時(shí)間：2022-04-27 22:42:21
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（一）社會保險(xiǎn)基金性質(zhì)。社會保險(xiǎn)基金,是由社會保險(xiǎn)制度確定的用于支付勞動(dòng)者或公民在養(yǎng)老、患病、傷殘、生育、死亡、失業(yè)等情況下所享受的各項(xiàng)保險(xiǎn)待遇的基金。社會保險(xiǎn)基金一般是由國家補(bǔ)助、個(gè)人繳納以及企業(yè)繳納三方面組成，與其他社會基金不同的是，社會保險(xiǎn)基金具備風(fēng)險(xiǎn)防范性、儲備性、集中性以及強(qiáng)制性等多種特征。
（二）企業(yè)社保資金管理現(xiàn)狀。社會保險(xiǎn)基金管理執(zhí)行國家財(cái)社字[1999]60號《社會保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)制度》和財(cái)會字[1999]20號《社會保險(xiǎn)基金會計(jì)制度》,會計(jì)核算采用收付實(shí)現(xiàn)制?，F(xiàn)今通過省級統(tǒng)籌實(shí)現(xiàn)的保險(xiǎn)是企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)以及失業(yè)保險(xiǎn)兩種，通過市級統(tǒng)籌實(shí)現(xiàn)的是醫(yī)療保險(xiǎn)和工商保險(xiǎn)兩種，在企業(yè)的保險(xiǎn)資金管理進(jìn)程中，一直是封閉式的管理模式。作為補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)和補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的主體，企業(yè)社會保障部門對各項(xiàng)保險(xiǎn)資金擔(dān)負(fù)著審批和管理的職責(zé)。
二、新形勢下企業(yè)社會保障金管理存在的問題
（一）企業(yè)社保資金挪用現(xiàn)象嚴(yán)重。目前，我國企業(yè)社保資金的監(jiān)管力度嚴(yán)重不足，社保資金管理的約束力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，導(dǎo)致企業(yè)社保資金擠占、挪用的現(xiàn)象屢見不鮮。出現(xiàn)這種情況是因?yàn)槠髽I(yè)在社保資金的管理中不但是決策者還是執(zhí)行者，企業(yè)不僅僅需要負(fù)責(zé)辦理企業(yè)職工的養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)以及離職等各個(gè)險(xiǎn)種的辦理和管理，還具有審批的職責(zé)。政府社保主管部門的工作也一并被企業(yè)攬?jiān)谏砩?，企業(yè)對社保資金進(jìn)行辦理、管理以及審批等工作，使得社保工作很難建立起有效的監(jiān)督機(jī)制，社保資金管理工作缺乏公開透明的審批機(jī)制，使得企業(yè)社保資金監(jiān)管力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。2006年8月，上海市發(fā)生了一起37億的社保資金挪用案件，三個(gè)月后在浙江爆發(fā)一起超過一億的社保資金挪用案件，年底一起超過27億的社保資金挪用案件再次發(fā)生在上海。正是因?yàn)槠髽I(yè)社保資金監(jiān)管體制的漏洞，同時(shí)肩負(fù)審批和管理雙向職責(zé)使得在企業(yè)社保資金管理中出現(xiàn)擠占、挪用案件變得稀松平常，這些資金大量流損，造成了難以挽回的損失。社保資金的繳納者也就是成千上萬的職工并不知曉這一挪用事實(shí)，對社保的監(jiān)督權(quán)力變成了一紙空談，社保的運(yùn)行現(xiàn)狀廣大群眾一無所知。企業(yè)在利益驅(qū)使和誘惑下，挪用社保資金的情況實(shí)屬平常。
（二）企業(yè)社保資金繳納核算方式以及管理方式缺乏完善的監(jiān)督體制?，F(xiàn)今我國社保資金管理還沒有一個(gè)明確的預(yù)算體系，整體處于相當(dāng)分散的情況，執(zhí)法機(jī)構(gòu)缺乏對企業(yè)社保資金管理的約束和監(jiān)督。由于企業(yè)主要管理險(xiǎn)種是醫(yī)療保險(xiǎn)和補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，其余險(xiǎn)種多由地方進(jìn)行管理，這種交錯(cuò)的管理模式使得企業(yè)在進(jìn)行繳納核算的時(shí)候收付實(shí)現(xiàn)制以及權(quán)責(zé)發(fā)生制交叉使用，繳納核算方式混亂的現(xiàn)狀使得企業(yè)社保資金管理極不明確，社保體系主次不分，在企業(yè)社保資金的會計(jì)核算體系中出現(xiàn)了其他獨(dú)立的保險(xiǎn)資金管理體系，甚至出現(xiàn)了虛假信息的情況。按照收付實(shí)現(xiàn)制進(jìn)行會計(jì)核算本身存在資金消耗以及負(fù)債等時(shí)間差的問題，例如企業(yè)的醫(yī)保資金的收入中包含了上一年醫(yī)保的負(fù)債，如果采用收付實(shí)現(xiàn)制核算繳納的方法，最后的會計(jì)報(bào)告將無法真實(shí)的反映企業(yè)的資金管理現(xiàn)狀，換句話說，也就是企業(yè)的收支現(xiàn)狀以及負(fù)債情況無法真實(shí)的通過會計(jì)報(bào)告體現(xiàn)出來。
（三）企業(yè)社保資金增值和保值渠道單一。我國企業(yè)社保資金采用的是“以收定支,略有節(jié)余,留有部分積累”的政策,這部分積累的資金將會通過增值或保值的方式儲存下來。依照我國相關(guān)法律規(guī)定，企業(yè)社保資金的增值、保值的方式只有購買國債以及存入銀行兩種，而這兩種增值和保值的方式利率都較低，其保值和增值效果并不明顯，甚至在國家的通貨膨脹中還會出現(xiàn)減值的情況。尤其是最近幾年，我國通貨膨脹率在不斷攀升，銀行存款利率不斷下降，企業(yè)通過銀行存款或是國債等方式來進(jìn)行社保資金的增值或保值是很難成功的，甚至?xí)霈F(xiàn)減值的情況。而企業(yè)由于律法的限制沒有辦法通過其他有效手段來改善這種現(xiàn)狀，使得我國社保資金的增值、保值渠道單一，增值、保值名不符實(shí)。
三、新形勢下如何完善企業(yè)管理社保資金的思考分析
（一）加強(qiáng)財(cái)務(wù)會計(jì)制度的管理。因?yàn)樵谄髽I(yè)的各部門中，財(cái)務(wù)會計(jì)部門占據(jù)相當(dāng)重要的地位，所以企業(yè)社會保障資金管理工作的加強(qiáng)依賴于財(cái)務(wù)會計(jì)制度管理的不斷提升。為了建立起一個(gè)公平透明的社會資金管理機(jī)制，建設(shè)一個(gè)規(guī)范合格的社保資金監(jiān)管體系，企業(yè)應(yīng)該從財(cái)務(wù)會計(jì)管理方面著手。在部門崗位分工中將職員的職責(zé)區(qū)分清楚，明確每一位員工的工作內(nèi)容和職責(zé)，這樣才能在管理出現(xiàn)問題的同時(shí)找到癥結(jié)所在，并及時(shí)進(jìn)行監(jiān)督、審查和統(tǒng)計(jì)工作。只有明確每一位員工的工作職責(zé)，才能在日常的監(jiān)管工作中建立起具有約束力的管理監(jiān)督機(jī)制，提高企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)管理工作，從而達(dá)到提高企業(yè)社保保障資金管理的最終目的。
