時(shí)間：2023-06-02 15:19:43
序論：在您撰寫股票投資建議時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
投資者本性的猶豫、狂妄、膽怯、貪婪等弱點(diǎn)嚴(yán)重影響交易的成功。往往健全的人格、成熟的心理才是股票投資的制勝法寶。研究投資理念是認(rèn)識(shí)股票與股票市場(chǎng)的重要理性手段和途徑，研究投資心理，希望能夠有助于投資者克服不良情緒。
1 學(xué)會(huì)忍耐與等待
對(duì)于投資者而言，首先，要對(duì)人性抱有最基本的信任，增強(qiáng)耐心，學(xué)會(huì)忍耐與等待。人性天生的貪欲和畏懼投資者要在市場(chǎng)中看到，人性天生的優(yōu)點(diǎn)也要看到，最重要是在市場(chǎng)中呈現(xiàn)出社會(huì)與經(jīng)濟(jì)盤山路式向上發(fā)展的主基調(diào)投資者更要注意到，無論我們?cè)谝欢螘r(shí)期內(nèi)陷入多大的悲觀情緒中，都不能對(duì)市場(chǎng)的未來失去信心與希望；其次，要對(duì)國(guó)家的可持續(xù)發(fā)展的前景抱有最基本的信任，“沒有什么比同美國(guó)打賭更愚蠢的事了，自1776年以來，與國(guó)家打賭的人吃的都是敗仗”，這是股神巴菲特的經(jīng)典言論，同樣的，股票投資家彼得·林奇也有類似的言論，他們憑借這種基本的信任，在投資中獲取了巨額的利潤(rùn)。
2 學(xué)會(huì)理性與中庸之道
要學(xué)會(huì)理性投資，要懂得知足，要明白“月滿則虧”的道理，要控制人性的貪婪，激流勇退，不能這山望著那山高，大盤至高峰，果斷抽身，方能保住戰(zhàn)果，而這些戰(zhàn)果將承載著你日后的投資信心和勇氣。反之，若欲壑難填，必將殆盡深淵，無法翻身。在行情調(diào)整，大盤指數(shù)跌入谷底的時(shí)候，要適時(shí)調(diào)整自己的心態(tài)，在大多數(shù)人心浮疲憊之時(shí)，你的理性將讓你在不久后坐擁反彈所帶來的豐厚成果。
“不偏之謂中，不易之謂庸。中者，天下之正道，庸者，天下之定理”，這是《禮記·中庸》的原文，其中的“中”不是中間的意思，而是適合的意義，適合才是天下的定理，遇事保持理性，不偏不倚，不武斷，不極端，找到處理問題最適合的方法，這才是“中庸之道”。
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表；財(cái)務(wù)指標(biāo)；飛馬國(guó)際；股票投資價(jià)值
一、對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析的原由
首先，我們需要通過財(cái)務(wù)報(bào)表大致了解上市公司的運(yùn)行狀況.對(duì)任何一個(gè)投資者來說，我們無法隨時(shí)隨地掌握企業(yè)的每個(gè)具體行為；其次，上市公司往往出于一些目的會(huì)用盈余管理，進(jìn)行財(cái)務(wù)包裝，粉飾其財(cái)務(wù)報(bào)表.前人已總結(jié)出來了其原因和表現(xiàn)。
二、為什么選飛馬
飛馬是我隨機(jī)選出來的，做為分析的一個(gè)例子，這篇文章絕無攻擊飛馬國(guó)際的目的，只是寫論文的時(shí)候碰巧偶然翻到飛馬國(guó)際的財(cái)報(bào)，單單從財(cái)報(bào)角度作簡(jiǎn)單分析，完成論文。為了避開故意攻擊或宣傳的嫌疑，筆者所選的報(bào)表是2011年以前的財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)最新狀況的的具體股票投資并沒有直接的參考意義。
三、對(duì)飛馬財(cái)報(bào)進(jìn)行分析
本人只選取一些最重要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來做分析，其他一下數(shù)據(jù)可能對(duì)分析單個(gè)企業(yè)的實(shí)際意義不大，本人認(rèn)為不能看出重要問題來。
（一）對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的分析
對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)類科目的分析
1.應(yīng)收款項(xiàng)。在2010年9月的資產(chǎn)負(fù)債表中顯示的大筆應(yīng)收賬款中，飛馬國(guó)際雖無三年以上的款項(xiàng)，但是此時(shí)（2010年9月30日），兩年以上的大額應(yīng)收賬款有兩筆：164，142，000+88，634，700=252，776，700不是個(gè)小數(shù)目，值得注意。一般應(yīng)收賬款在三年時(shí)間內(nèi)將會(huì)全部計(jì)提為壞賬準(zhǔn)備。
2.預(yù)付賬款。飛馬財(cái)報(bào)的預(yù)付賬款顯示如表1所示。該賬戶同應(yīng)收賬款一樣是用來核算企業(yè)間的購(gòu)銷業(yè)務(wù)的。這也是一種信用行為，一旦接受預(yù)付款方經(jīng)營(yíng)惡化，缺少資金支持正常業(yè)務(wù)，那么付款方的這筆貨物也就無法取得，其科目所體現(xiàn)的資產(chǎn)也就不可能實(shí)現(xiàn)，從而出現(xiàn)虛增資產(chǎn)的現(xiàn)象。因此大額的預(yù)付賬款也是值得注意的。
3.其他應(yīng)收款如表2所示。主要核算企業(yè)發(fā)生的非購(gòu)銷活動(dòng)的應(yīng)收債權(quán)，如企業(yè)發(fā)生的各種賠款、存出保證金、備用金以及應(yīng)向職工收取的各種墊付款等。但在實(shí)際工作中，并非這么簡(jiǎn)單。如大股東或關(guān)聯(lián)企業(yè)往往將占用上市公司的資金掛在其他應(yīng)收款下，形成難以解釋和收回的資產(chǎn)，這樣就形成了虛增資產(chǎn)。如果存在其他應(yīng)收款較大的情況，便值得進(jìn)一步研究。
4.待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)如表3所示。待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)并無實(shí)質(zhì)上的重大區(qū)別，它們均為本期公司已經(jīng)支出，但其攤銷期不同。“待攤費(fèi)用”的攤銷期在一年以內(nèi)，而“遞延資產(chǎn)”的攤銷期超過一年。從嚴(yán)格意義上講，待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)并不符合資產(chǎn)的定義，但它們似乎又同未來的經(jīng)濟(jì)利益相聯(lián)系，而且在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，不少人也習(xí)慣于把已發(fā)生的成本描繪為資產(chǎn)。
（二）對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債類科目的分析
主要關(guān)注其償債能力通過以下幾個(gè)指標(biāo)分析：
1.短期償債能力分析
