時間：2023-07-03 15:50:32
序論：在您撰寫國際金融交易時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
中國對國際金融市場的影響越來越大，中國企業(yè)也越來越多地參與國際金融市場交易，如外匯交易、石油和銅等期貨交易，這標(biāo)志著中國經(jīng)濟(jì)市場化的進(jìn)程正在加快，中國已經(jīng)納入全球經(jīng)濟(jì)一體化的軌道。
近年來，國際市場上的石油、銅、鐵礦石等能源類和金屬類商品的價格變動激烈，“中國因素”被認(rèn)為是國際金融市場變動的重要因素，而中國作為需求大國，也開始正面應(yīng)對國際市場價格變動的困擾。
不過，無論是外匯交易、期貨交易，還是其他金融衍生品交易，都具有較高的技術(shù)要求和不同于現(xiàn)貨交易的規(guī)則。因此，低至場內(nèi)交易員，高至政府監(jiān)管者，只有在掌握和熟知金融交易的專業(yè)知識和行業(yè)規(guī)則的前提下，才可能面對復(fù)雜多變的國際金融市場作出及時準(zhǔn)確的分析、判斷和決策，政府監(jiān)管者也才能履行和保證及時高效的監(jiān)督和管理。
中航油事件和國儲銅事件，是近兩年來中國企業(yè)參與國際金融市場交易中影響比較大的兩個案例，也是國際基金和投行關(guān)注較多的話題。 常常有中國的媒體或業(yè)內(nèi)人士問我如何看待這兩個事件，由于我不了解其中的交易細(xì)節(jié)，所以無法指出其錯在何處；不過，因為我自己在國際金融市場有過數(shù)十年的從業(yè)經(jīng)歷，從國際金融市場的通行規(guī)則看，我認(rèn)為，中航油事件的關(guān)鍵因素是缺乏政府監(jiān)管，因為盡管中航油是一家國有企業(yè)，但它遠(yuǎn)在新加坡，從政府監(jiān)管角度看，可以說是處于失控狀態(tài)。而避免更大損失的辦法也非常簡單：只需放出一個止損單子即可。因為對于金融交易來說，最重要的是要懂得阻止損失的方法。
至于國儲銅事件，在國際基金界議論很多，我個人認(rèn)為，事件的關(guān)鍵不在拋售20萬噸銅這一行為本身，而是導(dǎo)致這一行為的判斷。如果不了解國際市場和競爭對手，不能對市場做出準(zhǔn)確分析，就無法避免做出錯誤判斷。
對于國際金融市場，中國政府正在采取更為主動和智慧的選擇。2005年，中國政府組織了一支龐大的官員團(tuán)隊，前往歐美國家考察學(xué)習(xí)。
考察團(tuán)來到英國時曾專門參觀了CMC公司，當(dāng)時我對中國的金融監(jiān)管者說：“你給我第一張經(jīng)營執(zhí)照，我來和你一起做，我來教你的企業(yè)怎么做；你也告訴我應(yīng)該怎么做，我完全接受你的監(jiān)管?！蔽覀冞M(jìn)入中國，就是想成為中國政府的合作伙伴。令我自豪的是，CMC已經(jīng)于2005年1月成為中國銀監(jiān)會批準(zhǔn)建立代表處的第一家外資非銀行外匯交易商。
(一)更新教材內(nèi)容。國際金融作為金融專業(yè)的一門專業(yè)基礎(chǔ)課程，需盡可能多的向?qū)W生傳授金融行業(yè)所需的知識與技術(shù)。教材應(yīng)隨著世界經(jīng)濟(jì)的不斷變化，保持其時代性，將金融行業(yè)實際需要的理論與實務(wù)較好的融合，配合金融市場上不斷發(fā)生的金融事件作為真實案例，做到理論與案例匹配，深入淺出，達(dá)到通俗易懂又有一定深度。由于教材的修訂需要經(jīng)歷過一段時間的實踐，為了能讓學(xué)生第一時間了解當(dāng)下的金融市場現(xiàn)狀，并及時更新知識儲備，高校教師可以根據(jù)金融市場的變化隨時編寫校內(nèi)輔助教材或講義，進(jìn)一步提高國際金融課程的教學(xué)質(zhì)量，提高學(xué)生的實際操作能力，縮短與用人單位之間的對接距離。
(二)改革教學(xué)模式。高等院校的辦學(xué)目標(biāo)即為社會培養(yǎng)所需的專業(yè)人才，國際金融作為金融專業(yè)的核心專業(yè)基礎(chǔ)課程，要求除了必須的理論內(nèi)容外，還要有較強(qiáng)實踐性。因此，教師應(yīng)在實際的教學(xué)過程中將理論與實踐有機(jī)的結(jié)合，改進(jìn)、創(chuàng)新教學(xué)方法，打破傳統(tǒng)的教學(xué)模式，實現(xiàn)理論和實踐相融合，讓學(xué)生達(dá)到學(xué)與做的同步，實現(xiàn)畢業(yè)即能上崗，達(dá)到用人單位的實際需求。高等教育的最終目標(biāo)是培養(yǎng)能夠勝任所學(xué)專業(yè)職業(yè)崗位的畢業(yè)生，在國際金融課程的教學(xué)過程中，應(yīng)該準(zhǔn)確分析金融學(xué)專業(yè)學(xué)生畢業(yè)后將面臨的職業(yè)崗位需要的國際金融知識，分析職業(yè)崗位所需的基本理論和專業(yè)能力，即理論基礎(chǔ)和實踐能力，根據(jù)實際的崗位需求來確定課程的教學(xué)模式。
(三)豐富教學(xué)方法。
1.實驗室模擬教學(xué)。由于國際金融是一門對實踐性要求很高的課程，因此，實踐教學(xué)是必不可少的教學(xué)環(huán)節(jié)。教師在授課的過程中，可充分利用實驗室資源，借助金融教學(xué)軟件模擬真實的金融交易環(huán)境，通過模擬交易系統(tǒng)使學(xué)生能將掌握的金融操作和市場運(yùn)作等理論知識應(yīng)用到實踐中，在模擬系統(tǒng)中進(jìn)行模擬交易等，加強(qiáng)學(xué)生對理論知識的理解，熟悉交易流程，在模擬實踐中訓(xùn)練學(xué)生的實際分析能力和工作能力。
2.社會實踐教學(xué)。除了模擬實踐教學(xué)，到社會單位中參加社會實踐也是訓(xùn)練學(xué)生實際操作能力的有效途徑之一。任課教師可積極的聯(lián)系一些與金融專業(yè)相關(guān)的單位，如證券公司、銀行、期貨交易所等，帶領(lǐng)學(xué)生到以上單位進(jìn)行認(rèn)識實踐，了解實際工作的具體業(yè)務(wù)流程、操作過程、基本技能和操作方法等，使學(xué)生進(jìn)一步了解社會的實際需求及工作單位的實際業(yè)務(wù)操作模式等。3.網(wǎng)絡(luò)教學(xué)。在國際金融課程的教學(xué)過程中融入網(wǎng)絡(luò)教學(xué)手段，第一時間將經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中金融市場上發(fā)生的最新信息通過圖片、視頻、評論等方式灌輸給學(xué)生，使學(xué)生及時、全面的了解金融市場上的最近信息，既更新了教學(xué)內(nèi)容，又使學(xué)生對金融市場的發(fā)展和熱點問題的產(chǎn)生有了全面的認(rèn)識。較好的提高學(xué)生認(rèn)識問題能力、理解問題和解決問題的能力。
(四)建立雙師型教師隊伍。國際金融課程對實踐性的高要求同時需要配備一支實踐教學(xué)經(jīng)驗豐富的教師隊伍，這就要求各高校不斷的提升教師自身的教學(xué)水平，盡可能建立一支理論和實踐經(jīng)驗都很豐富的雙師型教師隊伍。鑒于教師的實踐經(jīng)驗欠缺，可分批次的將自有教師送到金融類的關(guān)系單位進(jìn)行實踐，汲取實際的工作經(jīng)驗，以便于在教學(xué)中更好的指導(dǎo)學(xué)生。另外，還可聘請銀行、期貨、證券公司等金融機(jī)構(gòu)里有實踐經(jīng)驗的專家或從業(yè)人員參與到教學(xué)中，可通過講座、實踐環(huán)節(jié)指導(dǎo)等使學(xué)生具備較強(qiáng)的實際業(yè)務(wù)操作經(jīng)驗。
二、結(jié)語
【關(guān)鍵詞】 國際金融 教學(xué)改革 國際貿(mào)易專業(yè)
《國際金融》是教育部確定的高等院校經(jīng)濟(jì)、管理類專業(yè)的一門核心課程和專業(yè)基礎(chǔ)課,是一門涉及面廣、綜合性強(qiáng)的應(yīng)用理論學(xué)科。在全球經(jīng)濟(jì)金融一體化的新形勢下,國際金融課程提供了認(rèn)識和理解當(dāng)今世界貨幣金融現(xiàn)象的一種重要工具,其研究的內(nèi)容隨著國際金融實踐廣度和深度的發(fā)展而不斷得到充實和更新,該課程的教學(xué)必須緊密聯(lián)系當(dāng)今世界金融發(fā)展中的現(xiàn)實問題和金融發(fā)展趨勢而不斷改革,從而擴(kuò)大教學(xué)的視角和提高學(xué)生的知識素養(yǎng)。本文從教學(xué)內(nèi)容體系、教學(xué)方法、考核方式三個方面探討了國際貿(mào)易專業(yè)《國際金融》課程的教學(xué)改革。
一、明確教學(xué)目標(biāo)和內(nèi)容體系
