時(shí)間：2023-09-25 17:27:53
序論：在您撰寫金融投資風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
關(guān)鍵詞：企業(yè);金融投資;風(fēng)險(xiǎn)
金融投資作為公司的一種理財(cái)行為，它是一個(gè)商品經(jīng)濟(jì)的概念，它是在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中，隨著投資概念的不斷豐富和發(fā)展，在實(shí)物投資的基礎(chǔ)上形成的，并逐步成為比實(shí)物投資更受人們關(guān)注和重視的投資行為。國(guó)內(nèi)國(guó)際上主要的金融投資產(chǎn)品有:基金、股票、債券、黃金、外匯、期貨、權(quán)證、理財(cái)產(chǎn)品等。金融投資又可分為長(zhǎng)期投資、短期投資、直接融資、間接融資等。通過金融投資，為企業(yè)閑置資金尋找獲取收益的機(jī)會(huì)。分散企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，增強(qiáng)企業(yè)的償債能力。對(duì)企業(yè)來說，金融投資既可用作套期保值，又可用作投機(jī)牟利。不同的投資方式具有不同的投資風(fēng)險(xiǎn)，金融投資具有很大的不確定性，有關(guān)企業(yè)應(yīng)該提前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)衡量和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，做好準(zhǔn)備，避免投資失誤，促進(jìn)企業(yè)獲得更大的經(jīng)濟(jì)效益。但是當(dāng)前有些企業(yè)在金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中存在一些問題，不利于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)估算。所以有關(guān)企業(yè)應(yīng)該認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重要性，加強(qiáng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的估算，最終促進(jìn)投資者和被投資者的雙贏。
1企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的種類
金融投資風(fēng)險(xiǎn)大體可以分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
1.1系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)是指在證券買賣市場(chǎng)上，因?yàn)槟承┦录谝粋€(gè)領(lǐng)域內(nèi)對(duì)所有參與投資的企業(yè)都會(huì)造成影響的風(fēng)險(xiǎn)，整個(gè)國(guó)內(nèi)或者國(guó)際市場(chǎng)都可能會(huì)受到影響，客觀原因致使證券價(jià)格發(fā)生變化，從而影響到企業(yè)投資管理與經(jīng)濟(jì)效益。在企業(yè)金融投資過程中這種風(fēng)險(xiǎn)往往不可避免，影響力較大，波及范圍廣。
1.2非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
非系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)是指一些特別事件的發(fā)生可以影響某種投資方式的收益，導(dǎo)致投資者遭受利益損失的可能性。比如說，某家企業(yè)因?yàn)槠鋬?nèi)部的管理者貪污舞弊、投資失誤或者發(fā)生一些不利于本公司發(fā)展的事件，損害了公司的名譽(yù)和利益，導(dǎo)致金融投資者不再購(gòu)買他們公司的股票，使得股票價(jià)格大幅度下跌，最終導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。造成非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的因素有很多，具有可分散性特點(diǎn)。有關(guān)企業(yè)金融管理者應(yīng)該高度重視，注重改革創(chuàng)新，有效采取風(fēng)險(xiǎn)控制措施。
2金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中存在的問題
2.1境外融資中存在的問題
近幾年來，我國(guó)企業(yè)的發(fā)展投資越來越趨向于境外融資的發(fā)展，境外融資的投資方式在我國(guó)企業(yè)的發(fā)展過程中是非常重要的，我國(guó)企業(yè)也非常重視這方面的發(fā)展，投資了大量的人力物力以及財(cái)力來發(fā)展境外融資，并且企業(yè)境外融資的方式和途徑也很多，通過采用境外融資方式，企業(yè)的發(fā)展從本質(zhì)上有了質(zhì)的提升，從而提高企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的影響力，國(guó)際市場(chǎng)也認(rèn)可國(guó)內(nèi)企業(yè)的實(shí)力和聲譽(yù)，從而更樂意和國(guó)內(nèi)企業(yè)合作。需要注意的是，國(guó)外的整個(gè)金融投資市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)還是存在區(qū)別的，不同的投資存在不同的風(fēng)險(xiǎn)，而有些風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)不能有效掌控與管理，在采用境外融資方式時(shí)同樣存在一些問題，阻礙企業(yè)融資發(fā)展的腳步，有關(guān)企業(yè)應(yīng)該提高重視程度，合理進(jìn)行境外融資，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。
2.2評(píng)估人員的專業(yè)水平不夠
對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說，對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估是企業(yè)管理的一個(gè)重要組成部分，但是往往評(píng)估工作不能夠順利進(jìn)行?，F(xiàn)如今，受社會(huì)風(fēng)氣等因素的影響，一些單位在進(jìn)行招聘工作的時(shí)候不能夠嚴(yán)格按照招聘標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行，從而使一些沒有資歷、能力較低的人員進(jìn)來魚目混珠，這些工作人員的不達(dá)標(biāo)工作勢(shì)必會(huì)影響到企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作。同時(shí)，由于招聘的工作人員有的并不是專門從事風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)估的，這就導(dǎo)致他們盲目的開展工作，有些管理人員都沒有足夠的責(zé)任心，以一種應(yīng)付工作的態(tài)度進(jìn)行工作，在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過程中，他們不能夠以認(rèn)真負(fù)責(zé)的態(tài)度來對(duì)待自己的工作，在評(píng)估之前一般很少做市場(chǎng)調(diào)研，調(diào)研力度不夠，不能系統(tǒng)而又準(zhǔn)確地了解不同公司的發(fā)展?fàn)顩r，導(dǎo)致評(píng)估工作開展得并不夠全面，投資評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)也就比較高，非常容易給投資者造成經(jīng)濟(jì)損失，這是企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估常會(huì)出現(xiàn)的過錯(cuò)。
3提出有效方法促進(jìn)企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)評(píng)估
企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估包括風(fēng)險(xiǎn)衡量和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)兩個(gè)方面，在實(shí)務(wù)中風(fēng)險(xiǎn)衡量和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)有時(shí)是同時(shí)進(jìn)行的。
3.1加大市場(chǎng)調(diào)研力度
有關(guān)投資者在進(jìn)行投資前應(yīng)該對(duì)投資目標(biāo)進(jìn)行詳細(xì)的了解，掌握其目前發(fā)展近況、資金總額、發(fā)展趨勢(shì)與發(fā)展前景、面臨的問題等，然后綜合考慮，做出相應(yīng)投資。所以，有關(guān)投資企業(yè)應(yīng)該重視市場(chǎng)調(diào)研工作的進(jìn)行，加大市場(chǎng)調(diào)研力度，專門安排工作人員或者部門，收集與統(tǒng)計(jì)相關(guān)資料，分析研究，掌握實(shí)際情況。只有對(duì)金融投資市場(chǎng)有一個(gè)整體的了解與把握，才能對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)有正確的評(píng)估。
3.2完善企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的制度規(guī)范
企業(yè)會(huì)計(jì)管理部門對(duì)于企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理的作用十分重要。為了促進(jìn)企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，有關(guān)企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)公司內(nèi)部會(huì)計(jì)部門的管理，完善企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的制度規(guī)范。對(duì)于企業(yè)來說，要想規(guī)范企業(yè)內(nèi)部的會(huì)計(jì)管理部門，就必須在公司內(nèi)部建立對(duì)財(cái)務(wù)部門管理和監(jiān)督的內(nèi)外部審計(jì)機(jī)制，而且這種監(jiān)督機(jī)制不僅僅是為了限制部分會(huì)計(jì)部門工作人員的權(quán)利，他們要負(fù)責(zé)對(duì)公司各個(gè)部門進(jìn)行督察，因此，企業(yè)必須盡快地完善自己企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督管理機(jī)制。同時(shí)，企業(yè)內(nèi)部也應(yīng)該進(jìn)行明確分工，不斷地強(qiáng)化會(huì)計(jì)部門工作人員所需要承擔(dān)的責(zé)任，讓他們重視自己企業(yè)的經(jīng)濟(jì)管理，不斷地提高自己的從業(yè)態(tài)度。對(duì)于會(huì)計(jì)部門，他們應(yīng)該快速完善企業(yè)內(nèi)部對(duì)于金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的相關(guān)制度，保證會(huì)計(jì)工作的每一個(gè)細(xì)節(jié)和程序都能在嚴(yán)格的監(jiān)督之下進(jìn)行，只有在這種情況下，公司金融規(guī)劃才能被更好地進(jìn)行。
3.3估計(jì)損失發(fā)生的頻率和損失程度
在對(duì)金融投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量時(shí)，首先要收集和整理過去曾經(jīng)發(fā)生損失的資料，然后再對(duì)經(jīng)常發(fā)生事故的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，有效利用數(shù)學(xué)概率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)將損失發(fā)生的頻率表現(xiàn)出來，認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生頻率。而損失的程度包括經(jīng)濟(jì)損失大小和時(shí)間的長(zhǎng)短。有關(guān)企業(yè)應(yīng)該利用數(shù)據(jù)將損失金額和維持時(shí)間表現(xiàn)出來，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)損失程度有個(gè)整體的把握。有關(guān)企業(yè)通過結(jié)合概率理論的方法對(duì)某種特定的或者是幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生損失的頻率和風(fēng)險(xiǎn)造成損失的程度進(jìn)行估算，從而促進(jìn)企業(yè)金融投資的成功。
