時間：2023-03-24 15:21:25
序論：在您撰寫互聯(lián)網(wǎng)證券論文時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導您走向新的創(chuàng)作高度。
潛在競爭者進入能力是潛在競爭者進入到該行業(yè)的難易程度。如果潛在競爭者易進入某行業(yè)，當前行業(yè)內(nèi)企業(yè)的盈利能力就越容易被削弱。潛在競爭者的競爭能力很大程度上取決于各種進入壁壘的高度和行業(yè)的吸引力，規(guī)模經(jīng)濟、行業(yè)集中度、行業(yè)的增長率、轉換成本這些因素都是影響潛在競爭者進入難易的重要因素。替代品的替代能力是指其他企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品或提供的勞務，它們具備與現(xiàn)有產(chǎn)品或勞務相同或者相似的功能，能夠滿足消費者的需求。由于替代品的存在，企業(yè)現(xiàn)有的產(chǎn)品的銷量就會受到限制，隨著替代品的入侵，現(xiàn)有企業(yè)要么通過提高產(chǎn)品質量，要么通過削減成本來降低價格，否則銷量和利潤將會受到不利影響。同業(yè)競爭者的競爭能力取決于以下因素:競爭者的數(shù)量、行業(yè)的固定成本、退出壁壘。
二、互聯(lián)網(wǎng)背景下的證券公司五力模型分析
1、行業(yè)潛在進入者的威脅
證券公司生存在中國復雜的資本市場中，這個市場并不是菜市場般的完全競爭市場，新的公司如果想進入到資本市場中來，不僅在注冊資金上達到證監(jiān)會所規(guī)定的最低5000萬的資金，并且公司的風險管控等能力會受到證監(jiān)會的評估，所以要成立證券公司會有比較大的障礙;同樣，如果要退出這個行業(yè)，證監(jiān)會也有嚴格的退出機制和條例。所以，要想進入證券業(yè)或者退出證券業(yè)都不是容易的，在互聯(lián)網(wǎng)模式下，對于新證券公司在經(jīng)營理念上和技術上提出了更高的要求，在目前看來，行業(yè)中的證券公司受到潛在進入者的威脅是比較小的。
2、現(xiàn)有競爭者之間的競爭程度
根據(jù)中國證監(jiān)會的數(shù)據(jù)，目前，中國有113家證券公司，每個公司在大中小城市都有營業(yè)部，證券公司之間的競爭是比較激烈的。部分券商通過互聯(lián)網(wǎng)和移動智能手機客戶端，讓客戶能在家或者工作當中就方便的享受到證券服務。由于在互聯(lián)網(wǎng)交易模式下，網(wǎng)絡的速度和公司服務器的質量會影響到客戶的委托交易，證券公司的服務器和帶寬在技術的要求也越來越高，當然公司需要在互聯(lián)網(wǎng)模式下，在這塊投入更大的成本。不然僅僅通過降低傭金率這樣的手段是無法吸引并長期保留住客戶的。證券公司不應該只在乎流量，而是如何提供更有價值的服務為主導。此外，金融產(chǎn)品的差異化也加劇了證券公司之間競爭程度，以低風險、高收益來吸引客戶。
3、替代品的威脅
證券公司經(jīng)營的是理財模式的產(chǎn)品和服務，通常股票和股指期貨等產(chǎn)品都伴隨著高風險高收益，對于風險的承載能力的高低將決定投資者是選擇商業(yè)銀行理財?shù)哪Ｊ剑€是股票市場的交易模式。網(wǎng)絡交易再加上高于銀行活期的收益率，這樣的理財產(chǎn)品逐漸被中青年投資者所偏好。阿里巴巴推出的余額寶以貨幣基金形式吸引了廣大投資者，余額寶是在互聯(lián)網(wǎng)背景下的金融產(chǎn)物，雖然對于證券業(yè)的沖擊沒有對于銀行業(yè)的沖擊大，但是作為理財替代品，在股票市場行情不景氣的情況下，大多數(shù)投資者都會選擇貨幣基金這種相對風險低的投資產(chǎn)品，這對證券公司的影響是比較大的。
4、購買者討價還價的能力
證券公司面對購買者的議價能力體現(xiàn)在:第一，每個省的證監(jiān)局都會對該省的證券公司設置一個最高和最低的傭金率，投資者就會盡量以最低傭金率與證券公司協(xié)商，當然，證券公司會以資金量和交易量來要求投資者，對于一些老投資者，證券公司也會降低其傭金率，防止客戶的流失。這樣，傭金率的高低就影響了該證券公司的競爭力。第二，證券公司可以報銷從其他證券公司轉過來的客戶的手續(xù)費，這對于投資者來說具有一定的議價能力。在互聯(lián)網(wǎng)模式下，投資者具有更快捷的信息獲取模式和投資選擇，投資者的討價還價能力也就強許多。
5、供應商討價還價的能力
證券公司的業(yè)務一般分為四個板塊:經(jīng)紀業(yè)務板塊、投資銀行板塊、資產(chǎn)管理板塊和自營業(yè)務板塊。經(jīng)紀業(yè)務板塊(買賣證券業(yè)務凈收入)所占比重位列第一，高達50%，如果將融資利息收入也歸入其中，其占比將更高。這也反映了國內(nèi)證券的收入結構過于單調(diào)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對證券行業(yè)影響最深的板塊恰恰就是經(jīng)紀業(yè)務板塊。然而，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，其他三個板塊也必然面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。這就要求互聯(lián)網(wǎng)金融與證券行業(yè)間不斷融合。以下將通過5個小點來闡述互聯(lián)網(wǎng)金融對證券行業(yè)的影響。
1．1轉變證券行業(yè)實現(xiàn)價值的方式
互聯(lián)網(wǎng)金融具有虛擬性，這也使證券行業(yè)的價值創(chuàng)造速度獲得質的飛躍，從而導致價值擴展，引發(fā)交易主體及結構的變化，金融漸趨民主化，根本性的轉變了傳統(tǒng)價值創(chuàng)造及實現(xiàn)方式。首先，互聯(lián)網(wǎng)能使信息不對稱的數(shù)量最大限度的降低，減少中間成本，實現(xiàn)信息扁平化，最終實現(xiàn)個體獲得金融服務的自由平等化。2013年，證券投資商開展的非現(xiàn)場開戶、構建網(wǎng)上平臺和開發(fā)移動終端等活動正是其引入互聯(lián)網(wǎng)模式的嘗試，這也為公司創(chuàng)造了全新的經(jīng)濟增長點。其次，搜索引擎、第三方支付及各大社交網(wǎng)站等所涵蓋的大量數(shù)據(jù)，通過數(shù)學算法及理論分析將產(chǎn)生重要價值，使之成為金融行業(yè)的重要戰(zhàn)略資產(chǎn)。眾所周知的阿里旺旺就是最好的證明。在未來的發(fā)展過程中，通過互聯(lián)網(wǎng)獲得客戶數(shù)據(jù)，對其提供個性化服務從而實現(xiàn)價值，形成“長尾效應”。
1．2調(diào)整經(jīng)紀和財富管理的渠道
互聯(lián)網(wǎng)金融與證券行業(yè)的融合有助于拓展營銷渠道，調(diào)整現(xiàn)有經(jīng)紀及財富管理業(yè)務的運行模式，擴大服務范圍。同時，通過網(wǎng)上開戶及在網(wǎng)上銷售證券產(chǎn)品使得券商在地域上的優(yōu)勢將不再明顯，隨著傭金率的不斷下降，券商不得不加入互聯(lián)網(wǎng)金融。在未來，網(wǎng)絡將成為證券發(fā)展的主要平臺。平臺變了，目標客戶的類型也隨之改變。客戶追求個性化及多樣化，使經(jīng)紀和財富管理業(yè)務緊追互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢，定位向客戶需求轉型，以客戶需求為中心。簡而言之，就是證券公司需要在一個服務窗口為客戶提供其需要的各種業(yè)務，這就要求證券公司改變其原有的組織結構，提供全方位的服務，提供業(yè)務的價值，維護與客戶間的長期友好關系。
1．3淡化證券行業(yè)的金融中介功能
每樣事物的存在都有其必然原因，金融中介也是一樣。一方面，金融中介運用其規(guī)模經(jīng)濟和專業(yè)化的技術，能夠降低資金融通過程中的交易成本。另一方面，金融中介具有較強的信息處理能力，能較快速的緩解投融資者間由于信息不對稱而引發(fā)的一系列問題。金融中介的功能可以簡單的概括為挖掘信息，這本質上都是依賴于各種信息的搜集和處理。而互聯(lián)網(wǎng)金融在這方面相對于金融中介更具有優(yōu)勢，在互聯(lián)網(wǎng)金融與證券行業(yè)結合的基礎上，金融中介的存在將顯得沒有必要。在未來，證券行業(yè)的所有業(yè)務都能在網(wǎng)上進行，Google運用互聯(lián)網(wǎng)上市就是一個很好的例子。
