時(shí)間：2023-03-01 16:34:08
序論：在您撰寫證券稅制論文時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開(kāi)闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
作者：王瑩 單位：東北石油大學(xué)
單一的證券稅率不能充分保證證券市場(chǎng)稅收的公平性，它忽視了交易量和證券持有期等因素造成的分配不公平的現(xiàn)象。另外，我國(guó)證券交易中對(duì)個(gè)人買賣股票資本利得不征稅，那么印花稅就成為我國(guó)證券交易中的主體稅種，并在一定程度上替代證券市場(chǎng)中其他稅種而發(fā)揮作用，印花稅還被賦予調(diào)節(jié)市場(chǎng)參與者收入的作用，在很大程度上代替了證券市場(chǎng)的所得稅而發(fā)揮作用。缺乏調(diào)控資本市場(chǎng)的能力我國(guó)現(xiàn)行的證券交易過(guò)程中，對(duì)于買賣雙方主要征收印花稅，而印花稅不分交易數(shù)額和期限的固定的征收稅率對(duì)資本市場(chǎng)操控作用不大。目前，現(xiàn)有的證券市場(chǎng)稅制要求不征收二級(jí)市場(chǎng)資本利得稅，這樣就不能抑制股市的過(guò)熱投機(jī)。證券市場(chǎng)的所得稅的征收僅僅在一級(jí)市場(chǎng)上利用稅收的手段來(lái)完成，而二級(jí)市場(chǎng)卻缺乏相應(yīng)的稅收調(diào)控。因此，目前的證券市場(chǎng)稅收體系不能有效地發(fā)揮其調(diào)節(jié)證券市場(chǎng)的能力。重復(fù)性課稅現(xiàn)象嚴(yán)重在證券市場(chǎng)中，上市公司分配給股東的紅利與股息是從上市公司的稅后利潤(rùn)中支取，證券市場(chǎng)的投資者所獲得這部分紅利與股息實(shí)際上已經(jīng)征收過(guò)一次所得稅，是已經(jīng)完成社會(huì)再分配后的所得。但是目前我國(guó)證券市場(chǎng)的個(gè)人所得稅沒(méi)有對(duì)個(gè)人的股息和紅利所得進(jìn)行扣除，直接按照其總額的20%進(jìn)行征收，這樣就造成了對(duì)上市公司分配的紅利和股息進(jìn)行了二次征收，使上市公司稅后利潤(rùn)重復(fù)課稅。上司公司分配的紅利和股息越多，則重復(fù)課稅就越多，這就挫傷了股東投資的積極性，影響了我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。證券稅收征管制度存在缺陷我國(guó)證券市場(chǎng)稅收征管制度的主要問(wèn)題集中在征收手段、征收主體和稅收分配上。我國(guó)股票交易的印花稅只在深圳和上海兩個(gè)證券交易所進(jìn)行征收，各地方的證券機(jī)構(gòu)對(duì)其代扣的部分也要進(jìn)行統(tǒng)一處理，地方政府無(wú)權(quán)對(duì)此進(jìn)行支配，但是隨著證券交易的印花稅數(shù)量不斷增加，這種不合理的征收方式必然導(dǎo)致地區(qū)之間利益分配矛盾激化。與證券稅收入相關(guān)的地區(qū)之間的利益沖突容易導(dǎo)致證券交易所在上市公司數(shù)量和成交額方面的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，影響我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。
建立和健全我國(guó)證券稅收體系首先，開(kāi)征證券市場(chǎng)發(fā)行環(huán)節(jié)稅。我國(guó)現(xiàn)行證券市場(chǎng)稅收制度對(duì)一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行征稅，對(duì)證券市場(chǎng)中的有價(jià)證券的發(fā)行者不征收，這就使得一級(jí)市場(chǎng)遺漏了大量的稅款。因此，針對(duì)這一情況，在允許的情況下，以一級(jí)市場(chǎng)中上市公司的資產(chǎn)規(guī)模為標(biāo)準(zhǔn)，開(kāi)征資本稅、印花稅，對(duì)戰(zhàn)略投資者可以根據(jù)情況給予稅收優(yōu)惠或是不征稅，鼓勵(lì)其對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行投資，從而促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展。其次，征收證券財(cái)產(chǎn)稅。證券財(cái)產(chǎn)稅是指對(duì)證券以財(cái)產(chǎn)形態(tài)作為遺產(chǎn)轉(zhuǎn)移或者作為贈(zèng)品贈(zèng)予時(shí)所征收的稅，包括證券贈(zèng)與稅和證券遺產(chǎn)稅。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展和各種功能的不斷齊全，證券市場(chǎng)吸引了大量的參與者，那么有價(jià)證券可以視做其持有者的資產(chǎn)，當(dāng)有價(jià)證券的持有者將其證券作為財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)增他人，或者是證券所有權(quán)發(fā)生改變，繼承人或受贈(zèng)人會(huì)不勞而獲取財(cái)富，所以為了維護(hù)我國(guó)社會(huì)分配公平的目標(biāo)，應(yīng)當(dāng)將證券財(cái)產(chǎn)稅納入我國(guó)證券稅收體系中。調(diào)整現(xiàn)有證券市場(chǎng)稅制要素首先，合理設(shè)置證券市場(chǎng)稅率。證券市場(chǎng)的稅率要依據(jù)投入和交易的資本金規(guī)模設(shè)置不同的稅率;依據(jù)投資者投資期限的長(zhǎng)短劃分不同的稅率，對(duì)于短期投機(jī)行為要征收高額稅率，而針對(duì)長(zhǎng)期投資可以降低稅率，根據(jù)投資期限的長(zhǎng)短劃分不同的稅率可以引導(dǎo)投資者的投資方向，抑制證券市場(chǎng)內(nèi)過(guò)度投機(jī)行為，保證我國(guó)證券市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展;依據(jù)證券交易的換手率，設(shè)置不同的稅率，有針對(duì)性地對(duì)高換手率征收較高的稅率。其次，確定合理的征收范圍。我國(guó)現(xiàn)行的證券市場(chǎng)稅制，只是在證券交易的環(huán)節(jié)征收印花稅，其征收范圍過(guò)窄，為了保證證券市場(chǎng)稅制的公平性和加強(qiáng)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的有效監(jiān)管與調(diào)控，我國(guó)應(yīng)當(dāng)擴(kuò)大證券市場(chǎng)征稅范圍。提高證券市場(chǎng)稅制調(diào)控的規(guī)范性目前，我國(guó)證券市場(chǎng)稅制調(diào)控還缺乏規(guī)范性。規(guī)范的證券市場(chǎng)稅收體系應(yīng)當(dāng)是對(duì)證券的發(fā)行、投資、轉(zhuǎn)讓、繼承和贈(zèng)予等所征收的各種稅收應(yīng)當(dāng)以具體而翔實(shí)的法律條文予以規(guī)范，利用法律對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行科學(xué)的調(diào)控，保證期約束力和透明性，使我國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)范、穩(wěn)定的發(fā)展。目前，我國(guó)證券市場(chǎng)稅收體系缺少如證券交易稅、遺產(chǎn)稅、贈(zèng)與稅和證券投資利所得稅，這樣我國(guó)對(duì)證券市場(chǎng)的調(diào)控的規(guī)范性就有待加強(qiáng)。因此，我國(guó)證券市場(chǎng)不斷進(jìn)行稅制改革和優(yōu)化，合理開(kāi)征缺失稅種，進(jìn)一步完善我國(guó)證券市場(chǎng)稅制體系，通過(guò)法律法規(guī)等手段提高證券市場(chǎng)稅制調(diào)控的規(guī)范性。完善證券市場(chǎng)稅收征管制度首先，利用高科技手段輔助稅收征管制度。隨著信息技術(shù)的進(jìn)步和發(fā)展，大量高科技的手段也被運(yùn)用到了證券市場(chǎng)。
高科技的運(yùn)用在很大程度上減少了很多中間環(huán)節(jié)，大大降低了投資者的投資成本，有效地提高了證券市場(chǎng)發(fā)行、交易、轉(zhuǎn)讓等行為的效率。因此，我國(guó)證券市場(chǎng)稅收體制要在借鑒國(guó)際證券市場(chǎng)稅收體制的基礎(chǔ)上，充分結(jié)合現(xiàn)代高科技手段，不斷完善證券市場(chǎng)稅收征管制度。其次，開(kāi)征臨時(shí)懲罰性的高稅收。在我國(guó)證券市場(chǎng)中，上市公司都要定期對(duì)本公司經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行準(zhǔn)確披露，但是一些上市公司在實(shí)際的操作中，往往為了美化本公司的公眾形象而獲取更多的資金，對(duì)外所披露的信息不完全，甚至隱瞞公司經(jīng)營(yíng)不善的實(shí)際情況，因此，我國(guó)證券市場(chǎng)可以通過(guò)征收臨時(shí)性懲罰性的高稅收，來(lái)懲治那些違規(guī)操作的上市公司，以此促使稅收征管的進(jìn)一步完善，保證我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。
目前，我國(guó)證券市場(chǎng)稅制主要包括股票交易印花稅、證券投資所得稅和證券營(yíng)業(yè)稅3種。
（一）股票交易印花稅
股票交易印花稅是對(duì)股票交易雙方的交易行為征稅。凡是在中華人民共和國(guó)境內(nèi)書立、領(lǐng)受證券轉(zhuǎn)移憑證的單位和個(gè)人，都是股票交易印花稅的納稅人。
我國(guó)最早于1990年7月在深圳開(kāi)征股票交易印花稅，當(dāng)時(shí)是出于穩(wěn)定股市及適度抑制投機(jī)氛圍的需要，其稅率規(guī)定為對(duì)賣方征千分之六，當(dāng)年的11月23日改為對(duì)買賣雙方各征千分之六，此后不久又因市場(chǎng)的變化調(diào)整為千分之三。上海證券交易所也于1991年開(kāi)征了股票交易印花稅，稅率定為千分之三。1992年6月12日，國(guó)家稅務(wù)總局和國(guó)家體改委下發(fā)《關(guān)于股份制試點(diǎn)企業(yè)有關(guān)稅收問(wèn)題的暫行規(guī)定》，對(duì)公開(kāi)發(fā)行股票進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的交易雙方各征千分之三的印花稅，由交割單位代扣代繳。1997年，為抑制投機(jī)、適當(dāng)調(diào)節(jié)市場(chǎng)供求，國(guó)務(wù)院作出上調(diào)股票交易印花稅的決定，自5月10日起，將印花稅稅率調(diào)整為千分之五。1998年6月12日，國(guó)務(wù)院又作出決定，將股票交易印花稅稅率調(diào)整為千分之四。
（二）證券投資所得稅
