時(shí)間：2023-07-17 16:22:45
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PPP模式即公共部門（政府）和私人部門（民企）合作的項(xiàng)目融資模式，建立了政府與非政府主體在基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)等領(lǐng)域合作共贏式的供給機(jī)制。PPP模式已經(jīng)在國外得到了廣泛應(yīng)用，而十八屆三中全會提出通過特許經(jīng)營等方式，允許民間資本參與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資和運(yùn)營之后，中國也掀起了PPP項(xiàng)目建設(shè)浪潮，制度體系初見成效。PPP模式除了能夠減輕政府建設(shè)投資負(fù)擔(dān)、促進(jìn)政府加強(qiáng)預(yù)算改革，這種公私合作的長期契約關(guān)系還能加大基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)投資，有效配置社會資源，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。在我國十三五供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中，PPP改革作為一項(xiàng)重要的措施，應(yīng)當(dāng)發(fā)揮積極的牽引作用。但我國PPP模式推廣運(yùn)用時(shí)間較晚，仍處于研究探索的起步階段，面臨不少問題、挑戰(zhàn)。
二、PPP模式中民間資本面臨的難題
來自財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，目前已被各地政府推出的PPP項(xiàng)目有7835個(gè)，累計(jì)約8.8萬億元總投資額，但是上述項(xiàng)目僅有21.7%的落地率，大部分還處于前期準(zhǔn)備中。盡管在簽約落地項(xiàng)目數(shù)量上國企和民企無太大差異，但是在簽約金額上，民企占比不到三分之一且投資項(xiàng)目規(guī)模較小。規(guī)模較大的項(xiàng)目都是政府和國企、央企合作，其他企業(yè)因?yàn)樽陨砹觿莺头N種要求限制，經(jīng)常很難競爭得過國企、央企。那么，政府與社會資本合作實(shí)際上還是‘公公合作’，‘私’的部分參與度較低。國企成為政府的合作主體，參與者沒有變化，民間資本引入得少，沒有明顯盤活社會資本、擴(kuò)大資金池，PPP推行的意義不再。這也違背了向私人部門轉(zhuǎn)移基礎(chǔ)設(shè)施負(fù)債及資產(chǎn)的初衷，只是債務(wù)主體從政府部門變?yōu)閲衅髽I(yè)，并未降低公共部門總體債務(wù)。因此提高民間資本參與度是PPP模式推行的一大難題。在政府部門積極引入時(shí)，民間投資熱情卻不高，原因有以下幾點(diǎn)。
（一）政企地位不平等
基礎(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營項(xiàng)目投資規(guī)模大、回報(bào)周期長，大部分需要政府財(cái)政支付補(bǔ)貼企業(yè)。政府在招商引資時(shí)積極承諾，項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營后不按合同進(jìn)行支付，當(dāng)政府換屆時(shí)還可能產(chǎn)生推諉責(zé)任現(xiàn)象，政府的支付違約將使企業(yè)難以支持陷入困境，尤其是中小型企業(yè)容易遇到資金鏈斷裂的危機(jī)。而在合作過程中，企業(yè)也常常因新規(guī)章文件出臺導(dǎo)致項(xiàng)目成本增加，如果政府不分擔(dān)新增成本，可能造成企業(yè)因無法盈利而違約。主體平等在政府與企業(yè)的合作中往往不能實(shí)現(xiàn)，如果是私方企業(yè)違約，政府能夠追究企業(yè)，但如果是政府變卦推諉，由于政府部門一直處于絕對領(lǐng)導(dǎo)的地位，企業(yè)基本無計(jì)可施。
（二）私人部門企業(yè)實(shí)力較弱
多數(shù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的投資規(guī)模大，大部分民企實(shí)力較弱不能滿足要求。國內(nèi)私營企業(yè)主要是還處在前期發(fā)展階段的中小企業(yè)，項(xiàng)目要求的投資規(guī)模大大超過多數(shù)私營企業(yè)的能力。更為重要的一點(diǎn)是，民企外企的融資能力遠(yuǎn)不如央企國企。大型央企國企信譽(yù)好，銀行授信額度高，融資能力強(qiáng)，民企相比之下根本沒有優(yōu)勢，政府自然更青睞央企國企。PPP的首要要求而是融資能力而不是專業(yè)運(yùn)營能力。只有資金充足，才能跨過政府設(shè)置的門檻，才有可能獲得項(xiàng)目完成建設(shè)、運(yùn)營。
（三）法律體系不健全
PPP模式需要由完善的社會法制環(huán)境保障其有效運(yùn)行，根據(jù)我國的發(fā)展現(xiàn)狀，社會資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資缺乏國家法律法規(guī)的支持。作為一種合同式投資方式，法律層面上需要明確規(guī)定各環(huán)節(jié)中政府與私人部門分別擁有的權(quán)利、承擔(dān)的義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)。政府在責(zé)權(quán)的承擔(dān)上不明晰，因此以往的項(xiàng)目就存在爭議。對于PPP項(xiàng)目運(yùn)行過程中可能發(fā)生的具體問題，以前的法律沒有全面涉及，如價(jià)格形成機(jī)制、收益分配機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)管理等都沒有完善的條文規(guī)定。既然得不到法律制度的保障，私人部門的投資自然更加謹(jǐn)慎。
三、如何吸引民間資本投資
處理好政府與市場的關(guān)系，提高政府契約精神。PPP項(xiàng)目是政府與民間資本在誠實(shí)守信、平等協(xié)商和嚴(yán)格履約的基礎(chǔ)上形成的合作關(guān)系，應(yīng)做到利益共享和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，給民間資本更平等的地位和更多的話語權(quán)、決策權(quán)，還應(yīng)明確規(guī)定政府部門違約懲罰，實(shí)現(xiàn)公私部門間的均衡發(fā)展。項(xiàng)目運(yùn)行中雙方發(fā)生利益或產(chǎn)權(quán)糾紛時(shí)，必須由具有獨(dú)立性和權(quán)威性的管理機(jī)構(gòu)處理，可以引入第三方監(jiān)督評估機(jī)構(gòu)，增強(qiáng)透明度以確保各方的利益，防止可能的道德風(fēng)險(xiǎn)。還可以發(fā)揮公眾監(jiān)督作用，提高社會參與度。由于涉及項(xiàng)目大多與公眾的日常生活息息相關(guān)，有了公眾的監(jiān)督可降低合作雙方的違約幾率。讓公眾從項(xiàng)目設(shè)計(jì)到合約談判一直參與項(xiàng)目的進(jìn)展，公眾的利益能夠在合約中得到反映，既能保證項(xiàng)目的公正性，又能得到公眾充分的認(rèn)可，有助于項(xiàng)目順利地進(jìn)行。政府部門應(yīng)該定期向社會公眾報(bào)告項(xiàng)目進(jìn)展情況，接受社會公眾對其監(jiān)督，保證各方利益不受損害。
關(guān)鍵詞：民間融資；模式；規(guī)模；評判
JEL分類號：E62 中圖分類號：F832.3 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-1428(2012)02-0104-05
浙江臺州是股份合作制的發(fā)祥地，是全國民營經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)、民間融資最為活躍的地區(qū)之一。近年來，臺州民間融資呈現(xiàn)出組織化、信息化趨勢，從早期各種形式的“會”逐漸向?qū)I(yè)化程度更高的融資組織演變，同時(shí)還出現(xiàn)了依托互聯(lián)網(wǎng)的新型網(wǎng)絡(luò)借貸公司。為了解在本輪穩(wěn)健貨幣政策和流動性收緊的背景下，臺州民間融資發(fā)展的最新情況，人民銀行臺州市中心支行對此進(jìn)行了專題調(diào)研。
一、民間融資的主要模式
模式一：親友圈互模式
親友圈互模式是指建立在一定的親緣、地緣、商緣等關(guān)系基礎(chǔ)上，親朋好友之間的融資方式。這種方式一般不以盈利為主要目的，體現(xiàn)的是借貸雙方之間的互，因此，借貸雙方關(guān)系具有不穩(wěn)定性。借貸關(guān)系可能隨時(shí)終止或互換。
這種模式的主要形式有：親友情的救助救急型借貸，主要是為解決臨時(shí)的生產(chǎn)性或生活性資金需求。如生產(chǎn)中缺少部分生產(chǎn)資金、生活中遇到生病等意外情況，親戚、朋友間發(fā)生的借貸，這種方式的借貸利率一般很低甚至零息。有業(yè)務(wù)往來的朋友圈互助型借貸，主要是發(fā)生在業(yè)務(wù)上有一定往來的朋友之間的借貸，以解決其暫時(shí)的資金周轉(zhuǎn)困難。親友圈的投資型借貸，相較于前兩種形式，這種形式的資金借貸更多地以一定的盈利為目的，其借款的利率相對稍高，但這種借貸關(guān)系不連續(xù)、不連貫。親友圈互融資模式是當(dāng)前臺州民間借貸的主流，所占份額達(dá)到九成以上。
模式二：職業(yè)化逐利性模式
職業(yè)化逐利性模式是指一些組織機(jī)構(gòu)個(gè)人以收取高額利息為目的，并以民間借貸作為營生手段的融資方式。這種模式主要形式有：有組織跨界經(jīng)營的融資形式，如典當(dāng)行、擔(dān)保公司、投資咨詢公司、物資調(diào)劑商行等，這些機(jī)構(gòu)都有一個(gè)公開合法的身份，在成立之時(shí)有明確的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍，但在實(shí)際運(yùn)行中往往超范圍經(jīng)營，更多的是依靠“資金掮客”從事民間融資業(yè)務(wù)。個(gè)體高利放貸形式，在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，在臺州存在很多高利放貸者，這些人擁有大量的資金，并對當(dāng)?shù)氐男蝿莘浅Ａ私狻Ｆ綍r(shí)帶著現(xiàn)金直接上門詢問企業(yè)是否需要資金，以收取高額利息作為其營生手段。非法集資，近年來，出現(xiàn)一批專門從事非法集資活動的集資人。甚至有少數(shù)人以非法占有為目的、使用詐騙方法進(jìn)行集資；集資人許諾以超出銀行利息數(shù)倍的高額回報(bào)，一些群眾紛紛冒險(xiǎn)參與，也有人利用自身廣泛的人際關(guān)系和較強(qiáng)的活動能力，低息吸收資金后再以高息轉(zhuǎn)借給別人，充當(dāng)融資掮客。從中賺取利差。
二、民間融資的規(guī)模測算
(一)基于理論模型的民間融資規(guī)模測算
