時間：2023-06-28 16:52:21
序論：在您撰寫創(chuàng)業(yè)風險的概念與特征時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導您走向新的創(chuàng)作高度。
[關鍵詞]創(chuàng)業(yè)創(chuàng)業(yè)風險研究視角述評
一、概念界定
1.創(chuàng)業(yè)界定
創(chuàng)業(yè)是一個國家經(jīng)濟發(fā)展的強勁推動力，也是解決一國就業(yè)問題的良好途徑。當把創(chuàng)業(yè)作為一門學科來研究時，其是一個跨經(jīng)濟學、管理學、心理學、社會學、人類學等多學科、多層面的動態(tài)復雜系統(tǒng)。由于創(chuàng)業(yè)學是一新興學科，其研究還處于起步階段，因此學者們在其概念上的研究仍是仁者見仁，智者見智。這使得學者們難以在基本問題上達成共識，限制了創(chuàng)業(yè)學科的發(fā)展。
有些學者從創(chuàng)新角度界定創(chuàng)業(yè)，認為創(chuàng)業(yè)是一個創(chuàng)新的過程，在這個過程中，新產(chǎn)品或新服務的機會被確認、被創(chuàng)造，最后被開發(fā)來產(chǎn)生新的財富創(chuàng)造的能力，任何人都可通過學習成為一個創(chuàng)業(yè)者并具創(chuàng)業(yè)精神（Peter?Drucker，1985）。創(chuàng)業(yè)精神的實質(zhì)就在于開拓創(chuàng)新。創(chuàng)業(yè)既可指新組織的創(chuàng)建過程（Gartner，1985），即個人或團體依法登記設立企業(yè)，以贏利為目的從事有償經(jīng)營的商業(yè)活動（朱炎，2000）；又可指組織中新單位的成立，以及提供新產(chǎn)品或新服務（NicholasSiropolis，1986），這擴大了“創(chuàng)業(yè)”的內(nèi)涵。因此可將創(chuàng)業(yè)分為兩個層次：“創(chuàng)建新的企業(yè)”和“企業(yè)內(nèi)創(chuàng)業(yè)”，前者可以理解為狹義的創(chuàng)業(yè)，而后者則代表了我們通常所說的“第二次創(chuàng)業(yè)”。
從生產(chǎn)要素和創(chuàng)造財富的角度對創(chuàng)業(yè)概念進行定義的也比比皆是，認為創(chuàng)業(yè)是創(chuàng)業(yè)者以確定的價格購買生產(chǎn)要素，并把生產(chǎn)要素組合起來，再以不確定的價格出賣其轉(zhuǎn)換品（產(chǎn)品）的活動（RichardCantillon）。創(chuàng)業(yè)者在這個過程中充當協(xié)調(diào)者和領導者的角色，他們要具備一定的組織協(xié)調(diào)和管理能力（JeanBaptisteSay）。組合生產(chǎn)要素的過程既是一條創(chuàng)業(yè)路徑，又是一種創(chuàng)業(yè)方法，通過組合可以產(chǎn)生新的商業(yè)機會，形成新的組合力量，這對創(chuàng)業(yè)十分重要。RobertRonstadt從創(chuàng)造財富的角度出發(fā)，認為創(chuàng)業(yè)是一個創(chuàng)造增長財富的動態(tài)過程，西北工業(yè)大學出版的《創(chuàng)業(yè)學教程》（2004）對創(chuàng)業(yè)的定義也反映了這種觀點。
從創(chuàng)業(yè)機會和創(chuàng)業(yè)風險承擔的角度來界定創(chuàng)業(yè)概念的觀點更為常見，HowardStevenson認為創(chuàng)業(yè)是追蹤和捕獲機會的過程，可由發(fā)現(xiàn)機會、戰(zhàn)略導向、致力于機會、資源配置過程、資源控制和回報政策等六個方面的企業(yè)經(jīng)營活動來理解。郁義鴻等（2000）認為創(chuàng)業(yè)是一個發(fā)現(xiàn)機會和捕捉機會并由此創(chuàng)造出新穎的產(chǎn)品或服務，實現(xiàn)其潛在價值的過程。該定義強調(diào)了創(chuàng)業(yè)者對創(chuàng)業(yè)機會的捕捉和利用能力以及所創(chuàng)造的新事物必須是有價值的，其價值不僅對創(chuàng)業(yè)家而言，也對開發(fā)的目標對象而言。創(chuàng)業(yè)的意義在于創(chuàng)新和創(chuàng)造，創(chuàng)業(yè)者是創(chuàng)業(yè)的主體、創(chuàng)業(yè)構(gòu)思的孕育者，他們通過奉獻必要的時間和努力，開創(chuàng)一項前所未有的事業(yè)，雖然他們可以借鑒、模仿和學習前人的經(jīng)驗和方法，但他們必須從頭做起，將創(chuàng)業(yè)構(gòu)思轉(zhuǎn)化為實際行為，但這必然存在巨大風險，風險可能來源于技術、資金、管理、人力資源、政策以及其他環(huán)境因素等多方面，創(chuàng)業(yè)者必須承擔相應的經(jīng)濟、心理和社會風險來獲取貨幣報酬和個人滿足（AmarBhide，1992）。
2.創(chuàng)業(yè)風險界定
對創(chuàng)業(yè)風險的界定，目前學術界還沒有統(tǒng)一的觀點，大多數(shù)國內(nèi)外學者都只針對自己所研究的領域或角度來界定，而并沒有將其一般的概念提煉出來。Timmons和Devinney將創(chuàng)業(yè)風險視為創(chuàng)業(yè)決策環(huán)境中的一個重要因素，其中包括處理進入新企業(yè)或新市場的決策環(huán)境以及新產(chǎn)品的引入。趙光輝主要從創(chuàng)業(yè)人才角度界定創(chuàng)業(yè)風險，認為創(chuàng)業(yè)風險就是指人才在創(chuàng)業(yè)中存在的風險，即由于創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不確定性，創(chuàng)業(yè)機會與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的復雜性，創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團隊與創(chuàng)業(yè)投資者的能力與實力的有限性，而導致創(chuàng)業(yè)活動偏離預期目標的可能性及其后果。無獨有偶，牟永紅也從人員風險的角度對創(chuàng)業(yè)風險進行了闡述，認為創(chuàng)業(yè)過程是需要不斷地吸收風險投資的過程，而風險投資家們在對新創(chuàng)企業(yè)進行風險評估時，首先看重的就是創(chuàng)業(yè)的人員，而不是項目本身。人員風險具體表現(xiàn)在人員的能力、人員的流失和人員的道德三個方面。劉驊將創(chuàng)業(yè)風險分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險，系統(tǒng)風險是指由于創(chuàng)業(yè)外部環(huán)境的不確定性引發(fā)的風險；非系統(tǒng)風險是指非外部因素引發(fā)的風險，即與創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)投資和創(chuàng)業(yè)企業(yè)有關的不確定因素引發(fā)的風險。
二、創(chuàng)業(yè)風險研究綜述
目前，創(chuàng)業(yè)理論體系仍然是由國內(nèi)外學者各自積累的學術碎片所組成，創(chuàng)業(yè)研究作為一個學術領域仍處于“青春期”（Low,2001）。由于存在理論和實踐的真空地帶，創(chuàng)業(yè)理論需解決的問題還很多，其中最值得關注的是創(chuàng)業(yè)風險的研究問題。在有關研究中，創(chuàng)業(yè)風險的提及率很高，但這些研究大多停留在創(chuàng)業(yè)投資公司的創(chuàng)業(yè)投資風險的研究層面，站在創(chuàng)業(yè)企業(yè)角度對創(chuàng)業(yè)風險的研究還較少。
在對創(chuàng)業(yè)者風險傾向的研究中，Brockhaus（1980）和Bird（1997）認為創(chuàng)業(yè)者比一般管理者在決策中接受更高的風險水平，但這并不表示創(chuàng)業(yè)者的風險傾向高于一般管理者。此外，還有許多國外學者都圍繞這個問題進行研究，試圖證實創(chuàng)業(yè)者與一般管理者在風險傾向上的差異性，但都沒有得到令人滿意的結(jié)果。目前所達成的較為一致的觀點是創(chuàng)業(yè)者在風險傾向上較一般管理者并無實質(zhì)性差異（Low，2001），創(chuàng)業(yè)者只是中等程度的冒險者（McClelland，1961），[5]只是創(chuàng)業(yè)者抱著更為樂觀的心態(tài)看待創(chuàng)業(yè)機會（Palich，1995）。在對創(chuàng)業(yè)風險分析和管理的研究中，Gerosa、Nasini（2001）以太空產(chǎn)業(yè)為分析對象，對其創(chuàng)業(yè)風險進行了分析，并將創(chuàng)業(yè)風險管理視為太空產(chǎn)業(yè)管理中的一項新挑戰(zhàn)；Barker、Harrell和Todd（2002）提出了基于模擬現(xiàn)金流量分析創(chuàng)業(yè)風險的方法，Puing和Zedtwitz提出了孵化器風險管理方法以及Allen運用案例分析法對創(chuàng)業(yè)企業(yè)風險管理進行分析，此外還有學者從投資者角度運用新制度經(jīng)濟學的分析方法研究創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風險治理理論。
國內(nèi)學者對創(chuàng)業(yè)風險的研究成果主要有：從創(chuàng)業(yè)風險來源及構(gòu)成的角度對創(chuàng)業(yè)風險進行研究，陳震紅和董俊武(2003)認為創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不確定性、創(chuàng)業(yè)機會與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的復雜性、創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團隊與創(chuàng)業(yè)投資者的能力與實力的有限性是創(chuàng)業(yè)風險的根本來源，創(chuàng)業(yè)過程中往往會存在融資缺口、研究缺口、信息和信任缺口、資金缺口、管理缺口等，這些缺口導致了創(chuàng)業(yè)風險的產(chǎn)生；李志能、郁義鴻和羅伯特·希斯瑞克（2000）認為創(chuàng)業(yè)風險產(chǎn)生的形式依賴于創(chuàng)業(yè)的領域，通常的創(chuàng)業(yè)風險不外乎由財務風險、精神方面的風險和社會領域的風險等幾個方面構(gòu)成。對創(chuàng)業(yè)風險的識別、評估模型和控制進行研究，李洪彥（2007）從高科技創(chuàng)業(yè)風險的特征出發(fā),對高科技創(chuàng)業(yè)風險管理與傳統(tǒng)企業(yè)風險管理的方法進行了比較分析，提出了創(chuàng)業(yè)風險識別和評估的方法以及創(chuàng)業(yè)風險控制的有效途徑，并探討了防范高科技創(chuàng)業(yè)風險的管理策略；趙觀兵、萬武（2006）建立了高新技術創(chuàng)業(yè)風險評判指標體系，并建立了多級模糊綜合評判模型對高新技術創(chuàng)業(yè)風險進行評估；顏士梅、王重鳴（2007）以混合安排的相關理論為基礎,構(gòu)建了并購式的創(chuàng)業(yè)人力資源整合風險控制策略的理論框架,將人力資源整合風險的控制策略分為基于規(guī)范、基于期望和基于契約的三大類控制策略,并通過深度訪談來獲取數(shù)據(jù)和資料,采用案例分析方法對不同人力資源整合風險控制策略及其特征進行了詳細研究；趙光輝（2005）從人才創(chuàng)業(yè)風險的角度對創(chuàng)業(yè)風險進行原因分析，并對創(chuàng)業(yè)的經(jīng)營風險、財務與會計風險、投資風險、企業(yè)內(nèi)部審計風險等提出了相應的風險控制措施。一些學者還對創(chuàng)業(yè)風險的管理機制進行研究，如付玉秀、張洪石（2003）以委托-理論為基礎，分析了創(chuàng)業(yè)風險中的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家風險在創(chuàng)業(yè)企業(yè)不同發(fā)展階段的表現(xiàn)、成因及影響因素，并提出了包括項目篩選機制、投資工具選擇、契約限制與條款約束、動態(tài)評估和分階段投資、控制權(quán)激勵、風險報酬激勵、風險跟蹤管理、退出投資等一系列相輔相成的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家風險管理機制；陳曉?。?006）從創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長風險入手，研究創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長風險跟蹤管理機制，認為創(chuàng)業(yè)投資家為了及時識別和控制創(chuàng)業(yè)風險,應參與創(chuàng)業(yè)公司的管理，并構(gòu)建風險跟蹤管理機制來加強對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風險監(jiān)控，在確定風險跟蹤管理的方式與參與程度時,創(chuàng)業(yè)投資家應考慮創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展階段、股權(quán)比例和投資行業(yè)等因素。
三、研究述評
