時(shí)間：2023-10-10 10:40:33
序論：在您撰寫宏觀經(jīng)濟(jì)研究時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
英文名稱：Macroeconomics
主管單位：
主辦單位：國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)
出版周期：月刊
出版地址：北京市
語
種：中文
開
本：大16開
國(guó)際刊號(hào)：1008-2069
國(guó)內(nèi)刊號(hào)：11-3952/F
郵發(fā)代號(hào)：82-791
發(fā)行范圍：
創(chuàng)刊時(shí)間：1979
期刊收錄：
中國(guó)人文社會(huì)科學(xué)引文數(shù)據(jù)庫(kù)(CHSSCD―2004)
核心期刊：
中文核心期刊(2008)
中文核心期刊(2004)
中文核心期刊(2000)
中文核心期刊(1996)
中文核心期刊(1992)
期刊榮譽(yù)：
社科雙效期刊
聯(lián)系方式
期刊簡(jiǎn)介
《宏觀經(jīng)濟(jì)研究》（月刊）1998年創(chuàng)刊，是由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院主辦的專業(yè)性學(xué)術(shù)經(jīng)濟(jì)理論刊物。宣傳黨和國(guó)家有關(guān)改革開放、發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的方針、政策，并配合國(guó)家計(jì)委的中心工作部署，反映經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展中重大的政策性問題及理論研究成果。
主要欄目
投稿須知
一、摘要與關(guān)鍵詞：文章要提供100-200字的摘要，客觀反映論文的主要內(nèi)容；提供3-5個(gè)關(guān)鍵詞，用分號(hào)隔開；撰寫的文章字?jǐn)?shù)以2500-4500字為宜。
二、作者簡(jiǎn)介：姓名（出生年月）、性別、工作單位、郵政編碼、職稱、職務(wù)、學(xué)歷、主要研究方向等（研究生須注明博士研究生或碩士研究生）。
三、注釋：注釋序號(hào)（上標(biāo)）用帶圓圈的阿拉伯?dāng)?shù)字表示，附于文末。
四、非正式出版物（如博士或碩士學(xué)位論文）、未正式發(fā)表的講話等不能作為參考文獻(xiàn)引用。
五、參考文獻(xiàn)的格式： 1、參考專著：[序號(hào)]作者.書名.出版地:出版社，出版年。 2、參考報(bào)紙、期刊：[序號(hào)]作者.文題.報(bào)刊名，出版年，卷（期、版次），其止頁(yè)碼（具體情況可以參照國(guó)家GB7714-87“文后參考文獻(xiàn)著錄規(guī)則”）。
六、資助項(xiàng)目需注明資助者、項(xiàng)目編號(hào)。
七、體例要求：以“一”、“1”、“（1）”作為文章層次，（1）之下以小標(biāo)題方式提煉主要觀點(diǎn)。
八、圖表要求：表格：將表名置于表上方居中；圖：將圖名置于圖下方居中。表、圖內(nèi)文字統(tǒng)一用楷體。
九、為便于稿件的修改及聯(lián)絡(luò)，請(qǐng)作者提供聯(lián)系方式：通信地址：郵編、電話、手機(jī)、電子信箱等。
關(guān)鍵詞:山寨經(jīng)濟(jì);回歸分析;協(xié)整檢驗(yàn);格蘭杰(Granger)檢驗(yàn)
一、引言
2008年山寨制造以鋪天蓋地之勢(shì)闖入生活的每個(gè)角落,成為最為流行的話題;如今山寨經(jīng)濟(jì)也已經(jīng)遍布大江南北,已經(jīng)在深深地影響著中國(guó)的經(jīng)濟(jì)、文化和社會(huì)生活。山寨經(jīng)濟(jì)最初興起于深圳市的手機(jī)行業(yè),之后又不斷地往其他行業(yè)領(lǐng)域滲透,特別是最近兩年山寨經(jīng)濟(jì)的發(fā)展異常迅猛。目前,深圳山寨制造已經(jīng)從手機(jī)行業(yè)蔓延到各個(gè)消費(fèi)電子行業(yè)領(lǐng)域,市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)了大量的山寨電子產(chǎn)品,以及山寨服裝鞋帽、山寨玩具等生活消費(fèi)品也大量出現(xiàn),并且這些山寨產(chǎn)品在市場(chǎng)上很受中低端消費(fèi)群體的歡迎。本文將從深圳宏觀經(jīng)濟(jì)出發(fā)探析應(yīng)該如何對(duì)待深圳山寨制造。
二、深圳經(jīng)濟(jì)的實(shí)證研究
(一)深圳市消費(fèi)和GDP的回歸分析
1、模型的設(shè)定與數(shù)據(jù)的收集整理
本文選取深圳市1990-2008年的GDP為響應(yīng)變量并以各年的消費(fèi)總量為回歸變量?jī)蓚€(gè)經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列變量進(jìn)行分析。建立簡(jiǎn)單的宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型Y=a+b*c,以此模型為基礎(chǔ),用GDP代表總產(chǎn)出,以社會(huì)消費(fèi)品零售總額代表消費(fèi)。用y表示GDP,以x表示消費(fèi),假定兩者存在線性關(guān)系,設(shè)回歸函數(shù)為y=a+bx+ε,利用Eviews5.0分析并檢驗(yàn)。
2、OLS參數(shù)估計(jì)及結(jié)果分析
利用Eviews5.0對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),得到模型的估計(jì)函數(shù)式為:
=76.42001+3.530735X
(1)模型的擬合優(yōu)度檢驗(yàn)
判定系數(shù)R2值非常接近于1,表明模型對(duì)樣本數(shù)據(jù)的擬合優(yōu)度很高,這意味著深圳市的GDP和消費(fèi)的關(guān)系可以通過模型99%的解釋,兩者具有高度的線性相關(guān)性。也即假設(shè)成立,深圳GDP與消費(fèi)是線性相關(guān)的。
(2)模型及解釋變量的顯著性檢驗(yàn)
F檢驗(yàn)
取顯著水平а=0.01,由F分布表查得臨界值F0.01(1,19)=8.18,1193.83>8.18即F>F0.01拒絕原假設(shè),F檢驗(yàn)通過。
t檢驗(yàn)
取顯著水平а為0.05,查t分布表得臨界值為t(17,0.025)=2.0930,而x的t統(tǒng)計(jì)量值為34.55184,34.55184>2.0930,所以拒絕原假設(shè)H0,即x對(duì)y的預(yù)測(cè)作用具有統(tǒng)計(jì)顯著性。
(3)自相關(guān)性檢驗(yàn)――德賓-沃森(Durbin-Watson)檢驗(yàn)
由上文知DW=1.724367,趨近于2,所以不存在一階自相關(guān)性,因此OLS估計(jì)是有效估計(jì),t檢驗(yàn)的可靠性和模型的預(yù)測(cè)精度沒有受到影響。
(4)總結(jié)
根據(jù)以上檢驗(yàn)分析,可知解釋變量(消費(fèi))能很好地線性表示回歸變量(GDP),整體的顯著性檢驗(yàn)以及系數(shù)的t檢驗(yàn)均通過,而且方程的擬合度很高。但是不能就此認(rèn)為該方程可以解釋變量間的關(guān)系,因?yàn)闀r(shí)間序列中的平穩(wěn)性還沒有檢驗(yàn),如果時(shí)間序列不平穩(wěn),所做的工作就沒有意義,方程存在“偽回歸”的可能。兩者有共同增長(zhǎng)的趨勢(shì),所以應(yīng)該運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)在加以驗(yàn)證。
(二)深圳市消費(fèi)與GDP的協(xié)整分析與格蘭杰(Granger)檢驗(yàn)
1、平穩(wěn)性檢驗(yàn)
在進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)分析之前要先對(duì)序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。對(duì)GDP和消費(fèi)序列變量進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn);本文采用麥金農(nóng)(Mackinnon)臨界值來判斷時(shí)間序列變量是否具有單位根,并運(yùn)用AIC信息準(zhǔn)則確定最優(yōu)滯后階數(shù)。由于數(shù)據(jù)的自然對(duì)數(shù)變換不改變?cè)瓉淼膮f(xié)整關(guān)系,并能使其趨勢(shì)線性化,一定程度上可以消除時(shí)間序列中存在的異方差現(xiàn)象。對(duì)GDP和C(消費(fèi))兩組數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù),通過Eviews5.0進(jìn)行數(shù)據(jù)處理來,得到lny、lnx序列即GDP和C(消費(fèi))序列都是非平穩(wěn)的,經(jīng)過一階差分后變?yōu)槠椒€(wěn)序列,就是說lny、lnx均為I(1)序列即一階單整序列,說明深圳市GDP和C(消費(fèi))之間可能存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系,所以要繼續(xù)進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)進(jìn)一步分析。
2、協(xié)整檢驗(yàn)
這里采用EG檢驗(yàn)法即Engle-Granger協(xié)整檢驗(yàn)對(duì)方程的殘差進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn),即對(duì)殘差序列進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn),若殘差是平穩(wěn)的,則響應(yīng)變量與回歸變量之間存在協(xié)整關(guān)系;反之,則不存在。從殘差的散點(diǎn)圖來看,殘差圍繞0波動(dòng),而且沒有時(shí)間趨勢(shì),所以,對(duì)殘差的單位根進(jìn)行檢驗(yàn)時(shí),設(shè)定回歸式中不含截距項(xiàng)和時(shí)間趨勢(shì)。按照AIC定階準(zhǔn)則確定滯后階數(shù)。利用Eviews5.0得到的檢驗(yàn)結(jié)果表明,殘差序列是平穩(wěn)的,這也就證明了lny和lnx是協(xié)整的即深圳市的GDP和C(消費(fèi))存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。
3、格蘭杰(Granger)因果關(guān)系檢驗(yàn)
根據(jù)上文分析結(jié)論和檢驗(yàn)結(jié)果可知,lny、lnx均為I(1)序列即一階單整序列,而且兩序列之間存在著協(xié)整關(guān)系,但這僅僅是表明了深圳經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)之間存在著因果關(guān)系。還不能確定兩者具體的因果關(guān)系,即究竟是總體經(jīng)濟(jì)引起消費(fèi)增長(zhǎng)還是消費(fèi)拉動(dòng)總體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)或者還有可能兩者互相因果關(guān)系。通過對(duì)lny、lnx進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn),可知虛擬假設(shè)Lny不能格蘭杰引起lnx發(fā)生的概率為0.87175,即lny能夠格蘭杰引起lnx的概率值為0.12825,根據(jù)小概率事件原理拒絕該假設(shè)。即深圳經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)并不必然帶來深圳消費(fèi)的增長(zhǎng)。而虛擬假設(shè)lnx不能格蘭杰引起lny的概率趨近于0,相對(duì)應(yīng)的是lnx能夠格蘭杰引起lny的概率值趨近于1,近似的可以把它看作是一個(gè)必然事件。所以,二者是單向的格蘭杰因果關(guān)系。
4、小結(jié)
根據(jù)以上分析和檢驗(yàn),深圳經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系即二者是協(xié)整的;此外深圳市的總體消費(fèi)和總體經(jīng)濟(jì)是單向的Granger因果關(guān)系即消費(fèi)促進(jìn)總體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)?？梢哉J(rèn)為深圳消費(fèi)的增長(zhǎng)以幾乎100%的可能性拉動(dòng)其GDP的增長(zhǎng),而其GDP的增長(zhǎng)對(duì)其消費(fèi)的增長(zhǎng)的促進(jìn)作用卻很微弱。所以深圳市在以后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中應(yīng)該把擴(kuò)大消費(fèi)需求放在主要地位,積極尋求消費(fèi)動(dòng)力以確保和實(shí)現(xiàn)其總體經(jīng)濟(jì)在長(zhǎng)期中穩(wěn)定持續(xù)地增長(zhǎng)。
三、深圳山寨經(jīng)濟(jì)――彌補(bǔ)消費(fèi)空白,促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展
(一)深圳市社會(huì)的消費(fèi)現(xiàn)狀
1、消費(fèi)率
分析可知深圳市的消費(fèi)整體呈現(xiàn)下降的趨勢(shì),具體說是呈現(xiàn)波動(dòng)性的階梯下降的趨勢(shì)。1990-1997年為第一階梯,1998-2001年為第二階梯,2002-2004年是第三階梯,近四年在28.5%上下波動(dòng)。其中1990年最高為38.9%,在一階梯下降到1997年的25.2%,1998年雖然有所回升為27.3%,但是在二階梯又持續(xù)下降至2001年的24.5%;2002年又從31.0%下降,至近四年徘徊在28%以上。總體上,消費(fèi)率比較低,消費(fèi)的作用在弱化。
2、消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率
如果以C表示消費(fèi),ΔC表示消費(fèi)需求增加量,則我們可以把消費(fèi)需求對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率的公式表示為:
消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率=ΔC/ΔGDP×100%(ΔC為消費(fèi)增量、ΔGDP為經(jīng)濟(jì)增量)
消費(fèi)需求對(duì)GDP增長(zhǎng)的拉動(dòng)度=消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率×GDP增長(zhǎng)率
由對(duì)數(shù)據(jù)的計(jì)算可發(fā)現(xiàn),消費(fèi)的貢獻(xiàn)率呈現(xiàn)波動(dòng)起伏的狀態(tài),但整體上,消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率多集中在20%-30%上下,總體對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用較強(qiáng)較穩(wěn)定。相應(yīng)地,消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)度集中在4%-14%上下及之間波動(dòng),也呈現(xiàn)出較強(qiáng)的穩(wěn)定性和很強(qiáng)的拉動(dòng)作用。深圳消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)有著很好的促進(jìn)作用,所以,如果發(fā)揮消費(fèi)的拉動(dòng)作用,深圳的經(jīng)濟(jì)會(huì)得到很有效的增長(zhǎng)。
3、居民消費(fèi)傾向呈下降趨勢(shì),消費(fèi)潛力尚未得到完全釋放
