時(shí)間：2023-08-01 16:55:31
序論：在您撰寫(xiě)醫(yī)療保健行業(yè)發(fā)展時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開(kāi)闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
高關(guān)注：專(zhuān)注掘金醫(yī)療行業(yè)
近年來(lái)，為了解決廣大群眾“看病難、看病貴”的問(wèn)題，作為民生大計(jì)的醫(yī)療事業(yè)受到了老百姓的極高關(guān)注，醫(yī)療服務(wù)體制更是進(jìn)行了一系列的改革。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)改前，中國(guó)44.8%的城鎮(zhèn)人口和79.4%的農(nóng)村人口沒(méi)有任何醫(yī)療保障，絕大多數(shù)居民靠自費(fèi)看病，承受著生理、心理和經(jīng)濟(jì)三重負(fù)擔(dān)，因經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)過(guò)重而“小病拖、大病扛”、放棄住院者居多，不少患者因病致貧。以2003年為例，中國(guó)農(nóng)民年人均收入2622元人民幣，而平均一次住院要花去2236元。如今，全國(guó)醫(yī)療保險(xiǎn)參保人數(shù)達(dá)13億之巨，覆蓋率超過(guò)95%；其中“新農(nóng)合”參保農(nóng)民超過(guò)8.32億人，覆蓋率超過(guò)97%。
“中國(guó)醫(yī)改編織了世界上最大規(guī)模的醫(yī)保網(wǎng)，放眼全世界，沒(méi)有其他國(guó)家能在五六年里取得這樣的成就?！眹?guó)際權(quán)威醫(yī)學(xué)雜志之一《柳葉刀》如是評(píng)價(jià)。
隨著“醫(yī)改”的推進(jìn)，醫(yī)藥板塊可謂A股市場(chǎng)的“金礦”。醫(yī)療保健行業(yè)近10年來(lái)的高速發(fā)展，孕育并誕生了許多漲幅10倍的股票。而且，過(guò)去一年醫(yī)藥板塊經(jīng)歷了較大幅度的調(diào)整，醫(yī)療保健行業(yè)下一個(gè)黃金十年值得期待，因此，博時(shí)基金選擇發(fā)行了一只專(zhuān)注于“掘金”醫(yī)療保健行業(yè)的新基金——博時(shí)醫(yī)療保健行業(yè)基金。
博時(shí)醫(yī)療保健行業(yè)基金主要投資于醫(yī)療保健行業(yè)股票，精選醫(yī)療保健行業(yè)的優(yōu)質(zhì)上市公司，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，力爭(zhēng)獲得超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的投資回報(bào)。擬任基金經(jīng)理李權(quán)勝，科班出身，北京大學(xué)生物化學(xué)及分子生物學(xué)專(zhuān)業(yè)碩士畢業(yè)，擁有較長(zhǎng)期的證券從業(yè)經(jīng)歷，具備較豐富的行業(yè)研究及投資管理經(jīng)驗(yàn)。2006年3月加入博時(shí)基金，歷任研究員、研究員兼任博時(shí)精選股票基金經(jīng)理助理、特定資產(chǎn)部投資經(jīng)理。
高需求：消費(fèi)剛性決定“錢(qián)景”
德國(guó)聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)與技術(shù)部的一項(xiàng)研究報(bào)告顯示，2008年全世界人口達(dá)67億，年人均健康保健消費(fèi)支出854美元，全球醫(yī)療保健市場(chǎng)銷(xiāo)售額為5.7萬(wàn)億美元，相當(dāng)于德國(guó)GDP的1.5倍。全球醫(yī)療保健產(chǎn)品和服務(wù)市場(chǎng)年均增長(zhǎng)6%，多數(shù)國(guó)家醫(yī)療保健市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度超過(guò)了本國(guó)GDP的增長(zhǎng)速度。如全球醫(yī)療保健市場(chǎng)保持當(dāng)前的增長(zhǎng)速度，預(yù)計(jì)到2030年該行業(yè)的營(yíng)業(yè)額可能將達(dá)20萬(wàn)億美元。
隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，現(xiàn)有大中型城市規(guī)模不斷擴(kuò)大，農(nóng)村人口大量涌向北京、上海、廣州等大城市，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其公共資源容納限度。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局前不久的數(shù)據(jù)，至2011年末，我國(guó)城鎮(zhèn)人口已超過(guò)6.9億，約占總?cè)丝诘?1.27%，從數(shù)量上首次超過(guò)農(nóng)村。同時(shí)，我國(guó)人口老齡化的發(fā)展趨勢(shì)日益明顯，至2010年我國(guó)人口總數(shù)約為13.39 億，而65歲以上老年人口為約1.12 億，占總?cè)丝诒壤^(guò)8%，我國(guó)已經(jīng)真正成為人口老齡化國(guó)家。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局預(yù)測(cè)，到2020年，我國(guó)65歲及以上老年人口所占比重將從2011年的9.10%增長(zhǎng)到11.92%，屆時(shí)每8人中就有一位65歲及以上的老年人。人的醫(yī)療消費(fèi)很多是發(fā)生在年老之后，老年人口增多會(huì)帶來(lái)醫(yī)療保健費(fèi)用的高速增長(zhǎng)。
