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序論：在您撰寫財務(wù)治理論文時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
論文摘要：財務(wù)治理是公司治理的核心，但財務(wù)治理并不等同于公司治理，而有其獨特的理論體系。財務(wù)治理是一種制衡機制。而財務(wù)管理是一種運行機制，二者構(gòu)成了公司財務(wù)的兩個不同的方面。財務(wù)治理是對傳統(tǒng)財務(wù)管理理論與財務(wù)戰(zhàn)略理論的整合，財務(wù)戰(zhàn)略是財務(wù)治理和財務(wù)管理聯(lián)結(jié)的紐帶。財務(wù)控制偏重價值管理，財務(wù)治理則偏重利益調(diào)整，財務(wù)治理是廣義公司財務(wù)制度的一部分。本文就財務(wù)治理及其相互之間的關(guān)系進行了探討。
一、財務(wù)治理界定
關(guān)于公司財務(wù)治理(Corporatefinancialgovernance)，國內(nèi)各學(xué)者的觀點不一，代表性的觀點主要有：伍中信(2001)認(rèn)為，公司財務(wù)治理是一種企業(yè)財權(quán)的安排機制，通過這種財權(quán)安排機制來實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部財務(wù)激勵與約束機制，同時還指出，企業(yè)財務(wù)治理作為企業(yè)治理的一個重要方面，其目的就是為了解決這種經(jīng)濟利益沖突。楊淑娥(2002)認(rèn)為，所謂公司財務(wù)治理，是指財權(quán)通過在利益相關(guān)者之間的不同配置，從而調(diào)整利益相關(guān)者在財務(wù)體制中的地位，提高公司治理效率的一系列動態(tài)制度安排。張敦力(2002)認(rèn)為，財務(wù)治理是界定與協(xié)調(diào)各利益相關(guān)主體在財權(quán)流動和分割中所處地位和作用，最終實現(xiàn)各主體在財權(quán)上相互約束，相互制衡關(guān)系，促使企業(yè)提高資源配置效率和效果的公司治理。衣龍新(2002)認(rèn)為，財務(wù)治理涵義可概括為：財務(wù)治理就是基于財務(wù)資本結(jié)構(gòu)等制度安排，對企業(yè)財權(quán)進行合理配置，在強調(diào)利益相關(guān)者共同治理前提下，形成有效的財務(wù)激勵約束等機制，實現(xiàn)公司財務(wù)決策科學(xué)化等一系列制度、機制、行為的安排、設(shè)計和規(guī)范。林鐘高(2003)則認(rèn)為，財務(wù)治理是一組聯(lián)系各利益相關(guān)主體的正式和非正式的制度安排和結(jié)構(gòu)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，其根本目的在于通過這種制度安排達到利益相關(guān)主體之間權(quán)利、責(zé)任和利益的均衡，實現(xiàn)效率和公平的合理統(tǒng)一。饒曉秋(2003)認(rèn)為，財務(wù)治理的實質(zhì)是一種財務(wù)權(quán)限劃分，從而形成相互制衡關(guān)系的財務(wù)管理體制。從上面的定義可以看出，國內(nèi)學(xué)術(shù)界對于財務(wù)治理的定義并無很大分歧，都認(rèn)為財務(wù)治理是以財權(quán)合理配置為核心的一系列制度安排，主要不同在于對財務(wù)治理主體的界定不同。筆者認(rèn)為，只要涉及到財權(quán)的配置，均可歸屬于財務(wù)治理的研究之中，但是財務(wù)治理是否僅僅局限于一種“制度安排”。公司財務(wù)治理是指通過財權(quán)在企業(yè)內(nèi)部的合理配置，并在各利益相關(guān)主體之間形成有效的財務(wù)激勵、財務(wù)約束、財務(wù)評價等機制以達到權(quán)利、責(zé)任和利益的均衡，從而提高公司治理效率的一套正式的、非正式的制度、行為和規(guī)范。
二、財務(wù)治理與相關(guān)概念關(guān)系辨析
(一)財務(wù)治理與公司治理財務(wù)治理是從財務(wù)的角度來研究公司治理，主要是界定與協(xié)調(diào)各利益相關(guān)主體在財權(quán)流動和分割中所處的地位和作用，公司治理主要是界定和協(xié)調(diào)各利益相關(guān)主體之間的相互關(guān)系，從某種意義上講，財務(wù)治理結(jié)構(gòu)在公司治理結(jié)構(gòu)中處于核心地位，是公司治理的靈魂。財務(wù)治理總體上作為公司治理的一部分，其在研究思路、研究方法等方面，必然要遵循、借鑒公司治理理論。應(yīng)該說公司治理理論對財務(wù)治理理論的指導(dǎo)是最為直接的、重要的，公司治理理論的出現(xiàn)是財務(wù)治理理論的產(chǎn)生前提，沒有公司治理理論的成熟與發(fā)展，就不可能有財務(wù)治理理論的產(chǎn)生、發(fā)展和成熟，而財務(wù)治理理論的不斷充實、發(fā)展也必將促進公司治理理論的不斷拓展、完善。如果用財務(wù)治理涵蓋公司治理，則夸大了財務(wù)治理的范圍和作用，限制了公司治理的范疇。公司治理除包含財務(wù)治理內(nèi)容外，還包括人事、經(jīng)營等方面的治理。應(yīng)當(dāng)說財務(wù)治理本質(zhì)上是公司治理的核心部分和根本體現(xiàn)形式，公司治理的其他方面治理效果也最終要落實到財務(wù)利益上加以體現(xiàn)。如果用公司治理定義、替代財務(wù)治理，則更為偏頗，局限了財務(wù)治理內(nèi)涵和外延，除從屬于一般公司治理共性外，財務(wù)治理還具有自身獨特的個性?？梢?，財務(wù)治理并不等同于公司治理，兩者之間既有聯(lián)系又有區(qū)別。公司治理與財務(wù)治理的聯(lián)系：一是公司治理是財務(wù)治理的基礎(chǔ)，財務(wù)治理是公司治理的發(fā)展和深化。二是公司治理的模式?jīng)Q定財務(wù)治理的模式，財務(wù)治理的模式反作用于公司治理的模式。三是公司治理的目標(biāo)影響財務(wù)治理的目標(biāo)。四是公司治理和財務(wù)治理都根源于財產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)的分離。五是從公司治理理論的發(fā)展角度來看，公司治理與財務(wù)治理都隨著利益相關(guān)者共同治理理論的發(fā)展而發(fā)展，其內(nèi)容也逐漸由只發(fā)生在公司內(nèi)部所有者、經(jīng)營者以及相關(guān)權(quán)利機構(gòu)之間的狹義的活動擴展到廣義的利益相關(guān)者，包括公司股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、雇員、政府和社區(qū)等。六是公司治理和財務(wù)治理不僅僅是一種靜態(tài)的管理方式，更應(yīng)該是一種動態(tài)的管理活動，因而不能將公司治理和財務(wù)治理僅僅理解為一種制度安排，更應(yīng)該從治理活動的動態(tài)含義來理解。公司治理與財務(wù)治理的區(qū)別主要有：一是制衡的著眼點不同。二是激勵的側(cè)重點不同。三是約束制度的側(cè)重點不同。四是機制涉及主體不同。五是保障實施主體不同。六是財務(wù)治理
比公司治理更為深化。
(二)財務(wù)治理與財務(wù)管理財務(wù)管理是基于再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理與各方面財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。財務(wù)治理主要是對財務(wù)資源和財權(quán)的安排機制，以形成利益相關(guān)者之間財權(quán)的戰(zhàn)略聯(lián)盟，提高企業(yè)財務(wù)運作效率及公司治理效率。由此可見，公司財務(wù)治理與財務(wù)管理是兩個不同的概念，構(gòu)成了公司財務(wù)的兩個不同的方面，兩者既有聯(lián)系又有區(qū)別。財務(wù)治理與財務(wù)管理的聯(lián)系表現(xiàn)在：一是兩者共同構(gòu)成了完整的公司財務(wù)系統(tǒng)，都是公司財務(wù)報告的影響因素。二是兩者對公司的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系的處理，具有內(nèi)在的統(tǒng)一性和一貫性。如財務(wù)治理對公司財務(wù)戰(zhàn)略的擬定，決定了財務(wù)管理的服務(wù)與發(fā)展方向；財務(wù)管理對公司財務(wù)的全面調(diào)控，決定了財務(wù)管理中財務(wù)控制的力度和手段；財務(wù)治理對公司財務(wù)政策的選擇，決定了財務(wù)管理中具體財務(wù)制度的基調(diào)。三是財務(wù)治理決定了財務(wù)管理的框架和軌道，財務(wù)治理的模式特征在很大程度上影響財務(wù)管理的模式特征。如果說財務(wù)治理是從財務(wù)角度對企業(yè)內(nèi)外部人與人之間利益分配的關(guān)系所做的協(xié)調(diào)和配置，那么財務(wù)管理就是這種協(xié)調(diào)和配置的應(yīng)用。四是財務(wù)治理、財務(wù)管理與公司績效之間有著密切的邏輯關(guān)系。作為一種制度安排，財務(wù)治理狀況的優(yōu)劣直接影響財務(wù)管理，進而對公司績效產(chǎn)生影響，而財務(wù)管理和公司績效又受到財務(wù)治理的根本性制約。財務(wù)治理與財務(wù)管理的主要區(qū)別為：一是從公司運營角度看，財務(wù)管理是公司管理的核心，財務(wù)治理則是公司治理的核心。因此，公司治理與管理的區(qū)別也就決定了兩者分別屬于不同的范疇。財務(wù)治理主要從宏觀上對財務(wù)管理中所產(chǎn)生的財務(wù)關(guān)系進行指導(dǎo)、監(jiān)督、控制和制衡，保證管理的合理性和有效性是一種制衡機制；財務(wù)管理則是在財務(wù)治理框架下，具體進行財務(wù)運作和經(jīng)營活動，基于實現(xiàn)企業(yè)價值最大化是一種運行機制。二是財務(wù)治理從制度性層面規(guī)定了公司財務(wù)運作的基本網(wǎng)絡(luò)框架；而公司財務(wù)管理則著重研究在這樣的框架下如何通過科學(xué)的財務(wù)決策實現(xiàn)具體的財務(wù)目標(biāo)，主要集中在“操作性”財務(wù)領(lǐng)域，具有鮮明的“技術(shù)性”特征。三是財務(wù)管理著重于對財務(wù)主體的財務(wù)行為控制，表現(xiàn)為上層財務(wù)主體對下層財務(wù)主體的財務(wù)行為的一種單向規(guī)制活動。財務(wù)管理的效率性主要體現(xiàn)為公司財務(wù)成本總額的減少，即公司凈資產(chǎn)值的增加；財務(wù)治理則著重于財務(wù)主體的財務(wù)權(quán)力、責(zé)任和利益的結(jié)構(gòu)性安排，以及財務(wù)權(quán)力運作方式的優(yōu)化，表現(xiàn)為財務(wù)主體之間財務(wù)行為的雙邊或多邊相互協(xié)調(diào)與控制活動。財務(wù)治理的有效性主要體現(xiàn)為公司各層級財務(wù)主體的財務(wù)權(quán)力總成本的降低。