時(shí)間：2023-07-31 16:42:27
序論：在您撰寫風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作方式時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
目前我國對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)項(xiàng)目評(píng)估和篩選的方法主要集中在兩方面，即定性分析和定量分析。定量分析的模型設(shè)計(jì)較為復(fù)雜，理論意義較大，但在實(shí)際應(yīng)用過程中很難實(shí)現(xiàn)。而定性分析，實(shí)際評(píng)估過程中操作較為簡單，容易實(shí)現(xiàn)，受人為因素干擾的可能性較大。本文從經(jīng)驗(yàn)研究的立意出發(fā)，不去討論完美的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資篩選模型，而是從實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資意愿出發(fā)，分析影響其投資決策的關(guān)鍵因素。本文所選擇的決策變量為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)是否與農(nóng)業(yè)科技企業(yè)進(jìn)行接洽，由于變量的取值只能為是或否，屬于離散變量，只能取0、1兩個(gè)值，所以本文采用在二元選擇模型中應(yīng)用較為廣泛的Logit模型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的影響因素進(jìn)行分析。
2變量的選擇和研究假設(shè)
一般風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目篩選的參照指標(biāo)大致包括以下幾大類:產(chǎn)品與技術(shù)、管理團(tuán)隊(duì)、經(jīng)營與管理、財(cái)務(wù)收益等。本研究在實(shí)際調(diào)研的過程中，了解到風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在實(shí)際篩選過程中最看重的是財(cái)務(wù)指標(biāo)。但很多處于發(fā)展初期的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)(以下簡稱“企業(yè)”)財(cái)務(wù)管理比較混亂，甚至有虛報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的情況發(fā)生。由此，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資，更加看重企業(yè)的市場前景和企業(yè)家才能，同時(shí)還要考慮風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入的難度，即企業(yè)股本結(jié)構(gòu)。本文從企業(yè)規(guī)模、企業(yè)股本情況、企業(yè)管理層水平、市場前景、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的認(rèn)知程度等這幾部分構(gòu)建指標(biāo)。具體指標(biāo)的選取做如下解釋:
2.1企業(yè)規(guī)模
這部分選擇了經(jīng)營年限和注冊(cè)資本規(guī)模兩個(gè)變量，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資不同于一般的金融貸款，其投資模式更傾向于股權(quán)投資。對(duì)于成立年限比較長、資本規(guī)模比較大的企業(yè)，其融資渠道比較豐富，很難放棄自己的股權(quán)來換取所需資金。而中小企業(yè)融資渠道較少，相對(duì)來說比較容易接受股權(quán)置換資金的融資模式。
2.2企業(yè)管理層水平
這里主要考察企業(yè)管理層的年齡分布和受教育程度。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資在我國發(fā)展的時(shí)間并不是很長，農(nóng)業(yè)科技企業(yè)對(duì)其了解的就更少。一般認(rèn)為管理層受教育程度較高，對(duì)這種融資模式的認(rèn)知會(huì)較為認(rèn)可。同樣年齡較小的管理人員更容易接受一些新鮮的事物，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資這種融資模式的接受程度可能會(huì)更高。
2.3市場前景
企業(yè)產(chǎn)品的市場前景應(yīng)該首先考慮該產(chǎn)品的市場占有率情況，但是盡職調(diào)查前，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)很難清除的把握企業(yè)的真實(shí)情況。在沒有第三方機(jī)構(gòu)較為準(zhǔn)確的市場信息情況下，本文采用較為客觀和可以量化的變量進(jìn)行分析，即，專利和研發(fā)新產(chǎn)品數(shù)量(該新產(chǎn)品都已在省市相關(guān)部門備案)。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在篩選企業(yè)過程中很重要的一點(diǎn)就是考察該企業(yè)產(chǎn)品的市場前景如何，一般來說技術(shù)領(lǐng)先、新產(chǎn)品研發(fā)豐富會(huì)增加企業(yè)的市場競爭力，有利于企業(yè)穩(wěn)定持續(xù)的發(fā)展，如果投資這類企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本損失的可能性較小。
2.4企業(yè)股本結(jié)構(gòu)
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)非?？粗剞r(nóng)業(yè)科技企業(yè)的股本結(jié)構(gòu)。如果農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的股權(quán)比較集中，企業(yè)的大股東會(huì)擔(dān)心因股權(quán)的稀釋所帶來的所有權(quán)問題。而如果股權(quán)相對(duì)分散一些，股東們對(duì)資金換股權(quán)的融資方式接受起來更容易一些。
2.5企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的認(rèn)知程度
這一部分主要是考察農(nóng)業(yè)科技企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作模式的了解程度。對(duì)一個(gè)事物了解的越透徹，雙方在接洽的過程中達(dá)成一致的可能性應(yīng)該越大。綜上所述，就各因素對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)是否投資農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的影響，提出以下假說。
3模型運(yùn)行結(jié)果
本文所用數(shù)據(jù)來源于2011年8月對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)評(píng)估過的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的調(diào)查結(jié)果，調(diào)查對(duì)象來自北京、福建、寧夏、遼寧、江蘇等全國多個(gè)省、市、自治區(qū)。問卷發(fā)放100份，最終回收有效問卷85份，有效問卷比例達(dá)到85%。
3.1模型估計(jì)結(jié)果
本文利用SPSS18.0軟件進(jìn)行模型回歸，由于本文的調(diào)研問卷數(shù)量較少，直接進(jìn)行回歸會(huì)產(chǎn)生較大的誤差，因此本文借助Bootstrap仿真方法對(duì)樣本進(jìn)行估計(jì)，仿真模擬次數(shù)為1000次。
3.2結(jié)果分析
3.2.1顯著性因素分析。
上述分析顯示，農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的注冊(cè)資本規(guī)模、農(nóng)業(yè)科技企業(yè)是否愿意出讓部分股權(quán)、農(nóng)業(yè)科技企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資及其運(yùn)作方式是否了解、農(nóng)業(yè)科技企業(yè)是否獲得過專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資等因素對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入農(nóng)業(yè)科技企業(yè)有顯著影響。農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的注冊(cè)資本規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資決策呈正相關(guān)，即農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的注冊(cè)資本規(guī)模越大，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的注資意愿越強(qiáng)，與企業(yè)接洽的可能性越高。通過對(duì)源數(shù)據(jù)的交叉分析，發(fā)現(xiàn)農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的注冊(cè)資本規(guī)模對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資決策的影響成如下變動(dòng)情況:風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的接洽比例隨著農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的規(guī)模增大而增大。其原因可能是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)更加青睞規(guī)模比較大的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)。現(xiàn)有國內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)雖然在投資策略上傾向于風(fēng)險(xiǎn)較高、收益較大的企業(yè)，但其投資不是盲目的。如果有風(fēng)險(xiǎn)更低、收益較好的企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)會(huì)首選這些企業(yè)進(jìn)行投資。企業(yè)的規(guī)模越大其抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力相對(duì)來說就越強(qiáng)，對(duì)農(nóng)業(yè)投資這一風(fēng)險(xiǎn)較高領(lǐng)域，企業(yè)的這種行為應(yīng)該也是一種比較合理選擇。