時(shí)間：2023-07-14 16:25:50
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通貨膨脹時(shí)期的金融經(jīng)濟(jì)研究淺析
我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要支柱是金融行業(yè)，由通貨膨脹引起的金融問(wèn)題對(duì)金融行業(yè)產(chǎn)生巨大的壓力。充分認(rèn)清通貨膨脹產(chǎn)生的原因，為解決通貨膨脹帶來(lái)的問(wèn)題提供了幫助。下面就淺要分析了通貨膨脹產(chǎn)生的原因。
1. 通貨膨脹產(chǎn)生的原因
1.1貨幣供給因素
中國(guó)通貨膨脹產(chǎn)生的重要原因是國(guó)家貨幣供給太多，過(guò)多的貨幣并沒(méi)有均勻的分散到各個(gè)行業(yè)，而是流入某些特殊行業(yè)，使這些行業(yè)的物價(jià)水平提高，帶動(dòng)收入水平提高，又帶動(dòng)了投資水平的提高，使這些行業(yè)所需物的價(jià)格升高。近幾年來(lái)，銀行對(duì)外貸款和國(guó)家外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)迅速，增加了金融市場(chǎng)上貨幣的流通量。貨幣流通量過(guò)大時(shí)，開(kāi)始轉(zhuǎn)入房地產(chǎn)行業(yè)，使房地產(chǎn)市價(jià)升高。股市發(fā)展壯大時(shí)，貨幣又流入股市，加大了股市泡沫。如此造成了通貨膨脹的發(fā)生。
1.2資源緊缺拉升需求
眾所周知，我國(guó)人口基數(shù)大，資源人均占有量少，在資源發(fā)生供小于求的情況時(shí)，造成產(chǎn)品的價(jià)格上漲。這一點(diǎn)在自然資源產(chǎn)品上表現(xiàn)的尤為突出。產(chǎn)品價(jià)格上漲可以反映出產(chǎn)品的原材料成本上漲，初級(jí)產(chǎn)品和中級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲導(dǎo)致了成品最終價(jià)格的上漲。企業(yè)對(duì)于產(chǎn)品原材料成本上漲采取的策略是提高產(chǎn)品的銷售價(jià)格，消費(fèi)者就間接的成為原材料成本上漲的買單者。由此可見(jiàn)通貨膨脹可由資源緊缺或產(chǎn)品成本改變引起。
1.3受國(guó)際環(huán)境影響
改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)對(duì)外積極發(fā)展經(jīng)濟(jì)，對(duì)于外部國(guó)際市場(chǎng)的依賴遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家，多項(xiàng)對(duì)外金融指標(biāo)過(guò)高。我國(guó)和歐盟貿(mào)易額并列世界第一，表面我國(guó)在經(jīng)濟(jì)上高度的對(duì)外依賴性。這種依賴性導(dǎo)致我國(guó)受貿(mào)易國(guó)經(jīng)濟(jì)影響越來(lái)越大，越來(lái)越敏感，貿(mào)易國(guó)一旦發(fā)生通貨膨脹也會(huì)牽連到我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融秩序。匯改后，人民幣對(duì)外升值速度加快，人民幣升值會(huì)導(dǎo)致通貨緊縮現(xiàn)象，但國(guó)際上的熱錢對(duì)人民幣升值預(yù)期較大，大量涌入中國(guó)，還有貿(mào)易順差都對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)帶來(lái)了較大的波動(dòng)性。在此環(huán)境下美元進(jìn)行主動(dòng)性貶值，國(guó)際上美元標(biāo)記物價(jià)格大大提高，比如原油、金屬和糧食等。 2. 通脹時(shí)采取的策略
2.1加強(qiáng)宏觀調(diào)控
固定資產(chǎn)投資過(guò)高導(dǎo)致GDP處于高位增長(zhǎng)。避免我國(guó)金融市場(chǎng)過(guò)熱發(fā)展的首要任務(wù)要靠國(guó)際的宏觀調(diào)控，減低固定資產(chǎn)投資發(fā)展速度。近幾年我國(guó)陸續(xù)出臺(tái)了針對(duì)性調(diào)控的措施，比如加強(qiáng)土地管理、清查投資項(xiàng)目、控制信貸增長(zhǎng)速度等。再取得了相應(yīng)的政策效果同時(shí)還應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)落實(shí)力度。要?dú)w結(jié)經(jīng)濟(jì)和法律手段，加大對(duì)耗能高產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，升高市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)，在出口上嚴(yán)格堅(jiān)持兩高一資原則不動(dòng)搖。不能放松對(duì)資源和環(huán)境的保護(hù)力度，研究資源環(huán)境相關(guān)保護(hù)法規(guī)。充分調(diào)動(dòng)資源在金融市場(chǎng)上的分配，鼓勵(lì)促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)優(yōu)化調(diào)整活動(dòng)。
2.2防止資產(chǎn)泡沫
目前我國(guó)供過(guò)于求問(wèn)題十分突出，流動(dòng)性泛濫嚴(yán)重。國(guó)際收支上國(guó)家間順差現(xiàn)場(chǎng)持續(xù)增加、貨幣創(chuàng)造量變大，導(dǎo)致流動(dòng)性還會(huì)升高。資料表明，流動(dòng)性過(guò)大導(dǎo)致過(guò)量的資金流入短期內(nèi)高回報(bào)的金融市場(chǎng)，引起產(chǎn)品價(jià)格升高，加大了經(jīng)濟(jì)泡沫，嚴(yán)重時(shí)還會(huì)導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生。比如這幾年發(fā)生的熱錢流入房地產(chǎn)行業(yè)，帶動(dòng)了房?jī)r(jià)的升高，熱錢流入股市，加大了股市的資產(chǎn)泡沫。金融危機(jī)的爆發(fā)使全球金融風(fēng)險(xiǎn)加大，國(guó)際游資在尋找新的投資途徑時(shí)會(huì)首先考慮中國(guó)金融市場(chǎng)，中國(guó)人民幣的升值又加大了對(duì)國(guó)際游資的吸引力。對(duì)此要加大資本管理力度，防止國(guó)際游資大量涌入，加大反洗錢工作力度，嚴(yán)格防范銀行信貸存在的安全隱患，防止資產(chǎn)泡沫不斷的擴(kuò)大。
2.3減少市場(chǎng)貨幣量
采用貨幣緊縮的財(cái)政政策來(lái)減少市場(chǎng)上貨幣的流通量，使供過(guò)于求的市場(chǎng)壓力降低，進(jìn)而減低通貨膨脹壓力。對(duì)于市場(chǎng)上過(guò)多的貨幣量，央行要上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、存貸款基準(zhǔn)率，目的是縮緊銀根。存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)可以讓銀行的可貸資金減少，使人們的投資行為減少。單一調(diào)高存款準(zhǔn)備金率、存貸款基準(zhǔn)率，對(duì)CPI指數(shù)影響不大，加息政策對(duì)股市影響不大。在加息的同時(shí)公開(kāi)市場(chǎng)操作，加強(qiáng)對(duì)外匯的監(jiān)管，保證匯率水平在一定的范圍內(nèi)波動(dòng)。為了防止國(guó)際游資大量的涌入中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)造成惡劣的影響，還要做的加大短期投資的管理和外債的管理，鼓勵(lì)境外集團(tuán)使用國(guó)內(nèi)資金，扶持國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)境外的金融投資。
2.4信息制度公開(kāi)化
阻止通脹預(yù)期最好的辦法是公開(kāi)現(xiàn)在控制通脹的實(shí)際效果。央行進(jìn)行宏觀調(diào)控時(shí)注意人們的就業(yè)情況，要根據(jù)已有的資金儲(chǔ)蓄流向情況預(yù)測(cè)通脹趨勢(shì)。政府在處理通脹問(wèn)題時(shí)要公開(kāi)操作的透明度、政策的透明度，讓公眾產(chǎn)生反通脹政策產(chǎn)生良好效果的信心。
2.5完善住房系統(tǒng)
住房需要是每個(gè)公民的基本需求，房?jī)r(jià)問(wèn)題是很重要的民生問(wèn)題，房地產(chǎn)價(jià)格的上升導(dǎo)致了水泥、鋼筋、建材等相應(yīng)原材料產(chǎn)品價(jià)格的上升，引起消費(fèi)指數(shù)上升。通過(guò)對(duì)房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控，建造保障公民基本需求的安居工程，改造縣鎮(zhèn)鄉(xiāng)村危房工程，使公民的住房資金、土地政策按照法律條文落實(shí)到位。
總結(jié)：
關(guān)鍵詞：金融危機(jī);經(jīng)濟(jì)發(fā)展;機(jī)遇的把握
金融危機(jī)是金融市場(chǎng)的非線性擾動(dòng)、紊亂、崩潰，其中，逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)變的越來(lái)越嚴(yán)重，以至于金融市場(chǎng)無(wú)法有效地將資金配置到最有利的投資機(jī)會(huì)中。
一、金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響
