時間：2022-05-21 09:21:22
序論：在您撰寫中小企業(yè)投資管理論文時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的1篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
摘要：近幾年來，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中所占的比例越來越大，關(guān)系到我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，當(dāng)前我國中小企業(yè)在投資管理方面出現(xiàn)了很多的問題，嚴(yán)重影響到企業(yè)的發(fā)展，本文就針對這一問題提出相關(guān)建議。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；投資管理；問題；建議
中小企業(yè)作為我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分之一，其發(fā)展?fàn)顩r直接關(guān)系到我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，對我國社會、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著重要的影響。投資是一個企業(yè)發(fā)展的必然手段，投資的情況將會決定一個企業(yè)的興衰成敗，對于資本力量不夠雄厚的中小企業(yè)就更是關(guān)系到其存亡。
一、中小企業(yè)投資管理的意義
（一）推動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展
中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)中的重要組成部分，中小企業(yè)的健康發(fā)展能夠推動我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展具有重要的意義。我國的中小企業(yè)對于振興地方經(jīng)濟(jì)、環(huán)節(jié)區(qū)域發(fā)展的不平衡、促進(jìn)全面小康社會的和共同富裕有著積極的作用，有利于我國國民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)健康發(fā)展。
（二）提供大量就業(yè)機(jī)會
企業(yè)正確的投資管理活動會對企業(yè)的發(fā)展起到積極作用，提高企業(yè)的發(fā)展活力，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展壯大，間接的創(chuàng)造了大量的就業(yè)崗位，為社會提供了大量就業(yè)機(jī)會，促進(jìn)解決社會問題，有利于社會的和諧和穩(wěn)定。當(dāng)前我國的中小企業(yè)大都集中于農(nóng)村、鄉(xiāng)鎮(zhèn)等區(qū)域，企業(yè)的發(fā)展會給農(nóng)村閑置人口和村鎮(zhèn)下崗員工、失業(yè)人員提供大量的就業(yè)機(jī)會，既提高了居民收入又解決了社會問題。
（三）促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展
投資活動是一個企業(yè)經(jīng)營的重要事項，是企業(yè)發(fā)展壯大的重要方式，一個企業(yè)想要進(jìn)一步的發(fā)展就必須要進(jìn)行投資、獲取利潤，企業(yè)進(jìn)行投資管理會幫助企業(yè)在投資時進(jìn)行相應(yīng)的資源優(yōu)化配置和資本控制，使企業(yè)的投資活動能夠取得效益，達(dá)到最初的既定目標(biāo)，使成本的效益最大化。
（四）促進(jìn)企業(yè)管理規(guī)范化
一個企業(yè)想要長久的發(fā)展，就必須要有規(guī)范化、科學(xué)化的管理制度和規(guī)范。中小企業(yè)在進(jìn)行投資管理時必然會對企業(yè)的其他相應(yīng)經(jīng)營活動進(jìn)行規(guī)范，以促進(jìn)企業(yè)投資的效益最大化。所以企業(yè)在進(jìn)行投資管理時會對企業(yè)的其他活動和事項進(jìn)行管理、規(guī)范，制定相應(yīng)的規(guī)章制度，創(chuàng)新管理方法，完善管理制度，促進(jìn)企業(yè)的制度化和規(guī)范化管理方法。
二、中小企業(yè)投資管理存在的問題
（一）專業(yè)化程度低
中小企業(yè)由于大都是私人性質(zhì)或者合作經(jīng)營的形式進(jìn)行經(jīng)營管理，所以企業(yè)內(nèi)部的專業(yè)人才比較稀缺，在企業(yè)進(jìn)行投資時難以對投資進(jìn)行專業(yè)化的管理。投資前沒有做好專業(yè)的投資風(fēng)險評估，對投資的各個階段沒有詳細(xì)的預(yù)算的方案，在進(jìn)行投資決策時無法掌握正確合適的投資方法，決策也就缺乏科學(xué)性和可行性，使得投資具有巨大的風(fēng)險。
（二）投資能力低
隨著我國經(jīng)濟(jì)科技的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在國家各個領(lǐng)域和行業(yè)都被廣泛應(yīng)用，在金融領(lǐng)域也得到了很多的應(yīng)用，為很對金融企業(yè)認(rèn)可和接受，使得實(shí)體銀行受到極大的沖擊，對我國的金融發(fā)展產(chǎn)生了巨大的影響。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在金融行業(yè)的應(yīng)用使中小企業(yè)在進(jìn)行投資時在投資對象、投資方式和投資收益等方面產(chǎn)生了很多的新問題，我國的中小企業(yè)資金實(shí)力不夠雄厚，不能效仿大企業(yè)來對管理者進(jìn)行培訓(xùn)和進(jìn)修來提高管理水平、決策水平以及互聯(lián)網(wǎng)投資水平，所以很多的中小企業(yè)在進(jìn)行投資時投資的成本較低，而且無法取得相應(yīng)的收益。
（三）投資不科學(xué)
1.投資對象的選擇不科學(xué)
在企業(yè)進(jìn)行投資時要考慮到投資對象的能力、經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，慎重的做出判斷，但是在當(dāng)今社會，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展使信息的變化極為迅速，信息量也很大，很多的虛假、錯誤信息摻雜其中，影響到中小企業(yè)管理者投資時的判斷?，F(xiàn)在的中小企業(yè)在進(jìn)行投資時會選擇一些被稱為效益高、熱門的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，而沒有考慮到自身的規(guī)模和資金儲備。
2.投資工具的運(yùn)用死板
我們當(dāng)今處于互聯(lián)網(wǎng)時代，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度極快，資本的流動和變化更加的方便、快捷，這些在給企業(yè)發(fā)展帶來給予的同時也帶來了挑戰(zhàn)。當(dāng)前中小企業(yè)投資的工具大都是金融的債券、期貨等，但是由于人才或者經(jīng)驗等方面的原因，對于對經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到相當(dāng)作用的金融衍生品卻沒有重視，這一點(diǎn)對比大企業(yè)有很大差距。
三、中小企業(yè)投資管理問題的解決措施
（一）轉(zhuǎn)變投資理念
中小企業(yè)的管理者應(yīng)該轉(zhuǎn)變投資理念，對企業(yè)的投資活動進(jìn)行規(guī)范，不能夠固步自封，要積極學(xué)習(xí)專業(yè)的投資管理知識，對企業(yè)的投資管理進(jìn)行創(chuàng)新，與時俱進(jìn)。要正確的認(rèn)識專業(yè)性投資和專業(yè)的外包服務(wù)機(jī)構(gòu)，適當(dāng)?shù)慕柚嚓P(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)的幫助；要轉(zhuǎn)變追求眼前利益的短視行為，從企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展出發(fā)，使企業(yè)得到穩(wěn)定的長期的發(fā)展。
（二）制定科學(xué)的投資計劃
中小企業(yè)在投資時要制定好科學(xué)可行的投資計劃以保證投資的順利進(jìn)行。在投資前要做好投資的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的信息收集，尋找到符合企業(yè)經(jīng)營規(guī)模和能力的投資項目，量力而行，做好相應(yīng)的投資風(fēng)險評估和預(yù)算方案；投資過程中要針對出現(xiàn)的各種情況進(jìn)行相應(yīng)的實(shí)際經(jīng)營的調(diào)整，使企業(yè)的投資效益最大化。
（三）提高企業(yè)管理者的素質(zhì)
管理者是一個企業(yè)發(fā)展的掌舵人，企業(yè)管理者的決策決定著企業(yè)的發(fā)展方向和戰(zhàn)略目標(biāo)，一個優(yōu)秀的、有素質(zhì)的管理者能夠為其偶也的發(fā)展指明正確的道路，避免企業(yè)發(fā)展陷入困境，決定著企業(yè)發(fā)展的高度和深度。所以作為中小企業(yè)的管理者，應(yīng)該堅持不斷學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)新興的適合企業(yè)發(fā)展的新理念和方法，提高自身的素質(zhì)，為企業(yè)的發(fā)展提供正確的戰(zhàn)略指引。
作者:宋述強(qiáng) 單位:煙建集團(tuán)有限公司
一、科技型中小企業(yè)的異質(zhì)性
(一)高風(fēng)險性
科技型中小企業(yè)的主要投入是研發(fā)投入。研究是指為獲取并理解新的科學(xué)或技術(shù)知識而進(jìn)行的獨(dú)創(chuàng)性的有計劃調(diào)查，具有計劃性和探索性。其研究是否能為企業(yè)獲取經(jīng)濟(jì)利益具有很大的不確定性。開發(fā)是將研究成果或其他知識應(yīng)用于某項計劃或設(shè)計，以生產(chǎn)出新的或具有實(shí)質(zhì)性改進(jìn)的材料、裝置或產(chǎn)品等，也具有不確定性。市場環(huán)境瞬息萬變，根據(jù)市場調(diào)研開發(fā)的產(chǎn)品，可能遭遇市場失敗。新技術(shù)、新設(shè)備、新材料層出不窮，產(chǎn)品成本可能顯著下降，新產(chǎn)品可能沒有推廣就遭到市場的淘汰。高技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)周期長、投資規(guī)模大、融資渠道不暢，極有可能遭遇資金鏈斷裂的風(fēng)險。
(二)高知識型員工比例較大
創(chuàng)新是科技型中小企業(yè)發(fā)展的不竭動力。創(chuàng)新是生產(chǎn)要素的重新組合，包括組織方式創(chuàng)新、原材料創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、生產(chǎn)方式創(chuàng)新、市場創(chuàng)新等?？萍夹椭行∑髽I(yè)主要涉及新能源、新材料、電子信息和環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)。新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品技術(shù)含量較高，需要在研究、開發(fā)、試制和質(zhì)量檢驗等方面投入大量的智力資本。基礎(chǔ)研究和開發(fā)團(tuán)隊的形成需要一批專業(yè)造詣深邃、占領(lǐng)技術(shù)高點(diǎn)、深諳技術(shù)應(yīng)用的知識型員工。因此，科技型中小企業(yè)員工隊伍中，高學(xué)歷、高技術(shù)、高職稱的知識型員工所占的比例較大。知識型員工專有投資較多，人力資源的專用性程度較高，有利于專門創(chuàng)新。
(三)重技術(shù)輕管理
科技型中小企業(yè)初創(chuàng)者通常是擁有專有技術(shù)、專利權(quán)等無形資產(chǎn)的科研技術(shù)人員，其對企業(yè)擁有絕對控制權(quán)。技術(shù)、人才、資金和管理等要素投入中，技術(shù)是核心要素。在股權(quán)結(jié)構(gòu)中，擁有技術(shù)的人才處于控股股東的位置。因此，企業(yè)章程、內(nèi)部控制制度、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的設(shè)計必然造成“重技術(shù)輕管理”。即使企業(yè)的經(jīng)營管理者精于管理善于經(jīng)營，如果科技人才掌握絕對控制權(quán)，其管理才能也難以有效發(fā)揮。
