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1“雙順差”的現(xiàn)狀
20世紀(jì)90年代以來，除個別年份外，中國一直保持著經(jīng)常項目和資本與金融項目的雙順差，特別是進(jìn)入21世紀(jì)以來，雙順差規(guī)模呈現(xiàn)增加趨勢。按照國際收支平衡的原理，在一般情況下,一國出現(xiàn)經(jīng)常項目順差應(yīng)該導(dǎo)致資本與金融項目逆差，但中國的情況則相反——在經(jīng)常項目出現(xiàn)順差的同時，資本與金融項目也是順差。像中國這樣的大國，保持雙順差15年以上，在國際經(jīng)濟(jì)歷史上絕無僅有。而外匯儲備的累積正是我國國際收支雙順差的集中體現(xiàn)，雙順差最直接的結(jié)果就是外匯儲備的迅速增加，其增長速度更是驚人，到2006年2月底中國外匯儲備已達(dá)8537億美元，首次超過日本居世界第一外匯資產(chǎn)持有國。截至到2007年3月為止，中國已經(jīng)累計了12020.31億美元的外匯儲備。
2“雙順差”的成因
2.1經(jīng)常項目
從結(jié)構(gòu)上看，經(jīng)常項目包括貨物（貿(mào)易）、服務(wù)（無形貿(mào)易）、收益和單方面轉(zhuǎn)移（經(jīng)常轉(zhuǎn)移）四個項目。下面將2000年至2006年的經(jīng)常項目賬戶差額的明細(xì)表列出。
從上表可以看出我國的經(jīng)常項目的順差額基本上都來源于貨物貿(mào)易賬戶，同時經(jīng)常轉(zhuǎn)移賬戶的順差值也逐年增加。除2005年和2006年的收益項目表現(xiàn)為順差外，服務(wù)貿(mào)易賬戶和收益賬戶從1997年到2006年都是逆差狀態(tài)，但逆差的規(guī)模遠(yuǎn)小于貨物貿(mào)易順差額。所以，可以得出結(jié)論，我國的經(jīng)常項目的順差額主要由貨物貿(mào)易順差帶來，且順差的規(guī)模呈現(xiàn)出日益擴(kuò)大的趨勢。
（1）貨物貿(mào)易項目。
我國的貨物貿(mào)易項目順差主要源自其中的加工貿(mào)易，這與中國在國際分工中所處的位置有很大的關(guān)系。由于我國的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，以及對國際貿(mào)易的依賴，世界各國充分利用我國廉價的勞動力價格、土地資源和優(yōu)惠的政策措施等條件，逐步把我國變成世界的加工廠。隨著加工貿(mào)易在我國對外貿(mào)易中所占比例的上升，中國經(jīng)常項目順差額必然持續(xù)增長。
（2）服務(wù)項目。
在經(jīng)常項目中,除少數(shù)年份以外,我國在服務(wù)方面一直是逆差，尤其是從1995年起出現(xiàn)持續(xù)逆差且逐年增大。在服務(wù)賬戶中,我國的運輸、保險、通訊、專有權(quán)利使用費和特許費都是最主要的逆差額來源，但運輸和保險的逆差有所減少，這主要是因為貨物出口的迅猛增長推動了運輸和保險收入的快速上升，還因為我國已經(jīng)是世界第五大海運國，海洋運輸業(yè)推動了我國的運輸和保險貿(mào)易。
（3）收益項目。
經(jīng)常項目中的收益賬戶，在2005年之前都是上差，這主要是因為外國在華投資的收益匯出所致。從2005年起首次出現(xiàn)順差，2006年達(dá)到117.55億美元，這是因為我國外匯儲備投資收益記錄是在投資收益項下的,巨額的外匯儲備收益拉高了該項目的資本流入。
（4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移項目。
經(jīng)常轉(zhuǎn)移項目主要由僑匯、工人匯款、贍養(yǎng)款、捐贈以及無償轉(zhuǎn)移等項目構(gòu)成，一直處于順差的狀況，并且保持每年穩(wěn)定增長約40億美元左右，說明國際社會對我國的援助有所增加。經(jīng)常轉(zhuǎn)移項目大幅順差的主要原因是我國居民個人來自境外的僑匯收入的增長。
2.2資本與金融項目
（1）直接投資項目。
我國的資本項目一直處于逆差狀態(tài)，但逆差額很小，不構(gòu)成對資本與金融項目順差的重大影響。資本與金融項目順差主要與我國吸引大量外商直接投資有密切關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，國外投資者看好我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的前景，加快了國際產(chǎn)也向我國轉(zhuǎn)移的速度。直接投資差額是由外國在華直接投資和我國在外國直接投資所構(gòu)成，前者大于后者為逆差，前者小于后者為順差。從表四中我們可以看到我國對外直接投資是在逐年增長，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有外國來華的直接投資多。2006年，我國實際利用外商直接投資（不含金融機(jī)構(gòu)）同比增長4.5%，連續(xù)數(shù)年位居世界前列。同時，由于國內(nèi)金融市場不發(fā)達(dá)，國內(nèi)企業(yè)借助境外資本市場融資，也增加了資本流入。（2）證券投資項目和其他項目。
影響我國資本與金融項目順差的另一原因是其中的證券投資項目和其他投資項目。近些年來這兩個賬戶基本上都是逆差，2003年證券投資項目出現(xiàn)了較大的順差，2004年出現(xiàn)了兩個賬戶都是順差的情況，2005年兩個賬戶有同時出現(xiàn)了較大數(shù)額的逆差，2006年證券投資項目逆差的情況繼續(xù)擴(kuò)大，達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的675億美元，而其他投資項目則出現(xiàn)了133億美元的順差數(shù)據(jù)來源：根據(jù)國家外匯管理局公布的歷年《中國國際收支平衡表》整理得出。
3“雙順差”的影響?yīng)?/p>
3.1“雙順差”成為帶來了人民幣升值壓力
目前，由于經(jīng)常項目順差意味著出口大于進(jìn)口，這在外匯市場上就表現(xiàn)為對人民幣的需求大于供給；而資本與金融項目的順差也就是資本流入大于資本流出，也會導(dǎo)致對人民幣的需求大于供給。由于人民幣的供給小于需求，人民幣的價格就會上升，即匯率就會下降，人民幣就會升值?！半p順差”引起外匯儲備的持續(xù)增長，造成外匯市場上的供求關(guān)系失衡，使人民幣處于不斷增大的壓力之下，威脅我國的匯率穩(wěn)定。此外，今年來不斷增強(qiáng)的對于人民幣升值的預(yù)期還會吸引更多的“熱錢”進(jìn)入我國，從而進(jìn)一步增加“雙順差”的程度，是人民幣升值的壓力進(jìn)一步增大。
3.2“雙順差”為我國帶來了巨額的外匯儲備
在經(jīng)常項目、資本和金融項目“雙順差”的推動下，我國的外匯儲備持續(xù)增長。如表五所示，歷年來，我國的外匯儲備不斷增長，特別是2003年以來，基于人民幣升值的預(yù)計，增長幅度加快，到2006年2月底，我國的外匯儲備達(dá)到8537億美元，超過日本，成為世界外匯儲備的第一大國。2006年10月底，達(dá)到10096.26億美元，首次突破10000億美元大關(guān)。截至到2007年3月底，我國共有外匯儲備12020.31億美元，穩(wěn)居世界第一的寶座。
3.3“雙順差”成為我國通脹的誘因之一
