時間：2023-07-16 08:24:02
序論：在您撰寫互聯(lián)網(wǎng)金融的功能時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
雖然在目前人們對互聯(lián)網(wǎng)金融還沒有一個統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的定義，但是，從整體的角度來分析，它的含義內(nèi)容具有廣義和狹義之分。廣義來說，就是傳統(tǒng)金融服務(wù)在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的作用下，改變過去的服務(wù)模式，由線下轉(zhuǎn)移到線上[2]，實(shí)現(xiàn)在時間和空間上的延伸；狹義來講，就是在互聯(lián)網(wǎng)作用下來合理配置金融資源，確保金融的各項(xiàng)功能可以順利實(shí)現(xiàn)。在新形勢下，互聯(lián)網(wǎng)的普及和應(yīng)用，極大的豐富了金融功能體系，從金融功能的視角來對互聯(lián)網(wǎng)金融分析，實(shí)質(zhì)上也是對其自身新功能的一種完善和描述。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的描述
從新形勢下的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)形態(tài)來講，它有兩個明顯的特征：第一，擁有和傳統(tǒng)金融服務(wù)完全不一樣的業(yè)務(wù)模式的特點(diǎn)；第二，實(shí)現(xiàn)了對傳統(tǒng)金融模式服務(wù)功能的改進(jìn)完善。它的業(yè)務(wù)形態(tài)主要包括四個方面。首先，網(wǎng)絡(luò)信貸。網(wǎng)絡(luò)信貸是近些年來出現(xiàn)的新的金融功能，在2010年得到了迅速發(fā)展，具有良好的發(fā)展前景，信貸網(wǎng)站不斷增多，并且成交量也在逐漸的上升；其次，第三方互聯(lián)網(wǎng)支付。以“支付寶”為代表的新型支付方式在2003年得到了迅速發(fā)展，并且取得了極好的市場效果，改變了人們傳統(tǒng)的支付形式，眾多的第三方網(wǎng)站也都開始了發(fā)展第三方支付業(yè)務(wù)，這就使得金融業(yè)務(wù)的商業(yè)附加值逐漸降低；第三，眾籌融資平臺。我國的眾籌融資平臺最早發(fā)展的是2011年的“點(diǎn)名時間”，當(dāng)前也是規(guī)模最大、體系最為完善的平臺，也刺激了其他網(wǎng)站的借鑒發(fā)展；第四，移動金融。移動金融主要是針對于手機(jī)銀行業(yè)務(wù)來說，通過手機(jī)銀行實(shí)現(xiàn)金融的相關(guān)服務(wù)，隨著智能手機(jī)的廣泛普及，加上人們對金融功能的了解，運(yùn)用移動金融的方式來完成金融相關(guān)功能，像條碼支付、POS機(jī)支付等逐漸得到了人們的認(rèn)可，但是，從總體上來講，這方面還處于完善成長階段[2]。
二、金融功能視角下的互聯(lián)網(wǎng)金融分析
從當(dāng)前的金融服務(wù)功能的構(gòu)成結(jié)構(gòu)來看，它主要包含有五個方面的功能，即支付結(jié)算功能、資源配置、信息傳遞、風(fēng)險管理以及經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)。由于其自身業(yè)態(tài)的差異性，使得各項(xiàng)功能的完成還需要有層次性和針對性。
1.支付結(jié)算功能
互聯(lián)網(wǎng)金融主要是依靠基礎(chǔ)就是互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，可以在互聯(lián)網(wǎng)的支持下完成金融服務(wù)的支付結(jié)算功能，在這方面最為典型的就是支付寶。從互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)的發(fā)生流程來看，它主要涉及到的主體有用戶、第三方支付機(jī)構(gòu)以及商業(yè)銀行。相對于傳統(tǒng)銀行支付來說，它具有一系列的優(yōu)勢特點(diǎn)，首先，支付簡單快捷，可以擺脫時間和空間的限制；第二，成本花費(fèi)低，在第三方支付平臺的支持下，各個不同銀行賬戶之間可以實(shí)現(xiàn)無額外費(fèi)用的轉(zhuǎn)賬，改變了過去轉(zhuǎn)賬收費(fèi)的模式；第三，擔(dān)保保障，這方面最為明顯的就是淘寶在每一筆訂單生效后都會給用戶提供擔(dān)保服務(wù)，用戶支付的資金需要由支付寶來完成轉(zhuǎn)接[3]，不是直接支付給賣家的。
2.資源配置功能
這一功能是金融服務(wù)體系的核心所在，對外的表現(xiàn)主要是刺激儲存和投資優(yōu)化。在互聯(lián)網(wǎng)金融的帶動下，以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為支撐，可以對結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)進(jìn)行科學(xué)合理的處理，確保信用貸款的進(jìn)一步完善發(fā)展，對于個人和企業(yè)來說，所要做的事情并不多，只需要在網(wǎng)上形成一個行為數(shù)據(jù)就可以了，由此產(chǎn)生信用評價，進(jìn)而在此基礎(chǔ)上得到可授信度，這一系列工作的完成都是由互聯(lián)網(wǎng)自動實(shí)現(xiàn)的，不需要過多的中間交易成本[3]。
3.信息管理功能
過去傳統(tǒng)的金融服務(wù)模式在對信息的獲取和管理上呈現(xiàn)出成本支出大、結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)、易于判別信息的可靠性以及管理的安全度高等特點(diǎn)。它與互聯(lián)網(wǎng)金融相比來說，互聯(lián)網(wǎng)金融在信息的獲取和管理方面具有成本低、非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)偏多、信息的共享程度高等的特點(diǎn)。但是，隨著科學(xué)技術(shù)的不斷進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)也得到了進(jìn)一步的創(chuàng)新完善，這會促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融管理的成本和效率得到有效的改善，并有利于建立普遍性的信用體系[4]。
4.風(fēng)險管理功能
在金融活動往來中，交易雙方的交易成本和信息如果出現(xiàn)了不對稱現(xiàn)象就會直接導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險的增加。在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支持下，可以對所獲得的數(shù)據(jù)信息進(jìn)行深層次的挖掘，這樣可以確保交易過程中成本和信息的對稱，兩者之間是一致的，并在很大程度上有利于實(shí)現(xiàn)風(fēng)險管理和資源的優(yōu)化配置，這也是其風(fēng)險管理功能的一種體現(xiàn)[4]。
5.經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能
在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)態(tài)勢下，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展前途是很好的，從金融的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能來看，它的實(shí)現(xiàn)主要是通過財政政策、貨幣政策、匯率政策等等在金融體系的作用下來完成[3]。但是，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融在現(xiàn)階段所占有的市場份額并不多，而且它是融合了互聯(lián)網(wǎng)的開發(fā)、平等、協(xié)作特點(diǎn)的，主要取決于市場的活力，因此，它的這方面功能較為薄弱。
【關(guān)鍵詞】 互聯(lián)網(wǎng)金融 模式 規(guī)模 功能
隨著2013年余額寶的問世，2013―2014年間我國互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)了爆發(fā)的態(tài)勢，規(guī)模大增。盡管大家對互聯(lián)網(wǎng)金融的概念有較多的爭議（喬海曙和呂慧敏，2014），但無論是互聯(lián)網(wǎng)金融還是金融互聯(lián)網(wǎng)，其本質(zhì)都離不開金融。金融，從本質(zhì)上講就是資金和信用的交易，主要涉及融資、投資和中介等活動，在渠道上分為直接融資和間接融資。我國現(xiàn)在以銀行信貸為主要的融資渠道，根據(jù)中國銀監(jiān)會的消息，在2013年末銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為151萬億，總負(fù)債為141萬億，如此規(guī)模下商業(yè)銀行的經(jīng)營管理正日益受到互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為資金渠道，不論其是融資、投資還是中介平臺模式，在快速發(fā)展并對商業(yè)銀行形成沖擊的情況下其規(guī)模問題值得重視，這促使我們思考我國互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)模及其對應(yīng)功能的問題，因?yàn)镃ochrane（2013）認(rèn)為對于金融而言，重要的是功能不是規(guī)模。
互聯(lián)網(wǎng)金融早起于電子金融（殷劍鋒，2014），同時，網(wǎng)上銀行等業(yè)務(wù)也早已存在，為什么2013年之前我國互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)模較小，2013年以后就規(guī)模暴漲呢？互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展與其經(jīng)營模式的創(chuàng)新有直接的關(guān)系，因此分析互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)模問題首先要考察其經(jīng)營模式。本文將從互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式出發(fā)，分析不同模式下的發(fā)展規(guī)模，進(jìn)而分析不同模式下互聯(lián)網(wǎng)金融的功能，這對于深入認(rèn)識互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展本質(zhì)與前景有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。
一、我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與現(xiàn)有模式
在我國，互聯(lián)網(wǎng)金融有兩種概念：一種是金融的互聯(lián)網(wǎng)，主要是指金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)化，將網(wǎng)下業(yè)務(wù)搬到了網(wǎng)上；另一種是互聯(lián)網(wǎng)的金融，主要是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)推出的金融業(yè)務(wù)。為了綜合分析我國互聯(lián)網(wǎng)金融的全貌，本文同時將這兩種概念都包含在互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)，即本文將分析這兩種現(xiàn)象，并對它們的模式進(jìn)行比較分析（見圖1）。
盡管謝平和鄒傳偉（2012）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是既不同于商業(yè)銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式，但互聯(lián)網(wǎng)金融畢竟也屬于金融的“資金融通”這一范疇。因而，本文從資金融通的角度分析我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展與模式。
在金融體系中，資金融通主要涉及融資、投資和中介三個方面，投融資是資本逐利的重要載體，而為了降低交易成本和信息不對稱，商業(yè)銀行和投資銀行等金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)起金融中介的角色。同時，由于交易成本和信息不對稱的影響，金融機(jī)構(gòu)不斷分工，呈現(xiàn)不同的機(jī)構(gòu)類型，它們共同為實(shí)現(xiàn)資本逐利行為提供服務(wù)。信息科技的發(fā)展，一方面促使這些傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不斷革新，開設(shè)電子金融業(yè)務(wù)，另一方面促使互聯(lián)網(wǎng)公司的發(fā)展。從市場結(jié)構(gòu)看，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)由于特殊的準(zhǔn)入限制是一個高度壟斷的市場結(jié)構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)公司由于其存在于虛擬空間則是一個高度競爭的市場結(jié)構(gòu)。所以，盡管早期的商業(yè)銀行等傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)開展了信用卡、網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上支付、網(wǎng)上證券與保險等網(wǎng)上業(yè)務(wù)，但傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)下業(yè)務(wù)仍在不斷發(fā)展壯大。另外，由于金融機(jī)構(gòu)信息的非標(biāo)準(zhǔn)化，電子金融對傳統(tǒng)金融業(yè)的顛覆被證明是錯誤的（殷劍鋒，2014）。隨著資本市場直接融資業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，商業(yè)銀行等傳統(tǒng)間接融資業(yè)務(wù)受到較大沖擊，“脫媒”現(xiàn)象得到關(guān)注。但隨后又新誕生了“影子銀行”等新型金融中介，電子金融的“去中介化”受到質(zhì)疑。總的來看，由于金融中介的能力優(yōu)勢和比較優(yōu)勢，“去中介”在資金資源相對稀缺的情況下不現(xiàn)實(shí)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)新型機(jī)構(gòu)各自不斷發(fā)展，呈現(xiàn)了競爭與融合的局面。
