時(shí)間：2023-05-17 16:11:29
序論：在您撰寫金融科技概念時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
中圖分類號(hào)：f832文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：a文章編號(hào)：16749944（2013）08029102
1引言
在當(dāng)今社會(huì)中，科技資源與金融資本已經(jīng)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩大引擎。如何做好科技金融的結(jié)合現(xiàn)今已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中亟待解決的問(wèn)題。
2科技金融概念的辨析
科技金融這一概念最早的雛形形成于卡蘿塔·佩蕾絲的《技術(shù)革命與金融資本》，其中描述了技術(shù)創(chuàng)新與金融資本結(jié)合的基本范式?？v觀世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)步，每次爆發(fā)式的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都伴隨著金融資本與技術(shù)創(chuàng)新的高度結(jié)合，對(duì)利潤(rùn)天生的敏銳促使金融資本一次次將技術(shù)創(chuàng)新成功地財(cái)富化，因此每次技術(shù)創(chuàng)新的繁榮都伴生著金融創(chuàng)新的出現(xiàn)[1]。
國(guó)內(nèi)對(duì)于“科技金融”的論述，往往是將其看做科技與金融結(jié)合的產(chǎn)物，是促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的一系列工具、制度、服務(wù)等的系統(tǒng)體系[2]，同時(shí)也是作為國(guó)家科技創(chuàng)新體系和金融體系的組成部分而存在的。在國(guó)內(nèi)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)亟待發(fā)展的今天，對(duì)科技金融的研究?jī)r(jià)值是毋庸置疑的，但是從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度出發(fā)，對(duì)“科技金融”的研究不應(yīng)該總是被看做科技的外生變量，也不應(yīng)該是金融的外生變量。科技金融不僅僅是科技和金融的簡(jiǎn)單結(jié)合，甚至不僅僅是一種創(chuàng)新，更應(yīng)該是屬于技術(shù)經(jīng)濟(jì)的范疇，其本身是一個(gè)科技創(chuàng)新資本化的過(guò)程，或者說(shuō)是無(wú)差異的資本經(jīng)過(guò)科技創(chuàng)新這一異化配置手段，獲得高于傳統(tǒng)金融附加值的投資回報(bào)過(guò)程[3]。
3科技金融的運(yùn)作模式
3.1全產(chǎn)業(yè)運(yùn)作模式
科技資源和金融資本作為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展最活躍的兩個(gè)因素，其結(jié)合程度和結(jié)合方式直接影響著兩種資源的配置效果。很多時(shí)候，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，科技與金融的結(jié)合并沒(méi)有產(chǎn)生預(yù)想中的良好效應(yīng)，使我們對(duì)這兩類資源的結(jié)合產(chǎn)生了懷疑。本文認(rèn)為，究其原因，在于配置機(jī)理的模糊導(dǎo)致了配置方式的不合理，故而產(chǎn)生了1+1<2的懷疑和失望。
從全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值體系的角度出發(fā)，科技金融需要一個(gè)完整體系和框架去被培育和發(fā)展。在培育一個(gè)市場(chǎng)的時(shí)候，需要回避的是市場(chǎng)失靈，科技金融正是如此。具體地說(shuō)，我們現(xiàn)在需要的科技金融，不是一種片段性的創(chuàng)新，而是整個(gè)體系的創(chuàng)新。如創(chuàng)業(yè)投資、科技擔(dān)保、科技保險(xiǎn)、信用融資、科技債券等，基本都是各自孤立地發(fā)展起來(lái)的。雖然這對(duì)于國(guó)內(nèi)科技金融創(chuàng)新時(shí)間的發(fā)展起了莫大的推動(dòng)作用，但是卻也和科技金融整體發(fā)展緩慢的事實(shí)形成了鮮明的對(duì)比。長(zhǎng)此以往，這種既缺乏理論上的建構(gòu)，也缺乏鏈條上的銜接的發(fā)展模式，必然會(huì)導(dǎo)致片斷性創(chuàng)新的過(guò)度投資，同時(shí)也伴隨著產(chǎn)業(yè)鏈上其他環(huán)節(jié)不發(fā)育的情況出現(xiàn)，從而導(dǎo)致了科技金融全產(chǎn)業(yè)鏈的投資失敗。以信用融資為例，信用市場(chǎng)的快速發(fā)展，促生了更多信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，但是由于信用產(chǎn)品應(yīng)用市場(chǎng)的不完善，又使得信用服務(wù)相對(duì)過(guò)度，必然會(huì)產(chǎn)生市場(chǎng)的不均衡和資源的浪費(fèi)，從而產(chǎn)生逆向競(jìng)爭(zhēng)，信用產(chǎn)品被擱置，服務(wù)質(zhì)量下降，信用市場(chǎng)萎縮，往往使得信用融資這一片斷性創(chuàng)新方式夭折，導(dǎo)致整個(gè)信用服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的投資失敗。這便是典型的產(chǎn)業(yè)發(fā)育斷裂。
3.2政府對(duì)市場(chǎng)培育
從培育的角度講，科技金融不僅僅是一般的市場(chǎng)行為，同時(shí)應(yīng)該具有強(qiáng)烈的政策性[4]，也就是說(shuō)，科技金融應(yīng)該同時(shí)具備金融屬性和財(cái)政屬性。因?yàn)閷?duì)一種戰(zhàn)略性市場(chǎng)的培育，科技金融市場(chǎng)失靈的環(huán)節(jié)更應(yīng)該是政策性最應(yīng)該關(guān)注的環(huán)節(jié)。比如，在科技創(chuàng)新的整個(gè)過(guò)程中，由于科技創(chuàng)新越前端風(fēng)險(xiǎn)越大，因而其科技創(chuàng)新的融資問(wèn)題更需要政府提供大力的支持；科技創(chuàng)新活動(dòng)進(jìn)入穩(wěn)定和成熟期后，往往有與之匹配的金融市場(chǎng)，因而科技金融對(duì)其的支持會(huì)越來(lái)越少。從這個(gè)角度講，科技金融工作更需要的是體制上的創(chuàng)新，而不僅僅是金融工具的創(chuàng)新?？萍冀鹑隗w制的建立是科技金融體系最上層的創(chuàng)新，是最需要政府關(guān)注也最能體現(xiàn)創(chuàng)新性的環(huán)節(jié)。
4結(jié)語(yǔ)
針對(duì)科技金融整體發(fā)展緩慢的現(xiàn)狀，我們不能僅僅只將科技生于金融之外，期待科技能得到金融的幫助和支持。因?yàn)檫@樣的思路和模式不夠系統(tǒng)，違背了科技與金融的內(nèi)在關(guān)系。應(yīng)該認(rèn)清金融資本作為一種市場(chǎng)資源的逐利性，培養(yǎng)一個(gè)讓金融資本有利可逐的投資渠道是現(xiàn)階段科技金融最應(yīng)該創(chuàng)新的環(huán)節(jié)?？萍冀鹑?/p>
的實(shí)質(zhì)是科技資源借助金融資源實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散和價(jià)值發(fā)現(xiàn)，金融資源通過(guò)科技創(chuàng)新產(chǎn)生的生產(chǎn)效率的提高取得高額的回報(bào)。只有是這樣一個(gè)存在相互反饋的體系，才能保證科技金融作為一個(gè)整體而形成動(dòng)態(tài)的平衡，實(shí)現(xiàn)兩大資源的互利互動(dòng)，體系發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]卡蘿塔·佩蕾絲.技術(shù)革命與金融資本[m].北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2007.
