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序論：在您撰寫財務(wù)風險量化時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流 償債能力 財務(wù)風險
隨著我國社會經(jīng)濟的全球化、金融自由化的不斷發(fā)展，企業(yè)置身于各種難以預(yù)料或無法控制的理財環(huán)境當中，當企業(yè)理財環(huán)境發(fā)生急劇變化時，企業(yè)所面臨的財務(wù)風險更加復(fù)雜，財務(wù)風險對企業(yè)造成的危害程度也更大。因此，企業(yè)有必要通過一些量化分析指標來識別和預(yù)測企業(yè)將要發(fā)生的風險，以便采取適當?shù)拇胧﹣砜刂坪头婪讹L險。而現(xiàn)金流指標在識別企業(yè)財務(wù)風險方面具有舉足輕重的作用。
1.現(xiàn)金流在識別企業(yè)財務(wù)風險方面的作用
企業(yè)的財務(wù)風險蘊藏在資金運動的全過程，而現(xiàn)金流為發(fā)現(xiàn)企業(yè)資金運動過程中存在的經(jīng)營風險、投資風險和籌資風險提供了有用的信息?，F(xiàn)金流能夠確定一定時期內(nèi)企業(yè)流動性狀況的變化，現(xiàn)金被稱為企業(yè)的“生命之血”。企業(yè)間在日常結(jié)算中通常只接受現(xiàn)金，因此一個企業(yè)是否擁有充足的流動性資源用以支付到期債務(wù)是至關(guān)重要的，如果企業(yè)不能維持一個適當?shù)牧鲃有运剑瑒t企業(yè)可能面臨災(zāi)難性后果。
2.利用現(xiàn)金流識別企業(yè)財務(wù)風險應(yīng)注意的問題
利用現(xiàn)金流識別企業(yè)財務(wù)風險時，主要是通過對現(xiàn)金流量表進行相關(guān)指標的有效分析，將現(xiàn)金流量表上的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成為有用的信息。在進行現(xiàn)金流量表分析時，還應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負債表和利潤表對整個報表體系進行完整分析，通過結(jié)構(gòu)分析與比率分析相結(jié)合、現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表和利潤表相結(jié)合，從整體上識別企業(yè)可能產(chǎn)生的財務(wù)風險以及對企業(yè)造成的危害。
2.1結(jié)構(gòu)分析與比率分析相結(jié)合
在利用現(xiàn)金流對企業(yè)的財務(wù)風險進行識別時，應(yīng)注意結(jié)構(gòu)分析與比率分析相結(jié)合，通過對現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)的分析，可以了解企業(yè)現(xiàn)金流入的具體來源和現(xiàn)金流出的具體方向，從而通過現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)合理與否來識別企業(yè)是否存在風險。比率分析法是財報分析中經(jīng)常運用的方法。在利用現(xiàn)金流識別企業(yè)的財務(wù)風險時，應(yīng)選擇有代表性的指標，并將定性法與比率法、結(jié)構(gòu)分析法等相結(jié)合，才能更為準確識別企業(yè)財務(wù)風險程度。
2.2現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表和利潤表分析相結(jié)合
資產(chǎn)負債表是總括反映企業(yè)在某一特定時點全部資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的報表，表明企業(yè)從成立之日到該時點為止的累計財富有多少。利潤表是總括反映企業(yè)在一段時期的利潤或虧損的報表，表明在這一段時期內(nèi)企業(yè)創(chuàng)造出了多少財富?，F(xiàn)金流量表是企業(yè)某一段時期現(xiàn)金收取情況與現(xiàn)金支付情況的一個總結(jié)性報表，表明企業(yè)的現(xiàn)金是如何來又如何花出去的?，F(xiàn)金流量表是連接資產(chǎn)負債表和利潤表的紐帶，利用現(xiàn)金流識別企業(yè)的財務(wù)風險時，只分析現(xiàn)金流量表中的信息并不全面。因此，應(yīng)把現(xiàn)金流量表內(nèi)的信息與資產(chǎn)負債表和利潤表相結(jié)合進行分析，這樣才能得到更重要的關(guān)于企業(yè)財務(wù)狀況的信息，從而準確識別企業(yè)可能存在的財務(wù)風險。
3.現(xiàn)金流識別企業(yè)財務(wù)風險的量化分析
要通過現(xiàn)金流來判斷企業(yè)在經(jīng)濟活動中是否存在財務(wù)風險，不僅要從現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)分析，還要將現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表、損益表等結(jié)合起來，通過相關(guān)指標體系的比率分析，了解企業(yè)的償債能力風險、支付能力風險以及未來現(xiàn)金流量能力風險等，從而識別企業(yè)財務(wù)風險程度的大小。下面以一個上市公司的比較現(xiàn)金流量表為主，并結(jié)合比較資產(chǎn)負債表和比較利潤表，通過總體分析、結(jié)構(gòu)分析和比率分析方法，預(yù)測和評價該上市企業(yè)財務(wù)風險程度。
3.1總體分析
通常在比率之前，對財務(wù)報表進行概覽以發(fā)現(xiàn)其明顯的信息是很有幫助的。通常會看到財務(wù)比率不易識別的一些問題。
3.1.1現(xiàn)金流總體分析
一般情況下，處于正常生產(chǎn)經(jīng)營期間的企業(yè)，經(jīng)營活動對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響應(yīng)占的較大比重。因為企業(yè)的購、產(chǎn)、銷活動是引起其現(xiàn)金流量變化的主要原因，作為一個健康運轉(zhuǎn)的企業(yè)，經(jīng)營活動應(yīng)當是現(xiàn)金流量的主要來源。其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量應(yīng)為正數(shù)，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是正負相間的。通過對表1的概覽可以發(fā)現(xiàn)以下問題：
第一、從表1中可以看出，2010年度該企業(yè)“經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量>流出量”，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入為80，184，474元；“投資活動現(xiàn)金流入量
第二、銷售商品收到現(xiàn)金的減少。
銷售商品、勞務(wù)收到的現(xiàn)金從2009年的722，264，650元下降到 2010年的313，680，967元，下降了56%；與此對應(yīng)的是購買商品、勞務(wù)支付的現(xiàn)金也由2009年的528，118，091元下降到2010年的233，302，069元，下降了56%；從而使得該企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流凈流入下降61%。這說明企業(yè)的主營業(yè)務(wù)在萎縮或者正在進行產(chǎn)品調(diào)整。如果這種狀況不盡快改善的話，償債風險隨之加大。
第三、用于購置固定資產(chǎn)資金的減少。
用于購置固定資產(chǎn)資金從2009年的271，931，479元下降到 2010年的12，449，735元，下降幅度高達95%。造成的原因可能是主營業(yè)務(wù)調(diào)整失敗，也可能是由于不能及時籌集到所需要的資金而導(dǎo)致其于擴充生產(chǎn)能力的步伐放緩。如果企業(yè)的舉債能力下降，又不能產(chǎn)生更多的經(jīng)營現(xiàn)金流，將面臨財務(wù)困難。
第四、舉債能力的下降。
企業(yè)借款收到的現(xiàn)金從2009年的231，537，650元下降到 2010年的81，600，000元，下降幅度高達65%。分配股利、利潤或償還利息支付現(xiàn)金從2009年的15，405，031元上升到19，743，979元，上升了26%。表明企業(yè)有大量的到期債務(wù)要償還，但借款能力卻又大幅下降。而經(jīng)營現(xiàn)金流凈流入也在下降，不足以用來償還巨大的債務(wù)額，企業(yè)面臨巨大的財務(wù)風險。
