時(shí)間：2023-09-24 10:50:48
序論：在您撰寫工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
一、國內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢
2014年4月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)小幅下滑，比3月份下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。分產(chǎn)業(yè)來看，雖然高加工度產(chǎn)業(yè)仍保持較高增速，但相比于第一季度出現(xiàn)回落。東部一些省份加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，造成4月份東部地區(qū)工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)回落。工業(yè)企業(yè)，尤其是國有工業(yè)企業(yè)盈利水平出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。
（一）投資下滑和房地產(chǎn)市場不景氣導(dǎo)致工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑
2014年4月份，工業(yè)企業(yè)增加值同比增長8.7%，比3月份下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。從拉動工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”來看，2014年4月份固定資產(chǎn)投資完成額和社會消費(fèi)品零售總額增速均出現(xiàn)了一定幅度的下滑，比3月份分別下滑0.7和0.3個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期分別下滑3.2和0.9個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，工業(yè)品出貨值增速出現(xiàn)明顯回升，比3月份加快1.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期加快3.1個(gè)百分點(diǎn)。另外，4月份固定資產(chǎn)住宅投資完成額增速為13.1%，比3月份略微提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，但比去年同期下降5.4個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)，尤其是住宅相關(guān)的行業(yè)眾多，產(chǎn)業(yè)鏈條長。國家對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控，有利于經(jīng)濟(jì)社會的長遠(yuǎn)發(fā)展，但客觀上導(dǎo)致了對工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的拉升作用減弱。
（二）高加工度產(chǎn)業(yè)增長較快，但相比于第一季度有所下滑
2014年1―4月份，加工度較高的產(chǎn)業(yè)增長較快，例如汽車制造業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，專用設(shè)備制造業(yè)，通用設(shè)備制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)增加值增速均超過10%；相比之下，能源工業(yè)、消費(fèi)品工業(yè)，以及產(chǎn)能過剩較為嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)增長較慢，例如石油和天然氣開采業(yè)，煤炭開采和洗選業(yè)，電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)，煙草制品業(yè)，紡織業(yè)，造紙及紙制品業(yè)，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，化學(xué)纖維制造業(yè)，酒、飲料和精制茶制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)增速均低于8%。與2014年1―3月份比較來看，2014年1―4月份部分消費(fèi)品工業(yè)，鐵路、船舶、航空航天制造業(yè)及金屬制品、儀器儀表等相關(guān)產(chǎn)業(yè)增速出現(xiàn)較大幅度上升，例如煙草制品業(yè)，金屬制品、機(jī)械和設(shè)備修理業(yè)，儀器儀表制造業(yè)，鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)增加值增速提高幅度均超過1個(gè)百分點(diǎn)；相比之下，部分增長較快的高加工度產(chǎn)業(yè)增速出現(xiàn)較大幅度下滑，例如專用設(shè)備制造業(yè)、汽車制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)增加值增速下滑幅度均超過0.6個(gè)百分點(diǎn)。
（三） 東部地區(qū)增速回落是4月份工業(yè)增速不升反降的直接原因
2014年4月份，東、中、西部地區(qū)工業(yè)分別同比增長8.1%、8.8%和11%，相比于2014年3月份提高-0.5、0.9和0.6個(gè)百分點(diǎn)。造成東部地區(qū)增速回落的原因，從需求層面看主要是房地產(chǎn)增速回落，造成內(nèi)需減少，從供給層面看主要是地方加快轉(zhuǎn)型升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對一些落后產(chǎn)能進(jìn)行了主動淘汰。分?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)）來看，2014年1―4月份工業(yè)增長最快的分別為重慶、安徽、江西、福建，增速均達(dá)到12%以上，增長最慢的分別是、黑龍江、河北、山西，增速均不足4%。2014年1―4月份，增加值增速相比于1―3月份增長幅度較大的省（市、自治區(qū)）分別是內(nèi)蒙、海南，下滑幅度最大的分別是青海、甘肅、山西、貴州。
（四） 企業(yè)盈利水平提高，國有企業(yè)利潤出現(xiàn)了較大幅度提升
2014年1―3月份工業(yè)企業(yè)盈利水平明顯提高，工業(yè)企業(yè)利潤總額增速、工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤總額增速，以及主營業(yè)務(wù)收入利潤率相比于1―2月份分別提高0.7、1和0.12個(gè)百分點(diǎn)。分析企業(yè)盈利水平提高的原因，主要有三個(gè)：一是國際市場環(huán)境的好轉(zhuǎn)，帶來計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)等外向型企業(yè)盈利水平的大幅提升；二是由于國家加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，國有企業(yè)利潤出現(xiàn)了較大幅度的提升；三是由于基數(shù)變化和世界經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)等原因，采礦和能源企業(yè)利潤下滑幅度出現(xiàn)收窄。
二、國外工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢
4月份發(fā)達(dá)國家工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)回升，但增速低于市場預(yù)期。美國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)自去年8月份以來連續(xù)維持在100以上，制造業(yè)PMI呈現(xiàn)快速擴(kuò)張態(tài)勢，失業(yè)率處于2008年9月以來新低；歐元區(qū)4月份制造業(yè)PMI創(chuàng)2011年5月以來最高；日本需求升溫帶動工業(yè)生產(chǎn)加快增長，但制造業(yè)PMI回落至榮枯線下，是14個(gè)月來首次收縮，貿(mào)易逆差大幅上升。其他金磚國家除印度外，PMI均在榮枯線下，表明經(jīng)濟(jì)增長乏力。此外，新興市場國家仍面臨較大通脹壓力，南非和巴西PPI處于8%以上的高位，俄羅斯和印度處于5%以上的水平。
（一）美國工業(yè)生產(chǎn)全面回升，貿(mào)易逆差縮小
（1）生產(chǎn)環(huán)比下降。4月份美國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為102.74，環(huán)比下降0.6%，表現(xiàn)不及市場預(yù)期；產(chǎn)能利用率為78.63%，較3月份下降0.65個(gè)百分點(diǎn)。（2）PMI持續(xù)擴(kuò)張。4月份美國制造業(yè)PMI擴(kuò)張至54.9，連續(xù)第11個(gè)月擴(kuò)張，且擴(kuò)張步伐較前月加快。（3）失業(yè)率處2008年9月以來的最低水平。4月份美國新增就業(yè)崗位28.8萬個(gè)，失業(yè)率環(huán)比下降0.4%至6.3%，為2008年9月以來的最低水平。（4）PPI大幅上升。4月份美國PPI同比增長3.1%，為一年半來的最大漲幅。（5）貿(mào)易逆差縮小。3月份美國出口1939億美元，同比增長4.95%，增速較2月增加3.3個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口2343億美元，同比增長5.86%，增速較2月增長5.12個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)貿(mào)易逆差404億美元，較2月份減少15億美元。
（二）歐元區(qū)PMI創(chuàng)2011年5月以來新高
（1）工業(yè)產(chǎn)出下降。3月份歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為100.77，環(huán)比下降0.3%。4月份歐元區(qū)產(chǎn)能利用率為79.5%，比一季度提高了0.3個(gè)百分點(diǎn)。（2）PMI創(chuàng)2011年5月以來的新高。4月份PMI為53.4，創(chuàng)2011年5月以來最高。（3）PPI 降幅小幅收縮。PPI 3月份歐元區(qū)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)同比下降1.6%，降幅較2月小幅收縮。（4）失業(yè)率基本穩(wěn)定。3月份歐元區(qū)失業(yè)率為11.8%，略低于2月份的11.9%，低于去年同期的12%。（5）貿(mào)易形勢明顯改善。歐元區(qū)2月份實(shí)現(xiàn)150億歐元的貿(mào)易順差，與去年同期的98億歐元相比貿(mào)易形勢明顯改善。
（三）日本市場需求持續(xù)升溫，但PMI降至枯榮線以下
（1）工業(yè)生產(chǎn)回升。3月份工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)由2月份101.5提高至102.2。3月份日本產(chǎn)能利用率指數(shù)較2月份提高9個(gè)百分點(diǎn)至109.8。（2）PMI跌至榮枯線下。4月份日本制造業(yè)PMI回落至49.4，14個(gè)月來首次收縮。（3）失業(yè)率略有提高。3月份日本失業(yè)率為3.8%，較2月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。（4）PPI大幅上升。4月份日本PPI同比增長4.14%，較3月份大幅提升2.46個(gè)百分點(diǎn)。（5）貿(mào)易逆差大幅增加。3月份日本出口63826.23億日元，同比增長1.81%，創(chuàng)12個(gè)月最小升幅，增速較2月下降8個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口78288.78億日元，同比18.14%，較2月增加9.1個(gè)百分點(diǎn)；貿(mào)易逆差增加到14463億日元。
（四）巴西面臨生產(chǎn)回落和通貨膨脹雙重壓力
（1）工業(yè)生產(chǎn)略有回落。3月份巴西工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為100.6，環(huán)比下降0.5%，同比下降0.9%。（2）PMI降至榮枯線下。4月份巴西PMI由3月份的50.6降至49.3，是連續(xù)5個(gè)月位于榮枯線上之后再次回落。（3）失業(yè)率基本穩(wěn)定。3月份巴西六大城市失業(yè)率同比增加5%，較2月份下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。（4）PPI處于高位。3月份巴西PPI同比增長7.96%，較2月份回落0.28個(gè)百分點(diǎn)。（5）貿(mào)易順差進(jìn)一步擴(kuò)大。3月份巴西出口197.2億美元，進(jìn)口192.2億美元，貿(mào)易順差5.1億美元，較2月份增加4億美元。
（五）南非（略）
（六）印度工業(yè)加速回升，通貨膨脹壓力降低
（1）工業(yè)生產(chǎn)加速回升。3月份印度工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)193.2，為2013年4月以來的高點(diǎn)。（2）PMI與上月持平。4月份印度PMI為51.3，與上月持平。（3）PPI增速下降。3月份PPI同比增長5.2%，較2月份下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。（4）貿(mào)易逆差收窄。4月份印度進(jìn)出口貿(mào)易額613.54億美元，同比下降7.57%。其中，出口256.34億美元，同比上漲5.26%；進(jìn)口357.20億，同比下降15%。
（七）俄羅斯工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷
（1）工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)增長。3月份俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為104.4；工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)連續(xù)2個(gè)月小幅上升。（2）PMI依舊位于榮枯線下。4月份俄羅斯制造業(yè)PMI48.5，這已是俄羅斯制造業(yè)PMI連續(xù)6個(gè)月位于榮枯線下。（3）PPI位于高位。3月份俄羅斯PPI同比增長5%，漲幅較2月份上升1.8個(gè)百分點(diǎn)。（4）失業(yè)率小幅下降。3月份俄羅斯失業(yè)率降至5.4%，結(jié)束連續(xù)3個(gè)月同處于5.6%水平。（5）貿(mào)易盈余同比上升。3月份俄羅斯出口同比增長4.95%，較2月增加3.3個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口同比增長5.86%，較2月增長5.12個(gè)百分點(diǎn)；貿(mào)易順差為197億美元。
三、當(dāng)前我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣判斷和趨勢分析
課題組采用IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖和IIE景氣指數(shù)判斷工業(yè)經(jīng)濟(jì)的景氣程度。IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖主要用于對工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行監(jiān)測預(yù)警；IIE景氣指數(shù)主要用于預(yù)測分析工業(yè)經(jīng)濟(jì)月度同比增速變化和工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢的實(shí)際走勢。
（一）4月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度有所提高
從IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖來看，2014年4月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)仍處于不景氣區(qū)間，但景氣度相比于2013年第四季度和2014年第一季度有所提高。具體來看，主要是兩個(gè)因素導(dǎo)致了工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣程度的好轉(zhuǎn)：一是國有企業(yè)利潤總額增速提高，根據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)來看主要是建材、汽車、房地產(chǎn)施工等行業(yè)增長較快，這主要得益于國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的加快。二是進(jìn)出口貨運(yùn)量和貨運(yùn)量回升，說明國際市場變暖，經(jīng)濟(jì)活動活躍度增加。
（二）當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力
IIE景氣指數(shù)增速法先行指數(shù)繼續(xù)下行，表明2014年5月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)同比增速可能繼續(xù)走低。從不同類別先行指標(biāo)來看，產(chǎn)量類指標(biāo)、金融類指標(biāo)、國外市場類指標(biāo)中很多指標(biāo)出現(xiàn)上升，相比之下固定資產(chǎn)投資類和房地產(chǎn)類中幾乎所有指標(biāo)均出現(xiàn)大幅下滑。
IIE景氣指數(shù)濾波法先行指數(shù)出現(xiàn)下降，表明2014年5月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)際走勢相比于4月份有可能將出現(xiàn)回落。事實(shí)上，4月份實(shí)際工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)趨勢，但這種趨勢在5月份卻難以得到持續(xù)，反映了在當(dāng)前內(nèi)需增長乏力的情況下，工業(yè)經(jīng)濟(jì)難以真正回升。
