時(shí)間：2023-09-10 14:40:37
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關(guān)鍵詞：長期股權(quán)投資；評估 ；會計(jì)影響
一、相關(guān)概述
伴隨著我國經(jīng)濟(jì)社會的不斷發(fā)展和社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，我國評估行業(yè)在評估領(lǐng)域和評估范圍上不斷拓展，已經(jīng)從原先的不動產(chǎn)評估逐步向著長期股權(quán)投資評估等方向發(fā)展，拓寬了資產(chǎn)評估的空間和作用。同時(shí)，長期股權(quán)投資評估已經(jīng)不再是針對單個(gè)資產(chǎn)或者幾項(xiàng)資產(chǎn)的評估活動，而是能夠?qū)崿F(xiàn)對企業(yè)發(fā)展過程中整體價(jià)值的評估。一般情況下，企業(yè)在進(jìn)行長期股權(quán)投資時(shí)，所涉及到的金額往往都比較大，能否確保長期股權(quán)投資評估的真實(shí)性和準(zhǔn)確性，對于保障企業(yè)投資安全和企業(yè)投資權(quán)益，提升企業(yè)財(cái)務(wù)管理的科學(xué)性都具有重要的積極作用。根據(jù)企業(yè)長期股權(quán)投資評估的實(shí)際需求，圍繞企業(yè)長期股權(quán)投資結(jié)果的合理性和可靠性，需要進(jìn)一步明確長期股權(quán)投資評估的內(nèi)容和方式，在合理確定評估方法和評估理論的基礎(chǔ)上，切實(shí)提升長期股權(quán)投資評估結(jié)果的可靠性和可用性。
二、長期股權(quán)投資評估的內(nèi)容
長期股權(quán)投資主要是指投資方對被投資方部分權(quán)益的投資。在實(shí)際的投資活動中，大部分的長期股權(quán)投資活動都是將企業(yè)作為投資ο螅因此投資者在進(jìn)行投資活動時(shí)，有必要圍繞企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行評估，明確被投資者股東權(quán)益和企業(yè)價(jià)值情況。在進(jìn)行投資評估范圍界定時(shí)，其股東權(quán)益價(jià)值既可以是部分權(quán)益價(jià)值，也可以是全部權(quán)益價(jià)值。通常情況下，長期股權(quán)投資包括了股權(quán)投資和股票投資兩點(diǎn)，投資者在對這些企業(yè)進(jìn)行長期股權(quán)投資進(jìn)行評估時(shí)，也主要是針對股票投資評估和股權(quán)投資評估這兩點(diǎn)來開展工作。
第一，股票投資評估。對股票投資進(jìn)行評估時(shí)，其評估的對象既可以是上市公司股票，也可以是非上市公司股票。在評估方法的選擇上，應(yīng)當(dāng)針對股票投資的不同類型，采取合適的、針對性的投資評估方法。圍繞股票投資評估，對評估內(nèi)容的選擇上科學(xué)劃分，在確保合理性的基礎(chǔ)上根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行評估對象的界定。除了上述的股票類型劃分之外，也可以根據(jù)其他劃分標(biāo)準(zhǔn)，對股票投資評估內(nèi)容進(jìn)行科學(xué)的選擇。一方面，投資者在進(jìn)行股票投資時(shí)，需要對被投資對象的經(jīng)濟(jì)狀況和生產(chǎn)經(jīng)營情況進(jìn)行綜合考察，全面考慮市場風(fēng)險(xiǎn)因素對股票價(jià)格的影響，充分考慮公司股票價(jià)格跟生產(chǎn)經(jīng)營情況之間的關(guān)聯(lián)，減少證券市場波動對公司股票價(jià)格可能造成的的嚴(yán)重沖擊。另一方面，還應(yīng)當(dāng)根據(jù)股票的收益情況以及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的情況，將股票劃分為普通股和優(yōu)先股。由于股票波動本身具有很大的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也不可預(yù)測，因此投資者在進(jìn)行股票投資時(shí)，將其作為不保本型投資來進(jìn)行處理，這也表明了股票投資本身的不確定性以及投資收益的巨大變動性。
第二，股權(quán)投資評估。在管理實(shí)踐中，股權(quán)投資最明顯的特征是表現(xiàn)在股權(quán)投資在管理控制上的權(quán)利。它具體是表現(xiàn)在投資企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)對被投資企業(yè)的資本控制，或者跟被投資企業(yè)一起共同實(shí)現(xiàn)公司日常經(jīng)營管理的控制。也就是說投資企業(yè)依靠股權(quán)控制能夠?qū)Ρ煌顿Y企業(yè)產(chǎn)生控制權(quán)。在具體的投資實(shí)踐中，投資企業(yè)要實(shí)現(xiàn)對被投資企業(yè)的管理權(quán)控制，主要是依靠在被投資企業(yè)中選派股東等控制方法來實(shí)現(xiàn)對被投資企業(yè)產(chǎn)生重大影響的。通過這些股權(quán)控制方法，投資者能夠有效參與到被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)活動和經(jīng)營活動中。
三、長期股權(quán)投資評估的方法
對于長期股權(quán)投資在進(jìn)行評估時(shí)，可以分為相對估值法和絕對估值法兩種。這兩種方法具有各自特點(diǎn)和適用范圍，同時(shí)也會對會計(jì)產(chǎn)生不同的影響。具體來講，對于長期股權(quán)投資進(jìn)行評估時(shí)，主要是采用以下幾種方法：
第一，相對估值法。相對估值法是對長期股權(quán)投資進(jìn)行評估時(shí)最為常見的一種方法，進(jìn)行相對估值法進(jìn)行長期股權(quán)投資評估時(shí)，應(yīng)當(dāng)首先確定標(biāo)準(zhǔn)比率，并將以這一標(biāo)準(zhǔn)比率作為重要的參考指標(biāo)，在確定好標(biāo)準(zhǔn)比率之后，在資本市場中選取跟被評估公司經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況具有較高類似度的其他幾家企業(yè)，在此基礎(chǔ)上計(jì)算得出這些類似企業(yè)的參考比率，最后依靠計(jì)算所得出的參考比例和被評估公司的指標(biāo)進(jìn)行相乘，得出被評估對象的企業(yè)價(jià)值。投資者在使用相對估值法進(jìn)行長期股權(quán)投資評估時(shí)，又會根據(jù)使用參考比率的不同，將其劃分為市盈率法和市凈率法兩種，這兩種方法主要是根據(jù)不同的指標(biāo)來計(jì)算出被評估公司的企業(yè)價(jià)值。
市盈率法。市盈率就是將企業(yè)的市場價(jià)值跟企業(yè)的凈利率進(jìn)行對比，所得出的比率為市盈率。通過計(jì)算市盈率能夠體現(xiàn)出投資者對于被投資企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力和利潤能力的認(rèn)可。在進(jìn)行市盈率計(jì)算時(shí)，可以按照具體的計(jì)算內(nèi)容劃分為兩個(gè)部分，一方面是當(dāng)期市盈率，另一方面是預(yù)期市盈率。當(dāng)期市盈率是將企業(yè)的當(dāng)期凈利潤按照企業(yè)的市場價(jià)值進(jìn)行比值計(jì)算后所得出的市盈率，當(dāng)期市盈率的計(jì)算結(jié)果可以有效地反映出被投資企業(yè)的歷史盈利能力，而預(yù)期市盈率則是通過將對其被投資企業(yè)預(yù)期凈利潤除以公司市值之后所得出的比率，預(yù)期市盈率的計(jì)算結(jié)果能夠有效地反映出被投資企業(yè)未來一段時(shí)間內(nèi)其生產(chǎn)經(jīng)營能力和凈利潤情況，這兩種市盈率的計(jì)算結(jié)果分別體現(xiàn)了被投資企業(yè)的歷史盈利能力和預(yù)期盈利能力。市盈率法適用于周期性弱的公司，如公共服務(wù)業(yè)等。
需要注意的是，使用市盈率法進(jìn)行長期股權(quán)投資評估也有著自身的優(yōu)缺點(diǎn)。其優(yōu)點(diǎn)是市盈率這一指標(biāo)計(jì)算相對比較容易，所獲取的數(shù)據(jù)也比較簡單，用戶通過簡單的計(jì)算步驟獲得這一指標(biāo)，并依靠這一計(jì)算結(jié)果更為明確地獲得對被投資企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)投入產(chǎn)出以及其收益的狀況。與此同時(shí)，使用市盈率法進(jìn)行長期股權(quán)投資評估，也涵蓋了被投資企業(yè)的股利政策，能夠依靠這一指標(biāo)對被投資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理分析和評價(jià)。同時(shí)市盈率法也有著一定的缺陷和不足。一方面，計(jì)算市盈率時(shí)，應(yīng)當(dāng)明確被投資企業(yè)的凈利潤數(shù)值為負(fù)時(shí)，并不代表被投資企業(yè)的整體價(jià)值為負(fù)，因此當(dāng)市盈率計(jì)算結(jié)果為負(fù)數(shù)，并不能對長期股權(quán)投資價(jià)值評估產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性作用。另一方面，在計(jì)算市盈率時(shí)，所獲取的公司利潤指標(biāo)往往會受到被投資企業(yè)管理者的影響，如果被投資企業(yè)利潤指標(biāo)波動范圍比較大，也會影響到市盈率法計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性，進(jìn)而影響到長期股權(quán)投資價(jià)值評估的準(zhǔn)確性。
市凈率法。市凈率法所體現(xiàn)的是被投資企業(yè)賬面凈資產(chǎn)，根據(jù)評估對象的不同市凈率發(fā)可以劃分為當(dāng)期市凈率和預(yù)期市凈率兩種。市凈率法跟市盈率法具有相同點(diǎn)，其相同點(diǎn)主要是體現(xiàn)在兩者都是通過預(yù)期市凈率來對被投資企業(yè)未來的企業(yè)價(jià)值情況進(jìn)行評估，能夠體現(xiàn)出長期股權(quán)投資價(jià)值評估的本質(zhì)。使用市凈率評估方法對長期股權(quán)投資進(jìn)行評估具有一定的優(yōu)勢。一方面，被投資企業(yè)的凈資產(chǎn)在呈現(xiàn)負(fù)數(shù)的情況時(shí)，能夠通過補(bǔ)充市盈率方法對被投資企業(yè)長期股權(quán)投資情況進(jìn)行評估。另一方面，依靠市凈率法進(jìn)行長期股權(quán)投資評估，在計(jì)算相關(guān)指標(biāo)時(shí)，所需要的股權(quán)賬面價(jià)值指標(biāo)獲取相對容易。同時(shí)，假如被投資企業(yè)所采取的會計(jì)政策具有一致性時(shí)，采用市凈率法進(jìn)行長期股權(quán)投資評估，所得出的結(jié)果能夠很好地反映出被投資企業(yè)的價(jià)值變動情況。跟市盈率法一樣，市凈率法本身也具有一定的缺陷和不足。一方面，假如部分被投資企業(yè)資不抵債，則采用市凈率法往往不科學(xué)，得出的結(jié)論也具有偏差。另一方面，對于當(dāng)前的大多數(shù)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)來講，由于企業(yè)股權(quán)價(jià)值本身并不高，依靠這種方法進(jìn)行長期股權(quán)投資評估也不合適。另外，假如被投資企業(yè)在進(jìn)行會計(jì)核算時(shí)所采用的會計(jì)政策不具有一致性，采用這一方法進(jìn)行長期股權(quán)投資評估也往往會導(dǎo)致被投資企業(yè)的股權(quán)賬面價(jià)值相互之間不能夠進(jìn)行科學(xué)對比，采用市凈率法進(jìn)行此企業(yè)的長期股權(quán)投資評估所得出的結(jié)論也具有偏差。與市盈率法不同，市凈率法比較適合周期性強(qiáng)的企業(yè)，如銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)等。
第二，絕對估值法。絕對估值法是相比較于相對估值法而言的，絕對估值法這一方法在使用上并不參照于相對指標(biāo)，而主要是依靠經(jīng)濟(jì)附加值等絕對指標(biāo)來進(jìn)行計(jì)算的，以此來獲得長期股權(quán)投資評估結(jié)論，計(jì)算得出被投資企業(yè)的企業(yè)價(jià)值。一般來講，投資者在使用絕對估值法時(shí)也可以有比較多的具體方法，通常情況下經(jīng)濟(jì)附加值法使用比較廣泛。使用經(jīng)濟(jì)附加值法進(jìn)行絕對估值計(jì)算計(jì)算時(shí)，其指標(biāo)的計(jì)算公式可以表示為：
EVA=NOPAT-（IC*WACC）=IC（ROIC-WACC）
上述公式中，NOPAT表示稅后營業(yè)凈利潤，IC表示投資資本，ROIC表示投資資本的回報(bào)率，WACC表示加權(quán)平均資本成本。
為進(jìn)一步提高投資者在進(jìn)行長期股權(quán)投資評估時(shí)絕對估值法的使用科學(xué)性，研究者在上述公式的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步構(gòu)建了經(jīng)濟(jì)附加值法公司價(jià)值評估的模型。其公司價(jià)值評估模型可以表示為：
Vt=ICt-1++FGA
上述公式中，Vt表示企業(yè)評估價(jià)值，ICt-1表示t-1期中的投入資本的價(jià)值數(shù)值，EVAt表示的是第t期EVA值，F(xiàn)GA表示的是未來能夠增長的現(xiàn)值。
使用絕對估值法進(jìn)行長期股權(quán)投資價(jià)值評估具有一定的優(yōu)勢。相比較于相對評估法，絕對評估法能夠準(zhǔn)確地計(jì)算出被投資企業(yè)的市場價(jià)值，同時(shí)能夠?qū)⒈煌顿Y企業(yè)的管理決策跟股權(quán)價(jià)值之間實(shí)現(xiàn)緊密連接。但是，使用絕對值法也具有一定的缺陷和不足。在計(jì)算絕對估值指標(biāo)時(shí)，其計(jì)算過程往往會受到市場中通貨膨脹的影響比較深刻，同時(shí)也往往產(chǎn)生折舊效果。這些都不利于絕對值法在評估長期股權(quán)投資價(jià)值時(shí)的準(zhǔn)確性，會對評估結(jié)果造成一定的偏差。絕對估值法適用于經(jīng)營穩(wěn)定、有穩(wěn)定股利發(fā)放的企業(yè)。
四、長期股權(quán)投資評估對會計(jì)的影響
長期股權(quán)投資評估的結(jié)果可以對會計(jì)產(chǎn)生一定的影響，它能夠?yàn)槠髽I(yè)會計(jì)計(jì)量提供必要的核算價(jià)值基礎(chǔ)，是企業(yè)進(jìn)行會計(jì)核算的重要數(shù)據(jù)來源。一般來講，長期股權(quán)投資評估對于會計(jì)的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：
一方面是對會計(jì)初始計(jì)量的影響。對于被投資企業(yè)股權(quán)價(jià)值的初始計(jì)量，主要是反映在企業(yè)的初始投資成本上。投資者在進(jìn)行初始投資成本計(jì)算時(shí)，可以將其視作獲得投資成果的公允價(jià)值，也可以將其視作在投資過程中投資者所付出的所有價(jià)款。如果進(jìn)行長期股權(quán)投資評估的結(jié)果具有科學(xué)性，能夠?yàn)橥顿Y者提供專業(yè)的決策管理意見，對于提高投資企業(yè)的會計(jì)財(cái)務(wù)工作具有重要積極意義。
另一方面是對投資企業(yè)減值準(zhǔn)備工作的影響。如果企業(yè)在進(jìn)行長期股權(quán)投資時(shí)，被投資企業(yè)的的長期股權(quán)投資評估結(jié)果低于企業(yè)的賬面價(jià)值，投資者就需要在財(cái)務(wù)管理和會計(jì)核算上充分考慮減值準(zhǔn)備計(jì)提工作，以此來提高企業(yè)會計(jì)信息的準(zhǔn)確性和可靠性。同時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)管理者還應(yīng)當(dāng)對被投資企業(yè)的整體價(jià)值進(jìn)行準(zhǔn)確的核算，避免因?yàn)楸煌顿Y企業(yè)價(jià)值信息人為操縱所造成的長期股權(quán)投資評估結(jié)果偏差，可以依靠第三方減值測試等手段方法，提高長期股權(quán)投資評估的準(zhǔn)確性，減少投資損失，提高長期股權(quán)投資效益。
另外，長期股權(quán)投資評估是上市公司基本面分析的必要過程，通過比較用估值方法計(jì)算出的公司理論股價(jià)與市場實(shí)際股價(jià)之間的差異，可以指導(dǎo)投資者進(jìn)行具體的投資行為。準(zhǔn)確的估值定價(jià)可以幫助投資者抓住市場機(jī)會、做出正確的決策。
參考文獻(xiàn)：
[1]張家凱.河北鋼鐵股份有限公司投資問題研究[D].石河子大學(xué)，2016.