第一，流動(dòng)比率。從2009年9月30號(hào)到2010年9月30號(hào)的幾期財(cái)報(bào)中，該指標(biāo)保持在1.1的水平.對(duì)于公司和股東，流動(dòng)比率不能太低但也不是越高越好，需要根據(jù)實(shí)際情況具體分析。因?yàn)椋鲃?dòng)資產(chǎn)還包括應(yīng)收賬款和存貨，尤其是由于應(yīng)收賬款和存貨余額大而引起的流動(dòng)比率過大，會(huì)加大企業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)短期償債能力進(jìn)行分析的時(shí)候，我們結(jié)合存貨及已提到的應(yīng)收賬款狀況況進(jìn)行判斷：
從表4中可以發(fā)現(xiàn)，考慮應(yīng)收賬款和存貨的話，企業(yè)的短期償債能力實(shí)際上是不強(qiáng)的。
第二，速動(dòng)比率。該指標(biāo)剔除了應(yīng)收賬款及存貨對(duì)短期償債能力的影響.我們發(fā)現(xiàn)該指標(biāo)從2009年9月30號(hào)到2010年9月30號(hào)的幾期財(cái)報(bào)中，均基本保持在1∶1的水平，說明速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債基本持平，因此流動(dòng)負(fù)債的安全性還算是較有保障的。即使公司資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，也不致影響其即時(shí)償債能力。投資者做短線投資還是不存在擔(dān)憂。
2.長(zhǎng)期償債能力分析
第一，分析資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益比率、負(fù)債與所有者權(quán)益比率如表5所示。
從報(bào)表數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)該企業(yè)的負(fù)債遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于所有者權(quán)益，一旦企業(yè)破產(chǎn)清算，債權(quán)人得到的保障程度是比較低的.并且我認(rèn)為該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力也是相對(duì)弱的.投資者做長(zhǎng)期投資還需要繼續(xù)考察和觀望。
第二，分析長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資金比率。
再看飛馬的長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資金比率如表6所示。
飛馬國(guó)際將長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資金比率穩(wěn)定在40%以下，說明在融資組合上是屬于保守的融資組合.資金利用率會(huì)比較低，同時(shí)有利息的浪費(fèi)。
（三）對(duì)利潤(rùn)表的分析
由于篇幅的緣故，本文不再貼出利潤(rùn)表，讀者可以找到2010年的飛國(guó)際的利潤(rùn)表，從上面的數(shù)據(jù)來看，飛馬的利潤(rùn)主要來自于主營(yíng)業(yè)務(wù)，營(yíng)業(yè)外收入，只占2%左右，這說明飛馬還是具有長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力的，因?yàn)槠髽I(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力來自于對(duì)自身主營(yíng)業(yè)務(wù)的開拓與經(jīng)營(yíng)。
單從利潤(rùn)表的角度來說，很多資料說還應(yīng)該通過分析關(guān)聯(lián)交易判斷上市公司利潤(rùn)的來源，上市公司為了向社會(huì)公眾展現(xiàn)自己的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，提高社會(huì)形象，往往利用關(guān)聯(lián)方間的交易來調(diào)節(jié)其利潤(rùn)（1.增加收入 2.資產(chǎn)租賃。3.委托或合作投資。4.資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓置換。）在此，限于筆者的信息有限，先不作分析。
（四）對(duì)現(xiàn)金流量表的分析
1.“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”雖然從2009年9月30號(hào)到2010年9月30號(hào)的每期的數(shù)值都比較大，但是我們對(duì)照資產(chǎn)負(fù)債表里面的“其他應(yīng)收款”和“其他應(yīng)付款”也都比較大，
2.在這里，我雖無法判定公司是否有通過往來資金操縱現(xiàn)金流量表.但其他應(yīng)付與應(yīng)收數(shù)額較大，因此還是值得再深入了解.
“未分配利潤(rùn)”2009年9月30號(hào)到2010年9月30號(hào)分別是9473萬、8838萬、6674萬、7839萬，但是“擬分配現(xiàn)金股利”每期都為0，幾個(gè)季度都沒有分配現(xiàn)金股利.因此利潤(rùn)有嫌疑。
“你這問題可是太大了，我又不是神仙，真的沒法回答你?！崩侠罾淅涞卮鸬馈?/p>
“哎喲，可不是嘛，我又問傻問題了?！贝蠡⒂X得有些不好意思，說道：“沒辦法，我這心里急啊，所以老是指望著您給點(diǎn)兒建議啥的。”
老李很誠(chéng)懇地對(duì)大虎講道：“每個(gè)人對(duì)市場(chǎng)的理解不同，經(jīng)驗(yàn)也不同，所以沒法一概而論。剔除掉交易成本之外，股市貌似是零和市場(chǎng)，但其實(shí)永遠(yuǎn)都是機(jī)構(gòu)賺，散戶虧。2014年指數(shù)漲了那么多，依然有很多股民不賺錢，這就很能說明問題?！?/p>
“都說風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，您不是也常說板塊會(huì)輪動(dòng)嗎？2015年也該輪到那些沒賺錢的股民賺錢了吧？”
“那可不一定喲！你2014年沒掙著錢，不代表在2015年必然會(huì)賺錢，除非你真的理解市場(chǎng)，有了自己的一套交易方法。2015年國(guó)際、國(guó)內(nèi)的各方面因素將更加復(fù)雜，搞不好，投資人還有可能把之前的盈利還給市場(chǎng)呢?！?/p>
“您怎么這么消極和悲觀呢？”大虎心里涼了半截兒。
“唉！因?yàn)槲乙姷膶?shí)在太多了，所以沒有你們那么樂觀。當(dāng)年大盤沖上6124點(diǎn)又怎么樣？6000點(diǎn)不肯走，5000點(diǎn)、4000點(diǎn)、3000點(diǎn)急著抄底卻被套的股民，還不是大有人在？”
“這波行情肯定是手持大資金的機(jī)構(gòu)投資者聯(lián)手做起來的，您說機(jī)構(gòu)為什么總能穩(wěn)賺不賠呢？”
