時(shí)間：2023-08-09 17:18:13
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關(guān)鍵詞：臺(tái)灣地區(qū) 非居民企業(yè) 稅收
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展，新的經(jīng)濟(jì)方式不斷涌出，越來(lái)越多的非居民企業(yè)利用金融衍生工具、跨境并購(gòu)及股權(quán)投資手段進(jìn)行融資與資產(chǎn)重組。對(duì)我國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)來(lái)說(shuō)，這些新的企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式還很陌生，金融衍生工具、跨境并購(gòu)及股權(quán)投資在我國(guó)非居民企業(yè)的稅收管理中成為難點(diǎn)。而臺(tái)灣地區(qū)對(duì)非居民企業(yè)金融衍生工具、跨境并購(gòu)和股權(quán)投資稅收政策和管理措施相對(duì)而言比較成熟和完善，深入分析臺(tái)灣地區(qū)非居民企業(yè)稅收政策和管理經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)稅收征管有著重要的借鑒意義。
一、臺(tái)灣地區(qū)非居民企業(yè)有專(zhuān)門(mén)的稅法規(guī)定
1.出臺(tái)《期貨交易稅》法，規(guī)范期貨交易的計(jì)稅依據(jù)、計(jì)稅范圍、計(jì)稅辦法等。
非居民企業(yè)凡在從事股價(jià)指數(shù)期貨、股價(jià)指數(shù)期貨選擇權(quán)或股價(jià)選擇權(quán)交易的，要繳納期貨交易稅，由買(mǎi)賣(mài)雙方負(fù)擔(dān)，并由期貨商代征。目前征收的期貨交易稅，有股價(jià)指數(shù)期貨、股價(jià)指數(shù)期貨選擇權(quán)或股價(jià)選擇權(quán)等。
期貨交易稅按不同期貨契約，分別按每次交易的契約金額或特許權(quán)使用費(fèi)金額，向買(mǎi)賣(mài)雙方交易人征收，兩者的征稅對(duì)象及計(jì)稅方式都有所不同。股價(jià)指數(shù)期貨是由期貨商在交易的當(dāng)天，根據(jù)交易的契約金額，按照0.025%的稅率，向買(mǎi)賣(mài)雙方的交易人代征；股價(jià)指數(shù)期貨選擇權(quán)和股價(jià)選擇權(quán)是由期貨商在交易的當(dāng)天，根據(jù)交易金額，各按照0.125%的稅率，向買(mǎi)賣(mài)雙方的交易人征收。
2.制定并出臺(tái)《并購(gòu)法》，對(duì)并購(gòu)行為如何納稅予以明確。
規(guī)定合并后新成立的公司或是吸收合并其他公司后繼續(xù)存在的原有公司，可享受原被合并公司未到期的稅收優(yōu)惠或是尚未遞減的稅收獎(jiǎng)勵(lì)。但條件是合并后存續(xù)的公司或新成立的公司，是繼續(xù)生產(chǎn)原被合并公司受稅收獎(jiǎng)勵(lì)或享受稅收優(yōu)惠的產(chǎn)品或提供原受稅收獎(jiǎng)勵(lì)或優(yōu)惠的勞務(wù)。另外，新成立公司或存續(xù)公司所享受的優(yōu)惠或獎(jiǎng)勵(lì)不能超過(guò)原有公司所享受的部分。
3.在其他法律、法規(guī)中明確非居民企業(yè)的適用條款
稅法明確了利息、股息、財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得的內(nèi)涵、征稅辦法和管理規(guī)定，利息是資金所有者由于向別人借出資金而取得的報(bào)酬，如公債、公司債、金融債券、各種短期票券、存款及其他貸出款項(xiàng)所產(chǎn)生的報(bào)酬。在營(yíng)利事業(yè)所得稅中，明確規(guī)定公司股東所分配的股利屬于營(yíng)利所得，要按照股利憑單上所記錄的股利凈額或盈余凈額與可抵扣稅額的合計(jì)數(shù)，按10%的稅率繳納所得稅。納稅人因非經(jīng)常性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而持有的各種財(cái)產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)或交換，而帶來(lái)的收益或損失為財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，如在以技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)作價(jià)出資的股權(quán)投資中，該無(wú)形資產(chǎn)抵充股款的數(shù)額超過(guò)其成本的部分，就屬于該股權(quán)投資年度的財(cái)產(chǎn)交易所得，繳納所得稅。非居民企業(yè)在實(shí)施股權(quán)投資行為或?qū)⒐蓹?quán)投資轉(zhuǎn)讓時(shí)，所產(chǎn)生的所得也屬于財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得。
二、臺(tái)灣地區(qū)非居民企業(yè)稅收優(yōu)惠措施
首先，經(jīng)營(yíng)衍生性金融的商品、公司債、金融債券、新臺(tái)幣拆款、外幣拆款的銷(xiāo)售額，可免繳營(yíng)業(yè)稅，但傭金和手續(xù)費(fèi)不包括在內(nèi)。
其次，非居民企業(yè)所分配的股利總額或盈余總額屬于稅后所得，其所含的稅額，如屬于加征10%營(yíng)利事業(yè)所得稅的，則可抵扣該部分股利總額或盈余總額應(yīng)繳納的稅款。同時(shí)，非居民企業(yè)在獲得股利或分配盈余時(shí)，如屬于經(jīng)政府主管機(jī)關(guān)同意投資的，可適用不同的扣繳率：經(jīng)批準(zhǔn)投資的，按股利或盈余凈額扣繳20%；未經(jīng)核準(zhǔn)或許可投資的，屬于無(wú)固定營(yíng)業(yè)場(chǎng)所的營(yíng)利事業(yè)，按股利或盈余凈額扣繳25%。另外，為了加速產(chǎn)業(yè)調(diào)整，鼓勵(lì)有盈余的公司去并購(gòu)虧損的公司，償還積欠銀行的債務(wù)，還規(guī)定在一定時(shí)間內(nèi)，就并購(gòu)的財(cái)產(chǎn)或營(yíng)業(yè)部分所產(chǎn)生的所得，免征所得稅。
三、臺(tái)灣地區(qū)非居民企業(yè)稅收管理措施
1.非居民企業(yè)涉稅業(yè)務(wù)扣繳義務(wù)人明確
非居民企業(yè)設(shè)有固定營(yíng)業(yè)場(chǎng)所或營(yíng)業(yè)人的，由其固定營(yíng)業(yè)場(chǎng)所或營(yíng)業(yè)人辦理結(jié)算申報(bào)納稅，以收入減除成本費(fèi)用后的所得，按25%的稅率計(jì)算應(yīng)納稅額；非居民企業(yè)無(wú)固定營(yíng)業(yè)場(chǎng)所及營(yíng)業(yè)人，而有來(lái)源于臺(tái)灣所得的，由支付所得者，按規(guī)定的扣繳率扣繳稅款，扣繳率除股利所得25%外，其他為20%。
2.非居民企業(yè)申報(bào)要求明確
非居民企業(yè)應(yīng)在每年的9月1日至9月30日，按照上年度結(jié)算申報(bào)營(yíng)利事業(yè)所得稅應(yīng)納稅額的1/2，作為暫繳稅額，自行申報(bào)繳納。但沒(méi)有固定營(yíng)業(yè)場(chǎng)所的非居民企業(yè)，營(yíng)利事業(yè)所得稅由營(yíng)業(yè)人或給付人扣繳的，可免辦暫繳申報(bào)。非居民企業(yè)應(yīng)在每年的5月1日至5月31日，填具結(jié)算申報(bào)書(shū)，向稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)上年度內(nèi)營(yíng)利事業(yè)收入總額的項(xiàng)目和數(shù)額，及有關(guān)減免和扣除的情況。沒(méi)有固定營(yíng)業(yè)場(chǎng)所與營(yíng)業(yè)人的非居民企業(yè)，不適用結(jié)算申報(bào)的規(guī)定。其應(yīng)納的所得稅，由扣繳義務(wù)人在支付時(shí)，按規(guī)定的扣繳率扣繳。
3.居民企業(yè)應(yīng)納稅的稽核
稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)各企業(yè)申報(bào)的所得必須經(jīng)過(guò)稅簽程序，稅簽采用書(shū)審和查賬兩種形式：對(duì)小規(guī)模企業(yè)和變動(dòng)不大的企業(yè)，采用書(shū)審的形式；對(duì)大規(guī)?；蜃儎?dòng)大的企業(yè)，采用查賬的形式。如在審查中發(fā)現(xiàn)企業(yè)申報(bào)的所得有問(wèn)題時(shí)，稅務(wù)機(jī)關(guān)派員調(diào)查，核定所得額和應(yīng)繳納稅額，在計(jì)算所得額時(shí)，按順序適用可比較未受控價(jià)格法、再銷(xiāo)售價(jià)格法、成本加價(jià)法、其他方法。納稅人可在會(huì)計(jì)年度終了前，向稅務(wù)機(jī)關(guān)申請(qǐng)核定常規(guī)的交易價(jià)格，據(jù)以申報(bào)或繳納所得稅。
4.股權(quán)轉(zhuǎn)讓的定價(jià)管理
股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得按照財(cái)產(chǎn)交易所得征收營(yíng)利事業(yè)所得稅，如轉(zhuǎn)讓的是上市公司股權(quán)，按照上市公司的市價(jià)來(lái)確定轉(zhuǎn)讓交易價(jià)格；如轉(zhuǎn)讓的是非上市公司股權(quán)，則按照公司的凈值來(lái)確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格。稅務(wù)機(jī)關(guān)按照會(huì)計(jì)師核定的公司凈值，確定企業(yè)間進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)價(jià)格的合理性，并按照轉(zhuǎn)讓價(jià)超出成本價(jià)的部分征稅。但如果轉(zhuǎn)讓價(jià)低于該投資的成本價(jià)時(shí)，稅務(wù)機(jī)關(guān)則要求企業(yè)提供價(jià)格偏低的情況說(shuō)明，將會(huì)同注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格予以重新核定。
參考文獻(xiàn)：
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一、做好資本交易稅收管理和檢查的前期工作
(一)熟悉資本交易事項(xiàng)涉及的稅種及相關(guān)稅收政策
不同的資本交易事項(xiàng)涉及的稅種不盡相同。概括起來(lái)說(shuō)，資本交易事項(xiàng)涉及的稅種主要有增值稅、營(yíng)業(yè)稅、企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅、印花稅、土地增值稅和契稅。這些稅種除基本規(guī)定外，還有若干與資本交易事項(xiàng)相關(guān)的專(zhuān)門(mén)稅收政策，稅務(wù)人員和納稅人最好都能熟悉、理解、正確適用這些政策。以股權(quán)轉(zhuǎn)讓和股權(quán)收購(gòu)的現(xiàn)行稅收政策為例，股權(quán)轉(zhuǎn)讓不征收增值稅，但單位將股權(quán)作為金融商品轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)征收增值稅。企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，在企業(yè)所得稅中可適用一般性稅務(wù)處理，符合條件的，也可適用特殊性稅務(wù)處理，或適用非貨幣性資產(chǎn)投資、股權(quán)劃轉(zhuǎn)、劃入資產(chǎn)的稅務(wù)處理。個(gè)人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)按“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”計(jì)算繳納個(gè)人所得稅，但個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司股票(限售股除外)取得的所得暫免征收個(gè)人所得稅;屬于個(gè)人用非貨幣性資產(chǎn)投資的，可自發(fā)生應(yīng)稅行為之日起不超過(guò)5個(gè)公歷年度內(nèi)(含)分期繳納個(gè)人所得稅。股權(quán)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)按“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書(shū)據(jù)”貼花，但企業(yè)因改制簽訂的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書(shū)據(jù)免予貼花。在股權(quán)(股份)轉(zhuǎn)讓中，單位、個(gè)人承受公司股權(quán)(股份)，公司土地、房屋權(quán)屬不發(fā)生轉(zhuǎn)移，不征收契稅。同理，也應(yīng)不征收土地增值稅。
(二)發(fā)現(xiàn)資本交易事項(xiàng)
有企業(yè)就有與資本有關(guān)的稅收問(wèn)題。企業(yè)在新辦設(shè)立、存續(xù)期間、兼并重組和注銷(xiāo)解散時(shí)都會(huì)發(fā)生相應(yīng)的資本交易事項(xiàng)。企業(yè)在新辦設(shè)立或存續(xù)期間接受股東的非貨幣性資產(chǎn)投資，企事業(yè)單位改制，企業(yè)存續(xù)期間的股利分配，企業(yè)債務(wù)重組，企業(yè)股權(quán)、資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓或劃轉(zhuǎn)，企業(yè)合并、分立，企業(yè)注銷(xiāo)或破產(chǎn)清算，均是比較重要的資本交易事項(xiàng)。
資本交易事項(xiàng)比較多地發(fā)生在新辦企業(yè)、擬上市和已上市公司、企業(yè)集團(tuán)、熱點(diǎn)行業(yè)、快速發(fā)展的行業(yè)企業(yè)和行業(yè)龍頭企業(yè)中，我們可以通過(guò)工商登記信息、上市公司公告、企業(yè)公開(kāi)信息、新聞媒體報(bào)道、企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告和納稅申報(bào)資料等多種途徑發(fā)現(xiàn)。
(三)正確確定資本交易事項(xiàng)的類(lèi)型
從與資本交易事項(xiàng)有關(guān)的現(xiàn)行稅收政策梳理看，資本交易事項(xiàng)的類(lèi)型主要有:企業(yè)法律形式改變、企事業(yè)單位改制、債務(wù)重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓與股權(quán)收購(gòu)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與資產(chǎn)收購(gòu)、企業(yè)合并、企業(yè)分立、撤資減資、非貨幣險(xiǎn)資產(chǎn)投資、增資擴(kuò)股、定向增發(fā)、股權(quán)分置改革、股權(quán)激勵(lì)、股權(quán)劃轉(zhuǎn)、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、劃入資產(chǎn)、股利分配、企業(yè)清算等。還有一些在實(shí)際工作中出現(xiàn)的新型資本交易事項(xiàng)，如股權(quán)稀釋、股份回購(gòu)、對(duì)賭協(xié)議等，目前沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的稅收政策規(guī)定，需要我們根據(jù)稅法及相關(guān)稅收政策規(guī)定進(jìn)行甄別處理，甚至需要根據(jù)稅法原理去進(jìn)行相應(yīng)的稅務(wù)處理。 有的資本交易事項(xiàng)只能歸屬于一種類(lèi)型，如債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)只屬于債務(wù)重組;有的資本交易事項(xiàng)可以歸屬于幾種不同類(lèi)型，如用非貨幣性資產(chǎn)投資到現(xiàn)存企業(yè)，就還有可能屬于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與資產(chǎn)收購(gòu)、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、劃入資產(chǎn)、增資擴(kuò)股等類(lèi)型。不同的資本交易類(lèi)型可能有相同或類(lèi)似的稅務(wù)處理，如資產(chǎn)收購(gòu)和股權(quán)收購(gòu)，企業(yè)所得稅適用特殊性稅務(wù)處理的前提、條件和具體做法基本相同;不同的資本交易類(lèi)型也可能有不同的稅務(wù)處理，如資產(chǎn)收購(gòu)和非貨幣性資產(chǎn)對(duì)外投資，企業(yè)所得稅適用特殊性稅務(wù)處理的前提、條件和具體做法均不相同。因此，資本交易事項(xiàng)類(lèi)型的劃分直接影響到其具體的稅務(wù)處理，尤顯重要。納稅人具體的資本交易事項(xiàng)應(yīng)該劃歸何種類(lèi)型，需要我們根據(jù)稅法及相關(guān)稅收政策規(guī)定，和納稅人對(duì)該資本交易事項(xiàng)稅務(wù)處理的取向，對(duì)資本交易事項(xiàng)的具體交易過(guò)程和要件進(jìn)行仔細(xì)分析后確定。
二、做好資本交易稅收管理和檢查的基礎(chǔ)分析
(一)準(zhǔn)確辮別資本交易各方在資本交易事項(xiàng)中的角色
從不同稅種角度考察，資本交易各方在資本交易事項(xiàng)中的角色各異，稅務(wù)處理的內(nèi)容也不相同。以資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)收購(gòu)為例。涉及貨物、股權(quán)、無(wú)形資產(chǎn)(含土地使用權(quán))、不動(dòng)產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓?zhuān)环綖殇N(xiāo)售方或轉(zhuǎn)讓方，另一方為收購(gòu)方或受讓方。在增值稅的處理上，銷(xiāo)售方或轉(zhuǎn)讓方主要關(guān)注是否要繳納增值稅、如何計(jì)算增值稅的問(wèn)題，收購(gòu)方或受讓方主要關(guān)注能否抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額問(wèn)題，或?qū)?lái)再銷(xiāo)售或轉(zhuǎn)讓時(shí)能否差額征稅問(wèn)題。在企業(yè)所得稅的處理上，如果作為《財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問(wèn)題的通知》(財(cái)稅(2009) 59號(hào))文件規(guī)定的資產(chǎn)收購(gòu)類(lèi)型處理，轉(zhuǎn)讓方主要關(guān)注是適用一般性稅務(wù)處理還是適用特殊性稅務(wù)處理問(wèn)題，收購(gòu)方主要關(guān)注所收購(gòu)資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)應(yīng)如何確定問(wèn)題。資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓方為個(gè)人的，應(yīng)關(guān)注是否應(yīng)按“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”計(jì)算繳納個(gè)人所得稅、能否適用分期繳稅政策問(wèn)題。在印花稅中，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)收購(gòu)的當(dāng)事各方為立合同人或立據(jù)人，應(yīng)關(guān)注是否要繳納印花稅、如何計(jì)算印花稅、能否享受稅收優(yōu)惠的問(wèn)題。從契稅角度考察，涉及土地、房屋權(quán)屬轉(zhuǎn)移的，承受方應(yīng)關(guān)注是否要繳納契稅、如何計(jì)算契稅、能否享受稅收優(yōu)惠的問(wèn)題。從土地增值稅角度分析，涉及轉(zhuǎn)讓國(guó)有土地使用權(quán)、地上的建筑物及其附著物的，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)關(guān)注是否要繳納土地增值稅、如何計(jì)算土地增值稅、能否享受稅收優(yōu)惠的問(wèn)題，購(gòu)買(mǎi)方或受讓方應(yīng)關(guān)注取得土地使用權(quán)支付金額的確定問(wèn)題，以備將來(lái)再轉(zhuǎn)讓國(guó)有土地使用權(quán)時(shí)確定扣除項(xiàng)目金額。
(二)正確確定資本交易事項(xiàng)涉及稅種的納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間和納稅地點(diǎn)
資本交易事項(xiàng)相關(guān)當(dāng)事各方如果需要納稅，就要正確確定涉及的各稅種的納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間和納稅地點(diǎn)，避免發(fā)生未按規(guī)定期限和地點(diǎn)納稅的問(wèn)題。就增值稅來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)售方或轉(zhuǎn)讓方銷(xiāo)售貨物等的納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間和納稅地點(diǎn)，應(yīng)符合增值稅的相關(guān)規(guī)定。在企業(yè)所得稅中，對(duì)有可能產(chǎn)生所得的當(dāng)事一方來(lái)說(shuō)，無(wú)論是適用一般性稅務(wù)處理還是適用特殊性稅務(wù)處理，都要正確確定不同資本交易事項(xiàng)的重組日所屬的納稅年度及其納稅地點(diǎn)。資本交易當(dāng)事方為個(gè)人且可能產(chǎn)生所得的，也要正確確認(rèn)“每次”資本交易事項(xiàng)個(gè)人所得稅的納稅時(shí)間和納稅地點(diǎn);尤其要關(guān)注轉(zhuǎn)讓股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)和其他非貨幣資產(chǎn)的納稅地點(diǎn)。印花稅、契稅和土地增值稅的納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間和納稅地點(diǎn)，也應(yīng)符合相關(guān)稅種的規(guī)定。
(三) 準(zhǔn)確計(jì)算資本交易事項(xiàng)涉及稅種的計(jì)稅依據(jù)或應(yīng)納稅額
資本交易事項(xiàng)相關(guān)當(dāng)事各方如果需要納稅，就應(yīng)準(zhǔn)確計(jì)算涉及的各稅種的計(jì)稅依據(jù)或應(yīng)納稅額，避免多或少納稅問(wèn)題的發(fā)生。要正確計(jì)算繳納增值稅，關(guān)鍵是要準(zhǔn)確確認(rèn)資本交易事項(xiàng)涉及的貨物、不動(dòng)產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)的銷(xiāo)售額，計(jì)算相應(yīng)的銷(xiāo)項(xiàng)稅額或應(yīng)納稅額。要正確計(jì)算繳納企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅，關(guān)鍵是要準(zhǔn)確確認(rèn)資本交易事項(xiàng)的收入額和扣除項(xiàng)目金額。要正確計(jì)算繳納印花稅和契稅，關(guān)鍵是要準(zhǔn)確確認(rèn)資本交易事項(xiàng)的印花稅計(jì)稅金額和契稅計(jì)稅依據(jù)、計(jì)算相應(yīng)的應(yīng)納稅額。要正確計(jì)算繳納土地增值稅，關(guān)鍵是要準(zhǔn)確確認(rèn)資本交易事項(xiàng)中涉及轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)的銷(xiāo)售收入和扣除項(xiàng)目金額、計(jì)算相應(yīng)的應(yīng)納稅額。