分析可知,消費(fèi)性支出隨著可支配性收入的增加而增加,但居民消費(fèi)性支出增長(zhǎng)的幅度始終低于人均可支配收入增長(zhǎng)的幅度,平均消費(fèi)傾向呈現(xiàn)平穩(wěn)下降的態(tài)勢(shì),由1990年和1995年的0.89和0.90下降到2000年的0.78,截至2005年為0.74,2007年為0.75。全市居民平均消費(fèi)傾向下降說明居民增加的收入,并不是同比例的去增加消費(fèi),而是有一部分錢存入銀行或進(jìn)行各種投資,說明居民對(duì)未來的期望持觀望態(tài)度,因此居民的消費(fèi)潛力并未完全釋放。
(二)深圳山寨經(jīng)濟(jì)生存空間廣闊
1、山寨經(jīng)濟(jì)彌補(bǔ)消費(fèi)空白改變消費(fèi)現(xiàn)狀并能挖掘新的消費(fèi)空間
據(jù)統(tǒng)計(jì),目前我國(guó)農(nóng)民工的數(shù)量約在1.2億,而據(jù)2006年公布的《中國(guó)農(nóng)民工調(diào)研報(bào)告》,被調(diào)查農(nóng)民工的月工資均主要集中在500元-800元。其中,每月收入在300元以下的占3.58%,300元-500元的占29.26%,500元-800元的占39.26%,800元以上的占27.90%;另外根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的《全國(guó)年度統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示,2007年我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額89210億元,但人均僅有6751元;統(tǒng)計(jì)公報(bào)同時(shí)還顯示,全年農(nóng)村居民人均純收入4140元。對(duì)于消費(fèi),一直以來,中國(guó)46%的城市人口消費(fèi)80%的產(chǎn)品,54%的農(nóng)村人口消費(fèi)20%的產(chǎn)品。所以對(duì)于廣大的農(nóng)民工來說,他們即使有對(duì)品牌產(chǎn)品需求也沒有足夠的收入去消費(fèi),除去基本生活開支,他們幾乎沒有剩余的可支配收入甚至生活也得不到保障。同時(shí)說明了,中低收入群體的可支配收入水平、消費(fèi)水平和產(chǎn)品消費(fèi)結(jié)構(gòu)決定了山寨產(chǎn)品有其存在的基礎(chǔ)和市場(chǎng)需求空間。
2、山寨制造能夠創(chuàng)造就業(yè)拉動(dòng)深圳GDP,穩(wěn)定深圳社會(huì)消費(fèi)的基礎(chǔ)
根據(jù)奧肯定律(Okun’s law),失業(yè)與實(shí)際GDP之間存在著負(fù)相關(guān)的關(guān)系,失業(yè)率每上升1個(gè)百分點(diǎn),實(shí)際GDP的增長(zhǎng)一般減少2%;實(shí)際GDP的百分比變動(dòng)=3%-2×失業(yè)率的變動(dòng)。
深圳從2004-2008年五年的平均從業(yè)人數(shù)為601.17萬人,平均失業(yè)率為2.36%,以深圳山寨制造所覆蓋的所有人數(shù)以25萬計(jì)算(實(shí)際上遠(yuǎn)超過這個(gè)數(shù)),如果沒有山寨制造,那么將增加25萬失業(yè)人數(shù),此時(shí),失業(yè)率為6.51%,下降4.15%。運(yùn)用奧肯定律,實(shí)際GDP百分比的變動(dòng)=3%-2×(6.51%-2.36%)=-5.30%,表明實(shí)際GDP將受到很大影響,并將下降5個(gè)百分點(diǎn)左右。說明,山寨制造對(duì)深圳經(jīng)濟(jì)的影響是十分巨大的,在深圳市宏觀經(jīng)濟(jì)中具有舉足輕重的地位。
四、結(jié)束語
深圳應(yīng)該培育新的消費(fèi)熱點(diǎn),扶持山寨經(jīng)濟(jì)發(fā)展,取其精華,去其糟粕,為“山寨”行業(yè)制定行業(yè)準(zhǔn)則,對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品銷售、產(chǎn)品售后服務(wù)等方面做出規(guī)范,保護(hù)消費(fèi)者權(quán)利,嚴(yán)厲打擊披著“山寨”外衣的假冒偽劣產(chǎn)品。
參考文獻(xiàn):
1、尚穎.能源消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證分析[J].技術(shù)與市場(chǎng),2007(12).
2、何育靜.青海省消費(fèi)需求與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)師,2004(12).
【論文摘要】: 文章對(duì)2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的困難因素，包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的階段性轉(zhuǎn)變、世界經(jīng)濟(jì)的不確定性、出口下降、熱錢沖擊、房地產(chǎn)波動(dòng)、物價(jià)上漲等進(jìn)行了分析，以期為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)快速發(fā)展提供參考。
2008年以來，面對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的一系列不穩(wěn)定因素和雪災(zāi)、地震等兩大自然災(zāi)害，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)快速發(fā)展的勢(shì)頭，增長(zhǎng)速度與去年同期相比僅略有放緩：2008年上半年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)為130619億元，同比增長(zhǎng)10.4%，增速比上年同期回落1.8個(gè)百分點(diǎn)；居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲了7.9%，其中，6月份居民消費(fèi)價(jià)格上漲7.1%，較上月回落了0.6個(gè)百分點(diǎn)（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局）。隨著國(guó)家宏觀調(diào)控措施的得力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面呈現(xiàn)出良性互動(dòng)的局面，一些積極因素的顯現(xiàn)也有利于經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。但是，在一系列數(shù)據(jù)面前，我們還應(yīng)看到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前所面臨問題的復(fù)雜性和多樣性，都超過以往任何一年，我們必須采取更有效的措施，確保排除經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的困難和阻礙。
1. 經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式處在關(guān)鍵的轉(zhuǎn)變期
改革開放以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了持續(xù)30年的高速增長(zhǎng)，這種增長(zhǎng)模式主要以出口帶動(dòng)增長(zhǎng)，以低成本、高污染、高消耗為代價(jià)。當(dāng)前，我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的深層次矛盾就是原有粗放型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式已不能適應(yīng)社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展，成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的嚴(yán)重桎梏。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，實(shí)現(xiàn)由增長(zhǎng)到發(fā)展的轉(zhuǎn)變勢(shì)在必行。2008年是實(shí)現(xiàn)十七大提出的轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的關(guān)鍵一年。由增長(zhǎng)向發(fā)展的轉(zhuǎn)變，有一個(gè)過程，這一過程中就包含諸多要素的重新的整合。在整合的過程中，許多矛盾暴露了出來，需要我們?cè)诮?jīng)濟(jì)運(yùn)行中逐漸緩解和改善。節(jié)能減排，構(gòu)建資源節(jié)約、環(huán)境友好型社會(huì)是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的優(yōu)先發(fā)展步驟。
2. 世界經(jīng)濟(jì)的不確定性因素增加
美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以來，美元實(shí)行了弱勢(shì)政策，國(guó)際原油、黃金和糧食價(jià)格大幅上漲，美歐日的經(jīng)濟(jì)衰退跡象明顯，國(guó)際經(jīng)濟(jì)不確定、不穩(wěn)定因素在增加。由于經(jīng)濟(jì)全球化和世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，世界經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)將不可避免的波及我國(guó)，導(dǎo)致我國(guó)出口衰退、原材料價(jià)格上漲，進(jìn)而引發(fā)全面的通貨膨脹。最近一段時(shí)間，美元有了小范圍的升值，原油、黃金和糧食價(jià)格有所下降。但這一波段能夠持續(xù)多久，仍有待觀察。特別是如果美元在第四季度反轉(zhuǎn)跡象明顯，則人民幣存在由快速升值到貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這是我國(guó)當(dāng)前潛伏的最大金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，涉及到的相關(guān)部門應(yīng)對(duì)此有所防范。
3. 出口模式的效用下降催生新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)
投資、出口、消費(fèi)是拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕馬車。在當(dāng)前通貨膨脹率仍在高位運(yùn)行的情況下，利用過渡投資來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展顯然是不適宜的。同時(shí)，當(dāng)前部分資金在以“投資”做掩護(hù)的名義下，進(jìn)行各種投機(jī)活動(dòng)，增加了區(qū)域和行業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性。對(duì)此，必要的行政干預(yù)是值得肯定的，但更應(yīng)該充分利用稅收調(diào)控機(jī)制來控抑制投機(jī)和投資，通過差別征稅法和懲罰性征稅來減少投機(jī)的比例。
我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的另一個(gè)主要特點(diǎn)就是用出口帶動(dòng)增長(zhǎng)。在世界經(jīng)濟(jì)良好運(yùn)行的時(shí)期，這一模式極大了促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛。但是隨著世界經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定發(fā)展，我國(guó)的出口在逐步下降，沿海中小型外貿(mào)出口企業(yè)大量倒閉，出口作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要增長(zhǎng)極失去了原有的效用。這就迫切需要我們找到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的另一增長(zhǎng)點(diǎn)，維持經(jīng)濟(jì)良好發(fā)展的勢(shì)頭。
在投資和出口都受到抑制的情況下，擴(kuò)大內(nèi)需成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇。我們有一個(gè)龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但這個(gè)市場(chǎng)的開發(fā)度還不到一半。隨著今年以來股市和樓市的走低，居民存款回流銀行，并由此帶動(dòng)了今年上半年金融機(jī)構(gòu)人民幣存款的大幅上揚(yáng)。據(jù)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年人民幣各項(xiàng)存款增加4.9649萬億元，同比多增1.5774萬億元。其中，居民儲(chǔ)蓄存款上半年共增加2.2070萬億元，同比多增1.3798萬億元。統(tǒng)計(jì)顯示，在1-6月份的新增存款中，有超過44％的存款是由居民儲(chǔ)蓄存款貢獻(xiàn)的。如何將居民存款轉(zhuǎn)化為消費(fèi)的動(dòng)力，值得深思。據(jù)投資銀行摩根大通報(bào)道，我國(guó)正在考慮一項(xiàng)總金額至少達(dá)2000億~4000億元人民幣的經(jīng)濟(jì)刺激方案，其資金規(guī)模相當(dāng)于中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的1.0%~1.5%。這一利好消息極大的刺激了股市、樓市，若股民、基民能夠在后續(xù)發(fā)展中解套出來，居民的觀望心理得到改善，則消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)度將大大增加。
4. 防范熱錢對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊
熱錢是指短期的投機(jī)性游資，中國(guó)社科院研究表明，當(dāng)前已有1.75萬億熱錢流入我國(guó)。如此巨額的資金，對(duì)我國(guó)股市、房市形成反復(fù)的沖擊，是股市、房市暴漲暴跌的重要因素。央行數(shù)據(jù)表明奧運(yùn)開賽后的一個(gè)星期熱錢已開始撤離中國(guó)。但熱錢撤離的結(jié)果是使我國(guó)的奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)無法拉升，股市大跌。國(guó)家對(duì)此提出的策略是靠市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)辦法來應(yīng)對(duì)，而不是提前推出救市措施（國(guó)務(wù)院副總理）。
防范短期熱錢對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊是我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的一個(gè)重點(diǎn)，我國(guó)對(duì)熱錢的流入和流出，不僅要形成有效的監(jiān)控和預(yù)警機(jī)制，還要形成對(duì)熱錢流動(dòng)的有效制約機(jī)制。如嚴(yán)格限制境外個(gè)人購(gòu)房、放緩美元匯率等方法都可以有效阻止熱錢流動(dòng)。近段時(shí)間美元匯率的微升也有助于緩解我國(guó)熱錢的流入，為央行的貨幣政策松綁提供了一定的機(jī)遇。但對(duì)熱錢的處理要注意時(shí)間段的把握。如果都集中在奧運(yùn)后的某一特定時(shí)段，與其他經(jīng)濟(jì)措施的重疊將會(huì)導(dǎo)致極高的金融和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)熱錢的反擊戰(zhàn)要打一個(gè)“時(shí)間差”。
5. 房地產(chǎn)市場(chǎng)處在整合調(diào)整時(shí)期