3.1.2現(xiàn)金流的流入流出分析
經(jīng)營活動：該企業(yè)2009年和2010年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量分別為911，347，250元、415，708，209元，現(xiàn)金流出量為706，450，423元、335，523，735元，流入流出比為1.29和1.24，該比值大于1，說明1元的現(xiàn)金流出可以換回1.29元和1.24元的現(xiàn)金流入，可以維持日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，還可以償還債務(wù)。但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量和流出量都同比率大幅下降，分別降了54%和53%，表明企業(yè)經(jīng)營狀況令人擔憂，這勢必影響企業(yè)的償債能力。
投資活動：該企業(yè)投資活動現(xiàn)金流出量從2009年為231，537，650元下降到2010年為12，449，735元，降幅達95%。表明該企業(yè)正在擴充生產(chǎn)能力，但又沒有足夠的資金來源。
籌資活動：籌資活動的現(xiàn)金流入量為81，600，000元，現(xiàn)金流出量為118，748，299元，流入流出比為0.69，表明企業(yè)還款明顯大于借款，而籌資活動中的現(xiàn)金流入全部為舉債所得，這也說明企業(yè)在借新債還舊債。但企業(yè)的舉債能力在下降，降幅為65%。因此，該企業(yè)面臨的償債壓力非常大，潛在的財務(wù)風險也非常大。
通過以上分析可以看出，雖然該企業(yè)經(jīng)營活動能夠產(chǎn)生正的現(xiàn)金流，但相對于該企業(yè)短期借款213，820，983元、應(yīng)付票據(jù)20，000，000元和一年內(nèi)到期的非流動負債額157，000，000元來講，經(jīng)營活動能夠產(chǎn)生正的現(xiàn)金流不足以用來償還即將到期的債務(wù)。需借新債還舊債，如果舉債后企業(yè)能及時提高創(chuàng)造現(xiàn)金的能力以及按時償還到期債務(wù)的話，可保證企業(yè)的經(jīng)營活動始終處于正常經(jīng)營軌道。否則，企將承受非常大的財務(wù)風險。
3.1.3利潤分析
企業(yè)的營業(yè)收入從2009年的 781，501，136元下降到2008年的230，749，331元，從而導(dǎo)致營業(yè)利潤下降6.33倍，即從2009年的 20，428，296元下降到2010年的-108，968，520元。利潤的大幅下滑，也說明企業(yè)產(chǎn)品缺乏競爭力，如不積極措施降低成本，提高市場占有率，經(jīng)營前景將令人憂慮。因此，2010年度經(jīng)營者不僅沒有為企業(yè)創(chuàng)造財富，由于經(jīng)營不善還侵蝕了企業(yè)的所有者權(quán)益。導(dǎo)致所有者權(quán)益從2009年的401，854，250元驟降到2010年的144，944，843元，降幅高達64%，債權(quán)人提供資金的安全程度降低。
3.2根據(jù)比率分析識別企業(yè)的財務(wù)風險
3.2.1短期償債能力風險指標
短期償債能力是企業(yè)償付下一年到的流動負債的能力，是衡量企業(yè)財務(wù)狀況是否健康的重要標志。
（1）現(xiàn)金流動負債比
現(xiàn)金流動負債比 = 經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量÷流動負債。
該指標說明企業(yè)通過經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金凈流量可以用來償還現(xiàn)時債務(wù)的能力。這個比率越大，則說明企業(yè)短期償債能力越強，反之，則表明企業(yè)短期償債能力越差。
2009年現(xiàn)金流動負債比 =204，896，827÷1，014，835，656= 0.20
2010年現(xiàn)金流動負債比 = 80，184，474÷1，384，152，406 = 0.06
該比值兩年都小于1，而2010年這一指標進一步下滑，而且遠遠低于行業(yè)平均值1.182，說明本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量不足以償付企業(yè)到期的流動負債，企業(yè)的償債能力下降，只能借新債還舊債，長期如此的話將導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難，財務(wù)風險加劇。
（2）現(xiàn)金到期債務(wù)比
現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷本期到期債務(wù)
本期到期的債務(wù)是指本期到期的長期債務(wù)、短期借款、應(yīng)付票據(jù)。因這幾種債務(wù)通常是不能延期的，必須如期、如數(shù)償還。該指標用來衡量企業(yè)通過經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金凈流量可以用來償還現(xiàn)時債務(wù)的能力。
2009年現(xiàn)金到期債務(wù)比=204，896，827÷231，225，303 = 0.89
2010年現(xiàn)金到期債務(wù)比=80，184，474
÷（157，000，000 +213，820，983+157，000，000）
=0.15
該比值兩年同樣都小于1，而2010年這一指標也進一步下滑，由0.89降為0.15，說明企業(yè)為了償還到期債務(wù)必須舉借新債，如果企業(yè)不進一步提高獲取經(jīng)營現(xiàn)金能力，長期借舊還新，企業(yè)將負債經(jīng)營，這將嚴重影響企業(yè)的再籌資能力，增加企業(yè)的財務(wù)風險。
（3）現(xiàn)金比率
現(xiàn)金比率=期末現(xiàn)金余額÷流動負債
由于流動負債期限短（不超過一年），很快就需要用現(xiàn)金來償還，如果企業(yè)手中沒有一定量的現(xiàn)金儲備，在債務(wù)到期時就容易出現(xiàn)問題。
2009年現(xiàn)金比率=1，547，941÷1，014，835，656 = 0.002
2010年現(xiàn)金比率=32，134，381÷1，384，152，406 = 0.023
可以看出，該企業(yè)此比率2008年也未能得到有效改善，僅為0.023，也低于行業(yè)平均值0.311。企業(yè)每100元的即期償還債務(wù)只有2.30元的現(xiàn)金儲備，企業(yè)的償債風險非常大。
3.2.2長期償債能力風險指標
長期償債能力主要從保持合理的負債權(quán)益結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，來分析企業(yè)償付長期負債到期本息的能力。
（1）資產(chǎn)負債率：是企業(yè)的負債總額與資產(chǎn)總額的比值，該指標反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多大比例是通過借款籌集的以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。
資產(chǎn)負債率=資產(chǎn)負債率÷資產(chǎn)總額
2009年負債率=1，348，543，763÷1，750，398，013=77%
2010年負債率=1，587，982，084÷1，732，926，927=91.6%
與2009年相比債權(quán)人收回本息的風險巨大，由于2010年企業(yè)的負債率高達91.6%，而且企業(yè)的經(jīng)營狀況也不好，表明企業(yè)資金實力不能保證償債的安全，財務(wù)杠桿發(fā)揮負面作用，導(dǎo)致財務(wù)狀況進一步惡化。從上面的總體分析可以看出，由于負債比率的上升，企業(yè)的再籌資能力已經(jīng)受到非常大的影響。
（2）股東權(quán)益比率：是指股東權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比率。該指標反映企業(yè)全部資產(chǎn)中所有者投入了多少。比值越大，表明企業(yè)的長期償債能力越強。
股東權(quán)益比率 = 股東權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額
2009年股東權(quán)益比率
=401，854，250÷1，750，398，013=22.96%
2010年股東權(quán)益比率
=144，944，843÷1，732，926，927=8.36%
通過股東權(quán)益比率也可以看出，每100元資產(chǎn)中投資人提供的資金從22.96元降為8.36元。因此，2010年債權(quán)人提供資金的安全程度進一步降低。