[2]趙昌文.科技金融 [m].北京：科學(xué)出版社，2009.
關(guān)鍵詞：反洗錢；關(guān)聯(lián)規(guī)則；模糊集；隸屬函數(shù)
中圖分類號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1002-2848-2007（02）-0057-04
隨著反洗錢工作的不斷深入，對(duì)海量金融交易數(shù)據(jù)進(jìn)行有效挖掘，從中判別出可疑金融交易已經(jīng)成為反洗錢工作的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。具有多種成熟算法的關(guān)聯(lián)規(guī)則挖掘算法成為最具挑戰(zhàn)性的挖掘工具，最早的關(guān)聯(lián)規(guī)則挖掘問(wèn)題由Agrawal等人提出［1］，通過(guò)幾年的發(fā)展，已有了很多成熟有效的算法［2,3］，但傳統(tǒng)的關(guān)聯(lián)規(guī)則挖掘問(wèn)題僅能處理布爾屬性的數(shù)據(jù)，即項(xiàng)目存在或是不存在。而在金融交易數(shù)據(jù)中存在大量的表（關(guān)系），包含著豐富的屬性類型。有的屬性是數(shù)量型的（如年齡，交易金額等）或者是分類型的（如郵政編碼，電話號(hào)碼等），這些屬性間蘊(yùn)涵著豐富的關(guān)聯(lián)關(guān)系。有效的發(fā)現(xiàn)這些關(guān)聯(lián)關(guān)系，對(duì)于實(shí)際決策過(guò)程具有十分重要的意義。
量化關(guān)聯(lián)規(guī)則由Srikant等人于1996年提出，其算法的主要思想是采取分區(qū)技術(shù)，將需進(jìn)行量化處理的屬性的域劃分成一個(gè)一個(gè)區(qū)間，并對(duì)相鄰區(qū)間適當(dāng)?shù)暮喜?，從而將?wèn)題轉(zhuǎn)化為布爾關(guān)聯(lián)規(guī)則的問(wèn)題進(jìn)行解決［4］。盡管這一方法為解決量化關(guān)聯(lián)規(guī)則的挖掘問(wèn)題提供了一條有效途徑，但也存在明顯的不足：首先，造成明顯的邊界問(wèn)題，即在挖掘過(guò)程中，對(duì)靠近區(qū)間邊界值的作用，要么過(guò)分強(qiáng)調(diào)，要么被忽略；其次，劃分的區(qū)間可能不簡(jiǎn)明或無(wú)實(shí)際意義，不利于專家理解和信息抽取。
同時(shí)，通過(guò)對(duì)已知的洗錢行為的分析，可以發(fā)現(xiàn)，大量的犯罪分子在了解可疑金融交易報(bào)告體制的條件下，往往會(huì)故意減少一點(diǎn)交易金額（使交易金額在監(jiān)管范圍以外），從而達(dá)到規(guī)避金融部門進(jìn)一步檢查的目的。針對(duì)以上問(wèn)題，本文提出了基于模糊概念的量化屬性關(guān)聯(lián)規(guī)則挖掘方法。該方法以模糊集理論為基礎(chǔ)，通過(guò)在數(shù)據(jù)屬性域上定義一組模糊概念，將隱含于量化屬性間的關(guān)聯(lián)關(guān)系轉(zhuǎn)化為模糊概念間的問(wèn)題而解決。這樣，就可以解決因區(qū)間劃分不明確而引發(fā)的問(wèn)題，并且使得到的結(jié)果簡(jiǎn)明、便于理解。
一、問(wèn)題定義
（一） 模糊概念表示
由于金融交易數(shù)據(jù)的多樣性與復(fù)雜性，其中很多數(shù)據(jù)需要借助模糊概念進(jìn)行表示。雖然模糊概念的內(nèi)涵與外延都不明確，但人腦卻善于判別與處理不精確、非定量的模糊概念，并從中得出具有一定精度的結(jié)論。所以，對(duì)數(shù)據(jù)庫(kù)的量化屬性處理不采用區(qū)間劃分的方法，而采用模糊概念對(duì)其進(jìn)行抽象、概括，從而使得最終挖掘出的規(guī)則表示自然、簡(jiǎn)明、易于專家理解。模糊概念的數(shù)學(xué)表示就是模糊集合論，其不明確的內(nèi)涵與外延隸屬函數(shù)定量描述。所以，模糊概念實(shí)際上是在一定論域中的一些模糊集合。
為便于與量化屬性統(tǒng)一處理，對(duì)屬性類型，可將其值映射成整數(shù)，從而將類型屬性轉(zhuǎn)化為量化屬性進(jìn)行處理：而對(duì)于精確概念將其看作模糊概念的特殊情況進(jìn)行處理，即隸屬函數(shù)的值域退化為{0,1}。這里的模糊概念及其對(duì)應(yīng)的模糊集和相應(yīng)的隸屬函數(shù)可由反洗錢領(lǐng)域的專家定義，或是對(duì)大量數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬測(cè)試，經(jīng)訓(xùn)練得到。
（二） 模糊關(guān)聯(lián)規(guī)則定義
利用模糊概念表示的關(guān)聯(lián)規(guī)則也稱為模糊關(guān)聯(lián)規(guī)則。首先定義模糊概念模式及其支持率，然后給出模糊關(guān)聯(lián)規(guī)則的定義及其興趣性度量方法。
為挖掘有效的模糊關(guān)聯(lián)規(guī)則，用戶必須預(yù)先給定最小支持率minsup和最小置信度mincon。所以，模糊關(guān)聯(lián)規(guī)則的挖掘問(wèn)題就是對(duì)給定的數(shù)據(jù)庫(kù)D和量化屬性域上定義的模糊概念集N，發(fā)現(xiàn)支持率和置信度分別大于minsup和mincon的所有模糊關(guān)聯(lián)規(guī)則。