[2]朱智慧.長期股權(quán)投資核算變化對企業(yè)的財(cái)務(wù)影響[D].財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所，2015.
一般情況下，股權(quán)投資的會計(jì)核算方法主要有兩種方式，第一是成本法，第二是權(quán)益法。其中成本法主要指在長期股權(quán)投資的情況下，依據(jù)現(xiàn)有的股份評估內(nèi)容評價(jià)被投資企業(yè)的價(jià)值，然后預(yù)測再次投資的成本，再次投資過程中要考慮好各種貶值因素，扣除投資中的附帶損失，這種評估方法便是成本法。另一種核算方法是權(quán)益法，權(quán)益法主要指以投資時(shí)支付的資產(chǎn)價(jià)值計(jì)價(jià)，然后依靠持有的被投資企業(yè)的股份利益的變化調(diào)整投資價(jià)值范圍進(jìn)行核算的一種方法，此方法比較適合應(yīng)用于長期股權(quán)投資企業(yè)，此核算方式主要取決于投資企業(yè)對被投資企業(yè)的控制力，否則不建議使用此類方法。
二、上市公司股權(quán)投資會計(jì)核算改進(jìn)措施
在上市公司的管理中股權(quán)投資的會計(jì)核算方法可以有很多種，至于使用哪一種就需要會計(jì)人員進(jìn)行合理斟酌，首先可以將企業(yè)的股權(quán)進(jìn)行分類，以便于會計(jì)核算分析。另外一種情況是上市公司能和被投資單位進(jìn)行共同控制與相互影響，比如在某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動中可以實(shí)現(xiàn)雙方共同控制較為重要的生產(chǎn)經(jīng)營決策和財(cái)務(wù)事件，而相互影響是雙方在另一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策中有參與權(quán)，但是沒有控制權(quán)，這種情況下可以采用權(quán)益法進(jìn)行會計(jì)核算，如果投資公司對投資單位沒有影響關(guān)系，也沒有控制權(quán)，那么市場上也沒有任何權(quán)益的產(chǎn)生，這種情況下需要采用成本法進(jìn)行會計(jì)核算。在上市公司股權(quán)投資會計(jì)核算中成本法和權(quán)益法在一定的條件下可以相互轉(zhuǎn)換，比如成本法向權(quán)益法進(jìn)行核算時(shí)，利用成本法核算的股權(quán)投資價(jià)值要作為最初的投資成本按照權(quán)益法進(jìn)行相應(yīng)的核算。這種轉(zhuǎn)換的主要條件是：投資公司對被投資公司失去了影響力和控制權(quán)，長期股權(quán)投資的經(jīng)濟(jì)價(jià)值不能準(zhǔn)確的核算出來，此時(shí)投資公司仍然繼續(xù)投資，公司對被投資企業(yè)產(chǎn)生了重大的影響和控制力，這時(shí)在進(jìn)行會計(jì)核算時(shí)應(yīng)該將原持有的股權(quán)與新增股權(quán)分別處理。首先可以通過商譽(yù)形式，利用應(yīng)得利益的比例衡量投資企業(yè)持有的凈資產(chǎn)價(jià)值和原有股份價(jià)值之間的差額，如果有余額就沒有必要調(diào)整股權(quán)投資的賬面價(jià)值，否則就應(yīng)該做適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。而權(quán)益法向成本法進(jìn)行轉(zhuǎn)化的情況一般是由于投資期間，投資企業(yè)新增的投資金額或者是追加的投資轉(zhuǎn)移到其他隸屬公司，應(yīng)該依據(jù)會計(jì)核算相關(guān)規(guī)定調(diào)整股權(quán)投資的賬面價(jià)值。另外在投資過程中出現(xiàn)的消減投資現(xiàn)象，導(dǎo)致股權(quán)核算方法從權(quán)益法轉(zhuǎn)變?yōu)槌杀痉ǎ@時(shí)需要改變長期股權(quán)投資的價(jià)值，以便為改變核算方法提供基本依據(jù)。
三、結(jié)語
關(guān)鍵詞：上市公司；股權(quán)投資；會計(jì)核算
隨著新會計(jì)原則的施行，對企業(yè)持有上市公司股權(quán)自然存在不同的會計(jì)核算途徑但是很多企業(yè)對上市公司的股權(quán)投資是不能直接兌現(xiàn)成股份流通的，所以這些企業(yè)要通過置換股份獲得利潤一般都采用權(quán)益法或成本法進(jìn)行核算。由于現(xiàn)在對上市公司股份置換的順利實(shí)行，使企業(yè)掌握的股權(quán)變?yōu)槟軌蛄魍ǖ墓煞萘?，那么新會?jì)原則中所確定的資產(chǎn)成本核算方法則更多更繁復(fù)了，因此如何正確調(diào)整成本法和權(quán)益法的適用范圍便成了當(dāng)下必須之行。
1、股權(quán)投資核算方法—成本法
股權(quán)投資通常是指通過投資購買其他企業(yè)的股票或者以別的形式投資其他企業(yè)，從而獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效益，這種經(jīng)濟(jì)效益一般是以控制被投資企業(yè)相應(yīng)的股份實(shí)現(xiàn)的。
1.1成本法的概念
成本法，是指在長期股權(quán)投資的情況下，根據(jù)已掌握的股份評估被投資企業(yè)的價(jià)值預(yù)測其再次投資的成本，同時(shí)考慮各種貶值因素，將附帶損失從成本中扣除后而得到的商業(yè)價(jià)值的評估方法。
1.2成本法的適用范圍
成本法一方面體現(xiàn)了會計(jì)原則中的重要性原則，一方面很恰當(dāng)?shù)姆狭丝刂菩偷墓蓹?quán)投資的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)。這種核算方式一般適用于投資企業(yè)對被投資企業(yè)控制力強(qiáng)弱的兩種不同情況。
2、股權(quán)投資核算方法—權(quán)益法
2.1權(quán)益法的概念
權(quán)益法是指以投資時(shí)支付的資產(chǎn)價(jià)值計(jì)價(jià)，然后依靠持有的被投資企業(yè)的股份利益的變動對投資的價(jià)值范圍進(jìn)行調(diào)整的方法。
2.2權(quán)益法的適用范圍
權(quán)益法適用于長期股權(quán)投資，選用這種核算方式主要取決于投資企業(yè)對被投資企業(yè)的控制力和影響力。當(dāng)企業(yè)對被投資企業(yè)掌控越多，控制力越大，影響越大時(shí)，一般選用權(quán)益法核算?？墒?，如果投資企業(yè)對被投資企業(yè)沒有影響力、控制力時(shí)，這種方法則不適用，此時(shí)應(yīng)該改用成本法來核算。
3、股權(quán)投資中核算方法的相互轉(zhuǎn)換
3.1成本法向權(quán)益法轉(zhuǎn)化
當(dāng)成本法向權(quán)益法轉(zhuǎn)化時(shí)，成本法下核算的股權(quán)投資的所有價(jià)值則要作為最初的投資成本按照權(quán)益法進(jìn)行核算。
其一，原持有公司對被投資企業(yè)失去控制力、影響力，長期股權(quán)投資在市場中沒有得到報(bào)價(jià)和經(jīng)濟(jì)價(jià)值不能很準(zhǔn)確的核算的出來的，又因?yàn)榇藭r(shí)不斷地投資最后導(dǎo)致公司持股的比例上升，從而公司對被投資企業(yè)能夠產(chǎn)生重大影響或?qū)嵤┕餐刂?，這個(gè)時(shí)候，我們應(yīng)該將原持有的股權(quán)部分和新增的股權(quán)部分作分別處理：
(1)通過投資比較表現(xiàn)的商譽(yù)形式，利用應(yīng)得利潤的比例衡量被投資企業(yè)持有的凈資產(chǎn)的價(jià)值份額與原持有的股份價(jià)值余額間的差額，如果被投資企業(yè)的凈資產(chǎn)價(jià)值份額超過了原持有股份的余額，就不用調(diào)整股權(quán)投資的賬面價(jià)值；而當(dāng)原獲得投資時(shí)因投資成本超出了被投資企業(yè)可識別凈資產(chǎn)價(jià)值份額時(shí)，公司則會出現(xiàn)虧損的狀況，此時(shí)理應(yīng)對長期股權(quán)投資的價(jià)值作出調(diào)整，并對損虧與盈利進(jìn)行仔細(xì)清算。
(2)對于新獲得的股權(quán)部分，將之后新增的投資成本與持有的股份價(jià)值做比較，股權(quán)投資成本多于在所投資的企業(yè)中持有的可識別的凈資產(chǎn)價(jià)值的份額的，就不需要調(diào)整投資成本了；相反，如果公司的股權(quán)投資成本超出了在所投資的企業(yè)中持有的可識別的資產(chǎn)價(jià)值的份額，沒有給公司帶來正面的經(jīng)濟(jì)效益，反而會虧損，則應(yīng)該立刻對投資成本作出調(diào)整，同時(shí)應(yīng)合理計(jì)算考慮來取得別的地方的收益。
(3)對于被投資企業(yè)的可識別凈資產(chǎn)價(jià)值的波動影響到原持股比例的部分的調(diào)整，必須是在對被投資企業(yè)投資的日子起到新進(jìn)行投資的日期之間。在此期間所持有的被投資公司的凈利潤價(jià)值份額，應(yīng)在調(diào)整投資賬面價(jià)值的同時(shí)，調(diào)整其他收益；對于新增的股權(quán)投資，也應(yīng)從投資日起到另一投資日截止，對這一時(shí)期公司的利潤效益進(jìn)行核算，應(yīng)記清虧損及收益，以及合理調(diào)整長期股權(quán)投資價(jià)值。
其二，對因長期投資導(dǎo)致對被投資企業(yè)從無影響力和控制力到有很大的控制能力和及重大影響時(shí)，應(yīng)該按照投資比例的轉(zhuǎn)變重新確立長期股權(quán)投資成本。
3.2權(quán)益法向成本法轉(zhuǎn)化
第一，由于投資期間，對投資企業(yè)新增投資金額或其他緣故追加投資，是投資公司對被投資公司的相應(yīng)股權(quán)掌控轉(zhuǎn)移到對它的子公司或隸屬公司的，應(yīng)該按照相關(guān)規(guī)定合法的對股權(quán)投資的賬面價(jià)值作出相應(yīng)調(diào)整。
第二，除此以外，因?yàn)橥顿Y期間削減投資，導(dǎo)致對長期股權(quán)投資的核算從開始的權(quán)益法改成成本法的，應(yīng)當(dāng)以改變核算法時(shí)的長期股權(quán)投資的價(jià)值作為成本法核算的基本數(shù)據(jù)。
4、新會計(jì)準(zhǔn)則下股權(quán)投資會計(jì)核算的利與弊
其一，新會計(jì)準(zhǔn)則下選用的股權(quán)投資核算方法的有利之處是：簡化了長期股權(quán)核算方法，提高了它的簡便性程度，有利會計(jì)人員的工作；細(xì)化了相關(guān)科目的規(guī)范對象；充分體現(xiàn)了實(shí)質(zhì)重于形式原則；更提高和保證了會計(jì)工作的質(zhì)量。
其二，它的弊端是：核算辦法太過注重表決權(quán)的比例；處理多重持股和交叉持股時(shí)準(zhǔn)確度不夠，會引發(fā)資產(chǎn)泡沫；過度重視清算性股分利潤，違背了會計(jì)原則的重要性原則；
總之，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的建立、完善和發(fā)展，各個(gè)地方企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動日趨呈現(xiàn)出多元化。股權(quán)投資核算規(guī)則的優(yōu)劣，直接就影響著上市公司的投資價(jià)值。所以，選擇適合有效的核算方法是一個(gè)公司進(jìn)行股權(quán)投資的重中之重，必需要正確處理與調(diào)整好股權(quán)投資核算方法之間的關(guān)系與適用范圍。
參考文獻(xiàn)：
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（一）后續(xù)計(jì)量方法選擇的變化
舊準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對子公司、合營公司和聯(lián)營公司的長期股權(quán)投資按照權(quán)益法進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。對其他參股企業(yè)（不控制，不共同控制，也無重大影響）的長期股權(quán)投資采用成本法進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。新準(zhǔn)則下后續(xù)計(jì)量方法發(fā)生了較大變化。新舊準(zhǔn)則下長期股權(quán)投資后續(xù)計(jì)量方法比較見表1：
對子公司的長期股權(quán)投資采用成本法進(jìn)行后續(xù)計(jì)量主要原因在于：一是與《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第33號――合并財(cái)務(wù)報(bào)表》的規(guī)定相協(xié)調(diào)，優(yōu)化母公司財(cái)務(wù)報(bào)表與合并財(cái)務(wù)報(bào)表的分工，使得信息披露更加充分；二是在一定程度上避免子公司實(shí)際宣告發(fā)放現(xiàn)金股利或利潤之前，母公司墊付資金發(fā)放現(xiàn)金股利或利潤的情況發(fā)生。
（二）權(quán)益法具體應(yīng)用的變化
按照成本法對長期股權(quán)投資進(jìn)行后續(xù)計(jì)量時(shí)，新舊準(zhǔn)則沒有本質(zhì)上的差別。但按照權(quán)益法進(jìn)行后續(xù)計(jì)量時(shí)，新舊準(zhǔn)則在細(xì)節(jié)方面差異較大。
1.權(quán)益法核算確認(rèn)投資收益的基礎(chǔ)發(fā)生了改變
在舊準(zhǔn)則下，企業(yè)在按照權(quán)益法確認(rèn)對被投資單位的投資收益時(shí)，直接以被投資單位當(dāng)年的凈利潤或凈虧損為基礎(chǔ)確認(rèn)即可。在新準(zhǔn)則下，企業(yè)在按照權(quán)益法確認(rèn)對被投資單位的投資收益時(shí)，應(yīng)當(dāng)以調(diào)整后的凈利潤或凈虧損為基礎(chǔ)，除非這些調(diào)整不切合實(shí)際。這些調(diào)整一般包括：
