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序論：在您撰寫證券投資相關(guān)分析時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
（重慶工商大學(xué)融智學(xué)院 ，重慶 400033）
摘 要：證券投資和期貨投資是金融市場上新興的投資方式，為市場經(jīng)濟化的改革做出了重要的貢獻。本文主要介紹證券投資的相關(guān)概念以及證券投資存在的問題，并根據(jù)所學(xué)知識進行相應(yīng)的分析，提出合理化建議，以期給投資企業(yè)一定的啟示。
關(guān)鍵詞 ：證券；證券投資；股票
中圖分類號：F830文獻標(biāo)志碼：A文章編號：1000-8772（2014）31-0109-01
收稿日期：2014-10-22
作者簡介：唐琪賀（1994-），男，江蘇宿遷人，本科在讀。研究方向：金融。
證券投資和期貨投資是金融市場上新興的投資方式，為市場經(jīng)濟化的改革做出了重要的貢獻。而期貨投資是在期貨市場上進行的期貨交易，以獲取價差為目的。本文主要介紹證券投資的相關(guān)概念，以期給投資企業(yè)一定的啟示。
一、證券投資的相關(guān)概念
1.1證券
證券是所有權(quán)和所有債權(quán)憑證的統(tǒng)稱，分為有價證券和無價證券。有價證券是擁有一定的票面金額，例如股票、銀行的承兌匯票等等，是持券人或者債券指定的主體所有權(quán)或者所有債權(quán)的憑證。無價證券顧明思議就是沒有票面金額的證券，一般證券市場都是指的是有價證券。
1.2證券投資
證券投資是指投資者通過將股票、債券等有價證券以及衍生品購買，從而獲得相應(yīng)的紅利或者利息等，這種投資行為和投資過程就是證券投資。證券投資在我國的發(fā)展較晚，雖然經(jīng)過較短時間的發(fā)展，證券投資有了一定的發(fā)展，但是還是存在些許不足，阻礙著進一步的探究。
二、證券投資存在的問題
對我國證券投資市場進行相應(yīng)的研究發(fā)現(xiàn)，存在以下問題：證券投資的公司管理和運作不合理，證券市場制度落后；其次，進行證券投資的市場營銷投入過大；第三，證券投資創(chuàng)新與法律產(chǎn)生沖突以及證券投資市場的監(jiān)管體系不晚上等等。
2.1證券投資公司的結(jié)構(gòu)治理不合理
對于公司結(jié)構(gòu)治理不合理主要表現(xiàn)在：首先，缺乏一定的誠信，證券投資公司作為理性的經(jīng)紀(jì)人，追求利益最大化的同時，喪失了基本的誠信道德。其次，存在一定的羊群行為，這主要是由于國內(nèi)市場制度的不完善，導(dǎo)致證券投資市場本身的運作與外部的環(huán)境產(chǎn)生一定的沖突，使公司的理性經(jīng)紀(jì)人任缺乏清晰的認(rèn)識，產(chǎn)生從眾的投資心理；除此之外，由于投資者業(yè)績的壓力導(dǎo)致其舍棄正規(guī)的投資理念，追求大眾的投資行為；羊群行為的產(chǎn)生同樣也是由于一些證券投資公司照搬照抄成功的投資案例。第三，進行證券投資資金的產(chǎn)品的數(shù)量較少，雖然近幾年我國也推出了投資資金大產(chǎn)品，但是差異化減少，缺乏一定的突破，這也是阻礙公司較好的證券投資發(fā)展的機會。
2.2證券投資的營銷投入過大
對于某些較小的投資公司，只有經(jīng)過相應(yīng)程度的宣傳才能受到關(guān)注。為此，投資公司不斷加大營銷投入，壯大自己的隊伍。如果不斷加大宣傳的規(guī)模，就會出現(xiàn)本末倒置的現(xiàn)象，不利益證券投資公司核心競爭力的提高，不利于理性經(jīng)濟人。
2.3證券投資的監(jiān)管體系不夠完善
首先對證券投資資金的監(jiān)管不到位，主要表現(xiàn)在沒有安排專業(yè)的人員對證券投資的各項環(huán)節(jié)進行記錄；其次，缺乏投資國際化的監(jiān)管能力。從從事證券投資的工作人員國際化投資的意識薄弱，沒有認(rèn)識到公司對外投資的好壞與公司發(fā)展的關(guān)系。除此之外，證券投資的創(chuàng)新與相應(yīng)的法律法規(guī)存在一定的沖突，例如，證券投資采取公司基金式的治理更有利于公司的發(fā)展，但是《 基金法》 中規(guī)定只是針對契約型基金進行調(diào)整。
三、相應(yīng)的合理化建議
針對以上證券投資存在的問題，筆者結(jié)合自己所學(xué)的專業(yè)知識，從完善公司治理結(jié)構(gòu)、權(quán)衡適量的營銷投入以及加大監(jiān)管力度入手對公司證券投資提出一些合理化的建議。
3.1完善證券投資公司的結(jié)構(gòu)治理
建議在證券投資管理公司設(shè)置受托人委員會，受托人委員會由各個基金的資產(chǎn)托管機構(gòu)、作為獨立受托人的基金持有人以及獨立董事組成。受托人委員會至少三分之二必須是獨立受托人。獨立受托人作為基金投資者利益的代表進入公司內(nèi)部，以股東及其派出的董事、高級管理人員及其他利益相關(guān)者為主要監(jiān)督對象。
3.2適量投入證券投資的營銷
鞏固現(xiàn)有的與銀行、券商的合作，積極探索與中小銀行、保險公司、信托投資公司、郵政儲蓄等其他渠道合作模式。另外注意協(xié)調(diào)好證券投資營銷與投資管理的關(guān)系，不能將資源過于向營銷部門傾斜，損害產(chǎn)品研發(fā)、投資研究、資產(chǎn)管理等核心競爭能力。對于中小企業(yè)而言，可以嘗試外包基金銷售體系也是思路之一，特別是對于中小證券投資管理公司而言。
3.3完善證券投資的監(jiān)管體系
應(yīng)該繼續(xù)加大對外開放力度?；鹜瑯I(yè)應(yīng)該充分利用國際資源，在內(nèi)部操作流程、預(yù)算管理制度、風(fēng)險控制制度，以及投資業(yè)務(wù)流程、其他管理制度和投資理念與操作技術(shù)等方面向國際同行學(xué)習(xí)，不斷提高基金公司的管理水平，強化自身的核心競爭力，還要在條件成熟時，積極探索發(fā)起設(shè)立境外投資基金的可行性與現(xiàn)實性。除此之外，還要努力進行一定的創(chuàng)新，增加基金產(chǎn)品，保持我國證券投資基金產(chǎn)品的多樣化。
結(jié)語
綜上，對證券投資的相關(guān)概念以及證券投資市場存在的問題進行簡要地分析，并結(jié)合所學(xué)理論知識，提出一些合理化的建議?？偠灾?，證券投資相對于西方各國來說，在我國的起步較晚，而且由于缺乏專業(yè)的人士，導(dǎo)致我國的證券投資體系不完善，存在或多或少的缺陷。因此，應(yīng)該不斷掌握先進的知識，完善證券投資公司的結(jié)構(gòu)治理，宣傳的同時適量投入證券投資的營銷，并努力完善證券投資的監(jiān)管制度，并在此基礎(chǔ)上進行一定的創(chuàng)新，促進證券投資市場的發(fā)展。
參考文獻：
一、分析證券投資的相關(guān)概念
1.1 證券
證券是所有權(quán)和所有債權(quán)憑證的統(tǒng)稱，分為有價證券和無價證券。有價證券是擁有一定的票面金額，例如股票、銀行的承兌匯票等等，是持券人或者債券指定的主體所有權(quán)或者所有債權(quán)的憑證。無價證券顧明思議就是沒有票面金額的證券，一般證券市場都是指的是有價證券。
1.2 證券投資
證券投資是指投資者通過將股票、債券等有價證券以及衍生品購買，從而獲得相應(yīng)的紅利或者利息等，這種投資行為和投資過程就是證券投資。證券投資在我國的發(fā)展較晚，雖然經(jīng)過較短時間的發(fā)展，證券投資有了一定的發(fā)展，但是還是存在些許不足，阻礙著進一步的探究。
二、分析證券投資存在的問題
對我國證券投資市場進行相應(yīng)的研究發(fā)現(xiàn)，存在以下問題：證券投資的公司管理和運作不合理，證券市場制度落后；其次，進行證券投資的市場營銷投入過大；第三，證券投資創(chuàng)新與法律產(chǎn)生沖突以及證券投資市場的監(jiān)管體系不晚上等等。
2.1 證券投資公司的結(jié)構(gòu)治理不合理
對于公司結(jié)構(gòu)治理不合理主要表現(xiàn)在：首先，缺乏一定的誠信，證券投資公司作為理性的經(jīng)紀(jì)人，追求利益最大化的同時，喪失了基本的誠信道德。其次，存在一定的羊群行為，這主要是由于國內(nèi)市場制度的不完善，導(dǎo)致證券投資市場本身的運作與外部的環(huán)境產(chǎn)生一定的沖突，使公司的理性經(jīng)紀(jì)人任缺乏清晰的認(rèn)識，產(chǎn)生從眾的投資心理；除此之外，由于投資者業(yè)績的壓力導(dǎo)致其舍棄正規(guī)的投資理念，追求大眾的投資行為；羊群行為的產(chǎn)生同樣也是由于一些證券投資公司照搬照抄成功的投資案例。第三，進行證券投資資金的產(chǎn)品的數(shù)量較少，雖然近幾年我國也推出了投資資金大產(chǎn)品，但是差異化減少，缺乏一定的突破，這也是阻礙公司較好的證券投資發(fā)展的機會。
2.2 證券投資的營銷投入過大
對于某些較小的投資公司，只有經(jīng)過相應(yīng)程度的宣傳才能受到關(guān)注。為此，投資公司不斷加大營銷投入，壯大自己的隊伍。如果不斷加大宣傳的規(guī)模，就會出現(xiàn)本末倒置的現(xiàn)象，不利益證券投資公司核心競爭力的提高，不利于理性經(jīng)濟人。