房地產(chǎn)價(jià)格要平穩(wěn)，不能有太大波動(dòng)，暴漲和暴跌都將直接損害經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年，全國(guó)完成房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)33.5%，房地產(chǎn)業(yè)的景氣指數(shù)仍然維持在100點(diǎn)以上的高位。這表明房地產(chǎn)開發(fā)的繁榮景氣格局尚未改變，或者說房地產(chǎn)開發(fā)存在時(shí)滯效應(yīng)，累積的繁榮具有延續(xù)性。今年上半年出現(xiàn)的房地產(chǎn)價(jià)格環(huán)比下降，一方面是政府宏觀調(diào)控的結(jié)果，另一方面也是國(guó)內(nèi)需求下降的必然：市場(chǎng)觀望氛圍較重，普通居民的收入增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)低于房?jī)r(jià)的增長(zhǎng)速度，房?jī)r(jià)的高位運(yùn)行必然不具持久性。
對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的調(diào)控和金融支持，要繼續(xù)把握好兩個(gè)方面，一是繼續(xù)實(shí)施對(duì)房產(chǎn)企業(yè)從緊的貨幣政策，收縮銀根；另一方面要對(duì)房產(chǎn)企業(yè)實(shí)施區(qū)別對(duì)待，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、信譽(yù)高、開發(fā)及時(shí)的企業(yè)，在符合國(guó)家政策的基礎(chǔ)上優(yōu)先提供貸款，保證其平穩(wěn)過渡。以此加強(qiáng)土地監(jiān)督，整頓開發(fā)商囤地行為，加快開發(fā)進(jìn)度，淘汰部分競(jìng)爭(zhēng)力弱的中小房產(chǎn)企業(yè)。
6. 平抑物價(jià)
2008年7月份，CPI和PPI出現(xiàn)了一升一降的局面，CPI同比上漲了6.3％，這是自5月份以來的第三個(gè)漲幅回落月；同期PPI上漲了10.0％，漲幅持續(xù)擴(kuò)大，達(dá)到了自1996年以來的新高。“一升一降”表明，今年以來我國(guó)各項(xiàng)宏觀調(diào)控措施已初步見效，但未來物價(jià)仍存在上行壓力，抑制通貨膨脹依然不能放松。當(dāng)前，我國(guó)的首要任務(wù)是防止物價(jià)過快增長(zhǎng)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。這把抑制通貨膨脹放在突出的位置，而不再是防止經(jīng)濟(jì)過熱。對(duì)于通貨膨脹的防治，不僅要在國(guó)內(nèi)嚴(yán)格控制物價(jià)，還應(yīng)采取對(duì)外統(tǒng)一定價(jià)策略，提高我國(guó)在國(guó)際原材料定價(jià)中的話語權(quán)。
我們既要正確面對(duì)當(dāng)前的困難和問題，又要對(duì)今后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和宏觀調(diào)控能力充滿信心。在科學(xué)發(fā)展觀指導(dǎo)下，相信我們能妥善地解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的各種問題，為中國(guó)下一個(gè)30年發(fā)展的大戰(zhàn)略奠定基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。
參考文獻(xiàn)
[1] 居民儲(chǔ)蓄加速反彈，成新增存款主力[N]. 上海證券報(bào). 2008-7-15.
[關(guān)鍵詞?演經(jīng)濟(jì)波動(dòng) ; 內(nèi)外失衡 ; 通貨膨脹 ; 供給管理
[中圖分類號(hào)]F123.16 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］ A [文章編號(hào)]1673-0461(2011)07-0001-05
2010年，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究主要集中在宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外需結(jié)構(gòu)性平衡、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、政府的供給管理與需求管理、非均衡運(yùn)行中的財(cái)政政策和貨幣政策、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與發(fā)展的可持續(xù)性等問題上，并取得了新的進(jìn)展。
一、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的內(nèi)外需結(jié)構(gòu)性平衡問題
后危機(jī)時(shí)期，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的內(nèi)外需結(jié)構(gòu)關(guān)系成為經(jīng)濟(jì)學(xué)界研究的熱點(diǎn)問題之一。劉偉等通過國(guó)民資金流量表核算資料，對(duì)近年來中國(guó)國(guó)民收入分配格局的變化趨勢(shì)及其對(duì)國(guó)內(nèi)總需求結(jié)構(gòu)的影響程度進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前投資與消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性矛盾與國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)的失衡有密切關(guān)系。他們分析了這種失衡的制度性背景，認(rèn)為改善這種失衡是提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展宏觀效率的重要保證。[1]
王晉斌認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來增長(zhǎng)的路徑是要平衡內(nèi)需與外需之間的關(guān)系，而不能采取簡(jiǎn)單的替代關(guān)系。在改革內(nèi)需結(jié)構(gòu)的同時(shí)，要加快自主創(chuàng)新的步伐，規(guī)避高新技術(shù)產(chǎn)品的低附加值化現(xiàn)象以挖掘?qū)I(yè)化的潛力，并通過穩(wěn)定人民幣幣值和人民幣“走出去”戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)金融政策與貿(mào)易政策的融合，發(fā)揮金融促貿(mào)易的功能，以形成擴(kuò)展外需的新增長(zhǎng)極。[2]
文貫中認(rèn)為，面對(duì)外需增長(zhǎng)的下降,中國(guó)急需提振內(nèi)需，然而，中國(guó)現(xiàn)行的土地制度已經(jīng)造成兩種結(jié)構(gòu)性扭曲：第一種扭曲表現(xiàn)為中國(guó)未能在農(nóng)業(yè)比重急劇下降的同時(shí)相應(yīng)減少農(nóng)村人口的比重，造成城市化的嚴(yán)重滯后和城鄉(xiāng)收入差的惡化；第二種扭曲表現(xiàn)為中國(guó)未能將其服務(wù)業(yè)的就業(yè)比重提高到世界的平均水平，造成農(nóng)村的普遍隱性失業(yè)和集聚效應(yīng)的浪費(fèi)。中國(guó)必須改革其土地制度以降低高昂的城市化成本，才能提振內(nèi)需，走上可持續(xù)增長(zhǎng)道路。[3]
楊圣明針對(duì)人民幣匯率在國(guó)際上面臨升值，而在國(guó)內(nèi)又面臨貶值的雙重壓力矛盾對(duì)立現(xiàn)象進(jìn)行了研究，認(rèn)為其根本原因在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平同發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高低懸殊、社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率高低懸殊、中國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格水平過低等。指出，提高我國(guó)的社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率是減緩壓力的根本；推進(jìn)新一輪的價(jià)格改革是減緩壓力的關(guān)鍵；改善中美貿(mào)易結(jié)構(gòu)是減緩壓力的重要舉措；人民幣國(guó)際化是減緩壓力的必由之路。[4]
王保安從經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)、相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策與制度建設(shè)等方面，對(duì)結(jié)構(gòu)失衡的深層次原因進(jìn)行了詳細(xì)的剖析。研究認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期失衡與矮化的根本原因在于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的體制機(jī)制障礙，要從根本上解決結(jié)構(gòu)失衡問題，需要?jiǎng)?chuàng)新完善促進(jìn)科學(xué)發(fā)展的制度環(huán)境與體制保障。[5]
二、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)問題
王成勇等運(yùn)用STAR模型理論探討了我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期階段的劃分、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的非對(duì)稱性和持續(xù)性以及經(jīng)濟(jì)在各個(gè)波動(dòng)階段之間轉(zhuǎn)換的內(nèi)在演化機(jī)理。實(shí)證研究表明，把經(jīng)濟(jì)周期階段劃分為緊縮、恢復(fù)和擴(kuò)張三個(gè)機(jī)制已經(jīng)能夠較好地刻畫我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的非線性動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu)，但是劃分為緊縮、恢復(fù)、擴(kuò)張和衰退四個(gè)機(jī)制，在整體擬合效果和對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的解釋能力方面都有顯著提高；經(jīng)濟(jì)在各機(jī)制之間的平滑轉(zhuǎn)換速度和機(jī)制狀態(tài)是否平穩(wěn)，闡釋了我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期階段較強(qiáng)的非對(duì)稱性及其內(nèi)在演化機(jī)理。[6]
張成思運(yùn)用隨機(jī)波動(dòng)模型分析了1980年1季度～2008年4季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)性特征的動(dòng)態(tài)變化。實(shí)證結(jié)果顯示，20世紀(jì)90年代末是改革開放以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)趨向平穩(wěn)化的分水嶺。研究認(rèn)為，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的不斷發(fā)展與完善增強(qiáng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)抗沖擊的能力，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)趨向平穩(wěn)化轉(zhuǎn)變。[7]
改革開放以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期表現(xiàn)出某些既不同于發(fā)達(dá)國(guó)家，也不同于發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家的特征：一方面我國(guó)居民消費(fèi)波動(dòng)的幅度大于產(chǎn)出波動(dòng)；另一方面，我國(guó)的就業(yè)波動(dòng)較為平滑而投資和資本波動(dòng)過大。陳曉光等建立了一個(gè)RBC模型對(duì)此進(jìn)行了解釋。模型引入了異質(zhì)性消費(fèi)者和異質(zhì)性廠商以及部分消費(fèi)者和部分廠商在金融市場(chǎng)上所面臨的信貸約束；鑒于我國(guó)政府在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的重要影響力，模型還引入了政府消費(fèi)，以反映政府支出對(duì)消費(fèi)者和廠商的外生沖擊。研究發(fā)現(xiàn)：信貸約束是解釋中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)特征的一個(gè)重要傳導(dǎo)機(jī)制，而政府消費(fèi)沖擊則是一個(gè)重要的波動(dòng)源。[8]
高士成運(yùn)用Blanchard和Quah（1989）提出的長(zhǎng)期識(shí)別條件，通過引入貿(mào)易依存度等外生變量，采用SVAR方法對(duì)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹的沖擊進(jìn)行分解，并討論了中國(guó)短期總供給和總需求曲線的斜率。研究結(jié)果表明：中國(guó)短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要影響因素為需求沖擊，同時(shí)，總需求和總供給曲線的斜率也與理論基本相符，不存在“斜率之謎”。[9]
中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)可能是由多種沖擊因素共同引發(fā)。李猛等沿著“條條塊塊”思路對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)沖擊源進(jìn)行完整的分解。研究表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)有大約30%的部分來源于地方政府沖擊。研究發(fā)現(xiàn)，官員腐敗對(duì)地方政府短期化行為的影響具有顯著性，而現(xiàn)有文獻(xiàn)所強(qiáng)調(diào)的財(cái)稅激勵(lì)和政治晉升激勵(lì)對(duì)地方政府短期化行為的影響并不顯著。[10]
三、政府的供給管理與需求管理問題
中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和宏觀穩(wěn)定課題組通過經(jīng)驗(yàn)分析，對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和宏觀調(diào)控進(jìn)行了國(guó)際比較，突出了中國(guó)宏觀調(diào)控的特色。通過省際分析揭示了中國(guó)特色宏觀調(diào)控及其與主流經(jīng)濟(jì)學(xué)反思所形成的交集，特別是“結(jié)構(gòu)性”調(diào)控作為中國(guó)經(jīng)驗(yàn)的意義。提出了后危機(jī)時(shí)代中國(guó)宏觀調(diào)控的新思維：①把握宏觀調(diào)控主線：突出供給管理，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整；②完善宏觀調(diào)控的基礎(chǔ)：推進(jìn)市場(chǎng)化改革，減弱政府性驅(qū)動(dòng)；③轉(zhuǎn)移宏觀調(diào)控的重心：從工業(yè)化到城市化；④拓寬宏觀調(diào)控的視野：關(guān)注世界發(fā)展中的中國(guó)因素，加強(qiáng)國(guó)際政策協(xié)調(diào)。[11]