四是財務(wù)管理是從定量角度論證企業(yè)價值，探討企業(yè)財富是如何產(chǎn)生的，是財富創(chuàng)造的源泉和動力；而財務(wù)治理則是從定性方面研究企業(yè)價值，確保這種財富創(chuàng)造能夠合乎各方利益要求的一種制度安排，是企業(yè)財富創(chuàng)造的基礎(chǔ)和保障。(三)財務(wù)治理與財務(wù)戰(zhàn)略財務(wù)戰(zhàn)略是戰(zhàn)略理論在財務(wù)管理方面的應(yīng)用與延伸，財務(wù)戰(zhàn)略的本質(zhì)既反映其“戰(zhàn)略”的共性，又揭示著其“財務(wù)”的個性。財務(wù)治理包括財務(wù)管理，財務(wù)管理包括財務(wù)戰(zhàn)略，財務(wù)治理是對傳統(tǒng)財務(wù)管理理論與財務(wù)戰(zhàn)略理論的整合，財務(wù)戰(zhàn)略是財務(wù)治理和財務(wù)管理聯(lián)結(jié)的紐帶。財務(wù)戰(zhàn)略的制定與執(zhí)行是公司治理中一項牽涉面甚廣的工作，財務(wù)管理部門乃至財務(wù)總管或財務(wù)副總經(jīng)理往往是組織而非完全獨立地承擔(dān)企業(yè)的財務(wù)管理任務(wù)，這就需要財務(wù)治理理論的指導(dǎo)，從制度上保證企業(yè)最高決策層有效行使最終決策權(quán)，同時其他部門也能按制度積極配合，共同實現(xiàn)財務(wù)戰(zhàn)略。任何大類意義上的財務(wù)活動，事實上都同時包含著戰(zhàn)略與非戰(zhàn)略的成分，其差異只是何者為主、何者為輔的不同而已，因此財務(wù)戰(zhàn)略在財務(wù)管理中，進而在財務(wù)治理中的突出作用不可小視。
會計信息是根據(jù)會計準(zhǔn)則和會計制度向廣大的利益相關(guān)人提供有關(guān)公司運營狀況的信息是利益相關(guān)人進行決策的重要依據(jù)之一。會計信息的真實性直接關(guān)系到利益相關(guān)人的決策及其結(jié)果。會計信息失真是指會計信息未能真實地反映客觀的經(jīng)濟活動給投資者的相關(guān)決策帶來不利影響的一種現(xiàn)象。會計信息失真可能會引起部分利益相關(guān)人的決策失誤和部分社會經(jīng)濟資源的無效配置，會造成證券等資本市場的動蕩，是影響正常經(jīng)濟秩序的因素之一。
公司治理結(jié)構(gòu)是用來協(xié)調(diào)現(xiàn)代公司制度下公司內(nèi)部不同利害關(guān)系者之間的利益和行為的一系列法律、文化、習(xí)慣和制度的統(tǒng)稱。公司治理結(jié)構(gòu)是在公司法人財產(chǎn)的委托―關(guān)系下對投資者管理層公司員工和債權(quán)人等其他利益相關(guān)者之間的權(quán)、責(zé)、利關(guān)系加以規(guī)范和協(xié)調(diào)，這種制度安排的有效運作則必須以公司財務(wù)為依托。公司治理外部機制的充分競爭能夠產(chǎn)生約束經(jīng)理行為的信息，因此能夠解決所有權(quán)和控制權(quán)分離所產(chǎn)生的監(jiān)控問題。在一個國家或市場中,公司的外部治理機制基本相同,那么公司的差異就在于內(nèi)部治理機制。
二、財務(wù)會計信息與公司治理的互動關(guān)系
1.財務(wù)會計信息在公司治理機制中的作用
公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理對公司治理結(jié)構(gòu)效率的高低有著直接的影響和制約。一定的公司治理結(jié)構(gòu)下公司利益相關(guān)人的博弈結(jié)果就直接反映在公司的會計信息上。充分、完善的會計信息系統(tǒng)在減少信息不對稱、控制逆向選擇及限制道德風(fēng)險方面發(fā)揮著重要作用。一方面借助于有效的對外信息披露及審計制度，會計信息支持了外部競爭性市場體系的有序運行，保證了接管等外部治理機制對經(jīng)理偏離股東利益行為構(gòu)成可置信的威脅；另一方面，在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中，會計信息直接發(fā)揮著監(jiān)督、評價和契約溝通的治理價值。財務(wù)會計系統(tǒng)是對闡明道德風(fēng)險問題重要信息系統(tǒng)產(chǎn)權(quán)調(diào)整的邏輯起點，有助于董事會區(qū)分可控制事件和不可控制事件，管理人員經(jīng)常向董事會提交預(yù)算并作解釋偏離預(yù)算的階段性報告,這可能幫助董事會區(qū)分可控制事件與不可控制事件。
如果沒有可靠、相關(guān)的會計信息支撐，董事會、監(jiān)事會等內(nèi)部監(jiān)控機制的任何決策都可能盲目無效。財務(wù)激勵機制特別是股票期權(quán)是現(xiàn)代公司治理中最為重要的組成部分，通過讓高管人員分享剩余收益，能夠激勵高管人員創(chuàng)造優(yōu)異的業(yè)績。高度綜合的會計信息就成為激勵合同設(shè)計和實施的基礎(chǔ)。內(nèi)部經(jīng)理人才市場根據(jù)反映的財務(wù)會計信息評價經(jīng)理的業(yè)績，促進經(jīng)理層任免機制的市場化、法制化，是解決公司經(jīng)理層治理的源頭問題。
總之，我們可以將會計信息在公司治理中的角色定位為：在以緩解“股東—經(jīng)理”的問題為中心的有關(guān)控制機制中使用對外報告的財務(wù)會計數(shù)據(jù)，以提高治理的效率，從而提高企業(yè)的經(jīng)濟業(yè)績。
2.內(nèi)外部治理機制影響財務(wù)會計信息
全面理解財務(wù)會計信息在經(jīng)濟資源配置中的作用必須要研究公司治理，要想使公司治理研究取得理想的成果，關(guān)鍵還要看雙方信息掌握的程度。財務(wù)會計信息是否客觀、公正反映公司治理中的內(nèi)外部治理機制和所有利益相關(guān)者之間產(chǎn)權(quán)博弈的是否均衡。
兩權(quán)分離下“在場”的經(jīng)理與“不在場”的產(chǎn)權(quán)主體之間信息不對稱是客觀的現(xiàn)實，有兩個層面，第一層面是關(guān)于企業(yè)經(jīng)營環(huán)境、未來前景等狀態(tài)信息；第二個層面是關(guān)于經(jīng)理努力程度信息。經(jīng)理掌握第一層面的優(yōu)勢信息，這是其勝任決策和管理的有利條件。由于企業(yè)產(chǎn)權(quán)主體利益目標(biāo)不同，為了防止信息不對稱所引發(fā)的事前逆向選擇和事后的敗德行為，那些遠離企業(yè)的相關(guān)利益者有必要對管理者提供的信息進行分析、驗證。為了提高效率，股東等外部產(chǎn)權(quán)主體可以通過與人力資本所有者的談判，將這種分析、驗證程序制度化。如在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)內(nèi)部，可以在董事會中設(shè)立審計委員會或引入具備專業(yè)素質(zhì)的獨立董事；在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)外部則可依托中介機構(gòu)，以確保管理者所提供會計信息的可靠性和相關(guān)性?？梢?，財務(wù)會計信息和公司內(nèi)外部治理是雙向的影響。
三、我國財務(wù)會計信息治理作用與對策分析
在我國，會計人員的監(jiān)督方主要是政府和其他外部監(jiān)督機構(gòu)；授意方主要是股東和管理層；我國上市公司會計信息失真的受益人主要是大股東和公司管理層等內(nèi)部人。我們可以找出我國上市公司存在的問題：（1）不完全的公司控制權(quán)、國有大股東缺位、小股東無力控制造成我國上市公司的內(nèi)部人控制。上市公司由于國有股東其外部控制權(quán)的獲得，更加對內(nèi)部人控制失去了約束作用。（2）控制權(quán)和風(fēng)險承擔(dān)者錯位。我國上市公司中控制權(quán)主要在大股東和內(nèi)部人手中，但是風(fēng)險主要由中小股東、債權(quán)人和公司員工等承擔(dān)，在風(fēng)險和收益上不成正比。
治理結(jié)構(gòu)中存在的問題是造成我國上市公司會計信息失真的原因，減少會計信息失真只能從健全和完善我國上市公司治理結(jié)構(gòu)入手：（1）確定我國上市公司治理結(jié)構(gòu)的目標(biāo)，企業(yè)主體利益的最大化。（2）健全和完善我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，培育完全的股東。（3）健全和完善我國上市公司控制權(quán)問題，建立完全的控制權(quán)。（4）健全和完善我國上市公司監(jiān)督機制有效的監(jiān)督機制。
我國的股權(quán)分制改革的推進，國有股不流通，“一股獨大”現(xiàn)象在某種程度上將會得到改善。通過引入機構(gòu)投資者和社會資本、獨立董事制度的逐步健全、管理層報酬契約的完善、內(nèi)部經(jīng)理人市場的培育，定將使我國的公司治理理論逐步完善，進而使我國的財務(wù)會計信息質(zhì)量提高。財務(wù)會計信息質(zhì)量的提高反過來亦會提高公司治理效率，進而促進我國現(xiàn)代企業(yè)制度的完善和發(fā)展。要在內(nèi)部治理機制研究基礎(chǔ)上關(guān)注外部治理機制的環(huán)境作用，培育我國的外部治理的制度因素。只有這樣才能使我國的公司治理得到完善，才會向投資人提供相關(guān)可靠的財務(wù)會計信息進而保護投資人利益。
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關(guān)鍵詞：財務(wù)治理結(jié)構(gòu)財權(quán)配置資本結(jié)構(gòu)激勵約束
一．對公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的認(rèn)識
公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)是內(nèi)含于公司治理結(jié)構(gòu)中的關(guān)于企業(yè)財權(quán)配置的一種制度安排，可以說財務(wù)治理結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)的核心和重要組成部分。財務(wù)治理結(jié)構(gòu)可理解為：是以財權(quán)為基本紐帶，以融資結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，在股東為中心的共同治理理念的指導(dǎo)下，通過財權(quán)的合理配置，形成有效的財務(wù)激勵與約束機制，實現(xiàn)相關(guān)者利益最大化和企業(yè)決策科學(xué)化的一套制度安排。財務(wù)治理結(jié)構(gòu)是財務(wù)治理發(fā)揮效力的依據(jù)，只有解決好財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的相關(guān)問題，才能切實地提高財務(wù)治理乃至公司治理的效率。
二．財務(wù)治理結(jié)構(gòu)在公司治理結(jié)構(gòu)中的地位