2．證券行業(yè)正確開展互聯(lián)網(wǎng)金融的建議
互聯(lián)網(wǎng)金融的兩大優(yōu)勢———成本和信息，深深的影響了證券行業(yè)的發(fā)展，一方面為證券行業(yè)帶來了價值增速，另一方面也使證券行業(yè)面臨了諸多問題和挑戰(zhàn)。證券公司應該抓住機會，盡快將其證券業(yè)務與互聯(lián)網(wǎng)金融相融合。
2．1多方位深刻認識技術變革帶來的雙面影響
證券公司應該在經(jīng)營理念和經(jīng)營實踐上，從實體市場向虛擬市場轉變，將現(xiàn)有的門店式經(jīng)營的站點轉變?yōu)橐劳谢ヂ?lián)網(wǎng)電子商務為載體的金融服務，努力擴大顧客群。在營銷方式上，從銷售人員面對面營銷向網(wǎng)絡社交營銷轉變，通過互聯(lián)網(wǎng)了解現(xiàn)有及現(xiàn)在顧客的需求，本著以顧客為中心的理念，利用自身優(yōu)勢為顧客提供滿意的產(chǎn)品和服務。在經(jīng)營戰(zhàn)略上，從惡性競爭向合作共贏轉變，利用互聯(lián)網(wǎng)的信息共享功能，取長補短，使公司得到更好更全面的發(fā)展。
2．2與互聯(lián)網(wǎng)金融相融合，探索新模式
在短期，可以充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢，與其核心業(yè)務相結合，使證券公司快速占領市場。在中期，可以適當?shù)臄U展到其他業(yè)務，挖掘潛在顧客，發(fā)掘收益點。在長期，利用先進的技術將網(wǎng)絡數(shù)據(jù)進行歸納整合，構建大型數(shù)據(jù)庫，實行數(shù)據(jù)庫營銷方案。
2．3加強專業(yè)優(yōu)勢，提供服務水平
當下，互聯(lián)網(wǎng)金融漸趨完善，在互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢成為普遍優(yōu)勢時，證券公司的競爭優(yōu)勢就將轉化為自身的專業(yè)優(yōu)勢和服務優(yōu)勢。這就要求證券公司在開展互聯(lián)網(wǎng)金融的同時不能忽視自身的建設，必須堅持完善自身專業(yè)優(yōu)勢，提高服務水平，包括銷售服務及售后服務等。有特色的證券公司才是有競爭力的證券公司。
3．證券行業(yè)的未來發(fā)展方向
隨著現(xiàn)代信息技術的不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融與證券行業(yè)的融合將會促使證券行業(yè)向著市場化，專業(yè)化，國際化的方向發(fā)展。我國經(jīng)濟的發(fā)展遵循市場價值規(guī)律，證券行業(yè)也將更對的以市場為導向。企業(yè)的競爭歸根到底是人才的競爭，證券公司之間的專業(yè)人才將成為競爭的焦點。互聯(lián)網(wǎng)使得地域之間的約束消失了，這使得證券行業(yè)的國際化成為了必然。
4．結語
1.互聯(lián)網(wǎng)金融的起源。隨著電子信息科技的蓬勃發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)技術的日趨完善，在20世紀90年代，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展就已見端倪。1995年世界上第一家真正意義上的互聯(lián)網(wǎng)銀行-SFNB（SecurityFirstNetworkBank）在美國誕生標志著互聯(lián)網(wǎng)金融的正式起步，隨后數(shù)年之內(nèi)，歐洲和日本等國家和地區(qū)也對互聯(lián)網(wǎng)金融表示出了極大的熱情。相對于西方發(fā)達國家，中國互聯(lián)網(wǎng)金融雖然起步較晚，但是發(fā)展很快，尤其在2013年，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務呈現(xiàn)爆發(fā)性增長趨勢，故而被業(yè)界稱為“中國互聯(lián)網(wǎng)金融元年”。在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務飛速發(fā)展的今天，其所特有的靈活性和廣泛性使其收到了熱情追捧，成為金融業(yè)的一支后起之秀?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融模式的影響和沖擊，既是金融行業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)工具所實現(xiàn)的巨大創(chuàng)新和發(fā)展，也引發(fā)投資者對其發(fā)展的穩(wěn)定性和可持續(xù)性的高度關注。
2.互聯(lián)網(wǎng)金融的定義。人類社會發(fā)展離不開物流、資金流和信息流，而對金融行業(yè)來說，不存在實體化的物流，只有資金流和信息流的存在，互聯(lián)網(wǎng)較傳統(tǒng)金融的最大優(yōu)勢在于將無數(shù)零散的信息和數(shù)據(jù)實現(xiàn)了低成本的對接，從根本上打破了結構問題所形成的信息不對稱，同時大數(shù)據(jù)將信息數(shù)據(jù)進行挖掘、搜集、加工和處理，使得信息對接的功效得到增強。從這個意義上講，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)與金融有天然的彌合性。本文認為，互聯(lián)網(wǎng)金融是一種有別于傳統(tǒng)金融的新金融模式，其依托于支付、云計算、社交平臺等互聯(lián)網(wǎng)工具，秉承“開放、平等、協(xié)作、分享”的互聯(lián)網(wǎng)精神，采用安全、可移動的互聯(lián)網(wǎng)技術，能夠對傳統(tǒng)金融模式產(chǎn)生巨大而深遠的影響。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融對證券行業(yè)的影響
互聯(lián)網(wǎng)金融的井噴式發(fā)展對證券行業(yè)產(chǎn)生了較為深遠的影響，主要體現(xiàn)在兩方面：第一個方面來自諸如阿里巴巴、騰訊等大型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用自身客戶和營銷渠道優(yōu)勢積極參與線上證券業(yè)務，通過極其低廉的交易成本和廣闊的銷售渠道，以證券經(jīng)紀業(yè)務為切入點和立足點，逐步滲透至整個券商零售業(yè)務；第二個方面是網(wǎng)絡證券經(jīng)紀牌照的放開，對傳統(tǒng)證券經(jīng)紀業(yè)務的巨大沖擊，最終券商只能迫于壓力而對傳統(tǒng)業(yè)務進行改革。經(jīng)紀業(yè)務是證券公司的老牌業(yè)務，也是證券公司的穩(wěn)定利潤來源，以往傳統(tǒng)的經(jīng)紀業(yè)務受眾具有價格敏感、品牌認知程度低、可變性強等特點，這些也恰恰能夠成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)向傳統(tǒng)證券公司進攻的武器；互聯(lián)網(wǎng)券商可以利用自己的營銷渠道和成本優(yōu)勢，利用大數(shù)據(jù)支持下的信息為更多的投資者提供全面準確的市場信息，降低信息不對稱給投資者帶來的非系統(tǒng)性風險，同時互聯(lián)網(wǎng)券商很有可能將證券零售業(yè)務變成“價格戰(zhàn)”的主戰(zhàn)場之一。放眼全球，不乏優(yōu)秀的電子商務企業(yè)成功經(jīng)營網(wǎng)絡證券業(yè)務的例子，比如日本的樂天證券，其通過集團的協(xié)作和資源整合效應，將其他金融子版塊和自身的業(yè)務利用集團電商平臺進行整合和優(yōu)化，將集團整個金融產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效益發(fā)揮到了最大，從而使得自身在日本網(wǎng)絡證券交易量中牢牢占據(jù)前三的位置。從以往海外發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)驗來看，網(wǎng)絡券商的集中程度較高。2013年日本個人股票委托交易量主要集中在五家網(wǎng)絡證券公司，市場份額達到71.20%。因此，放開優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)平臺新設或控股證券公司展開網(wǎng)絡證券業(yè)務，對于目前集中度較低的經(jīng)紀業(yè)務則會帶來較大的負面效應。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，當前國內(nèi)證券公司的經(jīng)紀業(yè)務收入占全部業(yè)務收入的比重自2007年至2013年分別為54%、71%、69%、56%、51%、39%和48%，經(jīng)紀業(yè)務幾乎占據(jù)了券商全部收入的半壁江山，被視為證券公司賴以生存的“生命線”。前幾年證券經(jīng)紀業(yè)務保持較為平穩(wěn)的收入態(tài)勢和占比率，是因為傭金費率下降有明顯放緩的趨勢。2014年2月，由騰訊公司和國金證券聯(lián)合推出的一款證券經(jīng)紀業(yè)務金融產(chǎn)品———“傭金寶”的正式上線，被業(yè)界視為互聯(lián)網(wǎng)金融向傳統(tǒng)證券經(jīng)紀業(yè)務吹響了進攻的號角。