（1）以取得投資時(shí)被投資單位各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)等的公允價(jià)值為基礎(chǔ)，對被投資單位的凈利潤進(jìn)行調(diào)整。取得投資時(shí)有關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債的公允價(jià)值與其賬面價(jià)值不同的，未來期間在計(jì)算歸屬母公司應(yīng)享有的凈利潤或應(yīng)承擔(dān)的凈虧損時(shí)，應(yīng)考慮對被投資單位商品銷售成本，計(jì)提的折舊額、攤銷額以及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額等進(jìn)行的調(diào)整。投資時(shí)被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值與其賬面價(jià)值之間的差額較小，按照重要性原則和成本效益原則也可以不進(jìn)行調(diào)整。
（2）企業(yè)與聯(lián)營企業(yè)及合營企業(yè)之間發(fā)生的內(nèi)部交易損益，按照持股比例計(jì)算歸屬于投資企業(yè)的部分，應(yīng)當(dāng)予以抵銷，在此基礎(chǔ)上確認(rèn)投資損益。投資企業(yè)與被投資單位發(fā)生的內(nèi)部交易損失，按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第8號――資產(chǎn)減值》等規(guī)定屬于資產(chǎn)減值損失的，應(yīng)當(dāng)全額確認(rèn)。
經(jīng)過上述調(diào)整，雖然提高了會計(jì)信息的真實(shí)性，但也存在一定的缺陷：一是以取得投資時(shí)被投資單位各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)等的公允價(jià)值為基礎(chǔ)，對被投資單位的凈利潤進(jìn)行調(diào)整的程序比較復(fù)雜，且一般會涉及很多期間，不易操作；二是投資企業(yè)當(dāng)期收取的被投資企業(yè)的分紅與前期確認(rèn)的投資收益之間的對應(yīng)關(guān)系減弱。
2.對超額虧損的確認(rèn)不同
舊準(zhǔn)則下，投資企業(yè)確認(rèn)被投資單位發(fā)生的凈虧損時(shí)，以投資賬面價(jià)值減計(jì)至零為限；如果被投資單位以后各期實(shí)現(xiàn)凈利潤，投資企業(yè)應(yīng)在計(jì)算的收益分享額超過未確認(rèn)的虧損分擔(dān)額以后，按超過未確認(rèn)的虧損分擔(dān)額的金額，恢復(fù)投資的賬面價(jià)值。
新準(zhǔn)則下，投資企業(yè)在確認(rèn)應(yīng)分擔(dān)的被投資單位凈虧損時(shí)，不僅僅限于長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值：首先，應(yīng)減計(jì)長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值，直至沖減為零；其次，沖減其他實(shí)質(zhì)上構(gòu)成對被投資單位凈投資的其他長期權(quán)益至零（其他長期權(quán)益主要指對被投資單位的長期債權(quán)，但不包括投資企業(yè)與被投資單位之間因銷售商品、提供勞務(wù)等日?；顒铀a(chǎn)生的長期債權(quán)）；最后，如果企業(yè)在投資合同或協(xié)議中約定履行其他額外的損失補(bǔ)償義務(wù)的，還應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第13號――或有事項(xiàng)》的規(guī)定確認(rèn)預(yù)計(jì)承擔(dān)的損失金額，確認(rèn)為一項(xiàng)預(yù)計(jì)負(fù)債。被投資單位以后實(shí)現(xiàn)凈利潤的，投資企業(yè)在其收益分享額彌補(bǔ)未確認(rèn)的虧損分擔(dān)額后，按上述相反順序依次調(diào)整預(yù)計(jì)負(fù)債、其他長期權(quán)益和長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值。
（三）處置長期股權(quán)投資會計(jì)處理的變化
舊準(zhǔn)則下，處置長期股權(quán)投資時(shí)將其賬面價(jià)值與實(shí)際取得價(jià)款的差額確認(rèn)為當(dāng)期投資損益。新準(zhǔn)則下，除將其賬面價(jià)值與實(shí)際取得價(jià)款的差額確認(rèn)為當(dāng)期收益外，還需考慮被投資單位除凈損益以外所有者權(quán)益的其他變動而計(jì)入投資方所有者權(quán)益的部分的處理。處置境外投資時(shí)，在合并報(bào)表層面還需考慮其對應(yīng)的外幣報(bào)表折算差額。
在對長期股權(quán)投資按照權(quán)益法進(jìn)行核算時(shí)，新舊準(zhǔn)則都規(guī)定，投資方除了以調(diào)整后的被投資方的凈利潤為基礎(chǔ)確認(rèn)投資收益外，對于被投資單位除凈損益以外所有者權(quán)益的其他變動，應(yīng)當(dāng)調(diào)整長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值并計(jì)入所有者權(quán)益（資本公積）。在轉(zhuǎn)讓該投資時(shí)，舊準(zhǔn)則規(guī)定，投資企業(yè)應(yīng)按照相應(yīng)比例將其從“資本公積――股權(quán)投資準(zhǔn)備”科目下調(diào)整至“資本公積――其他資本公積”。此處理不改變投資企業(yè)資本公積的賬面價(jià)值，也不改變投資企業(yè)的損益和所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)。而新準(zhǔn)則規(guī)定，應(yīng)將原計(jì)入所有者權(quán)益的部分按相應(yīng)比例轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。
按照舊準(zhǔn)則操作，在該投資已經(jīng)轉(zhuǎn)讓的情況下，原直接計(jì)入投資企業(yè)所有者權(quán)益部分依然以資本公積的形式存在，賬面反映的該項(xiàng)投資的整體收益與事實(shí)存在差異。新準(zhǔn)則的規(guī)定明顯優(yōu)于舊準(zhǔn)則的規(guī)定，相當(dāng)于在處置長期股權(quán)投資時(shí)完成了該部分股權(quán)投資收益的清算，更客觀、全面的反映了該項(xiàng)投資的實(shí)際收益。
針對外幣報(bào)表折算差，新準(zhǔn)則規(guī)定企業(yè)在處置境外經(jīng)營時(shí)，在合并報(bào)表層面應(yīng)當(dāng)將資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益項(xiàng)目下列示的，與該境外經(jīng)營相關(guān)的外幣財(cái)務(wù)報(bào)表折算差，自所有者權(quán)益項(xiàng)目轉(zhuǎn)入處置當(dāng)期的損益。而舊準(zhǔn)則對此沒有明確的規(guī)定，實(shí)務(wù)中的處理也不盡相同。
（四）長期股權(quán)投資差額會計(jì)處理的變化
股權(quán)投資差額分為兩個(gè)部分:一是初始投資成本與投資方應(yīng)享有的被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額之間的差額；二是投資企業(yè)享有的被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值和賬面價(jià)值之間的差額。
舊準(zhǔn)則對長期股權(quán)投資差額的處理采取了十分簡單的處理方式。長期股權(quán)投資借方差額按一定期限平均攤銷，計(jì)入損益。股權(quán)投資差額的攤銷期限依照合同規(guī)定或在不超過10年進(jìn)行攤銷。初始投資成本低于應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額之間的差額，直接計(jì)入資本公積(股權(quán)投資準(zhǔn)備)。
新準(zhǔn)則對股權(quán)投資差額不再采用過去的綜合攤銷方法，而是區(qū)分不同情況做出了較為細(xì)致的規(guī)定。
對于同一控制下企業(yè)合并形成的對子公司長期股權(quán)投資，其投資成本按照應(yīng)享有的被投資單位賬面凈資產(chǎn)的份額確認(rèn)，因而不存在股權(quán)投資差額，不確認(rèn)商譽(yù)。合并對價(jià)與享有的被投資方所有者權(quán)益份額的部分的差額，調(diào)整資本公積，資本公積不足沖減的，調(diào)整留存收益。
對于其他方式形成的對子公司長期股權(quán)投資差額，區(qū)分母公司財(cái)務(wù)報(bào)表和合并財(cái)務(wù)報(bào)表兩個(gè)層面進(jìn)行處理。在母公司報(bào)表層面，長期股權(quán)投資的初始投資成本大于投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的，不調(diào)整長期股權(quán)投資的初始投資成本；長期股權(quán)投資的初始投資成本小于投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的，應(yīng)對取得的被購買方各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債及或有負(fù)債的公允價(jià)值以及合并成本的計(jì)量進(jìn)行復(fù)核，經(jīng)復(fù)核后合并成本仍小于合并中取得的被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的，其差額應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)調(diào)整長期股權(quán)投資的成本。對于負(fù)商譽(yù)不予確認(rèn)，在合并當(dāng)日計(jì)入當(dāng)期損益。在合并財(cái)務(wù)報(bào)表層面，應(yīng)當(dāng)將長期股權(quán)投資的初始投資成本大于投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的部分單獨(dú)確認(rèn)為商譽(yù)，期末需要對商譽(yù)進(jìn)行減值測試。投資企業(yè)享有的被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值和賬面價(jià)值之間的差額，應(yīng)當(dāng)調(diào)整被投資單位相關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值。即需按照購買日被投資單位的資產(chǎn)負(fù)債的公允價(jià)值對其財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整后再納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表。
對聯(lián)營企業(yè)、合營企業(yè)的長期股權(quán)投資差額的處理與子公司長期股權(quán)投資差額的處理基本一致。由于不需編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表，長期股權(quán)投資的初始投資成本大于投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的部分不必單獨(dú)確認(rèn)商譽(yù)。負(fù)商譽(yù)復(fù)核后計(jì)入當(dāng)期損益。投資企業(yè)享有的被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額與其賬面價(jià)值之間的差額在計(jì)算投資收益時(shí)調(diào)整被投資單位的凈利潤。
（五）長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備會計(jì)處理的變化
1.進(jìn)行減值測試的前提有所改變
舊準(zhǔn)則規(guī)定企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期對長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值逐項(xiàng)進(jìn)行檢查，至少于每年年末檢查一次。可見，在舊準(zhǔn)則下，無論長期股權(quán)投資是否存在減值跡象，期末都要對長期股權(quán)投資進(jìn)行減值測試。新準(zhǔn)則規(guī)定，在資產(chǎn)負(fù)債表日應(yīng)首先分析長期股權(quán)投資是否存在減值跡象，如果存在減值跡象則需要進(jìn)行減值測試。不存在減值跡象的，則不需要進(jìn)行減值測試。較舊準(zhǔn)則而言，新準(zhǔn)則在一定程度上降低了年末減值測試的工作量。
2.減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回受到限制
舊準(zhǔn)則規(guī)定，已確認(rèn)計(jì)提減值準(zhǔn)備的長期投資的價(jià)值又得以恢復(fù)的，應(yīng)在原已確認(rèn)的投資損失的數(shù)額內(nèi)轉(zhuǎn)回。新準(zhǔn)則規(guī)定，對子公司、聯(lián)營公司和合營公司提取的減值準(zhǔn)備，一經(jīng)提取以后期間均不允許轉(zhuǎn)回；對持有的公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的其他參股公司的長期股權(quán)投資計(jì)提的減值準(zhǔn)備，應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第22 號――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》處理。
二、實(shí)施新長期股權(quán)投資準(zhǔn)則對企業(yè)的主要財(cái)務(wù)影響
（一）對母公司資產(chǎn)規(guī)模及盈利情況造成沖擊