當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長面臨的壓力主要來源于固定資產(chǎn)投資增速下降和房地產(chǎn)市場不景氣帶來的需求減少。從歷史數(shù)據(jù)來看，固定資產(chǎn)投資本年新開工項(xiàng)目個(gè)數(shù)、固定資產(chǎn)投資本年施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資額、商品房銷售面積等指標(biāo)大致領(lǐng)先工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長5期左右。2013年12月份以來，固定資產(chǎn)投資本年新開工項(xiàng)目個(gè)數(shù)、固定資產(chǎn)投資本年施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資額、商品房銷售面積指標(biāo)出現(xiàn)較大幅度下滑，而由此帶來的影響將在未來一段時(shí)間里集中體現(xiàn)。
當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨的積極因素主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，以及與之相關(guān)的金屬制品、機(jī)械和設(shè)備修理業(yè)和儀器儀表制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)的加快增長。前期國家加大了對鐵路、高鐵等基礎(chǔ)設(shè)施的投資，成為拉動工業(yè)增長的重要積極力量。從一些先行指標(biāo)來看，也驗(yàn)證了這一判斷。2014年4月份，鋁材產(chǎn)量等先行指標(biāo)出現(xiàn)上升趨勢，反映了這些產(chǎn)業(yè)增長對金屬原材料需求的增加。二是國外市場趨暖。當(dāng)前世界工業(yè)經(jīng)濟(jì)總體上是在美國、歐盟等發(fā)達(dá)國家引領(lǐng)下處于回升趨勢，但4月份回升速度低于市場預(yù)期。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間里，中國的工業(yè)品出口增速將出現(xiàn)一定幅度的回升，外向型產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入回升軌道。
一、2014年5月份工業(yè)運(yùn)行情況
2014年5月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)，比4月份上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。分產(chǎn)業(yè)來看，高加工度產(chǎn)業(yè)仍然增長較快，但產(chǎn)業(yè)增速略有分化。分地區(qū)來看，近期東、中、西部地區(qū)工業(yè)增速低位徘徊，說明我國企業(yè)工業(yè)依然在保增長與調(diào)結(jié)構(gòu)之間尋找新的平衡。受制于成本及資金壓力，工業(yè)企業(yè)盈利水平略有下降。
（一）工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長緩中趨穩(wěn)
2014年5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長8.8%，比4月份上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。從趨勢上來看，5月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速與前幾個(gè)月基本持平，逐步呈現(xiàn)出緩中趨穩(wěn)的態(tài)勢。從拉動工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”來看，5月份固定資產(chǎn)投資完成額和社會消費(fèi)品零售總額增速均由降轉(zhuǎn)升，比4月份分別上升0.3和0.6個(gè)百分點(diǎn)；相比之下，工業(yè)品出貨值增速有所回落，比4月份下降1.0個(gè)百分點(diǎn)，但依然比去年同期加快1.7個(gè)百分點(diǎn)。5月份固定資產(chǎn)投資完成額增速的小幅回升主要得益于基建投資的明顯加速。在房地產(chǎn)銷售偏弱和工業(yè)品價(jià)格低迷的情況下，房地產(chǎn)投資和制造業(yè)投資再創(chuàng)新低，工業(yè)增長的內(nèi)生動力依然偏弱。
（二）金屬制品、有色金屬冶煉加工、汽車、醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)增長較快，采礦、紡織等勞動密集型產(chǎn)業(yè)增長較慢
2014年1―5月份，金屬制品、機(jī)械和設(shè)備修理業(yè)、廢棄資源綜合利用業(yè)、燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、汽車制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、金屬制品業(yè)七個(gè)行業(yè)增速達(dá)到了12%以上，相比之下，煤炭開采和洗選業(yè)，石油和天然氣開采業(yè)，其他制造業(yè)，開采輔助活動四個(gè)行業(yè)增速低于3%。工業(yè)增加值增速提高幅度較大的行業(yè)是金屬制品、機(jī)械和設(shè)備修理業(yè)，煙草制品業(yè)，鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)；相比之下，前期增長較快的高加工度產(chǎn)業(yè)增速繼續(xù)下滑，但幅度有所不同。其中，汽車制造業(yè)持平，通用設(shè)備制造業(yè)、計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)的下滑幅度分別收窄至0.3和0.5個(gè)百分點(diǎn)，專用設(shè)備制造業(yè)的下滑幅度則繼續(xù)擴(kuò)大至1.4個(gè)百分點(diǎn)。
（三）東部地區(qū)增速小幅回升，一定程度反映政府“微刺激”政策開始發(fā)揮作用
2014年5月份，東、中、西部地區(qū)工業(yè)分別同比增長8.3%、8.7%和10.8%，相比于2014年4月份提高0.2、-0.1和-0.2個(gè)百分點(diǎn)。近期東部地區(qū)工業(yè)增速的波動在一定程度上說明，在內(nèi)需疲弱的背景下，企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中正經(jīng)歷陣痛。5月份東部地區(qū)工業(yè)增加值增速小幅回升，在一定程度上反映近期政府密集出臺的定向降準(zhǔn)、再貸款支持棚戶區(qū)改造以及放松存貸比等一系列“微刺激”政策開始發(fā)揮作用。目前，中國工業(yè)正在保增長與調(diào)結(jié)構(gòu)之間尋找新的平衡，工業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)能過剩矛盾的徹底化解尚需時(shí)日。
（四）工業(yè)企業(yè)總體盈利水平略有下降
2014年1―4月份，受制于工業(yè)增速小幅下滑、成本壓力上升以及資金壓力加大等因素，工業(yè)企業(yè)利潤總額增速、工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤總額增速相比于1―3月份分別下降0.1、0.3個(gè)百分點(diǎn)，主營業(yè)務(wù)利潤率與上月持平。分行業(yè)來看，由于前期工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格指數(shù)下跌速度大于工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)，上游原材料行業(yè)如煤炭、有色金屬、黑色金屬、能源等企業(yè)利潤下降幅度較大。相比之下，中下游行業(yè)企業(yè)盈利狀況則明顯好于上游，其中汽車制造業(yè)、石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)以及電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)等行業(yè)的利潤總額同比增速均達(dá)24%以上。
二、國外工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢
當(dāng)前全球工業(yè)正步入逐步回升的通道，發(fā)達(dá)國家形勢總體上好于發(fā)展中國家，但發(fā)達(dá)國家內(nèi)部出現(xiàn)分化趨勢，美國工業(yè)表現(xiàn)較為樂觀，日本和歐盟制造業(yè)回升勢頭有所放緩。美國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)自去年8月份以來持續(xù)維持在100以上，制造業(yè)PMI呈現(xiàn)快速擴(kuò)張態(tài)勢，失業(yè)率處于2008年9月以來的新低；歐元區(qū)4月份制造業(yè)PMI創(chuàng)2011年5月以來最高，5月份有回落態(tài)勢；日本制造業(yè)PMI連續(xù)兩個(gè)月處于榮枯線下。其他金磚國家除印度外，PMI均在榮枯線下，表明經(jīng)濟(jì)增長乏力。此外，新興市場國家仍面臨較大通脹壓力，南非、巴西和俄羅斯PPI處于7%以上的高位；印度也處于5%以上的水平。
（一）美國制造業(yè)持續(xù)擴(kuò)張
（1）生產(chǎn)環(huán)比下降。4月份工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)102.74，環(huán)比下降0.6%；產(chǎn)能利用率為78.63%，較3月份下降0.65個(gè)百分點(diǎn)。（2）制造業(yè)連續(xù)第12個(gè)月擴(kuò)張。5月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)從上月的54.9升至55.4。截止5月份，制造業(yè)已經(jīng)連續(xù)第12個(gè)月擴(kuò)張，且擴(kuò)張步伐加快，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯現(xiàn)回升勢頭。（3）就業(yè)市場持續(xù)改善。5月份非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位21.7萬個(gè)，這是非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位連續(xù)第4個(gè)月保持在20萬個(gè)以上，失業(yè)率維持在6.3%，與上月持平，顯示就業(yè)市場持續(xù)改善。（4）PPI增幅回落。5月份 PPI同比上升2.5%，環(huán)比下降0.2%，扭轉(zhuǎn)4月份大幅增長的趨勢。（5）貿(mào)易逆差擴(kuò)大。4月份貿(mào)易逆差為472億美元，比上月上升30億美元，比去年同期上升68億美元。
（二）歐元區(qū)制造業(yè)回升趨勢有所放緩
（1）工業(yè)生產(chǎn)回升。4月份工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比上漲0.8%，而3月份環(huán)比下跌0.3%。二季度產(chǎn)能利用率為79.5%，比一季度提高了0.3個(gè)百分點(diǎn)。（2）PMI走低。5月份PMI的終值為52.2，連續(xù)11個(gè)月高于榮枯線。但低于4月份的53.4。（3）失業(yè)率小幅下降。4月份失業(yè)率為11.7%，略低于3月份的11.8%。（4）PPI跌勢有所放緩。4月份 PPI同比下降1.2%，跌幅較上月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)。（5）貿(mào)易順差持續(xù)走高。4月份貿(mào)易順差微幅擴(kuò)大至157億歐元，貿(mào)易順差升至五個(gè)月高位，且連續(xù)四個(gè)月走高。
（三）日本PMI回升，但仍低于榮枯線，出口遭遇15個(gè)月來首次下滑
（1）工業(yè)生產(chǎn)回落。4月份工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)由3月份102.2回落至99.3；產(chǎn)能利用率指數(shù)103，環(huán)比下降2.18個(gè)百分點(diǎn)。（2）PMI回升但仍低于榮枯線。5月份PMI回升至49.9，高于4月份的49.4，但仍處于榮枯線下。（3）失業(yè)率與上月持平。4月份失業(yè)率為3.6%，與前月持平。（4）PPI小幅上升。5月份 PPI同比增長4.43%，較3月份小幅提升0.28個(gè)百分點(diǎn)。（5）5月份出口同比下滑2.7%，遭遇15個(gè)月來首次下滑。
（四）巴西PMI回落，但貿(mào)易順差擴(kuò)大
（1）工業(yè)生產(chǎn)回落。4月份工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為100.4，環(huán)比下降0.3%，同比下降2.24%。（2）PMI進(jìn)一步回落。5月份 PMI由4月份的49.3降至48.8，連續(xù)2個(gè)月位于榮枯線下。（3）失業(yè)率小幅降低。4月份六大城市失業(yè)率同比增加4.9%，較3月份下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。（4）PPI仍處于高位。4月份 PPI同比增長7.14%，較3月份回落0.84個(gè)百分點(diǎn)。（5）貿(mào)易順差進(jìn)一步擴(kuò)大。5月份實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差7.1億美元，較4月份增加2億美元。
（五）南非工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長乏力，出口大幅回落
（1）制造業(yè)生產(chǎn)回升。4月份工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)由3月的104.1升至108.3，結(jié)束了聯(lián)系兩個(gè)月走低的態(tài)勢。（2）PMI大幅回落。5月份 PMI較4月的 47.4大幅回落至44.3，連續(xù)2個(gè)月處于榮枯線下。（3）PPI呈上升趨勢。4月份 PPI同比增速為8.8%，持續(xù)5個(gè)月上漲。（4）貿(mào)易增幅回落。4月份出口增長16.59%，較3月下降8.6個(gè)百分點(diǎn)。
（六）印度工業(yè)增長放緩，但仍好于其他新興經(jīng)濟(jì)體
（1）工業(yè)生產(chǎn)大幅下滑。4月份工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為172.1，環(huán)比回落10.92個(gè)百分點(diǎn)。（2）PMI略有回升。5月份 PMI為51.4，較上月略有回升，連續(xù)7個(gè)月處于榮枯線上。（3）PPI增速下降。4月份PPI同比增長5.2%，增速較3月份下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。（4）貿(mào)易逆差擴(kuò)大。
（七）俄羅斯工業(yè)低迷中開始恢復(fù)
（1）工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)增長。4月份工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為105.4，環(huán)比增長0.8%，連續(xù)3個(gè)月小幅上升。（2）PMI依舊位于榮枯線下。5月份制造業(yè)PMI為48.9，連續(xù)7個(gè)月位于榮枯線下。（3）PPI位于高位。4月份 PPI同比增長7.2%，增速較3月份上升2.2個(gè)百分點(diǎn)。（4）失業(yè)率小幅下降。4月份失業(yè)率降至5.3%，增速較上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。（5）貿(mào)易順差創(chuàng)2012年2月以來新高。4月份實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差198億美元，創(chuàng)2012年2月以來新高。
三、當(dāng)前我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣判斷和趨勢分析
課題組采用IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖和IIE景氣指數(shù)判斷工業(yè)經(jīng)濟(jì)的景氣程度。IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖主要用于對工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行監(jiān)測預(yù)警；IIE景氣指數(shù)主要用于預(yù)測分析工業(yè)經(jīng)濟(jì)月度同比增速變化和工業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)際形勢的變化。
（一）5月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度處于較低水平
從IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖來看，2014年5月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)處于降低水平，景氣度相比于4月份出現(xiàn)了明顯下降，具體主要體現(xiàn)在貨運(yùn)量、進(jìn)出口貨運(yùn)量、一般貿(mào)易進(jìn)口額三個(gè)指標(biāo)增速的下降，反映了當(dāng)月經(jīng)濟(jì)活動活躍度的降低。
（二）6月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)面臨下行壓力
IIE景氣指數(shù)先行指數(shù)繼續(xù)下行，表明2014年6月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)同比增速可能繼續(xù)走低。從不同類別先行指標(biāo)來看，5個(gè)產(chǎn)量類指標(biāo)中有三個(gè)小幅下降，兩個(gè)小幅上升；2個(gè)固定資產(chǎn)投資類指標(biāo)均出現(xiàn)較大幅度上升；3個(gè)金融類指標(biāo)中，有一個(gè)上升，一個(gè)下降；2個(gè)房地產(chǎn)類指標(biāo)均出現(xiàn)下降，尤其是商品房本年施工面積出現(xiàn)了較大幅度下滑；2個(gè)國外市場指標(biāo)中，一個(gè)上升，一個(gè)下滑。
