時間：2023-04-01 10:28:22
序論：在您撰寫表外融資論文時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導您走向新的創(chuàng)作高度。
關(guān)鍵詞 表外融資；表外融資內(nèi)化；會計披露
一、企業(yè)表外融資含義及其主要方式
1 表外融資的含義
表外融資是指不需要列入資產(chǎn)負債表的融資方式。是企業(yè)在現(xiàn)行會計準則允許范圍內(nèi)從事的隱性融資行為。傳統(tǒng)的融資方式，一方面要列入資產(chǎn)負債表的左方，反映企業(yè)的資產(chǎn)狀況即投資內(nèi)容，另一方面列入資產(chǎn)負債表的右方，反映企業(yè)的融資渠道。而表外融資既不在資產(chǎn)負債表的左方反映資產(chǎn)，也不在資產(chǎn)負債表的右方反映其負債，但造成的費用和收益卻納入損益表的計算范圍，因此客觀上可以起到美化財務(wù)指標、提高收益水平的效果。
2 表外融資的主要方式
了解表外融資的主要方式是辨認和識別表外融資的先決條件，也是企業(yè)開展表外融資活動的基礎(chǔ)。從被企業(yè)廣泛采用的經(jīng)營租賃到應(yīng)收債權(quán)的出售，尤其是隨著金融工具創(chuàng)新、新經(jīng)濟興起以及創(chuàng)造性會計的迅速發(fā)展。表外融資新形式層出不窮，人們正在創(chuàng)造出越來越令人眼花繚亂的表外融資模式，以達到籌集所需資金、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)甚至逃避監(jiān)管的目的。以下就表外融資的主要方式作一介紹：
(1)租賃
租賃是一種傳統(tǒng)的表外融資方式。由于租賃分為經(jīng)營租賃和融資租賃兩類，其中只有經(jīng)營租賃被視為一種合理合法的表外融資方式。因此，承租人往往會絞盡腦汁地與出租人締結(jié)租賃協(xié)議。想方設(shè)法地進行規(guī)避，使得實質(zhì)上是融資租賃的合同被視為經(jīng)營租賃進行會計處理，以獲得表外融資的好處。
(2)合資經(jīng)營
當擁有的投資份額不超過50％時，投資方對合資企業(yè)往往沒有控制權(quán)，在編制財務(wù)報告時。投資方只需將其對合資企業(yè)的投資作為一項資產(chǎn)來處置，而毋須將合資企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果以及負債規(guī)模進行合并反映，因而形成了表外融資業(yè)務(wù)。此外，當合資企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)困難時，為了保障投資收益，投資方往往會盡可能幫助合資企業(yè)度過難關(guān)，如通過擔保的形式為其籌措資金，此舉一方面使合資企業(yè)得到了資金的支持，另一方面投資方為合資企業(yè)提供諸如擔保之類的間接融資，未反映在資產(chǎn)負債表上，形成了企業(yè)的表外負債。
(3)資產(chǎn)證券化
資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動性，但能夠產(chǎn)生可預見的穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)安排。進而轉(zhuǎn)換為在金融市場上可以出售和流通的證券的過程。證券化融資業(yè)務(wù)通常是對銀行的信貸資產(chǎn)、企業(yè)的交易或服務(wù)應(yīng)收款這類金融資產(chǎn)進行證券化的業(yè)務(wù)。比如，出售有追索權(quán)的應(yīng)收賬款，本質(zhì)上它是一種以應(yīng)收賬款為抵押的借款，但在現(xiàn)行會計實務(wù)中，企業(yè)對售出的應(yīng)收賬款作為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，而不確認負債。
(4)創(chuàng)新金融工具
近二三十年來，由于全球金融市場的日益變化，現(xiàn)代科學技術(shù)，尤其是衛(wèi)星通信技術(shù)、電子計算機技術(shù)和信息處理技術(shù)的飛速發(fā)展，使創(chuàng)新金融工具不斷涌現(xiàn)。這些金融工具包括期貨、期權(quán)、掉期等等。由于環(huán)境的急劇變化及其引起的對風險控制的需要、競爭的加劇、分析技術(shù)和信息技術(shù)的發(fā)展，使這一勢頭一直不減，并將持續(xù)下去。然而，會計準則的制定并沒有跟上創(chuàng)新金融工具發(fā)展的步伐，因此按現(xiàn)行會計準則規(guī)定，創(chuàng)新金融工具在財務(wù)報表上大都得不到體現(xiàn)，企業(yè)通過創(chuàng)新金融工具進行融資所產(chǎn)生的負債在資產(chǎn)負債表中自然也沒有反映。
二、表外融資對企業(yè)財務(wù)狀況的影響
表外融資是企業(yè)理財活動的創(chuàng)新，它具有兩面性。一方面作為一種積極靈活的融資方式，開辟了企業(yè)融資的新渠道，為企業(yè)投資者、經(jīng)營者帶來了利益；另一方面它具有風險性，運用不慎將給企業(yè)帶來損失。同時它還具有隱蔽性和欺騙性，使企業(yè)財務(wù)報表信息缺乏完整性和真實性，給信息使用者決策帶來誤導。從企業(yè)融資結(jié)果對企業(yè)資產(chǎn)負債表的影響看，表外融資方式可以分為直接表外融資和間接表外融資。以下從這兩個方面闡述表外融資對企業(yè)財務(wù)狀況的影響。
1 直接表外融資對財務(wù)狀況的影響
直接表外融資是企業(yè)以不轉(zhuǎn)移資產(chǎn)所有權(quán)的特殊借款形式直接融資。由于資產(chǎn)所有權(quán)未轉(zhuǎn)入企業(yè)表內(nèi)，企業(yè)既未確認相關(guān)的資產(chǎn)，也未確認相關(guān)的負債，而資產(chǎn)的使用權(quán)卻已轉(zhuǎn)入，所以這種融資方式既能滿足企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模、緩解資金不足之需，又不改變企業(yè)原有表內(nèi)資金結(jié)構(gòu)和其所反映的償債能力。在直接表外融資方式中，最為常見的方式有商品的售后回購和經(jīng)營租賃。
2 間接表外融資對財務(wù)狀況的影響
間接表外融資是用另一個企業(yè)的負債代替本企業(yè)的負債，使本企業(yè)的表內(nèi)負債保持在合理的限度內(nèi)。這樣，一方面滿足了企業(yè)的資金需求，另一方面還可使企業(yè)的負債保持在合理的限度內(nèi)，為其后續(xù)融資奠定基礎(chǔ)。在間接表外融資方式中，最常見的方式是母公司將自己的部分資產(chǎn)作為投資投向子公司。在這種方式下，母公司對子公司投資資產(chǎn)的減少會在長期投資的增加中得到補充，故對母公司的資產(chǎn)負債率等償債指標是沒有影響的，表內(nèi)償債能力沒有發(fā)生變化。但由于新設(shè)子公司的初始資產(chǎn)負債率為零。通過子公司進行融資更容易，母公司可以通過子公司實行負債經(jīng)營，將本應(yīng)由母公司負債經(jīng)營的部分轉(zhuǎn)給了子公司使得各方的負債都能保持在合理的范圍內(nèi)，但究其實質(zhì)，子公司的負債實際上是母公司的負債。
三、表外融資所涉及到的財務(wù)問題
1 表外融資內(nèi)化問題
(1)表外融資內(nèi)化的重要性
表外融資是一種過去交易導致的未來義務(wù)，而這一義務(wù)很可能導致經(jīng)濟利益的流出。它和資產(chǎn)負債表中的其他負債項目是一致的，將其用適當?shù)拇_認、計量方法納入表內(nèi)?？梢源蟠笤鰪娖髽I(yè)財務(wù)報表的完整性和準確性，增加其信息含量，有助于報表使用者更直觀地獲得關(guān)于企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)濟資源、未來現(xiàn)金流出的信息，對企業(yè)的發(fā)展做出更準確的趨勢分析。因此，將表外融資納入資產(chǎn)負債表內(nèi)反映是經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)實下會計界所必須面對的問題。
表外融資不在資產(chǎn)負債表內(nèi)反映，可能使損益表和現(xiàn)金流量表不能正確地反映企業(yè)未來損益和現(xiàn)金流量的趨勢。同時表外融資不在資產(chǎn)負債表內(nèi)反映，對財務(wù)指標也會有一定的影響。表外融資未納入表內(nèi)前。會使得資產(chǎn)負債表各減少一筆相同金額負債和資產(chǎn)，與納入表內(nèi)后相比，會表現(xiàn)出較低的資產(chǎn)負債率和較高資產(chǎn)收益率，顯示出較好的資產(chǎn)得用效率和較低的風險。如果將其納入表內(nèi)，則結(jié)果正好相反，起到防止企業(yè)粉飾財務(wù)狀況的作用。
(2)表外融資內(nèi)化的思路
在目前情況下，切實可行的表外融資表內(nèi)化準則的制訂模式應(yīng)該是：以概念框架演繹出來的會計準則為基礎(chǔ)。再經(jīng)過應(yīng)循程序，讓所有行為主體都能充分表達自己的意見，考慮經(jīng)濟發(fā)展中行為人的心理、效用等因素，使準則既有理論基礎(chǔ)，又能反映復雜多變的經(jīng)濟現(xiàn)實，做到有效、合理和切實可行，這樣的準則才有望提高資源配置效率。另外，表外融資表內(nèi)化這一過程要以原則為導向，明確指出相應(yīng)準則的會計目標。避免財務(wù)人員在技術(shù)上遵循準則卻在實質(zhì)上規(guī)避準則意圖的“界線”以及管理層的有意避開準則。不僅達到“程序公允”。而且最終實現(xiàn)“結(jié)果公允”。
2 將不能納入表內(nèi)的融資在附注中進行披露
對于在表內(nèi)無法確認和計量的融資，應(yīng)當在報表附注中對相關(guān)信息進行披露。盡管目前還沒有專門的準則對此做出規(guī)定，但相關(guān)要求散見于現(xiàn)行會計制度和會計準則之中。
(1)經(jīng)營租賃
關(guān)于經(jīng)營租賃會計信息披露問題，我國《企業(yè)會計準則――租賃》第19條規(guī)定，“承租人應(yīng)當對重大的經(jīng)營租賃作如下披露：①資產(chǎn)負債表日后連續(xù)三個會計年度每年將支付的不可撤銷經(jīng)營租賃的最低租賃付款額；②以后年度將支付的不可撤銷經(jīng)營租賃的最低租賃付款總額?！钡?7號國際會計準則規(guī)定，承租人除按照《國際會計準則第32號――金融工具：披露和列報》的要求外，還應(yīng)對經(jīng)營租賃作如下披露：①披露不可撤銷經(jīng)營租賃的未來最低租賃付款額在以下期間的總額：不超過1年、超過1年但不超過5年、超過5年；②在資產(chǎn)負債表日，預期從不可撤銷轉(zhuǎn)租賃中收到的未來最低轉(zhuǎn)租賃付款額總額；③確認在當期收益中的租賃和轉(zhuǎn)租賃付款額，并分別披露最低租賃付款額、或有租金額和轉(zhuǎn)租賃租金額；④承租人重大租賃安排的一般說明，包括確定或有租金付款額的基礎(chǔ)、續(xù)租或購買選擇權(quán)及調(diào)整租金的條款的存在及金額、租賃協(xié)議規(guī)定的限制，如對股利、新的債務(wù)和新的承租的限制等。
(2)合資經(jīng)營
對于投資于子公司和附屬公司的表外融資，應(yīng)對未合并的企業(yè)加以披露，充分披露企業(yè)與未合并企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易。如交易的金額或相應(yīng)的比例，未結(jié)算項目的金額或比例，定價政策等。以便信息使用者了解企業(yè)真正的投資機遇和風險。我國頒布的第一個具體會計準則《企業(yè)會計準則――關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易披露》對此已有要求。