（三） 早期量化關(guān)聯(lián)規(guī)則算法
1．等深劃分(equi-depth partitioning)
劃分為N個(gè)區(qū)間，每一個(gè)包含大致相同的樣本個(gè)數(shù)。Fukuda提出的等深度劃分方法［5］在一定程度上解決了過(guò)小支持率和過(guò)小置信度問(wèn)題。這種方法趨向于將支持率較高的區(qū)域劃分為多個(gè)小區(qū)間，離散化后原本相近的連續(xù)屬性取值分散到不同的區(qū)間，降低了包含該屬性峰值區(qū)域的項(xiàng)集支持率；當(dāng)支持率降到最小支持率以下的時(shí)候?qū)е滦畔G失。當(dāng)數(shù)據(jù)分布在某個(gè)點(diǎn)附近達(dá)到峰值時(shí)，等深度劃分這種機(jī)械的方法并不能反應(yīng)出數(shù)據(jù)本身的特點(diǎn)，因此，我認(rèn)為對(duì)像金融交易數(shù)據(jù)這樣的高偏度數(shù)據(jù)處理效果不理想。
2．部分k度完全方法（partial k-compelement）
當(dāng)數(shù)據(jù)分布在某個(gè)點(diǎn)附近達(dá)到峰值時(shí)，等深度劃分不能反映出數(shù)據(jù)本身的特點(diǎn)。另一方面，聚類方法可以定量地確定對(duì)象之間的親疏關(guān)系，對(duì)于給定的大樣本，在沒(méi)有已知模式參考情況下，聚類方法能夠按照樣本的本性將對(duì)象分類，在解決數(shù)量關(guān)聯(lián)問(wèn)題中，應(yīng)用聚類方法將屬性值分類，得到的每一類，構(gòu)成一個(gè)區(qū)間，可以解決等深度劃分不能解決的問(wèn)題，能體現(xiàn)出數(shù)據(jù)的分布情況。
Agrawal等人提出的基于支持率的部分k度完全方法的優(yōu)越之處在于：所得到的區(qū)間支持率大于最小支持率，不會(huì)因過(guò)小支持率而被忽略，同時(shí)給出了置信的降低程度，在一定程度上限制了過(guò)小置信度導(dǎo)致的信息丟失［4］。
二、模糊關(guān)聯(lián)規(guī)則的挖掘算法
由頻繁模糊概念模式生成模糊關(guān)聯(lián)規(guī)則的算法，通常采用Agrawal在文獻(xiàn)中給出的算法。算法中符號(hào)分別定義為：D金融交易數(shù)據(jù)庫(kù)；N模糊概念集；長(zhǎng)度為k的候選模糊概念模式；長(zhǎng)度為k的頻繁模糊概念模式；p.sum記錄對(duì)模糊概念模式P的支持率之和。
輸入：金融交易數(shù)據(jù)庫(kù)D，模糊概念集N及對(duì)應(yīng)的模糊集和隸屬函數(shù)，最小支持率minsup。
輸出：頻繁模糊概念模式L。
三、算法驗(yàn)證
為分析方便，僅以個(gè)人金融交易數(shù)據(jù)為例。表1是經(jīng)過(guò)垂直分割后提取的具有代表性的金融交易數(shù)據(jù)記錄，分別為交易標(biāo)識(shí)號(hào)（ID）、交易人年齡（Age）、交易收付標(biāo)志（OutorIn）、交易人本月內(nèi)交易次數(shù)（NumMon）和交易金額（Num）。
表1個(gè)人原始交易數(shù)據(jù)表
表2 在屬性Age，OutorIn，Num，NumMon上定義的模糊概念、模糊集和隸屬函數(shù)
表2分別給出了在屬性Age，OutorIn，Num，NumMon上定義的模糊概念、模糊集和隸屬函數(shù)。其中，OutorIn為類型屬性，為便于處理，在挖掘中將其轉(zhuǎn)化為數(shù)量屬性，用1表示Out，0表示In。
以上關(guān)聯(lián)規(guī)則就為我們得出部分普遍性規(guī)律，如果某位交易客戶違背了這種規(guī)律，就可以認(rèn)為是可疑金融交易行為，可對(duì)其進(jìn)行進(jìn)一步的分析調(diào)查。
四、結(jié)束語(yǔ)
與基于分區(qū)方法的量化關(guān)聯(lián)挖掘算法比較，該算法的優(yōu)點(diǎn)：（1）通過(guò)定義模糊概念軟化了屬性域的劃分邊界，在集合和非集合元素之間提供平滑的變遷，在挖掘時(shí)充分地、合理地考慮各個(gè)元素所作的貢獻(xiàn)，克服了因劃分區(qū)間而造成的不足，也減少了屬性-值對(duì)應(yīng)的數(shù)目。（2）用模糊概念表示屬性間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，自然、簡(jiǎn)明、便于工作人員進(jìn)行具體的分析。（3）用戶可在屬性上定義不同數(shù)目的模糊概念，方便地控制關(guān)聯(lián)規(guī)則的普遍化與具體化的程度。通過(guò)實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證，算法是有效的。
參考文獻(xiàn)：
［1］Agrawal R, Imielinski T, Swami A. Mining association rules between set of items in targe databases. In:Proceedings of the 1993 ACM-SIGMOD Conference on Management of Data, Washington,D.C, 1993:207-216.
