時(shí)間：2024-03-27 15:11:55
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關(guān)鍵詞：支付能力；通貨膨脹；GDP；平均消費(fèi)投資傾向；貿(mào)易逆差
中圖分類(lèi)號(hào)：F572文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673－291X(2009）06－0007－02
GDP的增長(zhǎng)無(wú)論怎樣，最終都應(yīng)該可以反映到國(guó)民支付能力的增長(zhǎng)上。如果缺乏了后者，那么GDP的增長(zhǎng)就是畸形的。這里面便涉及到支付能力、通貨膨脹、GDP、平均消費(fèi)投資傾向、進(jìn)出口貿(mào)易等之間的相互關(guān)系，本文便是通過(guò)作者自己多年的觀察思考，探討和總結(jié)了一個(gè)關(guān)于它們之間盡可能簡(jiǎn)單的并不需要高等數(shù)學(xué)的數(shù)學(xué)關(guān)系式，并且進(jìn)而探討了它對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活的指導(dǎo)意義。
一、公式的推導(dǎo)
一個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展歸根結(jié)底是這個(gè)社會(huì)的支付能力的提高。
我們以支付能力與總需求的關(guān)系為起點(diǎn)來(lái)展開(kāi)對(duì)題目的討論。
先需要對(duì)我們所講的支付能力作一個(gè)含義范圍的規(guī)定：
這里的支付能力是指泛意的支付能力，我們這樣規(guī)定它所包含的范圍以利于后面的討論――對(duì)個(gè)人和企業(yè)來(lái)講，它是指已有的支付能力加預(yù)期可以承受的并且可以借貸到的支付能力；對(duì)政府或者國(guó)家來(lái)講，它是指已有的財(cái)政盈余加預(yù)期可以承受的財(cái)政赤字。從這個(gè)定義的范圍來(lái)講，在物價(jià)水平不變的情況下，支付能力可以直接通過(guò)提高工人工資，增加轉(zhuǎn)移支付等財(cái)政手段來(lái)提高，也可以通過(guò)降低銀行借貸利率，實(shí)行寬松的金融政策等來(lái)提高。
設(shè)一個(gè)國(guó)家的總支付能力為Y，它有能力支付并且愿意支付的那部分（即愿意轉(zhuǎn)化為總需求的那部分）與總支付能力的比值為N，那么：總需求=Y*N（國(guó)內(nèi)需求）+出口總值（國(guó)外需求）
這里的“N”不是只包含“平均消費(fèi)傾向――APC”，也包含“平均投資傾向――API”，我們這樣規(guī)定：APC是消費(fèi)占支付能力的比例，API是投資占支付能力的比例。
所以，N=APC+API
由于影響APC、API的因素是不容易改變的，所以在一段時(shí)期內(nèi)可以把它們看成是一個(gè)定值。
當(dāng)一個(gè)社會(huì)供求平衡時(shí)：總供給=總需求=Y*N+出口總值
當(dāng)一個(gè)社會(huì)供大于求時(shí)：總供給>Y*N+出口總值
設(shè)在貨幣流通速度為V的情況下，需要增大貨幣投放量H，才能使供求平衡，那么有：
總供給=總需求+H*V=Y*N+出口總值+H*V
二、關(guān)于關(guān)系式的進(jìn)一步解釋和應(yīng)用
（一）關(guān)于公式1
從H*V的產(chǎn)生過(guò)程可以看出，它只是代表總供給和總需求的差值。當(dāng)是正值時(shí)代表通貨緊縮，負(fù)值時(shí)代表通貨膨脹。當(dāng)是“0”時(shí)代表供求平衡。在經(jīng)濟(jì)的快速的發(fā)展過(guò)程中，H*V值越是在接近于“0”的位置活動(dòng)并保持的時(shí)間越長(zhǎng)，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)越是在良性發(fā)展。
從公式1可以看出：H*V與GDP、貿(mào)易逆差正相關(guān)，與Y*（APC+API）、貿(mào)易順差負(fù)相關(guān)。
1.當(dāng)H*V成負(fù)值時(shí)（產(chǎn)生了通貨膨脹），可以從以下幾個(gè)方面來(lái)消除這個(gè)負(fù)值。
（1）增大GDP。增大GDP有多種方法，可以通過(guò)提高勞動(dòng)生產(chǎn)率來(lái)提高，這依賴(lài)于管理的完善和科技的發(fā)展。也可以通過(guò)增大投資來(lái)拉動(dòng)，但這最大的副作用是可以同時(shí)提高Y（APC+API）值，從而不利于消除H*V的負(fù)值。由于“管理的完善和科技的發(fā)展”不是宏觀經(jīng)濟(jì)的范疇，以下我們便著重就投資對(duì)GDP和H*V，進(jìn)而對(duì)Y值的影響作討論。
投資（主要指基建性投資和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性投資）對(duì)總供給和總需求哪方面的拉動(dòng)更大一些，取決于投資項(xiàng)目的建成速度和利用率。
在項(xiàng)目利用率相同的情況下，在一年內(nèi)建成和在一個(gè)月內(nèi)建成，對(duì)通貨膨脹（即H*V值）的影響應(yīng)該是不同的。因?yàn)樵陧?xiàng)目建設(shè)期是純粹的對(duì)需求的拉動(dòng)――它本身建設(shè)所帶動(dòng)的GDP（供給）的增長(zhǎng)，正好被它自己的需求所消耗掉，而項(xiàng)目沒(méi)建成前不會(huì)產(chǎn)生供給，但投放出去的資金卻已經(jīng)產(chǎn)生了對(duì)需求的二次拉動(dòng)。所以在抑制通貨膨脹的角度講，項(xiàng)目的建設(shè)期越短，對(duì)通貨膨脹的抑制作用越大。
a.它在建設(shè)期由于它本身建設(shè)的需求所帶動(dòng)的GDP的增長(zhǎng)，只是帶動(dòng)了“建設(shè)期”的GDP的增長(zhǎng)，而增加的那部分GDP也正好被它自己的需求所消耗掉。b.這個(gè)項(xiàng)目本身沒(méi)有出產(chǎn)品，即沒(méi)有增加GDP。c.項(xiàng)目建成后即廢棄，對(duì)GDP的拉動(dòng)作用隨著建設(shè)期的結(jié)束而結(jié)束，但這時(shí)由于這個(gè)項(xiàng)目投放的資金留在了社會(huì)上，即Y值增大了（在建設(shè)期API也是增大的），而這時(shí)GDP又回到了建設(shè)前的水平，這樣使H*V更加趨負(fù)（結(jié)合公式1來(lái)考慮）。
所以這樣的項(xiàng)目對(duì)H*V“正化”（增加GDP，抑制通貨膨脹）的貢獻(xiàn)是負(fù)的。所以，建成的項(xiàng)目必須盡快地產(chǎn)出有效供給，才會(huì)使H*V保持穩(wěn)定。
項(xiàng)目建成后的利用率“低”（包括開(kāi)工不足和產(chǎn)品質(zhì)量不合格等）對(duì)通貨膨脹的影響與利用率是“0”對(duì)通貨膨脹的影響在道理和推理上是一樣的，只是程度上的不同。
（2）增加貿(mào)易逆差。這種方式可以非常有效、有力、有針對(duì)性的增大總供給，使H*V趨正，特別是對(duì)于本國(guó)結(jié)構(gòu)性通脹可以起到立竿見(jiàn)影的效果。這就需要本國(guó)貨幣的堅(jiān)挺。美國(guó)前段時(shí)間為了增加出口等因素而默許或者鼓勵(lì)美元貶值的做法，最終會(huì)得不償失的。因?yàn)檫@樣在根本上不利于它的整體支付能力的提高，從而根本上不利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。從公式2可以看出H*V趨正是可以提高支付能力的，而增加出口是可以使H*V趨負(fù)的。
（3）減少Y*（APC+API）值。這是世界各國(guó)最長(zhǎng)用的抑制通貨膨脹的手段，即加息和提高存款準(zhǔn)備金率以及從嚴(yán)從緊的財(cái)政政策。這對(duì)于政府官員來(lái)說(shuō)，是非常簡(jiǎn)單易行的。但由于具體措施不同，效果也是千差萬(wàn)別的和很容易出現(xiàn)嚴(yán)重負(fù)作用的，這也是造成“滯脹”的一個(gè)主要原因……
從我們規(guī)定的Y的范圍可以看出，提高貸款利息和提高存款準(zhǔn)備金率是可以是可以直接減少Y值的，而且它既可以降低APC，又可以降低API。所以它對(duì)抑制國(guó)內(nèi)總需求有很直接的作用，但由于它也可降低API和實(shí)際投資額，如果具體措施不當(dāng)，它對(duì)國(guó)內(nèi)總供給的損害也是很大的，如果產(chǎn)生這樣的情況，就會(huì)產(chǎn)生總供給和總需求的同時(shí)下降，造成不但公式左邊的H*V（可以理解為通貨膨脹率）沒(méi)下降，反而GDP隨著Y*（APC+API）的下降而下降了，即形成了“滯賬”（結(jié)合公式1理解）。比如：一些很快可以產(chǎn)生效益（產(chǎn)生有效供給）的企業(yè)由于缺乏啟動(dòng)資金或者周轉(zhuǎn)資金，廠房建好了，卻不能生產(chǎn)（利用率是”0“，助長(zhǎng)了通脹）；有的可以產(chǎn)生有效供給的企業(yè)由于貸不到款而影響生產(chǎn)，甚至由于資金鏈斷裂而倒閉。
綜上所述，出現(xiàn)H*V是負(fù)值（通貨膨脹）時(shí)，增大GDP和增加貿(mào)易逆差才是良好的使H*V趨正的辦法，而且副作用是最小的，幾乎是可以忽略不計(jì)的；而如果采取減少Y*（ APC+API）這樣的財(cái)政金融政策，容易出現(xiàn)一刀切的不良信貸管制行為和產(chǎn)生惡劣后果。并且影響直接國(guó)民的生活水平。所以絕不能以“減少Y*（APC+API）值這樣的財(cái)政金融政策”作為控制通貨膨脹的主要甚至唯一手段。