對(duì)于采用資產(chǎn)負(fù)債表下的債務(wù)法核算企業(yè)所得稅的企業(yè)來(lái)說(shuō)，在資本交易事項(xiàng)適用“暫不確認(rèn)”或“分期計(jì)入”特殊性稅務(wù)處理的情況下，還要正確計(jì)算由此產(chǎn)生的遞延所得稅負(fù)債，并進(jìn)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)核算。
(四) 準(zhǔn)確確定資本交易事項(xiàng)涉及的資產(chǎn)、股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)
資本交易事項(xiàng)的企業(yè)所得稅處理分一般性稅務(wù)處理和特殊性稅務(wù)處理。在適用一般性稅務(wù)處理下，一方面，資本交易事項(xiàng)涉及的資產(chǎn)、股權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)直接關(guān)系到資產(chǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得的正確計(jì)算，而資產(chǎn)、股權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)又受資本交易事項(xiàng)發(fā)生之前其稅務(wù)處理的影響，不一定與其賬面價(jià)值相等，需要全面準(zhǔn)確確定;另一方面，通過(guò)資本交易取得的資產(chǎn)、股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)應(yīng)按其公允價(jià)值確定，因此，資本交易各方應(yīng)確保資本交易作價(jià)的公允性、合理性、正當(dāng)性。在適用特殊J性稅務(wù)處理下，如果適用“暫不確認(rèn)”的稅務(wù)處理方法(主要有債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、資產(chǎn)收購(gòu)、股權(quán)收購(gòu)、企業(yè)合并、企業(yè)分立、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、股權(quán)劃轉(zhuǎn))，除科技成果投資入股外，資產(chǎn)交易各方取得資產(chǎn)、股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)應(yīng)以在資本交易事項(xiàng)中轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)、股權(quán)或放棄債權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定;如果適用“分期計(jì)入”的稅務(wù)處理方法(主要是非貨幣性資產(chǎn)投資)，資產(chǎn)、股權(quán)的轉(zhuǎn)讓方(投資方)取得股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)應(yīng)以被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、股權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定，并隨資產(chǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得分期計(jì)入應(yīng)納稅所得額而逐步調(diào)整，資產(chǎn)、股權(quán)的受讓方(被投資企業(yè))取得被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)應(yīng)按其公允價(jià)值確定。
三、做好資本交易稅收管理和檢查的特殊處理和后續(xù)管理工作
（一）依規(guī)審核資本交易事項(xiàng)適用不征稅、免稅或特殊性稅務(wù)處理的前提、條件和手續(xù)
在現(xiàn)行稅收政策中，資本交易事項(xiàng)涉及的主要稅種有的不征稅，有的免稅或者減稅，有的適用特殊性稅務(wù)處理，但其適用前提、條件和手續(xù)各不相同。如，納稅人在資產(chǎn)重組過(guò)程中涉及的貨物、不動(dòng)產(chǎn)、土地使用權(quán)的轉(zhuǎn)讓(包括多次轉(zhuǎn)讓)，不征收增值稅的條件是將全部或者部分實(shí)物資產(chǎn)與其相關(guān)聯(lián)的債權(quán)、負(fù)債和勞動(dòng)力一并轉(zhuǎn)讓?zhuān)础叭穗S資產(chǎn)走”。在企業(yè)所得稅中，股權(quán)收購(gòu)、資產(chǎn)收購(gòu)、企業(yè)合并和企業(yè)分立適用特殊性稅務(wù)處理的前提是必須有股權(quán)支付，且要符合目的條件、比例條件、經(jīng)營(yíng)連續(xù)性條件、權(quán)益連續(xù)性條件，還要按規(guī)定確定重組主導(dǎo)方，重組各方分別向各自主管稅務(wù)機(jī)關(guān)報(bào)送《企業(yè)重組所得稅特殊性稅務(wù)處理報(bào)告表及附表》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《特殊性稅務(wù)處理報(bào)告表》)和相關(guān)資料;而股權(quán)劃轉(zhuǎn)、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)適用特殊性稅務(wù)處理則沒(méi)有股權(quán)支付的前提，也不需要確定重組主導(dǎo)方，但也要符合股權(quán)控制條件、目的條件、經(jīng)營(yíng)連續(xù)性條件、會(huì)計(jì)處理?xiàng)l件，交易雙方也要按規(guī)定向各自主管稅務(wù)機(jī)關(guān)報(bào)送《居民企業(yè)資產(chǎn)(股權(quán))劃轉(zhuǎn)特殊性稅務(wù)處理申報(bào)表》和相關(guān)資料。個(gè)人以非貨幣資產(chǎn)投資，應(yīng)納個(gè)人所得稅分期繳納的前提僅是納稅人一次性繳稅有困難，但要制定繳稅計(jì)劃并向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)報(bào)送《非貨幣性資產(chǎn)投資分期繳納個(gè)人所得稅備案表》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《分期繳納個(gè)人所得稅備案表》)及相關(guān)資料。印花稅、契稅和土地增值稅對(duì)企事業(yè)單位重組改制、合并、分立等事項(xiàng)也有免稅、減稅或暫不征稅的規(guī)定，但其適用前提和條件也不完全一致。
(二) 搞清不同資本交易事項(xiàng)特殊性稅務(wù)處理的要點(diǎn)
在企業(yè)所得稅中，不同資本交易事項(xiàng)特殊性稅務(wù)處理的規(guī)則并不完全相同。如，股權(quán)收購(gòu)、資產(chǎn)收購(gòu)、企業(yè)合并、企業(yè)分立、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、股權(quán)劃轉(zhuǎn)適用特殊性稅務(wù)處理的，其規(guī)則是“暫不確認(rèn)VS原有計(jì)稅基礎(chǔ)”，即資產(chǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)出方暫不確認(rèn)所得，資產(chǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)入方按原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定所取得資產(chǎn)、股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)。符合條件的國(guó)有企業(yè)改制上市適用特殊性稅務(wù)處理的，其規(guī)則是“稅轉(zhuǎn)股VS評(píng)估價(jià)為計(jì)稅基礎(chǔ)”，即改制上市過(guò)程中發(fā)生的資產(chǎn)評(píng)估增值獲得股權(quán)對(duì)價(jià)的，應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅可以不征收入庫(kù)，作為國(guó)家投資直接轉(zhuǎn)增國(guó)有資本金(含資本公積)，經(jīng)確認(rèn)的評(píng)估增值資產(chǎn)，可按評(píng)估價(jià)值入賬并按規(guī)定計(jì)提折舊或攤銷(xiāo)在稅前扣除。企業(yè)以非貨幣性資產(chǎn)對(duì)外投資適用特殊性稅務(wù)處理的，其規(guī)則是“分期繳稅vs評(píng)估價(jià)為計(jì)稅基礎(chǔ)”，即投資方確認(rèn)的非貨幣性資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得可在不超過(guò)5年期限內(nèi)分期均勻計(jì)入相應(yīng)年度的應(yīng)納稅所得額，被投資企業(yè)取得非貨幣性資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)，按其公允價(jià)值確定。企業(yè)以技術(shù)成果投資入股適用特殊性稅務(wù)處理的，其規(guī)則是“遞延納稅vs評(píng)估價(jià)為計(jì)稅基礎(chǔ)”，即投資方的技術(shù)成果轉(zhuǎn)讓所得可暫不納稅，允許遞延至轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)按股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得計(jì)算納稅，被投資企業(yè)按技術(shù)成果投資入股時(shí)的評(píng)估值入賬并在稅前攤銷(xiāo)扣除。
論文關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu)，稅收籌劃，操作策略，目標(biāo)企業(yè)，并購(gòu)方式
企業(yè)并購(gòu)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整賀經(jīng)濟(jì)資源重組的普遍形式，也是當(dāng)今企業(yè)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)及所有權(quán)優(yōu)化組合的途徑。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)稀缺資源的優(yōu)化配置過(guò)程，對(duì)企業(yè)自身來(lái)說(shuō)，通過(guò)對(duì)企業(yè)自身?yè)碛械母鞣N要素資源的再調(diào)整和再組合，提高了企業(yè)自身效率；對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)整體來(lái)說(shuō)，社會(huì)資源在不同企業(yè)之間的優(yōu)化組合，提高了經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行效率。。下面就企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的稅收籌劃策略探討如下：
一、選擇并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的稅收籌劃
如何在眾多的目標(biāo)企業(yè)中找到合適的并購(gòu)對(duì)象，是企業(yè)并購(gòu)決策中的首要問(wèn)題，公司并購(gòu)的動(dòng)機(jī)不同，選擇的對(duì)象也不同，這是并購(gòu)對(duì)象選擇中的決定性因素。但是稅收問(wèn)題也是影響并購(gòu)目標(biāo)選擇的一個(gè)重要因素，在選擇并購(gòu)對(duì)象時(shí)，如果把稅收問(wèn)題考慮進(jìn)來(lái)目標(biāo)企業(yè)，可以在一定程度上降低并購(gòu)成本，增加并購(gòu)成功的可能性，促進(jìn)并購(gòu)后存續(xù)企業(yè)的發(fā)展?？梢詮南旅鎺追矫孢M(jìn)行籌劃。
1、兼并有稅收優(yōu)惠政策的企業(yè)
稅收優(yōu)惠是稅法的構(gòu)成要素。國(guó)家為了實(shí)現(xiàn)稅收調(diào)節(jié)功能，一般在稅種設(shè)計(jì)時(shí)，都設(shè)有稅收優(yōu)惠條款，企業(yè)如果充分運(yùn)用稅收優(yōu)惠條款，就可享受節(jié)稅效益．因此，用好、用足稅收優(yōu)惠政策本身就是稅務(wù)籌劃的過(guò)程。其中又以所得稅優(yōu)惠影響最大，新企業(yè)所得稅法的施行，對(duì)優(yōu)惠政策進(jìn)行了很大的調(diào)整，其中第二十五條：國(guó)家對(duì)重點(diǎn)扶持和鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目，給予企業(yè)所得稅優(yōu)惠。根據(jù)這一指導(dǎo)思想，將企業(yè)所得稅以區(qū)域優(yōu)惠為主的格局，調(diào)整為以產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為主、區(qū)域優(yōu)惠為輔的新的稅收優(yōu)惠格局，激勵(lì)國(guó)家重點(diǎn)扶持和鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目的發(fā)展[17]。對(duì)符合條件的小型微利企業(yè)實(shí)行20％的優(yōu)惠稅率；對(duì)全國(guó)范圍內(nèi)需要國(guó)家重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)實(shí)行的l5％優(yōu)惠稅率；將環(huán)保、節(jié)水設(shè)備投資抵免企業(yè)所得稅政策擴(kuò)大到環(huán)境保護(hù)、節(jié)能節(jié)水、安全生產(chǎn)等專(zhuān)用設(shè)備；增加了對(duì)環(huán)境保護(hù)項(xiàng)目所得、技術(shù)轉(zhuǎn)讓所得、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、非營(yíng)利公益組織等機(jī)構(gòu)的優(yōu)惠政策。保留了對(duì)港口碼頭、機(jī)場(chǎng)、鐵路、公路、電力、水利等基礎(chǔ)設(shè)施投資的稅收優(yōu)惠政策；保留了對(duì)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)的稅收優(yōu)惠政策；繼續(xù)執(zhí)行西部大丌發(fā)地區(qū)鼓勵(lì)類(lèi)企業(yè)的所得稅優(yōu)惠政策。為了鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展制定了一系列的專(zhuān)項(xiàng)優(yōu)惠政策。
2、兼并有虧損的企業(yè)
我國(guó)如同世界大多數(shù)國(guó)家的稅法一樣規(guī)定有虧損遞延條款，即企業(yè)當(dāng)年出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)虧損不僅可以用于下年度的利潤(rùn)彌補(bǔ)，而且尚未彌補(bǔ)的虧損還可以向以后遞延，用以后5年的盈余抵補(bǔ)，企業(yè)只需按抵減虧損后的盈余繳納所得稅。這一規(guī)定為企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中進(jìn)行所得稅的籌劃提供了空間。按照國(guó)家稅務(wù)總局的有關(guān)規(guī)定：企業(yè)合并，通常情況下，被合并企業(yè)應(yīng)視為按公允價(jià)值轉(zhuǎn)進(jìn)、處置全部資產(chǎn)，計(jì)算資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓所得，依法繳納所得稅。被合并企業(yè)合并以前的全部企業(yè)所得稅納稅事項(xiàng)由合并企業(yè)承擔(dān)，以前年度的虧損，如果未超過(guò)法定彌補(bǔ)期限，可由合并企業(yè)繼續(xù)按規(guī)定用以后年度實(shí)現(xiàn)的與被合并企業(yè)資產(chǎn)相關(guān)的所得彌補(bǔ)[18]。具體按公式下面計(jì)算：
某一納稅年度可彌補(bǔ)被合并企業(yè)虧損的所得額=合并企業(yè)某一納稅年度未彌補(bǔ)虧損前的所得額×(被合并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價(jià)值÷合并后合并企業(yè)全部?jī)糍Y產(chǎn)公允價(jià)值)
根據(jù)上述規(guī)定，盈利企業(yè)可以考慮并購(gòu)一個(gè)有營(yíng)業(yè)虧損的目標(biāo)公司，以承繼目標(biāo)公司法定彌補(bǔ)期限內(nèi)未彌補(bǔ)完的虧損，沖抵當(dāng)年的應(yīng)納稅所得額目標(biāo)企業(yè)，該虧損還可以向后期結(jié)轉(zhuǎn)。在法定彌補(bǔ)期內(nèi)，沖減企業(yè)應(yīng)納稅所得額，減少應(yīng)納所得稅。
二、選擇并購(gòu)方式的稅收籌劃
選擇并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)后，怎樣進(jìn)行并購(gòu)又是一個(gè)非常重要的問(wèn)題，并購(gòu)方式主要涉及到并購(gòu)標(biāo)的與支付方式。一般而言，并購(gòu)的標(biāo)的包括股權(quán)和資產(chǎn)。并購(gòu)標(biāo)的不同，并購(gòu)各方相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)就不同，從而使并購(gòu)企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也不同。支付方式是指并購(gòu)方用自有股權(quán)支付還是現(xiàn)金資產(chǎn)支付或是混和支付方式。不同的出資方式伴隨著不同的稅務(wù)處理方法，稅務(wù)籌劃的內(nèi)容也各不相同。
1、并購(gòu)標(biāo)的的選擇
購(gòu)買(mǎi)一個(gè)企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)可以直接購(gòu)買(mǎi)，也可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)該企業(yè)的股權(quán)從而掌握該資產(chǎn)。不同的交易方式目標(biāo)方的反應(yīng)也會(huì)不一樣，如果選擇收購(gòu)資產(chǎn)，目標(biāo)方就會(huì)涉及較多的轉(zhuǎn)讓交易稅收問(wèn)題，必須就其轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)繳納的稅款，幾乎涵蓋增值稅、營(yíng)業(yè)稅等流轉(zhuǎn)稅以及其他一些稅種，如土地增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、契稅等，另外還須繳納所得稅。但是資產(chǎn)并購(gòu)可以有效規(guī)避目標(biāo)企業(yè)所涉及的各種問(wèn)題如債權(quán)債務(wù)、勞資關(guān)系、法律糾紛等。另外收購(gòu)方能獲得資產(chǎn)在稅務(wù)上重新計(jì)價(jià)的好處。若選擇收購(gòu)股權(quán)，收購(gòu)方能延續(xù)目標(biāo)方的一些稅務(wù)待遇，但同時(shí)也會(huì)承繼其原有稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和潛在的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓則不存在此問(wèn)題。不同交易行為適用的稅收規(guī)定不同，如表3-1所示：
表3-1 股權(quán)交易與資產(chǎn)交易涉稅比較
稅目
股權(quán)交易
資產(chǎn)交易
營(yíng)業(yè)稅
不繳
目標(biāo)方繳納
增值稅
不繳
目標(biāo)方繳納
企業(yè)所得稅
目標(biāo)方按轉(zhuǎn)讓收益納稅
目標(biāo)方按正常收入納稅
土地所得稅
不繳
目標(biāo)方繳納
契稅
不繳
收購(gòu)方繳納
印花稅
高新技術(shù)企業(yè)
證監(jiān)會(huì)曾表示：創(chuàng)業(yè)板會(huì)優(yōu)先考慮新能源、新材料、生物醫(yī)藥、電子信息、環(huán)保節(jié)能、現(xiàn)代服務(wù)等6個(gè)領(lǐng)域的企業(yè)上市。這一政策取向與我國(guó)在稅制改革中支持高新技術(shù)企業(yè)的政策取向是相吻合的。
目前，根據(jù)我國(guó)企業(yè)所得稅法，對(duì)國(guó)家需要重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。但是高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定是有嚴(yán)格規(guī)定的，科技部、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局制定的《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和審批程序作出了具體規(guī)定。
首先，高新技術(shù)企業(yè)必須是在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的企業(yè)，近3年內(nèi)通過(guò)自主研發(fā)、受讓、受贈(zèng)、并購(gòu)等方式，或通過(guò)5年以上的獨(dú)占許可方式，對(duì)其主要產(chǎn)品（服務(wù)）的核心技術(shù)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。
其次，高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)品（服務(wù)）屬于《國(guó)家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》（國(guó)科發(fā)火[2008]172）規(guī)定的范圍，包括電子信息技術(shù)、生物與新醫(yī)藥技術(shù)、航空航天技術(shù)、新材料技術(shù)、高技術(shù)服務(wù)、新能源及節(jié)能技術(shù)、資源與環(huán)境技術(shù)和高新技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。
第三，高新技術(shù)企業(yè)具有大學(xué)專(zhuān)科以上學(xué)歷的科技人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的30%以上，其中研發(fā)人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的10%以上。
第四，高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）收入占企業(yè)當(dāng)年總收入的60%以上。
