時間：2022-05-04 10:07:08
序論：在您撰寫財務(wù)類論文時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的1篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導您走向新的創(chuàng)作高度。
服務(wù)質(zhì)量和企業(yè)形象好壞在經(jīng)營管理中顯的越來越重要，2繼續(xù)做好信用社優(yōu)質(zhì)文明服務(wù)工作隨著金融部門間競爭的日益加大和人們思想觀念的不斷轉(zhuǎn)變。而對外禮儀則是影響服務(wù)質(zhì)量和樹立企業(yè)形象的一個主要因素，而且禮儀培訓又是轄在內(nèi)勤人員培訓中的一個空白，所以，今年我將伙同有關(guān)專門禮儀機構(gòu)，舉辦一期信用社臨柜人員禮儀培訓，志在以此促進全轄對外服務(wù)質(zhì)量跟上時展要求，也可為信用社吸引更多的客戶，從而促進整體業(yè)務(wù)的發(fā)展。
結(jié)合我轄內(nèi)勤管理工作中的實際，根據(jù)聯(lián)社辦公會的統(tǒng)一安排部署。上年財務(wù)管理工作經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，細致分析信用社以后發(fā)展形勢，經(jīng)研究確定，年度聯(lián)社財務(wù)科的工作思路和指導思想是以緊密圍繞聯(lián)社業(yè)務(wù)經(jīng)營為中心；以改革時期政策扶持為契機；以提高全轄經(jīng)濟效益為目標，狠抓制度落實工作，強化財務(wù)管理，加快電子化建設(shè)步伐，防范各種業(yè)務(wù)操作風險，全面完成市辦事處下達的財務(wù)目標任務(wù)”為此，特制定如下財務(wù)工作計劃書：
一、制定崗位職責、完善業(yè)務(wù)操作規(guī)程、加強各項制度落實工作
1制定信用社會計、出納、儲蓄操作規(guī)程今年。結(jié)合省聯(lián)社下發(fā)的各項制度文件，制定出適用于我轄的會計、出納、儲蓄日常操作流程。財務(wù)管理和支付結(jié)算上，優(yōu)化會計、出納操作的各個環(huán)節(jié)，使各項操作統(tǒng)一口徑，統(tǒng)一標準，讓信用社會計、出納工作真正步入規(guī)范化的渠道，切實杜絕盲目操作和操作方式多樣化這一現(xiàn)況。另外，還著重抓一個試范點，由我財務(wù)科牽頭，現(xiàn)場指導，及時解決信用社在運行過程中的實際問題，待規(guī)范化之后，再組織信用社會計、出納人員進行學習和交流，從而，徹底統(tǒng)一會計、出納操作流程，使信用社會計、出納工作逐步向高效科學的方向發(fā)展。
2建立信用社業(yè)務(wù)操作考核辦法。提高內(nèi)勤員工業(yè)務(wù)操作能力，切實促進員工按操作規(guī)程辦理業(yè)務(wù)，今年，財務(wù)科將全面建立、健全信用社業(yè)務(wù)操作考核辦法，將日常業(yè)務(wù)和微機處理充分結(jié)合，加強內(nèi)勤員工在制度落實上的考核力度，制定出詳細的獎罰辦法，以此來有效提高員工按規(guī)程進行業(yè)務(wù)操作意識，確保我轄各項業(yè)務(wù)的正常運轉(zhuǎn)和全年業(yè)務(wù)操作安全無事故，促進我縣年底各項財務(wù)管理制度的全面落實。
二、搞好信用社費用核定。
1繼續(xù)做好信用社重要空白憑證管理工作在重要空白憑證管理上。提高管理水平，由于年我轄將計劃新設(shè)立46個分社，重要憑證和的管理更顯重要，特別是對主社、分社及儲蓄所重要空白憑證的分級統(tǒng)一管理方面，除要求進行實地檢查外，還要求信用社內(nèi)勤主任每月必須對主社、分社及儲蓄所的重要空白憑證進行一次全面檢查，信用社每月必須指定專人對所轄辦公網(wǎng)點重要空白憑證進行一次檢查，對檢查情況還要如實填寫檢查登記薄和工作情況表，今年財務(wù)科將力爭使重要憑證管理工作再上新臺階。
2加強信用社往來帳管理。越來越多的金融案件都發(fā)生于銀企、行與行之間結(jié)算資金的往來過程中，對銀行間在途資金的管理顯的越來越重要。鑒于此情況，為了防患于未然，今年我財務(wù)科將在往年的基礎(chǔ)上進一步加強往來帳管理，確保信用社業(yè)務(wù)的安全無事故。往來賬務(wù)管理上，財務(wù)科將一方面及時印發(fā)關(guān)于加強信用社行社往來管理方面的相關(guān)文件；另一方面指定一名非聯(lián)行記賬人員負責對行社往來帳的勾對工作，對社內(nèi)及銀企對帳也明確了對帳單的打印及收回時間；為確保這項制度的貫徹落實，年，財務(wù)科繼續(xù)要求信用社在每月15日前收回對賬單，每月全面對行社、行內(nèi)對帳單進行認真勾對，并對對帳情況做好記錄，責權(quán)分明；同時加強銀企對帳，要求信用社一季度必須進行一次全面對帳，下月按賬號排列順序裝訂入檔，確保銀企間業(yè)務(wù)往來安全無事故。
3科學核定信用社財務(wù)費用信用社費用指標及各項財務(wù)經(jīng)營指標核定是否科學、合理。將按照上級行和聯(lián)社辦公會要求，認真測定、科學核算各項財務(wù)費用指標。
為此，財務(wù)科將著重從幾方面入手：
1、以年終決算報表數(shù)字為基礎(chǔ)。合理核定當年各單位費用支出。
2、組織信用社進行一次全年經(jīng)營情況預(yù)測。認真編制年度財務(wù)收支計劃，特別是對營業(yè)費用支出，要對每項支出寫出充分的理由，經(jīng)聯(lián)社審查批準后，按計劃執(zhí)行。
4搞好信用社財務(wù)常規(guī)檢查工作為確保信用社每筆費用支出的合法、合規(guī)。防止信用社各種超費用、繞費用開支現(xiàn)象。今年，財務(wù)科將加大對財務(wù)開支的檢查力度。一方面財務(wù)科將開展常規(guī)費用開支檢查，另一方面進行不定期的檢查，并還將在年試行把信用社數(shù)據(jù)盤和原始憑證抽到聯(lián)社進行異地非現(xiàn)場檢查，最終目的就是要讓信用社的每筆費用開支合法、合規(guī)，以此逐步增強聯(lián)社對信用社費用開支的現(xiàn)場和非現(xiàn)場監(jiān)管力度，為年全面完成各項財務(wù)指標打下基礎(chǔ)。
三、搞好業(yè)務(wù)培訓、提高員工素質(zhì)。
1搞好信用社業(yè)務(wù)培訓工作。素質(zhì)的高低直接影響信用社的辦公效率和核算水平，為此，內(nèi)勤業(yè)務(wù)培訓和技能比賽就成為財務(wù)科每年工作中不可缺少的一部分，今年我將通過以下幾方面提高全轄員工的素質(zhì)。
繼續(xù)搞好業(yè)務(wù)技能比賽工作沒有比賽就沒有競爭。所以，技能比賽我將繼續(xù)組織下去，并要根據(jù)實際對考核內(nèi)容進行改革，把日常工作中切實需要提高和掌握的技能作為考試中的重點。年度，將繼續(xù)開展包括百張掀打、日常業(yè)務(wù)操作、會計報表輸入等方面的技能比賽。通過比賽，充分調(diào)動信用社員工業(yè)務(wù)技能學習的積極主動性，另外在考試方式上，也將采取多樣化的方式，比如，先由信用社進行初選，聯(lián)社同時組織進行全轄技能比賽，以此來提高比賽的競技性、可比性，并實行重獎重罰，以此激勵全體員工增強自身素質(zhì)的積極性。
2對全轄內(nèi)勤員工進行業(yè)務(wù)操作培訓今年我財務(wù)科將制定信用社會計、出納、儲蓄操作規(guī)程。年我將開展一次針對新業(yè)務(wù)操作規(guī)程的培訓工作，通過此項培訓使員工將各項業(yè)務(wù)操作要點全面接受，使制定的操作規(guī)程起到應(yīng)有的效用。
3搞好信用社儲蓄所微機建設(shè)培訓工作年度。實現(xiàn)儲蓄辦公的微機化是必然，上點工作要求時間緊、任務(wù)重，如何高效、穩(wěn)妥地做好上點工作是需要解決的問題，為此，將首先由財務(wù)科制定出《縣聯(lián)社儲蓄所上點方案》對儲蓄、對公系統(tǒng)的上點工作進行一個總體部署，然后從每個信用社抽調(diào)一名微機技術(shù)能手，對上點方案進行培訓，對日常辦公程序使用過程中經(jīng)常出現(xiàn)的問題和基本的操作步驟，進行集中全面的培訓，尤其是對對公、儲蓄系統(tǒng)移植操作流程和注意事項的講解，經(jīng)過組織培訓來不斷提高信用社員工的微機操作能力和一般性問題的解決能力，最終一方面高效、穩(wěn)妥地完成新儲蓄所的上點工作；另一方面讓每個信用社微機管理員的微機操作水平真正上一個新臺階。