“在這世界上想賺錢，你就得有資本！演員的資本是臉蛋和身材，但最起碼也得經(jīng)過專業(yè)的表演訓(xùn)練，導(dǎo)演讓哭馬上能哭、讓笑馬上能笑。同樣，機(jī)構(gòu)賺錢靠的是專業(yè)性，除了資金充足之外，機(jī)構(gòu)還必須精通資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、多套策略的組合運(yùn)用等。總之，就好比汽車開動(dòng)需要四個(gè)轱轆，并且哪個(gè)轱轆都不能虧氣一樣，機(jī)構(gòu)是靠其具備的綜合能力，在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，實(shí)施一個(gè)個(gè)計(jì)劃，不斷獲取利潤(rùn)的。相比較而言，散戶實(shí)在是太弱小、太可憐了?！?/p>
“可不是嘛，‘滿倉踏空’成為2014年投資界的新名詞。”“教授”補(bǔ)充道：“說白了，就是在錯(cuò)誤的時(shí)間選擇了錯(cuò)誤的投資標(biāo)的，愛了不該愛的東西。天量資金入市以及融資融券門檻的大幅度降低，帶來了市場(chǎng)空前的活躍，但無法回避的是，投資中最大的無趣與無奈就在于，你不知道股票第二天開盤時(shí)是個(gè)啥德性――在極少真正按照基本面這個(gè)常理來出牌的市場(chǎng)，賺少虧多永遠(yuǎn)是大部分股民的宿命?！?/p>
兩位師傅的話讓幾個(gè)年輕人冷靜了許多，大虎不由得感嘆道：“看來一片紅紅火火、欣欣向榮之下，危險(xiǎn)無處不在啊！我們還得好好學(xué)習(xí)才是?！?/p>
我國(guó)股票指數(shù)期貨正式推出已逾三年，目前仍處于穩(wěn)健發(fā)展階段。股票指數(shù)期權(quán)是在股票指數(shù)期貨合約的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。期權(quán)購(gòu)買者付給期權(quán)的出售方一筆期權(quán)費(fèi)，以取得在未來某個(gè)時(shí)間或該時(shí)間之前，以某種價(jià)格水平，即股指水平買進(jìn)或賣出某種股票指數(shù)期貨合約的選擇權(quán)。股指期權(quán)與股指期貨存在著權(quán)利義務(wù)不同、風(fēng)險(xiǎn)收益機(jī)制不同、杠桿效應(yīng)不同等區(qū)別。
二、美國(guó)、韓國(guó)、臺(tái)灣的股指期權(quán)發(fā)展特點(diǎn)
國(guó)際股票市場(chǎng)的交易方式經(jīng)歷了現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)這樣一個(gè)從低級(jí)到高級(jí)的演化過程。目前，股指期權(quán)已發(fā)展成為國(guó)際金融市場(chǎng)最為成功的風(fēng)險(xiǎn)管理工具之一，在全球衍生品市場(chǎng)中占據(jù)極其重要的地位。
（一）美國(guó)股指期權(quán)發(fā)展特點(diǎn)
美國(guó)是世界上最早發(fā)展股指期權(quán)的國(guó)家。世界上第一個(gè)股票指數(shù)期權(quán)產(chǎn)生于芝加哥期權(quán)交易所。1983年3月11日，該交易所開發(fā)了CBOE-100指數(shù)期權(quán)，后更名為標(biāo)準(zhǔn)普爾S&P100（OEX）指數(shù)期權(quán)。其后股票指數(shù)期權(quán)的發(fā)展向兩個(gè)方向展開，一個(gè)是許多的交易所都相繼推出了股票指數(shù)期權(quán)。另一個(gè)是股票指數(shù)期權(quán)的品種也不斷增多。
美國(guó)股指期權(quán)市場(chǎng)呈現(xiàn)出許多特點(diǎn)：
1、產(chǎn)品創(chuàng)新不斷。從期權(quán)屬性來分，如今美國(guó)上市的股票指數(shù)期權(quán)已包括了許多種類。從大的方面來看，有看漲期權(quán)和看跌期權(quán)、有歐式期權(quán)和美式期權(quán)。
2、交易量快速增長(zhǎng)。從交易量來看，最近幾年，股指期權(quán)產(chǎn)品一直是增長(zhǎng)最快的衍生產(chǎn)品之一。CBOE在2000年，年交易量就突破3億張。到2005年期權(quán)合約量已到468249301張，比上年增長(zhǎng)30%。
3、國(guó)際化趨勢(shì)明顯。美國(guó)股指期權(quán)市場(chǎng)的國(guó)際化表現(xiàn)在多個(gè)方面。首先是投資者的來源國(guó)際化。另一個(gè)表現(xiàn)是期權(quán)交易所紛紛推出國(guó)際指數(shù)期權(quán)。再次，期權(quán)交易所走出美國(guó)開展與其他國(guó)家的合作與交易如近年來CBOE與中國(guó)的合作和交流就大大增加。2004年5月6日，美國(guó)股票交易所（AMEX）推出了中國(guó)指數(shù)期權(quán)。芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）也于2004年11月8日開始上市中國(guó)指數(shù)期權(quán)（CYX）。
4、交易設(shè)施和技術(shù)不斷完善。交易設(shè)施和技術(shù)的不斷完善是股指期權(quán)交易有序進(jìn)行的客觀條件和基礎(chǔ)。
5、市場(chǎng)監(jiān)管體系較完善。美國(guó)股指期權(quán)市場(chǎng)主要有四個(gè)層次：中央監(jiān)管、行業(yè)自律、交易所規(guī)則和各經(jīng)紀(jì)商的自律。中央監(jiān)管機(jī)構(gòu)如證券交易委員會(huì)（SEC）、商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）和美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)局（FASB）。美國(guó)有豐富的股票交易所的成功經(jīng)驗(yàn)，為建立完善的股指期權(quán)交易制度提供了經(jīng)驗(yàn)。期權(quán)品種設(shè)計(jì)中的期權(quán)清算制度、頭寸限額和保證金制度都是保證股指期權(quán)市場(chǎng)順利發(fā)展的基礎(chǔ)。
（二）韓國(guó)股指期權(quán)發(fā)展特點(diǎn)
韓國(guó)證券交易于1999年所推出股指期權(quán)。股指期權(quán)的誕生滿足了韓國(guó)投資者為指數(shù)交易尋求保險(xiǎn)的市場(chǎng)需求。2011年韓國(guó)股指期權(quán)交易量為36.72億手，占全球總交易量的63.7%。其中KOSPI200股指期權(quán)早在在2001年一躍成為當(dāng)年全球期權(quán)交易量第一的品種，單個(gè)產(chǎn)品年成交量曾超過全球衍生品成交總量的四分之一，可以說是國(guó)際衍生品市場(chǎng)上史無前例的“黑馬”。
1、政府大力支持金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展