（3）負債權(quán)益比率：又稱產(chǎn)權(quán)比率，該指標反映所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。是從另一個角度反映企業(yè)的長期償債能力。
負債權(quán)益比率=負債總額÷股東權(quán)益
2009年負債權(quán)益比率
=1，348，543，763÷401，854，250=3.35
2010年負債權(quán)益比率
=1，587，982，084÷144，944，843=10.95
通過該比率可以看出，與資產(chǎn)負債率、股東權(quán)益比率兩個指標得出同樣的結(jié)論，2008年投資人權(quán)益對債權(quán)人提供資金的安全程度進一步降低。
總之，通過以上比例的對比分析可以看出，不管采用那個指標分析都說明企業(yè)的償債能力很弱，面臨巨大的償債壓力，存在不能償還到期債務(wù)的較大風險。
3.2.3支付能力風險指標
（1）每股現(xiàn)金流量：該指標反映企業(yè)利用權(quán)益資本獲得經(jīng)營活動凈流量的能力。
每股現(xiàn)金流量=（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量一優(yōu)先股股利） ÷流通在外的普通股股數(shù)
2009年每股現(xiàn)金流量
=204，896，827÷287，399，500 = 0.713
2010年每股現(xiàn)金流量
=80，184，474÷287，399，500 = 0.279
可以看出該企業(yè)股利支付能力較弱，財務(wù)風險增強。
（2）現(xiàn)金流量資本支出比率：該指標用來衡量由企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量滿足資本性支出需求的程度。
現(xiàn)金流量資本支出比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量÷固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)增加額
2009年現(xiàn)金流量資本支出比率=204，896，827÷271，931，479=0.75
2010年現(xiàn)金流量資本支出比率
=80，184，474÷12，449，735=6.44
2010年度此指標值大于1，說明增加的長期資產(chǎn)可以由企業(yè)自身的資金解決。但該企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流卻由204，896，827元降至80，184，474元，說明企業(yè)現(xiàn)金能力消弱。而且通過對償債能力的分析可知，該企業(yè)即期要償還的債務(wù)額高達1，384，152，406元，因此，對該企業(yè)的管理者來講，當經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量滿足了經(jīng)營所需時，余下的部分應(yīng)首先用于償還債務(wù)。
3.2.4未來現(xiàn)金流量能力風險
對未來現(xiàn)金流量能力的分析主要采用的是趨勢分析法，通過對企業(yè)不同時期的現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)進行對比分析，可以揭示企業(yè)在財務(wù)狀況或經(jīng)營成果方面是得到了改善還是繼續(xù)惡化，另外還可以預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量的走向，從而有效的防范和控制企業(yè)未來現(xiàn)金流量風險。本文采用的是現(xiàn)金流環(huán)比分析
現(xiàn)金流環(huán)比增長率=（本期實際數(shù)-上期實際數(shù)）÷上期實際數(shù)
環(huán)比式比率趨勢分析是指以環(huán)比增長率為依據(jù)觀察指標變動趨勢，直觀地分析未來現(xiàn)金流量的發(fā)展趨勢。
① 經(jīng)營活動現(xiàn)金流環(huán)比增長率=（80，184，474 -204，896，827）÷204，896，827 = -0.60
② 投資活動現(xiàn)金流環(huán)比增長率=[-12，449，735-（-271，731，478）]÷（-271，731，478）= -0.95
③ 籌資活動現(xiàn)金流環(huán)比增長率=[-37，148，299-（67，532，585）]÷（67，532，585）= -1.55
通過計算可以看出，該企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流比2009年下降了60%，說明企業(yè)經(jīng)營環(huán)節(jié)出了問題，如果不及時改善企業(yè)的經(jīng)營狀況，提高經(jīng)營環(huán)節(jié)的現(xiàn)金生產(chǎn)能力，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流將不能保證日常經(jīng)營和償還債務(wù)的需要，將面臨非常大的財務(wù)風險；由于經(jīng)營環(huán)節(jié)創(chuàng)造的現(xiàn)金流不足，導(dǎo)致企業(yè)投資放緩；由于經(jīng)營狀況的不佳，企業(yè)的舉債能力較2009年下降了155%。加劇了企業(yè)的財務(wù)風險。
總之，通過對現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表及損益表的綜合分析可以看出，該上市企業(yè)整體財務(wù)狀況不盡如人意，現(xiàn)金能力、償債能力、盈利能力下滑，使企業(yè)陷入借新債換舊債的困境，而企業(yè)的舉債能力在下降，存在不能及時籌集到新的債務(wù)資金的極大可能性。也存在不能償還到期債務(wù)的巨大風險。因此，該企業(yè)應(yīng)盡快改善經(jīng)營管理水平和現(xiàn)金流管理水平，提高產(chǎn)品競爭力，擴大市場份額。特別是對現(xiàn)金流要實施良好的控制措施，以降低財務(wù)風險，減輕企業(yè)財務(wù)危機發(fā)生的可能性，為企業(yè)贏得時間和機遇來調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，改變經(jīng)營方向，使企業(yè)走出低谷。
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[7]表1、表2、表3數(shù)據(jù)來自巨潮資訊網(wǎng)
關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量 財務(wù)風險 預(yù)警 化解
為了防止被破產(chǎn)和防范財務(wù)風險，企業(yè)需要事先的風險預(yù)警，但目前常用的財務(wù)風險預(yù)警方法卻很少基于現(xiàn)金流來設(shè)計。筆者認為，因“支付不能”的現(xiàn)金流風險是企業(yè)真正的財務(wù)風險，故基于現(xiàn)金流的財務(wù)分析是實用的預(yù)警思路，它能有效化解財務(wù)風險。
一、財務(wù)風險預(yù)警
預(yù)警是對于未來不利事件的預(yù)先估計，因此財務(wù)風險的預(yù)警應(yīng)當以未來數(shù)據(jù)而不是歷史的會計數(shù)據(jù)為主。同時，根據(jù)時間長短可以分為當期、近期與中期、長期的預(yù)警。
（一）當期財務(wù)風險預(yù)警
當期財務(wù)風險表現(xiàn)為：“當期現(xiàn)金收入
在公司剛剛成立的階段，沒有收入?yún)s要大量支出的情況下，財務(wù)預(yù)警采用上述方法不妥，而應(yīng)當以期初現(xiàn)金余額扣減月末最低現(xiàn)金存量后的可動用現(xiàn)金量代替當月現(xiàn)金收入后，再進行公司存活天數(shù)分析，現(xiàn)金流出可以簡化為算術(shù)平均法，即生存保障天數(shù)=可動用現(xiàn)金量÷日現(xiàn)金平均流出量，以評估現(xiàn)有現(xiàn)金存量可以支持公司正常經(jīng)營的天數(shù)，甚至是逐日分析，以判斷風險發(fā)生的準確時點。
根據(jù)分析情況分別得出以下結(jié)論：當期安全、當月安全、第×周前安全、第×日前安全；否則，就應(yīng)當發(fā)出第×日預(yù)警、第×周預(yù)警、當月預(yù)警、當期預(yù)警。
（二）近期財務(wù)預(yù)警
近期覆蓋期間為3-6個月，其財務(wù)風險表現(xiàn)為：“近期現(xiàn)金收入