關(guān)鍵詞：綜合類上市公司財務(wù)危機判別分析邏輯回歸神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)
摘要：以1998—2004年滬深兩市首次被特別處理的A股綜合類上市公司為研究對象，通過均值比較、配對樣本T檢驗和Z檢驗，從9個方面的27個研究變量中選取了9個差異顯著的變量，建立了危機前(t-2)年的判別分析模型、邏輯回歸模型和人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型。各種模型均取得較高的預(yù)測效果，尤其是判別分析模型，判正率高達89.29%。
現(xiàn)代企業(yè)制度中最典型的是現(xiàn)代公司制，而上市公司又是現(xiàn)代公司制的最高形式。與非上市公司和有限責任公司相比，上市公司的最大特點就是可以通過證券市場籌集資金。有了充足的資金，公司可以增加產(chǎn)品生產(chǎn)、加速產(chǎn)品開發(fā)與市場開拓，從而提高經(jīng)營業(yè)績，更好地回報投資者和債權(quán)人等利益相關(guān)者。但隨著證券市場的快速發(fā)展，市場競爭日益變得激烈，部分上市公司經(jīng)營業(yè)績不容樂觀，出現(xiàn)了虧損、財務(wù)狀況異常甚至更為嚴重的情形，最終受到特別處理甚至面臨退市危險，使利益相關(guān)者遭受到巨大損失。為防范、化解這些風險，國內(nèi)外學者已經(jīng)進行了許多有效的探索，并已取得豐碩的研究成果。但大多數(shù)學者只是研究適用于每個行業(yè)的通用模型，忽略了行業(yè)之間的不同。HarlanDPlatt和MatjorieBPlatt(1990)檢驗與產(chǎn)業(yè)相關(guān)的財務(wù)指標、營運指標和產(chǎn)出的變化與公司經(jīng)營失敗的關(guān)系時發(fā)現(xiàn)，用產(chǎn)業(yè)因素調(diào)整后的模型事前和事后的分析效果較佳。
本文以我國1998—2004年滬深兩市首次被特別處理的A股綜合類上市公司作為研究對象，探討對其陷入財務(wù)危機具有重要作用的因素，以建立具有較高預(yù)測率的模型，為證券市場上的利益相關(guān)者作為決策時的參考。
一、文獻回顧
(一)國外學者的行業(yè)財務(wù)危機預(yù)警研究狀況
Altman和Loris(1976)利用凈收入/總資產(chǎn)、(總債務(wù)+次級債務(wù))/股本、總資產(chǎn)/調(diào)整后的凈資產(chǎn)、(期末資本－本期資本增加額)/期初資本、調(diào)整后的企業(yè)歷史年限、綜合評分等6個指標組成多因素模型對全美證券商協(xié)會(NASD)的40個經(jīng)營失敗公司和113個正常公司構(gòu)成的樣本進行分析，成功率高達90%以上。
Ward(1994)選擇了1988—1989年385個企業(yè)的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量指標尤其是投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流在預(yù)測采掘、石油和天然氣行業(yè)中的財務(wù)危機方面作用明顯，而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流在預(yù)測非資源性行業(yè)中較為重要。
Pottier(1998)使用1990—1992年48家破產(chǎn)的壽險公司數(shù)據(jù)，比較了評級和評級變化與總資產(chǎn)、財務(wù)比率、財務(wù)比率結(jié)合評級和評級變化在預(yù)測破產(chǎn)方面的作用，結(jié)果發(fā)現(xiàn)結(jié)合財務(wù)比率、評級和評級變化的方法比單獨使用財務(wù)指標能更為有效地預(yù)測破產(chǎn)。
(二)國內(nèi)學者的行業(yè)財務(wù)危機預(yù)警研究狀況
國內(nèi)許多學者都指出，行業(yè)財務(wù)危機預(yù)警研究是財務(wù)危機預(yù)警未來的發(fā)展趨勢之一。但到目前，由于樣本量的不足，國內(nèi)學者對這一方面做的研究較少。
張祥，陳梅(2004)選取1998—2003年間55家制造業(yè)被特別處理(ST)的公司，通過對單變量模型、多元判別分析模型和Logistic回歸模型的分析和比較，發(fā)現(xiàn)行業(yè)模型的變量選取和預(yù)測準確性均有所不同，其模型擬合程度和預(yù)測準確性明顯高于通用模型，主營業(yè)務(wù)利潤/稅前利潤和主營業(yè)務(wù)利潤/總資產(chǎn)是具有較強預(yù)測性的比率。
梁飛媛(2005)從現(xiàn)金流角度出發(fā)，選擇機械設(shè)備行業(yè)為實證對象，從19個現(xiàn)金流指標中用多元逐步判別分析法選擇出具有顯著預(yù)測能力的現(xiàn)金流指標建立典則判定模型和Fisher線性判定模型，模型均取得較高的判正率。
我國學者雖然在該領(lǐng)域的研究起步較晚，但都注重借鑒國外已有模型的優(yōu)點，通過比較研究的方法建立預(yù)測準確率較高的模型。本文也汲取這一經(jīng)驗，分別用Fisher二類線性判別分析、二元Logistic回歸和人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)建立模型。
二、財務(wù)危機界定和樣本選取
(一)財務(wù)危機界定
財務(wù)危機的形成并不是短期的，而是有較長的潛伏期，要經(jīng)歷從量變到質(zhì)變、漸變到突變的過程。國外學者對財務(wù)危機的界定大都使用破產(chǎn)標準，但破產(chǎn)實質(zhì)上是一種法律現(xiàn)象，除主要受經(jīng)濟因素影響以外，還要受政治及其他非市場因素的影響。我國企業(yè)《破產(chǎn)法》雖然在1988年11月1日就已執(zhí)行，但迄今為止還沒有一家上市公司破產(chǎn)，所以國外學者的做法在我國目前階段是行不通的。
早在1993年頒布的《公司法》就規(guī)定了上市公司暫停上市和終止上市的條件，1997年滬深《證券交易所上市規(guī)則》再次提出退市問題。1998年3月16日，證監(jiān)會了《關(guān)于上市公司狀況異常期間的股票特別處理方式的通知》，通知規(guī)定“上市公司連續(xù)兩年虧損或者每股凈資產(chǎn)低于股票面值，將實施特別處理，簡稱ST(SpecialTreatment)”。為了給暫停上市股票提供合法流通渠道，1999年7月證監(jiān)會對連續(xù)虧損三年以上的企業(yè)實施“特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)”，簡稱PT(ParticularTransfer)。這兩個制度在初期曾對上市公司起過制約和鞭策作用，但是資產(chǎn)重組的魅力和上市公司“殼資源”的稀缺反而使得ST、PT公司逐漸成為市場的“寵兒”，不僅沒有減弱市場的投機氣氛，而且投資者的風險意識也沒有明顯增強。2001年2月24日，證監(jiān)會正式了《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》，這是我國證券市場有關(guān)退市機制首份具體操作性文件。
本文就以1998—2004年滬深兩市在上述文獻背景下因財務(wù)狀況異常(ST)或退市風險警示(*ST)而首次被特別處理的綜合類A股上市公司為研究對象。
(二)樣本選取
按照證監(jiān)會于2001年4月公布了《上市公司行業(yè)分類指引》規(guī)定的行業(yè)分類，1998—2004年綜合類上市公司被施以ST的共計31家。
以上市時間在同一年或相差一年為配對原則，挑選非ST綜合類上市公司作對照樣本。如果不滿足配對原則，將ST綜合類公司剔除。符合配對原則的有28對綜合類公司，其中上市時間在同一年的21對，占75%；相差一年的7對，占25%。28家ST綜合類上市公司組成危機樣本組S1，28家非ST綜合類上市公司組成對照樣本組S2。采用(t－2)年的數(shù)據(jù)和指標建立模型來預(yù)測公司在第t年是否因財務(wù)危機而被特別處理。
三、研究變量挑選及檢驗
(一)研究變量選取