韓國(guó)政府在建立金融衍生品市場(chǎng)過程中發(fā)揮明顯的政策導(dǎo)向作用，積極推動(dòng)衍生品市場(chǎng)的發(fā)展。在1987年時(shí)韓國(guó)政府就修改了證券法，為股指期貨的推出提供法律依據(jù)。1993年成立期貨、期權(quán)委員會(huì)，為金融衍生品的推出做準(zhǔn)備，1995年12月制定期貨法。在1997年爆發(fā)金融危機(jī)后，為加強(qiáng)金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，對(duì)期貨執(zhí)行法規(guī)進(jìn)行修改。2000年12月29日對(duì)期貨交易法再次進(jìn)行修改，到2004年，韓國(guó)期貨市場(chǎng)合并到KOFEX之下，KOFEX成為韓國(guó)惟一一家期貨交易所。
2、創(chuàng)新的交易方式形成了特點(diǎn)鮮明的投資者結(jié)構(gòu)
韓國(guó)股指期貨、期權(quán)交易獲得成功的深層原因首先應(yīng)該歸結(jié)為網(wǎng)上交易的盛行。韓國(guó)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施齊備，交易所擁有完全計(jì)算機(jī)化的交易系統(tǒng)，能夠保證快速可靠地執(zhí)行指令，也適合家庭交易網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展以及發(fā)達(dá)的基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)，為交易所吸引眾多投資者通過在線交易系統(tǒng)上網(wǎng)交易提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。目前，網(wǎng)上交易量已經(jīng)占到韓國(guó)股指期貨、期權(quán)交易量的50%以上。
3、市場(chǎng)參與者分工明確
從韓國(guó)股指期權(quán)市場(chǎng)的流動(dòng)性角度來看，股指期權(quán)凈買入/凈賣出的交易量分布非常符合角色分工。期貨傭金商、證券公司、信托投資公司以及保險(xiǎn)公司等作為合約成交量的凈賣方提供了市場(chǎng)流動(dòng)性，合約的凈買方則為個(gè)人投資者、外國(guó)投資者、銀行，這部分投資者往往需要衍生品工具提供資本保值增值的功能。合約的凈買方中，個(gè)人投資者占主要份額。
（三）臺(tái)灣股指期權(quán)發(fā)展特點(diǎn)
2001年12月，臺(tái)灣股指期權(quán)的上市是臺(tái)灣期貨市場(chǎng)里程碑式的重要事件，該品種推出后獲得市場(chǎng)交易人士的青睞，日均交易量從2002年的6316手大幅提高至2009年的287181手，增長(zhǎng)了45倍。
1、做市商制度的推出
臺(tái)灣在2001年上市臺(tái)指期權(quán)時(shí)，成功推出做市商制度。做市商制度縮小了市場(chǎng)買賣價(jià)差，除可讓市場(chǎng)價(jià)格在高流動(dòng)性中得以準(zhǔn)確反映，也讓套期保值者有信心進(jìn)場(chǎng)避險(xiǎn)，且自營(yíng)商（做市商）進(jìn)行做市交易時(shí)，為規(guī)避做市部位風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)在相關(guān)品種上進(jìn)行避險(xiǎn)操作，帶動(dòng)整體期貨市場(chǎng)的交易量。臺(tái)灣期貨市場(chǎng)自營(yíng)商（含做市商）的交易比重從2001年的4.74%大幅增長(zhǎng)至2009年的48.71%，在臺(tái)灣期貨市場(chǎng)中扮演了關(guān)鍵性的角色。
2、期貨從業(yè)人員的熱情推廣
在2002年臺(tái)指期權(quán)推出初期，期權(quán)在臺(tái)灣是一個(gè)較為陌生的品種，其對(duì)于一般投資者而言具有相當(dāng)?shù)膹?fù)雜性。因此，期交所與期貨商均投入大量人力開設(shè)一系列教育課程及開辦交易獎(jiǎng)勵(lì)活動(dòng)，期貨從業(yè)人員通過與一般投資者面對(duì)面的溝通，使投資者能夠深入了解期權(quán)的特性、交易策略及交易風(fēng)險(xiǎn)，讓投資者對(duì)期權(quán)品種產(chǎn)生興趣，增強(qiáng)入市的意愿。
三、對(duì)中國(guó)的借鑒意義
（一）投資者教育
期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展和期權(quán)理論的發(fā)展是相互促進(jìn)的。在整個(gè)發(fā)展過程中，期權(quán)理論對(duì)期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展的指導(dǎo)作用是非常明顯的。在期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展過程中，期權(quán)知識(shí)的普及也相當(dāng)重要。為了使普通的投資者能參與到市場(chǎng)中來、同時(shí)為了避免盲目的投機(jī)給市場(chǎng)造成大的波動(dòng)，對(duì)投資者進(jìn)行必要的期權(quán)知識(shí)培訓(xùn)顯得尤其重要。從整體上來說，中國(guó)目前在期權(quán)方面的研究水平還比較落后，有影響的原創(chuàng)性研究幾乎沒有。理論水平的欠缺和實(shí)際經(jīng)驗(yàn)的不足，在金融不斷開放的條件下會(huì)使中國(guó)的投資者與國(guó)外的投資者之間處于極為不利的競(jìng)爭(zhēng)地位。相應(yīng)地，監(jiān)管方式和手段很難跟上形勢(shì)的發(fā)展要求。因此，在美國(guó)和新加坡等其他國(guó)家和地區(qū)相繼推出基于中國(guó)的股指類期貨和期權(quán)產(chǎn)品的緊迫形勢(shì)下，加強(qiáng)對(duì)期權(quán)理論和知識(shí)普及方面的投入、積極引導(dǎo)對(duì)期權(quán)知識(shí)的研究和普及具有非常重要的意義。
（二）做市商制度
與手續(xù)費(fèi)減收政策相比，鄭州商品交易所于2002年4月推出的指定交易商制度向著做市商制度更進(jìn)一步。鄭商所在此之前已經(jīng)深入研究了做市商制度及在期貨市場(chǎng)實(shí)行的可行性。并向國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交了正式報(bào)告。由于做市商制度在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)尚屬探索中的新生事物，出于謹(jǐn)慎性考慮，同時(shí)結(jié)合期貨交易中的主要問題進(jìn)行了變通的情況下推出指定交易商制度。在對(duì)做市商制度進(jìn)行深入研究和指定交易商措施的基礎(chǔ)上，為了迎接股指期權(quán)交易這一新型交易工具的推出，并確保推出后能夠成功運(yùn)行，鄭商所正在加緊制定《鄭州商品交易所期權(quán)做市商管理辦法》，并確定在開展股指期權(quán)交易的同時(shí)實(shí)行做市商制度。這意味隨著期權(quán)的上市，做市商制度有可能在我國(guó)金融市場(chǎng)完成實(shí)質(zhì)意義上的突破。與期貨交易相比，股指期權(quán)交易的交易策略眾多、交易理論復(fù)雜，被稱為華爾街的“導(dǎo)彈科學(xué)”，更需要做市商發(fā)揮其專家作用，為期權(quán)提供報(bào)價(jià)，因此引入做市商制度更具有不可忽視的作用。