國際上對民間融資規(guī)模的統(tǒng)計(jì)和測算，通常的是采用對“未觀測金融”(Non-observed Finance。NOF)的測度。我們采用NOF方法，從農(nóng)戶和私營個(gè)體經(jīng)濟(jì)所創(chuàng)造的生產(chǎn)總值與其所獲得的貸款的不匹配程度這個(gè)維度來測算民間融資的規(guī)模。假定社會經(jīng)濟(jì)主體創(chuàng)造產(chǎn)值需要一定的資金支持，用貸款與GDP的比值來表示，定義為“單位GDP貸款系數(shù)”。農(nóng)戶和私營個(gè)體經(jīng)濟(jì)與全社會經(jīng)濟(jì)主體平均的單位GDP貸款系數(shù)的差值反映產(chǎn)出與融資的不匹配程度，該差值與這部分經(jīng)濟(jì)體創(chuàng)造的GDP的乘積即為民間融資總額。由于農(nóng)戶和私營個(gè)體經(jīng)濟(jì)貸款、農(nóng)戶和私營個(gè)體經(jīng)濟(jì)單位創(chuàng)造的GDP并非現(xiàn)成的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，我們對現(xiàn)有數(shù)據(jù)進(jìn)行了整理匯集，并按一定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分割，通過公式計(jì)算，得到全市民間融資余額約為1552億元(如表2)。
(二)基于抽樣調(diào)查的民間融資規(guī)模測算
首先，測算企業(yè)民間融資規(guī)模。根據(jù)不同規(guī)模的樣本企業(yè)分別計(jì)算樣本企業(yè)的戶均民間融資額，再按照企業(yè)戶數(shù)計(jì)算企業(yè)的民間融資總額。這里的企業(yè)戶數(shù)采用2008年經(jīng)濟(jì)普查的處于營業(yè)狀態(tài)的企業(yè)數(shù)，根據(jù)工商注冊企業(yè)數(shù)的增長率換算得到2010年企業(yè)戶數(shù)(如表3)。
測算得到企業(yè)民間融資余額約為516億元。由于樣本中的小型企業(yè)多為銀行貸款客戶。導(dǎo)致小型企業(yè)樣本的貸款與民間融資比過高。從而使得這種方法計(jì)算的企業(yè)民間融資總額偏小。針對上述問題，我們對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，綜合判斷企業(yè)民間融資余額約在300-400億元之間。
其次，測算居民家庭民間融資規(guī)模。通過分別計(jì)算個(gè)體工商戶和農(nóng)村住戶樣本的戶均民間融資額，再按照各自的總戶數(shù)測算居民家庭民間融資總額(如表4)。
測算得到居民家庭民間融資余額為1467億元。由于農(nóng)戶樣本分布范圍多集中于城市邊緣，這部分農(nóng)戶收入較高、融資需求較大，以及用個(gè)體工商戶代表非農(nóng)戶，這兩方面原因可能導(dǎo)致測算的居民家庭民間融資額偏大。經(jīng)適當(dāng)調(diào)整，我們判斷居民家庭民間融資余額約在1200-1400億元之間。
(三)基于典型調(diào)查的職業(yè)化逐利性民間融資規(guī)模測算
為區(qū)分親友圈互和職業(yè)化逐利性這兩種不同運(yùn)作模式的民間融資，我們單獨(dú)對民間融資中的職業(yè)化逐利性模式進(jìn)行了測算。該測算主要采用典型調(diào)查法，據(jù)臺州市黃巖區(qū)某多年從事民間借貸的業(yè)內(nèi)人士估算，當(dāng)?shù)貙I(yè)從事民間融資的個(gè)人、組織和機(jī)構(gòu)當(dāng)前的民間融資額大概在9億元左右。黃巖區(qū)的民間融資活躍程度，相對于玉環(huán)、臨海等較為活躍的縣市來說，在全市居于中游位置?？紤]到職業(yè)化逐利性民間融資主要依托中介機(jī)構(gòu)或組織，我們根據(jù)中介數(shù)量比例進(jìn)行測算，涉及民間融資的中介主要包括擔(dān)保公司、投資咨詢公司、寄售商行、調(diào)劑商行、典當(dāng)行等，全市合計(jì)707家，黃巖區(qū)43家，占比6.08％，按比例放大得到全市專業(yè)化民間融資規(guī)模約148億元。根據(jù)我們對臺州轄內(nèi)各縣市的GDP規(guī)模、存貸款規(guī)模、存貸比、現(xiàn)金出入情況的對比分析，上述規(guī)模基本合理，綜合判斷全市職業(yè)化逐利性民間融資余額約在100-150億元之間。
(四)關(guān)于民間融資規(guī)模的驗(yàn)證與結(jié)論
1、民間融資總規(guī)模。通過兩種方法測算2011年6月末臺州的民間融資規(guī)模，一是基于NOF理論模型得到的數(shù)值是1552億元，二是基于抽樣調(diào)查得到的數(shù)值約為1500-1800億元，前者落在后者區(qū)間之內(nèi)，兩種方法相互驗(yàn)證，因此，我們認(rèn)為這個(gè)數(shù)值區(qū)間是合理的，最終判斷全市的民間融資總規(guī)模約為1500-1800億元，區(qū)間中值為1650億元。
2、民間融資兩種模式的規(guī)模比例。通過典型調(diào)查
法測算得到職業(yè)化逐利性民間融資規(guī)模約100-150億元，區(qū)間中值125億元，軋差所得親友圈互民間融資規(guī)模約1350-1700億元，區(qū)間中值1525億元，兩者比例約為1：12.2，可見親友圈互民間融資是民間融資的主要模式。
3、民間融資與貸款的比例。2011年6月末，全市金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額3300.41億元，全市民間融資余額約1650億元，民間融資與貸款的比例約為0.5：1。我們曾對2005年末全市民間融資余額作過測算，當(dāng)時(shí)的民間融資與貸款的比例約為0.65：1，說明臺州的民間融資與貸款的比例總體趨于下降。這里有兩方面原因：一是正規(guī)金融的快速發(fā)展促進(jìn)了民間融資陽光化?！笆晃濉逼陂g，全市正規(guī)金融機(jī)構(gòu)或組織的大量增加引導(dǎo)和吸收了部分民間的資金進(jìn)入正規(guī)金融體系。二是正規(guī)金融的發(fā)展速度超越經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度從而壓制了民間融資的發(fā)展空間。
三、民間融資的運(yùn)行趨勢及特點(diǎn)
(一)需求：民間融資較為活躍，主體差異明顯，戶均額度呈放大趨勢
調(diào)查顯示，樣本中41戶(69.49％)居民家庭近半年發(fā)生過民間借貸行為，企業(yè)為25戶(60.98％)，融資現(xiàn)象普遍且活躍度相對較高。從民間融資規(guī)模來看，戶均額度呈放大趨勢，其中，企業(yè)戶均民間融資余額為354.2萬元，是2009年戶均融資余額的3倍之多：居民家庭的戶均融資余額為18.48萬元。不同主體活躍程度差異明顯，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：居民家庭民間融資活躍程度高于企業(yè)，調(diào)查顯示居民家庭活躍度比企業(yè)高9個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是企業(yè)借貸手續(xù)較復(fù)雜。而且資金借出者難以真實(shí)了解企業(yè)經(jīng)營狀況，更多的是傾向于把資金借給知根知底的企業(yè)主個(gè)人，與臺州當(dāng)?shù)?家城商行或者小額貸款公司絕大多數(shù)對小型企業(yè)的借貸是直接對接企業(yè)主個(gè)人相印證：非工業(yè)企業(yè)活躍程度高于工業(yè)企業(yè)，其中非工業(yè)企業(yè)融資活躍度為66.67％，高于工業(yè)企業(yè)13.73個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是工業(yè)企業(yè)一般視需求確定生產(chǎn)量，在接單后開工生產(chǎn)，經(jīng)營狀態(tài)較穩(wěn)定，資金需求平穩(wěn)，可事先尋求銀行等金融機(jī)構(gòu)的支持，而非工業(yè)企業(yè)由于臨時(shí)性資金需求較多，更多尋求融資效率較高的民間融資來解決：小型企業(yè)活躍程度高于中型企業(yè)。其中小型企業(yè)的借貸活躍度為64.71％，高于中型企業(yè)21.85個(gè)百分點(diǎn)，主要由于小型企業(yè)通過正規(guī)渠道融資難度較大、可得性低所致。
(二)途徑：親友圈互融資主流地位強(qiáng)化。實(shí)體企業(yè)轉(zhuǎn)向經(jīng)營資金現(xiàn)象有所顯現(xiàn)
民間借貸資金來源主要是民營企業(yè)和居民家庭的閑置資金等，以在親朋好友圈之間流動為主。從以上對臺州民間融資規(guī)模的測算結(jié)果來看，通過親友圈的資金約為1525億元，通過職業(yè)化渠道的資金約為125億元。問卷數(shù)據(jù)顯示，融入資金方面，體現(xiàn)親友圈借貸的“其他個(gè)人(不含股東、本單位職工)”、“其他企業(yè)”的融入方式共占樣本總?cè)谌胭Y金額的79.34％，這一比例較2009年下半年上升31.38個(gè)百分點(diǎn)；融出資金構(gòu)成中以“自有資金”為主導(dǎo)，占融出資金總量的比例高達(dá)94.98％。從借貸資金來源可以看出親友圈互的融資模式是民間融資的主流并有強(qiáng)化的趨勢，同時(shí)也反映出在當(dāng)前通脹壓力顯現(xiàn)、銀行存款“負(fù)利率”現(xiàn)象下，民間資金追求保值增值的意愿強(qiáng)烈。
值得關(guān)注的是，民間融資市場上也有部分資金來自銀行貸款，有的企業(yè)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不景氣的形勢下。通過經(jīng)營信貸資金賺取利差，民間融資成為了代替或部分代替實(shí)業(yè)經(jīng)營的盈利方式。如一家樣本企業(yè)，資產(chǎn)總額3200萬元。融出資金余額1018萬元，其中有150萬元融出資金系“通過銀行等非民間融資渠道借入的資金”。應(yīng)關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。一旦企業(yè)融出資金未得到償付，不僅會企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營帶來不良后果。也將牽涉到銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量。
(三)用途：民間借貸行為總體合理，少數(shù)高利轉(zhuǎn)借、賭博等非常規(guī)用途有上升苗頭
調(diào)查顯示，現(xiàn)階段民間融資用途總體趨向于合理。居民家庭借款主要用于個(gè)體經(jīng)營以及一般性生產(chǎn)經(jīng)營，選擇用于“個(gè)體經(jīng)營”的占總生產(chǎn)頻數(shù)的43.86％。其中農(nóng)村住戶側(cè)重于“購買修建房屋”、“農(nóng)業(yè)生產(chǎn)”、“生活支出”三大類，個(gè)體戶借款用途則集中在“個(gè)體經(jīng)營”、“購買修建房屋”和“償還欠款貸款”方面。企業(yè)借貸主要用于資金周轉(zhuǎn)、臨時(shí)性資金需求以及初創(chuàng)期投資的資本金，選擇用于“流動資金”周轉(zhuǎn)占比為57.14％，選擇用于“過橋資金”和“企業(yè)初創(chuàng)期”也均高達(dá)17.86％。主要體現(xiàn)民間融資是一種臨時(shí)性輔助功能，也是企業(yè)初創(chuàng)期外源融資的主要方式。