2002年，財政部等五部門共同頒布了《企業(yè)效績評價操作細則(修訂)》。該細則由反映企業(yè)財務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營運狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況四方面內(nèi)容的指標構(gòu)成。借鑒該財務(wù)評價體系，并結(jié)合我國上市公司的財務(wù)特點，初步選擇與這四個方面有關(guān)的19個財務(wù)指標組成研究變量。
另外，借鑒國內(nèi)外學者的研究經(jīng)驗，選擇部分與上市公司資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)擴張有關(guān)的變量及與注冊會計師審計有關(guān)的變量。本研究未將資產(chǎn)規(guī)模作為選取配對樣本的標準，而是取總資產(chǎn)的對數(shù)作為一個變量引入(研究變量及其評價內(nèi)容詳見表1)。
(二)研究變量顯著性檢驗
1均值檢驗
危機樣本組S1與對照樣本組S2的研究變量的均值都存在顯著的差異，以利息保障倍數(shù)X3的差異最為顯著。
2配對樣本T檢驗和Z檢驗
根據(jù)S1與S2的同一研究變量的配對，進行配對樣本T檢驗和Z檢驗。零假設(shè)H0均為：S1與S2的研究變量間不存在顯著差異。如果顯著性水平相應(yīng)P值小于或等于設(shè)定的值α，則應(yīng)拒絕H0，即認為兩者的研究變量間有顯著差異。本文中設(shè)定的α=0.05。
S1與S2的T檢驗有10個變量差異顯著，Z檢驗有14個變量差異顯著(表1)。具體分析如下：
(1)反映成長能力的研究變量作用非常顯著
投資者對上市公司投資，無非是期望能夠獲得公司股票未來豐厚的現(xiàn)金股利和誘人的股價上漲空間。現(xiàn)金分紅、股價上漲都離不開公司的成長。一家沒有成長性的公司除了勉強維持現(xiàn)有的狀態(tài)以外，是無法抽出資金回報股東的。配對樣本Z檢驗顯示，所選的體現(xiàn)成長能力的3個變量均在1％水平上作用顯著。
(2)反映股權(quán)擴張能力的變量作用非常顯著
對上市公司來說，每股收益和每股凈資產(chǎn)是兩個非常重要的指標，尤其是每股凈資產(chǎn)在理論上提供了股票的最低價值。每股凈資產(chǎn)決定著上市公司是否會成為ST，即當上市公司的每股凈資產(chǎn)低于股票面值時，就會被ST。
(3)反映營運能力、年報批露的研究變量作用較為顯著
反映營運能力的3個變量中有2個檢驗顯著，值得注意的是在張祥關(guān)于制造業(yè)財務(wù)危機預(yù)警中發(fā)現(xiàn)存貨周轉(zhuǎn)率在(t－2)年顯著但在綜合類上市公司中，S1和S2的差異不明顯。
(t－2)年，S1共有15家被出具非標準審計意見，占樣本總量的54％；而S2僅有4家公司被出具了非標審計意見，僅占14％。
(4)反映償債能力、盈利能力的研究變量作用不太顯著
這兩類變量在張祥的研究中差異普遍顯著，但在本研究的T檢驗中都僅有一個變量通過檢驗。說明S1與S2相比而言，償債能力和盈利能力，特別是償債能力沒有很大的差別?？梢?，綜合類上市公司與制造業(yè)公司相比，對其陷入財務(wù)危機具有重要作用的變量是不同的，也反映出研究行業(yè)財務(wù)危機預(yù)警的必要性。
(5)反映資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)規(guī)模的變量作用不顯著
固定資產(chǎn)凈值率反映固定資產(chǎn)的新舊程度和生產(chǎn)能力，S1與S2的該指標間不存在顯著差異；股權(quán)是否集中對所選綜合類上市公司也沒有影響，因為第一大股東持股比率在50％以上的公司，S1有3家、S2有2家；大多數(shù)研究都將資產(chǎn)規(guī)模作為選擇配對樣本的標準，本文將總資產(chǎn)取對數(shù)后作為一個變量引入，但檢驗中未發(fā)現(xiàn)S1和S2有顯著差異。
(三)相關(guān)系數(shù)檢驗
對在配對樣本T檢驗和Z檢驗中作用均非常明顯的10個研究變量的相關(guān)系數(shù)進行檢驗。
在5%的顯著性水平下，銷售增長率X17與資產(chǎn)擴張率X19的相關(guān)系數(shù)為0.622，資產(chǎn)擴張率X19與每股凈資產(chǎn)X21的相關(guān)系數(shù)為0.681。他們的相關(guān)系數(shù)均超過0.6，為消除多重共線性的影響，按變量間相關(guān)性較小為優(yōu)原則，經(jīng)比較，剔除變量X19。經(jīng)上述研究過程后，最初選的27個研究變量縮減為9個。
四、實證分析
財務(wù)危機預(yù)警模型按照是否具有自我學習功能，可以劃分為靜態(tài)和動態(tài)兩大類。前者包括Beaver的單變量判定模型、Altman的多元線性判定模型及Olhson的多元邏輯回歸模型等。動態(tài)財務(wù)預(yù)警主要使用人工智能技術(shù)，其中具有代表性的是神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型和案例推理模型。
本文分別使用靜態(tài)模型中的Fisher二類線性判別分析、二元Logistic回歸和動態(tài)模型中的人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法建立模型。因變量Y為虛擬變量，表示上市公司是否出現(xiàn)財務(wù)危機，出現(xiàn)財務(wù)危機設(shè)為1，沒有出現(xiàn)財務(wù)危機設(shè)為0。
(一)靜態(tài)方法建模
1Fisher二類線性判別分析建模
Fisher二類線性判別分析是一種采用Fisher線形判別函數(shù)系數(shù)、考慮只有兩個變量的判別分析方法。即：Z=c1X1＋c2X2＋c3X3+…＋cnXn，其中Z為判別值，X1、X2、X3、…、Xn為研究變量，c1，c2，c3，…，cn是待求的判別函數(shù)系數(shù)。
利用SPSS軟件，得到的(t-2)年綜合類上市公司財務(wù)危機預(yù)警模型和財務(wù)健康模型分別為：
Zs1=－9.6599＋0.4149X8＋0.7521X9＋0.2683X11－3.5073X13－0.3936X17－13.1698X18＋7.3110X21＋2.3022X22＋4.514X25
Zs2=－15.7149＋0.7719X8＋1.0342X9＋0.3585X11－9.3332X13－0.2608X17－14.5654X18＋9.7383X21＋8.1403X22＋3.8693X25
以0為分割點，通過對模型的回代判定預(yù)測檢驗發(fā)現(xiàn)，財務(wù)健康公司的預(yù)測準確率為85.71%，財務(wù)危機公司的預(yù)測準確率為89.29%。
2二元邏輯回歸建模
由二元邏輯回歸擬合的方程可表示為：ln[p/(1-p)]=a+∑biXi，其中p是上市公司發(fā)生財務(wù)危機的概率；Xi是影響財務(wù)危機的第i個因素，i=1，2，…，m；a，bi(i=1，2，…，m)是待估參數(shù)。F值的選擇標準是：相應(yīng)p值小于0.05時引進，大于0.10時剔除。
(t-2)年綜合類上市公司財務(wù)危機預(yù)警模型為：
以0.5為分割點，模型對危機公司的回代判定預(yù)測準確率為82.14%。
3靜態(tài)財務(wù)危機預(yù)警方法建?？偨Y(jié)
(1)靜態(tài)預(yù)警方法對危機樣本組S1的預(yù)測正確率均超過80％，說明預(yù)測效果較好。
(2)Fisher二類線性判別分析比二元邏輯回歸建模的預(yù)測準確率高3.6個百分點，即在危機前(t-2)年，F(xiàn)isher二類線性判別分析對綜合類危機公司的預(yù)測效果更好。
(二)動態(tài)方法建模
人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)(ArtificialNeuralNetwork，簡稱ANN)是對生理上真實的人腦神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)和功能及基本特征進行理論抽象、簡化和模擬而構(gòu)成的一種信息系統(tǒng)，具有非線性映射、自適應(yīng)學習和較強容錯性的特點。BP人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是其中一種比較典型的學習算法，主要結(jié)構(gòu)是由一個輸入層，一個或多個隱含層和一個輸出層組成，各層由若干個神經(jīng)元(節(jié)點)構(gòu)成。