當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)主要受到兩方面積極因素的支撐。一是政府保增長的力量，主要體現(xiàn)為基建投資的增長。2014年1―5月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長25%，比1―4月份提高2.2個(gè)百分點(diǎn)，這在一定程度上彌補(bǔ)了房地產(chǎn)開發(fā)投資的大幅下滑，同時(shí)進(jìn)一步帶動鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，以及與之相關(guān)的金屬制品、機(jī)械和設(shè)備修理業(yè)和儀器儀表業(yè)的快速增長。二是外需不斷恢復(fù)。雖然5月份工業(yè)品出貨值同比增速較4月份有所回落，但依舊高于去年同期1.7個(gè)百分點(diǎn)，說明外部經(jīng)濟(jì)的改善通過拉動出口而對國內(nèi)工業(yè)產(chǎn)生帶動作用。
工業(yè)增長面臨的下滑風(fēng)險(xiǎn)同樣值得警惕。一是房地產(chǎn)市場對工業(yè)生產(chǎn)的下行壓力。2014年5月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資再創(chuàng)新低。另外，從房地產(chǎn)銷售、房屋新開工面積、土地購置面積等指標(biāo)的再回落來看，房地產(chǎn)市場的調(diào)整仍在繼續(xù)，房地產(chǎn)開發(fā)投資存在進(jìn)一步回落的可能，這將對工業(yè)生產(chǎn)帶來直接或間接的影響。二是制造業(yè)投資再創(chuàng)投資新低，反映企業(yè)對未來信心不足，在短期內(nèi)難以出現(xiàn)明顯改善。三是消費(fèi)未見反彈，內(nèi)需依然疲弱。2014年5月，社會消費(fèi)品零售總額同比增長12.5%，較上月提升0.6個(gè)百分點(diǎn)，但實(shí)際增速比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。
一、2014年12月份工業(yè)運(yùn)行情況
（一）工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速小幅反彈
2014年12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7.9%，比11月回升0.7個(gè)百分點(diǎn)，但依然比上年同期低1.8個(gè)百分點(diǎn)。從全年看，工業(yè)增加值增速波動軌跡與政府穩(wěn)增長的努力存在較強(qiáng)的一致性。一是3月底“微刺激”政策密集出臺后，5、6月份工業(yè)增速出現(xiàn)回升，二是11月份降息等措施實(shí)施后，12月份工業(yè)增速出現(xiàn)反彈。這表明在一定限度內(nèi)的“穩(wěn)增長”措施依然能對工業(yè)經(jīng)濟(jì)起到積極的支撐作用。但與前兩年相比，政策效果出現(xiàn)減弱趨勢。從拉動工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”來看，投資繼續(xù)下滑，消費(fèi)維持平穩(wěn)增長，外需明顯改善。12月份，工業(yè)品出貨值名義同比增長7.3%，比11月和2013年同期分別回升3.4和1.5個(gè)百分點(diǎn)。這可能主要受兩方面因素推動：一是低基數(shù)效應(yīng);二是2014 年11 月底以來的一波人民幣匯率兌美元名義貶值。但兩者在短期內(nèi)均不具有持續(xù)性，因此尚不能確定外需是否出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善。
（二）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進(jìn)展
2014年1―12月，高技術(shù)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)增長較快，高耗能產(chǎn)業(yè)減速運(yùn)行，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進(jìn)展。分三大門類看，制造業(yè)仍是最具競爭力的產(chǎn)業(yè)。2014年制造業(yè)累計(jì)同比增長9.4%，而采礦業(yè)，以及電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)卻僅僅維持了4.5%和3.2%的增速。從制造業(yè)內(nèi)部來看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。一是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長較快。2014年鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)及儀器儀表制造業(yè)工業(yè)增加值增速分別達(dá)12.7%、12.3%、12.2%和9.4%。二是綠色環(huán)保有所成效。廢棄資源綜合利用業(yè)增速逐年提升成為2014年增長最快的行業(yè)，反映我國對生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的各種廢棄物和污染物綜合回收利用能力的增強(qiáng)。三是產(chǎn)能過剩正在緩解。2014年，前期產(chǎn)能問題突出的非金屬礦物制品業(yè)，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)同比增速均較2013年有所放緩。四是節(jié)能降耗持續(xù)推進(jìn)。在兩頭控制的政策治理下，2014年六大高耗能工業(yè)增加值增速、投資增速與主營業(yè)務(wù)收入增速均低于制造業(yè)平均增速。
（三）東部地區(qū)工業(yè)增速明顯回升，成為帶動年底工業(yè)增速反彈的主要力量
2014年12月份，東、中、西部地區(qū)工業(yè)增加值增速分別為7.1%、8.1%與10.6%。其中，東部地區(qū)結(jié)束連續(xù)兩個(gè)月的下行趨勢，較11月顯著回升1.5個(gè)百分點(diǎn)，成為拉動年底工業(yè)增速反彈的主要力量。相比之下，中、西部地區(qū)則較11月出現(xiàn)不同程度回落。從全年來看，東、中、西部地區(qū)工業(yè)增長均較2013年下調(diào)，但仍延續(xù)“東慢西快”的格局，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的區(qū)域結(jié)構(gòu)漸趨平衡。分省市來看，新疆、甘肅、青海等西部地區(qū)，黑龍江、吉林、遼寧等東北老工業(yè)基地以及安徽等中部地區(qū)在工業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上依然存在一些不合理及不可持續(xù)的問題，這些地區(qū)的共同問題在于資源、能源特征突出，處于主導(dǎo)地位的產(chǎn)業(yè)、行業(yè)和產(chǎn)品在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的成長性差、需求彈性低、效益不高，亟待加快轉(zhuǎn)型升級。
（四）受價(jià)格降幅擴(kuò)大、銷售收入增速放緩影響，工業(yè)企業(yè)盈利水平連續(xù)第四個(gè)月下滑
受價(jià)格降幅擴(kuò)大、銷售收入增速放緩等影響，2014年1―11月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)盈利水平連續(xù)第四個(gè)月下滑，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難突出。其中，利潤總額與主營活動利潤額累計(jì)同比增速分別由 1―10月份的6.7%和6%降至5.3%和4.7%;11月單月利潤同比增長-4.2%，降幅比上月擴(kuò)大2.1個(gè)百分點(diǎn)。造成11月利潤大幅下降的原因主要包括以下方面：一是終端需求疲弱疊加產(chǎn)能過剩拖累，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)、銷活動整體疲軟;二是價(jià)格下跌擠壓盈利空間，盡管近期原油等大宗商品價(jià)格的大幅下跌降低了部分企業(yè)的成本，但仍難以抵消PPI跌幅擴(kuò)大帶來的負(fù)面影響。分行業(yè)來看，大部分行業(yè)利潤仍為正增長，但增速仍普遍下滑;其中運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)增速最快;而采礦及原材料業(yè)利潤跌幅有明顯擴(kuò)大。積極的是，與盈利質(zhì)量相關(guān)主營業(yè)務(wù)成本率、主營業(yè)務(wù)收入利潤率及應(yīng)收賬款凈額占主營業(yè)務(wù)收入之比等指標(biāo)有不同程度改善。
二、國外工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢
近期全球工業(yè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢。美國工業(yè)生產(chǎn)活躍，但制造業(yè)PMI明顯回落;歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)溫和回升，PMI升至50.6，但PPI跌勢依舊。新興經(jīng)濟(jì)體分化明顯，印度工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)與制造業(yè)PMI均明顯回升，其他國家工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)與PMI均出現(xiàn)回落。近期全球市場波瀾迭起，瑞士央行突然宣布取消瑞士法郎兌歐元匯率上限，歐元推出超預(yù)期QE，顯示全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策進(jìn)一步分化，經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)。
（一）美國制造業(yè)PMI明顯回落
（1）工業(yè)生產(chǎn)活躍。12月份，美國制造業(yè)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)106.51，同比上升4.88%。12月份美國全部工業(yè)產(chǎn)能利用率為79.74%，略低于上月。（2）PMI回落。12月份，美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)55.5，較11月大幅度下降3.2。（3）失業(yè)率略有下降。12月份，美國失業(yè)率繼續(xù)降至5.5%，為2008年7月以來新低。（4）PPI環(huán)比繼續(xù)下降。12月份，美國PPI同比上升1%，環(huán)比下降0.6%，環(huán)比連續(xù)4個(gè)月負(fù)增長。（5）貿(mào)易逆差持續(xù)縮減。11月份，美國貿(mào)易逆差為390億美元，較10月減少32.5億美元;其中，美國出口總額為1963.6億美元，進(jìn)口總額為2353.4億美元。
（二）歐元區(qū)制造業(yè)PMI回升
（1）工業(yè)生產(chǎn)回升。10月份，歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)同比上升0.7%。四季度歐元區(qū)產(chǎn)能利用率為79.9%，比三季度下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。（2）PMI回升。12月份，歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.6，較11月上升0.5，但仍連續(xù)十八個(gè)月高于榮枯線。（3）失業(yè)率與11月持平。11月份，歐元區(qū)失業(yè)率為11.5%，連續(xù)四個(gè)月持平。（4）PPI下降。11月份，歐元區(qū)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)同比下降1.6%，環(huán)比下降0.3%。（5）貿(mào)易順差擴(kuò)大。11月份，歐元區(qū)出口額降至1625.6億歐元，進(jìn)口額降至1426.1億歐元，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差199.5億歐元，較11月減少36.9億歐元。
（三）日本PMI與11月持平
（1）工業(yè)產(chǎn)出回落。11月份，日本工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)由10月份98.1降至97.6;11月份，日本產(chǎn)能利用率指數(shù)與10月比下降0.8至99.8。（2）PMI與11月持平。12月份，日本制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)與11月持平為52。（3）失業(yè)率與11月持平。11月份，日本失業(yè)率為3.5%，PPI持續(xù)回落。12月份，日本PPI同比增長1.95%，連續(xù)6個(gè)月走低。（4）貿(mào)易逆差大幅擴(kuò)大。11月份，日本商品貿(mào)易逆差擴(kuò)大至8935.2億日元。其中，出口額同比上升4.9%;商品進(jìn)口同比下降1.6%。
（四）巴西PMI大幅回升，回至榮枯線上
（1）工業(yè)生產(chǎn)小幅回落。11月份，巴西工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為98.2，環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。（2）PMI大幅回升。12月份，巴西PMI升至50.2，是連續(xù)三個(gè)月位于榮枯線下首次回升至榮枯線上。（3）失業(yè)率略有下降。11月份，巴西六大城市失業(yè)率為4.8%，較10月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。（4）PPI基本與11月基本持平。12月份，巴西PPI為2.13%。（5）貿(mào)易逆差大幅收窄。12月份，巴西出口127.2億美元，進(jìn)口132.8億美元，貿(mào)易逆差5.6億美元，較11月份減少17.9億美元。
（五）南非PMI繼續(xù)大幅下降但仍處榮枯線上
（1）工業(yè)生產(chǎn)回落。11月份，南非工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)107，同比下降1.29%。（2）PMI大幅下降但仍處于榮枯線上。12月份，南非PMI為51，較11月下降8.7，但連續(xù)四個(gè)月位居榮枯線上。（3）PPI持續(xù)下降但仍處高位。11月份，南非PPI同比增速為6.5 %，連續(xù)7個(gè)月下降。（4）失業(yè)率略有回升。三季度，南非失業(yè)率達(dá)到25.4%，比二季度上升了0.3個(gè)百分點(diǎn)。（5）貿(mào)易逆差收窄。11月份，南非出口839.5億蘭特，進(jìn)口896.6億蘭特;實(shí)現(xiàn)貿(mào)易逆差57億蘭特，比10月減少159.2億蘭特。
（六）印度PMI繼續(xù)回升
（1）工業(yè)生產(chǎn)大幅回升。11月份，印度工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)169.8，同比增長3.79%，環(huán)比增長4.49%。（2）PMI上升。12月份，印度PMI為54.5，連續(xù)14個(gè)月位于榮枯線上。（3）PPI處于低位。12月份，印度PPI同比增長0.11%，環(huán)比下降0.94%。（4）貿(mào)易逆差收窄。11月份，印度出口額降至254億美元，進(jìn)口額降至348.3億美元，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差94.3億美元，較10月減少74.3億美元。
（七）俄羅斯PMI回落
（1）工業(yè)生產(chǎn)回落。11月份，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為105.6，環(huán)比下降1.2%。（2）PMI降至榮枯線下。12月份，俄羅斯制造業(yè)PMI48.9，這是繼PMI連續(xù)5個(gè)月位于榮枯線上的首次回落。（3）PPI大幅上升。11月份，俄羅斯PPI同比增長6.1%，較10月提升了一個(gè)百分點(diǎn)。（4）失業(yè)率持續(xù)上升。11月份，俄羅斯失業(yè)率5.2%，連續(xù)4個(gè)月上升。（5）貿(mào)易順差回升。10月份，俄羅斯出口額降至404.6億美元，進(jìn)口額增至268.6億美元，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差136億美元，較9月增加6.4億美元。
三、當(dāng)前我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣判斷和趨勢分析
課題組采用IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖和IIE景氣指數(shù)判斷工業(yè)經(jīng)濟(jì)的景氣程度。IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖主要用于對工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行監(jiān)測預(yù)警;IIE景氣指數(shù)主要用于預(yù)測分析工業(yè)經(jīng)濟(jì)月度同比增速變化和工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢的變化。
（一）12月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度小幅上調(diào)
從IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖來看，2014年12月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢略有好轉(zhuǎn)，工業(yè)增加值增速在4個(gè)月后再次從“偏冷”進(jìn)入“正?！眳^(qū)間。固定資產(chǎn)投資完成額依舊疲軟;社會消費(fèi)品零售總額仍處正常區(qū)間，M1-M0、一般貿(mào)易進(jìn)口額未見起色;代表生產(chǎn)活躍度的工業(yè)品出產(chǎn)價(jià)格指標(biāo)均依舊處在偏冷區(qū)間;代表生產(chǎn)活躍度發(fā)電量勉強(qiáng)在正常區(qū)間;一般貿(mào)易出口額與采購經(jīng)理人指數(shù)尚處在正常區(qū)間。
