時間：2024-03-26 09:52:05
序論：在您撰寫金融監(jiān)管理念時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
多年以來，金融監(jiān)管越提越重要，越提越重視，措施辦法越想越多，可是風(fēng)險(xiǎn)仍是屢控難禁，層出不窮，原因是什么？除體制、制度外，還有一個很重要的問題，就是職能定位不準(zhǔn)，不明、不持久，經(jīng)常發(fā)生變化，一項(xiàng)工作沒做完，突然來180度大轉(zhuǎn)彎，轉(zhuǎn)到另外一項(xiàng)工作上去，難以按一個既定的方向走下去。職能定位不明、不準(zhǔn)、不持久的深層次原因是我們的監(jiān)管理念不明確。理念是起引導(dǎo)作用的，理念形成觀念，有了理念才有觀念，有了觀念才有思路，有了思路才有出路。目前的監(jiān)管理念應(yīng)當(dāng)從以下七個方面進(jìn)行更新和重新定位。
單一目標(biāo)理念
所謂單一目標(biāo)，就是監(jiān)管目標(biāo)只有一個而不是兩個或三個。既想依靠監(jiān)管解決不良貸款問題，又想依靠監(jiān)管解決“小金庫”問題，還想依靠監(jiān)管解決財(cái)務(wù)信息真實(shí)性的問題，甚至想通過監(jiān)管促進(jìn)貨幣投放，擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，通過監(jiān)管消滅非法金融，這些東西裝得太多，一件事都做不成。金融監(jiān)管的目標(biāo)就是一句話“維護(hù)存款人的利益”。維護(hù)存款人的利益必須維護(hù)金融體系的穩(wěn)定，維護(hù)金融體系的穩(wěn)定就是維護(hù)金融業(yè)的穩(wěn)定和有效運(yùn)行，而不是單個金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定。各種體育活動并沒有行政領(lǐng)導(dǎo)，只有協(xié)會組織，為什么能管理好，主要是目標(biāo)比較明確。如足球比賽，裁判的目標(biāo)只有一個，懲罰違規(guī)，不管輸贏。所以金融監(jiān)管必須確定單一目標(biāo)，并且義無反顧，持之以恒地推進(jìn)下去。有利于維護(hù)金融體系穩(wěn)定和有效運(yùn)行的政策措施一出臺，有利于維護(hù)公眾利益的工作就安排。目標(biāo)一經(jīng)明確，職能就好確定，體制也好確定。達(dá)爾文的“物競天擇、適者生存”自然法規(guī)在金融領(lǐng)域應(yīng)當(dāng)同樣適用。維護(hù)金融體系的穩(wěn)定，決不是沒有退出的穩(wěn)定，一定是有退出的穩(wěn)定，市場的效率就在于此。
寬進(jìn)嚴(yán)管理念
這主要是針對前面“銀批過細(xì)、銀管過粗”而言的，要寬進(jìn)嚴(yán)管，而不是嚴(yán)進(jìn)寬管，或進(jìn)去以后就不管。以前電影院都是守門入場，門前擺著鐵欄桿，站著不少檢票人，每人都持票入場，但進(jìn)門后為找座位，扯皮打架，后來敞門入場，考慮的不是進(jìn)場，而是座位問題，找不到座位就走人。這里存在一個“是管過程還是管入口”的問題，美國是監(jiān)管最嚴(yán)謹(jǐn)，最精細(xì)的國家，同時也是準(zhǔn)入最寬松的國家，由此使它的金融業(yè)最具有活力。金融行業(yè)抬高門檻，不讓進(jìn)來，增加了尋租，產(chǎn)生了腐敗。因?yàn)閷徟鹑跈C(jī)構(gòu)要請客送禮，為的是求得準(zhǔn)入，一準(zhǔn)入了就可以撈取資金，然后積累了風(fēng)險(xiǎn)。這種做法既保護(hù)了腐敗，又壓抑了創(chuàng)新，與此同時還衍生了大量的非法地下金融。羅伯特·清崎的《窮爸爸，富爸爸》一書中，一幢房子在窮爸爸資產(chǎn)負(fù)債表中是資產(chǎn)，在富爸爸資產(chǎn)負(fù)債表中是負(fù)債，是抵押貸款購買來的，窮爸爸總是說我支付不起，富爸爸說我怎樣支付得起，開啟思維，想辦法支付購房貸款，這兩種財(cái)富觀截然不一樣。制度有兩種形式：一種是誘制式的，一種是強(qiáng)制式的。誘制式的是引導(dǎo)你向目標(biāo)走，而強(qiáng)制式的是強(qiáng)迫你向目標(biāo)走。對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)多從“誘制式”入手，實(shí)行“寬進(jìn)嚴(yán)管”。
風(fēng)險(xiǎn)評價理念
現(xiàn)在監(jiān)管理念是風(fēng)險(xiǎn)查處占了上風(fēng)。為什么人家說人民銀行是消防隊(duì)，是警察，主要因?yàn)槿嗣胥y行在查處風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在要轉(zhuǎn)到風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管上來，怎么監(jiān)管？首先觀念要變，要向風(fēng)險(xiǎn)評價轉(zhuǎn)變，分析評價商業(yè)銀行自身的控險(xiǎn)能力、化險(xiǎn)能力、排險(xiǎn)能力，對商業(yè)銀行內(nèi)控制度的健全性、系統(tǒng)的安全性等作出一個綜合的評價，指出其存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患和管理漏洞，并責(zé)令其組織實(shí)施和改正，就像醫(yī)生，給病人開藥方，讓病人把藥拿回家去吃。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管不是商業(yè)銀行的事后監(jiān)督，也不是事后復(fù)核，而是對內(nèi)控制度進(jìn)行評估，對系統(tǒng)穩(wěn)定性進(jìn)行評價，對風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行測試。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的理念決定了金融監(jiān)管的方式。在風(fēng)險(xiǎn)查處理念的情況下，就始終走不出防范風(fēng)險(xiǎn)、查處風(fēng)險(xiǎn)、處置風(fēng)險(xiǎn)的怪圈。在風(fēng)險(xiǎn)評價的理念下，監(jiān)管者以第三者身份出現(xiàn)，就不會疲于奔命，干些建臺賬，跟蹤檢查等工作。這里說的風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行整體的風(fēng)險(xiǎn)，而不專指一筆業(yè)務(wù)有沒有風(fēng)險(xiǎn)。如果局限于每一筆業(yè)務(wù)，監(jiān)管肯定是疲于奔命的。從另外一個角度看，如果一筆業(yè)務(wù)沒有風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)不大，銀行機(jī)構(gòu)就沒有風(fēng)險(xiǎn)，也不是。有時單個銀行、單筆業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不大或沒有，但系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可能很大。假如一個系統(tǒng)由100個崗位或環(huán)節(jié)串聯(lián)而成，若每個崗的控險(xiǎn)率達(dá)99％，看起來控險(xiǎn)很嚴(yán)，但系統(tǒng)可靠性工程理論認(rèn)為：整個系統(tǒng)的可靠性應(yīng)等于各環(huán)節(jié)可靠性的連乘積。這就告訴我們，風(fēng)險(xiǎn)不能只看單筆、單項(xiàng)，而要考慮整個系統(tǒng)，這就是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)控制。因此，人民銀行的監(jiān)管者要站在宏觀的角度，對銀行運(yùn)行的整個系統(tǒng)進(jìn)行評價，看整個系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)程度有多大。
我國金融監(jiān)管理念的定位與更新
資本約束理念
銀行監(jiān)管要強(qiáng)化資本概念，強(qiáng)化資本約束和資本監(jiān)管。正因?yàn)橐郧皼]有強(qiáng)調(diào)資本約束和資本監(jiān)管，很多中小金融機(jī)構(gòu)金融風(fēng)險(xiǎn)暴露后追溯其資本金問題才發(fā)現(xiàn)是“空手道”。以前談到一家銀行的實(shí)力，人們總是習(xí)慣講它的總資產(chǎn)是多少，其實(shí)凈資產(chǎn)才是財(cái)富。對銀行來講，破產(chǎn)有兩種，一種是技術(shù)破產(chǎn)；一種是擠兌破產(chǎn)。技術(shù)性破產(chǎn)是指已資不抵債了，資產(chǎn)的流動性不足導(dǎo)致債務(wù)清償能力喪失，國外銀行破產(chǎn)基本就屬于這一類。目前我國有些銀行已資不抵債了為什么還能繼續(xù)運(yùn)行？主要在于還有流動性。第一種破產(chǎn)是支付能力不足，銀行不能支付存款人提取的存款，引起恐慌造成擠兌引致的破產(chǎn)。這兩種破產(chǎn)都是銀行的致命點(diǎn)，擠兌性破產(chǎn)要靠增強(qiáng)信心來解決，技術(shù)性破產(chǎn)要靠增資擴(kuò)股來解決。各項(xiàng)負(fù)債總是要支取的，而銀行資本是用來彌補(bǔ)損失和建設(shè)經(jīng)營基礎(chǔ)設(shè)施，因此，必須要有資本概念，沒有資本不能辦銀行。如果資本充足率低，即使資產(chǎn)質(zhì)量好，創(chuàng)新能力強(qiáng)，也不行，要么增資擴(kuò)股，要么重組聯(lián)合。為什么巴塞爾銀行監(jiān)管委員會要把統(tǒng)一國際銀行業(yè)資本標(biāo)準(zhǔn)作為重要的銀行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)公布？為什么包括我國在內(nèi)的那么多國家貨幣當(dāng)局要參加這一標(biāo)準(zhǔn)文件的討論和簽署？為什么對8％的資本充足率要規(guī)定得那么細(xì)致和嚴(yán)格？原因就在于一定的資本充足率是銀行生存的基礎(chǔ)，是銀行進(jìn)行資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的安全依據(jù)，是銀行對社會負(fù)債規(guī)模的“警戒線”。多年來，我們的國有銀行沒有資本概念，沒有資本約束機(jī)制，后來國家依靠發(fā)行2700億元國債來解決國有銀行的資本金問題，資本充足率有了一定的提高。目前新成立的銀行都有資本金了，但必須嚴(yán)格監(jiān)管，決不能讓它抽逃資本。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，對風(fēng)險(xiǎn)起實(shí)質(zhì)性作用的只有資本，因?yàn)槊總€人都關(guān)心自己的資本的時候，他才關(guān)心銀行；要求資本不受損失且有增值時，才會管理好銀行。所以金融監(jiān)管，首先要強(qiáng)調(diào)對資本的監(jiān)管，一定要把責(zé)任控制在銀行所有者能負(fù)的責(zé)任范圍內(nèi)。
論文我國金融監(jiān)管理念的定位與更新來自
人本監(jiān)管理念
自從人類社會有規(guī)模發(fā)展以來，就有監(jiān)管，就有管理，只要出現(xiàn)了雇用工人就需要管理。從管理的發(fā)展軌跡看，產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)時期是物本管理，把固定資產(chǎn)管理好，工人罷工時工廠總是千方百計(jì)保護(hù)好機(jī)器設(shè)備等生產(chǎn)資料，它追求的是產(chǎn)量，有產(chǎn)量就有效益。商業(yè)經(jīng)濟(jì)時代是事本管理，強(qiáng)調(diào)的是效率，追求的是質(zhì)量，注重的是工藝流程和專業(yè)協(xié)作，千方百計(jì)把事管理好，把各項(xiàng)工作做到位。知識經(jīng)濟(jì)時代是人本管理，追求的是人力資源的充分開發(fā)和利用，把人的潛力發(fā)揮到最大。按照麥得理戈的觀點(diǎn)，人的本性是功利的、是自私的。自私的人從事金融活動，即使通過培訓(xùn)、思想教育等，只是增加了理性，但自私的天性是泯滅不了的。為了控制謀取私利的可能性，就要增加對人的管理，管人一要管高管人員，二要管經(jīng)辦人員。古人云“小智者治事，大智者治人”。管好了人，就管住了風(fēng)險(xiǎn)。我國目前對人的假設(shè)是理想化的，認(rèn)為人都是大公無私的，不提防你，總是采取精神的力量鼓勵人去工作。西方認(rèn)為人是自私的，功利性很強(qiáng)，處處在制造風(fēng)險(xiǎn)，管理者總是想辦法去制約人，使人在為自己勞動同時也為管理者勞動。由于對人性的假設(shè)不同，制度的設(shè)計(jì)也就不一樣。諾貝爾獎獲得者道格拉斯·洛斯有句名言：人類社會的一切不成功歸結(jié)為兩條，一是制度設(shè)計(jì)不對；二是運(yùn)用制度的人錯誤。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞當(dāng)·斯密在所著的《國富論》中提出了一個重要理論，即“看不見的手”?！翱床灰姷氖帧本褪侵敢环N制度、一種機(jī)制，它指的是每一個人都想使自己的資本獲取最大的價值，資本所有者不希望增加公共福利，所追求的僅僅是個人利益，是個人的享樂，但是就有一只看不見的手引導(dǎo)他走向一個目標(biāo)，這個目標(biāo)不是他所希望的目標(biāo)，但他在完成自己目標(biāo)同時也促進(jìn)了這個目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。這樣遠(yuǎn)遠(yuǎn)比硬要他去做公共福利所取得的效果好，只有讓他為自己的利益去做的同時客觀地為企業(yè)干了，為銀行干了，這種效果要遠(yuǎn)遠(yuǎn)比其它的措施好。
加強(qiáng)人本監(jiān)管，必須首先了解人性，把群體理性與個體理性有機(jī)結(jié)合起來，使個體理性不與群體理性相沖突。我國銀行實(shí)行的是分支行的管理體制，從總行到基層，點(diǎn)多面廣，戰(zhàn)線很長，信息傳遞容易衰減，不管住人，就容易形成內(nèi)部人控制，制造很多風(fēng)險(xiǎn)。管住了人，也就控制了風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管必須與經(jīng)營同步，足球比賽為什么能順利進(jìn)行，是因?yàn)榍虻侥睦铮门芯透侥睦?。日本豐田公司有句廣告詞“車到山前必有路，有路必有豐田車”，這是從經(jīng)營者的角度對產(chǎn)品的宣傳，從監(jiān)管者的角度來看，有路有車必須有警察，這個警察可以是活生生的人，也可以是“電子眼”或GPS全球定位系統(tǒng)。對銀行來講，只要有金融機(jī)構(gòu)存在和金融業(yè)務(wù)活動產(chǎn)生，就應(yīng)當(dāng)有金融監(jiān)管的觸角延伸過去，這種延伸的行為就是現(xiàn)場檢查、非現(xiàn)場監(jiān)測和日常行政管理，并且主要是以金融機(jī)構(gòu)的活動主體人為主要的監(jiān)管對象。
嚴(yán)格執(zhí)法理念
監(jiān)管者不是單純的普通意義上的金融工作者，而是金融執(zhí)法者。執(zhí)法就要以法律為準(zhǔn)繩，以事實(shí)為依據(jù)，嚴(yán)格執(zhí)法。前面講古人說“小智者治事，大智者治人”，實(shí)際上后面還有一句“睿智者治法”。對金融業(yè)的監(jiān)管不能沒有法，也不能有法不依，更不能執(zhí)法不嚴(yán)。我們既要當(dāng)金融監(jiān)管的“大智者”，又要當(dāng)金融監(jiān)管的“睿智者”。在金融行業(yè)誘惑力是很大的，違規(guī)就能獲取巨額的利潤，這使一些個人或單位不可避免地存在違規(guī)的動機(jī)。馬克思說過，當(dāng)利潤率為100％時，就有人鋌而走險(xiǎn)，當(dāng)利潤率達(dá)300％時，就有人愿意殺人。如信貸資金進(jìn)入股市，只要行情好，賺1個點(diǎn)比貸款獲得1個點(diǎn)來得輕松，如果賺取10個點(diǎn)，一筆資金就抵得上10倍于貸款資金的收益。但是一旦行情不好，信貸資金損失就大了。監(jiān)管是單一目標(biāo)，因此監(jiān)管者執(zhí)法時，不僅僅只為金融機(jī)構(gòu)利潤著想。如果只考慮金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營成果，而不考慮風(fēng)險(xiǎn)后果，就是監(jiān)管者的失職。當(dāng)經(jīng)營者難以負(fù)責(zé)時就該人民銀行負(fù)責(zé)了，因此監(jiān)管者必須嚴(yán)格執(zhí)法，必須把風(fēng)險(xiǎn)控制在金融機(jī)構(gòu)能負(fù)責(zé)的有效范圍內(nèi)。
我國金融監(jiān)管理念的定位與更新
關(guān)鍵詞：監(jiān)管理念；原則監(jiān)管；規(guī)則監(jiān)管；“MPBR行動”；金融消費(fèi)者保護(hù)
中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1674－2265(2008)12－0033－05
一、引言
隨著美國次貸危機(jī)的影響不斷深化，此次危機(jī)已演變?yōu)?997年亞洲金融危機(jī)以來最為嚴(yán)重的一次全球性危機(jī)。在此次危機(jī)的發(fā)源地美國，有關(guān)當(dāng)局已經(jīng)開始反思危機(jī)爆發(fā)的原因，其中，金融監(jiān)管成為倍受矚目的焦點(diǎn)之一：而與此同時，次貸危機(jī)的爆發(fā)更是把美國的金融監(jiān)管改革推向了。
美國金融服務(wù)圓桌組織在2007年11月了《提升美國金融競爭力藍(lán)圖》(The Blueprintforu，S，F(xiàn)inancial Competitiveness)，其中批評了美國所采用的規(guī)則監(jiān)管(mles－based regulation)方法，認(rèn)為過細(xì)的監(jiān)管規(guī)則“限制了監(jiān)管者適應(yīng)全球市場變化的能力，造成金融機(jī)構(gòu)新產(chǎn)品和新服務(wù)的推出越來越難，導(dǎo)致監(jiān)管者和金融機(jī)構(gòu)之間更多的是對抗而不是合作，降低了監(jiān)管的靈活性”，并建議美國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)采用原則監(jiān)管(principles－based regulation)方法。與此同時。紐約州保險(xiǎn)廳已經(jīng)了一項(xiàng)草案，明確了針對保險(xiǎn)業(yè)和監(jiān)管部門的監(jiān)管原則各10條，旨在使該州成為第一個對保險(xiǎn)業(yè)引入原則監(jiān)管的州監(jiān)管廳。起草該草案的負(fù)責(zé)人Eric R.Dinallo認(rèn)為，紐約必須具備最好的、最有效率的金融服務(wù)以保持其全球金融中心地位，這就意味著要采用原則監(jiān)管。美國財(cái)長保爾森和美聯(lián)儲主席伯南克也多次發(fā)表演講呼吁美國監(jiān)管部門應(yīng)采用原則監(jiān)管方法。2008年3月，美國商會《增強(qiáng)美國資本市場地位：對美國各行業(yè)的一個挑戰(zhàn)》，指出美國的金融監(jiān)管必須適應(yīng)商業(yè)環(huán)境的變化，否則將減弱它在全球資本市場的長期競爭力和影響力。為建立一個現(xiàn)代化的資本市場監(jiān)管體系，建議美國成立一個具有全球視野的全國性監(jiān)管部門，對金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行改革，并對資本市場采用原則監(jiān)管方法以取代現(xiàn)行的規(guī)則監(jiān)管方法。
其實(shí)，原則監(jiān)管的方法早在2000年之前就已經(jīng)被英國金融服務(wù)局(Financial Service Authority，F(xiàn)SA)所采用，并在實(shí)踐中不斷改進(jìn)和完善。原則監(jiān)管在英國金融業(yè)的實(shí)踐中取得了一定成效后，2007年4月，F(xiàn)SA發(fā)起了“MPBR行動”(More Principl－－es－Based Regulation Initiative)，標(biāo)志著英國金融監(jiān)管當(dāng)局原則監(jiān)管理念的進(jìn)一步升級。采用原則監(jiān)管的方法使近年來英國的金融體系和監(jiān)管環(huán)境得到很大的改善，并逐漸成為其獨(dú)特優(yōu)勢而受到全球金融業(yè)的關(guān)注。
此外，日本金融廳于2007年lO月宣布。為增強(qiáng)日本作為金融中心的競爭力，正在考慮將規(guī)則監(jiān)管向英國式原則監(jiān)管轉(zhuǎn)變。目前，日本金融廳正在研究如何在監(jiān)管中平衡規(guī)則和原則，鼓勵金融業(yè)更加自律，同時讓金融業(yè)在業(yè)務(wù)管理方面擁有更大的自由度。
無論是美日兩國金融監(jiān)管當(dāng)局對其現(xiàn)行金融監(jiān)管體系的反思和對原則監(jiān)管的探索，還是英國金融服務(wù)局對原則監(jiān)管理念的構(gòu)建和不斷完善，我們從中不難發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管理念由規(guī)則監(jiān)管向原則監(jiān)管的演進(jìn)已經(jīng)成為發(fā)達(dá)國家金融監(jiān)管改革的亮點(diǎn)之一。作為國際金融監(jiān)管理念的新潮流，原則監(jiān)管的內(nèi)涵是什么，如何把握原則背后所反映的監(jiān)管理念，在實(shí)踐中原則監(jiān)管的優(yōu)勢有哪些，在我國推行原則監(jiān)管的可行性如何，這些都是我國在金融監(jiān)管改革的進(jìn)程中值得探究的課題。
二、原則監(jiān)管的內(nèi)涵與監(jiān)管理念分析