（二）加強(qiáng)企業(yè)的考核制度和監(jiān)管力度。在企業(yè)的社會保障資金管理過程中，對于違規(guī)違法情況一定要通過合理的考核制度以及管理方案來解決。1、應(yīng)該在企業(yè)的社保資金管理工作過程中監(jiān)理企業(yè)規(guī)范化、合理化的管理體系，就社保資金挪用、擠占等違規(guī)違法行為一定要嚴(yán)懲不貸，并通過互聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代化媒體以及廣播電視等傳統(tǒng)媒體廣為宣傳，曝光貪污社保資金的違法犯罪現(xiàn)象，讓社保資金的去向變得公開、透明。2、需針對全部社會保障資金的使用與繳納實(shí)施專項(xiàng)管理,處理許多企業(yè)社會保障資金的問題。另外，建立一個(gè)由多個(gè)部門人員共同組成的監(jiān)督小組，對企業(yè)社保資金管理工作進(jìn)行監(jiān)督。3、充分發(fā)揮社會群體的力量進(jìn)行監(jiān)管,通過群眾的監(jiān)督和管理，讓群眾解除對社保資金去向不明的不安和困惑。
(一)目前企業(yè)社保資金管理中存在的主要問題
1．存在“五險(xiǎn)一金”計(jì)提不準(zhǔn)確、上繳不及時(shí)現(xiàn)象，部分資金上繳不足。
2．部分?jǐn)U大計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)等。
3．改變社保資金的使用用途，如計(jì)提的養(yǎng)老保險(xiǎn)沒有足額上繳，用來解決其他支出。
4．提取的補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)直接或變相發(fā)放補(bǔ)助等。
5．個(gè)人所得稅扣除不夠規(guī)范等。
6．補(bǔ)充養(yǎng)老金運(yùn)營形態(tài)和投資收益情況不甚理想。
(二)企業(yè)社保資金內(nèi)部審計(jì)的要點(diǎn)
針對上述主要問題，審計(jì)過程中，主要應(yīng)關(guān)注三個(gè)方面:首先，要審核其應(yīng)繳的社保資金是否足額計(jì)提上繳;其次，要關(guān)注其是否及時(shí)、足額支付，有無拖欠、截留的問題，有無虛列支出、轉(zhuǎn)移資金、擠占挪用和虛假冒領(lǐng)等問題;最后，要審計(jì)其資金管理及支出情況。具體包括:
1．社保資金是否參照當(dāng)?shù)氐睦U費(fèi)基數(shù)標(biāo)準(zhǔn)控制執(zhí)行，繳費(fèi)基數(shù)及繳費(fèi)比例是否一致。
2．計(jì)提數(shù)與上繳數(shù)是否一致，上繳是否及時(shí)，是否存在超標(biāo)準(zhǔn)扣繳及繳納基金現(xiàn)象，是否存在涉稅風(fēng)險(xiǎn)。
3．企業(yè)年金參保人員是否建立了個(gè)人臺帳，是否建立社保資金核對機(jī)制。
4．各專項(xiàng)基金是否按國家規(guī)定提取、籌集和使用，是否堅(jiān)持?？顚Ｓ迷瓌t，“五險(xiǎn)兩金”結(jié)余是否按規(guī)定存入銀行的專戶，并進(jìn)行保值增值運(yùn)營，賬務(wù)處理是否及時(shí)，會計(jì)核算是否規(guī)范、準(zhǔn)確。
5．是否轉(zhuǎn)移、虛列基金支出，有無從“五險(xiǎn)兩金”中列支基建性和行政性支出。
6．是否自行挪用社保資金購建資產(chǎn)、經(jīng)商辦企業(yè)、對外投資及進(jìn)行經(jīng)濟(jì)擔(dān)保和購買股票等風(fēng)險(xiǎn)投資、委托或自行放貸，主管部門和其他部門是否挪用。
7．是否按規(guī)定比例提取管理費(fèi)，在管理費(fèi)中列支不合規(guī)的基建性支出和資產(chǎn)購建支出，以及上級有關(guān)部門攤派支出，虛列管理費(fèi)支出、管理費(fèi)超支使用和濫發(fā)獎(jiǎng)金實(shí)物等。
8．是否按規(guī)定及時(shí)發(fā)放離退休費(fèi)用、擴(kuò)大(或縮小)發(fā)放范圍、提高(或降低)發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)。
9．醫(yī)療保險(xiǎn)基金基本統(tǒng)籌、補(bǔ)充統(tǒng)籌、基本個(gè)人賬戶與補(bǔ)充個(gè)人提取、繳費(fèi)、結(jié)余情況;省公司撥付醫(yī)療基金情況、各參保單位醫(yī)療基金使用、報(bào)銷及審核情況;醫(yī)療基金結(jié)余量化給職工個(gè)人賬戶情況。
二、企業(yè)社保資金內(nèi)部審計(jì)的主要方法和步驟
(一)主要方法
1．檢查、分析書面資料的審計(jì)方法主要通過對會計(jì)資料前后期的同類指標(biāo)對比分析，發(fā)現(xiàn)違反常規(guī)和邏輯不清、對應(yīng)關(guān)系混亂的問題，有的放矢，實(shí)施重點(diǎn)審計(jì)。具體分為:審閱法、核對法、復(fù)算法、調(diào)節(jié)法、調(diào)整法、順查法、逆查法、詳查法和抽查法、比較分析法、比率分析法、趨勢分析法、賬戶分析法、賬齡分析法、平衡分析法和因素分析法等。
2．面向?qū)嵨锏膶徲?jì)方法具體分為:實(shí)物盤存法和質(zhì)量鑒定法等。
3．審計(jì)調(diào)查的方法對具體一項(xiàng)企業(yè)社保資金內(nèi)部審計(jì)，應(yīng)當(dāng)調(diào)查該項(xiàng)資金的政策制度、來源渠道、使用范圍和資金收支管理的整個(gè)流程，在此基礎(chǔ)上，對重點(diǎn)業(yè)務(wù)和內(nèi)部控制制度進(jìn)行測試，了解基金管理運(yùn)營中的薄弱環(huán)節(jié)，以此確立審計(jì)重點(diǎn)。具體分為:觀察法、查詢法、函證法等。
(二)主要步驟
1．核實(shí)參保真實(shí)性，是否存在應(yīng)保未保以及選擇性參保的問題
(1)審閱企業(yè)勞動(dòng)用工制度規(guī)定，發(fā)現(xiàn)是否未按照國家政策執(zhí)行企業(yè)員工的社會保障政策。
(2)抽查不同用工類型勞動(dòng)合同，掌握不同用工類型的參保政策;有派遣員工的需抽查派遣協(xié)議，掌握派遣人數(shù)，各險(xiǎn)種農(nóng)民工參保人數(shù)、未參保人數(shù)，派遣人員名單、農(nóng)民工名單。
(3)審核員工花名冊、職工月工資發(fā)放表，核實(shí)職工總數(shù)、農(nóng)民工總數(shù)、參加各類保險(xiǎn)人數(shù)和未參保人數(shù)(如企業(yè)認(rèn)為部分人群不需參保，也應(yīng)一并核實(shí))，調(diào)查未參保原因。
2．核實(shí)繳費(fèi)真實(shí)性與完整性，是否存在基數(shù)申報(bào)不實(shí)
(1)調(diào)閱相關(guān)財(cái)務(wù)資料，核實(shí)企業(yè)申報(bào)的職工工資總額的真實(shí)性及完整性:
1)調(diào)閱應(yīng)付工資明細(xì)賬、職工月工資發(fā)放表以及工資;
2)發(fā)放會計(jì)憑證，審核職工工資總額與企業(yè)申報(bào)社保繳費(fèi)基數(shù)是否一致;
3)調(diào)閱銀行存款明細(xì)賬、現(xiàn)金日記賬及費(fèi)用明細(xì)賬;
4)關(guān)注其他費(fèi)用科目出現(xiàn)的疑似員工福利的規(guī)律性支出，關(guān)注是否存在直接以現(xiàn)金發(fā)放的員工福利，審核職工工資總額的完整性;
5)根據(jù)國家政策規(guī)定，核實(shí)企業(yè)社保繳費(fèi)基數(shù)的真實(shí)性與完整性。