社會(huì)的變遷和人口結(jié)構(gòu)的變化使得醫(yī)療消費(fèi)需求激增，目前中國(guó)已成為全球第三大醫(yī)藥市場(chǎng)。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，目前中國(guó)是全球第三大醫(yī)藥市場(chǎng)，到2013年，中國(guó)有望超越日本成為全球第二大醫(yī)藥市場(chǎng)，在全球的市場(chǎng)份額有很大的提升空間。博時(shí)醫(yī)療保健行業(yè)基金擬任基金經(jīng)理李權(quán)勝表示，自2001年以來(lái)，中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)經(jīng)歷了快速發(fā)展的十年，行業(yè)由2千億元的產(chǎn)值上升至1.2萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)20%。未來(lái)十年，醫(yī)藥行業(yè)的消費(fèi)剛性決定了醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展前景仍值得期待。
高跨越：估值底部布局良機(jī)
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月20日，2006年以來(lái)國(guó)內(nèi)A股的醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)總計(jì)漲幅超過(guò)485%，超過(guò)同期滬深300指數(shù)超325個(gè)百分點(diǎn)，醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)也已經(jīng)跨越了2007年6124高點(diǎn)。國(guó)外投資經(jīng)驗(yàn)也有同樣的軌跡，醫(yī)藥行業(yè)1989年至2011年，美國(guó)標(biāo)普500醫(yī)藥指數(shù)上漲608％，是標(biāo)普500指數(shù)上漲幅度364％的近兩倍。1995年至2011年，老齡化嚴(yán)重的日本，醫(yī)藥指數(shù)上漲155％，而同期日經(jīng)225指數(shù)則遭受了近60％的跌幅。
另外，從近十年的數(shù)據(jù)看，申萬(wàn)醫(yī)藥生物板塊市盈率僅在2005年至2006年的行業(yè)低迷期、2008年年末的金融危機(jī)期低于30倍。而目前醫(yī)藥板塊的市盈率在21倍左右，處于歷史較低水平。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月20日，醫(yī)藥生物指數(shù)推出以來(lái)累計(jì)漲幅為394.03%，是同期上證綜指漲幅的5倍多。
歷史數(shù)據(jù)顯示，截止7月24日，申萬(wàn)醫(yī)療生物一級(jí)行業(yè)指數(shù)過(guò)去十年漲幅達(dá)487.59%，同期上證綜指僅上漲49.57%。這一“雙面伊人”漸成為投資者眼中的“大眾情人”， WIND數(shù)據(jù)顯示，截止今年6月底，2013年以來(lái)已發(fā)行成立12只醫(yī)療主題基金。目前市場(chǎng)上仍有嘉實(shí)醫(yī)療保健基金等兩只醫(yī)療主題基金發(fā)行，顯示投資者對(duì)該行業(yè)的偏愛(ài)。
據(jù)一位新藥研發(fā)領(lǐng)域?qū)＜冶硎荆袊?guó)醫(yī)藥消費(fèi)市場(chǎng)預(yù)期5年內(nèi)年度增長(zhǎng)率14%-17%，超過(guò)1700億美元，2017年中國(guó)有望成為僅次于美國(guó)的世界第二大市場(chǎng)。另一方面，生物醫(yī)藥技術(shù)的發(fā)展，使醫(yī)藥行業(yè)可迎來(lái)短期內(nèi)的爆發(fā)性增長(zhǎng)，如干細(xì)胞領(lǐng)域的研究與開(kāi)發(fā)、基因測(cè)序等，這些領(lǐng)域的科技突破往往能撬動(dòng)行業(yè)一波向上行情。因而在不同的市場(chǎng)階段和風(fēng)格下，醫(yī)療板塊都會(huì)有比較好的表現(xiàn)。
業(yè)內(nèi)人士指出，雖然醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展前景可期，但投資者和醫(yī)藥行業(yè)這位“大眾情人”的戀愛(ài)并非只有甜蜜。目前醫(yī)療保健相關(guān)行業(yè)股票有近200只，行業(yè)股票良莠不齊，且子行業(yè)投資邏輯各異，在行業(yè)牛股迭出的同時(shí)也有些個(gè)股長(zhǎng)期收益為負(fù)，因此在行業(yè)高速發(fā)展期，要想獲取更高收益，投資上更需前瞻性，而對(duì)此普通投資者往往難以適從，不妨以借道嘉實(shí)醫(yī)療保健股票基金這類(lèi)專(zhuān)業(yè)的醫(yī)藥行業(yè)主題基金進(jìn)行投資。
醫(yī)藥主題類(lèi)基金的良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)，主要得益于醫(yī)藥生物板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。截至3月18日，申萬(wàn)醫(yī)藥生物指數(shù)漲幅達(dá)21.45%，遠(yuǎn)好于同期滬深300指數(shù)-14.56%的收益。