（三）交易系統(tǒng)
從分析中可以看出，美國(guó)、日本、臺(tái)灣股指期權(quán)的迅速發(fā)展都離不開發(fā)達(dá)的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。完善的交易網(wǎng)絡(luò)為交易者提供便捷的網(wǎng)絡(luò)下單環(huán)境，這大大地提高了股指期權(quán)市場(chǎng)的交易效率。在電子交易平臺(tái)的建立與發(fā)展上，通過多樣化的交易策略與仿真工具，讓交易者可以很方便地分析交易策略和計(jì)算控制損益風(fēng)險(xiǎn)，這是我們要努力的方向。韓國(guó)和臺(tái)灣的實(shí)例都表明擁有發(fā)達(dá)的家庭網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，提高網(wǎng)絡(luò)覆蓋率會(huì)極大地方便個(gè)人投資者在家中進(jìn)行交易，提高交易數(shù)量和傭金比例。同時(shí)，期貨交易所應(yīng)加強(qiáng)技術(shù)和通信的建設(shè)和優(yōu)化升級(jí)，設(shè)施，保證完全計(jì)算機(jī)化的交易系統(tǒng)能夠保證命令被快速可靠地執(zhí)行。
參考文獻(xiàn)：
關(guān)鍵詞：股票 投資 風(fēng)險(xiǎn)防控
股票市場(chǎng)的發(fā)展，在一定程度上代表了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此，建立一個(gè)和諧、穩(wěn)定的股票市場(chǎng)是我國(guó)持久追求的目標(biāo)。在證券市場(chǎng)里什么意外都可能發(fā)生，所以，這就要求股民必須具備相應(yīng)的股市知識(shí)，切不可盲目跟風(fēng)，看見有人在股市賺了錢，就盲目地在股市里投資，結(jié)果不僅沒有掙到錢，反而賠進(jìn)去更多。如何杜絕大眾盲目進(jìn)股市的現(xiàn)象，如何能夠讓大家認(rèn)識(shí)股票投資的風(fēng)險(xiǎn)，在已有的認(rèn)知下進(jìn)行合理的投資，本文結(jié)合各方資料，就此問題展開了分析并給出了具體的解決方案。
一、股票投資簡(jiǎn)介
（一）股票與股市
股票是股份證書的簡(jiǎn)稱，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。股票市場(chǎng)是股票發(fā)行和交易的場(chǎng)所，包括發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)兩部分。股份公司通過面向社會(huì)發(fā)行股票，迅速集中大量資金，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)營(yíng)。
（二）股票投資：炒股
在證券市場(chǎng)進(jìn)行投資，就是我們俗稱的“炒股”。炒股，有著各種各樣的題材，但大多都是炒經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相關(guān)的題材。所以在股市上，股票的價(jià)格與上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈正相關(guān)關(guān)系，業(yè)績(jī)愈好，股票的價(jià)格就愈高；業(yè)績(jī)差，股票的價(jià)格就要相對(duì)的低一些。但也不是絕對(duì)的，有些股票的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)每股只有幾分錢，但其價(jià)格比業(yè)績(jī)勝過它幾十倍的股票還高，這在股市上是非常正常的。因此，在選取股票時(shí)，一定要謹(jǐn)慎分析，密切關(guān)注該股之前的走勢(shì)，利潤(rùn)，多聽取有關(guān)專家的意見和建議，切忌盲目選股。
二、股票投資風(fēng)險(xiǎn)的類型與特征
（一）股票投資風(fēng)險(xiǎn)
是指投資者在進(jìn)行股票投資過程中，遭受損失或不能達(dá)到預(yù)期收益目標(biāo)的可能性。股票投資風(fēng)險(xiǎn)主要分為兩大類，即：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)。
1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
是指對(duì)所有公司都將產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，它源于公司之外，表現(xiàn)為整個(gè)股市平均報(bào)酬率發(fā)生變動(dòng)，購(gòu)買任何股票都不能避免這類風(fēng)險(xiǎn)。比如當(dāng)年的9?11事件，除了造成了巨大的生命損失，股市也隨著這一事件持續(xù)低迷。
2、公司特有風(fēng)險(xiǎn)
源于公司本身的商業(yè)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)（所投資公司近期的表現(xiàn)），表現(xiàn)為個(gè)股報(bào)酬率變動(dòng)脫離整個(gè)股市平均報(bào)酬率的變動(dòng)。例如前幾年的三鹿奶粉被曝含有致癌物質(zhì)三聚氰胺，就因?yàn)檫@一事件，該公司的股票大跌，很多股民在一夜之間傾家蕩產(chǎn)。
（二）股票投資風(fēng)險(xiǎn)的特征
1、不確定性
股票投資風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性。誰也不知道明天的股市會(huì)是什么樣子，因此對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)，也是完全憑借已有的現(xiàn)象、經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行的推測(cè)，這是我們大多數(shù)投資者所能做的。
2、客觀存在性
股票投資的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。股市的利潤(rùn)是巨大的，但所謂“利潤(rùn)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大”，股票投資的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，沒有哪個(gè)人敢保證那只股票是穩(wěn)賺不賠的，縱然是有名的“股神”，也不是百分之百的賺錢，所以，對(duì)于股市，我們不能報(bào)有“零風(fēng)險(xiǎn)”的幻想。
