時(shí)間：2023-07-09 08:34:13
序論：在您撰寫財(cái)務(wù)經(jīng)營分析時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
由財(cái)務(wù)主導(dǎo)的每月經(jīng)營分析會議或季度、半年度、年度經(jīng)營分析會議，對于財(cái)務(wù)人來說，無疑是對財(cái)務(wù)分析專業(yè)知識及對公司管理情況了解及溝通能力、表達(dá)能力和相關(guān)專業(yè)技巧的一項(xiàng)考驗(yàn)。
先說一下每月召開的經(jīng)營分析會議財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人需要做到的幾點(diǎn)。一般公司月度財(cái)務(wù)報(bào)表的出具時(shí)間在15號之前。由于時(shí)間緊，財(cái)務(wù)報(bào)表出具之后，財(cái)務(wù)分析時(shí)間是有限的。如果進(jìn)行詳細(xì)分析，那么財(cái)務(wù)信息的及時(shí)性可能就做不到。因?yàn)槠髽I(yè)時(shí)經(jīng)營分析會議一般在財(cái)務(wù)報(bào)表出來之后兩三天內(nèi)就要召開，所以給到財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人時(shí)間是有限的。那么對于月度經(jīng)營分析就會有側(cè)重點(diǎn)，不可能做到面面俱到，因?yàn)闀r(shí)間不允許。況且我們的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人也并不是每天只做財(cái)務(wù)分析一項(xiàng)工作。
所以財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人要對公司上月經(jīng)營情況的變動進(jìn)行快速的分析，觀其異常情況，探其深層原因。說起來好像很復(fù)雜，其實(shí)如果平時(shí)對公司的運(yùn)行情況有較多的關(guān)注，這方面的異常情況還是可以提前得到信息的，比如上個(gè)月的銷售額、回款額、材料價(jià)格變動、產(chǎn)量、銷量、特別發(fā)生的專項(xiàng)費(fèi)用。
財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人根據(jù)之前對公司運(yùn)營情況的了解，大概可以預(yù)期到相關(guān)指標(biāo)的變化。那么在進(jìn)行經(jīng)營分析時(shí)就要有針對性。僅是泛泛對比數(shù)據(jù)，而不反映實(shí)質(zhì)東西，就會顯得空洞。一般企業(yè)的經(jīng)營分析不會用到太多很高深的分析方法。因?yàn)橐话愕姆治龇椒?，就已?jīng)能反映出問題了。
在企業(yè)的月度經(jīng)營分析會議上，一般企業(yè)并不需要像外部證券分析師那樣進(jìn)行一系列復(fù)雜指標(biāo)的分析，僅僅是局限于報(bào)表。這一點(diǎn)我認(rèn)為很重要，我之前見過有位老兄，到了一家企業(yè)做分析時(shí)做了一大堆的比率指標(biāo)。我問他老板看了如何，他說老板沒有反應(yīng)。做了幾次這位老兄就沒有勁頭了，因?yàn)槔习宀桓信d趣。原因在于這位老兄，除了做了一大堆的比率指標(biāo)外，還做了不少對比分析表格、圖表，但并沒有太多實(shí)質(zhì)、系統(tǒng)的深入分析。
除了上面提到要注意的地方，我認(rèn)為在做經(jīng)營分析過程中或之后，要與相關(guān)業(yè)務(wù)部門進(jìn)行溝通，證實(shí)你的分析結(jié)果是否有偏差，來對分析報(bào)告進(jìn)行校正，避免僅從數(shù)據(jù)分析而分析得出錯(cuò)誤評價(jià)。
舉個(gè)例子，比如我們分析一下上個(gè)月的銷售量，如果分析不全面，僅從總量上分析公司自主產(chǎn)品銷售情況，且做出了分析圖示，顯示銷售量大幅減少，并得出上月的銷量大幅減少的結(jié)論。但當(dāng)與業(yè)務(wù)部門溝通后，可能會得到信息，由于公司上月來料加工產(chǎn)品較多啟主產(chǎn)品銷售減少。那么這時(shí)評價(jià)結(jié)論可能就不一樣了，分析角度可能也不一樣。這時(shí)就要注意及時(shí)調(diào)整分析報(bào)告。否則在經(jīng)營分析會上當(dāng)你做出不當(dāng)?shù)脑u價(jià)時(shí)，相關(guān)部門會認(rèn)為你不專業(yè)，老板認(rèn)為你分析內(nèi)容沒有深入，財(cái)務(wù)專業(yè)威信就大大折扣。切記。
一切準(zhǔn)備就續(xù)后，就該召開經(jīng)營分析會議了。我的建議是財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人把文件制作成PPT形式，很直觀。做的生動的PPT，再加上專業(yè)的分析點(diǎn)評，相信會議效果會好很多。
利潤表反映的是一個(gè)會計(jì)時(shí)間內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營成果，是通過在特定會計(jì)時(shí)間內(nèi)企業(yè)的收入、支出、成本等科目來體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的利潤。通過企業(yè)利潤表，可以分析得出企業(yè)利潤指標(biāo)的變動狀況，也可以分析企業(yè)的收入、支出以及成本等方面的組成結(jié)構(gòu)，對企業(yè)在經(jīng)營方式、營銷策略等方面給出決策依據(jù)。企業(yè)利潤表還可以與資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)合來進(jìn)行綜合分析，反映企業(yè)固定資產(chǎn)、貨幣資金、流動資金、存貨以及應(yīng)收賬款等的周轉(zhuǎn)率，從而對企業(yè)的生產(chǎn)營運(yùn)能力等指標(biāo)得出科學(xué)合理的評價(jià)；也可以通過對企業(yè)各種收益率、利率的分析來對企業(yè)的盈利能力做出評價(jià)?，F(xiàn)金流量表顧名思義，它反映的是企業(yè)在一個(gè)特定會計(jì)時(shí)間內(nèi)現(xiàn)金的流入與流出量，同時(shí)也反映企業(yè)的現(xiàn)金凈額。分析企業(yè)的現(xiàn)金流量表，對企業(yè)在各個(gè)環(huán)節(jié)上的現(xiàn)金流入與流出情況進(jìn)行比較，可以對企業(yè)的經(jīng)營活動狀況有一個(gè)客觀的評價(jià)?，F(xiàn)金流量表的分析，既要分析現(xiàn)金流量的組成及金額大小，還要分析現(xiàn)金流量受到哪些企業(yè)活動的影響，影響范圍的大小等?，F(xiàn)金流量表結(jié)合企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表及利潤表，可以對企業(yè)當(dāng)前的現(xiàn)金償債能力、現(xiàn)金創(chuàng)造能力等能力做出科學(xué)客觀的評價(jià)。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營中的作用
1.實(shí)施財(cái)務(wù)分析可以有效提高企業(yè)的管理水平管理水平的高低是衡量一個(gè)企業(yè)綜合實(shí)力的主要內(nèi)容之一，而實(shí)施財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以有效提升企業(yè)的管理水平。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)日常管理的重要組成部分，也是企業(yè)提升管理效益與效率的重要方面，對于企業(yè)來說，具有至關(guān)重要的地位與作用。企業(yè)通過實(shí)施財(cái)務(wù)報(bào)表分析，管理層可以對企業(yè)的經(jīng)營管理現(xiàn)狀有一個(gè)清晰的認(rèn)識，對企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債水平、償債能力等指標(biāo)有一個(gè)客觀的評價(jià)，從而更好的把控企業(yè)的整體經(jīng)營，提高企業(yè)的管理水平。企業(yè)通過實(shí)施財(cái)務(wù)報(bào)表分析，管理層可以了解企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債以及所有者權(quán)益等相關(guān)財(cái)務(wù)信息，也可以對企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)、利潤途徑以及成本支出等情況做到“知已”，可能根據(jù)這些情況來制定有效的管理措施，提升企業(yè)的管理水平與整體實(shí)力。
2.促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制的完善內(nèi)部控制是企業(yè)管理的重要組成內(nèi)容之一。通過對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，可以從企業(yè)財(cái)務(wù)的視角來分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)在內(nèi)部控制方面的薄弱環(huán)節(jié)，促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制的完善。通過對企業(yè)現(xiàn)金流量表以及利潤表的分析，可以反映出企業(yè)在現(xiàn)金使用、預(yù)算以及投資籌資等環(huán)節(jié)的經(jīng)營活動，可以進(jìn)一步分析出企業(yè)在這些環(huán)節(jié)上存在的不足；通過對企業(yè)非流動資產(chǎn)科目的分析，可以將企業(yè)內(nèi)部控制的范圍擴(kuò)展至企業(yè)資產(chǎn)管理以及項(xiàng)目管理等環(huán)節(jié)上，促使企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制的不斷完善；通過對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中應(yīng)收、應(yīng)付以及企業(yè)收入、支出等分析，可以在企業(yè)生產(chǎn)、采購、銷售等環(huán)節(jié)上強(qiáng)化內(nèi)部控制的作用，增強(qiáng)企業(yè)在經(jīng)營關(guān)鍵環(huán)節(jié)上的把控力度?？傊?，通過對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，可以從不同的角度、各個(gè)環(huán)節(jié)上來促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制的完善，實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理水平的提升。