農(nóng)業(yè)科技企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資及其運(yùn)作方式是否了解與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資決策呈正相關(guān)，即農(nóng)業(yè)科技企業(yè)越了解風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作方式，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的注資意愿越強(qiáng)，與企業(yè)接洽的可能性越高。在當(dāng)前國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下，真正對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作流程了解的企業(yè)并不多，農(nóng)業(yè)科技企業(yè)就更少。由于風(fēng)險(xiǎn)投資的資金運(yùn)作方式與普通的金融融資方式不同，如果企業(yè)因?yàn)槿狈Y金盲目的與風(fēng)險(xiǎn)投資接觸，最終兩者達(dá)成協(xié)議的可能性非常小。這種情況會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的運(yùn)營成本，而一般風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的整體規(guī)模并不會(huì)很大，長此以往非常不利于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)自身的運(yùn)營。所以風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)更愿意與真正的需求者進(jìn)行合作，這種需求者的先決條件就是必須要熟悉風(fēng)險(xiǎn)投資的基本運(yùn)作模式。農(nóng)業(yè)科技企業(yè)是否愿意出讓部分股權(quán)與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資決策呈正相關(guān)，即農(nóng)業(yè)科技企業(yè)愿意出讓部分股權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的注資意愿越強(qiáng)，與企業(yè)接洽的可能性越高。股權(quán)融資是風(fēng)險(xiǎn)投資特有的運(yùn)作方式，許多企業(yè)都是因?yàn)椴荒芙邮苓@種融資模式而無法引入風(fēng)險(xiǎn)資本。農(nóng)業(yè)科技企業(yè)明確可以出讓股權(quán)會(huì)大幅提高風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資興趣，降低兩者合作的門檻。農(nóng)業(yè)科技企業(yè)是否獲得過專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資決策呈正相關(guān)，即農(nóng)業(yè)科技企業(yè)如果曾經(jīng)獲得過其他風(fēng)險(xiǎn)資本的注資，兩者合作的愿意會(huì)較強(qiáng)。如果農(nóng)業(yè)科技企業(yè)過去已經(jīng)獲得過風(fēng)險(xiǎn)資本的注資，說明已有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的運(yùn)營發(fā)展進(jìn)行過調(diào)查，并且效果應(yīng)該不錯(cuò)。這時(shí)對(duì)該企業(yè)再進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資相對(duì)來說風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)小一些。所以風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)很愿意做這種“搭便車”行為。
3.2.2不顯著因素分析。
農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的營業(yè)期限、核心管理層平均年齡、核心管理團(tuán)隊(duì)教育程度、是否擁有非專利技術(shù)、已開發(fā)成功新產(chǎn)品數(shù)量、法人代表持有公司股權(quán)比例、是否允許風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)參與公司管理等因素對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入農(nóng)業(yè)科技企業(yè)沒有顯著影響。農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的營業(yè)期限與核心管理層平均年齡與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資決策呈反向變動(dòng)趨勢，農(nóng)業(yè)科技企業(yè)已開發(fā)成功新產(chǎn)品數(shù)量和其是否允許風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)參與公司管理等因素與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資決策呈正向變動(dòng)趨勢，但影響效果并不顯著。由于目前我國農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度還沒有完全建立起來，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資風(fēng)險(xiǎn)又較大，所以風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在對(duì)農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的評(píng)估過程中會(huì)參考上述指標(biāo)，但這些指標(biāo)可能不是影響其做出投資決策的重要變量。農(nóng)業(yè)科技企業(yè)法人代表持有公司股權(quán)比例與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資決策呈反向變動(dòng)趨勢，但影響效果并不顯著。造成這種變化的原因可能是:企業(yè)法人股權(quán)越集中越不希望引入風(fēng)險(xiǎn)投資這種可能稀釋其控制權(quán)的融資方式，但是當(dāng)法人的持股比例較小時(shí)，其單獨(dú)做出事關(guān)企業(yè)發(fā)展的重大決策的可能性降低，其它股東如果擔(dān)心股權(quán)稀釋的問題也會(huì)阻礙需要注意的是，盡管農(nóng)業(yè)科技的核心管理團(tuán)隊(duì)教育程度和其是否擁有技術(shù)秘密等非專利技術(shù)這兩個(gè)變量的影響效果并不顯著，但其變動(dòng)趨勢與原假設(shè)不一致。企業(yè)管理層的教育程度越高，可能其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的了解程度越深，管理層不會(huì)盲目的因?yàn)橘Y金短缺就尋求風(fēng)險(xiǎn)投資的幫助，他們會(huì)衡量每種融資渠道的優(yōu)勢和劣勢，選擇一種最適合企業(yè)未來長遠(yuǎn)發(fā)展的融資方式，而這種方式不一定是風(fēng)險(xiǎn)投資。如果企業(yè)有技術(shù)秘密等非專利技術(shù)會(huì)對(duì)其在市場競爭中占得先機(jī)，但出于保密的原因，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與企業(yè)達(dá)成一致的可能性較低。
4結(jié)論與啟示
目前我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織形式主要有以下幾種：
1．政府授權(quán)經(jīng)營集團(tuán)。如廣東省風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)。
2．國有獨(dú)資公司。如上海市創(chuàng)業(yè)投資公司、江蘇省高新科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司。
3．股份公司/有限責(zé)任公司。這類公司是由國有企業(yè)，高新科技開發(fā)區(qū)企業(yè)、上市公司、民營企業(yè)等籌組的公司，其特點(diǎn)是共同籌組資金、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。如深圳創(chuàng)新科技投資公司、北京科技風(fēng)險(xiǎn)股份有限公司等。
4．上市公司分立機(jī)構(gòu)。如聯(lián)想投資公司、紅塔創(chuàng)新投資公司、上海申能創(chuàng)業(yè)投資公司。
5．大學(xué)發(fā)起設(shè)立公司。如清華科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司、北大招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司等。
6．民營及外資發(fā)起設(shè)立公司。如IDG中國投資公司（基金）、時(shí)代在線風(fēng)險(xiǎn)集團(tuán)。
國有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)與管理構(gòu)架：
企業(yè)特點(diǎn)：
由地方政府及相關(guān)部門全資或控股出資組建；
授權(quán)經(jīng)營、委任企業(yè)法人代表或聘任經(jīng)營管理班子；
通過多種形式的風(fēng)險(xiǎn)投資，促進(jìn)當(dāng)?shù)貏?chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展；
通過項(xiàng)目投資及資本市場運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)增值保值；
根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)特點(diǎn)，可用全額資本進(jìn)行投資；
賦予組建區(qū)域性“風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)協(xié)會(huì)”的功能；
可用國有風(fēng)險(xiǎn)資本，發(fā)起設(shè)立區(qū)域性或?qū)I(yè)性的各類“風(fēng)險(xiǎn)投資基金”；
根據(jù)發(fā)展需要，經(jīng)批準(zhǔn)可在國內(nèi)外設(shè)立子公司或分支機(jī)構(gòu)；
接受委托，管理及運(yùn)作地方政府支持中小企業(yè)發(fā)展的專項(xiàng)“風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新項(xiàng)目資金”；
根據(jù)發(fā)展需要，地方政府可分階段向風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)增加注入“風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)資金”，壯大其風(fēng)險(xiǎn)資本金。
管理構(gòu)架：
授權(quán)經(jīng)營公司不設(shè)立股東會(huì)，由董事會(huì)行使出資者職權(quán)；