到目前為止，我國(guó)尚未開(kāi)征證券交易所得稅，也就是資本利得稅，但從一開(kāi)始就開(kāi)征了證券投資所得稅。證券投資所得稅是對(duì)從事證券投資所獲得的利息、股息、紅利收入的征稅。按納稅人的不同，可分為對(duì)個(gè)人證券投資者征稅和對(duì)企業(yè)證券投資者征稅。
對(duì)個(gè)人投資者的股息、利息和紅利所得征稅采用比例稅率，稅率為20％，計(jì)稅依據(jù)為每次所得的利息、股息和紅利收入。另外，對(duì)于投資國(guó)債所獲得的投資收益免征證券投資所得稅。
企業(yè)投資獲取的股息、利息及紅利收入也采用比例稅率，但其稅率要高于個(gè)人投資所得稅，為33％。對(duì)于外國(guó)企業(yè)，其取得的股息、利息及紅利收入按30％（另有規(guī)定的除外）的稅率納稅，并附征地方所得稅。上述對(duì)外國(guó)企業(yè)的規(guī)定只限于在中國(guó)境內(nèi)設(shè)有機(jī)構(gòu)場(chǎng)所從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的外國(guó)企業(yè)。對(duì)于那些未在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu)但有來(lái)源于中國(guó)境內(nèi)的股息、利息、紅利收入的外國(guó)企業(yè)，或雖設(shè)立機(jī)構(gòu)但上述所得與其機(jī)構(gòu)沒(méi)有實(shí)際聯(lián)系的外國(guó)企業(yè)，按20％的稅率繳納所得稅。
同時(shí)，還對(duì)下列所得免征所得稅：（1）外國(guó)投資者從外商投資企業(yè)取得的利潤(rùn)（股息、紅利）；（2）國(guó)際金融組織貸款給中國(guó)政府及中國(guó)國(guó)家銀行的利息所得；（3）外國(guó)銀行按照優(yōu)惠利率貸款給中國(guó)國(guó)家銀行的利息所得。
（三）征券營(yíng)業(yè)稅
證券營(yíng)業(yè)稅是指對(duì)從事證券發(fā)行、交易活動(dòng)的證券公司、證券交易機(jī)構(gòu)，就其營(yíng)業(yè)收入按“金融保險(xiǎn)業(yè)”稅目課征的營(yíng)業(yè)稅。按照1993年12月13日國(guó)務(wù)院令第136號(hào)的《中華人民共和國(guó)營(yíng)業(yè)稅暫行條例》，當(dāng)時(shí)稅率為5％，現(xiàn)已改為8％。我國(guó)證券營(yíng)業(yè)稅的征稅對(duì)象是金融證券業(yè)的營(yíng)業(yè)收入額，納稅義務(wù)人是在我國(guó)境內(nèi)從事證券業(yè)務(wù)的法人。非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人買賣有價(jià)證券或期貨，不征收證券營(yíng)業(yè)稅。
二、我國(guó)證券市場(chǎng)稅制存在的主要問(wèn)題
（一）印花稅名不副實(shí)
從理論上講，印花稅的課稅依據(jù)應(yīng)是各類書立的文書，而證券交易的過(guò)程是一種有價(jià)證券的轉(zhuǎn)讓行為。隨著科技的發(fā)展，證券交易實(shí)現(xiàn)無(wú)紙化和電子化，每筆交易應(yīng)繳納的稅收均由證券交易所的清算系統(tǒng)自動(dòng)扣劃，證券交易時(shí)既無(wú)實(shí)物憑證，又無(wú)印花稅票，如果再適用這一稅種有悖法理，名不正言不順。
（二）稅收負(fù)擔(dān)過(guò)重
稅收不僅是一國(guó)政府聚集財(cái)政收入的工具，同時(shí)也是政府行使其經(jīng)濟(jì)管理職能、調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的一種手段。尤其是涉及到證券市場(chǎng)的稅收，更是一個(gè)敏感的問(wèn)題，其稅負(fù)的高低與輕重，不同的國(guó)家在處于不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段時(shí)，可能會(huì)有不同的考慮。但就目前我國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀而言，稅負(fù)顯然重了一些。目前，我國(guó)滬深兩市交易傭金率為0.35％，加上證券交易印花稅A股為0.4％，B股為0.3％，而且兩者均是雙向征收，因此投資者承擔(dān)的雙邊證券交易稅費(fèi)率（A股）達(dá)到了1.5％。這個(gè)水平。不用說(shuō)與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家比較，即使與周邊一些國(guó)家和地區(qū)相比，也明顯偏高。首先，以我國(guó)股票交易印花稅與西方主要國(guó)家股票交易稅作比較。荷蘭的股票交易稅稅率為0.12％，日本的證券交易稅稅率最低為0.01％，最高為0.3％，均低于我國(guó)目前0.4％的水平。更有一些國(guó)家如美國(guó)等對(duì)證券交易實(shí)行免稅。其次，再將西方主要國(guó)家股票交易所得稅與我國(guó)股票交易印花稅進(jìn)行比較。包括荷蘭在內(nèi)的許多國(guó)家只對(duì)出售股份超過(guò)公司股份較大比例者才予以征稅，還有一些國(guó)家如瑞典等僅對(duì)出售持有時(shí)間少于固定年限的證券所取得的利得征稅，更有一些國(guó)家如加拿大等允許將投資凈損失在課稅所得額中扣除，大部分國(guó)家和地區(qū)如新西蘭、南非、希臘、我國(guó)的臺(tái)灣地區(qū)等對(duì)證券投資所得實(shí)行免稅政策。由此可見(jiàn)，從投資所得稅這個(gè)角度來(lái)看，不同國(guó)家（地區(qū)）或者免稅，或者給予各種優(yōu)惠待遇。相比較而言，我國(guó)的股票交易印花稅卻沒(méi)有任何優(yōu)惠可言。金融證券市場(chǎng)較為發(fā)達(dá)的國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)證明，對(duì)證券交易課以高稅，從總體效果來(lái)看是不理想的。尤其是對(duì)于我國(guó)證券市場(chǎng)而言，稅率過(guò)高，會(huì)抑制投資者進(jìn)入市場(chǎng)的熱情，不利于我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展。
（三）現(xiàn)行證券交易印花稅實(shí)行雙向同率征收，造成調(diào)節(jié)不力
我國(guó)1990年在深圳開(kāi)征此稅時(shí)，只對(duì)賣方征收，后來(lái)改為對(duì)買賣雙方實(shí)行雙向同率征收。這種制度設(shè)計(jì)存在兩個(gè)難以解決的問(wèn)題：一是不能有效利用稅收杠桿抑制過(guò)度投機(jī)。因?yàn)橹挥性谑袌?chǎng)交易中買入成本較低，才可吸引大量資金進(jìn)場(chǎng)；而賣出成本高，會(huì)使持倉(cāng)的投資者產(chǎn)生惜售心理。二是沒(méi)有考慮到交易額大小和證券持有期長(zhǎng)短等因素，造成利潤(rùn)分配不公平現(xiàn)象。我國(guó)現(xiàn)行的證券交易印花稅是對(duì)股票交易雙方按交易金額0.4％的比例稅率征收，且沒(méi)有免稅額規(guī)定。事實(shí)上，機(jī)構(gòu)投資者、大戶投資者往往因?yàn)榫哂匈Y金雄厚、信息靈通等優(yōu)勢(shì)，其利潤(rùn)率一般都比中小投資者高。而實(shí)行比例稅率就會(huì)導(dǎo)致兩者稅負(fù)水平不一樣，中小投資者反而承擔(dān)了更高的稅收負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步加劇了分配的不公平。同時(shí)，由于設(shè)計(jì)稅率時(shí)沒(méi)有考慮持有期長(zhǎng)短，中長(zhǎng)期投資者與短線投資者均按相同稅率納稅，不利于抑制證券市場(chǎng)的投機(jī)行為。
（四）稅負(fù)不公
1.目前，在我國(guó)證券市場(chǎng)中，主要是對(duì)二級(jí)市場(chǎng)上的各種股票交易征收印花稅，而對(duì)其他金融商品的交易如國(guó)債等則不征收。這種做法的理由是希望通過(guò)征稅來(lái)抑制股票市場(chǎng)上的過(guò)度投機(jī)，鼓勵(lì)廣大投資者購(gòu)買國(guó)債。其實(shí)，無(wú)論進(jìn)行哪種證券投資，投資者在投資過(guò)程中的投機(jī)行為都是不可避免的。事實(shí)證明，若為抑制過(guò)度投機(jī)，僅僅對(duì)證券市場(chǎng)中某些品種如股票的交易征收印花稅是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。在同一個(gè)證券市場(chǎng)中，對(duì)某些金融商品征稅而對(duì)另一些不征稅，會(huì)造成各種金融商品交易成本的差異，從而導(dǎo)致市場(chǎng)條件的不一致，可能影響證券市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。
2.上市公司之間、上市公司與非上市公司之間的所得稅稅率不一致。按照《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅暫行條例》的規(guī)定，國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)、股份制企業(yè)的所得稅稅率均為33％。而現(xiàn)實(shí)情況是，僅有少數(shù)隸屬中央部委的上市公司按33％的所得稅稅率計(jì)算繳稅，大部分歸屬地方的上市公司實(shí)際執(zhí)行的是15％的所得稅稅率，因?yàn)樵谶@些上市公司向中央財(cái)政繳納33％的所得稅后，地方政府會(huì)給予它們17％的財(cái)政返還優(yōu)惠。
3.上市公司之間及上市公司內(nèi)部各股東之間稅收權(quán)利不平等。無(wú)論從有利于公司平等競(jìng)爭(zhēng)，還是從稅法嚴(yán)肅性來(lái)看，對(duì)股份制企業(yè)都要統(tǒng)一稅制。但各上市公司執(zhí)行的所得稅稅率可謂五花八門，不僅不同行業(yè)的上市公司執(zhí)行不同的稅率，即使處于相同行業(yè)的公司，稅率執(zhí)行情況也不盡相同。同是汽車行業(yè)，北旅汽車執(zhí)行的所得稅稅率為33％，而松遼汽車為10％；同是玻璃行業(yè)，洛陽(yáng)玻璃為33％，福耀玻璃和耀皮玻璃卻為10％。同時(shí)，股份制企業(yè)中的國(guó)家股、法人股和個(gè)人股的待遇也不一致：對(duì)國(guó)家股、法人股的勝利所得不征稅，只對(duì)個(gè)人股征稅，這種做法既違背了公平稅負(fù)的原則，也不符合“同股同利”原則，不利于國(guó)有股權(quán)的實(shí)現(xiàn)和國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。
（五）重復(fù)征稅
股份公司派發(fā)給股東個(gè)人的紅利股息是從其稅后利潤(rùn)中支付的，但《中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法》卻規(guī)定，個(gè)人取得股息紅利應(yīng)按20％的稅率繳納個(gè)人所得稅，不作任何扣除。這不僅違背了稅收公平原則，形成了對(duì)股息紅利收入的稅收歧視，而且妨礙股東將分得股息收入投資到更有效的公司中去，同時(shí)也誘使股份公司通過(guò)少分紅而拉升股價(jià)的方式幫助股東避稅。
