時間：2022-10-15 15:39:33
序論：在您撰寫財務(wù)金融論文時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
眾所周知，血液是維持一個人生命的根本，如果人的血液有了血栓就會發(fā)生病變，嚴(yán)重的會導(dǎo)致人的癱瘓甚至死亡。同理，金融企業(yè)和人是一樣的，資金就是一個金融企業(yè)的血液，如果出現(xiàn)資金流斷檔，也會癱瘓甚至死亡。由此可見，金融企業(yè)的發(fā)展與財務(wù)危機管理有著緊密的聯(lián)系，一旦危機管理失效將直接威脅企業(yè)的生存與發(fā)展，因此，要對金融企業(yè)的財務(wù)危機進行分析，根據(jù)其形成的原因，采取相應(yīng)的對策，通過監(jiān)測與預(yù)防等手段，實現(xiàn)對財務(wù)危機的控制與防范。所以本論文的研究分析具有重要的理論意義和實踐意義。
二、金融企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機的原因
目前各金融企業(yè)普遍出現(xiàn)財務(wù)危機的原因主要體現(xiàn)在以下兩方面：其一由經(jīng)營風(fēng)險造成的，其二，由財務(wù)管理失誤造成的。
（一）在金融企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險方面
金融企業(yè)在經(jīng)營過程中出現(xiàn)財務(wù)危機主要表現(xiàn)在：第一，金融企業(yè)經(jīng)營受諸多因素的影響，各種因素具有不確定性，因此，不能對其進行有效的控制，在此基礎(chǔ)上，金融企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險隨之出現(xiàn)，進而也極易造成金融企業(yè)的財務(wù)危機；同時，金融企業(yè)的組織管理也存在問題，其中金融產(chǎn)品的質(zhì)量，組織管理的計劃，新技術(shù)的開發(fā)等因素，均直接影響著金融企業(yè)的有效與安全管理，一旦組織管理風(fēng)險出現(xiàn)，則會誘發(fā)金融企業(yè)的財務(wù)危機，進而造成不可估量的損失。第二，市場營銷的盲目性。當(dāng)前，金融企業(yè)有著較快的發(fā)展速度，其規(guī)模在不斷擴大，在市場中扮演著重要的角色，其營銷戰(zhàn)略對于企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，主要是由于金融企業(yè)通過營銷，增加了市場的份額，同時市場營銷也具有一定的消極影響，因此，要以金融企業(yè)自身發(fā)展的實際情況選擇適合的營銷策略，但部分金融企業(yè)未能重視財務(wù)管理，過于關(guān)注市場營銷，導(dǎo)致市場營銷的效果欠佳，財務(wù)管理的狀況較差，進而造成了金融企業(yè)的財務(wù)危機。第三，多元化的經(jīng)營。目前，金融企業(yè)的發(fā)展逐漸邁向了成熟期，為了實現(xiàn)對經(jīng)營風(fēng)險的規(guī)避，紛紛實現(xiàn)了經(jīng)營的多元化，但在多元化經(jīng)營過程中，未能正確理解理解實物資產(chǎn)投資，同時也忽視了金融資產(chǎn)投資的特點，在此情況下，金融企業(yè)的投資缺乏可靠的資金支持，進而極易引發(fā)財務(wù)危機。第四，核心業(yè)務(wù)的萎縮。在金融企業(yè)生存與發(fā)展過程中，最為核心的因素便是企業(yè)的核心業(yè)務(wù)經(jīng)營，但眾多金融企未關(guān)注自身的核心業(yè)務(wù)，而是利用兼并手段積極拓展市場，此形勢下，金融企業(yè)的財務(wù)危機將不斷增多。
（二）在財務(wù)管理失誤方面
首先，貸款管理的不合理。在市場經(jīng)濟日益完善的環(huán)境下，市場競爭愈加激烈，金融企業(yè)的生存與發(fā)展面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，為了獲得發(fā)展，增加市場的份額，采取了發(fā)放貸款的措施，雖然降低了其資金周轉(zhuǎn)的速度，但在管理過程中，由于管理的不合理，出現(xiàn)了眾多的壞賬，死賬，呆賬等，直接影響著金融企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，使其財務(wù)危機極易出現(xiàn)。其次，財務(wù)杠桿的過度使用。財務(wù)危機最為顯著的特征便是不能償還到期的債務(wù)，因此，金融企業(yè)的財務(wù)危機與財務(wù)杠桿的利用程度有直接的關(guān)系。債務(wù)對企業(yè)的發(fā)展有著雙重的作用，即可以帶來經(jīng)濟效益，也可能造成財務(wù)危機，主要是由于當(dāng)資產(chǎn)利潤率小于利率時，舉債的負(fù)面影響則會出現(xiàn)，金融企業(yè)的盈利力將有所降低。最后，財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的欠缺。該系統(tǒng)的基礎(chǔ)是企業(yè)的財務(wù)會計信息，能夠?qū)鹑谄髽I(yè)發(fā)展中潛在風(fēng)險進行實時的控制、分析與決策等。它是金融企業(yè)管理系統(tǒng)中的重要組成部分，貫穿于管理的全過程。但是部分金融企業(yè)的財務(wù)報表存在問題，缺乏完整性、規(guī)范性和準(zhǔn)確性，不能對金融企業(yè)的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果進行全面的了解與分析，此時財務(wù)預(yù)警機制則不能發(fā)揮自身的作用，進而不能預(yù)防財務(wù)危機的產(chǎn)生。
三、控制與防范金融企業(yè)財務(wù)危機的對策
財務(wù)危機對金融企業(yè)有著毀滅性的打擊，因此，為了實現(xiàn)金融企業(yè)的正常、有序經(jīng)營，控制和防范企業(yè)的財務(wù)危機，需要對金融企業(yè)的財務(wù)活動進行管理和監(jiān)管，同時，要結(jié)合金融企業(yè)發(fā)展的實際情況，制定相應(yīng)的財務(wù)危機監(jiān)理機制。下面提出了幾點防范財務(wù)危機的建議和對策。
（一）樹立危機意識。在金融企業(yè)發(fā)展過程中，要保持危機意識，在金融企業(yè)內(nèi)部，展開危機教育管理活動，其中企的管理人員與決策人員要高度重視財務(wù)危機，在金融企業(yè)內(nèi)部逐漸形成良好的防范財務(wù)危機的氛圍，并且能夠?qū)ζ髽I(yè)的財務(wù)管理活動進行嚴(yán)肅的對待，使危機意識逐漸融入到企業(yè)的文化之中。
（二）提高財務(wù)決策水平。在市場經(jīng)濟環(huán)境下，財務(wù)決策是財務(wù)管理的關(guān)鍵內(nèi)容，它對于企業(yè)的生存與發(fā)展有著直接的影響，同時也關(guān)系著金融企業(yè)理財活動的質(zhì)量與效益，因此，金融企業(yè)的財務(wù)活動要保證其各個方面、各個環(huán)節(jié)決策的科學(xué)性、高效性與合理性，可以運用定量分析，決策模型等，也可以對各種決策進行可行性方案的分析與論證，在此基礎(chǔ)上，還要結(jié)合各種財務(wù)決策的技術(shù)與方法，使財務(wù)方案保持在最優(yōu)狀態(tài)，進而才能夠保障企業(yè)財務(wù)決策決策的質(zhì)量。
（三）增強對外信息的反應(yīng)力。金融企業(yè)要及時掌握國家的宏觀經(jīng)濟政策、相關(guān)的法律法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)的制定和修改以及利率市場化等的外部情況，要不斷加大對外部情況的監(jiān)控力度，進而為金融企業(yè)的經(jīng)營決策提供必要的信息和服務(wù)，在此基礎(chǔ)上，金融企業(yè)才能夠?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營活動和財務(wù)活動等進行及時與有效的調(diào)整。
市場與財務(wù)密切關(guān)聯(lián)。兩者正在經(jīng)歷許多重大變革、本文綜述了其中的五個方面，即全球化、市價法、“持續(xù)性披露”制度、前瞻性披露，以及風(fēng)險管理與報告。同時，本文還討論了相互關(guān)聯(lián)的每一種變革及其所帶來的機遇，并了它們對那些在高等體系中負(fù)責(zé)撥款和其他重要事項的人士的啟不。關(guān)鍵詞：金融市場、財務(wù)會計、會計
一、引言
金融市場的未來發(fā)展，以及這一發(fā)展對會計業(yè)、會計教育及會計研究的含義是什么P今天，我愿意就此發(fā)表一些個人的看法。
我認(rèn)為廣義的財務(wù)會計是運轉(zhuǎn)良好的金融市場，尤其是股權(quán)市場的核心。但是對財務(wù)會計的需求正在發(fā)生變化。本文擬探討將會發(fā)生重大變革的五個方面。會計準(zhǔn)則的國際化。雖然多年來會計一直存在著跨國界的影g向，如德國對日本、英國對新加坡和澳大利亞、美國對加拿大，但是現(xiàn)在卻有一股強勁的推動力，促使各國制定一套為各國管理者所接受的會計準(zhǔn)則，用于管理在主多人也會感受到這些變革的力量，其中包括稅收當(dāng)局、證券交易所、以及公司立法者與管理者，但是對他們，我們只是一提而過。我們主要是對會計感興趣，我們對這些需求的變化作何反應(yīng)，也將反過來對金融市場的功效產(chǎn)生，事實上還將影響到某些地區(qū)性市場是否能充分發(fā)掘其潛力。最終，未來的會計將與今天的大多數(shù)做法不同。因此對會計教育工作者和研究人員來說，其前景是光明的。這一前景實現(xiàn)的程度如何，則直接取決于那些需要我們提供服務(wù)的人，取決于那些決定對高等教育與研究的資助以及其他一些重要事項的人，取決于這些人是否具有遠(yuǎn)見卓識，它也取決于我們自己。
二、金融市場與財務(wù)會計的聯(lián)系
1．金融市場為方便起見，我們可將金融市場劃分為三種主要類型：
第一是股權(quán)市場。此處，我主要指有組織的、公開掛牌的一級和二級股票市場·而非更專業(yè)的風(fēng)險資本市場。
第二是從事諸如期權(quán)和期貨合同這類金融衍生產(chǎn)品交易的公開掛牌的市場，這些市場自70年代期權(quán)定價模型成型以后就問世了。
第三類市場由其他“市場”組成，如債務(wù)和場外交易市場(OTC)。雖然財務(wù)會計中許多以資本市場為基礎(chǔ)的研究都集中于二級股票市場，我們還是應(yīng)該承認(rèn)，所有這些市場的參與者都會對會計準(zhǔn)則的形成產(chǎn)生影響。
2．財務(wù)會計
