時(shí)間：2023-06-08 15:46:54
序論：在您撰寫財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的局限性時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
摘 要 文章分析現(xiàn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)分析體系存在的局限性,指出企業(yè)要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中有所發(fā)展,就要重視企業(yè)的財(cái)務(wù)分析,建立建全適合現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)需求的企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系。
關(guān)鍵詞 財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)分析指標(biāo) 現(xiàn)狀 局限性
一、財(cái)務(wù)分析的概述
財(cái)務(wù)分析是對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)所提供的信息進(jìn)行深度加工與轉(zhuǎn)換。雖然會(huì)計(jì)報(bào)表能夠提供一些信息,但對(duì)信息使用者來說,仍不能有效地滿足其要求。會(huì)計(jì)報(bào)表缺乏對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的高度概括,財(cái)務(wù)分析則通過對(duì)報(bào)表中有關(guān)項(xiàng)目的審查、研究、計(jì)算,形成有關(guān)企業(yè)各種能力的指標(biāo),將會(huì)計(jì)信息轉(zhuǎn)化為對(duì)決策有用的信息。財(cái)務(wù)分析主要是以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算的報(bào)表資料為依據(jù)的,沒有財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料的正確性就沒有財(cái)務(wù)分析的準(zhǔn)確性。由此可以看出:其一,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的主要職能是核算,是為財(cái)務(wù)分析提供需要的信息,而財(cái)務(wù)分析則是建立在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息基礎(chǔ)上,二者相輔相成缺一不可。其二,它們都是決策支持系統(tǒng),會(huì)計(jì)為財(cái)務(wù)管理決策提供粗加工原料,而財(cái)務(wù)分析則是為財(cái)務(wù)管理決策提供精加工信息。它們之間存在著層次遞進(jìn)的關(guān)系。
二、我國(guó)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的現(xiàn)行狀況
我國(guó)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)包括四個(gè)方面的內(nèi)容:償債能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)。
(一)償債能力分析指標(biāo)
償債能力是指償還到期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力取決于兩點(diǎn):一是企業(yè)能夠轉(zhuǎn)化為償債的資產(chǎn)的數(shù)量。這一數(shù)量越大,說明企業(yè)的償債能力越強(qiáng);二是企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)速度,變現(xiàn)速度越快,償債能力越強(qiáng)。
(二)營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)
營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)基于外部市場(chǎng)環(huán)境的約束,通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)所產(chǎn)生作用的大小。營(yíng)運(yùn)能力的分析包括人力資源營(yíng)運(yùn)能力分析和生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力的分析。
(三)盈利能力分析指標(biāo)
盈利能力就是企業(yè)資金增值的能力,它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。企業(yè)盈利能力的大小主要取決于企業(yè)實(shí)現(xiàn)的銷售收入和發(fā)生的費(fèi)用與成本這兩個(gè)因素。
(四)發(fā)展能力分析指標(biāo)
發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上,擴(kuò)大規(guī)模,壯大實(shí)力的潛在能力,包括企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大、利潤(rùn)的增長(zhǎng)、所有者權(quán)益的增加待未來的發(fā)展趨勢(shì)。一個(gè)企業(yè)的發(fā)展能力概括了該企業(yè)的盈利能力、管理效率和償債能力,是企業(yè)實(shí)力的綜合能力。發(fā)展能力分析指標(biāo)主要有:銷售增長(zhǎng)率、資本積累率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、固定資產(chǎn)成新率、三年利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率和三年平均資本增長(zhǎng)率。
三、現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的局限性
隨著人們對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求的不斷提高,現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析體系也暴露出了明顯的缺陷,表現(xiàn)為:
(一)缺少反映現(xiàn)金流量的指標(biāo)
現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析體系缺少反映現(xiàn)金流量的指標(biāo),不能客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力及收益的質(zhì)量,掩蓋了企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。如果一個(gè)企業(yè)在它的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金凈流量長(zhǎng)期較少甚至為負(fù),則意味著該企業(yè)己經(jīng)確認(rèn)與利潤(rùn)相對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)實(shí)質(zhì)上可能屬于不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流量的虛擬資產(chǎn),這將使得企業(yè)未來的償債能力和付款能力降低,使得壞賬風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加,造成企業(yè)收益的質(zhì)量與數(shù)量相互脫節(jié),對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展構(gòu)成嚴(yán)重的威脅?，F(xiàn)行財(cái)務(wù)分析體系的“基本指標(biāo)”中,沒有一個(gè)指標(biāo)與現(xiàn)金流量有關(guān),在“修正指標(biāo)”中僅有“盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)”和“現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率”兩個(gè)指標(biāo)與現(xiàn)金流量有關(guān)。
(二)缺少反映無形資產(chǎn)和知識(shí)資本的指標(biāo)
現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析體系主要揭示硬性資產(chǎn),對(duì)知識(shí)資本、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、人才資源等軟性資產(chǎn)未能予以揭示。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,這些軟性資產(chǎn)才是企業(yè)未來現(xiàn)金流量和市場(chǎng)價(jià)值的動(dòng)力所在,其重要性日益凸現(xiàn),特別是在一些高新技術(shù)企業(yè)和大型企業(yè)中,無形資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比重及所起的作用已越來越重要,其市場(chǎng)價(jià)值通常比賬面價(jià)值可能要高出幾倍,從而不能有效滿足信息使用者對(duì)于無形資產(chǎn)的決策需求。
(三)缺少非貨幣化信息
現(xiàn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量的基礎(chǔ)是以貨幣表示的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),從而也就將揭示信息的范圍限制在以貨幣量化的信息范圍之內(nèi)。而對(duì)發(fā)生于企業(yè)的與信息使用者決策關(guān)系密切的大量非貨幣化信息,如企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等卻被排除在財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)容之外。
(四)缺少反映可持續(xù)發(fā)展方面的指標(biāo)
指標(biāo)體系中的長(zhǎng)期發(fā)展能力仍然局限于財(cái)務(wù)效益方面,即狹義地理解為企業(yè)能夠長(zhǎng)期在財(cái)務(wù)上保持盈利。然而這種長(zhǎng)期發(fā)展能力并沒有考慮企業(yè)與整個(gè)社會(huì)、自然的長(zhǎng)期協(xié)調(diào),沒有考慮企業(yè)對(duì)可持續(xù)發(fā)展的貢獻(xiàn)大小。缺少可持續(xù)發(fā)展指標(biāo)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系會(huì)促使企業(yè)追求單位投入的產(chǎn)出最大化,而不顧社會(huì)利益。
(五)無法客觀地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和收益質(zhì)量
企業(yè)償債能力指標(biāo)只是在一定程度上反映企業(yè)對(duì)各類債權(quán)人的償債能力,并未反映企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的能力。在流動(dòng)資產(chǎn)中,包含大量的應(yīng)收賬款等債權(quán)資產(chǎn)以及變現(xiàn)能力較弱的存貨,如果這些資產(chǎn)的質(zhì)量不高,難以如期變現(xiàn),勢(shì)必造成所有賬面流動(dòng)資產(chǎn)可以及時(shí)足額償付到期債務(wù)的假象。如果償債能力比率中資產(chǎn)的管理及周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難時(shí),那么這些比率將不能客觀地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。
盈利能力指標(biāo)主要是以會(huì)計(jì)利潤(rùn)為核心的一系列比率,如:凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售利潤(rùn)率和每股收益等。由于會(huì)計(jì)利潤(rùn)的計(jì)算過程存在著諸如折舊方法選擇、存貨計(jì)價(jià)方法、間接費(fèi)用分配方法、成本計(jì)算法和會(huì)計(jì)估計(jì)等大量人為因素的影響,該類指標(biāo)極易縱、虛報(bào)或瞞報(bào),不利于真實(shí)反映企業(yè)盈利水平及收益質(zhì)量。
(六)不能全面揭示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)
隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈,企業(yè)所面臨的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)水平與過去相比發(fā)生了顯著的變化。與過去經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)的現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表體系,很難在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下全面揭示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全貌。一方面,行業(yè)轉(zhuǎn)換、技術(shù)進(jìn)步、政府行為和需求的改變以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的活動(dòng)等對(duì)于公司的經(jīng)營(yíng)成敗都至關(guān)重要;另一方面,企業(yè)組織制度、人力資源、企業(yè)文化、管理層價(jià)值觀與能力等相關(guān)質(zhì)量性信息,在現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表中都沒有得到充分的反映。
參考文獻(xiàn):
[1]肖家喜,張和平.淺談如何完善企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系.中國(guó)總會(huì)計(jì)師.2006(8).