2.當(dāng)H*V成正值時(shí)，即產(chǎn)生了通貨緊縮（只要不是在滯脹狀態(tài)下產(chǎn)生的），這正是提高國(guó)民支付能力的最佳時(shí)候，各種積極的財(cái)政、金融政策也正是出臺(tái)的好時(shí)機(jī)。因?yàn)榉e極的財(cái)政、金融政策可以直接提高Y*（APC+API）值,這樣既消除了通貨緊縮，又提高了國(guó)民的生活水平。
從公式1上看，增加出口（減少貿(mào)易逆差）雖然也可以遏制通貨緊縮（使H*V趨負(fù)），但這并不是最有利于國(guó)民生活水平快速提高的措施，所以應(yīng)該把這樣的措施放在較次要的位置上，除非本國(guó)自然資源缺乏或技術(shù)缺乏，需要外匯進(jìn)口自然資源或技術(shù)。關(guān)于貿(mào)易順差對(duì)本國(guó)國(guó)民支付能力和通貨膨脹的影響在后面還要較為詳細(xì)的討論。
雖然在關(guān)系式上看，減小GDP也是使H*V趨“0”或者說(shuō)趨“負(fù)”的辦法，但這顯然是違背經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本目的的，也不利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，就像某國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，把活牛趕進(jìn)河里淹死或者故意把土地撂荒以提高產(chǎn)品價(jià)格一樣。
（二）關(guān)于公式2
從公式2可以看出，Y與GDP、進(jìn)口總值、貿(mào)易逆差正相關(guān)；與H*V、APC+API、出口總值、貿(mào)易順差負(fù)相關(guān)。
這里的Y值的增長(zhǎng)是指購(gòu)買(mǎi)力的增長(zhǎng)，不是單指貨幣絕對(duì)數(shù)量的增長(zhǎng)，即在H*V穩(wěn)定或者趨正情況下的增長(zhǎng)（舉個(gè)例子：一個(gè)人原先有100元可以買(mǎi)5斤肉，現(xiàn)在同樣還是100元，但可以買(mǎi)10斤肉了，這也是Y值的提高）。
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一、單項(xiàng)選擇題(本大題共20小題，每小題1分，共20分)
在每小題列出的四個(gè)備選項(xiàng)中只有一個(gè)是符合題目要求的，請(qǐng)將其選出并將“答題紙”的相應(yīng)代碼涂黑。錯(cuò)涂、多涂或未涂均無(wú)分。
1.財(cái)政收入分配職能的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)
A.公平分配 B.資源配置
C.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) D.充分就業(yè)
2.最低費(fèi)用選擇法計(jì)算的成本只是
A.有形成本 B.無(wú)形成本
C.直接成本 D.間接成本
3.文教科衛(wèi)支出是
A.生產(chǎn)性支出 B.社會(huì)消費(fèi)性支出
C.轉(zhuǎn)移性支出 D.國(guó)防支出
4.政府財(cái)政部門(mén)根據(jù)國(guó)家政策的需要，在一定時(shí)期內(nèi)，向某些特定的企業(yè)或個(gè)人提供的無(wú)償補(bǔ)助是
A.社會(huì)保險(xiǎn) B.社會(huì)救濟(jì)
C.社會(huì)福利 D.財(cái)政補(bǔ)貼
5.如果價(jià)格水平的增長(zhǎng)率低于名義財(cái)政收入的增長(zhǎng)率，則實(shí)際財(cái)政收入水平
A.下降 B.提高
C.不變 D.無(wú)法判斷
6.納稅人與負(fù)稅人同為一人，不發(fā)生稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁關(guān)系的稅種稱(chēng)為
A.從量稅 B.從價(jià)稅
C.間接稅 D.直接稅
7.房產(chǎn)稅屬于我國(guó)現(xiàn)行稅收體系中的
A.商品課稅 B.行為課稅
C.所得課稅 D.財(cái)產(chǎn)課稅
8.公債最基本的功能是
A.籌集建設(shè)資金 B.彌補(bǔ)財(cái)政赤字
C.調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 D.貨幣政策操作對(duì)象
9.我國(guó)正式實(shí)施分稅制是在
A.1950年 B.1984年
C.1990年 D.1994年
10.決定稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁實(shí)現(xiàn)程度的關(guān)鍵因素是
A.納稅人的主觀意志 B.商品供求彈性
C.自由價(jià)格制度 D.商品經(jīng)濟(jì)
11.商品價(jià)值的貨幣表現(xiàn)是
A.使用價(jià)值 B.價(jià)格
C.供求 D.生產(chǎn)成本
12.合約購(gòu)買(mǎi)者可在合約規(guī)定的執(zhí)行期內(nèi)的任一天執(zhí)行的期權(quán)是
A.看漲期權(quán) B.看跌期權(quán)
C.美式期權(quán) D.歐式期權(quán)
13.間接融資方式中的核心中介機(jī)構(gòu)是
A.中央銀行 B.商業(yè)銀行
C.證券公司 D.保險(xiǎn)公司
14.下列屬于中央銀行中間業(yè)務(wù)的是
A.再貼現(xiàn) B.存款
C.貸款 D.清算業(yè)務(wù)
15.我國(guó)的商業(yè)銀行屬于
A.單元銀行制 B.總分行制
C.行制 D.控股公司制
16.下面屬于中央銀行負(fù)債項(xiàng)目的是
A.政府債券 B.金融機(jī)構(gòu)存款
C.財(cái)政借款 D.貼現(xiàn)及放款
17.當(dāng)總需求不足時(shí)，可以采取的措施是
A.增加稅收 B.縮減政府支出
C.降低利率 D.提高法定存款準(zhǔn)備金率
18.我國(guó)貨幣層次中的M0是指
A.流通中的現(xiàn)金 B.活期存款
C.現(xiàn)金+活期存款 D.現(xiàn)金-活期存款
19.貨幣政策的根本目標(biāo)是
A.充分就業(yè) B.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
C.穩(wěn)定物價(jià) D.國(guó)際收支平衡
20.貨幣*采取行動(dòng)開(kāi)始到對(duì)政策目標(biāo)產(chǎn)生影響為止的時(shí)間間隔是
A.內(nèi)部時(shí)滯 B.外部時(shí)滯
C.認(rèn)識(shí)時(shí)滯 D.行動(dòng)時(shí)滯
二、多項(xiàng)選擇題(本大題共10小題，每小題2分，共20分)
在每小題列出的五個(gè)備選項(xiàng)中至少有兩個(gè)是符合題目要求的，請(qǐng)將其選出并將“答題紙”的相應(yīng)代碼涂黑。錯(cuò)涂、多涂、少涂或未涂均無(wú)分。
21.現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中政府的基本職能包括
A.提供公共產(chǎn)品 B.制定市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則
C.決定資源配置 D.分配企業(yè)利潤(rùn)
E.對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的計(jì)劃指導(dǎo)或宏觀調(diào)控
22.一個(gè)國(guó)家的財(cái)政收入規(guī)模的主要影響因素包括
A.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 B.政府職能范圍
C.分配制度和分配政策 D.價(jià)格變動(dòng)
E.稅收管理水平和稅收政策
23.按征稅對(duì)象不同，可將稅收分為
A.直接稅 B.所得課稅
C.商品課稅 D.財(cái)產(chǎn)課稅
E.行為課稅
24.公債管理的主要目標(biāo)有
A.促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與增長(zhǎng) B.滿(mǎn)足投資者的需要
C.爭(zhēng)取規(guī)?；?D.爭(zhēng)取利息成本最小化
E.減少公債的流動(dòng)性
25.屬于商業(yè)銀行資產(chǎn)管理理論的有
A.商業(yè)貸款理論 B.風(fēng)險(xiǎn)防范理論
C.利率平價(jià)理論 D.可轉(zhuǎn)換性理論
E.預(yù)期收入理論
26.中央銀行產(chǎn)生的必要性在于
A.統(tǒng)一發(fā)行銀行券的需要
B.集中辦理全國(guó)票據(jù)清算的需要
C.信用貨幣創(chuàng)造的需要
D.為商業(yè)銀行提供最后的資金支持的需要
E.代表政府管理全國(guó)金融業(yè)的需要
27.影響國(guó)際收支失衡的原因有
A.一國(guó)人口規(guī)模 B.一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平
C.一國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu) D.物價(jià)上漲和貨幣貶值
E.匯率和利率變動(dòng)
28.治理通貨膨脹的貨幣政策措施有
A.提高法定存款準(zhǔn)備金率 B.削減財(cái)政支出
C.提高貼現(xiàn)率和再貼現(xiàn)率 D.增加稅收
E.出售政府債券的公開(kāi)市場(chǎng)操作
29.貨幣的職能包括
A.價(jià)值尺度 B.流通手段
C.儲(chǔ)藏手段 D.支付手段
E.信用手段
30.金融行業(yè)公會(huì)的主要功能有
A.協(xié)調(diào)功能 B.救濟(jì)功能
C.服務(wù)功能 D.溝通功能
E.監(jiān)督功能
非選擇題部分
注意事項(xiàng)：
用黑色字跡的簽字筆或鋼筆將答案寫(xiě)在答題紙上，不能答在試題卷上。
三、名詞解釋題(本大題共4小題，每小題3分，共12分)