李連發(fā)認(rèn)為，當(dāng)前宏觀調(diào)控面對(duì)的形勢(shì)是資產(chǎn)價(jià)格過快上漲和通脹預(yù)期逐漸形成。在跨期轉(zhuǎn)移購(gòu)買力方面，人民幣作為跨期價(jià)值儲(chǔ)存載體的吸引力下降，而房產(chǎn)等有價(jià)資產(chǎn)的吸引力上升，這是推動(dòng)通脹和資產(chǎn)價(jià)格過快上漲的主要原因。行政性的局部的結(jié)構(gòu)性政策可能仍然會(huì)有些效果，但有效性將隨時(shí)間推移而下降，這些措施可能難以緩解中長(zhǎng)期通脹和資產(chǎn)價(jià)格過快上漲的壓力。確保我國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期平穩(wěn)發(fā)展是硬道理，短期內(nèi)將控制通貨膨脹作為首要的政策目標(biāo)，回歸穩(wěn)健的貨幣政策，進(jìn)一步發(fā)揮利率在管理通脹預(yù)期中的重要作用。[12]
2010年我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和調(diào)控面臨極為復(fù)雜的局面，既要防止經(jīng)濟(jì)刺激政策可能引發(fā)的經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹，又要防止經(jīng)濟(jì)刺激政策過早退出所帶來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下滑，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的準(zhǔn)確判斷和把握好政策調(diào)控的尺度是非常重要的。柳欣提出了與主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的“實(shí)物經(jīng)濟(jì)”理論完全不同的“貨幣經(jīng)濟(jì)”的分析方法，表明我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨“滯脹”的危險(xiǎn)，提出以16%的名義GDP增長(zhǎng)率作為宏觀調(diào)控的目標(biāo)，在保持高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，通過加速城市化進(jìn)程調(diào)整失衡的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和收入分配結(jié)構(gòu)。[13]
劉偉等回顧了“十一五”期間我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，認(rèn)為，2006年～2010 年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)了歷史性的跨越，但同時(shí)也產(chǎn)生了深刻的結(jié)構(gòu)性矛盾，這就要求中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策與宏觀調(diào)控也發(fā)生深刻的變化，尤其應(yīng)該注重需求管理和供給管理的結(jié)合，實(shí)現(xiàn)中國(guó)的可持續(xù)發(fā)展。研究指出了現(xiàn)階段加強(qiáng)供給管理的必要性以及應(yīng)該采取的主要措施。[14]
黃益平等研究了我國(guó)通貨膨脹的決定因素。他們分別運(yùn)用向量誤差修正模型（VECM）和結(jié)構(gòu)向量自回歸模型（SVAR）分析了月度同比和月度環(huán)比數(shù)據(jù)。研究表明，過剩流動(dòng)性、產(chǎn)出缺口、房?jī)r(jià)和股價(jià)對(duì)通脹會(huì)產(chǎn)生正向影響。結(jié)構(gòu)脈沖響應(yīng)分析表明沖擊的影響主要反映在前5個(gè)月，10個(gè)月后基本消失。研究發(fā)現(xiàn)，過剩流動(dòng)性和產(chǎn)出缺口是影響通脹的重要因素。研究認(rèn)為，考慮到資產(chǎn)價(jià)格對(duì)通脹的溢出效應(yīng)，中央銀行應(yīng)密切關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)。同時(shí)，管理流動(dòng)性的措施仍然是控制通脹的主要手段，進(jìn)一步推進(jìn)利率和匯率的自由化進(jìn)程至關(guān)重要。[15]
張曉慧等通過構(gòu)建一個(gè)全球化背景下基于“兩部門悖論”的簡(jiǎn)單模型框架，對(duì)全球通脹變化及其機(jī)理進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)分析。研究發(fā)現(xiàn), 近年來全球通脹呈現(xiàn)幾個(gè)突出特征：一是“結(jié)構(gòu)性”價(jià)格上漲已經(jīng)并很可能在未來成為通脹的主要表現(xiàn)形式；二是由金融投機(jī)引發(fā)的初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格暴漲成為導(dǎo)致 CPI 、PPI大漲的重要原因；三是CPI 、PPI明顯上漲時(shí)，往往已處在經(jīng)濟(jì)金融泡沫最后破裂的前夜，因此在衡量周期變化上CPI特別是核心CPI會(huì)相對(duì)滯后。研究認(rèn)為，鑒于全球化背景下經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和通脹機(jī)理所發(fā)生的變化，在宏觀調(diào)控中更加關(guān)注更廣泛意義上的價(jià)格變動(dòng)，探索更為科學(xué)合理地衡量整體價(jià)格水平的途徑和方法。[16]
四、非均衡運(yùn)行中的財(cái)政政策及其有效性問題
為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，我國(guó)采取了擴(kuò)張性財(cái)政政策。2010年，對(duì)擴(kuò)張性財(cái)政政策及其有效性問題研究成為一個(gè)熱點(diǎn)問題。張延運(yùn)用國(guó)家干預(yù)的凱恩斯主義模型對(duì)政府購(gòu)買支出與物價(jià)水平之間的關(guān)系進(jìn)行分析。通過對(duì) 1992年~ 2009 年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)的實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)，政府購(gòu)買支出與物價(jià)水平有兩期滯后的正相關(guān)關(guān)系，中國(guó)的財(cái)政政策具有兩期滯后的“通貨膨脹效應(yīng)”。[17]
王立勇利用HP 濾波方法估計(jì)了我國(guó)潛在產(chǎn)出和產(chǎn)出缺口，并測(cè)算出我國(guó)通脹缺口，進(jìn)而從目標(biāo)實(shí)現(xiàn)角度定量分析了財(cái)政政策在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和穩(wěn)定物價(jià)方面的有效性。研究結(jié)果表明，1996 年后財(cái)政政策在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)方面的績(jī)效明顯改善，財(cái)政政策調(diào)控掌握了一定的提前量，且效率仍處于不斷提高進(jìn)程中。研究認(rèn)為，在穩(wěn)定物價(jià)方面，財(cái)政政策績(jī)效不容樂觀，我國(guó)財(cái)政政策的主要調(diào)控目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而非物價(jià)穩(wěn)定，通貨膨脹主要還是一種貨幣現(xiàn)象，應(yīng)該主要利用貨幣政策來調(diào)控。[18]
閆坤等認(rèn)為，在良好復(fù)蘇背景的支持下，沉淀在經(jīng)濟(jì)中的擴(kuò)張性政策效力被激活，通貨膨脹的壓力驟然增大?？傮w上我國(guó)主要稅種的收入呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，財(cái)政收入體系的自動(dòng)調(diào)節(jié)功能得到完善，財(cái)政支出重點(diǎn)逐步向社會(huì)事務(wù)轉(zhuǎn)移，形成了由經(jīng)濟(jì)外延性擴(kuò)張向社會(huì)外延性擴(kuò)張的轉(zhuǎn)變。為防范通貨膨脹，支持經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇，應(yīng)采用帶有內(nèi)部收斂性的政策協(xié)同，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增長(zhǎng)的同時(shí)，有效防止和控制通貨膨脹就成為宏觀調(diào)控政策的首要目標(biāo)。[19]
郭杰從固定資產(chǎn)投資的資金來源入手，實(shí)證研究了國(guó)家財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金、企事業(yè)單位自籌資金與貨幣供給、工業(yè)品銷售率以及銀行間7天拆借利率之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。通過分析我國(guó)經(jīng)濟(jì)制度方面的識(shí)別條件，構(gòu)建五因素的SVAR模型。研究結(jié)果表明，政府投資對(duì)私人部門投資的影響并不顯著，私人部門投資對(duì)總需求變動(dòng)敏感，政府投資通過影響總需求會(huì)對(duì)私人部門投資產(chǎn)生影響，從而揭示了政府投資對(duì)私人部門投資的影響路徑。[20]
王智強(qiáng)采用主成分分析法得到一個(gè)權(quán)衡了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和抑制通貨膨脹兩大目標(biāo)的整體目標(biāo)變量，然后用隨機(jī)前沿模型分析中國(guó)財(cái)政政策和貨幣政策的效率水平以及對(duì)整體目標(biāo)的影響。研究發(fā)現(xiàn)，財(cái)政政策的效率邊界水平更高，采用財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)更有效，而貨幣政策的效率邊界水平較小，對(duì)其使用要更為謹(jǐn)慎。面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，擴(kuò)張性的財(cái)政政策更為合理和有效，而貨幣政策更多情況下應(yīng)該配合財(cái)政政策，起到穩(wěn)定和輔的作用。[21]
五、非均衡運(yùn)行中的貨幣政策及其有效性問題
萬曉莉等利用對(duì)數(shù)據(jù)穩(wěn)定性沒有要求的Bounds Testing方法，系統(tǒng)地考察了我國(guó)貨幣需求在 1987年~2008年20年間的特征。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在考慮匯率（預(yù)期）和外部因素的條件下，我國(guó)在長(zhǎng)期里才有穩(wěn)定的貨幣需求。雖然我國(guó)的資本賬戶還未完全放開，但是貨幣替代和資本流動(dòng)效應(yīng)表現(xiàn)明顯。人民幣貶值（升值）預(yù)期將顯著減少（增加）居民和企業(yè)對(duì)人民幣的需求，這意味著央行在對(duì)匯率進(jìn)行控制的條件下要進(jìn)一步保持貨幣政策獨(dú)立性的難度將越來越大。[22]
李成等通過建立開放經(jīng)濟(jì)條件下包含多個(gè)非有效資產(chǎn)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)宏觀經(jīng)濟(jì)模型，理論推演得到中央銀行貨幣政策反應(yīng)函數(shù)即最優(yōu)利率規(guī)則。研究顯示，利率調(diào)控不僅需要對(duì)產(chǎn)出與通貨膨脹的動(dòng)向做出反應(yīng)，還要對(duì)資產(chǎn)價(jià)格及匯率變動(dòng)有相應(yīng)的調(diào)整。利用中國(guó)數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)顯示，中央銀行的貨幣政策調(diào)控整體上遵循了最優(yōu)利率規(guī)則，該規(guī)則能夠?yàn)橹袊?guó)貨幣政策實(shí)施提供一定的參照尺度，衡量貨幣政策的松緊變化；我國(guó)利率調(diào)控主要針對(duì)產(chǎn)出和通貨膨脹，對(duì)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格及匯率變化的反應(yīng)系數(shù)相對(duì)較小或不顯著，說明中央銀行沒有對(duì)資產(chǎn)價(jià)格等因素給予過多的關(guān)注。[23]
王立勇等對(duì)開放條件下的VAR模型進(jìn)行非線性檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)，我國(guó)貨幣政策具有非線性特征。應(yīng)用LSTVAR模型分析發(fā)現(xiàn)，低增長(zhǎng)狀態(tài)下，信貸正負(fù)沖擊的產(chǎn)出效應(yīng)和利率正負(fù)沖擊的價(jià)格效應(yīng)都具有顯著非對(duì)稱性；高增長(zhǎng)狀態(tài)下，利率和信貸的正負(fù)沖擊對(duì)產(chǎn)出具有顯著非對(duì)稱效應(yīng)，貨幣、利率和信貸的正負(fù)沖擊對(duì)價(jià)格皆具有顯著非對(duì)稱效應(yīng)；在正向沖擊方面，貨幣和信貸的產(chǎn)出效應(yīng)以及利率和信貸的價(jià)格效應(yīng)在不同經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下具有顯著非對(duì)稱性；在負(fù)向沖擊方面，信貸的產(chǎn)出效應(yīng)和價(jià)格效應(yīng)都具有較明顯非對(duì)稱性。而且，低增長(zhǎng)狀態(tài)下，信貸的產(chǎn)出擴(kuò)張效應(yīng)和貨幣、信貸的價(jià)格擴(kuò)張效應(yīng)較強(qiáng)；高增長(zhǎng)狀態(tài)下，貨幣的產(chǎn)出緊縮效應(yīng)和貨幣、信貸的價(jià)格緊縮效應(yīng)較強(qiáng)。[24]
彭方平等應(yīng)用非線性平滑轉(zhuǎn)換面板模型，從微觀層面對(duì)我國(guó)貨幣政策成本效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)果表明，我國(guó)貨幣政策存在顯著的成本效應(yīng)，即在短期內(nèi)加息可能引起通貨膨脹；貨幣政策的成本效應(yīng)具有顯著的非對(duì)稱性，相比經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)期，經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期的貨幣政策成本效應(yīng)更顯著。上述結(jié)論所蘊(yùn)含的貨幣政策建議在于：在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚未穩(wěn)固、通貨膨脹較為敏感的背景下，對(duì)待加息要慎重，以免造成經(jīng)濟(jì)滯脹。[25]
黃武俊通過修正后的Karras產(chǎn)出與價(jià)格模型，對(duì)開放經(jīng)濟(jì)下中國(guó)貨幣政策效果進(jìn)行了研究。結(jié)果表明：①中央銀行采取擴(kuò)張性的貨幣政策動(dòng)機(jī)在開放經(jīng)濟(jì)下受到制約，經(jīng)濟(jì)開放度的提高對(duì)中國(guó)保持較低的通貨膨脹水平起著積極作用；②經(jīng)濟(jì)開放度的提高主要通過金融市場(chǎng)和影響工資―價(jià)格調(diào)整速度兩個(gè)渠道影響貨幣政策效果，兩個(gè)渠道對(duì)貨幣政策效果影響機(jī)制不同；③貨幣政策對(duì)產(chǎn)出的影響會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)開放度的提高而減弱，對(duì)價(jià)格的影響會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)開放度的提高而增強(qiáng)。研究認(rèn)為，貨幣政策中介目標(biāo)應(yīng)逐漸由數(shù)量性指標(biāo)向價(jià)格性指標(biāo)過渡，最終應(yīng)確定為以穩(wěn)定物價(jià)為單一目標(biāo)。[26]
