時間：2023-09-21 16:38:57
序論：在您撰寫低風險理財投資管理時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導您走向新的創(chuàng)作高度。
關鍵詞：投資；財務風險；房地產
一、建立投資性房地產財務風險管理體系
第一，建立完善的信息系統(tǒng)，規(guī)避風險。對于企業(yè)投資者，要了解自己所處的投資環(huán)境，要持續(xù)、廣泛地收集與企業(yè)投資有關的信息，包括內部信息及外部信息。處理收集來的各種數據，在對歷史數據的分析中預測未來發(fā)展，數據信息盡量詳細，對比、分析、提煉、組合，最后形成信息數據庫，來對風險起到預測的作用。對于個人投資者，如果獨立處理信息，承擔的成本過高，這就要關注相關機構或部門的信息，建立自己可用的信息檔案。第二，篩選初始信息，具體分析項目情況，建立起評估風險的管理系統(tǒng)，利用有效的風險管理工具，對房地產投資的風險進行定性分析，定量與定性相結合，為監(jiān)控提供條件，以備做風險決策。第三，根據風險評估框架的指向，將防范放在首要位置，根各種財務構成建立起風險防控系統(tǒng)。采取綜合的分散風險、回避風險、轉移風險和自擔風險的措施，多渠道避免風險的產生。
二、投資性房地產財務風險度量
通過建立風險模型或計算相關指標，從量上對識別風險作出評估，這就是風險度量。財務預警系統(tǒng)，是為避免風險作出的決策提供科學依據的。為表現(xiàn)風險存在的程度，就要依據度量指標。如何選擇自己的度量指標，就顯得相當重要。投資性房地產不同于居住性房產，其對經濟環(huán)境的變化依賴大，敏感性強。投資者能夠從宏觀上把握經濟指標，對風險進行規(guī)避。與此同時，財務風險的度量最終要依賴與對各項財務指標的分析和運用。由此，我們將從財務指標和經濟指標兩個角度來建構投資性房地產的財務風險框架。
（一）經濟指標。
有許多指標可以用來描述房地產狀況。如租金、交易額、價格、租金增占率、空置率等。這些指標可以表明房地產業(yè)的大環(huán)境，這些統(tǒng)計數據也相當容易獲得。但是，綜合分析投資性房地產的循環(huán)規(guī)律，作為財務風險的度量指標，筆者認為，空置率更能體現(xiàn)出最優(yōu)量化指標。對空置趨勢的分析有助于我們確定潛在項目的“穩(wěn)定使用率”?！胺€(wěn)定使用率”是項目啟動后年度使用率的概念，也是評估項目是否可行的一個重要因素。
（二）財務指標。
資本增值是財務風險管理的根本出發(fā)點。財務風險管理的目的是減少損失，多獲回報。這些都要由現(xiàn)金的流動來反應，現(xiàn)金，是資本，也是報酬。因此，現(xiàn)金流量就是財務風險管理的基礎。作為物業(yè)持有者，投資性房地產現(xiàn)金流量分析較為科學的是股權現(xiàn)金流量法。流入量和流出量都是現(xiàn)金流量，投資性房地產的投資成本（現(xiàn)金流出量）主要包括建造成本或購買價格（初始投資），而投資回收（現(xiàn)金流入量）包括稅后處置收入和稅后現(xiàn)金凈流量。
三、投資性房地產財務風險控制
（一）投資前的準備工作。
房地產的經營狀況如何與投資前的準備工作密切相關。因此財務風險控制將資金的準備情況作為一項基礎內容。這項工作主要包括兩個主要方面，一個是做好市場分析，另一個是做好資金投入的切點。1.做好市場分析。任何投資的前提都是對市場進行分析。市場分析的內容包括：同類投資的市場需求與競爭對手的資源準備；市場的真實需求及客觀環(huán)境。對于投資性房地產，市場分析建立在供求關系的基礎之上，在市場分析的過程中，要注意以下幾點：（1）市場定位情況；（2）投資的基礎類型；（3）投資選址情況。市場定位，即確定消費的主要群體的消費水平，確定是面向低端市場還是面向高端市場；投資選址情況則是根據地域特點決定投資性房地產的資本投放位置。2.判斷資金投入的切點。房地產的投資環(huán)境存在循環(huán)性的特點，利用其市場景氣情況的循環(huán)階段，判斷正確的切入點，市場的供需情況是否平衡，是市場情況的兩種表現(xiàn)形式，房地產的投資環(huán)境的循環(huán)情況就是周期性波動，供求關系的變化受到多種因素的影響，租金的波動、價格及空置率都決定了房地產投資的收益和風險水平。也就直接影響房地產財務投資的成敗。
（二）持有期間的財務風險控制。
一、投資性房地產財務風險管理體系
資本增值是財務活動的根本目的，防范并控制價值的不穩(wěn)定（不利結果）是財務風險管理的目標。那么，讓我們先看看投資性房地產的價值之路：經濟趨勢影響現(xiàn)有工商業(yè)利潤及個人收入；工商業(yè)利潤及個人收入轉而決定其支付租金的能力；租金決定投資性房地產的營業(yè)凈收入；最后，營業(yè)凈收入決定投資性房地產的市場價值。這樣，現(xiàn)有經濟趨勢的改變對投資性房地產的價值，較之住房價值，會有巨大的近期沖擊，那就是，房地產價值的上漲趨勢或下降趨勢首先發(fā)生在與住房市場相對的投資性房地產市場上。由此，投資性房地產對現(xiàn)有經濟趨勢的敏感程度要強于自用房地產，所以，對投資性房地產財務風險管理要充分考慮當前的經濟趨勢，并密切聯(lián)系房地產市場景氣循環(huán)。
首先，建立風險管理信息系統(tǒng)，以把握經濟趨勢、了解所處房地產景氣循環(huán)周期及其階段。對于企業(yè)投資者來說，應廣泛、持續(xù)不斷地收集與本企業(yè)投資性房地產相關的內部、外部初始信息，包括歷史數據和未來預測，并對收集的初始信息進行必要的篩選、提煉、對比、分類、組合，形成風險信息數據庫。對于個人投資者來說，自己收集信息的成本過高，不符合成本一效益原則，但是應該關注有關研究機構的各種信息，建立適合自己的信息管理檔案。
其次，根據收集的風險初始信息，結合具體投資性房地產項目情況，建立風險評估系統(tǒng)，利用成型的風險管理工具手段，定性和定量相結合，以識別和度量投資性房地產財務風險，為風險決策和控制提供條件。風險識別，既要正確判斷一項財務活動中存在什么風險，又要找出引起這些風險的原因。識別的方法主要有：①專家預測法，如民主討論法、頭腦風暴法、德爾菲（Delphi）分析法；②幕景分析法，即計算機模擬未來狀態(tài)，以直觀的“幕景”（scenarios）描繪所能引起企業(yè)風險的各種風險因素及其影響情況，如對一個投資項目的幕景分析，可以告訴決策人員這一項目在最好、最可能和最壞三種情況下的未來情形，并且還可能給出這三種情況下可能發(fā)生的事件和風險，以供決策人員參考；③資金分析法，財務管理部門可通過對企業(yè)資金及其運動的分析來識別在企業(yè)資金各種存在及分布上的風險，以及在某一期間內資金循環(huán)周轉方面可能出現(xiàn)的風險。本文將從經濟指標和財務指標兩方面來構建投資性房地產財務風險的度量框架。