3.有助于提升企業(yè)管理層決策的科學(xué)性與合理性財(cái)務(wù)報(bào)表分析，對于企業(yè)管理層、投資人、債權(quán)人等利益相關(guān)者的決策有著重要的作用。決策是企業(yè)管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，關(guān)系并決定著企業(yè)發(fā)展甚至是存亡。對于企業(yè)的管理層與投資人來說，企業(yè)的財(cái)務(wù)信息的來源通常都是企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，因此，對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，影響著管理層與投資人的決策意向。企業(yè)管理層借助財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可以對企業(yè)的過往的經(jīng)營有一個(gè)客觀的總結(jié)與認(rèn)識，從而制定出科學(xué)合理的企業(yè)下一階段的發(fā)展策略；而投資人，通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，則可以對企業(yè)的發(fā)展?jié)摿σ约坝芰ψ龀鲈u估，大多數(shù)投資人的決策依據(jù)都是通過對企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析而來，基于財(cái)務(wù)報(bào)表分析，投資者才可以發(fā)現(xiàn)投資價(jià)值并規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，為科學(xué)決策提供依據(jù)。
三、企業(yè)財(cái)務(wù)分析的局限性
1.財(cái)務(wù)信息的滯后通常來說，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表反映的都是一個(gè)特定會計(jì)時(shí)間內(nèi)的企業(yè)財(cái)務(wù)信息，是基于已經(jīng)發(fā)生的企業(yè)財(cái)務(wù)歷史數(shù)據(jù)所做的報(bào)表，也就是我們常說的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的月報(bào)、季報(bào)或是年報(bào)，這樣也就導(dǎo)致了企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表披露的信息具有滯后性，這是財(cái)務(wù)報(bào)表的先天局限性。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告反映了企業(yè)了財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及其它各種財(cái)務(wù)信息，但基于歷史數(shù)據(jù)編制的財(cái)務(wù)報(bào)告，缺乏了及時(shí)性與實(shí)時(shí)性，對于使用者的需求有時(shí)并不能滿足，而這種滯后性對于一些評價(jià)指標(biāo)如物價(jià)變動、通脹等基本無法反映。
2.難以反映非財(cái)務(wù)信息財(cái)務(wù)報(bào)表分析對于企業(yè)管理者與投資人的決策有著重要的作用，但由于財(cái)務(wù)報(bào)表難以反映非財(cái)務(wù)信息，而企業(yè)的經(jīng)營以及發(fā)展?fàn)顩r往往具有復(fù)雜性，尤其是在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，這種復(fù)雜性日趨嚴(yán)重，使得單純依靠財(cái)務(wù)信息作為決策依據(jù)具有一定的局限性，往往會造成決策的失誤。因此，在決策過程中，企業(yè)管理層或是投資人通常會輔以非財(cái)務(wù)信息作為決策依據(jù)的補(bǔ)充，而這部分信息卻是財(cái)務(wù)報(bào)表難以反映的，這也是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限之處。
3.財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法的局限性就目前來說，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表在分析方法上普遍存在方法單一、不全面等問題。財(cái)務(wù)分析的基本方法有比較分析法、趨勢分析法和比率分析法這三類，但是這些分析方法本身又存在著一定的局限性，使財(cái)務(wù)分析工作無法獲得預(yù)期的效果。比如現(xiàn)今普遍采用的杜邦分析法，也是基于事后分析，對于事前與事中的控制難以實(shí)現(xiàn)，難以全面完整地為企業(yè)科學(xué)決策提供支持。
四、結(jié)束語
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析經(jīng)營決策對策
1財(cái)務(wù)分析的作用
1.1財(cái)務(wù)分析為經(jīng)營決策者提供指導(dǎo)方向
當(dāng)今社會企業(yè)高速發(fā)展，很多公司都推出多元化產(chǎn)品。那么管理者如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化？財(cái)務(wù)分析能夠很好地反映公司經(jīng)營狀況，經(jīng)營者可以通過財(cái)務(wù)分析并結(jié)合國家政策、市場行情、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況來合理抉擇對公司最有利的生產(chǎn)經(jīng)營方針。
1.2財(cái)務(wù)分析有利于改善經(jīng)營管理
企業(yè)每天資金運(yùn)動都體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表中，財(cái)務(wù)報(bào)表經(jīng)過加工、整理、剖析形成財(cái)務(wù)分析，企業(yè)經(jīng)營者能夠通過財(cái)務(wù)分析找出經(jīng)營中的薄弱點(diǎn)，采取對應(yīng)措施，從而制定科學(xué)的發(fā)展規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，同時(shí)也能夠促進(jìn)企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。
1.3財(cái)務(wù)分析有助于考核企業(yè)經(jīng)營者績效
一家企業(yè)效益的好壞，從某種程度上來說，是和企業(yè)的經(jīng)營者息息相關(guān)的。所謂企業(yè)的經(jīng)營者，不僅是企業(yè)的所有者，即我們通常所說的老板，而是指公司的整體經(jīng)營團(tuán)隊(duì)。如何衡量企業(yè)經(jīng)營者在企業(yè)經(jīng)營活動中所創(chuàng)造出的價(jià)值，靠的是績效考核方式。目前通行的績效考核方式多種多樣，有KPI、OKR等。雖然考核方式繁多，但是它們都需要各種考核數(shù)據(jù)進(jìn)行評估和衡量。這些考核數(shù)據(jù)一個(gè)重要的途徑就是財(cái)務(wù)分析得出的數(shù)據(jù)。根據(jù)績效考核的時(shí)間設(shè)定，月度、季度、年度指標(biāo)，財(cái)務(wù)通過分析該時(shí)間段內(nèi)的相關(guān)數(shù)據(jù)，如總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率等，根據(jù)績效考核方針提供數(shù)據(jù)，讓企業(yè)經(jīng)營者一目了然的知道企業(yè)各部門各崗位的績效情況，從而根據(jù)企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)來作出相關(guān)的調(diào)整，并制定下一步經(jīng)營方向。這樣既可以在企業(yè)經(jīng)營良好的情況下，指導(dǎo)企業(yè)強(qiáng)化良性管理，又可以在企業(yè)經(jīng)營遇到困境的時(shí)候，及時(shí)地發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理方面出現(xiàn)的問題。支撐績效考核，改善企業(yè)管理，正是財(cái)務(wù)分析所提供的支持。如果沒有財(cái)務(wù)分析，就算有其他信息幫助分析，有可能數(shù)據(jù)不夠準(zhǔn)確，模模糊糊，不能夠得出準(zhǔn)確的結(jié)論，無法對企業(yè)管理考核提供幫助，績效考核形同虛設(shè)，這就別說能幫助企業(yè)管理，甚至有可能讓企業(yè)管理變成一盤散沙。
2財(cái)務(wù)分析服務(wù)企業(yè)經(jīng)營決策中存在的問題分析
2.1財(cái)務(wù)人員業(yè)務(wù)水平與工作責(zé)任心存在局限性
國家已于2017年11月5日起取消會計(jì)從業(yè)證，財(cái)務(wù)就業(yè)已無門檻，大量人員進(jìn)入財(cái)務(wù)就業(yè)市場，導(dǎo)致一定時(shí)期內(nèi)財(cái)務(wù)從業(yè)人員業(yè)務(wù)水平參差不齊，許多從未從事過會計(jì)工作的，僅跟身邊的會計(jì)學(xué)了幾天便匆匆上崗，特別是三四線城市，人員素質(zhì)良莠不齊，企業(yè)想招聘既有經(jīng)驗(yàn)，又具有一定資質(zhì)的專業(yè)技術(shù)人員十分困難。企業(yè)只能被迫降低任職資格，錄用略懂財(cái)務(wù)的人員。會計(jì)是專業(yè)性很強(qiáng)的一門學(xué)科，如果對于編制會計(jì)分錄、核算成本等日常工作都存在問題，又何談財(cái)務(wù)分析。財(cái)務(wù)人員業(yè)務(wù)理念陳舊、工作態(tài)度不求上進(jìn)，認(rèn)為有份工作就可以，殊不知財(cái)務(wù)工作發(fā)展日新月異，特別是2019年以來新的財(cái)務(wù)政策不斷出現(xiàn)令人應(yīng)接不暇，將制造業(yè)等行業(yè)原有16%增值稅稅率降為13%，將交通運(yùn)輸、建筑、房地產(chǎn)等行業(yè)現(xiàn)行10%稅率降為9%，保持6%一檔稅率不變。如果財(cái)務(wù)工作只是一直使用過去的知識，不梳理公司發(fā)展的現(xiàn)狀，不能使公司有長遠(yuǎn)規(guī)劃，這將會使公司遭受無法計(jì)量的潛在損失。財(cái)務(wù)人員綜合素質(zhì)欠缺，違背了會計(jì)信息質(zhì)量的第一要求可靠性，對于第一手資料沒有嚴(yán)格把關(guān)。例如現(xiàn)實(shí)中，業(yè)務(wù)部門報(bào)銷差旅費(fèi)，應(yīng)當(dāng)核實(shí)單據(jù)的合理性，招待費(fèi)是否超標(biāo)準(zhǔn)，的士費(fèi)報(bào)銷的時(shí)間是否吻合，對于同產(chǎn)品同型號采購部門采購產(chǎn)品是否跟市價(jià)相差懸殊，報(bào)銷時(shí)財(cái)務(wù)部門是否逐一核對等，只有從日常報(bào)銷管理中控制好，才有利于進(jìn)一步的財(cái)務(wù)分析。
2.2企業(yè)管理層輕財(cái)務(wù)重業(yè)務(wù)