新準(zhǔn)則規(guī)定，對子公司長期股權(quán)投資的后續(xù)計(jì)量由原來的權(quán)益法改為成本法，在編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)再按照權(quán)益法進(jìn)行調(diào)整。該變化對合并財(cái)務(wù)報(bào)表沒有影響，但對母公司，特別是控股型母公司的個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表影響較大。權(quán)益法和成本法兩者最主要的區(qū)別在于如何確認(rèn)投資收益。權(quán)益法要求按照被投資企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈損益進(jìn)行調(diào)整后確認(rèn)投資收益（投資損失），收到現(xiàn)金股利沖減長期股權(quán)投資賬面價(jià)值；成本法則規(guī)定，只有在收到股利時(shí)才確認(rèn)投資收益，被投資單位當(dāng)年的盈虧不會影響投資企業(yè)的利潤?，F(xiàn)階段，我國大部分上市公司發(fā)放的股利遠(yuǎn)低于其當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤。核算方法改變后，在子公司持續(xù)盈利的情況下，母公司采用成本法確認(rèn)的投資收益要低于權(quán)益法下確認(rèn)的投資收益，賬面所反映的資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)也遠(yuǎn)低于按照權(quán)益法核算時(shí)的資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)；在子公司持續(xù)虧損的情況下，則正好相反。這一變化對集團(tuán)公司的母公司或者控股型公司影響較大，客觀上也要求企業(yè)適時(shí)調(diào)整業(yè)績評價(jià)體系中的財(cái)務(wù)指標(biāo)。
（二）引入公允價(jià)值計(jì)量可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的大幅波動，為企業(yè)操縱會計(jì)信息提供了新途徑
新準(zhǔn)則下，對于除子公司、合營公司和聯(lián)營公司之外的企業(yè)長期股權(quán)投資，如果其公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量，應(yīng)當(dāng)將其確認(rèn)為一項(xiàng)金融工具，并按照公允價(jià)值進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。就我國目前情況來看，非金融類企業(yè)所持有的可以確認(rèn)為一項(xiàng)金融工具的長期股權(quán)投資，絕大多數(shù)是上市公司的原始股，或者戰(zhàn)略配售時(shí)在一級市場上申購的，其成本一般情況下均低于市場價(jià)值，因此對此類長期股權(quán)投資采用公允價(jià)值進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，在首次執(zhí)行新準(zhǔn)則時(shí)將會大幅增加公司的資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)，對公司財(cái)務(wù)狀況帶來較大影響。而在首次執(zhí)行日之后，需要按照公允價(jià)值的變化來調(diào)整賬面價(jià)值，在資本市場劇烈震蕩的情況下，公司的凈資產(chǎn)也將隨之大幅波動。
新準(zhǔn)則還規(guī)定，當(dāng)對一家公司不再具有控制、共同控制、重大影響的情況下，如果該公司股權(quán)的公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量，則按照公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量。實(shí)務(wù)中判斷投資企業(yè)對被投資單位的控制程度時(shí)一般都按照享有的表決權(quán)確定。企業(yè)可以通過出售持有的上市公司股份等途徑，來減少其所享有的上市公司的表決權(quán)。進(jìn)而將持有的該上市公司的股權(quán)確認(rèn)為一項(xiàng)金融資產(chǎn)，從而達(dá)到增加凈資產(chǎn)，降低資產(chǎn)負(fù)債率，調(diào)整當(dāng)期收益的目的。新準(zhǔn)則的這一規(guī)定為企業(yè)操縱會計(jì)信息提供了新的途徑。
（三）迫使公司改變原有的財(cái)務(wù)政策
1.需調(diào)整公司的利潤分配政策
實(shí)務(wù)中，一般都以母公司的凈利潤為基礎(chǔ)進(jìn)行利潤分配。采用成本法對子公司進(jìn)行后續(xù)計(jì)量后，在子公司不分配利潤或分配較低的情況下，如果母公司自身沒有經(jīng)營活動，或經(jīng)營活動的收益不足以彌補(bǔ)費(fèi)用支出的情況下，實(shí)施新準(zhǔn)則后母公司的凈利潤有可能很小，留存收益甚至有可能為負(fù)數(shù)，這樣就不具備分紅的前提條件。但按照國家財(cái)政及證監(jiān)會的要求，或者為了滿足資本市場的預(yù)期，企業(yè)需要進(jìn)行利潤分配，為此就必須調(diào)整對其所屬子公司采取的利潤分配政策，要求子公司進(jìn)行利潤分配。
2.需適當(dāng)調(diào)整公司的籌資策略
執(zhí)行新準(zhǔn)則后，公司的資產(chǎn)狀況和經(jīng)營成果會有較大變化。其償債能力、盈利能力以及發(fā)展能力與之前相比也會有改變，這種改變有時(shí)候甚至是顛覆性的。在準(zhǔn)則執(zhí)行之初，這些變化必然會引起利益相關(guān)者，特別是債權(quán)人的高度關(guān)注。因此公司在進(jìn)行耐心解釋的同時(shí)，需適當(dāng)調(diào)整公司的籌資策略，采取合理的籌資方式，調(diào)整籌資規(guī)模。
（四）對會計(jì)實(shí)務(wù)工作提出了新的要求
1.需增設(shè)備查簿，做好相關(guān)信息的記錄和存檔工作
實(shí)施新準(zhǔn)則后，部分會計(jì)處理和會計(jì)信息將不會進(jìn)入企業(yè)的會計(jì)賬簿，但這些會計(jì)信息是以后進(jìn)行會計(jì)核算、編制報(bào)表所必須的。企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)置備查簿，記錄這些信息。如：編制合并報(bào)表時(shí)對子公司的投資進(jìn)行權(quán)益法核算的調(diào)整分錄；投資取得日被投資方資產(chǎn)負(fù)債的公允價(jià)值和賬面價(jià)值等。上述信息的記錄和管理對會計(jì)人員提出了更高的要求。
2.需制定確定公允價(jià)值的內(nèi)部流程
新準(zhǔn)則中引入了公允價(jià)值計(jì)量，但公允價(jià)值的確定不能單獨(dú)依靠財(cái)務(wù)部門，需要其他業(yè)務(wù)部門配合。應(yīng)當(dāng)在企業(yè)內(nèi)部建立確定公允價(jià)值的內(nèi)部規(guī)范和流程，明確公允價(jià)值確定的依據(jù)和方法，做好公允價(jià)值確定過程的記錄，做到有據(jù)可依。在長期股權(quán)投資取得階段，首先應(yīng)當(dāng)聘請有相關(guān)資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)對被收購對象進(jìn)行審計(jì)、評估；其次，由專門部門對評估結(jié)果進(jìn)行審查。重點(diǎn)審查評估方法是否合理，評估增值的理由是否充分等。審查通過的，需報(bào)公司相關(guān)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)評估結(jié)果。評估結(jié)果批復(fù)后，將評估報(bào)告交會計(jì)處理并存檔。
三、有關(guān)政策建議
從目前的實(shí)施情況來看，筆者認(rèn)為，新長期股權(quán)投資準(zhǔn)則還存在需要進(jìn)一步改進(jìn)的地方。
（一）在不斷加強(qiáng)和完善會計(jì)信息監(jiān)管的情況下，允許長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備在減值因素消失，價(jià)值回升的情況下進(jìn)行轉(zhuǎn)回。之所以不允許長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回主要是為了防止企業(yè)利用減值準(zhǔn)備操縱利潤，另外也是考慮到長期股權(quán)投資一旦發(fā)生減值，其價(jià)值恢復(fù)的可能性較小。但事實(shí)上并非所有的長期股權(quán)投資發(fā)生減值后其價(jià)值就不會恢復(fù)，新準(zhǔn)則如此規(guī)定在一定程度上不能真實(shí)客觀地反映經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)。
（二）在母公司報(bào)表層面對合營公司和聯(lián)營公司的長期股權(quán)投資亦采用成本法核算。在母公司財(cái)務(wù)報(bào)表中對長期股權(quán)投資按照成本法核算，旨在強(qiáng)調(diào)法律實(shí)體的概念，重點(diǎn)在于從法律實(shí)體的角度反映投資資產(chǎn)的業(yè)績。權(quán)益法則強(qiáng)調(diào)同一管理階層下的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，使用權(quán)益法提供的損益信息類似于通過合并得到的信息。新長期股權(quán)投資準(zhǔn)則規(guī)定僅對子公司采用成本法，而對合營公司和聯(lián)營公司采用權(quán)益法，這構(gòu)成了與國際會計(jì)準(zhǔn)則的一項(xiàng)實(shí)質(zhì)性差異。從控制以及掌控被投資單位分紅能力的角度來講，對子公司的控制力度顯然要大于合營公司和聯(lián)營公司，但為什么反而要對掌控力度不強(qiáng)的未來的經(jīng)濟(jì)利益的流入予以確認(rèn)？因此建議在母公司報(bào)表中對合營公司和聯(lián)營公司的長期股權(quán)投資也采用成本法進(jìn)行核算。
主要參考文獻(xiàn)：
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截至2014年4月30日，A股滬深兩市2511家上市公司陸續(xù)公布了2013年年度報(bào)告。天威保定（600550）巨虧58.17億元成為A股“虧損王”。主要是計(jì)提各項(xiàng)減值及預(yù)計(jì)負(fù)債518223.84萬元所致。其中。全年計(jì)提壞賬準(zhǔn)備9.51億元、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備3.41億元、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備10.94億元、在建工程減值準(zhǔn)備10.36億元、無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備0.51億元，以及其他準(zhǔn)備12.19億元。2009年，世界各國都在努力尋找新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，謀求復(fù)蘇和繁榮。美國、德國、日本、韓國都相繼出臺大規(guī)模的新能源發(fā)展規(guī)劃，我國也將新能源產(chǎn)業(yè)列為十大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，并由此催生了大規(guī)模的新能源產(chǎn)業(yè)投資。但2012年歐盟對我國太陽能提出反傾銷調(diào)查成為國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的拐點(diǎn)，隨著國際市場的飽和，國內(nèi)新能源行業(yè)普遍面臨著產(chǎn)能過剩帶來的業(yè)績下降和資金緊張。如2013年太陽能巨頭無錫尚德在美國納斯達(dá)克的被迫退市，2014年國內(nèi)A股風(fēng)電巨頭華稅（600155）不僅被ST，且因公司存在其他涉嫌違反證券法律法規(guī)的行為被證監(jiān)會立案調(diào)查。
因此，鑒于繼2012年虧損后2013年的虧損定局，天威保變（600550）自2013年10月起便謀劃著如何從新能源領(lǐng)域出逃，將旗下天威新能源（長春）有限公司、保定天威風(fēng)電葉片有限公司、保定天威風(fēng)電科技有限公司、保定天威薄膜光伏有限公司100%股權(quán)，與大股東保定天威集團(tuán)有限公司持有的六家輸變電公司股權(quán)，即保定保菱變壓器有限公司66%股權(quán)、保定天威電氣設(shè)備結(jié)構(gòu)有限公司100%股權(quán)、保定天威變壓器工程技術(shù)咨詢維修有限公司100%股權(quán)、保定多田冷卻設(shè)備有限公司49%股權(quán)、保定惠斯普高壓電氣有限公司39%的股權(quán)、三菱電機(jī)天威輸變電設(shè)備有限公司10%的股權(quán)及土地使用權(quán)、房屋所有權(quán)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)進(jìn)行了資產(chǎn)置換。并以債權(quán)人的身份申請?zhí)焱拇ü铇I(yè)有限責(zé)任公司破產(chǎn)。這五家子公司2013年分別虧損2.18、1.14、4.74、12.48和11.68億元。與此同時(shí)，收購保定天威電力線材有限公司持有的保定天威線材制造有限公司100%的股權(quán)。此外，2014年1月，鑒于保定天威英利新能源有限公司于2013年前十月虧損高達(dá)6.15億元，天威保定將持有的7%的股權(quán)出售給了控股股東保定天威集團(tuán)有限公司。
經(jīng)過這一系列股權(quán)置換和收購，2014年一季度ST天威就扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.31億元。其中，投資收益貢獻(xiàn)了2.83億元。尤其是對對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益，達(dá)1.99億元。從理論上說，母公司通過子公司股權(quán)置換，一方面剝離了不良資產(chǎn)。另一方面也延入了優(yōu)質(zhì)的盈利資產(chǎn)，從而能夠提高集團(tuán)整體資產(chǎn)質(zhì)量。資源配置結(jié)構(gòu)的變化確實(shí)能帶來企業(yè)集團(tuán)盈利能力的增強(qiáng)，表現(xiàn)為合并利潤表上盈利水平改善。但是，根據(jù)新基本準(zhǔn)則第十八條會計(jì)謹(jǐn)慎性原則的要求，現(xiàn)行《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第33號―合并財(cái)務(wù)報(bào)表》第二節(jié)合并利潤表第三和第四款規(guī)定：編制合并利潤表時(shí)，母公司對子公司、子公司之間相互持有對方債券所產(chǎn)生的投資收益應(yīng)當(dāng)與其相對應(yīng)的發(fā)行方利息費(fèi)用相互抵消、而互相持有的長期股權(quán)投資所確認(rèn)的投資收益應(yīng)當(dāng)?shù)窒Ｒ虼?，ST天威這近二億元對聯(lián)營和合營企業(yè)的投資收益應(yīng)該是整個(gè)集團(tuán)因?qū)ν獾拈L期股權(quán)投資處置而確認(rèn)的投資收益。