最后，根據風險度量框架的指示，針對租金收入、營業(yè)費用和籌資結構建立風險控制系統(tǒng)，將防范放在第一位，綜合采取風險回避、風險分散、風險轉移、風險自擔的控制措施。
二、投資性房地產財務風險度量
財務風險度量，是通過計算相關指標或建立模型對識別出的財務風險從量上進行估計，建立財務預警系統(tǒng)，為風險決策提供科學依據。工欲善其事，必先利其器。度量指標是表現(xiàn)風險程度的基本載體，是建立風險度量框架、指導風險決策的支撐性工具，因此，選擇合適的度量指標就顯得尤為重要。投資性房地產對客觀經濟環(huán)境的敏感性，要求投資者能夠使用經濟指標從宏觀上對其財務風險進行把握，同時，財務風險的度量最終應落腳于財務指標的靈活分析與運用，因此，下文將從經濟指標和財務指標兩方面來構建投資性房地產財務風險的度量框架。
（一）經濟指標
描述房地產市場狀況的經濟指標有許多，如價格、租金、租金增長率、交易額、空置率等等。這些指標都可以衡量房地產景氣循環(huán)及其周期，而且統(tǒng)計數據也較為容易獲得。
但是，作為投資性房地產財務風險的度量指標，本文認為空置率是最優(yōu)的量化指標，分析空置趨勢還有助于確定潛在項目的“穩(wěn)定使用率”。所謂“穩(wěn)定使用率”，是指項目啟動以后的年度使用率。這是評估項目可行性的一個重要因素。
（二）財務指標
現(xiàn)金，既是資本又是報酬。財務風險管理的出發(fā)點是資本增值，落腳點是減少損失獲得報酬，最終都由現(xiàn)金來反映。因此，財務風險管理應以現(xiàn)金流量為基礎。
從物業(yè)持有者的角度，投資性房地產現(xiàn)金流量分析應采用股權現(xiàn)金流量法?，F(xiàn)金流量包括流出量和流入量，投資性房地產的現(xiàn)金流出量（投資成本）主要是初始投資（包括購買價格或建造成本）、投資性房地產的現(xiàn)金流入量（投資回收）包括稅后現(xiàn)金凈流量和稅后處置收入。
三、投資性房地產財務風險控制
由于投資性房地產的特殊性，對于個人投資者和小型散戶投資者來說，財務風險的控制重在防范；對于長期持有物業(yè)的房地產開發(fā)商來說，可以對物業(yè)進行整體經營規(guī)劃，其財務風險的控制原則是“防范+控制”。
（一）投資前的準備工作
投資前的準備工作是否充分，直接關系著投資之后房地產的經營狀況，因此，將其作為財務風險控制的基礎內容。投資前的準備工作主要包括兩大方面：判斷投資切入點和做好市場分析。
1.判斷投資切入點。利用所處房地產市場景氣循環(huán)階段，判斷投資性房地產的切入點。市場供需平衡與不平衡的現(xiàn)象是市場景氣的兩種表現(xiàn)形式，如此周而復始的重復發(fā)生就形成了景氣循環(huán)。房地產景氣循環(huán)也是由于供給和需求的波動產生的。經濟活動具有周期性，對空間的需求也呈周期性波動。由于建造時滯等原因，供給往往落后于需求的變化，因此，空置率和價格/租金就會產生波動。它們決定了房地產投資的收益率和風險水平，極大地影響著房地產投資在財務上的成功和失敗。
2.做好市場分析。投資應以市場分析為起點。市場分析就是對市場客觀環(huán)境、同檔次同類型的投資性房地產的市場需求狀況及競爭對手等情況進行分析。投資性房地產的市場分析是在供需分析和未來市場增長潛力分析的基礎上，確定以下幾個環(huán)節(jié)：（1）選擇投資類型，（2）市場定位，即確定潛在承租人的水平層次，是面向高端市場，還是面向中低端市場。（3）選址，房地產的地域性及投資的長期性決定了選址的重要性。
日本的一項研究發(fā)現(xiàn)，就餐時先吃點蔬菜再吃飯，不管有無糖尿病癥狀，都有助于降低血糖值并減少其變動幅度。而血糖值大幅變動可能導致動脈粥樣硬化、心肌梗塞、腦梗塞等疾病。
研究小組將19名糖尿病患者和21名健康人分為兩組對照研究，要求他們按照規(guī)定的順序就餐，并連續(xù)4天每隔5分鐘就檢測一次血糖值。結果發(fā)現(xiàn)，糖尿病患者一組中，如果是先從米飯等碳水化合物開始吃，就餐過后2小時，他們的血糖值平均達到每百毫升195毫克，而如果先吃點蔬菜再吃米飯，這一數值則是每百毫升160毫克。血糖值明顯降低，且變動幅度也降低很多。在健康人對照組中，研究小組也發(fā)現(xiàn)了先吃蔬菜和先吃飯對血糖值的類似影響，這顯示身體健康者就餐時，先吃點蔬菜也有助于控制血糖值。
研究小組認為，這似乎是由于蔬菜的纖維質使得碳水化合物的吸收變慢了，遏制血糖值變動的激素功能得到了加強。可見，只要就餐時稍加注意進食順序，就能夠幫助預防生活習慣病。
街頭吸煙會增加路人罹患肺癌風險
新西蘭研究人員最新發(fā)表的一份研究報告顯示，街頭吸煙會增加路人罹患肺癌及心臟疾病的風險。
研究人員花費5周時間，使用專業(yè)檢測儀器在惠靈頓市區(qū)街道上測量空氣質量，在一個大型購物中心外，研究人員在平均2.6米外檢測了284名吸煙者周圍的空氣，結果發(fā)現(xiàn)，正在吸煙者周圍空氣中的細微顆粒物比非吸煙者周圍高出70%。當站在一個吸煙者旁邊時，空氣污染度是周圍沒有人吸煙時的16倍。
空氣中增加的細微顆粒物會加大罹患心臟疾病及肺癌的風險。參與研究的科學家說，希望政府能在公共場所全面下達禁煙令，以減少對非吸煙路人健康的危害。
肥胖疫苗靠免疫系統(tǒng)抵抗體重增加
近日，美國一家制藥公司研發(fā)出一種肥胖疫苗針劑，利用人體免疫系統(tǒng)對抗體重增加。實驗中，老鼠接受這種疫苗后4天便減少了自身體重的10%，而且這些實驗中的老鼠被給予高熱量的食物。這也許意味著，肥胖疫苗能讓人們食用高熱量食物的同時還能保持身材。
據報道，這種肥胖疫苗的工作原理在于，使人體免疫系統(tǒng)制造生長激素抑制素的抗體。生長激素抑制素是由大腦和消化系統(tǒng)生成的一種激素，這種激素能抑制人體內其他的生長激素從而減慢新陳代謝，導致體重增加。同時，肥胖疫苗并不會影響對人體至關重要的其他激素。
多吃桃子李子可以預防糖尿病
據美國《科學日報》近日報道，美國得克薩斯農工大學生態(tài)農業(yè)研究中心科學家最新研究發(fā)現(xiàn)，桃子、李子以及油桃等水果中含有多種生物活性的化合物，有助于防止與肥胖有關的糖尿病和心血管疾病。
桃子和李子等水果中富含的酚類化合物主要包括四大類：花青素、綠原酸、槲皮黃酮衍生物和兒茶素。這些酚類活性物質可分別應對脂肪細胞、巨噬細胞和血管內皮細胞，因而可發(fā)揮抗肥胖、抗炎癥和抗糖尿病的獨特功效。這些物質還可以降低壞膽固醇LDL的水平，進而降低心血管疾病危險。