二、風(fēng)險投資對科技型中小企業(yè)價值創(chuàng)造能力的影響
風(fēng)險投資是科技型中小企業(yè)的重要融資渠道，是高科技中小企業(yè)發(fā)展的助推器。微軟、蘋果、英特爾等著名的高科技公司，在其產(chǎn)生和發(fā)展中，風(fēng)險投資功不可沒。風(fēng)險投資在優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、激勵知識型員工、完善內(nèi)部治理和降低上市成本等方面有利于增強(qiáng)企業(yè)的價值創(chuàng)造能力。
(一)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)
企業(yè)資金來源于債權(quán)人或所有者的投入。負(fù)債與所有者權(quán)益合理匹配可以降低成本、控制風(fēng)險，有利于企業(yè)的價值創(chuàng)造?？萍夹椭行∑髽I(yè)的創(chuàng)業(yè)者通常擁有雄厚的技術(shù)，但缺乏企業(yè)發(fā)展必需的資金。初創(chuàng)期，基礎(chǔ)建設(shè)、研發(fā)投入、新產(chǎn)品的試制等需要大量的資金投入，產(chǎn)品銷售等主營業(yè)務(wù)收入尚未形成規(guī)模效益，企業(yè)內(nèi)部積累杯水車薪。企業(yè)內(nèi)部管理尚不規(guī)范、有效的內(nèi)部控制尚未形成、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)尚不完善，導(dǎo)致決策隨意性強(qiáng)、規(guī)章制度執(zhí)行不到位、財務(wù)信息不透明、缺乏信譽(yù)積累等。科技型中小企業(yè)擁有專有技術(shù)、專利權(quán)等無形資產(chǎn)較多，有形資產(chǎn)較少，可抵押財產(chǎn)較少。高科技企業(yè)初創(chuàng)階段通常面臨技術(shù)、管理、市場等風(fēng)險。這些因素均導(dǎo)致科技型中小企業(yè)融資渠道單一、融資結(jié)構(gòu)不合理。由于信息不透明、缺乏信譽(yù)積累、長期資產(chǎn)較少、高風(fēng)險等原因，導(dǎo)致外部資金進(jìn)入科技型中小企業(yè)受限，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)的空間縮小。政府投資的風(fēng)險基金或政府扶持風(fēng)險投資公司，可以給科技型中小企業(yè)提供資金，與此同時參與管理與監(jiān)督，助推科技型中小企業(yè)的發(fā)展。風(fēng)險投資增加企業(yè)有形資產(chǎn)，促使企業(yè)規(guī)范管理，增加信息透明度，可以減少金融機(jī)構(gòu)的甄別成本等，從而為金融機(jī)構(gòu)向科技型中小企業(yè)貸款提供了條件。因此，風(fēng)險投資可以優(yōu)化科技型中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。
(二)激勵知識型員工
創(chuàng)新是科技型中小企業(yè)創(chuàng)立與發(fā)展的動力，知識資本的形成是創(chuàng)新的根本。知識的有效獲取和知識資本轉(zhuǎn)化是科技型中小企業(yè)成長的重點(diǎn)和難點(diǎn)。無論是從科研機(jī)構(gòu)、高等院校等外部獲取知識，還是內(nèi)部研發(fā)形成知識，其關(guān)鍵因素是擁有知識型員工。知識型員工具有追求自主創(chuàng)新與團(tuán)隊意識的融合、挑戰(zhàn)風(fēng)險與把握機(jī)遇并重、需求的多樣性與復(fù)雜性、忠誠度低流動性強(qiáng)等特點(diǎn)。因此，激勵知識型員工既需要顯性的“勞動契約”又需要隱性的“心理契約”。風(fēng)險投資利用員工持股、股票期權(quán)、相機(jī)控制權(quán)、對賭協(xié)議和離職限制等方法激勵知識型員工。規(guī)定員工持股比例是采用“勞動契約”激勵知識型員工。股票期權(quán)、離職限制等是利用“心理契約”激勵知識型員工。知識型員工具有專業(yè)知識和創(chuàng)新能力，對風(fēng)險具有較強(qiáng)的控制能力，可以通過相機(jī)控制權(quán)、對賭協(xié)議等改變風(fēng)險分擔(dān)，調(diào)節(jié)知識型員工的風(fēng)險偏好，增加知識型員工的收入。
(三)完善內(nèi)部治理
科技型中小企業(yè)通常是創(chuàng)業(yè)者一股獨(dú)大，享有絕對控制權(quán)，缺乏經(jīng)營管理人才，導(dǎo)致內(nèi)部控制不規(guī)范、內(nèi)部管理混亂、決策隨意性強(qiáng)、缺乏監(jiān)督機(jī)制。風(fēng)險投資企業(yè)擁有成功的創(chuàng)業(yè)者和具有豐富管理經(jīng)驗的專家，有能力參與企業(yè)的經(jīng)營管理。風(fēng)險投資企業(yè)參與管理對風(fēng)險企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營、公司戰(zhàn)略、公司治理和社會責(zé)任有全面的促進(jìn)作用。風(fēng)險資本家通過委派財務(wù)總監(jiān)等高管、財務(wù)報告等重要信息的知情權(quán)、重大決策的參與權(quán)與表決權(quán)等參與風(fēng)險企業(yè)的管理，有效地行使對風(fēng)險企業(yè)的監(jiān)督權(quán)。風(fēng)險資本家如果擁有控制權(quán)，那么就有動力聘請業(yè)績優(yōu)良的職業(yè)經(jīng)理人來提升企業(yè)的價值。風(fēng)險資本家持有優(yōu)先股或可轉(zhuǎn)換證券能夠減少信息不對稱導(dǎo)致的風(fēng)險企業(yè)家的機(jī)會主義行為。分階段投資中，采用可轉(zhuǎn)換債券可以遏制風(fēng)險企業(yè)家偏向短期業(yè)績的行為。
(四)推動企業(yè)上市
風(fēng)險投資的主要退出方式有管理層回購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、收購與兼并、清算、首次公開發(fā)行(簡稱IPO)等。2012年，風(fēng)險資本市場中風(fēng)險投資共有177筆退出案例，其中:IPO方式退出124筆，股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出30筆，并購?fù)顺?筆，管理層收購?fù)顺?筆，股東回購?fù)顺?筆。①IPO退出方式占總退出比例約為70%，是風(fēng)險投資的主要退出方式。風(fēng)險投資家為了高質(zhì)量盡快收回投資，通常采用篩選、分階段投資、參與管理、監(jiān)督等方式助推科技型中小企業(yè)上市?？萍夹椭行∑髽I(yè)引進(jìn)風(fēng)險投資，由于風(fēng)險投資具有篩選、認(rèn)證功能，向市場傳遞被投資企業(yè)優(yōu)質(zhì)的價值信號，從而吸引更多的投資者，使被投資企業(yè)迅速壯大。風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)通過幫助企業(yè)改善公司治理、提高公司團(tuán)隊管理專業(yè)化水平、建立戰(zhàn)略運(yùn)營等來促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展，完成企業(yè)價值增值，培育和扶持企業(yè)發(fā)展，使被投資企業(yè)首次公開上市。
三、風(fēng)險投資對科技型中小企業(yè)價值創(chuàng)造能
力的制約我國風(fēng)險資本市場建立時間不長，處于發(fā)展的初期階段，對科技型中小企業(yè)的價值創(chuàng)造還存在風(fēng)險資本來源與投資風(fēng)險不匹配、風(fēng)險投資與企業(yè)融資錯位、參與企業(yè)治理不積極、上市渠道不暢等問題。
(一)風(fēng)險資本來源與投資風(fēng)險不匹配
政府財政、國有投資公司和未上市公司的投資是風(fēng)險資本的主要來源。政府財政投資的重心是扶持科技型中小企業(yè)科技創(chuàng)新但資本量有限，國有投資公司的投資缺乏效率，未上市公司的投資是為了利潤最大化而較少關(guān)心企業(yè)的科技創(chuàng)新，而個人、上市公司、外資、各類金融機(jī)構(gòu)等投入占比較低，風(fēng)險投資來源渠道狹窄。由于投資于科技型中小企業(yè)風(fēng)險高、資金量大、回收周期長，這就需要風(fēng)險資本的來源廣泛、資本雄厚、可用周期較長。顯然，我國風(fēng)險資本來源與投資風(fēng)險不匹配。
(二)風(fēng)險投資與企業(yè)融資錯位
中小科技型企業(yè)由于高投入性需要大量的資金，而風(fēng)險資本家擁有大量的資金需要優(yōu)質(zhì)的投資資源，風(fēng)險資本如果能與高技術(shù)融合，既有利于風(fēng)險資本市場的發(fā)展，又有利于科技型中小企業(yè)的創(chuàng)新。然而，風(fēng)險資本家在追逐“暴利”與規(guī)避風(fēng)險的原則指導(dǎo)下，往往把資金投入具有優(yōu)秀的管理團(tuán)隊、核心競爭力、高成長性、投資回報率高、產(chǎn)權(quán)明晰和內(nèi)部控制規(guī)范的企業(yè)?？萍夹椭行∑髽I(yè)在需要大量資金的初創(chuàng)階段，通常產(chǎn)權(quán)不明晰、內(nèi)部控制不規(guī)范。這就造成風(fēng)險資本大量配置個別優(yōu)質(zhì)企業(yè)，大量需要資金的中小科技型企業(yè)得不到發(fā)展急需資金的尷尬局面。風(fēng)險資本與企業(yè)融資的錯位阻礙了風(fēng)險投資和中小科技型企業(yè)的發(fā)展。
(三)參與企業(yè)治理不積極
風(fēng)險資本投資于科技型中小企業(yè)是資本、技術(shù)、管理和人才融合為一體的金融創(chuàng)新。風(fēng)險資本家通過實(shí)施對被投資企業(yè)知識型員工的激勵與約束、引進(jìn)先進(jìn)的管理技術(shù)、管理與控制風(fēng)險、構(gòu)建并完善公司治理機(jī)制等措施，增強(qiáng)科技型中小企業(yè)的價值創(chuàng)造能力。這就需要創(chuàng)業(yè)成功、懂技術(shù)精通管理的人才進(jìn)入風(fēng)險投資領(lǐng)域。而我國風(fēng)險資本市場建立的時間較短，缺少懂技術(shù)會管理的復(fù)合人才，風(fēng)險資本家參與企業(yè)治理的積極性不高。政府部門對中小科技型企業(yè)的投資，主要解決創(chuàng)新型企業(yè)的資金問題，它們無能力也沒有意愿參與企業(yè)的經(jīng)營管理。國有投資公司利用國有資產(chǎn)對外投資，具有很大的成本，規(guī)避風(fēng)險意愿強(qiáng)烈，不愿意投資于創(chuàng)業(yè)期的科技型中小企業(yè)，更不用說參與其治理。未上市公司的投資目的是獲取利潤，投資對象通常選擇成長快、風(fēng)險小、回收周期短的企業(yè)，參與企業(yè)治理的積極性也不強(qiáng)。
(四)上市渠道不暢
中小科技型企業(yè)大部分是民營企業(yè)。由于信息不對稱、風(fēng)險規(guī)避等因素造成這部分企業(yè)可供選擇的融資渠道有限。企業(yè)上市可以籌措企業(yè)發(fā)展新的資金。企業(yè)上市后，受到政府部門的監(jiān)管，需要披露企業(yè)的內(nèi)部控制、內(nèi)部治理和財務(wù)信息為主的經(jīng)濟(jì)信息，增加企業(yè)的透明度，減少信息不對稱，有利于拓寬融資渠道。被投資企業(yè)IPO是風(fēng)險投資的主要退出方式，退出渠道暢通有利于風(fēng)險資本家的發(fā)展、壯大。由于科技型中小企業(yè)大多歷史短、發(fā)展快、收益波動大等，很難獲得上市資格。發(fā)起人股東的股份在股改前不能全流通、禁售期長，風(fēng)險資本難以及時退出。
四、完善風(fēng)險投資提升科技型中小企業(yè)價值創(chuàng)造能力的路徑選擇
(一)拓寬風(fēng)險資本融資渠道和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)
