時(shí)間：2023-07-19 16:57:32
序論：在您撰寫互聯(lián)網(wǎng)金融的理解時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
【提要】關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融、金融互聯(lián)網(wǎng)的爭論在這段時(shí)間頗為熱鬧。厘清不同的概念，并非給兩類企業(yè)算命，而是提醒和警示其各自的優(yōu)長與短缺，進(jìn)而為金融互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新發(fā)展提供不同角度的思考和執(zhí)行邏輯。
關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融、創(chuàng)新
如果有人問，近來最火的是什么？我想其中必有一個(gè)答案是：微信“搶紅包”！有人說微信“搶紅包”是場“游戲”，更有人說這是一場互聯(lián)網(wǎng)思維下的金融搶灘戰(zhàn)。
毫無疑問，包括新銳移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)，將不僅徹底改變商業(yè)的交易基礎(chǔ)，而且將全面改變?nèi)祟惖纳罨A(chǔ)――時(shí)間與空間。
“人猿相揖別，只幾個(gè)石頭磨過，小兒時(shí)節(jié)”，史前的北京猿人做夢也不會(huì)想到他們曾同類相食的蠻荒之地，如今聚集了上千萬既不用狩獵也不用耕種的人口，全都“四體不勤，五谷不分”，只要趴在空調(diào)辦公室電腦上敲敲打打，不用篳路藍(lán)縷櫛風(fēng)沐雨，居然就能豐衣足食乃至腦滿腸肥，當(dāng)然，他們同樣不會(huì)想到北京海市蜃樓般的霧霾和無法可治的擁堵，上天的安排總是如此精妙而無奈。處在童蒙時(shí)期的互聯(lián)網(wǎng)金融何嘗不是如此，收益與風(fēng)險(xiǎn)總是一體兩面。
業(yè)界而今爭執(zhí)不休的互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)，其實(shí)跟電商與店商一樣，不過是兩種不同起點(diǎn)與思路，只存在于概念與邏輯層面，在商業(yè)實(shí)踐中并無矛盾，仿佛修建地鐵的淺埋暗挖法，從東到西和從西到東并無本質(zhì)差異，不過雙向?qū)M(jìn)，為客戶提供基于互聯(lián)網(wǎng)更便捷、更高效、更深化的服務(wù)的根本目標(biāo)并無差異。在商業(yè)現(xiàn)實(shí)中已經(jīng)運(yùn)作多年且機(jī)構(gòu)龐大的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，比如五大商業(yè)銀行以及多家股份制銀行，大都不可能一刀切斷既往歷史跟馬化騰、馬云和張近東一樣光腳重新白手起家，他們只能循著既有金融業(yè)務(wù)尋求互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的路子，此即“金融互聯(lián)網(wǎng)”的思路；而從互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)摟草打兔子跨界經(jīng)營金融業(yè)務(wù)的馬化騰、馬云和張近東們，本來在金融領(lǐng)域就沒什么基礎(chǔ)，不白手起家光腳上場又能如何？他們沒有“光腳的不怕穿鞋的”的創(chuàng)業(yè)精神又如何自立？此即“互聯(lián)網(wǎng)金融”的招數(shù)。雖然如今“互聯(lián)網(wǎng)金融”們氣勢更盛嗓門更大，甚至高掛“顛覆”“革命”的挑戰(zhàn)牌，但二者依然會(huì)殊途同歸，最終在互聯(lián)網(wǎng)金融深化服務(wù)的地鐵站勝利會(huì)師，這就是命運(yùn)。命運(yùn)有它的邏輯，不僅跟氣勢和嗓門無關(guān)，甚至跟公正和平等也沒多大關(guān)系。
迄今為止的人類文明方法論，在預(yù)測巨大而無限的未來和未知時(shí)，通常采用兩種方法：一是建立在理論性回歸分析基礎(chǔ)上的趨勢延伸法，這是西方理論科學(xué)的路子；二是建立在實(shí)踐性操作試驗(yàn)基礎(chǔ)上的試錯(cuò)逼近法，這是西方實(shí)驗(yàn)科學(xué)的方法。正因如此，愛迪生“失敗是成功之母”的名言，才具有創(chuàng)新與創(chuàng)造的清晰認(rèn)知基礎(chǔ)和巨大道義力量。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融，這個(gè)依然處于混沌時(shí)期的重要商業(yè)領(lǐng)域，基于這兩種方法的想象力和執(zhí)行力就變得格外珍貴。
對(duì)于有想象力的人，危機(jī)同時(shí)蘊(yùn)含著風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，無限未知同時(shí)也蘊(yùn)含著無限可能。波普說“歷史是人的自由創(chuàng)造”，滿含巨大未知的互聯(lián)網(wǎng)金融，不僅給人們提供了史無前例的廣闊想象空間，更提供了改變歷史的巨大創(chuàng)造可能。在這個(gè)意義上，“一切皆有可能”并非單純狂妄，只有意識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)巨大業(yè)務(wù)創(chuàng)造可能性的人，才能真正創(chuàng)造互聯(lián)網(wǎng)金融的未來，只有敢于創(chuàng)造互聯(lián)網(wǎng)金融未來的人才能創(chuàng)造全新的金融歷史，這注定中國在工業(yè)化時(shí)代不大可能出現(xiàn)老摩根那樣具有時(shí)代創(chuàng)造性的偉大金融家，卻不能排除互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代新摩根的再世。從“金融互聯(lián)網(wǎng)”一端發(fā)力的傳統(tǒng)金融企業(yè)，如果不能在想象力和可能性方面更開放更大膽，就難以獲得戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的眼光與視野，從而迷失在技術(shù)性反復(fù)迂回的迷宮中。
然而，在歷來嚴(yán)格遵從效用主義微積分的商業(yè)領(lǐng)域，具有無限可能性的想象力不僅要受到個(gè)人或組織初始狀態(tài)的約束，還要受到金融業(yè)特別關(guān)注的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（Risk）的制約，它不可能毫無顧忌地單純專注于服務(wù)的便捷與業(yè)務(wù)的深化，而不計(jì)成本和顧忌業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這構(gòu)成了互聯(lián)網(wǎng)金融不可限量的想象力明確而堅(jiān)硬的約束邊界。技術(shù)的可能如此寬廣而深遠(yuǎn)，它使得人們面對(duì)無限未知的未來，依然能堅(jiān)定地保持對(duì)科技主義功能理性的信仰；人性的復(fù)雜如此幽微而易變，它使得人們面對(duì)翻云覆雨的人心，難免瞻前顧后狐疑不定。發(fā)端于德國社會(huì)學(xué)家貝克、經(jīng)吉登斯等人闡發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)理論，深刻地揭示了現(xiàn)代社會(huì)理性生活的風(fēng)險(xiǎn)困境。從“互聯(lián)網(wǎng)金融”一端發(fā)力的激進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，如果不能從風(fēng)險(xiǎn)控制和成本約束方面更深刻更細(xì)致，就難以獲得策略操作的入口和效率，從而迷失在理想性好高騖遠(yuǎn)的虛空中。
對(duì)于有執(zhí)行力的人，結(jié)果和效率是他們的主要指標(biāo)，在他們眼里，技術(shù)性操作和相關(guān)性判斷高于邏輯性理論和因果性判斷，如今大行其道的云計(jì)算和大數(shù)據(jù)分析，為這種執(zhí)行提供了更多的方法論依據(jù)，更及時(shí)的混雜表征歸納替代了延時(shí)的精確本質(zhì)總結(jié)，從而為一線執(zhí)行提供了急需的基本事實(shí)和數(shù)據(jù)支撐，結(jié)果因此更加明確，效率因此更加提高。
對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，這本應(yīng)是他們的天然優(yōu)勢，問題只在于他們對(duì)相關(guān)金融業(yè)務(wù)的理解與執(zhí)行結(jié)果的判定，其中最關(guān)鍵的在于他們對(duì)執(zhí)行結(jié)果所隱含業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的判定，而不僅僅是業(yè)務(wù)收益與成本的比較，因?yàn)榻鹑跇I(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)常常隱藏在遠(yuǎn)期而收益卻體現(xiàn)在即期，金融老手就是通過把即期收益全部貼現(xiàn)而把風(fēng)險(xiǎn)向遠(yuǎn)期延遲，雖然他們只是打個(gè)時(shí)間差，卻完全改變了風(fēng)險(xiǎn)和收益的對(duì)稱性。日前百度與華夏基金保本保收益8%的理財(cái)產(chǎn)品凸顯出這樣的問題，令人驚奇的是對(duì)這個(gè)產(chǎn)品有完全投資自的華夏基金卻宣稱對(duì)保本保收益不承擔(dān)任何責(zé)任，而僅僅作為營銷渠道的百度卻對(duì)別人的行為后果承擔(dān)完全責(zé)任。這不僅完全顛覆了正常的商業(yè)倫理，而且也顯示出作為傳統(tǒng)金融企業(yè)的華夏基金謹(jǐn)慎保守和精于算計(jì)風(fēng)險(xiǎn)與作為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)百度的輕率激進(jìn)和冒失承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的不同風(fēng)格，這可能將成為經(jīng)典的互聯(lián)網(wǎng)金融笑話――被人賣了還興高采烈?guī)腿藬?shù)錢。同樣的笑話也發(fā)生在此前阿里金融高價(jià)收購天弘基金的案例中，據(jù)說他們控股天弘是因?yàn)榛鸸居酗L(fēng)險(xiǎn)，有人調(diào)侃所有商業(yè)都有風(fēng)險(xiǎn)，阿里難道要控制所有行業(yè)？錢多人傻的反諷一不留神就悄然降臨在一向精明兇悍的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)身上，這真讓人猝不及防地感慨。當(dāng)然，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)由此也可以延伸出自己的金融戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)路徑――從具體的點(diǎn)突破形成新的業(yè)務(wù)線，再從優(yōu)勢業(yè)務(wù)線擴(kuò)展到金融業(yè)務(wù)的面，這就是所謂局部優(yōu)勢擴(kuò)展戰(zhàn)略。
關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 監(jiān)管邊界 金融消費(fèi)者
一、互聯(lián)網(wǎng)金融中市場主體的變化決定了監(jiān)管邊界的變化
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融擴(kuò)張了投資者概念的范疇
由于互聯(lián)網(wǎng)特有的廣泛性和傳播性，先募集資金后對(duì)接項(xiàng)目，容易形成資金池，甚至為支付前期貸款利息而采用的龐氏騙局，通過眾多的互聯(lián)網(wǎng)金融投資者的擴(kuò)散，影響社會(huì)穩(wěn)定，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)的鏈條式傳染，會(huì)傳導(dǎo)到正規(guī)金融體系，誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。例如P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的出借人多為普通自然人，容易被平臺(tái)宣稱的高收益所吸引，購買了與自身風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力不匹配的產(chǎn)品，其準(zhǔn)確理解互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品和服務(wù)的難度較大，[1]自身合法權(quán)益受到損害就更為普遍了。
因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，為普通民眾提供了可得性較強(qiáng)的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，原本相對(duì)獨(dú)立的證券投資者、保險(xiǎn)投保人、銀行存款人等身份逐漸模糊、趨于融合，且隨著投資門檻的降低，投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相應(yīng)下降，在購買金融產(chǎn)品中面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)更高。加之普通投資者人數(shù)的放大，個(gè)體利益損失時(shí)的救濟(jì)能力明顯不足，相比于機(jī)構(gòu)投資者和專業(yè)投資者更處于弱勢地位，因而需要將消費(fèi)者概念在金融領(lǐng)域作一定的延伸和擴(kuò)張理解，對(duì)金融消費(fèi)者予以監(jiān)管保護(hù)和獨(dú)立考量。
（二）金融消費(fèi)者理論的提出決定了監(jiān)管邊界的延伸
傳統(tǒng)學(xué)說認(rèn)為，金融消費(fèi)者是指因生活需要而購買、使用金融產(chǎn)品或接受金融服務(wù)的自然人。金融創(chuàng)新使分業(yè)經(jīng)營狀態(tài)下，原本涇渭分明的銀行存款人、股市投資人以及保險(xiǎn)投保人等普通金融主體的界限開始變得模糊，[2]進(jìn)而產(chǎn)生了外延更為廣泛的"金融消費(fèi)者"概念。[3]但鑒于消費(fèi)者概念和消費(fèi)者的權(quán)利保護(hù)的宗旨是為了平衡社會(huì)利益，保障交易雙方中的弱勢群體，[4]因此金融消費(fèi)者的保護(hù)范圍不應(yīng)擴(kuò)大至非生活層面或者非個(gè)體市場行為，否則就違背了市場競爭環(huán)境中自由和平等的基本交易規(guī)則。[5]
所以，金融消費(fèi)者理論的提出，擴(kuò)大了金融監(jiān)管的目標(biāo)范疇，延伸了監(jiān)管邊界。雖然金融消費(fèi)者概念并非發(fā)端于互聯(lián)網(wǎng)金融，但互聯(lián)網(wǎng)金融在普惠金融和金融可得性方面的貢獻(xiàn)，促使大量普通投資者購買金融產(chǎn)品或接受金融服務(wù)，提高了金融消費(fèi)者保護(hù)的必要性和重要性。于我國而言，2008年全球金融危機(jī)中受到的直接沖擊不大，金融消費(fèi)者的直接損失并不明顯，故而金融消費(fèi)者保護(hù)的動(dòng)力相比于其他國家稍顯不足，但是2010年左右開啟的互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，則再次強(qiáng)化了金融消費(fèi)者概念的重要性和拓展金融監(jiān)管邊界的必要性。
二、克服傳統(tǒng)法律規(guī)制弊端的解決路徑
