時(shí)間：2022-06-25 12:32:13
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（一）供應(yīng)商關(guān)系管理的含義
供應(yīng)鏈?zhǔn)怯刹煌睦鎮(zhèn)€體組成的較為穩(wěn)定的長(zhǎng)期協(xié)作體系，企業(yè)與供應(yīng)商之間的關(guān)系不再是單純的采購(gòu)關(guān)系。供應(yīng)商，尤其是主要的供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)效率、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)甚至戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)都具有重大的影響。因此供應(yīng)商關(guān)系管理是供應(yīng)鏈管理中的一個(gè)戰(zhàn)略性問題。只有通過實(shí)施有效的供應(yīng)商關(guān)系管理，實(shí)現(xiàn)與上游供應(yīng)商的緊密聯(lián)接和協(xié)同運(yùn)作，才能使整個(gè)供應(yīng)鏈具有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和更快的響應(yīng)速度。
供應(yīng)商管理是指企業(yè)的供應(yīng)部門以經(jīng)濟(jì)效益為目的對(duì)企業(yè)需用物資的供應(yīng)廠商進(jìn)行選擇、考核、評(píng)比不斷優(yōu)化的動(dòng)態(tài)管理過程。[1]供應(yīng)商管理是供應(yīng)鏈管理的一個(gè)關(guān)鍵部分。其目的，就是要建立一個(gè)穩(wěn)定可*的供應(yīng)商管理隊(duì)伍，通過實(shí)施良好的供應(yīng)商管理策略，與供應(yīng)商建立良好的合作關(guān)系，為最終客戶提供高質(zhì)量的快捷服務(wù)保障。好的供應(yīng)商是高質(zhì)量的保證，卓越的供應(yīng)商是組織的一項(xiàng)重要資產(chǎn)，將為購(gòu)買其產(chǎn)品或服務(wù)的組織帶來豐厚的回報(bào)。
供應(yīng)商關(guān)系管理是一種致力于實(shí)現(xiàn)與供應(yīng)商建立和維持長(zhǎng)久、緊密伙伴關(guān)系的管理思想，也是一種旨在改善企業(yè)與供應(yīng)商之間關(guān)系的新型管理模式。[2]主要研究如何與供應(yīng)鏈中的上游供應(yīng)商企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)上的緊密聯(lián)系和協(xié)同合作，使供應(yīng)商及其資源能夠更有效地參與到企業(yè)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和生產(chǎn)制造甚至是市場(chǎng)銷售的過程中，并通過對(duì)雙方資源和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的整合來共同開拓市場(chǎng)，降低產(chǎn)品前期的高額成本，提高市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與供應(yīng)商的雙贏。
著名咨詢公司Gartner是這么定義供應(yīng)商關(guān)系管理的：供應(yīng)商關(guān)系管理是用于建立商業(yè)規(guī)則的行為，以及企業(yè)為實(shí)現(xiàn)盈利而對(duì)于和不同重要性的產(chǎn)品、服務(wù)供應(yīng)商進(jìn)行溝通的必要性的理解。[3]
（二）供應(yīng)商關(guān)系管理的重要作用
供應(yīng)商關(guān)系管理，是供應(yīng)鏈管理的一個(gè)組成部分，企業(yè)界和學(xué)術(shù)界都己經(jīng)對(duì)此進(jìn)行了廣泛的研究與探討。供應(yīng)鏈的地位在當(dāng)今商業(yè)運(yùn)營(yíng)中正變得越來越重要，Gartner認(rèn)為，“當(dāng)今企業(yè)想要成功的唯一條件是擁有一條優(yōu)秀的供應(yīng)鏈”，[4]而在供應(yīng)鏈中，供應(yīng)商關(guān)系又是非常重要的一環(huán)。供應(yīng)鏈管理的重點(diǎn)是在由原材料生產(chǎn)直至最終消費(fèi)者的這條價(jià)值鏈上，其強(qiáng)調(diào)的是上下游廠商以及與最終消費(fèi)者間信息的有效傳遞；而供應(yīng)商關(guān)系管理的重點(diǎn)是放在制造企業(yè)上游供應(yīng)商環(huán)節(jié)，強(qiáng)調(diào)的是來料管理，即采購(gòu)管理。早在20世紀(jì)80年代，就有人提出了戰(zhàn)略性采購(gòu)的概念，強(qiáng)調(diào)從集成的角度看待采購(gòu)。[5]
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和信息技術(shù)的廣泛應(yīng)用，采購(gòu)早己走出了國(guó)門放眼世界了，在這種情況下，采購(gòu)及購(gòu)買的成本在整個(gè)的最終產(chǎn)品中所占比例的大幅度增長(zhǎng)?，F(xiàn)代制造企業(yè)越來越依賴于供應(yīng)商為企業(yè)制成品提供的增值部件，很多時(shí)候，企業(yè)終端產(chǎn)品的大部分價(jià)值都來自供應(yīng)商，因此，制造企業(yè)在尋求成本控制以及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的時(shí)候就需要更好的供應(yīng)商關(guān)系管理。
對(duì)許多企業(yè)來說，與供應(yīng)商建立一種適合于自身發(fā)展的關(guān)系，其所帶來的價(jià)值會(huì)是難以估量的。這些價(jià)值可能會(huì)包括：
（1）提高收入：與供應(yīng)商的合作可以協(xié)助企業(yè)比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更快或更早地向市場(chǎng)推出新產(chǎn)品，并有可能通過批量的縮小來實(shí)現(xiàn)個(gè)性化的服務(wù)，從而細(xì)分市場(chǎng)；
（2）降低成本：除了從傳統(tǒng)的價(jià)格方面，從供應(yīng)商推薦的新材料的運(yùn)用方面，也可以獲得成本的降低；
（3）資本擴(kuò)張：與供應(yīng)商的合作可以使企業(yè)更合理地使用自己的核心生產(chǎn)能力，也可以對(duì)企業(yè)的庫(kù)存水平做出更好的控制，從而提高企業(yè)的資本利用率；
（4）提高客戶滿意度：供應(yīng)商的合作，對(duì)企業(yè)提高質(zhì)量，縮短交貨時(shí)間，提高供貨率，從而在總體上提高服務(wù)水平起著重要的作用；
（5）降低風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)及時(shí)、安全地獲得關(guān)鍵性原材料，可以降低供應(yīng)鏈中的潛在風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。
（三）供應(yīng)商關(guān)系管理的制度基礎(chǔ)
自從1938年伯納德的名著《主管的功能》發(fā)表以來，組織設(shè)計(jì)學(xué)家的研究旨趣便顯露出朝著4個(gè)主要方向發(fā)展的趨勢(shì)，這4個(gè)方向是：傾向于把組織看作開放的系統(tǒng)，注重組織中的信息處理系統(tǒng)，組織設(shè)計(jì)中采取權(quán)變的觀點(diǎn)和生態(tài)學(xué)的觀點(diǎn)。同樣在對(duì)組織決策的研究中，西蒙針對(duì)“理性決策模式”的缺陷，提出了“有限理性理論”，對(duì)決策的研究領(lǐng)域做出了不小的貢獻(xiàn)，通過這些事件不難發(fā)現(xiàn)組織理論研究者對(duì)組織中復(fù)雜性的關(guān)注。
1、開放系統(tǒng)理論
以Bertalanffy為主提出的開放系統(tǒng)理論的主要觀點(diǎn)是：組織要滿足自身的各種需要，要生存和發(fā)展下去，就必須與其所處的環(huán)境進(jìn)行物質(zhì)、能量和信息等各方面的交換，否則就會(huì)死亡。因此，組織必須像生物體一樣對(duì)環(huán)境開放，建立一種與周圍環(huán)境融洽的關(guān)系。這一觀點(diǎn)與古典管理理論有著根本的不同，后者極少關(guān)注環(huán)境，只重視組織內(nèi)部的設(shè)計(jì)并將其封閉起來。而開放系統(tǒng)則認(rèn)為，環(huán)境是值得時(shí)刻注意的關(guān)鍵要素，開放系統(tǒng)理論的出現(xiàn)開辟了組織理論和管理理論的新思路，打破了官僚和封閉式的思維方式，這正是組織學(xué)習(xí)所必須具備的基本觀念。
2、權(quán)變理論
權(quán)變理論則更進(jìn)一步，認(rèn)為組織除了要對(duì)環(huán)境開放外，還必須考慮如何適應(yīng)環(huán)境的問題。兩位英國(guó)學(xué)者，TomBurns&Stalker,G.M.在50年代完成了建立權(quán)變理論的一部分重要工作。兩人考查了不同企業(yè)后提出，契約的組織和管理應(yīng)該適應(yīng)不同的環(huán)境變化率，當(dāng)環(huán)境變化率高、技術(shù)與市場(chǎng)的變化不斷帶來新問題和新機(jī)遇時(shí)，應(yīng)該采用開放的組織形式。權(quán)變理論的主要思想包括：組織是開放系統(tǒng)，需要精心管理以滿足和平衡內(nèi)部需要并適應(yīng)環(huán)境；沒有最佳的組織形式，組織的適當(dāng)形式取決于任務(wù)或所處環(huán)境的類型；在同一個(gè)組織中，完成不同的任務(wù)需要不同的管理方法；不同的環(huán)境需要不同的組織類型。
3、合作競(jìng)爭(zhēng)理論
合作競(jìng)爭(zhēng)理論則強(qiáng)調(diào)合作與競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)性，Brandenburger,A.M.&Nalebuff,B.J.對(duì)企業(yè)之間既合作又競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系進(jìn)行了深入研究，在《合作競(jìng)爭(zhēng)》一書中提出與書名相同的新名詞——合作競(jìng)爭(zhēng)，書中指出，企業(yè)之間既不是完全的競(jìng)爭(zhēng)，也不是完全的合作，而是合作與競(jìng)爭(zhēng)共存。他們把與企業(yè)相關(guān)的利益相關(guān)者分成四類：顧客、供應(yīng)商、互補(bǔ)者和競(jìng)爭(zhēng)者，這些利益相關(guān)企業(yè)的角色總是變化的，一個(gè)企業(yè)可能會(huì)同時(shí)扮演不同的角色，這也就是說，企業(yè)與利益相關(guān)企業(yè)之間的關(guān)系總是供應(yīng)商、顧客、競(jìng)爭(zhēng)者和互補(bǔ)者的綜合體，合作與競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系具有同時(shí)性、兼容性，理解這一點(diǎn)有助于決策者在企業(yè)之間的合作和競(jìng)爭(zhēng)中保持清晰的頭腦。
二、供應(yīng)商關(guān)系管理中的問題分析
1、評(píng)價(jià)、選擇供應(yīng)商過于主觀的問題
我國(guó)企業(yè)在評(píng)價(jià)和選擇供應(yīng)商的時(shí)候，存在著以下的一些問題：如選擇的標(biāo)準(zhǔn)不全面，目前企業(yè)的選擇標(biāo)準(zhǔn)多集中在企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量、價(jià)格、柔性、交貨準(zhǔn)時(shí)性、提前期和批量等方面，沒有形成一個(gè)全面的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，不能對(duì)企業(yè)做出全面、具體、客觀的評(píng)價(jià)。而且企業(yè)在選擇供應(yīng)商的時(shí)候，主觀的成分過多，有時(shí)往往根據(jù)企業(yè)的形象來確定供應(yīng)商的選擇，選擇時(shí)往往還存在一些個(gè)人的成分。
2、對(duì)客戶需求反應(yīng)速度過慢的問題
隨著技術(shù)的進(jìn)步，特別是信息技術(shù)的發(fā)展，顧客需求向多樣化發(fā)展，產(chǎn)品生命周期越來越短，需求的不確定性越來越高。因此，對(duì)于產(chǎn)品響應(yīng)速度的要求也越來越高。美國(guó)的GM公司因其響應(yīng)時(shí)間過長(zhǎng)而喪失了20%的顧客，而且還有40%的顧客盡管買了他們的產(chǎn)品但對(duì)響應(yīng)速度卻不很滿意。[6]這種情況在我國(guó)企業(yè)中更是普遍存在。我國(guó)企業(yè)傳統(tǒng)的供應(yīng)商管理，還存在著與供應(yīng)商之間缺乏合作，缺乏柔性和對(duì)需求快速響應(yīng)能力等方面的問題。由于供應(yīng)商與企業(yè)之間在信息的溝通方面缺乏及時(shí)的信息反饋、在市場(chǎng)需求發(fā)生變化的情況下，企業(yè)不能改變與供應(yīng)商已有的訂貨合同，因此企業(yè)在需求減少時(shí)庫(kù)存增加，需求增加時(shí)，出現(xiàn)供不應(yīng)求。重新訂貨就需要增加談判過程，因此供需之間對(duì)用戶需求的響應(yīng)沒有同步進(jìn)行，缺乏應(yīng)付需求變化的能力。另外，在傳統(tǒng)的供應(yīng)商管理中，采購(gòu)方對(duì)于產(chǎn)品的質(zhì)量控制也只能進(jìn)行事后把關(guān)，不能進(jìn)行實(shí)時(shí)控制，這些缺陷使供應(yīng)鏈企業(yè)無法實(shí)現(xiàn)同步化運(yùn)作。[7]
3、交易成本過高等方面的問題
我國(guó)傳統(tǒng)的供應(yīng)商管理中，比較重視交易中供應(yīng)商價(jià)格的比較，通過供應(yīng)商的多頭競(jìng)爭(zhēng)，選擇價(jià)格最低的供應(yīng)商作為合作者。雖然質(zhì)量、交貨期也是采購(gòu)過程中的重要考慮因素，但交易過程的重點(diǎn)放在價(jià)格的談判上。因此，供應(yīng)商與企業(yè)之間經(jīng)常要進(jìn)行報(bào)價(jià)、詢價(jià)、還價(jià)等來回地談判，并且多頭進(jìn)行，最后從多個(gè)供應(yīng)商中選擇一個(gè)價(jià)格最低的供應(yīng)商簽訂合同，決定訂單。在這種供應(yīng)商關(guān)系中，供應(yīng)與需求之間的關(guān)系是臨時(shí)性的，或者是短時(shí)性的合作，而且競(jìng)爭(zhēng)多于合作。由于缺乏合作與協(xié)調(diào)，因此互相扯皮的事情比較多，大量的時(shí)間浪費(fèi)在日常的小事上，對(duì)長(zhǎng)期性的預(yù)測(cè)與計(jì)劃工作沒有時(shí)間考慮，增加了許多合作中的不確定性。
4、企業(yè)部門之間協(xié)調(diào)的問題
為了增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)在各個(gè)企業(yè)紛紛將他們的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)集中在自己的核心業(yè)務(wù)上，而將其他活動(dòng)交給別的企業(yè)處理。企業(yè)己經(jīng)意識(shí)到供應(yīng)鏈對(duì)自身企業(yè)成功所起的重要作用。但成功的供應(yīng)鏈?zhǔn)紫纫龠M(jìn)供應(yīng)鏈上各企業(yè)之間的日常聯(lián)系，信任、誠(chéng)實(shí)和開放的觀念是共同發(fā)展的先決條件。傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈管理中存在各成員不愿意與他人共享自己的商業(yè)信息。這樣做的結(jié)果是由于沒有準(zhǔn)確的信息，那么采購(gòu)商和供應(yīng)商都必須保持大量的存貨以保持快速反應(yīng)，也就無法將安全庫(kù)存量減至最少。而且，由于企業(yè)內(nèi)部各職能部門與供應(yīng)商之間信息不通暢，缺乏溝通，將會(huì)經(jīng)常發(fā)生沖突；還有就是由于供需雙方存在著較大的文化上的差異，這也會(huì)帶來很多的問題，不利于及時(shí)解決問題。
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[1]侯方森：《供應(yīng)鏈管理》，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2004，第1版。
[2]李建偉：《供應(yīng)商的管理問題》，電子工業(yè)大學(xué)出版社，2005年版。
[3]周瀾：《戰(zhàn)略供應(yīng)商關(guān)系的管理》，機(jī)械工業(yè)出版社，2006年版。
[4]周瀾：《戰(zhàn)略供應(yīng)商關(guān)系的管理》，機(jī)械工業(yè)出版社，2006年版。
[5]楊占中：《供應(yīng)鏈管理及其面臨的問題》，《物流管理》，2003年9月。
[6]陳兵兵：《管理與供應(yīng)商的關(guān)系》，《IT經(jīng)理世界》2002年版。
[7]劉兆軍：《現(xiàn)代企業(yè)的供應(yīng)商管理模式分析》，《湖南商學(xué)院學(xué)報(bào)（雙月刊）》，2001年第11期。
關(guān)鍵詞：盈余管理涵義目的防范措施
EarningsManagementinListedCompanies
QIAN-Heying
(WanbangAccountantOffice,Lishui,Zhejiang324000,China)
Abstract:Earningsmanagementmeanstocontroloradjusttheinformationofthefinancialincomeinthereportinordertomaximizetheinterest.Theaimsaretoobtaintheprivatebenefit,collectcapitals,escapetaxes,obtainpoliticalcapitalsandevadetheobligationsofcontracts.Earningsmanagementhasvarioustype,anditcanbekeptawaythroughperfectingtheaccountingregulations,enhancingtheauditingandcontrolandsoon.