不容忽視的是。一些非常規(guī)用途的民間融資給社會造成了負(fù)面影響。近年來，一些非法組織或合法機(jī)構(gòu)非法從事吸收公眾存款、非法集資等活動，嚴(yán)重?cái)_亂了金融秩序，給地方經(jīng)濟(jì)帶來較大負(fù)面影響。2011年上半年，臺州立案非法集資案件起數(shù)及涉案金額分別是去年同期的3.25倍和2.79倍。特別是近期發(fā)生的溫嶺市石塘鎮(zhèn)“日日會”爆發(fā)倒會現(xiàn)象，涉案數(shù)千人、金額上億元。這些資金主要用于高利轉(zhuǎn)借、房地產(chǎn)投資投機(jī)、股票期貨以及賭博等，一旦風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，影響惡劣、危害較大。
(四)成本：利率重心上移、結(jié)構(gòu)差異較大，居民借貸利率與銀行利率呈反向關(guān)系
從樣本情況看，居民間融資平均利率為15.64％，企業(yè)間借貸平均利率為15.95％。但相比2009年下半年，民間借貸利率重心上移，其中企業(yè)借貸利率分布變化不大，個(gè)人借貸成本則彈性較大，居民家庭樣本借貸月利[1‰，10‰]區(qū)間比重由67.82％下降至43.9％，而[10‰，20‰]利率區(qū)間分布則由17.33％驟升至56.1％。從人民銀行臺州中支民間借貸利率監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，2011年臺州民間借貸利率也呈上升態(tài)勢，6月份民間借貸加權(quán)平均利率為23.07％，比去年同期上升566個(gè)基點(diǎn)，增幅高達(dá)33.02％。同時(shí)，利率結(jié)構(gòu)差異較大，其中反映農(nóng)戶及企業(yè)等一般社會主體間借貸的普通借貸利率為17.45％。而反映融資性中介機(jī)構(gòu)與一般社會主體間以短期墊資為主的隱蔽借貸利率則高達(dá)30.36％。
總體上看，民間融資短期化現(xiàn)象明顯，且居民家庭借貸利率與融資期限的關(guān)系與銀行呈反向關(guān)系。由于居民家庭民間借貸風(fēng)險(xiǎn)相對企業(yè)較低。主要體現(xiàn)資金的使用效率?？紤]到短期資金借貸關(guān)系結(jié)束后很難較快找到下一借貸對象，資金閑置導(dǎo)致短期綜合成本較高。而長期借貸關(guān)系則代表穩(wěn)定的收入預(yù)期，故利率與期限出現(xiàn)反向關(guān)系。企業(yè)借貸利率則與銀行一致。體現(xiàn)資金的占用成本，與借貸期限呈正向關(guān)系。
(五)風(fēng)險(xiǎn)：總體違約率較低，但交易方式相對原始
調(diào)查顯示，民間融資風(fēng)險(xiǎn)基本可控，違約率相對較低。企業(yè)樣本中96％的借貸能按期償還，居民家庭樣本中92.68％的借貸款項(xiàng)如期償還，只有少數(shù)出現(xiàn)延期償還，但均未出現(xiàn)不能償還借款的現(xiàn)象。然而，民間融資的交易方式仍相對原始，借貸手續(xù)極其簡單、不夠規(guī)范。多數(shù)僅憑口頭承諾或一張借條即可成交，
且極少對借貸期限、借貸利率以及還款方式進(jìn)行明確。僅有8％的企業(yè)樣本和8.33％的居民家庭樣本簽訂正式的借貸合同；在交易條件上，很少通過第三人擔(dān)保或以物資、房產(chǎn)證等實(shí)物作抵押，絕大多數(shù)僅憑信用交易，分別有84％的企業(yè)樣本和76.2％的居民家庭樣本通過該方式交易，存在一定法律風(fēng)險(xiǎn)。
四、對民間融資的評判
(一)作用非常關(guān)鍵：民間融資是民營企業(yè)的“孵化器”
在正規(guī)金融與民間金融并存的二元金融結(jié)構(gòu)下，民間融資對民營經(jīng)濟(jì)部門生存和發(fā)展的意義十分重大。企業(yè)生命周期理論和優(yōu)序融資理論表明，企業(yè)在初創(chuàng)期除了依賴于自身積累為主的內(nèi)源融資，民間融資可能是其最重要甚至唯一的外源融資渠道，融資順序上民間融資也必然先于銀行貸款。因?yàn)槊耖g融資與民營經(jīng)濟(jì)主體“短、小、頻、急”的融資特點(diǎn)能夠更好地匹配，特別是親友圈互的民間融資利率不高、期限靈活、能有效降低信息不對稱性。尤其適合小微企業(yè)和個(gè)體經(jīng)濟(jì)部門的融資需求；而以銀行為代表的正規(guī)金融則出于成本考慮往往“親大疏小”，民營企業(yè)在初創(chuàng)期規(guī)模小、實(shí)力弱，幾乎得不到銀行貸款，即使成長期的民營企業(yè)。其貸款的成本高、可得性低，獲得信貸支持也較為有限。因此，民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷內(nèi)生出對民間融資的需求，而內(nèi)生的制度往往具有強(qiáng)大的生命力，也更匹配民營經(jīng)濟(jì)的融資需求。
(二)成本并不高昂：民間融資平均利率大體合理
傳統(tǒng)觀念往往將民間融資等同于高利貸。實(shí)際上，無論從民間融資自身還是與銀行貸款的比較來看，民間融資的總體成本并不高昂。從民間融資內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例看，親友圈互模式這種主流的民間融資體現(xiàn)的是互幫互助，利率并不高，而職業(yè)化逐利性模式民間融資的利率較高，其中也存在媒體曝光較多、利率奇高的非法集資和高利貸，但這部分民間融資并非主流、占比較小，因此總體來看，民間融資的平均利率大體上還是合理的。從民間融資與銀行貸款的成本比較看，雖然銀行貸款的名義利率與民間融資利率相比有優(yōu)勢，但其他的諸如審批時(shí)間、非常規(guī)手續(xù)費(fèi)、搭售理財(cái)產(chǎn)品等隱性成本推高了銀行貸款的實(shí)際成本，更重要的是，對于小微企業(yè)和個(gè)體經(jīng)濟(jì)主體來說，銀行貸款的可得性較低，因而導(dǎo)致民間融資這種便捷快速的融資渠道被市場所認(rèn)可，民間融資這種反映真實(shí)資金成本的利率水平為市場所接受。
(三)風(fēng)險(xiǎn)總體可控：民間融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)區(qū)別看待
利率就是對資金風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)。民間融資作為一種市場化的融資方式，其利率基本不受政策管制影響。能夠全面反映資金供求的風(fēng)險(xiǎn)水平。從利率與風(fēng)險(xiǎn)的對應(yīng)關(guān)系看，民間融資中親友圈互這種主流模式的利率不高，民間融資整體平均利率大體合理，因此。民間融資總體風(fēng)險(xiǎn)仍是可控的。具體來講。親友圈互模式民間融資在實(shí)際運(yùn)行當(dāng)中的利率不高，而且其借貸關(guān)系依靠地緣、親緣、商緣等維系，同時(shí)具有借貸雙方信息對稱、道德約束較強(qiáng)的特征，因此這部分民間融資的風(fēng)險(xiǎn)不大，反而有利于幫助借款主體度過暫時(shí)性的資金困境，實(shí)現(xiàn)持續(xù)性的生產(chǎn)經(jīng)營，對維護(hù)社會穩(wěn)定有正面作用。職業(yè)化逐利性模式民間融資中，非法集資實(shí)質(zhì)是以高額回報(bào)為誘餌的“圈錢”行為，高利貸則大大增加借款者的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)并容易引發(fā)資金斷鏈，這部分民間融資才是風(fēng)險(xiǎn)的主要根源，但其僅僅是職業(yè)化逐利性模式民間融資中的一部分，在全部民間融資份額中占比較低。因此，必須對民間融資風(fēng)險(xiǎn)總體可控有一個(gè)清晰、客觀的認(rèn)識，同時(shí)也應(yīng)區(qū)別對待不同形式、不同風(fēng)險(xiǎn)的民間融資。
(四)流向有悖政策：民間資金或進(jìn)入宏觀調(diào)控限制行業(yè)
由于民間融資處于金融監(jiān)管體系之外，其不確定性會削弱甚至抵消貨幣政策的實(shí)施效果。盡管民間金融的利率與央行的基準(zhǔn)利率走勢是一致的，但是，民間融資的流向可能與央行的政策相悖。由于民間資金的自發(fā)性、盲目性、趨利性、不可控性等特征，使得其往往不受國家政策導(dǎo)向的控制，而流入一些國家宏觀調(diào)控的重點(diǎn)目標(biāo)行業(yè)，如房地產(chǎn)業(yè)、“兩高一資”等行業(yè)，一定程度上削弱和抵消了宏觀調(diào)控的成效，不利于調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
五、政策建議
(一)創(chuàng)新金融組織體系，著力培育新型金融組織與金融業(yè)態(tài)
一是大力發(fā)展貸款公司、金融消費(fèi)公司、住宅金融公司等金融業(yè)“專賣店”。引導(dǎo)設(shè)立該類組織有益于對市場進(jìn)行細(xì)分。二是培育發(fā)展小額貸款公司、資金互助社、糧食基金會等新型微小金融組織。三是引導(dǎo)設(shè)立新型金融業(yè)態(tài)。設(shè)立政府引導(dǎo)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金(VC)、私募股權(quán)基金(PE)等。
(二)優(yōu)化現(xiàn)有金融結(jié)構(gòu)，著力發(fā)展服務(wù)小微企業(yè)與個(gè)體經(jīng)濟(jì)的金融機(jī)構(gòu)
一是鼓勵(lì)發(fā)展注重服務(wù)小微企業(yè)與個(gè)體經(jīng)濟(jì)的銀行機(jī)構(gòu)。二是應(yīng)借鑒招商銀行小企業(yè)信貸中心獨(dú)立、專業(yè)、專注的運(yùn)行模式，創(chuàng)新國有銀行、全國性股份制銀行支持小微企業(yè)與個(gè)體經(jīng)濟(jì)制度與模式。
(三)解放思想尊重事實(shí)，著力規(guī)范現(xiàn)有隱性的民間融資機(jī)構(gòu)
對職業(yè)化逐利性模式，引導(dǎo)規(guī)范是主方向，逐步引導(dǎo)能正常運(yùn)轉(zhuǎn)隱性民間融資組織陽光化。對親友圈互模式，適當(dāng)寬容是主基調(diào)。在完善法律、借貸環(huán)境的基礎(chǔ)上對其適當(dāng)寬容。
(四)精準(zhǔn)打擊非法集資，著力維護(hù)金融市場秩序與社會穩(wěn)定
一是建立完善的“舉報(bào)制度”，應(yīng)完善跟蹤制度。從速處理，使之成為掌握非法集資信息的重要渠道之一。二是完善人民銀行監(jiān)測體系。對民間借貸進(jìn)行定期調(diào)查，了解民間融資最新形勢，及時(shí)反饋信息。三是健全由公安、法院、經(jīng)貿(mào)、工商、人民銀行等多部門組成聯(lián)合查處機(jī)制。
(五)建立健全法律法規(guī)，著力營造民間融資良好的發(fā)展環(huán)境
一是建立民間融資方面的綱領(lǐng)性法規(guī)，如《放貸人條例》。二是修訂完善現(xiàn)有《貸款通則》、《民法通則》等相關(guān)條款。明晰合法民間融資行為的界限。三是制定配套實(shí)施細(xì)則。明確放貸人在開立銀行結(jié)算賬戶、現(xiàn)金管理、反假幣、金融統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測等方面的義務(wù)和法律責(zé)任。