目前，許許多多的小型公司老板出身于業(yè)務(wù)領(lǐng)域，因此，老板日常的重心常常放在業(yè)務(wù)部門，始終以為只有業(yè)務(wù)部門管理好，公司才有利可圖，卻忽視財(cái)務(wù)，對于財(cái)務(wù)人員辛辛苦苦加班加點(diǎn)做出的財(cái)務(wù)分析報(bào)表，經(jīng)營管理者只是不屑一顧地?cái)R置一旁，財(cái)務(wù)人員哪來的動力繼續(xù)提高改進(jìn)。久而久之，財(cái)務(wù)人員便失去了信心，對于財(cái)務(wù)分析只是敷衍行事。公司每年加薪加酬，每次都是業(yè)務(wù)部門優(yōu)先，財(cái)務(wù)部門薪水上漲非常有限，有時(shí)甚至是擦肩而過。老板總以為，業(yè)務(wù)部門經(jīng)常出差，汗流浹背的十分辛苦，公司的銷售業(yè)績也是業(yè)務(wù)部門的功勞，而財(cái)務(wù)部人員每天呆在辦公室，風(fēng)吹不到，雨淋不到，只是每天對著電腦跟數(shù)據(jù)打交道，又不能給公司創(chuàng)造任何價(jià)值。
2.3財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)成為紙上談兵
每月財(cái)務(wù)部門組織各部門召開財(cái)務(wù)分析會議，對于標(biāo)注的超過預(yù)警值數(shù)據(jù)，各部門并沒有深入查找原因，解決問題，每月老問題反反復(fù)復(fù)出現(xiàn)，財(cái)務(wù)分析已失去意義。公司缺乏執(zhí)行力，財(cái)務(wù)部勢力單薄，財(cái)務(wù)分析成了擺設(shè)，沒有全員剖析問題，提出共同解決問題的方案，每天各部門只是喊著空口號，沒有付出任何實(shí)際行動。
2.4財(cái)務(wù)未建立科學(xué)合理的財(cái)務(wù)分析體系
財(cái)務(wù)人員業(yè)務(wù)水平有限，未建立科學(xué)的財(cái)務(wù)分析體系，財(cái)務(wù)部門僅制定了日常報(bào)銷制度，財(cái)務(wù)分析方法過于簡單，只是運(yùn)用了比較分析法，未對各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行詳細(xì)的分析，未深入研究指標(biāo)之間的鉤稽關(guān)系，無法滿足公司的發(fā)展需求，不能反映公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
3財(cái)務(wù)分析服務(wù)企業(yè)經(jīng)營決策的改進(jìn)對策
3.1提高財(cái)務(wù)人員專業(yè)水平和素質(zhì)
首先公司制定相關(guān)的薪酬體系，同時(shí)對于取得一定成績的財(cái)務(wù)人員給予獎(jiǎng)勵(lì)；其次公司應(yīng)定期組織財(cái)務(wù)人員培訓(xùn)，學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)知識，增強(qiáng)業(yè)務(wù)能力，實(shí)行末尾淘汰制。財(cái)務(wù)人員應(yīng)居安思危，通過不斷的學(xué)習(xí)，提高自身職業(yè)素養(yǎng)，每周制定學(xué)習(xí)計(jì)劃，緊跟時(shí)展的步伐。財(cái)務(wù)部門是個(gè)小家庭，要時(shí)刻營造和諧環(huán)境，對于專業(yè)水平薄弱的財(cái)會人員給予多幫扶。同時(shí)財(cái)務(wù)部崗位最好定期輪崗，讓每個(gè)財(cái)務(wù)人員都知道公司的業(yè)務(wù)流程，接觸不同的崗位更能激發(fā)財(cái)務(wù)人員的學(xué)習(xí)興趣，從而發(fā)現(xiàn)公司管理中存在的問題。
3.2增強(qiáng)公司管理層財(cái)務(wù)意識
公司老板應(yīng)高度重視財(cái)務(wù)分析，不難發(fā)現(xiàn)，很多大型公司乃至上市公司都非常重視財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，因?yàn)楣舅邪l(fā)生的經(jīng)營業(yè)務(wù)的狀況都體現(xiàn)在報(bào)表上，如果老板忽視報(bào)表分析，仍以自己心目中的數(shù)據(jù)為尺度，那公司發(fā)展將不會長遠(yuǎn)，例如一套56頭餐具成本。管理者與銷售員見客戶接單，產(chǎn)品的報(bào)價(jià)，以為只發(fā)生了人工費(fèi)、材料費(fèi)，往往會漏掉發(fā)生的水電費(fèi)、機(jī)器設(shè)備的折舊費(fèi)、房租費(fèi)等間接費(fèi)用。實(shí)際一個(gè)訂單接下來，只是保本經(jīng)營，因此老板應(yīng)該有財(cái)務(wù)意識，重視分析的每條批注。只有老板充分重視報(bào)表分析，公司的各部門的管理層們才能真正融入企業(yè)管理，全員分析問題，從而解決問題。
3.3財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)充分與績效考核掛鉤
財(cái)務(wù)分析猶如公司的體檢表，所有的經(jīng)營情況都一目了然地反映在報(bào)表分析中。現(xiàn)代企業(yè)管理制度中，有一項(xiàng)重要的內(nèi)容，就是績效考核。企業(yè)的發(fā)展是動態(tài)的，財(cái)務(wù)分析可以衡量績效的完成情況，但許多公司經(jīng)常更換管理者，所以造成有的管理者為了突出自己的業(yè)績，作出短期利益行為，而違背了公司長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義的規(guī)劃，造成了揠苗助長的行為。所以對于管理者的考核，除了利用財(cái)務(wù)報(bào)表分析當(dāng)期經(jīng)營狀況，還應(yīng)當(dāng)特別重點(diǎn)分析管理者對于企業(yè)的成長能力的貢獻(xiàn)，從而全面地對管理者進(jìn)行業(yè)績考核和獎(jiǎng)懲。再高效的財(cái)務(wù)分析也只能揭示企業(yè)經(jīng)營狀況，不能直接進(jìn)行改善，只有管理者根據(jù)發(fā)生的問題，總結(jié)分析制定改善措施，并立即執(zhí)行，企業(yè)價(jià)值才能更好地體現(xiàn)，公司發(fā)展道路才能更長遠(yuǎn)。
3.4建立完整的可操作性的財(cái)務(wù)分析體系
財(cái)務(wù)分析主要通過會計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)加工、處理而來，會計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)的取得來源于各部門的上報(bào)。因此，提高會計(jì)信息質(zhì)量需把握可靠性、相關(guān)性、可比性、重要性、及時(shí)性這幾個(gè)主要原則，對于第一手資料有疑惑應(yīng)深入調(diào)查核實(shí)清楚，杜絕非可靠性單據(jù)流入財(cái)務(wù)，同時(shí)財(cái)務(wù)崗位設(shè)置應(yīng)相互制約，并設(shè)立專門的財(cái)務(wù)報(bào)表分析崗位。核算成本崗位應(yīng)深入車間，了解公司生產(chǎn)流程與工藝，要求各部門上交單據(jù)準(zhǔn)時(shí)，采購部、生產(chǎn)部銷售部錄入ERP系統(tǒng)及時(shí)，這樣才能更好地動態(tài)反映企業(yè)的運(yùn)營狀況。使用科學(xué)的財(cái)務(wù)分析方法，目前大多數(shù)財(cái)會運(yùn)用單項(xiàng)分析法——比較分析法，單一方法不能充分體現(xiàn)分析的合理性，需結(jié)合因素分析法、比率分析法，幾種方法的有效結(jié)合，更能準(zhǔn)備分析公司經(jīng)營狀況。財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)最好不要使用全文字的描述，這樣很難直觀地反映問題點(diǎn)，好的財(cái)務(wù)分析應(yīng)是文字加圖表方式展現(xiàn)，財(cái)務(wù)人員應(yīng)熟練操作運(yùn)用Excel、Word、PowerPoint等辦公軟件與ERP系統(tǒng)。
關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)分析;經(jīng)營決策;問題;對策
1財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容
1．1營運(yùn)能力分析
財(cái)務(wù)狀況是公司一個(gè)階段經(jīng)營管理成果的集中反映。一般來說，可以通過資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和所有者權(quán)益變動表的分析，反映公司的財(cái)務(wù)狀況。通過分析為公司相關(guān)者包括投資人、債權(quán)人、社會公眾等提供財(cái)務(wù)報(bào)告。資金與資產(chǎn)使用效率分析是財(cái)務(wù)狀況分析的重點(diǎn)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等是企業(yè)營運(yùn)能力分析的常用指標(biāo)。
1．2償債能力分析
償債能力顧名思義就是償還債務(wù)的能力。償債能力分析有短期和長期償債能力分析，企業(yè)管理者、投資人和債權(quán)人對于企業(yè)的償債能力非常關(guān)注。償債能力主要是關(guān)注企業(yè)變現(xiàn)能力、資本結(jié)構(gòu)、獲利能力等，主要評價(jià)指標(biāo)有流動與速度比率，資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等。
1．3盈利能力分析
盈利能力主要是反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績好壞。盈利能力高低，盈利能力變化趨勢等都是公司股東、管理者、投資人與債權(quán)人都非常關(guān)注的，這些是與他們的利益密切關(guān)聯(lián)。資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表是盈利能力分析的工具?？梢酝ㄟ^銷售毛利率與凈利率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)反饋企業(yè)的盈利能力。
2財(cái)務(wù)分析的方法
企業(yè)財(cái)務(wù)分析的方法很多，但主要是比較法、趨勢法、因素法及比率法等這4種方法比較常見。比較分析法就是通過相關(guān)數(shù)據(jù)的比較，比如不同時(shí)間點(diǎn)的縱向比較，不同行業(yè)與企業(yè)，不同區(qū)域的橫向比較，分析數(shù)據(jù)之間的關(guān)聯(lián)性。趨勢分析法主要是通過數(shù)據(jù)不同時(shí)間節(jié)點(diǎn)指標(biāo)數(shù)據(jù)的變化，了解財(cái)務(wù)變化方向，預(yù)測未來狀況。因素分析法就是對于影響因子進(jìn)行單獨(dú)分析，了解這些因子對整體影響的主次、大小及程度等。比率分析法就是通過對財(cái)務(wù)報(bào)表有關(guān)指標(biāo)的比率的分析，了解公司財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營成果。在實(shí)際工作中，這些財(cái)務(wù)分析方法要根據(jù)分析目的綜合運(yùn)用，不同的指標(biāo)從不同的角度分析經(jīng)常將以上分析方法結(jié)合起來使用，綜合分析，全面評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。