(3)資產(chǎn)證券化
企業(yè)出售金融資產(chǎn)實現(xiàn)證券化后，如果繼續(xù)保持與己證券化金融資產(chǎn)的聯(lián)系并為該資產(chǎn)提供服務(wù)，此時就形成表外融資，應(yīng)當對這一事實及其風險進行更為充分地披露。由于資產(chǎn)的確認依據(jù)不同，從而造成會計報表披露的內(nèi)容和形式存在差異。國際會計準則委員會在IAS39《金融工具：確認與計量》中關(guān)于披露的部分是建立在金融合成分析法上的。根據(jù)規(guī)定，如果企業(yè)進行了證券化或簽訂了回購協(xié)議，則應(yīng)就發(fā)生在當前財務(wù)報告期的這些交易和發(fā)生在以前財務(wù)報告期的交易形成的剩余留存利息，單獨披露以下信息：①這些交易的性質(zhì)和范圍，包括相關(guān)擔保的說明、用于計算新利息和留存利息公允價值的關(guān)鍵假設(shè)數(shù)量信息；②金融資產(chǎn)是否已終止確認。
(4)創(chuàng)新金融工具
關(guān)鍵詞：表外融資;財務(wù)狀況;
表外融資是企業(yè)在資產(chǎn)負債表中未予反映的融資行為。由于表外融資行為未反映在資產(chǎn)負債表中，因此利用表外融資可以改善企業(yè)的負債比率，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，同時還能開辟融資渠道，加大財務(wù)杠桿作用，提高自有資本金利潤率等。但是由于表外融資使得會計報表的信息缺乏完整性和真實性，無法真實反映企業(yè)的投資規(guī)模和投資收益率，所以可能成為企業(yè)管理人員蒙騙所有者及其他報表使用者的手段。雖然會計準則機構(gòu)在表外融資予以表內(nèi)化的過程中，付出的巨大努力初見成效，但是不可避免地仍然存在局限性，所以對表外融資的問題仍然不能忽視。
一、關(guān)于表外融資調(diào)查結(jié)果
經(jīng)過對張家口市100人的隨機調(diào)查分析，不論是投資者還是潛在投資者，不論是金融機構(gòu)工作人員還是政府工作人員，100%的人不了解表外融資。目前涉及表外融資的事項，會計準則基本上都是要求對其在報表附注中加以披露。但是據(jù)調(diào)查顯示，投資者中僅有3.3%的人在分析企業(yè)財務(wù)狀況時會關(guān)注報表附注。至于涉及到表外融資是否會影響投資決策的問題，投資者中僅有1.7%的人認為會影響投資決策，而少數(shù)人認為不會影響，大多數(shù)人甚至對這個問題是不清楚的。所以有必要闡述常見的幾種表外融資業(yè)務(wù)，分析各種表外融資業(yè)務(wù)對于企業(yè)財務(wù)狀況的影響，提醒投資者在進行投資時加以關(guān)注，以免投資決策錯誤，導致經(jīng)濟損失。
二、表外融資對企業(yè)財務(wù)狀況的影響
（一）經(jīng)營租賃
在經(jīng)營租賃中，承租方獲得了長期生產(chǎn)、服務(wù)能力，增加了物質(zhì)基礎(chǔ)，但在資產(chǎn)負債表上卻沒有把這種增加的生產(chǎn)能力或物質(zhì)基礎(chǔ)反映出來，造成對資產(chǎn)確認的不完整。同時企業(yè)還少記了預計租金這一項負債，從而導致了表外融資的產(chǎn)生。這一后果的產(chǎn)生，是因為現(xiàn)行的會計準則是以規(guī)則為導向的。租賃分為經(jīng)營租賃和融資租賃，滿足融資租賃的規(guī)定條件就需要表內(nèi)反映，所以企業(yè)會在簽訂租賃合同時逃避租賃資本化。例如合同符合租賃期滿，資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人，該項租賃就屬于融資租賃，那么企業(yè)簽訂合同就不簽訂所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租方。由于少計一項資產(chǎn)和一項負債，會導致我們分析企業(yè)的長期償債能力指標，例如資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率較低，誤以為企業(yè)償債能力強。同時通過經(jīng)營租賃，租賃資產(chǎn)發(fā)揮生產(chǎn)能力，為企業(yè)創(chuàng)造利潤，所以應(yīng)將租賃資產(chǎn)視為企業(yè)的投資，而企業(yè)卻因經(jīng)營租賃產(chǎn)生表外融資，導致資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率等盈利能力指標的高估。
（二）附追索權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款
我國企業(yè)會計準則規(guī)定，將應(yīng)收賬款所有權(quán)上幾乎所有的風險和報酬轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)入方的，應(yīng)當終止確認，作為銷售處理；保留了應(yīng)收賬款所有權(quán)上幾乎所有的風險和報酬的，不應(yīng)當終止確認，作為融資處理。企業(yè)既沒有轉(zhuǎn)移也沒有保留應(yīng)收賬款所有權(quán)上幾乎所有的風險和報酬的，應(yīng)當分別下列情況處理：其一，放棄了對該應(yīng)收賬款控制的，應(yīng)當終止確認。其二，未放棄對該應(yīng)收賬款控制的，應(yīng)當按照其繼續(xù)涉入所轉(zhuǎn)移應(yīng)收賬款的程度，確認繼續(xù)涉入形成的資產(chǎn)和負債。利用這種表外融資會對企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)造成影響，進而影響現(xiàn)金比率。所以我們在分析企業(yè)現(xiàn)金比率時，應(yīng)當將其從現(xiàn)金總額中扣除，或者采用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量作為計算的基礎(chǔ)，以消除對財務(wù)指標造成的影響，反映企業(yè)真實的短期償債能力。
（三）售后回購
售后回購，是指銷售商品的同時，銷售方同意日后再將同樣或類似的商品購回夫人銷售方式。在這種方式下，銷售方應(yīng)根據(jù)合同或協(xié)議條款判斷企業(yè)是否已將所售商品所有權(quán)上的主要風險和報酬轉(zhuǎn)移到購貨方，以確定是否確認相關(guān)的銷售商品收入。大多數(shù)情況下，回購價格固定或等于原價加合理回報，售后回購屬于融資交易。商品所有權(quán)上的主要風險和報酬沒有轉(zhuǎn)移，收到的款項應(yīng)確認為負債；回購價格大于原售價的差額，企業(yè)應(yīng)在回購期間按期計提利息，計入財務(wù)費用。但是如果賣方有回購選擇權(quán)，并且回購價是以回購當日的市場價為基礎(chǔ)確定的，在回購的可能性很小的情況下，也可在售出商品時確認為收入的實現(xiàn)。這種可能性的存在，一方面現(xiàn)金資產(chǎn)增加，會導致高估企業(yè)的現(xiàn)金比率。另外一方面會增加企業(yè)的收入，就會導致高估企業(yè)的各項營運能力指標。因此建議從謹慎性原則角度考慮，在采用售后回購方式銷售資產(chǎn)時，應(yīng)當作出統(tǒng)一的規(guī)定。不管什么情況均不確認收入，只有待回購期滿，根據(jù)實際情況再做處理。
三、對策研究
（一）完善會計準則制定機制，建立高質(zhì)量會計準則。
首先，制定機構(gòu)應(yīng)當獨立。借鑒國際會計準則委員會（IASC）的做法，IASB全權(quán)負責準則制定，其成員的首要條件是技術(shù)專家，他們要與原雇主解除一切雇傭關(guān)系，且不能保留任何有損于準則制定獨立性的其他利益關(guān)系，在準則制定中僅代表自己而不受任何組織或地區(qū)的影響。其次，要有廣泛的參與性。雖然財政部在制定會計準則的過程中具有絕對的權(quán)威性，幾乎不會受到外界利益集團的干預，但是直接參與準則制定的人員，基本上都是財政部會計司的工作人員，其他方面社會人員較少介入。我們是否也應(yīng)該考慮擴大參與準則制定人員的范圍，比如可以來自于會計職業(yè)界、證券交易所、企業(yè)界、政府、專業(yè)研究機構(gòu)、投資人等各個方面。
（二）選擇有效會計準則制定基礎(chǔ)，增強會計人員可操作性。
會計準則的制定基礎(chǔ)有兩種：一種是以規(guī)則為導向，試圖詳述每一種假定情景下恰當?shù)臅嬏幚?，除了給出某一對象或交易事項的會計處理、財務(wù)報告所必須遵循的原則外，還力圖考慮到原則適用的所有可能情況，并將這些情況下對原則的適用具體化為可操作的規(guī)則。但是包括太多的例外情況、很多的界限檢驗和大量的操作性指南。最終使得會計準則制定的越是嚴格、詳細，對提供報表公司的實際情況的適用程度也就越低。另一種是以原則為導向。以原則為基礎(chǔ)的會計準則體系能在一個完整、一致和清晰的概念框架下提供具有廣泛適用性的會計準則，從根本上避免了眾多例外事項，同時也減少了準則間可能存在的沖突，從而減少了利用形式重于實質(zhì)的交易設(shè)計進行舞弊的機會。但是要求公司會計師及其審計師更多的運用職業(yè)判斷，也留給公司管理層一定的操縱空間。鑒于此，我們應(yīng)當克服兩種制定基礎(chǔ)的各自缺陷，使得會計準則既有很強的可操作性，又可以清晰地反映交易和事項的經(jīng)濟實質(zhì)。#p#分頁標題#e#
（三）提高自身認知水平，做出正確投資決策。
前兩種對策是需要我們比較長遠的努力才能達到的，目前情況下我們能夠快速做到的就是提高自身的認知水平，認識到目前存在的表外融資方式對我們分析企業(yè)財務(wù)狀況會產(chǎn)生何種影響，排除這種影響即可揭示企業(yè)真正的財務(wù)狀況，以便我們做出正確的決策。
參考文獻：
[1]萬宇洵，黃翮．表外融資表內(nèi)化成果及其經(jīng)濟后果分析．湖北經(jīng)濟學院學報（人文社會科學版），2007(1)
資產(chǎn)證券化會計制度的完善與否，雖然不能左右資產(chǎn)證券化交易的發(fā)展，但對其影響不可低估。因此，本文試就資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)涉及到的有關(guān)會計問題進行探討。
關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；會計要素定義；會計確認
一、資產(chǎn)證券化的概述
(一)資產(chǎn)證券化的定義
1977年，美國投資銀行家萊維思．瑞尼爾，論文在一次同《華爾街》雜志的記者討論抵押貸款轉(zhuǎn)手證券時，首次使用了“資產(chǎn)證券化”這個詞，以后資產(chǎn)證券化就在金融界開始流行起來了。
美國證券和交易委員會下的定義是：“資產(chǎn)證券是指主要由現(xiàn)金流支持的，這個現(xiàn)金流是由一組應(yīng)收帳款或其他金融資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)池提供的，并通過條款確保資產(chǎn)在一個限定時問內(nèi)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金以及擁有必要的權(quán)力，這種證券也可以是由那些能夠通過服務(wù)條款或者具有合適的分配程序給證券持有人提供收入的資產(chǎn)支持的證券?！?/p>