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)指標(biāo)；盈利能力；償債能力；營(yíng)運(yùn)能力
中圖分類號(hào)：F230 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）01-0109-02
一、財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的局限性
（一）短期償債能力指標(biāo)
1.流動(dòng)比率。流動(dòng)比率指標(biāo)將一年以上未收回的應(yīng)收賬款、積壓的存貨作為流動(dòng)資產(chǎn)，并未從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除，一些用于購買或投資長(zhǎng)期資產(chǎn)的預(yù)付賬款，或者已不具備流動(dòng)的性質(zhì)也仍然包括在流動(dòng)資產(chǎn)中，而這些不良資產(chǎn)可能因其資產(chǎn)質(zhì)量較差，資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值明顯低于賬面價(jià)值。另外，一些待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失中可能獲得有關(guān)責(zé)任人、保險(xiǎn)人給予一定的賠償或補(bǔ)償以及待處理資產(chǎn)本身的殘值，卻往往未計(jì)入計(jì)入流動(dòng)資產(chǎn)中。流動(dòng)負(fù)債沒有考慮如應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)、未決訴訟等可能形成負(fù)債的部分。這些問題使流動(dòng)比率的真實(shí)性很難保證。
2.速動(dòng)比率。影響速動(dòng)比率的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金，實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備要多；季節(jié)性的變化，可能使應(yīng)收賬款不能反映平均水平，從而影響速動(dòng)比率計(jì)算的可靠性。
（二）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)
1.資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率的分母（資產(chǎn)總額）并非都可以用來償還債務(wù)，如無形資產(chǎn)、商譽(yù)等能否用于償還債務(wù)存在很大的不確定性。部分自有資金需要償還，如企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股籌集自有資金需要向股東支付固定股利，如果發(fā)行的是不可贖回優(yōu)先股，將會(huì)成為企業(yè)的一項(xiàng)永久性財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，難以成為企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的保障。因此，這一指標(biāo)作為反映企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債償付能力的指標(biāo)不是很合理。
2.利息保障倍數(shù)。利息保障倍數(shù)指標(biāo)反映的是企業(yè)支付利息的能力，它不能反映債務(wù)本金的償還能力。企業(yè)的本金和利息不是用利潤(rùn)本身支付，而是用現(xiàn)金支付。權(quán)責(zé)發(fā)生制下的高利潤(rùn)并不意味著企業(yè)有足夠的現(xiàn)金流量，因此使用此比率進(jìn)行分析時(shí)，不能了解企業(yè)是否有足夠多的現(xiàn)金償付本金與利息費(fèi)用。
（三）營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)
1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率這個(gè)指標(biāo)是否能正確地反映企業(yè)的狀況也受到以下因素的影響：（1）如果一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)具有季節(jié)性，那么這個(gè)指標(biāo)不能反映企業(yè)的真實(shí)情況。（2）企業(yè)過多采用分期收款結(jié)算方式。（3）過多采用現(xiàn)金結(jié)算方式。（4）年末銷售量不穩(wěn)定。這些因素都會(huì)對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的能否正確評(píng)價(jià)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力產(chǎn)生影響。
2.存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率目前采用年初和年末平均的辦法計(jì)算的平均存貨，只是兩個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均，未考慮在淡季和旺季存貨的不同周轉(zhuǎn)規(guī)律，只采用兩時(shí)點(diǎn)的數(shù)值其計(jì)算結(jié)果更是差距甚遠(yuǎn)。平均存貨的計(jì)算不能很好地反映現(xiàn)實(shí)。
（四）盈利能力指標(biāo)
1.凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率缺乏股利政策的考慮，由于年末凈資產(chǎn)項(xiàng)目中已經(jīng)剔除向股東派發(fā)現(xiàn)金股利的數(shù)額，導(dǎo)致采取不同股利政策的公司凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算口徑產(chǎn)生差異（即使都采取現(xiàn)金股利政策也會(huì)由于派發(fā)比例的高低而產(chǎn)生計(jì)算口徑上的差異）。
2.銷售利潤(rùn)率。銷售利潤(rùn)率高并不代表企業(yè)的盈利水平高，而只能說明企業(yè)的成本水平相對(duì)較低。成本水平相對(duì)較低并不代表該企業(yè)的盈利水平就高，如果企業(yè)產(chǎn)生了大量產(chǎn)品，卻只銷售了其中一部分，而這部分銷售掉的產(chǎn)品恰好賣了個(gè)好價(jià)格時(shí)，往往會(huì)出現(xiàn)銷售利潤(rùn)率較高，而資產(chǎn)利潤(rùn)率卻較低的現(xiàn)象。
二、財(cái)務(wù)分析指標(biāo)局限性的改進(jìn)
（一）短期償債能力指標(biāo)
1.流動(dòng)比率指標(biāo)的改進(jìn)。在流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)扣除以下項(xiàng)目：一個(gè)年度或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期以上未收回的應(yīng)收賬款、積壓的存貨；用于購買或投資長(zhǎng)期資產(chǎn)的預(yù)付賬款；待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失。在流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)增加項(xiàng)目：待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失中可能獲得有關(guān)責(zé)任人、保險(xiǎn)人給予一定的賠償或補(bǔ)償以及待處理流動(dòng)資產(chǎn)本身的殘值；存貨、有價(jià)證券變現(xiàn)價(jià)值超過賬面價(jià)值部分。流動(dòng)負(fù)債則要考慮或有負(fù)債，如應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)、未決訴訟等可能形成負(fù)債的部分。
2.速動(dòng)比率指標(biāo)。運(yùn)用速動(dòng)比率應(yīng)從速動(dòng)資產(chǎn)中扣除用于購買或投資長(zhǎng)期資產(chǎn)的預(yù)付賬款；扣除超過一個(gè)年度或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期以上未收回的應(yīng)收賬款，這樣速動(dòng)比率才更可靠。
（二）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)
1.資產(chǎn)負(fù)債率。設(shè)計(jì)專門用于衡量長(zhǎng)期償債能力的長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率。長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率=長(zhǎng)期負(fù)債/能夠用來償債的長(zhǎng)期資產(chǎn)=長(zhǎng)期負(fù)債/（固定資產(chǎn)+無形資產(chǎn)+長(zhǎng)期投資）。因?yàn)殚L(zhǎng)期資產(chǎn)占用時(shí)間長(zhǎng)，資金回收速度慢，因此一般用所有者權(quán)益購置，用負(fù)債購置部分應(yīng)當(dāng)以不超過1/3為宜，最高不超過50%，如果這個(gè)指標(biāo)超過50%，說明長(zhǎng)期負(fù)債購置的資產(chǎn)占長(zhǎng)期資產(chǎn)的多數(shù)，長(zhǎng)期負(fù)債償債能力會(huì)產(chǎn)生問題，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。
2.利息保障倍數(shù)指標(biāo)結(jié)合其他指標(biāo)。衡量企業(yè)償債能力時(shí)，既要衡量企業(yè)償付利息的能力，還要衡量企業(yè)償還本金的能力。因此，在利用利息保障倍數(shù)指標(biāo)衡量?jī)攤芰r(shí)，還應(yīng)考慮以下指標(biāo)：（1）債務(wù)本金償付比率。債務(wù)本金償付比率=年稅后利潤(rùn)/（∑債務(wù)本金/債務(wù)年限）。該指標(biāo)必須大于1，指標(biāo)值越高說明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。就企業(yè)某一時(shí)期的債務(wù)本金償付比率難以說明企業(yè)償債能力的好壞，往往需要連續(xù)計(jì)算五個(gè)會(huì)計(jì)年度的債務(wù)本金償還比率才能確定其償債能力的穩(wěn)定性，從穩(wěn)健的角度來評(píng)價(jià)某個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力狀況時(shí)，通常選擇最低指標(biāo)的年度。（2）債務(wù)本息償付比率。債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（債務(wù)利息+債務(wù)本金）。此比率用于衡量企業(yè)債務(wù)本息可由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金支付的程度，比率越高說明企業(yè)償債能力越強(qiáng)。該指標(biāo)用來評(píng)價(jià)企業(yè)是否在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生了足以還債的現(xiàn)金流量，該指標(biāo)大于1說明企業(yè)有足夠現(xiàn)金支付利息與償還本金。
（三）營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)
1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。為剔除周期性或季節(jié)性銷售帶來的影響，在每一季度末將每月賒銷額尚未收回部分與當(dāng)月賒銷總額相除，由此得出三個(gè)比率。將每季度的三個(gè)比率匯總，得出每一季度賒銷額尚未收回部分占當(dāng)季度賒銷總額的比率，并進(jìn)行季度間指標(biāo)的比較，從而得出企業(yè)應(yīng)收賬款的回收情況。如果企業(yè)應(yīng)收賬款的回收情況發(fā)生了變化，將會(huì)反映在該比率上。
2.存貨周轉(zhuǎn)率。平均存貨采用序時(shí)平均數(shù)進(jìn)行計(jì)算。對(duì)于企業(yè)管理者或有條件的外部報(bào)表使用者計(jì)算平均存貨應(yīng)該采用序時(shí)平均數(shù)即通過存貨在一定時(shí)期內(nèi)各個(gè)變動(dòng)點(diǎn)及變動(dòng)后的占用期間的資料，進(jìn)行序時(shí)加權(quán)平均，以此來綜合反映某一時(shí)期內(nèi)存貨變動(dòng)情況對(duì)平均占有量的影響。
（四）盈利能力指標(biāo)
1.凈資產(chǎn)收益率。在利潤(rùn)分配中，現(xiàn)金股利影響年末凈資產(chǎn)，從而影響凈資產(chǎn)收益率，而股票股利由于不影響年末凈資產(chǎn).因此也就不影響凈資產(chǎn)收益率。作為評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)年收益的指標(biāo)，不應(yīng)由于分配方案不同，計(jì)算值也不同。因此，把分母的年末凈資產(chǎn)進(jìn)一步改進(jìn)為利潤(rùn)分配前的年末凈資產(chǎn)更趨合理。
2.銷售利潤(rùn)率。在進(jìn)行盈利水平分析時(shí)，把銷售利潤(rùn)率稍作調(diào)整，建議更多地使用資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)利潤(rùn)率兩項(xiàng)指標(biāo)。因?yàn)?，資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)利潤(rùn)率才是真正意義上的投入產(chǎn)出指標(biāo)，即經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)，并且，這兩項(xiàng)指標(biāo)具有很強(qiáng)的綜合性和概括性，能夠較全面地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。
3.補(bǔ)充相關(guān)的現(xiàn)金流量指標(biāo)。常見的盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)基本上都是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算并給出評(píng)價(jià)，不能反映企業(yè)伴有現(xiàn)金流入的盈利狀況，存在只能評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的“數(shù)”量而不能評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的“質(zhì)”量的缺陷。現(xiàn)金流量分析在很大程度上決定著企業(yè)的盈利能力。這是因?yàn)?，若企業(yè)的現(xiàn)金流量不足，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，現(xiàn)金調(diào)配不靈，將會(huì)影響企業(yè)的生存和發(fā)展，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利能力。
參考文獻(xiàn)：
[1] 池國(guó)華，遲旭升.中國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)研究[J].會(huì)計(jì)研究，2003，（8）：45-47.