3財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營決策中的作用
財(cái)務(wù)分析可以幫助公司管理層及時(shí)知曉生產(chǎn)經(jīng)營狀況。對財(cái)務(wù)狀況分析，了解公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況，利潤高低。通過支持鞏固促進(jìn)高利潤項(xiàng)目業(yè)務(wù)，適度的資源傾斜，提升企業(yè)行業(yè)與市場地位。而哪些利潤率較低的項(xiàng)目業(yè)務(wù)，則要根據(jù)企業(yè)市場發(fā)展情況，業(yè)務(wù)重要度及競爭情況等，綜合考慮是否該類業(yè)務(wù)要繼續(xù)保留還是砍掉。財(cái)務(wù)分析可以為企業(yè)發(fā)展調(diào)整提供及時(shí)的數(shù)據(jù)支持。通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析了解企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，把握其發(fā)展規(guī)律，讓經(jīng)營管理者能夠掌握公司發(fā)展問題，在變化中做調(diào)整，在調(diào)整中優(yōu)化提升?？梢宰屍髽I(yè)少走彎路，減少不必要的損失，跟上改革的步伐。財(cái)務(wù)分析可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中的風(fēng)險(xiǎn)。在市場競爭日益激烈情況下，眾多很多企業(yè)為了利潤而盲目投資以擴(kuò)大再生產(chǎn)，公司的風(fēng)險(xiǎn)就逐漸增加;我們可以進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，能及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，采取卓有成效的避險(xiǎn)舉措，規(guī)避并控制風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展。
4財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營決策方面在的不足
對財(cái)務(wù)分析認(rèn)識的不足，部分企業(yè)對財(cái)務(wù)分析的作用認(rèn)識不夠，很少開展財(cái)務(wù)分析，重點(diǎn)看利潤，看業(yè)績總額，甚至有些管理者看不懂財(cái)務(wù)報(bào)表，聽不懂財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。財(cái)務(wù)分析人員業(yè)務(wù)能力與工作素養(yǎng)有待提升。很多企業(yè)財(cái)務(wù)工作者只是會基本的財(cái)務(wù)核算，對企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要性與作用，分析方法與指標(biāo)等都不太熟練，財(cái)務(wù)分析工作難以起到應(yīng)有的作用。財(cái)務(wù)分析被動，財(cái)務(wù)分析能力待提升，財(cái)務(wù)分析的結(jié)果自然有待考證。財(cái)務(wù)分析可比性較差。不同行業(yè)，不同企業(yè)性質(zhì)，不同企業(yè)規(guī)模的財(cái)務(wù)報(bào)表體現(xiàn)的意義可能就有所差異，可比性很難體現(xiàn)，會計(jì)制度與政策也有所差異，財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)與角度可能就不一樣。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)存在局限性。財(cái)務(wù)分析一般是通過相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行分析說明，而這些指標(biāo)分析存在局限性，不能很好地反映企業(yè)整體資產(chǎn)的配置效率和管理水平。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料來源存在問題。企業(yè)處于外部形象以及相關(guān)利益考慮，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在很多時(shí)候會存在美化或虛造等嫌疑，如果用這樣的數(shù)據(jù)開展財(cái)務(wù)分析，必然會出現(xiàn)分析結(jié)果與實(shí)際狀況不符等問題。
5提升財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營決策的實(shí)效的對策
5．1重視財(cái)務(wù)分析并提升分析能力
企業(yè)內(nèi)部高層管理者與財(cái)務(wù)工作者要充分認(rèn)識到財(cái)務(wù)分析工作對于企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展的重要意義，明曉財(cái)務(wù)分析的方法，確定財(cái)務(wù)分析的制度與流程，保證財(cái)務(wù)分析的系統(tǒng)性、連貫性和制約性，強(qiáng)化財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營管理結(jié)合，提升企業(yè)財(cái)務(wù)分析人員能力與素養(yǎng)，加強(qiáng)培訓(xùn)學(xué)習(xí)，使財(cái)務(wù)分析人員真正有意識有能力參與到企業(yè)經(jīng)營管理決策中來，以確保財(cái)務(wù)分析為經(jīng)營決策提供有力的保障
【關(guān)鍵詞】 民營企業(yè) 負(fù)債 經(jīng)營 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 分析
一、民營企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的現(xiàn)狀
1、民營企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的含義和意義
從財(cái)務(wù)方面上看，負(fù)債是民營企業(yè)過去交易或事項(xiàng)形成的，它能夠以貨幣方式計(jì)量，而且在以后經(jīng)營中也會償付資產(chǎn)和財(cái)務(wù)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。一個(gè)民營企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的范疇為負(fù)債項(xiàng)目，而它只有實(shí)際負(fù)債中的短期債券、短期借款和各種負(fù)債的項(xiàng)目。我們知道西方的財(cái)務(wù)理論分析中常常會將負(fù)債經(jīng)營局歸類償還期在幾年以上的長期債權(quán)，這樣就會使符合負(fù)債的經(jīng)營概念排除借款性短期債券，但這實(shí)際上是一種不完全的負(fù)債經(jīng)營概念。
本文是從民營企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營的內(nèi)容上確定所有符合負(fù)債經(jīng)營概念要求的債務(wù)項(xiàng)目，它包括各種類型性的短期或者長期負(fù)債。民營企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的這種方式能將社會上大量的資金投入到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要的地方上，企業(yè)可以克服自身發(fā)展劣勢，最大限度地提高這些資金的使用效率，充分發(fā)揮其增值的功能，實(shí)現(xiàn)借機(jī)生效的目的。
2、民營企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的特點(diǎn)
企業(yè)負(fù)債經(jīng)營以企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益最大化為目的；融資速度快，限制性條款少，程序較為便捷；融資成本低，企業(yè)負(fù)債籌資的籌資費(fèi)用和利息費(fèi)用都比權(quán)益性籌資的要低；融資具有彈性，資金使用較為靈活；收益與風(fēng)險(xiǎn)并存，若企業(yè)資金運(yùn)用不當(dāng)，就會陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。
二、民營企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)與損失相關(guān)聯(lián)的概念，是一種不確定性或可能發(fā)生的損失。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因使用債務(wù)資本而產(chǎn)生的在未來收益不確定情況下由資本承擔(dān)的附加風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)經(jīng)營狀況良好，使得企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利息率，則獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，如果企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，使得企業(yè)投資收益率小于負(fù)債利息率，則獲得財(cái)務(wù)杠桿損失，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，這種不確定性就是企業(yè)運(yùn)用負(fù)債所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
1、無力償付債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
民營企業(yè)本身的資金短板，財(cái)務(wù)上對負(fù)債無力償還的風(fēng)險(xiǎn)更大。對于負(fù)債性籌資，企業(yè)負(fù)有到期償還本金的法定責(zé)任。如果企業(yè)用負(fù)債進(jìn)行的投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益率；或者企業(yè)整體的生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況惡化；或者企業(yè)短期資金運(yùn)作不當(dāng)?shù)龋@些因素都會使負(fù)債經(jīng)營不僅造成上述的權(quán)益資本收益率大幅度下降，而且還會使企業(yè)面臨無力償債的風(fēng)險(xiǎn)。其結(jié)果不僅導(dǎo)致企業(yè)資金緊張。影響企業(yè)信譽(yù)，嚴(yán)重的還給企業(yè)帶來滅頂之災(zāi)。
2、民營企業(yè)負(fù)債經(jīng)營會降低自有資金利用率
