時(shí)間：2023-09-19 16:13:32
序論：在您撰寫供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
2017年7月全國金融工作會議召開以來，金融監(jiān)管步步趨緊，中央再三明確：金融要回歸本源，要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。而在2017年10月份國務(wù)院辦公廳頒布的84號文中，積極穩(wěn)妥發(fā)展供應(yīng)鏈金融被列為六項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)之一，文件鼓勵(lì)商業(yè)銀行、供應(yīng)鏈核心企業(yè)等建立供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺。這在金融監(jiān)管趨嚴(yán)的政策大背景下殊為難得。供應(yīng)鏈金融在中國不溫不火已經(jīng)發(fā)展了十多年，卻偏偏在近年來逐漸站上政策風(fēng)口，這與當(dāng)前在國內(nèi)產(chǎn)能過剩、產(chǎn)業(yè)亟需轉(zhuǎn)型的大背景下，供應(yīng)鏈金融逐漸成為產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小企業(yè)破解融資困境、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的有力工具不無關(guān)系。
二、供應(yīng)鏈金融概述
供應(yīng)鏈金融本質(zhì)是金融機(jī)構(gòu)提供的一種金融服務(wù)。金融機(jī)構(gòu)依托發(fā)生在某個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈或者供應(yīng)鏈上下游商業(yè)交易的真實(shí)背景，為鏈條中的部分甚至全部商業(yè)交易參與方提供融資服務(wù)，并借助交易中產(chǎn)生的交易信息、物流信息以及資金流轉(zhuǎn)情況，監(jiān)測并把控融資方信用風(fēng)險(xiǎn)。這種金融服務(wù)主要以商業(yè)鏈條中的核心企業(yè)的上下游企業(yè)為服務(wù)對象，圍繞采購、生產(chǎn)、銷售等多個(gè)環(huán)節(jié)展開。
三、供應(yīng)鏈金融特點(diǎn)
（一）核心企業(yè)作用
核心企業(yè)通常來說在一條供應(yīng)鏈中享有最大的話語權(quán)，其往往能夠掌握整個(gè)鏈條中的信息流、物流以及現(xiàn)金流。核心企業(yè)在日常生產(chǎn)中會通過一系列選擇標(biāo)準(zhǔn)去主動選擇供應(yīng)商與經(jīng)銷商或下游生產(chǎn)客戶，對供應(yīng)鏈的組成通常具有決定權(quán)。在供應(yīng)鏈的環(huán)節(jié)中，由于核心企業(yè)對上下游掌控能力較強(qiáng)，往往會對其上下游有比較多的資金占用。
例如，核心企業(yè)向供應(yīng)商購買原料進(jìn)行商務(wù)條件談判時(shí)，會要求較長的賬期，而供應(yīng)商基于獲得大訂單的急迫以及??核心企業(yè)還款能力的信任，往往會同意對向核心企業(yè)的供貨款附加一個(gè)較長的還款周期，這樣就降低了其日常的流動資金的周轉(zhuǎn)率，在生產(chǎn)與采購的生產(chǎn)活動中它就需要動用流動資金進(jìn)行支撐。此時(shí)，供應(yīng)商對核心企業(yè)享有的應(yīng)收賬款可以被轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)從而為企業(yè)融得資金，可以是應(yīng)收賬款保理的形式，也可以是應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)的形式。
又例如，經(jīng)銷商向核心企業(yè)進(jìn)貨，核心企業(yè)往往會要求經(jīng)銷商預(yù)付較大一部分訂金，以加速其自身的資金周轉(zhuǎn)。這就要求經(jīng)銷商先行墊付進(jìn)貨訂金，如果經(jīng)銷商是中小型企業(yè)，其資金實(shí)力有限，金融機(jī)構(gòu)授信額度也較小，即使支付了進(jìn)貨款也有可能造成整個(gè)企業(yè)資金鏈斷裂。這時(shí)候，金融機(jī)構(gòu)向經(jīng)銷商提供資金時(shí)，可以要求核心企業(yè)為經(jīng)銷商向其采購的貨物提供回購承諾，即倘若經(jīng)銷商無力償還金融機(jī)構(gòu)借款時(shí)，核心企業(yè)將經(jīng)銷商所進(jìn)貨物進(jìn)行回購。在實(shí)際操作中，也有金融機(jī)構(gòu)通過占用核心企業(yè)的授信額度向經(jīng)銷商提供資金。
（二）供應(yīng)鏈金融實(shí)質(zhì)：高主體風(fēng)險(xiǎn)與低償債風(fēng)險(xiǎn)的錯(cuò)配
根據(jù)上文所述，金融機(jī)構(gòu)在通過供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品向核心企業(yè)的上下游提供融資服務(wù)時(shí)，其實(shí)是基于對核心企業(yè)資信狀況的判斷，也就是說金融機(jī)構(gòu)看重的是核心企業(yè)的還款能力。有的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品甚至?xí)加煤诵钠髽I(yè)的授信額度。而核心企業(yè)由于其上下游享受供應(yīng)鏈金融服務(wù)后，能夠進(jìn)一步延長期賬期，提高其資金周轉(zhuǎn)率，變相達(dá)到了融資目的，因此往往樂于為金融機(jī)構(gòu)向融資人提供的資金或信用提供信用兜底。這樣，償債風(fēng)險(xiǎn)就從融資人單獨(dú)承擔(dān)轉(zhuǎn)移為融資人與核心企業(yè)共同承擔(dān)，金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了“1+N”的業(yè)務(wù)拓展，擴(kuò)大了業(yè)務(wù)范圍。
然而，供應(yīng)鏈金融不能僅僅理解為金融機(jī)構(gòu)圍繞著核心企業(yè)的上下游開拓業(yè)務(wù)并鞏固核心企業(yè)授信的一種產(chǎn)品。金融機(jī)構(gòu)單單按照“1+N”的模式對核心企業(yè)授信去開展業(yè)務(wù)，將會帶來過度授信的集中風(fēng)險(xiǎn)、核心企業(yè)行業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)以及道德風(fēng)險(xiǎn)等一系列風(fēng)險(xiǎn)。如果僅僅把供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)理解為轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，則其與銀行等金融機(jī)構(gòu)開展的主體授信流貸的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)沒有本質(zhì)上的區(qū)別。
供應(yīng)鏈金融的核心目的是選取企業(yè)優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)設(shè)計(jì)融資方案，幫助企業(yè)盤活“資產(chǎn)”。這里的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不單單局限于會計(jì)意義上的資產(chǎn)（例如對核心企業(yè)的債權(quán)），也包括融資人在未來大概率能夠收取穩(wěn)定現(xiàn)金流的一種業(yè)務(wù)（例如融資人與核心企業(yè)簽署了長期的供銷合同）。即使是主體風(fēng)險(xiǎn)較高的中小企業(yè)，如果其與核心企業(yè)發(fā)生業(yè)務(wù)關(guān)系，則其就很有可能擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。因?yàn)槠鋵τ诤诵钠髽I(yè)的債權(quán)或業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入通常取決于核心企業(yè)。換句話說，一個(gè)中小企業(yè)不太可能是一個(gè)實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)，但是其可能會有一些現(xiàn)金流入較為穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品就是要為中小企業(yè)的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)提供資金或信用。因此，金融機(jī)構(gòu)往往會利用核心企業(yè)掌握的“三流”――信息流、資金流以及物流，通過“三流合一”來進(jìn)行優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)的識別以及貿(mào)易真實(shí)性的判斷，并實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)與現(xiàn)金流的監(jiān)管。
因此，供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)就在中小企業(yè)的高主體風(fēng)險(xiǎn)與其低償債風(fēng)險(xiǎn)的錯(cuò)配。也就是說，金融機(jī)構(gòu)針對擁有高主體風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)融資人，通過介入其業(yè)務(wù)流程識別選取出低風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)（取決于融資人與核心企業(yè)的業(yè)務(wù)穩(wěn)定性以及核心企業(yè)的資信狀況）設(shè)計(jì)融資方案，為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。供應(yīng)鏈金融的核心其實(shí)在于有效鎖定融資企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或業(yè)務(wù)對應(yīng)的現(xiàn)金流入，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離，達(dá)到現(xiàn)金流特定化的目的，有效降低融資人資金混同風(fēng)險(xiǎn)。
四、供應(yīng)鏈金融模式
按照現(xiàn)有供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開展的特點(diǎn)，供應(yīng)鏈金融模式主要被分為三類：預(yù)付款融資、應(yīng)收款融資和存貨融資。在業(yè)務(wù)開展的過程中，核心企業(yè)往往會配合提供其上下游歷史經(jīng)營數(shù)據(jù)、物流信息以及財(cái)務(wù)信息，金融機(jī)構(gòu)以此來進(jìn)行貸前審批以及貸后管理，并與核心企業(yè)配合進(jìn)行受托支付等資金流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)。
（一）預(yù)付款融資
前文提到，經(jīng)銷商或生產(chǎn)商向核心企業(yè)采購原材料或者產(chǎn)成品時(shí)，核心企業(yè)往往會要求經(jīng)銷商預(yù)付較大一部分訂金，以加速其自身的資金周轉(zhuǎn)。因此，經(jīng)銷商或生產(chǎn)商往往需要融資以支付預(yù)付款。此類供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品普遍的做法是由金融機(jī)構(gòu)以受托支付的形式向核心企業(yè)支付采購款，而后核心企業(yè)發(fā)貨。按照核心企業(yè)履行的職責(zé)不同，又可以分為兩種不同模式，一種是核心企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)指定的倉儲管理企業(yè)發(fā)貨，而后倉儲管理企業(yè)按照金融機(jī)構(gòu)的指令逐步向融資人發(fā)貨；另一種模式是核心企業(yè)自身承擔(dān)倉儲管理職能，按照金融機(jī)構(gòu)的指令逐步向融資人發(fā)貨。無論何種模式，預(yù)付賬款融資模式下，核心企業(yè)發(fā)送貨物到達(dá)指定地點(diǎn)后，金融機(jī)構(gòu)往往會將貨物設(shè)定質(zhì)押或抵押擔(dān)保，作為一種償債風(fēng)險(xiǎn)控制措施。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)在這種業(yè)務(wù)模式下的核心是控制提貨權(quán)，一旦融資人出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)能夠立即控制倉庫中待發(fā)貨的貨物，并要求核心企業(yè)回購，以降低損失。在預(yù)付款融資模式下，核心企業(yè)的配合至關(guān)重要，如果其因生產(chǎn)等原因出現(xiàn)發(fā)貨不足的情況，核心企業(yè)需要就不足部分退還收到的采購款。
預(yù)付款融資模式下，核心企業(yè)、其下游以及金融機(jī)構(gòu)能夠?qū)崿F(xiàn)多方共贏。對于經(jīng)銷商或者原材料采購商來說，大批量的采購可以獲得更高的價(jià)格優(yōu)惠，同時(shí)淡季打款、旺季提貨能夠鎖定價(jià)格、規(guī)避提價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。對于核心企業(yè)來說，大量的預(yù)收款及有助于增加其流動資金，也有助于其鎖定未來銷售、提前安排生產(chǎn)、降低產(chǎn)能閑置風(fēng)險(xiǎn)。對于金融機(jī)構(gòu)來說，核心企業(yè)提供回購承諾實(shí)際上解決了貨物抵押變現(xiàn)的問題，降低其自身信貸風(fēng)險(xiǎn)，另一方面由于此種模式下核心企業(yè)介入較深，金融機(jī)構(gòu)能夠藉此進(jìn)一步挖掘核心企業(yè)的業(yè)務(wù)資源。
（二）存貨抵質(zhì)押融資