參股、控股公司設(shè)立股東會(huì)；
董事會(huì)決策機(jī)構(gòu)，決定公司重大事項(xiàng)；
監(jiān)事會(huì)是經(jīng)營監(jiān)督機(jī)構(gòu)，按公司法和公司章程行使職權(quán)；
經(jīng)營班子負(fù)責(zé)公司資產(chǎn)運(yùn)營管理及投資事務(wù)，對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)；
通常設(shè)立項(xiàng)目投資部、財(cái)務(wù)管理部、戰(zhàn)略發(fā)展部、基金（資產(chǎn)）管理部、人力資源部等工作機(jī)構(gòu)，確保風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)運(yùn)作暢順；
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與獨(dú)資、控股、參股公司的關(guān)系是以產(chǎn)權(quán)為紐帶的出資者與經(jīng)營者的關(guān)系。
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)可聘任獨(dú)立的專家委員會(huì)，為進(jìn)一步改善經(jīng)營運(yùn)作及創(chuàng)新發(fā)展，定期提供研究咨詢。
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的主要運(yùn)作管理模式及內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)：
以有限責(zé)任公司方式設(shè)立，對(duì)投資項(xiàng)目以股權(quán)管理方式運(yùn)作。
其管理特點(diǎn)有：
選擇投資項(xiàng)目——需符合國家產(chǎn)業(yè)政策及鼓勵(lì)發(fā)展領(lǐng)域的創(chuàng)新科技項(xiàng)目；
投資項(xiàng)目評(píng)審——由公司內(nèi)部的“投資決策委員會(huì)”和董事會(huì)，審定投資項(xiàng)目及投資金額；股權(quán)方式投資——以風(fēng)險(xiǎn)資金作股權(quán)投入，派出人員進(jìn)入被投資企業(yè)的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，參與企業(yè)的重大決策；
組成項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)——由擅長技術(shù)與企業(yè)管理、金融財(cái)務(wù)等3至4名員工，跨越不同的功能管理部門組成，負(fù)責(zé)投資企業(yè)的動(dòng)態(tài)跟蹤管理，以及籌劃資本增值退出方案；
定期匯報(bào)進(jìn)展——由管理團(tuán)隊(duì)定期交流項(xiàng)目管理及進(jìn)展情況，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行全過程動(dòng)態(tài)研究與跟蹤，建立共識(shí)。避免局部管理不善而且危及整個(gè)項(xiàng)目計(jì)劃失敗；
資本運(yùn)作退出——通過項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓或推薦項(xiàng)目企業(yè)上市，作為風(fēng)險(xiǎn)資本退出的主要途徑；
激勵(lì)與約束機(jī)制——對(duì)管理團(tuán)隊(duì)實(shí)施“風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目資本增值退出獎(jiǎng)勵(lì)辦法”。以及對(duì)因跟蹤管理不善的項(xiàng)目人員進(jìn)行調(diào)整直至解聘；
風(fēng)險(xiǎn)投資公司必須制定包括“廉潔自律”在內(nèi)的基本管理規(guī)定，建立激發(fā)員工創(chuàng)造力的“開拓、求實(shí)、嚴(yán)謹(jǐn)、高效”的企業(yè)文化。
按培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資家的目標(biāo)，建立員工隊(duì)伍的聘任與激勵(lì)機(jī)制
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)需要高素質(zhì)的人才，員工大多擁有雙學(xué)歷或多年企管經(jīng)驗(yàn)
采用矩陣式聘任體系，按人才的配備要素進(jìn)入相應(yīng)的聘用職務(wù)系列
公司可按行政管理系列、投資管理系列、財(cái)務(wù)管理系列、行政輔助系列等聘用劃分，每個(gè)系列都有近20個(gè)檔次，并且各系列的檔次都有相對(duì)應(yīng)的聘用待遇平衡關(guān)系，以體現(xiàn)公司對(duì)每位員工的聘任都進(jìn)入系統(tǒng)全面考慮。公司可在不同類別和不同層次上確定不同員工的任職資格、工作規(guī)范、薪酬標(biāo)準(zhǔn)。這樣就構(gòu)筑了一個(gè)系統(tǒng)化的全員聘任及工作平臺(tái)，便于員工對(duì)本職工作、崗位、能力的認(rèn)同，便于公司按投資管理需要實(shí)行跨職務(wù)系列的“項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)”優(yōu)化組合。
加強(qiáng)典型投資案例分析，加速管理層專業(yè)化和項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)職業(yè)化建設(shè)
中國大陸在20世紀(jì)90年代初成立運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)（創(chuàng)業(yè)）投資公司，大多經(jīng)歷過采用類似信托投資或金融借貸的運(yùn)作方式。這種運(yùn)作方式，很難培養(yǎng)出富有創(chuàng)意又有務(wù)實(shí)操作能力的風(fēng)險(xiǎn)投資隊(duì)伍。而部分從海外回國參與中國風(fēng)險(xiǎn)投資的專才，對(duì)中國國情（含法律、稅務(wù)、企管等諸因素）要有一個(gè)深刻的理解過程，其對(duì)在中國的投資風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作及項(xiàng)目企業(yè)的判斷控制能力，有待實(shí)踐中提高。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)若擁有了較成熟的風(fēng)險(xiǎn)投資人才，擁有了眾多的風(fēng)險(xiǎn)投資家團(tuán)隊(duì)，就擁有了持續(xù)發(fā)展的未來。
最近三年間，由于亞洲金融風(fēng)暴的警示，中國的風(fēng)險(xiǎn)資本才真正以股權(quán)的方式進(jìn)入被投資企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的團(tuán)隊(duì)參與被投資企業(yè)的決策及市場運(yùn)作。因此，真正以市場化運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，需要在投資經(jīng)營理念、選擇項(xiàng)目指引、企業(yè)跟蹤管理、資本運(yùn)作退出、管理團(tuán)隊(duì)激勵(lì)等方面，進(jìn)行深刻的研究與總結(jié)。以典型的風(fēng)險(xiǎn)投資案例，以豐富的投資經(jīng)歷、經(jīng)驗(yàn)或教訓(xùn)，以內(nèi)部研討的方式訓(xùn)練業(yè)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)，迅速提升風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)整體的專業(yè)化與職業(yè)化水平。
目前我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織形式主要有以下幾種：
1．政府授權(quán)經(jīng)營集團(tuán)。如廣東省風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)。
2．國有獨(dú)資公司。如上海市創(chuàng)業(yè)投資公司、江蘇省高新科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司。
3．股份公司/有限責(zé)任公司。這類公司是由國有企業(yè)，高新科技開發(fā)區(qū)企業(yè)、上市公司、民營企業(yè)等籌組的公司，其特點(diǎn)是共同籌組資金、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。如深圳創(chuàng)新科技投資公司、北京科技風(fēng)險(xiǎn)股份有限公司等。
4．上市公司分立機(jī)構(gòu)。如聯(lián)想投資公司、紅塔創(chuàng)新投資公司、上海申能創(chuàng)業(yè)投資公司。
5．大學(xué)發(fā)起設(shè)立公司。如清華科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司、北大招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司等。
6．民營及外資發(fā)起設(shè)立公司。如IDG中國投資公司（基金）、時(shí)代在線風(fēng)險(xiǎn)集團(tuán)。
國有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)與管理構(gòu)架：
企業(yè)特點(diǎn)：
由地方政府及相關(guān)部門全資或控股出資組建；
授權(quán)經(jīng)營、委任企業(yè)法人代表或聘任經(jīng)營管理班子；
通過多種形式的風(fēng)險(xiǎn)投資，促進(jìn)當(dāng)?shù)貏?chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展；
通過項(xiàng)目投資及資本市場運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)增值保值；
根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)特點(diǎn)，可用全額資本進(jìn)行投資；
賦予組建區(qū)域性“風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)協(xié)會(huì)”的功能；
可用國有風(fēng)險(xiǎn)資本，發(fā)起設(shè)立區(qū)域性或?qū)I(yè)性的各類“風(fēng)險(xiǎn)投資基金”；
根據(jù)發(fā)展需要，經(jīng)批準(zhǔn)可在國內(nèi)外設(shè)立子公司或分支機(jī)構(gòu)；
接受委托，管理及運(yùn)作地方政府支持中小企業(yè)發(fā)展的專項(xiàng)“風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新項(xiàng)目資金”；
根據(jù)發(fā)展需要，地方政府可分階段向風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)增加注入“風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)資金”，壯大其風(fēng)險(xiǎn)資本金。
管理構(gòu)架：
