時(shí)間：2023-04-10 15:16:08
序論：在您撰寫金融學(xué)博士論文時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
中新網(wǎng)1月15日電 據(jù)加拿大《明報(bào)》報(bào)道，加拿大滿地可銀行(BMO)一年一度的“資本市場高級(jí)研究獎(jiǎng)學(xué)金”已于日前公布了評(píng)選結(jié)果，約克大學(xué)數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)博士生，中國留學(xué)生喬云(Yun Qiao)憑借其博士論文贏得此項(xiàng)殊榮，獲得由該銀行頒發(fā)的2萬元獎(jiǎng)學(xué)金。
喬云的博士論文《最低撤保給付保證的套期保值與資產(chǎn)配置問題》(Hedging and Asset/Product Allocation Problem for Guaranteed Minimum Withdrawal Benefits)，被滿地可銀行的“資本市場遠(yuǎn)景研究獎(jiǎng)學(xué)金”評(píng)審委員會(huì)認(rèn)為是最有價(jià)值的參選論文。
今年是滿地可銀行第二年主辦該項(xiàng)獎(jiǎng)學(xué)金計(jì)劃。該銀行執(zhí)行董事總經(jīng)理克羅寧(Patick Cronin)表示，支持大學(xué)的教育，尤其對(duì)高級(jí)研究課程資助是滿地可銀行一向堅(jiān)持的宗旨。
1.中國會(huì)計(jì)學(xué)博士論文的選題、方法與理論:趨勢與國際比較(2002-2006)
2.美中會(huì)計(jì)學(xué)博士教育現(xiàn)狀及比較
3.中國會(huì)計(jì)學(xué)博士論文研究的趨勢和展望:選題、方法和理論
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5.關(guān)于會(huì)計(jì)學(xué)博士研究生培養(yǎng)問題的討論——全國會(huì)計(jì)學(xué)研究生導(dǎo)師聯(lián)誼會(huì)綜述
6.會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)研究生學(xué)位論文學(xué)術(shù)規(guī)范遵循情況的調(diào)查
7.我國第一個(gè)會(huì)計(jì)學(xué)博士研究生林志軍在廈門大學(xué)通過論文答辯
8.重慶市第一位攻讀會(huì)計(jì)學(xué)博士學(xué)位的薛云奎同志獲得博士學(xué)位
9.會(huì)計(jì)學(xué)博士湯云為通過論文答辯
10.潛心治學(xué)結(jié)碩果 修身勤政展才華——記重慶三峽學(xué)院院長、會(huì)計(jì)學(xué)教授孫芳城博士
11.一個(gè)會(huì)計(jì)學(xué)博士的腳印——訪上海財(cái)經(jīng)大學(xué)副校長湯云為教授
12.中國會(huì)計(jì)學(xué)博士點(diǎn)培養(yǎng)方案調(diào)查與評(píng)價(jià)
13.學(xué)而有恒 寒梅詠春——記中國最年輕的會(huì)計(jì)學(xué)女博士任詠恒
14.會(huì)計(jì)博士生培養(yǎng)與會(huì)計(jì)理論研究
15.我國培養(yǎng)出首位會(huì)計(jì)學(xué)洋博士
16.中國公司財(cái)務(wù)由誰來管?管什么?——訪北京工商大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)教授湯谷良博士
17.安徽財(cái)貿(mào)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)系領(lǐng)導(dǎo)教授博士風(fēng)采
18. 會(huì)計(jì)學(xué)本科專業(yè)核心課程建設(shè):突圍之路
19.銳意進(jìn)取 碩果累累——記中國最年輕的會(huì)計(jì)博士生導(dǎo)師張為國教授
20.從兩篇“百優(yōu)”論文多維透視我國會(huì)計(jì)學(xué)博士生的培養(yǎng)質(zhì)量
21.孜孜不倦,上下求索——記廈門大學(xué)管理學(xué)院曲曉輝教授
22.中美會(huì)計(jì)學(xué)博士生培養(yǎng)比較研究
23.近5年我國會(huì)計(jì)學(xué)研究熱點(diǎn)可視化分析
24.高校會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)課程體系改革的思考
25.新建本科院校會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)應(yīng)用型人才培養(yǎng)模式研究
26.論會(huì)計(jì)學(xué)實(shí)踐教學(xué)體系的再構(gòu)建
27.會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)教學(xué)理念的探討
28.應(yīng)用型本科人才培養(yǎng)模式下非會(huì)計(jì)專業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)差異化教學(xué)改革探討
29.新形勢下會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)本科人才培養(yǎng)模式研究
30.國外本科會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)實(shí)踐教學(xué)模式及啟示
31.高校會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)實(shí)踐教學(xué)改革
32.會(huì)計(jì)學(xué)實(shí)驗(yàn)課程創(chuàng)新的探討
33.管理型會(huì)計(jì)人才培養(yǎng)的實(shí)驗(yàn)教學(xué)探索與實(shí)踐——以安徽大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)為例
34.2001～2010年會(huì)計(jì)學(xué)碩士論文選題內(nèi)容與方法分析
35.本科會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)實(shí)踐教學(xué)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)
36.會(huì)計(jì)學(xué)碩士培養(yǎng)路在何方——我國會(huì)計(jì)學(xué)碩士培養(yǎng)調(diào)查報(bào)告
37.工科院校會(huì)計(jì)學(xué)特色專業(yè)建設(shè)的研究
38.工科院校會(huì)計(jì)學(xué)特色專業(yè)建設(shè)的研究
39.高校會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)校企“無縫”鏈接的應(yīng)用型人才培養(yǎng)模式的研究
40.從會(huì)計(jì)學(xué)總體層面探討會(huì)計(jì)學(xué)的發(fā)展
41.基于通識(shí)教育理念的“會(huì)計(jì)學(xué)”課程教學(xué)模式創(chuàng)新
42.會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)人才培養(yǎng)供需差距的實(shí)證研究——以天津市為例
43.會(huì)計(jì)學(xué)的學(xué)科屬性:管理學(xué)還是經(jīng)濟(jì)學(xué)?
44.需求多樣化下非會(huì)計(jì)專業(yè)本科會(huì)計(jì)學(xué)教學(xué)改革探索
45.會(huì)計(jì)學(xué)的倫理訴求:方法論視角
46.大學(xué)非會(huì)計(jì)專業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)課程教學(xué)研究
47.本科會(huì)計(jì)學(xué)課程教學(xué)改革的對(duì)策建議
48.論一般本科院校會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)人才的培養(yǎng)目標(biāo)
49.構(gòu)建環(huán)境會(huì)計(jì)學(xué)的理論框架
50.論會(huì)計(jì)學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)系——兼談會(huì)計(jì)學(xué)科的發(fā)展
51.會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)學(xué)術(shù)梯度建設(shè)的策略研究
52.關(guān)于高級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)學(xué)教學(xué)內(nèi)容與教學(xué)方法的探討
53.非會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)課程教學(xué)需求分析
54.“價(jià)值”是會(huì)計(jì)學(xué)的邏輯起點(diǎn)
55.高校會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)課程改革:挑戰(zhàn)與應(yīng)對(duì)
56.基于CDIO理念的會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)教育改革探索
57.會(huì)計(jì)學(xué)的發(fā)展趨勢以及面對(duì)的問題研究
58.會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)“稅法”課程教學(xué)改革思路
59.經(jīng)管類非會(huì)計(jì)專業(yè)《會(huì)計(jì)學(xué)》課程建設(shè)與改革研究——基于管理學(xué)院《會(huì)計(jì)學(xué)》平臺(tái)課程的教學(xué)實(shí)踐
60.會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)應(yīng)用型人才培養(yǎng)的現(xiàn)狀及模式優(yōu)化
61.會(huì)計(jì)學(xué)國家特色專業(yè)實(shí)踐教學(xué)改革思考——以嘉興學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)為例
62.會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)實(shí)踐教學(xué)的創(chuàng)新
63.會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)人才培養(yǎng)的研究與實(shí)踐
64.會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)創(chuàng)新人才培養(yǎng)方案和課程體系的構(gòu)建——基于新建地方應(yīng)用型本科院校
65.非會(huì)計(jì)專業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)教學(xué)現(xiàn)狀分析及改革設(shè)想——基于華中農(nóng)業(yè)大學(xué)的實(shí)證研究
66.關(guān)于法學(xué)與會(huì)計(jì)學(xué)的跨學(xué)科人才培養(yǎng)研究——兼論法務(wù)會(huì)計(jì)人才培養(yǎng)模式的構(gòu)建