2.3 證券投資的監(jiān)管體系不夠完善
首先對證券投資資金的監(jiān)管不到位，主要表現(xiàn)在沒有安排專業(yè)的人員對證券投資的各項環(huán)節(jié)進行記錄；其次，缺乏投資國際化的監(jiān)管能力。從從事證券投資的工作人員國際化投資的意識薄弱，沒有認(rèn)識到公司對外投資的好壞與公司發(fā)展的關(guān)系。除此之外，證券投資的創(chuàng)新與相應(yīng)的法律法規(guī)存在一定的沖突，例如，證券投資采取公司基金式的治理更有利于公司的發(fā)展，但是《基金法》中規(guī)定只是針對契約型基金進行調(diào)整。
三、相應(yīng)的合理化建議
針對以上證券投資存在的問題，筆者結(jié)合自己所學(xué)的專業(yè)知識，從完善公司治理結(jié)構(gòu)、權(quán)衡適量的營銷投入以及加大監(jiān)管力度入手對公司證券投資提出一些合理化的建議。
3.1 完善證券投資公司的結(jié)構(gòu)治理建議
在證券投資管理公司設(shè)置受托人委員會，受托人委員會由各個基金的資產(chǎn)托管機構(gòu)、作為獨立受托人的基金持有人以及獨立董事組成。受托人委員會至少三分之二必須是獨立受托人。獨立受托人作為基金投資者利益的代表進入公司內(nèi)部，以股東及其派出的董事、高級管理人員及其他利益相關(guān)者為主要監(jiān)督對象。
3.2 適量投入證券投資的營銷
鞏固現(xiàn)有的與銀行、券商的合作，積極探索與中小銀行、保險公司、信托投資公司、郵政儲蓄等其他渠道合作模式。另外注意協(xié)調(diào)好證券投資營銷與投資管理的關(guān)系，不能將資源過于向營銷部門傾斜，損害產(chǎn)品研發(fā)、投資研究、資產(chǎn)管理等核心競爭能力。對于中小企業(yè)而言，可以嘗試外包基金銷售體系也是思路之一，特別是對于中小證券投資管理公司而言。
3.3 完善證券投資的監(jiān)管體系
應(yīng)該繼續(xù)加大對外開放力度?；鹜瑯I(yè)應(yīng)該充分利用國際資源，在內(nèi)部操作流程、預(yù)算管理制度、風(fēng)險控制制度，以及投資業(yè)務(wù)流程、其他管理制度和投資理念與操作技術(shù)等方面向國際同行學(xué)習(xí)，不斷提高基金公司的管理水平，強化自身的核心競爭力，還要在條件成熟時，積極探索發(fā)起設(shè)立境外投資基金的可行性與現(xiàn)實性。除此之外，還要努力進行一定的創(chuàng)新，增加基金產(chǎn)品，保持我國證券投資基金產(chǎn)品的多樣化。
結(jié)語
關(guān)鍵詞 信息資源；金融證券投資信息；投資分析
中圖分類號：G203
文獻標(biāo)識碼：A
文章編號：1007-7316-（2014）02-
金融證券市場變化萬千，股票市場的任何變化，無論是宏觀上還是微觀上的變化都會引起證券市場的大范圍波動。而信息作為證券市場的主體地位，是各種決策的基本依據(jù)，及時對于所得到的信息進行分析是十分重要的，投資者的信息以及有效的回應(yīng)可能影響證券市場發(fā)展的主要方向，因此，要做到收集大量的資料并且加以完善。
一、金融證券信息的有效性
（一）有效的財經(jīng)政策市金融證券信息有效性的基礎(chǔ)
有效的財經(jīng)政策包括財稅的減免以及相關(guān)的獎勵措施，這些也都與利率的變動以及關(guān)稅政策有一定的關(guān)系。其中證券交易稅的增減，證券交易稅的征收以及是否可融資或者融資的比例可以達到什么程度都是證券人應(yīng)該考慮的。
（二）相關(guān)發(fā)行公司的狀態(tài)
相關(guān)發(fā)行公司的狀態(tài)包括每個月的營業(yè)額以及季度的虧損和增益表，資金流量的動態(tài)和平時所的董事會決議，這些也包括營運消息，例如，新機構(gòu)的增加以及新產(chǎn)品與接貨批量訂單的形成。
（三）金融證券相關(guān)人員要學(xué)會從一般生產(chǎn)統(tǒng)計資料里進行數(shù)據(jù)分析，盡量多了解各行各業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。
（四）對金融以及物價變化做統(tǒng)計
鑒于政府通過每個月以及季度內(nèi)貨幣供應(yīng)量的比率出臺相關(guān)的財政政策，因此政府的每一項財政政策以及貨幣量的每一次變動都不容我們業(yè)內(nèi)人士忽視。
（五）重要的貿(mào)易統(tǒng)計資料
每個月的貿(mào)易額出超和入超狀況以及外匯儲備量的變化都要十分清楚，這些都會影響到本幣的匯率，進而影響到股市。
二、金融證券投資信息的來源
（一）發(fā)行公司的材料是信息來源的主要組成部分
各國證券法一般都會對證券發(fā)行公司有一定的要求，例如，必須向證券主管部門等提供有關(guān)信息資料，并且公告招聘說明書，上市公告書等等。其中主要內(nèi)容包括公司的狀況、公司業(yè)務(wù)經(jīng)營的計劃、專家審查意見，也包括公司債發(fā)行記錄，股票的承銷機構(gòu)和公司財務(wù)狀況，提供相關(guān)的財務(wù)資料有資產(chǎn)負(fù)債表、虧益表以及相關(guān)的說明事項等等。
（二）證券管理機構(gòu)的信息
大體上說，各國的證券管理機構(gòu)普遍對以下資料進行公開：
首先是上市證券的介紹資料。這里包括上市股票的類型、各種股票的最高和最低價、上市股票的市價總額以及成交額。其次是上市公司營業(yè)額匯總，這也就是上市公司的營業(yè)額年與年比較的相關(guān)資料。再次是上市公司獲得利潤的比較表，其中包括上市公司前后兩個年度的營業(yè)收入、稅前利潤以及稅后利潤、實收股本以及凈資產(chǎn)收益率等等。然后是證券交易的資料，這些資料都有交易所每個月定期來編制，內(nèi)容包括：有價證券法規(guī)增補，上一個月的證券記錄、前一個月證券發(fā)行量、國際股市狀況以及營業(yè)匯總表等等。最后是證券統(tǒng)計結(jié)果，這里包括有價證券的發(fā)型以及證券交易和其他事項的統(tǒng)計資料。
（三）證券研究機構(gòu)的相關(guān)信息
某些證券研究機構(gòu)定期會對證券市場現(xiàn)狀以及趨勢進行研究，而這些報告往往都極具權(quán)威性和準(zhǔn)確性，因此很受投資者的青睞。
（四）某些私下來往的信息
投資者除了要重視公司以及公開公布的信息，還要對某些私下來往的信息引起重視，這些信息往往也很真實，并且也可能極具價值。
（五）金融證券投資信息更離不開互聯(lián)網(wǎng)
網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的運用是現(xiàn)代企業(yè)的重要標(biāo)志。從互聯(lián)網(wǎng)上可以看到證券交易會上上市公司提交的報表，更有許多公司也在網(wǎng)上將自己信息的網(wǎng)頁粘貼上去，甚至某些公司還做出了為投資者提供的投資分析軟件。
三、如何在互聯(lián)網(wǎng)上獲取金融證券信息
（一）瀏覽以及訪問網(wǎng)站
利用互聯(lián)網(wǎng)使許多投資者較容易的從互聯(lián)網(wǎng)上獲得時效性較強的信息。目前許多投資者都在網(wǎng)上獲取信息，其中的方法有查詢檢索和網(wǎng)絡(luò)瀏覽。對于訪問瀏覽來說，主要是訪問以及瀏覽專業(yè)網(wǎng)站例如證券交易公司。這也就是許多專業(yè)網(wǎng)站的主頁都加開許多欄目，例如行業(yè)動態(tài)、深度透視、新聞公告等，訪問者可以通過瀏覽這些節(jié)目來獲取最新的信息。
（二）對信息的查詢和檢索
通過查詢檢索的方法可以在網(wǎng)上獲得金融證券類的信息，一般來講都通過專門的搜索引擎，首先投資者要明確查詢檢索的目的，接下來要對所需要的信息主題進行概括并選擇搜索引擎，進行關(guān)鍵字的輸入，反復(fù)多次進行查詢，方能得到最佳效果。
四、金融證券信息專業(yè)網(wǎng)站詳介
（一）我國政府證券監(jiān)管部門用于公告以及有關(guān)法律法規(guī)和股票期貨市場信息的中國證監(jiān)會網(wǎng)站
首先是我國政府證券監(jiān)管部門用于公告以及有關(guān)法律法規(guī)和股票期貨市場信息的中國證監(jiān)會網(wǎng)站（），這個網(wǎng)站不僅有各種投資者需要的信息、各種股票的漲幅情況還有人員資格考試等相關(guān)文件，并且此類網(wǎng)站依然在完善當(dāng)中，某些海外的投資者也可以通過英文版來瀏覽。中國證監(jiān)會不僅體現(xiàn)了政府對證券業(yè)的控制和良性指導(dǎo)，對廣大股民也是十分有利的。
（二）上海證券交易所、深圳證券交易所以及上海證券報網(wǎng)絡(luò)版
上海證券交易所（.CN）以及深圳證券交易所（.CN）和上海證券報網(wǎng)絡(luò)版（.CN）這些都是我國證券投資者尊文投資信息的好去處，其中前兩個是我國證券交易所正式網(wǎng)站，其中主要內(nèi)容有每日的股市行情、公告以及市場規(guī)劃和股票指數(shù)等等。上海證券報也是國內(nèi)首家證券類的專業(yè)性報紙，自90年代初期開始創(chuàng)辦起一直為我國金融證券事業(yè)做出巨大貢獻。
參考文獻
[1] 吳卓娟. 信息服務(wù)與金融業(yè)發(fā)展[J].情報雜志，2001（7）.