(2)關(guān)于工資總額的解釋:《國家統(tǒng)計(jì)局關(guān)于工資總額組成的規(guī)定》(1989年9月30日國務(wù)院批準(zhǔn)，1990年1月1日國家統(tǒng)計(jì)局，國家統(tǒng)計(jì)局令第1號)明確規(guī)定，工資總額是單位在一定時(shí)期內(nèi)支付給本單位全部職工的勞動(dòng)報(bào)酬總額，工資總額的計(jì)算應(yīng)以直接支付給職工的全部勞動(dòng)報(bào)酬為根據(jù)。工資總額的組成包括:計(jì)時(shí)工資、計(jì)件工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼、加班加點(diǎn)工資、特殊情況下支付的工資。
3．核實(shí)企業(yè)繳費(fèi)與社保系統(tǒng)數(shù)據(jù)的一致性
(1)調(diào)閱社保繳費(fèi)清單、社保繳費(fèi)月報(bào)、銀行托收劃款單、財(cái)務(wù)記賬憑證等，核實(shí)企業(yè)代扣保費(fèi)、企業(yè)實(shí)繳保費(fèi)、社保系統(tǒng)實(shí)際入庫數(shù)據(jù)的一致性，關(guān)注差異，分析原因，注意發(fā)現(xiàn)企業(yè)多扣職工社保費(fèi)，向社保機(jī)構(gòu)少繳社保費(fèi)的情況。
(2)根據(jù)應(yīng)參保人數(shù)及實(shí)際工資總額計(jì)算企業(yè)應(yīng)繳保費(fèi)、欠繳保費(fèi)，并與社保系統(tǒng)數(shù)據(jù)核對。
(3)了解企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，分析欠繳保費(fèi)的企業(yè)負(fù)擔(dān)以及欠費(fèi)原因。
(4)關(guān)注企業(yè)是否收取職工社保管理費(fèi)。
4．審查補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)支出的合規(guī)性
(1)審核是否按照國家及企業(yè)規(guī)定計(jì)提。
(2)重點(diǎn)審核支出情況，審查支出是否合法，標(biāo)準(zhǔn)和程序是否合規(guī)，內(nèi)部控制制度是否嚴(yán)格有效;審查有無隨意擴(kuò)大開支范圍等行為。
(3)審查個(gè)人所得稅代扣代繳情況。
5．審查企業(yè)年金管理的規(guī)范性
(1)審核是否按照國家及企業(yè)規(guī)定計(jì)提。
(2)重點(diǎn)審核資金管理情況，選擇管理機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)和程序是否合規(guī)。
(3)企業(yè)年金基金的受托、賬戶、托管、投資等管理方案是否有效，是否經(jīng)過相關(guān)機(jī)構(gòu)同意。
(4)審查企業(yè)年金基金運(yùn)營形態(tài)和投資收益等情況。
(5)審查個(gè)人所得稅代扣代繳情況。
三、目前開展社保資金內(nèi)部審計(jì)存在的主要問題及建議
(一)主要問題
1．內(nèi)部審計(jì)人員素質(zhì)不高審計(jì)人員的綜合素質(zhì)與審計(jì)的要求存在差距。目前企業(yè)內(nèi)部審計(jì)人員多是從事財(cái)務(wù)工作的人員，對薪酬福利、社會保障方面的政策了解有限，一定程度上影響了審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避、審計(jì)質(zhì)量的提高和審計(jì)監(jiān)督的力度及審計(jì)效率的提高。
2．現(xiàn)有審計(jì)方法無法滿足社保審計(jì)發(fā)展需求現(xiàn)在所運(yùn)行的各類審計(jì)方法的作用僅僅是檢查審計(jì)資料的真實(shí)性和合法性，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有發(fā)揮其審計(jì)的功能。例如社保資金的計(jì)提上繳情況不理想、社保資金發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)缺乏公平性、社保資金的運(yùn)營效率不高等。
3．信息系統(tǒng)的不完善影響了審計(jì)質(zhì)量目前國有企業(yè)的信息化水平不斷提高，社保資金管理的信息環(huán)境也在不斷改善，水平也在不斷提升。但聯(lián)網(wǎng)審計(jì)或者說計(jì)算機(jī)審計(jì)的水平尚處于起步階段，很多方面不完善，從而影響審計(jì)質(zhì)量，增加了審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
(二)相關(guān)建議
1．加大企業(yè)社保資金內(nèi)部審計(jì)的監(jiān)督力度，完善審計(jì)監(jiān)督機(jī)制，發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)對社保資金的提取、管理和使用的重要的監(jiān)督作用。
2．提高審計(jì)人員綜合素質(zhì)。要培養(yǎng)和提高審計(jì)人員的理論水平和政策水平，使審計(jì)人員理解和熟悉并掌握與社會保障工作有關(guān)的政策、法規(guī)，這樣才能處理好在審計(jì)過程中出現(xiàn)的問題。在審計(jì)技術(shù)方法上，通過對審計(jì)人員的培訓(xùn)，全面改進(jìn)審計(jì)技術(shù)方法，努力實(shí)現(xiàn)審計(jì)目標(biāo)。
關(guān)鍵詞：社?；鹜顿Y管理問題對策
一、社?；疬\(yùn)營過程中存在的問題
隨著我國社會保障事業(yè)的發(fā)展，社會保障基金的規(guī)模日益擴(kuò)大，如何加強(qiáng)投資管理使其保值增值，是現(xiàn)階段必須解決的一大課題。筆者在實(shí)際工作中體會到現(xiàn)階段社保基金運(yùn)營過程中存在以下問題：
1.統(tǒng)籌層次不同，基金管理主體分散，影響了基金的存量規(guī)模，削弱了基金運(yùn)營的規(guī)模效益。目前地方保險(xiǎn)基金的統(tǒng)籌層次也不盡相同，中央和省屬企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)實(shí)行了省級統(tǒng)籌，醫(yī)療、生育、工傷保險(xiǎn)實(shí)行地市級統(tǒng)籌或縣級統(tǒng)籌，統(tǒng)籌的層次還處在較低的水平。一些企業(yè)還建立了補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)和補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，企業(yè)是補(bǔ)充保險(xiǎn)基金的管理主體。這樣的管理體制，使基金節(jié)余分散，管理難度增大。
2.基金管理制度的約束。在保險(xiǎn)基金的管理上，前一時(shí)期，確實(shí)存在大量基金被擠占和挪用的現(xiàn)象，在這種情況下，國家嚴(yán)格限制了基金的投資渠道，只允許投資國債和銀行定期存款。在資本市場發(fā)育的初期，防范風(fēng)險(xiǎn)的能力較小，對社?；鸬耐顿Y范圍作出限制是必要的，但是不應(yīng)當(dāng)成為一個(gè)長期的政策選擇。就目前講，只有國家級社會保險(xiǎn)基金有投資管理的辦法，詳細(xì)規(guī)定了投資的渠道和管理方法，地方結(jié)余保險(xiǎn)基金的投資渠道還沒有打開。
3.基金運(yùn)營不規(guī)范。社會保險(xiǎn)基金運(yùn)營主體的非專業(yè)性以及過多的行政干預(yù)導(dǎo)致基金運(yùn)營的低效率、高風(fēng)險(xiǎn)并存。從目前社會保險(xiǎn)基金的管理機(jī)構(gòu)設(shè)置來看，社會保險(xiǎn)的事務(wù)性管理和基金的運(yùn)營都是由政府組建的事業(yè)性機(jī)構(gòu)即社會保險(xiǎn)管理局（中心）來管理，其管理模式是政府行政命令式的管理，而非市場指導(dǎo)下的商業(yè)化運(yùn)作，這使基金在運(yùn)營過程中存在很大弊病。
