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關(guān)鍵詞：權(quán)證市場；權(quán)證特性；形成原因；對策
中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B 文章編號：1674-2265（2013）06-0073-09
在全球范圍內(nèi)，權(quán)證是金融衍生品中最廣為投資者接受的產(chǎn)品之一，也是大部分國家和地區(qū)開發(fā)最早的金融衍生品之一。雖然同樣具有杠桿放大功能，但權(quán)證相對于其他衍生品還擁有風(fēng)險較低且易控制、交易簡便、結(jié)構(gòu)簡單等優(yōu)點。但是，近幾年在我國推出股改權(quán)證產(chǎn)品的過程中，出現(xiàn)了權(quán)證換手率居高不下、權(quán)證價格大幅波動的現(xiàn)象，價格脫離價值，投資者出現(xiàn)虧損，由此導(dǎo)致權(quán)證創(chuàng)設(shè)機制受到質(zhì)疑，權(quán)證市場的風(fēng)險引起了社會的廣泛關(guān)注。
一、中國權(quán)證市場的基本特性分析
（一）換手率高，價格波動風(fēng)險大
1. 根據(jù)上海證券交易所提供的數(shù)據(jù)，2005 年 11 月 30 日我國三個權(quán)證的單日成交額高達(dá) 74 億元，幾乎可與滬深兩市股票成交總額 90 億元相媲美。與此相對應(yīng)的，是權(quán)證換手率高，最高的日換手率達(dá)到645%。2007 年前三個季度，雖然權(quán)證占 A 股、基金、權(quán)證三大類產(chǎn)品總市值的比重還不到 1%，但其交易活躍程度卻僅次于 A 股，占三大類產(chǎn)品交易總額的比重最高達(dá)到 37%。相比之下，中國香港雖然擁有全球最大的權(quán)證市場，而且也是投機氛圍較濃的地區(qū)，其日均換手率也較高，但遠(yuǎn)低于內(nèi)地，為70%左右。
從單個權(quán)證的交易情況看，我國與其他市場的差距就更大。以香港地區(qū)權(quán)證成交額最高的2007年來說，主板4513個權(quán)證全年成交6040億美元（或日均191億港元），即平均每個權(quán)證的年成交額約10億港元，而其他年份則很少超過6億港元。而內(nèi)地，僅2005年11月30日，三個權(quán)證的交易額便達(dá)到74億元，即平均每個權(quán)證的日交易額就高達(dá)25億元左右，比香港地區(qū)平均每個權(quán)證的年交易額還高出 1 倍有余。
2. 伴隨交易投資火爆場面的是權(quán)證價格的大起大落，價格大幅脫離價值。根據(jù)上海交易所的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在 2005 年 8 月至 2007 年 9 月期間，包括所有權(quán)證在內(nèi)的日間波動率均值為 5.6%，日內(nèi)波動率均值為 9.3%，日內(nèi)波動率最高值達(dá)到 544%。
另一個反映價格波動程度的指標(biāo)是日內(nèi)價格超額波動率，該指標(biāo)衡量權(quán)證價格波幅超過相關(guān)股份價格波幅的程度，也就是權(quán)證的價格波動風(fēng)險超過相關(guān)股份的程度，日內(nèi)價格超額波動率=日內(nèi)權(quán)證價格波幅-日內(nèi)相關(guān)股份價格波幅。從2005年8月22日第一只權(quán)證上市，至2006年8月21日，日內(nèi)價格超額波動率在 6.5%以上。
3. 個人投資者虧損面較大而機構(gòu)虧損面小。根據(jù)上海證券交易所的統(tǒng)計資料，內(nèi)地投資權(quán)證的個人投資者約 49%虧損，平均收益約760元；基金投資者 7%虧損，平均盈利約3000 萬元；券商的虧損面也僅7%，平均盈利約900 萬元；其他類型投資者的虧損面為 27%，平均盈利約 60 萬元。由此可見，絕大部分的投資機構(gòu)和券商從權(quán)證交易中盈利，而個人投資者則盈虧各居一半。不過，雖然49%的個人投資者虧損比重不低，但與海外權(quán)證市場相比，該比例也不算高。根據(jù)國際會計師公會香港分會 2005 年與一家證券公司聯(lián)合進行的“港人投資取向”調(diào)查的結(jié)果，76%的香港散戶投資者在權(quán)證投資中最終以虧損收場。
（二）定價效率低
我國權(quán)證的交易價格長期脫離其理論價值。根據(jù)上海證券交易所創(chuàng)新實驗室所做的數(shù)據(jù)樣本分析（見表 1），在2005年8月22日第一只權(quán)證上市至2006年8月21日整整一年間，滬深所有權(quán)證的交易數(shù)據(jù)，去除個別偏離度極端高企的數(shù)值，無創(chuàng)設(shè)權(quán)證樣本組的收盤價與理論價值的偏離度高達(dá)121%，創(chuàng)設(shè)組的偏離度雖然低一些，但也達(dá)到102%，兩個組別的均價與理論價值的偏離度亦相應(yīng)高達(dá)124%和105%。顯然，權(quán)證的定價效率很低。在所有權(quán)證中，認(rèn)購證的情況尚在正常范圍之內(nèi)，價格與理論價值的偏離度約 15%左右；但認(rèn)沽證的情況極差。
表1：我國權(quán)證的定價效率
[＼&無創(chuàng)設(shè)組＼&創(chuàng)設(shè)組＼&顯著性水平＼&收盤價與理論價值的偏離度1＼&121.3%2＼&102.6%＼&***＼&均價與理論價值的偏離度＼&124.1%2＼&105.0%＼&***＼&引申波幅（隱含波動率）＼&93.6%＼&82.5%＼&***＼&溢價率＼&29.8%＼&24.9%＼&***＼&]
注：1. 理論價值采用Black-Scholes Model計算，波動率采用相關(guān)股份過去60個交易日的歷史波動率，并排除股改后上市首日的行情。2. 此為去除個別極端高企偏離度之后的數(shù)值。資料來源：上海證券交易所創(chuàng)新實驗室，并將所有權(quán)證分為兩組，即創(chuàng)設(shè)組和無創(chuàng)設(shè)組。
（三）回轉(zhuǎn)交易量大
根據(jù)上海證券交易所的統(tǒng)計資料，2005年8月至2007年8月兩年間，所有權(quán)證的日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易占交易總量比重的平均值達(dá)到50%左右，大戶個人投資者基本只做日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易，機構(gòu)投資者的日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易活躍度高過個人投資者，權(quán)證投資者的收益率與回轉(zhuǎn)交易量存在正相關(guān)關(guān)系。
以某權(quán)證為例，在其上市交易的一年間，日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易量占交易總量比重為76%，占交易總額比重為75%，有過日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易的賬戶數(shù)占賬戶總數(shù)的比重為62%，而且其中20%的賬戶只做日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易，按賬戶平均的日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易次數(shù)為1.7次，回轉(zhuǎn)倍數(shù)為2.6倍。數(shù)據(jù)顯示，日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易是權(quán)證交易的主要模式，也是主要的盈利模式。若按投資者類別來比較，機構(gòu)投資者的戶均回轉(zhuǎn)倍數(shù)和戶均回轉(zhuǎn)交易量皆高過個人投資者，兩者的戶均回轉(zhuǎn)倍數(shù)分別為2.6和2.4。
（四）有明顯的末日現(xiàn)象，價外權(quán)證尤甚
根據(jù)上海交易所創(chuàng)新實驗室的統(tǒng)計分析結(jié)果，我國權(quán)證產(chǎn)品還有明顯的末日現(xiàn)象，即將到期權(quán)證的投機交易尤其旺盛，而且這種現(xiàn)象在價外權(quán)證上尤其突出。在香港地區(qū)權(quán)證市場上，因產(chǎn)品眾多、選擇余地大，因此同樣是末日價外權(quán)證，上述末日現(xiàn)象一般在價外程度略小的產(chǎn)品上更加明顯。
二、中國權(quán)證市場已顯露特性的原因
（一）權(quán)證的天然屬性
包括權(quán)證在內(nèi)的衍生產(chǎn)品天生具有利弊兩重性。其固有的杠桿性能和做空性能正是人們推廣使用這類產(chǎn)品的最主要動機。這種性能給使用者帶來很大益處，當(dāng)其被用于風(fēng)險對沖或套利時，能有效發(fā)揮降低成本、便利操作的長處；當(dāng)被用于方向性投資（即投機）時，若判斷正確，可以發(fā)揮放大回報、降低投資成本的作用。因此，在比較權(quán)證價格時，往往對溢價率與杠桿比率進行比較，對溢價率相同的權(quán)證，一般會認(rèn)為杠桿比率較高者為較適合投資，杠桿比率在這里顯然被當(dāng)作回報指標(biāo)，僅溢價率被視為風(fēng)險指標(biāo)。然而，恰恰是衍生品的這種杠桿性能和做空性能，當(dāng)其被用來放大方向性投資時，一旦判斷失誤，便會產(chǎn)生放大虧損、增大風(fēng)險的反預(yù)期結(jié)果。
（二）有效杠桿比率是權(quán)證利弊兩重性的關(guān)鍵所在
一般而言，權(quán)證對標(biāo)的資產(chǎn)價格的敏感程度越大，對標(biāo)的資產(chǎn)價格變化的放大能力越強，對風(fēng)險偏好者的吸引力也就越大。杠桿比率可以反映這種放大能力，因此杠桿比率從一定程度上反映了投資者對風(fēng)險的偏好程度。
綜合T和S的變化，T越小、S價外程度越高（除去S過分小的區(qū)域）、L越大，即既是末日權(quán)證又適度價外的權(quán)證有效杠桿比率為所有權(quán)證中最大，換言之，價外權(quán)證的高杠桿性在末日時能得到最大程度的體現(xiàn)，這就解釋了為何我國權(quán)證的價外證具有明顯的末日現(xiàn)象。
（三）現(xiàn)有權(quán)證產(chǎn)品杠桿提高過快
內(nèi)地現(xiàn)有權(quán)證產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)是標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)，有效杠桿比率的分布范圍未受到任何約束，投資者可以自主地在全部范圍內(nèi)選擇所需要的杠桿比率，當(dāng)然也可以在選定產(chǎn)品后被動地任由多變市場決定其杠桿比率。由此導(dǎo)致的可能結(jié)果便是：（1）對投資者缺乏約束。因為對于風(fēng)險喜好型投資者，若無自控的意愿和能力，會追逐最高杠桿產(chǎn)品，而杠桿未被約束的現(xiàn)行產(chǎn)品便為高風(fēng)險追逐者提供了機會。（2）對投資者缺乏保護。因為對于不了解產(chǎn)品風(fēng)險特性的投資者，或者主觀上只想初探但并不想涉足太高風(fēng)險的投資者，容易在無意間觸及過高杠桿。（3）處于初級階段的國內(nèi)衍生品市場缺乏一個必需的環(huán)境。現(xiàn)行產(chǎn)品的有效杠桿比率沒有一個漸變提升的過程，即市場上現(xiàn)有產(chǎn)品的最高風(fēng)險處于或高（衍生品）或低（非衍生品）兩個極端，沒有最高風(fēng)險可控制在適中水平的產(chǎn)品，以致市場缺乏一個逐漸學(xué)習(xí)、認(rèn)識、調(diào)試的過程和機會，而中低程度風(fēng)險承受者尋覓不到風(fēng)險防火墻的強制性保護，同時產(chǎn)品風(fēng)險也無法實現(xiàn)漸進式地調(diào)高。
（四）對投機沖動的有效約束不夠
對比分析內(nèi)地與港臺地區(qū)證券市場的交易費用標(biāo)準(zhǔn)和最小報價單位（或稱最小股價變動單位、交易價差），發(fā)現(xiàn)內(nèi)地在此方面對投機沖動的抑制力（本文稱之為“交易阻尼”）低于香港地區(qū)和臺灣地區(qū)，交易費率和交易價差皆存在結(jié)構(gòu)性偏低現(xiàn)象。
數(shù)據(jù)資料表明，內(nèi)地和香港地區(qū)交易相關(guān)收費的名目相仿，都涉及傭金、過戶費、結(jié)算費、印花稅等；稅率和費率有同有異，印花稅兩地相近（內(nèi)地2008年4月從0.3%下調(diào)至0.1%，稅率與香港地區(qū)相同，但內(nèi)地2008年9月又進一步改為單邊征稅），過戶費及結(jié)算費內(nèi)地相對較高，傭金兩地變數(shù)皆大；從總費率來看，內(nèi)地最高達(dá)到交易金額的0.5%（A股）、0.45%（B股）、0.35%（權(quán)證），在印花稅下調(diào)前則更高，而香港地區(qū)為0.26%—0.36%（股票）、0.16%—0.26%（權(quán)證）（按香港地區(qū)普遍收取傭金0.15%—0.25%計）。從表面上看，內(nèi)地的總費率似乎高過香港地區(qū)，尤其是印花稅下調(diào)前，但若探尋到傭金的實際收取情況，就能發(fā)現(xiàn)事實并非如此。香港地區(qū)經(jīng)紀(jì)行大多有最低傭金的限定，一般定為100港元，內(nèi)地雖然也有類似規(guī)定，但最低僅為5元人民幣（A股及權(quán)證）或1美元（B股）。這意味著，在香港地區(qū)市場的交易額一旦低于6.7萬港元（若傭金0.15%），實際交易費用就將高于名義標(biāo)準(zhǔn)，而內(nèi)地的這個界限非常低，只有1667元人民幣（A股及權(quán)證）或333美元（B股），因此這個最低傭金在香港其實可以視為隱性的最低交易金額門檻，因此低交易額時，內(nèi)地的實際交易費率相比香港地區(qū)或許要低。
