時間：2023-06-25 16:04:08
序論：在您撰寫證券投資的行業(yè)分析時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導您走向新的創(chuàng)作高度。
2017年2月自從證監(jiān)會主席郭樹清上人以來，為了正興股市，多次喊話力挺藍籌股和價值投資。2003年證券市場幾度沉浮。股市經(jīng)歷了年初的上漲行情和及“非典”帶來的持續(xù)下跌，年末的東山再起，自此，證券市場已經(jīng)開始了多方面改變。首先，中國證券市場的投資機會逐漸由投機性炒作向以行業(yè)變遷為基礎的投資形式轉(zhuǎn)型,基于業(yè)績增長的行業(yè)相對集中投資策略取得了良好的效果。因此,如何評價行業(yè)的投資價值具有現(xiàn)實意義。QFII的引入和基金隊伍的壯大，是的價值投資的理念逐漸深入人心。證券分析分析方法一般分為四類，即基本分析法2證券技術(shù)分析法3投資組合分析法4行為金融分析法。而基本分析法又分為宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)分析和公司分析三部分。本文重點闡述行業(yè)分析法。
二、上市公司分類
行業(yè)是指從事國民經(jīng)濟中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟社會的經(jīng)營單位或者個體的組織結(jié)構(gòu)體系。在資本市場上，由于不同行業(yè)具有不同的盈利能力、增長前景、投資價值，根據(jù)適當?shù)男袠I(yè)分類方法對投資特性相同的上市公司進行準確歸類，對于投資決策和、資產(chǎn)配置和業(yè)績評價等證券投資活動有重要作用。
股票市場中有一些股票會共同具備某些重要的經(jīng)濟特質(zhì)，如在地域及行業(yè)上由關(guān)聯(lián)關(guān)系或企業(yè)經(jīng)營上又相同特征的股票會自發(fā)形成一個有機整體，當這種共同性質(zhì)被市場認可后，就會形成股市中的板塊。行業(yè)分類是統(tǒng)計中用范圍最廣泛和使用頻率最高統(tǒng)計分類標準，因此行業(yè)分析是研究證券投資的重要手段。要進行行業(yè)分析需要足夠的信息，包括宏觀經(jīng)濟信息，和行業(yè)、公司信息。價值投資理論也被稱為穩(wěn)固基礎理論。該理論認為:股票價格圍繞“內(nèi)在價值”的穩(wěn)固基點上下波動,而內(nèi)在價值可以用一定方法測定;股票價格長期來看有向“內(nèi)在價值”回歸的趨勢;當股票價格低于(高于)內(nèi)在價值即股票被低估(高估)時,就出現(xiàn)了投資機會。由于股權(quán)分置、市盈率偏高、上市公司質(zhì)量偏低等問題，2003年之前國內(nèi)仍然盛行投機理念，投資者認為股市事“零和博弈”。但是自2003年之后，以集中持有鋼鐵、汽車、石化、能源電力及金融板塊個股為代表的價值投資理念重新崛起,對市場造成極大震撼,例如鋼鐵股是寶鋼股份為首,因此應用行業(yè)分析和價值投資對投資管理又重要意義。
四、行業(yè)分析的三個重要方面
1.行業(yè)生命周期和行業(yè)分析。1.1成長階段。此時少數(shù)企業(yè)進入這個行業(yè)，這些企業(yè)摸索著前進，技術(shù)不成熟，沒有經(jīng)驗。行業(yè)的發(fā)展前景不定，各個企業(yè)之間的競爭程度很低，好似前不久的網(wǎng)約車和現(xiàn)在的共享單車剛開始的時候。現(xiàn)在因此行業(yè)內(nèi)上市公司的股票極其不穩(wěn)定，因此投資者大多是投機者。1.2發(fā)展階段。這個階段是行業(yè)瘋狂擴張的時期，行業(yè)內(nèi)各個企業(yè)盡全力競爭市場，并且獲得的利潤也在持續(xù)提高。投資者開始重點注意這個行業(yè)，并開始逐步增加投資，上市公司的股價趨于穩(wěn)定。1.3成熟階段。少數(shù)幾個大企業(yè)壟斷了這個行業(yè)，市場資源集中于壟斷企業(yè)手中。市場發(fā)展速度降低，各個方面趨于穩(wěn)定1.4衰退階段。因為世界在發(fā)展，社會在進步。各種新的商品和技術(shù)的出現(xiàn)，使得舊的行業(yè)競爭力降低。并逐步進入衰退階段。此時上市公司的股價逐日下跌，給投資者帶來的收益很低。2.產(chǎn)業(yè)政策與行業(yè)分析。產(chǎn)業(yè)政策是一種彈性較強的政府干預方式，政府利用產(chǎn)業(yè)政策，引導控制產(chǎn)業(yè)投資方向，對經(jīng)濟進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整、促進產(chǎn)業(yè)升級，實現(xiàn)政府經(jīng)濟計劃目標。中國產(chǎn)業(yè)政策作用機制包括銀行信貸和行政管制。不管在哪個國家銀行都是企業(yè)最主要的資金來源，如果國家在銀行信貸方面給予某個企業(yè)優(yōu)惠，比如提高貸款額和降低貸款利率。這會對企業(yè)的發(fā)展提供極大的助理。而行政管制也十分重要?？偠灾艿絿艺叩闹С值钠髽I(yè)發(fā)展更為良好，股市更為穩(wěn)定。反之，收到產(chǎn)業(yè)政策限制的企業(yè)發(fā)展處處受制，股價不穩(wěn)定。因此容易得出結(jié)論：需要進行行業(yè)分析，找出順應國家宏觀經(jīng)濟政策的行業(yè)，找到受到國家政策支持的企業(yè)進行投資。3.上市公司的行業(yè)地位。行業(yè)地位是指某一企業(yè)主營產(chǎn)品在其所有滲透區(qū)域內(nèi)的綜合市場占有率，或指在主營產(chǎn)業(yè)中的排名。行業(yè)地位受到以下幾個方面影響。（1）技術(shù)的先進程度。尤其是在高端行業(yè)，例如行業(yè)、電子行業(yè)，技術(shù)事決定這個企業(yè)的最關(guān)鍵的因素，其他的因素都是次要的。（2）管理層的管理才能。一個企業(yè)畢竟是一個群體，因此如何使得這個群體會最大的作用就需要優(yōu)秀的管理，比如資源的調(diào)配和人力的安排。三，企業(yè)規(guī)模。很顯然大企業(yè)在突發(fā)狀況前具有更強的應對能力，很多小企業(yè)在面對經(jīng)濟危機面前毫無還手之力。
五、如何進行行業(yè)分析
行業(yè)分析分為三個部分：（1）行業(yè)的宏觀環(huán)境分析，即要研究國內(nèi)環(huán)境，了解的宏觀經(jīng)濟發(fā)展狀況，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展形勢，有關(guān)行業(yè)的政策等等。（2）行業(yè)的微觀分析，即研究行業(yè)內(nèi)公司的財務狀況、競爭程度、經(jīng)營程度。并以此對該行業(yè)和其內(nèi)公司在未來的發(fā)展情況進行估計，進而投資狀況。（3）用戶分析，對商品和服務的用戶進行了解，可以得到顧客對其的評價，從中也可獲得許多有益信息。
六、財務分析與行業(yè)研究
財務分析，一直是我國企業(yè)財務管理的一項重要內(nèi)容。良好的財務分析工作，有助于企業(yè)及時了解自身的財務狀況、經(jīng)營情況，并能夠據(jù)此為企業(yè)的未來發(fā)展進行正確決策。將財務分析在行業(yè)內(nèi)進行比較，可以更好得到整個行業(yè)的情況。1.比較分析法比較分析法也稱為對比法。通過將當期實際數(shù)與基期數(shù)值進行對比，獲知二者之間的差異，借以了解企業(yè)變化情況和業(yè)績等的變化趨勢。通過將行業(yè)內(nèi)各個公司的分析結(jié)果進行比較，可以了解整個行業(yè)的變化趨勢。2.趨勢分析法趨勢分析法以財務報表為依據(jù)，將前后兩期或者前后多期報表數(shù)據(jù)或比率進行對比，并且通過分析他們之間的數(shù)值增減變動情況，了解企業(yè)的經(jīng)營情況、財務狀況和現(xiàn)金流量的未來變化趨勢。
七、結(jié)語
因此行業(yè)分析在投資管理中具有重要作用，應十分重視。
作者:宋鵬 單位:中國青島大學
參考文獻：
[1]《行業(yè)分析在證券投資管理中的應用研究》胡曉妹.
