時(shí)間：2023-02-28 15:55:43
序論：在您撰寫(xiě)對(duì)外直接投資論文時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開(kāi)闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
如今各國(guó)都已意識(shí)到不能只依靠本國(guó)的資金、資源、技術(shù)和市場(chǎng)來(lái)謀求發(fā)展,而應(yīng)理性選擇扶持和發(fā)展對(duì)外直接投資的道路,通過(guò)對(duì)外直接投資來(lái)獲取相應(yīng)的市場(chǎng)效應(yīng)、資源效應(yīng)、出口效應(yīng)和國(guó)際收支效應(yīng),提高本國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。具體說(shuō)來(lái),對(duì)外直接投資可以給一國(guó)帶來(lái)如下的效應(yīng):
(一)有利于投資國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資一般是從邊際產(chǎn)業(yè)(即在本國(guó)處于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè))開(kāi)始對(duì)外直接投資,并依次進(jìn)行,通過(guò)這種方式將國(guó)內(nèi)的比較劣勢(shì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家。這樣,一方面,投資國(guó)減少邊際產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn),可以騰出更多的資源擴(kuò)大比較優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)和出口,使投資國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生新的變化;另一方面,投資國(guó)利用投資獲利來(lái)補(bǔ)充、發(fā)展本國(guó)具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè),也能實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)
(二)有利于資源的合理配置和更好地利用國(guó)外資源。世界上任何一個(gè)國(guó)家都不可能擁有經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的全部資源,都會(huì)遇到資源約束問(wèn)題。世界經(jīng)濟(jì)一體化要求各國(guó)立足全球,把國(guó)內(nèi)外的自然資源、資本、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)管理、人才等有機(jī)結(jié)合起來(lái),而對(duì)外直接投資是一國(guó)利用本國(guó)和他國(guó)不同資源與要素優(yōu)勢(shì)、在國(guó)際間實(shí)現(xiàn)資源和要素的重新配置與合理流動(dòng)、獲得更高利益的極其有效的途徑。
(三)對(duì)外直接投資有利于利用外資。無(wú)論是政府的對(duì)外直接投資還是企業(yè)或私人的對(duì)外直接投資,均起到了“杠桿”作用,以少量的國(guó)內(nèi)資本來(lái)獲得更大數(shù)量的國(guó)際資本。一國(guó)企業(yè)到東道國(guó)進(jìn)行直接投資使用的資金,除了本國(guó)的外匯資金和設(shè)備外,還包括在東道國(guó)資本市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)籌措的資金,特別是可以利用東道國(guó)的優(yōu)惠政策進(jìn)行融資。因此,在某種程度上,對(duì)外直接投資是一種特定意義上的利用外資,是一條新的融資渠道,是在國(guó)際市場(chǎng)上主動(dòng)尋求與外資的結(jié)合,是利用外資的深化,所不同的是利用外資的場(chǎng)所在國(guó)外而不是在國(guó)內(nèi)。
(四)有利于鍛煉和培養(yǎng)一批跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的專(zhuān)門(mén)人才。對(duì)外直接投資成功的關(guān)鍵之一,是需要足夠數(shù)量的精通外語(yǔ)、熟悉法律、財(cái)會(huì)、金融等業(yè)務(wù)的國(guó)際化投資管理人才,而管理人才的培養(yǎng)有多種途徑,如利用高等院校和有關(guān)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)培養(yǎng)及培訓(xùn)專(zhuān)業(yè)管理人才、吸引留學(xué)人才和聘請(qǐng)國(guó)外專(zhuān)業(yè)管理人才等,但最有效的途徑是投資企業(yè)派出人員到國(guó)外培訓(xùn)和直接參與對(duì)外直接投資行為。
(五)對(duì)外投資有利于促進(jìn)投資國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。近年來(lái),隨著國(guó)際市場(chǎng)的日趨飽和,反傾銷(xiāo)、技術(shù)性壁壘和關(guān)稅的提高,已成為影響許多國(guó)家出口的主要障礙,尤其是在金融危機(jī)背景下,各國(guó)更是減少進(jìn)口,而把需求更多轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)。在此背景下,對(duì)外直接投資不失為一條帶動(dòng)出口的有效途徑。對(duì)外直接投資首先可以繞過(guò)對(duì)方設(shè)置的關(guān)稅和非關(guān)稅等貿(mào)易壁壘,就地生產(chǎn)和銷(xiāo)售;其次,可以帶動(dòng)投資國(guó)的機(jī)器設(shè)備、中間產(chǎn)品和技術(shù)等的出口;另外,到國(guó)外投資辦廠,能夠快速、準(zhǔn)確地了解國(guó)際市場(chǎng)行情,及時(shí)反饋信息到國(guó)內(nèi),減少出口的盲目性,及時(shí)輸出適銷(xiāo)對(duì)路的產(chǎn)品。
對(duì)外直接投資在給一國(guó)帶來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)及其他眾多正效應(yīng)的同時(shí),也可能使該國(guó)出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空洞化現(xiàn)象。所謂產(chǎn)業(yè)空心化,主要是指三方面的內(nèi)容:第一,國(guó)內(nèi)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降,進(jìn)口品涌入排擠國(guó)內(nèi)產(chǎn)品,在一定程度上國(guó)內(nèi)生產(chǎn)由進(jìn)口代替;第二,出口不如海外生產(chǎn)合算,生產(chǎn)基地移往海外或增加海外生產(chǎn),在一定程度上出口生產(chǎn)由海外生產(chǎn)所替代;第三,上述國(guó)內(nèi)生產(chǎn)由進(jìn)口和海外生產(chǎn)所替代,從而縮小了國(guó)內(nèi)的制造業(yè)生產(chǎn),國(guó)內(nèi)生產(chǎn)資源配置由制造業(yè)向非制造業(yè)轉(zhuǎn)移,在一定程度上制造業(yè)被非制造業(yè)所替代。上述三方面的內(nèi)容實(shí)際上是指制造業(yè)的空心化,而實(shí)際上空心化不僅包括制造業(yè)的空心化,金融業(yè)、服務(wù)業(yè)都可能出現(xiàn)空心化?？招幕箛?guó)內(nèi)投資不斷萎縮,就業(yè)機(jī)會(huì)大幅減少,失業(yè)問(wèn)題日益嚴(yán)重。
總體而言,對(duì)外直接投資可以給投資母國(guó)帶來(lái)正的效應(yīng),只要投資母國(guó)能夠把握度,防止出現(xiàn)過(guò)猶不及的情況就可以了。我國(guó)的對(duì)外直接投資自上世紀(jì)改革開(kāi)放后開(kāi)始起步,90年代對(duì)外直接投資的步伐開(kāi)始加快,尤其是1998年中央提出“走出去”戰(zhàn)略之后,我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資迅速發(fā)展。在對(duì)外直接投資的過(guò)程中,我們不能盲目進(jìn)行,而應(yīng)有選擇性,以便帶來(lái)最大效應(yīng),并避免出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空洞化現(xiàn)象。根據(jù)我國(guó)的各行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r以及效應(yīng)最大化目標(biāo),我們主要應(yīng)在如下行業(yè)加大對(duì)外直接投資:(一)資源開(kāi)發(fā)業(yè)。中國(guó)對(duì)外投資的首選行業(yè)領(lǐng)域應(yīng)是資源開(kāi)發(fā)。從中國(guó)對(duì)外直接投資的整個(gè)發(fā)展過(guò)程來(lái)看,資源導(dǎo)向型投資占有較大比重,且中國(guó)較大的海外投資企業(yè)的主要投資額也集中在資源開(kāi)發(fā)行業(yè)。我國(guó)雖然地大物博,但人均自然資源占有量比較低,隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速成長(zhǎng),許多重要自然資源的短缺現(xiàn)象日趨嚴(yán)重,供求缺口不斷擴(kuò)大,尤其是石油、天然氣等關(guān)系國(guó)計(jì)民生的戰(zhàn)略資源,進(jìn)口依存度迅速增大。因此,利用其他國(guó)家和地區(qū)的資源優(yōu)勢(shì),以重要資源開(kāi)發(fā)為導(dǎo)向的對(duì)外投資應(yīng)是我國(guó)對(duì)外直接投資的戰(zhàn)略選擇。對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō),對(duì)外直接投資的重點(diǎn)是石油、天然氣、金屬和非金屬礦、林業(yè)等。通過(guò)對(duì)外投資建立資源穩(wěn)定的供應(yīng)基地,可降低通過(guò)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移資源的交易成本,有利于規(guī)避世界市場(chǎng)資源價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),也可防止受制于他人的被動(dòng)局面。
(二)加工裝配型的制造業(yè)。制造業(yè)是目前國(guó)際投資的重要部門(mén),同時(shí)也是我國(guó)對(duì)外直接投資的主要產(chǎn)業(yè)。我國(guó)的家用電器、摩托車(chē)、金屬制品、家用機(jī)械等加工裝配型制造業(yè)規(guī)模都比較大,這些產(chǎn)業(yè)的技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定,相對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的國(guó)家而言,具有比較優(yōu)勢(shì)。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間高速增長(zhǎng),國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供過(guò)于求,競(jìng)爭(zhēng)激烈,依賴(lài)出口發(fā)展貿(mào)易又容易受到國(guó)際市場(chǎng)的限制。因此,進(jìn)行對(duì)外直接投資使制造業(yè)走向國(guó)際市場(chǎng),對(duì)利用國(guó)內(nèi)過(guò)剩的生產(chǎn)能力,減少?lài)?guó)內(nèi)市場(chǎng)的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng),貫徹產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略,具有十分重要意義。
(三)服裝紡織業(yè)。服裝紡織業(yè)是我國(guó)傳統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè),技術(shù)水平先進(jìn),產(chǎn)品質(zhì)量好,信譽(yù)高,是我國(guó)最具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)之一。長(zhǎng)期以來(lái),我國(guó)服裝紡織品的市場(chǎng)份額都非常高,競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。目前,國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、銷(xiāo)售明顯過(guò)剩,競(jìng)爭(zhēng)激烈,效益下滑,傳統(tǒng)的依賴(lài)出口進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的渠道近年來(lái)越來(lái)越受到歐美等國(guó)種種非關(guān)稅壁壘的阻擊,困難重重。而通過(guò)對(duì)外直接投資進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的渠道不但可充分利用東道國(guó)的自然資源和我國(guó)先進(jìn)的技術(shù),同時(shí)可繞過(guò)各種非關(guān)稅壁壘,把我國(guó)剩余的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移出去。雖然2005年配額取消將為中國(guó)紡織服裝出口提供前所未有的機(jī)遇,但從現(xiàn)實(shí)反映看,配額取消后紡織服裝貿(mào)易的摩擦可能進(jìn)一步升級(jí)。歐盟和美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家已失去紡織服裝生產(chǎn)的比較優(yōu)勢(shì),但為保護(hù)國(guó)內(nèi)的就業(yè),必然會(huì)采取種種措施來(lái)限制從我國(guó)的紡織服裝進(jìn)口。作為應(yīng)對(duì)措施,我國(guó)的服裝紡織企業(yè)可選擇對(duì)外直接投資。
(四)服務(wù)業(yè)、金融房地產(chǎn)業(yè)。無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是亞洲新興工業(yè)化國(guó)家與地區(qū),當(dāng)前它們對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)大都落在了第三產(chǎn)業(yè)上。雖然我國(guó)在以服務(wù)業(yè)為代表的第三產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資并不具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),但從發(fā)展戰(zhàn)略角度看,我國(guó)應(yīng)抓住在第三產(chǎn)業(yè)某些領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì),結(jié)合第三產(chǎn)業(yè)行業(yè)多、范圍廣、投資大小不限、經(jīng)濟(jì)規(guī)模不限等特點(diǎn),積極發(fā)展以服務(wù)業(yè)為主的第三產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資。同時(shí),要積極發(fā)展房地產(chǎn)、金融業(yè)的投資。對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的房地產(chǎn)、金融業(yè)進(jìn)行投資不受技術(shù)限制,有利于中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的開(kāi)展,且能掌握有關(guān)方面的知識(shí),對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)和金融市場(chǎng)的完善和發(fā)展也會(huì)有一定幫助。
(五)高科技產(chǎn)業(yè)。高科技產(chǎn)業(yè)是我國(guó)對(duì)外直接投資的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。我國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次比較低,可逐步借助對(duì)外直接投資推進(jìn)產(chǎn)業(yè)層次高級(jí)化。在發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行高科技直接投資,有助于打破這些國(guó)家在高技術(shù)方面的限制與封鎖,有助于吸收世界上高新技術(shù)和其他先進(jìn)技術(shù),同時(shí)也可使我國(guó)企業(yè)管理人員學(xué)到先進(jìn)的管理知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。我國(guó)的企業(yè)與國(guó)外大型跨國(guó)公司相比,仍有較大的研發(fā)能力差距。因此,到國(guó)外技術(shù)資源與智力資源密集的地方設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)和科技型中小企業(yè),是較快提高研發(fā)能力的有效途徑。現(xiàn)在,中國(guó)許多企業(yè)開(kāi)始在國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家組建高科技新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)公司,將開(kāi)發(fā)的新產(chǎn)品交由國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn),然后再將產(chǎn)品銷(xiāo)往國(guó)外。同時(shí)國(guó)內(nèi)的高科技企業(yè)開(kāi)始走向國(guó)際市場(chǎng),進(jìn)行對(duì)外投資,擴(kuò)大高科技產(chǎn)品的出口,實(shí)現(xiàn)科技產(chǎn)品的國(guó)際化。