KeyWords:EarningsManagementMeaningAimMeasures
一、盈余管理的涵義
盈余管理是目前國(guó)外經(jīng)濟(jì)學(xué)和會(huì)計(jì)學(xué)廣泛研究的課題。對(duì)盈余管理的概念會(huì)計(jì)學(xué)界存在著諸多不同意見。從以下兩個(gè)權(quán)威性的定義可以看出盈余管理的基本涵義。一是美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家斯考特(William·K·Scott)認(rèn)為，盈余管理是指"在GAAP允許的范圍內(nèi)，通過對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇使經(jīng)營(yíng)者自身利益或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值達(dá)到最大化的行為"。另一是美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家凱瑟琳·雪珀(KathehneSchipPer)認(rèn)為，盈余管理實(shí)際上是企業(yè)管理人員通過有目的地控制對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告過程，以獲取某些私人利益的"披露管理"。根據(jù)以上兩個(gè)權(quán)威性的定義，可以看出，盈余管理主要具備這樣一些涵義：第一，盈余管理的主體是企業(yè)管理當(dāng)局，它包括經(jīng)理人員和董事會(huì)。盡管經(jīng)理人員和董事會(huì)進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)并不完全一致，但他們對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)政策和對(duì)外報(bào)告盈余都有重大影響，企業(yè)盈余信息的披露由他們各自作用的合力所決定。第二，盈余管理的客體是企業(yè)對(duì)外報(bào)告的盈余信息(即會(huì)計(jì)收益)。在雪珀的定義中，盈余管理不僅僅指對(duì)會(huì)計(jì)收益的調(diào)整和控制，而且包括對(duì)其他會(huì)計(jì)信息的披露的管理，但是對(duì)會(huì)計(jì)收益以外的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的操縱并不具有普遍的意義，它所具有的經(jīng)濟(jì)后果相對(duì)而言要小得多。如果將其納入盈余管理的范疇反而會(huì)影響對(duì)盈余管理本質(zhì)的把握。第三，盈余管理的方法是在GAAP允許的范圍內(nèi)綜合運(yùn)用會(huì)計(jì)和非會(huì)計(jì)手段來實(shí)現(xiàn)對(duì)會(huì)計(jì)收益的控制和調(diào)整，它主要包括會(huì)計(jì)政策的選用，應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的管理，交易時(shí)間的改變，交易的創(chuàng)造等。第四，盈余管理的目的是盈余管理主體自身利益的最大化。其中又包括管理人員自身利益的最大化和董事會(huì)成員所代表的股東利益的最大化。綜上所述，盈余管理就是企業(yè)管理當(dāng)局在遵循GAAP(或會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)的基礎(chǔ)上，通過對(duì)企業(yè)對(duì)外報(bào)告的會(huì)計(jì)收益信息進(jìn)行控制或調(diào)整，以達(dá)到主體自身利益最大化的行為。
二、盈余管理的目的
對(duì)盈余管理目的的剖析可以從盈余管理的終極目的與其具體目的兩個(gè)層次來了解。
1.盈余管理的終極目的
毫無疑問，企業(yè)盈余管理的終極目的是十分明確的，即獲取私人利益。一般認(rèn)為，通過盈余管理獲取私人利益的主體是掌握企業(yè)管理權(quán)的高級(jí)雇員，包括總經(jīng)理、部門經(jīng)理和其他高級(jí)主管?，F(xiàn)代意義上的公司制企業(yè)是以所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離為基礎(chǔ)的，公司的大股東可能并不參與日常經(jīng)營(yíng)管理，真正掌握管理權(quán)的往往是公司的高級(jí)雇員。由于管理者與股東的目標(biāo)并不完全一致，他們都有各自的小算盤。因此，委托--關(guān)系一經(jīng)建立，"道德風(fēng)險(xiǎn)"、"信任危機(jī)"等問題也將隨之產(chǎn)生。為使二者的目標(biāo)趨于一致，委托方(股東)通常采用業(yè)績(jī)--報(bào)酬激勵(lì)的方式來促使管理者盡最大努力工作。
管理激勵(lì)機(jī)制產(chǎn)生了雙重效應(yīng)。一方面，它使管理者的管理活動(dòng)迅速向股東的目標(biāo)靠攏；另一方面，它又使管理者更積極地謀求任期內(nèi)自身利益的最大化，包括報(bào)酬最大化、更多晉升機(jī)會(huì)等。為此，管理者就有動(dòng)因采用盈余管理來達(dá)到自己的目的。如果凈利潤(rùn)低于獎(jiǎng)金方案的下限，管理者就有可能進(jìn)一步降低凈利潤(rùn)。這樣，下一年度得到獎(jiǎng)金的概率就會(huì)增加。相反，如果凈利潤(rùn)高于獎(jiǎng)金方案的上限，管理者在計(jì)算報(bào)告利潤(rùn)時(shí)就會(huì)盡量去除超過上限的部分，因?yàn)檫@部分利潤(rùn)得不到獎(jiǎng)金。只有當(dāng)凈利潤(rùn)在獎(jiǎng)金方案的上限和下限之間時(shí)，管理這才會(huì)有增加報(bào)告利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)。此外，管理者在卸任之前通常會(huì)選擇有利的會(huì)計(jì)政策調(diào)增報(bào)告利潤(rùn)，以獲取最后一次高額獎(jiǎng)金。同樣，業(yè)績(jī)較差的企業(yè)管理者在任期將到時(shí)，為防止或推遲被解雇，也會(huì)利用盈余管理來粉飾真實(shí)業(yè)績(jī)。但是，一旦管理者的變動(dòng)得到確定，管理者便可能降低當(dāng)期利潤(rùn)，以增加未來盈利的可能性。在實(shí)行承包制的企業(yè)中，管理者進(jìn)行盈余管理以達(dá)到獲取個(gè)人利益的目的的可能性更大。
管理者報(bào)酬與會(huì)計(jì)利潤(rùn)掛鉤的制度原本是用來消除股東與企業(yè)管理者之間的"信任危機(jī)"，但實(shí)施的結(jié)果卻是事與愿違，非但沒有消除危機(jī)，反而加深了危機(jī)。最終的結(jié)果是管理者通過盈余管理獲取了巨大的私人利益，而股東、底層雇員卻成了名副其實(shí)的受害者。
2.盈余管理的具體目的
管理當(dāng)局為了實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益最大化的最終目的，在實(shí)施盈余管理過程中又會(huì)有一些具體目的。與其終極目的不同的是，盈余管理的具體目的一般是以促進(jìn)企業(yè)發(fā)展為中介，以達(dá)到公司規(guī)模擴(kuò)張之后管理者報(bào)酬的增加、在職消費(fèi)層次的提高以及政治前途的發(fā)展等終極目的的實(shí)現(xiàn)。盈余管理的具體目的一般表現(xiàn)為四個(gè)方面：
一是籌資目的。我國(guó)上市公司盈余管理的直接目的就是籌資，當(dāng)公司首次發(fā)行股票時(shí)。《公司法》對(duì)企業(yè)有嚴(yán)格的規(guī)定，如必須在近三年內(nèi)連續(xù)盈利，才能申請(qǐng)上市。為達(dá)到目的，企業(yè)便采用盈余管理，進(jìn)行財(cái)務(wù)包裝，合規(guī)合法地"騙"得上市資格。同時(shí)，經(jīng)過盈余粉飾的報(bào)表還有助于企業(yè)獲得較高的股票定價(jià)。再如上市公司準(zhǔn)備配股的時(shí)候。中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)文件規(guī)定，公司"最近三年內(nèi)凈資產(chǎn)收益率每年都必須在10％以上，屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可略低于9％"。為了達(dá)到配股及格線，上司公司便會(huì)積極利用盈余管理調(diào)整凈資產(chǎn)收益率以達(dá)到配股的目的。
二是避稅目的。公司盈余管理的避稅目的是十分明顯的。"合理避稅"之所以成為可能，一方面是由于我國(guó)的稅法體系還不十分完善，稅收優(yōu)惠政策頗多；另一方面是由于公司管理者在會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)方法的選用上有較大的靈活性。比如我國(guó)企業(yè)所得稅實(shí)行33％的比例稅率，同時(shí)又規(guī)定了兩檔照顧性稅率，對(duì)企業(yè)管理者而言，稅法的規(guī)定便為其開展盈余管理提供了彈性空間。管理者會(huì)通過選用適當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)政策和方法調(diào)減應(yīng)納稅所得額，從而有資格按照顧性稅率繳納所得稅。
三是獲取政治成本的目的。政治成本是指某些企業(yè)面臨著與會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)明顯正相關(guān)的嚴(yán)格管制和監(jiān)控，一旦財(cái)務(wù)成果高于或低于一定的界限，企業(yè)就會(huì)招致嚴(yán)厲的政策限制，從而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。為了避免發(fā)生政治成本，管理者通常會(huì)設(shè)法降低報(bào)告盈余，以非壟斷等形象出現(xiàn)在社會(huì)公眾面前。如微軟公司就曾通過遞延確認(rèn)實(shí)際所得收入來下調(diào)盈利，以逃避美國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)的指控。
四是規(guī)避債務(wù)契約約束的目的。債權(quán)人與企業(yè)簽訂債務(wù)契約是為了限制管理者用債權(quán)人的資產(chǎn)為企業(yè)獲利但卻有損于債權(quán)人利益的行為。通常包含一些保證條款以保護(hù)債權(quán)人利益，如不能過度發(fā)放股利、不進(jìn)行超額貸款、計(jì)提一定比例的償債準(zhǔn)備金等等。有些商業(yè)銀行甚至規(guī)定不得向虧損企業(yè)貸款。這些都使得企業(yè)不敢輕易違反有關(guān)條款，否則會(huì)招致很高的違約成本。如果企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況接近于違反債務(wù)契約，管理者就有可能調(diào)增報(bào)告利潤(rùn)，以減少違約風(fēng)險(xiǎn)。盈余管理就成為企業(yè)減少違約風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)工具。
三、盈余管理的表現(xiàn)形式與防范
1.盈余管理的表現(xiàn)形式
一是多種形式的"利潤(rùn)儲(chǔ)存器"。有些企業(yè)用不切實(shí)際的假設(shè)去估計(jì)諸如退貨、貸款損失、保修費(fèi)用等或有事項(xiàng)的準(zhǔn)備，這樣，企業(yè)就可在業(yè)績(jī)良好時(shí)多計(jì)提準(zhǔn)備，在業(yè)績(jī)不佳時(shí)少計(jì)提準(zhǔn)備，以調(diào)節(jié)利潤(rùn)。
二是操縱收入的確認(rèn)時(shí)間。如為了虛增利潤(rùn)，在銷售完成之前、貨物起運(yùn)之前，或在客戶還有權(quán)取消定貨或推遲購(gòu)貨之前，就確認(rèn)收入。當(dāng)為了少計(jì)利潤(rùn)時(shí)就做相反的操作。
三是濫用重要性原則。重要性原則認(rèn)為，對(duì)微不足道的項(xiàng)目則不值得對(duì)其進(jìn)行精確計(jì)量和報(bào)告。有些企業(yè)以會(huì)計(jì)上的重要性原則為借口，編造會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，從而達(dá)到粉飾財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的目的。
四是巨額沖銷。有些企業(yè)為了保證未來盈利水平，采取巨額沖銷的手法。例如，在企業(yè)重組過程中夸大重組費(fèi)用，以隱瞞利潤(rùn)。而當(dāng)重組企業(yè)未來盈利不足時(shí)，這些虛列的費(fèi)用，即隱瞞的利潤(rùn)，就會(huì)變成重組企業(yè)的收入。有些兼并公司，尤其是那些通過發(fā)行股票實(shí)施兼并的公司，在兼并時(shí)確認(rèn)一大筆研究開發(fā)費(fèi)用，或預(yù)提大量經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，形成巨額準(zhǔn)備。在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候就可以調(diào)節(jié)利潤(rùn)。2．盈余管理的防范措施
一是完善會(huì)計(jì)規(guī)范。首先要求公司在改變會(huì)計(jì)方法和原則時(shí)，應(yīng)盡可能詳細(xì)地披露其改變對(duì)利潤(rùn)的影響，包括增加財(cái)務(wù)報(bào)表附表，詳細(xì)列示所有調(diào)整項(xiàng)目。其次堅(jiān)決反對(duì)以重要性為借口，為故意虛報(bào)業(yè)績(jī)開脫責(zé)任。再次對(duì)收入確認(rèn)提出嚴(yán)格要求，特別要避免收入的提前確認(rèn)。
二是加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)控。注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)應(yīng)明確對(duì)被兼并公司研究開發(fā)費(fèi)的審計(jì)原則，對(duì)公司兼并中有關(guān)巨額沖銷、資產(chǎn)重組以及收入確認(rèn)等事項(xiàng)的規(guī)則應(yīng)加以補(bǔ)充、完善。外部審計(jì)師必須把信息的完整性放在首位，不允許以追求效率而忽視效果的審計(jì)方法取代完整的審計(jì)程序。
三是加大監(jiān)管力度。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)將那些重組過程中預(yù)提費(fèi)用、進(jìn)行巨額沖銷的公司，列入重點(diǎn)核查范圍。發(fā)現(xiàn)問題應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)厲的處理，加大懲罰力度。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還應(yīng)加強(qiáng)正確引導(dǎo)，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者建立起公允、合法、一貫地進(jìn)行會(huì)計(jì)盈余報(bào)告的理念。
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基于各種各樣的動(dòng)機(jī)，盈余管理已經(jīng)普遍存在于企業(yè)之中。對(duì)盈余管理動(dòng)機(jī)的研究一直受到學(xué)者們熱捧，結(jié)合國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究成果，可以將盈余管理動(dòng)機(jī)總結(jié)為以下三點(diǎn)，即資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)、契約動(dòng)機(jī)以及政治成本動(dòng)機(jī)。