醫(yī)藥主題類(lèi)基金表現(xiàn)優(yōu)異的更深層次原因，在于醫(yī)藥行業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)間中都維持了高景氣度。近些年來(lái)，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)年平均增長(zhǎng)率達(dá)17.7%，高于世界平均發(fā)展速度，是當(dāng)今醫(yī)藥發(fā)展最快的國(guó)家之一。隨著居民收入水平的不斷提高，人口老齡化程度的加劇，同樣增加了對(duì)于醫(yī)藥的需求。全球著名醫(yī)療咨詢機(jī)構(gòu)IMS 預(yù)測(cè)，2015 年中國(guó)將成為僅次于美國(guó)的全球第二大醫(yī)療市場(chǎng)。這將會(huì)擴(kuò)大我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)的需求規(guī)模，進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的持續(xù)快速發(fā)展。由此可見(jiàn)，醫(yī)藥主題類(lèi)基金在長(zhǎng)期具有良好的配置價(jià)值。
從中短期來(lái)看，醫(yī)療體制的改革成為醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展中的重要機(jī)遇，醫(yī)藥主題類(lèi)基金也迎來(lái)良好的介入時(shí)點(diǎn)。醫(yī)保全面覆蓋和補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)提高，將帶動(dòng)醫(yī)療市場(chǎng)的擴(kuò)容，進(jìn)一步提升市場(chǎng)容量。國(guó)企改革、破除以藥養(yǎng)醫(yī)和深化公立醫(yī)院改革等方面的改革，將會(huì)全面提高行業(yè)效率，促進(jìn)其快速發(fā)展。在改革初期布局醫(yī)藥主題類(lèi)基金，分享行業(yè)的快速增長(zhǎng)，其收益也值得投資者期待。
【關(guān)鍵詞】離岸外包 行業(yè)分析 技術(shù)進(jìn)步 社會(huì)政治
一、引言
隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化不斷深入發(fā)展，服務(wù)業(yè)正在全球掀起新一輪產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移浪潮，已經(jīng)成為發(fā)展中國(guó)家承接發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，與世界經(jīng)濟(jì)接軌的重要支柱產(chǎn)業(yè)。離岸服務(wù)外包涉及的面很廣，行業(yè)很多，許多我們具有比較優(yōu)勢(shì)的部門(mén)都大有可為，但是目前開(kāi)展和準(zhǔn)備開(kāi)展承接外包的部門(mén)并不是很多，相關(guān)政策也只惠顧到軟件外包等幾個(gè)傳統(tǒng)外包行業(yè)，這與主流的外包分析行業(yè)一般化比較方法不無(wú)關(guān)系。他們把各行業(yè)受到外包青睞程度進(jìn)行比較排列，結(jié)果就是排名靠前的IT行業(yè)發(fā)展最快。這樣的分析方法是否有問(wèn)題？通過(guò)比較主流的方法，借鑒Martin和Ricard(2005)的觀點(diǎn)，作者提出離岸服務(wù)外包決定模型，認(rèn)為分析具體工作的外包決定更加實(shí)用。
二、模型的建立
我們首先找出影響離岸服務(wù)外包的一些因素，這些因素包括提供服務(wù)對(duì)地理相近性的要求，法律法規(guī)的限制，社會(huì)團(tuán)體的相關(guān)規(guī)定帶來(lái)的壓力，離岸外包給公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)等，我們正是需要分析這些因素是如何影響一項(xiàng)外包決策的。
離岸服務(wù)外包首先面臨的問(wèn)題就是解決地理相近性要求，因?yàn)榕c制造業(yè)不同，很多服務(wù)性工作是需要服務(wù)雙方同時(shí)在場(chǎng)的。解決這個(gè)問(wèn)題最關(guān)鍵是靠科學(xué)技術(shù)的發(fā)展。通信技術(shù)成本的顯著下降、通信能力的大幅上升、計(jì)算機(jī)化和數(shù)字化的明顯改進(jìn)重新定義了服務(wù)的范圍，使從偏遠(yuǎn)的地方提供服務(wù)成為可能。這些進(jìn)步加在一起讓我們不得不重新思考長(zhǎng)期以來(lái)就持有的假設(shè)，即關(guān)于那些必須由鄰近的供應(yīng)商提供的服務(wù)。這個(gè)研究框架的第一步解釋什么將變成可能，第二步解釋法律環(huán)境如何限制公司可采用的新技術(shù)。法律環(huán)境是動(dòng)態(tài)變化的，它能夠促進(jìn)也能夠限制離岸外包。如果美國(guó)通過(guò)限制公司離岸外包某特定工作的法律，我們的討論就此打住了；另一方面，如果政府廢除了限定某些工作只能在美國(guó)或只能由美國(guó)人完成的法律，那新的外包機(jī)會(huì)就出現(xiàn)了。一個(gè)國(guó)家的法律法規(guī)隨著時(shí)間變化而變動(dòng)，這些變動(dòng)將大大影響社會(huì)允許的被離岸外包的工作種類(lèi)，如果法規(guī)禁止某種醫(yī)療保健程序在美國(guó)之外完成，那有利于這種工作的通信技術(shù)的進(jìn)步也將是徒勞的；如果法規(guī)允許某種任務(wù)在海外完成，我們就需要進(jìn)入模型的下一步。