正如其日常工作所涉及的那樣，會計是一個非常廣泛的領(lǐng)域，例如，它包括專門用于內(nèi)部管理的報告與：一般用途的對外財務(wù)報告、審計、會計信息系統(tǒng)以及稅務(wù)等.此外?幾家主要的專業(yè)會計師事務(wù)所為了尋求發(fā)展機會而不斷擴大其經(jīng)營范圍。從而也擴大了“會計”的疆界。有些變革是內(nèi)部的，如上述事務(wù)所對其國內(nèi)業(yè)務(wù)進行重組：以便更好地為全球客戶提供服務(wù)。另一些變革則涉及拓展其鑒證服務(wù)。或管理咨詢、公司理財以及其他一些咨詢業(yè)務(wù)。最近，這些會計師事務(wù)所或者收購或者建立附屬的事務(wù)所。所以，“會計師”的業(yè)務(wù)也不是一成不變的。同樣。有許多不同的財務(wù)會計‘信息使用者。他們可能是“內(nèi)部人員”、將財務(wù)會計信息用于管理；或是“外部使用者’：包括股東、債權(quán)人、雇員組織、金融與產(chǎn)品市場的管理者，以及稅務(wù)當(dāng)局。今天，我著重討論資本供應(yīng)方(投資者和金融家們)對信息的需要。以及資本需求方(企業(yè))是如何滿足這些需要的。因此，我對財務(wù)會計的界定是狹義的，即為在外部金融市場使用而準(zhǔn)備的會計信息，而且我要強調(diào)的是會計的控制過程。財務(wù)會計在企業(yè)內(nèi)部的使用將被排除在外，理由是業(yè)務(wù)經(jīng)理們對信息的需求因環(huán)境而異，而且隨意性較大。同樣，非市場使用也將被排除在外，理由是，它們源自不同的激勵結(jié)構(gòu)，而且不是有很大的隨意性就是可能處于不同制度的控制之下?！@樣做的一個后果便是我的說明和預(yù)計會不充分：因為在為不同的使用者提供會計信息時會產(chǎn)生共同的成本與共享的利益。
3．市場與財務(wù)的未來為什么是相關(guān)聯(lián)的
這兩者并非是一直相關(guān)聯(lián)的。被許多人視為財務(wù)會計精要的借貸記帳法，早在最古老的證券交易所成立前就為商界所接受和使用了?！牵壕捅疚牡哪康亩?，認(rèn)為早期的財務(wù)會計一直是受業(yè)主對信息的需要所驅(qū)使的，這似乎更恰當(dāng)些，這些業(yè)主并未以此身份從事所有權(quán)的交易。在如英國和美國那樣擁有發(fā)達的股權(quán)市場的習(xí)慣法系國家，這兩者之間現(xiàn)在有著緊密的關(guān)聯(lián)。這些關(guān)聯(lián)非常重要，因為會計準(zhǔn)則以及這一準(zhǔn)則的制定與控制過程，就如我們今天所知道的那樣，主要是20世紀(jì)發(fā)達的二級股權(quán)市場的產(chǎn)物。股權(quán)市場的發(fā)展一直基于的一種期望，即產(chǎn)權(quán)將受到保護，合同將得到執(zhí)行。作為這種關(guān)聯(lián)的一種持續(xù)表現(xiàn)，金融市場的全球化正推動著各種會計準(zhǔn)則朝著一個同化的方向發(fā)展。在這個階段，以英美會計準(zhǔn)則為基礎(chǔ)的那么一套東西像是在成為全世界的“會計貨幣”。由于國與國，譬如英國和美國的會計準(zhǔn)則有著重要的差異，還需要更多的妥協(xié)。9雖然國際會計準(zhǔn)則委員會設(shè)在倫敦，美國的準(zhǔn)則制定者和管理者卻仍然對此發(fā)展進程具有高度力，因為他們監(jiān)管著世界上規(guī)模最大、流動性最強的股權(quán)市場；而且流動性會變得越來越強?！弊罱K的并非是否會出現(xiàn)一套為各國所接受的會計準(zhǔn)則。而是何時出現(xiàn)、如何出現(xiàn)的問題?R卮鸕鈉淥恍┪侍饈牽耗切莢蚧岵捎檬裁蔥問劍傷貧?，觽金}?，它脙S綰臥詬鞲齬一竦煤戲ㄐ浴び傷凳?這些都是難題，例如它們提出了的問題。所以，不會在一夜之間找到問題的答案。在會計人員中，自60年代初在芝加哥大學(xué)會計和財務(wù)學(xué)術(shù)界出現(xiàn)實證研究傳統(tǒng)后，金融市場和財務(wù)會計就緊密地聯(lián)系在一起了：”自那以后，這一傳統(tǒng)一直在發(fā)展，在金融工具會計方面尤為突出。這種聯(lián)系往往通過以外部金融市場的需求為導(dǎo)向的公認(rèn)會計準(zhǔn)則(GAAP)而得以建立。而且，在擁有發(fā)達的公開股權(quán)市場的國家里。這些做法往往會以一套統(tǒng)一的會計準(zhǔn)則的形式，而不是一套適用于每一家公司的信息披露慣例的形式出現(xiàn)的。要理解其中的緣由，我們應(yīng)該探討一下會計準(zhǔn)則本身的作用。
三、會計準(zhǔn)則的作用”
在一個發(fā)達的股權(quán)市場，會計準(zhǔn)則是極其重要的，因為它們有助于解決嚴(yán)重的問題。什么是問題?泛泛而論，對的投資機會、管理人員的工作努力程度與薪酬、企業(yè)的業(yè)務(wù)狀況等，內(nèi)部人員——他們被稱為企業(yè)的經(jīng)理一企業(yè)家，或簡稱“經(jīng)理”——比外部人員都要知情得多。但是，為了維持公司的業(yè)務(wù)，經(jīng)理們需要掌握生產(chǎn)要素，特別是資本，而資本是由他人——外部人員控制的。通常，外部人員對公司的投資機會的了解不及經(jīng)理們，他們不知道經(jīng)理們工作有多努力，也不知道經(jīng)理拿多少薪水。但他們肯定知道經(jīng)理們也有人的弱點，他們會按自己的利益行事，在這個問題上，他們有時會是機會主義的。掌握了這些情況，外部人員仍然會提供資本，但要求得到十L償，這個補償要反映出他們對自己的資金前景如何不如經(jīng)理們知情而承擔(dān)的成本。問題就在這里：經(jīng)理們可以做些什么來降低企業(yè)的資本成本，從而增加他們的財富7這不可避免地反映出金融家們在信息上的劣勢。有一件事是經(jīng)理們可以做的，那就是同意提供信息，同意讓其業(yè)績受到監(jiān)督，讓其對外部人員的報告由專業(yè)審計人員獨立地審核。從上說，同意這樣一種監(jiān)督和報告的，經(jīng)理們就可以與他們的金融家們簽訂一對一的合同，確保為每一個人提供有特別針對性的?⒕蠹頻謀ǜ妗5竊詵⒋锏囊患隊攵蹲時臼諧。源蠊糾此擔(dān)庋歡砸壞暮賢氖渴率瞪鮮俏耷釵蘧〉摹K?，拒对一更儹理来说一缄犽二级讜r臼諧∈侵匾模腔故悄苷業(yè)酵騁壞幕峒樸肷蠹票曜跡蛭饈墻餼魷嗟毖現(xiàn)氐拇砦侍獾某殺窘系偷姆椒ā1繞鷦?wù)啈┗各c時竟φ?每個投資者、每個貸款人)和每個資本需求者(每家公司)之間簽訂單獨的合同來，成本低得多。我們在什么地方看到用這樣的方法解決問題7這里有一個現(xiàn)成的例子：公司給股東的年度報告是按適用的會計準(zhǔn)則編制的。第二個例子是報酬合同，在這樣的合同中，經(jīng)理的報酬是按某些與會計相關(guān)的業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放的，如銷售額不低于1億美元，資產(chǎn)報酬率不低于20％?；蛳聝赡昝抗墒找嬖鲩L率高于15％。業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)可能不同，但它們通常是按適用的會計準(zhǔn)則(并審計)的財務(wù)數(shù)據(jù)。”第三，債務(wù)合同可能事先規(guī)定一個最高的資產(chǎn)負(fù)債率，如果超過了，會違背借款協(xié)議?！耙粋€基本事實可以說是這樣的：在一個復(fù)雜的金融市場，會計準(zhǔn)則如果不是關(guān)鍵的，也是非常重要的，因為它們是決定如何分配資本及如何監(jiān)督業(yè)績的基礎(chǔ)。15這就是目前許多國家，如澳大利亞在辯論是否采用國際會計準(zhǔn)則時的一個難點。各國的會計準(zhǔn)則各不相同，這是因為在不同國家中有許多相互作用的與社會力量，這些力量決定了這些國家今天的會計準(zhǔn)則。正如Brown和clinch(1998，第2l頁)所觀察到的、“(不同國家會計準(zhǔn)則的)多樣化在很大程度上源于這些國家在制度、企業(yè)與其資金提供者之間的關(guān)系、所稅體系、通貨膨脹率、(與經(jīng)濟的)關(guān)系、經(jīng)濟發(fā)展水平以及社區(qū)水平等方面深層次的差異?！?()更為重要的是，這些差異中有許多是根深蒂固的，而且是普遍存在的。它們不會僅僅因為我們想要編制可進行國際比較的財務(wù)報表而迅速消失。論據(jù)推斷的必然結(jié)果是，由國際會計準(zhǔn)則委員會提出的國際會計準(zhǔn)則受到英美會計準(zhǔn)則的極大影響。它們源自以習(xí)慣法保護產(chǎn)權(quán)的國家，那里特別注重保護少數(shù)股權(quán)股東的權(quán)利不受大股東侵犯，股東的權(quán)利不受管理人員的侵犯。具有其他傳統(tǒng)的國家不加區(qū)另31地照搬岡際會計準(zhǔn)則。這樣的做法本身不會自動來相同的市場結(jié)果，因為公司治理的其他許多方面仍然存在問題。通向會計共同語言的道路可能是漫長曲折的。如果我們是明智的，．那么，我們在這條道路上的行進既會受到觀念、也會受到實證的引導(dǎo)。至少，有一些實證可能是由以資本市場為基礎(chǔ)所作的財務(wù)會計研究來提供的。以資本市場為基礎(chǔ)的研究在制定財務(wù)會計準(zhǔn)則時其作用是什么呢？)本文下一部分將對此進行討論。然而，在進入正式討論前，應(yīng)該提一下由前面的提出的兩個問題。
3．市場與財務(wù)的未來為什么是相關(guān)聯(lián)的
這兩者并非是一直相關(guān)聯(lián)的。被許多人視為財務(wù)會計精要的借貸記帳法，早在最古老的證券交易所成立前就為商界所接受和使用了?！牵壕捅疚牡哪康亩?，認(rèn)為早期的財務(wù)會計一直是受業(yè)主對信息的需要所驅(qū)使的，這似乎更恰當(dāng)些，這些業(yè)主并未以此身份從事所有權(quán)的交易。在如英國和美國那樣擁有發(fā)達的股權(quán)市場的習(xí)慣法系國家，這兩者之間現(xiàn)在有著緊密的關(guān)聯(lián)。這些關(guān)聯(lián)非常重要，因為會計準(zhǔn)則以及這一準(zhǔn)則的制定與控制過程，就如我們今天所知道的那樣，主要是20世紀(jì)發(fā)達的二級股權(quán)市場的產(chǎn)物。股權(quán)市場的發(fā)展一直基于的一種期望，即產(chǎn)權(quán)將受到保護，合同將得到執(zhí)行。作為這種關(guān)聯(lián)的一種持續(xù)表現(xiàn)，金融市場的全球化正推動著各種會計準(zhǔn)則朝著一個同化的方向發(fā)展。在這個階段，以英美會計準(zhǔn)則為基礎(chǔ)的那么一套東西像是在成為全世界的“會計貨幣”。由于國與國，譬如英國和美國的會計準(zhǔn)則有著重要的差異，還需要更多的妥協(xié)。9雖然國際會計準(zhǔn)則委員會設(shè)在倫敦，美國的準(zhǔn)則制定者和管理者卻仍然對此發(fā)展進程具有高度力，因為他們監(jiān)管著世界上規(guī)模最大、流動性最強的股權(quán)市場；而且流動性會變得越來越強?！弊罱K的并非是否會出現(xiàn)一套為各國所接受的會計準(zhǔn)則。而是何時出現(xiàn)、如何出現(xiàn)的問題?R卮鸕鈉淥恍┪侍饈牽耗切莢蚧岵捎檬裁蔥問劍傷貧?，觽金}停僑綰臥詬鞲齬一竦煤戲ㄐ浴び傷凳?這些都是難題，例如它們提出了的問題。所以，不會在一夜之間找到問題的答案。在會計人員中，自60年代初在芝加哥大學(xué)會計和財務(wù)學(xué)術(shù)界出現(xiàn)實證研究傳統(tǒng)后，金融市場和財務(wù)會計就緊密地聯(lián)系在一起了：”自那以后，這一傳統(tǒng)一直在發(fā)展，在金融工具會計方面尤為突出。這種聯(lián)系往往通過以外部金融市場的需求為導(dǎo)向的公認(rèn)會計準(zhǔn)則(GAAP)而得以建立。而且，在擁有發(fā)達的公開股權(quán)市場的國家里。這些做法往往會以一套統(tǒng)一的會計準(zhǔn)則的形式，而不是一套適用于每一家公司的信息披露慣例的形式出現(xiàn)的。要理解其中的緣由，我們應(yīng)該探討一下會計準(zhǔn)則本身的作用。
三、會計準(zhǔn)則的作用”