67.會(huì)計(jì)學(xué)本科專業(yè)建設(shè)思考——基于國家標(biāo)準(zhǔn)與國際認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)向
68.案例教學(xué)在會(huì)計(jì)學(xué)課程中的運(yùn)用研究
69.結(jié)構(gòu)化研討方式在MBA《會(huì)計(jì)學(xué)》教學(xué)中的應(yīng)用
70.對(duì)新形勢下會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)碩士研究生培養(yǎng)的思考
71.稅制改革背景下會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)稅法教學(xué)存在的問題及對(duì)策
72.高等院校非會(huì)計(jì)專業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)課程教學(xué)改革研究
73.非會(huì)計(jì)專業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)課程教學(xué)若干問題探討
74.中國會(huì)計(jì)學(xué)博士點(diǎn)培養(yǎng)方案調(diào)查與評(píng)價(jià)
75.財(cái)務(wù)管理專業(yè)特色探討——與會(huì)計(jì)學(xué)、金融學(xué)專業(yè)的比較
76.會(huì)計(jì)學(xué)研究的方法論比較
77.高?！皶?huì)計(jì)學(xué)”課程實(shí)驗(yàn)教學(xué)現(xiàn)狀、問題、對(duì)策——基于問卷調(diào)查的取證
78.論會(huì)計(jì)學(xué)的雙重學(xué)科屬性
79.經(jīng)濟(jì)管理類非會(huì)計(jì)專業(yè)《會(huì)計(jì)學(xué)》課程教學(xué)探討
80.會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)人才培養(yǎng)模式改革研究與實(shí)踐
81.會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)雙學(xué)位人才培養(yǎng)的缺陷與對(duì)策研究
82.基于職業(yè)能力的會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)實(shí)踐教學(xué)體系完善研究
83.成本會(huì)計(jì)學(xué)和管理會(huì)計(jì)學(xué)的未來展望
84.會(huì)計(jì)學(xué)特色專業(yè)建設(shè)探討與構(gòu)想——以九江學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院為例
85.會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)應(yīng)用型人才培養(yǎng)模式的探索
86.論會(huì)計(jì)市場對(duì)會(huì)計(jì)學(xué)發(fā)展的影響
87.會(huì)計(jì)學(xué)研究的方法論比較
88.應(yīng)用型本科院校會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)實(shí)踐教學(xué)體系建設(shè)——以遼寧對(duì)外經(jīng)貿(mào)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)為例
89.我國會(huì)計(jì)學(xué)教材建設(shè)的優(yōu)化問題
90.會(huì)計(jì)發(fā)展的和諧:建立廣義會(huì)計(jì)學(xué)的探索
91.應(yīng)用型民辦本科院校會(huì)計(jì)學(xué)人才培養(yǎng)模式研究——以安徽省三本院校為例
92.基于多媒體輔助的會(huì)計(jì)學(xué)情境教學(xué)法設(shè)計(jì)
93.《基礎(chǔ)會(huì)計(jì)學(xué)》教學(xué)方法探討
94.非會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)《會(huì)計(jì)學(xué)》課程教學(xué)改革探討
95.會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)學(xué)生人格特征分析及教學(xué)對(duì)策研究——以蘇州理工學(xué)院為例
96.高校教育成本研究的會(huì)計(jì)學(xué)屬性
97.MBA會(huì)計(jì)學(xué)課程建設(shè)探討
98.論會(huì)計(jì)學(xué)兩大部類
99.MBA會(huì)計(jì)學(xué)課程教學(xué)面臨的六大矛盾分析
100.對(duì)高級(jí)會(huì)計(jì)學(xué)研究范疇界定的思考
101.經(jīng)濟(jì)類(非會(huì)計(jì)學(xué))專業(yè)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)知識(shí)模塊教學(xué)改革研究——基于襄樊經(jīng)濟(jì)學(xué)院的實(shí)踐
102.產(chǎn)權(quán)會(huì)計(jì)學(xué)論綱
103.基于就業(yè)能力提升的會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)實(shí)踐教學(xué)模式探索
104.非會(huì)計(jì)專業(yè)“會(huì)計(jì)學(xué)”課程教學(xué)的質(zhì)量優(yōu)化
105.中外會(huì)計(jì)學(xué)碩士研究生培養(yǎng)模式研究
106.基于核心能力的會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)課程體系設(shè)計(jì)與實(shí)踐
107.以就業(yè)為導(dǎo)向的會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)人才培養(yǎng)問題與對(duì)策——以河北農(nóng)業(yè)大學(xué)現(xiàn)代科技學(xué)院為例
108.工科院校會(huì)計(jì)學(xué)特色專業(yè)建設(shè)的思考
109.潘序倫會(huì)計(jì)學(xué)教材特點(diǎn)初探
110.基于ERP平臺(tái)的會(huì)計(jì)學(xué)實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)
111.會(huì)計(jì)學(xué)與財(cái)務(wù)管理專業(yè)特色教學(xué)研究與實(shí)踐
112.論會(huì)計(jì)學(xué)的職業(yè)特色及高職會(huì)計(jì)學(xué)教師知識(shí)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化
113.高校非會(huì)計(jì)專業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)教材建設(shè)思考
114.強(qiáng)化會(huì)計(jì)學(xué)應(yīng)用性教學(xué)的思考
115.地方本科院校會(huì)計(jì)學(xué)特色專業(yè)建設(shè)探討
116.《會(huì)計(jì)學(xué)》課程教學(xué)改革與建設(shè)的實(shí)證研究
117.會(huì)計(jì)學(xué)本科專業(yè)實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)課程教學(xué)改革研究——以廣西民族大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)為例
118.會(huì)計(jì)學(xué)創(chuàng)業(yè)教育的課程體系設(shè)置研究
119.會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)創(chuàng)業(yè)教育實(shí)踐教學(xué)研究
120.會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)實(shí)驗(yàn)課的“點(diǎn)、線、面”教學(xué)法
121.美國會(huì)計(jì)學(xué)教育對(duì)我國的啟示——基于布里奇波特大學(xué)與銅陵學(xué)院的對(duì)比
122.會(huì)計(jì)學(xué)本科專業(yè)教學(xué)內(nèi)容與課程設(shè)置的探討
123.會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)本科生畢業(yè)論文的現(xiàn)狀、目標(biāo)與質(zhì)量控制
124.高校非會(huì)計(jì)專業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)課程教學(xué)改革和方法研究
125.獨(dú)立學(xué)院(本科)會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)課雙語教學(xué)情況分析與對(duì)策研究
他迅速精準(zhǔn)把握了時(shí)代背景下的機(jī)遇
李志坤是一個(gè)擁有高度熱情的金融業(yè)投資家。敏銳的洞察力，總能使他擁有比別人多一點(diǎn)點(diǎn)的市場判斷力。“其實(shí)最初我學(xué)的是自動(dòng)控制專業(yè)，大學(xué)畢業(yè)后去了美國留學(xué)，在美國生活了八年，并獲得了電子工程的碩士學(xué)位及商學(xué)院金融學(xué)博士學(xué)位?？鐚I(yè)的轉(zhuǎn)變，對(duì)于我影響很大，也可以說給了我另一種發(fā)展的機(jī)會(huì)。記得2000年是美國互聯(lián)網(wǎng)及IT業(yè)上市的最后瘋狂期，當(dāng)時(shí)的中國其實(shí)也是。我意識(shí)到，美國是一個(gè)資本非常豐富，而且很市場化的國家，純技術(shù)性的事業(yè)最終還是要跟資本結(jié)合一起的，所以我慢慢由高科技技術(shù)性行業(yè)開始轉(zhuǎn)入金融行業(yè)。實(shí)際上，公司一定要有兩次飛躍，實(shí)業(yè)飛躍和資本飛躍。現(xiàn)在看看無論什么公司，做的好的一定是跟資本市場結(jié)合好的。現(xiàn)在想想，也挺感謝學(xué)校里的教授，當(dāng)我拿到電子工程碩士后，本來只想去商學(xué)院再讀個(gè)MBA學(xué)位。但是商學(xué)院教授見了我以后，覺得我有進(jìn)修更高學(xué)位的潛質(zhì)，所以也建議我去試一下直接申請(qǐng)博士學(xué)位。于是我聽從了教授的指點(diǎn)，嘗試去申請(qǐng)攻讀博士學(xué)位。好在運(yùn)氣和機(jī)會(huì)都非常好，當(dāng)時(shí)學(xué)校商學(xué)院在全球只收了六個(gè)學(xué)生，我很慶幸地拿到了錄取通知和全額獎(jiǎng)學(xué)金。不過我也給了他們一個(gè)回報(bào)：5年金融博士用4年時(shí)間讀完了，還拿到一個(gè)金融博士論文的獎(jiǎng)。回國以后，在清華教了一年書，然后投身業(yè)界，先是加入中投證券、而后去了房地產(chǎn)公司，去年進(jìn)入這家國有基金公司?！?/p>