中國入世已進(jìn)入了“后過渡期”,所面臨的對外貿(mào)易環(huán)境發(fā)生了重大變化,對國際貿(mào)易專業(yè)的人才培養(yǎng)提出了新的要求,我們要積極探索融理論知識培養(yǎng)、實踐能力培養(yǎng)、職業(yè)素質(zhì)養(yǎng)成與創(chuàng)業(yè)素質(zhì)訓(xùn)練于一體的全方位、全覆蓋、全過程的國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易應(yīng)用型人才培養(yǎng)體系,而且要把這樣的人才培養(yǎng)體系貫穿于教學(xué)內(nèi)容和課程設(shè)置中。國際貿(mào)易專業(yè)的國際金融課程的教學(xué)要達(dá)到以下目標(biāo):一是使學(xué)生系統(tǒng)了解國際金融的基本概念、原理和理論;二是理論與實際相結(jié)合,引導(dǎo)學(xué)生積極關(guān)注國際金融市場和政策動態(tài)、國際金融理論前沿以及中國金融改革和開放進(jìn)程,從而能夠運(yùn)用基本原理分析、解釋、論證那些已經(jīng)發(fā)生、正在發(fā)生甚至未來可能發(fā)生的重大國際金融事件;三是理論與實踐相結(jié)合,通過安排一定的國際金融實踐環(huán)節(jié),增強(qiáng)學(xué)生的金融經(jīng)濟(jì)意識和操作能力,理解國內(nèi)外金融市場的規(guī)則、政策。為此,國際金融的教學(xué)內(nèi)容要隨著經(jīng)濟(jì)形勢和培養(yǎng)目標(biāo)的變化而不斷調(diào)整。
1、夯實理論基礎(chǔ)
國際金融是一門涉及面廣、綜合性強(qiáng)的應(yīng)用理論學(xué)科,內(nèi)容上既有宏觀理論,又有微觀實務(wù)。理論的講授和介紹是每一門學(xué)科教學(xué)的前提和基礎(chǔ),國際金融學(xué)也不例外。應(yīng)當(dāng)主要圍繞開放經(jīng)濟(jì)下的國際資金流動問題,重點研究在不同歷史條件下的國際收支調(diào)節(jié)理論、國際儲備管理理論、匯率理論、國際資本流動理論、國際金融危機(jī)理論、國際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)等,從而揭示一國經(jīng)濟(jì)開放條件下的金融活動的規(guī)律。在對國際金融理論分析介紹的基礎(chǔ)上,引導(dǎo)學(xué)生關(guān)注我國的金融制度和政策,使得國際金融理論能更好地與我國的實際相結(jié)合,以利于對中國現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)問題的分析和研究。
2、加大外匯交易實務(wù)和外匯風(fēng)險管理的比重
隨著我國經(jīng)濟(jì)改革的不斷深化和經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展,企業(yè)需要掌握一定理論知識和技術(shù),能熟練運(yùn)用理論知識解決實際問題的應(yīng)用型人才,今后國際金融的教學(xué)內(nèi)容必須理論與技能并重,使學(xué)生在掌握國際金融基本理論框架的同時,加強(qiáng)對其應(yīng)用能力的培養(yǎng)。要加強(qiáng)學(xué)生在企業(yè)涉外經(jīng)營中國際金融實務(wù)和技巧方面的訓(xùn)練,特別是在國際結(jié)算、國際融資、國際資本運(yùn)營、外匯風(fēng)險管理等方面強(qiáng)化指導(dǎo),使國際金融的教學(xué)更好地與國際貿(mào)易學(xué)科的發(fā)展趨勢和人才培養(yǎng)目標(biāo)相適應(yīng),為學(xué)生將來從事外貿(mào)進(jìn)出口報價核算業(yè)務(wù)、外貿(mào)企業(yè)的風(fēng)險防范及投融資安排等提供業(yè)務(wù)上的指導(dǎo)。
3、根據(jù)形勢變化,及時補(bǔ)充新知識
國際金融的理論和實踐都在發(fā)生日新月異的變化,教科書的更新速度已很難跟上這些前沿問題演進(jìn)的速度。需要我們專業(yè)教師密切關(guān)注當(dāng)今世界金融發(fā)展中的現(xiàn)實問題和金融發(fā)展趨勢,在教學(xué)過程中適時調(diào)整教學(xué)內(nèi)容,及時補(bǔ)充新的理論和知識,從而擴(kuò)大教學(xué)的視角和提高學(xué)生的知識素養(yǎng)。美國次貸危機(jī)已對貨幣金融危機(jī)理論、國際貨幣體系、國際金融市場等國際金融教學(xué)內(nèi)容形成沖擊。危機(jī)后國際金融的教學(xué)內(nèi)容需要進(jìn)行修正,新的案例要添加至教學(xué)內(nèi)容之中。而且這場危機(jī)使得世界上大部分經(jīng)濟(jì)體都受到了嚴(yán)重的沖擊,在教學(xué)中要吸取此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的教訓(xùn),強(qiáng)調(diào)虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的緊密性,客觀地分析評價那些遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離實體經(jīng)濟(jì)的金融衍生工具。
二、創(chuàng)新教學(xué)手段和方法
傳統(tǒng)的《國際金融》教學(xué)大都以課堂講授為主,老師將知識灌輸給學(xué)生,這種方式導(dǎo)致大部分學(xué)生興趣不濃厚,知識掌握不牢固。教學(xué)手段是推動教學(xué)方法改進(jìn)的有效途徑,應(yīng)重視應(yīng)用現(xiàn)代教育技術(shù)提高教學(xué)效率和效果,如:課程講義全部制作成powerpoint幻燈片,進(jìn)行多媒體教學(xué);將教案、習(xí)題、案例資料制作成網(wǎng)頁,供學(xué)生登錄學(xué)習(xí);鼓勵學(xué)生登錄國內(nèi)外商業(yè)銀行網(wǎng)站或財經(jīng)網(wǎng)站,查閱相關(guān)信息。在教學(xué)方法方面,教師可以運(yùn)用“四位一體”的理論教學(xué)、案例教學(xué)、課堂討論、模擬教學(xué)等多種方法和技巧,激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性和主動性。
1、“四位一體”的理論教學(xué)法
所謂“四位一體”方法主要是針對國際金融理論的教學(xué)規(guī)范,通過購買力平價理論的教學(xué)具體闡述“四位一體”法的四個方面。一是講清楚理論的各種假定條件或約束條件,向?qū)W生闡明一價定律和兩國之間沒有貿(mào)易障礙是購買力平價理論成立的假設(shè)條件,因此該理論與現(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)生活有一定的差距。二是理論的邏輯推導(dǎo)或數(shù)學(xué)推導(dǎo),老師可以帶領(lǐng)學(xué)生一起根據(jù)一價定律推導(dǎo)出絕對購買力平價和相對購買力平價的數(shù)學(xué)表達(dá)式。三是分析理論所隱含的政策含義和啟示,通過課堂提問的方式向?qū)W生說明一國貨幣購買力的大小與該國通貨膨脹率和物價的變動有關(guān),二者呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,購買力平價的匯率確定了兩國貨幣的均衡匯率,現(xiàn)行的市場實際匯率乃是以此均衡匯率為中心而上下波動的,因此,以購買力平價匯率為尺度去與現(xiàn)行實際匯率進(jìn)行比較,便可發(fā)現(xiàn)后者偏離正常均衡匯率的程度,從而采取相應(yīng)的對策。四是運(yùn)用理論來分析現(xiàn)實問題,通過對案例“巨無霸”指數(shù)的分析,進(jìn)一步說明各國貨幣匯率與購買力平價匯率偏離的原因,增強(qiáng)學(xué)生對該理論的認(rèn)識,使學(xué)生能融會貫通,運(yùn)用該理論分析現(xiàn)實的匯率問題。
2、案例教學(xué)法
案例教學(xué)的最大優(yōu)點是從歸納的角度而不是從演繹的角度展開學(xué)習(xí),教師充當(dāng)導(dǎo)演角色,通過有效控制討論過程,提示思考線索,提供分析方法;學(xué)生充當(dāng)思考者、決策者的角色,在教師的引導(dǎo)下,身臨其位、身臨其境地分析并解決問題,做出決策。將國際金融的原理與當(dāng)前國際金融領(lǐng)域的熱點問題和具體實例結(jié)合,能使學(xué)生通過典型案例的分析與討論,加深對基本理論和知識的理解,同時增強(qiáng)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣,活躍課堂氣氛。例如,在講解“外匯和匯率”一章時,可加入2006―2007年美元貶值的原因分析;在講解“衍生金融工具”一章時,可加入中海油博弈海外市場和巴林銀行事件的案例;而在講解“外匯風(fēng)險”時,可加入漢莎航空公司外匯風(fēng)險管理的實例;在講解“國際資本流動和貨幣危機(jī)”時,可加入亞洲金融危機(jī)和美國次貸危機(jī)的案例。好的國際金融案例必須具有真實性、典型性和時效性等特征,案例內(nèi)容應(yīng)包括題目、背景材料、具體內(nèi)容、適當(dāng)?shù)奶崾痉治?、相關(guān)的思考題等方面。