經(jīng)濟(jì)發(fā)展是在一定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化及經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的有效提高，中國(guó)加入世貿(mào)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了重大機(jī)遇。同時(shí)，它也會(huì)帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)，其中最嚴(yán)重的很可能關(guān)系到中國(guó)金融行業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，金融不穩(wěn)定和金融危機(jī)會(huì)對(duì)社會(huì)造成極為嚴(yán)重的、破壞性的危害，在經(jīng)濟(jì)方面尤為明顯。
近來(lái)的金融不穩(wěn)定帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損害有多種形式，比如銀行倒閉、企業(yè)破產(chǎn)、職工失業(yè)、為處置銀行壞賬所負(fù)擔(dān)的財(cái)政支出、外匯儲(chǔ)備的損失、GDP下降等等。計(jì)算發(fā)現(xiàn)，日本在1992—1998年間和韓國(guó)在1997—2000年間為處置銀行壞賬所負(fù)擔(dān)的財(cái)政支出分別達(dá)到各國(guó)年GDP的21.5％和14.7％。北歐國(guó)家自1990年以來(lái)的三四年里因金融危機(jī)造成的損失達(dá)到其年GDP的10％—30％。這樣的事實(shí)向我們深刻的說(shuō)明了金融危機(jī)帶給經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大危害，甚至是經(jīng)濟(jì)倒退。
從經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)看，一個(gè)國(guó)家的金融領(lǐng)域出現(xiàn)混亂動(dòng)蕩，對(duì)銀行信用體系、貨幣金融市場(chǎng)、對(duì)外貿(mào)易、國(guó)際收支及至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響可稱之為金融危機(jī)。金融危機(jī)和金融安全是對(duì)立的，靠的是國(guó)家金融競(jìng)爭(zhēng)力、國(guó)家的金融系統(tǒng)抵御能力、國(guó)家金融得以存在并不斷發(fā)展的國(guó)內(nèi)外環(huán)境。面對(duì)這樣一個(gè)不穩(wěn)定的金融環(huán)境，如何使經(jīng)濟(jì)的發(fā)展減少影響或者拉升經(jīng)濟(jì)發(fā)展就成為了我們所面對(duì)的必然問(wèn)題。
二、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)遇
危機(jī)，從經(jīng)濟(jì)上我們也可以這樣去解釋：危機(jī)是危險(xiǎn)和機(jī)遇并存的一種特殊現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的進(jìn)步完善中，尋找機(jī)遇并抓住機(jī)遇就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。在金融危機(jī)下，本文從經(jīng)濟(jì)的幾個(gè)方面進(jìn)行了探究。
1.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，金融危機(jī)下銀行、企業(yè)等受到了巨大的沖擊，這時(shí)這些行業(yè)也嚴(yán)重的阻礙了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我們不妨可以提升對(duì)其他行業(yè)的投入比例，如農(nóng)業(yè)、小商品、輕工業(yè)等。根據(jù)金融危機(jī)的危機(jī)空白時(shí)段拉升這些行業(yè)，存儲(chǔ)資金等待金融的回升。
2.利用人力資源促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，金融危機(jī)常常帶來(lái)的負(fù)面效果就是失業(yè)問(wèn)題。這也是大部分人所擔(dān)心的事情，然而這時(shí)也正是我們促進(jìn)人力資源素質(zhì)提升的機(jī)遇，人力資源對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)是毋庸置疑的，但往往人力資源的素質(zhì)也是一大問(wèn)題。在金融危機(jī)時(shí)，面對(duì)這方面的壓力人們不得不努力提高自身的素質(zhì)以便保障生存，這樣也就給危機(jī)時(shí)的人才質(zhì)量帶來(lái)了很大的保證，當(dāng)金融危機(jī)度過(guò)后，優(yōu)秀的人力資源帶給經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)將是非常巨大的。
3.技術(shù)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中技術(shù)進(jìn)步可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化?，F(xiàn)代化日新月異的今天，我們都能深刻的認(rèn)識(shí)到技術(shù)的重要性。技術(shù)進(jìn)步不斷改變勞動(dòng)手段和勞動(dòng)對(duì)象，技術(shù)進(jìn)步可以提高人力資源的質(zhì)量。在金融危機(jī)時(shí)，一切和金融有關(guān)的行業(yè)都可能崩潰，但技術(shù)卻是一個(gè)例外，任何時(shí)刻先進(jìn)的技術(shù)都會(huì)給經(jīng)濟(jì)發(fā)展的提升產(chǎn)生很大影響，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的提高。
4.發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟(jì)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中注定是要先以農(nóng)業(yè)為主要部門轉(zhuǎn)為以工業(yè)為主，進(jìn)而轉(zhuǎn)為以貿(mào)易及服務(wù)等產(chǎn)業(yè)部門為主。而區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展同樣需要一定的時(shí)間，金融危機(jī)下的過(guò)渡時(shí)期不妨把視線轉(zhuǎn)入?yún)^(qū)域經(jīng)濟(jì)，投入?yún)^(qū)域經(jīng)濟(jì)，帶動(dòng)區(qū)域的發(fā)展從而促進(jìn)整體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步。
三、金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展
在我國(guó)的金融市場(chǎng)，融合了改革開(kāi)放以來(lái)的大部分資金，金融危機(jī)帶來(lái)的危害將是十分嚴(yán)重的。
例：2003年，爆發(fā)了SARS疫情，其具有突發(fā)性、預(yù)知性很低、求援依賴性高、后果嚴(yán)重等特征。在SARS疫情中，全國(guó)人民度過(guò)了“五一”長(zhǎng)假，然而因?yàn)镾ARS，銀行閉門休假、企業(yè)調(diào)整等給金融經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了很大的影響，因?yàn)镾ARS人們不得不取消原定的假期消費(fèi)、旅游一系列活動(dòng)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)同比去年降低了近10個(gè)百分點(diǎn)。
評(píng)析：上述例中SARS的爆發(fā)，把人類逼到了危機(jī)的面前。這里的危機(jī)就是指具有嚴(yán)重威脅，并具有不確定性和有緊迫感的情緒。危機(jī)是幾乎來(lái)不及反應(yīng)的，在這次SARS疫情中，對(duì)我國(guó)的金融也有很大影響，銀行的閉門休假每天將產(chǎn)生的不便、人們出行的不便、社會(huì)各行業(yè)的結(jié)構(gòu)等紊亂同樣對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了很大的阻礙作用。從SARS看金融危機(jī)，當(dāng)信息混亂、事態(tài)擴(kuò)大、特別是用來(lái)彌補(bǔ)和恢復(fù)危機(jī)的資源供不應(yīng)求時(shí)，只有當(dāng)人們有了明確、真實(shí)的信息，看到解決危機(jī)的資源供應(yīng)充足，才會(huì)感到危機(jī)的規(guī)模在縮小，個(gè)人和社會(huì)的危機(jī)恢復(fù)力就會(huì)增強(qiáng)。金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)也是一樣，當(dāng)金融危機(jī)來(lái)臨時(shí)，人們往往會(huì)有消極的心理，經(jīng)濟(jì)發(fā)展就需要從不同位置全面的解決這一問(wèn)題。
國(guó)際銀行不良資產(chǎn)重組、金融資產(chǎn)管理公司、資產(chǎn)證券化及金融并購(gòu)都會(huì)對(duì)金融危機(jī)的解決起到一定作用。信息公開(kāi)化，上市公司信息披露制度都可以很好的促進(jìn)公司企業(yè)的發(fā)展，危險(xiǎn)和機(jī)遇并存的金融危機(jī)同樣也可以帶給我們發(fā)展的契機(jī)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展中會(huì)遇到許許多多的問(wèn)題，面對(duì)這些問(wèn)題時(shí)，就需要我們不斷的提升自己，在金融經(jīng)濟(jì)中靈敏的把握住機(jī)遇，那么即便是金融危機(jī)也同樣會(huì)帶給我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)遇。
參考文獻(xiàn)：
[1]歐永生:金融危機(jī)問(wèn)題研究[M].北京：中國(guó)人口出版社，2004.