“雙順差”和通貨穩(wěn)定有其內(nèi)在沖突。在目前的人民幣匯率形成機(jī)制下，凈出口和外資凈流入最終體現(xiàn)為外匯市場上的外匯供給，而中央銀行是一定必須出面釋放人民幣以收購這些外匯的，概括起來，就是目前外匯市場的供給無條件，需求有條件，央行是最終的市場出清者。結(jié)果在既定的匯率安排和結(jié)售匯制度安排下，雙順差幾乎意味著持續(xù)的通貨膨脹隱憂，除非央行有足夠的能力和工具進(jìn)行對沖。
4解決“雙順差”問題的對策
4.1提高進(jìn)口增長速度，控制出口增長速度
我國近些年來的進(jìn)出口增長率很高，從2000年2006年中除了2001年之外，在大多數(shù)年份我國的進(jìn)、出口增長率都超過了20%，2005年雖然略有下降，但從總體來說，我國的進(jìn)出口順差一直都是增加的，特別是2006年，順差的幅度增長很快。為此，我們應(yīng)實行保持經(jīng)常項目適度順差、資本與金融項目達(dá)到平衡的經(jīng)濟(jì)政策。經(jīng)常項目的適度順差，有利于保持人民幣匯率穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展；資本與金融項目達(dá)到平衡，有利于擴(kuò)大國內(nèi)需求，適當(dāng)降低國民經(jīng)濟(jì)對外依存度。而為減少進(jìn)出口順差，我們可以從以下幾個方面著手。首先，要進(jìn)一步提高進(jìn)口增長速度，特別是增加先進(jìn)技術(shù)、關(guān)鍵設(shè)備和能源原材料的進(jìn)口；其次，適當(dāng)控制出口速度的增長，特別是控制初級加工品的出口。
4.2擴(kuò)大內(nèi)需,拉動消費
實現(xiàn)出口與內(nèi)需并重的經(jīng)濟(jì)發(fā)展新戰(zhàn)略，有利于我國經(jīng)濟(jì).長期可持續(xù)發(fā)展。在發(fā)展對外經(jīng)濟(jì)的同時，特別重國內(nèi)市場的發(fā)展，大力拓展國內(nèi)市場，發(fā)展民族經(jīng)濟(jì)，讓更多的民族企業(yè)和本國產(chǎn)品占據(jù)潛力巨大而空間有限的國內(nèi)市場，經(jīng)濟(jì)的長期可持續(xù)發(fā)展就有了堅實的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。
4.3轉(zhuǎn)變利用外資觀念
要注意自主研究與引進(jìn)外資并舉，要防止只引進(jìn)外國的生產(chǎn)線，不引進(jìn)外國的先進(jìn)技術(shù)，國內(nèi)企業(yè)又不自主研究的狀況。把發(fā)展高科技放在外資企業(yè)身上是很不可靠的，發(fā)展技術(shù)要靠獨立自主，自立更新。引進(jìn)外資時，應(yīng)該盡可能地建立合資企業(yè)，外商不提供先進(jìn)技術(shù)就不與它合資，迫使外商提供先進(jìn)技術(shù)。
參考文獻(xiàn)
[論文關(guān)鍵詞]外匯儲備多元化經(jīng)濟(jì)貿(mào)易
中國已經(jīng)是世界上外匯儲備最多的國家，中國外匯儲備中美元資產(chǎn)所占比重大約是70%。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至2005年11月底，中國實際持有美國國債的總量為2500億美元左右。在人民幣升值壓力下，人民幣的升值就意味著美元的貶值；雖然升值意味著購買力的增強(qiáng)，但是由于外匯儲備幾乎都是美元資產(chǎn)，又意味著外匯儲備的跌價。因此，在人民幣不斷升值的今天，外匯儲備的多元化就顯得越來越重要和必要了。
一、關(guān)于外匯儲備
（一）什么是外匯儲備
外匯儲備是指一國貨幣當(dāng)局所持有的、可以用于對外支付的國外可兌換貨幣。并非所有國家的貨幣都能充當(dāng)國際儲備資產(chǎn)，只有那些在國際貨幣體系中占有重要地位，且能自由兌換其他儲備資產(chǎn)的貨幣才能充當(dāng)國際儲備資產(chǎn)。我國和世界其他國家在對外貿(mào)易與國際結(jié)算中經(jīng)常使用的外匯儲備主要有美元、歐元、日元、英鎊等。
（二）外匯儲備的作用
1．調(diào)節(jié)國際收支
一定的外匯儲備是一國進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)、實現(xiàn)內(nèi)外平衡的重要手段。當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差時，動用外匯儲備可以促進(jìn)國際收支的平衡，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡。同時當(dāng)匯率出現(xiàn)波動時，可以利用外匯儲備干預(yù)匯率，使之趨于穩(wěn)定。
2．干預(yù)外匯市場、穩(wěn)定本幣匯率
為了保持穩(wěn)定，本國管理機(jī)構(gòu)可以通過自己手中持有的外匯儲備，去進(jìn)行干預(yù)。
3．維護(hù)國際信譽(yù)，提高對外融資能力
一個國家的償債能力，很大一部分是體現(xiàn)在他的經(jīng)濟(jì)實力上，經(jīng)濟(jì)發(fā)展是基礎(chǔ)。外匯儲備是最直接的保證能力的體現(xiàn)。
4．增強(qiáng)綜合國力和抵抗風(fēng)險的能力
外匯儲備代表著我國央行的資產(chǎn)，外匯儲備越多，央行資產(chǎn)就越多。我國進(jìn)行國際事務(wù)就越有經(jīng)濟(jì)支持。同時，當(dāng)國際發(fā)生金融危機(jī)時，我國就越有能力去面對。
二、我國外匯儲備的現(xiàn)狀
（一）現(xiàn)狀
自1994年外匯管理體制改革以來，我國外匯儲備便開始進(jìn)入了一個高速增長期。從體制改革之后的1995年到2005年底，我國外匯儲備從736億美元迅速擴(kuò)張到8189億美元，10年間增長了將近10倍。這在我國乃至其他發(fā)展中國家外匯儲備增長的歷史上都是從未有過的。進(jìn)入2006年以來，由于貿(mào)易順差和外資流入增長的繼續(xù)推動，外匯儲備進(jìn)一步增長，至2月底攀升至8536億美元。與日本同期8501億美元的外匯儲備額相比，高出大約35億美元。這意味著我國首次超過日本而成為世界上擁有外匯儲備最多的國家。
（二）存在的問題
1．外匯儲備持續(xù)增加意味著我國大量的資源正被國外利用。國外需求的增加一定程度上有利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和擴(kuò)大就業(yè)，但也意味著我國大量的資源被外國所利用。大量外匯儲備的背后，實際反映的并不是國民財富的增長，而是我國大量的實物資源不斷地輸送到美國等國家。
2．外匯儲備大量增加，需要付出高額成本。我國外匯儲備70%以上是美元資產(chǎn)，而美元匯率自2002年至今已縮水40%以上，且市場預(yù)期，今年美元會持續(xù)貶值，潛在的利率損失不容忽視。因此，擁有龐大的外匯儲備，意味著要付出高昂的成本。
3．持續(xù)增長的外匯儲備，容易引發(fā)通貨膨脹。1994年匯率并軌以來，外匯儲備的持續(xù)快速增加，使得外匯占款成為央行投放基礎(chǔ)貨幣的主要途徑，這會對宏觀經(jīng)濟(jì)運行和金融形勢構(gòu)成不利影響，給我國貨幣政策帶來中長期的通貨膨脹壓力。
4．外匯儲備過多，將進(jìn)一步加大人民幣升值壓力。從2006年7月21日起，美元與人民幣的固定比價被顛覆，漸進(jìn)式升值已成定局，這會導(dǎo)致我國商品出口競爭力的削弱，繼而會直接影響到國民經(jīng)濟(jì)的增長速度，影響我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性發(fā)展。從這個角度看，外匯儲備也不宜過多。