3、課堂討論法
除了案例分析外,師生互動的課堂討論也能加深對理論的理解和對知識的運(yùn)用。在教學(xué)活動中,選擇適當(dāng)?shù)挠懻撨x題成為課堂討論的關(guān)鍵。首先,選題應(yīng)能充分運(yùn)用《國際金融》課程的基本理論和基礎(chǔ)知識,即應(yīng)涉及國際收支、國際儲備、匯率、國際資本流動、國際貨幣制度等基本理論內(nèi)容。其次,討論的選題要緊扣現(xiàn)實,將金融領(lǐng)域的新問題、新趨勢有機(jī)引入課堂,保持教學(xué)的開放性與靈活性,引導(dǎo)學(xué)生關(guān)注現(xiàn)實,學(xué)以致用。例如,在學(xué)完國際收支調(diào)節(jié)理論及國際儲備后,就可以討論近年來我國的國際收支狀況及特點及可供選擇的調(diào)節(jié)手段,并就我國目前外匯儲備的管理及巨額外匯儲備對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響有全面、系統(tǒng)的了解。最后,選題要面廣、點多,能分割為多個部分,以便于學(xué)生劃分相應(yīng)的專門學(xué)習(xí)小組,集中針對所分配的選題進(jìn)行準(zhǔn)備達(dá)到全面參與討論的良好效果。
4、模擬和實踐教學(xué)法
在教學(xué)過程中開設(shè)外匯交易模擬、金融衍生工具交易模擬及國際結(jié)算模擬等金融交易,提高學(xué)生對金融市場和金融交易的感性認(rèn)識和領(lǐng)悟能力,讓學(xué)生在現(xiàn)代化的教學(xué)環(huán)境中感受國際金融業(yè)務(wù)的實戰(zhàn)氛圍,進(jìn)行實際操作能力的培訓(xùn),使其在走向工作崗位時,能夠很快適應(yīng)環(huán)境,有效縮短理論與現(xiàn)實的距離。此外,有條件的學(xué)校應(yīng)多開展社會實踐教學(xué),其形式可多元化,與銀行、證券公司、期貨交易所等金融機(jī)構(gòu)及有進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)的企業(yè)建立校外實踐教學(xué)基地;聘請有豐富實踐經(jīng)驗的金融主管擔(dān)任兼職教師或開展講座;鼓勵學(xué)生利用假期進(jìn)行社會調(diào)研,了解當(dāng)今金融環(huán)境和政策對企業(yè)經(jīng)營的影響。
三、優(yōu)化考核方式
對于突出實踐性的企業(yè)管理的教育而言,哈佛商學(xué)院無疑是全世界的典范,國際金融課程的考核也應(yīng)借鑒哈佛商學(xué)院的成功經(jīng)驗,優(yōu)化考核方式,使學(xué)生通過考試能在綜合素質(zhì)、創(chuàng)新能力等方面得到培養(yǎng)和提高。首先,在學(xué)業(yè)考核上應(yīng)改變過去書面閉卷考試的單一考核方式,不僅依據(jù)試卷和論文來考核學(xué)生的知識水平,而且通過課堂參與度來直接評價學(xué)生的學(xué)業(yè),促使學(xué)生非常重視上課前的預(yù)習(xí)和課堂上的發(fā)言,以保證學(xué)生能力培養(yǎng)過程的扎實性,嚴(yán)防學(xué)習(xí)上的機(jī)會主義行為,從而提高教學(xué)質(zhì)量。其次,實行嚴(yán)格的考勤制度,將學(xué)生的出勤情況與所得成績直接掛鉤,以充分體現(xiàn)出按時上課對于高等教育的嚴(yán)肅性,同時也是對學(xué)生時間觀念和綜合素質(zhì)的鍛煉。再次,對學(xué)業(yè)成績實行強(qiáng)行分級的制度,按一定比例將學(xué)生成績劃為優(yōu)良中差,一方面給學(xué)生以壓力,激勵學(xué)生不斷嚴(yán)格要求自己;另一方面間接地要求教師必須認(rèn)真對待學(xué)生的成績考核,能夠拿出有說服力的評價標(biāo)準(zhǔn),將教學(xué)工作搞得更加細(xì)化。這樣,避免一次考核定論的作法,既能反映出學(xué)生對知識的掌握情況,又能體現(xiàn)學(xué)生分析、解決實際問題、自我學(xué)習(xí)和獲取知識的能力。
由于國際金融理論與實踐的創(chuàng)新層出不窮,國際金融教學(xué)改革必將是一個長期系統(tǒng)工程。作為一名授課教師,應(yīng)該充分認(rèn)識到該課程的特點,把具有新意的教學(xué)思想應(yīng)用于平時的教學(xué)過程中,以激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣,培養(yǎng)學(xué)生的綜合素質(zhì)和實踐、創(chuàng)新能力,達(dá)到提高教學(xué)效果的目的。
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關(guān)鍵詞：氣候變暖 碳交易機(jī)制 輔助機(jī)制
現(xiàn)行的全球碳交易機(jī)制主要是指由“京都議定書”提出的三大靈活機(jī)制，即CDM、JI和ET。隨著國際環(huán)境局勢變化，現(xiàn)有的三大靈活機(jī)制已經(jīng)不能很好的滿足國際市場碳金融交易的需要。本文從現(xiàn)有碳交易機(jī)制的不足出發(fā)， 思考了今后國際碳金融交易機(jī)制的發(fā)展方向。
一、“京都議定書”的先天缺陷
（一）退出機(jī)制存在漏洞
“京都議定書”規(guī)定，締約方在議定書生效三年后，可以隨時發(fā)出書面通知退出該議定書。由于整個“京都議定書”關(guān)于減排的談判即為各國之間的政治博弈的結(jié)果，這種政治權(quán)衡的產(chǎn)物必將在實施過程中出現(xiàn)不公平，此時若缺乏完善的退出機(jī)制，便不能很好地約束參與方的“隨意退出”行為。如世界溫室氣體排放量最大的美國中途退出了該機(jī)制，這對于全球整體減排目標(biāo)非常不利。
（二）減排標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)置存在漏洞
一是總體標(biāo)準(zhǔn)偏低。希拉里·弗倫奇在《消失的邊界》中指出， 2017年全球二氧化碳排放量會在1990年水平上增加30%，而“京都議定書”規(guī)定議定書附件一范圍內(nèi)國家的溫室氣體排放量在1990年的水平上僅僅減少5%。二是對于各國分配的標(biāo)準(zhǔn)不科學(xué)。減排量的制定只是政治博弈和政治妥協(xié)的結(jié)果，與承諾的“共同但有區(qū)別”原則有所偏離，不利于調(diào)動各個國家的減排積極性。在后京都時代，相關(guān)指標(biāo)的確定需要根據(jù)一套科學(xué)的指標(biāo)體系，這也是各國當(dāng)局所面臨的一個挑戰(zhàn)。
（三）承諾期過于短暫
“京都議定書”的第一階段承諾期只有5年，如此短的時間不利于減排目標(biāo)的實現(xiàn)。隨著減排工作的開展，各國的花費(fèi)會不斷增加，但收益相對滯后，因為環(huán)境問題不是一個短期問題。但是如果在這種情況下承諾期只有短短的5年，則在很大程度上會降低減排積極性和影響減排進(jìn)度。所以我們認(rèn)為在后京都時代，當(dāng)局應(yīng)該根據(jù)各國的具體情況制定出合理的承諾期。
（四）發(fā)展中國家未能充分參與
發(fā)展中國家具有巨大的減排空間，但在“京都議定書”中唯一涉及到發(fā)展中國家的只有CDM項目，發(fā)展中國家不能有效參與對于整體目標(biāo)實現(xiàn)是不利的。雖然在第一承諾期未將發(fā)展中國家列入締約方，但隨著部分發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)實力的增強(qiáng)，他們在下一個承諾期是否應(yīng)該被列入締約方成為了當(dāng)下熱門的話題。
二、CDM機(jī)制缺點分析
一是缺乏激勵機(jī)制。目前CDM所占市場交易份額較小，未能充分挖掘發(fā)展中國家的減排潛力，其主要原因在于缺乏有效的激勵機(jī)制，此處的激勵機(jī)制是雙向的，包括發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家。
二是缺乏國家層面的連接機(jī)制。溫室氣體減排是公共產(chǎn)品，根據(jù)公共產(chǎn)品理論和外部性理論可以知道，公共產(chǎn)品會造成外部不經(jīng)濟(jì)，而CDM是基于市場設(shè)計的機(jī)制，其項目均發(fā)生在私人部門之間，因此很難實現(xiàn)效率最優(yōu)。所以在CDM項目中我們需要有國家層面的連接機(jī)制，國家層面的技術(shù)轉(zhuǎn)移和科技研發(fā)更容易實現(xiàn)。