授權(quán)經(jīng)營公司不設(shè)立股東會(huì)，由董事會(huì)行使出資者職權(quán)；
參股、控股公司設(shè)立股東會(huì)；
董事會(huì)決策機(jī)構(gòu)，決定公司重大事項(xiàng)；
監(jiān)事會(huì)是經(jīng)營監(jiān)督機(jī)構(gòu)，按公司法和公司章程行使職權(quán)；
經(jīng)營班子負(fù)責(zé)公司資產(chǎn)運(yùn)營管理及投資事務(wù)，對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)；
通常設(shè)立項(xiàng)目投資部、財(cái)務(wù)管理部、戰(zhàn)略發(fā)展部、基金（資產(chǎn)）管理部、人力資源部等工作機(jī)構(gòu)，確保風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)運(yùn)作暢順；
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與獨(dú)資、控股、參股公司的關(guān)系是以產(chǎn)權(quán)為紐帶的出資者與經(jīng)營者的關(guān)系。
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)可聘任獨(dú)立的專家委員會(huì)，為進(jìn)一步改善經(jīng)營運(yùn)作及創(chuàng)新發(fā)展，定期提供研究咨詢。
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的主要運(yùn)作管理模式及內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)：
以有限責(zé)任公司方式設(shè)立，對(duì)投資項(xiàng)目以股權(quán)管理方式運(yùn)作。
其管理特點(diǎn)有：
選擇投資項(xiàng)目——需符合國家產(chǎn)業(yè)政策及鼓勵(lì)發(fā)展領(lǐng)域的創(chuàng)新科技項(xiàng)目；
投資項(xiàng)目評(píng)審——由公司內(nèi)部的“投資決策委員會(huì)”和董事會(huì)，審定投資項(xiàng)目及投資金額；
股權(quán)方式投資——以風(fēng)險(xiǎn)資金作股權(quán)投入，派出人員進(jìn)入被投資企業(yè)的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，參與企業(yè)的重大決策；
組成項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)——由擅長技術(shù)與企業(yè)管理、金融財(cái)務(wù)等3至4名員工，跨越不同的功能管理部門組成，負(fù)責(zé)投資企業(yè)的動(dòng)態(tài)跟蹤管理，以及籌劃資本增值退出方案；
定期匯報(bào)進(jìn)展——由管理團(tuán)隊(duì)定期交流項(xiàng)目管理及進(jìn)展情況，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行全過程動(dòng)態(tài)研究與跟蹤，建立共識(shí)。避免局部管理不善而且危及整個(gè)項(xiàng)目計(jì)劃失??；
資本運(yùn)作退出——通過項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓或推薦項(xiàng)目企業(yè)上市，作為風(fēng)險(xiǎn)資本退出的主要途徑；
激勵(lì)與約束機(jī)制——對(duì)管理團(tuán)隊(duì)實(shí)施“風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目資本增值退出獎(jiǎng)勵(lì)辦法”。以及對(duì)因跟蹤管理不善的項(xiàng)目人員進(jìn)行調(diào)整直至解聘；
風(fēng)險(xiǎn)投資公司必須制定包括“廉潔自律”在內(nèi)的基本管理規(guī)定，建立激發(fā)員工創(chuàng)造力的“開拓、求實(shí)、嚴(yán)謹(jǐn)、高效”的企業(yè)文化。
按培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資家的目標(biāo)，建立員工隊(duì)伍的聘任與激勵(lì)機(jī)制
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)需要高素質(zhì)的人才，員工大多擁有雙學(xué)歷或多年企管經(jīng)驗(yàn)
采用矩陣式聘任體系，按人才的配備要素進(jìn)入相應(yīng)的聘用職務(wù)系列
公司可按行政管理系列、投資管理系列、財(cái)務(wù)管理系列、行政輔助系列等聘用劃分，每個(gè)系列都有近20個(gè)檔次，并且各系列的檔次都有相對(duì)應(yīng)的聘用待遇平衡關(guān)系，以體現(xiàn)公司對(duì)每位員工的聘任都進(jìn)入系統(tǒng)全面考慮。公司可在不同類別和不同層次上確定不同員工的任職資格、工作規(guī)范、薪酬標(biāo)準(zhǔn)。這樣就構(gòu)筑了一個(gè)系統(tǒng)化的全員聘任及工作平臺(tái)，便于員工對(duì)本職工作、崗位、能力的認(rèn)同，便于公司按投資管理需要實(shí)行跨職務(wù)系列的“項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)”優(yōu)化組合。
加強(qiáng)典型投資案例分析，加速管理層專業(yè)化和項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)職業(yè)化建設(shè)
中國大陸在20世紀(jì)90年代初成立運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)（創(chuàng)業(yè)）投資公司，大多經(jīng)歷過采用類似信托投資或金融借貸的運(yùn)作方式。這種運(yùn)作方式，很難培養(yǎng)出富有創(chuàng)意又有務(wù)實(shí)操作能力的風(fēng)險(xiǎn)投資隊(duì)伍。而部分從海外回國參與中國風(fēng)險(xiǎn)投資的專才，對(duì)中國國情（含法律、稅務(wù)、企管等諸因素）要有一個(gè)深刻的理解過程，其對(duì)在中國的投資風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作及項(xiàng)目企業(yè)的判斷控制能力，有待實(shí)踐中提高。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)若擁有了較成熟的風(fēng)險(xiǎn)投資人才，擁有了眾多的風(fēng)險(xiǎn)投資家團(tuán)隊(duì)，就擁有了持續(xù)發(fā)展的未來。
最近三年間，由于亞洲金融風(fēng)暴的警示，中國的風(fēng)險(xiǎn)資本才真正以股權(quán)的方式進(jìn)入被投資企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的團(tuán)隊(duì)參與被投資企業(yè)的決策及市場運(yùn)作。因此，真正以市場化運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，需要在投資經(jīng)營理念、選擇項(xiàng)目指引、企業(yè)跟蹤管理、資本運(yùn)作退出、管理團(tuán)隊(duì)激勵(lì)等方面，進(jìn)行深刻的研究與總結(jié)。以典型的風(fēng)險(xiǎn)投資案例，以豐富的投資經(jīng)歷、經(jīng)驗(yàn)或教訓(xùn)，以內(nèi)部研討的方式訓(xùn)練業(yè)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)，迅速提升風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)整體的專業(yè)化與職業(yè)化水平。
關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資；科技；問題；對(duì)策
一、我國風(fēng)險(xiǎn)投資管理的歷史沿革
我國的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)起源于20世紀(jì)末，在1985年,我國第一家具有風(fēng)險(xiǎn)投資性質(zhì)的投資公司—中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司經(jīng)國務(wù)院成立批準(zhǔn)。盡管經(jīng)過了20多年的發(fā)展,我國的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)相比較之前已經(jīng)有了很大的發(fā)展。但是,我國的風(fēng)險(xiǎn)投資仍然處于起步階段，存在著許多問題。為了實(shí)現(xiàn)科技興國的國家戰(zhàn)略、大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，探索和解決風(fēng)險(xiǎn)投資所存在的問題刻不容緩。風(fēng)險(xiǎn)投資是指對(duì)高技術(shù)企業(yè)進(jìn)行投資的一種形式,主要特點(diǎn)如下:
（一）投資期限長、投資風(fēng)險(xiǎn)高。風(fēng)險(xiǎn)投資主要是對(duì)高新技術(shù)項(xiàng)目進(jìn)行投資,需要經(jīng)過研究和開發(fā)階段，一般經(jīng)過3-7年才能取得收益,而且成功率較低，風(fēng)險(xiǎn)比較大,是一種高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資形式，但是，若研究一旦成功,投資者能夠獲取高額報(bào)酬率,因此能吸引很多投資者。
（二）風(fēng)險(xiǎn)投資是一種權(quán)益性投資。一般采用股權(quán)投資的形式,所有投資者共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共同分享利潤,投資者需要參與企業(yè)的經(jīng)營管理與決策。如同股票的運(yùn)作方式，企業(yè)若獲得跳躍性的發(fā)展,能夠順利進(jìn)入市場運(yùn)作,投資者就能夠以更高的價(jià)格轉(zhuǎn)讓股權(quán),將投資收回后再投向新企業(yè)。
（三）風(fēng)險(xiǎn)投資是一種專業(yè)投資,需要高素質(zhì)的人員進(jìn)行協(xié)助。不僅要對(duì)科技、金融、管理等方面有熟練的掌握，在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)還要求能夠冷靜分析局勢并對(duì)當(dāng)前問題進(jìn)行及時(shí)的解決。只有像這種具備多項(xiàng)技能的綜合型人才才能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行恰當(dāng)?shù)陌盐铡?/p>
二、我國風(fēng)險(xiǎn)投資管理的現(xiàn)狀以及所面臨的問題
（一）缺少系統(tǒng)的法規(guī)保護(hù)