（一）資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)盈余管理中的資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)又可以進(jìn)一步細(xì)分為證券融資動(dòng)機(jī)、收購(gòu)動(dòng)機(jī)和達(dá)到分析師預(yù)測(cè)動(dòng)機(jī)。1.證券融資動(dòng)機(jī)上市公司為了符合IPO條件，往往會(huì)在IPO前一年通過盈余管理，調(diào)高利潤(rùn)。而在IPO成功之后，被調(diào)高的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目會(huì)被調(diào)回。無論是國(guó)外學(xué)者還是國(guó)內(nèi)學(xué)者，都得出了類似的研究結(jié)論，國(guó)內(nèi)學(xué)者結(jié)合中國(guó)特有的經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景，驗(yàn)證了在我國(guó)上市公司IPO過程中，存在盈余管理行為（張宗益、黃新建，2003）。另外，上市公司存在著為避免虧損而實(shí)施盈余管理行為。尤其在我國(guó)資本市場(chǎng)中，上市公司連續(xù)三年虧損將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，因此，為了保存稀缺的上市“殼資源”，便出現(xiàn)了避免連續(xù)虧損而實(shí)施的盈余管理行為。陸建橋（1999）發(fā)現(xiàn)上市公司一旦出現(xiàn)虧損，在出現(xiàn)虧損年份往往存在顯著的、向下的盈余管理行為，學(xué)者們稱之為“洗大澡”。2.收購(gòu)動(dòng)機(jī)在企業(yè)收購(gòu)過程也存在著盈余管理行為。在控股合并中，收購(gòu)企業(yè)則會(huì)調(diào)高利潤(rùn)，這樣可以獲得更高的換股比例。在合并期間，調(diào)整應(yīng)計(jì)項(xiàng)目約占收購(gòu)企業(yè)總資產(chǎn)2%，在收購(gòu)結(jié)束后，調(diào)高的盈余會(huì)被轉(zhuǎn)回。3.達(dá)到分析師預(yù)測(cè)動(dòng)機(jī)管理者為了使企業(yè)的盈余符合分析師預(yù)測(cè)，會(huì)進(jìn)行盈余管理，尤其是當(dāng)預(yù)計(jì)實(shí)際盈余無法達(dá)到分析師預(yù)測(cè)時(shí)，企業(yè)管理者通常會(huì)進(jìn)行向上的盈余管理來調(diào)高盈余。盈余管理的方向與分析師預(yù)測(cè)有高度相關(guān)性，當(dāng)分析師做出“買進(jìn)”投資建議時(shí)，公司往往調(diào)高盈余；當(dāng)分析師做出“賣出”投資建議時(shí)，公司往往調(diào)低盈余。
（二）契約動(dòng)機(jī)企業(yè)是“若干契約的結(jié)合”，利益相關(guān)者期望這些契約能夠得到監(jiān)督。常見的契約有債務(wù)契約、管理層報(bào)酬契約以及公司章程等?；趪?guó)內(nèi)外研究，我們重點(diǎn)討論債務(wù)契約和管理層報(bào)酬的盈余管理動(dòng)機(jī)。1.基于債務(wù)契約的盈余管理動(dòng)機(jī)既然企業(yè)是“若干契約的結(jié)合”，那么企業(yè)也就存在違反契約的風(fēng)險(xiǎn)，而債務(wù)契約是存在于企業(yè)中很典型的一類契約。當(dāng)企業(yè)盈余降至債務(wù)契約臨界點(diǎn)時(shí)，也意味著企業(yè)面臨違反債務(wù)契約的風(fēng)險(xiǎn)，為避免額外的違規(guī)罰款，企業(yè)可能通過調(diào)整應(yīng)計(jì)項(xiàng)目來增加盈余，而改變折舊方法是管理者常常使用的方法之一，如將加速折舊轉(zhuǎn)變?yōu)橹本€法。當(dāng)然，除了應(yīng)計(jì)盈余管理，真實(shí)盈余管理也會(huì)用來避免違反債務(wù)契約風(fēng)險(xiǎn)，例如在股利支付契約中，管理者可以直接修改股利支付條款或者削減股利支付額。2.基于管理層報(bào)酬契約的盈余管理動(dòng)機(jī)一旦企業(yè)存在管理層報(bào)酬契約，就會(huì)存在基于管理層報(bào)酬契約的盈余管理動(dòng)機(jī)?；诶硇匀思僭O(shè)，為了實(shí)現(xiàn)個(gè)人薪酬最大化，管理者會(huì)在政策法規(guī)允許范圍內(nèi)，最大限度的操縱報(bào)告盈余。Healy（1985）研究了在設(shè)有獎(jiǎng)金上下限和沒有設(shè)獎(jiǎng)金上下限兩種情況下，管理者會(huì)有怎樣不同的反應(yīng)。即如果顯示在設(shè)有獎(jiǎng)金上下限時(shí)，管理者傾向于通過應(yīng)計(jì)項(xiàng)目降低當(dāng)期收入，在沒有設(shè)有獎(jiǎng)金上下限時(shí)，管理者傾向于通過應(yīng)計(jì)項(xiàng)目增加當(dāng)期收入。
（三）政治成本動(dòng)機(jī)政治活動(dòng)理論認(rèn)為政治活動(dòng)中需要利用會(huì)計(jì)信息，政策法規(guī)的制定實(shí)施都需要得到會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的支持驗(yàn)證。因此，企業(yè)管理層基于政治動(dòng)機(jī)的原因?qū)?huì)在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)選擇最有利于實(shí)現(xiàn)自身利益最大化的具體政策程序。目前，在反壟斷和反傾銷調(diào)查中，常常涉及政治成本動(dòng)機(jī)的盈余管理，實(shí)證研究重點(diǎn)也集中在這兩個(gè)方面。對(duì)申請(qǐng)進(jìn)口減免稅公司進(jìn)行調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，這些公司在申請(qǐng)當(dāng)年會(huì)通過遞延應(yīng)計(jì)收益來調(diào)低當(dāng)期收益，以使自身符合進(jìn)口減免稅的標(biāo)準(zhǔn)。同樣，受到反壟斷調(diào)查的公司一般都會(huì)在調(diào)查當(dāng)年進(jìn)行向下的盈余管理行為。在對(duì)加拿大多家申請(qǐng)了反傾銷的企業(yè)進(jìn)行的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)普遍調(diào)低了利潤(rùn)，以期獲得加拿大外貿(mào)法庭的支持。但是進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)這種為了實(shí)現(xiàn)反傾銷調(diào)查而進(jìn)行的盈余管理能夠被股票市場(chǎng)識(shí)破，而且能夠及時(shí)修正被調(diào)低的盈余。
二、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施對(duì)真實(shí)及應(yīng)計(jì)盈余管理水平影響
會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的作用在于降低內(nèi)部管理層與外部利益相關(guān)者之間信息不對(duì)稱，促進(jìn)資源優(yōu)化配置。然而，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則畢竟不能窮盡所有，難以兼顧會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性和可靠性，這就需要管理層做出必要的職業(yè)判斷。2007年1月1日，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在我國(guó)上市公司中強(qiáng)制執(zhí)行，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以原則為導(dǎo)向，趨同于國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則。自實(shí)施以來，關(guān)于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則能否提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，緩解盈余管理一直受到學(xué)者的激烈爭(zhēng)論。對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與盈余管理的關(guān)系，沈烈和張西萍（2007）認(rèn)為新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施給盈余管理提供的空間有消有長(zhǎng)，但總體來說應(yīng)該是消大于長(zhǎng)。
（一）新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理水平影響會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是會(huì)計(jì)信息相關(guān)性和可靠性均衡的結(jié)果，準(zhǔn)則制定者關(guān)心的核心問題是應(yīng)當(dāng)給予管理層哪些職業(yè)判斷，以及職業(yè)判斷空間的大小。隨著新準(zhǔn)則的實(shí)施，我們需要了解在新準(zhǔn)則實(shí)施之后，應(yīng)計(jì)盈余管理的水平和頻率是上升還是下降了。一方面，新準(zhǔn)則擴(kuò)大了管理層職業(yè)判斷的范圍，增加了準(zhǔn)則的科學(xué)性和適用性（公允價(jià)值的運(yùn)用、研發(fā)費(fèi)用可以資本化）。另一方面，新準(zhǔn)則也對(duì)盈余管理的重災(zāi)區(qū)進(jìn)行了一定限制（限制資產(chǎn)減值的轉(zhuǎn)回，規(guī)范企業(yè)合并，限制公允價(jià)值的運(yùn)用，完善會(huì)計(jì)信息披露制度）。下面就新準(zhǔn)則對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理水平的影響作詳細(xì)分析。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則給予管理層更多的職業(yè)判斷空間，理論上來說應(yīng)計(jì)盈余管理水平會(huì)增加。與舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相比，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則最大的特點(diǎn)是引入公允價(jià)值概念。38項(xiàng)具體準(zhǔn)則中，涉及公允價(jià)值的就有20項(xiàng)，管理層可以利用公允價(jià)值來操縱盈余。如準(zhǔn)則第12號(hào)《債務(wù)重組》中規(guī)定：使用非現(xiàn)金資產(chǎn)償債進(jìn)行債務(wù)重組時(shí)，企業(yè)可以按照非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值沖減原債務(wù)賬面價(jià)值，差額將直接計(jì)入當(dāng)期損益，這必然就存在了盈余管理的空間。又如準(zhǔn)則《非貨幣性資產(chǎn)交換》中規(guī)定：當(dāng)非貨幣性資產(chǎn)交換具備“換入資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量在風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間和金額方面與換出資產(chǎn)顯著不同”、“換入資產(chǎn)與換出資產(chǎn)的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值不同，且其差額與換入資產(chǎn)和換出資產(chǎn)的公允價(jià)值相比是重大的”兩個(gè)條件之一，便可認(rèn)定該項(xiàng)交換具備商業(yè)實(shí)質(zhì)。在判斷是否具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的過程中，需要會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在提供了更多職業(yè)判斷空間的同時(shí)，對(duì)盈余管理重災(zāi)區(qū)也給予了一定的限制。1.舊準(zhǔn)則規(guī)定合并報(bào)表的合并范圍是母公司控制的投資單位，母公司可以任意改變投資比例，從而改變合并范圍。新準(zhǔn)則修改了合并范圍的規(guī)定，要求遵循實(shí)質(zhì)重于形式原則，擴(kuò)大的合并范圍。另外，建立了嚴(yán)格的合并會(huì)計(jì)信息披露制度，因此通過合并報(bào)表進(jìn)行盈余管理的空間大大縮小。2.舊準(zhǔn)則規(guī)定已計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備在資產(chǎn)轉(zhuǎn)銷后可以轉(zhuǎn)回，這一規(guī)定為我國(guó)上市公司實(shí)施應(yīng)計(jì)盈余管理提供了條件（趙春光，2006）。新準(zhǔn)則規(guī)定資產(chǎn)減值一經(jīng)計(jì)提，日后不能轉(zhuǎn)回。3.新準(zhǔn)則雖然引入了公允價(jià)值概念，但同時(shí)也對(duì)應(yīng)用公允價(jià)值做了嚴(yán)格限制，避免企業(yè)濫用公允價(jià)值。4.新準(zhǔn)則相對(duì)于舊準(zhǔn)則，更加注重會(huì)計(jì)信息的披露，制定了嚴(yán)格的會(huì)計(jì)信息披露制度，這不僅有利于信息的傳遞，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，而且限制了企業(yè)的應(yīng)計(jì)盈余管理行為。