李志坤說，曾經(jīng)有人幫他分析過他的職業(yè)生涯，很有意思，與大家分享一下：2006年證券行業(yè)最好的時(shí)候，他在證券公司；2008 是地產(chǎn)行業(yè)的好時(shí)期，他在地產(chǎn)行業(yè)；現(xiàn)在基金公司正在慢慢取代部分信托業(yè)務(wù)及商業(yè)銀行和投行業(yè)務(wù)，又是一個(gè)大好時(shí)期，他已然投身在了基金行業(yè)……”
對(duì)于金融投資，他的感受如此具體
投身于金融行業(yè)多年，似乎在李志坤身上并沒有留下多少印跡，沒有成功者的霸氣外露，依舊溫文爾雅、書生氣十足。對(duì)于金融投資，他的感受如此具體：“做投資是一個(gè)很精細(xì)的工作，既要有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，又要依靠這些經(jīng)驗(yàn)來將項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)量化，這個(gè)從定性到定量的轉(zhuǎn)化不是件容易的事。做投資每天都會(huì)遇到新東西、新想法和新概念，這既是一種挑戰(zhàn)，也是一種機(jī)會(huì)。好的投資家要能從這些完全不一樣的新事物中找到一些共同的東西，我們把這個(gè)能力稱為歸納能力。好的投資家要將商業(yè)模式的歸納能力和判斷力相結(jié)合。目前有幾個(gè)方向還是比較有前景的，例如：釋放一定風(fēng)險(xiǎn)以后的房地產(chǎn)和城市化后的農(nóng)業(yè)。”人生總有坎坷時(shí)，每當(dāng)他從一個(gè)工作換到另外一個(gè)工作時(shí)，中間都會(huì)讓自己休息一段時(shí)間，他會(huì)把它當(dāng)做“上天賜予的一個(gè)悠長假期”，據(jù)說這句話出自他太太曾看過的一部日劇里的臺(tái)詞，慢慢品味，確實(shí)還是蠻有道理。
有收藏愛好、工作家庭兼顧的好男人
“我現(xiàn)在特別懷念回國后的第一個(gè)工作。當(dāng)時(shí)在清華教書，有固定的寒假和暑假，平時(shí)教書、讀書、做學(xué)問。進(jìn)入業(yè)界以來，工作非常忙碌，每年的假期從以往寒暑假幾個(gè)月到僅十幾天，不過還算充實(shí)。工作和家庭永遠(yuǎn)要一個(gè)平衡點(diǎn)，少許的閑暇時(shí)間里，我最喜歡做的事情就是盡可能多的陪陪家人。花時(shí)間陪家人、旅行、聽音樂會(huì)，要么就安安靜靜在家看書、把玩自己的收藏品”。很難相信一個(gè)金融界資深的投資家能夠把工作和家庭兼顧得如此恰到好處。李志坤，很少喝酒，但會(huì)品嘗一些智利的或美國加州的新紅酒；很少抽煙，但會(huì)偶爾抽只古巴的雪茄；很少交際，但是不拒絕業(yè)內(nèi)好友一起論道；酷愛收藏，古錢幣、銅鏡、藝術(shù)書畫、新舊年代玉器和翡翠。采訪間，李志坤還頗有成就感的翻閱起他拿手機(jī)隨意拍的收藏品圖片與我們共同欣賞，有清代的玉器和近現(xiàn)代的一些書畫。他的收藏經(jīng)驗(yàn)是：看準(zhǔn)一個(gè)東西，永遠(yuǎn)是有升值機(jī)會(huì)的，就看你的把握能力了！多么有力量的一句話，這或許也恰巧詮釋了他的人生。
附文
近年來，國際金融形式一直處于較為低迷的狀態(tài)，我國中小企業(yè)特別是為主要依賴對(duì)外貿(mào)易為主的沿海地區(qū)的企業(yè)，融資難的問題也越來越突出，新聞媒體也對(duì)中小企業(yè)融資狀況而出現(xiàn)的情況進(jìn)行了廣泛的報(bào)道。值得一提的是，近年來，特別是“吳英案”死刑判決作出以來，金融界、法律界都對(duì)民間金融活動(dòng)的相關(guān)問題進(jìn)行了深入的研究和探討。
現(xiàn)階段，我國金融界和法律界雖未對(duì)民間金融的內(nèi)涵達(dá)成共識(shí)，但對(duì)民間金融是“處于國家監(jiān)管的正式金融體系之外的金融行為”的這一特征都是認(rèn)可的。民間金融運(yùn)行形式主要集中于私人借貸、私人錢莊、合會(huì)、企業(yè)連結(jié)貸款等，這些常見的運(yùn)行形式也已被學(xué)界的專家學(xué)者們所認(rèn)同。
在我國目前的刑法體系中，主要通過非法吸收公眾存款罪和集資詐騙罪的兩個(gè)罪名進(jìn)行嚴(yán)厲的打擊，以維護(hù)銀行系統(tǒng)對(duì)于金融行為的壟斷地位以及國家的金融管理秩序。所以，本文主要就非法吸收公眾存款罪和集資詐騙罪對(duì)民間金融活動(dòng)的入罪標(biāo)準(zhǔn)與刑事規(guī)則體系完善展開論述。
二、目前我國對(duì)民間金融活動(dòng)的立法現(xiàn)狀
（一）我國立法對(duì)民間金融活動(dòng)合法地位確認(rèn)的缺失
目前，我國所有從事金融業(yè)活動(dòng)的經(jīng)營主體或組織的設(shè)立都要經(jīng)過我國金融業(yè)特許機(jī)關(guān)—央行或銀監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)或?qū)徍?。因此，除了?duì)具有直接性私人合同關(guān)系（如個(gè)人借貸）的交易行為提出了法律上的明確合法地位之外，其他凡未經(jīng)央行或銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的從事和設(shè)立合會(huì)、私人錢莊、民間集資或其他形式的民間金融組織和活動(dòng)均未有明確的法律規(guī)定。而且《中國人民銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《商業(yè)銀行法》等也均不涉及民間金融相關(guān)法律地位確認(rèn)內(nèi)容。在這種情況下，可能會(huì)導(dǎo)致一些合理且確有必要存在的民間金融交易形式由于法律地位確認(rèn)的缺失而被認(rèn)列入從事類似于非法集資、放高利貸等非法金融活動(dòng)的非法金融機(jī)構(gòu)之列。
（二）民事法律對(duì)民間金融活動(dòng)的規(guī)定過于簡單
以民間借貸為例，在民事法律中只是規(guī)定了普通的民間借貸關(guān)系，即自然人之間的借貸、自然人與法人之間的借貸、自然人與其他組織之間的借貸以及企業(yè)內(nèi)部的集股融資進(jìn)行了法律規(guī)定和確認(rèn)[1]。所以，處理民間借貸糾紛時(shí)，雖然有民法通則、合同法、《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》等法律法規(guī)與司法解釋做依據(jù)，但是仍然缺少一部專門規(guī)范民間借貸的法律法規(guī)，使得民間借貸和非法集資的邊界依然模糊，判案時(shí)易引發(fā)分歧。
（三）行政法規(guī)對(duì)民間金融活動(dòng)過多的否定
針對(duì)目前金融市場出現(xiàn)的各種民間金融組織，我國金融監(jiān)管機(jī)關(guān)對(duì)其是否合法的判斷依據(jù)主要是國務(wù)院制定的《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法》，中國人民銀行頒布的《關(guān)于取締非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)問題的答復(fù)》、《關(guān)于取締非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)中有關(guān)問題的通知》等部門規(guī)章。其規(guī)定指出任何單位和個(gè)人未經(jīng)中國人民銀行依法批準(zhǔn)，不得擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)或者擅自從事金融業(yè)務(wù)活動(dòng)。這意味著我國的民間金融組織形式，如合會(huì)、私人錢莊等擅自向特定多數(shù)人或者不特定多數(shù)人從事或者主要從事吸收存款、發(fā)放貸款、辦理結(jié)算、票據(jù)貼現(xiàn)等金融活動(dòng)的機(jī)構(gòu)都被視為非法金融活動(dòng)和非法金融機(jī)構(gòu)，一概不被法律所認(rèn)可。[2]
三、民間金融活動(dòng)入罪標(biāo)準(zhǔn)完善
（一）合理運(yùn)用前置法認(rèn)定民間金融活動(dòng)罪與非罪界限
在實(shí)踐中，長期以來一直存在“刑事問題刑法來解決，民事問題民法來解決”這樣的固定思維方式，在犯罪的認(rèn)定過程中，很少注意運(yùn)用民法的前置分析。近年來，在刑法界引起廣泛關(guān)注的“犯罪的二次性違法”理論，即主張?jiān)趯?duì)不作為故意殺人、婚內(nèi)、財(cái)產(chǎn)犯罪的認(rèn)定中運(yùn)用民法理論來分析刑法問題，并指出不能簡單地直接從刑法中尋找依據(jù)，而是應(yīng)當(dāng)首先從能否構(gòu)成犯罪的刑法規(guī)定賴于建立的其他前置性法律當(dāng)中去尋找。筆者認(rèn)為，基于刑法對(duì)民法的保障屬性，在刑法與民法交錯(cuò)問題的處理中，要注重運(yùn)用民法的前置分析。
以非法吸收公眾存款罪為例，行為人吸收公眾存款用于貨幣、資本經(jīng)營以外的正當(dāng)?shù)纳a(chǎn)、經(jīng)營活動(dòng)的，是否構(gòu)成犯罪？實(shí)踐中存在肯定說和否定說，《非法集資解釋》則采取了折中的態(tài)度：“非法吸收或者變相吸收公眾存款，主要用于正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，能夠及時(shí)清退吸收資金，可以免于刑事處罰；情節(jié)輕微的，不作為犯罪處理?！盵3]對(duì)于上面所述情形運(yùn)用民法前置處理是否更加妥當(dāng)？答案是肯定的。對(duì)于這類情況，可以賦予被害人自行選擇維權(quán)方式的權(quán)利。被害人可以選擇到法院提起民事訴訟來主張自己的債權(quán)，也可以讓自己的“存款”繼續(xù)“用于正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)”。
（二）常見民間金融活動(dòng)入罪標(biāo)準(zhǔn)的確定
目前，我國對(duì)于非法集資行為進(jìn)行認(rèn)定的法律依據(jù)主要是2010年1月最高院出臺(tái)的《關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》。正如前文所述，該《解釋》首次對(duì)非法集資相關(guān)行為從法律要件與實(shí)體要件兩個(gè)方面進(jìn)行界定，并首次提出了不以非法吸收或者變相吸收公眾存款的判定行為，的確較之前的行為界定標(biāo)準(zhǔn)而言，具有較大的進(jìn)步空間。然而，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)狀況與實(shí)踐中的行為表現(xiàn)來看，該《解釋》只是解決了部分應(yīng)急性疑難問題，而且其部分規(guī)定也存在的一定的不合理之處。鑒于此，本文認(rèn)為對(duì)非法集資與民間借貸的區(qū)分應(yīng)從籌資本質(zhì)、籌資影響、籌資基礎(chǔ)三個(gè)部分進(jìn)行界定。
在籌資本質(zhì)方面認(rèn)定，應(yīng)把握非法集資和民間借貸行為的內(nèi)在本質(zhì)即行為方式和目的。既然是被視為非法從事金融業(yè)務(wù)行為，其行為運(yùn)作特點(diǎn)和運(yùn)作目的理應(yīng)體現(xiàn)出與銀行等金融機(jī)構(gòu)相同的金融特征，即吸收資金的用途是投資或轉(zhuǎn)貸謀利。這在行為表述用的是“存款” 一詞，而非“資金”也得以證明，“存款”在金融學(xué)中具有特定含義，是指類似于銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)社會(huì)公眾的剩余資金的一種吸收，與之相對(duì)應(yīng)的是貸款。刑法第175條沒有表述為非法吸收公眾資金，而是表述為非法吸收公眾“存款”，也是表明成立本罪要求行為人從事金融業(yè)務(wù)。如果將吸收公眾存款用于貨幣、資本經(jīng)營之外的生產(chǎn)、經(jīng)營活動(dòng)，認(rèn)定本罪，實(shí)際上就意味著否定了部分民間借貸的合法性。[4]換言之，籌資人吸收資金的目的如果是用于自身生活或生產(chǎn)需要，則所吸收的資金不屬于存款性質(zhì)，應(yīng)是資金或借款。但當(dāng)籌資人吸收的資金是用于發(fā)放貸款謀利，則構(gòu)成非法吸收公眾存款行為。如果不從行為運(yùn)作特點(diǎn)和目的上嚴(yán)格界定去兩者之間的區(qū)別，極易將民間借貸的合法籌資行為界定為非法吸收公眾存款行為。[5]
