時(shí)間：2023-01-12 10:04:14
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關(guān)鍵詞：融資；債務(wù)；原則；方式；渠道；管理
中圖分類(lèi)號(hào)：F83
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
文章編號(hào)：1672―3198（2014）10―0118―01
（1）滿(mǎn)足日常的運(yùn)營(yíng)所需。
資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)，企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)離不開(kāi)資金，一旦資金流出現(xiàn)問(wèn)題，人財(cái)物、產(chǎn)供銷(xiāo)全都會(huì)都會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，企業(yè)就難以運(yùn)轉(zhuǎn)。企業(yè)要依據(jù)其生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)規(guī)模，確定長(zhǎng)期資金和短期資金需要量，并籌措相應(yīng)數(shù)額的資金，不足部分需融通短期或長(zhǎng)期負(fù)債資金來(lái)滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)管理的需要。
（2）滿(mǎn)足規(guī)模擴(kuò)張的需求。
處在發(fā)展時(shí)期的企業(yè)，由于生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大或?qū)ν馔顿Y，必然需要大量資金。企業(yè)不管是外延式擴(kuò)大再生產(chǎn)，還是內(nèi)涵式擴(kuò)大再生產(chǎn)，都會(huì)產(chǎn)生融資的動(dòng)機(jī)。另外，當(dāng)企業(yè)面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，就可能會(huì)開(kāi)辟新的投資領(lǐng)域，擴(kuò)大對(duì)外投資規(guī)模，也會(huì)產(chǎn)生融資需求。
（3）償還到期債務(wù)的需要。
企業(yè)要保持持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，必須做到收支相抵，如期足額償付到期債務(wù)本金及利息，以有效規(guī)避破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，保持較高的盈利能力是滿(mǎn)足到期償債的根本，且合理的財(cái)務(wù)籌劃，甚至有可能使資不抵債的企業(yè)能保持一定的償付能力，即為償還某項(xiàng)債務(wù)而形成的償債融資。
2企業(yè)融資的渠道及方式
融資渠道是指客觀(guān)存在的融通資金的來(lái)源方向與通道。目前，企業(yè)融資渠道主要包括國(guó)家財(cái)政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、海外融資、其他企業(yè)資金、社會(huì)公眾個(gè)人資金、企業(yè)內(nèi)部積累等。
融資方式是指可供企業(yè)在融通資金時(shí)選用的具體融資形式，主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益等融通的權(quán)益性資金；以及向銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券、融資租賃等融通的資金為債務(wù)資金。
融資渠道是資金來(lái)源問(wèn)題，融資方式則解決通過(guò)何種方式取得資金的問(wèn)題，兩者之間存在一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系。一定的融資方式可能只適用于不同的融資渠道，但是同一渠道的資金往往可采用不同的方式去取得。
3企業(yè)融資管理的原則
（1）融資規(guī)模要適度。
企業(yè)融資前期要做好規(guī)劃，要合理確定企業(yè)發(fā)展所需要的資金量。融資規(guī)模避免因融資不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行，同時(shí)，要防止融資過(guò)多，造成資金閑置。要考慮企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，權(quán)益性資金和債務(wù)性資金、長(zhǎng)期債務(wù)和短期債務(wù)的比例要合理。
（2）融資時(shí)間要及時(shí)。
合理安排融資時(shí)間，適時(shí)獲取所需要的資金。防止過(guò)早融通資金形成的資金使用前的閑置，避免獲取資金的時(shí)間滯后而錯(cuò)過(guò)資金使用的最佳時(shí)期。
（3）融資渠道要合理。
不同來(lái)源的資金，對(duì)企業(yè)的收益與成本有不同的影響，因此，企業(yè)應(yīng)認(rèn)真研究融資渠道和資金市場(chǎng)，合理選擇資金來(lái)源，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益最大化。
（4）融資方式要經(jīng)濟(jì)。
融資方式有內(nèi)源性融資和外源性融資，每一種融資方式都有其各自的特點(diǎn)，企業(yè)要根據(jù)自身的情況，及其可選的融資方式，進(jìn)行對(duì)比分析，確定最佳的融資方式組合，以降低企業(yè)成本，減少融資風(fēng)險(xiǎn)。
4強(qiáng)化企業(yè)融資管理的措施
（1）明確企業(yè)的融資目標(biāo)。
企業(yè)的融資是以實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益最大化為最終目標(biāo)。企業(yè)在具體融資管理過(guò)程中，必須確定具體的融資目標(biāo)，才能對(duì)企業(yè)融資管理的有效實(shí)施起到指導(dǎo)作用。企業(yè)當(dāng)期的法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、稅收環(huán)境與金融環(huán)境等外部因素，會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)產(chǎn)生影響。因此，企業(yè)在確定融資目標(biāo)時(shí)，一定要充分考慮企業(yè)內(nèi)外部的各項(xiàng)因素的關(guān)系，以保證在協(xié)調(diào)有效的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)既定的融資目標(biāo)。
（2）強(qiáng)化融資量及期限的管控。
根據(jù)企業(yè)具體的戰(zhàn)略方針、發(fā)展階段與投資規(guī)模，運(yùn)用科學(xué)合理的預(yù)測(cè)方法，正確地測(cè)定企業(yè)在某一時(shí)期的資金需求量，確保融資結(jié)構(gòu)合理，降低融資成本與風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在資金預(yù)測(cè)過(guò)程中，必須掌握詳實(shí)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，采取恰當(dāng)?shù)念A(yù)測(cè)方法，如果發(fā)生預(yù)測(cè)錯(cuò)誤，可能會(huì)直接使企業(yè)財(cái)務(wù)管理失控，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)及投資的失控。同時(shí)，要確?？傮w和個(gè)體的期限保持平衡。企業(yè)整個(gè)負(fù)債融資的期限結(jié)構(gòu)要合理，盡量多利用長(zhǎng)期負(fù)債，以減輕企業(yè)財(cái)務(wù)與企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力。由于短期負(fù)債對(duì)財(cái)務(wù)的壓力比長(zhǎng)期負(fù)債要大，所以，企業(yè)尤其要注意短期負(fù)債的管理。在償還能力上，短期負(fù)債要和企業(yè)的現(xiàn)金流相適應(yīng)。在風(fēng)險(xiǎn)管理上，不同的短期負(fù)債在不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下具有不同的風(fēng)險(xiǎn)好成本。
（3）確定恰當(dāng)?shù)娜谫Y渠道與方式。
同一渠道的資金可以采用不同的方式取得，而同一融資方式又可以適用于不同的融資渠道，二者結(jié)合可以產(chǎn)生多種可供選擇的融資組合。企業(yè)在融資管理是需要對(duì)融資渠道與方式進(jìn)行研究與分析，并結(jié)合企業(yè)實(shí)際，確定可行的合理的融資組合。
（4）保持一個(gè)科學(xué)的資金結(jié)構(gòu)。
企業(yè)要確保負(fù)債資金和權(quán)益資金之間的合理的配比關(guān)系。不同的融資方式會(huì)伴隨著不同的資金成本，并且對(duì)應(yīng)著不同的資金風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)在將不同的融資方式與渠道進(jìn)行組合時(shí)，必須充分考慮企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)際與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，適度適量負(fù)債，取保最佳的資本結(jié)構(gòu)。
（5）善于利用融資環(huán)境與時(shí)機(jī)。
企業(yè)需要制定一個(gè)科學(xué)合理的資金需求計(jì)劃與融資計(jì)劃，在融通資金時(shí)，要結(jié)合融資環(huán)境與企業(yè)自身的融資需要，實(shí)現(xiàn)適時(shí)融資。企業(yè)融資時(shí)要選擇好融資時(shí)機(jī)，要對(duì)資金市場(chǎng)，政府的財(cái)政政策、貨幣政策及相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，以及國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)的發(fā)展動(dòng)態(tài)了然于心，并以此作為融資時(shí)機(jī)選擇的依據(jù)。
參考文獻(xiàn)
關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；現(xiàn)狀；成因；對(duì)策
1我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀
（1）中小企業(yè)融資狀況有所改善。1998年中央正式提出要“增加向中小企業(yè)貸款”。2000年國(guó)務(wù)院《關(guān)于鼓勵(lì)和促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干政策意見(jiàn)》后，中小企業(yè)信用擔(dān)保體系進(jìn)入制度和體系建設(shè)階段，特別是我國(guó)制定的《中小企業(yè)促進(jìn)法》，以法律的形式為廣大中小企業(yè)的發(fā)展及融資提供了有力的保護(hù)和支持，中小企業(yè)融資狀況得到了一定程度的緩解。2007年最新統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，成立近三年、截至目前擁有138位成員的中小企業(yè)，共有20家公司推出了21個(gè)再融資計(jì)劃，計(jì)劃融資120.36億元，其中6家公司已通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行或發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資22.92億元，僅占中小板IPO融資總額的5.67％。不少業(yè)內(nèi)人士指出，中小企業(yè)板的再融資能力亟待加強(qiáng)，而深交所擬推出小額再融資豁免制度，將有助于進(jìn)一步緩解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。