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【關(guān)鍵詞】民間借貸 眾籌融資模式
民間借貸具有手續(xù)簡單、資料隨需隨借、獲取資金條件低、以及資本使用效率高的特點(diǎn)，彌補(bǔ)了銀行借貸的不足，據(jù)有關(guān)調(diào)查資料顯示，截止2011年5月末，全國民間借貸總量約為3.38萬億，而2013年民間借貸的金額達(dá)到了8.6萬億元，與當(dāng)年人民幣貸款8.89萬億元相差無幾，民間借貸的發(fā)展形勢由此可見一斑。
然而，目前民間借貸出現(xiàn)了很多問題：民間借貸有向高利貸轉(zhuǎn)化的傾向；民間借貸對金融秩序具有一定的沖擊性，調(diào)查顯示高息借款的年利率為36.2%，大大超過同期銀行貸款利率，15.7%的家庭有銀行貸款，22.3%的家庭有其他借款，即擁有銀行貸款又擁有其他借款的家庭只有5.2%；民間借貸帶來經(jīng)濟(jì)社會的不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)引起經(jīng)濟(jì)糾紛，就會因手續(xù)不完備而無法得到法律救濟(jì)，二是民間金融活動容易成為詐騙和洗錢等犯罪活動的渠道和工具，三是缺乏制約保障機(jī)制，容易出現(xiàn)糾紛；容易引發(fā)資金惡性循環(huán)，如果資金借入者生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)問題，難以按時(shí)清償債務(wù)，又以民間借貸方式借入資金、償還舊債，便會大大增加借入者的資金成本。
眾籌網(wǎng)絡(luò)融資是金融市場化在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的自然延伸，是巨量民間資本參與社會建設(shè)發(fā)展有效途徑，對解決企業(yè)融資難等問題具有獨(dú)特價(jià)值：相對于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開放。其特點(diǎn)是草根化、平民化，發(fā)起與資助都與年齡身份職業(yè)等無關(guān)，能否獲得資金也不再是由項(xiàng)目的商業(yè)價(jià)值作為唯一標(biāo)準(zhǔn)。這在一定程度上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)銀行借貸對借貸對象的約束，能實(shí)現(xiàn)借貸權(quán)利的平等化，促進(jìn)民間借貸。眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一種創(chuàng)新，由于固定資本低年復(fù)合收益高，可緩解民間借貸中因?yàn)橼吚纬傻母呃J現(xiàn)象，操作簡單網(wǎng)貸的一切認(rèn)證、記賬、清算和交割等流程均通過網(wǎng)絡(luò)完成，借貸雙方足不出戶即可實(shí)現(xiàn)借貸目的，而且一般額度都不高，無抵押。對借貸雙方都是很便利的。借貸雙方可以利用互聯(lián)網(wǎng)，在較短的時(shí)間內(nèi)與陌生人募集資金，從而緩解民間借貸資金募集對象的局限。眾籌中的眾籌平臺一方面提供信息，另一方面發(fā)揮監(jiān)管作用，這可以緩解民間借貸資金的惡性循環(huán)。
針對信息不對稱這一問題，應(yīng)嚴(yán)格審查融資方的信息，嚴(yán)防虛假融資信息的。股權(quán)類眾籌平臺需要對項(xiàng)目融資方的股東信息、產(chǎn)品信息、公司信息進(jìn)行嚴(yán)格審查，必要時(shí)應(yīng)實(shí)地考察，做好法律、財(cái)務(wù)等方面的盡職調(diào)查；獎(jiǎng)勵(lì)類眾籌平臺應(yīng)嚴(yán)格審查項(xiàng)目人的信息，相關(guān)產(chǎn)品或創(chuàng)意的成熟度，避免虛假信息，同時(shí)對融資資金嚴(yán)格監(jiān)管，保證回報(bào)產(chǎn)品按約履行，并且眾籌平臺不能為項(xiàng)目發(fā)起人提供擔(dān)保；捐贈類眾籌平臺需要嚴(yán)格審查項(xiàng)目人資格、公益項(xiàng)目的情況，并且應(yīng)對募集資金嚴(yán)格監(jiān)管，保證公益類項(xiàng)目專款專用。近年來，頻頻出現(xiàn)的民企資金鏈斷裂現(xiàn)象也只是區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)縮影，這就迫切需要加強(qiáng)一些監(jiān)測預(yù)警，建立系統(tǒng)的監(jiān)管體制。如果地方政府對于優(yōu)秀的民間金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)有效的引導(dǎo)，加大監(jiān)管力度規(guī)范民間融資活動，就可以對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的疏導(dǎo)，避免地方金融風(fēng)險(xiǎn)的蔓延。此次溫州金融改革方案中也著重強(qiáng)調(diào)要建立健全民間融資監(jiān)測體系；加強(qiáng)社會信用體系建設(shè)和信用市場監(jiān)管；完善地方金融管理體制。建立金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)制度，加強(qiáng)監(jiān)測預(yù)警；建立金融綜合改革風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。
在國際經(jīng)濟(jì)不景氣及金融危機(jī)持續(xù)發(fā)酵的大環(huán)境下，民間借貸風(fēng)險(xiǎn)攀升，融資渠道減少、融資成本增加等多方面的融資障礙導(dǎo)致小型創(chuàng)業(yè)的發(fā)展受困，眾籌融資模式是大眾化的融資方式，為創(chuàng)業(yè)者提供了更直接更快捷的創(chuàng)業(yè)啟動資金的可能。低門創(chuàng)業(yè)激發(fā)草根創(chuàng)新，也使更多人參與其中，推動全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。項(xiàng)目發(fā)起人通過眾籌平臺把大眾的微小資金匯集呈一筆可供項(xiàng)目活動的專項(xiàng)資金?；ヂ?lián)網(wǎng)的技術(shù)創(chuàng)新會促進(jìn)研發(fā)和革新思維發(fā)揮作用，促進(jìn)每個(gè)人的新思路和新創(chuàng)意得到成為現(xiàn)實(shí)的可能，促生新型行業(yè)發(fā)展，將創(chuàng)意成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。中國網(wǎng)絡(luò)環(huán)境正處于空前熱烈的發(fā)展階段，加之互聯(lián)網(wǎng)上對眾籌網(wǎng)絡(luò)融資項(xiàng)目投資人不受地區(qū)、職業(yè)和年齡等限制，是一種“群策群力、集思廣益、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的獨(dú)特行業(yè)，使市場和社會文藝共同受益。依托眾籌網(wǎng)絡(luò)融資平臺在中國近年的行業(yè)發(fā)展影響累積，眾籌模式可在日后成為網(wǎng)絡(luò)爆發(fā)性新興投資話題，最后實(shí)現(xiàn)走進(jìn)中國上億人群家庭，從而用創(chuàng)意概念拉動全民消費(fèi)、提高內(nèi)需、推動社會發(fā)展。
眾籌模式中公司擁有租賃物的所有權(quán)，所以比銀行貸款多了一重保障，特別是具有專業(yè)能力的眾籌網(wǎng)絡(luò)融資模式公司，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)控制手段多、租賃靈活，通常情況下比銀行貸款審批的速度快，方便快捷。極大程度上降低了民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)，更好的保障投資者的權(quán)益。
眾籌模式中公司為企業(yè)開辟了新的融資渠道，解決了資金供需矛盾。使承租人的資金來源和運(yùn)用變得多樣化，通過設(shè)備租賃及更新為新興企業(yè)的迅速發(fā)展提供了強(qiáng)有力的資金支持。使得項(xiàng)目申請者能更快的獲取資金，節(jié)約融資時(shí)間及成本。同時(shí)，多通道融資可以一定程度上調(diào)節(jié)民間借貸利率，減輕項(xiàng)目申請者的負(fù)擔(dān)
[關(guān)鍵詞] “標(biāo)會” 民間融資
一、問題提出
“標(biāo)會”，又稱“義會”、“搖會”、“合會”、“抬會”等等，是流傳于農(nóng)村的民間儲蓄、融資和經(jīng)濟(jì)互助組織。筆者選擇了A市對當(dāng)?shù)氐臉?biāo)會情況進(jìn)行調(diào)查。A市發(fā)生的“標(biāo)會”從興起到崩會具有很強(qiáng)的代表性，是典型的“標(biāo)低”性質(zhì)的“會”，從一般的互助行為發(fā)展為會頭的欺詐行為，存在一個(gè)完整的周期。
二、“標(biāo)會”的運(yùn)作模型
“標(biāo)會”是由會頭和會腳組成。本文的“標(biāo)會”現(xiàn)金模型是以A市標(biāo)會運(yùn)作的具體實(shí)例作為模版。
1.“標(biāo)會”的簡單流程。假設(shè)在一個(gè)完全競爭的市場下，不存在會頭、會員之間的欺詐舞弊行為，不存在“會養(yǎng)會”的情況，一個(gè)人在一次“標(biāo)會”中，只能中標(biāo)一次?！皹?biāo)會”的運(yùn)作模式語言描述即是：會頭把會腳召集到一起，約定會的本金規(guī)模。會頭不需要競標(biāo)可以取得第一期的標(biāo)金，不需付息。會頭對于會的運(yùn)作負(fù)有無限責(zé)任，承擔(dān)此會的一切風(fēng)險(xiǎn)。從第二期開始，會員通過競標(biāo)來決定收會人選，出息最高的會員標(biāo)得屆時(shí)的會金，失去了以后“標(biāo)會”的機(jī)會。
2.“標(biāo)會”的現(xiàn)金流。假設(shè)：會頭以每腳一千元標(biāo)準(zhǔn)組織了一個(gè)會，再假設(shè)10個(gè)會員共有10腳，且每一期標(biāo)到會金的會員對資金的需求是相同的。這樣名義上該會就有10000元會金，每期的標(biāo)息都是100元。那么我們預(yù)期后十期的現(xiàn)金流量表，從表中可見，會腳6、7、8、9、10的收益為正，是此次“標(biāo)會”的最終獲益者。因此在一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的有始有終的“會”中，處于后面的會腳支出小于收入，是此次標(biāo)會的籌資者，相當(dāng)于零存整?。欢热〉脮鸬臅_支出大于收入，則是此次“標(biāo)會”的投資者，相當(dāng)于借貸分期還款。
值得說明的是，這里的會員的收益隨著時(shí)間增加而增長并不是盲目的，這種增長的趨勢實(shí)際是有經(jīng)濟(jì)依據(jù)的:(1)貨幣的時(shí)間價(jià)值。貨幣的時(shí)間價(jià)值(TVM），是指當(dāng)前所持有的一定量貨幣，比未來獲得的等量貨幣具有更高的價(jià)值。(2)通貨膨脹。我國10年來平均每年的通貨膨脹率為3％，然而在A市的“會”從一種非謀利的自助組織演化為會頭騙取會員錢財(cái)?shù)墓ぞ摺?/p>