一旦公司發(fā)現(xiàn)其業(yè)務(wù)離岸外包不再受到法律的限制，并且新的技術(shù)有利于使原在國(guó)內(nèi)完成的業(yè)務(wù)外包到國(guó)外的新供應(yīng)商，那么框架的第三個(gè)問(wèn)題產(chǎn)生了，外界是否還有其他可能會(huì)約束離岸的因素嗎？可能有些團(tuán)體或其他壓力仍然限制離岸的發(fā)生。2003年，印第安納州政府廢除了與一家印度公司的合約，盡管這家公司的1500萬(wàn)美元的競(jìng)價(jià)比美國(guó)出價(jià)最低的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)格還要低800萬(wàn)美元。在這種情況下，阻礙離岸的社會(huì)政治因素勝過(guò)了傳統(tǒng)的對(duì)州納稅人最優(yōu)價(jià)值的追求。最后，假定一個(gè)公司發(fā)現(xiàn)新的技術(shù)使得服務(wù)對(duì)地理相近要求變得不重要了，也沒(méi)有相關(guān)法律禁止其業(yè)務(wù)離岸，外界再?zèng)]有影響公司進(jìn)行外包決策的因素，是否有其他諸如安全、質(zhì)量、保密、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等問(wèn)題會(huì)阻礙公司離岸外包某些工作？雖然技術(shù)可能使離岸某些工作經(jīng)濟(jì)上具有可行性，如果公司擔(dān)心核心業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的安全問(wèn)題，它可能仍然選擇不離岸核心業(yè)務(wù)，這對(duì)于很多公司來(lái)說(shuō)在考慮IT部門(mén)時(shí)是一個(gè)重要的問(wèn)題。
我們把離岸外包的服務(wù)工作技能水平當(dāng)作外包決定的本身，把另外的科學(xué)技術(shù)、法律法規(guī)、社會(huì)政治壓力和公司擔(dān)憂等四個(gè)因素作為外生變量，組成我們的外包決定模型，參見(jiàn)圖表1。為了全面反映外包決定的所有過(guò)程，圖表1加進(jìn)了外包對(duì)發(fā)包公司和接包公司的影響（也就是外包動(dòng)因）。
三、模型檢驗(yàn)與應(yīng)用
（一）檢驗(yàn)?zāi)繕?biāo)的選擇
掌握的資料與數(shù)據(jù)的多少，決定了我們的模型可以分析的服務(wù)行業(yè)的工作的范圍。同時(shí)，分析也不是涵蓋得越廣越好，有些目前發(fā)展的非重點(diǎn)行業(yè)，若是下大功夫去分析，花費(fèi)大量的人力和物力不說(shuō)，得出的結(jié)論對(duì)我們也沒(méi)有什么意義。這里我們重點(diǎn)選取醫(yī)療保健行業(yè)。醫(yī)療保健行業(yè)是大家認(rèn)為較不易被離岸外包的行業(yè)，不少學(xué)者把它列為外包最不會(huì)涉及的行業(yè)之首，這樣的論斷是否正確，如果不對(duì)，會(huì)影響我們的實(shí)際業(yè)務(wù)的開(kāi)展。
（二）模型在醫(yī)療保健行業(yè)的工作檢驗(yàn)
“你不能到海外去看醫(yī)生、護(hù)士或者得到身體照料，”Harper在他的文章中這樣說(shuō)，所以醫(yī)療保健行業(yè)是最不容易受離岸外包青睞的。但是，這個(gè)觀點(diǎn)忽視了一個(gè)事實(shí)，有些醫(yī)療保健工作已經(jīng)處于離岸外包運(yùn)動(dòng)的前沿，更準(zhǔn)確地說(shuō)，醫(yī)療保健工作被離岸外包的范圍正在穩(wěn)定擴(kuò)大，現(xiàn)在已經(jīng)涉及專(zhuān)業(yè)、半專(zhuān)業(yè)和非專(zhuān)業(yè)的醫(yī)療保健工作。通過(guò)運(yùn)用我們的框架分析保健行業(yè)，我們能看到離岸外包在這個(gè)古老而又復(fù)雜的行業(yè)是如何進(jìn)化的。
醫(yī)療保健行業(yè)的離岸外包源于上世紀(jì)九十年代早期的美國(guó)，隨著計(jì)算機(jī)和通信技術(shù)的進(jìn)步，剛開(kāi)始外包的只是一些低技能、低工資的工作，如抄寫(xiě)服務(wù)、保險(xiǎn)索賠、填表單等。這樣的創(chuàng)新結(jié)束了長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)美國(guó)當(dāng)?shù)毓と说男枨?，取而代之的是這些工作可以被如印度這樣的國(guó)家去完成。轉(zhuǎn)變的確在發(fā)生，甚至很多美國(guó)醫(yī)生沒(méi)有意識(shí)到他們是在利用離岸抄寫(xiě)服務(wù)。當(dāng)技術(shù)在進(jìn)步，客戶與供應(yīng)商的關(guān)系發(fā)展的更近，成本進(jìn)一步下降，我們可能看到低技能醫(yī)療保健工作在未來(lái)幾年里將受到更大的離岸外包的威脅。
伴隨著二十世紀(jì)九十年代通信成本的下降，一些新技術(shù)的引進(jìn)，第二波更加老練而又復(fù)雜的工作開(kāi)始被離岸外包。在這個(gè)階段，離岸開(kāi)始影響的不僅僅是低技能的醫(yī)療保健工作，而且是需要高等教育和廣泛訓(xùn)練的工作。舉例來(lái)說(shuō)，美國(guó)一些地方開(kāi)發(fā)了“問(wèn)護(hù)士”項(xiàng)目，通過(guò)這個(gè)項(xiàng)目會(huì)員可以隨時(shí)給持證護(hù)士電話以尋求各種護(hù)理幫助和建議。當(dāng)通信成本在下降，會(huì)員越來(lái)越多，很顯然大量的發(fā)展中國(guó)家如印度和菲律賓會(huì)說(shuō)英語(yǔ)的護(hù)士能夠成為這個(gè)項(xiàng)目的員工。護(hù)理工作的被離岸外包的潛在可能性說(shuō)明了一個(gè)重要轉(zhuǎn)變：醫(yī)療護(hù)理工作也能被送往國(guó)外。