第一步，短期償債能力分析。此時不必再按天計算分析，可以采用比率分析。在各種比率中，首先，可以利用現(xiàn)金償債能力比率，即償債生存保障率=（期間現(xiàn)金收入-期間現(xiàn)金償債前流出）÷期間償債現(xiàn)金需求量×100%，以反映為償債而準備現(xiàn)金的程度，大于100%為安全。其次，可以根據(jù)需要對成本生存保障率、費用生存保障率、付款生存保障率等項目進行分析。其中，成本生存保障率=期間現(xiàn)金凈流量÷期間成本支出×100%，費用生存保障率=期間現(xiàn)金凈流量÷期間費用支出×100%，付款生存保障率=期間現(xiàn)金凈流量÷期間付現(xiàn)額×100%，期間現(xiàn)金凈流量=期間現(xiàn)金收入-期間現(xiàn)金支出。當然，也可以采用速動比率、已獲利息倍數(shù)、資產(chǎn)負債率等傳統(tǒng)的比率分析，但僅宜作為參考。
第二步，盈利能力分析?；诂F(xiàn)金流觀點，盈利能力就是創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，對此首選的應(yīng)當是現(xiàn)金生成率，即（期間現(xiàn)金流入-期間現(xiàn)金流出）÷期間現(xiàn)金流出×100%，含義為每支出一份現(xiàn)金所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈增加份額，以反映公司制造現(xiàn)金的能力，如果注意力集中在經(jīng)營上，則有：銷售創(chuàng)現(xiàn)率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量÷銷售收入×100%，以評估經(jīng)營工作創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，當然還可以用費用現(xiàn)金比率、成本現(xiàn)金比率等對費用成本付現(xiàn)創(chuàng)造凈現(xiàn)金流量能力進行分析。同樣，可以進行傳統(tǒng)的銷售利潤率、成本費用利潤率等比率的補充分析，以作為進一步的參考。
最后，運營能力分析。能夠預(yù)測財務(wù)風險的仍舊是有關(guān)現(xiàn)金的比率，即反映公司運營效果的現(xiàn)金流比率，如現(xiàn)金增加率=（期末現(xiàn)金-期初現(xiàn)金）÷期初現(xiàn)金×100%，以反映本期運營導(dǎo)致現(xiàn)金的增加，同時進行收入回款率、存貨銷售率等比率分析。其中，收入回款率=已收現(xiàn)收入÷收入總額×100%，存貨銷售率=期間存貨減少額÷期末存貨余額×100%。當然也可以采用傳統(tǒng)的銷售凈利率、銷售毛利率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等反映運營能力的財務(wù)比率進行補充分析，以判斷近期財務(wù)風險之所在。
（三）中期財務(wù)預(yù)警
中期時間覆蓋6-12月，財務(wù)風險為發(fā)展能力不足，表現(xiàn)為“未來現(xiàn)金流入量
首先，單項增長率分析。其財務(wù)比率可以采用傳統(tǒng)比率，但數(shù)據(jù)則應(yīng)采用歷史數(shù)據(jù)與未來數(shù)據(jù)的結(jié)合，其通用公式為：（某項目未來數(shù)據(jù)-該項目歷史數(shù)據(jù)）÷該項目歷史數(shù)據(jù)×100%，具體比率有：凈利增長率、收入增長率、可比產(chǎn)品成本降低率、管理費用降低率，評估單項發(fā)展能力；也可以對比率進行橫向?qū)Ρ龋赃M行比率之間的內(nèi)在關(guān)系分析，比如：凈利增長率÷市場占有率，以反映市場占有率所帶來的凈利潤的增長率。
其次，綜合盈利分析，以測試公司經(jīng)營應(yīng)對風險能力的彈性。一般采用本量利分析，包括盈虧平衡分析、目標利潤分析、保本點分析、安全邊際分析、敏感性分析，以評估公司產(chǎn)品利潤對外界壓力的承受程度，從而判斷公司發(fā)展內(nèi)在動力的可變動程度。
最后，公司總體、行業(yè)內(nèi)的對比分析。如多變量的“Z計分模型”、比較杜邦分析法、AHP層次分析法等，從業(yè)內(nèi)公司間對比，探求處于業(yè)內(nèi)競爭中的公司抵抗風險能力。
長期預(yù)警則要延伸至一年以上，本文暫不分析。因為只要公司能夠準確預(yù)知自己一年內(nèi)的經(jīng)營情況并有效化解財務(wù)風險，那么該公司一定能夠化解更為長久的風險。
二、財務(wù)風險化解
（一）當期財務(wù)風險化解
當期財務(wù)風險是當期的“支付不能”，是前期工作失誤在當期現(xiàn)金流量方面的顯化；因風險已經(jīng)爆發(fā)而不可能事前控制，只有現(xiàn)時補救，其化解方法只能是現(xiàn)金的增收節(jié)支。增加現(xiàn)金流入可以出售短期證券或管理層甚至職工借款。減少現(xiàn)金流出，首先是貨款延遲支付，但應(yīng)當對信譽損失進行權(quán)衡；其次延遲發(fā)放工資，但易引起員工心態(tài)的波動；最后延遲付息還本或者緩交稅款等方式，但是這將引起銀行、稅務(wù)機關(guān)的關(guān)注，且還要經(jīng)過一定程序，如此一來必將損害公司外部形象，由于其對公司的重要性，非萬不得已不宜采用。
由于這些風險來之突然，應(yīng)對方案可能對各方利益沖擊比較大，甚至要進行合理卻“違法”的舉措――應(yīng)急而向個人的臨時借款，可能招致“非法借貸”的風險。2003年的孫大午事件、2011年的吳英事件都是例證。而延遲付款，有可能將剛剛建立起來良好的信譽、良好的形象毀于一旦。比較而言，管理層借款給企業(yè)是最好的方法，但管理層私人資產(chǎn)此時通常都無款可動用了。因此，公司應(yīng)當對各種增收節(jié)支方式進行全面細致分析――每增加一個確定事項重新分析一次，以求用最低代價度過支付危機。
（二）近期財務(wù)風險化解
由于近期財務(wù)風險尚具有一定的緩沖期，因而其應(yīng)對策略可以從事先、事后兩方面來進行，其方法仍舊為增收節(jié)支，但不像當期風險以現(xiàn)金為唯一指標，而是現(xiàn)金流與經(jīng)營效率并舉。在增收方面，基本為事后補救，主要措施：將閑置資產(chǎn)變現(xiàn)，應(yīng)收賬款催收、質(zhì)押借款與售賣等；對于存貨，采取存貨抵押借款、易貨貿(mào)易、存貨抵款等方式。雖然這些舉措會帶來一定損失，但是公司盤活了資產(chǎn)，延遲了風險，形成有效的現(xiàn)金流入，而損失抵稅又可減少現(xiàn)金流出，應(yīng)當說對公司是局部不利而總體有利。
在節(jié)支方面，主要措施為對成本與費用的事中控制。在成本控制方面，實行以需求為支持的采購申請責任制度，對于采購量較大的采用招標方式，對于數(shù)量較少或金額較小的，可貨比多家以提高采購質(zhì)量、降低采購費用，同時盡可能采用賒購方式，延遲現(xiàn)金流出；對于費用控制，可以采用費用中心考核方式，完善費用報銷制度，加強費用支出與個人利益的聯(lián)系，從而提高其對公司盈利能力的貢獻。通過強化成本費用支出管理舉措，提高公司經(jīng)營效率、創(chuàng)造盈利能力，實現(xiàn)近期財務(wù)風險的控制。
（三）中期財務(wù)風險化解
關(guān)鍵詞：采煤塌陷區(qū)；復(fù)墾地；先鋒植物；根際微生物
礦產(chǎn)資源的開發(fā)利用為社會進步及經(jīng)濟發(fā)展做出了巨大貢獻，但同時也嚴重破壞了礦區(qū)的生態(tài)環(huán)境，如煤炭井工開采引起大面積地表塌陷，從而造成地質(zhì)結(jié)構(gòu)破壞，并產(chǎn)生一系列的生態(tài)環(huán)境問題和社會問題。因此，中國在《土地復(fù)墾規(guī)定》的基礎(chǔ)上于2011年又頒布了《土地復(fù)墾條例》，以期提高復(fù)墾土地的社會效益、經(jīng)濟效益和生態(tài)效益。
在塌陷區(qū)土地復(fù)墾過程中，土壤質(zhì)量和植被的恢復(fù)是受損生態(tài)系統(tǒng)恢復(fù)的關(guān)鍵。而在土壤一植被的復(fù)雜關(guān)系中，土壤微生物起著非常重要的作用。一方面，土壤微生物將有機養(yǎng)分轉(zhuǎn)化成無機養(yǎng)分，以利于植物吸收利用；另一方面，植物通過其根際分泌物為微生物提供重要的能量物質(zhì)，影響著土壤微生物的群落結(jié)構(gòu)和代謝活性。有關(guān)采煤塌陷復(fù)墾區(qū)土壤微生物的研究大多集中在土壤微生物與土壤性質(zhì)的關(guān)系、不同復(fù)墾模式及年限對土壤微生物的影響、不同施肥對土壤微生物的影響以及微生物在土壤修復(fù)中的應(yīng)用等方面，對工程復(fù)墾后土壤自然恢復(fù)狀況下先鋒植物根際微生物的研究較少。