二、目前應(yīng)采取的具體措施
1.國家應(yīng)盡快制定保險(xiǎn)基金的投資管理辦法，依法管理和規(guī)范基金投資。盡管有中央管理的社會保險(xiǎn)基金投資管理辦法，但還不是全部保險(xiǎn)基金的投資管理辦法，對其他保險(xiǎn)基金的投資管理還是空白。社?；痍P(guān)系到廣大人民群眾根本利益，需要以立法的形式加以保證。因此，應(yīng)盡快對社會保險(xiǎn)基金投資立法，依法管理基金的投資，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范都應(yīng)制度化、法制化，使社會保險(xiǎn)基金在運(yùn)行過程中真正做到有章可循、有法可依，防止出現(xiàn)管理混亂的現(xiàn)象，給國家經(jīng)濟(jì)和社會的穩(wěn)定造成不利影響。
2.建立社會保險(xiǎn)基金的投資管理機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)。國家、省、市應(yīng)建立起保險(xiǎn)基金的投資管理機(jī)構(gòu)和監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，明確各自的工作職責(zé)，按照基金投資管理辦法進(jìn)行投資和監(jiān)督管理。投資管理部門和監(jiān)管部門應(yīng)相互制約，有各自的職責(zé)，互不隸屬。投資管理部門內(nèi)部要嚴(yán)格遵守國家投資法規(guī)和政策進(jìn)行投資管理，監(jiān)管部門還應(yīng)具有較強(qiáng)的獨(dú)立性，按照法律規(guī)定的投資辦法進(jìn)行獨(dú)立的監(jiān)督和檢查，確?；鸢凑找?guī)定去運(yùn)轉(zhuǎn)。同時(shí)，應(yīng)建立分權(quán)制衡的運(yùn)作機(jī)制，基金的運(yùn)用決策系統(tǒng)、執(zhí)行系統(tǒng)、考核監(jiān)控系統(tǒng)，由此形成相互協(xié)調(diào)，相互制約的分權(quán)制衡機(jī)制。
3.社?；鸬耐顿Y應(yīng)明確規(guī)定為委托理財(cái)。目前社會保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)專業(yè)理財(cái)人員還不多，也沒有資本市場投資經(jīng)驗(yàn)，直接投資風(fēng)險(xiǎn)比較大，考慮到社?；鸬氖找婺繕?biāo)和風(fēng)險(xiǎn)，通過委托和關(guān)系，簽訂合同，實(shí)現(xiàn)進(jìn)入資本市場是比較好的選擇。
4.在基金投資過程中，應(yīng)處理好投資組合問題。目前，全國社會保險(xiǎn)基金的投資限制是，銀行存款和國債的比例不得低于50%，企業(yè)債券、金融債券不得高于10%，證券基金、股票投資比例不得高于40%.當(dāng)前我國金融市場還不發(fā)達(dá)，保險(xiǎn)基金還存在較大的隱性債務(wù)，對于股票和證券基金的投資應(yīng)保持較低比例。
5.在基金的運(yùn)作過程中，可以考慮以下幾種投資形式：投資開放式基金；發(fā)行定期保險(xiǎn)基金的國債；委托銀行抵押貸款；公司或企業(yè)債券。
社?；鹗侨嗣竦摹氨ＣX”，因此社?；鹜顿Y必須全面考慮其安全性、增值性和流動(dòng)性，三者不能偏廢，其中最為根本的是安全性。2009年，全國社保基金將控制投資風(fēng)險(xiǎn)，審慎進(jìn)行股票投資，增加投資產(chǎn)品，改進(jìn)對投資管理人的管理；調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，逐步減少固定收益產(chǎn)品的投資；完善股權(quán)投資管理辦法，積極參與對中央企業(yè)控股公司、地方優(yōu)質(zhì)國有企業(yè)和重大基礎(chǔ)設(shè)施的直接股權(quán)投資，擴(kuò)大對股權(quán)投資基金的投資。這體現(xiàn)了社?；鹨蚤L期投資、價(jià)值投資和責(zé)任投資為準(zhǔn)則，安全至上、控制風(fēng)險(xiǎn)的投資理念。
長期以來，我國社?；鹜顿Y渠道較為單一，通常只依靠存入銀行或購買國債獲得利息收入進(jìn)行保值增值。除此之外，社保基金也可以用于債券、基金、股票等投資，以股票投資為例，《全國社會保險(xiǎn)基金投資管理的暫行規(guī)定》中明確規(guī)定：社保基金投資于股票的比例應(yīng)控制在30%以下，絕對不能超過40%，又因?yàn)槲覈Y本市場的建立和發(fā)展只有10余年的時(shí)間，市場成熟和制度完善程度都還不高，因此系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大于西方資本市場，由此導(dǎo)致社?；鸬馁Y本市場投資收益一直不夠理想，收益率僅略高于同期銀行存款利率，遠(yuǎn)低于國外社?；鹜顿Y的收益率。
基于我國目前社保基金的投資現(xiàn)狀，為了避免在未來發(fā)生支付危機(jī)，社?；饘で笮碌耐顿Y渠道已經(jīng)迫在眉睫。
社保基金投資新方式
（一）拓寬海外投資渠道
社?；鹪诤Ｍ獾耐顿Y機(jī)構(gòu)的選擇在初期最優(yōu)方式是，在國際市場上甄選出富有國際投資經(jīng)驗(yàn)和業(yè)績穩(wěn)健的國際專業(yè)投資公司來管理和運(yùn)作社?；?。可以采取招標(biāo)競爭的方法，本著公開、公正、公平的原則，吸引國際上知名的基金管理公司參與競標(biāo)。但需強(qiáng)調(diào)的是，社保基金作為風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的機(jī)構(gòu)投資者，出于對資金安全性、流動(dòng)性和盈利性的考慮，它在海外投資的品種和比例上初期應(yīng)受到較為嚴(yán)格的限制。
（二）參與助學(xué)貸款
有國家擔(dān)保的助學(xué)貸款是優(yōu)質(zhì)的金融資產(chǎn)，因?yàn)閲覍χ鷮W(xué)貸款進(jìn)行貼息和擔(dān)保之后，能將放貸銀行的損失控制在平均壞賬率之下，使其收益率得到保證且高于國債收益率。而社?；饳C(jī)構(gòu)擁有學(xué)生就業(yè)、薪酬、勞動(dòng)保險(xiǎn)和醫(yī)療保障信息，擁有與用人單位之間密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系網(wǎng)，擁有與商業(yè)銀行之間信息資源共享平臺，可以有效地監(jiān)控、跟蹤學(xué)生狀況及回收貸款。社?；饏⑴c國家擔(dān)保的助學(xué)貸款，既可以大幅降低還款違約率，又能使社?；鸢踩乇Ｖ翟鲋担瑢?shí)現(xiàn)雙贏。
（三）參與金融衍生品投資
根據(jù)投資學(xué)的基本原理，收益與風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)，高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，但通過投資組合可以有效降低組合風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)收益最大化。我國社保基金投資渠道少、保值增值困難的根本原因是我國資本市場不發(fā)達(dá)，可供投資的產(chǎn)品太少，難以構(gòu)造出優(yōu)質(zhì)的投資組合，既控制風(fēng)險(xiǎn)又能最大化收益。因此社保基金可以參與開發(fā)資本市場具有潛力投資品種和金融衍生工具，如信托產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)理財(cái)產(chǎn)品等。投資渠道越多，投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的能力便越強(qiáng)，社?；鸨Ｖ翟鲋的芰σ簿驮綇?qiáng)。