綜上所述，關于創(chuàng)業(yè)的概念，雖然學者們存在著不盡統(tǒng)一的定義，但他們均圍繞著創(chuàng)建新組織，開創(chuàng)新業(yè)務，利用創(chuàng)新思想創(chuàng)造資源的新組合；發(fā)現(xiàn)、捕捉與利用商業(yè)機會；價值創(chuàng)造與財富增長；風險承擔等視角進行闡述。國內(nèi)學者對創(chuàng)業(yè)概念的界定大多是借鑒和總結(jié)國外學者的研究成果，他們的研究較集中于從創(chuàng)業(yè)機會和創(chuàng)業(yè)風險承擔的角度開展，認為創(chuàng)業(yè)是一個發(fā)現(xiàn)、捕捉和利用機會并獲取收益的過程，這個過程創(chuàng)業(yè)者需要創(chuàng)新和承擔相應的風險。創(chuàng)業(yè)機會是創(chuàng)業(yè)的必要條件，也是首要條件。因為一個理性的創(chuàng)業(yè)者不管他擁有多少資源、擁有多少新技術，如果沒有機會，他是不會進行創(chuàng)業(yè)的。創(chuàng)業(yè)不一定要創(chuàng)造出新的產(chǎn)品或者新的服務，也不一定要有新的技術，但它一定要有創(chuàng)業(yè)的機會，創(chuàng)業(yè)者也是因為看到了創(chuàng)業(yè)的商機，捕捉住商機才利用商機進行創(chuàng)業(yè)的。關于創(chuàng)業(yè)風險的界定，目前研究只是從某個角度展開，且只是將創(chuàng)業(yè)概念與風險概念“相加”進行界定，并沒有將創(chuàng)業(yè)風險作為一個專有名詞進行專門定義。
在創(chuàng)業(yè)風險的研究中，國內(nèi)外學者所關注的問題是一樣的，但研究角度存在著差異。國外學者更多的是從創(chuàng)業(yè)風險的承擔者——創(chuàng)業(yè)者出發(fā)，研究創(chuàng)業(yè)者的風險傾向，尋找創(chuàng)業(yè)者愿意冒險創(chuàng)業(yè)的原因；在創(chuàng)業(yè)風險的分析和管理方面，國外學者更多的是關注創(chuàng)業(yè)風險識別和評估的方法以及創(chuàng)業(yè)風險治理理論的研究。而國內(nèi)學者更多的是研究創(chuàng)業(yè)風險產(chǎn)生的原因，并運用現(xiàn)有的方法對具體的創(chuàng)業(yè)風險進行評估以及提出相應的風險控制措施，他們更多的是處于應用層面而不是理論層面對創(chuàng)業(yè)風險進行研究。
參考文獻：
[1]Drucker,P.F..Innovation?and?entrepreneurship[M].NewYork:HarperRow,1985:16
[2]郁義鴻李志能羅伯特D·希斯瑞克:創(chuàng)業(yè)學[M].上海:復旦大學出版社,2000:39
[3]劉驊:民營高科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)風險研究[D].武漢:武漢理工大學,2006
[4]Low,M.B..TheAdolescenceofEntrepreneurshipResearch:SpecificationofPurpose[J].EntrepreneurshipTheoryandPractice,2001,25(4):17-25
[關鍵詞] 創(chuàng)業(yè) 創(chuàng)業(yè)風險 研究視角 述評
一、概念界定
1.創(chuàng)業(yè)界定
創(chuàng)業(yè)是一個國家經(jīng)濟發(fā)展的強勁推動力，也是解決一國就業(yè)問題的良好途徑。當把創(chuàng)業(yè)作為一門學科來研究時，其是一個跨經(jīng)濟學、管理學、心理學、社會學、人類學等多學科、多層面的動態(tài)復雜系統(tǒng)。由于創(chuàng)業(yè)學是一新興學科，其研究還處于起步階段，因此學者們在其概念上的研究仍是仁者見仁，智者見智。這使得學者們難以在基本問題上達成共識，限制了創(chuàng)業(yè)學科的發(fā)展。
有些學者從創(chuàng)新角度界定創(chuàng)業(yè)，認為創(chuàng)業(yè)是一個創(chuàng)新的過程，在這個過程中，新產(chǎn)品或新服務的機會被確認、被創(chuàng)造，最后被開發(fā)來產(chǎn)生新的財富創(chuàng)造的能力，任何人都可通過學習成為一個創(chuàng)業(yè)者并具創(chuàng)業(yè)精神（Peter?Drucker，1985）。創(chuàng)業(yè)精神的實質(zhì)就在于開拓創(chuàng)新。創(chuàng)業(yè)既可指新組織的創(chuàng)建過程（Gartner，1985），即個人或團體依法登記設立企業(yè)，以贏利為目的從事有償經(jīng)營的商業(yè)活動（朱炎，2000）；又可指組織中新單位的成立，以及提供新產(chǎn)品或新服務（Nicholas Siropolis，1986），這擴大了“創(chuàng)業(yè)”的內(nèi)涵。因此可將創(chuàng)業(yè)分為兩個層次：“創(chuàng)建新的企業(yè)”和“企業(yè)內(nèi)創(chuàng)業(yè)”，前者可以理解為狹義的創(chuàng)業(yè)，而后者則代表了我們通常所說的“第二次創(chuàng)業(yè)”。
從生產(chǎn)要素和創(chuàng)造財富的角度對創(chuàng)業(yè)概念進行定義的也比比皆是，認為創(chuàng)業(yè)是創(chuàng)業(yè)者以確定的價格購買生產(chǎn)要素，并把生產(chǎn)要素組合起來，再以不確定的價格出賣其轉(zhuǎn)換品（產(chǎn)品）的活動（Richard Cantillon）。創(chuàng)業(yè)者在這個過程中充當協(xié)調(diào)者和領導者的角色，他們要具備一定的組織協(xié)調(diào)和管理能力（Jean Baptiste Say）。組合生產(chǎn)要素的過程既是一條創(chuàng)業(yè)路徑，又是一種創(chuàng)業(yè)方法，通過組合可以產(chǎn)生新的商業(yè)機會，形成新的組合力量，這對創(chuàng)業(yè)十分重要。Robert Ronstadt從創(chuàng)造財富的角度出發(fā)，認為創(chuàng)業(yè)是一個創(chuàng)造增長財富的動態(tài)過程，西北工業(yè)大學出版的《創(chuàng)業(yè)學教程》（2004）對創(chuàng)業(yè)的定義也反映了這種觀點。
從創(chuàng)業(yè)機會和創(chuàng)業(yè)風險承擔的角度來界定創(chuàng)業(yè)概念的觀點更為常見，Howard Stevenson認為創(chuàng)業(yè)是追蹤和捕獲機會的過程，可由發(fā)現(xiàn)機會、戰(zhàn)略導向、致力于機會、資源配置過程、資源控制和回報政策等六個方面的企業(yè)經(jīng)營活動來理解。郁義鴻等（2000）認為創(chuàng)業(yè)是一個發(fā)現(xiàn)機會和捕捉機會并由此創(chuàng)造出新穎的產(chǎn)品或服務，實現(xiàn)其潛在價值的過程。該定義強調(diào)了創(chuàng)業(yè)者對創(chuàng)業(yè)機會的捕捉和利用能力以及所創(chuàng)造的新事物必須是有價值的，其價值不僅對創(chuàng)業(yè)家而言，也對開發(fā)的目標對象而言。創(chuàng)業(yè)的意義在于創(chuàng)新和創(chuàng)造，創(chuàng)業(yè)者是創(chuàng)業(yè)的主體、創(chuàng)業(yè)構(gòu)思的孕育者，他們通過奉獻必要的時間和努力，開創(chuàng)一項前所未有的事業(yè)，雖然他們可以借鑒、模仿和學習前人的經(jīng)驗和方法，但他們必須從頭做起，將創(chuàng)業(yè)構(gòu)思轉(zhuǎn)化為實際行為，但這必然存在巨大風險，風險可能來源于技術、資金、管理、人力資源、政策以及其他環(huán)境因素等多方面，創(chuàng)業(yè)者必須承擔相應的經(jīng)濟、心理和社會風險來獲取貨幣報酬和個人滿足（Amar Bhide，1992）。
2.創(chuàng)業(yè)風險界定
對創(chuàng)業(yè)風險的界定，目前學術界還沒有統(tǒng)一的觀點，大多數(shù)國內(nèi)外學者都只針對自己所研究的領域或角度來界定，而并沒有將其一般的概念提煉出來。Timmons和Devinney將創(chuàng)業(yè)風險視為創(chuàng)業(yè)決策環(huán)境中的一個重要因素，其中包括處理進入新企業(yè)或新市場的決策環(huán)境以及新產(chǎn)品的引入。趙光輝主要從創(chuàng)業(yè)人才角度界定創(chuàng)業(yè)風險，認為創(chuàng)業(yè)風險就是指人才在創(chuàng)業(yè)中存在的風險，即由于創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不確定性，創(chuàng)業(yè)機會與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的復雜性，創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團隊與創(chuàng)業(yè)投資者的能力與實力的有限性，而導致創(chuàng)業(yè)活動偏離預期目標的可能性及其后果。無獨有偶，牟永紅也從人員風險的角度對創(chuàng)業(yè)風險進行了闡述，認為創(chuàng)業(yè)過程是需要不斷地吸收風險投資的過程，而風險投資家們在對新創(chuàng)企業(yè)進行風險評估時，首先看重的就是創(chuàng)業(yè)的人員，而不是項目本身。人員風險具體表現(xiàn)在人員的能力、人員的流失和人員的道德三個方面。劉驊將創(chuàng)業(yè)風險分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險，系統(tǒng)風險是指由于創(chuàng)業(yè)外部環(huán)境的不確定性引發(fā)的風險；非系統(tǒng)風險是指非外部因素引發(fā)的風險，即與創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)投資和創(chuàng)業(yè)企業(yè)有關的不確定因素引發(fā)的風險。
二、創(chuàng)業(yè)風險研究綜述
目前，創(chuàng)業(yè)理論體系仍然是由國內(nèi)外學者各自積累的學術碎片所組成，創(chuàng)業(yè)研究作為一個學術領域仍處于“青春期”（Low,2001）。由于存在理論和實踐的真空地帶，創(chuàng)業(yè)理論需解決的問題還很多，其中最值得關注的是創(chuàng)業(yè)風險的研究問題。在有關研究中，創(chuàng)業(yè)風險的提及率很高，但這些研究大多停留在創(chuàng)業(yè)投資公司的創(chuàng)業(yè)投資風險的研究層面，站在創(chuàng)業(yè)企業(yè)角度對創(chuàng)業(yè)風險的研究還較少。
在對創(chuàng)業(yè)者風險傾向的研究中，Brockhaus（1980）和Bird（1997）認為創(chuàng)業(yè)者比一般管理者在決策中接受更高的風險水平，但這并不表示創(chuàng)業(yè)者的風險傾向高于一般管理者。此外，還有許多國外學者都圍繞這個問題進行研究，試圖證實創(chuàng)業(yè)者與一般管理者在風險傾向上的差異性，但都沒有得到令人滿意的結(jié)果。目前所達成的較為一致的觀點是創(chuàng)業(yè)者在風險傾向上較一般管理者并無實質(zhì)性差異（Low，2001），創(chuàng)業(yè)者只是中等程度的冒險者（McClelland，1961），[5]只是創(chuàng)業(yè)者抱著更為樂觀的心態(tài)看待創(chuàng)業(yè)機會（Palich，1995）。在對創(chuàng)業(yè)風險分析和管理的研究中，Gerosa、Nasini（2001）以太空產(chǎn)業(yè)為分析對象，對其創(chuàng)業(yè)風險進行了分析，并將創(chuàng)業(yè)風險管理視為太空產(chǎn)業(yè)管理中的一項新挑戰(zhàn)；Barker、Harrell和Todd（2002）提出了基于模擬現(xiàn)金流量分析創(chuàng)業(yè)風險的方法， Puing和Zedtwitz提出了孵化器風險管理方法以及Allen運用案例分析法對創(chuàng)業(yè)企業(yè)風險管理進行分析，此外還有學者從投資者角度運用新制度經(jīng)濟學的分析方法研究創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風險治理理論。
國內(nèi)學者對創(chuàng)業(yè)風險的研究成果主要有：從創(chuàng)業(yè)風險來源及構(gòu)成的角度對創(chuàng)業(yè)風險進行研究，陳震紅和董俊武(2003)認為創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不確定性、創(chuàng)業(yè)機會與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的復雜性、創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團隊與創(chuàng)業(yè)投資者的能力與實力的有限性是創(chuàng)業(yè)風險的根本來源，創(chuàng)業(yè)過程中往往會存在融資缺口、研究缺口、信息和信任缺口、資金缺口、管理缺口等，這些缺口導致了創(chuàng)業(yè)風險的產(chǎn)生；李志能、郁義鴻和羅伯特?希斯瑞克（2000）認為創(chuàng)業(yè)風險產(chǎn)生的形式依賴于創(chuàng)業(yè)的領域，通常的創(chuàng)業(yè)風險不外乎由財務風險、精神方面的風險和社會領域的風險等幾個方面構(gòu)成。對創(chuàng)業(yè)風險的識別、評估模型和控制進行研究，李洪彥（2007）從高科技創(chuàng)業(yè)風險的特征出發(fā),對高科技創(chuàng)業(yè)風險管理與傳統(tǒng)企業(yè)風險管理的方法進行了比較分析，提出了創(chuàng)業(yè)風險識別和評估的方法以及創(chuàng)業(yè)風險控制的有效途徑，并探討了防范高科技創(chuàng)業(yè)風險的管理策略；趙觀兵、萬武（2006）建立了高新技術創(chuàng)業(yè)風險評判指標體系，并建立了多級模糊綜合評判模型對高新技術創(chuàng)業(yè)風險進行評估；顏士梅、王重鳴（2007）以混合安排的相關理論為基礎,構(gòu)建了并購式的創(chuàng)業(yè)人力資源整合風險控制策略的理論框架,將人力資源整合風險的控制策略分為基于規(guī)范、基于期望和基于契約的三大類控制策略,并通過深度訪談來獲取數(shù)據(jù)和資料,采用案例分析方法對不同人力資源整合風險控制策略及其特征進行了詳細研究；趙光輝（2005）從人才創(chuàng)業(yè)風險的角度對創(chuàng)業(yè)風險進行原因分析，并對創(chuàng)業(yè)的經(jīng)營風險、財務與會計風險、投資風險、企業(yè)內(nèi)部審計風險等提出了相應的風險控制措施。一些學者還對創(chuàng)業(yè)風險的管理機制進行研究，如付玉秀、張洪石（2003）以委托-理論為基礎，分析了創(chuàng)業(yè)風險中的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家風險在創(chuàng)業(yè)企業(yè)不同發(fā)展階段的表現(xiàn)、成因及影響因素，并提出了包括項目篩選機制、投資工具選擇、契約限制與條款約束、動態(tài)評估和分階段投資、控制權(quán)激勵、風險報酬激勵、風險跟蹤管理、退出投資等一系列相輔相成的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家風險管理機制；陳曉?。?006）從創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長風險入手，研究創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長風險跟蹤管理機制，認為創(chuàng)業(yè)投資家為了及時識別和控制創(chuàng)業(yè)風險, 應參與創(chuàng)業(yè)公司的管理，并構(gòu)建風險跟蹤管理機制來加強對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風險監(jiān)控，在確定風險跟蹤管理的方式與參與程度時, 創(chuàng)業(yè)投資家應考慮創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展階段、股權(quán)比例和投資行業(yè)等因素。