在一個發(fā)達的股權(quán)市場，會計準(zhǔn)則是極其重要的，因為它們有助于解決嚴(yán)重的問題。什么是問題?泛泛而論，對的投資機會、管理人員的工作努力程度與薪酬、企業(yè)的業(yè)務(wù)狀況等，內(nèi)部人員——他們被稱為企業(yè)的經(jīng)理一企業(yè)家，或簡稱“經(jīng)理”——比外部人員都要知情得多。但是，為了維持公司的業(yè)務(wù)，經(jīng)理們需要掌握生產(chǎn)要素，特別是資本，而資本是由他人——外部人員控制的。通常，外部人員對公司的投資機會的了解不及經(jīng)理們，他們不知道經(jīng)理們工作有多努力，也不知道經(jīng)理拿多少薪水。但他們肯定知道經(jīng)理們也有人的弱點，他們會按自己的利益行事，在這個問題上，他們有時會是機會主義的。掌握了這些情況，外部人員仍然會提供資本，但要求得到十L償，這個補償要反映出他們對自己的資金前景如何不如經(jīng)理們知情而承擔(dān)的成本。問題就在這里：經(jīng)理們可以做些什么來降低企業(yè)的資本成本，從而增加他們的財富7這不可避免地反映出金融家們在信息上的劣勢。有一件事是經(jīng)理們可以做的，那就是同意提供信息，同意讓其業(yè)績受到監(jiān)督，讓其對外部人員的報告由專業(yè)審計人員獨立地審核。從上說，同意這樣一種監(jiān)督和報告的，經(jīng)理們就可以與他們的金融家們簽訂一對一的合同，確保為每一個人提供有特別針對性的?⒕蠹頻謀ǜ妗5竊詵⒋锏囊患隊攵蹲時臼諧?，对大公思m此擔(dān)庋歡砸壞暮賢氖渴率瞪鮮俏耷釵蘧〉摹K?，拒对一更儹理来说一缄犽二级讜r臼諧∈侵匾?，但是还是能諛I(yè)酵騁壞幕峒樸肷蠹票曜跡蛭饈墻餼魷嗟毖現(xiàn)氐拇砦侍獾某殺窘系偷姆椒ā1繞鷦?wù)啈┗各c時竟φ?每個投資者、每個貸款人)和每個資本需求者(每家公司)之間簽訂單獨的合同來，成本低得多。我們在什么地方看到用這樣的方法解決問題7這里有一個現(xiàn)成的例子：公司給股東的年度報告是按適用的會計準(zhǔn)則編制的。第二個例子是報酬合同，在這樣的合同中，經(jīng)理的報酬是按某些與會計相關(guān)的業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放的，如銷售額不低于1億美元，資產(chǎn)報酬率不低于20％?；蛳聝赡昝抗墒找嬖鲩L率高于15％。業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)可能不同，但它們通常是按適用的會計準(zhǔn)則(并審計)的財務(wù)數(shù)據(jù)?！钡谌瑐鶆?wù)合同可能事先規(guī)定一個最高的資產(chǎn)負(fù)債率，如果超過了，會違背借款協(xié)議。“一個基本事實可以說是這樣的：在一個復(fù)雜的金融市場，會計準(zhǔn)則如果不是關(guān)鍵的，也是非常重要的，因為它們是決定如何分配資本及如何監(jiān)督業(yè)績的基礎(chǔ)。15這就是目前許多國家，如澳大利亞在辯論是否采用國際會計準(zhǔn)則時的一個難點。各國的會計準(zhǔn)則各不相同，這是因為在不同國家中有許多相互作用的與社會力量，這些力量決定了這些國家今天的會計準(zhǔn)則。正如Brown和clinch(1998，第2l頁)所觀察到的、“(不同國家會計準(zhǔn)則的)多樣化在很大程度上源于這些國家在制度、企業(yè)與其資金提供者之間的關(guān)系、所稅體系、通貨膨脹率、(與經(jīng)濟的)關(guān)系、經(jīng)濟發(fā)展水平以及社區(qū)水平等方面深層次的差異?！?()更為重要的是，這些差異中有許多是根深蒂固的，而且是普遍存在的。它們不會僅僅因為我們想要編制可進行國際比較的財務(wù)報表而迅速消失。論據(jù)推斷的必然結(jié)果是，由國際會計準(zhǔn)則委員會提出的國際會計準(zhǔn)則受到英美會計準(zhǔn)則的極大影響。它們源自以習(xí)慣法保護產(chǎn)權(quán)的國家，那里特別注重保護少數(shù)股權(quán)股東的權(quán)利不受大股東侵犯，股東的權(quán)利不受管理人員的侵犯。具有其他傳統(tǒng)的國家不加區(qū)另31地照搬岡際會計準(zhǔn)則。這樣的做法本身不會自動來相同的市場結(jié)果，因為公司治理的其他許多方面仍然存在問題。通向會計共同語言的道路可能是漫長曲折的。如果我們是明智的，．那么，我們在這條道路上的行進既會受到觀念、也會受到實證的引導(dǎo)。至少，有一些實證可能是由以資本市場為基礎(chǔ)所作的財務(wù)會計研究來提供的。以資本市場為基礎(chǔ)的研究在制定財務(wù)會計準(zhǔn)則時其作用是什么呢？)本文下一部分將對此進行討論。然而，在進入正式討論前，應(yīng)該提一下由前面的提出的兩個問題。
2．市價法
股權(quán)市場是這樣一個地方，對股票的“基本”價值持有不同信念的人們(我們稱這些人為知情的交易者或是糟糕的交易者)和流動易者(那些希望買賣股權(quán)米使自己的收入與消費需求相當(dāng)?shù)娜?聚在這里，根據(jù)自己的“期望報酬”買賣股票。在學(xué)的語言中，投資者的保留價格，即他們愿意進行交易的價格，是他們按自己的主觀概率分布的股票未來報酬的現(xiàn)值。信息有助于發(fā)現(xiàn)證券的價格。這一說法是財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會有關(guān)財務(wù)報告宗旨的陳述中最重要的，26也是有關(guān)會計信息與證券價格和報酬之間關(guān)系的大量資料中最關(guān)鍵的。但是，由于采用成本架構(gòu)，財務(wù)報告的預(yù)洲性質(zhì)受到了嚴(yán)重的制約，尤其是在美國。美國一直明文禁止高于成本的重新估價?！必攧?wù)會計準(zhǔn)則第2條要求也間接表明了上述約束，它規(guī)定與開發(fā)費用應(yīng)在發(fā)生時就立即注銷。巧合的是，該項要求引起了公司購并會計中的創(chuàng)新，即自此以后就禁止確認(rèn)并立即注銷“正在發(fā)生的研究與升發(fā)費用”，據(jù)稱是為了避免當(dāng)時將此項費用資本化，而在以后像購入商譽那樣再記入費用帳?！睔v史成本在其他國家約束力較弱，在那些國家，對某些資產(chǎn)的重新估價是允許的，甚至還受到鼓勵；較高的通脹率是可接受的現(xiàn)實。”除了歷史成本法，另一種?褪鞘屑鄯ā8梅椒ㄒ蔡岢雋誦磯嘌芯課侍狻T詮?5年時間里，對美國之外國家的會計慣例所作的研究發(fā)現(xiàn)，盡管有可能產(chǎn)生管理上的機會主義，長期資產(chǎn)的重新估價能使財務(wù)報表為股東提供更多的信息?！卑凑彰绹芾碚邔Y產(chǎn)價值重估的態(tài)度，這方面的文獻要增加。有關(guān)歷史成本與現(xiàn)時市場價值之間的差異，有兩個相關(guān)的研究，它們是：如何對它作最恰當(dāng)?shù)挠嬃?，如何對它作最恰?dāng)?shù)膱蟾妗＠?，是在財?wù)報表中確認(rèn)這種差異還是在腳注中進行披露P如果確認(rèn)它，是應(yīng)該通過收益確認(rèn)，還是繞過‘收益，直接對業(yè)益作調(diào)整7“如同人們對金融工具是否應(yīng)該按市場價值計量的爭論一樣、對這些問題的討論也將熱火朝天。32；年以前的財務(wù)會計準(zhǔn)則第l33條是有關(guān)衍生工具和套期保值業(yè)務(wù)的，它反映出財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會要求在資產(chǎn)負(fù)債表中按其公允價值確認(rèn)所有的衍生工具的決定是個困難的決策。同時。財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會表達了它的信念：“在解決所有的概念問題和計量問題時，所有的金融工具都應(yīng)該按其公允價值計入財務(wù)報表?！?財務(wù)會計準(zhǔn)則(FA5〕第133條第334段)有些人：也包括我自己，把金融工具會計視力潛在的會計轉(zhuǎn)折點。除了按市場價值計值，用其他任何方法對用于風(fēng)險管理的衍生工具進行估價很可能是毫?摶庖宓摹6搖⑷綣環(huán)矯婊謔屑鄯ǘ匝萇ぞ囈泄蘭郟硪環(huán)矯嬉燦悶淥椒ā⑷繢煩殺痙āざ醞ü萇ぞ囈蟹縵展芾淼幕咀什敫赫楹獻鞴蘭?、这一bㄊ竅嗷ッ艿摹?/P>
3。持續(xù)性披露
由于今天的股價反映廠明天的現(xiàn)金流，來自投資者的、要求早一些而不是晚一些了解未來境況的歷力就會越來越大。其中的一個例子就是證券人員正在給管理者不斷施加壓力：要求他們在自己偏離目標(biāo)時修正其利潤預(yù)測。分析人員自己已成為大量研究的課題，如：準(zhǔn)確的預(yù)測取決于什么因素，什么因素導(dǎo)致預(yù)測偏于樂觀；他們的激勵結(jié)構(gòu)；在處理公升信息時的反應(yīng)不充分、過分反應(yīng)以及效益；他們公開哪些預(yù)測；以及他們選擇和注意哪些股票。在擁有不同文化的不同國家、所有這些是否也會各不相同，如果是的話，又是如何不同的，關(guān)于這個問題。還知之甚少。但是再回到持續(xù)披露。我會澳大利亞立法的來說明這個問題。1994年9月，澳大利亞的公司法作了修正、要求所有上市公司只要一發(fā)生價格敏感事件，須立即通知澳大利亞證券交易委員會。這項旨在改進澳大利亞金融市場效率的法規(guī)，只規(guī)定了極少幾個例外可以不遵循“持續(xù)性披露”要求。Brown，TaYlor和Walter所作的一項有關(guān)法規(guī)效力的研究(CA5AC，l996)從各種市場指標(biāo)中尋找市場效率得到改進的證據(jù)，包括：有關(guān)價格敏感事件的宣布更頻繁；分析人員對利潤的預(yù)測變得更準(zhǔn)確：意見不一致的情況較少；股價反映新聞更為迅速：股票市場?拇蟆耙饌狻苯仙伲汗杉鄄ǘ冉閑U業(yè)降鬧ぞ菸寤ò嗣擰⒖贍芩親餮芯康氖奔浠固?，公藘艄来不及对新祬塞聡嵷毴作除Z浞值牡髡5撬塹淖楹戲椒?六個不同的、但不是相互獨立的標(biāo)準(zhǔn))值得一提，因為在研究其他金融市場法規(guī)的經(jīng)濟后果，如會計準(zhǔn)則變化的后果時，也可能完全適用。當(dāng)然，公司還有另一種互補的方法可使股票市場得到信息。按照它們的信息系統(tǒng)，只要它們愿意，原則上大多數(shù)公司都可以向外部各方提供金融市場主要指標(biāo)的最新數(shù)字，盡管不會按照年未財務(wù)報表常用的全球合并形式來報告這些指標(biāo)。將來也許會有實時報告，但是為什么現(xiàn)在沒有呢?是因為管理人員的訴訟風(fēng)險嗎7是因為證券法太過僵硬嗎?是因為市場管理人員不顧實際情況，堅持所有投資者都有同樣的機會獲得信息嗎7還是因為公司考慮到信息的所有權(quán)成本而沒看到凈效益?幾乎沒有必要向會計從業(yè)者和審計人員指出開發(fā)出外部財務(wù)報告系統(tǒng)的含義，以及它們會帶來一些什么樣的研究問題。
4．前瞻性披露