關(guān)鍵詞：低碳經(jīng)濟(jì)；碳金融；對(duì)策建議
一、引言
隨著工業(yè)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，大量化石燃料的使用與過(guò)量污染氣體的排放造成全球氣候變暖。聯(lián)合國(guó)政府間氣候變化專門委員會(huì)第四次評(píng)估報(bào)告顯示，自20世紀(jì)以來(lái)，地球地表平均溫度升高了0.74攝氏度，帶來(lái)了一系列的生態(tài)危機(jī)。因此，在上述背景下，在2003年發(fā)展”低碳經(jīng)濟(jì)”的目標(biāo)首先在英國(guó)提出之后，各國(guó)都逐漸加強(qiáng)對(duì)低碳產(chǎn)業(yè)的關(guān)注，尋求走一條”既能與碳基能源消耗脫鉤，又能實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)力發(fā)展”的低碳經(jīng)濟(jì)之路。
二、相關(guān)概念界定
1.碳金融。從一方面看，碳金融是一種金融制度，是一種旨在應(yīng)對(duì)全球氣候變暖的市場(chǎng)化的解決體系。從另一方面看，碳金融被定義為一種在碳交易市場(chǎng)中展開(kāi)的交易活動(dòng)，而這類交易活動(dòng)的主體產(chǎn)品就是溫室氣體減排項(xiàng)目，即碳排放權(quán)。2.低碳經(jīng)濟(jì)。低碳經(jīng)濟(jì)是指以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)，通過(guò)減少碳基能源消耗與污染氣體排放，以助推經(jīng)濟(jì)社會(huì)與生態(tài)環(huán)境保護(hù)雙重發(fā)展的一種經(jīng)濟(jì)發(fā)展形態(tài)。低碳經(jīng)濟(jì)以低能耗、低污染、低排放為基礎(chǔ)，核心是追求綠色GDP。
三、我國(guó)碳金融體系發(fā)展現(xiàn)狀
1.碳排放資源。巨大的碳排放資源使得我國(guó)的碳交易市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊。目前，我國(guó)碳排放量約為全球碳排放量的1/3，居世界第二。根據(jù)聯(lián)合國(guó)開(kāi)發(fā)計(jì)劃署的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)每年提供大量的節(jié)能減排額度與巨額的碳減排交易額，至今已經(jīng)成為CDM機(jī)制下最具潛力的碳減排市場(chǎng)與提供碳減排量最大的國(guó)家。2.碳交易規(guī)模。我國(guó)從2013年啟動(dòng)碳排放試點(diǎn)交易以來(lái)，碳排放市場(chǎng)交易規(guī)模不斷擴(kuò)大。截至2017年06月，全國(guó)碳交易配額已累計(jì)成交4.46億噸，成交總額超過(guò)100億元。同時(shí)，我國(guó)將于2017年下半年啟動(dòng)運(yùn)行全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，隨著全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)的不斷發(fā)展，我國(guó)有望建立起繼歐盟之后的世界第二大碳交易體系。
四、我國(guó)碳交易市場(chǎng)的潛在問(wèn)題
盡管我國(guó)碳減排資源豐富，碳交易市場(chǎng)潛力巨大，但我國(guó)碳金融的發(fā)展仍然較為落后，存在著如下一系列亟待解決的問(wèn)題。1.碳交易定價(jià)權(quán)缺失，我國(guó)處于全球碳金融交易產(chǎn)業(yè)鏈的低端位置。我國(guó)作為低碳產(chǎn)業(yè)最具潛力的供應(yīng)方，擁有世界超過(guò)30%的CDM項(xiàng)目與近50%的CERs項(xiàng)目，但由于我國(guó)缺少完善的碳交易計(jì)價(jià)結(jié)算體制，且人民幣尚未成為碳交易計(jì)價(jià)與結(jié)算的貨幣，這使我國(guó)在國(guó)際交易中不具有定價(jià)權(quán)。同時(shí)，我國(guó)碳市場(chǎng)結(jié)構(gòu)缺乏多樣化，碳金融產(chǎn)品單一，各種碳金融衍生品的發(fā)展不足，這使我國(guó)碳金融市場(chǎng)發(fā)展活力不足、規(guī)模較小、流動(dòng)性較差，因此導(dǎo)致我國(guó)處于碳交易價(jià)值鏈的低端位置。2.國(guó)內(nèi)對(duì)碳金融了解不足，政府重視程度不夠。碳金融在我國(guó)的傳播時(shí)間較短，發(fā)展不充分，公眾對(duì)其認(rèn)識(shí)不足，國(guó)內(nèi)許多企業(yè)對(duì)其關(guān)注不夠，沒(méi)有認(rèn)識(shí)到其中蘊(yùn)藏著巨大商機(jī)。地方政府對(duì)碳金融的認(rèn)識(shí)也不完備，出臺(tái)的支持政策較少，力度較小，這由此導(dǎo)致我國(guó)碳交易難以擴(kuò)大規(guī)模。3.金融機(jī)構(gòu)與中介機(jī)構(gòu)在碳金融市場(chǎng)中所起助推作用較弱。在我國(guó)，僅有少數(shù)商業(yè)銀行參與到碳金融市場(chǎng)中，且都是從事簡(jiǎn)單的有關(guān)低碳發(fā)展的信貸與項(xiàng)目咨詢等項(xiàng)目，除此以外的大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)幾乎都還沒(méi)有涉足碳金融業(yè)務(wù)。同時(shí)，我國(guó)的碳交易中介機(jī)構(gòu)較少，且基本處于初步發(fā)展階段，難以消化復(fù)雜項(xiàng)目，起到助推作用。
五、我國(guó)碳金融體系建立的對(duì)策建議
1.積極建設(shè)完善碳金融制度。我國(guó)應(yīng)著力研究各發(fā)達(dá)國(guó)家的碳金融制度，并加以借鑒，促進(jìn)我國(guó)構(gòu)建較為完善的市場(chǎng)交易制度，強(qiáng)化市場(chǎng)的主體功能，并逐步提高市場(chǎng)的體系化、規(guī)范化程度。2.積極提高我國(guó)在國(guó)際碳交易市場(chǎng)上的議價(jià)與定價(jià)能力。（1）建立權(quán)威的碳交易信息平臺(tái)，促進(jìn)交易信息流通；（2）推動(dòng)人民幣在國(guó)際碳交易履行計(jì)價(jià)功能的進(jìn)程，積極推進(jìn)人民幣與碳排放權(quán)的綁定，促進(jìn)人民幣在全球碳交易的資本市場(chǎng)中循環(huán)流通。（3）大力開(kāi)發(fā)碳交易市場(chǎng)，盡快擴(kuò)大碳交易市場(chǎng)規(guī)模，豐富碳交易市場(chǎng)中的產(chǎn)品類型、發(fā)展碳金融衍生品，以提高我國(guó)在國(guó)際碳交易鏈中的地位。3.政府應(yīng)加大重視程度，發(fā)揮主導(dǎo)作用，形成連貫有效的政策措施。（1）加大對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的財(cái)政投資，同時(shí)加強(qiáng)宣傳推廣CDM機(jī)制與節(jié)能減排所蘊(yùn)含的生態(tài)效益與經(jīng)濟(jì)價(jià)值，大力推動(dòng)CDM項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，并對(duì)企業(yè)適當(dāng)征收有關(guān)碳排放的稅，鼓勵(lì)其節(jié)能減排；（2）完善碳金融法律法規(guī)，構(gòu)建碳金融交易法律體系。政府應(yīng)明確碳排放權(quán)的權(quán)利屬性與碳交易配額的分配原則，制定碳排放相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)制度管控與支持；（3）政府應(yīng)出臺(tái)獎(jiǎng)勵(lì)措施促進(jìn)低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對(duì)使用綠色資源，生產(chǎn)低碳產(chǎn)品或參與投資的企業(yè)，給予政策優(yōu)惠，如減少稅收或給予財(cái)政補(bǔ)貼。同時(shí)，政府應(yīng)建立有關(guān)監(jiān)督體制，監(jiān)督碳交易市場(chǎng)中的違規(guī)行為，給予嚴(yán)厲批評(píng)并處以罰款。4.推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)參與。（1）完善交易平臺(tái)，培植參與碳金融的中介機(jī)構(gòu)，同時(shí)加強(qiáng)與國(guó)外專業(yè)性中介機(jī)構(gòu)的學(xué)習(xí)合作。（2）鼓勵(lì)銀行對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目提供貸款融資服務(wù)，或建立碳信用交易平臺(tái)對(duì)相關(guān)企業(yè)提供支持。（3）我國(guó)要借鑒國(guó)際碳資產(chǎn)投資經(jīng)驗(yàn)，設(shè)立中國(guó)CDM基金，擴(kuò)大碳資產(chǎn)投資規(guī)模。
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一、后金融危機(jī)時(shí)期全球經(jīng)濟(jì)存在的特征