目前國內(nèi)學者使用較廣泛的定義是：“資產(chǎn)證券化(As—setSecuritization)，是指把缺乏流動性的，但能產(chǎn)生可預見的穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對資產(chǎn)中風險及收益要素進行分離和重組，進而轉(zhuǎn)換成在金融市場上可以出售和流通的證券的過程?！?/p>
(二)資產(chǎn)證券化的理論基礎(chǔ)
通過資產(chǎn)證券化過程使不流動資產(chǎn)能夠得以流動，主要依賴于三個機制：資產(chǎn)組合機制、破產(chǎn)隔離機制、信用增級機制。
1．資產(chǎn)組舍機制
資產(chǎn)證券化的核心問題是“對各種待資產(chǎn)化的資產(chǎn)(債權(quán))中的風險和收益進行分解和重組，使其定價和重新配置更為有效，從而使參與各方均受益”。資產(chǎn)證券化的這個功能首先是通過資產(chǎn)組合機制實現(xiàn)的。對某項資產(chǎn)來說，其風險和收益往往難以把握，如提前償付或到期不還。而對于一組資產(chǎn)，情況就不同了，根據(jù)現(xiàn)代證券投資組合理論，整個資產(chǎn)組合中的風險收益變化會里現(xiàn)一定的規(guī)律性。因此，通過整個組合的現(xiàn)金流量的平均數(shù)做出可信的估計，可以有效地規(guī)避組合中資產(chǎn)的提前償付風險、信用風險等。
2．破產(chǎn)隔離機制
在構(gòu)造資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)時，證券化結(jié)構(gòu)應(yīng)能保證發(fā)起人的破產(chǎn)不會對特設(shè)機構(gòu)的正常運營產(chǎn)生影響，碩士論文從而不會影響對資產(chǎn)擔保證券持有人的按時償付，這就是資產(chǎn)證券化的破產(chǎn)隔離機制。這一機制發(fā)揮作用的前提是證券化資產(chǎn)從發(fā)起人到特設(shè)機構(gòu)的轉(zhuǎn)移必須是真實銷售。資產(chǎn)轉(zhuǎn)移可以被視為真實銷售和擔保融資。如果資產(chǎn)在發(fā)起人和特設(shè)機構(gòu)之間的轉(zhuǎn)移被認定為豐日保融資，則發(fā)起人必須以自己的全部資產(chǎn)為償付擔保。當出售者遇到破產(chǎn)或清算時，已轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)就有遭受牽連的風險，影響本息的償付，投資者的利益就受到了發(fā)起人的破產(chǎn)風險的影響。但如果資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移被認定為“真實銷售”，則發(fā)起人就能實現(xiàn)資產(chǎn)的表外處理。當發(fā)起人破產(chǎn)時，該資產(chǎn)不作為破產(chǎn)財產(chǎn)，從而使資產(chǎn)擔保證券的投資者利益不受發(fā)起人破產(chǎn)的影響。
資產(chǎn)證券化過程中，破產(chǎn)隔離機制進一步降低了投資者的風險被限定在證券化的資產(chǎn)中，而不受發(fā)起人破產(chǎn)的影響。
3，信用增級機制
信用增級機制是資產(chǎn)證券化交易得以成功的重要保證。信用增級是用于確保發(fā)行人按時支付投資利息的各種有效手段和金融工具的總稱，信用增級就是使投資者不能獲得償付的可能性最小。
二。資產(chǎn)證券化有關(guān)會計要素定義
在進行會計確認之前必須保證某項經(jīng)濟事項符合相關(guān)會計要素定義。資產(chǎn)證券化的操作對象是金融資產(chǎn)和金融負債，舉例說明：甲出售一組應(yīng)收賬款給SPV，甲保留對資產(chǎn)服務(wù)的權(quán)利，SPV要求附帶對應(yīng)收賬款不能收回的擔保限額，即甲以這組應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)資產(chǎn)簽訂擔保合約，則甲在應(yīng)收賬款表外化的同時，其資產(chǎn)負債表上會出現(xiàn)一筆服務(wù)資產(chǎn)和按合約確定的擔保負債，郎甲的資產(chǎn)負債表上產(chǎn)生了新的金融資產(chǎn)和金融負債。SPV的資產(chǎn)負債表上相應(yīng)產(chǎn)生有擔保合約確認的新金融資產(chǎn)。2006年2月15日財政部頒發(fā)的《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》中對金融工具、金融資產(chǎn)和金融負債給出了明確的定義：
1．金融工具。金融工具，指形成一個企業(yè)的金融資產(chǎn)并形成其他單位的金融負債或權(quán)益工具的合同。
2．金融資產(chǎn)。金融資產(chǎn)，指下列資產(chǎn)：(1)現(xiàn)金；(2)持有的其他單位的的權(quán)益工具(3)從其他單位收取現(xiàn)金或其它金融資產(chǎn)的合同權(quán)利；醫(yī)學論文(4)在潛在有利的條件下，與其他單位交換金融資產(chǎn)或金融負債的合同權(quán)利；(5)將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進行結(jié)算的非衍生工具的合同權(quán)利，企業(yè)根據(jù)該合同將收到非固定數(shù)量的自身權(quán)益工具；(6)將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進行結(jié)算的衍生工具的合同權(quán)利，但企業(yè)以固定金額的現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)換取固定數(shù)量的自身權(quán)益工具的衍生工具合同權(quán)利除外。權(quán)益工具，指能證明擁有某個企業(yè)在扣除所有負債后的資產(chǎn)中的剩余權(quán)益的合同。
3．金融負債。金融負債，指下列負債：(1)向其他單位交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同義務(wù)；(2)在潛在不利的條件下，與其他單位交換金融資產(chǎn)或金融負債的合同義務(wù)；(3)將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進行結(jié)算的非衍生工具的合同義務(wù)，企業(yè)根據(jù)該合同將交付非吲定數(shù)量的自身權(quán)益工具；(4)將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進行結(jié)算的衍生工具的合同義務(wù)，但企業(yè)以固定金額的現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)換取固定數(shù)量的自身權(quán)益工具的衍生工具合同義務(wù)除外。其中，企業(yè)自身權(quán)益工具不包括本身就是在將來收取或支付企業(yè)自身權(quán)益工具的合同。
隨著金融創(chuàng)新的衍生工具的日益繁榮，傳統(tǒng)的資產(chǎn)概念變得越來越模糊，運用這一寬泛的概念不能做到真實公允地反映企業(yè)的財務(wù)狀況，因此新會計準則將金融衍生工具表外業(yè)務(wù)表內(nèi)化，改變了我國長期以來衍生金融工具僅在表外披露的做法。
三．資產(chǎn)證券化相關(guān)會計確認問題
從會計要素的確認方面看：所謂確認是“指在效益大于成本及重要性原則的前提下，將某一項目作為資產(chǎn)、負債、收入、費用等正式列入某一具體的財務(wù)報表的過程”。對證券化的資產(chǎn)的終止確認問題是資產(chǎn)證券化會計的核心問題，即資產(chǎn)證券化是“真實銷售”，還是有擔保的融資。這決定了證券化的資產(chǎn)作表外處理，還是表內(nèi)處理，對發(fā)起人意義重大。
(一)“擔保融資”和“銷售”確認分別對會計報表帶來的影響
如果該項資產(chǎn)證券化交易被確認為融資，發(fā)起人在資產(chǎn)負債表上繼續(xù)將證券化的資產(chǎn)確認為一項資產(chǎn)，通過證券化募集的資金確認為負債，其交易成本作為資本性支出；如果該項交易被確認為銷售，轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)移出資產(chǎn)負債表，得到的現(xiàn)金及其它與轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)無關(guān)的資產(chǎn)作為銷售收入，產(chǎn)生的新業(yè)務(wù)是銷售收入的減項，并同時確認相關(guān)損益。
(二)兩種會計確認模式：風險與報酬法與金融合成法
1．傳統(tǒng)的確認方法——風險與報酬分析法
風險與報酬分析法是典型的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)會計確認方法。根據(jù)該方法，“金融工具及其所附屬的風險與報酬被視為一個不可分割的整體。因此，資產(chǎn)證券化的發(fā)起人只有轉(zhuǎn)讓了相關(guān)資產(chǎn)組合所有的風險和收益，證券化交易才能作為銷售處理，所獲得的資金作為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入，同時確認相關(guān)的損益；否則，如果發(fā)起人還保齠出售資產(chǎn)的部分風險和收益，則該資產(chǎn)不能做銷售處理，而繼續(xù)留在資產(chǎn)負債表上，同時將現(xiàn)金流入視為以此資產(chǎn)為擔保的負債”。該方法適用于資產(chǎn)證券化產(chǎn)生初期交易較為簡單時的會計處理隨著金融創(chuàng)新的層出不窮，證券化交易過程曰益復雜。
風險與報酬分析法暴露出本身的缺陷而不能正確反映經(jīng)濟實質(zhì)，具體表現(xiàn)在：
(1)證券化交易過程中，多項復雜的合約安排使得控制權(quán)與風險、收益相分離，并以各種相互獨立的衍生金融工具為載體，分散給各方。在風險與報酬分析法下，職稱論文交易就不能視為銷售，發(fā)起人就達不到改善資本結(jié)構(gòu)降低資產(chǎn)負債率的目的。
(2)風險與報酬分析法導致人們對具有相似的經(jīng)濟實質(zhì)的財務(wù)活動做出了不同的會計處理。例如，發(fā)起人與證券持有人達成協(xié)議，承諾對證券化資產(chǎn)的信用損失，提供其面值10％的擔保。由于擔保合約的存在，使得發(fā)起人仍被認為保留有證券化資產(chǎn)的相當部分的風險與報酬，因而全部證券化資產(chǎn)仍繼續(xù)被確認在其資產(chǎn)負債表中。相反，如果發(fā)起人轉(zhuǎn)讓全部證券化資產(chǎn)，而向某一獨立第三方購買上述相同比例的信用擔保。則其確認證券化資產(chǎn)的出售業(yè)務(wù)，同時只需對面值的10％部分確認為擔保負債。
2．會計模式的改進與創(chuàng)新一—金融合成分析法