為鼓勵(lì)我國(guó)上述產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資,國(guó)家應(yīng)當(dāng)完善對(duì)外直接投資的配套政策服務(wù)。首先,應(yīng)從企業(yè)需要出發(fā),改善現(xiàn)有的投資、外匯和人員出入境審批制度。海外投資是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)大且具挑戰(zhàn)性的投資活動(dòng),政府不應(yīng)該對(duì)企業(yè)的投資活動(dòng)過(guò)度干預(yù)。其次,應(yīng)當(dāng)加大稅收、融資等政策支持力度。針對(duì)一般的對(duì)外直接投資項(xiàng)目,政府可以制定相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策,而對(duì)于符合國(guó)家戰(zhàn)略利益的項(xiàng)目,政府更應(yīng)給予積極的財(cái)政補(bǔ)貼。最后,政府應(yīng)鼓勵(lì)商業(yè)銀行參與到企業(yè)的對(duì)外直接投資中,解決企業(yè)尤其是中小企業(yè)對(duì)外直接投資中的融資難的問(wèn)題。
論文關(guān)鍵詞:對(duì)外直接投資;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);結(jié)構(gòu)升級(jí)
論文摘要:在世界經(jīng)濟(jì)一體化的背景下,對(duì)外直接投資日益成為各國(guó)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的有力工具。本文在分析對(duì)外直接投資的效用的基礎(chǔ)上,指出我國(guó)應(yīng)有選擇性地進(jìn)行各行業(yè)的對(duì)外直接投資。
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（一）貿(mào)易全球化的發(fā)展為美國(guó)跨國(guó)公司擴(kuò)大對(duì)外直接投資帶來(lái)了新的動(dòng)力
首先，貿(mào)易自由化的發(fā)展使跨國(guó)公司能更好地將其所有權(quán)優(yōu)勢(shì)與東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，為跨國(guó)公司調(diào)整其對(duì)外直接投資的地區(qū)分布和增加對(duì)外直接投資帶來(lái)了動(dòng)力。隨著各國(guó)關(guān)稅水平不斷降低，非關(guān)稅壁壘不斷減少，跨國(guó)公司海外子公司在東道國(guó)的中間投入品進(jìn)口也越來(lái)越自由。這一方面，使跨國(guó)公司能通過(guò)內(nèi)部貿(mào)易，為一些子公司解決因東道國(guó)難以提供足夠符合其要求的中間投入品而帶來(lái)的質(zhì)量控制問(wèn)題；另一方面，公司內(nèi)部貿(mào)易的發(fā)展還可以使跨國(guó)公司根據(jù)不同東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，通過(guò)直接投資實(shí)行區(qū)域性專(zhuān)業(yè)化生產(chǎn)，從而獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)利益。此外，公司內(nèi)部貿(mào)易的發(fā)展還為跨國(guó)公司通過(guò)轉(zhuǎn)移定價(jià)獲取額外收益提供了方便。其次，貿(mào)易自由化的發(fā)展加劇了東道國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)了東道國(guó)整體市場(chǎng)環(huán)境的改善和勞動(dòng)力市場(chǎng)彈性的增強(qiáng)，為子公司降低在東道國(guó)的生產(chǎn)成本、提高經(jīng)營(yíng)效益創(chuàng)造了更好的條件。最后，貿(mào)易自由化的發(fā)展，特別是服務(wù)貿(mào)易自由化的發(fā)展為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資提供了更廣闊的空間。
（二）金融全球化為美國(guó)跨國(guó)公司擴(kuò)大對(duì)外直接投資創(chuàng)造了更有利的條件
首先，金融市場(chǎng)全球化從兩個(gè)方面降低了美國(guó)跨國(guó)公司的籌資成本。第一，隨著金融市場(chǎng)全球化的發(fā)展，套匯、套利活動(dòng)加劇，全球利率水平進(jìn)一步趨同，并趨于下降，這降低了跨國(guó)公司間接融資的利息成本。第二，金融市場(chǎng)全球化降低了企業(yè)在金融市場(chǎng)上進(jìn)行直接融資的成本。這主要是由于以下幾個(gè)原因：其一，金融市場(chǎng)全球化大大改變了資本供應(yīng)人和企業(yè)之間的關(guān)系。金融市場(chǎng)全球化的發(fā)展使企業(yè)的潛在投資者大大增加，而潛在投資者之間的競(jìng)爭(zhēng)以及金融中介機(jī)構(gòu)（主要是投資銀行）之間的競(jìng)爭(zhēng)，大大降低了企業(yè)進(jìn)行直接融資的利息成本和交易成本。其二，金融市場(chǎng)全球化使?fàn)帄Z企業(yè)控制權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，從而強(qiáng)化了對(duì)企業(yè)管理人員的監(jiān)督，降低了企業(yè)直接融資的利息成本。金融市場(chǎng)的全球化給企業(yè)管理人員帶來(lái)了強(qiáng)大壓力：如果他們經(jīng)營(yíng)管理不善，企業(yè)就很可能成為被兼并的目標(biāo)。相反，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好就會(huì)使企業(yè)現(xiàn)有投資者受益，潛在的投資者也會(huì)隨之增加，這有利于企業(yè)降低進(jìn)一步融資的成本。其三，金融市場(chǎng)全球化降低了證券交易的成本，直接和間接地降低了企業(yè)直接融資的成本。在金融全球化不斷發(fā)展的背景下，證券經(jīng)紀(jì)人、投資銀行的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)及彼此之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，它們?yōu)闋?zhēng)奪客戶(hù)而不得不降低服務(wù)價(jià)格，從而降低了企業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)上的證券交易成本。同時(shí)，企業(yè)也可通過(guò)選擇效率高的證券交易所，降低證券交易的成本，進(jìn)而降低籌資成本。另外，進(jìn)入國(guó)際金融市場(chǎng)融資的企業(yè)對(duì)信息的披露必須遵循嚴(yán)格的規(guī)定，因而通過(guò)得到有價(jià)值的內(nèi)部消息進(jìn)行內(nèi)部交易的可能性大大降低，這樣，從事該企業(yè)證券交易的投資人和證券經(jīng)紀(jì)人將會(huì)增加，該企業(yè)證券的流動(dòng)性也會(huì)增強(qiáng)，從而籌資成本降低。其四，金融全球化使企業(yè)能有效利用各種不同的籌資工具，特別是一些新的金融工具和金融技術(shù)，以降低風(fēng)險(xiǎn)和籌資成本。
金融全球化的發(fā)展所帶來(lái)的籌資成本降低正是美國(guó)跨國(guó)公司增加從國(guó)際資本市場(chǎng)籌資以擴(kuò)大其對(duì)外直接投資規(guī)模的動(dòng)力和基礎(chǔ)。
其次，由于金融全球化的不斷發(fā)展，各國(guó)金融市場(chǎng)有機(jī)地聯(lián)系在一起，金融市場(chǎng)連續(xù)24小時(shí)運(yùn)營(yíng)，這大大便利了美國(guó)跨國(guó)公司在全球范圍內(nèi)管理其公司體系的籌資和資金分配，促進(jìn)了美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資規(guī)模的迅速擴(kuò)大。
最后，金融市場(chǎng)全球化為美國(guó)跨國(guó)公司更好地規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)提供了更好的條件。
（三）投資全球化的發(fā)展為美國(guó)跨國(guó)公司擴(kuò)大對(duì)外直接投資創(chuàng)造了必要條件
從本質(zhì)上講，投資全球化是資本及其相關(guān)要素（技術(shù)、管理技能等）在全球范圍內(nèi)的自由、合理地流動(dòng)，它主要表現(xiàn)為投資自由化、規(guī)范化以及資本大規(guī)?？鐕?guó)流動(dòng)。投資自由化和規(guī)范化的發(fā)展，一方面擴(kuò)大了美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的空間，另一方面也減少了其對(duì)外直接投資所面臨的不確定因素，大大促進(jìn)了美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的發(fā)展。
經(jīng)濟(jì)全球化與美國(guó)對(duì)外直接投資區(qū)位的變化
長(zhǎng)期以來(lái)，通過(guò)對(duì)外直接投資占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)一直是美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的戰(zhàn)略目標(biāo)，因此，東道國(guó)市場(chǎng)的規(guī)模和開(kāi)放程度是美國(guó)對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的兩個(gè)最重要的決定因素。美國(guó)對(duì)外直接投資從20世紀(jì)50年代初開(kāi)始向發(fā)達(dá)國(guó)家傾斜，此后，美國(guó)對(duì)發(fā)展中國(guó)家的直接投資占其對(duì)外直接投資總額的比重不斷下降。60年代后半期、70年代和80年代，這一比重都保持在25%左右的較低水平。雖然美國(guó)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家投資占主導(dǎo)地位的對(duì)外直接投資區(qū)位格局在90年代沒(méi)有發(fā)生根本變化，但90年代美國(guó)對(duì)發(fā)展中國(guó)家直接投資的力度明顯加大。1990～1999年，美國(guó)對(duì)發(fā)展中國(guó)家的直接投資總額約2625.7億美元，相當(dāng)于80年代的5.7倍，約占90年代其對(duì)外直接投資總額的33.1%，比80年代高近7個(gè)百分點(diǎn)。90年代美國(guó)對(duì)發(fā)展中國(guó)家直接投資的較大幅度增長(zhǎng)，與80年代末以來(lái)經(jīng)濟(jì)全球化的大規(guī)模、全方位推進(jìn)有著緊密的聯(lián)系。
（一）貿(mào)易全球化的迅速發(fā)展為美國(guó)跨國(guó)公司調(diào)整其對(duì)外直接投資區(qū)位帶來(lái)了壓力
貿(mào)易全球化的不斷發(fā)展，一方面使國(guó)際貿(mào)易渠道越來(lái)越通暢，但另一方面也使國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。由于國(guó)際貿(mào)易環(huán)境越來(lái)越自由，突破市場(chǎng)壁壘，就地生產(chǎn)、就地銷(xiāo)售作為傳統(tǒng)的影響美國(guó)對(duì)外直接投資區(qū)位的因素，其重要性大大減弱。而降低生產(chǎn)和研發(fā)成本，提高企業(yè)的技術(shù)實(shí)力和產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化背景下更激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)顯得更重要。獲取發(fā)展中國(guó)家廉價(jià)的自然資源、勞動(dòng)力以及知識(shí)、技術(shù)、技術(shù)人才等“創(chuàng)造資產(chǎn)”(CreatedAssets)，正是90年代美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)發(fā)展中國(guó)家直接投資大量增加的重要原因。從90年代美國(guó)跨國(guó)公司海外子公司雇員人數(shù)及勞動(dòng)力成本變化的情況看，90年代美國(guó)跨國(guó)公司大量增加對(duì)發(fā)展中國(guó)家的直接投資也確實(shí)降低了其總體勞動(dòng)力成本。1983年，美國(guó)跨國(guó)公司海外子公司雇員總數(shù)為638.3萬(wàn)人，1989年增至662.2萬(wàn)人，雇員年均增長(zhǎng)率僅為0.6%。與80年代相比，90年代美國(guó)跨國(guó)公司海外子公司雇員數(shù)增長(zhǎng)快得多，由1990年的683.4萬(wàn)人上升至1999年的890.7萬(wàn)人，（注：美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(bea.doc.gov)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。）年均增長(zhǎng)率高達(dá)3.4%。而且，海外子公司雇員人數(shù)的增加，在很大程度上是由于美國(guó)跨國(guó)公司將勞動(dòng)密集型生產(chǎn)環(huán)節(jié)大量轉(zhuǎn)移至勞動(dòng)力成本相對(duì)較低的發(fā)展中國(guó)家所致，其海外子公司僅在阿根廷、巴西、智利、墨西哥、印尼、韓國(guó)、新加坡、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、菲律賓等10個(gè)發(fā)展中國(guó)家的雇員人數(shù)就從1983年的124.9萬(wàn)人增加到1999年的211.2萬(wàn)人，在這10個(gè)發(fā)展中國(guó)家的雇員數(shù)占其跨國(guó)公司體系雇員總數(shù)（母公司與海外子公司雇員之和）的比重也相應(yīng)地由1983年的5.0%上升至1999年的7.3%。在海外子公司雇員人數(shù)迅速增加的同時(shí)，美國(guó)跨國(guó)公司總體勞動(dòng)力成本上升幅度卻大大下降。1990～1999年，海外子公司雇員數(shù)占跨國(guó)公司體系雇員總數(shù)的比重由1983～1989年的年均25.7%上升至29.4%，海外子公司雇員工資年均增長(zhǎng)率由1983～1989年的7.9%降至1990～1999年的2.7%，相應(yīng)地，美國(guó)跨國(guó)公司總體勞動(dòng)力成本年均增長(zhǎng)率則由1983～1989年的4.5%降至1990～1999年3.0%。（注：根據(jù)美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(bea.doc.gov)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)整理。）由此可見(jiàn)，90年代美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)發(fā)展中國(guó)家直接投資的大量增加確實(shí)降低了其總體勞動(dòng)力成本。另外，90年代美國(guó)跨國(guó)公司增加對(duì)發(fā)展中國(guó)家的研發(fā)投入，利用發(fā)展中國(guó)家廉價(jià)的科學(xué)技術(shù)人才進(jìn)行研究開(kāi)發(fā)，對(duì)降低其研發(fā)成本也起到了積極的作用。
（二）投資全球化的發(fā)展使美國(guó)跨國(guó)公司大量增加在發(fā)展中國(guó)家的直接投資成為可能