作者:王磊 單位:昆侖信托有限責(zé)任公司
參考文獻(xiàn):
［1］張曉妮.淺析企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估［J］．時(shí)代金融，2015(6)．
一、我國(guó)金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀
從發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來看，當(dāng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段后，必然會(huì)出現(xiàn)金融投資市場(chǎng)。伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系機(jī)制的不斷完善，我國(guó)金融業(yè)市場(chǎng)逐漸興起，并在近年來獲得了快速發(fā)展。但是總體來看，我國(guó)的金融行業(yè)還處于初期發(fā)展階段，整個(gè)金融投資市場(chǎng)還遠(yuǎn)沒有發(fā)展成熟。我國(guó)的金融行業(yè)還、存在的一些問題，像金融工具不夠先進(jìn)、金融證券沒有實(shí)現(xiàn)規(guī)范化管理、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制不完善等等，都會(huì)影響我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展。至于存在這些問題的原因，本文認(rèn)為主要有兩方面的因素，第一，我國(guó)的商品經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還沒有發(fā)展成熟，尚處于發(fā)展時(shí)期，不能給金融業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造好的環(huán)境和提供必要的支撐；第二，我國(guó)金融投資體系的發(fā)展還不健全，有待在進(jìn)一步發(fā)展過程中進(jìn)行必要的完善。在我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會(huì)、金融市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)參與金融投資，風(fēng)險(xiǎn)防范更顯的尤為重要。
二、金融投資的風(fēng)險(xiǎn)類型
在開展金融產(chǎn)品投資過程中，企業(yè)通常會(huì)面臨操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。
第一，操作風(fēng)險(xiǎn)。金融產(chǎn)品投資的操作風(fēng)險(xiǎn)是指，企業(yè)在進(jìn)行投資決策過程中，由于決策程序不完備甚至決策失誤，或者在具體投資執(zhí)行過程中，由于操作人員失誤導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。出現(xiàn)操作風(fēng)險(xiǎn)的原因通常有二，一方面，是由于金融投資管理人員缺乏一定的決策能力、市場(chǎng)分析能力以及風(fēng)險(xiǎn)控制能力，導(dǎo)致投資策略出現(xiàn)較大偏差；另一方面，是由于企業(yè)的管理不到位，財(cái)務(wù)資金控制不規(guī)范，具體的操作人員不盡責(zé)或者不具備業(yè)務(wù)操作能力等。
第二，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)往往會(huì)受到市場(chǎng)上匯率或者估價(jià)變動(dòng)的影響，從而使金融投資者的本金或收益出現(xiàn)損失的風(fēng)險(xiǎn)。主要原因是，金融工具的市場(chǎng)價(jià)格是在一直變化的，如果金融投資者對(duì)市場(chǎng)的分析能力不強(qiáng)甚至出現(xiàn)判斷失誤，就會(huì)產(chǎn)生市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)程度的不同，可以分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，其中系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)通常是難以消除的，而非系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)可以通過一系列的投資優(yōu)化管理，進(jìn)行有效的防范。
第三，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要是由于投資者將大量資金投資于某種金融產(chǎn)品，而該金融產(chǎn)品難以在短時(shí)間內(nèi)快速變現(xiàn)，從而就導(dǎo)致了投資者資金緊張的問題。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在通常情況下不會(huì)出現(xiàn)，但一旦金融產(chǎn)品由于市場(chǎng)震蕩而導(dǎo)致的價(jià)格急劇下降，而此時(shí)投資者又急需大量資金，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)出現(xiàn)。在此情況下，投資者若以低價(jià)出售金融產(chǎn)品換取資金，就會(huì)受到一定的經(jīng)濟(jì)損失；投資者若繼續(xù)持有金融產(chǎn)品，其現(xiàn)金流就會(huì)出現(xiàn)緊張甚至斷裂，影響正常經(jīng)營(yíng)。
第四，信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)主要是由于投資交易的相關(guān)方?jīng)]有按照合同規(guī)定的履行應(yīng)盡職責(zé)、義務(wù)，而出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)質(zhì)就是違約。現(xiàn)在我國(guó)金融投資產(chǎn)品的門檻不斷的降低，金融投資中最重要的內(nèi)容就是債券、貨幣基金等。如果所投資的金融產(chǎn)品的發(fā)行主體出現(xiàn)嚴(yán)重虧損甚至瀕臨破產(chǎn)的邊緣，或者其償還意愿不強(qiáng)，無法全部或部分償還債務(wù)，就產(chǎn)生了金融產(chǎn)品發(fā)行主體的違約，投資者就會(huì)出現(xiàn)損失。
三、金融產(chǎn)品存在投資風(fēng)險(xiǎn)的原因
對(duì)于企業(yè)金融投資來說，造成風(fēng)險(xiǎn)的原因包括很多方面，其表現(xiàn)形式也有很多，其中最主要的有三點(diǎn)，即利率的變化、匯率的變化以及市場(chǎng)的變動(dòng)。
第一，金融投資要面對(duì)利率變動(dòng)。金融投資是與金融產(chǎn)品的利率密切相關(guān)的，利率是影響金融投資收益的最關(guān)鍵因素，金融產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)隨著利率的上調(diào)或者下調(diào)，出現(xiàn)上升或者下降。投資者在進(jìn)行金融產(chǎn)品投資時(shí)，一定要緊密的關(guān)注國(guó)家對(duì)于所要投資產(chǎn)品利率的變化，調(diào)整好所要投資產(chǎn)品與自身持有貨幣之間的比例，提高對(duì)產(chǎn)品利率變動(dòng)的應(yīng)對(duì)能力，避免因利率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
第二，金融投資要面對(duì)匯率變動(dòng)。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展和活動(dòng)領(lǐng)域的擴(kuò)大，可能會(huì)出現(xiàn)國(guó)內(nèi)相關(guān)金融產(chǎn)品無法滿足金融投資者需求的狀況。由于世界各主要經(jīng)濟(jì)體的匯率一直處于動(dòng)態(tài)調(diào)整階段，一旦開始投資國(guó)外金融資產(chǎn)，投資者就必然要承受匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。特別是，在一些國(guó)家受到金融風(fēng)暴的沖擊，匯率劇烈波動(dòng)時(shí)，這種風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)更具有顛覆性影響。匯率的變化會(huì)對(duì)涉外企業(yè)的管理和經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生十分重要的影響，一旦利率發(fā)生大幅波動(dòng)，就會(huì)影響金融投資的收益，甚至影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
第三，金融投資要面對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)。在投資者進(jìn)行金融產(chǎn)品的投資時(shí)，不僅要關(guān)注所要投資產(chǎn)品自身存在的風(fēng)險(xiǎn)，更要密切關(guān)注市場(chǎng)變動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。導(dǎo)致大范圍甚至是整個(gè)金融市場(chǎng)的投資者和投資商品都收到極大影響的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者無法完全避免，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的研判、提前做出決策，有助于減小減少損失。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，則可以適度規(guī)避。在進(jìn)行投資之前，一定要謹(jǐn)慎選擇擬投資產(chǎn)品，提前做好功課，并針對(duì)未來可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，統(tǒng)籌規(guī)劃，制定一系列有針對(duì)性的預(yù)防措施，提高風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)的應(yīng)對(duì)能力。
四、提高金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制的措施
金融風(fēng)險(xiǎn)是投資過程中一個(gè)不可避免的問題，也是影響企業(yè)投資收益能否實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵所在。企業(yè)在進(jìn)行金融投資時(shí)，有必要制定有效措施，對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制，保證企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。
第一，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估環(huán)節(jié)是整個(gè)投資過程中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。通過全面、充分的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，投資者能夠有效了解并合理控制金融投資風(fēng)險(xiǎn)因素，有利于減少投資本金及收益損失的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在持有金融產(chǎn)品過程中，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)并非一直固定不動(dòng)，而是會(huì)隨著時(shí)間推移、市場(chǎng)環(huán)境的變化而變化的，這就要求風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估必須是一個(gè)不斷進(jìn)行的動(dòng)態(tài)過程，投資者的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估要隨著相關(guān)情況的變化而進(jìn)行不斷更新。企業(yè)要綜合考慮各方面因素，做出有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，以保證在風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)，能夠及時(shí)采取有效措施，將損失降到最低。