假設(shè)民營企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營稅前資金利用率低于借入資金利息率，那么借入的資金就會獲得相應(yīng)的利潤，而且如果這個(gè)民營企業(yè)不足夠支付利息的話，就需要用它的自有資金的一部分利潤來支付這個(gè)利息，從而使自有資金利潤率降低。我們知道民營企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營在現(xiàn)今社會的財(cái)務(wù)狀態(tài)下是可以降低自身的資金利用的問題，達(dá)到利用率降低，從而實(shí)現(xiàn)民營企業(yè)的經(jīng)營達(dá)到更大的利潤。
3、民營企業(yè)再籌資風(fēng)險(xiǎn)
由于負(fù)債經(jīng)營使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率增大，對債權(quán)人保證程度降低，企業(yè)投資者也因企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增大而要求更高報(bào)酬率，作為可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的一種補(bǔ)償，會使民營企業(yè)借款籌資成本大大提高，難度加大。企業(yè)過度負(fù)債導(dǎo)致財(cái)務(wù)債務(wù)負(fù)擔(dān)過大。企業(yè)債務(wù)到期，若不能按期足額還本付息，就會影響到企業(yè)的信譽(yù)。若是信譽(yù)好的企業(yè)，可以很容易地舉新債還舊債；但是信譽(yù)不好的企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)或其他企業(yè)就不愿再給此企業(yè)提供資金，再籌資能力也就降低了。
三、民營企業(yè)負(fù)債經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略
企業(yè)負(fù)債經(jīng)營是現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展的必然選擇，同時(shí)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營又利弊并存，由于民營企業(yè)經(jīng)營的特殊性，因此民營經(jīng)營者在決定舉債經(jīng)營時(shí)必須權(quán)衡利弊，盡力去尋求最佳資本結(jié)構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。那么如何興除利弊，強(qiáng)化負(fù)債管理，合理有效地負(fù)債就成為企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的核心問題。
1、確定企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的負(fù)債規(guī)模和負(fù)債結(jié)構(gòu)
首先，企業(yè)的負(fù)債規(guī)模取決于所有者與債權(quán)人的認(rèn)同程度。負(fù)債規(guī)模通常是用資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)來表示的，其計(jì)算式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100 %，資產(chǎn)負(fù)債率的大小與企業(yè)經(jīng)營的安全程度直接相關(guān)。同時(shí)，預(yù)計(jì)負(fù)債比率的高低還應(yīng)考慮以下一些情況：銷售收入的情況，銷售收入增長幅度較高的企業(yè)，其負(fù)債比例可以高些；經(jīng)濟(jì)周期波動情況；行業(yè)競爭情況；產(chǎn)品的市場壽命周期情況。
除了要考慮企業(yè)負(fù)債規(guī)模外還要仔細(xì)分析企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)。一是考慮借入資金的期限結(jié)構(gòu)。二是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，長期資產(chǎn)比重較大的企業(yè)應(yīng)少利用短期負(fù)債，多利用長期負(fù)債或者發(fā)行股票籌資；反之，流動資產(chǎn)所占比重較大的，則可以更多地利用流動負(fù)債進(jìn)行籌資。三是要考慮借入資金的來源結(jié)構(gòu)，企業(yè)可根據(jù)借款的多少、使用時(shí)間的長短、可承擔(dān)利率的大小，分別選擇向銀行借款、或發(fā)行債券、或向資金市場拆借，還可以引進(jìn)外資。
2、選擇適合的舉債方式
隨著資本市場的發(fā)展，企業(yè)舉債的方式由過去的單一向銀行借款，發(fā)展到可多渠道籌集資金?；I資方式主要有：向銀行借款，這仍然是企業(yè)舉債的主要渠道，也是企業(yè)的首選；商業(yè)信用，商業(yè)信用是當(dāng)今市場經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的國家普遍采用的一種籌集融資方式，成本低，使用靈活，在交易活動中，可以背書轉(zhuǎn)讓，在資金緊張急需現(xiàn)款時(shí)，可以在銀行貼現(xiàn)取款；發(fā)行企業(yè)債券，向企業(yè)內(nèi)部發(fā)行債券，可以把職工緊緊團(tuán)結(jié)起來，但籌集到的資金十分有限；向資金市場拆借，通過金融機(jī)構(gòu)組織，對某些企業(yè)的閑散資金通過資金市場集中起來，然后再借給那些短期內(nèi)急需資金的企業(yè)；引進(jìn)外資，即從國外引進(jìn)資金，但需要考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)。
3、加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營管理，提高資金利用率
企業(yè)通過各種方式融入資金后，下一步就是怎樣管理好資金。這就要求在做投資決策時(shí)，應(yīng)盡量選擇投資少、見效快、收益高的項(xiàng)目，以保證資金的快速周轉(zhuǎn)。在資金的籌措上，也應(yīng)以需求為依據(jù)，舉債過多或過早都會使資金閑置，增加利息負(fù)擔(dān)，造成資金浪費(fèi)；舉債不足或延遲又會影響企業(yè)經(jīng)營，使企業(yè)喪失良好的投資機(jī)會。企業(yè)管理還應(yīng)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、經(jīng)營、工作效率等方面切實(shí)統(tǒng)籌規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理最佳狀態(tài)，提高資金利用率。
4、建立和完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系
控制企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的有效方法之一是建立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理和預(yù)警體系，建立一套規(guī)范、全面的預(yù)警管理程序和預(yù)警體系，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)現(xiàn)、監(jiān)控和預(yù)警管理。財(cái)務(wù)預(yù)警體系應(yīng)包括：財(cái)務(wù)信息的收集、傳遞機(jī)制，以確保財(cái)務(wù)信息的及時(shí)性、準(zhǔn)確性和有效性；財(cái)務(wù)預(yù)警組織機(jī)構(gòu)，確保財(cái)務(wù)預(yù)警分析工作能有專人負(fù)責(zé)，并且不受其他組織機(jī)構(gòu)的干擾和影響；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制，通過財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析能夠迅速排除對財(cái)務(wù)影響較小的風(fēng)險(xiǎn)，從而將主要精力放在有可能造成重大影響的風(fēng)險(xiǎn)上；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制，包括應(yīng)急措施、補(bǔ)救辦法和改進(jìn)方案。
5、根據(jù)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營狀況制定負(fù)債財(cái)務(wù)計(jì)劃
在資金安排上，要考慮到借款的到期日和利息的支付日，要充分考慮到企業(yè)用款的高峰期和低谷期，合理安排資金，避免資金調(diào)度失誤帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)根據(jù)一定資產(chǎn)數(shù)額，按照需要與可能安排適量的負(fù)債。同時(shí)，還應(yīng)根據(jù)負(fù)債的情況制定出還款計(jì)劃。因此，企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營加速企業(yè)發(fā)展，就必須從加強(qiáng)管理、加速資金周轉(zhuǎn)速度上下功夫，努力降低資金占用額，盡量縮短生產(chǎn)周期，提高產(chǎn)銷率，減少應(yīng)收賬款，增強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)的防范意識，使企業(yè)在充分考慮影響負(fù)債各項(xiàng)因素的基礎(chǔ)上，謹(jǐn)慎負(fù)債。
6、提高經(jīng)營者自身素質(zhì)和企業(yè)經(jīng)營管理水平
一般來說，管理者都是風(fēng)險(xiǎn)的反對者，負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，稍有不慎即陷入困境。公司經(jīng)營者要學(xué)會在不同環(huán)境下采取隨機(jī)應(yīng)變的財(cái)務(wù)策略，把握住投資管理和經(jīng)營控制能力，注重收益與風(fēng)險(xiǎn)的均衡性，不斷提高經(jīng)營管理水平，使企業(yè)負(fù)債經(jīng)營在利益與風(fēng)險(xiǎn)的二難決策中處于不敗之地，取得預(yù)期經(jīng)營效益。
在當(dāng)今負(fù)債經(jīng)營過程中，還應(yīng)該培植良好的公共關(guān)系。良好的公共關(guān)系率和善于交際的能力，是現(xiàn)代企業(yè)不可缺少的，有些事情有了它可以神奇般的辦成。而公共關(guān)系的核心是誠實(shí)無欺，講信譽(yù)，守信用，是企業(yè)的良好形象和魅力，是企業(yè)的無形資產(chǎn)，能更好地建立機(jī)制，控制和抵御風(fēng)險(xiǎn)。
四、結(jié)論