5．大量的外匯儲備，不利于對外低成本融資。
（三）實行外匯儲備多元化的必要性
由以上數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，在我們現(xiàn)在超儲備的情況下，問題已經(jīng)越來越多，尤其是我國外匯儲備中，以美元所占份額最大，而從全球經(jīng)濟(jì)情況來看，美元在持續(xù)走低，并還有進(jìn)一步貶值的風(fēng)險，這無疑對我國外匯儲備大大縮水。中國現(xiàn)本身是一個非常需要資金的國家，卻用外匯儲備大量購買美元資產(chǎn)，等于變相地向美國提供了低息貼現(xiàn)貸款。
三、我國實行三、外匯儲備多元化對我國經(jīng)貿(mào)的影響
（一）外匯儲備多元對我國國民經(jīng)濟(jì)的影響
1．匯率體制的改革。外匯儲備要想保值必須進(jìn)行多元化投資，如實施多元化的外匯儲備策略，加大其它貨幣的投資權(quán)重等。但現(xiàn)在政府的決策也是步履維艱，如果提高利率，則會抑制消費信貸和投資的增長，目前互補(bǔ)政策的空間越來越小。所以匯率體制的改革勢在必行。
2．產(chǎn)業(yè)的升級。實行外匯儲備多元化的過程多，過多的貨幣儲備政府應(yīng)如何處理呢？我認(rèn)為政府可以將這些外匯儲備投向高附加值的產(chǎn)業(yè)，通過資本來帶動國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的升級，同時，這也有助于企業(yè)在不同區(qū)域開展不同的生產(chǎn)經(jīng)營計劃，緩解沿海地區(qū)的生產(chǎn)壓力，實現(xiàn)區(qū)域的平衡發(fā)展。
（二）外匯儲備多元化對我國貿(mào)易的影響
近年來，我國的儲備主要是美元，其在美國的投資渠道主要是美國國債和銀行儲蓄等。RoubiniGlobalEconomics的經(jīng)濟(jì)學(xué)家布拉德·塞澤爾表示，估計中國外匯儲備中大概有70％為美元資產(chǎn)，20％為歐元資產(chǎn)，另外10％為包括日元和韓元在內(nèi)的其他貨幣資產(chǎn)。其中的一個最重要的問題便是美元比重過大的問題。我們實行外匯儲備多元化，在一定程度上可以緩解人民幣升值的壓力，因此有利于我國貨物的出口。尤其在人民幣升值壓力越來越大的今天，就顯得更加重要。但同時我們也發(fā)現(xiàn)，這只是一條緩兵之計，最終出口形式又不是外匯儲備多元化所能根本解決的。
四、做好外匯儲備的多元化的見議
（一）中國外匯儲備多元化是一個漸進(jìn)過程
首先，中國直接通過國際金融市場調(diào)整外匯儲備的數(shù)量非常有限，這既不符合中國利益，也可能人為加大來自利益相關(guān)者(Stakeholder)的壓力。無論將美元資產(chǎn)換成何種形式的外匯金融資產(chǎn)都可能導(dǎo)致美元貶值或美國債券價格下跌，這將給本已受累于貿(mào)易伙伴制裁的中國企業(yè)制造更多麻煩。
其次，中國目前需要一個穩(wěn)定的國際環(huán)境配合經(jīng)濟(jì)改革和宏觀調(diào)控。
（二）應(yīng)加大黃金和能源儲備比例
央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2006年3月，我國外匯儲備中的黃金儲備為1929萬盎司，約為600噸。目前我國黃金儲備僅占外匯儲備的1.3%，遠(yuǎn)低于其他發(fā)達(dá)國家采用的3%-5%的一般標(biāo)準(zhǔn)。而在當(dāng)前世界主要石油消費國中，我國是惟一尚未建立戰(zhàn)略石油儲備的國家。而美、日、德的石油儲備量分別相當(dāng)于其158天、169天、117天的消費量。所以黃金和能源儲備對于我們來說也是至關(guān)重要。
參考文獻(xiàn)
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[2]張?zhí)┬溃敖衲耆嗣駧派捣扔型黄?%外儲運用成焦點”，《中國證券報》，2007年02月09日版。
論文關(guān)鍵詞：外匯管理信息系統(tǒng)信用體系
論文摘要：隨著外匯管理由直接管理向間接管理的轉(zhuǎn)變，原有的外匯信息系統(tǒng)不能適應(yīng)發(fā)展的要求。本文分析了當(dāng)前我國外市場信用體系建設(shè)存在的問題，提出了建立高效的外匯信用信息管理系統(tǒng)的建議。
外匯市場作為社會主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在我國經(jīng)濟(jì)生活中的地位和作用日益重要。因此，建立規(guī)范、高效、誠實、信用的外匯市場信用體系，對于提升我國信用等級，提高我國國際地位和形象以及促進(jìn)我國對外開放向縱深發(fā)展都有重大意義。建立外匯市場信用體系的基礎(chǔ)和核心，是建立高效的外匯管理信息監(jiān)測系統(tǒng)。改革開放以來，為了適應(yīng)外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求，外匯局對應(yīng)國際收支、經(jīng)常項目、資本項目等相應(yīng)開發(fā)了國際收支統(tǒng)計監(jiān)測、匯兌業(yè)務(wù)統(tǒng)計申報系統(tǒng)、銀行結(jié)售匯管理系統(tǒng)等十幾個應(yīng)用系統(tǒng)。這些系統(tǒng)的運用，增強(qiáng)了監(jiān)管的時效性，方便了涉匯主體的外匯收支活動，為外匯市場信用體系建設(shè)奠定了基礎(chǔ)。但隨著國際經(jīng)濟(jì)交往的日益擴(kuò)大，以及外匯管理由直接管理向間接管理的轉(zhuǎn)變，這些信息系統(tǒng)在數(shù)據(jù)共享、預(yù)警機(jī)制等方面存在明顯不足，遠(yuǎn)不能適應(yīng)外匯管理的需要。
一、當(dāng)前我國外匯信息系統(tǒng)存在的問題
1．外匯信息系統(tǒng)之間缺乏有機(jī)聯(lián)系，數(shù)據(jù)共享性差我國現(xiàn)行的外匯管理信息系統(tǒng)是在適應(yīng)外匯管理體制改革過程中逐步建立起來的，基本是每增加一項新的外匯業(yè)務(wù)就要增加一個系統(tǒng)或報表。外匯管理的外匯業(yè)務(wù)信息應(yīng)用系統(tǒng)已有十幾個，基本覆蓋了外匯局所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但由于每項外匯業(yè)務(wù)需求的提出時間先后不同，指標(biāo)設(shè)計口徑不一，各個應(yīng)用系統(tǒng)之間缺乏有機(jī)聯(lián)系，無法充分發(fā)揮子系統(tǒng)有機(jī)整合后的整體優(yōu)勢，對于有效利用外匯數(shù)據(jù)資源、提高工作效率有著一定的制約作用，而且隨著我國對外交往的日益擴(kuò)大，資本賬戶的放開以及證券、保險和服務(wù)業(yè)的進(jìn)入，為了保證有效監(jiān)管，每項業(yè)務(wù)都要增設(shè)新的系統(tǒng)，那么，外匯管理的信息系統(tǒng)要以成百上千計算。