[2]《尋找中國市場的的投資機會》劉強.
[3]《行業(yè)分析方法初步研究》茍海平,季茂力,信墨慶.
關(guān)鍵詞：文化傳媒行業(yè)；逆周期性；樂視網(wǎng)；投資建議
中圖分類號：F224 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）010-00-02
一、文化傳媒行業(yè)的周期性分析
周期性行業(yè)是指和國內(nèi)或國際經(jīng)濟波動相關(guān)性較強的行業(yè)，非周期性行業(yè)是指那些不受宏觀經(jīng)濟影響的行業(yè)。近年來我國宏觀環(huán)境，經(jīng)濟增速緩慢，即現(xiàn)在我國經(jīng)濟處于一個緩慢發(fā)展的低迷期。
文化傳媒行業(yè)周期性。美國在經(jīng)濟大蕭條下，卻催生了迪斯尼動畫的“黃金時代”；好萊塢電影業(yè)在20世紀30年代蕭條時期、21世紀初互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅和“9.11”恐怖襲擊、2009年次貸危機期間，電影票房收入?yún)s明顯逆勢而上。日本在1990年后20年間，經(jīng)濟陷入了長時間的低迷，但動漫、游戲產(chǎn)業(yè)逆勢發(fā)展。
（1）推動文化傳媒穿越蕭條的三大力量。
那么，究竟是什么力量推動文化傳媒行業(yè)穿越蕭條呢？
首先，悲觀時文化能撫慰受傷的心靈。其次，文化傳媒產(chǎn)業(yè)講求創(chuàng)意（是創(chuàng)意智慧型產(chǎn)業(yè)），可以自主地創(chuàng)造需求，從而一定程度上抵消了蕭條時期投資和消費萎縮帶來的需求下滑。最后，舊經(jīng)濟的蕭條很可能促使作為新經(jīng)濟的文化產(chǎn)業(yè)崛起，這背后是產(chǎn)業(yè)生命周期的異質(zhì)性和產(chǎn)業(yè)替代的規(guī)律。
（2）中國迎來發(fā)展文化傳媒產(chǎn)業(yè)的最佳時刻
首先，當前中國正處于經(jīng)濟和社會轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，許多矛盾和問題都處于膠著狀態(tài)，無論是政府還是消費者都需要文化產(chǎn)業(yè)的“療傷”功能。
其次，中國坐擁龐大的文化資源和人口資源，若政府給出一定的創(chuàng)作空間，精彩的文化創(chuàng)意必將大量涌現(xiàn)。
最后，加快轉(zhuǎn)變中國經(jīng)濟的發(fā)展方式，加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保的文化旅游產(chǎn)業(yè)、新興高科技產(chǎn)業(yè)，不但是政府確定的目標，更是中國經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實需要。
因此，我國的文化傳媒行業(yè)正處于朝陽成長時期，市場容量和市場空間不斷在擴大，吸引資金大量流入，預期利潤要高于處在其他時期的行業(yè)，文化傳媒行業(yè)在我國定會大放異彩。
二、個股分析―樂視網(wǎng)（300104）
1.個股選擇原因
2013年，人們把目光聚集在了賈躍亭掌舵的樂視網(wǎng)上。因為，樂視網(wǎng)今年啟動了兩項震動全行業(yè)乃至整個A股市場的項目，一是樂視智能電視的推出，這改變了電視機行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競爭格局；二是收購花兒影視制作公司和樂視新媒體，介入到影視內(nèi)容制作領域。憑借這兩項創(chuàng)造性的業(yè)務運作，樂視網(wǎng)股價在年內(nèi)已經(jīng)翻了三倍，賈躍亭也成為創(chuàng)業(yè)板最引人注目的明星企業(yè)家。
2.關(guān)于樂視網(wǎng)
樂視網(wǎng)是中國第一專業(yè)長視頻網(wǎng)站，成立于2004年11月北京中關(guān)村高科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)，享有國家級高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)，2010年8月12日在創(chuàng)業(yè)板上市，股票簡稱樂視網(wǎng)，股票代碼300104，是行業(yè)內(nèi)全球首家IPO上市公司，目前中國A股唯一上市的視頻公司。
文化傳媒行業(yè)個股總市值排名前五的是：樂視網(wǎng)，華誼兄弟，鳳凰傳媒，華數(shù)傳媒，藍色光標。
3.技術(shù)分析
首先我們先看看樂視網(wǎng)在2013年的整體價格走勢，圖中主圖指標為價格均線，技術(shù)指標選擇的是MACD指標。
圖-1 2013年樂視網(wǎng)股票價格日K線圖
我們可以看到2013年1月-3月，股價便開始上漲，但上漲的速度較為緩慢，4月開始股價上漲速度加快直到5月21日達到最高點，之后股價開始急速下跌，到6月5日跌到最低點，后來股價緩慢拉回，上升速度緩慢并且不太穩(wěn)定，直至8月26號停牌。時隔將近一個月10月14日復牌，股價大漲，10月21日達到最高點，之后股價有緩慢下降，11月半個月內(nèi)股價平緩上漲。