（2）中小企業(yè)融資難的問(wèn)題依舊嚴(yán)重。中小企業(yè)可以從政府資助、銀行信貸、資本市場(chǎng)、融資租賃、產(chǎn)業(yè)資金、民間資本等渠道取得資金，這些構(gòu)成中小企業(yè)的外部融資渠道和內(nèi)部融資渠道。但是目前存在一些問(wèn)題。
①中小企業(yè)的融資通道過(guò)窄。由于證券市場(chǎng)門(mén)檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債發(fā)行的準(zhǔn)入障礙，中小企業(yè)難以通過(guò)資本市場(chǎng)公開(kāi)籌集資金。據(jù)中國(guó)人民銀行2003年8月的調(diào)查顯示，我國(guó)中小企業(yè)融資供應(yīng)的98.7％來(lái)自銀行貸款，即直接融資僅占1.3％。由于我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，缺乏完備法律保護(hù)體系和政策扶持體系，影響創(chuàng)業(yè)投資的退出，中小企業(yè)也難以通過(guò)股權(quán)融資。另外，現(xiàn)在我國(guó)極為缺少切實(shí)面向中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，很多商業(yè)銀行原來(lái)也是面向中小企業(yè)的，可由于資金、服務(wù)水平、項(xiàng)目有限，迫使它也逐步走向嚴(yán)格，限制了中小企業(yè)的融資。
②缺乏為中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保的信用體系。就中小企業(yè)自身來(lái)講，固定資產(chǎn)較少，貸款受到限制和自身的信用度的問(wèn)題，造成能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)提供擔(dān)保的信用體系減少。
③自有資金缺乏。我國(guó)非公有制企業(yè)從無(wú)到有、從小到大、從弱到強(qiáng)，企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累、內(nèi)源融資，從而極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強(qiáng)做大。據(jù)國(guó)際金融公司研究資料，業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益分別占我國(guó)私營(yíng)企業(yè)資金來(lái)源的30%和26%，公司債券和外部股權(quán)融資不足1％。
2中小企業(yè)融資難的成因分析
（1）中小企業(yè)自身原因。我國(guó)中小企業(yè)大多為勞動(dòng)密集型企業(yè)，經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，產(chǎn)品技術(shù)含量和附加值低。在管理模式上仍停留在傳統(tǒng)的企業(yè)管理方式上，企業(yè)制度更新滯后，與市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)換不同步。
（2）銀行信貸管理體制不夠完善。商業(yè)銀行加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理以后，在信貸管理中推行的授權(quán)授信制度，以及資信評(píng)估制度主要是針對(duì)國(guó)有大中型企業(yè)而制定的，使信貸資金流向國(guó)有企業(yè)和其他大中型企業(yè)的意愿得以強(qiáng)化，而且近兩年來(lái)，銀行信貸資金向“大城市、大企業(yè)、大行業(yè)”集中有進(jìn)一步強(qiáng)化的趨勢(shì)。同時(shí)，由于中小企業(yè)貸款具有金額小、頻率高、時(shí)間急等特點(diǎn)，銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的管理成本相對(duì)較高，在商業(yè)銀行尚未將盈利最大化作為主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的前提下，這就影響了銀行的貸款積極性。
（3）缺乏中小企業(yè)進(jìn)行直接融資的制度和法律。有關(guān)的法律法規(guī)根本不利于中小企業(yè)的發(fā)展，一方面我國(guó)中小企業(yè)所有制構(gòu)成比較復(fù)雜，而有關(guān)的法律法規(guī)主要是按照所有制的性質(zhì)來(lái)制定，這使得不同所有制性質(zhì)的企業(yè)處在不同的競(jìng)爭(zhēng)起跑線(xiàn)上；另一方面某些法律法規(guī)對(duì)中小企業(yè)也不適用。如《貸款通則》、《擔(dān)保法》等法律規(guī)定的有關(guān)企業(yè)抵押擔(dān)保的要求，是多數(shù)中小企業(yè)很難達(dá)到的。
（4）社會(huì)信用體系尚未建立起來(lái)，社會(huì)誠(chéng)信缺失嚴(yán)重，金融市場(chǎng)的利率還未完全放開(kāi)，直接融資門(mén)檻較高，債券市場(chǎng)不是很發(fā)達(dá)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的結(jié)構(gòu)性矛盾等問(wèn)題，都是中小企業(yè)融資難的宏觀(guān)層面上的成因。
3對(duì)策
（1）制定和完善相關(guān)法律法規(guī)。一切規(guī)范化管理必須以規(guī)章制度作保證。政府推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急是將其著眼點(diǎn)放在法規(guī)、制度建設(shè)上，通過(guò)制度保障、政策協(xié)調(diào)和資本市場(chǎng)創(chuàng)新等措施，為克服中小企業(yè)融資瓶頸創(chuàng)造一個(gè)良好的環(huán)境條件。為了加大對(duì)中小企業(yè)的資金支持力度，根據(jù)《中小企業(yè)促進(jìn)法》，抓緊制定《中小企業(yè)發(fā)展基金管理辦法》和《中小企業(yè)信用擔(dān)保管理辦法》等法律、法規(guī)；盡快出臺(tái)中小企業(yè)信用擔(dān)保、基金管理等方面的暫行辦法，依法推進(jìn)融資環(huán)境的改善。
（2）完善銀行體系，為中小企業(yè)提供全方位、多層次的貸款渠道和較為寬松的貸款政策。具體措施如下：①大力扶持和發(fā)展城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社。②參照國(guó)外的做法，建立一些專(zhuān)為中小企業(yè)服務(wù)的中小銀行。同時(shí)，簡(jiǎn)化借貸手續(xù)，及時(shí)滿(mǎn)足中小企業(yè)的需求。③完善金融體系。一是為中小企業(yè)定期提供金融政策、利率和金融服務(wù)信息。二是預(yù)算服務(wù)，提高結(jié)算服務(wù)，提高結(jié)算速度，開(kāi)放新的金融結(jié)算工具，加快中小企業(yè)資金流通。三是提供相關(guān)的咨詢(xún)服務(wù)，幫助中小企業(yè)改善社會(huì)形象，降低其經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。
（3）切實(shí)加快信用體制建設(shè)。①進(jìn)一步完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。信用擔(dān)保體系是發(fā)達(dá)國(guó)家中小企業(yè)使用率最高并且效果最好的一種金融支持制度，是世界各國(guó)扶持中小企業(yè)發(fā)展的通行做法。應(yīng)鼓勵(lì)民間資金進(jìn)入中小企業(yè)信用擔(dān)保市場(chǎng)，由政府出面組建產(chǎn)權(quán)清晰、職權(quán)分明、完全按市場(chǎng)規(guī)律運(yùn)作的高效率擔(dān)保機(jī)構(gòu)，既能體現(xiàn)政府財(cái)力作為支撐的組織協(xié)調(diào)作用，又能發(fā)揮市場(chǎng)靈活運(yùn)作優(yōu)勢(shì)。②鼓勵(lì)發(fā)展信用中介體系。建立中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，特別是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，完善社會(huì)化服務(wù)體系，為中小企業(yè)提供投資、融資、服務(wù)、會(huì)計(jì)、律師、技術(shù)、培訓(xùn)等服務(wù)。應(yīng)該以建立信用記錄體系和信用擔(dān)保體系為突破口，推進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展。③中小企業(yè)要加強(qiáng)信用管理。中小企業(yè)內(nèi)部信用管理制度是中小企業(yè)信用管理體系建設(shè)最重要的微觀(guān)基礎(chǔ)，所有企業(yè)間的信用制約關(guān)系，首先是依賴(lài)每個(gè)企業(yè)自身的信用管理和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制建立起來(lái)的。加強(qiáng)中小企業(yè)信用管理：一是加緊制定企業(yè)信用管理制度和政策，如應(yīng)收賬款管理制度等，這是企業(yè)信用管理活動(dòng)的保障基礎(chǔ)；二是要建立信用管理組織或職能，信用管理的職能集銷(xiāo)售管理和財(cái)務(wù)管理于一體，從企業(yè)設(shè)立審批開(kāi)始信用管理的職能要納入公司章程；三是要有信用風(fēng)險(xiǎn)控制與防范機(jī)制，盡量避免商業(yè)信用違約行為的發(fā)生，促進(jìn)市場(chǎng)秩序運(yùn)行。
（4）中小企業(yè)自身素質(zhì)的提高。①中小企業(yè)應(yīng)努力克服自身的缺陷，想盡各種辦法來(lái)提高自身的經(jīng)營(yíng)管理水平，規(guī)范經(jīng)營(yíng)并按現(xiàn)代企業(yè)制度，挖掘內(nèi)部潛力，按市場(chǎng)規(guī)律發(fā)展經(jīng)濟(jì)，重視科技開(kāi)發(fā)和產(chǎn)品更新?lián)Q代，提高產(chǎn)品檔次和科技含量，完善財(cái)務(wù)管理，提高核算水平，樹(shù)立良好的信用觀(guān)念，建立良好的企業(yè)信譽(yù)，爭(zhēng)得銀行對(duì)客戶(hù)的廣泛信賴(lài)和支持。②在用人機(jī)制上，設(shè)計(jì)合理的工資獎(jiǎng)金分配辦法，健全職工勞動(dòng)保險(xiǎn)和醫(yī)療保障制度，吸引一些優(yōu)秀的科技、管理人才，打破家族式管理模式。同時(shí)，做好職工的后續(xù)教育工作，為企業(yè)當(dāng)前和今后的發(fā)展提供動(dòng)力。③中小企業(yè)要制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展計(jì)劃，完善公司治理結(jié)構(gòu)。中小企業(yè)在成立之初就要建立自己長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展規(guī)劃。長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展規(guī)劃能夠使中小企業(yè)有明確的發(fā)展方向，不會(huì)因?yàn)榻诘睦麧?rùn)而裹足不前。同時(shí)，詳細(xì)具體的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃能夠使貸款機(jī)構(gòu)對(duì)他們充滿(mǎn)信心，改善貸款環(huán)境。