與剛剛討論過的(持續(xù)性披露制度)相關(guān)的，而且是為了相同的原因，我期望財務(wù)報表更重視管理的前瞻性披露。期待更重視前瞻性披露的另一個原因是發(fā)達的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的變化。這一變化反映出服務(wù)業(yè)與高產(chǎn)業(yè)對國民生產(chǎn)總值的貢獻比制造業(yè)更大。例如高科技公司的核心“資產(chǎn)”在表外，因為只要費用一發(fā)生馬上就注銷了。33這一變化可能加速前文已提到的另兩個變化，即財務(wù)報表更依賴市價法，以及更重視持續(xù)性披露。澳大利亞的購并文件中已要求以收益預(yù)測的形式進行前瞻性披露，“而且澳大利亞大多數(shù)首次公開招股書中也包含了前贍性披露?！弊?997年以后，美國證券交易委員會也已允許以收益罰市場主要比率和價格的敏感性這一形式進行信息披露RajgoPal和Venkatachalam，1998)；一些澳大利亞公司的年度報告中也含有類似的披露。但是在他們可以更廣泛地用未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)后的現(xiàn)值證實財務(wù)報表中的數(shù)額以前，前瞻性披露可能還需要的大力支持，因為作這樣披露的經(jīng)理們面臨著訴訟風(fēng)險。“可以給予法律援助，對以善意所作而且有合理依據(jù)的披露，給予安全港規(guī)則，由原告承擔(dān)舉證的責(zé)任。在未來幾年中，前瞻性披露會提供很多機會。舉三個例子：從這樣的披露中出現(xiàn)的管理偏見的程度和性質(zhì)；資本市場變量是否反映用貼現(xiàn)未來現(xiàn)金流估價的資產(chǎn)和負(fù)債在可靠性上的差異；補充的前瞻性披露是否會由于在年度報告的其他地方提供了更及時的信息，而使損益表和資產(chǎn)負(fù)債表對投資者的相關(guān)性減弱。
5．風(fēng)險管理與報告
這樣說可能太過簡單化：股權(quán)市場是投資者從事預(yù)期收益的交易場所，而衍生工具市場則是他們?yōu)槭找娴淖兓療o常作交易的地方。也就是說，之所以存在衍生工具市場是因為在投資者對風(fēng)險的評估和他們對風(fēng)險的態(tài)度之間常常會不相稱。它們現(xiàn)在是風(fēng)景中一個永恒的亮點、盡管人們在經(jīng)歷長期資本管理公司事件和其他一些“對沖”基金的活動后開始關(guān)注系統(tǒng)風(fēng)險。3’衍生工具市場將繼續(xù)存在，因為衍生工具為管理利率和匯率的波動，管理股權(quán)和商品價格提供了一種有用的工具，對有些來說，還是一種高效的工具。而且，盡管期權(quán)市場不必為期望報酬率的各種想法去交易：它們?nèi)匀粫邪l(fā)展前途、因為某些交易商認(rèn)為它們比起基本市場來，更有成本效益(Manaster和Rendleman，1982)。人們對衍生工具一直是有爭議的。l993年，當(dāng)財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會提出把職工認(rèn)股權(quán)的公允價值確認(rèn)為收益性支出時，熱鍋終于炸開了(Zeff，l997)。隨后，它又被迫放棄這一提議oALoody(1996)找到的證據(jù)表明，授予職工認(rèn)股權(quán)對股東來說是值得的，而且股價確實反映出認(rèn)股權(quán)的公允價值。對銀行使用衍生工具來管理其資產(chǎn)和負(fù)債暴露，還有其他研究(Barth，Beaver和Land5man，l 996；Eccher，Rame5h和Thi；garajan，1996)，證據(jù)表明，公允市價比傳統(tǒng)會計數(shù)字與銀行的股價與風(fēng)險關(guān)系更密切。研究人員特別感興趣的是，把某些衍生工具劃入“對沖”：然后采用與其他衍生工具不同的會計，對投資界來說，這樣的分類方法是否有用。
總之，衍生工具市場將進一步鼓勵引入市價法會計，為風(fēng)險管理披露更多的信息。，對以資本市場為基礎(chǔ)的會計研究來說，衍生工具方面的研究機會看來是方興未艾。
六、對會計高等系統(tǒng)的啟示
有關(guān)今后幾十年時間內(nèi)財務(wù)會計的研究機會，我已作了一些評論。在結(jié)束本文之前，我應(yīng)該為那些在高等教育體系中負(fù)責(zé)撥款和其他重要事項的人士歸納幾點啟示。
一個經(jīng)濟體的力量以及它向公民提供經(jīng)濟利益的能力，除了許多其他事物外，取決于它的管理人員接受培訓(xùn)的質(zhì)量，取決于他們和資本提供者對自己所作的決策以及所取得的進展等信息掌握的多少。而這些，又取決于會計界的力量，取決于教育體系如何為會計界提供服務(wù)。教育體系的畢業(yè)生終將塑造會計業(yè)的未來。就在身邊的組織紛紛向國際金融市場尋求至少部分解決其資本需求時，人們不禁為本地區(qū)對會計教育服務(wù)出現(xiàn)的需求之巨感到驚異。如果那些公司的會計與報告業(yè)務(wù)不能跟上國際投資界的需求，資本還是能提供的，但價格就要高許多，而為公民提供的凈利益就要相應(yīng)地減少。因此，在“谷種”上，也就是說，在教育者身上多一點、早一點投資，就可以培養(yǎng)足夠多的專業(yè)人士，以滿足蓄勢已久的需求。對會計教育體系進行巨額投資，用于對教師和研究人員這樣的教育者的培訓(xùn)，用于對教育者來說是最重要的研究基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，這一切是會得到真正的回報的。作正確的教育投資，需要會計教育者們的遠(yuǎn)見卓識，但它同樣需要資深教育管理者們在考慮全局時做到深謀遠(yuǎn)慮。恕我冒昧，我認(rèn)為研究基礎(chǔ)設(shè)施中有兩個領(lǐng)域需要作早期的投資，這樣的投資會有極高的效益。第一是建立與金融市場相關(guān)會計問題研究相適應(yīng)的集中的財務(wù)數(shù)據(jù)庫。研究這些問題的人員必須能夠得到大量有關(guān)金融市場交易的高質(zhì)量的數(shù)據(jù)，以及那些有證券在市場上交易的機構(gòu)的財務(wù)報告和其他報告。研究基礎(chǔ)設(shè)施一旦建成，可供各地的研究人員隨時使用，可能是在機上使用。第二是促進研究成果的發(fā)表。與此次會議有關(guān)的《會計與財務(wù)研究》雜志的創(chuàng)刊，是一個極好的開端。地區(qū)性工作論文的出版物也許會是一種有用的補充。
我的最后一項建議是給我的學(xué)術(shù)同仁的。讓我們適當(dāng)?shù)丶僭O(shè)，在這個上，你們國家的目標(biāo)，和我的國家的目標(biāo)是在國際準(zhǔn)則制定和推行方面，保護一整套特別的、或文化的利益。那么，如果我們學(xué)術(shù)界渴望輔助各自國家的準(zhǔn)則制定者去實現(xiàn)那個目標(biāo)，我們的意見必須是令人信服的。那意味著我們將需要得到其本身正在變得越來越國際化的界其他學(xué)者的尊敬；而這又意味著將需要在國際層面上進行研究并發(fā)表論著。如果我們能夠確認(rèn)使我們在我們孜孜以求研究的問題中具有國際相對優(yōu)勢的本地背景，我們就更可能實現(xiàn)我們的愿望。
（一）融資租賃市場空間和潛力巨大
某種意義上來講，融資租賃在我國仍屬于新生事物，尚處于市場發(fā)展的初級階段，這一點，從與GDP占比指標(biāo)和租賃市場滲透率指標(biāo)均偏低的情況可以看出。同時，我國經(jīng)濟長期向好的發(fā)展態(tài)勢，也為租賃市場提供了廣闊的市場發(fā)展空間。對非銀行金融租賃公司來講，有著巨大的現(xiàn)實和潛在的市場開拓前景。與GDP占比指標(biāo)偏低。該指標(biāo)具體指的是我國的租賃市場業(yè)務(wù)額和GDP總值的比率。據(jù)資料顯示，在租賃業(yè)與GDP占比指標(biāo)上，我國和世界租賃市場發(fā)達國家相比存在著較大差距。在2005年，美、日、德三國租賃業(yè)與GDP占比平均值為1.65%。相比之下，在2008年，我國租賃業(yè)務(wù)為1550億元，與GDP占比指標(biāo)僅為0.5%，與發(fā)達國家相比有著大致三倍多的差距。2009年，我國GDP值為335353億元，按照增長8%來推算我國2010年GDP值，2010年的我國GDP可以達到362181億元。按照美、日、德三國與GDP占比指標(biāo)為1.65%的值來計算，我國租賃市場將有5976的市場份額，與2008年市場相比，理論上有著4426億元的空間差距，這表明有著4426億元的市場容量需要開發(fā)。市場滲透率指標(biāo)偏低。租賃實現(xiàn)的設(shè)備投資占設(shè)備總投資的比例為租賃市場滲透率。2008年，我國的租賃市場滲透率僅為2.25%，這一數(shù)值在德國為9.8%、快速發(fā)展中國家巴西為11.4%，轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟的俄羅斯為4.4%。2008年的租賃市場交易額僅為1550億元，按照10%的市場滲透率來測算，租賃市場交易額將為6891億元。我國當(dāng)前經(jīng)濟健康發(fā)展促進租賃市場擴容。在國家總體經(jīng)濟戰(zhàn)略上，西部大開發(fā)、振興東北老工業(yè)基地等重大經(jīng)濟布局，將對國內(nèi)經(jīng)濟形成拉動，需要大量電力、運輸?shù)脑O(shè)備投資。在具體生活用品市場上，電腦租賃、汽車租賃等租賃需求不斷擴大，租賃市場已從傳統(tǒng)的設(shè)備市場向生活用品市場延伸。另外，在新經(jīng)濟條件下，眾多中小企業(yè)，在貸款上相對困難，對通過融資租賃進行生產(chǎn)經(jīng)營有著濃厚的興趣和意愿，極具市場開發(fā)潛力。
（二）銀行系金融租賃公司是金融租賃市場的主導(dǎo)
我國的融資租賃市場的形成是改革開放之后的事。1981年4月成立的中國東方租賃有限公司是我國第一家租賃公司。三十多年來，經(jīng)過不斷發(fā)展，截止2009年9月，我國已具有各類融資租賃公司150余家，這其中，銀監(jiān)會審批的金融租賃公司有12家，商務(wù)部和國家稅務(wù)總局聯(lián)合審批的內(nèi)資試點融資租賃公司有37家，商務(wù)部審批的外資融資租賃公司110多家。另外，還有不少機器設(shè)備制造企業(yè)兼營融資租賃業(yè)務(wù)。經(jīng)過三十多年的發(fā)展，我國的融資租賃服務(wù)體系己經(jīng)形成，融資租賃業(yè)務(wù)涉及工程機械、醫(yī)療設(shè)備、民航海運等眾多領(lǐng)域，融資租賃已成為我國經(jīng)濟生活領(lǐng)域中的一只重要力量。其中銀行系則是其中的主導(dǎo)力量，給非銀行金融租賃公司帶來巨大的競爭壓力。據(jù)統(tǒng)計顯示，2009年底，國內(nèi)12家受銀監(jiān)會監(jiān)管的大型金融租賃公司，其租賃資產(chǎn)余額達到1507.3億元，全年營業(yè)收入為77.79億元，利潤總額為22.36億元，比2008年分別增長了120%、80%和61%，發(fā)展迅猛。從目前形勢來看，這12家金融租賃公司中，工商銀行、建設(shè)銀行、民生銀行、招商銀行、交通銀行和國家開發(fā)銀行的銀行系金融租賃公司占了6家，占據(jù)了半壁江山。從注冊資金上來看，國家開發(fā)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行分別列第1、3、4、7、8名，是國內(nèi)金融租賃市場的主導(dǎo)力量，華融金融租賃股份有限公司名列第10名。工商銀行等自己旗下的金融租賃公司，在租賃市場上主要投向飛機、船舶、機器、設(shè)備等領(lǐng)域，在整個金融租賃行業(yè)具有舉足輕重的地位。由于銀行系金融租賃公司有著強大的資金為后盾，對于資金相對單薄的非銀行金融租賃公司來講，有著巨大的競爭優(yōu)勢。因此，如何應(yīng)對來自銀行系金融租賃公司的競爭，鞏固并發(fā)展市場是非銀行系金融租賃公司應(yīng)思考的重大戰(zhàn)略問題。
二、銀行系金融租賃公司發(fā)展優(yōu)劣勢分析
（一）銀行系金融租賃公司優(yōu)勢分析