4.股價變動原因分析
（1）4月15日上漲速度加快知道5月21日達到最高點。原因分析：樂視網(wǎng)與樂果文化傳媒于2013年4月16日在北京簽署了《劇本著作權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，雙方經(jīng)充分協(xié)商，樂果文化將小說《全城裸戀》的影視改編權(quán)及《全城裸戀》改編的電視劇劇本的版權(quán)轉(zhuǎn)讓給樂視網(wǎng)。
（2）5月28日開市起臨時停牌。原因分析： 2013 年 5 月 28 日，夏普（中國）官方聲明“關(guān)于我司與樂視網(wǎng)聯(lián)合開發(fā)超級電視產(chǎn)品不屬實聲明”。 公司在產(chǎn)品會上聲稱的 “樂視+富士康+夏普+高通”的超級組合中的夏普，其代表的是采用夏普的面板和模組，并不是合作研發(fā)。
（3）6月4日到6月5日急速下跌至最低點。原因分析：本公司 2012 年度權(quán)益分派，以公司現(xiàn)有總股本 418，000，000 股為基數(shù)，向全體股東每 10 股派 0.5 元人民幣現(xiàn)金；同時以資本公積金向全體股東每 10 股轉(zhuǎn)增 9 股。本次權(quán)益分派股權(quán)登記日為：2013 年 6 月 4 日，除權(quán)除息日為：2013 年 6月 5 日。
（4）8月26號停牌。原因分析：上市公司因為有重大事項，為了防止股價波動過大，選擇停牌。 8月27日，樂視召開會，新版智能電視操作系統(tǒng)Letv UI 2.3―Schnauzer，；8月30日，樂視網(wǎng)和國美達成戰(zhàn)略合作協(xié)議，國美宣稱將通過“定制、集采、包銷”形式，一年內(nèi)計劃銷售10萬臺樂視TV?超級電視。
（5）10月11開市起臨時停牌。原因分析：2013年10月11日部分媒體刊登的“樂視網(wǎng)16億重組草案出錯：花兒財務數(shù)據(jù)最高相差13倍”的報道，屬本次重組項目組相關(guān)工作人員疏忽出現(xiàn)的上下文數(shù)據(jù)引用的錯誤，可能會誤導投資者，公司對此進行更正并提請投資者予以關(guān)注。
（6）10月14復牌大漲知道21日達到最高點。原因分析：停牌一個多月的樂視網(wǎng)公告宣布重組方案，公司將分別并購兩家影視文化公司，據(jù)公告顯示，樂視網(wǎng)擬以現(xiàn)金和發(fā)行股份相結(jié)合的方式購買花兒影視100%的股權(quán)，以發(fā)行股份的方式購買樂視新媒體99.5%的股權(quán)，并募集配套資金。
（7）10月24日急速下降。原因分析：據(jù)21世紀網(wǎng)報道稱，從10月24日至10月31日，共收到關(guān)于樂視S50的投訴共83起，電話核實有效投訴42起，暫時未能聯(lián)系核實投訴36起，剔除重復投訴5起，登記投訴訂單35個，樂視企業(yè)回應10條。
（8）11月全面回溫。原因分析：據(jù)財政部網(wǎng)站18日消息，截至目前，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金已累計安排142億元，有力地支持了文化體制改革和文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對推動全國文化領域結(jié)構(gòu)調(diào)整、合理配置文化資源、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)發(fā)展整體布局發(fā)揮了重要作用。樂視網(wǎng)借政策東風緩慢上漲。
三、個股投資建議
多頭大于空頭，雙線整體走在零軸之上，近期受到市場關(guān)注，走勢強于指數(shù)；從交易情況來看，明日下跌幾率大。近2日短線機會出現(xiàn)；該股近期的主力成本為38.63元，股價在成本區(qū)上方運行，可保持部分倉位；股價處于上漲趨勢，支撐位26.79元，中線持股為主；本股票大方向依然樂觀。
圖-2 macd技術(shù)指標變動圖
四、投資建議
我們維持行業(yè)的“看好”投資評級。選股方面，我們關(guān)注行業(yè)內(nèi)兼?zhèn)鋬?nèi)生增長和外延發(fā)展空間公司，推薦：1.內(nèi)生外延穩(wěn)定發(fā)展的藍色光標、掌趣科技、樂視網(wǎng)；2.看好四季度票房表現(xiàn)，且有外延式并購預期的華誼兄弟和光線傳媒；3.受益于4G技術(shù)升級、信息消費政策利好，開始進行產(chǎn)業(yè)鏈布局的人民網(wǎng)、樂視網(wǎng)。
注釋：
[1]人民日報.2013年9月13日19版.
[2]樂視網(wǎng)關(guān)聯(lián)交易公告.公告編號：2013-035.
[3]樂視網(wǎng)：澄清公告，公告編號：2013-044.
[4]樂視網(wǎng)：2012年度權(quán)益分派實施公告，公告編號：2013-045.