31.政府采購(gòu)
32.緊縮性財(cái)政政策
33.信托
34.匯率
四、計(jì)算題(本大題共2小題，每小題4分，共8分)
35.某公司2011年取得經(jīng)營(yíng)收入100萬(wàn)元，特許權(quán)使用費(fèi)50萬(wàn)元，其它收入20萬(wàn)元，當(dāng)年稅法準(zhǔn)予扣除的成本、費(fèi)用和損失等共計(jì)80萬(wàn)元，計(jì)算其所得稅(企業(yè)所得稅稅率為25％)。
36.某甲在銀行辦理了5000元一年期定期儲(chǔ)蓄存款，當(dāng)時(shí)，一年期存款利率為3.5％，但甲在存款半年后要求提前支取，當(dāng)時(shí)的活期利率為0.6％，計(jì)算甲在提取存款時(shí)銀行支付的利息額。
五、簡(jiǎn)答題(本大題共4小題，每小題5分，共20分)
37.簡(jiǎn)述構(gòu)建財(cái)政投融資體制的重要意義。
38.簡(jiǎn)述消費(fèi)稅的特點(diǎn)。
39.簡(jiǎn)述不兌現(xiàn)信用貨幣制度的特點(diǎn)。
40.簡(jiǎn)述凱恩斯的貨幣需求理論。
六、論述題(本大題共2小題，每小題10分，共20分)
官方為了影響匯率水平，在通常情況下用他們自己的貨幣買(mǎi)賣(mài)外匯時(shí)，就發(fā)生了外匯市場(chǎng)上的官方干預(yù)。但是當(dāng)局并不能完全正確理解識(shí)別經(jīng)濟(jì)基本面所含的匯率，即使他們能夠識(shí)別，但匯率干預(yù)的成本遠(yuǎn)大于它的收益。同時(shí)，設(shè)計(jì)匯率干預(yù)的另一個(gè)困難在于這樣的事實(shí)：當(dāng)局不容易了解已經(jīng)觀察到的干擾到底是暫時(shí)的還是長(zhǎng)期的，因此，就很難判斷是否應(yīng)該在外匯市場(chǎng)上對(duì)這種年擾作出特別的反應(yīng)，也就是說(shuō)，在大多數(shù)情況下，對(duì)官方干預(yù)的需要可能只有在事后才能確切地說(shuō)明。
由此可以看出，官方的外匯干預(yù)效果有很大的不確定性，而實(shí)際中我國(guó)的情況又如何呢?這是本文所關(guān)注的主要問(wèn)題。
一、理論簡(jiǎn)述
從理論上講，官方干預(yù)包括沖銷(xiāo)干預(yù)和非沖銷(xiāo)干預(yù)。沖銷(xiāo)干預(yù)是指，官方同時(shí)或者在很短的時(shí)滯內(nèi)采取行動(dòng)抵消或“沖銷(xiāo)”官方持有的國(guó)外資產(chǎn)的變化對(duì)國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)貨幣的影響；非沖銷(xiāo)干預(yù)是指，當(dāng)局通常用他們自己的貨幣買(mǎi)賣(mài)外匯，而并不采取抵消行動(dòng)。一般來(lái)說(shuō)，非沖銷(xiāo)干預(yù)能夠影響匯率，同樣也通過(guò)引導(dǎo)基礎(chǔ)貨幣存量的變化影響貨幣政策，而基礎(chǔ)貨幣的變化導(dǎo)致廣義貨幣存量、利率和市場(chǎng)預(yù)期的改變，最終引起匯率的變化。然而，沖銷(xiāo)干預(yù)的有效性是非常有爭(zhēng)議的，對(duì)官方在外匯市場(chǎng)上千預(yù)的有效性的爭(zhēng)議的核心很大程度上與沖銷(xiāo)干預(yù)有關(guān)。
沖銷(xiāo)干預(yù)可以通過(guò)兩個(gè)渠道影響匯率：改變資產(chǎn)的相對(duì)供應(yīng)量和發(fā)出政策意圖信號(hào)。
1.影響渠道：資產(chǎn)組合平衡渠道(portfoli。balancechannel)
官方干預(yù)通過(guò)資產(chǎn)組合平衡渠道的影響可以在匯率決定的資產(chǎn)組合平衡模型(?BM)的框架內(nèi)進(jìn)行分析，在這個(gè)框架內(nèi)，投資者根據(jù)各國(guó)資產(chǎn)預(yù)期的相對(duì)收益來(lái)平衡他們的資產(chǎn)組合。
由于在實(shí)證模型中要考慮非貨幣資產(chǎn)的選擇是困難的，而且在雙邊基礎(chǔ)上數(shù)據(jù)并不是可以獲得的，為了測(cè)量PBM，第一類(lèi)是建立在PBM簡(jiǎn)化形式上所得解的估計(jì)值這一基礎(chǔ)上的。這種方法通常被叫做直接需求方法。第二類(lèi)集中在求解PBM的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上，并檢驗(yàn)不同貨幣面值的債券的完全替代性，這種方法叫逆向需求法。
PBM的本國(guó)資產(chǎn)和外國(guó)資產(chǎn)不完全替代性的假設(shè)相當(dāng)于把預(yù)期貶值和國(guó)內(nèi)外利率差加以分離的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的假設(shè)；而在PBM中，這種風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)原來(lái)是相對(duì)的本國(guó)債務(wù)和外國(guó)未清償債務(wù)的函數(shù)。在使用逆資產(chǎn)需求方法估計(jì)資產(chǎn)組合平衡模型中，許多研究者估計(jì)了這樣的一個(gè)方程式，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(ρ)是國(guó)內(nèi)外債券持有量(Bt和BT)的函數(shù)。
2.影響渠道：信號(hào)渠道(signalingchannel)
信號(hào)渠道或預(yù)期渠道(穆薩，1981)假定：干預(yù)通過(guò)向市場(chǎng)提供新的相關(guān)信息影響匯率。更確切地說(shuō)，通過(guò)信號(hào)渠道沖銷(xiāo)干預(yù)發(fā)生的影響是私人主體改變了他們對(duì)匯率的預(yù)期，這或者是因?yàn)樗麄兏淖兞怂麄儗?duì)貨幣當(dāng)局未來(lái)的可能的行動(dòng)的看法，或者是因?yàn)樗麄兏淖兞怂麄儗?duì)貨幣當(dāng)局的影響的看法。
漢弗珀杰(Humpage，1989)通過(guò)對(duì)下式的回歸檢驗(yàn)了通過(guò)信號(hào)渠道進(jìn)行沖銷(xiāo)干預(yù)的操作的假設(shè)：
這里INTt是干預(yù)變量，εt是白噪聲誤差；兩期滯后的名義匯率是預(yù)期匯率的近似值，并用對(duì)利率差的預(yù)期來(lái)捕捉貨幣政策的影響。在最近的研究中，張和泰勒(Chang和Taylor，1998)使用1992年10月1日至1993年9月30日的數(shù)據(jù)對(duì)路透社報(bào)道的在日元一美元市場(chǎng)上與日本銀行干預(yù)有關(guān)的消息，進(jìn)一步考察了日本銀行干預(yù)的效果。他們發(fā)現(xiàn)，在路透社刊登干預(yù)報(bào)道的前后，日元一美元匯率波動(dòng)的變化非常的不明顯。他們使用自回歸條件異方差模型(恩格爾，1982)，發(fā)現(xiàn)在路透社報(bào)道干預(yù)前30-45分鐘他們的干預(yù)臨近時(shí)對(duì)匯率的極為頻繁的波動(dòng)有最大的影響。
二、我國(guó)外匯干預(yù)機(jī)制分析
在我國(guó)，其制度背景比較特殊，我國(guó)外匯干預(yù)尚未形成成熟的三大市場(chǎng)機(jī)制的傳導(dǎo)效應(yīng)。央行根據(jù)貨幣調(diào)控的預(yù)期目標(biāo)，先后運(yùn)用了再貸款回收、公開(kāi)市場(chǎng)操作等方式進(jìn)行沖銷(xiāo)。就我國(guó)實(shí)際情況來(lái)說(shuō)，是怎樣的效果?下面在M-F框架內(nèi)分析。
在M-F模型框架內(nèi)，非沖銷(xiāo)干預(yù)在改變外匯供求數(shù)量的同時(shí)，也引起國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)貨幣和利率變動(dòng)，這將導(dǎo)致資本的國(guó)際流動(dòng)和變化，從而增強(qiáng)對(duì)匯率的影響效果。同時(shí)，外匯干預(yù)也能通過(guò)改變金融市場(chǎng)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，對(duì)匯率產(chǎn)生影響：在匯率的資產(chǎn)組合平衡模型內(nèi)，假設(shè)一國(guó)居民的財(cái)富由本國(guó)貨幣(M)、國(guó)內(nèi)債券(B)和國(guó)外債券(F)三種資產(chǎn)構(gòu)成，投資者依據(jù)不同的收益水平和風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行資產(chǎn)組合，均衡匯率形成的同時(shí)也受到三大資產(chǎn)市場(chǎng)供求狀況的影響。如圖1，三條資產(chǎn)平衡線MM、BB和FF分別代表短期內(nèi)在財(cái)富一定的條件下，貨幣市場(chǎng)、本幣債券市場(chǎng)和外幣債券市場(chǎng)均衡時(shí)的I-S組合，A為初始均衡點(diǎn)。在非沖銷(xiāo)干預(yù)的情況下，若貨幣當(dāng)局用國(guó)內(nèi)貨幣買(mǎi)進(jìn)外幣資產(chǎn)，那么國(guó)內(nèi)貨幣供給增加，在給定匯率水平下引起利率下降，從而MM向左移動(dòng)到；同時(shí)，外幣資產(chǎn)供給減少，外幣債券市場(chǎng)出現(xiàn)超額需求，使得本幣匯率下降，F(xiàn)F向右移動(dòng)到；BB曲線不變，最終三曲線在C點(diǎn)重新實(shí)現(xiàn)均衡，匯率由S0貶值到S1，增強(qiáng)了干預(yù)效果。在沖銷(xiāo)干預(yù)中，貨幣當(dāng)局在外匯市場(chǎng)購(gòu)進(jìn)外幣資產(chǎn)的同時(shí)，在公開(kāi)市場(chǎng)出售本幣債券回籠貨幣；這一過(guò)程中，外幣資產(chǎn)供給減少同樣引起FF曲線右移至FF’；同時(shí)，本國(guó)債券供應(yīng)量增加使得本國(guó)債券價(jià)格下降，導(dǎo)致債券利率上升，BB線也右移至BB''''，而貨幣供給量MM曲線不變；三曲線最終交于B點(diǎn)，此時(shí)S2大于S0，匯率仍實(shí)現(xiàn)貶值，但貶值效果因國(guó)內(nèi)債券利率的上升而部分抵消，且本外幣資產(chǎn)替代性越強(qiáng)，干預(yù)效果越弱。在預(yù)期理論框架內(nèi)，貨幣當(dāng)局在進(jìn)行干預(yù)時(shí)，可向市場(chǎng)傳達(dá)一種干預(yù)意圖或未來(lái)貨幣政策的信號(hào)，這將改變投資者市場(chǎng)預(yù)期并進(jìn)行相應(yīng)資產(chǎn)調(diào)整，引起即期匯率變化：如貨幣當(dāng)局買(mǎi)入外匯資產(chǎn)，市場(chǎng)投資者預(yù)期政府有實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策的傾向，從而增加私人外匯資產(chǎn)的持有，引起本幣貶值。