三、“標(biāo)會”與地方經(jīng)濟(jì)關(guān)系的分析
A市人民醫(yī)院護(hù)士邢某跳樓事件標(biāo)志著“標(biāo)會”的崩裂。A市由此引發(fā)了前后一系列的中、小會頭及參加會員到市政府鬧事、堵塞國道的事件。在此情況下，市政府將此“標(biāo)會”定性為“民間非法融資”。據(jù)官方統(tǒng)計(jì)，此次“標(biāo)會”共有會頭1065人，登記會員5000人，涉及資金1.5 億。其中，崩會的重災(zāi)區(qū)，市政府所在地A市的涉會人員占90%以上。
筆者將從“標(biāo)會”初期對經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用，和“標(biāo)會”后期對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的阻礙作用的兩個(gè)方面展開分析。
1.“標(biāo)會”和地方經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)――“自動柜員機(jī)”的巨大支撐功能?！皹?biāo)會”資金取得方便，不需固有資本的擔(dān)保。在農(nóng)村大量的縣以下鄉(xiāng)鎮(zhèn)無法進(jìn)行國債、股票等有價(jià)證券投資，更不論金融衍生物、期貨市場交易等，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的融資需要是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供信貸遠(yuǎn)不能滿足的?！皹?biāo)會”的出現(xiàn)，極大的適應(yīng)了企業(yè)臨時(shí)性資金需求，
2.會的崩潰――吐不出錢的“自動柜員機(jī)”。由于“標(biāo)會”涉及人員極為廣泛，因此整頓起來并不容易。A市“標(biāo)會”有三個(gè)突出的特點(diǎn):其一，參與的人絕大多數(shù)是想從會中牟取暴利，用于解決生產(chǎn)和生活急需資金的融資功能非常有限；其二，參與人員分布廣泛、人數(shù)眾多；其三，會套會，會疊會，會會相連，一倒俱倒。這些特點(diǎn)都給當(dāng)?shù)卣纳坪筇幚砉ぷ骷哟罅穗y度。
“標(biāo)會”對當(dāng)時(shí)A市經(jīng)濟(jì)的危害主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面:(1)銀行存款減少?！皹?biāo)會”導(dǎo)致高利貸活動猖獗，破壞了國家金融管理秩序，造成國家銀行儲蓄額急劇下降，信貸資金不足。(2)“標(biāo)會”引起了社會經(jīng)濟(jì)的動蕩。從標(biāo)會的再次興起到崩會此次“標(biāo)會”事件歷時(shí)六七年之久，參加人數(shù)近萬人，各類大中小會頭千余人，A市90%家庭和“會”有著千絲萬縷的聯(lián)系。(3)形成奢侈的浪費(fèi)習(xí)慣。很多會頭將標(biāo)來的錢大肆消費(fèi)和揮霍，置豪宅買汽車。
四、前景展望
摘要：從新疆目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來看，前景不容樂觀，雖然近幾年發(fā)展較快，但與內(nèi)地特別是沿海一帶相比差距甚遠(yuǎn)。除了經(jīng)濟(jì)體制、地理位置及經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素之外，影響該地區(qū)小企業(yè)的發(fā)展，不外乎是受資金的約束和融資的困難。從新疆小企業(yè)融資現(xiàn)狀及模式著手，分析了融資模式中存在的問題、阻礙融資的諸多問題，并對解決此問題提出了相關(guān)的發(fā)展思路。
關(guān)鍵詞：小企業(yè)；融資模式；民間資金
1我區(qū)小企業(yè)融資現(xiàn)狀
1.1小企業(yè)發(fā)展迅速及小企業(yè)的融資狀況
隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的深化，相關(guān)政策的出臺，新疆小企業(yè)（法人類）的數(shù)量在急劇增加。根據(jù)相關(guān)資料分析：截止2006年底，該地區(qū)注冊的（法人）小企業(yè)已經(jīng)發(fā)展為1萬多家，經(jīng)營范圍涉及：工業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)、零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)，郵政業(yè)、住宿和餐飲業(yè)等。因限于小企業(yè)自身的特點(diǎn)：規(guī)模小、專業(yè)性強(qiáng)；層次少、產(chǎn)品單一；投資少，轉(zhuǎn)產(chǎn)容易，吸收新技術(shù)快，管理靈活；而且多為勞動力密集型企業(yè)，對勞動力的技能要求不高。小企業(yè)的發(fā)展速度很快，其經(jīng)營結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢，成為當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)中最具有活力、有生機(jī)的部分，它們在促進(jìn)市場競爭、提供就業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新等方面起著重要的作用。
但是，新疆小企業(yè)的融資情況不容樂觀，融資的渠道比較單一，決大多數(shù)小企業(yè)融資基本上是通過民間信用的方式去解決。根據(jù)有關(guān)資料顯示：截止2005年11月末,法人類小企業(yè)從當(dāng)?shù)劂y行貸款額為994億元,法人戶為4795占小企業(yè)貸款總額的74%。從銀行方面來分析：新疆小企業(yè)貸款占法人類總額的51.56%，小企業(yè)的不良貸款為59.3億元，占法人類客戶不良貸款總額的33.33%，小企業(yè)不良貸款率高達(dá)52.92%。從這些數(shù)據(jù)中我們不難分析：新疆的小企業(yè)融資狀況不佳，并且小企業(yè)發(fā)展空間不大。
1.2小企業(yè)目前的融資模式
新疆小企業(yè)目前的融資模式主要是內(nèi)部融資和外部融資。小企業(yè)資金來源較大企業(yè)而言比較復(fù)雜。總資產(chǎn)在100萬元以下的企業(yè)，資金來源主要以自有資金（包括贏利留存）和民間借貸為主，由于這些小企業(yè)資金需求量少，民間借貸在此表現(xiàn)出積極的一面，并具有簡便、快捷、靈活的特點(diǎn)。這部分企業(yè)對金融機(jī)構(gòu)的信貸有強(qiáng)烈的需求，但因大部分企業(yè)內(nèi)控制度不健全、財(cái)務(wù)行為不規(guī)范，財(cái)務(wù)信息披露不真實(shí)等原因，金融機(jī)構(gòu)考慮風(fēng)險(xiǎn)因素不愿發(fā)或多發(fā)放貸款，因此無法滿足這部分企業(yè)的正常資金需求。因而小企業(yè)的融資模式呈現(xiàn)單一的渠道。以烏魯木齊地區(qū)為例，分析區(qū)屬500多家（含法人類）小企業(yè)的融資狀況，有三個(gè)明顯特點(diǎn)：
（1）資產(chǎn)負(fù)債率比較適中，從理論上分析，增加融資量還有一定的空間。
（2）固定資產(chǎn)占有率比較低，表現(xiàn)為增加融資時(shí)可用作抵押的資產(chǎn)或物品不足。
（3）該地區(qū)的銀行貸款投放不均衡，銀行貸款主要集中在較大規(guī)模企業(yè)上。
從以上分析中我們不難看出：資金是企業(yè)的“血液”，小企業(yè)的發(fā)展需要注入新鮮血液，雖說該地區(qū)的小企業(yè)無論是從數(shù)量上還是從結(jié)構(gòu)上與上世紀(jì)比較的小企業(yè)狀況相比，都有了長足的發(fā)展，但是與內(nèi)地特別是與我國的沿海南部地區(qū)的小企業(yè)相比，差距甚大。因此，我們應(yīng)該充分認(rèn)識到小企業(yè)在推動新疆國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展中的作用。
2新疆小企業(yè)融資模式存在的問題
2.1造成小企業(yè)融資渠道單一的原因
(1)自身的條件限制了融資。
由于小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模普遍較小，盈利能力較低，表現(xiàn)出較低的市場競爭力，因此企業(yè)不具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；這成為金融機(jī)構(gòu)不愿意支持信貸的重要原因之一。據(jù)調(diào)查，僅烏魯木齊500多家小企業(yè)當(dāng)中，絕大多數(shù)的小企業(yè)企業(yè)法人整治結(jié)構(gòu)不完善，經(jīng)營管理不規(guī)范、內(nèi)控制度不健全，財(cái)務(wù)行為不規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表不實(shí)，報(bào)表賬冊不全，報(bào)表數(shù)據(jù)不連續(xù)，財(cái)務(wù)信息披露不完全與信息失真；有的依據(jù)不同的需要，雖已編制不符合實(shí)際的財(cái)務(wù)報(bào)表；給銀行信貸人員客觀分析企業(yè)情況造成困難。這樣一來，小企業(yè)需求發(fā)展時(shí)，無法從銀行籌措資金，只有選擇民間信用的融資模式。
2.2未建立直接的融資渠道
絕大部分小企業(yè)都缺乏誠信，成為金融機(jī)構(gòu)考慮金融安全危而不愿冒風(fēng)險(xiǎn)支持其信貸。目前新疆社會中介服務(wù)機(jī)構(gòu)較少、手續(xù)費(fèi)高、手續(xù)復(fù)雜，而且涉及職能部門多，較高的綜合費(fèi)用夾雜了小企業(yè)的籌資成本；再加上社會擔(dān)保體系不健全，嚴(yán)格的條件和過高的收費(fèi)加重了小企業(yè)的負(fù)擔(dān)；放棄了對銀行貸款的申請。小企業(yè)資金信貸評估體系缺乏統(tǒng)一性?！昂谀弧爆F(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，嚴(yán)重影響了銀行對企業(yè)資金信貸的客觀、公正、公平的認(rèn)可；社會信用環(huán)境差，缺乏有效的社會保障體系，這稱為小企業(yè)貸款難的重要因素。
2.3商業(yè)銀行信貸分險(xiǎn)控制與小企業(yè)自身發(fā)展的矛盾
商業(yè)經(jīng)濟(jì)下的商業(yè)銀行是自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)個(gè)體，商業(yè)銀行要在“安全性、流動性和贏利性”的基礎(chǔ)上運(yùn)營，必然對小企業(yè)貸款做出慎重考慮。
3新疆小企業(yè)融資模式的分析及發(fā)展思路
3.1對現(xiàn)行模式的建議
(1)調(diào)整現(xiàn)有的融資模式。
從大多數(shù)小企業(yè)自生的條件限定了融資模式的單一，但是小企業(yè)要發(fā)展就必然會面臨資金不足的問題。有效的選擇融資模式，會融通或緩和小企業(yè)因資金不足而出現(xiàn)的問題。因此小企業(yè)發(fā)展過程中，企業(yè)定位、發(fā)展戰(zhàn)略非常重要，關(guān)系著小企業(yè)的生存。健全企業(yè)內(nèi)控管理機(jī)制，積極增加自我積累，提高企業(yè)誠信度，可以拓展融資的渠道，解決恒心改造和擴(kuò)大再生產(chǎn)是資金不足的問題。