以上只是分析了第一個(gè)影響因素——科技，同樣重要的是法律和公司關(guān)心的是利用和執(zhí)行這些新技術(shù)所受的限制。舉例說(shuō)明，在美國(guó)，放射線醫(yī)生必須得到工作所在州的許可和所在醫(yī)院的委任書(shū)。美國(guó)放射醫(yī)學(xué)學(xué)院已經(jīng)開(kāi)始討論，采取什么措施才能阻止放射性工作的離岸。這個(gè)僅僅說(shuō)明特殊利益群體的保護(hù)主義反映，還是會(huì)提升到法律高度來(lái)關(guān)注質(zhì)量、安全、保密和工作安全？上文提到，法律環(huán)境是動(dòng)態(tài)的，在未來(lái)的幾年里，關(guān)于醫(yī)療服務(wù)的離岸的規(guī)則將被廣泛爭(zhēng)論，涉及到關(guān)心薪水的醫(yī)生和醫(yī)療保險(xiǎn)公司。
模型中，除了政府的限制以外，社會(huì)政治壓力也是需要考慮的，我們通過(guò)美國(guó)醫(yī)療保險(xiǎn)退還制度來(lái)看看它是如何影響離岸的。醫(yī)療保險(xiǎn)不會(huì)償付美國(guó)之外完成的手續(xù)，所以在這個(gè)政策之下，它不會(huì)償還在國(guó)外實(shí)行的放射。好多年以來(lái)，美國(guó)國(guó)外公民辯護(hù)小組游說(shuō)以期改變這個(gè)規(guī)定，因?yàn)樗拗茷閲?guó)外醫(yī)療服務(wù)支付的醫(yī)療保險(xiǎn)?，F(xiàn)在，保險(xiǎn)公司和其他把離岸醫(yī)療服務(wù)看作降低醫(yī)療成本的一個(gè)方法的人都加入了他們。這些組織共同代表社會(huì)政治框架中支持離岸的積極因素，這些因素的作用與相反的組織剛好相互抵消，后者其中包括，美國(guó)美國(guó)放射醫(yī)學(xué)學(xué)院，2004年它出版了自己的關(guān)于離岸放射的限制準(zhǔn)則。
模型最后提到了公司也可能出于保密、安全或質(zhì)量等考慮，選擇不離岸。一個(gè)有趣的例子會(huì)說(shuō)明這些考慮是如何影響抄寫(xiě)服務(wù)行業(yè)的離岸決定。上文所述，這是一個(gè)最早被選擇離岸的醫(yī)療行業(yè)，短短一段時(shí)間內(nèi)，數(shù)以億計(jì)美元的抄寫(xiě)服務(wù)被送到海外。但是，在2003年，一個(gè)巴基斯坦抄寫(xiě)員威脅要把患者的檔案公開(kāi)到網(wǎng)上，除非雇傭她的公司付清欠她的工資。這個(gè)檔案來(lái)自于加州舊金山大學(xué)，但是其官員聲稱并不知道他們的文件被巴基斯坦轉(zhuǎn)錄了。保密的考慮，尤其是聯(lián)合健康保險(xiǎn)簡(jiǎn)單責(zé)任法案（HIPAA）的要求，意味著雖然技術(shù)和通信的提高是離岸抄寫(xiě)工作經(jīng)濟(jì)上可行，如果對(duì)保密的擔(dān)憂不減，醫(yī)院和醫(yī)生團(tuán)體可以避開(kāi)這個(gè)選
擇。
四、結(jié)論
一直以來(lái)，在討論離岸外包涉及的范圍和影響時(shí)，人們習(xí)慣于把各個(gè)行業(yè)放在一起加以比較，
忽視了對(duì)行業(yè)中具體工作的考查。本文提出離岸服務(wù)外包決定模型，認(rèn)為實(shí)用的分析應(yīng)該從工作層面著手，具體分析科技進(jìn)步、法律法規(guī)、社會(huì)政治力量和公司層面的擔(dān)憂對(duì)公司做出外包決定時(shí)扮演的不同角色，并應(yīng)用模型詳細(xì)探討了醫(yī)療保健行業(yè)工作的外包的情況。分析表明，一般的對(duì)某些行業(yè)是否容易被離岸外包的觀點(diǎn)往往具有很強(qiáng)的片面性，掩蓋了行業(yè)中具體中工作的特性。比如在大家都認(rèn)為不適合外包的醫(yī)療保健行業(yè)，很多工作離岸外包卻開(kāi)展得紅紅火火。
這樣的結(jié)論給我們帶來(lái)很多啟示。大家都知道，在開(kāi)展對(duì)外貿(mào)易時(shí)，發(fā)現(xiàn)并利用本國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)非常重要。當(dāng)前我國(guó)承接離岸外包的業(yè)務(wù)正開(kāi)展得如火如荼，國(guó)家對(duì)此投入很多，期望也很大。但是必須認(rèn)清的事實(shí)是我們的相關(guān)業(yè)務(wù)畢竟剛剛起步，承接國(guó)際流行的外包（如IT軟件外包）面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力很大，與印度這樣的“外包老手”相比，我們還有很多不足。在這種情形下，利用我們自身的比較優(yōu)勢(shì)就更加重要，這就需要詳細(xì)分析具體工作的離岸可能性，對(duì)比我們的優(yōu)勢(shì)，更好的參與到新一輪的外包競(jìng)爭(zhēng)中。
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1月末，又有一只醫(yī)藥行業(yè)基金進(jìn)入市場(chǎng)――自1月30日日至2月24日，華寶興業(yè)醫(yī)藥生物優(yōu)選股票型基金正式發(fā)行。
該基金股票投資比例為基金資產(chǎn)的60%-95%，其中投資于醫(yī)藥生物相關(guān)股票的比例不低于股票資產(chǎn)的80%，包含化學(xué)原料藥、化學(xué)藥制劑、中藥飲片、中藥制劑、醫(yī)療器械、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療服務(wù)、生物制藥和生物農(nóng)業(yè)等。