生產(chǎn)型企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中往往擁有大量的存貨，經(jīng)營資金被大幅占用。存貨抵質(zhì)押可以盤活存貨所占用的資金，緩解企業(yè)資金壓力。存貨抵質(zhì)押融資主要包括現(xiàn)貨融資和倉單融資兩大類。兩種業(yè)務(wù)模式下，融資企業(yè)皆將貨物交由金融機(jī)構(gòu)指定的第三方物流倉儲監(jiān)管。按照接觸質(zhì)押的方式，現(xiàn)貨質(zhì)押又可分為靜態(tài)抵質(zhì)押和動態(tài)抵質(zhì)押。靜態(tài)抵質(zhì)押通常適合分批進(jìn)貨、分批銷售的企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)收取企業(yè)上一批產(chǎn)品的銷售回款后會解除下一批產(chǎn)品的抵質(zhì)押，企業(yè)得以將下一批產(chǎn)品進(jìn)行銷售，并將另一批產(chǎn)品進(jìn)行抵質(zhì)押，以此企業(yè)能?蚴迪只?壓存貨的滾動抵質(zhì)押，從而盤活資金。動態(tài)抵質(zhì)押適合庫存穩(wěn)定、貨值穩(wěn)定且產(chǎn)品品類較為單一的企業(yè)，此種模式下企業(yè)能夠以新生產(chǎn)的存貨替代擬銷售的存貨，以解除擬銷售存貨的抵質(zhì)押，實(shí)現(xiàn)以貨易貨。
（三）應(yīng)收款融資
應(yīng)收款模融資常見于核心企業(yè)的上游企業(yè)，即核心企業(yè)的供應(yīng)商。前文提到，核心企業(yè)向供應(yīng)商購買原料進(jìn)行商務(wù)條件談判時(shí)，往往會要求賒賬，并會要求較長的賬期。在該種模式下，供應(yīng)商通常會以其對核心企業(yè)的債權(quán)進(jìn)行融資，通常以保理的形式或者是票據(jù)貼現(xiàn)的形式進(jìn)行融資，按照金融機(jī)構(gòu)是否享有追索權(quán)又可以分為附追索權(quán)的貼現(xiàn)或保理與不附追索權(quán)的貼現(xiàn)或保理。
（四）各模式比較
2012年發(fā)生的上海鋼貿(mào)事件對國內(nèi)供應(yīng)鏈金融行業(yè)震動極大，由于存貨監(jiān)管專業(yè)化需求較高、難度較大，倉儲監(jiān)管企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)又往往與預(yù)期收益不匹配，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)心有余悸。
應(yīng)收款融資由于金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)較小，且不需承擔(dān)企業(yè)的銷售風(fēng)險(xiǎn)，往往受到金融機(jī)構(gòu)的青睞。然而根據(jù)目前國內(nèi)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展情況來看，預(yù)付款融資模式更為火熱，這主要是因?yàn)閲鴥?nèi)產(chǎn)能過剩的背景下，核心企業(yè)對銷售的關(guān)心和支持遠(yuǎn)高于采購，而供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展又離不開核心企業(yè)的支持，因此預(yù)付類業(yè)務(wù)更容易開展。從財(cái)務(wù)角度來看，預(yù)付款融資能夠加速核心企業(yè)資金回籠，提升經(jīng)營性現(xiàn)金流質(zhì)量，因此預(yù)付款融資對核心企業(yè)的吸引力更大。
關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融；信用風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散；防控機(jī)制
中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B 文章編號：1674-2265（2017）02-0063-05
一、引言
作為解決中小企業(yè)信貸困難的有效方式之一，供應(yīng)鏈金融在國內(nèi)的發(fā)展十分迅速。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)到2020年，國內(nèi)供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模將達(dá)到14.98萬億元。而風(fēng)險(xiǎn)問題一直是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的主要障礙，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理受到越來越多的關(guān)注。近年來，國內(nèi)學(xué)者對供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的研究越來越多，如李毅學(xué)（2011）利用層次分析法展示了其評估過程，并將供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩大類，信用風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)成為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的主要內(nèi)容。實(shí)際上，信用風(fēng)險(xiǎn)是供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類別，對信用風(fēng)險(xiǎn)的研究已經(jīng)成為供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)研究的重點(diǎn)。目前，國內(nèi)學(xué)術(shù)界對供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的研究集中于風(fēng)險(xiǎn)識別和風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)兩個(gè)方面。在信用風(fēng)險(xiǎn)識別方面，劉遠(yuǎn)亮、高書麗（2013）利用主成分分析法和Logistic回歸方法構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)識別模型對供應(yīng)鏈金融中的小企業(yè)信用進(jìn)行識別；在信用風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方面，熊熊、馬佳、趙文杰等人（2009）為了避免供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)中主觀評價(jià)因素的影響，將主體評級和債券評級納入到信用風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)中，有效地保障了信用評價(jià)體系的客觀性；而陳長彬、盛鑫（2013）在構(gòu)建供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系時(shí)將定性指標(biāo)和定量指標(biāo)有機(jī)地結(jié)合起來，保證了信用風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的完整性。
通過上述已有研究發(fā)現(xiàn)，學(xué)術(shù)界對供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的研究涉及很少，而信用風(fēng)險(xiǎn)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中具有很強(qiáng)的擴(kuò)散效應(yīng)，對供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的運(yùn)行具有很大影響。因此，對供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的研究不但能夠保障供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理研究體系的完整性，而且能夠?yàn)楣?yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展提供借鑒。
二、研究背景
（一）供應(yīng)鏈金融發(fā)展不斷生態(tài)化
隨著生產(chǎn)分工的日益加劇和供應(yīng)鏈管理的不斷演進(jìn)，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展經(jīng)歷了由供應(yīng)鏈單一環(huán)節(jié)的金融服務(wù)到供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的金融生態(tài)優(yōu)化、再到供應(yīng)鏈金融生態(tài)的過程。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式從原本單一的動產(chǎn)及貨權(quán)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)向上游采購應(yīng)收款業(yè)務(wù)和下游銷售預(yù)付款業(yè)務(wù)延伸，產(chǎn)生了基于債權(quán)的應(yīng)收賬款融資、基于貨權(quán)的存貨融資和預(yù)付賬款融資三種模式。供應(yīng)鏈金融服務(wù)功能也從融資服務(wù)向集合融資、支付、結(jié)算、保險(xiǎn)和信息服務(wù)于一體的綜合服務(wù)轉(zhuǎn)變。
我國供應(yīng)鏈金融的發(fā)展起源于原深圳發(fā)展銀行進(jìn)行的“動產(chǎn)及貨權(quán)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)”試點(diǎn)，并在2003年率先提出“1+N”的中小企業(yè)融資模式。其中，“1”是指供應(yīng)鏈核心企業(yè)，“N”是指供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的上下游成員，實(shí)質(zhì)上是將核心企業(yè)的信用引入其上下游企I的授信服務(wù)中，有效地保障了供應(yīng)鏈金融的風(fēng)控問題。此時(shí)的供應(yīng)鏈金融存在的目的是滿足供應(yīng)鏈上部分中小企業(yè)的融資需求，供應(yīng)鏈金融服務(wù)具有單一性。而隨著企業(yè)競合模式逐漸向供應(yīng)鏈間競爭合作模式轉(zhuǎn)變，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理與供應(yīng)鏈金融的關(guān)系不斷深化，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理成為供應(yīng)鏈金融發(fā)展的基礎(chǔ)，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的信息獲取、資源控制及風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等功能不斷得到發(fā)揮，金融授信模式將實(shí)現(xiàn)從不動產(chǎn)授信到動產(chǎn)授信、靜態(tài)授信到動態(tài)授信、單一授信到整體授信模式的轉(zhuǎn)變。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)沿著供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)模式進(jìn)行非線性延伸與擴(kuò)散，供應(yīng)鏈金融服務(wù)不斷多元化和集成化。供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的集成運(yùn)動不斷加劇，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中組成元素之間相互作用加強(qiáng)，更多的商業(yè)生態(tài)元素被納入供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)生態(tài)系統(tǒng)中，形成了供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)生態(tài)系統(tǒng)的集成動力機(jī)制。
在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)生態(tài)系統(tǒng)集成動力機(jī)制的作用下，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)成為供應(yīng)鏈金融發(fā)展的高級商業(yè)形態(tài)（見圖1）。供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)以供應(yīng)鏈管理理論為基礎(chǔ)，在對整條供應(yīng)鏈進(jìn)行持續(xù)優(yōu)化與協(xié)同管理的同時(shí)，嚴(yán)格把控真實(shí)貿(mào)易的交易環(huán)境，改變資金在供應(yīng)鏈上的流通方式和存在形式，實(shí)現(xiàn)閉合式資金流通。實(shí)質(zhì)上，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)包含供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的全部功能，并將投資、財(cái)務(wù)、會計(jì)和金融風(fēng)控納入其中，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)交易的高效性。具體地說，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的構(gòu)成包括外部環(huán)境和參與主體兩大類。外部環(huán)境涵蓋制度環(huán)境和技術(shù)環(huán)境兩部分：制度環(huán)境包括管制因素、規(guī)范因素和認(rèn)知因素，管制因素涵蓋法律、政策、規(guī)定等相關(guān)內(nèi)容，屬于工具性質(zhì)的制度系統(tǒng)；規(guī)范因素與社會責(zé)任相關(guān)；認(rèn)知因素屬于群體對外部世界真實(shí)的理解。技術(shù)環(huán)境包括供應(yīng)鏈金融技術(shù)和電子信息技術(shù)。供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)參與主體包括金融服務(wù)需求方、金融服務(wù)供應(yīng)方、服務(wù)外包主體和監(jiān)管機(jī)構(gòu)。
（二）供應(yīng)鏈金融本質(zhì)：信用創(chuàng)造與信用擴(kuò)張