勘測設計工作在我國工程建設中起到了帶頭作用，同時又是提高我國工程項目的投資效益、社會效益，環(huán)境效益最重要的原因。城市建設勘測設計工作又為所屬地域社會發(fā)展、經(jīng)濟發(fā)展，提供了支撐的、開放性的動態(tài)系統(tǒng)。證券市場既是一個風險與利益共同存在的市場，同時也是一個擁有現(xiàn)代文明的競技場所。證券投資人必須要擁有一定的證券分析技術(shù)和基礎知識，只有當他充分了解了證券投資的變化規(guī)律，才能夠及時地確定證券的變化情況，有效地提升勘測設計行業(yè)的工作質(zhì)量。
二、勘測設計行業(yè)可行性分析
隨著人類社會的逐漸進步，世界已經(jīng)開始進入知識經(jīng)濟和信息時代，整個社會創(chuàng)造物質(zhì)和精神財富的手段也逐漸倚重于開發(fā)和創(chuàng)新活動，勘測項目進行的可行性的研究論證工作，越來越受到重視。在如今市場經(jīng)濟時代下，無論是勘測項目承保商、承包企業(yè)還是項目業(yè)主，在進行項目決策時，都必須要經(jīng)過項目的可行性的研究論證。同時，政府的經(jīng)濟與環(huán)境保護等部門在對勘測項目做出相應的決策時，都要對項目的可行性進行適當?shù)难芯?。但是，由于研究論證的內(nèi)容和方法會隨著項目內(nèi)容的不同而發(fā)生改變，一個勘測項目方案究竟是不是可行，只有通過調(diào)查研究做出判斷之后，才能做出決策。因此，在做出勘測項目投資決策之前，需要通過對勘測項目有關(guān)經(jīng)濟、社會等方面的條件和情況進行調(diào)查、研究、分析，對各種可能的技術(shù)方案進行比較論證，并對勘測項目完成后的社會效益以及經(jīng)濟效益進行預測和評價，以此來確定勘測項目的投資是否合理。因此，勘測項目的可行性研究是項目投資決策中必不可少的重要環(huán)節(jié)。
三、證券投資的基本分析方法
證券投資的基本分析方法又稱基本面分析方法，其主要含義是對已經(jīng)上市的公司近些年來的財務狀況、經(jīng)營效益以及影響公司業(yè)務效益的經(jīng)濟、政治等環(huán)境要素的基本分析工作。并通過分析之后產(chǎn)生的結(jié)果，來判斷證券的投資價值，衡量勘測設計方案的價格是否合理，并給投資者提供一些證券選擇方面的依據(jù)。從更深一個層次來講，其就是分析師通過金融學、經(jīng)濟學、投資學以及會計學等進行分析工作，對勘測設計工作的證券投資價值進行分析評估，判斷勘測設計行業(yè)的證券價格是否合理，并對所發(fā)現(xiàn)的問題提出適當?shù)母倪M措施與建議的一種深層次的分析方法。
證券投資具體可以從兩個方面進行分析：首先，通過宏觀因素進行分析工作，通常情況下，需要優(yōu)先考慮勘測設計工作的市場利率、經(jīng)濟周期分析以及經(jīng)濟、證券市場的調(diào)控政策。其次，要通過圍觀因素進行分析，對上市公司本身進行研討分析。而對其自身分析所產(chǎn)生觀點，就是分析的核心組成部分：首先，要對公司的素質(zhì)進行分析；其次，對公司所屬行業(yè)的性質(zhì)進行分析；最后，對公司的財務管理工作進行分析。這樣的基本分析具有很多優(yōu)點，具體如下：能夠全面深入的分析勘測設計行業(yè)的證券價格基本走勢，同時還能夠長期對具有波動傾向的證券進行掌握。但與此同時，基本分析工作也有一定的缺點，對于短線投資者來說，其不具有指導作用。通常，其預測精準度也是較低的，因為證券的基本走勢如果能被預測出來，那么將很難被左右，所以不適用短線投資者使用，避免產(chǎn)生不必要的損失。
四、證券技術(shù)的分析方法
證券技術(shù)是通過形態(tài)、圖表以及邏輯數(shù)學等手段，以證券市場的現(xiàn)在以及過去的市場行為為對象，對證券市場的變化趨勢進行分析探索的一項技術(shù)。通過一系列分析，得出證券市場的變化規(guī)律，并根據(jù)得出的規(guī)律對未來市場的變化趨勢進行預測估算。證券技術(shù)分析方法是通過以市場已有的量、價為基本元素，并通過運用指標分析法，如，能量潮、趨向指標以及乖離率等；運用圖示法，如，波浪線、K線；運用量價關(guān)系分析法，如葛蘭碧量價關(guān)系理論等對市場的證券投資進行分析。
新手在進行證券分析工作時，必須按照一定的步驟進行工作，才能夠保證勘測設計行業(yè)獲取較好的收益，使其證券技術(shù)分析工作呈現(xiàn)出較高的效率。
首先，需要對趨勢線進行考慮分析。趨勢分析是證券分析技術(shù)的工作核心，并且是一種順勢而為的藝術(shù)工作。在分析者進行工作時，需要使用形態(tài)分析、平均線分析等工具，目的是幫助勘測設計行業(yè)者對市場進行判斷，觀察市場的整體走勢，順應市場的交易形式。在證券投資的分析中，分析者需要掌握諸多趨勢的判斷標準以及趨勢發(fā)生反轉(zhuǎn)時所產(chǎn)生的信號。
其次，分析者需要對勘測設計行業(yè)的盤整區(qū)進行考慮。盤整區(qū)，是指包含長期波動指數(shù)的一個水平走廊，通常情況下，勘測市場都會處于盤整區(qū)中。考慮盤整區(qū)的目的，是給勘測行業(yè)投資者一個建倉的機會。但是，如果考慮到交易的成本，在盤整區(qū)中進行交易實在難以獲得利潤，則需要投資者做到進場次數(shù)最少化。因此，分析者應該全局掌握對盤整區(qū)的突破方式。例如，突破最少天數(shù)、突破最少比例等。雖然在突破后等待信號反應的時間較長，但會幫助勘測設計行業(yè)的投資者避免一些虛假信號的干擾，造成投資工作失敗。
然后，要對圖標的形態(tài)進行考慮，在分析圖表內(nèi)容中，價格形態(tài)主要包括持續(xù)型和反轉(zhuǎn)型。持續(xù)型顯示勘測市場極有可能進行一段時間的休整，在休整過后仍會繼續(xù)發(fā)展，而反轉(zhuǎn)型則表示勘測行業(yè)的發(fā)展趨勢即將發(fā)生一個重要的反轉(zhuǎn)過程。
最后，要通過證券投資的技術(shù)對勘測設計行業(yè)進行分析，確保投資者的投資效益以及價值，通過證券投資分析，評價場地的穩(wěn)定性，并對地質(zhì)勘測設計提出建議，根據(jù)勘探深度等各項指標，探討工程實施的可能性。在進行證券分析工作之后，能夠有效地保證投資者在市場條件下獲得最大的利潤。通過綜合分析技術(shù)，能夠有效地提升勘測工作的質(zhì)量。