公司治理是一種企業(yè)剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)安排機制，通過這種機制來解決問題及經(jīng)營者選擇問題，而問題的出現(xiàn)很大程度上可歸因于公司相關(guān)成員之間存在著經(jīng)濟利益上的沖突。如何協(xié)調(diào)和解決好這種經(jīng)濟利益方面的沖突是公司治理所要解決的基本問題之一。從公司治理所包含的具體內(nèi)容來看，可將公司治理分為：財務(wù)治理、生產(chǎn)治理、人事治理、市場治理等幾個方面，財務(wù)治理作為公司治理的一個重要方面，其目的就是為了解決這種經(jīng)濟利益方面的沖突。財務(wù)治理以企業(yè)財權(quán)為核心和紐帶，是一種企業(yè)財權(quán)的安排機制，通過這種財權(quán)安排機制來實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部財務(wù)激勵和約束。財權(quán)是關(guān)于企業(yè)財務(wù)方面的一組權(quán)能，包括收益權(quán)、投資權(quán)、籌資權(quán)、財務(wù)預(yù)測權(quán)、財務(wù)決策權(quán)等。而這些權(quán)能如何配置正是財務(wù)治理所要解決的問題，且財務(wù)治理的財權(quán)配置最終從兩個方面影響公司治理：首先是形成一種財務(wù)激勵與約束機制，從制度上影響；其次是形成特定的財務(wù)結(jié)構(gòu)（或資本結(jié)構(gòu)），從結(jié)構(gòu)上影響。
三．建立以“財權(quán)配置”為核心的公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)
（一）財權(quán)配置是財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的核心
一般說來，股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層之間的分層財務(wù)決策機制構(gòu)成了公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的主要內(nèi)容，財務(wù)治理結(jié)構(gòu)就是明確劃分股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理人員各自的權(quán)責(zé)利界區(qū)，以形成相關(guān)利益主體之間的權(quán)利制衡關(guān)系，最終確保財務(wù)制度的有效運行。簡言之，公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的主要功能就是配置權(quán)、責(zé)、利。在這三個要素中，財權(quán)的配置是前提，公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)建立的基礎(chǔ)是公司財權(quán)的配置。在公司的權(quán)利結(jié)構(gòu)中，財權(quán)是一種最基本、最主要的權(quán)利，因為公司的各種經(jīng)營活動最終都會通過資金和資產(chǎn)的相互交換或轉(zhuǎn)變加以完成并在財權(quán)上有所體現(xiàn)。因此，以財權(quán)配置為核心建立公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)，可以說是抓住了公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)中的“綱”。這種治理思想的優(yōu)點有：（1）可以加強控制的廣泛性和滲透性。在公司的經(jīng)營活動中，財權(quán)的涉及面最為廣泛，大到重要投資、小到日常收支都受其影響。因此，以財權(quán)配置為中心構(gòu)建公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)，可以提高公司財務(wù)治理中的控制力和控制范圍，減少失控區(qū)域。（2）可以有效地防止人的敗德行為的發(fā)生。人敗德行為的主要目的是謀取私人利益，這種利益集中體現(xiàn)在財務(wù)利益上。而以財權(quán)配置為中心建立公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)，可以通過財權(quán)的恰當(dāng)配置和約束機制的設(shè)立，堵塞資金漏洞，防止利益流失，從而有效抑制人的機會主義行為。（3）反映了公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的本質(zhì)。公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的實質(zhì)是有關(guān)公司財權(quán)安排和利益分配問題，這種財權(quán)安排和利益分配的合理與否是公司財務(wù)績效最重要的決定因素之一。從總體上看，公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)是一個有關(guān)財權(quán)的合約安排，財權(quán)配置是財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的核心。
（二）資本結(jié)構(gòu)是財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)
資本結(jié)構(gòu)是指權(quán)益資本與債務(wù)資本的比例關(guān)系，只有選擇合理的資本結(jié)構(gòu)，才能協(xié)調(diào)好利益相關(guān)者在財務(wù)體制中的地位和作用，建立有效的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)?？梢哉f資本結(jié)構(gòu)的選擇在很大程度上決定著企業(yè)財務(wù)治理效率的高低，股東和債權(quán)人如何在企業(yè)治理中發(fā)揮作用，是研究資本結(jié)構(gòu)在企業(yè)財務(wù)治理中作用的關(guān)鍵。因此說，資本結(jié)構(gòu)對財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的形成有著重要的影響，是財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)。
（三）分層財務(wù)決策機制的建立是公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的重要內(nèi)容
股東大會、董事會和經(jīng)理層之間的關(guān)系構(gòu)成了公司治理結(jié)構(gòu)的主要關(guān)系，他們之間各司其職，相互制衡。公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的主要內(nèi)容就是依賴公司治理結(jié)構(gòu)建立所有者、經(jīng)營者、財務(wù)經(jīng)理人員分工協(xié)作的分層財務(wù)決策機制。具體內(nèi)容如下表：
財務(wù)決策層次財務(wù)治理主體財務(wù)決策內(nèi)容
所有者財務(wù)所有者，股東（大）會
經(jīng)營者財務(wù)董事長，總經(jīng)理
財務(wù)經(jīng)理財務(wù)財務(wù)經(jīng)理，財務(wù)人員①決定經(jīng)營方針與投資計劃②選舉董事③批準(zhǔn)企業(yè)財務(wù)預(yù)決算④決議公司清算、分立、合并
①具體財務(wù)戰(zhàn)略②合理的組織③有效的控制批準(zhǔn)預(yù)算④動態(tài)協(xié)調(diào)⑤聘任或解聘財務(wù)經(jīng)理
①擬定各種計劃②具體日常財務(wù)決策③財務(wù)分析與報告④實施財務(wù)預(yù)測
此外，還需專設(shè)監(jiān)事會，對董事會、總經(jīng)理、財務(wù)經(jīng)理的活動進行監(jiān)督。監(jiān)督權(quán)不只是配給監(jiān)事會，另外還包括委托關(guān)系鏈中上層對下層的監(jiān)督權(quán)，這些監(jiān)督權(quán)的分布是：股東會對董事會的監(jiān)督權(quán)，董事會對財務(wù)經(jīng)理的監(jiān)督權(quán)等，即對某一財務(wù)決策層人員來說，既要接受上一層級的監(jiān)督，又要接受監(jiān)事會的專門監(jiān)督。（四）激勵約束機制建設(shè)是財務(wù)治理結(jié)構(gòu)實現(xiàn)的重要前提
現(xiàn)代企業(yè)理論研究認(rèn)為：企業(yè)是一組契約的結(jié)合體。由于股東、董事、經(jīng)理各方各自擁有不同的信息，從而導(dǎo)致了他們各自之間存在著信息非對稱性和利益不一致性，于是就產(chǎn)生了經(jīng)理人員運用其信息優(yōu)勢進行“偷懶”和謀取私利的“機會主義”行為，出現(xiàn)“欺詐”和“偷竊”現(xiàn)象。因此，經(jīng)董事會與經(jīng)理人員之間所簽定的合約必然是一份不完全合約，不完全合約必然會影響企業(yè)各種資源配置的效率。為了提高資源配置效率，降低交易費用，企業(yè)內(nèi)部必須建立起激勵與約束相匹配的機制，這是公司治理結(jié)構(gòu)的一個重要內(nèi)容。
首先，建立相應(yīng)的財務(wù)激勵機制，促進經(jīng)理人員的經(jīng)營決策與公司長期發(fā)展利益相一致。按照現(xiàn)代委托—理論研究的結(jié)果，通過實行對“剩余索取權(quán)”的合理分配可以建立相應(yīng)的財務(wù)激勵機制，具體實施措施如經(jīng)理人員持有大量公司股票，對經(jīng)理人員實施股票期權(quán)等長期激勵方式，從而激勵經(jīng)理人員不斷努力提高企業(yè)的市場價值，企業(yè)市場價值越大，其自身價值也就越大。當(dāng)然，激勵機制離不開一個完善有效的財務(wù)資本市場，而其作用的發(fā)揮則有賴于財務(wù)治理結(jié)構(gòu)乃至公司治理結(jié)構(gòu)的完善。
其次，建立相應(yīng)的財務(wù)約束機制可以減少經(jīng)理人員的“偷懶”和“機會主義”行為。財務(wù)經(jīng)理人員的制度約束主要包括：①建立一個有效的市場機制：包括透明公開的經(jīng)理人市場，信息披露透明真實的資本市場，有約束力懲罰措施的接管市場，公平競爭的產(chǎn)品市場等，用以加強對財務(wù)經(jīng)理人員的約束，控制“內(nèi)部人控制”和防止經(jīng)理層財務(wù)行為的短期化等。②通過監(jiān)事會加強內(nèi)部審計，切實加強企業(yè)的財務(wù)監(jiān)督。③培養(yǎng)財務(wù)經(jīng)理人員的責(zé)任觀，強化對財務(wù)經(jīng)理人員的職業(yè)道德教育。
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關(guān)鍵詞：財務(wù)管理；目標(biāo)；方式；權(quán)限；企業(yè)價值