在籌資影響方面，我國民間借貸行為范圍相對(duì)比較窄，有一定的邊界性，出借人一般是向親戚、朋友等自己比較熟悉的人借款，其范圍的擴(kuò)展和延伸也具有相對(duì)的地域限制，而且其產(chǎn)生的影響相對(duì)較小。而非法集資行為多半是無范圍限制和地域限制，大多數(shù)是向社會(huì)泛的采用散發(fā)小廣告、發(fā)宣傳單、派人勸說等非法方式向社會(huì)公眾吸收資金，借款范圍非常廣泛，而且產(chǎn)生的影響較大。
在籌資的基礎(chǔ)方面，民間借貸的交易雙方之間是既基于金錢利益又基于人情因素，甚至有時(shí)候人情占主要原因。而非法集資的交易雙方之間則純粹是基于金錢利益為基礎(chǔ)，投資者多半是受到非法集資一方的高利率許諾誘惑。
四、民間金融活動(dòng)刑事規(guī)則體系完善
（一）制定法律確認(rèn)民間借貸合法地位
現(xiàn)行的民間借貸存在監(jiān)管缺位、法律地位不確定、風(fēng)險(xiǎn)不易監(jiān)控以及容易滋生非法融資、洗錢犯罪等問題。筆者認(rèn)為我國應(yīng)借鑒日本和臺(tái)灣做法，制定《民間借貸法》，確認(rèn)民間借貸合法地位。例如，日本于1915年制定《無盡業(yè)法》，對(duì)無盡（合會(huì)）的會(huì)金總額、運(yùn)轉(zhuǎn)期限、成員數(shù)量都進(jìn)行嚴(yán)格限定，從而規(guī)范了無盡的運(yùn)營。根據(jù)臺(tái)灣和日本的民間金融經(jīng)驗(yàn)：對(duì)待民間金融既不能放任自流，也不能過份壓制，而是在充分尊重金融市場運(yùn)行規(guī)律的基礎(chǔ)上，健全法律制度，賦予民間金融合法化地位并加強(qiáng)法律監(jiān)管。
（二）設(shè)置前置處理程序
在實(shí)體法方面，對(duì)涉及民間借貸的罪名，可增設(shè)一個(gè)行政處理前置程序?？梢詤⒖肌缎谭ㄐ拚钙摺分袑?duì)偷稅罪的修改，對(duì)集資詐騙罪、非法吸收公眾存款罪等增加一個(gè)行政處理前置程序，可規(guī)定：犯集資詐騙罪、非法吸收公眾存款罪，經(jīng)公安機(jī)關(guān)通知，在限定期限內(nèi)全額退還被害人本金及合法利息并依法繳納罰款，受過行政處罰的，可以不追究刑事責(zé)任。相關(guān)行政處罰，可由行政法規(guī)來另行規(guī)定，比如規(guī)定：公安機(jī)關(guān)接到公眾舉報(bào)并查證屬實(shí)后，可視情況責(zé)令嫌疑人在3至6個(gè)月內(nèi)向被害人償還本息，并要求其向金融主管部門繳納罰款等。
注釋：
①楊興培、朱可人，《論民間融資行為的刑法應(yīng)對(duì)與出入罪標(biāo)準(zhǔn)》，載《東方法學(xué)》2012年第4期。
②參見肖瓊，《我國民間金融法律制度研究》，中南大學(xué)博士論文，2012年5月，第62頁。
③參見 張明楷，《刑法學(xué)》，法律出版社，2011年7月第四版，第687頁。
④張明楷，《刑法學(xué)》，法律出版社，2011年7月第四版，第687頁。
⑤參見肖瓊，《我國民間金融法律制度研究》，中南大學(xué)博士論文，2012年5月，第62頁。
參考文獻(xiàn)：
[1]肖瓊，《我國民間金融法律制度研究》，中南大學(xué)博士論文，2012年5月。
[2]騰昭君，《民間金融法律制度研究》，中央民族大學(xué)博士論文，2011年4月。
[3]胡運(yùn)鋒，《我國民間金融問題研究》，武漢大學(xué)碩士論文，2005年5月。
[4]楊興培、劉慧偉，《論刑法介入民間金融活動(dòng)的原則和界限》，載《海峽法學(xué)》，2012年9月第3期。
[5]楊興培、朱可人，《論民間融資行為的刑法應(yīng)對(duì)與出入證標(biāo)準(zhǔn)》，在《東方法學(xué)》，2012年第4期。
一、緒論
應(yīng)用型普通本科院校培養(yǎng)目標(biāo)定位是培養(yǎng)專業(yè)基礎(chǔ)扎實(shí)、知識(shí)結(jié)構(gòu)合理、創(chuàng)新實(shí)踐能力較強(qiáng)、潛心服務(wù)基層的高素質(zhì)應(yīng)用型人才，高素質(zhì)的會(huì)計(jì)類專業(yè)人才則需要應(yīng)用型普通本科院校的高端培養(yǎng)。在課程知識(shí)傳授過程中，注重采用探索促進(jìn)學(xué)生發(fā)展的多種評(píng)價(jià)方式，考試評(píng)價(jià)的作用是有組織地提供調(diào)節(jié)教學(xué)活動(dòng)所需要的信息的過程。分析會(huì)計(jì)類專業(yè)學(xué)生在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程中實(shí)施動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)考試的效果，是實(shí)踐性強(qiáng)的課程講授急需教學(xué)改革的創(chuàng)新方式，能滿足專業(yè)的實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)與教學(xué)研究能力培養(yǎng)的需求。同時(shí)近五年，我校先后組織人員到上海立信會(huì)計(jì)金融學(xué)院等十余家省內(nèi)外高校、深圳中聯(lián)房地產(chǎn)評(píng)估有限公司等十余家大型公司進(jìn)行專業(yè)考察學(xué)習(xí)和走訪調(diào)查，邀請(qǐng)邵陽市財(cái)政局、審計(jì)局、稅務(wù)局以及部分大中型企業(yè)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所召開兩次考試評(píng)價(jià)方案專家座談會(huì)，針對(duì)會(huì)計(jì)類專業(yè)學(xué)生的特點(diǎn)提出了優(yōu)化動(dòng)態(tài)考試評(píng)價(jià)方式的改進(jìn)途徑，達(dá)到會(huì)計(jì)類專業(yè)人才培養(yǎng)目標(biāo)的基本要求。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是會(huì)計(jì)類專業(yè)的學(xué)科基礎(chǔ)課，包含了政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)和高等數(shù)學(xué)等各方面的基礎(chǔ)知識(shí)。應(yīng)用型普通本科院校微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程的教學(xué)評(píng)價(jià)仍主要采用考勤10%、作業(yè)10%、課堂提問10%、期末成績70%，實(shí)質(zhì)上是將期末卷面總分作為學(xué)生學(xué)習(xí)該門課程的總評(píng)分情況，評(píng)分結(jié)果過于靜態(tài)和片面。然而，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程是運(yùn)用相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論知識(shí)解釋當(dāng)前的政治社會(huì)文化現(xiàn)象的應(yīng)用性極強(qiáng)的課程，若仍采取過往的靜態(tài)評(píng)價(jià)方式，將使得教學(xué)效果大打折扣。
二、理論基礎(chǔ)和研究現(xiàn)狀
動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)過程中，教師通過與學(xué)生上課，了解學(xué)生的動(dòng)態(tài)認(rèn)知過程和隨時(shí)的認(rèn)知變化，進(jìn)行適當(dāng)干預(yù)和互動(dòng)，推動(dòng)學(xué)生進(jìn)步。Lantolf＆Poehner認(rèn)為，動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)模式可分為干預(yù)式模式和互動(dòng)式模式(2004)。動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)在心理學(xué)、中小學(xué)教育、高等外語教育等領(lǐng)域研究碩果累累，彭湃，周蘭蘭(2016)發(fā)現(xiàn)學(xué)生反饋和自我評(píng)價(jià)是研究最多的主題，其次是評(píng)價(jià)方法以及教育測量等主題，而且更多聚焦于微觀教學(xué)過程中。在經(jīng)濟(jì)管理類教學(xué)評(píng)價(jià)大多集中在實(shí)驗(yàn)教學(xué)中。張夏(2016)通過學(xué)生評(píng)價(jià)、教師評(píng)價(jià)和同行評(píng)價(jià)達(dá)到經(jīng)管類實(shí)驗(yàn)教學(xué)互動(dòng)、師生互動(dòng)的目的，而對(duì)于微觀會(huì)計(jì)類理論課程教學(xué)研究并不多。有鑒于此，本研究嘗試建構(gòu)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)模式，對(duì)該課程過程性動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)設(shè)計(jì)方案、設(shè)計(jì)方式進(jìn)行探討和應(yīng)用。
三、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程教學(xué)評(píng)價(jià)模式建構(gòu)
本經(jīng)濟(jì)學(xué)博士論文針對(duì)應(yīng)用型普通本科院校會(huì)計(jì)類學(xué)生的特點(diǎn)，在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程教學(xué)中，以動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)為理論指導(dǎo)，通過建立“課程學(xué)習(xí)檔案袋”，運(yùn)用按照預(yù)先準(zhǔn)備的案例教學(xué)設(shè)計(jì)的干預(yù)式模式，同時(shí)課程設(shè)計(jì)和答辯的互動(dòng)式模式，教師評(píng)價(jià)學(xué)生，學(xué)生互評(píng)、學(xué)生自評(píng)和教師的三位評(píng)價(jià)的全方位評(píng)價(jià)，建構(gòu)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)模式，以提高課程教學(xué)效果。
(一)建立課程學(xué)習(xí)檔案
課程學(xué)習(xí)檔案記錄的是學(xué)生的基本信息和該課程的每次課的學(xué)習(xí)情況，包括課前學(xué)習(xí)、課堂學(xué)習(xí)、課后評(píng)價(jià)，以及這門課的課程評(píng)價(jià)、自我反思。另外一方面，也記錄著老師對(duì)學(xué)生的學(xué)習(xí)情況的干預(yù)和課程反思等。
(二)干預(yù)式模式———案例教學(xué)設(shè)計(jì)
