時(shí)間：2023-04-06 18:47:17
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一、國(guó)際直接投資與貿(mào)易的理論解析
影響國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)的因素有許多，從理論上講，僅就國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的關(guān)系而言，直接投資究竟是構(gòu)成對(duì)貿(mào)易的替代，還是產(chǎn)生了對(duì)貿(mào)易的創(chuàng)造，這主要取決于國(guó)際直接投資的類(lèi)型。
按照小島清對(duì)外直接投資的理論，從一國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)分析，國(guó)際直接投資可分為三種類(lèi)型：（注：［日］小島清：《對(duì)外貿(mào)易論》第423頁(yè)，南開(kāi)大學(xué)出版社1987年版。）(1)自然資源導(dǎo)向型投資。在東道國(guó)尋求某種自然資源既是為了滿(mǎn)足母國(guó)本國(guó)的需要，也可以向其他國(guó)家出口。因此，資源導(dǎo)向型的投資不僅擴(kuò)大了母國(guó)自然資源的生產(chǎn)規(guī)模，而且也促進(jìn)了母國(guó)與東道國(guó)之間的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展，甚至還擴(kuò)大了與其他國(guó)家之間的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場(chǎng)導(dǎo)向型投資。如細(xì)分起來(lái)還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場(chǎng)型投資。因此，在這種類(lèi)型中，國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復(fù)雜。如：跨國(guó)公司在東道國(guó)投資后的初始階段，因各種需求的存在，貿(mào)易是創(chuàng)造性的；當(dāng)投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時(shí)，“就地生產(chǎn)，就地銷(xiāo)售”的結(jié)果勢(shì)必會(huì)減少貿(mào)易的往來(lái)，因而具有貿(mào)易替代效應(yīng)。但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資，也許這種投資對(duì)貿(mào)易的間接促進(jìn)會(huì)使貿(mào)易的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。但全面地分析，即使是前面所述的替代貿(mào)易時(shí)，在東道國(guó)進(jìn)行市場(chǎng)導(dǎo)向型投資也可能會(huì)帶來(lái)服務(wù)貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型投資。這主要是指在東道國(guó)尋求低成本勞動(dòng)力的投資。這種類(lèi)型的投資，因國(guó)家之間比較優(yōu)勢(shì)而形成的國(guó)際分工，在初始乃至相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)階段中無(wú)疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展，如發(fā)達(dá)國(guó)家在發(fā)展中國(guó)家投資而進(jìn)行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢(shì)是動(dòng)態(tài)而非靜態(tài)的，這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進(jìn)行具體分析。
在理論上闡述對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R)，他在其著名的產(chǎn)品周期理論中，通過(guò)對(duì)新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴(kuò)散的動(dòng)態(tài)分析，闡述了母國(guó)的出口與對(duì)外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段，產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國(guó)國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)、銷(xiāo)售主要以滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)需要為主（也存在向收入水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較接近的其他國(guó)家出口的可能性）；但是，隨著技術(shù)的成熟化，同時(shí)又面對(duì)其他國(guó)家企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場(chǎng)占有率的必然要求，這時(shí)便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對(duì)外直接投資。佛農(nóng)認(rèn)為，一般地這種對(duì)外直接投資不會(huì)產(chǎn)生對(duì)母國(guó)出口的替代效應(yīng)。但是，如果這種投資發(fā)生得過(guò)早，就有可能替代母國(guó)的出口。在技術(shù)進(jìn)步日益加快的情況下，隨著跨國(guó)公司國(guó)際化程度的提高，新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)出口貿(mào)易的替代影響將越來(lái)越明顯。（注：Vemon.R:"InternationalInvestmentandInternationalProductionintheProductCycle",
pp255-267,Vol.41,No.4,OxfordBulletinofEconomicsandStatistics(November,1966).）
總之，對(duì)外直接投資與國(guó)際貿(mào)易的關(guān)系即存在互補(bǔ)性，也具有相互替代性，這要根據(jù)母國(guó)（或跨國(guó)公司）投資的動(dòng)機(jī)、類(lèi)型和發(fā)展階段而定。
二、國(guó)際直接投資與貿(mào)易的實(shí)證檢驗(yàn)
當(dāng)我們從實(shí)證分析的角度再來(lái)看對(duì)外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系時(shí)，會(huì)發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家在這方面存在一些異同。因此，在下面的分析中，我們將對(duì)這兩類(lèi)國(guó)家分別進(jìn)行研究。
（一）發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系
國(guó)外一些學(xué)者將對(duì)外直接投資與某些產(chǎn)業(yè)的實(shí)際出口聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行了實(shí)證研究。如，伯格斯坦(Bergsten.C.F.)認(rèn)為，在美國(guó)不同的對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)中，那些對(duì)外直接投資程度較低的產(chǎn)業(yè)，其出口水平也較低；隨著對(duì)外直接投資水平的提高，出口規(guī)模也相應(yīng)上升；但是當(dāng)對(duì)外直接投資超過(guò)一定規(guī)模后，追加的對(duì)外直接投資對(duì)出口的促進(jìn)效應(yīng)就逐漸消失了。因此，對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易之間既是互補(bǔ)關(guān)系也是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。隨著跨國(guó)公司國(guó)際化程度的提高，其對(duì)外直接投資與出口的競(jìng)爭(zhēng)（替代）也將不斷加劇，因而海外子公司的生產(chǎn)將逐漸替代美國(guó)的出口。（注：Bergsten.C.F.,ThomasHorst&Theodore.H.M.:"AmericanMultinationalsandAmerican
Interests",WashingtonD.C.BrookingsInstitute(1978).）同時(shí)，學(xué)者們也有相反的發(fā)現(xiàn)，利普賽(Lipsey.R.E.)和威斯(Weiss.M.Y.)的研究表明：無(wú)論在發(fā)達(dá)國(guó)家還是在發(fā)展中國(guó)家的市場(chǎng)上，美國(guó)的出口與美國(guó)海外子公司銷(xiāo)售額都是高度正相關(guān)的，而且美國(guó)海外子公司的生產(chǎn)銷(xiāo)售都部分替代了美國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)伙伴中的發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)的出口（注：Lipsey.R.E.&Weiss.M.Y.:"ForeignProductionandExportsinManufacturingIndustries",
pp488-494,Vol.63.No.141,ReviewofEconomicsandStatistics(November,1981).）。
（二）發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系
發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資，除去個(gè)別的現(xiàn)象，較大規(guī)模的起步應(yīng)從20世紀(jì)60年代算起，拉丁美洲的阿根廷、巴西、墨西哥和委內(nèi)瑞拉，亞洲的印度、韓國(guó)、新加坡、菲律賓和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)都是從那時(shí)起陸續(xù)向國(guó)外或境外進(jìn)行直接投資的。20世紀(jì)70年代后期，中東石油輸出國(guó)組織一些成員的投資方式也從貸款轉(zhuǎn)向間接投資，再由間接投資轉(zhuǎn)向直接投資。（注：宋亞非：《中國(guó)企業(yè)跨國(guó)直接投資研究》，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2001年版。）發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資雖起步較晚，但發(fā)展速度較快，而且由原來(lái)主要投資于鄰近的國(guó)家和地區(qū)，逐步轉(zhuǎn)向向發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行直接投資。
伴隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提高，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)進(jìn)入世界級(jí)大企業(yè)的數(shù)量也在逐漸增加。1997年，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)進(jìn)入“全球500強(qiáng)”的僅有22家，平均營(yíng)業(yè)收益率為3.6%；而2000年入圍企業(yè)增加到33家，平均營(yíng)業(yè)收益率提高到5.2%，且高于“全球500強(qiáng)”4.7%的平均收益率（注：張金杰：《國(guó)際直接投資形勢(shì)與跨國(guó)公司的戰(zhàn)略調(diào)整》，王洛林、余永定主編《2001-2002年：世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》，社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社2002年版。）