1996年6月，美國財務(wù)會計準則委員會(FASB)頒布了第125號準則：《金融汝產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與服務(wù)以及債務(wù)解除的會計處理》，該準則采用金融合成分析法。金融合成分析法承認以合約形式存在的金融資產(chǎn)具有可分割性，各組成部分在理論上都可以作為獨立的項目進行確認。按照這種方法，金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過程中，應(yīng)該將已確認過的金融資產(chǎn)的再確認和終止確認的問題與資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合約所產(chǎn)生的新的金融資產(chǎn)的確認問題嚴格區(qū)分開來。具體來說，已確認過的金融資產(chǎn)的再確認和終止確認能否視作銷售來處理要看其控制權(quán)是否已由轉(zhuǎn)讓方轉(zhuǎn)移給受讓方，而非看其交易形式，轉(zhuǎn)讓方保留的風險和報酬可視作轉(zhuǎn)移合約的產(chǎn)物，可按新金融資產(chǎn)和負債加以確認，這樣就能與移出資產(chǎn)的終止確認區(qū)分開來分別處理。財政部新頒布的《企業(yè)會計準則第23號——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》借鑒了國際會計準則IAS39，也采用金融合成分析法對金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓加以確認。一項轉(zhuǎn)讓者失去控制權(quán)的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓(全部或部分)應(yīng)確認為銷售。
新準則對資產(chǎn)證券化的確認采用金融合成分析法更能體現(xiàn)會計的實質(zhì)終于形式原則。
3．風險與報酬分析法與金融合成分析法的比較
當交易的結(jié)果導致發(fā)起人的金融資產(chǎn)發(fā)生轉(zhuǎn)移時，兩種方法的確認結(jié)果不同。仍沿用前述的甲出售應(yīng)收賬款給SPV的例子，甲保留對資產(chǎn)服務(wù)的權(quán)利，SPV要求附帶對應(yīng)收賬款不能收回的擔保限額，即承擔了壞賬損失的相應(yīng)風險。按照金融合成分析法，甲應(yīng)終止確認這組應(yīng)收賬款，同時按照合約確認相應(yīng)的壞賬損失擔保負債；另一方面，SPV由于獲得了應(yīng)收賬款的控制權(quán)，直在資產(chǎn)負債表上確認這筆資產(chǎn)，將甲提供的擔保合約確認為一筆金融資產(chǎn)。但按照風險與報酬分析法，由于甲仍保留了應(yīng)收賬款的壞賬損失風險，應(yīng)在其資產(chǎn)負債表上繼續(xù)確認這筆資產(chǎn)，而把得到的現(xiàn)金時作一筆擔保負債。在金融合成分析法下，更偏向
于把證券化資產(chǎn)作表外處理，同時對由此產(chǎn)生的新金融資產(chǎn)和負債及時加以確認和計量。
由此可見，金融合成分析法更能反映資產(chǎn)證券化交易的實質(zhì)，更能適應(yīng)金融創(chuàng)新的發(fā)展，是證券化會計處理的發(fā)展方向。但金融合成分析法也有一些不足：表外處理時，會計報表可能不能全面、充分地反映發(fā)起人的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，且容易成為其操縱利潤的工具。掩蓋債務(wù)，虛增利潤，這將不利于企業(yè)的正常、持續(xù)的經(jīng)營，且會損害投資者的利益?！鞍踩弧惫敬笏潦褂觅Y產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新工具從事表外融資，高估利潤，低估負債，是其破產(chǎn)的重要原因之一。
四．結(jié)語
綜上所述，新會計準則已經(jīng)填補了在指導、規(guī)范資產(chǎn)證券化交易方面存在的空白。我國通過借鑒國際財務(wù)報告準則的相關(guān)規(guī)定，并結(jié)合我國關(guān)于開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的有關(guān)設(shè)想，順應(yīng)我國金融市場蓬勃發(fā)展和新的金融工具不斷出現(xiàn)的形勢已將金融衍生工具會計所需的基本概念基本原則制定出來，將基本框架建立了起來。這是我國會計理論和實務(wù)發(fā)展的一大進步，在與國際接軌方面也更加完善。相信當操作指南出臺之后，資產(chǎn)證券化的會計處理將正式進入實務(wù)界。
參考文獻：
[1]張超熒，瞿祥輝．資產(chǎn)證券化[M]．北京：經(jīng)濟科學出版社．1998．
[2]JohnHendersonINGBarings：AssetSecuritization：cur—renttechniquesandemergingmarketapplications，PublishedbyEuromoneyBooks。1997．
[3]于風坤．資產(chǎn)證券化：理論與實務(wù)[M]．北京：北京大學出版社，2002．
[4]企業(yè)會計準則第22號——金融工具的確認和計量[M]．北京：經(jīng)濟科學出版社。2006．
[5]企業(yè)會計準則第23號——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移[M]．北京：經(jīng)濟科學出版社，20o6．
[6]楊瓊．銀行資產(chǎn)證券化及其相關(guān)會計問題研究[D]．碩士學位論文，中央財經(jīng)大學。2003．
[7]王宏偉，蘇洪亮．資產(chǎn)證券化的會計處理[J]．湖北財稅．2002．
[8]凌云．關(guān)于制定我國資產(chǎn)證券化會計準則的思考[EB／OL]．會計理論，中華財會網(wǎng)www．e521．oom。2005—3—22．
[9]國際會計準則委員會．國際會計準則第32號[S]．2001．
[10]喬煒．資產(chǎn)證券化及其會計問題研究[D]．碩士學位論文。中央財經(jīng)大學，2003．
資產(chǎn)證券化會計制度的完善與否，雖然不能左右資產(chǎn)證券化交易的發(fā)展，但對其影響不可低估。因此，本文試就資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)涉及到的有關(guān)會計問題進行探討。
關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；會計要素定義；會計確認
一、資產(chǎn)證券化的概述
(一)資產(chǎn)證券化的定義
1977年，美國投資銀行家萊維思．瑞尼爾，在一次同《華爾街》雜志的記者討論抵押貸款轉(zhuǎn)手證券時，首次使用了“資產(chǎn)證券化”這個詞，以后資產(chǎn)證券化就在金融界開始流行起來了。
美國證券和交易委員會下的定義是：“資產(chǎn)證券是指主要由現(xiàn)金流支持的，這個現(xiàn)金流是由一組應(yīng)收帳款或其他金融資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)池提供的，并通過條款確保資產(chǎn)在一個限定時問內(nèi)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金以及擁有必要的權(quán)力，這種證券也可以是由那些能夠通過服務(wù)條款或者具有合適的分配程序給證券持有人提供收入的資產(chǎn)支持的證券?！?/p>
目前國內(nèi)學者使用較廣泛的定義是：“資產(chǎn)證券化(as—set securitization)，是指把缺乏流動性的，但能產(chǎn)生可預見的穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對資產(chǎn)中風險及收益要素進行分離和重組，進而轉(zhuǎn)換成在金融市場上可以出售和流通的證券的過程?！?/p>
(二)資產(chǎn)證券化的理論基礎(chǔ)
通過資產(chǎn)證券化過程使不流動資產(chǎn)能夠得以流動，主要依賴于三個機制：資產(chǎn)組合機制、破產(chǎn)隔離機制、信用增級機制。
1．資產(chǎn)組舍機制
資產(chǎn)證券化的核心問題是“對各種待資產(chǎn)化的資產(chǎn)(債權(quán))中的風險和收益進行分解和重組，使其定價和重新配置更為有效，從而使參與各方均受益”。資產(chǎn)證券化的這個功能首先是通過資產(chǎn)組合機制實現(xiàn)的。對某項資產(chǎn)來說，其風險和收益往往難以把握，如提前償付或到期不還。而對于一組資產(chǎn)，情況就不同了，根據(jù)現(xiàn)代證券投資組合理論，整個資產(chǎn)組合中的風險收益變化會里現(xiàn)一定的規(guī)律性。因此，通過整個組合的現(xiàn)金流量的平均數(shù)做出可信的估計，可以有效地規(guī)避組合中資產(chǎn)的提前償付風險、信用風險等。
2．破產(chǎn)隔離機制
在構(gòu)造資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)時，證券化結(jié)構(gòu)應(yīng)能保證發(fā)起人的破產(chǎn)不會對特設(shè)機構(gòu)的正常運營產(chǎn)生影響，碩士論文從而不會影響對資產(chǎn)擔保證券持有人的按時償付，這就是資產(chǎn)證券化的破產(chǎn)隔離機制。這一機制發(fā)揮作用的前提是證券化資產(chǎn)從發(fā)起人到特設(shè)機構(gòu)的轉(zhuǎn)移必須是真實銷售。資產(chǎn)轉(zhuǎn)移可以被視為真實銷售和擔保融資。如果資產(chǎn)在發(fā)起人和特設(shè)機構(gòu)之間的轉(zhuǎn)移被認定為豐日保融資，則發(fā)起人必須以自己的全部資產(chǎn)為償付擔保。當出售者遇到破產(chǎn)或清算時，已轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)就有遭受牽連的風險，影響本息的償付，投資者的利益就受到了發(fā)起人的破產(chǎn)風險的影響。但如果資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移被認定為“真實銷售”，則發(fā)起人就能實現(xiàn)資產(chǎn)的表外處理。當發(fā)起人破產(chǎn)時，該資產(chǎn)不作為破產(chǎn)財產(chǎn)，從而使資產(chǎn)擔保證券的投資者利益不受發(fā)起人破產(chǎn)的影響。
資產(chǎn)證券化過程中，破產(chǎn)隔離機制進一步降低了投資者的風險被限定在證券化的資產(chǎn)中，而不受發(fā)起人破產(chǎn)的影響。
3，信用增級機制
信用增級機制是資產(chǎn)證券化交易得以成功的重要保證。信用增級是用于確保發(fā)行人按時支付投資利息的各種有效手段和金融工具的總稱，信用增級就是使投資者不能獲得償付的可能性最小。
二。資產(chǎn)證券化有關(guān)會計要素定義
在進行會計確認之前必須保證某項經(jīng)濟事項符合相關(guān)會計要素定義。資產(chǎn)證券化的操作對象是金融資產(chǎn)和金融負債，舉例說明：甲出售一組應(yīng)收賬款給spv，甲保留對資產(chǎn)服務(wù)的權(quán)利，spv要求附帶對應(yīng)收賬款不能收回的擔保限額，即甲以這組應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)資產(chǎn)簽訂擔保合約，則甲在應(yīng)收賬款表外化的同時，其資產(chǎn)負債表上會出現(xiàn)一筆服務(wù)資產(chǎn)和按合約確定的擔保負債，郎甲的資產(chǎn)負債表上產(chǎn)生了新的金融資產(chǎn)和金融負債。spv的資產(chǎn)負債表上相應(yīng)產(chǎn)生有擔保合約確認的新金融資產(chǎn)。2006年2月15日財政部頒發(fā)的《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》中對金融工具、金融資產(chǎn)和金融負債給出了明確的定義：