五、結(jié)語
牌照被吊銷還是主動放棄？
按照大智慧的公告，公司已經(jīng)向上海證監(jiān)局提交了不參加2013年年度檢查的申請。不參加投資咨詢機構(gòu)年檢意味著大智慧將不再持有證券投資咨詢牌照。
事實上，證券投資咨詢業(yè)務一直是大智慧的重要業(yè)務之一，短期內(nèi)對于大智慧的重要性難以替代。按照公司的測算，2013年投顧類業(yè)務約占公司主營業(yè)務收入的25%，同時在服務客戶及開拓新業(yè)務方面也會令公司增加一些成本。更為重要的是，股票軟件究竟是否屬于證券咨詢服務一直處于比較模糊的境地，喪失咨詢牌照可能給公司其他業(yè)務帶來不可估量的影響。
如果按照大智慧的公告，放棄咨詢牌照屬于公司決策，那么這樣的決策是難以令人理解的。畢竟，在其他業(yè)務尚難以構(gòu)成有效支撐點的背景下，現(xiàn)有的投顧業(yè)務難以替代。
此外，大智慧董事長張長虹目前還擔任著中國證券業(yè)協(xié)會副會長、中國證券業(yè)協(xié)會證券投資分析師專業(yè)委員會副主任委員、中國證券業(yè)協(xié)會信息技術(shù)委員會委員、上海證券同業(yè)公會理事。一旦大智慧喪失咨詢牌照，張長虹在證券業(yè)協(xié)會的各種職務也可能將受到影響。
耐人尋味的是，在2014年5月16日召開的2014年券商創(chuàng)新大會上，張長虹還做了題為《新時期下證券投資咨詢機構(gòu)的轉(zhuǎn)型與業(yè)務發(fā)展的主題演講》，大談證券咨詢機構(gòu)的轉(zhuǎn)型與挑戰(zhàn)。而一個月后，大智慧竟然放棄咨詢牌照，令人啼笑皆非。
不過，有網(wǎng)友在微博中爆料稱，大智慧的證券投資咨詢資格是因為沒有通過年檢，面臨被吊銷。大智慧在公告中表示不參加年檢，僅僅是為了面子而已。
事實上，今年以來，大智慧麻煩不斷。尤其是在貴金屬業(yè)務的灰色利益鏈被央視曝光后，大智慧旗下的民泰貴金屬就陷入到維權(quán)糾紛之中。最終，大智慧不得不宣告轉(zhuǎn)讓民泰貴金屬的股權(quán)給董事長張長虹的妹夫黃順寧，讓上市公司免受拖累。
二級市場上，大智慧股價表現(xiàn)低迷。5月29日至6月25日短短19個交易日，累計跌幅超過20%。
證券咨詢行業(yè)困局難解
不管是主動還是被動，大智慧退出證券咨詢行業(yè)都是一個標志性事件，折射出中國證券投資咨詢行業(yè)所面臨的困境。
中國證券投資咨詢行業(yè)誕生于上世紀90年代初，以1992年1月16日注冊成立的深圳新蘭德證券投資咨詢公司為標志，中國證券投資咨詢行業(yè)大幕開啟。
資料顯示，深圳新蘭德前身為綜合開發(fā)研究院（中國-深圳）旗下的《股市動態(tài)分析》雜志社和股份經(jīng)濟與證券市場研究所，最初由綜合開發(fā)研究院發(fā)起投資，深圳證券登記公司、中國科技財務公司等入股組建而成。
此后，中國證券咨詢行業(yè)逐步發(fā)展壯大，在早期證券投資理念的普及與傳播，投資者教育等方面發(fā)揮了重要的作用。然而，伴隨著券商研究所的崛起，證券咨詢公司始終難以找到持續(xù)的經(jīng)營模式。尤其是近些年來，證券投資咨詢機構(gòu)面臨整體性的發(fā)展困境，整體生存狀態(tài)趨于惡化，機構(gòu)數(shù)量逐年減少，業(yè)務發(fā)展停滯不前，收入和利潤持續(xù)下降，行業(yè)已經(jīng)瀕臨全面虧損的境地。
“證券投資咨詢機構(gòu)的法定業(yè)務僅有證券投資咨詢業(yè)務一項，且很難與證券公司競爭，尤其是證券公司往往采用與傭金捆綁甚至免費的方式提供投資咨詢服務，咨詢機構(gòu)投資咨詢業(yè)務難以找到可行的盈利模式，難以支撐可持續(xù)發(fā)展?！痹?014年券商創(chuàng)新大會上，大智慧董事長張長虹如此說道。
與此同時，非法證券咨詢機構(gòu)的泛濫加之有牌照證券咨詢機構(gòu)服務質(zhì)量的良莠不齊讓很多投資者蒙受損失，也給行業(yè)帶來了不少負面影響。
曾經(jīng)在多家證券投資咨詢機構(gòu)任職的資深證券分析師薛樹東對記者表示，“證券投資咨詢行業(yè)并非沒有出路，但大家都想著賺快錢，以至于讓這個行業(yè)看不到出路?！?/p>
關(guān)鍵詞：證券投資學；實踐教學；實戰(zhàn)訓練；行業(yè)培訓
一、證券投資學實踐教學現(xiàn)存的問題
證券投資學作為培養(yǎng)證券投資應用型人才的一門主要課程，在理論教學的基礎上強調(diào)實踐教學，目前已基本形成了共識，但在具體實踐教學中仍出現(xiàn)一些亟待解決的問題。
（一）校外實習難以接觸核心業(yè)務
目前，證券投資學實踐教學主要采取在校內(nèi)網(wǎng)絡環(huán)境下進行項目實驗，校外建立以證券公司營業(yè)部為實習基地進行實習。在校外實習期間，證券公司營業(yè)部對學生的培訓內(nèi)容基本上是證券公司概況、職場相關(guān)知識、股票市場概況、開戶轉(zhuǎn)戶流程、相關(guān)表單的填制以及營銷方法的學習等，實習內(nèi)容大多是證券的營銷與宣傳，挖掘潛在客戶這一進入證券行業(yè)的最基本業(yè)務。在證券投資方面，主要通過參加營業(yè)部在每個交易日進行的前一天市場點評以及當天市場預測的晨會，以及對當天市場行情進行點評的夕會獲得一些總體的認識，而給實習學生進行證券投資分析的指導和訓練不多。因此，學生通常難以通過校外實習接觸到證券投資的核心業(yè)務。
（二）校內(nèi)實踐教學與行業(yè)需求存在較大差距
校內(nèi)實踐教學一般都包括證券品種與證券行情識讀的認知實訓、行情交易軟件與模擬交易軟件操作的操作實訓、證券投資基本分析與技術(shù)分析的業(yè)務實訓等內(nèi)容。在培養(yǎng)應用型人才的定位下，證券投資學的實踐教學目的不僅僅是使學生掌握證券投資的基礎理論知識，熟悉證券投資的一般操作流程，更重要的是掌握證券投資分析方法，在控制風險的基礎上提高證券投資收益。因此，目前為就業(yè)所進行的業(yè)務實訓與行業(yè)需求存在較大差距，缺少對基本分析與技術(shù)分析方法的深度運用以及緊密聯(lián)系證券市場實務的綜合實驗。特別是在學生難以通過校外實習接觸到證券投資核心業(yè)務的情況下，如何提高學生的證券投資水平，還必須通過深入開展校內(nèi)實踐教學這一環(huán)節(jié)來解決。