眾所周知，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第13.2.1條的規(guī)定：我國上市公司最近兩個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤連續(xù)為負(fù)值，或者被追溯重述后連續(xù)為負(fù)值，交易所將對其股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（ST）。根據(jù)《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》規(guī)定，如果一家公司連續(xù)三年虧損就將被暫停上市，如果暫停上市后第一個(gè)半年度公司仍未扭虧，交易所將直接做出終止上市的決定。因此，扭虧對于中國的上市公司而言具有特別的意義。因此，在現(xiàn)行準(zhǔn)則下，ST類上市公司，包括虧損上市公司，其資產(chǎn)、債務(wù)重組行為、關(guān)聯(lián)方交易與扭虧或“摘星脫帽”等因素之間有著顯著的相關(guān)關(guān)系。財(cái)務(wù)會計(jì)理論經(jīng)常關(guān)注的是企業(yè)和準(zhǔn)則的博弈：違法企業(yè)如何行開展盈余管理，其能力邊界何在？企業(yè)采取什么措施才可以做到盈余管理？而準(zhǔn)則又如何一方面保證合法企業(yè)有法可依，通過財(cái)務(wù)報(bào)告提供高質(zhì)量的會計(jì)信息；另一方面又制約無良企業(yè)的盈余管理自由與能力？以此為分析框架，防范和化解的盈余管理應(yīng)該包括三個(gè)層次：第一，以企業(yè)與社會的關(guān)系而言，企業(yè)有盈余管理沖動，社會乃其行為邊界，因此必須創(chuàng)造公平的市場競爭環(huán)境，維護(hù)市場秩序。包括工商、公安、稅務(wù)部門對各類經(jīng)營、財(cái)經(jīng)違法行為的查處和打擊；第二，在企業(yè)內(nèi)部，財(cái)務(wù)部門統(tǒng)領(lǐng)企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)行為，企業(yè)經(jīng)營事實(shí)和管理要求乃其行為邊界，畢竟會計(jì)本身是對企業(yè)經(jīng)營行為根據(jù)管理需要在事后的確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報(bào)告，完整性、準(zhǔn)確性和真實(shí)性是基礎(chǔ)性要求。財(cái)務(wù)部門的賬務(wù)處理行為可以影響企業(yè)，但企業(yè)的經(jīng)營行為和管理要求事實(shí)上反過來也制約著財(cái)務(wù)部門的賬務(wù)處理行為，正是基于這一認(rèn)識，證監(jiān)會和財(cái)政部才做出關(guān)聯(lián)方交易單獨(dú)披露明細(xì)的要求；第三，就財(cái)務(wù)人員會計(jì)處理實(shí)踐和規(guī)范賬務(wù)處理的會計(jì)準(zhǔn)則關(guān)系而言，財(cái)務(wù)人員是實(shí)際行動者，準(zhǔn)則就是其行動的邊界。準(zhǔn)則對于各項(xiàng)業(yè)務(wù)處理是如何規(guī)定的，而財(cái)務(wù)人員對準(zhǔn)則的理解運(yùn)用又有多大的自由裁量權(quán)？抓住這三大綱領(lǐng)，強(qiáng)化和健全規(guī)范企業(yè)會計(jì)賬務(wù)處理行為相關(guān)的制度設(shè)計(jì)應(yīng)為題中之義，且屬事關(guān)大局的舉足輕重的根本性、戰(zhàn)略性問題。
在控股合并方式下，在合并方的個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表中，均表現(xiàn)為母公司對子公司、或子公司之間、或子公司對母公司的長期股權(quán)投資。因此，企業(yè)間對其所擁有的子公司股權(quán)進(jìn)行交易，尤其是非貨幣易情況下，其賬務(wù)處理的主要依據(jù)就對長期股權(quán)投資的相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定?？b密考察現(xiàn)行的長期股權(quán)投資準(zhǔn)則設(shè)計(jì)，與時(shí)俱進(jìn)，在查漏補(bǔ)缺基礎(chǔ)上，加強(qiáng)準(zhǔn)則體系的嚴(yán)謹(jǐn)性和統(tǒng)一性，具有深遠(yuǎn)的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
一、現(xiàn)行長期股權(quán)投資核算相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定
改革開放三十年，隨著市場經(jīng)濟(jì)的日漸成長與成熟，資本經(jīng)營理念已慢慢取代資產(chǎn)經(jīng)營觀念，而資產(chǎn)重組正是企業(yè)資本經(jīng)營的核心內(nèi)容，是提高社會資源配置效率的重要手段。隨著資產(chǎn)重組事件的大量涌現(xiàn)，企業(yè)并購，尤其是控股合并已成為企業(yè)集團(tuán)對既有資源進(jìn)行重新配置和整合，從而調(diào)整資源配置結(jié)構(gòu)的重要方式。為規(guī)范企業(yè)對外長期股權(quán)投資的會計(jì)處理，財(cái)政部早在1998年就了《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則―投資》。2006年新建立的會計(jì)準(zhǔn)則體系中，將其更名為《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第2號―長期股權(quán)投資》。由于企業(yè)并購根據(jù)財(cái)務(wù)管理雙方交易原則，一項(xiàng)交易的實(shí)現(xiàn)必須有兩家企業(yè)就同一交易標(biāo)的達(dá)成一致意見并進(jìn)行交割。因此，同一交易標(biāo)的，買方的獲取意味著賣方的放棄。就與長期股權(quán)投資相關(guān)的業(yè)務(wù)，現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則對其置出與取得分別做了規(guī)定。
首先，就長期股權(quán)投資的獲取而言，現(xiàn)行《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第2號―長期股權(quán)投資》對長期股權(quán)投資初始投資成本的確定、日常核算方法，編制合并報(bào)表時(shí)的方法調(diào)整，以及處置和信息披露做了明確規(guī)定。至于企業(yè)通過非貨幣性資產(chǎn)交換取得的長期股權(quán)投資初始成本，第十一條明確：按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第7號―非貨幣性資產(chǎn)交換》確定。通過債務(wù)重組取得的長期股權(quán)投資初始成本，第十二條明確：按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第12號―債務(wù)重組》規(guī)定。
與此同時(shí)，對于企業(yè)間的控股合并，現(xiàn)行《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第20號―企業(yè)合并》也同時(shí)對企業(yè)間通過合并形成的長期股權(quán)投資根據(jù)兩企業(yè)在合并前后是否均受同一方或者相同的多方最終控制而對初始投資成本的確定做出了不同的規(guī)定。就長期股權(quán)投資獲取方會計(jì)處理而言，兩條準(zhǔn)則規(guī)定是一致的。
其次，就長期股權(quán)投資的置出而言，現(xiàn)行《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第2號―長期股權(quán)投資》第十六條規(guī)定，處置長期股權(quán)投資時(shí)，其賬面價(jià)值與實(shí)際取得價(jià)款的差額，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益?！镀髽I(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第7號―非貨幣性資產(chǎn)交換》第七條在明確非貨幣性資產(chǎn)交換具有商業(yè)實(shí)質(zhì)基礎(chǔ)上規(guī)定：換出資產(chǎn)為長期股權(quán)投資時(shí)，換入資產(chǎn)公允價(jià)值和換出資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額，計(jì)入投資損益?！镀髽I(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第12號―債務(wù)重組》第七條亦明確，當(dāng)債務(wù)人以資產(chǎn)清償債務(wù)時(shí)，若抵債資產(chǎn)為長期股權(quán)投資的，其公允價(jià)值與其賬面價(jià)值的差額，亦直接作為當(dāng)期損益記入投資損益。
二、對現(xiàn)行長期股權(quán)投資準(zhǔn)則的反思
從理論上說，資產(chǎn)置換包括整體資產(chǎn)置換和部分資產(chǎn)置換。當(dāng)母公司以其持有100%股權(quán)的子公司進(jìn)行置換時(shí)，雖然對母公司而言，某一子公司，即使100%控股，也屬于集團(tuán)無數(shù)控股或非控股子公司或聯(lián)營企業(yè)之萬分之一，對于被置換的該子公司而言，則毫無疑問是企業(yè)整體資產(chǎn)的置換，畢竟子公司股東，甚至實(shí)際控制人雖易主，其資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益完整性及其總體架構(gòu)則未變。在當(dāng)前國內(nèi)、乃至全球，上至國民經(jīng)濟(jì)整體，下至個(gè)體企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轟轟烈烈開展轉(zhuǎn)型升級大潮中，母公司間對子公司整體資產(chǎn)置換的交易形式愈益普遍。反思現(xiàn)行長期股權(quán)投資準(zhǔn)則，現(xiàn)行準(zhǔn)則對于企業(yè)間相互以長期股權(quán)投資進(jìn)行置換業(yè)務(wù)的會計(jì)賬務(wù)處理規(guī)定尚付厥如。因此，對于長期股權(quán)投資會計(jì)處理還存在若干懸而未決的疑問。
第一個(gè)問題：企業(yè)間相互以長期股權(quán)投資置換時(shí)，對于置出長期股權(quán)投資的處理具體到底應(yīng)遵循哪一條準(zhǔn)則。企業(yè)合并？非貨幣性資產(chǎn)交換？
企業(yè)合并準(zhǔn)則關(guān)注合并方（購買方）長期股權(quán)投資的取得入賬規(guī)范，以及同一控制下初始合并投資成本與其付出合并對價(jià)賬面價(jià)值的差額處理，以及非同一控制下作為合并對價(jià)付出的資產(chǎn)的/負(fù)債差額的公允價(jià)值及其賬面價(jià)值差額處理；非貨幣資產(chǎn)準(zhǔn)則和債務(wù)重組準(zhǔn)則重視長期股權(quán)投資的換出及抵債出賬規(guī)范；長期股權(quán)投資準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)的則是單個(gè)企業(yè)對相關(guān)業(yè)務(wù)，包括取得、持有和處置的賬務(wù)處理。因此，企業(yè)在長期股權(quán)投資置換實(shí)踐中，對置出和置入部分實(shí)際上進(jìn)行了準(zhǔn)則的選擇性使用。即一方面置出長期股權(quán)投資依非貨幣資產(chǎn)準(zhǔn)則規(guī)定，將長期股權(quán)投資評估價(jià)值與賬面價(jià)值的差額確認(rèn)為投資損益；另一方面置入長期股權(quán)投資則據(jù)企業(yè)合并準(zhǔn)則規(guī)定，區(qū)分同一控制與非同一控制而分別采用權(quán)益結(jié)合法和購買法。這也是ST威保的長期股權(quán)投資轉(zhuǎn)換對象為控股大股東，按照同一控制下企業(yè)合并采用賬面價(jià)值進(jìn)行賬務(wù)處理時(shí)，依然不惜重金聘請第三方資產(chǎn)評估公司對置換的長期股權(quán)投資進(jìn)行公允價(jià)值評估。畢竟對于換出長期股權(quán)投資評估公允價(jià)值與賬面價(jià)值之間差額的處理，現(xiàn)行非貨幣資產(chǎn)準(zhǔn)則明確計(jì)入當(dāng)期投資損益，而企業(yè)合并準(zhǔn)則規(guī)定只有非同一控制下的企業(yè)合并，購買方付出資產(chǎn)公允價(jià)值與賬面價(jià)值的差額，作為資產(chǎn)處置損益計(jì)入合并當(dāng)期損益。
與此同時(shí)，鑒于ST威保在與其控股大股東進(jìn)行長期股權(quán)投資置換時(shí)，對于置出長期股權(quán)投資的會計(jì)處理采用了非貨幣資產(chǎn)準(zhǔn)則?？陀^地說，非貨幣資產(chǎn)準(zhǔn)則對于企業(yè)集團(tuán)間通過關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行利益輸送也進(jìn)行了一定的防范性規(guī)定，即要求采用該準(zhǔn)則的前提在于：非貨幣性資產(chǎn)交換應(yīng)當(dāng)具有商業(yè)性質(zhì)。因此，商業(yè)性質(zhì)界定成為能否運(yùn)用該準(zhǔn)則規(guī)定的關(guān)鍵性充分必要條件。