(一)原則監(jiān)管的內(nèi)涵
關(guān)于原則監(jiān)管內(nèi)涵的最佳描述來自FSA的觀點(diǎn)，“原則監(jiān)管意味著更多地依賴于原則并且聚焦于結(jié)果，以高層次的規(guī)則(high level rules)作為手段，從而達(dá)到我們(FSA)所期望實(shí)現(xiàn)的監(jiān)管目標(biāo)，在這個過程中我們將更少地依賴于規(guī)則”。
要更準(zhǔn)確地理解原則監(jiān)管的內(nèi)涵，以下兩點(diǎn)是值得我們注意的：其一，F(xiàn)SA采用原則監(jiān)管的方法并不意味著完全放棄了規(guī)則，而是始終將一般原則(general principles)與特殊規(guī)則(specific rules)相結(jié)合，并不斷地在兩者之間尋找平衡點(diǎn)。而且。在尋找平衡點(diǎn)的過程中更多地依賴于原則，而盡量少用規(guī)則，這樣做能使FSA更好地履行其法定義務(wù)。例如，考慮到已制定的特殊規(guī)則不能完全覆蓋金融服務(wù)中不斷涌現(xiàn)的各種潛在利益沖突，F(xiàn)SA用基本原則第八條將各種可能的沖突進(jìn)行了抽象概括；再如，在某些監(jiān)管領(lǐng)域，F(xiàn)SA還是保留了基本原則下的詳細(xì)規(guī)則，如在資金充足性和公司的商業(yè)行為方面。此外，為執(zhí)行來自歐盟的相關(guān)法規(guī)(legislation)和指引(directive)，F(xiàn)SA在其監(jiān)管手冊中仍保留了具體的規(guī)則。因此，原則監(jiān)管并不是簡單的“以原則為基礎(chǔ)”，而是對一般原則與特殊規(guī)則的綜合和權(quán)衡。其二，采用原則監(jiān)管的方法也不等同于降低FSA的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。目前有些報(bào)告和評論誤把原則監(jiān)管理解為“輕度監(jiān)管(light－touch)”或“軟監(jiān)管(soft－touch)”。而事實(shí)上，原則監(jiān)管下的執(zhí)行力非但不是“輕度的”，更不是“軟”的。在“以規(guī)則為基礎(chǔ)”的監(jiān)管體系下，公司只要保證自己的商業(yè)行為不違規(guī)，不被抓到把柄，便可“高枕無憂”；但是在“以原則為基礎(chǔ)”的監(jiān)管體系下，監(jiān)管者對公司的看法就至關(guān)重要了，F(xiàn)SA把公司對于監(jiān)管原則的遵守視為維護(hù)高效、有序、公平的市場的根本。因此，只要監(jiān)管者認(rèn)為公司的行為傷害了市場和公眾的信心，便會對他們采取靈活的制裁措施。例如，2005年6月，F(xiàn)SA以花旗集團(tuán)在2004年8月所進(jìn)行的歐洲政府債券交易違反基本原則第二、三條為由，對其進(jìn)行了高達(dá)1390萬英鎊的巨額罰款，而且FSA是當(dāng)時在歐洲對花旗集團(tuán)實(shí)施制裁的唯一一家監(jiān)管機(jī)構(gòu)。再如，2007年12月，F(xiàn)SA對一家存在欺騙消費(fèi)者行為的壽險(xiǎn)公司開出了高達(dá)126萬英鎊的罰單。由此可見，采用原則監(jiān)管方法的FSA有能力對違反原則的公司進(jìn)行制裁，盡管他們可能并未觸及具體的規(guī)則，從這個意義上來研判，原則監(jiān)管并非所謂的“輕度監(jiān)管”或“軟監(jiān)管”。
(二)原則監(jiān)管反映的監(jiān)管理念分析
1、從規(guī)則到原則，加強(qiáng)金融消費(fèi)者保護(hù)。原則監(jiān)管意味著監(jiān)管者在監(jiān)管過程中更多地追求原則，而較少地依賴于詳細(xì)的規(guī)則。FSA在刪減監(jiān)管規(guī)則的同
時，制定了具體的監(jiān)管原則，并加強(qiáng)了對金融消費(fèi)者的保護(hù)。FSA已在監(jiān)管手冊中對不必要的監(jiān)管規(guī)則、限制監(jiān)管目標(biāo)達(dá)成的規(guī)則、收益無法平衡成本的規(guī)則以及不利于加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)高層管理者責(zé)任的規(guī)則加以刪除或修訂。
同時，F(xiàn)SA通過兩個層次的監(jiān)管原則的制定來推進(jìn)原則監(jiān)管：為了給公司(被監(jiān)管者)提供更大的透明度和可預(yù)見性，F(xiàn)SA制定了第一層次的11條原則，這些原則捕述了公司最基本的義務(wù)，稱為商業(yè)原則(PrinciplesforBusinesses)。盡管在現(xiàn)實(shí)情形中應(yīng)用這些原則不是一個簡單的過程，但這些原則為公司提供了他們?nèi)粘＝?jīng)營活動中所需要遵守的高層次指引(high－level guidelines)。而第二層次的監(jiān)管原則則與FSA自身有關(guān)，稱為“好的監(jiān)管原則”(Principles ofgood regulation)，由6條原則組成，為市場提供了對監(jiān)管者未來行動的更高確定性以及新的監(jiān)管活動將建立在嚴(yán)格的分析上，充分考慮對于市場的成本和收益。
FSA監(jiān)管原則的制定非常注重消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)，從11條商業(yè)原則的內(nèi)容分布來看，其中有5條與消費(fèi)者保護(hù)有關(guān)。此外，F(xiàn)SA把“公平對待消費(fèi)者項(xiàng)目”(Treating Customers Fairly，TCF)作為原則監(jiān)管在實(shí)踐中的應(yīng)用，并作為“MPBR行動”的核心加以推進(jìn)。
2、以結(jié)果為導(dǎo)向，體現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)。原則監(jiān)管實(shí)質(zhì)上是一種以結(jié)果為導(dǎo)向(outcomes－based)的監(jiān)管方法。FSA的官員把“MPBR行動”定位于“我們(FSA)從關(guān)注公司自身運(yùn)行的過程向?qū)で鬄橄M(fèi)者、公司和市場所期望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果的轉(zhuǎn)變”。也就是說，公司在其業(yè)務(wù)經(jīng)營活動中，可以自行決定所采用的程序和措施來實(shí)現(xiàn)由監(jiān)管者所給定的監(jiān)管目標(biāo)。因此，監(jiān)管者對公司所需要實(shí)現(xiàn)的結(jié)果會事先進(jìn)行說明而不是對公司必須采取的程序和措施做出詳細(xì)的規(guī)定。在這樣的情形下，公司的高層管理人員可以自主地來尋求使其商業(yè)目標(biāo)和程序與監(jiān)管者所規(guī)定的監(jiān)管結(jié)果保持一致的最優(yōu)途徑。值得一提的是，幫助公司理解監(jiān)管者所期望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果并且為公司高管提供實(shí)際的案例和指導(dǎo)已成為FSA逐漸興起的一種新的監(jiān)管風(fēng)格，其中的一部分來自于行業(yè)解決方案和指導(dǎo)材料而不是正式的規(guī)則和指示。
當(dāng)然，在實(shí)施原則監(jiān)管的過程中，F(xiàn)SA需要用明確描述的結(jié)果來指導(dǎo)監(jiān)管行動。在過去的幾年中，F(xiàn)SA在監(jiān)管活動中更加明確了監(jiān)管結(jié)果，與其法定目標(biāo)保持一致。自2003年以來，F(xiàn)SA形成了三大戰(zhàn)略目標(biāo)：(1)促進(jìn)高效、有序和公平的市場；(2)幫助零售消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)公平交易；(3)使FSA成為一個更有效的組織。為了更好地進(jìn)行原則監(jiān)管，在每個目標(biāo)下，又相應(yīng)地設(shè)置了3個結(jié)果指標(biāo)(見表1)。這些結(jié)果指標(biāo)將對FSA的規(guī)劃、決策和操作活動起到推進(jìn)作用。
3、增加高管責(zé)任，突出監(jiān)管互動。對于公司高管責(zé)任的關(guān)注是原則監(jiān)管的內(nèi)在理念之一。原則監(jiān)管對于公司治理提出了更高的要求，公司的股東、董事會、管理層甚至普通員工的職責(zé)都在一定程度上有所加強(qiáng)。FSA將對于監(jiān)管原則理解和應(yīng)用的責(zé)任轉(zhuǎn)交到了公司自身。盡管公司管理層可以根據(jù)原則白行決定經(jīng)營方式、制定業(yè)務(wù)規(guī)則以及遵守行業(yè)自律準(zhǔn)則，但他們所要承擔(dān)的責(zé)任和后果也同時增加了。從這個意義上講，原則監(jiān)管也可以被理解為“以管理為導(dǎo)向”(management－based regulation)的監(jiān)管。
通過“公平對待消費(fèi)者項(xiàng)目”(TCF)的實(shí)施，F(xiàn)SA正以一種新穎的、與眾不同的方式來增加對高層管理的重視。FSA以鼓勵、勸告、命令等手段讓公司積極開展TCF項(xiàng)目(見圖1)，取得了一定的成效。隨著多年的演進(jìn)，該項(xiàng)目逐漸強(qiáng)調(diào)公司關(guān)于自身如何對待消費(fèi)者的思考。目前，該項(xiàng)目要求高層管理者必須制定相應(yīng)的措施和方案，以確保TCF項(xiàng)目有效融入公司的價值、文化以及公司進(jìn)行商業(yè)活動的方式中。
在增加公司高管責(zé)任的同時，F(xiàn)SA也非常注重和高管人員進(jìn)行開誠布公的交流溝通，幫助他們共同實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)。當(dāng)公司面臨一些潛在的監(jiān)控難題時，F(xiàn)SA會積極地和公司高管開展討論并平靜地解決問題，而非公開懲戒，從而既做到防范風(fēng)險(xiǎn)于未然，又最大限度地降低監(jiān)管成本?；谶@樣的監(jiān)管互動，公司高管對于FSA的評價很高，使得英國的監(jiān)管環(huán)境具有很高的親和力，同時也使公司的經(jīng)營自主性大大提高，吸引了更多的外國投資，促進(jìn)了英國金融市場的繁榮。
三、原則監(jiān)管的優(yōu)勢分析
(一)增強(qiáng)監(jiān)管彈性，促進(jìn)機(jī)構(gòu)自主經(jīng)營
雖然規(guī)則監(jiān)管具有操作性強(qiáng)的優(yōu)點(diǎn)，但具體的、缺乏彈性的規(guī)則也往往意味著有更多的漏洞，一味地死守難以適應(yīng)市場的發(fā)展。在“安然事件”之后，人們意識到依靠制定詳細(xì)的規(guī)則來防范未來市場風(fēng)險(xiǎn)變得越來越不可行：詳細(xì)的規(guī)則不僅總是滯后于金融創(chuàng)新，而且企業(yè)可以通過“業(yè)務(wù)安排”和“組織設(shè)計(jì)”輕而易舉地逃避準(zhǔn)則的約束。安達(dá)信首席執(zhí)行官曾感慨道：“安達(dá)信無權(quán)迫使客戶披露隱藏在特別目的實(shí)體的風(fēng)險(xiǎn)和損失，客戶常說，規(guī)則并沒有要求對此予以披露，你不能要求我遵循更高的標(biāo)準(zhǔn)”(FloydNorris，2001)。而原則監(jiān)管則不同，監(jiān)管原則大多是金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的行為標(biāo)準(zhǔn)，而這些標(biāo)準(zhǔn)是“以寬泛為基礎(chǔ)”(broad－based)的，具有彈性和靈活性，而且直接指向監(jiān)管結(jié)果，不易被企業(yè)精心策劃的“業(yè)務(wù)安排”和“組織設(shè)計(jì)”所規(guī)避。
正由于富有彈性和靈活度，監(jiān)管機(jī)構(gòu)以監(jiān)管原則為標(biāo)準(zhǔn)授權(quán)金融機(jī)構(gòu)開展商業(yè)活動，而金融機(jī)構(gòu)必須依照這些監(jiān)管原則有效地進(jìn)行自主經(jīng)營、公平對待金融消費(fèi)者并及時處理利益沖突。在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，公司可以根據(jù)結(jié)果自行研究相應(yīng)的方法，而不是由監(jiān)管者所制定的方案――因?yàn)樵谠瓌t監(jiān)管下，公司和市場往往比監(jiān)管者更擅長找出解決問題的方案，因此需要給予公司更多的自主經(jīng)營權(quán)，結(jié)合公司自身狀況更有效地開展經(jīng)營活動。
(二)提高市場效率，加快金融創(chuàng)新
原則監(jiān)管對于提高金融市場的效率，促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新具有重要的作用。在規(guī)則監(jiān)管下，一種新的金融產(chǎn)品的推出將耗費(fèi)6－9個月的批準(zhǔn)期；而在原則監(jiān)管下，交易所可以通過自行驗(yàn)證在第二天就將新產(chǎn)品上市，效率的提高將給企業(yè)帶來新產(chǎn)品的價值而無須面臨長時間的延誤。同時，這也將有利于風(fēng)險(xiǎn)對沖者、投機(jī)者和消費(fèi)者進(jìn)行交易。在美國，原則監(jiān)管使CFTC取得了很大的成功，在這樣的監(jiān)管方法下，CFTC有能力在預(yù)防欺詐和價格操縱的前提下維護(hù)市場的創(chuàng)新和競爭。自從2000年CFTC成為一個原則監(jiān)管者以來，美國期貨市場的創(chuàng)新步伐持續(xù)加快，取得了令人矚目的成就。當(dāng)前，作為期貨市場領(lǐng)頭羊的芝加哥商品交易所(CME)的市值已達(dá)3700億美元，不僅對沖基金。養(yǎng)老基金、共同基金、零售消費(fèi)者也紛紛將資金從傳統(tǒng)的股票、債券投向期貨合約，促進(jìn)
了期貨市場的蓬勃發(fā)展。據(jù)BIS2007年9月的季度報(bào)告，在美國交易所內(nèi)進(jìn)行交易的金融衍生工具取得了顯著的增長：從2005年12月到2007年6月期間，期貨合約從8280萬增長到12180萬，增長了47.4％；期權(quán)合約則從4370萬增長到8730萬，增長了100％。
(三)降低監(jiān)管成本，節(jié)約監(jiān)管資源
成本收益分析是考察監(jiān)管方法優(yōu)劣的重要指標(biāo)之一。實(shí)踐證明，采用規(guī)則監(jiān)管的成本是非常昂貴的：2006年，美國規(guī)則監(jiān)管的成本高達(dá)52.5億美元，大約是英國FSA6.25億美元的9倍。據(jù)估算，美國監(jiān)管成本達(dá)到了被監(jiān)管銀行非利息成本的10－12％。而減少、簡化監(jiān)管規(guī)則，采用原則監(jiān)管則可以大大降低監(jiān)管成本，節(jié)約監(jiān)管資源，包括人力資源、財(cái)務(wù)資源和法規(guī)資源等。據(jù)FSA估計(jì)，在新的監(jiān)管手冊中，僅反洗錢監(jiān)管規(guī)則就由57頁縮減到2頁，金融企業(yè)每年的報(bào)告成本一項(xiàng)就可以壓縮2.5億英鎊，下降幅度達(dá)40％。原則監(jiān)管也使美國CFTC用在期貨市場欺詐和操縱行為上的政府資源大大減少：CFTC可以選擇使用人力資源來調(diào)查、檢舉有關(guān)案件，而不是浪費(fèi)不必要的資源用于被監(jiān)管者對于監(jiān)管規(guī)則的遵守，因?yàn)閷τ谶@些規(guī)則的服從是可以由被監(jiān)管者自行證實(shí)的。
(四)聚焦監(jiān)管目標(biāo)，適應(yīng)多變的市場環(huán)境
原則監(jiān)管目的性強(qiáng)，聚焦于原則背后的監(jiān)管目標(biāo)而不是僅僅盯住詳細(xì)的條款和規(guī)則。尤其是在監(jiān)管面臨不確定性的時候，原則往往能起到指導(dǎo)作用。長期來看，在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中，原則更具有持久性。次貸危機(jī)帶給我們的啟示是，我們需要的并不是更多的監(jiān)管，而是需要更好的監(jiān)管方法，而原則監(jiān)管無疑是實(shí)現(xiàn)這一理念的最佳方法。根據(jù)FSA的研究，在危機(jī)時期，那些在商業(yè)活動中始終堅(jiān)持監(jiān)管原則所要求達(dá)到的高層次目標(biāo)的公司的處境要比沒有堅(jiān)持的公司好得多。監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)更重視公司高層管理者與監(jiān)管目標(biāo)保持一致，隨著情況變化調(diào)整實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的方法，而不是僅僅機(jī)械地服從詳細(xì)的監(jiān)管規(guī)則。
四、對我國推行原則監(jiān)管的思考
(一)權(quán)衡原則與規(guī)則取向，確保金融穩(wěn)定與創(chuàng)新同行
在具體實(shí)踐中，原則監(jiān)管和規(guī)則監(jiān)管代表著兩種不同的監(jiān)管理念，有各自的特色和適用條件，我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)金融業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況，權(quán)衡兩者之間的關(guān)系，根據(jù)監(jiān)管具體內(nèi)容靈活應(yīng)變。目前，銀監(jiān)會對于一些傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以及風(fēng)險(xiǎn)比較大的業(yè)務(wù)仍堅(jiān)持規(guī)則監(jiān)管的理念；對創(chuàng)新業(yè)務(wù)，銀監(jiān)會正探索原則監(jiān)管的理念。一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，由于參與的主體較少，無論對于監(jiān)管者還是機(jī)構(gòu)來說，都有一個學(xué)習(xí)的過程，在沒有形成較大市場規(guī)模的情況下，很難造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此監(jiān)管也就可以考慮實(shí)行相對規(guī)則監(jiān)管來說不太嚴(yán)格的原則監(jiān)管，為業(yè)務(wù)的發(fā)展提供空間。因此，在現(xiàn)階段，我國的監(jiān)管理念仍應(yīng)以規(guī)則為主、原則為輔，適當(dāng)提高原則監(jiān)管的比重，充分給予原則發(fā)揮作用的空間，使得在維護(hù)金融穩(wěn)定、防范金融風(fēng)險(xiǎn)的同時，提高市場的競爭力和創(chuàng)新動力。
(二)充分認(rèn)識原則監(jiān)管的實(shí)施基礎(chǔ)，結(jié)合國情逐步推行
我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)要推行原則監(jiān)管的理念，就必須充分認(rèn)識原則監(jiān)管實(shí)施的基礎(chǔ)，結(jié)合現(xiàn)實(shí)國情分析可行性。原則監(jiān)管的有效推行和以下條件是密切相關(guān)的：一是金融機(jī)構(gòu)要有良好的公司治理結(jié)構(gòu)和完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系：二是監(jiān)管者與金融機(jī)構(gòu)之間能定期開展開誠布公的交流和協(xié)調(diào)：三是具備自律監(jiān)管傳統(tǒng)和崇尚監(jiān)管效率的監(jiān)管文化：四是具備較完善的信息披露制度：五是監(jiān)管人員有較高的專業(yè)素質(zhì)，能夠準(zhǔn)確把握金融市場和金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行動向。而當(dāng)前我國金融機(jī)構(gòu)的公司治理狀況較差，內(nèi)部控制不完善，金融市場的自律監(jiān)管作用還不突出，因此，我國金融業(yè)目前還不具備采用基于原則監(jiān)管的條件，仍需完善各項(xiàng)基礎(chǔ)條件。對于公司治理、透明度建設(shè)、企業(yè)社會責(zé)任等，可以提出科學(xué)合理的原則要求，注重發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部監(jiān)控與外部市場約束的作用，實(shí)現(xiàn)外部監(jiān)管、自律監(jiān)管與市場紀(jì)律約束的有機(jī)結(jié)合，共同推動監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。此外，還要加強(qiáng)對監(jiān)管人員的培訓(xùn)，以有效推行原則監(jiān)管。除了注重開展有效溝通的培訓(xùn)，還要注重加強(qiáng)對監(jiān)管人員監(jiān)管理念的培訓(xùn)，既要做到自身準(zhǔn)確理解原則，又要有能力對金融機(jī)構(gòu)原則執(zhí)行的情況進(jìn)行分析判斷。
(三)完善金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制，積極實(shí)踐原則監(jiān)管理念