第五，企業(yè)研究開(kāi)發(fā)組織管理水平、科技成果轉(zhuǎn)化能力、自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)數(shù)量、銷(xiāo)售與總資產(chǎn)成長(zhǎng)性等指標(biāo)符合《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作指引》的要求。
第六，企業(yè)近3個(gè)會(huì)計(jì)年度的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用總額占銷(xiāo)售收入總額的比例如下：
1、近一年銷(xiāo)售收入小于5000萬(wàn)元的，不小于6%；
2、近一年銷(xiāo)售收入5000-20000萬(wàn)元的，不小于4%；
3、近一年銷(xiāo)售收入20000萬(wàn)元以上的，不小于3%。
證監(jiān)會(huì)在創(chuàng)業(yè)板上市公司審核時(shí)，一般會(huì)偏好那些有一定行業(yè)地位和市場(chǎng)占有率、在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位的高新技術(shù)公司。因此，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)應(yīng)該爭(zhēng)取認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，這樣不但可以降低10%的企業(yè)所得稅稅負(fù)，而且有利于滿(mǎn)足創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新性要求。另一方面，一些已經(jīng)被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)的單位，在企業(yè)融資途徑的選擇中，也可充分利用創(chuàng)業(yè)板對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)的偏好。據(jù)統(tǒng)計(jì)，北京市先后分8批認(rèn)定了3800多家高新技術(shù)企業(yè)，數(shù)量居全國(guó)首位，并先后認(rèn)定了2863個(gè)產(chǎn)品為北京市自主創(chuàng)新產(chǎn)品。由此可以看出，高新技術(shù)企業(yè)與創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的數(shù)量差異還是很大的，如何使兩個(gè)優(yōu)惠政策更好地結(jié)合，是值得探討的問(wèn)題。
資本運(yùn)作重點(diǎn)處理
上市中的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在資本運(yùn)作中通常要涉及股權(quán)收購(gòu)等資產(chǎn)重組的問(wèn)題。
根據(jù)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問(wèn)題的通知》（財(cái)稅[2009]59號(hào)文）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），企業(yè)重組，是指企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以外發(fā)生的法律結(jié)構(gòu)或經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)重大改變的交易，包括企業(yè)法律形式改變、債務(wù)重組、股權(quán)收購(gòu)、資產(chǎn)收購(gòu)、合并、分立等。
《通知》中對(duì)重組的稅務(wù)處理分為一般性稅務(wù)處理與特殊稅務(wù)處理兩種，兩種稅務(wù)處理的主要差異在于計(jì)量的標(biāo)準(zhǔn)不一樣。一般性稅務(wù)處理主要以公允價(jià)值來(lái)計(jì)量；特殊性稅務(wù)處理主要以原有的計(jì)稅基礎(chǔ)來(lái)計(jì)量。
以股權(quán)收購(gòu)為例，一般性稅務(wù)處理中規(guī)定：收購(gòu)方取得股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)應(yīng)以公允價(jià)值為基礎(chǔ)確定；而特殊性稅務(wù)處理中規(guī)定：收購(gòu)企業(yè)取得被收購(gòu)企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以被收購(gòu)股權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定。因此，特殊性稅務(wù)處理本質(zhì)上是一種遞延納稅，因?yàn)橛?jì)量標(biāo)準(zhǔn)的不同將導(dǎo)致到企業(yè)計(jì)稅依據(jù)的差異，進(jìn)而影響到企業(yè)的稅負(fù)，從某種意義上說(shuō)，這樣的遞延納稅也是一種稅收優(yōu)惠，企業(yè)因此而獲得了貨幣的時(shí)間價(jià)值。
鑒于重組特殊性稅務(wù)處理具有的優(yōu)惠待遇，《通知》中對(duì)適用重組特殊性稅務(wù)處理企業(yè)的條件有嚴(yán)格的規(guī)定。具體包括：具有合理的商業(yè)目的，且不以減少、免除或者推遲繳納稅款為主要目的；被收購(gòu)、合并或分立部分的資產(chǎn)或股權(quán)比例符合本通知規(guī)定的比例；企業(yè)重組后的連續(xù)12個(gè)月內(nèi)不改變重組資產(chǎn)原來(lái)的實(shí)質(zhì)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；重組交易對(duì)價(jià)中涉及股權(quán)支付金額符合本通知規(guī)定比例；企業(yè)重組中取得股權(quán)支付的原主要股東，在重組后連續(xù)12個(gè)月內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓所取得的股權(quán)。
縱觀以上條件，主要體現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是重組資產(chǎn)的份額較大，如股權(quán)收購(gòu)和資產(chǎn)收購(gòu)均要求收購(gòu)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)的股權(quán)不低于被收購(gòu)企業(yè)全部股權(quán)的75%；二是重組資產(chǎn)的支付對(duì)價(jià)中股份支付所占的比重較大，如股權(quán)收購(gòu)和資產(chǎn)收購(gòu)中受讓企業(yè)在該資產(chǎn)收購(gòu)發(fā)生時(shí)的股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%；三是企業(yè)重組后經(jīng)營(yíng)具有連續(xù)性，四是取得重組股份支付的股東具有連續(xù)性。這充分體現(xiàn)出享受重組稅收特殊待遇的企業(yè)務(wù)必是涉及重組資產(chǎn)數(shù)額較大、資產(chǎn)尋求優(yōu)化配置的企業(yè)，而不是僅限于小部分資產(chǎn)置換的或以避稅為目的的企業(yè)。因此，企業(yè)在上市中的資本運(yùn)作時(shí)，應(yīng)該根據(jù)《通知》的要求，關(guān)注重組資產(chǎn)所占總資產(chǎn)的份額，以及股權(quán)支付的比例，尤其在反向收購(gòu)中，充分利用重組特殊性稅務(wù)處理的優(yōu)惠。
股票交易
買(mǎi)賣(mài)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)還需要關(guān)注其中涉及的證券交易稅和所得稅政策。
經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局決定從2008年9月19日起，調(diào)整證券（股票）交易印花稅征收方式，將現(xiàn)行的對(duì)買(mǎi)賣(mài)、繼承、贈(zèng)與所書(shū)立的A股、B股股權(quán)轉(zhuǎn)讓書(shū)據(jù)按1‰的稅率對(duì)雙方當(dāng)事人征收證券（股票）交易印花稅，調(diào)整為單邊征稅，即對(duì)買(mǎi)賣(mài)、繼承、贈(zèng)與所書(shū)立的A股、B股股權(quán)轉(zhuǎn)讓書(shū)據(jù)的出讓方按1‰的稅率征收證券（股票）交易印花稅，對(duì)受讓方不再征稅。但是以上證券交易稅政策適用于所有證券（股票）的交易，如果要鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的股票交易，應(yīng)該在印花稅上給予一定的優(yōu)惠，甚至?xí)簳r(shí)免征印花稅。
對(duì)于買(mǎi)賣(mài)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)股票的所得，根據(jù)交易主體的不同，分別適用不同的所得稅政策。作為個(gè)人買(mǎi)賣(mài)股票需要繳納個(gè)人所得稅，涉及的稅目有兩個(gè)：一是送紅股、派現(xiàn)等行為作為股息紅利所得征收個(gè)人所得稅，為促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展，對(duì)個(gè)人投資者從上市公司取得的股息紅利所得，暫減按50%計(jì)入個(gè)人應(yīng)納稅所得額，依照現(xiàn)行稅法規(guī)定計(jì)征個(gè)人所得稅；二是買(mǎi)賣(mài)股票的價(jià)差收入作為財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得征收個(gè)人所得稅，但目前暫時(shí)免征。作為法人買(mǎi)賣(mài)股票則需要繳納企業(yè)所得稅，其中股息所得和財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得均需要納稅。但如果是居民企業(yè)間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益免稅。在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所的非居民企業(yè)從居民企業(yè)取得與該機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所有實(shí)際聯(lián)系的股息、紅利等權(quán)益性投資收益免稅，但此處的權(quán)益性投資收益專(zhuān)指居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益，不包括持有居民企業(yè)公開(kāi)發(fā)行并上市流通的股票連續(xù)時(shí)間不超過(guò)12個(gè)月取得的權(quán)益性投資收益。因此在購(gòu)買(mǎi)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)股票短期持有后出售，是不能滿(mǎn)足以上免稅條件的。此外，如果在中國(guó)境內(nèi)未設(shè)立機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所，但有來(lái)源于中國(guó)境內(nèi)所得的非居民企業(yè)從中國(guó)所獲得的股息所得則按照10%的預(yù)提稅率征收。
交易主體的差異在營(yíng)業(yè)稅上反映出稅負(fù)也不一樣。根據(jù)我國(guó)營(yíng)業(yè)稅暫行條例第5條及實(shí)施細(xì)則第18條的規(guī)定：外匯、有價(jià)證券、期貨等金融商品買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)，以賣(mài)出價(jià)減去買(mǎi)入價(jià)后的余額為營(yíng)業(yè)額，而外匯、有價(jià)證券、期貨等金融商品買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)，是指納稅人從事的外匯、有價(jià)證券、非貨物期貨和其他金融商品買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)。而根據(jù)財(cái)稅2009[111]號(hào)文的規(guī)定：個(gè)人（包括個(gè)體工商戶(hù)及其他個(gè)人）從事外匯、有價(jià)證券、非貨物期貨和其他金融商品買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)取得的收入暫免征收營(yíng)業(yè)稅。因此，對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)股票的交易需要考慮交易的主體設(shè)計(jì)。
風(fēng)險(xiǎn)所在
一、營(yíng)運(yùn)資金緊張導(dǎo)致延期納稅的風(fēng)險(xiǎn)
某些創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)在上市前存在由于營(yíng)運(yùn)資金緊張，導(dǎo)致延期繳納增值稅或所得稅等，并需要向稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納滯納金的情形。如金亞科技(300028)曾在2007-2009年由于延期繳稅需繳納滯納金達(dá)數(shù)百萬(wàn)元，上市后延期納稅的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。如果因此被稅務(wù)機(jī)關(guān)處于行政處罰，將對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司將來(lái)的增發(fā)、配股等再融資或發(fā)行公司債券產(chǎn)生不利影響。
二、依賴(lài)稅收優(yōu)惠政策給經(jīng)營(yíng)成果帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)
1、多數(shù)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)由于其產(chǎn)品或技術(shù)的創(chuàng)新性，一般被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，享受?chē)?guó)家對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)按15%稅率征收企業(yè)所得稅的優(yōu)惠。所得稅優(yōu)惠為創(chuàng)業(yè)板上市公司的凈利潤(rùn)做了很大的貢獻(xiàn)，然而，高新技術(shù)企業(yè)每三年評(píng)定一次，將來(lái)創(chuàng)業(yè)板上市公司一旦不符合高新技術(shù)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，不再享受低稅率的所得稅優(yōu)惠政策，將對(duì)該公司的經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生不利影響。
2、某些電子類(lèi)的創(chuàng)業(yè)板上市公司除了享受高新技術(shù)企業(yè)優(yōu)惠所得稅政策外，還享受一些流轉(zhuǎn)稅方面的優(yōu)惠政策，如根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策的通知》（國(guó)發(fā)[2000]18號(hào)）以及財(cái)政部《關(guān)于鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策問(wèn)題的通知》，2010年之前，銷(xiāo)售自行開(kāi)發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品，按17%的法定稅率征收增值稅，對(duì)實(shí)際稅負(fù)超過(guò)3%的部分可以享受“即征即退”。軟件生產(chǎn)類(lèi)創(chuàng)業(yè)板上市公司企業(yè)每年所享受的增值稅退稅對(duì)公司的凈利潤(rùn)做出了很大貢獻(xiàn)[如機(jī)器人(300024)、金亞科技(300028)]，同時(shí)也使得創(chuàng)業(yè)板上市公司由于依賴(lài)該優(yōu)惠政策存在著一定的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即：隨著該政策在2010年到期，國(guó)家有可能取消該類(lèi)優(yōu)惠政策；也有可能繼續(xù)實(shí)施該類(lèi)政策，但調(diào)整享受該類(lèi)政策的標(biāo)準(zhǔn)，公司無(wú)法滿(mǎn)足新的標(biāo)準(zhǔn)；還有可能該優(yōu)惠政策和享受標(biāo)準(zhǔn)未發(fā)生變化，然而公司不能繼續(xù)被評(píng)為軟件企業(yè)而無(wú)法享受該稅收優(yōu)惠。
諸如此類(lèi)的對(duì)稅收優(yōu)惠的依賴(lài)，將給創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)一定的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的不斷推進(jìn)，中國(guó)企業(yè)在海外涉足的行業(yè)和國(guó)家愈發(fā)廣泛。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織的《2013年世界投資報(bào)告》稱(chēng)，中國(guó)在2012年對(duì)外直接投資創(chuàng)下840億美元的歷史紀(jì)錄，成為世界第三大對(duì)外投資國(guó)。
一批早期參與海外投資浪潮的國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)家們，在度過(guò)最初的適應(yīng)和磨合期之后，逐漸掌握了國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境下的游戲規(guī)則，具備了國(guó)際化的投資視野，并開(kāi)始根據(jù)對(duì)國(guó)際和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的分析，調(diào)動(dòng)全球商業(yè)資源，尋求新的發(fā)展機(jī)遇。在這種環(huán)境下，跨境重組成為當(dāng)前海外投資領(lǐng)域的一個(gè)熱門(mén)話(huà)題，本期我們將著重對(duì)中國(guó)企業(yè)跨境重組所涉及的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和主要關(guān)注點(diǎn)進(jìn)行探討。
動(dòng)因、風(fēng)險(xiǎn)提示及應(yīng)對(duì)
根據(jù)企業(yè)所處的不同國(guó)際化發(fā)展階段，或企業(yè)所要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，中國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨境重組的目的多種多樣，主要分為以下三類(lèi)：第一，滿(mǎn)足企業(yè)的融資需求。有些企業(yè)為了發(fā)展海外項(xiàng)目而存在融資需求，因此在公開(kāi)市場(chǎng)上市之前，需要將現(xiàn)有海外公司或項(xiàng)目重組至新設(shè)立的平臺(tái)公司，用來(lái)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和作為上市主體。第二，降低稅務(wù)成本。有些企業(yè)海外業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)展，但由于早期海外投資經(jīng)驗(yàn)不足，現(xiàn)有的海外投資架構(gòu)使得股息分配存在較高的稅務(wù)成本，使得一些優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的投資稅務(wù)成本居高不下，因而希望對(duì)海外投資架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，以提高投資回報(bào)率。第三，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理。隨著海外投資布局的日趨完善，一部分企業(yè)出于尋求企業(yè)發(fā)展及實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)等內(nèi)生需求，需要根據(jù)區(qū)域或產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)實(shí)施海外項(xiàng)目戰(zhàn)略重組。
無(wú)論出于何種動(dòng)因，跨境重組過(guò)程中涉及的稅務(wù)成本和稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都是企業(yè)必須面對(duì)并妥善處理的一個(gè)重要課題。因此，根據(jù)以往的實(shí)務(wù)處理經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為企業(yè)在跨境重組過(guò)程中有一些普遍性值得關(guān)注，包括以下六點(diǎn)主要稅務(wù)事項(xiàng)。
應(yīng)關(guān)注重組整體稅務(wù)最優(yōu)，而非單方利益最大化
與一般的跨境交易不同，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部跨境重組的特別之處在于買(mǎi)賣(mài)雙方是關(guān)聯(lián)方，任何一方產(chǎn)生的高額稅負(fù)，都將由企業(yè)承擔(dān)。因此在跨境重組中，企業(yè)必須謹(jǐn)慎選擇重組方式、步驟及對(duì)價(jià)形式等安排，以兼顧買(mǎi)賣(mài)雙方的稅務(wù)成本。
投資初期的架構(gòu)設(shè)計(jì)，對(duì)實(shí)現(xiàn)未來(lái)重組的稅負(fù)優(yōu)化至關(guān)重要
雖然從投資的時(shí)間進(jìn)程來(lái)看，對(duì)海外投資的重組可能發(fā)生在投資三、四年，或更長(zhǎng)時(shí)間之后。但是，從提高跨境重組稅務(wù)效率的角度而言，企業(yè)能夠根據(jù)未來(lái)的商業(yè)規(guī)劃，在投資初期的策劃階段，設(shè)計(jì)兼顧投資需求和稅務(wù)效率的投資架構(gòu)，對(duì)于未來(lái)降低重組的稅務(wù)成本是至關(guān)重要的。
明確重組收益的法定納稅義務(wù)人和稅務(wù)扣繳責(zé)任人
在一項(xiàng)重組交易中，如果產(chǎn)生了重組收益，通常而言，賣(mài)方作為收益的取得一方，屬于法定的納稅義務(wù)人。但是，由于跨境重組的賣(mài)方可能為境外公司，并不會(huì)在交易發(fā)生國(guó)進(jìn)行直接的稅務(wù)登記。在這種情況下，投資者應(yīng)特別注意的是，交易發(fā)生國(guó)的稅法很可能會(huì)規(guī)定，被轉(zhuǎn)讓的公司負(fù)有向當(dāng)?shù)囟惥稚陥?bào)繳納稅款的義務(wù)，任何非合規(guī)的稅務(wù)處理，都有可能導(dǎo)致被轉(zhuǎn)讓的公司被處以稅務(wù)處罰。因此，實(shí)施跨境重組的企業(yè)，應(yīng)在交易前充分了解交易發(fā)生國(guó)的稅制，特別是對(duì)于稅款申報(bào)繳納的責(zé)任人、程序和時(shí)間等要求，避免因未按稅法要求履行納稅義務(wù)而產(chǎn)生不必要的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或滯納金。