（一）金融法保護(hù)的滯后
首先，在分業(yè)經(jīng)營的格局下，金融法同樣表現(xiàn)為銀行法、證券法和保險(xiǎn)法的分立，且基本以金融組織法和金融行為法作為法律文本的主要構(gòu)成部分，金融公法的成分與色彩更為濃重，掩蓋了金融私法和金融交易的本質(zhì)特征，無法適應(yīng)金融產(chǎn)品和服務(wù)的復(fù)合性，特別是對(duì)于不在交易場所公開交易的非標(biāo)類產(chǎn)品，往往成為監(jiān)管的陰影區(qū)域。
其次，金融行業(yè)主導(dǎo)下的金融立法，缺乏包括金融消費(fèi)者在內(nèi)的市場主體的充分博弈，過多強(qiáng)調(diào)了金融行業(yè)的整體利益，維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定，保障金融安全的代價(jià)往往是由包括金融消費(fèi)者在內(nèi)的投資者承擔(dān)損失或消化風(fēng)險(xiǎn)，無法完整地反映包括金融消費(fèi)者在內(nèi)的金融市場參與主體的利益訴求和價(jià)值平衡。
再次，由于金融法分業(yè)監(jiān)管和分業(yè)立法導(dǎo)致規(guī)則的不一致，容易形成制度的套利空間。例如合格投資者規(guī)則在公司、合伙企業(yè)、私募投資基金、信托等領(lǐng)域的法律法規(guī)中并不統(tǒng)一，在投資者數(shù)量上，采取有限合伙企業(yè)形式的私募基金投資者人數(shù)不超過50人；采取有限公司形式的私募基金投資者人數(shù)不超過50人；采取股份公司形式的私募基金投資者人數(shù)不超過200人；采用信托形式的非公開募集基金合格投資者累計(jì)不得超過200人。人數(shù)上的差異使得采取不同組織形式可以調(diào)整投資者數(shù)量限制。
（二）消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的不適應(yīng)
《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》第2條規(guī)定，"消費(fèi)者為生活消費(fèi)需要購買、使用商品或者接受服務(wù)，其權(quán)益受本法保護(hù)；本法未作規(guī)定的，受其他有關(guān)法律、法規(guī)保護(hù)"。其在實(shí)際適用過程中，因?yàn)閺?qiáng)調(diào)"消費(fèi)需要"作為是否符合"消費(fèi)者"身份的構(gòu)成要件和判斷依據(jù)，導(dǎo)致金融投資者被排除在消費(fèi)者保護(hù)法的理論范疇之外。但中國消費(fèi)者協(xié)會(huì)在其編寫的《全國消協(xié)組織投訴調(diào)解案例選編》（內(nèi)部資料）以及《保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益案例精選集》[6]中收錄金融保險(xiǎn)方面的投訴案件共計(jì)17宗，其中保險(xiǎn)投訴案例為11宗，由此推斷，消費(fèi)者協(xié)會(huì)將調(diào)解保險(xiǎn)投訴案件視作協(xié)會(huì)的固有職能，投保行為屬于生活消費(fèi)范疇。
另外，由于我國行政機(jī)關(guān)處于"條塊分割"的局面，金融法由一行三會(huì)作為金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)來執(zhí)行，而《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》則由國家工商總局負(fù)責(zé)實(shí)施，中國消費(fèi)者協(xié)會(huì)及各地消費(fèi)者協(xié)會(huì)分別由國家工商行政管理總局和地方工商行政管理機(jī)關(guān)歸口管理或者代為管理。[7]工商局只能針對(duì)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立登記等事項(xiàng)行使行政職能，對(duì)于金融消費(fèi)者保護(hù)則往往難以直接依法行權(quán)，亦造成了《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》的尷尬，即便將金融消費(fèi)者納入該法保護(hù)對(duì)象范疇，由于執(zhí)法主體的局限，亦無法實(shí)際實(shí)現(xiàn)對(duì)金融市場中的消費(fèi)者的權(quán)益保護(hù)。
三、金融消費(fèi)者的概念界定
消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法的保護(hù)對(duì)象是消費(fèi)者，屬于典型的經(jīng)濟(jì)法范疇，若考慮經(jīng)濟(jì)法的功能之一是維護(hù)市場健康運(yùn)行，平衡市場與行政監(jiān)管之間的平衡與良性互動(dòng)，彌補(bǔ)市場失靈和政府失靈，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，則可以將金融消費(fèi)者納入經(jīng)濟(jì)法的保護(hù)對(duì)象范疇，以彰顯法律職能。在我國，政府的規(guī)范性文件中首次使用"金融消費(fèi)者"概念的是銀監(jiān)會(huì)于2006年12月頒布的《商業(yè)銀行金融創(chuàng)新指引》，此后，在一行三會(huì)層面相繼成立了消費(fèi)者保護(hù)局。
（一）金融消費(fèi)者概念的提出與差異化立法
隨著金融業(yè)務(wù)的復(fù)合與重疊，以及金融創(chuàng)新的不斷推進(jìn)，金融產(chǎn)品和服務(wù)的覆蓋面越來越廣泛，這些投資者已經(jīng)脫離了傳統(tǒng)意義上的證券投資者、保險(xiǎn)投保人和銀行存款人的概念，形成獲得特定金融產(chǎn)品和服務(wù)的消費(fèi)人群，金融產(chǎn)品和服務(wù)的性質(zhì)也逐漸向生活性商品和服務(wù)過渡。因此，金融消費(fèi)者概念的提出不僅擴(kuò)展了消費(fèi)者含義的外延，而且也拓展了金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的金融產(chǎn)品和服務(wù)的性質(zhì)。
英國在2000年《金融服務(wù)和市場法案》（Financial Service and Market Act，簡稱FSMA）中首次使用了"金融消費(fèi)者"的概念，[8]排除了因貿(mào)易、商業(yè)、職業(yè)目的而接受金融服務(wù)自然人。此外，還在兩個(gè)方面做了新規(guī)定，其一是金融監(jiān)管的目標(biāo)之一界定為"確保對(duì)消費(fèi)者利益保護(hù)的適當(dāng)水平"。其二"投資商品"覆蓋領(lǐng)域擴(kuò)大到存款、保險(xiǎn)、集合投資計(jì)劃單位、期權(quán)、期貨以及預(yù)付款等。在界定金融消費(fèi)者概念時(shí)，英國將其區(qū)分為兩類投資者：專業(yè)消費(fèi)者（Professional Consumer）和非專業(yè)消費(fèi)者。2010年4月成立消費(fèi)者金融教育局（CFEB），并于從同年7月開始頒布了《金融服務(wù)法案2010》，規(guī)定了對(duì)消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)和對(duì)金融機(jī)構(gòu)行為的約束。
美國1999年《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》中把"金融消費(fèi)者"定義為："主要為個(gè)人、家庭成員或家務(wù)目的而從金融機(jī)構(gòu)得到金融商品或服務(wù)的個(gè)體。"而在2010年的《多德?弗蘭克華爾街改革和個(gè)人消費(fèi)者保護(hù)法案》中，則將保護(hù)金融消費(fèi)者作為重要的立法目標(biāo)之一，法案要求在聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)下成立消費(fèi)者金融保護(hù)局，以保障消費(fèi)者在購買金融產(chǎn)品時(shí)能夠獲取全面、真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的信息，防止在住房貸款、信用卡消費(fèi)等金融產(chǎn)品購買環(huán)節(jié)出現(xiàn)欺詐，以防范金融機(jī)構(gòu)提品和服務(wù)時(shí)侵害消費(fèi)者權(quán)益。其中，消費(fèi)者包括"個(gè)人或人、受托人或代表行使的個(gè)人代表"，而金融產(chǎn)品或服務(wù)則包括"主要為了個(gè)人、家庭成員或家用目的而獲得的金融機(jī)構(gòu)提供的任何金融產(chǎn)品或者服務(wù)，但不包括保險(xiǎn)業(yè)務(wù)與電子渠道服務(wù)"。此時(shí)，該法案對(duì)于金融消費(fèi)者尚局限于信用卡、儲(chǔ)蓄、房貸等金融消費(fèi)領(lǐng)域。而對(duì)于投資高風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品的個(gè)人投資者則被列入投資者而非金融消費(fèi)者保護(hù)領(lǐng)域，如投資累計(jì)期權(quán)產(chǎn)品的投資者。[9]
日本從1996年始效仿英國開展金融"大爆炸"改革，但由于對(duì)金融消費(fèi)者保護(hù)缺乏足夠的重視，導(dǎo)致金融產(chǎn)品不斷地規(guī)避法律框架，侵害金融消費(fèi)者權(quán)益的行為時(shí)有發(fā)生，故而在2000年《金融商品銷售法》和2006年《金融商品交易法》中均規(guī)范了金融機(jī)構(gòu)在銷售金融產(chǎn)品時(shí)的勸誘和宣傳方式。在《金融商品銷售法》中，"金融消費(fèi)者"被定義為界定為"不具備金融專業(yè)知識(shí)，在交易中處于弱勢地位，為金融需要購買、使用金融產(chǎn)品或接受金融服務(wù)的主體"。[10]總結(jié)出來，金融消費(fèi)者包含兩個(gè)要件：，所有金融行業(yè)的消費(fèi)者，包括自然人和法人；不具備金融專業(yè)知識(shí)。在《金融商品和交易法》中，由于日本用統(tǒng)一監(jiān)管取代了之前的分業(yè)監(jiān)管，故而"金融產(chǎn)品"的概念拓展到有價(jià)證券、貨幣、外匯、金融衍生商品以及富有投資特點(diǎn)的金融產(chǎn)品，如外幣存款及衍生存款、以外幣計(jì)價(jià)的保險(xiǎn)、變額保險(xiǎn)和年金和商品期貨等。[11]
而2011年臺(tái)灣地區(qū)頒布的《金融消費(fèi)者保護(hù)法》第三條規(guī)定："本法所定金融服務(wù)業(yè)，包括銀行業(yè)、證券業(yè)、期貨業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、電子票證業(yè)及其他經(jīng)主管機(jī)關(guān)公告之金融服務(wù)業(yè)。" 第四條："本法所稱金融消費(fèi)者，指接受金融服務(wù)業(yè)提供金融商品或服務(wù)者，但不包括下列對(duì)象：專業(yè)投資機(jī)構(gòu)和符合一定財(cái)力或?qū)I(yè)能力之自然人或法人。"所以，將三、四兩個(gè)條款綜合分析，臺(tái)灣地區(qū)界定的金融消費(fèi)者主要指"接受銀行業(yè)、證券業(yè)、期貨業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、電子票證業(yè)及其他金融服務(wù)業(yè)提供的金融商品或服務(wù)的人，但專業(yè)投資者以及有一定財(cái)力或?qū)I(yè)能力的自然人和法人除外。"[12]
從理論界來看，學(xué)者們對(duì)金融消費(fèi)者概念的詮釋主要集中在"與金融機(jī)構(gòu)建立金融服務(wù)合同關(guān)系并接受金融服務(wù)"、"為生活需要購買、使用金融商品"或"因生活需求購買或使用金融機(jī)構(gòu)提供的金融服務(wù)"的"自然人"這些核心概念上。也有學(xué)者從個(gè)人的金融需求角度對(duì)金融消費(fèi)者的內(nèi)涵作進(jìn)一步的界定--"個(gè)人的金融需求包括支付結(jié)算需求、信用需求和金融資產(chǎn)運(yùn)用需求，因此，辦理銀行存貸款、購買保險(xiǎn)合同、投資股票債券、申請(qǐng)信用卡等諸多滿足個(gè)人金融需求的主體都是金融消費(fèi)者。"[13]
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域消費(fèi)者權(quán)利保護(hù)的延伸解讀
互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，金融交易在交易標(biāo)的、交易內(nèi)容、交易方式等方面顛覆了傳統(tǒng)金融交易模式，因而互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)的特殊性決定了引入金融消費(fèi)者保護(hù)理念的必要性。
第一是交易內(nèi)容的信息化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融交易中，大量采用了高度的專業(yè)性、技術(shù)性和復(fù)雜性信息組合，在信息的解讀能力和風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力方面不足，會(huì)導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者相比于普通消費(fèi)者更處于信息不對(duì)稱的劣勢局面。
第二是交易標(biāo)的的無形化。互聯(lián)網(wǎng)金融交易中，不僅區(qū)別于普通商品服務(wù)交易的有形動(dòng)產(chǎn)或無形服務(wù)，而且也不同于金融交易中的憑證單據(jù)，消費(fèi)者無法從網(wǎng)絡(luò)中獲得產(chǎn)品或服務(wù)的直觀感知，消費(fèi)者在交易決策中嚴(yán)重依賴于金融產(chǎn)品和服務(wù)提供者的信息披露。
第三是交易方式的電子化。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在金融交易中的廣泛適用，導(dǎo)致大量資金劃撥依賴于電子結(jié)算機(jī)制，在為消費(fèi)者提供便捷的金融交易渠道的同時(shí)，對(duì)技術(shù)的過度依賴也加大了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。
第四是交易文本的格式化。由于互聯(lián)網(wǎng)金融的交易基本通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)來完成，故而作為投資方的金融消費(fèi)者無法與融資方進(jìn)行溝通，在文本選擇和條款修訂方面獲得機(jī)會(huì)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者不僅要承受普通格式合同的合同風(fēng)險(xiǎn)，而且因信息不對(duì)稱加重了風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。[14]
第五是互聯(lián)網(wǎng)營銷方式的高度勸誘性。金融產(chǎn)品和服務(wù)通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行銷售，往往會(huì)通過特定的網(wǎng)頁設(shè)計(jì)、點(diǎn)擊程序安排，誘發(fā)消費(fèi)者的激情消費(fèi)。譬如正常瀏覽新聞或社交網(wǎng)絡(luò)頁面時(shí)，通過彈窗設(shè)計(jì)，吸引注意力，同時(shí)對(duì)高收益進(jìn)行顯目宣傳，忽略或者需要通過多次點(diǎn)擊方能獲悉該產(chǎn)品或服務(wù)的全部信息及風(fēng)險(xiǎn)提示。