第二，制定并優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案?；谕顿Y前期及投資過程中持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，針對(duì)不同類型的投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要制定有效的應(yīng)對(duì)措施和方案，并對(duì)其進(jìn)行不斷的改進(jìn)和完善。同時(shí)，將風(fēng)險(xiǎn)防控措施落實(shí)到具體的執(zhí)行主體，確保風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)能夠快速反應(yīng)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
第三，加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流管理。為提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力，在保持現(xiàn)金流穩(wěn)定的情況下提高資金收益水平，企業(yè)一方面要加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流的統(tǒng)籌管理，持續(xù)關(guān)注經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流，妥善安排好未來可能的現(xiàn)金支出，做好現(xiàn)金流入、流入的匹配；另一方面要優(yōu)化金融產(chǎn)品投資結(jié)構(gòu)，根據(jù)流動(dòng)性和收益水平，設(shè)置合適的資產(chǎn)比例、擇適當(dāng)?shù)耐顿Y模式，應(yīng)對(duì)投資期間可能出現(xiàn)的突發(fā)流動(dòng)性問題。
論文關(guān)鍵詞:金融危機(jī) 我國(guó)居民 家庭金融投資 風(fēng)險(xiǎn)
論文摘要:隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和人民收入的提高，我國(guó)居民家庭金融投資也越來越多，在金融危機(jī)的背景下，金融市場(chǎng)發(fā)展不穩(wěn)定，投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)并存。本文通過對(duì)家庭金融投資的基本理論進(jìn)行研究，分析我國(guó)居民家庭金融投資的現(xiàn)狀和存在問題以及影響家庭金融投資的風(fēng)險(xiǎn)因素，提出金融危機(jī)背景下防范家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)的措施，為我國(guó)居民家庭金融投資的健康發(fā)展提供理論參考。
近年來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，人民生活水平也得到很大的改善，居民可支配財(cái)富也越來越多，居民家庭金融投資的意識(shí)越來越強(qiáng)，投資的渠道、品種也越來越多，投資規(guī)模也逐漸擴(kuò)大。很多家庭不再局限于傳統(tǒng)的銀行儲(chǔ)蓄投資，而是不斷的擴(kuò)展為股票、基金、黃金、債券、保險(xiǎn)、外匯等方面的投資，投資本身是風(fēng)險(xiǎn)和收益的集合體，我國(guó)居民家庭金融投資還存在很多問題，在金融危機(jī)的背景下，受政策、人民幣的匯率、銀行利率、市場(chǎng)發(fā)展等因素的影響，無疑增加了居民家庭金融投資的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)居民家庭經(jīng)濟(jì)生活有很大的影響，因此，如何更好的引導(dǎo)居民家庭金融投資，促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)的健康發(fā)展是一個(gè)亟待研究的課題。
一、我國(guó)居民家庭金融投資現(xiàn)狀及存在問題
(一)我國(guó)居民家庭金融投資的現(xiàn)狀
我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，居民可支配收入水平提高，金融投資也成為現(xiàn)代家庭投資概念的重要組成部分。居民家庭金融投資分為銀行存款、購(gòu)買債券、購(gòu)買保險(xiǎn)、投資基金和股票等。銀行存款是一直以來都是我國(guó)居民最主要的金融投資渠道；債券投資氛圍國(guó)債和企業(yè)債券，國(guó)債投資安全性較高，企業(yè)債券投資具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性；保險(xiǎn)投資也是安全性較高的投資品種；基金投資流通性強(qiáng)、交易費(fèi)用低，但是也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)；股票投資風(fēng)險(xiǎn)性高、收益也高。居民作為個(gè)人投資者大多資金有限，不具備機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，很多中的收入的家庭通常選擇預(yù)期收益有明顯保障的國(guó)債、銀行存款等。2006年股票市場(chǎng)處于牛市時(shí)期很多銀行存款流向股票市場(chǎng)，08年股票下跌很多資金轉(zhuǎn)為儲(chǔ)蓄資金，近兩年隨著我國(guó)社保制度的完善，投資保險(xiǎn)的人群越來越多，規(guī)模也越來越大。
(二)我國(guó)家庭金融投資存在的問題
金融危機(jī)背景下，金融市場(chǎng)發(fā)展不穩(wěn)定，再加上金融投資中介機(jī)構(gòu)、投資品種越來越多等情況，居民家庭金融投資也存在一些問題，例如家庭短期投資動(dòng)機(jī)較為明顯，不具備長(zhǎng)期投資的能力；居民個(gè)人投資規(guī)模較小，不具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)；家庭投資者跟風(fēng)投資和經(jīng)驗(yàn)性投資較多，投資的隨意性和盲目性較強(qiáng)，投資質(zhì)量不高；居民接觸的金融投資信息渠道狹窄，面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)很難快速地做出反應(yīng)；金融投資需要投入大量的時(shí)間進(jìn)行分析研究和判斷，占用個(gè)人精力較多；居民家庭金融投資是個(gè)人投資行為，難以進(jìn)行組合投資來降低風(fēng)險(xiǎn)等等?？梢?，我國(guó)居民家庭金融投資存在很多的問題，金融投資市場(chǎng)需要進(jìn)一步的完善。
二、影響我國(guó)居民家庭金融投資的風(fēng)險(xiǎn)因素
(一)居民家庭收入水平和結(jié)構(gòu)
居民家庭金融投資的基本來源是家庭成員在滿足其消費(fèi)需求后所剩余的那部分資金，因此，家庭收入水平和結(jié)構(gòu)對(duì)家庭金融投資的規(guī)模、范圍都有較大的影響。我國(guó)多數(shù)家庭收入結(jié)構(gòu)單一，可支配的收入有限，居民在滿足日常生活需求的基礎(chǔ)上會(huì)選擇一些投資風(fēng)險(xiǎn)較低、收益較少的投資方式，來確保家庭經(jīng)濟(jì)生活的安全性，這就容易導(dǎo)致我國(guó)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不合理，不利于我國(guó)金融業(yè)的健康發(fā)展。
(二)金融投資環(huán)境機(jī)制有待健全
金融市場(chǎng)不僅受到貨幣匯率、銀行利率、市場(chǎng)發(fā)展情況等因素的影響，而且還受到政府的干預(yù)，為了維持市場(chǎng)穩(wěn)定，一些政府干預(yù)的政策相繼出臺(tái)，政府經(jīng)常參與經(jīng)濟(jì)干預(yù)市場(chǎng)，導(dǎo)致投資環(huán)境受到過多的干預(yù)，金融市場(chǎng)本身的發(fā)展規(guī)律受限，對(duì)投資環(huán)境造成不良影響。加之家庭金融投資本身投資規(guī)模小、信息渠道狹窄、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力較低等，投資者很難做出正確的投資策略?？梢?，金融投資環(huán)境機(jī)制不健全，在很大程度上增加了金融市場(chǎng)投資行為的風(fēng)險(xiǎn)性。
(三)金融投資中介機(jī)構(gòu)的投機(jī)行為和投資者的投資心態(tài)問題
家庭金融投資者受信息渠道、專業(yè)知識(shí)等條件的限制，偏向于信賴專業(yè)的投資中介機(jī)構(gòu)來進(jìn)行投資，他們能為投資者提供一些符合投資行為的理性化建議和選擇。但是，中介機(jī)構(gòu)往往從自身利益考慮，為了自身利益的最大化，忽視委托投資者的利益，為了避免投資者的問責(zé)，他們往往會(huì)跟隨市場(chǎng)投資導(dǎo)向選擇投資方向，并未真正從委托人的利益出發(fā)來選擇投資。受到市場(chǎng)環(huán)境機(jī)制、政府政策等因素影響，金融市場(chǎng)機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，很多投資者沒有擺正投資心態(tài)，抱著投機(jī)心態(tài)寄希望于短期的額外收益，選擇了風(fēng)險(xiǎn)投資，缺乏理性的判斷和分析，容易導(dǎo)致投資的偏差，無形中加大了投資的風(fēng)險(xiǎn)性。
三、如何更好的防范家庭金融風(fēng)險(xiǎn)
(一)加強(qiáng)對(duì)金融投資的認(rèn)識(shí)，提高金融投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
家庭投資者在金融投資之前，加強(qiáng)對(duì)金融投資專業(yè)知識(shí)的了解和認(rèn)識(shí)是非常必要的。主要是加強(qiáng)對(duì)家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)方面知識(shí)的認(rèn)識(shí)和了解，例如，家庭金融投資的風(fēng)險(xiǎn)有多種表現(xiàn)形式如資本風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)、投資者個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)、專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)等。居民在對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)類型有所了解的情況下，投資時(shí)就能夠綜合考慮各方面的因素，來選擇投資的品種和投資機(jī)構(gòu)等，尤其是初級(jí)投資者，在認(rèn)識(shí)并深入了解這些風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)還應(yīng)當(dāng)理性地看待這些風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行冷靜的思考，做出理性的投資判斷，增強(qiáng)投資的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高金融投資質(zhì)量。
(二)選擇適合居民家庭實(shí)際情況的金融投資策略
選擇適合家庭實(shí)際情況的投資策略，是降低投資風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。居民家庭金融投資要以家庭收入水平、結(jié)構(gòu)等實(shí)際情況為基礎(chǔ)，對(duì)金融投資方式、風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品等進(jìn)行全面了解的情況下掌握具體的投資操作要領(lǐng)，制定正確的投資方案和策略。家庭投資者在投資時(shí)應(yīng)堅(jiān)持循序漸進(jìn)的原則，在投資初期選擇一些適宜操作的投資產(chǎn)品先進(jìn)行投資，一步步的實(shí)施投資計(jì)劃，確保投資的安全性，不能急于求成，要保持耐心，面對(duì)投資問題時(shí)要有積極樂觀的心態(tài)，找到適合自己的投資方式并認(rèn)真執(zhí)行，在對(duì)投資業(yè)務(wù)比較熟練的情況下可以逐步擴(kuò)大投資范圍、規(guī)模，在穩(wěn)步前進(jìn)中提高投資的效益。
(三)根據(jù)居民家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇金融投資品種
每個(gè)家庭對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力都是不一樣的，投資者可根據(jù)家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況或者是風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試等方式進(jìn)行投資分析和判斷，選擇家庭能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)的品種進(jìn)行投資，確保投資導(dǎo)致的損失或者是背離自己期望值的指數(shù)在自身可以承受的范圍之內(nèi)。在金融投資過程中，風(fēng)險(xiǎn)越大的投資品種往往潛在的收益也越高，相反投資風(fēng)險(xiǎn)較低的投資品種收益也會(huì)較低，投資風(fēng)險(xiǎn)的大、小是真實(shí)存在的，所以投資者的投資之前一定要考慮到并且明確自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，以免出現(xiàn)超過家庭承受能力的損失，給家庭經(jīng)濟(jì)生活帶來不良影響。