【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)分析指標(biāo)；智力資本；非財(cái)務(wù)指標(biāo)
財(cái)務(wù)分析是指對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行評(píng)價(jià)，并對(duì)企業(yè)未來經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)行預(yù)測(cè)。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)是以簡(jiǎn)明的形式，以數(shù)據(jù)為語言，來傳達(dá)財(cái)務(wù)信息并說明財(cái)務(wù)活動(dòng)情況和結(jié)果。我國(guó)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)包括四個(gè)方面的內(nèi)容：償債能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)。
一、財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的局限性
1、缺少反映無形資產(chǎn)和知識(shí)資本的指標(biāo)
在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，專利和非專利技術(shù)等無形資產(chǎn)成為企業(yè)形成核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素，評(píng)價(jià)企業(yè)是否有不同于其他企業(yè)的獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其擁有的自創(chuàng)專利及非專利技術(shù)擁有項(xiàng)數(shù)是一個(gè)重要的衡量標(biāo)準(zhǔn)。知識(shí)和智力是企業(yè)發(fā)展?jié)撃艿脑慈蛣?dòng)力，而無形資產(chǎn)又源于知識(shí)和智力。因此知識(shí)與智力是企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和核心競(jìng)爭(zhēng)力的形成與保持的中流砥柱，能否充分利用科學(xué)技術(shù)并成功把握無形資產(chǎn)是決定一個(gè)企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，所以衡量無形資產(chǎn)、知識(shí)資本指標(biāo)應(yīng)作為重要的分析指標(biāo)，這樣才能更加準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的持久生命力。
現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析體系過分地重視取得和維持短期結(jié)果、所講述的是過去的故事，在使未來的增長(zhǎng)得以實(shí)現(xiàn)的無形資產(chǎn)特別是知識(shí)資本方面，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法顯得力不從心。它主要評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)高科技等智力資本的引進(jìn)和開發(fā)。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，知識(shí)資本、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、人才資源等軟性資產(chǎn)才是企業(yè)未來現(xiàn)金流量和市場(chǎng)價(jià)值的動(dòng)力所在，其重要性日益凸現(xiàn)，特別是在一些高新技術(shù)企業(yè)和大型企業(yè)中，企業(yè)的無形知識(shí)資產(chǎn)對(duì)提高企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要，無形資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比重及所起的作用已越來越重要，其市場(chǎng)價(jià)值通常比賬面價(jià)值可能要高出幾倍，從而不能有效滿足信息使用者對(duì)于無形資產(chǎn)的決策需求。
2、缺少非貨幣化信息
現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析體系缺乏完善的非財(cái)務(wù)信息的影響因子。隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的到來，有很多難以用貨幣計(jì)量、但卻對(duì)使用者的決策有參考價(jià)值的信息，如果單純用貨幣計(jì)量，這些都只能排除在財(cái)務(wù)報(bào)表之外。比如地理位置、國(guó)家政策的出臺(tái)都可能造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本的突然增加甚至“關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)”；企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不同周期同樣表現(xiàn)出不同的財(cái)務(wù)分析結(jié)果。會(huì)計(jì)制準(zhǔn)則的變革更是直接影響財(cái)務(wù)分析的難度。比如現(xiàn)行的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則更多的強(qiáng)調(diào)公允價(jià)值的計(jì)量，將更多的資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入利潤(rùn)，從而造成企業(yè)的利潤(rùn)呈現(xiàn)三個(gè)不同的層次：已實(shí)現(xiàn)并收到現(xiàn)金的利潤(rùn)；已實(shí)現(xiàn)但未收到現(xiàn)金的利潤(rùn)和尚未實(shí)現(xiàn)的持產(chǎn)損益。這里的“尚未實(shí)現(xiàn)的持產(chǎn)損益”就可能是因?yàn)橄嚓P(guān)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)造成的“臨時(shí)性的損益”，至于將來怎樣要根據(jù)未來市場(chǎng)發(fā)展決定。可見，在運(yùn)用會(huì)計(jì)報(bào)表信息進(jìn)行分析時(shí)，必須理解利潤(rùn)的層次體系，分析不受企業(yè)管理層控制的因素，才可能做出正確的決策。
而現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告以貨幣作為計(jì)量手段來反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。用貨幣計(jì)量的信息可以匯總、總括和進(jìn)行比較，但在這有利的優(yōu)點(diǎn)背后卻隱藏著明顯的不足之處：第一、貨幣計(jì)量建立在幣值不變的前提下，但現(xiàn)實(shí)貨幣在其運(yùn)動(dòng)中的價(jià)值是經(jīng)常變動(dòng)的，有時(shí)甚至變動(dòng)很大，這就導(dǎo)致了財(cái)務(wù)報(bào)告的表述偏離了企業(yè)實(shí)際進(jìn)行的價(jià)值活動(dòng)；第二、現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告還掩蓋了大量相關(guān)且有用的非貨幣信息的事實(shí)，如企業(yè)管理者的信譽(yù)、企業(yè)職工的團(tuán)隊(duì)精神、企業(yè)的創(chuàng)新能力等?，F(xiàn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量的基礎(chǔ)是以貨幣表示的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，從而也就將揭示信息的范圍限制在以貨幣量化的信息范圍之內(nèi)。而對(duì)發(fā)生于企業(yè)的與信息使用者決策關(guān)系密切的大量非貨幣化信息，如企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等卻被排除在財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)容之外。
二、如何改進(jìn)
1、引入智力資本的指標(biāo)
智力資本理論是人力資本理論在微觀層面上的拓展、運(yùn)用與深化，對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。
智力資本理論是在知識(shí)經(jīng)濟(jì)背景下產(chǎn)生和發(fā)展起來的，它起源于人們對(duì)知識(shí)和無形資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中作用的關(guān)注和研究。越來越多的研究證明，智力資本不僅已經(jīng)成為企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)和獲得持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要源泉，也是企業(yè)未來創(chuàng)新和利潤(rùn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。評(píng)價(jià)企業(yè)是否具備獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其自創(chuàng)專利與非專利技術(shù)擁有項(xiàng)數(shù)是一個(gè)重要的標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)的無形資產(chǎn)是企業(yè)通過長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)管理和技術(shù)創(chuàng)新形成的重要資源和寶貴財(cái)富。所以，衡量企業(yè)無形資產(chǎn)、知識(shí)資本價(jià)值的指標(biāo)應(yīng)為重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，這樣才能真正地衡量企業(yè)的持久生命力，它是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)和經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)的重要因素，主要指標(biāo)有：研發(fā)人員占職工人數(shù)比率、研發(fā)人員年增長(zhǎng)率、研發(fā)投入占銷售額比率、研發(fā)投入年增長(zhǎng)率、智力資本率（無形資產(chǎn)和人力資源價(jià)值占總資產(chǎn)的比重）。
2、引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)
新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了很大的變化，衡量一個(gè)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，不再以傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，而是眾多的非財(cái)務(wù)因素。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是偏重于企業(yè)內(nèi)部評(píng)價(jià)，忽視了對(duì)外部環(huán)境，如客戶、市場(chǎng)等方面的分析。
非財(cái)務(wù)信息反映的往往是那些關(guān)系到企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵因素，因而與企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃密切相關(guān)，直接關(guān)系到企業(yè)戰(zhàn)略上的成敗，將這些信息納入財(cái)務(wù)分析體系更能反映企業(yè)的整體目標(biāo)。同時(shí)，非財(cái)務(wù)信息比傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)信息更有預(yù)期性，更注重未來趨勢(shì)，所以能提供更加有效的預(yù)測(cè)信息。
另外，將財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息相結(jié)合，以管理系統(tǒng)信息化和信息系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)化為基礎(chǔ)，能夠及時(shí)、連續(xù)地對(duì)企業(yè)運(yùn)行進(jìn)行跟蹤監(jiān)視，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并迅速解決問題。最后，從財(cái)務(wù)結(jié)果出發(fā)追溯到非財(cái)務(wù)因素的方法增加了非財(cái)務(wù)信息與企業(yè)利潤(rùn)的相關(guān)性，在分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的同時(shí)使經(jīng)營(yíng)管理者在非財(cái)務(wù)因素方面的努力能夠顯現(xiàn)出來。
（1）產(chǎn)品市場(chǎng)占有率