土壤微生物與植物根際微環(huán)境進行著復(fù)雜頻繁的相互作用，不同植物根分泌物的種類和數(shù)量不同，因此對根際微生物的影響不同。采煤塌陷區(qū)復(fù)墾土壤上種植的先鋒植物的根系分泌物為微生物提供重要的能量物質(zhì)，其成分和數(shù)量影響著微生物的種類和數(shù)量。因此，本試驗采用以空間代替時間的方法，對塌陷區(qū)復(fù)墾后土壤自然演替狀況下先鋒植物根際微生物群落結(jié)構(gòu)和數(shù)量進行研究，探討不同先鋒植物根際微生物變化的特征和規(guī)律，對討論自然環(huán)境狀態(tài)下土壤發(fā)育過程有著重要意義。同時探索塌陷復(fù)墾區(qū)先鋒植物根際微生物的變化特征及植物與微生物的關(guān)系，對選擇適合當?shù)丨h(huán)境的鄉(xiāng)土先鋒植物以及礦區(qū)生態(tài)恢復(fù)中人工利用有益微生物具有重要的理論與現(xiàn)實意義。
1.材料與方法
1.1試驗區(qū)概況
試驗區(qū)位于中國六大無煙煤生產(chǎn)基地之一――河南省永城采煤區(qū)范圍內(nèi)，介于東經(jīng)115°58′-116°39′、北緯33°42′-34°18′，平均海拔33 m，屬暖溫帶半濕潤半干旱的大陸性季風氣候，年均氣溫14.3℃，年降雨量874 mm，年均日照時間2 318 h。區(qū)內(nèi)土壤類型簡單，主要分布有潮土和砂漿黑土2個土類，土壤有機質(zhì)含量低，呈弱堿性或中性（pH7.0-8.5）。采煤塌陷后的區(qū)域采用“挖深墊淺”的方法進行工程復(fù)墾，工程復(fù)墾后的土壤質(zhì)量較低，因此，復(fù)墾初期大部分土地處在撂荒狀態(tài)。
1.2土壤樣品采集與處理
在研究區(qū)選取復(fù)墾工藝相同但復(fù)墾年限不同的復(fù)墾區(qū)（復(fù)墾年限分別是1年和3年）進行采樣，并以附近未受影響的正常農(nóng)田作為對照。在不同復(fù)墾年限區(qū)和農(nóng)田內(nèi)分別選取3個采樣點，每個采樣點內(nèi)分別選取生長健壯的先鋒植物狗尾草和刺兒菜3株，按物種采用抖動法采集根際土壤，土壤混合均勻作為一個樣品。將土壤分別置于無菌自封袋中，帶回實驗室，放入冰箱4℃保存待用。
1.3土壤微生物數(shù)量測定
細菌、真菌、放線菌計數(shù)采用平板稀釋涂布法。細菌培養(yǎng)用牛肉膏蛋白胨培養(yǎng)基、真菌用馬丁氏培養(yǎng)基、放線菌用改良高氏1號培養(yǎng)基分別進行培養(yǎng)，具體測定方法參考文獻。
1.4數(shù)據(jù)處理與分析
數(shù)據(jù)主要采用方差分析的方法進行統(tǒng)計分析，數(shù)據(jù)和圖表采用軟件SPSS 19.0和Excel 2010完成。
2.結(jié)果與分析
2.1不同先鋒植物根際微生物數(shù)量和組成的變化
不同先鋒植物其根際微生物的數(shù)量不同。由表1可知，復(fù)墾1年后的土壤，其先鋒植物狗尾草的根際細菌和放線菌數(shù)量均顯著大于刺兒菜的根際微生物數(shù)量，由于細菌占微生物總量的絕大部分，因此，狗尾草的根際微生物總量也顯著大于刺兒菜的根際微生物總量，分別為31.2×104 CFU/g和20.9×104CFU/g；相反，復(fù)墾3年后的土壤，狗尾草的根際細菌和放線菌數(shù)量均小于刺兒菜的根際微生物數(shù)量，相應(yīng)地，其根際微生物總量也顯著小于刺兒菜的根際微生物總量，分別為67.7×104CFU/g和96.9×104CFU/g；但不同先鋒植物之間真菌數(shù)量的差異并不顯著。
不同先鋒植物根際微生物的組成比例也不同。由表1可知，復(fù)墾1年后的土壤，狗尾草的根際細菌、真菌和放線菌的比例分別為77.6%、13.1%和9.3%，而刺兒菜的根際細菌、真菌和放線菌的比例分別為74.2%、16.8%和9.1%，其中，刺兒菜的根際真菌占微生物總量的比例大于狗尾草；相反，復(fù)墾3年后的土壤，刺兒菜的根際真菌所占微生物總量的比例卻小于狗尾草?？梢姡S復(fù)墾年限的延長，不同先鋒植物根際細菌和放線菌的組成比例變化基本一致，而真菌的比例在不同先鋒植物間差異加大。
2.2不同復(fù)墾年限先鋒植物根際微生物數(shù)量和組成的變化
由表1可知，兩種先鋒植物根際微生物的數(shù)量均隨復(fù)墾年限的延長而顯著增加。其中，復(fù)墾3年后的狗尾草的根際細菌、真菌和放線菌數(shù)量是復(fù)墾1年后的2.3、1.4和2.2倍，而復(fù)墾3年后的刺兒菜的根際細菌、真菌和放線菌是復(fù)墾1年后的5.3、1.8和4.9倍。可見，隨復(fù)墾年限的增加，細菌和放線菌數(shù)量增加的較快。但與對照相比，無論是根際微生物總量還是各類群的數(shù)量均顯著小于對照。隨復(fù)墾年限的延長，兩種先鋒植物根際細菌所占微生物總量的比例均增加，復(fù)墾1年和3年后狗尾草細菌所占比例分別為77.6%和81.8%，刺兒菜的分別為74.2%和84.0%：真菌所占比例降低，復(fù)墾1年和3年后狗尾草真菌所占比例分別為13.1%和8.6%，刺兒菜的分別為16.8%和6.4%，真菌所占比例均高于對照：放線菌所占比例變化不顯著。
2.3采煤塌陷復(fù)墾區(qū)不同先鋒植物的根際效應(yīng)
植物生長過程中，通過根分泌的方式向根周圍釋放各種化合物，因此，根際微生物在數(shù)量和質(zhì)量上與根際以外的微生物不同，這兩者的數(shù)量比稱為根際效應(yīng)（R/S），表示植物根系對微生物的影響程度。由圖1可知，復(fù)墾后土壤上的先鋒植物根際效應(yīng)十分明顯，且不同先鋒植物的根際效應(yīng)不同。由圖1A可知，復(fù)墾1年的土壤上，先鋒植物狗尾草的總微生物根際效應(yīng)為1.9，刺兒菜的為1.2，但復(fù)墾3年后則相反，狗尾草和刺兒菜總微生物根際效應(yīng)分別為3.2和4.5，說明隨著物種和時間的變化，根際效應(yīng)也發(fā)生變化。從微生物類群來看（圖1B），真菌的根際效應(yīng)最明顯，其R/S為14.5-68.3：其次是放線菌，其R/S為2.8～29.0；細菌的根際效應(yīng)最小，其R/S為0.9-4.3。且隨著復(fù)墾年限的延長，細菌的根際效應(yīng)顯著增加，但真菌和放線菌的則降低。
3.小結(jié)與討論
根際微生物是聚居在根際土壤，以根際分泌物為主要營養(yǎng)的一群微生物。因此，根分泌物為土壤微生物提供大量的營養(yǎng)和能源物質(zhì)，直接影響著根際微生物的數(shù)量和種群結(jié)構(gòu)。不同植物根分泌物的種類和數(shù)量不同，因此，對微生物的影響往往也存在差異。本研究表明，采煤塌陷復(fù)墾后的土壤上不同先鋒植物其根際微生物的數(shù)量不同，復(fù)墾1年的土壤，先鋒植物狗尾草的根際各類群微生物數(shù)量均大于相應(yīng)的刺兒菜的根際微生物，但復(fù)墾3年的土壤上先鋒植物的根際微生物數(shù)量則相反。原因可能是狗尾草為一年生植物，而刺兒菜為多年生植物，隨著復(fù)墾年限的延長，多年生植物根分泌物逐年積累，為微生物提供更多的營養(yǎng)物質(zhì)，而根系提供的營養(yǎng)物質(zhì)越多，根際微生物就越豐富。
土壤微生物數(shù)量及組成受土壤營養(yǎng)狀況、土壤質(zhì)地、植被組成和覆蓋度的綜合影響，因此，土壤微生物3大類群的數(shù)量及其組成的變化可以敏感地反映土壤質(zhì)量的變化。采用“挖深墊淺”的模式進行土地復(fù)墾，原耕作層與深層土壤相混合，破壞了原有的土壤結(jié)構(gòu)，使復(fù)墾土地較貧瘠，因此，土壤微生物數(shù)量顯著低于對照。但隨著復(fù)墾年限延長，由于地上植物的生長和土壤熟化程度增加，根際土壤微生物數(shù)量發(fā)生變化。本研究表明，復(fù)墾后的土壤隨著時間的延長，兩種先鋒植物根際微生物的數(shù)量均顯著增加，這一結(jié)果與樊文華等對復(fù)墾區(qū)土壤微生物的研究結(jié)果相一致。但由于不同類群微生物數(shù)量增加的幅度不同，從而導(dǎo)致微生物組成也隨著復(fù)墾年限的延長而變化。本研究中，隨著復(fù)墾年限的延長，細菌所占微生物比例增加，而真菌所占比例顯著降低。這可能與土壤中有機質(zhì)含量增加有關(guān)。有研究表明，土壤中細菌數(shù)量與土壤有機質(zhì)含量呈正相關(guān)。而真菌是好氣性微生物，在塌陷區(qū)復(fù)墾工程實施初期，復(fù)墾土壤疏松，通氣狀況良好，真菌數(shù)量迅速增加，但隨著復(fù)墾年限延長，土壤密度增加而孔隙度逐漸下降，透氣性變差，因此抑制了真菌數(shù)量的增加。
【關(guān)鍵詞】財務(wù)風險管理 平衡計分卡 財務(wù)指標與非財務(wù)指標
筆者認為，財務(wù)風險管理的核心是從財務(wù)風險的角度描述并規(guī)劃公司戰(zhàn)略，通過對公司發(fā)展各個維度的內(nèi)部控制制度及風險管理機制的建設(shè)與完善，有效地進行管理并達成公司戰(zhàn)略目標。