按照資金融通過程，目前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新分為支付方式創(chuàng)新、渠道創(chuàng)新、投融資方式創(chuàng)新和金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新四種模式。在資本逐利的主要投融資方式上，出現(xiàn)了以融資為主要目的的眾籌，其形式已經(jīng)發(fā)展出了股權(quán)眾籌、債券眾籌、回報眾籌和捐贈眾籌等多種形式。同時，影響較大的則是以投資為主要目的的P2P、網(wǎng)絡(luò)小貸等模式。在金融中介上，互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新模式則較豐富。第一種是對金融活動中最基本的支付方式的創(chuàng)新，即第三方支付，典型的如網(wǎng)上支付的支付寶和移動支付的微信錢包。第二種是基于平臺的銷售服務(wù)渠道創(chuàng)新模式，一個是進(jìn)行理財產(chǎn)品銷售的渠道，如余額寶等各種寶寶，它們大多在本質(zhì)上是貨幣基金；另一個是產(chǎn)品超市或信息平臺，提供各種產(chǎn)品以及供求信息，如銅板街、好貸網(wǎng)等。第三種是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)軍金融業(yè)帶來的金融機(jī)構(gòu)形式創(chuàng)新，如眾安在線等。
2013年余額寶的問世及其爆發(fā)增長，一方面促使互聯(lián)網(wǎng)金融在我國快速發(fā)展，出現(xiàn)了眾多的寶寶產(chǎn)品、理財平臺和P2P公司；另一方面促使傳統(tǒng)的商業(yè)銀行也紛紛開展類似網(wǎng)上業(yè)務(wù)，如互動營銷金融服務(wù)平臺“金融商城”、P2B平臺――e融e貸。同時，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也在不斷革新。在籌資方面拓展眾籌業(yè)務(wù)對象，如娛樂眾籌“娛樂寶”、“湊份子”。在融資方面，P2P公司紛紛引進(jìn)風(fēng)險投資融合發(fā)展線上與線下業(yè)務(wù)。在渠道方面，不僅推出貨幣基金以外的定期票據(jù)理財產(chǎn)品，而且同時推出了銷售貨幣基金、定期理財產(chǎn)品的理財平臺，如招財寶。在支付方面，則推出了“先消費(fèi)、后付款”的“京東白條”。在網(wǎng)絡(luò)銀行方面，出現(xiàn)了全網(wǎng)絡(luò)化營運(yùn)的浙江網(wǎng)商銀行。此外，在P2P公司出現(xiàn)跑路現(xiàn)象的同時，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、電商和餐飲企業(yè)則創(chuàng)新推出P2B（Person to Business）、O2O（Online to Offline）業(yè)務(wù)，融合線上和線下資源，如普資華企（P2B）和妙資財富（O2O）。當(dāng)前，壟斷傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)受到競爭互聯(lián)網(wǎng)金融的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，而資金融通的金融活動離不開基本的投融資和中介渠道，如何利用新的技術(shù)不斷融合線上、線下資源，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險管理和資金盈利是各個公司必須面對的，他們必將在更加細(xì)分的市場中競爭、合作并不斷創(chuàng)新發(fā)展。
二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模分析
2013―2014年互聯(lián)網(wǎng)金融快速增長，最為引人注目的就是余額寶。余額寶于2013年6月13日上線，截止到2014年6月30日，余額寶規(guī)模達(dá)5741.6億元，2014年上半年余額寶為廣大投資者帶來的收益超過125億元，上半年平均年化收益率超過5.4%。用戶數(shù)也保持了持續(xù)增長，截至2014年6月底，用戶數(shù)已達(dá)1.24億戶。然而，近幾個月，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的收益率連續(xù)走低，余額寶目前規(guī)模已經(jīng)進(jìn)入平穩(wěn)增長的成熟期。與此同時，各大銀行也紛紛推出與余額寶類似的產(chǎn)品以應(yīng)對挑戰(zhàn)，如平安銀行推出“平安盈”、民生銀行推出“如意寶”、興業(yè)銀行推出“興業(yè)寶”和“掌柜錢包”等。從截至2014年二季度末的數(shù)據(jù)來看，余額寶仍然一家獨(dú)大。在銀行系寶寶軍團(tuán)中，規(guī)模最大的為興業(yè)銀行掌柜錢包，規(guī)模為519.34億元；民生銀行“如意寶”規(guī)模為73億元，在銀行系寶寶中排名第二，與余額寶的規(guī)模差距較大。隨著2014年貨幣市場利率的下降，與余額寶類似的貨幣基金寶寶們的收益不斷下降，年化收益率從2014年1月1日的6.74%下降到2014年6月30日的4.23%。
在余額寶規(guī)模不斷增加、收益率下降的同時，P2P成為我國互聯(lián)網(wǎng)金融新的亮點(diǎn)。從最初的拍拍貸到宜信、陸金所、深圳紅嶺創(chuàng)投等，根據(jù)壹零財經(jīng)和網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)，截止2014年6月末我國P2P平臺數(shù)量超過1000家，成交量達(dá)到160.4億元，貸款余額達(dá)到476.6億元，然而累計出問題的平臺數(shù)達(dá)到了172家。
與P2P貸款投資不同，吸引投資的眾籌公司在2014年也得到快速發(fā)展。根據(jù)眾籌之家的導(dǎo)航平臺，我國現(xiàn)有眾籌平臺54家。在2014年10月9日，眾籌著名的平臺眾籌網(wǎng)上有11549個項(xiàng)目，已成功990個，眾籌中522個。根據(jù)夢800網(wǎng)站，眾籌網(wǎng)2014年8月籌資金額為539.45萬元，9月籌資金額為821.68萬元；京東眾籌2014年8月籌資金額為227.41萬元，9月籌資金額為1173.83萬元；淘寶眾籌2014年8月籌資金額為2200.33萬元，9月籌資金額為1592.09萬元。
在互聯(lián)網(wǎng)金融的銷售服務(wù)平臺方面，誕生于2009年6月的“挖財”是國內(nèi)最早的個人記賬理財平臺，5年時間累積了超過8000萬的用戶。金銀貓是國內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財平臺，不僅是一個金融資訊和信息的平臺，也是一個全方位為個人及機(jī)構(gòu)客戶提供涵蓋銀行理財、基金、信托、券商、保險等各類理財業(yè)務(wù)的金融服務(wù)在線交易平臺，采用全新的P2B+O2O+社區(qū)網(wǎng)點(diǎn)模式，在銀行P2B業(yè)務(wù)領(lǐng)域是最有實(shí)力的平臺。2014年5月18日，金銀貓理財用戶數(shù)突破1萬人，2014年7月28日，金融e家社區(qū)理財服務(wù)店突破50家。銅板街是國內(nèi)首款實(shí)現(xiàn)綜合理財交易的平臺，截止2013年12月31日，銅板街理財平臺交易額突破2.7億元；2014年3月，銅板街APP單日交易額則突破1億元人民幣；在2014年6月，銅板街理財平臺交易額已突破10億元。截至2014年8月，已服務(wù)超500萬投資者，投資總額累計超50億元。盈盈理財是國內(nèi)領(lǐng)先的最早從事基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的金融信息撮合交易服務(wù)的平臺，2013年年注冊用戶數(shù)超過兩百萬。2014年，盈盈理財針對中小企業(yè)融資現(xiàn)狀推出P2B/P2P投融資服務(wù)模式，截止2014年6月累計用戶突破500萬，活躍用戶突破100萬，累計投資額突破30億元，為投資人帶來收益超6000萬元。乾貸網(wǎng)是P2B互聯(lián)網(wǎng)理財平臺，截止2014年8月，乾貸網(wǎng)發(fā)生額已突破2億元。招財寶則是在理財產(chǎn)品機(jī)構(gòu)、融資人與投資人之間提供居間金融信息服務(wù)，以幫助雙方完成交易撮合的交易平臺，招財寶公司不任何理財產(chǎn)品或借款項(xiàng)目，不設(shè)立資金池，亦不為交易雙方提供擔(dān)保，2014年8月招財寶的成交額突破110億元，截止2014年10月8日，累計成交金額為151.2億元。匯投資是P2C網(wǎng)絡(luò)投融資平臺，2014年7月16日，匯投資用戶投資總額突破1億，2014年10月9日已加入用戶23955位，用戶投資總額3億8819萬元。PPmoney是理財平臺，2013年12月，PPmoney總成交額達(dá)10億，截止2014年6月30日，總成交額突破21億元，與2013上半年相比，成交量上漲355.53%，注冊人數(shù)增長662.62%。
總的來看，2014年互聯(lián)網(wǎng)金融各種模式下的公司在規(guī)模上都得到了較大的發(fā)展，貨幣基金理財產(chǎn)品的規(guī)模最大，其中余額寶份額最大，其他類似寶寶規(guī)模較小。P2P、眾籌和平臺公司單個規(guī)模不大，但數(shù)量眾多，增長很快，總體規(guī)模上P2P的規(guī)模相對較大。與商業(yè)銀行上百萬億的總規(guī)模相比，這樣的互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模應(yīng)該是非常小的，再說商業(yè)銀行主要依靠企業(yè)等大客戶，互聯(lián)網(wǎng)金融主要依靠長尾的社會公眾，為什么互聯(lián)網(wǎng)金融會對傳統(tǒng)商業(yè)銀行造成較大沖擊呢？這是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融有著和傳統(tǒng)金融一樣的功能，但卻有著更加靈活、一體化、重體驗(yàn)的模式。
三、我國互聯(lián)網(wǎng)金融功能分析
隨著金融的不斷增長，一些學(xué)者開始思考金融增長帶來的影響。過去30年里，無論是占GDP的比例，還是從金融資產(chǎn)的數(shù)量以及就業(yè)人數(shù)等方面，金融服務(wù)部門都呈現(xiàn)了較大增長（Greenwood and Scharfstein，2013）。然而，Rajan（2005）則認(rèn)為盡管去中介化降低了交易成本、提高了資本配資效率并更好地實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險分擔(dān)，但導(dǎo)致了投資人與投資項(xiàng)目間出現(xiàn)了管理者的激勵問題，這會改變市場的風(fēng)險結(jié)構(gòu)，進(jìn)而影響市場的穩(wěn)定。Cochrane（2013）認(rèn)為對于金融而言，重要的是功能不是規(guī)模。鑒于此，本文認(rèn)為從規(guī)模上可以看到互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的結(jié)構(gòu)和速度，從功能上可以看到互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的長度，因?yàn)榫哂袃?yōu)勢功能的互聯(lián)網(wǎng)金融才能走的更為長遠(yuǎn)。陳龍（2014）認(rèn)為從金融業(yè)的格局上看，P2P和眾籌等新的融資手段，雖然屬于金融創(chuàng)新，卻是對現(xiàn)有金融體系的一種補(bǔ)充，不會對現(xiàn)有格局產(chǎn)生巨大沖擊，而結(jié)算、支付和利息收入代表了一般用戶對銀行最主要的需求，支付是金融業(yè)最基本也是最重要的功能，得移動支付者得天下?？梢?，未來互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展重點(diǎn)與互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢功能有直接的聯(lián)系。