負(fù)債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營手段之一，其可以對民營企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生積極影響，同時(shí)也會給民營企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來潛在的威脅，企業(yè)應(yīng)充分認(rèn)識負(fù)債經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和積極思考負(fù)債經(jīng)營的策略。民營資本的管理、籌資管理、資金時(shí)間價(jià)值與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及全面預(yù)算等現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理念。企業(yè)必須從自身實(shí)際情況分析出發(fā)，進(jìn)行全盤考慮，對相應(yīng)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，采取有效的防范風(fēng)險(xiǎn)的措施，加強(qiáng)市場競爭力，提高企業(yè)的經(jīng)營效益。
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目前在企業(yè)經(jīng)營決策中，財(cái)務(wù)分析的應(yīng)用存在不少問題，主要包括下面這幾點(diǎn)：（1）財(cái)務(wù)術(shù)語整體理解起來有難度，而且還會出現(xiàn)數(shù)據(jù)孤島現(xiàn)象，不少企業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)表中無法體現(xiàn)出非財(cái)務(wù)信息，比如最常見的企業(yè)文化、技術(shù)優(yōu)勢以及信譽(yù)等。（2）通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)無法將業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)進(jìn)行有效融合，分析的不夠透徹，起不到好的指導(dǎo)效果。舉例來說，通過企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)在收入科目方面的改變情況，然而無法看到其中改變的因素，比如是否為市場競爭導(dǎo)致還是產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)了問題[2]。（3）對所得的數(shù)據(jù)沒有及時(shí)進(jìn)行了解，僅僅通過數(shù)據(jù)論進(jìn)行判定。在決策分析過程中，大部分信息都要受到提供者分析以及預(yù)測等能力的約束，比如制定某些方案之后，在成本、銷量以及價(jià)格方面出現(xiàn)變化，尤其不少預(yù)測期限為一年甚至很多年，甚至財(cái)務(wù)人員整體未來預(yù)測能力比不上業(yè)務(wù)人員，因此無法對企業(yè)未來運(yùn)作情況作出精準(zhǔn)預(yù)測。（4）財(cái)務(wù)人員在實(shí)際工作過程中，由于思想比較約束，再加上受到傳統(tǒng)模式的制約，因此在財(cái)務(wù)分析過程中很難實(shí)現(xiàn)全面性以及完整性。
2.目前企業(yè)財(cái)務(wù)分析應(yīng)用出現(xiàn)問題的原因
在企業(yè)經(jīng)營決策過程中，財(cái)務(wù)分析之所以無法有效應(yīng)用，其中主要原因有下面幾點(diǎn)：（1）財(cái)務(wù)人員綜合素質(zhì)不高財(cái)務(wù)人員自身是否優(yōu)秀，要從多個(gè)方面進(jìn)行綜合評定，首先對銷售、產(chǎn)品技術(shù)以及法規(guī)政策等知識要足夠熟悉，同時(shí)在理論以及業(yè)務(wù)知識方面要有寬泛了解，這樣才可以將業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)進(jìn)行有效融合，分析起來才能更加透徹明了。財(cái)務(wù)人員自身素質(zhì)是否高，對最終分析結(jié)果將帶來很大影響。（2）財(cái)務(wù)人員對分析沒有正確認(rèn)知目前不少財(cái)務(wù)人員在分析方面認(rèn)知不準(zhǔn)確，認(rèn)為只要通過一些計(jì)算對指標(biāo)進(jìn)行分析即可，對企業(yè)整體運(yùn)作狀況并沒有進(jìn)行統(tǒng)一了解，在分析過程中存在局限性。此外，針對企業(yè)整體經(jīng)營活動財(cái)務(wù)人員沒有進(jìn)行統(tǒng)一把握，在收集會計(jì)信息過程中顯得相當(dāng)被動，收集的信息無法確保真實(shí)性以及有效性，最終導(dǎo)致財(cái)務(wù)分析結(jié)果不準(zhǔn)確[3]。
3.財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營決策中應(yīng)用的優(yōu)化對策
針對企業(yè)財(cái)務(wù)分析過程中出現(xiàn)的問題，分析出其中原因之后，需通過有效措施進(jìn)行解決，一般來說要從以下幾點(diǎn)入手：
3.1財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)層面
首先，要結(jié)合企業(yè)具體運(yùn)作狀況，創(chuàng)建一套科學(xué)合理的分析體系。要能夠明確反映出企業(yè)日常運(yùn)作技巧，同時(shí)要將企業(yè)近段時(shí)間業(yè)績、未來發(fā)展能力以及財(cái)務(wù)健康等情況充分展現(xiàn)出來。從多個(gè)層面展開縱向以及橫向分析，在分析過程中以分析指標(biāo)作為基礎(chǔ)，結(jié)合企業(yè)非財(cái)務(wù)指標(biāo)內(nèi)容，將定性以及定量等分析模式進(jìn)行有效融合，這樣才可以確保最終分析結(jié)果的客觀公正，，才能更好的解決管理以及經(jīng)營方面存在的各種漏洞，全面推動企業(yè)的良好發(fā)展；其次，針對企業(yè)異常指標(biāo)要給予關(guān)注，比如企業(yè)在某段時(shí)間收入大幅度下滑，或者虧損比較嚴(yán)重，或者支出迅猛增加，對于這些情況都要引起重視，及時(shí)找到其中的問題以及風(fēng)險(xiǎn)；再者，根據(jù)企業(yè)最新運(yùn)作狀況，對企業(yè)未來發(fā)展可能面對的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測，針對企業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)進(jìn)行及時(shí)更新，同時(shí)要定期進(jìn)行分析，這樣才可以將風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受的水平；最后，企業(yè)財(cái)務(wù)分析過程中始終不能松懈，要對各種問題進(jìn)行提示，同時(shí)還要及時(shí)發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)警告，不能只進(jìn)行簡單的統(tǒng)計(jì)計(jì)算，否則最終統(tǒng)計(jì)結(jié)果毫無價(jià)值。
3.2業(yè)財(cái)融合層面
首先要將有用信息數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)整理，通過財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)其中隱藏的關(guān)鍵信息，這樣才可以對重要以及關(guān)鍵信息進(jìn)行篩選，這就要求財(cái)務(wù)人員要對知識架構(gòu)進(jìn)行不斷完善，將業(yè)務(wù)范疇不斷擴(kuò)大，掌握更多的技能以及知識水準(zhǔn)；其次，針對企業(yè)非財(cái)務(wù)指標(biāo)以及日常經(jīng)營活動給予足夠關(guān)注。在財(cái)務(wù)分析過程中，非財(cái)務(wù)指標(biāo)經(jīng)常被忽視，導(dǎo)致最終所得的分析結(jié)果沒有足夠說服力。對此財(cái)務(wù)人員要拓寬思維，在深度以及高度方面不斷進(jìn)行擴(kuò)展，針對有效信息進(jìn)行篩選，這樣才可以做出精準(zhǔn)決策；再者，財(cái)務(wù)人員要與業(yè)務(wù)部門進(jìn)行有效溝通，通過雙方都能接受的方式進(jìn)行交流，而不是僅提供一些借貸信息以及會計(jì)科目等，這樣更有助于業(yè)務(wù)人員的理解和操作；最后，在財(cái)務(wù)分析過程中要具備足夠的前瞻性。企業(yè)報(bào)表做出來之后，就屬于企業(yè)經(jīng)營的整理統(tǒng)計(jì)結(jié)果，財(cái)務(wù)分析主要是對企業(yè)曾經(jīng)發(fā)生的信息進(jìn)行評價(jià)，也是對企業(yè)之前的經(jīng)營成果進(jìn)行了綜合性總結(jié)以及評價(jià)。但是并不能將目光僅放在之前，這就要求財(cái)務(wù)人員具備前瞻性思維，對企業(yè)未來面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及發(fā)展趨勢及時(shí)進(jìn)行有效預(yù)測，對之后的目標(biāo)規(guī)劃進(jìn)行妥善安排，這樣最終所得財(cái)務(wù)分析結(jié)果才可以體現(xiàn)出真正價(jià)值[4]。
3.3管理層面
首先，管理人員要對企業(yè)財(cái)務(wù)分析引起足夠重視，及時(shí)創(chuàng)建與之有關(guān)的知識架構(gòu)，只有管理人員的重視以及積極配合，才能夠全面推動企業(yè)財(cái)務(wù)分析工作的正常運(yùn)行；其次，創(chuàng)建與企業(yè)財(cái)務(wù)管理有關(guān)的分析體系，讓企業(yè)管理以及運(yùn)營進(jìn)行有效補(bǔ)充，同時(shí)相互之間進(jìn)行約束，防止出現(xiàn)人為因素的具象性分析；再者，針對財(cái)務(wù)人員要加強(qiáng)綜合水平以及素質(zhì)的培養(yǎng)，即便數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)信息再真實(shí)，如果財(cái)務(wù)人員自身素質(zhì)不高，最終所得的結(jié)果可能也會失真，因此對財(cái)務(wù)人員加強(qiáng)素質(zhì)以及智能的培養(yǎng)顯得相當(dāng)有必要，除了要培養(yǎng)不斷創(chuàng)新的理念之外，同時(shí)還要在生產(chǎn)、技術(shù)、營銷、管理等層面進(jìn)行有效補(bǔ)充，這樣財(cái)務(wù)人員才可以對數(shù)據(jù)信息更加敏感，做出更精準(zhǔn)的判斷；最后，針對財(cái)務(wù)分析模式以及方法要進(jìn)行不斷完善更新，這樣才有助于財(cái)務(wù)人員做出更精準(zhǔn)的財(cái)務(wù)分析。
4.結(jié)語