80年代以來(lái)，特別是80年代中期以來(lái)，越來(lái)越多的發(fā)展中國(guó)家開(kāi)始從限制外商直接投資向歡迎和鼓勵(lì)外商直接投資轉(zhuǎn)變。劇變后，這些前社會(huì)主義國(guó)家在其市場(chǎng)化改革進(jìn)程中也向國(guó)際資本敞開(kāi)了大門(mén)，這樣，80年代末以來(lái)，投資自由化浪潮在全球范圍內(nèi)蓬勃興起。投資自由化可以分為單邊、雙邊和多邊三個(gè)層次。從單邊層次上看，投資自由化主要表現(xiàn)為東道國(guó)外資政策自由化和投資硬環(huán)境的改善。從各國(guó)外資政策和法規(guī)變化來(lái)看，僅1991～1999年，東道國(guó)（絕大多數(shù)是發(fā)展中國(guó)家）對(duì)外商直接投資管理政策和法規(guī)的調(diào)整多達(dá)1035項(xiàng)，其中94%（注：UNCTAD:WorldInvestmentReport,2000,p.6.）對(duì)外商直接投資有利。在實(shí)行外商直接投資管理政策自由化的同時(shí)，發(fā)展中國(guó)家自80年代中期以來(lái)在交通、電力、通訊等方面進(jìn)行了大規(guī)模的投資，大大改善了投資硬環(huán)境。從雙邊和多邊層次上看，投資自由化主要表現(xiàn)在雙邊和多邊投資保護(hù)協(xié)定的不斷增加。1999年，雙邊投資保護(hù)協(xié)定達(dá)1856個(gè)，避免雙重征稅協(xié)定達(dá)1982個(gè)，（注：美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(bea.doc.gov)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。）分別是1980年的10.3倍和2.8倍。另外，世貿(mào)組織多邊協(xié)定中的《與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)定》、《與貿(mào)易有關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)協(xié)定》以及《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》也大大促進(jìn)了國(guó)際直接投資管理的自由化。
在不斷趨向自由化的同時(shí)，國(guó)際直接投資管理也在向規(guī)范化方向發(fā)展。這種規(guī)范化主要體現(xiàn)在區(qū)域和多邊兩個(gè)層次上的國(guó)際直接投資協(xié)調(diào)。區(qū)域?qū)哟蔚膮f(xié)調(diào)主要是區(qū)域一體化協(xié)議中包含的關(guān)于投資問(wèn)題的條款。這些包含在一體化協(xié)議中的條款多是具有強(qiáng)制性的，例如歐盟成員國(guó)間資本自由流動(dòng)的協(xié)議、1987年《東盟投資協(xié)定》、南方共同市場(chǎng)投資議定書(shū)、北美自由貿(mào)易協(xié)定等。區(qū)域?qū)哟紊蠂?guó)際直接投資政策協(xié)調(diào)的主要內(nèi)容往往在于放松對(duì)國(guó)際直接投資進(jìn)入和開(kāi)業(yè)的限制，進(jìn)而取消歧視性經(jīng)營(yíng)條件以及進(jìn)行投資保護(hù)等。這一層次投資協(xié)調(diào)的目的一方面是鼓勵(lì)國(guó)際直接投資，但另一方面也是為了規(guī)范和引導(dǎo)投資，促進(jìn)國(guó)際直接投資的有序化。在區(qū)域?qū)哟蔚膰?guó)際直接投資協(xié)調(diào)不斷發(fā)展的同時(shí)，80年代中期以來(lái)，多邊層次的國(guó)際直接投資協(xié)調(diào)也在不斷加強(qiáng)。作為烏拉圭回合談判成果的“一攬子”協(xié)議中包含了三個(gè)與國(guó)際直接投資有關(guān)的法律文件：《與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)定》、《與貿(mào)易有關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)協(xié)定》、《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》。盡管這三個(gè)文件涉及的只是外國(guó)直接投資待遇的個(gè)別方面，但具有較強(qiáng)的約束性。如《與貿(mào)易有關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)協(xié)定》對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)以及其他兩個(gè)協(xié)定對(duì)最惠國(guó)待遇和國(guó)民待遇問(wèn)題提出了總原則。特別是《與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)定》，其核心內(nèi)容就是取消所有與關(guān)貿(mào)總協(xié)定“國(guó)民待遇條款”和“取消數(shù)量限制條款”不一致的投資措施。這三個(gè)法律文件一方面將會(huì)推動(dòng)國(guó)際直接投資的進(jìn)一步自由化，但另一方面，它們也將推動(dòng)國(guó)際直接投資向規(guī)范化方向發(fā)展。另外，旨在規(guī)范國(guó)際直接投資的雙邊、多邊及區(qū)域內(nèi)談判越來(lái)越多。在世界貿(mào)易組織(WTO)和聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議(UNCTAD)的組織和主持下，一些關(guān)于國(guó)際直接投資管理的多邊談判或討論正在進(jìn)行。在1998年6月舉行的美洲自由貿(mào)易區(qū)談判委員會(huì)第一次會(huì)議上，談判各方同意由投資談判小組制定一個(gè)包含廣泛權(quán)利和義務(wù)的投資管理體制框架。南部非洲發(fā)展委員會(huì)、非洲國(guó)家組織也在就區(qū)內(nèi)投資管理進(jìn)行討論。特別值得一提的是，在經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)內(nèi)進(jìn)行的關(guān)于多邊投資協(xié)定(MAI)的談判在1998年已告一段落，MAI的草案已經(jīng)公布。MAI規(guī)定了透明度、國(guó)民待遇、最惠國(guó)待遇等原則，并對(duì)沒(méi)收外資資產(chǎn)、對(duì)外商直接投資企業(yè)的業(yè)績(jī)要求及爭(zhēng)端解決等方面做出了明確的規(guī)定。盡管由于美、歐之間利益的嚴(yán)重沖突而導(dǎo)致MAI未能達(dá)成最終協(xié)議，但MAI談判表達(dá)了發(fā)達(dá)國(guó)家試圖推動(dòng)國(guó)際直接投資進(jìn)一步自由化和規(guī)范化的愿望，而且一些發(fā)展中國(guó)家，如巴西、阿根廷、智利、新加坡等也不同程度地表示愿意加入MAI，這表明國(guó)際直接投資的規(guī)范化有向更廣泛、更深入方向發(fā)展的趨勢(shì)。
全球范圍內(nèi)投資管理的自由化和規(guī)范化，特別是發(fā)展中國(guó)家外資政策的自由化和投資硬環(huán)境的改善，增強(qiáng)了發(fā)展中國(guó)家對(duì)國(guó)際直接投資的吸引力，這正是90年代美國(guó)跨國(guó)公司大量增加對(duì)發(fā)展中國(guó)家直接投資的重要原因。
（三）金融全球化為美國(guó)跨國(guó)公司大量增加對(duì)發(fā)展中國(guó)家的直接投資起到了十分重要的促進(jìn)作用
這種促進(jìn)作用主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：
第一，金融市場(chǎng)全球化降低了美國(guó)跨國(guó)公司的籌資成本，增強(qiáng)了美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資（包括對(duì)發(fā)展中國(guó)家的直接投資）的能力。
第二，金融市場(chǎng)全球化也為美國(guó)跨國(guó)公司轉(zhuǎn)移在發(fā)展中國(guó)家投資的風(fēng)險(xiǎn)提供了良好的條件。80年代中期以來(lái)，在金融自由化改革不斷推進(jìn)的同時(shí)，發(fā)展中國(guó)家，特別是新興市場(chǎng)國(guó)家的資本市場(chǎng)也迅速發(fā)展。從股市市值占GDP的比重情況看，1990年，阿根廷、巴西、智利、墨西哥、新加坡、印尼、菲律賓、馬來(lái)西亞、泰國(guó)股市市值占GDP的比重分別為2.3%、3.5%、45%、12.5%、93.6%、7.1%、13.4%、113.6%和28%，1998年分別上升至15.2%、20.7%、65.9%、23.3%、112%、23.5%、54.2%、136%和31.4%。（注：WorldBank,WorldDevelopmentIndicators2000，表5.2,。）發(fā)展中國(guó)家股市的發(fā)展一方面為美國(guó)跨國(guó)公司在發(fā)展中國(guó)家的子公司就地進(jìn)行直接融資提供了條件，一定程度上降低了通過(guò)貸款和發(fā)行債券給公司帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，隨著金融全球化的發(fā)展，發(fā)展中國(guó)家資本市場(chǎng)成為全球金融市場(chǎng)的一個(gè)有機(jī)組成部分，一旦有風(fēng)吹草動(dòng)，跨國(guó)公司也可通過(guò)資本市場(chǎng)迅速抽逃資金。另外，隨著發(fā)展中國(guó)家積極參與金融全球化進(jìn)程，其貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)與國(guó)際接軌，跨國(guó)公司在發(fā)展中國(guó)家的子公司在進(jìn)行對(duì)外經(jīng)濟(jì)交易中能更好地利用國(guó)際金融市場(chǎng)有效降低匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)。
經(jīng)濟(jì)全球化與美國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)流向變化
第二次世界大戰(zhàn)后，美國(guó)在將對(duì)外直接投資的重點(diǎn)由發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)向發(fā)達(dá)國(guó)家的同時(shí)，其對(duì)外直接投資的部門(mén)結(jié)構(gòu)也日益高級(jí)化。其主要表現(xiàn)是礦業(yè)、石油業(yè)在美國(guó)對(duì)外直接投資中所占的比重不斷下降，制造業(yè)所占比重基本穩(wěn)定，服務(wù)業(yè)的比重迅速提高。1970～1989年的20年中，礦業(yè)、石油業(yè)在對(duì)外直接投資總額中所占比重下降了20.2個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)業(yè)所占比重上升了26.4個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)所占比重幾乎沒(méi)有改變，但制造業(yè)始終是美國(guó)對(duì)外直接投資最多的行業(yè)。與70年代和80年代相比，90年代美國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)配置發(fā)生了更深刻的變化：1990～1999年，美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資總額高達(dá)4255.6億美元，（注：根據(jù)美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(bea.doc.gov)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)整理。）占其對(duì)外直接投資總額的53.7%，大大超過(guò)制造業(yè)所占比重31.2%，首次取代制造業(yè)，成為美國(guó)對(duì)外直接投資最多的行業(yè)。
與制造業(yè)相比，美國(guó)服務(wù)業(yè)所擁有的更明顯的相對(duì)優(yōu)勢(shì)及世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)服務(wù)化程度的進(jìn)一步提高，是90年代美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資快速發(fā)展的實(shí)體基礎(chǔ)，而80年代中期以來(lái)，特別是世界貿(mào)易組織成立以來(lái)，服務(wù)貿(mào)易自由化的迅速發(fā)展則是90年代美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資大幅度增長(zhǎng)的直接原因。服務(wù)貿(mào)易的自由化始于80年代中期，它分為單邊、區(qū)域性和多邊三個(gè)層次。單邊層次的自由化主要表現(xiàn)在各國(guó)對(duì)服務(wù)業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入放寬限制；區(qū)域貿(mào)易自由化主要體現(xiàn)在區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化協(xié)議中關(guān)于服務(wù)貿(mào)易自由化的有關(guān)條款及區(qū)域經(jīng)濟(jì)集團(tuán)與周邊國(guó)家簽訂的服務(wù)貿(mào)易協(xié)定，這些區(qū)域集團(tuán)包括北美自由貿(mào)易區(qū)、歐盟、澳新自由貿(mào)易區(qū)及南方共同市場(chǎng)等；而世貿(mào)組織《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》則是多邊層次上服務(wù)貿(mào)易自由化的集中體現(xiàn)。首先，《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》作為世貿(mào)組織多邊協(xié)議之一，所有成員方都必須接受，這使服務(wù)貿(mào)易自由化真正具有全球意義。其次，《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》規(guī)定了以無(wú)條件多邊最惠國(guó)待遇為核心，包括保持透明度、對(duì)提供服務(wù)所需資格相互承認(rèn)、實(shí)行自由化等一系列成員方所必須履行的一般性義務(wù)，為服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展提供了更為自由的環(huán)境；再次，就市場(chǎng)準(zhǔn)入條款而言，盡管《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》沒(méi)有給市場(chǎng)準(zhǔn)入下定義，但其明確規(guī)定了禁止使用的6個(gè)方面的限制措施（除非成員在其承諾表中明確列出），這六大被禁止使用的限制措施十分清楚，操作性強(qiáng)，能有效減少糾紛并且便于監(jiān)督。最后，《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》要求世貿(mào)組織成員將服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放的承諾列入承諾表，承諾涵蓋12個(gè)部門(mén)和155個(gè)分部門(mén)，而且對(duì)于每一個(gè)分部門(mén)，承諾又根據(jù)服務(wù)貿(mào)易的4種方式進(jìn)行了細(xì)分，因此，《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》所要求的服務(wù)貿(mào)易自由化，其廣度和深度是史無(wú)前例的。
從世貿(mào)組織成立以來(lái)成員方在服務(wù)貿(mào)易方面的承諾來(lái)看，服務(wù)貿(mào)易自由化已取得重大實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。以保險(xiǎn)業(yè)和銀行業(yè)自由化為例，發(fā)達(dá)國(guó)家已對(duì)直接保險(xiǎn)服務(wù)的70%（注：AadityaMattoo,"FinancialServicesandtheWTO:LiberalizationCommitmentsoftheDevelopingandTransitionEconomies,"TheWorldEconomy,Vol.23,No.3,2000,p.361.）以及銀行存貸業(yè)務(wù)的75%承諾實(shí)行自由化。發(fā)展中成員及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成員承諾開(kāi)放直接保險(xiǎn)服務(wù)的50%，銀行存貸業(yè)務(wù)的53%。（注：AadityaMattoo,"FinancialServicesandtheWTO:LiberalizationCommitmentsoftheDevelopingandTransitionEconomies,"TheWorldEconomy,Vol.23,No.3,2000,p.361.）而且，商業(yè)存在作為對(duì)這兩個(gè)行業(yè)影響最大的貿(mào)易形式，19個(gè)發(fā)展中成員及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成員承諾在直接保險(xiǎn)服務(wù)貿(mào)易中，除了對(duì)建立當(dāng)?shù)仄髽I(yè)實(shí)體保留一定限制外，不再對(duì)商業(yè)存在這種形式采取其他限制措施，26個(gè)成員承諾對(duì)銀行存貸業(yè)務(wù)實(shí)行完全自由化。
80年代中期以來(lái)，特別是世界貿(mào)易組織成立以來(lái)的服務(wù)貿(mào)易自由化極大地促進(jìn)了美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展。1990～1999年，美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資總量是1982～1989年對(duì)外直接投資總量的5.4倍，1995～1999年5年中，美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資總額是1990～1994年對(duì)外直接投資總額的2.2倍，超過(guò)了1983～1994年12年間美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資的總和。由此可見(jiàn)，90年代美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資的迅猛增長(zhǎng)與服務(wù)貿(mào)易自由化有著十分緊密的聯(lián)系。