最小報價單位是另一個可自動抑制投機沖動的交易市場固有的機制。通常差價越窄越利于增加成交機會，也就越吸引操縱股價的資金。內(nèi)地證券交易的最小報價單位被一刀切，一律是0.01元（A股）、0.001美元或0.01港元（B股）、0.001元（權(quán)證）。香港地區(qū)的最小報價單位卻因股而異，處于0.001—5港元之間，股價越高，最小報價單位越大，而且權(quán)證的最小報價單位還與正股的最小報價單位以及換股比率直接相關(guān)。臺灣地區(qū)的最小報價單位在大部分情況下比香港地區(qū)更高，最小報價單位也是因股而異，根據(jù)不同價格區(qū)間作出區(qū)別規(guī)定，而且臺灣地區(qū)相關(guān)規(guī)定的細(xì)化程度更進一步。這首先體現(xiàn)在臺灣地區(qū)權(quán)證與股票的規(guī)定有所區(qū)別，權(quán)證的最小報價單位比同檔次價位的股票高，比如同為10元新臺幣的股票和權(quán)證，前者的最小報價單位是0.05元新臺幣，而后者卻為0.1元新臺幣。港臺地區(qū)的最小報價單位實際上均高于內(nèi)地，因此在一定程度上緩解了兩地的投機，而內(nèi)地則因最小報價單位較低，在一定程度上刺激了投機。
內(nèi)地權(quán)證的“T+0”交易制度有幾大特性和作用：（1）可取消“T+1”交易制度帶來的人為的交易阻滯，釋放被“T+1”壓抑的交易需求。（2）避免權(quán)證產(chǎn)品的時間值損耗。（3）避免市場的隔夜波動風(fēng)險即持倉過夜風(fēng)險。（4）由于A股仍然是“T+1”交易制度，因此還可以連帶釋放或吸納A股市場短線投資者的交易需求。從客觀上看，“T+0”交易制度確實是為日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易創(chuàng)造了條件，起到了刺激作用。
內(nèi)地的交易阻尼過低，交易費率和交易價差皆存在結(jié)構(gòu)性偏低現(xiàn)象，從交易便利、成本等方面刺激了權(quán)證市場的投機氣氛。
（五）供應(yīng)量過少扭曲供求關(guān)系和價格
表2是2007年上海、深圳、香港地區(qū)三地證券市場的上市證券及其交易情況。從權(quán)證占市場總成交額的比重來看，三地皆很高（滬13%、深15%、港22%）。從權(quán)證產(chǎn)品占上市證券總數(shù)的比重來看，滬深兩市相當(dāng)?shù)停?%、1%），但香港地區(qū)卻極高（74%），顯然香港地區(qū)權(quán)證產(chǎn)品的供應(yīng)量極大地超過內(nèi)地。從權(quán)證占流通市值的比重來看，滬市僅0.3%。從絕對值來看，內(nèi)地的非權(quán)證類產(chǎn)品雖然已在數(shù)量上趕超香港地區(qū)，達(dá)到香港地區(qū)的1.2倍，但權(quán)證類產(chǎn)品數(shù)量卻還不到香港地區(qū)的1%?？梢?，兩地投資者對權(quán)證產(chǎn)品的需求都很旺盛，但兩地對權(quán)證產(chǎn)品的供應(yīng)卻相差甚遠(yuǎn)，內(nèi)地的權(quán)證產(chǎn)品嚴(yán)重供不應(yīng)求。由此而引致的市場表現(xiàn)便是：滬市權(quán)證平均交易額高達(dá)每證2000億元人民幣以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過非權(quán)證類產(chǎn)品（300億元人民幣）；在權(quán)證產(chǎn)品更少的深市，權(quán)證平均成交額更高，達(dá)到近4000億元人民幣，與非權(quán)證類產(chǎn)品（185億元人民幣）的差距更大；反觀香港地區(qū)，權(quán)證平均交易額僅10億元港幣，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同市場非權(quán)證類產(chǎn)品108億元港幣的平均成交額。
從另一個反映成交活躍度的指標(biāo)“流通換手率”來看，雖然三地的權(quán)證產(chǎn)品換手率皆高過當(dāng)?shù)氐姆菣?quán)證類產(chǎn)品，但滬市權(quán)證平均換手率高達(dá)86倍以上，而香港地區(qū)的平均換手率還不到7倍。究其原因，主要是權(quán)證本身具有的比股票和基金更強的投機吸引力。
上述交易活躍度數(shù)據(jù)表明，內(nèi)地旺盛的權(quán)證需求被過分集中在極少量的權(quán)證產(chǎn)品身上，供應(yīng)量過少必然容易導(dǎo)致供求關(guān)系扭曲，若再加上其他因素的刺激，諸如投機需求大、權(quán)證真實價值難定、交易阻尼較小等，則市場價格的扭曲在所難免。
（六）權(quán)證真實價值難以確定
權(quán)證的價值在理論上可以按定價公式進行定量計算，也就是說，其估值的不確定性在理論上比股票低得多。但實際上，權(quán)證的真正價值很難確定，這是因為：（1）權(quán)證的估值公式有很大的調(diào)整空間，理論公式的適用前提是必須滿足一系列理想化假設(shè)條件，比如股價服從幾何布朗運動或滿足對數(shù)正態(tài)分布、波動率為常數(shù)、無風(fēng)險利率為常數(shù)且對所有到期日相同、不存在無風(fēng)險套利機會、證券交易為連續(xù)、有效期內(nèi)無紅利、沒有交易成本、可以賣空等（目前僅有部分假設(shè)條件可被解除）。而且公式中的參數(shù)如波動率本身就是人為給定的預(yù)期值，而權(quán)證理論價值對該參數(shù)的敏感度又特別大，因此按公式估算出的理論價值其實具有很大的可調(diào)性。（2）即便定價公式完全適用，而且公式中各參數(shù)的取值也極為合理，權(quán)證的“價格”也依然可能具有不確定性。因為權(quán)證的“價值”雖然取決于標(biāo)的資產(chǎn)的價值，但其價格在大多數(shù)情況下并非如此，權(quán)證價格更多時候是對標(biāo)的資產(chǎn)的“預(yù)期價值”的反映，而非對后者“現(xiàn)在價格”的反映。（3）即便權(quán)證價格就是針對標(biāo)的資產(chǎn)“預(yù)期價值”，也存在明顯的定價不合理，國內(nèi)市場目前由于“賣空機制”缺位而缺乏可利用的套利工具。
三、進一步發(fā)展中國權(quán)證市場的建議
中國證券市場在發(fā)展了十多年之后，越來越成熟，但一些深層次問題阻礙著市場化程度的進一步提高，成為證券市場進一步發(fā)展的瓶頸，導(dǎo)致市場效率、定價效率、風(fēng)險控制能力、避險功能、市場規(guī)模等皆難以提高。這些瓶頸問題包括：（1）缺乏做空機制，造成長期單邊市場，即長期的單邊方向性投機和單邊預(yù)期。（2）由于缺乏做空機制，套利定價基礎(chǔ)一直無法建立，因而估值體系不可能從根本上改良。（3）缺乏風(fēng)險控制工具，從而無法轉(zhuǎn)移、降低、調(diào)控風(fēng)險。（4）由于衍生品市場缺位，使得可供選擇的金融產(chǎn)品種類單一，投資渠道太少，證券市場長期供需不平衡，加重了證券的價格扭曲?；诖?，本文對國內(nèi)衍生品市場發(fā)展模式提出如下建議：
（一）開放與約束并舉來發(fā)展我國權(quán)證市場
在有效約束下進行開放并謀求發(fā)展，有效約束的目的是抑制投機沖動。由于我國初涉金融衍生產(chǎn)品，參與者大多缺乏經(jīng)驗，很多人卻又充滿著壓抑已久的投機沖動，因此借助外力來有效控制這樣的沖動不僅必要而且符合中國國情。不僅如此，有效約束最好既能實現(xiàn)對市場的有效調(diào)控，又盡量保持政策的連續(xù)性和調(diào)控的平穩(wěn)性，盡量避免政策突變。
雖然創(chuàng)建中國衍生品市場已經(jīng)具備必要性和可行性，但是不能不加限制地建立，不能跳躍式地發(fā)展，要嚴(yán)控風(fēng)險，力爭安全發(fā)展。中國發(fā)展衍生品市場可遵循如下的基本觀點或主導(dǎo)思想：（1）必須在有效約束下開放和發(fā)展，“有效約束”的主要標(biāo)志就是進行有效的風(fēng)險控制。（2）必須以循序漸進的方式發(fā)展，循序漸進的主要表現(xiàn)就是約束的放寬必須逐漸進行。（3）最好采用可彈性調(diào)節(jié)的風(fēng)險控制方式，以便根據(jù)市場情況變化對風(fēng)險控制力度進行靈活調(diào)整，但同時又能保持政策的相對穩(wěn)定性。（4）盡量采用市場化手段進行調(diào)控，但必要時也須市場化手段與制度化手段相結(jié)合，尤其是在發(fā)展初期，制度化手段可主要用作跨階段粗調(diào)，市場化手段主要用作階段內(nèi)的微調(diào)。
（二）多層面為權(quán)證市場發(fā)展提供市場約束機制
有效約束具體可體現(xiàn)于針對市場參與者、產(chǎn)品設(shè)計、交易制度、監(jiān)管制度等四個方面。即必須加強“投資者教育”以增強其自發(fā)的風(fēng)險防范意識；調(diào)控產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及復(fù)雜性以從產(chǎn)品源頭控制風(fēng)險種類和風(fēng)險程度，尤其是調(diào)控“有效杠桿比率”；建立合適的交易制度以合理調(diào)控“交易阻尼”；同時還必須加強制度監(jiān)管的力度。這四個層面約束效力的強制性逐次增強，投資者教育的目標(biāo)效果是“自律型約束”，調(diào)控產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和調(diào)控交易阻尼則是以“市場化強制型約束”來抑制投機沖動，而加強監(jiān)管力度則是“制度化強制型約束”。
1. 以風(fēng)險相對較低、結(jié)構(gòu)較簡單的“衍生權(quán)證”為衍生品創(chuàng)新的突破口。權(quán)證是受到一定限制的特殊期權(quán)，與期權(quán)相比，在定價機制上基本相同，但市場特性和市場表現(xiàn)卻存在相當(dāng)大的區(qū)別。（1）違約風(fēng)險。權(quán)證不同于期權(quán)，設(shè)有沽出限制，即沽出方不允許是任意投資者，只能是少數(shù)經(jīng)批準(zhǔn)的有資格的金融機構(gòu)（被稱為發(fā)行人），一般都是當(dāng)?shù)刈罹邔嵙Φ慕鹑跈C構(gòu)，而且發(fā)行量受到監(jiān)管機構(gòu)的控制，因此違約風(fēng)險被限制于少數(shù)幾個有實力的機構(gòu)范圍之內(nèi)，在正常情況下，不僅監(jiān)管比較容易，而且違約事件發(fā)生的概率也相當(dāng)?shù)?，風(fēng)險總量亦可控制。（2）交易所不必提供履約保證，角色簡單，不承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險。在期權(quán)和期貨交易中，交易所雖然不與其他人在相關(guān)合約上存在關(guān)系，只是合約條款的厘定者而非交易對手，一旦參與者失責(zé)，客戶只可向相關(guān)參與者索償，交易所及屬下結(jié)算所并不承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險。但是由于交易發(fā)生在任意兩個交易對手之間，所以結(jié)算所通常還是需要承擔(dān)起一定的職責(zé)，它作為結(jié)算所參與者的合約對手，需提供履約保證，負(fù)責(zé)交收合約以及管理風(fēng)險，以收取參與者保證金和其他措施限制對手風(fēng)險，同時限制參與者的持倉量及種類。而對于權(quán)證交易，交易所及屬下結(jié)算所的角色則簡單化，連履約保證都不需承擔(dān)，合約交收直接在發(fā)行人與權(quán)證買入者之間進行，履約責(zé)任由發(fā)行人自己直接承擔(dān)。（3）產(chǎn)品流通量可以控制。由于只有少數(shù)幾個機構(gòu)可以發(fā)行權(quán)證，而且每次發(fā)行都必須得到監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)，因此權(quán)證的流通規(guī)模完全可以控制，從而各種產(chǎn)品相關(guān)風(fēng)險可以較容易地控制在所設(shè)范圍之內(nèi)。反觀期權(quán)則不然，雖然交易所或?qū)傧陆Y(jié)算所可以限制單個參與者的持倉量及種類，但由于交易雙方只要達(dá)成一致便能成交，因此很難直接地、準(zhǔn)確地控制整體流通規(guī)模，或者說，要達(dá)到同樣的監(jiān)管目標(biāo)，必定需要更高的監(jiān)管能力予以配合。（4）交易方式簡單。由于權(quán)證可置于現(xiàn)貨市場交易，交易方法與傳統(tǒng)股票幾乎無異，因此便于投資者入門和熟悉了解，也是便于所有市場參與者入門的最合適的產(chǎn)品。（5）產(chǎn)品擁有更大的調(diào)整空間。期權(quán)合約條款是由交易所厘定，標(biāo)準(zhǔn)化程度高，需要相當(dāng)程度的經(jīng)驗并需反復(fù)探討，一旦確立則輕易不宜改動，而且品種數(shù)量一般較少，因此產(chǎn)品設(shè)計的彈性小、可調(diào)整空間小。而權(quán)證產(chǎn)品條款由發(fā)行人設(shè)計，產(chǎn)品又具有有限壽命，產(chǎn)品種類和數(shù)量可以較多，因此產(chǎn)品設(shè)計的靈活度大、可調(diào)整空間大，便于在發(fā)展中不斷調(diào)整和改進，因而比期權(quán)更適宜在試驗階段使用。