動態(tài)財(cái)務(wù)分析(DynamicFinancialAnalysis,DFA)是非壽險(xiǎn)公司中越來越多使用的一種工具,它通過模擬宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場環(huán)境和公司現(xiàn)金流來預(yù)測公司未來的財(cái)務(wù)狀況,并為管理層決策提供支持。DFA起源于二戰(zhàn)時(shí)期,并在20世紀(jì)90年代應(yīng)用于保險(xiǎn)業(yè),其最初的用途是評估償付能力。隨著計(jì)算速度和非壽險(xiǎn)精算技術(shù)的快速發(fā)展,DFA已經(jīng)發(fā)展成為非壽險(xiǎn)公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理的工具,可以在公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、財(cái)務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理和日常經(jīng)營決策中發(fā)揮重要作用。一方面,與傳統(tǒng)的敏感性測試相比,DFA模型中考慮了影響公司運(yùn)營的各種因素之間的相互影響,在隨機(jī)模擬生成的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場環(huán)境下,使用模擬方法得到未來多個(gè)時(shí)點(diǎn)上資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債價(jià)值的預(yù)測,然后得到所需財(cái)務(wù)變量的分布,同時(shí)輸出財(cái)務(wù)報(bào)表。另一方面,DFA在運(yùn)行過程中可以記錄每條模擬路徑的細(xì)節(jié),因此,當(dāng)財(cái)務(wù)變量的某些結(jié)果偏離了管理層預(yù)期時(shí),與之對應(yīng)的模擬路徑可以說明它們是如何發(fā)生的,也就是說,可以通過模擬路徑反向確定究竟是哪些情景假設(shè)導(dǎo)致了財(cái)務(wù)惡化。這使得管理層可以針對這些不利情景對公司經(jīng)營策略進(jìn)行調(diào)整,并將調(diào)整后的經(jīng)營策略輸入DFA模型查看調(diào)整效果。這個(gè)過程可以多次循環(huán),直至不利財(cái)務(wù)結(jié)果的產(chǎn)生概率低于符合公司風(fēng)險(xiǎn)定位的某個(gè)小概率值。從非壽險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的角度上看,DFA并不僅僅是一個(gè)技術(shù),而更多的是一種全面風(fēng)險(xiǎn)管理的理念。它沒有一成不變的模式,不同的DFA軟件對其實(shí)現(xiàn)方法進(jìn)行了不同的詮釋。每個(gè)非壽險(xiǎn)公司在應(yīng)用DFA之前都要對自己的DFA模型進(jìn)行大量的自定義,以使得DFA模型符合自身實(shí)際情況。而隨著監(jiān)管政策、法律環(huán)境、市場環(huán)境的變化和公司的發(fā)展,DFA模型的維護(hù)人員也需要經(jīng)常對其參數(shù)和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整,以得到更切合實(shí)際的預(yù)測結(jié)果。
二、DFA模型的結(jié)構(gòu)
將DFA應(yīng)用于非壽險(xiǎn)公司時(shí),需要對DFA模型的多個(gè)模塊進(jìn)行設(shè)計(jì),這些模塊囊括了影響公司運(yùn)營的各種因素,對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場環(huán)境和公司運(yùn)營情況進(jìn)行模擬,并最終輸出財(cái)務(wù)報(bào)表。
1、利率模塊
保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)和負(fù)債都與利率有關(guān),因此利率模塊是DFA模型中的一個(gè)基本組成部分。利率模塊包括短期利率模型、長期利率模型和通脹率模型。短期利率模型的選擇需要同時(shí)考慮簡便性和準(zhǔn)確性,還要考慮到利率在未來可能的發(fā)展趨勢變化,即參數(shù)風(fēng)險(xiǎn)。長期利率模型可以由短期利率模型導(dǎo)出。通脹率一般被認(rèn)為與短期利率正相關(guān),可以通過歷史數(shù)據(jù)對其建立線性回歸模型并用于預(yù)測。
2、投資模塊
投資模塊對各種資產(chǎn)的價(jià)格變化模式、久期等參數(shù)做出假設(shè),并根據(jù)法律法規(guī)的要求對各種資產(chǎn)的投資比例做出限制。在投資模塊中,不同風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)需要使用不同的折現(xiàn)率折現(xiàn),DFA模型的維護(hù)人員可以參考投資部門的意見衡量資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),在無風(fēng)險(xiǎn)利率的基礎(chǔ)上增加一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),來計(jì)算資產(chǎn)的市值。另外,投資策略的不同風(fēng)險(xiǎn)偏好也可以體現(xiàn)在投資模塊中。對于不同的經(jīng)濟(jì)情景和不同的償付能力狀況使用不同的投資策略,并在資產(chǎn)負(fù)債匹配的約束下投資,可以更真實(shí)地反映保險(xiǎn)公司的情況。非壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)配置一般以債券和股票為主,債券的價(jià)格通過利率模塊中的假設(shè)得到,股票價(jià)格一般使用CAPM、三因素模型等定價(jià)模型模擬。投資模塊對不同類型的債券分別建模,并假設(shè)公司在流動性不足時(shí)出售資產(chǎn)。
3、再保險(xiǎn)模塊
再保險(xiǎn)模塊體現(xiàn)了保險(xiǎn)公司的再保險(xiǎn)策略。大多數(shù)公司會購買比例再保險(xiǎn)和超賠再保險(xiǎn),再保險(xiǎn)部門向DFA模型的維護(hù)人員提供公司再保險(xiǎn)合約的各項(xiàng)參數(shù),并給出公司因未來市場環(huán)境和公司財(cái)務(wù)狀態(tài)的變化可能采用的其他再保險(xiǎn)方案。公司可以通過再保險(xiǎn)模塊來測試各種不同的再保險(xiǎn)策略對公司財(cái)務(wù)結(jié)果的影響,以收益—風(fēng)險(xiǎn)散點(diǎn)圖的形式為管理層提供決策支持。另外,再保險(xiǎn)接受人違約風(fēng)險(xiǎn)也可以在再保險(xiǎn)模塊中考慮。再保險(xiǎn)接受人的信用評級、歷史違約概率等可以作為再保險(xiǎn)接受人違約風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部因素,巨災(zāi)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等可以作為再保險(xiǎn)接受人違約風(fēng)險(xiǎn)的外部因素。
4、承保模塊
承保模塊中一般使用市場類型的轉(zhuǎn)換概率矩陣來描述市場環(huán)境的變化,然后根據(jù)市場環(huán)境的類型對保費(fèi)增長率和費(fèi)率等做出假設(shè)。然而,由于我國的保險(xiǎn)市場運(yùn)行時(shí)間較短,保險(xiǎn)業(yè)如今的政策環(huán)境和市場環(huán)境瞬息萬變,已有文獻(xiàn)對于我國非壽險(xiǎn)承保周期的探討也尚未有定論。由于歷史數(shù)據(jù)不足,國外使用較成熟的轉(zhuǎn)換概率矩陣方法對于我國目前來說缺乏必需的使用條件。我們可以參考當(dāng)前國內(nèi)外的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢和我國短期經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃(比如汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃),然后根據(jù)行業(yè)的平均保費(fèi)增長速度和公司的短期業(yè)務(wù)規(guī)劃來確定各險(xiǎn)種的保費(fèi)增長率假設(shè)。
5、巨災(zāi)賠付模塊
當(dāng)巨災(zāi)發(fā)生時(shí),各風(fēng)險(xiǎn)單位發(fā)生索賠的獨(dú)立性假設(shè)不再適用,因此保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營的基礎(chǔ)——大數(shù)定律也不再有效。所以,需要在DFA模型中對巨災(zāi)事件單獨(dú)建模。巨災(zāi)事件的損失頻數(shù)可以基于歷史數(shù)據(jù)使用泊松分布、負(fù)二項(xiàng)分布等離散型分布擬合,損失程度可以基于歷史數(shù)據(jù)使用對數(shù)正態(tài)分布、帕累托分布、韋爾布分布等連續(xù)型分布擬合。另外,巨災(zāi)發(fā)生時(shí),不同業(yè)務(wù)線、不同地區(qū)的子公司可能都會受到影響,它們之間的相關(guān)性也是巨災(zāi)模塊所需要考慮的。DFA模型一般使用傳染矩陣來描述不同地區(qū)損失程度之間的相關(guān)性,以模擬巨災(zāi)事件對大范圍賠付模式的影響。
6、非巨災(zāi)賠付模塊
非巨災(zāi)賠付往往有充足的歷史數(shù)據(jù),可以通過三角流量表來估計(jì)終極賠款。根據(jù)中國保監(jiān)會的規(guī)定,對已發(fā)生未報(bào)案未決賠款準(zhǔn)備金(IBNR),應(yīng)當(dāng)根據(jù)險(xiǎn)種的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)、分布、經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)等因素采用至少下列兩種方法進(jìn)行謹(jǐn)慎評估提取:鏈梯法、案均賠款法、準(zhǔn)備金進(jìn)展法、B-F法。實(shí)務(wù)中一般由精算人員根據(jù)經(jīng)驗(yàn)確定評估IBNR所需的參數(shù),比如鏈梯法中的發(fā)展因子、B-F法中的預(yù)期賠付率等,然后反饋給DFA模型的維護(hù)人員,用以估計(jì)終極賠款和與其相關(guān)的業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)。各業(yè)務(wù)線的損失額可由損失頻率和損失程度的分布得到,而損失頻率和損失程度都與通脹率密切相關(guān)。另外,各業(yè)務(wù)線賠付額的上漲幅度往往因各類保險(xiǎn)標(biāo)的的價(jià)格上漲幅度不同而有差異,因此有必要分別建模。
7、稅收模塊
稅收模塊中根據(jù)現(xiàn)行稅收制度計(jì)算與所得稅相關(guān)的項(xiàng)目,如應(yīng)稅收入、所得稅費(fèi)用等。
8、結(jié)果輸出模塊