在后金融危機(jī)時(shí)期縱觀世界經(jīng)濟(jì)，不難看出金融危機(jī)的“后遺癥”仍然阻礙著世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇。西方大國(guó)經(jīng)濟(jì)低迷，國(guó)家債務(wù)纏身，銀行體系問(wèn)題叢生，貨幣體系遭到金融危機(jī)的沖擊；國(guó)際金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，金融活動(dòng)萎縮；國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義橫行于世。發(fā)達(dá)國(guó)家為擺脫困境，利用其主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)地位通過(guò)低利率、弱貨幣、量化寬松等轉(zhuǎn)嫁危機(jī)；新興經(jīng)濟(jì)體雖從金融危機(jī)的影響中解脫出來(lái)，但也難逃國(guó)際熱錢的狙擊，貨幣升值壓力加大，引起其國(guó)內(nèi)的通貨膨脹。發(fā)達(dá)國(guó)家為本國(guó)利益，損害新興經(jīng)濟(jì)體的利益，二者已存在難以調(diào)和的矛盾，加劇了國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作的惡化，政策協(xié)調(diào)更加困難。首先，美國(guó)為首的西方經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)在金融危機(jī)中虛擬經(jīng)濟(jì)遭到重創(chuàng)。由于虛擬經(jīng)濟(jì)中包括銀行、證券、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)服務(wù)等多個(gè)金融業(yè)占有很大的經(jīng)濟(jì)比重，并對(duì)其政治經(jīng)濟(jì)遇著深遠(yuǎn)影響。
由于過(guò)度依賴虛擬經(jīng)濟(jì)，在危機(jī)過(guò)后，美國(guó)為首的西方國(guó)家回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以量化寬松為名，開(kāi)啟印鈔機(jī)全速印鈔，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供無(wú)窮的資金支持。再者，次貸危機(jī)前不受監(jiān)管的金融創(chuàng)新產(chǎn)品使得美國(guó)為首的西方經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的金融杠桿達(dá)到3O倍的平均杠桿率。金融杠桿不但促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)繁榮，更助長(zhǎng)了金融泡沫。在金融危機(jī)爆發(fā)后，歐美各國(guó)都紛紛通過(guò)金融監(jiān)管改革法案，強(qiáng)化金融監(jiān)管，約束金融機(jī)構(gòu)肆意投機(jī)與擴(kuò)張。
隨著美歐監(jiān)管改革法案與“巴塞爾協(xié)議III”的落實(shí)，國(guó)際金融去杠桿化進(jìn)程加快?，F(xiàn)如今，疾風(fēng)驟雨的危機(jī)漸行漸遠(yuǎn)，但金融產(chǎn)品、金融機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)、消費(fèi)者的“去杠桿化”依然在延續(xù)。金融活動(dòng)萎縮，投資、生產(chǎn)與消費(fèi)等正常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)受到影響_1]。當(dāng)然，不容忽視的是，經(jīng)濟(jì)去全球化的趨勢(shì)影響著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，雖然反全球化的呼聲從未停息，但是由于金融海嘯發(fā)生后，貿(mào)易保護(hù)主義尤為盛行。各國(guó)政府紛紛出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激方案，但刺激效應(yīng)通過(guò)進(jìn)口和跨國(guó)資本流動(dòng)流向國(guó)外，本國(guó)的經(jīng)濟(jì)收益并沒(méi)有最大化。貿(mào)易保護(hù)主義旗幟揭竿而起，即便是一貫標(biāo)榜自由主義大旗的美國(guó)也要求國(guó)民購(gòu)買本國(guó)制造的產(chǎn)品。這使得全球化速度放緩、加劇了貿(mào)易摩擦，經(jīng)濟(jì)壁壘增加難以避免。
二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)在后金融危機(jī)時(shí)期金融業(yè)存在的問(wèn)題和對(duì)策中國(guó)金融業(yè)在后金融危機(jī)時(shí)期存在不少問(wèn)題。
1．中國(guó)國(guó)內(nèi)缺乏良好的制度基礎(chǔ)，且我國(guó)采用落后的監(jiān)管理念。中國(guó)現(xiàn)行的金融監(jiān)管措施長(zhǎng)期是自上而下的行政管理，主要靠外部監(jiān)管而忽略了金融機(jī)構(gòu)自身的內(nèi)部控制且對(duì)金融機(jī)構(gòu)的檢查評(píng)級(jí)沒(méi)有統(tǒng)一具體的量化標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管行為隨意性強(qiáng)。
2．我國(guó)商業(yè)銀行包括金融衍生業(yè)務(wù)及各類投資基金托管、證券業(yè)務(wù)等，這些業(yè)務(wù)與證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)密切相關(guān)，造成業(yè)務(wù)的重疊。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部功能不協(xié)調(diào)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間權(quán)責(zé)不清。
3．金融創(chuàng)新由于受金融危機(jī)的重創(chuàng)，再加上我國(guó)采取業(yè)務(wù)審批制使得金融創(chuàng)新產(chǎn)品受到限制。
4．我國(guó)金融監(jiān)管法律法規(guī)不健全，使得開(kāi)展金融業(yè)務(wù)時(shí)缺少法律保證。
因此我國(guó)應(yīng)提高金融監(jiān)管的效率，建立完善的金融監(jiān)測(cè)預(yù)警及防范化解機(jī)制，量化金融市場(chǎng)準(zhǔn)人和推出標(biāo)準(zhǔn)。優(yōu)化金融監(jiān)管手段，增強(qiáng)金融監(jiān)管的科學(xué)性、針對(duì)性。
三、中國(guó)經(jīng)濟(jì)在后金融危機(jī)時(shí)期對(duì)外貿(mào)易在的取向和建議
[摘要]鑒于美國(guó)次級(jí)債危機(jī)造成的損失正在金融市場(chǎng)上擴(kuò)散，本文對(duì)金融結(jié)構(gòu)變遷中金融風(fēng)險(xiǎn)的演化機(jī)制進(jìn)行了分析，指出這次美國(guó)次級(jí)債危機(jī)是缺乏有效風(fēng)險(xiǎn)管理的必然結(jié)果。并提出了應(yīng)該在世界范圍內(nèi)建立統(tǒng)一有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的建議。
[關(guān)鍵詞]金融結(jié)構(gòu)金融風(fēng)險(xiǎn)虛擬經(jīng)濟(jì)
一、引言
2007年3月13日，美國(guó)第二大次級(jí)抵押貸款公司新世紀(jì)金融（NewCenturyFinancialCorp.）被美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）停牌，4月2日宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。此后美國(guó)次級(jí)債危機(jī)的沖擊波，從美國(guó)向歐洲乃至全球迅速擴(kuò)散。在世界金融結(jié)構(gòu)聯(lián)系日益緊密的趨勢(shì)下，局部市場(chǎng)問(wèn)題往往會(huì)引起其他市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)，伴隨金融結(jié)構(gòu)變遷而產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)演化是引發(fā)金融危機(jī)的根源。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的深入，金融風(fēng)險(xiǎn)全球化也愈演愈烈，中國(guó)實(shí)難獨(dú)善其身。本文對(duì)金融結(jié)構(gòu)的定義是：金融系統(tǒng)中各種制度安排的構(gòu)成及其相互關(guān)系?；厩疤崾遣煌慕鹑诮Y(jié)構(gòu)有著不同的金融風(fēng)險(xiǎn)，隨著金融結(jié)構(gòu)的變遷，金融風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)不斷演化。關(guān)于金融結(jié)構(gòu)與金融風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的國(guó)內(nèi)外研究尚不多見(jiàn)，相關(guān)研究散見(jiàn)于金融自由化與金融危機(jī)關(guān)系的研究之中?，F(xiàn)有的文獻(xiàn)多從數(shù)量比例關(guān)系的角度研究金融結(jié)構(gòu)和金融風(fēng)險(xiǎn)，本文力求從經(jīng)濟(jì)虛擬化的角度探討金融結(jié)構(gòu)與金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在聯(lián)系。