［2］Agrawal R, Strikant R. Fast algorithms for mining association rules. In: Proceedings of the 20th VLDB Conference, Santiago, Chile, 1994: 247-299.
［3］Park J, Chen M, Yu Y. An effective hash-based algorithm for mining association rules. In: Proceedings of 1995 ACM SIGMOD International Conference on Management of Data, San Jose, USA, 1995: 175.
［4］Srikant R, Agrawal R. Mining quantitative association rules in large relational Tables. In: Proceedings of the ACM SICMOND International Conference on Management of Data, Monreal, Canada, 1996:1-12.
電子信息概念股成為滬深主板新的投資熱點(diǎn)，七大常委齊聚北京中關(guān)村科技園調(diào)研，主力機(jī)構(gòu)全線啟動(dòng)軟件、大數(shù)據(jù)、4G、智慧城市等領(lǐng)域股票，電子信息概念掀起漲停熱潮。浪潮軟件、中國(guó)軟件、東軟股份、太極股份為首的4大“特一級(jí)”軟件天王強(qiáng)勢(shì)上攻連續(xù)漲停，高居漲幅榜前列，成為電子信息概念股的領(lǐng)漲龍頭；中創(chuàng)信測(cè)連續(xù)6個(gè)一字漲停板，成為電子信息概念股的王者。杰賽科技、東方國(guó)信、華星創(chuàng)業(yè)、高鴻股份等4G電信概念股；同有科技、拓爾思為代表的大數(shù)據(jù)概念股；紫光股份、飛樂(lè)股份等智慧城市概念股成為細(xì)分領(lǐng)域的龍頭品種，強(qiáng)勢(shì)啟動(dòng)跡象明顯，有望成為未來(lái)新的主攻對(duì)象。筆者認(rèn)為，電子信息概念股有望成為繼上海自貿(mào)區(qū)后主板市場(chǎng)新的主流熱點(diǎn)，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。
電子商務(wù)概念股風(fēng)頭正勁，商業(yè)連鎖O2O模式受追捧，互聯(lián)網(wǎng)金融漲停風(fēng)云再起。以號(hào)百控股、深圳華強(qiáng)、外運(yùn)發(fā)展為代表的電子商務(wù)概念股，連續(xù)漲停成為市場(chǎng)紅色的海洋。此外，蘇寧云商、農(nóng)產(chǎn)品、深賽格、物產(chǎn)中拓等電子商務(wù)概念股也有精彩表現(xiàn)。阿里強(qiáng)勢(shì)入駐天弘基金，引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融的蝴蝶效應(yīng)，以內(nèi)蒙君正、金證股份雙劍客為龍頭的互聯(lián)網(wǎng)金融概念股連續(xù)漲停，開啟互聯(lián)網(wǎng)金融主升浪的路程。微信購(gòu)物成為新時(shí)尚，O2O轉(zhuǎn)型帶來(lái)想象，商業(yè)零售業(yè)迎來(lái)第二春，友阿股份聯(lián)手微信，首家零售百貨業(yè)實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上支付、紅旗連鎖開啟一元廉價(jià)超市、天虹商場(chǎng)微信商鋪正紅火，筆者相信后市會(huì)有更精彩的表現(xiàn)。
金融改革創(chuàng)新投資大主線是筆者多次強(qiáng)調(diào)的下半年投資大主線，自貿(mào)區(qū)、電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、商業(yè)連鎖O2O、民營(yíng)銀行、等概念股，都是圍繞金融改革創(chuàng)新進(jìn)行的。筆者認(rèn)為源于創(chuàng)新和改革的行情才進(jìn)入中場(chǎng)，所有與創(chuàng)新有關(guān)的各種經(jīng)營(yíng)模式必將受到投資者的青睞，金融改革、、養(yǎng)老改革、稅制改革等科技創(chuàng)新和金融改革創(chuàng)新投資良機(jī)在等待我們。
以互聯(lián)網(wǎng)為主要科技發(fā)明的第四次工業(yè)革命，正在快速而深刻地沖擊著中國(guó)的各個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)。在這次顛覆式?jīng)_擊中，金融業(yè)是受到影響最大的行業(yè)之一。雖然從全球視野來(lái)看，金融業(yè)這一長(zhǎng)達(dá)幾百年歷史的古老行業(yè)，在前三次的工業(yè)革命沖擊下也發(fā)生了_一些改變，但是這一次面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)科技革命，所受到的影響似乎是前所未有的。
對(duì)于當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融的顛覆式?jīng)_擊所形成的新模式，有些人定義為互聯(lián)網(wǎng)金融，是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)；有些人則定義為金融互聯(lián)網(wǎng)，是指?jìng)鹘y(tǒng)金融機(jī)構(gòu)以互聯(lián)網(wǎng)科技為工具實(shí)施金融模式再造。這兩個(gè)概念的定義，都企圖將互聯(lián)網(wǎng)和金融這兩個(gè)事物排出個(gè)主次，從而在一定程度上形成了互聯(lián)網(wǎng)與金融之間的割裂和對(duì)立。