無論是FSA已經(jīng)踐行多年的原則監(jiān)管行動，還是最近發(fā)起的作為原則監(jiān)管“升級版”的“MPBR行動”，都始終將金融消費(fèi)者保護(hù)作為核心理念并在實(shí)踐中加以推進(jìn)，如旨在督促金融機(jī)構(gòu)公平對待消費(fèi)者的TCF項(xiàng)目等。FSA在原則監(jiān)管理念下積極推進(jìn)金融消費(fèi)者保護(hù)已成為其特色和亮點(diǎn)之一，值得各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)借鑒。相比之下，我國在金融消費(fèi)者保護(hù)方面存在諸多不足之處，如相關(guān)法律法規(guī)尚不健全，《商業(yè)銀行法》、《證券法》和《保險(xiǎn)法》等現(xiàn)行法律法規(guī)對金融消費(fèi)者保護(hù)極其有限，《商業(yè)銀行法》在立法宗旨(第一條)中對存款人和其他客戶的合法利益的保護(hù)僅僅是一筆帶過，對于商業(yè)銀行與金融消費(fèi)者之間的利益沖突的調(diào)整、爭議的處理、對于客戶權(quán)益保障的公平性問題等絲毫未提或僅僅是輕描淡寫。我國應(yīng)借鑒英國FSA的做法，突出金融消費(fèi)者保護(hù)的重要性，并采取積極的措施完善金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制，在實(shí)踐中升華原則監(jiān)管的理念。我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)明確將“適當(dāng)保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益”列入監(jiān)管目標(biāo)，完善相關(guān)法規(guī)的同時，制定與消費(fèi)者保護(hù)有關(guān)的監(jiān)管原則(包括與金融機(jī)構(gòu)的利益沖突與爭議的處理等)，督促金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)活動中積極履行義務(wù)，公平、公正地對待消費(fèi)者。
〔關(guān)鍵詞〕 農(nóng)村金融監(jiān)管；微型金融；金融普惠；小額貸款公司；批發(fā)資金
〔中圖分類號〕DF438 〔文獻(xiàn)標(biāo)識碼〕A 〔文章編號〕1000-4769（2014）04-0081-06
〔基金項(xiàng)目〕國家社會科學(xué)基金青年項(xiàng)目“統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展背景下農(nóng)村信用制度建設(shè)研究”（09CFX044）；西南政法大學(xué)青年教師學(xué)術(shù)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目資助
〔作者簡介〕王懷勇，西南政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法學(xué)院副教授，夏威夷大學(xué)博士后，重慶 401120。
近年來，伴隨農(nóng)村微型金融的勃興，農(nóng)村金融逐漸呈現(xiàn)出新的生態(tài)和圖景；與此同時，農(nóng)村微型金融的勃興所引發(fā)的新情況、新問題也給農(nóng)村金融監(jiān)管提出了新的要求和挑戰(zhàn)。受制于經(jīng)濟(jì)與歷史的因素，傳統(tǒng)農(nóng)村金額監(jiān)管理念無法承載農(nóng)村金融發(fā)展和農(nóng)村金融監(jiān)管的新情勢，理念的創(chuàng)新和實(shí)踐的探索已成為當(dāng)下農(nóng)村金融監(jiān)管必須直面和著力解決的突出性議題。
一、彷徨與迷失：農(nóng)村金融監(jiān)管傳統(tǒng)理念的困境窮途
（一）農(nóng)村金融監(jiān)管傳統(tǒng)理念回溯
金融監(jiān)管出現(xiàn)伊始，金融安全就成為監(jiān)管工作中無可非議的核心理念和價值目標(biāo)，基于特殊的歷史背景和文化傳統(tǒng)，安全理念在農(nóng)村金融監(jiān)管中等同于穩(wěn)定，而這一理念在一定時期內(nèi)也體現(xiàn)為國家對農(nóng)村金融的抑制。然而，伴隨農(nóng)村金融體制改革的縱深發(fā)展，在現(xiàn)實(shí)需要和觀念更新的推動下，金融抑制開始有所緩解，金融效率逐漸贏得重視。繼而狹隘的金融安全觀開始改觀，合規(guī)性監(jiān)管的主導(dǎo)地位在農(nóng)村金融監(jiān)管中得以確立。由此，農(nóng)村金融監(jiān)管形成了以金融安全為主、金融效率為輔的監(jiān)管理念。
（二）農(nóng)村金融監(jiān)管傳統(tǒng)理念反思
農(nóng)村金融監(jiān)管傳統(tǒng)理念的形成并非一蹴而就，而是與我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)?？梢哉f，在特定歷史時期里，農(nóng)村的犧牲成就了城市化進(jìn)程，農(nóng)業(yè)的奉獻(xiàn)締造了工業(yè)化成就。然而，現(xiàn)階段我國工業(yè)化進(jìn)程已進(jìn)入中后期，破除城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的快速、可持續(xù)發(fā)展是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，而為農(nóng)村居民提供充足的金融資源又是其中殊為重要的一環(huán)。2006年12月，中國銀監(jiān)會出臺《調(diào)整放寬農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入政策的若干意見》，允許境內(nèi)外銀行資本、產(chǎn)業(yè)資本和民間資本到農(nóng)村地區(qū)投資，并提出要在農(nóng)村增設(shè)村鎮(zhèn)銀行、貸款公司和農(nóng)村資金互助社等新型金融機(jī)構(gòu)。新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)從2007年初試點(diǎn)之初的四川、青海、甘肅、內(nèi)蒙古、吉林、湖北等6?。ㄗ灾螀^(qū)）到2007年10月擴(kuò)大至全國31個省（自治區(qū)、直轄市），截至2010年末，全國已組建新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)509家；與此同時，小額貸款公司也蓬勃興起，2010年末，各地已設(shè)立小額貸款公司數(shù)達(dá)2451家?！?〕一時間，農(nóng)村微型金融成為熱議話題，農(nóng)村金融的景象也煥然一新。然而，農(nóng)村金融監(jiān)管并未針對這一特殊形勢作出必要且足夠的回應(yīng)，農(nóng)村金融監(jiān)管依然如城市金融監(jiān)管一樣，始終固執(zhí)于安全與效率的平衡之中而無法給出關(guān)注和支持農(nóng)村金融供給的結(jié)論。
此外，傳統(tǒng)的金融安全理念在新的情勢下也承受著現(xiàn)實(shí)的壓力和潛在的沖擊。農(nóng)村微型金融于近年來在我國興起，其風(fēng)險(xiǎn)的特殊性進(jìn)一步強(qiáng)化了對于金融安全的渴慕。農(nóng)村微型金融的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下四方面：第一，農(nóng)民借貸一般并無可供抵押的財(cái)產(chǎn)，一旦期間屆滿而無力償還貸款，缺少抵押擔(dān)保的債權(quán)便難以實(shí)現(xiàn)。第二，農(nóng)村微型金融尚處于起步階段，仍有較為明顯的政策性特征，部分農(nóng)民將其視為國家給予的特殊福利，這種誤解易于滋生償還貸款的惰性，也會引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。第三，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)易受自然災(zāi)害影響，而農(nóng)民收入主要依靠農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，一旦自然災(zāi)害發(fā)生，收入減少將不可避免，信用風(fēng)險(xiǎn)將被凸顯。第四，農(nóng)村微型金融中個體所涉金額普遍較低，風(fēng)險(xiǎn)往往具有隱蔽性，不易察覺，風(fēng)險(xiǎn)在遮蔽下不斷積聚，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)亦可能蘊(yùn)含其中，待風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，將難于收拾。與此同時，在現(xiàn)實(shí)需求與政策支持的共同推動下，包括小額信貸在內(nèi)的農(nóng)村微型金融迅速發(fā)展，國外金融勢力也日益覺察到這一有利可圖的契機(jī)，開始逐漸介入我國農(nóng)村金融市場，國外資本的進(jìn)駐不僅為我國農(nóng)村金融注入了活力，同時也埋下了未知風(fēng)險(xiǎn)。
傳統(tǒng)農(nóng)村金融監(jiān)管以合規(guī)性監(jiān)管為主，對于風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管，尤其是對于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范鮮有關(guān)注。我國農(nóng)村金融市場本身并不十分健全，行政力量常常過度介入，與城市金融相比，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營、管理等方面都明顯滯后，且農(nóng)村金融服務(wù)主體數(shù)量眾多，規(guī)模較小，風(fēng)險(xiǎn)防范能力也不強(qiáng)，整個農(nóng)村金融體系較為脆弱。尤其是伴隨國際金融市場聯(lián)系的愈發(fā)緊密以及境外資本的不斷滲入，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)將急劇增加，監(jiān)管責(zé)任之重不言而喻，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)安全理念已迫不及待。
農(nóng)村金融監(jiān)管雖然已經(jīng)出現(xiàn)了注重金融效率的動向，但與金融安全相比，監(jiān)管工作對于金融效率的態(tài)度始終顯得搖擺不定，一方面顯示出力求金融效率的決心，另一方面在落實(shí)上又顯得躡手躡腳、顧慮重重。因此，我國農(nóng)村金融監(jiān)管中金融效率總給人以欲放還羞、似有還無的外觀。與此相關(guān)聯(lián)，我國現(xiàn)階段的農(nóng)村金融監(jiān)管對于金融效率的理解尚顯狹隘、淺薄，金融效率對于農(nóng)村金融監(jiān)管而言仍然是一個籠統(tǒng)的概念，缺少詳盡而又可得落實(shí)的內(nèi)涵，因而傳統(tǒng)農(nóng)村金融監(jiān)管中的金融效率毋寧說是一種朦朧的感性觀念，尚未內(nèi)化為一種真正的理念。
二、重塑與再生：農(nóng)村金融監(jiān)管理念的創(chuàng)新
（一）金融普惠
1.金融普惠的內(nèi)涵與意義。普惠金融體系（inclusive financial system）是聯(lián)合國在“2005國際小額信貸年”推出的一個新的概念，普惠金融體系核心的目標(biāo)是：有效且全方位地為社會所有階層和群體提供金融服務(wù)。它既須強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)的普遍性，又要關(guān)注收益的普遍性，即金融服務(wù)要面向所有階層、群體，同時各個階層和群體均能從金融服務(wù)中切實(shí)受益?；谄毡樾缘囊螅栈萁鹑隗w系的核心任務(wù)在于服務(wù)中低收入群體和貧困群體。農(nóng)村微型金融為廣大農(nóng)戶提供存款、保險(xiǎn)及匯兌等金融服務(wù)，同時更要秉持“授人以漁”理念為農(nóng)戶提供小額貸款的便利。在中國，基于體制性的原因，在金融領(lǐng)域主要表現(xiàn)為資金單向地從農(nóng)村流向城市，從而產(chǎn)生嚴(yán)重的“系統(tǒng)性負(fù)投資”問題?？梢哉f，農(nóng)民之所以貧困，在一定程度上正是源于此。農(nóng)村微型金融的出現(xiàn)為農(nóng)戶帶來希望，帶有扶貧性質(zhì)的金融服務(wù)可以在很大程度上解決信貸難題。因此，鼓勵和大力支持農(nóng)村微型金融的發(fā)展已經(jīng)成為必然趨勢，這也是金融普惠的價值所在和目標(biāo)所向。
金融普惠的理念得益于近30年來亞洲、拉丁美洲等地區(qū)小額信貸的廣泛而深入的實(shí)踐。從這個意義上講，普惠金融體系是小額信貸理論和實(shí)踐的產(chǎn)物，而小額信貸又是農(nóng)村微型金融的中堅(jiān)力量，因而金融普惠與農(nóng)村微型金融有著極高的契合度。我國近年來對于包括小額信貸在內(nèi)的微型金融愈發(fā)重視，并在政策層面給予了較高的關(guān)注，普惠型的農(nóng)村金融體系建構(gòu)工作已經(jīng)開始。因此，金融監(jiān)管作為金融運(yùn)行的有力保障，亟須對此作出回應(yīng)：即時更新監(jiān)管理念，將金融普惠理念納入農(nóng)村金融監(jiān)管工作之中，作為設(shè)計(jì)農(nóng)村金融監(jiān)管具體制度，出臺農(nóng)村金融監(jiān)管配套政策、措施以及指導(dǎo)農(nóng)村金融監(jiān)管工作的依據(jù)和支撐。
2.金融公平――金融普惠的終極追求。從本質(zhì)上講，金融普惠源于對金融資源配置不平衡現(xiàn)狀的反思。傳統(tǒng)金融體系過于強(qiáng)調(diào)資金的流動性，而忽視了對金融資源分配的關(guān)注，致使廣大農(nóng)民成為被金融拋棄的群體。強(qiáng)調(diào)金融公平正是對這一現(xiàn)實(shí)的矯正。
具體而言，金融公平包含兩方面的要求。其一，公平享有、利用金融資源。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的重要支撐，亦是現(xiàn)代社會中人們生產(chǎn)生活難以離開的憑借，這一重要資源的分配應(yīng)針對所有階層和群體，每一階層、每一群體都應(yīng)當(dāng)公平享有金融資源。比公平享有金融資源更深一層次的是公平地利用金融資源，它所彰顯的金融公平不僅僅是名義上的，更應(yīng)該是現(xiàn)實(shí)的、觸手可及的。公平利用金融資源又有兩層含義。一方面，強(qiáng)調(diào)金融資源利用在優(yōu)勢一方與弱勢一方的平衡，處于經(jīng)濟(jì)上強(qiáng)勢的階層、群體不應(yīng)不當(dāng)?shù)財(cái)D占弱勢一方的金融資源利用空間，過度利用弱勢一方金融資源的份額；另一方面，弱勢階層、群體應(yīng)有利用金融資源的可能性，其利用金融資源的條件和途徑應(yīng)當(dāng)?shù)玫奖Ｕ稀Ｆ涠?，公平享有獲得金融服務(wù)的權(quán)利。金融公平意味著獲得金融服務(wù)的權(quán)利不因種族、信仰、性別、貧富等差異而有所區(qū)別。這一權(quán)利并非欲達(dá)致所有人都能享有相同質(zhì)和量的金融服務(wù)的目標(biāo)，而是要求所有人都有相同的機(jī)會，即農(nóng)民與市民、企業(yè)一樣享有獲得金融服務(wù)、享受金融資源的機(jī)會，因而屬于形式上的公平。
（二）金融安全
防范金融風(fēng)險(xiǎn)，確保金融安全是金融監(jiān)管永恒的主題，拋開了金融安全，便無所謂金融監(jiān)管。現(xiàn)代金融因其行業(yè)所固有的脆弱性，對于安全的關(guān)注和強(qiáng)調(diào)更顯理所應(yīng)當(dāng)、理固宜然。但是“由于金融交易的復(fù)雜性、金融資產(chǎn)的虛擬性、金融行為的關(guān)聯(lián)性等特質(zhì)……現(xiàn)代金融法律所關(guān)注的安全價值，已經(jīng)不限于市場主體個別的財(cái)產(chǎn)保障與風(fēng)險(xiǎn)防范的能力，而是更多涉及區(qū)域的、國家范圍的甚至超越一國領(lǐng)域的、蘊(yùn)涵著多層次要素的綜合性范疇”〔2〕?，F(xiàn)代金融究竟將為福祉效勞，還是為風(fēng)險(xiǎn)張目，這在很大程度上取決于金融監(jiān)管的成效。2012年1月6日至7日，我國第四次全國金融工作會議在北京召開，加強(qiáng)和改進(jìn)金融監(jiān)管、切實(shí)防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)成為會議重要議題。金融安全理念更新的動向已清晰可見。我國農(nóng)村微型金融的興起反映了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求，而這新一輪農(nóng)村金融的“拓荒”又與金融全球化相伴，農(nóng)村金融所特有的風(fēng)險(xiǎn)以及薄弱的金融監(jiān)管在金融開放的趨勢下將面臨空前的挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)上樸素的金融安全觀已難以應(yīng)對當(dāng)下的復(fù)雜局勢，以系統(tǒng)性金融安全為核心的新的金融安全理念亟須確立。
（三）金融效率
在農(nóng)村金融監(jiān)管中，強(qiáng)調(diào)金融效率的理念，就是要為金融效率提供必要的制度保障和良好的法律環(huán)境。農(nóng)村金融監(jiān)管中的效率理念主要體現(xiàn)在四個方面。
其一，農(nóng)村金融監(jiān)管中的效率理念體現(xiàn)為農(nóng)村金融組織在農(nóng)村金融市場中的有序、正當(dāng)競爭。有序的競爭環(huán)境最核心意蘊(yùn)在于保障農(nóng)村金融服務(wù)主體享有均等參與競爭的機(jī)會。長期以來，農(nóng)村信用社在我國農(nóng)村金融市場中一直占據(jù)著重要地位，由此導(dǎo)致農(nóng)村金融市場的競爭不充分、活力明顯不足；而農(nóng)村金融市場在現(xiàn)實(shí)需求和國家政策的推動下，業(yè)已呈現(xiàn)出金融市場主體多元化的趨勢，新型農(nóng)村金融服務(wù)主體不斷涌現(xiàn)，這為農(nóng)村金融資源的有效配置和農(nóng)村金融市場效率的改善提供了新的契機(jī)，建立良好的競爭規(guī)則和競爭環(huán)境已成當(dāng)務(wù)之急，唯此才有可能使農(nóng)村金融的新興萌芽最終蔚然成蔭。
其二，農(nóng)村金融監(jiān)管中的效率理念體現(xiàn)為農(nóng)村金融服務(wù)主體的高效運(yùn)營。農(nóng)村金融市場主體的個體效率對于農(nóng)村金融市場整體效率的影響是直接而深刻的，如果沒有農(nóng)村金融組織個體的效率，那么農(nóng)村金融的整體效率便無從談起。農(nóng)村金融監(jiān)管秉持金融效率理念，就必須關(guān)注農(nóng)村金融服務(wù)主體個體的高效運(yùn)營。監(jiān)管權(quán)力的濫用和僭越往往致使金融服務(wù)主體的自主經(jīng)營權(quán)受到侵犯，引發(fā)金融市場受到行政權(quán)力的不當(dāng)干預(yù)，效率低下和無效率的危險(xiǎn)正隱藏其間。因此，合理協(xié)調(diào)“有形之手”和“無形之手”的關(guān)系是保障金融效率的應(yīng)有之義，其核心內(nèi)容在于合理配置金融監(jiān)管權(quán)力，規(guī)范監(jiān)管權(quán)力的運(yùn)行，勿因行政權(quán)力的不當(dāng)行使而干涉了農(nóng)村金融服務(wù)主體的有效運(yùn)營、阻礙了農(nóng)村金融市場內(nèi)在作用的發(fā)揮。
其三，農(nóng)村金融監(jiān)管中的效率理念要求農(nóng)村金融監(jiān)管應(yīng)當(dāng)尊重金融創(chuàng)新?，F(xiàn)代金融脫離了創(chuàng)新必然意味著倒退，統(tǒng)籌城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略布局使得農(nóng)村金融創(chuàng)新的現(xiàn)實(shí)意義和作用進(jìn)一步彰顯。金融創(chuàng)新能夠有效拓展農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的種類、范圍，在滿足農(nóng)村金融需求的基礎(chǔ)上能夠進(jìn)一步刺激這一需求，激勵、引導(dǎo)農(nóng)民參與到經(jīng)濟(jì)活動當(dāng)中，盤活較為僵化的農(nóng)村市場，實(shí)現(xiàn)農(nóng)村金融資源的優(yōu)化配置。因此，傳統(tǒng)上唯重安全的農(nóng)村金融監(jiān)管須要正視金融發(fā)展規(guī)律和時代背景，對農(nóng)村金融創(chuàng)新給予必要的生存、發(fā)展空間。但金融監(jiān)管尊重和重視金融創(chuàng)新并不意味著徹底放任任何形式的金融創(chuàng)新，監(jiān)管者仍須審查每一項(xiàng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)性，考量現(xiàn)有法律、法規(guī)和現(xiàn)有監(jiān)管資源、監(jiān)管能力對于該創(chuàng)新產(chǎn)品的可駕馭性，避免因金融創(chuàng)新的任意性遺留金融安全隱患，亦即農(nóng)村金融監(jiān)管須實(shí)現(xiàn)金融效率與金融安全的衡平。