2．外匯信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)采集方式原始建立高效的外匯管理信息監(jiān)測系統(tǒng)，對外匯信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和時效性、數(shù)據(jù)的采集方式和統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)的綜合分析功能都提出了更高的要求。由于現(xiàn)行的統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)游離于銀行自身業(yè)務(wù)系統(tǒng)之外，以國際收支申報系統(tǒng)為例，客戶國際收支交易的涉外收付信息雖已存在于銀行自身業(yè)務(wù)系統(tǒng)中，但在進(jìn)行申報信息的報送時，銀行仍須將這部分信息錄入國際收支統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)中，既加大了銀行工作量，又存在二次錄入錯誤的可能。目前，外匯局與銀行、企業(yè)的信息傳導(dǎo)載體還主要是紙質(zhì)報表，大部分?jǐn)?shù)據(jù)采集來源于手工臺賬登記，然后手工匯總后通過專門的統(tǒng)計程序上報。這種數(shù)據(jù)采集方式不僅會發(fā)生因填報人在統(tǒng)計內(nèi)容理解上的偏差而導(dǎo)致人為統(tǒng)計錯誤，還會由于手工采集速度的限制而導(dǎo)致在信息掌握上的滯后性。加入Wl’O以來，我國涉外經(jīng)濟(jì)增長迅猛，跨境資金流動日益頻繁，新的交易種類不斷涌現(xiàn)，跨境收入金額迅猛上升近10000億美元，如此大規(guī)模、高頻率的跨境資金流動，如果都要用手工臺賬方式統(tǒng)計匯總，是根本不可能做到的。
3．外匯信息監(jiān)測系統(tǒng)缺乏有效的預(yù)警、預(yù)測機(jī)制高效的外匯流動預(yù)警、預(yù)測機(jī)制是實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要手段。信息指標(biāo)的設(shè)置必須體現(xiàn)管理者的意圖，從目前國際收支申報系統(tǒng)和其它系統(tǒng)看，還停留于信息的采集、匯總階段。僅局限于對各類具體業(yè)務(wù)的事后統(tǒng)計，缺乏必要的信息加工、利用、分析和反饋機(jī)制特別是缺乏對異常信息的的監(jiān)測、篩選以及對外匯流向的事前預(yù)測，加上外匯信息的流動渠道不暢，信息反應(yīng)遲緩，所以對違規(guī)、違法的外匯流動的監(jiān)管就缺少快速、敏捷的反應(yīng)機(jī)制，對決策的支持作用十分有限。
4，外匯信息監(jiān)測系統(tǒng)不能反映涉匯主體的交易全貌賬戶是統(tǒng)計的基礎(chǔ)。外匯賬戶管理信息系統(tǒng)雖然已在全國推廣實施，但該系統(tǒng)不能反映全部企業(yè)或企業(yè)全部的外匯收支活動。一些對公單位的結(jié)售匯，如出口結(jié)匯、捐贈結(jié)匯、進(jìn)口購匯及其相應(yīng)的收支等，可以不通過外匯賬戶進(jìn)行收付，致使外匯賬戶收支不能完整地反映涉匯單位的涉外經(jīng)濟(jì)活動。特別是作為對銀行外匯業(yè)務(wù)監(jiān)管的主線的結(jié)售匯未能在該系統(tǒng)得到體現(xiàn)。另外，該系統(tǒng)還未含銀行自營外匯業(yè)務(wù)，非銀行金融機(jī)構(gòu)的外匯賬戶，企業(yè)開證付匯保證金賬戶等，因而導(dǎo)致外匯管理部門在對企業(yè)外匯收支活動監(jiān)測中，沒有目標(biāo)、沒有重點，使企業(yè)的一些外匯違規(guī)行為因賬戶系統(tǒng)的局限性沒有及時暴露和制止。
二、構(gòu)建我國外匯市場信用體系的思路
外匯市場信用體系主要包括：完善的外匯管理法規(guī)體系，規(guī)范的行政執(zhí)法和內(nèi)控制度，暢通的政策宣傳和反饋渠道，高效的外匯市場信用信息管理系統(tǒng)，互通互聯(lián)的信用信息共享系統(tǒng)，科學(xué)的信用評價和獎懲制度，以及嚴(yán)格的失信懲戒機(jī)制等。其核心內(nèi)容是高效的外匯市場信息管理系統(tǒng)。雖然外匯管理已經(jīng)建立了十幾個信息系統(tǒng)，但是由于這些系統(tǒng)是在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、外向型經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，以及外匯管理體制改革的過程中逐步建立起來的，有著明顯的計劃經(jīng)濟(jì)和行政直接管理的烙印。這些信息系統(tǒng)已難以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對外開放新形勢的需要，因此，建設(shè)外匯市場信用體系，首要任務(wù)就是對相關(guān)外匯管理信息系統(tǒng)進(jìn)行整合，逐步建立高效的信用信息管理系統(tǒng)。
1．更新外匯管理信息系統(tǒng)的設(shè)計理念2006年國家外匯管理總局提出“貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，促進(jìn)國際收支平衡”，外匯管理工作應(yīng)按科學(xué)發(fā)展觀的要求，加快管理方式的轉(zhuǎn)變，實行平衡管理。隨著對外開放的深入和經(jīng)濟(jì)市場化程度的日益提高，外匯管理經(jīng)歷著從事前審批向事后監(jiān)管、現(xiàn)場檢查向非現(xiàn)場核查、行為監(jiān)管向主體監(jiān)管的轉(zhuǎn)變。在新的形勢下，如果再延用過去那種“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”行政管理思維方式，顯然是難以解決復(fù)雜和深層的問題，外匯管理的有效性越來越弱，而且管理的成本和代價越來越高，并且我國現(xiàn)在外匯資源已由稀缺轉(zhuǎn)為相對過剩，因此，必須轉(zhuǎn)變管理理念。外匯管理信息系統(tǒng)的設(shè)計思路也必須隨之轉(zhuǎn)變，并且應(yīng)有一定的超前性。在統(tǒng)計指標(biāo)和統(tǒng)計內(nèi)容的設(shè)計上，應(yīng)緊緊抓住影響我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國計民生的主要指標(biāo)和重要內(nèi)容。徹底摒棄面面俱到的管理理念。國際經(jīng)濟(jì)的交往相比國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有著其特殊性和復(fù)雜性，如何在這紛繁復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)的交往中，抓住主要矛盾，把一個復(fù)雜的問題，盡量簡單化。這也是對我們的管理能力的一個考驗。