發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的健康發(fā)展對(duì)貿(mào)易的促進(jìn)也有其特點(diǎn)。首先，小規(guī)模和特殊商品是發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的優(yōu)勢(shì)。由于發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司大多數(shù)屬勞動(dòng)密集型的小規(guī)模生產(chǎn)，資本勞動(dòng)比率比發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司低許多，發(fā)展中國(guó)家東道國(guó)更愿意接受勞動(dòng)密集型高的項(xiàng)目投資。即使是進(jìn)行規(guī)模較大的生產(chǎn)性投資項(xiàng)目，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，作為母國(guó)的發(fā)展中國(guó)家也占據(jù)勞動(dòng)力成本低的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，這種生產(chǎn)性投資也將給母國(guó)帶來(lái)原料、設(shè)備的出口增加，因而具有很強(qiáng)的投資與貿(mào)易互補(bǔ)性。其次，發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資一般側(cè)重于擴(kuò)大出口的市場(chǎng)銷(xiāo)售戰(zhàn)略。無(wú)論是為保護(hù)原有的出口市場(chǎng)，或是開(kāi)辟新的市場(chǎng)，還是避開(kāi)貿(mào)易壁壘，發(fā)展中國(guó)家多采取各種方式保障出口，在達(dá)到一定實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)積累后，逐步再向全球經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略發(fā)展。
考察韓國(guó)的經(jīng)濟(jì)，其迅速發(fā)展得益于通過(guò)出口把國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)與國(guó)際市場(chǎng)緊密連接的結(jié)果，從而使國(guó)際市場(chǎng)容量的不斷增大，并對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)起著越來(lái)越重要的作用。從1991年韓國(guó)全國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家聯(lián)合會(huì)的一份《韓國(guó)制造業(yè)的國(guó)外投資經(jīng)營(yíng)成果調(diào)查表》（注：參見(jiàn)杜玲博士論文：《發(fā)展中國(guó)家／地區(qū)對(duì)外直接投資：理論、經(jīng)驗(yàn)與趨勢(shì)》，2002年5月。）中，我們看到韓國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)總的來(lái)講與貿(mào)易聯(lián)系較多，所占比重也較大。如開(kāi)拓市場(chǎng)與回避進(jìn)口限制兩項(xiàng)都與貿(mào)易緊密相連，其之和所占比重在韓國(guó)整個(gè)對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)中達(dá)到35.7%。當(dāng)然，從表中還可以看出，韓國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)因區(qū)域不同而有所差異。在北美洲和歐洲地區(qū)，開(kāi)拓市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)比重最高，占到29.3%，比其他動(dòng)機(jī)的比重平均高出10個(gè)百分點(diǎn)，這是為適應(yīng)當(dāng)?shù)貐^(qū)域化經(jīng)濟(jì)和確保新產(chǎn)品市場(chǎng)的結(jié)果；在拉丁美洲、大洋州地區(qū)，最高比重的動(dòng)機(jī)為回避進(jìn)口限制，占27.3%，也比其他動(dòng)機(jī)高出10.4個(gè)百分點(diǎn)，這說(shuō)明韓國(guó)對(duì)外直接投資在此兩個(gè)地區(qū)對(duì)貿(mào)易壁壘的突破動(dòng)機(jī)占據(jù)很重要的地位。
但具體到韓國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)，還有更進(jìn)一步的動(dòng)因分析。如李宏格（音譯）(Lee,Honggue)對(duì)韓國(guó)電器行業(yè)的研究。（注：參見(jiàn)Lee,Honggue:"Globalization,ForeignDirectInvestmentandCompetitiveStrategiesof
KoreanElectronicsCompanies",inNomuraResearchInstitute&InstituteofSoutheast
AsianStudies(ed.),TheNewWaveofForeignDirectInvestmentinAsia,InstituteofSoutheastAsian
Studies(1995).）電器是韓國(guó)最重要的制造業(yè)部門(mén)，在20世紀(jì)90年代初韓國(guó)就已成為世界第五大電器生產(chǎn)國(guó)。李宏格指出，韓國(guó)電器行業(yè)在1989年的對(duì)外直接投資額比1979年增長(zhǎng)了85%，顯示出韓國(guó)在該行業(yè)的對(duì)外直接投資于20世紀(jì)80年代末達(dá)到了頂峰——盡管與韓國(guó)電器產(chǎn)品的出口相比其投資的規(guī)模是非常有限的：1976-1992年間電器行業(yè)對(duì)外直接投資為5億美元，而1992年電器產(chǎn)品的出口額卻高達(dá)161億美元。李宏格分析，韓國(guó)電器行業(yè)企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)因主要表現(xiàn)為維持和擴(kuò)大出口的需要，即通過(guò)對(duì)外直接投資提高出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。那么，這種對(duì)外直接投資的壓力主要來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面：一方面，是韓國(guó)本身國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本不斷上升所造成的壓力，迫使電器行業(yè)利用對(duì)外直接投資，在國(guó)外尋求廉價(jià)勞動(dòng)力以降低生產(chǎn)成本（主要是在亞洲地區(qū)）；另一方面，則是來(lái)自歐美國(guó)家貿(mào)易保護(hù)主義的壓力，在韓國(guó)擴(kuò)大對(duì)歐美出口的同時(shí)，其電器產(chǎn)品也已成為反傾銷(xiāo)的對(duì)象——這一點(diǎn)對(duì)我國(guó)在加入WTO之后，重新審視海外投資與貿(mào)易的關(guān)系時(shí)，具有一定的借鑒意義。
綜上所述，盡管發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的動(dòng)因有所不同，但總的趨勢(shì)是積極的，對(duì)外直接投資有利于一國(guó)的對(duì)外貿(mào)易乃至國(guó)際貿(mào)易；由于對(duì)外直接投資與貿(mào)易的互補(bǔ)關(guān)系和替代關(guān)系在不同的發(fā)展階段表現(xiàn)不一，所以對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)出口的影響具有動(dòng)態(tài)效應(yīng)；在經(jīng)濟(jì)全球化的今日世界，對(duì)外直接投資已不僅僅是發(fā)達(dá)國(guó)家的“專(zhuān)利”，它對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)講同樣是必不可少的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式。
三、中國(guó)海外投資發(fā)展與貿(mào)易的關(guān)系
為了論述的方便與國(guó)土概念上的準(zhǔn)確，我們把以下涉及的中國(guó)對(duì)外直接投資稱(chēng)為“海外投資”。
（一）中國(guó)海外投資的發(fā)展與現(xiàn)狀
中國(guó)海外投資的發(fā)展，比較準(zhǔn)確的提法應(yīng)該從1949年算起。但因那個(gè)時(shí)期的海外分支機(jī)構(gòu)都是一些貿(mào)易企業(yè)，規(guī)模又非常小，一般不在我們的討論之內(nèi)。從1978年的改革開(kāi)放至今，中國(guó)海外投資的步伐越來(lái)越大。截至2001年年底，經(jīng)外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)的企業(yè)就達(dá)6610家，中方海外投資總額已達(dá)83.5731億美元，遍布全球153個(gè)國(guó)家和地區(qū)（注：此海外投資的區(qū)域數(shù)字以《中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易年鑒》（2001年）為準(zhǔn)。）。
1.中國(guó)海外投資的區(qū)域分布。中國(guó)海外投資在全球的區(qū)域分布正逐步由集中化向多元化方向發(fā)展。但目前從投資的額度來(lái)看，集中化的表現(xiàn)還依然存在。截至2001年底，中國(guó)海外投資企業(yè)數(shù)量在全球主要63個(gè)國(guó)家和地區(qū)的分布見(jiàn)表1。從基本格局看，發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)（亞洲、非洲和拉丁美洲）占28.99%，發(fā)達(dá)國(guó)家（歐洲、大洋州和北美）占27.99%，加上中國(guó)港澳地區(qū)33.46%的分布，大致呈現(xiàn)出各占1/3的態(tài)勢(shì)，可以說(shuō)是一個(gè)多元化的分布。具體的投資額度和比重見(jiàn)表1。
表1中國(guó)海外投資區(qū)域分布表（截至2001年底）
附圖
資料來(lái)源：根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部《對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易簡(jiǎn)要統(tǒng)計(jì)》(2001)整理。
通過(guò)以國(guó)家和地區(qū)分布的形式進(jìn)一步對(duì)投資額排序，我們就可以看到中國(guó)海外投資分布的集中化：即地緣優(yōu)勢(shì)和人緣優(yōu)勢(shì)使相鄰國(guó)家（地區(qū)）和海外華僑聚集的國(guó)家（地區(qū)）成為中國(guó)海外投資的集中區(qū)域。至于在拉美地區(qū)和非洲投資額分布得較高，一般為投資行業(yè)的原因所致，這將在下面進(jìn)一步闡述。