為了解決銀企間的信貸隔閡，供應(yīng)鏈金融應(yīng)運(yùn)而生，一方面能夠解決中小企業(yè)“融資難”、“融資貴”的困境，另一方面為金融機(jī)構(gòu)增加新的業(yè)務(wù)點(diǎn)和利潤來源。供應(yīng)鏈金融的發(fā)展離不開信用的功能，兩者存在緊密的聯(lián)系。金融機(jī)構(gòu)在開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時(shí)將真實(shí)貿(mào)易作為核心指標(biāo)，以防控供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。真實(shí)貿(mào)易存在于供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)中的交易主體之間，從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析，在控制真實(shí)貿(mào)易基礎(chǔ)上進(jìn)行的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，實(shí)質(zhì)上是將具有強(qiáng)流動性的金融資產(chǎn)與弱流動性的實(shí)物資產(chǎn)有機(jī)地結(jié)合起來，實(shí)現(xiàn)資金在供應(yīng)鏈上的優(yōu)化配置，增強(qiáng)金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)的流動性，即實(shí)現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互促進(jìn)發(fā)展。信用是解釋銀行、貨幣及實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間內(nèi)在聯(lián)系機(jī)制的核心概念。信用與供應(yīng)鏈金融在促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互發(fā)展方面具有一致。此外，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中交易主體間存在的商業(yè)信用是供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)生態(tài)化的基礎(chǔ)，也是供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)增量反應(yīng)的前提，在銀行信用和商業(yè)信用不斷融合下，供應(yīng)鏈金融發(fā)展的進(jìn)程才會加速。因此，供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)是信用創(chuàng)造與信用擴(kuò)張。
信用創(chuàng)造是金融機(jī)構(gòu)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供融資支持的過程，傳統(tǒng)的信用創(chuàng)造是以商業(yè)銀行為基礎(chǔ)進(jìn)行的，而現(xiàn)代信用創(chuàng)造的主體則突破了商業(yè)銀行的局限性，各類非金融機(jī)構(gòu)參與到信用創(chuàng)造中來。供應(yīng)鏈金融的信用創(chuàng)造以商業(yè)銀行為主體而受到金融體系的制約，非金融機(jī)構(gòu)作為信用創(chuàng)造的輔助部分在我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用。信用擴(kuò)張是在信用創(chuàng)造活動完成后進(jìn)行的信用在供應(yīng)鏈交易主體間的傳遞活動。信用擴(kuò)張方向與供應(yīng)鏈中商流方向具有一致性，原因在于信用擴(kuò)張起始于交易雙方的合同簽署（訂單），終結(jié)于下游貿(mào)易的回款。因此，在貿(mào)易中產(chǎn)生的相關(guān)資產(chǎn)（包括應(yīng)收賬款、存貨和預(yù)付賬款）成為信用擴(kuò)張的載體。
（三）供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散問題顯著
在傳統(tǒng)融資活動中，銀行信用度量的對象是單個(gè)借款企業(yè)的信用資質(zhì)，而在供應(yīng)鏈金融中則變成了整條供應(yīng)鏈金融的運(yùn)行狀況。在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中，交易主體間關(guān)系緊密，連接性較強(qiáng)，任何一方出現(xiàn)問題都會影響供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的穩(wěn)定性?；诮鹑跈C(jī)構(gòu)的角度，“新巴塞爾協(xié)議”將風(fēng)險(xiǎn)分為信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)三類。信用風(fēng)險(xiǎn)指借款人和市場交易對象違約而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)；市場風(fēng)險(xiǎn)指銀行的資產(chǎn)組合由于市場波動、經(jīng)濟(jì)周期影響等因素導(dǎo)致的可能損失；操作風(fēng)險(xiǎn)指由不完善或有問題的內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)或外部事件所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。
國內(nèi)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)主要來源于信用風(fēng)險(xiǎn)。有數(shù)據(jù)表明，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)90%以上來自于信用風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為客戶欺詐，包括控股權(quán)的爭議、資本的抽離、隱性負(fù)債、非相關(guān)多元化投資、實(shí)際控股人的不良嗜好。其中，控股權(quán)的爭議指供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)所有權(quán)在法律上出現(xiàn)爭議，重復(fù)質(zhì)押就是在存貨融資業(yè)務(wù)中因存貨所有權(quán)歸屬問題導(dǎo)致的典型控股權(quán)爭議問題；資本的抽離指債務(wù)人通過關(guān)聯(lián)交易將企業(yè)資本轉(zhuǎn)移的行為；隱性負(fù)債指沒有記錄在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)并隨著時(shí)間的推移逐漸顯性化的債務(wù)；非相關(guān)多元化投資指債務(wù)人獲得資金后將資金用于其他途徑，而非將資金用于擴(kuò)大生產(chǎn)貿(mào)易；實(shí)際控股人的不良嗜好屬于個(gè)人道德問題，同樣會帶來信用風(fēng)險(xiǎn)問題。信用風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)性是信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的前提，供應(yīng)鏈金融的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)則為信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散提供了媒介條件。供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散后果將對特定產(chǎn)業(yè)形成強(qiáng)烈沖擊，其影響深度和廣度都是其他風(fēng)險(xiǎn)難以企及的。影響至今的鋼貿(mào)危機(jī)事件是供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的典型案例。鋼貿(mào)危機(jī)事件的核心在于質(zhì)押物的重復(fù)質(zhì)押，屬于信用風(fēng)險(xiǎn)的控股權(quán)爭議，之后發(fā)生的鋼材質(zhì)押物擠兌事件則是因?yàn)闆]能有效處理信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散而產(chǎn)生的嚴(yán)重后果。
三、供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散機(jī)理
供應(yīng)鏈?zhǔn)枪?yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建的基礎(chǔ)，供應(yīng)鏈金融交易主體是市場中獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)主體，交易主體間存在的信息不對稱和利益矛盾決定了供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)仍是個(gè)不穩(wěn)定的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)。供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的環(huán)境處于動態(tài)變化的狀態(tài)，部分交易主體的行為將對供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生影響。風(fēng)險(xiǎn)在供應(yīng)鏈中的傳遞是通過交易主體間的相互作用進(jìn)行的。信用風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散同樣是通過關(guān)聯(lián)企業(yè)的相互作用進(jìn)行的，在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中，單個(gè)交易主體的界限逐漸動態(tài)化和模糊化，交易主體間具有高度關(guān)聯(lián)性，也就是具有傳染性。因此可以發(fā)現(xiàn)，信用風(fēng)險(xiǎn)在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中呈現(xiàn)出客觀性、可控性、周期性和傳染性的特征。客觀性是所有風(fēng)險(xiǎn)種類的共同特征，即風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生不以人的意志為轉(zhuǎn)移；可控性是可以通過人為控制將信用風(fēng)險(xiǎn)降到最低；周期性表現(xiàn)為信用擴(kuò)張和信用收縮活動在供應(yīng)鏈金融中交替出現(xiàn)；而信用風(fēng)險(xiǎn)的傳染性表現(xiàn)為部分交易主體的失信行為將會導(dǎo)致整個(gè)供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的紊亂和信用傳遞鏈條的中斷。
（一）信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的表現(xiàn)形式
風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的表現(xiàn)形式可以從方向?qū)用?、線性層面和連續(xù)性層面進(jìn)行劃分。在風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的方向?qū)用?，可分為單方向擴(kuò)散、雙方向擴(kuò)散、多方向擴(kuò)散和混合擴(kuò)散四種。單方向擴(kuò)散是指沿著一個(gè)特定渠道進(jìn)行擴(kuò)散，其擴(kuò)散具有區(qū)域特定性、直接性和單調(diào)遞減性的特征；雙方向擴(kuò)散是指風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散沿著兩個(gè)相反的渠道進(jìn)行，其擴(kuò)散具有方向相反性、α饜院透叢有裕歡嚳較蚶┥⑹欠塹ヒ恍遠(yuǎn)嚳較虻母叢永┥，其擴(kuò)散沿著多維度展開，擴(kuò)散路徑和擴(kuò)散強(qiáng)度呈現(xiàn)非均衡性；混合擴(kuò)散的方向是不確定的，且無法判別擴(kuò)散的方向，擴(kuò)散的可控性較差。在風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的線性層面，可分為線性擴(kuò)散和非線性擴(kuò)散，線性擴(kuò)散表示交易主體的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散損失和風(fēng)險(xiǎn)概率與擴(kuò)散的時(shí)間或其所在的位置是線性關(guān)系，非線性擴(kuò)散則呈現(xiàn)非線性關(guān)系。在風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的連續(xù)性層面，可分為連續(xù)式擴(kuò)散和跳躍式擴(kuò)散，跳躍式擴(kuò)散又包括可去間斷式擴(kuò)散和純跳躍式擴(kuò)散兩種形式。
（二）信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散速度
風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散速度表示風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中的動態(tài)過程，受到風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散時(shí)間、交易主置和風(fēng)險(xiǎn)損失的影響。在風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的時(shí)間進(jìn)程中，可分為三個(gè)階段：初期的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散速度較慢；中期會迎來風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的爆發(fā)階段，風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散速度瞬間加快；后期風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散會處于動態(tài)穩(wěn)定的時(shí)段，風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散速度平穩(wěn)。供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散速度遵循同樣的發(fā)展規(guī)律。
2013年，《商業(yè)銀行資本管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）將正式實(shí)施。為推動《管理辦法》平穩(wěn)實(shí)施，拓寬資本補(bǔ)充渠道，增強(qiáng)銀行體系穩(wěn)健性，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，2012年12月銀監(jiān)會了《關(guān)于商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）。筆者認(rèn)為，該指導(dǎo)意見的，有利于加速商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的進(jìn)程，更有助于提升銀行業(yè)資本質(zhì)量。