二、證券投資學實踐教學創(chuàng)新方法
（一）校外實習部分環(huán)節(jié)前置到校內(nèi)實踐
證券公司每個交易日一般都有晨會和夕會，晨會進行前一交易日的市場點評與當天市場行情的預測，夕會則對當天的市場表現(xiàn)進行點評。通過班級學生以自愿原則集中在一家證券公司營業(yè)部開戶為條件，提出讓對方通過網(wǎng)絡平臺提供每個交易日晨會與夕會要點、內(nèi)部研究報告以及到校舉辦證券投資專題講座作為客服內(nèi)容，使學生以往到證券公司實習才能參與的活動前置到學校作為校內(nèi)實踐學習內(nèi)容。學生通過證券公司晨會和夕會對財經(jīng)資訊的分析以及對市場行情點評的學習，逐步學會對市場的分析和判斷；通過證券公司內(nèi)部研究報告的閱讀，學生可以了解到證券投資分析的方法，并直接指導他們的實盤操作，減少操作的盲目性；根據(jù)證券市場出現(xiàn)的熱點和困惑，及時邀請證券公司安排投資顧問到學校給學生進行專題講座，指點迷津。另外，也鼓勵學生利用空余時間積極參加證券公司營業(yè)部舉辦的各種培訓或股市沙龍，主動與其他較為成熟的投資者溝通與交流。這樣，通過把在證券公司實習的部分環(huán)節(jié)前置到校內(nèi)實踐，使學生在校期間就能逐步學會解讀信息和研判行情，進而提高他們的證券投資分析能力，為他們將來在證券行業(yè)就業(yè)打下良好的基礎。
（二）開設綜合實驗項目
由于證券投資學的實踐教學目標定位于培養(yǎng)學生對證券投資理論知識的理解能力和基本應用能力，因此并未大膽地將證券投資行業(yè)以穩(wěn)健獲利為目的所要求的投資分析能力與實戰(zhàn)操作能力滲透到其中，因而與現(xiàn)實證券投資行業(yè)的要求還存在不少差距，在應用型人才培養(yǎng)的背景下，這其實是學以致用與創(chuàng)新的問題。目前，證券投資學的實踐教學內(nèi)容基本是根據(jù)其理論內(nèi)容設定的，因此其實踐內(nèi)容一般包括證券品種與行情識讀、證券行情軟件及模擬軟件的操作、基本分析與技術(shù)分析等實驗。而且以上實驗通常只是單一理論知識的應用，而現(xiàn)實證券投資操作是各種理論和方法的綜合運用以及不斷創(chuàng)新。從已有的證券投資實驗教材與公開的精品課程網(wǎng)站看，各高校開設靈活運用各種分析方法的綜合實驗較少，并且其實驗的廣度和深度也與真實的證券投資分析存在比較大的差距。為此，應開設綜合運用各種理論和方法進行研判的綜合實驗，通過講授、案例研討、自主學習、小組討論、實盤演練及課后輔導等多種教學模式，引導學生系統(tǒng)掌握正確的投資策略、方法與技巧，建立適合自己的投資理念和分析體系，通過模擬投資或?qū)嵄P投資獲得持續(xù)盈利的能力。此外，由于我國發(fā)展中的證券市場新規(guī)則、新品種、新現(xiàn)象、新理念不斷涌現(xiàn)，因此只掌握一般的證券投資知識難以成為市場的贏家，需要不斷地學習與研究，特別是對教材內(nèi)容要活學活用，并加以不斷創(chuàng)新和改造。
（三）認真對待模擬投資
模擬投資在證券實踐教學中已普遍使用，其目的是通過模擬操作，增強學生對證券市場的感性認識及動手能力，激發(fā)他們學習證券投資的興趣與自我探究能力，以此來培養(yǎng)他們的證券投資能力。其優(yōu)點在于模擬投資不涉及切身利益，學生可在模擬中大膽嘗試，在沒有虧損的心理壓力下，通過真實市況勇于投資買賣，從中找出適合自己的投資盈利模式，但其缺點是造成相當一部分學生往往認為不是真實資金，買賣隨意性大。因此，在進入證券市場交易前，應要求學生把模擬交易當作以自有資金交易一樣認真對待，借著良好的模擬訓練機會練習投資基本功，為下一步實盤交易做好準備。同時，鼓勵學生積極參加各類大學生證券投資模擬交易大賽，使他們在一個具有挑戰(zhàn)性的交易環(huán)境下能獲得更多投資經(jīng)驗，了解更多市場投資風險，并從中總結(jié)成功的經(jīng)驗與失敗的教訓，不斷提高操作技巧和分析能力。目前大學生證券投資模擬交易大賽已有國泰安、世華等舉辦的全國大學生金融投資模擬交易大賽，也有一些證券公司全程技術(shù)支持舉辦的地方或校園證券投資模擬比賽，并對優(yōu)勝選手提供一定的物質(zhì)獎勵，學生參加這些模擬比賽對他們將來從事證券行業(yè)也是一個非常好的歷練。
（四）引導實盤交易
實戰(zhàn)訓練是指由學生在證券公司開立真實賬戶，存入真實資金并在教師的指導下進行操作訓練。由于實盤交易關(guān)系到自己的切身利益，有時看準趨勢也不敢下手，常常買時怕套、賣時怕漲而猶豫不決。結(jié)果不是追漲就是殺跌，發(fā)現(xiàn)操作錯誤或虧損則心情郁悶，不敢果斷及時斬倉；或贏利時得意忘形，忘記了設置止贏價格而成為紙上富貴，心態(tài)與模擬操作大相徑庭。模擬訓練無法讓學生真實感受盈虧對自身心理的深刻體驗，對于培養(yǎng)學生成熟的投資心理和投資策略不一定能達到預期的效果。因而，在經(jīng)濟條件允許的情況下可引入學生實盤訓練，以彌補模擬訓練的不足。事實上，隨著生活水平的提高，相當一部分學生是有閑散資金進行實戰(zhàn)訓練的。由于實戰(zhàn)訓練具有一定的風險性，因此不要求每個學生參與,以自愿原則參加，并且投入資金是學生自己的閑錢。同時，不提倡實戰(zhàn)訓練的學生每個交易日盯著大盤進行過于頻繁的短線操作,以免投入大量的時間與精力，從而影響其他學科的學習。實戰(zhàn)訓練對教師提出了較高的要求，教師除具備深厚的專業(yè)知識外，還需要具備豐富的投資經(jīng)驗以及對證券市場的敏銳性，才能對學生的實盤交易及其風險控制提供一些參考意見。同時，如前所述，通過學生在證券公司營業(yè)部開戶所得到的每個交易日晨會與夕會要點、內(nèi)部研究報告等客服內(nèi)容，也為學生的實戰(zhàn)訓練提供一定的幫助。在此需要特別強調(diào)的是，由于實盤交易所具有的風險性，出于對學生負責以及明晰學校、教師和學生3方的責任，進行實盤交易需告知家長，并向?qū)W生及家長說明投資風險自擔，不能僅將教師和開戶證券公司的觀點作為投資決策的參考因素，也不應認為教師和開戶證券公司的觀點可以取代自己的判斷，在決定投資前，學生務必謹慎決策。
（五）選拔優(yōu)秀學生參加證券行業(yè)的實戰(zhàn)培訓