自20世紀90年代早期由羅伯特?卡普蘭(Robert Kaplan)和戴維?諾頓(David Norton)提出“平衡計分卡” （balanced scorecard）的概念之后，基于簡單的理念――所謂“員工將對被檢查的內(nèi)容而不是期望的內(nèi)容作出反應(yīng)”，最初平衡計分卡很快作為一種標準管理實踐被紛紛引入公司管理之中，隨著時間的推移，人們發(fā)現(xiàn)平衡計分卡的應(yīng)用遠不止業(yè)績計量方面，通過其簡明的分析可以清晰地羅列出公司發(fā)展各個維度的現(xiàn)狀及未來目標，于是將其作為一種持續(xù)管理工具在戰(zhàn)略管理等領(lǐng)域加以廣泛運用。
針對所在公司的實踐，筆者就在財務(wù)風險管理中“平衡計分卡”的具體運用進行了理論與實踐方面的分析、總結(jié)和探討。筆者認為，財務(wù)風險管理可以利用“平衡計分卡”，從公司戰(zhàn)略到運營、從財務(wù)指標到非財務(wù)指標、從點到面、從表象到實質(zhì)，全面地建立財務(wù)預(yù)警及監(jiān)控指標體系，從而實現(xiàn)財務(wù)風險管理的目標。
一、財務(wù)風險的定義與財務(wù)風險管理的目標
COSO的《企業(yè)風險管理―整合框架》將風險定義一個事項將會發(fā)生并給目標實現(xiàn)帶來負面影響的可能性。依此，我們可以將財務(wù)風險定義為一個事項將會給企業(yè)財務(wù)目標帶來負面影響的可能性。
按照COSO的《企業(yè)風險管理―整合框架》中對風險管理的目標的劃分，財務(wù)風險管理也包括以下4個層次的目標：
戰(zhàn)略目標：是企業(yè)經(jīng)營的高層次目標，應(yīng)與組織使命方向一致，并支持使命；
運營目標：有效且高效地使用資源；
報告目標：報告的可靠性；
合規(guī)目標：遵循適用的法律法規(guī)。
二、財務(wù)風險管理中嵌入“平衡計分卡”理論的意義
平衡計分卡作為一種管理工具，是以“公司愿景與戰(zhàn)略”為核心，通過“財務(wù)、客戶、內(nèi)部流程、學習與成長”4個方面的績效表現(xiàn)來分析和衡量戰(zhàn)略，組織將在業(yè)績的先導(dǎo)指標與后滯指標間、財務(wù)與非財務(wù)風險因素間達到平衡。這種多維度的組合，有助于組織內(nèi)部成員對組織戰(zhàn)略目標及戰(zhàn)略執(zhí)行步驟有更全面的理解。平衡計分卡的主要構(gòu)成要素包括：戰(zhàn)略目標、業(yè)績計量、執(zhí)行目標和戰(zhàn)略行動。
平衡計分卡的核心是“公司的愿景與戰(zhàn)略”，即公司組織內(nèi)部追求的長期目標。從財務(wù)風險管理的戰(zhàn)略目標看，利用平衡計分卡，可以清晰地對其進行定義、分類，使執(zhí)行公司戰(zhàn)略的過程中做到“有的放矢”。
從財務(wù)風險管理的運營目標看，運用平衡計分卡，可以衡量公司在財務(wù)、顧客、業(yè)務(wù)流程以及創(chuàng)新責任等公司發(fā)展各個維度的績效表現(xiàn)；通過衡量在各個維度公司運營目標，可以更好地均衡實現(xiàn)各利益相關(guān)者的價值期望。
從財務(wù)風險管理的報告目標看，平衡計分卡中對非財務(wù)指標的量化與定性描述，有助于跳離財務(wù)指標的窠臼，透過表象看到實質(zhì)，更好地保證財務(wù)報告的可靠性。
從財務(wù)風險管理的合規(guī)目標看，利用平衡計分卡，可以采用定性表述或非財務(wù)指標來描述難以用財務(wù)指標來量化的合規(guī)目標，讓財務(wù)風險管理“有章可循”。
三、平衡計分卡在財務(wù)風險管理中的運用
（一）運用平衡計分卡描述財務(wù)風險管理的目標
在此以本公司為例，運用“平衡計分卡”描述財務(wù)風險管理目標，以簡表形式列示如表1：
從表1可看出，指標包括一些具體的財務(wù)指標與非財務(wù)指標，但其在各個維度的表現(xiàn)，都將直接或間接影響財務(wù)風險管理目標的實現(xiàn)。而財務(wù)指標比如利潤率等又會影響企業(yè)研發(fā)投入、進而影響非財務(wù)指標如產(chǎn)品上市數(shù)量與速度等。
（二）運用平衡計分卡識別相關(guān)的財務(wù)風險
財務(wù)風險管理體制包括財務(wù)風險管理的組織系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、預(yù)警系統(tǒng)和監(jiān)控系統(tǒng)。運用平衡計分卡，可以整合企業(yè)的信息資源，建立有效的信息系統(tǒng)，同時可以利用財務(wù)與非財務(wù)指標建立預(yù)警系統(tǒng)和監(jiān)控系統(tǒng)。比如，對產(chǎn)品（存貨）管理，可以建立以下指標體系來識別相關(guān)的財務(wù)風險，見表2：
在建立預(yù)警指標之后，對風險事項嚴格進行監(jiān)控，并及時跟蹤反饋，選擇適當?shù)姆婪?、回避或轉(zhuǎn)嫁財務(wù)風險的措施，將企業(yè)自身的財務(wù)風險控制在可容忍范圍之內(nèi)。在信息匯總、整理、分析、運用的環(huán)節(jié)，可以財務(wù)量化指標為核心，建立嚴密的數(shù)據(jù)分析體系，及時提供對組織決策有用的信息。
在一定時期內(nèi)，企業(yè)的實際財務(wù)結(jié)果與預(yù)期財務(wù)結(jié)果發(fā)生偏離，會產(chǎn)生財務(wù)風險，但可能其是順勢而變，比如研發(fā)投入過多，企業(yè)可能不堪重負，但新產(chǎn)品上市獲得銷售額的增長將增加企業(yè)效益，因此，單純的財務(wù)指標不足以概括財務(wù)風險的各個方面。筆者認為，引入“平衡計分卡”后的財務(wù)風險管理體制是更全面更綜合地考量與管理財務(wù)風險。
（三）運用平衡計分卡進行財務(wù)風險管理應(yīng)強調(diào)事項
財務(wù)風險一般包括籌資風險、投資風險、現(xiàn)金流量風險、利率風險、匯率風險。財務(wù)風險指標較其他風險指標而言，量化指標比較多，畢竟財務(wù)更多的是以數(shù)據(jù)說話，因此，在引入并運用“平衡計分卡”概念的實務(wù)過程中，還是應(yīng)當注重定量指標的選擇與設(shè)定。
另外，引入并運用“平衡計分卡”理論，是期望財務(wù)風險管理并不僅是純粹的數(shù)據(jù)分析，而是利用其他管理工具，使我們能站在企業(yè)經(jīng)營管理戰(zhàn)略的高度，更好地實現(xiàn)財務(wù)風險管理。
主要參考文獻：
[1]財政部企業(yè)司.企業(yè)財務(wù)通則解讀.北京:中國財政經(jīng)濟出版社.2007年3月第1版.
摘 要：行政事業(yè)單位財務(wù)風險涉及財務(wù)管理各方面內(nèi)容，為了實現(xiàn)經(jīng)濟效益的提升，本文討論了行政事業(yè)單位財務(wù)風險的防范與控制。
關(guān)鍵詞：行政事業(yè)單位；財務(wù)風險；防范控制
前言
行政事業(yè)單位財務(wù)核算與管理風險日益增大，為了確保行政事業(yè)單位的良好運行，行政事業(yè)單位加強財務(wù)風險控制勢在必行。
1、行政事業(yè)單位財務(wù)風險的特性
1.1財務(wù)風險的可變性
行政事業(yè)單位也一直處在動態(tài)的變化中，行政事業(yè)單位的財務(wù)管理也一直在發(fā)展和變化中，在一定的條件下財務(wù)風險也在發(fā)生著巨大的變化，財務(wù)風險具有一定的環(huán)境適應(yīng)能力和自我轉(zhuǎn)變能力。
1.2財務(wù)風險的不確定性
財務(wù)風險的發(fā)生可能出現(xiàn)在財務(wù)管理的不同階段，或是在財務(wù)管理的不同方面，其發(fā)生的程度，波及的范圍等都是不能確定的，而且由于行政事業(yè)單位的財務(wù)管理活動隨著社會和經(jīng)濟的發(fā)展而不斷地在復(fù)化和多樣化，財務(wù)管理者對于財務(wù)不能夠全面地掌控和把握，因而當前的行政事業(yè)單位的財務(wù)風險存在著許多的不確定性。
1.3財務(wù)風險的非主觀性
當前的行政事業(yè)單位的財務(wù)管理存在著許多財務(wù)管理人員所不能掌控的不確定因素，財務(wù)的風險性是客觀存在的。
1.4財務(wù)風險的可預(yù)測性
雖然財務(wù)風險有著不確定性、可變性的特點，但是財務(wù)風險的發(fā)生發(fā)展規(guī)律是有跡可循的，是可以被預(yù)測的，隨著管理方法的發(fā)展和管理手段的不斷進步我們可以對財務(wù)風險的發(fā)生時間、范圍和深度進行科學的預(yù)測，從而制定相應(yīng)的措施來防范規(guī)避風險。
2、行政事業(yè)單位財務(wù)風險的現(xiàn)狀
2.1外部控制力度有待提高
從外部的環(huán)境可以看出，國家的機構(gòu)改革之后，政府的管理出現(xiàn)了“真空帶”，各行政事業(yè)單位按照自身的方式方法在經(jīng)營和管理資產(chǎn)，無人監(jiān)管的情況下，資金的利用率和浪費情況嚴重。同時在隨著各項改革和城市化的過程中，管理層對內(nèi)部的控制重要性認識度也不夠高，各個事業(yè)單位要面臨著財務(wù)狀況的總體失衡的風險和國有企業(yè)連帶責任風險。