(2)抓住機(jī)遇整合自身資源。
小企業(yè)應(yīng)該清醒地認(rèn)識到，目前的政策環(huán)境是其自身獲得快速發(fā)展的好機(jī)遇，應(yīng)該樹立現(xiàn)代企業(yè)的理念，完善企業(yè)整治結(jié)構(gòu)，整頓財(cái)務(wù)紀(jì)律；正確真實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，增加企業(yè)財(cái)務(wù)透明度，樹立合法的經(jīng)營意識，努力防范道德風(fēng)險(xiǎn)，努力構(gòu)建誠信企業(yè)，贏得銀行的信任和理解，為自己贏得更廣闊的發(fā)展空間，勤儉創(chuàng)業(yè)，不斷提高自身效益，注重資本積累，增加投資，使注冊資本與自身實(shí)力相一致，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金需求與企業(yè)經(jīng)營實(shí)際相匹配。
3.2發(fā)展思路
(1)要為小企業(yè)發(fā)展?fàn)I造良好經(jīng)濟(jì)環(huán)境。
為了支持小企業(yè)的發(fā)展，切實(shí)解決小企業(yè)融資難的問題，中國銀監(jiān)會于2005年7月25日了《銀行開展小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見》，確定了商業(yè)銀行開展小企業(yè)信貸應(yīng)遵循的原則和要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，從政策、機(jī)制、程序和方法等諸多方面為銀行開展小企業(yè)貸款提供了指導(dǎo)性的原則。突破了銀行傳統(tǒng)的信貸管理理念，為小企業(yè)的發(fā)展搭建了一個(gè)政策平臺，也為銀行業(yè)改進(jìn)信貸管理、優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)均提供了良好的機(jī)遇。自治區(qū)在遵循國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、環(huán)保政策和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的前提下，給予小企業(yè)以政策保護(hù)，讓小企業(yè)休養(yǎng)生息。還應(yīng)該統(tǒng)籌安排，建立企業(yè)的社會信用體系，整治社會信用環(huán)境。針對小企業(yè)經(jīng)營、納稅、財(cái)務(wù)、信用、守法等狀況，建立一個(gè)完整的中介服務(wù)體系，供銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等查詢。探索建立小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、建立小企業(yè)信用保證基金、小企業(yè)發(fā)展基金以及小企業(yè)互助基金，完善擔(dān)保功能，從財(cái)政和其他各方面籌集擔(dān)?；?、充實(shí)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)基金，增加經(jīng)濟(jì)擔(dān)保能力。改革和完善投融資體制，拓寬民間投資渠道，允許各類居民向企業(yè)投資。并完善企業(yè)資產(chǎn)登記、評估制度，為小企業(yè)提供快捷服務(wù)。
(2)改善和加強(qiáng)金融服務(wù)，加大對小企業(yè)的信貸支持力度。央行推出有關(guān)信貸政策的前提下，制訂適合針對新疆小企業(yè)具有可操作性的工作指導(dǎo)意見和措施，并督促商業(yè)銀行不斷改善對小企業(yè)的金融服務(wù)?？梢钥紤]成立專門為小企業(yè)服務(wù)的民營金融機(jī)構(gòu)，吸收小企業(yè)股份，加大對小企業(yè)的支持力度。
各金融機(jī)構(gòu)要正確處理好防范信貸風(fēng)險(xiǎn)、提高經(jīng)營效益與加強(qiáng)為小企業(yè)服務(wù)三者之間的關(guān)系，明確金融發(fā)展的最終目的應(yīng)是首先支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)保持安全性，并獲得效益。
(3)充分發(fā)揮民間融資支持小企業(yè)的輔助作用。
民間借貸是一種古老的信用形式。它能在當(dāng)今社會生存，并能有效發(fā)揮積極作用，自有其合理的、積極的一面。民間借貸建立在信用基礎(chǔ)上，靈活、簡便、無須抵押和擔(dān)保，它在小規(guī)模企業(yè)和小企業(yè)發(fā)展早期的重要性往往超過其他融資方式；民間信貸受高利率、高風(fēng)險(xiǎn)影響，不利于政府監(jiān)管，不利于形成良好的金融秩序。對民間融資活動，應(yīng)在保護(hù)合法契約基礎(chǔ)上，進(jìn)行有效保護(hù)和監(jiān)督，以鼓勵(lì)民間投資、鼓勵(lì)自主創(chuàng)業(yè)，營造企業(yè)創(chuàng)業(yè)必要的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。引導(dǎo)民間借貸，又可解決金融機(jī)構(gòu)尚無法滿足的小企業(yè)的借款需求，發(fā)揮民間借貸的融資補(bǔ)充作用。
同時(shí)，要引導(dǎo)民間資金流動的規(guī)范化，允許吸收民間資金成立民間創(chuàng)業(yè)投資公司或民間創(chuàng)業(yè)投資基金，并將其作用定位于解決小企業(yè)創(chuàng)業(yè)資金需求和發(fā)展資金需求。
(4)規(guī)范、發(fā)展、擴(kuò)大融資租賃業(yè)務(wù)范圍。
融資租賃是一種有效的融資模式，目前新疆的融資租賃市場很有潛力，它很適合小企業(yè)各個(gè)階段的需要，與傳統(tǒng)的銀行貸款相比較，融資租賃具有明顯的特點(diǎn)和優(yōu)勢：如擔(dān)保安排比較簡單，對小企業(yè)來說較易獲得融資機(jī)會，因?yàn)橘Y金用途直接，不易挪作他用。固定資產(chǎn)更新速度可以加快，因此小企業(yè)可以在資金不足的情況下，取得土地、廠房，迅速引進(jìn)先進(jìn)的機(jī)器設(shè)備，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步。在同樣條件下，安排租賃一般比貸款更快、更簡單。這樣有利于小企業(yè)提高資金利用率，增強(qiáng)贏利能力，企業(yè)不必一次性全額投資，就可獲得所需固定資產(chǎn)的使用權(quán)，從而增強(qiáng)資金的流動性，提高資金利用率。目前可考慮設(shè)立面向小企業(yè)的小規(guī)模融資租賃機(jī)構(gòu)，解決小企業(yè)的固定資產(chǎn)投資資金需求。
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關(guān)鍵詞：民間融資；不確定性；風(fēng)險(xiǎn)
中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）10-0071-02
引言
近年來，中國民間融資日趨活躍，對盤活民間資本市場、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展做出了積極貢獻(xiàn)。與此同時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加大。本文通過對中國民間融資風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)制和控制模式的深入系統(tǒng)研究，希望能豐富和發(fā)展金融風(fēng)險(xiǎn)理論，為相關(guān)部門提供可操作性的政策建議。
一、中國民間融資的現(xiàn)狀
所謂民間融資，是指在公民之間、公民與法人之間以及公民與其他組織之間產(chǎn)生的融資行為。隨著中國市場經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，民兼融資呈現(xiàn)快速發(fā)展的勢頭。
1.民間融資的規(guī)模。最近幾年來，中國民間融資的規(guī)模呈迅速增長之勢。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)和落后地區(qū)都普遍存在民間融資現(xiàn)象。并且，農(nóng)村的民間融資比城市更為活躍。有資料顯示，截至2011年5月底，中國民間融資總量已達(dá)3.38萬億元。民間融資不僅與普通老百姓的生活相關(guān)，更重要的是直接促進(jìn)了中國中小民營企業(yè)的發(fā)展。根據(jù)中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)公布的數(shù)據(jù)，從2008年4月至2011年4月有55.3%的企業(yè)選擇民間借貸進(jìn)行融資，有62.3%的民營企業(yè)和家族企業(yè)通過民間融資。因此，民間融資已經(jīng)成了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可缺少的力量。
2.民間融資的主體。目前，中國民間融資的主體呈現(xiàn)多樣化和不斷擴(kuò)大之勢。不僅存在合法的小額貸款公司，而且還有一些違規(guī)擔(dān)保公司、典當(dāng)行和投資公司。不僅包括農(nóng)民、城鎮(zhèn)居民、個(gè)體工商戶，而且也包括民營企業(yè)主和一些企事業(yè)單位的工作人員。其中，主要是中小企業(yè)。
3.民間融資的形式。民間融資多種多樣，不僅有個(gè)人和企業(yè)之間的直接借貸，還存在專業(yè)放債人和中介人；不僅存在企業(yè)集資、私募基金、合會、資金中介、地下錢莊，還有一些小額貸款公司、典當(dāng)行、擔(dān)保公司、自發(fā)性金融與產(chǎn)業(yè)協(xié)作組織。從經(jīng)營模式看，主要有低利率互助型借貸、企業(yè)集資型借貸、社會集資型借貸、高利貸和中介借貸幾種類型。其中，高利貸是最主要的形式。從借貸手續(xù)的完善程度來看，民間融資包括三種類型：一是利用銀行貸款的方法，不僅借貸雙方要簽訂借款合同，而且，借款方需要提供抵押或者擔(dān)保；二是打借條和收據(jù)，借款利息在貸款時(shí)扣除；三是利用簽訂合同方式，通過入股、投資性存款等方式進(jìn)行融資，以股息分紅或利息形式回收貸款。
4.民間融資的用途和目的。民間融資的用途以投資和經(jīng)營為主，主要是滿足人們?nèi)粘Ｉ畹木o急支付和民營企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的資金需求。目的是營利。
二、中國民間融資的風(fēng)險(xiǎn)形成
民間融資面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，可以從外部和內(nèi)部兩方面進(jìn)行分析。
（一）民間融資外部不確定性引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)