嚴控食品規(guī)范可使心血管疾病死亡率降低20%
世界衛(wèi)生組織網站近日刊載最新研究成果說，實行嚴格的食品規(guī)范能使心血管疾病引發(fā)的死亡率降低20%。
該研究證明，一些加工食品、垃圾食品和罐裝食品富含飽和脂肪、反式脂肪、熱量和鹽，長期食用，患心血管疾病幾率將增加一倍。嚴格控制以上成分的用量，并在飲食中增加水果、蔬菜的攝入量，可以降低心血管疾病發(fā)病率和死亡率。
研究選取了丹麥、芬蘭、挪威和瑞典等已采取嚴控政策的國家和英國等尚未行動的國家進行對比。結果顯示，采取嚴控政策的國家心血管疾病導致的死亡率顯著下降，糖尿病和癌癥的發(fā)病率也有所降低。
日食30克橄欖油可降低心臟病死亡風險
橄欖油有益心臟健康，那么到底有什么益處？西班牙研究人員發(fā)現(xiàn)，一天食用大約30克橄欖油能降低近一半因心臟病死亡的風險。
西班牙研究人員分析了40 622名西班牙居民的數據。這些居民于1992年至1993年參加歐洲癌癥與營養(yǎng)前瞻性調查，參與時年齡為29～69歲。這項調查主要了解參與者日常飲食情況，包括橄欖油攝入量和熱量攝取。至2009年調查結束時，有416名參與者死于心血管疾病，956人死于癌癥，417人死于其他原因，126人死因不明。研究人員發(fā)現(xiàn)，橄欖油攝入量排名居前四分之一，即每日食用橄欖油超過29克的參與者，與不食用橄欖油的參與者相比，死于心臟病的幾率低44%；與其他參與者相比，總體死亡率低26%，因癌癥及心臟病以外原因而亡的幾率低38%。研究人員還發(fā)現(xiàn)，橄欖油無益于降低死于癌癥的風險，不過，數據顯示，橄欖油可能有助預防某些癌癥，尤其是乳腺癌。
橄欖油富含單不飽和脂肪酸、維生素E和酚類化合物，這些成分可能在預防心血管疾病等慢性病過程中發(fā)揮一定作用。
中國青少年糖尿病發(fā)病率是美國的4倍
研究顯示，中國青少年糖尿病發(fā)病率是美國的4倍。外媒稱，這是由于最近幾十年中國人生活方式和營養(yǎng)結構發(fā)生巨大變化，體重超標以及肥胖兒童和青少年數量不斷增加造成的。
據法新社報道，國際肥胖研究協(xié)會主辦的《肥胖綜述》月刊公布研究報告估計，中國有170萬7歲至18歲的青少年飽受糖尿病之苦，另外還有2770萬人被認為是糖尿病前期。前期癥狀表現(xiàn)為血糖水平升高，并可能已經對心臟和血液循環(huán)系統(tǒng)造成長期損害。中國青少年患糖尿病的比例為1.9%，相當于美國同齡人（0.5%）的4倍，且明顯高于亞洲各鄰國。
報告指出，中國有12%的兒童超重。在不滿17歲的青少年兒童中，有三分之一的孩子至少出現(xiàn)了一種心血管危險因素。
補充維生素C可降低男性痛風危險
加拿大一項新研究發(fā)現(xiàn)，攝入維生素C可降低男性痛風危險。
[關鍵詞] 商業(yè)銀行 個人理財業(yè)務 客戶細分 私人銀行
7月8日,銀監(jiān)會對外了《關于進一步加強商業(yè)銀行個人理財業(yè)務投資管理有關問題的通知》(以下簡稱《通知》)。審慎和穩(wěn)健是《通知》中使用的兩個重要詞語?！锻ㄖ窂耐顿Y管理的原則、投資管理的方式和投資方向等三個層次對商業(yè)銀行理財業(yè)務的投資管理進行了進一步的明確規(guī)范,旨在引導商業(yè)銀行調整理財業(yè)務的定位,加大客戶細分力度,在引導高端投資者審慎投資的同時,尤其要求銀行對中低收入投資者進行更有效的保護。
《通知》第三條規(guī)定,商業(yè)銀行應在充分分析宏觀經濟與金融市場的基礎上,確定理財資金的投資范圍和投資比例,合理進行資產配置,分散投資風險。第四條規(guī)定,商業(yè)銀行應堅持審慎、穩(wěn)健的原則對理財資金進行投資管理,不得投資于可能造成本金重大損失的高風險金融產品,以及結構過于復雜的金融產品。第五條規(guī)定,商業(yè)銀行應科學合理地進行客戶分類,根據客戶的風險承受能力提供與其相適應的理財產品。商業(yè)銀行應將理財客戶劃分為有投資經驗客戶和無投資經驗客戶,并在理財產品銷售文件中標明所適合的客戶類別;僅適合有投資經驗客戶的理財產品的起點金額不得低于10萬元人民幣(或等值外幣),不得向無投資經驗客戶銷售。其中,《通知》的第十八、十九條更是明確指出理財資金不得投資于境內二級市場公開交易的股票或與其相關的證券投資基金。理財資金參與新股申購,應符合國家法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定。理財資金不得投資于未上市企業(yè)股權和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份。但是,《通知》同時指出有相關投資經驗,風險承受能力較強的高資產凈值客戶,商業(yè)銀行可以通過私人銀行服務滿足其投資需求,不受本通知第十八條和第十九條限制。
從以上幾條規(guī)定中不難看出,監(jiān)管層非常重視商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的健康發(fā)展,通過種種方式將商業(yè)銀行個人理財和資本市場徹底隔離,使得個人理財業(yè)務朝著穩(wěn)健務實的方向發(fā)展,進一步規(guī)范目前市場上種類繁多,投資方向各異的銀行理財產品。
民生銀行在2007年10月推出一款境外理財產品,名為非凡理財"港基直通車"產品,于2007年10月30日起息,產品期限1年,該產品投資標的為霸菱香港中國(歐元)基金。但是僅僅四個月之后,這款境外理財產品就以虧損50%觸發(fā)清盤終止。根據產品條款,當產品凈值高于等于118%或者低于等于50%下限時,產品將會被清盤終止。該產品按照2007年10月31日起息日后第一個工作日確定的基金凈值為984.38。而2008年3月18日凈值為491.08,恰好虧損一半。因此,民生銀行將按照觸發(fā)終止日基金凈值計算產品凈值,將結算后的資金返還給投資者。
對于這樣一個結果,銀行方面解釋是因為美國次貸危機引發(fā)全球的金融危機所導致的系統(tǒng)性風險造成。2008年3月14日,華爾街第五大投行貝爾斯登稱公司的現(xiàn)金頭寸”急劇惡化”,股價當日一度大幅下跌53%,全球股市應聲大跌。4天之后,香港恒生指數高開低走,盤中一度下探至7個月以來的低點20572.92點。受此影響,霸菱香港中國(歐元)基金,這只曾經連續(xù)三年獲得香港基金表現(xiàn)排名第一的基金,其凈值盤中走到了491.08的歷史低位。這一價位恰好使得民生銀行的非凡理財"港基直通車"產品觸碰到50%的虧損線,被迫清盤。但是,也有專家指出,盡管從法律上無法找到銀行的責任,但民生銀行作為代客理財的專家在投資能力上存在缺陷,國內機構在國際的投資經驗不足,投資能力差別也很大。盡管系統(tǒng)性風險存在,但倉位和進入時機是在控制范圍之內,兩者控制好了,就會規(guī)避一定的風險。