干預(yù)式教學(xué)模式可運(yùn)用案例教學(xué)的方式進(jìn)行。一般操作程序是:“教師課前選編典型案例→學(xué)生自主解讀案例→師生就案例進(jìn)行課堂討論→教師總結(jié)理論提升→學(xué)生交流推廣”的思路展開研究。在案例教學(xué)中，教師以學(xué)生為主體設(shè)計(jì)案例，教學(xué)全過程師生應(yīng)該是全程參與的。案例教學(xué)的優(yōu)點(diǎn)是一箭雙雕的，不僅滿足了教學(xué)大綱和教學(xué)內(nèi)容，而且提升了學(xué)生的各方面的應(yīng)用能力。但是案例教學(xué)中的“案例”是需要根據(jù)學(xué)生的自身理解能力和課堂大綱共同決定的，需要將這三個(gè)因素有效的融合在一起，才能發(fā)揮教學(xué)案例置于為教學(xué)目的服務(wù)作用，若應(yīng)用不當(dāng)，案例教學(xué)就會(huì)像“雞肋”，棄之可惜，食之無味。
(三)互動(dòng)式模式———課程設(shè)計(jì)和答辯
互動(dòng)式動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)模式強(qiáng)調(diào)學(xué)習(xí)是教師、學(xué)生和學(xué)習(xí)任務(wù)三者之間不斷相互影響的過程;教師根據(jù)教學(xué)大綱和內(nèi)容有意圖的安排和設(shè)計(jì)相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，適度放開教學(xué)范圍，喚起學(xué)習(xí)者的求真意識(shí)和追求知識(shí)的想法，教師在學(xué)生自主學(xué)習(xí)的情況下進(jìn)行多方面的評(píng)價(jià)和指導(dǎo)，最終實(shí)現(xiàn)學(xué)生學(xué)習(xí)潛能的評(píng)價(jià)，使學(xué)生在獲得專業(yè)知識(shí)的基礎(chǔ)上，獲得專業(yè)能力，擁有人文、科學(xué)和專業(yè)素質(zhì)。
(四)全方位評(píng)價(jià)
(1)教師評(píng)價(jià)學(xué)生。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)過程中運(yùn)用干預(yù)式模式時(shí)，每章節(jié)的主要知識(shí)點(diǎn)，教師在網(wǎng)絡(luò)社交平臺(tái)通過在線測試的形式或在上課的時(shí)候通過課堂測試和課后作業(yè)的方式，了解該課程的運(yùn)用情況和學(xué)習(xí)效果。運(yùn)用互動(dòng)式模式評(píng)價(jià)時(shí)候，適度給學(xué)生設(shè)置積分獎(jiǎng)勵(lì)，鍛煉學(xué)生的各方面的應(yīng)用能力。(2)學(xué)生互評(píng)。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)過程中運(yùn)用互動(dòng)式教學(xué)模式，將一個(gè)班分成若干3人左右的小組，小組之間的合作與互相學(xué)習(xí)是以學(xué)習(xí)任務(wù)為主題開展的。以PPT或WORD的方式向教師和其他同學(xué)進(jìn)行答辯。在這些課前討論和課堂答辯的過程中，學(xué)生不再僅僅是學(xué)生，更是合作伙伴。學(xué)生在伙伴式互動(dòng)學(xué)習(xí)中內(nèi)化知識(shí)結(jié)構(gòu)的同時(shí)可以進(jìn)行打分。學(xué)生合作撰寫課程論文或PPT答辯是打分的主要依據(jù)，學(xué)生在與其同學(xué)交流的過程中，可以注重各類專業(yè)知識(shí)的積累、專注相關(guān)知識(shí)，同時(shí)培養(yǎng)自己團(tuán)隊(duì)合作的精神。(3)學(xué)生自評(píng)。從學(xué)生的角度結(jié)合制度建設(shè)、學(xué)習(xí)內(nèi)容及課程收獲等多個(gè)因素進(jìn)行調(diào)查問卷，設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)教學(xué)效果的指標(biāo)，培養(yǎng)學(xué)生反思學(xué)習(xí)的能力和自學(xué)的意識(shí)。學(xué)生自評(píng)過高或過低都將引起師生的重視。(4)教師的三位評(píng)價(jià)。在嚴(yán)格執(zhí)行學(xué)校教學(xué)質(zhì)量監(jiān)控的各種規(guī)章制度基礎(chǔ)上，學(xué)校堅(jiān)持“評(píng)教”、“評(píng)學(xué)”與“評(píng)管”“三位一體”的工作方針，建立本科教學(xué)質(zhì)量保障體系。在學(xué)校領(lǐng)導(dǎo)和督導(dǎo)聽課查課的同時(shí)，學(xué)院領(lǐng)導(dǎo)聽課、教師同行評(píng)教、學(xué)生網(wǎng)上評(píng)教已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了常態(tài)化，學(xué)校每年公布評(píng)教結(jié)果，加強(qiáng)課程主講教師的被評(píng)價(jià)效果。
四、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程教學(xué)評(píng)價(jià)模式應(yīng)用
(一)每個(gè)學(xué)生建立課程學(xué)習(xí)檔案
作者選取了本校會(huì)計(jì)學(xué)院17級(jí)會(huì)計(jì)1班和會(huì)計(jì)2班共計(jì)99人，運(yùn)用了動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)法作為動(dòng)態(tài)評(píng)估的推行對(duì)象。17級(jí)會(huì)計(jì)3班和4班作為參照組，仍采取過往的考試評(píng)價(jià)方法。本校教師讓實(shí)驗(yàn)班學(xué)生登記好課程學(xué)習(xí)檔案的基礎(chǔ)資料，并讓學(xué)委統(tǒng)一匯總。在參照組仍讓傳統(tǒng)的教學(xué)方式進(jìn)行，結(jié)果表明，建立了課程學(xué)習(xí)檔案組的班級(jí)學(xué)習(xí)效果更佳，師生互動(dòng)效果更好。
(二)采用案例教學(xué)方式加強(qiáng)干預(yù)式模式
由于本校是武陵山片區(qū)的地方應(yīng)用型本科高校，生源質(zhì)量以及學(xué)校品牌效應(yīng)較東部地區(qū)和省會(huì)城市高校較低，學(xué)生理解力不強(qiáng)，干預(yù)式模式的應(yīng)用要注重不要設(shè)置的太復(fù)雜深?yuàn)W，因此，在講授第三章邊際效用遞減規(guī)律的概念和應(yīng)用這一節(jié)時(shí)，課前選取了與學(xué)生日常生活相互融通的“請(qǐng)客吃飯”案例教學(xué)，讓干預(yù)式評(píng)價(jià)更接“地氣”，學(xué)生更容易理解基本概念和基本原理，教師要求學(xué)生對(duì)該案例進(jìn)行衍生和拓展，上課時(shí)該小節(jié)的內(nèi)容是由一名學(xué)生講授，5名學(xué)生代表進(jìn)行點(diǎn)評(píng)，使得學(xué)生明白了效用的不同計(jì)量方式和方法，若講課學(xué)生講的不夠好，則要求其他的學(xué)生進(jìn)行補(bǔ)充和解釋。最后，教師對(duì)學(xué)生自己講授的內(nèi)容和方式進(jìn)行打分，明確學(xué)生的不足和優(yōu)點(diǎn)，并將學(xué)生自評(píng)的部分計(jì)入到個(gè)人課程學(xué)習(xí)檔案。
(三)采用課程設(shè)計(jì)和答辯加強(qiáng)互動(dòng)式模式
微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程教師根據(jù)不同的學(xué)習(xí)情境進(jìn)行課程設(shè)計(jì)和答辯。在講授第二章供應(yīng)和需求理論時(shí)，課前在社交平臺(tái)上組織學(xué)生明白該章節(jié)的知識(shí)結(jié)構(gòu)圖，因?yàn)樵撜鹿?jié)比較特殊，屬于學(xué)生過往已經(jīng)學(xué)過的內(nèi)容和知識(shí)，因此，在具體問題的探討和理解時(shí)，就會(huì)鼓勵(lì)每個(gè)學(xué)生積極參與討論。在講授第九章市場失靈的時(shí)候，該章節(jié)的內(nèi)容從未講過的陌生章節(jié)，有些學(xué)生由于理解力較差或個(gè)人原因?qū)靖拍詈突纠碚摬惶靼?，因此就?huì)針對(duì)性的先鼓勵(lì)成績優(yōu)異的學(xué)生和表現(xiàn)一般的學(xué)生組成項(xiàng)目小組，在教師的指導(dǎo)下探索感興趣的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的專題，主動(dòng)查閱資料和搜索信息撰寫課程論文和進(jìn)行答辯。答辯的時(shí)候，每個(gè)人就自己各自所作的工作和內(nèi)容進(jìn)行闡述，教師將根據(jù)答辯內(nèi)容計(jì)入到個(gè)人課程學(xué)習(xí)檔案。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程的教學(xué)評(píng)價(jià)評(píng)分準(zhǔn)則現(xiàn)在調(diào)整為考勤10%、作業(yè)10%、課堂提問10%、課程設(shè)計(jì)40%，期末考試30%。
(四)扎實(shí)推進(jìn)全過程評(píng)價(jià)，教學(xué)評(píng)價(jià)全覆蓋
在學(xué)校質(zhì)量監(jiān)控處的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，學(xué)校建立學(xué)校督導(dǎo)、二級(jí)學(xué)院督導(dǎo)、教研室三級(jí)教學(xué)督查制度。會(huì)計(jì)學(xué)院建立了由教學(xué)副院長牽頭、各專業(yè)教研室主任、實(shí)驗(yàn)室主任、教務(wù)秘書、學(xué)管秘書、教師代表組成的教學(xué)質(zhì)量保障工作小組，對(duì)教學(xué)中的質(zhì)量問題進(jìn)行分析研究，保證制度的順利執(zhí)行。會(huì)計(jì)學(xué)院對(duì)教案、教學(xué)文件、課程PPT、學(xué)生課程檔案進(jìn)行檢查。在學(xué)校領(lǐng)導(dǎo)和督導(dǎo)聽課查課的同時(shí)，會(huì)計(jì)學(xué)院領(lǐng)導(dǎo)聽課、教師同行評(píng)教、學(xué)生網(wǎng)上評(píng)教，作者講授的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)公布評(píng)教結(jié)果時(shí)，評(píng)教等級(jí)達(dá)到優(yōu)秀，學(xué)生對(duì)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方式反應(yīng)較好。
【經(jīng)濟(jì)學(xué)博士論文參考文獻(xiàn)】
［1］彭湃，周蘭蘭．高等教育教學(xué)評(píng)價(jià)研究的進(jìn)展與熱點(diǎn)追蹤———對(duì)AEHE期刊2011-2015年發(fā)文的分析［J］．高等教育研究，2016(8):60-69．
關(guān)鍵詞：管理者過度自信 融資行為 行為金融
一、引言
