時(shí)間：2023-09-06 16:54:10
序論：在您撰寫期貨投資的操作技巧時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
如今，股市一片大好，基金也一路飄紅，不少投資者在獲取豐厚收益的同時(shí)，逐漸發(fā)掘新的投資渠道，股指期貨也正慢慢被人們所關(guān)注。作為市場工具，期貨在發(fā)達(dá)國家一直倍受青睞，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，國內(nèi)企業(yè)避險(xiǎn)需求逐漸加大。經(jīng)過多年的規(guī)范整頓，以及期貨市場參與者的理性運(yùn)作，更使得期貨市場在發(fā)現(xiàn)價(jià)格、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等方面發(fā)揮出重要的積極作用，同時(shí)在我國國民經(jīng)濟(jì)中的地位也日益增強(qiáng)。
最初的期貨交易是從現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易發(fā)展而來，而現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易是雙方口頭承諾在某一時(shí)間交收一定數(shù)量的商品，后來隨著交易范圍的擴(kuò)大，口頭承諾逐漸被買賣契約代替。期貨這種既可以先買后賣，也可以先賣后買的雙向交易機(jī)制有利于順勢交易。不管市場是熊市還是牛市，投資者都可以根據(jù)自己對市場的看法進(jìn)行交易，這種交易方式也逐漸成為新一類的投資工具。中國工商銀行網(wǎng)站作為國內(nèi)第一家為客戶提供全方位期貨資訊的金融門戶，其人性化的設(shè)計(jì)，使第一次登錄工行網(wǎng)站或剛剛投入期貨市場的客戶都可以輕松找到自己關(guān)注的各類資訊。
期貨頻道中的“期貨學(xué)苑”板塊是特別為期貨市場的初涉者提供投資技巧及投資經(jīng)驗(yàn)參考的平臺(tái)，其內(nèi)容包括“期貨基本常識(shí)”“操作技巧”和“期市法規(guī)”，通過該欄目你不僅可以全方位的學(xué)習(xí)期貨市場的相關(guān)知識(shí)，而且也可以了解期貨豐富的交易方法及技巧，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，獲取相對穩(wěn)健的收益。一般來說，相對成熟的期貨市場投資者更加關(guān)心的是如何及時(shí)掌握準(zhǔn)確的期貨投資信息和新鮮的投資數(shù)據(jù)，同時(shí)更加期待瀏覽詳細(xì)的市場品種行情分析及投資指導(dǎo)。為滿足此類客戶的切實(shí)需求，“國內(nèi)及國際期貨行情”每日第一時(shí)間提供準(zhǔn)確、詳盡的市場信息以及重大消息，掌握大盤動(dòng)態(tài)變得輕松簡單、易如反掌。
近年來，期貨市場的繁榮為我們帶來了新的投資理念，如果你也想嘗試這種新的投資方式，足不出戶全方位把握投資方向，不妨到中國工商銀行網(wǎng)站的期貨頻道去一探究竟，了解詳盡的市場信息，制定行之有效的交易計(jì)劃，在期貨市場上大展身手！
對沖基金的英文名稱為Hedge Fund，意為“風(fēng)險(xiǎn)對沖過的基金”，起源于50年代初的美國。其操作的宗旨，在于利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對相關(guān)聯(lián)的不同股票進(jìn)行實(shí)買空賣、風(fēng)險(xiǎn)對沖的操作技巧，在一定程度上可規(guī)避和化解證券投資風(fēng)險(xiǎn)。
在一個(gè)最基本的對沖操作中，基金管理者在購入一種股票后，同時(shí)購入這種股票的一定價(jià)位和時(shí)效的看跌期權(quán)（Put Option）?？吹跈?quán)的效用在于當(dāng)股票價(jià)位跌破期權(quán)限定的價(jià)格時(shí)，賣方期權(quán)的持有者可將手中持有的股票以期權(quán)限定的價(jià)格賣出，從而使股票跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)得到對沖。在另一類對沖操作中、基金管理人首先選定某類行情看漲的行業(yè)，買進(jìn)該行業(yè)中看好的幾只優(yōu)質(zhì)股，同時(shí)以一定比率賣出該行業(yè)中較差的幾只劣質(zhì)股。如此組合的結(jié)果是，如該行業(yè)預(yù)期表現(xiàn)良好，優(yōu)質(zhì)股漲幅必超過其他同行業(yè)的股票，買入優(yōu)質(zhì)股的收益將大于賣空劣質(zhì)股而產(chǎn)生的損失；如果預(yù)期錯(cuò)誤，此行業(yè)股票不漲反跌，那么較差公司的股票跌幅必大于優(yōu)質(zhì)股。則賣空盤口所獲利潤必高于買入優(yōu)質(zhì)股下跌造成的損失。正因?yàn)槿绱说牟僮魇侄危缙诘膶_基金可以說是一種基于避險(xiǎn)保值的保守投資策略的基金管理形式。
經(jīng)過幾十年的演變，對沖基金已失去其初始的風(fēng)險(xiǎn)對沖的內(nèi)涵，Hedge Fund的稱謂亦徒有虛名。對沖基金己成為一種新的投資模式的代名詞，即基于最新的投資理論和極其復(fù)雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用，承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，追求高收益的投資模式。
你是否從未買過股票卻已心動(dòng)?從未投資基金卻躍躍欲試?是否想在美元不斷貶值的年頭，利用外匯寶讓手中外幣資產(chǎn)盤活?抑或你希望自己對股指期貨、黃金期貨能找點(diǎn)感覺?