據(jù)華寶興業(yè)基金介紹，選在龍年之始推出醫(yī)藥生物基金，一方面是瞄準(zhǔn)了該行業(yè)“黃金十年”的成長(zhǎng)機(jī)遇；另一方面市場(chǎng)經(jīng)歷前期大跌后，目前醫(yī)藥行業(yè)估值僅19倍，處于歷史最低位，一些前期預(yù)期過(guò)高的小股票正在去泡沫，許多個(gè)股的投資價(jià)值已非常顯著。
在各種行業(yè)基金中，醫(yī)療藥品作為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)板塊，其行業(yè)基金也得到了較快的發(fā)展，已初具規(guī)模。投資于醫(yī)藥行業(yè)基金無(wú)需對(duì)特定的醫(yī)藥產(chǎn)品有非常深入的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，還可以使得個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)在行業(yè)內(nèi)部得到充分的分散，在收益水平較為穩(wěn)定的基礎(chǔ)上還能分享新藥開(kāi)發(fā)帶來(lái)的部分成長(zhǎng)收益。
醫(yī)藥類(lèi)基金現(xiàn)身晚
好買(mǎi)基金研究員劉天天分析指出，雖然醫(yī)藥行業(yè)是大部分偏股型基金重倉(cāng)配置的行業(yè)之一，但集中投資于此的行業(yè)基金數(shù)量并不是很多，在目前開(kāi)放式基金名稱中帶有“醫(yī)”或“藥”字樣的基金中，共有2支開(kāi)放式股票型基金：易方達(dá)醫(yī)療保健（110023）和匯添富醫(yī)藥保?。?70006）。兩只基金分別成立于2011年1月28日和2010年9月21日。此外，在私募基金中也有從容旗下的幾只醫(yī)療類(lèi)基金集中于醫(yī)藥行業(yè)。
由于國(guó)內(nèi)的醫(yī)藥類(lèi)上市公司成立時(shí)間較晚，資產(chǎn)規(guī)模也相對(duì)較小，導(dǎo)致其主營(yíng)業(yè)務(wù)集中程度較高，行業(yè)代表性較強(qiáng)。在行業(yè)指數(shù)逐步成熟的同時(shí)，專(zhuān)門(mén)投資于該行業(yè)的行業(yè)基金也初步形成。
易方達(dá)醫(yī)療保健和匯添富醫(yī)藥保健的成立時(shí)間相對(duì)較晚，但行業(yè)特征都比較突出，契約中對(duì)于投資方向的定義都有明確定義，二者都看好未來(lái)中國(guó)醫(yī)藥保健行業(yè)未來(lái)的發(fā)展，希望通過(guò)投資具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司來(lái)獲得中長(zhǎng)期的收益。與其他行業(yè)基金相比，其投資范圍定義比較嚴(yán)謹(jǐn)，使其結(jié)果與大盤(pán)表現(xiàn)間的差異性較大，從而造成行業(yè)特征比較清晰。
商品類(lèi)基金投資范圍
基金名稱 投資方向
易方達(dá)醫(yī)療保健 本基金通過(guò)投資具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的醫(yī)療保健行業(yè)上市公司，把握中國(guó)醫(yī)療保健行業(yè)發(fā)展中的投資機(jī)會(huì)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。投資于上海申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所有限公司界定的醫(yī)藥生物行業(yè)股票的比例不低于股票資產(chǎn)的85%。
匯添富醫(yī)藥保健 隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和中國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生保障體系的不斷完善，人們?cè)卺t(yī)藥保健方面的投入將不斷增加，醫(yī)藥保健行業(yè)將長(zhǎng)期受益。本基金發(fā)掘相應(yīng)上市公司中所蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)，通過(guò)主動(dòng)的投資組合管理以努力獲取中長(zhǎng)期超額收益。本基金以醫(yī)藥保健行業(yè)上市公司為股票主要投資對(duì)象，投資于醫(yī)藥保健行業(yè)上市公司股票的資產(chǎn)占股票資產(chǎn)的比例不低于80％。
數(shù)據(jù)來(lái)源：好買(mǎi)基金研究中心
此外，兩只基金業(yè)績(jī)的比較標(biāo)準(zhǔn)都是基于專(zhuān)門(mén)的醫(yī)藥生物指數(shù)，而并非像其他股票型基金一樣單純的與滬深綜合指數(shù)相比。
從行業(yè)特點(diǎn)上來(lái)看，上述兩個(gè)醫(yī)藥指數(shù)的市盈率和市凈率都要大幅高于大盤(pán)指數(shù)，而指數(shù)的年均漲幅也遠(yuǎn)超滬深300指數(shù)，符合成長(zhǎng)性行業(yè)的特征。同時(shí)，醫(yī)藥指數(shù)受到物價(jià)變化的影響要弱于整體市場(chǎng)，又體現(xiàn)了該行業(yè)的防御性。
公私募醫(yī)藥基金旗鼓相當(dāng)
研究易方達(dá)醫(yī)療保健基金可以發(fā)現(xiàn)，其成立以來(lái)持倉(cāng)的平均行業(yè)分布情況來(lái)看，其持股相對(duì)集中，所涉及行業(yè)較少，有超過(guò)8成的資金都配置在醫(yī)藥生物行業(yè)，其他占比較高的行業(yè)還有批發(fā)零售和機(jī)械設(shè)備?；鸪闪⒁詠?lái)的配置逐步向輕工業(yè)和服務(wù)業(yè)漂移，其2011年上半年曾少量持有的石化行業(yè)在下半年被社會(huì)服務(wù)和食品飲料兩個(gè)行業(yè)所替代，而基金在機(jī)械設(shè)備行業(yè)上的配置有上升趨勢(shì)，該行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)對(duì)基金凈值產(chǎn)生較大的影響。