Myers（1984）倡導(dǎo)的融資優(yōu)序理論（Pecking Order Theory）是公司融資決策行為中最著名的理論之一，當(dāng)公司需要為投資項(xiàng)目籌集資金時(shí)，首先會(huì)考慮利用公司內(nèi)部資金，其次才是外部資金，在外部資金中負(fù)債融資優(yōu)先于權(quán)益融資。融資優(yōu)序理論在信息不對(duì)稱的基礎(chǔ)上，考慮了成本的問題，認(rèn)為發(fā)行股票進(jìn)行權(quán)益融資會(huì)向市場傳遞不好的信號(hào)，因而需要支付更多的外部融資成本，所以企業(yè)融資一般會(huì)遵循內(nèi)源融資、債務(wù)融資、權(quán)益融資這樣的先后順序。和后來的權(quán)衡理論（Trading-off Theory）、市場擇時(shí)理論（Market Timing Theory）等傳統(tǒng)的公司財(cái)務(wù)理論一樣，都是建立在理性經(jīng)濟(jì)人的假設(shè)之上。伴隨著資本市場的不斷成熟發(fā)展，經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究的深入，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)資本市場中出現(xiàn)了越來越多的“異象”或者“未解之謎”，這些都無法運(yùn)用經(jīng)典的公司金融理論來很好的解釋。諸如阿萊悖論、羊群效應(yīng)、偏好顛倒等。這些迫使學(xué)者們開始思考“理性經(jīng)濟(jì)人”的合理性，1956年先驅(qū)者赫伯特·西蒙將心理因素融入到經(jīng)濟(jì)研究中，提出個(gè)體“有限理性”的假設(shè)。之后，學(xué)者們開始了非理性決策的研究。20世紀(jì)80年代，隨著對(duì)公司金融的不斷深入研究，行為金融學(xué)逐漸興起，西方學(xué)者將心理學(xué)引入到對(duì)公司金融的研究，拓寬了公司財(cái)務(wù)學(xué)的研究視角，顛覆了之前的“理性人經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)，假設(shè)行為人是非理性或者非完全理性的。這不僅有助于彌補(bǔ)財(cái)務(wù)理論與資本市場中的實(shí)際現(xiàn)象之間的鴻溝，同時(shí)也開創(chuàng)了一個(gè)新的角度來闡釋市場中的“未解之謎”。過度自信理論是行為金融學(xué)的重要理論，由于心理因素原因，人們?cè)谶M(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)、財(cái)務(wù)決策時(shí)往往存在一定的心理、認(rèn)知和行為方面的偏差；同時(shí)市場中的風(fēng)險(xiǎn)、噪聲、套利等也會(huì)影響人們的財(cái)務(wù)決策。Debondt和Thaler（1995）提出過度自信的心理特征是決策心理學(xué)中最為穩(wěn)健的發(fā)現(xiàn)之一。從Camerer和Lovallo（1999）和Moore和Kim（2003）的研究也能夠看出，大部分企業(yè)家都相信自己的能力高于同行或競爭對(duì)手。目前的行為金融學(xué)大多研究投資者的非理，研究管理者的非理性也大多是從管理者過度自信對(duì)投資決策和并購行為的影響方面，很少從融資決策的資本結(jié)構(gòu)方面研究。
二、管理者過度自信成因及其度量指標(biāo)
（ 一 ）管理者過度自信成因 企業(yè)的管理者面對(duì)的是復(fù)雜非常規(guī)的工作，學(xué)習(xí)效應(yīng)的作用無法發(fā)揮，而管理者又幾乎都是高學(xué)歷的人，位于組織結(jié)構(gòu)頂層，代表著企業(yè)處在閃光燈之下，因而他們的過度自信往往強(qiáng)于其他人。（1）自我歸因偏差。在工作中，人們總是將成功歸因于自己的貢獻(xiàn)，相反當(dāng)出現(xiàn)失誤或達(dá)不到預(yù)期時(shí)，往往會(huì)認(rèn)為是外部環(huán)境變化等客觀原因造成的。這種自我歸因的偏差會(huì)強(qiáng)化管理者的過度自信的心理特征。（2）難度效應(yīng)。Lichtenstein和Fischhoff（1997）指出當(dāng)面對(duì)相對(duì)復(fù)雜和困難的任務(wù)時(shí)，絕大多數(shù)人會(huì)表現(xiàn)出一定程度的過度自信。管理者的一個(gè)重要角色就是對(duì)未來的估計(jì)預(yù)測，這些預(yù)測往往都是基于不確定性的情況，較為復(fù)雜。（3）競爭機(jī)制。從股東的角度來看，過度自信的管理者低估公司的風(fēng)險(xiǎn)，那么相應(yīng)的股東所需付出的成本也就相對(duì)較低；且過度自信的管理者能夠給公司帶來更多的機(jī)會(huì)。因而相對(duì)來說股東更愿意聘用自信的管理者，這種公司選拔制度相應(yīng)的也助長了管理者的自信程度。（4）學(xué)習(xí)效應(yīng)的缺失。學(xué)習(xí)效應(yīng)是指人們的認(rèn)知偏差在一定程度上可以通過不斷地學(xué)習(xí)得到修正。而管理者經(jīng)營公司面對(duì)的是復(fù)雜多變的情況，所做的投資、融資方面的決策也難以在短期內(nèi)得到反饋，所以學(xué)習(xí)效應(yīng)的效用難以發(fā)揮。（5）企業(yè)的治理制度。董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)對(duì)管理者的監(jiān)督程度也對(duì)管理者的過度自信產(chǎn)生一定的影響。當(dāng)公司內(nèi)部的監(jiān)督機(jī)制較弱時(shí)，管理者就無法意識(shí)到自己行為上的認(rèn)知偏差，從而相對(duì)強(qiáng)化了過度自信的心理。（6）控制幻覺?？刂苹糜X是指人們經(jīng)常相信他們對(duì)某種無法控制的時(shí)間具有影響力或控制力。自我強(qiáng)化的機(jī)制使得他們傾向于高估預(yù)期的收益或者低估風(fēng)險(xiǎn)。公司的管理者能夠影響公司的最終決策，這種權(quán)利和地位容易讓他們過于高估和相信自己的能力，能夠掌控公司的命運(yùn)，過于低估其經(jīng)營失敗的風(fēng)險(xiǎn)。
（ 二 ）管理者過度自信度量指標(biāo) 長期以來，有關(guān)管理者過度自信方面的研究一直是實(shí)證發(fā)展滯后于理論發(fā)展，主要是難以找到衡量管理者過度自信的最優(yōu)指標(biāo)。目前被學(xué)者們廣為使用的指標(biāo)主要有以下幾種：（1）管理者股票期權(quán)的行權(quán)狀況和持股狀況。Malmendier和Tate（2005a）首先提出，采用CEO個(gè)人投資組合的數(shù)據(jù)來度量過度自信。若管理者在面對(duì)很好的行權(quán)時(shí)機(jī)時(shí)，仍舊選擇繼續(xù)持有期權(quán)直到到期，或者在職期間持續(xù)買入本公司的股票，則定義為過度自信。國內(nèi)郝穎等（2005）根據(jù)我國的情況采用任期內(nèi)高管持股數(shù)量變化作為過度自信的衡量指標(biāo)，若持股數(shù)量上升則判定為過度自信。（2）企業(yè)的盈利預(yù)測偏差。Lin、Hu和Chen（2005）收集臺(tái)灣市場數(shù)據(jù)，提出用管理者的盈利預(yù)測來度量過度自信，如果CFO預(yù)測的向上偏差（預(yù)測盈余大于實(shí)際的盈余）的數(shù)量大于向下偏差（預(yù)測盈余小于實(shí)際盈余）的數(shù)量，則定義為過度自信的管理者。我國的黃蓮琴、傅元略（2010）、姜付秀（2009）都采用了這一方法。余桂明等（2006）也采用盈利預(yù)測偏差對(duì)實(shí)證分析進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。（3）相關(guān)主流媒體對(duì)CEO的評(píng)價(jià)。Malmendier和Tate（2005b）在采用CEO個(gè)人投資組合的數(shù)據(jù)來度量過度自信的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步結(jié)合商業(yè)期刊雜志對(duì)CEO的描述評(píng)價(jià)來度量管理者過度自信。（4）消費(fèi)者情緒指數(shù)或企業(yè)景氣指數(shù)。消費(fèi)者情緒指數(shù)是指由美國密西根大學(xué)通過對(duì)美國消費(fèi)者進(jìn)行持續(xù)電話調(diào)查，根據(jù)他們對(duì)于當(dāng)前及預(yù)期經(jīng)濟(jì)狀況的感受而編制的指數(shù)。Oliver（2005）采用了消費(fèi)者情緒指數(shù)的高低這一方法來定義管理者是否過度自信。企業(yè)景氣指數(shù)是根據(jù)企業(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)本企業(yè)綜合生產(chǎn)經(jīng)營情況的判斷與預(yù)期而編制的指數(shù)，用以綜合反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況。余桂明、夏新平和鄒振松（2006）以國家統(tǒng)計(jì)局公布的企業(yè)景氣指數(shù)來衡量管理者過度自信，若指數(shù)大于100則定義為過度自信。（5）管理者的薪酬比例。研究表明，管理者在公司內(nèi)的相對(duì)薪酬水平越高，就越顯示出他們?cè)诠镜牡匚?，也越容易滋生他們過度自信的心理。Hayward和Hambrick（1997）采用第一高的薪酬除以第二高的薪酬的比例來衡量。國內(nèi)的黃蓮琴、楊露露（2011）也以管理者的相對(duì)薪酬比例衡量管理者過度自信來進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。（6）根據(jù)管理者的個(gè)人特征。江偉（2010）以總經(jīng)理的年齡、任職時(shí)間、學(xué)歷和教育背景作為過度自信的替代變量，認(rèn)為總經(jīng)理的年齡越大，任職時(shí)間越長，學(xué)歷越高，擁有理工科背景時(shí)，多度自信行為越弱；擁有經(jīng)管類教育背景時(shí)，自信行為越強(qiáng)。（7）企業(yè)并購頻數(shù)。曲春青（2010）在其博士論文中以并購頻數(shù)作為替代變量，衡量管理者過度自信與金融決策之間的關(guān)系。盡管，現(xiàn)在國際上通行的度量方法有以上幾種，但是至今沒有一種公認(rèn)的完美方法。例如，由于存在信息不對(duì)稱，管理者和消費(fèi)者掌握的信息可能不一致，他們對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期相應(yīng)的會(huì)存在一定的程度的差異，因而以消費(fèi)者的情緒來衡量管理者的個(gè)人特征可能會(huì)造成研究結(jié)論的偏差。而企業(yè)景氣指數(shù)雖容易獲得，但是它所反映的是一個(gè)行業(yè)的整體狀況，很難體現(xiàn)管理者對(duì)自身管理能力的認(rèn)識(shí)。我國資本市場上期權(quán)發(fā)展較晚，存在諸多特殊情況，而高管的持股政策也受多種因素的影響，所以以股票期權(quán)、持股數(shù)量度量過度自信需要考慮我國的特殊政策等等。所以，再確認(rèn)度量方法時(shí)要綜合考慮。
三、管理者過度自信對(duì)融資行為的影響