三是交易成本較大。與一般的投資項目相比，CDM項目會帶來一些額外的交易成本，這些交易成本主要發(fā)生在項目搜尋、發(fā)展基準(zhǔn)線方法學(xué)并估計項目減排量、準(zhǔn)備相關(guān)技術(shù)文件成本等許多方面。大額的交易成本使一些發(fā)展中國家不愿意承擔(dān)，如前所述，減排的收益具有滯后性和不確定性，而且發(fā)展中國家還面臨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的壓力。
四是技術(shù)轉(zhuǎn)移和資金支持較被動。目前CDM在大多數(shù)發(fā)展中國家很難展開，其包含的技術(shù)轉(zhuǎn)移和資金支持均相對被動。當(dāng)前CDM實行的是“事后支付”，但是發(fā)展中國家要實現(xiàn)大規(guī)模的減排在前期需要發(fā)達(dá)國家的相關(guān)技術(shù)和資金能及時到達(dá)，否則很難開展規(guī)模減排。事實上當(dāng)前的這種“事后支付”模式在經(jīng)濟(jì)學(xué)上是缺乏效率的。
三、對于國際碳金融交易機(jī)制發(fā)展的思考
針對上述缺陷，本文有針對性地提出一個輔助機(jī)制，根據(jù)其作用特點，命名為“捆綁機(jī)制”。
（一）項目層面的捆綁機(jī)制
1、捆綁相似的CDM項目，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)
此處的“相似”包括項目性質(zhì)相似、分布區(qū)域相近或同屬同一國家的較小項目。這樣除了降低單個項目的交易成本之外，還能調(diào)動部分貧困國家減排的積極性。因為這些較貧困的國家在按照原有機(jī)制開展項目時，其實現(xiàn)的規(guī)模較小，且高昂的交易費(fèi)用會讓這些國家望而止步，但通過捆綁機(jī)制，這些國家可以和臨近的國家一起實現(xiàn)“捆綁”，從而實現(xiàn)以較小的成本實現(xiàn)減排效益，達(dá)到促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
2、項目由東道國主動發(fā)起
要求項目由東道國主動發(fā)起，并提供減排實施方案，附上所缺技術(shù)清單和資金預(yù)算，并由東道國邀請發(fā)達(dá)國家作為伙伴國。此處對于伙伴國的要求與原有的CDM有所不同。捆綁機(jī)制要求發(fā)達(dá)國家必須承諾做到共同減排，并能夠及時提供東道國事先提出的方案中所涉及的技術(shù)支持和資金支持，而不是采用形同虛設(shè)的“事后支付”。但是，這些發(fā)達(dá)國家在方案成型之前有權(quán)與東道國就項目所需技術(shù)或資金方面的問題進(jìn)行交涉，同時發(fā)達(dá)國家之間也可以通過捆綁機(jī)制捆綁共同完成某一個項目，這樣可以實現(xiàn)不同國家的技術(shù)融合和解決短期內(nèi)的資金困難，避免在發(fā)展中國家中產(chǎn)生“鎖入效應(yīng)”。
（二）管理層面的捆綁機(jī)制
管理層面的捆綁機(jī)制是指將“自上而下”和“自下而上”兩種方式進(jìn)行“捆綁”。“自上而下”是指發(fā)起點在國家，從宏觀的角度對減排路徑和成效進(jìn)行評價；“自下而上”是指發(fā)起點在中觀層面的行業(yè)或者微觀層面的企業(yè)。目前IPCC及斯特恩出臺的報告都是基于“自上而下”的經(jīng)濟(jì)模型。事實上國家與企業(yè)的目的是不矛盾的，國家層面來看，國家設(shè)立碳排放交易制度，目的是為了能夠控制碳排放總量，絕不是為了靠賣出排放權(quán)而獲利；企業(yè)層面來看，企業(yè)希望國家能夠保障其正常的排放權(quán)利，同時也不愿在不確定性很強(qiáng)的排放權(quán)上投入大量資金，造成企業(yè)財務(wù)壓力和損失。就目前來看，現(xiàn)有的機(jī)制很難將這兩種方式有效結(jié)合。捆綁機(jī)制的工作機(jī)理如下：
首先，當(dāng)“自上而下”機(jī)制失效時（如國際談判協(xié)商未果），捆綁機(jī)制的執(zhí)行理事會啟動“自下而上”機(jī)制。此時這種通過市場之間的連接而成的“自下而上”機(jī)制就會作為一種補(bǔ)償機(jī)制，對“自上而下”機(jī)制進(jìn)行補(bǔ)充，在保障減排目標(biāo)不受影響的前提下，為進(jìn)一步的國際協(xié)商爭取了時間。同時在特殊的情形下，這兩種機(jī)制可以同時啟動，此時就能夠促進(jìn)宏觀層面和微觀層面的交流，從而使得市場更流動，經(jīng)濟(jì)更效率。同時由于兩種方式相互補(bǔ)充，可以使得宏觀層面的政策把握更加準(zhǔn)確，微觀層面的信息披露更加透明，這是一個良性循環(huán)。
其次，捆綁機(jī)制的這種“捆綁效應(yīng)”也能運(yùn)用到CDM項目中?，F(xiàn)有CDM項目的直接參與者是私人部門，缺少國家層面的連接機(jī)制，從而使得減排所需的公共設(shè)施和相關(guān)技術(shù)研發(fā)受到影響。通過“捆綁”，將“自上而下”機(jī)制和“自下而上”機(jī)制有效穿插其中，即從國家層面接觸CDM項目方案，政府有針對性的開放技術(shù)市場，東道國和發(fā)達(dá)國家從政府層面搭建減排的科技平臺，同時啟動“自下而上”機(jī)制，給予企業(yè)充分的發(fā)揮空間。較為理想的效果是，經(jīng)過不斷嘗試、磨合和完善，能夠使得本國的碳交易機(jī)制比較開放，與國際碳交易市場充分接軌和相互促進(jìn)。
四、小結(jié)
捆綁機(jī)制通過其特有的“捆綁效應(yīng)”，很大程度上調(diào)動門檻外國家參與減排的積極性，并為其提供切實可行的減排路線，在CDM的基礎(chǔ)上，更進(jìn)一步擴(kuò)大了潛在參與國的數(shù)量，故可認(rèn)為捆綁機(jī)制本身也是一個激勵機(jī)制。本文認(rèn)為捆綁機(jī)制在未來具有很好的發(fā)展前景。
（一）與三大靈活機(jī)制更加互補(bǔ)
捆綁機(jī)制能夠通過管理層面作用于三個不同的靈活機(jī)制，但就其自身特點而言，它與CDM融合的會更好，且能夠在預(yù)期范圍內(nèi)見到不錯的效果。本文認(rèn)為捆綁機(jī)制在今后可以不斷完善，以能夠與JI、ET或者其他新生碳交易機(jī)制更加融合，使得捆綁機(jī)制更加的開放、靈活。
（二）促進(jìn)搭建區(qū)域化碳交易市場
目前歐盟在碳交易市場上占有最重要的地位，本文認(rèn)為以“區(qū)域化碳市場”出現(xiàn)在國際視野中將是未來碳交易市場的發(fā)展趨勢。捆綁機(jī)制能夠?qū)⑵涮赜械摹袄壭?yīng)”擴(kuò)及到某一特定區(qū)域內(nèi)的國家，尤其是發(fā)展中國家。一方面有利于這些發(fā)展中國家抓住機(jī)遇，化危為機(jī)，另一方面對于實現(xiàn)減排目標(biāo)的實現(xiàn)也是非常有利的。同時這種“捆綁”國家的理念是與現(xiàn)有捆綁機(jī)制的目標(biāo)和原理相吻合的。
參考文獻(xiàn)：
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③希拉里·弗倫奇.消失的邊界 [M].上海：上海譯文出版社，2002
【關(guān)鍵詞】應(yīng)用型本科國際貿(mào)易國際金融教學(xué)內(nèi)容
【Abstract】Based on the author?蒺s teaching practices, this article probes on the optimization of teaching contents of International Finance for undergraduates of applied international trade. It starts with an explanation of the teaching objectives and guidelines. Then, it carries out a comparative study on the contents of the mainstream textbooks in China. Finally it deliberates on how to optimize the teaching contents of International Finance. The article holds that the design of teaching contents of International Finance should highlight the professional knowledge, enable students to familiarize the financial practices related to international trade, and reflect regional features.