范從來考察了實(shí)踐中貨幣政策目標(biāo)由多目標(biāo)向單一目標(biāo)收斂的現(xiàn)象，指出了我國(guó)貨幣政策目標(biāo)的重新定位問題，認(rèn)為，我國(guó)貨幣政策的最終目標(biāo)不應(yīng)該包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，但是中國(guó)失業(yè)問題的特殊性與復(fù)雜性決定了我國(guó)的貨幣政策目標(biāo)應(yīng)該涵蓋充分就業(yè)的目標(biāo)。[27]
張雪蘭等利用1996年～2009 年的經(jīng)濟(jì)金融季度數(shù)據(jù)，對(duì)我國(guó)貨幣政策的有效性進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)探查。結(jié)果表明：我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)過程中并不存在很明顯的時(shí)滯，但操作目標(biāo)、中介目標(biāo)、最終政策目標(biāo)間的相關(guān)性不強(qiáng)，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不夠通暢，繼而影響了貨幣政策的有效性。研究認(rèn)為，要提高貨幣政策的有效性，應(yīng)從建立良好的政策實(shí)施環(huán)境著手，改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的宏觀和微觀基礎(chǔ)，并加強(qiáng)其與其他經(jīng)濟(jì)政策的搭配與協(xié)調(diào)。[28]
六、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與發(fā)展的可持續(xù)性問題
中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與宏觀穩(wěn)定課題組從經(jīng)濟(jì)資本化的角度，對(duì)中國(guó)資本積累、技術(shù)選擇行為及與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行研究。研究認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)歷著一個(gè)漸次推進(jìn)的經(jīng)濟(jì)資源存量快速資本化過程。在20世紀(jì)80、90年代，經(jīng)濟(jì)資本化表現(xiàn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的資本形成。新世紀(jì)以來，資本化則伴隨人民幣升值，資本市場(chǎng)向國(guó)際接軌，土地等要素價(jià)格重估而推進(jìn)。經(jīng)濟(jì)資本化對(duì)于經(jīng)濟(jì)趕超和效率改進(jìn)有正面激勵(lì)效應(yīng)，但對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新卻可能有一定的抑制作用，導(dǎo)致中國(guó)的TFP增長(zhǎng)率在低水平波動(dòng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)小。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)資本化出現(xiàn)偏移，資源向資產(chǎn)部門過快集中，出現(xiàn)了資產(chǎn)價(jià)格快速上漲、產(chǎn)能過剩和實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新不足等問題。只有對(duì)現(xiàn)行制度和政策進(jìn)行調(diào)整，才能有效激勵(lì)內(nèi)生技術(shù)進(jìn)步，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，保持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)。[29]
湯向俊等運(yùn)用 1970年～2008 年間跨國(guó)面板數(shù)據(jù)，研究表明在二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變過程中，由于勞動(dòng)者獲得的報(bào)酬低于勞動(dòng)力的邊際貢獻(xiàn)，GDP中資本形成率呈現(xiàn)先上升后下降的倒 U型特征。1978年～2008 間省級(jí)面板數(shù)據(jù)分析表明，政府生產(chǎn)性傾向以及國(guó)有部門較低的融資成本，使中國(guó)較高的資本形成率得以持續(xù)。研究認(rèn)為，我國(guó)應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變和金融業(yè)的改革，改變政府的財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，為實(shí)現(xiàn)高投資增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變提供微觀基礎(chǔ)。[30]
陳彥斌等使用附加人力資本的增長(zhǎng)核算模型考察了1978年～2007年的中國(guó)TFP增長(zhǎng)率和對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率。研究認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過于依賴資本投入，從長(zhǎng)期來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要完成向集約型經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，在 2000 年以后突出表現(xiàn)出來的出口導(dǎo)向增長(zhǎng)模式很可能在未來難以為繼，人力資本、科技進(jìn)步和制度改革應(yīng)該是未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持健康持續(xù)增長(zhǎng)所需要依賴的主要?jiǎng)恿?。[31]
鐘水映等利用 1990年～2007年中國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù)構(gòu)建空間計(jì)量模型，采用系統(tǒng)廣義矩估計(jì)方法對(duì)人口紅利、空間外溢與省域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行了實(shí)證分析。研究認(rèn)為，人口紅利的顯著增加促進(jìn)了省域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；從區(qū)域來看，人口紅利對(duì)東、中、西的省域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均有顯著的促進(jìn)作用，但彼此之間存在明顯差異，東部存在顯著的人口紅利外溢，但中西部的外溢效應(yīng)不顯著；從區(qū)際來看，東、中之間存在一定的空間溢出效應(yīng)，而其他區(qū)域之間均不顯著。同時(shí)還發(fā)現(xiàn)，地區(qū)之間、區(qū)域之間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均存在顯著的空間外溢。[32]
陳詩(shī)一基于方向性距離函數(shù)對(duì)改革以來中國(guó)工業(yè)全要素生產(chǎn)率進(jìn)行了重新估算，發(fā)現(xiàn)正確考慮環(huán)境約束的實(shí)際全要素生產(chǎn)率比傳統(tǒng)不（正確）考慮環(huán)境因素的估算值低了很多。改革以來中國(guó)實(shí)行的一系列節(jié)能減排政策有效地推動(dòng)了工業(yè)綠色生產(chǎn)率的持續(xù)改善，特別是從20世紀(jì)90年代中期到本世紀(jì)初，中國(guó)工業(yè)綠色生產(chǎn)率增長(zhǎng)最快并達(dá)到頂峰，且重工業(yè)生產(chǎn)率、效率和技術(shù)進(jìn)步增長(zhǎng)首次全面超過輕工業(yè)，初步彰顯環(huán)境政策綠色革命成效。雖然2002年以后重化工業(yè)膨脹暫時(shí)惡化了工業(yè)生產(chǎn)率，但基于國(guó)家對(duì)節(jié)能減排與發(fā)展新能源和低碳技術(shù)的高度戰(zhàn)略重視，中國(guó)新一輪綠色工業(yè)革命為期不遠(yuǎn)。[33]
[關(guān)鍵詞?演經(jīng)濟(jì)波動(dòng) ; 內(nèi)外失衡 ; 通貨膨脹 ; 供給管理
2010年，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究主要集中在宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外需結(jié)構(gòu)性平衡、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、政府的供給管理與需求管理、非均衡運(yùn)行中的財(cái)政政策和貨幣政策、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與發(fā)展的可持續(xù)性等問題上，并取得了新的進(jìn)展。
一、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的內(nèi)外需結(jié)構(gòu)性平衡問題
后危機(jī)時(shí)期，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的內(nèi)外需結(jié)構(gòu)關(guān)系成為經(jīng)濟(jì)學(xué)界研究的熱點(diǎn)問題之一。劉偉等通過國(guó)民資金流量表核算資料，對(duì)近年來中國(guó)國(guó)民收入分配格局的變化趨勢(shì)及其對(duì)國(guó)內(nèi)總需求結(jié)構(gòu)的影響程度進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前投資與消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性矛盾與國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)的失衡有密切關(guān)系。他們分析了這種失衡的制度性背景，認(rèn)為改善這種失衡是提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展宏觀效率的重要保證。[1]
王晉斌認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來增長(zhǎng)的路徑是要平衡內(nèi)需與外需之間的關(guān)系，而不能采取簡(jiǎn)單的替代關(guān)系。在改革內(nèi)需結(jié)構(gòu)的同時(shí)，要加快自主創(chuàng)新的步伐，規(guī)避高新技術(shù)產(chǎn)品的低附加值化現(xiàn)象以挖掘?qū)I(yè)化的潛力，并通過穩(wěn)定人民幣幣值和人民幣“走出去”戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)金融政策與貿(mào)易政策的融合，發(fā)揮金融促貿(mào)易的功能，以形成擴(kuò)展外需的新增長(zhǎng)極。[2]
文貫中認(rèn)為，面對(duì)外需增長(zhǎng)的下降,中國(guó)急需提振內(nèi)需，然而，中國(guó)現(xiàn)行的土地制度已經(jīng)造成兩種結(jié)構(gòu)性扭曲：第一種扭曲表現(xiàn)為中國(guó)未能在農(nóng)業(yè)比重急劇下降的同時(shí)相應(yīng)減少農(nóng)村人口的比重，造成城市化的嚴(yán)重滯后和城鄉(xiāng)收入差的惡化；第二種扭曲表現(xiàn)為中國(guó)未能將其服務(wù)業(yè)的就業(yè)比重提高到世界的平均水平，造成農(nóng)村的普遍隱性失業(yè)和集聚效應(yīng)的浪費(fèi)。中國(guó)必須改革其土地制度以降低高昂的城市化成本，才能提振內(nèi)需，走上可持續(xù)增長(zhǎng)道路。[3]
楊圣明針對(duì)人民幣匯率在國(guó)際上面臨升值，而在國(guó)內(nèi)又面臨貶值的雙重壓力矛盾對(duì)立現(xiàn)象進(jìn)行了研究，認(rèn)為其根本原因在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平同發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高低懸殊、社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率高低懸殊、中國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格水平過低等。指出，提高我國(guó)的社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率是減緩壓力的根本；推進(jìn)新一輪的價(jià)格改革是減緩壓力的關(guān)鍵；改善中美貿(mào)易結(jié)構(gòu)是減緩壓力的重要舉措；人民幣國(guó)際化是減緩壓力的必由之路。[4]
王保安從經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)、相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策與制度建設(shè)等方面，對(duì)結(jié)構(gòu)失衡的深層次原因進(jìn)行了詳細(xì)的剖析。研究認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期失衡與矮化的根本原因在于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的體制機(jī)制障礙，要從根本上解決結(jié)構(gòu)失衡問題，需要?jiǎng)?chuàng)新完善促進(jìn)科學(xué)發(fā)展的制度環(huán)境與體制保障。[5]
二、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)問題
王成勇等運(yùn)用star模型理論探討了我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期階段的劃分、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的非對(duì)稱性和持續(xù)性以及經(jīng)濟(jì)在各個(gè)波動(dòng)階段之間轉(zhuǎn)換的內(nèi)在演化機(jī)理。實(shí)證研究表明，把經(jīng)濟(jì)周期階段劃分為緊縮、恢復(fù)和擴(kuò)張三個(gè)機(jī)制已經(jīng)能夠較好地刻畫我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的非線性動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu)，但是劃分為緊縮、恢復(fù)、擴(kuò)張和衰退四個(gè)機(jī)制，在整體擬合效果和對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的解釋能力方面都有顯著提高；經(jīng)濟(jì)在各機(jī)制之間的平滑轉(zhuǎn)換速度和機(jī)制狀態(tài)是否平穩(wěn)，闡釋了我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期階段較強(qiáng)的非對(duì)稱性及其內(nèi)在演化機(jī)理。[6]