雖然我國的高科技產(chǎn)業(yè)已經(jīng)有了一定的發(fā)展，但是仍然處于起步階段，有許多問題亟待解決。風(fēng)險(xiǎn)投資本年來就是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目，加上國家在根本上是鼓勵(lì)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的，國家就應(yīng)該建立完善的法律體系對(duì)此進(jìn)行保護(hù)，完善的法律體系是一切事物得以發(fā)展的基礎(chǔ)，就目前來看，我們應(yīng)該多像西方國家學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)先進(jìn)的法律體制，重視對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的有效保護(hù)，將最基礎(chǔ)的工作做好，這樣才能有效的調(diào)整和規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資關(guān)系，為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供保護(hù)。
（二）資金規(guī)模小，資本來源渠道單一
風(fēng)險(xiǎn)投資想要降低投資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該重視風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源。有關(guān)數(shù)據(jù)表明，國外風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源包括投資公司、退休基金、保險(xiǎn)公司和個(gè)人投資者等,多元化的資金來源并且每個(gè)來源都能夠分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這樣就在很大程度上降低了風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)，政府在資金來源中只起到輔的作用。但是我國風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源與西方發(fā)達(dá)國家大不相同，我國的風(fēng)險(xiǎn)投資主要靠政府的支持。我國的風(fēng)險(xiǎn)投資主體主要是風(fēng)險(xiǎn)投資公司或基金,且這些資金的源頭大多有政府背景?，F(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)投資公司或創(chuàng)業(yè)基金本錢的根源是通過財(cái)政科技撥款和科技開發(fā)貸款,并且其中政府和銀行性質(zhì)的本錢已占70%以上，這樣一來投資風(fēng)險(xiǎn)大多落在了國家頭上。
（三）缺乏專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資人才，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)度低
風(fēng)險(xiǎn)投資是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資方式，被投資方使用投資方的資金進(jìn)行研發(fā)工程，研發(fā)時(shí)間、研發(fā)是否成功都是未知的，對(duì)于這種充滿未知性的研究開發(fā)進(jìn)行投資，企業(yè)需要綜合型的人才來應(yīng)對(duì)，這種人才不光要對(duì)市場、財(cái)務(wù)等方面有相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)，還要對(duì)科技方面有一定的了解，像這種綜合性的人才在我國的風(fēng)險(xiǎn)投資家中并不常見。由于傳統(tǒng)的精通一門手藝的思想，我國的風(fēng)險(xiǎn)投資家多對(duì)某一領(lǐng)域有著專業(yè)的研究，所持的觀點(diǎn)多數(shù)是片面的。因此我國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展很難達(dá)到國外的水平。
（四）資金退出機(jī)制不夠完善
中國的風(fēng)險(xiǎn)投資目前還處于初步發(fā)展階段，整個(gè)運(yùn)作機(jī)制還有許多漏洞。西方發(fā)達(dá)國家風(fēng)險(xiǎn)投資起步早，運(yùn)作方式更加完善，我們可以對(duì)國外先進(jìn)的運(yùn)作方式進(jìn)行學(xué)習(xí)，結(jié)合自身實(shí)際情況進(jìn)行改善。外資的運(yùn)作方式主要是將資金投給成長期或接近成熟期的企業(yè),這樣的企業(yè)能夠在短期內(nèi)上市,股本退出進(jìn)而獲利變得更加簡潔快速。國內(nèi)的資本市場不夠完善，不同層次的融資企業(yè)需要一個(gè)多層次的市場，正是因?yàn)檫@種多層次市場的缺失，投資者退出市場更加困難。由此可見，我們需要更加完善的交易平臺(tái)來幫助風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展。
三、如何應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資中的問題
（一）完善相關(guān)法律制度
加強(qiáng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)是推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展的根本措施，只有知識(shí)產(chǎn)權(quán)得到有效的保護(hù)，才能夠激發(fā)科技創(chuàng)新的熱情，推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，增強(qiáng)綜合國力。國家可以用過以國外風(fēng)險(xiǎn)投資立法經(jīng)驗(yàn)與我國特有的風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)踐相結(jié)合的方式，對(duì)現(xiàn)有的法律法規(guī)和相關(guān)規(guī)章制度進(jìn)行修改，企業(yè)也應(yīng)該在法律的規(guī)定下制定相應(yīng)的規(guī)則，對(duì)科技研發(fā)予以支持和保護(hù)。
（二）吸引風(fēng)險(xiǎn)投資主體
許多大型金融機(jī)構(gòu)或集團(tuán)資金力量雄厚，能夠?yàn)橥苿?dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展提供資金來源，為了降低風(fēng)險(xiǎn)投資者面臨的高風(fēng)險(xiǎn)，國家應(yīng)該制定相關(guān)政策，引導(dǎo)這些金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資平臺(tái)，讓金融機(jī)構(gòu)在資金來源中占據(jù)主要地位。讓政府財(cái)政資金不在主導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資而是在特殊情況下進(jìn)行投資，引導(dǎo)社會(huì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，為高薪技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造良好的政策扶植環(huán)境。
（三）大力培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)
投資專門人才風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)高收益。風(fēng)險(xiǎn)投資是否能夠取得高收益取決于風(fēng)險(xiǎn)投資人才的技術(shù)含量，若要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，企業(yè)需要一批高素質(zhì)人才，特別是風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作主導(dǎo)型人才、輸出企業(yè)管理主導(dǎo)型人才、財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)主導(dǎo)型人才、風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)避主導(dǎo)型人才等四類人才。除了這些專業(yè)型人才企業(yè)更需要綜合性人才，金融、管理、科研等方面均能嫻熟應(yīng)對(duì)的人才乃石中金，必須以最大的力度加以培養(yǎng)。由于綜合型人才需要天時(shí)地利人和的契機(jī)，企業(yè)可以將專業(yè)型人才組織成為一個(gè)個(gè)的智囊團(tuán)，灌輸團(tuán)結(jié)協(xié)作的意識(shí)。凡事要做兩手準(zhǔn)備，只有這樣才能為風(fēng)險(xiǎn)投資提供智力支持。
（四）建立暢通的退出
渠道交易平臺(tái)中資金的退出渠道不暢是抑制風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展的重大原因，為了建立通暢的資金退出渠道，西方的發(fā)達(dá)國家經(jīng)常采取的方式有公開上市發(fā)行股票（IPO）、股權(quán)回購和兼并與回購等，對(duì)于這種成功的方式，我們可以結(jié)合我國市場和風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行借鑒，建立更加通暢的資金退出渠道，將投資者吸引到國內(nèi)市場，更加有利于風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展壯大。若想擁有暢通的退出渠道，最簡潔有效的方法是借鑒發(fā)達(dá)國家的退出模式加上與企業(yè)本身風(fēng)險(xiǎn)投資相適應(yīng)的方法。與此同時(shí)還需要各項(xiàng)法律和規(guī)章制度的幫助，現(xiàn)在的法律制度中，有許多條款都限制了風(fēng)險(xiǎn)資金推出平臺(tái)的方式。國家應(yīng)該對(duì)這部分法律條文進(jìn)行系統(tǒng)的修改，幫助風(fēng)險(xiǎn)投資資金更通暢的退出平臺(tái)，這樣才能更加有效的促進(jìn)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。
四、總結(jié)
科學(xué)技術(shù)不斷進(jìn)步，國家也越來越重視科技發(fā)展。在可預(yù)見的未來風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)將會(huì)有長足的發(fā)展，投入的資金也會(huì)越來越壯大。出于發(fā)展初期的我們，缺少相關(guān)法律政策的保護(hù)、專業(yè)人才的幫助、政府機(jī)構(gòu)的支持，只有這些工作得到國家和企業(yè)的充分重視和規(guī)劃，風(fēng)險(xiǎn)投資才能越來越壯大、科技興國才能實(shí)現(xiàn)。
參考文獻(xiàn):
[1]楊婷.建筑工程管理面臨的常見問題及對(duì)策綜合分析[J].綠色環(huán)保建材,2017,(02):142.
[2]尚林鵬.當(dāng)前我國風(fēng)險(xiǎn)投資管理面臨的問題及對(duì)策研究[J].財(cái)會(huì)研究,2009,(09):77-78.
[3]梁池香.我國風(fēng)險(xiǎn)投資所面臨的問題及對(duì)策[J].科技創(chuàng)業(yè)月刊,2008,(09):29-30.