以表2的9個研究變量作為輸入點P1，輸出點P3只有一個，即因變量Y。隱藏層P2根據(jù)公式(2P1+P3)1/2<P2<2P1+1并結(jié)合實際試算結(jié)果確定為5個，得到的BP網(wǎng)絡(luò)模型結(jié)構(gòu)是9×5×1。選取學習率η=0.1，動態(tài)參數(shù)α＝0.8，系統(tǒng)誤差ε=0.006，經(jīng)過上千次運算得到相關(guān)矩陣。
其中，輸入層到隱含層的權(quán)值矩陣Wjh(9×5)、隱含層到輸出層的權(quán)值矩陣Whi(5×1)及最終的BP網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)分別為：
-2.3319-0.20772.6769-1.73581.8744-4.9816
2.7675-0.42671.14160.99482.267-61.1174
4.504-0.05713.499-1.1188-3.3428-9.6837-35.9874
0.77091.1794-1.84640.40050.8552-2.178-4.8566
Wjh(9×5)=-4.3374-0.3962-1.01510.47254.8495Whi(5×1)=-8.1793BP網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)＝5.6451
1.83551.2923-0.38913.7484.9813-5.9814-83.6816
-1.56180.55896.79491.5336-0.5487-8.8043-46.013
4.27970.0622-2.00311.30712.5699-55.6393
2.29450.7257-0.1975-0.6595-0.6956-12.1154
通過回代判定發(fā)現(xiàn)，5家非ST被預(yù)測為ST，模型的預(yù)測正確率為82.14%，與二元邏輯回歸的正確率一樣，但低于Fisher二類線性判別分析的預(yù)測效果。
五、結(jié)論
本文選用9個方面的27個研究變量，通過均值比較、配對樣本T檢驗和Z檢驗，發(fā)現(xiàn)綜合類公司的財務(wù)危機預(yù)警中，效果最明顯的是反映成長能力的變量，這不同于制造業(yè)公司，也說明進行某一行業(yè)的財務(wù)危機預(yù)警是非常有必要的。在研究方法上，既采用了判別分析、邏輯回歸等靜態(tài)建模方法，又采用了人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等動態(tài)建模方法。各種方法均取得了較高的預(yù)測準確率，但相比而言，F(xiàn)isher二類線性判別分析的預(yù)測準確率最高。由于我國1998年才開始編制現(xiàn)金流量表，而本研究的跨度較長，研究樣本涉及的數(shù)據(jù)須從1996—2002年，因此并未選取有關(guān)現(xiàn)金流量的指標。
政府收支分類改革是以建立包括收入分類、支出功能分類和支出經(jīng)濟分類體系為目標，主要從以下方面展開：一是對政府收入進行統(tǒng)一分類。新的收入分類按照科學標準和國際通行做法將政府收入劃分為稅收收入、社會保險基金收入、非稅收入、貸款轉(zhuǎn)貸回收本金收入、債務(wù)收入、轉(zhuǎn)移性收入，新的收入分類不僅包括預(yù)算內(nèi)收入，還包括預(yù)算外收入、社會保險基金收入等應(yīng)屬于政府收入范疇的各項收入。同時新的收入分類結(jié)構(gòu)更加細化，設(shè)類、款、項、目四級，以滿足不同層次的管理需要。二是建立支出功能分類體系。支出功能分類不再按照基本建設(shè)費、行政費、事業(yè)費等經(jīng)濟性質(zhì)設(shè)置科目，而是根據(jù)政府管理和部門預(yù)算的要求，統(tǒng)一按支出功能設(shè)置類、款、項三級科目。支出科目綜合反映政府職能活動，如一般公共服務(wù),外交、國防、公共安全、教育、科學技術(shù)等；款級項目反映為完成政府職能所進行的某一方面的工作；項級科目反映為完成某一方面的工作所發(fā)生的具體支出事項。三是建立支出經(jīng)濟分類體系。按照簡便、實用的原則，支出經(jīng)濟分類科目設(shè)類、款兩級，分為12類和90多款。類級科目具體包括工資福利支出、商品和服務(wù)支出、對個人和家庭的補助、轉(zhuǎn)移性支出、基本建設(shè)支出等，款級科目是類級科目的細化，主要體現(xiàn)部門預(yù)算編制和預(yù)算單位財務(wù)管理等有關(guān)方面的具體要求，如基本建設(shè)支出進一步細分為房屋建筑物購建，專用設(shè)備購置、大型修繕等。全面、明細的支出經(jīng)濟分類是進行政府預(yù)算管理、部門財務(wù)管理以及政府統(tǒng)計分析的重要手段。
政府收支分類改革對事業(yè)單位財務(wù)管理產(chǎn)生的影響包括以下方面：
第一，清除了預(yù)算、核算和決算一體化的障礙。預(yù)算、核算、決算一體化是公共財政體制下未來政府財務(wù)管理的必然趨勢，但長期以來，由于各種制度、體制、管理、技術(shù)等原因，政府財政管理、部門內(nèi)部的預(yù)算、核算、決算存在兩張皮現(xiàn)象，導致一系列財務(wù)管理的問題。國家目前大力推進的部門預(yù)算、國庫集中支付、政府采購等管理改革，已經(jīng)為預(yù)算、核算和決算創(chuàng)造了有利條件，本次政府收支分類改革，可以說是從制度上徹底地消除了預(yù)算、核算和決算一體化的障礙，從技術(shù)上實現(xiàn)預(yù)算、核算和決算一體化成為可能。
第二，有利于實現(xiàn)政府預(yù)算收入的完整性。雖然實行部門預(yù)算后，事業(yè)單位已經(jīng)實行大收大支的預(yù)算體系，但上報人大審批的政府預(yù)算一般只包括一般預(yù)算收支和政府性基金，實行新的政府收支分類改革將預(yù)算外資金和社會保障基金納入政府收入體系，有利事業(yè)單位加強非稅收入的管理。
第三，為細化部門預(yù)算提供了重要條件。單設(shè)支出經(jīng)濟分類對進一步規(guī)范預(yù)算管理具有十分重要的意義。改革后的支出經(jīng)濟分類可以更加全面、明晰地反映支出情況。在編制部門預(yù)算時，每一筆支出都同時列在功能支出和經(jīng)濟支出的框架中，這種三維結(jié)構(gòu)體系可以清楚看出這個部門做了哪些事，錢花在了哪些方面。改革后的功能分類，詳細列舉了“一般公共服務(wù)”、“外交”、“國防”、“公共安全”、“教育”、“科學技術(shù)”、“文化體育與傳媒”、“社會保障和就業(yè)”、“社會保障基金支出”、“醫(yī)療衛(wèi)生”、“環(huán)境保護”等科目設(shè)置，明確界定了公共支出的職責和供給范圍，剔除了那些市場能夠提供的支出，增加了應(yīng)由政府負責支出的項目。
第四，有利于提高事業(yè)單位會計核算。為適應(yīng)政府收支分類改革的需要，根據(jù)《財政部關(guān)于印發(fā)政府收支分類改革方案的通知》（財預(yù)[2006]13號），事業(yè)單位有關(guān)會計核算調(diào)整內(nèi)容如下：在“財政補助收入”科目下設(shè)置“基本支出”和“項目支出”二級明細科目，并在二級明細科目下按照《2007年政府收支分類科目》中“支出功能分類科目”的“項”級科目設(shè)置明細賬，進行明細核算；在“事業(yè)支出”科目下設(shè)置“基本支出”和“項目支出”二級明細科目，并在二級明細科目下按照《2007年政府收支分類科目》中“支出經(jīng)濟分類科目”的“款”級科目設(shè)置明細賬，進行明細核算。其他執(zhí)行行業(yè)會計制度的事業(yè)單位，按照上述方法進行相應(yīng)調(diào)整，同時，事業(yè)單位應(yīng)設(shè)置“財政撥款支出備查簿”，逐筆登記每一項財政撥款支出的具體情況，并反映每個會計期末的財政撥款結(jié)余情況。此外新的支出經(jīng)濟分類新增了基本建設(shè)支出，反映各級發(fā)展與改革部門集中安排的用于購置固定資產(chǎn)、戰(zhàn)略性和應(yīng)急性儲備、土地和無形資產(chǎn)以及購建基礎(chǔ)設(shè)施、大型修繕所發(fā)生的支出；新增其他資本性支出，用于反映非各級發(fā)展與改革部門集中安排的用于購置固定資產(chǎn)、戰(zhàn)略性和應(yīng)急性儲備、土地和無形資產(chǎn)以及購建基礎(chǔ)設(shè)施、大型修繕所發(fā)生的支出和財政支持企業(yè)更新改造所發(fā)生的支出，將經(jīng)常性支出和資本性支出加以區(qū)分，這就為建設(shè)單位會計賬套并入事業(yè)單位會計賬套提供了條件，有利于提高事業(yè)單位會計核算，合理統(tǒng)籌安排各項資金，提高資金的使用效益。再者新的政府收支為引進權(quán)責發(fā)生制在事業(yè)單位的非經(jīng)營性收支核算中的應(yīng)用提供了基礎(chǔ)。