政府資金和國有資本的投入是風(fēng)險資本的重要來源，在風(fēng)險資本市場建立初期，這種模式對風(fēng)險資本市場的發(fā)展具有積極的促進(jìn)作用。隨著科技型中小企業(yè)發(fā)展，所需風(fēng)險投資不斷增加，融資渠道狹窄、資本結(jié)構(gòu)不合理越來越阻礙風(fēng)險資本市場的發(fā)展。我國居民個人儲蓄居高不下，存入銀行收益低，投資于股票風(fēng)險大，投資于房地產(chǎn)滋生泡沫經(jīng)濟(jì)，可以嘗試引導(dǎo)個人投資者投入風(fēng)險投資基金，然后投資于風(fēng)險投資公司，支持科技型中小企業(yè)發(fā)展，壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)。大型上市民營公司可以建立專門的風(fēng)險投資部門，培育科技型中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新?？萍紕?chuàng)新是富民強(qiáng)國的根本，應(yīng)引導(dǎo)各類捐贈基金參與風(fēng)險投資。社保基金、保險基金面臨保值、增值的壓力，應(yīng)借鑒美國等風(fēng)險資本市場比較完善的國家的經(jīng)驗，適時、分階段、漸進(jìn)引入風(fēng)險資本市場，以拓寬風(fēng)險資本融資渠道和優(yōu)化風(fēng)險資本結(jié)構(gòu)。
(二)政府引導(dǎo)風(fēng)險投資于科技型中小企業(yè)
2007年，財政部與科技部印發(fā)《科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》的通知。2009年，國家稅務(wù)總局《關(guān)于實(shí)施創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所得稅優(yōu)惠問題的通知》。國家政策的引導(dǎo)和稅收的優(yōu)惠客觀上推動風(fēng)險投資的發(fā)展，激勵風(fēng)險資本投資于科技型中小企業(yè)，但法規(guī)的規(guī)定沒有細(xì)化到科技型中小企業(yè)的不同生命周期。初創(chuàng)期，研發(fā)投入大，收益少，風(fēng)險大，政府創(chuàng)業(yè)投資應(yīng)引導(dǎo)基金大力扶持，加大稅收優(yōu)惠力度;發(fā)展期，高成長、高投入、高回報，政府應(yīng)引導(dǎo)民營風(fēng)險資本投資，為風(fēng)險投資提供一定擔(dān)保，逐漸減少政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，輔以適當(dāng)?shù)亩愂諆?yōu)惠;成熟期，政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金全部退出，取消全部稅收優(yōu)惠。此外，政府應(yīng)為PE投資的科技型中小企業(yè)提供信貸擔(dān)保，為科技型中小企業(yè)的融資與管理建立網(wǎng)絡(luò)信息平臺。在同等條件下，優(yōu)先采購科技型中小企業(yè)的產(chǎn)品，或規(guī)定政府采購中采購科技型中小企業(yè)的產(chǎn)品的比例等。
(三)建立風(fēng)險投資評價體系
建立風(fēng)險投資評價體系，可以甄別不同風(fēng)險投資企業(yè)對科技型中小企業(yè)的貢獻(xiàn)度，從而引導(dǎo)社會資本的合理配置，以及為稅收優(yōu)惠、政府引導(dǎo)等政策制定提供依據(jù)。清科公司與投中集團(tuán)分別從募資、投資、退出、業(yè)績等方面建立指標(biāo)評價體系，其指標(biāo)通常是數(shù)據(jù)易于獲取的靜態(tài)指標(biāo)，沒有針對風(fēng)險投資助力科技型中小企業(yè)發(fā)展設(shè)計的詳細(xì)指標(biāo)。借鑒福布斯等成熟風(fēng)險投資評價機(jī)構(gòu)對風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的排名指標(biāo)，風(fēng)險投資評價的指標(biāo)體系應(yīng)包括:最近5年對科技型中小企業(yè)初創(chuàng)期的投資數(shù)量、投資總額、參與治理度、貢獻(xiàn)度等指標(biāo);最近5年對科技型中小企業(yè)初創(chuàng)期投資的成功率，成功的標(biāo)志是進(jìn)一步引進(jìn)較多的風(fēng)險投資;被投資的科技型中小企業(yè)的上市情況等指標(biāo)。
(四)完善風(fēng)險資本市場
科技型中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸是資金短缺，尤其是股權(quán)與長期債權(quán)資本的短缺。與股權(quán)市場相比，我國的長期債權(quán)市場的發(fā)展尤為滯后?？萍夹椭行∑髽I(yè)由于有形資產(chǎn)占比較低和缺乏信譽(yù)積累，很難在債權(quán)市場上獲得資金。企業(yè)可以采用政府信用擔(dān)保的方式發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，既降低企業(yè)的融資成本，又降低投資者的風(fēng)險，吸引民間資本注入。風(fēng)險資本與高科技的融合需要順暢的退出機(jī)制。借鑒美國的納斯達(dá)克證券市場的經(jīng)驗，創(chuàng)業(yè)板市場可以細(xì)分為全面市場和特殊市場。特殊市場要求上市企業(yè)擁有核心競爭力，內(nèi)部控制規(guī)范，治理完善，財務(wù)指標(biāo)適當(dāng)降低，向特定地域或特定人群發(fā)行。全國市場要求上市企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)較高，公開發(fā)行。建立風(fēng)險投資政策性銀行，對風(fēng)險投資的科技型中小企業(yè)的后期發(fā)展采用信用貸款。
作者：石宗輝 單位：安徽財經(jīng)大學(xué)商學(xué)院
【內(nèi)容摘要】本文從中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資風(fēng)險入手，著重分析了中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理存在的矛盾和問題，探索了固定資產(chǎn)投資管理的完善策略。
【關(guān)鍵詞】中小企業(yè);固定資產(chǎn);投資管理
中小企業(yè)的固定資產(chǎn)投資金額較大，對企業(yè)的發(fā)展有著深刻的影響，且定資產(chǎn)投資之后不易發(fā)生變動。因此，中小企業(yè)固定投資面臨著大的風(fēng)險。固定資產(chǎn)投資是中小企業(yè)最主要的內(nèi)容，需要中小企業(yè)認(rèn)真管理。隨著現(xiàn)代管理制度的發(fā)展，中小企業(yè)越來越重視固定資產(chǎn)的投資管理問題。但是，由于受傳統(tǒng)投資和管理模式的影響，我國中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理過程中存在著很多矛盾和問題需要解決。研究我國中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理的完善策略不僅能夠降低中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理的風(fēng)險，而且對中小企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展有著深刻意義。
一、我國中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資的風(fēng)險
(一)債務(wù)風(fēng)險。固定資產(chǎn)投資與其他投資一樣要開展籌資活動，保證資金支撐?；I資活動中，負(fù)債形式是最主要的籌資方式。但是，由于固定資產(chǎn)投資周期較長，借款種類不固定，需要根據(jù)借款數(shù)量與借款種類進(jìn)行合理安排，同時也要考慮還款的本金和利息。如果中小企業(yè)在籌資的過程中不能保證長期的還債能力，會面臨資金周轉(zhuǎn)失靈的狀況和批產(chǎn)的風(fēng)險。
(二)投資總額變動風(fēng)險。固定資產(chǎn)投資的預(yù)算和最終投資總會存在一定的差異，而這種差異將會給企業(yè)帶來投資總額變動風(fēng)險。資總額變動風(fēng)險的原因主要有以下幾個方面。一是投資預(yù)算不準(zhǔn)確，企業(yè)在開展投資預(yù)算的時候，缺乏科學(xué)的預(yù)算方法，導(dǎo)致投資預(yù)算與實(shí)際投資之間存在著差異;二是投資實(shí)施過程中的管理漏洞。企業(yè)在固定資產(chǎn)投資的過程中，投資管理不夠科學(xué)規(guī)范可能導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資存在漏洞，導(dǎo)致投資總額下降，與預(yù)算存在差異;三是籌款渠道變化。企業(yè)在固定資產(chǎn)投資的過程中，如果預(yù)期的籌款渠道發(fā)生變化，投資計劃和投資總額也會發(fā)生相應(yīng)的變化。
(三)估算風(fēng)險。企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資的時候，會運(yùn)用經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對投資項目進(jìn)行估算。但是，這種估算處于一種假設(shè)狀態(tài)，會與實(shí)際狀況存在一定的差異。而且，固定資產(chǎn)投資還需要對市場營銷、人力資源、生產(chǎn)技術(shù)等進(jìn)行預(yù)測，一旦某一項預(yù)測不準(zhǔn)確，便會導(dǎo)致估算風(fēng)險，嚴(yán)重影響企業(yè)的生產(chǎn)和銷售。
(四)投資期變動風(fēng)險。固定資產(chǎn)的投資都有一定的過程，這一過程被稱為投資期。并且，固定資產(chǎn)的投資期可能會發(fā)生變動。例如，當(dāng)投資項目未能計劃進(jìn)行將會嚴(yán)重影響到固定資產(chǎn)的使用狀況，引起投資時間和投資收益的變化。另外，如果固定資產(chǎn)未能使投資到位或出現(xiàn)其他突發(fā)性事件也會造成投資的變動，引起投資期變動風(fēng)險。
二、我國中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理的現(xiàn)狀
(一)固定資產(chǎn)投資管理存在的矛盾。一是投資方向和投資數(shù)量。大多數(shù)中小企業(yè)十分重視企業(yè)的發(fā)展問題，探索企業(yè)快速發(fā)展的方法。但是，在發(fā)展程中很多中小企業(yè)沒有明確企業(yè)的發(fā)展方向。這就導(dǎo)致中小企業(yè)在固定資產(chǎn)投資的過程中將投資作為擴(kuò)大規(guī)模的重要手段，進(jìn)而引起了投資方向和投資數(shù)量的矛盾。具體來說，中小企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展，必須在短時間內(nèi)擴(kuò)大投資。但是，資金限制要求中小企業(yè)合理分配固定資產(chǎn)的投資。二是投資成本和效益。在正常情況下，投資成本與效益是成正比的，投資成本越高，收益越大。但是，由于資金限制，中小企業(yè)雖然期望較高的投資效益，但是卻難以接受較高的投資成本。因此，中小企業(yè)在固定資產(chǎn)投資管理的過程中需要正確處理投資成本和效益的問題。三是投資風(fēng)險和收益。投資風(fēng)險對投資收益有著直接的影響，一般情況下，投資收益越高風(fēng)險就越大，收益越低，風(fēng)險越小。但是，大多數(shù)中小企業(yè)都希望投資風(fēng)險最小化而投資收益最大化。因此，當(dāng)投資風(fēng)險與投資收益之間形成某種合理的關(guān)系時，才會吸引中小企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)投資。也正因如此，中小企業(yè)在固定資產(chǎn)投資的過程中需要面對投資風(fēng)險和投資收益的矛盾。
(二)固定資產(chǎn)投資管理存在的問題。一是缺乏戰(zhàn)略眼光。大部分中小企業(yè)在固定資產(chǎn)投資的過程中傾向于較短的投資回收期和較小的投資規(guī)模。這種只注重眼前利益而忽視長遠(yuǎn)發(fā)展的方法很難促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。另外，中小企業(yè)在投資的過程中沒有將固定投資是否符合企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的發(fā)展放在首要位置，很容易造成企業(yè)投資盲目化和簡單化。二是投資資金短缺。中小企業(yè)普遍面臨著籌資困難的現(xiàn)象，而這一現(xiàn)象使得中小企業(yè)的固定資產(chǎn)投資資金主要來源于其他非金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)內(nèi)部，嚴(yán)重影響了企業(yè)的投資熱情，增大了固定資產(chǎn)投資的難度，導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資項目無法順利實(shí)施。三是缺乏科學(xué)管理。大多數(shù)中小企業(yè)缺乏專門的投資管理團(tuán)隊，沒有對固定資產(chǎn)投資進(jìn)行專業(yè)化管理，使得固定資產(chǎn)投資問題得不到及時有效地解決。并且，缺乏專業(yè)化管理容易導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資存在漏洞，嚴(yán)重影響企業(yè)的資金安全。另外，由于中小企業(yè)缺乏專業(yè)的財務(wù)管理人才，無法對投資項目進(jìn)行科學(xué)的評估，固定資產(chǎn)投資主觀性和隨意性較強(qiáng)。