目前我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織形式主要有以下幾種:
1.政府授權(quán)經(jīng)營集團(tuán)。如廣東省風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)。
2.國有獨(dú)資公司。如上海市創(chuàng)業(yè)投資公司、江蘇省高新科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司。
3.股份公司/有限責(zé)任公司。這類公司是由國有企業(yè),高新科技開發(fā)區(qū)企業(yè)、上市公司、民營企業(yè)等籌組的公司,其特點(diǎn)是共同籌組資金、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。如深圳創(chuàng)新科技投資公司、北京科技風(fēng)險(xiǎn)股份有限公司等。
4.上市公司分立機(jī)構(gòu)。如聯(lián)想投資公司、紅塔創(chuàng)新投資公司、上海申能創(chuàng)業(yè)投資公司。
5.大學(xué)發(fā)起設(shè)立公司。如清華科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司、北大招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司等。
6.民營及外資發(fā)起設(shè)立公司。如IDG中國投資公司(基金)、時(shí)代在線風(fēng)險(xiǎn)集團(tuán)。
國有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)與管理構(gòu)架:
企業(yè)特點(diǎn):
由地方政府及相關(guān)部門全資或控股出資組建;
授權(quán)經(jīng)營、委任企業(yè)法人代表或聘任經(jīng)營管理班子;
通過多種形式的風(fēng)險(xiǎn)投資,促進(jìn)當(dāng)?shù)貏?chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展;
通過項(xiàng)目投資及資本市場運(yùn)作,實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)增值保值;
根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)特點(diǎn),可用全額資本進(jìn)行投資;
賦予組建區(qū)域性“風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)協(xié)會(huì)”的功能;
可用國有風(fēng)險(xiǎn)資本,發(fā)起設(shè)立區(qū)域性或?qū)I(yè)性的各類“風(fēng)險(xiǎn)投資基金”;
根據(jù)發(fā)展需要,經(jīng)批準(zhǔn)可在國內(nèi)外設(shè)立子公司或分支機(jī)構(gòu);
接受委托,管理及運(yùn)作地方政府支持中小企業(yè)發(fā)展的專項(xiàng)“風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新項(xiàng)目資金”;
根據(jù)發(fā)展需要,地方政府可分階段向風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)增加注入“風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)資金”,壯大其風(fēng)險(xiǎn)資本金。
管理構(gòu)架:
授權(quán)經(jīng)營公司不設(shè)立股東會(huì),由董事會(huì)行使出資者職權(quán);
參股、控股公司設(shè)立股東會(huì);
董事會(huì)決策機(jī)構(gòu),決定公司重大事項(xiàng);
監(jiān)事會(huì)是經(jīng)營監(jiān)督機(jī)構(gòu),按公司法和公司章程行使職權(quán);
經(jīng)營班子負(fù)責(zé)公司資產(chǎn)運(yùn)營管理及投資事務(wù),對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé);
通常設(shè)立項(xiàng)目投資部、財(cái)務(wù)管理部、戰(zhàn)略發(fā)展部、基金(資產(chǎn))管理部、人力資源部等工作機(jī)構(gòu),確保風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)運(yùn)作暢順;
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與獨(dú)資、控股、參股公司的關(guān)系是以產(chǎn)權(quán)為紐帶的出資者與經(jīng)營者的關(guān)系。
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)可聘任獨(dú)立的專家委員會(huì),為進(jìn)一步改善經(jīng)營運(yùn)作及創(chuàng)新發(fā)展,定期提供研究咨詢。
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的主要運(yùn)作管理模式及內(nèi)部治理結(jié)構(gòu):
以有限責(zé)任公司方式設(shè)立,對(duì)投資項(xiàng)目以股權(quán)管理方式運(yùn)作。
其管理特點(diǎn)有:
選擇投資項(xiàng)目——需符合國家產(chǎn)業(yè)政策及鼓勵(lì)發(fā)展領(lǐng)域的創(chuàng)新科技項(xiàng)目;
投資項(xiàng)目評(píng)審——由公司內(nèi)部的“投資決策委員會(huì)”和董事會(huì),審定投資項(xiàng)目及投資金額;
股權(quán)方式投資——以風(fēng)險(xiǎn)資金作股權(quán)投入,派出人員進(jìn)入被投資企業(yè)的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì),參與企業(yè)的重大決策;
組成項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)——由擅長技術(shù)與企業(yè)管理、金融財(cái)務(wù)等3至4名員工,跨越不同的功能管理部門組成,負(fù)責(zé)投資企業(yè)的動(dòng)態(tài)跟蹤管理,以及籌劃資本增值退出方案;
定期匯報(bào)進(jìn)展——由管理團(tuán)隊(duì)定期交流項(xiàng)目管理及進(jìn)展情況,對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行全過程動(dòng)態(tài)研究與跟蹤,建立共識(shí)。避免局部管理不善而且危及整個(gè)項(xiàng)目計(jì)劃失敗;
資本運(yùn)作退出——通過項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓或推薦項(xiàng)目企業(yè)上市,作為風(fēng)險(xiǎn)資本退出的主要途徑;
激勵(lì)與約束機(jī)制——對(duì)管理團(tuán)隊(duì)實(shí)施“風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目資本增值退出獎(jiǎng)勵(lì)辦法”。以及對(duì)因跟蹤管理不善的項(xiàng)目人員進(jìn)行調(diào)整直至解聘;
風(fēng)險(xiǎn)投資公司必須制定包括“廉潔自律”在內(nèi)的基本管理規(guī)定,建立激發(fā)員工創(chuàng)造力的“開拓、求實(shí)、嚴(yán)謹(jǐn)、高效”的企業(yè)文化。
按培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資家的目標(biāo),建立員工隊(duì)伍的聘任與激勵(lì)機(jī)制
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)需要高素質(zhì)的人才,員工大多擁有雙學(xué)歷或多年企管經(jīng)驗(yàn)
采用矩陣式聘任體系,按人才的配備要素進(jìn)入相應(yīng)的聘用職務(wù)系列
公司可按行政管理系列、投資管理系列、財(cái)務(wù)管理系列、行政輔助系列等聘用劃分,每個(gè)系列都有近20個(gè)檔次,并且各系列的檔次都有相對(duì)應(yīng)的聘用待遇平衡關(guān)系,以體現(xiàn)公司對(duì)每位員工的聘任都進(jìn)入系統(tǒng)全面考慮。公司可在不同類別和不同層次上確定不同員工的任職資格、工作規(guī)范、薪酬標(biāo)準(zhǔn)。這樣就構(gòu)筑了一個(gè)系統(tǒng)化的全員聘任及工作平臺(tái),便于員工對(duì)本職工作、崗位、能力的認(rèn)同,便于公司按投資管理需要實(shí)行跨職務(wù)系列的“項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)”優(yōu)化組合。
加強(qiáng)典型投資案例分析,加速管理層專業(yè)化和項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)職業(yè)化建設(shè)
中國大陸在20世紀(jì)90年代初成立運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)(創(chuàng)業(yè))投資公司,大多經(jīng)歷過采用類似信托投資或金融借貸的運(yùn)作方式。這種運(yùn)作方式,很難培養(yǎng)出富有創(chuàng)意又有務(wù)實(shí)操作能力的風(fēng)險(xiǎn)投資隊(duì)伍。而部分從海外回國參與中國風(fēng)險(xiǎn)投資的專才,對(duì)中國國情(含法律、稅務(wù)、企管等諸因素)要有一個(gè)深刻的理解過程,其對(duì)在中國的投資風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作及項(xiàng)目企業(yè)的判斷控制能力,有待實(shí)踐中提高。因此,風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)若擁有了較成熟的風(fēng)險(xiǎn)投資人才,擁有了眾多的風(fēng)險(xiǎn)投資家團(tuán)隊(duì),就擁有了持續(xù)發(fā)展的未來。
最近三年間,由于亞洲金融風(fēng)暴的警示,中國的風(fēng)險(xiǎn)資本才真正以股權(quán)的方式進(jìn)入被投資企業(yè),風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的團(tuán)隊(duì)參與被投資企業(yè)的決策及市場運(yùn)作。因此,真正以市場化運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu),需要在投資經(jīng)營理念、選擇項(xiàng)目指引、企業(yè)跟蹤管理、資本運(yùn)作退出、管理團(tuán)隊(duì)激勵(lì)等方面,進(jìn)行深刻的研究與總結(jié)。以典型的風(fēng)險(xiǎn)投資案例,以豐富的投資經(jīng)歷、經(jīng)驗(yàn)或教訓(xùn),以內(nèi)部研討的方式訓(xùn)練業(yè)務(wù)管理團(tuán)隊(duì),迅速提升風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)整體的專業(yè)化與職業(yè)化水平。