重組方式的選擇及稅務(wù)優(yōu)惠的適用
企業(yè)在進(jìn)行內(nèi)部重組時(shí)，可能會(huì)希望盡量減少交易對(duì)現(xiàn)金的需求，而通過(guò)非現(xiàn)金的形式（如股權(quán)支付、往來(lái)賬的沖銷(xiāo)等）完成交易。對(duì)此，企業(yè)在以非現(xiàn)金的方式進(jìn)行重組時(shí)，要特別關(guān)注重組環(huán)節(jié)的架構(gòu)設(shè)計(jì)，在避免使用大量現(xiàn)金的情況下，達(dá)到重組的預(yù)期效果。
另一方面，企業(yè)可以綜合考慮與跨境重組所涉及的國(guó)家對(duì)于集團(tuán)內(nèi)部重組交易是否存在相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策（如中國(guó)企業(yè)所得稅制度下59號(hào)文對(duì)于重組的稅務(wù)處理規(guī)定）等，以及如何能在達(dá)到重組商業(yè)目標(biāo)的前提下，選擇有機(jī)會(huì)適用稅收優(yōu)惠的重組方式。
重組對(duì)稅務(wù)成本的影響
一般而言，如果企業(yè)在重組時(shí)繳納了資本利得稅，則被轉(zhuǎn)讓的股權(quán)或資產(chǎn)的稅務(wù)成本也相應(yīng)提高，從而使得未來(lái)再次進(jìn)行轉(zhuǎn)讓時(shí)的資本利得能夠以此次轉(zhuǎn)讓價(jià)值為基礎(chǔ)而計(jì)算。但是，在跨境重組，特別是多次重組以實(shí)現(xiàn)預(yù)期架構(gòu)安排的情況下，在不同層面重組，其對(duì)于稅務(wù)成本的影響也有所區(qū)別。具體而言，通常只有被轉(zhuǎn)讓股權(quán)或資產(chǎn)的稅務(wù)成本會(huì)被提高，而如果后續(xù)重組在控股架構(gòu)的其他層面進(jìn)行，則可能還需要以原始的計(jì)稅基礎(chǔ)（而不是因繳稅后而提高的計(jì)稅基礎(chǔ)）確認(rèn)資本利得，從而導(dǎo)致未來(lái)對(duì)同一項(xiàng)增值額繳納多重稅收。因此，企業(yè)應(yīng)合理規(guī)劃稅務(wù)優(yōu)化的重組架構(gòu)及流程，避免由于重組而導(dǎo)致對(duì)同一項(xiàng)增值繳納多重稅收。
跨境重組的印花稅等交易稅影響
與資本利得稅按照差額征稅不同，印花稅等交易稅項(xiàng)通常按照交易對(duì)價(jià)的總額計(jì)算征收，而不只是考慮被轉(zhuǎn)讓公司的增值額。因此，盡管交易稅稅率看起來(lái)較低，但如果交易金額（即交易對(duì)價(jià)總額，而非實(shí)現(xiàn)的利得）較大，那么交易稅負(fù)也可能會(huì)對(duì)交易成本產(chǎn)生重要影響。因此，除資本利得稅以外，計(jì)劃進(jìn)行重組的企業(yè)還應(yīng)充分了解交易稅制度，并可以探索降低或遞延該稅負(fù)的方法。
與此同時(shí)，我們也希望能夠通過(guò)對(duì)其他國(guó)家在跨境重組方面的稅收制度的初步介紹，以說(shuō)明跨境重組在不同國(guó)家的稅務(wù)處理方法。
加拿大：更多重組架構(gòu)選擇
加拿大作為世界上一個(gè)主要資源國(guó)，吸引了眾多海外投資者。許多中國(guó)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)或新設(shè)的形式，持有加拿大的公司或資產(chǎn)。隨著中國(guó)投資者的投資和商業(yè)規(guī)劃，在對(duì)加拿大的公司或資產(chǎn)實(shí)施重組時(shí)，首先需要關(guān)注資本利得稅的影響。加拿大有一個(gè)“應(yīng)稅加拿大資產(chǎn)（Taxable Canadian Property）”概念，其中主要包括一些不動(dòng)產(chǎn)或?qū)Σ粍?dòng)產(chǎn)的權(quán)益。根據(jù)加拿大稅法規(guī)定，外國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)稅加拿大資產(chǎn)時(shí)需要在加拿大計(jì)算繳納資本利得稅，并且不論是直接轉(zhuǎn)讓還是間接轉(zhuǎn)讓?zhuān)撘?guī)定均適用。在這種情況下，即使一家中國(guó)企業(yè)通過(guò)多層控股架構(gòu)間接持有的一家加拿大公司（主要資產(chǎn)為應(yīng)稅加拿大資產(chǎn)）并對(duì)其進(jìn)行重組時(shí)，無(wú)論在控股架構(gòu)的哪一個(gè)層面轉(zhuǎn)讓?zhuān)a(chǎn)生的資本利得都可能產(chǎn)生12.5%的加拿大資本利得稅影響。
對(duì)于這種情況，如果企業(yè)在投資之初考慮了未來(lái)可能的重組計(jì)劃，并設(shè)計(jì)了具有靈活性和稅務(wù)效率的控股架構(gòu)，則有機(jī)會(huì)利用相關(guān)的稅收協(xié)定，從而申請(qǐng)適用相關(guān)免稅優(yōu)惠。就加拿大自身而言，其擁有廣泛的稅收協(xié)定網(wǎng)絡(luò)，不僅與中國(guó)簽有稅收協(xié)定，近期也與香港簽訂了稅收協(xié)定，并預(yù)計(jì)從2014年起開(kāi)始生效。這些情況對(duì)于中國(guó)投資者來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是重大的利好消息，特別是對(duì)于投資加拿大的中國(guó)企業(yè)而言，為其提供了更多的架構(gòu)選擇。
同時(shí)，雖然稅收協(xié)定能夠提供稅務(wù)優(yōu)惠或保護(hù)，但對(duì)于稅收協(xié)定的適用，也要求企業(yè)必須能夠在海外控股公司建立足夠的商業(yè)實(shí)質(zhì)（包括人、財(cái)、物的投入和維持），并能夠滿(mǎn)足稅收協(xié)定的適用條件。
另一方面，對(duì)于重組資產(chǎn)或公司的接收方，有必要提前對(duì)收購(gòu)架構(gòu)進(jìn)行稅務(wù)籌劃，根據(jù)未來(lái)的商業(yè)規(guī)劃（例如短期還是長(zhǎng)期持有，是否需要在架構(gòu)中保留靈活性為未來(lái)上市做準(zhǔn)備等），設(shè)計(jì)稅務(wù)優(yōu)化的收購(gòu)架構(gòu)，避免再次重組可能產(chǎn)生的稅務(wù)影響。
德國(guó)：關(guān)注合并納稅集團(tuán)
德國(guó)一直是中國(guó)企業(yè)投資歐洲的主要目的國(guó)之一。除了前文提到的資本利得稅等事項(xiàng)外，在德國(guó)進(jìn)行重組時(shí)，還需關(guān)注合并納稅集團(tuán)的潛在影響。
根據(jù)德國(guó)稅法規(guī)定，兩個(gè)具有一定比例控股及投票權(quán)關(guān)系的德國(guó)居民企業(yè)可以組成合并納稅集團(tuán)。在此情況下，如果中國(guó)企業(yè)計(jì)劃對(duì)現(xiàn)有合并納稅集團(tuán)中的一家德國(guó)企業(yè)進(jìn)行重組，則可能會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有合并納稅集團(tuán)的解散，其直接影響在于重組發(fā)生當(dāng)年，合并納稅集團(tuán)中的各德國(guó)企業(yè)將不適用合并納稅集團(tuán)下的稅務(wù)處理。
另一方面，鑒于德國(guó)稅法存在上述合并納稅集團(tuán)制度，則重組交易中的買(mǎi)方可以考慮是否需要對(duì)其加以利用。例如，如果該重組交易將采用外部融資貸款的形式，則可考慮設(shè)立一家德國(guó)收購(gòu)主體，并由該德國(guó)收購(gòu)主體進(jìn)行貸款。由于德國(guó)收購(gòu)主體可以與被轉(zhuǎn)讓的德國(guó)公司進(jìn)行合并納稅，那么德國(guó)收購(gòu)主體的利息支出將可以沖抵被轉(zhuǎn)讓德國(guó)公司的營(yíng)業(yè)收入，從而降低重組交易后德國(guó)公司的整體稅務(wù)成本。
此外，中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行跨境重組的過(guò)程中還應(yīng)關(guān)注是否會(huì)產(chǎn)生其他交易稅種的納稅義務(wù)。以德國(guó)為例，如果被轉(zhuǎn)讓的德國(guó)公司在德國(guó)還持有不動(dòng)產(chǎn)，則可能還需要繳納德國(guó)的房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓稅等。
我國(guó)資本市場(chǎng)正處于一個(gè)高速成長(zhǎng)的量變過(guò)程。證券市場(chǎng)以1370余家上市公司、約4萬(wàn)億人民幣市價(jià)總值而成為亞太地區(qū)規(guī)模僅次于日本的第二大市場(chǎng)。不過(guò)與發(fā)達(dá)國(guó)家（地區(qū)）相比，我國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模太小，上市公司的數(shù)量較少且規(guī)模小，股市綜合發(fā)展水平與歐美等國(guó)的差距很大。以證券化率對(duì)比來(lái)看，我國(guó)證券市場(chǎng)的市值占的比重不僅低于發(fā)達(dá)國(guó)家，也低于一些新興的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家。從世界范圍內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，直接融資替代間接融資成為金融市場(chǎng)的主導(dǎo)力量。在此背景下，我國(guó)惟有加快證券市場(chǎng)的發(fā)展速度，才能與整個(gè)世界金融市場(chǎng)逐漸接軌。而要發(fā)展證券市場(chǎng)，就有必要從各個(gè)方面為證券市場(chǎng)提供寬松的發(fā)展環(huán)境，以鼓勵(lì)資源向這一市場(chǎng)集中，更大程度發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的功能，將社會(huì)資金有效轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期投資。
從發(fā)達(dá)國(guó)家證券市場(chǎng)發(fā)展的歷程來(lái)看，證券市場(chǎng)的健康發(fā)展需要一個(gè)良好的外部環(huán)境，稅收是其中的重要要素之一。稅收對(duì)證券市場(chǎng)的影響比對(duì)商品市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)的影響更大，因?yàn)樽C券市場(chǎng)屬于一種中介服務(wù)，對(duì)稅收的反應(yīng)更敏感。證券市場(chǎng)的交易對(duì)象是資金、投資者的目的是利用這些資金獲取更大的收益，但同時(shí)也承擔(dān)著更大的風(fēng)險(xiǎn)。一旦稅收對(duì)其收益造成較大影響，就有可能降低投資者的熱情，從而影響金融市場(chǎng)的效率。我國(guó)證券稅制由于起步較晚，且落后于證券市場(chǎng)的發(fā)展，已暴露出一些弊端，影響了證券市場(chǎng)的快速發(fā)展。為此，借鑒世界各國(guó)證券稅制的成功經(jīng)驗(yàn)，制定合理的稅收政策，盡快完善我國(guó)的證券稅制，是資本市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程中亟待解決的問(wèn)題。
一、我國(guó)證券稅制的課稅現(xiàn)狀
證券稅制是指與證券行為過(guò)程有關(guān)的各種稅收法令和規(guī)章制度的總稱(chēng)，具體包括證券發(fā)行、證券交易、證券所得及證券的遺贈(zèng)等環(huán)節(jié)的稅收。我國(guó)目前的證券稅制仍屬于以流轉(zhuǎn)稅為主的稅制，涉及的稅種包括印花稅、個(gè)人所得稅、企業(yè)所得稅、營(yíng)業(yè)稅等。
1.印花稅。該稅種主要包括兩部分內(nèi)容：一是在發(fā)行市場(chǎng)上，對(duì)銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債券、企業(yè)發(fā)行的債券和股票所取得的收入，按“營(yíng)業(yè)賬簿”稅目課征0.5‰的印花稅。二是對(duì)流通市場(chǎng)上交易的證券課征證券交易印花稅，這是目前我國(guó)證券稅制的主體稅種。稅法規(guī)定：對(duì)滬、深證券交易所上市的股票交易雙方征收的1‰的印花稅，對(duì)非上市的股票交易不征稅，對(duì)國(guó)債、金融債券、企業(yè)債券、投資基金等證券的交易也不征稅。證券交易印花稅統(tǒng)一由滬、深證券登記公司代扣代繳。
2.個(gè)人所得稅。稅法規(guī)定：對(duì)個(gè)人擁有股權(quán)、債權(quán)而取得的利息、股息、紅利所得按20%的比例稅率課征個(gè)人所得稅，不作任何扣除。但應(yīng)稅個(gè)人所得的利息僅指企業(yè)債券利息，對(duì)投資于國(guó)債、金融債券及重點(diǎn)企業(yè)債券所獲得的投資收益則免予征稅。對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓股票所取得的收入也免征個(gè)人所得稅。為減少個(gè)人投資者的投資成本，鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期投資，2005年9月13日，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于股息紅利個(gè)人所得稅有關(guān)政策的通知》規(guī)定，對(duì)個(gè)人投資者從上市公司取得的股息紅利所得，暫減按50%計(jì)入個(gè)人應(yīng)納稅所得額，依照現(xiàn)行稅法計(jì)征個(gè)人所得稅。
3.企業(yè)所得稅?，F(xiàn)行稅法規(guī)定：企業(yè)投資獲取的利息、股息及紅利收入并入企業(yè)所得額中按33%的比例稅率課征企業(yè)所得稅。對(duì)于在中國(guó)境內(nèi)設(shè)有機(jī)構(gòu)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的外國(guó)企業(yè)，其取得的上述收入按30%的稅率納稅，并附征3%的地方所得稅。對(duì)在中國(guó)境內(nèi)未設(shè)立機(jī)構(gòu)但又來(lái)源于中國(guó)境內(nèi)的利息、股息及紅利收入的外國(guó)企業(yè)，按20%的比例稅率繳納企業(yè)所得稅。同時(shí)，對(duì)各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者從事各類(lèi)證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的收益并入計(jì)稅所得額，按適用稅率征收企業(yè)所得稅（國(guó)債收益除外）。
4.營(yíng)業(yè)稅?，F(xiàn)行稅法規(guī)定：對(duì)金融機(jī)構(gòu)從事股票、基金、企業(yè)債券、金融債券和金融期貨買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的，應(yīng)分季預(yù)繳、按年結(jié)算就其差價(jià)征收5%的營(yíng)業(yè)稅，對(duì)非金融機(jī)構(gòu)及個(gè)人從事上述業(yè)務(wù)的差價(jià)收入不征營(yíng)業(yè)稅。
二、現(xiàn)行證券稅制存在的問(wèn)題
我國(guó)現(xiàn)行的證券稅收制度是在證券市場(chǎng)不斷發(fā)展與完善的過(guò)程中逐步建立起來(lái)的，它在開(kāi)辟財(cái)源、增加財(cái)政收入，抑制證券投機(jī)行為、促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展，緩解社會(huì)分配不公、促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定等方面發(fā)揮了極其重要的積極作用。但是，由于我國(guó)證券市場(chǎng)起步較晚，相關(guān)稅制建設(shè)相對(duì)滯后，不可避免存在一些問(wèn)題。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
1，稅制功能缺陷。由于我國(guó)證券市場(chǎng)僅有十多年的發(fā)展歷程，目前尚未形成完整的證券稅收制度?，F(xiàn)行的證券稅制只是國(guó)家針對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中暴露出來(lái)的問(wèn)題所采取的臨時(shí)性措施，基本上是一些比較零星的條例和法規(guī)，課稅具有明顯的過(guò)渡性質(zhì)，缺乏完整性、規(guī)范性和系統(tǒng)性。例如，證券交易印花稅的主要功能在于調(diào)節(jié)市場(chǎng)交易，但作為我國(guó)證券稅制的主體稅種，已在某種程度上替代了其他稅種的功能，被賦予了多重政策目標(biāo)，如調(diào)節(jié)市場(chǎng)參與者的收入水平等。盡管印花稅征收方式比較簡(jiǎn)單易行，稅務(wù)部門(mén)征收成本較低，而且容易控制和管理，但要一個(gè)稅種擔(dān)負(fù)起多重責(zé)任，未免勉為其難。事實(shí)上國(guó)家為了達(dá)到對(duì)證券市場(chǎng)的調(diào)控目的，每一次印花稅稅率的調(diào)整，都引起了證券市場(chǎng)的巨大波動(dòng)。
2.稅負(fù)不公。具體表現(xiàn)在：（1）證券交易印花稅只對(duì)滬深證交所上市交易的股票交易雙方征收，而對(duì)非上市的股票交易不征稅。（2）對(duì)金融機(jī)構(gòu)從事證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的就其差額收入征收5%的營(yíng)業(yè)稅，而對(duì)其他投資者從事證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的差額收入則不征營(yíng)業(yè)稅。（3）對(duì)各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者從事各類(lèi)證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的收益要并入利潤(rùn)征收企業(yè)所得稅，而對(duì)個(gè)人投資者從事各類(lèi)證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的收益則不征所得稅。（4）對(duì)上市公司的投資分紅，機(jī)構(gòu)投資者并入利潤(rùn)按其適用稅率征收企業(yè)所得稅，并且可以抵免以前年度的虧損，而對(duì)個(gè)人投資者則要全額征收20%的個(gè)人所得稅，不考慮以前的投資是否虧損。（5）國(guó)有股、法人股與個(gè)人股所得稅待遇不一，前者股利所得免稅，個(gè)人股股東則要繳稅。
3.征收過(guò)程隨意性大大。如上市公司與非上市公司之間所得稅稅率千差萬(wàn)別，除隸屬中央的國(guó)有企業(yè)基本按稅法實(shí)行33%的所得稅稅率外，其他各種所有制企業(yè)大多按15%的稅率計(jì)稅。
4.對(duì)股票發(fā)行者不征稅，降低了上市成本。導(dǎo)致許多公司不顧業(yè)績(jī)，只謀求上市圈錢(qián)，一旦上市后，一年虧損，兩年ST，三年就面臨摘牌的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重打擊了投資者長(zhǎng)期持股的信心，滬深證交所千余只股票中的10%近150余只ST股票就是明證。
5.存在重復(fù)課稅現(xiàn)象。主要體現(xiàn)在證券所得稅方面，稅法規(guī)定：個(gè)人取得的股利按20%的稅率交納個(gè)人所得稅，沒(méi)有任何扣除項(xiàng)目，而股份公司派發(fā)給股東的股利是從稅后利潤(rùn)中支付的，這就形成了對(duì)股份公司作為股利的稅后利潤(rùn)的重復(fù)課稅，企業(yè)分配的股利越多，對(duì)此部分的重復(fù)課稅就越多，極大打擊了股東將股利所得再投資的積極性。重復(fù)征稅不僅降低了投資者的實(shí)際收益水平，而且導(dǎo)致少分紅利或不分紅利尤其是不分現(xiàn)金紅利的畸形市場(chǎng)現(xiàn)象。
三、國(guó)際證券稅制的一般機(jī)構(gòu)
1.證券發(fā)行的相關(guān)稅收。在證券發(fā)行過(guò)程中，對(duì)申請(qǐng)發(fā)行的證券課稅，其表現(xiàn)形式有登記許可稅、資本稅和印花稅等。
2.證券交易的相關(guān)稅收。在證券交易過(guò)程中，針對(duì)買(mǎi)賣(mài)證券的行為所征收的稅均屬于證券交易的稅收。如丹麥的“證券交易轉(zhuǎn)讓稅”，荷蘭的“股票交易稅”等。部分國(guó)家如英、美等國(guó)考慮到證券交易稅不利于資本流動(dòng)，近年來(lái)已相繼取消，仍然開(kāi)征此稅種的國(guó)家也多實(shí)行單向征收，稅率也不高。
3.證券所得的相關(guān)稅收。證券收益涉及到兩種形式：一是資本所得，是證券買(mǎi)賣(mài)的價(jià)差增益；二是投資所得，包括利息、股息與紅利收入。（1）與資本利得有關(guān)的稅制。從世界各國(guó)來(lái)看，主要有三種情況；第一種是免征，如新加坡、希臘等國(guó)；第二種是將公司證券交易利得并入公司利潤(rùn)—并征收所得稅，個(gè)人證券交易利得免征如日本；第三種是對(duì)公司和個(gè)人都征稅，但個(gè)人的稅賦較輕。其特點(diǎn)有：大部分國(guó)家對(duì)證券交易利得都課稅；都規(guī)定一定的起征點(diǎn)，視金額的大小給與區(qū)別優(yōu)惠；根據(jù)對(duì)證券擁有的時(shí)間長(zhǎng)短設(shè)置不同的稅率。（2）與投資所得有關(guān)的稅制。對(duì)證券投資所得的征稅是各國(guó)證券稅制的核心內(nèi)容。按征稅對(duì)象的不同，此類(lèi)稅收又分為對(duì)個(gè)人投資所得的征稅和公司所得的征稅。公司所得股利一般并入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，征公司所得稅；對(duì)個(gè)人所得股利則采用單項(xiàng)征收與綜合申報(bào)等方式。與此同時(shí)，許多國(guó)家為了鼓勵(lì)投資者擴(kuò)大投資，對(duì)投資所得稅的征收都制定了較為詳細(xì)的免稅規(guī)定，以體現(xiàn)鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資與促進(jìn)效率的原則。
4.證券財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移的相關(guān)稅收。世界上多數(shù)國(guó)家都把證券列入財(cái)產(chǎn)稅的課稅范圍，即在證券所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移時(shí)，課征遺產(chǎn)稅或贈(zèng)與稅。
四、促進(jìn)證券市場(chǎng)發(fā)展的稅收政策建議
國(guó)際上對(duì)證券市場(chǎng)課稅的一般做法以及證券市場(chǎng)自身發(fā)展規(guī)律告訴我們，證券市場(chǎng)離不開(kāi)稅收的宏微觀調(diào)節(jié)。完善的證券稅制不僅是證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)其優(yōu)化資源配置功能的重要制度保障，而且本身就是完整資本市場(chǎng)的有機(jī)組成部分。隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的構(gòu)建和發(fā)展，我們必須從證券市場(chǎng)的實(shí)際情況出發(fā)，按照證券市場(chǎng)本身運(yùn)行的環(huán)節(jié)和規(guī)律，采取有差別的、較為寬松的稅收政策，盡快形成完整、系統(tǒng)的證券稅制，實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的健康、穩(wěn)定發(fā)展。