2.中國(guó)海外投資的行業(yè)分布。中國(guó)海外投資是從貿(mào)易型企業(yè)起步的。這些貿(mào)易型企業(yè)開(kāi)始在海外做的商業(yè)性工作是為對(duì)外貿(mào)易企業(yè)提供信息、進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查和客戶(hù)聯(lián)系服務(wù)的。20世紀(jì)90年代以后，在中國(guó)政府有關(guān)政策的引導(dǎo)下，生產(chǎn)加工型企業(yè)有所增加。但總的來(lái)看，服務(wù)貿(mào)易型的投資行業(yè)特點(diǎn)仍十分突出。根據(jù)對(duì)外經(jīng)貿(mào)部的統(tǒng)計(jì)，截至1999年，中國(guó)海外投資中服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)，無(wú)論從企業(yè)數(shù)量上還是在投資額度上仍占絕大多數(shù)；生產(chǎn)加工型企業(yè)雖然在企業(yè)數(shù)量上增加較快，但在投資額度上還處于較小規(guī)模；而資源開(kāi)發(fā)型企業(yè)在投資額度上比生產(chǎn)加工型企業(yè)還要大些。詳見(jiàn)表2。
表2中國(guó)海外投資的行業(yè)與投資額分布（截至1999年底）
附圖
資料來(lái)源：根據(jù)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部提供的數(shù)據(jù)整理。參見(jiàn)：外經(jīng)貿(mào)部發(fā)展司：《中國(guó)的境外投資狀況》，《國(guó)際貿(mào)易論壇》2000年第5期。
一般地，中國(guó)海外投資在發(fā)達(dá)國(guó)家的多為服務(wù)貿(mào)易型和研究開(kāi)發(fā)型，即非生產(chǎn)性項(xiàng)目。服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的運(yùn)作主要是為了服務(wù)于國(guó)內(nèi)企業(yè)的出口，以促進(jìn)中國(guó)產(chǎn)品的出口；在海外投資于研究開(kāi)發(fā)型企業(yè)則是為了更有利地接近發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)的先進(jìn)技術(shù)，以提高我國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。而中國(guó)在發(fā)展中國(guó)家的投資則大多為資源開(kāi)發(fā)型和生產(chǎn)加工型，即非貿(mào)易性項(xiàng)目。資源開(kāi)發(fā)型的投資，主要是為了獲取國(guó)外開(kāi)采條件較好或儲(chǔ)量、品位較高的石油、礦產(chǎn)、林業(yè)、漁業(yè)等資源，以滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要；生產(chǎn)加工型投資，主要為轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)長(zhǎng)線(xiàn)產(chǎn)品的生產(chǎn)能力或發(fā)揮中國(guó)在技術(shù)、管理上的比較優(yōu)勢(shì)以占領(lǐng)當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)，同時(shí)帶動(dòng)相關(guān)材料、設(shè)備、零配件的出口。因此，這也是生產(chǎn)加工型的投資大多集中在亞洲、拉美和東南亞地區(qū)的主要原因。
（二）中國(guó)海外投資與貿(mào)易的互動(dòng)
1.中國(guó)進(jìn)行海外投資的動(dòng)因。從外部條件上看，經(jīng)濟(jì)全球化使各國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入生產(chǎn)、銷(xiāo)售、采購(gòu)的全球體系成為必然。中國(guó)既然已經(jīng)實(shí)行了“引進(jìn)來(lái)”的改革開(kāi)放，也必然要實(shí)施“走出去”的對(duì)外開(kāi)放，以充分利用國(guó)內(nèi)外“兩個(gè)市場(chǎng)”和“兩種資源”，實(shí)現(xiàn)資本、技術(shù)和人力等生產(chǎn)要素的雙向流動(dòng)，提升國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
從中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求上看，“走出去”到海外投資不僅是政府的政策號(hào)召，更主要的是國(guó)內(nèi)企業(yè)自身發(fā)展的利益驅(qū)動(dòng)和內(nèi)在要求。如前所述，一國(guó)的對(duì)外直接投資有許多動(dòng)因，具體而言，中國(guó)海外投資的動(dòng)因主要有如下五點(diǎn)：(1)尋求資源開(kāi)發(fā)。中國(guó)雖地大物博，但人均資源占有率很低。在進(jìn)入21世紀(jì)中國(guó)現(xiàn)代化的進(jìn)程中，資源短缺對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將是一個(gè)嚴(yán)重的制約。其中，開(kāi)發(fā)的重點(diǎn)放在對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)具有重要戰(zhàn)略意義的對(duì)外能源投資，即對(duì)石油、天然氣的開(kāi)采；此外，還有一般性資源（如：黑色和有色金屬礦產(chǎn)資源、樹(shù)林資源等）的開(kāi)發(fā)。在海外投資開(kāi)發(fā)資源，主要是為了保障我國(guó)資源長(zhǎng)期、有效和穩(wěn)定的供應(yīng)。(2)擴(kuò)大出口貿(mào)易。無(wú)論是從中國(guó)政府政策的角度，還是從企業(yè)投資的角度，利用對(duì)外直接投資帶動(dòng)材料、機(jī)器設(shè)備、零部件的出口，甚至帶動(dòng)服務(wù)業(yè)的出口，都是目前進(jìn)行對(duì)外投資最多的動(dòng)機(jī)。在政府制定的有關(guān)海外投資政策中，著眼點(diǎn)基本上都是擴(kuò)大出口，是與對(duì)外直接投資有關(guān)的貿(mào)易措施；綜合對(duì)中國(guó)海外投資企業(yè)的動(dòng)機(jī)調(diào)查，擴(kuò)大出口也占了相當(dāng)大的比重。（注：參見(jiàn)段云程：《中國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與戰(zhàn)略》，中國(guó)發(fā)展出版社1995年版；謝康：《跨國(guó)公司與當(dāng)代中國(guó)》，立信會(huì)計(jì)出版社1997年版；魯桐：《中國(guó)企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)：對(duì)英國(guó)中資企業(yè)的實(shí)證研究》，載世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)編《世界經(jīng)濟(jì)與中國(guó)：2000-2001年》，人民出版社2002年版。）(3)開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)。在中國(guó)國(guó)內(nèi)需求不足以及同類(lèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，積極開(kāi)拓新的國(guó)外市場(chǎng)是企業(yè)利益驅(qū)動(dòng)的內(nèi)在動(dòng)力所致，也是企業(yè)對(duì)外直接投資的主要?jiǎng)訖C(jī)之一。這與理論上闡述的發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)之一——尋求市場(chǎng)型是相同的。(4)規(guī)避貿(mào)易壁壘。從對(duì)外直接投資的理論上講，規(guī)避貿(mào)易壁壘或突破貿(mào)易壁壘都是尋求市場(chǎng)型的一種動(dòng)機(jī)。由于我國(guó)現(xiàn)已加入WTO，關(guān)稅逐步下調(diào)后，規(guī)避各種貿(mào)易壁壘已成為擴(kuò)大出口和占領(lǐng)國(guó)外市場(chǎng)的一個(gè)重要手段。特別是近年來(lái)，出口配額限制、對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)品的反傾銷(xiāo)等情況越來(lái)越嚴(yán)重，因此利用海外投資建廠(chǎng)生產(chǎn)可謂是突破貿(mào)易壁壘的一個(gè)有效方式，也是對(duì)特殊貿(mào)易限制的一個(gè)反應(yīng)。(5)獲取高新技術(shù)。在海外投資是中國(guó)企業(yè)獲取高新技術(shù)的一條重要途徑。中國(guó)的一些航天、航空、電子、生物化學(xué)和機(jī)械業(yè)的大型企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始通過(guò)對(duì)外直接投資的渠道學(xué)習(xí)國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。少數(shù)中國(guó)企業(yè)還在國(guó)外投資建立了研究和開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)，用最近的距離、最快的時(shí)間學(xué)習(xí)、研發(fā)最新、最前沿的技術(shù)。當(dāng)然，這種類(lèi)型的投資需要雄厚的資金支持，但它將是最具潛力的海外投資。
2.中國(guó)海外投資對(duì)貿(mào)易的影響。如前所述，無(wú)論是從理論研究還是實(shí)證分析上，對(duì)外直接投資與貿(mào)易即存在互補(bǔ)關(guān)系也不乏替代關(guān)系，即存在貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)也有貿(mào)易替代效應(yīng)。具體到中國(guó)的實(shí)際，由于投資行業(yè)的特點(diǎn)和投資區(qū)域的不同，海外投資對(duì)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響要視具體的投資行業(yè)和投資區(qū)域而定。首先，服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的投資，動(dòng)機(jī)與目標(biāo)非常明確，肯定是為擴(kuò)大出口服務(wù)的，因此這類(lèi)企業(yè)的海外投資對(duì)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響無(wú)疑是積極的；其次，資源開(kāi)發(fā)型企業(yè)的海外投資，進(jìn)口的資源都是我國(guó)相對(duì)成本低或戰(zhàn)略的需要，同時(shí)還能帶動(dòng)設(shè)備、制成品（如鋼材）、技術(shù)和勞務(wù)的出口，雖然會(huì)帶來(lái)一定的進(jìn)口貿(mào)易增長(zhǎng)，但從整體上看對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易還是起到了促進(jìn)作用；最后，生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響情況較為復(fù)雜。我們將對(duì)生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資做一個(gè)具體分析。(1)機(jī)械行業(yè)。機(jī)械行業(yè)中如汽車(chē)、摩托車(chē)零配件組裝，家用電器中的CKD、SCD（注：CKD:CompleteKnock-Down，即全分解裝配：將產(chǎn)品全部拆散成零件后提供給買(mǎi)方組裝成整機(jī)；SKD:SemiKnock-Down，即半分解裝配：將產(chǎn)品拆散成部件或部分部件、部分零件后提供給買(mǎi)方組裝成整機(jī)。）等，由于絕大部分甚至全部都要使用國(guó)內(nèi)的零部件，在初期設(shè)備投資之后，后續(xù)的零部件就成為組裝生產(chǎn)的必備條件。因此，從總體上看，機(jī)械行業(yè)在海外投資對(duì)我國(guó)出口的帶動(dòng)作用是持續(xù)且長(zhǎng)期的。特別是大型家用電器，這是典型的加工組裝型產(chǎn)品，根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部的有關(guān)統(tǒng)計(jì)，家電行業(yè)投資帶動(dòng)出口的系數(shù)比其他產(chǎn)品高達(dá)20-30倍。