二、金融結(jié)構(gòu)變遷中的金融風(fēng)險(xiǎn)演化
債務(wù)是一種以信用為支撐的資金跨時(shí)交易活動(dòng)，因此債務(wù)本身具有虛擬性，與債務(wù)相關(guān)的收入現(xiàn)金流資本化會(huì)形成虛擬資本。由于信用是建立在未來(lái)支付基礎(chǔ)上的一種承諾，未來(lái)的不確定性衍生出各種金融風(fēng)險(xiǎn)，不同的信用關(guān)系也蘊(yùn)含著不同的風(fēng)險(xiǎn)。住房抵押貸款債務(wù)建立在借款人與金融機(jī)構(gòu)以住房為抵押物簽訂的合同基礎(chǔ)之上，住房抵押貸款本質(zhì)上是一種虛擬資本，是借款者未來(lái)收入現(xiàn)金流的資本化。之所以說(shuō)住房抵押貸款本質(zhì)上是一種虛擬資本，是因?yàn)椋旱谝?，該合同無(wú)價(jià)值增殖的內(nèi)容，卻有價(jià)值增殖的形式；第二，雖然有房屋作抵押，抵押貸款合同卻不代表住房這一物化的資產(chǎn)，而是直接代表一筆貸出的資金；第三，這筆資金已經(jīng)用掉，還款的實(shí)際保證不是所抵押房屋的價(jià)值增殖，而是借款人持續(xù)不斷的收入流。馬克思指出在資本主義的發(fā)展過(guò)程中，一切可能產(chǎn)生收入的地方都會(huì)打上資本的烙印。那些沒(méi)有價(jià)值的東西，由于能夠帶來(lái)收入，都被資本化了。虛擬資本正是在資本主義信用的基礎(chǔ)上發(fā)展的。這使它一出現(xiàn)就具有社會(huì)屬性和資本主義社會(huì)特有的價(jià)值增殖的烙印。虛擬資本的發(fā)展過(guò)程是不斷脫離實(shí)際生產(chǎn)的過(guò)程；同時(shí)也是不斷提高對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)整體狀況依賴程度的過(guò)程。住房抵押貸款債務(wù)所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)涉及以下三個(gè)方面：借款者未來(lái)的收入流、月還款金額和抵押房產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格。這三方面都與社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況緊密相關(guān)。就次級(jí)債而言，借款者屬于信用評(píng)級(jí)欠佳人群，其未來(lái)收入現(xiàn)金流波動(dòng)性較大，月還款金額與利率變化有關(guān)。
2000年后，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行就開(kāi)始不斷降低聯(lián)邦基金利率，直接刺激了次級(jí)抵押貸款需求量的上升。次級(jí)抵押貸款的增加又促使了房地產(chǎn)市場(chǎng)的回升，使更多的人加入到了次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)。然而，自2004年6月格林斯潘加息后，連續(xù)17次地提高利率極大地增加了次級(jí)抵押借款者的償還負(fù)擔(dān)（參見(jiàn)表1）。同時(shí)住房市場(chǎng)持續(xù)降溫，借款人很難將自己的房屋賣出，即使能賣出，房屋的價(jià)值也可能下跌到不足以償還剩余貸款的程度，這直接導(dǎo)致次級(jí)債危機(jī)的發(fā)生。從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來(lái)看，借款者違反承諾不能如期償還貸款不過(guò)是次級(jí)債危機(jī)發(fā)生的近因而已，次級(jí)債危機(jī)造成的損失如此之大，波及范圍如此之廣，還要從金融結(jié)構(gòu)變遷引致的金融風(fēng)險(xiǎn)演化中尋找答案。自Goldsmith于1969年開(kāi)創(chuàng)金融結(jié)構(gòu)研究先河至今，金融結(jié)構(gòu)發(fā)生了天翻地覆的變化，隨著金融結(jié)構(gòu)的變遷，金融風(fēng)險(xiǎn)也不斷演化。在金融自由化的浪潮推動(dòng)之下，金融創(chuàng)新層出不窮，金融機(jī)構(gòu)的活動(dòng)邊界日益模糊，金融工具的功能日趨復(fù)雜，金融風(fēng)險(xiǎn)在金融系統(tǒng)中轉(zhuǎn)移和重新組合的同時(shí)，醞釀了更大的風(fēng)險(xiǎn)。20世紀(jì)80年代以來(lái)，世界金融業(yè)的一個(gè)最引人注目的變化是籌資活動(dòng)的證券化，隨著證券化過(guò)程中不斷涌現(xiàn)出來(lái)的籌資創(chuàng)新，一些新的發(fā)行工具和技術(shù)被廣泛采用，使利用各種證券籌資比傳統(tǒng)的銀行貸款更容易，成本更低，更具有靈活性。整個(gè)金融業(yè)都受到了巨大的影響。貸款的規(guī)模日小，而證券籌資的規(guī)模日增，銀行的作用也在發(fā)生重要的轉(zhuǎn)變，其存貸中介的地位正在削弱，而為發(fā)行證券服務(wù)的人性質(zhì)卻在加強(qiáng)。一些大公司通過(guò)這種服務(wù)進(jìn)入資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)籌資。這些創(chuàng)新使金融結(jié)構(gòu)發(fā)生了前所未有的變化，模糊了金融機(jī)構(gòu)的活動(dòng)邊界，間接融資市場(chǎng)與直接融資市場(chǎng)的聯(lián)系也日益緊密，在其為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造出巨額收益的同時(shí)，也洞開(kāi)了金融風(fēng)險(xiǎn)得以自由穿梭于兩個(gè)市場(chǎng)的方便之門。在次級(jí)債危機(jī)中，次級(jí)貸款本是間接融資市場(chǎng)的一種交易，主要風(fēng)險(xiǎn)在抵押貸款公司和商業(yè)銀行，資產(chǎn)證券化將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到了直接融資市場(chǎng)，通過(guò)直接融資市場(chǎng)的深化又產(chǎn)生了CDO，對(duì)沖基金又將其以放大多倍的衍生交易送回到間接融資市場(chǎng)（參見(jiàn)圖2）。
究其實(shí)質(zhì)，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的根源在于虛擬資本與生俱來(lái)的特性。我們將以證券抵押而發(fā)行的證券歸為第三類虛擬資本，它們是虛擬資本的虛擬資本，是一筆貨幣資金的第三重存在。在資產(chǎn)證券化的發(fā)展中，人們已經(jīng)分不清新發(fā)行的證券代表哪一個(gè)企業(yè)，或哪一個(gè)行業(yè)；也分不清它與哪一類職業(yè)的收入更密切。當(dāng)我們按照傳統(tǒng)，把證券與個(gè)別實(shí)際資本的關(guān)系看作其虛擬性的衡量標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，這種虛擬性日益增大了。這種增大的虛擬性來(lái)源于如下兩個(gè)方面：第一，第三類虛擬資本間接代表一筆貸出的資金。而貨幣連同金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)資本都帶有相當(dāng)大的虛擬性。因此，虛擬資本在當(dāng)代的虛擬性增大，有很大一部分與當(dāng)代貨幣金融體系的虛擬性有關(guān)。這使得任何直接或間接代表一筆貨幣資產(chǎn)的債券的收益，在很大程度上與國(guó)內(nèi)的貨幣政策及各種金融管理措施有關(guān)。第二，第三類虛擬資本與貸出資金的間接關(guān)系使它與個(gè)別實(shí)際資本的關(guān)系更疏遠(yuǎn)。它與傳統(tǒng)企業(yè)債券的一個(gè)重大差別就是它不再僅僅與某一企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況相關(guān)，而是與許多企業(yè)的平均經(jīng)營(yíng)狀況相關(guān)。由于證券化，社會(huì)虛擬資本的總量增加了。用作抵押的證券與新發(fā)行的證券在很大程度上是疊加在一起的。似乎是新的虛擬價(jià)值增殖代替了抵押證券的虛擬價(jià)值增殖，實(shí)際上并非如此。抵押證券組合中的所有證券都保持著它們?cè)械奶摂M價(jià)值增殖的全部特性，它們各自發(fā)行者的個(gè)別經(jīng)營(yíng)狀況以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，仍會(huì)像以前那樣影響著它們的虛擬價(jià)值增殖。次級(jí)債危機(jī)為我們這一論斷提供了新的注解。