(四)政府合理干預(yù)，完善法律監(jiān)督體系
政府對(duì)金融市場(chǎng)的過多干預(yù)，對(duì)金融市場(chǎng)的發(fā)展會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響，容易破壞市場(chǎng)自我調(diào)控機(jī)制，對(duì)商品的價(jià)格浮動(dòng)產(chǎn)生影響，市場(chǎng)調(diào)節(jié)具有自發(fā)性是，在我國(guó)市場(chǎng)發(fā)展機(jī)制還不完善的情況下，政府適當(dāng)?shù)母深A(yù)也是必要的，市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置還需要通過政府的干預(yù)行為去引導(dǎo)和推動(dòng)，發(fā)揮政府調(diào)節(jié)的功能，引導(dǎo)投資者的投資行為，推動(dòng)我國(guó)金融市場(chǎng)的健康運(yùn)行。其次，就是要健全法律監(jiān)督體系，完善金融投資法律法規(guī)，規(guī)范投資者和中介機(jī)構(gòu)的行為，同時(shí)保障家庭金融投資者的合法權(quán)益，降低家庭金融投資的風(fēng)險(xiǎn)。
四、結(jié)束語
金融危機(jī)背景下，國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)形勢(shì)動(dòng)蕩，如何有效地引導(dǎo)居民進(jìn)行金融投資，提高家庭金融投資的質(zhì)量，防范家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)，是非常重要的課題。本文從多個(gè)角度分析了家庭金融投資的問題，提出通過加強(qiáng)對(duì)金融投資的認(rèn)識(shí)，提高金融投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；選擇適合居民家庭實(shí)際情況的金融投資策略；選擇適應(yīng)居民家庭風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資品種；政府合理干預(yù)和完善法律監(jiān)督體系等方式來更好的防范家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)健康發(fā)展。
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(一)中國(guó)家庭金融投資的風(fēng)險(xiǎn)根源一方面,中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)的觸發(fā)器。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)于中國(guó)來說并不是一個(gè)新問題。早在1981年的《政府工作報(bào)告》中就已經(jīng)提出了“以提高經(jīng)濟(jì)效益為中心”的十字方針,“九五”期間中央明確提出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式向集約型轉(zhuǎn)變,“十五”期間將經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整作為發(fā)展主線,“十一五”期間更是把經(jīng)濟(jì)方式轉(zhuǎn)變作為戰(zhàn)略重點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)后,為提高資源的配置效率以及創(chuàng)新能力,中國(guó)政府加快了需求結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整步伐。經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型要求金融體制與之相適應(yīng),這種變動(dòng)存在不可預(yù)見性,因而也為家庭金融投資帶來了風(fēng)險(xiǎn)。另一方面,社會(huì)變遷成為中國(guó)家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)的催化劑。首先,家庭制度的轉(zhuǎn)變加大了老年人金融資產(chǎn)的不安全性。中國(guó)傳統(tǒng)的養(yǎng)老觀念是“養(yǎng)兒防老”,以往大多數(shù)子女在已婚后會(huì)選擇與父母同住或者居住在附近。長(zhǎng)期以來這種傳統(tǒng)的家庭制度有力地支撐了家庭金融投資。然而隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及受西方文化和教育制度的影響,傳統(tǒng)的家庭瀕臨解體,越來越多的家庭顯現(xiàn)出小型化的特征?！吨袊?guó)民生發(fā)展報(bào)告2012》顯示,75.2%的已婚成年子女不與父母居住,而且空巢家庭超過13.3%。這使傳統(tǒng)的養(yǎng)老習(xí)俗受到挑戰(zhàn),家庭養(yǎng)老的功能弱化。在風(fēng)險(xiǎn)程度日益加大的環(huán)境下,具有一定風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的年輕家庭金融投資能力不足,而風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)性較差的老年人家庭卻持有更高的金融資產(chǎn),使得家庭金融資產(chǎn)投資的不安全性加大。其次,新老金融觀念的矛盾增加了家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)。從傳統(tǒng)來看,中華民族歷來崇尚勤儉持家、自力更生,反對(duì)奢華拜金、不勞而獲,在消費(fèi)習(xí)慣上傾向于克制自律,通過生產(chǎn)勞動(dòng)創(chuàng)造財(cái)富并且實(shí)現(xiàn)保值增值。然而隨著市場(chǎng)化、全球化、信息化的潮流,新型金融觀念興起,尤其在年輕人中信用卡消費(fèi)盛行,并且存在非理性投資沖動(dòng),中國(guó)家庭金融投資處于兩種金融觀念的磨合期。(二)中國(guó)家庭金融投資的風(fēng)險(xiǎn)因素投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資品價(jià)值的不確定性。中國(guó)家庭金融投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)是社會(huì)變遷和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型共同作用的結(jié)果,是所有家庭金融投資無法回避的問題。因此,了解風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而判斷風(fēng)險(xiǎn)極為重要。1.制度風(fēng)險(xiǎn)中國(guó)家庭金融投資的制度風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)濟(jì)制度因素和金融制度因素。在經(jīng)濟(jì)制度方面,目前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然是以投資拉動(dòng)為主,技術(shù)進(jìn)步的貢獻(xiàn)有限。這種粗放型的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式效率低。以投資擴(kuò)張主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加,容易引起通貨膨脹,從而影響家庭金融投資。這也是中國(guó)迫切需要經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的原因之一。在金融制度方面,改革開放以前,中國(guó)實(shí)行的是“大一統(tǒng)”的體制,即所有社會(huì)資金全部以財(cái)政撥款為主,銀行只是充當(dāng)“出納員”的角色。改革開放后開始進(jìn)行金融體制改革,建立了健全的貨幣制度,形成了功能完備的金融組織體系,構(gòu)建了競(jìng)爭(zhēng)有序、開放的金融市場(chǎng),形成了靈活、高效的宏觀調(diào)控體系和金融監(jiān)管體系。但是仍然存在政策性金融比重過高,銀行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一、治理結(jié)構(gòu)和管理制度不健全、監(jiān)管制度呈現(xiàn)行政性傾向等問題。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼曾指出,1997年的東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根本原因在于壞的銀行制度。因而當(dāng)前的銀行制度為金融體系的安全埋下了隱患。2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、理財(cái)機(jī)構(gòu)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)及收入支出風(fēng)險(xiǎn)等。復(fù)蘇、高漲、危機(jī)、蕭條是經(jīng)濟(jì)周期的四個(gè)階段,宏觀經(jīng)濟(jì)總是圍繞著這四個(gè)階段在一定的時(shí)期內(nèi)循環(huán)反復(fù),構(gòu)成了家庭金融投資中最難控制的風(fēng)險(xiǎn)。其他方面:通貨膨脹初期以及持續(xù)一段時(shí)間之后的價(jià)格波動(dòng),會(huì)對(duì)家庭金融投資者帶來一定的經(jīng)濟(jì)損失;鑒于所有的金融活動(dòng)都與當(dāng)前以及未來利率的變動(dòng)趨勢(shì)息息相關(guān),家庭金融也不例外,因而家庭金融會(huì)受利率風(fēng)險(xiǎn)的影響;隨著全球化以及區(qū)域一體化的發(fā)展,越來越多的家庭選擇外匯儲(chǔ)蓄存款,對(duì)不同幣種之間匯率的依賴會(huì)產(chǎn)生匯率風(fēng)險(xiǎn);如果家庭所持股票、債券的發(fā)行企業(yè)倒閉或者缺乏償債能力,家庭金融投資就會(huì)面臨違約風(fēng)險(xiǎn);作為單個(gè)投資主體的家庭,受信息和交易成本的限制更傾向于選擇理財(cái)機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融投資,而理財(cái)機(jī)構(gòu)在追求自身利益最大化(而非投資人利益最大化)過程中所形成的“羊群效應(yīng)”,無形中也會(huì)向家庭投資主體轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn);還有收入風(fēng)險(xiǎn),主要是中國(guó)家庭收入仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于日本、美國(guó)、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家,無法做到盡可能多地進(jìn)行分散性投資,而且雇傭關(guān)系、供需關(guān)系變化以及養(yǎng)老、醫(yī)療的壓力加大了家庭收入、支出的不確定性,為家庭金融投資增加了風(fēng)險(xiǎn)?？傊?金融市場(chǎng)的多元化為家庭投資增加了選擇的空間,但是也提高了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的難度和不確定性。3.社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)包含外部因素和投資家庭內(nèi)部因素兩個(gè)方面。外部因素包含前文提及的人口老齡化,然而更為重要的是經(jīng)濟(jì)全球化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)全球化。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)證明了國(guó)際金融市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)特征,一旦某一國(guó)家或者地區(qū)顯現(xiàn)出危機(jī)的跡象,就會(huì)迅速蔓延。從內(nèi)部因素來看,主要是家庭金融投資者的有限理性。這種有限理性主要體現(xiàn)在家庭投資者的預(yù)見能力不足,其原因在于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)方面知識(shí)存量不足,不熟悉金融市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)律,造成盲目投資。