但是，現(xiàn)行準(zhǔn)則所規(guī)定的商業(yè)性質(zhì)判斷依據(jù)卻過于籠統(tǒng)，即所謂換入和換出資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量在風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間和金額及其現(xiàn)值顯著不同，且兩者差額對企業(yè)意義重大。眾所周知，盡管未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值雖然可以根據(jù)一定的折現(xiàn)率進(jìn)行貼現(xiàn)比較，未來現(xiàn)金流量的存在及其判斷純依主觀測定，且極易受企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營條件變化的影響，數(shù)字本身的不確定性導(dǎo)致對該標(biāo)準(zhǔn)判斷的自由裁量權(quán)過大，因而該準(zhǔn)則難免被濫用之虞。
第二個(gè)問題：長期股權(quán)投資溢價(jià)資本化？費(fèi)用化？
我國目前實(shí)行的是注冊資本制度，要求企業(yè)會計(jì)賬上的實(shí)收資本數(shù)額與其在辦理工商行政管理機(jī)構(gòu)登記時(shí)約定的注冊資本數(shù)額一致。對于投資者投入的資金，包括其以固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)出資的，雙方協(xié)議約定的價(jià)值中，也只有按投資者占被投資企業(yè)注冊資本比例計(jì)算的部分，才作為實(shí)收資本。至于超過按投資比例計(jì)算的部分，作為資本溢價(jià)，單獨(dú)記入資本公積賬戶做專項(xiàng)核算，包括股價(jià)發(fā)行溢價(jià)。更有甚者，雖然現(xiàn)行《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第20號―企業(yè)合并》第十三條第一款規(guī)定：非同一控制下的合并方以付出資產(chǎn)、承擔(dān)債務(wù)支付合并對價(jià)的，合并成本大于合并中取得的被合并方可辨認(rèn)公允價(jià)值差額，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為商譽(yù)。然而，當(dāng)合并企業(yè)以發(fā)行權(quán)益性證券取得的長期股權(quán)投資的，現(xiàn)行《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第2號―長期股權(quán)投資》第四條第二款規(guī)定：應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行權(quán)益性證券的公允價(jià)值作為該項(xiàng)長期股權(quán)投資的初始成本，按權(quán)益性證券面值計(jì)入“實(shí)收資本”，而其公允價(jià)值與面值之間的差額則計(jì)入“資本公積”。換言之，現(xiàn)行準(zhǔn)則下的權(quán)益溢價(jià)，絕對地被要求做資本化處理了。
與此同時(shí)，除存貨在非貨幣性資產(chǎn)交換中按公允價(jià)值視同銷售，且按賬面價(jià)值結(jié)轉(zhuǎn)成本，其溢價(jià)仍然體現(xiàn)在營業(yè)利潤中外，企業(yè)以非存貨的其他資產(chǎn)，尤其是長期性的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)進(jìn)行非貨幣性資產(chǎn)交換，或是折抵債務(wù)時(shí)，這些資產(chǎn)公允價(jià)值與其賬面價(jià)值的差額，現(xiàn)行準(zhǔn)則均將其直接作為資產(chǎn)處置損益直接計(jì)入營業(yè)外收入或營業(yè)外支出。換言之，現(xiàn)行準(zhǔn)則下的資產(chǎn)溢價(jià)無可置疑地被規(guī)定做費(fèi)用化處理了。
眾所周知，列示于資產(chǎn)負(fù)債表右側(cè)的債務(wù)和權(quán)益代表企業(yè)的資金來源，而列示于資產(chǎn)負(fù)債表左側(cè)的各項(xiàng)資產(chǎn)則代表企業(yè)的資金運(yùn)用，是由過去交易或事項(xiàng)形成的，企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利潤的資源。因而，這一方面說明資資本（權(quán)益）是運(yùn)用資產(chǎn)的條件；另一方面也充分表明資產(chǎn)是企業(yè)家開展生產(chǎn)經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)資本保值增值的工具。正是條件與工具的本質(zhì)區(qū)別，帶來了其溢價(jià)處理的歧途。也正因如此，由于舉債經(jīng)營的意義純粹在于通過債務(wù)利息的財(cái)務(wù)杠桿作用放大資產(chǎn)運(yùn)用效益，從而最終助力提高資本保值增值效率。債務(wù)重組收益的費(fèi)用化/資本化在經(jīng)歷了反復(fù)再三后，新準(zhǔn)則也從這個(gè)意義上，明確了債務(wù)重組收益的費(fèi)用化處理規(guī)范。若此理成立，長期股權(quán)投資溢價(jià)是做資本化/費(fèi)用化處理就取決對長期股權(quán)投資的會計(jì)要素性質(zhì)判斷。由此，也引出了一個(gè)更為本質(zhì)的疑問。即：
第三個(gè)問題：長期股權(quán)投資到底是資產(chǎn)？還是權(quán)益？
首先，長期股權(quán)投資作為企業(yè)持有或控制的子公司、合營或聯(lián)營企業(yè)股份，本身具有雙重性質(zhì)。一方面，對于持有股份的投資方而言，是企業(yè)運(yùn)用股東和債權(quán)人提供的資金進(jìn)行的對外股權(quán)投資，因而在股權(quán)持有公司個(gè)別資產(chǎn)負(fù)債表上表現(xiàn)為一項(xiàng)資產(chǎn)。另一方面，對于被投資企業(yè)而言，則是企業(yè)吸收的來自于所有者的權(quán)益資金及其增值，作為凈資產(chǎn)列示在資產(chǎn)負(fù)債表右下方，是企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán)益。
與此同時(shí)，同樣是對外股權(quán)投資，長期股權(quán)投資區(qū)別于企業(yè)持有其他單位的權(quán)益工具，尤其是普通股票的根本區(qū)別在于：權(quán)益工具只是證明企業(yè)擁有某個(gè)企業(yè)扣除所有負(fù)債后的資產(chǎn)中的剩余權(quán)益的合同。是一種體現(xiàn)合約權(quán)利的所有權(quán)憑證，事實(shí)上屬于虛擬資產(chǎn)。而長期股權(quán)投資科目核算的，則是企業(yè)持有的，能夠直接或與其他合營方一同對被投資單位實(shí)施控制，或施加重大影響的權(quán)益性投資，即對子公司和合營、聯(lián)營企業(yè)的投資。換言之，該項(xiàng)投資是作為投資公司運(yùn)用被投資公司等資產(chǎn)、負(fù)債的必備條件的權(quán)益。正因如此，根據(jù)現(xiàn)行《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則―基本準(zhǔn)則》第十六條本著重于形式原則規(guī)定：企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照交易或者事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)進(jìn)行會計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告，而不應(yīng)僅以交易或事項(xiàng)的法律形式為依據(jù)。代表母公司所擁有或控制的子公司和合營、聯(lián)營企業(yè)權(quán)益的長期股投資既在母公司的個(gè)別資產(chǎn)負(fù)債表中在非流動資產(chǎn)中列示，在企業(yè)集團(tuán)編制合并資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，現(xiàn)行《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第33號―合并財(cái)務(wù)報(bào)表》第一節(jié)合并資產(chǎn)負(fù)債表第十五條第一款率先規(guī)定：母公司對子公司的長期股權(quán)投資，以及各子公司之間的長期股權(quán)投資、子公司對母公司的長期股權(quán)投資，與其在被投資方所有者權(quán)益中所享有的份額應(yīng)當(dāng)相互抵消，同時(shí)抵消相應(yīng)的長期股權(quán)投資準(zhǔn)備。因而，母公司對子公司的長期股權(quán)投資在合并資產(chǎn)負(fù)債表中表現(xiàn)為投資方按持股比例所實(shí)際控制的資產(chǎn)、負(fù)債及其差額―權(quán)益。
其次，從現(xiàn)行企業(yè)對單個(gè)企業(yè)的長期股權(quán)投資公允價(jià)值評估方法來看，由于其基本的評估程序?yàn)椋菏紫?，單?xiàng)資產(chǎn)評估單項(xiàng)資產(chǎn)評估價(jià)值加總總資產(chǎn)評估價(jià)值；其次，單項(xiàng)負(fù)債評估單項(xiàng)負(fù)債評估價(jià)值加總總負(fù)債評估價(jià)值；再次，凈資產(chǎn)總額公允價(jià)值=總資產(chǎn)評估值-總負(fù)債評估值。最后，按投資單位持股比例確定該項(xiàng)長期股權(quán)投資的公允價(jià)值。眾所周知，會計(jì)恒等式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益不僅說明了資產(chǎn)負(fù)債表三大要素總額數(shù)字之間的勾稽關(guān)系，更直接指明了總資產(chǎn)減去總負(fù)債余額的權(quán)益性質(zhì)。因此，若遵循實(shí)質(zhì)重于形式原則，長期股權(quán)投資不應(yīng)被母公司單個(gè)報(bào)表上的資產(chǎn)性質(zhì)迷惑，而是根據(jù)其在企業(yè)合并報(bào)表上的權(quán)益性質(zhì)明確其權(quán)益實(shí)質(zhì)。若如此，其溢價(jià)的資本化/費(fèi)用化問題亦迎刃而解了。
最后，與基于會計(jì)分期假設(shè)的法人損益確認(rèn)的權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)不同，投資者，無論法人還是自然人，其投資損益卻是基于收付實(shí)現(xiàn)制基礎(chǔ)確認(rèn)的。即只有投資者實(shí)際收到被投資企業(yè)的分紅，無論現(xiàn)金股利還是股票股利時(shí)，才算是真正實(shí)現(xiàn)了投資收益。由于與投資相關(guān)的系統(tǒng)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)綜復(fù)雜，投資能否盈利？若盈利，又有幾何？投資結(jié)果不確定性相當(dāng)大。這種不確定性，既體現(xiàn)為投資的空間分布，這項(xiàng)投資盈利，而那項(xiàng)卻虧損了；更表現(xiàn)在時(shí)間性流動上，某項(xiàng)投資過去盈利，現(xiàn)在卻虧損，未來更是不可知。因此，對于企業(yè)集團(tuán)投資損益的確認(rèn)，現(xiàn)行《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第33號―合并報(bào)表》第二節(jié)合并利潤表除要求母子公司、子子公司間相互投資確認(rèn)的投資損益與其相對應(yīng)的費(fèi)用或權(quán)益抵消后，應(yīng)當(dāng)將所有子公司、聯(lián)營或合營企業(yè)報(bào)告期內(nèi)的收入、費(fèi)用和利潤納入合并利潤表。企業(yè)集團(tuán)對集團(tuán)外的各項(xiàng)投資盈虧相抵后的余額才能確認(rèn)為企業(yè)集團(tuán)的投資收益。對于個(gè)別企業(yè)對其對外投資損益的確認(rèn)，2006新建《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第2號―長期股權(quán)投資》與舊準(zhǔn)則的一個(gè)顯著差異就在于：母公司對子公司的長期股權(quán)投資持有期核算由權(quán)益法改為成本法。根據(jù)成本法，投資單位只能對被投資單位宣告分派的現(xiàn)金股利或利潤，確認(rèn)為當(dāng)期投資收益。換言之，被投資單位在接受本單位投資后產(chǎn)生的凈利潤，雖然從理論上說屬于企業(yè)所有者享有權(quán)益增值，被投資企業(yè)盈利再巨，若企業(yè)不分紅，對投資者而言仍然只是可望而不可及的鏡花水月。投資者的剩余索取權(quán)的實(shí)現(xiàn)事實(shí)上受制于剩余的控制權(quán)。這也是國內(nèi)A股上市公司不分紅、少分紅備受詬病的原因所在。
更通俗來說，以股民在資本市場的股票投資而言，大盤即使如06、07年般股指從九百多點(diǎn)躥至六千多點(diǎn)，投資市值高度膨脹，投資者若未果斷套現(xiàn)離場，仍然難逃08年崩盤深套災(zāi)難。因此，只要投資資金不離場，不撤出投資實(shí)踐而只是變換投資對象的話，投資者尚不能對投資結(jié)果下判斷。依此類推，企業(yè)間長期股權(quán)投資的轉(zhuǎn)換。只代表投資對象的變更，是對原投資的中止，而非投資實(shí)踐的終止。在這個(gè)意義上說，長期股權(quán)投資在轉(zhuǎn)換中的溢價(jià)必須資本化。而在投資期間累計(jì)的資本化的投資溢價(jià)只在企業(yè)真正終止投資，投資本金及其累積溢價(jià)離開對外投資場域時(shí)，才能真正確認(rèn)并計(jì)量投資損益。
三、結(jié)論和建議
本文通過對ST威保2014年一季度業(yè)績迅速變臉原因的深刻分析，發(fā)現(xiàn)其除了通過關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利潤輸送外，現(xiàn)行準(zhǔn)則對長期股權(quán)置換規(guī)定的多頭碎片化規(guī)制亦難辭其咎。畢竟政出多門，難免為規(guī)則執(zhí)行者容留了過大的自由裁量權(quán)，而自由裁量的結(jié)果只能帶來對相關(guān)業(yè)務(wù)的選擇性處理。因此，現(xiàn)行企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則在明確長期股權(quán)投資會計(jì)要素分類基礎(chǔ)上，完善并統(tǒng)一長期股權(quán)投資軒換業(yè)務(wù)賬務(wù)處理規(guī)則勢在必行。本文認(rèn)為，方案有二：