模擬大賽是個(gè)練兵場
網(wǎng)上的模擬大賽是個(gè)練兵場，雖然其中不乏高手，但大多數(shù)參與者都是新手上路。就好像高考前的模擬考試，既能讓考生熟悉各種題型，訓(xùn)練應(yīng)試反應(yīng)能力，又能鍛煉考生的綜合能力和心理素質(zhì)。模擬考最重要的作用，其實(shí)還是讓你了解自己，發(fā)現(xiàn)自己的強(qiáng)項(xiàng)或弱項(xiàng)，發(fā)現(xiàn)自己的知識(shí)盲點(diǎn)。網(wǎng)絡(luò)模擬大賽的好處也是如此，它能讓你感受真實(shí)的市場環(huán)境，熟悉交易的方法和規(guī)則，并給出你與實(shí)戰(zhàn)同步的投資“業(yè)績”，讓你可以檢驗(yàn)自己的投資理念、操作技巧以及對市場趨勢的判斷能力，從中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，琢磨和積累屬于你自己的投資心得。相信經(jīng)過一番練習(xí)，你將能更自信、更成熟老練地開始自己的投資生涯。
投資的成敗得失，除了理念與技巧，還取決于心態(tài)。這方面，模擬交易也能讓新手得到鍛煉。在參賽過程中，你能體驗(yàn)到投資帶來的情緒波動(dòng)。決策前的緊張、焦慮，上漲時(shí)的喜、興奮，下跌時(shí)的失落、懊喪……這種獨(dú)特的體驗(yàn)，無疑有助于“新手”的成長，經(jīng)歷多了，你就會(huì)逐漸走向從容淡泊，培養(yǎng)一種獨(dú)立判斷能力，并在市場的漲漲跌跌中保持良好心態(tài)。由于模擬大賽畢竟是擬的投資，參與者并不會(huì)有任何經(jīng)濟(jì)上的損失，這也就能讓參與者心理上較為放松，比實(shí)際操作更放得開。
當(dāng)然，模擬大賽與實(shí)戰(zhàn)操作還是有著某些區(qū)別的，例如，股市實(shí)戰(zhàn)中，買進(jìn)賣出的指令往往會(huì)因故得不到執(zhí)行，比如，當(dāng)買盤很大時(shí)未必買得進(jìn)，而盤很大時(shí)未必能出。這種情況在漲跌停板時(shí)最為明顯。而模擬股市操作時(shí)，這種情況可能就不存在了。因此，模擬大賽更能讓參賽者“心想事成”。當(dāng)然，也有一些相反的情況，為了讓賽事更熱鬧，有的炒股大賽會(huì)制定比較苛刻的規(guī)定，例如，持股數(shù)需達(dá)到幾個(gè)、倉位需要保持多少等，以免因市場處于弱市時(shí)，參賽選手都空倉以待，游戲就進(jìn)行不下去了。這在股市實(shí)際操作時(shí)就不需要了。
值得一提的是，各種投資模擬大賽不僅是新手上路前的練習(xí)場，它還是高手脫穎而出的極佳機(jī)會(huì)。為什么那么多機(jī)構(gòu)熱衷于辦大賽，不惜用高額獎(jiǎng)金吸引大眾參與?一方面，他們是通過活動(dòng)做品牌影響力；另一方面，也不排除其挖掘一批投資高手網(wǎng)羅旗下的可能。而從投資者的角度講，不論是新手上路前的練習(xí)，還是高手自我價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，投資模擬大賽都可一試。
以下我們就為讀者介紹一些近期正在開展中的各種模擬交易比賽，有興趣的投資者不妨選取一二參與其中。
中華基金高手挑戰(zhàn)賽
毫無疑問，開放式基金是現(xiàn)在最為紅火的投資產(chǎn)品之一。但如何選基金、如何建立基金組合對大部分投資者來說都是個(gè)難題。通過參加基金的模擬交易大賽，仿真式的交易機(jī)制，可以讓你提前對基金產(chǎn)品有著更多深入的認(rèn)識(shí)，同時(shí)“組合式”的參賽方式，也可以提高你基金組合和配置的實(shí)際能力。
不過相對于模擬炒股大賽，基金的比賽比較少見。現(xiàn)在玖富理財(cái)網(wǎng)上的“中華基金高手挑戰(zhàn)賽”正在招募高手中。在這個(gè)比賽中，選手可以選擇投資包括股票型、混合型、債券型等基金。不過，基金配置組合數(shù)量不得少于3只基金，也不得多于5只基金。賬戶初始虛擬資金有50萬元。