產(chǎn)品市場(chǎng)占有率是反映企業(yè)市場(chǎng)營(yíng)銷能力的非財(cái)務(wù)性分析評(píng)價(jià)營(yíng)運(yùn)能力的重要指標(biāo)。它表明在同類產(chǎn)品中企業(yè)產(chǎn)品占有的市場(chǎng)份額。企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率越高，說明企業(yè)的市場(chǎng)營(yíng)銷工作做得越好，說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平較高，產(chǎn)品受消費(fèi)者喜愛，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于主動(dòng)地位。
（2）勞動(dòng)生產(chǎn)率
勞動(dòng)生產(chǎn)率是反映勞動(dòng)者生產(chǎn)產(chǎn)品的勞動(dòng)效率指標(biāo)，勞動(dòng)生產(chǎn)率水平可以用單位時(shí)間內(nèi)所生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量來表示。單位時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量越多，勞動(dòng)生產(chǎn)率就越高；反之，則越低。勞動(dòng)生產(chǎn)率還綜合體現(xiàn)了企業(yè)產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。
（3）產(chǎn)品質(zhì)量指標(biāo)
產(chǎn)品質(zhì)量指標(biāo)指企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量水平的指標(biāo)，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是指產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)所表現(xiàn)出的品質(zhì)指標(biāo)，包括產(chǎn)品的合格率、優(yōu)質(zhì)品率等；二是指企業(yè)產(chǎn)品銷售以后在消費(fèi)者心中的信譽(yù)，并經(jīng)國(guó)家權(quán)威部門認(rèn)定。包括馳名商標(biāo)產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)名牌產(chǎn)品等；三是指企業(yè)產(chǎn)品在銷售以后未符合消費(fèi)者要求而表現(xiàn)出的品質(zhì)?？梢酝ㄟ^銷費(fèi)者投訴率和退貨率這兩個(gè)計(jì)量指標(biāo)綜合反映。
（4）新產(chǎn)品開發(fā)能力
【關(guān)鍵詞】現(xiàn)金流量 可持續(xù)發(fā)展
一、現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的局限性
我國(guó)現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系主要由償債能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)構(gòu)成，它們構(gòu)成了一個(gè)完整的分析系統(tǒng)，直觀、明了地反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。但是，隨著人們對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求的不斷提高，現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析體系也暴露出了明顯的缺陷，表現(xiàn)為：
1、缺少反映現(xiàn)金流量的指標(biāo)
現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析體系缺少反映現(xiàn)金流量的指標(biāo)，不能客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力及收益的質(zhì)量，掩蓋了企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。如果一個(gè)企業(yè)在它的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金凈流量長(zhǎng)期較少甚至為負(fù)，則意味著該企業(yè)己經(jīng)確認(rèn)與利潤(rùn)相對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)實(shí)質(zhì)上可能屬于不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流量的虛擬資產(chǎn)，這將使得企業(yè)未來的償債能力和付款能力降低，使得壞賬風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，造成企業(yè)收益的質(zhì)量與數(shù)量相互脫節(jié)，對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展構(gòu)成嚴(yán)重的威脅?，F(xiàn)行財(cái)務(wù)分析體系的“基本指標(biāo)”中，沒有一個(gè)指標(biāo)與現(xiàn)金流量有關(guān)，在“修正指標(biāo)”中僅有“盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)”和“現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率”兩個(gè)指標(biāo)與現(xiàn)金流量有關(guān)。
2、缺少反映可持續(xù)發(fā)展方面的指標(biāo)
指標(biāo)體系中的長(zhǎng)期發(fā)展能力仍然局限于財(cái)務(wù)效益方面，即狹義地理解為企業(yè)能夠長(zhǎng)期在財(cái)務(wù)上保持盈利。然而這種長(zhǎng)期發(fā)展能力并沒有考慮企業(yè)與整個(gè)社會(huì)、自然的長(zhǎng)期協(xié)調(diào)，沒有考慮企業(yè)對(duì)可持續(xù)發(fā)展的貢獻(xiàn)大小。缺少可持續(xù)發(fā)展指標(biāo)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系會(huì)促使企業(yè)追求單位投入的產(chǎn)出最大化，而不顧社會(huì)利益。
3、缺少反映無形資產(chǎn)和知識(shí)資本的指標(biāo)
現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析體系主要揭示硬性資產(chǎn)，對(duì)知識(shí)資本、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、人才資源等軟性資產(chǎn)未能予以揭示。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，這些軟性資產(chǎn)才是企業(yè)未來現(xiàn)金流量和市場(chǎng)價(jià)值的動(dòng)力所在，其重要性日益凸現(xiàn)，特別是在一些高新技術(shù)企業(yè)和大型企業(yè)中，無形資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比重及所起的作用已越來越重要，其市場(chǎng)價(jià)值通常比賬面價(jià)值可能要高出幾倍，從而不能有效滿足信息使用者對(duì)于無形資產(chǎn)的決策需求。
4、缺少非貨幣化信息
現(xiàn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量的基礎(chǔ)是以貨幣表示的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，從而也就將揭示信息的范圍限制在以貨幣量化的信息范圍之內(nèi)。而對(duì)發(fā)生于企業(yè)的與信息使用者決策關(guān)系密切的大量非貨幣化信息，如企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等卻被排除在財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)容之外。
5、無法客觀地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和收益質(zhì)量
企業(yè)償債能力指標(biāo)只是在一定程度上反映企業(yè)對(duì)各類債權(quán)人的償債能力，并未反映企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的能力。在流動(dòng)資產(chǎn)中，包含大量的應(yīng)收賬款等債權(quán)資產(chǎn)以及變現(xiàn)能力較弱的存貨，如果這些資產(chǎn)的質(zhì)量不高，難以如期變現(xiàn)，勢(shì)必造成所有賬面流動(dòng)資產(chǎn)可以及時(shí)足額償付到期債務(wù)的假象。如果償債能力比率中資產(chǎn)的管理及周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難時(shí)，那么這些比率將不能客觀地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。
盈利能力指標(biāo)主要是以會(huì)計(jì)利潤(rùn)為核心的一系列比率，如：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售利潤(rùn)率和每股收益等。由于會(huì)計(jì)利潤(rùn)的計(jì)算過程存在著諸如折舊方法選擇、存貨計(jì)價(jià)方法、間接費(fèi)用分配方法、成本計(jì)算法和會(huì)計(jì)估計(jì)等大量人為因素的影響，該類指標(biāo)極易縱、虛報(bào)或瞞報(bào)，不利于真實(shí)反映企業(yè)盈利水平及收益質(zhì)量。
6、不能全面揭示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)
隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，企業(yè)所面臨的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)水平與過去相比發(fā)生了顯著的變化。與過去經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)的現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表體系，很難在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下全面揭示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全貌。一方面，行業(yè)轉(zhuǎn)換、技術(shù)進(jìn)步、政府行為和需求的改變以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的活動(dòng)等對(duì)于公司的經(jīng)營(yíng)成敗都至關(guān)重要；另一方面，企業(yè)組織制度、人力資源、企業(yè)文化、管理層價(jià)值觀與能力等相關(guān)質(zhì)量性信息，在現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表中都沒有得到充分的反映。因此，我們不能僅僅從幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)比率的高低判斷企業(yè)的優(yōu)劣，而應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷史情況和現(xiàn)狀，以及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)、市場(chǎng)的發(fā)展等方面，充分地考慮財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)量性資料以外的相關(guān)質(zhì)量性因素，對(duì)企業(yè)進(jìn)行全面系統(tǒng)的分析評(píng)價(jià)。
二、現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析體系局限性的原因分析
1、不注重現(xiàn)金流量指標(biāo)分析
由于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表是建立在權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)基礎(chǔ)上編制而成的，據(jù)此計(jì)算出的一系列指標(biāo)，顯然在一定程度上可以反映企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力及盈利能力，但它們最大的問題是沒有揭示企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的能力，沒有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物作保證。因此，這些比率在反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果時(shí)存在一定程度上的局限性。
2、不注重非財(cái)務(wù)信息指標(biāo)分析
現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)表內(nèi)信息確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)過于苛刻，使得相當(dāng)一部分非貨幣化、不確定的信息被排斥在報(bào)表體系之外，這是導(dǎo)致現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表體系局限性的一個(gè)重要原因。
3、社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了很大的變化