從海外金融衍生品市場的發(fā)展過程和經(jīng)驗來看，絕大多數(shù)市場也正是從權(quán)證起步，尤其是在全球衍生品市場發(fā)育的早期，比如較早進入衍生品市場的美國、日本、香港等國家或地區(qū)，由于當(dāng)時缺乏可借鑒的經(jīng)驗，權(quán)證便成為很好的突破口，當(dāng)然這也是市場發(fā)展到一定程度的自然結(jié)果。當(dāng)前，雖然海外衍生品市場已經(jīng)積累了不少發(fā)展經(jīng)驗，但由于我國的國情，海外經(jīng)驗未必能夠直接照搬，再加上衍生品的風(fēng)險不可輕視，海外市場也未必已掌控得極其理想，因此建議還是從權(quán)證起步為妥。為抑制過度投機，可以設(shè)計相對較為靈活的止損權(quán)證。
2. 在監(jiān)管制度上建立健全有效的風(fēng)險控制機制，對投機沖動加強制度化約束。建議監(jiān)管機構(gòu)初期可對金融機構(gòu)的風(fēng)險管理模式按不同風(fēng)險等級給出更明確而詳盡的指導(dǎo)意見、參考模式、風(fēng)險監(jiān)控指標(biāo)及警戒線，并要求各金融機構(gòu)在此基礎(chǔ)上制定各自具體的風(fēng)險監(jiān)控制度，包括監(jiān)控程序、風(fēng)險評估標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險控制政策等。尤其建議風(fēng)險監(jiān)控指標(biāo)應(yīng)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進行擴充，從最基本的資產(chǎn)監(jiān)控擴展到運營監(jiān)控，從事前監(jiān)管擴展到持續(xù)監(jiān)控，風(fēng)險指標(biāo)要盡量全面、明確、量化。本文建議增設(shè)風(fēng)險暴露指標(biāo)（如VaR）及警戒線，增設(shè)對避險策略和避險交易的監(jiān)控要求，增強對自營交易的監(jiān)控，增設(shè)或加強對金融產(chǎn)品分散持有的要求（包括提高分散程度以及限制單一持有者的持有量等），增設(shè)對金融產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的合理控制（太小易縱，太大易潛藏太高市場風(fēng)險）。最重要的是，還必須增設(shè)申報機制、懲處機制、責(zé)任機制。建議監(jiān)管機構(gòu)還可出臺針對金融創(chuàng)新的具體指導(dǎo)意見，并在實踐中進行調(diào)整?？傮w而言，監(jiān)管制度改進的目標(biāo)方向應(yīng)是使監(jiān)管工作有章可依、有章必依、違章必糾、責(zé)任到人，以免風(fēng)險監(jiān)控制度流于形式或擺設(shè)。在具體落實監(jiān)控制度時可考慮以下重點環(huán)節(jié)：
（1）金融機構(gòu)按既定制度加強對業(yè)務(wù)或產(chǎn)品的風(fēng)險監(jiān)管，各相關(guān)部門負(fù)責(zé)監(jiān)控職責(zé)范圍內(nèi)的風(fēng)險，及時或定期提交風(fēng)險管理報告；各項業(yè)務(wù)的風(fēng)險須接受評估，制定持倉及敏感度限額，并需按規(guī)定作定期監(jiān)察及匯報。金融機構(gòu)整體及個別投資組合可進行多種風(fēng)險壓力測試。
（2）及時識別內(nèi)部監(jiān)控弱點，及時改進風(fēng)險控制機制，嚴(yán)防操作風(fēng)險。
（3）金融機構(gòu)及監(jiān)管機構(gòu)加強對前線個人的風(fēng)險監(jiān)管，并把責(zé)任明確到經(jīng)理個人，增大金融機構(gòu)經(jīng)理層的責(zé)任和壓力。
（4）加大懲處力度，對違反監(jiān)管紀(jì)律的人員和機構(gòu)必須進行制裁，同時進行曝光，并限制或取消其從業(yè)資格。
3. 強化對發(fā)行人和一級交易商的風(fēng)險監(jiān)控。權(quán)證發(fā)行人應(yīng)是金融市場的領(lǐng)導(dǎo)者，是金融機構(gòu)中信譽最佳、實力最強、運營最穩(wěn)健、風(fēng)險控制最嚴(yán)的一小部分機構(gòu)。同時，也是該市場信用風(fēng)險的源頭，是市場風(fēng)險轉(zhuǎn)化為信用風(fēng)險的最大媒介。這些機構(gòu)一旦遭遇危機，其破壞力和傳播力將是最大的。因此，對這些機構(gòu)，監(jiān)管機構(gòu)不僅在斟選時要嚴(yán)格審查資格（風(fēng)險等級的要求應(yīng)該定為最高），還應(yīng)對它們的實際風(fēng)險控制狀況提出最高要求，對其避險策略進行定期審查，對其避險交易進行監(jiān)控。至于其他的對一般金融機構(gòu)普遍適用的要求，對權(quán)證發(fā)行人不僅同樣適用，還應(yīng)提出更高的要求，進行更嚴(yán)的監(jiān)管。
4. 強化對風(fēng)險集中度的監(jiān)控。造成風(fēng)險過于集中的原因包括：一是產(chǎn)品發(fā)行量如果太少，將使需求過分集中于少數(shù)產(chǎn)品身上，導(dǎo)致產(chǎn)品供不應(yīng)求，價格脫離價值，甚至引起價格操縱，帶來估價過高甚至價格異動風(fēng)險。二是權(quán)證發(fā)行規(guī)模相對標(biāo)的資產(chǎn)存量如果過大，則權(quán)證的避險交易、擔(dān)保交易、實物行權(quán)交易、價格操縱都集中在數(shù)量相對較少的標(biāo)的資產(chǎn)身上，容易對標(biāo)的資產(chǎn)價格產(chǎn)生干擾，帶來價格異動風(fēng)險。三是同類權(quán)證（同一正股、同一市場方向）的行權(quán)日期或行權(quán)價若過于集中，將使風(fēng)險集中于少數(shù)時間點上，或少數(shù)價位附近，產(chǎn)生的集合效應(yīng)會強化上述風(fēng)險集中壓力。
為此本文建議，權(quán)證市場建設(shè)的各個環(huán)節(jié)可采用有集中有分散的策略：（1）建立并完善增發(fā)機制。比如完善目前的創(chuàng)設(shè)機制或設(shè)立其他可與國際慣例接軌的增發(fā)機制，以消除供求不平衡對權(quán)證價格的干擾。（2）在推出衍生權(quán)證的初期，標(biāo)的資產(chǎn)的選擇標(biāo)準(zhǔn)可在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進一步提高，即標(biāo)的資產(chǎn)的選擇范圍宜集中，比如首批可以選擇最主要的股市指數(shù)，以便最大程度上杜絕對標(biāo)的資產(chǎn)價格的操縱。（3）實行現(xiàn)金結(jié)算，避免實物行權(quán)交易的不利影響（但若權(quán)證被用作存量股份分散市場化的工具，則可考慮實物結(jié)算）。（4）推出大宗交易平臺，平抑擔(dān)保交易、實物行權(quán)交易、避險交易等對標(biāo)的資產(chǎn)價格的干擾。（5）同類權(quán)證（同一正股、同一市場方向）的行權(quán)日期或行權(quán)價盡量錯開。
（三）以靈活多變的工具來推進權(quán)證市場的漸進化變革
鑒于很多領(lǐng)域都有各自的市場化彈性微調(diào)工具（如貨幣政策下的利率工具），受此啟發(fā)，可以嘗試尋找兩個衍生品領(lǐng)域適用的具有風(fēng)險調(diào)控功能的“杠桿工具”和“阻尼工具”，前者可用來調(diào)控衍生產(chǎn)品的有效杠桿比率，后者可以調(diào)控交易阻尼。
1. 在產(chǎn)品設(shè)計上以“調(diào)控有效杠桿比率”為主要手段對投機沖動進行市場化制約。衍生品對標(biāo)的物價格的敏感性是其吸引力產(chǎn)生的根源，有效杠桿比率是刺激內(nèi)地投資者投機沖動的最主要指標(biāo)，但高杠桿性能在滿足風(fēng)險偏好需求并確實可能帶來高收益的同時，也可能帶來巨大損失。因此建議在第一發(fā)展階段設(shè)計產(chǎn)品時可以考慮對衍生品的價格敏感度尤其是有效杠桿比率施加一定的控制，以便運用市場化手段強制約束投資者的投機沖動，而且這種制約最好具有彈性，進一步地，應(yīng)根據(jù)市場情況變化以及投資者自律程度變化作出適時調(diào)整，同時避免政策調(diào)整的突變性。
為此，本文建議推出一種改進型權(quán)證，稱之為“止損權(quán)證”，也可稱為“杠桿限制型權(quán)證”或“約束型權(quán)證”，而且建議該產(chǎn)品的有效期不要太長，采用有剩余價值的形式，剩余價值的確定要避免復(fù)雜性和不確定性。
止損權(quán)證也屬于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，能追蹤標(biāo)的物的價格表現(xiàn)，是在常規(guī)衍生權(quán)證的基礎(chǔ)上附加一個自動止損的限制，即當(dāng)標(biāo)的物價格觸及或低于某預(yù)設(shè)值（barrier，或收回價call price）時，該權(quán)證便提前到期（或稱為強制收回），并有一定的剩余價值可收回，收回價低于發(fā)行時的標(biāo)的物價格。該產(chǎn)品類似于海外證券市場交易的上市產(chǎn)品“收回票據(jù)”（knock out）或“止損票據(jù)”（stop loss）以及非上市產(chǎn)品“差價合約”（CFD）、香港地區(qū)證券市場交易的上市產(chǎn)品“牛熊證”（CBBC）等。
與常規(guī)權(quán)證相比，止損權(quán)證的價值較低、時間值較低、對正股價格波幅的敏感度較低，止損權(quán)證相當(dāng)于有效期縮短的常規(guī)權(quán)證。止損權(quán)證相對于常規(guī)權(quán)證的優(yōu)點體現(xiàn)在：可以自動止損或強制止損，有效杠桿比率受到限制，杠桿上限可彈性調(diào)控，定價機制簡單，價格緊貼標(biāo)的資產(chǎn)，風(fēng)險對沖簡單易行。
2. 在交易制度上施加交易阻尼并做彈性調(diào)控，對投機沖動進行市場化制約。抑制投機沖動的市場化措施除了可對產(chǎn)品的最高杠桿比率施加約束外，實際交易市場自身存在的一種固有特性也在客觀上起到了自動抑制投機沖動的作用，那就是交易活動中必然存在的交易阻尼，其中最主要的體現(xiàn)就是交易費用和交易價差。
我國完全可以根據(jù)市場實際情況對交易費用和交易價差進行調(diào)整。既可以通過增加交易費用或擴大交易價差，即提高交易阻尼，達(dá)到抑制市場投機氣氛抑制的目的；也可以在投資者自控意識和自控能力提高后，適當(dāng)下調(diào)交易費用或收縮交易價差，即減小交易阻尼，以提高市場交易的活躍程度。這種調(diào)控方法如同前面提到的調(diào)控產(chǎn)品杠桿比率一樣，是一種隱性的、可彈性調(diào)整的、符合市場化原則的調(diào)控手段，有助于抑制權(quán)證市場目前投機沖動過強，尤其是日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易過旺的現(xiàn)象。
（四）分階段循序漸進，適時變革
建議分三個階段進行發(fā)展：第一階段的主要特征是所有約束手段都必須強化，即產(chǎn)品須簡單且種類少，產(chǎn)品風(fēng)險及整體市場風(fēng)險低且風(fēng)險種類少，風(fēng)險對沖須簡單易行，交易阻尼增大，監(jiān)控嚴(yán)密，政策的可調(diào)整空間大。第二階段的主要特征是市場化的強制型約束可適當(dāng)放松，例如產(chǎn)品可適當(dāng)豐富并復(fù)雜化，市場風(fēng)險開始增大且種類增多，風(fēng)險對沖方式增多，交易阻尼可適當(dāng)調(diào)小，但是制度化強制型約束即監(jiān)管卻仍然必須加強。第三階段的特征是制度化強制型約束也可適當(dāng)放松，而市場化強制型約束則可進一步放松，投資者教育依然必須強化，以彌補強制型約束方面的放松。
隨著權(quán)證市場發(fā)展的不斷深入，進入第二階段甚至第三階段之后，建議權(quán)證市場各方面的制度進行適時的變革，表3是我國分階段發(fā)展衍生品市場的主導(dǎo)思想和基本框架的具體闡述。
在制度化約束機制方面，本文建議：（1）具備一定市場條件后，發(fā)行人資格在適當(dāng)時候可以放寬。（2）標(biāo)的資產(chǎn)范圍可擴大至大盤藍(lán)籌股，以后再擴大到更多股份及其他種類資產(chǎn)如商品、貨幣、海外市場指數(shù)等。（3）交易方式在發(fā)展初期還是適宜采用傳統(tǒng)的競價制，在市場相當(dāng)成熟時再考慮做市商制，交易機制的變革尤其須謹(jǐn)慎且緩慢。（4）具備一定條件后，可改進現(xiàn)行的擔(dān)保制度，從全額擔(dān)保逐漸過渡到半信用擔(dān)保并最終至全信用擔(dān)保，以避免擔(dān)保交易對標(biāo)的資產(chǎn)價格的影響，并且改善發(fā)行人的風(fēng)險暴露，但在此過程中必須注意兩種擔(dān)保制度的利弊平衡。（5）具備一定條件后，可改進本文所建議的強制避險制度，可選避險工具可從眼下唯一的正股放開到多元化工具或者自律避險，以此降低避險交易對標(biāo)的資產(chǎn)價格的影響。在時機成熟時，避險工具甚至還可接納相關(guān)性僅比A股次之的海外相關(guān)資產(chǎn)，如海外上市的中資股，尤其是在兩地同時上市交易的具有同一發(fā)行人的A+H股和指數(shù)基金，這部分股票目前已經(jīng)多達(dá)40個，A+H股的股價聯(lián)動性已經(jīng)隨著兩地整體股市聯(lián)動性的加強而越來越顯著。其實，目前兩地已經(jīng)擁有一個基準(zhǔn)相同的產(chǎn)品即A50指數(shù)基金，因此如果內(nèi)地發(fā)行A50權(quán)證，其避險工具的選擇范圍便可擴大到與之完全相關(guān)的香港現(xiàn)貨A50指數(shù)基金以及以此為標(biāo)的的一系列香港地區(qū)上市的A50權(quán)證。（6）對避險程度的要求也可從最初的完全避險逐漸推進到局部避險，最后推進到最理想階段的自律避險。