2．建立以外匯賬戶系統(tǒng)為主軸的信息監(jiān)測系統(tǒng)賬戶是統(tǒng)計的基礎(chǔ)，是資金流動的“中轉(zhuǎn)站”和資金存量的“蓄水池”，也是監(jiān)管分析資金流量和存量的重要窗口，因此，建立一個高效外匯管理信息監(jiān)測系統(tǒng)，必須以改革現(xiàn)行的外匯賬戶系統(tǒng)為著力點。指導(dǎo)思想：只要有外匯收支行為的單位都必須開立外匯賬戶，凡未開立外匯賬戶的單位的外匯收支行為，銀行都不能受理，所有的外匯收支都必須在外匯賬戶中反映(其中：包括銀行結(jié)售匯業(yè)務(wù))。具體思路：以時間劃分：賬戶可分為長期賬戶和臨時帳。以業(yè)務(wù)性質(zhì)可分為經(jīng)常項目賬戶，資本項目賬戶和特殊賬戶。經(jīng)常項目賬戶為長期賬戶，一個企業(yè)只能開立一個經(jīng)常賬戶，賬戶的發(fā)生額原則上只能是貿(mào)易項下的，外匯局通過經(jīng)常賬戶的發(fā)生額與海關(guān)出口或進(jìn)口報關(guān)額核對，數(shù)據(jù)相差太大，外匯局可追查其原因，并可取代出口收匯核銷系統(tǒng)。外商直接投資項下資本賬戶的一般為臨時賬戶，可根據(jù)外商的進(jìn)資計劃確定賬戶有效時問，并根據(jù)外商的投資額確定賬戶的最高限額，上述只要有一項指標(biāo)達(dá)到，賬戶自動關(guān)閉。同時，以賬戶系統(tǒng)為主軸、根據(jù)不同的外匯業(yè)務(wù)性質(zhì)開設(shè)不同性質(zhì)賬戶，并根據(jù)賬戶性質(zhì)設(shè)立不同的子系統(tǒng)。
論文關(guān)鍵詞：外匯管理信息系統(tǒng)信用體系
論文摘要：隨著外匯管理由直接管理向間接管理的轉(zhuǎn)變，原有的外匯信息系統(tǒng)不能適應(yīng)發(fā)展的要求。本文分析了當(dāng)前我國外市場信用體系建設(shè)存在的問題，提出了建立高效的外匯信用信息管理系統(tǒng)的建議。
外匯市場作為社會主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在我國經(jīng)濟(jì)生活中的地位和作用日益重要。因此，建立規(guī)范、高效、誠實、信用的外匯市場信用體系，對于提升我國信用等級，提高我國國際地位和形象以及促進(jìn)我國對外開放向縱深發(fā)展都有重大意義。建立外匯市場信用體系的基礎(chǔ)和核心，是建立高效的外匯管理信息監(jiān)測系統(tǒng)。改革開放以來，為了適應(yīng)外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求，外匯局對應(yīng)國際收支、經(jīng)常項目、資本項目等相應(yīng)開發(fā)了國際收支統(tǒng)計監(jiān)測、匯兌業(yè)務(wù)統(tǒng)計申報系統(tǒng)、銀行結(jié)售匯管理系統(tǒng)等十幾個應(yīng)用系統(tǒng)。這些系統(tǒng)的運用，增強(qiáng)了監(jiān)管的時效性，方便了涉匯主體的外匯收支活動，為外匯市場信用體系建設(shè)奠定了基礎(chǔ)。但隨著國際經(jīng)濟(jì)交往的日益擴(kuò)大，以及外匯管理由直接管理向間接管理的轉(zhuǎn)變，這些信息系統(tǒng)在數(shù)據(jù)共享、預(yù)警機(jī)制等方面存在明顯不足，遠(yuǎn)不能適應(yīng)外匯管理的需要。
一、當(dāng)前我國外匯信息系統(tǒng)存在的問題
1．外匯信息系統(tǒng)之間缺乏有機(jī)聯(lián)系，數(shù)據(jù)共享性差我國現(xiàn)行的外匯管理信息系統(tǒng)是在適應(yīng)外匯管理體制改革過程中逐步建立起來的，基本是每增加一項新的外匯業(yè)務(wù)就要增加一個系統(tǒng)或報表。外匯管理的外匯業(yè)務(wù)信息應(yīng)用系統(tǒng)已有十幾個，基本覆蓋了外匯局所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但由于每項外匯業(yè)務(wù)需求的提出時間先后不同，指標(biāo)設(shè)計口徑不一，各個應(yīng)用系統(tǒng)之間缺乏有機(jī)聯(lián)系，無法充分發(fā)揮子系統(tǒng)有機(jī)整合后的整體優(yōu)勢，對于有效利用外匯數(shù)據(jù)資源、提高工作效率有著一定的制約作用，而且隨著我國對外交往的日益擴(kuò)大，資本賬戶的放開以及證券、保險和服務(wù)業(yè)的進(jìn)入，為了保證有效監(jiān)管，每項業(yè)務(wù)都要增設(shè)新的系統(tǒng)，那么，外匯管理的信息系統(tǒng)要以成百上千計算。
2．外匯信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)采集方式原始建立高效的外匯管理信息監(jiān)測系統(tǒng)，對外匯信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和時效性、數(shù)據(jù)的采集方式和統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)的綜合分析功能都提出了更高的要求。由于現(xiàn)行的統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)游離于銀行自身業(yè)務(wù)系統(tǒng)之外，以國際收支申報系統(tǒng)為例，客戶國際收支交易的涉外收付信息雖已存在于銀行自身業(yè)務(wù)系統(tǒng)中，但在進(jìn)行申報信息的報送時，銀行仍須將這部分信息錄入國際收支統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)中，既加大了銀行工作量，又存在二次錄入錯誤的可能。目前，外匯局與銀行、企業(yè)的信息傳導(dǎo)載體還主要是紙質(zhì)報表，大部分?jǐn)?shù)據(jù)采集來源于手工臺賬登記，然后手工匯總后通過專門的統(tǒng)計程序上報。這種數(shù)據(jù)采集方式不僅會發(fā)生因填報人在統(tǒng)計內(nèi)容理解上的偏差而導(dǎo)致人為統(tǒng)計錯誤，還會由于手工采集速度的限制而導(dǎo)致在信息掌握上的滯后性。加入Wl’O以來，我國涉外經(jīng)濟(jì)增長迅猛，跨境資金流動日益頻繁，新的交易種類不斷涌現(xiàn)，跨境收入金額迅猛上升近10000億美元，如此大規(guī)模、高頻率的跨境資金流動，如果都要用手工臺賬方式統(tǒng)計匯總，是根本不可能做到的。
3．外匯信息監(jiān)測系統(tǒng)缺乏有效的預(yù)警、預(yù)測機(jī)制高效的外匯流動預(yù)警、預(yù)測機(jī)制是實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要手段。信息指標(biāo)的設(shè)置必須體現(xiàn)管理者的意圖，從目前國際收支申報系統(tǒng)和其它系統(tǒng)看，還停留于信息的采集、匯總階段。僅局限于對各類具體業(yè)務(wù)的事后統(tǒng)計，缺乏必要的信息加工、利用、分析和反饋機(jī)制特別是缺乏對異常信息的的監(jiān)測、篩選以及對外匯流向的事前預(yù)測，加上外匯信息的流動渠道不暢，信息反應(yīng)遲緩，所以對違規(guī)、違法的外匯流動的監(jiān)管就缺少快速、敏捷的反應(yīng)機(jī)制，對決策的支持作用十分有限。
4，外匯信息監(jiān)測系統(tǒng)不能反映涉匯主體的交易全貌賬戶是統(tǒng)計的基礎(chǔ)。外匯賬戶管理信息系統(tǒng)雖然已在全國推廣實施，但該系統(tǒng)不能反映全部企業(yè)或企業(yè)全部的外匯收支活動。一些對公單位的結(jié)售匯，如出口結(jié)匯、捐贈結(jié)匯、進(jìn)口購匯及其相應(yīng)的收支等，可以不通過外匯賬戶進(jìn)行收付，致使外匯賬戶收支不能完整地反映涉匯單位的涉外經(jīng)濟(jì)活動。特別是作為對銀行外匯業(yè)務(wù)監(jiān)管的主線的結(jié)售匯未能在該系統(tǒng)得到體現(xiàn)。另外，該系統(tǒng)還未含銀行自營外匯業(yè)務(wù)，非銀行金融機(jī)構(gòu)的外匯賬戶，企業(yè)開證付匯保證金賬戶等，因而導(dǎo)致外匯管理部門在對企業(yè)外匯收支活動監(jiān)測中，沒有目標(biāo)、沒有重點，使企業(yè)的一些外匯違規(guī)行為因賬戶系統(tǒng)的局限性沒有及時暴露和制止。