（二）新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)真實(shí)盈余管理水平影響新準(zhǔn)則對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理的濫用進(jìn)行了一定程度的限制，如資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回的限制、合并范圍的限制等。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展完善，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理行為也加強(qiáng)了監(jiān)督。市場(chǎng)分析師和投資者的不斷成熟，使得企業(yè)利用應(yīng)計(jì)盈余管理操縱盈余更易被市場(chǎng)察覺，因此，我們分析在這樣的背景下，那些應(yīng)計(jì)盈余管理行為受到限制的企業(yè)會(huì)轉(zhuǎn)而進(jìn)行成本更高的真實(shí)盈余管理。與應(yīng)計(jì)盈余管理行為相比，真實(shí)盈余管理具有隱蔽、不易面臨監(jiān)管的優(yōu)點(diǎn)。實(shí)際上，我國(guó)上市公司長(zhǎng)期以來一直重視真實(shí)盈余管理，只是理論界沒有引起足夠的關(guān)注。隨著新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在我國(guó)上市公司中全面實(shí)施，大量應(yīng)計(jì)盈余管理行為受到限制，理論上說真實(shí)盈余管理將被更多的上市公司所采用。當(dāng)然，真實(shí)盈余管理行為所付出的成本要大于應(yīng)計(jì)盈余管理，并且不是所有上市公司都符合實(shí)施真實(shí)盈余管理的條件。另外，能夠?qū)嵤┱鎸?shí)盈余管理行為的企業(yè)，說明其質(zhì)地較好，管理層對(duì)企業(yè)前景有著良好的預(yù)期，能夠向市場(chǎng)傳遞利好消息。對(duì)于不同的盈余管理動(dòng)機(jī)，真實(shí)盈余管理水平的變化也有所不同。前面已經(jīng)討論了盈余管理的三大動(dòng)機(jī)，其中在資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)中，有保盈、保增長(zhǎng)和配股等。一般來說，具有保盈動(dòng)機(jī)的公司，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)處于較差狀況，雖然新準(zhǔn)則限制了應(yīng)計(jì)盈余管理行為，但這些具備保盈動(dòng)機(jī)的企業(yè)很可能自身不具備實(shí)施真實(shí)盈余管理的條件和能力，因此新準(zhǔn)則的實(shí)施不能顯著促進(jìn)這些企業(yè)真實(shí)盈余管理的使用水平。而對(duì)于具有配股動(dòng)機(jī)的企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)狀況處于良好，當(dāng)應(yīng)計(jì)盈余管理受到限制后，這些企業(yè)更可能也更有余地實(shí)施真實(shí)盈余管理行為。
三、小結(jié)
通過束縛管理者的行為，在委托和關(guān)系中，經(jīng)營(yíng)者行使權(quán)利從中獲得益處和企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)息息相關(guān)，關(guān)于盈余管理會(huì)計(jì)政策的選擇，就是企業(yè)會(huì)計(jì)信息不全面性。
1、變更會(huì)計(jì)政策。
股票上市公司的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)比較復(fù)雜多樣，其中，有許多種可以選擇的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)政策的一部分，企業(yè)可以通過會(huì)計(jì)政策的改變來實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的改變，實(shí)現(xiàn)了公司盈余。
2、變更會(huì)計(jì)估計(jì)。
會(huì)計(jì)變更是指企業(yè)有效利用信息或事務(wù)處理不確定性評(píng)價(jià)的結(jié)果，會(huì)計(jì)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的一部分本身是不穩(wěn)定的，這就需要管理者做出的存在一定的主觀性，這使得會(huì)計(jì)評(píng)估有效地根據(jù)公司的實(shí)際狀況。
3、收入與費(fèi)用的確認(rèn)
在企業(yè)的實(shí)際運(yùn)作，將通過收入與費(fèi)用的變化來調(diào)節(jié)利潤(rùn)，當(dāng)企業(yè)需要提高利潤(rùn)的企業(yè)將不在銷售確認(rèn)條件確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)將未來收入轉(zhuǎn)移到這一段。
4、非經(jīng)常性損益
盈余管理的重要手段之一就是非經(jīng)常性損益，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中，常常使用的非經(jīng)常性損益的時(shí)間有效性，對(duì)企業(yè)內(nèi)部的虧損進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，因?yàn)樗恍枰笖?shù)計(jì)算ST，P公司盈余扣除非經(jīng)常性損益，因此許多公司使用收益管理的項(xiàng)目，為了避免連續(xù)虧損造成的特殊待遇，暫停上市，甚至退市的風(fēng)險(xiǎn)。?
5關(guān)聯(lián)交易。
企業(yè)采用調(diào)整脫機(jī)模式實(shí)施項(xiàng)目的盈余管理，但這種方式很容易檢測(cè)，因此公司開始采用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理，并按照協(xié)商定價(jià)原則，價(jià)格取決于需求的變化。
二、上市公司在股權(quán)激勵(lì)機(jī)制下實(shí)現(xiàn)盈余的策略
（一）對(duì)管理層激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)的策略。
雖然會(huì)計(jì)信息中發(fā)揮著重要作用的激勵(lì)合同，但我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度并非完美無缺。所以結(jié)合經(jīng)營(yíng)者績(jī)效評(píng)估和其他指標(biāo)的充分考慮委托人一旦性能指標(biāo)和市場(chǎng)價(jià)值等。
（二）對(duì)證券市場(chǎng)運(yùn)行嚴(yán)口監(jiān)管的策略。
市場(chǎng)價(jià)值指數(shù)是反應(yīng)性能的主要途徑，提高股票市場(chǎng)的效率，可以創(chuàng)建激勵(lì)制度，良好的外部環(huán)境，因此，我們將嚴(yán)格控制上市接近確保質(zhì)量的同時(shí)加強(qiáng)公司上市公司的信息披露，保證同時(shí)企業(yè)盈余管理行為的規(guī)范化。
（三）對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的策略。
做的順利實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的建設(shè)和加強(qiáng)控股股東的監(jiān)督，除了采取措施，督促上市公司加強(qiáng)內(nèi)部建設(shè)，制定嚴(yán)格的管理制度，最后積極構(gòu)建公司治理文化促進(jìn)誠(chéng)信的發(fā)展文化。
（四）對(duì)管理者市場(chǎng)層面的策略。
專業(yè)素質(zhì)的人員、管理者是企業(yè)走向健康發(fā)展道路的關(guān)鍵之一，股權(quán)激勵(lì)制度有效的建立需要高層管理人員的優(yōu)化配置，選擇一個(gè)高水平的經(jīng)理，其次，通過市場(chǎng)手段扮演經(jīng)理的激勵(lì)和約束的角色建立一個(gè)完美的人才競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。
三、總結(jié)
我們認(rèn)為，盈余管理是指企業(yè)管理人員在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和《公司法》允許的范圍內(nèi)，通過會(huì)計(jì)政策的選擇、會(huì)計(jì)估計(jì)的變更、重組經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或交易等，以期實(shí)現(xiàn)自身效用的最大化和（或）企業(yè)價(jià)值的最大化。盡管會(huì)計(jì)盈余管理會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息與未進(jìn)行任何盈余管理時(shí)不同（并非就是失真），但會(huì)計(jì)盈余管理與會(huì)計(jì)盈余作假有著本質(zhì)的區(qū)別。會(huì)計(jì)盈余管理是在相關(guān)法律規(guī)定范圍內(nèi)，而會(huì)計(jì)盈余作假則是超出了相關(guān)法規(guī)和準(zhǔn)則允許的范圍而進(jìn)行的會(huì)計(jì)欺詐行為，如違規(guī)進(jìn)行會(huì)計(jì)政策選擇和會(huì)計(jì)估計(jì)的變更，無中生有地虛構(gòu)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或交易（隱瞞和刪除交易或事項(xiàng)，偽造、變?cè)旖灰谆蚴马?xiàng)及相關(guān)憑證記錄）。
二、會(huì)計(jì)盈余管理的有益性
一方面，從個(gè)別公司來看，公司在經(jīng)營(yíng)過程中，難免因?yàn)橥饨绛h(huán)境的變化，如某物件市場(chǎng)供需不平衡價(jià)格大幅度升降、某些優(yōu)惠政策的頒布、某準(zhǔn)則條例的修改等，而需要更換從前的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)方法，以更好地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值更大化，減少違反債務(wù)條款、失足配股門檻等帶來的風(fēng)險(xiǎn)，即經(jīng)營(yíng)者能夠利用會(huì)計(jì)自由選擇權(quán)進(jìn)行會(huì)計(jì)政策合理選擇、會(huì)計(jì)估計(jì)的合理判斷以及信息的恰當(dāng)披露，可以保護(hù)公司免受現(xiàn)實(shí)狀況帶來的不必要損失。另一方面，從整個(gè)市場(chǎng)來看，盈余管理并不會(huì)扭曲公司當(dāng)期稅前的賬面價(jià)值，并不會(huì)誤導(dǎo)報(bào)表使用者，反而可以使賬面盈余更準(zhǔn)確地表示公司的實(shí)際價(jià)值。所以我們認(rèn)為，進(jìn)行盈余管理的公司反而更容易引起報(bào)表使用者的警惕性，報(bào)表使用者能夠坦然、理性地面對(duì)公司盈余管理，而且更青睞于盈余比較平滑的公司，也正如斯科特所認(rèn)為的，盈余管理可以作為一種向市場(chǎng)傳遞內(nèi)部信息，使股價(jià)更好地反映公司前景的機(jī)制。
三、中小上市公司會(huì)計(jì)盈余管理現(xiàn)狀分析
1.存在盈余管理行為
相關(guān)研究表明，中小上市公司普遍存在會(huì)計(jì)盈余管理行為，尤其是在IPO過程中。為中小上市公司2004~2012年年度報(bào)表ROA分布圖，圖2、圖3、圖4分別為中小上市公司2004~2013年1季度、半年度、3季度報(bào)表ROA分布圖。其中：ROA為報(bào)告期凈利潤(rùn)與期末資產(chǎn)總額之比；圖中的條柱為報(bào)表中ROA的分布；橫軸為ROA；縱軸為公司比例。我們可以發(fā)現(xiàn)，在0處ROA的分布均具有明顯的跳躍現(xiàn)象，即樣本比例在0的右邊突然增多，與在0的左邊樣本則突然減少形成鮮明對(duì)比。在我們看來，此現(xiàn)象的產(chǎn)生就是盈余管理的結(jié)果。
2.盈余管理公司呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)
從中小上市公司2004~2012年各年年度報(bào)表ROA分布圖，我們可以看出，從2004至2012年，在0處ROA分布的跳躍現(xiàn)象越來越明顯，尤其是2010~2012年，0右邊附近的樣本數(shù)急劇增多。一方面當(dāng)然是因?yàn)榻鼛啄曛行“迳鲜泄緮?shù)量的大幅度增加，另一方面，是由于盈余管理公司數(shù)量的急劇增加。從中小上市公司2004~2013年各年1季度、半年度、3季度報(bào)表ROA分布圖，同樣可以得出此結(jié)論。
3.盈余管理呈現(xiàn)季度差異
小上市公司2004~2013年各季度報(bào)表ROA分布圖，從左往右的四個(gè)圖依次為：1季度ROA分布圖、半年度ROA分布圖、3季度ROA分布圖和年度ROA分布圖。從圖9可以看出，在0處ROA分布的跳躍現(xiàn)象在各季度報(bào)表中表現(xiàn)得不一致，1季度ROA分布圖的跳躍現(xiàn)象最為明顯，半年度和3季度的次之，年度報(bào)表ROA分布圖的跳躍現(xiàn)象則較為緩和。即1季度報(bào)表反映的進(jìn)行盈余管理的公司最多，而年度報(bào)表反映的進(jìn)行盈余管理的公司最少，可能是由于年度報(bào)表需要審計(jì)的緣故。
四、思考與建議
1.投資者是具有信息判斷能力的
從上文分析中，我們可以知道，中小上市公司1季度報(bào)表反映的進(jìn)行盈余管理的公司最多，年度報(bào)表反映的進(jìn)行盈余管理的公司最少。而許曉芳和方略（2012）研究發(fā)現(xiàn)，中小上市公司1季度報(bào)表的信息含量最少，股價(jià)波動(dòng)與其報(bào)告盈余偏離最大，年度報(bào)表的信息含量最多，股價(jià)波動(dòng)與其報(bào)告盈余擬合度較好。這說明投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)使用了年報(bào)中披露的盈余信息，而很少使用1季度報(bào)表披露的信息，他們能夠意識(shí)到，公司存在盈余管理行為，年度報(bào)表由于需要經(jīng)過嚴(yán)格的審核，相對(duì)更具有真實(shí)性和規(guī)范性，而1季度報(bào)告存在更大的盈余管理程度。因此，投資者具有一定的信息判斷能力，中小上市公司管理者在進(jìn)行盈余管理時(shí)，應(yīng)當(dāng)明確此點(diǎn)。
2.會(huì)計(jì)盈余管理是需要付出代價(jià)的
一方面，公司進(jìn)行盈余管理，不管是變更會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)方法，還是重組事項(xiàng)和交易等，都需要在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露，思考如何進(jìn)行盈余管理、如何進(jìn)行披露將增加公司管理者的工作量和工作難度，而且還會(huì)引起諸如證監(jiān)會(huì)、媒體、相關(guān)利益群體等的關(guān)注，從而可能給企業(yè)帶來更大的契約成本（如融資成本）。另一方面，如果公司投資者較為保守，比較排斥公司的盈余管理行為，那么，或通過自己直觀地發(fā)現(xiàn)公司存在會(huì)計(jì)政策選擇和會(huì)計(jì)估計(jì)方法變更，或通過一些專業(yè)分析師或?qū)W者研究發(fā)現(xiàn)公司存在其他隱蔽性的盈余管理行為，則公司盈余管理幅度一旦超出了他們預(yù)期或接受范圍，他們就會(huì)立即放棄該公司，甚至加入投資黑名單。
3.盡可能保持公司盈余平滑性