2.2政府的預(yù)算約束力降低
隨著社會化的進程不斷地發(fā)展，財務(wù)的風險也在不斷地攀升。而行政事業(yè)單位的財務(wù)風險與企業(yè)中的財務(wù)風險仍有一定的區(qū)別，主要的區(qū)別在于財務(wù)管理的特殊性是財務(wù)的預(yù)算管理，財務(wù)的預(yù)算具有一定的導(dǎo)向作用，對行政事業(yè)單位來說，發(fā)展要在經(jīng)濟基礎(chǔ)允許的情況下，不能夠像企業(yè)一樣負債經(jīng)營。
2.3內(nèi)部環(huán)境控制有待提高
一旦內(nèi)部環(huán)境開始惡化，內(nèi)部環(huán)境就要面臨失控的狀態(tài)，這種情況下內(nèi)控制度的建設(shè)就會嚴重的滯后，而事業(yè)單位作為財政撥款的單位，是純消耗性的財政支出，而我國當前現(xiàn)存的《預(yù)算法》對于財務(wù)的支出只是一個原則上的規(guī)定，具體的可操作性的規(guī)定仍未出臺，因此當前的財務(wù)支出仍未有明確的相關(guān)法規(guī)法律，造成了無章可循、無據(jù)可依的尷尬局面。在管理上，事業(yè)單位的財務(wù)管理方法滯后，經(jīng)費不足加上損耗與浪費，預(yù)算的控制缺乏一定的力度，導(dǎo)致財政資金的運轉(zhuǎn)帶來了潛在的風險。
2.4財務(wù)控制體系有待完善
因為內(nèi)部控制的環(huán)境復(fù)雜化程度提高，加上行政事業(yè)單位的內(nèi)控制度的建設(shè)速度嚴重滯后，行政事業(yè)單位作為財政的撥款單位，是純消耗性的財務(wù)支出單位，對于財務(wù)的大收支模式是要求對支出進行嚴格控制的，但是當前出臺的法律法規(guī)并沒有明確的規(guī)定，《預(yù)算法》僅僅起到了原則性的規(guī)定，導(dǎo)致了財務(wù)的管理、預(yù)算支出都沒有具體的法律法規(guī)可以作為依據(jù)。
3、行政事業(yè)單位財務(wù)風險防范流程
（一）收集風險信息，即收集行政事業(yè)單位違背提供公共產(chǎn)品及服務(wù)這一組織目標的重大信息。
（二）識別風險，即依據(jù)收集到的信息來識別行政事業(yè)單位潛在的財務(wù)風險因素。
（三）分析風險，即估計、計算行政事業(yè)單位發(fā)生財務(wù)風險的可能性及損失，并預(yù)估財務(wù)風險會對單位開展管理活動產(chǎn)生怎樣的影響，從而將發(fā)生財務(wù)風險的概率、范圍、損失等揭示出來。
（四）計量風險，即基于識別、分析風險，憑借定性與定量分析，綜合考慮損失幅度的大小、損失頻率的高低，從而將風險量化或設(shè)定在某個等級上，以確定行政事業(yè)單位是否要采取風險防范措施。
（五）決策風險，即基于計量風險的結(jié)果，比較風險防范所需成本與風險收益，并結(jié)合行政事業(yè)單位決策者的風險偏好來確定風險管理態(tài)度及決策。換言之，行政事業(yè)單位為實現(xiàn)風險防范目標，選擇通過優(yōu)化組合風險防范技術(shù)及措施來降低、消除風險。
（六）處理風險，即行政事業(yè)單位在執(zhí)行財務(wù)風險防范方案時要強調(diào)效率，通過填密風險防范計劃的制定來有效配置財務(wù)資源。財務(wù)風險防范并非單位某一個部門的職責，需要組織整體配合，實時監(jiān)控執(zhí)行財務(wù)風險防范方案時的各項具體工作，使執(zhí)行與方案保持一致。
4、行政事業(yè)單位財務(wù)風險防范控制
4.1建立財務(wù)風險預(yù)警機制
對財務(wù)風險來說，不管是行政事業(yè)單位還是企業(yè)，它的形成、擴展都有一定的規(guī)律，按照該規(guī)律就能對財務(wù)風險進行有效的預(yù)測甚至量化。為有效預(yù)測、量化行政事業(yè)單位發(fā)生財務(wù)風險的時間、范圍、程度，建立相應(yīng)的預(yù)警指標體系是必要的，從而通過各種指標量化可能發(fā)生的財務(wù)風險，做到估測準確。
一是合理、準確地確定行政事業(yè)單位財務(wù)風險預(yù)警指標非常關(guān)鍵，通過對比預(yù)警指標值與量化指標值，就能確定財務(wù)風險的發(fā)生率及嚴重程度。二是行政事業(yè)單位在設(shè)立財務(wù)風險預(yù)警指標及預(yù)警值時要充分考慮其一致性、連貫性，必要時也可按照實際情況作出適當調(diào)整。三是行政事業(yè)單位在建立財務(wù)風險預(yù)警機制時要充分借助先進的數(shù)據(jù)處理技術(shù)，因為財務(wù)數(shù)據(jù)往往以海量形式存在，依據(jù)信息技術(shù)有效建立財務(wù)風險預(yù)警模型就能有效處理海量的財務(wù)數(shù)據(jù)，以達到識別、預(yù)警行政事業(yè)單位財務(wù)風險的目的，為有效防范財務(wù)風險提供條件。
4.2加強單位財務(wù)預(yù)算管理
在防范財務(wù)風險的過程中，預(yù)算管理是重要內(nèi)容，行政事業(yè)單位需堅持收支平衡，按照既定的發(fā)展計劃、預(yù)算安排來合理編制財務(wù)收支計劃與預(yù)算。財務(wù)預(yù)算需堅持重點突出、統(tǒng)籌兼顧以及勤儉節(jié)約的原則，在引進和開發(fā)新技術(shù)方面投人足夠的資金，并加強監(jiān)督經(jīng)費使用過程，各部門也要及時掌握各自的預(yù)算執(zhí)行情況。在預(yù)算的編制中，行政事業(yè)單位應(yīng)綜合考慮各部門、各項目的實際情況，要保證本部門不超預(yù)算，從而全面維護財務(wù)收支預(yù)算的合理性、公平性，通過靈活調(diào)整并有效控制預(yù)算來保證單位正常開展各項工作，防范財務(wù)風險。
4.3建立內(nèi)部控制信息平臺
一是建立數(shù)據(jù)集中內(nèi)部管理模式，將信息孤島消除。當下，行政事業(yè)撾輝謨τ瞇畔⑵教ㄎ寤ò嗣牛各個系統(tǒng)之間的兼容性較差，很難共享數(shù)據(jù)，不但使財務(wù)人員的工作壓力越來越大，還給單位的內(nèi)部控制帶來更大難度，嚴重制約財務(wù)風險防范方面內(nèi)部控制應(yīng)有作用的發(fā)揮，所以建設(shè)信息化平臺時要考慮集中數(shù)據(jù)，真正實現(xiàn)對數(shù)據(jù)資源的共享，以提高行政事業(yè)單位內(nèi)部控制效率。
二是嵌人式開發(fā)內(nèi)部控制、財務(wù)風險預(yù)警與現(xiàn)有財務(wù)系統(tǒng)，保證能提前發(fā)現(xiàn)財務(wù)風險，使內(nèi)部控制到位，使財務(wù)處理合規(guī)、合法。如今，幾乎每一個財務(wù)軟件系統(tǒng)均是通過授權(quán)控制來實施內(nèi)部控制管理，而財務(wù)風險的管理與防范幾乎都是事后進行，所以行政事業(yè)單位在開發(fā)軟件時要考慮內(nèi)部控制與風險預(yù)警調(diào)研之間的協(xié)同部署。
三是開發(fā)統(tǒng)一現(xiàn)金流、信息流的行政事業(yè)單位內(nèi)部控制平臺，這是單位防范財務(wù)風險的新挑戰(zhàn)，不管是公務(wù)卡消費管理還是零余額賬戶管理都不能統(tǒng)一現(xiàn)金流、信息流，行政事業(yè)單位要想使預(yù)算資金保持零風險，就必須從統(tǒng)一現(xiàn)金流、信息流的角度來合理設(shè)置內(nèi)部控制平臺，有效防范財務(wù)風險。
5、結(jié)語
綜上所述，行政事業(yè)單位如果財務(wù)風險防范不到位，在運行環(huán)節(jié)就會面臨諸多問題。所以，事業(yè)單位要全面落實財務(wù)風險防范工作。
參考文獻：
BOT 項目涉及的主要財務(wù)風險
BOT 項目在運營期間主要涉及的財務(wù)風險有經(jīng)營風險、資產(chǎn)管理風險和融資風險等。
經(jīng)營風險又稱營業(yè)風險,指在項目生產(chǎn)經(jīng)營過程中,由于供、產(chǎn)、銷各個環(huán)節(jié)的不確定性因素所導(dǎo)致的項目資金運動的遲滯,進而產(chǎn)生利潤的不確定。根據(jù)BOT合資項目的相關(guān)協(xié)定,該類風險主要表現(xiàn)為(原輔料)采購風險和生產(chǎn)風險。資產(chǎn)管理風險包括貨幣資產(chǎn)、固定資產(chǎn)及存貨資產(chǎn)管理風險,該類風險也是合資水廠項目運營期間的常規(guī)風險。融資風險,指由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等變化,企業(yè)融資行為所帶來的財務(wù)成果的不確定性,包括利率風險、再融資風險、杠桿效應(yīng)、 匯率風險、購買力風險等。合資水廠項目涉及的主要是利率及匯率風險,即由于金融政策的波動而導(dǎo)致的融資成本變動的風險。