其四，農(nóng)村金融監(jiān)管中的效率理念必須回應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化、金融全球化的新要求。經(jīng)濟(jì)全球化、金融全球化不僅為各國的金融安全帶來了空前挑戰(zhàn)，也給各國的金融競爭力提出了更高要求。在全球化浪潮中，各國圍繞金融資源進(jìn)行的競爭已愈演愈烈，而這一競爭已經(jīng)超出各國金融機(jī)構(gòu)之間競爭的范疇，更表現(xiàn)為各國法律制度之間、各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的理念和水平之間的競爭。如果農(nóng)村金融監(jiān)管在理念上沒有做好應(yīng)對經(jīng)濟(jì)全球化、金融全球化所帶來的國際金融競爭的準(zhǔn)備，那么本國農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在這場競爭中勢必會處于不利地位。我國現(xiàn)代農(nóng)村金融業(yè)起步的時間較晚，真正融入全球經(jīng)濟(jì)的時間更短，競爭力明顯不足，但我們?nèi)钥梢岳煤蟀l(fā)優(yōu)勢，總結(jié)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，構(gòu)建起一套行之有效、具備充足競爭力的法律制度，為我國農(nóng)村金融競爭力的迅速提升提供必要的制度支撐，而構(gòu)建完備的法律制度的前提就在于監(jiān)管理念的更新，即以全球化的視野重新審視我國現(xiàn)階段農(nóng)村金融監(jiān)管，并據(jù)此對固有的制度作出調(diào)整、并進(jìn)行新的探索和嘗試。
（四）金融普惠、金融安全與金融效率的共融與平衡
農(nóng)村金融監(jiān)管理念的創(chuàng)新不可避免地使農(nóng)村金融監(jiān)管面對理念之間的沖突和對立。然而，其間的沖突和對立并非是絕對的。人們的諸多理念反映了人類共同體所普遍追求的價值觀念，正是這種沖突的非絕對性，為金融監(jiān)管理念的協(xié)調(diào)與平衡提供了可能，留有了余地。然而，如何實(shí)現(xiàn)農(nóng)村金融監(jiān)管諸理念的共融與平衡，無論學(xué)界還是實(shí)務(wù)界至今仍未達(dá)致共識。有學(xué)者指出，解決金融監(jiān)管理念抑或價值（主要針對安全與效率而言）的沖突應(yīng)遵循兩項(xiàng)原則：其一，區(qū)別社會發(fā)展階段性特點(diǎn)相機(jī)選擇安全或效率的優(yōu)先性；其二，堅(jiān)持比例原則，為保護(hù)較為優(yōu)越的法律價值、理念將侵及另一法益時，不得逾越此目的所必要的程度。〔3〕這無疑為我們解決金融監(jiān)管理念沖突提供了有益的思路。
由此，協(xié)調(diào)金融監(jiān)管理念的沖突，必須遵循以下四項(xiàng)原則：第一項(xiàng)是統(tǒng)籌兼顧原則，在農(nóng)村金融監(jiān)管立法和制度設(shè)計(jì)時，以金融安全、金融普惠、金融效率理念統(tǒng)籌考量具體制度和規(guī)則的妥當(dāng)性。第二項(xiàng)為金融安全優(yōu)位原則，金融安全應(yīng)在農(nóng)村金融監(jiān)管理念中處于優(yōu)先地位；當(dāng)然，強(qiáng)調(diào)金融安全并非拒斥其他理念。具體至金融安全與金融普惠、金融效率的關(guān)系上，應(yīng)遵循如下規(guī)則：金融安全、金融普惠、金融效率沖突之處，當(dāng)以金融安全作為查驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。具言之，以金融普惠或金融效率理念設(shè)計(jì)的制度和規(guī)則如果可能誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)時，必須予以舍棄，因?yàn)橄到y(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)具有極強(qiáng)的破壞性，不僅能夠破壞金融普惠、金融效率所帶來的現(xiàn)實(shí)利益，甚至將成倍吞噬人們的固有財(cái)富；當(dāng)依據(jù)金融普惠、金融效率理念設(shè)計(jì)的制度和規(guī)則可能誘發(fā)一般性金融風(fēng)險(xiǎn)時，須要綜合考量風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的條件和可能性以及監(jiān)管之外的手段（如金融機(jī)構(gòu)的自身運(yùn)行規(guī)則、金融市場的正向激勵等措施）的有效性等因素，以此確定二者的優(yōu)先性。
第三項(xiàng)原則和第四項(xiàng)原則分別為歷史性原則和具體性原則，這兩項(xiàng)原則旨在協(xié)調(diào)金融普惠理念與金融效率理念之間的關(guān)系?？傮w而言，金融普惠與金融效率之間的沖突遠(yuǎn)不及金融安全與此二者的對立。金融普惠在很大程度上取決于金融效率，就一定意義而言，金融普惠是一種整體性的金融效率，是惠及全體的金融效率。但在傳統(tǒng)上，我們更習(xí)慣于從一般語義上理解金融效率，由此而產(chǎn)生部分的效率和整體的非效率。金融普惠正是對金融效率觀因自然慣性所產(chǎn)生的這一偏差的矯正。但是由于實(shí)質(zhì)性的金融普惠必須以一定的經(jīng)濟(jì)條件和金融發(fā)展水平為基礎(chǔ)，因而金融普惠與金融效率的關(guān)系具有較明顯的歷史性特征，二者的平衡須置于特定歷史發(fā)展階段，階段不同則傾向有別。需要澄清的是，以特定發(fā)展階段作為判斷標(biāo)準(zhǔn)平衡金融普惠與金融效率的關(guān)系，并不是要二者擇一、非此即彼，而是需要在兩者之間有所側(cè)重。在明確當(dāng)前階段二者的主導(dǎo)性理念后，仍須要通過第四項(xiàng)原則，即具體性原則進(jìn)行檢驗(yàn)，亦即通過歷史性原則所得出的結(jié)論只具有推定效力。某一階段主導(dǎo)性理念并非時時處處不容置疑地占據(jù)優(yōu)位，如何權(quán)衡、妥協(xié)仍須在具體制度和規(guī)則中進(jìn)行衡量，通過對某一具體制度和規(guī)則的目的、功能（包括正功能和負(fù)功能）的全面評估，進(jìn)行最終抉擇。換言之，雖然依據(jù)歷史性原則而選擇出相對優(yōu)位的某一理念，但根據(jù)具體制度和規(guī)則的特定需要仍須作出相應(yīng)的調(diào)適。
三、從理想到現(xiàn)實(shí)：農(nóng)村金融監(jiān)管創(chuàng)新理念的實(shí)踐探索
農(nóng)村金融監(jiān)管理念的創(chuàng)新為我們描摹了通往理想的農(nóng)村金融監(jiān)管的改革方向。然而，只有夢想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)，才不至于使農(nóng)村金融監(jiān)管的實(shí)施落入“看起來很美”的境況。鑒于小額貸款公司是農(nóng)村微型金融中的典型代表，因此，本文將主要對小額貸款公司進(jìn)行探討，希望以此為視角，為我國農(nóng)村金融監(jiān)管的實(shí)踐探索提供有益的啟示與借鑒。
（一）市場準(zhǔn)入監(jiān)管
與其他行業(yè)相比，金融行業(yè)特有的風(fēng)險(xiǎn)性注定了其在市場準(zhǔn)入方面須有更高的要求，無論是資本、從業(yè)人員，還是審批方式等方面都要更為嚴(yán)格。嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入也構(gòu)成金融監(jiān)管的第一道防線。近年來，“三農(nóng)”對于金融的需求日顯迫切，普惠金融體系在系統(tǒng)解決“三農(nóng)”問題、統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展、擴(kuò)大內(nèi)需等方面都具有重要的戰(zhàn)略意義。由于農(nóng)民的金融需求長期以來無法獲得滿足，民間借貸暗流涌動，但因其游離于監(jiān)管之外，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)不斷累積，溫州危機(jī)在一定程度上正是映射了這一事實(shí)。所以，降低門檻、放松準(zhǔn)入已經(jīng)成為農(nóng)村金融監(jiān)管的新趨勢?！敖档烷T檻、放松準(zhǔn)入”并不是架空市場準(zhǔn)入監(jiān)管，使其形同虛設(shè)，而是要從簡化準(zhǔn)入申請的手續(xù)與流程入手，盡量剔除不合理、過于嚴(yán)苛的準(zhǔn)入條件，吸納更多的微型金融服務(wù)主體進(jìn)入農(nóng)村金融市場。從這個意義上講，“降低門檻、放松準(zhǔn)入”并不意味著放縱風(fēng)險(xiǎn)，而是力圖將金融監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范的任務(wù)進(jìn)行后移，協(xié)調(diào)金融安全與金融普惠的沖突，從而實(shí)現(xiàn)二者的共融與平衡。
（二）監(jiān)管主體的重塑
1.明晰監(jiān)管主體
我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動由銀監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管，對在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司以及經(jīng)國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立的其他金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理，適用《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》對銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理的規(guī)定。根據(jù)銀監(jiān)會的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），小額貸款公司是“由自然人、企業(yè)法人與其他社會組織投資設(shè)立，不吸收公眾存款，經(jīng)營小額貸款業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司”。由此表明，小額貸款公司并非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，但小額貸款公司屬于專門從事貨幣信用的組織，在本質(zhì)上具有非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的特有屬性，“在我國財(cái)務(wù)公司也稱金融公司，是指提供信貸及理財(cái)?shù)冉鹑诜?wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，開放型的財(cái)務(wù)公司一般不能吸收活期存款，不能向社會提供轉(zhuǎn)賬、結(jié)算功能。小額貸款公司與財(cái)務(wù)公司功能相似，小額貸款公司經(jīng)營貸款等業(yè)務(wù)，當(dāng)然屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)?！薄?〕因此，對于小額貸款公司的監(jiān)管應(yīng)屬銀監(jiān)會之責(zé)。
然而，《指導(dǎo)意見》指出：“凡是省級政府能明確一個主管部門（金融辦或相關(guān)機(jī)構(gòu)）負(fù)責(zé)對小額貸款公司的監(jiān)督管理，并愿意承擔(dān)小額貸款公司風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任的，方可在本省（區(qū)、市）的縣域范圍內(nèi)開展組建小額貸款公司試點(diǎn)。”現(xiàn)實(shí)操作中，小額貸款公司監(jiān)管責(zé)任一般由政府金融辦承擔(dān)。由此引發(fā)的問題是，政府金融辦對于小額貸款公司的監(jiān)管目前并無法律、法規(guī)作依據(jù)，監(jiān)管方式、監(jiān)管程序、監(jiān)管內(nèi)容、職權(quán)的范圍等現(xiàn)實(shí)問題都無法予以回應(yīng)，而且在監(jiān)管的專業(yè)性和監(jiān)管資源方面，政府金融辦顯然無法與銀監(jiān)會相比，這使得監(jiān)管難于落實(shí)。此外，“有的將小額貸款公司的機(jī)構(gòu)設(shè)立監(jiān)管與業(yè)務(wù)監(jiān)管分離，機(jī)構(gòu)設(shè)立由金融辦審核，業(yè)務(wù)監(jiān)管由工商局、財(cái)政局等機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。”〔5〕多頭監(jiān)管必然使各方爭權(quán)避責(zé)，在很大程度降低監(jiān)管實(shí)效，因此，從金融效率理念的角度出發(fā)，恰當(dāng)?shù)奶幚矸椒☉?yīng)是將小額貸款公司的性質(zhì)定位為“經(jīng)國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立的其他金融機(jī)構(gòu)”，由銀監(jiān)會作為監(jiān)管主體對其進(jìn)行監(jiān)督管理。
2.培育行業(yè)自治組織
我國農(nóng)村金融監(jiān)管力量的薄弱已是不爭的事實(shí)，將完善監(jiān)管工作的全部希望寄托于行政力量絕非真正出路，培育行業(yè)自治組織在此背景下顯現(xiàn)出重要的現(xiàn)實(shí)意義。雖然目前小額貸款公司在全國范圍內(nèi)已經(jīng)陸續(xù)成立了區(qū)域性的行業(yè)協(xié)會，但其發(fā)展較為零散，并沒有統(tǒng)一的全國性行業(yè)協(xié)會作為領(lǐng)導(dǎo)，區(qū)域性的省級、市級行業(yè)協(xié)會各自為政，缺乏有效的溝通與協(xié)調(diào)，使得行業(yè)協(xié)會的促進(jìn)作用在實(shí)踐中并不能有效發(fā)揮。因此，秉承金融效率的理念，應(yīng)當(dāng)積極鼓勵和培育基層農(nóng)村金融自治組織以及專門性自治組織，建成從地方到全國的體系化、層次化的行業(yè)協(xié)會。以小額貸款公司為例，省級行業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)及時梳理現(xiàn)有協(xié)會體系，全面掌握其區(qū)域范圍內(nèi)現(xiàn)有基層行業(yè)協(xié)會的基本情況，協(xié)調(diào)促進(jìn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手、優(yōu)勝劣汰，確保基層機(jī)構(gòu)合理分布、健康運(yùn)行，從而緩解目前農(nóng)村金融監(jiān)管壓力，逐漸形成多層級的農(nóng)村金融監(jiān)管體系。
（三）監(jiān)管內(nèi)容與方式的拓展
1.監(jiān)管內(nèi)容的拓展
《指導(dǎo)意見》要求“小額貸款公司在堅(jiān)持為農(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的原則下自主選擇貸款對象。小額貸款公司發(fā)放貸款，應(yīng)堅(jiān)持‘小額、分散’的原則，鼓勵小額貸款公司面向農(nóng)戶和微型企業(yè)提供信貸服務(wù)，著力擴(kuò)大客戶數(shù)量和服務(wù)覆蓋面”。但在小額貸款公司的實(shí)際運(yùn)營過程中，由于部分小額貸款公司位于城市市區(qū)，脫離了農(nóng)村金融市場，“三農(nóng)”貸款所占比例較低。監(jiān)管部門對此類現(xiàn)象未能予以足夠關(guān)注。雖然降低“三農(nóng)”貸款比例在客觀上一定程度降低了小額貸款公司運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，但由此易使得小額貸款公司逐漸向一般貸款公司演化，甚至使小額貸款公司成為投資者為換取政策優(yōu)惠而設(shè)計(jì)的權(quán)宜之計(jì)或過渡性選擇，從而使國家支持小額貸款公司發(fā)展的目標(biāo)落空?？紤]到小額貸款公司目前的生存境況，并鑒于行政干預(yù)的適度性要求，就現(xiàn)階段而言，強(qiáng)制性規(guī)定和剛性的要求并不可取，較合適的選擇是建立起一套有效的評價體系。在該評價體系內(nèi)，應(yīng)考慮涵括小額貸款公司在農(nóng)村設(shè)立營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的數(shù)目、年度涉農(nóng)貸款總額及其所占貸款總額的比例、年度涉貧困農(nóng)戶貸款總額及其所占年度涉農(nóng)貸款總額比例、年度涉農(nóng)貸款筆數(shù)及其所占年度貸款總筆數(shù)的比例、年度涉貧困農(nóng)戶貸款筆數(shù)及其所占年度涉農(nóng)貸款筆數(shù)的比例等內(nèi)容。通過建立有效的評價體系，作為小額貸款公司享受稅收、政策優(yōu)惠的依據(jù)和市場評價的依據(jù)，可以激勵和引導(dǎo)小額貸款公司將資金更多投向“三農(nóng)”領(lǐng)域。
2.監(jiān)管方式的拓展
我國現(xiàn)階段農(nóng)村金融監(jiān)管方式主要采用合規(guī)性監(jiān)管。所謂合規(guī)性監(jiān)管，是指監(jiān)管部門對金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行有關(guān)政策、法律、法規(guī)的情況所實(shí)施的監(jiān)管，它主要是檢查金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營是否符合金融政策和金融法律法規(guī)的要求?！?〕因此，合規(guī)性監(jiān)管只強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營的合法性審查，對于經(jīng)營中潛在風(fēng)險(xiǎn)與安全隱患在所不問。此外，合規(guī)性監(jiān)管方式側(cè)重事后處罰，使得金融監(jiān)管無法起到預(yù)測和防范作用，且在金融安全遭到巨大破壞之時，此種事后救濟(jì)顯得微不足道，甚至毫無意義。因此，革新金融監(jiān)管方式，一方面要求實(shí)現(xiàn)合規(guī)性監(jiān)管與審慎性監(jiān)管的結(jié)合，另一方面須拓展新的監(jiān)管方式，尤其是在國家著力支持農(nóng)村微型金融發(fā)展的背景下要探索適合于小額貸款公司的監(jiān)管模式。目前，通過資金批發(fā)實(shí)現(xiàn)對小額貸款公司的監(jiān)管已成為新的動向，將資金批發(fā)給貸款公司，風(fēng)險(xiǎn)性總體上會小于其他的單一客戶。原因在于，將資金批發(fā)給貸款公司后，小額貸款公司會繼續(xù)將資金貸給成百上千的客戶，而這些客戶同時無力還款的概率極低，信用風(fēng)險(xiǎn)被極大程度地分解，因此，小額貸款公司破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)要小于一個實(shí)業(yè)企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。故而，將資金批發(fā)給貸款公司，其風(fēng)險(xiǎn)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于商業(yè)銀行將資金貸給其他單一客戶的情形。通過批發(fā)資金的方式在事實(shí)上降低了商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)，誰批發(fā)誰監(jiān)管的模式將監(jiān)管權(quán)力移轉(zhuǎn)至資金批發(fā)主體，極大地提高了監(jiān)管的動力和效率，但在批發(fā)資金所審查的內(nèi)容和程序的設(shè)計(jì)上以及這一監(jiān)管模式與一般意義上的金融監(jiān)管的銜接方面仍須作進(jìn)一步的探索。
（四）金融風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)應(yīng)對機(jī)制與市場退出機(jī)制的完善
1.危機(jī)應(yīng)對機(jī)制的完善
一套完備有效的金融風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)應(yīng)對機(jī)制有助于避免因?yàn)榧扔薪鹑陲L(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)張和蔓延導(dǎo)致的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，最大限度地降低損失。但目前我國金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對機(jī)制，尤其是農(nóng)村金融風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對機(jī)制仍屬金融監(jiān)管中的短板，危機(jī)應(yīng)對尚未實(shí)現(xiàn)制度化，危機(jī)處理常常是因事而動，臨時組織，難以在第一時間作出有效應(yīng)對，使得危機(jī)處理的效用大打折扣。