Merton（1995）認(rèn)為金融最基本的功能是資源配置，金融系統(tǒng)的功能可以劃分為6個：交換商品與服務(wù)、提供融資機(jī)制、跨時空轉(zhuǎn)移經(jīng)濟(jì)資源、管理不確定性并控制風(fēng)險、提供價格信息、處理信息不對稱和激勵問題。這些功能傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)能實(shí)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融則以新的方式和模式從事金融活動，也能實(shí)現(xiàn)這些功能。張信（2014）從資金結(jié)算與清算、資源分配與集聚和風(fēng)險管理與分散三個方面對不同互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品功能進(jìn)行簡要分析，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融越來越體現(xiàn)了其作為金融服務(wù)的本來職能。從資金融通的角度，本文認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的模式中，銷售服務(wù)平臺實(shí)現(xiàn)了網(wǎng)上與網(wǎng)下的資金、理財產(chǎn)品的交換，眾籌和P2P等提供了網(wǎng)上投融資機(jī)制，O2O則連接了線上和線下資源，她們通過互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)了資金資源的跨時空配置、提供價格信息并分散、控制風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融以新的形式實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的主要金融功能。因此，從互聯(lián)網(wǎng)金融2013―2014年的爆發(fā)看，其競爭優(yōu)勢并不在其功能上，關(guān)鍵在于其實(shí)現(xiàn)功能的方式上。謝平（2014）也認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主要是指互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和精神對金融交易和組織形式的影響，金融的核心功能不變，金融契約的內(nèi)涵不變，金融風(fēng)險、外部性等概念的內(nèi)涵也不變。從過去幾年電子金融的緩慢發(fā)展與互聯(lián)網(wǎng)金融的爆發(fā)增長相比較看，壟斷的傳統(tǒng)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的方式轉(zhuǎn)變較慢，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的方式轉(zhuǎn)變比較快。這些方式的轉(zhuǎn)變是一種創(chuàng)新，創(chuàng)新背后的根本經(jīng)濟(jì)力量是競爭。
然而，與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一樣，在互聯(lián)網(wǎng)金融中，Merton（1995）提到的處理信息不對稱和激勵問題和Rajan（2005）所擔(dān)心的管理激勵問題卻仍然存在，2013年末到2014年初的P2P跑路風(fēng)波就是一個典型的范例。互聯(lián)網(wǎng)金融的網(wǎng)上模式降低了交易成本、提高了資金配置效率，但產(chǎn)生了新的投資與被投資對象，產(chǎn)生了新的互聯(lián)網(wǎng)金融中介，信息不對稱和管理激勵問題不會消失，同時，由于互聯(lián)網(wǎng)金融的高度競爭和聯(lián)系以及網(wǎng)上虛擬交易對象等問題還可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。
金融產(chǎn)品或者服務(wù)本質(zhì)上是金融合約，作為合約屬性必然存在責(zé)任與義務(wù)的問題，作為金融工具，必然存在風(fēng)險與收益的問題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融提供的是與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)類似功能的服務(wù)，但是更加一體化、靈活化，強(qiáng)調(diào)客戶體驗(yàn)和市場細(xì)分。但是，金融活動本質(zhì)是要實(shí)現(xiàn)資本逐利的，互聯(lián)網(wǎng)金融公司為了保護(hù)自身以及客戶的利益，有責(zé)任和義務(wù)去降低信息不對稱，努力控制風(fēng)險。當(dāng)然，對金融合約責(zé)任與義務(wù)、風(fēng)險與收益的管理離不開金融監(jiān)管，日益綜合一體化的互聯(lián)網(wǎng)金融給我國分業(yè)監(jiān)管的金融監(jiān)管體系帶來了難題。
四、結(jié)論與啟示
在我國，以電子支付、信用卡等電子金融為模式的早期互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展，以網(wǎng)上投融資、第三方支付/理財平臺等為模式的新型互聯(lián)網(wǎng)金融正快速增長。它們以不同的方式實(shí)現(xiàn)金融基本的資金融通功能，本質(zhì)上都是金融中介。傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)在受到資本市場發(fā)展直接融資導(dǎo)致“脫媒”的同時，正面臨互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等技術(shù)公司的互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊。不同的經(jīng)營方式和人們社會生活的多樣化注定兩者會共同存在、融合發(fā)展，在不斷競爭中也會有規(guī)模與業(yè)績上的沖擊，這也正是市場經(jīng)濟(jì)的必然。
互聯(lián)網(wǎng)金融有著與傳統(tǒng)金融類似的功能，但也同樣面臨信息不對稱和管理激勵問題，整合資源、優(yōu)化配置風(fēng)險以及加強(qiáng)監(jiān)管有助于互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)模發(fā)展與長久穩(wěn)定。對于不同模式下不同互聯(lián)網(wǎng)金融公司而言，細(xì)分市場避免同質(zhì)化、整合線上線下資源提高自身優(yōu)勢、參與行業(yè)并購等是未來發(fā)展的途徑。對它們的股權(quán)性質(zhì)、治理結(jié)構(gòu)以及市場結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)鏈的分析是未來要研究的問題。另外，金融規(guī)模增長帶來的社會效益及成本仍是一個值得進(jìn)一步探討的課題。
【參考文獻(xiàn)】
[1] 陳宇：風(fēng)吹江南之互聯(lián)網(wǎng)金融[M].北京：東方出版社，2014.
[2] 劉姝姝：眾籌融資模式的發(fā)展、監(jiān)管趨勢及對我國的啟示[J].金融與經(jīng)濟(jì)，2014（7）.
[3] 喬海曙、呂慧敏：中國互聯(lián)網(wǎng)金融理論研究最新進(jìn)展[J].金融論壇，2014（7）.
[4] 謝平、鄒傳偉：互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究[J].金融研究，2012（12）.
[5] 殷劍鋒：“互聯(lián)網(wǎng)金融”的神話和現(xiàn)實(shí)[N].上海證券報，2014-
04-22.
[6] 謝平：互聯(lián)網(wǎng)金融的基本理論要點(diǎn)[N].21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，2014-
03-10.
[7] 張信：淺析互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的不同功能[J].金融與經(jīng)濟(jì)，2014（5）.
[8] Cochrane J H：Finance：Function Matters，Not Size[J].The Journal of Economic Perspectives，2013，27（2）.
[9] Greenwood R、Scharfstein D：The Growth of Finance [J].The Journal of Economic Perspectives，2013，27（2）.
關(guān)鍵詞：金融功能觀 互聯(lián)網(wǎng)金融 P2P
金融功能觀視角
金融功能觀代表Merton（1995）指出：現(xiàn)實(shí)中的金融機(jī)構(gòu)并不是金融體系的一個重要組成部分，機(jī)構(gòu)的功能才是重要組成部分，同一經(jīng)濟(jì)功能在不同的市場中可由不同的機(jī)構(gòu)或組織來行使。按Merton研究，金融系統(tǒng)主要有六大功能，即：為貨物或服務(wù)的交易提供支付系統(tǒng)；為從事大規(guī)模、技術(shù)上不可分的企業(yè)提供融資機(jī)制；為跨時間、跨地域和跨產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源轉(zhuǎn)移提供途徑；為管理不確定性和控制風(fēng)險提供手段；提供有助于協(xié)調(diào)不同經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域分散決策的價格信息；當(dāng)金融交易的一方擁有信息而另一方?jīng)]有信息時，金融系統(tǒng)提供了處理不對稱信息和激勵問題的方法。
這些金融功能可以劃分為四個具有遞進(jìn)關(guān)系的層次，即：基礎(chǔ)功能（指服務(wù)功能和中介功能）、核心功能（指資源配置）、擴(kuò)展功能（指經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)和風(fēng)險規(guī)避功能）、衍生功能（金融體系為進(jìn)一步提高資源配置效率而派生出的功能，如信息傳遞、公司治理、引導(dǎo)消費(fèi)、財富再分配等）。
中國互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式
（一）第三方支付
即一些和各大銀行簽約、在銀行監(jiān)管下提供交易支持的第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu)，具體模式有：一是以快錢為代表的獨(dú)立第三方支付模式，即沒有擔(dān)保功能，僅為用戶提供支付產(chǎn)品和系統(tǒng)解決方案；二是以支付寶為首的依托自有電商網(wǎng)站提供擔(dān)保功能的第三方支付模式，即買方在電商網(wǎng)站選購商品后，使用第三方平臺進(jìn)行貨款支付，待買方檢驗(yàn)物品進(jìn)行確認(rèn)后，通知平臺付款給賣家。
（二）P2P貸款
即個人通過第三方平臺在收取一定利息的前提下向其他個人提供小額借貸，具體模式有：一是以宜信為代表的債權(quán)擔(dān)保模式，即投資者和借貸者之間錯位，P2P企業(yè)在二者之間進(jìn)行打包轉(zhuǎn)讓，自身既是投資者的債務(wù)人，也是借貸者的債權(quán)人；二是以平安陸金所為代表的項(xiàng)目批發(fā)模式，即廣泛對接銀行、信托、保險等，把投資者的資金匹配到具體產(chǎn)品中；三是以拍拍貸為代表的線上運(yùn)營模式，其主要利用互聯(lián)網(wǎng)開展投融資宣傳和貸款；四是線下信用嫁接模式，即利用傳統(tǒng)銀行團(tuán)隊的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合線下抵押和質(zhì)押流程模式，為線上融資開展服務(wù)。
（三）互聯(lián)網(wǎng)金融門戶
即利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融產(chǎn)品銷售及提供相關(guān)服務(wù)的平臺，其普遍采用“搜索+比價”的模式，將各家金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品放在平臺上，用戶通過對各種金融產(chǎn)品價格、特點(diǎn)的對比，自行挑選合適的金融產(chǎn)品。
（四）大數(shù)據(jù)金融
指集合海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，以云計算為信息處理基礎(chǔ)，通過對數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時分析和挖掘來掌握客戶的消費(fèi)習(xí)慣，并準(zhǔn)確預(yù)測客戶行為，從而為互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)或平臺在營銷和風(fēng)險控制方面提供有效指導(dǎo)。
（五）眾籌融資
指用“團(tuán)購+預(yù)購”的形式，向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金的模式。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個人對公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關(guān)注和支持，能否獲得資金除了取決于項(xiàng)目的商業(yè)價值外，更主要的是網(wǎng)友的喜歡程度，支持者的回報是實(shí)物（如產(chǎn)品）或媒體內(nèi)容（如視頻）。
以上分析可總結(jié)為表1。
中國互聯(lián)網(wǎng)金融的金融功能
（一）基礎(chǔ)功能
金融的基礎(chǔ)功能是指能提供清算、結(jié)算的金融服務(wù)及資金融通功能。
互聯(lián)網(wǎng)金融能夠通過第三方支付完成金融的基礎(chǔ)清算功能。目前，第三方支付通過靈活多樣的方式為社會提供支付服務(wù)，逐步成為清算結(jié)算的重要媒介。從表2可見，2008年金融危機(jī)后中國互聯(lián)網(wǎng)金融的第三方支付并未受到影響，截至2013年末，中國互聯(lián)網(wǎng)普及率已達(dá)45.8%，第三方支付的普及率也達(dá)42.1%，照此推算，中國每4人中就有1人在應(yīng)用著第三方支付，第三方支付正在替代傳統(tǒng)支付。
金融的中介功能即在資金赤字者和盈余者之間進(jìn)行調(diào)劑，P2P貸款和互聯(lián)網(wǎng)金融門戶可實(shí)現(xiàn)該功能。P2P貸款借助互聯(lián)網(wǎng)，繞過銀行也一樣實(shí)現(xiàn)了資金赤字者和盈余者之間的調(diào)劑?；ヂ?lián)網(wǎng)金融門戶聯(lián)合銀行、保險、基金等產(chǎn)品，將眾多產(chǎn)品放在同一平臺供客戶選擇，客戶通過這一平臺可以快速貸款，也可以購買理財產(chǎn)品，從而完成資金融通。
（二）核心功能
資源配置是指對相對稀缺的資源在各種不同用途上加以比較作出的選擇，如何用最小的成本進(jìn)行更合理的資源配置是現(xiàn)代金融功能的核心。互聯(lián)網(wǎng)金融中的P2P貸款、大數(shù)據(jù)金融、眾籌、金融門戶都可以實(shí)現(xiàn)這一功能，它們在資源配置中呈現(xiàn)兩大優(yōu)勢：一是資源配置成本更低。互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，資金供需信息直接在網(wǎng)上并匹配，資金供求雙方通過網(wǎng)絡(luò)平臺自行完成信息甄別、匹配、定價和交易，消費(fèi)者可以在開放透明的平臺上快速找到適合自己的金融產(chǎn)品，金融機(jī)構(gòu)可以避免開設(shè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的資金投入和運(yùn)營成本，借貸雙方都節(jié)約了成本；二是資源配置效率更高。互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)主要由計算機(jī)處理，操作流程完全標(biāo)準(zhǔn)化，客戶不用排隊等候，業(yè)務(wù)處理速度更快，如阿里小貸的商戶從申請貸款到發(fā)放只需幾秒鐘，日均可完成貸款1萬筆。