如上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融的特殊性決定了應(yīng)當(dāng)把包括互聯(lián)網(wǎng)金融在內(nèi)的投資行為界定為消費(fèi)行為，適用金融消費(fèi)者保護(hù)的相關(guān)法律規(guī)則。對(duì)于傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置了投資者適當(dāng)性規(guī)則，需要滿足合格投資者條件，方能進(jìn)入市場進(jìn)行投資。但互聯(lián)網(wǎng)金融所面對(duì)的客戶群體則缺乏投資門檻限制，目前也不作投資者適格性的限制，故而可以通過金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)來彌補(bǔ)目前投資者適格性規(guī)則的欠缺。
在互聯(lián)網(wǎng)金融加劇混業(yè)經(jīng)營情況下，將來監(jiān)管應(yīng)當(dāng)統(tǒng)合監(jiān)管，而不僅僅是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營者進(jìn)行監(jiān)管。立法必須突破權(quán)力主導(dǎo)和機(jī)構(gòu)監(jiān)管的傳統(tǒng)思維。防止行政權(quán)力在中間的濫用，而是要以權(quán)利保障作為互聯(lián)網(wǎng)金融立法與監(jiān)管的基本宗旨。在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，用戶至上、權(quán)利本位的精神應(yīng)該成為將來立法的指導(dǎo)思想，金融監(jiān)管者的主要任務(wù)是平衡互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營者和金融消費(fèi)者的權(quán)利與義務(wù)，只有這樣，互聯(lián)網(wǎng)金融才能真正實(shí)現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展。
（三）互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域消費(fèi)者身份的界定
金融消費(fèi)者身份的界定主要考慮兩大要素：其一，是否考察消費(fèi)者的專業(yè)知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)及財(cái)產(chǎn)狀況？其二，是否引入金融產(chǎn)品與服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)級(jí)以區(qū)分金融消費(fèi)者和金融投資者？以下詳述：
第一，高風(fēng)險(xiǎn)或?qū)I(yè)性金融產(chǎn)品或服務(wù)對(duì)投資者的適當(dāng)性要求較高，包括專業(yè)知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)和財(cái)產(chǎn)狀況均設(shè)置最低門檻。所以，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度所區(qū)分的金融產(chǎn)品和服務(wù)可以視作金融消費(fèi)者和金融投資者之間的界定標(biāo)準(zhǔn)。
第二，經(jīng)濟(jì)學(xué)中投資[15]與消費(fèi)[16]是相互排斥的兩個(gè)概念，區(qū)別在于投資屬于高風(fēng)險(xiǎn)行為，投資財(cái)產(chǎn)既有增值的可能性也有減值的可能性，但消費(fèi)則屬于低風(fēng)險(xiǎn)乃至無風(fēng)險(xiǎn)行為。傳統(tǒng)觀念中，證券市場交易行為屬于投資行為，而以個(gè)人或家庭身份的存款、保險(xiǎn)等行為屬于消費(fèi)行為。[17]但由于傳統(tǒng)觀念中的投資行為和消費(fèi)行為的邊界逐漸模糊?，F(xiàn)代社會(huì)中個(gè)人或家庭不僅通過銀行存款、購買理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品或接受類似金融服務(wù)，還傾向于將資產(chǎn)投資于證券市場以優(yōu)化家庭資產(chǎn)配置，實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值。[18]因而證券市場投資者出現(xiàn)大眾化趨勢。此外，傳統(tǒng)觀念中，投資者直接投資于發(fā)行人發(fā)行的有價(jià)證券，而隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，投資者和融資方之間的中介機(jī)構(gòu)越來越復(fù)雜，并隨著不同類型的金融機(jī)構(gòu)的加入而不斷拉伸交易鏈條，投資者和有價(jià)證券發(fā)行人，即融資方之間形成投資關(guān)系，而投資者與金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)之間則構(gòu)成金融服務(wù)關(guān)系，此時(shí)的投資者應(yīng)當(dāng)界定為金融消費(fèi)者。
綜上，金融消費(fèi)者是指與金融機(jī)構(gòu)建立金融服務(wù)合同關(guān)系，購買金融產(chǎn)品、接受金融服務(wù)的自然人，其中具有專業(yè)知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)和財(cái)產(chǎn)規(guī)模的消費(fèi)者，由于具備一定的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，進(jìn)而購買高風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品或接受高風(fēng)險(xiǎn)金融服務(wù)，應(yīng)當(dāng)區(qū)分為金融投資者，故而金融消費(fèi)者是總概念，金融投資者成為金融消費(fèi)者當(dāng)中的子概念。即便具有專業(yè)知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)和財(cái)產(chǎn)規(guī)模的消費(fèi)者，如果不投資于高風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品，不接受高風(fēng)險(xiǎn)的金融服務(wù)，只購買簡單的理財(cái)產(chǎn)品甚至銀行存款，則依然屬于金融消費(fèi)者序列。由此，金融消費(fèi)者概念的界定，應(yīng)當(dāng)采取行為標(biāo)準(zhǔn)和主體標(biāo)準(zhǔn)的雙重標(biāo)準(zhǔn)予以明確。
四、監(jiān)管邊界的厘定--互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)利的內(nèi)涵分析
要實(shí)現(xiàn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)，必須首先明確消費(fèi)者在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域進(jìn)行消費(fèi)活動(dòng)時(shí)的權(quán)利內(nèi)容。
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者安全權(quán)
互聯(lián)網(wǎng)金融非常依賴于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，因而信息安全和技術(shù)穩(wěn)定成為保障互聯(lián)網(wǎng)金融交易的重要條件。消費(fèi)者安全權(quán)是保障其參與互聯(lián)網(wǎng)金融交易的重要權(quán)利，其權(quán)利客體主要是財(cái)產(chǎn)安全和人身安全，其中隱私保護(hù)和信息安全是人身安全的重要內(nèi)容，而資金安全則是財(cái)產(chǎn)安全的重要部分。
互聯(lián)網(wǎng)金融交易中，大量信息通過網(wǎng)絡(luò)來傳送數(shù)據(jù)和信息，故而信息安全保障異常重要，一旦發(fā)生信息泄露，不僅導(dǎo)致提供信息的消費(fèi)者受到損失，而且平臺(tái)信息的泄露會(huì)波及該平臺(tái)的其他消費(fèi)者利益。譬如第三方網(wǎng)絡(luò)支付最重要的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在平臺(tái)資金賬戶信息安全問題。為防止第三方支付平臺(tái)企業(yè)在消費(fèi)者信息系統(tǒng)維護(hù)方面存在道德風(fēng)險(xiǎn)，銀監(jiān)會(huì)于2014年4月17日頒布了10號(hào)文《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行與第三方支付機(jī)構(gòu)合作業(yè)務(wù)管理的通知》，其"為切實(shí)保護(hù)商業(yè)銀行客戶信息安全，保障客戶資金和銀行賬戶安全，維護(hù)客戶合法權(quán)益"，要求商業(yè)銀行"做好客戶信息安全與保密工作。商業(yè)銀行與第三方支付機(jī)構(gòu)合作開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)，對(duì)涉及到的客戶金融信息管理，應(yīng)嚴(yán)格遵循有關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管制度的規(guī)定，嚴(yán)格遵照客戶意愿和指令進(jìn)行支付，不得違法違規(guī)泄露。"當(dāng)然，不只是第三方支付平臺(tái)，包括P2P、股權(quán)眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)均在向消費(fèi)者提供金融服務(wù)的同時(shí)，也根據(jù)消費(fèi)者提供的年齡、住所、資產(chǎn)規(guī)模、收入水平、聯(lián)系方式，運(yùn)用大數(shù)據(jù)分析提取消費(fèi)者的需求信息，以便針對(duì)性營銷。但若該信息因過失泄露而被他人惡意使用，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的財(cái)產(chǎn)安全和人身安全造成重大損害。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者知情權(quán)
知情權(quán)（right to know）通俗而言是"公民對(duì)與自己有關(guān)的事務(wù)或者有興趣的事務(wù)及公共事務(wù)有接近和了解的權(quán)利"。[19]在金融產(chǎn)品和服務(wù)逐漸豐富與專業(yè)的同時(shí)，交易雙方不斷失衡的信息不對(duì)稱決定了金融消費(fèi)者容易因誤導(dǎo)和欺詐而受損，[20]金融消費(fèi)者無從知曉其購買的產(chǎn)品或服務(wù)的實(shí)際運(yùn)作情況，只能依賴于金融機(jī)構(gòu)在信息披露方面做到真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、客觀、全面。[21]具體到互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，消費(fèi)者的知情權(quán)主要指金融消費(fèi)者在購買金融產(chǎn)品或接受金融服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)知悉該產(chǎn)品或服務(wù)的影響其投資決策的必要信息。目前多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)在營銷過程中對(duì)于產(chǎn)品和服務(wù)的介紹、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的說明、相關(guān)法律法規(guī)與行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)等不同程度地出現(xiàn)不完全披露。同時(shí)，現(xiàn)行金融法規(guī)缺乏對(duì)金融機(jī)構(gòu)信息披露的具體規(guī)定，且由于政出多門，各類相似金融產(chǎn)品的披露標(biāo)準(zhǔn)和程度有所差異，為經(jīng)營者提供了政策套利的空間。
（三）互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者選擇權(quán)
與前述權(quán)利相似，金融消費(fèi)者選擇權(quán)是消費(fèi)者法定的自主選擇權(quán)在互聯(lián)網(wǎng)金融交易中的延伸與復(fù)制。選擇權(quán)的核心內(nèi)涵包括兩點(diǎn)，其一是自主判斷自主決策，其二是自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)盈虧。其中，自主判斷自主決策要求能夠保證主觀上的自愿和客觀上的自由。金融消費(fèi)者選擇權(quán)的法理依據(jù)是金融消費(fèi)者的對(duì)投資資金的所有權(quán)和金融交易的平等權(quán)。孔令學(xué)根據(jù)金融牌照制度，將金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)分為準(zhǔn)行政性業(yè)務(wù)、準(zhǔn)壟斷性業(yè)務(wù)和競爭性業(yè)務(wù)，并區(qū)分對(duì)應(yīng)不同內(nèi)涵的自主選擇權(quán)。[22]互聯(lián)網(wǎng)金融多屬于競爭性業(yè)務(wù)，牌照特征并不明顯。消費(fèi)者在購買互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品或接受其服務(wù)時(shí)，常見的三種減損其自主選擇權(quán)的條款分別是金融機(jī)構(gòu)免責(zé)或限制其自身責(zé)任的條款、金融機(jī)構(gòu)單方收費(fèi)條款和金融機(jī)構(gòu)對(duì)于合同有爭議的模糊地帶擁有終局解釋權(quán)的條款。
所謂的"自主選擇"在互聯(lián)網(wǎng)金融語境下的含義即包括三個(gè)層面：其一是金融消費(fèi)者有權(quán)自主決定是否購買金融產(chǎn)品或接受金融服務(wù)，金融機(jī)構(gòu)或第三方不得強(qiáng)迫其進(jìn)行金融消費(fèi)；其二是金融消費(fèi)者有權(quán)自主選擇交易對(duì)手和交易平臺(tái)，不受限制；其三是金融消費(fèi)者有權(quán)與交易對(duì)手自主約定爭議解決方案。通過這三個(gè)維度的"自主選擇"能夠確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融交易雙方法律地位的平等。
注釋：
[1]干云峰：《互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展和監(jiān)管問題研究》，載《上海商學(xué)院學(xué)報(bào)》2014年第2期。
[2]于春敏：《金融消費(fèi)者的法律界定》，載《上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》2010年第4期。
[3]Financial Services and Markets Act 2000， Part I. 5（3）.