三、海外網(wǎng)絡券商發(fā)展狀況
傭金費率下行究其原因，主要在于監(jiān)管政策開放和新技術運用。海外資本市場發(fā)展的歷史經(jīng)驗表明，券商的傭金費率伴隨著政策管制到政策開放而呈現(xiàn)下行趨勢，未來資本市場的進一步開放和發(fā)展，使得證券行業(yè)的收入結構也將隨之發(fā)生根本性的變動：由過去的過度依賴證券經(jīng)紀業(yè)務分散至承銷業(yè)務、并購業(yè)務、做市商業(yè)務和資產(chǎn)管理業(yè)務，從而實現(xiàn)收入結構由“一枝獨秀”向“百花齊放”過渡。以美國的證券經(jīng)紀業(yè)務為例，先后在20世紀70年代和90年代經(jīng)歷了兩次傭金價格戰(zhàn)，分別催生了嘉信為代表的折扣經(jīng)紀商和一批如E-Trade的純網(wǎng)絡經(jīng)紀商，而后者得益于互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展使得交易方式更加便捷。這兩次價格戰(zhàn)也使得美國證券經(jīng)紀業(yè)務的傭金率快速下滑，從1976年的0.73%持續(xù)回落到1999年的0.08%。日本在2000年左右也經(jīng)歷了互聯(lián)網(wǎng)券商的高速發(fā)展，網(wǎng)絡券商的傭金戰(zhàn)使得行業(yè)傭金率水平在2000年前后下降了50%以上。中國證券行業(yè)當下現(xiàn)狀與21世紀初的發(fā)達經(jīng)濟體，如美國，日本情況較為相似，券商業(yè)務傭金費率下調(diào)趨勢已不可逆轉。當經(jīng)紀傭金收入增長日漸疲軟后，證券行業(yè)如何實現(xiàn)轉型及結構調(diào)整，已成為當前各家券商亟需解決的重要問題。雖然中國當前的互聯(lián)網(wǎng)總體環(huán)境較之21世紀初的發(fā)達經(jīng)濟體有很大差異，但深入分析對比國內(nèi)外證券經(jīng)紀業(yè)務面臨互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊時的業(yè)務調(diào)整思路，有助于為中國證券業(yè)提供發(fā)展經(jīng)驗和未來變革途徑。
四、經(jīng)紀業(yè)務如何轉型
1.轉型中的核心競爭力。證券業(yè)經(jīng)紀業(yè)務經(jīng)過近百年發(fā)展，已形成較為完善的業(yè)務模式，但無論如何演進發(fā)展，其創(chuàng)造利潤的核心要素主要取決于三個方面：針對不同客戶群體的個性化服務、便捷和服務價格。傳統(tǒng)實體網(wǎng)點的主要優(yōu)勢集中于前兩者，而互聯(lián)網(wǎng)線上經(jīng)紀業(yè)務則聚焦于為客戶提供便捷和價格優(yōu)勢服務。由此可見，未來證券行業(yè)將沿著虛擬化、多元化的趨勢進行變革，證券行業(yè)的服務內(nèi)容將進一步細致化和個性化，針對擁有不同需求的客戶群體量身定制個性化服務。首先，作為物理網(wǎng)點來說，其較之其他營銷模式最大競爭優(yōu)勢來自于個性化定制服務，互聯(lián)網(wǎng)金融為客戶提供大量價格低廉的標準化服務，由于其特性而很難滿足客戶的個性化和定制化的需求，在這一領域中，物理網(wǎng)點牢牢占據(jù)著主動權。當前，證券營業(yè)部為投資人提供三種類型的個性化定制服務：一類是為投資者提供證券資產(chǎn)管理部門開發(fā)的高收益金融衍生產(chǎn)品，經(jīng)紀人可以根據(jù)客戶的風險偏好為其選擇投資組合，這點在互聯(lián)網(wǎng)上難以實現(xiàn)；二是能夠為客戶提供面對面，實時的投資理財咨詢和服務；三是證券公司的其他部門，可以主動把握或維護業(yè)務潛在客戶，開拓新的客戶群體。上述三類業(yè)務主要針對高回報需求、高凈值客戶，他們往往更為看重投資收益和服務，傭金價格對其來說并不重要，他們是證券營業(yè)部重點維護的主要客源，對物理網(wǎng)點有著天生的依賴性。隨著社會經(jīng)濟不斷發(fā)展，國民財富不斷積聚，投資者投資意識和理財水平不斷提高，這部分客戶的比例也將隨之上升。其次，作為經(jīng)紀業(yè)務的重要經(jīng)濟利益來源，高凈值客戶往往是各方需要優(yōu)先爭取和服務的對象，但考慮到高凈值客戶對于傳統(tǒng)證券傳統(tǒng)營業(yè)模式的慣性，所以普遍認為這一部分客戶在考慮服務提供方時不會過多考慮互聯(lián)網(wǎng)金融商。一般來說，網(wǎng)絡經(jīng)紀業(yè)務的重點主要放在對便捷性較為敏感的中小散戶身上。目前可以帶給客戶便捷的主要在于縮短開戶和相關業(yè)務的辦理時間，提高業(yè)務辦理效率。客戶會根據(jù)自身實際情況選擇距離自己日?；顒臃秶^近的營業(yè)點，然后再在此基礎上衡量經(jīng)紀業(yè)務傭金率；而互聯(lián)網(wǎng)金融為客戶提供了足不出戶辦理業(yè)務的體驗，讓客戶可以隨時隨地辦理開戶等業(yè)務，在這方面互聯(lián)網(wǎng)為投資者提供了極大的便利，也為他們在與傳統(tǒng)物理網(wǎng)點競爭中獲得了極大的優(yōu)勢，但是照以往經(jīng)驗來看，這種變化注定是一個漸進的過程，因為監(jiān)管方和客戶都需要一定時間來適應這一創(chuàng)新，因此可以斷定網(wǎng)絡經(jīng)紀業(yè)務在便捷性方面戰(zhàn)勝傳統(tǒng)證券營業(yè)部并非一朝一夕。過去，決定中小散戶是否開戶的主要影響因素主要有兩個：一是營業(yè)網(wǎng)點的距離；二是手續(xù)費價格。網(wǎng)絡經(jīng)紀時代來臨后，業(yè)務辦理網(wǎng)點的距離這一概念會逐漸消弭，而客戶的關注重點也自然而然就全部轉移到了傭金價格上，因此，互聯(lián)網(wǎng)給證券經(jīng)紀業(yè)務帶來的不僅僅是營銷模式的創(chuàng)新，也將會是行業(yè)競爭機制的變革，關于傭金費率的價格競爭將會愈演愈烈。
在深圳舉辦的第二屆中國互聯(lián)網(wǎng)展覽會，向人們展示了網(wǎng)絡業(yè)向理性、成熟和務實回歸的可喜趨勢。展會上，源動力Unihub公司作為一家新崛起的專業(yè)網(wǎng)絡服務提供商引起了人們的注意。成立將近一年，Unihub在為金融證券業(yè)服務的領域中取得令人矚目的業(yè)績。懷著對“務實之星”的興趣與關注，記者在網(wǎng)展期間采訪了Unihub公司副總裁鄧航先生
記者：今年以來，Unihub公司在業(yè)界頻頻出動，大有推動證券互聯(lián)之勢。請您給我們介紹一下Unihub公司作為一家專業(yè)的網(wǎng)絡服務提供商的優(yōu)勢是什么？
鄧航：首先是我們已有的成功案例和客戶群，如長城證券，大鵬證券、PA18。我們在為客戶服務的過程中不但努力追求客戶最大的滿意度，而且不斷的改造和完善我們的服務體系和服務水準。這種服務市場經(jīng)驗值的產(chǎn)生和積累很重要。它需要時間，不象通常賣產(chǎn)品，想做馬上就能做到
二是我們與國內(nèi)許多企業(yè)有良好的業(yè)務合作關系，如中國電信等骨干網(wǎng)絡公司，還擁有金融、證券、保險、物流等各行業(yè)的優(yōu)良資源，隨著Unihub公司的市場拓展，這些合作貿(mào)易與資源不斷地在超越與發(fā)展著