【Key words】applied undergraduate; international trade; international finance; teaching content
【中圖分類號】F74 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A 【文章編號】2095-3089（2014）05-0224-02
《國際金融》是應(yīng)用型國際貿(mào)易本科學(xué)生的一門必修課。這門課包括國際金融理論和實務(wù)，內(nèi)容廣泛，信息量大，專業(yè)性強(qiáng)。在《國際金融》的教學(xué)中，為達(dá)到“應(yīng)用型”的培養(yǎng)目標(biāo)，如何設(shè)計和取舍教學(xué)內(nèi)容，是值得我們長期思考的問題。
一、《國際金融》教學(xué)的指導(dǎo)思路與目標(biāo)
就我國目前的情況來看，我們可以把高校的人才培養(yǎng)目標(biāo)分為三種：研究型大學(xué)以理論創(chuàng)新為己任，培養(yǎng)的是“理論研究型”人才；高職院校的教學(xué)側(cè)重于實踐技能，培養(yǎng)目標(biāo)是“實務(wù)技能型”人才；而教學(xué)型本科院校大都突出“應(yīng)用型”特點，強(qiáng)調(diào)理論與實踐的結(jié)合，目的是培養(yǎng)“理論應(yīng)用型”人才?；谶@樣的分析，對于應(yīng)用型國際貿(mào)易本科學(xué)生而言，《國際金融》課程的教學(xué)總體指導(dǎo)思路應(yīng)該有如下三點：
1．《國際金融》教學(xué)應(yīng)有意識地體現(xiàn)國際金融與國際貿(mào)易的關(guān)聯(lián)性。這是在教學(xué)中比較容易被忽視的一點。從理論與實踐的發(fā)展來看，在經(jīng)常項目占國際收支絕大比重的時候，國際收支幾乎等同于貿(mào)易收支，當(dāng)時的國際金融還沒有成為一個單獨(dú)的學(xué)科，是從屬于國際貿(mào)易的一個內(nèi)容。國際貿(mào)易需要有國際間的金融運(yùn)作才能完成；反過來，國際金融的不斷創(chuàng)新和發(fā)展又促進(jìn)了國際貿(mào)易的進(jìn)一步發(fā)展。隨著國際投資、國際投機(jī)、國際借貸規(guī)模的逐漸增加，國際間的金融活動越來越有其獨(dú)立的規(guī)律性，國際金融也不再是國際貿(mào)易的附屬而成為了一門獨(dú)立的學(xué)科，并與國際貿(mào)易一道，共同構(gòu)成了國際經(jīng)濟(jì)的重要內(nèi)容。因此，在教學(xué)中，教師應(yīng)當(dāng)一直要強(qiáng)調(diào)國際貿(mào)易與國際金融的聯(lián)系，以避免學(xué)生在學(xué)完了國際金融之后，還不知道為什么要學(xué)國際金融，弄不清貿(mào)易和金融之間的密切關(guān)系。
2．《國際金融》教學(xué)應(yīng)有扎實的理論基礎(chǔ)，但又要避免純理論性。在教學(xué)實踐中，國際金融理論授課的分寸最不容易把握。研究型大學(xué)以理論研究為導(dǎo)向，可以把大量的課時用于對純理論的研討，高職院校以掌握實務(wù)為教學(xué)目的，國際金融的理論學(xué)習(xí)僅滿足夠用就行。應(yīng)用型本科國際金融理論部分的教學(xué)應(yīng)介于這兩者之間，理論的教學(xué)應(yīng)該要求“扎實”，即理論的科學(xué)性準(zhǔn)確、實在，但是不要求過深。具體來說，對于一些常用的國際金融理論，學(xué)生能夠掌握這個理論的假設(shè)前提、數(shù)理模型的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義，并能解釋現(xiàn)實中的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和經(jīng)濟(jì)政策就可以了。至于這個理論的來龍去脈、數(shù)理模型的詳細(xì)推導(dǎo)、構(gòu)成學(xué)派等等，就適可而止。應(yīng)該著重于這些理論如何轉(zhuǎn)化為實踐，如何應(yīng)用到實踐中去。[1]
3．《國際金融》的實務(wù)教學(xué)要以透徹理解原理為基礎(chǔ)，以熟練掌握為目的。按照《教育部財政部關(guān)于“十二五”期間實施“高等學(xué)校本科教學(xué)質(zhì)量與教學(xué)改革工程”的意見》（教高〔2011〕6號）文件精神，在應(yīng)用型本科的《國際金融》教學(xué)中，要特別突出對專業(yè)基礎(chǔ)知識的掌握，并結(jié)合實踐，靈活應(yīng)用國際金融的專業(yè)知識。因此，在教學(xué)中，對與國際貿(mào)易密切相關(guān)的金融實務(wù)，特別是金融衍生交易，教師要分析透徹，使學(xué)生首先能從原理上理解清楚，繼而就需要借助仿真系統(tǒng)進(jìn)行大量的實訓(xùn)，從而達(dá)到熟練掌握的目的。至于衍生工具中的很多理論模型則可淺嘗即止。
按照上述教學(xué)指導(dǎo)思路，應(yīng)用型國貿(mào)本科《國際金融》課程教學(xué)的目標(biāo)應(yīng)該是：使學(xué)生理解并掌握國際金融的基本理論，能獨(dú)立分析和解釋國際經(jīng)濟(jì)中發(fā)生的現(xiàn)實問題；理解并熟悉常用的國際金融實務(wù)，能滿足國際貿(mào)易業(yè)務(wù)中報價核算、經(jīng)營風(fēng)險防范、投融資安排等業(yè)務(wù)的需要，為今后的理論研究和實際工作奠定堅實的基礎(chǔ)。
二、現(xiàn)行《國際金融》教材教學(xué)內(nèi)容評述
和歐美的教學(xué)方式不同，我國高校的教學(xué)內(nèi)容往往是由所采用的教材限定的。國內(nèi)目前影響較大且較為流行的《國際金融》教材主要有四種：一是姜波克編著的《國際金融新編》，二是陳雨露主編的《國際金融》，三是易綱、張磊合著的《國際金融》，四是劉舒年、溫曉芳主編的《國際金融》（第四版）。這些教材已多次再版或修訂，各具特色，是眾多國際金融教材中的精品。
姜波克的《國際金融新編》，確定了國際金融學(xué)的研究對象是總供給與總需求相等和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長（長期）條件下的外部平衡，主要工作變量是匯率。內(nèi)容包括國際儲備和中國的外匯儲備問題、中國的內(nèi)部均衡和外部平衡相互沖突的根源問題、次貸危機(jī)問題，以及國際貨幣基金組織近年來的新變化等問題。該教材的最新版又以中國國情為基礎(chǔ)、以核心變量匯率為工具，構(gòu)建了中國內(nèi)部均衡條件下外部平衡的系列調(diào)節(jié)模型[2]，是一部很不錯的金融理論教材。但由于理論過深又缺乏實務(wù)，顯然很不適合應(yīng)用型國貿(mào)本科的國際金融教學(xué)。
陳雨露從應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)視角出發(fā)、按照“本土化”要求編寫的《國際金融》，體系完整、內(nèi)容豐富、兼顧理論與實務(wù)。但其中的“跨國公司財務(wù)管理”與國貿(mào)專業(yè)的《國際投資》和《跨國公司管理》等課程中的許多內(nèi)容有重復(fù)，加之理論部分也不夠簡明，以及課時數(shù)的約束，該書也不是應(yīng)用型本科的理想教材，但不排除選用。
易綱、張磊合著的《國際金融》分為宏觀篇、微觀篇、市場篇和體制與政策篇。全書論述嚴(yán)謹(jǐn)、全面，并能結(jié)合中國的實踐。但學(xué)生需要具備比較扎實的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論功底和較高的數(shù)學(xué)水平，且需要80個課時以上，因此也不適合應(yīng)用型的教學(xué)。
劉舒年、溫曉芳主編的《國際金融》（第四版）以國際金融基本理論、基本業(yè)務(wù)、基本技能為主線，密切結(jié)合對外經(jīng)貿(mào)實際，深入分析與貿(mào)易有關(guān)的外匯交易、外匯風(fēng)險管理、衍生金融工具、國際融資等內(nèi)容。[3] 理論簡明，實務(wù)全面，是國際商務(wù)師考試的指定教材。筆者認(rèn)為，該教材最適合應(yīng)用型本科教學(xué)。但由于課時的限制，以及每個學(xué)校會有不同的教學(xué)要求，使用時還應(yīng)根據(jù)教學(xué)實際增減內(nèi)容。
綜上所述，上好《國際金融》這門課程，首先寄望于有一本適合的教材。盡管國際金融的教材汗牛充棟，但適合于某一特定學(xué)校教學(xué)需求的教材可能不多。因此，鼓勵任課老師積極總結(jié)教學(xué)經(jīng)驗，編寫出符合所在學(xué)校教學(xué)要求、體現(xiàn)其教學(xué)特色及地域經(jīng)濟(jì)需求的教材，意義重大。
三、《國際金融》教學(xué)內(nèi)容優(yōu)化
應(yīng)用型本科國際貿(mào)易專業(yè)的《國際金融》授課大都設(shè)計為40個課時左右。我校前幾年主要使用劉舒年和陳雨露的教材。通過幾年的教學(xué)積累，我們將應(yīng)本國貿(mào)《國際金融》的教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行了優(yōu)化，并編寫了教材，基本滿足了應(yīng)用型本科國貿(mào)專業(yè)的教學(xué)需要。按照上述的教學(xué)指導(dǎo)思路，筆者將《國際金融》授課的主要內(nèi)容和教學(xué)重點設(shè)計如下：
1．外匯和匯率 在搞懂外匯、匯率、標(biāo)價法這些入門概念后，要使學(xué)生充分理解影響匯率的主要幾個經(jīng)濟(jì)因素以及匯率對經(jīng)濟(jì)的影響這兩方面，這是國際金融分析的基本功，應(yīng)緊扣金融和貿(mào)易的聯(lián)系來闡明匯率與其他經(jīng)濟(jì)變量之間的相互關(guān)系。匯率理論一節(jié)主要講授購買力平價理論，特別是要講透利率平價理論，因為后面很多外匯交易的學(xué)習(xí)需要對利率平價理論有很好的理解。其他的匯率理論僅做一般性介紹。至于固定匯率制與浮動匯率制下貨幣政策和財政政策分析是屬于介紹性的，可引導(dǎo)有興趣的學(xué)生深入鉆研。