（三）擴(kuò)展功能
金融的擴(kuò)展功能主要是指金融系統(tǒng)能夠提供必備的風(fēng)險規(guī)避途徑及手段，互聯(lián)網(wǎng)金融中的大數(shù)據(jù)金融是極好的風(fēng)險分散與管理模式。風(fēng)險的出現(xiàn)很大程度上歸因于信息不對稱的存在，而大數(shù)據(jù)金融在化解信息不對稱方面的能量遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。大數(shù)據(jù)能夠通過海量數(shù)據(jù)的核查和評定，及時發(fā)現(xiàn)并解決可能出現(xiàn)的風(fēng)險點(diǎn)，對于風(fēng)險發(fā)生的規(guī)律性有精準(zhǔn)的把握。雖然銀行有很多支付流水?dāng)?shù)據(jù)，但是各部門不交叉，數(shù)據(jù)無法整合，銀行從客戶獲得的數(shù)據(jù)零散且有限，而大數(shù)據(jù)金融的海量數(shù)據(jù)及云計算能力保證了數(shù)據(jù)的全面、及時，因此相比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，大數(shù)據(jù)金融的風(fēng)險管理能力更強(qiáng)。
（四）衍生功能
互聯(lián)網(wǎng)金融具備的衍生功能包括：一是具有更強(qiáng)的信息提供功能。中國現(xiàn)存大數(shù)據(jù)金融的兩種模式提供的信息已非常豐富，此外還有社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎帶來的大量信息，在云計算的保障下，資金供需雙方信息被搜索引擎組織和標(biāo)準(zhǔn)化，形成連續(xù)、動態(tài)的豐富信息集合；二是具備激勵功能。互聯(lián)網(wǎng)金融中發(fā)生的借貸一般都有明晰的產(chǎn)權(quán)制度，這種產(chǎn)權(quán)制度具有很好的激勵功能。相比銀行的管制利率，互聯(lián)網(wǎng)金融中的借貸利率主要受自身供求關(guān)系決定，收益往往高于同期銀行存款收益，激勵了民間資金的增值受益。此外，P2P借貸利率更加市場化，這激勵了中國加快利率市場化改革；三是具有一定的引導(dǎo)消費(fèi)功能?；ヂ?lián)網(wǎng)金融能夠更快速地將眾多新奇有創(chuàng)意的想法提供給消費(fèi)者，眾籌融資就是個典型的例子，從而引導(dǎo)消費(fèi)。最后，互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)對象主要是廣大中低收入者及創(chuàng)業(yè)人群，這會帶來一定的社會效益。
中國互聯(lián)網(wǎng)金融的金融功能缺陷
（一）經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能不足
金融的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能主要是指貨幣政策、財政政策、匯率政策、產(chǎn)業(yè)傾斜政策等通過金融體系的傳導(dǎo)實(shí)現(xiàn)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的目的，也包括政府專門設(shè)立金融機(jī)構(gòu)（主要是政策性金融機(jī)構(gòu)）引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能目前對互聯(lián)網(wǎng)金融還是空白，這主要?dú)w因于互聯(lián)網(wǎng)金融的自發(fā)性。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融存在的各種模式，尤其是完成資源配置的各種模式幾乎都是自發(fā)形成的，如P2P、大數(shù)據(jù)金融、眾籌融資等，各種宏觀調(diào)控政策幾乎無從插手，且現(xiàn)存模式發(fā)生的資金金額普遍較小，即使自發(fā)中有一定的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)作用，也由于互聯(lián)網(wǎng)金融的無序受到很大干擾。
（二）風(fēng)險管理能力沒有極致發(fā)揮
大數(shù)據(jù)金融的存在使互聯(lián)網(wǎng)金融有較強(qiáng)的風(fēng)險分散能力，但目前這一金融功能沒有極致發(fā)揮，主要原因：一是行業(yè)進(jìn)入門檻低和無監(jiān)管導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)平臺不穩(wěn)。目前我國信用體系不完善，信貸風(fēng)險本就不可避免，而互聯(lián)網(wǎng)金融違約成本較低、準(zhǔn)入門檻低和缺乏監(jiān)管等特點(diǎn)，使其在信貸風(fēng)險外更易誘發(fā)惡意騙貸、卷款跑路、非法集資和詐騙等風(fēng)險；二是網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險大?；ヂ?lián)網(wǎng)金融許多優(yōu)勢源于網(wǎng)絡(luò)的便捷，而這也是互聯(lián)網(wǎng)金融最薄弱的一環(huán)，一旦遭遇黑客攻擊，互聯(lián)網(wǎng)金融的正常運(yùn)作會受到影響，危及消費(fèi)者的資金和個人信息安全；三是系統(tǒng)風(fēng)險大?；ヂ?lián)網(wǎng)金融參與者眾多，公眾性的特點(diǎn)使其容易觸及法律紅線，引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險。
中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對策
（一）構(gòu)建適于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管模式
中國新興的互聯(lián)網(wǎng)金融適用的監(jiān)管模式應(yīng)為：法律震懾下的行業(yè)自律與市場淘汰相結(jié)合。完善法律是前提，以此震懾互聯(lián)網(wǎng)金融不能觸碰法律紅線。此前提下以行業(yè)自律、鼓勵為主的方式引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，這就需要國家給予2014年初成立的互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會一定權(quán)限，使其擁有一些可給予互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的鼓勵措施，讓互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在守法經(jīng)營中得到鼓勵。還要允許市場淘汰的運(yùn)作，讓互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在不斷完善與創(chuàng)新中發(fā)展，保留互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢。
（二）引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)銀行互補(bǔ)發(fā)展
互聯(lián)網(wǎng)金融先天存在經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能缺失的不足，站在金融發(fā)展角度，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)銀行必然存在互補(bǔ)關(guān)系，互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能的缺失由傳統(tǒng)銀行經(jīng)濟(jì)重要調(diào)節(jié)渠道的優(yōu)勢來彌補(bǔ)。為此，政府可鼓勵二者以利益互換的方式互補(bǔ)發(fā)展。如鼓勵銀行開發(fā)對互聯(lián)網(wǎng)金融的第三方托管，盡管成本高，但這是銀行介入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的良好通道。
（三）全面引入第三方托管
全面引入第三方托管的方式將會降低互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險，主要引入領(lǐng)域是P2P貸款。第三方托管將完成收款、付款和賬戶內(nèi)資金劃撥，全面加強(qiáng)賬戶資金的安全管理。目前已有部分P2P企業(yè)引入第三方托管，為推動互聯(lián)網(wǎng)金融長遠(yuǎn)發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會應(yīng)倡議P2P企業(yè)全面引入，并以此作為享受協(xié)會相關(guān)扶持的條件。具體可考慮引入第三方支付組織為主、銀行為輔的方式，這既利于協(xié)會的監(jiān)管，也利于中國整體金融發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
1.謝平，鄒傳偉.互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究.金融研究，2012（12）
【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融；功能視角
互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展是近年來金融行業(yè)發(fā)展的重要部分，在互聯(lián)網(wǎng)高度關(guān)聯(lián)性和共享性特征的影響下金融行業(yè)的發(fā)展也凸顯出傳統(tǒng)金融行業(yè)沒有的特征，不斷的帶來創(chuàng)新。對于互聯(lián)網(wǎng)金融的定義，學(xué)界從各個角度進(jìn)行定義的很多，主要的概念是互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融的結(jié)合，是金融借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在資金融通、支付等行業(yè)實(shí)現(xiàn)中介功能的一種新興的金融模式。但是當(dāng)前對于互聯(lián)網(wǎng)金融概念的理解，已經(jīng)不局限于通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)的金融服務(wù)，而是包含了所有的新興的金融業(yè)態(tài)的一種集體認(rèn)同。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的主要形式
（一）互聯(lián)網(wǎng)支付
互聯(lián)網(wǎng)支付模式也就是通過計算機(jī)或者手機(jī)客戶端，實(shí)現(xiàn)資金在付款人和收款人之間的轉(zhuǎn)換，互聯(lián)網(wǎng)金融支付工具在其中實(shí)現(xiàn)中介者的角色。這種中介者的工具有很多，當(dāng)前市場占有率非常高的支付寶、財付通等都是這種中介工具。支付的模式主要為三種，一是實(shí)現(xiàn)銀行賬戶的支付，例如網(wǎng)銀工具；二是支付賬戶的支付，支付寶賬戶就是其中的一種；三是各種快捷支付方式。
（二）網(wǎng)絡(luò)借貸
網(wǎng)絡(luò)借貸的從當(dāng)前的市場業(yè)態(tài)來看，可以按照是否為P2P的標(biāo)準(zhǔn)來衡量。P2P是以互聯(lián)網(wǎng)為媒介，實(shí)現(xiàn)個體與個體之間的直接借貸，互聯(lián)網(wǎng)平臺為需要借貸的人在互聯(lián)網(wǎng)上尋找愿意借貸的人群，并按照個人意愿組成借貸群一起分擔(dān)借貸資金和風(fēng)險，這種借貸的主要平臺當(dāng)前有人人貸和宜信等。非P2P的主要是在相關(guān)企業(yè)或者平臺上提供的小眾的借貸，最為有代表性的就是阿里巴巴的“阿里小貸”。
（三）眾籌
眾籌就是通過在互聯(lián)網(wǎng)上發(fā)表眾籌信息，由專門的項(xiàng)目發(fā)起人向互聯(lián)網(wǎng)人群
眾籌資金，并向參與眾籌的人給予一定的資金回報的融資形式。個人或者機(jī)構(gòu)的眾籌項(xiàng)目通過眾籌平臺的審核，眾籌平臺發(fā)起眾籌，向公眾募集資金。
（四）金融機(jī)構(gòu)建立的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺
互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)目前主要是兩種來源方式，一是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)建立的網(wǎng)絡(luò)平臺，目的也主要是滿足顧客在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)中能夠?qū)崿F(xiàn)的金融服務(wù)，包括了建立賬戶、銷戶等操作，是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)中的延伸。另一種是沒有實(shí)體支撐的純在線金融機(jī)構(gòu)，這種金融機(jī)構(gòu)沒有實(shí)體單位支撐，完全為在線服務(wù)銀行，這種金融機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)相對比較簡單，也沒有相應(yīng)的實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)，沒有總行分行的區(qū)別。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的功能特點(diǎn)
傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的功能特點(diǎn)在理論界主要從交易成本方面、信息成本方面、管理風(fēng)險方面和價值增加方面。
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融節(jié)約交易成本
在互聯(lián)網(wǎng)金融交易過程中，在信息的甄別、比對方面的成本得到了大幅度的降低。具體可從以下幾個角度分析：
首先是減少了通過中介機(jī)構(gòu)的操作程序，降低了交易成本。以P2P交易過程來看，資金的需求和供給都是有交易雙方直接完成的，因此在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)中需要的人力成本、固定資產(chǎn)方面的成本都得到了減少。其次是關(guān)于資金供求的關(guān)系可以直接通過互聯(lián)網(wǎng)在網(wǎng)絡(luò)平臺上進(jìn)行，因此在信息的對稱上能夠得到很好的實(shí)現(xiàn)，關(guān)于供求關(guān)系的信息可以在完全競爭的環(huán)境下得到搜索和使用。再次是互聯(lián)網(wǎng)金融的形式非常的新穎且適應(yīng)當(dāng)前中小投資者的實(shí)際需求，例如P2P就能夠很好的滿足中小投資者在投資總量上小、時間零碎等方面的特征，增加可使用資金，降低交易成本。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融節(jié)約信息成本
在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，金融信息的傳遞方式和傳遞效率得到了極大地改變，傳統(tǒng)信息的傳遞在傳遞速度得不到保證，信息的對稱性很難實(shí)現(xiàn)。而在互聯(lián)網(wǎng)時代，信息的處理可以分為幾個簡單的步驟：首先是信息的生成和傳播，在互聯(lián)網(wǎng)時代，尤其是社交網(wǎng)絡(luò)的興起使得每一個社交網(wǎng)絡(luò)參與者都是信息的者，因此信息的披露會更加的廣泛和及時；其次是信息的組織和檢索，由于信息的海量生成，會造成信息的堵塞，因此大數(shù)據(jù)的細(xì)分和匯總檢索能夠使信息的利用更加的高效和便捷。在現(xiàn)實(shí)中，互聯(lián)網(wǎng)能夠直接的將資金的供求信息及時的公布，公開透明且檢索方便；互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)分析通過對個人或者機(jī)構(gòu)的零碎信息進(jìn)行匯總整理也可以將供需雙方的需求和條件進(jìn)行匯總，找出潛在的配對對象，發(fā)掘潛在的市場需求；除了這種發(fā)掘，由于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺類似于阿里巴巴和支付寶，其有著非常完備的平臺機(jī)構(gòu)和廣闊的市場占有，因此通過對于其網(wǎng)絡(luò)鏈條的分析和歸納，可以直接找出需求方，直接的進(jìn)行金融交易和服務(wù)。信息和檢索的高效為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展提供了巨大的便利，信息不對稱帶來的市場遲滯將得到非常好的解決。
（三）增值功能
能夠?qū)崿F(xiàn)價值的增值是金融交易得以存在和發(fā)展的重要條件，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的價值增值是通過貨幣的方式直接實(shí)現(xiàn)的，例如房貸可以獲得利息等簡單的方式。而在互聯(lián)網(wǎng)時代，互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的增值可能是一種間接的增值，互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)對于消費(fèi)者來說是一種工具，而在對這種工具的使用中，消費(fèi)者會不斷的積累數(shù)據(jù)鏈條，這種鏈條經(jīng)過分析可以形成準(zhǔn)確的分析數(shù)據(jù)，為金融機(jī)構(gòu)提供決策支持。例如，支付寶通過對于支付寶用戶的數(shù)據(jù)分析，進(jìn)一步的實(shí)現(xiàn)“了解客戶”，通過對消費(fèi)者習(xí)慣的分析掌握消費(fèi)者的實(shí)際需求，為實(shí)現(xiàn)爭取更多地個性消費(fèi)者。
（四）管理風(fēng)險
前面我們提到了互聯(lián)網(wǎng)金融帶來了交易成本方面的不斷改進(jìn)，在信息成本方面也帶來了巨大的收益，為金融市場帶來了非常多的傳統(tǒng)金融行業(yè)所不能提供的金融間接增值服務(wù)。但是在金融風(fēng)險方面，互聯(lián)網(wǎng)金融目前還存在較大的問題。可以看到，由于互聯(lián)網(wǎng)金融的特征是借款人和存款人之間直接進(jìn)行交易，因此并不能降低參與成本，也無法對此意義上的風(fēng)險進(jìn)行管理。
參考文獻(xiàn)：
[1] 劉士余.秉承包容與創(chuàng)新的理念 正確處理互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監(jiān)管的關(guān)系[J].清華金融評論，2014（2）
[2] 孟慶江.互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊下的證券公司及其應(yīng)對策略 [J].深圳金融，2014（4）
[3] 陳志武.互聯(lián)網(wǎng)金融到底有多新.經(jīng)濟(jì)觀察報，2014.1.4
關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng);金融;利率市場化;商業(yè)銀行;功能
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展背景
學(xué)術(shù)界對互聯(lián)網(wǎng)金融的定義有多個方面，其中影響較為廣泛的是謝平和宮曉林。謝平（2012）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融模式是隨著技術(shù)發(fā)展而產(chǎn)生的不同于商業(yè)銀行間接融資又不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式。宮曉林（2013）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是舊有的為金融機(jī)構(gòu)提供技術(shù)支持與服務(wù)的企業(yè)通過深度挖掘積累的數(shù)據(jù)信息，依托現(xiàn)代信息科技平臺，構(gòu)建的由信息技術(shù)與金融資本相結(jié)合的新領(lǐng)域，具有融資、支付和交易中介等功能。
互聯(lián)網(wǎng)金融興起的直接原因是技術(shù)的進(jìn)步，尤其以移動支付、社交網(wǎng)絡(luò)、收索引擎、云計算技術(shù)的出現(xiàn)與興起直接改變了人類的生活模式。隨著技術(shù)上的可行性出現(xiàn)，金融與互聯(lián)網(wǎng)以多種方式結(jié)合在了一起。典型的互聯(lián)網(wǎng)金融有以阿里貸款為代表的電商金融，以Lending Club為代表的P2P網(wǎng)貸融資模式，以Kickstarter 為代表的眾籌模式，以Bitcoin為代表的虛擬貨幣，以支付寶為代表的第三方網(wǎng)絡(luò)支付工具，
以余額寶為代表的網(wǎng)上理財產(chǎn)品。而這些互聯(lián)網(wǎng)金融模式與普遍與電商密切相關(guān)。根據(jù)中國電子商務(wù)研究中心的 《2013年度中國電子商務(wù)市場數(shù)據(jù)監(jiān)測報告》顯示，中國2013年度的B2B交易額達(dá)8.2萬億元，占當(dāng)年中國GDP的14.43%，同比增長31.2%。網(wǎng)絡(luò)零售交易規(guī)模市場份額占比17.6%，交易規(guī)模達(dá)18851億元，同比增長42.8%。經(jīng)過多年的發(fā)展與普及，電子商務(wù)已經(jīng)成為了絕大多數(shù)人生活中不可或缺的一部分，這也意味著傳統(tǒng)電商已經(jīng)在很大程度上建立起了屬于其自身的信用，同時由于電商模式具有其自身的優(yōu)勢使得其在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域也有著屬于其自身的特點(diǎn)。
黃海龍（2013）認(rèn)為商業(yè)活動的本質(zhì)是商品流、物流、資金流、信息流四流合一的循環(huán)活動。電子商務(wù)依托以互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)的快速信息流，進(jìn)而增加了物流、資金流、信息流的循環(huán)速度。電商金融改變了傳統(tǒng)電商資金流單向流動的方式。電商金融憑借電子商務(wù)的歷史交易信息和其他外部數(shù)據(jù)，形成大數(shù)據(jù)，并且利用云計算等先進(jìn)技術(shù)，在風(fēng)險可控的條件下進(jìn)行。相對傳統(tǒng)金融業(yè)，以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的電商金融可以在盡可能完整的信息環(huán)境下以低風(fēng)險、低成本將資金分配給小微需求者。而在另一方面，隨著以余額寶為代表的網(wǎng)絡(luò)理財途徑的興起，這種不限額度、即時可提現(xiàn)的以互聯(lián)網(wǎng)作為發(fā)售渠道的貨幣基金開始成為新的具有足夠誘惑力的資金去向。這種目前看來足夠安全，類似于活期存款模式卻有著高于定期存款利率的理財產(chǎn)品雖然對銀行的存款業(yè)務(wù)造成了實(shí)質(zhì)性的威脅，但是也從另一個方面給銀行業(yè)的發(fā)展與定位提供了啟示。銀行可以以一種類似于市場化的利率開展金融活動的經(jīng)營模式。
二、利率市場化背景
利率市場化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場經(jīng)營融資的利率水平。它是由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場化。實(shí)際上，它就是將利率的決策權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)自己根據(jù)資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場利率體系和利率形成機(jī)制。
中國的利率市場化是一個長期以來不斷論證發(fā)展的持續(xù)性進(jìn)程。就外部環(huán)境來說自80年代以來，國際金融市場上利率市場化已成趨勢，美國于1986年3月成功地實(shí)現(xiàn)了利率市場化，日本于1994年10月最終成功地實(shí)現(xiàn)了利率市場化。而中國的利率市場化始于1996年，當(dāng)年放開的同業(yè)拆借利率，是向市場利率邁出的堅實(shí)的第一步。接著又放開了國債的市場利率，逐步建立起一個良好的貨幣市場與國債市場的利率形成機(jī)制，也為政府進(jìn)行利率調(diào)整確定了一個基準(zhǔn)利率。1998年、1999年，人民銀行連續(xù)三次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動幅度。央行行長周小川在文章《關(guān)于推進(jìn)利率市場化改革的若干思考》中坦承，2003年之前，銀行定價權(quán)浮動范圍只限30%以內(nèi)。1999年10月，人民銀行批準(zhǔn)中資商業(yè)銀行法人對中資保險（放心保）公司法人試辦由雙方協(xié)商確定利率的大額定期存款（最低起存金額3000萬元，期限在5年以上（不含5年），進(jìn)行了存款利率改革的初步嘗試。在中國加入WTO后，承諾在5年后取消外資銀行開展人民幣業(yè)務(wù)的地域和客戶服務(wù)限制，并可以經(jīng)營銀行零售業(yè)務(wù)，銀行業(yè)的所有業(yè)務(wù)將徹底放開。2004年1月1日，人民銀行再次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間。商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率浮動區(qū)間擴(kuò)大到[0.9，1.7]，農(nóng)村信用社貸款利率浮動區(qū)間擴(kuò)大到[0.9，2]，貸款利率浮動區(qū)間不再根據(jù)企業(yè)所有制性質(zhì)、規(guī)模大小分別制定。擴(kuò)大商業(yè)銀行自主定價權(quán)，提高貸款利率市場化程度，企業(yè)貸款利率最高上浮幅度擴(kuò)大到70%，下浮幅度保持10%不變。2004年10月，貸款上浮取消封頂;下浮的幅度為基準(zhǔn)利率的0.9倍，還沒有完全放開。與此同時，允許銀行的存款利率都可以下浮，下不設(shè)底。2006年8月，浮動范圍擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率的0.85倍。2012年6月，央行進(jìn)一步擴(kuò)大利率浮動區(qū)間。存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍;貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。7月，再次將貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。2013年7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。并取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制，改變貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)確定的方式，由金融機(jī)構(gòu)自主確定。下一步將進(jìn)一步完善存款利率市場化所需要的各項(xiàng)基礎(chǔ)條件，穩(wěn)妥有序地推進(jìn)存款利率市場化。
三、當(dāng)前背景下商業(yè)銀行的三性平衡