其實,不僅僅是民生銀行,金融風暴席卷全球的背景之下,國內QDII產品普遍出現(xiàn)虧損,據相關統(tǒng)計研究,基金系QDII產品平均虧30%左右,銀行系產品中東亞某只QDII產品虧約60%,還有工商銀行、中國銀行、交通銀行、招商銀行的QDII產品虧損約15%以上到40%多不等。投資有風險,這是每個投資者所應該明確的投資第一準則,但是銀行理財產品虧損所引發(fā)的投資者和銀行之間的矛盾卻越發(fā)突出。
境內商業(yè)銀行個人理財業(yè)務經過近幾年的發(fā)展,市場規(guī)模不斷擴大,理財產品日益豐富,理財市場規(guī)模和理財客戶基礎快速增長。截至2009年5月末,各中外資商業(yè)銀行存續(xù)的理財產品超過4100只,理財業(yè)務市場規(guī)模達到7000億元人民幣,理財客戶達到230萬人。2008年部分銀行理財產品出現(xiàn)大幅虧損,雖然虧損的理財產品金額只占總額的不到3%,但這部分占比很小的銀行理財產品所引發(fā)的,關于銀行與投資者之間的糾紛案例斷續(xù)發(fā)生。近期,市場形勢有所反彈,投資者的投資情緒進一步高漲,在這樣的背景下,銀監(jiān)會出臺《通知》用意明確,著力規(guī)范銀行理財產品穩(wěn)健經營,將銀行理財產品和高風險的資本市場完全隔離,最大程度的保護中小投資者的利益。
對于各大商業(yè)銀行而言,銀監(jiān)會《通知》的出臺無疑將對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務產生不小的沖擊,理財產品一律不得涉及投資中國A股二級市場的股票和基金,嚴禁直接或間接投資于未上市公司股權和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份。。這項規(guī)定涉及到的產品還有商業(yè)銀行的PE股權投資產品以及FOF基金優(yōu)選產品,及部分可投資資本市場的資產管理類產品,銀行理財產品投資范圍都大大減少,只能推出穩(wěn)健型的理財產品,勢必對銀行理財業(yè)務的經營和利潤產生一定的影響。面對這樣的情況,商業(yè)銀行的個人理財業(yè)務今后將如何發(fā)展,個人理財業(yè)務需要怎么轉變以適應監(jiān)管尺度的變化,個人認為核心思想還是在于對于客戶群體進行細分,對不同級別的客戶推出相應的產品,同時,借助私人銀行為載體,引導銀行個人理財業(yè)務向著高端層次發(fā)展。
首先,了解客戶的風險偏好,著力發(fā)展穩(wěn)健型“類儲蓄”理財產品針對普通投資者。了解自己的客戶是銀行個人理財業(yè)務發(fā)展的首要條件,了解客戶不僅僅局限于了解客戶的身份地位,資產規(guī)模,更重要的是了解客戶的風險偏好,對不同的客戶推出不同的理財方式。在進行理財業(yè)務時,先要采取各種可行的方式了解目標客戶的風險偏好,加大辦理業(yè)務中的風險控制,做到“將合適的產品賣給合適的客戶”,從而避免銷售人員極力向客戶推銷高收益、高風險的產品,同時為客戶尋找到適合的產品。衡量客戶風險的標準可能包括,原來購買理財產品的類別,是否購買過基金、股票、結構性的理財產品等等。只有儲蓄的客戶,可能會推薦國債、掛鉤票據等低風險的產品。面對著普通投資者來說,銀行個人理財產品應該朝著穩(wěn)健的方向發(fā)展,我國目前的商業(yè)銀行實行的分業(yè)經營的模式,一直以來以穩(wěn)健經營為宗旨,個人理財業(yè)務的重點也應該放在審慎穩(wěn)健上,專心做好票據信托類低風險,收益穩(wěn)定的產品,發(fā)展特定的目標客戶,在理財市場上搶占專門的份額。
其次,商業(yè)銀行個人理財應該通過客戶的進一步細分,以創(chuàng)立私人銀行為載體,將個人理財逐步引導至高端發(fā)展的平臺上來。私人銀行是銀行等金融機構眾多業(yè)務中最高端的理財服務,是為那些財富金字塔頂端的富豪們專門服務的,通常只有國際級銀行集團或金融集團才能提供該服務。私人銀行在歐美國家已經有百年歷史。境外學者LynBicker于1996年把私人銀行定義為:“私人銀行是為擁有高額凈財富的個人,提供財富管理、維護的服務,并提供投資服務與商品,以滿足個人的需求”。通常意義上的銀行機構的私人銀行服務對象或貴賓理財,大多數是一些中產階層以上的人,在瑞士銀行、花旗銀行和匯豐銀行,客戶至少要有100萬美元銀行可以接受的資產,才可以在私人銀行部開戶;美國最大的私人銀行摩根大通,開戶底限是500萬美元。而摩根士丹利私人銀行部,除了高達500萬美元的最低開戶限額之外,還要求其私人銀行客戶最低凈資產達到2500萬美元,同時必須擁有1000萬美元流動資產。而一些第三方的私人銀行對象多是屬于社會上真正的超級富豪?！痹趪?私人銀行開戶金額的底限通常是100萬美元,通常每一筆交易的金額都以幾十萬美元為單位。
目前,各家中資商業(yè)銀行都開始紛紛搶占私人銀行這塊全新的業(yè)務領域,激烈爭奪優(yōu)質的客戶資源。各家中資私人銀行針對私人銀行客戶需求推出專屬理財產品明顯增多,由此創(chuàng)造的銀行業(yè)務利潤來源也十分可觀。高端領域不能不說是商業(yè)銀行個人理財業(yè)務發(fā)展的必然趨勢,在客戶細分的前提下,針對不同的客戶推出不同的產品,以發(fā)展優(yōu)質高端客戶為個人理財的重要宗旨。
商業(yè)銀行個人理財業(yè)務是對于商業(yè)銀行本身而言是新興發(fā)展的業(yè)務領域,在銀行穩(wěn)健經營的要求之下,個人理財業(yè)務也應該遵循“審慎穩(wěn)健”的發(fā)展思想,以客戶細分為手段,針對不同層次不同風險偏好的客戶推出有針對性的個人理財產品,將個人理財業(yè)務引導到高端的渠道上來,商業(yè)銀行個人理財業(yè)務才能為商業(yè)銀行帶來更大的收益。
參考文獻:
[1]竇鴻權:“銀行公司治理分析”[M].北京:中信出版社,2005年10月:112-177,159-160,294-295
[2]徐放鳴:“完善國有商業(yè)銀行治理結構的思考”[J].金融研究,2006,10:62-63
[3]林 強:“國有商業(yè)銀行公司治理問題研究”[J].福建金融,2005,9:13-15
[4]中國人民銀行網站
新規(guī)的主要內容和特點分析