股份公司已發(fā)展成為一種典型的企業(yè)組織形態(tài)，使財(cái)務(wù)報(bào)表的閱讀對(duì)象延伸至社會(huì)公眾，這些變化導(dǎo)致了會(huì)計(jì)目標(biāo)由原來的受托經(jīng)濟(jì)責(zé)任向決策有用性轉(zhuǎn)變。但會(huì)計(jì)目標(biāo)的變化卻未能在現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表體系中得到充分的反映。資產(chǎn)按歷史成本計(jì)量，未能反映其現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價(jià)值，就會(huì)使得現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告與信息使用者決策的相關(guān)性降低，無法為財(cái)務(wù)報(bào)表的相關(guān)利益集團(tuán)提供充分、有效的相關(guān)決策信息。未能完全滿足當(dāng)前會(huì)計(jì)目標(biāo)的要求是現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系產(chǎn)生局限性的原因之一。
4、制度方面的原因
從契約理論角度分析，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度作為一種復(fù)雜的合約，不可能將所有合約各方面的權(quán)利和義務(wù)盡現(xiàn)其中，合約剩余權(quán)是由某一方支配或決定的，屬于不完備合約。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度的不完備性必將導(dǎo)致兩種行為結(jié)果，一是處于合約剩余權(quán)支配地位的一方會(huì)將會(huì)計(jì)政策的選擇權(quán)安排給管理當(dāng)局，從而有助于其實(shí)施經(jīng)營(yíng)策略，建立與企業(yè)自身相適應(yīng)的會(huì)計(jì)核算體系。二是企業(yè)管理當(dāng)局會(huì)利用會(huì)計(jì)政策的彈性對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行操縱，使契約各方的財(cái)富重新分配，尤其是有利于管理當(dāng)局自身利益的財(cái)富分配方式。因此，即使在遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度的前提下，企業(yè)仍然可以通過確認(rèn)、記錄、計(jì)量和報(bào)告等會(huì)計(jì)環(huán)節(jié)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行人為調(diào)控。
三、完善現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的建議
1、引入現(xiàn)金流量指標(biāo)
引入現(xiàn)金流量指標(biāo)，更準(zhǔn)確地反映企業(yè)的支付能力和償債能力?，F(xiàn)金流量是用來反映企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的重要基礎(chǔ)指標(biāo)之一，能對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的真實(shí)效率和創(chuàng)造現(xiàn)金的能力作出正確判斷，對(duì)于一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否順暢至關(guān)重要。企業(yè)是否能維持下去，并不取決于盈利，而是取決于有沒有足夠的現(xiàn)金和與其經(jīng)營(yíng)規(guī)模相適應(yīng)的現(xiàn)金支付能力。建立在利潤(rùn)指標(biāo)上的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系在很大程度上并不能真正反映企業(yè)存在的現(xiàn)實(shí)的和潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為了克服權(quán)責(zé)發(fā)生制原則所帶來的人為操縱盈利的財(cái)務(wù)指標(biāo)的弊端，財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系應(yīng)選擇以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)。（1）評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力，增設(shè)現(xiàn)金流量比率指標(biāo)（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債之比），現(xiàn)金利息保障倍數(shù)指標(biāo)（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、現(xiàn)金利息支出及付現(xiàn)所得稅之和與現(xiàn)金利息支出之比）。（2）評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力，補(bǔ)充凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量指標(biāo)。（3）評(píng)價(jià)企業(yè)股利支付能力，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注每股現(xiàn)金凈流量指標(biāo)。（4）評(píng)價(jià)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力，可增加主營(yíng)業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金保障倍數(shù)（銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之比）指標(biāo)?，F(xiàn)金流量指標(biāo)的引入，使企業(yè)償債能力、獲利能力的分析更加直觀，分析結(jié)果更具有說服力，同時(shí)也便于企業(yè)對(duì)未來發(fā)展趨勢(shì)作出正確判斷。
2、引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)
非財(cái)務(wù)信息反映的往往是那些關(guān)系到企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵因素，因而與企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃密切相關(guān)，直接關(guān)系到企業(yè)戰(zhàn)略上的成敗，將這些信息納入財(cái)務(wù)分析體系更能反映企業(yè)的整體目標(biāo)。同時(shí)，非財(cái)務(wù)信息比傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)信息更有預(yù)期性，更注重未來趨勢(shì)，所以能提供更加有效的預(yù)測(cè)信息。另外，將財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息相結(jié)合，以管理系統(tǒng)信息化和信息系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)化為基礎(chǔ)，能夠及時(shí)、連續(xù)地對(duì)企業(yè)運(yùn)行進(jìn)行跟蹤監(jiān)視，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并迅速解決問題。最后，從財(cái)務(wù)結(jié)果出發(fā)追溯到非財(cái)務(wù)因素的方法增加了非財(cái)務(wù)信息與企業(yè)利潤(rùn)的相關(guān)性，在分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的同時(shí)使經(jīng)營(yíng)管理者在非財(cái)務(wù)因素方面的努力能夠顯現(xiàn)出來。
3、引入可持續(xù)發(fā)展的指標(biāo)
引入可持續(xù)發(fā)展指標(biāo)，可增強(qiáng)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任感和發(fā)展的可持續(xù)性，促使企業(yè)追求可持續(xù)性和效率的統(tǒng)一，在盡可能減少環(huán)境污染、降低社會(huì)成本的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)最合理的利潤(rùn)。對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的評(píng)價(jià)包括：（1）資源利用情況。企業(yè)是否真正實(shí)現(xiàn)從粗放型到集約型轉(zhuǎn)變，是否能充分利用有生產(chǎn)能力，可以用設(shè)備利用率、機(jī)器完好率、原材料利用率、廢棄物再生利用率來表示。（2）環(huán)境保障狀況。保護(hù)環(huán)境、崇尚自然、維護(hù)生態(tài)平衡，需要企業(yè)盡量開發(fā)綠色產(chǎn)品、引導(dǎo)綠色消費(fèi)。可以設(shè)置有害物質(zhì)生成量、污染控制程度等指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。（3）公益建設(shè)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益考慮，為子孫后代著想，企業(yè)應(yīng)搞一些公益建設(shè)施希望工程。
4、引入智力資本的指標(biāo)
智力資本對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。評(píng)價(jià)企業(yè)是否具備獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其自創(chuàng)專利與非專利技術(shù)擁有項(xiàng)數(shù)是一個(gè)重要的標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)的無形資產(chǎn)是企業(yè)通過長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)管理和技術(shù)創(chuàng)新形成的重要資源和寶貴財(cái)富。所以，衡量企業(yè)無形資產(chǎn)、知識(shí)資本價(jià)值的指標(biāo)應(yīng)為重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，這樣才能真正地衡量企業(yè)的持久生命力。
5、拓展質(zhì)量性信息披露的范圍
質(zhì)量性信息的披露有利于財(cái)務(wù)報(bào)表使用者對(duì)企業(yè)全面系統(tǒng)地分析評(píng)價(jià)及對(duì)企業(yè)發(fā)展前景的合理判斷。質(zhì)量性信息披露可以用文字或數(shù)據(jù)形式，也可以通過單獨(dú)提供質(zhì)量性信息說明書的方式在公司招股說明書、中期報(bào)告和年度報(bào)告中加以說明。質(zhì)量性信息體系主要包括兩部分，第一部分是公司外部質(zhì)量性信息，如政策導(dǎo)向、行業(yè)轉(zhuǎn)換、技術(shù)進(jìn)步、市場(chǎng)需求以及主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的活動(dòng)等；第二部分是公司內(nèi)部質(zhì)量性信息，主要包括三個(gè)層次:第一層次，增加諸如企業(yè)組織形式、人力資源、管理層能力、企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)等基本的信息披露；第二層次，應(yīng)當(dāng)披露企業(yè)面臨的機(jī)會(huì)與威脅、企業(yè)的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等前瞻性信息；第三層次，著重揭示企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、客戶滿意度、新產(chǎn)品研發(fā)以及產(chǎn)品的銷售渠道等經(jīng)營(yíng)性信息。
【參考文獻(xiàn)】
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[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)指標(biāo)體系
現(xiàn)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)體系主要包括企業(yè)的短期償債能力分析、長(zhǎng)期償債能力分析和盈利能力分析三方面。短期償債能力指標(biāo)主要包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，這類指標(biāo)重在揭示企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的適應(yīng)程度，體現(xiàn)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱，預(yù)防企業(yè)短期償債能力的惡化。長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債經(jīng)營(yíng)率和利息賺取倍數(shù)。分析長(zhǎng)期償債能力是為了評(píng)價(jià)企業(yè)償還其債務(wù)本金與支付利息的能力。企業(yè)盈利能力指標(biāo)可間接地揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。一般來講，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越??；反之，則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、銷售凈利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率。筆者認(rèn)為，僅有這些分析指標(biāo)是不夠的，必須增加財(cái)務(wù)指標(biāo)，完善現(xiàn)有財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，切實(shí)規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