或許人們還沒(méi)意識(shí)到，這兩個(gè)概念所造成的割裂和對(duì)立，在理念上醞釀著一種非理性沖突：一方面是互聯(lián)網(wǎng)新銳們對(duì)傳統(tǒng)金融行業(yè)“傲慢的挑釁”，認(rèn)為傳統(tǒng)的金融業(yè)將會(huì)像十幾年前比爾?蓋茨預(yù)言的“變成滅絕的恐龍”；另一方面則是傳統(tǒng)金融家們對(duì)新興科技“不屑的偏見”，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)就像之前工業(yè)革命中的蒸汽機(jī)、電力和電子計(jì)算機(jī)等一樣，不過(guò)是傳統(tǒng)金融業(yè)的一個(gè)工具。
互聯(lián)網(wǎng)新銳們當(dāng)然有其“傲慢”的理由，一些電商、搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，通過(guò)自己的互聯(lián)網(wǎng)渠道，可以輕而易舉地募集到傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)可能需要幾年才能募集到的資金。比如阿里巴巴的“余額寶”，在推出短短5個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，所積累的余額已經(jīng)突破千億元。要知道，當(dāng)前中國(guó)資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)千億元的金融機(jī)構(gòu)一共不到100家。再聯(lián)想到馬云之前提到的“如果銀行自己不改變，我們就去改變銀行”，如此野蠻生長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)金融難免在業(yè)內(nèi)引起一場(chǎng)不小的恐慌。
傳統(tǒng)的金融家們也有其“偏見”的理由，互聯(lián)網(wǎng)科技革命的發(fā)源地美國(guó)就是一個(gè)很好的例子。在美國(guó)，互聯(lián)網(wǎng)被廣泛應(yīng)用于傳統(tǒng)的金融行業(yè)，形成網(wǎng)上銀行、線上保險(xiǎn)（放心保）和網(wǎng)絡(luò)證券等以互聯(lián)網(wǎng)為載體的金融業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融一直沒(méi)有形成強(qiáng)勢(shì)的獨(dú)立產(chǎn)業(yè)，無(wú)論是作為P2P模式的借貸俱樂(lè)部（lendingclub），作為眾籌模式的凱克斯達(dá)特（Kickstarter），還是作為免費(fèi)個(gè)人理財(cái)網(wǎng)站的敏特（Mint），在美國(guó)金融市場(chǎng)所占的份額幾乎可以忽略不計(jì)。因此，中國(guó)傳統(tǒng)的金融家們才會(huì)產(chǎn)生，“互聯(lián)網(wǎng)科技不會(huì)對(duì)金融業(yè)造成實(shí)質(zhì)影響”的判斷。
我認(rèn)為，如果把互聯(lián)網(wǎng)與金融這兩個(gè)概念割裂開來(lái)，并不能完全描述當(dāng)前金融業(yè)正在發(fā)生什么、改變著什么。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)與金融之間最終形成的既不是“科技決定論”的互聯(lián)網(wǎng)金融，也不是“金融主導(dǎo)論”的金融互聯(lián)網(wǎng)，而是一種前所未有的、在中國(guó)金融發(fā)展和科技進(jìn)步相互交織的特定時(shí)空點(diǎn)上，所形成的一種新的模式形態(tài)，我們可以稱其為“新金融”。
“新金融”新在何處
我們提出新金融的概念，首先是希望將當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)綜合在一起，以一種更加遼闊的視角，去消除互聯(lián)網(wǎng)與金融之間的“傲慢與偏見”，以便能更加客觀和理性地描述當(dāng)前中國(guó)金融業(yè)，在互聯(lián)網(wǎng)浪潮的沖擊下所形成的新模式、新業(yè)態(tài)。
而更重要的，是通過(guò)深入考究中國(guó)正在形成的“新金融”范式，在中國(guó)特定的歷史條件和時(shí)代背景下，為金融業(yè)尤其是商業(yè)銀行正確處理金融與互聯(lián)網(wǎng)之間的關(guān)系，形成更加符合市場(chǎng)需求和順應(yīng)科技進(jìn)步的金融運(yùn)營(yíng)模式，既不能因?yàn)槟暱萍嫉淖饔枚斐伞氨粍?dòng)挨打”的局面，又不能忘卻主業(yè)陷入以科技決定論為主導(dǎo)的“軍備競(jìng)賽”陷阱。要實(shí)現(xiàn)這一目的，必須站在更高的歷史視角去審視當(dāng)前中國(guó)金融業(yè)正在發(fā)生的事情。
當(dāng)前，有兩件眾所周知的大事同時(shí)出現(xiàn)在中國(guó)金融業(yè)，一個(gè)是包括匯率和利率市場(chǎng)化在內(nèi)的金融市場(chǎng)化，另一個(gè)則是金融與互聯(lián)網(wǎng)科技的融合。如果我們分別看這兩件事情，并不會(huì)顯得多么紛繁復(fù)雜難以理解。但是，當(dāng)兩者放在一起，在一個(gè)時(shí)空交疊的緯度里看這兩件事情的時(shí)候，就發(fā)生了一些變化。