日本應(yīng)對(duì)家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)
日本家庭金融投資的背景與中國(guó)具有很大的相似性:同樣經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,經(jīng)濟(jì)制度由政府主導(dǎo)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)主導(dǎo);家庭制度也發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變,老齡化社會(huì)問題突出;而且中國(guó)與日本均受儒家文化影響,具有重和諧、倫理,提倡節(jié)儉的生活態(tài)度,因而在家庭金融投資中都偏好銀行存款。不同的是,日本家庭金融資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國(guó)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融全球化、技術(shù)全球化、信息全球化的步伐日益加快,借鑒其應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn),對(duì)于促進(jìn)中國(guó)家庭金融投資理性、穩(wěn)定發(fā)展具有現(xiàn)實(shí)意義。日本政府采取多方措施提升家庭金融投資應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。一是增加居民收入,使居民收入與家庭金融資產(chǎn)形成相互促進(jìn)的良性循環(huán)。早在20世紀(jì)60年代,日本政府就提出以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、實(shí)現(xiàn)完全就業(yè)、深化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為目的的“國(guó)民收入倍增計(jì)劃”:通過解散大財(cái)團(tuán)凈化競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng);普及高中和大學(xué)教育以提高勞動(dòng)力素質(zhì)并推遲和延緩勞動(dòng)力供給,使得工資上漲成為必然;加大稅收的直管力度,降低普通勞動(dòng)者的稅率增加中低家庭收入;取消戶籍限制,促進(jìn)勞動(dòng)力跨區(qū)域流動(dòng),實(shí)現(xiàn)公平就業(yè)。一系列措施在短短10年間使日本居民收入連續(xù)翻番,明顯縮小了大企業(yè)與中小企業(yè)以及地區(qū)之間、階層之間的收入差距。民間金融投資因此得以蓬勃發(fā)展,家庭金融資產(chǎn)達(dá)到較高水平。多年來良好的收入基礎(chǔ)為日本家庭抵抗經(jīng)濟(jì)危機(jī)提供了保證,提升了抗風(fēng)險(xiǎn)的能力,因而幫助日本家庭金融資產(chǎn)在金融危機(jī)第二年,即2009年實(shí)現(xiàn)了2.5%的上漲。二是加強(qiáng)金融安全建設(shè)。由于日本家庭以儲(chǔ)蓄性金融資產(chǎn)為主,為了保護(hù)銀行體系安全,增加投資者信心,1971年,日本建立了銀行存款保險(xiǎn)制度。在2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)中,銀行存款保險(xiǎn)制度對(duì)于抑制個(gè)別金融機(jī)構(gòu)倒閉造成的“多米諾效應(yīng)”,減少家庭金融投資的損失,維護(hù)金融安全發(fā)揮了重要作用。同時(shí),為了保護(hù)投資者的利益,日本還成立了投資者保護(hù)基金和保險(xiǎn)契約者保護(hù)機(jī)構(gòu),要求日本國(guó)內(nèi)所有的證券公司和保險(xiǎn)公司必須加入。其中投資者保護(hù)基金最高保護(hù)限額為1000萬日元,保險(xiǎn)契約保護(hù)的限額為保險(xiǎn)額度的90%至100%。由此可見,日本政府對(duì)家庭金融投資的銀行儲(chǔ)蓄、證券及保險(xiǎn)做了全方位的保護(hù)。這也是經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后日本人均家庭金融資產(chǎn)仍排名世界前列的重要原因。金融中介在幫助日本家庭實(shí)現(xiàn)資金保值和增值的過程中,也承擔(dān)了相應(yīng)的責(zé)任。其一,投資的培訓(xùn)和教育。為了促進(jìn)民間投資,早在2000年,日本金融系統(tǒng)委員會(huì)就提出必須支持消費(fèi)者在金融方面的教育,并在2004年提出“加大投資教育,豐富公眾在不同人生階段的投資體驗(yàn)”議題,內(nèi)閣府辦公室則于2005年正式啟動(dòng)針對(duì)大眾的經(jīng)濟(jì)投資教育。由于政府的重視,各金融中介均十分推崇投資培訓(xùn)和教育。其中最著名的是日本證券商協(xié)會(huì)(JASD)和東京證券交易所。其教育對(duì)象主要分為學(xué)生、教師、普通大眾。其中:學(xué)生涵蓋小學(xué)生、中學(xué)生和大學(xué)生,教育方式由玩股票游戲到觀察社會(huì)動(dòng)態(tài)和股市行情直至資產(chǎn)管理,層層深入,從小培養(yǎng)學(xué)生的投資意識(shí);對(duì)普通大眾的投資教育有免費(fèi)培訓(xùn)班、研討會(huì)、網(wǎng)絡(luò)培訓(xùn)、專業(yè)的證券課程等,方式多樣,不僅提升了居民投資的意識(shí)和熱情,而且隨著居民對(duì)金融投資市場(chǎng)專業(yè)知識(shí)的深入了解,增強(qiáng)了家庭金融應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。其二,日本金融中介信息披露方面不僅要公開投資對(duì)象的財(cái)務(wù)內(nèi)容、經(jīng)營(yíng)狀況,還要詳細(xì)說明金融產(chǎn)品的性質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)程度,避免混淆安全產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品;同時(shí),按照《個(gè)人信息保護(hù)法》和《個(gè)人信用信息保護(hù)法案》要求,保護(hù)投資者的信息,防止由于信息流出使投資者的利益受到侵害。其三,日本政府頒布了《金融商品銷售法》和《消費(fèi)者契約法》,明確規(guī)定金融機(jī)構(gòu)要對(duì)金融產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況等進(jìn)行說明,并需在充分了解投資者家庭結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)特征等信息后,引導(dǎo)投資者選擇相應(yīng)的金融產(chǎn)品,還要受理因未詳細(xì)說明而造成投資者財(cái)產(chǎn)損失的賠償請(qǐng)求。長(zhǎng)期以來,日本在積極鼓勵(lì)居民學(xué)習(xí)家庭投資的相關(guān)知識(shí)、參與各種培訓(xùn)、提升其風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)能力的同時(shí),還大力宣傳投資者應(yīng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任(SociallyResponsibleInvestment,SRI),要求家庭投資者注重投資對(duì)象的社會(huì)效益。這種作法不僅能對(duì)上市企業(yè)形成監(jiān)督,促進(jìn)其承擔(dān)社會(huì)責(zé)任以促進(jìn)社會(huì)的長(zhǎng)足發(fā)展,進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,而且從某種程度上也能減少家庭金融投資的風(fēng)險(xiǎn)。
【關(guān)鍵詞】金融投資 收益 風(fēng)險(xiǎn)
我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，人民可支配的收入不斷增加，人民的理財(cái)觀念也在不斷增強(qiáng)。金融投資作為一種理財(cái)方式，在這個(gè)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的社會(huì)當(dāng)中受到廣大投資愛好者的青睞。我國(guó)金融市場(chǎng)的形成推動(dòng)了我國(guó)金融投資行業(yè)的發(fā)展，各種金融投資工具層出不窮，在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，不同的金融投資工具所帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)不同。因此，投資者要想使投資效益最大化，就必須考慮到金融投資的風(fēng)險(xiǎn)，明白收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。
一、金融投資與風(fēng)險(xiǎn)的概述
金融投資收益是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，隨著投資概念的不斷完善，在實(shí)物投資的基礎(chǔ)上逐漸形成的一種投資行為，是個(gè)人或者群體在金融市場(chǎng)中購(gòu)買金融理財(cái)商品，以便獲得收益。投資收益是指投資人在一定期限內(nèi)對(duì)外投資所起的收益回報(bào)。投資風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)未來投資收益的不確定性，在投資過程中可能會(huì)遭受收益損失甚至是本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)是一種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，金融投資收益與風(fēng)險(xiǎn)是成正比例關(guān)系的，金融投資收益越高，其投資風(fēng)險(xiǎn)就越大；反之，金融投資收益越小，其風(fēng)險(xiǎn)性就相對(duì)較小。投資者在金融市場(chǎng)上進(jìn)行投資的目的就是在最小的風(fēng)險(xiǎn)情況下獲得最大的收益。投資收益與風(fēng)險(xiǎn)是辯證統(tǒng)一的關(guān)系，由于風(fēng)險(xiǎn)的存在，投資收益會(huì)隨著風(fēng)險(xiǎn)的變化而不斷變化。
二、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高金融投資收益的措施
金融投資作為一種理財(cái)方式，已經(jīng)深入到我國(guó)當(dāng)前人們的生活當(dāng)中。在當(dāng)今的金融投資市場(chǎng)中，投資者進(jìn)行金融投資的目的就是獲得最大收益，而投資者在進(jìn)行投資的時(shí)候，收益與風(fēng)險(xiǎn)是并存的，為此，投資者要想獲得更好的投資效益，就必須深刻認(rèn)識(shí)到投資風(fēng)險(xiǎn)，采取有效的措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
（一）提高自身的金融投資意識(shí)。
在我國(guó)當(dāng)前的金融市場(chǎng)投資中，有許多投資者在進(jìn)行投資的時(shí)候比較盲目，對(duì)金融知識(shí)的了解不夠深，以至于不能清醒的認(rèn)識(shí)到投資風(fēng)險(xiǎn)。為此，投資者在投資之前，首先要加強(qiáng)對(duì)金融知識(shí)的學(xué)習(xí)，確定自己的投資目標(biāo)和投資方案，并針對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)做好評(píng)估。同時(shí)還要對(duì)投資環(huán)境、公司的經(jīng)營(yíng)情況等影響收益因素進(jìn)行相關(guān)的了解。例如在債券金融工具的投資中，投資者要針對(duì)影響債券收益的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相關(guān)的分析，主要包括利率變動(dòng)、價(jià)格變動(dòng)、通貨膨脹、稅收、政策等風(fēng)險(xiǎn)。投資者通過對(duì)這些因素進(jìn)行充分的了解，才能在投資過程中有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保障投資效益。同時(shí)投資者在選擇金融投資工具時(shí)也應(yīng)當(dāng)對(duì)各種投資工具的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行深入了解，對(duì)確定選擇的投資工具進(jìn)行投資分析、投資技巧的了解。
（二）加強(qiáng)金融法律法規(guī)建設(shè)。