此外, 由于 BOT 合資水廠項目是在特定環(huán)境及合作主體下產(chǎn)生的,根據(jù)項目特點,涉及的財務(wù)風險還包括產(chǎn)品定價風險、利潤風險、成本管控風險、預(yù)算風險、投保風險等。其中,產(chǎn)品定價 風險主要指由于 BOT 項目單位成本或成本組成變動引起的產(chǎn)品定價協(xié)議的變更及社會監(jiān)督所帶來的收入的不確定性。利潤風險主要指合資雙方收益分成約定變更帶來的利潤的不確定等。成本管控 風險指產(chǎn)品的成本費用未控制在合理范圍內(nèi),以及成本費用的無效支付等。預(yù)算風險指虛假預(yù)算及 失控預(yù)算等。投保風險則指資產(chǎn)保險范圍的不足及保險條約的不充分等。
針對每項風險制定對應(yīng)的管理方案并有效實施,能夠預(yù)防及快速處理潛在和已發(fā)現(xiàn)的財務(wù)問題,保證項目良好運行。常見的風險管理方案是根據(jù)風險因素建立管理卡片,定期評估風險因素的狀態(tài)及管理方案的有效性,持續(xù)跟進并更新。但由于國內(nèi)公司固有的管理習慣,風險管理卡片的模 式化跟實際工作往往存在較大脫節(jié),工作效率不高。構(gòu)建風險因素與內(nèi)控指標相結(jié)合的風險管理模式,進一步量化及完善內(nèi)部控制體系,作為財務(wù)風險管理的新嘗試則可能取得更為顯著的效果。
風險管控三步走
案例企業(yè)項目的財務(wù)風險管理方案,體現(xiàn)在風險管控操作流程中,大致分為三個步驟:
風險因素的篩選及排序篩選對項目運營期間影響較大的財務(wù)風險因素,并按重要性 排序?？蓮娘L險因素的影響力及發(fā)生的可能性劃分重要等級。(見圖)
按照上述原則篩選、排序后,項目運行期間主要涉及的財務(wù)風險因素如下:
A 級:成本管控、預(yù)算、資產(chǎn)管理、利率等;B 級:產(chǎn)品定價、利潤等;C 級:經(jīng)營等;D 級: 財產(chǎn)保險等;E 級⋯⋯
風險因素的描述及量化將抽象的風險因素盡可能與實際工作相關(guān)聯(lián),并根據(jù)風險因素確定切實可行的管理方案,用具體措施及執(zhí)行(預(yù)定)完成時間量化該方案。
以案例企業(yè)對上述財務(wù)風險因素量化管理方案為例(如表所示),闡釋項目風險管控的基本構(gòu) 架。
風險因素的后續(xù)管理
風險管理的基本框架制定后,還要結(jié)合內(nèi)部考核進行后續(xù)跟進管理及風險狀態(tài)的再評估。根據(jù)管理方案的執(zhí)行效果(考評結(jié)果),動態(tài)更新風險狀態(tài),及時發(fā)現(xiàn)、替換新出現(xiàn)的風險,不斷完善管理/行動方案,實現(xiàn)風險管控的良性循環(huán)。
本案例中,納入了內(nèi)控系統(tǒng)的財務(wù)風險管理方案,結(jié)合項目的實際情況,更加具有針對性及可操作性,對 BOT 水廠項目運行期間潛在的財務(wù)問題有了一定的事前防范意識和措施,為避免或減少財務(wù)風險提供了較為充分的保障。在此框架下,項目運營期間的其他風險因素包括外部環(huán)境及內(nèi)部 工藝流程、配套設(shè)施、設(shè)備維護、安保等方面也可采用相同模式進行管控,以實現(xiàn)運營期間整體風 險管理的統(tǒng)一性與協(xié)調(diào)性。
對于事業(yè)單位而言，其財務(wù)風險主要體現(xiàn)在三個方面：一是財務(wù)預(yù)算管理風險；二是財務(wù)內(nèi)部控制管理風險；三是財務(wù)收支風險。
1.財務(wù)預(yù)算管理風險。
對于事業(yè)單位來說，其財務(wù)管理的重要環(huán)節(jié)就是預(yù)算管理，如果預(yù)算編制內(nèi)容不夠完善和全面，預(yù)算執(zhí)行缺乏規(guī)范性與合理性，將會導(dǎo)致相關(guān)數(shù)據(jù)和政策缺乏科學性和準確性，資金使用和各項支出缺乏計劃性，降低資金使用率，導(dǎo)致財務(wù)風險的發(fā)生。財務(wù)預(yù)算管理風險主要表現(xiàn)在兩個方面：一是不科學的預(yù)算編制。目前部分事業(yè)單位在預(yù)算編制方面缺乏監(jiān)督，預(yù)算編制缺乏嚴密性，導(dǎo)致專項資金難以發(fā)揮出自身的作用，出現(xiàn)閑置現(xiàn)象，難以落實滾動資金支付模式，降低了財政資金的使用率。二是不規(guī)范的預(yù)算資金管理。對于預(yù)算資金而言，其操作尺度和定額標準缺乏合理性和科學性，在資金預(yù)算編制環(huán)節(jié)中存在較大的隨意性以及較強的主觀性。雖然資金具備相應(yīng)地分配基礎(chǔ)，但是其與實際存在差距，導(dǎo)致內(nèi)部分配不均。
2.財務(wù)內(nèi)部控制管理風險。
部分事業(yè)單位由于缺乏健全完善的財務(wù)內(nèi)部控制制度，導(dǎo)致做假賬、公款炒股、公款私用私存等違法違紀現(xiàn)象出現(xiàn)，財務(wù)內(nèi)部控制管理存在風險。此外，部分事業(yè)單位在進行財務(wù)管理時，利用國家收費許可的空間進行應(yīng)收款，，導(dǎo)致財務(wù)管理控制作用難以發(fā)揮出有效作用，嚴重危害了單位和個人的權(quán)益。
3.財務(wù)收支風險。
財務(wù)收支風險主要兩個方面：一是財務(wù)支出風險。部分事業(yè)單位缺乏嚴謹?shù)呢攧?wù)管理制度，難以清楚界定項目支出和基本支出，無法做到?？顚Ｓ谩Ｍ瑫r經(jīng)費管理存在不足，導(dǎo)致公費旅游與公款吃喝等現(xiàn)象泛濫。二是經(jīng)營風險。由于事業(yè)單位在實驗設(shè)備以及基礎(chǔ)設(shè)施等方面投資過大，導(dǎo)致其對外投資的資金缺乏，出現(xiàn)財務(wù)風險。事業(yè)單位無法正確辨識商務(wù)信息的內(nèi)容，導(dǎo)致信息在便捷性、時效性以及真實性等方面難以正確判斷，出現(xiàn)支付風險。此外，事業(yè)單位的經(jīng)營收入包括現(xiàn)金收入和轉(zhuǎn)賬收入等多種形式，其在實際賬款收回過程中無法到位，甚至出現(xiàn)坐收坐支現(xiàn)象，不利于財務(wù)工作的正常進行。
二、事業(yè)單位財務(wù)風險防控管理措施
1.強化財務(wù)風險識別。
由于事業(yè)單位在運行過程中，其會面臨各種財務(wù)風險，如操作風險、發(fā)展風險、資產(chǎn)運營風險、財務(wù)收支風險和預(yù)算管理風險等，因此必須要對這些風險進行有效分類。同時事業(yè)單位要加強辨識各種風險對財務(wù)風險的影響以及其暴露的情況，首先要分析風險，計算和估計財務(wù)風險可能造成的損失，并預(yù)計財務(wù)風險對組織管理活動產(chǎn)生的影響，降低損失。其次要計量風險，通過定量和定性分析，對損失幅度大小和損失頻率高低進行綜合考慮，促使風險能夠具體量化，從而采取科學合理的控制措施，實現(xiàn)事業(yè)單位的可持續(xù)發(fā)展。
2.加強財務(wù)風險管理控制。
事業(yè)單位在進行財務(wù)工作時，其各個環(huán)節(jié)都可能會存在財務(wù)風險，任何環(huán)節(jié)出現(xiàn)失誤，都將會導(dǎo)致事業(yè)單位面臨財務(wù)風險。因此事業(yè)單位必須要貫徹落實相關(guān)的財務(wù)制度以及法律法規(guī)，采取財務(wù)風險預(yù)警手段，加強財務(wù)風險控制，有效預(yù)防財務(wù)風險的出現(xiàn)。一方面要強化風險意識和財務(wù)管理。事業(yè)單位財務(wù)制度的嚴格與否取決于其內(nèi)部控制及財務(wù)管理的強弱程度，加強財務(wù)風險管理，能夠優(yōu)化整合財政資源，構(gòu)建科學的財務(wù)防控體系，確保預(yù)算的平衡。此外，由于財務(wù)人員的專業(yè)素質(zhì)直接影響著財務(wù)風險指數(shù)，因此事業(yè)單位必須要加強財務(wù)人員風險管理意識，對其進行專業(yè)培訓(xùn)，確保其能夠?qū)ω攧?wù)風險具有清晰全面地認識，提高其風險識別和防控能力與水平。另一方面事業(yè)單位要落實財務(wù)風險防控管理，強化制度建設(shè)。事業(yè)單位應(yīng)從財務(wù)管理制度以及法律法規(guī)等方面出發(fā)，對財務(wù)內(nèi)部管控制度加以完善和健全，強化財務(wù)收支和預(yù)算風險防控，從而促進事業(yè)單位財務(wù)風險防控能力的提升。
3.優(yōu)化財務(wù)風險的評估和測量。
事業(yè)單位要想加強財務(wù)風險管理，必須要優(yōu)化測量財務(wù)風險的大小，借助財務(wù)風險管理信息系統(tǒng)以及數(shù)字方法，量化處理相關(guān)的財務(wù)風險的大小，并科學分析財務(wù)風險數(shù)據(jù)。同時在此基礎(chǔ)上利用相關(guān)模型以及風險評估方法，具體評估財務(wù)風險因素，確保財務(wù)風險決策的科學性和合理性。
三、結(jié)語