發(fā)生了什么變化呢？一個(gè)是前面提到的，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行存款的分流，這也成就了余額寶們的神話。另一個(gè)則是市場(chǎng)規(guī)律的變化，數(shù)量多但是資金少的低端客戶正在成為銀行的下一個(gè)利潤(rùn)點(diǎn)。以前傳統(tǒng)金融業(yè)嚴(yán)格遵循“二八法則”，即20%的客戶創(chuàng)造80%的利潤(rùn)，處于“長(zhǎng)尾”的客戶是不創(chuàng)造利潤(rùn)或者創(chuàng)造很少利潤(rùn)的。但是現(xiàn)在，由于互聯(lián)網(wǎng)的渠道便利以及大數(shù)據(jù)的運(yùn)用，產(chǎn)生了以前不曾有的“一元就可理財(cái)”的現(xiàn)象，這將可能令人震驚地改變業(yè)界長(zhǎng)期公認(rèn)的“二八法則”。
但我認(rèn)為，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融之所以如此野蠻生長(zhǎng)，根本原因并不在于技術(shù)原因，而是中國(guó)的利率市場(chǎng)化沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)，大量的資金看似流入了互聯(lián)網(wǎng)金融，實(shí)際上則通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道流入了可市場(chǎng)化定價(jià)的金融產(chǎn)品中。因此，在這次沖擊中，仍是金融的供需規(guī)律起決定性作用。換句話說(shuō)，當(dāng)中國(guó)的利率市場(chǎng)化完全實(shí)現(xiàn)，合理的定價(jià)將會(huì)改變當(dāng)前的這種局勢(shì)。但是，互聯(lián)網(wǎng)科技對(duì)“二八法則”的顛覆，以及對(duì)“長(zhǎng)尾”市場(chǎng)的支撐，在幾年前就得到了驗(yàn)證，這會(huì)對(duì)傳統(tǒng)的金融經(jīng)營(yíng)模式形成再造式的影響。
認(rèn)識(shí)到這兩點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)都應(yīng)該反思對(duì)彼此的認(rèn)知。我們提出“新金融”這一概念，實(shí)際上也是一種反思的結(jié)果。迄今為止，還沒(méi)有一個(gè)概念能夠?qū)⒔鹑谑袌?chǎng)化和金融互聯(lián)網(wǎng)化緊密結(jié)合在一起來(lái)考慮。
可見，“新金融”是中國(guó)金融發(fā)展到一定階段表現(xiàn)出的特有現(xiàn)象，它是中國(guó)正在進(jìn)行的金融市場(chǎng)化與全世界正在進(jìn)行的科技互聯(lián)網(wǎng)革命，以一種機(jī)緣巧合、時(shí)空交織的方式相互融合、相互滲透形成的一種新的金融模式。這個(gè)模式的特殊之處表現(xiàn)在，它既不是以往的商業(yè)模式利用科技工具實(shí)現(xiàn)效率提升（金融互聯(lián)網(wǎng)），也不是新科技新發(fā)明以產(chǎn)業(yè)化的姿態(tài)實(shí)現(xiàn)商業(yè)價(jià)值（互聯(lián)網(wǎng)金融），而是一種更加深刻而又廣泛的生產(chǎn)力一生產(chǎn)關(guān)系的生態(tài)化融合，也就是技術(shù)和商業(yè)在更深的層次上史無(wú)前例地實(shí)現(xiàn)了思想、理念和精神的交融。在這個(gè)融合過(guò)程中，金融作為一種“虛擬經(jīng)濟(jì)”，互聯(lián)網(wǎng)作為一種“虛擬網(wǎng)絡(luò)”，在成長(zhǎng)基因和運(yùn)行機(jī)理上表現(xiàn)出令人驚嘆的、前所未有的商業(yè)和技術(shù)之間的“珠聯(lián)璧合”。在這種革命性的融合大潮面前，互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)都不足以完全概括現(xiàn)象的本質(zhì)，而囊括兩者的“新金融”概念的提出，更能描述中國(guó)的金融業(yè)在當(dāng)前紛繁復(fù)雜的時(shí)代變遷中，正在經(jīng)歷著什么、改變著什么。
所謂新金融，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是將互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)融合在一起，按照互聯(lián)網(wǎng)的理念和精神――而非只是技術(shù)――去經(jīng)營(yíng)金融的事情。新金融概念的提出，消除了互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)因工具一目的主次對(duì)立造成的“傲慢與偏見”，我們主張作為“虛擬經(jīng)濟(jì)”的金融與作為“虛擬網(wǎng)絡(luò)”的互聯(lián)網(wǎng)，應(yīng)充分利用其基因的先天優(yōu)勢(shì)，以一種更加平等、共生和交互的精神在“基因”層面進(jìn)行再造，而非簡(jiǎn)單地在“器官”層面進(jìn)行“移植”。
“新金融”是一種商業(yè)模式，更是一種思想理念?？梢詳嘌?，中國(guó)商業(yè)銀行能否有效應(yīng)對(duì)近在咫尺的利率市場(chǎng)化，從根本上取決于對(duì)“新金融”的認(rèn)識(shí)和運(yùn)用。
如何迎接“新金融”時(shí)代
第一創(chuàng)業(yè)的漲停拉開了中小創(chuàng)市場(chǎng)夏季行情進(jìn)攻的序幕，次新股領(lǐng)銜主演再現(xiàn)小盤高成長(zhǎng)魅力，高送轉(zhuǎn)、3D玻璃、稀土永磁等各路角色粉墨登場(chǎng)，將本周中小創(chuàng)市場(chǎng)熱點(diǎn)行情演繹的美輪美奐。