1.進(jìn)一步擴(kuò)充證券稅種，構(gòu)建完善的證券稅制。
（1）開(kāi)征證券交易稅。開(kāi)征證券交易稅對(duì)于抑制市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)、減少證券價(jià)格波動(dòng)、保證市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行是很有必要的。目前國(guó)家已先后出臺(tái)了降低股票交易印花稅等方面的稅收政策，所以客觀來(lái)看，交易傭金水平已經(jīng)達(dá)到了國(guó)際平均水平，降低印花稅的政策空間已經(jīng)非常有限。因此，證券交易稅應(yīng)繼續(xù)對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙向交易行為征稅，為未來(lái)開(kāi)放股票指數(shù)期貨交易和融券賣(mài)空交易預(yù)留政策空間。根據(jù)證券的目前交易價(jià)格與前市收盤(pán)價(jià)的波動(dòng)幅度，來(lái)確定稅收征收制度和整體的稅負(fù)水平。即在證券價(jià)格上漲時(shí)，買(mǎi)方將承擔(dān)更多的稅負(fù)；而在證券價(jià)格下跌時(shí)，賣(mài)方則承擔(dān)更多的稅負(fù)，從而最大限度地激發(fā)其避稅的動(dòng)機(jī)，鼓勵(lì)投資者的長(zhǎng)期理性投資。同時(shí)，擴(kuò)大證券交易稅的征稅范圍。證券交易稅不僅對(duì)股票交易行為課稅，也對(duì)國(guó)庫(kù)券、企業(yè)債券、證券投資基金、貨幣市場(chǎng)基金等的交易行為課稅；此外，對(duì)場(chǎng)外的國(guó)有股權(quán)和法人股交易也應(yīng)納入到征稅范圍中。
（2）開(kāi)征證券交易資本利得稅。證券交易資本利得是投資者因買(mǎi)賣(mài)證券而取得的價(jià)差收入，我國(guó)現(xiàn)行稅制對(duì)于證券交易的價(jià)差收入缺乏應(yīng)有稅收調(diào)節(jié)。雖然證券交易是一種風(fēng)險(xiǎn)極強(qiáng)的投資行為，但這種行為畢竟引發(fā)了社會(huì)財(cái)富的再分配，造成新的社會(huì)分配不公。因此，我國(guó)也應(yīng)開(kāi)征證券交易資本利得稅，對(duì)過(guò)高的價(jià)差收入進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)，改變當(dāng)前證券市場(chǎng)上利潤(rùn)分配不公平的現(xiàn)象，減少過(guò)多的短期炒作行為。就目前來(lái)看，除國(guó)庫(kù)券、國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券等可免稅外，將其它證券買(mǎi)賣(mài)價(jià)差收入扣除相關(guān)成本后的金額作為計(jì)稅依據(jù)；對(duì)各企業(yè)的證券交易所得，按現(xiàn)行企業(yè)所得稅稅率33%征收；若出現(xiàn)交易虧損時(shí)，允許用未來(lái)一定時(shí)期的證券交易所得進(jìn)行抵補(bǔ)，當(dāng)年未能抵補(bǔ)完的可在以后連續(xù)五年內(nèi)繼續(xù)抵補(bǔ)，減少企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，保障其合法權(quán)益。
（3）開(kāi)征證券發(fā)行調(diào)節(jié)稅。對(duì)所有上市公司的發(fā)行收入按一定的稅率課稅，專(zhuān)用于彌補(bǔ)社會(huì)保障資金的不足。此稅的開(kāi)征，不僅拓寬了社保資金來(lái)源，而且提高了上市公司的發(fā)行成本，加大了上市公司的融資風(fēng)險(xiǎn)，有利于上市公司質(zhì)量的提高。
2.完善證券所得稅制。以美國(guó)為代表的許多發(fā)達(dá)國(guó)家都將證券所得稅作為整個(gè)證券稅制的核心，而證券流轉(zhuǎn)稅和遺贈(zèng)稅只是證券稅制的有益補(bǔ)充，這也應(yīng)該是我國(guó)證券稅制發(fā)展的趨勢(shì)。在我國(guó)以流轉(zhuǎn)稅為主的證券稅收體系中，證券所得稅并沒(méi)有得到應(yīng)有的重視，而且存在許多亟待解決的問(wèn)題。為此，應(yīng)謹(jǐn)慎調(diào)整現(xiàn)行的證券所得稅制。
（1）統(tǒng)一上市公司企業(yè)所得稅政策。統(tǒng)—各類(lèi)上市公司以及上市公司與非上市公司的稅負(fù)，實(shí)現(xiàn)各企業(yè)在市場(chǎng)中的公平競(jìng)爭(zhēng)，保證證券市場(chǎng)的良性運(yùn)營(yíng)。
（2）對(duì)投資收益制定起征點(diǎn)或免征額的規(guī)定，以利于中小投資者；同時(shí)對(duì)一些特殊項(xiàng)目制定較為詳細(xì)的起征點(diǎn)或免征額的規(guī)定，以體現(xiàn)鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資和提高效率的原則。
（3）消除重復(fù)課稅現(xiàn)象。對(duì)股息紅利等投資收益的雙重征稅，根源在于企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅對(duì)同一筆所得實(shí)行兩次課征，對(duì)此西方國(guó)家主要采取兩種方式來(lái)消除或緩解重復(fù)征稅：一是實(shí)行扣除制或雙稅率制?？鄢频淖龇ㄊ窃试S公司從應(yīng)稅所得中扣除部分或全部的股息。雙稅率制又稱(chēng)分率制，即對(duì)公司分配的股息按低稅率征稅，對(duì)留存收益按高稅率征稅。這樣做也部分減輕了重復(fù)征稅，但公司的額外負(fù)擔(dān)并未減輕，因此很少采用。二是實(shí)行抵免制和免征制。抵免制的核心是股東個(gè)人股息紅利，在計(jì)征個(gè)人所得稅時(shí)，應(yīng)該扣除這筆收入在公司繳納企業(yè)所得稅時(shí)已支付的稅款，這一方法為西方大多數(shù)國(guó)家采用。免征制是指股東個(gè)人所得的股息紅利不作為個(gè)人的一項(xiàng)所得，免除繳納個(gè)人所得稅，它可以比較徹底地消除重復(fù)征稅?？紤]我國(guó)的財(cái)政狀況，較理想的選擇是扣除制和抵免制，這樣既可以保證財(cái)政收入，又能比較徹底地消除重復(fù)征稅。
3.彌補(bǔ)稅收在繼承和贈(zèng)與證券方面的空白。由于我國(guó)尚未開(kāi)征遺產(chǎn)稅和贈(zèng)與稅，稅收在證券的繼承和贈(zèng)與上存在空洞，所以，要把繼承和贈(zèng)與的證券列入個(gè)人所得稅的征收范圍，按20%的比例稅率課稅。待正式開(kāi)征遺產(chǎn)稅和贈(zèng)與稅后，在將此部分列入兩稅的征收范圍。
4.取消金融機(jī)構(gòu)從事股票、基金、企業(yè)債券、金融債券和金融期貨買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)，分季預(yù)繳、按年結(jié)算就其差價(jià)征收5%營(yíng)業(yè)稅的規(guī)定，實(shí)現(xiàn)各類(lèi)投資者稅負(fù)公平，避免金融機(jī)構(gòu)為避稅而利用個(gè)人名義進(jìn)行證券投資形成的不必要風(fēng)險(xiǎn)。
5.實(shí)行差別稅率政策，調(diào)整市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。抑制投機(jī)行為。首先，依據(jù)證券持有者實(shí)行差別稅率，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資。對(duì)證券交易稅和證券交易資本利得稅，可依據(jù)投資者持券時(shí)間的長(zhǎng)短分為長(zhǎng)期稅率和短期稅率，長(zhǎng)期（一年以上）持有者實(shí)行低稅率，短期（一年以下）持有者實(shí)行高稅率。由此可改變投資者持有證券的時(shí)間結(jié)構(gòu)，抑制投機(jī)，減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。其次，根據(jù)證券品種實(shí)行差別稅率。將證券分為股票類(lèi)、基金類(lèi)、公司債券類(lèi)、政府債券類(lèi)。制定由高到低的稅率。最后，根據(jù)交易場(chǎng)所不同實(shí)行差別稅率。區(qū)別場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易，為盡快發(fā)展我國(guó)的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，對(duì)場(chǎng)外交易課以較低的稅率。
［關(guān)鍵詞］金融市場(chǎng)；稅收立法；金融交易課稅；稅收功能選擇；量能課稅
［中圖分類(lèi)號(hào)］F810.42［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A［文章編號(hào)］1004-9339(2012)02-0069-11
由于金融市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要地位，其發(fā)展受到各國(guó)政府的高度關(guān)注，各國(guó)均采取各種措施推動(dòng)、促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展。次貸危機(jī)爆發(fā)后，各國(guó)紛紛采取多種措施恢復(fù)受損害的金融市場(chǎng)。在這些措施中，尤以名目繁多的稅收優(yōu)惠措施最為典型。然而以促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展為目標(biāo)而實(shí)施稅負(fù)減免是否符合憲法上的平等原則，違反量能課稅原則的差別待遇是否具有正當(dāng)合理性，在金融危機(jī)的背景下，尤有重新反思和考量的必要。
一、各國(guó)及地區(qū)金融市場(chǎng)稅收立法的基本趨勢(shì)從現(xiàn)代金融市場(chǎng)逐步形成至今，各國(guó)對(duì)金融市場(chǎng)的稅收負(fù)擔(dān)進(jìn)行了多次調(diào)整，但基本上遵循了稅負(fù)從輕且不斷調(diào)低的基本趨勢(shì)，賦予金融主體的稅收優(yōu)惠措施名目繁多、形式各異。盡管曾有個(gè)別國(guó)家力圖適當(dāng)提高金融交易的稅收負(fù)擔(dān)，如重新開(kāi)征證券交易稅或取消優(yōu)惠稅率，卻仍因隨之而來(lái)的金融市場(chǎng)效率的喪失而放棄。
（一）各國(guó)及地區(qū)金融稅法的基本趨勢(shì)：金融交易的稅負(fù)從輕
證券交易稅作為證券市場(chǎng)的主要稅種之一，在多數(shù)國(guó)家經(jīng)歷了“先征后廢”的調(diào)整趨勢(shì)，如美國(guó)于1966年、德國(guó)和瑞典于1991年、意大利于1998年、日本和丹麥于1999年、新加坡于2001年均相繼廢除了
［收稿日期］2011-11-10
［基金項(xiàng)目］本文系作者在德國(guó)馬克斯―普朗克稅法與公共財(cái)政研究所承擔(dān)的博士后研究項(xiàng)目“Income Tax Issues on Structured Financial Transactions”的部分研究成果；本文同時(shí)獲中國(guó)青年政治學(xué)院青年教師科研專(zhuān)項(xiàng)項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：182040308）資助。
［作者簡(jiǎn)介］湯潔茵（1980-），女，福建漳州人，中國(guó)青年政治學(xué)院法律系講師,法學(xué)博士,德國(guó)馬普稅法與公共財(cái)政研究所研究人員。
證券交易稅。Tax Note International and World Tax Daily(省略)。根據(jù)美國(guó)國(guó)庫(kù)伯斯•里伯蘭德國(guó)際稅收網(wǎng)提供的95個(gè)國(guó)家和地區(qū)的稅收情況來(lái)看，對(duì)證券交易行為征稅的國(guó)家和地區(qū)只有27個(gè)。即便在開(kāi)征證券交易稅的國(guó)家，其稅收負(fù)擔(dān)也較輕且呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。各國(guó)或地區(qū)無(wú)論是單方或雙方征收，其總稅負(fù)一般在0.1%～0.3%左右。除澳大利亞、中國(guó)香港外，各國(guó)僅對(duì)買(mǎi)方或賣(mài)方實(shí)行單邊征收。在中國(guó)大陸，證券交易印花稅稅率自2008年4月28日起由3‰下調(diào)至1‰，并于2008年9月19日實(shí)現(xiàn)單邊征收。
各國(guó)對(duì)金融資產(chǎn)收益的稅收課征通常不單獨(dú)設(shè)立稅種，而是并入公司或個(gè)人普通所得征稅，但多規(guī)定各種優(yōu)惠的稅收待遇。在資本利得稅方面，希臘、奧地利、比利時(shí)僅在將本國(guó)股權(quán)出售給外國(guó)公司的情況下，才按16.5%課征稅收。對(duì)資本利得給予免稅的待遇。在中國(guó)，對(duì)股票轉(zhuǎn)讓所得則免除個(gè)人所得稅。大多數(shù)國(guó)家對(duì)資本利得給予特殊的免稅待遇。如法國(guó)對(duì)短期資本利得并入企業(yè)所得按1/3征稅，長(zhǎng)期利得可抵減以前損失后按普通所得征稅。西班牙、愛(ài)爾蘭等國(guó)則按不同資產(chǎn)項(xiàng)目和持有期長(zhǎng)短規(guī)定了減稅幅度遞增的方法。此外，各國(guó)大多允許資本損失在資本利得范圍內(nèi)充抵和結(jié)轉(zhuǎn)。美國(guó)、英國(guó)等為促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也采取諸多措施加大資本市場(chǎng)的稅收優(yōu)惠力度。在利息所得稅方面，雖然大多數(shù)國(guó)家對(duì)利息所得征稅，但各國(guó)一般均對(duì)利息所得實(shí)行一定的稅收優(yōu)惠政策，或?qū)嵭械投惵剩蛞?guī)定一定的扣除項(xiàng)目。在中國(guó)，從1999年開(kāi)始恢復(fù)對(duì)利息征收個(gè)人所得稅，但為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，對(duì)儲(chǔ)蓄存款利息所得稅稅率先由20%降至5%，并自2008年10月9日起對(duì)儲(chǔ)蓄存款利息及證券交易結(jié)算資金利息所得完全免稅《關(guān)于儲(chǔ)蓄存款利息所得有關(guān)個(gè)人所得稅政策的通知》（財(cái)稅〔2008〕132號(hào)）、《關(guān)于證券市場(chǎng)個(gè)人投資者證券交易結(jié)算資金利息所得有關(guān)個(gè)人所得稅政策的通知》（財(cái)稅〔2008〕140號(hào)）。。
為應(yīng)對(duì)此次破壞力巨大的金融危機(jī)，各國(guó)紛紛制定了名目繁多的經(jīng)濟(jì)對(duì)策，其中，減稅作為重要的財(cái)政政策之一而倍受推崇。從各國(guó)為救市而實(shí)施的減稅政策來(lái)看，針對(duì)金融市場(chǎng)的稅收減免依然為不少?lài)?guó)家所采用，如日本、韓國(guó)、中國(guó)、羅馬尼亞、巴西等。在日本，個(gè)人從股票中獲得的資本利得和股息所得享受10%的優(yōu)惠稅率的政策延長(zhǎng)至2011年。羅馬尼亞2009年度對(duì)證券交易的資本利得免稅，個(gè)人的資本損失可以用同類(lèi)型的資本利得沖銷(xiāo)，從2010年1月1日起，未沖銷(xiāo)的資本損失余額可以向后結(jié)轉(zhuǎn)1年。在匈牙利，35%的股息稅稅率被取消。在巴西，個(gè)人消費(fèi)金融操作稅的稅率由3%降至1.5%。在韓國(guó)，資本利得稅的起征點(diǎn)從6億韓元提高到9億韓元。
（二）各國(guó)及地區(qū)金融稅法的立法意圖
稅收的課征對(duì)各國(guó)政府的機(jī)構(gòu)運(yùn)作有著極為重要的意義，“隨著金融自由化和信息技術(shù)的發(fā)展，金融市場(chǎng)已經(jīng)成為了一股指引經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要力量” ［1］，促進(jìn)本國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展也成為各國(guó)、地區(qū)政府放棄或削減金融市場(chǎng)稅源的最重要的立法考量。如在財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于個(gè)人轉(zhuǎn)讓股票所得繼續(xù)暫免征收個(gè)人所得稅的通知》（財(cái)稅［1998］61號(hào)）中強(qiáng)調(diào)，對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司股票取得的所得繼續(xù)暫免征收個(gè)人所得稅，其目的在于“配合企業(yè)改制，促進(jìn)股票市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展”。財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于股息紅利個(gè)人所得稅有關(guān)政策的通知》（財(cái)稅［2005］102號(hào)）則稱(chēng)對(duì)個(gè)人投資者從上市公司取得的股息紅利所得，暫減按50％計(jì)入個(gè)人應(yīng)納稅所得額，目的在于“促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展”。我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)停征證券交易所得稅，是“為增進(jìn)公共利益，權(quán)衡經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段性需要與資本市場(chǎng)實(shí)際情況，而采取的合理的差別規(guī)定”。在本次金融危機(jī)中對(duì)金融市場(chǎng)采取減免稅措施的國(guó)家，其目的則主要在于以減輕稅負(fù)使金融市場(chǎng)的流動(dòng)性和交易量得以恢復(fù)。
從各國(guó)的情況來(lái)看，與其他產(chǎn)業(yè)不同的是，適用于金融市場(chǎng)的稅收規(guī)則被賦予了更多的宏觀調(diào)控職能，而其固有的收入職能卻被大大弱化了。在制定金融稅法規(guī)則時(shí)，對(duì)金融市場(chǎng)征稅能夠?yàn)閲?guó)家獲取多大規(guī)模的財(cái)政收入并非最主要的考量因素；相反，如何以稅收利益為誘導(dǎo)，推動(dòng)和促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展，增強(qiáng)本國(guó)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，已成為最根本的制度考量。也正是基于宏觀調(diào)控的目標(biāo)，金融市場(chǎng)成為稅收規(guī)則變動(dòng)最為頻仍的領(lǐng)域，金融交易稅的開(kāi)征、停征、減征或免征均視金融市場(chǎng)的發(fā)展情勢(shì)而定。而由于金融市場(chǎng)本身對(duì)稅收的潛在排斥性，對(duì)金融稅法的修正也主要集中于金融交易稅收的減免或停征。
金融資產(chǎn)發(fā)行和交易的成本主要由費(fèi)用和稅收構(gòu)成。在其他條件不變的前提下，稅負(fù)高低將會(huì)增加或降低金融資產(chǎn)的交易成本。隨著交易成本的提高，投資收益將有所降低，由此影響參與金融交易的投資者數(shù)量以及投資者購(gòu)入金融資產(chǎn)的數(shù)量和品種，甚至影響金融資產(chǎn)的資本總量，減少金融資產(chǎn)的交易總量，縮小金融市場(chǎng)的規(guī)模。有學(xué)者利用美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)證明，如果資本利得稅的稅率從28%下降到0，那么，股票的資本成本可以從15.1%下降到12.7%。不僅如此，作為“無(wú)對(duì)價(jià)給付”的稅收，一旦對(duì)金融交易征收，也將造成部分資金流出金融市場(chǎng)，并不會(huì)直接流回金融市場(chǎng)，在一定程度上減少了市場(chǎng)的存量資金。據(jù)估算，如在中國(guó)將證券交易印花稅稅率提高2個(gè)千分點(diǎn)，以目前每天約3 000億元的交易金額計(jì)算，每天上繳的交易印花稅將高達(dá)9億元，凈增加6億元。但每個(gè)月因此從證券市場(chǎng)上多流出的資金超過(guò)120億元，相當(dāng)于每個(gè)月發(fā)行一個(gè)大盤(pán)股。因此，對(duì)金融市場(chǎng)征稅對(duì)其運(yùn)行效率有著重要的影響，將直接影響金融市場(chǎng)的流動(dòng)性，減少金融市場(chǎng)的交易規(guī)模。在“金融市場(chǎng)的流動(dòng)性本身創(chuàng)造流動(dòng)性”的悖論下，各國(guó)對(duì)金融市場(chǎng)開(kāi)征任何稅種或采用增稅的措施都極為慎重；相反，停征金融交易的相關(guān)稅收或賦予一定的稅收減免，以稅收成本的降低而減少金融交易成本，促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展，卻成為各國(guó)金融稅法制定的基本選擇。