金城集團(tuán)的案例也顯示，摩托車(chē)產(chǎn)品在海外投資建廠(chǎng)生產(chǎn)后，大幅度地帶動(dòng)了該集團(tuán)的出口：1997年海外銷(xiāo)售收入250萬(wàn)美元，帶動(dòng)出口近150萬(wàn)美元；1998年海外銷(xiāo)售收入近600萬(wàn)美元，帶動(dòng)出口達(dá)400萬(wàn)美元（注：李鋼主編：《“走出去”開(kāi)放戰(zhàn)略與案例研究》，中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易出版社2000年版。）。實(shí)證分析表明，機(jī)械行業(yè)由于技術(shù)與原材料、散件的高度結(jié)合，海外投資就可帶來(lái)明顯的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)。(2)輕工行業(yè)。嚴(yán)格地講，輕工行業(yè)中也有屬于機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)品，區(qū)分出來(lái)的主要是體積較小的機(jī)械產(chǎn)品如自行車(chē)以及其他輕工產(chǎn)品。這類(lèi)產(chǎn)品的特點(diǎn)是，體積較小，出口運(yùn)費(fèi)沒(méi)有體積較大的機(jī)械產(chǎn)品高，與海外加工的生產(chǎn)成本比，在國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)成本更低，因此這類(lèi)產(chǎn)品的海外投資與出口很可能出現(xiàn)替代關(guān)系。也就是說(shuō)，在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)此類(lèi)產(chǎn)品后出口更經(jīng)濟(jì)，就很少會(huì)有企業(yè)再到海外投資生產(chǎn)；即使在海外投資并形成規(guī)模生產(chǎn)，對(duì)國(guó)家的出口帶動(dòng)作用也不大。(3)紡織服裝行業(yè)。紡織服裝業(yè)的投資主要是規(guī)避貿(mào)易壁壘，由于根據(jù)多種纖維協(xié)議，在投資國(guó)的出口配額已經(jīng)用盡時(shí)，如果東道國(guó)尚有未使用的配額，投資國(guó)便可以使用。中國(guó)在紡織品領(lǐng)域受歐美出口配額的限制非常嚴(yán)重，因此不少的紡織服裝企業(yè)到海外投資主要?jiǎng)訖C(jī)都是為了突破配額的壁壘，在海外尋求更廣闊的市場(chǎng)。這種類(lèi)型的企業(yè)在海外的投資也要視情況而定：一次性投資建廠(chǎng)可以帶動(dòng)國(guó)內(nèi)紡織機(jī)械的出口，但對(duì)出口貿(mào)易沒(méi)有持續(xù)的帶動(dòng)作用；使用國(guó)內(nèi)材料多的，可以促進(jìn)國(guó)內(nèi)原材料、面料的出口，但有原產(chǎn)地規(guī)定比例的國(guó)家對(duì)此也有一定的限制；在有的國(guó)家（地區(qū)）可以享有免配額、免關(guān)稅的優(yōu)惠，則可以大大提高我國(guó)產(chǎn)品出口或向第三國(guó)出口。因此，紡織服裝行業(yè)在海外的投資對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的影響是擴(kuò)大還是替代，兼而有之，目前尚未找到實(shí)證數(shù)據(jù)。
四、結(jié)論
1.綜合國(guó)際直接投資與貿(mào)易關(guān)系的理論，回顧發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家在對(duì)外直接投資與貿(mào)易關(guān)系中的發(fā)展，以及中國(guó)海外投資與貿(mào)易的現(xiàn)狀與特點(diǎn)，論述了中國(guó)海外投資對(duì)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響，我們進(jìn)一步證實(shí)了對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易既存在互補(bǔ)又存在替代關(guān)系、中國(guó)的海外投資既有貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)又有貿(mào)易替代效應(yīng)的理論。有意義的是這些互補(bǔ)和替代關(guān)系，或稱(chēng)貿(mào)易創(chuàng)造和貿(mào)易替代效應(yīng)，在不同的投資領(lǐng)域、投資行業(yè)、不同的投資區(qū)域以及不同的發(fā)展階段中是有所差異的。
（一） 題目
銀行聯(lián)系對(duì)外商直接投資的影響-理論機(jī)理與實(shí)證研究
（二）研究背景與研究意義
1.研究背景
由于美國(guó)次貸危機(jī)而爆發(fā)的全球金融危機(jī)使國(guó)際金融市場(chǎng)陷入停滯，金融市場(chǎng)的危機(jī)不斷傳播最終造成了全球范圍內(nèi)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)的混亂，嚴(yán)重?cái)_亂了國(guó)際經(jīng)濟(jì)。在 2003 - 2007年期間強(qiáng)勁增長(zhǎng)的外商直接投資和對(duì)外直接投資，在隨后兩年中出現(xiàn)了明顯的大幅下滑。從那時(shí)起，研究人員就強(qiáng)調(diào)了金融與投資之間關(guān)系的重要性。
許多國(guó)家積極尋求吸引外商直接投資（FDI），因?yàn)樗麄冋J(rèn)為跨國(guó)企業(yè)將通過(guò)創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會(huì)，增加資本積累和提高全要素生產(chǎn)率來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。事實(shí)上，大量的實(shí)證證據(jù)表明，外商直接投資往往會(huì)為本國(guó)和東道國(guó)帶來(lái)凈收益增長(zhǎng)效果。這就促使研究人員徹底的調(diào)查其決定因素。有力的影響因素包括市場(chǎng)規(guī)模，文化和地理接近度，相對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)稟賦和公司稅率（Eicher等，2012;Blonigen和Piger，2014年)。金融發(fā)展，特別是兩國(guó)之間的銀行聯(lián)系當(dāng)然也應(yīng)該加入這個(gè)名單。
2.研究意義
本文通過(guò)測(cè)試銀行聯(lián)系是否促進(jìn)外商直接投資，為這類(lèi)不斷增長(zhǎng)的文獻(xiàn)做出貢獻(xiàn)。我們論文的主要貢獻(xiàn)有兩方面：首先，我們展示了一種新的渠道，在這種渠道之中，金融通過(guò)向銀行提供銀團(tuán)貸款形成的銀行聯(lián)系的積極影響展現(xiàn)了對(duì)投資的重要性。其次，我們證明這種影響可能對(duì)于當(dāng)?shù)亟鹑诎l(fā)展程度越低的國(guó)家越大。
[論文摘要]20世紀(jì)60年代以后，國(guó)際 投資 活動(dòng)迅猛發(fā)展，由此而帶動(dòng)了對(duì)外直接投資理論的隨之發(fā)展。西方 資本主義 國(guó)家的各種對(duì)外直接投資理論應(yīng)運(yùn)而生，這些理論角度不同、觀(guān)點(diǎn)迥異、內(nèi)容紛雜、范圍廣泛，主要有“投資選擇理論”、“資本化率理論”、“壟斷優(yōu)勢(shì)理論”、“比較優(yōu)勢(shì)理論”、“內(nèi)部化理論”、“產(chǎn)品生命周期理論”、“區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論”等等。在對(duì)外直接投資理論方面，中 國(guó)學(xué) 者從不同的角度、不同的層面對(duì)中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資行為進(jìn)行了理論抽象，闡述其對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)、決定因素和行為方式等，形成了一系列對(duì)外直接投資理論。
一、國(guó)際方面
20世紀(jì)60年代以后，國(guó)際投資活動(dòng)迅猛發(fā)展，由此而帶動(dòng)了對(duì)外直接投資理論的隨之發(fā)展。西方資本主義國(guó)家的各種對(duì)外直接投資理論應(yīng)運(yùn)而生，這些理論角度不同、觀(guān)點(diǎn)迥異、內(nèi)容紛雜、范圍廣泛，主要有“投資選擇理論”、“資本化率理論”、“壟斷優(yōu)勢(shì)理論”、“比較優(yōu)勢(shì)理論”、“內(nèi)部化理論”、“產(chǎn)品生命周期理論”、“區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論”等等。這些理論較好地解釋了 跨國(guó)公司 的對(duì)外直接投資行為，但由于各種理論只能解釋一定范圍和一段時(shí)期的對(duì)外直接投資活動(dòng)，針對(duì)這種情況，一些學(xué)者試圖將各種理論加以組合，形成更大的理論框架。其中，鄧寧就在提出公司優(yōu)勢(shì)概念的基礎(chǔ)上，將其與內(nèi)部化理論、區(qū)位理論結(jié)合在一起，從而形成了國(guó)際生產(chǎn)折中理論，從企業(yè)的利益、優(yōu)勢(shì)和決策行為等方面探討分析對(duì)外直接投資發(fā)生的原因，較全面地解釋了跨國(guó)公司不同內(nèi)容的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
西方學(xué)者研究對(duì)外直接投資理論的另一個(gè)重要轉(zhuǎn)折是內(nèi)部化理論的提出。其研究思路與壟斷優(yōu)勢(shì)理論不同，它將區(qū)位因素與內(nèi)部化的公司優(yōu)勢(shì)所帶來(lái)的 成本 節(jié)約相聯(lián)系，從而具有綜合的特點(diǎn)，能夠解釋更大范圍內(nèi)的跨國(guó)公司對(duì)外直接投資行為。
20世紀(jì)80年代起，發(fā)展中國(guó)家的大、中、小企業(yè)紛紛走上了跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的道路，并且許多企業(yè)還直接進(jìn)入了發(fā)達(dá)國(guó)家的內(nèi)部 市場(chǎng) ，這引起了西方 經(jīng)濟(jì) 學(xué) 者的關(guān)注，他們開(kāi)始探究針對(duì)這一現(xiàn)實(shí)的新的理論解釋。關(guān)于發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的理論，主要有小規(guī)模技術(shù)理論、技術(shù)地方化理論、規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論、市場(chǎng)控制理論等。這些理論對(duì)于促進(jìn)和 指導(dǎo) 發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資起到了積極的作用，但其局限性也很明顯，這些理論解釋局限于某些發(fā)展中國(guó)家的投資行為，不具有一般的普遍意義，而且?guī)追N觀(guān)點(diǎn)還未形成系統(tǒng)化理論，難以自成體系。
總的來(lái)看，對(duì)外直接投資理論研究已取得一定成果，但還遠(yuǎn)不成熟，至今還沒(méi)有被廣泛接受的對(duì)外直接投資理論。
二、國(guó)內(nèi)方面
參考文獻(xiàn)：
[2]中國(guó)產(chǎn)業(yè)海外發(fā)展和規(guī)劃協(xié)會(huì)，《20052006海外投資年度報(bào)告》， 社會(huì) 科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2006年1月版.
[3]（日）小島清著，周寶廉譯，《對(duì)外貿(mào)易論》，南開(kāi)大學(xué)出版社，1987年版.