基于以上分析，事業(yè)單位應(yīng)進一步轉(zhuǎn)變理念，加強財務(wù)管理，引進新的預(yù)算編制方法；加強收支預(yù)測，建立績效評價體系，提高資金的使用效益；進一步細化預(yù)算編制，建立科學合理的預(yù)算指標體系；努力提高預(yù)算的科學性和可操作性。通過細化預(yù)算，將所有的預(yù)算指標都核定到具體項目，使大家清楚要辦哪些事，用多少錢，怎么用錢，做到責權(quán)利相統(tǒng)一，進一步細化預(yù)算執(zhí)行，按經(jīng)濟性質(zhì)分類科目執(zhí)行，預(yù)算執(zhí)行調(diào)整機制的建立。加強對事業(yè)單位會計人員的培訓工作，提高管理水平，促使會計人員由注重財務(wù)核算管理向提高預(yù)算管理水平轉(zhuǎn)變。
摘要：21世紀以來，會計核算、列報的工具和載體已向信息化發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，信息素養(yǎng)成為財務(wù)類人才的重要素質(zhì)之一，這對我國的財務(wù)類本科生的培養(yǎng)提出了新的挑戰(zhàn)。文章首先論述了財務(wù)人才信息素養(yǎng)的四個維度，其次對現(xiàn)有的財務(wù)類本科生培養(yǎng)方案進行了內(nèi)容分析，總結(jié)了信息素養(yǎng)培育的現(xiàn)狀。最后結(jié)合四個維度的具體內(nèi)容，提出了創(chuàng)新培養(yǎng)方案的對策建議。
關(guān)鍵詞：信息素養(yǎng)四維度財務(wù)人才培養(yǎng)方案
一、信息素養(yǎng)的概念
隨著信息技術(shù)的飛速發(fā)展，人們獲取、甄別、應(yīng)用和評價信息的能力被認為是一種賴以生存、學習的基本素養(yǎng)而備受關(guān)注，這種能力和素質(zhì)被冠名為信息素養(yǎng)。信息素養(yǎng)的定義源自于1974年美國信息產(chǎn)業(yè)協(xié)會主席保羅?車可斯基“利用大量的信息工具及主要信息源使問題得到解答的技術(shù)和技能”。其后，學者們和實務(wù)界對信息素養(yǎng)的概念進行了延伸和拓展。1989年美國圖書館協(xié)會把信息素養(yǎng)定義成“能夠認識到何時需要信息，并擁有尋找，評價和有效利用所需信息的能力”。1995年全美圖書館協(xié)會和美國教育傳播與技術(shù)協(xié)會制定了包含獲取信息、評價信息、使用信息、探求信息、信息查詢等技能和認識信息、履行信息道德規(guī)范等信息倫理在內(nèi)的學生九大信息素養(yǎng)標準。從上述定義可以看出，對于信息素養(yǎng)的概念逐漸由注重信息技能轉(zhuǎn)向更為綜合的信息相關(guān)基本素養(yǎng)。學者們對于信息素養(yǎng)的內(nèi)涵觀點并不完全一致，主要有三要素論、四元素論、五元素論和系統(tǒng)論。三要素認為，信息素養(yǎng)由信息知識、信息能力和非認知因素三方面構(gòu)成，四元素論認為信息素養(yǎng)可以劃分為信息意識、信息知識、信息能力、信息道德。五元素論認為信息素養(yǎng)可以劃分為信息意識、信息知識、信息能力、信息道德、信息心理五大方面。系統(tǒng)論認為，信息素養(yǎng)可以從橫向和縱向兩方面劃分不同領(lǐng)域。橫向上包含信息意識、信息知識、信息能力、信息道德，而縱向上又可劃分為基礎(chǔ)性信息素養(yǎng)、自我滿足性信息素養(yǎng)、自我實現(xiàn)性信息素養(yǎng)等三個層次。筆者比較支持四元素論，將信息素養(yǎng)概括為四個維度，信息意識、信息知識、信息能力和信息道德。其中，信息意識指個人對于信息的敏感程度；信息知識是指與信息有關(guān)的理論、知識與方法；信息能力主要指通過對信息的收集、整序、利用和評價，進而創(chuàng)造新信息和新知識的能力；信息倫理與道德，是指個體在信息社會應(yīng)該具備的判斷和辨別信息，正確傳播信息的能力。
二、信息素養(yǎng)對于財務(wù)類人才的重要性
21世紀以來，隨著資本市場、生產(chǎn)要素市場和信息技術(shù)的快速發(fā)展，會計核算、列報的工具和載體已向信息化發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，會計審計職能作用已向價值管理、資本運營、風險控制、決策支持等進行轉(zhuǎn)型。Garg等人（2003）指出:“市場競爭的日益激烈、商業(yè)環(huán)境更為不確定，迫使企業(yè)管理者必須更加及時、有效地進行決策”。而及時、有效決策的先決條件則是管理者能夠及時獲得決策所需要的各種信息，包括內(nèi)部信息和外部信息、財務(wù)信息和非財務(wù)信息等，因而“現(xiàn)在的企業(yè)管理者更加關(guān)注財務(wù)之外的其他信息，如客戶滿意度、內(nèi)部流程、組織創(chuàng)新等”。隨著管理者對信息需求的變換，會計角色也隨之發(fā)生變化，“企業(yè)開始要求管理會計師將財務(wù)數(shù)據(jù)放在一個大背景下來考慮，與關(guān)鍵的非財務(wù)計量手段相結(jié)合，并聯(lián)系企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和戰(zhàn)略規(guī)劃進行分析”。近年來，云計算、大數(shù)據(jù)等更是引發(fā)了財務(wù)管理環(huán)境的極大變化，出現(xiàn)了財務(wù)共享等平臺的創(chuàng)新。數(shù)據(jù)的收集和加工越來越被計算機所替代，而會計數(shù)據(jù)的分析和利用等高端職能則日益受到重視，也成為管理層對職業(yè)會計師最為重要的職業(yè)期望。企業(yè)對財務(wù)管理人才的需求已經(jīng)真正具備了從“報告型會計”向“管理型會計”的轉(zhuǎn)變，因此財務(wù)類人才必須完成從“核算型”向“決策支持型”的轉(zhuǎn)變才能夠具備新常態(tài)下的勝任能力。要適應(yīng)會計師職業(yè)角色的這種轉(zhuǎn)變，會計師必須改變自己的能力結(jié)構(gòu)，提升自身的通用能力，加強信息技術(shù)應(yīng)用能力的培養(yǎng)，形成一個復(fù)合型的能力結(jié)構(gòu)，從而適應(yīng)社會商業(yè)環(huán)境變革、組織變革和信息技術(shù)變革對組織價值管理提出的新要求。信息化的環(huán)境正在改造會計行業(yè)，信息素養(yǎng)成為財務(wù)類人才的重要素質(zhì)之一，這對我國的財務(wù)類本科生的培養(yǎng)提出了新的挑戰(zhàn)。
三、財務(wù)類人才信息素養(yǎng)四維度分析
（一）信息意識
意識是一種認識，也是一種養(yǎng)成。信息意識是信息在人腦中的集中反映，具有信息意識的人能夠主動利用現(xiàn)代信息技術(shù)捕捉、判斷、整理、利用信息。財務(wù)類人才必須具有強大的信息意識。首先，要充分認識到信息的重要作用。整個會計是一個信息系統(tǒng)，其中財務(wù)會計是對外的信息，管理會計是對內(nèi)的信息。信息既是會計的產(chǎn)物，也是財務(wù)工作的重要工具。其次，要有積極的信息需求意識。財務(wù)工作主要是圍繞資金的運動展開的。會計核算是反映過去的經(jīng)濟事項帶來的能用貨幣計量的經(jīng)濟信息及其變化，其產(chǎn)生受一定的規(guī)范約束。內(nèi)部管理相關(guān)的財務(wù)信息更多的屬于管理會計的范疇，盡管其并沒有嚴格的規(guī)范，但是，信息源及其處理以獲得有用信息的需求更為迫切。屬于財務(wù)管理范疇的資金的運作及其管理也是建立在前面兩種信息的基礎(chǔ)之上。其三，要對信息具有敏感性和洞察力。隨著當前計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，信息職能與決策職能之間的界限趨于模糊。企業(yè)內(nèi)部的信息資源共享使得管理人員可以直接獲取或加工所需的信息。因此，會計人員要改變自己原有的只對財務(wù)信息負責的做法，擴展會計工作的范圍，對于非財務(wù)信息具有洞察力，使可利用的信息更為豐富。