可以預(yù)見，隨著金融業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的深入與存款利率市場化時代的來臨，商業(yè)銀行所面臨的競爭環(huán)境與經(jīng)營環(huán)境都將發(fā)生深刻的變革，對其功能的定位也必然需要重新考慮，但是這種變化并非是無跡可尋的。無論外部環(huán)境如何變化，商業(yè)銀行經(jīng)營管理最為重要的依然是三性平衡原則，即經(jīng)營策略在盈利性、安全性、流動性間的合理取舍。而分析商業(yè)銀行功能的改變也應(yīng)從這三個方面的變化著手。
商業(yè)銀行盈利性在互聯(lián)網(wǎng)金融興起與利率市場化環(huán)境下可能存在兩種情況。一種情況是盈利的上升。隨著利率市場化，商業(yè)銀行已經(jīng)可以靈活的調(diào)整貸款利率，在給定的資金需求背景下，商業(yè)銀行可以制定對自己有利的貸款利率，這可以提高其資產(chǎn)收益。但是隨著存款利率市場化時代的到來，商業(yè)銀行必須結(jié)合市場供求關(guān)系確定存款利率，目前中國的存款利率普遍偏低，在很多時候甚至出現(xiàn)實(shí)際負(fù)利率。而隨著互聯(lián)網(wǎng)金融與其他投資理財渠道的發(fā)展，傳統(tǒng)儲戶必然得到更多的投資選擇，一旦存款利率無法滿足其心理預(yù)期，則會轉(zhuǎn)而將資金投向其他融資渠道。而在利率市場化后，不同商業(yè)銀行間也將出現(xiàn)利率差異，不同銀行間的競爭壓力也將會進(jìn)一步加劇資金的價格戰(zhàn)?？梢灶A(yù)見，當(dāng)存款利率市場化后，商業(yè)銀行必須要提高利率以確保自身用于運(yùn)營的資金充足，這也必將使得商業(yè)銀行告別目前的穩(wěn)定高利潤經(jīng)營，收益率將隨之下降。但是也應(yīng)該注意，隨著技術(shù)的發(fā)展與金融創(chuàng)新的深入，中國的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)必將走向有序的多元化，雖然存貸款利差可能隨著市場化而下降，但是，商業(yè)銀行可以通過諸如互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用等新手段提高其收益水平。
從流動性的角度來看，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融行業(yè)的進(jìn)一步結(jié)合的時代，資金的流動性必然大幅增強(qiáng)。通過大數(shù)據(jù)與云計算的運(yùn)用，便捷的網(wǎng)絡(luò)操作，資金擁有者可以在任何時間、任何地點(diǎn)對自己賬戶下的資金進(jìn)行操作，而隨著諸如余額寶等高收益、高流動性替財產(chǎn)品的出現(xiàn)，如果商業(yè)銀行不能在流動性管理方面加以改進(jìn)或提高收益率作為補(bǔ)償，就極有可能導(dǎo)致大批潛在客戶轉(zhuǎn)而購買這些互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品。這也意味著商業(yè)銀行經(jīng)營中必須更加注重流動性管理，尤其是需要借鑒目前互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的成功經(jīng)驗(yàn)。如經(jīng)營余額寶的天弘基金公司，針對支付寶客戶分散、客單量小、流量相對穩(wěn)定等特點(diǎn)出發(fā)，充分借助大數(shù)據(jù)，對購物支付的規(guī)律，尤其是“大促”和節(jié)前消費(fèi)等影響基金流動性的因素進(jìn)行深度數(shù)據(jù)挖掘分析，實(shí)現(xiàn)了對資金流動性的提前預(yù)估，從而降低了流動性風(fēng)險并使之可測可控。
從安全性的角度來看，目前商業(yè)銀行的存款業(yè)務(wù)之所以能以市場最低利率占據(jù)市場最高份額，依賴的就是其提供的資金安全性。雖然中國的商業(yè)銀行也面對著信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險等傳統(tǒng)的不安全因素，但是在目前分業(yè)經(jīng)營的大背景下，存放于銀行的資金安全性還是基本可以得到保障，而市面上的大多數(shù)投資渠道卻無法提供與其收益率相匹配的風(fēng)險水平。但是，這種相對條件下的“絕對安全”卻是建立在目前非市場化利率與低競爭水平的基礎(chǔ)上，并不具有可持續(xù)性。隨著網(wǎng)絡(luò)時代與市場化時代的到來，商業(yè)銀行必將面臨新的經(jīng)營與競爭環(huán)境，更多威脅其安全性的風(fēng)險，這些新的風(fēng)險包括技術(shù)風(fēng)險、業(yè)務(wù)風(fēng)險、政策與法規(guī)風(fēng)險、監(jiān)管風(fēng)險等，同時這些風(fēng)險也極有可能成為制約商業(yè)銀行經(jīng)營與發(fā)展變革的因素。
總的來說，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與利率市場化進(jìn)程深入的背景下，商業(yè)銀行需要牢牢抓住其安全性方面的絕對優(yōu)勢，利用新的金融技術(shù)合理管理其流動性，靈活運(yùn)用市場化定價與新的金融工具保障其盈利性，商業(yè)銀行的功能定位基礎(chǔ)也因此而來。
四、對商業(yè)銀行在當(dāng)前背景下的功能定位的思考
當(dāng)前可能對商業(yè)銀行功能定位產(chǎn)生影響的主要因素有兩個：一是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，二是利率市場化進(jìn)程的深入，從前文中可知這兩個因素都將對商業(yè)銀行的經(jīng)營產(chǎn)生一定的影響，但是其影響程度是否能達(dá)到改變商業(yè)銀行功能定位的程度則尚未可知。
本文認(rèn)為這兩個方面的變化還不足以對商業(yè)銀行的功能定位造成質(zhì)的影響。就目前來看，即使是利率市場化與金融網(wǎng)絡(luò)化，依然無法動搖商業(yè)銀行在安全性方面的絕對優(yōu)勢，商業(yè)銀行在很長的一段時間內(nèi)仍然是最為安全的金融機(jī)構(gòu)，這就使得商業(yè)銀行的中介職能、支付職能、信用創(chuàng)造職能與金融服務(wù)職能可以因而保持基本穩(wěn)定，信用創(chuàng)造職能依然只會專屬于商業(yè)銀行，而其它幾項(xiàng)職能只是隨著收益性的變化而發(fā)生結(jié)構(gòu)性調(diào)整。利率市場化的主要影響則是體現(xiàn)在了收益率方面，隨著利率市場化，由簡單的存貸款利差獲取與現(xiàn)階段同等利潤必然需要更加精細(xì)的管理，但是更有可能的是在投入更多管理成本后，存貸利差收益率依然會下降，這必然使得商業(yè)銀行的中介職能份額降低。而隨著幾大第三方支付公司開始蠶食原本專屬于銀行的支付結(jié)算功能，電信運(yùn)營商、互聯(lián)網(wǎng)公司、電商企業(yè)和銀行卡組織等也在很大程度上侵入銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)范圍，商業(yè)銀行的支付職能也將面臨新的挑戰(zhàn)。
商業(yè)銀行的金融服務(wù)功能將會發(fā)生明顯變化，但本文認(rèn)為這種改變主要是建立在商業(yè)銀行適應(yīng)新的經(jīng)營環(huán)境的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮其固有優(yōu)勢，結(jié)合新技術(shù)，新管理，全面提升網(wǎng)絡(luò)化、市場化下的經(jīng)營水平。商業(yè)銀行本身具有信息優(yōu)勢，為了業(yè)務(wù)需求在客觀上也具有一切開展互聯(lián)網(wǎng)金融所需的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，龐大的物理網(wǎng)點(diǎn)，銀行系統(tǒng)內(nèi)部也必然存在可供互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)開展的人才，最為重要的是，銀行擁有無可比擬的信用水平與運(yùn)營安全性。阻礙商業(yè)銀行全面進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融市場的關(guān)鍵因素反而是固有的監(jiān)管系統(tǒng)。目前中國金融業(yè)仍然處于分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管階段，金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營大多是以金融控股集團(tuán)形式的球，全面涉足互聯(lián)網(wǎng)金融存在巨大的政策約束，雖然現(xiàn)階段中國正在以深化改革口號下加速金融市場化與自由化，但是改革顯然不能一蹴而就，還要采用摸著石頭過河的方式小步快跑。但是，無論如何，在適應(yīng)未來新環(huán)境下的經(jīng)營模式必將出現(xiàn)，而商業(yè)銀行的金融服務(wù)功能也必將更加完善。
總的來說，面對不斷變化的經(jīng)營環(huán)境，商業(yè)銀行的功能定位在短期內(nèi)并不會發(fā)生質(zhì)的改變，但是隨著利率市場化與金融網(wǎng)絡(luò)化而進(jìn)行的經(jīng)營策略調(diào)整與管理水平提升是必須的，這種調(diào)整與提升必須建立在三性平衡的基礎(chǔ)上，以商業(yè)銀行自身的優(yōu)勢為突破口，最終實(shí)現(xiàn)新環(huán)境下商業(yè)銀行的新發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]宮曉林.互聯(lián)網(wǎng)金融模式及對傳統(tǒng)銀行業(yè)的影響[J].南方金融.2013（5）.
[2]黃海龍.基于以電商平臺為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融研究[J].上海金融.2013（8）.
[3]李慶治.“余額寶”又一次“改變”了銀行[J].國際金融.2013，（8）.
文章編號：1004-4914（2017）05-148-02
一、引言
互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)歷了過去幾年的高速發(fā)展后，帶給了人們新的感受。隨著2016年4月12日，國務(wù)院印發(fā)《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》以來，整個行業(yè)正在進(jìn)行一次“價值回歸”，P2P等平臺類模式正在減少，靠著拼渠道、流量和高收益的紅利時代已經(jīng)過去，精細(xì)化、差異化、技術(shù)化的運(yùn)營和創(chuàng)新將是互聯(lián)網(wǎng)金融這個階段的主題，人工智能將在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域發(fā)揮越來越重要的作用。
一直以來，金融領(lǐng)域個性化的服務(wù)都是依賴于“人”的服務(wù)。但從2016年開始，機(jī)器正在嘗試取代人在財富管理服務(wù)中的位置，隨之而來的是智能投顧服務(wù)。舉個例子，在美國，券商、資管紛紛開始設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，以互聯(lián)網(wǎng)財富管理類的服務(wù)為主，目的是捕獲更多中小投資者，在現(xiàn)有的證券業(yè)務(wù)體系之外培育新的增長點(diǎn)。貝萊德收購Future Advisor、Fiidelity與Betterment展開戰(zhàn)略合作、Vanguard推出自己的智能投顧服務(wù)、嘉維證券與宜信合作進(jìn)入中國市場開展智能投顧服務(wù)。這樣的例子還有很多，這背后是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對技術(shù)所能產(chǎn)生的勢能的認(rèn)可。國內(nèi)的智能投顧玩家也很多。其中，宜信和品鈦這樣的在新興市場上已經(jīng)相對成熟的公司已經(jīng)推出了自己的智能投顧服務(wù)。此外，還有大量早期創(chuàng)業(yè)公司直接以此為方向，比如彌財、錢景財富、藍(lán)海財富等。
二、人工智能在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的應(yīng)用情況
（一）人工智能在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域應(yīng)用的必然性
2016年以來央行、其他部委以及最高法院都了關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的指導(dǎo)意見，分別是《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》以及《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》。這些政策性文件的出臺，預(yù)示著這個行業(yè)在政策紅利和邊界較為模糊的情況下實(shí)現(xiàn)的業(yè)務(wù)的快速發(fā)展模式已經(jīng)走到了盡頭。隨著后期監(jiān)管文件的逐步下發(fā)，門檻的設(shè)立，要求的標(biāo)準(zhǔn)化，很多后來者已經(jīng)喪失了最好的入局機(jī)會，而現(xiàn)有的穩(wěn)健平臺，則迎來了最好的發(fā)展機(jī)遇。對于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)而言，要適應(yīng)政府的監(jiān)管，獲得客戶的支持，要取得自身的發(fā)展，只能依托于人工智能。長時間以來，人工智能在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的應(yīng)用及重要性被頻繁提及。近日，《中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展報告（2016）》新書在京，該《報告》執(zhí)行主編、中科金財董事長朱燁東表示，未來互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展將逐漸走向正規(guī)、規(guī)范，移動支付的不可逆轉(zhuǎn)，大數(shù)據(jù)、云計算在互聯(lián)網(wǎng)金融的核心地位進(jìn)一步加強(qiáng)，金融科技將成為未來互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的主要趨勢。