（5）構(gòu)建有效的、多層次的融資系統(tǒng)，從間接、直接兩方面同時(shí)著手。①直接融資。建立多層次資本市場(chǎng)，可以更有效，更大程度的滿(mǎn)足多樣化的市場(chǎng)主體、特別是廣大中小企業(yè)對(duì)資本的供給與需求，有利于推動(dòng)各類(lèi)資本的流動(dòng)和重組，為建立產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)造條件。有利于中小企業(yè)通過(guò)多元化渠道促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。②間接融資。政府應(yīng)大力發(fā)展地方性、民營(yíng)中小金融機(jī)構(gòu)，解決中小企業(yè)融資困境。應(yīng)加快中小企業(yè)服務(wù)體系建設(shè)，在全國(guó)范圍內(nèi)建立完善的中小企業(yè)服務(wù)組織體系，推動(dòng)中小企業(yè)信用體系建設(shè)，為中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)融資提供信息支持。政府應(yīng)轉(zhuǎn)變觀(guān)念，由“管理為主”變?yōu)椤胺?wù)為主”，開(kāi)展“一站式”辦公，提高政策和信息的透明度，提高政府辦事的效率，徹底改變企業(yè)對(duì)政府部門(mén)“難、繁、慢”的印象，更好地為企業(yè)融資服務(wù)。
[關(guān)鍵詞]新企業(yè)融資準(zhǔn)則 企業(yè) 融資管理
一. 前言
融資是企業(yè)為保障正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展的需要,以其自有(有形和無(wú)形)資產(chǎn)的增值能力或增值潛力價(jià)值為擔(dān)保,通過(guò)參與資本市場(chǎng)的金融交易,獲取一定資金的資本經(jīng)營(yíng)行為。融資是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本職能之一。所謂融資管理是在滿(mǎn)足企業(yè)資金需求的前提下,為實(shí)現(xiàn)融入資金的成本與風(fēng)險(xiǎn)的雙重控制,企業(yè)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分析選定可行的融資戰(zhàn)略和選擇相適應(yīng)的融資模式,從而建立更有彈性的資本結(jié)構(gòu)。隨著新企業(yè)融資準(zhǔn)則的實(shí)施,對(duì)企業(yè)融資管理提出了新的要求,本文就新企業(yè)融資準(zhǔn)則下,如何加強(qiáng)企業(yè)融資管理來(lái)進(jìn)行探討。
二. 企業(yè)融資對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響
企業(yè)融資是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。從微觀(guān)角度講,企業(yè)融資的成功與否直接決定著企業(yè)的生存與發(fā)展。從宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)角度講,企業(yè)融資關(guān)系到全社會(huì)資源的利用與合理配置,關(guān)系到宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率與效果。因此.企業(yè)融資活動(dòng)十分重要?！拔锔?jìng)天擇,適安生存”企業(yè)也像生物體一樣,要適應(yīng)環(huán)境、利用環(huán)境。同樣,企業(yè)融資活動(dòng)也存在融資環(huán)境問(wèn)題如:宏觀(guān)環(huán)境、微觀(guān)環(huán)境和金融市場(chǎng)環(huán)境等,其中,金融市場(chǎng)環(huán)境是企業(yè)融資活動(dòng)的根本所在。任何一種環(huán)境的變化,都可能給企業(yè)帶來(lái)麻煩:企業(yè)融資管理的任務(wù),就是利用環(huán)境追求企業(yè)利潤(rùn)的最大化。目前,我國(guó)正逐漸形成以國(guó)有大型企業(yè)為主導(dǎo)、民營(yíng)中小企業(yè)為主體的所有制結(jié)構(gòu)與企業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)。與此相適應(yīng),中國(guó)進(jìn)出口銀行在支持大企業(yè)、大項(xiàng)目“走出去”的同時(shí),有選擇地發(fā)展了管理規(guī)范、產(chǎn)權(quán)清晰、有發(fā)展后勁的中型客戶(hù),并積極研究制定對(duì)中小企業(yè)提供融資擔(dān)保支持,以加大對(duì)中小企業(yè)的支持力度。有資料顯示,目前我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量已達(dá)3000多萬(wàn)戶(hù),對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率達(dá)到50%以上。中小企業(yè)提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì),對(duì)稅收的貢獻(xiàn)率也占到40%以上。全國(guó)66%的專(zhuān)利、74%的技術(shù)創(chuàng)新和82%的新產(chǎn)品都是由中小企業(yè)完成的。外經(jīng)貿(mào)體制改革以來(lái),已經(jīng)有越來(lái)越多的中小企業(yè)參與到出口的行列中,并在其中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。與中小企業(yè)發(fā)揮的重要作用相對(duì)應(yīng)的,是在中小企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中,客觀(guān)存在的“融資難”問(wèn)題,已成為阻礙中小企業(yè)加快發(fā)展的瓶頸。
三. 企業(yè)融資存在的問(wèn)題
不同企業(yè)融資渠道資源差別很大,有的企業(yè)規(guī)模已經(jīng)很大了,但從沒(méi)有與銀行發(fā)生過(guò)融資業(yè)務(wù),甚至不知道其貸款主辦行是企業(yè)的首選融資渠道。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為當(dāng)前普遍存在的問(wèn)題是:重視銀行類(lèi)融資渠道的儲(chǔ)備,不重視商業(yè)融資渠道的儲(chǔ)備;重視外部融資渠道的儲(chǔ)備,不重視內(nèi)部融資渠道的儲(chǔ)備;重視眼前融資渠道的儲(chǔ)備,不重視長(zhǎng)遠(yuǎn)融資渠道的儲(chǔ)備;資金短缺時(shí)注重融資渠道的儲(chǔ)備,資金充裕時(shí)不注重長(zhǎng)遠(yuǎn)融資渠道的儲(chǔ)備,著重眼前利益;渠道儲(chǔ)備停留在口頭上或者思想上,但沒(méi)有資源的投入,沒(méi)有人員投入和財(cái)務(wù)安排;儲(chǔ)備資源過(guò)程中沒(méi)有側(cè)重點(diǎn),沒(méi)有根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況有選擇性地儲(chǔ)備資源。
四.如何加強(qiáng)企業(yè)融資管理
(1)依托中小商業(yè)銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu),開(kāi)展以中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的轉(zhuǎn)貸款、擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)。
政策性銀行開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)應(yīng)遵循市場(chǎng)原則和有效控制風(fēng)險(xiǎn)原則,著重從資金和技術(shù)兩個(gè)方面支持中小商業(yè)銀行改善面向小企業(yè)的金融服務(wù),貸款風(fēng)險(xiǎn)由具體參貸銀行自負(fù)。進(jìn)出口行根據(jù)中小企業(yè)的實(shí)際情況,對(duì)已經(jīng)發(fā)展壯大、經(jīng)營(yíng)狀況好、財(cái)務(wù)透明度高的成熟集體企業(yè)和民營(yíng)企業(yè),如績(jī)優(yōu)上市公司、知名品牌的集體企業(yè)和民營(yíng)企業(yè),積極支持;對(duì)發(fā)展穩(wěn)健、有適銷(xiāo)對(duì)路的核心產(chǎn)品、財(cái)務(wù)相對(duì)透明的成長(zhǎng)型集體企業(yè)和民營(yíng)企業(yè),有選擇地適度支持。同時(shí),針對(duì)中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的特點(diǎn),積極改革創(chuàng)新,研究建立符合小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)特點(diǎn)的信用評(píng)級(jí)、業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險(xiǎn)控制、人力資源管理和內(nèi)部控制等制度,構(gòu)建相應(yīng)的激勵(lì)約束機(jī)制,逐步建立與中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)相適應(yīng)的信貸文化。建議政府對(duì)給予中小企業(yè)貸款的銀行以高息補(bǔ)貼,即銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的過(guò)高支出及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),從政府那里以利息補(bǔ)貼的形式得到補(bǔ)償,而中小企業(yè)以正常的利息獲得貸款。因?yàn)橹挥性讷@取相對(duì)較高的收入和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的條件下,銀行才有興趣參與對(duì)中小企業(yè)的貸款;而在融資成本相對(duì)合理的條件下,中小企業(yè)申請(qǐng)貸款才能獲得正常發(fā)展。以現(xiàn)在政府擔(dān)保公司資本金規(guī)模及日常經(jīng)營(yíng)成本估算,給予貸款機(jī)構(gòu)的補(bǔ)貼支出會(huì)低于上述兩項(xiàng)支出,并引發(fā)貸款機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)貸款規(guī)模的大幅增長(zhǎng)。
(2)監(jiān)管部門(mén)應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè),尤其是上市公司再融資在制度層面上做更詳細(xì)的規(guī)定。
除了對(duì)融資比例的限制外,還應(yīng)當(dāng)對(duì)再融資的具體用途、時(shí)間間隔等方面進(jìn)行限制。比如,上市公司首次融資后,第二次融資至少間隔三年以上;如果沒(méi)有重大收購(gòu)行為,再融資額度不得超過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行的規(guī)模等。通過(guò)制度規(guī)定來(lái)規(guī)范上市公司再融資行為,在充分考慮上市公司融資需求的同時(shí),最大限度地保護(hù)投資者的利益,達(dá)到融資者和投資者“雙贏”的效果。這樣,股市才能像不竭源泉的活水汨汨流淌,帶給上市公司和投資者更多的滋潤(rùn)和營(yíng)養(yǎng)。
(3)加強(qiáng)企業(yè)會(huì)計(jì)人員的培訓(xùn)。