（二）信息知識
信息知識是指一切與信息有關(guān)的理論、知識和方法，也包括人們在信息交流過程中所積累的經(jīng)驗。就財務(wù)人員來說，其需要掌握的信息知識包括：（1）通用信息技術(shù)知識。如計算機的基本原理、基本編程語言、基本辦公軟件、計算機網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)等。（2）與財務(wù)相關(guān)的信息技術(shù)知識。如管理信息系統(tǒng)、財務(wù)軟件、財務(wù)共享系統(tǒng)等。（3）財務(wù)信息知識。如企業(yè)經(jīng)濟數(shù)據(jù)來源、數(shù)據(jù)架構(gòu)、財務(wù)數(shù)據(jù)和非財務(wù)數(shù)據(jù)的內(nèi)在聯(lián)系等等。
（三）信息能力
信息能力主要指通過對信息的收集、整序、利用和評價，進而創(chuàng)造新信息和新知識的能力。信息能力涵蓋了信息的獲取、理解、分析、使用、處理、表達、創(chuàng)造新信息等全過程的能力，而不是僅僅局限于信息工具的使用能力。這個完整的價值鏈上的信息流程對于財務(wù)人員來說是至關(guān)重要的。信息能力至少包括包括了；獲取財務(wù)信息；分析財務(wù)信息；運用財務(wù)信息；創(chuàng)造新的決策有用的信息這四個方面的能力。這就要求財務(wù)人員不僅要具備財務(wù)相關(guān)的知識，還要能夠運用各種信息處理工具，如熟練運用檢索、統(tǒng)計、分析等軟件，共同完成財務(wù)信息的價值創(chuàng)造過程。
（四）信息道德
信息道德是指在整個信息活動中，調(diào)節(jié)信息創(chuàng)造者、服務(wù)者和使用者之間關(guān)系的行為規(guī)范，如保護知識產(chǎn)權(quán)、尊重個人隱私、抵制不良信息、維護信息安全等。對于財務(wù)人員而言，信息道德是其職業(yè)道德的重要組成部分。主要包括嚴格遵守財務(wù)信息生成及信息披露規(guī)范、不提供虛假的信息、保守企業(yè)財務(wù)信息秘密、保障企業(yè)財務(wù)信息安全等。構(gòu)成信息素養(yǎng)的各要素是相互聯(lián)系的統(tǒng)一整體。信息意識在信息素養(yǎng)結(jié)構(gòu)中起著先導的作用，信息知識是基礎(chǔ)，信息能力是核心，信息道德則保證著信息素養(yǎng)的發(fā)展方向。
四、財務(wù)類本科生信息素養(yǎng)培育現(xiàn)狀分析
（一）研究設(shè)計
（1）研究樣本。為了解我國目前財務(wù)類專業(yè)（會計學和財務(wù)管理）本科教育中信息素養(yǎng)的培育現(xiàn)狀，本文通過網(wǎng)絡(luò)搜索的方式收集了42所高等院校的財務(wù)管理和會計專業(yè)培養(yǎng)方案，下文的各項數(shù)據(jù)來源于各高校的網(wǎng)站，并通過手工整理而得。
（二）信息素養(yǎng)在人才規(guī)格中的體現(xiàn)
為歸納現(xiàn)有培養(yǎng)規(guī)格中對于信息素養(yǎng)的體現(xiàn)，本文通過閱讀培養(yǎng)方案的文字說明，主要是培養(yǎng)目標和培養(yǎng)規(guī)格，運用內(nèi)容分析法，歸納總結(jié)各個培養(yǎng)方案的財務(wù)類人才規(guī)格中對信息素養(yǎng)的定性描述現(xiàn)狀。具體方法是，對于人才規(guī)格中出現(xiàn)的文字，按照信息素養(yǎng)的四個維度內(nèi)容，進行分析鑒定，符合其中的維度要求的就歸入?yún)R總表格中。
（三）信息素養(yǎng)在課程設(shè)置中的現(xiàn)狀
和前文類似，為歸納現(xiàn)有培養(yǎng)方案中對于信息素養(yǎng)的落實情況，本文也通過閱讀課程設(shè)置，試圖是對其中的具體課程進行分析歸類。然而，和前文結(jié)果類似，直接關(guān)于信息意識和信息道德的課程沒有。而信息知識和信息能力光從課程設(shè)置中無法區(qū)分。因為傳授知識的同時，也會培育能力，兩者在教育的過程中是相輔相成的，無法截然分開。同時，除了信息技能以外，類似于分析能力等會貫穿在各種類別的課程中，無法單獨區(qū)分。因此，本文后續(xù)的統(tǒng)計工作就將相關(guān)課程局限在狹義的“信息”類課程，并且不再區(qū)分信息知識和信息能力。
（四）現(xiàn)狀小結(jié)
綜上，我國財務(wù)類專業(yè)本科培養(yǎng)方案中比較重視信息知識的傳授，不僅在培養(yǎng)規(guī)格中明確提出要求，而且較好的落實到了課程設(shè)置中。對于財務(wù)人才的信息知識覆蓋也比較全面，基本上能夠滿足本科財務(wù)人才培養(yǎng)的目標需求。但是，仍然存在很多不足。首先，比較忽視信息意識和信息道德的培養(yǎng)，在人才規(guī)格和課程設(shè)置中都是如此。第二，盡管從所有樣本角度看信息知識類的課程較為全面，但是具體到不同類別的信息知識，很多學校的培養(yǎng)方案不夠全面。有些重要的信息技能沒有得到應(yīng)有的重視。例如代表信息獲取能力的信息檢索類課程，只有1/3樣本開設(shè)。第三，單科知識課程多，綜合性的技能培養(yǎng)課程不夠。例如，除了財務(wù)軟件以外，沒有直接將財務(wù)知識和信息處理相結(jié)合的綜合性課程。
五、財務(wù)類專業(yè)信息素養(yǎng)培育提升措施
（一）建立信息素養(yǎng)培育框架
意識決定行動，導向的提出對于具體課程設(shè)置會具有引領(lǐng)作用。建議從培養(yǎng)方案中的人才規(guī)格開始，明確提出信息素養(yǎng)概念，增加信息意識和信息道德方面的素質(zhì)要求，明晰財務(wù)人員必須具備的四種信息能力：獲取財務(wù)信息；分析財務(wù)信息；運用財務(wù)信息；創(chuàng)造新的決策有用的信息。這樣，即使后續(xù)課程不一定完全涵蓋，也可以在目標上對老師和學生提綱挈領(lǐng)，對于學生的培養(yǎng)過程是具有指導意義的。同時，在課程設(shè)置中最好能夠有一定的體現(xiàn)。例如可以設(shè)置1個學分的信息素養(yǎng)概論的課程，其中可以涵蓋信息意識和信息道德，以強化信息素養(yǎng)的基本框架。
（二）完善信息技能培育課程體系
首先，建議按照前文的財務(wù)人員信息知識的三個方面，即通用信息技術(shù)知識、與財務(wù)相關(guān)的信息技術(shù)知識和財務(wù)信息知識，完善相關(guān)的課程體系。其次，從已有的培養(yǎng)方案看，分析和運用財務(wù)信息相關(guān)的信息技術(shù)課程涵蓋范圍較廣，如信息技術(shù)基礎(chǔ)、基本財務(wù)軟件、管理信息系統(tǒng)、統(tǒng)計分析軟件等，而獲取財務(wù)信息的課程較少，約有2/3的學校缺乏資料查詢與信息檢索方面的課程。信息化時代要求財務(wù)人員具備信息意識、發(fā)現(xiàn)有用信息并有效處理的能力,因此，各高校應(yīng)該開設(shè)信息檢索技術(shù)、數(shù)據(jù)開采工具或知識發(fā)現(xiàn)技術(shù)等課程。
（三）創(chuàng)新融合財務(wù)和信息的跨界課程
要培養(yǎng)學生的創(chuàng)造出新信息的能力，培養(yǎng)方案也要創(chuàng)新。現(xiàn)有的課程盡管涵蓋各個方面較為全面，但是各自涇渭分明，缺少融合財務(wù)知識和信息工具的跨學科課程。專業(yè)知識和技術(shù)方法的結(jié)合完全要靠學生自己去摸索，會在一定程度上降低理論與實踐的契合度。結(jié)合財務(wù)專業(yè)和信息技術(shù)，建議至少可以創(chuàng)新兩門課程。第一，開設(shè)“財務(wù)分析與計算機應(yīng)用”課程，內(nèi)容涵蓋獲取財務(wù)信息、輸入財務(wù)信息、分析財務(wù)信息、應(yīng)用信息做出財務(wù)決策等，將網(wǎng)絡(luò)資源或者數(shù)據(jù)庫、管理信息系統(tǒng)、辦公軟件操作、會計軟件、財務(wù)分析工具等知識有機結(jié)合，最終完成規(guī)范的研究報告。第二，開設(shè)“財務(wù)數(shù)據(jù)與統(tǒng)計應(yīng)用”，內(nèi)容涵蓋獲取財務(wù)信息、選擇經(jīng)濟指標、建立經(jīng)濟模型、輸入財務(wù)數(shù)據(jù)、統(tǒng)計分析等，將高等數(shù)學、統(tǒng)計學、統(tǒng)計軟件、管理信息系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)資源或者數(shù)據(jù)庫等有機結(jié)合，最終完成規(guī)范的研究報告。