3、相對(duì)性
為什么股市可以讓人一夜暴富，也可以讓人一夜傾家蕩產(chǎn)，因?yàn)椴煌墓善?，其所需要承?dān)的風(fēng)險(xiǎn)不同。對(duì)于不同的投資者而言，風(fēng)險(xiǎn)也是相對(duì)的，如何把握好風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)性，是每一位股民的必修課。
4、可防范性
盡管股票投資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，但是并非沒有規(guī)律可循，我們要根據(jù)一定的方法，努力地去測(cè)量、估算可能出現(xiàn)的損失，盡力把風(fēng)險(xiǎn)降低到最小。
三、股票投資風(fēng)險(xiǎn)防控
（一）掌握必要的證券專業(yè)知識(shí)
股票是一門高深的學(xué)問，對(duì)于普通人來說很難研究透徹。但若是想憑借股票的投資獲得成功，必須要話費(fèi)大量的時(shí)間和精力去鉆研證券知識(shí)。我們不排除有人憑借運(yùn)氣獲得成功，但那畢竟是少數(shù)，要想獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的成功，專業(yè)的股票知識(shí)是必須要掌握的。
（二）了解投資環(huán)境，關(guān)注投資時(shí)機(jī)
股市與經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)發(fā)展、政策頒布等方方面面息息相關(guān)。政治安定，經(jīng)濟(jì)進(jìn)步，民生安好，股市一定是繁榮、能掙錢的；反之，政局動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)衰退、民不聊生，股市將會(huì)是灰暗的，是個(gè)吸金的黑洞。
（三）找到合適的投資方式
股票的投資方式有很多，這就要隨著投資者的習(xí)慣、性格，結(jié)合當(dāng)前的股市發(fā)展來確定適合自己的投資方式，切不可盲目跟風(fēng)，也不可長(zhǎng)期不變，要隨時(shí)保持敏感，靈活的改變現(xiàn)有的投資方式，跟上股市的變化，才能保證自己立于不敗之地。
（四）制定合理投資運(yùn)營(yíng)計(jì)劃
大多數(shù)初入股市的投資者都將注意力放在試產(chǎn)改價(jià)格的漲跌上，卻經(jīng)常忽略本身資金的合理調(diào)整，要知道，資金的本身才是股市的基礎(chǔ)。制定合理周密的資金運(yùn)作策略，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的防范具有十分重要的作用。
四、結(jié)束語
本文結(jié)合筆者查閱多方資料，就股票投資風(fēng)險(xiǎn)防控的問題展開了探討，具體的分析了當(dāng)前我國(guó)股市的現(xiàn)狀及股市投資的風(fēng)險(xiǎn)所在，就股票投資的防控提出了一些建議，然而由于個(gè)人所學(xué)知識(shí)以及閱歷的局限性，并未能夠做到面面俱到，希望能夠憑借本文引起廣大學(xué)者的關(guān)注，加以指正。
參考文獻(xiàn)：
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當(dāng)然，研究也存在不足之處。問卷的調(diào)查是以網(wǎng)絡(luò)形式進(jìn)行的，調(diào)查的題目有限，不能挖掘出所有決策影響因素；此外，因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)統(tǒng)計(jì)只有簡(jiǎn)單的計(jì)數(shù)結(jié)果，無法對(duì)其中的一些因素進(jìn)行相關(guān)分析，說明的問題也就只能是現(xiàn)實(shí)存在的狀況，無法做更深入的闡述。
【關(guān)鍵詞】行為金融 個(gè)體股票投資者 投資決策
行為金融學(xué)研究對(duì)于金融理論的發(fā)展、資本市場(chǎng)政策法規(guī)的制定、市場(chǎng)監(jiān)管、上市公司投資者關(guān)系管理都具有舉足輕重的地位。中國(guó)股票市場(chǎng)屬于新興的股票市場(chǎng)，在政府監(jiān)管、市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)及投資者構(gòu)成等方面都有自己的特點(diǎn)。因此，通過對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)構(gòu)成主體的個(gè)體投資者行為特征的研究，對(duì)豐富、驗(yàn)證行為金融理論，對(duì)于中國(guó)股票市場(chǎng)的建設(shè)都具有重要意義。
一、行為金融學(xué)相關(guān)理論及其啟示
行為金融就是將心理學(xué)尤其是行為科學(xué)的理論融入到金融學(xué)之中。它從微觀個(gè)體行為以及產(chǎn)生這種行為的心理等動(dòng)因來解釋、研究和預(yù)測(cè)金融市場(chǎng)的發(fā)展。這一研究視角通過分析金融市場(chǎng)主體在市場(chǎng)行為中的偏差和反常，來尋求不同市場(chǎng)主體在不同環(huán)境下的經(jīng)營(yíng)理念及決策行為特征，力求建立一種能正確反映市場(chǎng)主體實(shí)際決策行為和市場(chǎng)運(yùn)行狀況的描述性模型。
行為金融學(xué)的主要理論觀點(diǎn)包括：有限理性理論、前景理論、價(jià)值理論、羊群效應(yīng)、有限套利理論、投資者認(rèn)知有限理論等。
這些理論給我們的啟示是：股票投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)，受到各種客觀的和主觀因素的影響，并且存在一定偏好。通過研究投資者的行為，我們總結(jié)出投資者行為的偏好及主要影響因素。個(gè)體可以了解自己決策偏好，有意識(shí)地對(duì)投資策略進(jìn)行適度調(diào)整，盡可能避免因決策錯(cuò)誤造成不必要的損失。政府和股票市場(chǎng)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)可以根據(jù)這些主要影響因素預(yù)測(cè)、分析、判斷股票投資者的行為，必要時(shí)進(jìn)行有效引導(dǎo)，以維護(hù)股票市場(chǎng)的正常秩序，使我國(guó)股市穩(wěn)健發(fā)展。
二、研究方法與角度
本文以行為金融學(xué)為理論指導(dǎo)，采用文獻(xiàn)綜述和問卷調(diào)查法，以608名有投資經(jīng)驗(yàn)的社會(huì)個(gè)體投資者為樣本，從行為金融的角度入手，對(duì)影響他們投資決策的因素的進(jìn)行調(diào)查，從投資者的基本財(cái)務(wù)狀況、外部環(huán)境對(duì)投資者行為的影響、信息披露情況調(diào)查、上市公司影響因素以及投資者本身的認(rèn)知偏差五個(gè)方面對(duì)股票投資者的決策影響因素進(jìn)行分析。
三、結(jié)論與建議
（一）結(jié)論