通過(guò)培訓(xùn),使企業(yè)的會(huì)計(jì)人員進(jìn)一步掌握內(nèi)部財(cái)務(wù)管理控制制度和財(cái)政政策,支持和督促會(huì)計(jì)人員遵循會(huì)計(jì)職業(yè)道德,增強(qiáng)會(huì)計(jì)法制觀(guān)念,提高守法意識(shí)和財(cái)務(wù)管理水平,正確行使會(huì)計(jì)人員的職責(zé)權(quán)利。樹(shù)立會(huì)計(jì)人員的法制觀(guān)念,并加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的職業(yè)道德教育,從思想意識(shí)、道德觀(guān)念和具體行為上擔(dān)負(fù)起社會(huì)責(zé)任,是強(qiáng)化會(huì)計(jì)工作內(nèi)在的自我監(jiān)督的有效措施。同時(shí)會(huì)計(jì)人員需要具備熟練的業(yè)務(wù)操作技能、專(zhuān)業(yè)理論知識(shí)及較強(qiáng)的綜合能力。會(huì)計(jì)人員專(zhuān)業(yè)知識(shí)、技能的高低決定著會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的高低。會(huì)計(jì)人員還要有較高的風(fēng)險(xiǎn)管理能力,能夠在保持合法合規(guī)操作的同時(shí),從全局出發(fā),運(yùn)用科學(xué)的方法準(zhǔn)確判斷.從而保證會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的真實(shí)性、全面性,使得會(huì)計(jì)監(jiān)督能夠有效地得以執(zhí)行。
(4)開(kāi)辟直接融資新渠道。
長(zhǎng)期以來(lái),我國(guó)直接融資比重一直僅有10%左右,整個(gè)金融體系中銀行間接融資占主導(dǎo)地位。偏重間接融資的金融結(jié)構(gòu),不可避免地會(huì)帶來(lái)一些問(wèn)題,如風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于銀行等等。2009年,股票市場(chǎng)融資額雖有所增長(zhǎng),但直接融資整體所占比重依然較小。直接融資比重過(guò)低,一個(gè)重要原因是債券市場(chǎng)發(fā)展滯后。在一些成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家,債券融資比例一般遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票融資,而去年我國(guó)發(fā)行的企業(yè)債僅相當(dāng)于同期股票籌資額的44%。正因?yàn)榇?今年初召開(kāi)的全國(guó)金融工作會(huì)議作出了“加快發(fā)展債券市場(chǎng)”的部署。
公司債發(fā)行的啟動(dòng),開(kāi)辟了企業(yè)直接融資新渠道,無(wú)疑將有力推動(dòng)直接融資發(fā)展。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,與發(fā)行股票和銀行貸款相比較,一批質(zhì)地優(yōu)良、負(fù)債率低的公司更急需通過(guò)發(fā)行公司債券,開(kāi)辟新的籌資渠道,調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),降低財(cái)務(wù)成本,以進(jìn)一步增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)發(fā)展能力。
(5)報(bào)表完善與規(guī)范。
很多有銀行融資經(jīng)歷的企業(yè),都知道銀行對(duì)報(bào)表的要求。銀行融資一般都實(shí)行限額管理,即對(duì)一個(gè)企業(yè)的授信額度與企業(yè)凈資產(chǎn)、利潤(rùn)額、現(xiàn)金流量有一定的關(guān)系。國(guó)際投資者對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表也比較關(guān)注,往往要求中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計(jì),根據(jù)審計(jì)評(píng)估結(jié)果決定投資與否和投資額度。
業(yè)內(nèi)人士介紹,中小企業(yè)報(bào)表的常見(jiàn)問(wèn)題主要是:報(bào)表時(shí)間短;資產(chǎn)、收入、利潤(rùn)規(guī)模太小,資產(chǎn)規(guī)模、收入規(guī)模和盈利規(guī)模不符合資金的要求;資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理,資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高;報(bào)表不實(shí),大多數(shù)企業(yè)報(bào)表“明虧實(shí)盈”;報(bào)表沒(méi)有合并,很多企業(yè)實(shí)際上建立了母子公司運(yùn)營(yíng)體系,但沒(méi)有合并報(bào)表;報(bào)表科目核算內(nèi)容不規(guī)范,名不副實(shí)。
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[關(guān)鍵詞]金融中小企業(yè)融資
一、我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀
融資難一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸之一，下面從銀行信貸、直接融資和非正規(guī)融資幾方面對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀進(jìn)行探討。
1.中小企業(yè)的銀行信貸資金
銀行向中小企業(yè)提供的信貸融資主要是信用貸款和部分抵押擔(dān)保貸款，同時(shí)在政府的支持下，展開(kāi)一些政府補(bǔ)貼的貸款貼息、融資擔(dān)保、融資租賃、銀行票據(jù)貼現(xiàn)等形式。目前中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理質(zhì)量普遍不高，其盈利水平也較低。因此，銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸資產(chǎn)質(zhì)量總體也不高。中國(guó)工商銀行的調(diào)查表明，35萬(wàn)戶(hù)中小企業(yè)的不良貸款占貸款余額的l/3以上，比全行各項(xiàng)貸款的該指標(biāo)平均數(shù)高12.73個(gè)百分點(diǎn)，再加上部分中小企業(yè)逃、廢銀行債務(wù)情況較為嚴(yán)重，造成中小企業(yè)的信用普遍較低。另外，對(duì)中小企業(yè)的單筆貸款成本高、風(fēng)險(xiǎn)大，也造成了銀行對(duì)中小企業(yè)的“惜貸”。
2.中小企業(yè)的直接融資
在現(xiàn)有的深滬主板市場(chǎng)上，無(wú)論是直接上市還是借殼上市，中小企業(yè)很難達(dá)到上市所要求的基本條件。現(xiàn)實(shí)情況是中小企業(yè)在資本市場(chǎng)中處于缺位狀態(tài)。我國(guó)1993年頒布的《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》規(guī)定：企業(yè)發(fā)行債券，規(guī)模必須達(dá)到國(guó)家規(guī)定的要求；企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度符合國(guó)家規(guī)定；企業(yè)具有償債能力；企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益好，發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)三年盈利等。這些都限制了中小企業(yè)債券融資。在《公司法》、《證券法》修改之前，我國(guó)僅規(guī)定了一套上市標(biāo)準(zhǔn)。3年連續(xù)盈利、5000萬(wàn)總股本、無(wú)形資產(chǎn)出資不超過(guò)注冊(cè)資本20％等規(guī)定，這些進(jìn)入資本市場(chǎng)的條件限制，將大量的中小企業(yè)拒之門(mén)外。截至2002年4月底，我國(guó)滬深兩地的上市公司，民營(yíng)企業(yè)約占9％，其中很多還是“借殼”上市，而民營(yíng)中小企業(yè)基本沒(méi)有。
3.中小企業(yè)以非正規(guī)金融方式融資
非正規(guī)金融主要是民間融資，民間融資是個(gè)人與個(gè)人之間、個(gè)人與企業(yè)之間的融資，包括借貸、集資、捐贈(zèng)、儲(chǔ)金會(huì)、典當(dāng)行、地下錢(qián)莊、貸款經(jīng)紀(jì)人和高利貸、貿(mào)易信貸、地下票據(jù)市場(chǎng)等。民間融資是最原始的融資方式，特點(diǎn)是缺乏最基本的法律保障，只能在關(guān)系密切、互相了解和信用關(guān)系良好的個(gè)人之間進(jìn)行，如親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸等。民間借貸是個(gè)人投資創(chuàng)辦企業(yè)的主要融資方式，也是中小企業(yè)最基本的原始資本和創(chuàng)業(yè)資本來(lái)源。民間的中小企業(yè)信貸活動(dòng)之所以異?；钴S，是中小企業(yè)從合法融資渠道難以融資而產(chǎn)生的必然結(jié)果。同時(shí)，民間金融機(jī)構(gòu)具有許多優(yōu)勢(shì)，如組織成本低，機(jī)制靈活，效率較高，對(duì)企業(yè)資信比較了解，以效益為原則等。民間借貸的興起，也是我國(guó)中小企業(yè)金融支持體系不健全不完善的結(jié)果。但是，大部分民間融資具有風(fēng)險(xiǎn)大和利息高的特點(diǎn)，個(gè)人之間的借貸風(fēng)險(xiǎn)更大。
二、我國(guó)中小企業(yè)融資中出現(xiàn)的問(wèn)題
1.缺乏中小銀行和中小金融機(jī)構(gòu)
中小銀行和中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展是緩解中小企業(yè)融資困難的一個(gè)重要金融環(huán)境。我國(guó)現(xiàn)有的地方性金融機(jī)構(gòu)主要有國(guó)有商業(yè)銀行各級(jí)分行和支行、農(nóng)村信用社。其中國(guó)有商業(yè)銀行的市場(chǎng)定位在大中城市和國(guó)有大企業(yè)，其信貸業(yè)務(wù)逐步淡出縣域經(jīng)濟(jì)；而農(nóng)村信用社作為縣域金融體系的主力軍，但其市場(chǎng)定位主要是“三農(nóng)”。而且我國(guó)限制金融創(chuàng)新，如限制地方中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，對(duì)典當(dāng)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)設(shè)定嚴(yán)格的條件，對(duì)農(nóng)村合作基金會(huì)等民間信用機(jī)構(gòu)不予法律認(rèn)可等，不鼓勵(lì)中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，這和我國(guó)中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的99%，產(chǎn)值占60%，利潤(rùn)占40%，提供75%以上就業(yè)機(jī)會(huì)的重要地位和作用是極不相稱(chēng)的。是中小企業(yè)融資難最主要的原因之一。
2.信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)方面存在的諸多弊端