經(jīng)濟(jì)全球化與美國(guó)對(duì)外直接投資方式的變化
長(zhǎng)期以來(lái)，跨國(guó)并購(gòu)在美國(guó)對(duì)外直接投資中占有相當(dāng)重要的地位，自80年代后半期開(kāi)始，跨國(guó)并購(gòu)在美國(guó)對(duì)外直接投資中所占的比重出現(xiàn)加速上升的趨勢(shì)。進(jìn)入90年代，美國(guó)跨國(guó)公司的跨國(guó)兼并活動(dòng)風(fēng)起云涌，一浪高過(guò)一浪。90年代，美國(guó)半數(shù)年份對(duì)外直接投資主要以跨國(guó)并購(gòu)方式進(jìn)行，特別是90年代后4年，跨國(guó)并購(gòu)在美國(guó)對(duì)外直接投資中所占的比重都在60%以上，1998年甚至超過(guò)90%。整個(gè)90年代，跨國(guó)并購(gòu)在美國(guó)對(duì)外直接投資中所占的比重約為57%。盡管由于跨國(guó)并購(gòu)案的成交金額存在跨期支付問(wèn)題（一起跨國(guó)并購(gòu)案的成交金額可能分幾年支付），跨國(guó)并購(gòu)當(dāng)年的實(shí)際支付金額在對(duì)外直接投資總額中所占的比重實(shí)際上并沒(méi)有那么高，但從90年代的總體情況看，跨國(guó)并購(gòu)無(wú)疑已成為美國(guó)對(duì)外直接投資的主要方式。
90年代跨國(guó)并購(gòu)取代綠地投資成為美國(guó)對(duì)外直接投資的主要方式，與經(jīng)濟(jì)全球化迅速發(fā)展所帶來(lái)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的巨大變化有直接關(guān)系。
第一，隨著貿(mào)易全球化的不斷發(fā)展，各國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度越來(lái)越高，各國(guó)市場(chǎng)與全球大市場(chǎng)的聯(lián)系越來(lái)越緊密，這一方面為企業(yè)發(fā)展提供了更廣闊的空間，另一方面也迫使企業(yè)直接面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，因此，企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化的敏感程度和反應(yīng)速度快慢成為企業(yè)生死攸關(guān)的問(wèn)題，而跨國(guó)并購(gòu)正是企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化做出反應(yīng)及提高企業(yè)反應(yīng)速度的最快、最有效的手段之一。
首先，跨國(guó)并購(gòu)是企業(yè)開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，爭(zhēng)奪國(guó)際市場(chǎng)最快、最有效的手段。一方面，跨國(guó)并購(gòu)能省掉綠地投資方式下進(jìn)行固定資產(chǎn)投資所需的時(shí)間，使企業(yè)在東道國(guó)更迅速地建立商業(yè)存在；另一方面，跨國(guó)并購(gòu)能使并購(gòu)企業(yè)通過(guò)被并購(gòu)企業(yè)迅速了解當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)情況，獲取企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策所需的市場(chǎng)信息和客戶(hù)信息，而且并購(gòu)企業(yè)還可以通過(guò)被并購(gòu)企業(yè)的銷(xiāo)售渠道迅速搶占當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)乃至全球市場(chǎng)，這比通過(guò)綠地投資或出口，逐步建立自己的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)占領(lǐng)市場(chǎng)的速度更快。
其次，在全球競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的背景下，企業(yè)規(guī)模的大小比過(guò)去具有更重要的意義。一方面，企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，既可以降低被兼并的風(fēng)險(xiǎn)，又可以通過(guò)規(guī)模經(jīng)營(yíng)，降低生產(chǎn)成本，提高收益；另一方面，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，企業(yè)可以更好地應(yīng)付生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的不確定因素，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這主要是由于以下幾個(gè)原因：其一，通過(guò)并購(gòu)一些有長(zhǎng)期業(yè)務(wù)往來(lái)的企業(yè)，使以往的企業(yè)外部交易內(nèi)部化，從而降低企業(yè)的交易風(fēng)險(xiǎn)；其二，通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的控制能力增強(qiáng)，至少可以降低對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的依賴(lài)程度，這可以有效減少企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的不確定因素；其三，通過(guò)跨行業(yè)并購(gòu)，并購(gòu)企業(yè)可以快速開(kāi)展多樣化經(jīng)營(yíng)，有效分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
最后，跨國(guó)并購(gòu)有利于企業(yè)鞏固和迅速增強(qiáng)其核心競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)所擁有的技術(shù)及技術(shù)創(chuàng)新能力可以說(shuō)是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的核心。80年代末以來(lái)高新技術(shù)的不斷涌現(xiàn)和應(yīng)用，是經(jīng)濟(jì)全球化加速推進(jìn)的重要原因之一，而經(jīng)濟(jì)全球化的迅速發(fā)展又加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度，導(dǎo)致產(chǎn)品生命周期不斷縮短。因此，經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展反過(guò)來(lái)又對(duì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力提出了更高的要求，技術(shù)創(chuàng)新能力有限的企業(yè)生存空間越來(lái)越小。為了生存和發(fā)展，企業(yè)不得不設(shè)法改進(jìn)技術(shù)，提高技術(shù)創(chuàng)新能力，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化背景下更激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)一個(gè)企業(yè)而言，提高技術(shù)水平主要有三種途徑：加大本身的研究開(kāi)發(fā)投入、謀求戰(zhàn)略技術(shù)聯(lián)盟及并購(gòu)其他企業(yè)以獲取被并購(gòu)企業(yè)的技術(shù)和技術(shù)開(kāi)發(fā)力量。不斷地大量增加研究開(kāi)發(fā)投入進(jìn)行研究開(kāi)發(fā)不僅風(fēng)險(xiǎn)大、周期長(zhǎng)，而且研究開(kāi)發(fā)所需的巨額資金即使是實(shí)力雄厚的跨國(guó)公司也難以承擔(dān)。因此，自80年代中期以來(lái)，越來(lái)越多的跨國(guó)公司在增加研究開(kāi)發(fā)投入的同時(shí)，更多地通過(guò)與其他企業(yè)建立戰(zhàn)略技術(shù)聯(lián)盟和并購(gòu)（包括跨國(guó)并購(gòu)）相關(guān)企業(yè)來(lái)提高技術(shù)水平和技術(shù)創(chuàng)新能力。但戰(zhàn)略技術(shù)聯(lián)盟這種獲取外部技術(shù)資源的方式也存在一些問(wèn)題：其一，在聯(lián)合研究開(kāi)發(fā)的過(guò)程中，由于聯(lián)盟各方技術(shù)的可保密性不同，因此，可能會(huì)出現(xiàn)一些聯(lián)盟成員不愿意看到技術(shù)泄密的問(wèn)題；其二，在戰(zhàn)略技術(shù)聯(lián)盟中，聯(lián)盟一方很難獲得聯(lián)盟其他成員的現(xiàn)有技術(shù)，戰(zhàn)略協(xié)作的規(guī)模和范圍都會(huì)受到限制。但是，通過(guò)并購(gòu)方式獲取外部技術(shù)資源，一方面可以避免在戰(zhàn)略技術(shù)聯(lián)盟中可能出現(xiàn)的泄密問(wèn)題，另一方面，并購(gòu)企業(yè)還可以獲得利用被并購(gòu)企業(yè)的資金和技術(shù)力量進(jìn)行研究開(kāi)發(fā)的動(dòng)態(tài)效益，以及獲得被并購(gòu)企業(yè)現(xiàn)有技術(shù)的靜態(tài)效益。通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)，獲取國(guó)外企業(yè)技術(shù)及技術(shù)開(kāi)發(fā)力量，正是90年代美國(guó)企業(yè)大規(guī)模開(kāi)展跨國(guó)并購(gòu)的重要原因之一。
20世紀(jì)是一個(gè)高速發(fā)展的世紀(jì)，在這一百年里，世界發(fā)生了巨大變化，科技日新月異，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，國(guó)際環(huán)境日益穩(wěn)定，正是在這樣的狀況下，各國(guó)的對(duì)外直接投資（FDI）迅速發(fā)展起來(lái)。
一、世界直接投資的現(xiàn)狀
進(jìn)入21世紀(jì)后，F(xiàn)DI繼續(xù)發(fā)展，2007年全球國(guó)際直接投資達(dá)到18333.24億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2000年創(chuàng)下的歷史最高水平。
2007年發(fā)達(dá)國(guó)家的流入量達(dá)到12476.35億美元，比2006年增長(zhǎng)了32%，美國(guó)仍然是最大的外國(guó)直接投資接受?chē)?guó)，歐盟是外國(guó)直接投資流入量最大的地區(qū)，幾乎占發(fā)達(dá)國(guó)家總流入量的三分之二。
發(fā)展中國(guó)家FDI流入量在2007年達(dá)到有史以來(lái)的最高水平4997.47億美元，具體來(lái)看，所有發(fā)展中地區(qū)的FDI流入流量幾乎均有所上升。
二、對(duì)外直接投資進(jìn)入方式分析
FDI有兩種進(jìn)入方式：綠地投資和跨國(guó)并購(gòu)。20世紀(jì)90年代之后，隨著科技進(jìn)步加快和各國(guó)經(jīng)濟(jì)自由化加強(qiáng)，以跨國(guó)公司為主體的FDI存量和流量規(guī)模日趨龐大，成為全球經(jīng)濟(jì)一體化的重要推動(dòng)力。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議《2001年世界投資報(bào)告》指出，2000年，全球跨國(guó)并購(gòu)總價(jià)值達(dá)到1.1萬(wàn)億美元，在全球外國(guó)直接投資中所占的份額超過(guò)五分之四。一般情況下，外國(guó)直接投資較容易受跨國(guó)并購(gòu)的影響，因此，這段時(shí)期跨國(guó)并購(gòu)比新建的外國(guó)直接投資下降得更多。
2003年跨國(guó)的企業(yè)購(gòu)并投資件數(shù)4500多起，在發(fā)達(dá)國(guó)家方面，美國(guó)是首位的跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y對(duì)象國(guó)。而在發(fā)展中國(guó)家方面，中國(guó)列首位，但在全世界則列于第四位。2003年跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y額下降的一個(gè)重要原因，是經(jīng)濟(jì)私有化進(jìn)程的延緩或終結(jié)。
2005年跨國(guó)并購(gòu)的交易額和交易量均有所增加:金額增至7160億美元；交易量增至6134宗，已接近1999年跨國(guó)并購(gòu)達(dá)到第一次高峰時(shí)的水平。這樣高水平的并購(gòu)盡管是跨國(guó)公司戰(zhàn)略選擇的結(jié)果，但也確實(shí)受到全球證券市場(chǎng)復(fù)蘇的推動(dòng)。
2006年，并購(gòu)仍在外國(guó)直接投資流量中占很高比例，但綠地投資也有所增長(zhǎng)，特別是在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體。由于公司盈利的增長(zhǎng)，利潤(rùn)再投資已成為內(nèi)向外國(guó)直接投資的一個(gè)重要組成部分：它們大約占2006年全世界外資流入總量的30%，單在發(fā)展中國(guó)家就占到了一半。
2007年，跨國(guó)并購(gòu)交易的金額達(dá)到1.637萬(wàn)億美元，比2000年創(chuàng)記錄的水平增長(zhǎng)了21%。因此，從整體上看，美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)對(duì)2007年全球跨國(guó)并購(gòu)沒(méi)有產(chǎn)生明顯影響。
三、對(duì)中國(guó)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的啟示
1、中國(guó)應(yīng)增加對(duì)外直接投資，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的總體水平低于發(fā)展中國(guó)家的平均水平，中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中大國(guó)，改革開(kāi)放后，經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增長(zhǎng)，現(xiàn)在中國(guó)的外匯儲(chǔ)備也相當(dāng)豐富，中國(guó)有條件有能力增加對(duì)外直接投資，特別是增加跨國(guó)并購(gòu)，從前面的分析，我們可以看出這些年在世界范圍內(nèi)，跨國(guó)并購(gòu)成為對(duì)外直接投資的主要方式，中國(guó)要進(jìn)一步發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)，就要順應(yīng)世界發(fā)展潮流，采取并購(gòu)的方式可以利用別人原有的銷(xiāo)售渠道，與新建相比，節(jié)約成本。
2、培養(yǎng)跨國(guó)管理人才。從整體上看，我國(guó)派往境外企業(yè)工作人員的綜合素質(zhì)較低，缺少?gòu)氖驴鐕?guó)經(jīng)營(yíng)所必備的，既有專(zhuān)門(mén)的生產(chǎn)技術(shù)和管理技能，又通曉國(guó)際商務(wù)慣例，國(guó)際營(yíng)銷(xiāo)知識(shí)和外語(yǔ)水平的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的高級(jí)管理人才。我國(guó)企業(yè)缺乏一整套適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)需要的人力資源管理機(jī)制，許多從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)還沒(méi)有建立起現(xiàn)代人力資本觀念，對(duì)人才資源管理的認(rèn)識(shí)仍舊停留在人事制度管理的層次上，導(dǎo)致外派人員專(zhuān)業(yè)能力和積極性都不高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)人才需求的競(jìng)爭(zhēng)需要。因此，我國(guó)要大力開(kāi)發(fā)和培養(yǎng)符合國(guó)際化要求的復(fù)合型人才，在目前國(guó)內(nèi)比較缺乏熟悉國(guó)際規(guī)則和東道國(guó)的市場(chǎng)法律的人才的情況下，還可以通過(guò)招聘優(yōu)秀的國(guó)際人才來(lái)彌補(bǔ)靠自身培養(yǎng)的不足。同時(shí)，對(duì)外直接投資企業(yè)可以通過(guò)公開(kāi)招募人才、建立培訓(xùn)中心或者委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)從事相關(guān)活動(dòng)等方式，加強(qiáng)對(duì)人才的培養(yǎng)。
【參考文獻(xiàn)】
[1]李東陽(yáng),對(duì)外直接投資的實(shí)現(xiàn)途徑及其選擇[J].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2002,(06).