方案一：修改《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第2號―長期股權(quán)投資》
1.把原第三章后續(xù)計(jì)量第十六條處置拿出來，并專設(shè)處置一章。在處置章中，再細(xì)分兩節(jié)，一節(jié)為中止，專論長期股權(quán)投資置換時(shí)置出方的賬務(wù)處理規(guī)則，并明確轉(zhuǎn)換損益的資本化。另一節(jié)為終止，分條說明以長期股權(quán)投資置換非貨幣、非長期股權(quán)投資其他資產(chǎn)時(shí)的損益處理，見《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第7號―非貨幣資產(chǎn)》第X條；以長期股權(quán)投資抵償債務(wù)時(shí)的損益處理，見《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第12號―債務(wù)重組》第X條。轉(zhuǎn)讓長期股權(quán)投資時(shí)的損益，沿用現(xiàn)行第十六條規(guī)定，即其賬面價(jià)值與實(shí)際取得價(jià)款的差額，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期投資損益。
2.修改原第二章初始計(jì)量第三條及其細(xì)目，將其直接簡化為企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資，其初始投資成本應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第20號―企業(yè)合并》確定，畢竟該準(zhǔn)則亦同時(shí)對同一控制與非同一控制下的企業(yè)合并分別作出了賬務(wù)處理規(guī)范說明。
3.在原第四條以其他方式取得的長期股權(quán)投資的初始投資成本確定中或加上第六目，專論在長期股權(quán)投資轉(zhuǎn)換中置入長期股權(quán)投資初始成本確認(rèn)方法。若無他出，應(yīng)明確按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第20號―企業(yè)合并》確定，或《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第7號―非貨幣資產(chǎn)》確定。
方案二：修改《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第7號―非貨幣性資產(chǎn)交換》
1.在原第四條商業(yè)性質(zhì)界定條件中加入第三目，即非關(guān)聯(lián)交易。明確關(guān)聯(lián)交易不符合商業(yè)性質(zhì)判斷要求。
2.原第五條所謂關(guān)注關(guān)聯(lián)方交易下關(guān)聯(lián)方關(guān)系的存在可能導(dǎo)致發(fā)生的非貨幣換不具有商業(yè)性質(zhì)，既未明確態(tài)度，更容忍了非商業(yè)性質(zhì)的魚目混珠。因此，若在第四條中對關(guān)聯(lián)方交易商業(yè)性質(zhì)的絕對否定，此條應(yīng)刪除。
（安徽省淮南市產(chǎn)業(yè)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司，安徽 淮南 232001）
摘要：隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化，各個(gè)企業(yè)的經(jīng)營活動逐漸向多元化方向發(fā)展。市場競爭更加激烈，企業(yè)為了在市場占有一席之地，紛紛開始擴(kuò)大生產(chǎn)、提高效益，以便提高綜合競爭能力。在此過程中企業(yè)通過各種投資方式提高自身的經(jīng)營效益，股權(quán)投資是其中一種經(jīng)濟(jì)利益比較大的投資方式，在我國的上市公司管理中股權(quán)投資的會計(jì)核算問題一直是制約企業(yè)發(fā)展的主要因素，必須對其進(jìn)行合理的調(diào)整，提高企業(yè)財(cái)務(wù)水平。本文主要分析上市公司管理中股權(quán)投資會計(jì)核算方式。
關(guān)鍵詞 ：上市公司；股權(quán)投資；會計(jì)核算
中圖分類號：F243.3文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號：1000-8772（2015）01-0248-01
近幾年，我國企業(yè)紛紛進(jìn)行股份制改革，以便提高自身經(jīng)營水平和經(jīng)濟(jì)效益。在此過程中上市公司股權(quán)投資的會計(jì)核算問題必須進(jìn)行合理的調(diào)整，以便推動企業(yè)的發(fā)展。上市公司股權(quán)投資的會計(jì)核算方式存在較多的問題，導(dǎo)致上市公司的股權(quán)投資不能直接兌現(xiàn)成股份流通，在新會計(jì)準(zhǔn)則下資產(chǎn)成本的核算方法更加復(fù)雜，更應(yīng)該重視上市公司管理中股權(quán)投資會計(jì)核算問題，以便提高上市公司財(cái)務(wù)管理水平。
一、股權(quán)投資與會計(jì)核算
股權(quán)投資主要是指上市公司通過以對等的價(jià)格支付被投資單位的股權(quán)的一種行為，也是市場上常見的上市公司籌集資金的一種方式。上市公司購買其他企業(yè)的股權(quán)或者實(shí)物資產(chǎn)等進(jìn)行投資活動，以便獲得一定的經(jīng)濟(jì)利益，這種利益的獲得主要通過分得利潤和股利獲得。會計(jì)核算是一段時(shí)間內(nèi)某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動的會計(jì)反映，它的主要尺度是貨幣，會計(jì)核算主要反映的是已經(jīng)發(fā)生的會計(jì)主體和已經(jīng)完成的經(jīng)濟(jì)活動，會計(jì)核算的主要工作便是記賬、算賬、報(bào)賬，會計(jì)核算形式的合理組織是做好會計(jì)工作的前提，是提高會計(jì)工作質(zhì)量的重要保障。另外會計(jì)核算的順利進(jìn)行還必須有正確的會計(jì)報(bào)表做基礎(chǔ)，以便使企業(yè)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)能夠快速了解企業(yè)資金使用情況和經(jīng)營狀況。
二、股權(quán)投資的會計(jì)核算方法
一般情況下，股權(quán)投資的會計(jì)核算方法主要有兩種方式，第一是成本法，第二是權(quán)益法。其中成本法主要指在長期股權(quán)投資的情況下，依據(jù)現(xiàn)有的股份評估內(nèi)容評價(jià)被投資企業(yè)的價(jià)值，然后預(yù)測再次投資的成本，再次投資過程中要考慮好各種貶值因素，扣除投資中的附帶損失，這種評估方法便是成本法。另一種核算方法是權(quán)益法，權(quán)益法主要指以投資時(shí)支付的資產(chǎn)價(jià)值計(jì)價(jià)，然后依靠持有的被投資企業(yè)的股份利益的變化調(diào)整投資價(jià)值范圍進(jìn)行核算的一種方法，此方法比較適合應(yīng)用于長期股權(quán)投資企業(yè)，此核算方式主要取決于投資企業(yè)對被投資企業(yè)的控制力，否則不建議使用此類方法。
三、上市公司股權(quán)投資會計(jì)核算改進(jìn)措施
在上市公司的管理中股權(quán)投資的會計(jì)核算方法可以有很多種，至于使用哪一種就需要會計(jì)人員進(jìn)行合理斟酌，首先可以將企業(yè)的股權(quán)進(jìn)行分類，以便于會計(jì)核算分析。另外一種情況是上市公司能和被投資單位進(jìn)行共同控制與相互影響，比如在某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動中可以實(shí)現(xiàn)雙方共同控制較為重要的生產(chǎn)經(jīng)營決策和財(cái)務(wù)事件，而相互影響是雙方在另一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策中有參與權(quán)，但是沒有控制權(quán)，這種情況下可以采用權(quán)益法進(jìn)行會計(jì)核算，如果投資公司對投資單位沒有影響關(guān)系，也沒有控制權(quán)，那么市場上也沒有任何權(quán)益的產(chǎn)生，這種情況下需要采用成本法進(jìn)行會計(jì)核算。
在上市公司股權(quán)投資會計(jì)核算中成本法和權(quán)益法在一定的條件下可以相互轉(zhuǎn)換，比如成本法向權(quán)益法進(jìn)行核算時(shí)，利用成本法核算的股權(quán)投資價(jià)值要作為最初的投資成本按照權(quán)益法進(jìn)行相應(yīng)的核算。這種轉(zhuǎn)換的主要條件是：投資公司對被投資公司失去了影響力和控制權(quán)，長期股權(quán)投資的經(jīng)濟(jì)價(jià)值不能準(zhǔn)確的核算出來，此時(shí)投資公司仍然繼續(xù)投資，公司對被投資企業(yè)產(chǎn)生了重大的影響和控制力，這時(shí)在進(jìn)行會計(jì)核算時(shí)應(yīng)該將原持有的股權(quán)與新增股權(quán)分別處理。首先可以通過商譽(yù)形式，利用應(yīng)得利益的比例衡量投資企業(yè)持有的凈資產(chǎn)價(jià)值和原有股份價(jià)值之間的差額，如果有余額就沒有必要調(diào)整股權(quán)投資的賬面價(jià)值，否則就應(yīng)該做適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。而權(quán)益法向成本法進(jìn)行轉(zhuǎn)化的情況一般是由于投資期間，投資企業(yè)新增的投資金額或者是追加的投資轉(zhuǎn)移到其他隸屬公司，應(yīng)該依據(jù)會計(jì)核算相關(guān)規(guī)定調(diào)整股權(quán)投資的賬面價(jià)值。另外在投資過程中出現(xiàn)的消減投資現(xiàn)象，導(dǎo)致股權(quán)核算方法從權(quán)益法轉(zhuǎn)變?yōu)槌杀痉?，這時(shí)需要改變長期股權(quán)投資的價(jià)值，以便為改變核算方法提供基本依據(jù)。
結(jié)語
目前的上市公司股權(quán)投資核算方法簡化了長期股權(quán)核算流程，對以前年度的分紅，由于股權(quán)變動改變會計(jì)核算后不再追溯調(diào)整，并且細(xì)化了相關(guān)核算科目，大大提高了股權(quán)核算的效率，有利于會計(jì)工作的順利開展。在市場經(jīng)濟(jì)體制下，上市公司必須選擇合適的股權(quán)投資會計(jì)核算方法，以便發(fā)揮投資價(jià)值的最大化，正確處理會計(jì)核算與股權(quán)投資之間的關(guān)系，確保上市公司經(jīng)濟(jì)效益的提高。
參考文獻(xiàn)：
（1上海城投控股股份有限公司 200080 ；2上海誠鼎創(chuàng)業(yè)投資有限公司 200080 ；3上海市城市建設(shè)投資開發(fā)總公司 200020）
【摘要】作為一個(gè)迅速發(fā)展并已具備較大規(guī)模的行業(yè)——PE 行業(yè)在會計(jì)實(shí)務(wù)處理上嚴(yán)重滯后，傳統(tǒng)的“長期股權(quán)投資成本法”的會計(jì)計(jì)量方法受到市場的質(zhì)疑和挑戰(zhàn)。文章從PE 行業(yè)特點(diǎn)和會計(jì)計(jì)量模式應(yīng)用現(xiàn)狀入手，提出對PE 投資應(yīng)按“可供金融資產(chǎn)”進(jìn)行分類并按“公允價(jià)值”進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。在此基礎(chǔ)上，對市盈率（P/E）估值模型的應(yīng)用思路提出了建議。
【關(guān)鍵詞】PE 會計(jì)計(jì)量 公允價(jià)值 估值
一、問題的提出
（一）PE 行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
私募股權(quán)投資是通過私募形式對非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，通過上市退出、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式出售股權(quán)獲利。自2006 年深圳證券交易所推出中小板以來，國內(nèi)PE 投資機(jī)構(gòu)獲得了充足的資金來源和有效的退出渠道，大批機(jī)構(gòu)成立。尤其是在創(chuàng)業(yè)板推出后，PE 行業(yè)得到井噴式增長，在2011 年達(dá)到高峰，行業(yè)當(dāng)年投資總金額達(dá)到276 億美元。截至2012 年年底，國內(nèi)有限合伙制私募股權(quán)投資基金數(shù)量已達(dá)到7 511 家，披露可投資總額共計(jì)8 073 億美元。PE 投資在緩解資金市場資本流動性過剩壓力、提供多元化投融資渠道、引導(dǎo)社會資源的優(yōu)化配置、推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、平衡區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)中小企業(yè)成長等方面的作用，使其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融體系中扮演著重要角色，呈現(xiàn)方興未艾的發(fā)展趨勢。
隨著PE 行業(yè)規(guī)模的急劇擴(kuò)大和資本市場的發(fā)展，市場各方需要準(zhǔn)確的PE 投資業(yè)務(wù)的會計(jì)信息。因此，會計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)和行業(yè)監(jiān)管部門有必要對PE 行業(yè)的會計(jì)核算進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范，以準(zhǔn)確反映PE 投資價(jià)值，為投資人和資本市場提供更為準(zhǔn)確的會計(jì)信息，促進(jìn)PE 行業(yè)的健康發(fā)展。