（一）《管理辦法》對資本質(zhì)量要求更高
經(jīng)過十多年的改革，我國銀行業(yè)資本實(shí)力、資本質(zhì)量和經(jīng)營效益不斷提高，一些商業(yè)銀行已經(jīng)躋身全球大銀行之列。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2012年9月末，我國銀行業(yè)資本凈額已達(dá)9.2萬億元，商業(yè)銀行的資本充足率為13%，資本質(zhì)量處于國際良好水平。銀監(jiān)會的《指導(dǎo)意見》，對于提升銀行業(yè)資本質(zhì)量更有裨益。因?yàn)?，要推出符合新監(jiān)管要求的資本工具，就需要根據(jù)監(jiān)管資本與經(jīng)濟(jì)波動的聯(lián)動情況、結(jié)合資本監(jiān)管要求以及資本工具創(chuàng)新的難易程度逐步推出。所謂監(jiān)管資本與經(jīng)濟(jì)波動的聯(lián)動，就是銀行業(yè)監(jiān)管資本要求影響商業(yè)銀行的信貸和資產(chǎn)組合行為，通過信貸活動對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生波動性影響。在經(jīng)濟(jì)處于蕭條時(shí)期，信用違約將會顯著增加，以風(fēng)險(xiǎn)衡量的資產(chǎn)質(zhì)量下降，應(yīng)相應(yīng)增加計(jì)提監(jiān)管資本，銀行信貸行為就變得謹(jǐn)慎，進(jìn)而形成信貸緊縮；而信貸緊縮將會對經(jīng)濟(jì)起到抑制作用。相反，在經(jīng)濟(jì)處于繁榮時(shí)期，商業(yè)銀行信貸行為相對樂觀，信貸資產(chǎn)質(zhì)量也會得到明顯改善，應(yīng)相應(yīng)減少計(jì)提監(jiān)管資本，而信貸的進(jìn)一步擴(kuò)張對經(jīng)濟(jì)將會起到推動作用。目前，我國經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)企穩(wěn)跡象，政策進(jìn)一步傾向于維護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以基建為代表的投資也顯著上升，社會融資總量保持穩(wěn)定增長。這就為《商業(yè)銀行資本管理辦法》平穩(wěn)實(shí)施以及商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新奠定了良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。
同樣，根據(jù)最新資本監(jiān)管要求，監(jiān)管資本的分類將資本充足率調(diào)整為三個(gè)指標(biāo)：即核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率。商業(yè)銀行資本工具則分為核心一級資本、其他一級資本和二級資本三大類。那么，對照資本工具與監(jiān)管資本對應(yīng)關(guān)系可以發(fā)現(xiàn)，目前我國尚無與其他一級資本要求對應(yīng)的資本工具。如果無此類工具的創(chuàng)新，按照權(quán)威專家的測算，則相當(dāng)于我國商業(yè)銀行核心一級資本充足率最低要求提高到了8.5%，比現(xiàn)行要求提高了1.5個(gè)百分點(diǎn)。而且，單一的資本補(bǔ)充工具不利于消化和緩解外部沖擊。同時(shí)，還存在著資本來源單一、過于依靠股本融資等問題，這將對資本市場產(chǎn)生較大壓力。因此，需要通過創(chuàng)新，創(chuàng)造更多的一級資本工具和二級資本工具，拓寬資本來源。
（二）提升銀行業(yè)資本質(zhì)量倚重資本工具創(chuàng)新
實(shí)際上，商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的過程，也是學(xué)習(xí)和借鑒國際銀行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的過程。2010年12月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會正式出臺《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》，對商業(yè)銀行的資本管理提出了更為嚴(yán)格的要求。根據(jù)該協(xié)議，國際上有關(guān)國家和地區(qū)制定了各自的資本監(jiān)管要求。比如，到目前為止，至少已有荷蘭、西班牙、巴西等國家的商業(yè)銀行推出了帶有轉(zhuǎn)股或者減記條款的一級資本債券。同時(shí)，一些銀行按照這一協(xié)議的規(guī)定，已探索發(fā)行的符合新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的資本工具，主要包括優(yōu)先股、或有可轉(zhuǎn)換資本工具以及可減記次級債等其他一級資本工具和二級資本工具，對該協(xié)議的推動和落實(shí)具有良好的引領(lǐng)作用。比如塞浦路斯銀行于2011年4月發(fā)行了13億歐元的一級資本債券，被稱為可轉(zhuǎn)股的其他一級資本工具，期限為永久且5年內(nèi)不可贖回；荷蘭合作銀行于2011年11月發(fā)行20億美元永續(xù)一級資本債券，被稱為可減記的一級資本工具，贖回權(quán)在2017年6月29日后可行使；澳大利亞西太平洋銀行2012年3月發(fā)行10億澳元優(yōu)先股，期限永續(xù)，但受強(qiáng)制和可選轉(zhuǎn)股、贖回和轉(zhuǎn)讓條款限制，被稱為“過渡式”優(yōu)先股，或符合澳大利亞審慎監(jiān)管局（APRA）界定的類一級資本優(yōu)先股，可以作為“過渡式”資本工具的安排。那么，國際銀行業(yè)的成功實(shí)踐，為我國銀行資本工具的創(chuàng)新提供了重要參考借鑒。
2013年，商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新，一定會嚴(yán)格按照《指導(dǎo)意見》的要求，在條件成熟的情況下，適時(shí)推出新型債務(wù)類和權(quán)益類資本工具，并積極探索通過不同市場發(fā)行各類新型資本工具。商業(yè)銀行可借鑒境內(nèi)外金融市場上資本工具發(fā)行的最新實(shí)踐，結(jié)合本行資本充足水平和資本補(bǔ)充需求，制定新型資本工具的發(fā)行方案，包括資本工具的類型、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行市場投資者群體、定價(jià)機(jī)制以及相關(guān)政策問題的解決方案等。同時(shí)，利率市場化條件下，加之商業(yè)銀行綜合經(jīng)營時(shí)代的悄然開啟，要求商業(yè)銀行應(yīng)高度重視內(nèi)源性資本增長能力，還要及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)未來的發(fā)展。由于吸收損失是銀行資本的核心功能，以及新發(fā)行的商業(yè)銀行資本工具帶有強(qiáng)制轉(zhuǎn)股或者減記條款，鑒于我國債券市場還存在銀行間市場和交易所市場的分割，所以，必須加強(qiáng)央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會等相關(guān)部門的溝通協(xié)調(diào)，以確保商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新工作高效、平穩(wěn)推進(jìn)。
二、銀行業(yè)碳金融發(fā)展之路拓寬
目前，全球碳交易市場不振，國內(nèi)碳市場試點(diǎn)勢必會受到一定程度的影響。不過，中國發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策的推出，特別是《“十二五”循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》的通過，將拓寬中國碳金融發(fā)展之路。
2012年12月12日的國務(wù)院常務(wù)會議指出，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)是我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重大戰(zhàn)略任務(wù)，是推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要途徑和基本方式。今后一個(gè)時(shí)期，要圍繞提高資源產(chǎn)出率，健全激勵(lì)約束機(jī)制，積極構(gòu)建循環(huán)型產(chǎn)業(yè)體系，推動再生資源利用產(chǎn)業(yè)化，推行綠色消費(fèi)，加快形成覆蓋全社會的資源循環(huán)利用體系。會議討論通過的《“十二五”循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》，明確了發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的主要目標(biāo)、重點(diǎn)任務(wù)和保障措施。這些政策，為2013年中國循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展指明了方向。而循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展無疑催生碳金融需求，因此也為中國碳金融發(fā)展帶來了良好的機(jī)遇。
同時(shí)，國際碳交易市場的低迷，正好為擴(kuò)大國內(nèi)碳需求，進(jìn)而大力發(fā)展國內(nèi)碳金融提供了良好的契機(jī)。而以上海試點(diǎn)啟動為“標(biāo)志性步伐”的全國碳排放交易試點(diǎn)，也已經(jīng)為全國碳金融市場的建設(shè)作了比較充分的準(zhǔn)備。天津、上海、北京、重慶、廣州、湖北、深圳鼓勵(lì)試點(diǎn)省市根據(jù)本地區(qū)的實(shí)際，選擇重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)大膽嘗試基于總量控制和配額分配的碳排放權(quán)的交易體制，也在為建立全國碳排放交易市場探索經(jīng)驗(yàn)。
碳排放交易作為應(yīng)對氣候變化的一種創(chuàng)新性市場化手段，可以發(fā)揮市場機(jī)制，以較低成本實(shí)現(xiàn)節(jié)能低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，建立企業(yè)碳排放管理制度體系，發(fā)展碳市場和相關(guān)的碳金融產(chǎn)業(yè)。特別是碳金融產(chǎn)業(yè)，目前國內(nèi)商業(yè)銀行在碳金融方面雖有所動作，比如在“綠色信貸”等方面有所進(jìn)展，但都沒有深入到核心部分，缺乏對CDM相關(guān)專業(yè)知識及政策法規(guī)的深度了解，投資該領(lǐng)域項(xiàng)目的業(yè)務(wù)能力嚴(yán)重不足。不僅缺乏成熟的碳交易制度、碳交易場所和碳交易平臺，更沒有碳掉期交易、碳證券、碳期貨、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。為此，下一步在這方面發(fā)展的潛力巨大。
目前，中國幾乎已經(jīng)占據(jù)了全球CDM已注冊項(xiàng)目和已簽發(fā)減排量的半壁江山，可再生能源行業(yè)在中國乃至全球的碳市場版圖中發(fā)揮著舉足輕重的作用。從2013年開始，經(jīng)過未來幾年的努力奮斗，逐步形成平穩(wěn)有序的全國性碳市場，并積累起經(jīng)驗(yàn)，建立一套較為完整有效的碳金融制度，就可在全球和區(qū)域性的碳金融市場體系中擁有相應(yīng)的“話語權(quán)”，甚至力爭占領(lǐng)全球碳金融的制高點(diǎn)。
三、農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈金融大有作為
2012年12月19日，商務(wù)部《關(guān)于加快推進(jìn)鮮活農(nóng)產(chǎn)品流通創(chuàng)新的指導(dǎo)意見》，要求加快推進(jìn)鮮活農(nóng)產(chǎn)品流通創(chuàng)新，經(jīng)過3到5年的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步完善流通環(huán)境、減少流通環(huán)節(jié)、降低流通成本、提高流通效率的主要目標(biāo)。筆者認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈金融可大有作為。
（一）農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)應(yīng)運(yùn)而生
供應(yīng)鏈金融是商業(yè)銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起，提供靈活的金融產(chǎn)品和服務(wù)的融資模式。近年來，工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行等都在探索和開展此項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，核心是商業(yè)銀行向核心企業(yè)客戶提供融資和其他結(jié)算、理財(cái)服務(wù)，同時(shí)向這些客戶的供應(yīng)商提供貸款及時(shí)收達(dá)的便利，或者向其分銷商提供預(yù)付款代付及存活融資服務(wù)。一般來說，從原材料采購，到制成中間及最終產(chǎn)品，再由銷售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費(fèi)者手中，將生產(chǎn)商、供應(yīng)商、分銷商、零售商、直到最終用戶連起來，就形成了一個(gè)完整的供應(yīng)鏈。而供應(yīng)鏈金融最大的特點(diǎn)，就是從中尋找出大的核心企業(yè)，以核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，為供應(yīng)鏈提供金融支持。一方面，將資金有效注入處于相對弱勢的上下游配套中小企業(yè)，解決中小企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш獾膯栴}；另一方面，將銀行信用融入上下游企業(yè)的購銷行為，增強(qiáng)其商業(yè)信用，促進(jìn)中小企業(yè)與核心企業(yè)建立長期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，提升供應(yīng)鏈的競爭能力。在供應(yīng)鏈金融的融資模式下，處在供應(yīng)鏈上的企業(yè)一旦獲得銀行的支持，將信貸資金及時(shí)注入配套企業(yè)，也就等于進(jìn)入了供應(yīng)鏈，從而可以激活整個(gè)“鏈條”的運(yùn)轉(zhuǎn)，而借助銀行信用支持，也為中小企業(yè)贏得了更多商機(jī)。所以，若將供應(yīng)鏈金融運(yùn)行機(jī)理應(yīng)用于農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈生產(chǎn)和營銷之中，相信一定能取得良好效果。