在資金資產(chǎn)資源方面。開展融資租賃需要大量的資金支持，因此來講，融資租賃業(yè)是一個資金密集型的產(chǎn)業(yè)。銀行系金融租賃公司，由于其銀行的核心業(yè)務(wù)，在注冊啟動資金上較為充足，工商銀行等銀行系金融租賃公司的注冊資金都在20億元或以上，實力雄厚，這是一般租賃公司難以比擬的。同時，在資金獲取上，銀行系金融租賃公司往往憑借著大資金的優(yōu)勢，以低回報率的方式占領(lǐng)市場，具有較強的市場競爭力。另外，銀行的金融租賃公司在運作上可以依托銀行行業(yè)的無形資產(chǎn)和品牌資產(chǎn)，良好的品牌優(yōu)勢更是為銀行系金融租賃公司提供了較好的競爭優(yōu)勢。在客戶網(wǎng)絡(luò)資源方面。由于銀行系金融租賃公司所在的商業(yè)銀行在經(jīng)營信貸等業(yè)務(wù)中建立起廣泛的客戶網(wǎng)絡(luò)資源，為其獲取了非銀行金融租賃公司難以獲得的客戶資源優(yōu)勢和風(fēng)險控制優(yōu)勢。在客戶獲取上，銀行系金融租賃公司憑借其多年信貸經(jīng)營形成的客戶網(wǎng)絡(luò)和分支機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，可以直接獲得金融租賃方面的客戶信息和資源，在金融租賃運作上，較為容易從業(yè)務(wù)聯(lián)系密切的大型設(shè)備提供商處獲得優(yōu)質(zhì)量、低成本的租賃設(shè)備。在風(fēng)險控制上，銀行系金融租賃公司由于掌握了許多相關(guān)客戶的信用資質(zhì)，可以較好地控制金融租賃風(fēng)險。相比之下，非銀行金融租賃公司則難以獲得這樣的市場機會和風(fēng)險控制優(yōu)勢。在人才隊伍資源方面。作為邊緣性、多學(xué)科性較強的金融租賃業(yè)，其業(yè)務(wù)有著較強的特殊性和復(fù)雜性，需要大量專業(yè)人才。銀行系金融租賃公司所在的銀行在長期經(jīng)營中積累了大量專業(yè)人才。其在市場營銷策劃、風(fēng)險控制管理等方面有著明顯的人才支撐優(yōu)勢，為金融租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了可靠的人才儲備，是非銀行金融租賃公司難以相比的。
（二）銀行系金融租賃公司劣勢分析
從銀行系金融租賃公司業(yè)務(wù)運作來看，具有較大的局限性。目前銀行系租賃公司數(shù)目較為有限，銀行系金融租賃公司在運作上幾乎不約而同地把船舶、航空等大型設(shè)備定位為目標(biāo)市場，眼光局限于單一的大型租賃設(shè)備市場，有著市場定位單一的局限性，同時由于這些市場耗費資金量大，在一定程度上使銀行系金融租賃公司面臨著注冊資本金偏低的問題，其相對于非銀行金融租賃公司的資金優(yōu)勢受到了牽制，削弱了其市場競爭力。從銀行系金融租賃公司融資渠道上來看，其渠道比較狹窄。受國內(nèi)目前監(jiān)管政策制約，銀行系金融租賃公司不能從其出資銀行取得貸款，資金基本為固有的注冊本金，融資渠道受限，極為不靈活。同時按照《同業(yè)拆借管理辦法》規(guī)定，金融租賃公司進行同業(yè)拆借前的最近兩年必須連續(xù)盈利潤，對新成立的銀行系租賃公司的同業(yè)拆借行為進行了限制。加之，銀行系金融租賃公司喜好于船舶等大型租賃設(shè)備市場的業(yè)務(wù)運作特點，其資金優(yōu)勢大大打了折扣。另外，由于銀行系金融租賃公司出身于銀行業(yè)，因此其在金融租賃市場的運作上專業(yè)性不高，對租賃標(biāo)的物熟悉程度不夠，對租賃標(biāo)的物處理經(jīng)驗不足，其維修處理能力也較弱。
三、非銀行金融租賃公司的競爭和戰(zhàn)略思考
（一）非銀行金融租賃公司應(yīng)將差異化和一體化戰(zhàn)略有機結(jié)合
華融金融租賃股份有限公司成立20多年來，經(jīng)過不斷努力開拓。目前在戰(zhàn)略布局上，華融金融租賃股份有限公司已全面涉足企業(yè)技術(shù)改造、工程機械、環(huán)保能源、公共交通、醫(yī)療保健、印刷出版、船舶運輸?shù)阮I(lǐng)域，為3900多家企業(yè)提供融資租賃服務(wù)，累計租賃投資額達790億元。2010年2月公司完成新一輪增資，注冊資本由14.74億元增加至20億元，公司運作本金得到較大充實。針對銀行系金融租賃公司市場定位于大型設(shè)備租賃的局限性，華融金融租賃股份有限公司應(yīng)該對現(xiàn)有戰(zhàn)略進行優(yōu)化，將差異化和一體化競爭戰(zhàn)略結(jié)合起來。在差異化戰(zhàn)略上，就是要“放大”。目前，國內(nèi)銀行系金融租賃公司市場開發(fā)主要精力放在了航空、電力等大型設(shè)備行業(yè)，這種戰(zhàn)略定位很難取得實質(zhì)意義的市場份額和利潤，容易導(dǎo)致惡性競爭。這對我們非銀行金融租賃公司是個重要的戰(zhàn)略契機，華融金融租賃股份有限公司應(yīng)盡量回避船舶、飛機等耗費資金量大的大型設(shè)備租賃市場，避免也銀行系金融租賃公司進行正面交鋒，杜絕拼“體力”。在一體化戰(zhàn)略上，一方面，就是重點開拓大中小企業(yè)租賃市場，尤其是收益高、成長空間大的大中小企業(yè)客戶市場應(yīng)積極開拓，進行“深耕”戰(zhàn)略，將公司的核心市場定位在大中小企業(yè)設(shè)備租賃，從一體化角度挖掘市場，提供全方位的服務(wù)，發(fā)揮企業(yè)自身的在租賃市場的專業(yè)性優(yōu)勢，使資金得到效率最大化運用，不斷提高公司的市場占有率，壯大實力。進而在與銀行系金融租賃公司進行競爭時贏得優(yōu)勢。另一方面，不斷創(chuàng)新公司業(yè)務(wù)，并應(yīng)嘗試性地介入擔(dān)保和證券市場，擇機登陸A股市場，實施整個金融市場領(lǐng)域的一體化發(fā)展戰(zhàn)略，做大做強，獲取更大的競爭空間。
1、金融市場對企業(yè)籌資活動的影響
企業(yè)籌資，指企業(yè)籌集資金。資金是企業(yè)的血液，任何一個企業(yè)要進行正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，都需要有適量的資金，而通過各種途徑和相應(yīng)的手段取得這些資金的過程就稱之為籌資。企業(yè)的大多數(shù)資金都是從金融市場中籌集而來的，也就是說，金融市場是企業(yè)籌集資金的主要來源。資金需求者和資金提供者可通過金融市場這個平臺，使資金從提供者轉(zhuǎn)移到需求者手中實現(xiàn)金融市場自主籌資。企業(yè)可通過金融市場自主籌資，降低籌資成本。企業(yè)根據(jù)金融市場的變化趨勢，調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)風(fēng)險。在必要時，企業(yè)可以把可轉(zhuǎn)換證券按一定的比例轉(zhuǎn)換為普通股，減少固定利息或股息的支付，增強企業(yè)的資本實力與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的安全性。當(dāng)前，我國的金融業(yè)有了很大發(fā)展，人們的生活和社會生產(chǎn)無時無刻不受到金融市場的影響，金融市場在市場經(jīng)濟中的地位越來越重要。對國內(nèi)外金融市場進行研究以切實找到未來金融的發(fā)展方向，引領(lǐng)經(jīng)濟的健康發(fā)展已成為時代賦予我們的使命。企業(yè)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)都需要資金?；I措資金即融資對于企業(yè)的發(fā)展非常重要，特別是對新項目的實施，需要經(jīng)過投資前的可行性研究、投資和生產(chǎn)三個階段。而這又涉及金融監(jiān)管及企業(yè)籌資成本與風(fēng)險問題，需要在不斷的探索中不斷進行體制創(chuàng)新以適應(yīng)不斷變化的經(jīng)濟環(huán)境。企業(yè)如果要立足于市場，必須建立一套完善的風(fēng)險預(yù)防機制和財務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，及時地對財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)測和防范，制定適合企業(yè)實際情況的風(fēng)險規(guī)避方案，通過合理的籌資結(jié)構(gòu)來分散風(fēng)險。如通過控制經(jīng)營風(fēng)險來減少籌資風(fēng)險，充分利用財務(wù)杠桿原理來控制投資風(fēng)險，使企業(yè)按市場需要組織生產(chǎn)經(jīng)營，及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提高企業(yè)的盈利水平，避免由于金融危機造成財務(wù)危機，把風(fēng)險減少到最低限度。應(yīng)建立財務(wù)預(yù)警機制，隨時監(jiān)控企業(yè)的籌資風(fēng)險，把風(fēng)險水平降到最低點。
2、金融市場對企業(yè)投資活動的影響
企業(yè)投資可分為直接投資和間接投資，直接投資是指把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)中，以期獲取利益的投資。在非金融性企業(yè)中，直接投資所占比重較大。間接投資又稱證券投資，是指把資金投放于證券等金融性資產(chǎn)，以獲得股利或利息收入的投資。隨著我國證券市場的完善和多渠道籌資的形成，企業(yè)的間接投資會越來越廣泛。對于投資者而言，金融市場上交易的品種越多，為投資者提供選擇的空間就越大。一般而言，投資者應(yīng)該選擇市場規(guī)模大、參與主體多、競爭充分的金融市場。金融市場是企業(yè)產(chǎn)權(quán)流動、重組的有效途徑。金融市場的高度發(fā)達，金融資產(chǎn)的投資可以不受時間的限制，投資者可隨時根據(jù)自身的意愿通過金融市場購入或出售多種證券，形成有效的投資組合。對此，金融市場理論中的投資組合理論對企業(yè)的金融資產(chǎn)投資具有指導(dǎo)作用。為了減少金融資產(chǎn)投資的風(fēng)險性，可同時投資多種金融證券，形成有效投資組合，可在不影響預(yù)期報酬率的前提下，降低收益的風(fēng)險性，實現(xiàn)收益的穩(wěn)定。投資組合理論同樣適用于實物性資產(chǎn)投資，即企業(yè)在進行實物性資產(chǎn)投資時同樣可以實行多元化的投資組合，以減少投資風(fēng)險。
3、金融市場對企業(yè)營運資金的影響