多年以來(lái)，我國(guó)利用外資始終保持著良好的發(fā)展勢(shì)頭，截至2006年底，我國(guó)實(shí)際吸收利用外資累計(jì)達(dá)8776億美元，其中2006年實(shí)際利用外資684億美元，2007年1—10月實(shí)際利用外資539億美元。外資的涌人大大推動(dòng)了我國(guó)的城市建設(shè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使我國(guó)許多城市和地區(qū)真正實(shí)現(xiàn)“一年一個(gè)樣，三年大變樣”的宏偉發(fā)展目標(biāo)。隨著我國(guó)綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷提高，對(duì)外資的吸引力越來(lái)越大，我國(guó)利用外資的規(guī)模和質(zhì)量已經(jīng)上升到了一個(gè)全新的水平，中國(guó)已經(jīng)成為國(guó)際資本關(guān)注的一片投資熱土，越來(lái)越多的外商將中國(guó)列為其投資的首選地之一，現(xiàn)在已經(jīng)有來(lái)自全球108多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的投資者在我國(guó)累計(jì)設(shè)立了數(shù)十多萬(wàn)家外商投資企業(yè)?！敦?cái)富》雜志公布的世界500家著名跨國(guó)公司正不斷地將其投資項(xiàng)目和地區(qū)總部放在中國(guó)大陸，中國(guó)正逐漸成為世界著名跨國(guó)公司的集聚地。
外資在我國(guó)的投資基本上涵蓋了汽車(chē)、通信、鋼鐵、石化和精細(xì)化工、家電、電站設(shè)備等工業(yè)支柱產(chǎn)業(yè)和信息、生物制藥、新材料三大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，普遍具有投資規(guī)模大、科技含量高、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、出口能力強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)效益好的特點(diǎn)。對(duì)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)整起到了很大的推動(dòng)作用，也為我國(guó)的企業(yè)做大做強(qiáng)自身，走出中國(guó)，走向世界，提供了不可多得的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
吸引和利用外資，是促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)升級(jí)和國(guó)內(nèi)企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的需要，但企業(yè)對(duì)外投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的必然，“引進(jìn)來(lái)”與“走出去”兩者資金流向截然相反的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)際上是相輔相成、并行不悖的，是國(guó)家與國(guó)家之間經(jīng)濟(jì)達(dá)到科學(xué)發(fā)展的具體表現(xiàn)。從相互促進(jìn)關(guān)系、資源配置效率和適應(yīng)國(guó)際發(fā)展新趨勢(shì)等方面來(lái)看，吸引和利用外資和企業(yè)對(duì)外投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，即所謂“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”在深層次上具有本質(zhì)上的統(tǒng)一性。近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)逐步走向世界，實(shí)現(xiàn)對(duì)外投資，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。2006年我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資達(dá)161億美元，2007年上半年對(duì)外投資達(dá)78億美元。截至2006年底，我國(guó)對(duì)外直接投資金額累計(jì)達(dá)733億美元，對(duì)外直接投資企業(yè)累計(jì)10000多家，投資目的地多達(dá)167個(gè)國(guó)家和地區(qū)。投資涉及海外的資源、能源、制造、家電、餐飲、酒店等多個(gè)領(lǐng)域。企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，積極地對(duì)外投資，積極地參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，不斷地做大做強(qiáng)了自己。例如：海爾在美國(guó)南卡羅來(lái)納州的生產(chǎn)基地1999年4月30日奠基，2000年3月建成投產(chǎn)，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能力為50萬(wàn)臺(tái)，在美國(guó)冰箱企業(yè)中排名第六。由此，標(biāo)志著海爾集團(tuán)第一個(gè)“三位一體本土化”的海外海爾誕生。隨后海爾在印尼、菲律賓、馬來(lái)西亞、伊朗等國(guó)家建廠，生產(chǎn)海爾冰箱、洗衣機(jī)等家電產(chǎn)品，目前，已建成的海外工廠有13個(gè)，貿(mào)易中心18個(gè)。海爾產(chǎn)品已達(dá)96大門(mén)類(lèi)15100多個(gè)規(guī)格的產(chǎn)品群，并出口到世界160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
但是，根據(jù)商務(wù)部公開(kāi)的統(tǒng)計(jì)資料，我們匯總比較后感覺(jué)到：我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資還有很多的路要走，發(fā)展空間還十分廣闊。
國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明：一個(gè)成熟的經(jīng)濟(jì)體，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，其對(duì)外投資額與吸收外資額的規(guī)模一般應(yīng)保持在1：1.1左右的水平。這樣有利于國(guó)際資本的雙向流動(dòng)，有利于形成資本流入與流出的動(dòng)態(tài)平衡，有利于經(jīng)濟(jì)體納入資本全球化的潮流。
二、我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資存在的問(wèn)題
有數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)我國(guó)企業(yè)對(duì)外取得了一定的發(fā)展，但是，與我國(guó)的實(shí)際利用外資勢(shì)頭相比，特別是跨國(guó)公司在我國(guó)的投資規(guī)模，投資力度相比存在著比較大的差距。
我國(guó)的企業(yè)對(duì)外直接投資過(guò)程中存在的比較大的問(wèn)題是：1.很少形成投資規(guī)模，投資力度不大。這與跨國(guó)公司在我國(guó)，在我國(guó)的投資形成了鮮明的對(duì)比。
2.缺乏具有技術(shù)創(chuàng)新、自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品和項(xiàng)目，產(chǎn)品或行業(yè)多數(shù)仍處于初級(jí)業(yè)態(tài)或單純。如貿(mào)易、建材、農(nóng)牧、遠(yuǎn)洋捕撈、旅游、咨詢(xún)服務(wù)等行業(yè)很難做大做強(qiáng)自身。
3.主流投資設(shè)立的生產(chǎn)加工型企業(yè)，主要分布在東南亞、南亞一帶。這直觀反映出我們對(duì)東南亞、南亞在制造業(yè)企業(yè)上的設(shè)備、技術(shù)、管理等幾個(gè)方面存在著比較優(yōu)勢(shì)。但是那里一些國(guó)家的勞動(dòng)力素質(zhì)較差，責(zé)任意識(shí)不強(qiáng)。例如在泰國(guó)和柬埔寨的工廠經(jīng)常面臨工人缺崗，直接影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。另外，一些國(guó)家假期時(shí)間過(guò)長(zhǎng)。例如柬埔寨一年當(dāng)中假期就占六、七十天，企業(yè)根本承擔(dān)不起停工的成本損失。還有些國(guó)家政府腐敗，官員貪污受賄盛行，導(dǎo)致境外企業(yè)經(jīng)常要支付大量的關(guān)系疏通費(fèi)，才能保證企業(yè)正常投資、運(yùn)行。
4.生產(chǎn)等運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中缺乏復(fù)合型的涉外經(jīng)濟(jì)人才。境外企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，需要擁有通曉國(guó)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行知識(shí)、懂技術(shù)、會(huì)外語(yǔ)、精管理的復(fù)合型人才，特別是那些對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)尤其是生產(chǎn)工藝、技術(shù)設(shè)施、質(zhì)量控制等非常熟悉的，而外語(yǔ)基礎(chǔ)又好的國(guó)內(nèi)企業(yè)員工，但是由于國(guó)內(nèi)企業(yè)復(fù)合型人才十分短缺，甚至根本無(wú)人可派，嚴(yán)重制約了境外企業(yè)的發(fā)展壯大。
此外，還有支持政策還不夠完善，保障措施落實(shí)不夠以及報(bào)批水平審批手續(xù)不及時(shí)等問(wèn)題。
三、解決我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資問(wèn)題的思路
綜觀國(guó)際上在東道國(guó)具有投資力度，能夠形成投資規(guī)模都是跨國(guó)公司所為。我國(guó)企業(yè)要擴(kuò)大對(duì)外直接投資的力度，形成投資規(guī)模，就必須要有自己的，真正意義上的跨國(guó)公司。我國(guó)有一些工業(yè)的傳統(tǒng)的制造業(yè)發(fā)展基地，歷史形成了其在我國(guó)工業(yè)發(fā)展中的不可動(dòng)搖的地位。為此，我們應(yīng)該在國(guó)家政策的積極扶持下，在外資積極引人的作用下，不斷地調(diào)整其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高技術(shù)和生產(chǎn)能力，在能源、汽車(chē)、通信、鋼鐵、石化和精細(xì)化工、家電、電站設(shè)備支柱產(chǎn)業(yè)內(nèi)精心地培育一批跨國(guó)公司。具體做法可以是：首先，以行業(yè)內(nèi)某一技術(shù)領(lǐng)先，效益良好的企業(yè)為龍頭(最好是上市公司)，重組或整合行業(yè)內(nèi)外其他或相關(guān)的公司(如：縱橫向都能形成產(chǎn)業(yè)鏈的公司和一些關(guān)聯(lián)公司)形成一定規(guī)模的集團(tuán)公司。其次，集團(tuán)可以從國(guó)內(nèi)外引進(jìn)投資和戰(zhàn)略投資人(上市公司可以盡可能的實(shí)現(xiàn)整體上市)。這樣既可以實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化(但必須自己控股)，減少風(fēng)險(xiǎn)，又能夠融到投資所必須的資金。而一旦引人了國(guó)外的戰(zhàn)略投資人，企業(yè)在資金有了一定的來(lái)源的同時(shí)，還會(huì)有一定的技術(shù)，管理的支持，還會(huì)有一定的拓展渠道的支持。企業(yè)的國(guó)際知名度也會(huì)提升。但是必須指出的是：國(guó)外的戰(zhàn)略投資人的選擇應(yīng)該是謹(jǐn)慎認(rèn)真的，應(yīng)該是以降低企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為前提的。其三，投資目的歷來(lái)是企業(yè)投資方向的主題。以制造業(yè)為基礎(chǔ)的企業(yè)的對(duì)外直接投資在技術(shù)，管理等方面應(yīng)該說(shuō)存在著比較優(yōu)勢(shì)的限制，因此在對(duì)外投資初期應(yīng)該以境外的市場(chǎng)，以獲得境外的資源能源、銷(xiāo)售渠道為方向，以境外現(xiàn)有的市場(chǎng)資源，在時(shí)間上，空間上以最短的距離推廣自己的品牌。收購(gòu)和控股境外企業(yè)的方法是企業(yè)擴(kuò)大對(duì)外直接投資的有效途徑。