二、構(gòu)建我國外匯市場信用體系的思路
外匯市場信用體系主要包括：完善的外匯管理法規(guī)體系，規(guī)范的行政執(zhí)法和內(nèi)控制度，暢通的政策宣傳和反饋渠道，高效的外匯市場信用信息管理系統(tǒng)，互通互聯(lián)的信用信息共享系統(tǒng)，科學(xué)的信用評價和獎懲制度，以及嚴(yán)格的失信懲戒機(jī)制等。其核心內(nèi)容是高效的外匯市場信息管理系統(tǒng)。雖然外匯管理已經(jīng)建立了十幾個信息系統(tǒng)，但是由于這些系統(tǒng)是在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、外向型經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，以及外匯管理體制改革的過程中逐步建立起來的，有著明顯的計劃經(jīng)濟(jì)和行政直接管理的烙印。這些信息系統(tǒng)已難以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對外開放新形勢的需要，因此，建設(shè)外匯市場信用體系，首要任務(wù)就是對相關(guān)外匯管理信息系統(tǒng)進(jìn)行整合，逐步建立高效的信用信息管理系統(tǒng)。
1．更新外匯管理信息系統(tǒng)的設(shè)計理念2006年國家外匯管理總局提出“貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，促進(jìn)國際收支平衡”，外匯管理工作應(yīng)按科學(xué)發(fā)展觀的要求，加快管理方式的轉(zhuǎn)變，實行平衡管理。隨著對外開放的深入和經(jīng)濟(jì)市場化程度的日益提高，外匯管理經(jīng)歷著從事前審批向事后監(jiān)管、現(xiàn)場檢查向非現(xiàn)場核查、行為監(jiān)管向主體監(jiān)管的轉(zhuǎn)變。在新的形勢下，如果再延用過去那種“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”行政管理思維方式，顯然是難以解決復(fù)雜和深層的問題，外匯管理的有效性越來越弱，而且管理的成本和代價越來越高，并且我國現(xiàn)在外匯資源已由稀缺轉(zhuǎn)為相對過剩，因此，必須轉(zhuǎn)變管理理念。外匯管理信息系統(tǒng)的設(shè)計思路也必須隨之轉(zhuǎn)變，并且應(yīng)有一定的超前性。在統(tǒng)計指標(biāo)和統(tǒng)計內(nèi)容的設(shè)計上，應(yīng)緊緊抓住影響我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國計民生的主要指標(biāo)和重要內(nèi)容。徹底摒棄面面俱到的管理理念。國際經(jīng)濟(jì)的交往相比國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有著其特殊性和復(fù)雜性，如何在這紛繁復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)的交往中，抓住主要矛盾，把一個復(fù)雜的問題，盡量簡單化。這也是對我們的管理能力的一個考驗。
2．建立以外匯賬戶系統(tǒng)為主軸的信息監(jiān)測系統(tǒng)賬戶是統(tǒng)計的基礎(chǔ)，是資金流動的“中轉(zhuǎn)站”和資金存量的“蓄水池”，也是監(jiān)管分析資金流量和存量的重要窗口，因此，建立一個高效外匯管理信息監(jiān)測系統(tǒng)，必須以改革現(xiàn)行的外匯賬戶系統(tǒng)為著力點。指導(dǎo)思想：只要有外匯收支行為的單位都必須開立外匯賬戶，凡未開立外匯賬戶的單位的外匯收支行為，銀行都不能受理，所有的外匯收支都必須在外匯賬戶中反映(其中：包括銀行結(jié)售匯業(yè)務(wù))。具體思路：以時間劃分：賬戶可分為長期賬戶和臨時帳。以業(yè)務(wù)性質(zhì)可分為經(jīng)常項目賬戶，資本項目賬戶和特殊賬戶。經(jīng)常項目賬戶為長期賬戶，一個企業(yè)只能開立一個經(jīng)常賬戶，賬戶的發(fā)生額原則上只能是貿(mào)易項下的，外匯局通過經(jīng)常賬戶的發(fā)生額與海關(guān)出口或進(jìn)口報關(guān)額核對，數(shù)據(jù)相差太大，外匯局可追查其原因，并可取代出口收匯核銷系統(tǒng)。外商直接投資項下資本賬戶的一般為臨時賬戶，可根據(jù)外商的進(jìn)資計劃確定賬戶有效時問，并根據(jù)外商的投資額確定賬戶的最高限額，上述只要有一項指標(biāo)達(dá)到，賬戶自動關(guān)閉。同時，以賬戶系統(tǒng)為主軸、根據(jù)不同的外匯業(yè)務(wù)性質(zhì)開設(shè)不同性質(zhì)賬戶，并根據(jù)賬戶性質(zhì)設(shè)立不同的子系統(tǒng)。
[論文摘要]自2006年3月起，我國外匯儲備已經(jīng)躍居世界第一。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年第一季度我國外匯儲備增加1357億美元，同比多增795億美元。不過欣喜之余，何有效 管理 龐大的外匯儲備，成為很多人關(guān)注的焦點。其中外匯儲備的多元化成為人們主張管理中國外匯儲備的一種解決方法。本文就外匯儲備的多元化問題進(jìn)行了論證。
一、關(guān)于外匯儲備
（一）什么是外匯儲備
外匯儲備是指一國貨幣當(dāng)局所持有的、可以用于對外支付的國外可兌換貨幣。并非所有國家的貨幣都能充當(dāng)國際儲備資產(chǎn)，只有那些在國際貨幣體系中占有重要地位，且能自由兌換其他儲備資產(chǎn)的貨幣才能充當(dāng)國際儲備資產(chǎn)。我國和世界其他國家在對外貿(mào)易與國際結(jié)算中經(jīng)常使用的外匯儲備主要有美元、歐元、日元、英鎊等。
（二）外匯儲備的作用
1．調(diào)節(jié)國際收支
一定的外匯儲備是一國進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)、實現(xiàn)內(nèi)外平衡的重要手段。當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差時，動用外匯儲備可以促進(jìn)國際收支的平衡，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡。同時當(dāng)匯率出現(xiàn)波動時，可以利用外匯儲備干預(yù)匯率，使之趨于穩(wěn)定。
2．干預(yù)外匯 市場 、穩(wěn)定本幣匯率
為了保持穩(wěn)定，本國管理機(jī)構(gòu)可以通過自己手中持有的外匯儲備，去進(jìn)行干預(yù)。
3．維護(hù)國際信譽(yù)，提高對外 融資 能力
一個國家的償債能力，很大一部分是體現(xiàn)在他的經(jīng)濟(jì)實力上，經(jīng)濟(jì)發(fā)展是基礎(chǔ)。外匯儲備是最直接的保證能力的體現(xiàn) 。
4．增強(qiáng)綜合國力和抵抗風(fēng)險的能力