在現(xiàn)代企業(yè)制度下，法人治理結(jié)構(gòu)架構(gòu)中一個重要的特點是董事會對經(jīng)營者（CEO）財務(wù)約束和控制的強化。根據(jù)我國《公司法》有關(guān)規(guī)定，公司治理結(jié)構(gòu)以董事會為中心而構(gòu)建，董事會對外代表公司進行各種主要活動，對內(nèi)管理公司的財務(wù)和經(jīng)營，只有董事會才能全方位負責(zé)財務(wù)決策與控制，從本質(zhì)上決定公司的財務(wù)狀況。一個健全的企業(yè)財務(wù)管理體系，實際上是完善的法人治理結(jié)構(gòu)的體現(xiàn)。反過來，財務(wù)管理的創(chuàng)新和深化也將促進現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和公司治理結(jié)構(gòu)的完善。
一、財務(wù)管理是企業(yè)管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)
企業(yè)在激烈的市場競爭中面臨諸多困難與挑戰(zhàn)，要在夾縫中求得生存和發(fā)展，必須加強財務(wù)管理，把財務(wù)管理滲透到企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)、組織管理的各個層次，覆蓋企業(yè)的所有部分，建立事前、事中、事后全方位的財務(wù)管理理念。
加強財務(wù)管理必須在認(rèn)識上確立財務(wù)管理是企業(yè)管理核心地位，以財務(wù)管理為龍頭，帶動企業(yè)整體管理水平的提高。但財務(wù)管理與企業(yè)管理還是有區(qū)別的：一是制衡的著眼點不同。公司制衡的著眼點主要側(cè)重于公司內(nèi)部人事組織制度及由此產(chǎn)生的經(jīng)濟利益、剩余索取和監(jiān)督權(quán)力的分配，經(jīng)營管理運行機制的設(shè)計、構(gòu)建與調(diào)整，以及由此產(chǎn)生的激勵約束問題；財務(wù)制衡的著眼點在于財務(wù)決策權(quán)、財務(wù)收支決定權(quán)、財務(wù)監(jiān)督權(quán)和財務(wù)人員尤其是高層財務(wù)管理人員的配置問題。二是運行方式方法不同。公司的運行方式方法主要是通過確定董事會、監(jiān)事會和經(jīng)營管理層的人選，規(guī)定各自的職責(zé)權(quán)限和激勵方法，形成制衡關(guān)系；而財務(wù)主要是通過對不同經(jīng)營管理層次在財務(wù)決策、財務(wù)執(zhí)行、財務(wù)人員安排和財務(wù)監(jiān)督等方面進行權(quán)責(zé)劃分，形成在財務(wù)活動管理權(quán)限上的責(zé)權(quán)利關(guān)系。三是激勵的側(cè)重點不同。公司管理的激勵形式主要側(cè)重對經(jīng)營管理層的職位提升、預(yù)期收入增加、薪酬或期權(quán)、期股的確定，以及非薪酬方面的獎勵，如帶薪休假等形式；而財務(wù)側(cè)重用貨幣價值形式實行的薪酬、期權(quán)或期股的激勵。四是約束制度的側(cè)重點不同。公司的約束制度偏重行政、人事、經(jīng)濟和法律等方面；財務(wù)側(cè)重于以貨幣價值形式表現(xiàn)的薪酬降低、承擔(dān)經(jīng)濟責(zé)任、賠償經(jīng)濟損失和取消期權(quán)期股等。
二、財務(wù)管理的目標(biāo)及實現(xiàn)方式的創(chuàng)新
財務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)財務(wù)價值最大化，是成本與財務(wù)收益的均衡，是企業(yè)現(xiàn)實的低成本和未來高收益的統(tǒng)一，而不僅僅是傳統(tǒng)控制財務(wù)活動的現(xiàn)實的合規(guī)性、有效性。財務(wù)管理的首要目標(biāo)是降低成本（指因經(jīng)營者、雇員等人偷懶、不負責(zé)任、偏離股東目標(biāo)和以種種手段從公司獲取財富等而發(fā)生的成本，這種成本最終由股東承擔(dān)）。其次是促進企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)，所以財務(wù)管理過程必須是圍繞著企業(yè)戰(zhàn)略的制定、實施、控制而采取一系列措施的全過程。最后是致力于將企業(yè)資源加以整合優(yōu)化，使資源消費最小、資源利用效率最高、企業(yè)價值最大。
財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)方式應(yīng)該是一系列激勵措施與約束手段的統(tǒng)一。為了降低成本，實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)，必須設(shè)計一套完善的激勵和約束機制，這種機制包括“內(nèi)部機制”和“外部機制”?！皟?nèi)部機制”的因素或手段包括：解雇或替換表現(xiàn)不佳的經(jīng)營者；通過董事會下設(shè)的各類委員會完善公司董事會對經(jīng)營者的監(jiān)控職能；清晰界定股東大會、董事會、經(jīng)理之間的決策權(quán)、控制權(quán)的界限；推行經(jīng)營者、員工的報酬與經(jīng)營業(yè)績掛鉤的“激勵制度”，包括年薪制、利潤分享制、認(rèn)股權(quán)計劃等；實行預(yù)算管理；通過組織機構(gòu)的設(shè)計與重整，完善內(nèi)部組織控制和責(zé)任控制、業(yè)績評價制度?！巴獠繖C制”的因素或手段包括：經(jīng)理人和勞動力市場的調(diào)節(jié)，一個理性的經(jīng)營者、員工在人才市場的影響下，可能不會過度違背公司股東的利益；控制權(quán)市場上潛在購并者的威脅；政府的法律；資本市場上的監(jiān)管者，如政府、中介機構(gòu)、專業(yè)證券分析師等。財務(wù)管理的客體首先是人（經(jīng)營者、財務(wù)經(jīng)理等管理者、員工）以及由此形成的內(nèi)外部財務(wù)關(guān)系，其次才應(yīng)該是各種不同的企業(yè)財務(wù)資源（資金、技術(shù)、人力、信息）或現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。
財務(wù)管理手段、方式?jīng)Q不局限于財經(jīng)制度、財務(wù)計劃、資金費用定額，它也需要創(chuàng)新，現(xiàn)實企業(yè)中創(chuàng)造的諸多具體的、可操作性的財務(wù)管理方式都值得深入研究、進一步完善，包括：
第一，以社會化、專業(yè)化為基本特征的董事會制度。法人治理結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵是董事會這個中間地帶，它聯(lián)接所有者和經(jīng)營者兩方利益，同時防止所有者的干預(yù)，監(jiān)控著經(jīng)營者的行為。而董事會的關(guān)鍵是董事會人員構(gòu)成，從現(xiàn)代企業(yè)制度發(fā)展的經(jīng)驗看，只有社會化、專業(yè)化的董事會才能起到它應(yīng)起的作用。社會化的標(biāo)志是外部獨立董事的介入，專業(yè)化的象征是專業(yè)委員會的形成與運作。董事會是公司的最高決策機構(gòu)，只有最根本性的問題，如經(jīng)營范圍、產(chǎn)品方向、生產(chǎn)規(guī)模、投資安排、資金籌集、計劃目標(biāo)、重要職員任免等，方提交董事會及其所屬的委員會討論。董事會下的經(jīng)營委員會、任免委員會、分紅和酬償委員會、關(guān)系委員會、執(zhí)行委員會和財務(wù)委員會。這些委員會人數(shù)不多，一般由董事組成，一個董事可參加若干個委員會，其中最重要的執(zhí)行委員會和財務(wù)委員會。執(zhí)行委員會的任務(wù)是負責(zé)公司經(jīng)營活動的全面領(lǐng)導(dǎo)，掌握財務(wù)以外的各項決策和指揮。但它不從事日常業(yè)務(wù)經(jīng)營活動方面的具體執(zhí)行工作，而是由它責(zé)成企業(yè)有關(guān)部門去完成。財務(wù)委員會獨攬公司財務(wù)大權(quán)，批準(zhǔn)一定限額以上的固定資本投資，規(guī)定公司的長期財務(wù)目標(biāo)，決定公司高級職員的薪金，審查批準(zhǔn)執(zhí)行委員會提出的各種產(chǎn)品的價格方案，負責(zé)籌措資金，監(jiān)督檢查公司各部門的經(jīng)濟效果，年終對公司的決算進行審查，負責(zé)制定股利分配方案。
第二，授權(quán)管理系統(tǒng)。授權(quán)管理系統(tǒng)指在某項財務(wù)活動發(fā)生之前，按照既定的程序其正確性、合理性、合法性加以核準(zhǔn)并確定是否讓其發(fā)生所進行的一種事前控制。授權(quán)管理的原則是對在授權(quán)范圍內(nèi)的行為給予充分信任，但對授權(quán)之外的行為不予認(rèn)可。授權(quán)可以分為一般授權(quán)和特別授權(quán)。一般授權(quán)是指企業(yè)內(nèi)部較低層次的管理人員根據(jù)既定的預(yù)算、計劃、制度等標(biāo)準(zhǔn)，在其權(quán)限范圍之內(nèi)對的經(jīng)濟行為進行的授權(quán)。特別授權(quán)是指對非經(jīng)常經(jīng)濟行為進行專門研究作出的授權(quán)。與一般授權(quán)不同，特別授權(quán)的對象是某些例外的經(jīng)濟業(yè)務(wù)。這些例外的經(jīng)濟業(yè)務(wù)往往是個別的、特殊的，一般沒有既定的預(yù)算、計劃等標(biāo)準(zhǔn)所依，需要根據(jù)具體情況進行具體的分析一研究。例如，授權(quán)購買一件重要設(shè)備、授權(quán)降價出售商品等都是特別授權(quán)的事例。一個企業(yè)的授權(quán)控制應(yīng)做到以下幾點：一是企業(yè)所有人員不經(jīng)合法授權(quán)，不能行使相應(yīng)權(quán)力。這是最起碼的要求。不經(jīng)合法授權(quán)，任何人不能審批；有權(quán)授權(quán)的人則應(yīng)在規(guī)定的權(quán)限范圍內(nèi)行事，不得越權(quán)授權(quán)。二是企業(yè)的所有業(yè)務(wù)不經(jīng)授權(quán)不能執(zhí)行。三是財務(wù)業(yè)務(wù)一經(jīng)授權(quán)必須予以執(zhí)行。
第三，預(yù)算管理?，F(xiàn)代企業(yè)制度下規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)的制度保障有公司法公司章程和公司預(yù)算。其中公司預(yù)算正是以《公司法》、《公司章程》為依據(jù)，具體落實股東大會，董事會，經(jīng)營者，各部門乃至每個員工的責(zé)、權(quán)、利關(guān)系，明晰它們各自的權(quán)限空間和責(zé)任區(qū)域?？梢哉f，正是由于全方位、全過程、全員的預(yù)算管理的實施，才強化了預(yù)算的財務(wù)管理功能，使公司的財務(wù)目標(biāo)和決策得以細化落實。預(yù)算管理在西方可以就是流行的財務(wù)管理方式。在以新興鑄管、寶鋼為代表的一批企業(yè)都實踐著以預(yù)算管理作為企業(yè)管理一種新的控制機制。