三、完善我國(guó)證券市場(chǎng)稅制的建議
（一）取消證券交易印花稅
鑒于目前的證券交易印花稅已名不副實(shí)，可考慮逐步取消。2000年以來(lái)，各國(guó)交易所紛紛取消證券交易印花稅或降低稅率。先是新加坡在2000年度財(cái)政預(yù)算案中表示6月30日開(kāi)始廢除所有股票交易的印花稅。最近，英國(guó)證券交易中心向英國(guó)財(cái)政部提交了一份報(bào)告，也要求政府取消現(xiàn)行0.5％（單邊征收）的證券交易印花稅。我國(guó)可考慮先降低印花稅稅率，待條件成熟后，再逐步取消。
（二）開(kāi)征證券交易稅
取消印花稅和開(kāi)征證券交易稅要同時(shí)進(jìn)行。也就是說(shuō)，證券交易稅不是在印花稅基礎(chǔ)上增加稅負(fù)，而是以證券交易稅取代證券交易印花稅。實(shí)際上，這種替代只是使名稱更為準(zhǔn)確，規(guī)則更為明確而已，不會(huì)引起股市的劇烈波動(dòng)。因?yàn)檫@是國(guó)家規(guī)范股市的一個(gè)舉措，對(duì)股市是長(zhǎng)期利好；投資者的稅收負(fù)擔(dān)并未增加，不僅不會(huì)引起股市下跌，反而會(huì)對(duì)我國(guó)股市的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
（三）降低稅率，公平稅負(fù)
證券市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，如果其稅負(fù)水平?jīng)]有顧及到這種風(fēng)險(xiǎn)的特性，對(duì)于投資者而言是欠公平的。如果說(shuō)高風(fēng)險(xiǎn)是證券市場(chǎng)固有的特性，那么我國(guó)證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)程度則更高。由于我國(guó)證券市場(chǎng)目前仍處于發(fā)展的初期階段，投資隊(duì)伍的不成熟決定了市場(chǎng)具有較大的風(fēng)險(xiǎn)性。自20世紀(jì)90年代以來(lái)，證券市場(chǎng)的大起大落就是明證。在這種情況下，要想激發(fā)投資者的風(fēng)險(xiǎn)投資傾向，就需要有相應(yīng)的補(bǔ)償方式。對(duì)政府而言，減輕稅負(fù)就是一種手段。應(yīng)實(shí)行只對(duì)賣方課征制度，并適當(dāng)降低證券交易稅的整體負(fù)擔(dān)。
同時(shí)，應(yīng)調(diào)整上市公司的企業(yè)所得稅政策。針對(duì)目前上市公司所得稅政策執(zhí)行中不一致的問(wèn)題，應(yīng)明確規(guī)定所有公司，無(wú)論是國(guó)內(nèi)上市公司還是海外上市公司，無(wú)論是內(nèi)地公司還是特區(qū)公司，無(wú)論是上市公司還是非上市公司都執(zhí)行統(tǒng)一的33％的企業(yè)所得稅稅率。只有這樣，才能嚴(yán)肅稅法，促進(jìn)股票市場(chǎng)的健康發(fā)展和有利于公司公平競(jìng)爭(zhēng)。
（四）開(kāi)征資本利得稅
大部分國(guó)家對(duì)證券交易所得都課稅，多數(shù)國(guó)家將證券買賣的價(jià)差增益視同一般所得，或作為資本利得征稅，或按普通所得征收所得稅。我國(guó)也應(yīng)考慮在時(shí)機(jī)成熟后，對(duì)買賣證券的差價(jià)收益征收資本利得稅。在具體的征收過(guò)程中，可借鑒國(guó)外一些好的做法。比如，在稅制設(shè)計(jì)上，視差價(jià)收益額的大小給予區(qū)別待遇。法國(guó)對(duì)個(gè)人出售股票所取得的利得課稅僅限于超過(guò)233700法郎的部分，或出售股份占某一公司股份25％以上者，其稅率為16％。荷蘭規(guī)定只對(duì)出售股份占公司股份33.3％以上者所取得的利得征收資本利得稅?？紤]到證券投資的時(shí)間成本，各國(guó)一般根據(jù)投資者對(duì)某種證券持有期限的長(zhǎng)短給予不同的稅收待遇。法國(guó)對(duì)公司資本利得分短期（兩年以內(nèi)）和長(zhǎng)期（兩年以上）兩種，前者按42％征稅，后者按15％征稅。澳大利亞則對(duì)居民持有不超過(guò)一年的股票收益，并入綜合收入課征個(gè)人所得稅；超過(guò)一年的，則允許在計(jì)征個(gè)人所得稅時(shí)按通貨膨脹指數(shù)調(diào)整計(jì)稅額。瑞典對(duì)出售持有時(shí)間少于兩年的證券取得的利得按全額征稅，并且每年給予3000克郎的扣除。這些做法我們也可在一定程度上采用，以鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資?；谧C券投資的高風(fēng)險(xiǎn)性，各國(guó)在征收資本利得稅的同時(shí)，也允許資本損失在資本利得范圍內(nèi)沖抵與結(jié)轉(zhuǎn)。在加拿大，資本凈損失的50％可從課稅所得額中扣除，但以2000元為限；不足抵扣者，可向前結(jié)轉(zhuǎn)一年和無(wú)限期向后結(jié)轉(zhuǎn)。我國(guó)在征收資本利得稅時(shí)。這一點(diǎn)尤其需要借鑒，因?yàn)椋瑢?duì)征收資本利得稅，投資者最大的反應(yīng)就是，“我賺錢了得繳稅，那我賠錢怎么辦？”若允許將損失扣除，可在一定程度上減少征收資本利得稅對(duì)證券市場(chǎng)造成的沖擊。
（五）避免重復(fù)征稅
對(duì)于這一世界普遍存在的問(wèn)題，國(guó)際上通行的做法有扣除制、雙率制、抵免制和免除制。隨著股份公司與證券市場(chǎng)的發(fā)展和完善，我國(guó)消除重復(fù)課稅的條件已日趨成熟。筆者認(rèn)為，比較理想的選擇是采用抵免制和扣除制，因?yàn)檫@樣既能保證國(guó)家財(cái)政收入，又能消除重復(fù)課稅。與國(guó)際通行做法接軌的免稅制雖然可以徹底消除重復(fù)課稅問(wèn)題，但會(huì)導(dǎo)致國(guó)家財(cái)政收入流失，這在我國(guó)當(dāng)前財(cái)力很困難的形勢(shì)下不宜使用。
（六）加強(qiáng)對(duì)發(fā)行環(huán)節(jié)的征稅
從世界范圍來(lái)看，許多國(guó)家均設(shè)置了與證券發(fā)行環(huán)節(jié)相關(guān)的稅種。如日本、荷蘭對(duì)公司發(fā)行債券或股票都課征登記許可稅；英國(guó)、愛(ài)爾蘭、比利時(shí)、奧地利、丹麥在股票發(fā)行環(huán)節(jié)向發(fā)行公司課征資本稅。筆者認(rèn)為，我國(guó)也應(yīng)開(kāi)征這方面的稅種，依據(jù)如下：
1.在《證券法》頒布實(shí)施后，我國(guó)的發(fā)行制度已有所變化。因應(yīng)市場(chǎng)的需要，已摒棄了原有的額度管理體制，實(shí)行成熟一家發(fā)行一家的新辦法。在這種框架下，企業(yè)很容易產(chǎn)生發(fā)行股票、直接融資的沖動(dòng)。而發(fā)行市場(chǎng)的高速擴(kuò)張必然會(huì)影響到二級(jí)市場(chǎng)的穩(wěn)定，影響到二級(jí)市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)的均衡。在發(fā)行環(huán)節(jié)設(shè)置相應(yīng)的稅種，可以在一定程度上抑制企業(yè)發(fā)行證券的沖動(dòng)，有助于保持證券市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。
有些國(guó)家在證券發(fā)行環(huán)節(jié)，對(duì)申請(qǐng)發(fā)行并已登記許可的證券要課征登記許可稅，如日本、荷蘭等國(guó)對(duì)公司發(fā)行債券或股票，都須課征登記許可稅。日本課征的登記許可稅，按應(yīng)稅證券金額的1—5％征收登記許可稅，要求發(fā)行公司在辦理許可登記時(shí)交納。另外一些國(guó)家，如英國(guó)、愛(ài)爾蘭、比利時(shí)在股票發(fā)行環(huán)節(jié)向發(fā)行公司課征固定比率的資
2.證券交易環(huán)節(jié)的征稅
證券交易環(huán)節(jié)的征稅主要是相對(duì)證券交易行為所確定的征稅原則和征稅制度。據(jù)美國(guó)庫(kù)伯斯·里伯蘭德國(guó)際稅收網(wǎng)提供的95個(gè)國(guó)家的稅收情況看，開(kāi)征過(guò)證券交易稅的國(guó)家和地區(qū)有27個(gè)。雖然近年來(lái)有個(gè)別國(guó)家認(rèn)為開(kāi)征證券交易稅有損于資本流動(dòng)而取消了該稅種，如英、美等國(guó)。但是應(yīng)當(dāng)看到，許多國(guó)家在證券市場(chǎng)發(fā)展初期，由于市場(chǎng)投機(jī)盛行，開(kāi)征證券交易稅既對(duì)交易量沒(méi)什么副作用，又能起到一定的調(diào)節(jié)作用。
3.證券所得環(huán)節(jié)的征稅
證券所得主要有兩部分組成：一是證券買賣的價(jià)差增益(證券交易所得)；二是利息、股息與紅利收入(證券投資所得)。
(1)關(guān)于證券交易所得的征稅。多數(shù)國(guó)家將證券買賣的價(jià)差增益視同一般所得，或作為資本利得稅的一部分征稅，或與普通所得合并征收所得稅。不過(guò)各國(guó)對(duì)這種增益的課稅，大多給予了寬厚的優(yōu)惠，主要有以下幾種情況：①僅對(duì)出售多數(shù)股份所取得的利得課稅。如荷蘭規(guī)定只對(duì)出售股份占公司股份33.3％以上者所取得的利得征收資本利得稅。②規(guī)定持有的期限。德國(guó)、挪威、芬蘭分別只對(duì)取得證券后6個(gè)月、2年、5年內(nèi)將其出售取得的利得課稅。③規(guī)定年限并確定免征額。瑞典對(duì)出售持有時(shí)間少于兩年的證券取得的利得全額征稅，并且每年給予3000克郎的扣除。美國(guó)現(xiàn)行稅法對(duì)個(gè)人長(zhǎng)期資本增益的40％(該資本持有年限在一年以上)計(jì)入個(gè)人毛所得中，對(duì)公司的凈資本利得采用28％的較低比例稅率與普通的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分開(kāi)課征。④允許資本損失在資本利得范圍內(nèi)；中抵和結(jié)轉(zhuǎn)，加拿大資本凈損失的50％可從課稅所得額中扣除，但以2000加元為限，不足抵扣者，可前轉(zhuǎn)一年和無(wú)限期后轉(zhuǎn)。
(2)關(guān)于證券投資所得的征稅。證券投資所得稅是根據(jù)投資者所獲得的利息、股息、紅利收入而征收的。世界上大多數(shù)國(guó)家都將股息、紅利列入所得稅的征收范圍，按公司和個(gè)人分別征收，現(xiàn)以美、日為例。