1．金融工具。金融工具，指形成一個企業(yè)的金融資產(chǎn)并形成其他單位的金融負債或權(quán)益工具的合同。
2．金融資產(chǎn)。金融資產(chǎn)，指下列資產(chǎn)：(1)現(xiàn)金；(2)持有的其他單位的的權(quán)益工具(3)從其他單位收取現(xiàn)金或其它金融資產(chǎn)的合同權(quán)利；醫(yī)學論文(4)在潛在有利的條件下，與其他單位交換金融資產(chǎn)或金融負債的合同權(quán)利；(5)將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進行結(jié)算的非衍生工具的合同權(quán)利，企業(yè)根據(jù)該合同將收到非固定數(shù)量的自身權(quán)益工具；(6)將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進行結(jié)算的衍生工具的合同權(quán)利，但企業(yè)以固定金額的現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)換取固定數(shù)量的自身權(quán)益工具的衍生工具合同權(quán)利除外。權(quán)益工具，指能證明擁有某個企業(yè)在扣除所有負債后的資產(chǎn)中的剩余權(quán)益的合同。
3．金融負債。金融負債，指下列負債：(1)向其他單位交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同義務(wù)；(2)在潛在不利的條件下，與其他單位交換金融資產(chǎn)或金融負債的合同義務(wù)；(3)將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進行結(jié)算的非衍生工具的合同義務(wù)，企業(yè)根據(jù)該合同將交付非吲定數(shù)量的自身權(quán)益工具；(4)將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進行結(jié)算的衍生工具的合同義務(wù)，但企業(yè)以固定金額的現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)換取固定數(shù)量的自身權(quán)益工具的衍生工具合同義務(wù)除外。其中，企業(yè)自身權(quán)益工具不包括本身就是在將來收取或支付企業(yè)自身權(quán)益工具的合同。
隨著金融創(chuàng)新的衍生工具的日益繁榮，傳統(tǒng)的資產(chǎn)概念變得越來越模糊，運用這一寬泛的概念不能做到真實公允地反映企業(yè)的財務(wù)狀況，因此新會計準則將金融衍生工具表外業(yè)務(wù)表內(nèi)化，改變了我國長期以來衍生金融工具僅在表外披露的做法。
三．資產(chǎn)證券化相關(guān)會計確認問題
從會計要素的確認方面看：所謂確認是“指在效益大于成本及重要性原則的前提下，將某一項目作為資產(chǎn)、負債、收入、費用等正式列入某一具體的財務(wù)報表的過程”。對證券化的資產(chǎn)的終止確認問題是資產(chǎn)證券化會計的核心問題，即資產(chǎn)證券化是“真實銷售”，還是有擔保的融資。這決定了證券化的資產(chǎn)作表外處理，還是表內(nèi)處理，對發(fā)起人意義重大。
(一)“擔保融資”和“銷售”確認分別對會計報表帶來的影響
如果該項資產(chǎn)證券化交易被確認為融資，發(fā)起人在資產(chǎn)負債表上繼續(xù)將證券化的資產(chǎn)確認為一項資產(chǎn)，通過證券化募集的資金確認為負債，其交易成本作為資本性支出；如果該項交易被確認為銷售，轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)移出資產(chǎn)負債表，得到的現(xiàn)金及其它與轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)無關(guān)的資產(chǎn)作為銷售收入，產(chǎn)生的新業(yè)務(wù)是銷售收入的減項，并同時確認相關(guān)損益。
(二)兩種會計確認模式：風險與報酬法與金融合成法
1．傳統(tǒng)的確認方法——風險與報酬分析法
風險與報酬分析法是典型的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)會計確認方法。根據(jù)該方法，“金融工具及其所附屬的風險與報酬被視為一個不可分割的整體。因此，資產(chǎn)證券化的發(fā)起人只有轉(zhuǎn)讓了相關(guān)資產(chǎn)組合所有的風險和收益，證券化交易才能作為銷售處理，所獲得的資金作為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入，同時確認相關(guān)的損益；否則，如果發(fā)起人還保齠出售資產(chǎn)的部分風險和收益，則該資產(chǎn)不能做銷售處理，而繼續(xù)留在資產(chǎn)負債表上，同時將現(xiàn)金流入視為以此資產(chǎn)為擔保的負債”。該方法適用于資產(chǎn)證券化產(chǎn)生初期交易較為簡單時的會計處理隨著金融創(chuàng)新的層出不窮，證券化交易過程曰益復雜。
風險與報酬分析法暴露出本身的缺陷而不能正確反映經(jīng)濟實質(zhì)，具體表現(xiàn)在：
(1)證券化交易過程中，多項復雜的合約安排使得控制權(quán)與風險、收益相分離，并以各種相互獨立的衍生金融工具為載體，分散給各方。在風險與報酬分析法下，職稱論文交易就不能視為銷售，發(fā)起人就達不到改善資本結(jié)構(gòu)降低資產(chǎn)負債率的目的。
(2)風險與報酬分析法導致人們對具有相似的經(jīng)濟實質(zhì)的財務(wù)活動做出了不同的會計處理。例如，發(fā)起人與證券持有人達成協(xié)議，承諾對證券化資產(chǎn)的信用損失，提供其面值10％的擔保。由于擔保合約的存在，使得發(fā)起人仍被認為保留有證券化資產(chǎn)的相當部分的風險與報酬，因而全部證券化資產(chǎn)仍繼續(xù)被確認在其資產(chǎn)負債表中。相反，如果發(fā)起人轉(zhuǎn)讓全部證券化資產(chǎn)，而向某一獨立第三方購買上述相同比例的信用擔保。則其確認證券化資產(chǎn)的出售業(yè)務(wù)，同時只需對面值的10％部分確認為擔保負債。
2．會計模式的改進與創(chuàng)新一—金融合成分析法
1996年6月，美國財務(wù)會計準則委員會(fasb)頒布了第125號準則：《金融汝產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與服務(wù)以及債務(wù)解除的會計處理》，該準則采用金融合成分析法。金融合成分析法承認以合約形式存在的金融資產(chǎn)具有可分割性，各組成部分在理論上都可以作為獨立的項目進行確認。按照這種方法，金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過程中，應(yīng)該將已確認過的金融資產(chǎn)的再確認和終止確認的問題與資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合約所產(chǎn)生的新的金融資產(chǎn)的確認問題嚴格區(qū)分開來。具體來說，已確認過的金融資產(chǎn)的再確認和終止確認能否視作銷售來處理要看其控制權(quán)是否已由轉(zhuǎn)讓方轉(zhuǎn)移給受讓方，而非看其交易形式，轉(zhuǎn)讓方保留的風險和報酬可視作轉(zhuǎn)移合約的產(chǎn)物，可按新金融資產(chǎn)和負債加以確認，這樣就能與移出資產(chǎn)的終止確認區(qū)分開來分別處理。財政部新頒布的《企業(yè)會計準則第23號——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》借鑒了國際會計準則ias39，也采用金融合成分析法對金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓加以確認。一項轉(zhuǎn)讓者失去控制權(quán)的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓(全部或部分)應(yīng)確認為銷售。
新準則對資產(chǎn)證券化的確認采用金融合成分析法更能體現(xiàn)會計的實質(zhì)終于形式原則。
3．風險與報酬分析法與金融合成分析法的比較
當交易的結(jié)果導致發(fā)起人的金融資產(chǎn)發(fā)生轉(zhuǎn)移時，兩種方法的確認結(jié)果不同。仍沿用前述的甲出售應(yīng)收賬款給spv的例子，甲保留對資產(chǎn)服務(wù)的權(quán)利，spv要求附帶對應(yīng)收賬款不能收回的擔保限額，即承擔了壞賬損失的相應(yīng)風險。按照金融合成分析法，甲應(yīng)終止確認這組應(yīng)收賬款，同時按照合約確認相應(yīng)的壞賬損失擔保負債；另一方面，spv由于獲得了應(yīng)收賬款的控制權(quán)，直在資產(chǎn)負債表上確認這筆資產(chǎn)，將甲提供的擔保合約確認為一筆金融資產(chǎn)。但按照風險與報酬分析法，由于甲仍保留了應(yīng)收賬款的壞賬損失風險，應(yīng)在其資產(chǎn)負債表上繼續(xù)確認這筆資產(chǎn)，而把得到的現(xiàn)金時作一筆擔保負債。在金融合成分析法下，更偏向
于把證券化資產(chǎn)作表外處理，同時對由此產(chǎn)生的新金融資產(chǎn)和負債及時加以確認和計量。
由此可見，金融合成分析法更能反映資產(chǎn)證券化交易的實質(zhì)，更能適應(yīng)金融創(chuàng)新的發(fā)展，是證券化會計處理的發(fā)展方向。但金融合成分析法也有一些不足：表外處理時，會計報表可能不能全面、充分地反映發(fā)起人的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，且容易成為其操縱利潤的工具。掩蓋債務(wù)，虛增利潤，這將不利于企業(yè)的正常、持續(xù)的經(jīng)營，且會損害投資者的利益?！鞍踩弧惫敬笏潦褂觅Y產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新工具從事表外融資，高估利潤，低估負債，是其破產(chǎn)的重要原因之一。
四．結(jié)語
綜上所述，新會計準則已經(jīng)填補了在指導、規(guī)范資產(chǎn)證券化交易方面存在的空白。我國通過借鑒國際財務(wù)報告準則的相關(guān)規(guī)定，并結(jié)合我國關(guān)于開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的有關(guān)設(shè)想，順應(yīng)我國金融市場蓬勃發(fā)展和新的金融工具不斷出現(xiàn)的形勢已將金融衍生工具會計所需的基本概念基本原則制定出來，將基本框架建立了起來。這是我國會計理論和實務(wù)發(fā)展的一大進步，在與國際接軌方面也更加完善。相信當操作指南出臺之后，資產(chǎn)證券化的會計處理將正式進入實務(wù)界。
參考文獻：
[1]張超熒，瞿祥輝．資產(chǎn)證券化[m]．北京：經(jīng)濟科學出版社．1998．
[2]john henderson ing barings：asset securitization：cur—rent techniques and emerging market applications， published by euromoney books。1997．
[3]于風坤．資產(chǎn)證券化：理論與實務(wù)[m]．北京：北京大學出版社，2002．