（二）農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)運(yùn)行機(jī)理
首先，構(gòu)建農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈。采用“公司+專業(yè)合作社+農(nóng)戶”模式，把分散生產(chǎn)的農(nóng)民與大市場聯(lián)系起來，使公司和專業(yè)合作社與農(nóng)民結(jié)成經(jīng)濟(jì)利益的共同體，以產(chǎn)供銷一體化經(jīng)營擴(kuò)大銷售，增加農(nóng)民收入；以“訂單農(nóng)業(yè)”形式幫助專業(yè)合作社與相鄰城市批發(fā)市場、果蔬等農(nóng)產(chǎn)品交易市場及本地大型企業(yè)建立供銷合作關(guān)系，擴(kuò)大本地農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)量，進(jìn)一步推進(jìn)“農(nóng)超對接”，擴(kuò)大本地農(nóng)產(chǎn)品基地直接采購量，減少中間環(huán)節(jié)，并降低超市銷售農(nóng)產(chǎn)品的毛利率，以穩(wěn)定價(jià)格。
其次，形成農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈金融。鑒于農(nóng)產(chǎn)品供銷公司在整個(gè)供應(yīng)鏈中所處的核心企業(yè)地位，再加上其指揮中心、物流配送中心以及信息平臺作為供應(yīng)鏈支持系統(tǒng)，能上與各農(nóng)戶及時(shí)交流信息，下與分銷商和賣場以及消費(fèi)者交換信息和有效溝通，進(jìn)而能快速反映上下游企業(yè)的需求。所以，在實(shí)際操作中，供銷公司可以向商業(yè)銀行提供擔(dān)保或由商業(yè)銀行統(tǒng)一授信于供銷公司給農(nóng)戶提供融資服務(wù)，并有選擇地采用應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、應(yīng)收賬款保理融資、“保兌倉”融資、存貨質(zhì)押融資以及預(yù)付賬款融資等模式。這在很大程度上可以緩解農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈所有環(huán)節(jié)的融資難，并且通過對“物資流、融資流以及信息流”的控制，確保農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)銷平衡，渠道暢通。
（三）搞活農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的具體措施
一是盡快形成農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈金融支持政策。新的一年，積極按照《關(guān)于加快推進(jìn)鮮活農(nóng)產(chǎn)品流通創(chuàng)新的指導(dǎo)意見》的要求，形成和完善以企業(yè)為主體、市場為導(dǎo)向的鮮活農(nóng)產(chǎn)品流通創(chuàng)新體系，探索并制定出一系列具有全國示范意義和推廣價(jià)值的機(jī)制及農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈金融政策。重點(diǎn)培育一批創(chuàng)新示范企業(yè)，鼓勵(lì)鮮活農(nóng)產(chǎn)品流通企業(yè)跨地區(qū)兼并重組和投資合作，提高產(chǎn)業(yè)集中度，加快發(fā)展鮮活農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)代流通。
二是加大對供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的金融支持。農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈金融，意味著在供應(yīng)鏈上環(huán)環(huán)相扣的每一個(gè)企業(yè)與流程需要緊密合作、互相依賴，更意味著商業(yè)銀行必須參與到整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、物流、交易、資金流轉(zhuǎn)與運(yùn)作的過程中去。這就要求商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品研發(fā)與管理團(tuán)隊(duì)，應(yīng)深入企業(yè)內(nèi)部，發(fā)掘潛在需求，為構(gòu)建農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、冷藏、保鮮鏈提供金融支持。
一、供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈金融
供應(yīng)鏈指的是圍繞企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)而存在的銷售、生產(chǎn)以及供應(yīng)等方面的環(huán)節(jié)。通過對資金流、物流以及信息流等資源的控制，以原材料的采購為起點(diǎn)，生產(chǎn)出最終產(chǎn)品或中間產(chǎn)品，再將所生產(chǎn)出來的產(chǎn)品銷售至采購商或消費(fèi)者手中，用戶、零售商、分銷商以及制造商構(gòu)成了一個(gè)完整的鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)，這個(gè)結(jié)構(gòu)也就是供應(yīng)鏈。供應(yīng)鏈也是一長歌當(dāng)哭資金鏈、信息鏈和物流鏈，各方面的資源的供應(yīng)鏈中都處于一種不斷增值的狀態(tài)下，企業(yè)與經(jīng)銷商的收益也來自于這里。
供應(yīng)鏈金融指的是商業(yè)銀行依照用戶、企業(yè)在金融需求方面的具體特點(diǎn)，為用戶以及供應(yīng)鏈企業(yè)提高相關(guān)的金融服務(wù)，本質(zhì)上是一種典型的服務(wù)方案。該服務(wù)方案包含產(chǎn)品終端使用者、下游企業(yè)、上游企業(yè)以及核心企業(yè)的金融服務(wù)，比如信息服務(wù)、理財(cái)以及結(jié)算等。根據(jù)供應(yīng)鏈早期的營銷模式，這種服務(wù)模式也就是我們學(xué)說的‘1+N’服務(wù)模式。供應(yīng)鏈金融一方面要處理某一個(gè)企業(yè)在金融輕及融資方面的問題；另一方面也要處理供應(yīng)鏈體系下不同企業(yè)之間的融資問題。由此可知，供應(yīng)鏈金融一方面可以處理中企業(yè)的金融服務(wù)問題；另一方面也可以對中不企業(yè)在運(yùn)營過程中所承擔(dān)的市場風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)起到一定的控制作用。
二、國內(nèi)銀行供應(yīng)鏈金融發(fā)展概況和特點(diǎn)
工商銀行：從2010年開始，工商銀行推出了供應(yīng)鏈金融服務(wù)，對于核心客戶與優(yōu)質(zhì)客戶，以應(yīng)收款為基礎(chǔ)提出了供應(yīng)鏈金融服務(wù)，相關(guān)的融資性業(yè)務(wù)在供應(yīng)鏈服務(wù)過程中進(jìn)行。借助銀企互聯(lián)以及網(wǎng)上銀行等電子渠道，為供應(yīng)鏈中的上下游企業(yè)需要核心企業(yè)提供信息管理服務(wù)，同時(shí)也包含結(jié)算服務(wù)、融資服務(wù)以及會員管理服務(wù)等綜合。用戶在通過網(wǎng)上銀行可以自由地、靈活地申請融資額度，完成訂單確認(rèn)、上傳、查詢、還款以及提款等操作。
建設(shè)銀行：建設(shè)銀行以不同供應(yīng)鏈特點(diǎn)專門設(shè)計(jì)了10款面向核心客戶與優(yōu)質(zhì)客戶提推出的融資企業(yè)，具體包含保單融資、倉單融資、電子商務(wù)融資、訂單融資、動產(chǎn)質(zhì)押融資、國內(nèi)保理以及金銀倉等。
中國銀行則根據(jù)供應(yīng)鏈中的不同企業(yè)在融資方面的具體需求，從核心企業(yè)的角度出發(fā)，為不同投資方提供貿(mào)易融資服務(wù)，所推出的金融產(chǎn)品包含訂單融資、通易達(dá)、融易達(dá)以及融信達(dá)等。中國銀行所推出的各種供應(yīng)鏈產(chǎn)品本質(zhì)上忙于融資性質(zhì)的產(chǎn)品，有著比較強(qiáng)的專業(yè)性。
三、我國商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融服務(wù)的幾點(diǎn)思考
1.發(fā)展供應(yīng)鏈金融的意義
供應(yīng)鏈金融是融資需求發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，隨著我國各大商業(yè)銀行對于供應(yīng)鏈金融的了解越來越深入，部分商業(yè)銀行已經(jīng)推出相關(guān)的金融服務(wù)方案。所制定的服務(wù)方案已經(jīng)涉及到資金流服務(wù)、信息流服務(wù)以及物流服務(wù)等多個(gè)方面。一定程度上推動了我國的金融創(chuàng)新，用戶在多次渠道方面又有了新的選擇，這對于中小企業(yè)的發(fā)展有著十分重要的意義與作用。
2.要對供應(yīng)鏈金融服務(wù)方案進(jìn)行進(jìn)一步的研究
當(dāng)前我國商業(yè)銀行為用戶所提出的服務(wù)方案一定上緩解了金融服務(wù)在供與需兩方面的矛盾。然而，對各種沒項(xiàng)目的服務(wù)方案進(jìn)行分析后不難發(fā)現(xiàn)，在供應(yīng)鏈金融服務(wù)的具體操作方面仍存在著許多方面的問題。這就需要進(jìn)一步完善價(jià)值流、資金流以及物流等方面的服務(wù)內(nèi)容，對上下游企業(yè)與核心企業(yè)的融資需求進(jìn)行深層次的分析。另外，許多商業(yè)銀行所提出的供應(yīng)鏈金融服務(wù)普遍以融資產(chǎn)品為主，在服務(wù)形式上，網(wǎng)上服務(wù)析服務(wù)方式雖然比較快捷，而柜臺式服務(wù)的部分優(yōu)勢仍然無法被網(wǎng)上服務(wù)所徹底取代。這就需要商業(yè)銀行依照不同供應(yīng)鏈體系所體現(xiàn)出來的特點(diǎn)，將許多分散的業(yè)務(wù)項(xiàng)目整合到一起。另外，商業(yè)銀行還需要進(jìn)一步完善金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系。只有做好金融風(fēng)險(xiǎn)防范工作，才能?蛭?中小企業(yè)提供更加豐富的融資服務(wù)，即使所面向的客戶為大企業(yè)，也需要對企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)隨能力進(jìn)行嚴(yán)格的審核，取融資過程中企業(yè)與銀行兩個(gè)方面所需要面對的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行最大程度的控制。
【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融 創(chuàng)新 問題 措施
近日，國務(wù)院的《關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動力的意見》明確表示鼓勵(lì)商業(yè)銀行、商業(yè)保理機(jī)構(gòu)、電子商務(wù)企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)。目前，我國互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新活動層出不窮，多方主體共同打造了金融服務(wù)生態(tài)圈，中小企業(yè)成為互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融受惠主體。在全球化日益加劇的今天，互聯(lián)網(wǎng)下的供應(yīng)鏈金融迎合了世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢。
一、互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵
互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融實(shí)質(zhì)就是“信息經(jīng)濟(jì)+實(shí)體經(jīng)濟(jì)+金融經(jīng)濟(jì)”。在“互聯(lián)網(wǎng)+”、普惠金融背景下的供應(yīng)鏈金融，本質(zhì)在于互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)的深度融合，加速信息共享，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈條，創(chuàng)造新的發(fā)展生態(tài)?；ヂ?lián)網(wǎng)環(huán)境下其零距離、低成本、參與的民主性和自由度等特點(diǎn)，決定了互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融具有旺盛的生命力和創(chuàng)造力。
互聯(lián)網(wǎng)下的供應(yīng)鏈金融，是以一種“低成本、便捷性”的信貸模式來實(shí)現(xiàn)金融末端的普惠，是加快發(fā)展多層次資本市場的重要一環(huán)，是對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)借貸作用的有益補(bǔ)充?；ヂ?lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融，具有信息化與虛擬化、高效性與經(jīng)濟(jì)性、網(wǎng)絡(luò)化與一體化等鮮明特點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融是信息化條件下實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融服務(wù)的最佳結(jié)合點(diǎn)和最佳推進(jìn)載體，可以破解我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融經(jīng)濟(jì)脫節(jié)的難題，特別是在解決小微企業(yè)融資難的問題上發(fā)揮巨大作用，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈整體運(yùn)轉(zhuǎn)效率及競爭力的提高，將成為金融業(yè)創(chuàng)新的新藍(lán)海和制高點(diǎn)。