三、我國中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理的完善策略
(一)明確管理原則。一是明確投資方向。中小企業(yè)在管理固定資產(chǎn)投資的過程中要充分重視企業(yè)戰(zhàn)略管理對固定資產(chǎn)投資的指導(dǎo)作用，樹立戰(zhàn)略管理理念，將戰(zhàn)略管理作為企業(yè)的常規(guī)工作，明確規(guī)劃企業(yè)的發(fā)展方向和發(fā)展步驟，制定出明確的企業(yè)行動計劃和行動綱領(lǐng)。另外，企業(yè)應(yīng)正確處理好投資風(fēng)險、投資效益和戰(zhàn)略發(fā)展的關(guān)系，尋找投資風(fēng)險和效益的最佳平衡點(diǎn)，積極遵從戰(zhàn)略優(yōu)先的原則，注重固定投資的戰(zhàn)略發(fā)展;二是堅持籌資活動先行。中小企業(yè)應(yīng)積極重視籌資困難的問題，保持對待籌資的謹(jǐn)慎態(tài)度，不能采取非法手段進(jìn)行籌資。并且，中小企業(yè)在管理固定資產(chǎn)投資的過程中應(yīng)堅持籌資活動優(yōu)先的原則，充分考慮籌資的數(shù)量和途徑，對于成本過高的投資項目要慎重考慮，避免造成資金損失。另外，中小企業(yè)在管理固定資產(chǎn)投資的過程中要積極采取靈活的管理方法，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際狀況對投資決策和企業(yè)財務(wù)管理進(jìn)行分析，提高投資決策質(zhì)量。
(二)做好前期評價。一是分析投資環(huán)境。投資環(huán)境主要指投資項目所面臨的經(jīng)濟(jì)、政治、社會文化等各個方面的環(huán)境。企業(yè)在管理固定資產(chǎn)投資的時候要充分了解投資項目所處的政治背景、經(jīng)濟(jì)趨勢和社會文化的發(fā)展趨勢，選擇適合政治、經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的投資項目。另外，中小企業(yè)應(yīng)積極分析固定資產(chǎn)投資的微觀環(huán)境，深入了解投資項目的市場、技術(shù)、資本、硬件設(shè)施、政策等因素，做好市場調(diào)查，根據(jù)市場調(diào)查選擇具有發(fā)展?jié)摿Φ捻椖窟M(jìn)行投資;二是分析投資必要性。中小企業(yè)在管理固定資產(chǎn)投資的過程中應(yīng)深入分析企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃對固定投資影響，使固定投資服務(wù)于企業(yè)的發(fā)展，避免投資的盲目性。另外，中小企業(yè)要重視固定投資對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響，重視固定資產(chǎn)的合理配置，避免出現(xiàn)固定資產(chǎn)過剩的現(xiàn)象;三是分析固定資產(chǎn)投資總額。中小企業(yè)在投資之前要對企業(yè)固定資產(chǎn)總額和投資總額進(jìn)行估算，并深入了解投資項目的資金需求和投資項目的發(fā)展前景，根據(jù)對投資項目的預(yù)算選擇合理的投資總額，避免投資決策失誤現(xiàn)象。
(三)科學(xué)設(shè)計投資決策分析指標(biāo)。一是投資決策分析指標(biāo)要堅持安全第一，加強(qiáng)重視固定資產(chǎn)投資的安全性。為此，中小企業(yè)應(yīng)充分考慮投資回收期、投資風(fēng)險和投資的安全程度，根據(jù)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和資金狀況選擇較為安全的投資項目，盡可能地降低投資風(fēng)險;二是中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資應(yīng)堅持效益優(yōu)先，充分了解固定資產(chǎn)投資的獲利規(guī)模和投資效益，從獲利角度出發(fā)選擇效益較好的項目進(jìn)行投資。
作者：張欣榮
項目投資管理作為企業(yè)管理的一項熱點(diǎn)，尤其是中小企業(yè)在缺乏現(xiàn)代科學(xué)管理和資源相對有限的情況下，如何將項目投資工作有效推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)快速成長做了初步的分析研究，從投資管理常見的問題出發(fā)，針對性的提出一些改進(jìn)和優(yōu)化建議。
一、中小企業(yè)投資管理中常見的問題
在激烈的市場競爭環(huán)境中取得一席之地，為企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅實(shí)的基礎(chǔ)，中小企業(yè)往往在掌握一定資源后就急不可待地計劃項目投資，為搶抓機(jī)遇往往忽視了項目本身的可行性，如市場的飽和程度、資金的供給保障及財務(wù)評價等方面都沒有經(jīng)過有效地論證，為項目實(shí)施后的投資失敗埋下了伏筆。
1.項目投資方案缺乏有效地科學(xué)論證投資專業(yè)人才的缺乏是中小企業(yè)常見的問題，項目可行的決策一般掌握在高層管理人員手中，特別是公司老板或者總經(jīng)理。而公司高管的決策理由，主要來自于長年經(jīng)營管理經(jīng)驗，以及對市場風(fēng)險的判斷，而項目方案在技術(shù)層面的專業(yè)測算和分析明顯支撐不夠。一般情況下，公司高層在基本確定實(shí)施投資項目后，交由財務(wù)部門和生產(chǎn)技術(shù)部門完成可研報告編制等立項工作，并與銀行溝通融資事項，在技術(shù)層面往往為達(dá)到項目可行而對數(shù)據(jù)多次測試修改，忽略了項目本身價值，這樣在項目立項初期的決策程序就是本末倒置，存在可能的投資風(fēng)險。
2.項目實(shí)施過程中與立項之間的差異分析由于項目評估階段準(zhǔn)備工作不充分，立項時間長以及融資談判耗費(fèi)的時間，項目從立項到啟動往往需要數(shù)月甚至跨年的時間，從宏觀和微觀層面來看，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，貨幣流動性的寬松與收緊，新產(chǎn)品的上市和消費(fèi)習(xí)慣的改變都可能對新項目的預(yù)期產(chǎn)生較大影響。尤其是傳統(tǒng)飽和、產(chǎn)能過剩的行業(yè)來看，依靠簡單的擴(kuò)建來提高產(chǎn)能，無疑是將產(chǎn)品推向價格戰(zhàn)的邊緣。因此，項目啟動時間越晚，投資實(shí)際產(chǎn)生的收益與計劃投資的目標(biāo)可能會產(chǎn)生較大差異。外部資源的供給調(diào)整變化也是導(dǎo)致項目擱淺或者延遲的重要原因，這對企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃產(chǎn)生嚴(yán)重影響，也對企業(yè)資源的形成浪費(fèi)，降低經(jīng)營效率。如政府對土地出讓的規(guī)劃調(diào)整，征地拆遷工作遲遲不能完成，直接導(dǎo)致基建工程的不能如期動工。其次，供應(yīng)商不能按時提供采購的設(shè)備，或者設(shè)備安裝調(diào)試不能按時完成，影響生產(chǎn)線的試運(yùn)行。再次，投資超出預(yù)算，資金出現(xiàn)缺口也是項目危機(jī)的重要一環(huán)，主要體現(xiàn)在自有資金依靠原有生產(chǎn)線的銷售回款，如果市場萎縮銷售不暢，項目資金來源將產(chǎn)生極大隱患，而一旦項目暫停，企業(yè)將背負(fù)銀行貸款的利息，加重現(xiàn)有經(jīng)營負(fù)擔(dān)。相比外部不利因素，企業(yè)內(nèi)部項目管理一般問題不大，但仍應(yīng)加以重視。主要考慮項目組的建立和職責(zé)分工問題，項目管理程序，如果內(nèi)部人力資源不足，管理制度和流程不健全，也對項目工作的進(jìn)程形成制約，延誤項目投產(chǎn)運(yùn)行。
3.項目投資完成后的效益評價與績效考核問題企業(yè)項目投資完成后，工作重心一般都轉(zhuǎn)移到試運(yùn)行調(diào)試，技術(shù)優(yōu)化，拆分項目組成員方面，也就是投資向生產(chǎn)的過渡轉(zhuǎn)化階段。然而對項目投資的工作總結(jié)，如財務(wù)可行性評價，投資風(fēng)險評估與規(guī)避，項目管理效率和績效評價方面都沒有專門組織，沒有形成項目管理的閉路循環(huán)模式。這對企業(yè)再投資難以提供經(jīng)驗借鑒，對投資模式的復(fù)制和人力資源的培育可謂失去一次寶貴機(jī)會。
二、改善中小企業(yè)投資管理的途徑
客觀估計中小企業(yè)內(nèi)外經(jīng)營形式，審時度勢，在條件具備的情況下開展項目投資仍是做大做強(qiáng)企業(yè)的優(yōu)選。做到項目立項科學(xué)，組織實(shí)施管理有效，及時總結(jié)評價項目工作是實(shí)現(xiàn)計劃投資初衷的有力保證。
1.建立健全科學(xué)的投資管理體系隨著現(xiàn)代企業(yè)治理機(jī)制的深化和普及，投資者和經(jīng)營者的職責(zé)定位越來越清晰，項目投資屬于企業(yè)戰(zhàn)略層面的長遠(yuǎn)規(guī)劃，企業(yè)所有者和管理者在決策程序上要做到到位而不越位，依據(jù)法律法規(guī)和公司章程約定來行使表決權(quán)，避免股東和經(jīng)理之間的矛盾出現(xiàn)，引發(fā)過度投資和投資不足的問題。其次，在投資決策方面，重視技術(shù)和財務(wù)可行性論證程序，尊重專業(yè)技術(shù)人才在風(fēng)險評估，投資收益等方面的判斷，并在決策層面作為重要的考量因素。
2.制定切實(shí)可行的投資實(shí)施計劃企業(yè)項目投資作為一項非常規(guī)工作，在人財物方面也提出較高的要求，這就要求企業(yè)在資源配置，投資計劃，風(fēng)險管控，項目程序管理方面制定詳細(xì)可行的計劃，包括項目組人員的搭建，既要考慮項目工作的需要，也要平衡原部門正常工作的運(yùn)轉(zhuǎn)；按照項目管理流程的要求制定采購制度、財務(wù)管理制度、工程管理制度、階段性目標(biāo)考核制度等，使項目工作在可控的管理框架下運(yùn)行。在投資計劃方面，要結(jié)合現(xiàn)有物價水平、銀行利率，將投資總額偏差控制在一定范圍，將總投資細(xì)分到設(shè)備、工程施工、財務(wù)成本等單項，為日后項目評價總結(jié)工作提供依據(jù)。
3.完善項目實(shí)施后的評價考核程序中小企業(yè)在成功實(shí)施項目投資后，除繼續(xù)發(fā)揮項目潛能外，應(yīng)及時組織項目成員按投資計劃開展總結(jié)評價工作，包括生產(chǎn)線投產(chǎn)效能狀況，投資成本控制情況，市場預(yù)期和實(shí)際表現(xiàn)情況等，根據(jù)這些單項投資完成情況對項目人員業(yè)績評價和實(shí)施獎懲，對激勵士氣，挖掘人才和儲備優(yōu)秀員工是一次難得機(jī)會，為企業(yè)再投資和發(fā)展壯大奠定了基礎(chǔ)。
三、總結(jié)
綜上，中小企業(yè)在計劃項目投資的問題上，應(yīng)抱有科學(xué)管理的態(tài)度和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠媱澇绦?，將新項目方案與現(xiàn)有的生產(chǎn)系統(tǒng)有機(jī)結(jié)合，充分挖掘企業(yè)潛能，發(fā)揮企業(yè)現(xiàn)有優(yōu)勢，制定可行的工作目標(biāo)，以確保項目投資的成功實(shí)施。
作者：王曉勤 單位：四川美豐化工股份有限公司
摘 要：我國中小企業(yè)在財務(wù)管理方面存在投資對象選擇不清晰、投資能力低、投資工具運(yùn)用不靈活、投資方式放不開放、盲目追求短期利益等各類問題，這些問題不利于中小企業(yè)的發(fā)展，也阻礙了社會的進(jìn)步。國內(nèi)的相關(guān)文獻(xiàn)主要集中于“融資困境”、“融資難”等融資角度對我國中小企業(yè)進(jìn)行財務(wù)管理方面的分析，而本文從投資管理的角度著手，深入剖析我國中小企業(yè)在投資管理中存在的投資能力低和投資缺乏科學(xué)性等問題及這些問題的成因，最后給予中小企業(yè)提高投資管理水平的一些意見和建議。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；投資管理；計劃制定；科學(xué)決策