《通知》試圖規(guī)范投資于“非標準化債權資產”的理財業(yè)務。所謂非標準化債權資產是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產，包括但不限于信貸資產、信托貸款、委托債權、承兌匯票、信用證、應收賬款、各類受（收）益權、帶回購條款的股權性融資等。這些債權資產的風險相對不確定，債權有關主體及債權涉及的具體項目信息也比較復雜，缺乏較為系統(tǒng)的披露和約束機制，這是銀監(jiān)會選擇此類債權資產投資進行嚴格規(guī)范的主要原因。此類債權資產的風險相對較高，但投資收益也較高，這是吸引銀行與投資者的重要緣由。銀監(jiān)會規(guī)范此類債權的投資，不僅僅出于投資風險的防控，還意于防止這些投資變相規(guī)避貸款規(guī)模及貸款相關監(jiān)管規(guī)則。值得注意的是，非標準化債權資產的界定使用了舉例加概括的界定方式，但其范圍極為廣泛，這些資產也是近年來各類理財資金較為集中的投資去向。正因為如此，社會各界對銀監(jiān)會的《通知》給予高度關注。
從《通知》內容來看，它所指向的理財業(yè)務也未限于個人理財業(yè)務，而應理解為既包括個人理財業(yè)務也包括非個人理財業(yè)務。這與傳統(tǒng)上銀監(jiān)會側重規(guī)范個人理財業(yè)務風險的做法有所不同。例如曾經出臺的《關于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務投資管理有關問題的通知》，僅針對個人理財業(yè)務投資事宜。另外《通知》僅限于非標準化債權資產的理財產品投資，但是并不試圖約束股權資產投資。不過，《通知》在界定非標準化債權資產業(yè)務時列舉了“帶回購條款的股權性融資”，這里的股權性融資實質上有股權資產的含義，其具體內涵未得到明晰。股權性投資為何沒有明確納入《通知》范疇，這可能與理財資金在股權投資問題上受到較為嚴格的限制有關。中國銀監(jiān)會《關于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務投資管理有關問題的通知》規(guī)定：理財資金不得投資于境內二級市場公開交易的股票或與其相關的證券投資基金；理財資金參與新股申購，應符合國家法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定；理財資金不得投資于未上市企業(yè)股權和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份。但是《通知》在第七條規(guī)定代銷業(yè)務的審批權問題時，則明確提出投資“股權性資產的”也必須由商業(yè)銀行總行審核批準?？梢?，該《通知》的適用范圍并沒有嚴格地局限于債權資產。
從銀行資產管理角度要求構建嚴格的風險隔離機制
《通知》針對銀行理財資金管理使用上的問題，對資金管理提出了嚴格的要求，即商業(yè)銀行應實現(xiàn)每個理財產品與所投資資產（標的物）的對應，做到每個產品單獨管理、建賬和核算。單獨管理指對每個理財產品進行獨立的投資管理；單獨建賬指為每個理財產品建立投資明細賬，確保投資資產逐項清晰明確；單獨核算指對每個理財產品單獨進行會計賬務處理，確保每個理財產品都有資產負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等財務報表。前述規(guī)定意味著，銀行理財資金池的實務將面臨新規(guī)的嚴峻挑戰(zhàn)，單獨建賬、單獨核算的機制將嚴格約束理財資金的流向。這不僅有助于監(jiān)管機構對理財資金流向的監(jiān)管，也利于投資者對其投資風險的預見?！锻ㄖ方⒌拇隧棛C制是風險隔離的基本保障，既避免銀行將有關資金與銀行自有資金混同，也避免不同理財資金之間混淆，防止銀行理財資金錯位錯配可能引發(fā)的各種風險。
《通知》還對于前述標準無法達到的機構給予了適當的過渡期，即：對于本通知印發(fā)之前已投資的達不到上述要求的非標準化債權資產，商業(yè)銀行應比照自營貸款，按照《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》要求，于2013年底前完成風險加權資產計量和資本計提。這是較為務實的監(jiān)管要求，因為現(xiàn)實中一些銀行機構建立的資金池體系可能難于在很短的時間內落實前述監(jiān)管要求。
從投資者保護角度進一步提升信息披露的要求
理財產品有關信息披露問題不僅關涉投資者權益的有效保護，也關涉監(jiān)管當局對理財產品監(jiān)管的有效性。既有的理財業(yè)務監(jiān)管規(guī)章對信息披露問題普遍有所涉及?！渡虡I(yè)銀行個人理財產品管理暫行辦法》對信息披露問題做了原則性規(guī)定?！蛾P于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務投資管理有關問題的通知》在信息披露問題上較為具體化，即商業(yè)銀行應盡責履行信息披露義務，向客戶充分披露理財資金的投資方向、具體投資品種以及投資比例等有關投資管理信息，并及時向客戶披露對投資者權益或者投資收益等產生重大影響的突發(fā)事件。2012年1月1日起實施的《商業(yè)銀行理財產品銷售管理辦法》在信息披露方面結合銷售管理要求對披露內容提出許多具體要求，如理財產品銷售文件應當載明投資范圍、投資資產種類和各投資資產種類的投資比例，應當載明收取銷售費、托管費、投資管理費等相關收費項目、收費條件、收費標準和收費方式；商業(yè)銀行應當按照銷售文件約定及時、準確地進行信息披露；產品結束或終止時的信息披露內容應當包括但不限于實際投資資產種類、投資品種、投資比例、銷售費、托管費、投資管理費和客戶收益等；理財產品未達到預期收益的，應當詳細披露相關信息。
《通知》雖然僅有第三條涉及信息披露，但具有較強的針對性和時效性。該條規(guī)定：商業(yè)銀行應向理財產品投資人充分披露投資非標準化債權資產情況，包括融資客戶和項目名稱、剩余融資期限、到期收益分配、交易結構等；理財產品存續(xù)期內所投資的非標準化債權資產發(fā)生變更或風險狀況發(fā)生實質性變化的，應在5日內向投資人披露。可見，前述規(guī)定具有很強的針對性和時效性。只是何為“實質性變化”尚需監(jiān)管進一步明晰，否則銀行只能結合業(yè)務實際與客戶做出專門約定。
信息披露問題直接關系到銀行和投資者的風險和責任分配，銀行必須嚴格按照監(jiān)管要求落實，尤其是在經濟下行期，理財產品收益難于達到預期的現(xiàn)象日增。如果銀行在信息披露上未能遵守監(jiān)管要求，則勢必留下給投資者抗辯和主張銀行承擔責任的機會。
對銀行理財業(yè)務風險防控的約束大大強化