在我國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，雖然金融市場(chǎng)已初具規(guī)模，但是我市場(chǎng)機(jī)制發(fā)展還不完善，市場(chǎng)的優(yōu)化匹配還需要依靠政府的宏觀調(diào)控職能來完成。金融投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著嚴(yán)重的阻礙作用[2]。投資者在進(jìn)行金融投資的時(shí)候，如果投資環(huán)境得不到保障必然會(huì)影響投資者的投資行徑，從而不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。針對(duì)我國(guó)金融投資市場(chǎng)環(huán)境，需要依靠政府，倡導(dǎo)政府合理干預(yù)，加強(qiáng)金融法律法規(guī)建設(shè)，規(guī)范投資者以及機(jī)構(gòu)行為，規(guī)范金融投資市場(chǎng)環(huán)境，有效的降低金融投資風(fēng)險(xiǎn)，從而保障金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。
（三）投資多樣化和風(fēng)險(xiǎn)分散。
投資多樣化指的是投資者在金融市場(chǎng)上進(jìn)行投資的時(shí)候，在了解了各種金融投資工具的收益水平以及風(fēng)險(xiǎn)之后，根據(jù)自身的狀況對(duì)投資工具進(jìn)行多樣化選擇，避免投資者將所有資金投入到一種產(chǎn)品上的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)分散指的是投資者在金融市場(chǎng)進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)，通過科學(xué)的投資組合將風(fēng)險(xiǎn)分散化從而有效地控制風(fēng)險(xiǎn)，并達(dá)到減少整體經(jīng)濟(jì)損失的目的。例如，某投資者手中有80萬現(xiàn)金，該投資者在進(jìn)行投資的時(shí)候，將40萬現(xiàn)金存入銀行，將20萬元投資股票市場(chǎng)，剩下的資金投入到當(dāng)前穩(wěn)定相高、收益良好的債券，這種多樣化的投資方式有效的避免了投資者將所有資金投入到一種產(chǎn)品上的風(fēng)險(xiǎn)。
（四）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)分析，做到科學(xué)防范。
我國(guó)金融投資行業(yè)的特殊性決定了其投資效益與風(fēng)險(xiǎn)是并存的。我國(guó)金融投資市場(chǎng)還不完善，各種問題屢見不鮮投。投資者在金融市場(chǎng)進(jìn)行投資活動(dòng)的時(shí)候應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持防范風(fēng)險(xiǎn)、科技為先的原則，不斷加大對(duì)科技防范的投入，同時(shí)密切關(guān)注當(dāng)前金融違法犯罪的最新動(dòng)態(tài)，從中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，從而掌握風(fēng)險(xiǎn)控制的主動(dòng)權(quán)。金融風(fēng)險(xiǎn)盡管無處不在，多變突發(fā)，但如果深入研究，通過解剖具體個(gè)案，互通風(fēng)險(xiǎn)信息，全面總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)交流合作，就能認(rèn)識(shí)和把握形形的金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的特點(diǎn)和規(guī)律。
三、結(jié)語
我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的不斷深入，金融市場(chǎng)正在逐步形成，同時(shí)為我國(guó)金融投資的發(fā)展提供了動(dòng)力。金融投資是一種收益與風(fēng)險(xiǎn)并存的投資活動(dòng)，投資者在實(shí)際的金融投資活動(dòng)中，一定要深刻意識(shí)到投資風(fēng)險(xiǎn)的危害性，在取得收益最大化的同時(shí)盡量規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者在進(jìn)行金融投資過程中所面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)是多樣的，針對(duì)投資環(huán)境需要政府加強(qiáng)法治建設(shè)來規(guī)范投資市場(chǎng)環(huán)境，保障金融市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展。而作為投資者則要不斷加強(qiáng)自身金融投資知識(shí)的學(xué)習(xí)，在投資中把控風(fēng)險(xiǎn)，有效的減少風(fēng)險(xiǎn)損失，從而拉動(dòng)我國(guó)內(nèi)需，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
關(guān)鍵詞：旅游地產(chǎn)；風(fēng)險(xiǎn)分析；防范對(duì)策
一、旅游地產(chǎn)迅速發(fā)展的原因分析
(一)經(jīng)濟(jì)先行，奠定行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)近年來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈飛速發(fā)展趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年,我國(guó)人均GDP已經(jīng)達(dá)到1730美元,而據(jù)相關(guān)資料顯示，當(dāng)居民的收入提高到足以滿足溫飽的狀態(tài)后，結(jié)余部分則會(huì)用于其它類似旅游等發(fā)展性消費(fèi)方面,那么，該國(guó)的旅游業(yè)也會(huì)進(jìn)入一個(gè)新的層次，由此，必然帶動(dòng)與之相關(guān)的旅游地產(chǎn)的蓬勃發(fā)展。
(二)政府加大對(duì)旅游業(yè)的扶持力度消費(fèi)是拉動(dòng)我國(guó)濟(jì)發(fā)展的三架馬車之一,而其中旅游消費(fèi)支出占了居民消費(fèi)支出相當(dāng)大的比重。在“十一五”期間，我國(guó)把旅游業(yè)作為重點(diǎn)發(fā)展對(duì)象,政府對(duì)旅游業(yè)的高度重視使得地產(chǎn)商們紛紛瞄準(zhǔn)旅游地產(chǎn)，同時(shí),隨著旅游需求不斷發(fā)展,旅游地產(chǎn)投資顯出強(qiáng)烈的向周邊鄉(xiāng)村發(fā)展的趨勢(shì)，農(nóng)家休閑景區(qū)隨處可見。
(三)城市改造加快地產(chǎn)商們對(duì)旅游地產(chǎn)的投資近10年來各地政府積極響應(yīng)國(guó)家大力響應(yīng)旅游業(yè)的號(hào)召，普遍加大了對(duì)地方基礎(chǔ)設(shè)施的改造,并利用黃金地段來重點(diǎn)打造一些旅游項(xiàng)目。如桂林打造的“兩江四湖”就為該市增添了新的亮點(diǎn),極大地改善了該市的旅游環(huán)境，同時(shí)，這一系的改造措施的實(shí)行，也為旅游地產(chǎn)商的投資營(yíng)造了良好的投資環(huán)境。
二、旅游地產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)分析
旅游地產(chǎn)不僅與旅游聯(lián)系密切，也與其他眾多行業(yè)息息相關(guān)，這就決定了旅游地產(chǎn)的投資存在多種不確定要素，具體來說，其風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下方面：
(一)逐利投機(jī)心理導(dǎo)致資金風(fēng)險(xiǎn)增大旅游地產(chǎn)投資的高利潤(rùn)使得不少投資商“鋌而走險(xiǎn)”，盲目集中投資致使旅游地產(chǎn)市場(chǎng)亂象情況層出不窮。例如，二十世紀(jì)八十年代初,桂林為了方便海外游客住宿,地產(chǎn)商們紛紛投資旅游飯店。但是，一大批新的高檔飯店的新建,造成該市高檔飯店住房率立即出現(xiàn)大規(guī)模下降趨勢(shì)。因此，正由于旅游地產(chǎn)投資具有的長(zhǎng)期性特點(diǎn)，所以，地產(chǎn)商們?cè)谕顿Y時(shí)需謹(jǐn)慎評(píng)估其潛在的一些風(fēng)險(xiǎn)。
(二)自然災(zāi)害與政治立場(chǎng)等不可逆因素增加投資風(fēng)險(xiǎn)旅游地產(chǎn)與旅游業(yè)相伴隨，一些突如其來自然災(zāi)害的發(fā)生使旅游發(fā)展受阻，那么與之相關(guān)的旅游地產(chǎn)也必然“遭殃’。據(jù)統(tǒng)計(jì),近年的海嘯給東南亞旅游造成相關(guān)損失占達(dá)80%以上.08年汶川大地震對(duì)四川旅游業(yè)造成巨大影響，全省旅游總收入比去年同期下降18%。同時(shí),一國(guó)的政治立場(chǎng)也對(duì)旅游地產(chǎn)的發(fā)展有或大或小的影響。例如：我國(guó)對(duì)日本等國(guó)的政治立場(chǎng)的周期性變化,也將直接影響到我國(guó)旅游業(yè)的發(fā)展。
(三)國(guó)家宏觀政策的調(diào)整帶來的背景風(fēng)險(xiǎn)任何產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開該國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策的宏觀調(diào)控。針對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)過熱的情況,2003年下半年以來,我國(guó)相繼出臺(tái)了一系列相應(yīng)的調(diào)控措施,旨在調(diào)控地產(chǎn)業(yè)投資過熱之勢(shì)。經(jīng)過近三年的努力，雖然各地地產(chǎn)價(jià)格過高情況有所緩和，但整體上效果仍不明顯。由于旅游地產(chǎn)也具備房地產(chǎn)的一些特征,與房地產(chǎn)業(yè)息息相關(guān),故旅游地產(chǎn)商在進(jìn)行投資時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策成為不得不考慮的因素。
三、關(guān)于旅游地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的建議
(一)政府要增強(qiáng)對(duì)旅游地產(chǎn)投資的調(diào)控意識(shí)堅(jiān)持科學(xué)發(fā)展，循序漸進(jìn)的原則，旅游業(yè)在“十一五”建設(shè)規(guī)劃中,已成為國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的對(duì)象,并且現(xiàn)已在各地的建設(shè)規(guī)劃中占有重要位置。旅游地產(chǎn)投資要穩(wěn)定有序地發(fā)展下去，類似于“急功近利”式的政府形象工程則必須避免,同時(shí)應(yīng)回避重復(fù)無序性開發(fā),盡量減少資源耗費(fèi)，使旅游業(yè)朝著可持續(xù)方向不斷前進(jìn)。
(二)投資有風(fēng)險(xiǎn)，銀行需謹(jǐn)慎地產(chǎn)屬于資金密集性項(xiàng)目,然而，在實(shí)際投資中,僅憑開發(fā)商的自籌資金一般無法達(dá)到項(xiàng)目的要求,而這些地產(chǎn)商的投資又主要依靠向銀行借款來完成,這就很容易導(dǎo)致銀行貸款的快速增加，資金風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大。因此,怎樣增強(qiáng)貸款后的風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)銀行來說就顯得尤為重要；另一方面，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)相應(yīng)的監(jiān)測(cè)體系的建立健全,做到配合國(guó)家政策有序?qū)嵤┑耐?，各金融機(jī)構(gòu)之間加強(qiáng)彼此的信息交流溝通，定期依具體情況合理投資,做好對(duì)地產(chǎn)業(yè)的金融方面的調(diào)控工作。
(三)注重市場(chǎng)分析，總結(jié)市場(chǎng)規(guī)律市場(chǎng)自身的發(fā)展往往會(huì)被很多因素所左右。由于看問題的的角度不同,個(gè)人的眼界有限,致使投資人在投資決策時(shí),一般難以掌控到復(fù)雜的市場(chǎng)變化情況。而對(duì)于投資人來說,借款人只有擁有具有專業(yè)市場(chǎng)分析能力的團(tuán)隊(duì)和機(jī)構(gòu)，才能夠較為全面地了解和把握影響市場(chǎng)的多種因素，由此方可大致判斷市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)。同時(shí)為了保障投資環(huán)境的安全和貸款的及時(shí)收回,金融機(jī)構(gòu)有必要對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行合理分析,從而用于對(duì)投資人最終決策的借鑒和指導(dǎo),以減輕金融投資的風(fēng)險(xiǎn)。