（四）大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和長期股權(quán)投資
眾所周知，大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時(shí)間跨度長、資金需求量大，會給國家財(cái)政造成較大的融資壓力，而我國社?；鸱e累了大量資金，完全可以滿足大型基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目投資周期長、規(guī)模大的需要。在這種情況下可以考慮將社會保險(xiǎn)基金的一定比例投入到盈利前景好的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目之中。由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的回報(bào)穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)低的特點(diǎn)，也能充分滿足社保基金保值增值的需要。因此，在保證充足償付能力和流動(dòng)性的前提下，社?；鹂梢宰鳛橐粋€(gè)投資主體介入一些盈利前景良好的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，以獲得長期較穩(wěn)定的回報(bào)率。
另外，長期股權(quán)投資也是我國社?；鹂梢陨孀愕念I(lǐng)域，自2008年以來，全國社?；鹪诖朔矫娴耐顿Y取得突破，一方面爭取到國家開發(fā)銀行與中國農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略投資者的身份，還爭取到全國社?；饳?quán)益10%可用于投資股權(quán)投資基金的政策。這些投資方式的探索，為我國社保基金在更為復(fù)雜多變的市場環(huán)境下實(shí)現(xiàn)保值增值邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。
參考文獻(xiàn)：
1.王國清，馬曉，程謙.財(cái)政學(xué).高等教育出版社，2006
2.張賓.社?；鸬耐顿Y與運(yùn)營.社會保障，2008（1）
（一）中國社會保障基金投資內(nèi)容中國社會保障基金首次提到投資運(yùn)營思想，主要體現(xiàn)在國務(wù)院頒布的《國務(wù)院關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定》（國發(fā)[1991]33號）中。該文件要求：積累基金的一部分可以購買國家債券。從2010~2013年的《社會保險(xiǎn)情況》統(tǒng)計(jì)來看，我國社會保險(xiǎn)基金投資主要包括債券投資、委托運(yùn)營、協(xié)議存款等內(nèi)容。以2013年為例，全國社會保險(xiǎn)基金總資產(chǎn)47727億，用于債券投資116億、委托運(yùn)營595億、協(xié)議存款1285億，投資資產(chǎn)占當(dāng)年全國社會保險(xiǎn)基金總資產(chǎn)的4.2%。全國社會保障基金理事會掌控下的全國社會保障基金投資范圍相對寬泛很多，境內(nèi)投資包括銀行存款、買賣國債和其他具有良好流動(dòng)性的金融工具；境外投資包括銀行存款、符合規(guī)定的債券、貨幣市場產(chǎn)品、股票、基金、金融衍生品等。
（二）美國社會保障基金投資內(nèi)容美國OASDI投資基金由專門的投資委員會負(fù)責(zé)，投資基金只能購買政府專門為其量身打造的特別債券（specialissues，SI）。這種特別債券分為長期和短期二種類型，短期債券（SIcertificates）以天來計(jì)算投資收益，投資期限為下一年的6月30日；長期債券（SIbonds）一般是在每年6月30日作出投資決定，投資期限通常是1~15年。
（三）新加坡社會保障基金投資內(nèi)容新加坡中央公積金由中央公積金管理局負(fù)責(zé)，中央公積金投資可分為二大類，一類是由新加坡政府投資管理公司（GSIC）負(fù)責(zé)投資運(yùn)營的中央公積金，它掌控中央公積金絕大部分，該基金主要由CPF賬戶最低法定額度匯集而成，絕大部分用于購買非交易類政府債券；另一類則是專業(yè)化的資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)的中央公積金自主投資計(jì)劃及保險(xiǎn)計(jì)劃等，此類基金主要由超過CPF賬戶最低法定額度基金所構(gòu)成。中央公積金自主投資計(jì)劃主要針對超過OA、SA賬戶規(guī)定的積累額度，賬戶所有者可選擇一定比例的公積金賬戶資產(chǎn)自主投資，如股票、共同基金等；保險(xiǎn)計(jì)劃保險(xiǎn)，可投資于定期存款、可轉(zhuǎn)讓存款憑證、股票和債券等。具體投資內(nèi)容如表2所示。由此可見，中國全國社會保障基金投資內(nèi)容較為廣泛，社會保險(xiǎn)基金投資相對保守；美國OASDI基金范圍狹窄，投資風(fēng)險(xiǎn)最低；新加坡將CPF分為三個(gè)投資計(jì)劃，GSIC掌控的中央公積金投資渠道保守，CPFIS-OA投資計(jì)劃較為靈活，CPFIS-SA投資內(nèi)容廣泛。
二、投資規(guī)模及收益率比較
目前，我國社會保險(xiǎn)投資基金絕大部份存于銀行，收益率為同期銀行存款利率。2013年全國社會保險(xiǎn)基金當(dāng)年收入31207億元，支出27916億元，結(jié)余3291億元，當(dāng)年用于投資的基金僅為1996億元，占當(dāng)年基金總資產(chǎn)的4.2%，2012年底全國社會保險(xiǎn)基金資產(chǎn)39835億元存于財(cái)政專戶，利息通常是以中國人民銀行的同期商業(yè)銀行三個(gè)月定期存款利率為基數(shù)，以日計(jì)息。如果以2013年中國人民銀行的同期商業(yè)銀行三個(gè)月定期存款利率2.85%來估算，扣除當(dāng)年通貨膨脹率2.6%，則收益極低。而全國社會保障基金投資產(chǎn)品多元化，2013年末，全國社會保障基金總資產(chǎn)12415.64億元，收益685.87億，收益率6.2%。截至2013年底，全國社會保障基金年平均收益率8.13%。美國OASDI基金僅用于購買政府特別債券，收益相對較為穩(wěn)定。如2014年OASDI投資交易記錄顯示：在2014年5月購買次年5月份到期的一款價(jià)值604.6億美元短期債券，年收益率為2.375%；2008年6月購買2018年5月到期的一款價(jià)值3.2億美元的長期債券，年收益率為4.000%。2011年底，美國OASDI基金總資產(chǎn)26779億美元，截至2012年底，基金總資產(chǎn)27323億美元，一年間基金投資政府特別債券和銀行存款利息收入1091億美元，收益率4.07%，扣除當(dāng)年通貨膨脹1.5%，基金略有盈余。根據(jù)2013年OASDI投資管理人年報(bào)測算，2013年OASDI投資收益的水平保持在1026億美元，收益率約為3.8%。新加坡CPF投資收益主要來源于特別分紅、投資收益、可交易金融資產(chǎn)的溢價(jià)估值、投資資產(chǎn)的溢價(jià)估值、銀行存款利息收益、其他運(yùn)營收入等。如投資收益主要包括政府債券、法定委員會債券、公司債券等；投資資產(chǎn)諸如房產(chǎn)、停車場等固定資產(chǎn)類；其他運(yùn)營收入主要來自商業(yè)廣場、物業(yè)、餐飲業(yè)等收入。如新加坡規(guī)定CPF利息率水平在2014年4~7月中，CPF法定額度內(nèi)記賬利率為2.5%~4.0%，其中OA賬戶為2.5%，SA賬戶、MA賬戶及RA賬戶為4.0%；實(shí)際利率中，OA賬戶為0.21%，SA賬戶、MA賬戶為3.19%，RA賬戶為2.93%。2012年，新加坡CPF投資收益來自特別債券分紅約1.5億新元、投資收益84.6億新元、金融資產(chǎn)估值溢價(jià)0.34億新元、投資資產(chǎn)估值溢價(jià)0.56億新元、銀行存款利息0.07億新元、其他運(yùn)營收入0.9億新元。