在市場化約束機制方面，本文建議在市場發(fā)展初期可加大交易阻尼，包括結(jié)構(gòu)性提高交易費用、擴大交易價差，甚至設(shè)立投資者門檻。但本文不建議重回“T+1”交易制度，而是一步到位采用“T+0”制度，一是考慮到與現(xiàn)行制度的連貫性；二是有助于降低投資者的市場風(fēng)險；三是體現(xiàn)市場的公平性。同樣一步到位的還有現(xiàn)金結(jié)算制度，為的是降低結(jié)算行為對正常市場價格的干擾。
在市場教育尤其是投資者教育方面，很多投資者對金融市場了解不深，易受誘惑甚至誤導(dǎo)；但是，到了市場發(fā)展的成熟階段，制度化制約及市場化制約機制都會有所放松，屆時自律監(jiān)管反而比任何時期都更加重要。
表3還顯示了最理想狀態(tài)，此時大部分市場化或制度化監(jiān)管手段都將讓位給自律監(jiān)管，監(jiān)管機構(gòu)的功能將演變?yōu)樽深^放中間，一頭是事前監(jiān)管，包括發(fā)行人資格的審查，若干最基本規(guī)范的設(shè)立、市場教育；另一頭是對犯規(guī)行為的嚴(yán)密監(jiān)控以及超嚴(yán)厲懲處。而中間環(huán)節(jié)即如何不觸犯基本規(guī)范則由市場參與者自行考慮，即由其自律監(jiān)管?？梢哉f，自律監(jiān)管是市場跨入理性成熟階段的標(biāo)志，但也只有當(dāng)市場成熟時才能安全地進化到放松監(jiān)管的最高層次。
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美國 校長資格證書 測驗
陶行知先生曾說：“校長是一個學(xué)校的靈魂。從一定意義上說，有什么樣的校長，就有什么樣的教師和學(xué)生，有什么樣的校長，就有什么樣的學(xué)校，一個好校長就是一所好學(xué)校”[1]。校長專業(yè)水平對于一所學(xué)校的重要性無可置疑，如何有效提升校長專業(yè)水準(zhǔn)并加以測量，一直是世界各國教育改革的重點內(nèi)容。美國在上世紀(jì)90年代制定了第一份校長專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，2007年修訂并頒布《教育領(lǐng)導(dǎo)政策標(biāo)準(zhǔn)（2008）》（ISLLC2008），該標(biāo)準(zhǔn)從創(chuàng)建學(xué)習(xí)愿景、領(lǐng)導(dǎo)課程教學(xué)、學(xué)校組織管理、學(xué)校公共關(guān)系、校長個體行為規(guī)范、校長社會影響力等六方面對校長專業(yè)水平進行界定，具有較強的操作性。
為了能夠更為具體地測量校長專業(yè)水平，在《教育領(lǐng)導(dǎo)政策標(biāo)準(zhǔn)（2008）》的基礎(chǔ)上，美國教育考試服務(wù)中心（EducationalTestingService，ETS）研發(fā)了一系列校長專業(yè)測試，包括“校長資格證書測驗”（SLLA）、“學(xué)校負(fù)責(zé)人測驗”（SSA）和“肯塔基州專業(yè)教學(xué)和管理實踐測驗”。其中“校長資格證書測驗”主要是為了測量準(zhǔn)入校長是否具備了勝任實際工作的專業(yè)知識，測試題目由國家專家委員會和一線教育工作者共同參與制定。由于該測試具有較高的專業(yè)性和代表性，能夠較好反映校長的專業(yè)水平，因此許多州運用該測驗來評估校長能力，發(fā)放或升級校長資格證書。
一、“校長資格證書測驗”特點
“校長資格證書測驗”遵循《教育領(lǐng)導(dǎo)政策標(biāo)準(zhǔn)（2008）》的要求，按照美國“教育領(lǐng)導(dǎo)州際聯(lián)盟”（SCEL）制定的“教育領(lǐng)導(dǎo)者行為期望與指標(biāo)”六大期望指標(biāo)展開（見表1）。
測試采用試題庫的形式，每道題目均經(jīng)過難度和區(qū)分度檢驗，確保試題均質(zhì)。每次測試隨機抽取一套題目，測試分為兩部分，均采用上機考試的方式，總分為200分。第一部分為選擇題，有單項選擇、多項選擇、填空、排列順序等多種類型；第二部分為開放題，有簡答題、論述題等類型。整個測試需要4小時：第一部分用時2小時20分，分值140，占整個測試總分的70%；第二部分用時1小時40分，分值60，占整個測試總分的30%。每年的測試均有固定的時間安排，每次測試時間間隔約為10天，具體時間由ETS安排。測試結(jié)果一般在考試之后的15～16個工作日公布。測試是否通過，各州都有特定標(biāo)準(zhǔn)，如密歇根州163分、肯塔基州160分。
1.測試題目設(shè)計注重情境化
“校長資格證書測驗”重點在于分析、確定校長的專業(yè)能力，而不是校長對于專業(yè)知識的理解與復(fù)現(xiàn)。因此，在測試題目設(shè)計時特別強調(diào)試題的真實情境化，確保與實際教育教學(xué)的一致性，這是我們目前許多測試做不到的。
【樣例1】一批教師即將監(jiān)考一項國家測試，一名副校長對他們進行考前培訓(xùn)指導(dǎo)。幾名教師擔(dān)心學(xué)生的考試時間不足，就該問題詢問副校長。下面哪項是副校長最恰當(dāng)?shù)姆磻?yīng)？
（A）教師應(yīng)考慮測試法規(guī)準(zhǔn)則。
（B）學(xué)生必須遵守考試的嚴(yán)格規(guī)定。
（C）教師可以延長測試時間。
（D）教師可以延長測試時間，但必須記錄測試不規(guī)范。
樣例1是中小學(xué)校長經(jīng)常會遇到的真實問題，在這個真實情景中考查的是校長的道德和公正能力，特別是校長在處理道德兩難問題時采用何種策略的問題。我國的校長專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)在這一方面也有相應(yīng)規(guī)范，特別是在“引領(lǐng)教師成長”方面要“扎實開展師德師風(fēng)教育，落實教師職業(yè)道德規(guī)范要求”[2]，這其中隱含對誠信、公平、公正的訴求。如果開展相應(yīng)的校長專業(yè)能力測試，可以借鑒這種設(shè)計思想。
2.側(cè)重校長制定學(xué)校愿景的能力
校長制定學(xué)校的發(fā)展愿景能力是美國教育特別重視的，整個測試中有20%的題目都圍繞這一主題展開。題型涵蓋單選、多選、問答、論述等多種形式，詳細(xì)考查校長為了達(dá)成教與學(xué)的目的，制定學(xué)校發(fā)展愿景和具w目標(biāo)的能力。深入探討校長能否吸引教師和社區(qū)人員共同參與愿景的制定，并樂意為愿景的達(dá)成采取一切合法的手段（包括數(shù)據(jù)分析、需求分析、技術(shù)支持和監(jiān)督監(jiān)控等）。
【樣例2】一個委員會準(zhǔn)備集思廣益編寫地區(qū)使命宣言，下面哪個問題最不可能幫助他們制定宣言？
（A）我們與其他地方的區(qū)別是什么？
（B）我們地區(qū)的核心價值觀是什么？
（C）我們之前的表現(xiàn)如何？
（D）我們想要塑造怎樣的整體形象？
樣例2并沒有直接給定學(xué)校愿景的制定問題，而是以情景的方式，從制定使命宣言的角度變相考查校長對于學(xué)校愿景的理解。學(xué)校愿景的制定必須結(jié)合學(xué)校自身實際，并考慮教育價值，之后才是具體的實施步驟。我國校長專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)對于校長的規(guī)劃能力也有相應(yīng)界定，要求校長“掌握學(xué)校發(fā)展規(guī)劃制定、實施與測評的理論、方法與技術(shù)……組織社區(qū)、家長、教師、學(xué)生多方參與制訂學(xué)校發(fā)展規(guī)劃，確立學(xué)校中長期發(fā)展目標(biāo)?！盵3]雖然標(biāo)準(zhǔn)沒有給出更為具體的規(guī)定，但是無疑給校長的專業(yè)成長指明了方向，如何確定學(xué)校的長遠(yuǎn)規(guī)劃和獨特發(fā)展路徑，形成具有特色的學(xué)校文化將是未來校長專業(yè)能力評測的關(guān)注焦點。
3.關(guān)注校長對教與學(xué)的理解、應(yīng)用
關(guān)注教學(xué)是美國校長專業(yè)能力要求中最為核心的內(nèi)容，也是整個測試最為看重的部分，共有28題，約占整個測試的30%，主要題型為單選、多選、問答、論述，重點關(guān)注校長的教學(xué)領(lǐng)導(dǎo)力和課程領(lǐng)導(dǎo)力，主要考查校長是否能夠創(chuàng)設(shè)專業(yè)文化、制定嚴(yán)格的課程和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕虒W(xué)計劃、實施有效評估和制定問責(zé)制。 【樣例3】一位鄉(xiāng)村小學(xué)校長要制定計劃支持一項數(shù)學(xué)教改項目，這個項目已經(jīng)實施了三年。一些研究顯示，參與項目的學(xué)生對數(shù)學(xué)概念理解表現(xiàn)出色，但計算能力表現(xiàn)稍弱，盡管如此，上學(xué)期家長對教學(xué)的滿意度上升了20%，不滿下降了三分之一。
問題：請至少采用三個步驟描述如何進一步支持該項目，減少家長的不滿意程度。
這一樣例主要考查校長教與學(xué)方面的能力，特別是創(chuàng)建專業(yè)文化、制定開放包容的措施以適應(yīng)變化，增強家校合作溝通的能力。這與我國的校長專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)有相似之處，很好地體現(xiàn)了校長領(lǐng)導(dǎo)課程教學(xué)、引領(lǐng)教師成長和調(diào)試外部環(huán)境三大領(lǐng)域的內(nèi)容，有效應(yīng)對了“積極組織開展教研活動和教學(xué)改革”“指導(dǎo)教師根據(jù)自身發(fā)展特點制定專業(yè)發(fā)展計劃”“建立健全家校合作育人機制”[2]的要求。
4.測試結(jié)果的反饋人性化
“校長資格證書測驗”結(jié)果的發(fā)放非常注重人性化。每名參與測試的人員只能在規(guī)定時間內(nèi)憑有效信息查看、下載、打印自己的測試報告，除了當(dāng)?shù)氐慕逃鞴懿块T有權(quán)獲得一份復(fù)印件之外，其他任何人無權(quán)查閱，最大限度地保護了被測試者的個人隱私。
不僅如此，在個人的成績報告中還會具體呈現(xiàn)每個維度的最高得分，同時會將得分與全部被測試人員的均值進行比較，明確個人在整個被測試群體中的位置。不僅方便了被測試者清楚了解自己的能力水平，而且?guī)椭麄兠鞔_了今后努力的方向，這種人性化的安排與設(shè)計是非常值得我們借鑒的。
二、對我國校長專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)測評的啟示
1.引入第三方評價
校長專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的出臺是從國家層面對校長能力的規(guī)范，希望能夠有效提升校長的專業(yè)能力，不論歐美國家還是我國均是這一目的。但是，僅有標(biāo)準(zhǔn)是難以保證校長專業(yè)發(fā)展的規(guī)范性、科學(xué)性和可持續(xù)性的，需要依托校長專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)研發(fā)相應(yīng)的測評手段，發(fā)揮它的引導(dǎo)指向功能?！靶ｉL資格證書測驗”充分依靠美國教育考試服務(wù)中心，既體現(xiàn)了專業(yè)化，又具有權(quán)威性。我國的校長專業(yè)測評可以充分參考這一模式，嘗試委托教育部考試中心或某些高等院校開展校長專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)達(dá)標(biāo)的測驗工作，以滿足日益迫切的校長專業(yè)發(fā)展需求。
2.細(xì)化專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)解讀
美國“校長資格證書測驗”嚴(yán)格遵照《教育領(lǐng)導(dǎo)政策標(biāo)準(zhǔn)（2008）》的要求，在此基礎(chǔ)上制定了更具可操作性的“教育領(lǐng)導(dǎo)者行為期望與指標(biāo)”，將校長專業(yè)能力進一步分解、細(xì)化，以此來研發(fā)測評手段，更專業(yè)、可控與有效，這一點非常值得我們學(xué)習(xí)借鑒。當(dāng)前，我國已經(jīng)出臺了幼兒園、義務(wù)教育和高中三個學(xué)制階段的校長專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，從國家層面上高屋建瓴、方向明確地對校長進行專業(yè)界定，但缺乏一套專業(yè)的、細(xì)致的標(biāo)準(zhǔn)制定說明或解讀，這需要后期研究及時加以跟進，使其更具可行性，利于校長把握。
3.測試手段的科學(xué)化
美國“校長資格證書測驗”充分借助強大的科研團隊和先進信息技術(shù)，研發(fā)了一整套科學(xué)有效的試題庫，并且多數(shù)試題的設(shè)置接近校長工作實際，情境色彩濃厚，易于參評校長的理解和作答，這一點值得我們學(xué)習(xí)。但我們應(yīng)該探索具有自身特色的評價手段，可以采取多種形式的測量方法，全方位、立體化考查校長專業(yè)能力，諸如編制科學(xué)有效的校長專業(yè)能力量表、嘗試構(gòu)建“接地氣”的試題庫、采用深度的結(jié)構(gòu)訪談等方法。不論采取何種方法，均須保證嚴(yán)格依托校長專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)展開，測試題目設(shè)置要科學(xué)合理、賦分科學(xué)，既易于普通中小學(xué)校長理解和接受，又能真正測量他們的專業(yè)水平，以此作為導(dǎo)向，引領(lǐng)校長專業(yè)發(fā)展，這需要科研人員進一步努力探索。