外匯儲備代表著我國央行的資產(chǎn)，外匯儲備越多，央行資產(chǎn)就越多。我國進(jìn)行國際事務(wù)就越有經(jīng)濟(jì)支持。 同時，當(dāng)國際發(fā)生 金融 危機(jī) 時，我國就越有能力去面對。
二、我國外匯儲備的現(xiàn)狀
（一）現(xiàn)狀
（二）存在的問題
1．外匯儲備持續(xù)增加意味著我國大量的資源正被國外利用。國外需求的增加一定程度上有利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和擴(kuò)大就業(yè)，但也意味著我國大量的資源被外國所利用。大量外匯儲備的背后，實際反映的并不是國民財富的增長，而是我國大量的實物資源不斷地輸送到美國等國家。
關(guān)鍵詞：CPI;通貨膨脹;國際收支
中圖分類號：F11文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1672-3198（2008）11-0132-02
1 實證分析
本文出于分析目的，將國際收支的分析簡化為進(jìn)出口(進(jìn)口 I ，出口E)、直接投資（Di）、證券投資(Si)、外匯儲備（Fr）和凈誤差與遺漏（Er）五個項目，分別研究它們與通貨膨脹的關(guān)系。
1.1 國際收支各項目與CPI（衡量通貨膨脹）的Granger因果檢驗
下面對國際收支各項目與CPI進(jìn)行Granger因果關(guān)系檢驗。檢驗結(jié)果如表1：
Granger檢驗的結(jié)果顯示，出口、進(jìn)口、進(jìn)出口總額都是通貨膨脹的Granger成因，但通貨膨脹并不是它們?nèi)叩腉ranger成因；直接投資和證券投資在10%的顯著性水平下也是CPI的Granger成因，而且直接投資的顯著性更強(qiáng)；外匯儲備在5%的顯著性水平下也是通貨膨脹的Granger成因，反之不成立；“凈誤差與遺漏”項不是通貨膨脹的Granger成因。據(jù)此結(jié)果，本文的余下部分將重點分析通貨膨脹與進(jìn)出口、直接投資以及外匯儲備的關(guān)系。
1.2 CPI與進(jìn)出口的關(guān)系
我們的分析首先從國際貿(mào)易及進(jìn)出口開始，用上文數(shù)據(jù)繼續(xù)進(jìn)行分析，可得如下結(jié)果：
可見，擬合的效果很高，R值很高，再對兩個回歸方程的殘差進(jìn)行單位根檢驗，結(jié)果是拒絕原假設(shè)，殘差序列平穩(wěn)，則可認(rèn)為CPI與進(jìn)口、出口之間存在著協(xié)整關(guān)系。
1.3 CPI與直接投資的關(guān)系
由于我國資本項目的流動并沒有完全放開，因此在分析資本和金融賬戶時將重點放在了金融賬戶上。根據(jù)格蘭杰檢驗的結(jié)果，我們將直接投資選入模型進(jìn)行分析，得到的回歸模型：
通過嘗試發(fā)現(xiàn)，當(dāng)期的和滯后一期的直接投資均不能顯著影響CPI的變化，只有滯后兩期的直接投資的系數(shù)才能通過t檢驗，表明外商的直接投資對國內(nèi)通貨膨脹的影響具有滯后效應(yīng)。
1.4 外匯儲備、外匯占款與CPI的關(guān)系
外匯儲備對貨幣供應(yīng)的影響程度取決于外匯占款占基礎(chǔ)投放貨幣的比例。如果國際收支順差，外匯指定銀行持有的外匯超過了結(jié)轉(zhuǎn)外匯的上限，中央銀行需要購進(jìn)外匯指定銀行多于的部分，在購入這筆外匯的同時，增加同等程度的外匯占款，基礎(chǔ)貨幣相應(yīng)增加。如果在外匯市場上本幣迅速升值，中央銀行為維持本幣的相對穩(wěn)定，在外匯市場上購入外匯，增加對外匯的需求，同時投入本幣，增加對本幣的供給，在這個過程中，中央銀行的外匯儲備和外匯占款增加。另外外匯儲備的增加還有兩個渠道：從國際金融機(jī)構(gòu)、外國政府借款和儲備的收益（數(shù)額不是很大）。在外匯儲備對通貨膨脹影響方面我們直接使用外匯占款對CPI的回歸分析，回歸結(jié)果如下：
方程得出的結(jié)論是在此樣本期間內(nèi)，外匯占款與通貨膨脹之間無明顯的關(guān)系。這個結(jié)論與理論相悖，為了進(jìn)一步確認(rèn)方程的有效性，我們對表8中的方程進(jìn)行Chows檢驗,檢驗結(jié)果如下：
檢驗結(jié)果顯示5%顯著性水平下，方程未通過穩(wěn)定性檢驗，表明在2005年7月前后，外匯占款與通貨膨脹的關(guān)系發(fā)生了變化。
我們首先使用2003年至2005年7月的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，回歸結(jié)果如下：
表9中的分析結(jié)果顯示在2005年7月前，外匯占款與我國的CPI之間未存在顯著的線性關(guān)系。
最后使用2005年8月到2008年3月的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，回歸結(jié)果如下：
方程得出的結(jié)論證實了在2005年7月后的樣本期間內(nèi)外匯占款對通貨膨脹有明顯的影響，并且R2， F統(tǒng)計量都較大，方程6的擬合程度較好，能夠較好的顯示出外匯占款之間的關(guān)系。
2 結(jié)果解釋
首先，出口和進(jìn)口對國內(nèi)的通貨膨脹都有顯著的影響。雖然出口的增長為整個國民經(jīng)濟(jì)的快速成長做出了重要的貢獻(xiàn)，但是由于出口在一定程度上減少了國內(nèi)的有效供給，加劇了國內(nèi)總供給和總需求的失衡狀況，同時隨著出口收入的增加，出售外貿(mào)產(chǎn)品的單位和個人的收入也增加，從而加速了總需求的膨脹，這些都會導(dǎo)致國內(nèi)市場上物價水平的上漲。相反，在理論上分析，進(jìn)口的增加應(yīng)該是有助于緩解國內(nèi)通貨膨脹，可模型的解釋卻與理論解釋相反，這可能是因我國進(jìn)口結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致我國的進(jìn)口并不能增加國內(nèi)的有效供給，更有可能是因為進(jìn)口產(chǎn)品的價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國內(nèi)的物價水平，增加了企業(yè)的生產(chǎn)成本，當(dāng)這一成本的增加是通過銷售價格的提高來加以消化的話，也就增加了國內(nèi)的通貨膨脹。
其次，直接投資對通貨膨脹也產(chǎn)生一定的作用。在我國，直接投資項目記錄的大部分是外商在華的凈投資，體現(xiàn)的是我國利用外資的情況。又在利用外資的同時增加了對國內(nèi)配套人民幣資金的需求，這將會影響國內(nèi)貨幣的流通和信貸平衡，進(jìn)而促發(fā)通貨膨脹；但是需要注意的是，直接投資對通貨膨脹的影響是滯后的（用當(dāng)期和滯后一期分析結(jié)果均不顯著），這很大程度上是因為國外資本流入中國并真正發(fā)揮作用需要相應(yīng)的物質(zhì)、資金、技術(shù)和人力相配套，而且許多項目建設(shè)周期長、規(guī)模大，只能對未來幾期的價格水平產(chǎn)生影響。