次新股領(lǐng)銜主演漲停潮。次新股是中小創(chuàng)市場(chǎng)中主力資金的主戰(zhàn)場(chǎng)，也是夏季行情最大的投資主線，筆者上周推薦的次新股投資組合更有精彩的表現(xiàn)。本周市場(chǎng)，以第一創(chuàng)業(yè)、吳志機(jī)電、銀寶山新、可立克為代表的次新四天王周漲幅均在30%左右，高舉中小創(chuàng)次新股龍頭的大旗進(jìn)攻，分別代表著券商、新科技、高送轉(zhuǎn)、新能源四大熱點(diǎn)，成為中小創(chuàng)市場(chǎng)的中流砥柱，率領(lǐng)著以華源包裝、國(guó)恩股份、永和智控、世嘉股份；以川金諾、盛天網(wǎng)絡(luò)、神思電子、名家匯、景嘉微為代表的創(chuàng)業(yè)板次新軍團(tuán)，連續(xù)拉升迭創(chuàng)上市新高，可以說(shuō)次新股是市場(chǎng)最具人氣和趨勢(shì)性牛股特征的主流熱點(diǎn)。對(duì)于次新概念股的投資主線，筆者并不認(rèn)為當(dāng)下是高處不勝寒，反而相信只要中線耐心持有，必將看到險(xiǎn)峰的無(wú)限風(fēng)光。
高送轉(zhuǎn)客串連板好戲。高送轉(zhuǎn)進(jìn)入了除權(quán)、填權(quán)階段，漲停板填權(quán)成為夏季行情的最大特征，本周市場(chǎng)填權(quán)概念股風(fēng)生水起，其中以中小創(chuàng)市場(chǎng)為代表的填權(quán)概念股表現(xiàn)尤為精彩，星星科技、長(zhǎng)亮科技憑雙子星連續(xù)3漲停成為填權(quán)概念股大龍頭，勇奪中小創(chuàng)周漲幅榜桂冠。此外，以長(zhǎng)亮科技、贏時(shí)勝為代表的區(qū)塊鏈金融概念股，以銀寶山新、正業(yè)科技為代表的次新股，以中航電測(cè)、天華超凈、洲明科技為代表的半導(dǎo)體概念股，以勁勝精密、恒信移動(dòng)為代表的虛擬現(xiàn)實(shí)概念股，以英唐智控、奮達(dá)科技為代表的人工智能概念股，以福晶科技為代表的量子通信概念股，以天瑞儀器為代表的檢測(cè)儀器概念股，以理邦儀器為代表的智能醫(yī)療概念股，也有亮麗的表現(xiàn)，連續(xù)放量大漲成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)。
3D玻璃驚艷博眼球。新材料投資主線上，鋰電池、OLED、稀土永磁一直貫穿今年的行情，3D玻璃作為最新投資主題更是受到主力游資的青睞，主要基于：（1）三星galaxys7和小米5等已率先使用了雙面3D玻璃，蘋果也計(jì)劃推出玻璃機(jī)身和金屬邊框的iPhone，明年換裝為OLED顯示屏。（2）近期多家券商密集有關(guān)3D曲面玻璃研報(bào)，作為3D玻璃強(qiáng)貫穿今年行情的助推，預(yù)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模在千億級(jí)別。本周市場(chǎng)星星科技依靠“全自動(dòng)2.5D及3D玻璃熱彎成型技術(shù)”連續(xù)3漲停，一舉成為3D玻璃概念股的大龍頭，點(diǎn)燃了藍(lán)思科技、水晶光電、中航三鑫等概念股的走強(qiáng)，將3D玻璃概念股帶向。目前中小創(chuàng)市場(chǎng)涉及3D玻璃概念股主要有藍(lán)思科技、星星科技、吳志機(jī)電、水晶光電、合力泰、凱盛科技、維宏股份等，建議投資者關(guān)注回落低吸的機(jī)會(huì)。
展望后市，筆者看好區(qū)塊鏈技術(shù)概念股，理由主要有三方面：第一，中國(guó)首個(gè)區(qū)塊鏈聯(lián)盟、中國(guó)分布式總賬基礎(chǔ)協(xié)議聯(lián)盟、金融區(qū)塊鏈合作聯(lián)盟（深圳）最近相繼成立驅(qū)動(dòng)；第二，2016年國(guó)際區(qū)塊鏈峰會(huì)月底召開事件驅(qū)動(dòng)；第三，區(qū)塊鏈技術(shù)日趨成熟，國(guó)際金融巨頭紛紛布局區(qū)塊鏈，將迎來(lái)新的投資熱潮。綜述，筆者認(rèn)為區(qū)塊鏈概念股賦予了互聯(lián)網(wǎng)金融新的時(shí)代使命，一個(gè)全新的區(qū)塊鏈技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈投資熱潮，必將誕生中線大牛股。
改革預(yù)期是主題投資的第一驅(qū)動(dòng)力。李總理在達(dá)沃斯論壇強(qiáng)調(diào)，今年后四個(gè)月，重點(diǎn)改革的具體包括：“深化金融改革，推進(jìn)民營(yíng)銀行試點(diǎn)工作，清理規(guī)范金融業(yè)準(zhǔn)入限制，推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展；深化國(guó)有企業(yè)改革，推進(jìn)價(jià)格改革，完善能源產(chǎn)品、藥品和醫(yī)療服務(wù)價(jià)格形成機(jī)制等”。筆者認(rèn)為，圍繞總理講話展開的投資主線將成為后市焦點(diǎn)，建議投資者重點(diǎn)布局以下四大投資主線：（1）金融改革投資主線的民營(yíng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融概念股。（2）國(guó)企改革投資主線的的央企及地方國(guó)資委概念股。（3）能源價(jià)改投資主線的民營(yíng)油氣、石油裝備概念股。（4）藥品醫(yī)療價(jià)改投資主線的民營(yíng)醫(yī)院、移動(dòng)醫(yī)療、醫(yī)藥電商等概念股。