完善農(nóng)村金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對機(jī)制應(yīng)著力于以下四個方面：第一，完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，實(shí)現(xiàn)危機(jī)應(yīng)對與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的有效銜接。將風(fēng)險(xiǎn)扼殺于萌芽，是金融監(jiān)管的最優(yōu)效果，一旦風(fēng)險(xiǎn)萌發(fā)、危機(jī)顯現(xiàn)，危機(jī)應(yīng)對的效率極為重要，分秒之間甚至可以決定整個局勢的走向。建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制并在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與危機(jī)應(yīng)對之間建立有效銜接，能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)防范的關(guān)口前置，確保危機(jī)處置的及時性，避免貽誤時機(jī)，最大程度阻止危機(jī)的時空延伸。第二，明確危機(jī)處置主體的職責(zé)分工。農(nóng)村金融監(jiān)管中，地方政府往往承擔(dān)著處置風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任，而實(shí)際操作中地方政府又常常需要銀監(jiān)會、人民銀行的介入予以配合，但各方的權(quán)限、職責(zé)并未得到明晰劃分，常常臨時授意、臨危授權(quán)，職責(zé)不清不可避免地將產(chǎn)生工作重復(fù)或缺位，使危機(jī)應(yīng)對混亂無度。事前明確危機(jī)處置中各主體職責(zé)分工尤為重要，唯此才能確保危機(jī)應(yīng)對的效率性。第三，規(guī)范危機(jī)應(yīng)對中行政干預(yù)的程序。程序是一切制度的現(xiàn)實(shí)保障，金融風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)處置亦不例外。行政干預(yù)無法做到完全理性，為克服權(quán)力的不當(dāng)介入而導(dǎo)致危機(jī)處置的盲目性和隨意性，必須對行政干預(yù)的條件作出明確限定，并設(shè)定行政干預(yù)的一般性程序，以此規(guī)范監(jiān)管中的行政干預(yù)。第四，建立危機(jī)處置的責(zé)任機(jī)制。無責(zé)任即無約束，倘無約束制度的落實(shí)便無從保障，因此，對于因遲滯應(yīng)對危機(jī)，隨意、盲目進(jìn)行干預(yù)而導(dǎo)致額外損失以及在危機(jī)處置過程中未盡職責(zé)的責(zé)任人須追究行政乃至刑事責(zé)任。
2.市場退出機(jī)制的完善
較之于市場準(zhǔn)入，目前我國金融行業(yè)市場退出機(jī)制明顯滯后，完整的退出機(jī)制始終未能有效建立，而農(nóng)村金融行業(yè)的退出機(jī)制更顯空白。囿于維穩(wěn)的特殊政策性考量，地方政府在對待農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)退出問題上始終保守謹(jǐn)慎，擔(dān)心農(nóng)村信用社這樣具有一定政策性的金融機(jī)構(gòu)一旦退出市場，當(dāng)?shù)亟鹑诜?wù)極易產(chǎn)生留白。然而，如果一些背負(fù)沉重不良資產(chǎn)負(fù)擔(dān)的農(nóng)村信用社持續(xù)畸形運(yùn)營而又“無路可退”，風(fēng)險(xiǎn)必然會不斷累積沉淀，從而積重難返，甚至誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
2005年，銀監(jiān)會首次進(jìn)行農(nóng)村信用社退出市場的嘗試，對青海省格爾木市8家長期經(jīng)營不善、資不抵債、扭虧無望的高風(fēng)險(xiǎn)農(nóng)村信用社予以撤銷。〔7〕這表明了構(gòu)建農(nóng)村金融監(jiān)管市場退出機(jī)制的動向和決心，然而相關(guān)法律法規(guī)遲遲未能跟進(jìn)，2007年重新修訂的《企業(yè)破產(chǎn)法》雖已為市場退出提供了可遵循的法律框架，但金融機(jī)構(gòu)并未納入其中，《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)條例》的起草于2011年重新啟動，但何時完竣尚不可知。需要指出的是，接管、重組、解散、撤銷等退出制度的構(gòu)建并不足以保證市場退出機(jī)制的完備建立和有效運(yùn)行，相關(guān)配套設(shè)施也十分必要?！躲y行業(yè)金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)條例》之所以遲遲未能出臺，其中一個不可忽視的原因即是存款保險(xiǎn)制度的缺位。在沒有存款保險(xiǎn)制度作保障的情形下，貿(mào)然進(jìn)行大規(guī)模農(nóng)村信用社清理工作，易于引發(fā)信用恐慌和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)秩序的紊亂，無論金融安全還是金融普惠的理念都將就此淪為空談。與此同時，農(nóng)村微型金融的快速發(fā)展也帶來了新的情形，我國小額貸款公司依照規(guī)定不能吸收存款，不存在適用存款保險(xiǎn)的適用空間，然而小額貸款公司資金除了自有資金外須經(jīng)由商業(yè)銀行批發(fā)資金，在大規(guī)模退出市場之際亦會對商業(yè)銀行和整個金融體系造成不小的沖擊，與之相適應(yīng)的配套措施有待研究。
構(gòu)建農(nóng)村金融市場退出機(jī)制，需要著重關(guān)注的另一問題是問責(zé)制度的設(shè)計(jì)。問責(zé)機(jī)制的缺失在一定程度上會助長風(fēng)險(xiǎn)萌芽，農(nóng)村信用社因其一定程度上特有的行政性特征，約束激勵效用要遜于商業(yè)性銀行，這在無形中放大了農(nóng)村金融退出監(jiān)管問責(zé)機(jī)制缺失的弊端，因此目前亟須建立完備的問責(zé)機(jī)制，查處管理人員在經(jīng)營管理過程中的失職、違法行為，追究其民事、行政、刑事責(zé)任確屬必要且緊迫。此外，問責(zé)機(jī)制中問責(zé)對象不應(yīng)限于金融機(jī)構(gòu)管理人員，監(jiān)管人員亦應(yīng)納入其中。我國農(nóng)村金融監(jiān)管力量薄弱，監(jiān)管不力始終是檢討農(nóng)村金融監(jiān)管工作時無法回避的現(xiàn)實(shí)問題。應(yīng)當(dāng)說，無論多么先進(jìn)的監(jiān)管方式和制度，如果無法保障其有效執(zhí)行都將淪為擺設(shè)，“僅供欣賞”的外觀和“自我陶醉”的功能，無法產(chǎn)生任何實(shí)質(zhì)意義。倘若監(jiān)管人員怠忽履行監(jiān)管職責(zé)，而又無須承擔(dān)責(zé)任，無疑將助長監(jiān)管工作的懈怠之風(fēng)，使得本來就已捉襟見肘的監(jiān)管更顯孱弱。
〔參考文獻(xiàn)〕
〔1〕中國人民銀行.中國農(nóng)村金融服務(wù)報(bào)告――2010〔M〕.北京：中國金融出版社，2011.15.
〔2〕〔3〕盛學(xué)軍，等.全球化背景下的金融監(jiān)管法律問題研究〔M〕.北京：法律出版社，2008.73，74.
〔4〕〔5〕李有星，郭曉梅.論我國小額貸款公司的監(jiān)管定位與核心規(guī)則〔J〕.中國商法年會，2008.410，411.
今年8月底，中國人民銀行廣東省順德市支行轄內(nèi)金融機(jī)構(gòu)平均收息率達(dá)到73．9％，比1999年底提高了16．9個百分點(diǎn)，并一舉扭轉(zhuǎn)了1999年整體虧損的局面。記者在采訪順德市金融機(jī)構(gòu)的主要負(fù)責(zé)人，了解順德市金融業(yè)緣何出現(xiàn)如此大的變化時，他們普遍認(rèn)為，主要原因是人民銀行順德支行進(jìn)行了創(chuàng)新監(jiān)管理念的成功實(shí)踐，促使全轄金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步確立“效益興行”的思想，逐步建立了以效益為核心、適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的經(jīng)營管理機(jī)制，進(jìn)而相繼走上了良性循環(huán)的發(fā)展軌道。
創(chuàng)新金融監(jiān)管理念的形成
隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)一步深化和國際經(jīng)濟(jì)金融一體化趨勢的逐步加強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性日益突出，這向處于新舊體制磨合期的人民銀行提出了更大的挑戰(zhàn)。我國的一些地區(qū)尤其是金融業(yè)相對發(fā)達(dá)的地區(qū)，人民銀行的金融監(jiān)管職能作用與金融業(yè)向更高層次發(fā)展的要求，開始出現(xiàn)不相適應(yīng)的跡象。實(shí)踐要求人民銀行金融監(jiān)管目標(biāo)，必須隨著經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的變遷適時作出調(diào)整，使金融監(jiān)管與金融的商業(yè)化發(fā)展相一致。
和我國其他地區(qū)的金融業(yè)發(fā)展一樣，順德金融業(yè)在迅速發(fā)展的過程中，依然存在一些亟待解決的。總體來看，這些問題體現(xiàn)在三方面：一是銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量差，歷史積累的不良資產(chǎn)總量大。1999年底，順德市金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額181億元，比例高達(dá)34．7％；二是金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營效益差，虧損面大，資產(chǎn)收益率普遍較低。1999年底，順德市金融機(jī)構(gòu)平均綜合收息率僅為57％，9家金融機(jī)構(gòu)中有5家虧損。三是違規(guī)經(jīng)營屢查屢犯、金融案件時有發(fā)生。這表明繁榮的順德金融背后，還存在著一些深層次的風(fēng)險(xiǎn)隱患。
人民銀行順德市支行的主要領(lǐng)導(dǎo)，在對順德市所有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了詳細(xì)的調(diào)查分析以后，一致認(rèn)為順德金融業(yè)深層次風(fēng)險(xiǎn)隱患尚未消除的一個重要原因，是人民銀行沒有對金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營效益進(jìn)行有效的監(jiān)管。為此，他們創(chuàng)造性地提出，在防范化解顯性金融風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)取得明顯成效的基礎(chǔ)上，應(yīng)該盡快實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管重點(diǎn)的轉(zhuǎn)移，即實(shí)現(xiàn)監(jiān)管重點(diǎn)從單純業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)防范監(jiān)管轉(zhuǎn)移到以經(jīng)營效益為核心、帶動業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)防范監(jiān)管上來，進(jìn)一步增強(qiáng)順德市金融機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場競爭力，徹底改變?nèi)嗣胥y行監(jiān)管低效的被動局面。
金融監(jiān)管理念的轉(zhuǎn)變，促使人行順德支行明晰了一種創(chuàng)新的金融監(jiān)管思想，即把對金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)監(jiān)控作為切入口，建立和完善金融機(jī)構(gòu)的效益監(jiān)管體系，以金融企業(yè)最終經(jīng)營成果作為監(jiān)管的主要依據(jù)。新型監(jiān)管理念中最關(guān)鍵的是，要規(guī)避金融企業(yè)現(xiàn)行核算制度的缺陷，真正建立客觀真實(shí)地反映金融企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營全過程的會計(jì)核算制度，其核心則在于建立一套的會計(jì)核算指標(biāo)?，F(xiàn)行的會計(jì)核算制度，由于沒有把銀行不良貸款納入其損益核算范圍，已成為銀行收益數(shù)據(jù)真實(shí)性的重要因素之一。改革后的核算制度必須準(zhǔn)確認(rèn)定銀行貸款損失，而且必須能夠按照收付實(shí)現(xiàn)制的原則來核準(zhǔn)銀行的實(shí)際收益，侵入民銀行的金融監(jiān)管工作服從和服務(wù)于金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營效益的實(shí)現(xiàn)和提高。
創(chuàng)新金融監(jiān)管理念的體現(xiàn)
在創(chuàng)新金融監(jiān)管理念的推動下，按照新的金融監(jiān)管思路，從今年年初開始，人行順德市支行全面開展了金融監(jiān)管創(chuàng)新工作，并制定頒布試行了《中國人民銀行順德市支行效益監(jiān)管整體方案》(下稱《方案》)。
《方案》中的“效益”概念，已不是現(xiàn)行不合理的會計(jì)核算制度以及缺乏損失補(bǔ)償機(jī)制的金融機(jī)構(gòu)賬面利潤，而是市場經(jīng)濟(jì)條件下金融機(jī)構(gòu)的完整意義的效益。它不僅包括資產(chǎn)收益和其他收入來源的增加，還包括負(fù)債成本和其他成本費(fèi)用的減少。
《方案》的基本思路是：以金融機(jī)構(gòu)權(quán)責(zé)發(fā)生制下核算的本期財(cái)務(wù)收益為基礎(chǔ)，扣減本期發(fā)生的各項(xiàng)資產(chǎn)損失以及虛增盈利，得出本期真實(shí)的經(jīng)營收益，以此為依據(jù)，一系列考核指標(biāo)值，再按照一定的考核標(biāo)準(zhǔn)對金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營成果進(jìn)行綜合評價，然后根據(jù)綜合評價的結(jié)果對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)的的監(jiān)督和管理。
《方案》的基本思路決定了效益監(jiān)管的中心操作環(huán)節(jié)是對貸款損失的動態(tài)界定。對于不能正常收回本金的貸款，在設(shè)定的考核期內(nèi)，分三種情況進(jìn)行界定：(1)若不能正常收回利息，則這種貸款全部記入損失；(2)若只能正常收回部分利息，則這些貸款按照欠收利息的比例部分記入損失；(3)若能正常足額收回利息，則這些貸款不計(jì)入損失。
這種貸款損失認(rèn)定的原理是：貸款收息不采用利隨本清的方式，一般采用按月計(jì)收，極少一部分采用按季計(jì)收，因此，若有貸款不僅不能正常地按時收回本金，而且在有相當(dāng)時間跨度的考核期內(nèi)欠收利息，則這部分貸款資金在此后一段時間內(nèi)能夠收回的可能性將極小，而且欠息情況越嚴(yán)重，能夠收回的可能性越小，所以，可以認(rèn)為這部分貸款資金已沉淀。而對于商業(yè)化的金融機(jī)構(gòu)來說，若沉淀了的信貸資金能夠正常足額收息，則與該信貸資金沒有沉淀、從而被收回重新放貸收息所產(chǎn)生效益是基本一樣的；反之，若沉淀的信貸資金不能收息或不能足額收息，則該信貸資產(chǎn)對于金融機(jī)構(gòu)來說，就是完全或部分失去了使用價值。這種既不能產(chǎn)生效益而又因?yàn)槌恋矶荒鼙ＶЦ兜馁Y金，對金融機(jī)構(gòu)來說是名存實(shí)亡的。依據(jù)這一原理，考核期內(nèi)貸款損失余額的增加值就是一個機(jī)構(gòu)在該考核期內(nèi)的貸款損失值?！斗桨浮酚嘘P(guān)貸款損失動態(tài)界定原理的這種客觀性和全面性，使其很好地避開了包袱對本期損失的干擾，從而為金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營成果綜合指標(biāo)體系和評價標(biāo)準(zhǔn)體系設(shè)立奠定了基礎(chǔ)。
創(chuàng)新金融監(jiān)管理念的實(shí)踐
銀行不良貸款率不斷攀升、資產(chǎn)質(zhì)量狀況的逐步惡化，嚴(yán)重阻礙了我國的金融改革與，但是在傳統(tǒng)金融體制下，人民銀行的金融監(jiān)管不可能最終促使金融確立以效益為核心的經(jīng)營理念而成為完整意義上的理性人。對此，人民銀行順德支行的高同裕行長認(rèn)為，人民銀行要全面推進(jìn)不良貸款的促降工作，與其對金融企業(yè)的經(jīng)營管理行為進(jìn)行監(jiān)管，不如對金融企業(yè)的經(jīng)營管理效益進(jìn)行監(jiān)管，使有效的經(jīng)營管理成為金融企業(yè)自身的要求，以達(dá)到“牽一發(fā)而動全身”的監(jiān)管效果。
他認(rèn)為效益監(jiān)管才是人民銀行督促和幫助金融企業(yè)化解不良貸款的根本途徑。效益監(jiān)管解決了監(jiān)管宏觀剛性與經(jīng)營微觀靈活性的矛盾，使人民銀行與金融企業(yè)兩者的根本目標(biāo)達(dá)到了高度的一致。在這種監(jiān)管模式下，金融企業(yè)來自管制的壓力消除了，但是來自競爭的壓力卻增大了。金融企業(yè)因而不得不自覺放棄“不計(jì)成本，不講效益”的經(jīng)營方式，使?fàn)幵O(shè)網(wǎng)點(diǎn)、高息攬存等現(xiàn)象將不禁而止。同樣，效益監(jiān)管的實(shí)施，必將使金融企業(yè)從一開始就按照商業(yè)原則向借款人發(fā)放貸款，對借款人的信用進(jìn)行嚴(yán)格，從而極大地提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量；另一方面，金融企業(yè)也會通過各種途徑來盤活信貸資產(chǎn)質(zhì)量，以達(dá)到增加收益的目的。
效益監(jiān)管的核心是金融企業(yè)經(jīng)營成果綜合指標(biāo)體系和評價標(biāo)準(zhǔn)體系的設(shè)立，而其中心操作環(huán)節(jié)則是對貸款損失的動態(tài)界定。據(jù)此，高行長認(rèn)為，效益監(jiān)管實(shí)現(xiàn)了權(quán)責(zé)發(fā)生制和收付實(shí)現(xiàn)制的有機(jī)結(jié)合，保證金融企業(yè)在信用整體水平仍然不高的現(xiàn)實(shí)條件下，能夠?qū)ω?cái)務(wù)收支進(jìn)行正確核算和對經(jīng)營成果進(jìn)行真實(shí)反映。從人民銀行的角度看，金融監(jiān)管的有效性得到了充分的體現(xiàn)。
由于《方案》既體現(xiàn)了對傳統(tǒng)金融監(jiān)管理念的繼承，又體現(xiàn)了對傳統(tǒng)金融監(jiān)管理念的革新與發(fā)展，客觀上有助于培養(yǎng)良好的銀行經(jīng)營文化，有助于推動金融企業(yè)銀行制度的建立。測試結(jié)果表明，《方案》具有較強(qiáng)的可操作性。并且《方案》對銀行貸款損失的動態(tài)界定，可以準(zhǔn)確地反映金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)質(zhì)量的真實(shí)狀況。因此，《方案》在順德市金融業(yè)的試行工作進(jìn)展相當(dāng)順利。轄區(qū)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營管理狀況開始朝著監(jiān)管預(yù)期方向發(fā)展。
順德市某金融機(jī)構(gòu)，資產(chǎn)沉淀嚴(yán)重，被認(rèn)定為高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，但由于其貸款以中、長期為主，且做了“貸新還舊”和“追加貸款”的處理，所以1999年末其報(bào)表反映的不良貸款率只有0.73％，而采用《方案》的認(rèn)定方法，該金融機(jī)構(gòu)1999年末的貸款損失率達(dá)到80％，比較真實(shí)地反映出其信貸資產(chǎn)質(zhì)量的實(shí)際情況。這充分說明，《方案》能夠有效避免“貸新還舊”、“追加貸款”、“以貸收息”等方式對金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)質(zhì)量真實(shí)性的扭曲，其對貸款損失認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)明確、計(jì)算結(jié)果惟一，完全不以借款人提供的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字是否真確、貸款質(zhì)量評價人員的判斷是否客觀、貸款質(zhì)量的評價標(biāo)準(zhǔn)是否統(tǒng)一為轉(zhuǎn)移。這就為人民銀行順德支行動態(tài)地掌握轄區(qū)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理的基本情況創(chuàng)造了條件。同時，《方案》還提出了促進(jìn)金融業(yè)向更高層次發(fā)展的初步思想和基本方法。為此，《方案》試行后，順德金融業(yè)出現(xiàn)了積極變化，金融機(jī)構(gòu)開始轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，理性地追求“效益規(guī)模基礎(chǔ)上的資產(chǎn)規(guī)?！保谥С稚鐣?jīng)濟(jì)發(fā)展的同時，尋求自身歷史包袱的消除以及可持續(xù)發(fā)展的方向。
場景之一。
工行順德支行：把“蛋糕”做大，從優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)拓展中求效益。效益觀念的強(qiáng)化，使工行順德支行在貸款投向和投量方面積極爭取主動，(1)突出重點(diǎn)，開拓優(yōu)質(zhì)客戶市場，不斷加大對AAA的信貸投入，以確保資產(chǎn)收益率的逐步提高。(2)注重特點(diǎn)，開拓票據(jù)融資市場，僅上半年該行貼現(xiàn)余額達(dá)到62744萬元，占順德市貼現(xiàn)余額的44.6％，為該行帶來利息收入1496．2萬元，成為該行較大的效益增長點(diǎn)。(3)創(chuàng)建試點(diǎn)，開拓非生產(chǎn)流通領(lǐng)域企業(yè)信貸市場，尋求新的資金運(yùn)營途徑。(4)圍繞熱點(diǎn)，開拓住房信貸和消費(fèi)信貸市場，6月末，該行的上述兩項(xiàng)貸款余額已經(jīng)達(dá)到8143萬元，比年初增長了五倍。該行通過這些舉措，在經(jīng)營效益方面取得了重大突破，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。
