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關(guān)鍵詞：證券；投資；汽車；新能源
中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
收錄日期：2014年7月16日
一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析
（一）GDP。國內(nèi)生產(chǎn)總值（簡(jiǎn)稱GDP）是指在一定時(shí)期內(nèi)（一個(gè)季度或一年），一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)中所生產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值，常被公認(rèn)為衡量國家經(jīng)濟(jì)狀況的最佳指標(biāo)。它不但可以反映一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，更可以反映一國的國力與財(cái)富。一般而言，GDP公布的形式不外乎兩種，以總額和百分比率為計(jì)算單位。當(dāng)GDP的增長(zhǎng)數(shù)字處于正數(shù)時(shí)，即顯示該地區(qū)經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張階段；反之，如果處于負(fù)數(shù)，即表示該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退時(shí)期了。
2010年到2013年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比保持一個(gè)穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，也就是說我國的經(jīng)濟(jì)仍然處于一個(gè)擴(kuò)張階段。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)大好，對(duì)于各行各業(yè)都是一個(gè)利好消息。作為汽車行業(yè)，在宏觀經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)下，也會(huì)有一個(gè)良好的發(fā)展前景。
（二）CPI。CPI是居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的簡(jiǎn)稱。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，是一個(gè)反映居民家庭一般所購買的消費(fèi)商品和服務(wù)價(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。它是度量一組代表性消費(fèi)商品及服務(wù)項(xiàng)目的價(jià)格水平隨時(shí)間而變動(dòng)的相對(duì)數(shù)，是用來反映居民家庭購買消費(fèi)商品及服務(wù)的價(jià)格水平的變動(dòng)情況。
CPI下降說明經(jīng)濟(jì)蕭條，民眾購買力下降。大幅上漲預(yù)示通貨膨脹，國家就會(huì)緊縮銀根。大量信貸就是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的有效杠桿，以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。市場(chǎng)上錢少自然會(huì)流向生活必需品，股市低迷；流通充裕就會(huì)流向經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域以求增值，股市首當(dāng)其沖。所以，CPI適度上漲有益于股市、經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
我國的CPI指數(shù)是在一個(gè)穩(wěn)定的適度的上漲過程中，可以預(yù)見宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)逐漸出現(xiàn)變化，到2013年，購房、買車、醫(yī)療成了三大主要支出。由此，對(duì)于汽車行業(yè)來說，無疑是一個(gè)良好的助力。
（三）城鎮(zhèn)居民恩格爾系數(shù)。從國家統(tǒng)計(jì)局的城鎮(zhèn)恩格爾系數(shù)走勢(shì)圖可以看出我國城鎮(zhèn)人口在食品以外的物品上的消費(fèi)能力逐年增長(zhǎng)，城鎮(zhèn)居民是汽車行業(yè)的消費(fèi)主力，他們掌握的“閑錢”的增多會(huì)增加購買汽車的可能性，對(duì)于汽車行業(yè)發(fā)展有著一定助力。
二、行業(yè)分析
（一）汽車行業(yè)周期性分析
1、定性分析。當(dāng)前，我國建成了第一汽車集團(tuán)、東風(fēng)汽車集團(tuán)、上海汽車工業(yè)（集團(tuán)）公司等大型企業(yè)，國產(chǎn)汽車市場(chǎng)占有率超過95%，汽車行業(yè)規(guī)模較大。但是，廠商開發(fā)能力弱，制約了新產(chǎn)品的發(fā)展。我國汽車生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模小、實(shí)力不強(qiáng)，汽車工業(yè)產(chǎn)品開發(fā)投入少，手段落后，數(shù)據(jù)積累少，人才匱乏，尚未形成高水平的汽車產(chǎn)品開發(fā)體系和自主開發(fā)能力。零部件發(fā)展仍然落后，具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品少。
2、定量分析。（圖1、圖2、圖3）