二、互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新
互聯(lián)網(wǎng)具有高效、快捷、節(jié)約、連接一切的特點(diǎn)，改造了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融，體現(xiàn)了“架構(gòu)拓展、互聯(lián)互通、上下一體、風(fēng)險(xiǎn)可控、在線實(shí)時(shí)、按需融通、資金高效、合作共贏、創(chuàng)新變革”的金融服務(wù)新特征。主要有：
（一）平臺金融
互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融顛覆了過往以融資為核心的供應(yīng)鏈模式，不再以銀行為主導(dǎo)、摒棄傳統(tǒng)的核心巨頭企業(yè)概念，轉(zhuǎn)為以企業(yè)的交易過程為核心，是依托一站式服務(wù)平臺、將每一個(gè)企業(yè)和客戶作為中心、專注中小企業(yè)自身交易過程監(jiān)控的平臺化模式。該模式將過去圍繞核心大企業(yè)的“1+N”模式，拓展為“N+1+N”模式。兩邊的“N”分別代表供應(yīng)鏈上下游各個(gè)主體，中間的“1”即為綜合平臺，其實(shí)質(zhì)是讓供應(yīng)鏈上的企業(yè)集中在同一個(gè)平臺上進(jìn)行商務(wù)活動，使之更方便快捷的對接到上下游企業(yè)和消費(fèi)者。
（二）生態(tài)圈金融
互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融更多依賴生態(tài)圈的良性循環(huán)和共存共贏?；ヂ?lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢主要表現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)化、精準(zhǔn)化、數(shù)據(jù)化三個(gè)方面，以在線互聯(lián)、風(fēng)險(xiǎn)控制、產(chǎn)融結(jié)合的形式，基于大數(shù)據(jù)、云平臺、移動互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融將打造一個(gè)更富有市場力的實(shí)體產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)物流、商流、資金流、信息流四流合一。傳統(tǒng)電子商務(wù)僅通過壓縮供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)交易成本的節(jié)約，而在互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式中，四流合一使得平臺的盈利方式從撮合交易擴(kuò)展到提供物流、融資等更深層次服務(wù)，通過提升供應(yīng)鏈中各個(gè)環(huán)節(jié)的效率實(shí)現(xiàn)了增量的收益。
（三）產(chǎn)業(yè)金融
互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融成為目前與產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)合最密切的金融形態(tài)。在“互聯(lián)網(wǎng)+”理念下，在線供應(yīng)鏈金融不止是線下到線上的延伸，還是一種突破性的轉(zhuǎn)變。銀行等金融機(jī)構(gòu)可以通過向上游產(chǎn)業(yè)延伸與生產(chǎn)系統(tǒng)集成，向下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸與倉儲物流及終端管理系統(tǒng)集成，充分實(shí)踐產(chǎn)融結(jié)合，使得供應(yīng)鏈中各個(gè)環(huán)節(jié)的信息貫穿起來，讓供應(yīng)鏈金融模式發(fā)生顛覆性的變化。通過產(chǎn)融結(jié)合，金融機(jī)構(gòu)可以整合供應(yīng)鏈中的信息流和資金流，然后充分運(yùn)用到供應(yīng)鏈中，為生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商和終端用戶提供更全面、更有效的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融模式相對單一，但是實(shí)際上在大宗商品領(lǐng)域，如煤炭和農(nóng)產(chǎn)品這兩種不同的產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈實(shí)際上是很不同的，其對金融的要求也不盡相同。
（四）大數(shù)據(jù)金融
金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融平臺共享客戶的采購、銷售、物流和財(cái)務(wù)信息，使用云端、大數(shù)據(jù)等技術(shù)手段可以對行業(yè)特點(diǎn)和用戶特征進(jìn)行全方位的分析，通過數(shù)據(jù)整合和應(yīng)用，對用戶進(jìn)行精準(zhǔn)定位和主動服務(wù)，從而為用戶提供量身打造的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。大數(shù)據(jù)風(fēng)控是互聯(lián)網(wǎng)金融的核心。將融資平臺與網(wǎng)上交易、物流等有機(jī)結(jié)合，可以通過積累用戶數(shù)據(jù)，增強(qiáng)金融風(fēng)控能力?；诖髷?shù)據(jù)技術(shù)，銀行可以對供應(yīng)鏈基礎(chǔ)上的風(fēng)控模式進(jìn)行優(yōu)化，建立起一套更加穩(wěn)健的風(fēng)控體系，充分保證資金安全和交易安全。
（五）客戶體驗(yàn)更好
傳統(tǒng)供應(yīng)鏈的下真正的借款人在供應(yīng)鏈方面沒有話語權(quán)，在金融上也沒有話語權(quán)；而在互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融平臺上，上下游是一個(gè)平等的地位，客戶在網(wǎng)上貸款不需要見銀行，只需要根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則發(fā)出申請就可以了，完全是可預(yù)期，可實(shí)時(shí)操作，金融與供應(yīng)鏈將更加平等?；ヂ?lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)辦理供應(yīng)鏈融資服務(wù)，全程無紙化處理，大大提高了融資辦理速度，降低了融資成本，提高了企業(yè)辦理融資服務(wù)的體驗(yàn)效果。
三、互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融存在問題
目前，我國互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式已初具成效，但是這一金融模式發(fā)展過程中仍存在著種種問題：互聯(lián)網(wǎng)金融的交易量所占比重較小，還未得到全面普及；當(dāng)前國內(nèi)的信用體系不夠完善，相關(guān)法律法規(guī)不夠健全，金融市場尚未規(guī)范；互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融中，各部門普遍缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識，風(fēng)險(xiǎn)隱患依舊存在；全國支持互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的大環(huán)境尚未完全建立，使得服務(wù)鏈條延伸受阻。
供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)是金融，必須解決信用和風(fēng)險(xiǎn)問題?；ヂ?lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)開始陸續(xù)暴露：有些人帶著不良目的惡意詐騙、卷款跑路；也有人由于技術(shù)、專業(yè)能力和資本的不足，造成經(jīng)營困難從而卷款跑路。這些嚴(yán)重?fù)p害公眾利益，給社會穩(wěn)定帶來諸多問題。雖然仍有審慎經(jīng)營、恪盡職守的信譽(yù)平臺，但是宏觀背景和行業(yè)變化產(chǎn)生的巨大市場風(fēng)險(xiǎn)，讓相對弱小的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融機(jī)構(gòu)難以持續(xù)抵抗。因此，為促進(jìn)其健康發(fā)展，必須規(guī)范其潛在風(fēng)險(xiǎn)。
四、互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展措施
進(jìn)一步完善供應(yīng)鏈金融體系，突破發(fā)展中的瓶頸問題，在未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展中仍然任重道遠(yuǎn)。
（一）宏觀層面：完善監(jiān)管、法規(guī)、政策支持
1.完善互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的監(jiān)管。其一，市場準(zhǔn)入監(jiān)管：對互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立進(jìn)行審批，從企業(yè)運(yùn)營資金、系統(tǒng)安全技術(shù)上嚴(yán)格把關(guān)。其二，市場運(yùn)作過程的事中監(jiān)管：對互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營過程中的日常監(jiān)督、流動性監(jiān)管。其三，市場退出的事后監(jiān)管。最后，組建行業(yè)協(xié)會。互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融行業(yè)自律比政府監(jiān)管會更為靈活，效果更明顯。
2.以立法的形式明確互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下供應(yīng)鏈金融的性質(zhì)和法律地位。對其組織形式、準(zhǔn)入資格、經(jīng)營模式、風(fēng)險(xiǎn)防范、監(jiān)督管理和處罰措施等進(jìn)行規(guī)范。加快技術(shù)部門規(guī)則和國家標(biāo)準(zhǔn)的制定。
3.在政策上給予支持。對支撐中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的平臺企業(yè)給予政策和資金上的大力扶持：此類企業(yè)具有較強(qiáng)創(chuàng)新能力，對傳統(tǒng)行業(yè)的規(guī)則和需求有深入了解，但此類企業(yè)數(shù)量少、規(guī)模小，尚不能有效起到支撐產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級的作用。國家應(yīng)該積極引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融行業(yè)，如減免稅收、倡導(dǎo)銀行利率市場化等，以此來扶持一些管理規(guī)范、發(fā)展預(yù)期較好的企業(yè)，使之能在較短時(shí)間內(nèi)成長為行業(yè)內(nèi)的核心企業(yè)。
（二）微觀層面
1.商業(yè)銀行。對于互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，銀行現(xiàn)有管理方式實(shí)現(xiàn)變革與創(chuàng)新，打破原有信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)控運(yùn)營模式和制度限制，積極建立互聯(lián)網(wǎng)模式下新的交易監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)管理體系。
2.互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融企業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融企業(yè)應(yīng)做好信息技術(shù)支持平臺的升級工作，充分應(yīng)用信息技術(shù)，緊跟互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)發(fā)展，推進(jìn)物流、信息流、資金流的實(shí)時(shí)處理效率，使供應(yīng)鏈金融發(fā)揮出最大效益。加大投入自主研發(fā)互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，完善企業(yè)本身的風(fēng)控管理體系、技術(shù)安全體系。企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)行業(yè)自律，規(guī)范自身的投資行為；通過建立一批經(jīng)驗(yàn)豐富的專家管理團(tuán)隊(duì)，可以有效地規(guī)范操作流程與加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，使供應(yīng)鏈金融服務(wù)更安全、可靠。
3.一定要重視大數(shù)據(jù)，但不可只憑大數(shù)據(jù)。電商平臺所掌握的大數(shù)據(jù)確實(shí)可以控制一定的風(fēng)險(xiǎn)，但并不意味著風(fēng)險(xiǎn)完全可控。因?yàn)樵趯?shí)際操作中，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的取得，十分不易。真實(shí)的交易額、吞吐量、貨運(yùn)量、倉儲設(shè)施、投資額、銷售額都可能有水分，因此在辦理供應(yīng)鏈融資線上化業(yè)務(wù)時(shí)，仍需要通過對增值稅發(fā)票的核查，物流運(yùn)轉(zhuǎn)過程中的核庫、應(yīng)收賬款的買方確認(rèn)等手段，來確保貿(mào)易背景的真實(shí)性。
參考文獻(xiàn)
[1]李珩迪.“互聯(lián)網(wǎng)+”助力供應(yīng)鏈金融轉(zhuǎn)型升級[N].中國黃金報(bào)，2015年4月21日.