參照銀行貸款流程管理。《通知》明確要求銀行對理財資金涉及的投資進行盡職調查和風險審查、投后風險管理。商業(yè)銀行在理財業(yè)務管理上，尤其是代銷的其他機構發(fā)行的各類理財產品，往往將投資風險歸于投資者，而理財資金所涉及的各類投資項目的盡職調查事宜均通過各種協(xié)議排除在自己的職能之外。但是這次《通知》則明確規(guī)定“商業(yè)銀行應比照自營貸款管理流程，對非標準化債權資產投資進行投前盡職調查、風險審查和投后風險管理?！倍疫@里并沒有明確區(qū)分是銀行發(fā)行的還是其他機構發(fā)行的理財產品所涉及的“非標準化債權資產投資”。對于其他機構發(fā)行的各類理財產品的投資，銀行本無權干預其投資選擇，但是銀行在代銷抉擇時是否審查及如何來審查這些投資會引發(fā)管理上的諸多問題。從銀行的角色來看，如果銀行對其代銷的理財產品還需進行嚴格的盡職調查和風險審查，不僅會給銀行帶來很大的管理成本，而且一旦銀行履職不當則銀行與發(fā)行人的風險將會混同，這無疑會使銀行陷入業(yè)務的背景交易風險中去。即使將理財產品投資的嚴格審查職責限于銀行自身發(fā)行的理財產品，其結果也會比較復雜。因為《通知》要求的審查，在流程上要比照“自營貸款管理流程”，即嚴格按照信用風險的審批流程來審核，“盡職調查”、“風險審查”、“投后風險管理”均須比照銀行貸款來管理。這意味著可能不僅僅是管理成本上的問題，如果銀行對此類投資事項的審查以及投后風險管理不到位，還將導致銀行承擔對投資者風險的“連帶責任”。這種職責在監(jiān)管明確之前，可能是一種理論上的推斷，一旦監(jiān)管規(guī)定明確納入銀行職責范疇時，就可能成為當事人抗辯銀行履職不當和承擔責任的直接證據，而且銀行將無法通過各種合約的方式來排除銀行可能陷入投資風險糾紛責任中去。事實上，近年來一些理財產品引發(fā)的投資風險事件，或多或少都有盡職調查環(huán)節(jié)的問題，這些問題該歸屬于信托、資產管理公司還是銀行，有一定的不確定性，但是銀行在過去實務中通常通過各方合約來排除這些風險?！锻ㄖ穼嵤┲?，將促使銀行不得不更加慎重地對待理財產品盡職調查和風險審查等問題。
量化約束銀行理財資金投資非標準化債權資產的總額?！锻ㄖ窞榱俗罱K防控銀行所涉及理財業(yè)務風險的總量控制，明確提出非標準化債權資產的總額與理財產品余額及資產總額關聯(lián)起來。“理財資金投資非標準化債權資產的余額在任何時點均以理財產品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計報告披露總資產的4%之間孰低者為上限?！边@里也沒有將理財產品區(qū)分為銀行自身發(fā)行和發(fā)行的情形，而是一概而論。這里的數量化控制，將嚴格限制銀行發(fā)展理財業(yè)務的規(guī)模，有助于風險的總量控制，但是沒有區(qū)分銀行自身發(fā)行和其他機構發(fā)行的情形，也易于混淆兩種理財業(yè)務的風險。從規(guī)則的可執(zhí)行性來說，如果監(jiān)管機構不建立較為龐大監(jiān)管團隊和相應的技術體系，有效實施該規(guī)則的可能性不大，因為它強化了任何時點上都須遵循。也意味著監(jiān)管機構將可對規(guī)則實施后的任何歷史時點理財產品相關指標進行檢查、分析和處罰，但銀行業(yè)理財業(yè)務的數據體系是否完整、準確可能還有不確定性。這也會影響該項規(guī)則的切實執(zhí)行。
理財投資合作機構的管制。由于理財投資合作機構的聲譽和風險管控能力直接關涉理財業(yè)務風險的防控，但這些機構往往歸屬不同的監(jiān)管體系，銀行監(jiān)管機構只好借助銀行渠道來適當對其進行約束?！锻ㄖ芬?guī)定：“商業(yè)銀行應加強理財投資合作機構名單制管理，明確合作機構準入標準和程序、存續(xù)期管理、信息披露義務及退出機制；商業(yè)銀行應將合作機構名單于業(yè)務開辦10日前報告監(jiān)管部門；本通知印發(fā)前已開展合作的機構名單應于2013年4月底前報告監(jiān)管部門?！鼻笆鲆?guī)定側重程序化的一種約束，并沒有對合作機構的資質做出適當規(guī)制，使得規(guī)則的管制效應大打折扣。盡管強調了銀行應明確準入標準、程序、存續(xù)管理和信息披露、退出等事項，但是具體要求還是銀行自主決定。從風險管控來說，銀行監(jiān)管機構還有必要適當對準入機構的資質做些原則化的指導，甚至可以適當明確一些禁止性的標準來約束，防控銀行發(fā)生不理性選擇的風險。實際上，《關于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務投資管理有關問題的通知》對投資管理機構早有所約束，即“商業(yè)銀行可以獨立對理財資金進行投資管理，也可以委托經相關監(jiān)管機構批準或認可的其他金融機構對理財資金進行投資管理。商業(yè)銀行委托其他金融機構對理財資金進行投資管理，應對其資質和信用狀況等做出盡職調查，并經過高級管理層核準”。只是此處的約束適用范圍有所不同，它限于個人理財業(yè)務涉及的投資管理，另外具體管理內容上相對比較簡單，只是審批流程甚為嚴格，須經高級管理層核準。
對代銷理財產品的審批權進行約束。代銷理財產品也是比較容易被銀行視為沒有風險或者風險很低的業(yè)務。但是銀監(jiān)會《通知》明確規(guī)定：商業(yè)銀行代銷其他機構發(fā)行的產品投資于非標準化債權資產或股權性資產的，必須由商業(yè)銀行總行審核批準。這意味著此類業(yè)務不能由分支機構實施審批權，其目的也是為了約束此類業(yè)務在一些基層銀行機構濫用代銷，忽視有關風險的管控。
禁止銀行對投資提供擔保或回購承諾。這是針對部分銀行在發(fā)行某些理財產品時直接或間接提供所謂的擔保或回購承諾所實施的管制，其立意在于促成理財業(yè)務與銀行信用風險的真正隔離，有助于真實、準確反映銀行的整體風險。《通知》規(guī)定：商業(yè)銀行不得為非標準化債權資產或股權性資產融資提供任何直接或間接、顯性或隱性的擔?；蚧刭彸兄Z。
構建了較為嚴格的責任機制和實施時限
《通知》所構建的責任機制有兩個方面：一是停止相關業(yè)務；二是停止銷售有關產品并給予相應處罰。這兩方面都反映了監(jiān)管機構試圖以業(yè)務或銷售的準入制裁來約束銀行，但這兩項機制相對比較原則化和寬泛化。例如第一項的適用條件是“商業(yè)銀行應嚴格按照上述各項要求開展相關業(yè)務，達不到上述要求的”，而且規(guī)定“立即停止相關業(yè)務，直至達到規(guī)定要求”這里的“立即”也很難操作，因為調查和了解前述有關條件是否實施了，需要一定的過程。第二項機制也有類似局限。