根據(jù)國(guó)家經(jīng)貿(mào)委中小企業(yè)司的指導(dǎo)原則，中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源宜多元化，這也符合中小企業(yè)融資的特點(diǎn)。但在實(shí)際操作過(guò)程中，大多數(shù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金幾乎完全來(lái)源于政府撥款，其他渠道的資金來(lái)源很少。由于各地政府的財(cái)政壓力普遍較大，可以撥付給中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金比較有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足本地區(qū)中小企業(yè)對(duì)擔(dān)?；鸬男枨蟆?dān)?；鹨?guī)模小，引發(fā)了諸多相關(guān)問(wèn)題：一是抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。有些擔(dān)保機(jī)構(gòu)由于擔(dān)?；鹨?guī)模過(guò)小，幾乎沒(méi)有什么代償能力，一旦出現(xiàn)代償，就可能導(dǎo)致倒閉。二是放款規(guī)模較小。因基金規(guī)模小，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的放款規(guī)模也比較小，難以滿(mǎn)足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要。三是融資的成本比較高。基金規(guī)模小，承擔(dān)代償?shù)哪芰τ邢蓿虼藫?dān)保機(jī)構(gòu)便提高貸款企業(yè)的資格要求，導(dǎo)致企業(yè)通過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)融資的成本比較高。擔(dān)保企業(yè)通過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)貸款，除了要還本付息以外，還要交納一定比例的保費(fèi)，有的還要交納一筆保證金，再加上其他相關(guān)費(fèi)用，對(duì)有些中小企業(yè)而言，通過(guò)擔(dān)保中心獲取貸款已超出企業(yè)的承受能力。3.中小企業(yè)自身劣勢(shì)
我國(guó)的中小企業(yè)普遍具有資產(chǎn)有限、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、產(chǎn)品市場(chǎng)變化快、經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所不固定、人員流動(dòng)性大、法人代表變動(dòng)頻繁、知名度較小等特點(diǎn)。這些特點(diǎn)嚴(yán)重影響了其信用等級(jí)，特別是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中一些中小企業(yè)改制時(shí)對(duì)銀行債務(wù)處置不當(dāng)，存在相當(dāng)普遍的逃避債務(wù)傾向，造成銀行對(duì)改制中的中小企業(yè)心存芥蒂，對(duì)中小企業(yè)的工作重點(diǎn)不是如何加大投放，而是如何防范企業(yè)逃避債務(wù)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，甚至出現(xiàn)了因企業(yè)改制轉(zhuǎn)軌而對(duì)資金需求最大最迫切時(shí)，也是銀行放貸最謹(jǐn)慎、企業(yè)貸款最困難的反?，F(xiàn)象。
三、完善中小企業(yè)融資機(jī)制的對(duì)策
1.建立專(zhuān)門(mén)對(duì)中小企業(yè)貸款的政策性銀行
我國(guó)中小企業(yè)金融服務(wù)體系以中小企業(yè)政策性銀行為核心是從中國(guó)實(shí)際出發(fā)的一種現(xiàn)實(shí)選擇。盡管目前市場(chǎng)性中小金融機(jī)構(gòu)的建立可以促使優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)通過(guò)擔(dān)保、補(bǔ)貼或是付出較高的利率來(lái)獲取流動(dòng)性資金貸款，但是一般中小金融機(jī)構(gòu)很難給予中小企業(yè)中長(zhǎng)期的貸款支持。因此，需要有一個(gè)能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)提供較大規(guī)模貸款的政策性金融機(jī)構(gòu)的存在和運(yùn)行。政府財(cái)政資金應(yīng)該成為中小企業(yè)政策性銀行的主要資本金來(lái)源，這是保證中小企業(yè)政策性銀行切實(shí)開(kāi)展業(yè)務(wù)的基石。除政府財(cái)政資金外，還要注意提高中小企業(yè)政策性銀行的融資能力，擴(kuò)大中小企業(yè)政策性銀行的融資渠道，發(fā)行債券、借款，甚至可以吸收中小企業(yè)存款。吸收存款應(yīng)該是中小企業(yè)政策性銀行與其他政策性銀行的最大不同之處。對(duì)于市場(chǎng)型的中小金融機(jī)構(gòu)，監(jiān)管指標(biāo)要進(jìn)一步明確每戶(hù)最高貸款額與資本凈值的比率，限制其偏離中小企業(yè)的貸款行為。
2.建立和健全中小企業(yè)融資的信用擔(dān)保體系
目前，各國(guó)或地區(qū)政府在解決中小企業(yè)融資缺口問(wèn)題時(shí)，都非常注重信用擔(dān)保手段。中小企業(yè)擔(dān)保體系是中小企業(yè)融資服務(wù)體系中的重要組成部分，是政府、銀行和中小企業(yè)之間融資關(guān)系的紐帶和橋梁。中小企業(yè)擔(dān)保基金必須達(dá)到一定規(guī)模，才能具有抵御風(fēng)險(xiǎn)、提供擔(dān)保的足夠?qū)嵙Α螒{各個(gè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)注冊(cè)的資本金以及其營(yíng)運(yùn)資金，很難滿(mǎn)足金融機(jī)構(gòu)提出的擔(dān)保要求。為此，屬于各級(jí)財(cái)政出資的部分，可以考慮適當(dāng)集中，建立共同基金或稱(chēng)擔(dān)?；稹拈L(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度看，擔(dān)?；鸩扇」餐鸹蚧ブ鸬姆绞绞亲顬榉鲜袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作特征的。只有采取基金的形式，才有可能最大限度地動(dòng)員社會(huì)各界的資金加入到擔(dān)?；鸬男辛兄衼?lái)，才能對(duì)擔(dān)保基金進(jìn)行科學(xué)的管理與運(yùn)作。同時(shí)，要逐步建立合理的再擔(dān)保機(jī)制。在現(xiàn)有財(cái)稅體系下，采取再擔(dān)保的模式，有利于發(fā)揮各級(jí)財(cái)政的作用。
3.創(chuàng)造有利中小企業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境
政府尤其應(yīng)出臺(tái)有關(guān)加大支持中小企業(yè)發(fā)展的政策，以促進(jìn)中小企業(yè)向規(guī)范化方向發(fā)展。這些政策包括：
（1)政府財(cái)政支持。我國(guó)應(yīng)逐步增加對(duì)中小企業(yè)特別是高科技產(chǎn)業(yè)的資金投入。國(guó)家財(cái)政和地方財(cái)政每年應(yīng)新增高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)撥款，實(shí)行部分撥款、部分低息有償使用，提供與高風(fēng)險(xiǎn)投資相配套的低息長(zhǎng)期優(yōu)惠貸款；擴(kuò)大對(duì)私營(yíng)個(gè)體經(jīng)濟(jì)的貼息范圍，大力扶持規(guī)模型、科技型、外向型私營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。
（2)減免稅負(fù)政策。加大優(yōu)惠政策的力度，將更多的資金吸引到風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。要進(jìn)一步降低高技術(shù)企業(yè)的所得稅，清理整頓和規(guī)范對(duì)中小企業(yè)的收費(fèi)，切實(shí)減輕中小企業(yè)負(fù)擔(dān)。
（3)金融優(yōu)惠政策。中央銀行要進(jìn)一步出臺(tái)扶持中小企業(yè)發(fā)展的信貸政策，進(jìn)一步要求各商業(yè)銀行特別是國(guó)有商業(yè)銀行加大對(duì)中小企業(yè)的信貸力度，放寬對(duì)中小企業(yè)的放貸條件；保持國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款份額，切實(shí)辦好國(guó)有商業(yè)銀行的小型企業(yè)信貸部，確保中小企業(yè)的資金來(lái)源，提高商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款積極性。
參考文獻(xiàn)：
[1]中國(guó)人民銀行研究局:中國(guó)中小企業(yè)金融制度報(bào)告[M].北京:中信出版社，2005
關(guān)鍵詞：新企業(yè)融資準(zhǔn)則；融資管理；策略
前言
融資是企業(yè)為保障正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展的需要，以其自有(有形和無(wú)形)資產(chǎn)的增值能力或增值潛力價(jià)值為擔(dān)保，通過(guò)參與資本市場(chǎng)的金融交易，獲取一定資金的資本經(jīng)營(yíng)行為。融資是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本職能之一。所謂融資管理是在滿(mǎn)足企業(yè)資金需求的前提下，為實(shí)現(xiàn)融入資金的成本與風(fēng)險(xiǎn)的雙重控制，企業(yè)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分析選定可行的融資戰(zhàn)略和選擇相適應(yīng)的融資模式，從而建立更有彈性的資本結(jié)構(gòu)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的不斷深入，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益復(fù)雜多變，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)空前加劇，很多企業(yè)不得不通過(guò)擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)，以達(dá)到增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的目的，這時(shí)企業(yè)的融資管理就顯得至關(guān)重要。隨著以計(jì)算機(jī)為代表的信息技術(shù)的迅速發(fā)展，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理的水平不斷提高，財(cái)務(wù)管理的融資功能也得到不斷豐富和發(fā)展，而新企業(yè)融資準(zhǔn)則下的企業(yè)融資管理也受到了越來(lái)越多關(guān)注。
一、企業(yè)在融資管理中存在的問(wèn)題
縱觀(guān)我國(guó)企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，企業(yè)的融資管理中存在著諸多問(wèn)題。有些小企業(yè)融資渠道不健全，有些規(guī)模較大的企業(yè)也缺乏有效的融資，甚至沒(méi)有和銀行發(fā)生過(guò)融資業(yè)務(wù)。由此可見(jiàn)，企業(yè)在融資管理中存在的問(wèn)題是不容忽視的，主要表現(xiàn)如下幾方面：企業(yè)過(guò)分看重銀行類(lèi)融資，而對(duì)于商業(yè)類(lèi)融資的認(rèn)識(shí)不充分；把重點(diǎn)放在外部融資籌集方面，而忽視內(nèi)部融資的作用；只在資金出現(xiàn)缺口時(shí)進(jìn)行短期融資，而沒(méi)有進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)融資儲(chǔ)備的意識(shí)；融資渠道的儲(chǔ)備往往浮于表面、流于形式，沒(méi)有加大人員和資源等方面的投入力度，在進(jìn)行資源儲(chǔ)備的過(guò)程中目標(biāo)不明確，沒(méi)有結(jié)合企業(yè)的具體情況進(jìn)行合理的方式的選擇等。