中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)體系中占有近九成的份額，是我國國民經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的基礎(chǔ)，但其發(fā)展卻不容樂觀，總體來說還是處于天然的弱勢地位。究其原因，我國中小企業(yè)在財務(wù)管理中存在或多或少的問題，這些問題阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展，甚至對我國經(jīng)濟(jì)造成了不小的影響，阻礙了社會的進(jìn)步，廣為社會各界所詬病。投資管理是中小企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分，對中小企業(yè)突破經(jīng)營瓶頸，提高盈利能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)等有著重要的作用。而國內(nèi)大多數(shù)關(guān)于中小企業(yè)的研究主要集中于融資方面，很少有從投資角度分析。本文希望能夠分析中小企業(yè)的投資管理問題，引導(dǎo)我國中小企業(yè)合理、科學(xué)地進(jìn)行投資管理等活動。
一、投資管理
投資管理，從概念上來說，就是利用現(xiàn)有資金獲得利潤的行為。投資決策已經(jīng)成為公司所有的決策中不可或缺的一部分。這是由于投資管理是基于現(xiàn)金的管理，企業(yè)通過流動的資金獲得超額收益。企業(yè)的投資決策如果發(fā)生失誤，其后果是相當(dāng)嚴(yán)重的。因此公司的最終決策者和其他的財務(wù)管理人員在投資的過程中不應(yīng)該急躁和激進(jìn)，尤其是公司所面對的投資具體資金規(guī)模比較大的特點(diǎn)時，更需要冷靜、全面、專業(yè)地給出綜合的分析，在風(fēng)險和收益之間找到一個平衡點(diǎn)，使我國中小企業(yè)的股東財富達(dá)到最大化，使企業(yè)又好又快地發(fā)展。投資管理作為我國中小企業(yè)增強(qiáng)競爭力，可持續(xù)發(fā)展的重要途徑，應(yīng)當(dāng)引起高度的重視。
二、我國中小企業(yè)投資的類型
首先，需要對我國中小企業(yè)的投資類型做一個簡單地分類：
1.項目投資和證券投資
項目投資是直接將企業(yè)擁有的部分資金投放到生產(chǎn)活動當(dāng)中，以此為基礎(chǔ)使企業(yè)盈利；而證券投資這種投資方式則是把企業(yè)擁有的一定數(shù)額的資金投入到證券市場、貨幣市場中的金融資產(chǎn)，從而獲得利息或者利潤。
2.長期投資和短期投資
長期投資是指投資的影響持續(xù)一年以上的行為。長期投資又被叫做資本性投資，在股票和債券中廣泛地使用，可以在有需要的時候脫手變現(xiàn)，但其中具有生產(chǎn)經(jīng)營性的固定資產(chǎn)投資，是比較難改變的。長期投資在某些時候是專指投資固定資產(chǎn)。短期投資則是指一年或一年以下的投資行為，短期投資又被叫做營運(yùn)資產(chǎn)投資或是流動資產(chǎn)投資。
三、我國中小企業(yè)在投資管理方面存在的問題
1.投資能力低
隨著網(wǎng)絡(luò)時代的到來，互聯(lián)網(wǎng)金融逐漸為企業(yè)所接受，也對實(shí)體銀行業(yè)產(chǎn)生了較大的沖擊。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也對我國中小企業(yè)投資管理中投資對象的選擇、投資方式的取舍、投資收益等等提出了更高的要求。但是，我國中小企業(yè)的決策者提出投資的決策，往往是依據(jù)自身的經(jīng)驗或者是市場上的熱門來決定，在投資時明顯創(chuàng)新能力嚴(yán)重不足，而且中小企業(yè)很難像大企業(yè)一樣擁有雄厚的資金來學(xué)習(xí)提高決策者和管理層等的實(shí)物投資的能力，互聯(lián)網(wǎng)投資的能力等等，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的快速進(jìn)步給我國中小企業(yè)的發(fā)展并未如預(yù)期般迅速帶來巨大的收益。
2.投資缺乏科學(xué)性
（1）投資對象選擇有誤
在所處的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時代，信息的變化速度超出人們的想象。這就要求企業(yè)在投資決策時慎選投資對象，既要關(guān)注所投資對象的發(fā)展趨勢，又要關(guān)注到企業(yè)自身是否具有科研、人才、體制等方面的實(shí)力。但在實(shí)際中，我國中小企業(yè)選擇投資項目時常被行業(yè)報酬率、所謂“熱門”投資產(chǎn)品和投資服務(wù)所吸引，并沒有根據(jù)中小企業(yè)的資金儲備、規(guī)模等自身條件來進(jìn)行投資，使得投資的效率存在著明顯的不足。另外，不少的我國中小企業(yè)選擇的投資對象為企業(yè)的固定資產(chǎn)，常常忽略了商譽(yù)等無形資產(chǎn)的影響，不得不指出，企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部源源動力不少是源于一些重要的無形資產(chǎn)。
（2）投資工具運(yùn)用死板
在所處的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時代，各種生產(chǎn)要素更加迅速、自由地流動和變化著，由此帶來了一些對企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營不利的風(fēng)險。一般來說，許多的金融產(chǎn)品，比如期權(quán)、期貨、債券等，都能給企業(yè)帶來較大的收益，但往往卻放棄了對此類杠桿效應(yīng)較大的金融衍生產(chǎn)品的投資。造成我國中小企業(yè)投資工具運(yùn)用不當(dāng)?shù)脑?，可能在于相關(guān)投資人才的缺乏，錯誤地認(rèn)為金融衍生產(chǎn)品不適合投資，對投資工具的認(rèn)識和掌握的人才遠(yuǎn)不如大企業(yè)所擁有的。
（3）投資方式單一
面臨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，專業(yè)技能已成為我國中小企業(yè)在選擇財務(wù)管理、企業(yè)決策等方面人才時看中的地方。當(dāng)我國的中小企業(yè)在面臨一些實(shí)力雄厚的企業(yè)競爭時，也需要通過一些中介性的機(jī)構(gòu)給予專業(yè)的外包服務(wù)，促進(jìn)我國中小企業(yè)的發(fā)展。可是，到目前為止，并非所有的中小企業(yè)都將企業(yè)投資管理的重心轉(zhuǎn)移到專業(yè)性投資上來，更不要說依靠必須花費(fèi)可能不少的資金才能獲得的專業(yè)的外包服務(wù)。而造成這方面的原因，可能是由于我國中小企業(yè)的資金不足，限制了企業(yè)投資的模式選擇。
（4）盲目追求短期利益
我國中小企業(yè)，在投資決策中，盲目地追求眼前的利益，而將中小企業(yè)未來的發(fā)展拋諸腦后，使得制定的投資目標(biāo)不具有戰(zhàn)略意義，投資管理行為存在著較大的風(fēng)險。這不利于中小企業(yè)長期的發(fā)展，尤其在競爭激烈的市場經(jīng)濟(jì)中，很可能會面臨破產(chǎn)等嚴(yán)重后果。
四、我國中小企業(yè)科學(xué)合投資的意見
1.轉(zhuǎn)變投資理念
我國中小企業(yè)投資決策者應(yīng)轉(zhuǎn)變投資理念，更加規(guī)范地從事企業(yè)的投資活動。企業(yè)的決策者不應(yīng)當(dāng)固步自封，還應(yīng)當(dāng)不斷地學(xué)習(xí)了解新的知識，與時俱進(jìn)，為企業(yè)的科學(xué)決策提供保證。我國的中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)正確認(rèn)識外包服務(wù)，增進(jìn)與專業(yè)律師事務(wù)所、會計事務(wù)所的溝通和合作，使得中小企業(yè)的經(jīng)營和管理效率能夠更近一步，從而達(dá)到投資增值的目的。
2.投資決策制定科學(xué)的計劃
我國的中小企業(yè)需要制定完善、科學(xué)的投資管理計劃，并且，應(yīng)當(dāng)隨著企業(yè)在各個階段的實(shí)際狀況作出相應(yīng)的調(diào)整和改善，使企業(yè)能夠通過投資盈利，能夠使企業(yè)的投資者對該企業(yè)有信心，才能使企業(yè)獲得源源不斷的資金支持；企業(yè)還應(yīng)當(dāng)重視企業(yè)文化的建立，讓企業(yè)員工更有凝聚力和歸屬感，讓企業(yè)文化促使中小企業(yè)的每一個員工為企業(yè)努力；最后，我國的中小企業(yè)也應(yīng)當(dāng)建立適當(dāng)?shù)谋O(jiān)督和管理機(jī)制，輔助科學(xué)的計劃的有效、有序地實(shí)施。
3.加強(qiáng)投資能力水平
我國的中小企業(yè)需要不斷挖掘投資活動的創(chuàng)新能力，選擇具有競爭力的投資項目、不斷強(qiáng)化企業(yè)投資風(fēng)險控制意識、堅持以股權(quán)投資為主的投資方式、以及充分借助投資中介的力量才能實(shí)現(xiàn)有效的投資增值等目標(biāo)。
五、結(jié)語
綜上所述，投資管理對我國中小企業(yè)發(fā)展起著重要的作用，對此進(jìn)行深入地研究是非常有必要的。本文深入剖析我國中小企業(yè)投資管理的類型，其中存在的投資能力低和投資缺乏科學(xué)性等問題和這些問題的成因，最后給予中小企業(yè)提高投資管理水平需要通過轉(zhuǎn)變投資理念，采用規(guī)范的管理制度來從事相關(guān)的投資活動，制定科學(xué)合理的投資計劃和資金使用計劃，挖掘投資活動的創(chuàng)新能力等意見和建議。
摘 要：近幾年來，隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們的投資項目日益豐富，而其中最為突出的就是中小企業(yè)投資，因此筆者對國內(nèi)的中小企業(yè)投資管理的相關(guān)問題進(jìn)行研究，并對發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了認(rèn)真的分析，為了克服中小企業(yè)投資管理中所存在的問題，提出了相關(guān)的建議。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 投資管理 問題研究
一、前言
隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為了適應(yīng)社會的需求，中小企業(yè)逐漸發(fā)展起來，但是中小企業(yè)投資管理方面的問題，也在逐漸顯現(xiàn)，本文對于中小企業(yè)投資管理中的所存在問題進(jìn)行了分析研究，并根據(jù)國內(nèi)發(fā)展的現(xiàn)狀，提出了相關(guān)的建議。
二、中小企業(yè)的介紹
中小企業(yè)，我們將其簡稱為SMEs，也就是我們所說的那些規(guī)模比較小的，在其行業(yè)中不占主要地位，而且對該行業(yè)的影響較小的一些企業(yè)。而且中小企業(yè)具有一定的特點(diǎn)：第一，中小企業(yè)投資具有較高的風(fēng)險性；第二，在過度投資時，可能會導(dǎo)致資金缺乏；第三，進(jìn)行投資決策時，最為常用的就是折現(xiàn)現(xiàn)金流量法；第四，在進(jìn)行投資決策時，和融資決策有著緊密的聯(lián)系；第五，中小企業(yè)進(jìn)行投資時一般會采用租賃的方法。
三、中小企業(yè)投資的發(fā)展現(xiàn)狀
1.國外中小企業(yè)投資現(xiàn)狀
通常我們在評價一個項目的投資可行性時，會對投資項目預(yù)先進(jìn)行評估，一般情況下，我們會采用的評估方法是非貼現(xiàn)法和貼現(xiàn)法，國外的很多學(xué)者很早就開始對中小企業(yè)投資管理問題進(jìn)行了相關(guān)的研究，而且大部分的企業(yè)也認(rèn)同這種在投資前進(jìn)行評估的方法，而在選擇評估方法時，最常用的是回收期的方法。
2.國內(nèi)中小企業(yè)投資現(xiàn)狀
在對國內(nèi)的中小企業(yè)的投資方式進(jìn)行調(diào)查時，我們發(fā)現(xiàn)一般情況下，中小企業(yè)會采用的方法是直接投資和租賃的方式，而且公司的規(guī)模越大，選擇租賃的比例越小，而且不同地區(qū)選擇的投資方式也不同，一般來說國內(nèi)中東地區(qū)在固定資產(chǎn)上的投資比例較大。
3.國內(nèi)中小企業(yè)投資評價
國內(nèi)的中小企業(yè)在進(jìn)行投資時，大多數(shù)都會選擇進(jìn)行評價，而且大部分企業(yè)對于評價結(jié)果極為重視。中小企業(yè)在進(jìn)行投資之前，大部分的企業(yè)會選用回收期法對投資項目進(jìn)行評價，而且不同地區(qū)會選用的方法不同，行業(yè)之間也存在一定的差異，當(dāng)然很多中小企業(yè)也會選擇折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，但是人們在選擇時都會保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。