三、研究述評
綜上所述，關于創(chuàng)業(yè)的概念，雖然學者們存在著不盡統(tǒng)一的定義，但他們均圍繞著創(chuàng)建新組織，開創(chuàng)新業(yè)務，利用創(chuàng)新思想創(chuàng)造資源的新組合；發(fā)現(xiàn)、捕捉與利用商業(yè)機會；價值創(chuàng)造與財富增長；風險承擔等視角進行闡述。國內(nèi)學者對創(chuàng)業(yè)概念的界定大多是借鑒和總結(jié)國外學者的研究成果，他們的研究較集中于從創(chuàng)業(yè)機會和創(chuàng)業(yè)風險承擔的角度開展，認為創(chuàng)業(yè)是一個發(fā)現(xiàn)、捕捉和利用機會并獲取收益的過程，這個過程創(chuàng)業(yè)者需要創(chuàng)新和承擔相應的風險。創(chuàng)業(yè)機會是創(chuàng)業(yè)的必要條件，也是首要條件。因為一個理性的創(chuàng)業(yè)者不管他擁有多少資源、擁有多少新技術，如果沒有機會，他是不會進行創(chuàng)業(yè)的。創(chuàng)業(yè)不一定要創(chuàng)造出新的產(chǎn)品或者新的服務，也不一定要有新的技術，但它一定要有創(chuàng)業(yè)的機會，創(chuàng)業(yè)者也是因為看到了創(chuàng)業(yè)的商機，捕捉住商機才利用商機進行創(chuàng)業(yè)的。關于創(chuàng)業(yè)風險的界定，目前研究只是從某個角度展開，且只是將創(chuàng)業(yè)概念與風險概念“相加”進行界定，并沒有將創(chuàng)業(yè)風險作為一個專有名詞進行專門定義。
在創(chuàng)業(yè)風險的研究中，國內(nèi)外學者所關注的問題是一樣的，但研究角度存在著差異。國外學者更多的是從創(chuàng)業(yè)風險的承擔者――創(chuàng)業(yè)者出發(fā)，研究創(chuàng)業(yè)者的風險傾向，尋找創(chuàng)業(yè)者愿意冒險創(chuàng)業(yè)的原因；在創(chuàng)業(yè)風險的分析和管理方面，國外學者更多的是關注創(chuàng)業(yè)風險識別和評估的方法以及創(chuàng)業(yè)風險治理理論的研究。而國內(nèi)學者更多的是研究創(chuàng)業(yè)風險產(chǎn)生的原因，并運用現(xiàn)有的方法對具體的創(chuàng)業(yè)風險進行評估以及提出相應的風險控制措施，他們更多的是處于應用層面而不是理論層面對創(chuàng)業(yè)風險進行研究。
參考文獻：
[1]Drucker,P.F.. Innovation?and?entrepreneurship[M].New York: Harper Row,1985:16
[2]郁義鴻李志能羅伯特 D?希斯瑞克:創(chuàng)業(yè)學[M].上海:復旦大學出版社,2000:39
[3]劉驊:民營高科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)風險研究[D].武漢:武漢理工大學,2006
[4]Low, M.B.. The Adolescence of Entrepreneurship Research: Specification of Purpose [J]. Entrepreneurship Theory and Practice, 2001, 25(4): 17-25
關鍵詞 框架效應，創(chuàng)業(yè)風險決策，決策任務結(jié)構(gòu)，社會線索。
分類號 B849：C93
1 問題的提出
以亞洲疾病問題(Asian disease prblem)為代表的風險選擇框架效應(risky-choice framingeffect)(往往被默認為框架效應)已成為行為決策中的經(jīng)典“異像”(anomaly)。Kanneman和Tverskv把具有直覺特點，需意識或非意識(uncon-scious)參與的信息表征稱之為Ⅱ型信息加工，而該加工過程被稱之為“框定”(framing)過程?；诖耍琓versky和Kahneman用框架效應(framing ef fect)來描述期望值相同而表述不同的風險選項的偏好反轉(zhuǎn)，如對于亞洲疾病問題。在正面框架下，大部分人選A，而在負面框架下。大部分人選D，而實際上A與C、B與D是期望值等同的選項，這就是最早提出的框架效應。
亞洲疾?。好绹趯Ω兑环N罕見的亞洲疾病。預計該種疾病的發(fā)作將使得600人死亡?，F(xiàn)有兩種與疾病作斗爭的方案可供選擇。假定對各方案產(chǎn)生后果的精確科學估算如下所示：
正面框架(eain)：
A方案，200人將生還。
B方案，有1／3的機會600人將生還。而有2／3的機會無人將生還。
負面框架(lose)：
C方案，400人將死去。
D方案，有1／3的機會無人將死去，而有2／3的機會600人將死去。
框架效應違反了規(guī)范決策理論(normativethery)的不變性(invariance)原則，對傳統(tǒng)經(jīng)濟理性思路提出了嚴重挑戰(zhàn)。研究發(fā)現(xiàn)，專業(yè)人員也受框架效應的影響，群體情境中也存在框架效應且效果更明顯，在完全假想的決策情境中框架效應也依然存在。然而，也有研究發(fā)現(xiàn)框架效應并不如想象中的那么普遍(如mandel)。
從表現(xiàn)形式來看，框架效應包括雙向框架，即傳統(tǒng)意義上的框架效應，和單向框架效應，即輸框架只加重了原來已有的冒險傾向，贏框架只加重了原來的風險規(guī)避傾向。選擇的百分比都在50％的同一端。從結(jié)構(gòu)形式來看?？蚣苄煞譃轱L險選擇框架效應，屬性框架(attribute framing)效應和目標框架(gool framing)效應。而亞洲疾病問題則屬于風險選擇框架效應，也是本文考察的框架效應。
框架效應受損益值、概率水平和決策背景等其它社會線索任務結(jié)構(gòu)特征的影響，作為風險決策表現(xiàn)形式之一的(風險選擇)框架效應也存在著領域特異性。而以往研究大多以亞洲疾病問題為背景，本研究將突破此常規(guī)，以創(chuàng)業(yè)風險決策為背景，擬探討任務結(jié)構(gòu)特征(包括損益值、概率水平和創(chuàng)業(yè)傾向、抱負水平)對創(chuàng)業(yè)風險決策框架效應的影響。創(chuàng)業(yè)過程充斥著風險。其風險體現(xiàn)在一次次兩難決策中，可預見創(chuàng)業(yè)情境下的框架效應有其獨特的不同于疾病問題等其它領域的特征。
決策任務結(jié)構(gòu)由組成各展望的框架屬性、損益值和概率水平，以及隱藏于決策情境背后、影響決策過程的社會線索如創(chuàng)業(yè)傾向和抱負水平等組成。框架效應受上述因素的影響，因此它并不出現(xiàn)在所有正負描述的情境中。
Ktihberger等元分析得出，風險偏好除受輸贏框架影響外，還受損益值、概率水平和賭注類型即領域特性的影響：高損益值導致風險規(guī)避，高的概率水平導致“贏或得益框架”下的風險規(guī)避而導致“輸或損失框架”下的風險尋求。該元分析包含了疾病、財產(chǎn)、金錢、工作和時間等多種情境。因此，在損益值大小、概率水平高低對框架效應的影響上，本研究預想創(chuàng)業(yè)風險決策情境會和其它情境一致。損益值低時人們敢于一試，高了就不敢冒險了。而概率水平則間接地通過損益值影響著人們的決策。因此，本研究假設：
H1：創(chuàng)業(yè)風險決策情境下。框架效應受風險決策結(jié)構(gòu)特征的影響。并遵從以下假設：
H1a：高損益值導致風險規(guī)避，低損益值導致風險尋求：
H1b：高的概率水平導致“贏框架”下的風險規(guī)避而導致“輸框架”下的風險尋求：相反，低的概率水平導致“贏框架”下的風險尋求和“輸框架”下的風險規(guī)避。
框架效應的出現(xiàn)依賴于決策問題內(nèi)在附有的任務、內(nèi)容和背景，它們各自包含獨特心理機制，這些因素構(gòu)成決策的社會線索，它有強弱之分。面臨決策問題時，人們優(yōu)先受強線索的啟發(fā)，當有強線索時弱線索(如語義線索、框架的情緒屬性)的影響變得微弱，只有在缺乏強線索或強線索互相牽制抵消而成為模糊情境時。弱線索才成為主導，此時框架效應才會產(chǎn)生。
創(chuàng)業(yè)風險決策過程受眾多因素的影響，包括個人特質(zhì)(如抱負水平、成就動機、風險偏好、控制類型、功效感等)、個人背景(如創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗、家庭經(jīng)濟狀況等)、創(chuàng)業(yè)態(tài)度(如創(chuàng)業(yè)傾向)和創(chuàng)業(yè)環(huán)境(地區(qū)宏觀經(jīng)濟狀況)等，它們都可能構(gòu)成創(chuàng)業(yè)風險決策的社會線索。鑒于創(chuàng)業(yè)環(huán)境和個人背景的難控制性，為了得出一般化結(jié)論，也為了適應實驗室研究特點。本研究不關注它的影響。個人特質(zhì)的類別很多，而且概念重疊，如成就動機和抱負水平、控制類型(locus of contol)和效能感(seif-efficacy)等，它們對創(chuàng)業(yè)決策的影響有著類似的機制。因此。本研究選擇個人特征上的抱負水平、創(chuàng)業(yè)態(tài)度(創(chuàng)業(yè)傾向)兩個代表性變量。考察其對創(chuàng)業(yè)風險決策框架效應的影響，這也是特定于創(chuàng)業(yè)決策情境的社會線索。
抱負水平(aspiration level)代表了個體對未來取得成就或目標的一種期望，它受經(jīng)驗、能力和預期等因素的影響，因此表現(xiàn)出動態(tài)適應性；而創(chuàng)業(yè)傾向代表的是個體創(chuàng)業(yè)意愿的強烈程度，某種程度上反應了風險承擔性。Steward和Roth元分析發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)者比管理者具有更明顯的風險傾向。風險承擔是創(chuàng)業(yè)精神的三大維度之一，創(chuàng)業(yè)者是創(chuàng)業(yè)傾向和抱負水平更高的群體。因此，本研究推測創(chuàng)業(yè)傾向和抱負水平高的個體更偏好風險。
H2：創(chuàng)業(yè)風險決策框架效應受決策者特征的影響，并遵從以下假設：
H2a：創(chuàng)業(yè)傾向?qū)?chuàng)業(yè)情境中框架效應有顯著影響，高的創(chuàng)業(yè)傾向?qū)е赂鼜姷娘L險偏好：
H2b：抱負水平對創(chuàng)業(yè)情境中框架效應有顯著影響，高的抱負水平導致更強的風險偏好。
2 方法
2.1 樣本
采用的都是正在接受再教育或培訓的有工作經(jīng)驗的樣本，以白領員工為主，他們熟悉企業(yè)的競合和投資決策過程?？紤]到框架效應的情景敏感性。為了減少被試背景的不同可能帶來的變異，研究選擇的都是工商管理類專業(yè)、且學歷相近的學員。根據(jù)材料的填寫完備情況和操作檢驗(manioulation chack)做
答正確與否的結(jié)果，刪除了部分無效問卷。
參與損益值影響研究的總樣本155人，有效人數(shù)為152(有效率98.06％)，平均年齡26.64歲。平均工齡5.48年，其中男58人(38.20％)，女94人(61.80％)；當中有28人是中層(主管或副經(jīng)理)及以上管理者，男12人(42.86％)、女16人(57.14％)，平均年齡30.36歲，13人有大專及以上文憑、15人中學文憑；余下的124人都具有大專及以上文憑。
參與概率水平研究的總?cè)藬?shù)220，有效213人(有效率96.82％)，平均年齡24.71歲。平均工齡4.21年，男75人(35.21％)、4人(1.88％)未報性別：都具有大專及以上文憑。
2.2 實驗設計
創(chuàng)業(yè)風險決策情境的設計參照了Shane和Venkataraman的創(chuàng)業(yè)定義及Antoncic和Hisrich關于內(nèi)創(chuàng)業(yè)的概念，以及參照了亞洲疾病問題及其它框架效應研究(如Wang 等)中的情境。設置了“市場競合”和“創(chuàng)業(yè)選擇”兩個決策情境。設計兩情境的目的一是充分體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)活動概念的內(nèi)涵：二是考察研究結(jié)果的可靠性，提高研究的內(nèi)部效度。考慮到?jīng)Q策情境之間可能存在的干擾。損益值影響和概率水平影響是分開做的。損益值影響研究原本是作為預研究(pilot study)來做的，因此創(chuàng)業(yè)傾向與抱負水平的影響也只放在概率水平研究部分。
“市場競合”決策情境舉例如下：
情境1 市場競合
信海公司準備在H城市開發(fā)一種全新的服務市場，經(jīng)市場分析得出這一市場總價值約￥800.000。與此同時，另一外資企業(yè)也準備把這種服務引入H城?，F(xiàn)信海面臨著與外資聯(lián)合還是競爭的兩難選擇。選擇聯(lián)合，則有望得到價值￥240,000的市場；選擇競爭。則可能得到更大或失去更大的市場。如果您是信海的創(chuàng)業(yè)者之一，對如下選項您將如何選擇?