選拔優(yōu)秀學生參加一些證券公司或期貨公司組織的為企業(yè)內(nèi)部儲備人才的免費培訓班，以此提高學生的實戰(zhàn)投資水平和就業(yè)能力。華信信托、大通證券、良運期貨近年在全國聯(lián)合招募優(yōu)秀在校實習生進行暑期實習，同時也與一些高校如山東大學、東北財大合作，提供系統(tǒng)的金融實務知識培訓和金融實踐機會，其中一些優(yōu)秀的學員被各旗下營業(yè)部及優(yōu)秀企業(yè)錄用為營銷及研發(fā)專業(yè)型應用人才。還有一些證券培訓班，由具有多年成功證券從業(yè)經(jīng)驗的實戰(zhàn)家組成的培訓團隊，提供了迅速積累實務操作的經(jīng)驗和方法。因此，對于已有一定實戰(zhàn)投資經(jīng)驗、對證券投資特別感興趣的學生，可以適當參加這類付費證券培訓，從而達到迅速提高實戰(zhàn)能力的目的。
（六）投資經(jīng)驗交流
學生在模擬投資或?qū)嵄P交易的整個過程中，每次上課都可以選取一到兩個學生上講臺匯報自己的投資操作情況，讓全班同學分享他們的投資體驗。通常選取投資收益較好和較差的兩類學生，分別就自己操作所選證券品種的宏觀、中觀、微觀原因和買賣時點進行分析，交流成功的經(jīng)驗和失敗的教訓。特別是失敗的操作往往是大部分學生都會犯的錯誤，具有一定的普遍性，因此教師對學生匯報的情況進行點評時，不但要與學生總結(jié)成功的投資經(jīng)驗，更要與學生探討失敗操作所存在的問題，分析其操作是否符合正確的投資理念和買賣原則，是否注意了防范和控制風險等等。并督促學生課后對教師在課堂上的總結(jié)與點評進行回顧與反思，對自己下一步的投資策略做出修正。
作者:張麗玲 單位:廣西財經(jīng)學院
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一、“證券投資分析實訓”課程教學存在的主要問題
（一）課程時間太短
“證券投資分析實訓”課程每周只有兩小節(jié)課時，作為培養(yǎng)未來證券人才的投資分析能力的實訓教學環(huán)節(jié)，這點時間實在是太少了。從金融專業(yè)歷屆畢業(yè)生的情況來看，大約三成的學生是到證券行業(yè)就業(yè)的，主要崗位為證券經(jīng)紀人、證券分析師和證券操盤手。三種崗位對學生證券投資分析能力要求的側(cè)重點不同，需要分類學習和實訓，這是一個龐大的體系。過少的課時無法滿足實訓的要求，就需要在后續(xù)的相關(guān)課程中補充，但這又會導致連續(xù)性不足的問題。
（二）課程模擬真實性不高
“證券投資分析實訓”課程安排了模擬炒股的環(huán)節(jié)，這對于學生熟悉證券投資的基本知識，鍛煉學生的基本投資技術(shù)能力是很有幫助的。但證券投資畢竟是一門實戰(zhàn)之學，由于學生在模擬投資中使用的是虛擬貨幣，投資成功或失敗對其心理的觸動不大，激勵作用有限，這就難以磨煉他們的投資心態(tài)，而這對于以后的證券投資工作又是即為重要的。
（三）教學內(nèi)容與證券市場對人才的要求之間的矛盾
目前“證券投資分析實訓”教材和課程內(nèi)容仍然受到傳統(tǒng)考證教材體系的影響，主要包括“軟件使用”、“基本分析”、“技術(shù)分析”等模塊的內(nèi)容，雖然可以讓學生受到最基本的證券投資分析的訓練，但與證券行業(yè)的工作內(nèi)容相差甚遠，這就導致了學生工作后感覺證券投資知識也懂了很多，但就是無法緊扣工作職責。
（四）教學場景與真實工作場景之間的差距
該課程傳統(tǒng)的教學的教學流程一般是教師講授內(nèi)容，然后布置實訓任務和作業(yè)由學生完成，最后教??點評。這種教學流程的最大問題是沒有反映證券行業(yè)的真實工作場景，如何彌補教學場景和真實工作場景之間的鴻溝是擺在教師面前的一大課題。
（五）師資素質(zhì)有待提高
教師是教學質(zhì)量提高和教學目標實現(xiàn)的關(guān)鍵因素，目前高校里很多講授證券實訓課程的老師并沒有在證券行業(yè)工作或?qū)嵙曔^，有的老師甚至自己都沒有過證券投資的經(jīng)歷，更談不上什么豐富的實踐經(jīng)驗，那么實訓課程的教學效果可想而知。
二、校企合作模式下“證券投資分析實訓”課程的教學目標
在建設應用型專業(yè)的背景下，企業(yè)和高校之間的合作和聯(lián)系越來越深入。一方面，企業(yè)可以把高校的學生資源作為未來的優(yōu)秀人力資源庫和潛在客戶群體。另一方面，高?？梢园哑髽I(yè)作為課程實訓基地和學生實習就業(yè)基地。實行校企合作教學模式，充分利用合作企業(yè)在實踐經(jīng)驗和實踐場地方面的優(yōu)勢，是提高“證券投資分析實訓”教學效果，解決“證券投資分析實訓”教學問題的重要方向。
三、校企合作模式下“證券投資分析實訓”課程的教學建議
（一）場景化教學
場景化教學指的是根據(jù)學生畢業(yè)后在證券行業(yè)的主要工作職責，在“證券投資分析實訓”的教學中模擬工作場景，使學生在課堂上提前體驗工作狀態(tài)。比如，我們根據(jù)校企合作企業(yè)海通證券公司的建議，在課堂上模擬“證券經(jīng)紀人”職位的工作場景，每組學生分別扮演營銷經(jīng)理、證券經(jīng)紀人、證券分析師和客戶經(jīng)理的角色。首先是“晨會”的場景，由證券分析師為證券經(jīng)紀人們解讀最新的的大盤和個股行情，并由營銷經(jīng)理說明今天的營銷任務和細節(jié)。然后是“營銷”場景，由證券經(jīng)紀人向客戶介紹和推銷本公司的服務。在場景化教學的過程中，同學們反應熱烈，學習熱情高漲，高效地熟悉了各個證券行業(yè)職位的工作內(nèi)容。
（二）與證券公司合作舉辦模擬炒股大賽
在模擬炒股大賽中，由學校合作的證券公司提供比賽軟件平臺、獎品等條件，這樣就給參加比賽的學生選手們以較大的激勵，既能夠提高投資技術(shù)，又能夠磨煉心理素質(zhì)，同時規(guī)避了實盤投資的風險。而比賽以合作證券公司冠名，通過比賽又擴大了公司在學生群體里的影響力和知名度，因此是一個雙贏的合作項目。
（三）定期邀請證券公司資深人士來校舉辦講座
證券公司人員工作在市場的第一線，能夠接受到職場和市場的第一手的信息。作為整體合作框架的一部分，定期邀請證券公司資深人士來校就證券市場的最新發(fā)展和投資理念等舉辦講座，對于增強學生對證券市場的理解，提高學生的實踐能力和學習興趣具有重要作用。
（四）證券公司來校開辦精英培訓班