[2]王均金.加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)防控[N].現(xiàn)代物流報(bào)，2015年3月17日.
[3]唐志宏.互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新催熟在線供應(yīng)鏈金融“蘋果”[N].人民郵電，2014年6月16日.
[4]史佳樂.在線供應(yīng)鏈金融呈現(xiàn)四大發(fā)展趨勢[J].中國銀行業(yè)，2014（11）.
目前，除銀行外，一些電子商務(wù)公司或P2P公司紛紛介入供應(yīng)鏈金融，供應(yīng)鏈金融也經(jīng)歷多輪進(jìn)化來到3.0時(shí)代，即互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融時(shí)代。當(dāng)此之際，研究供應(yīng)鏈金融的起源、模式與發(fā)展，是構(gòu)建適合我國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展的供應(yīng)鏈金融體系和風(fēng)險(xiǎn)管控的應(yīng)急之需。 供應(yīng)鏈金融起源
供應(yīng)鏈金融是銀行等金融企業(yè)圍繞供應(yīng)鏈核心企業(yè)，由此進(jìn)行擔(dān)?；蚬?yīng)鏈上、下游企業(yè)提供存貨、應(yīng)收款等抵押或質(zhì)押，對核心企業(yè)的上、下游提供貸款，并通過對供應(yīng)鏈物流、資金流、信息流進(jìn)行管理或服務(wù)，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)的間接資金融通。供應(yīng)鏈金融本質(zhì)上是貸款服務(wù)，對供應(yīng)鏈的物流、資金流與信息流的管理或服務(wù)目的是為了降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，確保貸款本息能夠回收。
供應(yīng)鏈金融源起于銀行在爭奪優(yōu)勢企業(yè)貸款資源進(jìn)入飽和狀態(tài)后，為了繼續(xù)擴(kuò)大銀行貸款規(guī)模與企業(yè)專業(yè)化分工合作，供應(yīng)鏈核心企業(yè)為建立穩(wěn)固的供應(yīng)鏈關(guān)系，協(xié)助解決供應(yīng)鏈核心企業(yè)上、下游中小型企業(yè)融資，向銀行申請或銀行創(chuàng)造的基于供應(yīng)鏈管理與風(fēng)險(xiǎn)控制的貸款模式。供應(yīng)鏈理論發(fā)展及20世紀(jì)70年代中MRPII（Manufacturing Resources Planning）發(fā)展與80年代末ERP（Enterprise Resources Planning）信息技術(shù)發(fā)展，使供應(yīng)鏈管理與控制成為可能，供應(yīng)鏈金融才得以大力發(fā)展。截止到2008年，全球最大的50家銀行中有46家向企業(yè)提供供應(yīng)鏈融資。
供應(yīng)鏈金融模式，按照提供抵押物的不同，分為動產(chǎn)質(zhì)押融資模式、應(yīng)收賬款融資模式及保稅倉融資模式（也稱“廠商銀”）。按照提供貸款主體方不同，分為物流商主導(dǎo)、綜合企業(yè)集團(tuán)主導(dǎo)及銀行主導(dǎo)三種模式。物流商主導(dǎo)與企業(yè)集團(tuán)主導(dǎo)都是由物流商或企業(yè)集團(tuán)控股的金融部門實(shí)施。 中國供應(yīng)鏈金融的進(jìn)化
中國供應(yīng)鏈金融的起步自銀行始。2003年平安銀行率先提出“1+N”模式，形成供應(yīng)鏈金融最原始的1.0時(shí)代?！?+N”模式中的“1”是指供應(yīng)鏈核心企業(yè)，“N”是指供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)。之后，多家銀行相繼跟進(jìn)，并推出各自的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，如中國銀行的“融貨達(dá)”、“融信達(dá)”、“TSU”、“供應(yīng)商融資項(xiàng)目”，興業(yè)銀行“金芝麻”供應(yīng)鏈金融服務(wù)等。
2012年，平安銀行又了其供應(yīng)鏈金融2.0版本，媒體稱之為供應(yīng)鏈金融2.0時(shí)代，即銀行利用互聯(lián)網(wǎng)與信息技術(shù)提供線上的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。較之線下供應(yīng)鏈融資方案，供應(yīng)鏈金融2.0的核心優(yōu)勢是銀行、核心企業(yè)以及供應(yīng)鏈上下游企業(yè)三者之間的互動、協(xié)同與多方信息的可視化。
2014年7月10日，平安銀行在深圳推出橙e平臺，將線上供應(yīng)鏈金融全面升級為“電子商務(wù)+互聯(lián)網(wǎng)金融”集成服務(wù)，媒體稱之為供應(yīng)鏈金融3.0時(shí)代，即互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融時(shí)代，也稱“N+N”模式（N個(gè)核心企業(yè)與N個(gè)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)）。
除銀行外，其他企業(yè)從2013年開始也紛紛突入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域。其中，有電子商務(wù)企業(yè)，如京東白條、阿里巴巴的小額貸款；有P2P企業(yè)轉(zhuǎn)型；有行業(yè)門戶網(wǎng)站轉(zhuǎn)型，如上海鋼聯(lián)、365網(wǎng)；有部分上市公司及部分供應(yīng)鏈管理軟件提供商等。除了京東、阿里巴巴等電子商務(wù)企業(yè)供應(yīng)鏈金融發(fā)展較好外，其他企業(yè)仍在嘗試，處于概念或起步階段，并沒有形成一定的規(guī)模。
我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展起步較晚，除了銀行、電子商務(wù)企業(yè)做了部分供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)外，由于我國信用環(huán)境、供應(yīng)鏈穩(wěn)定性、供應(yīng)鏈信息系統(tǒng)管理、供應(yīng)鏈金融參與各方利益訴求不同及銀行偏好不動產(chǎn)抵押的風(fēng)險(xiǎn)控制意識，供應(yīng)鏈金融發(fā)展并不理想，未能真正實(shí)現(xiàn)通過供應(yīng)鏈金融解決中小企業(yè)融資問題。
平安銀行供應(yīng)鏈金融2.0版本及電子商務(wù)企業(yè)開展的對電子商務(wù)平臺商家或消費(fèi)者提供的貸款，都是借助電子商務(wù)平臺開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，預(yù)示著互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融開始出現(xiàn)，但從某種意義上講，仍屬間接融資，與傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融無實(shí)質(zhì)差別。
筆者將這種互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融定義為狹義的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融，即利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，對供應(yīng)鏈提供間接融資，并通過大數(shù)據(jù)、云計(jì)算控制風(fēng)險(xiǎn)的金融業(yè)務(wù)。與傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融相比，狹義的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融：更注重通過電子商務(wù)平臺的搭建，創(chuàng)建供應(yīng)鏈或?qū)⒊墒斓墓?yīng)鏈引入到電子商務(wù)平臺；風(fēng)險(xiǎn)控制強(qiáng)調(diào)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算，不關(guān)注倉單、存貨或應(yīng)收、預(yù)收款抵押。 互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制
長期以來，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融在風(fēng)險(xiǎn)控制中強(qiáng)調(diào)以下三個(gè)方面：
一是核心企業(yè)及擔(dān)保。如供應(yīng)鏈中核心企業(yè)，即制造商實(shí)力不強(qiáng)，銷售或資產(chǎn)規(guī)模不大，財(cái)務(wù)狀況不良好，即使有核心企業(yè)或核心企業(yè)愿意提供擔(dān)保，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融提供方都不會提供融資。
二是動產(chǎn)抵押或應(yīng)收/預(yù)付款質(zhì)押。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融強(qiáng)調(diào)，取得供應(yīng)鏈融資的核心企業(yè)上、下游企業(yè)必須提供傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融資金提供方接受的倉單、存貨、應(yīng)收款或預(yù)付款抵押或質(zhì)押，否則，即使該供應(yīng)鏈的核心企業(yè)實(shí)力強(qiáng)大，在該供應(yīng)鏈中的上、下游企業(yè)都不會獲得融資。2015年10月8日，華為、中興一級供應(yīng)商深圳福昌電子因欠款人民幣2.7億元宣布破產(chǎn)即是此情況。
三是物流、資金流與信息流的跟蹤。即使供應(yīng)鏈各企業(yè)采用了ERP軟件，但傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融資金提供方管理信息系統(tǒng)與供應(yīng)鏈企業(yè)ERP系統(tǒng)及物流公司的管理系統(tǒng)未聯(lián)網(wǎng)，因此，在向供應(yīng)鏈上、下游企業(yè)提供資金后，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融提供方派人了解與跟蹤該供應(yīng)鏈的物流、資金流與信息流，以確保不出現(xiàn)異常，確保融出的資金安全。
與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融不同，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制必須通過以下方式實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管控：
首先，利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算替代抵押或質(zhì)押。京東為什么能為它的平臺購物的消費(fèi)者提供貸款（或賒銷），原因就是它的后臺可統(tǒng)計(jì)、分析該消費(fèi)者消費(fèi)行為習(xí)慣與還款能力。
一、線上供應(yīng)鏈金融概念研究