二、新融資準(zhǔn)則下加強(qiáng)企業(yè)融資管理的策略
1、加強(qiáng)對(duì)企業(yè)融資管理人員的培訓(xùn)
企業(yè)要提高融資管理的效率和效果，首先要對(duì)財(cái)務(wù)管理制度和相關(guān)的財(cái)政政策等對(duì)員工進(jìn)行認(rèn)真的宣傳和培訓(xùn)，尤其是對(duì)于新的融資準(zhǔn)則，一定要保證與融資管理相關(guān)的人員對(duì)其有準(zhǔn)確的把握和了解。其次，經(jīng)過(guò)企業(yè)的內(nèi)部培訓(xùn)和宣傳，要進(jìn)一步提高會(huì)計(jì)等融資管理人員的職業(yè)素質(zhì)、法律意識(shí)和財(cái)務(wù)管理的水平，進(jìn)一步強(qiáng)化他們的道德觀(guān)念和自我監(jiān)督的意識(shí)，避免在融資環(huán)節(jié)的腐敗行為。再次，企業(yè)通過(guò)培訓(xùn)，要進(jìn)一步豐富融資人員的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)、業(yè)務(wù)技能和理論知識(shí)，為企業(yè)的融資管理提供更多有力的支持和保障。此外，企業(yè)還要提高融資人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理的能力。
2、不斷規(guī)范和完善會(huì)計(jì)報(bào)表
在新的融資準(zhǔn)則下，對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表提出了更高的要求。如果企業(yè)采取銀行融資的渠道，就要提供銀行需要的會(huì)計(jì)報(bào)表，銀行可以通過(guò)企業(yè)提供的報(bào)表進(jìn)行融資額度的確定。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，如現(xiàn)金流量、凈資產(chǎn)和利潤(rùn)額等直接影響著企業(yè)的授信額度，投資者往往也非常關(guān)注企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表，通常把審計(jì)評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)審結(jié)果進(jìn)行投資決策的依據(jù)。然而企業(yè)提供的會(huì)計(jì)報(bào)表卻存在很多問(wèn)題，如企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表的信息真實(shí)性不強(qiáng)，呈現(xiàn)出資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高的會(huì)計(jì)信息；會(huì)計(jì)報(bào)表涉及的時(shí)間期限短，參考對(duì)比性不強(qiáng)；有些設(shè)立分公司或者子公司的企業(yè)在會(huì)計(jì)報(bào)表上沒(méi)有進(jìn)行反應(yīng)，建立母子運(yùn)營(yíng)體系的公司沒(méi)有對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行合并；會(huì)計(jì)報(bào)表相關(guān)科目的核算內(nèi)容不滿(mǎn)足投資者進(jìn)行決策的需求。
3、對(duì)企業(yè)的融資平臺(tái)進(jìn)行重點(diǎn)審計(jì)和調(diào)查
首先，要確保企業(yè)的融資活動(dòng)堅(jiān)持綜合平衡、總量控制的原則，立足于企業(yè)發(fā)展需要、財(cái)政承受能力和社會(huì)的實(shí)際，在對(duì)資金融人的期限、規(guī)模、用途和方式進(jìn)行合理安排；其次，要看融資的資金期限、結(jié)構(gòu)搭配是否規(guī)范，規(guī)模是否科學(xué)，融資的程序有沒(méi)有違反相關(guān)規(guī)范和法律法規(guī)；再次，要調(diào)查在融資過(guò)程中，油污閑置資金的情況，是否按照項(xiàng)目融資，并依據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度進(jìn)行分階段、分批次的；最后，對(duì)融資行為，企業(yè)要統(tǒng)—決策，相關(guān)部門(mén)要嚴(yán)格融資的程序和規(guī)范，加強(qiáng)監(jiān)督與管理，建立企業(yè)融資的債務(wù)償還長(zhǎng)效機(jī)制和預(yù)警機(jī)制。
4、進(jìn)行金融機(jī)構(gòu)體制改革和制度創(chuàng)新，發(fā)展中小銀行
對(duì)金融體制進(jìn)行改革，大力發(fā)展中小銀行，能夠充分的利用社會(huì)閑散資本和民間資本等，最大限度地發(fā)揮這部分資本的重要作用，并且能對(duì)信貸雙方存在的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題進(jìn)行有效解決。由于中小銀行的目標(biāo)市場(chǎng)主要是周邊的中小企業(yè)和個(gè)體工商戶(hù)以及家庭等，在客戶(hù)關(guān)系方面，管理人員可以深入社區(qū)進(jìn)行重要信息的收集，便于掌握更充分的貸款人信息，這就使信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題得到很好的解決，增強(qiáng)了融資的安全性與盈利性，為企業(yè)融資提供了很好的保障。除此之外，發(fā)展中小銀行能夠促進(jìn)民間金融的快速發(fā)展。我國(guó)的民間金融發(fā)展呈現(xiàn)出活躍的發(fā)展態(tài)勢(shì)，這與民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展是相互關(guān)聯(lián)的。我國(guó)金融部門(mén)要對(duì)民間的金融發(fā)展進(jìn)行引導(dǎo)與規(guī)范，以期充分釋放民間資本的活力，促進(jìn)民間金融的健康發(fā)展，增加融資渠道。
5、開(kāi)辟直接融資新渠道
【關(guān)鍵詞】企業(yè)；融資；管理；
0 引言
從發(fā)展的角度來(lái)看，資金對(duì)每個(gè)企業(yè)都是稀缺資源，而企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資本經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展時(shí)時(shí)刻刻又離不開(kāi)資金。因此，如何有效地進(jìn)行融資就成為企業(yè)一項(xiàng)極其重要的基本活動(dòng)。
從資金融入效應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)控制角度看企業(yè)融資管理，當(dāng)論及企業(yè)的融資需求時(shí)，企業(yè)融入的長(zhǎng)期資本與短期資金在用途上有著本質(zhì)上的不同。一般來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期資本主要用于滿(mǎn)足企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展需要的擴(kuò)建項(xiàng)目、新建項(xiàng)目和對(duì)外投資等方面，而短期資金主要用于解決企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金的周轉(zhuǎn)等方面。
一、企業(yè)融資管理目標(biāo)
企業(yè)融資管理的科學(xué)性很重要，不僅要考慮資金的成本，還要考慮到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，否則，就是用較低的資金成本融入所需資金，也無(wú)法維持正常運(yùn)營(yíng)，因此，企業(yè)融資管理的目標(biāo)應(yīng)是在資金成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值創(chuàng)造這三者之間取得最優(yōu)平衡。
二、企業(yè)融資管理原則
企業(yè)的融資管理的目的在于――合理籌集企業(yè)所需資本，在投資收益一定的情況下，使得資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最低化從而實(shí)現(xiàn)融資管理的最終目標(biāo)，即企業(yè)價(jià)值的最大化。因此，企業(yè)在做到資金成本、風(fēng)險(xiǎn)控制和價(jià)值創(chuàng)造之間優(yōu)化和平衡的同時(shí)，通過(guò)好的融資管理模式來(lái)低成本地為企業(yè)的發(fā)展籌集資金，是企業(yè)融資管理的主要原則。
三、準(zhǔn)確預(yù)測(cè)資金需求量
投資規(guī)模決定企業(yè)籌資額的多少，因此企業(yè)籌集資金時(shí)應(yīng)首先對(duì)資金需要量進(jìn)行預(yù)測(cè)，只有這樣，才能使籌集來(lái)的資金既能滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，又不會(huì)有太多的閑置。預(yù)測(cè)資金需求量既要對(duì)短期資金需求進(jìn)行預(yù)測(cè)，還要重點(diǎn)對(duì)長(zhǎng)期資金的需求做好資本預(yù)算。在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)應(yīng)以當(dāng)期的現(xiàn)金流量作為考慮的重點(diǎn)。特別是在會(huì)計(jì)政策的選擇和現(xiàn)金流動(dòng)的估算上，應(yīng)以當(dāng)期的現(xiàn)金凈流量而非當(dāng)期利潤(rùn)為考慮的重點(diǎn)，保證已耗費(fèi)資金的充分補(bǔ)償。
四、考慮內(nèi)外因素，結(jié)合實(shí)際，選擇合適的融資方式
（一）影響企業(yè)融資方式選擇的因素
每個(gè)企業(yè)在進(jìn)行籌資方式選擇時(shí)，必須清楚影響企業(yè)融資方式選擇的有關(guān)因素。
1.外部因素
影響企業(yè)融資方式選擇的外部因素是指對(duì)企業(yè)融資方式選擇產(chǎn)生影響作用的各種外部客觀(guān)環(huán)境。主要是指法律環(huán)境、金融環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。外部客觀(guān)環(huán)境的寬松與否會(huì)直接影響到企業(yè)融資方式的選擇。企業(yè)進(jìn)行融資方式選擇時(shí)，必須遵循稅收法規(guī)，同時(shí)考慮稅率變動(dòng)對(duì)融資的影響。金融政策的變化必然會(huì)影響企業(yè)融資、投資、資金營(yíng)運(yùn)和利潤(rùn)分配活動(dòng)。此時(shí)，融資方式的風(fēng)險(xiǎn)、成本等也會(huì)發(fā)生變化。經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指企業(yè)進(jìn)行理財(cái)活動(dòng)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)狀況，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快時(shí)期，企業(yè)需要通過(guò)負(fù)債或增發(fā)股票方式籌集大量資金，以分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。而當(dāng)政府的經(jīng)濟(jì)政策隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的變化做出調(diào)整時(shí)，企業(yè)的融資方式也應(yīng)隨著政策的變化而有所調(diào)整。