【關(guān)鍵詞】外商投資企業(yè)；動(dòng)機(jī)；區(qū)位
一、經(jīng)典作家關(guān)于外商投資企業(yè)投資動(dòng)機(jī)的理論解釋
馬克思雖然沒(méi)有創(chuàng)立系統(tǒng)的國(guó)際直接投資理論，但馬克思有關(guān)資本國(guó)際化，尤其是有“過(guò)剩資本”和資本輸出的思想，對(duì)于我們分析當(dāng)代外商投資企業(yè)的海外直接投資仍有現(xiàn)實(shí)意義，馬克思有關(guān)資本輸出的思想可以歸結(jié)為以下幾個(gè)方面：
1．“過(guò)剩資本”，形成資本輸出的物質(zhì)基礎(chǔ)和必要前提。按照馬克思的觀(guān)點(diǎn)，在資本主義社會(huì)由于資本主義積累規(guī)律的存在及其作用，使資本的增大以及隨之而來(lái)的資本有機(jī)構(gòu)成的提高以日益加快的速度進(jìn)行，形成大量的相對(duì)人口過(guò)剩。事實(shí)上，在資本主義社會(huì)相對(duì)于國(guó)內(nèi)有支付能力的需求而言，生產(chǎn)過(guò)剩不可避免；同樣，相對(duì)于國(guó)內(nèi)日益下降的平均利潤(rùn)率而言，必然存在大量過(guò)剩資本。與生產(chǎn)過(guò)剩、相對(duì)人口過(guò)剩同時(shí)并存的大量過(guò)剩資本正是資本輸出的物質(zhì)基礎(chǔ)和必要前提。
2．是資本主義生產(chǎn)方式發(fā)展的內(nèi)在要求，是過(guò)剩資本的一條出路。按照馬克思的論述，由于資本主義的基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律即剩余價(jià)值規(guī)律的作用，資本追求剩余價(jià)值的增值運(yùn)動(dòng)并不受?chē)?guó)家或民族地域的局限，而是生來(lái)就是具有國(guó)際性。馬克思、恩格思指出：“資產(chǎn)階級(jí)，由于開(kāi)拓了世界市場(chǎng)，使一切國(guó)家的生產(chǎn)和都成為世界的了……過(guò)去那種地方的和民族的自給自足的和閉關(guān)自守狀態(tài)，被各民族各方面的互相依賴(lài)所代替了。”雖然在當(dāng)時(shí)的資本主義自由競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期，資本輸出并未成為經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，一國(guó)資本越出國(guó)界主要表現(xiàn)為商品資本，但商品生產(chǎn)的本性必然導(dǎo)致生產(chǎn)商品的企業(yè)為擴(kuò)大商品銷(xiāo)路而到國(guó)外去投資，以開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)、獲取廉價(jià)原材料和追逐高額利潤(rùn)為目標(biāo)的資本輸出就成為過(guò)剩資本一條必要出路。正如馬克思、恩格斯所指出的那樣，“不斷擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)路的需要，驅(qū)使資產(chǎn)階級(jí)奔走于全球各地。它必須到處落戶(hù)，到處創(chuàng)業(yè)，到處建立聯(lián)系?！?/p>
3．高額利潤(rùn)和獲取高額利潤(rùn)是過(guò)剩資本輸往海外的最根本的內(nèi)在動(dòng)力。馬克思明確指出：“如果資本輸往國(guó)外，那么，這種情況之所以發(fā)生，并不是因?yàn)樗趪?guó)內(nèi)已經(jīng)絕對(duì)不能使用。這種情況之所以發(fā)生，是因?yàn)樗趪?guó)外能按更高的利潤(rùn)率來(lái)使用。”而且過(guò)剩資本所追求的不僅僅是較高的利潤(rùn)率，更重要的是追求利潤(rùn)量的最大化。正如馬克思所說(shuō)：“超過(guò)一定的界限，利潤(rùn)率低的大資本比利潤(rùn)率高的小資本積累得更迅速?！笨梢?jiàn)，資本要取得更多更快的增殖特性是資本輸出的最根本動(dòng)因。
二、西方主要經(jīng)濟(jì)學(xué)者關(guān)于外商投資企業(yè)海外直接投資動(dòng)機(jī)的分析
1．優(yōu)勢(shì)理論。1960年，海默在他的博士學(xué)位論文中，率先提出了有關(guān)外國(guó)直接投資的一般性理論，即壟斷優(yōu)勢(shì)理論，海默認(rèn)為，外國(guó)直接投資不僅僅是一個(gè)簡(jiǎn)單的資產(chǎn)交易過(guò)程，它還包括非金融和無(wú)形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，是外商投資企業(yè)使用和發(fā)揮其內(nèi)在組織優(yōu)勢(shì)的過(guò)程。美國(guó)企業(yè)之所以能從事海外直接投資，其主要決定因素在于美國(guó)企業(yè)擁有技術(shù)和規(guī)模等壟斷優(yōu)勢(shì)，而壟斷優(yōu)勢(shì)源于美國(guó)企業(yè)控制了技術(shù)的使用以及實(shí)行水平一體化和垂直一體化經(jīng)營(yíng)。后來(lái)金德?tīng)柌裣到y(tǒng)闡述了壟斷優(yōu)勢(shì)理論，該理論亦被稱(chēng)為“海默-金德?tīng)柌駥W(xué)說(shuō)。
2．市場(chǎng)內(nèi)部化理論。概括而言，市場(chǎng)內(nèi)部化理論的基本觀(guān)點(diǎn)是：第一，用自然性市場(chǎng)非完善性代替結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)非完善性，并以此作為市場(chǎng)內(nèi)部化理論的關(guān)鍵性前提。第二，由于市場(chǎng)和企業(yè)是組織、配置要素和商品交換的兩種基本途徑，當(dāng)企業(yè)內(nèi)部交易成本低于市場(chǎng)交易成本時(shí)，交易應(yīng)在企業(yè)內(nèi)部即外商投資企業(yè)所屬各企業(yè)間進(jìn)行，從而形成一個(gè)內(nèi)部交易、內(nèi)部轉(zhuǎn)讓的內(nèi)部化市場(chǎng)。第三，內(nèi)部化過(guò)程超越國(guó)界，外商投資企業(yè)便應(yīng)運(yùn)而生，因此，內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)促成了企業(yè)的海外直接投資。但巴克利等人強(qiáng)調(diào)，外部市場(chǎng)的自然性的非完善性是相對(duì)于效率而言的，因此，內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)并不是指給予企業(yè)擁有特殊優(yōu)勢(shì)的這種資產(chǎn)本身，而是指這種資產(chǎn)的內(nèi)部化過(guò)程（相對(duì)于把這種資產(chǎn)出售給外國(guó)生產(chǎn)者而言）賦予外商投資企業(yè)以特殊的優(yōu)勢(shì)。換言之，進(jìn)行海外直接投資的外商投資企業(yè)并不需要一定有壟斷優(yōu)勢(shì)，而只需要?jiǎng)?chuàng)造比外部市場(chǎng)更有效的行政機(jī)構(gòu)或內(nèi)部市場(chǎng)。第四，海外的直接投資在外商投資企業(yè)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易方式中居于主導(dǎo)地位。
3．國(guó)際生產(chǎn)折衷理論。該理論的核心內(nèi)容是，企業(yè)從事海外直接投資是由該企業(yè)本身所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)等三大基本因素共同決定的。第一，所有權(quán)優(yōu)勢(shì)。所有權(quán)優(yōu)勢(shì)在鄧寧的幾篇論文中定義不盡相同，但主要是指企業(yè)擁有或能夠得到的別國(guó)企業(yè)沒(méi)有或難以得到的無(wú)形資產(chǎn)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。具體包括：技術(shù)優(yōu)勢(shì)，包括專(zhuān)門(mén)技術(shù)、專(zhuān)利和商標(biāo)、生產(chǎn)訣竅、營(yíng)銷(xiāo)技能、研究與開(kāi)發(fā)以及產(chǎn)品特異化功能。企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，它是由規(guī)模、壟斷和獲得資源的能力所產(chǎn)生的優(yōu)勢(shì)。如規(guī)模大的企業(yè)研究與開(kāi)發(fā)能力強(qiáng)，產(chǎn)品創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)突出；寡占企業(yè)易控制原材料和產(chǎn)品市場(chǎng)；大規(guī)模企業(yè)能充分利用各種要素稟賦、市場(chǎng)—政府干預(yù)等方面的國(guó)際差異，分散企業(yè)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)等。第二，內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)。它是指企業(yè)為避免市場(chǎng)的非完善性而將企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)保持在企業(yè)內(nèi)部所獲得的優(yōu)勢(shì)。鄧寧所說(shuō)的市場(chǎng)非完善性既包括結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)非完善性（如競(jìng)爭(zhēng)壁壘、政府干預(yù)等），也包括自然性市場(chǎng)非完善性（如知識(shí)性市場(chǎng)上信息不對(duì)稱(chēng)及高交易成本等）。鄧寧認(rèn)為，企業(yè)將共所有權(quán)優(yōu)勢(shì)內(nèi)部化，可以避免世界資源配置的外部市場(chǎng)非完善性對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不利影響，保持和利用企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的壟斷地位，從而有利于獲得最大化的利潤(rùn)。第三，區(qū)位優(yōu)勢(shì)。它是指國(guó)內(nèi)外生產(chǎn)區(qū)位的相對(duì)稟賦對(duì)外商投資企業(yè)海外直接投資的吸引與推動(dòng)力量。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，區(qū)位優(yōu)勢(shì)是由東道國(guó)和母國(guó)的多種因素的綜合決定的。若東道國(guó)經(jīng)濟(jì)中的有利因素吸引外國(guó)投資者前去投資，則形成直接區(qū)位優(yōu)勢(shì)；若母國(guó)經(jīng)濟(jì)中的不利因素迫使企業(yè)到海外從事直接投資，則稱(chēng)為間接區(qū)位優(yōu)勢(shì)。概括而言，區(qū)位優(yōu)勢(shì)主要取決于：一是，勞動(dòng)成本。由于國(guó)際勞動(dòng)力市場(chǎng)的不完善性，尤其是妨礙各國(guó)之間勞動(dòng)力移動(dòng)的移民管制，導(dǎo)致實(shí)際工資成本的差異；而外商投資企業(yè)在全球范圍內(nèi)配置資源的目標(biāo)之一就是要使總生產(chǎn)成本最小。因此，企業(yè)在選擇海外直接投資的區(qū)位時(shí)，必然先考慮勞工成本較低的地區(qū)，特別是當(dāng)產(chǎn)品技術(shù)已經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化以后，企業(yè)更傾向于將生產(chǎn)活動(dòng)轉(zhuǎn)移到勞動(dòng)投入的來(lái)源地。典型的例證是東道國(guó)廉價(jià)而豐富的勞動(dòng)力會(huì)吸引國(guó)外企業(yè)前來(lái)從事勞動(dòng)密集型的投資。二是，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)因素。盡管尋求廉價(jià)勞動(dòng)成本的投資一直在迅速發(fā)展（尤其在發(fā)展中國(guó)家增長(zhǎng)很快），但在數(shù)量上相對(duì)并不重要（尤其是與在發(fā)達(dá)國(guó)家直接投資相比仍然只是很小數(shù)目）。這主要是因?yàn)?