輸(損失)框架：
A.選擇聯(lián)合，失去市場價值為￥560,000；
B.選擇競爭，30％可能性失去市場價值為￥0：70％可能性失去市場價值為￥800,000。
贏(收益)框架：
A.選擇聯(lián)合。贏得價值￥240,000的市場：
B.選擇競爭，30％可能性贏得價值￥800,000的市場；70％可能性贏得市場價值為￥0。
損益值影響研究采用的是2(框架：輸、贏)×3(損益值大?。焊?、中、低)的被試者間設計，共6種處理。以市場總價值為例，市場競合情境損益值從大到小分別是￥8，000,000.￥800,000和￥80,000：創(chuàng)業(yè)選擇情境則分別是￥60,000,000.Y6000,000和￥600,000。每種處理人數(shù)在21-32之間，共152人。概率采用的都是贏框架下為30％，則輸框架下為70％。
概率水平研究采用的是2(概率水平：10％、50％，與其對應的輸框架時概率即為90％、50％)×2(框架：輸vs.贏)的被試者間設計。把其它條件相同僅次序不同的處理合并統(tǒng)計，形成4種處理，每種人數(shù)在48-55之間，共213人。加上損益值影響研究中損益值大小相同，概率為贏框架時30％(輸框架70％)的處理，構(gòu)成概率水平影響研究，即共6種處理。
創(chuàng)業(yè)傾向問卷改編自范巍和王重鳴、賀丹的研究，4個項目Likert式4點量表。代表性項目如，是否有詳細的創(chuàng)業(yè)設想和規(guī)劃?從“沒有”(O分)到“非常詳細”
(3分)。本研究中其Cronbachα系數(shù)為0.80。用一項目，即“根據(jù)您現(xiàn)在的情況。期望未來3年后的薪水是￥，月”來衡量抱負水平。
2.3 實驗程序
實驗材料用空白封面覆蓋，每一頁只包含一種處理。在不同培訓班上課開始后分發(fā)給被試，經(jīng)主試宣讀完指導語后開始。要求獨立做答，完成后交給主試。為了避免閱讀順序的影響，兩決策情境以先后次序分配給各一半被試。
2.4 操作檢驗
實驗的最后部分專門對被試進行了操作檢驗，以了解被試是否真正理解和卷入決策情境?？疾榈膯栴}包括：①各情景的選項包含有：a.全是確定項；b.全是風險項，c.兩者都有；②確定項的數(shù)值大還是風險項的數(shù)字大：a.確定項；b.風險項；③以下在問題情境中出現(xiàn)過的數(shù)值有：a.￥560,000；b.￥240,000；c.￥140,000；d.￥60,000。
3 研究結(jié)果
3.1 損益值影響
比較了6類條件下被試選擇A(確定項)和B(風險項)的頻次、百分比和卡方(x2)值，見表1。
除低損益值的市場競合情景下A、B項的比例基本接近外，其它5類情境都是贏框架下選A的比例高于輸框架下選A的比例，表現(xiàn)出贏框架下保守、輸框架下冒險的趨勢。符合框架效應或單向框架效應的假設。其中，中等損益值的市場競合情境下表現(xiàn)出明顯框架效應(雙向框架效應)，即贏框架下大多數(shù)人(65.38％)選擇確定項A。輸框架下大多數(shù)人(65.22％)選擇風險項B；創(chuàng)業(yè)選擇情境下，在低損益值時表現(xiàn)出明顯框架效應，贏框架下選A的人數(shù)比例為55.17％，輸框架下選B的人數(shù)比例為71.88％。此外，總體上，市場競合情景下選擇確定項A的人次(88)高于選擇風險項B的人次(64)；而創(chuàng)業(yè)選擇情景下選擇確定項的人次(71)少于選項風險項的人次(81)，可以看出，市場競合情景下人們表現(xiàn)出風險規(guī)避傾向，而創(chuàng)業(yè)選擇情景下卻表現(xiàn)出風險尋求傾向。
市場競合情境隨損益值從低到高變化，選擇確定項(A)的情況是：在“輸”框架下先降后升、在“贏”框架下先升后略降；創(chuàng)業(yè)選擇情境。在“輸”框架下持續(xù)上升，表現(xiàn)出明顯的近線性上升趨勢，在“贏”框架下表現(xiàn)出先略降后大幅上升的趨勢?？傮w上。兩種情景及輸贏框架下。選擇確定項(A)表現(xiàn)出隨損益值增大而上升的趨勢，而選擇風險項(B)則表現(xiàn)出下降趨勢，這一結(jié)果與Ktihberger等的元分析一致。假設1a得到驗證。
3.2 概率水平影響
統(tǒng)計了6種概率水平的輸贏框架下兩類風險決策情境的選擇情況，見表2。
得益或贏框架下。隨著概率的增大，選擇確定項A的百分比隨之降低，而選擇B的比例增加，即得益框架下，隨著概率的增大，人們更加冒險，市場競合與創(chuàng)業(yè)選擇兩種情境下皆如此，這與研究假設1b是相反的；相反。輸框架下。隨著概率的增大，選擇風險項B的百分比先快速上升其后有所回緩，整體上呈上升的態(tài)勢，即輸框架下。隨著概率的增大，人們更加冒險，兩種情境下都呈這種態(tài)勢，這符合假設1b的預測。
總結(jié)來看，隨著概率的增加，T系數(shù)((風險項損益值一確定項損益值)，確定項損益值)的降低。人們都偏好冒險，不管是贏框架還是輸框架。研究假設1b得到了部分驗證。
3.3 社會線索影響
概率水平研究描述性統(tǒng)計中，抱負水平與兩類
創(chuàng)業(yè)決策情境都成正相關，其中與創(chuàng)業(yè)選擇情境的相關達顯著性(r=0.15，p
在描述性統(tǒng)計分析的基礎上，分析了創(chuàng)業(yè)傾向和抱負水平等對框架效應影響的邏輯回歸分析，見表3。從兩表可以看出，創(chuàng)業(yè)傾向?qū)︼L險選擇、尤其是對創(chuàng)業(yè)選擇情境下的風險選擇有顯著影響，這與相關分析的結(jié)果一致，研究假設2a得到了驗證。然而，抱負水平對風險選擇的影響卻不明顯，假設2b沒有得到驗證。輸贏框架對風險選擇的影響都成負向關系，即得益框架下人們更偏好保守、輸框架下更冒險。
此外，考慮到研究中創(chuàng)業(yè)風險決策情境更有可能企業(yè)中高層才更有機會參與，因此，研究比較了損益值影響研究中職位為普通員工與中層及以上員工的差異。邏輯回歸分析結(jié)果表明，兩樣本并沒表現(xiàn)出明顯差異性，見表4。
本研究認為，關于認知視角的創(chuàng)業(yè)或經(jīng)營風險框架效應研究其樣本在“職位是否高層”這點上的差異不會給結(jié)果帶來較大影響，實際上，以往研究(如Druckman)也沒有嚴格區(qū)分職位的差異。普通員工可能沒有決策權(quán)，但都親歷或體會過重大決策過程。因此，當做創(chuàng)業(yè)模擬決策時不會與中高層員工表現(xiàn)出很大差異。正如McNeil和Pauker等的研究發(fā)現(xiàn)。專業(yè)人員和外行都容易受框架效應的影響。上述觀點也將成為本研究主要以普通員工為樣本的支持依據(jù)。
4 討論
通過兩個情景的重復驗證，研究得出了一致結(jié)論。假設1a、2a得到了驗證，1b部分得到驗證，2b沒有得到驗證?？偨Y(jié)得出，創(chuàng)業(yè)風險決策情境下，框架效應并不出現(xiàn)在所有正負框架的決策情境中，它受到損益值、概率水平和創(chuàng)業(yè)傾向的影響，隨著損益值的增加人們傾向保守，而隨著概率水平的增加偏好冒險，創(chuàng)業(yè)傾向高的個體也更傾向冒險。
損益值的結(jié)果與Wang、Ktihberger等研究一致。假設2a也得到了驗證，創(chuàng)業(yè)傾向?qū)?chuàng)業(yè)風險決策具有顯著影響，高創(chuàng)業(yè)傾向的個體更偏好風險。這與Steward和Roth元分析結(jié)果一致，作者發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者比管理者具有更強的冒險傾向，而通常而言，創(chuàng)業(yè)者比管理者具有更高的創(chuàng)業(yè)傾向。
假設1b只得到部分驗證，得益框架下的結(jié)論與假設1b相反，也與大多數(shù)前人的研究不一致，可能的原因包括：①情境因素，本研究關注的是創(chuàng)業(yè)決策情境，而Ktihberger等的元分析采用的大多是以往關于亞洲疾病問題的研究為二手數(shù)據(jù)，事實也證明Miller和Faglev的研究情境與本研究情境更為接近，此時他們的結(jié)論跟本研究也一致。為什么情境不同會導致不一致的結(jié)論?原因可能在于社會線索或問題內(nèi)在相關度對風險決策或框架效應的影響，經(jīng)營或創(chuàng)業(yè)是當今社會的主題之一，人們尤其是年輕一族對此都會有所考慮或受此影響，它不同于亞洲疾病等完全假設的情境；②本研究的實驗情境跟前人研究有不一致的地方，以10％概率下的風險決策情境(B選項)為例，
“選擇競爭，10％的可能性贏得價值￥800,000的市場：90％可能性贏得市場為￥0”，而Ktihberger等研究采用的實驗表述是：“B.請你玩下述游戲：一個盒子里有10個球(9黑1白)。請從中拿出一個，如果是白球，你將獲得×元，如果是黑球，則沒有任何獲益”。與前人的研究相比，本研究的實驗對概率水平的表露更加明顯，也許這也成為人們偏好高概率下風險項的原因之一。損失框架下的結(jié)果與研究假設1b是一致的。Ktihberger等提出，概率的影響部分是通過損益值來起作用的。因此。在損失情境中，隨著概率的增大。兩選項的損益值逐漸接近，在“確定的損失”和“可能的損失”之間人們顯然偏好后者，雖然這個“可能損失”的發(fā)生概率比較大。
研究假設2b沒有得到驗證，抱負水平對創(chuàng)業(yè)風險偏好及框架效應不存在顯著影響，因此，本研究中抱負水平不是影響框架效應的主導社會線索。另外，不排除這種可能性。即抱負水平是一個動態(tài)的概念，它隨情境和個人狀況的不同而不同，并表現(xiàn)出適應性，很難精確捕捉，本研究用未來3年的期望薪酬來衡量，也許沒有很精確地捕捉到。
本研究的創(chuàng)新之處體現(xiàn)在結(jié)合創(chuàng)業(yè)風險決策情境，并以有工作經(jīng)驗的樣本來研究框架效應結(jié)構(gòu)特征，這突破了以往研究過多以亞洲疾病問題為對象以及以學生為被試的不足。
本研究的不足主要體現(xiàn)在：①情境的設置上。限于現(xiàn)實可操作性，研究一設置的損益值和概率水平情境并沒有包含所有數(shù)值，因此對結(jié)果的推廣需保持謹慎；②社會線索的選取上。影響創(chuàng)業(yè)風險決策的社會線索很多，限于篇幅本研究只選取了代表性的，其它更多線索的影響也有待進一步研究探索。
未來研究可以結(jié)合更豐富的情境和社會線索，以及選擇其它類型的框架效應，如特征框架效應等，來研究其特征和認知加工機制。目前關于框架效應的研究以基礎性定位為主，未來加強其應用研究也具有重要的現(xiàn)實意義。
關鍵詞：風險管理；大學生創(chuàng)業(yè)；創(chuàng)業(yè)園
創(chuàng)業(yè)，是指某一個人或一個團隊，以外界現(xiàn)有資源為基礎，運用個人或團隊力量開創(chuàng)性的去尋求機遇，創(chuàng)立企業(yè)并謀求發(fā)展的過程。大學生作為最為活躍的群體，擁有將創(chuàng)意付諸實踐的強烈愿望。大學生創(chuàng)業(yè)無論對于解決就業(yè)壓力，還是培養(yǎng)創(chuàng)新精神以及實現(xiàn)人生價值都具有極強的現(xiàn)實意義。然而面對不確定市場環(huán)境下的諸多風險，當前大學生創(chuàng)業(yè)成功率普遍偏低。因此，在風險管理視角下對當前大學生創(chuàng)業(yè)的現(xiàn)狀進行分析，并在此基礎上尋求對策，以促進大學生創(chuàng)業(yè)園風險管理水平的提高和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成功運營。
一、風險管理的概述
對于風險管理的內(nèi)涵各研究者有不同的定義。極具權(quán)威性的美國COSO在其的《風險管理整合框架》（2004）中將其定義為：“企業(yè)風險管理是企業(yè)的董事會、管理層和其他員工共同參與的一個過程，應用于企業(yè)的戰(zhàn)略制定和企業(yè)的各個部門和各項經(jīng)營活動，用于確認可能影響企業(yè)的潛在事項并在其風險偏好范圍內(nèi)管理風險，對企業(yè)目標的實現(xiàn)提供合理的保證?！憋L險管理整個過程主要包括風險識別，風險評估，風險防范，風險決策等內(nèi)容。
由此可見，企業(yè)的風險管理是一個過程，其總體目標在于以最小的成本獲得最大的安全保障，同時這一過程需要組織中包括董事會成員、管理者和其他人員的參與，需要站在企業(yè)全局的角度根據(jù)經(jīng)營活動中所處的內(nèi)外部因素識別和應對各種潛在和現(xiàn)實的風險，以最終實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展壯大。
二、大學生創(chuàng)業(yè)風險特征
創(chuàng)業(yè)風險是指由于不確定的創(chuàng)業(yè)環(huán)境、復雜的創(chuàng)業(yè)機會和創(chuàng)業(yè)者有限的能力等原因而導致創(chuàng)業(yè)活動偏離預期目標的可能性，即創(chuàng)業(yè)過程中存在的風險。大學生擁有較高的科學文化水平，思維普遍活躍，接受新鮮事物快，這些都是學生創(chuàng)業(yè)的優(yōu)勢所在。作為在校大學生，其有著很多現(xiàn)實存在的限制因素，致使他們創(chuàng)業(yè)更加艱難，包括市場動態(tài)、融資方式、法律知識、社會經(jīng)驗等的嚴重缺乏，所有這些都給學生創(chuàng)業(yè)帶來了更多的不確定性。分析大學生在創(chuàng)業(yè)過程中可能遇到的各種不確定性因素，常見的創(chuàng)業(yè)風險主要來自于經(jīng)驗、項目、資金及技術風險四個方面。其中經(jīng)驗風險主要包括社會關系、社會經(jīng)驗及法律、信用和團隊意識等因素，項目風險反應在項目選取、市場定位和環(huán)境判斷上，資金風險表現(xiàn)為資金的籌措及團隊利益的分配，而技術風險通常產(chǎn)生于技術的水平及其應用領域和創(chuàng)新能力。
三、個案研究