四、中小企業(yè)投資管理中存在的問題
1.專業(yè)化程度較低
因為中小企業(yè)發(fā)展不夠完善等很多原因，很多中小企業(yè)在進(jìn)行投資決策時，無法掌握正確合適的決策方法，而且在進(jìn)行決策時缺乏科學(xué)性。中小企業(yè)在進(jìn)行投資時，具有較大的風(fēng)險，因此中小企業(yè)在進(jìn)行投資時，更應(yīng)該在投資之前進(jìn)行全面的評估分析，將風(fēng)險性降到最低，保證公司的利益。
2.法律制度不夠完善
在我國的中小企業(yè)中，很多企業(yè)是依靠貸款進(jìn)行投資的，但是對于這些投資缺乏相應(yīng)的法律保護(hù)，因此可能會導(dǎo)致很多信用度較低中小企業(yè)在進(jìn)行投資時逃避責(zé)任，這樣會增大投資風(fēng)險，危害到債權(quán)人的利益。
3.投資觀念相對落后
很多中小企業(yè)因為自身的規(guī)模較小，因此在進(jìn)行投資時和一些大規(guī)模公司相比，所占的貸款比例較大，因此也會承擔(dān)更大的風(fēng)險，因此這些企業(yè)為了確保自身的利益，一般會選擇在最短的時間內(nèi)收回投資，一般不會冒風(fēng)險擴(kuò)大規(guī)模，因此很少選用融資的方法，投資觀念較為落后。
4.投資能力偏低
很多中小企業(yè)在進(jìn)行投資時，通常會面臨的一個問題就是缺乏投資資金，而解決的辦法一般就是向銀行或者是其它的機(jī)構(gòu)進(jìn)行借貸，但是因為企業(yè)的規(guī)模較小，投資時面臨的風(fēng)險相對較大，因此在銀行等地進(jìn)行貸款時難度較大，即使銀行愿意進(jìn)行貸款，因為中小企業(yè)的投資風(fēng)險較高因此相對的貸款利率也較高，因此造成中小企業(yè)投資的成本較高，阻礙了中小企業(yè)的投資發(fā)展。
5.一些形式制約投資的發(fā)展
對于中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資來說，國內(nèi)關(guān)于這方面的法律制度還不夠完善，存在著一定的障礙，在創(chuàng)業(yè)投資中所存在的主要問題，就是在創(chuàng)業(yè)投之中所具有的獎勵約束制度中安排方面的問題。比如，美國很多中小企業(yè)都會采用“有限合伙制”這種投資方法，而且一些國家大多采用“基金制創(chuàng)業(yè)投資”的方法，現(xiàn)在就我國的現(xiàn)狀而言，還缺乏完善的法律制度，但是在國內(nèi)的《公司法》中也對中小企業(yè)的投資作出了限制，即以股權(quán)形式進(jìn)行投資時，必須在凈資產(chǎn)的百分之五十以內(nèi)。
五、中小企業(yè)投資管理措施
對于中小企業(yè)來說，進(jìn)行企業(yè)投資不僅可以促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，而且可以增加就業(yè)渠道，為社會增加更多的就業(yè)崗位。在維持中小企業(yè)正常發(fā)展的基礎(chǔ)上，為了促進(jìn)中小企業(yè)的快速發(fā)展，這就需要一個相對穩(wěn)定安全的投資環(huán)境，只有這樣才可以有效的降低投資風(fēng)險，保證中小企業(yè)的利益，從而推動中小企業(yè)的發(fā)展。
1.制定優(yōu)惠政策
當(dāng)中小企業(yè)進(jìn)行投資擴(kuò)大時，政府應(yīng)該提供政策上的扶持與幫助，因為大多數(shù)的中小企業(yè)想要擴(kuò)大規(guī)模，基本上都是依靠投資來完成的，，如果想要促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展速度，那么必須增加投資，同時要降低稅的比例，這樣才可以提高中小企業(yè)投資的積極性，因為我國以公有制經(jīng)濟(jì)為主，因此對于非公有制的企業(yè)存在一定的歧視，雖然對于中小企業(yè)推出了一系列的優(yōu)惠政策，但是政府并沒有給予足夠的重視，因此在一定程度上不利于中小企業(yè)的發(fā)展。
2.完善相關(guān)的法律制度
在國外很多國家為了保證中小企業(yè)的利益，同時降低投資風(fēng)險，都會出臺一系列的法律，對企業(yè)投資進(jìn)行管理與約束。對于那些依靠貸款來進(jìn)行投資的中小企業(yè)，制定完善的法律法規(guī)，不僅可以保證債權(quán)人的利益，同時可以有效的促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，因此我國應(yīng)該在這方面投入更多的經(jīng)歷，從而保證中小企業(yè)投資的正常發(fā)展，提高中小企業(yè)投資管理能力。
3.建立多渠道的融資體系
通過以上分析我們知道，中小企業(yè)的投資和融資有著緊密的聯(lián)系，因此為了促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，同時保證中小企業(yè)的利益，建立多渠道的融資體系是至關(guān)重要的，因為中小企業(yè)的投資具有較大的風(fēng)險，尤其是在投資一些高新技術(shù)行業(yè)時，不僅需要投資者更加謹(jǐn)慎，同時要求我們建立完善的融資體系和風(fēng)險投資體系。
4.組織好租賃市場
對于中小企業(yè)來說要想獲得固定資產(chǎn)，需要進(jìn)行經(jīng)營式的租賃或者是融資式的租賃，不僅可以增加資源的利用度，還可以有效的解決中小企業(yè)所面臨的資金缺乏的問題，因此對于政府來說，需要為中小企業(yè)提供一個穩(wěn)定安全的租賃市場，這樣可以為中小企業(yè)提供更好的服務(wù)，從而促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。
5.為中小企業(yè)業(yè)主提供必要的培訓(xùn)
在中小企業(yè)中決策水平的高低會直接影響企業(yè)的效益，為了避免盲目投資狀況的出現(xiàn)，需要政府及有關(guān)部門提供相應(yīng)的幫助，為業(yè)主提供全面的培訓(xùn)，提高中小企業(yè)業(yè)主的管理能力，進(jìn)而提高決策水平，促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，獲得更高的經(jīng)濟(jì)效益。
六、結(jié)束語
在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的今天，中小企業(yè)為了獲得更大的發(fā)展空間，投資對于中小企業(yè)來說是至關(guān)重要的，但是中小企業(yè)投資管理中所存在的問題也是不容忽視的，因此本文針對這些問題進(jìn)行了討論，以中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀為基礎(chǔ)，對于發(fā)展中所存在的問題，提出了一系列的改進(jìn)措施，從而促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。
作者簡介：吳銳（1989.11-），男，滿族，寧夏回族自治區(qū)銀川市，西北民族大學(xué)，經(jīng)濟(jì)學(xué)院 2009級金融2班，什么雜志快就發(fā)什么雜志。
摘要：中小企業(yè)投資易受外界經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，如果管理不善就可能陷入危機(jī)，本文通過分析中小企業(yè)投資管理中存在的問題以及加強(qiáng)中小企業(yè)投資管理意義的分析，提出了加強(qiáng)中小企業(yè)投資管理的對策。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；投資管理；問題；對策
中小企業(yè)是指人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營規(guī)模與同行業(yè)大企業(yè)相比都比較小的經(jīng)濟(jì)單位，其經(jīng)營活動很容易受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響。我國現(xiàn)階段中小企業(yè)投資管理存在著很多問題，雖然2008年全球金融危機(jī)對中小企業(yè)的生產(chǎn)活動產(chǎn)生了嚴(yán)重影響，導(dǎo)致部分企業(yè)直接走向滅亡，但這次金融危機(jī)所帶來的經(jīng)驗教訓(xùn)還是值得各中小企業(yè)總結(jié)的。企業(yè)在慢慢走出了金融危機(jī)陰影的同時，應(yīng)該正視加強(qiáng)投資管理的重要性，在確定發(fā)展目標(biāo)、選擇投資項目時，盡可能的減小投資風(fēng)險，提高自身的決策水平，使投資效益達(dá)到最大化，在風(fēng)云變幻的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中平穩(wěn)發(fā)展并壯大。
1、中小企業(yè)投資管理中存在的問題
1.1投資管理方式陳舊、單一
中小企業(yè)管理方式缺乏創(chuàng)新，在投資過程中不注意投資方式與融資渠道帶來的影響，同時監(jiān)管方面缺乏有效地措施，致使投資中出現(xiàn)問題時不能及時發(fā)現(xiàn)，造成無法挽回的損失。由于投資管理方式不當(dāng)，中小企業(yè)投資失誤、重復(fù)、浪費(fèi)、虧損等現(xiàn)象時有發(fā)生，嚴(yán)重制約著中小企業(yè)的發(fā)展。
1.2投資過程中市場調(diào)研意識差
投資前的市場調(diào)查與中小企業(yè)的投資風(fēng)險有著密切的聯(lián)系，只有掌握了充分的可靠信息和市場實(shí)際情況，才能準(zhǔn)確的做出投資風(fēng)險評估，并能及時制定有效地對策躲避風(fēng)險，減少甚至避免投資損失，這對企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展至關(guān)重要。
1.3中小企業(yè)投資存在更大風(fēng)險
無論怎樣的投資都必然存在著風(fēng)險，這是每個企業(yè)在投資過程中都必須面臨的問題，作為企業(yè)的決策者更要做好承擔(dān)風(fēng)險的心理準(zhǔn)備。投資風(fēng)險包括內(nèi)投風(fēng)險和外投風(fēng)險，在各種各樣的風(fēng)險面前，中小企業(yè)顯得尤為無力，尤其是一些人員素質(zhì)低、缺乏風(fēng)險意識和抗風(fēng)險能力的私營中小企業(yè)，投資過程極易出現(xiàn)隨意性，導(dǎo)致項目投資風(fēng)險更大。
1.4投資決策缺乏創(chuàng)新意識
改革開放以來，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，社會發(fā)生了巨大變化，計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，不僅為企業(yè)的生存與發(fā)展帶來了機(jī)遇，同時也帶來了挑戰(zhàn)。在深刻變革的發(fā)展環(huán)境中，需要中小企業(yè)對隨時出現(xiàn)的變化做出迅速反應(yīng)，能夠適應(yīng)變化、緊跟變化、引領(lǐng)變化，“創(chuàng)新”在這樣的變化中起著非常重要的作用。目前的中小企業(yè)在投資的過程中，正是缺乏創(chuàng)新意識，不能從本企業(yè)所處的環(huán)境角度，提高、創(chuàng)新自身能力，盲目地進(jìn)行著重大的投資決策活動，影響著企業(yè)的投資效益。
2、加強(qiáng)中小企業(yè)投資管理的意義
2.1能夠推動著我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展
中小企業(yè)雖然人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營規(guī)模與同行業(yè)大企業(yè)相比都比較小，但中小企業(yè)數(shù)量龐大，在我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中發(fā)揮著巨大作用，據(jù)調(diào)查顯示：中小企業(yè)占中國企業(yè)數(shù)量的98%以上，占據(jù)新產(chǎn)品的75%，發(fā)明專利的65%，GDP的60%，稅收的50%。中小企業(yè)的的經(jīng)濟(jì)發(fā)展對振興地方經(jīng)濟(jì)、協(xié)調(diào)地區(qū)發(fā)展，推動我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有非常重要的意義。
2.2能夠改善社會就業(yè)問題