[4]孫穎：《消費(fèi)者保護(hù)法律體系研究》，中國政法大學(xué)出版社2007年版，第52頁。
[5]馬建威：《金融消費(fèi)者法律保護(hù)：以金融監(jiān)管體制改革為背景》，載《政法論壇》2013年第6期。
[6]中國消費(fèi)者協(xié)會(huì)編：《保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益案例精選集》，中國工商出版社2005年版，第126-178頁。
[7]葉林：《金融消費(fèi)者的獨(dú)特內(nèi)涵--法律和政策的多重選擇》，載《河海大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版）》2012年第5期。
[8]Financial Services and Markets Act 2000， Part I. 5（3）
[9]參見黎金榮：《后危機(jī)時(shí)代"金融消費(fèi)者"的法律界定與立法建議》，載《財(cái)政與金融》2012年第2期。
[10]參見張?zhí)炜骸队鹑谙M(fèi)者權(quán)益保護(hù)機(jī)制評(píng)析》，載《商業(yè)時(shí)代》2010年第8期。
[11]參見劉迎霜：《我國金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)路徑探析--兼論對(duì)美國金融監(jiān)管改革中金融消費(fèi)者保護(hù)的借鑒》，載《現(xiàn)代法學(xué)》2011年第3期。
[12]杜晶：《"金融消費(fèi)者"的界定及其與金融投資者的關(guān)系》，載《中國青年政治學(xué)院學(xué)報(bào)》2013年第4期。
[13]何穎：《金融消費(fèi)者芻議》，載《金融法苑》2008年總第75期。
[14]李健男：《金融消費(fèi)者法律界定新論--以中國金融消費(fèi)者特別保護(hù)機(jī)制的構(gòu)建為視角》，載《浙江社會(huì)科學(xué)》2011年第6期。
[15]投資是指犧牲或放棄現(xiàn)在可用于消費(fèi)的價(jià)值以獲取未來更大價(jià)值的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。
[16]消費(fèi)則指換取社會(huì)產(chǎn)品來滿足現(xiàn)實(shí)需要的行為。
[17]何穎：《金融消費(fèi)者芻議》，載《金融法苑》2008年總第75期。
[18]杜晶：《"金融消費(fèi)者"的界定及其與金融投資者的關(guān)系》，載《中國青年政治學(xué)院學(xué)報(bào)》2013年第4期。
[19]熊玉梅：《論金融消費(fèi)者知情權(quán)的保護(hù)--以美國CFPA法案為視角》，載《金融與法律》2010年第3期。
[20]樓建波、劉燕：《情勢變更原則對(duì)金融衍生品交易法律基礎(chǔ)的沖擊--以韓國法院對(duì)KIKO合約糾紛案的裁決為例》，載《法商研究》2009年第5期。
[21]全面性是指金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)就金融商品或金融服務(wù)的特點(diǎn)向金融消費(fèi)者進(jìn)行全方位的介紹，不能只介紹有利信息而不介紹不利信息；客觀性是指金融機(jī)構(gòu)在對(duì)金融商品或者金融服務(wù)進(jìn)行宣傳、介紹時(shí)，要實(shí)事求是，不得作虛假宣傳或進(jìn)行虛假陳述&及時(shí)性是指金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該在合理的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行信息披露，使金融消費(fèi)者能夠在最短的時(shí)間內(nèi)得到自己所需要的信息，把握時(shí)機(jī)并及時(shí)作出相應(yīng)的判斷和決策，否則可能會(huì)導(dǎo)致金融消費(fèi)者投資的預(yù)期落空。
但事實(shí)如此嗎？“互聯(lián)網(wǎng)金融”的真正概念和本質(zhì)是什么？邊界在哪里？
從“互聯(lián)網(wǎng)金融”說起
從“金融互聯(lián)網(wǎng)”到“互聯(lián)網(wǎng)金融”，其實(shí)是從金融視角和互聯(lián)網(wǎng)視角來看待互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的金融服務(wù)問題，目前還沒有權(quán)威的定義，如謝平（現(xiàn)任中司副總經(jīng)理）的研究稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”，并沒有直接稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融”。筆者認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)并不能影響金融資源配置核心屬性的變化。所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”，仍然是金融的一個(gè)形態(tài)，并沒有改變金融的本質(zhì)。現(xiàn)在體現(xiàn)出來的問題并非是信息技術(shù)如何來支撐，而是基于信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融服務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新引起的法律問題，一是沒有法規(guī)，二是法規(guī)間的沖突，三是法規(guī)修訂的嚴(yán)重滯后。
目前，“互聯(lián)網(wǎng)金融”在全球并沒有統(tǒng)一定義。市場人士將互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融的行為稱為互聯(lián)網(wǎng)金融，而將傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)稱為金融互聯(lián)網(wǎng)。不過，隨著金融和互聯(lián)網(wǎng)的相互滲透、融合，這一狹義概念的邊界正變得模糊。廣義來看，互聯(lián)網(wǎng)金融已泛指一切通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來實(shí)現(xiàn)資金融通的經(jīng)濟(jì)行為。
但有人認(rèn)為：帶有金融思維的互聯(lián)網(wǎng)其實(shí)不叫互聯(lián)網(wǎng)金融，帶有互聯(lián)網(wǎng)思維模式的金融，才能叫互聯(lián)網(wǎng)金融。那么什么是“互聯(lián)網(wǎng)思維”呢？總結(jié)起來有以下幾點(diǎn)：“開放、平等、分享、系統(tǒng)性和風(fēng)險(xiǎn)精神”。
從金融的定義來看，其核心是資金融通，廣義上說，跟貨幣發(fā)行、保管、兌換、結(jié)算相關(guān)的都是金融，但是狹義的金融，一般僅指貨幣的融通，所謂貨幣融通，就是資金在各個(gè)市場主體之間的融通轉(zhuǎn)移的過程。這也要求金融必須存在“市場平等”和“機(jī)構(gòu)協(xié)作”，市場規(guī)則是金融產(chǎn)生和發(fā)展的核心條件。
關(guān)于“風(fēng)險(xiǎn)精神”。金融經(jīng)營的就是風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)和盈利在金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營中是相輔相生的，同時(shí)也具備系統(tǒng)性特點(diǎn)。而在系統(tǒng)性方面，互聯(lián)網(wǎng)是草根文化的代表，在發(fā)展的過程中形成自己的商業(yè)模式甚至文化范式，通過自組織的方式實(shí)現(xiàn)自身的價(jià)值。所謂的“互聯(lián)網(wǎng)金融”追求的也是“從草根到富貴”，在民眾享受“普惠金融”的同時(shí)，期望能在工程中介入金融服務(wù)使其生存、壯大。這些都是和所謂的“互聯(lián)網(wǎng)思維”有很大共同之處。
在“分享”的特點(diǎn)上，是傳統(tǒng)金融和“互聯(lián)網(wǎng)金融”的根本區(qū)別。由于金融具備“高風(fēng)險(xiǎn)、高收益”的特點(diǎn)，其分享性必然明確的界限，是在金融生態(tài)內(nèi)的有限“分享”。而“互聯(lián)網(wǎng)金融”正是想借助互聯(lián)網(wǎng)的“低成本信息傳導(dǎo)”特性，打破現(xiàn)有的金融生態(tài)，改變已有的利益格局，滿足“入局”，而獲取巨額收益的目的。但不管是傳統(tǒng)金融和“互聯(lián)網(wǎng)”金融，作為經(jīng)濟(jì)生活中的一種形態(tài)，都具備了 “系統(tǒng)性”，系統(tǒng)地自組織性將發(fā)揮明顯作用，不管是是否打破了傳統(tǒng)金融的固有生態(tài)，都會(huì)形成一種新的體系，形成新的界限，不可能達(dá)到完全的“共享和分享”，除非對(duì)資金的融通不再存在需求。
正如幾次的“工業(yè)革命”，金融業(yè)也沒有從“內(nèi)燃機(jī)金融”發(fā)展到“機(jī)械金融”和“科技金融”。
現(xiàn)代金融業(yè)的正式發(fā)端，是意大利發(fā)展出吸納存款的信貸機(jī)構(gòu)之后的事了。再后來保險(xiǎn)、信托等其他金融業(yè)態(tài)也慢慢地發(fā)展出來，商業(yè)銀行與投資銀行分業(yè)更是促進(jìn)了金融業(yè)的專業(yè)化、精細(xì)化。發(fā)展出銀行、證券和保險(xiǎn)等專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，它們形成了現(xiàn)代金融版圖的主架構(gòu)。這些主流金融機(jī)構(gòu)大致上都圍繞著信用、杠桿、配置這三大核心職能做著資金或資產(chǎn)交易。眾所周知，金融的信用是要靠日積月累，同時(shí)也具有信用的杠桿效應(yīng)。如果只在意增長速度而不注重信用，發(fā)展得越快倒得也越快。而同樣，互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)幾何級(jí)數(shù)的擴(kuò)展能力和輻射能力，也是一種杠桿效應(yīng)，所以兩者結(jié)合在一起威力是巨大的，但反過來風(fēng)險(xiǎn)也是巨大的。
因此，當(dāng)前值得我們更加審慎和深入的思考研究，不能還沒有搞清其本質(zhì)及影響因素的前提下冒然推論。
互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融的影響
“第三次工業(yè)革命”是目前新興的可再生能源技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的出現(xiàn)、使用和不斷融合后，將帶給人類生產(chǎn)方式以及生活方式的再次巨大改變（杰里米?里夫金，《第三次工業(yè)革命――新經(jīng)濟(jì)模式如何改變世界》）。其核心特征是工業(yè)化與信息化的深度融合?；ヂ?lián)網(wǎng)從上世紀(jì)70年代出現(xiàn)，用于軍事領(lǐng)域，到大規(guī)模民用只花了30年時(shí)間。截止到2012年底，全球Internet用戶達(dá)到24億，幾乎覆蓋全球所有國家。信息化與數(shù)字化和網(wǎng)絡(luò)化的高度一體化的信息交流方式使人們明顯感覺到這種新的方式帶給我們的快捷與自由，開放與互動(dòng)。因此，互聯(lián)網(wǎng)具備了快捷性、自由性、開放性、互動(dòng)性和創(chuàng)新性這幾個(gè)特點(diǎn)。
同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的效率大大提高，成本大大降低，推動(dòng)了各種新的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn).從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更加快速地發(fā)展。但互聯(lián)網(wǎng)對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)最重要的影響在于，通過對(duì)社會(huì)供求關(guān)系的作用而實(shí)現(xiàn)社會(huì)生產(chǎn)方式和經(jīng)濟(jì)形態(tài)的根本性變革。
要分析互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融的影響，首先要清楚金融的構(gòu)成要素，主要有以下幾點(diǎn)，既金融對(duì)象，指貨幣（資金）；金融方式，以借貸為主的信用方式為代表；金融中介，通常區(qū)分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)；金融場所，即金融市場，包括資本市場、貨幣市場、外匯市場、保險(xiǎn)市場、衍生性金融工具市場等等；制度和調(diào)控機(jī)制，對(duì)金融活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督和調(diào)控等。
在金融活動(dòng)中以上各要素之間一般以信用工具為載體，并通過信用工具的交易，在金融市場中發(fā)揮作用來實(shí)現(xiàn)貨幣資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)移，金融制度和調(diào)控機(jī)制在其中發(fā)揮監(jiān)督和調(diào)控作用。
那么，分別就以上幾個(gè)要素來看互聯(lián)網(wǎng)對(duì)其影響。
關(guān)于貨幣
計(jì)算機(jī)技術(shù)為核心的信息技術(shù)的發(fā)展，引起了人們的生產(chǎn)和生活方式的巨大變革，也又一次推動(dòng)了貨幣形態(tài)的發(fā)展。方興未艾的電子商務(wù)，開發(fā)出了種種的電子支付手段和工具，稱之為“電子貨幣”。電子商務(wù)滲入各行各業(yè)尤其是金融電子的穩(wěn)健發(fā)展，大大強(qiáng)化了人們的電子貨幣意識(shí)，帶動(dòng)了電子貨幣的普及程度，電子貨幣取代現(xiàn)金支付是不可逆轉(zhuǎn)的潮流。電子貨幣完全取代紙幣的嶄新的貨幣時(shí)代即將來臨，任何人在任何時(shí)間任何地點(diǎn)都能交易將會(huì)實(shí)現(xiàn)。
電子貨幣的出現(xiàn)改變了原有貨幣形式，使有形的貨幣變成了無形的電子數(shù)據(jù)。雖然貨幣形式的變化沒有改變原有貨幣的基本功能，但電子貨幣是一種非標(biāo)準(zhǔn)貨幣，它的發(fā)行帶有明顯的市場化特征。電子貨幣是一種流通手段，但它卻不具有價(jià)值尺度的職能，也不是有效的儲(chǔ)藏手段。其對(duì)價(jià)值的度量，仍依賴于貨幣當(dāng)局法定的尺度，電子貨幣的國際性依賴于其發(fā)行者經(jīng)營活動(dòng)的跨國性等等，都使“互聯(lián)網(wǎng)金融”中的貨幣概念有別于傳統(tǒng)理論，電子貨幣發(fā)行方式和“互聯(lián)網(wǎng)金融”組織經(jīng)營行為的變化，直接導(dǎo)致了網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中貨幣供給渠道、貨幣乘數(shù)和供給機(jī)制的變化，也使貨幣的分類、計(jì)量面臨新的問題（尹龍，《網(wǎng)絡(luò)銀行與電子貨幣-網(wǎng)絡(luò)金融理論初探》）。給中央銀行的金融政策和貨幣管制帶來了新的沖擊。尤其是電子商務(wù)的迅速發(fā)展，使電子貨幣全球通用，可自由跨越國界的電子貨幣可能會(huì)使對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管制日趨空洞化。
金融的服務(wù)方式
互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)新的應(yīng)用帶來了金融服務(wù)的多樣化和全方位化，從線下到線上乃至線下和線上相結(jié)合。例如就銀行的業(yè)務(wù)而言，自助設(shè)備、無人銀行、家庭銀行、企業(yè)銀行、自助銀行和網(wǎng)絡(luò)銀行紛紛出現(xiàn)，這些都使得傳統(tǒng)銀行金融業(yè)務(wù)的內(nèi)容和范圍產(chǎn)生了質(zhì)的變化。傳統(tǒng)或半傳統(tǒng)銀行惟一出路就是緊跟形勢，迅速采用現(xiàn)代科技改造創(chuàng)新銀行業(yè)務(wù)，否則就要輸給成本較低的對(duì)手，甚至遭到淘汰。
互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，滿足用戶在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的金融需求，如電商、虛擬產(chǎn)品保險(xiǎn)等；跨越時(shí)空限制的便捷高效的個(gè)人金融、在線信貸等金融體驗(yàn)。未來基于云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和社交平臺(tái)，提供的金融服務(wù)將會(huì)有證券、保險(xiǎn)電商化等更多元化的金融渠道選擇和借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)滿足小微企業(yè)的信貸需求，如阿里小貸 。
金融中介機(jī)構(gòu)