4.強化課程教學(xué)領(lǐng)導(dǎo)的考查
教與W是校長最應(yīng)關(guān)注的內(nèi)容，其它任何方面都不能替代，因為教與學(xué)關(guān)涉每一所學(xué)校真正存續(xù)和持續(xù)發(fā)展，也是培養(yǎng)“什么樣的人”的關(guān)鍵所在。一切教育改革最終也必須落實到課堂上，在美國“校長資格證書測驗”中，不論是分值分布還是測試題目上，我們能明顯感知到對校長課程教學(xué)領(lǐng)導(dǎo)的重視。我國的校長專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)也非常重視校長“領(lǐng)導(dǎo)課程教學(xué)”的能力，但似乎將“規(guī)劃學(xué)校發(fā)展”和“營造育人文化”放在了更為重要的地位，在后續(xù)的研究中，我們需要自覺加大對校長課程教學(xué)領(lǐng)導(dǎo)力的關(guān)注，提高這一方面的測評比例，如此才能更有效甄別校長專業(yè)能力高低。
5.測試結(jié)果反饋人性化
美國的“校長資格證書測驗”雖然是一種選拔性的測試，但是我們?nèi)阅芨惺艿綔y驗的人文關(guān)懷，整個測試的結(jié)果出來之后，每一名參評人員的成績只允許本人查閱，他人無權(quán)查看，如此便保證了參評人員的個人隱私。與此同時，教育考試服務(wù)中心會公布考試的總體得分情況，僅呈現(xiàn)考試分?jǐn)?shù)的區(qū)間范圍和標(biāo)準(zhǔn)差，這樣有利于參評人員對照自己的成績，明確自身的不足和改進路徑。對于我國的校長專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)測量而言，可以有效借鑒這一做法，一方面能保障校長的個人隱私，另一方面能有效幫助校長了解自身的情況，采取針對性的研修學(xué)習(xí)。
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(一)零售市場持續(xù)增長
2005年社會消費品零售總額達(dá)到67177億元，扣除物價上漲因素，實際增長12％，已是2000年的兩倍左右；“十五”期間，社會消費品零售總額年均實際增長11．1％。上述數(shù)字均明顯高于同期我國GDP的增長率，表明零售市場在拉動內(nèi)需、擴大消費、推動經(jīng)濟增長，促進上游生產(chǎn)企業(yè)實現(xiàn)規(guī)?；?、產(chǎn)業(yè)化等方面發(fā)揮日益重要的刺激作用。
(二)擴大就業(yè)的作用日益突出
2005年批發(fā)零售貿(mào)易和餐飲住宿業(yè)新增就業(yè)人員近300萬，約占全國新增長就業(yè)總數(shù)的1／3，比2004年提高0．2個百分點，其中作為流通產(chǎn)業(yè)主體的零售行業(yè)在吸納就業(yè)方面至少發(fā)揮了2／3的作用，2005年流通產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)高達(dá)5600萬人，占全部第三產(chǎn)業(yè)的1／4，在非農(nóng)產(chǎn)業(yè)中居第二位。自2001年以來，批發(fā)、零售、餐飲業(yè)就業(yè)人員年均增長141．5萬人，占全社會新增就業(yè)人員的17．1％?？梢哉f，正是零售市場規(guī)模的不斷擴大，對整個流通產(chǎn)業(yè)的吸納就業(yè)產(chǎn)生決定性的推動作用。
(三)現(xiàn)代主導(dǎo)業(yè)態(tài)快速發(fā)展
如專賣店、家居中心、便利店、購物中心、專營店等通過直營或自愿連鎖方式，實現(xiàn)快速的市場覆蓋，充分發(fā)揮出現(xiàn)代主導(dǎo)業(yè)態(tài)市場定位明確，規(guī)?；c網(wǎng)絡(luò)化優(yōu)勢明顯，核心能力突出的特征。目前，上海、深圳和北京等城市連鎖率已分別達(dá)到45％、40％和24％。2005年排名前30家的連鎖企業(yè)實現(xiàn)的銷售額為4910．4億元，占社會消費品零售額的7．3％?，F(xiàn)代主導(dǎo)業(yè)態(tài)通過連鎖經(jīng)營的加速發(fā)展，十分有利于我國流通領(lǐng)域組織化和規(guī)?；潭鹊奶岣?。這對于規(guī)范市場秩序，提升經(jīng)濟效益，加快我國流通產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代化進程具有十分重要的推動作用。
(四)大型零售企業(yè)的作用日益提升
目前，在各地政府的指導(dǎo)、扶持下，國內(nèi)大型零售企業(yè)發(fā)展十分迅猛。商務(wù)部重點培育的20家大型流通企業(yè)集團2005年前10個月就已銷售4379．6億元，同比增長26．4％；利潤50．3億元，增長38．8％；店鋪總數(shù)15297個，增長28．4％，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于社會平均水平。其中，位列之首的百聯(lián)集團2005年銷售就達(dá)720．7億元，已占全社會消費品零售額的1．07％。
(五)內(nèi)外資零售企業(yè)的購并明顯增加
近來，沃爾瑪購并“好又多”超市連鎖企業(yè)，國美電器全資收購“永樂”電器公司，成為流通領(lǐng)域引人注目的事件；而2005年英國的TESCO公司在境外收購國內(nèi)的“樂購”25個大型超市50％的股份，英國百安居公司從境外收購德國歐倍德公司在國內(nèi)開設(shè)的大型建材專業(yè)店，表明內(nèi)外資強勢企業(yè)紛紛運用資本運作手段以迅速搶占市場空間、擴大營運規(guī)模、取得市場主導(dǎo)權(quán)，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。這種越來越具有壟斷特征的企業(yè)的出現(xiàn)，對于實現(xiàn)公平競爭與公平貿(mào)易無疑是一項挑戰(zhàn)。
(六)政府監(jiān)管市場的力度逐步加大
2006年9月12日和11月15日施行的《零售商經(jīng)銷行為管理辦法》和《零售商、供應(yīng)商公平交易管理辦法》，是近年來針對零售市場過度和無序競爭所引發(fā)的不正當(dāng)競爭與不公平交易行為采取的重大的和強有力的監(jiān)管舉措。這兩項政府法規(guī)的出臺對重構(gòu)市場交易秩序，維護公平交易具有深遠(yuǎn)的影響。
二、當(dāng)前零售市場存在的基本問題
(一)城市零售商業(yè)的過度和盲目發(fā)展問題嚴(yán)重
國內(nèi)普遍存在著城市零售商業(yè)的過度和盲目發(fā)展問題。具體表現(xiàn)在人均占有商業(yè)面積超過市場客觀的實際需要，例如上海人均占有商業(yè)面積約為2．8平方米，北京的人均商業(yè)面積也在1．2平方米以上，有些城市的人均商業(yè)面積可達(dá)2－3平方米，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過發(fā)達(dá)國家的平均水平。究其因，這與商業(yè)門檻低，解決就業(yè)，繁榮城市經(jīng)濟直接相關(guān)。但是，城市零售商業(yè)的盲目過度發(fā)展，必然引起零售業(yè)營利水平嚴(yán)重惡化的后果，使零售業(yè)成為人所共知的微利行業(yè)，造成業(yè)內(nèi)相當(dāng)多的企業(yè)處于經(jīng)營困難境地，歇業(yè)倒閉成為各城市零售業(yè)較為普遍發(fā)生的現(xiàn)象，由此也必然引起零售商向供應(yīng)商轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險行為的大量發(fā)生。
(二)消費率偏低
與社會消費品零售總額連續(xù)增長形成對照的是，國內(nèi)消費率近幾年以每年1個百分點的速度連續(xù)下降，消費率僅為48％，與國際平均消費率70－80％相去甚遠(yuǎn)。換言之，中國已成為世界上儲蓄率最高的國家，這是一個非常矛盾的現(xiàn)象。由于內(nèi)需不足，導(dǎo)致零售市場上的商品普遍過剩。
(三)缺乏有力的調(diào)控手段
零售市場的惡性競爭和盲目無序發(fā)展，折射出政府職能部門在實質(zhì)性調(diào)控手段方面的缺失。雖然，近兩年商務(wù)部與建設(shè)部聯(lián)合發(fā)文，要求地級以上城市制定商業(yè)網(wǎng)點規(guī)劃，力求通過規(guī)劃手段對零售商業(yè)的發(fā)展進行管理。但是，各地方政府在規(guī)劃制定過程中，普遍存在好大喜功的傾向，許多城市都是以商貿(mào)立市、商貿(mào)興市為基本訴求點，從而不可避免地使規(guī)劃脫離實際，不僅難以達(dá)到有序發(fā)展的目的，反而起到推波助瀾的作用。即便某些城市的規(guī)劃制定的切合實際，但由于地產(chǎn)開發(fā)并非商貿(mào)主管部門所能左右，導(dǎo)致商業(yè)地產(chǎn)在規(guī)劃之外大量超生，造成事實上對規(guī)劃的嚴(yán)重沖擊，使規(guī)劃實際上流于形式。
(四)農(nóng)村市場問題
我國農(nóng)業(yè)人口約占總?cè)丝诘?／3，而其實現(xiàn)的社會消費零售總額卻僅為1／3，相反，占人口1／3的城鎮(zhèn)居民實現(xiàn)的社會消費品零售總額卻達(dá)到2／3。這是同城鎮(zhèn)人均收入是農(nóng)村人均收入的3倍之多相適應(yīng)的。顯然，提高農(nóng)村人均收人，改善農(nóng)村消費環(huán)境，是個需要長期努力才能解決的問題，但改善農(nóng)村消費環(huán)境相對容易，近來商務(wù)部實施的“萬村千鄉(xiāng)”工程，在有條件的地方讓超市進入鄉(xiāng)村，就是這種努力的一個部分。
(五)零售企業(yè)經(jīng)營管理的現(xiàn)代化水平普遍低下
雖然，買方市場的壓力促使零售企業(yè)努力改進經(jīng)營與管理，力求提升企業(yè)的營運質(zhì)量，但由于企業(yè)營運是一個系統(tǒng)工程，絕非是一個簡單的認(rèn)識與觀念轉(zhuǎn)變問題，而是需要采取配套的改進舉措，才能取得長期的成效。在這方面，零售企業(yè)普遍處于心有余而力不足的狀態(tài)，形成眼高手低的明顯反差。此外，依賴對零售終端的控制權(quán)，轉(zhuǎn)嫁經(jīng)營風(fēng)險，謀求不當(dāng)?shù)美构?yīng)商苦不堪言，也是造成零售企業(yè)普遍營運能力低下的一個重要原因。
三、對策建議
(一)信息與指導(dǎo)
有效利用政府信息，進一步提升企業(yè)對經(jīng)濟信息的利用價值，可以使零售企業(yè)更全面的了解市場，也可以使投資者據(jù)此對市場真實狀況有充分了解與判斷，從而在很大程度上克服市場的盲目性。此外，政府經(jīng)濟主管部門更需要及時對市場的評價與看法，以此指導(dǎo)企業(yè)進行決策。
(二)加強各政府部門的協(xié)調(diào)功能
政府職能部門是垂直一體化管理，而調(diào)控零售市場上出現(xiàn)的問題，又往往需要多方面的協(xié)調(diào)配合才能收到實效。商務(wù)主管部門與城市規(guī)劃部門結(jié)合起來，就會使網(wǎng)點規(guī)劃得到切實的貫徹與執(zhí)行。顯然，零售市場上的商品交易與服務(wù)提供，涉及到許多職能部門的管理權(quán)限，而任何單獨一方的管理都難以真正達(dá)到對市場交易行為的規(guī)范。只有橫向結(jié)合，聯(lián)合行政，零售領(lǐng)域的經(jīng)營活動才能得到有效的監(jiān)管。
(三)改善消費環(huán)境，擴大內(nèi)需
伴隨GDP增長相應(yīng)提高工薪水平，努力增加農(nóng)民收入，建立更為完善的社會保障體系，把教育、醫(yī)療重新納入到公共物品的范疇。減少社會公眾對就業(yè)、就醫(yī)、教育、養(yǎng)老等問題的憂慮，努力創(chuàng)造一個有利于消費的樂觀預(yù)期，是改善消費環(huán)境的實質(zhì)性問題。
(四)創(chuàng)造條件進一步改善工商關(guān)系
在我國市場經(jīng)濟的初級階段，特別是買方市場環(huán)境中，建立符合市場經(jīng)濟本質(zhì)要求的新型工商關(guān)系任重而道遠(yuǎn)，當(dāng)前的基本問題是，在零售市場上，零售商利用控制銷售終端的有利條件，不合理的向生產(chǎn)商、供應(yīng)商轉(zhuǎn)嫁經(jīng)營風(fēng)險，收取巧立名目的各項費用，使生產(chǎn)商和供應(yīng)商的利益被盤剝。創(chuàng)造公平交易、互惠互利的新型工商關(guān)系，離不開流通領(lǐng)域的法律法規(guī)的建設(shè)。只有借助法律之手，才能在根本上改變工商關(guān)系的扭曲與失衡。雖然近期出臺的《零售商、供應(yīng)商公平交易管理辦法》，對零售商不合理收費和故意拖欠供應(yīng)商貨款行為予以明確禁止。但是，它只是一個部門的法規(guī)，尚沒有上升到法律高度，因而普遍性和強制力明顯不足。在法律層面探索《公平交易法》應(yīng)是今后我國在流通領(lǐng)域立法實踐中予以關(guān)注的核心問題。
(五)進一步提高零售企業(yè)的現(xiàn)代化管理水平
【關(guān)鍵詞】語音活動檢測 長時子帶能量 高斯混合模型
doi：10.3969/j.issn.1006-1010.2016.14.005 中圖分類號：TN912.3 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1006-1010（2016）14-0025-04
引用格式：李寶巖. 基于長時子帶能量變化特征的語音活動檢測[J]. 移動通信， 2016，40（14）： 25-28.