選手排名每天都會(huì)更新，顯示凈值及人氣積分，但不顯示投資具體明細(xì)，每月進(jìn)行單月收益和人氣評(píng)比。這里，人氣評(píng)比是指網(wǎng)友的投票、博客及論壇帖子的點(diǎn)擊和回復(fù)積分。當(dāng)選手的資產(chǎn)收益率出現(xiàn)相同時(shí)，以選手人氣得分作為評(píng)選依據(jù)；如果人氣得分也一致，則由專家評(píng)委通過綜合評(píng)分進(jìn)行排名。
這個(gè)比賽的特點(diǎn)在于除了面向個(gè)人還對機(jī)構(gòu)開放。個(gè)人組面向全體基金投資者。機(jī)構(gòu)組面向國內(nèi)各銀行、證券公司、基金公司、理財(cái)公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)。每個(gè)參賽機(jī)構(gòu)由不少于3人的專家團(tuán)隊(duì)構(gòu)成。機(jī)構(gòu)組以收益率為排名依據(jù)，在全民賽中業(yè)績排名前10組和人氣排名前10組將進(jìn)入精英賽階段。
這項(xiàng)比采用階段制，分成全民賽和精英賽兩個(gè)階段。2008年1月1日-4月30日為全民賽模擬基金投放，2008年5-月1日－6月30日為精英賽，全民賽最終將評(píng)選出個(gè)人組業(yè)績前200名和人氣前100名進(jìn)入精英賽，前一階段的成績將帶入下一輪比賽中。
報(bào)名網(wǎng)址：win.省略/userpassport/index.aspx
“海通杯”黃金期貨實(shí)盤交易大賽
此項(xiàng)比賽要求參賽者必須完成期貨實(shí)名制開戶手續(xù)?？蛻羰坠P入金不低于10萬元，原有已開戶交易的期貨客戶可以參加但大賽開始日前一天客戶權(quán)益不得低于10萬元。比賽期間參賽客戶黃金期貨交易手續(xù)費(fèi)實(shí)行優(yōu)惠，統(tǒng)一為50元／手，當(dāng)天平倉部分免收。交易保證金為合約價(jià)值的12％。
這項(xiàng)賽事的報(bào)名時(shí)間從2008年1月2日起。比賽時(shí)間為上海期貨交易所推出黃金期貨之日起為期60個(gè)交易日。想要參加的投資者可以采用現(xiàn)場報(bào)名，也可以選擇網(wǎng)上報(bào)名。現(xiàn)場報(bào)名地點(diǎn)為海通期貨有限公司、海通證券全國各營業(yè)部。網(wǎng)上報(bào)名網(wǎng)址有兩個(gè)。
海通期貨網(wǎng)址：省略
海通證券網(wǎng)址：省略
國泰君安模擬炒股
國泰君安在網(wǎng)上開設(shè)了模擬炒股平臺(tái)。這個(gè)平臺(tái)的特色在于分區(qū)比賽，大多針對在校學(xué)生。每個(gè)不同的賽區(qū)有各自的參賽規(guī)則、參時(shí)間，就連虛擬本金也各不相同。
例如首屆校內(nèi)網(wǎng)炒股大賽，本金10萬元。規(guī)定選手必須是校內(nèi)網(wǎng)成員，以郵箱地址注冊。參賽時(shí)間是2008年1月12日～3月12日。又如上證論壇炒股大賽，本金100萬元。參賽時(shí)間暫定為2008年3月26日～4月26日。許多學(xué)校都借助這個(gè)平臺(tái)舉辦校內(nèi)比賽，例如清華大學(xué)、中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)、華南師范大學(xué)等等。讓學(xué)生能了解股市操作，熟悉其中的規(guī)則。讓學(xué)生在參與實(shí)戰(zhàn)前了解自己，也讓理財(cái)?shù)挠^念滲透到學(xué)生中。
模擬炒股平臺(tái)為每位參賽選手開通了炒股個(gè)人主頁，以便讓參與者在自己的博客中向朋友展示自己的詳細(xì)炒股操作記錄。新增的個(gè)人業(yè)績報(bào)告功能，通過圖表方式能形象直觀地表現(xiàn)選手資產(chǎn)增幅與同期指數(shù)漲幅的對比，并引入段位制來對選手的連續(xù)贏利能力進(jìn)行評(píng)價(jià)，想?yún)⒓拥脑捒梢酝ㄟ^bjhcg.省略/stock/login.asp報(bào)名，選擇適合自己的賽區(qū)。
多類型模擬平臺(tái)
也有一些網(wǎng)站提供較多類型的比賽，例如和訊網(wǎng)提供的虛擬投資平臺(tái)(sim.wayup.省略/)。里面包括了期指、股市、外匯的比賽。比賽的頻率也比較高，參與性比較強(qiáng)。在和訊網(wǎng)上注冊就可以獲得5萬元虛擬期指賬戶、1萬元虛擬股票賬戶、1萬美元虛擬外幣賬戶。