關(guān)鍵詞：證券市場價值投資；實證分析；應(yīng)對策略
1 引言
在歐美國家證券市場比較成熟，證券分析的主要方法是基本面分析法，證券價格能夠非常好地反映基本面信息，證券價格和證券價值具有非常大的相關(guān)性。2012年我國基金業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了15年的歷程。1997年我國頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》，在這之后證券投資基金業(yè)得到了快速發(fā)展，同時得到了十年牛熊輪換的檢驗，中國證券投資基金目前已轉(zhuǎn)變?yōu)樽C券市場上非常重要的機構(gòu)投資者，得到了資產(chǎn)管理者的普遍關(guān)注。從2012年1月底以前的數(shù)據(jù)統(tǒng)計可以看出，我國一共有63個基金管理公司，包括了34個合資基金管理公司；所有基金管理公司一共管理484只基金，所有基金的資產(chǎn)凈值為234225.63億元，偏股型基金為17512.36億元，占有A股市場流通市值的25.4%。在十幾年的創(chuàng)新和完善中，中國證券投資基金業(yè)已經(jīng)有了非常明顯的發(fā)展。
我國證券投資基金價值投資的研究在理論上和實踐上都具有非常大的意義。從理論上看，實證研究可以找出我國證券投資市場價值投資策略的發(fā)展趨勢；能夠建立價值型股票的內(nèi)在價值模型；通過相關(guān)理論和我國股市發(fā)展過程中歸納出的經(jīng)驗來分析基本面因素對于股價變動的影響。從實踐上看，依據(jù)實證分析能夠有效地驗證我國證券投資基金市場價值投資策略的應(yīng)用效果；相關(guān)性計量分析的結(jié)果為價值投資者利用價值投資策略進行證券投資時提供較好的價值評估參考應(yīng)對措施。
2 價值投資的基本理論
1934年，著名學(xué)者本杰明·格雷厄姆提出了價值投資的概念，雖然到現(xiàn)在已經(jīng)有了大約80年的時間，但是價值投資理論對目前我國的證券投資具有非常大的借鑒意義。格雷厄姆提出價值投資的依據(jù)是金融市場的特點，分別表現(xiàn)為：金融證券市場價格的影響因素通常情況影響比較深遠而且變化難以預(yù)料；雖然金融資產(chǎn)的市場價格有較大的不確定性，但是很多資產(chǎn)具有非常穩(wěn)定的價值，換言之，證券的經(jīng)濟價值和現(xiàn)在的交易價格具有本質(zhì)上的區(qū)別；如果證券的市場價格和求出的價值相比非常小時可以購買證券，最終將得到超值的回報。
目前，社會產(chǎn)生了較快的發(fā)展，格雷厄姆所提出的三要素定價法已經(jīng)和目前的基金市場不在適應(yīng)，但是其中蘊涵的基本理念能夠在未來得到檢驗。目前，大多數(shù)人已經(jīng)逐步地認(rèn)可了價值投資的基本理念，人們普遍比較重視公司以后的盈利水平，公司的賬面價值，現(xiàn)金分紅以及未來的現(xiàn)金流情況，逐步地成為了基金內(nèi)在價值的決定性因素。基于已有的理論以及實踐，可以構(gòu)建價值投資組合的基本依據(jù)：可以把基金劃分為兩大類，一個是具有較高帳面價值的價值股，主要包括賬面價值/市場價值、分紅/基金價格、盈利/基金價格以及現(xiàn)金流量/股票價格的比值，另外一類是成長股，主要包括比率比較小的股票。根據(jù)價值投資理論，證券投資者應(yīng)該把價值股買入，把成長股賣出，此外，價值投資理論認(rèn)為價值投資策略能夠超越市場，其中被應(yīng)用的最廣泛的指標(biāo)就是賬面價值和市場價值比率（B/M），并由此產(chǎn)生市盈率定價法等投資分析方法。
3國內(nèi)外研究進展
在國外，最初對股票理論價格的探索是按照證券投資市場中投資者的投資需要來執(zhí)行的，所以，國外的相關(guān)文獻中把這個理論價格定義為股票投資價值，因此明確了投資價值和市場價格的不同。在20世紀(jì)之初，投資價值的定義得到了明確，最開始把股票價格和價值區(qū)別開來的研究學(xué)家是普拉特，普拉特撰寫了《華爾街動態(tài)》這本書，在這本書中普拉特認(rèn)為股票價值和企業(yè)的收益具有非常密切的聯(lián)系，股息在其中起到了非常重要的作用，其他為間接因素，可以通過股息對股票價值產(chǎn)生相應(yīng)的影響。普拉特通過理論分析結(jié)果得到如下結(jié)論，股票的價值和股票的價格一般而言是一一對應(yīng)的，但是在實踐過程中這兩個因素有著較大的區(qū)別。然而，普拉特所提出這個理論不僅僅可以適用于股票，同時在某些特殊的條件下也適用于其他商品，但是股票由于自身的特點存在著一些特殊的地方。依據(jù)股票價格的形成，一般情況下將和供需因素有著密切的聯(lián)系，所以不能和它的真實價值保持較好的一致性。研究學(xué)者霍布內(nèi)將普拉特提出的理論采取了進一步的改進，霍布內(nèi)從理論的角度比較透徹地分析了股票價格以及價值之間的聯(lián)系，進而可以為證券投資提供有利的決策參考依據(jù)。此外通過對股票發(fā)行公司財務(wù)情況的考察了解股票的價值狀況?；舨純?nèi)認(rèn)為股票價格以及其本質(zhì)的價值具有一致的特點，依據(jù)長期股票的股價變動的情況，長期預(yù)期收益和資本還原率和股票的價值有著較大的聯(lián)系。學(xué)者多納撰寫了《證券市場與景氣波動原理》這本書，在書中就相關(guān)問題進行了比較深刻地剖析，并且得到了比較好的結(jié)論，股票價格一般而言和證券市場的供求關(guān)系是密切相關(guān)的，然而股票價值通常情況下和公司的收益有密切的聯(lián)系。雖然真正的股價波動情況和公司的收益改變狀況有著明顯的不一致性，但是依據(jù)長遠的視角來分析，股價的變化與公司的收益以及利率都是密不可分的，就是說，隨著股票價值的變化而變化。格雷厄姆以及多德同樣進行了比較深入地探索，并且提出更為完善的股票理論，相對于以上的股票理論更進了一步。這兩個學(xué)者聯(lián)合撰寫了《證券分析》這本書，在書中提出了內(nèi)在價值理論的概念，并且進行了深入地探討。這兩個學(xué)者認(rèn)為，股票的內(nèi)在價值和企業(yè)今后的盈利水平有著比較密切的聯(lián)系，同時針對公司今后的獲利水平，不僅僅是對公司財務(wù)狀況的分析，而且還應(yīng)該從經(jīng)濟的角度分析其未來的發(fā)展動態(tài)，從而為分析企業(yè)的贏利水平提供前提條件，同時應(yīng)該對考慮到資本還原狀況。股票價格將返回到其經(jīng)濟價值之中，因此證券分析師應(yīng)該認(rèn)真地考察相關(guān)發(fā)行人的財務(wù)信息，盡力地挖掘該股票的內(nèi)在價值，并且根據(jù)相應(yīng)的內(nèi)在價值，對股票價格進行合理地評價，為證券投資提供有利的決策依據(jù)，相應(yīng)的計算表達式如下所示：
資本還原倍數(shù)通常情況下和公司的發(fā)展和股息的波動是緊密相聯(lián)的；預(yù)計收益 的三分之一可以表征按照當(dāng)時普通上市企業(yè)規(guī)范的需求基本上是把2/3的收益以股息的形式發(fā)放出去，對于其余的1/3收益，應(yīng)該以盈余的形式予以保留，從而能夠有利于企業(yè)基金的持續(xù)發(fā)展。學(xué)者威廉姆斯出版了《投資價值學(xué)說》這本書，研究了普通股的估價方法，相應(yīng)的思路如下：股票表示收益憑證，股票價值是指股票通過未來所產(chǎn)生的各個期間收益的現(xiàn)值的和，股票價格一定要從股票價值的角度來考慮。威廉姆斯提出公司保留盈余并不需要體現(xiàn)在股票價值上，威廉姆斯認(rèn)為股票的投資價值是以后可以獲得的所有股息以及資本還原的當(dāng)前價值的全部數(shù)額。公司保留的盈余也可以成為公司未來的收益，遲早會轉(zhuǎn)變?yōu)楣上⒈话l(fā)放出去。威廉姆斯提出買進股票可以表示“現(xiàn)在財富以及今后財富的彼此互換”，然而今后收益就是未來中期的“股息”，對其采取資本還原就可以得到目前的股票的投資價。威廉姆斯為投資價值理論的改進做出了非常重要的貢獻，主要反映在其通過以后各期股息作為依據(jù)通過相應(yīng)的數(shù)學(xué)模型表示股票投資價值，并且最早利用數(shù)學(xué)模型因子表示股票投資價值，從而為未來的投資價值探索提供了相應(yīng)的理論依據(jù)。
Michael Adams（2007）研究了價值投資理論在證券投資市場的發(fā)展趨勢，分析了價值投資在組合投資策略中的重要性，討論了價值投資在組合投資策略應(yīng)用過程中存在的問題，并且提出了相應(yīng)的應(yīng)對策略。Heng-Hsing Hsieh Georged（2011）對價值投資理論進行詳細的歸納和總結(jié)，并且建立相應(yīng)的數(shù)學(xué)模型研究了證券投資過程中使用價值投資策略的適用性，并且提出了相應(yīng)的實施措施。Athanassakos（2012）研究了價值投資和現(xiàn)代組合投資理論的關(guān)系，分析了價值投資的基本概念，并且提出了基于價值投資的組合投資策略，對未來的發(fā)展趨勢進行了探索。