“互聯(lián)網(wǎng)金融”打破了金融生態(tài)體系內(nèi)部分工的穩(wěn)定性。一方面，憑借信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和支付中介的優(yōu)勢開展非金融服務(wù)已經(jīng)成為“互聯(lián)網(wǎng)金融”經(jīng)營的一項(xiàng)重要內(nèi)容。另一個(gè)方面，“互聯(lián)網(wǎng)金融”面臨的信息環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化。 經(jīng)濟(jì)個(gè)體的信息主導(dǎo)地位也有了明顯的增強(qiáng)。支付結(jié)算是金融的核心職能，可為客戶提供資金交易與支付的便利，這使得金融中介機(jī)構(gòu)與一般工商企業(yè)的界限變得模糊，金融業(yè)務(wù)與非金融業(yè)務(wù)的相互滲透成為了互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢，這是信息傳播與分工方式變化的自然結(jié)果。
從狹義的金融角度來看，“互聯(lián)網(wǎng)金融”是資金融通依托互聯(lián)網(wǎng)來實(shí)現(xiàn)的方式方法。無論是何種方式的資金融通，直接也好，間接也好，用了互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)來實(shí)現(xiàn)了這個(gè)融通的行為。同時(shí)，謝平提出了區(qū)別于直接融資和間接融資的第三種融資方式，即“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”，支付便捷，市場信息不對(duì)稱程度非常低，資金供需雙方直接交易，銀行、券商和交易所等金融中介都不起作用，可以達(dá)到與現(xiàn)在直接和間接融資一樣的資源配置效率，并在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)，大幅度降低交易成本。但回歸到核心點(diǎn)，回避不了企業(yè)是直接還是間接融資的事實(shí)。對(duì)于未來的發(fā)展，很多人認(rèn)為可以通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段，最終可以讓金融機(jī)構(gòu)離開資金融通過程中的曾經(jīng)的主導(dǎo)型地位，公開、分享等等的互聯(lián)網(wǎng)思維讓資金可以在各個(gè)主體之間流轉(zhuǎn)，降低違約率，金融中介的作用會(huì)不斷的弱化，從而使得金融中介機(jī)構(gòu)日益淪落為從屬的服務(wù)性中介的地位。目前涌現(xiàn)出來的各種基于互聯(lián)網(wǎng)的金融服務(wù)模式，其核心都是沖擊著原先的金融中介的模式，都是意圖撇開金融中介，實(shí)現(xiàn)資金融通雙方的直接對(duì)接，這也是一種所謂的“金融脫媒”。但事實(shí)上，當(dāng)前的“互聯(lián)網(wǎng)金融”不是摒棄中介，而是互聯(lián)網(wǎng)自身轉(zhuǎn)變成為金融中介，實(shí)質(zhì)就是趕走了一個(gè)金融中介，迎來的是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)這個(gè)中介。
金融交易場所
互聯(lián)網(wǎng)將促進(jìn)金融市場的一體化。大大提高了金融相關(guān)信息的收集、處理、存儲(chǔ)和的能力，成為金融市場交易物質(zhì)和技術(shù)基礎(chǔ)；互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)日益成為世界金融市場運(yùn)作的中樞神經(jīng)系統(tǒng)，低成本的網(wǎng)絡(luò)交易將逐步替代傳統(tǒng)的交易方式，可以通過國際互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行非場地交易，使投資者無論身處何地都可以上網(wǎng)同步進(jìn)行金融交易，完全打破了時(shí)間空間限制，全球金融市場被更緊密地聯(lián)系起來。
以證券業(yè)為例，網(wǎng)絡(luò)化正在打破長達(dá)200余年的傳統(tǒng)證券交易所格局，未來的證券交易所將通過信息通訊網(wǎng)絡(luò)、金融網(wǎng)站、網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)商等機(jī)構(gòu)結(jié)成聯(lián)盟，建立一個(gè)綜合性的信息及交易網(wǎng)站，以支援不同市場參與者的投資業(yè)務(wù)。因此，基于互聯(lián)網(wǎng)的金融服務(wù)的發(fā)展使整個(gè)世界正在形成一個(gè)通過現(xiàn)代信息手段聯(lián)系在一起的一體化國際金融市場。
金融監(jiān)管
“互聯(lián)網(wǎng)金融”是基于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，這使得“互聯(lián)網(wǎng)金融”拓寬了傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵和表現(xiàn)形式：“互聯(lián)網(wǎng)金融”的技術(shù)支持系統(tǒng)的安全隱患成為“互聯(lián)網(wǎng)金融”的基礎(chǔ)性風(fēng)險(xiǎn)；“互聯(lián)網(wǎng)金融”具有比較特殊的技術(shù)選擇風(fēng)險(xiǎn)形式；由于網(wǎng)絡(luò)信息傳遞的快捷和不受時(shí)空限制，“互聯(lián)網(wǎng)金融”會(huì)使傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)在發(fā)生程度和作用范圍上產(chǎn)生“蝴蝶效應(yīng)”?！盎ヂ?lián)網(wǎng)金融”的金融業(yè)務(wù)多元化和金融創(chuàng)新使經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)比傳統(tǒng)金融更大，而網(wǎng)絡(luò)的開放性、虛擬性使傳統(tǒng)的資本充足率標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)場監(jiān)管等手段難以對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)金融”實(shí)施有效監(jiān)管。
同時(shí)，針對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)金融”監(jiān)管所涉及到的機(jī)構(gòu)、監(jiān)管體系、規(guī)章制度和相適應(yīng)的征信體系都不適合或不健全。
綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)乃至金融的影響深遠(yuǎn)，作為一次的“工業(yè)革命”或“產(chǎn)業(yè)浪潮”的核心要素，其發(fā)展趨勢將不可阻擋。未來金融業(yè)務(wù)的商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)格局和利益機(jī)制將會(huì)產(chǎn)生翻天覆地的變化。
但由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融體系是一個(gè)復(fù)雜開放的系統(tǒng)，當(dāng)前的“互聯(lián)網(wǎng)金融” 體系還存在一些缺陷，其結(jié)構(gòu)并不健壯。如其依賴的“電子貨幣”不具有價(jià)值尺度和有效的儲(chǔ)藏手段的功能；并沒有完全摒棄“金融中介”，只是換了一種身份，重新進(jìn)行利益分配而已；“游戲規(guī)則”還沒有形成體系，缺少必要的監(jiān)管體系、規(guī)章制度和征信系統(tǒng)；最重要的是賬戶管理模式和賬戶結(jié)構(gòu)，這也是商業(yè)銀行相比其他金融機(jī)構(gòu)最核心的優(yōu)勢，若在當(dāng)前的監(jiān)管體系下，要想改變賬戶管理模式，幾乎沒有可能，賬戶管理不是技術(shù)問題，是利益和權(quán)力分配問題。所以，這個(gè)“系統(tǒng)”還不具備“自組織”和“自適應(yīng)”的能力，其演進(jìn)和發(fā)展還需要一個(gè)過程。
當(dāng)前更應(yīng)該關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)的核心影響力：一是通過社交網(wǎng)絡(luò)，可以生成和傳播各類與金融相關(guān)的信息，特別是可以獲取一些個(gè)人或機(jī)構(gòu)沒有義務(wù)披露的信息；二是搜索引擎對(duì)信息的組織、排序和檢索，能緩解信息超載問題，有針對(duì)性地滿足信息需求，大幅提高信息搜集效率；三是海量信息高速處理能力。在這個(gè)影響過程中，或許大量的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入到金融服務(wù)的領(lǐng)域，取代了金融機(jī)構(gòu)；或者傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)借助信息技術(shù)、重視信息技術(shù)，充分發(fā)揮賬戶優(yōu)勢、傳統(tǒng)的客戶優(yōu)勢、資源優(yōu)勢等，繼續(xù)占領(lǐng)主流地位；再或者兩者集合而成新基因的“互聯(lián)網(wǎng)金融”，產(chǎn)生更加巨大的影響。
【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 財(cái)富管理 對(duì)策
一、中產(chǎn)階級(jí)互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理模式的背景
目前我國互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理平臺(tái)的發(fā)展處于起步階段，在互聯(lián)網(wǎng)用戶密度、互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模、業(yè)務(wù) 品種、信用體系建設(shè)等多方面較發(fā)達(dá)國家仍有不足。我國主要互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理平臺(tái)為91金融超市、金斧子、優(yōu)顧理財(cái)?shù)?。這些服務(wù)平臺(tái)主要是提供相關(guān)投資信息和金融產(chǎn)品導(dǎo)購，為客戶提供量身定做的投資計(jì)劃。同時(shí)，讓權(quán)威的金融機(jī)構(gòu)和私人財(cái)富管理師為客戶提供高質(zhì)量的金融建議，卻不需要太高的資本準(zhǔn)入限度或費(fèi)用成本。研究表明中產(chǎn)階級(jí)在理財(cái)方面有充分的意識(shí)，產(chǎn)生了多元化的金融需求。我國中產(chǎn)階層在不斷壯大的同時(shí)，他們所擁有的金融資產(chǎn)也在逐漸增加，從而產(chǎn)生了多元化的金融需求。另一方面伴隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的完善、上網(wǎng)設(shè)備的普及和電子商務(wù)的高速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融迅速崛起，為財(cái)富管理平臺(tái)的創(chuàng)新提供了更廣闊的空間。隨著2014年互聯(lián)網(wǎng)金融市場體量的不斷增大，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入2.0時(shí)代，我國新型互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理平臺(tái)的發(fā)展也進(jìn)入新的時(shí)期。
二、對(duì)中產(chǎn)階級(jí)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)需求的相關(guān)問卷調(diào)查
本次調(diào)查，筆者向成都部分中產(chǎn)階級(jí)分發(fā)調(diào)查問卷491份，收回有效問卷467份。問卷調(diào)查的相關(guān)數(shù)據(jù)如下：
根據(jù)上表，我們可以分析得出：個(gè)人因素如性別、年齡、學(xué)歷、職業(yè)、年收入等等因素并不會(huì)顯著影響受訪者理財(cái)產(chǎn)品占收入的比重，絕大部分受訪者都傾向于投資10%―20%的收入到理財(cái)產(chǎn)品中。但是部分選項(xiàng)仍會(huì)有比較大的傾向性。
年輕人會(huì)更加傾向于投資少量收入到理財(cái)產(chǎn)品中，而隨著年齡的增長，人們會(huì)將更多的收入用于投資理財(cái)產(chǎn)品中。高中及高中以下學(xué)歷以及大專生的投資習(xí)慣類似，投資理財(cái)產(chǎn)品往往占收入的10%―20%，但是將高份額收入投入理財(cái)產(chǎn)品中確實(shí)很少見的行為，與此相對(duì)的是大學(xué)生往往傾向于將更多的收入用于投資，但是學(xué)歷到了研究生階段卻出現(xiàn)了一個(gè)明顯的轉(zhuǎn)折，用于投資的收入明顯下降，30.51%的研究生選擇只投入10%一下的收入。職業(yè)因素對(duì)人們的投資影響較小，但是創(chuàng)業(yè)者卻明顯偏向于中等程度的投資（57.89%），遠(yuǎn)高于平均水平（47.50%）。月收入與人們的投資意愿呈正相關(guān)關(guān)系，收入越多投入到理財(cái)產(chǎn)品的中的收入也就越多。
三、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)模式的發(fā)展建議
（一）加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新
互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)模式的發(fā)展需要進(jìn)行產(chǎn)品的創(chuàng)新，目前市場上雖然已存在的眾籌、p2p、余額寶等理財(cái)方式，但是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)還比較單一，因此應(yīng)當(dāng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)模式下的產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新，促進(jìn)產(chǎn)品的多元化。在注重大眾理財(cái)?shù)耐瑫r(shí)還應(yīng)注重開發(fā)適合中產(chǎn)階級(jí)的理財(cái)產(chǎn)品，這是因?yàn)橹挟a(chǎn)階級(jí)的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)需求存在很大的市場。
（二）建立監(jiān)督機(jī)制
采取防范風(fēng)險(xiǎn)與鼓勵(lì)創(chuàng)新并重的監(jiān)管方法。目前互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)模式面臨著宏觀經(jīng)濟(jì)和監(jiān)管層價(jià)值取向不確定性的風(fēng)險(xiǎn)，利率市場化還未實(shí)現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)模式的發(fā)展模式還未確定，并且處于監(jiān)管空白區(qū)。一旦出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，將帶來不可忽略的社會(huì)性損失。因此需要建立防范風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管目的和方式。
（三）完善風(fēng)險(xiǎn)控制
目前市場上已經(jīng)存在的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)模式與傳統(tǒng)理財(cái)模式相比，還面臨著一系列獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)。而中產(chǎn)階級(jí)很看重這些風(fēng)險(xiǎn)，并且對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力大多在25%以內(nèi)。再者中產(chǎn)階級(jí)所掌握的財(cái)富占社會(huì)總財(cái)富較大，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事故將帶來巨大的社會(huì)性系統(tǒng)性損失，造成重大不利影響。因此，就互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)公司或平臺(tái)而言，應(yīng)該完善業(yè)務(wù)管理，在提高產(chǎn)品收益的同時(shí)應(yīng)該做好業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)管控；同時(shí)加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)安全和網(wǎng)站平臺(tái)的開發(fā)并且行業(yè)間可合作整合資源，建立完善的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)慕y(tǒng)一技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。
參考文獻(xiàn)：
[1]陸.國外財(cái)富管理的借鑒[J]. MORDEN COMMERCIAL BANKING，2006，12.