尤其值得注意的是，《通知》還明確要求“本通知自印發(fā)之日起實施”，這意味著監(jiān)管部門的此項規(guī)定沒有給銀行實施規(guī)則的準備階段，從實際操作來看，《通知》所陳述的諸多要求都需要大量的準備過程。例如理財產品與投資資產的對應和單獨管理，按照信貸流程來管理理財業(yè)務等，既需要管理數據系統(tǒng)的準備，也需要相應管理制度的完善，如果自印發(fā)之日生效，則違規(guī)者甚為普遍，也影響了制度實施的嚴肅性。
商業(yè)銀行實施新規(guī)應注意的事項
《通知》下發(fā)后，給社會各界帶來較大影響，據各方分析，下發(fā)之后當日證券市場的震蕩與該文件印發(fā)有關。無論此文件有這樣或那樣的不足，但是文件已經成為事實，除非監(jiān)管機構很快做出修正，否則銀行應理性對待該文件。具體而言，需注意以下幾點。
銀行在觀念上應尊重和重視《通知》的有關規(guī)定。盡管《通知》因為論證和準備的時間甚為倉促導致了其諸多局限，但是它畢竟是以銀監(jiān)會名印發(fā)的正式文件，具有規(guī)范性和普遍適用性，且明確了責任機制。如果銀行無視或者忽略其操作，首先可能帶來投資者的抗辯，因為其中若干內容是對投資者具有保護意義；其次則可能帶來司法機構的挑戰(zhàn)，如果銀行與其他機構或投資者發(fā)生糾紛，司法機構可能據此文件支持有當事人的主張，從而對銀行做出不利的裁判；再次，國內不少銀行已經在境內外上市，如果銀行不執(zhí)行這些規(guī)定，也可能被銀行的投資者乃至相關監(jiān)管機構質疑銀行的合規(guī)問題。
銀行落實《通知》有關規(guī)定需要配套的技術和管理制度支持。《通知》所確立的“做到每個產品單獨管理、建賬和核算”，需要銀行將所有理財業(yè)務數據規(guī)范化、集中化管理；另外，參照銀行貸款管理流程的要求，更是絕大多數銀行尚未從制度上規(guī)范的問題，僅有個別銀行已經推行此流程，盡管監(jiān)管文件要求參照貸款管理流程，但是實際上其與銀行貸款的差異，也需要構建個性化的審批流程和相應的制度。
銀行在未來實施理財業(yè)務管理中應強化自身職責的履行。由于監(jiān)管機構已經在《通知》中明確了銀行理財業(yè)務應履行風險管理職責，尤其是履行盡職調查和風險審查職責，這意味著銀行也需要對既有理財業(yè)務協(xié)議文本、章程等相關實施文件做出修改。同時，應進一步明晰銀行和有關當事人之間的職責，尤其是銀行與投資管理機構在盡職調查方面的職責，防止相關責任過度有由銀行承受。
理財資金的有所為和有所不為
顧名思義，銀行理財產品是商業(yè)銀行發(fā)行的對銷售理財產品匯集的資金（即理財資金）進行科學有效地投資管理的集合理財方式。搞清理財產品的投資去向和設計結構，特別是甄別投向的合規(guī)性，是選擇理財產品的首要任務。
高風險防火墻
所謂“有所不為”，是指按照《銀監(jiān)會關于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務投資管理有關問題的通知》的現(xiàn)行規(guī)定，商業(yè)銀行個人理財的理財資金不得投資于境內二級市場公開交易的股票或與其相關的證券投資基金。這主要是對2007年曾經因股市景氣而風靡一時的直接投資于股市的理財產品和FOF（基金寶）產品進行了限制。另外，“未上市企業(yè)股權和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份”也在明令禁止之列。
以上兩個限制性條款，將銀行理財資金與股市以及股權投資等資產隔離。但對于具有相關投資經驗，風險承受能力較強的高資產凈值客戶，商業(yè)銀行可以通過私人銀行服務滿足其投資需求，故不受這道防火墻的限制。
投資標的72變
除了嚴禁進入股市和進行股權投資，理財資金可以涉及比較廣泛的金融領域。按照規(guī)定，商業(yè)銀行可以獨立對理財資金進行投資管理，也可以委托經相關監(jiān)管機構批準或認可的其他金融機構對理財資金進行投資管理。因此理財產品雖然是銀行發(fā)行，但真正操刀的不一定是銀行，并且投資的標的物也是五花八門。
固定收益類金融產品 固定收益類金融產品一般包含國債、央行票據、金融債（含政策性金融債）、企業(yè)債、公司債、短期融資券、地方政府債、正回購、逆回購、可轉換公司債券、資產支持證券、銀行存款，以及法律法規(guī)或監(jiān)管部門允許投資的其他固定收益類金融工具。因為銀行具有資金市場和債券市場的操作優(yōu)勢，投資此類標的物的產品多由銀行自行管理。這也是銀行理財產品的典型代表，甚至可以說是“商業(yè)銀行個人理財產品”的狹義解釋。根據規(guī)定，理財資金遴選的是投資標的市場公開評級在投資級以上的品種，在一定程度上保證了產品的安全性。該類適合以資產保值為目的，對流動性要求不高但對風險比較厭惡的投資者。
銀行信貸產品 銀行信貸產品包括銀行貸款、應收進出口押匯和貼現(xiàn)等品種。由于信貸是銀行的主營業(yè)務之一，此類產品有近水樓臺的便利，是銀行理財產品的經典投資標的物，由于風險比固定收益類金融資產高，投資該類產品的理財產品也有較高的預期收益率。
信貸資產的質地和貸后管理水平直接關系到此類理財產品的收益實現(xiàn)。根據現(xiàn)行規(guī)定，理財資金所投資的信貸資產應保證為正常類這也是為什么一般理財產品說明書中揭示的貸款發(fā)放對象多為國有壟斷企業(yè)、市政建設公司、能源企業(yè)、中國前500強企業(yè)的原因；商業(yè)銀行應獨立或委托其他商業(yè)銀行擔任所投資銀行信貸資產的管理人，并確保不低于管理人自營同類資產的管理標準，以避免銀行通過理財產品繞開監(jiān)管。另外，理財資金用于投資單一借款人及其關聯(lián)企業(yè)銀行貸款，或者用于向單一借款人及其關聯(lián)企業(yè)發(fā)放信托貸款的總額不得超過發(fā)售銀行資本凈額的10%，以避免理財資金集中度過高。
總體而言，此類產品有較好的風險控制手段，適合能夠承擔一定風險并對收益率有稍高預期的客戶。
金融衍生品 金融衍生產品是指以貨幣、債券、股票等傳統(tǒng)金融產品為基礎，以杠桿性的信用交易為特征的金融產品。根據原生資產大致可以分為4類，即股票、利率、匯率和商品。目前投資方向為金融衍生品的理財產品多為投資匯率產品的外匯理財，使國內居民得以跨過國際外匯市場對入市資金的巨額門檻，參與到國際外匯市場的運作中，獲得更高的投資收益。這類產品有的為商業(yè)銀行自行管理理財資金，有的是委托給境內投資管理人進行具體操作管理，而無論是哪個機構具體操盤，都必須獲得境內投資管理人應具備的金融機構衍生品交易資格。