隨著電子商務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的興起，電子商務(wù)必將成為金融服務(wù)的一個(gè)重要領(lǐng)域Cronin（ 1997）[1]。目前供應(yīng)鏈金融在國內(nèi)的實(shí)踐和研究正處于由“供應(yīng)鏈金融”向“線上供應(yīng)鏈金融”的轉(zhuǎn)型整合期，而且實(shí)踐方面超前于理論的研究。李明銳（2007）總結(jié)了我國中小企業(yè)融資難的原因，并指出第三方平臺背景下的供應(yīng)鏈融資是一種較好的解決渠道。Freedman（2008）[2]認(rèn)為電商小額信貸對中小企業(yè)的融資而言具有積極的作用，因?yàn)殡娚绦刨J的網(wǎng)絡(luò)化服務(wù)簡化了貸款程序，降低了融資成本。李安朋（2011）指出網(wǎng)絡(luò)融資是以網(wǎng)絡(luò)信用作為貸款的依據(jù)，能夠消除信息不對稱問題，突破傳統(tǒng)的束縛，具有零擔(dān)保物、利息低、貸款額度寬松、貸款速度快等特點(diǎn)。王敏（2012）[3]給出網(wǎng)絡(luò)融資的概念：是指建立在網(wǎng)絡(luò)中介服務(wù)基礎(chǔ)上的企業(yè)與銀行等金融機(jī)構(gòu)之間的借貸活動。貸款人通過網(wǎng)上填寫企業(yè)信息資料，向第三方平臺或直接向銀行等金融機(jī)構(gòu)提出貸款申請，由金融機(jī)構(gòu)審核批準(zhǔn)后發(fā)放貸款，是一種數(shù)字化的新型融資方式。蘇曉雯（2012）[4]認(rèn)為線上供應(yīng)鏈金融是指通過銀行服務(wù)平臺與供應(yīng)鏈協(xié)同電子商務(wù)平臺、物流倉儲管理平臺無縫銜接，將供應(yīng)鏈企業(yè)之間交易所引發(fā)的商流、資金流、物流展現(xiàn)在多方共用的網(wǎng)絡(luò)平臺上，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈服務(wù)和管理的整體電子化，據(jù)此為企業(yè)提供無紙化、標(biāo)準(zhǔn)化、便捷高效、低運(yùn)營成本的金融服務(wù)。這種概念的提出還是基于傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的線上化，還沒有達(dá)到線上供應(yīng)鏈金融的更高層次。隨著電商企業(yè)與商業(yè)銀行合作，或者商業(yè)銀行自建電子商務(wù)平臺，線上供應(yīng)鏈金融的概念變得更加廣泛與復(fù)雜。其中代表性的概念是黃丹（2012）[5]在總結(jié)以往研究的基礎(chǔ)上提出的，線上供應(yīng)鏈金融即：金融業(yè)與基于供應(yīng)鏈管理的實(shí)體產(chǎn)業(yè)之間，通過信息化協(xié)同合作的供應(yīng)鏈金融的新趨勢和高級階段，包含電子商務(wù)交易、在線支付、交易融資和物流管理等多個(gè)環(huán)節(jié)，是一種復(fù)雜性金融創(chuàng)新產(chǎn)品。這個(gè)概念其后得到諸多學(xué)者的引用。另外，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，也有學(xué)者將互聯(lián)網(wǎng)金融的概念與線上供應(yīng)鏈金融的概念進(jìn)行了辨析。郭菊娥，史金召，王智鑫（2014）[6]指出線上供應(yīng)鏈金融是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的高級階段，也是互聯(lián)網(wǎng)金融的組成部分。運(yùn)用理論研究和對比研究等方法，給出了傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈金融向線上供應(yīng)鏈金融的演進(jìn)路徑，并從多個(gè)特征角度進(jìn)行了對比分析。
二、業(yè)務(wù)模式分類
線上供應(yīng)鏈金融是一種線上融資模式的統(tǒng)稱，其中包含諸多的細(xì)分模式。張強(qiáng)（2007）最早提出將倉單質(zhì)押和電子商務(wù)相結(jié)合，提出融合倉單質(zhì)押的電子商務(wù)中介型 B2B 運(yùn)營模式，并對該模式的形成動因、比較優(yōu)勢和參與各方的收益做了初步探討。李衛(wèi)嬌，馬漢武（2011）通過結(jié)合企業(yè)實(shí)踐和供應(yīng)鏈金融相關(guān)的研究，提出了基于B2B的供應(yīng)鏈融資模式。并詳細(xì)介紹了兩種具體的應(yīng)用模式：電子倉單融資模式和電子訂單融資模式。并指出基于這種模式可以有效地提升融資業(yè)務(wù)利益相關(guān)者的綜合經(jīng)濟(jì)效益，以及降低融資風(fēng)險(xiǎn)。李更（2014）提出了B2C 供應(yīng)鏈金融模式下四種細(xì)分模式：電子訂單融資、電子倉單質(zhì)押、應(yīng)收賬款融資和委托貸款。沈亞青（2014）將供應(yīng)鏈融資在B2C領(lǐng)域細(xì)分為：網(wǎng)絡(luò)訂單融資、網(wǎng)絡(luò)倉單融資、電商擔(dān)保融資。本質(zhì)上來說，線上供應(yīng)鏈金融是由傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈金融演化而來的。郭菊娥，史金召，王智鑫（2014）給出了線下供應(yīng)鏈金融向線上供應(yīng)鏈金融模式的演進(jìn)路徑即：傳統(tǒng)的應(yīng)收/預(yù)付賬款融資演進(jìn)為賣方/買方電子訂單融資；傳統(tǒng)的倉單/存貨質(zhì)押融資演進(jìn)為電子倉單融資。并對電子訂單融資模式和電子倉單融資模式的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行了詳盡的分析。
在對線上供應(yīng)鏈金融的分類研究來看，主要有以下五種。吳曉光（2011）根據(jù)第三方電子商務(wù)服務(wù)商在融資過程中的作用不同，將網(wǎng)絡(luò)融資分為：以“阿里貸款”為代表的信息平臺模式，以“一達(dá)通”為代表的直接授信模式和以“金銀島網(wǎng)交所”為代表的倉單杠桿模式。王敏（2012）[3]指出目前比較典型的網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)主要有兩種形式：一種是銀行借助自己的網(wǎng)絡(luò)平臺為客戶提供融資服務(wù)，主體仍然是銀行，如中國工商銀行的“網(wǎng)貸通”“易融通”“數(shù)銀在線”等；另一種是第三方平臺與銀行合作，利用網(wǎng)商的線上信用行為數(shù)據(jù)，為中小企業(yè)提供低門檻的融資服務(wù)，如阿里巴巴與中國建設(shè)銀行合作提供的“網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款”等。云蕾（2013）根據(jù)電商在供應(yīng)鏈體系中的角色定位不同，提出基于純交易平臺和非純交易平臺兩種類型電商供應(yīng)鏈金融模式。顧敏（2015）根據(jù)電商企業(yè)是否參與供應(yīng)鏈日常活動，將“電商企業(yè)供應(yīng)鏈金融”分為平臺型電商供應(yīng)鏈金融和自營型電商供應(yīng)鏈金融。前者主要以阿里巴巴、敦煌網(wǎng)、金銀島為代表；后者以京東、蘇寧云商為代表。兩者又可以根據(jù)資金來源進(jìn)一步細(xì)分為基于自有資金和與商業(yè)銀行合作兩類。史金召，郭菊娥（2015）根據(jù)參與主體、資金來源、目標(biāo)客戶等將線上供應(yīng)鏈金融劃分為供應(yīng)鏈金融web2.0、電商供應(yīng)鏈金融、基于電商平臺的銀行供應(yīng)鏈金融三類。其中電商供應(yīng)鏈金融細(xì)化分類為基于B2B/B2C/C2C的電商供應(yīng)鏈金融三種。基于電商平臺的銀行供應(yīng)鏈金融細(xì)化分類為基于自營電商平臺/第三方電商平臺的銀行供應(yīng)鏈金融兩種。并給出了每種細(xì)分模式的一般性操作流程，并與國內(nèi)的實(shí)踐情況進(jìn)行了對接。其實(shí)每一種分類在本質(zhì)上是相似的，可以總結(jié)為：首先根據(jù)是否與電商平臺結(jié)合，可以區(qū)分為傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈金融線上化還是基于電商平臺的供應(yīng)鏈金融；其次基于電商平臺的供應(yīng)鏈金融根據(jù)自營還是合作形式，可以區(qū)分為電商自營、電商企業(yè)和商業(yè)銀行合作、商業(yè)銀行自建商務(wù)平臺三種形式。
三、風(fēng)險(xiǎn)管理
由于線上供應(yīng)鏈金融的特性，例如線上企業(yè)地域分散度高，基于網(wǎng)絡(luò)操作等，使得相較于傳統(tǒng)的線下供應(yīng)鏈金融，其在風(fēng)險(xiǎn)方面有諸多變化。靳彥民（2010）指出電商金融平臺推出的融資貸款業(yè)務(wù)面臨著來自法律、政策、監(jiān)管等多重因素的挑戰(zhàn)和威脅。吳曉光（2011）指出由于互聯(lián)網(wǎng)高度的開放性和自由性，商業(yè)銀行網(wǎng)絡(luò)融資存在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。并從商業(yè)銀行的角度提出了三種控制風(fēng)險(xiǎn)的方法。郭菊娥，史金召，王智鑫（2014）[6]通過分析電子訂單融資模式和電子倉單融資模式的業(yè)務(wù)流程，提取操作環(huán)節(jié)中銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)要素，發(fā)現(xiàn)針對網(wǎng)商的特性和線上化的特點(diǎn)，銀行在信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)生了諸多變化，風(fēng)險(xiǎn)整體有所增加。然后從嚴(yán)格準(zhǔn)入條件、明晰權(quán)責(zé)界定、提高操作水平、加強(qiáng)監(jiān)控預(yù)警、完善補(bǔ)償機(jī)制五個(gè)角度對銀行的風(fēng)險(xiǎn)管控提出了建議。劉炎雋（2015）指出基于B2B平臺的供應(yīng)鏈金融模式存在信用風(fēng)險(xiǎn)和網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)。
在實(shí)證研究方面，王鑫（2014）在梳理和歸納以往供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素的相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，再針對線上供應(yīng)鏈金融，并通過專家調(diào)研法，最終構(gòu)建出含有24個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的線上供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系。劉宏，吳屏，朱一鳴（2015）在總結(jié)前人研究的基礎(chǔ)上，整理出供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素體系框架，并且運(yùn)用解釋結(jié)構(gòu)模型，總結(jié)出了影響我國商業(yè)銀行線上供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的22大系統(tǒng)要素及各個(gè)要素之間的關(guān)系。為商業(yè)銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制提供了理論依據(jù)。黃丹（2012）[5]指出對于線上供應(yīng)鏈金融而言，信用風(fēng)險(xiǎn)在逐漸向操作風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化。然后從線上供應(yīng)鏈金融的的四個(gè)交易階段對操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識別，建立了操作風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵評價(jià)指標(biāo)體系和操作風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時(shí)評估模型，并從風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、風(fēng)險(xiǎn)防范以及風(fēng)險(xiǎn)損失控制三個(gè)方面提出了操作風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制方案。