[Abstract] Concerning the issue that the reliability of the current voice activity detection （VAD） algorithm is difficult to guarantee at low signal-to-noise ratio （SNR） conditions， this paper presented the measure of long-term sub-band energy variability to capture the sub-band energy of short-time spectrum varying over time. The performance of the feature was evaluated using Gaussian mixture models （GMMs） on the TIMIT corpus. Experimental results showed the accuracy of the proposed VAD scheme was better than that obtained by the traditional VAD schemes under five types of noises and different SNR conditions.
[Key words]voice activity detection long-term sub-band energy Gaussian mixture models （GMMs）
1 引言
語音活動檢測是從給定的語音信號中檢測出語音的技術(shù)，被廣泛應(yīng)用在語音識別、說話人識別和數(shù)字語音通信設(shè)備中。多年以來，為了實現(xiàn)魯棒的語音活動檢測，各種算法都被提了出來。在早期的VAD（Voice Activity Detection，語音活動檢測）研究中，廣泛使用能量[1]和過零率[2]特征。使用這些特征的典型例子是1996年ITU-T批準(zhǔn)的G.729 Annex B[3]。1999年，歐洲的通信標(biāo)準(zhǔn)協(xié)會批準(zhǔn)了用于數(shù)字蜂窩通信系統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)VAD算法，稱為自適應(yīng)多速率（Adaptive Multi-Rate，AMR）語音編碼器[4]。這一標(biāo)準(zhǔn)使VAD由基音檢測器、音調(diào)檢測器和相關(guān)的復(fù)雜分析模塊共同決策。這些標(biāo)準(zhǔn)的VAD算法已經(jīng)被廣泛應(yīng)用，但是在低信噪比條件下檢測性能仍然不穩(wěn)定。
在汽車內(nèi)使用自動語音識別系統(tǒng)時，經(jīng)常會受到空調(diào)噪聲和車窗打開時汽車行駛產(chǎn)生的噪聲干擾，導(dǎo)致識別準(zhǔn)確率下降。為了提高低信噪比下的檢測精度，一些研究已經(jīng)集中在基于統(tǒng)計模型的魯棒語音活動檢測算法上。最初使用統(tǒng)計模型到VAD的學(xué)者有Sohn[5]和Cho[6]。他們假設(shè)語音和噪聲的離散傅立葉變換（Discrete Fourier Transform，DFT）系數(shù)是漸進獨立的高斯隨機變量。最近的研究中，由于高斯混合模型（Gaussian Mixture Model，GMM）在噪聲環(huán)境中也能取得較好的性能，經(jīng)常作為統(tǒng)計模型用于VAD[7]。基于統(tǒng)計模型的VAD算法可以通過設(shè)計與數(shù)據(jù)記錄相同條件下的模型，實現(xiàn)對噪聲的魯棒性。
對噪聲魯棒的自動語音識別中，有學(xué)者關(guān)注譜包絡(luò)的時間軌跡，并將長時的時態(tài)信息用于VAD系統(tǒng)，在低信噪比條件下性能顯著提高。Ramires[8]提出了基于長時譜散度的VAD，通過長時譜包絡(luò)與平均噪聲譜比較，作為決策規(guī)則。目前長時譜信息對基于統(tǒng)計模型VAD影響的研究相對較少。本文提出了基于長時子帶能量變化的VAD算法，長時子帶能量變化度量短時譜子帶能量沿時間軸的變化程度，它能夠最大程度地區(qū)分耳語和噪聲。
2 高斯混合模型
假設(shè)由輸入信號產(chǎn)生的特征向量序列X=[x1， …， xt， …， xT]，其中xt =[xt（1）， xt（2）， …， xt（j）]T服從高斯分布，語音靜音片段和有語音片段在時間t的第m個高斯分量的概率密度函數(shù)分別為pm（xt|M0）和pm（xt|M1），則有：
（1）
其中，μim和Σim-1是第i類（i為0表示非語音，i為1表示語音）的均值和協(xié)方差矩陣。假設(shè)特征向量由彼此不相關(guān)的成分組成，概率密度函數(shù)可以定義為：
（2）
其中，μim（j）和σ2im（j）表示模型的第j個元素的均值和方差。這個概率密度函數(shù)通常由混合分布表示：
（3）
其中，βm是混合權(quán)重。高斯混合模型參數(shù)由訓(xùn)練數(shù)據(jù)估計，為了得到高精度的識別率，訓(xùn)練數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)與測試數(shù)據(jù)的記錄條件相同。每幀的決策規(guī)則通過對數(shù)似然率L（xt）和適當(dāng)?shù)拈撝郸潜容^[9]，如公式（4）和（5）所示：
（4）
（5）
其中f（xt）是決定t時語音是否存在的閾值函數(shù)。
3 長時子帶能量變化特征
語音的動態(tài)特征被廣泛用于自動說話人識別（Automatic Speaker Recognition，ASR）系統(tǒng)，它捕捉譜包絡(luò)沿著時間軸的變化。自動說話人識別系統(tǒng)中，動態(tài)特征通常是由相鄰幾個短時幀進行計算，然后與靜態(tài)特征系數(shù)進行組合?；贏SR中的這一法則，動態(tài)特征也常用于VAD系統(tǒng)。下面介紹長時子帶能量變化特征的提取過程。
首先計算語音信號x（n）的短時譜Sx（n， ωk），公式表示為：
（6）
其中，
，
w（i）是短時窗，Nw表示幀長，Nsh表示幀移。X（n， ωk）是第n幀信號，頻率為ωk時的短時傅立葉變換系數(shù)。為了模仿人類耳蝸接收聲音過程，使用24個子帶的美爾頻率濾波器組對短時譜Sx（n， ωk）分組。然后對得到的24子帶（Sj（.）， j=1， …， 24）的每個子帶沿著時間軸計算長時子帶能量變化Lj（n），它是Sj（n）從第n幀開始的N幀長時子帶能量的方差，公式表示為：
（7）
其中，。
4 VAD算法及性能評價
4.1 數(shù)據(jù)庫描述
為了估計語音活動檢測算法的性能，實驗中選擇TIMIT語音庫，因為它有著準(zhǔn)確的音素標(biāo)注。語音活動的參考標(biāo)簽可以從描述語句開始和結(jié)束的文件（.phn文件）計算得到。實驗中選擇24個說話人（16個男性，8個女性），每個說話人的10條語音。TIMIT語音庫中的句子較短（大約3.5 s），其中語音片段占90%左右，在比較語音和非語音的分布時可能引起偏差。為了減小這種影響，在每個句子的開始和結(jié)尾處加上2 s靜音片段，使其更接近典型的電話交談場景，加靜音片段后語音和非語音的比例大約是40 %～60 %。
為了驗證提取特征在各種噪聲類型下的魯棒性，選擇NOISEX-92[10]數(shù)據(jù)庫中的5種噪聲以3種信噪比（0 dB、5 dB和10 dB）加入語音，分別是white、babble、pink、factory和machine gun噪聲。根據(jù)實驗的需要NOISEX-92數(shù)據(jù)庫中的噪聲樣本重采樣為16 kHz。5種噪聲類型中white和pink噪聲屬于平穩(wěn)噪聲，babble、factory和machine gun噪聲屬于非平穩(wěn)噪聲。
4.2 實驗步驟
在提取特征之前，首先對語音數(shù)據(jù)進行預(yù)加重操作，預(yù)加重因子取0.97。對語音分幀采用的窗為漢明窗，32 ms的窗長，幀重疊50 %。計算每幀的離散傅立葉變換，得到功率譜。使用24個Mel子帶濾波器對功率譜進行濾波，產(chǎn)生24個Mel頻率系數(shù)。對連續(xù)40幀的Mel頻率系數(shù)取方差，用以衡量信號子帶能量的變化。VAD系統(tǒng)可以分為兩個階段：訓(xùn)練階段和測試階段。訓(xùn)練階段使用GMM對語音特征和噪聲特征進行訓(xùn)練，分別得到它們的模型。測試階段使用對數(shù)似然率同設(shè)定的閾值進行比較，決定對應(yīng)的信號片段是語音還是噪聲。提取的語音特征有著平滑的概率密度函數(shù)，用10個高斯密度函數(shù)就足以對語音特征的密度函數(shù)形成平滑逼近。文中使用期望最大化對高斯混合模型進行參數(shù)估計。
4.3 結(jié)果與分析
語音活動檢測算法的性能有主觀評價和客觀評價兩種評價標(biāo)準(zhǔn)[11]。一般來說，主觀評價是通過聽力測試，基于人類感知來判斷VAD決策錯誤率?？陀^評價依賴于數(shù)學(xué)準(zhǔn)則進行評判。為了對提出的算法進行科學(xué)評判，本文采用決策準(zhǔn)確率（DA）評估，定義為正確決策的樣本個數(shù)除以測試數(shù)據(jù)的總樣本個數(shù)，包括語音樣本和噪聲樣本，結(jié)果用百分比表示。
考慮到不同語音測試片段長度對VAD性能的影響，計算長時子帶能量變化時選取4種不同長度（幀數(shù)N），分別為10、20、30和40。不同測試片段長度在5種噪聲的不同信噪比下的檢測結(jié)果如表1所示，為了便于分析，不同噪聲的各種信噪比下的最高決策準(zhǔn)確率加粗表示。由表1可以看出，除factory噪聲外，其它噪聲都在測試片段長度為40時取得最高準(zhǔn)確率。并且隨著測試片段長度的增加，除測試長度為10時的machine gun噪聲外，性能都有所提高。這是由于測試片段越長，越能體現(xiàn)語音和噪聲的統(tǒng)計特性，它們之間的差異就越大。需要注意的是，隨著測試長度的增加，VAD的時間分辨率降低。N=40時準(zhǔn)確率有較小提高，需要消耗更多的時間分辨率。綜合考慮VAD系統(tǒng)的時間分辨率和測試精度，本文選取測試片段長度N=40。
為了評價提出的基于長時子帶能量變化特征的VAD系統(tǒng)性能，本文使提出的特征與傳統(tǒng)的美爾頻率倒譜系數(shù)（MFCC）、相對譜感知線性預(yù)測（RASTA-PLP）特征進行對比，實驗結(jié)果如圖1所示。其中MFCC特征為36維，包括delta和delta-delta系數(shù)，RASTA-PLP特征為39維。從圖1可以看出提出的長時子帶能量變化特征在所有噪聲類型的各種信噪比下，檢測性能都優(yōu)于其它兩種特征，低信噪比下更為明顯。噪聲類型為machine gun噪聲時，3種方法都取得了較好的檢測結(jié)果，這是由語音和machine gun噪聲的性質(zhì)決定。從圖1可以看出長時子帶能量變化特征在各種噪聲類型下，性能較穩(wěn)定，VAD系統(tǒng)對噪聲具有魯棒性。
5 結(jié)束語
為了在噪聲環(huán)境中準(zhǔn)確地進行語音活動檢測，本文基于高斯混合模型分類器對提取的長時子帶能量變化特征進行訓(xùn)練和測試。提出的VAD系統(tǒng)與基于MFCC、RASTA-PLP特征的基準(zhǔn)系統(tǒng)進行比較，結(jié)果表明提出的VAD系統(tǒng)性能優(yōu)于后面的兩種基準(zhǔn)系統(tǒng)。提出的特征在噪聲環(huán)境下表現(xiàn)出對噪聲的魯棒性，并且在有些噪聲條件下取得了近乎完美的精度。
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本文分三個段落分別討論基于天饋特性的站高與下傾角的配置算法、TD-LTE深度覆蓋模型、建筑物穿透損耗模型，最后給出可對室內(nèi)深度覆蓋場強預(yù)測的方法建議。
【關(guān)鍵詞】 深度覆蓋 MR 場強預(yù)測
一、TD-LTE深度覆蓋模型
1.1常用室外傳播模型
COST231-Hata模型：
L（dB）=46.3+33.9lgfc-13.82lghte-a（hre）+（44.9-15.5lghte） lgd+CCELL+Cterrain+CM（2-4）
該模型適用范圍：頻率1500M-2000Mhz發(fā)射有效天線在30m-200m間，接收有效天線高度在1m-10m間。在站間距超過1km時精度較高，更適合預(yù)測鄉(xiāng)鎮(zhèn)、農(nóng)村等空曠場景的室外場強。
1）COST-231-walfisch-ikegami模型
視距傳播情況：L（dB）=42.6+26lgd+20lgfc