間接融資的風(fēng)險(xiǎn)從銀行通過(guò)證券和衍生證券，兩次打包后的三級(jí)衍生產(chǎn)品交易，再以更大的風(fēng)險(xiǎn)繞了一個(gè)大圈回到結(jié)算銀行時(shí)，出于對(duì)暴利的貪婪，在杠桿交易和信用額度的支持下瘋狂放大盈利預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)被放大了幾十倍。這就是為什么雖然次級(jí)貸款總量不過(guò)8千多億，但危機(jī)發(fā)生后，各國(guó)央行紛紛向市場(chǎng)注入的流動(dòng)性已超過(guò)8400億還未能解決的原因（參見(jiàn)圖3）。如果說(shuō)第三類虛擬資本將風(fēng)險(xiǎn)從間接融資市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到了直接融資市場(chǎng)，那么在直接融資市場(chǎng)上，是第四類虛擬資本——衍生交易工具，利用其虛擬性把風(fēng)險(xiǎn)放大了若干倍。金融衍生市場(chǎng)的發(fā)展提供了一種新的風(fēng)險(xiǎn)管理方式進(jìn)行套期保值。然而，衍生金融交易由于集中了分散在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的各種風(fēng)險(xiǎn)，并在固定的場(chǎng)所加以釋放和轉(zhuǎn)移，在規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也具有高風(fēng)險(xiǎn)性。在金融衍生物出現(xiàn)以后，虛擬資本發(fā)展到了一個(gè)更高的階段。交易的東西本身是什么已經(jīng)不重要了，甚至有無(wú)東西交易都無(wú)關(guān)緊要。我們將這種無(wú)交易物的交易合同或憑證稱為“第四類虛擬資本”。它們是始終無(wú)任何對(duì)應(yīng)交易物的虛擬資本。第四類虛擬資本買賣大多是支付價(jià)格差額，而不是進(jìn)行全額交易?？梢哉f(shuō)，這是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)交易市場(chǎng)，在這里投機(jī)者和風(fēng)險(xiǎn)避免者各取所需。這一交易已經(jīng)被擴(kuò)展到一切證券以及其它存在價(jià)格波動(dòng)的領(lǐng)域。
總之，經(jīng)濟(jì)虛擬化從根本上改變了整個(gè)金融結(jié)構(gòu)，在促進(jìn)金融市場(chǎng)整體效率的提高同時(shí)，也使金融體系面臨著前所未有的風(fēng)險(xiǎn)。隨著新市場(chǎng)和新技術(shù)的不斷開(kāi)發(fā)，許多傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和新增加的風(fēng)險(xiǎn)往往被各式各樣的“偽裝”所掩蓋。這些風(fēng)險(xiǎn)游走或潛伏于金融結(jié)構(gòu)中被人們忽視的角落里，一旦被經(jīng)濟(jì)擾動(dòng)或其它隨機(jī)事件觸發(fā)便會(huì)出來(lái)興風(fēng)作浪。
在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，能夠?qū)ζ洚a(chǎn)生影響的兩大重要因素為金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，如何能夠發(fā)揮出兩者的促進(jìn)作用，避免發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)其進(jìn)行深入的研究。本文就金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行分析和探討，筆者首先對(duì)兩者的概念進(jìn)行闡述，再說(shuō)明兩者對(duì)互相所產(chǎn)生的影響和作用，然后對(duì)兩者之間的關(guān)系進(jìn)行分析，最后提出協(xié)調(diào)兩者共同發(fā)展的有效途徑。希望通過(guò)本文的闡述能夠?qū)烧咧g的關(guān)系有更加深刻認(rèn)識(shí)，通過(guò)發(fā)揮政府主導(dǎo)作用，能夠使兩者發(fā)揮出有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。
關(guān)鍵詞：
金融體系；實(shí)體經(jīng)濟(jì)；關(guān)系；互相作用
金融體系對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著緊密的聯(lián)系，其是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。金融體系能夠在一定程度上反映出市場(chǎng)資金流動(dòng)的趨勢(shì)與方向，其中還包含了社會(huì)經(jīng)濟(jì)具體運(yùn)行規(guī)律。實(shí)體經(jīng)濟(jì)則能夠體現(xiàn)出社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體情況，也能夠體現(xiàn)出金融體系的運(yùn)行狀態(tài)。通過(guò)對(duì)兩者進(jìn)行分析，采取有效的調(diào)控和管理措施，不僅能夠使兩者保持協(xié)調(diào)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，還能夠有效規(guī)避兩者在發(fā)展過(guò)程中所存在的風(fēng)險(xiǎn)，以免發(fā)生阻礙影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況。下面筆者就金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系進(jìn)行闡述。
一、金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基本概念
1.金融體系的概念。對(duì)金融體系的概念進(jìn)行闡述應(yīng)從以下兩個(gè)角度進(jìn)行：首先，宏觀角度。金融是一個(gè)國(guó)家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中所產(chǎn)生的重要模式，該模式在不同國(guó)家都是不相同的，存在著很大的差異，這些差異的出現(xiàn)主要是因?yàn)椴煌瑖?guó)家在發(fā)展速度和水平上所存在的差異[1]。有些國(guó)家內(nèi)部的金融體系是由該國(guó)家金融市場(chǎng)具體發(fā)展情況決定的，而有的國(guó)家則是通過(guò)宏觀調(diào)控所決定的。其次，整體角度。基于該角度能夠?qū)⒔鹑隗w系視為一個(gè)國(guó)家的體系，體現(xiàn)出該國(guó)家經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展情況。也可以將其視為一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大體框架，一些交易平臺(tái)、市場(chǎng)資產(chǎn)等共同組成了該國(guó)家的金融體系，如果企業(yè)想要在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中得到生存，就需要充分了解市場(chǎng)環(huán)境中所存在的各種不穩(wěn)定因素為，綜合考慮全局情況。
2.實(shí)體經(jīng)濟(jì)的概念。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的概念當(dāng)中包括了物質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售等內(nèi)容，從宏觀角度對(duì)其進(jìn)行分析，其涉及的范圍較廣、領(lǐng)域較多，是人類發(fā)展的重要基礎(chǔ)。而從經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)方面來(lái)講，經(jīng)濟(jì)實(shí)體為人們的日常生活提供了相應(yīng)的生產(chǎn)資料，在改善人們生活上發(fā)揮了重要作用[2]。實(shí)體經(jīng)濟(jì)還能夠保障人類經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，促使人類能夠保持正常的生產(chǎn)與消費(fèi)，人們通過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠達(dá)到人們所需要的物質(zhì)基礎(chǔ)與精神層面的消費(fèi)。
二、金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩者之間的作用