通過本次調(diào)查我們可以得出結(jié)論，我國(guó)個(gè)體股票投資者在證券投資決策時(shí)更傾向于購(gòu)買藍(lán)籌股、低價(jià)大盤股和科技股。而選擇購(gòu)買這幾種類型股票的主要原因是它們的市盈率低，并且業(yè)績(jī)好。
個(gè)體投資者在買賣股票時(shí)主要受到外界宏觀環(huán)境和個(gè)體生活的社交環(huán)境，以及個(gè)體主觀因素三方面信息的影響。
外界環(huán)境的信息，如國(guó)家宏觀政治、股市法律法規(guī)及政策信息、上市公司披露的信息、行情走熱的專家分析，以及個(gè)股或?qū)＜业男〉老⒌纫蛩刂?，?guó)家宏觀政治的變更是被45.3%的投資者認(rèn)為是投資決策的首要影響因素。而且72.4%的人在不同程度上相信經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠支持股市上升。這也說明了宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)股民的股市預(yù)期頗具參考價(jià)值。
由于人不是孤立存在于社會(huì)的個(gè)體，所以在決策時(shí)難免會(huì)接收到來自社交圈里他人給的建議或意見，此時(shí)有28.9%的股票投資者會(huì)聽從他人意見、放棄自己的想法，27.6%的股票投資者會(huì)綜合考慮他人建議進(jìn)行決策，還有43.4%的人不理會(huì)他人意見，堅(jiān)持自己的想法?？梢姡^一半的股票投資者會(huì)在一定程度上會(huì)采納他人意見。
當(dāng)然，除了外界因素的作用以外，投資者自身的技術(shù)知識(shí)、認(rèn)知習(xí)慣和個(gè)性，也會(huì)對(duì)股票買賣行為帶來影響。個(gè)體知識(shí)和獲取的市場(chǎng)信息是有限的（例如調(diào)查中我們也發(fā)現(xiàn)，并不是所有投資者都能讀懂并利用到上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，他們就不可能從公司詳細(xì)的財(cái)務(wù)狀況這方面對(duì)股票進(jìn)行評(píng)估），加上自身的對(duì)損失的厭惡、害怕后悔，以及把一部分希望寄托于政府行為的偏好，致使股票投資者的決策難免帶有主觀判斷。
（二）建議
根據(jù)上述特征，我們可以從以下幾個(gè)方面對(duì)股票個(gè)體投資者提出建議：
1.在進(jìn)行決策時(shí)，投資者應(yīng)當(dāng)盡量做到以下幾點(diǎn)。準(zhǔn)確理解新出臺(tái)政策意圖為基礎(chǔ)，把握政策的發(fā)展方向，預(yù)測(cè)變化趨勢(shì)；同時(shí)，廣泛搜集信息結(jié)合所處的市場(chǎng)背景，分析管理層的監(jiān)管思路，把握監(jiān)管焦點(diǎn)，立足管理層的監(jiān)管立場(chǎng)上換位思考，推測(cè)監(jiān)管政策的發(fā)展方向和變化趨勢(shì)；此外，關(guān)注國(guó)民經(jīng)濟(jì)狀況，據(jù)以判斷國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)。努力實(shí)現(xiàn)自身投資水平的提高。
【關(guān)鍵詞】股票投資 概率論 數(shù)理統(tǒng)計(jì) 運(yùn)用
投資是為了獲利，股票投資作為一種高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資在興起以來就受到了人們的關(guān)注，特別是近年來炒股的人越來越多，一夜暴富與瞬間一貧如洗都有可能出現(xiàn)。股票投資有風(fēng)險(xiǎn)，股票市場(chǎng)其實(shí)是一個(gè)巨大的隨機(jī)系統(tǒng)，在這個(gè)系統(tǒng)當(dāng)中出現(xiàn)的許多現(xiàn)象都具有極大的隨機(jī)性，所以對(duì)股票投資進(jìn)行概率分析是可行的。概率論對(duì)不確定性或者隨機(jī)性進(jìn)行研究的科學(xué)，是通過對(duì)大量的現(xiàn)象的分析，科學(xué)的判斷某類現(xiàn)象出現(xiàn)的可能性大小。數(shù)理統(tǒng)計(jì)是概率論的發(fā)展和深化研究，這兩種理論在股票投資中的運(yùn)用都對(duì)股票投資具有重要的指導(dǎo)意義。下面先講一講概率論在股票投資中的運(yùn)用。
一、概率論在股票投資中的運(yùn)用
股票投資是一個(gè)過程，從股票的選擇到最后獲得股票收益都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，股票投資就是一種風(fēng)險(xiǎn)投資，在投資的過程當(dāng)中運(yùn)用科學(xué)的方法進(jìn)行分析研究，可以降低風(fēng)險(xiǎn)，概率論就是這樣一種方法。
（一）概率論的內(nèi)涵
概率論是對(duì)大量隨機(jī)現(xiàn)象進(jìn)行理性分析，從而對(duì)某一個(gè)現(xiàn)象出現(xiàn)的可能性大小做出科學(xué)判斷。對(duì)這些得出的結(jié)果進(jìn)行研究，比較這些可能性的大小，研究這些可能性之間的聯(lián)系，預(yù)測(cè)可能會(huì)出現(xiàn)的問題是概率論的理論方法。概率論因其對(duì)隨機(jī)現(xiàn)象的科學(xué)、客觀分析被大量的運(yùn)用到各個(gè)行業(yè)領(lǐng)域當(dāng)中，并且產(chǎn)生了一系列的其他理論。特別是在風(fēng)險(xiǎn)投資當(dāng)中，概率論更是體現(xiàn)了它的優(yōu)越性。股票市場(chǎng)看是無規(guī)律可循，其中的現(xiàn)象也是隨機(jī)現(xiàn)象，概率論就是研究這些隨機(jī)現(xiàn)象，并且在這些隨機(jī)現(xiàn)象當(dāng)中找到規(guī)律性的一種研究方法。概率論的運(yùn)用在股票投資中直接關(guān)系著股票投資的各方面。
（二）概率論與股票選擇
股票投資具有很大的風(fēng)險(xiǎn)，股市也是一個(gè)隨時(shí)在變化的系統(tǒng)，不存在絕對(duì)或肯定的真理，具體我們可以這么理解，就是在股市中不存在完全的肯定的走好的股票曲線，同時(shí)也不存在完全否定的不走好的股票曲線。股票選擇是進(jìn)行股票投資最為重要的一步，股票風(fēng)險(xiǎn)的大小也和這一步有密切的聯(lián)系。選擇一支好股票是股票投資者的期望，這不僅可以獲得較好的收益，也可以規(guī)避股票的固有風(fēng)險(xiǎn)。股票的價(jià)格波動(dòng)幅度相較于其他投資方式來說比較大，要在股市當(dāng)中立于不敗之地必須要謹(jǐn)慎的選擇投資對(duì)象。股票市場(chǎng)上任何一個(gè)股票曲線其走勢(shì)都不是絕對(duì)的，走好的情況不是絕對(duì)的，走壞的情況也不是絕對(duì)的，具有較大的隨機(jī)性，所以對(duì)這類曲線不能深信不疑。運(yùn)用概率論對(duì)這隨機(jī)性曲線進(jìn)行研究，計(jì)算出相應(yīng)的走好或者走壞的概率有多少，哪種情況的概率較大，哪種較小，研究它們之間有什么聯(lián)系，可以對(duì)股票的投資選擇提供可靠的參考。但是這種研究結(jié)果在實(shí)際的選擇上也只能作為一種不錯(cuò)的參考，具體的情況還要結(jié)合實(shí)際情況和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)做出選擇。