（ 一 ）管理者過度自信與資本結(jié)構(gòu) （1）融資順序的影響。Myers（1984）引入信息不對(duì)稱的概念，提出了融資優(yōu)序理論，它認(rèn)為當(dāng)公司需要為投資項(xiàng)目籌集資金時(shí)，首先會(huì)考慮利用公司內(nèi)部資金，當(dāng)外部資金不足時(shí)才會(huì)考慮外部資金，在外部資金中負(fù)債融資優(yōu)于權(quán)益融資。之后，學(xué)者們對(duì)優(yōu)序融資從成本、信息不對(duì)稱等視角進(jìn)行了理論和實(shí)證的探討、解釋，結(jié)論卻存在一定的分歧。Heaton（2002）開始從管理者過度自信的影響方面來解釋融資優(yōu)序理論。Heaton將管理者過度自信與自由現(xiàn)金流量結(jié)合，不考慮成本和信息不對(duì)稱，得出自信的管理者需要為新項(xiàng)目進(jìn)行融資時(shí)，會(huì)首先選擇內(nèi)源資金和無風(fēng)險(xiǎn)證券，然后才會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)證券，最后選擇權(quán)益融資的結(jié)論。Malmendier和Tate（2007）研究發(fā)現(xiàn)過度自信的管理者更不情愿發(fā)行股票，相對(duì)于權(quán)益資本他們更喜歡債務(wù)資本。證實(shí)了Heaton的觀點(diǎn)。Oliver（2005）以美國25年以上歷史的企業(yè)為樣本，研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)需要外部融資時(shí)，過度自信的管理者更傾向于使用債務(wù)。Lin，Hu和Chen（2007）以臺(tái)灣上市公司為樣本從管理者過度自信的角度檢驗(yàn)了融資優(yōu)序理論。由于過度自信的管理者往往容易高估項(xiàng)目的價(jià)值，低估風(fēng)險(xiǎn)，造成過度投資。過度投資就會(huì)使得項(xiàng)目所需資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過實(shí)際應(yīng)需要的資金，出現(xiàn)資金匱乏。因?yàn)檫^度自信的管理者認(rèn)為外部投資者低估了本公司的股票價(jià)值，根據(jù)市場擇時(shí)理論他們不愿意在股票被低估時(shí)進(jìn)行股權(quán)融資，認(rèn)為外部融資成本過高。所以過度自信的管理者會(huì)優(yōu)先選擇債務(wù)融資。另一方面，信號(hào)傳遞理論認(rèn)為發(fā)行股票會(huì)向市場傳遞不好的信息，股權(quán)融資的成本相對(duì)較高且相對(duì)敏感，相比而言，債務(wù)融資的成本低，且不具有敏感性。甚至在資金充裕時(shí)，會(huì)增加股票回購。但是，Hackbarth（2008）將非理性的管理者分為樂觀和過度自信兩種，認(rèn)為雖然樂觀或過度自信的管理者都會(huì)選擇較高的負(fù)債水平，發(fā)行更多的債務(wù)，但是他們卻并以一定是遵循一樣融資順序。偏向于高估收益的認(rèn)知偏差，會(huì)與融資優(yōu)序理論一致。偏向于風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的偏差會(huì)導(dǎo)致相反的融資順序，因?yàn)樗麄兊凸里L(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為股票被市場高估，而債券被市場低估。傅元略（2007）、姜付秀（2009）、江偉（2010）等都從管理著過度自信的角度對(duì)融資優(yōu)序理論進(jìn)行了不同程度的解釋。屈耀輝和傅元略（2007）中國上市公司的樣本實(shí)證結(jié)果遵循融資優(yōu)序理論。黃蓮琴（2009）利用上市公司盈余預(yù)告偏差構(gòu)建管理者過度自信度量指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)過度自信管理者的融資決策不僅遵循融資優(yōu)序理論，而且相對(duì)于外部資金，他們更傾向于使用內(nèi)部資金。黃蓮琴、傅元略（2010）以滬深兩市2002年至2007年期間A股上市公司為觀測值，從管理者過度自信視角考察上市公司的融資決策。在公司內(nèi)部存在現(xiàn)金流時(shí)，過度自信管理者偏好內(nèi)源融資；當(dāng)仍需要外部融資時(shí)，過度自信管理者比一般管理者使用更多的債務(wù)融資。江偉（2010）以總經(jīng)理的年齡、任職時(shí)間、學(xué)歷和教育背景來衡量過度自信，從公司投資的角度研究管理者的過度自信行為對(duì)上市公司內(nèi)部或者外部融資偏好行為的影響。認(rèn)為當(dāng)總經(jīng)理擁有經(jīng)管類教育背景時(shí)，總經(jīng)理的過度自信行為越強(qiáng)，因此，總經(jīng)理更少的利益利用外部融資，公司投資與現(xiàn)金流之間的敏感度越強(qiáng)。研究結(jié)果支持了Heaton（2002）對(duì)融資優(yōu)序的新解釋。但現(xiàn)有的很多研究也表明我國的上市公司具有較強(qiáng)的股權(quán)融資偏好。高曉紅（2000）研究發(fā)現(xiàn)中國的上市公司存在著嚴(yán)重的股權(quán)融資偏好。陸正飛（2004）研究進(jìn)一步解釋中國上市公司股權(quán)融資偏好的原因。邢光媚（2010）在其博士論文中從管理層的內(nèi)部控制、政治動(dòng)機(jī)對(duì)決策的影響、保持自身控制力對(duì)決策的影響、政府偏袒對(duì)決策的影響這幾個(gè)方面討論了由于我國獨(dú)具特色的體質(zhì)因素，使得管理者非理性的行為在融資上表現(xiàn)出明顯的股權(quán)偏好。這是由于中國資本市場不完善，債券市場相對(duì)不夠發(fā)達(dá)，發(fā)行債券手續(xù)復(fù)雜，審批困難，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)行債券受到一定的波折。而股權(quán)融資則比較容易，相對(duì)來說，股權(quán)融資成本低，這與融資優(yōu)序理論中的假設(shè)“企業(yè)的股權(quán)融資成本及風(fēng)險(xiǎn)都要高于債權(quán)融資”不符合。所以在研究中國市場具體的融資順序時(shí)要綜合考慮這一因素的影響。（2）負(fù)債融資率的影響。管理者過度自信對(duì)負(fù)債融資率的影響，學(xué)者們之間的觀點(diǎn)比較一致，都認(rèn)為管理者過度自信的公司擁有更高的負(fù)債水平。他們高估收益低估風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性很小。Oliver（2005）實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)管理者過度自信的程度與債務(wù)融資比率正相關(guān)。Ben-David、Graham和Harvey（2007）把管理者定義為CFO，發(fā)現(xiàn)過度自信的CFO偏向于使用更多的債務(wù)。Barros和Silveira（2007）利用巴西上市公司的樣本數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)管理者過度自信與企業(yè)杠桿比率正相關(guān)。余明桂，夏新平和鄒振松（2006）以企業(yè)景氣指數(shù)衡量管理者過度自信，考察其與企業(yè)的負(fù)債水平及債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的關(guān)系，認(rèn)為過度自信與資產(chǎn)負(fù)債率尤其是短期負(fù)債率顯著正相關(guān)，過度自信的管理者采用激進(jìn)的負(fù)債政策。
（ 二 ）管理者過度自信與債務(wù)期限結(jié)構(gòu) Landier和Thesmar（2004）以法國公司為樣本，發(fā)現(xiàn)過度自信的管理者在債務(wù)融資時(shí)更多的利用短期負(fù)債，而理性的管理者卻偏好相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較低的長期負(fù)債。Hackbarth（2004）認(rèn)為過度自信的管理者會(huì)選擇更高的債務(wù)比例，更為頻繁的發(fā)行負(fù)債，這樣使得債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)變短。Lin、Hu和Chen（2007）發(fā)現(xiàn)與費(fèi)過度自信的管理者相比，過度自信的管理者與發(fā)行債務(wù)和融資赤字具有顯著的關(guān)系。這是因?yàn)橐环矫鏄酚^主義者高估好的狀態(tài)發(fā)生的可能性，高估公司的經(jīng)營能力和項(xiàng)目的盈利能力，認(rèn)為公司不會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，因而傾向于選擇成本較低的短期負(fù)債。而理性現(xiàn)實(shí)主義者則會(huì)選擇長期負(fù)債，這樣可以緩解各期的還貸壓力。另一方面，過度自信的管理者會(huì)高估投資項(xiàng)目的回收期限，期望的投資回收期一般比實(shí)際要短，因此他們選擇短期負(fù)債。與Hackbarth等相反，Ben-David、Graham和Harvey（2007）卻得出管理者過度自信會(huì)更多的采取長期負(fù)債作為債務(wù)融資方式的結(jié)論。國內(nèi)有關(guān)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)方面的影響相對(duì)較少，余桂明等（2006）的實(shí)證結(jié)論表明管理者過度自信與債務(wù)期限結(jié)構(gòu)（短期負(fù)債/總負(fù)債）呈現(xiàn)出顯著的正相關(guān)關(guān)系。陳收、陳麗麗（2009）也得出了過度自信的管理者更傾向于采用短期負(fù)債作為融資手段。周明（2010）與Ben-David、Graham和Harvey的觀點(diǎn)一致，通過實(shí)證檢驗(yàn)得出管理者過度自信的上市公司更樂于發(fā)行長期負(fù)債。認(rèn)為過度自信的管理者依相信項(xiàng)目能夠產(chǎn)生持續(xù)的現(xiàn)金流，長期負(fù)債的籌資額更大，能夠更好的滿足未來的投資需要。
四、結(jié)語
隨著行為金融學(xué)的快速發(fā)展，關(guān)于管理者非理性與公司融資決策的研究也越來越多。本文梳理了近年來國內(nèi)外研究二者之間關(guān)系的文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)長期以來，關(guān)于二者之間的研究，實(shí)證研究一直滯后于理論的發(fā)展，大多數(shù)學(xué)者只是從理論或者模型上進(jìn)行推論，原因在于難以找到合適的替代變量來衡量管理者過度自信。我們也只是從管理者過度自信的角度探討了二者之間的關(guān)系。還有那些個(gè)人特征會(huì)影響管理者制定公司決策？這些影響過度自信的特征他們的作用程度，相互之間的影響都值得我們進(jìn)一步探討。Besharov（2002）發(fā)展了一個(gè)模型，將過度自信、后悔厭惡、和雙曲貼現(xiàn)結(jié)合起來，發(fā)現(xiàn)這偏差之間的作用可以相互抵消。另外絕大多數(shù)的研究都是基于管理者代表股東的利益，沒有考慮成本的影響，當(dāng)管理者過度自信時(shí)，他們認(rèn)為自己代表股東的利益。企業(yè)價(jià)值的損失也只是由于管理者對(duì)企業(yè)利益的曲解引起的。關(guān)于行為金融非理性人的研究主要有兩個(gè)方面，一個(gè)是假定管理者理性，而從投資者非理性，另一個(gè)是假定投資者理性理性，而管理者非理性。當(dāng)前關(guān)于行為金融的研究都是基于投資者或者基于管理者分開研究的。但是二者之間可能會(huì)有相互作用，投資者的非理可能會(huì)影響管理者的個(gè)人特征。未來我們也可以考慮探討二者非理共存時(shí)相互作用機(jī)制的影響。管理者過度自信的研究都是從投資、融資、并購等角度來進(jìn)行的，很少具體探討由此對(duì)公司價(jià)值造成的影響，或者武斷的認(rèn)為過度自信對(duì)投資、融資、并購的影響會(huì)造成企業(yè)價(jià)值的減損。但是最近已有研究認(rèn)為過度自信的管理者在工作中會(huì)投入更多的努力，一定程度的過度自信對(duì)公司金融決策的影響，能夠提升企業(yè)價(jià)值。那么，在正反作用都存在的情況下，最終過度自信會(huì)對(duì)企業(yè)價(jià)值造成何種影響呢？為此，未來我們有必要深入探討其對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，從而對(duì)其進(jìn)行針對(duì)性的規(guī)范和防范。