從上述分析可以看出，非沖銷(xiāo)干預(yù)的利率和資產(chǎn)組合機(jī)制可以放大干預(yù)效果，降低操作成本；但這種干預(yù)要以利率平價(jià)條件和改變貨幣供給為前提，干預(yù)規(guī)模不易過(guò)大，否則，會(huì)引起內(nèi)部經(jīng)濟(jì)失調(diào)。沖銷(xiāo)干預(yù)可保持貨幣供給獨(dú)立性，但沖銷(xiāo)效果受本外幣資產(chǎn)替代程度、資本流動(dòng)利率彈性及公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模等因素的制約。干預(yù)的預(yù)期機(jī)制可以達(dá)到事半功倍的效果，但貨幣當(dāng)局自身要具備良好的信譽(yù)和實(shí)力，并能把握信息披露有效的時(shí)機(jī)?，F(xiàn)實(shí)中，各國(guó)背景與制度不同，干預(yù)方式和作用機(jī)制也會(huì)存在差別。但是，就我國(guó)實(shí)際情況來(lái)講，有效干預(yù)的關(guān)鍵是在實(shí)現(xiàn)匯率穩(wěn)定的同時(shí)，盡量減少對(duì)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的沖擊。
二、對(duì)1994年以來(lái)央行沖銷(xiāo)干預(yù)的實(shí)證分析
1994年?正率并軌后，我國(guó)國(guó)際收支順差持續(xù)增長(zhǎng)，為了穩(wěn)定匯率，央行通過(guò)頻繁干預(yù)，導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備繼續(xù)高速增長(zhǎng)，截至今年6月末已達(dá)9411多億美元，居全球第一。外匯儲(chǔ)備的過(guò)快增長(zhǎng)，改變了貨幣供應(yīng)機(jī)制，從而使央行匯率政策和貨幣政策之間存在不可避免的矛盾。
(一)1994--1997年外匯干預(yù)和再貸款沖銷(xiāo)的操作
1994年匯率并軌后，這一階段國(guó)際收支年均順差達(dá)451.2億美元，外匯市場(chǎng)供過(guò)于求導(dǎo)致當(dāng)時(shí)人民幣匯率面臨升值壓力，對(duì)出口企業(yè)造成影響。為此，央行人市干預(yù)，相應(yīng)投放大量人民幣。在人民幣穩(wěn)定甚至升值預(yù)期下，套利資本通過(guò)混入經(jīng)常項(xiàng)目結(jié)售匯、外匯黑市等途徑流入境內(nèi)，進(jìn)一步加大了國(guó)內(nèi)通貨膨脹的壓力。對(duì)此，央行采取減少或收回商業(yè)銀行再貸款進(jìn)行對(duì)沖。根據(jù)測(cè)算。這一時(shí)期外匯占款共增加12217.5億元；而央行回收商業(yè)銀行貸款約3310億元，未沖銷(xiāo)余額約有8900多億元。再貸款沖銷(xiāo)相對(duì)不足，加上沖銷(xiāo)時(shí)滯等因素影響，1994-年、1995年和1996年國(guó)內(nèi)M2(廣義貨幣供給量)增速高達(dá)34.5%、29.5%和25.3％，較大幅度偏離了預(yù)定目標(biāo)，并成為當(dāng)時(shí)通貨膨脹的主要推動(dòng)因素。直至1997年，銀行再貸款需求大幅下降，同時(shí)持續(xù)沖銷(xiāo)效果逐步顯現(xiàn)，通貨膨脹才得到緩解。
(二)1998—2000年外匯干預(yù)和公開(kāi)市場(chǎng)操作
受亞洲金融危機(jī)影響，1998年出口增長(zhǎng)大幅減少，1998—2000年國(guó)際收支年均順差僅為229.5億美元；加上周邊國(guó)家匯率不斷貶值，市場(chǎng)形成了人民幣貶值的預(yù)期。當(dāng)時(shí)政府堅(jiān)持人民幣匯率不貶值，央行一度減少對(duì)外匯市場(chǎng)購(gòu)匯，外匯占款急劇減少，三年間僅增加2308.8億元。同時(shí)，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)有效需求不足和通貨緊縮的情況，央行兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行紛紛先后歸還再貸款，導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放進(jìn)一步受阻。國(guó)內(nèi)貨幣投放相對(duì)減少?zèng)]有引起利率的相應(yīng)提高和資本流入，相反，為治理通貨緊縮，央行連續(xù)降息，人民幣一年期的存款利率從1996年的7.47％，下調(diào)到1999年的2.25%，在本外幣負(fù)利差和貶值預(yù)期影響下，國(guó)內(nèi)短期資本進(jìn)一步外流。1998—2000年國(guó)際收支錯(cuò)誤遺漏逆差高達(dá)422.7億美元，其他投資逆差則達(dá)932.7億美元，這種趨勢(shì)進(jìn)一步減少了國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)。為此，1998年5月，央行恢復(fù)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，1998年和1999年，通過(guò)債券逆回購(gòu)等方式投放貨幣2622億元，占當(dāng)時(shí)基礎(chǔ)貨幣增量的87%，基礎(chǔ)貨幣增長(zhǎng)逐步回升。2000年起，隨著金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性增強(qiáng)和債券市場(chǎng)出現(xiàn)投機(jī)現(xiàn)象，央行改變公開(kāi)市場(chǎng)的操作方向，開(kāi)始采用債券正回購(gòu)，實(shí)行貨幣回籠。
(三)2001年以來(lái)的外匯干預(yù)和沖銷(xiāo)操作
2001年起，出口和外商直接投資恢復(fù)高速增長(zhǎng)，同時(shí)，央行為治理通貨緊縮繼續(xù)降息，但同期美聯(lián)邦利率也持續(xù)下調(diào)，本外幣又形成正向利差為主。伴隨經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)和海外政治壓力增加，市場(chǎng)對(duì)人民幣升值預(yù)期日益增強(qiáng)。為穩(wěn)定匯率，央行被迫擴(kuò)大購(gòu)匯規(guī)模和人民幣投放量，同時(shí)，在公開(kāi)市場(chǎng)通過(guò)不斷增加債券交易種類(lèi)、頻率等方式增加沖銷(xiāo)力度。但隨著政府債券逐年到期和相繼抵押，債券正回購(gòu)嚴(yán)重缺乏“彈藥”，資產(chǎn)沖銷(xiāo)空間日益縮小。2003年4月開(kāi)始，央行通過(guò)滾動(dòng)發(fā)行央行票據(jù)回籠貨幣。2005年，央行共發(fā)行了27882億元的央行票據(jù)，共進(jìn)行了62次正回購(gòu)操作和3次逆回購(gòu)操作。3次逆回購(gòu)操作都是在年初為應(yīng)付春節(jié)期間的社會(huì)流動(dòng)性需要而進(jìn)行的，逆回購(gòu)?fù)斗诺幕A(chǔ)貨幣很少，總共只有368億元。2005年62次正回購(gòu)操作的交易錄達(dá)到了7380億元。同時(shí)，在持續(xù)單向沖銷(xiāo)下，央行已對(duì)商業(yè)銀行形成過(guò)多負(fù)債，導(dǎo)致其對(duì)信貸總量的控制能力下降，2004年末，金融機(jī)構(gòu)的信貸余額為177363億元，2005年末，全部金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額20.7萬(wàn)億元。由此可見(jiàn)，在貨幣供應(yīng)與銀行信貸的調(diào)控目標(biāo)之間的配合，并不是令人滿(mǎn)意的。
四、對(duì)我國(guó)沖銷(xiāo)干預(yù)的深入分析和完善構(gòu)想
從上述干預(yù)實(shí)踐可以看出，央行日漸陷入平衡穩(wěn)定匯率和控制貨幣增長(zhǎng)的兩難境地，對(duì)其原因進(jìn)行深入分析，得出以下幾點(diǎn)結(jié)論：
首先從干預(yù)目標(biāo)看，我國(guó)過(guò)于追求人民幣匯率的靜態(tài)穩(wěn)定，外匯干預(yù)的主要目的是使匯率朝著實(shí)際均衡匯率方向靠攏。央行在日常干預(yù)中也很難判斷真實(shí)的均衡匯率方向，只能通過(guò)短期頻繁干預(yù)來(lái)實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期穩(wěn)定，使得干預(yù)失去了主動(dòng)性。