[4]企業(yè)會計準則第22號——金融工具的確認和計量[m]．北京：經(jīng)濟科學出版社。2006．
[5]企業(yè)會計準則第23號——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移[m]．北京：經(jīng)濟科學出版社，20o6．
[6]楊瓊．銀行資產(chǎn)證券化及其相關(guān)會計問題研究[d]．碩士學位論文，中央財經(jīng)大學。2003．
[7]王宏偉，蘇洪亮．資產(chǎn)證券化的會計處理[j]．湖北財稅．2002．
[8]凌云．關(guān)于制定我國資產(chǎn)證券化會計準則的思考[eb／ol]．會計理論，中華財會網(wǎng)www．e521．oom。2005—3—22．
[9]國際會計準則委員會．國際會計準則第32號[s]．2001．
[10]喬煒．資產(chǎn)證券化及其會計問題研究[d]．碩士學位論文。中央財經(jīng)大學，2003．
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 表外業(yè)務(wù) 風險監(jiān)管
隨著金融全球化的發(fā)展態(tài)勢，國際金融環(huán)境發(fā)生了深刻的變化。商業(yè)銀行維系的傳統(tǒng)存貸利差盈利的模式已被沖破，其金融業(yè)務(wù)系統(tǒng)中的表外業(yè)務(wù)得到了飛速發(fā)展。西方商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)收入占銀行總收入的比重增加較快，表外業(yè)務(wù)已與資產(chǎn)、負債業(yè)務(wù)并列成為商業(yè)銀行的第三大支柱。我國商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)尚處起步階段,由于表外業(yè)務(wù)的特殊性，加之商業(yè)銀行內(nèi)部控制制度還不夠完善與健全，監(jiān)管手段缺少剛性要求顯得比較乏力，因此，容易出現(xiàn)不公平競爭和諸多風險。因此，加強銀行表外業(yè)務(wù)風險監(jiān)管的研究就顯得十分重要。
一、商業(yè)銀行發(fā)展表外業(yè)務(wù)的必要性
根據(jù)巴塞爾委員會所給出的標準，銀行表外業(yè)務(wù)的概念有狹義和廣義兩種。狹義的表外業(yè)務(wù)是指雖然未列入銀行資產(chǎn)負債表，但仍然與表內(nèi)所標明的資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負債業(yè)務(wù)之間存在密切關(guān)系，并在一定條件的約束下，有可能轉(zhuǎn)化為表內(nèi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負債業(yè)務(wù)的金融經(jīng)營活動，也被稱為或有資產(chǎn)業(yè)務(wù)、或有負債業(yè)務(wù)。廣義的表外業(yè)務(wù)既包括狹義的表外業(yè)務(wù)，又包括資金結(jié)算、信托、業(yè)務(wù)咨詢等低風險的相關(guān)經(jīng)營活動。所以廣義概念的表外業(yè)務(wù)一般不在資產(chǎn)負債表內(nèi)反映，但是指商業(yè)銀行從事的所有的業(yè)務(wù)。
隨著國內(nèi)信息技術(shù)和金融資本市場的快速發(fā)展，以及國家金融管理政策的變化，銀行業(yè)對自身業(yè)務(wù)范國進行了結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，將重點金融業(yè)務(wù)放在表外業(yè)務(wù)上，由此帶來銀行的盈利結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性的變化。近年來，我國商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)收入在營業(yè)總收入中所占比重越來越大，已成為銀行資金收入來源的一個重要法碼。國際上美國、英國等發(fā)達國家，銀行的表外業(yè)務(wù)收入更高，一般占到銀行50%以上的收入。實際上衡量商業(yè)銀行經(jīng)營績效的一個重要標準就是表外業(yè)務(wù)經(jīng)營的數(shù)量值的大小，商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的重要作用主要體現(xiàn)在：有利于優(yōu)化商業(yè)銀行資源配置結(jié)構(gòu)、拓寬資金業(yè)務(wù)領(lǐng)域；有利于創(chuàng)新商業(yè)銀行利潤增長點，提高應(yīng)對金融危機的能力；有利于增加銀行資產(chǎn)流動性與可控性，有效地降低或避免商業(yè)銀行投資；有利于擴展客戶數(shù)量，提升商業(yè)銀行的金融市場競爭能力。
二、我國商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀
商業(yè)銀行傳統(tǒng)存貸款利差的逐步減少的趨勢，使得商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)得到快速發(fā)展，尤其是互聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代高新信息技術(shù)的應(yīng)用領(lǐng)域的擴大，給予商業(yè)銀行在結(jié)算工具、結(jié)算程序、結(jié)算方式和結(jié)算速度方面得到跨越式的提升。商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)從數(shù)量與質(zhì)量兩方面有了新的提高。然而，商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)在發(fā)展過程中，不可避免地存在一些障礙，如：商業(yè)銀行創(chuàng)新表外業(yè)務(wù)產(chǎn)品的設(shè)計能力偏低。相當一部分表外業(yè)務(wù)的支付結(jié)算方式、銀行卡發(fā)行或類業(yè)務(wù)基本上是應(yīng)用傳統(tǒng)的運行手段。相反，當前國際上許多跨國銀行不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品，迅速以智能與科技相結(jié)合，開拓投融資咨詢管理、基金托管、金融衍生工具類業(yè)務(wù)。這方面我國商業(yè)銀行應(yīng)用與發(fā)展有待提高。國內(nèi)商業(yè)銀行所開設(shè)的表外業(yè)務(wù)未能成為銀行資金收入的重要資源。顯露為表外業(yè)務(wù)所占的資金份額相對不足，據(jù)統(tǒng)計目前我國商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)收入占總收入的比例左10%-20%之間，與國際銀行表外業(yè)務(wù)達到50%以上的水平相距甚遠。國內(nèi)商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)發(fā)展呈不均衡態(tài)勢。國內(nèi)商業(yè)銀行金融市場與國際金融市場，國內(nèi)不同銀行、不同地區(qū)銀行之間的發(fā)展水平存在較大差異（見表1）。
數(shù)據(jù)來源：由我國四大商業(yè)銀行2006-2010年年報整理而來。
三、我國商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風險監(jiān)管存在的問題
1、表外業(yè)務(wù)風險監(jiān)管成本問題
表外業(yè)務(wù)在給商業(yè)銀行帶來可觀收益的同時也產(chǎn)生一定的風險系數(shù)。目前我國信貸規(guī)模與領(lǐng)域?qū)嵭袊栏窨刂?，由此部分金融機構(gòu)紛紛利用大幅開發(fā)理財產(chǎn)品提高資金收益，促使商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)迅速呈現(xiàn)分極化的發(fā)展趨勢，尤其在票據(jù)融資業(yè)務(wù)項目中表現(xiàn)突出。商業(yè)銀行在表內(nèi)貸款總體受到限制的狀況下，加大表外銀票資產(chǎn)的拓展力度是商業(yè)銀行采取的普遍做法，得到的是存款規(guī)模大幅擴大。由于對商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求相對較弱，導致商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)是為了減少或規(guī)避監(jiān)管成本而存在。商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管成本問題是普遍關(guān)注的熱點，如果一味地強調(diào)減低表外業(yè)務(wù)風險監(jiān)管成本，將會給商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管、發(fā)展和創(chuàng)新帶來一系列的挑戰(zhàn)。
2、表外業(yè)務(wù)風險監(jiān)管立法問題
目前，我國對金融業(yè)安全問題高度重視，一般沿襲傳統(tǒng)行政管理的方式，現(xiàn)行商業(yè)銀行相關(guān)法規(guī)與制度較為完善，如存貸業(yè)務(wù)、支付結(jié)算類業(yè)務(wù)方面，以2001年頒發(fā)的《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》為主，相關(guān)金融法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章都可涉及。然而，商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的規(guī)范性文件體系中，獨立地、專門地針對銀行表外業(yè)務(wù)的法律與法規(guī)較少，其中很多內(nèi)容都是原則上規(guī)定，側(cè)重于某一管理方向的宏觀要求，而在銀行表外業(yè)務(wù)實踐中監(jiān)管的可操作性不強，沒有統(tǒng)一的、完善的規(guī)范化監(jiān)管標準，這樣客觀上無法對表外業(yè)務(wù)的實施有效的指導和規(guī)范。
3、表外業(yè)務(wù)立法與國際接軌問題
我國現(xiàn)行商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)立法主要是針對國內(nèi)金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀下制定的，對解決我國國內(nèi)金融監(jiān)管問題具有十分重要的現(xiàn)實意義。我國從2007年起，新會計準則由上市銀行開始執(zhí)行，對其他商業(yè)銀行的要求也較高。國內(nèi)頒發(fā)的新會計準則與國際財務(wù)報告準則（IAS/IFRS）和國際會計準則相似，國內(nèi)商業(yè)銀行可以加以借鑒。但目前國內(nèi)商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)立法與國際接軌存在較大差異，由于在監(jiān)管內(nèi)容與方式上，監(jiān)管手段與工具上，不能完全符合國際標準。因此，國內(nèi)商業(yè)銀行拓展國際表外業(yè)務(wù)時，許多國家按照國際慣例進行交往時，往往存在一定的不適應(yīng)與障礙，無法融入國際金融業(yè)發(fā)展的大環(huán)境。