第四，財務(wù)結(jié)算中心。財務(wù)結(jié)算中心是辦理內(nèi)部各成員或分、子公司現(xiàn)金收付和往來結(jié)算業(yè)務(wù)的專門機構(gòu)。它通常設(shè)立于財務(wù)部門內(nèi)，是一個獨立運行的職能機構(gòu)。其主要工作是：集中管理各單位或分、子公司的現(xiàn)金收入，統(tǒng)一現(xiàn)金收入；統(tǒng)一撥付（貸款）各成員或公司因業(yè)務(wù)需要所需要的貨幣資金，監(jiān)控貨幣資金的使用方向；統(tǒng)一對外籌資，確保整個企業(yè)或集團的資金需要；辦理各分公司之間的往來結(jié)算；實施財務(wù)管理等。內(nèi)部結(jié)算中心對增強企業(yè)活力、強化資金管理、控制財務(wù)收支、正確處理業(yè)務(wù)管理與資金管理的關(guān)系、完善企業(yè)經(jīng)營機制等發(fā)揮著不可低估的作用。
第五，財務(wù)總監(jiān)委派制。財務(wù)過程的控制，只有預(yù)算或結(jié)算中心是殘缺的，比較虛幻的，這樣的財務(wù)管理是不健全的，因為沒有人的地位。而財務(wù)總監(jiān)就是以出資者的身份來監(jiān)督、控制經(jīng)營者的財務(wù)活動和企業(yè)全部財務(wù)收支過程。
第六，業(yè)績評價體系。所謂企業(yè)業(yè)績評價，是指運用科學(xué)、規(guī)范的管理學(xué)、財務(wù)學(xué)、數(shù)理統(tǒng)計方法，對企業(yè)或其各分支機構(gòu)一定經(jīng)營期間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資本運營效益、經(jīng)營者業(yè)績等進行定量與定性的考核、分析，作出客觀、公正的綜合評價。在財務(wù)管理循環(huán)中，業(yè)績評價處于承上啟下的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在財務(wù)管理中發(fā)揮重要作用。一方面，在財務(wù)活動、預(yù)算執(zhí)行過程中，通過業(yè)績評價信息的反饋及相應(yīng)的調(diào)控，隨時發(fā)現(xiàn)和糾正實際業(yè)績與預(yù)算的偏差，從而實現(xiàn)對財務(wù)經(jīng)營活動過程的控制；另一方面，預(yù)算編制、執(zhí)行、評價作為一個完善的系統(tǒng)，相互作用，周而復(fù)始的循環(huán)以實現(xiàn)對整個企業(yè)經(jīng)營活動的最終控制。而業(yè)績評價既是本次財務(wù)管理循環(huán)的總結(jié)，又是對下一次財務(wù)管理循環(huán)的開始。業(yè)績評價包括動態(tài)評價和綜合評價兩個層次。動態(tài)評價是指在生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中進行的、對有關(guān)部門或個人的工作業(yè)績狀況即時確認(rèn)、處理，它屬于事中控制；綜合評價則是在期末對于各預(yù)算執(zhí)行主體的預(yù)算完成情況進行的分析評價，其評價內(nèi)容以成本、利潤等財務(wù)指標(biāo)為主，綜合評價作為本期預(yù)算的起點和下期預(yù)算的終點，主要涉及企業(yè)整體效益的評價及獎懲分配的問題。
建立有效授權(quán)控制制度、預(yù)算管理管理、會計核算和控制制度以及業(yè)績評估制度，將形成有效的財務(wù)管理體系。這個體系的四個主要方面相互關(guān)聯(lián)，授權(quán)制度是組織安排，預(yù)算管理是事前控制，會計核算控制是事中和事后控制，評估評價則檢查監(jiān)督整個財務(wù)系統(tǒng)。這個體系的核心是科學(xué)的逐級責(zé)權(quán)利安排，必須保證各級責(zé)、權(quán)、利安排的明確、有效。明確就是目標(biāo)盡可能量化；有效就是權(quán)責(zé)利對等，監(jiān)控全面，激勵和約束機制完備。
三、財務(wù)管理權(quán)的取得與變換是企業(yè)價值的提升與實現(xiàn)的嶄新方式
財務(wù)管理內(nèi)容從不同的角度有不同的表達：從資金運動過程分析，財務(wù)管理包括了資金籌措、資金投放、資金營運、收入分配等；從管理環(huán)節(jié)分析，財務(wù)管理包括財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策、財務(wù)管理和財務(wù)分析等；從財務(wù)要素分析，財務(wù)管理的的內(nèi)容有資金、現(xiàn)金流量、證券、資本（產(chǎn)權(quán)）經(jīng)營等的各種主張。在上述各種內(nèi)容中最核心的部分是什么呢？理論上也有不同觀點：著名管理學(xué)家H.西蒙的“管理就是決策”論認(rèn)為是籌資、投資與分配；也有人認(rèn)為是財務(wù)決策；還有人認(rèn)為是現(xiàn)金（資金）的循環(huán)和周轉(zhuǎn)。但是比較集中的觀點是在資金籌措過程中的資本結(jié)構(gòu)決策、資金運用上的投資決策和資金分配上的股利決策，諸如：“財務(wù)管理正是通過投資決策、籌資決策和股利決策來提高報酬率，降低風(fēng)險實現(xiàn)其目標(biāo)的。”
財務(wù)決策是財務(wù)管理的核心的觀點，無疑會使財務(wù)管理在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中的地位得以提高，但在理論上把財務(wù)決策擺放在財務(wù)管理體系、職能的首要地位，可能違背了財務(wù)管理最本質(zhì)的含義，不利于有效地實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)，對財務(wù)管理的實踐難以發(fā)揮最有效的指導(dǎo)作用。原因是：第一，財務(wù)決策特別是最有效的長期財務(wù)決策，屬于企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，這種決策規(guī)劃的權(quán)力在公司治理結(jié)構(gòu)中僅僅屬于股東大會或董事會，包括年度財務(wù)預(yù)算的審批權(quán)也是如此，也就是說“事前”財務(wù)管理權(quán)限基本上屬于出資者，決不屬于只是執(zhí)行性的經(jīng)營者和財務(wù)經(jīng)理的層次上，后兩個層次的財務(wù)管理在內(nèi)容上主要集中在“事中”階段。第二、從決策的概念上分析，盡管任何決策也都是包含了一個復(fù)雜的分析比較、擇優(yōu)的過程，但是，如果把財務(wù)管理的主要職責(zé)或職能規(guī)定在籌資決策、投資決策和股利分配決策的話，作為財務(wù)管理核心人物的CFO，核心部門的財務(wù)部門就會經(jīng)常處于“待業(yè)”或“關(guān)門”的狀態(tài)。因為一個企業(yè)的投資、融資和分配決策，尤其是長期投資決策、資本結(jié)構(gòu)決策和股利分配決策在企業(yè)錯綜復(fù)雜的經(jīng)營管理活動中畢竟更多屬于非程序化決策。從現(xiàn)實分析，CEO與CFO更多是借助于法人治理結(jié)構(gòu)，通過細化了的管理制度、具體的管理手段，均衡企業(yè)物流、資金流和信息流，完成財務(wù)決策、財務(wù)預(yù)算事宜。
在現(xiàn)代公司中，直接（或間接）地擁有一個企業(yè)半數(shù)以上（或數(shù)額較大）的具有表決權(quán)的股份，以此來決定公司的董事人選進而決定公司的財務(wù)方針，并在公司中擁有控制財務(wù)決策和盈余分配等方面的權(quán)利，即為“財務(wù)管理權(quán)”。簡言之，是對公司的財務(wù)方針與利益的決定權(quán)。它被認(rèn)是是公司控制權(quán)的靈魂。公司財務(wù)管理權(quán)的取得，意味著新的權(quán)利主體取得了改組公司董事會的權(quán)力，并以此來貫徹這一權(quán)利主體的財務(wù)意志。控制權(quán)的概念有別于控股權(quán)?？毓蓹?quán)只是一種潛在的控制權(quán)?？刂茩?quán)的主體未必是股東或大股東，在所有權(quán)與控制權(quán)相分離或內(nèi)部人控制的情況下，公司的財務(wù)運營和重大決策往往是由公司經(jīng)營者來控制的。大股東只有有效地行使其參與企業(yè)財務(wù)決策和控制活動的權(quán)利，潛在的控制權(quán)才能轉(zhuǎn)變成現(xiàn)實的控制權(quán)。這就是那些具有參與公司經(jīng)營意愿的大股東能夠有效地控制公司經(jīng)營活動的原因所在。在發(fā)達產(chǎn)權(quán)市場上，財務(wù)管理權(quán)的取得與變換的實現(xiàn)方式包括：上市、下市、經(jīng)理人持股、職工持股計劃、合并、收購、權(quán)爭奪（這是持有異議的肌東通過爭取股東的投票以獲得董事會的控制權(quán)）。因此，財務(wù)管理權(quán)的取得與變換不是一種簡單的財務(wù)運作方式，已經(jīng)作為對公司經(jīng)營者的一種制約機制和提高財務(wù)效率機制而存在。這一認(rèn)識將使財務(wù)管理對企業(yè)價值的影響已經(jīng)擁有更新的內(nèi)涵和獨特的功能，使我們對財務(wù)管理的認(rèn)識進入一個嶄新的階段。
參考文獻：
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關(guān)鍵詞：財務(wù)管理；目標(biāo)；方式；權(quán)限；企業(yè)價值
在現(xiàn)代企業(yè)制度下，法人治理結(jié)構(gòu)架構(gòu)中一個重要的特點是董事會對經(jīng)營者（CEO）財務(wù)約束和控制的強化。根據(jù)我國《公司法》有關(guān)規(guī)定，公司治理結(jié)構(gòu)以董事會為中心而構(gòu)建，董事會對外代表公司進行各種主要活動，對內(nèi)管理公司的財務(wù)和經(jīng)營，只有董事會才能全方位負責(zé)財務(wù)決策與控制，從本質(zhì)上決定公司的財務(wù)狀況。一個健全的企業(yè)財務(wù)管理體系，實際上是完善的法人治理結(jié)構(gòu)的體現(xiàn)。反過來，財務(wù)管理的創(chuàng)新和深化也將促進現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和公司治理結(jié)構(gòu)的完善。
一、財務(wù)管理是企業(yè)管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)
企業(yè)在激烈的市場競爭中面臨諸多困難與挑戰(zhàn)，要在夾縫中求得生存和發(fā)展，必須加強財務(wù)管理，把財務(wù)管理滲透到企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)、組織管理的各個層次，覆蓋企業(yè)的所有部分，建立事前、事中、事后全方位的財務(wù)管理理念。