2．國際收支 在上述章節(jié)的基礎(chǔ)上，引導(dǎo)學(xué)生理解國際收支的概念，理解國際收支平衡表的結(jié)構(gòu)及其記賬方法。教學(xué)重心是要使學(xué)生能夠透徹理解國際收支、經(jīng)常收支和匯率三者之間的關(guān)系以及內(nèi)部均衡和外部均衡之間的關(guān)系。國際收支理論可以著重講授彈性論和吸收論，對于斯旺圖和蒙代爾的有效市場分類理論可作為知識性介紹。
3．傳統(tǒng)的外匯交易 這一章是衍生工具的基礎(chǔ)，也是整個國際金融實務(wù)的基礎(chǔ)。對于應(yīng)用型國貿(mào)本科學(xué)生而言，筆者認(rèn)為應(yīng)該包括的內(nèi)容有：即期交易、遠(yuǎn)期交易、套匯、套利、掉期、擇期和不同幣種的報價換算。教學(xué)難點一是有買賣價的銀行匯率套算，二是結(jié)合利率平價理論講透套利的原理。
4．金融衍生工具 這一章既是重點也是難點?？紤]到對外貿(mào)易的實際，衍生工具的內(nèi)容選取了期貨、期權(quán)和互換三個內(nèi)容。教學(xué)重點是要通過大量的案例和習(xí)題講清楚這些衍生金融交易的“原理”。
5．外匯風(fēng)險防范 這一章的教學(xué)要結(jié)合傳統(tǒng)交易和衍生工具的知識，重點是應(yīng)收、應(yīng)付外匯賬款的管理。其實就是如何運(yùn)用上面兩章的知識來規(guī)避匯率風(fēng)險。
6．國際金融市場 這一章安排了國際金融市場概述、國際貨幣市場和國際資本市場、歐洲貨幣市場、國際金融市場的發(fā)展和特點等內(nèi)容。教學(xué)重點一是歐洲貨幣市場，二是當(dāng)今國際金融市場的特點。
7．國際資本流動 內(nèi)容有：國際資本流動的概述、發(fā)展、理論和債務(wù)危機(jī)。著重講述當(dāng)今國際資本流動的特點和發(fā)展趨勢、國際資本流動與國際債務(wù)危機(jī)，對國際資本流動的理論可做一般性介紹。
8．國際貿(mào)易融資 根據(jù)外貿(mào)公司常用的融資方法，該章設(shè)計的內(nèi)容有：出口信貸、項目融資、出口保理、福費(fèi)廷和結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資。教學(xué)重點是要使學(xué)生理解每一種融資方式的運(yùn)作原理和流程，各當(dāng)事人的權(quán)利和責(zé)任。
9．國際儲備 內(nèi)容有：國際儲備的概述、構(gòu)成、管理和我國國際儲備的現(xiàn)狀。重點是結(jié)合國際收支一章的內(nèi)容，分析我國國際儲備的現(xiàn)狀，以進(jìn)一步鞏固國際收支的有關(guān)理論。
10．國際貨幣體系 這一章設(shè)計了五個小節(jié)，即：國際貨幣體系概述、國際金本位制度、布雷頓森林體系、牙買加協(xié)定和國際貨幣體系的改革與發(fā)展。重點一是講述布雷頓森林體系的特點（雙掛鉤、特里芬難題）及其崩潰的原因，二是當(dāng)代國際貨幣體系的改革。
11．國際金融機(jī)構(gòu) 主要介紹IMF、世界銀行和區(qū)域性國際金融組織。重點放在IMF、世界銀行和亞行的性質(zhì)、使命和貸款特點。
12．區(qū)域金融合作 考慮到筆者所在學(xué)校地處中國――東盟自貿(mào)區(qū)前沿，故專門設(shè)計了這一章。內(nèi)容有區(qū)域金融合作概述、最適度通貨區(qū)理論、歐盟貨幣一體化的實踐和中國東盟自由貿(mào)易區(qū)的金融合作。除了介紹最適度通貨區(qū)理論外，重點是引導(dǎo)學(xué)生了解有關(guān)歐盟、特別是東盟區(qū)域金融合作的相關(guān)問題。
總的來說，筆者認(rèn)為《國際金融》的教學(xué)重點內(nèi)容是“外匯和匯率”、“國際收支”、“傳統(tǒng)的外匯交易”、“金融衍生工具”、“外匯風(fēng)險防范”和“國際貿(mào)易融資”六個章節(jié)。在課時的約束下，其他章節(jié)的教學(xué)，教師可以事先指出學(xué)習(xí)重點，引導(dǎo)學(xué)生通過自學(xué)閱讀、案例討論、課堂點評等方法達(dá)到教學(xué)目的。值得指出的是，除了優(yōu)化教學(xué)內(nèi)容、把握好教學(xué)重點外，教學(xué)目標(biāo)的實現(xiàn)還必須重視教師的授課水平、教學(xué)手段、實驗室、課程建設(shè)等因素。
參考文獻(xiàn)：
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碳交易的市場機(jī)制是以國際條件下,低碳經(jīng)濟(jì)市場的構(gòu)建為基本框架的。以此為契機(jī),歐洲聯(lián)盟于2005年開啟歐盟排放交易體系,即碳交易排放體系。其基本內(nèi)容為排放數(shù)額由政府設(shè)置并在所管制企業(yè)之間進(jìn)行分配,受管制企業(yè)可以根據(jù)自己發(fā)展的需要,對配額進(jìn)行買賣。而對受管制企業(yè)超出的排放額進(jìn)行處罰。以此為框架,歐盟的碳交易機(jī)制主要包括以下幾個方面:
歐盟低碳交易機(jī)制所述的市場結(jié)構(gòu)構(gòu)架上規(guī)定碳交易市場可以以配額進(jìn)行交易,也可以以項目進(jìn)行交易。前者由政府或者管理者規(guī)定排放配額,并在參與者之間進(jìn)行限量交易。后者則是根據(jù)低于基準(zhǔn)減排水平的企業(yè)與配額限制企業(yè)之間的交易,配額限制企業(yè)可以購買低于減排水平的企業(yè)配額來調(diào)整其面臨的約束。這種碳交易機(jī)制的建立,有利于把碳排放權(quán)以價格形式表現(xiàn)出來,并加以量化,有利于對碳排放的管理和降低碳交易主體之間的交易成本。
碳交易市場的相關(guān)利益體。政府根據(jù)政策的配額,企業(yè)自身發(fā)展需要,企業(yè)之間就配額進(jìn)行的交易,以及對碳交易進(jìn)行的期權(quán)購買的投資者等等都是其參與者。政府根據(jù)受管制企業(yè)發(fā)展規(guī)定排放權(quán)以及配額,受管制企業(yè)受自身條件調(diào)整并對排放權(quán)進(jìn)行交易,相關(guān)中介機(jī)構(gòu)對排放權(quán)進(jìn)行預(yù)期,并對排放權(quán)進(jìn)行期權(quán),擔(dān)保等金融活動。
碳交易的金融工具。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主要以排放權(quán)的遠(yuǎn)期以及期權(quán)交易為工具,并且排放權(quán)的交易是低碳經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)交易。隨著金融機(jī)構(gòu)和投資者對排放權(quán)的關(guān)注,碳交易的衍生產(chǎn)品日漸產(chǎn)生,主要包括排放權(quán)的交付保證、擔(dān)保、套利交易等。
二、國際金融條件下碳交易市場的起源
隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,國際金融的聯(lián)系日益緊密,促使人們對環(huán)境的日漸重視,使得政府出臺了相關(guān)的政策法規(guī),來避免企業(yè)行為對外不經(jīng)濟(jì)作用的產(chǎn)生。國際金融聯(lián)系的緊密性使碳交易的參與國較多,并制定了相應(yīng)的指標(biāo):到21世紀(jì)中期,全世界溫室氣體減排50%的目標(biāo),以此為框架,后者對前者進(jìn)行了細(xì)節(jié)的補(bǔ)充和說明,世界各國規(guī)定了具體的減排目標(biāo)和實施細(xì)則,根據(jù)各國情況,歐盟消減8%,美國降低5.2%,日本和加拿大分別降低6%。國際金融的發(fā)展為世界低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供的基礎(chǔ)條件,各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要一定的排放權(quán),發(fā)展的程度于這種排放權(quán)緊密相關(guān),同時,排放權(quán)的限制成為成本的約束。金融市場提供的各種金融交易工具促進(jìn)著這種資源的有效配置,進(jìn)而促進(jìn)著碳交易的發(fā)展。
三、碳交易在世界各國的發(fā)展
隨著碳交易國際發(fā)展的深入,碳交易國際金融機(jī)制的健全,各國在碳交易產(chǎn)品金融工具的開發(fā)上不斷拓展,碳交易的量逐漸上升,同時人們對環(huán)境期望的提高,碳交易價格也呈上升趨勢。由于各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢不同,碳交易水平也不同。
最為有名的是芝加哥的氣候交易所(CCX),其是京都議定書協(xié)議之外的全球首家自愿減排的碳交易市場平臺。加入CCX的企業(yè),每年自愿限制其氣體排放額度,這對于環(huán)境的維護(hù),公司知名度的提高都有著很好的示范作用,也對我們?nèi)祟惿鐣拈L期穩(wěn)定發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。參與CCX的企業(yè)主要來自航空、交通、電力等高排放企業(yè),他們發(fā)展經(jīng)濟(jì)的同時,注重對溫室氣體排放的降低,并做出接受當(dāng)?shù)胤珊驼谋O(jiān)督措施。
新南威爾士溫室氣體減排交易體系主要是政府對電力公司和相關(guān)部門進(jìn)行的定額排放規(guī)定,并隨后加入了京都議定書協(xié)議,政府為實現(xiàn)降低減排的目標(biāo),制定了減排的具體措施和長遠(yuǎn)計劃,并通過法律條約進(jìn)行約束和監(jiān)督。政府于2008年成立了蒙特利爾氣候交易所,以方便排放權(quán)的配額交易,通過這些措施,澳大利亞政府逐漸提高了在環(huán)境保護(hù)方面的威信,為以后的加入碳交易國際化邁進(jìn)了一步。