和訊上各類比賽的賽程各不相同，比如現(xiàn)階段舉行的是第63輪模擬炒股擂臺(tái)賽的初賽。
這個(gè)模擬炒股擂臺(tái)賽要求交易用戶必須是和訊注冊用戶。模擬交易用戶可以同時(shí)擁有2個(gè)股票賬戶，1個(gè)是模擬賬戶，初始模擬資金為]萬元虛擬資金，可以對該賬戶充值1元錢相當(dāng)于1萬虛擬資金。如果報(bào)名參加模擬炒股系列賽，還可獲得比賽賬戶，初始100萬元虛擬資金，每輪比賽重新初始化。
除了炒期神話的煽動(dòng)外，從2007年年底至今的股市暴跌，也使許多投資者把目光轉(zhuǎn)向了期貨市場。然而，期貨投資最大的特點(diǎn)就是與高收益并存的高風(fēng)險(xiǎn)?！安慌履憧?就怕你不增倉”。兇險(xiǎn)的期貨業(yè)內(nèi)一直流傳著這么一句話,只有讓頭腦發(fā)昏的小散戶們拼命進(jìn)來，站在背后的“空頭”才有可能將“大錢擠進(jìn)來”。于是不少投資者奔著財(cái)富天堂而來，卻從一開始便跌入了地獄。
《科學(xué)投資》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，期貨市場中的普通投資者，以中小戶為主。他們中的絕大部分人雖然花費(fèi)了大量的時(shí)間、精力與財(cái)力，但結(jié)果仍是鎩羽而歸。期貨市場真的不適合普通投資者參與嗎？答案是否定的。那么，普通投資者如何在這個(gè)市場中獲利呢？要回答這個(gè)問題，不妨先來看看什么樣的人能夠在期貨交易中獲利。
《科學(xué)投資》通過對成功交易者的分析可以看出，要想做好期貨投資，至少應(yīng)具備以下幾方面的素質(zhì)：
作為20世紀(jì)最重要發(fā)明的金融衍生產(chǎn)品，期貨已成為現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)不可或缺的組成部分。但由最初的商品期貨發(fā)展到今天，對市場生產(chǎn)和消費(fèi)的重要性有增無減，中國入世和經(jīng)濟(jì)國際化對企業(yè)經(jīng)營又提出了更高要求，企業(yè)經(jīng)營管理必須運(yùn)用期貨工具，對原材料、資金、匯率等進(jìn)行套期保值。
運(yùn)用期貨這個(gè)工具進(jìn)行企業(yè)資金的風(fēng)險(xiǎn)管理，要求包括企業(yè)高層決策人員在內(nèi)的人都應(yīng)具有足夠的基本知識(shí)和操作技巧。期貨作為工具是一把雙刃劍，如德國一家公司因做期貨破產(chǎn)。其實(shí)，該公司可以不必破產(chǎn)，如果該公司董事會(huì)的決策人能稍微多了解一些期貨基本知識(shí)和操作技巧，不硬性地和不考慮時(shí)機(jī)地要求下面把所有的期貨部位平倉，該公司原有的期貨部位在一個(gè)多月后甚至能為公司獲利。
成功運(yùn)用期貨工具進(jìn)行企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)管理的重要前提是管理者要具有非常平衡的心態(tài)。期貨交易的目的，簡單地說就是三個(gè)：投機(jī)、套利、保值。而企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是保值。企業(yè)經(jīng)營者若能做到保值，通過做期貨把風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避為零，就能獲得一個(gè)平衡的心態(tài)。在這個(gè)基礎(chǔ)上，若有閑余的資金，則可以考慮做一些套利交易。