三是我們有完備的網(wǎng)絡管理體系，通過北京的中心機房輻射到分布在華東、華中、華南、西南等區(qū)域各層次的網(wǎng)絡，實行統(tǒng)一管理
四是人才優(yōu)勢，Unihub公司網(wǎng)羅了一批IT業(yè)優(yōu)秀的人才，他們有的原本就是.com公司的技術骨干?？梢詾榭蛻籼峁┘皶r、細致、到位的技術支持，幫客戶解決網(wǎng)絡營運中的各種問題。如我們的主要機房24小時對客戶的數(shù)據(jù)流量進行監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)異常，即時報警和提醒，并幫客戶作出分析處理方案
五是我們有雄厚的資金投入。計劃三年內(nèi)投入20億元資金，在2002年中建成由數(shù)據(jù)中心為基礎的全國性基礎運營設施，并通過戰(zhàn)略合作伙伴在國外提供基礎運營設施和相關服務。有效地利用其資金優(yōu)勢，實現(xiàn)自己的目標。
記者：現(xiàn)在為金融證券業(yè)提供IDC以及網(wǎng)絡服務的公司很多，Unihub的獨到之處在哪里？
Unihub的增值服務包括CDN（內(nèi)容分發(fā)服務），如全局負載均衡、全局高速緩存、流媒體分發(fā)等。還通過高效廉價的互聯(lián)服務提供真正的7*24*365監(jiān)控維護，系統(tǒng)的設計優(yōu)化，進行數(shù)據(jù)容災和備份以及網(wǎng)絡安全管理
與高速公路塞車一樣，互聯(lián)網(wǎng)上的瓶頸永遠無法完全解決。Unihub在基于電信資源的基礎上建立了自己的專有寬帶網(wǎng)絡，將CDN技術成功地應用于金融證券業(yè)的客戶服務中,較好地解決了接入、骨干網(wǎng)、互聯(lián)互動和最后一公里等各種瓶頸問題，從而有效地優(yōu)化客戶網(wǎng)絡的工作狀態(tài)指標
VPN(虛擬專用網(wǎng))服務市場需求目前在全球具有明顯的上升趨勢，它可以使客戶克服傳統(tǒng)連接Extrannet和Intranet價格高和缺乏靈活性等問題。如當用戶的專線、FR、衛(wèi)星等方式連接分公司時，就會產(chǎn)生昂貴的接入費用，而且線路不支持突發(fā)大數(shù)據(jù)量，一旦超負荷工作，沒有可擴展性，維護困難，數(shù)據(jù)易丟失。VPN的應用可使上述問題迎刃而解。UnihubMPLSVPN具有四大優(yōu)點：VPN連接配置簡單，對現(xiàn)有骨干網(wǎng)沒有壓力；對現(xiàn)有用戶的技術要求為零，不需作任何改動。用戶加入VPN的配置也很簡單，可以延伸原有的路由地址，在骨干網(wǎng)絡采用VPN-ID，可以保持全網(wǎng)的唯一性，網(wǎng)絡可擴展性很強
由于Unihub對市場的信心和定位準確，投入決心大，擁有眾多國外知名公司的合作伙伴，如CA、Cisco、NETSREEN等，采用高質量設備構建了強大的安生設施，能為用戶提供有效的安全手段
總而言之，Unihub通過提供專業(yè)的網(wǎng)絡技術服務，可以使企業(yè)級用戶在節(jié)省投入，提高效益的情況享受電信級的技術服務，從而克服本身IT人才短缺的矛盾，專注于自身的核心業(yè)務，贏得快速進入市場的寶貴時間
記者：Unihub為何首先選擇金融證券行業(yè)，這個行業(yè)的需求特點如何？Unihub做金融證券行業(yè)過程中感觸最深的地方是什么？
鄧航：當初我們也做過.com夢，由于在進入市場前對.com公司的狀況作了透徹的分析，得出結論；我們并非互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界先進技術設備的制造商，而只是此類技術設備的應用服務商。金融證券業(yè)對先進技術的應用是最有需求和承接力的行業(yè)，所以我們就定位做金融證券業(yè)?，F(xiàn)在回過頭來看，當初不做.com的決策是正確的。在條件成熟的情況下，我們也會定時的介入如保險，物流等行業(yè)，PA18就是一例。
我們在做金融證券業(yè)服務中感觸最深的地方是Unihub的技術人員與用戶的技術人員在工作的配合非常融洽，就象原來就是一個整體
記者：請談談Unihub在金融證券業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和金融證券行業(yè)在線業(yè)務市場發(fā)展的觀點
鄧航：Unihub決心以現(xiàn)有規(guī)模的網(wǎng)絡資源和專業(yè)化服務幫助用戶開源節(jié)流，提高服務質量，避免行業(yè)用戶各自為戰(zhàn)的重復建設
【關鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 大數(shù)據(jù) 商業(yè)銀行
一、緒論
（一）背景
隨著我國互聯(lián)網(wǎng)是迅速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)模式迅速占據(jù)各行各業(yè)，而我國的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟也取得了飛速的發(fā)展。截止2015年我國的網(wǎng)民已經(jīng)達到了9億人，這個龐大的數(shù)字表明我國的互聯(lián)網(wǎng)市場的巨大潛力。此外，政府的大數(shù)據(jù)政策也開始向互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)傾斜，表明了互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)時代的美好機遇的到來?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的融資理財?shù)饶K的發(fā)展也取得了很大的進步，第三方支付交易規(guī)模已經(jīng)達到了11.9萬億，第三方移動支付交易規(guī)模達到了9.5萬億。
通過在大數(shù)據(jù)背景下研究互聯(lián)網(wǎng)金融的盈利模式，可以對于我國今后互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供良好的理論基礎，同時針對大數(shù)據(jù)環(huán)境下互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融相比存在的優(yōu)劣勢做出對比，可以為傳統(tǒng)金融的轉變提供良好的方案此外為互聯(lián)網(wǎng)金融的問題給出良好的解決措施，從而有利于我國互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。
（二）相關理論和概念
互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)精神相結合的新興領域?；ヂ?lián)網(wǎng)“開放、平等、協(xié)作、分享”的精神向傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)滲透，對人類金融模式產(chǎn)生根本影響，具備互聯(lián)網(wǎng)精神的金融業(yè)態(tài)統(tǒng)稱為互聯(lián)網(wǎng)金融。
“大數(shù)據(jù)”是指以多元形式，自許多來源搜集而來的龐大數(shù)據(jù)組，往往具有實時性。在企業(yè)對企業(yè)銷售的情況下，這些數(shù)據(jù)可能得自社交網(wǎng)絡、電子商務網(wǎng)站、顧客來訪紀錄，還有許多其他來源。這些數(shù)據(jù)，并非公司顧客關系管理數(shù)據(jù)庫的常態(tài)數(shù)據(jù)組。
博弈論又被稱為對策論（Game Theory）既是現(xiàn)代數(shù)學的一個新分支，也是運籌學的一個重要學科。博弈論主要研究公式化了的激勵結構間的相互作用。是研究具有斗爭或競爭性質現(xiàn)象的數(shù)學理論和方法。
二、傳統(tǒng)金融盈利模式分析
（一）傳統(tǒng)金融機構盈利模式分析
廣義上說我國傳統(tǒng)的金融機構有銀行，基金，保險，證券公司等，這些公司都屬于我國傳統(tǒng)進行機構，傳統(tǒng)金融的盈利模式分為不同的機構進行簡單介紹。