四、加強商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風險監(jiān)管的建議
1、規(guī)范市場準入標準
由于表外業(yè)務(wù)的類別較多，復雜性較高，所以在對其設(shè)定市場準入時應(yīng)當根據(jù)不同的情況建立不同的標準。對于無風險的業(yè)務(wù)，如、咨詢、支付結(jié)算等業(yè)務(wù)不應(yīng)設(shè)置復雜的附加條件，只需要加以備案登記就可以允許其進入市場。另對風險較高、操作程序較為復雜的資金融通、擔保承兌等業(yè)務(wù)，可以設(shè)立不同的風險評判等級，再向相關(guān)機構(gòu)進行申請，得到審批之后進入市場。對于衍生產(chǎn)品這類形式復雜風險隱藏性較強的業(yè)務(wù)，可以嚴格按照《金融機構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》設(shè)立準入程序，由高級別的監(jiān)管機構(gòu)進行審批，保證準入門檻能有效地對銀行表外業(yè)務(wù)風險進行控制。
2、強化資本充足率的監(jiān)管
為了縮小與國際標準的差距，我國必須加強對資本充足率的管制。首先，資本充足率的監(jiān)管應(yīng)當包括操作風險，由于我國商業(yè)銀行內(nèi)部風險機制不是十分完善，因此信用風險、市場風險事實上都隱藏于操作環(huán)節(jié)而有可能導致銀行承擔大量的風險并遭受損失。所以操作風險理所應(yīng)當?shù)卦摷{入資本充足率的監(jiān)管范圍之內(nèi)?！缎掳腿麪枀f(xié)議》初步確定操作風險的單獨資本要求是20%，筆者認為這一比例有些偏高，超出了目前我國商業(yè)銀行的承受能力，因此我國在操作比例的具體比例上可以適當放寬。其次，適當借鑒他國做法，分類管理不同的表外業(yè)務(wù)。由于表外業(yè)務(wù)的種類和范圍均有所不同，因此在對其監(jiān)管也必須加以區(qū)別，以不同的標準和機制去制約表外業(yè)務(wù)可能產(chǎn)生的風險。
3、改善表外業(yè)務(wù)信息披露
《商業(yè)銀行法》第61條和62條中規(guī)定商業(yè)銀行應(yīng)定期向中國人民銀行報送資產(chǎn)負債表、損益表以及其他財務(wù)報表的資料。這是規(guī)范商業(yè)銀行向監(jiān)管主體的信息披露義務(wù)，并不是向公眾進行信息披露。巴塞爾資本協(xié)議寫入強制性信息披露制度，要求銀行每年對財務(wù)變動等重大事件至少披露一次，這樣做的目的是要提高銀行操作的透明度，遏制腐敗和集團犯罪的發(fā)生。因此，筆者認為應(yīng)當從信息披露的標準、內(nèi)容和時間等方面對表外業(yè)務(wù)信息披露加以規(guī)范。除了監(jiān)管部門對商業(yè)銀行的強制信息披露以外，商業(yè)銀行對表外業(yè)務(wù)也應(yīng)自愿進行信息披露。這樣做增強了表外業(yè)務(wù)的透明度，更易于監(jiān)督和風險防范；同時信息批露可以幫助企業(yè)樹立形象，有利于社會對其綜合經(jīng)營實力的客觀評價，更容易獲得社會的認可，獲得更多的合作機會。只有銀行定期資本水平和風險狀況方面的準確信息，市場參與者才能準確判斷銀行抵御風險的能力。
4、開展銀行內(nèi)部風險評級
根據(jù)巴塞爾銀行委員會的要求，金融自由化背景下為了使商業(yè)銀行具有更高的自主性，以前的直接監(jiān)管都逐漸演化為間接監(jiān)管，但是為了達到監(jiān)管的目標，銀行在權(quán)限得到自主的前提下必須建立自身內(nèi)部風險評級，主動的預防和控制表外業(yè)務(wù)可能帶來的風險。銀行內(nèi)部風險評級可通過自評互評聘請金融專家實施評估。
5、現(xiàn)場檢查與非現(xiàn)場檢查結(jié)合
為了提高監(jiān)管當局對銀行資本充足率的監(jiān)管，應(yīng)當完善現(xiàn)場檢查與非現(xiàn)場檢查程序，增加監(jiān)管的頻率和實效。還要以事前監(jiān)控為主要監(jiān)管模式，而非現(xiàn)在的事后監(jiān)管模式，只有平時對資本充足率進行適時持續(xù)的監(jiān)管才能有效地對風險進行遏制，所以為了保證控制風險，資本充足率監(jiān)管應(yīng)當包含以上所說內(nèi)容，才能真正起到監(jiān)管支柱的作用。
參考文獻：
[1]孔煥志.中外商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的風險及法律規(guī)制.大連海事大學，碩士論文，2004:20-21
[2]徐晉婷.論美國商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)發(fā)展和監(jiān)督.吉林大學，碩士論文，2004:2-3
[3]劉園.商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)及風險管理[M].北京:對外經(jīng)濟貿(mào)易大學出版社，2000:3
[4]張麗華.我國商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的風險及管理[J].金融與保險，2004,11
[5]張怡.論我國商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)監(jiān)管法律制度及其完善.華中科技大學，碩士論文，2008:17-26
[6]陳雪梅、羊海燕.商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風險的監(jiān)管探討-來自華爾街金融風暴的啟示[J].中國商界（下半月），2009:2
【關(guān)鍵詞】表外融資；財務(wù)狀況；風險
隨著金融市場的持續(xù)發(fā)展，出現(xiàn)了許多創(chuàng)新的以表外業(yè)務(wù)為主的金融工具。作為一種融通資金的新手段，表外融資近年來備受關(guān)注。表外融資雖然能對現(xiàn)如今企業(yè)特別是中小企業(yè)融資難的問題指出一個新的方向，但它仍可能對社會公眾產(chǎn)生欺瞞，威脅企業(yè)所有者和債權(quán)人的利益。
1 表外融資的概述
1.1表外融資的定義
表外融資是指企業(yè)在現(xiàn)行會計準則允許的范圍內(nèi)從事隱性融資行為，該項融資不僅不會表現(xiàn)為資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)方向資產(chǎn)的增加，也不在負債及所有者權(quán)益方向表現(xiàn)為負債的增加，由于獲得了可獲利資源，其造成的費用和收益納入損益表的計算范圍，由此造成了財務(wù)報表反映的企業(yè)獲利水平與資本規(guī)模和結(jié)構(gòu)的不一致?？陀^上可以起到美化財務(wù)指標、提高收益水平的效果。
1.2表外融資的特點
隱秘性，表外融資對于資產(chǎn)和形成的潛在負債，不需要在資產(chǎn)負債表中予以確認和反映，也就是說企業(yè)的真實財務(wù)狀況無法在資產(chǎn)負債表中得以體現(xiàn)；靈活性，表外融資對企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模等方面的要求相對較低，這也在很大程度上增強了融資渠道的靈活性；風險性，由于表外融資將企業(yè)真實的資產(chǎn)負債情況予以隱藏，其所出具的財務(wù)報表就具有比較強的欺騙性。
2 表外融資的主要形式
2.1經(jīng)營租賃
經(jīng)營租賃是一種短期租賃形式，通過租入設(shè)備來擴大企業(yè)自身的生產(chǎn)能力并且增加企業(yè)的收益，出租資產(chǎn)的賬面價值仍由出租人保留，承租人不需要將租入的設(shè)備作為自有資產(chǎn)計入資產(chǎn)負債表，也不需要計提折舊，只需要在備查簿中登記租入資產(chǎn)的情況。這種方式不僅可以獲取資金的時間價值，還能夠轉(zhuǎn)移購買機器設(shè)備所承擔的風險。經(jīng)營租賃本質(zhì)上是一種融資方式，能夠有效地提高企業(yè)的投資報酬率。
2.2售后回租
售后回租是一種特殊形式的租賃業(yè)務(wù)，賣方（承租人）將自有資產(chǎn)出售后又將該資產(chǎn)從買方（出租人）處租回的行為。通過售后回租的交易，資產(chǎn)的賣方（承租人）仍舊持有資產(chǎn)的占有權(quán)、使用權(quán)以及控制權(quán)，將資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)化為貨幣資本，實現(xiàn)了資本的貨幣化。售后回租的實質(zhì)是用租賃資產(chǎn)的所有權(quán)作為抵押的融資方式.我國會計準則將售后回租劃分為經(jīng)營租賃和融資租賃。形成經(jīng)營租賃的售后回租業(yè)務(wù)是經(jīng)營租賃的一種特殊形式，屬于表外租賃范疇。
2.3未合并企業(yè)
未合并企業(yè)是指一個企業(yè)持有其他企業(yè)相當數(shù)量但還沒有達到控股程度亦即擁有的投資份額不超過50%的經(jīng)營方式。由于投資方對合資企業(yè)并沒有取得實際控制權(quán)，投資方不需要將合資企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果以及負債規(guī)模進行合并反映，只需要將對合資企業(yè)的投資作為一項資產(chǎn)來處置，也就是說因此形成了表外融資業(yè)務(wù)。一旦合資企業(yè)出現(xiàn)了財務(wù)困難的情況，為了保證投資的收益，投資方會通過為合資企業(yè)提供擔保等的間接融資形式為其籌集資金，以此來盡可能幫助合資企業(yè)渡過難關(guān)。這種間接融資并沒有在資產(chǎn)負債表上有所體現(xiàn)，就形成了企業(yè)的表外融資。
2.4資產(chǎn)證券化
資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或者特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。美國證券交易委員會將資產(chǎn)證券化定義為“將企業(yè)（賣方）不流通的存量資產(chǎn)或可以預見的未來收入構(gòu)造和轉(zhuǎn)變成資本市場上可銷售和流通的金融產(chǎn)品的過程”。資產(chǎn)證券化是通過將原始權(quán)益人（賣方）缺乏流動性但可以產(chǎn)生可預見的穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)構(gòu)造轉(zhuǎn)化成為可以在金融市場上自由交易的證券的行為。其通過將資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)改組為市場化的投資產(chǎn)品，賦予其流動性，在很大程度上提高了公司資產(chǎn)的質(zhì)量。
2.5特殊目的實體（SPE）
特殊目的實體（Special Purpose Entity，簡稱SPE）是為了特殊目的而建立的法律實體。是指由發(fā)起人建立、接受發(fā)起人的資產(chǎn)組合，并發(fā)行以此為支持的證券的特殊實體，其職能是購買、包裝證券化資產(chǎn)和以此為基礎(chǔ)發(fā)行資產(chǎn)化證券。特殊目的實體作為創(chuàng)新金融工具的載體，主要在高風險按投資行業(yè)有所運用，其使用范圍也擴大到資產(chǎn)證券化、大型項目融資、研發(fā)和開發(fā)活動等。SPE的發(fā)起人在一定條件下成為獨立的個體，擁有實質(zhì)上的決策權(quán)，但沒有控制權(quán)，發(fā)起人不需要按持股比例合并SPE的資產(chǎn)和負債，這就形成了表外融資。