非視距傳播情況：
L=L0+L1+L2
L0：自由空間損耗即
L0=32.45+20lgfc+20lgd
L1：離屋頂下沿最近的衍射引起的衰落
L1=-16.9-10lgw+10lgfc+20lg（hr-hm）+L11（φ）
L2：屋頂多重衍射引起的衰落
L2=K21+Ka+Kdlgd+Kflgfc-9lgb
該模型適用范圍：頻率150M-2000Mhz，發(fā)射有效天線在4m-50m間，接收有效天線高度在1m-10m間。適用于基站位于建筑物內(nèi)部的鏈路預(yù)算。
1.2深度覆蓋模型
上述兩個模型，都只預(yù)測室外場強，且由于接收天線高度一般不超過3m，一般適合預(yù)測室外地面道路場強。深度覆蓋模型更多需要預(yù)測室內(nèi)場強，暫無經(jīng)驗?zāi)Ｐ涂梢越梃b，其主要困難為：室內(nèi)穿透損耗難以預(yù)測，高層覆蓋受限天饋特性；本文通過引入簡單的建筑模型、穿損模型、天饋特性，結(jié)合兩個經(jīng)驗?zāi)Ｐ?，可以有效的預(yù)估深度覆蓋效果。
1.3建筑物穿透損耗模型
1）F與D頻段覆蓋差異
F頻段與D頻段室內(nèi)覆蓋的差異，不僅僅取決于穿透損耗，還取決于傳播損耗。理論上，根據(jù)兩個模型，單站F與D頻段室外覆蓋差異分為以下幾種情況：
視距（LOS）：2.7db
非視距（NLOS）：密集城區(qū)6.2db ；其它4.7db
為簡化運算，鏈路預(yù)算時可取8db（密集城區(qū)）、6.5db（一般城區(qū)）預(yù)留。
2）高中低層穿透損耗分析
在實際測試過程，中低層建筑信號最強，天線掛高大多分布在20m-30m，下傾角基本大于6度，室內(nèi)信號最強樓層一般在4F-10F之間。
以城區(qū)為例，小區(qū)樓層一般高于6F（18m），小區(qū)間距一般不超過50m，3F以下均存在一定程度的阻擋，按照前期站點主要靠道路的特點，可以粗略按照臨街單元為視距，其它單元為非視距進行預(yù)估。
3）簡單的穿透損耗模型
由于室內(nèi)穿透損耗與建筑物的材料、形狀、室內(nèi)結(jié)構(gòu)，天饋的高度、位置、角度，UE的高度、方向等一系列的因素有關(guān)，想要得到一個公式準(zhǔn)確的預(yù)估穿透損耗是非常困難的。
下面給出一個簡單的小區(qū)穿透損耗模型：
1、經(jīng)驗數(shù)據(jù)：
聯(lián)通設(shè)計院在西安進行了住宅穿透損耗測試，通過分析大量測試數(shù)據(jù)，在2.4Ghz的頻段（與E頻段接近），小區(qū)室內(nèi)穿透損耗均值20db，穿透損耗在24db以上僅10%。這里提供了建筑物穿透損耗的一個經(jīng)驗值。
2、穿損模型
火車穿損模型有個典型特點，垂直入射角一致，水平入射角屬于變量，故以火車穿損模型為例，修正后的損耗可近似為以下公式：
A+0.1（90-a），90
A+5，40
A+5+0.3（20-a），20
一般而言，不同場景，A的取值一般不同，參考上文經(jīng)驗數(shù)據(jù)，在進行室內(nèi)深覆蓋預(yù)估時，A可以取值為F：15 E：17 D：18左右
最終得到室內(nèi)覆蓋場強預(yù)測值為：
室內(nèi)信號強度=發(fā)射端信號強度+天饋增益-路損-穿透損耗=經(jīng)驗校準(zhǔn)值
參 考 文 獻(xiàn)
關(guān)鍵詞：房地產(chǎn) 非市場化特征 房地產(chǎn)價格 影響因素 調(diào)控策略
中圖分類號：F293.3
文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
文章編號：1004-4914（2012）11-288-02
中國房地產(chǎn)市場起源于上世紀(jì)末的城市居民住房制度改革。這項改革使中國的住房真正開始具有了商品的屬性。中國的房地產(chǎn)市場也得以在本世紀(jì)初開始啟動。期間，伴隨著中國經(jīng)濟高速發(fā)展和城鎮(zhèn)化步伐加快，房地產(chǎn)的發(fā)展與地方政府的收益、國民經(jīng)濟的發(fā)展、百姓的日常生活日益密切。房價的漲跌牽動著方方面面的利益，在經(jīng)歷了2009房價的大幅上漲以后，房地產(chǎn)問題被提升到了政治和道德的層面。因此，在出臺多種貨幣和稅收調(diào)控政策無果的情況下，中央政府?dāng)嗳徊扇×讼拶忂@樣非市場手段。
縱觀中國房地產(chǎn)市場的發(fā)展歷程，房地產(chǎn)市場雖有2004年、2008年和2011年短暫的低迷，但更令購房者記憶猶新的是2003年、2007年以及2009年的房價的持續(xù)快速上漲，在每一次的快速上漲后期，中央政府都會出臺一系列的貨幣、財政政策，但這些經(jīng)濟手段對中國房市的影響有限，中國的房市表現(xiàn)出了對經(jīng)濟調(diào)控政策的強大抗擊打能力，陷入了越調(diào)越漲，越漲越調(diào)的怪圈，以至被一些媒體認(rèn)為“調(diào)控”是“空調(diào)”。
一、中國房地產(chǎn)市場的非市場特征
在中國的房地產(chǎn)市場，由于土地的一級市場完全由地方政府掌控，而呈現(xiàn)獨家壟斷狀態(tài)。土地的價格并不是完全由市場的供需雙方均衡決定的，在土地市場上，土地的需求方是處于充分競爭狀態(tài)，而土地的供應(yīng)方卻是地方政府獨家壟斷，地方政府完全根據(jù)自身利益最大化原則來決定出讓多少土地，出讓哪些地塊，以及什么時點來出讓土地。而開發(fā)商除了通過土地的“招、拍、掛”向政府要地，幾乎別無他途。開發(fā)商直接購買農(nóng)村集體土地建房屬小產(chǎn)權(quán)房，被國土資源部門列為清理和整頓的對象。
地方政府為了追求土地收益最大化，對土地市場進行公司化操作，絕不會愿意低價出讓土地。尤其是城市中心的拆遷地塊，由于高昂的拆遷成本，使地方政府不可能以低于拆遷成本來出讓，對于同地段的土地，后期成交的價格如無法達(dá)到前期出讓的價格，地方政府的選擇往往是捂著不賣。在房地產(chǎn)市場高漲時，政府控制土地出讓的數(shù)量和節(jié)奏，是為了使自己獲得土地超額收益，當(dāng)房地產(chǎn)遭遇調(diào)控，市場陷入低迷時，則是捂著土地不賣，一是為了防止當(dāng)期開發(fā)的房產(chǎn)價格大幅下滑，造成與房地產(chǎn)相關(guān)的稅收減少；二是等待在市場轉(zhuǎn)暖時，再來獲取土地出讓的高收益。
在房產(chǎn)的調(diào)控期，由于政府捂地的原因，使開發(fā)商意識到未來的房地產(chǎn)用地將明顯不足，將會造成商品房供給的短缺，房價下跌的空間十分有限，因此，在市場火爆時，開發(fā)商選擇捂盤惜售，在市場不景氣時，硬挺就成了他們的不二選擇，這就是2000年以來中央政府歷次嚴(yán)厲調(diào)控下房價依然堅挺的原因。而地方政府敢于捂地惜售的底氣來自于兩個方面，一是中央政府的18億畝耕田紅線和對土地一級市場的獨家壟斷；二是歷次調(diào)控中，中央政府調(diào)控目標(biāo)的不一致性和隨意性（經(jīng)濟繁榮時出臺政策壓制，經(jīng)濟下滑時就出臺政策激勵扶持）。
筆者認(rèn)為：土地一級市場的地方政府獨家壟斷，政府調(diào)控目標(biāo)的不一致性和隨意性，構(gòu)成了中國房地產(chǎn)市場區(qū)別于國際上其它成熟市場經(jīng)濟國家的非市場特征。
二、影響房地產(chǎn)價格的主要因素及對應(yīng)的調(diào)控策略
（一）影響房地產(chǎn)價格的主要因素
房地產(chǎn)價格受諸多因素影響，筆者認(rèn)為主要有以下三個因素。
1.貨幣供應(yīng)量和貨幣價格。通常來說，房地產(chǎn)的價格和貨幣供應(yīng)量正相關(guān)，與貨幣價格呈負(fù)相關(guān)：2000年后中國的貨幣供應(yīng)量大幅增長尤其是在2008年全球金融危機以后，中國央行天量的貨幣投放和低利率推動了2009年以來這一輪房價的瘋狂上漲。當(dāng)然，利率的浮動對開發(fā)商和購房者的投資和購買行為也會有一定的影響，但利率的高低常常與貨幣的供應(yīng)量相關(guān)，它們呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系，當(dāng)貨幣供應(yīng)量增大時，往往伴隨著低利率，而當(dāng)信貸緊縮時，市場利率會有明顯上升。
2.購房需求。隨著居民收入的逐漸提高和城市化進程的加快，居民的購房需求也日益增加。由于商品房供應(yīng)受生產(chǎn)周期的限制，短期內(nèi)購房需求的增加必會導(dǎo)致房源的供應(yīng)不足而造成房價的快速上升。而近年來，由于居民投資渠道短缺，商品房價格一直處于上升通道，更進一步強化了購房者對漲價的預(yù)期，投機需求不斷涌現(xiàn)對房價更是起到了推波助瀾的作用。
3.土地供應(yīng)。商品住宅的主要成本構(gòu)成是土地成本，土地是商品房的最主要原料。因此，在其他資源約束比較少的情況下，一個城市在某一時段的土地的供應(yīng)量決定了一定時期商品房的供應(yīng)量。從而影響一個城市一個時期的價格。
（二）對應(yīng)的調(diào)控策略
1.嚴(yán)格控制貨幣供應(yīng)的量。一個國家的貨幣供應(yīng)量必須與其所擁有的要素資源相適應(yīng)，與其潛在的經(jīng)濟發(fā)展速度相適應(yīng)，超出經(jīng)濟發(fā)展實際需求的貨幣供應(yīng)量，勢必帶來通脹的風(fēng)險，尤其是帶來資源和資產(chǎn)價格的快速上漲。世界各國的實踐證明，通過超發(fā)貨幣來達(dá)到GDP的快速增長是不可持續(xù)的，其帶來的副作用對一個經(jīng)濟體的傷害是極大的。今年以來，面對歐債危機持續(xù)發(fā)酵和美國經(jīng)濟的低迷，無需再次推出類似四萬億的剌激政策已在官方和學(xué)界達(dá)成共識，但也要防止在“穩(wěn)增長”背景下地方政府的負(fù)債沖動和銀行的放貸沖動。
2.正確引導(dǎo)購房行為，堅決抑制投機需求。近幾年，隨著大量投機性購房的出現(xiàn)，房子越來越成了一種投資品，而許多居民的真實需求卻因過高的房價而被制約。政府應(yīng)采用多種經(jīng)濟手段進行調(diào)控，正確引導(dǎo)購房者的購房行為。限購作為臨時的行政手段，確實在一定的時期起到了抑制房價的作用，但這只能是權(quán)宜之計，從長遠(yuǎn)來看，還必須用經(jīng)濟手段來有效扼制投機性購房。一是要盡快建立全國聯(lián)網(wǎng)的居民住房信息系統(tǒng)。該系統(tǒng)的建立和完善是房地產(chǎn)調(diào)控的一個重量基礎(chǔ)平臺；二是可以通過增加房產(chǎn)交易環(huán)節(jié)稅收，對持有時間在五年內(nèi)的房產(chǎn)進行二手交易要加重征收交易環(huán)節(jié)稅收；三是提高房產(chǎn)持有成本，對持有二套及二套以上住房者開征房產(chǎn)稅；四是提高購買二套房的首付比例，對家庭購買二套房的首付比例應(yīng)在60%以上，應(yīng)禁止購買三套及三套以上房產(chǎn)的銀行按揭。
3.改革現(xiàn)有土地制度和土地政策。在成熟的市場經(jīng)濟國家，由于土地的私有化，房地產(chǎn)市場具有完全市場特征。政府可以通過貨幣政策、稅收政策來調(diào)節(jié)土地和房產(chǎn)的供給和需求，使房地產(chǎn)價格與一個國家的經(jīng)濟發(fā)展階段和居民的收入水平達(dá)到一個合理的均衡：例如政府通過提高利率使購房者成本增加，有效需求減少，從而房價下降而導(dǎo)致土地價格的下降。反之，利率下降，購房者的成本減少，購房者的有效需求增加，房價上升，從而導(dǎo)致土地價格上漲。而在我國，筆者已在以上的論述中，分析了土地市場的政府壟斷對房地產(chǎn)市場的影響，由于地方政府對土地市場的壟斷，使國家貨幣政策在房地產(chǎn)調(diào)控中的作用大打折扣。在貨幣政策寬松時，地方政府對土地市場的壟斷助推土地和房產(chǎn)價格急升，在貨幣政策緊縮時，地方政府對土地市場的壟斷阻止了房產(chǎn)價格的合理回歸。要解開中國房地產(chǎn)調(diào)控的迷局，除了要依賴合理完善的財政，稅收和貨幣政策，最根本的是要對現(xiàn)有的土地制度和土地政策進行大幅度的改革，改變目前地方政府作為土地一級市場壟斷者的局面，并保持房地產(chǎn)調(diào)控目標(biāo)的穩(wěn)定，如果在這個問題上無法破題，中國的房地產(chǎn)市場將無法擺脫越調(diào)越漲，越漲越調(diào)的怪圈。
結(jié)論