盈余管理是目前國(guó)內(nèi)外學(xué)者廣泛研究的課題，對(duì)于盈余管理的概念問題，不同的學(xué)者從不同的側(cè)重點(diǎn)進(jìn)行研究，會(huì)得出不同的定義。美國(guó)著名會(huì)計(jì)學(xué)者斯考特(Scott)在其所著的《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論》一書中這樣定義盈余管理，他認(rèn)為盈余管理是會(huì)計(jì)政策的選擇具有經(jīng)濟(jì)后果的一種具體表現(xiàn)。所謂的盈余管理，就是只要公司的管理層有自由選擇不同的會(huì)計(jì)政策，那么使其效用最大化或使企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值最大化的會(huì)計(jì)政策必定會(huì)受到親睞。而美國(guó)著名會(huì)計(jì)學(xué)者Schiper則有自己不同的見解，為了獲得某種私人利益或(而并非僅僅只是為了中立地處理經(jīng)營(yíng)活動(dòng))，對(duì)外部財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行有目的的干預(yù)，這就是盈余管理。而Healy等認(rèn)為盈余管理是當(dāng)管理者在編制財(cái)務(wù)報(bào)告和構(gòu)建經(jīng)濟(jì)交易等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)，他們利用自己的判斷擅自篡改財(cái)務(wù)報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)表，從而使一些利益相關(guān)者對(duì)公司的真實(shí)的經(jīng)濟(jì)收益受到誤導(dǎo)，或者影響根據(jù)報(bào)告中會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)形成的契約結(jié)果。雖然不同時(shí)期的學(xué)者對(duì)盈余管理的定義有著自己不同的理解，但在主要方面是一致的，即在盈余管理的過程中，公司管理部門是有目的、有意地選擇對(duì)自身有利的會(huì)計(jì)政策或交易安排，以通過盈余管理使自身獲取利益，其最終的目的是使得自身利益和價(jià)值最大化。Jones以DeAngelo模型為基礎(chǔ)，將總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)也分成可操縱的和不可操縱的應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，排除非操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)不變的假設(shè)，研究非操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)對(duì)公司盈余管理程度的影響，并用一些指標(biāo)如銷貨收入的變動(dòng)、應(yīng)收賬款的變動(dòng)、固定資產(chǎn)的折舊等來衡量，提出了著名的瓊斯模型，之后相關(guān)學(xué)者對(duì)瓊斯模型進(jìn)行修正完善，形成了修正的瓊斯模型、擴(kuò)展的瓊斯模型、改進(jìn)后擴(kuò)展的瓊斯模型等一系列計(jì)量模型，使瓊斯模型更加完善，更加符合現(xiàn)實(shí)證券市場(chǎng)的需要。Burgstahler等通過對(duì)上市公司每年的盈余水平變動(dòng)的橫截面統(tǒng)計(jì)分布的分析，利用統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行平滑統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)的研究數(shù)據(jù)和結(jié)果，得出了公司為了避免虧損或者為了某一意圖提高賬面盈余，確實(shí)存在著盈余管理的行為，而增加賬面利潤(rùn)的方式主要是操縱營(yíng)運(yùn)資金的變動(dòng)和現(xiàn)金流量的管理的結(jié)論。
我國(guó)的盈余管理動(dòng)機(jī)研究集中于對(duì)監(jiān)管動(dòng)機(jī)和盈余管理手段的研究，這方面的研究也充分體現(xiàn)了中國(guó)證券市場(chǎng)的鮮明特點(diǎn)。陸建橋是最早對(duì)我國(guó)虧損上市公司盈余管理行為進(jìn)行研究的一批學(xué)者之一，他將研究樣本定為到1997年為止在上海證券交易所上市的22家虧損上市公司，對(duì)這些公司在出現(xiàn)虧損前一年度、虧損年度和扭虧為盈年度的盈余構(gòu)成進(jìn)行研究，并在此基礎(chǔ)上提出了自己的假設(shè)，通過研究，他得出我國(guó)虧損的上市公司為了避免連續(xù)虧損以致被ST甚至被退市，在虧損年度都會(huì)進(jìn)行適當(dāng)?shù)挠喙芾淼难芯砍晒?。孫錚等利用統(tǒng)計(jì)分析方法對(duì)虧損和扭虧的上市公司進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示上市公司的資產(chǎn)收益率在微利和嚴(yán)重虧損區(qū)間分布比較集中。這說明公司為了自身的利益進(jìn)行了顯著的盈余管理，其中上市公司為了避免被ST或退市，努力利用會(huì)計(jì)項(xiàng)目調(diào)整盈余，達(dá)到使公司當(dāng)年不虧損或微利的目的;而已經(jīng)虧損的上市公司為了能夠使下一年盈利，會(huì)使當(dāng)年度的虧損擴(kuò)大，即所謂的虧損年度調(diào)減收益，為下一年調(diào)增收益摘帽做準(zhǔn)備。孟越等基于盈余分布密度檢驗(yàn)的方法對(duì)虧損上市公司盈余管理行為進(jìn)行分析，證明了我國(guó)虧損上市公司在虧損之前為避免虧損確實(shí)存在著盈余管理的行為，并從監(jiān)管制度、資本市場(chǎng)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則角度提出建議，以期縮小盈余管理的空間。從上述對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述我們可以看到，雖然盈余管理的動(dòng)機(jī)各有不同，但國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)普遍存在著盈余管理的情況，尤其是我國(guó)虧損的上市公司為了避免被暫停上市或退市的風(fēng)險(xiǎn)，盈余管理的傾向更明顯。國(guó)外的研究主要通過構(gòu)建模型來進(jìn)行實(shí)證研究，并出現(xiàn)了一些具有代表性的研究模型;而我國(guó)的盈余管理研究充分體現(xiàn)了中國(guó)證券市場(chǎng)的鮮明的特點(diǎn)，我國(guó)對(duì)上市公司暫停上市、終止上市和配股等方面都有相應(yīng)的最低盈余水平要求，為了達(dá)到要求，上市公司紛紛進(jìn)行盈余管理。國(guó)內(nèi)相關(guān)學(xué)者的研究表明，上市公司操縱利潤(rùn)進(jìn)行盈余管理的方式主要是調(diào)增或調(diào)減應(yīng)計(jì)利潤(rùn)項(xiàng)目或非經(jīng)常性損益項(xiàng)目，實(shí)證研究的成果為監(jiān)管部門不斷修改公司上市、退市和配股等相關(guān)的監(jiān)管政策提供了有效的信息。我國(guó)證券監(jiān)管部門雖然頒布了相關(guān)法規(guī)，但是大部分研究成果主要集中在監(jiān)管動(dòng)機(jī)上，沒有針對(duì)具體的行業(yè)盈余管理的所采用的不同手段進(jìn)行具體研究，盈余管理仍然有著十分廣闊的研究前景，我國(guó)證券市場(chǎng)尚待繼續(xù)完善。
2研究設(shè)計(jì)
ST公司是一類比較特殊的上市公司，其盈余管理的動(dòng)機(jī)和愿望更強(qiáng)烈，上市公司受到退市警告被特別處理(ST)后，對(duì)公司的管理層而言，最大的問題就是擺脫財(cái)務(wù)困境，而在公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)短期內(nèi)無法改觀的情況下，為了維持自己公司的上市資格，以使公司得到長(zhǎng)期發(fā)展，公司會(huì)利用盈余管理來粉飾報(bào)表，達(dá)到賬面盈利的目的，以避免被暫停上市或被退市的厄運(yùn)，但這大大降低了公司財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量，擾亂了證券市場(chǎng)的正常秩序，阻礙了整個(gè)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)足發(fā)展。因此與其他公司相比，ST公司更有可能過度利用盈余管理來達(dá)到自己的目的，研究ST公司能夠更好地研究盈余管理，對(duì)規(guī)范市場(chǎng)秩序，保持證券市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展具有重要意義。利潤(rùn)是企業(yè)追求的終極目標(biāo)，對(duì)于上市公司而言更是這樣，當(dāng)上市公司連續(xù)2年虧損，被相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰，受到退市風(fēng)險(xiǎn)警告時(shí)，企業(yè)為了最大限度的減少由于虧損帶來的負(fù)面影響，以及避免自己連續(xù)3年虧損被暫停交易，在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)短期內(nèi)無法很快改善的情況下，企業(yè)管理人員很可能在連續(xù)2年虧損后的第3年進(jìn)行盈余管理，防止被*ST甚至公司被終止退市。根據(jù)以上分析，提出如下假設(shè):①虧損上市公司在其扭虧為盈年度，會(huì)做出調(diào)增收益的會(huì)計(jì)處理;②虧損上市公司在扭虧為盈年度的盈余管理程度均＞扭虧為盈前一年度和扭虧為盈后一年度。
3實(shí)證分析
首先根據(jù)瓊斯的修正模型在年報(bào)中找出30家公司2008年、2009年、2010年和2011年對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、總資產(chǎn)、固定資產(chǎn)原值、應(yīng)收賬款、營(yíng)業(yè)收入的數(shù)據(jù)，然后根據(jù)這些數(shù)據(jù)計(jì)算出對(duì)應(yīng)的2009年、2010年和2011年的應(yīng)計(jì)利潤(rùn)(凈利潤(rùn)－經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量)、總資產(chǎn)、固定資產(chǎn)原值、應(yīng)收賬款增加額、營(yíng)業(yè)收入增加額，之后利用修正的瓊斯模型將數(shù)據(jù)帶入線性回歸模型。利用eviews軟件對(duì)樣本總體扭虧為盈年度(2010年)、扭虧為盈前一年度(2009年)、扭虧為盈后一年度(2011年)進(jìn)行回歸分析，如表2所示。其中:R2是指回歸模型的可決系數(shù)，由表2可知，3年的可決系數(shù)分別為0.85、0.94、0.98，而調(diào)整的可決系數(shù)為0.83、0.93、0.97，均小于相應(yīng)年的可決系數(shù)，且3年的數(shù)值較高，說明模型的擬合優(yōu)度很高，該回歸模型很好地解釋了樣本數(shù)據(jù)。另外樣本3年的F檢驗(yàn)值分別為49.2、137.7、350.7，而在0.05的顯著性水平下，F(xiàn)(3，26)=2.98，說明該線性回歸方程整體顯著。下面研究樣本總體扭虧為盈年度(2010年)、扭虧為盈前一年度(2009年)、扭虧為盈后一年度(2011年)盈余管理的程度，以此探究扭虧為盈年度盈余管理程度的大小。將算出的回歸參數(shù)帶入線性回歸方程，計(jì)算出每年的盈余管理程度(總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)－非操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn))結(jié)果。2010年的盈余管理程度都為正數(shù)，說明ST上市公司在扭虧為盈年度(2010年)進(jìn)行了明顯的調(diào)增收益的盈余管理，且通過與扭虧為盈前一年、扭虧為盈后一年的盈余管理程度作比較，可以看出，扭虧為盈年度與之的差額均為正，說明扭虧為盈年度的盈余管理程度均大于扭虧為盈前一年和扭虧為盈后一年度的盈余管理程度，因而假設(shè)成立。
4結(jié)論
根據(jù)利益相關(guān)者理論和企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，企業(yè)管理層的主要目標(biāo)是在滿足利益相關(guān)者需求的基礎(chǔ)上增加股東財(cái)富。Carrol（l1979、1991）認(rèn)為，企業(yè)社會(huì)責(zé)任包含四個(gè)方面內(nèi)容：盈利的經(jīng)濟(jì)責(zé)任；遵紀(jì)守法的法律責(zé)任；行事正確、公正、公平的道德責(zé)任；為社會(huì)、文化及教育事業(yè)做出貢獻(xiàn)的慈善責(zé)任[10、11]。其中，第一個(gè)維度（盈利，即增加股東財(cái)富）構(gòu)成了企業(yè)通過提高員工、顧客和社區(qū)生活質(zhì)量在內(nèi)的對(duì)社會(huì)負(fù)責(zé)的承諾基礎(chǔ)（即為其他利益相關(guān)者的利益服務(wù)）。中國(guó)企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)于2007年對(duì)4586位企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的專題調(diào)查報(bào)告顯示，中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者普遍高度認(rèn)同履行經(jīng)濟(jì)、法律、倫理、公益4個(gè)方面社會(huì)責(zé)任的重要意義，認(rèn)識(shí)到履行社會(huì)責(zé)任有利于企業(yè)自身的持續(xù)發(fā)展。企業(yè)社會(huì)責(zé)任的工具理論（Friedman，1970）將企業(yè)社會(huì)責(zé)任視為增加股東價(jià)值的一種工具，任何提倡的社會(huì)活動(dòng)只有在能增加財(cái)富時(shí)才會(huì)被接受（Mackey等，2007）[12、13]。歐洲委員會(huì)于2011年賦予企業(yè)社會(huì)責(zé)任以新的內(nèi)涵，這個(gè)委員會(huì)將企業(yè)社會(huì)責(zé)任定義為：“企業(yè)對(duì)其給社會(huì)產(chǎn)生的影響所承擔(dān)的責(zé)任。對(duì)適用法規(guī)和社會(huì)參與者間的集體協(xié)議的尊重是履行責(zé)任的先決條件。為了充分履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任，企業(yè)應(yīng)該具備將社會(huì)、環(huán)境、道德、人權(quán)和消費(fèi)者關(guān)心的問題同經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相整合的流程，并具備和其利益相關(guān)者密切協(xié)作的核心戰(zhàn)略，這個(gè)戰(zhàn)略的目標(biāo)是使企業(yè)的所有者/股東及其他利益相關(guān)者和整個(gè)社會(huì)的共享價(jià)值的創(chuàng)造性最大化?！鄙鲜龆x都認(rèn)同股東財(cái)富創(chuàng)造是企業(yè)進(jìn)行社會(huì)責(zé)任活動(dòng)的基礎(chǔ)，因此，有大量研究都在探究企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)與社會(huì)責(zé)任之間的關(guān)系，且大多支持兩者間存在正相關(guān)關(guān)系的結(jié)論（Ruf等，2001；沈洪濤，2008）。然而，由于反映財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的指標(biāo)一般是通過會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算得到的，而應(yīng)計(jì)制記賬基礎(chǔ)下的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)存在操縱空間，因此，對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間正向關(guān)系的研究也并不能完全反映企業(yè)社會(huì)責(zé)任的改善就是源于企業(yè)真實(shí)業(yè)績(jī)的提高?；诖?，學(xué)術(shù)界對(duì)于企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的動(dòng)機(jī)進(jìn)行了大量的研究，但至今未達(dá)成一致的結(jié)論。兩種對(duì)立的觀點(diǎn)中，支持道德假說的學(xué)者們認(rèn)為，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，應(yīng)該源于自身的慈善行為，源于對(duì)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的管理，源于對(duì)綜合目標(biāo)的平衡，也源于對(duì)最大化社會(huì)福利的貢獻(xiàn)等（李偉陽和肖，2011）[16]。支持利益假說的學(xué)者們則認(rèn)為，企業(yè)管理層追逐自身利益或組織的經(jīng)濟(jì)利己主義時(shí)，道德準(zhǔn)則可能僅僅只是弄虛作假的煙霧彈（陳昕，2013）[17]，企業(yè)可能通過慈善來掩蓋或轉(zhuǎn)移公眾對(duì)企業(yè)其他不當(dāng)行為的關(guān)注，從而降低企業(yè)的聲譽(yù)損失。