同時(shí)，銀行結(jié)售匯和最高持匯規(guī)模限制在一定程度上束縛了市場(chǎng)投資者的資產(chǎn)選擇，本外幣替代程度較低。這種制度有利于防止沖銷(xiāo)引起的大規(guī)模游資的沖擊；但外匯干預(yù)缺乏相應(yīng)市場(chǎng)機(jī)制的配合，只能通過(guò)增加直接干預(yù)的規(guī)模和頻率來(lái)達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。最終，央行吸收了外匯市場(chǎng)大部分供求壓力，加大了干預(yù)的操作成本和匯率集中管理的風(fēng)險(xiǎn)。
在沖銷(xiāo)效果上，再貸款本身存在計(jì)劃剛性無(wú)法即時(shí)回收，且沖銷(xiāo)對(duì)象和干預(yù)不一致等問(wèn)題，造成貨幣供給結(jié)構(gòu)不合理。由于國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)規(guī)模較小，國(guó)債正回購(gòu)等資產(chǎn)沖銷(xiāo)方式也無(wú)法對(duì)抗外匯占款持續(xù)性增長(zhǎng)。央行票據(jù)作為負(fù)債沖銷(xiāo)的手段，雖然在理論—上可無(wú)限制發(fā)行，但實(shí)踐中也存在局限性。因此，我國(guó)對(duì)沖工具的選擇余地十分有限，隨著外資流入進(jìn)一步增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)沖銷(xiāo)缺口也將不斷擴(kuò)大，內(nèi)外沖突更趨激烈。可見(jiàn)，貨幣政策獨(dú)立性、匯率穩(wěn)定和資本自由流動(dòng)不能兼得的“三元悖論”同樣存在?；谏鲜鲈?，本文提出以下幾點(diǎn)建議：
(一)對(duì)干預(yù)目標(biāo)設(shè)定進(jìn)行調(diào)整
繼續(xù)穩(wěn)定的人民幣匯率改革。這不僅可以恢復(fù)其對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)功能，而且也能提高央行干預(yù)的主動(dòng)性和政策的有效性，減輕外部通脹輸入。目前，央行可適當(dāng)放寬內(nèi)定的匯率波動(dòng)日標(biāo)，降低日常干預(yù)的頻率。
(二)逐步放松匯率形成的制度約束，繼續(xù)穩(wěn)定的匯率改革
央行可以因勢(shì)利導(dǎo)，加快市場(chǎng)建設(shè)，理順各種資產(chǎn)收益率之間的關(guān)聯(lián)性，逐步增強(qiáng)干預(yù)中市場(chǎng)機(jī)制的作用。實(shí)行匯率改革后，央行可逐步擺脫外匯市場(chǎng)供求中的被動(dòng)地位，將外匯儲(chǔ)備和匯率政策作為調(diào)控手段。在沖銷(xiāo)上，央行可適當(dāng)增加短期國(guó)債持有量，發(fā)掘各種新的沖銷(xiāo)工具，并積極推進(jìn)商業(yè)銀行流動(dòng)性管理。
(三)加強(qiáng)官方干預(yù)的國(guó)際協(xié)調(diào)
從理論上講，從官方干預(yù)的國(guó)際協(xié)調(diào)中得到的利益相對(duì)于單方干預(yù)得到的利益更加明顯。今后我國(guó)要進(jìn)一步增進(jìn)國(guó)際間政策合作，在擴(kuò)大外匯援助資金來(lái)源的同時(shí)，加大外匯干預(yù)力量，提升應(yīng)對(duì)貨幣危機(jī)的實(shí)力。
(四)加強(qiáng)人民幣匯率干預(yù)的政策配合
考慮到資本流動(dòng)放寬后，我國(guó)本外幣替代程度上升，沖銷(xiāo)干預(yù)效果將逐步削弱，因此，增強(qiáng)與其他政策工具的配合是彌補(bǔ)此缺陷的重要途徑。央行在干預(yù)時(shí)，要注重與國(guó)內(nèi)財(cái)政、貨幣政策間的協(xié)調(diào)，推進(jìn)港幣與人民幣一體化建設(shè)，以降低交易成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)。目前，人民幣匯率干預(yù)與貨幣政策的協(xié)調(diào)問(wèn)題，主要表現(xiàn)為如何正確處理人民幣沖銷(xiāo)干預(yù)與基礎(chǔ)貨幣投放之間的關(guān)系。根據(jù)我國(guó)當(dāng)前的實(shí)際情況，可選擇的方案主要有以下兩點(diǎn)：
首先，加緊人民幣公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的建設(shè)，配合外匯的公開(kāi)市場(chǎng)操作，加大外匯干預(yù)的緩沖余地。由于受再貸款規(guī)模的限制，回收再貸款已不適于作為沖銷(xiāo)干預(yù)的主要手段，因此有必要大力發(fā)展公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，將其作為沖銷(xiāo)干預(yù)的主要手段以加強(qiáng)對(duì)基礎(chǔ)貨幣的控制。
其次，逐步健全短期貨幣市場(chǎng)，改進(jìn)利率機(jī)制，逐步提高利率的市場(chǎng)化程度。提高我國(guó)利率的市場(chǎng)化程度是匯率干預(yù)與貨幣政策合理組合的關(guān)鍵。
關(guān)鍵詞:通貨膨脹 CPI 人民幣升值一、當(dāng)前國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)簡(jiǎn)述
中國(guó)當(dāng)前的通脹形勢(shì)十分嚴(yán)峻，高企的CPI背后是復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)：貨幣增幅始終維持在16%以上，五年后就翻一番；多數(shù)要素價(jià)格長(zhǎng)期被管制，潛在漲價(jià)因素太多；農(nóng)村紅利消失殆盡；輸入性通脹壓力空前。多重因素交疊使得CPI通脹隨時(shí)可能朝著兩位數(shù)急升。而且中國(guó)正在遭受巨大的房地產(chǎn)超級(jí)泡沫的“綁架”，M2占GDP比已經(jīng)接近兩倍，資產(chǎn)價(jià)格通脹和社會(huì)投機(jī)氛圍嚴(yán)重，都使得治理通脹的難度更為巨大。目前已經(jīng)采取的緊縮貨幣或者行政管制措施，從現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)的反映中看都未能起到真正有效抑制通脹的效果。
通脹問(wèn)題是未來(lái)掣肘中國(guó)經(jīng)濟(jì)的首要問(wèn)題，穩(wěn)定物價(jià)被政府視為今年的首要任務(wù)。3月CPI同比上漲5.4%，刷新去年11月的高點(diǎn)，而國(guó)內(nèi)多地上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn)及輸入型通脹的壓力也將是影響我國(guó)物價(jià)水平的重要因素。特別是夏糧收成以及國(guó)際糧食價(jià)格走勢(shì)仍將對(duì)我國(guó)未來(lái)的通脹形勢(shì)帶來(lái)變數(shù)。國(guó)際方面，新興經(jīng)濟(jì)體普遍面臨通脹的壓力，3月份，巴西CPI6.3%，俄羅斯、印度等國(guó)的CPI在9%左右，國(guó)際原油價(jià)格和國(guó)際糧食價(jià)格也出現(xiàn)了大幅度上漲，這些都可能轉(zhuǎn)化為輸入型通脹壓力。
通脹是中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重大風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)從前很長(zhǎng)一段時(shí)間CPI的警戒線是3%，但近兩年CPI水平早已超過(guò)這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。CPI指數(shù)不斷上升，治理通脹成為重中之重，通貨膨脹目前已經(jīng)是非常嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。
高通脹加深通脹預(yù)期，又會(huì)帶動(dòng)新的通脹，會(huì)有一個(gè)螺旋式上升壓力。從現(xiàn)實(shí)中觀察到的現(xiàn)象是，所有通脹最快的行業(yè)訂單都增長(zhǎng)得最快。例如服裝行業(yè)最近訂單增長(zhǎng)很快，因?yàn)槊藁▋r(jià)格上升80%，消費(fèi)方都預(yù)期現(xiàn)在不買(mǎi)服裝，三個(gè)月以后價(jià)格會(huì)更高。并且，通脹對(duì)于收入分配會(huì)產(chǎn)生惡化效應(yīng)。一方面對(duì)低收入人群收取很重的稅收，另一方面對(duì)企業(yè)收入進(jìn)行大幅度重新分配，會(huì)導(dǎo)致社會(huì)穩(wěn)定方面的壓力。通脹如果在短期之內(nèi)沒(méi)有一套及時(shí)、有力的措施對(duì)應(yīng)，很可能在通脹加劇的時(shí)候，讓政府被迫采用更加極端、更加力度大的政策加以緊縮，容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)中期大起大落的風(fēng)險(xiǎn)。
二、人民幣升值，外資入境導(dǎo)致的流動(dòng)性寬松是通脹的最主要原因
由于許多西方國(guó)家采取量化寬松的貨幣政策，全球資本流動(dòng)性異常活躍，新興經(jīng)濟(jì)體因經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，匯率升值后導(dǎo)致全球熱錢(qián)大量流入。一般認(rèn)為，熱錢(qián)是為追求最高報(bào)酬以最低風(fēng)險(xiǎn)而在國(guó)際金融市場(chǎng)上迅速流動(dòng)的短期投機(jī)性資金。今年2月中旬，外匯局首次披露官方估算數(shù)據(jù)：2010年“熱錢(qián)”凈流入355億美元，占外匯儲(chǔ)備增量的7.6%，占當(dāng)年GDP的0.6%。