對(duì)個(gè)人所獲股利的征稅幾乎是所有國(guó)家都實(shí)施的。美國(guó)個(gè)人所得稅是典型的綜合所得稅制：個(gè)人所獲得的股利屬于“任何來(lái)源的所得”范圍，列入“毛所得”內(nèi)，在計(jì)算“凈所得”時(shí)允許扣除借款利息，即為投資股票而借款的利息；對(duì)個(gè)人股利所得的優(yōu)惠主要是用“股息不予計(jì)列法”，允許股東收到股息的第一個(gè)200美元不列入總所得。日本對(duì)個(gè)人股利收入的征稅采用三種辦法：①免除申報(bào)義務(wù)制度。即對(duì)股利收入在10萬(wàn)日元以下的，公司在分發(fā)股利時(shí)預(yù)扣應(yīng)交稅金，將扣稅后的凈股利交付股東，稅率為股利的20％。②分項(xiàng)預(yù)扣征收制。即從同一公司取得的股利金額在10萬(wàn)—50萬(wàn)日元的，且持有該股票占公司發(fā)行股票總額的5％以下時(shí)，納稅人可選擇按股息的35％比例納稅，或選擇綜合申報(bào)納稅。③綜合申報(bào)課稅。凡不符合上述兩條件的，都實(shí)行綜合征稅，采用10.5％—70％的累進(jìn)稅率。但可享受“紅利扣除”優(yōu)惠：即允許從總所得中扣除紅利收入的10％部分。
對(duì)公司所獲得的股利，美國(guó)將之作為公司所得稅的應(yīng)稅所得額計(jì)列，計(jì)征公司所得稅；而日本則在公司取得股利時(shí)先預(yù)扣20％，以后在交納法人所得稅時(shí)，可以從法人所得稅額中抵扣。
4.證券財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移的征稅
證券作為一種信用憑證，代表一定的財(cái)產(chǎn)。誰(shuí)擁有證券，代表這種財(cái)產(chǎn)就為誰(shuí)所擁有。目前，世界上多數(shù)國(guó)家都把證券列入財(cái)產(chǎn)稅的課稅范圍，即在證券所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移時(shí)，課征遺產(chǎn)稅或贈(zèng)與稅。如美國(guó)實(shí)行總遺產(chǎn)稅制，將證券納入死亡者的遺產(chǎn)總額，對(duì)超過(guò)免稅限額的部分累計(jì)征稅。
我國(guó)證券稅制的現(xiàn)狀及問(wèn)題
1.我國(guó)證券稅制的現(xiàn)狀
目前，我國(guó)的證券市場(chǎng)主要從兩個(gè)環(huán)節(jié)征稅。一是對(duì)證券交易環(huán)節(jié)的股票交易雙方征收印花稅。以股權(quán)轉(zhuǎn)讓的當(dāng)事人所出立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)為依據(jù)。按當(dāng)日實(shí)際成交金額的3‰，分別課征印花稅，由辦理股權(quán)交割手續(xù)的單位負(fù)責(zé)代扣代繳。二是對(duì)所得環(huán)節(jié)的征稅，分企業(yè)和個(gè)人分別進(jìn)行課征。對(duì)企業(yè)所獲得的股利并入利潤(rùn)總額中課征企業(yè)所得稅；對(duì)個(gè)人的股息紅利所得征收個(gè)人所得稅，由股份制企業(yè)按股東應(yīng)得股息、紅利金額的20％代扣代繳。另外，為鼓勵(lì)居民投資于債券市場(chǎng)，我國(guó)又規(guī)定了對(duì)于投資于國(guó)債、金融債券及重點(diǎn)企業(yè)債券均免征證券投資所得稅。對(duì)投資于證券投資基金的，免征證券交易印花稅。
2.我國(guó)證券稅制中存在的問(wèn)題
由于我國(guó)證券業(yè)起步較晚及整個(gè)稅收制度的不完善，導(dǎo)致我國(guó)現(xiàn)行的證券市場(chǎng)稅收制度還很不成熟。存在的問(wèn)題主要有：
(1)證券交易印花稅課征范圍過(guò)于狹窄，不利于稅收公平原則的體現(xiàn)，同時(shí)導(dǎo)致稅收的大量流失。目前在證券發(fā)行階段，我國(guó)并發(fā)有實(shí)行證券發(fā)行稅或資本稅的規(guī)定，這樣就使停留在一級(jí)市場(chǎng)的巨量認(rèn)購(gòu)資金不僅享受著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益，又免去承擔(dān)納稅義務(wù)的責(zé)任，不僅不利于保護(hù)中小投資者的利益，不符合稅收公平原則，而且還造成了國(guó)家稅收的大量流失。
(2)稅收對(duì)證券市場(chǎng)的調(diào)控乏力。尤其是對(duì)證券投機(jī)行為，對(duì)那些具有資金、信息優(yōu)勢(shì)的機(jī)構(gòu)、大戶，缺乏應(yīng)有的調(diào)節(jié)。目前，我國(guó)證券市場(chǎng)的換手率、市盈率、日交易額與證券流通市場(chǎng)價(jià)值之比均過(guò)高，這反映了我國(guó)證券市場(chǎng)的過(guò)度的投機(jī)性，而作為國(guó)家調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要手段——稅收對(duì)此缺乏“自動(dòng)穩(wěn)定器”的內(nèi)在調(diào)節(jié)功能，只能靠管理層公布一些重大利好、利空消息來(lái)調(diào)節(jié)證券市場(chǎng)，因而更加大了我國(guó)證券市場(chǎng)的波動(dòng)幅度，大起大落，帶有明顯的“政策市”的特征。另外，對(duì)證券交易的價(jià)差收入及證券的繼承、轉(zhuǎn)贈(zèng)等行為，也缺乏應(yīng)有的稅收調(diào)節(jié)，導(dǎo)致新的社會(huì)分配不公。
國(guó)際證券稅制對(duì)我們的啟示
證券市場(chǎng)的健康發(fā)展在很大程度上依賴于經(jīng)濟(jì)手段和法律手段的調(diào)控。稅收作為經(jīng)濟(jì)手段的一個(gè)強(qiáng)有力的工具，對(duì)一國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展有著非常重要的意義。借鑒國(guó)外證券市場(chǎng)稅收制度的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀，建議：
1.在證券發(fā)行環(huán)節(jié)征收印花稅
具體而言，就是將“證券發(fā)行登記許可證”列入印花稅的征稅憑證內(nèi)，課征印花稅。根據(jù)我國(guó)實(shí)際情況，目前可只就企業(yè)或公司債券、股票的發(fā)行登記征稅，由債券、股票的購(gòu)買者負(fù)擔(dān)，實(shí)行主承銷商代扣代繳制；而對(duì)于投資基金證券、中央政府債券發(fā)行登記則給予免稅的待遇。另外，對(duì)于上市公司間接發(fā)行的股票，如配送股和增發(fā)新股部分，仍需要在發(fā)行環(huán)節(jié)課征一次印花稅。
2.開(kāi)征證券交易稅
綜觀世界各國(guó)對(duì)證券交易課稅的歷史，可以肯定在證券市場(chǎng)發(fā)展的初期，運(yùn)用該稅種對(duì)于抑制市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)，保證市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行是很有必要的。在具體措施上要明確持股時(shí)間長(zhǎng)短與稅率差別的數(shù)量關(guān)系，這樣一方面可以吸引資金，鼓勵(lì)中長(zhǎng)期投資；另一方面，又可以抑制過(guò)度投機(jī)，達(dá)到穩(wěn)定股市的目的。
3.開(kāi)征證券交易所得稅
證券交易所得是投資者因買賣證券而取得的價(jià)差收入，我國(guó)現(xiàn)行稅制對(duì)證券交易的價(jià)差收入缺乏應(yīng)有的稅收調(diào)節(jié)。盡管證券交易是一種風(fēng)險(xiǎn)性極強(qiáng)的投資行為，但這種行為畢竟引發(fā)了社會(huì)財(cái)富的再分配，造成新的社會(huì)分配不公。因此，我國(guó)應(yīng)開(kāi)征此稅，對(duì)過(guò)高的價(jià)差收入作適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)。借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，該稅要視不同情況區(qū)別征收，并在設(shè)計(jì)時(shí)充分考慮到能有效抑制短線投機(jī)，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資。目前比較簡(jiǎn)單和可行的構(gòu)想如下：①對(duì)正常交易所得不征稅，但被認(rèn)定為營(yíng)業(yè)易(投機(jī))的證券利得予以課稅。②對(duì)營(yíng)業(yè)易的判定標(biāo)準(zhǔn)是：以一個(gè)股東賬戶為基準(zhǔn)，該賬戶在一個(gè)公歷年度交易次數(shù)超過(guò)30筆或轉(zhuǎn)讓股票票面總價(jià)值超過(guò)某個(gè)數(shù)量指標(biāo)，即判定為營(yíng)業(yè)易。同時(shí)結(jié)合不同的納稅人(投資基金、機(jī)構(gòu)、自然人等)設(shè)定不同的差別稅率；按不同的證券持有期限規(guī)定一系列的減免稅措施。
4.改進(jìn)證券投資所得(利息、股息、紅利)的征稅規(guī)定
一、我國(guó)證券稅制的現(xiàn)狀
證券稅制是指對(duì)有價(jià)證券的發(fā)行、交易轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)讓增益、投資所得等各方面的課稅原則和制度的總稱。目前，我國(guó)稅制中涉及到證券方面的有以下幾個(gè)稅種：
1印花稅。在發(fā)行市場(chǎng)上，對(duì)銀行及非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債券，企業(yè)發(fā)行的債券和股票取得的收入，按“營(yíng)業(yè)帳簿”稅目課征5‰的印花稅；在二級(jí)市場(chǎng)上，按交易當(dāng)日實(shí)際成交價(jià)，對(duì)買賣雙方共同征收4‰的印花稅。
2個(gè)人所得稅。對(duì)個(gè)人擁有股權(quán)、債權(quán)而獲得的股息、利息及紅利所得，按20%的比率稅率征稅，不扣除費(fèi)用，由支付單位代扣代繳；至于個(gè)人持有國(guó)債、儲(chǔ)蓄存款和國(guó)家發(fā)行的金融債券所獲利息，則予以免稅。
3企業(yè)所得稅。企業(yè)所獲的股息、紅利并入企業(yè)所得總額中征收企業(yè)所得稅。
4營(yíng)業(yè)稅。對(duì)證券公司、信托投資公司等證券組織機(jī)構(gòu)征收營(yíng)業(yè)稅。
二、當(dāng)前證券市場(chǎng)稅制的缺陷
1稅收過(guò)于分散。在我國(guó)現(xiàn)行稅制中，對(duì)于個(gè)人、企業(yè)（包括外資企業(yè)）的投資收益所得的課稅，分別在個(gè)人所得稅和企業(yè)所得稅中作了具體規(guī)定，沒(méi)有設(shè)立專門的稅種，缺乏統(tǒng)一的稅制體系。這種狀況不利于財(cái)權(quán)的集中與加強(qiáng)，不利于國(guó)家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，防礙了對(duì)證券市場(chǎng)的有效監(jiān)管和證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。
2固定比例稅率有失公平。對(duì)股票交易雙方均按交易額征收4‰的印花稅，忽視了交易額大小及證券持有期長(zhǎng)短等因素造成的利潤(rùn)分配不公平現(xiàn)象。事實(shí)上，大戶投資者資金雄厚，信息靈通，其利潤(rùn)率往往也比中小投資者高，而實(shí)行固定比例稅率就導(dǎo)致兩者稅收負(fù)擔(dān)率不同，進(jìn)一步加劇了分配的不公平。另外，由于不考慮持券期長(zhǎng)短，中長(zhǎng)期投資者與短線投資者均按照同樣的比例稅率納稅，違背了抑制市場(chǎng)投機(jī)的初衷。