加強財務(wù)管理必須在認(rèn)識上確立財務(wù)管理是企業(yè)管理核心地位，以財務(wù)管理為龍頭，帶動企業(yè)整體管理水平的提高。但財務(wù)管理與企業(yè)管理還是有區(qū)別的：一是制衡的著眼點不同。公司制衡的著眼點主要側(cè)重于公司內(nèi)部人事組織制度及由此產(chǎn)生的經(jīng)濟利益、剩余索取和監(jiān)督權(quán)力的分配，經(jīng)營管理運行機制的設(shè)計、構(gòu)建與調(diào)整，以及由此產(chǎn)生的激勵約束問題；財務(wù)制衡的著眼點在于財務(wù)決策權(quán)、財務(wù)收支決定權(quán)、財務(wù)監(jiān)督權(quán)和財務(wù)人員尤其是高層財務(wù)管理人員的配置問題。二是運行方式方法不同。公司的運行方式方法主要是通過確定董事會、監(jiān)事會和經(jīng)營管理層的人選，規(guī)定各自的職責(zé)權(quán)限和激勵方法，形成制衡關(guān)系；而財務(wù)主要是通過對不同經(jīng)營管理層次在財務(wù)決策、財務(wù)執(zhí)行、財務(wù)人員安排和財務(wù)監(jiān)督等方面進行權(quán)責(zé)劃分，形成在財務(wù)活動管理權(quán)限上的責(zé)權(quán)利關(guān)系。三是激勵的側(cè)重點不同。公司管理的激勵形式主要側(cè)重對經(jīng)營管理層的職位提升、預(yù)期收入增加、薪酬或期權(quán)、期股的確定，以及非薪酬方面的獎勵，如帶薪休假等形式；而財務(wù)側(cè)重用貨幣價值形式實行的薪酬、期權(quán)或期股的激勵。四是約束制度的側(cè)重點不同。公司的約束制度偏重行政、人事、經(jīng)濟和法律等方面；財務(wù)側(cè)重于以貨幣價值形式表現(xiàn)的薪酬降低、承擔(dān)經(jīng)濟責(zé)任、賠償經(jīng)濟損失和取消期權(quán)期股等。
二、財務(wù)管理的目標(biāo)及實現(xiàn)方式的創(chuàng)新
財務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)財務(wù)價值最大化，是成本與財務(wù)收益的均衡，是企業(yè)現(xiàn)實的低成本和未來高收益的統(tǒng)一，而不僅僅是傳統(tǒng)控制財務(wù)活動的現(xiàn)實的合規(guī)性、有效性。財務(wù)管理的首要目標(biāo)是降低成本（指因經(jīng)營者、雇員等人偷懶、不負責(zé)任、偏離股東目標(biāo)和以種種手段從公司獲取財富等而發(fā)生的成本，這種成本最終由股東承擔(dān)）。其次是促進企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)，所以財務(wù)管理過程必須是圍繞著企業(yè)戰(zhàn)略的制定、實施、控制而采取一系列措施的全過程。最后是致力于將企業(yè)資源加以整合優(yōu)化，使資源消費最小、資源利用效率最高、企業(yè)價值最大。
財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)方式應(yīng)該是一系列激勵措施與約束手段的統(tǒng)一。為了降低成本，實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)，必須設(shè)計一套完善的激勵和約束機制，這種機制包括“內(nèi)部機制”和“外部機制”?！皟?nèi)部機制”的因素或手段包括：解雇或替換表現(xiàn)不佳的經(jīng)營者；通過董事會下設(shè)的各類委員會完善公司董事會對經(jīng)營者的監(jiān)控職能；清晰界定股東大會、董事會、經(jīng)理之間的決策權(quán)、控制權(quán)的界限；推行經(jīng)營者、員工的報酬與經(jīng)營業(yè)績掛鉤的“激勵制度”，包括年薪制、利潤分享制、認(rèn)股權(quán)計劃等；實行預(yù)算管理；通過組織機構(gòu)的設(shè)計與重整，完善內(nèi)部組織控制和責(zé)任控制、業(yè)績評價制度?！巴獠繖C制”的因素或手段包括：經(jīng)理人和勞動力市場的調(diào)節(jié)，一個理性的經(jīng)營者、員工在人才市場的影響下，可能不會過度違背公司股東的利益；控制權(quán)市場上潛在購并者的威脅；政府的法律；資本市場上的監(jiān)管者，如政府、中介機構(gòu)、專業(yè)證券分析師等。財務(wù)管理的客體首先是人（經(jīng)營者、財務(wù)經(jīng)理等管理者、員工）以及由此形成的內(nèi)外部財務(wù)關(guān)系，其次才應(yīng)該是各種不同的企業(yè)財務(wù)資源（資金、技術(shù)、人力、信息）或現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。
財務(wù)管理手段、方式?jīng)Q不局限于財經(jīng)制度、財務(wù)計劃、資金費用定額，它也需要創(chuàng)新，現(xiàn)實企業(yè)中創(chuàng)造的諸多具體的、可操作性的財務(wù)管理方式都值得深入研究、進一步完善，包括：
第一，以社會化、專業(yè)化為基本特征的董事會制度。法人治理結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵是董事會這個中間地帶，它聯(lián)接所有者和經(jīng)營者兩方利益，同時防止所有者的干預(yù)，監(jiān)控著經(jīng)營者的行為。而董事會的關(guān)鍵是董事會人員構(gòu)成，從現(xiàn)代企業(yè)制度發(fā)展的經(jīng)驗看，只有社會化、專業(yè)化的董事會才能起到它應(yīng)起的作用。社會化的標(biāo)志是外部獨立董事的介入，專業(yè)化的象征是專業(yè)委員會的形成與運作。董事會是公司的最高決策機構(gòu)，只有最根本性的問題，如經(jīng)營范圍、產(chǎn)品方向、生產(chǎn)規(guī)模、投資安排、資金籌集、計劃目標(biāo)、重要職員任免等，方提交董事會及其所屬的委員會討論。董事會下的經(jīng)營委員會、任免委員會、分紅和酬償委員會、關(guān)系委員會、執(zhí)行委員會和財務(wù)委員會。這些委員會人數(shù)不多，一般由董事組成，一個董事可參加若干個委員會，其中最重要的執(zhí)行委員會和財務(wù)委員會。執(zhí)行委員會的任務(wù)是負責(zé)公司經(jīng)營活動的全面領(lǐng)導(dǎo)，掌握財務(wù)以外的各項決策和指揮。但它不從事日常業(yè)務(wù)經(jīng)營活動方面的具體執(zhí)行工作，而是由它責(zé)成企業(yè)有關(guān)部門去完成。財務(wù)委員會獨攬公司財務(wù)大權(quán)，批準(zhǔn)一定限額以上的固定資本投資，規(guī)定公司的長期財務(wù)目標(biāo)，決定公司高級職員的薪金，審查批準(zhǔn)執(zhí)行委員會提出的各種產(chǎn)品的價格方案，負責(zé)籌措資金，監(jiān)督檢查公司各部門的經(jīng)濟效果，年終對公司的決算進行審查，負責(zé)制定股利分配方案。
第二，授權(quán)管理系統(tǒng)。授權(quán)管理系統(tǒng)指在某項財務(wù)活動發(fā)生之前，按照既定的程序其正確性、合理性、合法性加以核準(zhǔn)并確定是否讓其發(fā)生所進行的一種事前控制。授權(quán)管理的原則是對在授權(quán)范圍內(nèi)的行為給予充分信任，但對授權(quán)之外的行為不予認(rèn)可。授權(quán)可以分為一般授權(quán)和特別授權(quán)。一般授權(quán)是指企業(yè)內(nèi)部較低層次的管理人員根據(jù)既定的預(yù)算、計劃、制度等標(biāo)準(zhǔn)，在其權(quán)限范圍之內(nèi)對的經(jīng)濟行為進行的授權(quán)。特別授權(quán)是指對非經(jīng)常經(jīng)濟行為進行專門研究作出的授權(quán)。與一般授權(quán)不同，特別授權(quán)的對象是某些例外的經(jīng)濟業(yè)務(wù)。這些例外的經(jīng)濟業(yè)務(wù)往往是個別的、特殊的，一般沒有既定的預(yù)算、計劃等標(biāo)準(zhǔn)所依，需要根據(jù)具體情況進行具體的分析一研究。例如，授權(quán)購買一件重要設(shè)備、授權(quán)降價出售商品等都是特別授權(quán)的事例。一個企業(yè)的授權(quán)控制應(yīng)做到以下幾點：一是企業(yè)所有人員不經(jīng)合法授權(quán)，不能行使相應(yīng)權(quán)力。這是最起碼的要求。不經(jīng)合法授權(quán)，任何人不能審批；有權(quán)授權(quán)的人則應(yīng)在規(guī)定的權(quán)限范圍內(nèi)行事，不得越權(quán)授權(quán)。二是企業(yè)的所有業(yè)務(wù)不經(jīng)授權(quán)不能執(zhí)行。三是財務(wù)業(yè)務(wù)一經(jīng)授權(quán)必須予以執(zhí)行。
第三，預(yù)算管理?，F(xiàn)代企業(yè)制度下規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)的制度保障有公司法公司章程和公司預(yù)算。其中公司預(yù)算正是以《公司法》、《公司章程》為依據(jù)，具體落實股東大會，董事會，經(jīng)營者，各部門乃至每個員工的責(zé)、權(quán)、利關(guān)系，明晰它們各自的權(quán)限空間和責(zé)任區(qū)域?？梢哉f，正是由于全方位、全過程、全員的預(yù)算管理的實施，才強化了預(yù)算的財務(wù)管理功能，使公司的財務(wù)目標(biāo)和決策得以細化落實。預(yù)算管理在西方可以就是流行的財務(wù)管理方式。在以新興鑄管、寶鋼為代表的一批企業(yè)都實踐著以預(yù)算管理作為企業(yè)管理一種新的控制機制。
第四，財務(wù)結(jié)算中心。財務(wù)結(jié)算中心是辦理內(nèi)部各成員或分、子公司現(xiàn)金收付和往來結(jié)算業(yè)務(wù)的專門機構(gòu)。它通常設(shè)立于財務(wù)部門內(nèi)，是一個獨立運行的職能機構(gòu)。其主要工作是：集中管理各單位或分、子公司的現(xiàn)金收入，統(tǒng)一現(xiàn)金收入；統(tǒng)一撥付（貸款）各成員或公司因業(yè)務(wù)需要所需要的貨幣資金，監(jiān)控貨幣資金的使用方向；統(tǒng)一對外籌資，確保整個企業(yè)或集團的資金需要；辦理各分公司之間的往來結(jié)算；實施財務(wù)管理等。內(nèi)部結(jié)算中心對增強企業(yè)活力、強化資金管理、控制財務(wù)收支、正確處理業(yè)務(wù)管理與資金管理的關(guān)系、完善企業(yè)經(jīng)營機制等發(fā)揮著不可低估的作用。
第五，財務(wù)總監(jiān)委派制。財務(wù)過程的控制，只有預(yù)算或結(jié)算中心是殘缺的，比較虛幻的，這樣的財務(wù)管理是不健全的，因為沒有人的地位。而財務(wù)總監(jiān)就是以出資者的身份來監(jiān)督、控制經(jīng)營者的財務(wù)活動和企業(yè)全部財務(wù)收支過程。