1.缺乏專門的民間融資立法，導(dǎo)致制度性風(fēng)險(xiǎn)。中國目前還沒有專門的民間融資立法，民間融資長期處于“灰色金融”地位。法律制度對民間融資保護(hù)的力度不到位，政府部門對民間融資活動采取保守甚至反對態(tài)度。實(shí)踐中很難準(zhǔn)確把握合法民間融資的標(biāo)準(zhǔn)，使民間融資存在較為明顯的制度性風(fēng)險(xiǎn)。
2.對民間融資缺乏監(jiān)管，誘發(fā)非法集資，不利于社會穩(wěn)定。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，存在大量集資詐騙和非法吸收公眾存款犯罪案件，給公民和法人以及其他組織造成了巨額財(cái)產(chǎn)損失，屢屢發(fā)生，嚴(yán)重影響了社會和政治的穩(wěn)定。
3.民間融資尚處于地下狀態(tài)，無法對其發(fā)展趨勢、操作規(guī)范和運(yùn)作狀況進(jìn)行檢測，使民間資本處于無序狀態(tài)。這種狀況導(dǎo)致民間融資供給不穩(wěn)定、存在交易隱蔽、風(fēng)險(xiǎn)不易檢測等問題，使民間融資處于高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，引發(fā)金融和社會治安動蕩。
4.對民間融資缺乏有效控制，會弱化國家宏觀調(diào)控能力。大多數(shù)企業(yè)不敢承認(rèn)自身的民間融資行為，呈現(xiàn)隱蔽性特點(diǎn)。這種特點(diǎn)降低了整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的透明度，容易產(chǎn)生金融信號失真，弱化中央的宏觀調(diào)控能力。再加上內(nèi)部控制機(jī)制不完善、監(jiān)管缺位，在某一鏈條出現(xiàn)問題時(shí)，會產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
（二）民間融資的內(nèi)部不確定性引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)
1.高利率使企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過重，加劇企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。有些企業(yè)沒有考慮投資風(fēng)險(xiǎn)，高息負(fù)債后，財(cái)務(wù)支出大幅增加。由于其經(jīng)營管理水平較低，產(chǎn)品缺乏競爭力，市場疲軟，使企業(yè)難以支付到期債務(wù)，造成拆東墻補(bǔ)西墻的惡性循環(huán)，嚴(yán)重影響企業(yè)的健康發(fā)展。
2.自身存在較高的金融風(fēng)險(xiǎn)。民間融資規(guī)模一般較小，經(jīng)營范圍較窄，其發(fā)展水平會受到較大的制約。加上沒有國家為其支撐，民間金融面臨擠兌風(fēng)險(xiǎn)的概率就比較高。民間融資范圍狹窄，貨幣結(jié)余較少，會出現(xiàn)供給壟斷，無法通過競爭降低利率，導(dǎo)致民間融資的高利率。另外，民間融資的自我防御風(fēng)險(xiǎn)能力較低，一旦風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生，會面臨經(jīng)營困難、甚至倒閉的危險(xiǎn)。
3.民間融資期限短、投機(jī)性較強(qiáng)，會導(dǎo)致違法亂紀(jì)行為，誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。比如，一些民間金融機(jī)構(gòu)不按照正常手續(xù)辦理業(yè)務(wù)，為那些手續(xù)不全的借款人提供貸款，使融資行為失去法律保障，導(dǎo)致債務(wù)人的道德風(fēng)險(xiǎn)。有些民間金融機(jī)構(gòu)越權(quán)進(jìn)行擔(dān)保，抵押物外延過度擴(kuò)大，加大融資風(fēng)險(xiǎn)。
4.核算不規(guī)范，導(dǎo)致稅收流失風(fēng)險(xiǎn)。作為民間融資主要主體的中小企業(yè)，管理水平較低，財(cái)務(wù)制度存在諸多不完善之處，企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)核算時(shí)容易出現(xiàn)弄虛作假行為。這不僅加大資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，而且會造成一部分稅收的流失。
5.信息不對稱導(dǎo)致違約風(fēng)險(xiǎn)。民間融資的信息不對稱，使債權(quán)人無法對資金使用有效監(jiān)控，長此以往，會造成經(jīng)營環(huán)境惡化。再加上高利率，會造成債務(wù)人違約，發(fā)生債務(wù)糾紛。
6.不規(guī)范融資會使風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給銀行，給金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健運(yùn)行造成一定壓力。比如，有些借款人把從銀行的借款投到典當(dāng)行等民間金融機(jī)構(gòu)，就把民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向銀行，給銀行正常運(yùn)行造成障礙。
三、中國民間融資風(fēng)險(xiǎn)的控制模式選擇
民間融資所面臨的內(nèi)部不確定性和外部不確定性使其面臨著更多、更大的風(fēng)險(xiǎn)。外部不確定性的減少和消除是一個(gè)長期過程，而內(nèi)部不確定性則很容易在短時(shí)期內(nèi)解決。因此，民間融資風(fēng)險(xiǎn)控制模式的建立可從短期和長期兩個(gè)方面構(gòu)建。
（一）短期路徑選擇
民間融資的風(fēng)險(xiǎn)控制從短期來講，就是盡量減少內(nèi)部的不確定性。
1.積極推進(jìn)治理結(jié)構(gòu)改革，不斷提高經(jīng)營者的素質(zhì)和決策水平。民間金融機(jī)構(gòu)應(yīng)盡可能按現(xiàn)代企業(yè)制度要求對公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，通過改組、改造優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展后勁，完善企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營機(jī)制。同時(shí)，還要加強(qiáng)誠信建設(shè)，增強(qiáng)重合同、守信譽(yù)的自我約束意識。政府部門要引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)管理，樹立競爭意識。
2.嚴(yán)格按照會計(jì)法規(guī)要求，建立健全會計(jì)核算體系，增加會計(jì)信息透明度。制定有效的應(yīng)收賬款管理制度，提高資金管理水平和使用效率。
3.正軌金融機(jī)構(gòu)要通過開展民間借貸委托貸款業(yè)務(wù)，幫助民間融資規(guī)范借貸行為。
4.積極探索建立專業(yè)民間融資催收服務(wù)公司，及時(shí)化解潛在風(fēng)險(xiǎn)。
（二）長期路徑選擇
1.建立健全法律法規(guī)，予以民間融資合法地位。（1）修改現(xiàn)行法規(guī)中有關(guān)非法集資和企業(yè)間借貸的規(guī)定。（2）加快制定專門規(guī)范民間融資的法律。（3）明確界定非法集資和民間融資的標(biāo)準(zhǔn)。
2.建立科學(xué)的監(jiān)管體系。（1）建立正式的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。民間金融合法化之后，應(yīng)當(dāng)明確規(guī)定民間融資的監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其監(jiān)管地位、權(quán)限、原則和基本方式。根據(jù)中國金融監(jiān)管體系和民間金融實(shí)際情況，對民間金融的監(jiān)管可由金融監(jiān)管部門的地方派出機(jī)構(gòu)實(shí)施。（2）監(jiān)管部門要對民間金融機(jī)構(gòu)頒發(fā)執(zhí)照并登記備案，及時(shí)網(wǎng)上有資質(zhì)和無資質(zhì)的民間金融機(jī)構(gòu)信息，增強(qiáng)民間金融市場透明度。（3）建立健全行業(yè)自律組織。可以借鑒銀行業(yè)協(xié)會模式，建立民間融資自律制度。成立民間借貸行業(yè)協(xié)會，營造一個(gè)良好的自律氛圍。（4）采用混合監(jiān)管模式?？紤]到中國民間融資風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，對民間金融的監(jiān)管應(yīng)采取合規(guī)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管相結(jié)合的監(jiān)管模式。監(jiān)管部門不僅要依法監(jiān)管民間融資的合規(guī)性，還要通過對民間金融的風(fēng)險(xiǎn)管理體系進(jìn)行分析、判斷和評級實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。
3.建立健全市場準(zhǔn)入和退出制度。市場準(zhǔn)入制度是維護(hù)金融安全和穩(wěn)定的有效措施，國家應(yīng)當(dāng)對民間金融機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入具體標(biāo)準(zhǔn)和程序作出具體規(guī)定，進(jìn)行機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、資本準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入和人員準(zhǔn)入方面的制度創(chuàng)新。同時(shí)，要制定民間金融機(jī)構(gòu)市場退出的標(biāo)準(zhǔn)，完善退出的審批程序。
4.健全監(jiān)測體系。（1）建立和完善政府對民間金融的監(jiān)測指標(biāo)體系，進(jìn)一步擴(kuò)大監(jiān)測網(wǎng)點(diǎn)，定期采集和民間金融的融資規(guī)模、資金流向、融資對象、期限和利率等信息，從而對民間融資進(jìn)行正確引導(dǎo)。（2）政府部門要適時(shí)對民間融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示和預(yù)警，促進(jìn)民間金融健康發(fā)展。
5.大力培育發(fā)展服務(wù)于民間金融的咨詢服務(wù)中介組織。（1）積極鼓勵(lì)公證機(jī)構(gòu)和律師事務(wù)所開展民間借貸合同公證、民事糾紛法律咨詢和代擬民間借貸合同業(yè)務(wù)，為民間金融提供法律中介服務(wù)。（2）加快建立會員制金融咨詢服務(wù)中介結(jié)構(gòu)。
參考文獻(xiàn)：
[1] 楊暢.民間借貸規(guī)范發(fā)展的路徑選擇探討[J].金融產(chǎn)業(yè)，2011，（5）：26-28.