，?guó)際性的競(jìng)爭(zhēng)不只是包括為了提高生產(chǎn)率和降低勞動(dòng)成本而在全球范圍內(nèi)選擇投資地點(diǎn)，更重要的問(wèn)題是在哪里出售產(chǎn)品和占有市場(chǎng)。正如斯密所指出的，“交換力”和“市場(chǎng)范圍”最終限制著因分工帶來(lái)的生產(chǎn)率的提高。因此，東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)潛力、發(fā)展階段以及當(dāng)?shù)馗?jìng)爭(zhēng)程度等市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)因素對(duì)企業(yè)海外直接投資的決策有到頭重要的影響。例如，市場(chǎng)位置相距遙遠(yuǎn)的國(guó)家，由于運(yùn)輸成本和通訊成本較高而不利于開(kāi)展貿(mào)易活動(dòng)，但卻能吸引海外直接投資活動(dòng)；又如，若東道國(guó)競(jìng)爭(zhēng)激烈，出口廠(chǎng)商會(huì)考慮在對(duì)方市場(chǎng)投資生產(chǎn)，以“當(dāng)?shù)刂圃臁钡臉?biāo)簽推銷(xiāo)其產(chǎn)品，而更為重要的是，迎合東道國(guó)不同口味和需要的生產(chǎn)和營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，嚴(yán)重依賴(lài)于東道足夠的市場(chǎng)規(guī)模和市場(chǎng)潛力。從一定意義上講，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的桎梏不是來(lái)片于供給，而是來(lái)自于需求，不管是對(duì)消費(fèi)品還是對(duì)工業(yè)品，外商投資企業(yè)能在多大程度上從事專(zhuān)業(yè)化的生產(chǎn)和出售復(fù)雜的產(chǎn)品將取決于成熟的市場(chǎng)。為了尋求市場(chǎng)需求，當(dāng)代外商投資企業(yè)打破了所有國(guó)家間、地區(qū)間的界限，將生產(chǎn)性的環(huán)球工廠(chǎng)與環(huán)球購(gòu)物中心相互補(bǔ)充，從而將全世界都作為其市場(chǎng)目標(biāo)。但發(fā)展中國(guó)家相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言，其市場(chǎng)規(guī)模和市場(chǎng)潛力極其有限，這在很大程度上決定了當(dāng)代外商投資企業(yè)海外直接投資主要是在發(fā)達(dá)國(guó)家之間進(jìn)行。三是，貿(mào)易壁壘。東道國(guó)關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘的存在，會(huì)直接影響到外商投資企業(yè)在直接投資和出口之間選擇。許多東道國(guó)一直在意識(shí)地將利用關(guān)稅、配額和當(dāng)?shù)貥?biāo)準(zhǔn)等手段作為吸引外國(guó)直接投資地重要手段，尤其是那些實(shí)行進(jìn)口替代戰(zhàn)略地發(fā)展中東道國(guó)，貿(mào)易壁壘可誘使那些過(guò)去向其出口地外國(guó)企業(yè)到當(dāng)?shù)剡M(jìn)行直接投資。四是，政府政策。一般而言，政法、社會(huì)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境等直接關(guān)系到企業(yè)海外直接投資的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。母國(guó)和東道國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策、母國(guó)對(duì)外投資的鼓勵(lì)與限制政策、東道國(guó)引進(jìn)外資的鼓勵(lì)與限制政策等，都會(huì)對(duì)外國(guó)企業(yè)進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)的方式產(chǎn)生直接或間接影響。如母國(guó)的投資鼓勵(lì)政策和東道國(guó)的引資優(yōu)惠政策能增強(qiáng)企業(yè)海外直接投資的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。第五，心理距離。前述由于經(jīng)濟(jì)條件不同形成的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)外市場(chǎng)的物質(zhì)和經(jīng)濟(jì)距離是跨國(guó)區(qū)位優(yōu)勢(shì)的主要決定因素，而由于歷史、文化、語(yǔ)言、風(fēng)俗、偏好、商業(yè)慣例等因素形成的心理距離，也是區(qū)位優(yōu)勢(shì)的重要決定因素。一般而言，心理距離越小，企業(yè)海外直接投資的區(qū)位優(yōu)勢(shì)就越大。
鄧寧認(rèn)為，區(qū)位優(yōu)勢(shì)不僅決定著企業(yè)從事國(guó)際生產(chǎn)的傾向，而且也決定著企業(yè)海外直接投資的部門(mén)結(jié)構(gòu)和國(guó)際生產(chǎn)類(lèi)型。不難看出，鄧寧有關(guān)區(qū)位優(yōu)勢(shì)的解釋?zhuān)粌H吸取了傳統(tǒng)國(guó)際貿(mào)易理論關(guān)于國(guó)家優(yōu)勢(shì)的思想，而且承襲和發(fā)展了不少?lài)?guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)者有關(guān)區(qū)位因素的分析。鄧寧在抽象出上述三個(gè)決定外商投資企業(yè)行為和外國(guó)直接投資基本因素的基礎(chǔ)上，根據(jù)三種優(yōu)勢(shì)的不同組合來(lái)說(shuō)明外商投資企業(yè)如何在技術(shù)轉(zhuǎn)移、出口和海外直接投資三種國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方式之間作出選擇。若一國(guó)企業(yè)僅擁有所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，則企業(yè)將選擇許可證安排方式進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)移；若一國(guó)企業(yè)具有所有權(quán)和內(nèi)部化兩項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，而無(wú)區(qū)位優(yōu)勢(shì)，則企業(yè)將選擇國(guó)內(nèi)生產(chǎn)然后出口的方式；而一個(gè)企業(yè)只有同時(shí)擁有所有權(quán)、內(nèi)部化和區(qū)位三種優(yōu)勢(shì)，該企業(yè)才會(huì)選擇對(duì)外直接投資方式。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者對(duì)外商投資企業(yè)海外直接投資進(jìn)行了廣泛深入的研究。特別是國(guó)際生產(chǎn)折衷理論是被人們最廣為接受的綜合性國(guó)際生產(chǎn)模式，被譽(yù)為國(guó)際直接投資領(lǐng)域中的“通論”。
參 考 文 獻(xiàn)
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眾所周知，外商對(duì)華直接投資一直是拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主力，中國(guó)足吸收f(shuō)di的世界大國(guó)，占了流向發(fā)展屮國(guó)家fdi總量的三分之-。但另-方面，巾國(guó)也是世界資本的-大供給源，雖然口前巾國(guó)流出的對(duì)外直接投資(ofdi)相比流入的外商直接投資(ifdi)規(guī)模還較小，但其增長(zhǎng)速度不容小視。僅2017年一年，對(duì)外直接投資的增幅就達(dá)到了 32%，中國(guó)的很多跨國(guó)大企業(yè)在國(guó)際商務(wù)中開(kāi)始扮演越來(lái)越重要的角色。2017年，中國(guó)的對(duì)外直接投資額達(dá)到746.5億美元1，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄，位居全球第五。
在全國(guó)各省市中，廣東的對(duì)外直接投資總量位列第一，達(dá)到了 116.3億美元。上海位第二，對(duì)外直接投資累計(jì)額達(dá)到60. 43億美元。上海和廣東作為中_經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)頭羊，許多行業(yè)都是處于全w領(lǐng)先地位，尤其是制造業(yè)，而且在實(shí)施對(duì)外直接投資的企業(yè)中，也還是以制造業(yè)為主。
影響我國(guó)對(duì)外直接投資的因素很多，有目的國(guó)的環(huán)境因素、政策因素、中國(guó)的市場(chǎng)因素、政策性因素等等。但以上分析都是基于宏觀(guān)層而的，這些h益增長(zhǎng)的對(duì)外宵接投資究竟是由什么樣的企業(yè)貢獻(xiàn)的?剔除相同的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、不同的行業(yè)因素和不同的冃的國(guó)的影響，什么樣的企業(yè)更容易選擇對(duì)外直接投資?企業(yè)的生產(chǎn)效率與企業(yè)的對(duì)外投資行為乂有什么樣的關(guān)系?對(duì)企業(yè)層面的復(fù)雜差昇很難由一個(gè)籠統(tǒng)的調(diào)查闡釋清楚，因此只有通過(guò)對(duì)企業(yè)層面進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治觯拍芑卮鹕厦娴膯?wèn)題。
在國(guó)際貿(mào)易理論研究中，很長(zhǎng)一段時(shí)間企業(yè)在貿(mào)易中的作用是被忽視的。
傳統(tǒng)貿(mào)易理論關(guān)于企業(yè)的描述僅有企業(yè)是追求利潤(rùn)最大化的，新貿(mào)易理論中雖然將規(guī)模報(bào)酬遞增和不完全競(jìng)爭(zhēng)引入國(guó)際貿(mào)易分析中，但企業(yè)還是同質(zhì)的(homogeneous)典型企業(yè)，即所有企業(yè)都從事出u。然而，近十幾年的貿(mào)場(chǎng)理論研究表明，企業(yè)是異質(zhì)的(heterogeneous),為什么一辟企業(yè)從事出口而另-些企業(yè)不從事出口?為什么有些企業(yè)選擇通過(guò)出口進(jìn)入海外市場(chǎng)，而有些企業(yè)選擇fdi?對(duì)上述兩個(gè)問(wèn)題，異質(zhì)性企業(yè)理論從新的角度給予了解釋。
melitz首次通過(guò)異質(zhì)企業(yè)模型將上述研究規(guī)范化，出現(xiàn)了以企業(yè)異質(zhì)性為特征的新-新貿(mào)易理論(new-new trade theory)。
新-新貿(mào)易理論是同際貿(mào)場(chǎng)理論的前沿，能夠很好的解釋當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易和投資活動(dòng)的現(xiàn)實(shí)情況，代表了未來(lái)的發(fā)展思路和研究方向。該理論主要分為兩個(gè)研究方向，以melitz (XX)為主導(dǎo)的方向主要探索企業(yè)的國(guó)際化路徑選擇，又稱(chēng)為異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論(heterogeneous-firms trade，簡(jiǎn)稱(chēng)hft);以antras (XX)為主導(dǎo)的方向主要研究企業(yè)全球組織生產(chǎn)抉擇，又被稱(chēng)為企業(yè)內(nèi)生邊界理論(endogenous boundary theory of the firm)。而從現(xiàn)有文獻(xiàn)來(lái)看，該理論還處于發(fā)展初期，無(wú)論是理論還是實(shí)證方面都還不夠成熟和完善，關(guān)于異質(zhì)企業(yè)的理論假設(shè)需要更加詳細(xì)的企業(yè)面的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行檢驗(yàn)。