（二）2015年1月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)仍存在調(diào)整壓力
IIE景氣指數(shù)先行指數(shù)出現(xiàn)上升跡象，說明市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但考慮到當(dāng)前工業(yè)企業(yè)庫存處于較高水平，且企業(yè)資金面十分緊張等因素，認(rèn)為2015年1月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)仍面臨一定的調(diào)整壓力，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速有可能出現(xiàn)下滑。
從2015年全年來看，中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)仍面臨錯(cuò)綜復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，全年工業(yè)增加值增速相比于2014年可能繼續(xù)向下調(diào)整?！叭{馬車”的趨勢分析如下。
消費(fèi)仍將保持平穩(wěn)增長。2014年以來，中國消費(fèi)需求呈現(xiàn)出一些新態(tài)勢，支撐當(dāng)前消費(fèi)增速呈現(xiàn)出較大的剛性動力。一是農(nóng)村消費(fèi)增長加快，中西部地區(qū)消費(fèi)增長持續(xù)快于東部地區(qū);二是新型商品消費(fèi)、服務(wù)消費(fèi)、文化消費(fèi)等新的消費(fèi)熱點(diǎn)不斷形成;三是網(wǎng)絡(luò)零售增長旺盛。2014年全年，全國網(wǎng)上零售額同比增長49.7%，占社會消費(fèi)品零售總額的10.6%。受區(qū)域性消費(fèi)增長點(diǎn)啟動、新型消費(fèi)模式發(fā)展等推動，2015年消費(fèi)仍將保持平穩(wěn)增長。制約消費(fèi)需求擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)在于，價(jià)格持續(xù)下降加大失業(yè)率上升的概率，并可能進(jìn)一步改變居民預(yù)期，致使其提高儲蓄意愿，減少消費(fèi)。
固定資產(chǎn)投資增速將繼續(xù)下行。一是受房地產(chǎn)銷售回暖帶動，房地產(chǎn)投資可能在下半年回升，但鑒于高庫存壓力及長期需求見頂影響，全年整體增速仍會低于2014年。二是受產(chǎn)能過剩拖累，制造業(yè)投資可能繼續(xù)放緩。三是基礎(chǔ)設(shè)施投資有望繼續(xù)保持高位增長。2014年12月，鐵路、船舶、航空航天和其他設(shè)備制造業(yè)增速較上月顯著提高，同時(shí)國有及國有控股企業(yè)工業(yè)增加值同比從底部回升，反映出此前密集批復(fù)的基建項(xiàng)目已經(jīng)啟動，并有望在2015年繼續(xù)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。但受財(cái)政支出約束及地方政府融資限制，基建投資增速進(jìn)一步提升的空間較小。
出口有望小幅改善。據(jù)IMF及世界銀行等國際機(jī)構(gòu)預(yù)測，2015年全球經(jīng)濟(jì)將保持中速溫和增長，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境有望進(jìn)一步改善，從而利好中國出口。但全球經(jīng)濟(jì)依然面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)：一是主要經(jīng)濟(jì)體仍處于金融危機(jī)后的調(diào)整期，去杠桿化過程尚未結(jié)束，投資積極性不高;二是全球央行貨幣政策不一致，當(dāng)前美國和英國趨緊，歐元區(qū)、日本及新興經(jīng)濟(jì)體持續(xù)寬松，導(dǎo)致貨幣和匯率市場波動，從而對全球經(jīng)濟(jì)及資本流動產(chǎn)生負(fù)面影響;三是油價(jià)下跌導(dǎo)致石油輸出國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大?？傊?，受貿(mào)易全球化速度放緩及中國產(chǎn)品出口競爭力下降等影響，2015年出口改善的幅度可能不大。
關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)的未來增長動力，近期總理在2015年冬季達(dá)沃斯論壇上首次提出了中國經(jīng)濟(jì)增長的“雙引擎”，即培育打造新引擎與改造升級傳統(tǒng)引擎，顯示了中國進(jìn)一步全面深化改革的決心和信心。一方面，培育打造新引擎強(qiáng)調(diào)市場在資源配置中起決定性作用，進(jìn)一步簡政放權(quán)，給企業(yè)松綁，營造大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。這對激活中小企業(yè)活力及私人部門投資具有重要意義，并將對整體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級產(chǎn)生決定性影響。另一方面，改造升級舊引擎強(qiáng)調(diào)要更好發(fā)揮政府的作用，“重點(diǎn)是擴(kuò)大公共產(chǎn)品和公共服務(wù)的供給”，而未來改造的重點(diǎn)領(lǐng)域仍然是“中西部、鐵路、水利工程，各類棚戶區(qū)和城鄉(xiāng)危房改造等”。這將在經(jīng)濟(jì)下行背景下起到重要的穩(wěn)增長作用，進(jìn)而為轉(zhuǎn)變式、調(diào)結(jié)構(gòu)贏得必要的時(shí)間和空間。
一、2015年11月國內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況
(一)工業(yè)增速明顯回升
2015年11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.2%，比上月加快0.6個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)增速有明顯回升，但仍處于較低區(qū)間。從拉動工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”來看：消費(fèi)品市場仍然穩(wěn)中有升。11月份，社會消費(fèi)品零售總額同比名義增長11.2%，增速比上月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資增速停止2015年以來持續(xù)下滑的態(tài)勢，1—11月份，全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長10.2%，增速與1—10月份持平。房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長1.3%，增速比1—10月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)市場繼續(xù)調(diào)整?；A(chǔ)設(shè)施投資(不含電力)同比增長18.2%，比1—10月份提高0.8個(gè)百分點(diǎn)，是11月份固定資產(chǎn)投資增速得以保持的最主要原因。外部需求仍然低迷，但有回暖跡象。11月份工業(yè)品出貨值增速同比名義下降2個(gè)百分點(diǎn)，降幅比上月收窄1.1個(gè)百分點(diǎn)。總體來看，在當(dāng)前一段時(shí)間內(nèi)，工業(yè)行業(yè)增速仍處在中低速增長與提質(zhì)轉(zhuǎn)型階段。
(二)產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)增長態(tài)勢好于產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)
2015年11月份，產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)增長態(tài)勢好于產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)。分三大門類看，11月份，采礦業(yè)增加值同比增長0.3%，較上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)增長7.2%，增速比上月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長2.2%，較上月提高2.5個(gè)百分點(diǎn)，改變負(fù)增長狀態(tài)。
從主要工業(yè)行業(yè)增速來看，11月份增長最快行業(yè)為汽車制造業(yè)，同比增長13%，自8月份恢復(fù)以來，呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢。除了汽車制造業(yè)外，增速超過10%的行業(yè)還有有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)(11.8%)、計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)(11.1%)，增速超過8%的行業(yè)還有食品制造業(yè)(9.6%)、醫(yī)藥制造業(yè)(8.8%)和化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)(8.5%)。可以看出，增速超過10%的行業(yè)數(shù)量仍較少，且增速超過8%的行業(yè)主要為高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和高加工度產(chǎn)業(yè)。從增幅來看，11月份，半數(shù)行業(yè)增速較上月有所回升，半數(shù)回落。其中增長幅度最大的仍為汽車制造業(yè)，較10月份增長5.7個(gè)百分點(diǎn)，其次為電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，改變10月份負(fù)增長的狀態(tài)，11月份較10月份增速提高2.6百分點(diǎn)。下滑幅度最大的是橡膠和塑料制品業(yè)和專用設(shè)備制造業(yè)，兩個(gè)行業(yè)較上月增速均收窄2.4個(gè)百分點(diǎn)，其次為醫(yī)藥制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)，增速分別較上月收窄1.2和0.9個(gè)百分點(diǎn)。
(三)中部地區(qū)成為工業(yè)增長最快區(qū)域
2015年11月份，東、中、西部地區(qū)工業(yè)分別同比增長7.3%、8.1%、7.8%，相比于10月份分別提高0.8、0.4和0.2個(gè)百分點(diǎn)，中部地區(qū)仍然是增長最快的區(qū)域。另外，東北地區(qū)下降2.5%，較上月下降幅度收窄2.1個(gè)百分點(diǎn)，區(qū)域工業(yè)的增長在一定程度上反映出工業(yè)經(jīng)濟(jì)有回暖的可能性。
(四)工業(yè)企業(yè)利潤降幅收窄
2015年1—11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額降幅收窄。1—11月份，工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降1.9%，降幅比1—10月份收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。盡管1—11月份工業(yè)利潤降幅收窄，但在當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的情況下，企業(yè)效益仍不樂觀。1—11月份主營業(yè)務(wù)收入增速仍低于主營業(yè)務(wù)成本增速。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增速為1%，而主營業(yè)務(wù)成本增長達(dá)到1.1%。雖然11月當(dāng)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入同比增長1%，10月份同比下降1.4%，產(chǎn)品銷售開始由降轉(zhuǎn)升，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難有稍微緩解。但是，受市場需求、價(jià)格、成本、庫存、應(yīng)收賬款等因素的影響，工業(yè)企業(yè)利潤短期內(nèi)難有起色，其中產(chǎn)成品存貨增長有所加快，11月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增長4.6%，增幅比10月末加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。
二、國外工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢
當(dāng)前世界工業(yè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不平衡，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長表現(xiàn)好于新興經(jīng)濟(jì)體。
(一)美國工業(yè)生產(chǎn)減緩，PMI為近三年首次降至榮枯線下
(1)工業(yè)生產(chǎn)增速繼續(xù)下降。11月份，美國工業(yè)總體產(chǎn)出指數(shù)(季調(diào))同比下降-1.2%，同比增速是2010年1月以來首次降低為負(fù)值。已連續(xù)第3個(gè)月環(huán)比下降。11月份，美國全部工業(yè)部門產(chǎn)能利用率為76.95%，較10月下降0.53個(gè)百分點(diǎn)。(2)PMI回落至50以下。11月份，美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為48.6，較10月大幅度下降1.5，已連續(xù)5個(gè)月下降，是2009年7月以來的新低，是2012年11月以后首次跌至50以下。(3)失業(yè)率與上月持平。11月份，美國失業(yè)率(季調(diào))為5.0%，與10月持平，為自2008年5月以來的最低值。(4)PPI持續(xù)下降。11月份，美國PPI(季調(diào))同比下降3.3%，環(huán)比上漲0.1%，PPI連續(xù)第12個(gè)月同比下降。(5)貿(mào)易逆差同比下降。10月份，美國貿(mào)易逆差(季調(diào))為439億美元，逆差同比減少2.66%，較9月增加14億美元;其中，美國出口總額(季調(diào))為1840.6億美元，同比下降6.9%，進(jìn)口總額(季調(diào))為2279.5億美元，同比下降5.2%。
(二)歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)保持增長，PMI達(dá)到近19個(gè)月以來的新高
(1)工業(yè)生產(chǎn)保持增長。10月份，歐元區(qū)17國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)(季調(diào))同比增長1.9%，環(huán)比增長0.6%，為連續(xù)第11個(gè)月同比正增長。三季度歐元區(qū)產(chǎn)能利用率為81.6%，比二季度上升了0.3個(gè)百分點(diǎn)。(2)PMI上升。11月份，歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為52.8，比上月上升了0.5，已連續(xù)3個(gè)月增長，達(dá)到近19個(gè)月以來的新高。(3)失業(yè)率繼續(xù)下降。10月份，歐元區(qū)失業(yè)率(季調(diào))為10.7%，比9月繼續(xù)下降，為2012年2月以來的最低值。(4)PPI持續(xù)回落。10月份，歐元區(qū)17國生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)同比下降3.1%，比9月份降幅縮小0.1個(gè)百分點(diǎn)，歐元區(qū)PPI自2013年8月以來已連續(xù)27個(gè)月同比下降。(5)貿(mào)易順差縮小。10月份，歐元區(qū)18國貿(mào)易順差(季調(diào))為198.5億歐元，較9月略減少，出口同比增長0.6%，進(jìn)口同比下降0.4%。
(三)日本工業(yè)生產(chǎn)微弱增長，PMI上升
(1)工業(yè)產(chǎn)出微弱增長。10月份，日本制造業(yè)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)(季調(diào))同比增長0.2%，為近6個(gè)月來的新高。10月份，日本產(chǎn)能利用率指數(shù)為98.7，同比增長0.2%，環(huán)比上升1.3%。(2)PMI繼續(xù)上升。11月份，日本制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為52.6，比10月上升0.2，已連續(xù)2個(gè)月上升。(3)失業(yè)率明顯下降。10月份，日本失業(yè)率(季調(diào))為3.1%，比9月大幅度下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。達(dá)到近年來的最低值。(4)PPI持續(xù)下降。11月份，日本生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)同比下降3.6%，連續(xù)第8個(gè)月同比下降，降幅保持穩(wěn)定。(5)貿(mào)易逆差擴(kuò)大。11月份，日本貿(mào)易逆差為3797億日元，較10月增長4881億日元，出口額、進(jìn)口額分別比10月減少5611億、731億日元。
(四)巴西工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)負(fù)增長，PMI為2009年4月以來的最低值
(1)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)負(fù)增長。10月份，巴西工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降11.2%，環(huán)比上升3%，自2014年3月以來已經(jīng)連續(xù)20個(gè)月同比負(fù)增長，且下降幅度還在加大。(2)PMI持續(xù)下降。11月份，巴西制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)下降至43.8，繼10月大幅下降后繼續(xù)下降0.3，為2009年4月以來的最低值。(3)失業(yè)率上升。10月份，巴西六大城市失業(yè)率為7.9%，比9月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，是2009年9月以來的最高值。(4)PPI大幅上漲。11月份，巴西PPI同比增長11.5%，增速比上月提高0.8個(gè)百分點(diǎn)，自3月份以來已連續(xù)9個(gè)月同比增速逐月加快，連續(xù)2個(gè)月達(dá)到10%以上，為2011年5月以來的最高值。(5)貿(mào)易順差減小。11月份，巴西貿(mào)易順差為7.6億美元，比上月減少12.4億美元，進(jìn)口比上月減少51.2億美元，出口減少63.5億美元，分別同比減少50%、38%。