圖片解析：汽車總體銷量雖有小幅波動(dòng)，但是相對(duì)平穩(wěn)，穩(wěn)中有升，同比增長(zhǎng)雖有所放緩，但總體保持一個(gè)穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。
圖片解析：隨著汽車行業(yè)的發(fā)展，行業(yè)投資增速逐漸回歸理性，汽車行業(yè)投資仍然增長(zhǎng)。2013年1～3月，全行業(yè)累計(jì)完成投資額1，361.04億元，同比增長(zhǎng)15.3%。
圖片解析：從圖3可以看出，汽車銷售收入增長(zhǎng)迅猛，而利潤(rùn)漲勢(shì)卻相對(duì)平穩(wěn)，收入很高，利潤(rùn)很低，產(chǎn)業(yè)增速較快，產(chǎn)出效果不佳。
小結(jié)：汽車產(chǎn)品屬于耐用品，汽車行業(yè)屬于制造業(yè)行業(yè)，是具有收入彈性的產(chǎn)業(yè)，汽車行業(yè)屬于典型的周期性行業(yè)，該行業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)與經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)密切相關(guān)。
從上面定性定量分析可以看出，我國汽車行業(yè)雖然發(fā)展迅速，投資規(guī)模、銷量都有顯著提高，但是汽車企業(yè)的利潤(rùn)卻很低，投入產(chǎn)出不成正比，產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模、產(chǎn)出增長(zhǎng)率都出現(xiàn)較快增長(zhǎng)，但是利潤(rùn)的獲得相對(duì)不多。因此，把我國汽車行業(yè)歸屬于處于成長(zhǎng)期。一個(gè)成長(zhǎng)期的行業(yè)在未來會(huì)有著不錯(cuò)的市場(chǎng)前景。
（二）行業(yè)政策分析
1、國家政策。能從這些年政策的頒布看出國家逐漸放寬對(duì)低油耗汽車的限制，以及對(duì)新能源汽車的提倡。油價(jià)的上漲，石油能源的枯竭，PM2.5指標(biāo)的超標(biāo)，國家在對(duì)資源和環(huán)境的控制上正在逐步施壓。
新能源汽車已經(jīng)成為世界汽車工業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，從政策解析上能看出在未來很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)也將是我國汽車產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向。2013年，我國將繼續(xù)大力推廣節(jié)能和新能源汽車。目前，我國對(duì)小排量節(jié)能汽車與新能源汽車均實(shí)施補(bǔ)貼政策，預(yù)計(jì)2013年節(jié)能車補(bǔ)貼政策將繼續(xù)調(diào)整，新補(bǔ)貼的門檻將不斷提高，從而推動(dòng)生產(chǎn)企業(yè)技術(shù)升級(jí)。
2、地方政策。1994年上海開始控制車牌，2011年北京車牌開始搖號(hào)，2012年廣州開始限購。面對(duì)中國市場(chǎng)汽車保有量的井噴式增長(zhǎng)，汽車限購已經(jīng)成為了一個(gè)熱門話題。在北、上、廣、貴陽等城市的帶動(dòng)下，2012年9月份，深圳傳出將要限購的傳言。隨即，深圳市交警局聲稱，至少年內(nèi)（即2012年）不會(huì)研究限牌限購或單雙號(hào)。2012年深圳機(jī)動(dòng)車保有量或超過200萬輛，其日均上牌量在900輛，已經(jīng)超過道路承載量。針對(duì)汽車擁有量的上升，以后各大城市對(duì)汽車的限購政策，限行政策也會(huì)相繼推出，這些政策的出臺(tái)對(duì)于汽車行業(yè)的發(fā)展會(huì)帶來一定的影響。
（三）行業(yè)前景分析
1、從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看。我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)一個(gè)平穩(wěn)的上升態(tài)勢(shì)，也就是國家有錢，人民富裕。這對(duì)于汽車行業(yè)的發(fā)展是一個(gè)利好消息。國家經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢(shì)，會(huì)帶動(dòng)這一國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的不斷擴(kuò)大和發(fā)展，人民可支配收入的不斷提高，改變了消費(fèi)格局，增加了汽車這一耐用品的消費(fèi)比例，未來的汽車市場(chǎng)頗具潛力。
2、從行業(yè)周期來看。我國汽車行業(yè)正處于成長(zhǎng)期，這一時(shí)期會(huì)有大量廠商介入，產(chǎn)業(yè)的供給能力大幅增加，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)加劇。這一時(shí)期是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)代。處于成長(zhǎng)期的汽車行業(yè)利潤(rùn)快速成長(zhǎng)，其證券價(jià)格也呈現(xiàn)快速上揚(yáng)趨勢(shì)。
3、從行業(yè)政策來看。國家對(duì)于汽車行業(yè)有著明顯的扶持傾向。這一行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，國家必然會(huì)通過一系列政策的推動(dòng)助力這一行業(yè)的發(fā)展。然而，伴隨著能源危機(jī)、空氣污染等問題的出現(xiàn)，國家在助推這一行業(yè)的同時(shí)，政策上會(huì)慢慢暫緩耗油型汽車的支持力度，轉(zhuǎn)而大力扶持新能源汽車行業(yè)。