如果將企業(yè)家或者企業(yè)看作道德主體，則企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任更可能是源于企業(yè)家或者企業(yè)的純粹道德良知。②企業(yè)社會(huì)責(zé)任道德理論指出，企業(yè)必須將社會(huì)責(zé)任作為一種道德約束（Phillips等，2003）[18]，這要求履行社會(huì)責(zé)任的企業(yè)必須關(guān)注所有利益相關(guān)者的合法權(quán)益和指導(dǎo)性的道德準(zhǔn)則。同時(shí)，Linthicum等（2010）將企業(yè)社會(huì)責(zé)任活動(dòng)視為一種建立和維持聲譽(yù)的途徑。如果一個(gè)企業(yè)看重它的聲譽(yù)，那么保護(hù)這一聲譽(yù)的意愿可以抑制企業(yè)及其管理層參與不被社會(huì)接受的活動(dòng)。因此，管理層可能基于加強(qiáng)企業(yè)聲譽(yù)的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)去履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任，并通過限制盈余管理來降低對(duì)企業(yè)聲譽(yù)的潛在損害（Kim等，2012）。Laksmana和Yang（2009）研究發(fā)現(xiàn)，同社會(huì)責(zé)任履行情況不佳的企業(yè)相比，社會(huì)責(zé)任履行情況較好的企業(yè)有著可預(yù)測(cè)性更高、更加持續(xù)和平穩(wěn)的收入。Hong和Andersen（2011）基于美國(guó)數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)社會(huì)越負(fù)責(zé)的企業(yè)的應(yīng)計(jì)質(zhì)量越高，且從事真實(shí)盈余管理的可能性越低。此外，根據(jù)Jensen和Meckling（1976）提出的理論，委托人（股東）與人（管理層）之間存在利益沖突?；诶嫦嚓P(guān)者理論對(duì)委托理論進(jìn)行擴(kuò)展，則委托人可能是社會(huì)或政府等利益相關(guān)者，在這種情形下，對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行可以降低兩權(quán)分離所帶來的利益沖突和成本，緩解可能產(chǎn)生的信息不對(duì)稱。上述理論均支持盈余質(zhì)量與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間存在正向影響關(guān)系的假設(shè)，這一關(guān)系也與Kim等學(xué)者的研究結(jié)論一致。國(guó)內(nèi)亦有學(xué)者對(duì)此問題展開研究。朱松（2011）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)越好，市場(chǎng)評(píng)價(jià)越高，會(huì)計(jì)盈余的信息含量也越高。鐘向東和樊行?。?011）通過對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任、財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)與盈余管理關(guān)系的研究也發(fā)現(xiàn)，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任能夠抑制盈余管理。鄧學(xué)衷等（2011）亦通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)盈余管理對(duì)社會(huì)責(zé)任會(huì)產(chǎn)生顯著的負(fù)向影響。綜上所述，如果管理者秉承“公心”———基于利益相關(guān)者價(jià)值最大化目標(biāo)，出于建立和維護(hù)聲譽(yù)、提高財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)，或者出于道德約束的利他動(dòng)機(jī)來履行社會(huì)責(zé)任，我們將觀察到盈余質(zhì)量與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間的正向影響關(guān)系。因此，本文提出假設(shè)1：H1：盈余質(zhì)量較好的企業(yè)，會(huì)更多的履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任。然而，有限理性理論（Simon，1955）認(rèn)為，現(xiàn)實(shí)生活中的決策者是介于完全理性與非理性之間的“有限理性”的“管理人”，個(gè)體的理性被信息、時(shí)間或認(rèn)知能力等約束條件所限制。盈余質(zhì)量低的企業(yè)管理者可能通過“信息超載”（informationoverload）的方式（Agnew和Szykman，2005），借助履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任行為所帶來的聲譽(yù)效應(yīng)掩蓋其所做的盈余操縱及其他不當(dāng)行為，轉(zhuǎn)移公眾的視線（Hemingway和Maclagan，2004）。因此，社會(huì)責(zé)任的履行很可能與管理者追逐自身利益有關(guān)聯(lián)（McWilliams等，2006）。如果管理者出于投機(jī)動(dòng)機(jī)履行社會(huì)責(zé)任，那么他們可能誤導(dǎo)利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)價(jià)值和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的判斷。
基于此，學(xué)者們展開了大量研究。Fritzche（1991）研究發(fā)現(xiàn)，管理層追逐自身利益或組織的經(jīng)濟(jì)利己主義時(shí)，道德準(zhǔn)則可能僅僅只是弄虛作假的煙霧彈，管理層會(huì)通過履行社會(huì)責(zé)任來掩蓋企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中存在的不當(dāng)行為。Petrovits（2006）研究發(fā)現(xiàn)，財(cái)務(wù)報(bào)告中利潤(rùn)略大于0的企業(yè)會(huì)更傾向于履行慈善活動(dòng)（如資助慈善基金會(huì)），這表明企業(yè)為了達(dá)到特定閾值（如利潤(rùn)0點(diǎn)）、避免虧損，會(huì)有動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余操縱，同時(shí)戰(zhàn)略性的運(yùn)用企業(yè)慈善項(xiàng)目來加以掩飾。Prior等（2008）以26個(gè)國(guó)家的593家企業(yè)作為樣本，研究企業(yè)是否會(huì)使用企業(yè)社會(huì)責(zé)任從戰(zhàn)略上來隱瞞盈余管理。他們從SiRiproTM數(shù)據(jù)庫(kù)中選擇指標(biāo)作為企業(yè)社會(huì)責(zé)任的變量，使用業(yè)績(jī)調(diào)整的修正Jones模型來衡量盈余管理，最終發(fā)現(xiàn)盈余管理與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間存在正向影響關(guān)系。Chih等（2008）從FTSE全球指數(shù)數(shù)據(jù)庫(kù)中選取46個(gè)國(guó)家的1653家企業(yè)作為研究樣本，并將樣本劃分為社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)較好和較差的兩個(gè)子樣本，研究了在社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)較好的子樣本中的企業(yè)是否存在盈余管理。他們發(fā)現(xiàn)，更好履行社會(huì)責(zé)任的企業(yè)在應(yīng)計(jì)盈余管理中更為激進(jìn)。在Kim等（2012）看來，企業(yè)可能將參與社會(huì)責(zé)任作為維持聲譽(yù)的一種手段，通過履行和披露社會(huì)責(zé)任為企業(yè)營(yíng)造出一種透明的形象，以獲取企業(yè)進(jìn)行盈余管理的“通行證”，從而“躲”在貌似透明的社會(huì)形象背后進(jìn)行盈余管理。這一動(dòng)機(jī)在某種程度上與Prior等（2008）的研究結(jié)論一致，即企業(yè)基于機(jī)會(huì)主義，在從事盈余管理行為之后，會(huì)試圖通過履行和披露企業(yè)社會(huì)責(zé)任來掩蓋它們的盈余操控行為。高勇強(qiáng)等（2012）基于中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的調(diào)查數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)可能會(huì)利用慈善捐贈(zèng)來掩蓋或轉(zhuǎn)移外界對(duì)員工薪酬福利水平低、環(huán)境污染嚴(yán)重等問題的關(guān)注[6]。此外，通過在理論的框架下關(guān)注管理者的投機(jī)行為，Petrovits（2006）和Prior等（2008）發(fā)現(xiàn)，基于對(duì)自身職業(yè)生涯或個(gè)人名聲的考慮，管理層可能也會(huì)更多的履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任，這些投機(jī)取巧的動(dòng)機(jī)和我們對(duì)“誠(chéng)實(shí)守信的商人”的理解相反。綜上所述，如果管理者更多的是出于“私利”考慮，基于掩蓋或轉(zhuǎn)移公眾對(duì)企業(yè)不當(dāng)行為關(guān)注的動(dòng)機(jī)來履行社會(huì)責(zé)任，我們將觀察到盈余質(zhì)量與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間的負(fù)向影響關(guān)系?；诖耍覀兲岢雠c假設(shè)1存在競(jìng)爭(zhēng)性的假設(shè)2：H2：盈余質(zhì)量較差的企業(yè)，會(huì)更多的履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任。
二、研究設(shè)計(jì)
（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源本文以滬深兩市2005~2011年A股上市公司作為初選樣本，相關(guān)數(shù)據(jù)均來自于深圳國(guó)泰安信息技術(shù)有限公司設(shè)計(jì)開發(fā)的CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。對(duì)于初始數(shù)據(jù)，本文進(jìn)行了如下的處理：（1）剔除歸屬于金融行業(yè)的上市公司樣本；（2）剔除樣本期間被冠以ST、PT的財(cái)務(wù)狀況異常的上市公司樣本；（3）剔除在發(fā)行A股的同時(shí)發(fā)行有B股或H股的上市公司樣本；（4）剔除資產(chǎn)負(fù)債率大于1的上市公司樣本；（5）剔除總資產(chǎn)或所有者權(quán)益小于零的樣本；（6）剔除數(shù)據(jù)缺失的上市公司樣本。根據(jù)上述標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行篩選，最終得到9371個(gè)有效的公司/年度樣本觀測(cè)值，其中，觀測(cè)樣本的年度分布情況為：2005年1158個(gè)、2006年1147個(gè)、2007年1167個(gè)、2008年1289個(gè)、2009年1365個(gè)、2010年1448個(gè)、2011年1797個(gè)。此外，為了控制異常值對(duì)研究結(jié)論的影響，本文對(duì)模型中涉及的所有連續(xù)型變量進(jìn)行了上下1%的winsorize處理。
（二）變量的選擇和度量1.被解釋變量———企業(yè)社會(huì)責(zé)任的度量。借鑒沈洪濤等（2011）的做法，本文選用上海證券交易所2008年5月的《關(guān)于加強(qiáng)上市公司社會(huì)責(zé)任承擔(dān)工作的通知》中涉及的每股社會(huì)貢獻(xiàn)值來衡量企業(yè)的社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)。具體計(jì)算公式為：每股社會(huì)貢獻(xiàn)值=（凈利潤(rùn)+所得稅費(fèi)用+營(yíng)業(yè)稅金及附加+支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金+本期應(yīng)付職工薪酬-上期應(yīng)付職工薪酬+財(cái)務(wù)費(fèi)用+捐贈(zèng)）/期初和期末總股數(shù)的平均值2.解釋變量———盈余質(zhì)量的度量。（1）修正Jones模型（Dechow等，1995）?，F(xiàn)存最常用到的研究盈余管理的方法就是通過Dechow等（1995）的橫截面修正的Jones模型估計(jì)可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)。具體來說，首先使用模型（1）分行業(yè)－年度回歸。在模型（1）中，TACCj,t是j公司在第t年的總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，它是凈利潤(rùn)減去經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量計(jì)算得到的；TAj,t-1是j公司在第t-1年的期末總資產(chǎn)；ΔREVj,t是j公司在第t年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的變動(dòng)；PPEj,t是j公司在第t年末的固定資產(chǎn)總額。此外，該模型在傳統(tǒng)估計(jì)方程中加入常數(shù)項(xiàng)，有利于消除異方差和緩和模型缺乏規(guī)模變量而引起的計(jì)量偏誤。由于盈余管理可能存在向上或向下的不同策略，為了綜合考慮企業(yè)對(duì)盈余的操縱情況，本文對(duì)DAj,t取絕對(duì)值后作為盈余質(zhì)量的第一個(gè)變量DA1。