(五)南非工業(yè)生產(chǎn)下降，PMI持續(xù)位于榮枯線下
(1)工業(yè)生產(chǎn)下降。10月份，南非制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)(季調(diào))同比下降1.1%，連續(xù)3個(gè)月同比正增長后首次轉(zhuǎn)為負(fù)增長。(2)PMI下降。11月份，南非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(季調(diào))為43.3，繼10月下降1.8后再次大幅度下降4.8，已連續(xù)4個(gè)月低于50。(3)PPI增速持續(xù)上升。10月份，南非PPI同比增長4.2%，增速比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長0.9%，PPI同比增速呈不斷提高的趨勢。(4)貿(mào)易逆差大幅增加。10月份，南非貿(mào)易逆差為214億蘭特，比9月大幅度增加201億蘭特。進(jìn)口額較上月增長146億蘭特，同比減少2.3%，出口額比上月減少55億蘭特，同比減少2.6%。
(六)印度工業(yè)生產(chǎn)大幅增長，PMI下降，對外貿(mào)易下降
(1)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)增長。10月份，印度工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長9.8%，環(huán)比增長1.6%，已連續(xù)12個(gè)月同比正增長，增速為近5年來的最高值。(2)PMI繼續(xù)下降。11月份，印度制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.3，較上月繼續(xù)下降0.4，已連續(xù)4個(gè)月下降。(3)PPI持續(xù)下降。11月份，印度批發(fā)價(jià)格指數(shù)WPI同比下降2%，連續(xù)13個(gè)月同比負(fù)增長，降低速度在明顯減緩。(4)對外貿(mào)易同比大幅下降。11月份，印度實(shí)現(xiàn)貿(mào)易逆差97.8億美元，出口額為200億美元，同比下降24%，進(jìn)口額為298億美元，同比下降30%，出口額和進(jìn)口額都已連續(xù)12個(gè)月同比負(fù)增長。
(七)俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)萎靡，通貨膨脹加劇，對外貿(mào)易萎縮
(1)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)萎靡。11月份，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)(季調(diào))同比下降3.6%，連續(xù)10個(gè)月同比負(fù)增長。(2)PMI下降。11月份，俄羅斯制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.1，較上月下降0.1，連續(xù)2個(gè)月保持高于50的水平。(3)通貨膨脹加劇。10月份，俄羅斯PPI同比大幅增長14.2%，環(huán)比上漲1.8%，增速繼續(xù)上升，已連續(xù)9個(gè)月保持7%以上的增速。11月，CPI同比增長15%，增速較上月回落了0.6個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)14個(gè)月保持在8%以上的高通貨膨脹水平，增速略有下降。(4)失業(yè)率回升。10月份，俄羅斯失業(yè)率為5.5%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，在短暫回落后回升至年初的水平。(5)對外貿(mào)易大幅萎縮。10月份，俄羅斯貿(mào)易順差為100.6億美元，同比下降31.6%，其中出口額同比下降34%，進(jìn)口額同比下降36%。
三、當(dāng)前我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣判斷及趨勢分析
(一)2015年11月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度有所改善
從IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖來看，2015年11月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度有所改善。多項(xiàng)指標(biāo)已經(jīng)從偏冷區(qū)間返回至正常區(qū)間，但制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)持續(xù)惡化，連續(xù)四個(gè)月在榮枯線之下，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)持續(xù)處在偏冷區(qū)間。一般貿(mào)易進(jìn)口額降幅收窄，而一般貿(mào)易出口依舊處在偏冷區(qū)間，固定資產(chǎn)投資完成額轉(zhuǎn)好跡象依舊不明顯;貨運(yùn)量稍有改善。發(fā)電量和社會消費(fèi)品零售總額持續(xù)向好，代表貨幣政策信號的M1-M0表現(xiàn)積極，對工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定起到支撐作用。
(二)2015年12月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)可能性增加
IIE景氣指數(shù)先行指數(shù)預(yù)示12月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)微弱回調(diào)，增長動力依舊依賴房地產(chǎn)和固定資產(chǎn)投資。2015年11月份，外圍市場持續(xù)出現(xiàn)分化，美國制造業(yè)PMI回落至榮枯線之下，持續(xù)延續(xù)上月下降趨勢，歐元區(qū)制造業(yè)PMI持續(xù)上漲至52.8個(gè)百分點(diǎn)，提高0.5個(gè)百分點(diǎn);進(jìn)出口貿(mào)易同比增長依舊處在負(fù)值區(qū)間。工業(yè)品產(chǎn)量去庫存效果顯著，工業(yè)品產(chǎn)量出現(xiàn)積極信號，除乙烯產(chǎn)量出現(xiàn)回調(diào)之外，焦炭降幅收窄，鋁材增幅擴(kuò)大、生鐵、粗鋼已經(jīng)恢復(fù)至正值區(qū)間。貨幣市場穩(wěn)步增長，各種口徑的貨幣供應(yīng)量同比持續(xù)穩(wěn)步增長。房地產(chǎn)市場和固定資產(chǎn)投資支撐效力顯現(xiàn)。
當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢有所改善，并將在可能延續(xù)至未來一個(gè)月，但支撐力量后繼乏力。在“一帶一路”、新一輪西部大開發(fā)等區(qū)域政策的帶動下去庫存效果顯著，但產(chǎn)能過剩痼疾仍在;網(wǎng)絡(luò)促銷活動“雙十一”對帶動國內(nèi)消費(fèi)起到積極作用，即將到來的元旦、春節(jié)等節(jié)日效應(yīng)也將持續(xù)發(fā)揮作用，對促進(jìn)國內(nèi)消費(fèi)增長起到積極支撐作用;而隨著發(fā)達(dá)國家“再工業(yè)化”等戰(zhàn)略的實(shí)施以及越南等新興市場承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移能力的提升，中國產(chǎn)業(yè)國際競爭優(yōu)勢將會受到部分消減，出口增長前景不容樂觀。
一、2014年11月份工業(yè)運(yùn)行情況
（一）工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長再度放緩
2014年11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7.2%，比10月和去年同期分別回落0.5和2.8個(gè)百分點(diǎn)。從趨勢上來看，2014年以來工業(yè)增速總體波動下行，近4個(gè)月平均增速較1―7月份又下了一個(gè)臺階，顯示當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)仍處在減速換擋過程中，但11月份工業(yè)增長再度放緩在一定程度上受APEC期間停產(chǎn)、限產(chǎn)的短期擾動。從拉動工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”來看，需求依然延續(xù)疲弱態(tài)勢。一是投資繼續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)，受資金來源收緊等因素制約，房地產(chǎn)投資持續(xù)下行、基礎(chǔ)設(shè)施投資小幅回落、制造業(yè)投資基本持平。二是外需不確定性增強(qiáng)，11月工業(yè)品出貨值由上月的8.3%大幅回落至3.9%，對工業(yè)增長的拉動作用明顯減弱。相比之下，受新型消費(fèi)業(yè)態(tài)的強(qiáng)勁增長帶動，11月社會消費(fèi)品零售總額同比名義增速與實(shí)際增速均較上月回升。
（二）采礦業(yè)增速顯著下滑，多數(shù)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增速回升
2014年11月份，采礦業(yè)增速明顯下滑、制造業(yè)繼續(xù)放緩共同拉低整體工業(yè)增速。分行業(yè)來看，受惠政策支持的鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)等增長較快。相比之下，金屬制品、機(jī)械和設(shè)備修理業(yè)，通用設(shè)備制造業(yè)，專用設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)等中下游行業(yè)增長乏力，增速明顯低于工業(yè)平均水平。從增幅來看，41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中約一半行業(yè)工業(yè)增加值增速下滑。一是前期增長較快的文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè)，鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，汽車制造業(yè)等出現(xiàn)回調(diào);二是黑色金屬礦采選業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)等高耗能產(chǎn)業(yè)持續(xù)去產(chǎn)能;三是受需求不振影響，部分中下游行業(yè)增速逐步放緩。從主要工業(yè)品產(chǎn)量來看，除有色金屬外，發(fā)電量、鋼材、水泥等大多數(shù)工業(yè)品產(chǎn)量增速持續(xù)下降，顯示傳統(tǒng)工業(yè)行業(yè)仍面臨需求下滑與產(chǎn)能過剩的壓力。
（三）東部地區(qū)工業(yè)增速明顯回落，中、西部地區(qū)小幅回升
2014年11月份，東、中、西部地區(qū)工業(yè)增長趨勢出現(xiàn)分化，東部地區(qū)明顯放緩，中、西部地區(qū)小幅反彈。其中，東部地區(qū)較上月明顯回落1.2個(gè)百分點(diǎn)至5.6%，中、西部地區(qū)分別較上月回升0.6和0.4個(gè)百分點(diǎn)至8.6%和10.8%。近期東部地區(qū)顯著調(diào)整的原因可能來自以下方面：一是APEC期間停工限產(chǎn)主要發(fā)生在京津冀等東部地區(qū)，受此沖擊，11月北京、河北工業(yè)增速大幅下滑;二是外需轉(zhuǎn)差對擁有外向型企業(yè)較多的東部地區(qū)影響更大;三是大多數(shù)東部省份在向中、西部進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的同時(shí)，努力尋求新的增長動力，但在新、舊動力轉(zhuǎn)換過程中往往會伴隨經(jīng)濟(jì)增長的較大波動。分省市來看，增長最快的是自治區(qū)、重慶、河南、江西和貴州，增長最慢的是黑龍江、上海、北京、山西和遼寧。
（四）受成本加快上升、價(jià)格持續(xù)走低“兩頭擠壓”，工業(yè)企業(yè)盈利區(qū)間持續(xù)收窄
2014年1―10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額與主營活動利潤額累計(jì)同比增速均較1―9月繼續(xù)回落，分別由 7.9%、7.5%降至6.7%和6%。其中，利潤總額累計(jì)增速已連續(xù)3個(gè)月下滑，10月單月利潤同比增長更由正轉(zhuǎn)負(fù)，同比下降2.1%?；诮诠I(yè)企業(yè)原材料購進(jìn)價(jià)格不斷下跌的情況，工業(yè)企業(yè)成本的快速上升可能主要來自勞動力成本增加、財(cái)務(wù)費(fèi)用上升以及由于環(huán)境約束增強(qiáng)而引致的環(huán)保支出增多等。在工業(yè)增加值增速回落的情況下，10月末產(chǎn)成品存貨累計(jì)同比增速進(jìn)一步回落，顯示當(dāng)前工業(yè)企業(yè)主動去庫存的行為仍在繼續(xù)。分行業(yè)來看，各行業(yè)利潤同比增速普遍放緩。受石油、鐵礦石等國際大宗商品價(jià)格下跌影響，上游采礦業(yè)利潤同比加速負(fù)增長;中游的非金屬礦物制品業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)等利潤增速顯著回落;下游的紡織業(yè)、家具制造業(yè)、汽車制造業(yè)等利潤增速也有所放緩。
二、國外工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢
近期全球制造業(yè)普遍轉(zhuǎn)弱。11月份，美國、歐元區(qū)、日本等主要發(fā)達(dá)國家制造業(yè)PMI集體滑坡。但不同國家之間增長前景的分化依然明顯：美國PMI雖小幅回落，但仍在58.7的高位;歐元區(qū)、日本則分別回落至50.1與52。主要新興經(jīng)濟(jì)體中，巴西與南非制造業(yè)PMI下降，印度與俄羅斯回升。此外，近期地緣政治緊張與大宗商品價(jià)格下跌對俄羅斯等相關(guān)國家形成負(fù)面沖擊，全球經(jīng)濟(jì)不確定性有所增強(qiáng)。
（一）美國制造業(yè)PMI高位小幅回落
（1）工業(yè)生產(chǎn)活躍。10月份，美國制造業(yè)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)104.86，同比上升4%。9月份美國產(chǎn)能利用率為78.94%，略低于上月。（2）PMI略有回落。11月份，美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)58.7，較前月略有下降0.3。（3）失業(yè)率與上月持平。11月份，美國失業(yè)率繼續(xù)降至5.8%，與上月持平，為2008年7月以來的低點(diǎn)。（4）PPI環(huán)比繼續(xù)下降。11月份，美國PPI同比上升1%，環(huán)比下降0.6%，環(huán)比連續(xù)4個(gè)月負(fù)增長。（5）貿(mào)易逆差略有縮減。10月份，美國貿(mào)易逆差為434億美元，較上月減少2億美元;其中，美國出口總額為1975.4億美元，進(jìn)口總額為2409.7億美元。
（二）歐元區(qū)PMI小幅回落
（1）工業(yè)生產(chǎn)回升。10月份，歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)同比上升0.7%。四季度歐元區(qū)產(chǎn)能利用率為79.9%，比三季度下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。（2）PMI繼續(xù)下降。11月份，歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.1，較上月下降0.5，但仍連續(xù)17個(gè)月高于榮枯線。（3）失業(yè)率與上月持平。10月份，歐元區(qū)失業(yè)率為11.5%，連續(xù)3個(gè)月持平。（4）PPI環(huán)比創(chuàng)一年來最大單月跌幅。10月份，歐元區(qū)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)環(huán)比下降0.4%。（5）貿(mào)易順差擴(kuò)大。9月份，歐元區(qū)對外商品貿(mào)易順差增加至184.9億歐元，較上月增加98.6億歐元。
（三）日本PMI略有下降
（1）工業(yè)產(chǎn)出回升。10月份，日本工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)由9月份97.6升至98.1;產(chǎn)能利用率指數(shù)與上月比回升0.7至100.6。（2）PMI略有下降。11月份，日本制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)略有下降至52。（3）失業(yè)率略有下降。10月份，日本失業(yè)率為3.5%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。（4）PPI持續(xù)回落。11月份，日本PPI同比增長2.73%，連續(xù)5個(gè)月走低。（5）貿(mào)易逆差大幅收窄。10月份，日本商品貿(mào)易逆差收窄至7368.9億日元。其中，出口額66886.6億日元，同比上升9.6%;商品進(jìn)口74255.5億日元，同比上升3.1%。
（四）巴西PMI繼續(xù)下降，連續(xù)3月處榮枯線下
（1）工業(yè)生產(chǎn)與上月持平。10月份，巴西工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為98.8，與上月持平。（2）PMI下降。11月份，巴西PMI降至48.7，連續(xù)3個(gè)月位于榮枯線下。（3）失業(yè)率略有下降。10月份，巴西六大城市失業(yè)率為4.9%，較前月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。（4）PPI回升。11月份，巴西PPI從上月的1.03%上升至2.12%。（5）貿(mào)易逆差擴(kuò)大。11月份，巴西出口156.5億美元，進(jìn)口180億美元，貿(mào)易逆差23.5億美元，較10月份增加11.7億美元。