（二）人工智能極大提高了互聯(lián)網(wǎng)金融的效率
作為百業(yè)之母的金融行業(yè)，與整個社會存在巨大的交織網(wǎng)絡(luò)，沉淀了大量有用或者無用數(shù)據(jù)，包括各類金融交易、客戶信息、市場分析、風(fēng)險控制、投資顧問等，數(shù)據(jù)級別都是海量單位。同時大量數(shù)據(jù)又是非結(jié)構(gòu)化的形式存在，如客戶的身份證掃描件信息，既占據(jù)寶貴的儲存資源、存在重復(fù)存儲浪費(fèi)，又無法轉(zhuǎn)成可分析數(shù)據(jù)以供分析。金融大數(shù)據(jù)的處理工作面臨極大挑戰(zhàn)。通過運(yùn)用人工智能的深度學(xué)習(xí)系統(tǒng)，能夠有足夠多的數(shù)據(jù)供其進(jìn)行學(xué)習(xí)，并不斷完善甚至能夠超過人類的知識回答能力，尤其在風(fēng)險管理與交易這種對復(fù)雜數(shù)據(jù)的處理方面，人工智能的應(yīng)用將大幅降低人力成本并提升金融風(fēng)控及業(yè)務(wù)處理能力。
說到人工智能，不得不提的一定是AlphaGO，但是在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，有一個比AlphaGO更加強(qiáng)勢的公司，這家公司的名字叫Kensho。這是以前高盛出來的分析師團(tuán)隊，把整個高盛的經(jīng)驗(yàn)?zāi)M，通過機(jī)器取代現(xiàn)在大量的人工，進(jìn)行相應(yīng)的投資、分析、決策。而且在信息，在互聯(lián)網(wǎng)傳播非?？斓臅r候，他們?nèi)コ袅舜罅康脑肼?，回歸到這個事情的本質(zhì)。很快高盛發(fā)現(xiàn)了這家公司的發(fā)展速度和未來價值，直接把它私有化，直接變成第一大股東，因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)這中間帶來的差別是這個企業(yè)的核心競爭力。
Kensho公司的核心技術(shù)就是能在兩分鐘之內(nèi)做出一份一份簡明的概覽，隨后是13份基于以往類似就業(yè)報告對投資情況的預(yù)測。而你根本就不需要去檢查這些數(shù)據(jù)分析，因?yàn)檫@些分析是基于來自十個數(shù)據(jù)庫的成千上萬條數(shù)據(jù)。如果沒有這些人工智能，分析師們可能要花上幾天的功夫收集梳理這些數(shù)據(jù)，而等他們分析完成后，市場的行情早瞬息萬變。
可見，人工智能的引入對于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的效率提高是呈幾何式的，你很難想象也不敢相信這么一個事實(shí)：未來的投資大師們可能是一堆機(jī)器。
（三）人工智能將互聯(lián)網(wǎng)金融帶入智能金融時代
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展至今一共經(jīng)歷了兩個階段：第一個階段是網(wǎng)絡(luò)金融，把現(xiàn)有的金融產(chǎn)品搬到互聯(lián)網(wǎng)上，互聯(lián)網(wǎng)上面現(xiàn)在賣基金、賣理財、賣信托、賣保險。第二個階段是大數(shù)據(jù)金融階段，通過數(shù)據(jù)重新去定義相應(yīng)的金融產(chǎn)品和相應(yīng)的金融服務(wù)。第三個階段正在萌芽，就是人工智能+互聯(lián)網(wǎng)金融的階段，網(wǎng)絡(luò)上有人稱之為智能金融時代。
從目前寧波當(dāng)?shù)氐幕ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)發(fā)展來看，目前還停留在“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的模式：在傳統(tǒng)金融服務(wù)上進(jìn)行疊加，將互聯(lián)網(wǎng)式思維、互聯(lián)網(wǎng)式管理、互聯(lián)網(wǎng)式數(shù)據(jù)融合進(jìn)傳統(tǒng)金融服務(wù)，而這正是現(xiàn)在大部分互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)提供商正在做的事情?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+金融”的模式也正在讓金融進(jìn)入“普惠金融”的階段，通過互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行補(bǔ)充，讓更多的人平等的享受到金融服務(wù)。但是，“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的模式下，信息安全、投資風(fēng)控、資產(chǎn)調(diào)節(jié)等方面問題仍然存在，一定程度上說，互聯(lián)網(wǎng)增加了信息風(fēng)險，也正是如此，摸索期的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)才會出現(xiàn)P2P跑路的現(xiàn)象，僅2015年，寧波當(dāng)?shù)氐腜2P公司跑路就多達(dá)9家之多。
人工智能是大趨勢，從阿爾法狗的表現(xiàn)以及人工智能在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的運(yùn)用來看，互聯(lián)網(wǎng)金融在人工智能的改造下將不再局限于“互聯(lián)網(wǎng)+金融”，而是逐漸向“互聯(lián)網(wǎng)+金融+大數(shù)據(jù)+人工智能”轉(zhuǎn)變。人工智能起到串聯(lián)起互聯(lián)網(wǎng)、金融、大數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)更加智能的精確計算的作用，實(shí)現(xiàn)大腦一般的思考，解決“互+金”模式下的諸多痛點(diǎn)。
從理財顧問、征信助手、智能風(fēng)控系統(tǒng)、防范性金融系統(tǒng)這四個層面來看，整個互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域正在朝著越來越“技術(shù)范兒”的方向上前進(jìn)，金融智能化成為大勢所趨。智能金融的機(jī)器學(xué)習(xí)功能，讓產(chǎn)品背后的邏輯系統(tǒng)可以快速適應(yīng)場景數(shù)據(jù)，建立合適的評分規(guī)則、決策體系，真正給現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)金融帶來顛覆性的變化。無論是消費(fèi)金融領(lǐng)域還是風(fēng)控層面上，互聯(lián)網(wǎng)金融在人工智能的配合下正在呈現(xiàn)出無與倫比的嶄新打法。這也正是阿爾法狗打敗李世石之后，給金融智能化帶來的全新想象。
（四）人工智能將顛覆互聯(lián)網(wǎng)金融時代的風(fēng)控體系
匯總整個互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)，其實(shí)存在兩個層次風(fēng)險，一是道德風(fēng)險，二是經(jīng)營性風(fēng)險。面對2016年不斷有“跑路”等負(fù)面消息縈繞的互聯(lián)網(wǎng)金融，去偽存真或成為首要任務(wù)。一些企業(yè)資金并沒有進(jìn)入到實(shí)體業(yè)務(wù)，而是進(jìn)入龐氏騙局，而去年出臺的監(jiān)管意見征求稿，監(jiān)管層管理方向還是較為清晰的，希望通過資金的有效監(jiān)控，將企業(yè)資金與個人用戶之間的資金進(jìn)行分離，規(guī)避風(fēng)險。然而人力畢竟有限，不可能時刻緊盯住所有互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，這時引入人工智能監(jiān)管就十分必要。
人工智能已經(jīng)在無人駕駛、圖像處理、語音識別方面取得了突破性的應(yīng)用，那互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域呢？李開復(fù)老師曾談及人工智能應(yīng)用的三個要素：數(shù)據(jù)、處理數(shù)據(jù)的能力和商業(yè)變現(xiàn)的場景。人工智能解決金融界問題的過程，很好的對應(yīng)了這三個要素。也許，金融領(lǐng)域是人工智能最合適不過的顛覆場景。
在金融業(yè)務(wù)的前端，已經(jīng)有不少傳統(tǒng)銀行將人工智能用于為客戶定制服務(wù)，開發(fā)理財產(chǎn)品的應(yīng)用。例如巴克萊銀行和花旗銀行等。國內(nèi)銀行中走在科技前列的招商銀行，也開始試用全新的人工智能業(yè)務(wù)模式。未來人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)在金融業(yè)前端會有更多的便捷精準(zhǔn)服務(wù)提供給客戶。
那么金融應(yīng)用領(lǐng)域的后端呢？信息安全、投資風(fēng)控、資產(chǎn)管理等方面的問題成了新問題，對于躲在觸屏手機(jī)背后的客戶，缺失了央行數(shù)據(jù)的客戶，銀行沒有辦法通過一雙雙眼睛去看到用戶是謙謙君子還是騙子流氓。這個時候，金融后端，傳統(tǒng)金融風(fēng)控手段覆蓋不到和難以觸及的，那么“互聯(lián)網(wǎng)+金融”業(yè)務(wù)就要結(jié)合更廣泛的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)和人工智能手段，來處理更廣泛的金融客戶問題。
（五）人工智能技術(shù)在金融領(lǐng)域應(yīng)用案例
Google、IBM等國際巨頭公司已經(jīng)將人工智能技術(shù)滲透在各種產(chǎn)品的方方面面，總體上看，國內(nèi)金融行業(yè)也逐步開始應(yīng)用人工智能技術(shù)，隨著國內(nèi)雙創(chuàng)政策的推動和對人工智能產(chǎn)業(yè)的投資拉動，預(yù)計廣泛應(yīng)用節(jié)點(diǎn)即將到來。
1.阿里巴巴旗下的螞蟻金服下設(shè)一個特殊的科學(xué)家團(tuán)隊，專門從事機(jī)器學(xué)習(xí)與深度學(xué)習(xí)等人工智能領(lǐng)域的前沿研究，并在螞蟻金服的業(yè)務(wù)場景下進(jìn)行一系列的創(chuàng)新和應(yīng)用，包括互聯(lián)網(wǎng)小貸、保險、征信、智能投顧、客戶服務(wù)等多個領(lǐng)域。根據(jù)螞蟻金服公布數(shù)據(jù)，網(wǎng)商銀行的花唄與微貸業(yè)務(wù)上，使用機(jī)器學(xué)習(xí)把虛假交易率降低了近10倍，為支付寶的證件審核系統(tǒng)開發(fā)的基于深度學(xué)習(xí)的OCR系統(tǒng)，使證件校核時間從1天縮小到1秒，同時提升了30%的通過率。以智能客服為例，2016年“雙11”期間，螞蟻金服95%的遠(yuǎn)程客戶服務(wù)已經(jīng)由大數(shù)據(jù)智能機(jī)器人完成，同時實(shí)現(xiàn)了100%的自動語音識別。當(dāng)用戶通過支付寶客戶端進(jìn)入“我的客服”后，人工智能開始發(fā)揮作用，“我的客服”會自動“猜”出用戶可能會有疑問的幾個點(diǎn)供選擇，這里一部分是所有用戶常見的問題，更精準(zhǔn)的是基于用戶使用的服務(wù)、時長、行為等變量抽取出的個性化疑問點(diǎn)；在交流中，則通過深度學(xué)習(xí)和語義分析等方式給出自動回答。問題識別模型的點(diǎn)擊準(zhǔn)確率在過去的時間里大幅提升，在花唄等業(yè)務(wù)上，機(jī)器人問答準(zhǔn)確率從67%提升到超過80%。
2.2015年，交通銀行推出智能網(wǎng)點(diǎn)機(jī)器人，并引發(fā)了金融銀行界的廣泛關(guān)注。它為實(shí)體機(jī)器人，采用語音識別和人臉識別技術(shù)，可以人機(jī)進(jìn)行語音交流，還可以識別熟悉客戶，在網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行客戶指引、介紹銀行的各類業(yè)務(wù)等。在語言交流過程中，它能回答客戶的各種問題，緩解等待辦理業(yè)務(wù)的銀行客戶潛在情緒，分擔(dān)大堂經(jīng)理的工作，分流客戶，節(jié)省客戶辦理時間。
3.百度教育信貸實(shí)現(xiàn)“秒批”?！叭斯ぶ悄軐τ诮鹑谝矔a(chǎn)生變革性影響，可以真正做到讓征信升級”。6月8日，在2016百度聯(lián)盟峰會上，百度董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏特別提到人工智能正在重構(gòu)包括金融在內(nèi)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。他特別強(qiáng)調(diào)，“現(xiàn)在百度的教育貸款，基本上是以‘秒’的時間可以決定是不是給一個人貸款?！崩顝┖曛v到的百度教育信貸的“秒批”，其具體的操作程序非常簡單，用戶想要獲取百度消費(fèi)信貸服務(wù)，只需在百度錢包APP“教育貸款”板塊上傳身份證，系統(tǒng)就能自動比對、確認(rèn)用戶身份信息，并根據(jù)信用記錄判定用戶所需的服務(wù)類型或額度，不僅能實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程審批，審批時間更可縮短至“秒批”級別。秒批依靠的是百度以大數(shù)據(jù)和人工智能為基礎(chǔ)的嚴(yán)謹(jǐn)風(fēng)控體系。借助“大數(shù)據(jù)+人工智能”技術(shù)，百度風(fēng)控部門為有信貸需求的群體繪制用戶畫像，建立信用體系，加上圖像識別等人工智能技術(shù)的實(shí)際應(yīng)用，構(gòu)成了秒批的技術(shù)基礎(chǔ)。
4.寧波聚元集團(tuán)旗下超人貸平臺自2014年上線以來，發(fā)展迅速，以高效風(fēng)控、低成本控制、低壞賬率享譽(yù)業(yè)內(nèi)，平臺注冊會員超過1萬人，線上累計交易金額已突破2億元，穩(wěn)定健康的發(fā)展道路使得平臺處于整個大市行業(yè)中領(lǐng)先地位，并受到CCTV2、CCTV7央視正面報道，成為浙江地區(qū)首批在央視上榜的互聯(lián)網(wǎng)金融品牌。超人貸平臺除了將資金交由第三方商業(yè)銀行或有資質(zhì)的資金托管機(jī)構(gòu)進(jìn)行托管，建立信息披露制度，充分披露融資項(xiàng)目、經(jīng)營管理等信息外，最重要一個突出優(yōu)勢就是采用先進(jìn)的人工智能對每一筆交易?M行實(shí)時監(jiān)控，監(jiān)控信息還可面向公眾開放。自創(chuàng)立以來發(fā)展穩(wěn)健，越來越受到客戶青睞。