信托產品 這類產品是一種銀信合作的產品，理財資金用于投資指定信托公司作為受托人的專項信托計劃。合作的業(yè)務包括但不限于信托貸款、受讓信貸或票據資產、附加回購或回購選擇權的投資、股票質押融資等類資產證券化業(yè)務。為了提高產品的安全性，信托產品中一般會有地方政府、商業(yè)銀行或某些企業(yè)的擔保，有一些在產品中增加土地抵押擔?；蚬蓹噘|押擔保等，相當于給資金的安全配置了安全氣囊。另外在收益分配上引入了優(yōu)先級受益人與次級受益人，銀行發(fā)售的多為優(yōu)先級產品。目前常見的方式是信托公司通過盡職調查研究建立信托項目，形成結構化產品。銀行買斷該信托計劃的收益權，然后將募集的理財金或自有資金池對接到該項目中，并監(jiān)管信托項目的專用資金。也就是說，通過證券結構化產品，銀行理財資金投資的是一個信托的收益權，因此產品有較好的安全保障。該類產品適合能夠承擔一定風險、對收益率有較高預期且投資額度比較高的客戶。
“傍”銀行的類理財產品
在風險厭惡資金的助推下，銀行理財產品近年來可謂紅透了半邊天。不少非銀行金融機構都開發(fā)了有理財功能的產品來吸引更多的客戶，并借助銀行渠道來發(fā)售。
投資型保險產品
投資型保險產品最早產生于1956年的荷蘭，設計的初衷在于投資者希望自己的保單也能夠享有到投資的機會。目前投資型保險已經成為海外保險市場中的主流產品。
國內保險市場中，有投資功能的保險有分紅險、萬能險和投資連結險。投資分紅保險適合于風險承受能力低、有穩(wěn)健理財需求、希望以保障為主的投保人。萬能壽險適合于需求彈性較大、風險承受能力較低、對保險希望有更多選擇權的投保人。投資連結保險適合于收入較高、具有理性的投資理念、追求資產高收益同時又具有較高風險承受能力的激進型投資者。
這類投資型保險本來是壽險的分支，現(xiàn)在市場上也出現(xiàn)了家庭財產保險等創(chuàng)新型的產品。目前市場上的該類產品一般預定了收益，投資期限分為1年、2年、3年至10年等幾個檔次，收益始終比同期定期存款利率高0.5%，到期時，一次性還本“付息”，中途不能提前支取。此外，該產品作為家庭財產保險，還按客戶購買金額的一定比例，贈送家庭財產保險。
理財產品型基金
1.1閑置資金管理制度不健全
由于企業(yè)內控機制不健全，閑置資金數量和時間不確定，導致很多中小企業(yè)在理財之前無法準確判斷閑置時間的長短，無法確定企業(yè)投資方向，對企業(yè)在進行投資時無法合理安排規(guī)劃，嚴重時可能造成資金短缺，影響企業(yè)正常資金支付。
1.2企業(yè)管理人員意識薄弱
現(xiàn)金就是企業(yè)的生命，閑置資金是企業(yè)現(xiàn)金的重要組成部分。由于企業(yè)管理者缺乏現(xiàn)資管理觀念，對閑置資金不當使用，影響了企業(yè)基本的經營秩序，甚至有些企業(yè)出現(xiàn)了“小金庫”現(xiàn)象，給企業(yè)造成巨大虧損。
1.3企業(yè)自我評估能力不足
企業(yè)的自我評估能力主要針對企業(yè)本身經營發(fā)展、承受風險和理財能力三方面考慮。有些企業(yè)在進行投資時一味地追求高收益，主觀地放大了自身的風險承受能力，或者根本就忽視了自身的風險承受能力，選擇一些不符合自身的風險收益特征的產品，帶來了慘痛教訓。
2中小企業(yè)閑置資金管理存在問題的原因
2.1外部因素
①投資信息不及時。由于金融機構產品門類多，收益性、風險性不同，導致企業(yè)無法及時獲取相關信息進行投資，錯過了閑置資金的利用時間。②相關制度不完善。面對經營活動中的新情況、新問題，中小企業(yè)沒有前瞻性。制度不健全，相關職能部門工作過程中缺少依據，并且企業(yè)內部在進行投資管理時認知錯誤，使企業(yè)對閑置資金管理工作難以順利開展。
2.2內部因素
對于一個企業(yè)，一個有效的閑置資金管理系統(tǒng)是極其重要的，缺乏閑置資金投資管理系統(tǒng)提供的信息，就不能對閑置資金進行嚴格監(jiān)督。如果一個企業(yè)缺乏對內部閑置資金投資管理體系建設必要性的認識，在現(xiàn)金管理中出現(xiàn)欺詐和偷盜行為的概率會大幅提高，而且也可能使企業(yè)流失實現(xiàn)利潤最大化的投資決策機會。
3加強企業(yè)閑置資金管理的措施
3.1樹立閑置資金管理意識
企業(yè)管理者應樹立現(xiàn)資管理理念，強化對閑置資金時間價值觀的認識，優(yōu)化投資決策，提高閑置資金利用率。同時，企業(yè)內部應加強宣傳培訓，提高公司管理層和相關制度執(zhí)行人員對風險控制重要性的認識，提倡企業(yè)職工互相監(jiān)督。
3.2建立規(guī)范的理財制度
首先，明確資金理財的范圍、審批流程與權限，建立相應的組織框架，明確相關機構的職責權限。其次，相關部門應在年初提出全年理財方案，并對理財方案可行性進行論證；理財方案由審批部門審批，選擇批準最有價值的投資方案；編制理財規(guī)劃，編制閑置資金管理預算，制定詳細可行的理財計劃作為理財管控的依據。最后，制定資金理財制度執(zhí)行情況考核辦法，使制度徹底貫徹落實。
3.3健全監(jiān)督管理機構
很多企業(yè)經常將“企業(yè)管理以財務管理為中心，財務管理以現(xiàn)金管理為中心”作為企業(yè)的經營管理理念，而保證強化企業(yè)閑置資金管理的根本就是建立必要的監(jiān)管體制。加強企業(yè)閑置資金管理可按照如下幾點進行：①企業(yè)應定期或不定期地對投資管理進行決策分析，增強風險意識，提出有針對性的預防辦法。②企業(yè)應對資金理財進行監(jiān)督。③企業(yè)應進行會計控制，保證理財業(yè)務及時、準確、真實和有效。
3.4合理選擇投資產品
企業(yè)在對閑置資金投資時應進行綜合考慮，根據需要選擇低、中、高等不同風險投資產品。以下介紹幾種常見的投資渠道：①通知存款。企業(yè)通知存款是指各單位客戶不需要約定存款期限直接自主選擇存款項目的一種大額存款方式，具體分為一天通知存款或七天通知存款。這種存款業(yè)務利率水平比活期存款利率高，且在不耽誤單位客戶使用資金的條件下，可獲得穩(wěn)定且較高的利息收益。②委托理財。委托機構理財是指委托人通過專業(yè)委托機構向受托人委托，受托人運用自己的各種專業(yè)技能，利用各種市場、工具及方法對委托人資金進行積極運作管理，在保證本金安全的基礎上，嚴格遵循客戶意愿，實現(xiàn)資金升值的一項業(yè)務。當企業(yè)委托銀行機構進行理財，該銀行機構通過全國銀行間的貨幣市場直接進行資金管理，投資于像短期質押式逆回購等短期項目。由于客戶所選擇的是金融機構，并通過一些國債等債券、票據作為質押，這樣大大提高了本金和利息的安全性。③貨幣基金。貨幣基金不僅能做到優(yōu)化資產配置、監(jiān)控現(xiàn)金流動等作用，它還可以做到代替一般意義上的銀行存儲業(yè)務，使之擁有與活期存款同樣的安全性和靈活性，而大大提高了收益性。④銀行理財產品（保本性）。
4結語