（五）南非PMI下降但仍處榮枯線上
（1）工業(yè)生產(chǎn)回升。10月份，南非工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)109.8，同比上升2.14%。（2）PMI下降但仍處于榮枯線上。11月份，南非PMI為50.5，連續(xù)3個(gè)月位居榮枯線上。（3）PPI持續(xù)下降但仍處高位。10月份，南非PPI同比增速為6.7 %，連續(xù)6個(gè)月下降。（4）失業(yè)率略有回升。三季度，南非失業(yè)率達(dá)到25.4%，比二季度上升了0.3個(gè)百分點(diǎn)。（5）貿(mào)易逆差擴(kuò)大。10月份，南非出口890億蘭特，進(jìn)口1103億蘭特;實(shí)現(xiàn)貿(mào)易逆差213億蘭特，比上月增加183億蘭特。
（六）印度PMI繼續(xù)回升
（1）工業(yè)生產(chǎn)大幅回落。10月份，印度工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)171.7，同比下降4.25%，環(huán)比下降5.69%。（2）PMI上升。11月份，印度PMI為53.3，連續(xù)13個(gè)月于榮枯線上。（3）PPI連續(xù)下降。11月份，印度PPI同比增長已從2014年5月6.18%的高位回落至0，環(huán)比下降1.31%。（4）貿(mào)易逆差收窄。10月份，印度出口額降至260.9億美元，進(jìn)口額降至394.5億美元，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差133.6億美元，較上月減少8.9億美元。
（七）俄羅斯PMI大幅上升
（1）工業(yè)生產(chǎn)回升。10月份，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為107，環(huán)比上升0.3%。（2）PMI大幅上升。11月份，俄羅斯制造業(yè)PMI51.7，比上月上升1.4，這是PMI持續(xù)5個(gè)月位于榮枯線上。（3）PPI大幅上升。10月份，俄羅斯PPI同比增長5.1%，環(huán)比上升0.3%。（4）失業(yè)率持續(xù)上升。10月份，俄羅斯失業(yè)率5.1%，連續(xù)3個(gè)月上升。（5）貿(mào)易順差持續(xù)回落。9月份，俄羅斯出口額降至387.8億美元，進(jìn)口額增至258.3億美元，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差129.5億美元，較上月減少29億美元。
三、當(dāng)前我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣判斷和趨勢分析
課題組采用IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖和IIE景氣指數(shù)判斷工業(yè)經(jīng)濟(jì)的景氣程度。IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖主要用于對工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行監(jiān)測預(yù)警;IIE景氣指數(shù)主要用于預(yù)測分析工業(yè)經(jīng)濟(jì)月度同比增速變化和工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢的變化。
（一）11月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度明顯回落
從IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖來看，2014年11月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度明顯下行。社會消費(fèi)品零售基本平穩(wěn)，但固定資產(chǎn)投資持續(xù)疲軟，M1-M0、一般貿(mào)易進(jìn)口額大幅下滑;代表生產(chǎn)活躍度的工業(yè)品出產(chǎn)價(jià)格指標(biāo)均持續(xù)處在偏冷區(qū)間;代表生產(chǎn)活躍度的發(fā)電量雖在正常區(qū)間，但已接近下限;一般貿(mào)易出口額與采購經(jīng)理人指數(shù)勉強(qiáng)維持在正常區(qū)間。
（二）12月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒀永m(xù)低迷態(tài)勢
IIE景氣指數(shù)先行指數(shù)繼續(xù)小幅下行，預(yù)計(jì)2014年12月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)明顯回升的可能性偏低，但大幅下調(diào)的概率也不大。11月份，焦炭、鋁材、乙烯、生鐵和粗鋼等產(chǎn)量數(shù)據(jù)增長態(tài)勢疲軟，乙烯產(chǎn)量2014年首度出現(xiàn)負(fù)增長;房地產(chǎn)銷售有所恢復(fù)，但投資繼續(xù)下滑，房地產(chǎn)市場延續(xù)調(diào)整態(tài)勢;受降息等利好因素支撐，上證綜指、深證成指大幅上升;貨幣供應(yīng)量持續(xù)吃緊;市場略有轉(zhuǎn)弱，美國制造業(yè)PMI高位小幅回調(diào)，歐元區(qū)制造業(yè)PMI震蕩下行。
房地產(chǎn)投資持續(xù)下行仍是當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。雖然隨著政府放松限購限貸政策以及金融條件的改善，商品房銷售情況已經(jīng)出現(xiàn)恢復(fù)跡象，但由于房地產(chǎn)銷售與投資之間存在3―6個(gè)月的時(shí)滯，短期內(nèi)房地產(chǎn)投資仍難改變下行趨勢。從長期來看，由于人口結(jié)構(gòu)的變化，國內(nèi)住宅市場的需求已經(jīng)到達(dá)長周期下行拐點(diǎn)，在這一環(huán)境下，即使近期房地產(chǎn)銷售改善能如期拉動相關(guān)投資企穩(wěn)恢復(fù)，但其持續(xù)時(shí)間不會太長。盡管如此，鑒于中國城市化持續(xù)推進(jìn)等長期前景，房地產(chǎn)行業(yè)未來崩盤的概率很小，通過市場整合、不斷吸收積壓庫存等實(shí)現(xiàn)理性回歸可能成為其新常態(tài)。
財(cái)政支出下降是制約工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的另一重要因素。繼2014年3―6月份財(cái)政支出大幅增加之后，受財(cái)政赤字率約束7月份財(cái)政支出增速明顯下降，10、11月份進(jìn)一步放緩，增速分別為-5.7%與0.8%。相應(yīng)地，近期基礎(chǔ)設(shè)施投資增速有所回落，國有及國有控股企業(yè)與集體企業(yè)工業(yè)生產(chǎn)增速也明顯下降。不過，這一因素有望在2015年初得到實(shí)質(zhì)性改善。一方面，財(cái)政赤字率可能會有所提升;另一方面，即使在赤字率不提升的情況下，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)財(cái)政支出也將回到與財(cái)政收入增速相當(dāng)?shù)乃健?/p>
由于近期工業(yè)品價(jià)格下行壓力不斷加大，PPI同比連續(xù)33個(gè)月負(fù)增長，市場及部分學(xué)者對通縮的擔(dān)憂再度升溫，普遍主張央行進(jìn)一步放松貨幣政策來對抗通縮。從引起PPI下行的原因來看，國內(nèi)產(chǎn)能過剩與國際大宗商品價(jià)格暴跌共同造成“內(nèi)憂外患”的局面。事實(shí)上，作為原材料凈進(jìn)口國，大宗商品價(jià)格的下跌將有利于我國企業(yè)和居民實(shí)際收入的改善，并進(jìn)而對生產(chǎn)和消費(fèi)產(chǎn)生積極影響。如果產(chǎn)能過剩是PPI持續(xù)下行的主要原因，那么放松貨幣政策也許并不能有效解決去通脹問題，標(biāo)本兼治淘汰落后產(chǎn)能，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級或是更具針對性的選擇。
2014年12月9―11日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，對經(jīng)濟(jì)新常態(tài)作了全面系統(tǒng)闡述，強(qiáng)調(diào)穩(wěn)中求進(jìn)與結(jié)構(gòu)優(yōu)化。新常態(tài)的本質(zhì)或可理解為：以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動力，以更加市場化的方式驅(qū)動新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。對于工業(yè)經(jīng)濟(jì)而言，有以下幾點(diǎn)需要特別注意：一是會議強(qiáng)調(diào)優(yōu)化空間布局，并確定明年重點(diǎn)實(shí)施“一帶一路、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶三大戰(zhàn)略”，這將給相關(guān)地區(qū)的工業(yè)生產(chǎn)帶來新的發(fā)展機(jī)遇;二是會議提出“生產(chǎn)小型化、智能化、專業(yè)化將成為產(chǎn)業(yè)組織新特征”，基于此，通過轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)盈利模式來實(shí)現(xiàn)動力機(jī)制轉(zhuǎn)變應(yīng)是工業(yè)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長的關(guān)鍵所在;三是會議強(qiáng)調(diào)“現(xiàn)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)供給能力大幅超出需求”，“企業(yè)兼并重組、生產(chǎn)相對集中不可避免”，意味著未來淘汰落后產(chǎn)能的任務(wù)更重，方式也將更多元化;四是會議強(qiáng)調(diào)“環(huán)境承載能力達(dá)到或接近上限”，未來工業(yè)企業(yè)節(jié)能減排的壓力將進(jìn)一步加大，對工業(yè)增長形成挑戰(zhàn)。
總體來看，短期工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長可能延續(xù)低迷態(tài)勢。但考慮到未來財(cái)政支出增加、受近期流動性改善支持企業(yè)信貸條件有望好轉(zhuǎn)、環(huán)境向好的可能性較大、改革紅利逐步釋放等積極因素，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速可能在明年上半年有所回升并逐步穩(wěn)定下來。
（執(zhí)筆人：黃群慧、張其仔、原磊、陳鳳仙、王秀麗、張航燕）
開局良好運(yùn)轉(zhuǎn)順暢
國家發(fā)展改革委政務(wù)服務(wù)大廳正式運(yùn)行
【本刊訊】 國家發(fā)展改革委政務(wù)服務(wù)大廳2014年12月1日開門試運(yùn)行以來，各項(xiàng)工作開局良好，進(jìn)展順利，得到了社會各界的普遍關(guān)注和全國發(fā)展改革系統(tǒng)的積極響應(yīng)，將于2015年1月1日正式運(yùn)行。
試運(yùn)行期間，政務(wù)服務(wù)大廳累計(jì)接收行政許可事項(xiàng)申報(bào)104件，接收非行政許可審批事項(xiàng)申報(bào)、補(bǔ)齊補(bǔ)正材料188件;接待咨詢辦事人員1600余人次，電話答復(fù)咨詢900余人次;接待中央國家機(jī)關(guān)有關(guān)部門和地方發(fā)展改革系統(tǒng)50余家單位參觀調(diào)研;現(xiàn)場收集意見建議表240余份。按照《國家發(fā)展改革委政務(wù)服務(wù)大廳內(nèi)部工作規(guī)則》的要求，已接收的行政許可事項(xiàng)全部在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成規(guī)定動作。其中，3件行政許可事項(xiàng)申請已正式發(fā)文核準(zhǔn)。申報(bào)事項(xiàng)的受理結(jié)果以短信、電子郵件形式及時(shí)告知申報(bào)單位，告知書、決定書等各類格式文本及時(shí)寄送，并掃描上傳到行政許可事項(xiàng)申報(bào)系統(tǒng)，供申請人查閱。
一、2015年6月份工業(yè)運(yùn)行情況
(一)工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)3個(gè)月小幅回升
2015年6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.8%，較5月份上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月小幅緩慢回調(diào)，顯示當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速下行壓力暫時(shí)緩解。從三駕馬車看，工業(yè)經(jīng)濟(jì)回升動力主要來自于消費(fèi)需求的拉動。得益于淘寶、京東等互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺的發(fā)展，更多潛在需求和潛在供給被挖掘出來，商品供需得以更有效匹配;另外自去年7月份以來股票價(jià)格總體上漲帶來的財(cái)富效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，2015年5月、6月社會消費(fèi)品零售總額連續(xù)兩月環(huán)比上升，成為此輪工業(yè)增速上漲的主要力量。然而工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，一方面企業(yè)層面投資前景依舊暗淡，固定資產(chǎn)投資完成額同比增速11.4%，與上月持平;另一方面國外需求也持續(xù)萎靡，工業(yè)品出貨值連續(xù)3月負(fù)增長。
(二)產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)持續(xù)平穩(wěn)回升;產(chǎn)業(yè)鏈上游采礦、能源等行業(yè)持續(xù)下滑
2015年6月份，受國內(nèi)消費(fèi)增長影響，產(chǎn)業(yè)鏈上游多數(shù)行業(yè)明顯下行，下游等少數(shù)行業(yè)略有好轉(zhuǎn)。分三大門類看，6月份制造業(yè)增長7.7%，較5月份增長1個(gè)百分點(diǎn)，而產(chǎn)業(yè)鏈下端的采礦業(yè)增加值同比增長2.7%，較5月回落1.9個(gè)百分點(diǎn)，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長2.1%，基本與上月持平。分行業(yè)來看，當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要有以下特點(diǎn)：一是產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)持續(xù)平穩(wěn)回升，農(nóng)副食品加工業(yè)、紡織業(yè)、食品制造業(yè)、文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè)、汽車制造業(yè)等行業(yè)增速持續(xù)小幅上漲;二是產(chǎn)業(yè)鏈上游采礦、能源等行業(yè)持續(xù)下滑;三是醫(yī)療制造業(yè)、鐵路、船舶、航天航空和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)等高技術(shù)、高加工度產(chǎn)業(yè)，以及通用設(shè)備制造業(yè)保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。
(三)東、中、西地區(qū)增速連續(xù)3個(gè)月全面回升，區(qū)域增速差異縮小
2015年6月份，東、中、西部地區(qū)工業(yè)增加值增速回升趨勢明顯，分別連續(xù)3個(gè)月持續(xù)上升。本輪經(jīng)濟(jì)回調(diào)趨勢的一個(gè)顯著特點(diǎn)是區(qū)域增速差異縮小，東、中、西部地區(qū)工業(yè)增加值增速分別為7.3%、7.8%和8.4%。
(四)工業(yè)企業(yè)盈利能力持續(xù)好轉(zhuǎn)，但主營業(yè)務(wù)利潤處于下滑趨勢
2015年5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)盈利狀況持續(xù)回升，但利潤總額累計(jì)同比增速仍為負(fù)值。造成工業(yè)企業(yè)盈利狀況好轉(zhuǎn)的根本原因在于企業(yè)在股票等資本市場投資收益的增加。事實(shí)上，2015年前5個(gè)月，工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入處于持續(xù)下滑的趨勢，而主營業(yè)務(wù)收入利潤率相對穩(wěn)定，因此可以推斷主營業(yè)務(wù)利潤也處于下滑趨勢。主營業(yè)務(wù)利潤下滑的重要原因在于信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)的發(fā)展加劇了工業(yè)行業(yè)競爭。自去年6月份以來，消費(fèi)品零售價(jià)格指數(shù)和工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)之間的差距進(jìn)一步拉大，2014年6月二者差距一度縮小至0.71，2015年5月份該指標(biāo)增加至1.31，工業(yè)品出廠價(jià)格持續(xù)下行導(dǎo)致收入萎縮仍是現(xiàn)階段工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤下滑的主要原因。
二、國外工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢
當(dāng)前，全球工業(yè)經(jīng)濟(jì)處于緩慢復(fù)蘇中。發(fā)達(dá)國家中，美國和日本工業(yè)走弱，歐元區(qū)工業(yè)回升。5月份，美國工業(yè)生產(chǎn)小幅回落，PPI仍處于負(fù)增長;歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)小幅增長，二季度產(chǎn)能利用率比一季度上升了1.1個(gè)百分點(diǎn)，失業(yè)率為2012年6月以來的新低，PMI為14個(gè)月新高;日本工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和PMI雙雙回落，且PPI連續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長。新興經(jīng)濟(jì)體工業(yè)生產(chǎn)回升乏力，PMI除了印度，其他三國均處于榮枯線下，俄羅斯PPI雖有回落但處于13.4%高位，巴西和南非失業(yè)率均創(chuàng)新高。
(一)美國工業(yè)生產(chǎn)略有下降
(1)工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長。5月份，美國工業(yè)總體產(chǎn)出指數(shù)105.1，同比上升1.37%，環(huán)比下降0.17%。5月份美國全部工業(yè)產(chǎn)能利用率為78.06%，較上月下降0.24個(gè)百分點(diǎn)。(2)PMI連續(xù)回升。6月份，美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)53.5，較上月增加0.7，已連續(xù)3個(gè)月回升。(3)失業(yè)率小幅下降。6月份，美國失業(yè)率較上月小幅下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至5.3%。(4)PPI降幅收窄。5月份，美國PPI同比下降2.9%，比上月收窄1.3個(gè)百分點(diǎn)。(5)貿(mào)易逆差略有增加。5月份，美國貿(mào)易逆差增加至418.7億美元，較上月增加11.7億美元;其中，美國出口總額為1886億美元，進(jìn)口總額為2304.7億美元。
(二)歐元區(qū)PMI創(chuàng)14個(gè)月新高
(1)工業(yè)生產(chǎn)回升。5月份，歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)102.16，同比上升1.6%。二季度歐元區(qū)產(chǎn)能利用率為81.3%，比一季度上升了1.1個(gè)百分點(diǎn)。(2)PMI為14個(gè)月新高。6月份，歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為52.5，為14個(gè)月新高。(3)失業(yè)率與上月持平。5月份，歐元區(qū)失業(yè)率為11.1%，與上月持平。(4)PPI跌幅放緩。5月份，歐元區(qū)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)同比下降2%，較前月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。(5)貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大。4月份，歐元區(qū)貿(mào)易順差擴(kuò)至249.5億歐元，較前月增加20億歐元;其中，出口總額為1736.5億歐元，進(jìn)口總額為1487億歐元。
(三)日本工業(yè)生產(chǎn)全面回落
(1)工業(yè)產(chǎn)出回落。5月份，日本工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)96.9，較前月回落2.1;5月份，日本產(chǎn)能利用率指數(shù)達(dá)到96.4，環(huán)比下降3.02%。(2)PMI回落。6月份，日本制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.1，較上月下降0.8。(3)失業(yè)率與上月持平。5月份，日本失業(yè)率為3.3%，與上月持平。(4)PPI連續(xù)3月處于負(fù)增長。6月份，日本PPI同比下降2.45%，降幅較上月增加0.28個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月負(fù)增長。(5)貿(mào)易逆差大幅增長。5月份，日本商品貿(mào)易實(shí)現(xiàn)逆差2172億日元，較上月增加1579億日元。其中，出口57403億日元，同比上升2.4%;進(jìn)口59575億日元，同比下降8.67%。
(四)巴西工業(yè)低位回升
(1)工業(yè)生產(chǎn)小幅回升。5月份，巴西工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為93.7，同比下降6.23%，環(huán)比上升0.6%(2)PMI回升。6月份，巴西PMI升至46.5，較前月上升0.6。(3)失業(yè)率再創(chuàng)新高。5月份，巴西六大城市失業(yè)率為6.7%，增幅較前月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，為近一年半新高。(4)PPI大幅提升。6月份，巴西PPI同比增長4.26%，比上月大幅提升近2個(gè)百分點(diǎn)，已持續(xù)增長4個(gè)月。(5)貿(mào)易順差大幅增加。6月份，巴西出口196.3億美元，進(jìn)口151億美元，貿(mào)易順差45.3億美元，較前月增加17.5億美元。
(五)南非失業(yè)率創(chuàng)新高
(1)工業(yè)生產(chǎn)回落。5月份，南非工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)105.7，同比下降0.36%。(2)PMI降至榮枯線下。6月份，南非PMI為49.2，比前月下降0.9。(3)PPI回升。5月份，南非PPI同比增速為3.6%，增速較前月增加0.6個(gè)百分點(diǎn)。(4)失業(yè)率創(chuàng)新高。一季度南非失業(yè)率增至26.40%，比2014年第四季度高出2.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。(5)貿(mào)易出現(xiàn)順差。5月份，南非出口額增至889.4億蘭特，進(jìn)口額減少至839.5億蘭特;實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差49.9億蘭特。
(六)印度PMI回落，但仍處于枯榮線以上
(1)工業(yè)生產(chǎn)回升。5月份，印度工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)180，同比增長2.68%，環(huán)比增長0.84%。(2)PMI回落。6月份，印度PMI為51.3，較上月下降1.3。(3)PPI持續(xù)負(fù)增長。6月份，印度PPI同比下降2.4%，連續(xù)8個(gè)月處于負(fù)增長。(4)貿(mào)易逆差小幅縮減。5月份，印度出口額增至223.5億美元，進(jìn)口額減至327.5億美元，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易逆差114億美元，較上月減少5.5億美元。
(七)俄羅斯PMI繼續(xù)下降，持續(xù)7個(gè)月處于枯榮線以下
(1)工業(yè)生產(chǎn)小幅下降。5月份，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為102.3，環(huán)比下降0.6%。(2)PMI持續(xù)處在榮枯線下。6月份，俄羅斯制造業(yè)PMI48.7，較上月下降0.9，已連續(xù)7個(gè)月處于榮枯線下。(3)PPI略有下降但仍維持高位。5月份，俄羅斯PPI同比增長13.4%，環(huán)比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。(4)失業(yè)率略有回落。5月份，俄羅斯失業(yè)率5.6%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。(5)貿(mào)易順差略有增加。5月份，俄羅斯出口額降至309.1億美元，進(jìn)口額降至156億美元，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差153.1億美元，比前月增加3億美元。
三、當(dāng)前我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣判斷和趨勢分析
課題組采用IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖和IIE景氣指數(shù)判斷工業(yè)經(jīng)濟(jì)的景氣程度。IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖主要用于對工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行監(jiān)測預(yù)警;IIE景氣指數(shù)主要用于預(yù)測分析工業(yè)經(jīng)濟(jì)月度同比增速變化和工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢的變化。
(一)2015年6月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度繼續(xù)回暖
從IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖來看，2015年6月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度出現(xiàn)回暖跡象。多項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)積極，雖然工業(yè)增加值增速持續(xù)回升，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)4個(gè)月處在榮枯線之上，并緩慢上行，一般貿(mào)易進(jìn)出口額大幅改善;發(fā)電量、貨運(yùn)量及社會消費(fèi)品零售總額穩(wěn)居正常區(qū)間;M1-M0、固定資產(chǎn)投資完成額和代表生產(chǎn)活躍度的工業(yè)品出產(chǎn)價(jià)格指標(biāo)均依舊處在偏冷區(qū)間，但降幅較上月略有收窄。
(二)2015年7月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速將保持繼續(xù)回升態(tài)勢
IIE景氣指數(shù)先行指數(shù)預(yù)示，7月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)維持小幅回升態(tài)勢。外圍市場持續(xù)向好，美國、歐盟制造業(yè)PMI連續(xù)兩月持續(xù)上升，房地產(chǎn)銷售增速回升，這些積極因素共同帶動了工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)中先行指數(shù)出現(xiàn)了小幅回升。
在未來的一段時(shí)期里，中央政府“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略、區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略、自貿(mào)區(qū)建設(shè)等政策將逐步發(fā)揮作用，從而對工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長形成有力支撐，帶動工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速的回升。制造業(yè)PMI等指標(biāo)回升也顯示工業(yè)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)早期企穩(wěn)跡象。2015年6月，采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)4個(gè)月穩(wěn)居榮枯線之上。從PMI分項(xiàng)指標(biāo)來看，盡管新出口訂單指數(shù)均略有回落，生產(chǎn)指數(shù)連續(xù)4個(gè)月回升，新訂單指數(shù)增長強(qiáng)勁。
伴隨著國家“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施和自貿(mào)區(qū)建設(shè)，沿線國家和地區(qū)的基礎(chǔ)建設(shè)投資將在未來進(jìn)一步拉動工業(yè)行業(yè)產(chǎn)出增長。6月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長19.1%，增速比1—5月份提高1個(gè)百分點(diǎn)。其中，公共設(shè)施管理業(yè)投資增長19.1%，增速提高3.1個(gè)百分點(diǎn);道路運(yùn)輸業(yè)投資增長22.2%，增速提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。資金來源的多樣化也為基礎(chǔ)設(shè)施投資順利建設(shè)提供便利。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的成立和運(yùn)營，將對中國以及“一路一帶”國家鐵路、公路、橋梁、港口、機(jī)場和通訊等基礎(chǔ)建設(shè)提供融資，成為未來一段時(shí)間內(nèi)拉動國內(nèi)工業(yè)行業(yè)的重要因素。
在諸多積極因素顯現(xiàn)的同時(shí)，一些消極因素同樣不容忽視。受制于財(cái)政收入降低，融資渠道趨緊的影響，短期之內(nèi)工業(yè)行業(yè)大幅增長的可能不大，另外隨著工業(yè)化進(jìn)程的推進(jìn)，工業(yè)行業(yè)利潤空間受限，制約工業(yè)行業(yè)進(jìn)一步提升空間。盡管美國與歐元區(qū)制造業(yè)市場復(fù)蘇，然而并未直接恵及中國出口，工業(yè)出貨值增長仍舊在負(fù)值區(qū)間徘徊。在長期產(chǎn)能過剩的拖累下，固定資產(chǎn)投資持續(xù)下降勢頭并未改觀，未來工業(yè)行業(yè)下行壓力依舊較大。
總體來看，中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)快速下行趨勢已經(jīng)基本得到抑制，下半年工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速將在現(xiàn)有水平趨穩(wěn)并緩慢回升。
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一、2015年10月國內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況
(一)工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長維持低位徘徊
2015年10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長5.6%，比上月回落0.1百分點(diǎn)，維持低位徘徊態(tài)勢。從三駕馬車來看，消費(fèi)品市場穩(wěn)中有升。10月份，社會消費(fèi)品零售總額同比名義增長11%，增速比上月提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資增速小幅回落，回落幅度變小。1—10月份全國固定資產(chǎn)投資同比增長10.2%，增速比1—9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度比1—9月份收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難曲折，外部需求較為低迷，國際競爭更加激烈，10月份新出口訂單指數(shù)為47.4%，比上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口指數(shù)為47.5%，低于上月0.6個(gè)百分點(diǎn)，兩個(gè)指數(shù)在臨界點(diǎn)下方雙雙回落，對外貿(mào)易增長乏力，工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出貨值10493億元，同比名義下降3.1%。
(二)產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)增長態(tài)勢好于產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)
2015年10月份，產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)增長態(tài)勢好于產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)。分三大門類看，10月份，采礦業(yè)增加值同比增長0.4%，較上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)增長6.7%，與上月持平，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)下降0.3%，較上月下降1個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)入負(fù)增長狀態(tài)。
分行業(yè)來看，當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要有以下特點(diǎn)：一是采礦和高耗能等傳統(tǒng)行業(yè)增速減緩;二是裝備制造業(yè)增速回升，其中汽車制造業(yè)受購置稅優(yōu)惠政策作用，自8月份開始結(jié)束負(fù)增長態(tài)勢后增速迅猛，10月份增長7.3%，較上月加快4.6個(gè)百分點(diǎn);三是醫(yī)藥制造業(yè)、航空、航天器及設(shè)備制造業(yè)等高技術(shù)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持較快增長。
(三)中部地區(qū)工業(yè)增長超過西部地區(qū)，成為增長最快區(qū)域
分地區(qū)看，2015年10月份，東部地區(qū)工業(yè)行業(yè)繼續(xù)回調(diào)，增加值同比增長6.5%，比上月加快0.5個(gè)百分點(diǎn)，中部地區(qū)增長7.7%，比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，但仍然是增長最快地區(qū)，西部地區(qū)增長7.6%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，東北地區(qū)下降4.6%，下降幅度有所加大。
(四)工業(yè)企業(yè)利潤降幅收窄