一、現(xiàn)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)體系的局限性
現(xiàn)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)體系對(duì)于揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，無疑起到了一定的積極作用，但其中也存在一些問題，其具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
短期償債能力分析存在的問題主要有：一是流動(dòng)比率、速動(dòng)比率指標(biāo)是運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)計(jì)算出來的指標(biāo)，是從靜態(tài)角度反映一定時(shí)點(diǎn)的存量流動(dòng)資產(chǎn)、速動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。如果這時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量很差，就會(huì)高估企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)，即使流動(dòng)比率、速動(dòng)比率很高，仍不能保障企業(yè)償還到期債務(wù)。二是存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)不能準(zhǔn)確反映出應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)的均衡情況，會(huì)高估應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)效率，不便于提供及時(shí)有效的信息。三是不能量化地反映潛在變現(xiàn)能力因素和短期債務(wù)。計(jì)算流動(dòng)比率和速動(dòng)比率指標(biāo)值的數(shù)據(jù)都來自于會(huì)計(jì)報(bào)表，而一些增加企業(yè)變現(xiàn)能力和短期債務(wù)負(fù)擔(dān)的因素沒有在會(huì)計(jì)報(bào)表中反映出來，這些因素會(huì)影響到企業(yè)的短期償債能力。
在對(duì)長(zhǎng)期償債能力分析中存在的問題主要有：一是在企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量較差的情況下，會(huì)使得企業(yè)的資產(chǎn)被高估，造成資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債經(jīng)營(yíng)比率指標(biāo)不能真實(shí)地反映企業(yè)實(shí)際的償債能力。二是企業(yè)在使用有關(guān)會(huì)計(jì)方法調(diào)節(jié)利潤(rùn)的時(shí)候，會(huì)使企業(yè)的利潤(rùn)虛增，造成利息賺取倍數(shù)指標(biāo)也不能夠真實(shí)地反映企業(yè)的實(shí)際償債能力。
在對(duì)盈利能力的分析中，常見的盈利能力分析指標(biāo)基本上都是對(duì)以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算和作出評(píng)價(jià)的，如銷售凈利潤(rùn)率、資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率等。這些指標(biāo)不能反映出企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利狀況，只能分析企業(yè)盈利能力的“量”，不能分析企業(yè)盈利能力的“質(zhì)”。企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展的能力，進(jìn)而影響到企業(yè)的盈利能力。顯然這類指標(biāo)在對(duì)企業(yè)盈利能力的分析上存在著一定的局限性。
二、對(duì)現(xiàn)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)體系的改進(jìn)和完善
第一，為了克服上述短期償債能力指標(biāo)的不足，較為客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力，建議使用以下指標(biāo)來分析企業(yè)的短期償債能力：
現(xiàn)金到期債務(wù)比率?，F(xiàn)金到期債務(wù)比率指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與本年到期債務(wù)之比，其中本年到期債務(wù)是指一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債務(wù)和應(yīng)付票據(jù)，這兩種債務(wù)不能展期，除此以外的其他流動(dòng)債務(wù)均可還舊借新。因?yàn)榻?jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)保證償還到期債務(wù)，所以現(xiàn)金債務(wù)比率指標(biāo)應(yīng)大于1.現(xiàn)金到期債務(wù)比率指標(biāo)運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)，從動(dòng)態(tài)角度反映一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)斶€到期債務(wù)的能力，現(xiàn)金到期債務(wù)比率越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。
負(fù)債現(xiàn)金流量比率。負(fù)債現(xiàn)金流量比率是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與年末流動(dòng)負(fù)債和年初流動(dòng)負(fù)債兩者差額之比。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~來源于現(xiàn)金流量表，年末（初）流動(dòng)負(fù)債來源于資產(chǎn)負(fù)債表。由于有利潤(rùn)的年份不一定有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù)，所以利用以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的負(fù)債現(xiàn)金流量比率指標(biāo)，能夠充分地體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入可以在多大程度上保證其流動(dòng)負(fù)債的償還，能直觀地反映出企業(yè)償還負(fù)債的實(shí)際能力，故使用該指標(biāo)來分析企業(yè)短期償債能力更為謹(jǐn)慎。
現(xiàn)金支付保障率?，F(xiàn)金支付保障率是指本期可動(dòng)用的現(xiàn)金資源與本期預(yù)計(jì)的現(xiàn)金支付之比。它從動(dòng)態(tài)角度衡量企業(yè)償債能力的發(fā)展變化，反映企業(yè)在特定期間內(nèi)可動(dòng)用的現(xiàn)金資源越是否能夠滿足企業(yè)當(dāng)前現(xiàn)金支付的水平?，F(xiàn)金支付保障率越高，說明企業(yè)的現(xiàn)金資源越能夠滿足支付的需要，企業(yè)的支付能力正常、穩(wěn)定，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較??；如果該比率低于100%，顯然會(huì)削弱企業(yè)的正常支付能力，有可能引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，使企業(yè)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。一是將“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”指標(biāo)改為“應(yīng)收賬款平均賬齡”指標(biāo)，即∑（某項(xiàng)應(yīng)收賬款賬齡×該項(xiàng)應(yīng)收賬款金額）/σ各項(xiàng)應(yīng)收賬款金額；二是將“存貨周轉(zhuǎn)率”指標(biāo)改為“存貨平均占用期”指標(biāo)，即σ（某項(xiàng)存貨占用期×存貨金額）/σ各種存貨金額。這種改進(jìn)有以下幾方面的優(yōu)點(diǎn)：一是可以較為準(zhǔn)確地反映應(yīng)收賬款和存貨的均衡情況、進(jìn)度情況；二是便于隨時(shí)分析和評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款和存貨的變動(dòng)情況，而不必等到會(huì)計(jì)期末進(jìn)行；三是可以避免由于銷售的季節(jié)性或由于選擇的會(huì)計(jì)期間與營(yíng)業(yè)周期不一致而導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率不能如實(shí)反映款項(xiàng)及存貨的實(shí)際情況；四是這兩個(gè)指標(biāo)與企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款和存貨進(jìn)行日常管理所采用的方法一致，資料極易取得，而且?guī)缀鯚o需花費(fèi)額外的代價(jià)。
第二，為了克服上述長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)的不足，便于對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力作出客觀分析，應(yīng)對(duì)原指標(biāo)作如下改進(jìn)：
現(xiàn)金債務(wù)總額比率?，F(xiàn)金債務(wù)總額比率是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與負(fù)債之比。它是反映長(zhǎng)期償債能力的動(dòng)態(tài)指標(biāo)，也是一種保守的長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)，因?yàn)橥ǔ２灰笠越?jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量?jī)斶€債務(wù)，在全部債務(wù)均能展期的情況下，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)與利息相等。該比率反映了企業(yè)最大的支付能力，從而決定了最大的借款能力?，F(xiàn)金債務(wù)總額比率越高，則企業(yè)長(zhǎng)期償債能力、利息支付能力、借款能力越強(qiáng)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。
現(xiàn)金償還比率。現(xiàn)金償還比率是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與長(zhǎng)期負(fù)債之比。這一比率反映了企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供現(xiàn)金償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。雖然企業(yè)可以用籌資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金來償還債務(wù)，但從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金應(yīng)是企業(yè)現(xiàn)金的主要來源，這一比率越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。
利息現(xiàn)金保障倍數(shù)。利息現(xiàn)金保障倍數(shù)是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與債務(wù)利息之比。該比率反映企業(yè)以現(xiàn)金償還債務(wù)利息的能力。這個(gè)比值一般應(yīng)大于1，該指標(biāo)越高，則說明企業(yè)越擁有足夠的現(xiàn)金能力用于償付利息，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小。
第三，為了克服前述盈利能力指標(biāo)的不足，便于對(duì)盈利能力進(jìn)行客觀分析，建議對(duì)企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)作如下改進(jìn)：銷售現(xiàn)金率。銷售現(xiàn)金率是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與銷售收入之比。它表明實(shí)現(xiàn)一元銷售所取得的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量，反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的收現(xiàn)能力。一般而言，該比率越高，表明企業(yè)銷售款的收回速度越快，對(duì)應(yīng)收賬款的管理越好，壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)越小，從而企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越小。