劉玥宏（2010）探討了投資價值策略在中國證券市場上的適用性，從市場的有效性出發(fā)，確定了測量股票內(nèi)在價值的標(biāo)準(zhǔn)和方法，對股票價格的波動性進行了深入地剖析，研究結(jié)果表明價值投資策略在中國證券市場的有效性。黃惠（2010）平等人對價值投資在我國證券市場是否適用和有效進行了深入地探討，并且進行了實證研究，驗證了價值投資的適用性，研究結(jié)果對于理性投資和避免過度投資提供了有利的依據(jù)。羅欣（2010）深入地研究了價值型投資分析在我國證券投資中的應(yīng)用，分析了證券投資的基本理論和發(fā)展歷程，討論了價值型投資的必然性和可行性，研究了財務(wù)分析和價值型投資的關(guān)系，并且進行了實證研究，研究結(jié)果表明價值型在證券投資中起到了決定性作用?？略?011）將證券投資組合理論和價值投資融合起來，提出了最優(yōu)證券投資組合，并且進行了相應(yīng)的實證研究，研究結(jié)果表明基于價值投資理論的最優(yōu)證券投資組合可以在承擔(dān)較小風(fēng)險程度的前提下獲得最佳的投資匯報率。陸帆（2012）從價值投資的基本原理出發(fā)，研究了價值投資策略在中國證券市場的適用性，經(jīng)過實證研究得出了如下結(jié)論：證券市場的制度正在不斷完善，投資者的數(shù)量也不斷增加，投資價值理念將成為中國股市主流的投資理念。
4 我國證券投資價值投資方法的實例分析
價值投資策略在我國證券市場中的應(yīng)用是可行的，在成長投資組合和大盤指數(shù)上已經(jīng)獲得了比較客觀的收益。我國證券市場擁有價值投資的支持條件。為了驗證價值投資策略在我國證券投資中的適用性，進行相應(yīng)的實證研究。
實證研究的數(shù)據(jù)從巨靈金融服務(wù)平臺獲得，一共選用了深證300指數(shù)股。由于盈利能力不強的上市公司價值投資研究價值不大，而且缺少較大的收益時間，無需把每股收益看作參考依據(jù)，所以為了避免非正常值的導(dǎo)致的影響，選擇的依據(jù)必須滿足每股收益大于等于0.1，此外，將不完整的上市公司數(shù)據(jù)排除。最終的選擇結(jié)果如下：2009年188 只、2010年205只、2011年226只，總共有619只。
（1）樣本期內(nèi)各個時間段內(nèi)的基本面量化指標(biāo)和股票價格的相關(guān)研究。首先，利用SPSS16.0軟件計算出2009-2011年各個時間段的基本面量化指標(biāo)和相應(yīng)時間段的股票價格間的Pearson因子，相應(yīng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)結(jié)果見表1。多元模型的自變量選擇那些和股票價格有明顯相關(guān)性的數(shù)據(jù)指標(biāo)，排除與股票價格存在較小相關(guān)性指標(biāo)，進而能夠為下一步各時間段的多元回歸分析提供合理的數(shù)據(jù)支持。在該階段，能夠保留下來指標(biāo)的相關(guān)系數(shù)必須滿足0.05水平上的顯著性檢驗。然后，為了避免回歸過程中的自相關(guān)，所以將排除凈資產(chǎn)收益率。同時，因為流動比率在決策過程中可能轉(zhuǎn)換為風(fēng)險控制因素，和股票價格間有較強的非線性，所以也應(yīng)該給予剔除。
（2）優(yōu)化選擇后的量化指標(biāo)對股票價格貢獻度的影響分析。選取2009-2011年3組數(shù)據(jù)作為研究對象，利用Stepwise的輸入技術(shù)進行三次多元回歸分析，可以得到三組輸出。研究過程中關(guān)鍵要討論標(biāo)準(zhǔn)化因子和可決因子。標(biāo)準(zhǔn)化因子是指量化指標(biāo)經(jīng)過一個標(biāo)準(zhǔn)差的改變對股票價格產(chǎn)生的影響程度。該因子能夠防止由于不同指標(biāo)的量綱不一樣而無法比較影響程度的問題。標(biāo)準(zhǔn)化因子絕對值越大，表示該因子對股票價格的解釋水平越高?？蓻Q因子是在調(diào)整回歸方程后獲得的，主要是指全部指標(biāo)對股票價格的整體解釋水平?？蓻Q因子越大，表明該模型對股票價格的解釋水平越高，也就是說股票價格的變化對基本面因素變化有較大的影響，投資的合理性越大。相應(yīng)的回歸分析結(jié)果見表2。
根據(jù)回歸分析的計算數(shù)據(jù)能夠獲得如下結(jié)論：在觀察時間，每股收益包含在回歸模型之中，具有最佳的解釋股票價格的水平，因此，這個結(jié)果表明上市公司的盈利能夠受到了較好的關(guān)注?；貧w數(shù)據(jù)表明大多數(shù)情況下每股收益和總資產(chǎn)收益率均包含在回歸模型內(nèi)，從而表明證券投資者非常關(guān)注對股票價值有較大影響的基本面，這一結(jié)果表明價值投資意識已經(jīng)不斷地深入人心。從回歸分析結(jié)果數(shù)據(jù)可以看出，在2011年營業(yè)利潤增長率包含于回歸模型，從而說明證券投資者已經(jīng)對上市公司的成長性有了關(guān)注，同時能夠表明證券投資者對和內(nèi)在價值有關(guān)的基本面因素有了更為深刻地認(rèn)識。
從回歸分析數(shù)據(jù)可以看出，2010年和2011年期間每股凈資產(chǎn)已經(jīng)退出了回歸模型，表明證券投資市場不夠關(guān)注風(fēng)險水平。每股凈資產(chǎn)是指上市公司在破產(chǎn)時證券投資者股票的內(nèi)在價值。每股凈資產(chǎn)屬于主要的風(fēng)險評估基本面因素，正在被證券市場逐步地認(rèn)可，說明證券市場對股票的關(guān)注不僅停留在投資回報上，同時非常關(guān)注風(fēng)險的存在，這正式證券市場不斷趨向于理性的具體表現(xiàn)。然而，對通過對2009年和2010年的回歸分析可知，每股凈資產(chǎn)指標(biāo)出現(xiàn)了缺失。主要原因在于2008年股票市場比較好的局面導(dǎo)致了證券投資者的思維定式，降低了對風(fēng)險的關(guān)注度。
經(jīng)歷了一段時間，大量的解釋變量符合了回歸模型，這表明投資者對基本面的研究更加完善。根據(jù)回歸分析的結(jié)果，證券投資者不斷地利用更多的指標(biāo)，通過不同的層面更為全方位地考慮證券的內(nèi)在價值，證券市場不斷向以價值投資為中心的投資方向發(fā)展。此外，可決因子的周期變化表明在我國證券市場中，基本面因素對股票價格的解釋能力不斷提高，然而并不穩(wěn)定。當(dāng)外部經(jīng)濟環(huán)境產(chǎn)生變動時，證券投資者容易產(chǎn)生非理，從而使非價值因素再一次占了上風(fēng)。
5 我國證券投資基金價值投資的應(yīng)對措施
（1）完善基金績效評價模式
有效的基金績效評價模式對基金業(yè)的快速前進具有非常關(guān)鍵的促進作用。近年來，證券投資組合理論已經(jīng)得到了不斷的發(fā)展，國外對基金績效的評估已經(jīng)發(fā)展到了較高的水平，相應(yīng)的理論體系已經(jīng)趨于完善。對于我國基金績效評價體系的發(fā)展還處于初級階段，從方法的角度上看我國還處于一個引進吸收的狀態(tài)。近年來，中國在進行基金評估的過程中主要關(guān)注的是基金的排序，從而使基金投資者在基金投資過程中十分關(guān)注同業(yè)其他管理者的投資情況，因此，“羊群效應(yīng)”時有發(fā)生，不愿意獲得超額收益，然而渴望排名可以靠前，并且很多基金管理者認(rèn)可這一模式。然而，基金持有者投資基金不完全重視其所投資的基金是否可以獲得較大的收益，主要重視的是所購買的基金能夠獲得多大的收益?；鸪钟姓吆凸芾碚吣繕?biāo)有差別時將引起問題，就是基金公司僅僅為了獲得取高額利潤通常以損壞基金持有者利益為代價。為了能夠有效地處理該問題，應(yīng)該使基金投資者和管理者的行為目標(biāo)相一致，最終能夠獲得絕對收益?；鸸芾碚咴跊Q策時應(yīng)該考慮到股票的經(jīng)濟價值，依據(jù)價值投資理論的選股準(zhǔn)則標(biāo)選擇投資標(biāo)的，同時利用長期持有的方式取得絕對收益。
（2）不斷完善目前的股票發(fā)行政策，針對國有股、法人股上市流通等方面的問題采取有效的應(yīng)對措施，從而能夠較快地解決以上問題。目前，我國股票發(fā)行采用的核準(zhǔn)制度，股票發(fā)行價格的完善應(yīng)該遵循定價為主向競價原則，并且以此為主要的發(fā)展趨向，不斷地使證券投資市場來主導(dǎo)實際的發(fā)行價格。此外，不斷地處理好國有股、法人股等問題，能夠從不同的角度，例如按照證券投資市場的容量，不斷地采取國有股配售減持，采用優(yōu)先股的方法，把國有股不斷地轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)先股，增加不同投資基金、保險基金在股票市場投資的區(qū)間，利用網(wǎng)上交易的形式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓的手段等增加法人股流通，減少國有股和法人股的比例，提高個人股的數(shù)量。