央行的國(guó)內(nèi)貨幣緊縮手段已經(jīng)無(wú)法有效控制通脹
假設(shè)不存在升值、新增貸款增加等其他激化通脹的因素，那么央行無(wú)論加息或是提準(zhǔn)，對(duì)于抑制通脹都會(huì)非常奏效。但是，假如沒(méi)有新增貸款和外匯占款的猛增，通脹也不會(huì)發(fā)展到現(xiàn)在的程度。從新增貸款的時(shí)間上看，2009年新增貸款10萬(wàn)億，cpi12月為1.9，ppi為1.7；2010年新增貸款8萬(wàn)億，11月cpi已升至5.1，ppi升至6.1了。雖然2009年10萬(wàn)億新增貸款有滯后效應(yīng)，但它不足以導(dǎo)致兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)的CPI與PPI相差如此之大。而10年6月啟動(dòng)了匯改，外匯占款猛增，對(duì)cpi與ppi貢獻(xiàn)不小。
從圖二中我們可以發(fā)現(xiàn)，方框內(nèi)的cpi（2007年2月到2008年2月）是歷年上升最猛烈的一段，但此時(shí)的投資和M2都呈現(xiàn)溫和增長(zhǎng)。與此同時(shí)央行從2006年至2008年累計(jì)共15次提準(zhǔn)6此加息，存款基準(zhǔn)利率從2006年8月的2.25%升至2007年底的4.14%，準(zhǔn)備金率從07年1月的9%提升至08年6月的17.5%，貨幣緊縮力度非常罕見(jiàn)。但如此大的調(diào)控力度，并沒(méi)有能夠抑制CPI的增長(zhǎng)。
從圖二的形勢(shì)可見(jiàn)，人民幣升值越快通脹就越嚴(yán)重，通脹越嚴(yán)重央行的調(diào)控政策出臺(tái)就越頻繁，但結(jié)果表明無(wú)論央行進(jìn)行多大力度的調(diào)控也難以抑制通脹走勢(shì)，因?yàn)檎{(diào)控所抑制的流動(dòng)性較之于入境套利的資金是杯水車(chē)薪。如果央行過(guò)多的動(dòng)用利率手段，還可能?chē)?yán)重破壞民營(yíng)企業(yè)的生存環(huán)境，擴(kuò)大失業(yè)范圍。而不動(dòng)用利率手段存款利率負(fù)增漲又會(huì)導(dǎo)致儲(chǔ)蓄搬家而進(jìn)一步加劇通脹，在這樣的環(huán)境下基本上沒(méi)什么更好的政策手段來(lái)解決流動(dòng)性泛濫的問(wèn)題。因此得出結(jié)論，人民幣升值背景下的貨幣調(diào)控僅屬象征性的，央行的國(guó)內(nèi)貨幣緊縮手段已經(jīng)無(wú)法有效控制通脹。
通脹的發(fā)展程度與人民幣升值具有正相關(guān)性
人民幣近年來(lái)一直面對(duì)著來(lái)自國(guó)際的升值壓力。終于在2010年6月，央行決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，在匯改方面邁出了重要的一步。雖然在本次改革實(shí)施初期并未有明顯的升值跡象，但隨著時(shí)間推移，終于升值速度有所加快。截止到目前，人民幣走勢(shì)逐漸明朗。
從圖三可見(jiàn)，通脹最劇烈的時(shí)間段也是人民幣升值最快的時(shí)間段。由于人民幣快速升值，引發(fā)境外資本入境套利，外資入境后兌換成人民幣導(dǎo)致外匯占款猛增流動(dòng)性泛濫，因而引發(fā)劇烈通脹。
而美聯(lián)儲(chǔ)二次量化寬松政策，以及歐洲國(guó)家投放流動(dòng)性的政策，為外資入境提供了貨幣基礎(chǔ)。美國(guó)的利率極低，僅為0―0.25%；中國(guó)利率2.5%是美國(guó)的10倍，中國(guó)人民幣的購(gòu)買(mǎi)力相當(dāng)于1美元比3.8元人民幣，還大有升值空間，導(dǎo)致外資流入中國(guó)套利。既可賺取“高利息”收益，又可避免美元貶值、獲取人民幣升值之利益，因?yàn)榇肆魅胫袊?guó)是熱錢(qián)的最多的選擇。熱錢(qián)大量進(jìn)入中國(guó)，外匯占款急劇增加，形成中國(guó)輸入型通脹，
三、未來(lái)通脹的走向
中國(guó)近年來(lái)一直采取適度寬松的貨幣政策（除2007年10月―2008年10月外），2009年投放信貸9.5萬(wàn)億，2010年為7萬(wàn)億。而M2迅速增加，全國(guó)1999年為9萬(wàn)億。2010年的數(shù)據(jù)為69.9萬(wàn)億，是11年前的7.76倍，是GDP35萬(wàn)億的2倍。這種寬松的貨幣政策是經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)下的一種選擇，也是中國(guó)抗拒人民幣升值的必然結(jié)果。從1995年來(lái)，中國(guó)盯住美元，以1：8.28達(dá)11年之久，2005年7月開(kāi)始被迫升值，大量外資通過(guò)各種渠道進(jìn)入中國(guó)。中國(guó)為了使人民幣慢升值，少升值，只能買(mǎi)入大量美元等外幣，使外匯占款迅速增加。中國(guó)每年推出大量央行票據(jù)來(lái)吸收對(duì)沖這些流動(dòng)性。但M2卻越積越多，竟達(dá)GDP的2倍。在這種特殊的貨幣結(jié)構(gòu)與形勢(shì)下，通脹成為了順其自然的產(chǎn)物。
而現(xiàn)在的社會(huì)總體流動(dòng)性依然充裕。4月14日，央行公布的信貸、M2等指標(biāo)穩(wěn)步上升，但有兩個(gè)數(shù)據(jù)卻出乎意外。截至2011年3月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為30447億美元，同比增長(zhǎng)24.4%，首次突破3萬(wàn)億美元。貿(mào)易順差縮小，資本項(xiàng)下增加，外儲(chǔ)增加，我國(guó)的基礎(chǔ)貨幣發(fā)行不可能下降，只能靠提高存準(zhǔn)率等手段沖銷(xiāo)。
央行首次公布社會(huì)融資總量數(shù)據(jù)，包括人民幣各項(xiàng)貸款、外幣各項(xiàng)貸款、委托貸款、信托貸款、銀行承兌匯票、企業(yè)債券、非金融企業(yè)股票、保險(xiǎn)公司賠償、保險(xiǎn)公司投資性房地產(chǎn)等各項(xiàng)之和。從2002年到2010年，我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模由2萬(wàn)億元擴(kuò)大到14.27萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)27.8%，比同期人民幣各項(xiàng)貸款年均增速高9.4個(gè)百分點(diǎn)。2010年社會(huì)融資規(guī)模與GDP之比為35.9%，比2002年提高19.2個(gè)百分點(diǎn)。今年一季度為4.19萬(wàn)億元人民幣。央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成表示，從計(jì)量模型得出，社會(huì)融資總量與CPI的關(guān)聯(lián)度為0.65%，而人民幣貸款與CPI的關(guān)聯(lián)度為0.54%，社會(huì)融資總量與CPI指標(biāo)關(guān)聯(lián)度更高。央行貨幣發(fā)行已經(jīng)夠多，社會(huì)融資總量更遠(yuǎn)高于貨幣發(fā)行量，社會(huì)資金泛濫。未來(lái)泡沫是否惡化，取決于民間投資，以及資本市場(chǎng)的好公司是否足夠多。
從全球看，大宗商品價(jià)格在高位徘徊，美國(guó)依然不愿意進(jìn)入緊縮的貨幣周期。從目前美國(guó)國(guó)債收益率較低，基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率3.429%，美國(guó)還有不加息的空間，甚至不排除會(huì)有第三輪量化寬松政策的出現(xiàn)。
近期，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)主席劉明康稱(chēng)，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)正發(fā)生新變化，匯率進(jìn)入單邊升值期。這個(gè)信號(hào)可以視為政府已經(jīng)認(rèn)可人民幣今后繼續(xù)升值，根據(jù)前文所述升值與通脹的關(guān)系，通脹仍將長(zhǎng)期存在。
綜上所述，本文得出結(jié)論：第一，人民幣升值之后引發(fā)外資入境，導(dǎo)致的流動(dòng)性寬松是通脹的最主要原因；第二，央行目前的緊縮調(diào)控?zé)o法對(duì)其造成實(shí)際性影響；第三，隨著人民幣升值步伐的推進(jìn)，通脹還將繼續(xù)。
參考文獻(xiàn)
[1]國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站.歷史數(shù)據(jù).（stats.省略）
一、企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)理論梳理
(一) 利潤(rùn)最大化論利潤(rùn)代表著企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的成果，利潤(rùn)越多意味著投資者的財(cái)富增加的越多，企業(yè)追求利潤(rùn)最大化并以此作為企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)有其合理性。一方面利潤(rùn)是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的動(dòng)力源泉，利潤(rùn)最大化可以使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)具有可靠的來(lái)源保障；另一方面利潤(rùn)最大化在滿(mǎn)足業(yè)主或投資者增加自身財(cái)富時(shí)，也使社會(huì)財(cái)富達(dá)到最大化。