關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融背景；校園網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)；風(fēng)險(xiǎn)管理研究
中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）030-000-01
引言
隨著網(wǎng)絡(luò)借貸的快速發(fā)展，越來越多的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)將自己的服務(wù)范圍延伸至高校，校園網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在這種背景下應(yīng)運(yùn)而生。校園網(wǎng)貸很大程度上滿足了學(xué)生的需求，但是部分校園網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)虛假宣傳，致使學(xué)生過度消費(fèi)，擾亂了社會(huì)秩序，給社會(huì)帶來不良影響。因此，必須尋找繩之有效的方法對(duì)校園網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)行整治，促進(jìn)校園網(wǎng)貸的健康發(fā)展[1]。
一、校園網(wǎng)貸的發(fā)展現(xiàn)狀
所謂的校園網(wǎng)貸，是基于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，專門針對(duì)大學(xué)生建立的一種貸款方式。投資人和貸款人通過P2P這個(gè)中介，在網(wǎng)上擬定合約，通過網(wǎng)絡(luò)平成借貸，具有很大的便捷性。
目前我國的校園網(wǎng)貸主要可以分為三類：第一類是大學(xué)生分期購物的平臺(tái)，大學(xué)生可以分期消費(fèi)；第二類是P2P貸款平臺(tái)，用于自主創(chuàng)業(yè)和助學(xué)資金；第三類是電商平臺(tái)提供信貸業(yè)務(wù)，如淘寶等。大學(xué)生在網(wǎng)上填寫資料，通過審核之后即可申請(qǐng)貸款，手續(xù)較少，形式靈活[2]。
二、校園網(wǎng)貸存在的風(fēng)險(xiǎn)
（一）法律法規(guī)欠缺
雖然校園網(wǎng)貸的應(yīng)用已經(jīng)越來越普遍，但是國家對(duì)校園網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)還沒有
出臺(tái)相應(yīng)的法律，也沒有制定具體的校園網(wǎng)貸的管理辦法。法律法規(guī)的空缺，使校園網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)沒有準(zhǔn)入門檻，也沒有行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，更沒有機(jī)構(gòu)監(jiān)管，很容易使校園網(wǎng)貸惡性擴(kuò)張。
（二）監(jiān)管工作缺位
校園網(wǎng)絡(luò)借貸在我國是一門新興的產(chǎn)業(yè)，目前沒有明確的監(jiān)管主體。校園網(wǎng)絡(luò)借貸的建立無需銀監(jiān)備案，造成監(jiān)管工作出現(xiàn)缺位。一旦監(jiān)管工作出現(xiàn)問題，校園網(wǎng)絡(luò)借貸的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、信貸額度和還款期限等等就會(huì)出現(xiàn)問題，最終造成惡劣影響[3]。
（三）行業(yè)缺乏自律
目前我國的校園網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)沒有一套統(tǒng)一的行業(yè)規(guī)則，行業(yè)內(nèi)部缺乏自律。為了獲取最大的經(jīng)濟(jì)利益，一些校園網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)降低貸款門檻、簡化審核程序，造成行業(yè)間的惡性競爭。還有一部分校園網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)違規(guī)放貸、線下營銷，在借款之后收取高額利息，使學(xué)生進(jìn)入“高利貸”的陷阱。這些問題平臺(tái)以自身利益為中心，使詐騙行為時(shí)有發(fā)生。
三、校園網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施
（一）出臺(tái)法律法規(guī)
國家有關(guān)部門已經(jīng)注意到了對(duì)校園網(wǎng)絡(luò)借貸進(jìn)行立法的重要性，一些部門更是提出出臺(tái)管理規(guī)章，為網(wǎng)絡(luò)借J平臺(tái)的健康發(fā)展?fàn)I造良好的制度環(huán)境。在此背景下，政府應(yīng)當(dāng)盡快出臺(tái)法律法規(guī)，解決校園網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的問題。
首先，政府應(yīng)當(dāng)對(duì)校園網(wǎng)絡(luò)借貸的業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行規(guī)定，為互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的提供商準(zhǔn)入制定標(biāo)準(zhǔn)，從而使校園網(wǎng)絡(luò)借貸良性發(fā)展。其次，政府應(yīng)制定相關(guān)政策，對(duì)校園網(wǎng)絡(luò)借貸的服務(wù)對(duì)象進(jìn)行規(guī)范，并建立監(jiān)管部門，對(duì)校園網(wǎng)貸的流程進(jìn)行監(jiān)察。最后，政府應(yīng)當(dāng)督促行業(yè)自律，保護(hù)合法經(jīng)營者的權(quán)益，打擊違法經(jīng)營者的行為[4]。
（二）確保監(jiān)管到位
當(dāng)前我國采取互聯(lián)網(wǎng)金融混業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管的做法，因此，監(jiān)管部門應(yīng)該明確自己的職責(zé)任務(wù)，依法監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管，加強(qiáng)對(duì)校園網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的監(jiān)察力度。對(duì)待違法的校園網(wǎng)絡(luò)借貸行為，監(jiān)管部門要加大處罰力度，引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展。
監(jiān)管部門首先應(yīng)當(dāng)防范校園網(wǎng)貸的風(fēng)險(xiǎn)，查處大學(xué)生違法放貸的行為，避免發(fā)生校園詐騙行為。其次，信息化部門應(yīng)該對(duì)校園網(wǎng)絡(luò)借貸的宣傳內(nèi)容進(jìn)行監(jiān)督，確保內(nèi)容的真實(shí)可靠。再次，公安部門要嚴(yán)懲校園網(wǎng)絡(luò)借貸的金融犯罪活動(dòng)，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)安全監(jiān)管。
（三）強(qiáng)化行業(yè)自律
政府應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)行業(yè)簽訂自律公約，制定相應(yīng)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和自律懲罰機(jī)制。同時(shí)，應(yīng)當(dāng)加大整改力度，杜絕虛假宣傳。校園網(wǎng)貸行業(yè)應(yīng)當(dāng)組建行業(yè)協(xié)會(huì)，對(duì)校園網(wǎng)絡(luò)借貸的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、申請(qǐng)門檻做出明確規(guī)定。在核實(shí)投資者和借貸者的信息之后，行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)明示貸款風(fēng)險(xiǎn)，從而規(guī)范校園網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，迫使危機(jī)四伏的校園網(wǎng)貸平臺(tái)出局[5]。
四、結(jié)論
綜上所述，校園網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)作為一種新的金融創(chuàng)新形式，一定程度上便捷了大學(xué)生的生活。但是校園網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)仍有許多問題亟待解決，政府和行業(yè)應(yīng)該共同努力，解決相關(guān)問題，促進(jìn)校園網(wǎng)貸的健康發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)；金融創(chuàng)新；刑法介入；政策取向；余額寶。
一、余額寶引領(lǐng)下的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新。
互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融業(yè)相結(jié)合的新型金融，是在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代對(duì)傳統(tǒng)金融的創(chuàng)新與發(fā)展。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融主要是以阿里金融為代表的金融運(yùn)作平臺(tái)、以眾籌為代表的股權(quán)投資平臺(tái)、以P2P（peer to peer）為代表的借貸平臺(tái)三種模式［1］。自從2013年6月阿里巴巴旗下的支付寶公司推出余額寶產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)金融成為近期乃至“兩會(huì)”的熱點(diǎn)話題。根據(jù)相關(guān)功能設(shè)計(jì)，“支付寶”用戶可將支付寶里的錢隨時(shí)轉(zhuǎn)入余額寶，余額寶里的錢會(huì)自動(dòng)購買天弘基金旗下的“增利寶”貨幣基金。同時(shí)，用戶又可隨時(shí)使用余額寶內(nèi)的資金，用于消費(fèi)支付和轉(zhuǎn)賬等，一旦余額寶內(nèi)的資金被使用就相當(dāng)于對(duì)“增利寶”貨幣基金的贖回。“增利寶”貨幣基金是天弘基金和支付寶公司聯(lián)手打造的一項(xiàng)與余額寶自動(dòng)掛鉤的貨幣基金，目前天弘基金由“支付寶”的母公司阿里巴巴控股［2］。雖說余額寶的投資收益視天弘“增利寶”貨幣基金的經(jīng)營業(yè)績而定，但由于余額寶收益中絕大部分來自對(duì)銀行協(xié)議存款的投資［3］，投資方式穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)較小，自正式投入使用以來，收益率均為正數(shù)且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行同期活期存款利率。余額寶的推出引發(fā)了新一輪的互聯(lián)網(wǎng)金融熱：百度、騰訊、蘇寧等互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛與基金公司合作，推出了類似金融產(chǎn)品。這些類余額寶產(chǎn)品如雨后春筍般生長起來，它們瞄準(zhǔn)的目標(biāo)都是用戶的“小額活錢”，實(shí)質(zhì)都是由互聯(lián)網(wǎng)公司推出“現(xiàn)金管理”業(yè)務(wù)。顯而易見，余額寶的出現(xiàn)將基金電商化推向一個(gè)。
機(jī)構(gòu)推出的各種“類余額寶”產(chǎn)品已有數(shù)十種，品種繁多，令人眼花繚亂。不少市場人士直呼，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭將悉數(shù)參戰(zhàn)現(xiàn)金管理市場，互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入“戰(zhàn)國時(shí)代”［4］。那么，與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品相比，余額寶等新興互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品有哪些創(chuàng)新點(diǎn)呢？筆者認(rèn)為，其創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在大眾化、民主化、便捷化、透明化四個(gè)方面。
一是大眾化。與傳統(tǒng)貨幣基金不同的是，天弘增利寶的銷售起點(diǎn)是1元而非10 0 0元，適合于在支付寶中留剩小量余額的客戶［5］。按照支付寶約8億注冊用戶來計(jì)，若平均每位支付寶用戶往余額寶內(nèi)轉(zhuǎn)存1元閑置資金，那么余額寶將會(huì)有8億元的資金沉淀。對(duì)于公募基金而言，8億數(shù)額不可謂不大［6］。余額寶的過人之處就是較好地運(yùn)用了經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“長尾效應(yīng)”（Long Tail Effect）。“頭”（head）和“尾”
（tail）是兩個(gè)統(tǒng)計(jì)學(xué)名詞。新競爭力從人們需求的角度來看，大多數(shù)的需求會(huì)集中在頭部，而這部分我們可以稱之為流行，而分布在尾部的需求是個(gè)性化的，零散的小量的需求。而這部分差異化的，少量的需求會(huì)在需求曲線上面形成一條長長的尾巴，而所謂長尾效應(yīng)就在于它的數(shù)量上，將所有非流行的市場累加起來就會(huì)形成一個(gè)比流行市場還大的市場。普通人手中的閑錢在巨大的資本市場上只是末端毫不起眼的小尾巴，余額寶利用網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢將這些小尾巴整合起來卻形成了超乎想象的規(guī)模優(yōu)勢。
二是民主化。余額寶通過互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)，改變個(gè)人投資者長期以來受制于投資機(jī)構(gòu)的被動(dòng)性，增加了公眾在財(cái)富管理需求上的話語權(quán)和選擇權(quán)。在這一過程中，高度分散化的客戶群特征，也促使包括余額寶在內(nèi)的金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)者，更多地去挖掘客戶的體驗(yàn)，傾聽他們的投資訴求，從而由內(nèi)到外地實(shí)現(xiàn)個(gè)體客戶最終決定產(chǎn)品設(shè)計(jì)的“民主化”［7］。
三是便捷化。投資者在余額寶開戶的流程非常方便，基金銷售過程中必需的身份證、銀行開戶賬號(hào)等用戶資料直接由支付寶提供給天弘基金。但在此過程中，用戶個(gè)人并沒有在天弘基金直接開設(shè)賬戶，也不擁有獨(dú)立的天弘基金賬戶密碼，用戶也不像在其他傳統(tǒng)渠道購買基金時(shí)那樣，需要閱讀風(fēng)險(xiǎn)提示和進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力測試［8］。而且余額寶實(shí)行的是T＋0模式，用戶可隨時(shí)使用余額寶內(nèi)的資金，在儲(chǔ)蓄與基金之間的相互轉(zhuǎn)化不僅沒有時(shí)差還沒有手續(xù)費(fèi)，對(duì)用戶而言相當(dāng)便捷。
四是透明化。余額寶的宣傳口號(hào)是“會(huì)賺錢的支付寶”。用戶通過客戶端可隨時(shí)查看自己的資金余額、當(dāng)天收益情況、資金使用及來往情況等。余額寶的高度透明性，打破了傳統(tǒng)金融理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)行周期（按月計(jì)周期）較長、收益詳情不能及時(shí)送達(dá)理財(cái)用戶、理財(cái)賬戶關(guān)聯(lián)度差的桎梏。
二、余額寶對(duì)現(xiàn)有刑法條文的挑戰(zhàn)。
余額寶雖然因金融創(chuàng)新在短時(shí)間內(nèi)吸引了眾多用戶、凝聚了巨額資金，但這種民間融資行為卻涉嫌違反刑法中的三個(gè)罪名，分別是第一百七十四條的擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)罪、第一百七十六條的非法吸收公眾存款罪和第一百九十二條集資詐騙罪。
一是涉嫌構(gòu)成擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)罪。根據(jù)《刑法》第一百七十四條，該罪是指，未經(jīng)國家有關(guān)主管部門批準(zhǔn)，擅自設(shè)立商業(yè)銀行、證券交易所、期貨交易所、證券公司、期貨經(jīng)紀(jì)公司、保險(xiǎn)公司或者其他金融機(jī)構(gòu)。擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)罪的立法目的是通過對(duì)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入機(jī)制的刑事保護(hù)來維護(hù)國家金融秩序。這是因?yàn)椋鹑跈C(jī)構(gòu)作為聯(lián)結(jié)國民經(jīng)濟(jì)的紐帶，必須由國家掌控。若不經(jīng)批準(zhǔn)擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)，必然削弱國家對(duì)金融秩序掌控，甚至造成金融秩序失控，最終影響國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。余額寶通過向超過5000萬的客戶“高息吸儲(chǔ)”，并把客戶存在余額寶賬戶上的錢投資于基金，已享受了商業(yè)銀行的待遇，卻無需理會(huì)商業(yè)銀行在資本充足率、核心資本充足率、準(zhǔn)備金計(jì)提與存貸比等方面的監(jiān)管要求，及在賬戶、結(jié)算與反洗錢等業(yè)務(wù)操作中的合規(guī)要求［9］。因此，其本質(zhì)上已成為一家未經(jīng)國家主管部門批準(zhǔn)成立的“商業(yè)銀行”，涉嫌構(gòu)成擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)罪。