1.銀行。我國的銀行主要盈利模式是吸納存款給存款人發(fā)放利息，同時對外房貸，收取貸款利息，其中貸款利息和存款利息的差額就的利潤，中間業(yè)務收入，同行拆借，承兌匯票貼現(xiàn)利息收入，信用證，托管業(yè)務等。這些構成了銀行的盈利來源。
2.證券。證券是多種經(jīng)濟權益憑證的統(tǒng)稱，因此，廣義上的證券市場指的是所有證券發(fā)行和交易的場所，狹義上，也是最活躍的證券市場指的是資本證券市場、貨幣證券市場和商品證券市場。
3.保險。保險公司（insurance company）是銷售保險合約、提供風險保障的公司。保險公司可以這樣分類：人壽保險公司和財產(chǎn)保險公司。按照中華民國保險法之規(guī)定，兩者必須分開經(jīng)營。所以有的保險公司成立了集團公司，下設獨立核算的人壽保險公司和財產(chǎn)保險公司。再保險公司是保險公司的保險公司，對保險公司承擔的風險進行分散和轉嫁。
（二）傳統(tǒng)金融在互聯(lián)網(wǎng)背景下發(fā)展的局限性
第一，產(chǎn)品品種優(yōu)勢不明顯，投資門檻高，客戶體驗度差。銀行的流程繁瑣和復雜，使得一些客戶避而遠之，加上銀行近些年的理財產(chǎn)品不以客戶為中心，客戶理念差。
第二，渠道單一。對于傳統(tǒng)金融機構來說，更多的是來自物理渠道的客戶，商業(yè)銀行的客戶群體多來自網(wǎng)點的客戶，而線上客戶缺乏，也沒有線上客戶來源，線上市場推廣策略缺乏，缺乏市場前瞻性。
第三，傳統(tǒng)的管理戰(zhàn)略思想導致銀行發(fā)展緩慢。銀行帶有濃重的政治色彩，一直都是國家控股，對于銀行的戰(zhàn)略管理也是以國家戰(zhàn)略管理為核心而展開的，因此，銀行的變革一直在比較緩慢的。
第四，缺乏良好的人才選拔機制和內(nèi)部晉升渠道?，F(xiàn)代管理中，具有競爭力的人才才能給公司帶來發(fā)展，銀行人才的競爭和選拔也缺乏合理性，傳統(tǒng)銀行很多都是關系戶，導致銀行內(nèi)部人才缺乏公平競爭機制。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融盈利模式分析
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的運作模式
第一，第三方支付企業(yè)指在收付款人之間作為中介機構提供網(wǎng)絡支付、預付卡發(fā)行預受理、銀行卡收單以及其他支付服務的非金融機構。代表企業(yè)：支付寶、易寶支付、拉卡拉、財付通為代表的互聯(lián)網(wǎng)支付企業(yè)，快錢、匯付天下為代表的金融型支付企業(yè)。
第二，P2P小額貸款。P2P金融又叫P2P信貸，指個人與個人間的小額借貸交易，一般需要借助電子商務專業(yè)網(wǎng)絡平臺幫助借貸雙方確立借貸關系并完成相關交易手續(xù)。
第三，眾籌融資模式。眾籌融資模式是基于“互聯(lián)網(wǎng)+金融”所創(chuàng)新的一種模式，意義不僅在金融創(chuàng)新本身，而在于對傳統(tǒng)金融領域和金融業(yè)態(tài)提出的挑戰(zhàn)，并且在一定意義上具有顛覆性。
第四，虛擬電子貨幣模式。虛擬貨幣是一種計算機運算產(chǎn)生或者網(wǎng)絡社區(qū)發(fā)行管理的網(wǎng)絡虛擬貨幣，可以用來購買一些虛擬的物品，也可以使用像比特幣這樣的虛擬貨幣購買現(xiàn)實生活當中的物品。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融主要盈利收入來源
我國目前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，很多的經(jīng)營模式以規(guī)模制勝，P2P模式中的主要利潤來源是賺取中間的差價，借款人和貸款人之間的利息差為主要利潤來源。虛擬貨幣的主要利潤來源就是賣虛擬貨幣的收入扣除相應的成本之后所得利潤。對于眾籌融資模式來說，盈利模式大多數(shù)以收取傭金的形式來實現(xiàn)收益，其次，很多眾籌平臺也采取分成模式或廣告模式，也就是眾籌成功之后從其收取一定的廣告費。
四、大數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)金融視角下國有商業(yè)銀行盈利模式研究
（一）博弈論角度分析商業(yè)銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融選擇
1.假設前提
第一，金融市場中只存在了商業(yè)銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融兩個參與者。
第二，經(jīng)濟人假設。商業(yè)銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融機構是兩個理性經(jīng)濟人，以個人最大利益為出發(fā)點，基于自身利益最大化做出決策。
第三，在應對互聯(lián)網(wǎng)金融同時商業(yè)銀行可以采取措施有合作和不合作，即選擇集合為（合作，不合作）?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在應對商業(yè)銀行時采取的措施有合作和不合作兩種選擇，即選擇集合為（合作，不合作）。
第四，互聯(lián)網(wǎng)金融和商業(yè)銀行的博弈過程是完全的信息動態(tài)博弈，即在博弈過程中，商業(yè)銀行很清楚的了解到互聯(lián)網(wǎng)金融的交易模式及其有點，在互聯(lián)網(wǎng)金融機構也了解商業(yè)銀行的優(yōu)勢所在。
2.博弈過程
商業(yè)銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融博弈模型
博弈過程的開始我們以商業(yè)銀行首先做出選擇，上圖所示。最上方商業(yè)首先進行選擇信息集（合作，不合作），如果商業(yè)銀行選擇不合作，那么博弈結束，各自都以自己的利益最大化為目標開始自己的發(fā)展。
如果商業(yè)銀行選擇合作，那么就開始由互聯(lián)金融機構開始選擇，這個時候互聯(lián)網(wǎng)金融機構可以選擇合作還是不合作，選擇不合作，那么互聯(lián)網(wǎng)金融機構就可以借助商業(yè)銀行的優(yōu)勢綜合自己的優(yōu)勢來大力發(fā)展自身，而商業(yè)銀行則不能利用互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢去發(fā)展自身。如果互聯(lián)網(wǎng)金融機構選擇合作，那么相互之間就可以進行優(yōu)勢互補，從而達到雙贏的局面。
從上圖可以看出來，商業(yè)銀行在博弈中的處境和地位，選擇不合作那么就會處于劣勢，可能會被互聯(lián)網(wǎng)金融搶占原有的市場，如果選擇合作的時候，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)選擇合作那么雙方都可以得到一個很好的發(fā)展局面，如果互聯(lián)網(wǎng)金融不選擇合作，那么商業(yè)銀行就會成為犧牲品，優(yōu)勢被互聯(lián)網(wǎng)金融所利用，逐漸被互聯(lián)網(wǎng)金融邊緣化。
互聯(lián)網(wǎng)金融機構選擇是否合作，都可以看得出來其的發(fā)展結構。如果選擇不合作，那么必然受到道德風險的阻礙，根據(jù)自身利益最大化做出選擇，那么在短期內(nèi)必然受到信用方面的負面影響。所以從長遠來看，互聯(lián)網(wǎng)金融機構根據(jù)自身利益最大化原則是比要和商業(yè)銀行進行合作。如果為了避免不合作情況的發(fā)生，商業(yè)銀行會選擇與互聯(lián)網(wǎng)金融機構簽訂一份相互合作的協(xié)議，以維持合作的狀態(tài)。
（二）大數(shù)據(jù)互聯(lián)網(wǎng)背景下商業(yè)銀行創(chuàng)新盈利模式
互聯(lián)網(wǎng)迅速發(fā)展，商業(yè)銀行的客戶大數(shù)據(jù)必然是其發(fā)展的基礎。大數(shù)據(jù)能力將成為銀行的核心競爭力。所謂的“核心競爭力”，關鍵的要素是“不可復制”、“不可替代”。