(二) 股東財(cái)富最大化論股東財(cái)富最大化是用公司股票的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)計(jì)量的，既考慮了各種風(fēng)險(xiǎn)因素，也考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為。這種財(cái)務(wù)目標(biāo)理論的缺陷有：一是強(qiáng)調(diào)股東的利益，必然會(huì)忽略企業(yè)其他關(guān)系主體的相關(guān)利益，不利于處理好現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中產(chǎn)生的各種財(cái)務(wù)關(guān)系；二是股票價(jià)格是受多種因素影響的結(jié)果，很多不是企業(yè)所能控制的。將一些不可控因素引入企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)中是不合理的；三是它只適合于上市公司，對(duì)非上市公司很難適應(yīng)。
(三) 企業(yè)價(jià)值最大化論企業(yè)價(jià)值最大化是指投資者報(bào)酬的現(xiàn)值，即未來(lái)一定期間歸屬于投資權(quán)益的現(xiàn)金流量，按考慮風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的資本成本換算的。企業(yè)價(jià)值最大化充分考慮了資金的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的影響，一定程度上克服了企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為。然而，在整個(gè)的測(cè)算評(píng)估中也存在著很多難題，比較費(fèi)時(shí)費(fèi)力。
(四) 相關(guān)者利益最大化論現(xiàn)實(shí)中，在利潤(rùn)最大化或股東財(cái)富最大化思想指導(dǎo)下。一些企業(yè)為實(shí)現(xiàn)其既定的財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員極有可能做出僅僅有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的理財(cái)行為而對(duì)社會(huì)、環(huán)境的責(zé)任不管不顧，從而對(duì)社會(huì)造成危害，由此也可能導(dǎo)致企業(yè)自身的終結(jié)。因此“相關(guān)者利益最大化”的財(cái)務(wù)目標(biāo)應(yīng)運(yùn)而生。利益相關(guān)者一般是指包括股東、債權(quán)人、員工、管理者、供應(yīng)商、顧客甚至企業(yè)所在社區(qū)、社會(huì)公眾在內(nèi)的、所有與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為和后果有利害關(guān)系的群體。相關(guān)者利益最大化就是指企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)必須兼顧和均衡各個(gè)利益相關(guān)者的利益，使所有利益相關(guān)者的利益盡可能最大化。相關(guān)者利益最大化的提出是財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的一個(gè)創(chuàng)新。由于其充分考慮了各方面的因素，在相當(dāng)大的程度上企業(yè)行為和理念與社會(huì)發(fā)展是相協(xié)調(diào)的。在相關(guān)者利益最大化的目標(biāo)下，企業(yè)考慮的因素較多，因此相應(yīng)的成本就會(huì)增加，但是社會(huì)的穩(wěn)定和發(fā)展有利于企業(yè)的生存和發(fā)展，而企業(yè)自覺(jué)地承擔(dān)社會(huì)責(zé)任會(huì)得到更多社會(huì)信譽(yù)和消費(fèi)者的認(rèn)同。能夠樹(shù)立良好的社會(huì)形象。
二、企業(yè)社會(huì)責(zé)任相關(guān)內(nèi)容簡(jiǎn)述
(一) 理論研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任是20世紀(jì)初以來(lái)凸現(xiàn)于西方國(guó)家、尤其是英美等國(guó)諸多學(xué)科領(lǐng)域的一個(gè)重要概念。亦是建構(gòu)企業(yè)與社會(huì)和諧關(guān)系的一種基本思想。隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的不斷深入，特別是一些知名大公司開(kāi)始將社會(huì)責(zé)任上升為公司戰(zhàn)略，視其為公司核心業(yè)務(wù)運(yùn)作的重要組成部分。目前，對(duì)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的內(nèi)涵尚無(wú)統(tǒng)一認(rèn)識(shí)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)院密爾頓?弗里德曼認(rèn)為，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任就是增加利潤(rùn)。期蒂芬，P.羅賓斯認(rèn)為企業(yè)的社會(huì)責(zé)任是一種工商企業(yè)追求有利于社會(huì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)的義務(wù)。而不是法律和經(jīng)濟(jì)所要求的義務(wù)。它要求工商企業(yè)決定什么是對(duì)的，什么是錯(cuò)的，從而找出基本的道德真理。哈羅德?孔茨和海因茨，韋里克認(rèn)為，公司的社會(huì)責(zé)任就是認(rèn)真考慮公司的一舉一動(dòng)對(duì)社會(huì)的影響。里基，w.格里芬認(rèn)為，企業(yè)社會(huì)責(zé)任是指在提高本身利潤(rùn)的同時(shí)，對(duì)保護(hù)和增加整個(gè)社會(huì)福利方面所承擔(dān)的責(zé)任。美國(guó)管理學(xué)家德魯克指出，企業(yè)首要的社會(huì)責(zé)任是經(jīng)濟(jì)責(zé)任，但利潤(rùn)不是企業(yè)的目的，而只是一個(gè)限制因素，滿(mǎn)足社會(huì)需要才是企業(yè)永恒的目的，利潤(rùn)只不過(guò)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)社會(huì)責(zé)任的回報(bào)。而我國(guó)的一些學(xué)者則認(rèn)為，可將企業(yè)社會(huì)責(zé)任看作是對(duì)社會(huì)承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任、法律責(zé)任和二者基礎(chǔ)上的道德責(zé)任，即社會(huì)責(zé)任可以表現(xiàn)為提供就業(yè)、繳納稅金、保護(hù)環(huán)境、支持文化教育和慈善事業(yè)等。
(二) 社會(huì)實(shí)踐盡管對(duì)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的內(nèi)涵無(wú)法完全統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，但是企業(yè)界和理論界在對(duì)待企業(yè)是否應(yīng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任問(wèn)題上基本上達(dá)成了共識(shí)。企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基本實(shí)體之一，遵守國(guó)家的法規(guī)法紀(jì)，節(jié)約資源，保護(hù)環(huán)境，為社會(huì)福利事業(yè)和公益事業(yè)提供幫助，是企業(yè)應(yīng)擔(dān)負(fù)的社會(huì)責(zé)任。當(dāng)然，企業(yè)到底應(yīng)該承擔(dān)哪些責(zé)任，取決于那些與企業(yè)有著密切關(guān)系的企業(yè)利益相關(guān)者的利益和愿望，取決于企業(yè)和社會(huì)、企業(yè)與利益相關(guān)者之間的力量博弈，以及最終達(dá)成怎樣的共識(shí)。
三、企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任的內(nèi)在聯(lián)系
關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)折舊；折舊方法；企業(yè)會(huì)計(jì)；探討
前言
現(xiàn)代財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的目標(biāo)是“決策有用”，建立在歷史成本計(jì)量基礎(chǔ)上的會(huì)計(jì)信息其決策有用性正日益受到人們質(zhì)疑。企業(yè)要合理使用固定資產(chǎn)折舊會(huì)計(jì)必須擁有優(yōu)秀的會(huì)計(jì)師、建立完善的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、依托成熟的資本市場(chǎng)。