張成思運(yùn)用隨機(jī)波動(dòng)模型分析了1980年1季度～2008年4季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)性特征的動(dòng)態(tài)變化。實(shí)證結(jié)果顯示，20世紀(jì)90年代末是改革開放以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)趨向平穩(wěn)化的分水嶺。研究認(rèn)為，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的不斷發(fā)展與完善增強(qiáng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)抗沖擊的能力，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)趨向平穩(wěn)化轉(zhuǎn)變。[7]
改革開放以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期表現(xiàn)出某些既不同于發(fā)達(dá)國(guó)家，也不同于發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家的特征：一方面我國(guó)居民消費(fèi)波動(dòng)的幅度大于產(chǎn)出波動(dòng)；另一方面，我國(guó)的就業(yè)波動(dòng)較為平滑而投資和資本波動(dòng)過大。陳曉光等建立了一個(gè)rbc模型對(duì)此進(jìn)行了解釋。模型引入了異質(zhì)性消費(fèi)者和異質(zhì)性廠商以及部分消費(fèi)者和部分廠商在金融市場(chǎng)上所面臨的信貸約束；鑒于我國(guó)政府在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的重要影響力，模型還引入了政府消費(fèi)，以反映政府支出對(duì)消費(fèi)者和廠商的外生沖擊。研究發(fā)現(xiàn)：信貸約束是解釋中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)特征的一個(gè)重要傳導(dǎo)機(jī)制，而政府消費(fèi)沖擊則是一個(gè)重要的波動(dòng)源。[8]
高士成運(yùn)用blanchard和quah（1989）提出的長(zhǎng)期識(shí)別條件，通過引入貿(mào)易依存度等外生變量，采用svar方法對(duì)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹的沖擊進(jìn)行分解，并討論了中國(guó)短期總供給和總需求曲線的斜率。研究結(jié)果表明：中國(guó)短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要影響因素為需求沖擊，同時(shí)，總需求和總供給曲線的斜率也與理論基本相符，不存在“斜率之謎”。[9]
中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)可能是由多種沖擊因素共同引發(fā)。李猛等沿著“條條塊塊”思路對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)沖擊源進(jìn)行完整的分解。研究表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)有大約30%的部分來源于地方政府沖擊。研究發(fā)現(xiàn)，官員腐敗對(duì)地方政府短期化行為的影響具有顯著性，而現(xiàn)有文獻(xiàn)所強(qiáng)調(diào)的財(cái)稅激勵(lì)和政治晉升激勵(lì)對(duì)地方政府短期化行為的影響并不顯著。[10]
三、政府的供給管理與需求管理問題
中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和宏觀穩(wěn)定課題組通過經(jīng)驗(yàn)分析，對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和宏觀調(diào)控進(jìn)行了國(guó)際比較，突出了中國(guó)宏觀調(diào)控的特色。通過省際分析揭示了中國(guó)特色宏觀調(diào)控及其與主流經(jīng)濟(jì)學(xué)反思所形成的交集，特別是“結(jié)構(gòu)性”調(diào)控作為中國(guó)經(jīng)驗(yàn)的意義。提出了后危機(jī)時(shí)代中國(guó)宏觀調(diào)控的新思維：①把握宏觀調(diào)控主線：突出供給管理，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整；②完善宏觀調(diào)控的基礎(chǔ)：推進(jìn)市場(chǎng)化改革，減弱政府性驅(qū)動(dòng)；③轉(zhuǎn)移宏觀調(diào)控的重心：從工業(yè)化到城市化；④拓寬宏觀調(diào)控的視野：關(guān)注世界發(fā)展中的中國(guó)因素，加強(qiáng)國(guó)際政策協(xié)調(diào)。[11]
李連發(fā)認(rèn)為，當(dāng)前宏觀調(diào)控面對(duì)的形勢(shì)是資產(chǎn)價(jià)格過快上漲和通脹預(yù)期逐漸形成。在跨期轉(zhuǎn)移購(gòu)買力方面，人民幣作為跨期價(jià)值儲(chǔ)存載體的吸引力下降，而房產(chǎn)等有價(jià)資產(chǎn)的吸引力上升，這是推動(dòng)通脹和資產(chǎn)價(jià)格過快上漲的主要原因。行政性的局部的結(jié)構(gòu)性政策可能仍然會(huì)有些效果，但有效性將隨時(shí)間推移而下降，這些措施可能難以緩解中長(zhǎng)期通脹和資產(chǎn)價(jià)格過快上漲的壓力。確保我國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期平穩(wěn)發(fā)展是硬道理，短期內(nèi)將控制通貨膨脹作為首要的政策目標(biāo)，回歸穩(wěn)健的貨幣政策，進(jìn)一步發(fā)揮利率在管理通脹預(yù)期中的重要作用。[12]
2010年我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和調(diào)控面臨極為復(fù)雜的局面，既要防止經(jīng)濟(jì)刺激政策可能引發(fā)的經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹，又要防止經(jīng)濟(jì)刺激政策過早退出所帶來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下滑，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的準(zhǔn)確判斷和把握好政策調(diào)控的尺度是非常重要的。柳欣提出了與主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的“實(shí)物經(jīng)濟(jì)”理論完全不同的“貨幣經(jīng)濟(jì)”的分析方法，表明我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨“滯脹”的危險(xiǎn)，提出以16%的名義gdp增長(zhǎng)率作為宏觀調(diào)控的目標(biāo)，在保持高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，通過加速城市化進(jìn)程調(diào)整失衡的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和收入分配結(jié)構(gòu)。[13]
劉偉等回顧了“十一五”期間我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，認(rèn)為，2006年～2010 年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)了歷史性的跨越，但同時(shí)也產(chǎn)生了深刻的結(jié)構(gòu)性矛盾，這就要求中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策與宏觀調(diào)控也發(fā)生深刻的變化，尤其應(yīng)該注重需求管理和供給管理的結(jié)合，實(shí)現(xiàn)中國(guó)的可持續(xù)發(fā)展。研究指出了現(xiàn)階段加強(qiáng)供給管理的必要性以及應(yīng)該采取的主要措施。[14]
黃益平等研究了我國(guó)通貨膨脹的決定因素。他們分別運(yùn)用向量誤差修正模型（vecm）和結(jié)構(gòu)向量自回歸模型（svar）分析了月度同比和月度環(huán)比數(shù)據(jù)。研究表明，過剩流動(dòng)性、產(chǎn)出缺口、房?jī)r(jià)和股價(jià)對(duì)通脹會(huì)產(chǎn)生正向影響。結(jié)構(gòu)脈沖響應(yīng)分析表明沖擊的影響主要反映在前5個(gè)月，10個(gè)月后基本消失。研究發(fā)現(xiàn)，過剩流動(dòng)性和產(chǎn)出缺口是影響通脹的重要因素。研究認(rèn)為，考慮到資產(chǎn)價(jià)格對(duì)通脹的溢出效應(yīng)，中央銀行應(yīng)密切關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)。同時(shí)，管理流動(dòng)性的措施仍然是控制通脹的主要手段，進(jìn)一步推進(jìn)利率和匯率的自由化進(jìn)程至關(guān)重要。[15]
張曉慧等通過構(gòu)建一個(gè)全球化背景下基于“兩部門悖論”的簡(jiǎn)單模型框架，對(duì)全球通脹變化及其機(jī)理進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)分析。研究發(fā)現(xiàn), 近年來全球通脹呈現(xiàn)幾個(gè)突出特征：一是“結(jié)構(gòu)性”價(jià)格上漲已經(jīng)并很可能在未來成為通脹的主要表現(xiàn)形式；二是由金融投機(jī)引發(fā)的初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格暴漲成為導(dǎo)致 cpi 、ppi大漲的重要原因；三是cpi 、ppi明顯上漲時(shí)，往往已處在經(jīng)濟(jì)金融泡沫最后破裂的前夜，因此在衡量周期變化上cpi特別是核心cpi會(huì)相對(duì)滯后。研究認(rèn)為，鑒于全球化背景下經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和通脹機(jī)理所發(fā)生的變化，在宏觀調(diào)控中更加關(guān)注更廣泛意義上的價(jià)格變動(dòng)，探索更為科學(xué)合理地衡量整體價(jià)格水平的途徑和方法。[16]
四、非均衡運(yùn)行中的財(cái)政政策及其有效性問題
為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，我國(guó)采取了擴(kuò)張性財(cái)政政策。2010年，對(duì)擴(kuò)張性財(cái)政政策及其有效性問題研究成為一個(gè)熱點(diǎn)問題。張延運(yùn)用國(guó)家干預(yù)的凱恩斯主義模型對(duì)政府購(gòu)買支出與物價(jià)水平之間的關(guān)系進(jìn)行分析。通過對(duì) 1992年~ 2009 年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)的實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)，政府購(gòu)買支出與物價(jià)水平有兩期滯后的正相關(guān)關(guān)系，中國(guó)的財(cái)政政策具有兩期滯后的“通貨膨脹效應(yīng)”。[17]
王立勇利用hp 濾波方法估計(jì)了我國(guó)潛在產(chǎn)出和產(chǎn)出缺口，并測(cè)算出我國(guó)通脹缺口，進(jìn)而從目標(biāo)實(shí)現(xiàn)角度定量分析了財(cái)政政策在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和穩(wěn)定物價(jià)方面的有效性。研究結(jié)果表明，1996 年后財(cái)政政策在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)方面的績(jī)效明顯改善，財(cái)政政策調(diào)控掌握了一定的提前量，且效率仍處于不斷提高進(jìn)程中。研究認(rèn)為，在穩(wěn)定物價(jià)方面，財(cái)政政策績(jī)效不容樂觀，我國(guó)財(cái)政政策的主要調(diào)控目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而非物價(jià)穩(wěn)定，通貨膨脹主要還是一種貨幣現(xiàn)象，應(yīng)該主要利用貨幣政策來調(diào)控。[18]
閆坤等認(rèn)為，在良好復(fù)蘇背景的支持下，沉淀在經(jīng)濟(jì)中的擴(kuò)張性政策效力被激活，通貨膨脹的壓力驟然增大?？傮w上我國(guó)主要稅種的收入呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，財(cái)政收入體系的自動(dòng)調(diào)節(jié)功能得到完善，財(cái)政支出重點(diǎn)逐步向社會(huì)事務(wù)轉(zhuǎn)移，形成了由經(jīng)濟(jì)外延性擴(kuò)張向社會(huì)外延性擴(kuò)張的轉(zhuǎn)變。為防范通貨膨脹，支持經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇，應(yīng)采用帶有內(nèi)部收斂性的政策協(xié)同，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增長(zhǎng)的同時(shí)，有效防止和控制通貨膨脹就成為宏觀調(diào)控政策的首要目標(biāo)。[19]
郭杰從固定資產(chǎn)投資的資金來源入手，實(shí)證研究了國(guó)家財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金、企事業(yè)單位自籌資金與貨幣供給、工業(yè)品銷售率以及銀行間7天拆借利率之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。通過分析我國(guó)經(jīng)濟(jì)制度方面的識(shí)別條件，構(gòu)建五因素的svar模型。研究結(jié)果表明，政府投資對(duì)私人部門投資的影響并不顯著，私人部門投資對(duì)總需求變動(dòng)敏感，政府投資通過影響總需求會(huì)對(duì)私人部門投資產(chǎn)生影響，從而揭示了政府投資對(duì)私人部門投資的影響路徑。[20]
王智強(qiáng)采用主成分分析法得到一個(gè)權(quán)衡了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和抑制通貨膨脹兩大目標(biāo)的整體目標(biāo)變量，然后用隨機(jī)前沿模型分析中國(guó)財(cái)政政策和貨幣政策的效率水平以及對(duì)整體目標(biāo)的影響。研究發(fā)現(xiàn)，財(cái)政政策的效率邊界水平更高，采用財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)更有效，而貨幣政策的效率邊界水平較小，對(duì)其使用要更為謹(jǐn)慎。面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，擴(kuò)張性的財(cái)政政策更為合理和有效，而貨幣政策更多情況下應(yīng)該配合財(cái)政政策，起到穩(wěn)定和輔的作用。[21]
五、非均衡運(yùn)行中的貨幣政策及其有效性問題