本文將沿著melitz的研究方向，從異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論山發(fā)，就企業(yè)生產(chǎn)率與出口、對(duì)外直接投資之問(wèn)的關(guān)系等問(wèn)題進(jìn)行分析，通過(guò)采用上海和廣東制造業(yè)上市公司的企業(yè)層而數(shù)據(jù)，來(lái)重點(diǎn)考察企業(yè)生產(chǎn)率與對(duì)外直接投資的關(guān)系。本文為我國(guó)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資提供了微觀(guān)層面的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，在一定程度上彌補(bǔ)了這方面研究的空白。
1.2本文的研究?jī)?nèi)容
本文首先闡述了異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論的產(chǎn)生及其主要研究?jī)?nèi)容，為本文的研究奠足了理論基礎(chǔ)。接著論文結(jié)合上海和廣東企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀與特點(diǎn)，進(jìn)一步探討對(duì)外直接投資與企業(yè)生產(chǎn)率之間的關(guān)系。本文將通過(guò)實(shí)證分析給出相對(duì)明確的結(jié)論，為我國(guó)企業(yè)實(shí)施走出去戰(zhàn)略提供決策上的支持和指導(dǎo)。
第1章為緒論，主要闡述了研究異質(zhì)性企業(yè)對(duì)外直接投資的背景和意義、研究方法、難點(diǎn)及解決辦法，并對(duì)本文的框架和結(jié)構(gòu)做出相關(guān)的說(shuō)明。
第2章是文獻(xiàn)綜述部分，是對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的梳理和總結(jié)，首先簡(jiǎn)單介紹了不同文獻(xiàn)對(duì)異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論研究假設(shè)、理論框架等相關(guān)內(nèi)容的分析，為本論文提供相應(yīng)的理論基礎(chǔ)。接著對(duì)有關(guān)異質(zhì)性企業(yè)生產(chǎn)率與出口、對(duì)外直接投資之間關(guān)系的論證，進(jìn)行相應(yīng)的回顧和總結(jié)，在此基礎(chǔ)上提出本論文的實(shí)證假設(shè)。
第3章是分別對(duì)上海和廣東省的對(duì)外直接投資現(xiàn)狀做出了分析，通過(guò)對(duì)這兩個(gè)典型區(qū)域的相關(guān)研究，來(lái)發(fā)現(xiàn)這兩地實(shí)施對(duì)外直接投資的優(yōu)劣之處，從而為我國(guó)企業(yè)今后對(duì)外直接投資的發(fā)展提供一定的借鑒意義。
第4章是本文的實(shí)證研究部分，首先通過(guò)獨(dú)立樣本t檢驗(yàn)，分別對(duì)兩地出口企業(yè)與fdi企業(yè)的生產(chǎn)率進(jìn)行比較，從而來(lái)驗(yàn)證hmy模型的相關(guān)結(jié)論，即fdi企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)。然后在此基礎(chǔ)上，重點(diǎn)分析fdi企業(yè)的生產(chǎn)率，即為什么fdi企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企、ik，是自我選擇效應(yīng)還是學(xué)效應(yīng)的結(jié)果。
第5章根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果，進(jìn)行相應(yīng)的分析，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)率與對(duì)外直接投資的關(guān)系做出總結(jié)，并對(duì)我國(guó)企業(yè)制定走出去戰(zhàn)略提出針對(duì)性的建議。
1.3本文的研究方法及框架
1、文獻(xiàn)研究法第1章的研究動(dòng)態(tài)和第2章的文獻(xiàn)綜述，對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理和總結(jié)。
在前期實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)異質(zhì)性在主要貿(mào)易理論中的體現(xiàn)進(jìn)行了回顧和歸納，為本文的實(shí)證分析提供理論支持。
2、定性分析法
第3章主要運(yùn)用了定性分析法，通過(guò)對(duì)相應(yīng)數(shù)據(jù)的整理和分析，來(lái)說(shuō)明上海和廣東對(duì)外直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀及其存在的一些不同之處。
3、實(shí)證分析法
第4章是本文的實(shí)證分析部分，從異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論度出發(fā)，在己有的研究基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)異質(zhì)性與企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)選擇的關(guān)系進(jìn)行了相關(guān)的實(shí)證分析。首先通過(guò)獨(dú)立樣本t檢驗(yàn)來(lái)驗(yàn)證fdi企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)。
然后通過(guò)回歸分析，解釋為什么fdi企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)，是自我選擇效應(yīng)還是學(xué)習(xí)效應(yīng)的結(jié)果。
以下是論文的研究框架：
論文摘要:在世界 經(jīng)濟(jì) 一體化的背景下,對(duì)外直接投資日益成為各國(guó)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的有力工具。本文在分析對(duì)外直接投資的效用的基礎(chǔ)上,指出我國(guó)應(yīng)有選擇性地進(jìn)行各行業(yè)的對(duì)外直接投資。
對(duì)外直接投資指一國(guó)的企業(yè)作為投資主體,對(duì)其他國(guó)家或地區(qū)的產(chǎn)業(yè)投資。它主要是指一國(guó)對(duì)其他國(guó)家進(jìn)行的 建筑 工程、 機(jī)械 制造等實(shí)業(yè)投資,而不是投資于他國(guó)的股票、債券等間接的 證券 投資。在世界經(jīng)濟(jì)一體化的背景下,對(duì)外直接投資已成為一國(guó)在全球進(jìn)行資源配置與產(chǎn)品銷(xiāo)售的一個(gè)主要推動(dòng)因素,成為除貿(mào)易之外的另一條國(guó)與國(guó)之間聯(lián)系的重要紐帶。
如今各國(guó)都已意識(shí)到不能只依靠本國(guó)的資金、資源、技術(shù)和 市場(chǎng) 來(lái)謀求發(fā)展,而應(yīng)理性選擇扶持和發(fā)展對(duì)外直接投資的道路,通過(guò)對(duì)外直接投資來(lái)獲取相應(yīng)的市場(chǎng)效應(yīng)、資源效應(yīng)、出口效應(yīng)和國(guó)際收支效應(yīng),提高本國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。具體說(shuō)來(lái),對(duì)外直接投資可以給一國(guó)帶來(lái)如下的效應(yīng):
(一)有利于投資國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資一般是從邊際產(chǎn)業(yè)(即在本國(guó)處于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè))開(kāi)始對(duì)外直接投資,并依次進(jìn)行,通過(guò)這種方式將國(guó)內(nèi)的比較劣勢(shì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家。這樣,一方面,投資國(guó)減少邊際產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn),可以騰出更多的資源擴(kuò)大比較優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)和出口,使投資國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生新的變化;另一方面,投資國(guó)利用投資獲利來(lái)補(bǔ)充、發(fā)展本國(guó)具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè),也能實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)
(二)有利于資源的合理配置和更好地利用國(guó)外資源。世界上任何一個(gè)國(guó)家都不可能擁有經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的全部資源,都會(huì)遇到資源約束問(wèn)題。世界經(jīng)濟(jì)一體化要求各國(guó)立足全球,把國(guó)內(nèi)外的自然資源、資本、技術(shù)、經(jīng)濟(jì) 管理 、人才等有機(jī)結(jié)合起來(lái),而對(duì)外直接投資是一國(guó)利用本國(guó)和他國(guó)不同資源與要素優(yōu)勢(shì)、在國(guó)際間實(shí)現(xiàn)資源和要素的重新配置與合理流動(dòng)、獲得更高利益的極其有效的途徑。
(三)對(duì)外直接投資有利于利用外資。無(wú)論是政府的對(duì)外直接投資還是企業(yè)或私人的對(duì)外直接投資,均起到了“杠桿”作用,以少量的國(guó)內(nèi)資本來(lái)獲得更大數(shù)量的國(guó)際資本。一國(guó)企業(yè)到東道國(guó)進(jìn)行直接投資使用的資金,除了本國(guó)的外匯資金和設(shè)備外,還包括在東道國(guó)資本市場(chǎng)和國(guó)際 金融 市場(chǎng)籌措的資金,特別是可以利用東道國(guó)的優(yōu)惠政策進(jìn)行 融資 。因此,在某種程度上,對(duì)外直接投資是一種特定意義上的利用外資,是一條新的融資渠道,是在國(guó)際市場(chǎng)上主動(dòng)尋求與外資的結(jié)合,是利用外資的深化,所不同的是利用外資的場(chǎng)所在國(guó)外而不是在國(guó)內(nèi)。
(四)有利于鍛煉和培養(yǎng)一批跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的專(zhuān)門(mén)人才。對(duì)外直接投資成功的關(guān)鍵之一,是需要足夠數(shù)量的精通 外語(yǔ) 、熟悉 法律 、財(cái)會(huì)、金融等業(yè)務(wù)的國(guó)際化投資管理人才,而管理人才的培養(yǎng)有多種途徑,如利用高等院校和有關(guān)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)培養(yǎng)及培訓(xùn)專(zhuān)業(yè)管理人才、吸引留學(xué)人才和聘請(qǐng)國(guó)外專(zhuān)業(yè)管理人才等,但最有效的途徑是投資企業(yè)派出人員到國(guó)外培訓(xùn)和直接參與對(duì)外直接投資行為。
(五)對(duì)外投資有利于促進(jìn)投資國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。近年來(lái),隨著國(guó)際市場(chǎng)的日趨飽和,反傾銷(xiāo)、技術(shù)性壁壘和關(guān)稅的提高,已成為影響許多國(guó)家出口的主要障礙,尤其是在 金融危機(jī) 背景下,各國(guó)更是減少進(jìn)口,而把需求更多轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)。在此背景下,對(duì)外直接投資不失為一條帶動(dòng)出口的有效途徑。對(duì)外直接投資首先可以繞過(guò)對(duì)方設(shè)置的關(guān)稅和非關(guān)稅等貿(mào)易壁壘,就地生產(chǎn)和銷(xiāo)售;其次,可以帶動(dòng)投資國(guó)的機(jī)器設(shè)備、中間產(chǎn)品和技術(shù)等的出口;另外,到國(guó)外投資辦廠(chǎng),能夠快速、準(zhǔn)確地了解國(guó)際市場(chǎng)行情,及時(shí)反饋信息到國(guó)內(nèi),減少出口的盲目性,及時(shí)輸出適銷(xiāo)對(duì)路的產(chǎn)品。