數(shù)據(jù)是大銀行的戰(zhàn)略資產(chǎn)。隨著數(shù)據(jù)挖掘技術的發(fā)展，銀行可謂是數(shù)據(jù)密集型行業(yè)，其資產(chǎn)不僅是貸款等，還包括數(shù)據(jù)。要把數(shù)據(jù)作為重要資產(chǎn)保護、經(jīng)營，這是大銀行區(qū)別于小銀行，也是現(xiàn)代銀行區(qū)別于傳統(tǒng)銀行的關鍵之處。而且數(shù)據(jù)財富是沒有天花板的，可以不斷挖掘、不斷創(chuàng)造，最近國際上很多機構都在探討如何量化數(shù)據(jù)等無形資產(chǎn)的價值。
商業(yè)銀行通過對自己原有客戶群體的數(shù)據(jù)挖掘提煉客戶需求，提高客戶服務質量，從而改變當前銀行的困局。創(chuàng)新服務模式，提高服務效率和便捷性。每個用戶都會辦理銀行卡，利用這個基礎進行相關客戶端軟件安裝，對于有余額的客戶提供理財服務，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)銀行多種理財方式和渠道。
未來商業(yè)銀行的業(yè)務模式中將轉移到以大數(shù)據(jù)客戶資源為核心，以數(shù)據(jù)資源為主要競爭力量和利潤來源，來擴大和發(fā)展銀行相關業(yè)務。
五、結論
在以網(wǎng)絡化和大數(shù)據(jù)化為特征的新經(jīng)濟時代，金融和大數(shù)據(jù)交叉融合，大數(shù)據(jù)由助于提升金融市場的透明度，通過從海量的數(shù)據(jù)中快速獲取有價值的信息以支持商業(yè)決策，進一步推動金融業(yè)發(fā)展，大數(shù)據(jù)促進互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)實現(xiàn)精準營銷，提高客戶體驗度。
證券電子商務的概念
證券電子商務是證券行業(yè)以互聯(lián)網(wǎng)絡為媒介為客戶提供的一種全新商業(yè)服務，它是一種信息無償、交易有償?shù)木W(wǎng)絡服務。其基本內(nèi)容包括：1.證券電子商務能為企業(yè)及投資者提供投資理財?shù)娜轿环眨?.證券電子商務所需條件是互聯(lián)網(wǎng)絡的普及、貨幣電子化和解決網(wǎng)絡安全問題（微觀、宏觀）等。證券電子商務比其它行業(yè)電子商務少了電子商務三大要素之一的物流，因此證券電子商務能夠更快更好地實現(xiàn)；3.證券電子商務能夠為投資者提供國際經(jīng)濟分析、政府政策分析、企業(yè)經(jīng)營管理分析、證券板論文塊分析、證券靜態(tài)動態(tài)分析等方面的服務；4.證券電子商務能夠以每日國內(nèi)外經(jīng)濟信息、證券行情、證券買賣、投資咨詢、服務對象的輔助決策分析及提供特別專題報告等方式來為投資者服務；同時也提供外匯、期貨等方面的輔助服務方式。
特點與典型模式
證券電子商務就是運用最先進的信息與網(wǎng)絡技術對證券公司原有業(yè)務體系中的各類資源及業(yè)務流程進行重組，使用戶與內(nèi)部工作人員通過互聯(lián)網(wǎng)或電話語音就可開展業(yè)務與提供服務。其特點主要表現(xiàn)為：
1、虛擬性：所有的交易與服務均通過WEB或電話呼叫中心自動進行，不許借助店面或工作人員的幫助；由于是虛擬的，服務可以跨越時間與空間的限制。
2、個性化：所有服務可精確的按照每個用戶的需要進行。服務方式可以是主動服務，也可是被動服務。
3、成本低：由于服務的虛擬性，對原有事務性工作的場地及人工不再有要求，加上技術進步對信息處理效率的極大改進，因而有效降低了證券公司的基礎運營成本。
4、優(yōu)質服務更為重要：由于硬件不再重要，網(wǎng)絡的競爭只能依靠軟性的服務。并且網(wǎng)絡跨越時空的能力會將這種優(yōu)勢服務的能力無限制放大。強者恒強的馬太效應在網(wǎng)絡經(jīng)濟模式下更是一條不變的規(guī)律。
5、創(chuàng)新是競爭的要素：由于網(wǎng)絡縮小了時空的概念，因此任何一種新的業(yè)務思想或技術很快能被對手效仿，為始終保持領先，企業(yè)只有依靠不斷的創(chuàng)新才能保證競爭的優(yōu)勢，否則會很快被競爭對手超越。
6、技術是核心資源：在證券電子商務中，技術構成了服務與業(yè)務的基礎平臺。因此技術不僅僅是一種手段，還是核心的資源。技術的創(chuàng)新便可意味著服務與業(yè)務的創(chuàng)新。
證券電子商務的典型模式主要有以下幾種：
1，E——Trade模式：完全以WEB方式提供純虛擬的投資與服務，其特點就是用盡可能低的折扣吸引對價格在意而對服務要求不高的自助投資者。價格是這些公司的主要競爭模式。這方面的典型代表有E——Trade，Ameritrade等。
2，Schwab模式：同時以店面，電話，WEB向投資者提供服務，客戶可自己選擇需要的服務模式。注重通過技術手段創(chuàng)新服務模式，提高服務質量。希望通過技術手段有效降低成本，進而降低服務價格，不會以犧牲服務為代價。通過有效利用技術來降低成本，改進服務，提供創(chuàng)新的業(yè)務模式是這些公司的主要經(jīng)營特色。這方面的典型代表有Schwab，TDWaterhouse等。
3，MerrillLynch模式：美林證券是美國乃至全球的著名品牌。由于有龐大的客戶托管資產(chǎn)作為后盾，美林對于90年代興起的網(wǎng)上經(jīng)紀浪潮反應遲鈍，遲至99年六月一日才其在線交易系統(tǒng)。
問題和應對策略
1、證券投資主體不合理。我國目前證券投資不是以投資基金和投資經(jīng)紀為主，而是民眾廣泛介入，從資源優(yōu)化配置角度出發(fā)，這是不可取的。隨著我國證券市場的規(guī)范，證券投資的主要操作者應該是基金管理者、證券經(jīng)紀人、投資銀行管理者等，證券營業(yè)部的計算機系統(tǒng)和網(wǎng)絡也將有較大的改變。隨著證券投資主體的進一步多元化，證券電子商務前景將更加明朗。
2、證券電子商務成本問題。從投資者角度來看，證券電子商務有兩方面成本：計算機成本和通訊成本。對于目前我國國民的消費狀況，要付出5000元以上的計算機購置費和電話初裝費、月租費、通話費，以及網(wǎng)絡運行費等等將是一筆不小的支出。從證券商角度來看，證券電子商務有三方面成本：網(wǎng)絡設備成本、通訊成本和人力成本。但是對于證券商來說，發(fā)展電子商務并不增加太多的投入，與現(xiàn)在的交易方式來比有增有減。因為互聯(lián)網(wǎng)在線交易多了，證券營業(yè)部的數(shù)量、經(jīng)營面積、計算機LAN工作站數(shù)量、證券營業(yè)部工作人員數(shù)量都將減少，服務器容量和性能將要增加和提高，通訊帶寬、穩(wěn)定性等方面要有大的提高，普通工作人員減少，高層次的投資咨詢顧問人員將增加。
3、證券電子商務的網(wǎng)絡問題。證券電子商務有三方面的網(wǎng)絡問題：互聯(lián)網(wǎng)的安全、網(wǎng)絡穩(wěn)定可靠性、網(wǎng)絡速度。互聯(lián)網(wǎng)的安全不僅是證券電子商務所關心的，它更是整個國家的安全問題，特別是象金融證券業(yè)這類國家支柱產(chǎn)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)絡，更要嚴格使用國產(chǎn)關鍵技術，以確保安全性。所幸的是，最近中科院的計算機網(wǎng)絡安全關鍵技術與產(chǎn)品開發(fā)獲重要進展，該項目包括：實用非否認協(xié)議、智能卡軟件安全規(guī)范、智能卡安全集成平臺、Internet安全集成系統(tǒng)、Internet網(wǎng)絡安全監(jiān)視器、防火墻系列產(chǎn)品、計算機網(wǎng)絡安全產(chǎn)品評測、″黑客″入侵防范軟件、安全引擎工具包、網(wǎng)絡安全教育等。網(wǎng)絡穩(wěn)定可靠性和網(wǎng)絡速度問題有賴于我國電信網(wǎng)絡和有線電視網(wǎng)絡技術的提高，我國證券交易多次發(fā)生過交易筆數(shù)太大導致證券交易所和證券商計算機及通信系統(tǒng)阻塞事件。
Abstract: This paper concludes the present studies about the profit pattern of enterprise and listed companies. It points out the deficiencies of the domestic research, for example, the research is relatively insufficient, lack of depth and systematic and so on.