三、結(jié)論
1.1、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)汽車行業(yè)的影響
1.1.1、宏觀經(jīng)濟(jì)因素
①中國經(jīng)濟(jì)（GDP）穩(wěn)定高速地增長(zhǎng)帶動(dòng)了我國汽車行業(yè)的快速發(fā)展。
由圖我們知道，近些年來中國經(jīng)濟(jì)由快速發(fā)展階段過渡到穩(wěn)定增長(zhǎng)的階段，最近幾年保持了較快速穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。總體來說，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定高速地增長(zhǎng)帶動(dòng)了我國汽車行業(yè)的快速發(fā)展。
②人均可支配收入的增加推動(dòng)了我國汽車行業(yè)的快速發(fā)展。
隨著全國和主要城市人均可支配收入的增長(zhǎng)，將會(huì)為汽車行業(yè)孕育更多的消費(fèi)者。
從城鎮(zhèn)恩格爾系數(shù)走勢(shì)圖可以看出我國城鎮(zhèn)人口在食品以外的物品上的消費(fèi)能力逐年增長(zhǎng)，即人均可支配輸入保持一個(gè)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，城鎮(zhèn)居民也是汽車行業(yè)的消費(fèi)主力，他們閑錢的增多會(huì)增加購買汽車的可能性，對(duì)于汽車行業(yè)發(fā)展有著一定助力。
1.1.2、社會(huì)人文因素
在很多中國人眼里，有房有車已成為很多年輕人結(jié)婚的必備條件了。女人愛房，男人愛車，各類汽車是很多男同志們樂此不疲的談資、話題。很多男性同志們對(duì)汽車十分鐘愛，甚至有些癡迷。這些社會(huì)人文因素對(duì)中國汽車行業(yè)市場(chǎng)的發(fā)展有著非常大的推動(dòng)作用。
1.2、宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)汽車行業(yè)的影響
“十二五”期間，將通過綜合利用金融、稅收、經(jīng)貿(mào)等政策，鼓勵(lì)引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)設(shè)備、節(jié)能和新能源汽車關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵零部件等。央行工作會(huì)議為今年的貨幣政策定了調(diào)：2013年要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，合理運(yùn)用流動(dòng)性管理工具組合，保持貨幣信貸總量和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。這對(duì)于汽車行業(yè)來說也是有著積極促進(jìn)的作用。
稅收政策對(duì)汽車行業(yè)的影響：近年來陸續(xù)推出了汽車補(bǔ)貼政策，汽車下鄉(xiāng)政策，還有汽車貸款政策，小排量車的減征購置稅等。這些優(yōu)惠政策在2009-2010年實(shí)施期間，對(duì)汽車行業(yè)的銷量有著明明的促進(jìn)作用。隨著優(yōu)惠政策時(shí)間的截止，對(duì)汽車銷量也有明顯的影響，這在第二部分汽車行業(yè)分析部分會(huì)作相應(yīng)分析說明。
2、行業(yè)分析
2.1、汽車行業(yè)生命周期分析
2.1.1、定性分析
當(dāng)前，我國汽車工業(yè)已經(jīng)形成了比較完整的產(chǎn)品系列和生產(chǎn)布局，建成了第一汽車集團(tuán)、東風(fēng)汽車集團(tuán)、上海汽車工業(yè)（集團(tuán)）公司等大型企業(yè)，國產(chǎn)汽車市場(chǎng)占有率超過95%，汽車行業(yè)規(guī)模較大。廠商開發(fā)能力弱，制約了新產(chǎn)品的發(fā)展。我國汽車生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模小、實(shí)力不強(qiáng)，汽車工業(yè)產(chǎn)品開發(fā)投入少，手段落后，數(shù)據(jù)積累少，人才匱乏，尚未形成高水平的汽車產(chǎn)品開發(fā)體系和自主開發(fā)能力。零部件發(fā)展仍然落后，具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品少。
2.1.2、定量分析
我國近期汽車銷量：汽車總體銷量雖有小幅波動(dòng)，但是相對(duì)平穩(wěn)，穩(wěn)中有升，同比增長(zhǎng)雖有所放緩，但總體保持一個(gè)穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。
我國汽車行業(yè)發(fā)展迅速，投資規(guī)模，銷量都有顯著提高，但是汽車企業(yè)的利潤(rùn)卻很低，投入產(chǎn)出不成正比。按照產(chǎn)業(yè)生命周期理論，在產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)期，產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模、產(chǎn)出增長(zhǎng)率都出現(xiàn)較快增長(zhǎng)，但是利潤(rùn)的獲得很少，因此，可以看出我國汽車行業(yè)仍然處于成長(zhǎng)期。
2.2、汽車行業(yè)市場(chǎng)透視
2.2.1、近年汽車行業(yè)銷量情況
2008-2011年間我國汽車行業(yè)經(jīng)歷了大起大落的發(fā)展，國內(nèi)汽車銷量增長(zhǎng)速度一度從2008年6.7%躍升到2009年的45.5%和2010年的32.4%，又下滑到2011年的2.45%。2012年汽車行業(yè)恢復(fù)了平穩(wěn)增長(zhǎng)，增速在低谷中緩慢回升。