營運資金作為企業(yè)資金中最具活力的部分，其運轉(zhuǎn)效率在很大程度上決定了企業(yè)今后的生存與發(fā)展。營運資金管理作為企業(yè)財務(wù)管理中的一個重要組成部分，其目標(biāo)應(yīng)該與企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)一致，即實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。金融市場環(huán)境對公司經(jīng)營的影響重大，各種風(fēng)險給企業(yè)經(jīng)營帶來不可預(yù)知的危機，金融危機更是讓大家對這種影響有了一個甚為透徹的認(rèn)識。金融市場對企業(yè)營運資金的重要性從金融危機導(dǎo)致的中小型企業(yè)倒閉，則能看出。營業(yè)資金就像一個企業(yè)的血液，企業(yè)的發(fā)展離不開營運資金的管理。營運資金的管理已經(jīng)成為了現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的核心。企業(yè)的生存與發(fā)展在很大程度上甚至可以說是維系于營運資金的正常運作。只有營運資金處于良好的運作狀態(tài)，企業(yè)才能得以生存，獲得發(fā)展，企業(yè)實現(xiàn)價值最大化才具有得以實現(xiàn)的可能。目前，我國仍然有許多企業(yè)面臨著資金短缺的問題，加上籌資困難，營運資金短缺的矛盾日益突出，嚴(yán)重影響了企業(yè)的發(fā)展。金融危機的出現(xiàn)更加使企業(yè)面臨營運資金緊張的問題，當(dāng)然這與金融危機導(dǎo)致的銀行借貸有直接關(guān)系，國內(nèi)各大企業(yè)在感受金融風(fēng)暴劇烈震蕩的同時，資金管理在企業(yè)營運中的重要性在這次風(fēng)暴中更加凸顯。很多國內(nèi)企業(yè)在前幾年的繁榮時期內(nèi)進行的一些不顧風(fēng)險的投資和擴張，終于在泡沫破滅的今天飽受牽連，粗放化的資金管理也讓企業(yè)無法在第一時間預(yù)警風(fēng)險以及無法及時處置管理風(fēng)險。所以，企業(yè)也應(yīng)該根據(jù)自身狀況制定正確的營運資金管理政策。
二、企業(yè)財務(wù)管理對金融市場的影響
企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)對財務(wù)工作的管理，是一項極為重要的高層領(lǐng)導(dǎo)管理工作，財務(wù)管理是組織企業(yè)財務(wù)活動，是處理財務(wù)關(guān)系的管理活動，是組織企業(yè)處理財務(wù)活動和處理財務(wù)關(guān)系的一種經(jīng)濟管理。企業(yè)財務(wù)活動是以現(xiàn)金收付為主的企業(yè)資金收付活動的總稱。企業(yè)籌資會引起財務(wù)管理活動，企業(yè)投資會引起財務(wù)管理活動，企業(yè)經(jīng)營會引起財務(wù)管理活動，企業(yè)分配會引起財務(wù)管理活動。這四個活動相互聯(lián)系組合成完整的企業(yè)財務(wù)管理活動。企業(yè)金融業(yè)務(wù)所發(fā)生的對象十分眾多，例如：向銀行借款、企業(yè)內(nèi)部集資、企業(yè)自我積累、向非金融機構(gòu)或企業(yè)借款、向社會發(fā)行債券和股票等。如果僅從納稅角度，一般來說，企業(yè)內(nèi)部集資的稅收負(fù)擔(dān)率最輕，其次是向非金融機構(gòu)或者其他企業(yè)借款，再次是向金融機構(gòu)借款，自我積累籌資和發(fā)行股票的稅收負(fù)擔(dān)率最重。其原因在于：企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)間資金拆借，其利息也可在稅前扣除，而其利率一般會高于向金融機構(gòu)貸款的利率，但其籌資成本未必會比向銀行借款的籌資成本高。假如站在企業(yè)價值最大化的角度上來說的話，就要求企業(yè)不僅能夠籌集到足夠數(shù)的資金，還要求以較低的代價取得。但是企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)間資金拆借借款程序簡單，籌資速度較快，所受限制較少；向金融機構(gòu)借款程序復(fù)雜，籌資時間較長，所受限制較多；發(fā)行債券和股票，對企業(yè)本身的要求就更加嚴(yán)格，但其籌資風(fēng)險較小。因此，選擇哪種或哪幾種組合融資渠道，要考慮企業(yè)必須支付的稅收成本，也要考慮企業(yè)的實際情況。此外，企業(yè)的財務(wù)活動也對金融活動起著制約作用。企業(yè)財務(wù)活動中有關(guān)貨幣資金收支業(yè)務(wù)活動的不斷發(fā)展，為金融貨幣活動提出了客觀要求，并且金融貨幣流通活動也受企業(yè)財務(wù)的制約；同時，金融的信貸規(guī)模能否控制在最小限度內(nèi)，很大程度上取決于企業(yè)的財務(wù)投資規(guī)模的控制和投資效益的增長，這些都與企業(yè)的財務(wù)管理活動是否進行正常有關(guān)。由于財務(wù)中有關(guān)貨幣資金收付業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，因此對金融的貨幣業(yè)務(wù)提出了客觀要求。首先，離開財務(wù)貨幣資金收支，金融的貨幣業(yè)務(wù)難以得到開展；其次，金融的貨幣流通也要受到財務(wù)管理的制約。經(jīng)濟組織的借款是金融機構(gòu)貨幣投放的主要渠道；經(jīng)濟組織的還貸，又是貨幣回籠的主要方式。然而，借款取決于資本擴張的需求，還款取決于銷售收入的及時取得，這些都依賴于經(jīng)濟組織財務(wù)的正常進行；再次，金融的信貸規(guī)模是否能控制在國家宏觀控制的指標(biāo)之內(nèi)，銀行的不良債權(quán)是否能控制在最小幅度內(nèi)，在很大程度上取決于經(jīng)濟組織的財務(wù)投資規(guī)模的控制與投資效益的增長，而這些都有賴于企業(yè)財務(wù)管理的合理進行。
三、結(jié)束語
1.企業(yè)融資受限。
企業(yè)融資困難是全世界企業(yè)共同面臨的難題之一,我國企業(yè)的融資更是因為國家明文規(guī)定受到了很大的限制。由此導(dǎo)致我國不少企業(yè)不能夠很好的從市場中直接獲得融資,多數(shù)的企業(yè)便采取銀行貸款的單一方式進行融資。而銀行金融機構(gòu)對企業(yè)融資又有著諸多限制和規(guī)定,這更加劇的企業(yè)融資困難的問題。
2.企業(yè)對投資缺乏科學(xué)的分析論證。
由于企業(yè)不了解行業(yè)的市場走向,在其運作的過程中會出現(xiàn)投資項目獲利低、甚至是虧損的現(xiàn)象。此外,在沒有對投資方向進行進一步的了解和把握就盲目投資,一旦企業(yè)進入經(jīng)營階段就長期處于虧損的狀態(tài)之下。
二、流通企業(yè)該如何建立起自己的財務(wù)預(yù)警機制
1.加強流通企業(yè)對企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)控制。
在企業(yè)內(nèi)部要建立崗位責(zé)任制,結(jié)合流通企業(yè)的經(jīng)營特點和現(xiàn)狀,對資金、采購、存貨、信息管理等進行嚴(yán)格的責(zé)任制。要確保各個業(yè)務(wù)各個部門互不相容,互相監(jiān)督和制約。在流通企業(yè)的內(nèi)部控制中還應(yīng)注意以下幾點:第一,對資金的控制。建立健全資金審批工作,一切資金的流動都要經(jīng)過資金支付申請、資金支付審批、資金支付辦理這三個環(huán)節(jié),層層把關(guān)做到對資金流向的有效監(jiān)控。第二,對采購、付款及存貨管理的監(jiān)控。要制定明確的采購流程,對供應(yīng)商采取供應(yīng)商評價制度。同時要根據(jù)企業(yè)的銷售計劃和實際銷售量合理制定采購和存貨計劃。第三,對銷售業(yè)務(wù)與收款業(yè)務(wù)的監(jiān)控。要科學(xué)合理的設(shè)置銷售與收款業(yè)務(wù)機構(gòu),謹(jǐn)慎的配備有能力的員工。要明確部門的職責(zé)與分工。要嚴(yán)格控制銷售、發(fā)貨與收款流程,管理好應(yīng)收的賬目,登記好未收的賬目。
2.合理運用企業(yè)財務(wù)預(yù)警指標(biāo)。
流通企業(yè)的預(yù)警指標(biāo)要求:流通企業(yè)預(yù)警指標(biāo)的設(shè)置要有較強的操作性,要符合成本效益的原則。在此基礎(chǔ)上,企業(yè)要選擇能夠反映企業(yè)的獲利情況、償還債務(wù)的能力、未來發(fā)展趨勢和資金儲備能力的指標(biāo)。此外,流通企業(yè)是生產(chǎn)者和消費者之間的橋梁,所以在考慮預(yù)警指標(biāo)時應(yīng)包括:企業(yè)的運營能力指標(biāo)、企業(yè)的發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)等等。當(dāng)預(yù)警指標(biāo)完成后,可以根據(jù)企業(yè)的實際發(fā)展情況和大的市場背景下自行合理調(diào)控。下面,筆者就幾個重要指標(biāo)進行分析。
2.1企業(yè)的運營資金。
對企業(yè)資金的有效監(jiān)控和管理可以保證企業(yè)在一定時間內(nèi),對自己的債務(wù)以及盈利情況有一個大致的了解和把握,不至于引發(fā)負(fù)債到期而導(dǎo)致資金流動混亂的情況。企業(yè)的運營資金越大,企業(yè)大財務(wù)狀況越穩(wěn)定,相對的企業(yè)的生產(chǎn)活動也就進行的越順利。但是企業(yè)資金的流動性也會因此大大降低。所以要將企業(yè)的運營資本控制在一個相對穩(wěn)定且流動性較強的范圍內(nèi)。企業(yè)可以參考同行業(yè)平均運營資金來制定本企業(yè)的運營資金預(yù)警區(qū)間。
2.2資產(chǎn)負(fù)債率。
由于融資渠道困難,多數(shù)企業(yè)的負(fù)債對象比較單一,導(dǎo)致了我國零售企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高,這也反應(yīng)了我國流通企業(yè)的償債風(fēng)險要高于國際水平。流通企業(yè)可以通過自身的情況及時調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),降低償債的風(fēng)險。
2.3毛利率。
通過營業(yè)毛利率,能夠清楚的反映出企業(yè)采購成本是否合理,商品的銷售價格是否合理,同時還能夠反應(yīng)出銷售策略是否合理。將每一月,每一季度,每一年的企業(yè)毛利率形成數(shù)據(jù),就能夠看到其變化趨勢,幫助企業(yè)直觀的分析和找出預(yù)警超標(biāo)的原因。
2.4利潤的增長率。
利潤的增長率可以有效的反應(yīng)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展能力。企業(yè)的利潤增長率過慢,對企業(yè)自身的發(fā)展有不利影響,但是企業(yè)利潤增長率過快又存在著一定的風(fēng)險。企業(yè)可以綜合企業(yè)發(fā)展的各個因素制定利潤增長率。若企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)利潤增長率為7%,那么其預(yù)警區(qū)間可設(shè)置為6.5%到7.5%。
2.5企業(yè)的或有負(fù)債率。
或有負(fù)債率是指可能發(fā)生的債務(wù)。這種負(fù)債率不會直觀的表現(xiàn)在企業(yè)的負(fù)債情況上,但是若不及時注意它也會為企業(yè)帶來一定的影響。企業(yè)的或有負(fù)債率越低,企業(yè)的長期償債能力就越強,企業(yè)要設(shè)置合理的預(yù)警區(qū)域,保證對或有負(fù)債率的實時監(jiān)控。
2.6企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)率。
企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)率可以反映企業(yè)在采購、儲存、運輸及銷售方面的情況。也能夠直觀的反映流通企業(yè)的運作情況。所以企業(yè)要根據(jù)實際情況確保庫存量既安全,又要符合企業(yè)的資本投入量。