關鍵詞:上市公司;盈利模式;研究現(xiàn)狀
Key words: listed company;profit pattern;present situation of studies
中圖分類號:F276文獻標識碼:A文章編號:1006-4311(2010)28-0026-03
0引言
傳統(tǒng)的理論和企業(yè)經(jīng)營實踐中的誤區(qū),使得我們對企業(yè)盈利模式認識不到位。難以有效地指導企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略,尤其是難以培育出有高盈利能力的企業(yè)。而這正與企業(yè)追求利潤最大化的宗旨是相違背的。企業(yè)的盈利模式是在與競爭對手的角逐中,設計和實施的可為企業(yè)帶來顯著、持續(xù)利潤的經(jīng)營方式,是其特有的賴以盈利的商務結構及其對應的業(yè)務結構[1]。成功的盈利模式必須能夠突出一個企業(yè)不同于其他企業(yè)的獨特性[2]。
上市公司是企業(yè)形態(tài)中的特殊群體。上市公司群體不僅對于促進建立并完善現(xiàn)代企業(yè)制度、優(yōu)化資源配置、深化我國經(jīng)濟體制改革、提升企業(yè)競爭力等方面發(fā)揮著積極和重要的作用。這使得我們對上市公司盈利模式的研究顯得尤為重要。因此,有關盈利模式的研究開始不斷涌現(xiàn)。這些研究成果對企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展具有重要的指導和借鑒意義。本文通過對企業(yè)盈利模式以及上市公司盈利模式的相關研究進行匯總、梳理和分析,指出盈利模式研究現(xiàn)狀、存在的問題并提出需要進一步深入研究的方向。
1我國有關盈利模式研究概述
通過對“CNKI博碩士論文及期刊全文”數(shù)據(jù)庫進行檢索。以“盈利模式”為檢索關鍵字,在文獻標題中進行檢索,檢索出文獻共計733篇,其中期刊論文622篇,博士論文0篇,碩士論文95篇,會議論文16篇。在檢索結果里,搜尋有關上市公司的相關研究,只有3篇期刊論文,針對性研究文獻非常少。(見表1)。
國內(nèi)對盈利模式研究的各類文獻主要包括如盈利模式定義和特征的研究,具體企業(yè)盈利模式的改進和創(chuàng)新研究,另外還有關于企業(yè)盈利能力和績效的大量研究,例如公司治理,資本結構等與企業(yè)盈利能力的關系研究等。針對上市公司的盈利模式的研究相對較少。通過CNKI文獻檢索,可以看到與“盈利模式”相關的文獻總量年度變化規(guī)律圖(如圖1)。
國內(nèi)學者對企業(yè)盈利模式開展研究也相對較晚。通過在“中國知網(wǎng)數(shù)據(jù)庫”進行的文獻檢索來看,國內(nèi)最早開始對盈利模式進行探討的文章出現(xiàn)于2000年7月,徐鋒在《互聯(lián)網(wǎng)周刊》上發(fā)表《慧聰――低成本盈利模式》一文,文中敘述了某互聯(lián)網(wǎng)公司的盈利模式。
自2000年以后,有關盈利模式的研究迅速增加。2001年和2002年,互聯(lián)網(wǎng)在中國開始加快發(fā)展和普及,這一時期,對寬帶、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的盈利模式研究迅速增加。2002年,中國入世加快了我國對外開放的步伐。大量的外資企業(yè)涌入,使國內(nèi)市場競爭變得愈發(fā)激烈。研究學者也把目光轉向國外企業(yè),通過研究探索跨國公司的盈利模式,為國內(nèi)企業(yè)提供發(fā)展借鑒。對寬帶、電子商務的盈利模式相關研究仍然較多。2003年的相關研究較2002年有較大幅度的增長,說明專家學者對企業(yè)盈利模式的研究越來越重視。2004年至2005年,這一時段的研究主要集中在券商盈利模式,數(shù)字化背景下電子商務和廣播電視行業(yè)盈利模式等相關方面。
2006年,國內(nèi)對企業(yè)盈利模式的研究數(shù)量又創(chuàng)新高。比2005年的研究數(shù)量多一倍,研究關注點也越來越多樣化,涉及房地產(chǎn)企業(yè)、出版企業(yè)、連鎖企業(yè)以及手機互聯(lián)網(wǎng)等電信網(wǎng)絡行業(yè)。2007年至今,有關企業(yè)盈利模式的研究逐年遞增。隨著近年來科學技術的不斷發(fā)展推動著新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,這些新興產(chǎn)業(yè)和新興事物的盈利模式也引起學者們的關注。研究涉及到新興時尚產(chǎn)業(yè)盈利模式(如動漫產(chǎn)業(yè)等各種文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)),新媒體盈利模式(如手機報、電子雜志、網(wǎng)絡視頻、數(shù)字電視等),還有對08年金融危機背景下,各行業(yè)盈利的模式探尋。
2國內(nèi)外盈利模式理論研究綜述
2.1 盈利模式內(nèi)涵目前,理論界關于盈利模式(profit pattern)的定義并沒有達成統(tǒng)一觀點。有的學者從狹義角度出發(fā),提出盈利模式即企業(yè)盈利的方法和途徑。其有關盈利模式的研究關注于企業(yè)如何獲得利潤。麥考爾?羅帕(Michael Rappa)[3]認為盈利模式是一種能夠為企業(yè)帶來收益的模式。盈利模式?jīng)Q定了公司在價值鏈中的位置,并指導其如何賺錢。Alexander Osterwalder,Yves Pigneur(2002)[4]把盈利模式定義為一個公司提供給一個或幾個細分顧客和公司架構體系及合作伙伴網(wǎng)絡的價值,公司創(chuàng)造、營銷和傳遞這些價值是為了產(chǎn)生盈利性的可持續(xù)收益流。
部分學者的研究并沒有區(qū)分商業(yè)模式跟盈利模式。他們認為盈利模式就是商業(yè)模式,是一個由很多因素構成的系統(tǒng),包含了企業(yè)經(jīng)營過程中所涉及到的流程、客戶、供應商、渠道、資源和能力等各個方面。以下相關學者的論述雖是對商業(yè)模式的描述,但都明顯地從企業(yè)盈利的角度出發(fā)進行分析,如Hawkins(2001)則將商業(yè)模式描述為企業(yè)與其向市場提供的產(chǎn)品和服務之間的商業(yè)關系,認為商業(yè)模式界定了一種可行的成本――收入結構,使公司可以憑借自身的收入生存。邁克爾?拉帕(2004)認為,商業(yè)模式是一個公司賴以生存的模式,一種能夠為企業(yè)帶來收益的模式。
盈利模式是企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的重要組成部分。正確理解盈利模式必須把握住幾個要點。首先,盈利模式是圍繞企業(yè)如何獲得利潤展開設計的。其次,盈利模式是模式化的,能夠在一定時期內(nèi)反復使用的。第三,盈利模式是一種方法和途徑。第四,盈利模式是貫穿于企業(yè)的戰(zhàn)略和執(zhí)行整個生產(chǎn)經(jīng)營行為始終的。Linder,Cantrell(2001)[5]認為,盈利模式是一個通過一系列業(yè)務過程創(chuàng)造價值的商業(yè)系統(tǒng)。瓊?瑪格麗塔和南?斯通(2003)[6]指出盈利模式是一個企業(yè)如何通過創(chuàng)造價值,為自己的客戶和維持企業(yè)正常運轉的所有參與者服務的一系列設想,是探求企業(yè)利潤來源、生成過程和產(chǎn)出方式的系統(tǒng)方法。
國內(nèi)學者對于盈利模式的定義,也給出了自己不同的觀點。周永亮(2001)[7]在《中國企業(yè)前沿問題報告》一書中指出,企業(yè)的盈利模式就是企業(yè)將人才、技術、品牌、外部資源等要素有機結合,為企業(yè)創(chuàng)造價值的獨有經(jīng)營模式。栗學思(2003)[8]分析了企業(yè)盈利模式的概念,他指出企業(yè)盈利模式是企業(yè)在競爭中形成的賴以盈利的商務結構和業(yè)務結構,歸納總結了企業(yè)盈利模式分析和設計的五個要素,認為成功的盈利模式必須能夠突出一個企業(yè)不同于其他企業(yè)的獨特性。潘永濤(2004)[9]認為,盈利模式指的是在與競爭對手的角逐中,設計和實施的可為企業(yè)帶來顯著、持續(xù)利潤的經(jīng)營方式,是其特有的賴以盈利的商務結構及其對應的業(yè)務結構。閻峰(2006)[10]指出盈利模式通常是以發(fā)現(xiàn)行業(yè)利潤區(qū)為基礎,以高利潤區(qū)的持久停留為目標,通過對技術、產(chǎn)品、銷售渠道、顧客、聲譽、資本、品牌等在內(nèi)的資產(chǎn)系統(tǒng)配置,發(fā)展相應的經(jīng)營模式。
盡管各個行業(yè)的盈利模式多種多樣,但目標是相同的,即讓企業(yè)能夠實現(xiàn)利潤最大化,且這種盈利狀態(tài)能夠保持持久性。盈利體現(xiàn)在以較少的投入獲得較大的收益,可以用公式表達:企業(yè)盈利=產(chǎn)品價值-生產(chǎn)成本。盈利模式是基于戰(zhàn)略層面考慮的企業(yè)資源運營方式。其設定要盡可能的提升產(chǎn)品價值,降低生產(chǎn)成本,最終目標就是要實現(xiàn)企業(yè)利潤和價值的最大化。另外理解盈利模式需要注意以下幾點:第一,盈利模式是以顧客需求為前提,并且需要隨著顧客需求的變化而不斷尋找新的盈利點;第二,盈利模式除了關注資源的投入分配的合理性,更關注資源的產(chǎn)出效率;第三,作為資源運營方式,盈利模式建立需要有相應的企業(yè)設計制度安排等作為保障。