對(duì)外直接投資在給一國(guó)帶來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)及其他眾多正效應(yīng)的同時(shí),也可能使該國(guó)出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空洞化現(xiàn)象。所謂產(chǎn)業(yè)空心化,主要是指三方面的內(nèi)容:第一,國(guó)內(nèi)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降,進(jìn)口品涌入排擠國(guó)內(nèi)產(chǎn)品,在一定程度上國(guó)內(nèi)生產(chǎn)由進(jìn)口代替;第二,出口不如海外生產(chǎn)合算,生產(chǎn)基地移往海外或增加海外生產(chǎn),在一定程度上出口生產(chǎn)由海外生產(chǎn)所替代;第三,上述國(guó)內(nèi)生產(chǎn)由進(jìn)口和海外生產(chǎn)所替代,從而縮小了國(guó)內(nèi)的制造業(yè)生產(chǎn),國(guó)內(nèi)生產(chǎn)資源配置由制造業(yè)向非制造業(yè)轉(zhuǎn)移,在一定程度上制造業(yè)被非制造業(yè)所替代。上述三方面的內(nèi)容實(shí)際上是指制造業(yè)的空心化,而實(shí)際上空心化不僅包括制造業(yè)的空心化,金融業(yè)、服務(wù)業(yè)都可能出現(xiàn)空心化?？招幕箛?guó)內(nèi)投資不斷萎縮,就業(yè)機(jī)會(huì)大幅減少,失業(yè)問(wèn)題日益嚴(yán)重。
總體而言,對(duì)外直接投資可以給投資母國(guó)帶來(lái)正的效應(yīng),只要投資母國(guó)能夠把握度,防止出現(xiàn)過(guò)猶不及的情況就可以了。我國(guó)的對(duì)外直接投資自上世紀(jì)改革開(kāi)放后開(kāi)始起步,90年代對(duì)外直接投資的步伐開(kāi)始加快,尤其是1998年中央提出“走出去”戰(zhàn)略之后,我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資迅速發(fā)展。在對(duì)外直接投資的過(guò)程中,我們不能盲目進(jìn)行,而應(yīng)有選擇性,以便帶來(lái)最大效應(yīng),并避免出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空洞化現(xiàn)象。根據(jù)我國(guó)的各行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r以及效應(yīng)最大化目標(biāo),我們主要應(yīng)在如下行業(yè)加大對(duì)外直接投資:
(一)資源開(kāi)發(fā)業(yè)。
在全國(guó)各省市中，廣東的對(duì)外直接投資總量位列第一，達(dá)到了 116.3億美元。上海位第二，對(duì)外直接投資累計(jì)額達(dá)到60. 43億美元。上海和廣東作為中_經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)頭羊，許多行業(yè)都是處于全W領(lǐng)先地位，尤其是制造業(yè)，而且在實(shí)施對(duì)外直接投資的企業(yè)中，也還是以制造業(yè)為主。
在國(guó)際貿(mào)易理論研究中，很長(zhǎng)一段時(shí)間企業(yè)在貿(mào)易中的作用是被忽視的。
傳統(tǒng)貿(mào)易理論關(guān)于企業(yè)的描述僅有企業(yè)是追求利潤(rùn)最大化的，新貿(mào)易理論中雖然將規(guī)模報(bào)酬遞增和不完全競(jìng)爭(zhēng)引入國(guó)際貿(mào)易分析中，但企業(yè)還是同質(zhì)的(homogeneous)典型企業(yè)，即所有企業(yè)都從事出U。然而，近十幾年的貿(mào)場(chǎng)理論研究表明，企業(yè)是異質(zhì)的(heterogeneous),為什么一辟企業(yè)從事出口而另-些企業(yè)不從事出口?為什么有些企業(yè)選擇通過(guò)出口進(jìn)入海外市場(chǎng)，而有些企業(yè)選擇FDI?對(duì)上述兩個(gè)問(wèn)題，異質(zhì)性企業(yè)理論從新的角度給予了解釋。
Melitz首次通過(guò)異質(zhì)企業(yè)模型將上述研究規(guī)范化，出現(xiàn)了以企業(yè)異質(zhì)性為特征的新-新貿(mào)易理論(New-New Trade Theory)。
新-新貿(mào)易理論是同際貿(mào)場(chǎng)理論的前沿，能夠很好的解釋當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易和投資活動(dòng)的現(xiàn)實(shí)情況，代表了未來(lái)的發(fā)展思路和研究方向。該理論主要分為兩個(gè)研究方向，以Melitz (2019)為主導(dǎo)的方向主要探索企業(yè)的國(guó)際化路徑選擇，又稱(chēng)為異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論(Heterogeneous-Firms Trade，簡(jiǎn)稱(chēng)HFT);以Antras (2019)為主導(dǎo)的方向主要研究企業(yè)全球組織生產(chǎn)抉擇，又被稱(chēng)為企業(yè)內(nèi)生邊界理論(Endogenous Boundary Theory of the Firm)。而從現(xiàn)有文獻(xiàn)來(lái)看，該理論還處于發(fā)展初期，無(wú)論是理論還是實(shí)證方面都還不夠成熟和完善，關(guān)于異質(zhì)企業(yè)的理論假設(shè)需要更加詳細(xì)的企業(yè)面的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行檢驗(yàn)。
本文將沿著Melitz的研究方向，從異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論山發(fā)，就企業(yè)生產(chǎn)率與出口、對(duì)外直接投資之問(wèn)的關(guān)系等問(wèn)題進(jìn)行分析，通過(guò)采用上海和廣東制造業(yè)上市公司的企業(yè)層而數(shù)據(jù)，來(lái)重點(diǎn)考察企業(yè)生產(chǎn)率與對(duì)外直接投資的關(guān)系。本文為我國(guó)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資提供了微觀(guān)層面的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，在一定程度上彌補(bǔ)了這方面研究的空白。
1.2本文的研究?jī)?nèi)容
本文首先闡述了異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論的產(chǎn)生及其主要研究?jī)?nèi)容，為本文的研究奠足了理論基礎(chǔ)。接著論文結(jié)合上海和廣東企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀與特點(diǎn)，進(jìn)一步探討對(duì)外直接投資與企業(yè)生產(chǎn)率之間的關(guān)系。本文將通過(guò)實(shí)證分析給出相對(duì)明確的結(jié)論，為我國(guó)企業(yè)實(shí)施走出去戰(zhàn)略提供決策上的支持和指導(dǎo)。
第1章為緒論，主要闡述了研究異質(zhì)性企業(yè)對(duì)外直接投資的背景和意義、研究方法、難點(diǎn)及解決辦法，并對(duì)本文的框架和結(jié)構(gòu)做出相關(guān)的說(shuō)明。
第2章是文獻(xiàn)綜述部分，是對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的梳理和總結(jié)，首先簡(jiǎn)單介紹了不同文獻(xiàn)對(duì)異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論研究假設(shè)、理論框架等相關(guān)內(nèi)容的分析，為本論文提供相應(yīng)的理論基礎(chǔ)。接著對(duì)有關(guān)異質(zhì)性企業(yè)生產(chǎn)率與出口、對(duì)外直接投資之間關(guān)系的論證，進(jìn)行相應(yīng)的回顧和總結(jié)，在此基礎(chǔ)上提出本論文的實(shí)證假設(shè)。
第3章是分別對(duì)上海和廣東省的對(duì)外直接投資現(xiàn)狀做出了分析，通過(guò)對(duì)這兩個(gè)典型區(qū)域的相關(guān)研究，來(lái)發(fā)現(xiàn)這兩地實(shí)施對(duì)外直接投資的優(yōu)劣之處，從而為我國(guó)企業(yè)今后對(duì)外直接投資的發(fā)展提供一定的借鑒意義。
第4章是本文的實(shí)證研究部分，首先通過(guò)獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)，分別對(duì)兩地出口企業(yè)與FDI企業(yè)的生產(chǎn)率進(jìn)行比較，從而來(lái)驗(yàn)證HMY模型的相關(guān)結(jié)論，即FDI企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)。然后在此基礎(chǔ)上，重點(diǎn)分析FDI企業(yè)的生產(chǎn)率，即為什么FDI企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企、Ik，是自我選擇效應(yīng)還是學(xué)效應(yīng)的結(jié)果。
第5章根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果，進(jìn)行相應(yīng)的分析，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)率與對(duì)外直接投資的關(guān)系做出總結(jié)，并對(duì)我國(guó)企業(yè)制定走出去戰(zhàn)略提出針對(duì)性的建議。
1.3本文的研究方法及框架
1、文獻(xiàn)研究法第1章的研究動(dòng)態(tài)和第2章的文獻(xiàn)綜述，對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理和總結(jié)。
在前期實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)異質(zhì)性在主要貿(mào)易理論中的體現(xiàn)進(jìn)行了回顧和歸納，為本文的實(shí)證分析提供理論支持。
2、定性分析法
第3章主要運(yùn)用了定性分析法，通過(guò)對(duì)相應(yīng)數(shù)據(jù)的整理和分析，來(lái)說(shuō)明上海和廣東對(duì)外直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀及其存在的一些不同之處。
3、實(shí)證分析法
第4章是本文的實(shí)證分析部分，從異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論度出發(fā)，在己有的研究基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)異質(zhì)性與企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)選擇的關(guān)系進(jìn)行了相關(guān)的實(shí)證分析。首先通過(guò)獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)來(lái)驗(yàn)證FDI企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)。
然后通過(guò)回歸分析，解釋為什么FDI企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)，是自我選擇效應(yīng)還是學(xué)習(xí)效應(yīng)的結(jié)果。
以下是論文的研究框架：