場景之二。
中行順德支行：迅速減員增效，廣泛開展“節(jié)約創(chuàng)效益”活動，打好“翻身戰(zhàn)”。面對人浮于事、連年虧損的巨大壓力，中行順德支行在效益觀念的驅(qū)動下。從今年5月底起全方位開展綜合治理工作。已減員近300人，同時，先后出臺了《銀行順德支行2000年費(fèi)用開支管理辦法》和《中國銀行順德支行節(jié)約創(chuàng)效益實(shí)施方案》，加強(qiáng)了成本費(fèi)用的控制和管理，達(dá)到了增收節(jié)支的目的。上半年，該行較去年同期減虧8038萬元，減幅達(dá)54.39%，占佛山全轄減虧額的80%。
場景之三
農(nóng)行順德支行：加速對中間業(yè)務(wù)的系統(tǒng)化、集約化整合，提高中間業(yè)務(wù)收入對經(jīng)營效益的貢獻(xiàn)率。首先是重點(diǎn)立項(xiàng)，著重拓展了七個項(xiàng)目，包括保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、與電信局聯(lián)網(wǎng)扣費(fèi)業(yè)務(wù)、網(wǎng)上申報(bào)納稅業(yè)務(wù)、證券理財(cái)業(yè)務(wù)、住房公積金業(yè)務(wù)等。其次是采取措施，保證整合工作的順利進(jìn)行。這些措施包括公關(guān)領(lǐng)先、功能設(shè)計(jì)、技術(shù)支持、人力投資等。對中間業(yè)務(wù)的整合增強(qiáng)了農(nóng)行順德支行的營利能力。僅上半年，農(nóng)行順德支行已實(shí)現(xiàn)賬面利潤1.62億元，比去年同期增長0．89億元，完成全年任務(wù)的51．3％，其中中間業(yè)務(wù)實(shí)際實(shí)現(xiàn)收益866萬元，比去年同期增加203萬元。
場景之四。
順德農(nóng)信社：千方百計(jì)消化債務(wù)，不斷增強(qiáng)后勁。沉重歷史包袱使順德農(nóng)信社不敢輕言效益。為尋求人行順德支行效益管理模式下更廣闊的發(fā)展空間，順德農(nóng)信社提出了“三個一點(diǎn)”的歷史不良資產(chǎn)處置方案，即“歸還一點(diǎn)、落實(shí)一點(diǎn)、減免一點(diǎn)”，用實(shí)事求是的態(tài)度，爭取最大限度地消化歷史債務(wù)。
順德市的其他機(jī)構(gòu)也在《方案》的指導(dǎo)下，努力在依法合規(guī)經(jīng)營的前提下逐步提高經(jīng)營效益，積極創(chuàng)造良性發(fā)展的源動力。9月末，人民銀行順德支行對《方案》實(shí)行工作進(jìn)行的初步測試表明，《方案》實(shí)施效果顯著。轄區(qū)9家金融機(jī)構(gòu)中有5家盈利，其中4家機(jī)構(gòu)也全面實(shí)現(xiàn)大幅減虧，全轄金融機(jī)構(gòu)盈虧相抵，整體盈利19170萬元，有效地扭轉(zhuǎn)了1999年整體虧損的局面。的確起到了“牽一發(fā)而動全身”的作用。它使加強(qiáng)資產(chǎn)管理、成本控制、內(nèi)控制度建設(shè)、金融案件防范等成為金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理的內(nèi)在要求。使人民銀行在節(jié)約監(jiān)管成本的同時，能夠大大提高監(jiān)管工作的有效性。
多年以來，金融監(jiān)管越提越重要，越提越重視，措施辦法越想越多，可是風(fēng)險(xiǎn)仍是屢控難禁，層出不窮，原因是什么？除體制、制度外，還有一個很重要的，就是職能定位不準(zhǔn)，不明、不持久，經(jīng)常發(fā)生變化，一項(xiàng)工作沒做完，突然來180度大轉(zhuǎn)彎，轉(zhuǎn)到另外一項(xiàng)工作上去，難以按一個既定的方向走下去。職能定位不明、不準(zhǔn)、不持久的深層次原因是我們的監(jiān)管理念不明確。理念是起引導(dǎo)作用的，理念形成觀念，有了理念才有觀念，有了觀念才有思路，有了思路才有出路。目前的監(jiān)管理念應(yīng)當(dāng)從以下七個方面進(jìn)行更新和重新定位。
單一目標(biāo)理念
所謂單一目標(biāo)，就是監(jiān)管目標(biāo)只有一個而不是兩個或三個。既想依靠監(jiān)管解決不良貸款問題，又想依靠監(jiān)管解決“小金庫”問題，還想依靠監(jiān)管解決財(cái)務(wù)信息真實(shí)性的問題，甚至想通過監(jiān)管促進(jìn)貨幣投放，擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)，通過監(jiān)管消滅非法金融，這些東西裝得太多，一件事都做不成。金融監(jiān)管的目標(biāo)就是一句話“維護(hù)存款人的利益”。維護(hù)存款人的利益必須維護(hù)金融體系的穩(wěn)定，維護(hù)金融體系的穩(wěn)定就是維護(hù)金融業(yè)的穩(wěn)定和有效運(yùn)行，而不是單個金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定。各種活動并沒有行政領(lǐng)導(dǎo)，只有協(xié)會組織，為什么能管理好，主要是目標(biāo)比較明確。如足球比賽，裁判的目標(biāo)只有一個，懲罰違規(guī)，不管輸贏。所以金融監(jiān)管必須確定單一目標(biāo)，并且義無反顧，持之以恒地推進(jìn)下去。有利于維護(hù)金融體系穩(wěn)定和有效運(yùn)行的政策措施一出臺，有利于維護(hù)公眾利益的工作就安排。目標(biāo)一經(jīng)明確，職能就好確定，體制也好確定。達(dá)爾文的“物競天擇、適者生存”法規(guī)在金融領(lǐng)域應(yīng)當(dāng)同樣適用。維護(hù)金融體系的穩(wěn)定，決不是沒有退出的穩(wěn)定，一定是有退出的穩(wěn)定，市場的效率就在于此。
寬進(jìn)嚴(yán)管理念
這主要是針對前面“銀批過細(xì)、銀管過粗”而言的，要寬進(jìn)嚴(yán)管，而不是嚴(yán)進(jìn)寬管，或進(jìn)去以后就不管。以前電影院都是守門入場，門前擺著鐵欄桿，站著不少檢票人，每人都持票入場，但進(jìn)門后為找座位，扯皮打架，后來敞門入場，考慮的不是進(jìn)場，而是座位問題，找不到座位就走人。這里存在一個“是管過程還是管入口”的問題，美國是監(jiān)管最嚴(yán)謹(jǐn)，最精細(xì)的國家，同時也是準(zhǔn)入最寬松的國家，由此使它的金融業(yè)最具有活力。金融行業(yè)抬高門檻，不讓進(jìn)來，增加了尋租，產(chǎn)生了腐敗。因?yàn)閷徟鹑跈C(jī)構(gòu)要請客送禮，為的是求得準(zhǔn)入，一準(zhǔn)入了就可以撈取資金，然后積累了風(fēng)險(xiǎn)。這種做法既保護(hù)了腐敗，又壓抑了創(chuàng)新，與此同時還衍生了大量的非法地下金融。羅伯特·清崎的《窮爸爸，富爸爸》一書中，一幢房子在窮爸爸資產(chǎn)負(fù)債表中是資產(chǎn)，在富爸爸資產(chǎn)負(fù)債表中是負(fù)債，是抵押貸款購買來的，窮爸爸總是說我支付不起，富爸爸說我怎樣支付得起，開啟思維，想辦法支付購房貸款，這兩種財(cái)富觀截然不一樣。制度有兩種形式：一種是誘制式的，一種是強(qiáng)制式的。誘制式的是引導(dǎo)你向目標(biāo)走，而強(qiáng)制式的是強(qiáng)迫你向目標(biāo)走。對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)多從“誘制式”入手，實(shí)行“寬進(jìn)嚴(yán)管”。
風(fēng)險(xiǎn)評價理念
現(xiàn)在監(jiān)管理念是風(fēng)險(xiǎn)查處占了上風(fēng)。為什么人家說人民銀行是消防隊(duì)，是警察，主要因?yàn)槿嗣胥y行在查處風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在要轉(zhuǎn)到風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管上來，怎么監(jiān)管？首先觀念要變，要向風(fēng)險(xiǎn)評價轉(zhuǎn)變，評價商業(yè)銀行自身的控險(xiǎn)能力、化險(xiǎn)能力、排險(xiǎn)能力，對商業(yè)銀行內(nèi)控制度的健全性、系統(tǒng)的安全性等作出一個綜合的評價，指出其存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患和管理漏洞，并責(zé)令其組織實(shí)施和改正，就像醫(yī)生，給病人開藥方，讓病人把藥拿回家去吃。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管不是商業(yè)銀行的事后監(jiān)督，也不是事后復(fù)核，而是對內(nèi)控制度進(jìn)行評估，對系統(tǒng)穩(wěn)定性進(jìn)行評價，對風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行測試。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的理念決定了金融監(jiān)管的方式。在風(fēng)險(xiǎn)查處理念的情況下，就始終走不出防范風(fēng)險(xiǎn)、查處風(fēng)險(xiǎn)、處置風(fēng)險(xiǎn)的怪圈。在風(fēng)險(xiǎn)評價的理念下，監(jiān)管者以第三者身份出現(xiàn)，就不會疲于奔命，干些建臺賬，跟蹤檢查等工作。這里說的風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行整體的風(fēng)險(xiǎn)，而不專指一筆業(yè)務(wù)有沒有風(fēng)險(xiǎn)。如果局限于每一筆業(yè)務(wù)，監(jiān)管肯定是疲于奔命的。從另外一個角度看，如果一筆業(yè)務(wù)沒有風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)不大，銀行機(jī)構(gòu)就沒有風(fēng)險(xiǎn)，也不是。有時單個銀行、單筆業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不大或沒有，但系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可能很大。假如一個系統(tǒng)由100個崗位或環(huán)節(jié)串聯(lián)而成，若每個崗的控險(xiǎn)率達(dá)99％，看起來控險(xiǎn)很嚴(yán)，但系統(tǒng)可靠性工程認(rèn)為：整個系統(tǒng)的可靠性應(yīng)等于各環(huán)節(jié)可靠性的連乘積。這就告訴我們，風(fēng)險(xiǎn)不能只看單筆、單項(xiàng)，而要考慮整個系統(tǒng)，這就是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)控制。因此，人民銀行的監(jiān)管者要站在宏觀的角度，對銀行運(yùn)行的整個系統(tǒng)進(jìn)行評價，看整個系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)程度有多大。
資本約束理念
銀行監(jiān)管要強(qiáng)化資本概念，強(qiáng)化資本約束和資本監(jiān)管。正因?yàn)橐郧皼]有強(qiáng)調(diào)資本約束和資本監(jiān)管，很多中小機(jī)構(gòu)金融風(fēng)險(xiǎn)暴露后追溯其資本金才發(fā)現(xiàn)是“空手道”。以前談到一家銀行的實(shí)力，人們總是習(xí)慣講它的總資產(chǎn)是多少，其實(shí)凈資產(chǎn)才是財(cái)富。對銀行來講，破產(chǎn)有兩種，一種是技術(shù)破產(chǎn)；一種是擠兌破產(chǎn)。技術(shù)性破產(chǎn)是指已資不抵債了，資產(chǎn)的流動性不足導(dǎo)致債務(wù)清償能力喪失，國外銀行破產(chǎn)基本就屬于這一類。我國有些銀行已資不抵債了為什么還能繼續(xù)運(yùn)行？主要在于還有流動性。第一種破產(chǎn)是支付能力不足，銀行不能支付存款人提取的存款，引起恐慌造成擠兌引致的破產(chǎn)。這兩種破產(chǎn)都是銀行的致命點(diǎn)，擠兌性破產(chǎn)要靠增強(qiáng)信心來解決，技術(shù)性破產(chǎn)要靠增資擴(kuò)股來解決。各項(xiàng)負(fù)債總是要支取的，而銀行資本是用來彌補(bǔ)損失和建設(shè)經(jīng)營基礎(chǔ)設(shè)施，因此，必須要有資本概念，沒有資本不能辦銀行。如果資本充足率低，即使資產(chǎn)質(zhì)量好，創(chuàng)新能力強(qiáng)，也不行，要么增資擴(kuò)股，要么重組聯(lián)合。為什么巴塞爾銀行監(jiān)管委員會要把統(tǒng)一國際銀行業(yè)資本標(biāo)準(zhǔn)作為重要的銀行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)公布？為什么包括我國在內(nèi)的那么多國家貨幣當(dāng)局要參加這一標(biāo)準(zhǔn)文件的討論和簽署？為什么對8％的資本充足率要規(guī)定得那么細(xì)致和嚴(yán)格？原因就在于一定的資本充足率是銀行生存的基礎(chǔ)，是銀行進(jìn)行資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的安全依據(jù)，是銀行對負(fù)債規(guī)模的“警戒線”。多年來，我們的國有銀行沒有資本概念，沒有資本約束機(jī)制，后來國家依靠發(fā)行2700億元國債來解決國有銀行的資本金問題，資本充足率有了一定的提高。目前新成立的銀行都有資本金了，但必須嚴(yán)格監(jiān)管，決不能讓它抽逃資本。在市場條件下，對風(fēng)險(xiǎn)起實(shí)質(zhì)性作用的只有資本，因?yàn)槊總€人都關(guān)心自己的資本的時候，他才關(guān)心銀行；要求資本不受損失且有增值時，才會管理好銀行。所以金融監(jiān)管，首先要強(qiáng)調(diào)對資本的監(jiān)管，一定要把責(zé)任控制在銀行所有者能負(fù)的責(zé)任范圍內(nèi)。
人本監(jiān)管理念
自從人類社會有規(guī)模以來，就有監(jiān)管，就有管理，只要出現(xiàn)了雇用工人就需要管理。從管理的發(fā)展軌跡看，產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)時期是物本管理，把固定資產(chǎn)管理好，工人罷工時工廠總是千方百計(jì)保護(hù)好機(jī)器設(shè)備等生產(chǎn)資料，它追求的是產(chǎn)量，有產(chǎn)量就有效益。商業(yè)經(jīng)濟(jì)是事本管理，強(qiáng)調(diào)的是效率，追求的是質(zhì)量，注重的是工藝流程和專業(yè)協(xié)作，千方百計(jì)把事管理好，把各項(xiàng)工作做到位。知識經(jīng)濟(jì)時代是人本管理，追求的是人力資源的充分開發(fā)和利用，把人的潛力發(fā)揮到最大。按照麥得理戈的觀點(diǎn)，人的本性是功利的、是自私的。自私的人從事金融活動，即使通過培訓(xùn)、思想等，只是增加了理性，但自私的天性是泯滅不了的。為了控制謀取私利的可能性，就要增加對人的管理，管人一要管高管人員，二要管經(jīng)辦人員。古人云“小智者治事，大智者治人”。管好了人，就管住了風(fēng)險(xiǎn)。我國目前對人的假設(shè)是理想化的，認(rèn)為人都是大公無私的，不提防你，總是采取精神的力量鼓勵人去工作。西方認(rèn)為人是自私的，功利性很強(qiáng)，處處在制造風(fēng)險(xiǎn)，管理者總是想辦法去制約人，使人在為自己勞動同時也為管理者勞動。由于對人性的假設(shè)不同，制度的設(shè)計(jì)也就不一樣。諾貝爾獎獲得者道格拉斯·洛斯有句名言：人類社會的一切不成功歸結(jié)為兩條，一是制度設(shè)計(jì)不對；二是運(yùn)用制度的人錯誤。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞當(dāng)·斯密在所著的《國富論》中提出了一個重要，即“看不見的手”?！翱床灰姷氖帧本褪侵敢环N制度、一種機(jī)制，它指的是每一個人都想使自己的資本獲取最大的價值，資本所有者不希望增加公共福利，所追求的僅僅是個人利益，是個人的享樂，但是就有一只看不見的手引導(dǎo)他走向一個目標(biāo)，這個目標(biāo)不是他所希望的目標(biāo)，但他在完成自己目標(biāo)同時也促進(jìn)了這個目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。這樣遠(yuǎn)遠(yuǎn)比硬要他去做公共福利所取得的效果好，只有讓他為自己的利益去做的同時客觀地為干了，為銀行干了，這種效果要遠(yuǎn)遠(yuǎn)比其它的措施好。
加強(qiáng)人本監(jiān)管，必須首先了解人性，把群體理性與個體理性有機(jī)結(jié)合起來，使個體理性不與群體理性相沖突。我國銀行實(shí)行的是分支行的管理體制，從總行到基層，點(diǎn)多面廣，戰(zhàn)線很長，信息傳遞容易衰減，不管住人，就容易形成內(nèi)部人控制，制造很多風(fēng)險(xiǎn)。管住了人，也就控制了風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管必須與經(jīng)營同步，足球比賽為什么能順利進(jìn)行，是因?yàn)榍虻侥睦铮门芯透侥睦?。日本豐田公司有句廣告詞“車到山前必有路，有路必有豐田車”，這是從經(jīng)營者的角度對產(chǎn)品的宣傳，從監(jiān)管者的角度來看，有路有車必須有警察，這個警察可以是活生生的人，也可以是“眼”或GPS全球定位系統(tǒng)。對銀行來講，只要有機(jī)構(gòu)存在和金融業(yè)務(wù)活動產(chǎn)生，就應(yīng)當(dāng)有金融監(jiān)管的觸角延伸過去，這種延伸的行為就是現(xiàn)場檢查、非現(xiàn)場監(jiān)測和日常行政管理，并且主要是以金融機(jī)構(gòu)的活動主體人為主要的監(jiān)管對象。
嚴(yán)格執(zhí)法理念
監(jiān)管者不是單純的普通意義上的金融工作者，而是金融執(zhí)法者。執(zhí)法就要以為準(zhǔn)繩，以事實(shí)為依據(jù)，嚴(yán)格執(zhí)法。前面講古人說“小智者治事，大智者治人”，實(shí)際上后面還有一句“睿智者治法”。對金融業(yè)的監(jiān)管不能沒有法，也不能有法不依，更不能執(zhí)法不嚴(yán)。我們既要當(dāng)金融監(jiān)管的“大智者”，又要當(dāng)金融監(jiān)管的“睿智者”。在金融行業(yè)誘惑力是很大的，違規(guī)就能獲取巨額的利潤，這使一些個人或單位不可避免地存在違規(guī)的動機(jī)。馬克思說過，當(dāng)利潤率為100％時，就有人鋌而走險(xiǎn)，當(dāng)利潤率達(dá)300％時，就有人愿意殺人。如信貸資金進(jìn)入股市，只要行情好，賺1個點(diǎn)比貸款獲得1個點(diǎn)來得輕松，如果賺取10個點(diǎn)，一筆資金就抵得上10倍于貸款資金的收益。但是一旦行情不好，信貸資金損失就大了。監(jiān)管是單一目標(biāo)，因此監(jiān)管者執(zhí)法時，不僅僅只為金融機(jī)構(gòu)利潤著想。如果只考慮金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營成果，而不考慮風(fēng)險(xiǎn)后果，就是監(jiān)管者的失職。當(dāng)經(jīng)營者難以負(fù)責(zé)時就該人民銀行負(fù)責(zé)了，因此監(jiān)管者必須嚴(yán)格執(zhí)法，必須把風(fēng)險(xiǎn)控制在金融機(jī)構(gòu)能負(fù)責(zé)的有效范圍內(nèi)。
金融全球化伴隨世界經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展而來,并且已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展的核心內(nèi)容,它是一個動態(tài)發(fā)展的概念,發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)和推動了經(jīng)濟(jì)金融的全球化,廣大發(fā)展中國家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中也不可避免的融入到全球化進(jìn)程中,保持各國金融穩(wěn)定,成為各國金融監(jiān)管當(dāng)局的首要任務(wù)。自90年代以來,金融監(jiān)管理念已經(jīng)有了重要的轉(zhuǎn)變:
第一,強(qiáng)調(diào)安全與效率并重
90年代開始金融危機(jī)在全球的頻繁爆發(fā),使得金融自由化理論遭受質(zhì)疑,金融的脆弱性引發(fā)的市場失靈提醒人們,在增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)競爭的同時保持金融穩(wěn)定是監(jiān)管當(dāng)局的目標(biāo)。這期間西方主要國家的監(jiān)管當(dāng)局分別出臺了一系列新的金融監(jiān)管政策法規(guī)和指導(dǎo)意見,提倡在不影響金融安全與穩(wěn)定的前提下,提高金融行業(yè)的效率與競爭力,主要包括美國1999年出臺的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》,英國在2000年出臺的《金融服務(wù)與市場法2000》,澳大利亞在1996年出臺的《金融體系調(diào)查》報(bào)告(The Wallis Report)。
從以上各國的實(shí)踐我們可以看出,金融危機(jī)浪潮推動了金融監(jiān)管理念的發(fā)展,各國監(jiān)管當(dāng)局在維護(hù)金融穩(wěn)定這一基本目標(biāo)不變的前提下,越來越注重妥善處理穩(wěn)定與效率的關(guān)系,安全與效率并重是當(dāng)前金融監(jiān)管理念的核心。
第二,強(qiáng)調(diào)適度監(jiān)管