在這里介紹一下我對期貨交易的看法。我個(gè)人認(rèn)為，金融衍生產(chǎn)品在中國的運(yùn)用不會(huì)對個(gè)人投資者有任何危害，而只會(huì)給他們提供更好的對沖工具。而且個(gè)人投資期貨，不會(huì)對市場造成任何風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槠谪浗灰妆旧聿捎帽ＷC金方式，一旦超過保證金限額就要平倉，損失就是期貨市場中這么多，不會(huì)再超過平倉后造成的損失。我們知道期貨合約只要不平倉，贏和虧都只是賬面上的。我想舉一個(gè)簡單的例子說明，1998年歐洲期貨交易所成立，因我們是公司會(huì)員制，5萬美元建一個(gè)公司就可以做會(huì)員進(jìn)行交易。當(dāng)時(shí)，德國一些銀行的首席交易員（他們的薪水是很高的）就自己建公司做交易。只有15%的人發(fā)財(cái)了成為億萬富翁，但是其他人都賠了。為什么呢？這些人自己做的時(shí)候，一旦自己的預(yù)期跟市場的發(fā)展相背離，還像在銀行時(shí)那樣跟進(jìn)，追加保證金。但是個(gè)人資產(chǎn)畢竟很有限度，到了一定程度就不行了，就沒有了。所以，只好平倉退出市場，自認(rèn)倒霉。但作為機(jī)構(gòu)投資者就要特別注意了。為什么呢？典型的例子就是巴林銀行。利森對市場的預(yù)測與現(xiàn)實(shí)背離，想通過追加保證金而不平倉，等市場回轉(zhuǎn)以后獲利。但事與愿違，造成了巴林銀行的破產(chǎn)。大家都知道，各個(gè)國家的退休保險(xiǎn)金和養(yǎng)老保險(xiǎn)金等都要由基金管理公司操作，他們的基金量是非常大的，一旦這方面出現(xiàn)問題的話，會(huì)涉及到千千萬萬人實(shí)際的利益。期貨交易需要專業(yè)知識(shí)和操作技巧以及嚴(yán)格的監(jiān)管。所以，作為企業(yè)，不管是生產(chǎn)型企業(yè)，還是基金管理公司，關(guān)鍵一點(diǎn)就是保值，保值了才會(huì)有平衡的心態(tài)，然后做其他的事情。這是我的一點(diǎn)看法，提供給大家參考。
作為用于股票現(xiàn)貨市場的對沖工具，期貨交易所是全球資本市場運(yùn)作的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。歐洲期貨交易所成立于1998年9月28日。由于稅收原因，注冊于瑞士，但經(jīng)營運(yùn)作則是在德國。采取運(yùn)程會(huì)員的方式。它的誕生，是歐元單一貨幣經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展的必然產(chǎn)物。我們知道，到2001年底，全球國民生產(chǎn)總值中，美元區(qū)占了22%，歐元區(qū)占16%，日本占7%。歐洲期貨交易所是由瑞士和德國兩國期貨交易所合并而成的，它是全球惟一的跨國合并而成的交易所。
傳統(tǒng)上，交易所往往是各個(gè)國家的一個(gè)壟斷性的機(jī)構(gòu)，因?yàn)楦鲊?guī)定企業(yè)上市或者某些產(chǎn)品如期貨的交易只能在指定的交易所進(jìn)行。那么歐洲期貨交易所的成立實(shí)際上是突破了民族和國家的界限而具有劃時(shí)代的意義，其目標(biāo)是通過建立一個(gè)高流通的平臺(tái)以交易歐洲各國的產(chǎn)品。由于我們沒有入會(huì)費(fèi)和年費(fèi)，只收比較低廉的交易手續(xù)費(fèi)，所以吸引了大量的投機(jī)套利和保值者的參與。到目前為止，歐洲期貨交易所在全世界18個(gè)國家（歐洲16個(gè)國家，再加上美國和澳大利亞）共有421家會(huì)員公司。
衡量一個(gè)交易所的經(jīng)營情況往往計(jì)算其交易的合約量及其包含的市值量。如果只算合約量，則韓國為多，是8億多張，我們是6.47多億張，如果從合約價(jià)值量來看，則是美國芝加哥商業(yè)交易所(CME)領(lǐng)先。
歐洲期交所的金融衍生產(chǎn)品涵蓋面很廣，主要分為股票基準(zhǔn)產(chǎn)品、指數(shù)基準(zhǔn)產(chǎn)品、貨幣市場產(chǎn)品和資本市場產(chǎn)品。在歐洲期交所各產(chǎn)品交易量比例分配上，資本市場產(chǎn)品交易量最多，然后是股票基準(zhǔn)產(chǎn)品和指數(shù)基準(zhǔn)產(chǎn)品，貨幣市場產(chǎn)品交易量很小。貨幣市場產(chǎn)品指的是一個(gè)月到三個(gè)月的銀行拆借期貨，倫敦國際金融期交所在這方面還是占主導(dǎo)地位。但在資本市場產(chǎn)品方面，即國家長期債券這方面我們是當(dāng)仁不讓的。