中小企業(yè)的投資活動影響著社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動向，企業(yè)的壯大的同時則需要更多的勞動力，這對改善社會就業(yè)問題有著積極促進(jìn)的作用。據(jù)2012年的一項調(diào)查可知中小企業(yè)為中國新增就業(yè)崗位貢獻(xiàn)是85%，這些數(shù)字充分說明了中小企業(yè)不僅對國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生著重要影響，并且對改善就業(yè)、維護(hù)社會穩(wěn)定貢獻(xiàn)著自己的力量。中小企業(yè)投資活動有助于國家解決勞動力合理分配、轉(zhuǎn)移農(nóng)村剩余勞動力的問題，提高了社會生產(chǎn)力，有利于國家的長治久安。
2.3能夠促進(jìn)中小企業(yè)的健康發(fā)展和規(guī)范化管理
投資活動是企業(yè)生存發(fā)展、獲得更多利益的前提，加強(qiáng)中小企業(yè)投資管理有利于資源的優(yōu)化配置，推動投資活動向著預(yù)期方向發(fā)展，達(dá)到效益最大化。加強(qiáng)中小企業(yè)投資管理促進(jìn)著中小企業(yè)的健康發(fā)展，是企業(yè)制勝的法寶，同時為了能夠完成既定目標(biāo)，企業(yè)管理者需要不斷提高自身能力，增強(qiáng)風(fēng)險意識、完善管理制度、創(chuàng)新管理方式，促進(jìn)企業(yè)規(guī)范化進(jìn)程的發(fā)展。
3、加強(qiáng)中小企業(yè)投資管理的對策
在日常的經(jīng)營活動中，中小企業(yè)由于自身的特點(diǎn)，在負(fù)債能力、融資額度等方面都受到著限制，同時投資過程中變數(shù)大、風(fēng)險大對中小企業(yè)融資都產(chǎn)生了一定的影響。中小企業(yè)經(jīng)營易受外界環(huán)境影響，經(jīng)常出現(xiàn)資金不足的情況，所以加強(qiáng)小企業(yè)投資管理，尋找自身的投資管理模式特別重要。
3.1樹立貨幣的時間價值觀念
貨幣的價值由供求關(guān)系決定，體現(xiàn)在其購買力上，在不同的時間貨幣的價值是不等的，貨幣的時間價值對企業(yè)的長期投資產(chǎn)生著嚴(yán)重影響，樹立貨幣時間價值觀念有助于中小企業(yè)正確處理資金流動以及評估效益問題。中小企業(yè)的決策者要具備準(zhǔn)確計算貨幣時間價值的能力，能夠正確評價企業(yè)投資收益和投資額，在進(jìn)行長期投資方案選擇和評價時，應(yīng)重視貨幣的時間價值觀念所帶來的影響，以達(dá)到預(yù)期的投資收益。
3.2提高投資風(fēng)險意識
投資風(fēng)險是投資過程不可避免的問題，同一項目中小企業(yè)面臨著更高的風(fēng)險，所以要求決策者提高風(fēng)險意識，同時也要意識到風(fēng)險價值，在經(jīng)過充分論證的情況下，可以甘冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲取的額外報酬。投資風(fēng)險既是中小企業(yè)發(fā)展的挑戰(zhàn)，又是企業(yè)發(fā)展的機(jī)遇，企業(yè)管理者應(yīng)正視風(fēng)險，在風(fēng)險中獲取最大的經(jīng)濟(jì)效益。
3.3提高企業(yè)管理者素質(zhì)
企業(yè)的投資決策者引導(dǎo)著企業(yè)的發(fā)展方向，關(guān)系著企業(yè)的存亡命脈，企業(yè)投資決策者的素質(zhì)決定了企業(yè)發(fā)展的深度和高度。中小企業(yè)投資決策者應(yīng)該提高自身素質(zhì)，正確評估項目的利益和風(fēng)險，提高信息的搜集、分析能力，加強(qiáng)企業(yè)的投資管理。
小結(jié)
合理的投資能夠使企業(yè)資源得到優(yōu)化配置，增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，中小企業(yè)是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有力支柱，在穩(wěn)定發(fā)展的同時，應(yīng)當(dāng)加快轉(zhuǎn)變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)投資管理，提高企業(yè)的競爭力，在多變的經(jīng)濟(jì)社會中立于不敗之地。
【摘 要】在國家實(shí)行以經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的發(fā)展中，科技和金融創(chuàng)新已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素和先導(dǎo)力量，以技術(shù)創(chuàng)新和金融創(chuàng)新帶動經(jīng)濟(jì)增長的良性循環(huán)，是國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長的重要保證。風(fēng)險投資正是技術(shù)創(chuàng)新和金融創(chuàng)新良性互動的產(chǎn)物，創(chuàng)新融資與組織更新亦是風(fēng)險投資的核心。通過對風(fēng)險資本的有效配置，刺激和培育高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，分散技術(shù)創(chuàng)新過程中不確定性帶來的潛在風(fēng)險，對促進(jìn)知識向高新技術(shù)轉(zhuǎn)化，推動企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了顯著作用。
【關(guān)鍵詞】風(fēng)險投資;技術(shù)創(chuàng)新;金融創(chuàng)新;高新技術(shù)
1.風(fēng)險投資概述
1.1風(fēng)險投資的內(nèi)涵
風(fēng)險投資（venture-capital）簡稱VC，是指資金投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險的高技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促進(jìn)新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資行為。從運(yùn)作方式來看，是指由專業(yè)化人才管理下投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險資本的過程，也是協(xié)調(diào)風(fēng)險投資家、風(fēng)險投資技術(shù)專家、風(fēng)險投資者的關(guān)系，三者利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的一種風(fēng)險投資方式。
1.2風(fēng)險投資的特征
風(fēng)險投資的廣泛性決定了其在眾多行業(yè)中具有以下五種特點(diǎn)：
（1）由風(fēng)險投資人周而復(fù)始地進(jìn)行風(fēng)險投資。
（2）以股權(quán)投資方式積極參與投資事業(yè)。
（3）是一種長期性、高風(fēng)險、高回報的投資，與股票、基金、國庫券等投資方式相比，風(fēng)險投資的回報率可以達(dá)到20%左右，同時也必須具備駕馭風(fēng)險的能力。
（4）目的是追求投資的股權(quán)早日收回，而不是以控制被投資公司所有權(quán)為目的。
（5）是一種集資金融通、企業(yè)管理、科技與產(chǎn)品研發(fā)等諸多因素于一體的綜合性經(jīng)濟(jì)活動。
2.風(fēng)險投資對中小企業(yè)發(fā)展的意義
隨著我國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，以及國家大力發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)政策的影響，風(fēng)險投資不斷的被市場認(rèn)知、接受、容納，已經(jīng)成為推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展不可或缺的經(jīng)濟(jì)力量。與此同時，風(fēng)險投資的積極作用也帶動了一些中小企業(yè)的發(fā)展，解決了一些實(shí)際問題。
2.1風(fēng)險投資的介入可以緩解中小企業(yè)的融資難題
風(fēng)險投資可以采用股權(quán)投資形式，比如發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股或可轉(zhuǎn)換債券的方式投資中小企業(yè)。投資的目的并不在于獲取短期的財務(wù)利潤，而是為了企業(yè)進(jìn)入成熟期股本增值之后的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中獲取一次性的中長期高額回報。
2.2風(fēng)險投資有利于提高中小企業(yè)的管理水平
一般來說，風(fēng)險投資家在選擇投資對象時，首先考慮投入高增長的行業(yè)，同時企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展必須具有一定的可持續(xù)性。風(fēng)險投資家在注資中小企業(yè)后，出于把握企業(yè)發(fā)展的需要，必須參與管理。這對企業(yè)經(jīng)理人員的聘任、內(nèi)部激勵機(jī)制的完善、財務(wù)體制的架構(gòu)都會起到一定的促進(jìn)和監(jiān)督作用，風(fēng)險投資家在提供風(fēng)險資本的同時，也會將自己的技術(shù)、管理、營銷等先進(jìn)的理念注入到企業(yè)當(dāng)中，為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展奠定堅實(shí)的基礎(chǔ)。
2.3促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展完善
目前，我國的投資市場中大多中小型高新技術(shù)企業(yè)都已經(jīng)成為新技術(shù)革命中的生力軍。發(fā)展風(fēng)險投資，不僅有利于促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新，更能提高全社會資源的利用效率，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資源向優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)流動，帶動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級改造，不斷完善高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資的發(fā)展和完善。
3.風(fēng)險投資管理模式與路徑選擇
3.1提高中小企業(yè)的風(fēng)險管理意識
3.1.1建立風(fēng)險意識
任何危機(jī)都不是隨機(jī)出現(xiàn)的，它總是潛伏在沒有風(fēng)險意識的企業(yè)中。比爾?蓋茨曾經(jīng)說過“我們離破產(chǎn)永遠(yuǎn)只有90天”，如此強(qiáng)大的微軟都時刻保持危機(jī)意識，何況是在風(fēng)險投資行業(yè)沒有站穩(wěn)腳跟的中小企業(yè)呢！企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，隨時隨地都會面臨來自外部環(huán)境和內(nèi)部管理的不確定性。據(jù)統(tǒng)計，世界500強(qiáng)中，每過10年就有1/3的企業(yè)消失。國內(nèi)公布的數(shù)據(jù)也顯示，國內(nèi)500強(qiáng)企業(yè)每年的淘汰率為20%，也就是每年有1/5的企業(yè)從人們的視野中消失。所以說只有樹立正確的風(fēng)險投資意識才能有利于企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展，提高風(fēng)險投資的管理意識是風(fēng)險投資企業(yè)成長的首要問題。
3.1.2完善風(fēng)險管理體制
對于中小企業(yè)而言，隨著我國改革開放的深入和經(jīng)濟(jì)全球化步伐的加快，今后需要面對的是國內(nèi)和國際兩個市場，競爭對手包括國內(nèi)企業(yè)和那些具有科學(xué)管理模式、先進(jìn)管理理念、體制健全的跨國公司，中小企業(yè)想要發(fā)展壯大，除了要具備一定的風(fēng)險意識之外，還需要建立和完善風(fēng)險管理機(jī)制。為了在企業(yè)發(fā)展過程中減少管理上的風(fēng)險，企業(yè)可以在內(nèi)部建立審計機(jī)構(gòu)，由具有扎實(shí)專業(yè)技能、豐富風(fēng)險管理經(jīng)驗、精通現(xiàn)代管理信息技術(shù)和先進(jìn)的管理技術(shù)手段的工作人員擔(dān)任，直接向企業(yè)高層管理者和決策機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，借此在企業(yè)不斷發(fā)展過程中，根據(jù)自身的要求和變化，做出有效的審計計劃，以規(guī)避風(fēng)險，減少損失。