3調(diào)節(jié)范圍偏窄，稅款流失嚴(yán)重?，F(xiàn)行證券交易印花稅只對(duì)二級(jí)市場(chǎng)上的個(gè)人交易股征稅，對(duì)國(guó)庫(kù)券、金融債券、企業(yè)債券、投資基金等交易不予征稅；對(duì)獲利豐厚的一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)）上原始股持有者的征稅問(wèn)題未作明確規(guī)定；另外，也未把繼承和贈(zèng)與的有價(jià)證券列入調(diào)節(jié)范圍內(nèi)，不僅減少了國(guó)家的財(cái)政收入，也易引起資金不均衡的流動(dòng)，不利于證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的合理化，還會(huì)影響到企業(yè)的股份制改造。
4存在重復(fù)課稅的問(wèn)題。企業(yè)分配給股東的股息、紅利是從其稅后利潤(rùn)中支付的，而我國(guó)個(gè)人所得稅法對(duì)個(gè)人的股息、紅利所得不作任何扣除規(guī)定，直接按其總額課征20%的個(gè)人所得稅，這就造成了對(duì)企業(yè)作為股息、紅利的稅后利潤(rùn)的重復(fù)課稅。企業(yè)分配的股息越多，對(duì)此部分的重復(fù)課稅就越多，極大打擊了股東將股息所得再投資的積極性，同時(shí)，導(dǎo)致不少企業(yè)以通過(guò)少分紅利而提升股價(jià)的方式幫助股東避稅。
5稅收收入分配不合理。目前，我國(guó)對(duì)股票交易市場(chǎng)征收的印花稅，連同全國(guó)各地證券機(jī)構(gòu)代扣的部分，全部統(tǒng)一集中到深、滬兩市，再按中央88%、地方12%的比例進(jìn)行分配。利益分配的不合理性，導(dǎo)致深滬兩地之外的地方政府缺乏足夠的積極性去支持當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)的發(fā)展。
6征管手段落后?，F(xiàn)今證券市場(chǎng)的交易手段日趨電子化、無(wú)紙化，給電算化程度并不高的稅收部門帶來(lái)新的考驗(yàn)。尤其是以自營(yíng)方式炒作的股票，其成交量每天達(dá)幾千萬(wàn)股甚至上億股，每筆股息難以及時(shí)清算，且盈虧變動(dòng)劇烈，現(xiàn)有稅收征管軟件已經(jīng)不能適應(yīng)這種局面。
三、完善證券市場(chǎng)稅制的幾點(diǎn)設(shè)想
1開(kāi)征證券交易稅取代印花稅。為了保證稅收調(diào)控能涵蓋全部證券市場(chǎng)，包括股票、債券的所有發(fā)行及交易市場(chǎng)，可以考慮開(kāi)征證券交易稅。其對(duì)象是證券市場(chǎng)上所有有價(jià)證券的交易及轉(zhuǎn)讓行為，這樣就把法人股、企業(yè)債券、投資基金等交易行為都納入其中，彌補(bǔ)了目前一級(jí)市場(chǎng)上稅收方面的空白。證券交易稅應(yīng)在投資者與證券商或證券經(jīng)紀(jì)人之間交割時(shí)，按雙方實(shí)際成交價(jià)格征稅。根據(jù)證券買賣普遍實(shí)行委托和集中交易的情況，宜由買賣證券的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和證券的托管機(jī)構(gòu)為證券交易稅的代扣代繳人。至于稅率的制定，可按證券種類的不同（如國(guó)庫(kù)券、企業(yè)債券、金融債券、股票等）、交易方式不同（一級(jí)市場(chǎng)交易、二級(jí)市場(chǎng)的公開(kāi)交易或場(chǎng)外柜臺(tái)交易等）及證券持有期長(zhǎng)短，分別設(shè)計(jì)不同的稅率。針對(duì)目前我國(guó)證券市場(chǎng)的稅收負(fù)擔(dān)偏重的狀況，并結(jié)合其他稅種的考慮，可參照國(guó)際通行做法，對(duì)股票轉(zhuǎn)讓實(shí)行5‰的稅率，對(duì)可轉(zhuǎn)讓公司債券、投資基金實(shí)行3‰的稅率，其他證券適用1‰的稅率。
2開(kāi)征證券交易利得稅。證券交易利得稅是對(duì)證券買賣價(jià)差增益部分設(shè)立的。其目的就是為了改變當(dāng)前證券市場(chǎng)上利潤(rùn)分配不公平的現(xiàn)象，減少過(guò)多的短期炒作行為。建議除銀行存款、國(guó)庫(kù)券及國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券可免稅外，將其他證券買賣價(jià)差收入扣除利息費(fèi)及交易手續(xù)費(fèi)后的金額作為計(jì)稅依據(jù)；對(duì)各企業(yè)及投資基金盈利性組織的證券交易所得，按現(xiàn)行企業(yè)所得稅稅率33%征收；若企業(yè)出現(xiàn)證券交易虧損時(shí)，允許用未來(lái)一定時(shí)期的證券交易所得進(jìn)行抵補(bǔ)（可向后結(jié)轉(zhuǎn)五年），減少企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，保障其合法權(quán)益；對(duì)個(gè)人則仍按20%的比例稅率征稅。在此需注意一點(diǎn)，應(yīng)以持券期長(zhǎng)短為標(biāo)準(zhǔn)，把資本利得和炒作利潤(rùn)區(qū)別開(kāi)來(lái)，給予資本利得減半征稅的優(yōu)惠，保證中長(zhǎng)期投資者的利益。
3借鑒國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)，消除重復(fù)征稅現(xiàn)象?？山梃b英國(guó)和新加坡的成功經(jīng)驗(yàn)。英國(guó)從1973年起實(shí)行“歸集抵免制”，規(guī)定當(dāng)企業(yè)把股息分給股東時(shí)，可將該筆股息已納稅款連同股息一起交給股東。股東可將這筆已納稅款在其應(yīng)繳個(gè)人所得稅中抵免，沖抵其股息的所得稅義務(wù)。這實(shí)際上是把企業(yè)的一部分稅款歸屬股東，作為股息的預(yù)付所得稅，達(dá)到避免重復(fù)征稅的目的。新加坡則一方面對(duì)法人實(shí)行“免稅法”，即當(dāng)法人從他投資的股份制企業(yè)獲得股息時(shí)，若發(fā)行股票的企業(yè)用于發(fā)放股息的那部分所得已繳過(guò)企業(yè)所得稅，則法人的這筆股息應(yīng)免于征稅；另一方面，對(duì)個(gè)人實(shí)行“抵免法”，即當(dāng)個(gè)人股東收到股息或紅利時(shí)，按個(gè)人所得稅法規(guī)定計(jì)稅，然后從其個(gè)人應(yīng)納的所得稅中，扣除這筆股息或紅利在股份制企業(yè)繳納企業(yè)所得稅時(shí)已支付的稅款。
4實(shí)行合理的分配原則。對(duì)證券交易稅的分配應(yīng)遵循“屬地原則”。對(duì)深、滬兩地之外的各證券機(jī)構(gòu)代征的證券交易稅，與中央按“五五”分成后，歸地方政府支配，以調(diào)動(dòng)各地方政府發(fā)展當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)的積極性。
一、我國(guó)證券稅制的現(xiàn)狀
證券稅制是指對(duì)有價(jià)證券的發(fā)行、交易轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)讓增益、投資所得等各方面的課稅原則和制度的總稱。目前，我國(guó)稅制中涉及到證券方面的有以下幾個(gè)稅種：
1印花稅。在發(fā)行市場(chǎng)上，對(duì)銀行及非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債券，企業(yè)發(fā)行的債券和股票取得的收入，按“營(yíng)業(yè)帳簿”稅目課征5‰的印花稅；在二級(jí)市場(chǎng)上，按交易當(dāng)日實(shí)際成交價(jià)，對(duì)買賣雙方共同征收4‰的印花稅。
2個(gè)人所得稅。對(duì)個(gè)人擁有股權(quán)、債權(quán)而獲得的股息、利息及紅利所得，按20%的比率稅率征稅，不扣除費(fèi)用，由支付單位代扣代繳；至于個(gè)人持有國(guó)債、儲(chǔ)蓄存款和國(guó)家發(fā)行的金融債券所獲利息，則予以免稅。
3企業(yè)所得稅。企業(yè)所獲的股息、紅利并入企業(yè)所得總額中征收企業(yè)所得稅。
4營(yíng)業(yè)稅。對(duì)證券公司、信托投資公司等證券組織機(jī)構(gòu)征收營(yíng)業(yè)稅。
二、當(dāng)前證券市場(chǎng)稅制的缺陷
1稅收過(guò)于分散。在我國(guó)現(xiàn)行稅制中，對(duì)于個(gè)人、企業(yè)（包括外資企業(yè)）的投資收益所得的課稅，分別在個(gè)人所得稅和企業(yè)所得稅中作了具體規(guī)定，沒(méi)有設(shè)立專門的稅種，缺乏統(tǒng)一的稅制體系。這種狀況不利于財(cái)權(quán)的集中與加強(qiáng)，不利于國(guó)家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，防礙了對(duì)證券市場(chǎng)的有效監(jiān)管和證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。
2固定比例稅率有失公平。對(duì)股票交易雙方均按交易額征收4‰的印花稅，忽視了交易額大小及證券持有期長(zhǎng)短等因素造成的利潤(rùn)分配不公平現(xiàn)象。事實(shí)上，大戶投資者資金雄厚，信息靈通，其利潤(rùn)率往往也比中小投資者高，而實(shí)行固定比例稅率就導(dǎo)致兩者稅收負(fù)擔(dān)率不同，進(jìn)一步加劇了分配的不公平。另外，由于不考慮持券期長(zhǎng)短，中長(zhǎng)期投資者與短線投資者均按照同樣的比例稅率納稅，違背了抑制市場(chǎng)投機(jī)的初衷。
3調(diào)節(jié)范圍偏窄，稅款流失嚴(yán)重?，F(xiàn)行證券交易印花稅只對(duì)二級(jí)市場(chǎng)上的個(gè)人交易股征稅，對(duì)國(guó)庫(kù)券、金融債券、企業(yè)債券、投資基金等交易不予征稅；對(duì)獲利豐厚的一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)）上原始股持有者的征稅問(wèn)題未作明確規(guī)定；另外，也未把繼承和贈(zèng)與的有價(jià)證券列入調(diào)節(jié)范圍內(nèi)，不僅減少了國(guó)家的財(cái)政收入，也易引起資金不均衡的流動(dòng)，不利于證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的合理化，還會(huì)影響到企業(yè)的股份制改造。
4存在重復(fù)課稅的問(wèn)題。企業(yè)分配給股東的股息、紅利是從其稅后利潤(rùn)中支付的，而我國(guó)個(gè)人所得稅法對(duì)個(gè)人的股息、紅利所得不作任何扣除規(guī)定，直接按其總額課征20%的個(gè)人所得稅，這就造成了對(duì)企業(yè)作為股息、紅利的稅后利潤(rùn)的重復(fù)課稅。企業(yè)分配的股息越多，對(duì)此部分的重復(fù)課稅就越多，極大打擊了股東將股息所得再投資的積極性，同時(shí)，導(dǎo)致不少企業(yè)以通過(guò)少分紅利而提升股價(jià)的方式幫助股東避稅。