易方達(dá)醫(yī)療保健的主動(dòng)管理并未明顯增加其收益的波動(dòng)性。基金在歷史上戰(zhàn)勝滬深300指數(shù)的概率為47.06%，略低于5成。易方達(dá)醫(yī)療保健目前的收益主要來(lái)源于市場(chǎng)的整體變動(dòng)，在選股擇時(shí)方面尚未表現(xiàn)出很明顯的優(yōu)勢(shì)。
而針對(duì)匯添富醫(yī)藥保健基金，根據(jù)基金2011年來(lái)持倉(cāng)的平均行業(yè)分布情況，除了將85%左右的股票倉(cāng)位配置在醫(yī)藥生物行業(yè)外，匯添富醫(yī)藥保健在機(jī)械設(shè)備和批發(fā)零售這兩個(gè)行業(yè)上也集中了相對(duì)較多的資金。與易方達(dá)醫(yī)藥保健不同的是它還配置了一部分石油化工和信息技術(shù)行業(yè)的個(gè)股。從4個(gè)季度的變化來(lái)看，醫(yī)藥生物行業(yè)的配比不斷上升，行業(yè)集中度提高，此外基金還一直在增配批發(fā)零售業(yè)，該行業(yè)在下半年已成為除醫(yī)藥生物外持倉(cāng)比例最高的行業(yè)。
數(shù)據(jù)顯示出匯添富醫(yī)藥保健的年化超額收益較低，僅為3.69%，戰(zhàn)勝基準(zhǔn)的比例稍高，約為50.98%。此外，其年化波動(dòng)率指標(biāo)則超過(guò)了同期基準(zhǔn)，年化標(biāo)準(zhǔn)差達(dá)到20.73%，約為比較基準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)差的1.11倍，基金凈值的波動(dòng)性較大一方面與其配置相對(duì)集中有關(guān)，另一方面可能也源于其股票倉(cāng)位較高。
2011年以來(lái)，匯添富醫(yī)藥保健基金在選股方面表現(xiàn)欠佳，但是卻具有顯著的擇時(shí)能力，在一定程度支撐了基金的業(yè)績(jī)。與易方達(dá)醫(yī)療保健相比，其受到滬深300指數(shù)的影響并不顯著，可能有以下原因：該基金成立時(shí)間較長(zhǎng)，在投資上主動(dòng)性更強(qiáng)；醫(yī)藥指數(shù)在下半年與大盤(pán)指數(shù)的相關(guān)性顯著提高，
醫(yī)藥行業(yè)除了得到公募基金的青睞外，也吸引了眾多私募基金的關(guān)注，目前在私募領(lǐng)域也有一些專(zhuān)門(mén)投資于該行業(yè)的基金，其中比較有特色的是從容旗下的從容醫(yī)療、從容醫(yī)療2期、從容內(nèi)需醫(yī)療3期、從容醫(yī)療5期、從容醫(yī)療精選和從容醫(yī)療7期六只。其成立的時(shí)間與前兩只公募行業(yè)基金相當(dāng)，從2011年前成立的從容醫(yī)療和從容醫(yī)療2期來(lái)看，這兩只私募基金選股擇時(shí)能力并不顯著，主要的差異仍然是來(lái)自于大盤(pán)收益的變化?？傮w來(lái)說(shuō)和兩只公募醫(yī)藥類(lèi)基金的表現(xiàn)相當(dāng)。
國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)發(fā)展速度很快，行業(yè)基金不斷涌現(xiàn)并迅速成熟，較晚出現(xiàn)的醫(yī)藥行業(yè)基金已經(jīng)在很大程度上改善了商品類(lèi)基金行業(yè)特征表現(xiàn)不足的弊端，從基金契約和比較基準(zhǔn)設(shè)立都反映了該行業(yè)的特點(diǎn)，醫(yī)藥行業(yè)基金的防御性和成長(zhǎng)性有著較好的表現(xiàn)。當(dāng)前公私募醫(yī)藥基金目前差異不大，收益率水平相當(dāng)，未來(lái)還有比較廣闊的提升空間。
對(duì)于資產(chǎn)配置來(lái)說(shuō)，在對(duì)經(jīng)濟(jì)周期有比較確定判斷的基礎(chǔ)上，投資者可以在滯脹期增配醫(yī)藥類(lèi)基金，而在復(fù)蘇期減配該類(lèi)基金，而在過(guò)熱和衰退期的話，還需要結(jié)合該行業(yè)基金投資個(gè)股的成長(zhǎng)性等因素進(jìn)行更深入的分析。
投資者報(bào)
防守出色的醫(yī)藥板塊，在股市展開(kāi)上攻行情時(shí)會(huì)否同樣出色？嘉實(shí)醫(yī)療保健擬任基金經(jīng)理齊海滔表示，下半年醫(yī)藥行業(yè)會(huì)迎來(lái)新一輪行情。
長(zhǎng)期跑贏其它行業(yè)的內(nèi)因
歷史數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日，申萬(wàn)醫(yī)療生物一級(jí)行業(yè)指數(shù)過(guò)去十年漲幅達(dá)487.59%，同期上證綜指僅上漲49.57%。
“醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)兼具消費(fèi)行業(yè)穩(wěn)定性和科技類(lèi)行業(yè)爆發(fā)性的優(yōu)點(diǎn)的行業(yè)。一方面它有一個(gè)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，另一方面新技術(shù)新產(chǎn)品的引入，使其在短期內(nèi)有爆發(fā)性增長(zhǎng)，因而在不同的市場(chǎng)階段和風(fēng)格下，醫(yī)藥行業(yè)都會(huì)有比較好的表現(xiàn)，能夠長(zhǎng)期跑贏其他行業(yè)?！饼R海滔告訴《投資者報(bào)》記者，隨著中國(guó)邁入老齡化社會(huì)，加上環(huán)境惡化、亞健康人群擴(kuò)大，使“看病吃藥”成為繼衣食住行后中國(guó)老百姓第五大消費(fèi)需求。據(jù)有關(guān)專(zhuān)家測(cè)算，中國(guó)醫(yī)藥消費(fèi)市場(chǎng)預(yù)期5年內(nèi)年度增長(zhǎng)率14%-17%，至2017年，中國(guó)有望成為僅次于美國(guó)的世界第二大市場(chǎng)。此外，生物醫(yī)藥技術(shù)的發(fā)展，如干細(xì)胞領(lǐng)域的研究與開(kāi)發(fā)、基因測(cè)序等，這些領(lǐng)域的科技突破往往能撬動(dòng)行業(yè)有一波向上行情。
下半年醫(yī)藥行業(yè)增速將提升
近期，上市公司中期業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)披露。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在已公布業(yè)績(jī)預(yù)告的醫(yī)藥生物公司中，有72家中期業(yè)績(jī)報(bào)喜，占行業(yè)已公布家數(shù)的68.57%，位居行業(yè)中期業(yè)績(jī)報(bào)喜家數(shù)前列。
“下半年隨著招標(biāo)的進(jìn)行，或者招標(biāo)之后一些新標(biāo)端的執(zhí)行，行業(yè)增速將會(huì)提升。從行業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，下半年會(huì)比上半年好?！饼R海滔告訴《投資者報(bào)》記者，從歷史走向來(lái)看，不管是A股市場(chǎng)還是國(guó)外的成熟市場(chǎng)，醫(yī)藥股都是每個(gè)市場(chǎng)表現(xiàn)最出色的行業(yè)之一。
“由于中國(guó)人口老齡化，再加上快速工業(yè)化造成的污染、精神壓力過(guò)大，亞健康普遍，慢性病的發(fā)病率加重，對(duì)藥物的需求將是剛性的?！饼R海滔說(shuō)。
借道相關(guān)主題基金贏面更大
從全市場(chǎng)的基金新產(chǎn)品設(shè)計(jì)發(fā)展趨勢(shì)，以及從老基金公司、大基金公司的新產(chǎn)品設(shè)計(jì)拓展思路來(lái)看，一個(gè)共同的方向就是對(duì)于投資標(biāo)的市場(chǎng)的細(xì)分。從全市場(chǎng)的海選，到大模塊的切分，再到行業(yè)的細(xì)分與小組合，基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)特色與投資區(qū)域定位越來(lái)越鮮明，越來(lái)越便于有著特定投資需求或偏好的潛在持有人進(jìn)行選擇。華寶興業(yè)基金管理公司近期發(fā)行的華寶興業(yè)醫(yī)藥生物優(yōu)選股票型基金便是具備了上述特點(diǎn)的一只新產(chǎn)品。
特色鮮明的細(xì)分行業(yè)基金
該基金簡(jiǎn)潔明確的投資目標(biāo)是：“把握醫(yī)藥生物行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，力爭(zhēng)在長(zhǎng)期內(nèi)為基金份額持有人獲取超額回報(bào)?！备鶕?jù)基金契約，該基金的“股票投資比例為基金資產(chǎn)的60%～95%，其中，投資于醫(yī)藥生物相關(guān)股票的比例不低于股票資產(chǎn)的80%?！边@里的后一個(gè)80%定量指標(biāo)，就是該基金命名為醫(yī)藥生物優(yōu)選的原因所在。
該基金對(duì)于醫(yī)藥生物及其相關(guān)子行業(yè)的定義標(biāo)準(zhǔn)和范圍為：化學(xué)原料藥、化學(xué)藥制劑、中藥飲片、中藥制劑、醫(yī)療器械、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療服務(wù)、生物制藥和生物農(nóng)業(yè)等。未來(lái)，基金管理人還將會(huì)根據(jù)行業(yè)發(fā)展的各種新情況，在不違反相關(guān)法律法規(guī)及基金合同的前提下，對(duì)所包含的子行業(yè)進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，以期更加適應(yīng)市場(chǎng)的實(shí)際情況。
該基金將把醫(yī)藥生物類(lèi)上市公司分為以下兩類(lèi)：一類(lèi)為以醫(yī)藥生物相關(guān)業(yè)務(wù)為主業(yè)的上市公司；另一類(lèi)為當(dāng)前醫(yī)藥生物業(yè)務(wù)非主業(yè)、但未來(lái)有可能成為其主要利潤(rùn)來(lái)源的上市公司。基金管理人將對(duì)這兩類(lèi)公司分別進(jìn)行系統(tǒng)地分析，最終確定投資標(biāo)的股票，構(gòu)建投資組合。
重點(diǎn)投資醫(yī)藥生物行業(yè)的基金
在華寶興業(yè)醫(yī)藥生物優(yōu)選股票型基金誕生之前，市場(chǎng)上已經(jīng)有了兩只重點(diǎn)進(jìn)行這個(gè)方面投資的基金，即2010年9月21日成立的匯添富醫(yī)藥保健股票型基金、2011年1月28日成立的易方達(dá)醫(yī)藥生物行業(yè)股票型基金。這兩只基金在成立時(shí)以及在契約中約定的建倉(cāng)期末時(shí)候所對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)主要指數(shù)相關(guān)點(diǎn)位情況如下表所示。