如果監(jiān)管當(dāng)局強(qiáng)調(diào)安全優(yōu)先,往往使監(jiān)管者忽視監(jiān)管的成本問題,導(dǎo)致過度監(jiān)管。而僅強(qiáng)調(diào)效率,推進(jìn)金融創(chuàng)新與金融自由化,過分關(guān)注金融業(yè)的效率,則會出現(xiàn)忽視金融安全,導(dǎo)致金融危機(jī)。因此現(xiàn)階段國際金融監(jiān)管的一個重要趨勢就是越來越強(qiáng)調(diào)“適度監(jiān)管”。
適度監(jiān)管首先要求對監(jiān)管進(jìn)行成本效益分析,其目標(biāo)是使預(yù)期凈收益達(dá)到最大,力求使其金融監(jiān)管措施更有利于金融體系的發(fā)展。其次,適度監(jiān)管要求正確對待金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新是一把雙刃劍。正是由于美國金融體系的創(chuàng)新能力,造就了華爾街的輝煌,也成為許多新興經(jīng)濟(jì)體競相效仿的對象。次貸危機(jī)的爆發(fā),暴露出大量的金融機(jī)構(gòu)違背“謹(jǐn)慎經(jīng)營”的原則,利用創(chuàng)新濫用金融杠桿,利用資本市場過度融資造成金融系統(tǒng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度災(zāi)害,同時也反映出金融監(jiān)管在金融創(chuàng)新上的缺失。世界銀行高級副行長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫表示:“金融創(chuàng)新是必要的,也是不能禁止的,但是創(chuàng)新后,應(yīng)該了解這些創(chuàng)新產(chǎn)品的好處和影響,在監(jiān)管上給予一定的重視?！敝袊y監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人也指出,應(yīng)充分評估金融全球化影響的深度和聯(lián)動效應(yīng),對金融創(chuàng)新的應(yīng)用和推廣作辯證分析。要更加穩(wěn)妥地處理好監(jiān)管與創(chuàng)新的關(guān)系,積極引導(dǎo)和扎實(shí)推進(jìn)銀行業(yè)金融創(chuàng)新,同時注重防范創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn),堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)可控、成本可算、信息充分披露的監(jiān)管理念。
適度監(jiān)管還要求建立對“監(jiān)管者”行為進(jìn)行監(jiān)管的有效機(jī)制,通過權(quán)力制衡防止權(quán)力濫用,避免金融監(jiān)管的主觀性和隨意性。例如英國政府成立了專門的金融監(jiān)管制約機(jī)構(gòu)“金融服務(wù)和市場特別法庭”(Financial Services and Market Tribunal),并于2001年12月1日與FSA同時開始運(yùn)作。該法庭主要審理發(fā)生在FSA與被監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間且經(jīng)雙方協(xié)商難以解決的問題。“金融服務(wù)和市場特別法庭”的成立,形成了新的權(quán)力制衡機(jī)制,有助于FSA能夠更好的行使《金融服務(wù)和市場法案》所賦予的各項(xiàng)權(quán)力。而美國也已經(jīng)認(rèn)識到在權(quán)力制衡方面存在的差距。2009年3月,美國財(cái)長蓋特納在出席眾議院金融服務(wù)委員會聽證會時指出,目前金融體系在檢查機(jī)制及風(fēng)險(xiǎn)平衡方面仍存在不足,而這可能引發(fā)系統(tǒng)性的后果。蓋特納說,美國有“責(zé)任”修補(bǔ)自身金融體系,并增強(qiáng)全球?qū)κ袌鼋?jīng)濟(jì)在適度監(jiān)管下能夠走向繁榮的信心。
雖然沒有一種金融監(jiān)管模式能夠適用于所有國家,但是在金融全球化發(fā)展的背景下,各國都加快了金融改革的步伐,其中金融監(jiān)管模式的轉(zhuǎn)變成為改革的核心內(nèi)容,從各國實(shí)踐分析,主要呈現(xiàn)以下兩個特點(diǎn):
第一種:分業(yè)監(jiān)管向統(tǒng)一監(jiān)管轉(zhuǎn)變
1999年《格拉斯一斯蒂格爾法》的廢除則標(biāo)志全球的金融業(yè)務(wù)日益向混業(yè)經(jīng)營的方向轉(zhuǎn)變,與之相適應(yīng)的金融監(jiān)管模式也日益朝著混業(yè)監(jiān)管的方向演變。
在金融全球化發(fā)展背景下,全球性金融危機(jī)的不斷肆虐,促使世界各國都在混業(yè)經(jīng)營和混業(yè)監(jiān)管的大框架基礎(chǔ)上,積極推行金融監(jiān)管的變革。美國采取的是由美聯(lián)儲、專門監(jiān)管機(jī)構(gòu)及州政府形成的傘狀分層的金融監(jiān)管模式,其實(shí)質(zhì)上是一種統(tǒng)一監(jiān)管與分立監(jiān)管相結(jié)合的模式。與此同時,英國、日本等國也通過金融改革建立了統(tǒng)一的監(jiān)管框架。統(tǒng)一監(jiān)管模式將中央銀行從監(jiān)管體系中分離出來,使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)和中央銀行各司其職,集中精力專注于金融監(jiān)管和貨幣政策。這種專業(yè)化分工的結(jié)果,在一定程度上緩解了監(jiān)管目標(biāo)與貨幣政策目標(biāo)不能兼顧的矛盾,有利于金融體系的整體穩(wěn)定。與此同時,統(tǒng)一監(jiān)管有利于監(jiān)管設(shè)施和信息的共享,提高了監(jiān)管效率,降低了監(jiān)管成本。尤其是英國實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管模式后,提高了英國金融市場的全球競爭力和吸引力,進(jìn)一步強(qiáng)化了倫敦的國際金融中心地位,更是為世界各國混業(yè)監(jiān)管的探索提供了有益的啟示與借鑒。
[關(guān)鍵詞]后危機(jī)時代;資產(chǎn)泡沫;金融監(jiān)管;系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
此次金融危機(jī)中,盡管中國金融業(yè)受到一定沖擊,但影響相對有限,這歸功于穩(wěn)健的金融改革政策和適宜的金融監(jiān)管體制,但同時也暴露出中國金融業(yè)和金融監(jiān)管體制中長期存在的一些矛盾和弊端,而這些也是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展諸多問題的一個“投影”。如何使金融業(yè)更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì),實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)的成功轉(zhuǎn)型,這依賴于金融服務(wù)效率的提高。而構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展和激勵相容的監(jiān)管框架是提高金融服務(wù)效率的關(guān)鍵。[1]金融業(yè)監(jiān)管的“中國模式”是否存在?其是否能幫助中國實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與金融的可持續(xù)發(fā)展?這已成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。
一、金融危機(jī)后中國金融監(jiān)管環(huán)境新變化
(一)金融監(jiān)管面臨的風(fēng)險(xiǎn)
1.宏觀調(diào)控轉(zhuǎn)向的風(fēng)險(xiǎn)。2009年以來,中國采取了以擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表為特征的量化寬松貨幣政策并輔以大規(guī)模擴(kuò)張性財(cái)政政策,為避免世界性“大蕭條”式衰退的發(fā)生做出了力所能及的貢獻(xiàn)。再加上一系列產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃以及促進(jìn)消費(fèi)政策的密集推出,宏觀經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)企穩(wěn)回升的跡象,正處于政策刺激性反彈向市場真實(shí)需求反彈的過渡階段。但應(yīng)急政策負(fù)面效應(yīng)已顯現(xiàn),如通貨膨脹水平加劇、資產(chǎn)價格大幅波動等,因此,部分國家從2009年底就開始研究和實(shí)施危機(jī)應(yīng)對措施的退出策略。但政策的退出如不能很好地控制節(jié)奏,就可能使信貸出現(xiàn)較大幅度波動,使原先的努力付諸東流,基于這一錯綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí),宏觀調(diào)控將呈現(xiàn)出反復(fù)的可能性。中國金融業(yè)目前處于高資本、消耗型、外延式增長發(fā)展模式,對資金的依賴性很大,過度地倚重于信貸的擴(kuò)張。因此,金融業(yè)正處在“去杠桿化”和“再杠桿化”政策的“維谷”之中,面臨著宏觀調(diào)控轉(zhuǎn)向引致的巨大市場風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)。
2.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。國際金融危機(jī)使得中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整問題突顯出來,面對資源價格持續(xù)上揚(yáng)、勞動力和環(huán)保成本跳躍式上升以及外需持續(xù)下滑等壓力,中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整已刻不容緩,這既是經(jīng)濟(jì)增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的短期壓力,也是中國實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的長期需求。就經(jīng)濟(jì)增長源泉而言,原先依賴資源和資本大量投入的粗放式增長應(yīng)轉(zhuǎn)向更多地依賴技術(shù)進(jìn)步的內(nèi)涵式增長;就產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型而言,必然依賴于眾多高科技企業(yè)的創(chuàng)立、新技術(shù)的使用以及產(chǎn)業(yè)的重組;就內(nèi)外需結(jié)構(gòu)而言,宏觀經(jīng)濟(jì)整體應(yīng)降低對低附加值、高污染出口的依賴,轉(zhuǎn)向刺激和擴(kuò)大內(nèi)需,這些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整而產(chǎn)生的金融服務(wù)需求亟須金融業(yè)加以轉(zhuǎn)型并積極應(yīng)對。目前,中國金融業(yè)對于傳統(tǒng)制造業(yè)等領(lǐng)域的金融服務(wù)較為熟悉,但對高端服務(wù)業(yè)、自主創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保、國際并購、中小企業(yè)等領(lǐng)域的金融服務(wù)發(fā)展相對滯后,這將進(jìn)一步考驗(yàn)金融業(yè)的服務(wù)和創(chuàng)新能力,給其經(jīng)營帶來巨大的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。
3.地方投融資平臺的潛在風(fēng)險(xiǎn)。大規(guī)模擴(kuò)張性財(cái)政政策中有很大一部分需要地方政府來實(shí)施,但目前地方政府的資金來源相對單一,籌資渠道狹窄,因此不得不倚重于各類投融資平臺。銀監(jiān)會的最新數(shù)據(jù)顯示,到2010年6月份,全國有接近8000家各級政府投融資平臺,各類投融資平臺的負(fù)債已從2008年初1萬多億元激增至將近7.66萬億元,其中絕大部分來自于銀行貸款,且大多集中于回收周期比較長的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。[2][3]這不僅加重了地方政府原先就已窘迫的債務(wù)負(fù)擔(dān),而且也增大了銀行貸款的集中度風(fēng)險(xiǎn)。地方政府融資平臺大多將土地注入公司作為核心資產(chǎn),然后以未來土地拍賣所得作為抵押向銀行貸款,進(jìn)行基礎(chǔ)建設(shè),這些融資平臺期望從土地拍賣和建設(shè)項(xiàng)目中獲得收益,用來還債。國家審計(jì)署2009 年度審計(jì)工作報(bào)告凸顯了中國地方政府嚴(yán)重依賴土地收入作抵押、大量舉債進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所造成的隱患,銀行對其貸款的實(shí)質(zhì)就是對政府貸款,原先的企業(yè)貸款經(jīng)營規(guī)范和風(fēng)險(xiǎn)管理在這里變得無所適從。此外,也有人利用一個項(xiàng)目向多家銀行融資,套取信貸資金,改變約定用途,挪用信貸資金等?？梢灶A(yù)見的是,最終的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者將是各類商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)。
4.不斷膨脹的資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。在應(yīng)對危機(jī)的非常規(guī)政策的推動下,中國資產(chǎn)價格從2009年初開始出現(xiàn)了更為強(qiáng)勁的上揚(yáng),房地產(chǎn)市場表現(xiàn)尤甚,其價格上漲速度大大超乎市場預(yù)期,中國的金融業(yè)乃至整體經(jīng)濟(jì)正面臨著系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。金融危機(jī)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷累積的一個特殊階段和特殊狀態(tài),金融脆弱性將導(dǎo)致或加大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。近幾十年來,因單家機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問題,風(fēng)險(xiǎn)蔓延至整個金融體系而引發(fā)的金融危機(jī)已很少發(fā)生,其間出現(xiàn)的歷次危機(jī)包括此次,大多源于在信貸和資產(chǎn)價格高增長的背景下,金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)暴露高度相似并集中于相同的領(lǐng)域,導(dǎo)致金融失衡不斷擴(kuò)大,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷累積。事實(shí)上,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并非微觀層面風(fēng)險(xiǎn)的簡單加總,其評估難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于后者。[4]以房地產(chǎn)價格為代表的中國資產(chǎn)價格泡沫正大量積聚,而這一現(xiàn)象與銀行資金的大量流入高度相關(guān)。更值得關(guān)注的是,各類資金正通過信托公司、產(chǎn)業(yè)基金、私募基金等渠道注入到各類市場中,使得各類資產(chǎn)乃至“芝麻、綠豆”的價格都出現(xiàn)了大幅上揚(yáng),這進(jìn)一步加劇了資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。
(二)金融監(jiān)管面臨的機(jī)遇
中國金融業(yè)發(fā)展正面臨著難得機(jī)遇――經(jīng)濟(jì)增長方式、經(jīng)濟(jì)調(diào)整方式和消費(fèi)模式的轉(zhuǎn)變。新一輪全球化進(jìn)程中,中國經(jīng)濟(jì)增長正面臨著諸多問題,如環(huán)境與資源的壓力大、微觀市場機(jī)制不健全以及傳統(tǒng)的高碳與高能耗的粗放型增長模式依然占主導(dǎo)等。經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變已刻不容緩,在增量產(chǎn)品中應(yīng)更多地依賴于科技進(jìn)步和自主創(chuàng)新而不是大量的資源和人力的投入;在生產(chǎn)過程中更應(yīng)嚴(yán)格控制能耗、減少污染和節(jié)約能源。以往的經(jīng)濟(jì)調(diào)整更多地依賴于政府和對外部門,經(jīng)濟(jì)調(diào)整方式應(yīng)更多地讓市場(最主要的是國內(nèi)市場)發(fā)揮重要作用,擔(dān)當(dāng)重要角色。在傳統(tǒng)的消費(fèi)模式中,由于是發(fā)展中國家,大量的資源和最終產(chǎn)品被集中于國家和集體,這在當(dāng)時是適宜的,但當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度的時候,則應(yīng)更多強(qiáng)調(diào)共享式消費(fèi)。危機(jī)之后,主要進(jìn)口國很難在短期內(nèi)再恢復(fù)到之前的消費(fèi)水平,外需持續(xù)疲弱的狀況會繼續(xù),同時遭受危機(jī)重創(chuàng)國家的貿(mào)易保護(hù)規(guī)模和力度都在不斷升級,因此,消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整中應(yīng)讓人民群眾最大限度地分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果,使內(nèi)需占消費(fèi)的比重不斷提升。這些變化都給金融業(yè)的發(fā)展帶來了難得的機(jī)遇,同時也加大金融監(jiān)管的復(fù)雜程度和難度。
二、后金融危機(jī)時代金融監(jiān)管理念變革的國際經(jīng)驗(yàn)借鑒
(一)分業(yè)和混業(yè)之爭
危機(jī)過后,華爾街的投資銀行委身于商業(yè)銀行,投資銀行的轉(zhuǎn)型緩解了暫時流動性的不足,但防控危機(jī)的根本在于糾正為活躍金融交易而過度放大的杠桿率,否則,投資銀行轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行控股公司并產(chǎn)生大量關(guān)聯(lián)交易,其中會蘊(yùn)藏更大的危害,上世紀(jì)20年代世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)中實(shí)施綜合化經(jīng)營的大型商業(yè)銀行受到的沖擊就相對較小。因此,混業(yè)經(jīng)營與否并不是金融機(jī)構(gòu)深陷危機(jī)的最主要原因,長期來看,實(shí)施混業(yè)經(jīng)營有利于發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),抵御經(jīng)濟(jì)周期波動所造成的風(fēng)險(xiǎn)。目前,我國實(shí)施的是分業(yè)監(jiān)管的體制,但綜合經(jīng)營也在不斷推進(jìn),金融控股集團(tuán)的身影隱約可見,但總體上業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和股權(quán)關(guān)系較簡單,同時信貸市場和資本市場之間有嚴(yán)格限制,兩者過度融合而放大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性較小。在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上,我國綜合經(jīng)營還有很大的發(fā)展空間。
(二)多頭監(jiān)管和統(tǒng)一化監(jiān)管之爭
此次危機(jī)之前,美國金融監(jiān)管體制“雙重多頭”的特征明顯:“雙重”是指聯(lián)邦和各州均有金融監(jiān)管權(quán)利;多頭是指有多個部門負(fù)有監(jiān)管職責(zé),如美聯(lián)儲、財(cái)政部、儲蓄管理局、存款保險(xiǎn)公司、證券交易委員會等,這體現(xiàn)了分權(quán)和制約的原則,同時也是美國金融業(yè)發(fā)展繁榮的堅(jiān)實(shí)根基。隨著金融全球化發(fā)展和綜合化經(jīng)營的不斷推進(jìn),“雙重多頭”的監(jiān)管體制出現(xiàn)了越來越多的真空,并使一些風(fēng)險(xiǎn)極高的金融衍生品成為“漏網(wǎng)之魚”,再加上各部門之間的協(xié)調(diào)成本,使反應(yīng)減慢和時滯加長。[5]美國新近通過的《華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法》也呈現(xiàn)出統(tǒng)一化加強(qiáng)的趨勢:美聯(lián)儲的權(quán)利得到進(jìn)一步擴(kuò)大,強(qiáng)化對缺失地帶的監(jiān)管;整合金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)以有效解決監(jiān)管重疊和協(xié)調(diào)問題;謀劃降低監(jiān)管成本和提高監(jiān)管效率,但其依然不失為一套有效的金融監(jiān)管制度。在全球金融監(jiān)管政策選擇的大國博弈中,我們必須要把握兩個基本事實(shí):一是任何一國的監(jiān)管體制都必須與其經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展和開放的程度相適應(yīng),盡量做到風(fēng)險(xiǎn)的全覆蓋,最大限度地減少由于金融市場不斷發(fā)展而帶來的信息不對稱問題;二是在現(xiàn)代市場條件下無論風(fēng)險(xiǎn)管理工具如何先進(jìn),金融體系如何完善,都不能避免因?yàn)闄C(jī)構(gòu)內(nèi)部原因或市場外部的變化而遭受風(fēng)險(xiǎn)事件的影響,這是由其高杠桿率、高關(guān)聯(lián)度和高對稱性的特性所決定的。