5稅收收入分配不合理。目前，我國(guó)對(duì)股票交易市場(chǎng)征收的印花稅，連同全國(guó)各地證券機(jī)構(gòu)代扣的部分，全部統(tǒng)一集中到深、滬兩市，再按中央88%、地方12%的比例進(jìn)行分配。利益分配的不合理性，導(dǎo)致深滬兩地之外的地方政府缺乏足夠的積極性去支持當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)的發(fā)展。
6征管手段落后?，F(xiàn)今證券市場(chǎng)的交易手段日趨電子化、無(wú)紙化，給電算化程度并不高的稅收部門帶來(lái)新的考驗(yàn)。尤其是以自營(yíng)方式炒作的股票，其成交量每天達(dá)幾千萬(wàn)股甚至上億股，每筆股息難以及時(shí)清算，且盈虧變動(dòng)劇烈，現(xiàn)有稅收征管軟件已經(jīng)不能適應(yīng)這種局面。
三、完善證券市場(chǎng)稅制的幾點(diǎn)設(shè)想
1開(kāi)征證券交易稅取代印花稅。為了保證稅收調(diào)控能涵蓋全部證券市場(chǎng)，包括股票、債券的所有發(fā)行及交易市場(chǎng)，可以考慮開(kāi)征證券交易稅。其對(duì)象是證券市場(chǎng)上所有有價(jià)證券的交易及轉(zhuǎn)讓行為，這樣就把法人股、企業(yè)債券、投資基金等交易行為都納入其中，彌補(bǔ)了目前一級(jí)市場(chǎng)上稅收方面的空白。證券交易稅應(yīng)在投資者與證券商或證券經(jīng)紀(jì)人之間交割時(shí)，按雙方實(shí)際成交價(jià)格征稅。根據(jù)證券買賣普遍實(shí)行委托和集中交易的情況，宜由買賣證券的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和證券的托管機(jī)構(gòu)為證券交易稅的代扣代繳人。至于稅率的制定，可按證券種類的不同（如國(guó)庫(kù)券、企業(yè)債券、金融債券、股票等）、交易方式不同（一級(jí)市場(chǎng)交易、二級(jí)市場(chǎng)的公開(kāi)交易或場(chǎng)外柜臺(tái)交易等）及證券持有期長(zhǎng)短，分別設(shè)計(jì)不同的稅率。針對(duì)目前我國(guó)證券市場(chǎng)的稅收負(fù)擔(dān)偏重的狀況，并結(jié)合其他稅種的考慮，可參照國(guó)際通行做法，對(duì)股票轉(zhuǎn)讓實(shí)行5‰的稅率，對(duì)可轉(zhuǎn)讓公司債券、投資基金實(shí)行3‰的稅率，其他證券適用1‰的稅率。
2開(kāi)征證券交易利得稅。證券交易利得稅是對(duì)證券買賣價(jià)差增益部分設(shè)立的。其目的就是為了改變當(dāng)前證券市場(chǎng)上利潤(rùn)分配不公平的現(xiàn)象，減少過(guò)多的短期炒作行為。建議除銀行存款、國(guó)庫(kù)券及國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券可免稅外，將其他證券買賣價(jià)差收入扣除利息費(fèi)及交易手續(xù)費(fèi)后的金額作為計(jì)稅依據(jù)；對(duì)各企業(yè)及投資基金盈利性組織的證券交易所得，按現(xiàn)行企業(yè)所得稅稅率33%征收；若企業(yè)出現(xiàn)證券交易虧損時(shí)，允許用未來(lái)一定時(shí)期的證券交易所得進(jìn)行抵補(bǔ)（可向后結(jié)轉(zhuǎn)五年），減少企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，保障其合法權(quán)益；對(duì)個(gè)人則仍按20%的比例稅率征稅。在此需注意一點(diǎn)，應(yīng)以持券期長(zhǎng)短為標(biāo)準(zhǔn)，把資本利得和炒作利潤(rùn)區(qū)別開(kāi)來(lái)，給予資本利得減半征稅的優(yōu)惠，保證中長(zhǎng)期投資者的利益。
3借鑒國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)，消除重復(fù)征稅現(xiàn)象。可借鑒英國(guó)和新加坡的成功經(jīng)驗(yàn)。英國(guó)從1973年起實(shí)行“歸集抵免制”，規(guī)定當(dāng)企業(yè)把股息分給股東時(shí)，可將該筆股息已納稅款連同股息一起交給股東。股東可將這筆已納稅款在其應(yīng)繳個(gè)人所得稅中抵免，沖抵其股息的所得稅義務(wù)。這實(shí)際上是把企業(yè)的一部分稅款歸屬股東，作為股息的預(yù)付所得稅，達(dá)到避免重復(fù)征稅的目的。新加坡則一方面對(duì)法人實(shí)行“免稅法”，即當(dāng)法人從他投資的股份制企業(yè)獲得股息時(shí)，若發(fā)行股票的企業(yè)用于發(fā)放股息的那部分所得已繳過(guò)企業(yè)所得稅，則法人的這筆股息應(yīng)免于征稅；另一方面，對(duì)個(gè)人實(shí)行“抵免法”，即當(dāng)個(gè)人股東收到股息或紅利時(shí)，按個(gè)人所得稅法規(guī)定計(jì)稅，然后從其個(gè)人應(yīng)納的所得稅中，扣除這筆股息或紅利在股份制企業(yè)繳納企業(yè)所得稅時(shí)已支付的稅款。
4實(shí)行合理的分配原則。對(duì)證券交易稅的分配應(yīng)遵循“屬地原則”。對(duì)深、滬兩地之外的各證券機(jī)構(gòu)代征的證券交易稅，與中央按“五五”分成后，歸地方政府支配，以調(diào)動(dòng)各地方政府發(fā)展當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)的積極性。
目前我國(guó)在證券交易過(guò)程中征收的是印花稅，但問(wèn)題較多，一是現(xiàn)行的證券交易印花稅實(shí)際上是就交易行為課征，與印花稅的名稱不符，理論依據(jù)不充分，法律上講不嚴(yán)謹(jǐn)，比較勉強(qiáng)；二是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的“馬太效應(yīng)”所昭示的窮者愈窮，富者愈富的原理在股票市場(chǎng)上表現(xiàn)得尤為突出，一般來(lái)說(shuō)，機(jī)構(gòu)、大戶容易獲利，這是小投資者所無(wú)可比擬的。但目前為股票交易行為設(shè)計(jì)的印花稅是不論交易數(shù)額大小，持券期限長(zhǎng)短一律按同一比例對(duì)雙方征收的比例稅率，它雖然對(duì)控制股票交易頻率可發(fā)揮一定作用，但對(duì)于國(guó)家重點(diǎn)調(diào)控的資金大戶對(duì)股票市場(chǎng)的操縱現(xiàn)象卻無(wú)能為力，也不能采取免稅額度方式給中小投資者以適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠，難以實(shí)現(xiàn)相對(duì)公平，對(duì)調(diào)節(jié)收入也起不到什么作用，這顯然是有悖于印花稅的設(shè)計(jì)初衷。
對(duì)證券交易行為的征稅方式改革已勢(shì)在必然。為了鼓勵(lì)投資、減少投機(jī)，應(yīng)以證券交易稅取代目前的印花稅，但考慮到中國(guó)新舊稅制銜接以及兼顧兩家交易所所在地的地方利益，在目前情況下最適當(dāng)?shù)倪x擇是印花稅和證券交易稅兼征。不過(guò)，印花稅只對(duì)一級(jí)市場(chǎng)股票發(fā)行時(shí)訂立的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)或合同課稅以改變目前對(duì)一級(jí)市場(chǎng)不征流轉(zhuǎn)稅的狀況，以調(diào)節(jié)一級(jí)市場(chǎng)股票發(fā)行價(jià)格，縮小一、二級(jí)市場(chǎng)的利益差距，也可以為國(guó)家獲得一筆財(cái)政收入。證券交易稅是對(duì)證券二級(jí)市場(chǎng)“零售”環(huán)節(jié)征收的流轉(zhuǎn)稅，而且規(guī)定只對(duì)賣方征收，借鑒國(guó)外對(duì)證券交易行為課稅的具體經(jīng)驗(yàn)，稅率不宜太高，最好不要超過(guò)5‰，在具體的實(shí)施措施上要明確持股時(shí)間長(zhǎng)短與稅率差別的數(shù)量關(guān)系。另外，為了避免稅源流失，納稅方式應(yīng)以“源泉扣除課稅”為主?？紤]到國(guó)債在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和證券交易市場(chǎng)中的特殊地位，對(duì)國(guó)債轉(zhuǎn)讓收入宜從輕課稅。
二、證券交易過(guò)程中的稅收問(wèn)題
上市公司之間及上市公司內(nèi)部各股東的平等稅收權(quán)力問(wèn)題
平等負(fù)稅是稅收的一個(gè)基本原則，對(duì)股份制企業(yè)也不例外，但我國(guó)的股份制在平等負(fù)稅方面上還有許多問(wèn)題亟待完善，主要表現(xiàn)在上市公司之間和上市公司各股東之間的稅負(fù)不盡公平合理。
無(wú)論是從公司平等競(jìng)爭(zhēng)還是從稅法的嚴(yán)肅性來(lái)看，對(duì)股份制企業(yè)都要求統(tǒng)一稅制。但股份制企業(yè)實(shí)際執(zhí)行中卻存在很大的不公平。主要表現(xiàn)在：（1）實(shí)行新稅制后，已批準(zhǔn)的在香港上市的股份制企業(yè)繼續(xù)執(zhí)行15%的所得稅率。（2）各省市的滬深兩地的上市公司，除了少數(shù)執(zhí)行統(tǒng)一的33%的法定稅率以外，許多省市出于地方本位利益考慮，為增強(qiáng)地方企業(yè)在股票市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，經(jīng)省市人民政府批準(zhǔn)，所得稅率有的按24%執(zhí)行，既不統(tǒng)一，又不公平。（3）特區(qū)企業(yè)與內(nèi)地企業(yè)在所得稅上存在較大差異，影響了內(nèi)地股份制公司的競(jìng)爭(zhēng)力。