關(guān)鍵詞：民間資本；借貸融資；對策研究
近年來，受經(jīng)濟(jì)下行趨勢影響，部分行業(yè)、企業(yè)和個(gè)體業(yè)主資金鏈日趨緊張，加之群眾投資渠道狹窄，使得大量居民為對抗通脹風(fēng)險(xiǎn)紛紛將存款轉(zhuǎn)向民間借貸機(jī)構(gòu)，以獲取相對更高的收益，民間融資日趨活躍。為全面掌握縣內(nèi)民間融資規(guī)模、融資成本、風(fēng)險(xiǎn)隱患等情況，制定切實(shí)可行的金融風(fēng)險(xiǎn)防范措施，現(xiàn)對全縣民間融資情況進(jìn)行了深入調(diào)研。
一、我縣民間融資現(xiàn)狀
全縣民間金融機(jī)構(gòu)共29家、6大類，融資規(guī)模12.2億元，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)全縣貸款余額的8%。其中，融資性擔(dān)保公司3家；小額貸款公司3家；民間資本管理公司6家；民間借貸服務(wù)中心1家；投資類公司14家；資金互助合作社2家。
二、民間融資規(guī)范引導(dǎo)試點(diǎn)工作的有益嘗試
1.強(qiáng)化規(guī)劃引導(dǎo)，服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。圍繞我縣“兩極一帶”經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展規(guī)劃和“5+N”主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)體系，引導(dǎo)設(shè)立不同產(chǎn)業(yè)背景的民間金融機(jī)構(gòu)。在南部高端產(chǎn)業(yè)發(fā)展極，依托精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)，設(shè)立1家小額貸款公司；依托現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)，設(shè)立1家融資擔(dān)保公司、2家民間資本管理公司。在中部經(jīng)濟(jì)隆起帶，依托現(xiàn)代畜牧產(chǎn)業(yè)，設(shè)立1家小額貸款公司、1家資金互助專業(yè)合作社；依托循環(huán)資源利用產(chǎn)業(yè)，設(shè)立1家民間資本管理公司；依托現(xiàn)代農(nóng)業(yè)種植產(chǎn)業(yè)，設(shè)立1家資金互助專業(yè)合作社。在北部藍(lán)色經(jīng)濟(jì)增長極，依托新能源產(chǎn)業(yè)，設(shè)立1家融資擔(dān)保公司、2家民間資本管理公司。
2.強(qiáng)化制度建設(shè)，規(guī)范監(jiān)管模式。通過開展金融秩序集中整治活動，探索出了一套行之有效的管理制度，即“五制”：一是設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)制。對民間金融機(jī)構(gòu)股東構(gòu)成、持股比例、注冊資本等，提出具體量化指標(biāo)，嚴(yán)格按標(biāo)準(zhǔn)審批。二是準(zhǔn)入許可制。對出資人、辦公場所、財(cái)務(wù)人員設(shè)定核準(zhǔn)條件，公司主要負(fù)責(zé)人和財(cái)務(wù)人員經(jīng)培訓(xùn)后方可上崗。三是財(cái)務(wù)健全制。財(cái)務(wù)人員持證上崗，資金往來票據(jù)統(tǒng)一格式、統(tǒng)一發(fā)放、統(tǒng)一存檔，定期報(bào)送財(cái)務(wù)報(bào)表。四是信息公開制。公司規(guī)章制度、經(jīng)營范圍、股東情況、監(jiān)管單位、舉報(bào)電話必須上墻公開。五是監(jiān)管常態(tài)制。采取定期檢查、隨時(shí)抽查的方式，加強(qiáng)對民間金融機(jī)構(gòu)的日常監(jiān)管。通過“五制”的實(shí)施，有效破解了民間金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管難題，促進(jìn)了民間融資規(guī)范發(fā)展。
3.強(qiáng)化行業(yè)自律，注重搞好結(jié)合。成立了利津縣地方金融機(jī)構(gòu)協(xié)會，為民間金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)建交流平臺，提升了風(fēng)險(xiǎn)防范意識和投融資的能力。在此基礎(chǔ)上，引導(dǎo)民間資本投向產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，做到“兩個(gè)結(jié)合”：一是將民間融資規(guī)范引導(dǎo)試點(diǎn)工作與發(fā)展資本市場工作相結(jié)合。鼓勵(lì)縣內(nèi)掛牌企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)私募時(shí)，有5%的資金從民間融資機(jī)構(gòu)獲取，既保證了掛牌企業(yè)融資，又增加了民間資本投資渠道。二是將民間融資規(guī)范引導(dǎo)試點(diǎn)工作與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相結(jié)合。鼓勵(lì)引導(dǎo)民間資本，積極參與小城鎮(zhèn)、新型農(nóng)村社區(qū)建設(shè)，為新型城鎮(zhèn)化推進(jìn)解決資金難題。
三、民間金融促進(jìn)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用
1.為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入了新鮮血液。一方面民間資本為企業(yè)提供“過橋資金”，幫助企業(yè)渡過難關(guān)，維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)發(fā)揮了不可限量的作用；另一方面民間資本支撐了經(jīng)濟(jì)體由小及大的過程。經(jīng)調(diào)研，民間資本主要投向我縣的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、中小企業(yè)、“三農(nóng)”及重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域。僅去年一年，全縣29家民間金融機(jī)構(gòu)融資累計(jì)投放資金35.2億元，相當(dāng)于全縣銀行貸款余額的23%，先后支持中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶和農(nóng)戶539家。
2.支持了地方稅收和社會就業(yè)。民間金融機(jī)構(gòu)不但增加地方稅收，也為高校畢業(yè)生、下崗職工提供了一批就業(yè)崗位，有效緩解了就業(yè)壓力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，29家民間每年上繳稅收超過400萬元；吸收就業(yè)252人。
3.促進(jìn)了社會穩(wěn)定。近年來，鄰近縣區(qū)相繼發(fā)生了因資金鏈斷裂而引發(fā)的企業(yè)重大債務(wù)案件，而我縣創(chuàng)新設(shè)立民間金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)融資提供了良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，擴(kuò)大了企業(yè)融資渠道，限制了民間融資的利率，防止了企業(yè)現(xiàn)金流的斷裂。同時(shí)，引導(dǎo)民間資本更多地投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，避免了民間資本“脫實(shí)向虛”、“以錢炒錢”，預(yù)防和減少了非法集資活動。
四、我縣民間融資存在的問題
1.民間融資利率偏高，風(fēng)險(xiǎn)較大。由于經(jīng)濟(jì)下行趨勢，中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化，企業(yè)利潤增長放緩。民間融資雖然一時(shí)解決了企業(yè)資金不足的矛盾，但企業(yè)日益減少的利潤已越來越難以承受民間融資日益增長的高息負(fù)債，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大，可能出現(xiàn)無法償付高成本民間借貸而破產(chǎn)倒閉的情況，下游資金鏈斷裂，極易引發(fā)社會矛盾。
2.相關(guān)法律制度的缺失，阻礙了民間融資的合法發(fā)展。民間融資一直游走在法律邊緣，既沒有明確的約束條款亦沒有保護(hù)正常的民間融資活動的明確規(guī)定。在現(xiàn)行法律制度中，多數(shù)民間融資相關(guān)的法律法規(guī)多數(shù)是在上世紀(jì)制訂的，存在明顯缺陷，與市場經(jīng)濟(jì)不斷深化的實(shí)際不相適應(yīng)。目前實(shí)施的民間融資相關(guān)法律法規(guī)條款又比較分散，可操作性和現(xiàn)實(shí)針對性都不強(qiáng)。
3.民間融資機(jī)構(gòu)間的信息不對稱。民間融資機(jī)構(gòu)不同于銀行間的信息溝通機(jī)制，缺少類似《企業(yè)基本信用報(bào)告》和《個(gè)人信用報(bào)告》等反映需求人信用狀況的共享信息，單個(gè)融資主體向多個(gè)民間機(jī)構(gòu)融資時(shí)，不能全面、真實(shí)、客觀地反映出各自的財(cái)務(wù)狀況、融資規(guī)模，極易造成單個(gè)融資主體膨脹融資的風(fēng)險(xiǎn)。
五、我縣民間融資健康發(fā)展的對策和建議
1.加強(qiáng)宣傳教育，引導(dǎo)群眾樹立正確的理財(cái)觀。教育與宣傳是解決問題的首要選擇方式，每季度搞一次宣傳教育活動，特別是秋收、春節(jié)后，群眾積蓄較多時(shí)，向公眾及時(shí)宣傳相關(guān)法律法規(guī)和金融風(fēng)險(xiǎn)知識，及時(shí)了解相關(guān)的政策、規(guī)定及民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)增強(qiáng)社會公眾對非法金融活動的風(fēng)險(xiǎn)意識和鑒別能力，引導(dǎo)和促進(jìn)其依法、理性投資。
2.深入開展民間融資規(guī)范引導(dǎo)試點(diǎn)工作。一是充分發(fā)揮民間借貸服務(wù)中心的借貸登記作用，擴(kuò)大在群眾中的影響力，有效配置社會閑散資金；二是以項(xiàng)目為載體，積極探索民間資本管理公司資金私募的有效途徑，切實(shí)發(fā)揮民間資本管理公司吸納社會富裕資金的能力；三是建立農(nóng)村資金專業(yè)合作社，構(gòu)建由小額貸款公司、資金專業(yè)合作社等布局合理、競爭有序、相互補(bǔ)充的農(nóng)村金融組織體系，提升對“三農(nóng)”的服務(wù)效率和質(zhì)量。