通過對風險管理概念和特征的認識，本文將以紹興文理學院大學生創(chuàng)業(yè)園為例，就解決大學生創(chuàng)業(yè)問題展開具有針對性的剖析。
（一）創(chuàng)業(yè)園概況
紹興文理學院大學生創(chuàng)業(yè)園創(chuàng)辦于2009年3月，是學?；诮鹑谖C的背景和嚴峻的就業(yè)形勢設立的大學生創(chuàng)業(yè)實驗園項目。設立初衷在于為有創(chuàng)業(yè)愿望和已在自主創(chuàng)業(yè)方面嶄露頭角的在校學生個人或者創(chuàng)業(yè)團隊，提供“準創(chuàng)業(yè)”、“模擬創(chuàng)業(yè)”的平臺，促進大學生成功創(chuàng)業(yè)，實現(xiàn)“以創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)”。
作為全省乃至全國學生創(chuàng)業(yè)園建設的先行者，該校創(chuàng)業(yè)園項目當前主要涉及廣告設計、媒體推廣、數(shù)碼電子、物流、教育培訓、環(huán)境檢測、花木工程、紡織品設計等領域，包括綠舍生態(tài)花卉工作室、紹興天藝廣告公司、紹興體育健身服務機構(gòu)、蘭草布藝中心、炫染坊等。創(chuàng)業(yè)園在規(guī)模不斷擴大的同時，成果也逐漸顯現(xiàn)，一些項目經(jīng)過“孵化”羽翼漸漸豐滿，涌現(xiàn)出了一批創(chuàng)業(yè)榜樣，如蘭草功能紡織品與布藝創(chuàng)意中心的徐海涯在2010年紡織品博覽會上獲得“越隆杯”首屆中國高校紡織品設計大賽唯一的一等獎，并成為越隆集團的簽約設計師。
（二）創(chuàng)業(yè)園存在的風險
截至當前，盡管創(chuàng)業(yè)園入駐企業(yè)取得了可喜的成績，越來越多的創(chuàng)業(yè)“金點子”從設想變?yōu)楝F(xiàn)實，但通過對創(chuàng)業(yè)園大學生創(chuàng)業(yè)團隊的調(diào)查分析可見，創(chuàng)業(yè)園現(xiàn)存項目仍然存在諸多亟待解決的現(xiàn)實問題，主要表現(xiàn)如下（見圖1）：
1.經(jīng)驗風險。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，大學生創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗風險成為最大的潛在風險。創(chuàng)業(yè)園受訪的項目負責人均表示，大學生創(chuàng)業(yè)者在年齡、閱歷等方面尚不成熟，在社會關系中也缺乏必備的經(jīng)驗，對法律、信用和團隊意識缺乏深刻認識。其中社會關系、社會經(jīng)驗在此風險中分別占38.6%和34.7%，法律、信用和團隊意識占26.7%。
2.項目風險。選擇可行性的創(chuàng)業(yè)項目是大學生創(chuàng)業(yè)成功的關鍵。在大學生創(chuàng)業(yè)項目風險中，項目選擇占37.8%，其主要原因是大學生創(chuàng)業(yè)者只看到項目新穎性而忽視項目的可操作性和風險的不確定性，導致選擇團隊成員時缺乏理性；對于市場定位等相關的前期準備不足，市場定位在項目風險中占35.2%；創(chuàng)業(yè)環(huán)境的復雜性也導致27%環(huán)境判斷風險。
3.資金風險。資金風險是創(chuàng)業(yè)風險的重要來源，大學生團隊在初期創(chuàng)業(yè)中資金基本來自成員出資，銀行貸款申請難、手續(xù)復雜等問題導致資金籌集成為風險的主要原因，占41.5%。創(chuàng)業(yè)園的多數(shù)受訪的團隊成員表示，創(chuàng)業(yè)者自身財務運作能力不足，資金投資和利潤分配也是重要的風險。
4.技術風險。由于創(chuàng)業(yè)技能不足，創(chuàng)業(yè)園項目團隊存在較高的技術風險。調(diào)查顯示：20家企業(yè)均表示在整個創(chuàng)業(yè)過程中因?qū)I(yè)技術水平不足、技術應用能力缺乏及技術創(chuàng)新能力不強等導致創(chuàng)業(yè)活動遭遇風險。其中本身的技術水平占44.2%，技術運用占33.7%，技術創(chuàng)新占22.1%。由此可見創(chuàng)業(yè)者自身的技術水平、創(chuàng)業(yè)實踐應用能力和創(chuàng)新能力仍待加強。
（三）大學生創(chuàng)業(yè)風險管理的總體策略
關鍵詞：創(chuàng)業(yè)過程；創(chuàng)業(yè)風險；風險防范
中圖分類號：G473.8 文獻標識碼： A 文章編號： 10074074(2011)06014104
作者簡介：王 鋒（1976-），男，湖南桑植人，吉首大學學生工作部政工師。
一、創(chuàng)業(yè)風險的提出
美國著名創(chuàng)業(yè)學專家Timmons在其提出的Timmons創(chuàng)業(yè)模型中認為，創(chuàng)業(yè)過程就是創(chuàng)業(yè)機會、資源、團隊之間高度配置適當?shù)膭討B(tài)平衡過程。但隨著時空的變遷、機會模糊、市場不確定性、資本市場風險及外在環(huán)境等因素的沖擊，這三個要素也會因為相對地位的變化而產(chǎn)生失衡的現(xiàn)象。這種失衡現(xiàn)象稱為創(chuàng)業(yè)風險。對于風險的理解，一般有兩個角度，一是強調(diào)了風險表現(xiàn)為結(jié)果的不確定性，一是強調(diào)為損失的不確定性。前者屬于廣義上的風險，說明未來利潤多寡的不確定性，可能是獲利(正利潤)、損失(負利潤)或者無損失也無獲利(零利潤)；后者屬于狹義上的風險，只能表現(xiàn)為損失，沒有獲利的可能性。風險的核心含義是“未來結(jié)果的不確定性或損失”。如果采取適當?shù)姆婪恫呗允蛊茐幕驌p失的概率不會出現(xiàn)，或者說在智慧認知和理性判斷的基礎上，繼而采取及時而有效的防范措施，那么風險可能帶來機會，由此進一步延伸的意義，不僅僅是規(guī)避了風險，可能還會帶來比例不等的收益，有時風險越大，回報越高、機會越大。因此如何判斷風險、選擇風險、規(guī)避風險繼而運用風險，在風險中尋求機會創(chuàng)造收益，意義將更加深遠而重大。鑒于此，大學生創(chuàng)業(yè)風險是指在大學生創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)過程中，因創(chuàng)業(yè)環(huán)境的多變性和不確定性，創(chuàng)業(yè)機會的復雜性，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的多樣性，大學生創(chuàng)業(yè)者及其創(chuàng)業(yè)團隊的能力不足，以及創(chuàng)業(yè)投資者實力有限等因素而導致創(chuàng)業(yè)結(jié)果的不確定性。
二、創(chuàng)業(yè)風險的識別及方法
既然創(chuàng)業(yè)風險是創(chuàng)業(yè)過程中不可避免的現(xiàn)象，那么直面風險并化解之，是創(chuàng)業(yè)過程中的重要任務。風險識別是應對一切風險的基礎，只有識別了風險才可能有化解的機會。同時風險也是一種機會，應該開拓、提高它積極的作用。（一） 樹立正確的創(chuàng)業(yè)風險意識
創(chuàng)業(yè)風險識別是大學生創(chuàng)業(yè)者依據(jù)企業(yè)活動，對創(chuàng)業(yè)企業(yè)面臨的現(xiàn)實以及潛在風險運用各種方法加以判斷、歸類并鑒定風險性質(zhì)的過程。大學生創(chuàng)業(yè)者都必須掌握風險識別的能力，并不斷提高這種能力。作為大學生創(chuàng)業(yè)者，應該正確樹立識別企業(yè)風險的基本理念，具備以下意識（1）未雨綢繆的觀念。創(chuàng)業(yè)風險需要大學生創(chuàng)業(yè)者通過創(chuàng)業(yè)活動的跡象、信息歸類，認知風險產(chǎn)生的原因和條件，不僅要識別風險所面臨的性質(zhì)及可能的后果，更重要的是(也是最困難的)是識別創(chuàng)業(yè)過程中各種潛在的風險，為采取有效措施提供依據(jù)。（2）有備無患的意識。創(chuàng)業(yè)風險的出現(xiàn)是正常的，帶來一些損失也是正常的，既不能怨天尤人，也不能驕兵輕敵。關鍵的問題是要密切監(jiān)視風險，減少損失，化解不利，甚至轉(zhuǎn)化為盈利的機會。（3）實事求是的精神。雖然風險識別是一個主觀過程，但是必須遵循客觀規(guī)律。風險識別十分復雜而細致，應按照一定的程序、標準、方法科學有序系統(tǒng)地分析各種現(xiàn)象，對企業(yè)的面臨的風險作出實事求是的評估。（4）持之以恒的思想。由于創(chuàng)業(yè)風險伴隨著整個創(chuàng)業(yè)過程，同時風險具有可變性和相關性的特點，所以大學生創(chuàng)業(yè)者必須要有“持久戰(zhàn)”的準備。風險的識別工作應該是連續(xù)地、系統(tǒng)地進行，并成為企業(yè)一項持續(xù)性、制度化的工作。發(fā)現(xiàn)和識別風險，是為了防范和控制風險。如果大學生創(chuàng)業(yè)者在企業(yè)未發(fā)生損失之前就能夠識別風險發(fā)生的可能性，那么這個風險是可能被管理的，因此風險識別是進行風險管理的基點。
（二） 創(chuàng)業(yè)風險的類型
按照風險產(chǎn)生的原因進行劃分，創(chuàng)業(yè)風險一般可分為主觀創(chuàng)業(yè)風險和客觀創(chuàng)業(yè)風險。按照創(chuàng)業(yè)風險的內(nèi)容劃分，創(chuàng)業(yè)風險可分為技術風險、政策風險、市場風險、生產(chǎn)風險、管理風險和其他風險等。（1）技術風險是指大學生創(chuàng)業(yè)者經(jīng)常以其自主知識產(chǎn)權(quán)開發(fā)生產(chǎn)等方式創(chuàng)立科技創(chuàng)新性企業(yè)，技術含量高、投資風險大。因為技術成功、技術前景、產(chǎn)品生產(chǎn)、技術效果及技術壽命等眾多不確定性因素，使得技術很容易在市場競爭中喪失優(yōu)越性乃至被淘汰，引發(fā)投資貶值或投資失敗。（2）政策風險是指生產(chǎn)產(chǎn)品或生產(chǎn)技術不符合國家或地方的環(huán)保政策、能源政策、科技政策等等，或因為海關限制，無法獲得產(chǎn)品、生產(chǎn)設備、輔助材料、技術方法的進口許可等等。（3）市場風險是指市場情況的不確定性可能帶來的損失。主要表現(xiàn)為市場接受能力、市場接受時間、產(chǎn)品擴散速度和競爭能力的不確定性。生產(chǎn)新產(chǎn)品的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期往往缺少資金和強大的銷售系統(tǒng)，能否在短時間內(nèi)占領市場都有待于時間的考驗，大學生創(chuàng)業(yè)者在短時間內(nèi)很難準確估計市場能否接受及接受的數(shù)量。（4）生產(chǎn)風險是指主要表現(xiàn)在企業(yè)在生產(chǎn)過程中，因為生產(chǎn)工藝的不合理或現(xiàn)有工藝落后導致難以實現(xiàn)大批量生產(chǎn)；原材料供應短缺、生產(chǎn)周期過長或生產(chǎn)成本過高；產(chǎn)品檢測手段落后，產(chǎn)品質(zhì)量難以保證等等。（5）管理風險是指因創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理不善產(chǎn)生的風險。大學生因為管理企業(yè)經(jīng)驗的缺乏而導致的管理制度風險、人力資源管理風險、營銷管理風險等等。當創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展到一定程度上以后，對企業(yè)管理的需要就日漸凸顯，管理不善會導致內(nèi)部消耗巨大、重要員工流失、產(chǎn)品銷售不暢等一系列風險事件的發(fā)生。6.其他風險主要指創(chuàng)建一個成功的企業(yè)，不僅需要具有良好前景的項目、足夠的資金、優(yōu)秀的管理等不可或缺的條件。企業(yè)作為組織本身是在宏觀的外部環(huán)境中活動的，宏觀環(huán)境中的自然地理因素、人口構(gòu)成流動因素、技術革新因素、政治與法律因素、社會文化因素等導致既可為企業(yè)的生存和發(fā)展提供了機會，也會對企業(yè)造成潛在或直接的威脅。創(chuàng)業(yè)風險種類繁多，貫穿并交織于整個創(chuàng)業(yè)過程，但是這些風險具有一些共同的特征：如創(chuàng)業(yè)本身就是一個識別風險和應付風險的過程，風險的出現(xiàn)是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，所以創(chuàng)業(yè)風險的存在是客觀的；創(chuàng)業(yè)所依賴的影響因素具有不確定性，它們不斷變化、發(fā)展甚至變得難以預料，造成創(chuàng)業(yè)風險的不確定性；創(chuàng)業(yè)有著成功或失敗的兩種可能性，創(chuàng)業(yè)風險具有盈利或虧損的雙重性；隨著影響創(chuàng)業(yè)因素的變化，創(chuàng)業(yè)風險的大小、性質(zhì)和程度也會發(fā)生變化；另外創(chuàng)業(yè)風險與大學生創(chuàng)業(yè)者的行為緊密相連，同一風險采取不同的策略，將會出現(xiàn)不同的結(jié)果。
（三）創(chuàng)業(yè)風險評估技術
大學生創(chuàng)業(yè)者要系統(tǒng)、科學、全面和準確地對企業(yè)的總體風險，需要一定的專業(yè)知識，必須根據(jù)不同性質(zhì)與條件，按照一定的途徑，運用一定的方法，或者借助一定的工具來實施。比較重要的風險識別評估的技術包括：SWOT分析法、ATA事故樹分析法、模糊綜合評價法、AHP層析分析法等。