這種不規(guī)范不公平的做法，其實(shí)質(zhì)就是對(duì)上市公司實(shí)行稅收優(yōu)惠，這一做法造成的后果是極其嚴(yán)重的：（1）一般來(lái)講，能夠允許上市的公司都具有一定的生產(chǎn)規(guī)模和良好的經(jīng)營(yíng)管理基礎(chǔ)，而且在該公司股票發(fā)行、上市中，又可募集到一大筆資金，這樣的企業(yè)理應(yīng)是國(guó)家稅收的重要來(lái)源，如果一上市就較大幅度地減免所得稅收，勢(shì)必造成大幅度地減少國(guó)家財(cái)政收入。這種以減少國(guó)家財(cái)政收入為代價(jià)來(lái)?yè)Q取企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)機(jī)建制，可能使得受惠企業(yè)缺乏加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理和提高效率的內(nèi)在壓力，既不一定能真正促使企業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)建制，又使得我國(guó)本來(lái)就十分困難的財(cái)政雪上加霜，擴(kuò)大財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。（2）對(duì)上市公司大幅度地減免稅，對(duì)于非上市企業(yè)是一個(gè)極不公平的因子，上市企業(yè)原有的良好經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)和上市過(guò)程中吸收的大筆社會(huì)資金已為其提供了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中極大的優(yōu)勢(shì)，這已是其他非上市企業(yè)望塵莫及的，加之稅收上的優(yōu)惠，使非上市企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中的處境更加難堪。特別是在同一行業(yè)中，國(guó)家對(duì)企業(yè)上市有一個(gè)行業(yè)分布的選擇，同行業(yè)中，效益良好的企業(yè)未必都能上市，那么不能上市的企業(yè)實(shí)際上很難得到平等競(jìng)爭(zhēng)的外部條件。因此，我們要執(zhí)行規(guī)范統(tǒng)一的法人所得稅，改變上市公司與非上市公司之間以及各上市公司之間的企業(yè)所得稅不一致的局面，要求它們承擔(dān)相同的稅負(fù)，執(zhí)行統(tǒng)一的33%的所得稅率，中央政府應(yīng)統(tǒng)一掌握企業(yè)所得稅的減免，對(duì)省市級(jí)地方政府在企業(yè)所得稅減免問(wèn)題上嚴(yán)格控制，只有這樣才能嚴(yán)肅稅法，進(jìn)而促進(jìn)股市的正常發(fā)展和公司之間的公平競(jìng)爭(zhēng)。
稅收權(quán)力不平等的另一個(gè)方面則是股份企業(yè)的國(guó)家股、法人股和個(gè)人股的負(fù)稅要求不盡一致，對(duì)國(guó)家股、法人股的股利所得不征稅。這種只對(duì)個(gè)人股征稅的做法既違背了公平負(fù)稅的準(zhǔn)則，也不符合“同股同利”的原則并且不利于國(guó)有股權(quán)的實(shí)現(xiàn)和國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。目前，不少股份企業(yè)通過(guò)不公平的分配股利方案，侵占國(guó)有股，造成國(guó)有資產(chǎn)的隱性流失；同時(shí)還通過(guò)不規(guī)范的折股手段將國(guó)有資產(chǎn)增值部分計(jì)入資本公積金，使之成為全體股東享有的權(quán)益，導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)被蠶蝕，其原因之一就是國(guó)家股的股東“缺位”。如果對(duì)國(guó)家股、法人股的股利也征稅，從而事實(shí)上把國(guó)家股作為國(guó)家所有的股權(quán)，這將有利于國(guó)有股權(quán)的實(shí)現(xiàn)和國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，防止國(guó)有資產(chǎn)流失。為此，應(yīng)根據(jù)稅收公平原則和股權(quán)平等的要求，所有因持有股份而獲得收益的股東，不論其本身是國(guó)家、法人還是自然人，他們的股利所得課征相同的稅收，并都由股份制企業(yè)代扣、代繳，實(shí)行源泉控制。也許有人會(huì)問(wèn)，對(duì)國(guó)家股獲得的股息征稅不是國(guó)家自己征自己的稅嗎？就如把錢從自己的“左口袋”拿出又放進(jìn)“右口袋”，這有必要嗎？其實(shí)這樣做在目前是非常有益的，有助于稅務(wù)部門代表國(guó)家行使對(duì)股份公司的利息分配的監(jiān)督權(quán)，防止股份制企業(yè)通過(guò)少分或不分國(guó)家股息而造成國(guó)有資產(chǎn)和稅源的隱性流失，從而增加國(guó)家財(cái)政收入。從更深遠(yuǎn)的意義上看，對(duì)包括國(guó)家股、法人股在內(nèi)的所有股東征收股息所得稅，有助于通過(guò)利益來(lái)驅(qū)動(dòng)國(guó)家盡快形成一個(gè)實(shí)實(shí)在在的法人代表，并把國(guó)家股東、法人股東和個(gè)人股東擺在平等的法人地位上，在此基礎(chǔ)上促進(jìn)國(guó)有股上市流通。國(guó)有股上市流通有利于削弱政府對(duì)資源的直接行政控制，有利于企業(yè)借助市場(chǎng)打破部門、地方行政隸屬關(guān)系，促使資源能夠真正合理流動(dòng)起來(lái)，改變國(guó)有股的凝固狀況，并以此優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，提高資源的配置效率。
三、證券投資收益分配過(guò)程中的稅收問(wèn)題
我國(guó)證券收益分配中的稅收問(wèn)題主要有二，一是缺乏避免對(duì)公司和股東個(gè)人股息紅利的重復(fù)課稅的機(jī)制；二是對(duì)證券交易的凈收益及資本利得的稅務(wù)處理不明確。
股息紅利是股份有限公司的凈所得，稅后利潤(rùn)在股東之間分配就成為股息。而我國(guó)的《企業(yè)所得稅法》規(guī)定將企業(yè)獲得的股利作為企業(yè)所得一并征稅，我國(guó)《個(gè)人所得稅法》則規(guī)定個(gè)人取得股利、紅利所得應(yīng)納20%的個(gè)人所得稅，不作任何扣除。這樣做雖然有利于加強(qiáng)控制稅源、擴(kuò)大稅基，但毫無(wú)疑問(wèn)形成了重復(fù)征稅，增加了股份公司的額外稅負(fù)。對(duì)股份公司的利潤(rùn)和分派股息分別課征是不合情理的，它實(shí)際上是對(duì)股息收入的一種歧視性待遇，有悖于稅收的公平原則，也妨礙了經(jīng)濟(jì)效率的提高。
我國(guó)現(xiàn)行的稅法將股份公司獲得的股利作為企業(yè)所得稅一并征稅，而股東在取得股息時(shí)還要繳納一次個(gè)人所得稅，形成了重復(fù)征稅，這在稅收理論上是說(shuō)不過(guò)去的。為此，我們要在企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅中引入避免對(duì)股利雙重征稅機(jī)制。世界上許多國(guó)家和地區(qū)都在力爭(zhēng)避免重復(fù)征稅，有許多經(jīng)驗(yàn)值得我們借鑒。西方發(fā)達(dá)國(guó)家主要采取兩種方式來(lái)消除或緩解重復(fù)征稅：（1）扣除制或雙率稅制?？鄢频淖龇ㄊ窃试S公司從稅收所得中扣除部分或全部的股息。比如美國(guó)為了減輕重復(fù)征收所得稅，就規(guī)定股東一年取得的第一個(gè)200美元股息可以免征所得稅。雙率稅制又稱為分率制，即對(duì)公司分配股息按低稅率征稅，對(duì)留存收益按高稅率征稅。這樣做也可以部分地減輕重復(fù)課稅，但公司的額外負(fù)擔(dān)并未觸及，故很少使用。（2）抵免稅和免稅制。抵免制的核心是通過(guò)將公司繳納的部分或全部稅款歸屬給股東所得股息中去，以抵免股東的個(gè)人所得稅。這一方法為西方大多數(shù)國(guó)家所采用。免征制是指股東個(gè)人所得的股息收入不作為個(gè)人一項(xiàng)所得，免除繳納個(gè)人所得稅，如希臘和我國(guó)香港特別行政區(qū)都使用這一做法，它比較徹底地消除重復(fù)課稅。
隨著股份公司和證券市場(chǎng)的完善和發(fā)展，我國(guó)消除證券市場(chǎng)上股息重復(fù)課稅的問(wèn)題也理應(yīng)提到議事日程上來(lái)，筆者認(rèn)為，在我國(guó)比較理想的選擇是采用抵免制和扣除制。因?yàn)檫@種做法既能保證國(guó)家財(cái)政收入，又能比較徹底地消除重復(fù)課稅，還與國(guó)家常規(guī)做法接軌，免稅制雖然可以徹底消除股息重復(fù)課稅問(wèn)題，但是必然會(huì)導(dǎo)致國(guó)家財(cái)政收入流失，這在我國(guó)當(dāng)前財(cái)政容易拮據(jù)的情況下不宜使用。由于股息相對(duì)穩(wěn)定，確定其避免重復(fù)征稅的方法相對(duì)簡(jiǎn)單。比如我們也可以借鑒美國(guó)的做法，對(duì)個(gè)人股東取得的第一個(gè)200元實(shí)行免稅而對(duì)超過(guò)200元的股息按部分抵免制征收個(gè)人所得稅。這樣做既照顧了小投資者的利益，又方便了稅收征管，保證重點(diǎn)稅源不流失、不遺漏。
顯然，這些稅收政策對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展，增加國(guó)家財(cái)政收入起到了一定的作用。就拿證券交易印花稅來(lái)看，1991年至1997年深滬提供的證券交易印花稅就達(dá)454億元，其中1997年一年提供的證券交易印花稅就達(dá)237億元，該年證券交易稅劃歸中央的部分就達(dá)202億元，占整個(gè)中央稅收入比重的4.74%.隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的縱深發(fā)展，證券市場(chǎng)迅速而有效的擴(kuò)張，證券稅制將在控制交易成本，調(diào)節(jié)資金流向和維護(hù)社會(huì)公平等方面發(fā)揮更加有效的推動(dòng)作用。但是，由于證券起點(diǎn)高，發(fā)展快，對(duì)它的運(yùn)作及調(diào)節(jié)作用在我國(guó)還處于探索階段，因此有關(guān)的稅收政策不規(guī)范，不太適應(yīng)證券市場(chǎng)發(fā)展的需要，其弊端也日益顯示出來(lái)：
（1）沒(méi)有針對(duì)股市交易行為設(shè)置相應(yīng)的稅種。現(xiàn)行稅收政策是只對(duì)股票交易征收單一的印花稅，雖然曾起到代償性作用，但未免有與股市稅源分布和股市運(yùn)作不相適應(yīng)之嫌，終究是權(quán)益之計(jì)，非久遠(yuǎn)之策，其局限日益暴露：其一，印花稅的征收客體是憑證，而隨著科技的發(fā)展，證券交易實(shí)現(xiàn)無(wú)紙化和電子化，每筆交易應(yīng)繳納的稅收均由證券交易所的清算系統(tǒng)自動(dòng)扣劃，證券交易時(shí)既無(wú)實(shí)物憑證，又無(wú)印花稅票，因此再沿用這一稅種是有悖法理，名不正言不順的。其二，對(duì)股市交易雙方各征0.4%的印花稅，投資者不管獲利多少均依此比率征稅。這雖對(duì)控制股票交易雙方有可取之處，但由于不能采取免稅額度給小投資者以優(yōu)惠，難以實(shí)現(xiàn)相對(duì)公平，對(duì)調(diào)節(jié)收入起不到什么作用，使得“馬太效應(yīng)”在證券市場(chǎng)表現(xiàn)得特別明顯，這也有悖于印花稅的設(shè)計(jì)初衷。
（2）征稅面過(guò)窄，國(guó)家稅收流失嚴(yán)重。我國(guó)現(xiàn)行的證券市場(chǎng)稅收制度僅將與股息有關(guān)的股息、紅利及股票轉(zhuǎn)讓行為納入所得稅和印花稅的課稅范圍，而對(duì)企業(yè)債券，投資基金等交易行為沒(méi)有相應(yīng)的征稅規(guī)定，在一級(jí)市場(chǎng)、場(chǎng)外交易、繼承、轉(zhuǎn)贈(zèng)等方面的稅收規(guī)定幾乎處于空白狀態(tài)。這種狀況不僅使國(guó)家流失了大量的財(cái)政收入，而且違背了稅收公平原則，妨礙了稅收作用的發(fā)揮。