基于扶持和培育本國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的考量，稅收也成為各國(guó)、地區(qū)增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素。在全球化的背景下，各國(guó)、各地區(qū)的金融交易逐漸產(chǎn)生同質(zhì)化，其交易條件、交易規(guī)則和交易的金融產(chǎn)品并不存在實(shí)質(zhì)的差別，加上各國(guó)、地區(qū)紛紛放松對(duì)外匯的管制，資金的無(wú)國(guó)界流動(dòng)使各國(guó)金融市場(chǎng)之間具有高度的可替代性。在此情況下，交易費(fèi)用的差異，包括對(duì)同一金融產(chǎn)品課征的稅收，將對(duì)資本的進(jìn)出產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響?？梢哉f(shuō)，隨著金融市場(chǎng)開(kāi)放程度的逐漸提高，稅收將成為影響金融交易產(chǎn)品和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素。為維護(hù)并增強(qiáng)本國(guó)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，金融市場(chǎng)也成為各國(guó)稅收競(jìng)爭(zhēng)的重要領(lǐng)域之一。如果一國(guó)金融交易的稅收負(fù)擔(dān)過(guò)重，將會(huì)迫使本國(guó)金融市場(chǎng)上的資金轉(zhuǎn)向稅負(fù)較低的相似或類(lèi)似的金融市場(chǎng)?！俺窃谌蜥槍?duì)廣泛的金融工具征稅，否則后果只會(huì)是異地轉(zhuǎn)移和所使用工具的變化”［2］，即使對(duì)本國(guó)金融市場(chǎng)的征稅確實(shí)能夠“擠出”一部分窖藏于金融市場(chǎng)的過(guò)剩資本，但由于全球金融市場(chǎng)之間的可替代性，從本國(guó)金融市場(chǎng)流出的資本并不會(huì)進(jìn)入本國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，相反卻為相同或類(lèi)似的其他金融市場(chǎng)所吸納，由此，對(duì)金融市場(chǎng)征稅，不但改善本國(guó)金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初衷無(wú)法滿(mǎn)足，反而會(huì)大大降低本國(guó)固有的資金量，對(duì)本國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展乃至國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展并無(wú)任何實(shí)質(zhì)性的益處。稅收課征對(duì)本國(guó)金融市場(chǎng)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力的減損，最為突出的案例為瑞典和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)。為增加稅收收入，并懲罰被視為“非生產(chǎn)性和”的金融服務(wù)部門(mén)，瑞典從1984年開(kāi)始征收股權(quán)交易稅，交易稅收入占到往返交易本金的2％。隨后，瑞典本土的股票交易量下滑，同時(shí)，投資者將交易轉(zhuǎn)向倫敦和紐約的交易場(chǎng)所。瑞典市場(chǎng)上11家最活躍的上市公司60%的交易量及所有上市公司30%的交易量被轉(zhuǎn)移到倫敦。為減少“社會(huì)不良行為”，1987年瑞典對(duì)貨幣市場(chǎng)工具開(kāi)征了交易稅。結(jié)果同樣導(dǎo)致了債券和票據(jù)的期貨交易量下降了98％。在現(xiàn)金市場(chǎng)，交易也轉(zhuǎn)向相似的不征稅的債券工具市場(chǎng)。于是，瑞典于1991年12月1日取消了所有正在征收的證券交易稅。詳細(xì)可參見(jiàn)中國(guó)金融稅制改革研究小組編撰的《中國(guó)金融稅制改革研究》，中國(guó)稅務(wù)出版社2004年版，第105頁(yè)。新加坡SIMEX1997年1月推出臺(tái)灣股價(jià)指數(shù)期貨，而臺(tái)灣期貨交易緊隨其后在1998年7月推出臺(tái)灣加權(quán)股價(jià)期貨。同樣是臺(tái)灣股價(jià)指數(shù)期貨，由于SIMEX不征收交易稅，臺(tái)灣則征收0.05%的交易稅，眾多投資者紛紛投向新加坡證券交易所，導(dǎo)致新加坡的臺(tái)灣指數(shù)期貨擴(kuò)大一倍左右。為增加吸引力，臺(tái)灣交易所不得不在2000年5月、2006年分別調(diào)低期貨交易稅。詳細(xì)可參見(jiàn)李瑞林、薛立言撰寫(xiě)的《交易稅政策對(duì)臺(tái)灣期貨市場(chǎng)效率績(jī)效之影響》。也正因?yàn)槿绱?，盡可能降低本國(guó)金融市場(chǎng)的稅收負(fù)擔(dān)成為各國(guó)的必然選擇，各國(guó)在金融領(lǐng)域的稅收競(jìng)爭(zhēng)也因之愈演愈烈。在此競(jìng)爭(zhēng)壓力下，各國(guó)、地區(qū)立法中的稅收優(yōu)惠方式也日益繁多，優(yōu)惠程度和范圍也日漸擴(kuò)大。有些國(guó)家甚至放棄對(duì)創(chuàng)新金融產(chǎn)品制定相應(yīng)的課稅規(guī)則，形成立法的空白，實(shí)際上也使其處于無(wú)稅的狀態(tài)。如1993、2002和2006年，美國(guó)政府多次向國(guó)會(huì)提交征收期貨及衍生品交易稅的計(jì)劃，但都引起了各大交易所的強(qiáng)烈反對(duì)，導(dǎo)致立法計(jì)劃未能獲得通過(guò)。
從經(jīng)濟(jì)效率的角度而言，向金融市場(chǎng)提供程度不同的稅收優(yōu)惠，對(duì)推動(dòng)金融市場(chǎng)的整體運(yùn)行無(wú)疑有著積極的促進(jìn)作用。但單純?cè)诮鹑诋a(chǎn)業(yè)中強(qiáng)化稅收的政策調(diào)控功能而弱化其本應(yīng)固有的財(cái)政功能，并由此形成金融主體與其它市場(chǎng)主體的差別稅收待遇，這是否能以金融市場(chǎng)發(fā)展作為其合理正當(dāng)化的理由仍有待進(jìn)一步的探討。而在稅收立法中，經(jīng)濟(jì)效率的追求是否應(yīng)作為最根本的合法性判斷，同樣有待研究。
二、金融市場(chǎng)稅負(fù)從輕的正當(dāng)性分析稅負(fù)減免成為金融稅收立法的主要趨勢(shì)，但以“促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展”為立法意圖，仍不足以成為其合法化的基礎(chǔ)。以金融市場(chǎng)的宏觀調(diào)控為核心的金融稅法的合法性和正當(dāng)性，仍需在考察對(duì)金融市場(chǎng)稅收優(yōu)惠的必要性、是否合乎比例原則及由此所形成的差別稅收待遇對(duì)納稅人權(quán)利的影響等之后才能予以確認(rèn)。
（一）金融市場(chǎng)稅負(fù)從輕的比例原則審查
根據(jù)傳統(tǒng)稅法理論，以經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)為目的的稅收的正當(dāng)合理性在于立法者對(duì)于納稅人的經(jīng)濟(jì)行為基于公共利益有誘導(dǎo)促進(jìn)或管制的必要，因此，有必要采用稅收減免或加重征收作為工具。［3］稅收政策形成對(duì)不同主體的差別性稅收待遇時(shí)，應(yīng)當(dāng)具有“合乎理性的、從事物本質(zhì)所導(dǎo)出的理由或其他明白的理由”［4］，否則即構(gòu)成對(duì)稅收平等原則的違反。所以有必要對(duì)該稅收優(yōu)惠的目的與手段之間、政策采行與實(shí)施效果之間是否合乎比例予以斟酌。
1．金融市場(chǎng)稅收減免措施的必要性審查。金融立法規(guī)定，判斷金融交易的諸多稅收減免是否具有正當(dāng)合理性，首先應(yīng)考察此稅收優(yōu)惠是否為金融市場(chǎng)的發(fā)展所必需。由于稅收減免所形成的差別待遇將構(gòu)成“稅收公平”這一稅法上具有重大特殊意義的法益的犧牲，因此，只有在除稅收優(yōu)惠政策外，別無(wú)其他可達(dá)成政策目標(biāo)的手段或根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)所確定稅收政策能夠以最小成本、對(duì)人民權(quán)益損害最少的方式達(dá)成促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展的目的時(shí)，才可選擇使用。
如前所述，各國(guó)在立法中規(guī)定，實(shí)行金融交易的諸多稅收減免措施其基本的前提在于，通過(guò)稅負(fù)的降低，能夠使金融交易維持低成本和高收益，從而吸引資金進(jìn)入金融市場(chǎng)，促進(jìn)金融市場(chǎng)的高效發(fā)展。但金融市場(chǎng)的發(fā)展是否有必要以低稅負(fù)提高金融交易的收益水平，進(jìn)而增強(qiáng)金融市場(chǎng)的吸引力是值得懷疑的。隨著各國(guó)推行寬松的貨幣政策、放松對(duì)金融市場(chǎng)的管制，金融交易的收益率一直居高不下，金融市場(chǎng)也實(shí)現(xiàn)了膨脹式的發(fā)展。以我國(guó)為例，據(jù)估算，我國(guó)工業(yè)企業(yè)年平均利潤(rùn)率為1.96%左右，2001年以后，中國(guó)的證券市場(chǎng)收益率大約維持在37%左右，證券市場(chǎng)的收益率一般是工業(yè)企業(yè)年利潤(rùn)率的8～20倍。［5］在畸高的收益率的刺激下，中國(guó)證券市場(chǎng)的總市值達(dá)23．57萬(wàn)億元，市值全球排名第三位。證監(jiān)會(huì)：《截至7月底滬深股市總市值23.57萬(wàn)億元》，資料來(lái)源：省略/jrzg/2009-08/26/content_1401371.htm，最后訪問(wèn)時(shí)間：2009年9月21日。從全球來(lái)看，1990年全球金融資產(chǎn)總量為328 818億美元，GDP總量為208 139億美元，金融資產(chǎn)總量相當(dāng)于GDP的1.6倍。2003年全球金融資產(chǎn)總量達(dá)到3 169 741億美元，增長(zhǎng)了9．6倍，全球GDP總量達(dá)到361 698億美元，僅增長(zhǎng)了1.7倍，金融資產(chǎn)的總量與GDP的比值達(dá)到8.8的高水平。到2009年，全球的虛擬金融資產(chǎn)超過(guò)270萬(wàn)億美元，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的總資產(chǎn)不到它的2.5%?？梢哉f(shuō)，稅收的減免并非維持金融市場(chǎng)高收益的根本原因。排除稅收的原因，基于眾多因素的影響，包括政府所采取的除稅收外的經(jīng)濟(jì)政策，金融市場(chǎng)的稅前收益已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這是導(dǎo)致貨幣結(jié)構(gòu)扭曲、金融市場(chǎng)吸納過(guò)度資金而造成急劇的膨脹式發(fā)展的根本原因。從這個(gè)意義上看，稅收減免并非金融市場(chǎng)發(fā)展所必需的政策手段。
2．金融市場(chǎng)稅收減免措施的政策效果審查。對(duì)金融市場(chǎng)所采行的稅收減免措施為實(shí)現(xiàn)“促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展”這一目的所達(dá)成的政策效果如何，同樣是衡量其立法正當(dāng)合理性的重要方面。
就這一目的而言，并不單純意味著金融市場(chǎng)的高速發(fā)展，更意味著金融市場(chǎng)發(fā)展的安全與秩序，及與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。稅收優(yōu)惠通過(guò)降低金融交易成本提高金融市場(chǎng)運(yùn)行效率的作用是毋庸置疑的。如美國(guó)1977年資本利得稅稅率為49%時(shí)募集的創(chuàng)業(yè)資本僅為0.68億美元，而1983年資本利得稅稅率降低至20%時(shí)募集的創(chuàng)業(yè)資本高達(dá)50.98億美元。優(yōu)惠的資本利得稅有利于吸引更多的資金流入資本市場(chǎng)。［6］在實(shí)物與金融資產(chǎn)差距如此巨大的稅收負(fù)擔(dān)下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)的收益率差異更加明顯。隨著各國(guó)逐漸降低本國(guó)金融交易的稅收成本，隨之降低的交易成本和增加的收益水平促使過(guò)剩的資金轉(zhuǎn)向追逐全球范圍內(nèi)的各種金融資產(chǎn)，最終促成了金融資產(chǎn)的過(guò)度膨脹與流動(dòng)性過(guò)剩。據(jù)測(cè)算，從1996年起全球的流動(dòng)性快于全球名義GDP的增長(zhǎng)。此次金融危機(jī)的發(fā)展，并非導(dǎo)源于金融市場(chǎng)流動(dòng)性的不足，而在于全球金融市場(chǎng)的過(guò)度無(wú)序發(fā)展而導(dǎo)致投資者投資信心的喪失進(jìn)而所引發(fā)的市場(chǎng)流動(dòng)性黑洞當(dāng)利率降到很低水平，市場(chǎng)參與者寧可持有貨幣也不愿貸款或購(gòu)買(mǎi)金融資產(chǎn)，市場(chǎng)參與者只愿意賣(mài)出債券，持有現(xiàn)金，經(jīng)濟(jì)學(xué)上稱(chēng)這種現(xiàn)象為“流動(dòng)性黑洞”。。在此背景下，單純交易成本的降低也難以刺激投資者的投資需求。在采取金融市場(chǎng)減稅政策的國(guó)家中，其金融市場(chǎng)并未如期恢復(fù)，其政策效果由此可知。
如果說(shuō)稅收優(yōu)惠推動(dòng)金融市場(chǎng)的高速運(yùn)行乃至形成全球流動(dòng)性過(guò)剩的話(huà)，那么，在金融市場(chǎng)發(fā)展的安全與秩序方面，稅收優(yōu)惠的作用卻極為有限。金融市場(chǎng)的安全與有序發(fā)展從總體上看應(yīng)包括金融資產(chǎn)的安全，金融體系的穩(wěn)定、正常運(yùn)行和發(fā)展等核心要素。因此，所采用的稅收措施應(yīng)當(dāng)能夠?qū)鹑诮灰椎膬r(jià)格波動(dòng)和交易總量予以適度的調(diào)節(jié)與控制，維持虛擬資本與實(shí)體資本之間的相應(yīng)比例，并通過(guò)稅收的安排，降低頻繁進(jìn)出市場(chǎng)的國(guó)際投機(jī)資本的流動(dòng)頻率，從而抑制金融系統(tǒng)中不協(xié)調(diào)的因素與力量，保障金融制度的穩(wěn)定、金融體系的健康與可持續(xù)發(fā)展的協(xié)調(diào)狀態(tài)，控制和防范金融風(fēng)險(xiǎn)，防止金融動(dòng)蕩、金融危機(jī)的消極狀態(tài)［7］，最終有利于金融安全。為實(shí)現(xiàn)這一目的，正如美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主詹姆斯•托賓提出，資本的過(guò)度泛濫是金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的重要根源，為此，必須增加短期交易成本，降低資本流動(dòng)速度，獲得全球金融體系的穩(wěn)定。［8-10］對(duì)金融交易提供稅收減免恰恰與此背道而馳。隨著金融交易稅收優(yōu)惠的增加，金融交易成本降低反而為短期投機(jī)行為提供了更多的可能性，更進(jìn)一步加劇了金融市場(chǎng)所蘊(yùn)藏的無(wú)序與風(fēng)險(xiǎn)。
稅收優(yōu)惠制度不僅在實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)的安全與秩序方面差強(qiáng)人意，在促進(jìn)金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展方面同樣備受質(zhì)疑。只有實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)與金融市場(chǎng)的投資收益率大體相當(dāng)時(shí)，資本在兩大部門(mén)之間的配置才會(huì)大體均衡。投資者在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，其目標(biāo)在于實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化。與其發(fā)展規(guī)模并不相適應(yīng)的稅收負(fù)擔(dān)則進(jìn)一步加大了金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的投資收益率的差異。當(dāng)金融市場(chǎng)的投資收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)，那么，就將產(chǎn)生資本對(duì)金融市場(chǎng)的過(guò)度偏好，導(dǎo)致大量的貨幣流向金融市場(chǎng)。資本在金融市場(chǎng)的大量積聚，使金融資產(chǎn)的交易規(guī)模達(dá)到前所未有的程度。在資本總額既定的情況下，金融市場(chǎng)貨幣規(guī)模的極大膨脹必然擠壓實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)各國(guó)立法為金融資產(chǎn)提供更為豐厚的稅后收益時(shí)，大量資金將從實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中不斷流出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的投資供給則相對(duì)減弱，造成經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮和經(jīng)濟(jì)泡沫的不斷累積，形成對(duì)生產(chǎn)性投資的擠出效應(yīng)，造成了金融市場(chǎng)極度繁榮而生產(chǎn)部門(mén)相對(duì)萎縮兩者失衡的局面。在金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系斷裂的情況下，由于商品和勞務(wù)依據(jù)價(jià)格信號(hào)做出反應(yīng)的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于金融資本流動(dòng)的速度，由此將形成產(chǎn)品市場(chǎng)的價(jià)格扭曲，造成社會(huì)福利損失，由低稅負(fù)所形成的金融市場(chǎng)“效率”將導(dǎo)致實(shí)際的無(wú)效率。
因此，在稅法中肯認(rèn)金融交易的稅收優(yōu)惠，并非促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展的必要措施；事實(shí)上，它只能推動(dòng)金融市場(chǎng)量的發(fā)展，即只能實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)整體市值、交易速度和交易總量的增長(zhǎng)，卻無(wú)法真正改善金融市場(chǎng)的運(yùn)行效果，減少金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)的安全、有序乃至健康的發(fā)展。從這個(gè)意義上說(shuō)，在稅法中肯認(rèn)金融交易的稅收優(yōu)惠與促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展這一立法意圖兩者之間欠缺必要的適用性和有效性，因此是無(wú)效率的，不具有正當(dāng)合理性。
（二）金融市場(chǎng)稅收優(yōu)惠對(duì)公民基本權(quán)利的影響評(píng)估
任何稅法規(guī)則的適用，均不應(yīng)侵及或限制公民的基本權(quán)利，因此，對(duì)當(dāng)前金融稅法的評(píng)價(jià)，除在促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展方面的政策效果外，其對(duì)公民基本權(quán)利的影響程度同樣值得關(guān)注。
1．金融市場(chǎng)稅收優(yōu)惠對(duì)納稅人自由權(quán)的影響。根據(jù)傳統(tǒng)的稅法理論，作為資本投資所得，其性質(zhì)為“非勤勞所得”，與工資等勤勞所得在性質(zhì)上有所不同，具有更強(qiáng)的支付能力，因此認(rèn)為對(duì)資本性收益并不適宜給予優(yōu)惠的低稅率待遇。在金融稅法中確立金融交易的諸項(xiàng)稅收優(yōu)惠，由此形成金融業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)的稅收差別待遇，對(duì)平等權(quán)的損害自不待言，但其對(duì)公民工作權(quán)、自由權(quán)的限制卻往往被忽視。
根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、現(xiàn)代人力資本理論的奠基人舒爾茨對(duì)資本的劃分，資本分為物質(zhì)資本和人力資本兩種形式。兩種不同形式的資本投入，其稅收負(fù)擔(dān)卻可能存在巨大的差異。在當(dāng)前的金融市場(chǎng)的立法選擇下，投資于金融資產(chǎn)的物質(zhì)資本所取得收益的稅收負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于作為人力資本投入的價(jià)值體現(xiàn)即工資或薪酬。以中國(guó)個(gè)人所得稅為例，個(gè)人投資者買(mǎi)賣(mài)股票、證券投資基金取得的差價(jià)收入無(wú)需承擔(dān)任何稅收，從上市公司所取得的股息也可以享受減半征收的優(yōu)惠待遇。由于國(guó)家以財(cái)政資金的注入拯救金融市場(chǎng)，金融市場(chǎng)上的過(guò)度投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)同樣也將轉(zhuǎn)由政府承擔(dān)。在國(guó)家將金融市場(chǎng)發(fā)展奉為至上目標(biāo)的情況下，金融主體有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)投資于高收入、高風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品中，從而獲取高額的利潤(rùn)。而在其遭受投資虧損時(shí)，由于政府為其提供財(cái)政資助，其過(guò)度投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)成本也將借助財(cái)政轉(zhuǎn)移由全體納稅人承擔(dān)。某一特定主體的投資風(fēng)險(xiǎn)由全體納稅人承擔(dān)，而收益卻僅由該特定主體取得。相反，個(gè)人投入人力資本所形成的勤勞所得則需繳納個(gè)人所得稅，而在當(dāng)前的稅制體系下，個(gè)人投入人力資本的費(fèi)用，包括生活費(fèi)用、教育費(fèi)用與學(xué)習(xí)者自己的學(xué)習(xí)勞動(dòng)所創(chuàng)造的價(jià)值，實(shí)際上并無(wú)法獲得完全的扣除。個(gè)人工薪所得實(shí)際上面臨并非針對(duì)凈所得課稅的境地。這都使得資金資本與人力資本的稅后收益差異尤為明顯。從薪酬水平上看，金融從業(yè)人員的薪酬水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他行業(yè)。以北京市朝陽(yáng)區(qū)為例，2006年朝陽(yáng)區(qū)工資水平最高的行業(yè)仍屬金融業(yè)，職工平均工資為213 391元，是工資水平最低的居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)的10倍。
由于人力資本在當(dāng)前的稅制結(jié)構(gòu)下必須承擔(dān)更多的稅收負(fù)擔(dān)，對(duì)同一納稅人而言，人力資本的投入將面臨更高的邊際稅負(fù)，這將扭曲納稅人進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)就業(yè)、投資人力資本和做出職業(yè)選擇的決定，大大降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)或勞動(dòng)的積極性，促使納稅人放棄工作轉(zhuǎn)而專(zhuān)門(mén)從事金融資產(chǎn)交易。從社會(huì)整體來(lái)看，以人力資本投入為主的中低收入階層承擔(dān)社會(huì)財(cái)富的生產(chǎn)的同時(shí)，必須承擔(dān)遠(yuǎn)遠(yuǎn)重于資本投資的稅收負(fù)擔(dān)，也將產(chǎn)生“懲罰勞動(dòng)、獎(jiǎng)勵(lì)投機(jī)”的社會(huì)效果，此“示范效應(yīng)”一旦在社會(huì)廣泛傳播，以人力資本形成為目標(biāo)的資源投入同樣可能大大削減，導(dǎo)致人力資本產(chǎn)出的不足，卻誘使更多的資金被投放于金融市場(chǎng)，形成投機(jī)的羊群效應(yīng)，導(dǎo)致國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展彌漫在投機(jī)的氛圍里。因此，金融資本與人力資本之間的稅負(fù)差異必然對(duì)納稅人選擇工作或投機(jī)形成一定的強(qiáng)制，從而干預(yù)納稅人選擇經(jīng)濟(jì)行為的自由。