三、美國、新加坡社會保障基金投資對我國的啟示
通過對美國、新加坡社會保障基金投資管理體制、投資內(nèi)容、投資收益等對比分析，我國社會保障基金想要在確?；稹鞍踩?、盈利性、流動(dòng)性”前提下，實(shí)現(xiàn)保值、增值，必須在基金投資的管理體制、投資規(guī)則、信息披露等方面作出更大的努力，才能實(shí)現(xiàn)基金的可持續(xù)，維護(hù)社會和諧、穩(wěn)定。
（一）提高社會保險(xiǎn)統(tǒng)籌層次，結(jié)余基金統(tǒng)一管理我國社會保險(xiǎn)結(jié)余基金分散在各社會保險(xiǎn)統(tǒng)籌區(qū)，社會保險(xiǎn)基金投資因存在基金分散、投資專業(yè)隊(duì)伍缺乏、各統(tǒng)籌區(qū)投資積極性不高等因素，使得基金保值增值難度增大。因而，我們應(yīng)借鑒新加坡、美國對社會保障基金管理的經(jīng)驗(yàn)，基金全國統(tǒng)一管理，并由專門成立的社會保險(xiǎn)基金投資部門或管理機(jī)構(gòu)（如新加坡專門成立管理CPF基金的新加坡政府投資公司、美國也有專門的社?；鹜顿Y管理委員會）負(fù)責(zé)投資運(yùn)營，增加基金規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，提高社會保險(xiǎn)基金收益。
（二）做好基金投資預(yù)算，提高基金收益社會保險(xiǎn)基金因采用險(xiǎn)種“分別建賬，分賬核算”的會計(jì)原則，投資管理人可根據(jù)不同險(xiǎn)種的收支情況，可將基金投資不同時(shí)限的固定類無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。如2013年全國城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入22680億元，其中征繳收入18634億元，基金支出18470億元，基金總收入均大于基金總支出。因此，社會保險(xiǎn)基金投資管理機(jī)構(gòu)做好基金收支預(yù)算，可以將歷年累計(jì)結(jié)余控制在一定比例做常態(tài)化投資，投資中長期國債、協(xié)議存款等或委托全國社會保障基金理事會進(jìn)行投資。如新加坡對中央公積金的投資，就規(guī)定公積金賬戶最低積累額度，并委托GISC投資，超過部分適用其他投資計(jì)劃；也可以借鑒美國OASDI投資方式，做1~15年期的長期政府債券投資，以保證較高收益。
（三）規(guī)范基金投資內(nèi)容，確?；鸢踩覈鐣Ｕ匣鹜顿Y的基本原則是“在確?；鸢踩缘那疤嵯?，提高盈利性，滿足流動(dòng)性”的要求。我國社會保險(xiǎn)基金規(guī)模大、覆蓋人群多，投資基金絕大部分應(yīng)投資無風(fēng)險(xiǎn)類投資資產(chǎn)、適度投資部分風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，在資產(chǎn)投資過程中要進(jìn)行嚴(yán)格的投資資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評估、投資基金數(shù)量限制評估等。如美國OASDI考慮到投資市場的風(fēng)險(xiǎn)，將所有基金投資于政府債券，在考慮基金流動(dòng)性時(shí)，基金絕大部分選擇短期債券。2013年，OASDI掌控27652億美元，其中短期債券投資27005億美元，長期債券投資647億美元。
（四）完善信息披露制度，加強(qiáng)基金監(jiān)督目前我國社會保障基金投資報(bào)告僅通過每年的《全國社會保險(xiǎn)情況》和《全國社會保障基金理事會年度報(bào)告》來簡要地說明基金的收支情況，在投資計(jì)劃、投資決策、投資產(chǎn)品組合等方面說明過少。如《2013年全國社會保險(xiǎn)情況》顯示：協(xié)議存款1285億元，卻未注明存款利率、到期日期、收益情況等內(nèi)容，而美國OASDI和新加坡CPF都能在官網(wǎng)上查閱詳細(xì)的投資計(jì)劃說明、投資產(chǎn)品組合、基金分配、收益預(yù)期等內(nèi)容，便于全體國民監(jiān)督，減少隱性投資損失。因此，我國社會保障基金投資應(yīng)加強(qiáng)信息披露制度建設(shè)，從投資計(jì)劃到投資組合，再到資金分配，最后到收益率分配，要做到全程可查、可控，完善監(jiān)督體系，減少基金損失。
(一)政府對社?；鹜顿Y干預(yù)過多日本政治具有典型的國家中心主義特征,因而日本政府對社?；鸬耐顿Y管理也是高度集中和嚴(yán)格控制的。在日本社?；鸬墓芾砩?日本一直將其運(yùn)用于一個(gè)單一的政策金融機(jī)構(gòu)。在這一機(jī)構(gòu)的運(yùn)行過程中,社?；鸬耐顿Y方向、投資項(xiàng)目,包括最終的決策都是由政府部門決定的。雖然政府的集中管理具有效率高等優(yōu)點(diǎn),但是如果忽視了市場機(jī)制的作用,并且缺乏必要的監(jiān)督,就會導(dǎo)致在政府主導(dǎo)下的基金投資不能按照收益最大化原則進(jìn)行,最終出現(xiàn)嚴(yán)重虧損。
(二)社保基金用于社會投資的比例過高社?；鹜顿Y運(yùn)營的目標(biāo)在于確保受益人的利益,而社?；疬^多地用于社會投資將會導(dǎo)致這一目標(biāo)的偏離。日本的社?；鹜度氲缴鐣A(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共福利領(lǐng)域的比例較高,這些投資項(xiàng)目的建設(shè)周期長、投資收益率低,因而導(dǎo)致社保基金在投入后,難以在短期內(nèi)收回,嚴(yán)重影響了社?；鸬牧鲃?dòng)性和收益性。此外,在制度不完善的情況下,日本公共設(shè)施建設(shè)中還經(jīng)常出現(xiàn)“爛尾樓”和“豆腐渣”工程,這不僅沒有使公眾享受到基礎(chǔ)設(shè)施方面的福利,而且還對社?；鹪斐闪俗兿嗲治g。
(三)缺乏對社?；疬\(yùn)營管理的監(jiān)督機(jī)制日本的“財(cái)投計(jì)劃”在確定投資項(xiàng)目時(shí),沒有完備的運(yùn)行體制,往往是資金管理部門官員根據(jù)自己的主觀判斷將資金投入到某一項(xiàng)目,并且這一過程沒有任何機(jī)構(gòu)來監(jiān)督。政府官員往往不是社保基金投資管理方面的專業(yè)人才,他們做出的主觀判斷往往是不夠科學(xué)的,這就使得基金很容易被投入到收益差的項(xiàng)目,甚至被用于政治目的,這顯然不符合社?；鹜顿Y運(yùn)營的目標(biāo)。
(四)社?；鸬耐顿Y運(yùn)作體系存在問題日本將社?；鸫蠖嗵峁┙o了具有政府性質(zhì)的財(cái)投機(jī)構(gòu),然后由財(cái)投機(jī)構(gòu)將基金投入到各個(gè)領(lǐng)域。這些財(cái)投機(jī)構(gòu)具有一定的壟斷性,因此,它們往往不重視基金投資收益,只是維持收支大體平衡,這逐漸導(dǎo)致了基金投資出現(xiàn)赤字。此外,這些財(cái)投機(jī)構(gòu)的賬戶大多都不透明,它們出于自身利益考慮,往往會通過做假賬來夸大其資產(chǎn)價(jià)值,這就使得投資過程中出現(xiàn)的問題不能被及時(shí)發(fā)現(xiàn),當(dāng)問題被發(fā)現(xiàn)時(shí),已經(jīng)非常嚴(yán)重了。此外,這些財(cái)投機(jī)構(gòu)在職能上相當(dāng)于我國的地方政府,它們一般不能破產(chǎn),因此它們產(chǎn)生的債務(wù)只能由國民來買單,進(jìn)而加重了國民的負(fù)擔(dān)。