金融體系要想能夠得到發(fā)展，需要以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為其發(fā)展的基礎(chǔ)，兩者之間存在著緊密的聯(lián)系。在我國(guó)當(dāng)前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)變得越來(lái)越激烈，企業(yè)為了能夠獲得在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中的優(yōu)勢(shì)，提高競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)會(huì)將很多金融資本投進(jìn)了虛擬領(lǐng)域中，這種投資行為會(huì)在很大程度上造成金融危機(jī)的產(chǎn)生，從而嚴(yán)重影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融體系的發(fā)展。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)下，人們所進(jìn)行的相關(guān)活動(dòng)都擁有固定地點(diǎn)，所進(jìn)行交易的商品也都是實(shí)體物品，不僅具有良好的穩(wěn)定性，還便于控制，所以對(duì)推動(dòng)金融體系的發(fā)展有著重要的作用。虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)相比較，是完全不同的兩個(gè)概念，所謂虛擬經(jīng)濟(jì)主要是指股權(quán)、債券等產(chǎn)品。這些產(chǎn)品不能夠切實(shí)被人所看見(jiàn)，且沒(méi)有固定的交易場(chǎng)所，因此此類產(chǎn)品在交易過(guò)程中將會(huì)存在很大的風(fēng)險(xiǎn)，但是如果交易成功所得到的回報(bào)相對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也更高。此外，金融體系還能夠?qū)?shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生促進(jìn)的作用。
三、金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系
1.實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融體系的發(fā)展具有促進(jìn)作用。實(shí)體經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的促進(jìn)作用是較為明顯的，例如在東北，自從改革開(kāi)放以后，因?yàn)闆](méi)有采取有效的政策用以扶持東北工業(yè)，使其雖然身處改革浪潮，但是卻逐漸走向衰落，最終導(dǎo)致東北工業(yè)的發(fā)展十分落后，金融體系也因此受到了嚴(yán)重的影響[4]。根據(jù)相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)越落后的地區(qū)，該地區(qū)的金融業(yè)發(fā)展速度也越緩慢，無(wú)法為該地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。而近年來(lái)，我國(guó)政府開(kāi)始重視對(duì)東北工業(yè)的振興，并制定很多相應(yīng)的規(guī)劃、策略與目標(biāo)，使東北工業(yè)得到了一些復(fù)蘇，也在一定程度上緩解了東北地區(qū)人們的就業(yè)問(wèn)題。由于對(duì)東北工業(yè)的支持，東北金融業(yè)也隨之出現(xiàn)了較大的提升?；趪?guó)家的角度來(lái)講，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是能夠充分體現(xiàn)一個(gè)國(guó)家綜合實(shí)力的重要指標(biāo)。但從現(xiàn)階段我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況來(lái)看，其還有待提高。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，我國(guó)政府應(yīng)發(fā)揮其自身的主導(dǎo)作用，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)域的支持力度，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供制度和物質(zhì)等方面的保障?；谄髽I(yè)發(fā)展的角度來(lái)講，企業(yè)切勿在虛擬領(lǐng)域當(dāng)中投入過(guò)多資本，應(yīng)樹(shù)立正確投資理念，避免企業(yè)由于投資理念發(fā)生錯(cuò)誤而給企業(yè)造成重大經(jīng)濟(jì)損失。
2.金融體系能夠使實(shí)體經(jīng)濟(jì)更加繁榮。目前，我國(guó)在發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面上還需要大量的資本，而金融業(yè)是含有資本最多、資本規(guī)模最大的行業(yè)，應(yīng)當(dāng)給予實(shí)體經(jīng)濟(jì)一定的支持。如果企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中缺乏資本，那么可以向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行借貸，如此一來(lái)不僅能夠幫助企業(yè)度過(guò)難關(guān)，還能夠?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)創(chuàng)造出更多的財(cái)富，從而達(dá)到雙贏的目標(biāo)。所以，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行深入的調(diào)查和了解，找到存在市場(chǎng)當(dāng)中資金均衡指標(biāo)，并確定資金的具體價(jià)格，從而優(yōu)化配置相應(yīng)的資金，最大程度發(fā)揮資金本身的價(jià)值。自從改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度越來(lái)越快，但是同國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家相比較還存在較大的差距，資本市場(chǎng)也是較為落后的，存在很多問(wèn)題。而且，我國(guó)資本市場(chǎng)一直以來(lái)開(kāi)放程度都較低，很多工具都不無(wú)法進(jìn)行有效連接。尤其是在對(duì)中小型企業(yè)資金支持方面，更是不夠到位，出現(xiàn)了脫節(jié)的現(xiàn)象。一般情況，大企業(yè)在信譽(yù)與效益方面相對(duì)中小企業(yè)都更高，金融機(jī)構(gòu)也更愿意把金融資本投入到這些大企業(yè)當(dāng)中。這種情況的出現(xiàn)非常不利于小企業(yè)的發(fā)展。因此，急需解決上述問(wèn)題。
四、協(xié)調(diào)金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系的有效途徑
在協(xié)調(diào)兩者之間的關(guān)系上，應(yīng)探索出以下兩種途徑：首先，調(diào)動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)要素，推動(dòng)金融體系發(fā)展。通過(guò)上文對(duì)兩者的分析，兩者所能夠達(dá)到最理想的狀態(tài)就是兩者和諧共同發(fā)展，這便需要借助政府部門的力量，通過(guò)利用科學(xué)的手段充分發(fā)揮實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用，使其保持積極的發(fā)展方向，從而促進(jìn)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。只有實(shí)體經(jīng)濟(jì)得到了良好的發(fā)展，擁有正確的發(fā)展方向，才有利于金融體系的發(fā)展。現(xiàn)階段，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，人們?cè)诮鹑谏系男枨笠灿兴黾印；谶@種背景，為金融體系的改革提供了良好的條件。其次，盡快完成金融體系的改革。為了能夠充分發(fā)揮金融體系的作用，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，應(yīng)當(dāng)盡快完成對(duì)其的改革。我國(guó)政府應(yīng)當(dāng)制定相關(guān)的改革措施，明確其改革的方向，將不利于金融體系發(fā)展的各項(xiàng)因素剔除出去，由此才能夠最大程度使兩者和諧發(fā)展，充分發(fā)揮兩者本身的作用，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也能夠上升到新的發(fā)展階段。
五、結(jié)語(yǔ)
綜上所述，金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩者之間存在著緊密的聯(lián)系，都能夠在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中起到重要的作用，因此我國(guó)近些年開(kāi)始提高對(duì)該方面研究的重視程度。針對(duì)當(dāng)下實(shí)體經(jīng)濟(jì)的具體情況，應(yīng)當(dāng)發(fā)揮我國(guó)政府在其中的主導(dǎo)作用，只有我國(guó)對(duì)其進(jìn)行正確的引導(dǎo)，才能夠使兩者的發(fā)展變得和諧與穩(wěn)定。只有使兩者保持這種發(fā)展?fàn)顟B(tài)，才能充分發(fā)揮兩者作用，避免金融風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，從而促進(jìn)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