在具體的股票投資中，如果能夠很好的運(yùn)用這些概率數(shù)據(jù)分析，就會(huì)將投資的利潤(rùn)率最大可能地提高
1.概率論與具體炒作尺度
如果股票的一類圖形走好的概率是90%，就說明10支股票中存在9支是走勢(shì)較好的，就可以選擇大膽地滿倉操作；如果股票的一類圖形走好的概率是70%，就說明10支股票中存在7支是走勢(shì)較好的，就可以選擇在1/2以上的倉位進(jìn)行操作；如果股票的一類圖形走好的概率是50%或者是以下，就要慎重進(jìn)行投資了，一旦投資失利，就會(huì)造成虧損，所以最好不要進(jìn)行投資。但是也不是說所有的圖形都是適用的，這需要具體問題具體分析，例如有的圖形其中有1只股票漲得非常好，但同類的其它圖形漲勢(shì)都不好，仔細(xì)分析可以發(fā)現(xiàn)這種圖形說明的是賺錢的概率微乎其微，如果能夠賺錢也完全是運(yùn)氣好，因此最好慎重投資，或盡量不要投資。
2.概率論與創(chuàng)新高存在不準(zhǔn)確理論
所謂的概率論與創(chuàng)新高存在不準(zhǔn)確理論就是說不一定創(chuàng)新高的股票就是好股票，因?yàn)楹霉善钡膱D形就是要走好，必然90%要?jiǎng)?chuàng)新高，不創(chuàng)新高，就不能產(chǎn)生很高的價(jià)差。相反，創(chuàng)新高后的股票并不一定都能夠繼續(xù)走好，因?yàn)樵诖蟊P走勢(shì)好的情況下，創(chuàng)新高后能夠繼續(xù)上漲，才是真的突破，若大勢(shì)不好，創(chuàng)新高后絕大多數(shù)的股票都不能走好，就不能實(shí)現(xiàn)真的突破。
3.概率論與股評(píng)
股票投資者在進(jìn)行股票選擇的時(shí)候往往會(huì)參考其他股票投資者的股票推薦，這種股票推薦是建立在一定的實(shí)踐驗(yàn)證基礎(chǔ)之上的。股票投資無論到最后是賺或者是賠都具有一定的隨機(jī)性，所以可以運(yùn)用概率論進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)研究。有的股票推薦者倒是推薦了一大堆股票，賺錢的股票也不少，但是只占推薦當(dāng)中的極少一部分，在宣傳的時(shí)候隱去其他不說，大肆宣揚(yáng)那幾支賺錢的，這種推薦不是一種有效的參考。運(yùn)用概率論對(duì)股票進(jìn)行這種賺賠的計(jì)算，哪些股票賺的幾率大，哪些賠的幾率大，可以為股票投資者提供選擇的參考。
二、數(shù)理統(tǒng)計(jì)在股票投資中的運(yùn)用
（一）數(shù)理統(tǒng)計(jì)的內(nèi)涵
數(shù)理統(tǒng)計(jì)是隨著概率論而發(fā)展起來的，它研究如何收集、整理以及分析研究受隨機(jī)因素影響的數(shù)據(jù)，并據(jù)此對(duì)所關(guān)注的問題作出預(yù)測(cè)，從而為采取或者作出決策提供有效可靠的依據(jù)。二十世紀(jì)以后數(shù)理統(tǒng)計(jì)的假設(shè)檢驗(yàn)、回歸分析等等理論廣泛的運(yùn)用到各個(gè)理論，特別是近年來計(jì)算機(jī)技術(shù)的普遍運(yùn)用，使數(shù)理統(tǒng)計(jì)不斷發(fā)展。
（二）回歸分析與股票投資
作為數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法之一的回歸分析是一種研究一個(gè)隨機(jī)變量對(duì)另一個(gè)隨機(jī)變量的依存關(guān)系的研究方法。這種數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法可以按照研究變量的多少，自變量和因變量間的關(guān)系分為一元線性回歸分析和多元線性回歸分析。運(yùn)用到股票投資當(dāng)中可以起到一個(gè)有效的預(yù)測(cè)作用，具體的操作方法是利用若干個(gè)既定的樣本值得出關(guān)于這些樣本值的曲線，再根據(jù)這個(gè)樣本值來預(yù)測(cè)下一個(gè)可能會(huì)出現(xiàn)的值?；貧w分析法不僅可以風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)某一支股票的收益也可以預(yù)測(cè)它的收益可能會(huì)出現(xiàn)的下跌情況。對(duì)于股票投資來說這種方法對(duì)某一支股票接下來的可能走向的預(yù)測(cè)，從而為股票投資者提供決策建議。但是回歸分析是以一定合理的定性分析為基礎(chǔ)的，沒有這種基礎(chǔ)，那么所得出了結(jié)論就不一定可靠。下面以一元線性回歸分析為例對(duì)股票投資收入進(jìn)行了分析，具體如下：
假定觀察值樣本為：n，得出樣本回歸線，再通過它估算第n+1個(gè)值。某證券公司的投資收入見表1。
表1 某證券公司投資收入表
年度 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
股票投資
/千萬 120 160 190 270 320 400 450
通過表中的數(shù)據(jù)可以預(yù)測(cè)該證券公司在2012年、2013年的股票投資收益狀況。通過作散點(diǎn)圖分析，可用一元線性回歸進(jìn)行預(yù)測(cè)。為了使計(jì)算起來更加方便，可設(shè)X1=-3，X2 =-2，X3=-1，X4 =0，X5=1，X6=2，X7=3，那么2012年、2013年則分別為X8=4、X9=5。Y1=120；Y2-：160；Y3-=190；Y4-=270；Y5-=320；Y6-=400；Y7-=450；因?yàn)棣瞂i=0，所以可將其帶入公式中得到參數(shù)a0、a1。
=1910/7=272.86
=1460/28=52.14
所以得樣本回歸線為272.86+52.14X，由此回歸線，2012年、2013年的投資收益的預(yù)測(cè)值可計(jì)算如下：
Y2012=272.86+52.14×4=481.42 （千萬元）
Y2013=272.86+52.14×5=533.56（千萬元）
三、總結(jié)
股票的投資風(fēng)險(xiǎn)是存在的，不能消除，只能規(guī)避，所以采取有效的措施可以降低風(fēng)險(xiǎn)。概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)都在股票投資當(dāng)中扮演者十分重要的角色，它們可以減少股票投資風(fēng)險(xiǎn)，為投資決策提供比較可靠的建議，獲得投資效益。無論是概率論還是數(shù)理統(tǒng)計(jì)都是建立在對(duì)大量隨機(jī)現(xiàn)象的分析之上，以這種方法來對(duì)股票投資進(jìn)行決策指導(dǎo)是有用的，對(duì)于投資者來說，也是一種理性的選擇。
參考文獻(xiàn)
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