（二）目前實(shí)務(wù)中PE 業(yè)務(wù)的會計(jì)分類和計(jì)量
根據(jù)原《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，對于股權(quán)投資的會計(jì)核算通?？梢苑譃殚L期股權(quán)投資和金融工具。2014 年3月，財(cái)政部公布了最新修訂的《 企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第2號——長期股權(quán)投資》（自2014 年7 月1 日起執(zhí)行），基本明確該類私募股權(quán)投資應(yīng)該分為金融工具。
1. 會計(jì)分類。目前實(shí)務(wù)中，國內(nèi)PE 機(jī)構(gòu)通常是將PE 項(xiàng)目股權(quán)投資分為“對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，并且在活躍市場中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的權(quán)益性投資”。主要依據(jù)是：（1）PE機(jī)構(gòu)作為財(cái)務(wù)投資人，一般在被投資企業(yè)持股比例較低，對被投資企業(yè)基本不具有控制、共同控制或重大影響。（2）PE 投資項(xiàng)目在交易所上市交易前受到流動性限制，在活躍市場中沒有持續(xù)、有效的市場報(bào)價(jià)。
2. 后續(xù)計(jì)量?；趯E 投資業(yè)務(wù)會計(jì)分類的上述判斷，目前在會計(jì)實(shí)務(wù)中，對PE 投資業(yè)務(wù)的后續(xù)會計(jì)計(jì)量一般都按“成本法”進(jìn)行核算。在股權(quán)投資持有期間，如果不出現(xiàn)較大風(fēng)險(xiǎn)因素，則賬面價(jià)值基本是保持初始投資成本。
（三）按成本法核算的弊端
PE 投資的標(biāo)的企業(yè)通常是處在成長期的中小企業(yè)，內(nèi)外部環(huán)境的影響會導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值波動較為頻繁。而對PE 投資項(xiàng)目采用成本法進(jìn)行后續(xù)會計(jì)計(jì)量，則會導(dǎo)致：（1）不能及時(shí)和準(zhǔn)確地反映PE 投資項(xiàng)目的資產(chǎn)價(jià)值變化。（2）不利于項(xiàng)目投資后管理過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制，當(dāng)發(fā)生對標(biāo)的企業(yè)估值出現(xiàn)較大不利影響因素時(shí)，企業(yè)不能及時(shí)地發(fā)出預(yù)警信息。（3）不利于對項(xiàng)目責(zé)任人進(jìn)行考核。
二、PE 投資業(yè)務(wù)的會計(jì)后續(xù)計(jì)量模式選擇
（一）PE 投資業(yè)務(wù)的特點(diǎn)分析
PE 投資業(yè)務(wù)具有以下幾個(gè)方面特點(diǎn)：（1）PE 投資業(yè)務(wù)是一種風(fēng)險(xiǎn)投資，價(jià)值波動相對較大。（2）投資持有的目的是獲取股權(quán)價(jià)值增值收益，通常不會控制企業(yè)，退出意愿相對明確。（3）投資持有期不確定，退出時(shí)間取決于企業(yè)增長是否達(dá)到預(yù)期，或者是否需要提前退出規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。（4）投資人的關(guān)注和風(fēng)控要求高。
（二）會計(jì)分類和后續(xù)計(jì)量
1. 會計(jì)分類。PE 投資從性質(zhì)上劃分屬于權(quán)益性投資，但由于其具有風(fēng)險(xiǎn)投資特征，且對被投資企業(yè)基本不具有控制、共同控制或重大影響，因此，PE 投資業(yè)務(wù)的確認(rèn)、計(jì)量和相關(guān)信息的披露應(yīng)參照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第22 號——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》。根據(jù)PE 投資業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，決定該類投資不是為了近期的出售、回購或贖回，再加上其持有期限不確定，沒有明確意圖將該項(xiàng)投資持有到期，因此，PE 投資持有的股權(quán)可直接分類為可供出售金融資產(chǎn)。
2. 后續(xù)計(jì)量。按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第22 號——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》規(guī)定，可供出售金融資產(chǎn)應(yīng)按“公允價(jià)值”進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，公允價(jià)值變動計(jì)入資本公積。公允價(jià)值亦稱公允市價(jià)、公允價(jià)格，是熟悉市場情況的買賣雙方在公平交易的條件下和自愿的情況下所確定的價(jià)格，或無關(guān)聯(lián)的雙方在公平交易的條件下一項(xiàng)資產(chǎn)可以被買賣或者一項(xiàng)負(fù)債可以被清償?shù)某山粌r(jià)格。因此，PE 機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在股權(quán)投資持有期間，按照公允價(jià)值對持有投資進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，以準(zhǔn)確核算和反映各個(gè)會計(jì)期間企業(yè)的價(jià)值。
由于PE 投資持有的股權(quán)在沒有完成上市前，其標(biāo)的企業(yè)的股權(quán)交易不可能很活躍，其公允價(jià)值很難通過活躍的交易市場取得。理論上確定公允價(jià)值可以選擇的模型有很多，但大部分模型的可操作性存在偏差，參數(shù)的設(shè)定和數(shù)據(jù)的取得存在太多的主觀性，因此，如何選擇合理的估值方法對標(biāo)的企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行估值，是會計(jì)實(shí)務(wù)中需要解決的主要問題。
三、公允價(jià)值估值模型的選擇
（一）常用的估值模型
“公允價(jià)值”計(jì)量模式需要合理、操作性強(qiáng)的估值模型作為應(yīng)用基礎(chǔ)，以保證數(shù)據(jù)的相對可靠性。基于收益法和市場法的評估原理，實(shí)務(wù)中較常用的方法有現(xiàn)金流折現(xiàn)法和相對價(jià)值法。
1. 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法?，F(xiàn)金流量折現(xiàn)法是對企業(yè)未來的現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測，選擇合適的折現(xiàn)率，將未來現(xiàn)金流量折合成現(xiàn)值的方法?；竟饺缦拢?/p>
式中：p 代表企業(yè)的評估值；n 代表企業(yè)的經(jīng)營期；CFt 代表企業(yè)在第t 年產(chǎn)生的現(xiàn)金流； r 代表折現(xiàn)率。
該方法的優(yōu)點(diǎn)在于理論上可以反映行業(yè)趨勢、公司策略和經(jīng)營管理的變動，較少受市場波動和會計(jì)政策調(diào)整的影響；缺點(diǎn)在于基于大量假設(shè)和主觀判斷，無法相對準(zhǔn)確地估測企業(yè)未來現(xiàn)金流，偏理論化，可操作性較差，計(jì)算出的數(shù)據(jù)質(zhì)量不高。
2. 相對價(jià)值法。相對價(jià)值法，也叫價(jià)格乘數(shù)法或可比交易價(jià)值法，是利用可比企業(yè)的市場定價(jià)來估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的方法。該類模型基于市場法原理，它的假設(shè)前提是存在一個(gè)支配企業(yè)市場價(jià)值的主要變量，并根據(jù)這個(gè)變量找到一組類似企業(yè)，通過相關(guān)指標(biāo)求得目標(biāo)企業(yè)的評估價(jià)值，通過比較來判斷目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的合理性。主要模型有市盈率模型(P/E)、市凈率模型(P/B) 和市銷率（也叫收入乘數(shù)）模型(P/S)。
這里主要介紹市盈率模型，基本公式為：
企業(yè)價(jià)值= 標(biāo)的企業(yè)實(shí)際凈利潤× 可比市盈率倍數(shù)(P/E)
該方法的優(yōu)點(diǎn)在于可變參數(shù)只有一個(gè)，且其取得是基于公開市場的上市公司數(shù)據(jù)、交易數(shù)據(jù)和行業(yè)數(shù)據(jù)，公允性程度和透明度較高；缺點(diǎn)是難以找到大量真正可比的公司和交易，易受到信息披露、并購和交易量的影響，且并非各個(gè)方面均可比（如法律結(jié)構(gòu)、協(xié)調(diào)效應(yīng)、管理層變化），會計(jì)政策的差異也可能影響比較基礎(chǔ)。
（二）PE 估值模型的應(yīng)用思路
1. 方法選擇。由于現(xiàn)金流量折現(xiàn)法所需要的參數(shù)基于大量假設(shè)和主觀判斷，并且對大多數(shù)標(biāo)的企業(yè)來說，其未來現(xiàn)金流量的準(zhǔn)確估測幾乎沒有可能，因此在PE 投資項(xiàng)目估值實(shí)務(wù)中應(yīng)用意義不大。而相對價(jià)值法卻能彌補(bǔ)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的不足：一是可變參數(shù)少，很大程度上減少了主觀因素的影響；二是標(biāo)的企業(yè)最近一期私募所確定的P/E 倍數(shù)是完全的市場行為，反映了標(biāo)的企業(yè)的市場價(jià)值，可以作為很好的參考；三是隨著資本市場的發(fā)展，其可比公司或可比交易的數(shù)量規(guī)模、數(shù)據(jù)來源不斷擴(kuò)大，市場對標(biāo)的企業(yè)行業(yè)估值倍數(shù)的變化也相對容易獲得。因此，運(yùn)用相對價(jià)值法對PE 投資項(xiàng)目進(jìn)行估值在實(shí)務(wù)中比較可行。由于PE 投資的企業(yè)多數(shù)為處于細(xì)分領(lǐng)域的成長類公司，個(gè)體差異較大、收入增長較快，很多為輕資產(chǎn)公司，資產(chǎn)賬面值波動相對較大，市凈率（P/B）模型無法反映企業(yè)的盈利能力差異，市銷率(P/S) 模型又會受到收入大幅波動的沖擊，因此，在國際和國內(nèi)并購市場，尤其是對成長型企業(yè)，普遍是采用市盈率（P/E）模型進(jìn)行估值。
2. 操作思路。PE 估值模型的兩個(gè)參數(shù)中，企業(yè)的實(shí)際凈利潤是確定的，難點(diǎn)在于對可比市盈率（PE）倍數(shù)的確定。具體到PE 投資的標(biāo)的企業(yè)，我們建議采用該標(biāo)的企業(yè)最近一次融資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓的P/E 倍數(shù)作為計(jì)算參數(shù)，即市場價(jià)格。主要是因?yàn)椋海?）目前國內(nèi)的PE 行業(yè)發(fā)展已相當(dāng)市場化，項(xiàng)目信息在市場上已相對較為透明，通常一個(gè)投資標(biāo)的項(xiàng)目，會有多家PE 機(jī)構(gòu)參與競標(biāo)，并會進(jìn)行詳細(xì)的盡職調(diào)查。因此，我們可以認(rèn)為，該類投資交易是“公平自愿的”，且交易雙方是“熟悉情況的”，交易價(jià)格是經(jīng)過市場競爭和商務(wù)談判得出的，其交易確定的市盈率倍數(shù)最具有公允性。（2）與業(yè)內(nèi)常用的行業(yè)市盈率相比，采用標(biāo)的企業(yè)最近一期股權(quán)交易結(jié)果，能夠規(guī)避個(gè)體企業(yè)價(jià)值與行業(yè)平均水平的差異，最能體現(xiàn)標(biāo)的企業(yè)的實(shí)際價(jià)值。隨著時(shí)間的推移，標(biāo)的企業(yè)的價(jià)值會受到企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略、資產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、核心團(tuán)隊(duì)，以及市場對標(biāo)的企業(yè)所處行業(yè)估值變化等因素的影響。因此，在實(shí)務(wù)中我們可以通過估測一個(gè)調(diào)整系數(shù)對之前確定的市盈率倍數(shù)進(jìn)行修正?；竟綖椋?/p>
企業(yè)價(jià)值= 標(biāo)的企業(yè)實(shí)際凈利潤× 市盈率倍數(shù)(P/E)× 調(diào)整系數(shù)
上式中由于是采用標(biāo)的企業(yè)最近一期股權(quán)交易形成的市盈率倍數(shù)，在企業(yè)內(nèi)部環(huán)境未發(fā)生重大變化的情況下，調(diào)整系數(shù)的運(yùn)用只需考慮外部大環(huán)境因素的變化，復(fù)雜程度顯著下降。如果最近一期交易間隔時(shí)間較長，可以考慮結(jié)合企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、核心團(tuán)隊(duì)、商業(yè)模式等方面的變化因素，對調(diào)整系數(shù)進(jìn)行修正。
外部環(huán)境影響系數(shù)主要體現(xiàn)外部環(huán)境變化對標(biāo)的企業(yè)所處行業(yè)的估值變化。實(shí)務(wù)中我們可以通過計(jì)算二級市場可比公司在相同會計(jì)期間的市盈率倍數(shù)變動來確定。
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