3 表外融資對企業(yè)財務(wù)狀況的影響
3.1直接表外融資對財務(wù)狀況的影響
直接表外融資是指不轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的所有權(quán)，融資企業(yè)享有資產(chǎn)使用權(quán)并在資產(chǎn)負債表中體現(xiàn)的直接融資形式。因為融資企業(yè)的資產(chǎn)所有權(quán)，企業(yè)就不會確認為資產(chǎn)或者負債，當融資企業(yè)得到了資產(chǎn)使用權(quán)，不僅能夠取得資金，也不會使資產(chǎn)負債表中所反映的償債能力發(fā)生變化。比如經(jīng)營租賃，當承租方租入設(shè)備的使用期限比該設(shè)備的使用壽命短時，能夠減少企業(yè)的資金占有量和該設(shè)備的無形耗損，從而提高設(shè)備的利用率。使用經(jīng)營租賃這種表外融資方式，對于企業(yè)的長遠發(fā)展和投資者的利益都是有益的。
3.2間接表外融資對財務(wù)狀況的影響
間接表外融資是為了維持企業(yè)資產(chǎn)負債表內(nèi)的負債在合理范圍內(nèi)，用另一個企業(yè)的負債來代替本企業(yè)的負債。通過這種表外融資方式，不僅能夠使企業(yè)的資金需求得到滿足，又可以使企業(yè)負債保持在合理的限度內(nèi)，為企業(yè)后續(xù)的融資行為做出了鋪墊。間接表外融資中，最常見的方式是母公司將自己的部分資產(chǎn)作為投資投向子公司。母公司對子公司投資資產(chǎn)的減少會在長期投資的增加中得到補充，通過子公司進行融資更容易，母公司可以通過子公司實行負債經(jīng)營，而事實上，子公司的負債就是母公司的負債。
4 總結(jié)
表外融資作為一種實用性較強的融資方式，有著非常多的優(yōu)勢。但不反映在資產(chǎn)負債該表中的這種隱秘性，也造成了很大的潛在風險。這不僅會對投資者等的利益造成損害，還有可能使企業(yè)面臨意想不到的危機。在有效的監(jiān)督管理下，運用科學的分析方法，正確的做出表外融資決策，能夠?qū)ζ髽I(yè)整體的發(fā)展以及企業(yè)自身的財務(wù)狀況產(chǎn)生積極的影響。
參考文獻：
[1]杜琳.企業(yè)表外融資財務(wù)問題研究.西南財經(jīng)大學學位論文，2006
[2]李飛，黃樂.表外融資對企業(yè)財務(wù)狀況的影響研究.商業(yè)會計，2012（20）
[3]寇銀珠.表外融資的財務(wù)問題綜述.中國電子商務(wù)，2012（2）
關(guān)鍵詞：并購，財務(wù)，風險，措施
1. 企業(yè)并購及并購財務(wù)風險概述
1.1企業(yè)并購的概念企業(yè)并購即企業(yè)之間的合并與收購行為。“并購”概念有廣義和狹義之分。狹義的“并購”即傳統(tǒng)意義上的并購是“兼并”和“收購”的合稱。廣義的并購除了上述活動以外，還包括分立、分拆、資產(chǎn)分離等多種形式。論文參考。
1.2企業(yè)并購財務(wù)風險的概念企業(yè)并購的財務(wù)風險是并購價值預期與價值實現(xiàn)嚴重負偏離而導致的企業(yè)財務(wù)困境和財務(wù)危機，是貫穿企業(yè)并購全過程的不確定性因素對預期價值產(chǎn)生的負面作用和影響。
2. 并購財務(wù)風險類型及成因分析
并購財務(wù)風險主要分為：目標企業(yè)估值風險、融資風險以及整合風險。論文參考。
2.1目標企業(yè)估值風險的產(chǎn)生對目標企業(yè)的估價可能出現(xiàn)的預測失誤，就是并購企業(yè)的估價風險，其大小取決于并購企業(yè)所收集的信息是否全面、有效。具體指標為：目標企業(yè)未來收益的多少及時間預期、財務(wù)報表相關(guān)數(shù)據(jù)、目標企業(yè)價值評估方法的偏差。
2.1.1目標企業(yè)未來收益的多少及時間預期
并購企業(yè)所收集的信息是否全面有效關(guān)鍵在于：（1）目標企業(yè)是上市公司還是非上市公司。（2）并購企業(yè)是善意收購還是惡意收購。（3）準備并購的時間長短。（4）目標企業(yè)審計時間距離并購時間的長短。
2.1.2財務(wù)報表相關(guān)數(shù)據(jù)
現(xiàn)階段，財務(wù)報表自身仍存在一定的局限性，這也為目標企業(yè)價值評估埋下了隱患：（1）或有事項和期后事項的披露。對于未決訴訟、重大售后退貨、對外擔保等所導致的或有事項和期后事項,會計制度中雖然要求在附注中予以披露,但仍有很大的選擇空間，目標企業(yè)完全可以根據(jù)自身需要選擇披露與否和披露程度。（2）表外融資。有些企業(yè)為避免融資行為引起財務(wù)狀況惡化在報表中的反映,采用售后回租、資產(chǎn)證券化、應(yīng)收賬款抵借等手段進行表外融資。（3）無法反映的重要資源價值及制度安排。由于貨幣計量假設(shè)的客觀存在, 許多在企業(yè)經(jīng)營中具有重要意義的資源價值無法有效地在財務(wù)報表中得以體現(xiàn),如重要的人力資源、特許經(jīng)營權(quán)等。
2.2融資風險企業(yè)通常采取的融資渠道有：銀行貸款、發(fā)行債券、股票和認股權(quán)證。融資方式、結(jié)構(gòu)、資金使用方式都會產(chǎn)生財務(wù)風險。
2.2.1融資方式風險
（1）自有資金。以自有資金進行并購雖然可以降低融資成本和財務(wù)風險，而且手續(xù)簡便，但是大多數(shù)企業(yè)在并購時都存在自有資金不足的問題。（2）銀行貸款。以銀行貸款融資可以彌補資金不足，但是我國企業(yè)的平均負債率比較高，再向銀行融資能力有限，銀行也加大了對貸款的審查和控制。（3）債券融資。此種方式需要嚴格復雜的審批，有相關(guān)的規(guī)模和指標限制。同時，通過發(fā)行債券獲得的資金由于國家法律對于用途的嚴格規(guī)定，也難用于并購支付。（4）股票融資。發(fā)行股票融資存在的問題是收購方是否具有股票發(fā)行資格，不符合發(fā)行資格的企業(yè)無法通過發(fā)行股票方式實現(xiàn)融資。
2.2.2融資結(jié)構(gòu)風險
目前，企業(yè)并購所需要的資金很難通過單一的方式解決。在多渠道籌集資金的情況下，企業(yè)面臨融資結(jié)構(gòu)的風險。融資結(jié)構(gòu)包括短期債務(wù)資本和股權(quán)資本結(jié)構(gòu)。在以債務(wù)資本為主的融資結(jié)構(gòu)中，當并購后的實際效果達不到預期效果時，將會產(chǎn)生利息支付風險和按期還本風險。在以股權(quán)資本為主的融資結(jié)構(gòu)當中，如果效果不達預期，會使股東利益受損，從而為敵意收購者提供機會。
2.3整合風險企業(yè)并購完成后，原企業(yè)的人力資源、物力資源、財務(wù)資源及企業(yè)文化等各個方面都需要及時迅速地進行整合，以期實現(xiàn)企業(yè)并購目標。整合期間的財務(wù)風險具體表現(xiàn)形式為：財務(wù)組織機制風險、理財風險和財務(wù)行為人風險。
2.3.1財務(wù)組織機制風險
并購企業(yè)財務(wù)組織機制風險是指并購企業(yè)在整合期內(nèi)，由于受自身的企業(yè)財務(wù)機構(gòu)設(shè)置、財務(wù)職能、財務(wù)管理制度等因素的影響，造成財務(wù)收益與期望值之間發(fā)生差異和背離的可能性。
2.3.2理財風險
并購企業(yè)理財風險是指企業(yè)在整合期內(nèi)，由于財務(wù)運作缺陷和財務(wù)行為不當而遭受損失的可能性。
2.3.3財務(wù)行為人風險
并購企業(yè)財務(wù)行為人風險是指由于企業(yè)財務(wù)組織內(nèi)部管理主體因惡意或善意的財務(wù)失誤、監(jiān)控不力而引發(fā)的財務(wù)風險。
3.企業(yè)并購財務(wù)風險的防范與控制
3.1目標企業(yè)估值風險的防范3.1.1采用恰當?shù)氖召徆纼r模型合理確定目標企業(yè)的價值
采用不同的價值評估方法對同一目標企業(yè)進行評估，可能會得到不同的并購價格，企業(yè)價值的定價方法有貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、市盈率法、市場價格法、同業(yè)市值比較方法、賬面價值法和清算價值法。并購公司可根據(jù)并購動機、收購后目標公司是否繼續(xù)存在，以及掌握資料信息的充分與否等因素來決定采用合適的評估方法。
3.1.2關(guān)注財務(wù)報表的同時要了解表外資源
表外資源對于目標企業(yè)價值評估的影響主要體現(xiàn)在表外融資和某些重要資源沒有在會計報表內(nèi)反映而引發(fā)的財務(wù)風險。針對這種情況，一方面我們要重點調(diào)查售后回租、應(yīng)收賬款的抵借以及集團內(nèi)部相互抵押擔保融資、債務(wù)轉(zhuǎn)移、現(xiàn)金調(diào)劑等行為。另一方面也要對人力資源、特許經(jīng)營權(quán)等重要的表外資源價值做出合理估計。
3.2融資風險的防范3.2.1現(xiàn)金并購風險的防范
對于現(xiàn)金并購中的流動性風險，并購企業(yè)可以通過建立流動性資產(chǎn)組合進行流動性風險管理。具體步驟是：并購企業(yè)可通過分析資產(chǎn)負債的期限結(jié)構(gòu)，將未來的現(xiàn)金流入與流出按期限進行分裝組合，尋找出現(xiàn)正現(xiàn)金流和資金缺口的時點，不斷調(diào)整自身的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)來防范流動性風險。
3.2.2股票并購風險的防范
針對股票并購中股權(quán)分散、股價下跌的風險，并購企業(yè)應(yīng)充分考慮股東特別是大股東對股權(quán)分散和股價下跌是否可以接受，以及收購公司股票在市場上的當前價格。
3.3整合風險的防范3.3.1整合前財務(wù)審查
財務(wù)審查的主要目的在于使并購方確定被并購企業(yè)所提供的財務(wù)報表是否充分地反映該企業(yè)財務(wù)狀況。財務(wù)審查的內(nèi)容包括并購后需要整合的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)有哪些、需要的資金投入、企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)等重要財務(wù)問題。
3.3.2加強并購后企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)整合
組織結(jié)構(gòu)的整合主要是并購重組后的企業(yè)的機構(gòu)設(shè)置問題，其關(guān)鍵是合并雙方的人事安排。并購方企業(yè)應(yīng)當根據(jù)企業(yè)發(fā)展目標，盡快制定并購后企業(yè)的管理體制和用人標準，做到人盡其才。論文參考。
4.結(jié)論
企業(yè)之間的兼并與收購，是一項高風險經(jīng)營活動，風險貫穿于并購活動的始終，其中財務(wù)風險更是企業(yè)并購成功與否的重要影響因素。因此，加強對并購財務(wù)風險的控制與防范，治理并購的高風險，以指導企業(yè)并購實踐，提高并購效率，具有十分重要的現(xiàn)實意義。相信隨著市場的不斷成熟和發(fā)展，人們對并購活動的研究會更加深入，對防范并購財務(wù)風險問題也會游刃有余。
參考文獻
[1]RobertJ. Borghese，Paul F. Boerjiesai .M & A: From Plan to integrate[M] . Beijing:Machinery Industry Press ，2004，368-371
[2]謝沛善 .企業(yè)并購融資的障礙及突破[J] .廣西財政高等?？茖W校學報 . 2005，15：18-19