第六，業(yè)績評價體系。所謂企業(yè)業(yè)績評價，是指運用科學(xué)、規(guī)范的管理學(xué)、財務(wù)學(xué)、數(shù)理統(tǒng)計方法，對企業(yè)或其各分支機構(gòu)一定經(jīng)營期間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資本運營效益、經(jīng)營者業(yè)績等進行定量與定性的考核、分析，作出客觀、公正的綜合評價。在財務(wù)管理循環(huán)中，業(yè)績評價處于承上啟下的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在財務(wù)管理中發(fā)揮重要作用。一方面，在財務(wù)活動、預(yù)算執(zhí)行過程中，通過業(yè)績評價信息的反饋及相應(yīng)的調(diào)控，隨時發(fā)現(xiàn)和糾正實際業(yè)績與預(yù)算的偏差，從而實現(xiàn)對財務(wù)經(jīng)營活動過程的控制；另一方面，預(yù)算編制、執(zhí)行、評價作為一個完善的系統(tǒng)，相互作用，周而復(fù)始的循環(huán)以實現(xiàn)對整個企業(yè)經(jīng)營活動的最終控制。而業(yè)績評價既是本次財務(wù)管理循環(huán)的總結(jié)，又是對下一次財務(wù)管理循環(huán)的開始。業(yè)績評價包括動態(tài)評價和綜合評價兩個層次。動態(tài)評價是指在生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中進行的、對有關(guān)部門或個人的工作業(yè)績狀況即時確認(rèn)、處理，它屬于事中控制；綜合評價則是在期末對于各預(yù)算執(zhí)行主體的預(yù)算完成情況進行的分析評價，其評價內(nèi)容以成本、利潤等財務(wù)指標(biāo)為主，綜合評價作為本期預(yù)算的起點和下期預(yù)算的終點，主要涉及企業(yè)整體效益的評價及獎懲分配的問題。
建立有效授權(quán)控制制度、預(yù)算管理管理、會計核算和控制制度以及業(yè)績評估制度，將形成有效的財務(wù)管理體系。這個體系的四個主要方面相互關(guān)聯(lián)，授權(quán)制度是組織安排，預(yù)算管理是事前控制，會計核算控制是事中和事后控制，評估評價則檢查監(jiān)督整個財務(wù)系統(tǒng)。這個體系的核心是科學(xué)的逐級責(zé)權(quán)利安排，必須保證各級責(zé)、權(quán)、利安排的明確、有效。明確就是目標(biāo)盡可能量化；有效就是權(quán)責(zé)利對等，監(jiān)控全面，激勵和約束機制完備。
三、財務(wù)管理權(quán)的取得與變換是企業(yè)價值的提升與實現(xiàn)的嶄新方式
財務(wù)管理內(nèi)容從不同的角度有不同的表達：從資金運動過程分析，財務(wù)管理包括了資金籌措、資金投放、資金營運、收入分配等；從管理環(huán)節(jié)分析，財務(wù)管理包括財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策、財務(wù)管理和財務(wù)分析等；從財務(wù)要素分析，財務(wù)管理的的內(nèi)容有資金、現(xiàn)金流量、證券、資本（產(chǎn)權(quán)）經(jīng)營等的各種主張。在上述各種內(nèi)容中最核心的部分是什么呢？理論上也有不同觀點：著名管理學(xué)家H.西蒙的“管理就是決策”論認(rèn)為是籌資、投資與分配；也有人認(rèn)為是財務(wù)決策；還有人認(rèn)為是現(xiàn)金（資金）的循環(huán)和周轉(zhuǎn)。但是比較集中的觀點是在資金籌措過程中的資本結(jié)構(gòu)決策、資金運用上的投資決策和資金分配上的股利決策，諸如：“財務(wù)管理正是通過投資決策、籌資決策和股利決策來提高報酬率，降低風(fēng)險實現(xiàn)其目標(biāo)的?！?/p>
財務(wù)決策是財務(wù)管理的核心的觀點，無疑會使財務(wù)管理在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中的地位得以提高，但在理論上把財務(wù)決策擺放在財務(wù)管理體系、職能的首要地位，可能違背了財務(wù)管理最本質(zhì)的含義，不利于有效地實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)，對財務(wù)管理的實踐難以發(fā)揮最有效的指導(dǎo)作用。原因是：第一，財務(wù)決策特別是最有效的長期財務(wù)決策，屬于企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，這種決策規(guī)劃的權(quán)力在公司治理結(jié)構(gòu)中僅僅屬于股東大會或董事會，包括年度財務(wù)預(yù)算的審批權(quán)也是如此，也就是說“事前”財務(wù)管理權(quán)限基本上屬于出資者，決不屬于只是執(zhí)行性的經(jīng)營者和財務(wù)經(jīng)理的層次上，后兩個層次的財務(wù)管理在內(nèi)容上主要集中在“事中”階段。第二、從決策的概念上分析，盡管任何決策也都是包含了一個復(fù)雜的分析比較、擇優(yōu)的過程，但是，如果把財務(wù)管理的主要職責(zé)或職能規(guī)定在籌資決策、投資決策和股利分配決策的話，作為財務(wù)管理核心人物的CFO，核心部門的財務(wù)部門就會經(jīng)常處于“待業(yè)”或“關(guān)門”的狀態(tài)。因為一個企業(yè)的投資、融資和分配決策，尤其是長期投資決策、資本結(jié)構(gòu)決策和股利分配決策在企業(yè)錯綜復(fù)雜的經(jīng)營管理活動中畢竟更多屬于非程序化決策。從現(xiàn)實分析，CEO與CFO更多是借助于法人治理結(jié)構(gòu)，通過細化了的管理制度、具體的管理手段，均衡企業(yè)物流、資金流和信息流，完成財務(wù)決策、財務(wù)預(yù)算事宜。
在現(xiàn)代公司中，直接（或間接）地擁有一個企業(yè)半數(shù)以上（或數(shù)額較大）的具有表決權(quán)的股份，以此來決定公司的董事人選進而決定公司的財務(wù)方針，并在公司中擁有控制財務(wù)決策和盈余分配等方面的權(quán)利，即為“財務(wù)管理權(quán)”。簡言之，是對公司的財務(wù)方針與利益的決定權(quán)。它被認(rèn)是是公司控制權(quán)的靈魂。公司財務(wù)管理權(quán)的取得，意味著新的權(quán)利主體取得了改組公司董事會的權(quán)力，并以此來貫徹這一權(quán)利主體的財務(wù)意志?？刂茩?quán)的概念有別于控股權(quán)?？毓蓹?quán)只是一種潛在的控制權(quán)。控制權(quán)的主體未必是股東或大股東，在所有權(quán)與控制權(quán)相分離或內(nèi)部人控制的情況下，公司的財務(wù)運營和重大決策往往是由公司經(jīng)營者來控制的。大股東只有有效地行使其參與企業(yè)財務(wù)決策和控制活動的權(quán)利，潛在的控制權(quán)才能轉(zhuǎn)變成現(xiàn)實的控制權(quán)。這就是那些具有參與公司經(jīng)營意愿的大股東能夠有效地控制公司經(jīng)營活動的原因所在。在發(fā)達產(chǎn)權(quán)市場上，財務(wù)管理權(quán)的取得與變換的實現(xiàn)方式包括：上市、下市、經(jīng)理人持股、職工持股計劃、合并、收購、權(quán)爭奪（這是持有異議的肌東通過爭取股東的投票以獲得董事會的控制權(quán)）。因此，財務(wù)管理權(quán)的取得與變換不是一種簡單的財務(wù)運作方式，已經(jīng)作為對公司經(jīng)營者的一種制約機制和提高財務(wù)效率機制而存在。這一認(rèn)識將使財務(wù)管理對企業(yè)價值的影響已經(jīng)擁有更新的內(nèi)涵和獨特的功能，使我們對財務(wù)管理的認(rèn)識進入一個嶄新的階段。
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一、論文議題概念與意義
從財務(wù)治理的字面概念理解，其中蘊含多個環(huán)節(jié)的體制及規(guī)范化要求，其關(guān)鍵在于企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)建設(shè)以及財務(wù)監(jiān)管系統(tǒng)的有效性?？v觀全球經(jīng)濟案例，因財務(wù)問題導(dǎo)致的輿論事件層出不窮，其中包括舞弊、貪污、挪用等多類型財務(wù)治理問題。雖然事發(fā)主體并不僅僅局限于國有企業(yè)，但往往民眾的關(guān)注熱點均集中于國有企業(yè)財務(wù)治理問題。這一社會現(xiàn)狀預(yù)示著國有企業(yè)財務(wù)治理有效對策研究的必要性與緊迫性。
基于領(lǐng)域內(nèi)相關(guān)專家、學(xué)者的理論凝練，筆者將國有企業(yè)財務(wù)治理定義為：國有企業(yè)內(nèi)部財務(wù)系統(tǒng)各個相關(guān)利益主體通過規(guī)范制度建立、財務(wù)結(jié)構(gòu)完善等策略，完成財務(wù)資源配置優(yōu)化的長期過程。其中，利益主體包括兩個層面：直接參與、操作者以及監(jiān)管職能部門，前者的必要性在此不予贅述，而監(jiān)管職能部門的合理建立尤為重要。分析國有企業(yè)財務(wù)問題危機發(fā)現(xiàn)，財務(wù)危機爆發(fā)的原因多數(shù)源于國有企業(yè)財務(wù)體系中監(jiān)管職能部門的缺失或能效不足。
二、議題現(xiàn)狀概況
（一）國有企業(yè)財務(wù)改革總體現(xiàn)狀解析
國有企業(yè)財務(wù)治理在國有企業(yè)改制過程中的作用包含多個重要方面：協(xié)調(diào)企業(yè)結(jié)構(gòu)環(huán)節(jié)的配置、強調(diào)企業(yè)合作理念、合理分配職能權(quán)力、建立完善企業(yè)運營激勵體系、保證企業(yè)各方面工作的順利開展、對企業(yè)所有生產(chǎn)及經(jīng)營業(yè)務(wù)內(nèi)容有效監(jiān)管。雖然我國國有企業(yè)經(jīng)濟改革財務(wù)現(xiàn)狀保持正面，但我們無法忽視隨改革步伐加快所出現(xiàn)的各類問題，它們會對國有企業(yè)的各個方面產(chǎn)生超出預(yù)期的惡性負面影響。
（二）實踐過程中出現(xiàn)的財務(wù)問題概況及原因辨析
第一、已成常態(tài)的內(nèi)控體系嚴(yán)重制約著財務(wù)治理系統(tǒng)的能動性。內(nèi)控體系這一說法在各個國有企業(yè)中并不罕見，其影響從有形到無形，既影響了國有企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)的健康運行，同時也影響了國有企業(yè)的根本經(jīng)濟發(fā)展進度。這一問題主要表現(xiàn)為改制后的國有企業(yè)內(nèi)部成分的職能劃分與財務(wù)控制權(quán)力配置失當(dāng)，難免造成權(quán)力作用造成的營私舞弊、信息不公開、規(guī)范化要求不足、系統(tǒng)運作缺乏完善約束制度等現(xiàn)象。此外，行政職能部門的各自為政也對國有企業(yè)財務(wù)治理工作的建設(shè)有一定阻礙作用。歸結(jié)起來，這一問題即國有企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)失調(diào)。