我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展消耗的資源較多。據(jù)資料統(tǒng)計,我國每年消耗31%的煤炭資源、8%的石油、10%的電力資源,而生產(chǎn)的GDP僅僅占了世界的4%左右。我國是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中國家,經(jīng)濟(jì)發(fā)展要解決我國面臨的許多問題,而我國又是資源消耗性國家,經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低,降低溫室氣體的排放,任重道遠(yuǎn)。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,在技術(shù)上我們可以利用發(fā)達(dá)國家的減排技術(shù)來降低我國資源消耗時的碳排放,同時,2008年,我國成立第一家環(huán)境權(quán)益交易機(jī)構(gòu)――北京環(huán)境交易所。這為我國碳交易發(fā)展提供了市場平臺,碳排放配額可以在該交易所公開出售,通過對碳交易的價格公開機(jī)制,規(guī)范了碳交易的市場機(jī)制,方便與國際碳交易機(jī)制接軌,引進(jìn)國外先進(jìn)的排放技術(shù),并以此來衡量各企業(yè)的發(fā)展權(quán)利和發(fā)展成本,督促企業(yè)在環(huán)境保護(hù)中所起的社會責(zé)任。
四、國際碳交易的前景
經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇后,2009年12月7日至12月18日,超過85個國家元首或政府首腦192個國家的環(huán)境部長,出席了在哥本哈根舉行的氣候峰會,本次會議旨在以進(jìn)一步推進(jìn)節(jié)能減排,加快節(jié)能環(huán)保以及重點工程項目的建設(shè)為主題的全球性的會議。這次會議具有深遠(yuǎn)的意義。
由于排放權(quán)與長期的發(fā)展權(quán)結(jié)合在一起,因此碳交易在未來的發(fā)展中道路是曲折的。根據(jù)IPCC的計算,2010年地球可承受的二氧化碳排放量為8000億噸,以此為依據(jù)世界人均排放為0.8億噸,這對發(fā)展中國家來說是一種對發(fā)展的約束。從長期來看,碳排放權(quán)的交易價格會提高,碳交易相關(guān)的金融產(chǎn)品會得到進(jìn)一步的發(fā)展。
我國是發(fā)展中國家,又是經(jīng)濟(jì)和人口大國,經(jīng)濟(jì)發(fā)展任務(wù)艱巨,社會問題眾多,而對溫室氣體減排,我國承諾延緩二氧化碳的排放,即到2020年中國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)二氧化碳排放比2005年下降40―45%。
關(guān)鍵詞：碳金融市場；京都議定書；國際碳金融市場體系
中圖分類號：F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號:1003－9031(2011)06－0056－04DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2011.06.15
一、引言
碳金融市場是溫室氣體排放權(quán)交易以及與之相關(guān)的各種金融活動和交易的總稱，由于二氧化碳在其中占絕對地位而得名。這一市場既包括排放權(quán)交易市場，也包括那些開發(fā)可產(chǎn)生額外排放權(quán)（各種減排單位）的項目的交易，以及與排放權(quán)相關(guān)的各種衍生產(chǎn)品交易。該市場的產(chǎn)生主要受溫室氣體減排國際公約（京都議定書）的推動。自2005年《京都議定書》正式生效以來，該市場進(jìn)入快速發(fā)展時期，交易規(guī)模逐年成倍增長。大量資本的介入在推動碳金融市場快速發(fā)展的同時，也促進(jìn)了新技術(shù)的開發(fā)與應(yīng)用，對環(huán)保和氣候控制產(chǎn)生了積極作用。但是由于各國的發(fā)展程度和水平不一，21世紀(jì)以來，圍繞溫室氣體排放權(quán)數(shù)量和交易的問題產(chǎn)生了越來越多的不和諧聲音，為國際碳金融市場的發(fā)展帶來了許多不確定因素。
二、碳金融市場的源起
碳金融交易產(chǎn)生的源頭可以追溯到1992年的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》和1997年的《京都議定書》。為了應(yīng)對全球氣候變暖的威脅，1992年6月，150多個國家制定了《聯(lián)合國氣候變化框架公約》，設(shè)定2050年全球溫室氣體排放減少50%的目標(biāo)。1997年有關(guān)國家通過《京都協(xié)議書》成為具體的實施綱領(lǐng)。規(guī)定至2012年，歐盟削減8%，美國削減7%，日本和加拿大削減6%。
《京都議定書》規(guī)定了三種機(jī)制，即聯(lián)合履約、國際排放貿(mào)易和清潔發(fā)展交易機(jī)制。這三種市場機(jī)制使溫室氣體減排量成為可以交易的無形商品，為碳金融的市場發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。其還規(guī)定了三種補(bǔ)充性的市場機(jī)制來降低各國實現(xiàn)減排目標(biāo)的成本，即聯(lián)合實施機(jī)制、國際排放權(quán)交易以及發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家間交易的清潔發(fā)展機(jī)制。根據(jù)聯(lián)合實施機(jī)制，《聯(lián)合國氣候變化框架公約》附錄一名單中的國家之間可以交易和轉(zhuǎn)讓減排單位；國際排放權(quán)交易則是附錄一國家之間針對配額排放單位的交易；清潔發(fā)展機(jī)制則涉及附錄一國家和非附錄一國家（主要是發(fā)展中國家）之間的交易，發(fā)達(dá)國家可以向發(fā)展中國家進(jìn)行項目投資或直接購買方式來獲得核證減排單位。
三、國際碳金融交易的市場體系
《京都議定書》頒布之后，一些國家、企業(yè)、以及國際組織為其最終實施開始了一系列準(zhǔn)備工作，其中包括加拿大的氣體排放計劃、澳大利亞的新南威爾士交易所、英國排放交易體系、美國芝加哥氣候交易所等，這些交易體系的建立推動了國際碳金融市場最初的發(fā)展。2005年1月，歐盟正式啟動了歐盟排放交易體系，該體系由歐盟成員國和政府設(shè)置并分配排放配額。此外，歐盟還允許受管制的企業(yè)通過使用核證減排單位來達(dá)到管制要求。盡管美國仍未加入《京都議定書》，但一些州政府已經(jīng)開始采取行動，并聯(lián)合建立起了限額交易機(jī)制。2008年，由美國東北部和中大西洋組成的地區(qū)間溫室氣體動議開始投入運(yùn)行，并制定了相應(yīng)的減排目標(biāo)。所有這些都推動了國際碳金融市場體系的迅速發(fā)展。
（一）市場結(jié)構(gòu)
碳金融市場可以分為基于配額的市場和基于項目的市場?；谂漕~的市場原理為限量――交易，即由管理者制定總的排放配額，并在參與者之間進(jìn)行分配，參與者根據(jù)自身的需要進(jìn)行配額的買賣。基于項目的市場原理為基準(zhǔn)――交易，在這類交易下，低于基準(zhǔn)排放水平的項目或碳吸收項目在經(jīng)過認(rèn)證后可獲得減排單位，受排放配額限制的國家或企業(yè)可以通過購買這種減排單位來調(diào)整其所面臨的排放約束，這類交易主要涉及到具體項目的開發(fā)。這兩類市場為排放權(quán)交易提供了最基本的框架，以此為基礎(chǔ)，相關(guān)的原生產(chǎn)品（碳排放權(quán)）和衍生產(chǎn)品交易也隨著發(fā)展起來。
基于配額的市場具有排放權(quán)價值發(fā)現(xiàn)的基礎(chǔ)功能。配額交易市場決定著碳排放權(quán)的價值，配額多少以及懲罰力度的大小影響著碳排放權(quán)價值的高低。配額交易創(chuàng)造了碳排放權(quán)的交易價格，當(dāng)這種交易價格高于各種減排單位的價格時，配額交易市場的參與者就會愿意在二級市場上購入已發(fā)行的減排單位來進(jìn)行套利或滿足監(jiān)管需要。這種差價越大，投資者的收益空間越大，對各種減排單位的需求量也會增加，從而會進(jìn)一步促進(jìn)新技術(shù)項目的開發(fā)和應(yīng)用。
（二）市場參與者
國際碳金融市場的參與者分為供給者、最終使用者和中介等三大類，涉及到受排放約束的企業(yè)和國家、減排項目的開發(fā)者、咨詢機(jī)構(gòu)以及金融機(jī)構(gòu)。
項目開發(fā)者與供給者進(jìn)行減排項目的開發(fā)，各種投資基金尋求機(jī)會，或購買某個項目的原始排放單位，或直接投資某個具體項目。而技術(shù)開發(fā)或轉(zhuǎn)讓者專門從事減排技術(shù)的研究，向項目開發(fā)商提供可達(dá)到減排目標(biāo)的技術(shù)。排放權(quán)的最終使用者是那些面臨排放約束的企業(yè)或國家，他們根據(jù)需要購買排放權(quán)配額或減排單位，以確保達(dá)到監(jiān)管要求，避免遭到處罰。最終使用者對減排單位的需求推動了項目交易市場的發(fā)展。中介機(jī)構(gòu)具體負(fù)責(zé)項目申報，對項目實際排放情況進(jìn)行定期核實。已發(fā)放的減排單位可以進(jìn)入二級市場上交易。金融機(jī)構(gòu)通過運(yùn)用結(jié)構(gòu)性工具為項目融資，或?qū)_項目所涉及的風(fēng)險。監(jiān)管者負(fù)責(zé)制定減排單位的認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)和程序，并對所申報的項目審核。在二級市場里，商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理者、保險公司扮演者重要角色，如促進(jìn)市場流動性的提高，提供結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品來滿足最終使用者的風(fēng)險管理要求，通過對遠(yuǎn)期減排單位提供擔(dān)保（信用增級）來降低最終使用者可能面臨的風(fēng)險等等。
（三）交易工具
目前，碳排放權(quán)中的原生交易產(chǎn)品以及與排放權(quán)相關(guān)的遠(yuǎn)期、期權(quán)等衍生產(chǎn)品是最主要的交易工具。