作者:何衛(wèi)紅 曹雨 單位:南京郵電大學管理學院
一、財務(wù)會計類“訂單式”培養(yǎng)的裨益
“訂單式”人才培養(yǎng)是實施工學結(jié)合人才培養(yǎng)的具體模式，也是最為典型的產(chǎn)學研結(jié)合教育的形式之一，其以企業(yè)“訂單”為標志，密切學校與用人單位的聯(lián)系，從根本上解決學生在校學習的職業(yè)針對性問題、技術(shù)應(yīng)用性問題及就業(yè)問題，直接為地方經(jīng)濟建設(shè)服務(wù)。根據(jù)企業(yè)對人才規(guī)格的要求，校企雙方共同制定人才培養(yǎng)方案，簽訂用人合同，并在師資、技術(shù)、辦學條件等方面開展合作，共同完成人才培養(yǎng)和就業(yè)等一系列教育教學活動。傳統(tǒng)訂單班多以制造大類等服務(wù)于勞動密集型產(chǎn)業(yè)的專業(yè)為主，一般來說，企業(yè)數(shù)量少，單個企業(yè)需求量大，這與財務(wù)會計類專業(yè)人才特點相距甚遠。要想在就業(yè)競爭激烈的“紅?！敝姓痉€(wěn)腳跟，學生需扎實掌握專業(yè)理論基礎(chǔ)和實務(wù)技能，具備會計從業(yè)人員的基本素質(zhì)；同時，作為人才培養(yǎng)方的學校和用人單位方的企業(yè)，若能實現(xiàn)深度合作，開展“訂單式”人才培養(yǎng)，實現(xiàn)人才訂制，開辟“藍?！?，無疑能夠大大提高畢業(yè)生的職業(yè)針對性并節(jié)約企業(yè)培養(yǎng)、選聘人員的成本，讓人才供求更加吻合，同時依托校企合作平臺，通過具體項目的校企師資的雙向參與，完善“雙師型”教師培養(yǎng)、培訓體系，實現(xiàn)校、生、企三贏。
二、財務(wù)會計類“訂單式”人才培養(yǎng)的途徑
校企雙方如何開發(fā)校、企、生三方滿意的“訂單”及如何共同產(chǎn)出合格的“訂單產(chǎn)品”是“訂單式”人才培養(yǎng)能否順利進行的關(guān)鍵。財務(wù)會計類專業(yè)人才供求總量大，但個體企業(yè)需求量小，不能遵循傳統(tǒng)的以某個具體企業(yè)某個特定崗位個性定制為特色的訂單培養(yǎng)，而應(yīng)重點抓住同類型企業(yè)人才需求高度同質(zhì)的特點探索“分業(yè)型、定崗式”訂單人才培養(yǎng)模式，打破傳統(tǒng)的財務(wù)會計類學生只能做會計的思想，根據(jù)企業(yè)類型和實際需求開發(fā)更多的符合專業(yè)特點的工作崗位及確立崗位課程標準?！坝唵巍睒藴始礊榫邆湟欢ㄍㄓ眯缘摹皪徫弧睒藴?，在訂單企業(yè)學習的是企業(yè)文化，實踐經(jīng)驗，就業(yè)去向可以是訂單企業(yè)，亦可以擴展至訂單企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)企業(yè)或同類型企業(yè)。以廈門華廈職業(yè)學院財會金融系為例，經(jīng)過20余年的積累，現(xiàn)有財務(wù)會計/財政金融類校企合作單位50余家。合作企業(yè)類型多樣，包括會計師/稅務(wù)師事務(wù)所、記賬公司、財務(wù)管理公司、管理/投資咨詢公司、ERP企業(yè)、（財務(wù)）軟件公司、證券/保險等金融企業(yè)等。相同類型的企業(yè)對財務(wù)會計類人才的需求具有高度同質(zhì)性，不同類型的企業(yè)對財務(wù)會計類人才的需求又具有一定差異。合作單位數(shù)量的積累及先期實習就業(yè)合作的基礎(chǔ)，為開展以企業(yè)類型為分界點的“訂單式”人才培養(yǎng)提供有力的平臺保障。在具體執(zhí)行層面，我們首先依照企業(yè)的經(jīng)營范圍將其劃分為幾大類型；其次，選取不同類型內(nèi)的一家或幾家典型企業(yè)分別作為代表，開設(shè)不同類型下的標準“訂單”：如會計中介服務(wù)機構(gòu)對應(yīng)記賬崗/會計審計崗/稅務(wù)審計崗；管理/投資咨詢公司對應(yīng)企業(yè)管理顧問崗/理財投資崗；ERP企業(yè)對應(yīng)ERP實施顧問/銷售顧問崗；（財務(wù)）軟件公司對應(yīng)財務(wù)軟件研發(fā)/銷售/實施/培訓崗；證券/保險等金融企業(yè)對應(yīng)金融營銷崗等；之后，校企雙方共同探討不同企業(yè)類型對財務(wù)會計類人才培養(yǎng)的基本規(guī)格要求與崗位課程標準，人才培養(yǎng)的操作程序及過程管理要素，建立健全制度體系完善管理體制、管理制度及評估制度；實現(xiàn)“訂單”企業(yè)的校、企雙向師資建設(shè)與管理。以“平安訂單班”為例，我們通過引入平安集團，建立平安訂單班，將業(yè)界知名的平安文化、平安培訓帶入華廈，創(chuàng)辦平安集團在全國高職院校中第一個訂單班。2011年至今共151名學生赴平安上海職場頂崗實習，平安集團累計投入培訓師資18人次，引進企業(yè)資金近300萬元，實現(xiàn)平安訂單對接就業(yè)30人，保險相關(guān)延伸就業(yè)30人，電話營銷定向就業(yè)22名。再者，我們以與用友軟件公司常年的合作關(guān)系為基礎(chǔ)，建立用友訂單班，將業(yè)界知名的用友文化、用友學院培訓體系帶入華廈，學生經(jīng)層層選拔進入訂單班，用友公司派出金牌講師進行理論授課，并帶領(lǐng)學生參與具體的營銷項目和ERP實施項目，幫助學生迅速成長為營銷精英和實施顧問，學生就業(yè)方面將對接用友本部、合作伙伴及該公司遍布亞太地區(qū)的150萬家企業(yè)。目前用友訂單班首批10名學員有3名學生已被用友錄用，第二批11名學員已進入項目實戰(zhàn)階段，未在用友公司就業(yè)的學員多被引薦指其伙伴企業(yè)或至相關(guān)管理軟件企業(yè)就業(yè)。此外，我們還通過與廈門具有較強實力的會計師事務(wù)所等財務(wù)咨詢服務(wù)企業(yè)合作，成立審計訂單班，由學校專業(yè)教師和企業(yè)專業(yè)人士共同制定授課方案，注冊會計師以學徒制的模式指導學生從事真實的審計業(yè)務(wù)，在專業(yè)實踐中夯實學生理論基礎(chǔ)，增強學生專業(yè)技能，鍛煉學生綜合素質(zhì)，提升學生就業(yè)競爭力，開拓學生就業(yè)渠道，最終提高學生的就業(yè)質(zhì)量。目前審計訂單班首批25名學員中，有5名表現(xiàn)優(yōu)秀的學生已被會計師事務(wù)所錄用，其余被推薦到各類企業(yè)；第二批50名學員已進入10家會計師事務(wù)所跟隨注冊會計師從事審計業(yè)務(wù)。
三、財務(wù)會計類“訂單式”人才培養(yǎng)的實施建議
財務(wù)會計類專業(yè)“訂單式”人才培養(yǎng)的有效實施，需注意以下幾點：一是，院系層面應(yīng)打破思想禁錮，盡可能開拓類型多樣，量質(zhì)齊優(yōu)的校企合作單位，保障“訂單式”人才培養(yǎng)有“企”可依；二是，教師對企業(yè)參與人才培養(yǎng)的認可度及到企業(yè)實踐的意愿，企業(yè)對參與學校人才培養(yǎng)方案設(shè)計的重視度及教學計劃的執(zhí)行力，學生對訂單班的認可度、參與度、持續(xù)性等，關(guān)系訂單班的成敗，因此，訂單培養(yǎng)中教師的職業(yè)成長需求需滿足，師、生、企的興趣點需挖掘，生、企雙向選擇權(quán)益的履行需要磨合，并不斷總結(jié)完善；三是，訂單班長效機制的建立需要校企雙方的共同努力，如何形成良性的、滾動式的訂單式人才培養(yǎng)模式，實現(xiàn)訂單培養(yǎng)指向行業(yè)或某種企業(yè)類型而非局限于具體某個企業(yè)，需要找到校企雙方的利益契合點；四是，“訂單式”人才培養(yǎng)不能局限于訂單班的操作流程總結(jié)，而應(yīng)擴展至崗位標準、組織架構(gòu)體系、過程管理及制度建設(shè)，逐步形成行之有效的全套訂單班管理解決方案并不斷復(fù)制推廣；五是，區(qū)別于傳統(tǒng)訂單班以達成協(xié)議將學生送至企業(yè)為終點，在實施過程中應(yīng)重點關(guān)注校企雙方的共同作用，不僅僅是組織層面，更著力于“人”的層面，強調(diào)校企雙方負責人的互動，師資的雙向建設(shè)；六是，當校企合作單位達到一定數(shù)量可能面臨的同業(yè)競爭，當訂單班開展到一定規(guī)模隨之出現(xiàn)的不同訂單班之間的生源競爭，亦是校企雙方需要考量的重要因素，并成為二者不斷提高服務(wù)的助推劑。