三、結(jié)語
企業(yè)的財務(wù)管理是保證企業(yè)經(jīng)濟持續(xù)增長允許的標(biāo)準(zhǔn)，以企業(yè)的財務(wù)管理為原則，對一個企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略做出全系統(tǒng)管理。它是一個企業(yè)實現(xiàn)整體戰(zhàn)略管理的前提，是對財務(wù)管理工作的新認(rèn)識，對企業(yè)財務(wù)工作進行較系統(tǒng)的規(guī)劃，有利于財務(wù)管理工作運行。企業(yè)財務(wù)管理戰(zhàn)略要和本企業(yè)的整體戰(zhàn)略保持步調(diào)一致，只有這樣企業(yè)的財務(wù)管理戰(zhàn)略才能為本企業(yè)提供更好的服務(wù)。企業(yè)財務(wù)管理戰(zhàn)略的重要意義在于它能夠更注重企業(yè)內(nèi)外的資源合理配置，提高效率也提高企業(yè)在外的適應(yīng)能力。正因為財務(wù)管理戰(zhàn)略在財務(wù)管理中起到至關(guān)重要的作用，可以讓企業(yè)在金融危機過后能看到財務(wù)管理戰(zhàn)略的重要意義。所以一個企業(yè)要在注重財務(wù)管理的同時也要將財務(wù)管理戰(zhàn)略作為重點加以重視。
二、在金融危機影響下企業(yè)財務(wù)管理的現(xiàn)狀分析
1.財務(wù)管理人員觀念意識落后
對于一個企業(yè)來說財務(wù)的風(fēng)險評估意識要強烈，很多企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險沒有認(rèn)清，沒足夠的準(zhǔn)備和應(yīng)對風(fēng)險的能力，再加上投資和籌資時過于隨意不夠謹(jǐn)慎。所以在金融危機到來時，企業(yè)缺乏防范措施，沒有準(zhǔn)確有效的應(yīng)急辦法，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟下滑。很多企業(yè)還沒有建立例如風(fēng)險價值、邊際成本、機會成本之類比較科學(xué)的管理概念。這一切都源于財務(wù)管理的實踐中，如果企業(yè)沒有建立一個科學(xué)有效的財務(wù)管理目標(biāo)，就會出現(xiàn)類似不考慮資本結(jié)構(gòu)、投資過程中不估算風(fēng)險報酬等的不科學(xué)做法。
2.內(nèi)部控制機制不健全
企業(yè)規(guī)模上存在一定的控制，規(guī)模結(jié)構(gòu)過于單一化，與一些大型的企業(yè)資金調(diào)度水平無法比較，會計信息失去真實有效性。資金周轉(zhuǎn)率低、缺乏嚴(yán)格的資金支配計劃。另外，財務(wù)資料不完善不健全、審計制度規(guī)范、還有一些外來因素都對其造成了一定的干擾。
3.財務(wù)管理戰(zhàn)略落后
財務(wù)觀念是根據(jù)企業(yè)內(nèi)部環(huán)境、企業(yè)對外來風(fēng)險預(yù)測的差別合企業(yè)生命周期的差異，比較合理規(guī)劃企業(yè)對投資和籌資的思想。但在金融危機中企業(yè)沒有認(rèn)真認(rèn)識到危機帶來的實質(zhì)和企業(yè)環(huán)境來解決問題，沒有明確財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)發(fā)揮的實質(zhì)性影響，導(dǎo)致企業(yè)沒有準(zhǔn)確預(yù)測市場情況，財務(wù)管理的水平與現(xiàn)實情況存在一定的差別，跟不上實際需求，企業(yè)的經(jīng)濟局面不樂觀。
4.成本優(yōu)勢發(fā)展不顯著
人民幣匯率機制改革后出現(xiàn)單邊升值的情況，美元在金融危機的影響下變得疲軟。還有新《勞動合同法》的頒布實施，很多的因素造成了企業(yè)的成本不斷的上升，利潤的發(fā)展空間不斷的減小，原來的成本優(yōu)勢已經(jīng)消失，各種被動的措施也影響著成本優(yōu)勢的發(fā)展。
5.財務(wù)風(fēng)險的問題不樂觀
財務(wù)管理的核心內(nèi)容是資金。想要鞏固企業(yè)的基本就要合理籌資。我國企業(yè)籌資渠道太單一，企業(yè)對資本市場還很陌生，籌資時缺少資本結(jié)構(gòu)和對財務(wù)風(fēng)險的估測，很多企業(yè)對資產(chǎn)高負(fù)債表現(xiàn)的不重視。而金融危機影響不斷擴大，導(dǎo)致很多企業(yè)資金流動性緩慢，對資金的需求不斷增大，給企業(yè)帶來了巨大的壓力，從而面臨著破產(chǎn)的風(fēng)險。
三、金融危機對企業(yè)財務(wù)管理的影響
（一）金融危機對企業(yè)經(jīng)營活動的財務(wù)影響
1.對企業(yè)營業(yè)收入的影響
金融危機的危害使人們對風(fēng)險的恐懼增大，也使社會就業(yè)情況和個人收入問題不樂觀。收入不高人們消費水平就下降。以美國為例，消費減少影響美元幣值，也影響中國對外出口的營業(yè)收入。假如美國的消費和支出占GDP的70%以上，人們對金融危機所處的環(huán)境會產(chǎn)生恐懼，消費降低，導(dǎo)致消費水平下降，再加上美國為銀行注入的流動性資金與我國的緊縮性財政政策是對立關(guān)系，導(dǎo)致了美元貶值人民幣增值的現(xiàn)象，最終使中國出口商品價格降低。影響我國對外出口品的數(shù)量和收入。
2.對營業(yè)費用的影響
我國的擴大內(nèi)需政策使很多重新考慮開拓市場的企業(yè)們更關(guān)注國內(nèi)市場。但想要在國內(nèi)市場站穩(wěn)腳前提就是打開國內(nèi)市場。其辦法就是擴大市場占有率?，F(xiàn)在內(nèi)貿(mào)市場發(fā)展越來越好，國內(nèi)市場與內(nèi)貿(mào)企業(yè)是存在競爭的。市場競爭劇烈的情況下，企業(yè)不得不增加銷售費用，開闊市場空間就必須得投入更多的銷售費用。
3.對存貨的影響
近幾年受通貨膨脹影響，全球企業(yè)在購買原材料時價格上漲運費提高，企業(yè)原材料的成本上升，企業(yè)產(chǎn)出品價格也隨之提高。企業(yè)在處于金融危機和通貨膨脹雙重打擊下，原材料從下訂單到出貨，貨值就壓減很多。假如企業(yè)購進原材料越多，虧損的則更多，如果企業(yè)原材料周轉(zhuǎn)不靈活，高價位產(chǎn)品是無法和低價位產(chǎn)品抗衡的。企業(yè)將會面臨經(jīng)濟上的危機。
（二）金融危機對企業(yè)籌資活動的影響
1.對財務(wù)費用的影響
很多銀行為避免風(fēng)險而不進行貸款業(yè)務(wù)，導(dǎo)致一些企業(yè)得不到銀行貸款。使他們不能享受國家的貨幣政策帶來的利益。有些銀行推出無擔(dān)保無抵押的貸款政策，但對一些中小企業(yè)來說就很不利，因為他們得支付較高的利息，支付成本大大提高，所以高額的貸款利息也就增加了企業(yè)的財務(wù)費用。
2.對長期借款的影響
金融危機期間銀行為避免風(fēng)險就提高貸款標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)貸款難度加大。很多企業(yè)經(jīng)營過程不順利，盈利少，償還能力低，銀行可能會因為該企業(yè)的償還能力不高而選擇不進行放貸業(yè)務(wù)，企業(yè)籌集資金就變得比較困難。如果該企業(yè)得到銀行貸款，但沒能按規(guī)定期限還款的話，企業(yè)的信用就會下降，不利于以后企業(yè)再貸款。我國現(xiàn)在很多的中小型企業(yè)都存在資金短缺，籌資困難的狀況。
（三）對企業(yè)投資活動的影響
對于一部分投資企業(yè)來說講，被投資的企業(yè)經(jīng)營狀況不樂觀，投資企業(yè)得到的分紅就不會很高甚至得不到。所以有些企業(yè)想到了對應(yīng)性政策來減少權(quán)益性投資，例如將子公司賣掉。對受到金融危機影響的企業(yè)來講，雖然存在危險但也是個好機會?，F(xiàn)在是企業(yè)進行供應(yīng)鏈重新組合、戰(zhàn)略性并購的新契機。
四、在金融危機影響下企業(yè)財務(wù)管理的對策
1.加強對財務(wù)風(fēng)險的意識
各企業(yè)需加強對財務(wù)風(fēng)險的意識，要制定科學(xué)有效合理的應(yīng)對方法來加以控制，做到防范的同時也要加強控制和管理。每個企業(yè)中的員工應(yīng)該加強對風(fēng)險意識上的培訓(xùn)和指導(dǎo)，要樹立良好的管理理念，使防范的意識深入每個企業(yè)里的每個人心中。
2.降低企業(yè)現(xiàn)金流的風(fēng)險
企業(yè)在金融環(huán)境中要根據(jù)自身環(huán)境變化，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，保證現(xiàn)金流充足，及時收回資金。加強庫存現(xiàn)金科學(xué)管理，提前擬定好采購清單，科學(xué)制定采購計劃。這樣能緩解資金緊張壓力，使資金使用通暢。在應(yīng)收賬款方面對應(yīng)收款要采取積極的措施，例如催收、動態(tài)的跟蹤。利用前向和后向的整合方式，優(yōu)化企業(yè)價值鏈。實現(xiàn)企業(yè)合并重組。同時也要樹立公司良好形象，誠信為先，與合作企業(yè)建立長期友好的合作觀念，改變籌資方式過于單一，為本企業(yè)的資金壓力做出緩解。
3.實施財務(wù)戰(zhàn)略管理方式
財務(wù)戰(zhàn)略的管理是實現(xiàn)企業(yè)長期收益，建立企業(yè)核心競爭力的重要方式之一。企業(yè)要結(jié)合當(dāng)前金融危機環(huán)境和自身財務(wù)狀況，對外部環(huán)境、競爭對手的財務(wù)情況等對本企業(yè)進行財務(wù)戰(zhàn)略定位的分析，其定位既要符合自身發(fā)展特點又要順應(yīng)外部環(huán)境。無論是什么樣的財務(wù)戰(zhàn)略都決定企業(yè)的發(fā)展情況，一個好的財務(wù)戰(zhàn)略是一個企業(yè)發(fā)展好的前提標(biāo)準(zhǔn)，在金融危機環(huán)境中發(fā)揮執(zhí)行作用才是應(yīng)對危機的關(guān)鍵。
4.實施財務(wù)信息化管理
財務(wù)管理信息化是指企業(yè)在財務(wù)管理的各個環(huán)節(jié)中利用信息網(wǎng)絡(luò)的手段建立一個信息系統(tǒng)，對企業(yè)做出收集財務(wù)信息、整理，分析、監(jiān)管和做出相應(yīng)對策，提高了財務(wù)管理水平。現(xiàn)在是信息化時代，全球信息化競爭激烈，所以我們國家更應(yīng)加快信息化發(fā)展過程，提高企業(yè)競爭能力、信息處理能力，推動企業(yè)經(jīng)營管理信息化的進行中，帶動本企業(yè)工作的創(chuàng)新和提升。
五、結(jié)束語
關(guān)鍵詞：金融危機；培養(yǎng)；財務(wù)能力
金融危機是經(jīng)濟發(fā)展過程中的“坎”給企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營秩序造成困難。企業(yè)管理者要面對現(xiàn)實，研究應(yīng)對金融危機的方略，運用現(xiàn)代管理技術(shù)，規(guī)避化解金融危機的風(fēng)險及危害，實現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟目標(biāo)。