3.2中小企業(yè)風(fēng)險投資模式和路徑選擇
3.2.1創(chuàng)新風(fēng)險投資模式
企業(yè)發(fā)展能否具有持續(xù)性關(guān)鍵在于企業(yè)的核心能力，只有專注于建立核心能力，向?qū)I(yè)化發(fā)展，中小企業(yè)才能在激烈的市場競爭中找到自己的位置，在產(chǎn)品差異化方面取得成功。我國的中小企業(yè)應(yīng)該具有自主創(chuàng)新意識，對現(xiàn)有的商業(yè)模式進(jìn)行創(chuàng)新，企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品和提供的服務(wù)是可以復(fù)制的，但是商業(yè)模式卻是企業(yè)獨(dú)有的。比如說諾基亞、九陽等知名公司，都建立了自己特有的無可復(fù)制的商業(yè)模式，在某一個領(lǐng)域確定了自己的霸主地位。商業(yè)模式的創(chuàng)新大致可以分為三種類型，即收入模式、行業(yè)模式和協(xié)作模式。
收入模式創(chuàng)新主要是指通過重新配置產(chǎn)品或推出新的定價模型實(shí)現(xiàn)的創(chuàng)新，是一種利用客戶體驗、選擇和喜好進(jìn)行創(chuàng)新的模式。這一模型的鼻祖就是吉列公司。吉列最初生產(chǎn)銷售的是剃須刀，每把剃須刀的定價都不到其成本的1/5，表面上是在做賠本生意，實(shí)際上，吉列大賺特賺，因為當(dāng)公眾習(xí)慣了使用吉列的剃須刀之后，必須配套購買吉列的刀片，而每個刀片的售價是成本的5倍。
行業(yè)模式創(chuàng)新是指通過向新行業(yè)轉(zhuǎn)移、重新定義現(xiàn)有行業(yè)，并創(chuàng)建全新行業(yè)，實(shí)現(xiàn)行業(yè)模式的創(chuàng)新。這一形式的代表是蘋果公司。蘋果公司原來主要經(jīng)營電腦及數(shù)字產(chǎn)品，通過與ipod與iTunes的結(jié)合，開創(chuàng)了一個全新的行業(yè)。
協(xié)作模式創(chuàng)新是指通過專業(yè)化分工和價值鏈分析，重新定義企業(yè)在價值鏈中的角色和組織邊界。如美特斯邦威，將重點(diǎn)放在服裝設(shè)計、品牌運(yùn)營和渠道建設(shè)上，將生產(chǎn)全部外包給其他企業(yè)，在提高產(chǎn)品質(zhì)量與檔次的同時，控制了成本。
3.2.2中小企業(yè)戰(zhàn)略路徑選擇
中小企業(yè)是推動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一支生力軍，中小企業(yè)要獲得生存和發(fā)展，必須以新觀念、新視角、新思維和新對策來迎接新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。尤其是在風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展驟熱的情況下，更應(yīng)切實(shí)掌握好戰(zhàn)略路徑的選擇和實(shí)施，這不僅是中小企業(yè)自身發(fā)展的客觀要求，也是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，所以中小企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略路徑的選擇就顯得格外重要。創(chuàng)新的戰(zhàn)略路徑主要包括技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略、產(chǎn)品創(chuàng)新戰(zhàn)略、管理創(chuàng)新戰(zhàn)略三個方面。一般而言。我國的中小企業(yè)大多是家族式的企業(yè)，權(quán)力高度集中，管理比較松散，因此中小企業(yè)要實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展就必須進(jìn)行管理創(chuàng)新。包括企業(yè)管理理念、企業(yè)管理組織、企業(yè)管理制度、企業(yè)管理方法、企業(yè)管理手段等。對于中小企業(yè)而言，在沒有能力進(jìn)行自主創(chuàng)新的情況下，模仿創(chuàng)新是一種理性的選擇。產(chǎn)品創(chuàng)新戰(zhàn)略是提高中小企業(yè)的競爭能力，保證生產(chǎn)持續(xù)發(fā)展的一種有效途徑。
在2008年全球金融危機(jī)的掃蕩中，我國部分中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動受到較大的影響，雖然目前情況有所好轉(zhuǎn)，但我國中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)從此次金融危機(jī)中總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，確定新的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y項目，提高投資決策水平，加強(qiáng)投資風(fēng)險管理，實(shí)現(xiàn)投資效益最大化，才能使其將來不論遇到何種風(fēng)暴都能平穩(wěn)發(fā)展和壯大。
一、加強(qiáng)中小企業(yè)投資管理現(xiàn)實(shí)意義
1.對推動我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要作用
中小企業(yè)是推動我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量,在經(jīng)濟(jì)社會協(xié)調(diào)發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。中小企業(yè)的發(fā)展對振興地方經(jīng)濟(jì)、緩解區(qū)域經(jīng)濟(jì)的不平衡、加快生產(chǎn)力發(fā)展起了重要作用,確保國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
2.能夠解決大量的社會就業(yè)問題
企業(yè)的投資活動為企業(yè)的發(fā)展壯大提供條件,企業(yè)的壯大需要更多的勞動力,從而為社會提供了更多的就業(yè)崗位,促進(jìn)了社會的穩(wěn)定。以后我國城鎮(zhèn)要增加就業(yè)、解決城鎮(zhèn)失業(yè)和下崗問題,國農(nóng)村解決農(nóng)業(yè)冗員問題,轉(zhuǎn)移農(nóng)村剩余勞動力,提高農(nóng)生產(chǎn)效率和農(nóng)村扶貧,都離不開中小企業(yè)的發(fā)展。
3.能夠促進(jìn)中小企業(yè)的健康發(fā)展
投資活動是企業(yè)的制勝的法寶。一個企業(yè)要生存發(fā)展,就要采取各種措施不斷地進(jìn)行投資,獲取更多的利潤。企業(yè)在投資管理過程中能夠?qū)Y源進(jìn)行優(yōu)化配置,采取措施控制投資活動向預(yù)期的方向發(fā)展,使投資活動最終達(dá)到預(yù)期的目標(biāo),成本效益最大化。
4.能夠促進(jìn)中小企業(yè)管理規(guī)范化
在整個投資活動的管理過程中,為了達(dá)到預(yù)期的目標(biāo),管理者要不斷地改進(jìn)管理策略,完善管理制度,根據(jù)投資活動的實(shí)際情況制定相應(yīng)的管理方法,把現(xiàn)代管理方法應(yīng)用到實(shí)踐中,從而促進(jìn)管理活動朝規(guī)范化進(jìn)程發(fā)展。
二、中小企業(yè)投資管理存在的問題
1.中小企業(yè)投資管理方式不當(dāng)
企業(yè)投資方式陳舊，融資渠道單一，管理方式落后，監(jiān)督措施不力，很難發(fā)現(xiàn)投資中出現(xiàn)的問題，即使勉強(qiáng)發(fā)現(xiàn)也不能及時處理，造成投資失誤、投資重復(fù)、投資浪費(fèi)、投資虧損。
2.中小企業(yè)投資缺乏市場調(diào)研意識
有些企業(yè)往往沒有掌握充足的可靠的信息，因此專門研究規(guī)避風(fēng)險問題，對企業(yè)的生存和發(fā)展至關(guān)重要。不做市場調(diào)查，或市場調(diào)查的方法不當(dāng)，缺乏科學(xué)依據(jù)，搜集數(shù)據(jù)失真，從而導(dǎo)致錯誤理論，誤導(dǎo)企業(yè)選項，最終導(dǎo)致決策失誤。
3.中小企業(yè)投資風(fēng)險大
投資風(fēng)險是客觀存在的，不以人的意志為轉(zhuǎn)移，任何一個企業(yè)進(jìn)行投資都會面臨各種各樣的風(fēng)險。企業(yè)的經(jīng)營者對該企業(yè)如何經(jīng)營而承擔(dān)的風(fēng)險，包括對內(nèi)投資風(fēng)險和對外投資風(fēng)險。一些企業(yè)由于人員素質(zhì)不高，管理水平偏低，缺乏駕馭風(fēng)險和規(guī)避風(fēng)險的能力，尤其是一些私營中小企業(yè)，主要管理人員沒有樹立風(fēng)險意識，投資隨意性大，導(dǎo)致其投資項目風(fēng)險更高。
4.中小企業(yè)投資決策缺乏創(chuàng)新
計劃經(jīng)濟(jì)向社會主義經(jīng)濟(jì)過渡過程中的一系列變革，實(shí)際導(dǎo)致了企業(yè)生存發(fā)展環(huán)境的深刻變化，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)不從本企業(yè)所處環(huán)境角度研究改革政策措施的性質(zhì)及其影響，并對可能出現(xiàn)的變化做出及時的反應(yīng)，重大投資決策便不可避免地帶有明顯的盲目性。
5.中小企業(yè)投資決策者素質(zhì)低，決策水平不高
投資決策者和財務(wù)人員的素質(zhì)普遍偏低。許多投資者缺乏基本的財務(wù)管理知識，有的甚至連財務(wù)報表都看不懂，何談進(jìn)行投資決策與獲取投資決策信息的能力。
三、對策
在日常的社會經(jīng)濟(jì)活動中，中小企業(yè)在投資過程中由于自身規(guī)模小、資產(chǎn)少、負(fù)債能力有限、缺乏良好的信譽(yù)、融資額度有限、易受經(jīng)營環(huán)境的影響、變數(shù)大、風(fēng)險大等方面的種種問題，因此造成企業(yè)融資困難，資金嚴(yán)重不足，甚至一些非常好的項目也由于缺少資金而流產(chǎn)，所以對中小企業(yè)來說，“量體裁衣”特別重要的。
1.企業(yè)在長期投資中應(yīng)樹立貨幣的時間價值觀念
貨幣在不同時間的價值不等，貨幣的時間價值是貨幣所有權(quán)與貨幣使用權(quán)分離的必然產(chǎn)物。貨幣時間價值實(shí)質(zhì)上是資本的增值，剩余價值的轉(zhuǎn)化形式。樹立貨幣時間價值觀念，就要通過計算貨幣時間價值，對企業(yè)投資收益和投資額進(jìn)行正確評價，并采用適當(dāng)?shù)耐顿Y決策對各種長期投資方案進(jìn)行選擇和評價，以期達(dá)到預(yù)期必要的投資報酬率或投資收益。
2.樹立投資風(fēng)險價值觀念
投資風(fēng)險價值是指企業(yè)投資者為獲取較高的投資收益，甘冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲取的額外報酬。投資風(fēng)險是企業(yè)投資收益及投資報酬的不確定表現(xiàn)，而投資風(fēng)險報酬是對甘冒投資風(fēng)險的回報。
3.樹立資金成本觀念
企業(yè)的投資成本是評價企業(yè)投資方案是否可行的重要經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)。當(dāng)企業(yè)投資方案預(yù)計的投資報酬率大于該方案的資金成本率時，則該方案可行，否則，不可行。
4.樹立現(xiàn)金流量的觀念
要通過每年現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的計算，確定每年的現(xiàn)金凈流量，從而了解企業(yè)投資項目在實(shí)施后每年收益大小，以利于采用合適的決策方法對各投資方案進(jìn)行評價和決策管理。
小結(jié)
中小企業(yè)就應(yīng)苦練內(nèi)功，充分運(yùn)用國家政策，轉(zhuǎn)變增長方式，提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次，提高技術(shù)創(chuàng)新能力，尋找新的發(fā)展道路。而要做好這些工作，當(dāng)然離不開合理而高效的投資，因為投資活動是企業(yè)財務(wù)活動的重要組成部分，有效的投資能達(dá)到企業(yè)資源的最佳配置和生產(chǎn)要素的最優(yōu)組合，是企業(yè)增加利潤的源泉。