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；視角；互聯(lián)網(wǎng)金融
在市場改革面前，我國的金融領(lǐng)域改革滯后于整個市場化進(jìn)程，隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的日益普及，對傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)及商業(yè)銀行帶來了一定的沖擊，并逐漸影響到整個金融領(lǐng)域，金融模式中的互聯(lián)網(wǎng)金融成為一個時期的新興金融，其主要依托于互聯(lián)網(wǎng)及通信技術(shù)，從資金融通到支付實(shí)現(xiàn)了金融領(lǐng)域的新跨越。在這樣的發(fā)展趨勢下，我國商業(yè)銀行受到前所未有的影響，這種影響不斷蔓延至傳統(tǒng)的金融邊界，成為金融行業(yè)改革的強(qiáng)大推動力。
1.互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀
早在1999年，互聯(lián)網(wǎng)金融率先在美國產(chǎn)生，當(dāng)時互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)第一次出現(xiàn)于互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金，當(dāng)時將其余第三方支付首次連接的公司便是美國的PayPal公司。之后到2005年，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式應(yīng)運(yùn)而生，之后又成立了眾籌股權(quán)融資模式。我國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展起步較晚，是以2013年余額寶上線為主要標(biāo)志，之后我國互聯(lián)網(wǎng)金融跟隨著美國的發(fā)展步伐不斷發(fā)展。僅僅三年時間，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)五種業(yè)態(tài)。其中支付寶、財付通等形式稱之為第三方支付，此外還有拍拍貸為代表的P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺，還有類似于阿里貸、京東金融為代表的大數(shù)據(jù)金融，還有一些互聯(lián)網(wǎng)金融門戶網(wǎng)站及眾籌融資平臺等。
2.商業(yè)銀行視角下的互聯(lián)網(wǎng)金融特點(diǎn)
在金融服務(wù)模式中，互聯(lián)網(wǎng)金融可謂是新興起的，它的興起引起了業(yè)界的廣泛關(guān)注，與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行不同，它具有一定的優(yōu)勢和特點(diǎn)。
2.1金融資源可獲得性強(qiáng)
作為社會主體，需要不斷獲取社會資源，而在獲取的過程中機(jī)會相同便是社會公平的重要體現(xiàn)。如果在獲取金融資源時，不同的社會主體其獲得的機(jī)會不均等，便出現(xiàn)了金融排斥。特別是社會主體是弱勢群體時，無論是途徑還是方式都欠缺的環(huán)境下，要想獲得金融服務(wù)困難和障礙較大。這也是在傳統(tǒng)商業(yè)銀行中普遍存在的現(xiàn)象，特別是小微企業(yè)或個人客戶需要從銀行貸款時，往往會受到金融排斥。但是在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，所有人獲取信貸的機(jī)會是均等的，并且信息相對對稱，過去的地域限制得到突破。
2.2交易成本相對較低
依托商業(yè)銀行融資，會面臨多種困境，例如小微企業(yè)或個人客戶較為零散，且他們的需求各異，銀行在整合他們信息時難免會出現(xiàn)信息不對稱現(xiàn)象。在信貸投放過程中，商業(yè)銀行的成本較高并且審核流程繁瑣，最終導(dǎo)致效率較低。但是互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，無論是哪種規(guī)模的企業(yè)或個人客戶，其信息都是經(jīng)過云計算等技術(shù)得到信用評估，如果貸款方存在違約等現(xiàn)象，將會直接降低其信用評級，此時如果貸款方再次出現(xiàn)違約現(xiàn)象，其違約成本將會更高，這樣也可以有效降低交易過程中的成本，凸顯互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢。
2.3資源配置相對去中介化
傳統(tǒng)的融資模式下，商業(yè)銀行扮演的角色是金融主體，因此對貸款方的信息識別受限，雙方面臨的問題無法及時匹配，時常會出現(xiàn)貸款方不能及時獲取資金，而銀行方面遲遲找不到需要的好項(xiàng)目。而互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，企業(yè)或個人可以通過網(wǎng)絡(luò)平臺尋找到需要的資金，而供應(yīng)方也可以通過網(wǎng)絡(luò)平臺甄別信息，尋找與其自身相匹配的交易，這樣的模式下有去中介化的作用。從交易的角度來看，采取互聯(lián)網(wǎng)金融的模式，貸款方與資金提供方可以通過互聯(lián)網(wǎng)平臺直接接觸，實(shí)現(xiàn)了信息對稱。但是在實(shí)際操作中，資金提供方的鑒別能力有限，不能及時識別信息，并且需要承擔(dān)相應(yīng)的信用風(fēng)險。因此，很多情況下，資金提供方依然將互聯(lián)網(wǎng)金融作為能夠?qū)崿F(xiàn)交易的中介職能。換言之，去中介化是今后一個時期互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展方向，現(xiàn)階段依然處于相對去中介化的發(fā)展階段。
3.互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)屬性
3.1互聯(lián)網(wǎng)金融繞不開信用中介
在融資交易過程中，有很多不確定性，這也是之所以會出現(xiàn)金融中介機(jī)構(gòu)的直接原因。傳統(tǒng)的商業(yè)銀行在這期間起到了的作用，將雙方的不確定性因素消除，從而大大降低了交易成本。也正是有了商業(yè)銀行的存在，在逐步促使社會信用得到大力發(fā)展，我國金融業(yè)的繁冗離不開商業(yè)銀行在其中起到的作用。那么互聯(lián)網(wǎng)金融的模式下，能否脫離信用中介的身份而存在呢？理論上講，只要是交易過程中有可能存在信息不對稱等方面的金融風(fēng)險，金融中介就應(yīng)當(dāng)持續(xù)存在，這是降低交易風(fēng)險，提高效率的有效途徑。在現(xiàn)實(shí)中，互聯(lián)網(wǎng)金融的形式能否時雙方的信息絕對對稱，并且讓交易過程的信息完全透明化、公開化從而降低交易成本呢？答案是否定的。如果要想使信息實(shí)現(xiàn)絕對公開，即便是在互聯(lián)網(wǎng)金融的模式下，也需要高額的成本，例如對于隱私保護(hù)、社會安全等方面的成本，維護(hù)這些內(nèi)容的成本常常會明顯高于互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的收益。也就是說，即便是在互聯(lián)網(wǎng)金融的模式下，依然需要信用中介在中間起一定的橋梁作用，因此，互聯(lián)網(wǎng)金融離不開信用中介。
3.2短期互聯(lián)網(wǎng)金融不具信用創(chuàng)造功能
在商業(yè)銀行中，其在信用創(chuàng)造功能方面重要是依靠活期存款及貸款來實(shí)現(xiàn)的，抑或是投資業(yè)務(wù)等，最終實(shí)現(xiàn)盈利的目標(biāo)。商業(yè)銀行中的貨幣通常不是單指現(xiàn)金貨幣，它還包括存款貨幣，也就是說當(dāng)貨幣以存款的形式存在時，主要客源滿足支付及流通兩種功能。因此，商業(yè)銀行除了具備信用、支付兩種中介功能外，還有信用創(chuàng)造功能，且后者是基于前兩者基礎(chǔ)之上產(chǎn)生的，這也是傳統(tǒng)商業(yè)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)的主要區(qū)別所在，在履行各類功能時，商業(yè)銀行最終實(shí)現(xiàn)了盈利的基礎(chǔ)目標(biāo)。而發(fā)行的基礎(chǔ)貨幣量與貨幣乘數(shù)是構(gòu)成商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)能有現(xiàn)在規(guī)模的主要成因。作為新興的互聯(lián)網(wǎng)金融來說，商業(yè)銀行的上述功能，互聯(lián)網(wǎng)金融同樣適用。要想廣泛吸納群眾的資金，勢必要具備一定的信用創(chuàng)造功能，這是滿足其他企業(yè)或個人資金需求的保證，也可以因此拓寬融資渠道。值得注意的是，要想使互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)部循環(huán)順暢，必須同吸納社會存款來實(shí)現(xiàn)資金的流通，如果沒有足夠的社會存款，將無法實(shí)現(xiàn)信貸業(yè)務(wù)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，也無法實(shí)現(xiàn)貨幣乘數(shù)效應(yīng)。通過上述分析，我們不難看出，要想具有一定規(guī)模的信貸業(yè)務(wù)，無論是互聯(lián)網(wǎng)金融還是商業(yè)銀行，都應(yīng)當(dāng)首先具備信用創(chuàng)造功能，否則信貸業(yè)務(wù)將會受到限制。但是，現(xiàn)階段來看，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融尚不具備信用創(chuàng)造功能。無論我國的哪類金融機(jī)構(gòu)，但凡是需要吸納公眾的存款，都必須遵循一定嚴(yán)格的準(zhǔn)入門檻，如果互聯(lián)網(wǎng)金融需要吸納公眾存款，同樣不得不面對這樣的門檻，否則沒有公眾存款做基礎(chǔ)，其信貸業(yè)務(wù)將不復(fù)存在，同理，信用創(chuàng)造功能也會失去原本的意義。但是從現(xiàn)在的形式來看，互聯(lián)網(wǎng)金融自身運(yùn)行的機(jī)制受到眾多質(zhì)疑，特別是面對風(fēng)險控制能力，尤其是當(dāng)個別P2P平臺倒閉后，對于互聯(lián)網(wǎng)金融質(zhì)疑的聲音更大。我國的互聯(lián)網(wǎng)金融尚處于剛剛起步階段，監(jiān)管機(jī)制還相對缺乏，需要相關(guān)的監(jiān)管部門給予更多的監(jiān)管，以規(guī)范整個互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，在一個時期內(nèi)仍然存在信任層面的硬傷，信用創(chuàng)造功能也因此得到缺失。
4結(jié)語
現(xiàn)階段，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融擁有眾多特點(diǎn)，例如其獲取資源的能力較強(qiáng)，并且在具體交易過程中的成本較低，在資源配置方面相對去中介化，這些特點(diǎn)都是它優(yōu)于商業(yè)銀行的地方，因此互聯(lián)網(wǎng)金融有很大的市場，在今后一個時期，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)當(dāng)?shù)玫礁右?guī)范的監(jiān)管，并不斷提高自身的管理水平，將不良交易驅(qū)逐出互聯(lián)網(wǎng)金融市場，使整個市場按照良性市場的方向發(fā)展。從互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展動因來看，由于其融資渠道更經(jīng)濟(jì)，對于金融服務(wù)發(fā)展或融資的思想及信息技術(shù)層面正處于不斷成熟的階段，加之互聯(lián)網(wǎng)金融的市場準(zhǔn)入門檻較低，監(jiān)管成本較低等諸多因素，這些都共同導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)金融能夠蓬勃發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融未來的發(fā)展方向，會因?yàn)槠浔壬虡I(yè)銀行具有更加經(jīng)濟(jì)的金融服務(wù)而明確化，特別是互聯(lián)網(wǎng)金融的市場準(zhǔn)入門檻低，市場監(jiān)管的成本低，這兩大因素決定了未來互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展前景非常廣闊，同時也會對商業(yè)銀行帶來更加強(qiáng)大的沖擊力。此外，信用中介是互聯(lián)網(wǎng)金融必須遵循的內(nèi)容，由于現(xiàn)階段的互聯(lián)網(wǎng)金融并未具備信用創(chuàng)造職能，因此這個時期的很多功能需要商業(yè)銀行來彌補(bǔ)和發(fā)揮金融服務(wù)的相關(guān)功能，但是從長期的角度來看，互聯(lián)網(wǎng)金融勢必會擁有信用創(chuàng)造功能，屆時，其自身會得到迅速發(fā)展，從而對商業(yè)銀行帶來更大的沖擊，因此互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展一定要明確自身不可彌補(bǔ)的弊端在哪里，及時排除，為自身發(fā)展創(chuàng)造更多的機(jī)遇。
作者:胡永妍 單位:天津農(nóng)商銀行
參考文獻(xiàn)：
[1]劉勤福,孟志芳.基于商業(yè)銀行視角的互聯(lián)網(wǎng)金融研究[J].新金融,2014,03:14-18.
[2]戴國強(qiáng),方鵬飛.利率市場化與銀行風(fēng)險——基于影子銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融視角的研究[J].金融論壇,2014,08:13-19+74.