二是涉嫌構(gòu)成非法吸收公眾存款罪。根據(jù)《刑法》第一百七十六條，該罪是指，非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款，擾亂金融秩序。由于《刑法》第一百七十六條的規(guī)定過于籠統(tǒng)，最高院又于2010年制定了《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》（以下簡稱《解釋》）。《解釋》第一條規(guī)定，違反國家金融管理法律規(guī)定，向社會(huì)公眾（包括單位和個(gè)人）吸收資金的行為，同時(shí)具備下列四個(gè)條件的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為《刑法》第一百七十六條規(guī)定的“非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款”：（1）未經(jīng)有關(guān)部門依法批準(zhǔn)或者借用合法經(jīng)營的形式吸收資金；（2）通過媒體、推介會(huì)、傳單、手機(jī)短信等途徑向社會(huì)公開宣傳；（3）承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報(bào)；（4）向社會(huì)公眾即社會(huì)不特定對(duì)象吸收資金?！督忉尅返诙l又規(guī)定“以委托理財(cái)?shù)姆绞椒欠ㄎ召Y金”系非法吸收公眾存款罪的一種表現(xiàn)形式。對(duì)照以上條文，如果硬套的話，不僅僅余額寶，幾乎所有民間融資都可被認(rèn)定為《解釋》中的非法吸收公眾存款行為。
三是將來還有可能涉嫌構(gòu)成集資詐騙罪。根據(jù)《刑法》第一百九十二條，該罪是指，以非法占有為目的，使用詐騙方法非法集資，數(shù)額較大。另根據(jù)《解釋》第四條的規(guī)定，集資詐騙罪與非法吸收公眾存款罪的主要區(qū)別在于，集資詐騙罪的行為人對(duì)集來的錢具有非法占有的主觀目的，例如集資后不用于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)或者用于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)與籌集資金規(guī)模明顯不成比例，致使集資款不能返還；肆意揮霍集資款，致使集資款不能返還；攜帶集資款逃匿；將集資款用于違法犯罪活動(dòng)；抽逃、轉(zhuǎn)移資金、隱匿財(cái)產(chǎn)，逃避返還資金；隱匿、銷毀賬目，或者搞假破產(chǎn)、假倒閉，逃避返還資金；拒不交代資金去向，逃避返還資金等。目前，余額寶雖然表面上運(yùn)轉(zhuǎn)良好，尚未出現(xiàn)上述情況，但行內(nèi)人知道，支付寶學(xué)的是全球在線支付巨頭美國PayPal公司。PayPal早在1999年就推出了將PayPal賬戶余額投資于貨幣市場基金的模式，20 0 0年年化收益率達(dá)到5。56％，卻最終于2011年6月清盤關(guān)閉，原因是收益率過低，引發(fā)了大規(guī)模贖回［10］。因此，難保余額寶將來遭遇資金鏈斷裂時(shí)不陷入集資詐騙的泥潭。
三、二次違法性原則下的刑法尷尬。
（一）刑法中的二次違法性理論。
上述三個(gè)罪名有一個(gè)共同的特點(diǎn)，即均為法定犯。刑法中的法定犯（又稱行政犯），是指違反行政法規(guī)中的禁止性規(guī)范并由行政法規(guī)中的刑事法規(guī)所規(guī)定的犯罪。法定犯的特點(diǎn)在于，其原來都是沒有被認(rèn)為是犯罪，由于社會(huì)情況的變化，在一些經(jīng)濟(jì)、行政法律規(guī)定中首先作為被禁止的行為或作為犯罪加以規(guī)定，而后在修訂的刑法中予以吸收而被規(guī)定為犯罪。理論上通常認(rèn)為，法定犯的最大特征在于其“二次違法性”［11］。也就是說，在現(xiàn)代社會(huì)存在著多方面、多層次的法律規(guī)范，它們有機(jī)地組成一個(gè)完整的法律體系。在這個(gè)法律體系中存在著一種嚴(yán)格的階梯關(guān)系。刑法是保證各種法律規(guī)范得以實(shí)施貫徹執(zhí)行的最后一道屏障，始終處于保障法的地位。某種行為如果能用其他部門法調(diào)整，就不能動(dòng)用刑法［ 1 2?。?。如果一個(gè)行為未違反其他部門法，就根本談不上構(gòu)成犯罪。下面，我們就以行政監(jiān)管為主線，民事法律關(guān)系為輔線，探討余額寶是否存在民事與行政領(lǐng)域的“第一次”違法。
（二）余額寶中的民事法律關(guān)系。
余額寶是支付寶公司針對(duì)支付寶賬戶余額推出的一項(xiàng)增值服務(wù)，用戶可以把支付寶里的余額轉(zhuǎn)入余額寶，被確認(rèn)后即視為買入了天弘基金公司旗下的“增利寶”貨幣基金，可以獲得比銀行活期存款利息高很多的收益。在余額寶的設(shè)計(jì)中存在三方法律主體，即支付寶公司、基金公司、余額寶客戶，其中，基金公司將自己的基金產(chǎn)品嵌入到余額寶中，是基金的銷售者；余額寶客戶自動(dòng)購買和持有余額寶嵌入的基金產(chǎn)品，是基金的投資人和受益人；而支付寶公司則是基金買賣雙方客戶資源的中介人和第三方支付工具的提供者［13］。由此可見，委托理財(cái)關(guān)系只存在于基金公司和余額寶用戶之間，支付寶公司僅是資金中轉(zhuǎn)站，并未與余額寶用戶形成委托理財(cái)關(guān)系。雖然余額寶以“會(huì)賺錢的支付寶”為宣傳口號(hào)向不特定的人募集資金，但用戶的資金進(jìn)入余額寶后立即以申購基金的方式轉(zhuǎn)入天弘基金名下。支付寶既未實(shí)際占有用戶資金，也未對(duì)用戶資金進(jìn)行投資理財(cái)。
（三）余額寶中的行政法律監(jiān)管。
余額寶橫跨資金第三方支付和基金投資等不同金融細(xì)分領(lǐng)域，也相應(yīng)要受到多個(gè)行政法規(guī)和不同行政部門的監(jiān)管：作為第三方支付業(yè)務(wù)，要受到央行的監(jiān)管；作為基金銷售，要受到證監(jiān)會(huì)監(jiān)管［14］。
在第三方支付業(yè)務(wù)方面，中國人民銀行先后頒布了《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》等法規(guī)，對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)規(guī)范等內(nèi)容進(jìn)行了規(guī)定。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，非金融機(jī)構(gòu)提供支付服務(wù)需要按規(guī)定取得《支付業(yè)務(wù)許可證》，成為支付機(jī)構(gòu)。2011年9月1日是第三方支付機(jī)構(gòu)獲得許可證的最后期限，逾期未取得的企業(yè)將不得繼續(xù)從事支付業(yè)務(wù)。在此背景下，支付寶公司于2011年5月26日獲得了央行頒發(fā)的國內(nèi)第一張《支付業(yè)務(wù)許可證》［15］。因此，在第三方支付方面，支付寶公司符合現(xiàn)行行政監(jiān)管要求。
在基金銷售方面，2011年《證券投資基金銷售管理辦法》實(shí)施，證監(jiān)會(huì)陸續(xù)開放了基金第三方銷售與支付牌照，允許銀行、基金、證券等金融機(jī)構(gòu)外的更多第三方企業(yè)參與，以促進(jìn)基金業(yè)電子商務(wù)化發(fā)展。在此背景下，支付寶公司于2012年5月11日獲得了證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的基金第三方支付牌照，正式為基金公司和投資者提供基金第三方支付結(jié)算服務(wù)［16］。
此外，在2013證監(jiān)會(huì)最新公布了《證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺(tái)開展業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，明確規(guī)定了第三方電子商務(wù)平臺(tái)和基金銷售機(jī)構(gòu)的備案要求、服務(wù)責(zé)任、信息展示、投資人權(quán)益保護(hù)、第三方電子商務(wù)平臺(tái)經(jīng)營者責(zé)任、賬戶管理、投資人資料及交易信息的安全保密、違規(guī)行為處罰等內(nèi)容。在余額寶與天弘基金的合作中，支付寶作為第三方支付機(jī)構(gòu)，只需遵守上述法規(guī)的相關(guān)要求，尤其是要對(duì)投資人的信息和賬戶進(jìn)行審慎管理，保證基金銷售結(jié)算資金的安全，就不會(huì)有太大的問題。
行政法律監(jiān)管中，爭議較多的仍是余額寶的“類存款業(yè)務(wù)”。有觀點(diǎn)認(rèn)為：按《證券投資基金銷售管理辦法》第二十八條要求，公司基金銷售支付結(jié)算業(yè)務(wù)賬戶應(yīng)當(dāng)與公司其他業(yè)務(wù)賬戶有效隔離，以防止公司利用基金結(jié)算變相經(jīng)營存款業(yè)務(wù)。而余額寶與支付寶無縫的劃轉(zhuǎn)便利，且未對(duì)外明確二者賬戶的獨(dú)立性并游離于既有銀行監(jiān)管之外，可能埋下二者是否存在足夠有效隔離的隱患。這樣，支付寶通過一道內(nèi)部并不透明的劃線，突破了橫亙于第三方支付公司所不能逾越的存款業(yè)務(wù)紅線［17］。筆者認(rèn)為，上述觀點(diǎn)值得商榷。首先，根據(jù)前文對(duì)余額寶民事法律關(guān)系的分析，雖然支付寶賬戶內(nèi)的余額可與余額寶實(shí)現(xiàn)無縫對(duì)接，但資金進(jìn)入余額寶后立即以申購基金的方式轉(zhuǎn)入天弘基金名下，支付寶也好、余額寶也罷，它們起到的均是第三方支付的通道作用。既然不實(shí)際占有，也就不存在所謂的“類存款業(yè)務(wù)”。其次，此類金融產(chǎn)品的誕生和迅速發(fā)展，與監(jiān)管部門的寬容分不開的。目前，中國真正面向普通投資者的合理投資方式不是太多，而是太少。余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新為投資人提供了更多的投資理財(cái)選擇，如果能以此倒逼中國銀行業(yè)改革，也不失為一次面向金融市場可持續(xù)發(fā)展的積極探索。
綜上，余額寶在基本面上未出現(xiàn)民事或行政違法現(xiàn)象，雖然在某些行政監(jiān)管領(lǐng)域存在爭議，但至今為止未有行政機(jī)關(guān)對(duì)其作出違法認(rèn)定或處罰。因此，雖然對(duì)余額寶涉嫌違背刑法規(guī)定的聲討振振有詞，但根據(jù)二次違法性原則，刑法介入尚無依據(jù)。
四、刑法介入互聯(lián)網(wǎng)金融的政策取向。
那么，是否意味著刑法要徹底放棄對(duì)余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新領(lǐng)域的法律監(jiān)管呢？筆者認(rèn)為刑法作為法律保護(hù)的最后一道屏障，徹底退出是不現(xiàn)實(shí)的，關(guān)鍵還是一個(gè)度的把握。在互聯(lián)網(wǎng)金融的刑法規(guī)制方面，我們應(yīng)把握以下幾個(gè)原則：
一是堅(jiān)持二次違法性原則。一方面，對(duì)構(gòu)成行政違法的同時(shí)又構(gòu)成犯罪的，應(yīng)堅(jiān)決予以刑事打擊。這也是不少金融行政監(jiān)管法律法規(guī)對(duì)刑法的具體要求。以擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)罪為例，《商業(yè)銀行法》第八十一條規(guī)定：“未經(jīng)國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，擅自設(shè)立商業(yè)銀行，或者非法吸收公眾存款、變相吸收公眾存款，構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任；并由國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)予以取締。”《非法全融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法》第二十三條規(guī)定：“擅自批準(zhǔn)設(shè)立非法金融機(jī)構(gòu)或者擅自批準(zhǔn)從事非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的，對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員依法給予行政處分；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。”這兩項(xiàng)規(guī)定均是行政法律法規(guī)呼喚擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)罪介入的具體表現(xiàn)。另一方面，對(duì)是否構(gòu)成行政違法存在爭議的行為，在行政機(jī)關(guān)未做出違法認(rèn)定之前，即使涉嫌違反刑法條文，刑法也不能提前介入。其理由正如大塚仁所說：“只有在其他法律的保護(hù)不充分時(shí)，才能允許刑法進(jìn)行法益保護(hù)，這樣的關(guān)系叫做刑法的第二次性質(zhì)或者補(bǔ)充性質(zhì)，刑法的適用必須慎重并且謙虛。”［18］。
二是堅(jiān)持公平原則。以余額寶為例，剛才我們雖然對(duì)其行政違法與否存在較大爭議，但根據(jù)二次違法性原則，刑法不能輕易介入。但是否所有已定罪的非法吸收公眾存款行為都事先經(jīng)過了行政監(jiān)管部門的違法性認(rèn)定呢？如果答案是否定的，那刑法就有選擇性打擊之嫌。也有人認(rèn)為，選擇性打擊是法治社會(huì)必須付出的代價(jià)。因?yàn)闊o論在什么領(lǐng)域，絕對(duì)公平只能是理想目標(biāo)，法律也一樣，現(xiàn)實(shí)中的法律只能最大限度地追求相對(duì)公平。話雖不錯(cuò)，但另一方面，在只對(duì)部分非法吸收公眾存款犯罪行為追究刑事責(zé)任的時(shí)候，此種選擇性司法被一些人指責(zé)為刑事報(bào)復(fù)的工具［19］。而且法律歷來強(qiáng)調(diào)“法不強(qiáng)人所難”、“法不責(zé)眾”。如果刑法中的某個(gè)條文能讓廣大民眾動(dòng)輒入罪，那么，這項(xiàng)規(guī)定就不是一個(gè)順應(yīng)社會(huì)發(fā)展規(guī)律的“良法”。眾所周知，在民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，民營企業(yè)要發(fā)展就要啟動(dòng)資金和流動(dòng)資金，但由于民營經(jīng)濟(jì)從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)難以獲得必需的資金，只能進(jìn)行民間融資。在這些地區(qū)，民間集資呈普遍狀態(tài)，其中非法吸收公眾存款案件比例較大。鑒于此，筆者認(rèn)為，在民間融資領(lǐng)域，非法吸收公眾存款罪等罪名應(yīng)采用逐步退出的方法，刑法應(yīng)盡量減少對(duì)民間融資的介入，盡量讓其他部門法去調(diào)控這部分市場。
三是要堅(jiān)持鼓勵(lì)創(chuàng)新原則。經(jīng)濟(jì)學(xué)中有一個(gè)概念叫“鯰魚效應(yīng)”：沙丁魚生性喜歡安靜，追求平穩(wěn)，在長途運(yùn)輸中容易缺氧死亡。為提高沙丁魚的存活率，漁夫往往在裝滿沙丁魚的魚槽里放進(jìn)一條好動(dòng)的鯰魚故意攪局，加速沙丁魚的游動(dòng)，這樣沙丁魚缺氧的問題就迎刃而解了。這就是著名的“鯰魚效應(yīng)”，即采取一種手段或措施，刺激一些企業(yè)活躍起來投入到市場中積極參與競爭，從而激活市場中的同行業(yè)企業(yè)。余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品之所以引起熱議，就是因?yàn)樗拖裉M(jìn)金融市場的一個(gè)攪局者，它將對(duì)利率市場化起到倒逼作用，銀行要想留住自己的客戶，除了開展金融創(chuàng)新，提高服務(wù)質(zhì)量外，向儲(chǔ)戶提供一定具吸引力的利率標(biāo)準(zhǔn)也是不可少的［20］。余額寶的“鯰魚效應(yīng)”有利于推進(jìn)我國舉步維艱的金融市場改革，有利于促使銀行這些體制內(nèi)的沙丁魚們在進(jìn)行自我反省的同時(shí)更好地提高服務(wù)質(zhì)量和創(chuàng)新意識(shí)。從鼓勵(lì)創(chuàng)新的角度上說，刑事政策也宜以適當(dāng)寬松為主。
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關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；商業(yè)銀行；余額寶。
互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)創(chuàng)新和國際化發(fā)展有助于提升國家的金融核心競爭力。現(xiàn)階段，我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速并對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行造成了一定的影響。本文以互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品——余額寶為例，分析其向傳統(tǒng)商業(yè)銀行展現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的一些成功途徑，以及對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的借鑒與啟示。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融呈快速發(fā)展態(tài)勢。
“互聯(lián)網(wǎng)金融”這一概念在我國首先是由謝平在2012 年的金融四十人論壇課題研究報(bào)告中提出來的，其走紅與阿里巴巴推出的余額寶關(guān)系密切。