四、結(jié)語
目前，中國(guó)的旅游市場(chǎng)呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展之勢(shì)，旅游地產(chǎn)商能否在這種大背景下分得“一杯羹”則完全考驗(yàn)著各位地產(chǎn)商的智慧。但是，充分評(píng)估各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，在理性分析的基礎(chǔ)上因地制宜，因時(shí)制宜，有選擇的進(jìn)行合理投資，同時(shí)，輔之以各種宏觀經(jīng)濟(jì)政策的支持，我們有理由相信在不久的將來，旅游地產(chǎn)的前景一定會(huì)更加光明。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：金融投資；風(fēng)險(xiǎn)管理；操作；分析
引言：風(fēng)險(xiǎn)管理逐漸受到金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注?？茖W(xué)合理的金融風(fēng)險(xiǎn)管理可以讓金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效的、健康的發(fā)展，并且，還可以將企業(yè)的防范風(fēng)險(xiǎn)的資金成本降低，提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。當(dāng)前，金融機(jī)構(gòu)所要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)大致上可以分為：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指的是因?yàn)樘厥獾沫h(huán)境風(fēng)險(xiǎn)因素的轉(zhuǎn)變，讓凈收入或投資組合價(jià)值出現(xiàn)波動(dòng)。當(dāng)前由于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)處在轉(zhuǎn)型階段，認(rèn)為目前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的法律及規(guī)章制度具有許多不完善的地方，加上社會(huì)的變化，使得各種違規(guī)與欺詐的事情不斷涌現(xiàn)。所以，操作風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)金融機(jī)構(gòu)需要面對(duì)的主要風(fēng)險(xiǎn)，操作風(fēng)險(xiǎn)的管理對(duì)于金融機(jī)構(gòu)具有極其特殊的含義。
一、操作風(fēng)險(xiǎn)的含義
金融操作風(fēng)險(xiǎn)的含義為：操作風(fēng)險(xiǎn)與金融投資業(yè)務(wù)緊密相連，是由于外部因素、技術(shù)體系以及內(nèi)部因素的影響下，導(dǎo)致無法掌控的損失，這些損失和金融市場(chǎng)上出現(xiàn)的波動(dòng)以及交易方的信用問題無關(guān)。所以，通過引起風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的內(nèi)部原因可以發(fā)現(xiàn)，金融投資的操作風(fēng)險(xiǎn)主要出自以下幾個(gè)方面：
1、操作結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。由于交易指令、定價(jià)、結(jié)算以及交易能力等問題引起的損失；
2、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榧夹g(shù)的局限或者硬件方面的原因，導(dǎo)致公司無法有效、正確的收集、解決、傳導(dǎo)信息所引發(fā)的損失；
3、內(nèi)部失控風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槌L(fēng)險(xiǎn)限額而沒有被發(fā)現(xiàn)、越權(quán)交易或者是后臺(tái)部門的欺詐行為造成的損失。
當(dāng)然，想要為金融投資的操作風(fēng)險(xiǎn)給出一個(gè)非常明確的定義是具有難度的。在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)操作管理時(shí)，很多國(guó)外的金融投資機(jī)構(gòu)運(yùn)用了對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及信用風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)同的方法及管理方式，也就是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)劃分，掌握操作風(fēng)險(xiǎn)的含義，了解哪些類型的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)歸入到操作風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中，哪些類型的操作風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)歸入到風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中，并且進(jìn)行詳細(xì)的分析來確定是否要進(jìn)行整體風(fēng)險(xiǎn)的控制，通過實(shí)踐表明，這樣的方式確實(shí)非常有效。
二、金融投資面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)分析
風(fēng)險(xiǎn)管理的目的并非消除風(fēng)險(xiǎn)，而是將風(fēng)險(xiǎn)管理降到最低的過程，在風(fēng)險(xiǎn)管理的過程里，要先針對(duì)金融投資里的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行辨別，這是投資者做風(fēng)險(xiǎn)管理的先決條件，只有真正辨別出投資過程里的風(fēng)險(xiǎn)，才可以運(yùn)用合理的方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。而在金融投資的過程里，最為常見的風(fēng)險(xiǎn)有以下幾種：
1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也可以稱作價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，指的是通過金融工具的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)變，從而引發(fā)的虧損風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榻鹑谕顿Y工具頻繁出現(xiàn)價(jià)格的轉(zhuǎn)變，因此投資者在面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是最常見的一種風(fēng)險(xiǎn)。通過市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的不同來源可以進(jìn)行不同的分類，大致可以把市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分成系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)通常是指因?yàn)楹暧^原因的轉(zhuǎn)變，造成投資組合凈值的轉(zhuǎn)變。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指的是投資的某一品種引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。投資者在面對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所采用的房里方法也不同，而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是無法動(dòng)搖的，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以透過投資重組進(jìn)行分散。
2、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指的是通過投資重組將金融工具進(jìn)行集中，引發(fā)投資產(chǎn)品短期內(nèi)變現(xiàn)困難，并且持有的流動(dòng)資金無法進(jìn)行正常支付時(shí)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。常規(guī)情況下，如果投資者的金融產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)正常，并且投資金額占總資金的比重不大時(shí)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就不會(huì)非常嚴(yán)重。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)往往出現(xiàn)在市場(chǎng)波動(dòng)較大，交易量迅速降低，投資者必須要大批先進(jìn)的狀況下，才容易造成嚴(yán)重的損失，因?yàn)檫@樣的狀況下，投資者通常要用較低的價(jià)格將手中投資的金融資產(chǎn)銷售掉。
3、操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)作為金融投資過程里最關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)，包含了很多已經(jīng)識(shí)別出的風(fēng)險(xiǎn)。詳細(xì)來說，操作風(fēng)險(xiǎn)指的是因?yàn)橥顿Y者內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理問題以及投資策略失誤引起的風(fēng)險(xiǎn)。通常包含以下幾點(diǎn)：
（1）投資研究員的專業(yè)素養(yǎng)、職業(yè)道德以及風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)所引起的投資決策風(fēng)險(xiǎn)；
（2）因?yàn)橥顿Y者的管理能力有限所引起的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
這些風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)給金融投資造成損失。操作風(fēng)險(xiǎn)融入于金融投資過程當(dāng)中的方方面面，是投資者必須基于關(guān)注和防范的風(fēng)險(xiǎn)。
4、信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)也是金融投資風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中非常重要的一種，它主要指在金融交易的過程里可能會(huì)引發(fā)的交收違約，也可能會(huì)引起債券持有發(fā)行人違約或者拒絕支付到期款而引發(fā)的金融投資資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，貨幣、債券等固定收益的金融工具逐漸變成重要的投資類型，甚至是國(guó)內(nèi)短期的融資券的發(fā)行也在不斷擴(kuò)大，由于這些金融投資品種的風(fēng)險(xiǎn)不斷累積，最大程度的避免金融投資信用風(fēng)險(xiǎn)成為了投資者必須關(guān)注的問題。
三、操作風(fēng)險(xiǎn)的度量
操作風(fēng)險(xiǎn)作為金融活動(dòng)當(dāng)中最為普遍的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式，從歷史的角度來講，很多度量操作風(fēng)險(xiǎn)的失敗原因，大多是沒有適當(dāng)?shù)姆绞揭约翱梢杂迷诹炕治龅目陀^數(shù)據(jù)，而信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)則存在許多例如價(jià)格變動(dòng)、違約率等可以利用的外部分析數(shù)據(jù)，相對(duì)而言較為容易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量。因?yàn)橛绊懖僮黠L(fēng)險(xiǎn)的原因大多是金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部原因，并且風(fēng)險(xiǎn)因素和產(chǎn)生的可能性及損失的大小之間不具備明顯的關(guān)聯(lián)，所以，在實(shí)際操作中，很難有人尋求到一種方式可以清晰的描繪出操作風(fēng)險(xiǎn)，自然對(duì)于操作風(fēng)險(xiǎn)的度量來講，也具有非常大的困難。已經(jīng)掌握的操作風(fēng)險(xiǎn)度量模型有三種：