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在上海高級(jí)金融學(xué)院明亮寬敞的辦公室里，執(zhí)行院長張春教授微笑著向我們娓娓道來他的經(jīng)歷和思考。
上海是張春的出生和成長之地?；蛟S是天賦使然，從小他就喜歡鉆研數(shù)學(xué)；張春的母親是研究政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的大學(xué)教授，在家庭氛圍熏陶下，他對(duì)社會(huì)科學(xué)特別是政治經(jīng)濟(jì)學(xué)也有著濃厚的興趣，并且擅長運(yùn)用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)理方法研究問題。
張春的外祖父曾是一位實(shí)業(yè)家，早年還在美國和加拿大生活過，說得一口流利的英語。從外祖父的描述中，他對(duì)太平洋彼岸神奇的新大陸有了朦朦朧朧的憧憬。他想去闖一闖，去親身體驗(yàn)一下。
上世紀(jì)80年代初，張春如愿以償?shù)刎?fù)笈美國。拿到美國俄勒岡大學(xué)數(shù)學(xué)碩士學(xué)位后，張春開始不“安分”了。他想在專業(yè)方向上冒一次險(xiǎn)：轉(zhuǎn)攻金融學(xué)。上世紀(jì)80年代，赴美留學(xué)的中國大陸學(xué)子，絕大多數(shù)選擇的是理工科專業(yè)，讀經(jīng)濟(jì)學(xué)的已不多見，學(xué)金融的更是屈指可數(shù)。
對(duì)于他的選擇，一些美國人疑惑不解了：中國人為什么要來美國學(xué)金融？能學(xué)好么？學(xué)成以后有什么用？對(duì)此，張春只是自信而溫和地抱以一貫的微笑。他發(fā)現(xiàn)，美國的發(fā)達(dá)與其金融體系密切相關(guān)。他要探索其中的奧秘。何況，中國未來也需要金融學(xué)。張春相信會(huì)有這一天。
在攻讀數(shù)學(xué)碩士時(shí)，他已修完經(jīng)濟(jì)系本科課程。后來又學(xué)了金融系的課程。堅(jiān)實(shí)的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)使他在研讀金融學(xué)時(shí)如虎添翼。1987年張春獲美國西北大學(xué)凱洛格（Kellogg）管理學(xué)院管理經(jīng)濟(jì)學(xué)和決策科學(xué)博士學(xué)位，博士論文方向是金融學(xué)。隨后他受聘進(jìn)入美國明尼蘇達(dá)大學(xué)卡爾森管理學(xué)院執(zhí)教金融學(xué)，一位來自中國大陸的學(xué)者，在美國的高等學(xué)府向美國學(xué)生傳授金融學(xué)，這是讓美國同行和中國留學(xué)生大跌眼鏡的新聞。
從助理教授、副教授直到終身教授，張春一步步向上攀升。他在公司金融等主要研究領(lǐng)域作出了重要貢獻(xiàn)，擔(dān)任過中國留美經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)長。他以自己的成就證明，來自中國大陸的學(xué)者也能登上金融學(xué)的國際高峰。
上世紀(jì)90年代起，他每年總會(huì)回國一兩次，每次回來總有耳目一新的感受。目睹中國、上海的巨大變化和進(jìn)步，他由衷地感到歡欣鼓舞，也為之著迷和思索。
2002年起，張春在清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院兼職任金融學(xué)特聘教授。2004年，他作出一個(gè)大膽的決定，向已執(zhí)教了17年的卡爾森管理學(xué)院請(qǐng)假兩年，回上海出任中歐國際工商學(xué)院金融學(xué)全職教授。兩年后，他毅然辭去了令人羨艷的美國大學(xué)終身教授的席位。
回憶當(dāng)年的情景，張春笑著說道：“當(dāng)時(shí)，我已在美國生活了幾十年，而美國今后幾十年的發(fā)展是可以看得到的。我已經(jīng)沒有太大的興趣去體驗(yàn)了！”
“中國這幾十年的變化簡直可用翻天覆地來形容。如果不去親身經(jīng)歷這樣的變化，不去研究為什么會(huì)發(fā)生這樣的變化，這樣的變化又是怎樣做到的，那就是一件非常遺憾的事情。”張春說自己喜歡“挑戰(zhàn)、冒險(xiǎn)和創(chuàng)新”，“一個(gè)人這一輩子應(yīng)該去經(jīng)歷很多事情，不應(yīng)該總是重復(fù)自己?！?/p>
上海提出建設(shè)國際金融中心的目標(biāo)后，金融領(lǐng)域高級(jí)人才匱乏的問題尤為突出。張春欣喜地發(fā)現(xiàn)，自己在金融學(xué)領(lǐng)域的專長有了用武之地，回國研究和執(zhí)教能夠貢獻(xiàn)出一份力量。
從2008年上海高級(jí)金融學(xué)院開始籌建起，張春就一直參與其中。2009年4月19日，上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院正式揭牌，張春受聘擔(dān)任執(zhí)行院長，主持學(xué)院日常管理工作。
“我喜歡創(chuàng)新，喜歡研究和琢磨新問題。”張春愿意過來的原因之一在于這是一份全新的事業(yè)，是人生中的一次新的嘗試和挑戰(zhàn)。作為一名學(xué)者，可能更想回到研究和教學(xué)中去。但是，把中國的金融學(xué)院建成國際一流更會(huì)讓張春充滿成就感和自豪感。
前一段時(shí)間，張春遇到一位美國的大學(xué)教授，他向張春感嘆，中國所取得的經(jīng)濟(jì)成就，完全超出一般美國人的想象。而且，用美國的一些理論也解釋不了中國的現(xiàn)象。
張春說：“中國近幾十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是獨(dú)一無二的，目前還沒有出現(xiàn)能夠解釋這一現(xiàn)象并得到國際學(xué)術(shù)界公認(rèn)的理論。從中國經(jīng)濟(jì)成長中總結(jié)出規(guī)律，甚至創(chuàng)造出一些新的理論，對(duì)我而言是研究中國經(jīng)濟(jì)的最大動(dòng)機(jī)和樂趣?！?/p>
張春的太太也隨他回到上海生活?；貋砗筮€能就近照顧他年邁的雙親。張春和太太是在美國認(rèn)識(shí)、結(jié)婚成家，育有一子一女。他希望讓兒子親身感受中國的文化和社會(huì)，因此安排兒子回國生活了四年，并在上海念完了高中。
“過去30年中國經(jīng)濟(jì)的成長非常有意思，今后30年可能會(huì)更有意思。一些重大的變化還沒有發(fā)生，如人民幣國際化和金融市場化。”張春說未來會(huì)繼續(xù)留在上海與中國經(jīng)濟(jì)共成長，并希望能迎接更大的挑戰(zhàn)，開創(chuàng)出更遠(yuǎn)大的事業(yè)。
刨建國際一流金融學(xué)院
問：上海高級(jí)金融學(xué)院的戰(zhàn)略目標(biāo)是什么？有哪些獨(dú)特之處？
答：上海市決策層早就想辦一所國際水平的金融學(xué)院，為上海國際金融中心建設(shè)提供智力和人才支持。而教育部規(guī)定必須依托傳統(tǒng)體制內(nèi)的大學(xué)。上海交通大學(xué)馬德秀書記是在體制內(nèi)思想非常開放的一位管理者，她主動(dòng)向俞正聲書記提出，由上海交大來承辦這樣一所學(xué)院。
辦學(xué)成功與否最主要靠體制，體制上要允許放開和創(chuàng)新。市里的目標(biāo)是在上海建成國際一流和國內(nèi)最頂級(jí)的金融學(xué)院。我們學(xué)院是教育領(lǐng)域“體制內(nèi)的特區(qū)”。主要體現(xiàn)在管理模式和人才引進(jìn)模式上。學(xué)院實(shí)行理事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的院長負(fù)責(zé)制，理事會(huì)成員中一半來自市政府，如副市長屠光紹、金融辦主任方星海；還有一半成員來自上海交大。理事會(huì)對(duì)我們沒有束縛，不加干預(yù)，允許放手實(shí)踐。重大事項(xiàng)由教授委員會(huì)決定，這是最重要的決策機(jī)構(gòu)。我們每年要向理事會(huì)匯報(bào)，也會(huì)向市領(lǐng)導(dǎo)匯報(bào)。屠光紹理事長對(duì)我們的工作相當(dāng)滿意，認(rèn)為辦學(xué)效果大大超過預(yù)期。
院長是王江教授，他是麻省理工學(xué)院（MIT）斯隆管理學(xué)院金融學(xué)教授，MIT的辦學(xué)模式有權(quán)威性，他的學(xué)術(shù)水平也很高，為人非常認(rèn)真和謙虛，在國際上很有號(hào)召力，很多教授都是受他的感召而來。一般都是他先聯(lián)系好，再由我安排落實(shí)。我的角色主要是負(fù)責(zé)學(xué)院的日常管理，同時(shí)也參與日常教學(xué)。
目前學(xué)院已有全職教授18位，還有20多位特聘教授（每年來1到3個(gè)月）。他們都來自美國、加拿大的第一流學(xué)校，引進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)非常高，終身教授就有6到7位。大部分是華人，也有對(duì)中國感興趣的非華人學(xué)者。學(xué)院聘請(qǐng)的資深教授待遇與美國相當(dāng)，這是市里認(rèn)可的。
問：如何維持日常運(yùn)營？教學(xué)和課程設(shè)置有哪些特色？
答：上海市對(duì)學(xué)院有一個(gè)六年計(jì)劃，已撥給學(xué)院3億多辦學(xué)資金。目前依靠辦學(xué)收入差不多已經(jīng)打平。已開設(shè)金融MBA、金融EMBA和面向全國招生的金融碩士，還在培養(yǎng)博士生。另外還開設(shè)了高端培訓(xùn)班，為上海、國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)培訓(xùn)高級(jí)人才。課程設(shè)置與國內(nèi)不同，而是與國際方法接軌，在國際化教學(xué)的同時(shí)聯(lián)系中國實(shí)際，而不完全是書本知識(shí)。還建成了當(dāng)前國內(nèi)大學(xué)中最先進(jìn)的綜合性金融實(shí)驗(yàn)平臺(tái)。
問：有待突破的瓶頸是什么？何時(shí)有望實(shí)現(xiàn)目標(biāo)？
答：最大的瓶頸還是在人才引進(jìn)上。教學(xué)項(xiàng)目發(fā)展太快，還有很多在洽談中。希望引進(jìn)更多的資深教授，但早期出國學(xué)金融的很少，達(dá)到資深級(jí)別的華人教授更少，而管理學(xué)資深教授比金融學(xué)還要稀缺?；貒鋈氁紤]很多因素：如國外穩(wěn)定的工作、生活環(huán)境、家庭等。非華人學(xué)者還有文化環(huán)境的障礙。此外，還缺少能夠按照國際模式來管理的有經(jīng)驗(yàn)的行政管理人員。
我們通過國際交流、依據(jù)國際水平、運(yùn)用國際方法來研究中國金融，目前已是國內(nèi)最頂級(jí)的金融學(xué)院。再過10多年，當(dāng)中國GDP超過美國時(shí)，我們一定是世界上最頂級(jí)的研究中國經(jīng)濟(jì)的金融學(xué)院。