1.SWOT分析法。SWOT方法指列出企業(yè)可能面臨的各種風險，并將這些風險與大學生的創(chuàng)業(yè)活動聯(lián)系起來考察，以發(fā)現(xiàn)各種潛在的危險。風險涉及創(chuàng)業(yè)企業(yè)的所有資源，包括實物、金融、無形資產(chǎn)等，盡可能列出創(chuàng)業(yè)企業(yè)需要的其他設施、條件，以及企業(yè)的宏觀環(huán)境（自然、社會、政治、法律和經(jīng)濟等）和微觀環(huán)境（投資者、消費者、供應商、政府部門和競爭者等）。通過對上述因素的分析，明確企業(yè)面臨的機會及威脅，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的優(yōu)勢與劣勢，采取相應對策。
2. ATA事故樹分析法。ATA事故樹方法，指利用邏輯關系、因果關系以及事物發(fā)展的規(guī)律性等，運用邏輯推理，對創(chuàng)業(yè)中涉及的主要風險事件，按時間順序和事件的成功或失敗因素組合在一起，確定系統(tǒng)最后的狀態(tài)，發(fā)現(xiàn)風險產(chǎn)生的原因及條件。本方法有利于對各種系統(tǒng)性危險進行識別和評價，了解創(chuàng)業(yè)過程中風險的動態(tài)變化。
3.模糊綜合評價法。由于有創(chuàng)業(yè)過程中隨機事件的是否發(fā)生的不確定性和企業(yè)本身狀態(tài)的不模糊性。在這種認知不確定的狀態(tài)下，基于模糊數(shù)學的隸屬度理論把定性評價轉(zhuǎn)化為定量評價，即用模糊數(shù)學對受到多種因素制約的事物或?qū)ο笞龀鲆粋€總體的評價，再分別確定個因素的權(quán)重和隸屬度向量，獲得模糊評判矩陣，最后進行歸一化的模糊運算并得到模糊評價的綜合結(jié)果。它具有結(jié)果清晰，系統(tǒng)性強的特點，能較好地解決模糊的、難以量化及非確定性情境下企業(yè)風險識別及評價問題。
4.AHP層次分析法。層次分析法是決策者對復雜系統(tǒng)的決策思維過程模型化、數(shù)量化，定性與定量相結(jié)合的決策分析方法。該方法按企業(yè)風險的性質(zhì)和企業(yè)的總目標將此問題分解成不同層次，分為最低層（供決策的方案、措施等），相對于最高層（總目標）的相對重要性權(quán)值的確定或相對優(yōu)劣次序的排序并構(gòu)建多層次的分析模型。有利于降低信息不對稱、信息不足對企業(yè)帶來的風險。在運用上述評估技術時首先要通過調(diào)查、問訊、現(xiàn)場考察等途徑獲得；其次，需要敏銳的觀察和科學的分析對各類數(shù)據(jù)及現(xiàn)象作出處理。根據(jù)對于信息的分析結(jié)果，確定風險或潛在風險的范圍。根據(jù)量化結(jié)果，運用定量分析、定性分析、假設、模擬等方法，進行風險影響檢驗評估，預計可能發(fā)生的后果，最后提出方案選擇及確定處理風險的方法和行動方案避免損失時間、精力和資源。
三、創(chuàng)業(yè)各階段風險與防范策略
風險貫穿于整個創(chuàng)業(yè)過程，各個階段的創(chuàng)業(yè)風險既有共同的特征，也有自身獨特的特征。創(chuàng)業(yè)風險在各個階段的表現(xiàn)形式也各不相同，所以應對和化解風險的方法和手段也不盡相同。筆者根據(jù)不同創(chuàng)業(yè)階段所面臨的風險，針對性的提出了風險識別與評估分析方法，并從大學生創(chuàng)業(yè)促進體系的主體層面如大學生創(chuàng)業(yè)者自身、高校、政府等方面提出了相應的防范策略。
（一） 創(chuàng)業(yè)準備階段的風險與防范
創(chuàng)業(yè)準備是指在打算創(chuàng)業(yè)到創(chuàng)業(yè)初期的這個階段。這一階段所存在的風險主要體現(xiàn)在市場風險、技術風險、政策風險等方面。本階段損失的風險達到60%以上。例如產(chǎn)品如何從構(gòu)想、概念或初始形態(tài)發(fā)展成產(chǎn)品；企業(yè)人員較少，只有創(chuàng)業(yè)者或少數(shù)幾個技術人員，沒有或沒有勝任的管理人員；未進行充分的市場調(diào)研；大學生創(chuàng)業(yè)還未充分理解政府關于大學生創(chuàng)業(yè)的扶持政策及要求等等。在實施相應的風險防范策略時，企業(yè)可采用模糊綜合評判法和AHP層次分析法進行分析。從大學生創(chuàng)業(yè)者個體層面上主要是增強學生個體的創(chuàng)業(yè)風險識別能力、創(chuàng)業(yè)興趣激發(fā)等。根據(jù)ScottA.Shane的觀點，信息在創(chuàng)業(yè)者機會風險識別中起了核心作用，大學生創(chuàng)業(yè)者需要擁有從新角度看問題的能力和識別有價值想法的能力、廣博的知識基礎、適當?shù)乃季S方式等等；從高校層面來看，高校在創(chuàng)業(yè)準備階段可通過創(chuàng)業(yè)課程、創(chuàng)業(yè)競賽等教學訓練活動，引導和幫助大學生學習創(chuàng)業(yè)知識、培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)意識和創(chuàng)業(yè)思維、提高創(chuàng)新能力，促使更多的學生掌握創(chuàng)業(yè)技能。如吉首大學把“職業(yè)價值觀自測量表”和“霍蘭德職業(yè)人格能力測驗量表”引入課堂，進一步幫助學生發(fā)現(xiàn)和確定自己的職業(yè)興趣和能力特長，從而使學生科學地作出職業(yè)規(guī)劃。為使講授內(nèi)容在更大范圍推廣，講師團成員將教案進行整理編撰成適合本校實際情況的特色教材《大學生學習與謀職指南》，為學生提供系統(tǒng)的創(chuàng)業(yè)教育。另外高校還可以通過獎勵、允許休學創(chuàng)業(yè)等辦法鼓勵學生創(chuàng)業(yè)；政府層面在這個階段應加大指定創(chuàng)業(yè)機會、創(chuàng)業(yè)技能、創(chuàng)業(yè)激勵方面的政策并加大宣傳和普及力度，創(chuàng)造良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境以使?jié)撛诘膭?chuàng)業(yè)者大學生能得到創(chuàng)業(yè)所需的各種資源。
（二） 創(chuàng)業(yè)初級階段的風險與防范
在創(chuàng)業(yè)初級階段，大學生創(chuàng)業(yè)者要把具有潛在商業(yè)價值的創(chuàng)新或商機通過設立企業(yè)變成現(xiàn)實。在這一過程中，企業(yè)面臨的威脅主要來自技術風險、市場風險、生產(chǎn)風險和管理風險等。企業(yè)開始制造生產(chǎn)少量產(chǎn)品，一方面是通過實驗進一步試排除技術風險；另一方面要進入市場試銷、接受市場的檢驗與信息反饋。開始生產(chǎn)時，因技術或規(guī)模的原因，生產(chǎn)成本往往較高，產(chǎn)品市場競爭力不足；短期內(nèi)無法迅速擴展市場至預期水平；加之一些預料之外的因素等；創(chuàng)業(yè)者無法有效管理、無法吸引優(yōu)秀經(jīng)理人等原因，損失的風險在50%左右。在實施相應的風險防范策略時，適宜采用SWOT分析法和ATA事故樹分析法去評估創(chuàng)業(yè)初期所面臨的風險與機遇。資源獲取和整合能力對大學生創(chuàng)業(yè)者至關重要，創(chuàng)業(yè)者必須要快速獲取并整合實際創(chuàng)辦一家企業(yè)所需的信息資源、人力資源和財務資源；高校可以通過創(chuàng)業(yè)沙龍、創(chuàng)業(yè)基金、創(chuàng)業(yè)聯(lián)盟等形式幫助大學生創(chuàng)業(yè)者建立優(yōu)勢互補的創(chuàng)業(yè)團隊，同時為創(chuàng)業(yè)學生提供資金支持或貸款擔保，利用高?？萍紙@提供孵化服務等等，比如吉首大學在湖南省內(nèi)高校中率先建立SIYB培訓基地，開展了SIYB（創(chuàng)辦你的企業(yè)）創(chuàng)業(yè)項目沙龍式培訓。它包括“產(chǎn)生你的企業(yè)想法”（Generate Your Business Idea-GYB）、“創(chuàng)辦你的企業(yè)”(Start Your Business-YB)、“改善你的企業(yè)”(Improve Your Business-IYB)、“擴大你的企業(yè)”（Expand Your Business-EYB）四個部分，完全模擬創(chuàng)業(yè)實際過程演繹并合理設計案例，突出培訓內(nèi)容的針對性和實用性；政府方面在這個階段首先要為新創(chuàng)企業(yè)在登記注冊、信息服務、勞動用工、社會保障、稅收政策、企業(yè)融資等方面提供法律保障。如2003年1月1日正式施行的《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》，是我國制定的扶持和促進中小企業(yè)發(fā)展的第一部專門法律。
（三） 創(chuàng)業(yè)成長階段的風險與防范
這個階段，企業(yè)產(chǎn)品日益成熟，企業(yè)盈利增加，有能力進行市場開拓及產(chǎn)品升級開發(fā)，技術已不再是主要風險。此時，市場風險、管理風險日益凸顯，由于技術成熟，部分仿造、山寨版產(chǎn)品開始出現(xiàn)，會擠走一部分市場；同時，大學生創(chuàng)業(yè)者大多靠技術起家，對市場營銷并不熟悉。但是，與前兩個階段比，損失的風險已經(jīng)降低約25%。除此之外，企業(yè)面臨著技術革新因素、政治與法律因素、社會文化因素等導致的其他風險加劇，在某種意義上會導致大學生創(chuàng)業(yè)者的功敗垂成。在實施相應的風險防范策略時，適宜采用多種方法進行綜合分析和評估。就大學生創(chuàng)業(yè)者個體來說其管理技能、管理經(jīng)驗、戰(zhàn)略規(guī)劃等能力需要進一步提高。一方面，應堅持生產(chǎn)增長與市場開發(fā)兩手抓、兩手都要硬，解決好增產(chǎn)與市場開拓的矛盾，增加資金回收；另一方面，堅持產(chǎn)品的技術升級、產(chǎn)品開發(fā)與企業(yè)組織管理機構(gòu)的更新、變革等工作。高校在大學生的創(chuàng)業(yè)成長期仍可以通過提供管理咨詢與決策和提供人才服務等方面提供智力支持，如為大學生創(chuàng)業(yè)者提供MBA教育，開設創(chuàng)業(yè)研究基地等為創(chuàng)業(yè)者提供技術研發(fā)平臺，為創(chuàng)業(yè)者的企業(yè)輸送高質(zhì)量的畢業(yè)生等等；政府在企業(yè)成長階段需要進一步的為企業(yè)提供法律和政策服務外，還需著力規(guī)范市場，創(chuàng)建和諧有序公正的競爭環(huán)境等等手段為新創(chuàng)企業(yè)保駕護航。
關鍵詞：董事會群體斷裂帶；企業(yè)風險承擔：社會認同理論
中圖分類號：F27 文獻標識碼：A 文章編號：1000-176X（2017）01-0101-07
一、引言
Kim和Lu以及李文貴和余明桂研究發(fā)現(xiàn)，風險承擔是一種積極的企業(yè)行為，有助于企業(yè)加快資本積累，增強企業(yè)核心競爭力。那么，哪些因素會影響企業(yè)風險承擔呢？對此問題的解答主要集中于三個層面：一是社會層面，Anf和Lee認為，經(jīng)濟水平、資本市場狀況以及文化價值觀等會影響企業(yè)風險承擔；二是企業(yè)層面，Atting等研究了企業(yè)特征以及公司治理因素對風險承擔的影響，比如企業(yè)性質(zhì)、企業(yè)生命周期、股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征等；三是個人層面，余明桂等依據(jù)高階理論發(fā)現(xiàn)，高管人口統(tǒng)計特征或心理特征等也會影響企業(yè)風險承擔。
前兩個層面傾向于將企業(yè)作為分析單位，忽略了企業(yè)風險承擔決策主體――董事會的作用。個人層面雖然關注到?jīng)Q策群體在企業(yè)風險承擔決策中的作用，但這些研究僅僅關注了決策群體的某項個體特征，或者某些個體特征在決策群體內(nèi)的分布程度，鮮有文獻關注到董事會成員多重個體特征組合所形成的屬性格局或者構(gòu)型可能會給企業(yè)風險承擔帶來的影響。自Lau和Mumighan創(chuàng)造性地提出群體斷裂帶（或群體斷層）概念以來，學者研究發(fā)現(xiàn)，群體斷裂帶對群體效能具有重要影響。例如，Kunze和Bruch研究發(fā)現(xiàn)，高強度的群體斷裂帶加劇了社會認同，容易形成相互排斥的子群體，導致群體績效下降；Rico和Molleman研究發(fā)現(xiàn)，較強的群體斷裂帶會使決策質(zhì)量下降。由于董事會也是一個決策群體，因此筆者借鑒群體斷裂帶概念，考察董事會的群體斷裂帶對企業(yè)風險承擔的影響。
筆者基于我國滬深上市公司2010-2015年間440家上市公司數(shù)據(jù)，實證研究發(fā)現(xiàn)：董事會群體斷裂帶強度對企業(yè)風險承擔有顯著的負向影響，董事會群體斷裂距離、企業(yè)性質(zhì)對群體斷裂帶強度與企業(yè)風險承擔之間關系發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。
與現(xiàn)有文獻相比，筆者可能的新意主要體現(xiàn)在：（1）首次從董事會群體斷裂帶視角研究其對企業(yè)風險承擔的影響，這為企業(yè)風險承擔的現(xiàn)有研究提供了一個新的視角。（2）關于群體斷裂帶的研究主要集中于群體斷裂帶對企業(yè)績效的影響。筆者考察群體斷裂帶對企業(yè)風險承擔行為的影響，拓展了群體斷裂帶的現(xiàn)有研究邊界。（3）筆者發(fā)現(xiàn)，董事會群體斷裂帶強度確實對企業(yè)風險承擔有顯著的負向影響，并且群體斷裂帶距離、企業(yè)性質(zhì)發(fā)揮顯著的調(diào)節(jié)作用，這些發(fā)現(xiàn)也為我國上市公司董事會建設提供有益的實踐啟示。