由于DA1反映的是企業(yè)對(duì)盈余進(jìn)行操縱的程度，所以取其絕對(duì)值作為盈余質(zhì)量變量時(shí)，數(shù)值越小說明盈余質(zhì)量越好。（2）修正Jones模型的改進(jìn)（Kothari等，2005）。Dechow等（1995）的研究還發(fā)現(xiàn)，在Jones模型下，企業(yè)的極端績(jī)效會(huì)對(duì)計(jì)算結(jié)果產(chǎn)生顯著的影響。為克服這種現(xiàn)象，同時(shí)增加盈余管理研究的可信度，Kothari等（2005）將公司的績(jī)效代入Jones模型的估計(jì)過程中，提出兩個(gè)改進(jìn)的模型，其中之一為業(yè)績(jī)調(diào)整的修正Jones模型：在模型（1）的基礎(chǔ)上，加入ROAj,t-1作為業(yè)績(jī)的替代變量，同時(shí)在銷售額變動(dòng)的基礎(chǔ)上扣除應(yīng)收賬款的變動(dòng)，得到模型（3）。其中，ROAj,t-1是j公司在第t-1年的總資產(chǎn)收益率。與文中計(jì)算DA1的方法一致，對(duì)模型（3）分行業(yè)-年度回歸的殘差取絕對(duì)值，得到盈余質(zhì)量的第二個(gè)變量DA2。此外，Kothari等學(xué)者還提出另一個(gè)與業(yè)績(jī)相關(guān)的修正Jones模型，以控制業(yè)績(jī)與企業(yè)應(yīng)計(jì)之間相關(guān)性。具體做法是，對(duì)于每個(gè)行業(yè)內(nèi)的企業(yè)，按照總資產(chǎn)收益率排序并分組，然后為每一家企業(yè)選取總資產(chǎn)收益率最為接近的企業(yè)作為配對(duì)樣本，采用模型（1）、（2）計(jì)算每家企業(yè)的DA1，將企業(yè)與配對(duì)樣本的DA1相減（配對(duì)公司值為減數(shù)）作為該企業(yè)盈余質(zhì)量的第三個(gè)變量DA3。綜上所述，本文采用Dechow等（1995）的分行業(yè)年度的橫截面修正Jones模型以及Kothari等（2005）的業(yè)績(jī)調(diào)整和業(yè)績(jī)配對(duì)的修正Jones模型分別計(jì)算可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，考慮到盈余管理可能存在向上或向下的不同策略，對(duì)計(jì)算得出的可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)均取其絕對(duì)值。作為上市公司盈余質(zhì)量衡量指標(biāo)的DA1、DA2、DA3，均為指標(biāo)數(shù)值越小表明企業(yè)的盈余質(zhì)量越好。（3）盈余質(zhì)量的另一種衡量指標(biāo)是應(yīng)計(jì)質(zhì)量。根據(jù)調(diào)整的Dechow和Dichev（2002）模型計(jì)算盈余質(zhì)量指標(biāo)（DD），這一指標(biāo)廣泛應(yīng)用于財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的研究文獻(xiàn)之中（Francis等，2005；Rajgopal和Venkat－achalam，2011）。為計(jì)算該變量，首先分行業(yè)－年度回歸如下模型：在模型（4）中，ΔWCj,t為j公司第t年?duì)I運(yùn)資金的變動(dòng)，具體地說，為應(yīng)收賬款、存貨和其他資產(chǎn)的變動(dòng)之和，減去應(yīng)付賬款和應(yīng)交所得稅的變動(dòng)；CFOj,t為j公司第t年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量；ΔREVj,t為營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)；PPEj,t為j公司第t年末的固定資產(chǎn)價(jià)值；TAj,t-1為j公司第t-1年末總資產(chǎn)。在對(duì)模型（4）分行業(yè)－年度回歸后，得到各企業(yè)各年度的回歸殘差，根據(jù)第t年和之前4年的回歸殘差計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差，即得到企業(yè)第t年的應(yīng)計(jì)質(zhì)量指標(biāo)，該指標(biāo)數(shù)值越小則表示企業(yè)的應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量越好。3.控制變量。本文在回歸模型中使用了一些控制變量，以避免可能影響盈余質(zhì)量和企業(yè)社會(huì)責(zé)任關(guān)系的遺漏變量問題。之前的文獻(xiàn)研究表明，企業(yè)規(guī)模和企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間存在相關(guān)關(guān)系，大規(guī)模的上市公司更有動(dòng)機(jī)去強(qiáng)調(diào)它們對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的承諾，因此本文控制了企業(yè)規(guī)模（Size）。另外，研究表明，企業(yè)社會(huì)責(zé)任和企業(yè)價(jià)值正相關(guān)，具有高度道德承諾的企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值更高，企業(yè)價(jià)值高的企業(yè)會(huì)承諾高水平的企業(yè)社會(huì)責(zé)任以保持它們?cè)谑袌?chǎng)中的地位，因此本文控制了企業(yè)價(jià)值（TobinQ），并預(yù)測(cè)企業(yè)價(jià)值會(huì)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行產(chǎn)生正向影響。為了控制與杠桿作用相關(guān)的盈余管理動(dòng)機(jī)以及杠桿作用對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的潛在影響，本文控制了上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率（Leverage）。我們加入營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Salesgrowth），以控制企業(yè)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的影響。此外，由于Petron（i1992）研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)在自身財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)不佳時(shí)更有可能進(jìn)行盈余管理，傾向于通過盈余管理規(guī)避損失，因此參照Choi和Pae（2011）的做法，在本文的主回歸模型中分別引入反映企業(yè)虧損情況的虛擬變量（LossD）和反映企業(yè)現(xiàn)金流情況的虛擬變量（NegcfoD）。最后，我們還加入了年度虛擬變量（Year）及行業(yè)虛擬變量（Industry），以分別控制年度和行業(yè)固定效應(yīng)。變量的定義和度量見表1。
（三）實(shí)證模型參考Choi和Pae（2011）的模型，本文估計(jì)了如下回歸模型來檢驗(yàn)盈余質(zhì)量與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間關(guān)系：在模型（5）中，CSRj,t為j公司第t年的社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)；QAj,t為j公司第t年的盈余質(zhì)量，分別由DA1、DA2、DA3和DD來度量。H1意味著β1<0，即盈余操縱程度較小、盈余質(zhì)量較好的企業(yè)，會(huì)更多的履行社會(huì)責(zé)任，表明企業(yè)傾向于更多的從事社會(huì)責(zé)任活動(dòng)以回報(bào)社會(huì)。H2意味著β1>0，即盈余操縱程度較大、盈余質(zhì)量較差的企業(yè)，會(huì)更多的履行社會(huì)責(zé)任，表明企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的動(dòng)機(jī)更可能是為了轉(zhuǎn)移公眾的視線，掩飾其對(duì)盈余所做的操控。同時(shí)，考慮到本文所使用的樣本數(shù)據(jù)是典型的短面板，借鑒Petersen（2009）的方法，所有回歸結(jié)果在報(bào)告t值時(shí)，均采用公司層面聚類調(diào)整的穩(wěn)健性標(biāo)準(zhǔn)誤。
三、實(shí)證結(jié)果及分析
（一）單變量分析1.描述性統(tǒng)計(jì)。表2報(bào)告了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。（1）企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)（CSR）的均值為1.0799，中位數(shù)為0.8536，但都與最大值5.4257相去甚遠(yuǎn)。這符合預(yù)期，一方面，數(shù)據(jù)表明當(dāng)前半數(shù)以上的企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行情況低于平均水平；另一方面，即使進(jìn)行了99%百分位的winsorize處理異常值，在樣本中仍包含個(gè)別社會(huì)責(zé)任履行情況很好的企業(yè)，不過對(duì)于大多數(shù)企業(yè)來說，如此超高的企業(yè)社會(huì)責(zé)任值并不是普遍情況。（2）關(guān)于盈余質(zhì)量的指標(biāo)，在分別采用修正Jones模型、業(yè)績(jī)調(diào)整以及業(yè)績(jī)配對(duì)的修正Jones模型時(shí)，DA1、DA2、DA3的均值分別為0.0950、0.0913和0.1324。此外，采用Dechow和Dichev模型計(jì)算的盈余質(zhì)量指標(biāo)（DD）的均值為0.0334，中位數(shù)為0.0282，最小值為0.0047，最大值為0.1172，企業(yè)間總體變化不大。（3）控制變量方面，企業(yè)規(guī)模變量（Size）的均值為21.7099，中位數(shù)為21.5624，說明樣本企業(yè)的規(guī)?；痉险龖B(tài)分布；企業(yè)價(jià)值（TobinQ）變量在25百分位上的數(shù)值都超過1，表明大多數(shù)企業(yè)的估值都高于資產(chǎn)的賬面價(jià)值；企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（Leverage）的均值為0.4847，中位數(shù)為為0.4996，表明樣本中半數(shù)以上企業(yè)的負(fù)債小于所有者權(quán)益，企業(yè)償債能力尚可；營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Salesgrowth）均值為21.22%，在包含受到全球金融危機(jī)影響的2008年觀察值的樣本中，仍能有這樣的結(jié)果，說明中國(guó)企業(yè)的成長(zhǎng)性是非常不錯(cuò)的。2.單變量差異性檢驗(yàn)。如表3所示，按照企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)（CSR）的中位數(shù)將樣本分為兩組，一個(gè)樣本組的CSR值小于中位數(shù)（以下簡(jiǎn)稱：組1），另一個(gè)樣本組的CSR值大于中位數(shù)（以下簡(jiǎn)稱：組2）。在組1和組2中，分別計(jì)算盈余質(zhì)量變量（DA1、DA2、DA3、DD）的均值，并對(duì)組間均值進(jìn)行差異性檢驗(yàn)。結(jié)果（見表3）表明，采用修正Jones模型計(jì)算的可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)（DA1、DA2、DA3），在組1中的均值小于在組2中的均值，且DA2、DA3指標(biāo)的組間均值都在1%的統(tǒng)計(jì)水平上存在顯著差異。這個(gè)結(jié)論初步印證了本文的假設(shè)H2，考慮到不同變量在差異性檢驗(yàn)中存在的不一致結(jié)果，我們?cè)诤罄m(xù)的多元回歸分析中予以進(jìn)一步檢驗(yàn)。3.相關(guān)性分析。表4列示了主要變量間的相關(guān)系數(shù)分析結(jié)果。從表4的分析結(jié)果來看，盈余管理程度指標(biāo)，無論是修正Jones模型計(jì)算的可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)（DA2、DA3），還是Dechow和Dichev模型計(jì)算的應(yīng)計(jì)盈余值（DD），都與企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)（CSR）存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，初步支持了本文的假設(shè)H2，在之后的多元回歸分析中本文將進(jìn)一步展開檢驗(yàn)。此外，企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)（CSR）與企業(yè)規(guī)模（Size）正相關(guān)，表明大規(guī)模的企業(yè)有更強(qiáng)的動(dòng)機(jī)履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任。本文使用不同模型計(jì)算的三個(gè)可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)（DA1、DA2、DA3）與采用Dechow和Dichev模型計(jì)算的應(yīng)計(jì)盈余值（DD）高度相關(guān)。表中各變量之間（除解釋變量的多個(gè)變量之間）的相關(guān)系數(shù)絕對(duì)值大部分都小于0.4，表明變量間不存在嚴(yán)重的多重共線性問題。
（二）盈余質(zhì)量與企業(yè)社會(huì)責(zé)任表5檢驗(yàn)了企業(yè)盈余管理與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間的關(guān)系。在列（1）到列（3）中，我們分別采用修Jones模型及其相關(guān)衍生模型計(jì)算的指標(biāo)作為關(guān)鍵解釋變量，對(duì)模型進(jìn)行回歸分析。結(jié)果顯示，回歸后關(guān)鍵解釋變量的系數(shù)均在5%的水平上顯著為正，表明進(jìn)行更多盈余管理的企業(yè)，其社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)值（CSR）越高，由此，假設(shè)H2得到驗(yàn)證。第（4）列中采用Dechow和Dichev模型計(jì)算的應(yīng)計(jì)盈余值（DD）的系數(shù)亦在1%的水平上顯著。此外，企業(yè)規(guī)模（Size）的系數(shù)顯著為正，這個(gè)結(jié)果與“政治成本假說”一致，即大規(guī)模企業(yè)有著更強(qiáng)的履行社會(huì)責(zé)任的動(dòng)機(jī)。這些企業(yè)受到媒體和投資者更高的關(guān)注，它們因此更注重自身的公眾形象。企業(yè)價(jià)值（TobinQ）的系數(shù)顯著為正，Choi和Pae（2011）基于韓國(guó)的企業(yè)樣本研究表明，價(jià)值高的企業(yè)會(huì)致力于履行高水平的社會(huì)責(zé)任，以維系它們?cè)谑袌?chǎng)中的領(lǐng)先地位。本文的研究結(jié)論與這兩位韓國(guó)學(xué)者的觀點(diǎn)一致?？偟膩碚f，結(jié)果支持假設(shè)H2，即積極操縱盈余的企業(yè)會(huì)更多的履行社會(huì)責(zé)任以轉(zhuǎn)移公眾視線，掩蓋其對(duì)公眾不利的行為。