2．金融市場(chǎng)稅收優(yōu)惠削弱納稅人基本權(quán)利的物質(zhì)基礎(chǔ)。稅收是文明的對(duì)價(jià)，公民要享受政府所提供的公共產(chǎn)品和服務(wù)，必須向政府讓渡一定的財(cái)產(chǎn)。作為現(xiàn)代國(guó)民經(jīng)濟(jì)的核心產(chǎn)業(yè)之一，金融主體同樣分享了國(guó)家所提供的公共物品和公共服務(wù)，金融業(yè)本身所固有的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)更要求國(guó)家以各種監(jiān)管手段來(lái)保證金融安全，對(duì)國(guó)家的公共服務(wù)有著更高的要求。事實(shí)上，金融市場(chǎng)發(fā)展所必需的公共基礎(chǔ)設(shè)施，如市場(chǎng)機(jī)制在全社會(huì)確立、完備的商業(yè)法律體系、穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、講究誠(chéng)信的文化成為商業(yè)文化的主流、現(xiàn)代金融企業(yè)制度的建立和私人財(cái)產(chǎn)權(quán)利的憲法保護(hù)等［11］，都依賴(lài)于國(guó)家擁有足夠的資金以履行自身的公共服務(wù)職能，從而“為整個(gè)社會(huì)提供最低社會(huì)安全網(wǎng)絡(luò)”［12］。因此，金融主體與其它市場(chǎng)主體一樣，應(yīng)當(dāng)分擔(dān)國(guó)家為提供公共服務(wù)而付出的成本，從而讓渡其部分財(cái)產(chǎn)與國(guó)家。然而，與此相背離的是，由于在金融稅法中明確規(guī)定金融交易的諸多稅收優(yōu)惠，金融交易主體所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其從政府獲得的公共服務(wù)所應(yīng)支出的成本。在政府所需財(cái)政規(guī)模既定的情況下，稅收負(fù)擔(dān)在納稅人之間存在此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，對(duì)于一部分人的稅收優(yōu)惠，其實(shí)就是對(duì)于其他納稅人的稅收負(fù)擔(dān)的加重。［13］為支應(yīng)金融市場(chǎng)的公共成本所需，政府不得不將取自各產(chǎn)業(yè)部門(mén)的稅收用于金融市場(chǎng)的公共產(chǎn)品的提供。金融交易主體本應(yīng)承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)而由其他產(chǎn)業(yè)主體提供，必然大大加重實(shí)體經(jīng)濟(jì)中納稅人的稅收負(fù)擔(dān)，形成稅負(fù)的不公平。
除日常的財(cái)政投入以提供金融市場(chǎng)運(yùn)作所必需的公共產(chǎn)品外，為防范金融風(fēng)險(xiǎn)、挽救危機(jī)破壞的金融市場(chǎng)，各國(guó)更是投入數(shù)額巨大的財(cái)政資金。在次貸危機(jī)發(fā)生后，美國(guó)以各種途徑向金融機(jī)構(gòu)注資，尤其在2008年10月3日提出以授權(quán)政府購(gòu)買(mǎi)銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)為核心內(nèi)容的7 000億美元的金融救援計(jì)劃。在歐洲，各國(guó)直接向金融市場(chǎng)的注資也達(dá)到2萬(wàn)億歐元。在中國(guó)，政府向金融業(yè)所提供的財(cái)政支持更是數(shù)額驚人，政府或向其提供大規(guī)模的財(cái)政注資，或向被關(guān)閉的金融機(jī)構(gòu)提供再貸款，或?yàn)閲?guó)有銀行提供減免稅優(yōu)惠?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，在危機(jī)過(guò)后，金融創(chuàng)新所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)將對(duì)政府的監(jiān)管提出更高的要求，為此，也將產(chǎn)生大量的財(cái)政投入。這些巨額的財(cái)政注資最終均必須由其他產(chǎn)業(yè)的納稅人來(lái)承受。從資金來(lái)源上看，各國(guó)救市資金一部分來(lái)源于稅收，一部分則來(lái)源于政府所發(fā)行的國(guó)債。由于國(guó)債是稅收的預(yù)先支付，因此，可以說(shuō)救市資金最終均必須由納稅人以稅收的形式來(lái)承擔(dān)。各金融市場(chǎng)主體承擔(dān)了較其他產(chǎn)業(yè)主體偏輕的稅收負(fù)擔(dān)，卻占用了巨額的財(cái)政資金，享有政府所提供的公共服務(wù)，對(duì)其他產(chǎn)業(yè)的納稅人極不公平。在國(guó)家財(cái)政規(guī)模既定的情況下，金融市場(chǎng)所吸納的財(cái)政資金多，對(duì)其他公共產(chǎn)品的財(cái)政投入就少，從而影響其他產(chǎn)業(yè)納稅人所能夠享有的公共服務(wù)水平，影響其相關(guān)權(quán)利的實(shí)現(xiàn)。
因此，各國(guó)于金融稅法中賦予金融交易主體諸多的稅收優(yōu)惠，不僅與“促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展”的目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)，對(duì)公民職業(yè)自由權(quán)也形成一定的限制，更在形成稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁的同時(shí)削弱公民基本權(quán)利所賴(lài)以實(shí)現(xiàn)的公共財(cái)政基礎(chǔ)。從這個(gè)意義上說(shuō)，金融稅法中的優(yōu)惠措施欠缺合理正當(dāng)性的基礎(chǔ)。
三、走下神壇的金融市場(chǎng)：金融稅法立法意圖的再反思如前所述，在實(shí)現(xiàn)“促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展”這一立法目標(biāo)政策效果的有限性及造成對(duì)公民基本權(quán)利的侵害與限制方面，尤有必要重新反思在金融稅法中以稅收調(diào)節(jié)功能為主導(dǎo)的必要性。不僅如此，在金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)日漸背離的趨勢(shì)下，以“促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展”作為金融稅法的主要立法意圖同樣值得懷疑。
（一）金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)間的關(guān)系背離：金融市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重新定位
各國(guó)對(duì)金融市場(chǎng)發(fā)展的高度重視，假定的基本前提是，金融市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)有著極為關(guān)鍵和重要的意義。長(zhǎng)期以來(lái)，金融市場(chǎng)被視作儲(chǔ)蓄與投資之間高效的轉(zhuǎn)化途徑，為社會(huì)閑散資金向各實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的自由移動(dòng)提供了充足的媒介工具，擴(kuò)大了企業(yè)的融資渠道，加速了資本的轉(zhuǎn)移運(yùn)動(dòng)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了充足的資金來(lái)源。同時(shí)，金融市場(chǎng)的發(fā)展也為資源的重新配置提供了可能，有利于促進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)的改進(jìn)，從而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了良好的宏觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境。在金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展存在正相關(guān)關(guān)系的前提下，國(guó)家通過(guò)在金融稅法中確立的稅收優(yōu)惠措施能夠積極傳導(dǎo)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意圖，并借金融市場(chǎng)的資源配置功能而進(jìn)一步調(diào)節(jié)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
然而，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，這一前提卻倍受質(zhì)疑。隨著金融創(chuàng)新的深入，金融市場(chǎng)作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)核心的地位正在被削弱，金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性也在逐漸減弱，兩者之間的聯(lián)系正在被割裂，金融市場(chǎng)逐漸脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的制約，呈現(xiàn)獨(dú)立發(fā)展的態(tài)勢(shì)。從本質(zhì)上看，金融交易是一種價(jià)值權(quán)利的轉(zhuǎn)移，作為其交易標(biāo)的的金融資產(chǎn)或者獨(dú)立于所代表的實(shí)物資產(chǎn)，或者根本不存在相應(yīng)的實(shí)物資產(chǎn)代表，而僅僅代表虛擬化的符號(hào)，如債務(wù)、股票或期貨指數(shù)、天氣，如氣候衍生性產(chǎn)品所聯(lián)結(jié)的標(biāo)的資產(chǎn)為全球氣候或溫度指數(shù)。如美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所（CME）即推出日高溫指數(shù)與日低溫指數(shù)。金融資產(chǎn)的價(jià)格基本上與生產(chǎn)成本無(wú)關(guān)，而與人們對(duì)其未來(lái)收入的預(yù)期有關(guān)，且具有自我維持和自我實(shí)現(xiàn)的特質(zhì)。因此，它能夠脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的具體生產(chǎn)過(guò)程，利用人們心理預(yù)期的變化所造成的短期市場(chǎng)波動(dòng)來(lái)賺取價(jià)差收益。由此可見(jiàn)，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的正相關(guān)關(guān)系正在斷裂，兩者不存在相關(guān)性甚至出現(xiàn)負(fù)相關(guān)。金融市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金融通功能和資源配置功能已經(jīng)大大弱化，金融市場(chǎng)已經(jīng)不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的晴雨表。
在金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)日益背離的情況下，金融市場(chǎng)形成了封閉的運(yùn)行鏈條，大量資金在金融市場(chǎng)中囤積和沉淀，而不流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，形成所謂的“金融窖藏”金融窖藏是指那些用于金融資產(chǎn)投資而沒(méi)有對(duì)實(shí)物經(jīng)濟(jì)活動(dòng)起融資作用的資金。金融窖藏對(duì)實(shí)物經(jīng)濟(jì)的影響是沒(méi)有定論的，這取決于特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。當(dāng)金融資產(chǎn)提供的回報(bào)率比實(shí)物資本投資的回報(bào)率更高的時(shí)候，金融窖藏的增長(zhǎng)可能會(huì)抑制實(shí)物資本的投資，從而造成金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的背離。［14］。在金融市場(chǎng)上沉淀的資金，僅在金融體系內(nèi)完成自我循環(huán)，促使金融市場(chǎng)呈現(xiàn)爆炸式的發(fā)展。在金融市場(chǎng)的資本化定價(jià)機(jī)制下，參與金融交易的投資行為逐漸演化為以資本大小和價(jià)格博弈情緒為基礎(chǔ)的投機(jī)活動(dòng)。這種投機(jī)活動(dòng)已經(jīng)完全脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的范疇，獨(dú)立于生產(chǎn)循環(huán)過(guò)程，其收益的取得也具有博弈性。有人甚至認(rèn)為，非實(shí)質(zhì)交易證券以該證券市場(chǎng)價(jià)格決定給付因素，由于證券市場(chǎng)價(jià)格受各種不確定因素尤其是投資人心理預(yù)期的影響，其價(jià)格變動(dòng)實(shí)際上已成為隨機(jī)事件，以金融衍生品為內(nèi)容的交易實(shí)際上與“以未來(lái)不確定、偶然的事件確定財(cái)物分配”的賭博并無(wú)差別。［15］馬來(lái)西亞前總理馬哈蒂爾指出：“金融衍生工具不是一種生意，它和預(yù)測(cè)賽馬中哪匹馬會(huì)贏的賭博行為沒(méi)什么兩樣”。［16］正如凱恩斯所言，當(dāng)一個(gè)國(guó)家的資本市場(chǎng)發(fā)展變得跟賭場(chǎng)相似，則這種發(fā)展是有害的。［17］在這種情況下，金融市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)對(duì)資源流向“穩(wěn)健性企業(yè)”將有不良的影響。金融發(fā)展可能造成金融脆弱性加劇進(jìn)而可能導(dǎo)致金融危機(jī)，出現(xiàn)金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)背道而馳的局面，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的綜合效應(yīng)和影響方向在一個(gè)不確定的世界里變得更加不確定。
隨著金融市場(chǎng)由現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心逐漸演化為投機(jī)盛行的場(chǎng)所，金融市場(chǎng)的發(fā)展能否最終推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，是否會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的沉積進(jìn)而誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，尚有賴(lài)于特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。在這種情況下，以“促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展”作為基本的立法目標(biāo)，并以此構(gòu)建金融市場(chǎng)稅收法律規(guī)則體系是極不明智的。
（二）金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)背離對(duì)稅收調(diào)節(jié)機(jī)制的阻斷
以稅收作為政策工具促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展，其前提在于稅負(fù)的減輕能夠降低金融交易成本，進(jìn)而提高其收益。但在金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)日益背離的情況下，金融產(chǎn)品的回報(bào)率與工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)率之間存在明顯的“剪刀差”，并呈逐漸擴(kuò)大的趨勢(shì)。由于金融產(chǎn)品的收益并不取決于實(shí)物經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而受眾多經(jīng)濟(jì)變量的影響，單純降低金融交易的稅收成本，并不能夠必然提高其收益。因此，降低金融交易的稅收負(fù)擔(dān)能夠?qū)崿F(xiàn)所預(yù)期的“促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展”的目標(biāo)，同樣是值得懷疑的。
金融市場(chǎng)的發(fā)展使得稅收政策的傳導(dǎo)受到更多國(guó)際、國(guó)內(nèi)因素的制約，而各種因素的影響力度和方向又不盡相同，因而稅收政策調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的效果也受到一定的限制。金融市場(chǎng)投資結(jié)構(gòu)和規(guī)模受到各種因素的制約，金融市場(chǎng)的投資需求、信息透明程度、本身的流動(dòng)性以及投資者非理等多種因素都將影響稅收政策所預(yù)期的傳導(dǎo)途徑。隨著金融自由化與金融市場(chǎng)全球化趨勢(shì)的加強(qiáng)，各國(guó)金融市場(chǎng)之間的相互依賴(lài)性增強(qiáng)，各個(gè)市場(chǎng)間諸要素的變化都將擴(kuò)散并傳導(dǎo)至其他的市場(chǎng)。［18］各市場(chǎng)間的緊密聯(lián)系使得針對(duì)本國(guó)市場(chǎng)實(shí)施的稅收政策也同樣必須將國(guó)際市場(chǎng)的影響因素納入其考量范圍。從根本上說(shuō)，在金融創(chuàng)新趨勢(shì)下，任何可能影響金融市場(chǎng)主體預(yù)期收益的因素都將影響其遵循稅收政策誘導(dǎo)的程度，因此，國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)的發(fā)展變化、短期資本的流動(dòng)、對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的信息與預(yù)期、金融資產(chǎn)價(jià)格水平的變化以及任何足以改變投資預(yù)期的突發(fā)性事件都將影響其政策效果的實(shí)現(xiàn)。隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，在傳統(tǒng)金融工具的基礎(chǔ)上，不斷衍生、組合新的金融工具。金融創(chuàng)新程度越高，金融產(chǎn)品的交易鏈條也越多，這將使得稅收政策在金融市場(chǎng)的傳導(dǎo)環(huán)節(jié)隨之增加。在傳導(dǎo)環(huán)節(jié)中各種經(jīng)濟(jì)變量的互動(dòng)關(guān)系更加復(fù)雜，稅收政策的調(diào)整對(duì)投資者信心及未來(lái)收益的預(yù)期效應(yīng)將隨著傳導(dǎo)環(huán)節(jié)的增加而不斷改變。各市場(chǎng)參與主體對(duì)稅收政策在強(qiáng)度和方向上的反應(yīng)也更加難以預(yù)測(cè)，各種經(jīng)濟(jì)變量間的互動(dòng)關(guān)系和過(guò)程更加復(fù)雜。稅收調(diào)節(jié)的政策效應(yīng)實(shí)現(xiàn)的不確定性也由此產(chǎn)生。
稅收對(duì)金融市場(chǎng)發(fā)展調(diào)節(jié)效果的不確定性在投機(jī)行為盛行的背景下將進(jìn)一步加劇。在現(xiàn)代虛擬經(jīng)濟(jì)背景下，純粹以投機(jī)為目的的金融交易急劇增加。投機(jī)行為主要為非理性的短線金融交易，并不足以對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，只會(huì)影響金融資產(chǎn)價(jià)格的短期波動(dòng)。在稅收政策實(shí)施過(guò)程中，投機(jī)易將對(duì)稅收政策引起的金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)起推波助瀾的作用，加劇金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的幅度，并縮短資金供求產(chǎn)生影響的實(shí)際過(guò)程，加快資金流動(dòng)與調(diào)整的幅度。投機(jī)交易的加劇將使得稅收政策的實(shí)施導(dǎo)致資金短期的過(guò)度調(diào)整，甚至改變稅收政策預(yù)期的資金流向?？梢哉f(shuō)，投機(jī)行為的加劇使得稅收政策僅僅成為金融資產(chǎn)價(jià)格的變量之一，無(wú)法真正通過(guò)稅收利益的讓渡誘導(dǎo)資金的長(zhǎng)期投資方向，進(jìn)而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。投機(jī)行為阻斷了金融市場(chǎng)本應(yīng)具有的資源配置的傳導(dǎo)作用，使得稅收政策的實(shí)施效果更加無(wú)法預(yù)期。
在金融市場(chǎng)與實(shí)物經(jīng)濟(jì)日益背離的情況下，金融產(chǎn)品可以不依賴(lài)于實(shí)物資產(chǎn)，而僅以任何虛擬性的符號(hào)為基礎(chǔ)而無(wú)限量地被憑空創(chuàng)造，甚至根本僅僅是頭腦中的想象。金融交易以不具有任何實(shí)際價(jià)值的數(shù)字符號(hào)或虛擬資產(chǎn)作為交易標(biāo)的，這就使得金融產(chǎn)品的提供者甚至可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和收益的變化，精確地調(diào)整金融工具的風(fēng)險(xiǎn)特性，以適應(yīng)交易者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好和容忍程度。［19］一旦稅收政策的調(diào)整造成不同金融資產(chǎn)的收益乃至風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)狀況變化，投資者將改變其持有的金融資產(chǎn)的組合。［20］當(dāng)稅收政策調(diào)整其規(guī)制的方向和重點(diǎn)時(shí)，新的金融工具便可能被創(chuàng)造出來(lái)，以適應(yīng)新的政策規(guī)則所產(chǎn)生的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和收益水平。金融產(chǎn)品之間的替代效應(yīng)越明顯，稅收政策越難以對(duì)某一特定的金融工具的交易給予特定的激勵(lì)，其調(diào)整預(yù)期甚至可能因金融產(chǎn)品之間的替代效應(yīng)而落空。