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關(guān)鍵詞：通貨膨脹 金融 研究
我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要支柱是金融行業(yè)，由通貨膨脹引起的金融問(wèn)題對(duì)金融行業(yè)產(chǎn)生巨大的壓力。充分認(rèn)清通貨膨脹產(chǎn)生的原因，為解決通貨膨脹帶來(lái)的問(wèn)題提供了幫助。下面就淺要分析了通貨膨脹產(chǎn)生的原因。
1.通貨膨脹產(chǎn)生的原因
1.1貨幣供給因素
中國(guó)通貨膨脹產(chǎn)生的重要原因是國(guó)家貨幣供給太多，過(guò)多的貨幣并沒(méi)有均勻的分散到各個(gè)行業(yè)，而是流入某些特殊行業(yè)，使這些行業(yè)的物價(jià)水平提高，帶動(dòng)收入水平提高，又帶動(dòng)了投資水平的提高，使這些行業(yè)所需物的價(jià)格升高。近幾年來(lái)，銀行對(duì)外貸款和國(guó)家外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)迅速，增加了金融市場(chǎng)上貨幣的流通量。貨幣流通量過(guò)大時(shí)，開(kāi)始轉(zhuǎn)入房地產(chǎn)行業(yè)，使房地產(chǎn)市價(jià)升高。股市發(fā)展壯大時(shí)，貨幣又流入股市，加大了股市泡沫。如此造成了通貨膨脹的發(fā)生。
1.2資源緊缺拉升需求
眾所周知，我國(guó)人口基數(shù)大，資源人均占有量少，在資源發(fā)生供小于求的情況時(shí)，造成產(chǎn)品的價(jià)格上漲。這一點(diǎn)在自然資源產(chǎn)品上表現(xiàn)的尤為突出。產(chǎn)品價(jià)格上漲可以反映出產(chǎn)品的原材料成本上漲，初級(jí)產(chǎn)品和中級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲導(dǎo)致了成品最終價(jià)格的上漲。企業(yè)對(duì)于產(chǎn)品原材料成本上漲采取的策略是提高產(chǎn)品的銷售價(jià)格，消費(fèi)者就間接的成為原材料成本上漲的買單者。由此可見(jiàn)通貨膨脹可由資源緊缺或產(chǎn)品成本改變引起。
1.3受國(guó)際環(huán)境影響
改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)對(duì)外積極發(fā)展經(jīng)濟(jì)，對(duì)于外部國(guó)際市場(chǎng)的依賴遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家，多項(xiàng)對(duì)外金融指標(biāo)過(guò)高。我國(guó)和歐盟貿(mào)易額并列世界第一，表面我國(guó)在經(jīng)濟(jì)上高度的對(duì)外依賴性。這種依賴性導(dǎo)致我國(guó)受貿(mào)易國(guó)經(jīng)濟(jì)影響越來(lái)越大，越來(lái)越敏感，貿(mào)易國(guó)一旦發(fā)生通貨膨脹也會(huì)牽連到我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融秩序。匯改后，人民幣對(duì)外升值速度加快，人民幣升值會(huì)導(dǎo)致通貨緊縮現(xiàn)象，但國(guó)際上的熱錢對(duì)人民幣升值預(yù)期較大，大量涌入中國(guó)，還有貿(mào)易順差都對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)帶來(lái)了較大的波動(dòng)性。在此環(huán)境下美元進(jìn)行主動(dòng)性貶值，國(guó)際上美元標(biāo)記物價(jià)格大大提高，比如原油、金屬和糧食等。
2.通脹時(shí)采取的策略
2.1加強(qiáng)宏觀調(diào)控
固定資產(chǎn)投資過(guò)高導(dǎo)致GDP處于高位增長(zhǎng)。避免我國(guó)金融市場(chǎng)過(guò)熱發(fā)展的首要任務(wù)要靠國(guó)際的宏觀調(diào)控，減低固定資產(chǎn)投資發(fā)展速度。近幾年我國(guó)陸續(xù)出臺(tái)了針對(duì)性調(diào)控的措施，比如加強(qiáng)土地管理、清查投資項(xiàng)目、控制信貸增長(zhǎng)速度等。再取得了相應(yīng)的政策效果同時(shí)還應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)落實(shí)力度。要?dú)w結(jié)經(jīng)濟(jì)和法律手段，加大對(duì)耗能高產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，升高市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)，在出口上嚴(yán)格堅(jiān)持兩高一資原則不動(dòng)搖。不能放松對(duì)資源和環(huán)境的保護(hù)力度，研究資源環(huán)境相關(guān)保護(hù)法規(guī)。充分調(diào)動(dòng)資源在金融市場(chǎng)上的分配，鼓勵(lì)促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)優(yōu)化調(diào)整活動(dòng)。
2.2防止資產(chǎn)泡沫
目前我國(guó)供過(guò)于求問(wèn)題十分突出，流動(dòng)性泛濫嚴(yán)重。國(guó)際收支上國(guó)家間順差現(xiàn)場(chǎng)持續(xù)增加、貨幣創(chuàng)造量變大，導(dǎo)致流動(dòng)性還會(huì)升高。資料表明，流動(dòng)性過(guò)大導(dǎo)致過(guò)量的資金流入短期內(nèi)高回報(bào)的金融市場(chǎng)，引起產(chǎn)品價(jià)格升高，加大了經(jīng)濟(jì)泡沫，嚴(yán)重時(shí)還會(huì)導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生。比如這幾年發(fā)生的熱錢流入房地產(chǎn)行業(yè)，帶動(dòng)了房?jī)r(jià)的升高，熱錢流入股市，加大了股市的資產(chǎn)泡沫。金融危機(jī)的爆發(fā)使全球金融風(fēng)險(xiǎn)加大，國(guó)際游資在尋找新的投資途徑時(shí)會(huì)首先考慮中國(guó)金融市場(chǎng)，中國(guó)人民幣的升值又加大了對(duì)國(guó)際游資的吸引力。對(duì)此要加大資本管理力度，防止國(guó)際游資大量涌入，加大反洗錢工作力度，嚴(yán)格防范銀行信貸存在的安全隱患，防止資產(chǎn)泡沫不斷的擴(kuò)大。
2.3減少市場(chǎng)貨幣量
采用貨幣緊縮的財(cái)政政策來(lái)減少市場(chǎng)上貨幣的流通量，使供過(guò)于求的市場(chǎng)壓力降低，進(jìn)而減低通貨膨脹壓力。對(duì)于市場(chǎng)上過(guò)多的貨幣量，央行要上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、存貸款基準(zhǔn)率，目的是縮緊銀根。存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)可以讓銀行的可貸資金減少，使人們的投資行為減少。單一調(diào)高存款準(zhǔn)備金率、存貸款基準(zhǔn)率，對(duì)CPI指數(shù)影響不大，加息政策對(duì)股市影響不大。在加息的同時(shí)公開(kāi)市場(chǎng)操作，加強(qiáng)對(duì)外匯的監(jiān)管，保證匯率水平在一定的范圍內(nèi)波動(dòng)。為了防止國(guó)際游資大量的涌入中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)造成惡劣的影響，還要做的加大短期投資的管理和外債的管理，鼓勵(lì)境外集團(tuán)使用國(guó)內(nèi)資金，扶持國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)境外的金融投資。
2.4信息制度公開(kāi)化
阻止通脹預(yù)期最好的辦法是公開(kāi)現(xiàn)在控制通脹的實(shí)際效果。央行進(jìn)行宏觀調(diào)控時(shí)注意人們的就業(yè)情況，要根據(jù)已有的資金儲(chǔ)蓄流向情況預(yù)測(cè)通脹趨勢(shì)。政府在處理通脹問(wèn)題時(shí)要公開(kāi)操作的透明度、政策的透明度，讓公眾產(chǎn)生反通脹政策產(chǎn)生良好效果的信心。
2.5完善住房系統(tǒng)
住房需要是每個(gè)公民的基本需求，房?jī)r(jià)問(wèn)題是很重要的民生問(wèn)題，房地產(chǎn)價(jià)格的上升導(dǎo)致了水泥、鋼筋、建材等相應(yīng)原材料產(chǎn)品價(jià)格的上升，引起消費(fèi)指數(shù)上升。通過(guò)對(duì)房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控，建造保障公民基本需求的安居工程，改造縣鎮(zhèn)鄉(xiāng)村危房工程，使公民的住房資金、土地政策按照法律條文落實(shí)到位。