（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)為了使研究結(jié)果更具有說服力，本文進(jìn)行相應(yīng)的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。1.交換被解釋變量和解釋變量。本文構(gòu)造了以企業(yè)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)為被解釋變量，盈余質(zhì)量指標(biāo)為解釋變量的回歸模型。由于將解釋變量和被解釋變量轉(zhuǎn)換有利于解決可能存在的測(cè)量誤差（Choi和Pae，2011），因此，本文參考Kim等（2012）、Hong和Andersen（2011）[22]的做法構(gòu)造模型（6）進(jìn)行檢驗(yàn)。表6的列（1）至列（3）分別呈現(xiàn)了以可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)值（DA1、DA2、DA3）作為被解釋變量進(jìn)行回歸的結(jié)果，企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)值（CSR）的回歸系數(shù)在5%的水平上顯著為正；列（4）給出了以應(yīng)計(jì)盈余指標(biāo)（DD）作為被解釋變量進(jìn)行回歸的結(jié)果，企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)值（CSR）的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正。顯然，逆向的回歸結(jié)果證實(shí)了企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)與盈余管理存在正向影響關(guān)系的結(jié)論，即社會(huì)責(zé)任與盈余質(zhì)量存在負(fù)向影響關(guān)系，這進(jìn)一步支持了本文的假設(shè)H2。企業(yè)價(jià)值（TobinQ）的回歸系數(shù)也在1%的水平上顯著為正，即有著高市價(jià)的企業(yè)更傾向于進(jìn)行盈余管理。企業(yè)規(guī)模（Size）的回歸系數(shù)為負(fù)，表明企業(yè)規(guī)模越大，盈余質(zhì)量越好。2.解釋變量的選擇。為了減少盈余質(zhì)量變量上的測(cè)量誤差，我們分別使用了由修正Jones模型及它的兩個(gè)衍生模型、Dechow和Dichev模型計(jì)算的四個(gè)反映應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的指標(biāo)，回歸后得到一致的結(jié)果。在此，本文進(jìn)一步采用基本Jones模型及它的三個(gè)衍生模型③計(jì)算可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)，作為盈余質(zhì)量的變量（分別用DA4、DA5、DA6及DA7表示）重新進(jìn)行回歸。結(jié)果如表7所示，變量的回歸系數(shù)及顯著性水平并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。3.變量標(biāo)準(zhǔn)化處理。參考Laksmana和Yang（2009）的做法，本文將所有連續(xù)型變量減去其均值后除以標(biāo)準(zhǔn)差進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理（這樣做是因?yàn)橹笜?biāo)的單位不一致）。④我們將標(biāo)準(zhǔn)化處理后的變量（即表8中帶有“_s”后綴的變量）代入模型，替換原變量重新進(jìn)行了回歸，回歸結(jié)果（見表8）仍然與假設(shè)H2保持一致，只是系數(shù)的大小不同而已。4.差分模型的設(shè)置與檢驗(yàn)。為了盡可能地減小模型中因疏漏變量而導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，本文將所有變量的當(dāng)期值與上期值進(jìn)行差分得到變動(dòng)值（即模型7和表9中帶有“Δ”前綴的變量），并用變動(dòng)值構(gòu)造如下change模型，對(duì)模型（7）進(jìn)行回歸，結(jié)果（見表9）仍然與假設(shè)H2保持一致。5.樣本期間的選擇。為了排除在盈余質(zhì)量與企業(yè)社會(huì)責(zé)任關(guān)系中金融危機(jī)影響的可能性，本文從研究樣本中排除2008和2009年觀察值，并重新進(jìn)行上述回歸。結(jié)果（見表10）與前文假設(shè)H2保持一致。
（四）內(nèi)生性檢驗(yàn)由于企業(yè)自身特征可能會(huì)影響盈余管理程度，進(jìn)而影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任。因此，為了克服樣本自選擇偏誤導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，本文采用Heckman（1979）的兩階段回歸法進(jìn)行檢驗(yàn)。具體做法是：第一階段，參考Cohen和Zarowin（2010）以及于忠泊等（2011）的做法，主要考慮公司規(guī)模、財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)及成長(zhǎng)性等特征對(duì)企業(yè)盈余管理行為的影響，使用Probit模型回歸并估計(jì)InverseMill’sRatio（IMR）。⑤具體模型如下：在模型（8）中，被解釋變量QA_dum為虛擬變量，當(dāng)企業(yè)盈余管理程度⑥大于行業(yè)年度中值時(shí)，該變量取1，否則取0。解釋變量包括公司規(guī)模（Size）、市賬率（MTB）、總資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Salesgrowth）以及資產(chǎn)負(fù)債率（Leverage），我們同時(shí)在模型中加入行業(yè)虛擬變量（Industry）和年度虛擬變量（Year）以控制行業(yè)和年度固定效應(yīng)。第二階段，將IMR代入模型（5）得到模型（9），該模型可以修正由于自選擇偏誤所導(dǎo)致的內(nèi)生性問題：表11的PanelA部分報(bào)告了Heckman（1979）的第一階段回歸結(jié)果。從中可以看出，公司規(guī)模較小、市賬率較高、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率較高、資產(chǎn)負(fù)債率較高的上市公司更有可能進(jìn)行盈余管理。表11的PanelB部分為Heckman（1979）的第二階段回歸結(jié)果。結(jié)果表明，控制了盈余管理的自選擇偏差后，盈余管理仍然對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任存在顯著的正向影響，進(jìn)一步驗(yàn)證了本文的假設(shè)H2。此外，控制變量的符號(hào)和顯著性水平也與文中主回歸結(jié)果保持一致。
四、進(jìn)一步研究
（一）企業(yè)股權(quán)性質(zhì)的影響我國(guó)證券市場(chǎng)建立二十多年以來，民營(yíng)企業(yè)得到了迅猛發(fā)展，但國(guó)有企業(yè)占優(yōu)勢(shì)的局面并未得到較大改變。目前，60%以上的中國(guó)上市公司最終控制人為國(guó)家。國(guó)有企業(yè)目標(biāo)函數(shù)的多元化導(dǎo)致企業(yè)行為承載著太多的政治任務(wù)（如保障就業(yè)率、社會(huì)穩(wěn)定等）（黃速建和余菁，2006），其經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是為非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)服務(wù)的，而且國(guó)有企業(yè)的管理層更注重自身的政治前途（吳聯(lián)生等，2010）。因此，國(guó)有企業(yè)履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任更有可能是基于政治動(dòng)機(jī)而非投機(jī)動(dòng)機(jī)。然而，與國(guó)有企業(yè)相比，非國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)更清晰，經(jīng)營(yíng)目標(biāo)更單一。當(dāng)非國(guó)有企業(yè)面臨較大市場(chǎng)壓力時(shí)，基于IPO動(dòng)機(jī)、增發(fā)或配股動(dòng)機(jī)、扭虧保殼動(dòng)機(jī)，往往會(huì)更多地考慮進(jìn)行盈余管理（劉鳳委，2005），通過供銷價(jià)格差異、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)剝離等方式粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表（陳信元，2003），以調(diào)高業(yè)績(jī)。企業(yè)性質(zhì)決定了其所擔(dān)負(fù)的社會(huì)責(zé)任并非是與生俱來的，而是完全來自于外部壓力。非國(guó)有企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行更傾向于“戰(zhàn)略慈善”，其對(duì)經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)的考慮更加明顯（辛宇和左乃健，2012）。因此，在其他條件不變的情況下，本文預(yù)期相對(duì)于國(guó)有企業(yè)，非國(guó)有企業(yè)的盈余質(zhì)量對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的負(fù)向影響應(yīng)該更顯著。根據(jù)股權(quán)性質(zhì)對(duì)樣本進(jìn)行分組，得到國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)兩個(gè)子樣本，分別用分組樣本對(duì)模型（5）進(jìn)行回歸，以驗(yàn)證在不同股權(quán)性質(zhì)下，盈余質(zhì)量與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間的關(guān)系是否存在差異。結(jié)果如表12的列（1）、（2）、（5）、（6）所示。在非國(guó)有企業(yè)的樣本中，盈余管理程度指標(biāo)（DA3、DD）的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正；在國(guó)有企業(yè)的樣本中，我們沒有發(fā)現(xiàn)該類變量系數(shù)的統(tǒng)計(jì)顯著性。進(jìn)一步，我們對(duì)國(guó)有和非國(guó)有樣本組中關(guān)鍵解釋變量的系數(shù)進(jìn)行差異性檢驗(yàn)。結(jié)果表明，列（1）、（2）中DA3的系數(shù)差異性檢驗(yàn)的卡方值為4.31，p值為0.0380；列（5）、（6）中DD的系數(shù)差異性檢驗(yàn)的卡方值為3.99，p值為0.0459?？偟膩碚f，非國(guó)有樣本組的盈余管理程度回歸系數(shù)在5%的水平上顯著大于國(guó)有樣本組，組間差異在統(tǒng)計(jì)上顯著。這表明，通過履行社會(huì)責(zé)任來掩飾盈余操縱行為的做法，更多的存在于非國(guó)有企業(yè)中。由此可見，由于非國(guó)有企業(yè)政策支持度以及政治關(guān)聯(lián)度相對(duì)較低，因此，在履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任時(shí)，更易受到自身盈余質(zhì)量水平的影響。
（二）企業(yè)股權(quán)集中度的影響自Berle和Means的經(jīng)典論著《現(xiàn)代公司與私有產(chǎn)權(quán)》于1932年問世以來，企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)在公司治理中的效率問題就成為公司財(cái)務(wù)研究領(lǐng)域長(zhǎng)盛不衰的焦點(diǎn)問題之一（陳德萍和陳永圣，2011）。由于我國(guó)資本市場(chǎng)尚未達(dá)到半強(qiáng)勢(shì)有效，大股東控制權(quán)對(duì)企業(yè)發(fā)展的干預(yù)仍然在較大范圍內(nèi)存在。因此，本文擬針對(duì)非國(guó)有企業(yè)樣本組，進(jìn)一步考慮企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)盈余質(zhì)量與社會(huì)責(zé)任間關(guān)系的影響。股權(quán)集中度作為衡量股權(quán)結(jié)構(gòu)的指標(biāo)，可以看作公司治理效率的度量。在股權(quán)分散的企業(yè)中，廣大中小股東“搭便車”的心理嚴(yán)重，難以對(duì)管理層進(jìn)行有效地制衡和監(jiān)管。在這種情況下，基于理論框架的管理層機(jī)會(huì)主義假說，管理層更可能出于私利的考慮進(jìn)行盈余管理，并通過履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任來掩飾對(duì)盈余所做的操縱。此外，在股權(quán)分散的情況下，管理層的盈余管理行為對(duì)公司股價(jià)造成的潛在壓力，一般不太可能直接對(duì)中小股東構(gòu)成致命威脅。從博弈論的角度來看，其更有可能無視管理層的盈余操縱行為及其后通過企業(yè)社會(huì)責(zé)任所做的掩飾。因此，在其他條件不變的情況下，本文預(yù)期在非國(guó)有企業(yè)中，相對(duì)于股權(quán)集中的企業(yè)，股權(quán)相對(duì)分散的企業(yè)的盈余質(zhì)量與社會(huì)責(zé)任之間的負(fù)向影響關(guān)系更顯著。在非國(guó)有企業(yè)的樣本組中，使用赫芬達(dá)爾指數(shù)（前10大股東持股比率的平方和）的均值對(duì)樣本進(jìn)行分組，得到股權(quán)相對(duì)集中和股權(quán)相對(duì)分散的兩個(gè)子樣本組，對(duì)子樣本的回歸結(jié)果見表12的列（3）、（4）、（7）、（8）。在股權(quán)相對(duì)分散的企業(yè)中，盈余管理程度的衡量指標(biāo)DA3、DD的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正；在股權(quán)集中的企業(yè)中，我們沒有發(fā)現(xiàn)該類變量系數(shù)的顯著性。進(jìn)一步在股權(quán)集中和股權(quán)分散的組間進(jìn)行關(guān)鍵解釋變量的系數(shù)差異性檢驗(yàn)，結(jié)果表明，列（3）、（4）中DA3的系數(shù)差異性檢驗(yàn)的卡方值為2.99，p值為0.0839，但列（7）、（8）中DD的系數(shù)未通過差異性檢驗(yàn)。因此，我們有所保留的認(rèn)可，在非國(guó)有企業(yè)樣本組中，股權(quán)分散的企業(yè)的盈余管理程度的回歸系數(shù)大于股權(quán)集中的企業(yè)。由此可見，通過履行社會(huì)責(zé)任來掩飾盈余管理行為的做法，更可能存在于監(jiān)管力度相對(duì)薄弱的股權(quán)分散型的非國(guó)有企業(yè)中。
五、研究結(jié)論