乘用車?yán)^續(xù)領(lǐng)跑整車市場(chǎng)，2013年第一季度銷量442.30萬輛，累計(jì)同比增長(zhǎng)17.21，比12年提高10.14個(gè)百分點(diǎn)，其中MPV異軍突起，銷量30.98萬，同比增長(zhǎng)150.47%，一掃12年市場(chǎng)低迷的跡象，SUV上漲幅度也巨大。
商用車方面市場(chǎng)雖依舊保持低迷狀態(tài)，但較11年明顯有所回溫，2013銷量為100.14萬輛，同比下滑1.72%，下滑幅度比12年全年上升3.77個(gè)百分點(diǎn)，12年重卡銷量已下降至谷底，2013市場(chǎng)表現(xiàn)雖不理想，但已呈現(xiàn)出回暖的跡象。
2.2.2、中國汽車行業(yè)市場(chǎng)布局
2012年全年中國汽車市場(chǎng)前十汽車集團(tuán)市場(chǎng)份額，上汽以23.11%的份額，與同比上年增長(zhǎng)1.68個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)比率穩(wěn)居首位，其他企業(yè)間有小幅度的升降，并不影響排名，全國87.34%的份額依舊被這十大汽車企業(yè)牢牢占據(jù)。
2.2.3、行業(yè)前景分析
①中長(zhǎng)期內(nèi)汽車行業(yè)銷量還將處于穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
2012年汽車市場(chǎng)在困難中維持了小幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2013年前三季度維持了兩位數(shù)的較高增長(zhǎng)速度。表明汽車行業(yè)雖然存在上述諸多行業(yè)環(huán)境方面的不利因素，但在宏觀經(jīng)濟(jì)向好、人均可支配收入不斷增加的大背景下，國內(nèi)居民的購買力仍在不斷釋放，對(duì)汽車需求的拉動(dòng)作用仍很強(qiáng)大。仍處于成長(zhǎng)期的中國汽車行業(yè)在中長(zhǎng)期內(nèi)汽車行業(yè)銷量還將處于穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
②新能源汽車產(chǎn)業(yè)會(huì)加快發(fā)展
從國際比較來看，發(fā)達(dá)國家都制定了自己的新能源汽車發(fā)展目標(biāo)，美國計(jì)劃2015年電動(dòng)汽車保有量達(dá)到100萬輛，韓國和英國分別制定了120萬輛和24萬輛的發(fā)展目標(biāo)，日本、德國和法國的目標(biāo)是到2020年保有量分別達(dá)到200萬輛、100萬輛和200萬輛。發(fā)達(dá)國家加大新能源汽車的發(fā)展力度，也給我國新能源汽車的國際合作提供了有利條件，有利于我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的加快發(fā)展。
③汽車市場(chǎng)將加快向三、四線城市轉(zhuǎn)移
由于城市基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境的承載容量有限，一線城市的汽車市場(chǎng)開始進(jìn)入飽和期，二線城市的汽車市場(chǎng)也開始趨于飽和，特別是汽車限購城市增多之后，汽車市場(chǎng)會(huì)加快向三、四線城市轉(zhuǎn)移，一、二線城市的汽車銷售增速將放緩，而三、四線城市汽車市場(chǎng)空間依然很大。
摘 要：該文通過對(duì)產(chǎn)能過剩類型的分析確定衡量產(chǎn)能過剩的指標(biāo)，根據(jù)產(chǎn)能過剩同產(chǎn)能利用之間的相對(duì)關(guān)系，構(gòu)建了汽車行業(yè)產(chǎn)能利
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②指標(biāo)說明：（1）國際市場(chǎng)份額：汽車出口金額與世界汽車貿(mào)易額的比率；（2）海外生產(chǎn)能力：企業(yè)在國外生產(chǎn)汽車數(shù)量與全部生產(chǎn)數(shù)量的比率；（3）貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)：汽車產(chǎn)品凈出口與汽車產(chǎn)品貿(mào)易總額的比例；（4）國內(nèi)相對(duì)需求（《報(bào)告》中為“國內(nèi)需求”，筆者改）：綜合考慮國內(nèi)消費(fèi)額與國際消費(fèi)額的比率以及消費(fèi)增長(zhǎng)的比率；（5）勞動(dòng)生產(chǎn)率：輛/人?年；（6）研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入：研發(fā)經(jīng)費(fèi)占銷售收入比重；（7）研發(fā)人員投入：研發(fā)人員占全部從業(yè)人員比重；（8）自主品牌：自主品牌汽車產(chǎn)銷量占汽車總產(chǎn)銷量比重；（9）新產(chǎn)品貢獻(xiàn)度（%）：新產(chǎn)品銷售收入/銷售總收入，根據(jù)《報(bào)告》，目前，新產(chǎn)品貢獻(xiàn)度約為10%；（10）產(chǎn)業(yè)地位：汽車產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重；（11）總資產(chǎn)報(bào)酬率=利潤(rùn)總額/（（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）/2）；（12）銷售利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/營(yíng)業(yè)收入×100%。