萬曉莉等利用對(duì)數(shù)據(jù)穩(wěn)定性沒有要求的bounds testing方法，系統(tǒng)地考察了我國(guó)貨幣需求在 1987年~2008年20年間的特征。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在考慮匯率（預(yù)期）和外部因素的條件下，我國(guó)在長(zhǎng)期里才有穩(wěn)定的貨幣需求。雖然我國(guó)的資本賬戶還未完全放開，但是貨幣替代和資本流動(dòng)效應(yīng)表現(xiàn)明顯。人民幣貶值（升值）預(yù)期將顯著減少（增加）居民和企業(yè)對(duì)人民幣的需求，這意味著央行在對(duì)匯率進(jìn)行控制的條件下要進(jìn)一步保持貨幣政策獨(dú)立性的難度將越來越大。[22]
李成等通過建立開放經(jīng)濟(jì)條件下包含多個(gè)非有效資產(chǎn)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)宏觀經(jīng)濟(jì)模型，理論推演得到中央銀行貨幣政策反應(yīng)函數(shù)即最優(yōu)利率規(guī)則。研究顯示，利率調(diào)控不僅需要對(duì)產(chǎn)出與通貨膨脹的動(dòng)向做出反應(yīng)，還要對(duì)資產(chǎn)價(jià)格及匯率變動(dòng)有相應(yīng)的調(diào)整。利用中國(guó)數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)顯示，中央銀行的貨幣政策調(diào)控整體上遵循了最優(yōu)利率規(guī)則，該規(guī)則能夠?yàn)橹袊?guó)貨幣政策實(shí)施提供一定的參照尺度，衡量貨幣政策的松緊變化；我國(guó)利率調(diào)控主要針對(duì)產(chǎn)出和通貨膨脹，對(duì)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格及匯率變化的反應(yīng)系數(shù)相對(duì)較小或不顯著，說明中央銀行沒有對(duì)資產(chǎn)價(jià)格等因素給予過多的關(guān)注。[23]
王立勇等對(duì)開放條件下的var模型進(jìn)行非線性檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)，我國(guó)貨幣政策具有非線性特征。應(yīng)用lstvar模型分析發(fā)現(xiàn)，低增長(zhǎng)狀態(tài)下，信貸正負(fù)沖擊的產(chǎn)出效應(yīng)和利率正負(fù)沖擊的價(jià)格效應(yīng)都具有顯著非對(duì)稱性；高增長(zhǎng)狀態(tài)下，利率和信貸的正負(fù)沖擊對(duì)產(chǎn)出具有顯著非對(duì)稱效應(yīng)，貨幣、利率和信貸的正負(fù)沖擊對(duì)價(jià)格皆具有顯著非對(duì)稱效應(yīng)；在正向沖擊方面，貨幣和信貸的產(chǎn)出效應(yīng)以及利率和信貸的價(jià)格效應(yīng)在不同經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下具有顯著非對(duì)稱性；在負(fù)向沖擊方面，信貸的產(chǎn)出效應(yīng)和價(jià)格效應(yīng)都具有較明顯非對(duì)稱性。而且，低增長(zhǎng)狀態(tài)下，信貸的產(chǎn)出擴(kuò)張效應(yīng)和貨幣、信貸的價(jià)格擴(kuò)張效應(yīng)較強(qiáng)；高增長(zhǎng)狀態(tài)下，貨幣的產(chǎn)出緊縮效應(yīng)和貨幣、信貸的價(jià)格緊縮效應(yīng)較強(qiáng)。[24]
彭方平等應(yīng)用非線性平滑轉(zhuǎn)換面板模型，從微觀層面對(duì)我國(guó)貨幣政策成本效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)果表明，我國(guó)貨幣政策存在顯著的成本效應(yīng)，即在短期內(nèi)加息可能引起通貨膨脹；貨幣政策的成本效應(yīng)具有顯著的非對(duì)稱性，相比經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)期，經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期的貨幣政策成本效應(yīng)更顯著。上述結(jié)論所蘊(yùn)含的貨幣政策建議在于：在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚未穩(wěn)固、通貨膨脹較為敏感的背景下，對(duì)待加息要慎重，以免造成經(jīng)濟(jì)滯脹。[25]
黃武俊通過修正后的karras產(chǎn)出與價(jià)格模型，對(duì)開放經(jīng)濟(jì)下中國(guó)貨幣政策效果進(jìn)行了研究。結(jié)果表明：①中央銀行采取擴(kuò)張性的貨幣政策動(dòng)機(jī)在開放經(jīng)濟(jì)下受到制約，經(jīng)濟(jì)開放度的提高對(duì)中國(guó)保持較低的通貨膨脹水平起著積極作用；②經(jīng)濟(jì)開放度的提高主要通過金融市場(chǎng)和影響工資—價(jià)格調(diào)整速度兩個(gè)渠道影響貨幣政策效果，兩個(gè)渠道對(duì)貨幣政策效果影響機(jī)制不同；③貨幣政策對(duì)產(chǎn)出的影響會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)開放度的提高而減弱，對(duì)價(jià)格的影響會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)開放度的提高而增強(qiáng)。研究認(rèn)為，貨幣政策中介目標(biāo)應(yīng)逐漸由數(shù)量性指標(biāo)向價(jià)格性指標(biāo)過渡，最終應(yīng)確定為以穩(wěn)定物價(jià)為單一目標(biāo)。[26]
范從來考察了實(shí)踐中貨幣政策目標(biāo)由多目標(biāo)向單一目標(biāo)收斂的現(xiàn)象，指出了我國(guó)貨幣政策目標(biāo)的重新定位問題，認(rèn)為，我國(guó)貨幣政策的最終目標(biāo)不應(yīng)該包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，但是中國(guó)失業(yè)問題的特殊性與復(fù)雜性決定了我國(guó)的貨幣政策目標(biāo)應(yīng)該涵蓋充分就業(yè)的目標(biāo)。[27]
張雪蘭等利用1996年～2009 年的經(jīng)濟(jì)金融季度數(shù)據(jù)，對(duì)我國(guó)貨幣政策的有效性進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)探查。結(jié)果表明：我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)過程中并不存在很明顯的時(shí)滯，但操作目標(biāo)、中介目標(biāo)、最終政策目標(biāo)間的相關(guān)性不強(qiáng)，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不夠通暢，繼而影響了貨幣政策的有效性。研究認(rèn)為，要提高貨幣政策的有效性，應(yīng)從建立良好的政策實(shí)施環(huán)境著手，改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的宏觀和微觀基礎(chǔ)，并加強(qiáng)其與其他經(jīng)濟(jì)政策的搭配與協(xié)調(diào)。[28]
六、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與發(fā)展的可持續(xù)性問題
中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與宏觀穩(wěn)定課題組從經(jīng)濟(jì)資本化的角度，對(duì)中國(guó)資本積累、技術(shù)選擇行為及與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行研究。研究認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)歷著一個(gè)漸次推進(jìn)的經(jīng)濟(jì)資源存量快速資本化過程。在20世紀(jì)80、90年代，經(jīng)濟(jì)資本化表現(xiàn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的資本形成。新世紀(jì)以來，資本化則伴隨人民幣升值，資本市場(chǎng)向國(guó)際接軌，土地等要素價(jià)格重估而推進(jìn)。經(jīng)濟(jì)資本化對(duì)于經(jīng)濟(jì)趕超和效率改進(jìn)有正面激勵(lì)效應(yīng)，但對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新卻可能有一定的抑制作用，導(dǎo)致中國(guó)的tfp增長(zhǎng)率在低水平波動(dòng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)小。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)資本化出現(xiàn)偏移，資源向資產(chǎn)部門過快集中，出現(xiàn)了資產(chǎn)價(jià)格快速上漲、產(chǎn)能過剩和實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新不足等問題。只有對(duì)現(xiàn)行制度和政策進(jìn)行調(diào)整，才能有效激勵(lì)內(nèi)生技術(shù)進(jìn)步，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，保持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)。[29]
湯向俊等運(yùn)用 1970年～2008 年間跨國(guó)面板數(shù)據(jù)，研究表明在二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變過程中，由于勞動(dòng)者獲得的報(bào)酬低于勞動(dòng)力的邊際貢獻(xiàn)，gdp中資本形成率呈現(xiàn)先上升后下降的倒 u型特征。1978年～2008 間省級(jí)面板數(shù)據(jù)分析表明，政府生產(chǎn)性傾向以及國(guó)有部門較低的融資成本，使中國(guó)較高的資本形成率得以持續(xù)。研究認(rèn)為，我國(guó)應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變和金融業(yè)的改革，改變政府的財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，為實(shí)現(xiàn)高投資增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變提供微觀基礎(chǔ)。[30]
陳彥斌等使用附加人力資本的增長(zhǎng)核算模型考察了1978年～2007年的中國(guó)tfp增長(zhǎng)率和對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率。研究認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過于依賴資本投入，從長(zhǎng)期來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要完成向集約型經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，在 2000 年以后突出表現(xiàn)出來的出口導(dǎo)向增長(zhǎng)模式很可能在未來難以為繼，人力資本、科技進(jìn)步和制度改革應(yīng)該是未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持健康持續(xù)增長(zhǎng)所需要依賴的主要?jiǎng)恿?。[31]
鐘水映等利用 1990年～2007年中國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù)構(gòu)建空間計(jì)量模型，采用系統(tǒng)廣義矩估計(jì)方法對(duì)人口紅利、空間外溢與省域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行了實(shí)證分析。研究認(rèn)為，人口紅利的顯著增加促進(jìn)了省域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；從區(qū)域來看，人口紅利對(duì)東、中、西的省域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均有顯著的促進(jìn)作用，但彼此之間存在明顯差異，東部存在顯著的人口紅利外溢，但中西部的外溢效應(yīng)不顯著；從區(qū)際來看，東、中之間存在一定的空間溢出效應(yīng)，而其他區(qū)域之間均不顯著。同時(shí)還發(fā)現(xiàn)，地區(qū)之間、區(qū)域之間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均存在顯著的空間外溢。[32]
陳詩(shī)一基于方向性距離函數(shù)對(duì)改革以來中國(guó)工業(yè)全要素生產(chǎn)率進(jìn)行了重新估算，發(fā)現(xiàn)正確考慮環(huán)境約束的實(shí)際全要素生產(chǎn)率比傳統(tǒng)不（正確）考慮環(huán)境因素的估算值低了很多。改革以來中國(guó)實(shí)行的一系列節(jié)能減排政策有效地推動(dòng)了工業(yè)綠色生產(chǎn)率的持續(xù)改善，特別是從20世紀(jì)90年代中期到本世紀(jì)初，中國(guó)工業(yè)綠色生產(chǎn)率增長(zhǎng)最快并達(dá)到頂峰，且重工業(yè)生產(chǎn)率、效率和技術(shù)進(jìn)步增長(zhǎng)首次全面超過輕工業(yè)，初步彰顯環(huán)境政策綠色革命成效。雖然2002年以后重化工業(yè)膨脹暫時(shí)惡化了工業(yè)生產(chǎn)率，但基于國(guó)家對(duì)節(jié)能減排與發(fā)展新能源和低碳技術(shù)的高度戰(zhàn)略重視，中國(guó)新一輪綠色工業(yè)革命為期不遠(yuǎn)。[33]
【關(guān)鍵詞】RBC理論 RBC模型 經(jīng)濟(jì)周期 經(jīng)濟(jì)波動(dòng)
20世紀(jì)80年代，以基德蘭德和普雷斯克特（1982）為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家開創(chuàng)了真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論（Real Business Cycle Theory，簡(jiǎn)稱RBC理論）。RBC理論在瓦爾拉斯均衡模型中生成經(jīng)濟(jì)周期，第一次系統(tǒng)地從供給角度考察經(jīng)濟(jì)周期。在分析方法上，RBC理論建立在典型的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)之上，以典型行為人為基本分析單位，采用動(dòng)態(tài)一般均衡模型。
RBC理論的大部分研究以美國(guó)經(jīng)濟(jì)為背景，以中國(guó)經(jīng)濟(jì)為背景的研究較少。近幾年來，我國(guó)學(xué)者開始嘗試運(yùn)用RBC模型模擬中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，解釋中國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)（卜永翔、勒炎，2002；陳昆亭、龔六堂、鄒恒甫，2004；劉樹成、張平、張曉晶，2005；殷劍峰，2006）。借鑒RBC理論研究中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)問題，我們必須根據(jù)中國(guó)的具體情況對(duì)RBC理論的模型假設(shè)與驗(yàn)證結(jié)果加以充分和謹(jǐn)慎的比較分析，避免簡(jiǎn)單的拿來主義。
一、RBC理論的基本模型及結(jié)論
1、RBC理論的基本模型