國(guó)企改革投資主線上，特鋼概念股收尾軍工改制，電改、油改等領(lǐng)域概念股脫穎而出。軍工改制投資主線自5月啟動(dòng)至今，大多龍頭品種已進(jìn)行了18-20周左右的上漲周期，目前進(jìn)入高位整理階段。本周市場(chǎng)主力機(jī)構(gòu)憑借著中民投選擇四家民營(yíng)高鐵公司注入資金，作為其兼并重組整合的平臺(tái)的利好因素瘋狂拉升以中原特鋼、大冶特鋼、西寧特鋼、方大特鋼為代表的特殊鋼材四小龍，筆者深感此舉有軍工改制投資主線有收尾之兆，故建議投資者對(duì)軍工改制概念股短線逢高減倉(cāng)的投資策略。央改、地方國(guó)資委投資主線上，在新能泰山（華能集團(tuán)控股）連續(xù)3漲停的龍頭示范作用下，圍繞具有央企背景的各個(gè)領(lǐng)域的改革概念股率紛紛揭竿而起，以豫能控股為代表的電力改革概念股，以陽(yáng)谷華泰為代表的油改概念股，以海南橡膠、豐林集團(tuán)為代表的農(nóng)墾系改革概念股，以福瑞股份為龍頭的醫(yī)改概念股，以大禹節(jié)水為龍頭的農(nóng)改概念股，成為國(guó)企改革概念股的領(lǐng)軍人物，成為國(guó)企改革最亮麗的風(fēng)景。
新經(jīng)濟(jì)投資主線上，新科技、新技術(shù)依然是投資者的大眾情人，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市兩大投資主線表現(xiàn)最強(qiáng)勢(shì)。本周市場(chǎng)以三聯(lián)商社（國(guó)美在線資產(chǎn)置換預(yù)期）、春興精工（擬3000萬(wàn)布局電子商務(wù)）、綿世股份（旗下P2P平臺(tái)隆隆網(wǎng)近期上線）為代表的電子商務(wù)概念股，以生意寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融概念股繼續(xù)上演掘金熱潮。筆者上期推薦的移動(dòng)醫(yī)療概念股小荷才露尖尖角，以東軟股份、萬(wàn)達(dá)信息、寶通帶業(yè)為代表的移動(dòng)醫(yī)療概念股，成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)投資主線的的新黑馬，后市潛力不容小覷。受第四屆中國(guó)智慧城市技術(shù)與應(yīng)用產(chǎn)品博覽會(huì)即將開幕和上海智慧城市三年行動(dòng)計(jì)劃驅(qū)動(dòng)，以和晶科技為代表的智能家居概念股，以捷順科技為代表的智能交通概念股，以北生制藥為代表的重組型智慧城市概念股倍受青睞。
展望后市熱點(diǎn)，筆者認(rèn)為中線繼續(xù)圍繞改革主線操作依然是穩(wěn)健性投資者首選，短線建議關(guān)注被譽(yù)為“第四代電視”的激光電視產(chǎn)業(yè)鏈。激光電視是繼液晶、OLED顯示技術(shù)之后電視產(chǎn)業(yè)的又一項(xiàng)新型技術(shù)革命，隨著海信電器100英寸的激光電視問(wèn)世，激光電視產(chǎn)業(yè)鏈有望出現(xiàn)短線升機(jī)。
中報(bào)概念股獨(dú)領(lǐng)。隨著“2013年中報(bào)預(yù)約披露時(shí)間表”的出臺(tái)，華平股份將打響中報(bào)戰(zhàn)役第一槍，中報(bào)概念股炒作行情如期展開。智云股份，上半年利潤(rùn)凈增9倍和10轉(zhuǎn)10高送轉(zhuǎn)預(yù)案，成為兩市第一家中報(bào)高送轉(zhuǎn)預(yù)案公司；向日葵10轉(zhuǎn)12高送轉(zhuǎn)預(yù)案，其超低的價(jià)格和超高的送轉(zhuǎn)方案，更是受到投資者的青睞。本周市場(chǎng)的中報(bào)概念股龍頭，無(wú)疑就是智云股份和向日葵。筆者上期推薦的聯(lián)創(chuàng)節(jié)能、江山股份、麥捷科技、銀邦股份等表現(xiàn)也十分出色。
筆者認(rèn)為，中報(bào)概念股的重點(diǎn)應(yīng)著眼于高送轉(zhuǎn)題材上，投資者應(yīng)從以下思路選擇標(biāo)的：第一，選擇已明確送轉(zhuǎn)方案的股票逢低布局、中線持有，博取更大的收益，建議關(guān)注智云股份、向日葵等龍頭品種。第二，從公司基本面分析出發(fā)，從各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中挖掘可能高送轉(zhuǎn)股票，建議關(guān)注沃森生物、閏土股份、老板電器、焦點(diǎn)科技、海格通信、科遠(yuǎn)股份等股票。
手機(jī)游戲概念股依然倍受市場(chǎng)資金青睞，眾多上市公司更是掀起了向網(wǎng)游進(jìn)軍的風(fēng)潮，無(wú)疑都是看重手機(jī)游戲市場(chǎng)的巨大消費(fèi)潛力。本周市場(chǎng)以浙報(bào)傳媒、掌趣科技、天音控股為龍頭的正宗游戲概念股、以華潤(rùn)錦華、深圳華強(qiáng)為首的泛手游概念股都有不錯(cuò)的上漲。
互聯(lián)網(wǎng)金融是繼溫州金改后掀起的金融改革新浪潮，這是來(lái)自草根的金融革命，必將引發(fā)中國(guó)金融格局的驚天變化。內(nèi)蒙君正、金證股份、東方財(cái)富、大智慧等龍頭股連續(xù)漲停，內(nèi)蒙君正等龍頭股隨受特停影響，相關(guān)概念股出現(xiàn)短期震蕩，但不改互聯(lián)網(wǎng)金融概念股中期上升趨勢(shì)。
特斯拉概念股接過(guò)手機(jī)游戲概念股的領(lǐng)漲大旗。據(jù)媒體報(bào)道，由廈門大學(xué)和中航鋰電聯(lián)合承擔(dān)，國(guó)家高技術(shù)研究發(fā)展計(jì)劃（863計(jì)劃）支持的“高安全性動(dòng)力電池用功能隔膜的技術(shù)開發(fā)”項(xiàng)目，已建成一條年產(chǎn)300萬(wàn)平方米陶瓷功能隔膜試驗(yàn)線。中航鋰電隔膜技術(shù)取得新突破，鋰電藍(lán)海引爆成長(zhǎng)炒作，鋰電技術(shù)革命概念股風(fēng)起云涌，本周市場(chǎng)以成飛集成、大東南為龍頭的鋰電隔膜概念股連續(xù)漲停，彰顯王者風(fēng)范；欣旺達(dá)、億緯鋰能、江蘇國(guó)泰等鋰電概念股更是漲勢(shì)喜人。