除了股票基準(zhǔn)產(chǎn)品只有股票期權(quán)外，指數(shù)基準(zhǔn)產(chǎn)品、貨幣市場產(chǎn)品和資本市場產(chǎn)品既有期貨又有期權(quán)。香港交易所有股票期貨也有股票期權(quán)。去年倫敦國際金融期交所也推出了股票期貨，但交易量不是很大。因?yàn)槠跈?quán)交易要求專業(yè)知識(shí)多一點(diǎn)，但是資金投入更少一點(diǎn)，在歐洲，投資者大部分都是專業(yè)人員、機(jī)構(gòu)，所以他們專業(yè)知識(shí)很多，股票期權(quán)操作得很好。近年來，歐洲期交所在投資者的普及教育方面做了大量的工作，越來越多的投資者開始使用期貨和期權(quán)工具。
歐洲期交所提供的股票期權(quán)產(chǎn)品來自歐洲各國，德國（43只）、瑞士（26只）、芬蘭（6只）、荷蘭（23只）、法國（9只）、意大利（3只），甚至還超出了歐洲包含美國（10只）。僅以諾基亞股票期權(quán)為例，今年1到9月共交易了1574.8萬張合約，平均每月170多萬張合約。指數(shù)基準(zhǔn)產(chǎn)品也是歐洲期交所的一個(gè)長項(xiàng)。比較今年1到9月德國股票指數(shù)期貨和期權(quán)交易量可以看出，期權(quán)合約的交易量（34358198張合約）高于期貨合約的交易量（14302597張合約）。
作為20世紀(jì)最重要發(fā)明的金融衍生產(chǎn)品，期貨已成為現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)不可或缺的組成部分。但由最初的商品期貨發(fā)展到今天，對市場生產(chǎn)和消費(fèi)的重要性有增無減，中國入世和經(jīng)濟(jì)國際化對企業(yè)經(jīng)營又提出了更高要求，企業(yè)經(jīng)營管理必須運(yùn)用期貨工具，對原材料、資金、匯率等進(jìn)行套期保值。
運(yùn)用期貨這個(gè)工具進(jìn)行企業(yè)資金的風(fēng)險(xiǎn)管理，要求包括企業(yè)高層決策人員在內(nèi)的人都應(yīng)具有足夠的基本知識(shí)和操作技巧。期貨作為工具是一把雙刃劍，如德國一家公司因做期貨破產(chǎn)。其實(shí)，該公司可以不必破產(chǎn)，如果該公司董事會(huì)的決策人能稍微多了解一些期貨基本知識(shí)和操作技巧，不硬性地和不考慮時(shí)機(jī)地要求下面把所有的期貨部位平倉，該公司原有的期貨部位在一個(gè)多月后甚至能為公司獲利。
成功運(yùn)用期貨工具進(jìn)行企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)管理的重要前提是管理者要具有非常平衡的心態(tài)。期貨交易的目的，簡單地說就是三個(gè)：投機(jī)、套利、保值。而企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是保值。企業(yè)經(jīng)營者若能做到保值，通過做期貨把風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避為零，就能獲得一個(gè)平衡的心態(tài)。在這個(gè)基礎(chǔ)上，若有閑余的資金，則可以考慮做一些套利交易。
在這里介紹一下我對期貨交易的看法。我個(gè)人認(rèn)為，金融衍生產(chǎn)品在中國的運(yùn)用不會(huì)對個(gè)人投資者有任何危害，而只會(huì)給他們提供更好的對沖工具。而且個(gè)人投資期貨，不會(huì)對市場造成任何風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槠谪浗灰妆旧聿捎帽ＷC金方式，一旦超過保證金限額就要平倉，損失就是期貨市場中這么多，不會(huì)再超過平倉后造成的損失。我們知道期貨合約只要不平倉，贏和虧都只是賬面上的。我想舉一個(gè)簡單的例子說明，1998年歐洲期貨交易所成立，因我們是公司會(huì)員制，5萬美元建一個(gè)公司就可以做會(huì)員進(jìn)行交易。當(dāng)時(shí)，德國一些銀行的首席交易員（他們的薪水是很高的）就自己建公司做交易。只有15%的人發(fā)財(cái)了成為億萬富翁，但是其他人都賠了。為什么呢？這些人自己做的時(shí)候，一旦自己的預(yù)期跟市場的發(fā)展相背離，還像在銀行時(shí)那樣跟進(jìn)，追加保證金。但是個(gè)人資產(chǎn)畢竟很有限度，到了一定程度就不行了，就沒有了。