財(cái)政部頒布實(shí)施的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》要求計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，大部分的減值準(zhǔn)備是其對(duì)應(yīng)資產(chǎn)的唯一減項(xiàng)，只有固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是與累計(jì)折舊共同做為固定資產(chǎn)的減項(xiàng)。固定資產(chǎn)折舊會(huì)計(jì)的運(yùn)用，對(duì)我國(guó)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)觀念造成很大沖擊，它將引發(fā)許多新會(huì)計(jì)問(wèn)題。
1.固定資產(chǎn)及固定資產(chǎn)折舊
1.1固定資產(chǎn)的定義
固定資產(chǎn)是指企業(yè)使用期限超過(guò)1年的房屋、建筑物、機(jī)器、機(jī)械、運(yùn)輸工具以及其他與生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等。
固定資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的重要?jiǎng)趧?dòng)資料。它能夠在若干個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期中發(fā)揮作用，保持其原有的實(shí)物形態(tài)，其價(jià)值則由于損耗而逐漸減少。這部分減少的價(jià)值以折舊的形式，分期轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本或費(fèi)用中去，并在銷(xiāo)售收入中得到補(bǔ)償。
1.2固定資產(chǎn)折舊的定義
固定資產(chǎn)折舊指一定時(shí)期內(nèi)為彌補(bǔ)固定資產(chǎn)損耗按照規(guī)定的固定資產(chǎn)折舊率提取的固定資產(chǎn)折舊，或按國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算統(tǒng)一規(guī)定的折舊率虛擬計(jì)算的固定資產(chǎn)折舊。
1.3固定資產(chǎn)折舊的主要影響因素
（1）計(jì)提折舊基數(shù)，計(jì)提折舊基數(shù)是固定資產(chǎn)的原始價(jià)值或賬面價(jià)值。
現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度規(guī)定，一般以固定資產(chǎn)的原價(jià)作為計(jì)提依據(jù)，但選用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊的企業(yè)，以固定資產(chǎn)的賬面凈值作為計(jì)提依據(jù)。
（2）折舊年限，折舊年限的長(zhǎng)短直接關(guān)系到折舊率的高低，是影響折舊額的關(guān)鍵因素；
（3）折舊方法，固定資產(chǎn)折舊方法包括年限平均法、工作量法、年數(shù)總和法和雙倍余額遞減法。
（4）凈殘值，是指預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)清理報(bào)廢時(shí)可以收回的凈殘值扣除預(yù)計(jì)清理費(fèi)用得出。企業(yè)應(yīng)根據(jù)固定資產(chǎn)的性質(zhì)和使用方式，合理估計(jì)固定資產(chǎn)的凈殘值。
2.固定資產(chǎn)折舊方法的意義
2.1不同固定資產(chǎn)折舊方法對(duì)企業(yè)的影響
（1）直線法
直線法，屬于平均年限法的一種，它假定折舊是由于時(shí)間的推移而不是使用的關(guān)系，認(rèn)為服務(wù)潛力降低的決定因素是隨時(shí)間推移所造成的陳舊和破壞，而不是使用所造成的有形磨損。
（2）工作量法
工作量法是按照計(jì)算期內(nèi)固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)完成的工作量來(lái)計(jì)提折舊的一種方法。工作量法是平均年限法的補(bǔ)充和延伸。企業(yè)專(zhuān)業(yè)車(chē)隊(duì)的客、貨運(yùn)汽車(chē)、大型設(shè)備以及大型建筑施工機(jī)械可采用工作量法計(jì)提折舊。
（3）年數(shù)總和法
年數(shù)總和法是按固定資產(chǎn)的原價(jià)減去預(yù)計(jì)凈殘值后的余額，乘以一個(gè)逐年遞減的分?jǐn)?shù)計(jì)算每年的折舊額，這個(gè)分?jǐn)?shù)的分子代表固定資產(chǎn)尚可使用壽命，分母代表預(yù)計(jì)使用壽命逐年數(shù)字總和。計(jì)算公式如下：
年折舊率=（預(yù)計(jì)使用年限-已使用年限）÷[預(yù)計(jì)使用年限×（預(yù)計(jì)使用年限+1）÷2]
或者：年折舊率=尚可使用年限÷預(yù)計(jì)使用年限的年數(shù)總和
月折舊率=年折舊率÷12
月折舊額=（固定資產(chǎn)原價(jià)-預(yù)計(jì)凈殘值）×月折舊率
（4）雙倍余額遞減法
雙倍余額遞減法（DDB）：是在不考慮固定資產(chǎn)殘值的情況下，用直線法折舊率的兩倍作為固定的折舊率乘以逐年遞減的固定資產(chǎn)期初凈值，得出各年應(yīng)提折舊額的方法。
2.2不同折舊方法對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響差異
從靜態(tài)角度看，企業(yè)無(wú)論采用何種折舊方法，固定資產(chǎn)在使用過(guò)程中的損耗都是要補(bǔ)償?shù)?，?duì)企業(yè)利潤(rùn)總額并無(wú)影響；但從動(dòng)態(tài)角度看，不同折舊方法對(duì)固定資產(chǎn)損耗的補(bǔ)償是有早晚之分，在計(jì)提折舊期間，由于各種方法下不同年份的折舊額有差別，對(duì)企業(yè)各年份的利潤(rùn)會(huì)造成影響。
2.3不同折舊方法對(duì)企業(yè)所得稅的影響
（1）不同的折舊方法對(duì)于固定資產(chǎn)價(jià)值補(bǔ)償和補(bǔ)償時(shí)間會(huì)造成早晚不同。
（2）不同折舊方法導(dǎo)致的年折舊額提取會(huì)直接影響到企業(yè)利潤(rùn)額受沖減的程度，造成累進(jìn)稅制下納稅額的差異及比例稅制下納稅義務(wù)承擔(dān)時(shí)間的差異。
3.我國(guó)現(xiàn)行固定資產(chǎn)折舊方法的弊端
（1）忽略了貨幣時(shí)間價(jià)值因素
在購(gòu)建固定資產(chǎn)的時(shí)點(diǎn)上來(lái)計(jì)算未來(lái)應(yīng)該攤?cè)肷a(chǎn)成本或費(fèi)用的金額，其實(shí)質(zhì)是站在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)以現(xiàn)行發(fā)生的投資成本分?jǐn)偟揭院蟾髌?。顯然，這在根本上忽視了貨幣的時(shí)間價(jià)值，使得固定資產(chǎn)折舊分?jǐn)傆?jì)少，導(dǎo)致期末利潤(rùn)虛增。
（2）沒(méi)有考慮通貨膨脹的影響
固定資產(chǎn)以現(xiàn)行折舊方式分?jǐn)偼瓿珊?，其每年的折舊資金根本無(wú)法滿(mǎn)足其更新的需要，也就更談不上購(gòu)買(mǎi)替代其生產(chǎn)的先進(jìn)設(shè)備。因此，每次固定資產(chǎn)的更新就變成了企業(yè)自由資金的減少。
4. 改進(jìn)固定資產(chǎn)折舊的建議
（1）定期對(duì)固定資產(chǎn)的使用壽命進(jìn)行復(fù)核
如果固定資產(chǎn)使用壽命的預(yù)期數(shù)與原先的估計(jì)數(shù)有著重大差異，則應(yīng)相應(yīng)調(diào)整折舊年限，如果固定資產(chǎn)包含的經(jīng)濟(jì)利益的預(yù)期實(shí)現(xiàn)方式有重大改變，則應(yīng)相應(yīng)改變折舊方法，企業(yè)應(yīng)合理確定固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)凈殘值和使用壽命，選擇合理的折舊方法。
（2）定期調(diào)整固定資產(chǎn)折舊的計(jì)提數(shù)
現(xiàn)行制度以原始價(jià)值作為折舊計(jì)提基數(shù)，在固定資產(chǎn)的有效使用年限所計(jì)提的折舊額，只能做到賬面價(jià)值上的補(bǔ)償。企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期或者至少于每年年度終了對(duì)各項(xiàng)固定資產(chǎn)進(jìn)行全面檢查，按照重置價(jià)值來(lái)逐項(xiàng)分析及計(jì)算，重新確定部分資產(chǎn)的折舊額。
（3）修改計(jì)價(jià)
改變折舊計(jì)提基數(shù)以后，對(duì)固定資產(chǎn)以歷史成本計(jì)價(jià)的問(wèn)題的問(wèn)題也應(yīng)隨之而改變，按現(xiàn)行成本計(jì)價(jià)，就要對(duì)固定資產(chǎn)的原價(jià)進(jìn)行調(diào)整，以便與計(jì)提折舊基數(shù)一致。在物價(jià)上漲期間，不至于發(fā)生由于計(jì)提折舊額問(wèn)題而導(dǎo)致的虛盈實(shí)虧現(xiàn)象。
小結(jié)
固定資產(chǎn)的折舊方法可以從不同的角度看待，但不管是什么樣的方法，只要能夠確保固定資產(chǎn)使用情況能夠被科學(xué)、清晰地反映出來(lái)，同時(shí)企業(yè)也能夠?qū)潭ㄙY產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)的管理，準(zhǔn)確的計(jì)提折舊額，則該種方法就是合理、科學(xué)的。本文從不同角度提出了上述的固定資產(chǎn)折舊方法，能夠?qū)潭ㄙY產(chǎn)的使用情況有一個(gè)準(zhǔn)確的描述，同時(shí)也對(duì)固定資產(chǎn)折舊的改進(jìn)提出了建議。
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