2.內(nèi)部因素
影響企業(yè)融資方式選擇的內(nèi)部因素主要包括企業(yè)的發(fā)展前景、盈利能力、經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、資本結(jié)構(gòu)、控制權(quán)、企業(yè)規(guī)模、信譽(yù)等方面的因素。在市場(chǎng)機(jī)制作用下，這些內(nèi)部因素是在不斷變化的，企業(yè)融資方式也應(yīng)該隨著這些內(nèi)部因素的變化而作出靈活的調(diào)整，以適應(yīng)企業(yè)在不同時(shí)期的融資需求變化。
（二）在總體的融資戰(zhàn)略下，設(shè)計(jì)多個(gè)融資方案，實(shí)施動(dòng)態(tài)選優(yōu)
企業(yè)融資方式的選擇是每個(gè)企業(yè)都會(huì)面臨的問(wèn)題，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況，綜合考慮影響融資方式選擇的多種因素，根據(jù)具體情況靈活選擇資金成本低、企業(yè)價(jià)值最大的融資方式。
一旦確定了資金需求量，企業(yè)就應(yīng)在充分利用內(nèi)部資金來(lái)源之后，再考慮外部融資問(wèn)題。所謂企業(yè)內(nèi)部資金來(lái)源，無(wú)外乎通過(guò)計(jì)提折舊而形成的現(xiàn)金來(lái)源和通過(guò)留存利潤(rùn)等而增加的資金來(lái)源。這部分資金是企業(yè)內(nèi)部“自然”形成的，占用它們雖然也會(huì)發(fā)生資金的使用成本（實(shí)際上是非付現(xiàn)的），但是卻不要支付融資費(fèi)用。而外部融資是指在企業(yè)內(nèi)部融資不能滿(mǎn)足需要時(shí)，從外部融入形成的資金來(lái)源，包括銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃和商業(yè)信用等負(fù)債融資形式與吸收直接投資、發(fā)行股票等權(quán)益融資形式。占用外部融入的資金不僅會(huì)發(fā)生使用成本，還要支付融資費(fèi)用。因此，運(yùn)用外部融資的方式所發(fā)生的成本相對(duì)要高些。而企業(yè)真正開(kāi)展的融資活動(dòng)就是從外部融入資金，真正的融資數(shù)量就是向外部融入的資金總量。
由于企業(yè)向外部融資可以采用的渠道和方式多種多樣，不同的融資渠道和方式其融資的難易程度、資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是不同的。既然要從外部融入資金，企業(yè)就必須考慮融資以后應(yīng)當(dāng)保持一個(gè)良好、合理的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于安全水平，同時(shí)綜合資金成本又有所降低。在這種總體的融資戰(zhàn)略下，設(shè)計(jì)多個(gè)融資方案，對(duì)這些方案進(jìn)行財(cái)務(wù)上的優(yōu)劣排序，以便在具體的融資實(shí)踐中實(shí)施動(dòng)態(tài)選優(yōu)。
五、保持適度負(fù)債，及時(shí)調(diào)整、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)
企業(yè)在融資管理過(guò)程中，采取適當(dāng)?shù)姆椒ㄒ源_定最佳資本結(jié)構(gòu)，使之達(dá)到最優(yōu)化，是融資管理的主要任務(wù)之一。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)可接受的最大籌資風(fēng)險(xiǎn)以?xún)?nèi)，總資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。一方面，在融資決策中，企業(yè)應(yīng)確定最佳資本結(jié)構(gòu)，并在以后追加投資中繼續(xù)保持最佳結(jié)構(gòu)；另一方面，對(duì)于那些原來(lái)資本結(jié)構(gòu)不盡合理的企業(yè)，可以通過(guò)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，盡量使其資本結(jié)構(gòu)趨于合理，以至達(dá)到最優(yōu)化。
企業(yè)應(yīng)根據(jù)特有的融資成本次序，定性分析和定量分析相結(jié)合，注重成本的同時(shí)兼顧風(fēng)險(xiǎn)的平衡，來(lái)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的增值。負(fù)債融資是企業(yè)采用的主要融資方式，因?yàn)樨?fù)債融資有如下三個(gè)優(yōu)點(diǎn)：①能獲得財(cái)務(wù)杠桿利益；②負(fù)債籌資的利息可在納稅前扣除，可減少繳納企業(yè)所得稅；③負(fù)債籌資資金成本低，可減低企業(yè)加權(quán)平均資金成本率，并可提高每股收益，增加股東權(quán)益。但是，過(guò)度的負(fù)債規(guī)模，將加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)盡可能的尋求一個(gè)最佳資本結(jié)構(gòu)，就是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，使加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)。
一個(gè)企業(yè)如果只有權(quán)益資本而沒(méi)有負(fù)債資本，雖然沒(méi)有籌資風(fēng)險(xiǎn)，但總資本成本較高，收益不能最大化；如果負(fù)債資本過(guò)多，企業(yè)的總資本成本雖然可以降低、收益可以提高，但籌資風(fēng)險(xiǎn)卻加大了。因此，企業(yè)要強(qiáng)化財(cái)務(wù)杠桿的約束機(jī)制，自覺(jué)地調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本與負(fù)債資本的比例關(guān)系：在資產(chǎn)利潤(rùn)率上升時(shí)，調(diào)高負(fù)債比率，提高財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效益；當(dāng)資產(chǎn)利潤(rùn)率下降時(shí)，適當(dāng)調(diào)低負(fù)債比率，以防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
六、合理安排融資期限的組合方式
一般來(lái)說(shuō)，資金使用期限較短的，利息低，企業(yè)還款的風(fēng)險(xiǎn)大；使用期限長(zhǎng)的，還款的風(fēng)險(xiǎn)可以延后，但利息高，總的籌資風(fēng)險(xiǎn)不一定就低。如果借入資金的還款期限都比較短，或還款期相對(duì)集中，則會(huì)使還款高峰期過(guò)早或過(guò)高，而由于企業(yè)投資效益尚未發(fā)揮盡致，造成還款困難，風(fēng)險(xiǎn)加大。如果還款期限都比較長(zhǎng)，利息負(fù)擔(dān)必然加重。同時(shí)，還款期限不能太過(guò)于集中，否則還款金額過(guò)大，有可能超過(guò)企業(yè)的還款能力。企業(yè)在安排兩種籌資方式的比例時(shí)，必須在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間進(jìn)行權(quán)衡。按資金使用期限的長(zhǎng)短來(lái)安排和籌集相應(yīng)期限的負(fù)債資金，是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策之一。
七、加強(qiáng)日常融資管理,控制融資風(fēng)險(xiǎn)
1、每月定期制定資金收支計(jì)劃。關(guān)注收集宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策和信息,提前做好預(yù)測(cè),及時(shí)準(zhǔn)確的編制資金計(jì)劃。按照計(jì)劃安排資金,既減少閑置資金,提高資金的使用效率,又保證企業(yè)投資項(xiàng)目正常運(yùn)作。
2、積極開(kāi)展銀企談判。采取各種措施,不斷擴(kuò)大企業(yè)的綜合授信。
3、定時(shí)做好融資匹配分析。根據(jù)宏觀(guān)調(diào)控和企業(yè)資金緊張的實(shí)際情況,及時(shí)做好貸款資金的使用情況和企業(yè)融資能力分析,為企業(yè)決策提供依據(jù)。
4、定期進(jìn)行貸款擔(dān)保和銀行保函的清理工作。
【關(guān)鍵詞】企業(yè)融資；融資管理；建議
剛剛經(jīng)歷了金融危機(jī)足以讓中國(guó)企業(yè)和中國(guó)企業(yè)家警醒：傳統(tǒng)的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)商務(wù)模式會(huì)讓傳統(tǒng)的企業(yè)費(fèi)勁心血卻始終收獲甚微，其原因是，中國(guó)2010年代已經(jīng)步入金融資本時(shí)代，企業(yè)做好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)還遠(yuǎn)不夠，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程必須要與融資、投資、收購(gòu)、兼并、上市等資本運(yùn)作相結(jié)合的手段才能真正使企業(yè)做大做強(qiáng)。經(jīng)驗(yàn)證明，用資本運(yùn)作創(chuàng)造財(cái)富，用金融知識(shí)武裝頭腦，才正是現(xiàn)代企業(yè)基業(yè)常青的法寶。
一、融資管理與融資方式
1．融資管理。所謂融資管理是在企業(yè)滿(mǎn)足資金需求的前提下，為實(shí)現(xiàn)融入資金的風(fēng)險(xiǎn)與成本的雙重控制，企業(yè)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分析選擇相適應(yīng)的融資模式和選定可行的融資戰(zhàn)略，從而建立更有彈性的資本結(jié)構(gòu)。
2．融資方式。融資方式是按照融資過(guò)程中資金來(lái)源的不同方向，可以把融資方式分為外源融資和內(nèi)源融資。（1）外源融資。外源融資包括了很多種，典型的一種是銀行貸款。這種方式一方面較為直接，且利率低，還款方便，但最大的缺點(diǎn)就是銀行要求嚴(yán)格。我國(guó)正是因?yàn)殂y行業(yè)高度壟斷，大型商業(yè)銀行就可以借助自己對(duì)市場(chǎng)的控制，獲得高額利潤(rùn)，小企業(yè)被它們拒之門(mén)外，低風(fēng)險(xiǎn)的大型企業(yè)成為銀行服務(wù)的對(duì)象，企業(yè)有銀行借貸但一般很少有長(zhǎng)期負(fù)債，大多是短期負(fù)債。（2）內(nèi)源融資。自己通過(guò)資金的積累，滿(mǎn)足生產(chǎn)需要獲得資金的一種方式，內(nèi)部融資是企業(yè)資金缺少時(shí)很好的解決方式。企業(yè)通過(guò)融資節(jié)省貸款成本，獲得發(fā)展資金；錢(qián)借給企業(yè)的員工可以規(guī)避參與民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)，又可以享受存款高于銀行利率的貸款利息，且他們會(huì)更關(guān)心企業(yè)的發(fā)展。但企業(yè)靠?jī)?nèi)部融資只是杯水車(chē)薪，企業(yè)的壯大需要投入更多的資金，現(xiàn)在很多中小企業(yè)享受不到銀行貸款優(yōu)惠政策，銀行貸款需要一定的抵押擔(dān)保，沒(méi)有低息或貼息，企業(yè)很難做到。在信息不對(duì)稱(chēng)條件下，內(nèi)部融資不會(huì)影響對(duì)市場(chǎng)傳遞不利于公司價(jià)值的因素，是企業(yè)內(nèi)部籌集并購(gòu)支付對(duì)價(jià)以實(shí)現(xiàn)低成本并購(gòu)的有效途徑。