關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)分析;不確定性;盈余操縱
中圖分類號(hào):F23文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A
一、應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)的模糊性和不確定性
權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)亦稱應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì),它是指以實(shí)質(zhì)取得收到現(xiàn)金的權(quán)利或支付現(xiàn)金的責(zé)任權(quán)責(zé)的發(fā)生為標(biāo)志來確認(rèn)本期收入和費(fèi)用及債權(quán)和債務(wù)。而不是以現(xiàn)金的收入與支付來確認(rèn)收入費(fèi)用。按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則,凡是本期已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收入和已經(jīng)發(fā)生或應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的費(fèi)用,不論其款項(xiàng)是否已經(jīng)收付,都應(yīng)作為當(dāng)期的收入和費(fèi)用處理;凡是不屬于當(dāng)期的收入和費(fèi)用,即使款項(xiàng)已經(jīng)在當(dāng)期收付,都不應(yīng)作為當(dāng)期的收入和費(fèi)用。因此,權(quán)責(zé)發(fā)生制的設(shè)計(jì)目的是反映特定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果,它是延續(xù)幾百年的傳統(tǒng)會(huì)計(jì)核算的一個(gè)重要基礎(chǔ)。劃分收益性支出和資本性支出原則和配比原則都是建立在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)之上的。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系之所以會(huì)有局限性,是由于應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)(權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì))必須處理許多具有不確定性的、模糊的事項(xiàng)。資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表都是建立在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上的,雖然權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)下的會(huì)計(jì)利潤(rùn)在會(huì)計(jì)核算過程中也有著它的許多優(yōu)點(diǎn),但也存在諸多的不確定性、模糊性。具體表現(xiàn)為以下四個(gè)方面:
(一)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不完全性。我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是由財(cái)政部制定的,由于利益博弈的結(jié)果,在制定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的過程中往往會(huì)出現(xiàn)使一部分人受益,而另一部分人受損,當(dāng)然就會(huì)影響會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的中立性,致使其出現(xiàn)一定的偏向;會(huì)計(jì)準(zhǔn)則定義或釋義可能出現(xiàn)不準(zhǔn)確性,例如在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中廣泛使用“有可能”、“極少可能”,由于該事件出現(xiàn)的判斷具有主觀性,就會(huì)出現(xiàn)會(huì)計(jì)處理方法的諸多選擇,必然會(huì)產(chǎn)生實(shí)務(wù)操作的不確定性;如果企業(yè)僅重視謹(jǐn)慎性原則,那企業(yè)可能僅會(huì)強(qiáng)調(diào)預(yù)計(jì)可能的損失而不確認(rèn)利得,而當(dāng)這種利得有較大可能實(shí)現(xiàn)時(shí),就違背充分披露的可靠性原則。
(二)會(huì)計(jì)處理的可選擇性。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、制度和會(huì)計(jì)政策的制定由于企業(yè)各自的具體情況不同,不可能制定的完備無缺,常留有余地,這樣就會(huì)給企業(yè)會(huì)計(jì)處理提供了較大的選擇空間。在企業(yè)會(huì)計(jì)核算中,低值易耗品攤銷期限、固定資產(chǎn)折舊額的提取、存貨的計(jì)價(jià)及遞延資產(chǎn)的攤銷等都存在可選擇性。如,固定資產(chǎn)折舊就有三種方法或可供選擇:直線法、雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法,企業(yè)為達(dá)到調(diào)節(jié)利潤(rùn)的目的,可以挑選上述三種方法中的任意一種。兩家規(guī)模相當(dāng)?shù)钠髽I(yè),假設(shè)在同一時(shí)期的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大致相同,但由于原材料計(jì)價(jià)、固定資產(chǎn)折舊方法、計(jì)提壞賬準(zhǔn)備等會(huì)計(jì)處理方法選擇的不同,那這兩家企業(yè)的利潤(rùn)很可能相差很大。因此,不能僅依據(jù)企業(yè)的利潤(rùn)來評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。
(三)會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量的模糊性。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)與會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)非同步性伴隨著企業(yè)實(shí)物流與資金流的非同步性,會(huì)計(jì)計(jì)量的模糊性表現(xiàn)為“估計(jì)”,從而會(huì)使得會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量不精確。例如,資產(chǎn)的確認(rèn)中,商譽(yù)這種無形資產(chǎn)就很模糊;固定資產(chǎn)核算,其預(yù)計(jì)使用年限、預(yù)計(jì)殘值及折舊方法的選擇也是一種估算;存貨由于銷售不佳成為超儲(chǔ)積壓物資,卻沒有列入長(zhǎng)期資產(chǎn);無形資產(chǎn)攤銷期的估計(jì)等都只能夠近似地說明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果,都要依靠專業(yè)會(huì)計(jì)人員估計(jì)和判斷,這給操縱企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)提供了很大的空間。
(四)不確定性事項(xiàng)。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的日益復(fù)雜化,企業(yè)不確定性事項(xiàng)范圍也越來越大,如利率變動(dòng)、物價(jià)變動(dòng)引起企業(yè)資產(chǎn)變動(dòng);外幣業(yè)務(wù)匯率、匯兌期限變動(dòng)引起企業(yè)資產(chǎn)變動(dòng);不確定資產(chǎn)如商譽(yù)、風(fēng)險(xiǎn)性股票投資、可轉(zhuǎn)換公司債券在轉(zhuǎn)換期前作債權(quán)投資處理,轉(zhuǎn)換為股票后作為股權(quán)投資處理、金融衍生工具等都會(huì)引起企業(yè)資產(chǎn)發(fā)生較大變化。由于上述不確定性事項(xiàng)的發(fā)生,都會(huì)令會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)難以精確計(jì)量,而這些難以確定的事項(xiàng),我國(guó)通常采用不在報(bào)表中確認(rèn)或表外披露的方法,即使不確定事項(xiàng)發(fā)生的可能性極大,也不會(huì)在報(bào)表中列示。
應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)計(jì)量中存在的這些會(huì)計(jì)估計(jì)和主觀判斷以及不確定性事項(xiàng)等因素使我們對(duì)同一個(gè)會(huì)計(jì)問題可能會(huì)得到不同的會(huì)計(jì)結(jié)論。因此,應(yīng)計(jì)制下的會(huì)計(jì)信息盡管表現(xiàn)出的都是精確的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù),但它反映的卻只是相對(duì)的真實(shí),其本質(zhì)是模糊的,帶有一定的不確定性。
二、應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)的盈余操縱
1999年財(cái)政部對(duì)全國(guó)110家釀酒企業(yè)會(huì)計(jì)狀況進(jìn)行調(diào)查,結(jié)果發(fā)現(xiàn)有102家釀酒企業(yè)的收入、費(fèi)用不實(shí),虛假利潤(rùn)共計(jì)13.88億元,在這一統(tǒng)計(jì)數(shù)字中,企業(yè)操縱盈余的比重達(dá)到93%。應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)的模糊性和不確定性存在估計(jì)與判斷,會(huì)計(jì)政策的可選擇性使企業(yè)對(duì)相同會(huì)計(jì)處理會(huì)得出不同的會(huì)計(jì)結(jié)論。很多企業(yè)為促進(jìn)其價(jià)值最大化,利用應(yīng)計(jì)制的模糊性和不確定性等局限性,內(nèi)外串通一氣,共同作弊,達(dá)到對(duì)公司會(huì)計(jì)盈余的操縱。
(一)收入確認(rèn)操縱。具體表現(xiàn)在一些公司違反收入確認(rèn)原則,故意提前或滯后確認(rèn)收入,采取利用假合同虛報(bào)收入或隱瞞收入等不正當(dāng)手段操縱收入。有些企業(yè)在銷售完成之前就確認(rèn)為企業(yè)收入,如1997年國(guó)嘉實(shí)業(yè)將尚在開發(fā)的軟件產(chǎn)品計(jì)入銷售收入,導(dǎo)致當(dāng)年虛增收入金額達(dá)到9,600萬元,從根本上改變了該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果,這一實(shí)例明顯違反了收入確認(rèn)原則,屬于提前確認(rèn)收入。有些企業(yè)則把以前的收入遞延到本期確認(rèn),使報(bào)表使用者仍然認(rèn)為該企業(yè)處于經(jīng)營(yíng)良好狀態(tài),如微軟公司遞延確認(rèn)實(shí)際所得收入,這就使投資者會(huì)陷入潛在的危險(xiǎn)。2001年網(wǎng)易虛報(bào)合同,虛報(bào)合同的目的很明顯,即為了實(shí)現(xiàn)虛增收入使財(cái)務(wù)報(bào)表更好看。以上通過收入確認(rèn)的操縱,來達(dá)到對(duì)公司會(huì)計(jì)盈余的操縱。
(二)費(fèi)用確認(rèn)操縱。一些企業(yè)通過隨意確認(rèn)費(fèi)用,將費(fèi)用作為企業(yè)利潤(rùn)的一個(gè)“調(diào)節(jié)器”,具體表現(xiàn)在利息費(fèi)用資本化來達(dá)到減少費(fèi)用,虛增利潤(rùn)的目的;研究開發(fā)費(fèi)用的調(diào)節(jié)和控制,由于科研開發(fā)費(fèi)不確定性很大,故一些企業(yè)直接將該部分研發(fā)費(fèi)全部列入當(dāng)期費(fèi)用,由于費(fèi)用增加,會(huì)導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)減少;遞延當(dāng)期費(fèi)用,有的企業(yè)將大額廣告費(fèi)作為長(zhǎng)期待攤費(fèi)用來攤銷,同樣可達(dá)到減少費(fèi)用,虛增利潤(rùn)的目的。
(三)收益確認(rèn)操縱。一些企業(yè)在利潤(rùn)較高的年度多估計(jì)一些費(fèi)用、損失,如貸款損失、保修費(fèi)用、退貨損失;在利潤(rùn)較低時(shí),再通過釋放以前的這些損失來增加本期盈余,從而給人以業(yè)績(jī)平穩(wěn)的一種假象。
(四)重要性原則的操縱。會(huì)計(jì)學(xué)中的重要性原則通常用于區(qū)分資本支出和收益支出,資本支出應(yīng)確認(rèn)為資產(chǎn),收益支出應(yīng)確認(rèn)為當(dāng)期費(fèi)用。但是,沒有一個(gè)絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)可以作為每一個(gè)項(xiàng)目重要不重要的劃分標(biāo)準(zhǔn),這就成為一些企業(yè)操縱盈余的最好借口。
(作者單位:江西藍(lán)天學(xué)院)
主要參考文獻(xiàn):
[1]顏剩勇,劉慶華.企業(yè)社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)分析指標(biāo)研究.財(cái)會(huì)通訊(學(xué)術(shù)版),2005.5.