結(jié)果輸出模塊的作用是向使用者提供易于理解和接受的模型結(jié)果,DFA模型的維護(hù)人員可以根據(jù)使用者的要求輸出所需變量的統(tǒng)計(jì)量。由于DFA使用隨機(jī)模擬得到財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的大量模擬結(jié)果,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)量(比如均值、方差、分位點(diǎn)、最大值、最小值等)有必要在結(jié)果輸出模塊中出現(xiàn)。另外,根據(jù)我國保險(xiǎn)企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則編報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)表(包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表等)也應(yīng)當(dāng)在結(jié)果輸出模塊中自動生成,以便使用者能夠迅速找到自己所需的信息。
9、隨機(jī)數(shù)發(fā)生模塊
隨機(jī)模擬方法的基礎(chǔ)是產(chǎn)生服從均勻分布的隨機(jī)數(shù)。常用的計(jì)算軟件都有內(nèi)置的均勻分布隨機(jī)數(shù)生成程序,比如Excel的RAND函數(shù)、ExcelVBA的Rnd函數(shù)、Matlab中的Rand函數(shù)等。得到均勻分布的隨機(jī)數(shù)后,需要使用分布函數(shù)求逆法或其他針對某些特定分布的方法,將均勻分布的隨機(jī)數(shù)轉(zhuǎn)換成非均勻分布的隨機(jī)數(shù),然后用于DFA模型中的模擬。
三、DFA在非壽險(xiǎn)公司中的應(yīng)用
由于DFA從公司整體的層面出發(fā),對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場環(huán)境和公司未來運(yùn)營情況進(jìn)行預(yù)測,并可以得到所需財(cái)務(wù)變量的概率分布,因此其應(yīng)用十分廣泛。
1、資本管理保險(xiǎn)公司的資本管理需要同時(shí)滿足兩個(gè)相互矛盾的目標(biāo):一方面,公司在監(jiān)管部門的要求下,需要保持足夠的償付能力;另一方面,公司在股東的壓力下,需要獲得較高的資本回報(bào)率。由于未來宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場環(huán)境和公司運(yùn)營中的不確定性,與其他工具相比,DFA可以更好地幫助公司確定一個(gè)合適的、足以支持整體風(fēng)險(xiǎn)的資本水平。例如,管理層可能希望知道,作為一家獲得AA級信用評級的公司,需要持有多少資本,才能確保5年內(nèi)資產(chǎn)的市值始終大于負(fù)債的市值。DFA可以模擬公司運(yùn)營情況,生成資產(chǎn)市值與負(fù)債市值之差的大量模擬結(jié)果,然后根據(jù)AA級信用評級所對應(yīng)的置信概率取分位點(diǎn),即可得到公司所需的資本額。由于各個(gè)公司都會將資本保持在超過監(jiān)管最低要求的水平之上,超出最低水平的超額資本可用于很多用途,比如支付紅利、回購公司股份、開發(fā)新產(chǎn)品、進(jìn)入新市場或者進(jìn)行一項(xiàng)收購。這些用途都有其收益和風(fēng)險(xiǎn),而DFA可以從公司整體的角度幫助公司確定哪些用途具有最大的收益／風(fēng)險(xiǎn)比。另外,公司需要將可用資本分配到各項(xiàng)業(yè)務(wù)中,以計(jì)算每項(xiàng)業(yè)務(wù)的利潤與凈資產(chǎn)收益率。有些公司使用DFA來評估各項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),計(jì)算各項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的回報(bào)率,并依此來分配可用資本。
2、戰(zhàn)略管理
保險(xiǎn)公司在制定戰(zhàn)略時(shí),可以用DFA來評估戰(zhàn)略的可行性。在對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、監(jiān)管趨勢、法律環(huán)境、技術(shù)環(huán)境、市場環(huán)境等重要因素進(jìn)行分析之后,管理層會確定未來數(shù)年內(nèi)的各種經(jīng)營目標(biāo),包括分支機(jī)構(gòu)數(shù)量目標(biāo)、人力資源目標(biāo)、業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)、險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)目標(biāo)、投資目標(biāo)和利潤目標(biāo)等,這些目標(biāo)值可以作為DFA模型的假設(shè),進(jìn)而分析其可行性。在使用DFA模型評估多個(gè)戰(zhàn)略的優(yōu)劣時(shí),管理層經(jīng)常使用現(xiàn)代資產(chǎn)管理理論中著名的有效前沿概念。保險(xiǎn)公司還可以用DFA模型得到各種不同戰(zhàn)略達(dá)到的財(cái)務(wù)結(jié)果的概率分布,進(jìn)而計(jì)算出不同戰(zhàn)略的收益和風(fēng)險(xiǎn),以向管理層提供決策支持。由DFA得到的多個(gè)戰(zhàn)略的收益和風(fēng)險(xiǎn)可以繪制成散點(diǎn)圖,如果不可能存在其它點(diǎn)在同樣的收益水平上風(fēng)險(xiǎn)更低,或者在同樣的風(fēng)險(xiǎn)水平上有更高的收益,那么這樣的戰(zhàn)略就被稱作是有效率的。對于每個(gè)級別的風(fēng)險(xiǎn),都有一個(gè)不可能超過的最大收益,這些有效的戰(zhàn)略對應(yīng)的收益—風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)組成了有效前沿,但有效前沿的精確位置是無法得到的。另外,當(dāng)度量收益和風(fēng)險(xiǎn)的方法改變時(shí),有效前沿的形狀也會完全不同,這也會導(dǎo)致最優(yōu)戰(zhàn)略選擇的結(jié)果不同。
3、資產(chǎn)負(fù)債管理
由于壽險(xiǎn)資產(chǎn)和負(fù)債的長期性,壽險(xiǎn)面對的風(fēng)險(xiǎn)主要來自利率風(fēng)險(xiǎn),而非壽險(xiǎn)負(fù)債期限較短,利率風(fēng)險(xiǎn)的影響相對較小。正因?yàn)榇?壽險(xiǎn)公司比財(cái)險(xiǎn)公司更早開始重視其對于利率的高敏感性,也更早開始資產(chǎn)負(fù)債管理模型的研究。與壽險(xiǎn)的資產(chǎn)負(fù)債管理相比,非壽險(xiǎn)公司面對的損失在發(fā)生時(shí)間上和數(shù)量上都有更大的不確定性。另外,非壽險(xiǎn)公司的索賠成本與通脹率密切相關(guān),而通脹率對壽險(xiǎn)產(chǎn)品的影響很小。很多文章認(rèn)為非壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理是DFA產(chǎn)生的重要?jiǎng)恿χ?因?yàn)榉菈垭U(xiǎn)公司的資產(chǎn)和負(fù)債在時(shí)間、數(shù)量和復(fù)雜性上的特點(diǎn)使得在進(jìn)行現(xiàn)金流建模時(shí)必須依賴于隨機(jī)模擬。作為一個(gè)為保險(xiǎn)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)建模的工具,DFA模型可以對資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行隨機(jī)模擬,并通過對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場環(huán)境和公司運(yùn)營情況的模擬反映二者之間的相互影響。DFA模型的輸出結(jié)果以概率分布顯示,使用者可以容易地得到資產(chǎn)、負(fù)債、盈余和其他財(cái)務(wù)變量的分布情況,進(jìn)而得到資產(chǎn)和負(fù)債的久期、破產(chǎn)概率、資本需求等與資產(chǎn)負(fù)債管理緊密相關(guān)的指標(biāo)。
4、償付能力管理
根據(jù)A.M.Best的統(tǒng)計(jì),非壽險(xiǎn)公司償付能力不足的原因主要有:一、準(zhǔn)備金不足、費(fèi)率偏低和業(yè)務(wù)發(fā)展過快;二、商業(yè)欺詐、資產(chǎn)高估、業(yè)務(wù)波動劇烈、再保險(xiǎn)違約、巨災(zāi)和關(guān)聯(lián)公司的不利影響;三、內(nèi)控不完善;四、通脹率和利率的持續(xù)高漲。在日新月異的外部環(huán)境下,比率法(包括保費(fèi)法和賠款法)和風(fēng)險(xiǎn)資本法(RBC)等靜態(tài)償付能力監(jiān)管模型忽略了保險(xiǎn)公司所面臨的經(jīng)營環(huán)境變化,也忽略了影響公司經(jīng)營的各項(xiàng)因素對償付能力的動態(tài)影像,監(jiān)管時(shí)效性較差。為克服靜態(tài)償付能力監(jiān)管模型的缺點(diǎn),一些保險(xiǎn)業(yè)發(fā)達(dá)國家已經(jīng)采用了動態(tài)償付能力監(jiān)管的方式,我國也于2010年要求保險(xiǎn)公司在年度償付能力報(bào)告中加入動態(tài)償付能力測試(DST)的內(nèi)容,要求保險(xiǎn)公司對業(yè)務(wù)類別現(xiàn)金流、利潤表、資產(chǎn)負(fù)債和償付能力進(jìn)行預(yù)測,并使用最優(yōu)估計(jì)下的基本情景和必測、自測的兩類不利情景。如前面所述,保險(xiǎn)公司可以輕松地在不同情景下使用DFA模型進(jìn)行動態(tài)償付能力測試。
5、公司價(jià)值評估
非壽險(xiǎn)公司的價(jià)值評估除了適用于各個(gè)行業(yè)的賬面價(jià)值法、現(xiàn)金流折現(xiàn)法(DCF)和市盈率法,還有經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)模型、實(shí)物期權(quán)估價(jià)模型等,近期還有文獻(xiàn)提出產(chǎn)險(xiǎn)公司的內(nèi)含價(jià)值定價(jià)模型,將續(xù)保率和新業(yè)務(wù)價(jià)值納入了考慮范圍。與上述的各種靜態(tài)評估方法相比,DFA模型可以采用隨機(jī)模擬方法進(jìn)行非壽險(xiǎn)公司的價(jià)值評估,既能夠模擬非壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債的巨大不確定性,也能夠評估各項(xiàng)假設(shè)之間的相互關(guān)系對公司價(jià)值的影響。在使用現(xiàn)金流折現(xiàn)法時(shí),基于當(dāng)前的一系列關(guān)鍵指標(biāo)假設(shè)(如折現(xiàn)率、資本金、業(yè)務(wù)增長率、續(xù)保率、賠付率、費(fèi)用率、投資收益率、準(zhǔn)備金等),DFA模型可以通過隨機(jī)模擬得到非壽險(xiǎn)公司未來新業(yè)務(wù)價(jià)值的概率分布,再加上公司的賬面價(jià)值,就可以得到公司的總價(jià)值。在使用經(jīng)濟(jì)增加值模型進(jìn)行價(jià)值評估時(shí),DFA模型可以預(yù)測出未來數(shù)年的稅后凈營業(yè)利潤和資本成本,得到每期的經(jīng)濟(jì)增加值,然后使用加權(quán)平均資本成本對每期的經(jīng)濟(jì)增加值折現(xiàn)求和,再加上當(dāng)前的公司資本總額,即可得到公司的價(jià)值評估結(jié)果。