二、日本社保基金投資管理失敗對我國的啟示
(一)適當(dāng)減少對社?；鹜顿Y管理的政治干預(yù)在政府的主導(dǎo)下,日本社保制度的建立和發(fā)展長期側(cè)重于實(shí)現(xiàn)國家政治經(jīng)濟(jì)目標(biāo),為此,日本政府將大量的年金積金投入到收益較差的公益部門和公共設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域,逐漸積累形成大量的呆壞賬。我國同樣也是由政府對社?；疬M(jìn)行直接管理,在不少領(lǐng)域和環(huán)節(jié)也存在程度不同的行政干預(yù)現(xiàn)象。2006年鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的上海社保案就是因?yàn)楫?dāng)?shù)卣倪^多和不當(dāng)干預(yù),將社?；鹜顿Y于房地產(chǎn)、鐵路等部門,使得大量社?；鸬狡跓o法收回。所以我國應(yīng)當(dāng)吸取日本和我國已有的慘痛教訓(xùn),在社?；鹜顿Y管理過程中適當(dāng)減少行政干預(yù),減少決策失誤,杜絕權(quán)力濫用和現(xiàn)象。
(二)注重發(fā)揮市場在社保基金投資中的作用日本在反思失敗教訓(xùn)后,在2001年對社?；鸸芾眢w制進(jìn)行了改革,采取“政府集中管理,市場委托運(yùn)營”的方式,實(shí)施了一系列的市場化運(yùn)作措施。例如,采取公開、透明的方式對基金投資管理人和托管人進(jìn)行評估和認(rèn)定,并給予受益人投票的權(quán)利;建立了以市場化投資為基礎(chǔ)的年金資產(chǎn)投資新型管理機(jī)制,并取得了一定的收益回報(bào)。我國可以適當(dāng)借鑒日本的改革措施,在社?；鸬耐顿Y決策、投資組合和風(fēng)險(xiǎn)投資等方面更多地采取一些市場化運(yùn)作措施,這樣一方面可以提高投資運(yùn)營的效率,另一方面也可以在一定程度上弱化政府行政權(quán)的干預(yù)。
(三)不能將投資于股票作為主要的社?；鸬谋Ｖ翟鲋捣绞接捎谌毡酒髽I(yè)年金投資于股票和債券的比例達(dá)到60%,且基本保持不變,所以企業(yè)年金的投資收益率浮動(dòng)一直較大,最高達(dá)到過14.37%,最低卻達(dá)到過-6.41%?？梢妼⒋蟛糠值纳绫；鹜顿Y于股票市場并不可靠,這樣無法保證基金的安全性。雖然我國目前對全國社會保障基金投資于證券投資基金、股票的比例限制為不得超過40%,但從各國的經(jīng)驗(yàn)來看社保基金入市是一種必然趨勢,所以我國應(yīng)該注意這一點(diǎn),避免將過多的社?；鹜顿Y于股票來實(shí)現(xiàn)保值增值。
(四)減少社?；鹪凇吧鐣顿Y”上的應(yīng)用縱觀各個(gè)國家和地區(qū),都曾經(jīng)不同程度地存在將社?；鹩糜凇吧鐣顿Y”的情況,其中發(fā)展中國家和東南亞地區(qū)的這種傾向更為嚴(yán)重。這些國家進(jìn)行“社會投資”的動(dòng)機(jī)都是為了實(shí)現(xiàn)政府的經(jīng)濟(jì)目標(biāo),但這種做法與社?；鹜顿Y運(yùn)營的本質(zhì)目標(biāo)產(chǎn)生了較大偏離。社保基金一旦投入到周期長、投資回報(bào)率低的公共建設(shè)領(lǐng)域,就會在短期內(nèi)難以收回,這必將嚴(yán)重影響到社保基金資產(chǎn)的流動(dòng)性和安全性。社會保障基金是老百姓的養(yǎng)老錢、保命錢,它的安全性應(yīng)該放在首位,而隨著我國人口紅利的逐漸消失和人口老齡化的加劇,每年會有大量的退休老人需要支取養(yǎng)老金,如果養(yǎng)老金存在收不抵支的情況,就會嚴(yán)重影響退休人員的基本生活和社會穩(wěn)定?，F(xiàn)在許多國家已經(jīng)摒棄了將社?；鹩糜凇吧鐣顿Y”的做法,所以我國在選擇社保基金投資方向和具體項(xiàng)目時(shí)也應(yīng)當(dāng)引以為鑒。
(五)完善社?；鹜顿Y管理的監(jiān)督機(jī)制如果缺乏監(jiān)督機(jī)制,就很難防止社?；鸨煌断蚴找媛实偷捻?xiàng)目,甚至被用于政治和經(jīng)濟(jì)增長目的。日本在反思失敗教訓(xùn)后,在2001年的改革中建立了外部監(jiān)督、專家咨詢、信息披露等制度,加強(qiáng)了對社保基金投資運(yùn)營的監(jiān)管,并取得了一定成效。我國可以借鑒這一經(jīng)驗(yàn),建立專家咨詢和信息披露等制度,從而使廣大民眾可以隨時(shí)了解社保基金投資運(yùn)行的具體情況,對基金投資過程進(jìn)行社會監(jiān)督,這對抑制權(quán)力濫用,減少決策失誤也會起到很大作用。
（一）社?；鸫媪坑斜匾貙捦顿Y領(lǐng)域。根據(jù)2001年度嘉興市本級社會保障基金決算反映，市本級五項(xiàng)社會保險(xiǎn)基金年初余額為24428萬元，年末余額為44912萬元（其資金分布情況為：經(jīng)辦機(jī)構(gòu)支出戶銀行存款13139萬元，財(cái)政專戶存款28405萬元，暫付款563萬元，債券投資3888萬元）。從年度社會保險(xiǎn)基金存款余額的變化情況看，市本級社會保險(xiǎn)基金存款余額已經(jīng)走出了前幾年的下降趨勢，并逐年在增加。
根據(jù)浙江省財(cái)政廳《2001年度養(yǎng)老、失業(yè)基金決算情況》通報(bào)反映，嘉興市本級養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支撐能力為15．1個(gè)月，高于全省9．9個(gè)月和全市13．4個(gè)月的水平。從市本級2001年社會保障基金收支情況分析，在社會保險(xiǎn)擴(kuò)覆不開展的前提下，如果從2001年存量資金中留出15000萬元作為2002年的收不抵支部分，留出投資國債和定期存款未到期部分10000萬元，還有20000萬元可以用于其他投資。
（二）社?；鹪鲋涤斜匾貙捦顿Y領(lǐng)域。根據(jù)2001年度嘉興市本級社會保障基金決算反映，市本級五項(xiàng)社會保險(xiǎn)基金年度利息收入774萬元，年綜合利率2．23％。從目前我國經(jīng)濟(jì)形勢分析，在積極的財(cái)政政策完全淡出前，銀行儲蓄存款利率的走勢預(yù)計(jì)在三、五年內(nèi)仍將維持現(xiàn)有水平，目前存貨款利率差在加大。
（三）政府資金經(jīng)營需要拓寬投資領(lǐng)域。目前，政府一方面要通過建立投資性公司向商業(yè)銀行貸款并以貸款利率支付利息，另一方面則將大量的社會保障基金存入銀行，以銀行存款利率得到利息。按照現(xiàn)行存貸款三年期年利率進(jìn)行測算，存款利率3．24％、貸款利率5．76％、差額2．52％，如按5億元社會保障基金存款進(jìn)行測算，年基金少收入利息1250萬元。
（四）依法參保意識的提高和行政推動(dòng)力度的加大有必要拓寬投資領(lǐng)域。近年來，省市人大、政府加大了對社會保險(xiǎn)工作的領(lǐng)導(dǎo)，地方政府、職能部門對社會保險(xiǎn)工作的管理，用人單位參加社會保險(xiǎn)的法制意識，勞動(dòng)者的維權(quán)意識和社會的監(jiān)督力度，參保單位、參保職工、繳費(fèi)基數(shù)三個(gè)不到位的狀況正在加強(qiáng)或改善。社會保險(xiǎn)參保擴(kuò)覆工作的開展，從根本上解決目前存在的參保企業(yè)不到位的狀況，使當(dāng)年社會保險(xiǎn)基金達(dá)到收支平衡并有結(jié)余，使存量資金增加。這就有必要考慮社會保障的投資方向和較大限度增值的問題。
二、拓寬社?；鹜顿Y領(lǐng)域的模式選擇