2.2 盈利模式創(chuàng)新和策略研究西方學術界有關盈利模式的研究已經(jīng)開展了多年,爭論的焦點在于何種具體的盈利模式最適用。其中影響力比較大的如亞德里安?J?斯萊沃斯基(Adrian J Slywotzky)和大衛(wèi)?J?莫里森(David J Morrison)[11]出版《利潤模式》(Profit Patterns,1999)一書。書中通過分析眾多知名企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中采取的競爭對策,提出了30 多種改變各行各業(yè)競爭態(tài)勢的模式,指導企業(yè)改變經(jīng)營方式形成新的盈利模式。2002年,亞德里安?J?斯萊沃斯基(Adrian J Slywotzky,2002)[12]在《贏利藝術》(The Art of Profitability)中提出了能夠實現(xiàn)高額利潤的 23 種模式。美國學者加里?哈默爾(2002)[13]對盈利模式進行分析并確定了盈利模式的組成元素。他認為,盈利模式應包括核心戰(zhàn)略、戰(zhàn)略資源、客戶界面及價值網(wǎng)絡四個組成部分。
我國學者對于處于不同發(fā)展時期、不同類型的企業(yè)盈利模式進行了眾多分析研究。饒紅兵(2003)[14]對中國的經(jīng)銷商盈利模式進行了研究,提出大類經(jīng)銷盈利模式是當前階段經(jīng)銷商贏利模式的最優(yōu)選擇。黃(2004)[15]分析了互聯(lián)網(wǎng)服務市場的網(wǎng)絡外部性及零邊際成本等特征,認為這些特征既對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)創(chuàng)造價值的方式有一定影響,更對企業(yè)實現(xiàn)利益回報的方式有重大影響。提出產(chǎn)業(yè)鏈橫向擴張的盈利模式將成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和相關傳統(tǒng)企業(yè)獲得持續(xù)競爭力的源泉。余偉萍等(2004)[16]通過分析企業(yè)在創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期和再生期各個階段的不同特性,針對企業(yè)所處的不同時期,提出各種盈利模式設計。芮明杰(2005)指出創(chuàng)新的盈利模式應從以下幾個方面入手:①以消費者的需求為出發(fā)點和終點;②增值服務;③廣泛的分銷網(wǎng)絡和分銷能力;④整個供應鏈網(wǎng)絡的協(xié)作等,并說明了盈利模式轉變的途徑。另外,還有眾多國內(nèi)學者有關盈利模式的研究集中于證券公司的盈利模式。他們分別從券商的經(jīng)營模式、企業(yè)戰(zhàn)略、資源投入和企業(yè)競爭行為等來分析券商的盈利來源,盈利結構,探索新的盈利模式。
目前,我國證券公司經(jīng)營主要存在的問題包括如資產(chǎn)規(guī)模小,業(yè)務單一、創(chuàng)新能力不足,且缺乏有效的內(nèi)部控制機制等(王開國,2003)[17]。吳曉求(2004)[18]認為我國證券公司盈利模式存在很多弊端,券商普遍缺乏核心競爭力,缺乏財富積累機制。他提出中國券商盈利模式應該向服務盈利模式轉變,從而帶動證券公司的經(jīng)營理念、產(chǎn)品、利潤結構、收益風險匹配機制不斷完善優(yōu)化。何誠穎、陳東勝(2004)[19]在分析券商的經(jīng)營業(yè)務時發(fā)現(xiàn),虧損企業(yè)通常存在業(yè)務開拓能力和風險控制能力不夠,而且過于依賴經(jīng)紀業(yè)務等問題。目前經(jīng)濟社會已經(jīng)進入創(chuàng)新的新時期,傳統(tǒng)的舊盈利模式已經(jīng)不再適應新時期的要求。因此券商必須積極發(fā)展以服務為核心的新盈利模式。因此,針對證券公司經(jīng)營中存在的諸多問題,學者們紛紛提出不同建議策略,力求構建新的利潤模式。一般認為要創(chuàng)新券商的盈利模式,應包括盈利方式的轉變、盈利結構的優(yōu)化、開拓新的利潤來源以及加強成本控制等方面(王如富2003[20],林娜2004[21],王濱2005[22])。李連三(2002)[23]運用大量的數(shù)據(jù)對比分析了中美證券公司盈利模式和業(yè)務收入結構的特點,提出國內(nèi)券商應大力發(fā)展并購業(yè)務。郭良勤(2002)[24]運用歷史數(shù)據(jù)分別對股票發(fā)行和證券交易業(yè)務的集中度進行測定,總結了我國券商經(jīng)營發(fā)展的一般趨勢,提出我國券商應該通過多種渠道壯大資本實力,走特色化發(fā)展道路,發(fā)揮比較優(yōu)勢。吳志峰(2004)[25]認為業(yè)務品種的多元化和業(yè)務的個性化、專業(yè)化,有助于券商提高抗風險和盈利能力,提出要加強資金能力,強化業(yè)務創(chuàng)新能力,完善資產(chǎn)管理業(yè)務等。黃建(2005)[26]提出改善盈利模式應包括資金實力、人才優(yōu)勢、銷售能力、投資能力、企業(yè)管理水平、技術水平以及產(chǎn)品設計和創(chuàng)新能力的提升。傅佳琳(2005)[27]分析了我國券商的發(fā)展模式中的各種影響因素,同時從業(yè)務收入角度與美國投行進行比較,提出新的盈利模式如優(yōu)化通道模式、投行業(yè)務創(chuàng)新模式、技術優(yōu)勢模式、集團化戰(zhàn)略模式、人力資源精英化模式和國際化戰(zhàn)略模式。徐麗梅(2005)[28]認為券商的盈利模式創(chuàng)新的核心是業(yè)務創(chuàng)新。同時要有良好的制度環(huán)境作為保障,比如產(chǎn)權制度、組織制度和產(chǎn)品創(chuàng)新機制等。黎水龍、丙學飛(2005)[29]認為券商業(yè)務由單一經(jīng)營向多元化經(jīng)營轉變是我國券商盈利模式轉變的關鍵。
2.3 針對上市公司盈利模式相關研究通過對中國知網(wǎng)數(shù)據(jù)庫的檢索可以看到,針對上市公司盈利模式的學術研究只有3篇。2003年,丁秀斌,王占武在山西財經(jīng)大學學報上發(fā)表文章《上市公司MBO:一種新的盈利模式》[30],文章認為在我國目前的資本市場上,MBO有漸成盈利模式的趨勢。有關管理部門應認真研究目前暴露出來的問題,制定相應的規(guī)范和措施,使我國股市能夠健康發(fā)展。范軍環(huán)(2009)[31]以阿里巴巴、慧聰、生意寶等上市公司為例,結合B2B電子商務公司的年報數(shù)據(jù)對B2B電子商務盈利模式進行深入分析,對其它B2B電子商務企業(yè)及相關電子商務模式提高盈利能力具有一定指導意義。胡南山(2010)[32]以案例形式分析了本土潮商上市公司盈利模式,包括了以奧飛動漫為代表的產(chǎn)業(yè)互動盈利模式,以皮寶制藥為代表的產(chǎn)品創(chuàng)新盈利模式,以潮宏基為代表的品牌創(chuàng)新盈利模式等。通過研究潮商上市公司的盈利模式,為更多潮商企業(yè)獲得商業(yè)的成功提供經(jīng)驗借鑒。
3現(xiàn)有研究成果不足之處
3.1 研究文獻總量相對較少通過中國知網(wǎng)進行文獻檢索,從1979年-2010年07月國內(nèi)以“盈利模式”為標題進行研究的各類文獻共計只有733篇,包括了期刊論文、碩博論文以及會議論文。研究數(shù)量在總體上偏少。從各年度研究總量來看,2000年初是經(jīng)濟型酒店研究的初始階段,每年的研究數(shù)量也只有個位數(shù)。2009年達到最多,也不過153篇。而針對上市公司盈利模式的文章更是鳳毛麟角,只有3篇期刊文獻資料。
3.2 深層次研究文獻少各類文獻中以期刊論文為主。733篇有關盈利模式的文獻研究,其中期刊論文622篇。而博士論文為0篇;碩士論文95篇?？梢娔壳皣鴥?nèi)關于企業(yè)盈利模式的相關研究缺乏深層次研究成果。
3.3 系統(tǒng)性研究文獻少目前,國內(nèi)外對盈利模式研究的各類文獻主要包括如盈利模式定義和特征的研究,也有一些研究涉及到盈利模式的改進和創(chuàng)新研究等。通過對盈利模式相關文獻進行搜索,發(fā)現(xiàn)目前盈利模式的研究多是針對具體行業(yè)或具體部門,其中分析較多的如證券公司的盈利模式、電子商務盈利模式以及互聯(lián)網(wǎng)盈利模式等。對上市公司的盈利模式研究目前僅限于案例研究和基本的理論探討。真正全面、系統(tǒng)闡述盈利模式的研究較少,對上市公司這類特殊企業(yè)形式的相關研究還不具有代表性,研究還存在諸多不足。
3.4 缺少定量實證研究目前國內(nèi)有關企業(yè)盈利模式的研究多數(shù)處于定性研究階段,實證性的研究和跨學科的研究較少,研究方法也比較單一。缺少量化分析。這也將是我國企業(yè)盈利模式在未來研究中的一個研究重點和難點。
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