第二、國有企業(yè)財務(wù)體系中的會計信息與實際不符。會計信息存在虛假成分是國有企業(yè)內(nèi)部會計控制不力的直觀表現(xiàn)，國有企業(yè)的屬性造成其內(nèi)部人員的私利觀念嚴(yán)重，而會計系統(tǒng)中受此影響所產(chǎn)生的被公眾可觸及的國有企業(yè)信息虛假現(xiàn)在，極易引發(fā)嚴(yán)重的輿論危機。如國有企業(yè)非法牟利、違規(guī)交易等。這一問題的后果也最為直接，即企業(yè)產(chǎn)值及經(jīng)濟利潤的嚴(yán)重降低。
三、改進意見總結(jié)及有效性預(yù)測
結(jié)合上述分析，在綜合財務(wù)管理相關(guān)理論知識的基礎(chǔ)上，筆者對于國有企業(yè)財務(wù)治理的應(yīng)對策略提出意見如下：
首先，完善財務(wù)職能部門，從癥結(jié)本質(zhì)入手，對癥下藥。這一建議的提出依據(jù)了財務(wù)相關(guān)環(huán)節(jié)的知識儲備，所謂的各環(huán)節(jié)職能完善，大致可分為會計、審計兩個大類。每一大類可細致分為內(nèi)部、外部兩個小類。這一建議的落實關(guān)鍵在于擺脫國有企業(yè)內(nèi)部控制的影響，積極從外部引進專業(yè)人才，從實效性上確保財務(wù)體系的準(zhǔn)確度?；诎咐治?，可以發(fā)現(xiàn)，對于財務(wù)結(jié)構(gòu)的改善是應(yīng)對國有企業(yè)財務(wù)治理問題的直接手段之一。此外，運用科學(xué)手段強化財務(wù)結(jié)構(gòu)的設(shè)計目的，也在于其與現(xiàn)代化社會發(fā)展要求較好的匹配度。
其次，建立有效實際的財務(wù)監(jiān)管部門，杜絕有名無實的虛假之能招牌。監(jiān)管體系的建立必然會衍生出一系列有效規(guī)范、制度的出臺以及定制，也就是說，這一建議的關(guān)鍵落實點在于改善固有企業(yè)內(nèi)部員工的基本素養(yǎng)，從其職業(yè)操守的強化角度，從根本上加強國有企業(yè)財務(wù)治理問題的應(yīng)對力度以及防范力度。有關(guān)國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)在嘗試這一對策時，可以引進輿論因素，建立社會人員組成的監(jiān)管部門，一方面加強對自身企業(yè)的監(jiān)管效能，一方面展現(xiàn)國有企業(yè)的大家風(fēng)范。
最后，引進必要的培訓(xùn)課程，對國有企業(yè)內(nèi)部人員的素質(zhì)加以提升。作為國有企業(yè)的內(nèi)部組成單元，每一位國有企業(yè)員工的基本素養(yǎng)及職業(yè)素質(zhì)都會直接對國有企業(yè)的運作有效性產(chǎn)生影響。而針對國有企業(yè)內(nèi)部管理的提升空間而言，從外部引進高水平的業(yè)務(wù)培訓(xùn)課程不失為提升國有企業(yè)財務(wù)治理能力的捷徑。
論文提要摘要：財務(wù)治理是現(xiàn)代公司治理的核心和關(guān)鍵。文章從股權(quán)結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、會計信息質(zhì)量等方面分析目前我國上市公司財務(wù)治理中存在的新問題，并提出完善財務(wù)治理的相關(guān)舉措。
一、新問題的提出
隨著我國公司規(guī)模的不但擴大，上市公司原有的經(jīng)營管理模式已經(jīng)不適應(yīng)企業(yè)組織形式和財務(wù)管理要求，亦難以滿足股東、債權(quán)人和經(jīng)營管理層之間進行理性的財權(quán)配置進而權(quán)利劃分和對剩余的分配。財務(wù)治理作為公司治理的重要組成部分是公司治理的現(xiàn)實、集中、根本的體現(xiàn)，因此只有建立健康、有效的財務(wù)治理模式，才能更好地解決公司利益矛盾，保證上市公司運營效率。然而，我國上市公司財務(wù)治理中尚存在種種新問題，有必要采取相關(guān)辦法，敦使我國上市公司財務(wù)治理健康穩(wěn)定發(fā)展。
二、我國上市公司財務(wù)治理中存在的主要新問題
（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)單一導(dǎo)致財權(quán)配置過度集中。雖然我國《公司法》明確界定了公司法人財產(chǎn)權(quán)和自主經(jīng)營權(quán)，但由于我國公司化改制是在傳統(tǒng)的國有企業(yè)基礎(chǔ)上進行的，因而不可避免地出現(xiàn)了公司產(chǎn)權(quán)過分集中，股權(quán)結(jié)構(gòu)過于單一現(xiàn)象，使得《公司法》賦予公司法人的自主經(jīng)營權(quán)不能真正落實，公司法人實體地位難以實現(xiàn)。在我國2004年的上市公司中，第一大股東絕對持股份額占總股本超過50%以上的有850多家，占全部上市公司總數(shù)的80%，其中摘要：89%是國家股東；75%是法人股東。有統(tǒng)計表明摘要：截至2004年底，上市公司總股本為7，149億股，其中非流通股4，543億股，占上市公司總股本64%；國有股在非流通股中占74%，從而使上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)極不合理，形成了畸形的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使公司重大財務(wù)決策不能得到行之有效的監(jiān)督和制約。比如，在一些重大決策上，很輕易從短期利益出發(fā)，忽略長遠的可持續(xù)發(fā)展。從而在長遠的角度，給公司造成經(jīng)濟損失。
（二）董事會缺乏應(yīng)有的獨立性及相應(yīng)的治理功能。由于我國上市公司存在“一股獨大”現(xiàn)象，因此所有者對經(jīng)營者的監(jiān)督無論從機制上還是在力度上都不能滿足財務(wù)治理的需要。由政府委派的原國有企業(yè)高級管理人員成為上市公司董事會成員，而且高達60%的上市公司的董事長和總經(jīng)理由一人兼任，導(dǎo)致我國上市公司“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象極為嚴(yán)重。同時，由于董事會缺乏獨立性，其對上受上級主管部門制約，決策時只會從上級主管部門或自身利益出發(fā)；對下自己監(jiān)督自己，自己評價自己，監(jiān)督和評價的效果可想而知。而且我國董事會結(jié)構(gòu)單一，董事責(zé)任不明確，普遍缺乏責(zé)任心，董事長的權(quán)力過于集中，也輕易造成決策失誤。
《公司法》規(guī)定，公司董事會代表股東行使公司董事會戰(zhàn)略決策權(quán)、監(jiān)督權(quán)等多項重大權(quán)利。許多上市公司由于董事會和經(jīng)營管理層之間的人員嚴(yán)重交叉，同時所有者缺位，股東大會的權(quán)力名存實亡，董事會實質(zhì)上是董事長一個人的，多元化投資主體的利益不能在董事會內(nèi)部得到有效實現(xiàn)。作為公司實際擁有人的廣大持股人，并不能在董事會中占有一席之地，股東大會也收效甚微。因此，導(dǎo)致權(quán)力失衡和權(quán)力高度集中。所有者缺位，導(dǎo)致權(quán)力失衡和權(quán)力高度集中。嚴(yán)重破壞了公司法人財產(chǎn)權(quán)和已形成的公司法人治理結(jié)構(gòu)，使股東和董事會之間的制衡關(guān)系形同虛設(shè)。從理論上講，企業(yè)“內(nèi)部人控制”新問題產(chǎn)生的根源在于改制后的上市公司仍享有絕對控股地位，形成了國家就是公司大股東的狀況。國家作為公司所有者“鏈”過長，導(dǎo)致“所有者缺位”，在實際的經(jīng)濟活動中，公司的產(chǎn)權(quán)沒有具體的約束制度。因此，由什么機構(gòu)或由誰代表國家履行出資人職責(zé)，享受所有者權(quán)益，實現(xiàn)權(quán)利和義務(wù)的統(tǒng)一，便成為我國上市公司迫切需要解決的新問題。
（三）會計信息披露失真導(dǎo)致利益分配混亂。目前，我國上市公司存在為追求利益，隨意改變會計政策，操縱會計利潤現(xiàn)象。同時，由于關(guān)聯(lián)交易不公開、不及時披露會計信息或披露虛假會計信息，導(dǎo)致我國資本市場的會計信息質(zhì)量不高，從而影響投資者的投資決策，使他們造成不必要的損失。我國上市公司在財務(wù)信息披露的過程中，往往對有利于公司的財務(wù)信息進行過量披露，對公司不利的財務(wù)信息閉口不談，主要表現(xiàn)為摘要：對企業(yè)償債能力的披露不夠充分，對企業(yè)應(yīng)收賬款分析不夠，對企業(yè)的對外擔(dān)保、或有事項等項目進行隱瞞；對企業(yè)關(guān)聯(lián)交易的信息披露很少，甚至有的企業(yè)根本就不對關(guān)聯(lián)交易進行披露；對一些重大事項的披露不夠充分；對資金去向和利潤構(gòu)成的財務(wù)信息披露不夠細致；不少企業(yè)借保護商業(yè)秘密為理由，對企業(yè)當(dāng)期的并購、交易等事項進行隱瞞。和西方發(fā)達國家證券市場相比，我國上市公司的表外信息披露更是新問題重重，許多公布的信息嚴(yán)重不實，對公眾存在嚴(yán)重誤導(dǎo)，許多上市公司的盈利猜測報告、投資價值分析盲目樂觀，一旦經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化，必然會誤導(dǎo)投資者。誘發(fā)投機而非投資，擾亂了證券市場的投資秩序，從另外一個方面也降低的證券市場資本化的進程。
三、完善我國上市公司財務(wù)治理的相關(guān)舉措
（一）加快股權(quán)分置改革，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。和國外股票市場相比，股權(quán)分置是我國股票市場的最大特征。上市公司的股票包括流通股和非流通股，而非流通股股東更多地從控制大量自由現(xiàn)金流中獲得自身利益。在現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)下，股權(quán)的流動性非常有限，非流通股占上市公司總股本的大部分，不利于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，也嚴(yán)重影響了證券市場的持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展。加快股權(quán)分置改革的進度，實現(xiàn)國有股股權(quán)的流通，有利于提高證券市場的資源配置效率，實現(xiàn)國有控股企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化，從而形成規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，在一些重大決策上可以從長遠可持續(xù)發(fā)展的角度出發(fā)。為廣大中小投資者的利益著想，真正實現(xiàn)財務(wù)管理和監(jiān)督上的公平、公正和公開。從而在長遠利益上，為公司的可持續(xù)發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)，也能夠更好地解決上市公司融資偏好新問題。