一個(gè)時(shí)期以來(lái)國(guó)際上企業(yè)并購(gòu)之風(fēng)風(fēng)起云涌。不管這種并購(gòu)出于何種目的，有一點(diǎn)是可以肯定的，并購(gòu)可以使企業(yè)一定程度上降低交易風(fēng)險(xiǎn)和交易成本，可以變依賴(lài)市場(chǎng)為內(nèi)部交易甚至控制，特別是在企業(yè)的資源利用上。如：作為中國(guó)第三大石油企業(yè)中國(guó)海洋石油總公司(中海油)，近幾年頻頻在國(guó)際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)成功收購(gòu)，逐漸成為國(guó)際一流的綜合型能源公司。自2001年上市以來(lái)，短短的二三年間，中海油海外油氣產(chǎn)量的比重就從不足3%銳升至近25%，奠定了其國(guó)際能源公司的地位。2005年中海油斥資12.3億美元成功地完成了三宗大的跨國(guó)油氣并購(gòu)，在海外與BP、殼牌等世界頂尖級(jí)石油公司一道成為資源國(guó)的油氣開(kāi)發(fā)者。目前，他們已同18個(gè)國(guó)家和地區(qū)的71家公司簽訂了160多個(gè)石油合同和協(xié)議。2006年其海外產(chǎn)量占總產(chǎn)量的比例已達(dá)1/5以上。
國(guó)有大型企業(yè)特別是國(guó)有大型資源企業(yè)是現(xiàn)行體制下我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)安全的重要保證。他們積極對(duì)外投資的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，無(wú)疑對(duì)我國(guó)每年需要依賴(lài)大量進(jìn)口的限制，對(duì)我國(guó)的能源工業(yè)資源工業(yè)的發(fā)展，對(duì)正在積極穩(wěn)妥實(shí)施的戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備工程，避免我國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全受到威脅的作用是非常大的，意義是深遠(yuǎn)的。
上世紀(jì)60年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海默就提出了：企業(yè)對(duì)外直接投資的原因在于其比較優(yōu)勢(shì)。這種優(yōu)勢(shì)集中表現(xiàn)之一就是：企業(yè)擁有專(zhuān)利和專(zhuān)有技術(shù)等在產(chǎn)品或要素市場(chǎng)上的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品的壟斷。改革開(kāi)放以來(lái)，我們提出以“市場(chǎng)換技術(shù)”，引進(jìn)了大量的外資，外資進(jìn)來(lái)以后獲得了市場(chǎng)，但對(duì)他們自己的核心技術(shù)卻保護(hù)的相當(dāng)有效。我們的企業(yè)很難“換”得真正的技術(shù)，更不用談在此基礎(chǔ)上的發(fā)展了。一些國(guó)企老總曾不無(wú)感慨地說(shuō)：“事實(shí)證明：由外商控股的核心技術(shù)我們是學(xué)不到的?！币虼耍覈?guó)企業(yè)要擴(kuò)大對(duì)外直接投資就必須擁有自己的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品。必須指出：自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品是全面的，包括整個(gè)生產(chǎn)領(lǐng)域的，高科技領(lǐng)域的產(chǎn)品也是多樣化的如信息技術(shù)、生物制藥、新材料工藝等。我國(guó)企業(yè)的開(kāi)發(fā)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品，形成優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大對(duì)外直接投資可以采取的方法由：其一，企業(yè)要加大對(duì)科技的投入，加強(qiáng)與科技部門(mén)的協(xié)作，努力在產(chǎn)品、工藝上尋求創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)具有時(shí)代意義的新產(chǎn)品。例如：上世紀(jì)60年代后，世界能源危機(jī)日本開(kāi)發(fā)了節(jié)能型汽車(chē)，樹(shù)立起了日本汽車(chē)工業(yè)在世界的地位。當(dāng)今環(huán)境保護(hù)問(wèn)題日益突出，我們的汽車(chē)行業(yè)完全應(yīng)該在這一方面加大投入，研發(fā)新型的環(huán)保節(jié)能型汽車(chē)，千萬(wàn)不要因小而不為，更不要因難而不為。產(chǎn)品、工藝上的尋求創(chuàng)新，本來(lái)就是長(zhǎng)期而艱苦的工作。據(jù)悉，我國(guó)一些高校在環(huán)保節(jié)能型汽車(chē)的研發(fā)上已經(jīng)有突破性成果。其二，我國(guó)企業(yè)應(yīng)該發(fā)揮制造業(yè)的優(yōu)勢(shì)，打破地域界限，開(kāi)展省市合作，將我國(guó)傳統(tǒng)的，具有影響和比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品與先進(jìn)的制造業(yè)技術(shù)和生物制藥技術(shù)對(duì)接。形成批量的，規(guī)模的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品的生產(chǎn)。如中醫(yī)藥、保健品、瓷器工藝、園林建筑、生物釀造技術(shù)，生物制藥技術(shù)等。這些產(chǎn)品在一些國(guó)家有著很深，很廣的影響，一旦形成規(guī)模必定會(huì)使企業(yè)的投資擴(kuò)大。其三，我國(guó)企業(yè)應(yīng)該先將自己已經(jīng)發(fā)展起來(lái)的，成熟的生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品如洗衣機(jī)、電視機(jī)、電冰箱等生產(chǎn)工藝與技術(shù)作為投資項(xiàng)目，利用WTO的規(guī)則，尋找發(fā)達(dá)國(guó)家和廣大發(fā)展中的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)“間隙”，大膽地在東道國(guó)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資(獨(dú)資、合資、合作、并購(gòu)等方式都可以)，站穩(wěn)腳跟后再進(jìn)行設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)三位一體的本土化策略，開(kāi)發(fā)地方元素、中國(guó)元素與東道國(guó)元素相結(jié)合的、具有我們自己的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品。
企業(yè)對(duì)外直接投資經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，缺乏高素質(zhì)的復(fù)合型的涉外經(jīng)濟(jì)人才幾乎是所有企業(yè)的通病。這是我們幾年來(lái)培養(yǎng)目標(biāo)和培養(yǎng)方法的失誤。境外企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，需要擁有通曉國(guó)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行知識(shí)、懂技術(shù)、會(huì)外語(yǔ)、善管理的復(fù)合型人才，特別是那些對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)尤其是生產(chǎn)工藝、技術(shù)設(shè)施、質(zhì)量控制等非常熟悉人才。這些實(shí)際上企業(yè)需要的能夠直接面對(duì)生產(chǎn)的初、中級(jí)管理人員。對(duì)此我們可以學(xué)習(xí)國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)：由企業(yè)自己建立“企業(yè)大學(xué)”培養(yǎng)企業(yè)各個(gè)專(zhuān)業(yè)崗位需要的各類(lèi)人才和熟練工人，也可以由企業(yè)與企業(yè)、企業(yè)與高校之間聯(lián)合辦學(xué)(不是實(shí)際由企業(yè)出錢(qián)冠名某個(gè)學(xué)?；?qū)W院的校企聯(lián)合)，這樣企業(yè)可以獲得自己需要的人才，學(xué)?？梢灾苯用媾R市場(chǎng)進(jìn)行科技研發(fā)獲得實(shí)際成果。歐洲的一些企業(yè)曾經(jīng)投入500歐元實(shí)行這項(xiàng)培訓(xùn)計(jì)劃，結(jié)果產(chǎn)生了5億美元的利潤(rùn)。當(dāng)然這是一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃需要企業(yè)的智慧和決策，也需要有關(guān)部門(mén)的統(tǒng)一協(xié)調(diào)。短期內(nèi)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資需要上述的專(zhuān)門(mén)人才可以通過(guò)這樣招聘方法解決急需：在我國(guó)一些地區(qū)，特別是大城市有這樣一個(gè)群體，他們?cè)?jīng)在企業(yè)里做過(guò)技術(shù)工人，有的甚至是企業(yè)的技術(shù)骨干，還有相當(dāng)一部分人在國(guó)內(nèi)曾經(jīng)受高等教育。上世紀(jì)80年代末或90年代初，他們以留學(xué)等各種名義出國(guó)打工，現(xiàn)在多數(shù)回到了自己的家鄉(xiāng)。他們有國(guó)外生活經(jīng)驗(yàn)，能吃苦，有文化(沒(méi)有學(xué)歷、沒(méi)有學(xué)位)，有很好的外語(yǔ)交流能力，有的甚至在國(guó)外的大企業(yè)中工作過(guò)，而且有一定的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，國(guó)內(nèi)生活穩(wěn)定，年齡大多都在45至52歲之間。這樣的人才企業(yè)完全可以使用，而且是非常實(shí)用的。只要稍加以培訓(xùn)他們完全可以在短時(shí)間內(nèi)適應(yīng)對(duì)外投資企業(yè)的需要。
此外，政策上要積極、穩(wěn)妥地推進(jìn)我國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資，加強(qiáng)決策的科學(xué)性，要為企業(yè)保證資金同時(shí)，要加強(qiáng)行業(yè)之間，行業(yè)內(nèi)部的管理。反對(duì)地方保護(hù)，共同尋求發(fā)展，要對(duì)內(nèi)形成面，理順關(guān)系有序競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)外形成拳，把握機(jī)會(huì)聯(lián)合競(jìng)爭(zhēng)。使企業(yè)對(duì)外綜合競(jìng)爭(zhēng)能力和投資能力得到實(shí)質(zhì)的加強(qiáng)。在國(guó)際市場(chǎng)上進(jìn)行規(guī)模較大的投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。
要加強(qiáng)監(jiān)管體系和保障體系，有效防止國(guó)有資產(chǎn)和外匯流失的同時(shí)，對(duì)財(cái)政、金融、外匯、稅收等符合國(guó)際通行做法要深入了解。在境外資源開(kāi)發(fā)方面，對(duì)企業(yè)的非經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)，要建立符合國(guó)際慣例的投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。要有充分的資金支持手段。對(duì)企業(yè)的外匯實(shí)行適度控制，允許企業(yè)適當(dāng)獨(dú)立在海外運(yùn)作外匯資金。但是必須加強(qiáng)制度監(jiān)管，以防止“中航油事件”的發(fā)生。
要建立建全相關(guān)的法律法規(guī)，力求在制度上保證和完善好企業(yè)的對(duì)外投資。最近，發(fā)改委會(huì)同商務(wù)部、人民銀行、外匯管理局等部門(mén)聯(lián)合起草了關(guān)于支持企業(yè)走出去的指導(dǎo)意見(jiàn)并且正在形成過(guò)程中。其中包括一些扶持性的政策，比如說(shuō)結(jié)合投資體制改革，將放寬企業(yè)走出去用匯的限制，放寬企業(yè)走出去的審批和簡(jiǎn)化程序等。同時(shí)，諸如《海外投資法》、《海外投資保險(xiǎn)法》等相關(guān)法律也要盡快出臺(tái)和完善。
參考文獻(xiàn)：
[1]王志樂(lè).2004跨國(guó)公司在中國(guó)報(bào)告[M].北京：中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，2004.
[2]馮赫.中國(guó)各地區(qū)外國(guó)直接投資流入業(yè)績(jī)指數(shù)與潛力指數(shù)比較分析[J].國(guó)際貿(mào)易，2003，(11).
[3]王其輝.中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資：優(yōu)勢(shì)、特點(diǎn)與問(wèn)題[J].國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作，2004，(3).