目前我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織形式主要有以下幾種：
1．政府授權(quán)經(jīng)營集團(tuán)。如廣東省風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)。
2．國有獨(dú)資公司。如上海市創(chuàng)業(yè)投資公司、江蘇省高新風(fēng)險(xiǎn)投資公司。
3．股份公司/有限責(zé)任公司。這類公司是由國有企業(yè)，高新科技開發(fā)區(qū)企業(yè)、上市公司、民營企業(yè)等籌組的公司，其特點(diǎn)是共同籌組資金、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。如深圳創(chuàng)新科技投資公司、北京科技風(fēng)險(xiǎn)股份有限公司等。
4．上市公司分立機(jī)構(gòu)。如聯(lián)想投資公司、紅塔創(chuàng)新投資公司、上海申能創(chuàng)業(yè)投資公司。
5．大學(xué)發(fā)起設(shè)立公司。如清華科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司、北大招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司等。
6．民營及外資發(fā)起設(shè)立公司。如IDG中國投資公司（基金）、在線風(fēng)險(xiǎn)集團(tuán)。
國有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)與管理構(gòu)架：
企業(yè)特點(diǎn)：
由地方政府及相關(guān)部門全資或控股出資組建；
授權(quán)經(jīng)營、委任企業(yè)法人代表或聘任經(jīng)營管理班子；
通過多種形式的風(fēng)險(xiǎn)投資，促進(jìn)當(dāng)?shù)貏?chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)；
通過項(xiàng)目投資及資本市場運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)增值保值；
根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)特點(diǎn)，可用全額資本進(jìn)行投資；
賦予組建區(qū)域性“風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)協(xié)會(huì)”的功能；
可用國有風(fēng)險(xiǎn)資本，發(fā)起設(shè)立區(qū)域性或?qū)I(yè)性的各類“風(fēng)險(xiǎn)投資基金”；
根據(jù)發(fā)展需要，經(jīng)批準(zhǔn)可在國內(nèi)外設(shè)立子公司或分支機(jī)構(gòu)；
接受委托，管理及運(yùn)作地方政府支持中小企業(yè)發(fā)展的專項(xiàng)“風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新項(xiàng)目資金”；
根據(jù)發(fā)展需要，地方政府可分階段向風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)增加注入“風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)資金”，壯大其風(fēng)險(xiǎn)資本金。
管理構(gòu)架：
授權(quán)經(jīng)營公司不設(shè)立股東會(huì)，由董事會(huì)行使出資者職權(quán)；
參股、控股公司設(shè)立股東會(huì)；
董事會(huì)決策機(jī)構(gòu)，決定公司重大事項(xiàng)；
監(jiān)事會(huì)是經(jīng)營監(jiān)督機(jī)構(gòu)，按公司法和公司章程行使職權(quán)；
經(jīng)營班子負(fù)責(zé)公司資產(chǎn)運(yùn)營管理及投資事務(wù)，對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)；
通常設(shè)立項(xiàng)目投資部、財(cái)務(wù)管理部、戰(zhàn)略發(fā)展部、基金（資產(chǎn)）管理部、人力資源部等工作機(jī)構(gòu)，確保風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)運(yùn)作暢順；
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與獨(dú)資、控股、參股公司的關(guān)系是以產(chǎn)權(quán)為紐帶的出資者與經(jīng)營者的關(guān)系。
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)可聘任獨(dú)立的專家委員會(huì)，為進(jìn)一步改善經(jīng)營運(yùn)作及創(chuàng)新發(fā)展，定期提供咨詢。
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的主要運(yùn)作管理模式及內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)：
以有限責(zé)任公司方式設(shè)立，對(duì)投資項(xiàng)目以股權(quán)管理方式運(yùn)作。
其管理特點(diǎn)有：
選擇投資項(xiàng)目——需符合國家產(chǎn)業(yè)政策及鼓勵(lì)發(fā)展領(lǐng)域的創(chuàng)新科技項(xiàng)目；
投資項(xiàng)目評(píng)審——由公司內(nèi)部的“投資決策委員會(huì)”和董事會(huì)，審定投資項(xiàng)目及投資金額；
股權(quán)方式投資——以風(fēng)險(xiǎn)資金作股權(quán)投入，派出人員進(jìn)入被投資的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，參與企業(yè)的重大決策；
組成項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)——由擅長技術(shù)與企業(yè)管理、財(cái)務(wù)等3至4名員工，跨越不同的功能管理部門組成，負(fù)責(zé)投資企業(yè)的動(dòng)態(tài)跟蹤管理，以及籌劃資本增值退出方案；
定期匯報(bào)進(jìn)展——由管理團(tuán)隊(duì)定期交流項(xiàng)目管理及進(jìn)展情況，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行全過程動(dòng)態(tài)與跟蹤，建立共識(shí)。避免局部管理不善而且危及整個(gè)項(xiàng)目計(jì)劃失敗；
資本運(yùn)作退出——通過項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓或推薦項(xiàng)目企業(yè)上市，作為風(fēng)險(xiǎn)資本退出的主要途徑；
激勵(lì)與約束機(jī)制——對(duì)管理團(tuán)隊(duì)實(shí)施“風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目資本增值退出獎(jiǎng)勵(lì)辦法”。以及對(duì)因跟蹤管理不善的項(xiàng)目人員進(jìn)行調(diào)整直至解聘；
風(fēng)險(xiǎn)投資公司必須制定包括“廉潔自律”在內(nèi)的基本管理規(guī)定，建立激發(fā)員工創(chuàng)造力的“開拓、求實(shí)、嚴(yán)謹(jǐn)、高效”的企業(yè)文化。
按培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資家的目標(biāo)，建立員工隊(duì)伍的聘任與激勵(lì)機(jī)制
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)需要高素質(zhì)的人才，員工大多擁有雙學(xué)歷或多年企管經(jīng)驗(yàn)
采用矩陣式聘任體系，按人才的配備要素進(jìn)入相應(yīng)的聘用職務(wù)系列
公司可按行政管理系列、投資管理系列、財(cái)務(wù)管理系列、行政輔助系列等聘用劃分，每個(gè)系列都有近20個(gè)檔次，并且各系列的檔次都有相對(duì)應(yīng)的聘用待遇平衡關(guān)系，以體現(xiàn)公司對(duì)每位員工的聘任都進(jìn)入系統(tǒng)全面考慮。公司可在不同類別和不同層次上確定不同員工的任職資格、工作規(guī)范、薪酬標(biāo)準(zhǔn)。這樣就構(gòu)筑了一個(gè)系統(tǒng)化的全員聘任及工作平臺(tái)，便于員工對(duì)本職工作、崗位、能力的認(rèn)同，便于公司按投資管理需要實(shí)行跨職務(wù)系列的“項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)”優(yōu)化組合。
加強(qiáng)典型投資案例，加速管理層專業(yè)化和項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)職業(yè)化建設(shè)
大陸在20世紀(jì)90年代初成立運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)（創(chuàng)業(yè)）投資公司，大多經(jīng)歷過采用類似信托投資或金融借貸的運(yùn)作方式。這種運(yùn)作方式，很難培養(yǎng)出富有創(chuàng)意又有務(wù)實(shí)操作能力的風(fēng)險(xiǎn)投資隊(duì)伍。而部分從海外回國參與中國風(fēng)險(xiǎn)投資的專才，對(duì)中國國情（含、稅務(wù)、企管等諸因素）要有一個(gè)深刻的理解過程，其對(duì)在中國的投資風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作及項(xiàng)目企業(yè)的判斷控制能力，有待實(shí)踐中提高。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)若擁有了較成熟的風(fēng)險(xiǎn)投資人才，擁有了眾多的風(fēng)險(xiǎn)投資家團(tuán)隊(duì)，就擁有了持續(xù)的未來。
最近三年間，由于亞洲金融風(fēng)暴的警示，中國的風(fēng)險(xiǎn)資本才真正以股權(quán)的方式進(jìn)入被投資企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的團(tuán)隊(duì)參與被投資企業(yè)的決策及市場運(yùn)作。因此，真正以市場化運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，需要在投資經(jīng)營理念、選擇項(xiàng)目指引、企業(yè)跟蹤管理、資本運(yùn)作退出、管理團(tuán)隊(duì)激勵(lì)等方面，進(jìn)行深刻的研究與。以典型的風(fēng)險(xiǎn)投資案例，以豐富的投資經(jīng)歷、經(jīng)驗(yàn)或教訓(xùn)，以內(nèi)部研討的方式訓(xùn)練業(yè)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)，迅速提升風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)整體的專業(yè)化與職業(yè)化水平。