(三)創(chuàng)新過度和創(chuàng)新適度之爭
美國華爾街的衍生品市場成為了世界范圍內(nèi)的資金“黑洞”,大量依據(jù)復(fù)雜數(shù)學(xué)公式設(shè)計(jì)出來的結(jié)構(gòu)性金融工具以轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)的名義被創(chuàng)造出來并脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行天量高杠桿率交易。各路風(fēng)險(xiǎn)偏好和期限不同的資金都逐利于這一市場,“奢望”脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高盈利,一旦某一鏈條斷裂,再加上杠桿的超放大效應(yīng),投資者的虧損就會出現(xiàn)多米諾骨牌效應(yīng)。[6]危機(jī)后,美國的金融監(jiān)管改革方案著重強(qiáng)調(diào)了對大型金融集團(tuán)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的評估和管理;英國也提出了應(yīng)建立宏觀審慎分析框架,并在監(jiān)管方式上從關(guān)注微觀層面向關(guān)注整個金融體系和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)變;歐盟則將成立歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會,負(fù)責(zé)整個歐盟金融市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的評估和預(yù)警。在監(jiān)管部門的強(qiáng)大壓力下,國際大銀行開始業(yè)務(wù)的“回歸”,產(chǎn)品創(chuàng)新呈現(xiàn)出“去杠桿化”傾向。但就中國的實(shí)際情況看,金融產(chǎn)品過于單一、衍生產(chǎn)品品種少、交易規(guī)模小,產(chǎn)品設(shè)計(jì)和定價能力亟待提高,金融創(chuàng)新略顯不足,國外產(chǎn)品創(chuàng)新的回歸與國內(nèi)產(chǎn)品創(chuàng)新的適度發(fā)展將呈現(xiàn)鮮明對比。中國金融監(jiān)管部門在創(chuàng)新適度和監(jiān)管尺度等方面正面臨著艱難的抉擇。
(四)激勵過度和約束不足之爭
激勵過度和約束不足分別體現(xiàn)在信用評級機(jī)構(gòu)和金融高管的行為之中。本次危機(jī)中,標(biāo)普等三大評級都在美國國會聽證上承認(rèn)“把靈魂出賣給了魔鬼”。同時各類金融機(jī)構(gòu)拼命追求資產(chǎn)擴(kuò)張,金融高管和業(yè)務(wù)人員的利己動機(jī)使得危機(jī)在早期得以掩蓋而后期又被迅速擴(kuò)散,貪婪實(shí)際上起到了危機(jī)加速器的作用。這一事實(shí)再次告誡我們:所有的金融機(jī)構(gòu)必須要建設(shè)自身獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)制,培養(yǎng)自身風(fēng)險(xiǎn)管控能力;同時更要加強(qiáng)對從業(yè)人員的職業(yè)道德教育和完善約束機(jī)制,而這一過程需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)的介入。當(dāng)前,中國評級市場中三分之二的份額都掌握在美國評級機(jī)構(gòu)手中,中國本土評級機(jī)構(gòu)屢次進(jìn)入美國市場均被拒之門外。這種實(shí)力和準(zhǔn)入的不對等使得中國本土評級機(jī)構(gòu)處于弱勢地位,在市場上無“話語權(quán)”,因此,建立本土獨(dú)立評級機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為攸關(guān)金融的國家核心利益。
三、后金融危機(jī)時代中國金融監(jiān)管政策的調(diào)整與完善
(一)形成一個中心指導(dǎo):可持續(xù)發(fā)展
金融監(jiān)管目標(biāo)的中心應(yīng)是促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。首先,大力支持金融業(yè)在低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中發(fā)揮積極作用。一是低碳經(jīng)濟(jì)服務(wù),要積極探討金融環(huán)保機(jī)制、經(jīng)營策略、激勵考核體系,從業(yè)務(wù)流程與政策上把好項(xiàng)目關(guān),完善懲戒機(jī)制。二是低碳金融創(chuàng)新。面向節(jié)能減排、清潔能源利用和可再生能源開發(fā)等領(lǐng)域,積極進(jìn)行金融衍生品的創(chuàng)新,爭取在全球碳金融體系當(dāng)中擁有更大的話語權(quán)、參與權(quán)和主動權(quán)。其次,積極促進(jìn)金融業(yè)對農(nóng)村地區(qū)的金融支持。隨著市場準(zhǔn)入的放松,農(nóng)村地區(qū)金融機(jī)構(gòu)的種類和數(shù)量都將出現(xiàn)跳躍式的發(fā)展,但當(dāng)前和未來一段時間內(nèi)應(yīng)持續(xù)關(guān)注新型金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。此外,在金融監(jiān)管方法上也應(yīng)由標(biāo)準(zhǔn)化監(jiān)管向相機(jī)選擇監(jiān)管轉(zhuǎn)變。標(biāo)準(zhǔn)化監(jiān)管不適應(yīng)于風(fēng)險(xiǎn)多樣、市場復(fù)雜的金融市場,靈活性的選擇性監(jiān)管則更能體現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的要求。[7]誠然,中國在追求經(jīng)濟(jì)增長的過程中應(yīng)大力發(fā)展金融業(yè),但在發(fā)展中,更應(yīng)注意處理好實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬金融交易之間的平衡發(fā)展。虛擬金融交易市場是一種極易滋長泡沫的市場,同時也很容易發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī),因此,在金融監(jiān)管過程中必須始終以可持續(xù)發(fā)展為中心。
(二)穩(wěn)固兩個平臺建設(shè):金融基礎(chǔ)設(shè)施平臺和信息共享平臺
1.金融基礎(chǔ)設(shè)施平臺建設(shè)主要集中在金融法制建設(shè)、支付結(jié)算體系建設(shè)和征信體系建設(shè)等領(lǐng)域。中國應(yīng)借鑒國際及外國立法的實(shí)踐,科學(xué)界定并劃分金融業(yè)務(wù),完善相關(guān)法律法規(guī),并爭取實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管的根本轉(zhuǎn)變。功能監(jiān)管不僅能為競爭者提供公平競爭的環(huán)境,而且能確保消費(fèi)者或投資者享有公正的保護(hù)與細(xì)致監(jiān)管。此外,還應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)金融執(zhí)法水平,真正將法制化落到實(shí)處。安全和高效的支付體系對于加強(qiáng)宏觀調(diào)控、密切各金融市場的關(guān)聯(lián)、加速資金周轉(zhuǎn)、提高資源配置效率具有重要意義,也有利于推動各類金融工具創(chuàng)新和改善金融服務(wù)等。近期應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化中國人民銀行現(xiàn)代化支付系統(tǒng)的核心地位,大力支持銀行行內(nèi)支付系統(tǒng)和票據(jù)支付系統(tǒng)的聯(lián)合、銀行卡支付系統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)支付系統(tǒng)的相互滲透,鼓勵和促進(jìn)各類支付工具的發(fā)展和創(chuàng)新,努力改善農(nóng)村地區(qū)支付服務(wù)環(huán)境。征信體系是解決市場經(jīng)濟(jì)中信息不對稱問題的一種制度性安排,其不僅能為金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理提供強(qiáng)大支持,也為每一市場主體積累信用財(cái)富提供了平臺和機(jī)制。
2.信息共享平臺建設(shè)主要集中于金融機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理評級體系和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的構(gòu)建等領(lǐng)域。中國應(yīng)積極借鑒由國際貨幣基金組織和世界銀行聯(lián)合推出的“金融部門評估規(guī)劃”,對金融體系進(jìn)行監(jiān)測和全面評估,收集原始數(shù)據(jù)并建立連續(xù)的數(shù)據(jù)系統(tǒng),充分利用現(xiàn)代定量分析工具,實(shí)現(xiàn)原始數(shù)據(jù)和加工信息的全行業(yè)適度共享。此外,還應(yīng)積極發(fā)展雙邊和多邊的監(jiān)管合作機(jī)制,包括定期磋商會議、信息交換和人員交流與培訓(xùn)等。
(三)夯實(shí)三個基礎(chǔ)支持:金融穩(wěn)定委員會、消費(fèi)者保護(hù)委員會與創(chuàng)新推進(jìn)委員會
1.成立獨(dú)立監(jiān)管系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的金融穩(wěn)定委員會。金融綜合化經(jīng)營目前已客觀存在,而且也是對內(nèi)外需求的真實(shí)反映。當(dāng)前中國還沒有實(shí)施顯性的存款保險(xiǎn)制度,也可將存款保險(xiǎn)的這一角色交付金融穩(wěn)定委員會,以完善對金融機(jī)構(gòu)的激勵和約束。更為重要的是要持續(xù)加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管,關(guān)注整個金融體系的健康狀況和穩(wěn)定性,采用自上而下的方法把整個金融體系當(dāng)作一個投資組合進(jìn)行管理,注重對整體全部風(fēng)險(xiǎn)的控制。[8]
2.要成立消費(fèi)者保護(hù)委員會。針對金融機(jī)構(gòu)的機(jī)會主義進(jìn)行合規(guī)監(jiān)管、對金融市場的失靈現(xiàn)象進(jìn)行調(diào)控,以防止欺詐行為的發(fā)生,保障中小消費(fèi)者的合法利益。目前中國的證券投資者保護(hù)基金和保險(xiǎn)保障基金已相繼建立,存款保險(xiǎn)制度也在加快建設(shè)的過程中。但現(xiàn)實(shí)來看,每年的“3.15”投訴中,金融機(jī)構(gòu)的霸王條款都是公眾的焦點(diǎn);證券市場由于建立時間短、法制建設(shè)和信用建設(shè)不完善,股價操縱和“老鼠倉”等問題時有發(fā)生;部分存款機(jī)構(gòu)存在軟約束和在利己動機(jī)的推動下盡其所能地不顧風(fēng)險(xiǎn)盲目追求資產(chǎn)擴(kuò)張等現(xiàn)象。因此,應(yīng)加快對消費(fèi)者保護(hù)的立法工作并強(qiáng)化執(zhí)法。
3.成立金融創(chuàng)新推進(jìn)委員會。近幾年來,全球金融體系有著非常明顯的同質(zhì)化傾向。在經(jīng)濟(jì)繁榮時期,大多數(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)及經(jīng)營狀況良好,從單個金融單位來看,這時候擴(kuò)大信貸規(guī)模是理性和審慎的,但如果所有金融機(jī)構(gòu)都擴(kuò)大信貸規(guī)模,信貸總量的快速擴(kuò)張就在所難免,資產(chǎn)泡沫就會積聚。簡而言之,個體的理性不一定帶來集體的理性,單個金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定運(yùn)行不一定能帶來宏觀金融體系的穩(wěn)定。因此,監(jiān)管者應(yīng)推動和鼓勵各金融機(jī)構(gòu)實(shí)行差別化戰(zhàn)略,促進(jìn)其對金融創(chuàng)新和宏觀調(diào)控政策的持續(xù)關(guān)注和研究。
(四)強(qiáng)化四個機(jī)制推進(jìn):金融創(chuàng)新、市場約束、激勵相容和合作協(xié)調(diào)
1.強(qiáng)化金融創(chuàng)新機(jī)制。中國應(yīng)當(dāng)切實(shí)強(qiáng)化對金融創(chuàng)新的聯(lián)合監(jiān)管和有效監(jiān)管,包括對機(jī)構(gòu)、市場的約束和對投資者的教育引導(dǎo),要保證金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新時足夠了解風(fēng)險(xiǎn)、了解市場、了解客戶,避免利益驅(qū)動下的盲目創(chuàng)新。2009年的天量信貸已然使中國銀行業(yè)陷入資本補(bǔ)充渠道不暢的尷尬處境,這也凸顯出創(chuàng)新能力不足的缺陷。要實(shí)現(xiàn)經(jīng)營模式的根本轉(zhuǎn)變,從高資本消耗型業(yè)務(wù)為主導(dǎo)的外延式增長模式向內(nèi)涵式增長轉(zhuǎn)變,就必須要強(qiáng)化和促進(jìn)金融創(chuàng)新。
2.強(qiáng)化市場約束機(jī)制。市場紀(jì)律是一種市場影響機(jī)制,這種機(jī)制不僅把監(jiān)督和約束的任務(wù)授權(quán)給國內(nèi)和國際的監(jiān)管機(jī)構(gòu),同時也授權(quán)給市場參與者。市場參與者可通過其市場行為對銀行的經(jīng)營管理活動進(jìn)行監(jiān)督和影響,這一過程也會同時影響銀行未來的經(jīng)營戰(zhàn)略。在中國當(dāng)前金融綜合化經(jīng)營中,對大型金融機(jī)構(gòu)不宜放松風(fēng)險(xiǎn)控制和杠桿率約束;對衍生產(chǎn)品應(yīng)堅(jiān)持“穿透性”原則,務(wù)必強(qiáng)調(diào)資本約束,限制衍生產(chǎn)品的杠桿率并納入資本充足率監(jiān)管,以防止道德風(fēng)險(xiǎn)。金融業(yè)的發(fā)展應(yīng)始終圍繞服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)并保持相對穩(wěn)健的杠桿水平。
3.強(qiáng)化激勵相容機(jī)制。對于高管的激勵相容主要體現(xiàn)在科學(xué)合理的薪酬激勵機(jī)制上。要大力完善金融機(jī)構(gòu)的公司治理;完善以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后資本收益率為核心的高管績效考核體系;重視中期風(fēng)險(xiǎn)在薪酬中的重要作用;重視薪酬的分期調(diào)整及其與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系;重視與薪酬管理有關(guān)的信息披露。當(dāng)前,我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管行為尚缺乏透明度,尚未形成有效監(jiān)督檢查及其績效考核的體系。衡量監(jiān)管績效的重要信息,如監(jiān)管成本、金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)及對有問題金融機(jī)構(gòu)的處理方案都未能向社會定期公開。綜合金字塔式監(jiān)管當(dāng)局內(nèi)部多層中的激勵沖突和公司治理不健全的金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的激勵沖突,以及監(jiān)管者與金融機(jī)構(gòu)之間可能共謀的情況,金融監(jiān)管中的激勵缺失問題可能更加嚴(yán)重。金融監(jiān)管的高成本和社會福利損失可能是一個必然的結(jié)果。因此,監(jiān)管激勵約束的調(diào)整目標(biāo)是要形成社會公眾與監(jiān)管當(dāng)局、監(jiān)管當(dāng)局與金融機(jī)構(gòu)之間的激勵相容,通過金融監(jiān)管的透明度建設(shè)、最優(yōu)契約設(shè)計(jì)和制度安排以降低監(jiān)管成本,維護(hù)金融體系穩(wěn)定和增進(jìn)社會福利。
4.強(qiáng)調(diào)合作協(xié)調(diào)機(jī)制,不僅是金融跨部門監(jiān)管的合作協(xié)調(diào),還強(qiáng)調(diào)的是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)與宏觀調(diào)控部門之間的合作協(xié)調(diào)。在金融創(chuàng)新日益復(fù)雜的今天,傳統(tǒng)金融市場之間的界限日趨模糊,跨部門監(jiān)管的合作協(xié)調(diào)日益重要。在當(dāng)前“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的背景下,更應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間已建立的高層定期會晤制度,就一些重大問題進(jìn)行磋商;對業(yè)務(wù)交叉領(lǐng)域和從事混業(yè)經(jīng)營的金融控股集團(tuán),實(shí)施聯(lián)合監(jiān)管,建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息交流和共享機(jī)制。此外,在金融全球化條件下,為了有效監(jiān)管本國商業(yè)銀行的境外業(yè)務(wù)以及外國銀行本國業(yè)務(wù),還應(yīng)強(qiáng)化多頭協(xié)調(diào)機(jī)制的跨國合作,就監(jiān)管的目標(biāo)、原則、標(biāo)準(zhǔn)、內(nèi)容、方法以及實(shí)際監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行協(xié)商和定期交流。金融監(jiān)管與宏觀調(diào)控作為協(xié)調(diào)整體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行,維持金融穩(wěn)定和安全的兩個重要手段,其合作協(xié)調(diào)將有利于避免危機(jī)的出現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)及早走出低谷。無論是沿襲分業(yè)、多重監(jiān)管模式的美國,還是早在十年前就開始實(shí)行完全混業(yè)監(jiān)管模式的英國,在這一問題上都是不成功的,而中國由于具有自身獨(dú)特的制度優(yōu)勢,在此次危機(jī)發(fā)生和處理過程中也被證明是有一定效果的。目前需要做的是,在未來的實(shí)際操作中揚(yáng)長避短,更好地發(fā)揮制度優(yōu)勢。
主要參考文獻(xiàn):
[1]Aglietta Michel,Scialom Laurence.A systemic approach to financial regulation:A European perspective[R].2009.
[2]劉煜輝.高度關(guān)注地方投融資平臺的“宏觀風(fēng)險(xiǎn)”[J].中國金融,2010(5).
[3]高自強(qiáng).關(guān)于地方融資平臺貸款風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識與思考[J].中國金融,2010(16).
[4]Minsky, H. ,Stabilizing an Unstable Economy[M], Yale University Press, 1986.
[5]霍華德•戴維斯,大衛(wèi)•格林.中國銀行監(jiān)督管理委員會國際部譯.全球金融監(jiān)管[M].北京:中國金融出版社,2009.
[6]Flood, R. and Garber, P. ,Market Fundamentals versus Price-level Bubbles: the First Test[J], Journal of Political Economy, 88, 1980.
[7]Barth, James R., Caprio,Gerard Jr., and Ross Levine, 2004, Bank regulation and supervision:What works best?[J]. Journal of Financial Intermediation 13.
[8]Taylor, M. , Twin Peaks:A Regulatory Structure for the New Century, Center for the Study of Financial Innovation[R], London, 1995, December.
Study on the Principle Innovation and Policy Adjustment of Financial Regulation in China in Post-crisis era
Wu Zhimin1 Gao Yu2