（3）合理地分配基金管理酬勞的基本組成結(jié)構(gòu)
很長的一段時期內(nèi)，基金投資者一直懷疑基金公司較高的、較穩(wěn)定的工資收入。尤其在基金投資處于熊市，雖然收益正在減少，但是基金公司還可以采取增加管理規(guī)模的方式來提高資金的管理回報，這些現(xiàn)象極大地?fù)p害了基金公司管理者在證券投資者心中良好的形象。大部分基金投資者存在如下的觀點，基金管理者無法為自己帶來較大的投資匯報，資金管理費過高。
應(yīng)該承認(rèn)基金管理公司按照資產(chǎn)管理的規(guī)模收取一定的管理費具有其合理性，主要原因在于資產(chǎn)管理規(guī)模的增加將對基金管理公司的相關(guān)資源有更高的需求，為了適應(yīng)規(guī)模增加的實際需求，將資產(chǎn)管理規(guī)模中的一部分資金作為管理費是合情合理的，通過管理費不僅能夠增強基金公司的管理實力，而且能夠提高投資團隊的水平，同時管理費還能夠促進基金公司的可持續(xù)發(fā)展，能夠為基金持有者帶來更大的投資回報。然而，如果基金管理公司的工資待遇和資產(chǎn)管理規(guī)模有較大的聯(lián)系，就會導(dǎo)致基金管理者僅僅關(guān)注視資產(chǎn)管理的規(guī)模，同時忽視幫助基金持有者獲得更大的投資回報。最為管用的方式就是優(yōu)化基金管理的收入的基本組成，采用浮動收益的方式，即固定資產(chǎn)管理費和資產(chǎn)管理收益掛鉤。一定的資產(chǎn)管理費可以確?；鸬挠行嵤欢邮找婵梢允够鸸芾碚咭再Y金投資者的權(quán)益為中心幫助資金投資者能夠獲得更大的收益。采用了這種基金管理收入配置模式比較合理，有利于價值投資策略的有效實施，進而可以使基金管理者在進行價值投資階段避免一些制度性制約。
（4）充分地利用投資組合策略
證券投資本身就具有較高的風(fēng)險，但是高風(fēng)險和高收益率是相互對應(yīng)的，怎樣才能使投資風(fēng)險減少并且使投資收益最大應(yīng)該得到有效的解決。投資組合策略就是一種行之有效的方法，利用這種方法不僅能夠有效地預(yù)防投資風(fēng)險，而且能夠有效地彌補證券投資價值的缺陷。投資者可以依據(jù)不同階段國際經(jīng)濟形式、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)制度以及行業(yè)的發(fā)展?jié)摿崟r地調(diào)節(jié)投資產(chǎn)品的比重，從而能夠得到最佳的收益。
（5）投資者應(yīng)該不斷地轉(zhuǎn)變投資理念
投資者的理念在證券投資中具有非常重要的作用，證券投資者應(yīng)該堅持長期投資的理念，主要關(guān)注證券投資的長期回報。證券投資者必須熟悉證券投資的相關(guān)概念和理論，知道證券投資過程中潛在的風(fēng)險，掌握證券投資產(chǎn)品的相關(guān)功能；投資者應(yīng)該明確投資目的，依據(jù)自身的實際情況選擇適合自身的證券投資產(chǎn)品。投資者應(yīng)該熟悉證券公司的相關(guān)情況，對證券公司的專業(yè)化水平、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品、內(nèi)部風(fēng)險控制制度以及信息披露系統(tǒng)等方面的情況有比較深入地了解，從而能夠從長期投資的角度獲得最大投資回報率。
（6）不斷健全證券市場的管理制度
通過股權(quán)改革可以較好地處理中國證券市場流通股和非流通股股東之間利益的不一致性、中國國有上市公司管理者缺位等難題，能夠為中國證券市場的制度化營造一個有利的環(huán)境，從而能夠不斷深化中國證券市場的中長期投資價值，為證券投資基金執(zhí)行價值投資創(chuàng)造一個非常有利的市場平臺?；鹜顿Y意識的不同在基金的投資收益上能夠得到較好的反映，此外，可以在今后的資本市場中的體現(xiàn)不斷增加。
然而，證券市場的管理制度的完善不是一朝一夕就能實現(xiàn)的，需要一個比較漫長的過程。近年來，中國證券市場存在許多缺陷，例如，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較單調(diào)、交易機制不夠完善，從而極大地制約了基金投資者利用價值投資策略進行證券投資的熱情。因此，必須不斷地提高證券市場建設(shè)的水平，例如，盡快地為股指期貨上市做好相關(guān)的準(zhǔn)備，同時不斷地促進股指期貨的持續(xù)進步，當(dāng)證券市場條件比較成熟時實施做空方式，持續(xù)健全基金在遭遇資本市場單邊降低情況下的不利局面，持續(xù)地提高基金管理者的主動性，減少基金中隱藏的風(fēng)險，確保基金持有者的利益不受到侵犯，通過以上策略可以為價值投資措施的執(zhí)行創(chuàng)造一個非常有利的市場環(huán)境，進而能夠資本市場環(huán)境符合價值投資發(fā)展的實際要求。
6 結(jié)論
價值投資應(yīng)該成為我國證券市場主要的發(fā)展趨勢。我國證券市場仍然是一種新興的證券市場，依然存在于非有效市場向弱有效市場不斷轉(zhuǎn)變的階段，從某種意義上包含價值投資的含義，然而利用價值投資策略得到的收益不是非常穩(wěn)定的。通過股權(quán)分置改革等相關(guān)的證券市場改革策略的執(zhí)行，伴隨著上市公司質(zhì)量持續(xù)提升，價值投資策略將轉(zhuǎn)變?yōu)樽C券市場的主流方式，根據(jù)相關(guān)研究可以得到以下結(jié)論：
（1）選取了深證300指數(shù)股進行了相應(yīng)的回歸分析。根據(jù)回歸分析的結(jié)果可知：上市公司的盈利水平是非常受到重視的。證券投資者更加關(guān)注決定股票內(nèi)在價值的基本面因素，價值投資理念正在漸漸地深入投資者的人心。投資者對上市公司的成長性給予了足夠的重視。
市場對風(fēng)險的關(guān)注程度正在降低。每股凈資產(chǎn)能夠表明上市公司在破產(chǎn)的狀況下，投資者持有的每股股票的價值。證券市場對股票的重視不但保持在收益上，而且非常關(guān)注風(fēng)險，從而使證券理性更加回歸理性。隨著證券市場的不斷發(fā)展，投資者能夠更深入地剖析基本面的內(nèi)涵。根據(jù)回歸分析的結(jié)果可知：證券投資者已經(jīng)利用更多的指標(biāo)，從不同的層面深入地考察股票的經(jīng)濟價值，市場正在想以價值投資為主的理性投資發(fā)展。
（2）中國證券市場是一個新興市場，正處于轉(zhuǎn)型時期，因此，具有較好的價值投資意義，然而不能獲得比較穩(wěn)定的收益。因此，應(yīng)該采取比較有效的措施，完善基金績效評估體系和股票發(fā)行政策；合理地分配基金管理收入結(jié)構(gòu)；充分地利用投資組合策略；投資者應(yīng)該不斷地轉(zhuǎn)變投資理念；不斷完善證券市場的制度體系。隨著上市公司質(zhì)量的持續(xù)提升，價值投資將不斷地深入人心，通過價值投資可以使中國證券市場更加趨于穩(wěn)定。
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（大連市工程預(yù)算管理處，大連 116016）
（Dalian Engineering Budget Management Office，Dalian 116016，China）
摘要： 本文就政府投資項目全過程造價動態(tài)管理的營銷因素進行闡述，對政府投資項目全過程造價動態(tài)管理存在的問題進行分析，提出政府投資項目全過程造價動態(tài)管理的具體策略，以促進政府投資項目的社會效益不斷增長。
Abstract: This paper expounds the marketing factors of the whole process cost dynamic management of government invested projects, analyzes the problems in the cost management, and puts forward the concrete strategy for the whole process cost dynamic management of government invested projects, in order to promote the growing of social benefits of government invested projects.