一、培養(yǎng)財務(wù)能力的意義
金融危機是壘球經(jīng)濟發(fā)展進程中難以繞開的坎。只有識別其特征、規(guī)律及危害并加以控制，運用自身的優(yōu)勢化危為“機”，才能贏得生存與發(fā)展的機遇與空間，給自身可持續(xù)發(fā)展拼出一條“生”路。凡戰(zhàn)爭：就有勝方與敗方，金融危機有消極的影響，也可能產(chǎn)生積極的作用，至少可以推動企業(yè)改善管理，增強駕馭風(fēng)險的能力，而無動于衷的企業(yè)，被淘汰出局則是必然的結(jié)果。能夠沖破金融危機困境的企業(yè)，其管理經(jīng)驗與抗風(fēng)險能力必然比金融危機發(fā)生前大得多。
二、財務(wù)能力的基本構(gòu)成
財務(wù)能力主要是體現(xiàn)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中的基本的籌資能力、生財能力、用財能力、管財能力等等。這些能力主要表現(xiàn)為；
(一)籌資能力企業(yè)在誕生之初就必須在《公司法》的框架下，修訂公司章程，并按照國家產(chǎn)業(yè)政策的要求及出資人的共同約定如實足額出資，為企業(yè)的生產(chǎn)活動提供足夠的啟動資金，
(二)理財能力理財能力是企業(yè)生存必備的要求。理財活動是企業(yè)的基本經(jīng)濟活動。企業(yè)的資金形態(tài)：貨幣資金—存貨資金—生產(chǎn)資金—成品資金—結(jié)算(銷售)資金—債權(quán)資金(或者債務(wù)資金)—等等其構(gòu)成與比重及狀態(tài)都得靠企業(yè)管理者運用會計科學(xué)技術(shù)與市場機制去科學(xué)合理調(diào)配。處理得當(dāng)，企業(yè)可以獲得資金回籠與收益；處置不當(dāng)，企業(yè)就可能承擔(dān)經(jīng)濟風(fēng)險與損失。
(三)生財能力就是組織生產(chǎn)勞動創(chuàng)造社會財富的能力。社會主義國家的各類企業(yè)(經(jīng)濟組織)是以盈利為目的組織起來的。其生產(chǎn)目的就是為社會提供人民生產(chǎn)生活所需要的物質(zhì)文化商品并獲得回報來滿足自身的生存與發(fā)展要求。
(四)支付能力企業(yè)的支付能力是企業(yè)資金實力的具體體現(xiàn)。支付行為是企業(yè)資金分配中的最廣泛應(yīng)用的財務(wù)行為之一。支付能力建立在企業(yè)管理調(diào)控能力基礎(chǔ)上，反過來又能對企業(yè)的調(diào)控能力產(chǎn)生積極的影響。
(五)積累能力資金的依法分配是企業(yè)經(jīng)濟秩序穩(wěn)定的保證。資金合法分配是支付能力培植的基本要求。企業(yè)的資金積累的來源是：生產(chǎn)經(jīng)營利潤、固定資產(chǎn)折舊金、稅后利潤盈余提留、其他來源等等。企業(yè)依法積累，獲得現(xiàn)金流增長是企業(yè)資本金保值增值的基本要求，也是企業(yè)抗風(fēng)險能力的資金保證。
(六)投資能力投資能力是企業(yè)資金應(yīng)用的基本表現(xiàn)。當(dāng)企業(yè)貨幣資金或其他資產(chǎn)富余時，這時，企業(yè)持有貨幣資金(或其他閑置資產(chǎn))受到通貨膨脹率影響或者存在其他經(jīng)營風(fēng)險時，選擇對外投資形式，轉(zhuǎn)嫁資金風(fēng)險是一般企業(yè)都必須破解的難題。
(七)內(nèi)部會計控制能力企業(yè)管理者必須依法駕馭企業(yè)的資源與財富、控制企業(yè)資金，搞好經(jīng)濟核算和管理，御防企業(yè)外部與內(nèi)部可能產(chǎn)生的問題給企業(yè)或國家或職工經(jīng)濟利益造成不必要的減少或損失，給企業(yè)可持續(xù)發(fā)展帶來消極影響。加強內(nèi)部控制制度建設(shè)，就是要依法建立健全各項規(guī)章制度，落實經(jīng)濟責(zé)任制，構(gòu)筑“防火墻”，制定獎懲制度與責(zé)任追究制度。
(八)抗風(fēng)險能力社會生產(chǎn)和管理在市場經(jīng)濟環(huán)境下進行，機遇與風(fēng)險同在。經(jīng)濟的發(fā)展與財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、法律風(fēng)險相伴，無時無刻不影響著企業(yè)的各項活動，企業(yè)投資人、經(jīng)營者、職工、債權(quán)人(債務(wù)人、相關(guān)各方)各自應(yīng)適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的要求，發(fā)現(xiàn)與規(guī)避各種風(fēng)險。
三、培養(yǎng)企業(yè)的財務(wù)能力探討
財務(wù)能力是企業(yè)生存的必要條件，如果財務(wù)能力缺乏，必然影響企業(yè)的正常發(fā)展。因此，培植企業(yè)的財務(wù)能力是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略任務(wù)，也是增強企業(yè)競爭力的必然要求。如何培育企業(yè)的財務(wù)能力呢?一般可以從以下幾方面著手：
(一)加強法制建設(shè)社會主義市場經(jīng)濟是法制經(jīng)濟、競爭性經(jīng)濟，開放性經(jīng)濟。企業(yè)的一切經(jīng)濟活動只能在國家法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)進行，凡經(jīng)濟行為都必須講究經(jīng)濟效益。企業(yè)管理者與企業(yè)職工都要參與社會主義法制建設(shè)。首先，投資人要依法按照公司章程約定準(zhǔn)時注入資本金；其次，企業(yè)管理層要制定企業(yè)規(guī)章制度，規(guī)范企業(yè)的經(jīng)濟管理行為，保障公司的財產(chǎn)物資與生產(chǎn)活動有序進行；再次，企業(yè)員工要按照崗位責(zé)任制的規(guī)定履行職責(zé)。企業(yè)自身不得違法經(jīng)營，如有違反。應(yīng)自覺糾偏。
(二)加強企業(yè)文化建設(shè)企業(yè)文化建設(shè)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的基礎(chǔ)條件。職工的思想品德教育需要文化，提高政治覺悟需要文化。吸收運用新技術(shù)需要文化，建立與執(zhí)行企業(yè)規(guī)章制度也需要文化基礎(chǔ)，當(dāng)今世界，技術(shù)進步日新月異，如果沒有高文化素質(zhì)的職工隊伍，企業(yè)要生產(chǎn)出符合人民生產(chǎn)生活所需要的物質(zhì)文化商品則是決不可能的。培植企業(yè)的財務(wù)能力更需要高層次的管理人才。
(三)加強資金市場、人才市場、技術(shù)市場建設(shè)財務(wù)能力體現(xiàn)在企業(yè)資金管理與資金運作方面。先有舞臺，后有名演員；有了名演員，又可以創(chuàng)造出大舞臺。這就簡單地說明了資金與財務(wù)能力之間的關(guān)系。企業(yè)的資金是微量的，人才是有限的，技術(shù)是局域的。但是市場經(jīng)濟環(huán)境中的資金、人才、技術(shù)是無限的、取之不盡用之不竭的。
(四)引進與應(yīng)用先進的管理技術(shù)與生產(chǎn)技術(shù)培育企業(yè)的財務(wù)能力，著眼于企業(yè)內(nèi)部條件是應(yīng)該的，僅僅靠單個企業(yè)的資源、技術(shù)、管理方法，遠(yuǎn)遠(yuǎn)是不夠的。提高企業(yè)財務(wù)能力，要靠學(xué)習(xí)先進管理技術(shù)，靠管理者的技術(shù)水平，靠企業(yè)的管理設(shè)備裝備水平與職工的智慧，等等，這些都直接影響到企業(yè)財務(wù)能力與企業(yè)信譽的建設(shè)。
(五)保障與鞏固職工當(dāng)家作主的主人翁地位職工是企業(yè)的主人，中華人民共和國憲法規(guī)定得明明白白。職工參與管理，參與理財對企業(yè)發(fā)展，意義深遠(yuǎn)，不多贅訹。物質(zhì)財富的生產(chǎn)需要職工的直接勞動，產(chǎn)品質(zhì)量的控制需要職工嚴(yán)格把關(guān)，企業(yè)誠信建設(shè)需要職工付諸實施，企業(yè)管理行為需要職工監(jiān)督，等等若干或所有企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營行為都離不開職工的勞動。
(六)建立健全企業(yè)內(nèi)部控制制度，防范財務(wù)風(fēng)險財務(wù)能力強，是建立在企業(yè)制度規(guī)范，員工崗位責(zé)任制完善，產(chǎn)品符合社會需求的基礎(chǔ)上的。合法規(guī)避企業(yè)風(fēng)險，維護企業(yè)安全，保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營秩序合法有序是企業(yè)生存必須破解的課題，一定要努力掌握市場經(jīng)濟環(huán)境下的客觀經(jīng)濟規(guī)律，制定切實可行的內(nèi)部會計控制制度，防范企業(yè)所面臨的風(fēng)險，使企業(yè)的財務(wù)能力在生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)揮其特有的作用。
(七)科學(xué)合理搞好收益分配企業(yè)的經(jīng)濟分配是正確處理國家、企業(yè)投資人，債權(quán)債務(wù)人，職工(包括企業(yè)管理者)、合作者等方面經(jīng)濟關(guān)系的基本形式。通過收益分配與資金運作等管理行為，積極培育企業(yè)的再生產(chǎn)能力與創(chuàng)造力。
(八)充分利用社會資源，確保企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展培育企業(yè)的財務(wù)能力，要以企業(yè)良性循環(huán)、可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)，堅持認(rèn)清企業(yè)自身的優(yōu)勢條件，生產(chǎn)經(jīng)營中需要的那些要素?這些要素的獲得代價如何最合理最節(jié)省?財務(wù)控制能力強，資源要素的取得就容易質(zhì)優(yōu)價廉供應(yīng)及時保質(zhì)保量，適應(yīng)生產(chǎn)經(jīng)營活動的需求，對企業(yè)自身的資源也要用好用足，生產(chǎn)過程形成的下腳料，盤點清理出的已經(jīng)報廢了的固定資產(chǎn)也要計價處理，保證賬面資產(chǎn)記錄與實際資產(chǎn)狀態(tài)本質(zhì)一致。當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動需要的機械設(shè)備而企業(yè)又缺乏時，可啟動財務(wù)政策，向設(shè)備經(jīng)銷經(jīng)營公司租賃，或采取委托加工的合作方式，單項外包，實行質(zhì)量管理監(jiān)督，保證零部件的生產(chǎn)質(zhì)量達到國家規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，實現(xiàn)產(chǎn)品的生產(chǎn)目標(biāo)，為企業(yè)實現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)收益開拓路徑。