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關(guān)鍵詞：企業(yè)價(jià)值；盈利能力；風(fēng)險(xiǎn)水平；局限性
在證券市場(chǎng)非常發(fā)達(dá)的情況下，企業(yè)本身可以作為商品進(jìn)行買賣，這就涉及到企業(yè)價(jià)值的分析。作為普通投資者，定期公布的財(cái)務(wù)報(bào)表是最主要的信息來源，但如果僅依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表來分析企業(yè)價(jià)值是不夠的，有時(shí)甚至?xí)霈F(xiàn)嚴(yán)重的錯(cuò)誤。本文就財(cái)務(wù)報(bào)表在企業(yè)價(jià)值分析中的局限性展開討論。
1.企業(yè)價(jià)值的理解
企業(yè)價(jià)值從不同角度有不同的理解，一般認(rèn)為有取得價(jià)值、經(jīng)濟(jì)價(jià)值及市場(chǎng)價(jià)值等。取得價(jià)值是指企業(yè)在購買資產(chǎn)時(shí)所付出的代價(jià)，表現(xiàn)為報(bào)表上的賬面價(jià)值；經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指企業(yè)的盈利能力以及所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)價(jià)值是指企業(yè)產(chǎn)權(quán)在市場(chǎng)上的交易價(jià)格。作為普通投資者，購買上市公司的股票并不是為了獲得公司的資產(chǎn)，而是為了通過購買股票獲得回報(bào)，包括企業(yè)股息及股票差價(jià)。因此，我們關(guān)心的是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，并通過與市場(chǎng)價(jià)值對(duì)比之后做出決策。
企業(yè)價(jià)值關(guān)鍵在于經(jīng)濟(jì)價(jià)值，在于企業(yè)能否給投資者帶來盈利，盈利越多，企業(yè)價(jià)值越高，但是在盈利的同時(shí)，如果面臨的風(fēng)險(xiǎn)過大，也會(huì)使人望而卻步。因此，企業(yè)盈利能力與面臨的風(fēng)險(xiǎn)水平是企業(yè)價(jià)值分析考慮的兩個(gè)主要因素。
2.財(cái)務(wù)報(bào)表在企業(yè)盈利能力分析的局限性
2.1財(cái)務(wù)報(bào)表不能全面反映企業(yè)的盈利能力
企業(yè)的盈利能力，筆者認(rèn)為可分為兩個(gè)方面，即現(xiàn)實(shí)的盈利能力和潛在的盈利能力。財(cái)務(wù)報(bào)表通常反映現(xiàn)實(shí)的盈利能力，用如毛利率、銷售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)進(jìn)行反映，而潛在的盈利能力卻反映的很少。潛在的盈利能力主要指行業(yè)的市場(chǎng)潛力，技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，企業(yè)管理層綜合素質(zhì)等，這些無法在財(cái)務(wù)報(bào)表上充分體現(xiàn)出來。
2.2財(cái)務(wù)報(bào)表不披露未實(shí)現(xiàn)的利得或損失
現(xiàn)行的會(huì)計(jì)收益概念以權(quán)責(zé)發(fā)生制和收入費(fèi)用配比原則為基礎(chǔ)定義的，只能確認(rèn)當(dāng)期已實(shí)現(xiàn)的收入和已經(jīng)發(fā)生或應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，其采用的是實(shí)現(xiàn)原則，對(duì)未實(shí)現(xiàn)的利得或損失不予反映。但從企業(yè)價(jià)值分析角度來看，這或許就是其未來的潛在盈利或者風(fēng)險(xiǎn)所在，是對(duì)未來進(jìn)行判斷的重要信息。
2.3會(huì)計(jì)政策與方法的選擇使盈利結(jié)果呈多樣性
會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許企業(yè)對(duì)會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)處理方法進(jìn)行選擇，如存貨發(fā)出計(jì)價(jià)方法，固定資產(chǎn)折舊方法，投資收益的確認(rèn)方法、所得稅會(huì)計(jì)確認(rèn)方法等，還有在會(huì)計(jì)估計(jì)方面主觀性較強(qiáng)，如壞賬的估計(jì)、固定資產(chǎn)使用年限、無形資產(chǎn)攤銷年限等。這些原因造成同一企業(yè)在選擇不同的政策與方法或改變會(huì)計(jì)估計(jì)時(shí)造成盈利結(jié)果呈多樣性。假如上市公司業(yè)績(jī)達(dá)不到預(yù)期，企業(yè)會(huì)主動(dòng)選擇有利于企業(yè)的核算方法，假如上市公司業(yè)績(jī)超過預(yù)期，也有可能為考慮以后業(yè)績(jī)波動(dòng)而有所保留。
2.4會(huì)計(jì)造假的存在嚴(yán)重影響盈利能力分析
一般會(huì)計(jì)造假都在利潤(rùn)上下功夫，比如通過虛增收入，將預(yù)收賬款作為收入，在會(huì)計(jì)決算后沖回，或者虛列應(yīng)收賬款等手段致使賬面利潤(rùn)增加，但它實(shí)際的盈利能力可能很差，這些虛構(gòu)的數(shù)字嚴(yán)重干擾分析者的判斷，根據(jù)這樣的報(bào)表進(jìn)行分析會(huì)造成嚴(yán)重的錯(cuò)誤。
3.財(cái)務(wù)報(bào)表在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平分析的局限性
3.1財(cái)務(wù)報(bào)表不能全面反映企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)大致可分為外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。外部風(fēng)險(xiǎn)主要有宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)濟(jì)大環(huán)境、財(cái)政與貨幣政策及政府對(duì)企業(yè)所處行業(yè)的政策等；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的變化、消費(fèi)者偏好的變化等；法律風(fēng)險(xiǎn)則是指企業(yè)所處的法律環(huán)境，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)則包括企業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。財(cái)務(wù)報(bào)表側(cè)重于反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，至于所處的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)等卻不能涵蓋，但是這些風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)會(huì)比財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要重要得多。
3.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)披露存在缺陷
3.2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)披露不全面
財(cái)務(wù)報(bào)表側(cè)重披露財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也并非都能全部涵蓋。一般財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)，而財(cái)務(wù)報(bào)表主要反映流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)，通過流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)反映，而信用風(fēng)險(xiǎn)與投資風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上卻很難反映。
3.2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)存在缺陷
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中反映償債能力的指標(biāo)有如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率等，但這些指標(biāo)本身存在缺陷，如流動(dòng)比率中流動(dòng)資產(chǎn)的一部分不具有變現(xiàn)能力，即使流動(dòng)比率很高也不一定代表具有很高的償債能力，還有速動(dòng)資產(chǎn)，雖然不包括存貨，但是包含了應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱直接影響償債能力。
4.提高財(cái)務(wù)報(bào)表在企業(yè)價(jià)值分析中作用的對(duì)策
財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法多以定量分析為主，通過一個(gè)或多個(gè)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比來判斷企業(yè)情況的好壞，然而企業(yè)價(jià)值是多種因素共同作用的結(jié)果，非一兩個(gè)指標(biāo)能正確評(píng)價(jià)，甚至非一兩張報(bào)表能夠充分表述。筆者認(rèn)為有必要加強(qiáng)以下幾方面的內(nèi)容來提高財(cái)務(wù)報(bào)表在企業(yè)價(jià)值分析中的作用。
4.1提高分析者的素養(yǎng)
財(cái)務(wù)報(bào)表雖然存在局限性，卻是我們分析企業(yè)價(jià)值的重要手段，分析者必須具備足夠的會(huì)計(jì)學(xué)知識(shí)，能夠?qū)?huì)計(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成會(huì)計(jì)信息，不但能讀報(bào)表，更能夠辯證的分析報(bào)表。除此之外，還要求分析者具備經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、管理學(xué)等方面的知識(shí)，只有這樣才能洞悉企業(yè)面臨的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)，僅僅依賴報(bào)表分析很可能會(huì)一葉障目。
4.2 重視企業(yè)背景分析
價(jià)值分析不應(yīng)該被財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字束縛，應(yīng)從企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分析入手。如果缺少對(duì)企業(yè)的背景的了解，分析者很難能夠透徹理解財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)?？傮w來說需要掌握的背景資料有企業(yè)所處的行業(yè)背景，如行業(yè)的市場(chǎng)狀況、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、技術(shù)特征等；企業(yè)所處的發(fā)展階段，如企業(yè)處于初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、繁榮期還是衰退期等；企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)策略，如企業(yè)是成本優(yōu)勢(shì)策略、技術(shù)優(yōu)勢(shì)策略、差別化競(jìng)爭(zhēng)策略等，只有了解這些，才能深入理解財(cái)務(wù)報(bào)表。
4.3重視現(xiàn)金流量分析
一個(gè)穩(wěn)定發(fā)展的企業(yè)，不但要有足夠多的利潤(rùn)，而且還有足夠多的現(xiàn)金流，甚至在某種程度上說，現(xiàn)金流量比賬面利潤(rùn)更為重要。在企業(yè)價(jià)值分析過程當(dāng)中，現(xiàn)金流量分析可以幫助我們了解以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：評(píng)價(jià)獲取現(xiàn)金的能力、評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力、評(píng)價(jià)收益質(zhì)量、評(píng)價(jià)投資與籌資活動(dòng)等，這些信息實(shí)實(shí)在在體現(xiàn)了企業(yè)的質(zhì)量。
4.4重視非財(cái)務(wù)資源分析
企業(yè)除了財(cái)務(wù)報(bào)表反映的資源之外，很多優(yōu)秀的資源不能在財(cái)務(wù)報(bào)表上體現(xiàn)出來。如優(yōu)秀的人力資源、完善的銷售渠道、產(chǎn)品的質(zhì)量、市場(chǎng)占有率、顧客的滿意度等。雖然這些資源無法在報(bào)表上反映出來，但卻可能正是企業(yè)價(jià)值的核心所在。作為分析者，我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到這些非財(cái)務(wù)資源對(duì)于企業(yè)作用，將它們與報(bào)表結(jié)合分析，或許使我們分析的結(jié)果更接近企業(yè)真實(shí)的價(jià)值。
參考文獻(xiàn)：