二、企業(yè)融資發(fā)展中存在的主要問(wèn)題
企業(yè)投資項(xiàng)目的不同、建設(shè)規(guī)模的不同、經(jīng)營(yíng)種類(lèi)的不同導(dǎo)致其融資渠道千差萬(wàn)別的建設(shè)資源，有的企業(yè)雖然融資規(guī)模較大，卻從沒(méi)有與銀行之間真正發(fā)生過(guò)的融資業(yè)務(wù)行為，他們的貸款管理者不清楚主要辦理的是銀行，實(shí)際上銀行就是首選對(duì)象的融資渠道。企業(yè)融資目前發(fā)展中主要存在的問(wèn)題是雖然重視對(duì)銀行類(lèi)融資渠道行為的儲(chǔ)備，卻忽視了對(duì)商業(yè)融資渠道的儲(chǔ)備及拓展；企業(yè)對(duì)外部融資的渠道方式儲(chǔ)備較重視，忽略了對(duì)內(nèi)部融資渠道的合理儲(chǔ)備；只片面的重視眼前短淺的融資渠道儲(chǔ)備卻忽略了全方位、長(zhǎng)遠(yuǎn)的融資渠道儲(chǔ)備；在資金較充裕富足時(shí)卻忽略融資渠道儲(chǔ)備，僅在資金短缺時(shí)才想起儲(chǔ)備；對(duì)融資渠道的儲(chǔ)備僅停留在憑空想象或口頭說(shuō)教層面，卻始終沒(méi)有付出行動(dòng)、制定具體的融資計(jì)劃，切實(shí)的開(kāi)展融資資源投入建設(shè)，沒(méi)有配備相應(yīng)的專(zhuān)業(yè)人員，實(shí)施一定的財(cái)務(wù)安排；在資源的儲(chǔ)備進(jìn)程中不能突出優(yōu)勢(shì)、重點(diǎn)強(qiáng)化或依據(jù)企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況作出正確的融資決策等。
三、如何加強(qiáng)企業(yè)融資管理
1．監(jiān)管部門(mén)對(duì)企業(yè)融資做詳細(xì)的制度規(guī)定。除了限制對(duì)企業(yè)融資比例外，還應(yīng)當(dāng)限制對(duì)再融資的具體用途、時(shí)間間隔等。上市公司再融資的行為用制度規(guī)定來(lái)規(guī)范，在考慮上市公司需求融資的同時(shí)，要保護(hù)投資者的利益，達(dá)到投資者和融資者“雙贏”的效果。這樣，股市才能像不竭源泉的活水汩汩流淌，帶給投資者和上市公司更多的營(yíng)養(yǎng)和滋潤(rùn)。
2．以中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的轉(zhuǎn)貸款、擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)。依托中小商業(yè)銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)，開(kāi)展以中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的轉(zhuǎn)貸款、擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)。政策性銀行開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)應(yīng)遵循市場(chǎng)原則和有效控制風(fēng)險(xiǎn)原則，著重從資金和技術(shù)兩個(gè)方面支持中小商業(yè)銀行改善面向小企業(yè)的金融服務(wù)，貸款風(fēng)險(xiǎn)由具體參貸銀行自負(fù)。進(jìn)出口行根據(jù)中小企業(yè)的實(shí)際情況，對(duì)已經(jīng)發(fā)展壯大、經(jīng)營(yíng)狀況好、財(cái)務(wù)透明度高的成熟集體企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)，如績(jī)優(yōu)上市公司、知名品牌的集體企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)，積極支持；對(duì)發(fā)展穩(wěn)健、有適銷(xiāo)對(duì)路的核心產(chǎn)品、財(cái)務(wù)相對(duì)透明的成長(zhǎng)型集體企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)，有選擇地適度支持。同時(shí)，針對(duì)中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，積極改革創(chuàng)新，研究建立符合小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)特點(diǎn)的信用評(píng)級(jí)、業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險(xiǎn)控制、人力資源管理和內(nèi)部控制等制度，構(gòu)建相應(yīng)的激勵(lì)約束機(jī)制，逐步建立與中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)相適應(yīng)的信貸文化。建議政府對(duì)給予中小企業(yè)貸款的銀行以高息補(bǔ)貼，即銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的過(guò)高支出及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，從政府那里以利息補(bǔ)貼的形式得到補(bǔ)償，而中小企業(yè)以正常的利息獲得貸款。因?yàn)橹挥性讷@取相對(duì)較高的收入和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的條件下，銀行才有興趣參與對(duì)中小企業(yè)的貸款；而在融資成本相對(duì)合理的條件下，中小企業(yè)申請(qǐng)貸款才能獲得正常發(fā)展。以現(xiàn)在政府擔(dān)保公司資本金規(guī)模及日常經(jīng)營(yíng)成本估算，給予貸款機(jī)構(gòu)的補(bǔ)貼支出會(huì)低于上述兩項(xiàng)支出，并引發(fā)貸款機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)貸款規(guī)模的大幅增長(zhǎng)。
3．報(bào)表要完善規(guī)范。很多有銀行融資經(jīng)歷的企業(yè)，都知銀行對(duì)報(bào)表的要求。銀行的融資都實(shí)行限額管理，即對(duì)一個(gè)企業(yè)的授信額度與企業(yè)現(xiàn)金流量、凈資產(chǎn)、利潤(rùn)額等有一定的關(guān)系。對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表國(guó)際投資者也比較關(guān)注，要求中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計(jì)，投資者根據(jù)審計(jì)評(píng)估結(jié)果決定投資額度和投資與否。中小企業(yè)報(bào)表主要的常見(jiàn)問(wèn)題是：報(bào)表時(shí)間短；大多數(shù)企業(yè)報(bào)表報(bào)表不實(shí)，“明虧實(shí)盈”；資產(chǎn)規(guī)模、收入規(guī)模和盈利規(guī)模不符合資金的要求，資產(chǎn)、收入、利潤(rùn)等規(guī)模太??；報(bào)表科目核算內(nèi)容名不副實(shí)，不規(guī)范；資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高、資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理；很多企業(yè)報(bào)表沒(méi)有合并，實(shí)際上建立了母子公司運(yùn)營(yíng)體系，但沒(méi)有合并報(bào)表等。
4．開(kāi)辟直接融資新渠道。我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)，僅有10%左右的直接融資比重，整個(gè)企業(yè)金融體系中占主導(dǎo)地位的是銀行間接融資。金融結(jié)構(gòu)中偏重于間接融資的企業(yè)，不可避免地會(huì)帶來(lái)一些問(wèn)題，例如風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于銀行等。2010 年，在股票市場(chǎng)中上市企業(yè)融資額雖有所增長(zhǎng)，企業(yè)直接融資的整體所占比重依然比較小。企業(yè)直接融資比重過(guò)低，重要原因是發(fā)展滯后債券市場(chǎng)。在國(guó)外一些成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家，債券融資比例一般大于股票融資，而我國(guó)去年發(fā)行的企業(yè)債與同期股票籌資額的比重是44%。因此，今年我國(guó)作出了“加快發(fā)展債券市場(chǎng)”的部署。啟動(dòng)公司債發(fā)行，為企業(yè)直接融資開(kāi)辟了新渠道，將有力推動(dòng)直接融資的發(fā)展。證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人表示：“與發(fā)行股票和銀行貸款相比較，一批質(zhì)地優(yōu)良、負(fù)債率低的公司更急需通過(guò)發(fā)行公司債券，開(kāi)辟新的籌資渠道，調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)成本，以進(jìn)一步增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)發(fā)展能力?！?/p>
5．加強(qiáng)企業(yè)會(huì)計(jì)人員的培訓(xùn)。企業(yè)的會(huì)計(jì)人員通過(guò)培訓(xùn)，使其進(jìn)一步掌握內(nèi)部財(cái)務(wù)管理的財(cái)政政策和控制制度，督促和支持會(huì)計(jì)人員遵循會(huì)計(jì)職業(yè)道德，提高守法意識(shí)和財(cái)務(wù)管理水平，增強(qiáng)會(huì)計(jì)法制觀(guān)念，正確行使會(huì)計(jì)人員的職責(zé)權(quán)利。加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的職業(yè)道德教育，樹(shù)立會(huì)計(jì)人員的法制觀(guān)念，并從道德觀(guān)念、思想意識(shí)和具體行為上擔(dān)負(fù)起社會(huì)責(zé)任，是有效強(qiáng)化會(huì)計(jì)工作的自我監(jiān)督措施。同時(shí)會(huì)計(jì)人員需要具備熟練的專(zhuān)業(yè)理論知識(shí)、業(yè)務(wù)操作技能及較強(qiáng)的綜合能力。決定著會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的高低的是會(huì)計(jì)人員專(zhuān)業(yè)技能、知識(shí)水平的高低。會(huì)計(jì)人員要有較高的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，在保持合法合規(guī)操作的同時(shí)，運(yùn)用科學(xué)的方法，從全局出發(fā)，準(zhǔn)確判斷。從而保證會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的全面性、真實(shí)性，使會(huì)計(jì)監(jiān)督的職能有效地得以執(zhí)行。
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