二、文獻述評
風險的本質(zhì)是一種不確定性，從企業(yè)層面上來講，企業(yè)風險是企業(yè)收益流的不確定性。余明桂等認為，風險承擔反映的是企業(yè)管理者在投資過程中，對那些預期收益和預期現(xiàn)金流充滿不確定性的投資項目的選擇。對于企業(yè)風險承擔影響因素的研究，現(xiàn)有文獻主要集中于社會層面和企業(yè)層面。企業(yè)存在于特定的社會環(huán)境中，其經(jīng)營發(fā)展必然會受到周圍環(huán)境的影響，經(jīng)濟、政治、法律等變化都會造成企業(yè)風險決策的差異。企業(yè)層面的主要影響是在公司治理方面，股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征以及管理層激勵等因素對企業(yè)風險決策均有重要影響。董事會是公司治理的核心機制，現(xiàn)有文獻主要以高階理論為基礎考察決策群體成員的某項特征對風險承擔決策的影。比如，Harioto等研究了董事會的多樣性對企業(yè)風險承擔的影響。而Lau和Murnighan開創(chuàng)性地提出群體斷裂帶概念，Lau和Murnighan以及Bezrukova等將群體斷裂帶定義為依據(jù)某個或某幾個特征將群體劃分為若干個子群體的假想線。這一概念不僅考慮了群體內(nèi)的多種特征，而且還關注到了這些特征在群體成員中的排列組合以及由此劃分的子群體的數(shù)量。群體斷裂帶與多樣性雖然具有一定的關聯(lián)性，但兩者還是具有本質(zhì)上的差異。關于多樣性的定義學術界并沒有統(tǒng)一的觀點，謝小云和張倩認為，多樣性的概念反映的是個體特征在群體成員之間分布的離散程度，群體斷裂帶則強調(diào)了成員多重個體特征的分布格局或構(gòu)型。Thatcher等運用一個簡單例子說明了兩者之間的差異。表1描述了兩個假想工作群體的成員構(gòu)成及各自的特征。
由表1可見，工作群體（1）和工作群體（2）均由A、B、C和D四位成員構(gòu)成，各群體的全部人口統(tǒng)計特征都表現(xiàn)出相同的多樣化程度，但是工作群體（1）明顯存在斷裂帶。工作群體（1）中成員A和成員B在種族、性別、年齡以及職位上非常相似或相同，成員C和成員D亦是如此，而且A、B和C、D在相同的特征上具有很大的差異，因此在工作群體（1）中存在明顯的斷裂帶將群體劃分為分別由A、B和C、D組成的兩個子群體。在工作群體（2）中雖然成員特征的類別以及各類別的人數(shù)與工作群體（1）相同，但是群體（2）中不具有各項特征都較為相似的成員，也就無法劃分成為不同的子群體，因此很難形成斷裂帶。斷裂帶雖然存在于多樣化的群體中，但是并不是所有多樣化的群體內(nèi)部都會產(chǎn)生斷裂帶。當團隊多樣化程度較高時，成員特征相互重疊的可能性較小，這種情況下比較不容易產(chǎn)生斷層；當團隊多樣化程度處于中等水平時因為成員所具有的屬性特征有限，特征重疊的可能性較大，更加容易產(chǎn)生斷裂帶。
Tuggle等首次將群體斷裂帶的概念應用到董事會情境中，研究了董事會群體斷裂帶對公司創(chuàng)業(yè)問題的影響。由于較強的斷裂帶需要董事會分配大量精力處理子群體間的沖突及溝通問題，所以如果董事會群體斷裂帶較強，董事會成員之間難以對公司創(chuàng)業(yè)問題進行充分的討論。目前關于董事會群體斷裂帶的研究相對較少，并且主要集中在其對企業(yè)戰(zhàn)略選擇及價值創(chuàng)造的研究。比如，Kaczmarek等從權(quán)變視角考察董事會群體斷裂帶對企業(yè)價值的影響，以及公司治理情境特征的調(diào)節(jié)作用。李小青和周建提出了董事會斷裂帶與董事會成員努力程度、決策沖突、信息共享的關系。周建和李小青與李小青和周建以大樣本實證分析了董事會群體斷裂帶與企業(yè)價值、企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略以及企業(yè)戰(zhàn)略績效之間的關系，發(fā)現(xiàn)任務導向董事會斷裂帶對企業(yè)價值以及企業(yè)戰(zhàn)略績效具有顯著的負向影響，對企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略會產(chǎn)生積極影響。
三、理論基礎與研究假設
社會認同理論是由Tajfel等提出，該理論緣起于對群體間種族中心主義的研究。種族中心主義是指內(nèi)群體偏好以及外群體歧視。這種群體間的態(tài)度與行為反映的是一個群體與其他群體之間的客觀利益，當群體目標出現(xiàn)不一致時群體之間就會出現(xiàn)競爭，產(chǎn)生群體間相互歧視、相互敵對的態(tài)度。Tajfel等在前人研究基礎上進一步提出了社會認同理論，即個體認識到自己屬于某一特定的社會群體，同時也認識到作為該群體成員帶給自己的情感和價值。社會認同是對社會群體的一種認同作用，是由屬于同一社會類別的全體成員得出一種自我描述。
社會認同理論認為，個體為了更好地理解社會環(huán)境，存在一種將自己分類到一個或多個群體中的潛在傾向，在群體成員資格基礎之上建立自己的認同，通過所屬群體的規(guī)范來界定自己的適當行為，同時個體會堅守與其他群體的邊界。Tajfel等認為，人們總是爭取積極的社會認同，個體傾向于通過加入該群體獲得積極的自我概念。這種積極的社會認同是在內(nèi)群體以及相關外群體的不斷比較中獲得。群體之間的比較是群體成員獲得積極認同的重要手段，個體會以積極的特征來標定自己所屬的群體，同時以消極的特征來標定外群體。個體在群體比較中會突出自己某方面的特長使得在群體比較中表現(xiàn)得更為出色，并以此滿足自尊需要。同時在社會交往過程中，個體會主動在重要維度上夸大不同類別之間的差異，而將自己所屬群體內(nèi)的個體差異最小化。個體因內(nèi)群體與外群體之間對自己有利的比較為內(nèi)群體成員提供了較高的主觀聲望，伴隨而來的是積極的社會認同，Tajfel等認為，這種滿足內(nèi)群體成全自尊或自我激勵需要的社會認同是產(chǎn)生群體問沖突和歧視的根源所在，這種屬于某群體的意識會強烈地影響人們的知覺、態(tài)度以及行為。
董事會是由一些具有特殊背景、技能以及自身利益的個體為實現(xiàn)一定的目標而互相協(xié)作的群體，董事會成員往往被認為是企業(yè)決策體系中的精英人員。雖然有學者將董事會成員作為同質(zhì)的單一體進行研究，認為個體行為與群體行為差別不大，但是大量的研究都已表明，董事會成員的認知模式以及行為動態(tài)在群體環(huán)境中會變得更加復雜。董事會作為企業(yè)決策的核心，其成員在性別、年齡、任期、教育背景等特征上存在一定的差異程度，根據(jù)相似吸引范式，董事會成員會尋找與自己特征相似的其他成員逐漸形成若干個子群體。基于董事會成員各種特征（例如性別、年齡、教育背景等）的分類會激發(fā)社會比較過程，使群體成員產(chǎn)生組內(nèi)和組外的意識，由此形成董事會群體斷裂帶。社會認同理論以及自我分類理論認為，不同子群體之間會發(fā)生社會比較，這種比較會使內(nèi)群體成員產(chǎn)生“我們-他們”的分離，這種分離會使董事會成員產(chǎn)生內(nèi)群體支持和外群體歧視這樣的偏見，進而產(chǎn)生認知沖突和群體矛盾。當董事會群體斷裂帶強度較大時，董事會成員對于所屬子群體的認同會更加強烈。甚至超過了對董事會作為一個決策整體的認同，子群體成員間認同差異的增大可能導致子群體之間的認知偏見更加嚴重。
Watson和Kumar關于不確定性條件下群體決策的研究表明，共享目標的達成以及決策責任的分散有助于決策群體做出高風險決策。Harioto等認為，如果決策群體可以通過信息交換以及群體內(nèi)部的討論形成被大多數(shù)成員所接受的共享目標，那么群體決策將更加偏向極端，群體成員也更加愿意嘗試風險較高的決策。此外由于決策失敗的責任由決策群體所有成員共同承擔。因此，決策者傾向于選擇高風險決策。當企業(yè)董事會內(nèi)部的群體斷裂帶強度較弱時，不同子群體之間的社會比較弱化，董事之間不會發(fā)生強烈的沖突，信息的交流以及溝通討論更加順暢，如此董事會可以更加迅速地形成被普遍接受的共享目標。此外，群體成員之間的和諧有助于形成情感紐帶，可以促進群體責任在個體之間的擴散，換言之決策失敗的后果由董事會整體共同承擔而不會由某個個體或者某個子群體來承擔。因此，這樣的董事會傾向于承擔較高的風險。與群體斷裂帶強度較弱的董事會相比，具有較強群體斷裂帶的董事會面臨著更加嚴重的溝通障礙以及子群體間的認知偏見，由于子群體之間的沖突更容易產(chǎn)生不信任、不理解的消極情感，因此，董事會內(nèi)部很難形成一個可以被大多數(shù)成員普遍接受的共享目標。另外在這樣的董事會中各個子群體之間更多的是一種互相比較、互相排斥的氛圍，很難像群體斷裂帶較弱的董事會那樣形成可以分散責任的情感紐帶，為了避免承擔決策失敗的責任，董事會在最終決策上傾向于更加安全有所妥協(xié)的決策，因此，董事會內(nèi)部存在較強的斷裂帶時，董事會所愿意承擔的風險水平更低。為此，筆者提出如下研究假設：
假O：董事會群體斷裂帶強度對企業(yè)風險承擔產(chǎn)生負向影響，即董事會群體斷裂帶強度越強。企業(yè)風險承擔水平越低。
四、研究設計
1.樣本選取和數(shù)據(jù)來源
筆者選取了滬深兩市上市公司2010-2015年間上市公司作為初始樣本。由于根據(jù)Fau算子運用窮舉法進行董事會群體斷裂帶計算時，宜選用董事會規(guī)模在7人以下的公司，而我國《公司法》規(guī)定，董事會規(guī)模應在5-19人之間，因此筆者使用董事會規(guī)模為5-7人的上市公司作為研究樣本，并根據(jù)研究需要，剔除了金融類和ST類上市公司。最終樣本為440家上市公司共931個觀測值。筆者所用數(shù)據(jù)來自于國泰安研究服務中心CSMAR數(shù)據(jù)庫，部分缺失的董事會成員信息根據(jù)巨潮網(wǎng)、和訊網(wǎng)進行手工補充。
2.變量測量
現(xiàn)有研究主要使用企業(yè)盈利波動性和股票收益波動性兩種方法測量企業(yè)風險承擔。由于企業(yè)盈利波動性作為一種財務性指標，會受到企業(yè)財務報表的約束與限制，其受操縱的可能性較大，而股票收益波動性可以規(guī)避這種問題，能夠較好地反映企業(yè)的風險承擔行為，因此也常用來作為企業(yè)風險承擔的測量指標。因此，筆者借鑒Coles和Daniel的研究。采用股票收益波動性來測量企業(yè)風險承擔水平，即年化股票日收益波動率標準差的對數(shù)值（Risk），計算公式為：
（1）
其中，ri，j，t為公司i在年度j內(nèi)第t日的收益率，T為每個會計年度內(nèi)的總?cè)諗?shù)。
筆者根據(jù)Thatcher等提出的Fau算子測量董事會斷裂帶強度（Fau）。借鑒已有研究采用的方法，筆者選取董事會成員的年齡、性別、學歷、任職期限以及法定來源作為計算基礎。其中，董事會學歷分為本科以下、本科、碩士以及博士，任職期限為董事從上任之初到統(tǒng)計截止時間在公司的任職時間，法定來源是指董事會成員是執(zhí)行董事還是獨立董事。具體計算公式為：
（2）
根據(jù)李文貴和余明桂、Nakano和Nguyen等的研究，筆者選擇如下控制變量：公司規(guī)模（Fsize），公司總資產(chǎn)的自然對數(shù)；財務杠桿（Leverage），資產(chǎn)負債率；公司成長能力（Growth），企業(yè)營業(yè)收入的增長率；股權(quán)集中度（CR_5），公司前5位大股東持股比例之和；企業(yè)上市年限（Age），企業(yè)上市年限的自然對數(shù)值。另外，筆者還控制了行業(yè)（Industry）和年份（Year）的影響，以虛擬變量加以度量。
五、實證檢驗結(jié)果與分析
表2給出變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果與變量間相關系數(shù)。從表2可以看出，樣本企業(yè)的風險承擔平均水平為負，表明我國多數(shù)企業(yè)風險承擔水平普遍較低。董事會群體斷裂帶強度均值為02424，這反映出我國多數(shù)樣本企業(yè)董事會內(nèi)部存在著群體斷裂帶并且斷裂帶強度較高。從相關性分析可以看出，董事會群體斷裂帶強度（Fau）與企業(yè)風險承擔水平（Risk）呈現(xiàn)出顯著的負相關關系（Pearson系數(shù)為-02495，且在1%水平上顯著），這與前文假設的預測相符：其它變量之間的相關性系數(shù)相對較小。說明變量之間不存在嚴重的多重共線性問題。
表3給出前文假設的回歸結(jié)果?；鶞誓Ｐ徒o出包括控制變量的回歸結(jié)果，模型（1）將董事會群體斷裂帶強度變量（Fau）引入基準模型。
回歸結(jié)果表明，董事會群體斷裂帶變量（Fau）的回歸系數(shù)顯著為負，說明董事會群體斷裂帶強度對企業(yè)風險承擔水平有顯著的負向影響，這與前文研究假設一致。
群體斷裂帶強度是指以相同的方式將群體按照某種或多種特征進行劃分形成子群體的程度，反映的是子群體內(nèi)部同質(zhì)性和子群體間異質(zhì)性程度，是將群體劃分為若干子群體的假想線的清晰程度。
自群體斷裂帶的概念提出以來，大多數(shù)學者僅關注了斷裂帶強度這一維度，近年來學者對斷裂帶的結(jié)構(gòu)進行了補充，將應用于社會學、組織行為學中的“距離”維度引進群體斷裂帶中，并對這兩個維度的內(nèi)涵與測量做出清晰的界定。Bezrukova等提出斷裂帶距離反映的是一個子群體在多大程度上有別于另一個子群體，它計算的是不同子群體質(zhì)心之間的距離，測度的是由斷裂帶劃分而成的不同子群體之間的差異程度。例如，A群體中有兩名25歲女性和兩名50歲男性，B群體中有兩名25歲女性和兩名30歲男性。兩個群體可以根據(jù)性別和年齡清晰地分為兩個子群體，即斷裂帶強度相同，但是兩個群體中子群體的差異化程度明顯不同，A群體兩個子群體年齡差距大于B群體中子群體的年齡差，因此A群體斷裂帶距離更大。為此，筆者進一步考察董事會群體斷裂帶距離對斷裂帶強度與企業(yè)風險承擔水平關系的影響。模型（2）將董事會群體斷裂帶強度與距離交叉項變量（Fau×Dis）引入回歸模型。發(fā)現(xiàn)董事會群體斷裂帶強度與距離的交叉項系數(shù)顯著為正。說明董事會群體斷裂帶距離負向調(diào)節(jié)了斷裂帶強度與風險承擔水平關系，即董事會群體斷裂帶距離越大，群體斷裂帶強度對企業(yè)風險承擔的負向影響越弱。