所以，只好平倉退出市場，自認(rèn)倒霉。但作為機(jī)構(gòu)投資者就要特別注意了。為什么呢？典型的例子就是巴林銀行。利森對市場的預(yù)測與現(xiàn)實(shí)背離，想通過追加保證金而不平倉，等市場回轉(zhuǎn)以后獲利。但事與愿違，造成了巴林銀行的破產(chǎn)。大家都知道，各個(gè)國家的退休保險(xiǎn)金和養(yǎng)老保險(xiǎn)金等都要由基金管理公司操作，他們的基金量是非常大的，一旦這方面出現(xiàn)問題的話，會(huì)涉及到千千萬萬人實(shí)際的利益。期貨交易需要專業(yè)知識(shí)和操作技巧以及嚴(yán)格的監(jiān)管。所以，作為企業(yè)，不管是生產(chǎn)型企業(yè)，還是基金管理公司，關(guān)鍵一點(diǎn)就是保值，保值了才會(huì)有平衡的心態(tài)，然后做其他的事情。這是我的一點(diǎn)看法，提供給大家參考。
作為用于股票現(xiàn)貨市場的對沖工具，期貨交易所是全球資本市場運(yùn)作的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。歐洲期貨交易所成立于1998年9月28日。由于稅收原因，注冊于瑞士，但經(jīng)營運(yùn)作則是在德國。采取運(yùn)程會(huì)員的方式。它的誕生，是歐元單一貨幣經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展的必然產(chǎn)物。我們知道，到2001年底，全球國民生產(chǎn)總值中，美元區(qū)占了22%，歐元區(qū)占16%，日本占7%。歐洲期貨交易所是由瑞士和德國兩國期貨交易所合并而成的，它是全球惟一的跨國合并而成的交易所。
傳統(tǒng)上，交易所往往是各個(gè)國家的一個(gè)壟斷性的機(jī)構(gòu)，因?yàn)楦鲊?guī)定企業(yè)上市或者某些產(chǎn)品如期貨的交易只能在指定的交易所進(jìn)行。那么歐洲期貨交易所的成立實(shí)際上是突破了民族和國家的界限而具有劃時(shí)代的意義，其目標(biāo)是通過建立一個(gè)高流通的平臺(tái)以交易歐洲各國的產(chǎn)品。由于我們沒有入會(huì)費(fèi)和年費(fèi)，只收比較低廉的交易手續(xù)費(fèi)，所以吸引了大量的投機(jī)套利和保值者的參與。到目前為止，歐洲期貨交易所在全世界18個(gè)國家（歐洲16個(gè)國家，再加上美國和澳大利亞）共有421家會(huì)員公司。
衡量一個(gè)交易所的經(jīng)營情況往往計(jì)算其交易的合約量及其包含的市值量。如果只算合約量，則韓國為多，是8億多張，我們是6.47多億張，如果從合約價(jià)值量來看，則是美國芝加哥商業(yè)交易所(CME)領(lǐng)先。
歐洲期交所的金融衍生產(chǎn)品涵蓋面很廣，主要分為股票基準(zhǔn)產(chǎn)品、指數(shù)基準(zhǔn)產(chǎn)品、貨幣市場產(chǎn)品和資本市場產(chǎn)品。在歐洲期交所各產(chǎn)品交易量比例分配上，資本市場產(chǎn)品交易量最多，然后是股票基準(zhǔn)產(chǎn)品和指數(shù)基準(zhǔn)產(chǎn)品，貨幣市場產(chǎn)品交易量很小。貨幣市場產(chǎn)品指的是一個(gè)月到三個(gè)月的銀行拆借期貨，倫敦國際金融期交所在這方面還是占主導(dǎo)地位。但在資本市場產(chǎn)品方面，即國家長期債券這方面我們是當(dāng)仁不讓的。
除了股票基準(zhǔn)產(chǎn)品只有股票期權(quán)外，指數(shù)基準(zhǔn)產(chǎn)品、貨幣市場產(chǎn)品和資本市場產(chǎn)品既有期貨又有期權(quán)。香港交易所有股票期貨也有股票期權(quán)。去年倫敦國際金融期交所也推出了股票期貨，但交易量不是很大。因?yàn)槠跈?quán)交易要求專業(yè)知識(shí)多一點(diǎn)，但是資金投入更少一點(diǎn)，在歐洲，投資者大部分都是專業(yè)人員、機(jī)構(gòu)，所以他們專業(yè)知識(shí)很多，股票期權(quán)操作得很好。近年來，歐洲期交所在投資者的普及教育方面做了大量的工作，越來越多的投資者開始使用期貨和期權(quán)工具。