精英培訓班由學生自愿報名參加，參加的學生拿出一部分閑散資金在合作證券公司開立真實賬戶，在規(guī)定的時期內(nèi)，由證券公司派員一對一輔導投資活動，并設立最大風險額度。另外參加精英培訓班的學生畢業(yè)后到合作證券公司實習和就業(yè)具有優(yōu)先權(quán)。報名的往往是對證券投資非常感興趣的學生，實盤投資和一對一輔導能大大提高學生對真實投資活動的感知度和學習效率。
證券投資是狹義的投資，是指企業(yè)或個人購買有價證券，借以獲得收益的行為。在證券投資過程中，如何做到最大限度的認識、計量和規(guī)避風險一直是證券投資行業(yè)永恒的研究課題。統(tǒng)計方法作為經(jīng)過多少年來不斷印證和完善的實用理論，已逐漸被應用于各行各業(yè)。運用科學的統(tǒng)計方法，用數(shù)字來說話，是避免證券投資中拍腦袋做決策的有效輔助工具。
（一）證券投資風險的相關(guān)概念
1.證券投資風險的定義及特點。證券投資風險指因未來的信息不完全或不確定而未來帶來投資經(jīng)濟損失的可能性。不僅包含可能給人們帶來的直接損失，還包括可能帶來的相對損失以及潛在損失。
而證券投資風險通常表現(xiàn)出一下幾點常見的特性：
a.普遍性和客觀性。即證券投資風險是伴隨著投資活動客觀普遍存在的。
b.偶然性和必然性。即證券投資風險存在著大量風險發(fā)生的必然性，與某具體風險發(fā)生的偶然情況。
c.可變性。即證券投資風險并不是一成不變的，隨著投資活動進行有可能風險會轉(zhuǎn)移、縮小或擴大。
d.多樣性。即證券投資風險隨著各式各樣投資活動的進行常伴隨著多變的風險。
e.可防范性。即盡管證券投資風險是客觀存在的，同時又帶有不確定性，甚至達到一定程度后更具危害性，但我們?nèi)匀豢梢圆扇∫欢ǖ姆椒▉矸婪逗鸵?guī)避證券投資風險，盡可能避免或減小風險帶來的損失和危害。
2.證券投資風險的分類。不同的維度，證券投資風險可以分為多種。根據(jù)導致證券投資風險的原因是否與投資活動相關(guān)，可將風險分為經(jīng)濟證券投資風險和心理證券投資風險。證券投資所要考慮的風險主要是經(jīng)濟風險，經(jīng)濟風險來源于證券發(fā)行主體的變現(xiàn)風險、違約風險以及證券市場的利率風險和通貨膨脹風險等。
根據(jù)風險的性質(zhì)是否關(guān)系全局由共同因素導致，我們可將證券投資風險分為系統(tǒng)性證券投資風險和非系統(tǒng)性證券投資風險。證券投資的總風險即為系統(tǒng)性證券投資風險和非系統(tǒng)性證券投資風險的總和。其中，系統(tǒng)性證券投資風險是由某種全性活同性因素引起的收益降低或產(chǎn)生預期投資損失的可能性。由于該種風險難以通過不同證券組合等方式進行回避和消除，因而又稱為不可分散風險活不可回避風險。如，通貨膨脹或者政府政策帶來的市場風險，信貸利率風險等都屬于系統(tǒng)性風險。非系統(tǒng)性證券投資風險就與系統(tǒng)性證券投資風險相對應。非系統(tǒng)性證券投資風險則多是由于投資公司自身等某種個別原因?qū)е碌氖找娼档突虍a(chǎn)生預期投資損失的可能性。這類風險主要表現(xiàn)出個別性、具體性和突發(fā)性等，可能是一個獨特事件，但又關(guān)系證券投資活動的成敗。但由于這種風險通常是個別因素導致，通常及時排查可以避免。因而非系統(tǒng)證券投資風險又稱之為可分散或可回避風險。
二、如何在證券投資風險管理中應用統(tǒng)計方法
（一）量化統(tǒng)計在證券投資風險管理中得到廣泛應用
隨著統(tǒng)計科學中量化理論研究結(jié)果的不斷深化，與此同時，Markowitz的證券投資組合理論在實際證券投資活動中的應用也日益廣泛，理論也逐漸完善起來。時至今日，Markowitz的證券投資組合理論隨著實例中驗證加之投資者對防范投資風險意識的加強已經(jīng)成為現(xiàn)代證券投資風險管理中的一項重要工具。后又有美國斯坦福大學教授劉遵義運用比較、數(shù)量分析和模糊綜合評判等方法，對證券投資風險進行了量化研究。實踐證明，雖然主要運用于指導決策的手段偏好于個人投資，但通過組合理論和其他技術(shù)分析進行量化的統(tǒng)計工具逐漸被認同，逐漸變?yōu)槔硇酝顿Y規(guī)避風險的一般常用形式。定量統(tǒng)計對于證券投資活動中客觀存在的依賴關(guān)系進行了梳理，也鞏固了證券投資決策和管理的壁壘。處理好各種投資活動和行為中潛在的風險對于活動的成敗起到至關(guān)重要的作用。
（二）均值-方差模型應用于證券投資風險管理
除定量分析外，根據(jù)常見的證券投資活動又結(jié)合統(tǒng)計分析方法逐漸演變出了一些特定的實用模型。均值-方差模型便是其中之一。均值-方差模型主要適合于投資者根據(jù)證券的期望收益率估測證券組合風險，投資者僅依靠證券的風險和收益來做決策，追求投資收益最大化，相應區(qū)間風險最小化的投資活動中。
該模型不僅適用于散戶，值得注意的是同樣適用于大規(guī)模的投資決策，尤其是投資基金決策時。
該模型的意義就在于在滿足預期收益率情況下，使得組合證券投資的風險降低到最低。隨著參與投資證券活動種類的增多，組合證券投資的優(yōu)勢也隨之凸顯，證券投資風險也就越來越小。
（三）資本資產(chǎn)定價模型應用于證券投資風險管理
資本資產(chǎn)定價模型也是有特定適用類型的一種統(tǒng)計方法與證券投資風險管理相結(jié)合的實際應用模型。該種模型適用于投資者較多，且都支持一個相同周期投資項目，且只關(guān)心本項投資活動計劃周期內(nèi)的收益情況，同時投資者只能公開交易，市場環(huán)境無摩擦的投資情況下。
該種定價模型的意義就在于可以根據(jù)分析的結(jié)果區(qū)分證券類型，從而采取相應行動。當為進攻型證券時，系統(tǒng)風險高，但市場證券組合收益率呈現(xiàn)快升快降形勢。因此，當市場看漲時要買入。當為防御型證券時，系統(tǒng)風險雖然低，但收益率也呈現(xiàn)慢升慢降形勢。因此，當市場看跌時要買入。當系統(tǒng)風險等同于市場風險時，則購入證券漲勢與市場趨勢一致，需要根據(jù)市場情況行動。
無論哪種統(tǒng)計分析方法，共同目的只有一個即幫助投資人認清證券投資的風險，正確的評估當前投資行為的風險水平，及時采取相應的規(guī)避風險行動，從而確保投資活動的收益。