（3）公司與股東個(gè)人之間對(duì)股息的重復(fù)課稅違背了稅收的公平與效率原則。眾所周知，股份公司派發(fā)給股東個(gè)人的紅利股息是從其稅后利潤(rùn)中支付的，但我國(guó)《個(gè)人所得稅法》規(guī)定，個(gè)人取得股息紅利應(yīng)按20%的稅率交納個(gè)人所得稅，不作任何扣除。這種作法實(shí)際上是對(duì)股份公司作為股息紅利的稅后利潤(rùn)重復(fù)課稅。這不僅違背了稅收公平原則，形成了對(duì)股息紅利收入的稅收歧視，而且會(huì)妨礙股東將分得股息收入投資到更有效的公司中去，同時(shí)也誘使股份公司通過(guò)少分紅而拉升股價(jià)的方式幫助股東避稅。
（4）上市公司之間及上市公司內(nèi)部各股東之間稅收權(quán)利不平等。無(wú)論從公司平等競(jìng)爭(zhēng)，還是從稅法嚴(yán)肅性來(lái)看，對(duì)股份制企業(yè)都要統(tǒng)一稅制。但各上市公司執(zhí)行的所得稅率可謂五花八門，不僅不同行業(yè)的上市公司執(zhí)行不同的稅率，即使處于相同行業(yè)的公司，稅率執(zhí)行情況也不盡相同。同是汽車行業(yè)，北旅汽車執(zhí)行的稅率為33%，而松遼汽車為10%；同是玻璃行業(yè)，洛陽(yáng)玻璃為33%，福耀玻璃和耀皮玻璃卻反為10%，等等。同時(shí)，股份制企業(yè)的國(guó)家股、法人股和個(gè)人股的要求不盡一致，對(duì)國(guó)家股、法人股的股利所得不征稅，這種只對(duì)個(gè)人股征稅的做法既違背了公平負(fù)稅的原則，也不符合“同股同利”的原則，并不利于國(guó)有股權(quán)的實(shí)現(xiàn)和國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。
二、我國(guó)證券市場(chǎng)課稅的政策取向及建議如前所述，目前我國(guó)證券市場(chǎng)稅收體系很不健全，這種證券市場(chǎng)稅收法規(guī)滯后的現(xiàn)象已與飛速發(fā)展的證券市場(chǎng)業(yè)很不適應(yīng)。借鑒國(guó)際通行做法，結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的特殊性，盡快建立健全我國(guó)證券市場(chǎng)稅收體系，無(wú)疑對(duì)促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展和加快股份制改造具有積極的作用。合理設(shè)計(jì)我國(guó)證券市場(chǎng)的稅收體系，必須考慮以下幾個(gè)問(wèn)題：
（1）稅制的設(shè)計(jì)調(diào)整應(yīng)立足于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要，引導(dǎo)證券市場(chǎng)向著有助于國(guó)有企業(yè)改革的方向發(fā)展。國(guó)有企業(yè)改革的成功與否，關(guān)系著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)未來(lái)的發(fā)展，是整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活中的關(guān)鍵之所在。而資本市場(chǎng)的完善，不僅可以促進(jìn)企業(yè)資本形成方式的深刻變化，進(jìn)而有效地改變國(guó)有企業(yè)運(yùn)行機(jī)制，而且，它可以為企業(yè)所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓提供市場(chǎng)載體，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)的破產(chǎn)兼并等產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)換機(jī)制的形成。
（2）證券稅制設(shè)計(jì)目標(biāo)的合理定位。首先，經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。一種稅制的設(shè)計(jì)一般考慮經(jīng)濟(jì)目標(biāo)（促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展）和財(cái)政目標(biāo)（組織財(cái)政收入）兩個(gè)方面。就目前而言，我國(guó)的資本市場(chǎng)不僅發(fā)展時(shí)間短，規(guī)模小，而且相關(guān)的制度和規(guī)則也未健全，因此，應(yīng)側(cè)重其適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及對(duì)不同納稅人的稅負(fù)公平，經(jīng)濟(jì)目標(biāo)應(yīng)放在主要位置。其次，對(duì)證券市場(chǎng)設(shè)計(jì)課稅制度應(yīng)努力追求彈性目標(biāo)。彈性稅制的優(yōu)點(diǎn)在于能更加靈活的發(fā)揮其經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能，便于稅收征管和稅收成本最省原則的實(shí)現(xiàn)，同時(shí)能夠更加體現(xiàn)稅收的有效公平性，使稅制對(duì)所有納稅人都能自覺(jué)的一視同仁，利于促進(jìn)社會(huì)收入公平分配的實(shí)現(xiàn)。
（3）減輕資本市場(chǎng)的過(guò)度震蕩，減少資本市場(chǎng)，尤其是證券市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)行為。我國(guó)的證券市場(chǎng)具有極重要的投機(jī)性。除了投資者不成熟外，過(guò)度的市場(chǎng)波動(dòng)也是其最重要的原因。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)在最動(dòng)蕩的1986-1987年中波動(dòng)幅度為23%，日本在同一時(shí)期為19%，而我國(guó)A股1994年波動(dòng)幅度竟達(dá)84%.如此劇烈的股市震蕩，單靠行政手段難以達(dá)到根治目的，最好的辦法就是利用稅收這一手段對(duì)投資者進(jìn)行有效引導(dǎo)，并實(shí)現(xiàn)稅收調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的自動(dòng)穩(wěn)定器職能。
根據(jù)以上要求，立足現(xiàn)階段證券市場(chǎng)發(fā)展的特點(diǎn)，我國(guó)證券市場(chǎng)稅收體系應(yīng)從以下幾個(gè)方面考慮：
（1）全面開(kāi)征證券交易稅。
證券交易稅是1994年稅制改革中擬開(kāi)征的稅種。印花稅與證券交易稅的作用與功能比較近似，但作為調(diào)節(jié)證券市場(chǎng)的有力手段，證券交易稅無(wú)論在名稱、征稅范圍、還是在稅率制定方面顯得規(guī)范，證券交易稅取代印花稅不是簡(jiǎn)單機(jī)械的替換，而有其內(nèi)在的必然要求。
證券交易稅的性質(zhì)可歸屬行為稅，是就證券交易行為而征收的稅種，按交易額乘以稅率征收。為了鼓勵(lì)中長(zhǎng)期投資，抑制頻繁買賣的短期炒作行為，有益于股市的穩(wěn)定，無(wú)須再搞“一分為二”，僅對(duì)賣方單方面征稅。為了保持總的稅負(fù)不變，可按0.8%的稅率開(kāi)征，同時(shí)還可在具體措施上明確持股時(shí)間長(zhǎng)短與稅率差別的關(guān)系。證券交易稅的征稅范圍應(yīng)擴(kuò)大到發(fā)行環(huán)節(jié)，其征稅對(duì)象應(yīng)包括股票、國(guó)庫(kù)券、債券和投資基金等證券，同時(shí)應(yīng)考慮到我國(guó)目前的證券交易中國(guó)庫(kù)券的轉(zhuǎn)讓仍是主要的，以及它在經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展時(shí)期的特殊作用，對(duì)國(guó)債轉(zhuǎn)讓收入宜從輕課征。
（2）謹(jǐn)慎開(kāi)征資本利得稅。
從我國(guó)目前實(shí)際來(lái)看，因存在資本市場(chǎng)剛剛起步，發(fā)育還不成熟，稅收征管手段落后，現(xiàn)金大量的體外循環(huán)等問(wèn)題，還不宜將資本利得稅作為單獨(dú)一個(gè)稅種開(kāi)征；同時(shí)從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，考慮到其成本效益問(wèn)題，不僅發(fā)展中國(guó)家像巴西、阿根廷、泰國(guó)等，而且部分發(fā)達(dá)國(guó)家如挪威、芬蘭、日本都將資本利得納入普通所得一并征收，并且成為一種總的趨勢(shì)。具體做法是：對(duì)公司利得，區(qū)分長(zhǎng)短期資本利得（兩年為限），對(duì)短期資本利得，按普通稅率即33%征收，對(duì)長(zhǎng)期資本利得，考慮通貨膨脹因素進(jìn)行調(diào)整后，按持有時(shí)間給予減免。對(duì)個(gè)人資本利得，可確定一個(gè)起征點(diǎn)，比如規(guī)定股息的第一個(gè)200元免征，超過(guò)部分再作為其它所得，按20%的稅率征收。另外，考慮到資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)性和投機(jī)性以及抑制資本投機(jī)的需要，為鼓勵(lì)并積極培育我國(guó)的資本市場(chǎng)，吸引國(guó)際資本的流入，對(duì)資本利得應(yīng)采取輕稅負(fù)政策，實(shí)現(xiàn)較多的優(yōu)惠減免。對(duì)公司資本利得，可視不同情況給予免稅、減稅和容許資本損失抵減等優(yōu)惠。對(duì)個(gè)人資本利得，因目前是按次征收，考慮到其累積效應(yīng)，為避免一次集中繳納帶來(lái)的較重的稅負(fù)，可實(shí)現(xiàn)按期間進(jìn)行平均分?jǐn)偫玫姆椒ā?/p>
（3）調(diào)整對(duì)資本收益的征稅。
眾所周知，股息、紅利、利息是投資者將貨幣生產(chǎn)要素投入社會(huì)再生產(chǎn)所取得的風(fēng)險(xiǎn)收入，是對(duì)其推遲個(gè)人消費(fèi)的補(bǔ)償。除國(guó)庫(kù)券利息免稅外，對(duì)資本所得普遍征稅是稅收公平原則的客觀要求與必然趨勢(shì)，1999年對(duì)個(gè)人儲(chǔ)蓄利息所得征個(gè)人所得稅正是這一要求的體現(xiàn)。因此應(yīng)在此基礎(chǔ)上調(diào)整國(guó)家股、法人股的稅收政策，對(duì)國(guó)家股和法人股的股息、紅利課征所得稅，為國(guó)家股進(jìn)入市場(chǎng)并最終規(guī)范我國(guó)的股票市場(chǎng)創(chuàng)造一個(gè)平等競(jìng)爭(zhēng)的條件。同時(shí)應(yīng)采取有力的措施，努力消除重復(fù)課稅。對(duì)于這一世界普遍存在的問(wèn)題，國(guó)際上通行的做法有扣除制、雙率制、抵免制和免除制。隨著股份公司與證券市場(chǎng)的發(fā)展和完善，我國(guó)消除重復(fù)課稅的條件也日趨成熟。筆者認(rèn)為比較理想的選擇是采用抵免制和扣除制，因?yàn)樗饶鼙ＷC國(guó)家財(cái)政收入，又能消除重復(fù)課稅。與國(guó)際常規(guī)做法接軌的免稅制雖然可以徹底消除重復(fù)課稅問(wèn)題，但會(huì)導(dǎo)致國(guó)家財(cái)政收入流失，這在我國(guó)當(dāng)前財(cái)力很困難的形勢(shì)下不宜使用。