關(guān)鍵詞 ： 政府投資項目；全過程造價；動態(tài)管理；問題；策略
Key words: government invested project；whole process cost；dynamic management；problem；strategy
中圖分類號：TU723.3 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2015）02-0089-02
0 引言
在實踐過程中，政府通過發(fā)行債券、劃撥款項等方式進行融資，從而促進各項政府投資項目順利開展。本文對政府投資項目全過程造價動態(tài)管理中存在問題進行全面分析，有利于全面了解政府投資項目造價管理的全過程，對于促進政府投資項目的管理水平不斷提升起到重要積極作用。
1 政府投資項目全過程造價動態(tài)管理的影響因素
現(xiàn)代化建設(shè)中，根據(jù)不同政府投資項目的建設(shè)情況來看，政府投資項目全過程造價動態(tài)管理的影響因素主要有如下幾個：
1.1 投資項目的規(guī)模 一般情況下，投資項目的規(guī)模和經(jīng)濟效益成正比關(guān)系，在受到技術(shù)水平、管理效應(yīng)、經(jīng)濟技術(shù)、社會環(huán)境和市場環(huán)境等因素的影響下，規(guī)模的不斷擴大可能會增大管理風(fēng)險，從而影響政府投資項目全過程造價動態(tài)管理效果，致使企業(yè)承受巨大經(jīng)濟損失。
1.2 投資項目的區(qū)域 在進行投資項目的選定時，需要對投資項目的區(qū)域情況進行仔細調(diào)查和審核，確保政府投資項目全過程造價動態(tài)管理得到真正落實，才能保證政府投資項目的社會效益和經(jīng)濟效益。一般要對用地面積、地質(zhì)結(jié)構(gòu)、交通運輸和環(huán)境污染等進行嚴(yán)格控制，以保證政府投資項目的工程造價得到有效管理。
1.3 具體的建設(shè)水平 一般影響政府投資項目整體建設(shè)水平的因素有工程配套、施工人員組織和建筑標(biāo)準(zhǔn)等，而建設(shè)施工的審核、評估等，與整個投資項目的建設(shè)質(zhì)量有著密切聯(lián)系，因此，政府投資項目全過程造價動態(tài)管理，需要對具體的建設(shè)水平給以高度重視。
1.4 施工工藝和設(shè)備的應(yīng)用 一般在選擇施工工藝和設(shè)備時，要注意施工工序的合理性、規(guī)范性，提高設(shè)備的施工效率，注重設(shè)備的維修和保養(yǎng)，才能真正降低施工成本，使政府投資項目的資源得到最優(yōu)化配置，從而為政府投資項目全過程造價動態(tài)管理提供可靠保障。
2 政府投資項目全過程造價動態(tài)管理中存在的問題
隨著我國政府投資項目工程造價管理不斷加強，相關(guān)管理體制得到有效完善，使政府投資項目全過程造價動態(tài)管理的效率得到大大提高，對于促進整個政府投資項目管理水平不斷提升起到重要作用。由于受到各種因素的影響，政府投資項目全過程造價動態(tài)管理中存在如下幾個方面的問題急需解決：
2.1 項目完工的結(jié)算比工程預(yù)算高很多 在政府投資項目的施工完成以后，部分施工單位為了提高經(jīng)濟利潤，在進行工程結(jié)算的時候，采用虛報和添加工程量的形式增強施工總量，通過高套工程造價定額、提高施工材料價格等方式，使項目的建設(shè)成本不斷增加，從而使政府投資項目全過程造價動態(tài)管理出現(xiàn)失衡情況，給整個項目管理水平提升得到極大影響。
2.2 項目施工過程的“三超”現(xiàn)象非常嚴(yán)重 我國政府投資項目屬于非營利性工程，主要是為了便民利民而開展的，因此，在實踐過程中，存在準(zhǔn)備工作不足、投資決策比較倉促等問題，嚴(yán)重影響政府投資項目的管理效果。在實踐過程中，建設(shè)單位沒有足夠的實際經(jīng)驗，相關(guān)技能缺乏，對投資決策階段的工程造價管理不夠重視，給政府投資項目管理帶來很多困難。與此同時，施工組織安排、建設(shè)施工周期和相關(guān)考察調(diào)研等帶來的不利影響，使工程預(yù)算中很多內(nèi)容涉及不夠全面，從而不能深入分析政府投資項目面臨的各種困難，致使很多費用沒有被編制到工程造價預(yù)算中，導(dǎo)致整個工程的造價控制出現(xiàn)問題。由于施工設(shè)計的不合理、設(shè)計方案變更較多、招標(biāo)投標(biāo)不規(guī)范等，給政府投資項目全過程造價動態(tài)管理造成極大影響，導(dǎo)致工程造價出現(xiàn)嚴(yán)重“三超”現(xiàn)象，給企業(yè)帶來巨大資金流動壓力。
2.3 建設(shè)單位沒有高度重視全過程造價動態(tài)管理 在政府投資項目中，建設(shè)單位基本上臨時組建，因此，在全過程造價動態(tài)管理上，出現(xiàn)經(jīng)驗不足的問題，并且，工程建設(shè)過程中的部分簽證沒有得到應(yīng)有的重視，以及管理機制和制度的不完善，致使政府投資項目全過程造價動態(tài)管理出現(xiàn)失控情況。建設(shè)單位沒有對政府投資項目全過程造價管理給以高度重視，致使項目建設(shè)過程出現(xiàn)雙方意見不統(tǒng)一、工程核算內(nèi)容產(chǎn)生分歧的情況，最終激發(fā)政府投資項目建設(shè)中存在的各種矛盾，給政府投資項目全過程造價動態(tài)管理水平不斷提升帶來嚴(yán)重影響。
3 政府投資項目全過程造價動態(tài)管理的具體策略
為了提高政府投資項目的社會效益，使政府投資項目的所有資源得到有效利用，建設(shè)單位必須對工程造價管理技術(shù)、施工組織等給以高度重視，注重政府投資項目全過程造價動態(tài)管理的真正落實，才能保證政府投資項目的施工質(zhì)量，從而推動我國市場經(jīng)濟體制不斷完善。
3.1 健全全過程造價動態(tài)管理體系，加大控制管理力度 根據(jù)政府投資項目的建設(shè)情況來看，不斷健全全過程造價動態(tài)管理體系，根據(jù)項目的施工要求，制定全過程造價動態(tài)管理制度和考核標(biāo)準(zhǔn)，將施工各階段的責(zé)任明確到指定的負(fù)責(zé)人身上，加大政府投資項目的控制管理力度，才能保證政府投資項目的施工進度，確保項目的施工質(zhì)量，從而給政府投資項目社會效益和經(jīng)濟效益不斷增長提供可靠保障。對施工中的決策階段、施工設(shè)計階段給以高度重視，嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，將政府投資項目的實際施工情況，與相關(guān)制度相結(jié)合，才能真正提高全過程造價動態(tài)管理的效應(yīng)，從而促進全過程造價動態(tài)管理水平不斷提升。
3.2 明確項目施工各階段的造價控制管理目標(biāo)，加強各階段的額施工控制 想要保證政府投資項目的施工質(zhì)量，提高全過程造價動態(tài)管理水平，就必須明確項目施工各階段的造價控制管理目標(biāo)，通過不同的統(tǒng)計方法，將施工各階段的管理任務(wù)落實到個人身上，從而增強全體施工人員的工程造價管理意識，使政府投資項目的總造價得到有效控制。根據(jù)項目的整體施工要求、影響因素等，建立有效管理責(zé)任制度和獎懲制度，從決策、設(shè)計、施工和竣工等方面進行全面控制，才能促進政府投資項目全過程造價動態(tài)管理水平不斷提升。
3.3 完善項目招標(biāo)投標(biāo)、施工材料設(shè)備的全過程管理體系，加大監(jiān)管力度 根據(jù)政府投資項目的成本控制目標(biāo)，完善項目招標(biāo)投標(biāo)、施工材料設(shè)備等方面的全過程管理體系，注重現(xiàn)代管理技術(shù)的應(yīng)用，不斷加大監(jiān)管力度，才能促進政府投資項目工程造價控制的規(guī)范化、現(xiàn)代化發(fā)展。如果發(fā)生工程變更、招標(biāo)單位資質(zhì)不符等情況，建設(shè)單位必須采取有效措施，以提高施工各階段資料的準(zhǔn)確性、可靠性，確保政府投資項目施工順利完成，從而為政府投資項目管理水平不斷提升提供有力支持。
4 結(jié)束語
現(xiàn)代化建設(shè)中，注重政府投資項目的全面管理，加強全過程造價動態(tài)管理力度，有利于提高政府投資項目的施工質(zhì)量，從而確保政府投資項目的社會效益和經(jīng)濟效益，推動我國市場經(jīng)濟快速發(fā)展，為人們生活水平不斷提高提供可靠保障。
參考文獻：
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關(guān)鍵詞 證券投資學(xué) 證券市場 體驗式教學(xué) 證券投資模擬
進入網(wǎng)絡(luò)時代以來，證券市場已成為人們便利地可以觀察到的市場，特別是通過證券交易所上市交易證券產(chǎn)品的交易數(shù)量和價格信息，以及反映證券市場變動和走勢的各類價格指數(shù)信息，更是可以借助相關(guān)分析軟件即時、精確地觀測，證券投資學(xué)課程的各項教學(xué)內(nèi)容已可以便利和快捷地通過現(xiàn)實證券市場得以呈現(xiàn)、再現(xiàn)、還原，對其進行體驗式教學(xué)具備良好的客觀環(huán)境和技術(shù)條件。有基于此，本文擬對證券投資學(xué)課程進行體驗式教學(xué)的現(xiàn)實作用，在實施中應(yīng)具備的軟硬件教學(xué)條件和如何有效開展體驗式教學(xué)進行粗略探討，以期運用體驗式教學(xué)提高證券投資學(xué)課程的整體教學(xué)效果。
1 證券投資學(xué)課程體驗式教學(xué)的現(xiàn)實作用