目前我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織形式主要有以下幾種:
1.政府授權(quán)經(jīng)營集團(tuán)。如廣東省風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)。
2.國有獨(dú)資公司。如上海市創(chuàng)業(yè)投資公司、江蘇省高新科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司。
3.股份公司/有限責(zé)任公司。這類公司是由國有企業(yè),高新科技開發(fā)區(qū)企業(yè)、上市公司、民營企業(yè)等籌組的公司,其特點(diǎn)是共同籌組資金、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。如深圳創(chuàng)新科技投資公司、北京科技風(fēng)險(xiǎn)股份有限公司等。
4.上市公司分立機(jī)構(gòu)。如聯(lián)想投資公司、紅塔創(chuàng)新投資公司、上海申能創(chuàng)業(yè)投資公司。
5.大學(xué)發(fā)起設(shè)立公司。如清華科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司、北大招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司等。
6.民營及外資發(fā)起設(shè)立公司。如IDG中國投資公司(基金)、時(shí)代在線風(fēng)險(xiǎn)集團(tuán)。
國有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)與管理構(gòu)架:
企業(yè)特點(diǎn):
由地方政府及相關(guān)部門全資或控股出資組建;
授權(quán)經(jīng)營、委任企業(yè)法人代表或聘任經(jīng)營管理班子;
通過多種形式的風(fēng)險(xiǎn)投資,促進(jìn)當(dāng)?shù)貏?chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展;
通過項(xiàng)目投資及資本市場運(yùn)作,實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)增值保值;
根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)特點(diǎn),可用全額資本進(jìn)行投資;
賦予組建區(qū)域性“風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)協(xié)會(huì)”的功能;
可用國有風(fēng)險(xiǎn)資本,發(fā)起設(shè)立區(qū)域性或?qū)I(yè)性的各類“風(fēng)險(xiǎn)投資基金”;
根據(jù)發(fā)展需要,經(jīng)批準(zhǔn)可在國內(nèi)外設(shè)立子公司或分支機(jī)構(gòu);
接受委托,管理及運(yùn)作地方政府支持中小企業(yè)發(fā)展的專項(xiàng)“風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新項(xiàng)目資金”;
根據(jù)發(fā)展需要,地方政府可分階段向風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)增加注入“風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)資金”,壯大其風(fēng)險(xiǎn)資本金。
管理構(gòu)架:
授權(quán)經(jīng)營公司不設(shè)立股東會(huì),由董事會(huì)行使出資者職權(quán);
參股、控股公司設(shè)立股東會(huì);
董事會(huì)決策機(jī)構(gòu),決定公司重大事項(xiàng);
監(jiān)事會(huì)是經(jīng)營監(jiān)督機(jī)構(gòu),按公司法和公司章程行使職權(quán);
經(jīng)營班子負(fù)責(zé)公司資產(chǎn)運(yùn)營管理及投資事務(wù),對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé);
通常設(shè)立項(xiàng)目投資部、財(cái)務(wù)管理部、戰(zhàn)略發(fā)展部、基金(資產(chǎn))管理部、人力資源部等工作機(jī)構(gòu),確保風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)運(yùn)作暢順;
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與獨(dú)資、控股、參股公司的關(guān)系是以產(chǎn)權(quán)為紐帶的出資者與經(jīng)營者的關(guān)系。
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)可聘任獨(dú)立的專家委員會(huì),為進(jìn)一步改善經(jīng)營運(yùn)作及創(chuàng)新發(fā)展,定期提供研究咨詢。
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的主要運(yùn)作管理模式及內(nèi)部治理結(jié)構(gòu):
以有限責(zé)任公司方式設(shè)立,對(duì)投資項(xiàng)目以股權(quán)管理方式運(yùn)作。
其管理特點(diǎn)有:
選擇投資項(xiàng)目——需符合國家產(chǎn)業(yè)政策及鼓勵(lì)發(fā)展領(lǐng)域的創(chuàng)新科技項(xiàng)目;
投資項(xiàng)目評(píng)審——由公司內(nèi)部的“投資決策委員會(huì)”和董事會(huì),審定投資項(xiàng)目及投資金額;
股權(quán)方式投資——以風(fēng)險(xiǎn)資金作股權(quán)投入,派出人員進(jìn)入被投資企業(yè)的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì),參與企業(yè)的重大決策;
組成項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)——由擅長技術(shù)與企業(yè)管理、金融財(cái)務(wù)等3至4名員工,跨越不同的功能管理部門組成,負(fù)責(zé)投資企業(yè)的動(dòng)態(tài)跟蹤管理,以及籌劃資本增值退出方案;
定期匯報(bào)進(jìn)展——由管理團(tuán)隊(duì)定期交流項(xiàng)目管理及進(jìn)展情況,對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行全過程動(dòng)態(tài)研究與跟蹤,建立共識(shí)。避免局部管理不善而且危及整個(gè)項(xiàng)目計(jì)劃失敗;
資本運(yùn)作退出——通過項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓或推薦項(xiàng)目企業(yè)上市,作為風(fēng)險(xiǎn)資本退出的主要途徑;
激勵(lì)與約束機(jī)制——對(duì)管理團(tuán)隊(duì)實(shí)施“風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目資本增值退出獎(jiǎng)勵(lì)辦法”。以及對(duì)因跟蹤管理不善的項(xiàng)目人員進(jìn)行調(diào)整直至解聘;
風(fēng)險(xiǎn)投資公司必須制定包括“廉潔自律”在內(nèi)的基本管理規(guī)定,建立激發(fā)員工創(chuàng)造力的“開拓、求實(shí)、嚴(yán)謹(jǐn)、高效”的企業(yè)文化。
按培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資家的目標(biāo),建立員工隊(duì)伍的聘任與激勵(lì)機(jī)制
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)需要高素質(zhì)的人才,員工大多擁有雙學(xué)歷或多年企管經(jīng)驗(yàn)
采用矩陣式聘任體系,按人才的配備要素進(jìn)入相應(yīng)的聘用職務(wù)系列
公司可按行政管理系列、投資管理系列、財(cái)務(wù)管理系列、行政輔助系列等聘用劃分,每個(gè)系列都有近20個(gè)檔次,并且各系列的檔次都有相對(duì)應(yīng)的聘用待遇平衡關(guān)系,以體現(xiàn)公司對(duì)每位員工的聘任都進(jìn)入系統(tǒng)全面考慮。公司可在不同類別和不同層次上確定不同員工的任職資格、工作規(guī)范、薪酬標(biāo)準(zhǔn)。這樣就構(gòu)筑了一個(gè)系統(tǒng)化的全員聘任及工作平臺(tái),便于員工對(duì)本職工作、崗位、能力的認(rèn)同,便于公司按投資管理需要實(shí)行跨職務(wù)系列的“項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)”優(yōu)化組合。
加強(qiáng)典型投資案例分析,加速管理層專業(yè)化和項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)職業(yè)化建設(shè)
中國大陸在20世紀(jì)90年代初成立運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)(創(chuàng)業(yè))投資公司,大多經(jīng)歷過采用類似信托投資或金融借貸的運(yùn)作方式。這種運(yùn)作方式,很難培養(yǎng)出富有創(chuàng)意又有務(wù)實(shí)操作能力的風(fēng)險(xiǎn)投資隊(duì)伍。而部分從海外回國參與中國風(fēng)險(xiǎn)投資的專才,對(duì)中國國情(含法律、稅務(wù)、企管等諸因素)要有一個(gè)深刻的理解過程,其對(duì)在中國的投資風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作及項(xiàng)目企業(yè)的判斷控制能力,有待實(shí)踐中提高。因此,風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)若擁有了較成熟的風(fēng)險(xiǎn)投資人才,擁有了眾多的風(fēng)險(xiǎn)投資家團(tuán)隊(duì),就擁有了持續(xù)發(fā)展的未來。
最近三年間,由于亞洲金融風(fēng)暴的警示,中國的風(fēng)險(xiǎn)資本才真正以股權(quán)的方式進(jìn)入被投資企業(yè),風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的團(tuán)隊(duì)參與被投資企業(yè)的決策及市場運(yùn)作。因此,真正以市場化運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu),需要在投資經(jīng)營理念、選擇項(xiàng)目指引、企業(yè)跟蹤管理、資本運(yùn)作退出、管理團(tuán)隊(duì)激勵(lì)等方面,進(jìn)行深刻的研究與總結(jié)。以典型的風(fēng)險(xiǎn)投資案例,以豐富的投資經(jīng)歷、經(jīng)驗(yàn)或教訓(xùn),以內(nèi)部研討的方式訓(xùn)練業(yè)務(wù)管理團(tuán)隊(duì),迅速提升風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)整體的專業(yè)化與職業(yè)化水平。