1.排放權(quán)產(chǎn)品。排放權(quán)是原生交易產(chǎn)品，或叫基礎(chǔ)交易產(chǎn)品，主要從事遠(yuǎn)期和期權(quán)交易。這些產(chǎn)品在減排量上是相同的，都以二氧化碳當(dāng)量為度量溫室效應(yīng)的基本單位。
2.衍生產(chǎn)品。這主要包括：應(yīng)收碳排放權(quán)的貨幣化、碳排放權(quán)交付保證、套利交易工具、保險/擔(dān)保、與碳排放權(quán)掛鉤的債券。應(yīng)收碳排放權(quán)的貨幣化，其原始交易屬于遠(yuǎn)期交易，回報來源于其項目成功后所獲減排單位的轉(zhuǎn)讓。為提高流動性，有些減排項目協(xié)議允許投資者將未來可能獲得的減排單位進(jìn)行證券化。碳排放權(quán)交付保證是指在原始交易中，由于項目的成功具有一定的不確定性，投資人和貸款人面臨風(fēng)險。因此，一些金融機(jī)構(gòu)為項目的最終交付提供了擔(dān)保，從而降低了投資人的風(fēng)險。不同的碳金融交易市場的交易工具不同，因此市場上存在一定的差價[1]。這種差價及其變化會產(chǎn)生一定的套利空間，因此利用市場差價進(jìn)行套利的空間加大，套利期權(quán)工具等隨之產(chǎn)生。項目交易中存在很多風(fēng)險，因此需要保險機(jī)構(gòu)或擔(dān)保機(jī)構(gòu)的介入，進(jìn)行必要的風(fēng)險分散，有針對性地向項目投資人提供擔(dān)保。與碳排放權(quán)掛鉤的債券是指在碳金融交易中，投資銀行發(fā)行與減排單位掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品，其支付規(guī)模隨減排單位的價格波動而變化。
四、國際碳金融交易市場的發(fā)展現(xiàn)狀
作為新興的金融市場，碳金融交易市場在近幾年發(fā)展迅猛。根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，2005年國際碳金融市場交易總額達(dá)到100億美元左右，至2008年已達(dá)到1260億美元，4年時間里增長10倍左右，其中基于配額的交易規(guī)模遠(yuǎn)大于基于項目的交易金額。2008年基于配額的市場交易額為920億美元，大約占全部碳金融交易總額的74%，基于項目的成交額為72億美元。此外，遠(yuǎn)期和期貨交易的二級交易市場也發(fā)展迅速，2008年該市場的交易金額為260億美元，是2007年的5倍，占全部碳交易總額的21%。
（一）基于配額的市場
2008年《京都議定書》進(jìn)入實施期，碳金融市場主要涉及國家間的碳排放交易開始正式投入運(yùn)行，全年成交額為2.1億美元；另一個以政府管制為基礎(chǔ)的配額交易機(jī)制也在2008年開始運(yùn)行，全年成交金額為2.4億美元。此外，由參與者志愿成立的配額交易機(jī)制（芝加哥氣候交易所和新南威爾士交易所）的交易額分別為3.09億和1.83億美元[2]。在所有基于配額的市場中，歐洲交易排放體系占絕對地位。2008年該體系交易總量為919億美元，占配額交易市場比重達(dá)到99%，大約占全球交易總量比重73%左右[3]。但從成交量上看，其是目前最重要的碳金融市場，其價格和成交量是國際碳金融交易的重要指標(biāo)。
（二）基于項目的市場
原始CDM市場交易的對象為Primary CERs，截至2008年其交易額為65億美元，占全部基于項目交易的90%，發(fā)生于發(fā)達(dá)國家之間的JI項目交易金額為2.9億美元，此外，自愿市場的項目交易金額為3.97億美元[4]。從供需結(jié)構(gòu)上看，歐洲是主要的需求方，這主要是與歐盟的嚴(yán)格配額管理有關(guān)，在2008年的成交額中，歐洲購買者所占據(jù)的市場份額超過了80%，其中90%是由私人部門購買。在原始的CDM市場的賣方，中國占絕對的比重。在2002至2008年間，中國占所有簽約CDM交易額的66%，而在2008年中國的市場份額占到了84%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其它發(fā)展中國家。
五、國際碳金融交易市場存在的問題
從整體上看，盡管近年來碳金融交易市場的交易金額增長迅速，但目前國際碳金融交易市場依然存在一些根本性的問題，這給其未來的發(fā)展帶來一些不確定性。
（一）市場分割
目前國際碳交易絕對多數(shù)集中于國家或區(qū)域內(nèi)部（如歐盟），統(tǒng)一的國際市場尚未形成。從事碳金融交易的市場多種多樣，既有場外交易機(jī)制，也有眾多的交易所；既有由政府管制產(chǎn)生的市場，還有參加者志愿形成的市場。這些市場大都以國家和地區(qū)為基礎(chǔ)發(fā)展起來，而不同國家或地區(qū)在相關(guān)制度安排上存在著很大的差異。比如排放配額的制定及分配方式、受管制的行業(yè)的規(guī)定、是否接受減排單位、如何認(rèn)定減排單位經(jīng)及交易機(jī)制等等，導(dǎo)致不同市場之間難以進(jìn)行直接的跨市場交易，形成了國際碳金融交易市場高度分割的現(xiàn)狀。
（二）政策風(fēng)險
1.國際公約的延續(xù)性問題產(chǎn)生了市場未來發(fā)展的最大不確定性?！毒┒甲h定書》在2008年正式實施在一定程度上改善國際碳金融市場高度分割的現(xiàn)狀，但《京都議定書》的實施期僅涵蓋2008―2012年，各國對其有關(guān)規(guī)定仍存有廣泛爭議。目前所制定的各項制度在2012年之后是否會延續(xù)還尚示可知，這種不確定性對形成統(tǒng)一的國際碳金融市場產(chǎn)生了最大的不利影響。
2.減排認(rèn)證的相關(guān)政策風(fēng)險可能阻礙市場的發(fā)展。在原始減排單位的交易中，交付風(fēng)險（即減排項目無法獲得預(yù)期的核證減排單位）是最主要的風(fēng)險。而在所有導(dǎo)致交付風(fēng)險的因素中，政策風(fēng)險是最突出的因素。由于核證減排單位的發(fā)放需要由專門的監(jiān)管部門按既定的標(biāo)準(zhǔn)和程序來進(jìn)行認(rèn)證，因此即使該項目獲得了成功，其能否通過認(rèn)證而獲得預(yù)期的核證減排單位仍具有不確定性。從過去的經(jīng)歷來看，由于技術(shù)發(fā)展的不穩(wěn)定，以及政策意圖的變化，有關(guān)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和程序一直都處于變化中，而且由于項目交易通常要涉及到兩個以上的國家，除需要符合認(rèn)證要求外，還需要滿足項目東道國的政策和法律限制，這就使得政策風(fēng)險變得更加突出。
（三）交易成本巨大
在目前的國際碳金融交易市場尤其是基于項目的市場中，較高的交易成本也對市場發(fā)展產(chǎn)生了不利的影響，其中也包括信息不對稱導(dǎo)致的道德風(fēng)險基于項目涉及到跨國的項目的報批和技術(shù)認(rèn)證問題。為此，監(jiān)管部門要求指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)項目的注冊和實際排放量的核實，所涉及的費(fèi)用較為高昂。此外，由于目前缺乏對中介機(jī)構(gòu)（即DOE）的監(jiān)管，有些中介機(jī)構(gòu)在材料準(zhǔn)備和核查中存在一定的道德風(fēng)險，甚至提供虛假信息，這無形中加大了市場交易成本，不利于項目市場的發(fā)展。
六、國際碳金融交易市場的發(fā)展前景研究
總體上看，國際共識的形成以及國際合作的強(qiáng)化將有助于掃清國際碳金融市場發(fā)展的障礙，對其進(jìn)一步快速發(fā)展以及新技術(shù)的開發(fā)和應(yīng)用起到關(guān)鍵性的作用。但是在國際合作的層面上，由于各國的利益訴求不同，在一些關(guān)鍵問題上可能會存在分岐。比如是否需要對發(fā)展中國家的碳排放進(jìn)行限制？如何確定各國的排放目標(biāo)？如何設(shè)定統(tǒng)一的監(jiān)管制度？諸如此類問題在短期內(nèi)很難得出結(jié)果，國家間的爭執(zhí)在所難免。盡管如此，這些分岐的存在并不足以改變?nèi)蚝献鞯内厔荩瑖H碳金融交易或許將很快進(jìn)入新的發(fā)展階段。
作為一個對管制高度依賴的市場，國際碳金融交易市場存在諸多的缺陷，在根本上源于國際合作的不充分，各國在減排目標(biāo)、監(jiān)管體系以及市場建設(shè)方面的差異導(dǎo)致了市場分割、政策風(fēng)險、以及高昂交易成本的產(chǎn)生。因此，要掃清未來發(fā)展的障礙，各國統(tǒng)一認(rèn)識和加強(qiáng)合作是最為重要的問題。種種跡象表明情況正在向好的方向發(fā)展。從對減排問題的態(tài)度來看，全球主要經(jīng)濟(jì)體逐漸趨于一致。在2005年《京都議定書》生效之后，許多重要的工業(yè)國家出于經(jīng)濟(jì)方面的考慮并未簽字通過該項合約。不過在隨后的幾年里，這些國家的態(tài)度發(fā)生了重要的轉(zhuǎn)變。2007年12月，澳大利亞簽定了《京都議定書》。在美國，盡管布什政府拒絕簽署該協(xié)議，但一些州政府在2008年志愿聯(lián)合建立了氣體排放體系，嘗試碳金融交易市場的發(fā)展。美國總統(tǒng)奧巴馬積極支持減排，并推動了有關(guān)的立法進(jìn)程，對國際碳金融市場的發(fā)展起到了重大的推動作用。在歐州，歐盟繼續(xù)延續(xù)積極減排的態(tài)度。在歐盟排放交易體系的第二和第三階段的安排中，歐盟繼續(xù)逐步加大減排力度，承諾至2020年將溫室氣體排放量在1990年的基礎(chǔ)上至少減少20%，并將減排限制擴(kuò)大到更多的行業(yè)。
我國是《聯(lián)合國氣候變化框架公約》和《京都議定書》的締約方，中國政府已鄭重向全世界宣布：至2020年，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）二氧化碳排放比2005年下降40%
～45%；非化石能源占一次能源消費(fèi)的比重大約達(dá)到15%；森林面積和蓄積量分別比2005年增加4000萬公頃和13億立方米。我國在提出上述目標(biāo)的同時，還提出要把綠色發(fā)展作為我國在可持續(xù)發(fā)展框架下應(yīng)對氣候變化的重要手段。因此，建立一套適合中國國情的碳交易體系和學(xué)習(xí)碳排放計算方法是落實控制目標(biāo)要求的重要舉措。
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