中國的房地產(chǎn)市場由于土地一級市場由地方政府壟斷，而呈現(xiàn)非市場特征，在一個非市場特征明顯的市場中，房地產(chǎn)市場要獲得可持續(xù)發(fā)展，中央政府無法依靠法定準(zhǔn)備金率、利率、稅收等市場手段來達(dá)到調(diào)節(jié)市場的目的。要使中國的房地產(chǎn)市場能夠達(dá)到長期健康發(fā)展，改革現(xiàn)有的房地產(chǎn)用地供給制度和土地制度并保持房地產(chǎn)調(diào)控目標(biāo)的連續(xù)性和穩(wěn)定性是治本之策。
參考文獻(xiàn)：
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[關(guān)鍵詞] 長沙市；蔬菜價格；波動特征；影響因素
蔬菜是人民生活的必需品，是“菜籃子”工程的重要組成部分。近年來，蔬菜價格波動頻繁，其價格的上漲給大多數(shù)居民，特別是中低收入人群造成很大困擾。保障蔬菜供應(yīng)和穩(wěn)定蔬菜價格有利于滿足城鄉(xiāng)居民日益增長的生活消費需要和社會和諧穩(wěn)定?；\統(tǒng)地談蔬菜價格波動沒有實際意義，只有從實際的市場數(shù)據(jù)中分析蔬菜價格如何波動并分析其影響因素才有可能為政策操作提供建議。本研究選取長沙市最大的蔬菜批發(fā)市場馬王堆蔬菜批發(fā)市場2009年1月至2011年12月的蔬菜價格作為長沙市蔬菜價格的數(shù)據(jù)代表（數(shù)據(jù)來源于新農(nóng)村商網(wǎng)），由于目前長沙市馬王堆蔬菜批發(fā)市場的價格主要是批發(fā)給零售商和超市的價格，所以用當(dāng)天成交的價格合計每月的平均價。在對近幾年蔬菜價格變動進行分析的基礎(chǔ)上，分析蔬菜價格波動的影響因素，并對穩(wěn)定蔬菜價格提出相關(guān)的對策和建議。
一、長沙市蔬菜價格的波動特征
2009年以來，長沙市蔬菜的批發(fā)價格變動較為明顯，年度之間價格呈現(xiàn)上漲的趨勢，年度之內(nèi)價格呈現(xiàn)季節(jié)性的波動，不同品種之間價格的波動也存在不同特點。
1.近年來蔬菜價格的總體走勢
從圖一可以看出，總體而言，近年來蔬菜價格呈上漲的趨勢。2010年蔬菜價格比2009年平均上漲11.97%，雖然8、9月份比上年同期稍微下降，但下降幅度較小。4、5月份上漲最為明顯，比上年同期上漲將近31.4%。2011年蔬菜價格比2010年平均上漲5.02%，除4、5、6月份以外，每月價格均比上年同期價格有所上漲。
2.蔬菜價格在不同年份的波動特點
從圖一可以看出，每年的蔬菜價格呈現(xiàn)出大致相同的波動趨勢。在每年的2、3月，蔬菜價格水平最高，然后呈下降趨勢；在每年的6、7月，蔬菜價格下降到最低點，然后呈上升趨勢。這符合農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)律，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)通常具有一定的季節(jié)波動性且農(nóng)產(chǎn)品價格受市場經(jīng)濟規(guī)律的影響。但每年的蔬菜價格波動又不盡相同。從圖一還可以看出，2011年蔬菜價格在3月達(dá)到最高點，隨后下降，到6月降到最低點，隨后上升，在歷經(jīng)10、11月穩(wěn)步上漲之后，12月蔬菜價格又有所下降；2010年蔬菜價格波動與2011年相似，只是在4月達(dá)到最高點時，隨后下降的速度比較緩慢；2009年蔬菜價格波動比較頻繁，在1月達(dá)到最高點，隨后下降，到7月降到最低點，隨后上升，到10月有所回落，隨后大幅上升。
圖1 2009-2011年蔬菜月度價格走勢
圖2 4種蔬菜月度價格走勢
3.不同品種蔬菜價格的波動特點
蔬菜種類繁多，不同種類的蔬菜價格在同一時期會有很大差異，而且價格變動趨勢也會有所差異，下面以西紅柿、黃瓜、青椒、茄子為例進行分析。如圖2所示四種蔬菜的價格均呈現(xiàn)出了一定的季節(jié)性波動，但波動幅度和波動情況均不相同。
首先，西紅柿每年最高值與最低值的平均差值為2.82元/kg，黃瓜為2.39元/kg，青椒3.61元/kg，茄子1.84元/kg.從圖中可以看出青椒和黃瓜的價格波動要大于西紅柿和茄子價格的波動。
其次，西紅柿每年的最高價格1、2月，最低價格一般出現(xiàn)在6、7月；黃瓜一般最高價格出現(xiàn)在2、3月，最低價格出現(xiàn)在5、6月，比西紅柿晚一個月左右達(dá)到最低價格；青椒每年的最高價格一般出現(xiàn)在1、2月，隨后呈下降趨勢（2010和2011在4月價格突然上升為異常波動），最低價格出現(xiàn)7、8月，茄子每年最高價格一般出現(xiàn)在3、4月，最低價格出現(xiàn)在7、8月，比黃瓜晚2-3個月到達(dá)最低點。
再次，不同種類的蔬菜價格變化規(guī)律也不同。例如，黃瓜價格的波動較簡單，每年出現(xiàn)一個高峰（2、3月）一個低谷（5、6月）；而西紅柿價格的波動就比較復(fù)雜，每年除了一個高峰（1、2月）一個低谷（6、7月）以外，在每年的9、10月，西紅柿的價格會出現(xiàn)一個小的回落，而后恢復(fù)上漲趨勢。
總之，蔬菜價格的變動在年度之間呈現(xiàn)上漲趨勢，在年內(nèi)呈現(xiàn)出明顯的季節(jié)性波動，這可能是由于蔬菜生長受季節(jié)影響的結(jié)果。與此同時，不同種類蔬菜的價格變動在符合季節(jié)性波動的同時又各不相同，有各自變動的特點。
二、長沙市蔬菜價格波動的影響因素分析
長沙市蔬菜價格變動的影響因素很多，例如蔬菜市場供給、蔬菜自身生產(chǎn)特點、蔬菜生產(chǎn)成本等等，都會對蔬菜價格的變動產(chǎn)生影響。
1.市場供給因素的影響
隨著長沙市城市化進程的加快，許多城郊變成了城區(qū)的一部分，房地產(chǎn)開發(fā)和公路、鐵路建設(shè)占用了大量的菜地，而新菜地又沒有得到充分開發(fā)和補充，使長沙市蔬菜供應(yīng)格局發(fā)生了很大變化。蔬菜供應(yīng)在不同季節(jié)來源有所不同，每年5-9月是本地菜的生產(chǎn)旺季，蔬菜品種達(dá)60多種，市民消費的蔬菜50%來源本地，50%來源外地。在其他時期，本地蔬菜生產(chǎn)處于淡季，品種只有六七種，市民消費的蔬菜80%靠外地供應(yīng)。全年平均下來，本地菜與外地菜的比例為3∶7[1]。本地蔬菜上市量偏少降低了長沙市蔬菜市場抵抗國內(nèi)蔬菜市場影響的能力，外地市場一旦出現(xiàn)問題將嚴(yán)重影響長沙市蔬菜的價格波動。
2.生產(chǎn)成本的影響
長沙市蔬菜生產(chǎn)設(shè)施偏少，以塑料薄膜為例，許多蔬菜棚設(shè)備簡陋，據(jù)長沙市統(tǒng)計局資料顯示：長沙市有棚面積占蔬菜生產(chǎn)面積的比例不到10%，有的只有棚卻沒有膜。一畝蔬菜地如果蓋膜得花費幾百元，最高一千元[2]。在寒冷的冬季和容易發(fā)生“倒春寒”的春季，許多蔬菜在沒有蓋膜情況下被凍死，造成本地供應(yīng)量減少。蔬菜生產(chǎn)離不開種子、化肥、燃料、人工、農(nóng)藥等生產(chǎn)資料。生產(chǎn)資料價格的變化都會影響到蔬菜價格的變化。尤其是化肥和燃料的價格近幾年變化幅度較大，給蔬菜生產(chǎn)成本變動造成了很大影響，蔬菜銷售價格也會隨之有較大幅度變動。
3.政策扶持的影響
早在九十年代，長沙市對蔬菜生產(chǎn)實行一定價格補貼政策，但隨著市場的開放度進一步加強，蔬菜生產(chǎn)完全靠市場調(diào)節(jié)。長沙市原來對蔬菜生產(chǎn)每年有1000—2000萬元補貼[2]。隨著經(jīng)濟市場化，蔬菜生產(chǎn)完全取消了補貼，加之市場風(fēng)險不斷加大、不確定性增加引發(fā)蔬菜生產(chǎn)者對于擴大蔬菜種植預(yù)期的下降，在加上農(nóng)業(yè)稅的全面取消和糧食直補、良種補貼等惠農(nóng)政策的落實，極大地調(diào)動了農(nóng)民種糧的積極性，而種植蔬菜的農(nóng)民越來越少，從而導(dǎo)致蔬菜市場不斷調(diào)運外地菜彌補缺口，而尤其是一部分青壯年在外打工而家庭缺少勞力耕種的農(nóng)戶紛紛將原有菜地“退菜還糧”，使長沙市蔬菜的自給率進一步減少。供給的減少進一步加大了城市蔬菜供求的壓力，推動蔬菜價格持續(xù)的上漲。
4.蔬菜自身生產(chǎn)特點的影響
受氣候和蔬菜自身生長條件的限制，蔬菜在各個時期的價格和品種，具有明顯的季節(jié)差異。每年4-10月，氣溫逐漸上升，長沙市本地露天蔬菜和其他外地的蔬菜生產(chǎn)增多，成本相對較低，所以蔬菜價格會在此時間段較低。11月至次年3月是溫度較低的季節(jié)，露天蔬菜不能良好生長，需要在溫室或大棚里種植，種植成本上升，加上其他各種成本的增加也較多引起蔬菜銷售價格上升。
三、穩(wěn)定長沙市蔬菜價格的對策和建議
通過前面對長沙市蔬菜價格波動現(xiàn)狀的描述和影響因素分析，本文對進一步保障長沙市蔬菜價格穩(wěn)定提出了相關(guān)對策和建議。
1.增加蔬菜供應(yīng)
增加供給是保證蔬菜供求平衡，穩(wěn)定蔬菜價格最重要的條件。一是擴大蔬菜播種面積。建立蔬菜種植面積約束性考核指標(biāo)，不應(yīng)城市建設(shè)和其他因素而減少蔬菜種植面積。同時對居民常用蔬菜種植戶實行補貼，使蔬菜種植戶不因成本上漲而減少收益。二是提高單位面積的產(chǎn)量。依靠科技進步，提高生產(chǎn)水平。設(shè)立蔬菜科技投入專項資金，由蔬菜業(yè)務(wù)主管部門負(fù)責(zé)，引進、推廣新品種、新技術(shù)，提高單產(chǎn)和質(zhì)量，增加蔬菜總量。三是蔬菜的供求存在著市場的非均衡性，因而不同季節(jié)不同品種的蔬菜產(chǎn)品面臨著不同的需求增長率。要瞄準(zhǔn)淡季、瞄準(zhǔn)蔬菜多樣化和安全化來逐步調(diào)整品種結(jié)構(gòu)[3]。
2.加強政策扶持
盡快出臺全市統(tǒng)一價格調(diào)節(jié)基金征收使用辦法，發(fā)揮價格調(diào)節(jié)基金對保護蔬菜生產(chǎn)和穩(wěn)定市場價格的作用。同時，有條件的地區(qū)從預(yù)算外資金中提取一定比例專項用于蔬菜業(yè)發(fā)展，并組織保險公司開發(fā)適合蔬菜生產(chǎn)的保險產(chǎn)品，為菜農(nóng)提供火災(zāi)、風(fēng)災(zāi)、雹災(zāi)、水災(zāi)、雪災(zāi)等全方位的風(fēng)險損失保障，擴大蔬菜保險的覆蓋面，降低農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險。讓種植蔬菜的農(nóng)戶在遭受災(zāi)害后有能力及時恢復(fù)生產(chǎn)，最大限度地減少和挽回?fù)p失，避免因災(zāi)致貧、因災(zāi)返貧，增強菜農(nóng)的抗災(zāi)能力，消除菜農(nóng)的后顧之憂，充分調(diào)動菜農(nóng)的種植積極性。
3.完善流通體系
支持蔬菜生產(chǎn)經(jīng)營龍頭企業(yè)、專業(yè)合作組織等對接超市、酒店、單位食堂和社區(qū)菜店，減少流通環(huán)節(jié)，降低營銷成本，穩(wěn)定蔬菜價格水平。各地主要菜店、經(jīng)銷商應(yīng)與本地蔬菜基地掛鉤促進直銷[4]。建立直銷渠道。支持農(nóng)民擴大直銷渠道，減少流通環(huán)節(jié)，抑制蔬菜價格。在主要農(nóng)貿(mào)市場、街道和社區(qū)增加直銷點，在特定時段為菜農(nóng)開辟專門銷售區(qū)域。在地產(chǎn)菜大量上市期間，鼓勵批發(fā)市場、農(nóng)貿(mào)市場、大型超市與農(nóng)戶、生產(chǎn)基地實行“場地掛鉤”、“場廠掛鉤”“農(nóng)超掛鉤”，從菜農(nóng)手里直接收購。安排臨時交易場所方便地產(chǎn)菜流通。根據(jù)市場蔬菜需求和供應(yīng)狀況，因地制宜安排臨時集貿(mào)市場或臨時攤點，方便農(nóng)民賣菜和市民買菜，降低交易成本。
4.加快蔬菜信息體系建設(shè)
蔬菜市場與農(nóng)戶之間信息交流，直接影響了蔬菜價格的透明化，明確供給與需求的平衡。建立蔬菜產(chǎn)銷服務(wù)信息平臺，由專業(yè)機構(gòu)審查，規(guī)范信息采集標(biāo)準(zhǔn)，健全信息工作機制，加強采集點、信息通道、網(wǎng)絡(luò)中心相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，建立覆蓋主要蔬菜品種生產(chǎn)、流通、消費各個環(huán)節(jié)的信息監(jiān)測、預(yù)警和制度，強化對蔬菜生產(chǎn)、市場和價格走勢的分析預(yù)警，定期收集蔬菜生產(chǎn)、供求、質(zhì)量、價格等信息，引導(dǎo)農(nóng)民適時生產(chǎn)適銷對路的蔬菜品種，引導(dǎo)經(jīng)營者合理安排經(jīng)營活動，確保蔬菜供應(yīng)及時，流通合理，價格穩(wěn)定[5]。
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