第一種：創(chuàng)建于數(shù)據(jù)之上的統(tǒng)計(jì)模型，此模型最具代表性的方式就是損失分步法，也被稱為L(zhǎng)DA。此方式會(huì)先對(duì)單個(gè)損失的發(fā)生頻率以及大小通過參數(shù)進(jìn)行評(píng)估，之后運(yùn)用連接函數(shù)的方式將各種影響因素進(jìn)行綜合；
第二種：依舊是統(tǒng)計(jì)模型的計(jì)算操作風(fēng)險(xiǎn)，可是主要應(yīng)當(dāng)通過定性方法進(jìn)行校對(duì)模型，定性方法大致包含了風(fēng)險(xiǎn)排序法、情景分析法、排查法、權(quán)衡打分法等；
第三種：創(chuàng)建于操作風(fēng)險(xiǎn)過程的功能模擬智商的模型，透過單一的過程相互依存的方式來模仿影響因素之間的關(guān)聯(lián)性。
當(dāng)然，就目前的操作風(fēng)險(xiǎn)度量方法而言，有兩種模型應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)說明：第一種是用于測(cè)量操作風(fēng)險(xiǎn)的VaR技術(shù)。它的主要論點(diǎn)在于操作風(fēng)險(xiǎn)可以通過VaR技術(shù)進(jìn)行測(cè)量，以建立來自內(nèi)部和外部的操作損失數(shù)據(jù)庫(kù)為基本思想，并通過數(shù)據(jù)的操作損失分布，來確定一個(gè)置信區(qū)間，這樣就可以將VaR的操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算出來。但也可以通過分析收益波動(dòng)性來計(jì)算操作風(fēng)險(xiǎn)，也就是通過收益當(dāng)中將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及信用風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)收益剔除掉，把剩下的收益當(dāng)成和操作風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的收益，可是就這一點(diǎn)而言爭(zhēng)議性非常大；第二種是貝葉斯推斷網(wǎng)絡(luò)模型，也可以稱之為BBN模型，貝葉斯網(wǎng)絡(luò)逐漸被使用在度量以及模擬操作風(fēng)險(xiǎn)方面，其主要原因有以下四個(gè)方面：
第一，BBN推斷網(wǎng)絡(luò)模型描繪了對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)具有影響的各類因素，所以可以提供行為改變的原因；
第二，BBN可以使用在情景分析方面，計(jì)算出度量的最大經(jīng)營(yíng)損失，并將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及信用風(fēng)險(xiǎn)有效結(jié)合；
第三，BBN適合用在度量以及模擬不同種類的操作風(fēng)險(xiǎn)方面；
第四，運(yùn)用決策節(jié)點(diǎn)以及效用來充實(shí)BBN，來提升管理決策的明朗化。
BBN的結(jié)構(gòu)屬于一種直接的非循環(huán)類的圖形，其中節(jié)點(diǎn)的意思是隨機(jī)變量，連線的意思是影響因素，BBN結(jié)構(gòu)屬于一種流轉(zhuǎn)過程同各類因素的融合。BBN較為容易進(jìn)行情景分析，投資經(jīng)理在進(jìn)行債券交易的同時(shí)，對(duì)即將要執(zhí)行的交易通過情景模擬的方式來計(jì)算出預(yù)計(jì)的結(jié)算損失有多少，BBN較容易通過情景分析讓風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理針對(duì)外來的交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行掌控，并且風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理可以透過針對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素以及信用風(fēng)險(xiǎn)因素的情景模擬，判斷出操作風(fēng)險(xiǎn)是怎樣同市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及信用風(fēng)險(xiǎn)有效結(jié)合的。
貝葉斯推斷網(wǎng)絡(luò)模型可以用在一系列的度量操作風(fēng)險(xiǎn)上，針對(duì)同一個(gè)問題可以創(chuàng)建出很多個(gè)BBN網(wǎng)絡(luò)大框，并且決策人員可以透過返回檢驗(yàn)的方法來判定哪種是最佳的網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)。通過理論以及實(shí)踐可以發(fā)現(xiàn)，貝葉斯推斷網(wǎng)絡(luò)模型非常值得金融投資機(jī)構(gòu)使用操作風(fēng)險(xiǎn)度量以及模擬方式進(jìn)行操作。
總之，操作風(fēng)險(xiǎn)度量大致有以下三種方式：
第一種，分析方式。這種方式對(duì)于損失產(chǎn)生的次數(shù)以及大小都給出了非常強(qiáng)硬的假定，之后通過一些統(tǒng)計(jì)模型來獲得操作風(fēng)險(xiǎn)的大小，大致上來講屬于一種定量測(cè)量的方式；
第二種，主觀判定方式。在執(zhí)行操作風(fēng)險(xiǎn)的度量時(shí)，由于缺少操作風(fēng)險(xiǎn)的損失數(shù)據(jù)，因此，想要通過數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)估操作損失的分布就變得尤為困難，至少對(duì)當(dāng)前而言，用評(píng)估操作損失分布的方式來判斷金融投資的操作風(fēng)險(xiǎn)是不符合邏輯的。因此，當(dāng)前國(guó)外的金融體系運(yùn)用的操作風(fēng)險(xiǎn)度量方式普遍以定性評(píng)價(jià)方式為主，這種方式通過獨(dú)立的部門，經(jīng)由事先預(yù)定的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)針對(duì)每一個(gè)業(yè)務(wù)的缺陷進(jìn)行評(píng)估，之后，再進(jìn)一步進(jìn)行細(xì)分；
第三種，定性和定量相結(jié)合的方式。這種混合的方式，使得相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)排序、主觀方式的運(yùn)用以及損失時(shí)間數(shù)據(jù)庫(kù)的建立進(jìn)行有效結(jié)合。
四、操作風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理
操作風(fēng)險(xiǎn)管理不僅要系統(tǒng)的進(jìn)行分析預(yù)期損失以及未預(yù)期損失的緣由，并且也要評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，為風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防、降低轉(zhuǎn)移和為風(fēng)險(xiǎn)分配資本等做出努力。操作風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟大致包括以下幾點(diǎn)：
1、明確風(fēng)險(xiǎn)管理的范疇以及目標(biāo)。
高層的管理人員詢問過董事會(huì)之后，應(yīng)當(dāng)同企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略、風(fēng)險(xiǎn)偏好相結(jié)合，為風(fēng)險(xiǎn)管理建立一個(gè)范疇以及目標(biāo)。并且，還要制定一些短期的具體目標(biāo)，以確保風(fēng)險(xiǎn)管理的工作可以穩(wěn)定的發(fā)展。這些短期的具體目標(biāo)可以分為以下方面：
（1）明確定義一些關(guān)鍵的損失事件并進(jìn)行命名，這樣才可以確保在未來的管理工作里可以更加方便的進(jìn)行探討和分析；
（2）創(chuàng)建一個(gè)損失事件簿，為定量分析操作風(fēng)險(xiǎn)模型積攢數(shù)據(jù)；
（3）創(chuàng)建統(tǒng)計(jì)模型分析特定損失時(shí)間的原因以及相互之間的關(guān)聯(lián)；
（4）采取由于風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的資源配置和情景分析。
2、明確重要的風(fēng)險(xiǎn)。
員工通過高級(jí)管理人員的支持后，一定要明確哪些才是重要的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)管理之所以失敗，是由于內(nèi)容過于寬泛，所以在明確的同時(shí)，一定要嚴(yán)格依照高層規(guī)定的目標(biāo)進(jìn)行操作。
3、針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。
運(yùn)用不同渠道獲得的數(shù)據(jù)，用來評(píng)估一些較為重要的過程以及資源的操作風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)估的內(nèi)容不僅包含了風(fēng)險(xiǎn)形成的沖擊，還包含了損失事件產(chǎn)生的概率。針對(duì)無法定量分析的風(fēng)險(xiǎn)，一定要找到產(chǎn)生這些風(fēng)險(xiǎn)的原因和可以通過怎樣的方式進(jìn)行評(píng)估。并且，風(fēng)險(xiǎn)不同，相互間的依賴就不同，所以需要對(duì)她們之間的依賴性進(jìn)行評(píng)估。
4、分析。
通過以上內(nèi)容后，已經(jīng)初步判斷出各部門潛在的操作風(fēng)險(xiǎn)。隨之而來的，就是要為這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。先進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)加總，然后進(jìn)行可行的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，之后要分析單獨(dú)的損失事件，再分析風(fēng)險(xiǎn)的過程以及資源的分配，分析出關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)因素，最后，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的措施進(jìn)一步進(jìn)行分析。
5、通過措施消除存在于經(jīng)營(yíng)過程以及資源當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)。
可以通過風(fēng)險(xiǎn)回避以及風(fēng)險(xiǎn)因素管理的措施、損失預(yù)報(bào)的措施、損失預(yù)防的措施、損失掌控的措施、降低損失的措施、應(yīng)急措施和風(fēng)險(xiǎn)融資的措施進(jìn)行管理。
6、針對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的檢測(cè)報(bào)告。
一個(gè)規(guī)范的報(bào)告制度是一個(gè)成功的風(fēng)險(xiǎn)管理的首要條件。針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)采取連續(xù)的檢測(cè)，并定期進(jìn)行報(bào)告的方式可以有效的檢測(cè)出操作風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，所以，持續(xù)的檢測(cè)對(duì)于任何一種風(fēng)險(xiǎn)管理來講都是必不可少的環(huán)節(jié)。
結(jié)束語：通過世界的角度來看，針對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)管理的分析才剛剛開始，雖然在金融部門的投資過程里運(yùn)用了一系列的操作風(fēng)險(xiǎn)管理的方法，可是顯然這些管理方式還不夠健全，也缺少理論作為指導(dǎo)。操作風(fēng)險(xiǎn)在金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資的過程里需要面對(duì)的主要風(fēng)險(xiǎn)，金融投資風(fēng)險(xiǎn)的管理成效如何完全在于怎樣操作風(fēng)險(xiǎn)管理。投資者應(yīng)當(dāng)建立長(zhǎng)期的投資目標(biāo)，以完善的風(fēng)險(xiǎn)政策進(jìn)行總結(jié)和評(píng)論，進(jìn)而為風(fēng)險(xiǎn)建立一個(gè)完善的制度及管理的支持。（作者單位：貴州省茅臺(tái)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司）
參考文獻(xiàn)：
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