在完全競(jìng)爭(zhēng)和理性預(yù)期等條件假設(shè)下建立的RBC模型被稱為RBC基本模型（basic RBC model）。RBC基本模型在拉姆齊模型（Ramsey Model）的一般均衡基礎(chǔ)之上引入真實(shí)沖擊，并考慮消費(fèi)與閑暇之間的替代。為簡(jiǎn)便起見，假設(shè)行為人的效用函數(shù)和面臨的生產(chǎn)函數(shù)分別為：
其中：Et表示在第t期的信息集合下求條件期望；?茁表示貼現(xiàn)率；?啄表示折舊率。
根據(jù)上述規(guī)劃的一階必要條件，補(bǔ)充初始資本存量、橫截性條件、穩(wěn)態(tài)時(shí)行為人的勞動(dòng)供給等三個(gè)邊界條件，可以得到求解最優(yōu)規(guī)劃解的充要條件。補(bǔ)充一些參數(shù)條件可以求得解析解。如果采用一階泰勒級(jí)數(shù)展開法，在穩(wěn)態(tài)附近對(duì)約束條件線性化，可以求得規(guī)劃的數(shù)值解?？梢园l(fā)現(xiàn)，資本、產(chǎn)出、消費(fèi)、勞動(dòng)受技術(shù)沖擊的影響而出現(xiàn)波動(dòng)，從而給出經(jīng)濟(jì)周期的理論解釋。
2、RBC理論的主要結(jié)論
RBC理論的主要結(jié)論可以從五個(gè)方面進(jìn)行概括。
（1）經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的根源。經(jīng)濟(jì)周期根源于真實(shí)變量異常變化造成的供給沖擊。經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是正常的，與市場(chǎng)失敗無關(guān)。
（2）經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的傳播。經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的核心傳導(dǎo)機(jī)制是勞動(dòng)的跨期替代，即行為人在不同的時(shí)間段內(nèi)優(yōu)化配置自己的勞動(dòng)時(shí)間。
（3）經(jīng)濟(jì)周期的過程。經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是理性的經(jīng)濟(jì)行為人在面對(duì)沖擊時(shí)所做出的最優(yōu)反應(yīng)。經(jīng)濟(jì)周期不是對(duì)均衡的偏離，是一系列沖擊引起的均衡本身的波動(dòng)。
（4）政府無須干預(yù)經(jīng)濟(jì)。既然是均衡，便具有帕累托效率，旨在熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的政府干預(yù)只能改善一部分人而不是所有人的福利水平。
（5）政策的動(dòng)態(tài)不一致性。政策制定者根據(jù)當(dāng)時(shí)的約束條件制定并宣布一項(xiàng)最優(yōu)政策，這項(xiàng)政策宣布之后各經(jīng)濟(jì)行為人會(huì)調(diào)整自己的預(yù)期和行動(dòng)，導(dǎo)致政府所面臨的約束條件發(fā)生變化，在新的條件下原來的最優(yōu)政策不再是最優(yōu)的，于是政策制定者就會(huì)采取一項(xiàng)與新的最優(yōu)政策。前后兩個(gè)政策的不一致，就導(dǎo)致了動(dòng)態(tài)不一致性問題。
二、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究借鑒RBC理論的可行性
1、RBC基本模型的假設(shè)條件
前述的RBC基本模型有著嚴(yán)格的假設(shè)條件。首先是需要完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)；其次是價(jià)格靈活調(diào)整，市場(chǎng)連續(xù)出清，非自愿失業(yè)不存在，工作和閑暇在時(shí)間上具有高度替代性；第三是經(jīng)濟(jì)主體是理性的，在現(xiàn)有的稟賦約束下追求其效用和利潤(rùn)的最大化；第四是完全信息，行為人理性預(yù)期；第五是不存在外部性。
2、中國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)模型假設(shè)條件的滿足情況
RBC理論主要研究完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度下的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，RBC基本模型有著諸多的假設(shè)條件，這些假設(shè)條件在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中是難以完全滿足的。
（1）盡管1978年以來，中國(guó)開始由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，但中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度還很不完善。因此，研究1978年之前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期問題，直接采用RBC模型是不可行的，即使是對(duì)1978年之后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的研究，直接采用RBC模型也會(huì)存在偏差。
（2）由于我國(guó)存在最低工資標(biāo)準(zhǔn)等限制條件以及勞動(dòng)力供需結(jié)構(gòu)性失衡、農(nóng)村大量剩余勞動(dòng)力的現(xiàn)實(shí)，價(jià)格靈活調(diào)整的假設(shè)條件在中國(guó)也是不完全成立的，非自愿失業(yè)在當(dāng)前大量存在。
（3）由于過去的50多年來我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生了巨大的變化，一些經(jīng)濟(jì)政策存在著時(shí)間的不一致性，政策決策過程的不透明導(dǎo)致了信息不完全，使得行為人難以做出理性的預(yù)期。例如，我國(guó)的國(guó)有股減持政策的一波三折引起了證券市場(chǎng)的非理。
由于RBC理論基本模型的假設(shè)條件在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下難以完全滿足，因此，借鑒RBC理論研究中國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期問題，需要結(jié)合實(shí)際情況對(duì)基本模型進(jìn)行修訂。
此外，RBC模型中的參數(shù)及國(guó)外研究中確定的數(shù)據(jù)難以適應(yīng)中國(guó)的實(shí)際情況。例如，陳昆亭、龔六堂、鄒恒甫（2004）所做的研究中一些參數(shù)的取值是采用King & Rebelo（1999）對(duì)于美國(guó)數(shù)據(jù)的估計(jì)值，這個(gè)參數(shù)實(shí)際上還包含了制度變化的因素，不一定適用于中國(guó)。
三、RBC理論模型應(yīng)用于我國(guó)有待修訂的問題
RBC基本模型本身還存在以下幾個(gè)方面的缺陷，需要予以完善。
1、RBC基本模型無法對(duì)經(jīng)濟(jì)周期中就業(yè)的變化做出有力的解釋
基本模型需要?jiǎng)趧?dòng)的跨期替代彈性足夠大才能對(duì)就業(yè)波動(dòng)進(jìn)行解釋，但經(jīng)驗(yàn)研究表明勞動(dòng)的跨期替代彈性很可能小于1。另外，基本模型表明只有工資暫時(shí)性變化時(shí)才能對(duì)勞動(dòng)供給產(chǎn)生較顯著影響，而研究表明，工資的變化具有較強(qiáng)的持久性。
針對(duì)這一缺陷，許多學(xué)者嘗試通過修改效用函數(shù)（如引入勞動(dòng)不可分性和勞動(dòng)契約）或修改生產(chǎn)函數(shù)（如引入資本利用率）形成拓展模型。
2、經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)表明實(shí)際工資與產(chǎn)出的相關(guān)性沒有那么明顯
通過模型的公式推導(dǎo)，產(chǎn)出與實(shí)際工資的相關(guān)系數(shù)等于1，實(shí)際經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)則表明實(shí)際工作與產(chǎn)出之間的相關(guān)性沒有那么明顯。
針對(duì)這一缺陷，克里斯蒂諾和伊齊鮑姆（1992）引入了政府支出。
3、RBC基本模型對(duì)于沖擊過程存在很大的依賴性
根據(jù)RBC基本模型，如果生產(chǎn)技術(shù)的沖擊是一個(gè)自回歸過程，才能較好地模擬經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的實(shí)際情況。若技術(shù)沖擊是一個(gè)白噪聲或符合單位根過程，那么真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期模型的結(jié)果將無法模擬經(jīng)濟(jì)周期中的特征事實(shí)。
針對(duì)這一缺陷，需要對(duì)基本模型進(jìn)行修改，引入勞動(dòng)調(diào)整成本，或者引入資本利用率和凸性的資本折舊函數(shù)。
4、RBC基本模型用索洛殘差難以準(zhǔn)確衡量真實(shí)沖擊
許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家將索洛殘差作為衡量真實(shí)沖擊的標(biāo)準(zhǔn)，但索洛殘差是除去資本和勞動(dòng)力供給對(duì)產(chǎn)出影響量的剩余量，是許多未知因素的綜合，含有很大的波動(dòng)性，索洛殘差的短期變化也不一定都是由技術(shù)沖擊造成的。而且索洛殘差是否能有效衡量真實(shí)沖擊也受到質(zhì)疑。例如，研究結(jié)果表明美國(guó)制造業(yè)的索洛殘差經(jīng)常出現(xiàn)下降，對(duì)于美國(guó)而言如果認(rèn)為真實(shí)沖擊主要由技術(shù)進(jìn)步引起，那是否意味著美國(guó)制造業(yè)的技術(shù)出現(xiàn)退步？
5、用校準(zhǔn)的方法檢驗(yàn)?zāi)Ｐ陀绊懥四Ｐ偷慕忉屃?/p>
采用校準(zhǔn)方法而沒有運(yùn)用計(jì)量的方法，使得RBC模型與數(shù)據(jù)的匹配有相當(dāng)大的彈性，所以當(dāng)模型與實(shí)際數(shù)據(jù)的重要的“矩陣”匹配得很好時(shí)，也可能無法判斷模型是否具有良好的解釋能力，模擬結(jié)果與實(shí)際情況的符合程度由研究者主觀判斷。盡管可以通過廣義矩陣法對(duì)參數(shù)和變量的變化幅度進(jìn)行統(tǒng)一的估計(jì)，但模擬結(jié)果的客觀性和科學(xué)性仍受到質(zhì)疑。
四、主要結(jié)論及建議
本文依據(jù)RBC理論的基本模型與結(jié)論，從RBC理論模型的假設(shè)條件以及模型本身存在的缺陷分析我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中借鑒RBC理論的可行性與條件，有如下的結(jié)論及建議。
1、需要對(duì)模型的假設(shè)條件進(jìn)行全面考量和分析
RBC理論的模型有著較為嚴(yán)格的假設(shè)條件，而中國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境難以完全滿足模型的假設(shè)條件，應(yīng)用RBC理論研究中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)，應(yīng)用模型時(shí)需要對(duì)模型的假設(shè)條件進(jìn)行全面考量和分析。
2、對(duì)函數(shù)的選擇和模型的架構(gòu)進(jìn)行修訂
RBC理論本身存在一定的缺陷，對(duì)效用函數(shù)、生產(chǎn)函數(shù)的選擇和模型的架構(gòu)需要根據(jù)中國(guó)的實(shí)際情況進(jìn)行一定的修訂。例如：引入政府支出、引入勞動(dòng)調(diào)整成本，修訂生產(chǎn)函數(shù)和效用函數(shù)。我國(guó)學(xué)者殷劍峰（2006）基于我國(guó)農(nóng)村剩余勞動(dòng)力大量存在的典型事實(shí)，引入了勞動(dòng)力的現(xiàn)期跨部門替代，構(gòu)建了基于勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移的經(jīng)濟(jì)周期模型，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期問題做出了較好的解釋。
3、重新估算各種參數(shù)
模型的參數(shù)如何取值是評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)RBC模型對(duì)中國(guó)數(shù)據(jù)解釋力的關(guān)鍵之一，需要根據(jù)中國(guó)的具體情況，對(duì)于有爭(zhēng)議的各種參數(shù)重新估算。例如，折舊率對(duì)于波動(dòng)是很關(guān)鍵的因素，直接影響資本存量的估算，間接影響到估算的技術(shù)沖擊變量；再如，勞動(dòng)份額影響模型中所估計(jì)的技術(shù)沖擊時(shí)間序列，而且決定模型中各變量對(duì)外在沖擊如何傳播。
4、實(shí)證研究中樣本數(shù)據(jù)的取值應(yīng)考慮具體國(guó)情
例如資本存量的估計(jì)、勞動(dòng)時(shí)間采用的標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該予以科學(xué)的判定說明。改革開放之前的數(shù)據(jù)與現(xiàn)在的統(tǒng)計(jì)口徑存在很大區(qū)別，這些是否需要調(diào)整或者是否需要分兩個(gè)階段分別校準(zhǔn)，以檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷臄M合效果。
盡管RBC模型在我國(guó)研究中的應(yīng)用存在一些限制性條件，且模型本身存在一定的缺陷，但RBC理論對(duì)于進(jìn)行我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究仍然有積極的意義。例如，通過RBC理論，有助于認(rèn)識(shí)穩(wěn)定和增長(zhǎng)之間的關(guān)系，有助于分析政府對(duì)教育、高新技術(shù)的支持力度問題，有助于指導(dǎo)我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策更加關(guān)注長(zhǎng)期性、一致性以及完善政策的制訂機(jī)制等。
【參考文獻(xiàn)】
[1] 袁志剛、宋錚：高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué).上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2004。
[2] 殷劍峰：中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期研究：1954～2004. 管理世界，2006（3）。
[3] 劉樹成、張平、張曉晶：中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)問題研究.首屆中國(guó)經(jīng)濟(jì)論壇論文集，2005。
[4] 陳昆亭、龔六堂、鄒恒甫：基本RBC方法模擬中國(guó)經(jīng)濟(jì)的數(shù)值試驗(yàn).世界經(jīng)濟(jì)文匯，2004（2）。
[5] 陳昆亭、龔六堂、鄒恒甫：什么造成了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)，供給還是需求：中國(guó)經(jīng)濟(jì)的RBC分析.世界經(jīng)濟(jì)，2004（4）。
[6] 劉金全、劉志剛：我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)中實(shí)際產(chǎn)出波動(dòng)性的動(dòng)態(tài)模式與成因分析.經(jīng)濟(jì)研究，2005（3）。