眾所周知，外商對(duì)華直接投資一直是拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主力，中國(guó)足吸收f(shuō)di的世界大國(guó)，占了流向發(fā)展屮國(guó)家fdi總量的三分之-。但另-方面，巾國(guó)也是世界資本的-大供給源，雖然口前巾國(guó)流出的對(duì)外直接投資(ofdi)相比流入的外商直接投資(ifdi)規(guī)模還較小，但其增長(zhǎng)速度不容小視。僅2017年一年，對(duì)外直接投資的增幅就達(dá)到了 32%，中國(guó)的很多跨國(guó)大企業(yè)在國(guó)際商務(wù)中開(kāi)始扮演越來(lái)越重要的角色。2017年，中國(guó)的對(duì)外直接投資額達(dá)到746.5億美元1，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄，位居全球第五。
在全國(guó)各省市中，廣東的對(duì)外直接投資總量位列第一，達(dá)到了 116.3億美元。上海位第二，對(duì)外直接投資累計(jì)額達(dá)到60. 43億美元。上海和廣東作為中_經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)頭羊，許多行業(yè)都是處于全w領(lǐng)先地位，尤其是制造業(yè)，而且在實(shí)施對(duì)外直接投資的企業(yè)中，也還是以制造業(yè)為主。
影響我國(guó)對(duì)外直接投資的因素很多，有目的國(guó)的環(huán)境因素、政策因素、中國(guó)的市場(chǎng)因素、政策性因素等等。但以上分析都是基于宏觀層而的，這些h益增長(zhǎng)的對(duì)外宵接投資究竟是由什么樣的企業(yè)貢獻(xiàn)的?剔除相同的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、不同的行業(yè)因素和不同的冃的國(guó)的影響，什么樣的企業(yè)更容易選擇對(duì)外直接投資?企業(yè)的生產(chǎn)效率與企業(yè)的對(duì)外投資行為乂有什么樣的關(guān)系?對(duì)企業(yè)層面的復(fù)雜差昇很難由一個(gè)籠統(tǒng)的調(diào)查闡釋清楚，因此只有通過(guò)對(duì)企業(yè)層面進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治?，才能回答上面的?wèn)題。
在國(guó)際貿(mào)易理論研究中，很長(zhǎng)一段時(shí)間企業(yè)在貿(mào)易中的作用是被忽視的。
傳統(tǒng)貿(mào)易理論關(guān)于企業(yè)的描述僅有企業(yè)是追求利潤(rùn)最大化的，新貿(mào)易理論中雖然將規(guī)模報(bào)酬遞增和不完全競(jìng)爭(zhēng)引入國(guó)際貿(mào)易分析中，但企業(yè)還是同質(zhì)的(homogeneous)典型企業(yè)，即所有企業(yè)都從事出u。然而，近十幾年的貿(mào)場(chǎng)理論研究表明，企業(yè)是異質(zhì)的(heterogeneous),為什么一辟企業(yè)從事出口而另-些企業(yè)不從事出口?為什么有些企業(yè)選擇通過(guò)出口進(jìn)入海外市場(chǎng)，而有些企業(yè)選擇fdi?對(duì)上述兩個(gè)問(wèn)題，異質(zhì)性企業(yè)理論從新的角度給予了解釋。
melitz首次通過(guò)異質(zhì)企業(yè)模型將上述研究規(guī)范化，出現(xiàn)了以企業(yè)異質(zhì)性為特征的新-新貿(mào)易理論(new-new trade theory)。
新-新貿(mào)易理論是同際貿(mào)場(chǎng)理論的前沿，能夠很好的解釋當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易和投資活動(dòng)的現(xiàn)實(shí)情況，代表了未來(lái)的發(fā)展思路和研究方向。該理論主要分為兩個(gè)研究方向，以melitz (XX)為主導(dǎo)的方向主要探索企業(yè)的國(guó)際化路徑選擇，又稱(chēng)為異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論(heterogeneous-firms trade，簡(jiǎn)稱(chēng)hft);以antras (XX)為主導(dǎo)的方向主要研究企業(yè)全球組織生產(chǎn)抉擇，又被稱(chēng)為企業(yè)內(nèi)生邊界理論(endogenous boundary theory of the firm)。而從現(xiàn)有文獻(xiàn)來(lái)看，該理論還處于發(fā)展初期，無(wú)論是理論還是實(shí)證方面都還不夠成熟和完善，關(guān)于異質(zhì)企業(yè)的理論假設(shè)需要更加詳細(xì)的企業(yè)面的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行檢驗(yàn)。
本文將沿著melitz的研究方向，從異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論山發(fā)，就企業(yè)生產(chǎn)率與出口、對(duì)外直接投資之問(wèn)的關(guān)系等問(wèn)題進(jìn)行分析，通過(guò)采用上海和廣東制造業(yè)上市公司的企業(yè)層而數(shù)據(jù)，來(lái)重點(diǎn)考察企業(yè)生產(chǎn)率與對(duì)外直接投資的關(guān)系。本文為我國(guó)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資提供了微觀層面的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，在一定程度上彌補(bǔ)了這方面研究的空白。
1.2本文的研究?jī)?nèi)容
本文首先闡述了異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論的產(chǎn)生及其主要研究?jī)?nèi)容，為本文的研究奠足了理論基礎(chǔ)。接著論文結(jié)合上海和廣東企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀與特點(diǎn)，進(jìn)一步探討對(duì)外直接投資與企業(yè)生產(chǎn)率之間的關(guān)系。本文將通過(guò)實(shí)證分析給出相對(duì)明確的結(jié)論，為我國(guó)企業(yè)實(shí)施走出去戰(zhàn)略提供決策上的支持和指導(dǎo)。
第1章為緒論，主要闡述了研究異質(zhì)性企業(yè)對(duì)外直接投資的背景和意義、研究方法、難點(diǎn)及解決辦法，并對(duì)本文的框架和結(jié)構(gòu)做出相關(guān)的說(shuō)明。
第2章是文獻(xiàn)綜述部分，是對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的梳理和總結(jié)，首先簡(jiǎn)單介紹了不同文獻(xiàn)對(duì)異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論研究假設(shè)、理論框架等相關(guān)內(nèi)容的分析，為本論文提供相應(yīng)的理論基礎(chǔ)。接著對(duì)有關(guān)異質(zhì)性企業(yè)生產(chǎn)率與出口、對(duì)外直接投資之間關(guān)系的論證，進(jìn)行相應(yīng)的回顧和總結(jié)，在此基礎(chǔ)上提出本論文的實(shí)證假設(shè)。
第3章是分別對(duì)上海和廣東省的對(duì)外直接投資現(xiàn)狀做出了分析，通過(guò)對(duì)這兩個(gè)典型區(qū)域的相關(guān)研究，來(lái)發(fā)現(xiàn)這兩地實(shí)施對(duì)外直接投資的優(yōu)劣之處，從而為我國(guó)企業(yè)今后對(duì)外直接投資的發(fā)展提供一定的借鑒意義。
第4章是本文的實(shí)證研究部分，首先通過(guò)獨(dú)立樣本t檢驗(yàn)，分別對(duì)兩地出口企業(yè)與fdi企業(yè)的生產(chǎn)率進(jìn)行比較，從而來(lái)驗(yàn)證hmy模型的相關(guān)結(jié)論，即fdi企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)。然后在此基礎(chǔ)上，重點(diǎn)分析fdi企業(yè)的生產(chǎn)率，即為什么fdi企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企、ik，是自我選擇效應(yīng)還是學(xué)效應(yīng)的結(jié)果。
第5章根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果，進(jìn)行相應(yīng)的分析，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)率與對(duì)外直接投資的關(guān)系做出總結(jié)，并對(duì)我國(guó)企業(yè)制定走出去戰(zhàn)略提出針對(duì)性的建議。
1.3本文的研究方法及框架
1、文獻(xiàn)研究法第1章的研究動(dòng)態(tài)和第2章的文獻(xiàn)綜述，對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理和總結(jié)。
在前期實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)異質(zhì)性在主要貿(mào)易理論中的體現(xiàn)進(jìn)行了回顧和歸納，為本文的實(shí)證分析提供理論支持。
2、定性分析法
第3章主要運(yùn)用了定性分析法，通過(guò)對(duì)相應(yīng)數(shù)據(jù)的整理和分析，來(lái)說(shuō)明上海和廣東對(duì)外直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀及其存在的一些不同之處。
3、實(shí)證分析法
第4章是本文的實(shí)證分析部分，從異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論度出發(fā)，在己有的研究基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)異質(zhì)性與企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)選擇的關(guān)系進(jìn)行了相關(guān)的實(shí)證分析。首先通過(guò)獨(dú)立樣本t檢驗(yàn)來(lái)驗(yàn)證fdi企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)。
然后通過(guò)回歸分析，解釋為什么fdi企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)，是自我選擇效應(yīng)還是學(xué)習(xí)效應(yīng)的結(jié)果。
以下是論文的研究框架：
在全國(guó)各省市中，廣東的對(duì)外直接投資總量位列第一，達(dá)到了 116.3億美元。上海位第二，對(duì)外直接投資累計(jì)額達(dá)到60. 43億美元。上海和廣東作為中_經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)頭羊，許多行業(yè)都是處于全W領(lǐng)先地位，尤其是制造業(yè)，而且在實(shí)施對(duì)外直接投資的企業(yè)中，也還是以制造業(yè)為主。
在國(guó)際貿(mào)易理論研究中，很長(zhǎng)一段時(shí)間企業(yè)在貿(mào)易中的作用是被忽視的。
傳統(tǒng)貿(mào)易理論關(guān)于企業(yè)的描述僅有企業(yè)是追求利潤(rùn)最大化的，新貿(mào)易理論中雖然將規(guī)模報(bào)酬遞增和不完全競(jìng)爭(zhēng)引入國(guó)際貿(mào)易分析中，但企業(yè)還是同質(zhì)的(homogeneous)典型企業(yè)，即所有企業(yè)都從事出U。然而，近十幾年的貿(mào)場(chǎng)理論研究表明，企業(yè)是異質(zhì)的(heterogeneous),為什么一辟企業(yè)從事出口而另-些企業(yè)不從事出口?為什么有些企業(yè)選擇通過(guò)出口進(jìn)入海外市場(chǎng)，而有些企業(yè)選擇FDI?對(duì)上述兩個(gè)問(wèn)題，異質(zhì)性企業(yè)理論從新的角度給予了解釋。
Melitz首次通過(guò)異質(zhì)企業(yè)模型將上述研究規(guī)范化，出現(xiàn)了以企業(yè)異質(zhì)性為特征的新-新貿(mào)易理論(New-New Trade Theory)。
新-新貿(mào)易理論是同際貿(mào)場(chǎng)理論的前沿，能夠很好的解釋當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易和投資活動(dòng)的現(xiàn)實(shí)情況，代表了未來(lái)的發(fā)展思路和研究方向。該理論主要分為兩個(gè)研究方向，以Melitz (2019)為主導(dǎo)的方向主要探索企業(yè)的國(guó)際化路徑選擇，又稱(chēng)為異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論(Heterogeneous-Firms Trade，簡(jiǎn)稱(chēng)HFT);以Antras (2019)為主導(dǎo)的方向主要研究企業(yè)全球組織生產(chǎn)抉擇，又被稱(chēng)為企業(yè)內(nèi)生邊界理論(Endogenous Boundary Theory of the Firm)。而從現(xiàn)有文獻(xiàn)來(lái)看，該理論還處于發(fā)展初期，無(wú)論是理論還是實(shí)證方面都還不夠成熟和完善，關(guān)于異質(zhì)企業(yè)的理論假設(shè)需要更加詳細(xì)的企業(yè)面的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行檢驗(yàn)。
本文將沿著Melitz的研究方向，從異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論山發(fā)，就企業(yè)生產(chǎn)率與出口、對(duì)外直接投資之問(wèn)的關(guān)系等問(wèn)題進(jìn)行分析，通過(guò)采用上海和廣東制造業(yè)上市公司的企業(yè)層而數(shù)據(jù)，來(lái)重點(diǎn)考察企業(yè)生產(chǎn)率與對(duì)外直接投資的關(guān)系。本文為我國(guó)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資提供了微觀層面的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，在一定程度上彌補(bǔ)了這方面研究的空白。
1.2本文的研究?jī)?nèi)容
本文首先闡述了異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論的產(chǎn)生及其主要研究?jī)?nèi)容，為本文的研究奠足了理論基礎(chǔ)。接著論文結(jié)合上海和廣東企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀與特點(diǎn)，進(jìn)一步探討對(duì)外直接投資與企業(yè)生產(chǎn)率之間的關(guān)系。本文將通過(guò)實(shí)證分析給出相對(duì)明確的結(jié)論，為我國(guó)企業(yè)實(shí)施走出去戰(zhàn)略提供決策上的支持和指導(dǎo)。
第1章為緒論，主要闡述了研究異質(zhì)性企業(yè)對(duì)外直接投資的背景和意義、研究方法、難點(diǎn)及解決辦法，并對(duì)本文的框架和結(jié)構(gòu)做出相關(guān)的說(shuō)明。
第2章是文獻(xiàn)綜述部分，是對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的梳理和總結(jié)，首先簡(jiǎn)單介紹了不同文獻(xiàn)對(duì)異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論研究假設(shè)、理論框架等相關(guān)內(nèi)容的分析，為本論文提供相應(yīng)的理論基礎(chǔ)。接著對(duì)有關(guān)異質(zhì)性企業(yè)生產(chǎn)率與出口、對(duì)外直接投資之間關(guān)系的論證，進(jìn)行相應(yīng)的回顧和總結(jié)，在此基礎(chǔ)上提出本論文的實(shí)證假設(shè)。
第3章是分別對(duì)上海和廣東省的對(duì)外直接投資現(xiàn)狀做出了分析，通過(guò)對(duì)這兩個(gè)典型區(qū)域的相關(guān)研究，來(lái)發(fā)現(xiàn)這兩地實(shí)施對(duì)外直接投資的優(yōu)劣之處，從而為我國(guó)企業(yè)今后對(duì)外直接投資的發(fā)展提供一定的借鑒意義。