2015年1—9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額降幅收窄，效益仍不樂觀。2015年1—9月份，工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降1.7%，降幅比1—8月份收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。盡管1—9月份工業(yè)利潤降幅收窄，但在當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的情況下，企業(yè)效益仍不樂觀。1—9月份主營業(yè)務(wù)收入增速低于主營業(yè)務(wù)成本增速。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增速為1.2%，而主營業(yè)務(wù)成本增長達(dá)到1.3%。9月當(dāng)月工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入同比下降0.5%，是多年來首次下降，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難進(jìn)一步加劇。此外，受市場需求、價(jià)格、成本、庫存等因素的影響，工業(yè)企業(yè)利潤短期內(nèi)難有起色。
二、國外工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢
世界主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇乏力。美國工業(yè)生產(chǎn)增速下降為2010年2月以來的最低值，PMI繼續(xù)回落。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)溫和增長，工業(yè)生產(chǎn)保持增長，PMI回升。日本工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)回落，PMI明顯回升。新興經(jīng)濟(jì)體工業(yè)增速呈持續(xù)放緩的態(tài)勢。巴西和俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)和對外貿(mào)易萎縮，物價(jià)居高不下。南非工業(yè)生產(chǎn)微弱增長，PMI略有回升。印度工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)增長，PMI和對外貿(mào)易大幅下降。
(一)美國工業(yè)生產(chǎn)增速下降，PMI為2013年6月以來的新低
(1)工業(yè)生產(chǎn)增速下降為2010年2月以來的最低值。9月份，美國工業(yè)總體產(chǎn)出指數(shù)(季調(diào))同比增長0.39%，同比增速明顯下降，是2010年2月以來的最低值。環(huán)比下降0.19%，是連續(xù)第2個(gè)月環(huán)比下降。9月份美國全部工業(yè)部門產(chǎn)能利用率為77.5%，較8月下降0.23個(gè)百分點(diǎn)。顯示美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢。(2)PMI為2013年6月以來的新低。10月份，美國供應(yīng)管理協(xié)會制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.1，較9月繼續(xù)下降0.1，已連續(xù)4個(gè)月下降，是2013年6月以來的新低。(3)失業(yè)率下降。10月份，美國失業(yè)率(季調(diào))為5.0%，比9月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，為自2008年5月以來的最低值。(4)PPI持續(xù)下降。10月份，美國PPI(季調(diào))同比下降4.1%，環(huán)比下降0.3%，PPI連續(xù)第11個(gè)月同比下降。(5)貿(mào)易逆差縮小。9月份，美國貿(mào)易逆差(季調(diào))縮小至408億美元，逆差同比減少5.5%，較8月縮小72億美元;其中，美國出口總額(季調(diào))為1879億美元，同比下降3.7%，進(jìn)口總額(季調(diào))為2287億美元，同比下降4%。
(二)歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)保持增長，PMI上升
(1)工業(yè)生產(chǎn)保持增長。9月份，歐元區(qū)17國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)(季調(diào))同比增長1.7%，為連續(xù)第10個(gè)月保持正增長。環(huán)比下降0.3%。三季度歐元區(qū)產(chǎn)能利用率為81.6%，比二季度上升了0.3個(gè)百分點(diǎn)。(2)PMI上升。10月，歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為52.3，比上月上升了0.3，恢復(fù)到8月的水平。(3)失業(yè)率為2012年4月以來的最低值。9月份，歐元區(qū)失業(yè)率(季調(diào))為10.8%，比8月略有下降，為2012年4月以來的最低值。(4)PPI持續(xù)回落。9月份，歐元區(qū)17國生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)同比下降3.1%，比8月份降幅增大0.5個(gè)百分點(diǎn)，歐元區(qū)PPI自2013年8月以來已連續(xù)26個(gè)月同比下降。(5)貿(mào)易順差擴(kuò)大。9月份，歐元區(qū)18國貿(mào)易順差(季調(diào))為200.8億歐元，較8月擴(kuò)大11億歐元，出口同比增長0.9%，進(jìn)口同比下降1%。
(三)日本工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)回落，PMI上升
(1)工業(yè)產(chǎn)出負(fù)增長。9月份，日本制造業(yè)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)(季調(diào))同比下降0.9%，已連續(xù)2個(gè)月同比下降。9月份，日本產(chǎn)能利用率指數(shù)(季調(diào)，2010年=100)為97.4，同比下降2.9%，環(huán)比(季調(diào))上升1.5%，為連續(xù)第9個(gè)月同比下降。(2)PMI大幅上升。10月份，日本制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為52.4，比9月上升1.4。(3)失業(yè)率與上月持平。9月份，日本失業(yè)率(季調(diào))為3.4%，與上月持平。(4)PPI持續(xù)大幅下降。10月份，日本生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)同比下降3.8%，連續(xù)第7個(gè)月同比下降，且降幅較大，環(huán)比下降0.6%。(5)貿(mào)易逆差縮小。9月份，日本貿(mào)易逆差為1158億日元，較8月減少4557億日元，出口額、進(jìn)口額分別比8月增加5352億、795億日元。
(四)巴西工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)萎縮，物價(jià)持續(xù)上升
(1)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)負(fù)增長。9月份，巴西工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降10.9%，環(huán)比下降3%，自2014年3月以來連續(xù)19個(gè)月同比負(fù)增長，且下降幅度還在加大。(2)PMI大幅下降。10月份，巴西制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)降至44.1，較9月大幅下降2.9，為近年來的最低值。(3)失業(yè)率與上月持平。9月份，巴西六大城市失業(yè)率為7.6%，與8月持平，是2010年8月以來近61個(gè)月的最高值。(4)PPI大幅上漲。10月份，巴西PPI同比增長10.7%，增速比上月大幅提高2.6個(gè)百分點(diǎn)，自3月份以來已連續(xù)8個(gè)月同比增速逐月加快。(5)貿(mào)易順差減小。10月份，巴西貿(mào)易順差為20億美元，比上月減少9.5億美元，進(jìn)口同比萎縮28%，出口同比萎縮12%。
(五)南非工業(yè)生產(chǎn)增長，PMI下降
(1)工業(yè)生產(chǎn)增長。9月份，南非制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)(季調(diào))同比增長0.4%，為連續(xù)第3個(gè)月的同比正增長，但增速下降。(2)PMI下降。10月份，南非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(季調(diào))為48.1，比上月大幅度下降1.8，已連續(xù)3個(gè)月位于榮枯線下。(3)PPI增速持續(xù)上升。9月份，南非PPI同比增長3.6%，增速比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長0.3%。(4)失業(yè)率上升。第三季度，南非失業(yè)率為25.5%，比第二季度上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。(5)貿(mào)易逆差縮小。9月份，南非貿(mào)易逆差為8.6億蘭特，比8月減少92.5億蘭特。進(jìn)口額較上月減少44億蘭特，同比減少0.5%，出口額比上月減少48.6億蘭特，同比增長1.8%。
(六)印度工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)增長，對外貿(mào)易大幅減少
(1)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)增長。9月份，印度工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長3.6%，環(huán)比增長0.8%，已連續(xù)11個(gè)月同比正增長，但增速比上月的歷史極值大幅回落。(2)PMI繼續(xù)下降。10月份，印度制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.7，較上月下降0.5，已連續(xù)3個(gè)月下降。(3)PPI持續(xù)下降。9月份，印度批發(fā)價(jià)格指數(shù)同比下降4.5%，連續(xù)11個(gè)月同比負(fù)增長，降低速度有所減緩。(4)對外貿(mào)易同比大幅下降。9月份，印度實(shí)現(xiàn)貿(mào)易逆差104.8億美元，出口額為218億美元，同比下降24%，進(jìn)口額為323億美元，同比下降25%，出口額和進(jìn)口額都已連續(xù)10個(gè)月同比負(fù)增長。
(七)俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)回落，對外貿(mào)易大幅下降
(1)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)回落。9月份，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降3.6%，連續(xù)8個(gè)月同比負(fù)增長，環(huán)比增長3.4%。(2)PMI繼續(xù)回升。10月份，俄羅斯制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.2，較上月大幅上升1.1，結(jié)束了連續(xù)10個(gè)月位于榮枯線下的狀態(tài)。(3)通貨膨脹居高不下。9月份，俄羅斯PPI同比大幅增長12.7%，增速略有下降，已連續(xù)8個(gè)月保持7%以上的增速，環(huán)比下降1.1%。(4)失業(yè)率略下降。9月份，俄羅斯失業(yè)率為5.2%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。(5)對外貿(mào)易大幅萎縮。8月份，俄羅斯貿(mào)易順差為96.1億美元，同比下降20%，其中出口額同比下降30.8%，進(jìn)口額同比下降35.5%。
三、當(dāng)前我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣判斷及趨勢分析
(一)2015年10月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)低迷
從IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖來看，2015年10月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)低迷。多項(xiàng)指標(biāo)依舊處在偏冷區(qū)間，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)三月位于榮枯線下，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)持續(xù)在偏冷區(qū)間。一般貿(mào)易進(jìn)出口額處在偏冷區(qū)間，固定資產(chǎn)投資完成額轉(zhuǎn)好跡象不明顯;貨運(yùn)量依舊處在偏冷區(qū)間。發(fā)電量和社會消費(fèi)品零售總額有向好勢頭，代表貨幣政策信號的M1—M0表現(xiàn)積極，對工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定起到支撐作用。
(二)2015年11月份工業(yè)增速延續(xù)低位徘徊態(tài)勢，工業(yè)經(jīng)濟(jì)仍然面臨較為復(fù)雜的局面
IIE景氣指數(shù)先行指數(shù)預(yù)示工業(yè)增速延續(xù)低位徘徊態(tài)勢，工業(yè)經(jīng)濟(jì)仍然面臨著較為復(fù)雜的局面，后繼增長仍乏力。11月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨諸多挑戰(zhàn)。一是去庫存、去產(chǎn)能任務(wù)仍然很艱巨。今年2月份以來，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品存貨量呈上升趨勢，表明當(dāng)前我國企業(yè)仍然面臨較大的去庫存壓力。而相對于企業(yè)層面的去庫存壓力，行業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩壓力更為明顯。10月份，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)繼續(xù)壓縮生產(chǎn)，化解產(chǎn)能，高耗能行業(yè)PMI為47.8%，持續(xù)低于臨界點(diǎn)。二是投資下滑的風(fēng)險(xiǎn)還未消除。2015年1—10月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長10.2%，增速比1—9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長2.0%，增速比1—9月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)呈回落走勢。三是進(jìn)出口下行壓力依然較大。由于近期國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，加之8月份匯市中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制調(diào)整所帶來的不確定性，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)面臨下行壓力，制造業(yè)進(jìn)出口形勢依然嚴(yán)峻。四是中小企業(yè)發(fā)展瓶頸緩解態(tài)勢不明顯。自主創(chuàng)新能力弱、融資難、融資貴等瓶頸依然是中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的“絆腳石”。2015年10月份，中型企業(yè)和小型企業(yè)PMI分別為48.7%和46.6%，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以下。
受以上因素影響，短期內(nèi)我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長還會延續(xù)低位徘徊狀態(tài)，并在較長的時(shí)間內(nèi)處于再平衡的陣痛中，下行壓力仍然很大，但我們要正確看待我國工業(yè)的這種增速換擋。一是投資驅(qū)動向三大需求協(xié)同拉動轉(zhuǎn)換的跡象明顯。主要表現(xiàn)在消費(fèi)品市場穩(wěn)中有升，10月份，社會消費(fèi)品零售總額同比名義增長11.0%，增速比上月提高0.1個(gè)百分點(diǎn);扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長11.0%，增速比上月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，1—10月份裝備制造業(yè)和高新技術(shù)制造業(yè)投資增速同比分別增長10.4%和12.6%，增速比1—9月份分別提高0.3個(gè)和0.1個(gè)百分點(diǎn)。高耗能制造業(yè)投資增速低位回落，1—10月份同比增長0.8%，增速比1—9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。二是政策紅利不斷釋放。政府穩(wěn)增長力度繼續(xù)加大，政策利好持續(xù)顯現(xiàn)。國家圍繞“穩(wěn)增長”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”陸續(xù)出臺一系列政策和改革措施，如 2015年10月24日的降準(zhǔn)和降息等，隨著這些政策和改革力度的如期加大，其作用在接下來的時(shí)間內(nèi)會逐漸顯現(xiàn)，并呈現(xiàn)出累積效應(yīng)。“一帶一路”、“京津冀協(xié)同發(fā)展”、“長江經(jīng)濟(jì)帶”三大戰(zhàn)略的提出和不斷落實(shí)，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和投資、企業(yè)過剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)出等提供了機(jī)遇和政策支撐，政策紅利不釋放，對工業(yè)經(jīng)濟(jì)的增長和發(fā)展產(chǎn)生著巨大影響。