證券投資學(xué)課程開展體驗式教學(xué)，就是根據(jù)青年學(xué)生的認(rèn)知特點和規(guī)律，在教學(xué)過程中利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)條件，通過即時展現(xiàn)實際證券市場環(huán)境，構(gòu)建實時模擬交易機會，或重復(fù)證券市場歷史進程，以現(xiàn)實證券市場呈現(xiàn)、再現(xiàn)、還原教學(xué)內(nèi)容，使學(xué)生在親歷投資過程中強化對證券投資理論、知識、工具、方法的理解和掌握。
對證券投資學(xué)課程開展體驗式教學(xué)，具有以下傳統(tǒng)課堂講授教學(xué)方式不可替代的作用。一是能夠充分利用社會網(wǎng)絡(luò)信息資源，發(fā)揮其教學(xué)價值。在網(wǎng)絡(luò)時代，現(xiàn)實的證券市場可隨時觀察和觀測，而現(xiàn)實證券市場具有能夠充分呈現(xiàn)、再現(xiàn)、還原教學(xué)內(nèi)容的教學(xué)價值，通過體驗式教學(xué)即可以得到充分的利用。二是能夠?qū)崿F(xiàn)理論與實踐有機融合，加深學(xué)生對證券投資理論的理解。證券投資學(xué)是一門應(yīng)用性課程，但相關(guān)理論數(shù)學(xué)模型復(fù)雜，不易為學(xué)生直觀理解，如有關(guān)風(fēng)險與現(xiàn)代證券組合理論、資本資產(chǎn)定價模型，通過模擬投資借助分析工具進行體驗式教學(xué)，就能夠很好地讓學(xué)生感受到投資風(fēng)險和組合投資降低風(fēng)險的作用，加深對相關(guān)理論的理解。三是能夠進一步激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣和主動性，提高教學(xué)效果。證券投資即可成為學(xué)生未來的職業(yè)或工作領(lǐng)域，也可實現(xiàn)今后的個人理財，如能在課程學(xué)習(xí)期間使其親歷投資相關(guān)過程取得經(jīng)驗，其學(xué)習(xí)興趣、主動性、積極性會進一步得到激發(fā)，從而與教學(xué)效果之間產(chǎn)生良性互動。另外，體驗式教學(xué)還能起到培養(yǎng)學(xué)生學(xué)習(xí)能力，提高學(xué)生綜合素質(zhì)的作用。
2 證券投資學(xué)課程體驗式教學(xué)的條件構(gòu)建
證券投資學(xué)課程開展體驗式教學(xué)的客觀環(huán)境和技術(shù)條件優(yōu)越。如通過互聯(lián)網(wǎng)可以隨時獲得證券市場的各種信息，感受到各種影響因素的出現(xiàn)或投資者預(yù)期改變對證券價格的影響，取得對證券投資的感性認(rèn)識。但要有效開展體驗式教學(xué)并取得實效，除學(xué)校已有的校園網(wǎng)和多媒體教學(xué)資源可以直接利用外，還需要課程教師、教學(xué)院系和學(xué)校相關(guān)部門在軟硬件方面創(chuàng)建所需條件。
課程教師方面。作為擔(dān)任證券投資學(xué)課程教學(xué)的教師，必須樹立體驗式教學(xué)的教育觀念和教學(xué)改革創(chuàng)新精神，通過學(xué)習(xí)培訓(xùn)掌握體驗式教學(xué)的方法和技巧，掌握多媒體教育技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)教育技術(shù)和證券投資模擬實驗分析技術(shù)；需要圍繞體驗式教學(xué)要求在教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法、教學(xué)組織形式和課程考核方式上大膽改革創(chuàng)新，系統(tǒng)設(shè)計體驗式教學(xué)方案。教學(xué)院系方面。制定的金融人才培養(yǎng)方案要與體驗式教學(xué)相適應(yīng)，應(yīng)建立起鼓勵開展體驗式教學(xué)的激勵機制，調(diào)動教師開展體驗式教學(xué)的積極性和創(chuàng)造性；爭取學(xué)校有關(guān)部門項目資金和實驗場地支持，建立專門的證券投資模擬實驗室，購置專業(yè)性的證券投資模擬分析軟件，保障軟件正常使用，為證券投資學(xué)課程體驗式教學(xué)提供基礎(chǔ)性的技術(shù)平臺和硬件條件。學(xué)校教務(wù)、實驗、網(wǎng)絡(luò)管理等相關(guān)部門應(yīng)積極為教師教學(xué)改革提供良好的政策環(huán)境和硬件支持，把證券投資納入素質(zhì)教育體系，列為不同專業(yè)學(xué)生的通識課程；校園網(wǎng)絡(luò)不僅是進教室和實驗室，也要低成本進學(xué)生寢室，以方便學(xué)生能即時隨地獲取證券市場相關(guān)信息和進行模擬交易；加強對多媒體教學(xué)設(shè)備、校園網(wǎng)絡(luò)、實驗室和供電設(shè)施的日常維護，保證校園網(wǎng)與外網(wǎng)的聯(lián)結(jié)通暢，提高對證券投資學(xué)課程開展體驗式教學(xué)的硬件保障水平。
3 證券投資學(xué)課程體驗式教學(xué)的系統(tǒng)實踐
對證券投資學(xué)課程的體驗式教學(xué)，要根據(jù)課程教學(xué)目的、要求、擁有的優(yōu)勢教學(xué)資源和現(xiàn)實條件進行系統(tǒng)性設(shè)計，不能局限在證券投資模擬，應(yīng)從多個方面開展，從而構(gòu)建出能夠體現(xiàn)證券投資學(xué)課程特點，發(fā)揮教學(xué)資源優(yōu)勢，實現(xiàn)證券投資理論與實踐有機對接的體驗式教學(xué)體系。具體而言，可從以下四個方面系統(tǒng)性地進行體驗式教學(xué)實踐。
（1）科學(xué)設(shè)計和全過程實施證券投資模擬實驗，在實驗過程中獲得對證券市場的切身體驗。雖然開展證券投資模擬實驗已普遍成為各高校證券投資學(xué)課程教學(xué)的重要環(huán)節(jié)，但當(dāng)前模擬實驗與理論教學(xué)在時間段上的分離，使得體驗式教學(xué)的作用沒有完全發(fā)揮，還需要進一步科學(xué)設(shè)計。由于模擬實驗在技術(shù)上可以是開放式的，即模擬實驗即可在實驗室完成，也可在學(xué)生寢室或其它地點通過校園網(wǎng)絡(luò)完成，因此對模擬實驗應(yīng)進行開放式設(shè)計。在實驗方式設(shè)計上，除了實驗教學(xué)計劃規(guī)定的課時和內(nèi)容可安排在實驗室進行外，在開學(xué)第一次上課，就可給每一個學(xué)生一個模擬證券賬號，教師給予指導(dǎo)，由學(xué)生根據(jù)自身條件能全天候在校園網(wǎng)內(nèi)自行開展模擬實驗。在實驗內(nèi)容設(shè)計上，除了安排股票、期貨、權(quán)證等證券品種的交易實驗外，按照證券投資“準(zhǔn)備、了解、分析、決策、管理”等五個階段對相關(guān)理論、知識、方法的要求，實驗的重點應(yīng)引導(dǎo)到證券投資基本分析和技術(shù)分析上。在實驗指導(dǎo)設(shè)計上，除以實驗大綱和實驗指導(dǎo)書等作為實驗指導(dǎo)的基本依據(jù)外，對開放式實驗應(yīng)有適時進行跟蹤、監(jiān)控的機制，根據(jù)實驗進展情況和發(fā)生的問題及時引導(dǎo)、調(diào)整。在實驗進程設(shè)計上，應(yīng)盡力保持實驗與理論教學(xué)的同步。
（2）指導(dǎo)學(xué)生對影響證券市場重大信息和證券市場走勢的觀測，組織課堂分析討論，使學(xué)生切實感受重大信息對證券市場的影響。證券投資是遵從統(tǒng)計規(guī)律的風(fēng)險投資，由于風(fēng)險來源于宏觀環(huán)境、行業(yè)因素、企業(yè)層面等多方面的不確定性，而消除不確定性需要可觀測到的信息，因此對證券投資理論的學(xué)習(xí)和理解，對證券投資價值的判斷，對證券市場趨勢的預(yù)測，這些都離不開對公開信息的獲取和分析解讀。作為體驗式教學(xué)的有機組成部分，每次課后都應(yīng)該有目的地指定幾名學(xué)生，由其對相鄰兩次課堂教學(xué)期間市場發(fā)生的重大信息進行收集觀測，在下次課堂上向其他同學(xué)報告觀測結(jié)果，在K線圖上觀察和感受現(xiàn)實市場或特定證券對此信息的反應(yīng)，獲得經(jīng)驗。另外，每次課前還可以結(jié)合擬講授的內(nèi)容，組織學(xué)生觀看證券市場的長、中、短期價格K線趨勢，學(xué)生參與分析討論，共同查找K線圖背后的影響因素，這也是一種很好的體驗式教學(xué)方法。需要特別注意的是，對課堂分析討論效果的評價，其標(biāo)準(zhǔn)不應(yīng)是分析結(jié)論與市場走勢的吻合程度，而是分析方法的科學(xué)性，要使學(xué)生能夠感受到，任何期望對證券市場或品種的短期走勢進行準(zhǔn)確預(yù)測都是徒勞的。
隨著我國證券市場不斷的發(fā)展，人們的金融意識和投資理財意識也不斷加強。證券業(yè)的發(fā)展吸引了投資者對證券市場進行投資，但是由于我國證券業(yè)起步晚，各項制度法規(guī)還不健全，人們的思想水平?jīng)]有達到一定水平，面對證券市場如此快速的發(fā)展速度難免會出現(xiàn)一些問題。本文針對證券市場中出現(xiàn)的問題，研究分析了多元統(tǒng)計分析方法在證券投資中的應(yīng)用，并對證券市場發(fā)展提出一些建議。
【關(guān)鍵詞】
證券投資；多元統(tǒng)計分析；應(yīng)用