Thatcher等以及李小青和周建認為，董事會持股有利于增強董事會成員對于股東利益的認同，促進董事會成員跨越斷裂帶迅速地達成明確的共享目標，弱化由群體斷裂帶所引發(fā)的信息共享障礙、決策沖突等。為此，筆者進一步考察董事會持股對斷裂帶強度與風險承擔之間關系的影響。模型（3）將群體斷裂帶強度與董事會持股交叉項（FauxBstock）引入回歸模型，發(fā)現(xiàn)該交叉項回歸系數(shù)為負，但未能達到統(tǒng)計上的顯著水平，說明董事會持股對群體斷裂帶強度與風險承擔之間關系并無顯著調(diào)節(jié)作用。得到這一實證結(jié)果其原因可能是現(xiàn)階段我國上市公司中董事會持有股份相對較少，沒有發(fā)揮出長期激勵作用。另外，我國目前沒有完全開放對于董事會持股的管制，相關法規(guī)的限制也抑制了股權(quán)激勵效果。
考慮到對于不同性質(zhì)的企業(yè)而言。群體斷裂帶對風險承擔的影響可能會有所差異。因此筆者引入企業(yè)性質(zhì)變量。模型（4）將董事會群體斷裂帶強度與企業(yè)性質(zhì)的交叉項（Fau×State）引入回歸模型，發(fā)現(xiàn)該交叉項的回歸系數(shù)顯著為負，說明企業(yè)性質(zhì)對斷裂帶強度與風險承擔關系有顯著的負向調(diào)作用，即與國有企業(yè)相比，私營企業(yè)中的董事會群體斷裂帶對企業(yè)風險承擔的影響更強。其原因可能是，由于國有企業(yè)具有較多的社會職能，承擔了很多政策性負擔，在決策過程中會受到來自政府方面的干預。而私營企業(yè)則沒有這些限制，在決策過程中更加自由，由群體斷裂帶導致的各種認知偏見難以消除或減輕，因此致使私營企業(yè)中的董事會群體斷裂帶對企業(yè)風險承擔的負向影響越強。
一、引言
隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)所處的社會環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境都在發(fā)生著變化。信息技術的發(fā)展、電子商務的出現(xiàn)、科學技術的創(chuàng)新、企業(yè)的重組、以及消費者不斷出現(xiàn)的多樣化的需求偏好等，都在無形中使企業(yè)所面臨的不確定因素增多，這些21世紀經(jīng)濟舞臺上的主旋律使企業(yè)面對的風險概率逐漸增加。從而使企業(yè)投資風險事故的發(fā)生規(guī)模逐漸加大。
風險是一種客觀存在的、并且是無法避免的，企業(yè)只能通過各種方式來降低風險的發(fā)生，但是并不能完全消除風險。長久以來，很多企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)嚴重不平衡。許多企業(yè)投資時盲目的將投資目光放在了粗放型增長、低水平產(chǎn)量的方面，從而忽略了市場競爭的規(guī)律。有的企業(yè)甚至因為不能正確的預見投資風險而使企業(yè)面臨破產(chǎn)。因此，現(xiàn)代企業(yè)要想在不斷激烈的國際競爭中處于不敗之地，在面對重大的社會觀念轉(zhuǎn)型、面對各種人為事故和自然災害時、面對日新月異的科學技術時、面對各企業(yè)的生存與可持續(xù)發(fā)展受到了嚴重威脅時，必須樹立新的風險管理理念，對企業(yè)的各種風險進行科學的管理，并圍繞企業(yè)的戰(zhàn)略目標，使企業(yè)的風險投資降到最低。
二、企業(yè)風險投資的概念及基本特征
（一）企業(yè)風險投資的概念
企業(yè)的風險投資又被稱作創(chuàng)業(yè)投資，主要是指企業(yè)為了促進行業(yè)高科技的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，以股權(quán)資本的形式將資金專門投向存在著較大失敗風險的高新技術開發(fā)領域，并期待成功后能通過股權(quán)的轉(zhuǎn)讓來獲得較高資本的收益的一種投資行為。
（二）風險投資的基本特征
1、是一種具有較大風險的投資
風險投資主要支持的是高新科技、產(chǎn)品的創(chuàng)新，所以在技術、市場、經(jīng)濟等方面存在著巨大的投資風險，一般而言投資成功率平均只占到30%左右。美國曾經(jīng)有一位經(jīng)驗豐富的風險投資家認為：在他們投資的項目中僅有三分之一的投資非常成功，并取得了高額的回報，有三分之一的投資與投入資金基本持平，另本文由收集整理外還有三分之一的投資幾乎是血本無歸。但是，面對高額的投資回報率，很多企業(yè)仍將風險投資作為企業(yè)的一項投資活動，仍舊吸引著全球各企業(yè)的目光。例如：1977年創(chuàng)業(yè)的美國的阿普爾公司，在短短的幾年后，一美元的投入就獲得了240美元的高收益。可見風險投資的吸引力是多么巨大。
2、是一種典型的組合型投資
很多成功的風險投資案例證明，如果采取組合投資，將是企業(yè)風險投資行之有效的方法。這就要求企業(yè)不要將所有的資金全部投放在一個項目、一個階段、一個企業(yè)中，而是將投資均衡的投放在不同的企業(yè)和企業(yè)不同的發(fā)展階段和項目中。這種分散式的組合投資將投資的風險成功的進行了分散，只要有一部分投資獲得成功，就完全可以彌補其他投資帶來的損失。企業(yè)也可以只投入所需資本的一部分，不必承擔全部投資，這樣可以避免企業(yè)孤注一擲。美國風險投資協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，美國很多企業(yè)的風險投資大多數(shù)集中在新企業(yè)的創(chuàng)業(yè)成長階段，占投入資金的80%左右。
3、屬于一種長期投資
一般的風險投資要經(jīng)歷3至7年的時間才能獲得收益。在投資的過程中還要不斷的對那些有希望成功的項目或企業(yè)不斷的進行增資投資，故此，很多人將風險投資稱作是“勇敢并且有耐心的資本”。面對不斷變化的社會環(huán)境和市場經(jīng)濟環(huán)境，投資者們必須具備“十年圖破壁”的強大魄力，對待風險投資多一份冷靜和耐心，少一份浮躁和急躁。
4、屬于一種權(quán)益性投資
風險投資的本質(zhì)并不是借貸資金，而是一種明顯的權(quán)益資本投資。投資的著眼點并不在于投資對象當前的盈虧上，而是在于對投資企業(yè)或項目的發(fā)展前景或資產(chǎn)的增值上。這樣做的目的主要是希望通過對投資企業(yè)的上市或出售轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)而取得高額的回報。
5、是一種非常專業(yè)的投資
企業(yè)的風險投資并不是單純的向投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者提供資金，而是企業(yè)的管理者憑借自己積累的豐富學識、經(jīng)營管理經(jīng)驗、廣泛的社會關系等向投資企業(yè)提供這些資源，并積極參與企業(yè)的創(chuàng)業(yè)，與企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者共同創(chuàng)辦企業(yè)的經(jīng)營管理，幫助企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者取得經(jīng)營的成功。
三、風險投資的構(gòu)成要素與風險投資企業(yè)的特點
（一）風險投資的構(gòu)成要素
風險投資的構(gòu)成要素主要包含：投資者、風險投資公司、風險企業(yè)。一般而言資金開始從投資者流向投資公司，經(jīng)過投資公司對資金和企業(yè)篩選后做出決策，再由投資公司將資金流向被投資風險企業(yè)。
目前我國的風險投資已經(jīng)吸引了很多的投資目光，包括企業(yè)、保險公司、甚至還有外國資本的投入。這些投資者由于知識的欠缺、有限的精力、風險的分散等方面的原因主要講投資資金轉(zhuǎn)交給投資公司運作，自己很少參與。例如：比爾·蓋茨在投資方面的眼光就遠超他人。最初的微軟公司為ibm的pc機編寫了msdos操作系統(tǒng)，售價極低，當ibm正為自己賺取便宜而竊喜時，微軟公司為它編寫的操作系統(tǒng)遍布全世界，從而為微軟今后的發(fā)展奠定了堅實的基礎。
（二）風險投資企業(yè)的特點
風險企業(yè)實際上就是指那些高新技術企業(yè)，主要是從事高新技術的研發(fā)，同時隨著不斷發(fā)展的科技而發(fā)生著動態(tài)的變化。對于這些極具開拓創(chuàng)新的風險企業(yè)而言，一旦研發(fā)成功將會使企業(yè)高速的運作發(fā)展起來，并獲得巨大的社會經(jīng)濟效益，同時還將
轉(zhuǎn)貼于
推動社會的前進。風險投資企業(yè)不同于我們傳統(tǒng)意義上的企業(yè)，它具備獨特的特征：
1、風險投資企業(yè)具有較強的創(chuàng)新性、大風險、低成功率的特點
風險投資企業(yè)具備很強的探索精神，存在著很多不確定因素，如：技術的不成熟、較高的創(chuàng)新程度等，因此，在新技術的開發(fā)研究中會本文由收集整理遇到這樣或那樣的失敗是十分常見的。美國的風險投資企業(yè)中成功率在20%——30%之間。這主要是由于一方面風險企業(yè)投資的對象一般是那些剛起步的高新技術或產(chǎn)品，并沒有抵押或擔保，另一方面是由于投資的風險企業(yè)處于設計的初步階段還不完善，還不能確定高新技術是否能轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，存在著較大的風險。
2、風險投資企業(yè)具備較高的收益性
風險投資企業(yè)一旦取得成功將會帶來巨大的收益，將大幅度提高勞動生產(chǎn)率，降低生產(chǎn)成本，迅速的擴充國內(nèi)外市場，促進企業(yè)的進一步發(fā)展。正因為風險投資是一種戰(zhàn)略性的未來投資，所以很多投資者往往對投資中的風險視而不見，這主要是受高額回報的影響。
3、風險投資企業(yè)是具有知識、技術的高級人才密集的企業(yè)
一般來說，那些較為成功的風險企業(yè)中集聚著一批高素質(zhì)的創(chuàng)新技術人才，這是風險投資企業(yè)面對激烈變化的市場競爭最寶貴的資源。風險投資企業(yè)一般對職工的技術要求很高，一般高技術人才占企業(yè)人數(shù)的50%——80%，否則將不能勝任。風險投資企業(yè)的經(jīng)營管理人員不僅要具備現(xiàn)代化的科學技術水平，還要具備現(xiàn)代化的科學管理理念和知識。例如：美國的硅谷年產(chǎn)值達400億美元，而它擁有的博士學位的科技人才有6000名，工程師更是達到15000名。可見，在世界新技術革命的浪潮中，風險投資企業(yè)的高新技術人才是多么的重要。
4、風險投資企業(yè)具有很強的情報信息和應變能力
風險投資企業(yè)的成敗除了要擁有一批高新技術人才外，還必須具有良好的情報工作。風險投資企業(yè)如果做不好信息情報工作就不能把握企業(yè)前進的方向。目前很多國家已經(jīng)將信息、能源、原材料作為現(xiàn)代國家經(jīng)濟發(fā)展的三大支柱，所以，風險投資企業(yè)必須能依靠有效的手段獲取到各種有價值的信息情報，以便在競爭中一舉擊敗對手。
5、風險投資企業(yè)的風險資本具有較低的流動性
投資者一般是在企業(yè)創(chuàng)立之初就將資金投入到風險投資企業(yè)中，直至企業(yè)股票上市或者被收購轉(zhuǎn)讓才能獲得回報，因此具有較長的投資期。也就使得資金的流動性較差。同時，風險資本一旦退出時，企業(yè)撤資將十分困難，這也使得風險投資的流動性低。
四、企業(yè)風險投資的控制對策
投資風險的控制是企業(yè)風險管理人員在經(jīng)過對風險的分析和衡量后，針對企業(yè)的投資所面臨的不同風險因素而采取的控制風險的措施，從而使企業(yè)風險投資消除或減小，并降低企業(yè)的預期損失。
（一）風險的避免
在風險投資管理中，風險的避免是一種較為消極的方法。主要是通過對風險源的中斷來徹底消除某一風險造成的損失和一些潛在的負面影響。但是，這種方法的實施也同時帶來了風險可能帶來的收益的損失。在現(xiàn)實中，風險避免將受到很多因素的影響，如：地震冰雹等自然災害的發(fā)生、發(fā)生在世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟危機、國家法律政策的變化等。另外，很有可能避免某一風險時帶來了其他風險的發(fā)生。
（二）風險損失的控制
損失控制主要是指在發(fā)生風險之前對企業(yè)的投資過程中的某些方面進行調(diào)整或重組，以便降低企業(yè)投資損失的發(fā)生。損失控制主要是通過損失發(fā)生的概率來降低企業(yè)投資損失的。一般情況下，企業(yè)可以采取改變企業(yè)的投資風險因素、改變風險因素所處的環(huán)境、改變風險因素與所處環(huán)境的相互作用機制等措施來完成對風險損失的控制。
（三）風險轉(zhuǎn)移控制
風險轉(zhuǎn)移是一種風險控制的基本方法，主要是指企業(yè)將自己不愿意承擔的分先以某種方式轉(zhuǎn)移給其他單位或個人的一種風險管理措施。它主要包括：風險的保險轉(zhuǎn)移、風險的非保險轉(zhuǎn)移。前者主要將風險轉(zhuǎn)移給保險公司，后者主要是指控制型風險的轉(zhuǎn)移和財務
轉(zhuǎn)貼于
型風險的轉(zhuǎn)移。企業(yè)實施風險的控制轉(zhuǎn)移主要的方法為：出售買賣合同，將風險轉(zhuǎn)移到其他單位或個人。例如：企業(yè)可以采取向下承包的形式將風險較大的投資項目轉(zhuǎn)移到其他經(jīng)濟單位或個人，并按照合同約定將風險轉(zhuǎn)移出去。所有那些無節(jié)制的、無限度的風險轉(zhuǎn)移都是違法的、不道德的行為，必須通過合理合法的手段進行風險的轉(zhuǎn)移。
（四）財務控制策略