筆者認(rèn)為：社會保障基金投資對中央政府而言，選擇適宜的模式入市至關(guān)重要。從允許將社會保障基金投資于股市的國家看，社會保障基金入市的途徑為社會保障基金——基金公司——證券市場，即將社會保障基金投資于基金公司，再通過基金公司投資于股市。而對地方政府而言，將社會保障基金拓寬投資領(lǐng)域，除按照規(guī)定安排好支出所需的資金和購買分配的國債以外，投資于地方政府承擔(dān)最終兜底責(zé)任的社會公益事業(yè)發(fā)展項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目是切實(shí)可行的。一方面，可以增加社會保障基金的增值率；另一方面，可以加快地方社會事業(yè)的發(fā)展速度，減緩對銀行貸款的依賴程度。投資方向可以確定為：市本級的高速公路、杭州灣跨海大橋的建設(shè)出資部分，高等教育、高中教育的基礎(chǔ)性發(fā)展項(xiàng)目，以及城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。社會保障基金投資模式，在現(xiàn)行政策制度不作調(diào)整的前提下，地方政府可以從以下三種形式中選擇：
——委托貸款項(xiàng)目模式。根據(jù)商業(yè)銀行當(dāng)前的委托貸款制度規(guī)定，資金所有者將銀行存款指定對象和項(xiàng)目，由商業(yè)銀行根據(jù)規(guī)定手續(xù)與貸款方和委托方簽訂三方合同，并由商業(yè)銀行辦理貸款和結(jié)算手續(xù)，按規(guī)定收取手續(xù)費(fèi)，但不承擔(dān)委托貸款資金風(fēng)險(xiǎn)。這種模式的優(yōu)點(diǎn)是從社?；P管理本身來說，其資金反映在銀行存款科目中，因而不違反國家現(xiàn)行對社?；鸸芾淼闹贫?，同時(shí)有利于基金的增值；缺點(diǎn)是銀行不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要向銀行支付手續(xù)費(fèi)。
——直接投資項(xiàng)目模式。這種模式是指在眾多社會公益事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中。選出發(fā)展?jié)摿^大且穩(wěn)定的項(xiàng)目作為社會保險(xiǎn)基金的投資對象，由政府組織對項(xiàng)目的政府責(zé)任的論證。對于必須由地方政府承擔(dān)最后兜底責(zé)任的項(xiàng)目，可以確定為社?；鹜顿Y方向，由市財(cái)政（社?；鸸芾碇行模┺k理基金投資手續(xù)。這種模式的優(yōu)點(diǎn)是在基金增值的同時(shí)節(jié)約了手續(xù)費(fèi)；缺點(diǎn)是超越了國家現(xiàn)行社保基金投資的范圍。
——投資開放式基金模式。開放式基金是指基金規(guī)模不固定，基金單位可隨時(shí)向投資者出售，也可按投資者要求買回的運(yùn)作方式。這種模式的優(yōu)點(diǎn)是投資收益高于國債和儲蓄、低于股票；缺點(diǎn)是投資風(fēng)險(xiǎn)高于國債和儲蓄，同時(shí)需支付手續(xù)費(fèi)，而且國家至今末規(guī)定可以作為社會保障基金的投資范圍。
筆者認(rèn)為，上述三種模式比較，選擇委托銀行貸款模式較為合適。在確保社會保障基金安全的前提下增加了利息收入，同時(shí)又不違保障基金管理制度
三、拓寬社?；鹜顿Y領(lǐng)域的可行性分析
選擇委托銀行貸款方式拓寬社會保障基金投資領(lǐng)域，筆者分析是可行的。
——從政策角度分析具有拓寬投資領(lǐng)域的可能。（1）綜觀世界各國社會保障基金管理政策，其基金結(jié)余的投資方式除儲蓄和購買債券外，還有以下幾種：一是投資于國家基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。將社會保障基金投資于交通、電力、通訊等社會基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，其回收期稍長但收益較穩(wěn)定可靠，既有經(jīng)濟(jì)效益，又能兼顧社會效益。二是投資于股票市場。將社會保障基金投資于國內(nèi)或國外股票，以獲取股息收益或股票增值。三是投資于不動(dòng)產(chǎn)及各類貸款，如抵押貸款、商業(yè)貸款、住房貸款、個(gè)人貸款等。（2）在我國，根據(jù)財(cái)政部、勞動(dòng)和社會保障部《關(guān)于印發(fā)<社會保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)制度>的通知》規(guī)定，“基金結(jié)余除根據(jù)財(cái)政和勞動(dòng)保險(xiǎn)部門商定的、最高不超過國家規(guī)定預(yù)留的支付費(fèi)用外，全部用于購買國家發(fā)行的特種定向債券和其他種類的國家債券”。而在按照規(guī)定購買國家發(fā)行的特種定向債券和其他種類的國家債券后，剩余資金則存入銀行。
綜觀上述社會保障基金的投資方式，按照風(fēng)險(xiǎn)和收益由小到大的順序排列是儲蓄、政府債券、基礎(chǔ)設(shè)施、公司債券、股票和不動(dòng)產(chǎn)?？偟膩砜矗鲊鴮ι鐣Ｕ匣嗟耐顿Y營運(yùn)都控制得非常嚴(yán)格。儲蓄和購買政府債券是所有國家都認(rèn)可的投資方式，而對基礎(chǔ)設(shè)施、股票、不動(dòng)產(chǎn)和貸款等風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目，有的國家是嚴(yán)格禁止的。不過，從一些國家的統(tǒng)計(jì)分析來看，社會保障基金投資于股票市場的回報(bào)率在各項(xiàng)投資項(xiàng)目中是最高的，因此，不少國家對社會保障基金投資于股票市場解開禁令。
——從投資對象分析具有拓寬投資領(lǐng)域的空間?！熬盼濉逼陂g，政府對本級范圍內(nèi)通過向商業(yè)銀行貸款形式，投入40多億元興建了大量的社會公益事業(yè)和城市、交通等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目?！笆濉逼陂g，還投入巨資興建文化中心、體育中心、杭州灣跨海大橋等社會公益事業(yè)和城市、交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。這些項(xiàng)目的建設(shè)，均將逐步到達(dá)還貸期和貸款期，而已經(jīng)建成項(xiàng)目目前尚未具備還貸能力，需由政府財(cái)政給予支撐，待建項(xiàng)目需要大量的資金投入才能啟動(dòng)，這些因素均給社會保障基金投資渠道的拓寬提供了方向。
——按投資項(xiàng)目分析具有較好的安全性和較高的投資收益。將社會保障基金投資于政府承擔(dān)最后兜底職能的社會公益事業(yè)和城市基礎(chǔ)設(shè)施、交通設(shè)施項(xiàng)目，可確保社會保障基金的安全性。同時(shí)，可以增加較多的利息收入，如按照三年期存貨款年利率計(jì)算，社會保障基金年利率可在目前2．52％的基礎(chǔ)上提高到5．58％．如按3億元資金量進(jìn)行測算，年度利息收入可從存款的756萬元提高到委托貸款的1674萬元。
四、拓寬社?；鹜顿Y領(lǐng)域的意見
（一）統(tǒng)一思想、確定投向。由市財(cái)政局按照嘉興市國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展“十一五”規(guī)劃，會同市發(fā)展計(jì)劃委員會對文體、教育、交通、建設(shè)等部門納入“十一五”規(guī)劃的項(xiàng)目進(jìn)行評估，選擇提出社會公益事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目，提交市政府決策。