證券市場的發(fā)展也反映出了我國經(jīng)濟的發(fā)展，中國證券業(yè)在短短十幾年的所做出的成就是發(fā)達資本主義國家在歷經(jīng)百年的坎坷之后實現(xiàn)的，這樣巨大的成就是中國經(jīng)濟發(fā)展的驕傲，但是這其中也存在的巨大的問題。近年來隨著證券業(yè)的不斷發(fā)展，這些問題不斷暴露出來，對整個證券市場和經(jīng)濟市場的發(fā)展構(gòu)成威脅。為了能夠減少這些問題的出現(xiàn)人們也在積極地進行各方面方法的研究，其中多元統(tǒng)計分析法就是非常重要的方面。
1 多元統(tǒng)計分析法的介紹
（1）概念：多元統(tǒng)計分析是從經(jīng)典統(tǒng)計學(xué)中發(fā)展起來的重要分支，是一種綜合性非常強的分析方法。多元統(tǒng)計分析方法，能夠在多個對象和多個指標(biāo)相互關(guān)聯(lián)的情況下分析它們的統(tǒng)計規(guī)律，是數(shù)理統(tǒng)計學(xué)中的重要分支學(xué)科。
（2）內(nèi)容
多元統(tǒng)計分析方法所包含的統(tǒng)計方法包括：多重回歸分析、判別分析、聚類分析、主成分分析、對應(yīng)分析、因子分析、典型相關(guān)分析、多元方差分析等。
（3）應(yīng)用簡介
多元統(tǒng)計分析方法主要研究的是某個客觀事物中多個變量之間的相互依賴的統(tǒng)計規(guī)律性，并在R.A費希爾等多位統(tǒng)計學(xué)家的精心研究下得到了重大發(fā)展，到20世紀(jì)50年代，伴隨著計算機科技的發(fā)展和普及，多種統(tǒng)計軟件應(yīng)運而生，多元統(tǒng)計分析方法在地質(zhì)、氣象、生物、醫(yī)學(xué)、圖像處理、經(jīng)濟分析等領(lǐng)域得到了廣泛的應(yīng)用，這些實際應(yīng)用的發(fā)展也再一次促進了多元統(tǒng)計分析法理論的發(fā)展，使人們在使用多元統(tǒng)計分析法時越開越方便。
2 多元統(tǒng)計分析方法在證券投資中的應(yīng)用
多元統(tǒng)計分析法是證券投資中非常重要的分析方法，它的理論內(nèi)容包含了多個方面的理論方法，每個理論分析方法對證券投資有著不同的分析作用，應(yīng)該對每個分析方法進行認(rèn)真研究得出相關(guān)的結(jié)論，再應(yīng)用到實際經(jīng)濟生活中。
2.1 聚類分析在證券投資中的應(yīng)用
（1）定義：聚類分析是依據(jù)研究對象的特征對其進行分類、減少研究對象的數(shù)目，也叫分類分析和數(shù)值分析，是一種統(tǒng)計分析技術(shù)。
（2）在證券投資中應(yīng)用聚類分析，是基于證券投資的各種基本特點而決定的。證券投資中包含著非常多的動態(tài)的變化因素，要認(rèn)真分析證券投資中各種因素的動態(tài)變化情況，找出合適的方法對這種動態(tài)情況進行把握規(guī)范處理，使投資分析更加的準(zhǔn)確、精確。
1）彌補影響股票價格波動因素的不確定性
證券市場受到非常多方面的影響，具有很大的波動性和不穩(wěn)定性，這種波動性也造成了證券市場極不穩(wěn)定的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，這些狀態(tài)的好壞對證券市場投資者和小股民有著非常重要的影響。聚類分析的方法是建立在基礎(chǔ)分析之上的，立足基礎(chǔ)發(fā)展長遠，并對股票的基本層面的因素進行量化分析，并認(rèn)真分析掌握結(jié)果再應(yīng)用于證券投資實踐中，從股票的基本特征出發(fā)，從深層次挖掘股票的內(nèi)在價值，并將這些價值發(fā)揮到最大的效用。影響證券投資市場波動的因素非常多，通過聚類分析得出的數(shù)據(jù)更加的全面科學(xué)，對于投資者來說這些數(shù)據(jù)是進行理性投資必不可少的參考依據(jù)。
2）聚類分析深層次分析了與證券市場相關(guān)的行業(yè)和公司的成長性
聚類分析是一種非常專業(yè)的投資分析方法，它善于利用證券投資過程中出現(xiàn)的各種數(shù)據(jù)來對證券所涉及的各種行業(yè)和公司進行具體的行業(yè)分析，這些數(shù)據(jù)所產(chǎn)生額模型是證券投資者進行證券投資必不可少的依據(jù)。而所謂成長性是一種是一個行業(yè)和一個公司發(fā)展的變化趨勢，聚類分析通過各種數(shù)據(jù)總結(jié)歸納出某個行業(yè)的發(fā)展歷史和未來發(fā)展趨勢，并不斷的進行自我檢測和自我更新。并且，要在實際生活中更好的利用這種分析方法進行分析研究總結(jié)，就要有各種準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)來和不同成長階段的不同參數(shù)，但是，獲取這種參數(shù)比較困難，需要在證券市場實際交易和對行業(yè)和公司的不斷調(diào)查研究中才能得出正確的數(shù)據(jù)。因此，再利用聚類分析法進行行業(yè)和公司分析和證券投資分析時要注重選取正確的、關(guān)鍵的指標(biāo)進行檢查，例如主營收入增長率、凈利潤增長率等指標(biāo)，這樣才有利于正確預(yù)測證券市場上股票的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
3）在實際操作中更加直觀實用
聚類分析是根據(jù)現(xiàn)代證券市場發(fā)展水平和特點發(fā)展出來的新的分析方法，這種分析方法的出現(xiàn)與現(xiàn)代的基本的投資組合理論形成了比較，突出了聚類分析方法更加貼近實際生活，更加直觀、實用的特點，并且由于技術(shù)的發(fā)展，聚類分析方法在實際應(yīng)用中所受到的局限較小，而且易操作，因此它的適用范圍就比現(xiàn)資理論更加的廣泛。
2.2 主成分分析在證券投資中的應(yīng)用
（1）定義：在統(tǒng)計分析中，主成分分析是一種分析、簡化數(shù)據(jù)集的技術(shù)。主成分分析經(jīng)常用減少數(shù)據(jù)集的維數(shù)，同時保持?jǐn)?shù)據(jù)集的對方差貢獻最大的特征。主成分分析由卡爾?皮爾遜于1901年發(fā)明，用于分析數(shù)據(jù)及建立數(shù)理模型。其方法主要是通過對協(xié)方差矩陣進行特征分解，以得出數(shù)據(jù)的主成分（即特征矢量）與它們的權(quán)值。
（2）主成分分析的應(yīng)用非常廣泛，判別分析的分析方法就是通過對各種分類數(shù)據(jù)的研究，分析出自變量各組間存在的差異，并總結(jié)出差異性，判斷哪一個自變量對組間差異的貢獻是否完全，根據(jù)這些數(shù)據(jù)將自變量的轉(zhuǎn)變方法進行樣本歸類。
1）降低影響證券投資市場變動的因素之間的互相影響
在證券市場中有非常多的因素在影響著證券市場的穩(wěn)定，這些因素之間有著非常多的關(guān)系，相互影響、相互關(guān)聯(lián)，但相互之間的影響也存在著非常多的影響。而主成分分析方法就是在對影響證券投資相互關(guān)系的因素中進行分析，并對原始數(shù)據(jù)指標(biāo)變量進行認(rèn)真分析，將其中重要的主成分因素概括出來，并進行轉(zhuǎn)換形成相互彼此相互獨立的成分，而且經(jīng)過實踐證明在影響證券市場投資分析中的指標(biāo)間相關(guān)程度越高，主成分分析效果越好。
2）通過主成分分析減少指標(biāo)選擇的工作量
主成分分析的目的就是要通過對各種數(shù)據(jù)、因素的分析總結(jié)出相對各種因素的不同影響程度，總結(jié)總體因素中的主要影響成分，并總結(jié)出不同層次的影響因素梯度，在分析時采取逐級分析的方法，這樣既可以抓住主要矛盾進行分析，也可以節(jié)省時間，并且提高分析的準(zhǔn)確性，減少分析人員的工作量，因此，主成分分析法指標(biāo)選擇上的優(yōu)勢更加的突出。
3）由主成分分析法構(gòu)造回歸模型更加的精確、節(jié)省時間
在進行證券投資因素分析時，為了能夠更加清晰準(zhǔn)確的對模型中的相關(guān)數(shù)據(jù)進行分析，都要對各種數(shù)據(jù)進行模型處理，這樣的處理方式可以提高整個證券投資分析的準(zhǔn)確性，是模型更加易于做出結(jié)構(gòu)分析、控制和進行證券市場變動的預(yù)報。
2.3 因子分析
（1）定義：因子分析是指研究從變量群中提取共性因子的統(tǒng)計技術(shù)。最早由英國心理學(xué)家C.E.斯皮爾曼提出。因子分析可在許多變量中找出隱藏的具有代表性的因子。將相同本質(zhì)的變量歸入一個因子，可減少變量的數(shù)目，還可檢驗變量間關(guān)系的假設(shè)。
（2）應(yīng)用
因子分析最主要的作用是確定證券投資組合的模型。因子分析將影響股票價格的各種因素看成是不同的變量，建立股價因子模型，利用各因子不相關(guān)性確定股票的分類，再分析股票的發(fā)展?jié)摿Φ幕A(chǔ)上確定出合適的證券投資模型。
3 總結(jié)
隨著經(jīng)濟發(fā)展的不斷加快，金融證券市場的發(fā)展也達到了又一個高度。我國證券市場的發(fā)展還不完善，暴露出來的諸多經(jīng)濟問題必須引起政府和社會的廣泛關(guān)注。證券市場研究著也要積極進行證券市場的各種理論對市場的發(fā)展做出合理的預(yù)測和控制。多元統(tǒng)計分析方法是近年來應(yīng)用比較廣泛、科學(xué)的方法，它為整個證券市場的健康發(fā)展做出了輔作用。為了證券市場能夠更好發(fā)展，多元統(tǒng)計分析方法也要進行積極創(chuàng)新，為將來的發(fā)展做出貢獻。
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