最后，是外匯儲備和外匯占款對通貨膨脹的顯著影響。導(dǎo)致2005年7月前外匯儲備與我國CPI之間不顯著的關(guān)系主要原因：第一，外匯儲備的增加不一定導(dǎo)致同等程度（按一定匯率計算）外匯占款的增加。在一國政府認(rèn)為本國國際儲備不足時，可向國際金融機(jī)構(gòu)或外國政府借入一定數(shù)量的外匯。這種渠道的外匯儲備的增加，并不增加外匯占款，也不增加基礎(chǔ)貨幣。來自儲備收益的外匯儲備增加，同樣也不增加外匯占款，不增加基礎(chǔ)貨幣的投放。在2005年7月匯率改革前，外匯儲備增加的另外兩種渠道的存在，在一定程度上削弱了外匯儲備增加對通貨膨脹的影響。第二，中央銀行是通過其資產(chǎn)業(yè)務(wù)投放基礎(chǔ)貨幣的。中央銀行的資產(chǎn)除黃金儲備之外，還有持有的國債、貼現(xiàn)的票據(jù)及對商業(yè)銀行的再貸款。在外匯儲備增加的同時，如果中央銀行減少對商業(yè)銀行的在貸款或減少票據(jù)貼現(xiàn)量，則外匯儲備和基礎(chǔ)貨幣投放并不具有必然的關(guān)系。第三，在基礎(chǔ)貨幣和貨幣供應(yīng)量之間有一個貨幣乘數(shù)，任何影響貨幣乘數(shù)的因素都會對基礎(chǔ)貨幣到貨幣供應(yīng)量的轉(zhuǎn)變構(gòu)成影響。
而2005年匯率改革之后，人民幣在外匯市場上迅速升值，加之中國國際收支雙順差不斷擴(kuò)大，外匯占款大幅度增加，從而導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣的供應(yīng)量擴(kuò)大，造成通貨膨脹程度逐年擴(kuò)大。
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產(chǎn)業(yè)構(gòu)造通貨膨脹國際摩擦
一、國際收支
國際收支是一種統(tǒng)計報表，系統(tǒng)性記載了在一定的時期內(nèi)經(jīng)濟(jì)主體與世界其他地方的交易。同時注意的是，這種交易是在居民與非居民之間開展的。國際收支不平衡，一直以來都是一種必然的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。
二、國際收支不平衡的原因
國際收支不平衡的現(xiàn)象是常常爆發(fā)的，招致一個國度國際收支不平衡的要素有很多種。
（一）周期性不平衡
在經(jīng)濟(jì)開展的過程中，各國經(jīng)濟(jì)都處于不同差異水平的周期性動搖中，而在經(jīng)濟(jì)周期的各個不同的階段會對國際收支迸發(fā)不同影響。
（二）收入性不平衡
收入性不平衡，一種因為經(jīng)濟(jì)周期的變動所導(dǎo)致的一國居民收入的變動，另一種是具有持久性的，由于經(jīng)濟(jì)增長率的變換而迸發(fā)的不平衡。
（三）結(jié)構(gòu)性不平衡
結(jié)構(gòu)性不平衡有兩方面的意義，第一個意義是指因經(jīng)濟(jì)構(gòu)造的變換，和產(chǎn)業(yè)構(gòu)造變換的后退性，艱難性所惹起的國際收支不平衡，另一個意義是指某個國度的產(chǎn)業(yè)構(gòu)造較為單一?；蛟S是說盡管這個國度出口商品的需求的價錢彈性相對來說較大，然而這個國度進(jìn)口商品的需求的價錢彈性相對來說較小，從而引起的一個國家的國際收支不平衡。
（四）貨幣性不平衡
貨幣性不平衡是指在匯率程度固定或許必定的情況下，世界上某一個國家的商品的成本與物價的本錢高于世界其余國家的情況。
（五）臨時性不平衡
臨時性不平衡的發(fā)生水平是比較小的，持續(xù)時間也是相對來說較短的，臨時性不平衡是具備可逆性的，因而臨時性不平衡能夠被認(rèn)為是一種經(jīng)常發(fā)生的景象。
三、國際收支不平衡對一國經(jīng)濟(jì)的影響
對于一個國家而言，國際收支假設(shè)呈現(xiàn)繼續(xù)的、大批的不平衡，無論是順差還是逆差，只要這種狀況持續(xù)發(fā)展下去，就會對這個國度的經(jīng)濟(jì)發(fā)作不好的影響。
（一）國際收支逆差的影響
一國國際收支呈現(xiàn)逆差，會招致本國外匯市場上外匯供應(yīng)減少，人們對外匯的須要上升，從而招致外匯的匯率上漲，繼而本國貨幣的匯率就會呈現(xiàn)下跌趨勢。如果逆差達(dá)到了極其嚴(yán)重的地步，那么該國貨幣的匯率下跌的速度就會越來越快。具體表現(xiàn)為以下幾個方面。
1.使本國經(jīng)濟(jì)增長受阻
一國一段時間內(nèi)收支逆差不間斷，該國的外匯儲備就會順勢減少，外匯大量使生產(chǎn)所用資料的進(jìn)口在一定程度上受到了阻礙，原材料的進(jìn)口也會變得尤為困難，這樣國民經(jīng)濟(jì)就會受到阻礙，從而會使國民收入的增速變緩。此外，一國如果長期處在逆差的情況，不但會厲害的耗費一國的儲備資產(chǎn)，影響金融實力，還會削弱其償還債務(wù)的能力。會使該國綜合國力下降，國際上的聲譽(yù)也會受到毀壞。
2.不利于該國的對外經(jīng)濟(jì)交往
如果一國出現(xiàn)巨額逆差，人們對外匯的須要就會上升，這樣一來，就會使外匯匯率明顯上升，本幣不斷貶值。這會使該國的對外經(jīng)濟(jì)來往發(fā)生極為不利的影響。
3.引發(fā)貨幣危機(jī)
外匯短缺，招致外匯匯率上升，本幣匯率下跌。一旦本幣匯率急劇下跌，會削弱本幣在國際上的地位。招致該國貨幣信譽(yù)的下降，國際資本大批外逃，貨幣危機(jī)就會爆發(fā)。
4.影響人民的充分就業(yè)
國際收支逆差若是由經(jīng)常項目的逆差引起的，該國獲取外匯的能力弱，影響該國進(jìn)口，那么出口有關(guān)部門的就業(yè)機(jī)會就會相應(yīng)減少。這樣一來國民經(jīng)濟(jì)的增長就會遭到妨礙，進(jìn)而就會對財政和就業(yè)構(gòu)成一定水平的影響。
（二）際收支順差的影響
一國國際收支順差，會使貨幣匯率上升，其外匯儲備也會增加，從而使其對外支付能力增強(qiáng)，但并不是說國際收支順差有利而無弊，也會產(chǎn)生一些不利的影響。如果政府出面干預(yù)，會構(gòu)成本國貨幣供應(yīng)量的增加，招致通貨膨脹；當(dāng)國內(nèi)物價回升時，必然導(dǎo)致本國商品出口的困難。
1.本國通貨膨脹壓力明顯上升
一國的國際收支如果在一段時間內(nèi)都出現(xiàn)順差，外匯的供給以及對貨幣的需求就會增加，該國的國家內(nèi)部信貸就不會減少，該國銀行就會在貨幣上作出調(diào)控，貨幣投放量就會被增加，這樣一來無疑增加了通貨膨脹帶來的壓力。
2.使本國金融市場受到?jīng)_擊
順差急劇上升，會導(dǎo)致外匯匯率的快速下降，就會引該國外匯市場中外匯的供應(yīng)的增加，本幣就將面臨升值的壓力，這個時候如果資本項目對外開放，國際短期資本進(jìn)入該國，這樣一來，其國的金融市場就會受到劇烈的撞擊，金融市場就無法保持穩(wěn)定的狀態(tài)。但如果說巨額的順差促使了本幣匯率出現(xiàn)持續(xù)上升的情況，又會對出口克制，影響經(jīng)濟(jì)的增長速度。
3.不利于發(fā)展國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系
如果貿(mào)易收支順差是引起國際收支順差的主要原因，貿(mào)易伙伴就必然會對其進(jìn)行報復(fù)，這樣一來貿(mào)易摩擦就會不可避免。該國產(chǎn)生了收支順差，就代表其他國家發(fā)生收支逆差，很可能惹起國際摩擦，影響國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系。
4.國內(nèi)商品和勞務(wù)市場將會被占領(lǐng)
持續(xù)順差在外匯市場上表現(xiàn)為有大批的外匯供應(yīng)，招致外匯匯率下跌，本幣匯率上升，提高了以外幣表示的出口產(chǎn)品的價格。招致在國際市場上，國內(nèi)商品和勞務(wù)市場將會被占領(lǐng)。
參考文獻(xiàn)：
[1]余永定.如何治理國際收支不平衡.新華月報，2014.
[2]百度文庫.國際收支調(diào)節(jié).