具體來講，互聯(lián)網(wǎng)金融是使用互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)來實(shí)現(xiàn)資金融通的行為總和，是在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)高速發(fā)展、信息傳播扁平化的大背景下，為了滿足人們?nèi)找尕S富的金融需求而創(chuàng)造出的一系列金融新概念 、新產(chǎn)品、新模式、新流程等。［1］從此定義出發(fā)，則金融互聯(lián)網(wǎng)、第三方支付、P2P 互聯(lián)網(wǎng)借貸業(yè)務(wù)等都屬于互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)范疇，它們都是在大數(shù)據(jù)時(shí)代下互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在金融領(lǐng)域應(yīng)用的產(chǎn)物。
總體來看，我國電子支付業(yè)務(wù)增長較快，2014年第一季度全國共發(fā)生電子支付業(yè)務(wù)（包括網(wǎng)上支付、電話支付和移動(dòng)支付三種類型）70。67 億筆，金額292。89 萬億元，同比分別增長25。92％和34。60％，其中，網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)63。16 億筆，金額287。75 萬億元，同比分別增長20。31％和33。81％，可以看出電子支付業(yè)務(wù)呈增長趨勢且網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)占比較大；據(jù)悉，截止2014 年3 月6 日，余額寶用戶規(guī)模達(dá)到了8950 萬人，增速驚人，且在網(wǎng)民的理財(cái)產(chǎn)品中，余額寶的選擇占比達(dá)到了58。6％，銀行理財(cái)產(chǎn)品占17。1％，其他為股票、基金（除余額寶外）等；同時(shí)，網(wǎng)貸數(shù)據(jù)顯示，中國P2P 網(wǎng)貸市場今年第一季度規(guī)模為302。3 億，同比增長59％，環(huán)比增長10。7％。
顯而易見，互聯(lián)網(wǎng)金融的增速是毋庸置疑的，但不可否認(rèn)的是我國互聯(lián)網(wǎng)金融也出現(xiàn)了一些亟待解決的問題，如余額寶存在法律、信用及經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)漏洞，且收益率逐漸走低，P2P 網(wǎng)貸行業(yè)仍處于“無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無監(jiān)管機(jī)構(gòu)”的“三無”狀態(tài)以至于“跑路”事件時(shí)有發(fā)生等，這些都是互聯(lián)網(wǎng)金融在探索發(fā)展階段需要邁過去的坎兒，需要我國金融市場的進(jìn)一步完善，我們不能只注意到互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的一系列問題，更要關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融之所以快速發(fā)展、余額寶等理財(cái)產(chǎn)品之所以得到人們認(rèn)可而傳統(tǒng)商業(yè)銀行發(fā)展緩慢的原因，并從中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，促進(jìn)傳統(tǒng)商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)金融互聯(lián)網(wǎng)的完美轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)商業(yè)銀行真正融入互聯(lián)網(wǎng)金融的大趨勢中去。
二、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢分析。
互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在普世性、移動(dòng)性、感知性、數(shù)據(jù)累積性方面的快速發(fā)展和金融領(lǐng)域應(yīng)用的不斷深入，推動(dòng)了金融市場環(huán)境、客戶需求和服務(wù)模式的深刻變化，催生了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的金融新業(yè)態(tài)。［2］2013 年6 月13 日，余額寶業(yè)務(wù)服務(wù)上線，其實(shí)質(zhì)是讓支付寶用戶購買一款由第三方支付平臺(tái)支付寶與天弘基金合作打造的貨幣基金，使得用戶在獲得投資收益的同時(shí)還能使用余額寶內(nèi)的資金支付寶轉(zhuǎn)賬、網(wǎng)上購物等，具有門檻低、高收益、操作方便等特點(diǎn)，成為深受廣大網(wǎng)民青睞的理財(cái)產(chǎn)品。余額寶的成功推廣離不開阿里集團(tuán)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用的游刃有余和它的“草根”性等定位，緊緊抓住了傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的缺口所在，其優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下幾方面：
（一）理財(cái)客戶的草根性。
據(jù)速途網(wǎng)調(diào)查，余額寶用戶偏年輕低齡化，主要集中在可支配金額不高的20－29 歲人群之間。這部分年輕群體有一定量零碎的閑散資金，卻不足以讓其投資在高風(fēng)險(xiǎn)高收益的股市、房市以及認(rèn)購起點(diǎn)為5 萬元的商業(yè)銀行理財(cái)，余額寶低至1 元的認(rèn)購起點(diǎn)為他們敞開了大門，使得網(wǎng)購用戶存放在支付寶里的閑散資金實(shí)現(xiàn)了價(jià)值增值，且利息遠(yuǎn)高于銀行定期存款利息，“草根”群體也獲得了真真切切的投資體驗(yàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的這一特點(diǎn)正是普惠金融的體現(xiàn)所在。據(jù)悉，余額寶平均每個(gè)賬戶3300 元，屬于典型的“小散”性質(zhì)，但隨著時(shí)間與財(cái)富的積累，如果這些所謂的草根或?qū)沤z逆襲，由于客戶黏性的存在，對(duì)阿里集團(tuán)來說將是一筆巨大的、潛在的紅利，也將極大提升社會(huì)資本的利用率。
（二）碎片化理財(cái)方式。
碎片化產(chǎn)生于社會(huì)分工和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，是一種多元化、個(gè)性化的體現(xiàn)，它所引起的長尾效應(yīng)不容忽視。余額寶用戶碎片化理財(cái)?shù)拈L尾效應(yīng)主要體現(xiàn)在碎片化資金使用的成本節(jié)約和資金收益的增加上，即小節(jié)約、微收益帶來的極大數(shù)量的利潤回饋。
首先，低成本或零成本的轉(zhuǎn)賬費(fèi)用。對(duì)于常見的個(gè)人跨行轉(zhuǎn)賬，即通過柜臺(tái)將個(gè)人客戶的資金從本行賬戶（不含信用卡）轉(zhuǎn)移到其它銀行（含同城和異地）的賬戶，定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)為：每筆0。2 萬元以下（含0。2 萬元），收費(fèi)不超過2 元；0。2－0。5 萬元（含0。5 萬元），不超過5 元；0。5 萬－1 萬元（含1 萬元），不超過10元；1 萬－5 萬元（含5 萬元），不超過15 元；5 萬元以上，不超過0。03％，最高收費(fèi)為50 元，一般都會(huì)收取一定的手續(xù)費(fèi)，而如果居民借助第三方平臺(tái)支付寶的手機(jī)端就可以實(shí)現(xiàn)跨行小額免費(fèi)轉(zhuǎn)賬，在轉(zhuǎn)賬金額上，還可以享受單筆或每天5 萬元人民幣的免費(fèi)轉(zhuǎn)賬額度。其次，較高的收益率。相比于將小額存款存放到商業(yè)銀行的活期存款，購買余額寶這類貨幣基金的收益明顯較高，對(duì)資金的使用也幾乎絲毫不亞于放在銀行卡中。
（三）資金的空間再分配。
所謂空間再分配，就是將資金從一個(gè)賬戶轉(zhuǎn)移到另一個(gè)賬戶，例如從交易一方轉(zhuǎn)移到對(duì)手方（支付、匯兌），從投資者轉(zhuǎn)移到資金需求者（借貸、投資），［3］是相對(duì)于商業(yè)銀行的核心競爭力—時(shí)間再分配而言的。以信息處理為核心技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)具有明顯的資金空間再分配優(yōu)勢，如阿里集團(tuán)開發(fā)的支付寶錢包，支持余額寶理財(cái)收益、淘寶賬單、賬戶余額、物流信息等隨時(shí)查看，還具備免費(fèi)異地跨行轉(zhuǎn)賬、信用卡還款、充值等多種功能，不僅超越了銀行等金融機(jī)構(gòu)的上班時(shí)間限制，還克服了一些ATM 機(jī)缺少轉(zhuǎn)賬、支付等功能的障礙，減少了人們直接到銀行辦理業(yè)務(wù)或使用銀行卡的次數(shù)和頻率，使廣大居民的投資期限更具隨意性、贖回更具便捷性，也使自己的金融服務(wù)量遠(yuǎn)超傳統(tǒng)商業(yè)銀行。
（四）數(shù)據(jù)的海量性。
余額寶獲取海量的客戶資源取決于它的天時(shí)地利與人和優(yōu)勢，即阿里集團(tuán)在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代時(shí)及時(shí)創(chuàng)建了便捷龐大的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，并針對(duì)客戶體驗(yàn)設(shè)計(jì)了余額寶這一貨幣基金，得到人們的認(rèn)可是可想而知的。余額寶的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)主要是基于支付寶、淘寶和天貓平臺(tái)建立起來的，且其理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā)是站在客戶的使用角度和使用習(xí)慣進(jìn)行研發(fā)設(shè)計(jì)的，并進(jìn)一步推出手機(jī)APP 等方便快捷的應(yīng)用軟件來維系客戶資源，極大的增加了大量用戶的黏性度，這些數(shù)量龐大的擁有少量資金的客戶匯聚起來將形成巨大的效應(yīng)，為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)帶來一種新的互聯(lián)網(wǎng)紅利。
互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的迅速發(fā)展使得銀行在存款、信貸及利潤方面都面臨巨大的分流壓力，給傳統(tǒng)銀行業(yè)帶來一定的沖擊和挑戰(zhàn)，但同時(shí)，由于互聯(lián)網(wǎng)金融自身與生俱來的安全性、流動(dòng)性和政策性等風(fēng)險(xiǎn)以及市場本身的發(fā)展規(guī)律，互聯(lián)網(wǎng)金融的長期低成本擴(kuò)張無法持續(xù)，也無法滿足客戶所有的金融需求，必然也無法占有全部金融市場，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的共生共贏才能使金融市場更加有效的發(fā)揮作用。因此，我們不僅要正視互聯(lián)網(wǎng)金融中的風(fēng)險(xiǎn)管理，認(rèn)識(shí)到傳統(tǒng)商業(yè)銀行中的技術(shù)落后問題，更要善于借鑒互聯(lián)網(wǎng)金融快速創(chuàng)新發(fā)展的優(yōu)勢所在，及時(shí)實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型發(fā)展，更好的提升我國金融核心競爭力。
三、傳統(tǒng)商業(yè)銀行的借鑒路徑。
要想實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的全面健康發(fā)展，離不開以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和以商業(yè)銀行為代表的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)之間的合作共同發(fā)展，即互聯(lián)網(wǎng)金融將與傳統(tǒng)金融互補(bǔ)共生，現(xiàn)階段尤其要提升傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的綜合競爭力，強(qiáng)化傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和多種移動(dòng)通信技術(shù)在金融業(yè)務(wù)中的運(yùn)用能力，及早融入到互聯(lián)網(wǎng)金融的大隊(duì)列中去。在互聯(lián)網(wǎng)金融的競爭中，商業(yè)銀行不應(yīng)對(duì)監(jiān)管政策抱有幻想，不應(yīng)依靠監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的約束來尋求競爭中的優(yōu)勢，而應(yīng)該立足于金融服務(wù)的本質(zhì) ，千方百計(jì)提高自身的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，降低運(yùn)營成本 ，提高服務(wù)效率和服務(wù)質(zhì)量，不斷改進(jìn)客戶體驗(yàn) ，扎扎實(shí)實(shí)地提高核心競爭力，占據(jù)競爭的主動(dòng)權(quán)。［4］。
（一）開放經(jīng)營思維方式。
開放性的經(jīng)營思維方式是指，銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該樹立草根性、碎片化、互聯(lián)網(wǎng)和金融性的思維方式。針對(duì)普通理財(cái)客戶，銀行應(yīng)降低客戶的購買起點(diǎn)，加大產(chǎn)品的研發(fā)力度，提升客戶的產(chǎn)品體驗(yàn)價(jià)值，提高理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性和收益率，使更多的居民可以跨進(jìn)銀行的理財(cái)門檻，從而獲取更多的客戶資源和更多的資金來源，開放客戶需求及市場空白以拓寬自己的零售市場。現(xiàn)階段，商業(yè)銀行已開始與基金公司合作，嘗試發(fā)行余額寶類產(chǎn)品，提高貨幣基金年化收益率，如工商銀行與工銀瑞信基金合作，推出“天天益”理財(cái)產(chǎn)品；交通銀行與易方達(dá)基金聯(lián)合推出“貨幣基金實(shí)時(shí)提現(xiàn)業(yè)務(wù)”、民生銀行推出“如意寶”、平安銀行推出“平安盈”等；［5］而民生銀行近幾年則致力于開發(fā)小區(qū)銀行，讓金融服務(wù)深入社區(qū)。
（二）掌握最新的信息技術(shù)能力。
傳統(tǒng)商業(yè)銀行要想在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代獲得長久發(fā)展，必須加大自身信息技術(shù)能力的培養(yǎng)，這樣才能在數(shù)據(jù)的產(chǎn)生、獲取和挖掘中有足夠的優(yōu)勢，以掌握更多的客戶資源。銀行可以自身加大對(duì)科技的投入，將科技作為推動(dòng)自身發(fā)展的重要?jiǎng)恿?，還可以借助第三方支付的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)來進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，逐步提升挖掘和應(yīng)用數(shù)據(jù)的能力，使金融服務(wù)更加便捷化、安全化和智能化。實(shí)際上，第三方支付平臺(tái)的資金劃撥和結(jié)算清算業(yè)務(wù)需要借助銀行來完成，使得商業(yè)銀行借助這一平臺(tái)在結(jié)算量、發(fā)卡量及網(wǎng)銀業(yè)務(wù)量上都實(shí)現(xiàn)了較大的增長。商業(yè)銀行還要及時(shí)實(shí)現(xiàn)線下業(yè)務(wù)與線上業(yè)務(wù)的對(duì)接，客戶的線下活動(dòng)不能夠成為有價(jià)值的數(shù)據(jù)，而線上活動(dòng)卻很容易及時(shí)了解、更新，掌握更多數(shù)據(jù)的機(jī)構(gòu)的未來市場是無法估量的。
（三）建立長效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。
風(fēng)險(xiǎn)控制是金融永恒的主題，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)向金融滲透的最大挑戰(zhàn)就在于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的把控，風(fēng)險(xiǎn)管理的長效機(jī)制是保證商業(yè)銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮中進(jìn)行轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新的基本保障。［6］傳統(tǒng)商業(yè)銀行在安全性和風(fēng)險(xiǎn)控制方面比第三方支付、網(wǎng)絡(luò)借貸等具有明顯的優(yōu)勢，這是商業(yè)銀行得天獨(dú)厚的優(yōu)勢，在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，商業(yè)銀行要繼續(xù)并提升自身的資金安全性，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)難以控制的情況下，這樣才能做到揚(yáng)長避短?？梢酝ㄟ^完善相關(guān)法律制度，建立互聯(lián)網(wǎng)信用體系，實(shí)施監(jiān)控平臺(tái)實(shí)時(shí)監(jiān)控，運(yùn)用創(chuàng)新的思維和手段防范80％的風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)然，監(jiān)管部門的有效監(jiān)管是必不可少的，需要在控制風(fēng)險(xiǎn)和鼓勵(lì)創(chuàng)新之間做好權(quán)衡，兼顧安全穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)效率相結(jié)合。
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