歐洲期交所提供的股票期權(quán)產(chǎn)品來自歐洲各國，德國（43只）、瑞士（26只）、芬蘭（6只）、荷蘭（23只）、法國（9只）、意大利（3只），甚至還超出了歐洲包含美國（10只）。僅以諾基亞股票期權(quán)為例，今年1到9月共交易了1574.8萬張合約，平均每月170多萬張合約。指數(shù)基準(zhǔn)產(chǎn)品也是歐洲期交所的一個(gè)長項(xiàng)。比較今年1到9月德國股票指數(shù)期貨和期權(quán)交易量可以看出，期權(quán)合約的交易量（34358198張合約）高于期貨合約的交易量（14302597張合約）。
1月9日，黃金期貨終能“破繭成蝶”，在投資者翹首以盼幾個(gè)月后，正式登陸金融投資產(chǎn)品的大舞臺(tái)。2008年的投資市場，也因黃金期貨的誕生而更添幾分熱鬧。對于投資理財(cái)新產(chǎn)品的黃金期貨，投資者固然不會(huì)放過讓自己收益水漲船高的大好時(shí)機(jī)，但是，投資者在瞄準(zhǔn)高收益的同時(shí)，更不能忽視風(fēng)險(xiǎn)。
誕生在黃金價(jià)格水漲船高之際，黃金期貨可謂是撿了個(gè)好時(shí)辰。但是，與炒金和炒股相比，投資黃金期貨，除要了解黃金的基礎(chǔ)知識(shí)和走勢外，還需要了解期貨交易制度等影響因素。
杠桿交易
期貨交易以手為單位買賣，黃金期貨一般交易單位300克/手。由于黃金最小的變動(dòng)價(jià)格是0.01元/克，每當(dāng)行情上變動(dòng)一個(gè)點(diǎn)就變動(dòng)3元錢，漲跌幅度隨著不同情況發(fā)生不同的變化。
據(jù)了解，期貨都有1比10的杠桿特征，可以用少量資金投入得到大量回報(bào)，但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也增加了。黃金期貨也不例外，盈利時(shí)收入可以擴(kuò)大幾倍，但是當(dāng)虧損發(fā)生時(shí)，如果風(fēng)險(xiǎn)控制不力，有可能投入的資金血本無歸。
保證金制度
為了嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，黃金期貨交易中設(shè)定了較高的保證金收取標(biāo)準(zhǔn)，最低交易保證金比例為合約價(jià)值的7%(上市交易初期暫定為9%)，通常期貨經(jīng)紀(jì)公司收取的保證金要高于交易所保證金比例的3%~5%。
投資者只需要交納少量的保證金，便可以與激動(dòng)人心的黃金期貨一起舞動(dòng)。以小博大，不失為一個(gè)良策。但是，隨著現(xiàn)貨黃金的不斷走高，還需要追加保證金。所以，倉位比較重的投資者需要防范因現(xiàn)貨價(jià)格上漲而帶來的補(bǔ)入大額保證金的風(fēng)險(xiǎn)。
強(qiáng)行平倉
與股票只能單向交易不同，黃金期貨既可以做多，也可以做空，預(yù)期黃金漲的時(shí)候可以低買高賣，預(yù)期黃金跌的時(shí)候可以高賣低補(bǔ)。但是，黃金期貨的強(qiáng)行平倉制度，加大了其投資風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)了解，黃金期貨在不同時(shí)期規(guī)定了比較嚴(yán)格的限倉比例和持倉限額規(guī)定。某一期貨合約交割月前第一月的最后一個(gè)交易日收盤后，自然人客戶該黃金期貨合約的持倉應(yīng)當(dāng)為0手。自交割月第一個(gè)交易日起，對自然人客戶的交割月份持倉直接由交易所執(zhí)行強(qiáng)行平倉。
黃金期貨投資在“強(qiáng)制平倉”制度下，一旦投資者大筆資金投入，而且在行情走勢的判斷上發(fā)生失誤，就會(huì)導(dǎo)致重大損失。
操作技巧
期貨交易的首要原則是做好資金管理，一般情況下疲態(tài)階段不超過10%，行情突破初期可增到50%，趨勢階段保持30%，黃金期貨也不例外，做好資金管理很關(guān)鍵。
另外，投資者要嚴(yán)格控制倉位。當(dāng)行情疲態(tài)時(shí)宜觀望，或者小單進(jìn)出，不宜重倉操作，以避免行情隨機(jī)波動(dòng)中的頻繁止損。只有在突破關(guān)鍵技術(shù)位時(shí)才積極跟進(jìn)。當(dāng)做多時(shí)，出現(xiàn)金叉時(shí)可稍微加大倉位。