第4章是本文的實(shí)證研究部分，首先通過(guò)獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)，分別對(duì)兩地出口企業(yè)與FDI企業(yè)的生產(chǎn)率進(jìn)行比較，從而來(lái)驗(yàn)證HMY模型的相關(guān)結(jié)論，即FDI企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)。然后在此基礎(chǔ)上，重點(diǎn)分析FDI企業(yè)的生產(chǎn)率，即為什么FDI企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企、Ik，是自我選擇效應(yīng)還是學(xué)效應(yīng)的結(jié)果。
第5章根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果，進(jìn)行相應(yīng)的分析，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)率與對(duì)外直接投資的關(guān)系做出總結(jié)，并對(duì)我國(guó)企業(yè)制定走出去戰(zhàn)略提出針對(duì)性的建議。
1.3本文的研究方法及框架
1、文獻(xiàn)研究法第1章的研究動(dòng)態(tài)和第2章的文獻(xiàn)綜述，對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理和總結(jié)。
在前期實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)異質(zhì)性在主要貿(mào)易理論中的體現(xiàn)進(jìn)行了回顧和歸納，為本文的實(shí)證分析提供理論支持。
2、定性分析法
第3章主要運(yùn)用了定性分析法，通過(guò)對(duì)相應(yīng)數(shù)據(jù)的整理和分析，來(lái)說(shuō)明上海和廣東對(duì)外直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀及其存在的一些不同之處。
3、實(shí)證分析法
第4章是本文的實(shí)證分析部分，從異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論度出發(fā)，在己有的研究基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)異質(zhì)性與企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)選擇的關(guān)系進(jìn)行了相關(guān)的實(shí)證分析。首先通過(guò)獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)來(lái)驗(yàn)證FDI企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)。
然后通過(guò)回歸分析，解釋為什么FDI企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)，是自我選擇效應(yīng)還是學(xué)習(xí)效應(yīng)的結(jié)果。
以下是論文的研究框架：
(一)東道國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模。東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模是對(duì)外直接投資(FDI)的顯著決定因素，這一結(jié)論在實(shí)證研究中比較一致。20世紀(jì)90年代一些研究者對(duì)特定國(guó)家和地區(qū)的研究，表明真實(shí)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)作為市場(chǎng)規(guī)模的變量是FDI的顯著決定因素。朱津津(2001)認(rèn)為，GDP總量的規(guī)模較大，反映地區(qū)消費(fèi)市場(chǎng)容量較大，就是市場(chǎng)需求較大。項(xiàng)本武(2006)在其研究中得出我國(guó)的對(duì)外直接投資與接受投資的東道國(guó)GDP是顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。
(二)雙邊貿(mào)易聯(lián)系。出口是一國(guó)對(duì)外貿(mào)易的重要組成部分。FDI與出口之間被認(rèn)為存在一種因果關(guān)系，企業(yè)最初的外國(guó)市場(chǎng)聯(lián)系是從偶然的、零星的產(chǎn)品出口開(kāi)始。隨著出動(dòng)的增加，母公司決定有必要在海外建立自己的產(chǎn)品銷(xiāo)售子公司。最后，當(dāng)市場(chǎng)條件成熟后，母公司開(kāi)始進(jìn)行海外直接投資，建立海外生產(chǎn)制造基地。此外，出口水平也是東道國(guó)市場(chǎng)的一個(gè)間接指示器。因此，用對(duì)東道國(guó)的出口作為反映雙邊貿(mào)易聯(lián)系和經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的變量，反映了產(chǎn)品在東道國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，是FDI的決定因素之一。
(三)東道國(guó)的匯率水平。國(guó)際投資從貨幣相對(duì)強(qiáng)勢(shì)國(guó)家流向貨幣相對(duì)弱勢(shì)國(guó)家，主要因?yàn)閺?qiáng)勢(shì)貨幣具有購(gòu)買(mǎi)力的優(yōu)勢(shì)，可以在貨幣相對(duì)弱勢(shì)的國(guó)家獲得較低的資本成本。在一個(gè)低資本成本的東道國(guó)，外國(guó)公司能夠以一個(gè)比其母國(guó)國(guó)內(nèi)公司低的貼現(xiàn)率來(lái)資本化其在外國(guó)市場(chǎng)上的未來(lái)收益，這樣就刺激相對(duì)強(qiáng)勢(shì)貨幣國(guó)家的公司更多地對(duì)外直接投資。根據(jù)這一理論，如果東道國(guó)貨幣相對(duì)于母國(guó)價(jià)值越高，那么母國(guó)貨幣在東道國(guó)的購(gòu)買(mǎi)力越弱，從而對(duì)其直接投資越少；反之，則投資越多。
(四)東道國(guó)的稅收政策。大部分研究將稅收作為FDI的決定因素，理論上，高公司稅減少了公司凈收益，從而阻礙FDI。實(shí)證結(jié)果卻表現(xiàn)為兩種傾向：一部分研究并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)東道國(guó)公司稅對(duì)FDI有顯著影響。Mutti＆Grubert(2002)的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)對(duì)出口市場(chǎng)的投資對(duì)當(dāng)?shù)氐亩愂照呤置舾?。Egger＆Loretz(2006)的研究證明母國(guó)的公司稅將促進(jìn)其對(duì)外投資，東道國(guó)公司稅的保留則與母國(guó)對(duì)其直接投資有消極影響。
(五)投資環(huán)境。一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)在相當(dāng)大的程度上決定于其政治、制度和法律環(huán)境。一個(gè)國(guó)家的治理基礎(chǔ)形成其投資環(huán)境，從而為其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造有利的環(huán)境。因此，投資環(huán)境建設(shè)對(duì)FDI流入與流出來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要決定因素。這里，一國(guó)投資環(huán)境的好壞主要體現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)潛力的大小和一國(guó)綜合治理基礎(chǔ)的高低。我們考慮用工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和人類(lèi)發(fā)展指數(shù)來(lái)合成該變量。
二、我國(guó)對(duì)外直接投資影響因素的實(shí)證分析
(一)模型建立
本文對(duì)相關(guān)變量的選擇具有可計(jì)量性的特點(diǎn)，以便引入后來(lái)的計(jì)量模型。參考國(guó)內(nèi)外實(shí)證研究規(guī)范，本研究主要考察東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模、中國(guó)對(duì)東道國(guó)出口、東道國(guó)匯率和東道國(guó)的投資環(huán)境等宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的影響。
OFDI表示中國(guó)外向的對(duì)外直接投資，GDP指接受中國(guó)投資的東道國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，代表東道國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模；EXPO指中國(guó)對(duì)東道國(guó)的出口量，是中國(guó)與東道國(guó)雙邊貿(mào)易聯(lián)系的變量；EXCH表示東道國(guó)貨幣兌人民幣的匯率；IE代表東道國(guó)的投資環(huán)境，即考察以上四個(gè)自變量對(duì)因變量的影響。
本研究使用的是時(shí)間序列的橫截面數(shù)據(jù)，因此用合成數(shù)據(jù)(Paneldata)的估計(jì)方法是合適的。合成數(shù)據(jù)(Paneldata)是指不同時(shí)刻對(duì)截面?zhèn)€體做連續(xù)觀測(cè)所得到的多維時(shí)間序列數(shù)據(jù)，能夠綜合利用樣本信息，使研究更深入，同時(shí)減少多重共線性帶來(lái)的問(wèn)題。模型假定時(shí)間序列參數(shù)齊性，參數(shù)值不隨時(shí)間的不同而變化。使用變截距模型，將斜率系數(shù)假定為個(gè)體和時(shí)期恒量，也就是因變量對(duì)自變量的相關(guān)系數(shù)在時(shí)期和截面上一致。(二)回歸檢驗(yàn)
本研究選擇了接受中國(guó)投資的17個(gè)國(guó)家的橫截面數(shù)據(jù)，樣本期為2004年和2005年。樣本國(guó)家每個(gè)樣本的被解釋變量為2004年和2005年中國(guó)對(duì)給定東道國(guó)的FDI年度流量，數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易年鑒》2006年版，單位為億美元。解釋變量GDP使用17個(gè)東道國(guó)2004年和2005年的真實(shí)GDP，數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)際貨幣基金組織世界經(jīng)濟(jì)展望數(shù)據(jù)庫(kù)(IMFWorldEconomicOutlookData．base)，單位為億美元。解釋變量EXPO為中國(guó)對(duì)該17個(gè)東道國(guó)的年度出口數(shù)據(jù)，來(lái)源于《中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易年鑒》2006年版，單位為億美元。解釋變量EXCH，本文使用各東道國(guó)貨幣相對(duì)于美元的匯率作為變量，數(shù)據(jù)來(lái)源于聯(lián)合國(guó)數(shù)據(jù)庫(kù)(Unit-edNationsDatabase)。解釋變量IE代表的是一國(guó)投資環(huán)境情況，我們采用工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和人類(lèi)發(fā)展指數(shù)加權(quán)(各占50％)來(lái)做變量。工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)體現(xiàn)了按美元不變價(jià)計(jì)算的主要產(chǎn)業(yè)增加值的變化，代表了一國(guó)主要產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。人類(lèi)發(fā)展指數(shù)是人類(lèi)發(fā)展的一項(xiàng)綜合指標(biāo)，用以上兩個(gè)指標(biāo)合成可以代表一國(guó)的投資環(huán)境。數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)際統(tǒng)計(jì)年鑒2006年版和聯(lián)合國(guó)開(kāi)發(fā)計(jì)劃署《人類(lèi)發(fā)展報(bào)告》2006年版。
三、結(jié)論
從以上模型的回歸結(jié)果，我們可以得到的結(jié)論如下：
第一，我國(guó)的對(duì)外直接投資與各國(guó)的GDP顯著負(fù)相關(guān)，說(shuō)明接受投資的東道國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模越大，我國(guó)對(duì)其直接投資越少。由此可以得出，中國(guó)的對(duì)外直接投資并非市場(chǎng)導(dǎo)向型，東道國(guó)所具有的大的市場(chǎng)規(guī)模對(duì)我國(guó)的投資并無(wú)吸引力。出現(xiàn)這種情況的原因可能是我國(guó)的對(duì)外直接投資處于起步階段，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的經(jīng)驗(yàn)不足，理論也不成熟，因此我國(guó)企業(yè)不太愿意進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家的大市場(chǎng)。而對(duì)于發(fā)展中國(guó)家這些小市場(chǎng)，由于競(jìng)爭(zhēng)壓力相對(duì)較小，有些國(guó)家經(jīng)濟(jì)及技術(shù)發(fā)展水平還不及中國(guó)，中國(guó)企業(yè)進(jìn)入后會(huì)擁有相對(duì)的資金和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，因此會(huì)被其市場(chǎng)吸引。
第二，對(duì)東道國(guó)的出口是我國(guó)對(duì)外直接投資的一個(gè)正的顯著的決定因素，且邊際影響程度較大。我國(guó)對(duì)某個(gè)東道國(guó)的出口越多，對(duì)其直接投資也越大。從這一結(jié)論可以看出，我國(guó)的對(duì)外直接投資市場(chǎng)導(dǎo)向不明顯，更可能是出口導(dǎo)向型。由于先期對(duì)某個(gè)東道國(guó)的出口，使我國(guó)的企業(yè)在該東道國(guó)市場(chǎng)積累了更多地經(jīng)營(yíng)及管理經(jīng)驗(yàn)，對(duì)該東道國(guó)市場(chǎng)及相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策更了解，由于熟悉程度的增加從而降低了投資的風(fēng)險(xiǎn)，因此更愿意對(duì)其進(jìn)行直接投資。
第三，東道國(guó)的貨幣相對(duì)于人民幣的匯率反向影響中國(guó)對(duì)外直接投資的流向，這一結(jié)論驗(yàn)證了前面所說(shuō)的強(qiáng)勢(shì)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力優(yōu)勢(shì)，人民幣的升值將有利于我國(guó)對(duì)外直接投資的進(jìn)一步擴(kuò)大。
第四，東道國(guó)的投資環(huán)境正向顯著影響我國(guó)對(duì)外直接投資的流向，可見(jiàn)好的投資環(huán)境和良好的東道國(guó)治理基礎(chǔ)對(duì)我國(guó)的投資具有很強(qiáng)的吸引力。這個(gè)實(shí)證結(jié)論與之前的研究結(jié)論一致。我國(guó)表現(xiàn)出對(duì)投資環(huán)境較敏感，表明我國(guó)的對(duì)外直接投資正在變得越來(lái)越規(guī)范，資金正在越來(lái)越多地流向能夠產(chǎn)生更多經(jīng)濟(jì)效益的投資環(huán)境中去。第五，通過(guò)仔細(xì)研究2004年和2005年兩年中國(guó)對(duì)外直接投資的流向，發(fā)現(xiàn)中國(guó)對(duì)拉丁美洲的開(kāi)曼群島和英屬維爾京群島的投資額很大，如2005年分別為51.6275億美元和12.2608億美元，這在該年中國(guó)整體的對(duì)外直接投資中都占有一定的比重，但由于這兩個(gè)地區(qū)并不是獨(dú)立的國(guó)家，因此沒(méi)有被選擇在我們的樣本范圍內(nèi)。開(kāi)曼群島和英屬維爾京群島之所以成為我國(guó)對(duì)外直接投資的重鎮(zhèn)之地，是因?yàn)檫@兩個(gè)地區(qū)都是免稅地，是中國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資的避稅天堂。由此可見(jiàn)，東道國(guó)的稅制能夠影響我國(guó)的對(duì)外直接投資，低稅率和有利的稅賦政策是吸引我國(guó)對(duì)外直接投資的顯著的決定因素。