如果金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)存在正相關(guān)關(guān)系，那么，對(duì)金融市場(chǎng)實(shí)施低稅負(fù)而減少的稅收收入有可能通過(guò)金融發(fā)展所帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)得以彌補(bǔ)。但在金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)背離的情況下，稅收激勵(lì)可能僅僅引發(fā)金融市場(chǎng)本身的膨脹，無(wú)法透過(guò)金融市場(chǎng)的資金融通和資源配置功能推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。更重要的是，脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)控制的金融市場(chǎng)，猶如一匹脫韁的野馬，對(duì)其實(shí)施的稅收政策無(wú)法通過(guò)預(yù)期的成本―收益調(diào)節(jié)機(jī)制，對(duì)金融市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生預(yù)定的引導(dǎo)效果。因此，在金融稅法中是否肯認(rèn)稅收規(guī)則對(duì)金融市場(chǎng)的調(diào)節(jié)功能，應(yīng)有必要對(duì)金融市場(chǎng)在當(dāng)前國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位重新予以評(píng)估。
四、回歸正途的金融稅法：量能課稅原則的重新確立無(wú)論從該制度對(duì)金融市場(chǎng)發(fā)展所產(chǎn)生的政策效果、對(duì)公民基本權(quán)利實(shí)現(xiàn)的影響，還是從金融市場(chǎng)的功能及其在金融市場(chǎng)上的定位，于金融稅法中明確金融交易的特殊稅收優(yōu)惠，實(shí)現(xiàn)“促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展”的立法意圖，都是值得商榷的。因此，稅收在金融市場(chǎng)上應(yīng)當(dāng)如何予以定位，而這一定位在金融稅法規(guī)則中應(yīng)當(dāng)如何予以體現(xiàn)，尤其值得關(guān)注。
（一）金融市場(chǎng)上的稅收功能選擇
稅收作為公民享受?chē)?guó)家所提供的公共物品而承擔(dān)的強(qiáng)制性公法上的金錢(qián)給付義務(wù)，原則上，應(yīng)以“支應(yīng)國(guó)家任務(wù)的財(cái)政需求為目的”［3］。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)矛盾的加深，國(guó)家職能日益擴(kuò)張，成為社會(huì)秩序的重要維護(hù)者和促成者。稅收作為經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)工具也日漸受到重視，并被廣泛用于調(diào)節(jié)收入分配和引導(dǎo)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)資源的重新配置，進(jìn)而對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展予以干預(yù)和調(diào)節(jié)。自此，稅收不僅具有財(cái)政收入功能，更形成了市場(chǎng)調(diào)節(jié)的經(jīng)濟(jì)功能，在稅法中也形成了一部分非財(cái)政目的的“經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)規(guī)則”。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，稅收的調(diào)節(jié)功能日益受到重視，“經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)規(guī)則”和“財(cái)政目的規(guī)則”成為稅法最重要的組成部分。
以稅收優(yōu)惠促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展，顯然是稅收的市場(chǎng)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)功能的重要體現(xiàn)之一。但如前所述，稅收措施促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展的效果極為有限，卻在很大程度上干預(yù)了經(jīng)濟(jì)自由權(quán)的行使，并在一定程度上侵蝕了公民基本權(quán)實(shí)現(xiàn)的財(cái)政基礎(chǔ)。就性質(zhì)而言，對(duì)金融交易提供稅收優(yōu)惠，本質(zhì)上是對(duì)金融交易主體所提供的補(bǔ)助金、補(bǔ)貼或社會(huì)給付。［21］在金融交易足以維持遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實(shí)物交易的收益水平的情況下，對(duì)金融交易主體給予補(bǔ)貼顯然并無(wú)實(shí)際的必要。對(duì)政府而言，放棄來(lái)自金融市場(chǎng)的部分稅收收入，在金融資產(chǎn)規(guī)模日益膨脹、金融交易日漸頻繁的今天，卻可能導(dǎo)致稅源的流失，加劇財(cái)政資金的短缺。以金融衍生工具為例，1986年末到1994年末，交易所交易的衍生合同的名義總值平均每年增長(zhǎng)40%，從6 000億美元增加到89 000億美元，年交易量從3.5億份合同增加到11.42億份合同。［22］如此頻繁的金融交易和如此龐大的金融資產(chǎn)，可見(jiàn)，其間必然蘊(yùn)藏巨大的經(jīng)濟(jì)收益，成為政府重要的稅收來(lái)源。在稅收成為各國(guó)政府最主要的財(cái)政收入來(lái)源的情況下在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，稅收占財(cái)政收入的比例平均為91.1%，美國(guó)為93.7%。從2003年以來(lái)，我國(guó)稅收收入占財(cái)政收入的比重都在98%以上。，對(duì)金融交易提供稅收優(yōu)惠，便可能導(dǎo)致國(guó)家機(jī)關(guān)運(yùn)作、政府職能履行所必需的財(cái)政資金無(wú)法得到滿(mǎn)足。因此，對(duì)金融市場(chǎng)征稅，應(yīng)當(dāng)受到重視的并非其經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能，而是其財(cái)政收入功能，對(duì)金融交易征稅的稅法規(guī)范也應(yīng)同樣以“財(cái)政收入目的的規(guī)范”為主。
（二）金融稅法的正當(dāng)合法性基礎(chǔ)：量能課稅
稅收的功能不同，其相應(yīng)的稅法規(guī)范的設(shè)計(jì)所遵循的基本原則也有所不同。在以經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)為目的的稅法規(guī)范中，基于經(jīng)濟(jì)利益的誘導(dǎo)而達(dá)到調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的目的，一般應(yīng)當(dāng)遵循“獎(jiǎng)賞原則”。而在以財(cái)政收入為目的的稅法規(guī)范中，強(qiáng)調(diào)的是由全體公民負(fù)擔(dān)政府所提供的公共產(chǎn)品和服務(wù)的開(kāi)支，應(yīng)當(dāng)依循平等原則在全體國(guó)民間進(jìn)行分?jǐn)偂?/p>
金融稅法的構(gòu)建既然應(yīng)以保證國(guó)家財(cái)政收入的取得為主要目的，則應(yīng)當(dāng)使稅收在金融市場(chǎng)上盡可能維持中立，盡量使市場(chǎng)機(jī)制在金融業(yè)資源配置中發(fā)揮基礎(chǔ)作用，為此，金融交易課稅給金融業(yè)帶來(lái)的損失只能限于納稅額，不能給金融主體帶來(lái)除稅收以外的損失或負(fù)擔(dān)，避免因?yàn)檎n稅而導(dǎo)致不同主體的交易成本差異，避免稅收對(duì)資本投資選擇的扭曲效果。因此，有必要維持各金融主體之間、各金融交易之間平等的稅收負(fù)擔(dān)，依納稅人個(gè)人的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)能力平等課征稅收，對(duì)金融交易的完成所改變的納稅人的“經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)能力”應(yīng)當(dāng)予以準(zhǔn)確的衡量。
反對(duì)向金融市場(chǎng)征稅的學(xué)者認(rèn)為，金融市場(chǎng)的稅基具有整體的零和性，由于證券市場(chǎng)的交易不會(huì)產(chǎn)生收益，而只是投資者之間的收益轉(zhuǎn)移，因此，證券市場(chǎng)的稅基具有明顯的虛擬性，對(duì)虛擬的稅基無(wú)需予以征稅。更有學(xué)者認(rèn)為，金融市場(chǎng)作為“資金融通場(chǎng)所”而存在，金融交易過(guò)程中，價(jià)值權(quán)利所代表的實(shí)物資本的物量和用途并未發(fā)生變化，金融交易本身并不被認(rèn)為能夠創(chuàng)造新增的價(jià)值，只是實(shí)現(xiàn)交易各方的收入再分配。有學(xué)者強(qiáng)調(diào)，金融市場(chǎng)的利潤(rùn)不過(guò)是一種分配性的轉(zhuǎn)移行為，是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中收入和利潤(rùn)的掠奪和轉(zhuǎn)移。［23］根據(jù)稅法理論，稅收應(yīng)僅對(duì)財(cái)產(chǎn)增值額征收，在經(jīng)濟(jì)總量保持不變的情況下，如果沒(méi)有新的價(jià)值產(chǎn)出，對(duì)金融市場(chǎng)則無(wú)課稅問(wèn)題。
且不論金融市場(chǎng)本身能否創(chuàng)造價(jià)值，金融交易的發(fā)生首先改變了交易雙方的收入分配。金融市場(chǎng)虛擬化的加深，不僅造成金融市場(chǎng)凈產(chǎn)值的虛增，更造成收入分配的扭曲。由于金融市場(chǎng)虛擬化的加深，使得資本化定價(jià)的資產(chǎn)越來(lái)越多。虛擬資本的運(yùn)動(dòng)雖然不創(chuàng)造物質(zhì)財(cái)富，卻創(chuàng)造“國(guó)民財(cái)富”中的虛擬部分。因此,通過(guò)金融工具的投機(jī)行為往往可以獲得更多的貨幣收入，而真正創(chuàng)造財(cái)富的主體所獲得的收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如從事金融投機(jī)活動(dòng)的主體所獲得的收入高，從而造成了收入在不同主體之間的配置。就這些虛擬的國(guó)民財(cái)富而言，其增減與勞動(dòng)無(wú)關(guān)，甚至與自然資源的利用及其技術(shù)無(wú)關(guān)，而僅僅與宏觀經(jīng)濟(jì)政策、貨幣資產(chǎn)的膨脹或收縮有關(guān)。就資本利得而言，可以視為對(duì)金融市場(chǎng)主體所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，是投資者愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而取得的收入。就其本質(zhì)而言，是一種不能預(yù)期的所得，或是意外利得，或是不勞增益。正因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)投機(jī)所得的虛擬性及由此產(chǎn)生的對(duì)收入分配的扭曲，在對(duì)其進(jìn)行課稅時(shí)應(yīng)當(dāng)對(duì)其與普通所得，如勤勞所得有所區(qū)分。在設(shè)定相應(yīng)的稅收負(fù)擔(dān)時(shí)，不應(yīng)當(dāng)對(duì)此虛擬所得課以低于普通所得的稅收負(fù)擔(dān)，否則即可能刺激金融投機(jī)行為，進(jìn)一步加深金融市場(chǎng)的虛擬化程度。為矯正因?yàn)橥稒C(jī)行為所造成的收入分配的扭曲，對(duì)投機(jī)行為所得可以適當(dāng)提高其稅負(fù)水平，以強(qiáng)制矯正收入在投機(jī)者和其他主體之間的分配，并以此稅收負(fù)擔(dān)提高金融交易的交易成本，抑制金融投機(jī)行為。
金融市場(chǎng)本身不能創(chuàng)造新價(jià)值的論調(diào)實(shí)際上仍是值得商榷的。金融市場(chǎng)的增長(zhǎng)本身不僅促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，其本身也構(gòu)成現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的財(cái)富內(nèi)容，其自身的增長(zhǎng)和擴(kuò)張也構(gòu)成現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)涵。［24］越來(lái)越多的實(shí)證和理論研究認(rèn)為，金融市場(chǎng)已經(jīng)形成獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)值增值機(jī)制。［25］有學(xué)者強(qiáng)調(diào)，金融市場(chǎng)同樣具有“生產(chǎn)性”，通過(guò)及時(shí)將各種相關(guān)的信息反映在有關(guān)金融工具的變動(dòng)中，讓市場(chǎng)上的各行為主體（金融交易的當(dāng)事人）在交易過(guò)程中加以消化，從而使實(shí)際資源的配置更少發(fā)生浪費(fèi)，減少“沉沒(méi)成本”，使資源的配置更有效率。這便意味著，隨著金融工具的交易，市場(chǎng)上同一資源所生產(chǎn)的東西增加了，此即經(jīng)濟(jì)的“增加值”或“增量”，構(gòu)成了所有從事期權(quán)或期貨交易的收入來(lái)源。［26］不僅如此，金融市場(chǎng)通過(guò)帶動(dòng)一系列服務(wù)行業(yè)的發(fā)展，提供了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)，通過(guò)資本的優(yōu)化配置使資本的使用效率進(jìn)一步提高，從而創(chuàng)造出新的財(cái)富。實(shí)際上，金融資產(chǎn)占私人財(cái)富的比例越來(lái)越大，占居民總財(cái)富的比例甚至將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)有形資產(chǎn)的比例。［27］如果放棄對(duì)這部分私人財(cái)富的征稅，將造成國(guó)家稅基的巨大限縮，也將大量削減國(guó)家財(cái)政收入的取得。
“租稅法所重視者，應(yīng)為足以表征納稅能力之實(shí)質(zhì)的經(jīng)濟(jì)事實(shí)”，［28］金融交易無(wú)論是改變了財(cái)產(chǎn)在交易雙方的配置狀態(tài)，還是通過(guò)資金的重新配置使用創(chuàng)造新增的價(jià)值，都改變了金融交易參與者的稅收負(fù)擔(dān)能力，因此，應(yīng)有必要重新評(píng)估金融交易參與者因其參與金融交易而發(fā)生的經(jīng)濟(jì)力量的變化，從而確定其應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的納稅義務(wù)。就所得稅而言，金融市場(chǎng)的投資所得，包括資本利得，應(yīng)當(dāng)與其他類(lèi)型的收入如勤勞所得適用相同的稅率，而不應(yīng)當(dāng)給與過(guò)多的優(yōu)惠。就流轉(zhuǎn)稅而言，對(duì)金融交易仍應(yīng)課以一定的增值稅或交易稅，考慮到金融交易本身的特殊性，為保證金融市場(chǎng)的適度流動(dòng)性，其稅率可以適當(dāng)?shù)陀趯?duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)課征的增值稅的稅率。
（三）金融領(lǐng)域的國(guó)際稅收競(jìng)爭(zhēng)的消除
對(duì)各國(guó)政府而言，放棄對(duì)金融交易的稅收優(yōu)惠規(guī)則，依照金融交易所引起的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)能力的改變對(duì)交易主體進(jìn)行課稅，實(shí)現(xiàn)從事不同金融交易的主體之間、從事金融交易與實(shí)物交易的主體之間的公平課稅，其最大的隱憂(yōu)在于由此可能導(dǎo)致的本國(guó)金融市場(chǎng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的降低。如果在一個(gè)封閉的經(jīng)濟(jì)體內(nèi)，金融交易與實(shí)物交易實(shí)現(xiàn)公平課稅，稅收利益不再增強(qiáng)金融市場(chǎng)對(duì)逐利性的資本的吸引力，資本則可以在金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間維持大體的均衡。 但當(dāng)前的金融市場(chǎng)已經(jīng)置身于開(kāi)放的、全球化的經(jīng)濟(jì)體之下，一國(guó)如果貿(mào)然放棄對(duì)金融交易的稅收優(yōu)惠，從而提高交易主體的稅收負(fù)擔(dān)，則從一國(guó)金融市場(chǎng)流出的資金并不必然流入該國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，而是撤出該國(guó)，進(jìn)入具有同質(zhì)性的他國(guó)金融市場(chǎng)中，反而可能降低本國(guó)金融市場(chǎng)的運(yùn)作效率。因此，要推動(dòng)各國(guó)在金融市場(chǎng)稅法規(guī)則的制定中真正遵循量能課稅原則，必須在全球范圍內(nèi)消除各國(guó)在金融領(lǐng)域的稅收競(jìng)爭(zhēng)，在全球范圍內(nèi)對(duì)金融市場(chǎng)的稅收課征進(jìn)行協(xié)調(diào)，消除各國(guó)在金融領(lǐng)域的惡性稅收競(jìng)爭(zhēng)，確定并保持對(duì)金融市場(chǎng)的合理宏觀稅負(fù)水平，各國(guó)對(duì)本國(guó)境內(nèi)發(fā)生的金融交易課以相同或大體相當(dāng)?shù)亩愂眨⒈M量消除資本跨國(guó)流動(dòng)中的雙重征稅，進(jìn)行廣泛的稅收合作，從而減少?gòu)慕鹑谑袌?chǎng)擠出的資金向其他金融市場(chǎng)流動(dòng)的機(jī)會(huì)，迫使其進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中。
五、結(jié)語(yǔ)金融業(yè)的發(fā)展在各國(guó)都受到了普遍的關(guān)注，甚至被視為關(guān)系本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的重要標(biāo)志。正是在這一理念之下，一味以促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展為目標(biāo)的金融交易的稅收優(yōu)惠措施將在降低金融交易主體稅收負(fù)擔(dān)的同時(shí),誘發(fā)金融市場(chǎng)的過(guò)度膨脹。此次金融危機(jī)的發(fā)生固然促使各國(guó)反思其金融監(jiān)管體制，所奉行的金融稅法實(shí)際上也值得各國(guó)予以重新審度。稅收在金融市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中應(yīng)當(dāng)扮演何等角色值得關(guān)注。在減稅浪潮中，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融交易的量能課稅，以恢復(fù)被扭曲的收益率差異，盡管是金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展之所必需，但仍可以預(yù)見(jiàn)，這必然面臨諸多的經(jīng)濟(jì)或是政治的壓力，加之這一原則在金融稅收立法中的確立和遵循更需各國(guó)政府?dāng)y手與共，其實(shí)現(xiàn)過(guò)程的艱辛與漫長(zhǎng)并不難預(yù)見(jiàn)。
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Legislative Choice on Tax
for Development of Financial Market
――with the Focus on Function of Tax to Regulate
Tang Jieyin
(Department of Law,China Youth University for Political Sciences,Beijing 100089,China)
Abstract:The subprime mortgage crisis had attracted more and more attentions on financial innovation risk in the world. Tax policy as one of important fiscal instruments was adopted to deal with this crisis in many states. However, the reasonability of the tax rules which decide the tax burden of financial transactions has seldom been reflected. The decrease of the tax burden of financial transactions in order to promote its native financial market is one of the reasons that enlarge the diversity of the profitability ratio between the financial market and industrial sector. The exorbitant profitability from financial transaction has resulted into the expansion of the monetary aggregates in financial market. This article analyzes the legislative intention of the lower tax burden for financial transactions in tax law of most states and believes there is not legitimacy to provide tax incentive or even exempt to financial transactions when the financial markets are becoming speculative places. This article believes that it is important to collect the similar tax on the financial transaction with industrial sector, so that the diversity of profitability ratio between financial market and industrial sector can be decreased and the development of these two sections in modern economics should develop in harmony with each other. Besides that, this article also suggests that the tax competition in financial markets should be avoided since the financial market in different countries can be substituted for one another.