作者：汪婷婷 單位：廈門華廈職業(yè)學院
摘要：我國企業(yè)隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展也得到了進步，在當前的市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)面臨的不僅是嚴峻的挑戰(zhàn)，還是企業(yè)發(fā)展的機會。就企業(yè)的發(fā)展而言，企業(yè)在市場競爭力、融資能力方面風險有著非常重要的影響，而對于控制企業(yè)風險來說，企業(yè)財務(wù)風險管理不失為一種有效的手段，以此來保證企業(yè)得到可持續(xù)的發(fā)展。本文就企業(yè)風險財務(wù)管理、企業(yè)風險財務(wù)管理的基本辦法和企業(yè)風險財務(wù)分類管理三個方面對企業(yè)風險財務(wù)管理基本方法與分類管理舉措進行探討。
關(guān)鍵詞：企業(yè)風險財務(wù)管理；基本方法；分類
在企業(yè)生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)中都隱藏著很多的風險，直接或者間接的給企業(yè)帶來或多或少的損失，當前企業(yè)的財務(wù)管理制度已經(jīng)不能夠適應(yīng)目前社會發(fā)展的要求，因此，企業(yè)只有及時轉(zhuǎn)變財務(wù)管理模式才能夠使企業(yè)在如此激烈的市場競爭中占有市場份額，才能保證企業(yè)得到順利的發(fā)展。在經(jīng)營環(huán)境越來越復(fù)雜的情況下，很多企業(yè)都面臨、存在著很多的風險，在這樣的環(huán)境下，企業(yè)財務(wù)的風險管理就顯得尤為重要。
一、企業(yè)風險財務(wù)管理
（一）企業(yè)風險財務(wù)管理的定義
企業(yè)風險財務(wù)管理是指企業(yè)客觀存在的風險財務(wù)管理的現(xiàn)象，企業(yè)通過一些科學、合理并且有效的手段對企業(yè)的財務(wù)現(xiàn)狀有非常清楚的認識并且進行有效管理的方法，從而使企業(yè)存在的風險能夠得到有效控制，同時降低風險，在給企業(yè)的運轉(zhuǎn)帶來最大化的收益的同時保證企業(yè)能夠得到穩(wěn)定、連續(xù)的發(fā)展。
（二）企業(yè)風險財務(wù)管理的基本特征
企業(yè)風險財務(wù)管理有著較為明顯的特征，企業(yè)的風險財務(wù)管理比一般企業(yè)管理涉及面更加的寬泛，企業(yè)風險財務(wù)管理是根據(jù)其工作的范圍來進行判定。一個企業(yè)的發(fā)展或多或少都會與企業(yè)的風險財務(wù)產(chǎn)生聯(lián)系，這已經(jīng)成為企業(yè)提高效益的重要措施；企業(yè)風險財務(wù)管理相對一般的企業(yè)管理來講在觀念上有了新的進步，企業(yè)風險財務(wù)管理在管理內(nèi)容、方法、手段等方面都能夠體現(xiàn)到一般企業(yè)管理所沒有的先進性，企業(yè)風險財務(wù)管理在管理效果上更加明顯。企業(yè)風險財務(wù)管理主要可以分為風險財務(wù)預(yù)測、風險財務(wù)決策、風險財務(wù)預(yù)防與控制、風險財務(wù)處理四個方面。
（三）企業(yè)風險財務(wù)管理的基本內(nèi)容
企業(yè)風險財務(wù)管理主要分為自然風險財務(wù)管理、市場風險財務(wù)管理、經(jīng)營風險財務(wù)管理。由于自然風險會對企業(yè)的經(jīng)濟、人身安全造成很大的威脅，在風險的控制上很難把握，只有站在財務(wù)管理的視角下才能夠使企業(yè)的風險得到降低。社會風險財務(wù)管理是因為社會動蕩對企業(yè)財產(chǎn)安全造成威脅，雖然社會風險不能對企業(yè)財產(chǎn)安全構(gòu)成直接的威脅，但是會對企業(yè)的經(jīng)營管理活動產(chǎn)生影響，造成企業(yè)的財務(wù)活動受到限制。市場風險財務(wù)管理和經(jīng)營風險財務(wù)管理都存在有很多不確定的因素，需要根據(jù)企業(yè)的實際情況來進行判定。
二、企業(yè)風險財務(wù)管理的意義與原則分析
（一）企業(yè)風險財務(wù)管理的意義
企業(yè)想在當前競爭如此激勵的市場環(huán)境中得到發(fā)展，有必要提高風險判斷能力并對其進行有效的管理，而風險財務(wù)管理對企業(yè)的發(fā)展有著十分重要的意義。企業(yè)風險財務(wù)管理能夠給企業(yè)提供全方面有效的經(jīng)濟風險管理，同時給企業(yè)提供了相對穩(wěn)定的財務(wù)活動，并且對企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)起到了促進作用，進而保障了企業(yè)資金能夠?qū)崿F(xiàn)安全、完整的增值。企業(yè)風險財務(wù)管理在企業(yè)決策方面體現(xiàn)出了科學性、有效性，給企業(yè)的發(fā)展營造出了一個相對穩(wěn)定、安全的生產(chǎn)環(huán)境。企業(yè)風險財務(wù)管理促進了企業(yè)超額經(jīng)營的目標、自身效益、競爭力的增強的實現(xiàn)。
（二）企業(yè)風險財務(wù)管理的原則分析
企業(yè)風險財務(wù)管理相對來說較為復(fù)雜，需要在實施企業(yè)風險財務(wù)管理具體環(huán)節(jié)中遵循一定的管理原則。首先，是權(quán)責平衡原則。需要企業(yè)與經(jīng)濟相關(guān)的部門在權(quán)責方面有明確的認識，簡要的說就是在進行企業(yè)風險財務(wù)管理的時候能夠在管理責任人方面得到落實，建立完善具有激勵和約束作用的機制，并根據(jù)實際情況來進行責任的追究。其次，是全面性原則。全面性原則要求在企業(yè)風險財務(wù)管理的過程中將管理過程中可能出現(xiàn)的問題進行全面的考慮，因此，要對管理人員加強風險管理意識的認識，做好企業(yè)風險財務(wù)管理的思想保障。再次，是適應(yīng)性原則。適應(yīng)性原則主要是使企業(yè)的風險財務(wù)管理與企業(yè)的發(fā)展、社會的發(fā)展相互適應(yīng)，只有這樣才能夠使企業(yè)得到更好的發(fā)展。最后，是充分溝通的原則。充分溝通原則是企業(yè)在進行風險財務(wù)管理的時候要加強企業(yè)內(nèi)部、外部之間的聯(lián)系，提高兩者之間的協(xié)商能力，最大程度地避免企業(yè)出現(xiàn)決策上的失誤。
三、企業(yè)風險財務(wù)管理的基本辦法
企業(yè)在進行風險財務(wù)管理的同時要形成一套可行性、有效性高的完整、系統(tǒng)、科學的管理法則，按照風險財務(wù)管理的邏輯順序?qū)ζ溥M行分類，可以分為風險財務(wù)管理預(yù)測、風險財務(wù)管理決策、風險財務(wù)管理預(yù)防與控制和風險財務(wù)管理處理四個方面。
（一）風險財務(wù)管理預(yù)測的方法
風險財務(wù)管理預(yù)測方法具體可以分為：專家預(yù)測法、幕景分析法、資金分析法。
專家預(yù)測法：是指通過聘請專家來進行風險識別，集中專家的才智，從而達到識別企業(yè)財務(wù)風險的目的。專家預(yù)測法可以分為民主討論、頭腦風暴、德爾菲分析三種方法。民主討論法是指通過集中專家相互討論、論證來實現(xiàn)預(yù)測的方法。頭腦風暴法是指要求專家只能夠發(fā)表自己的意見，對其他人發(fā)表的意見不能進行評論，專家不能事前準備發(fā)言講話稿，更不能夠代替別人發(fā)表任何意見。德爾菲分析法是指通過匿名的方式對專家征詢意見，并由主持者來收集意見，反復(fù)直至主持者滿意為止。
幕景分析法：是指在進行風險探討時通過用幕景將企業(yè)存在的各種風險因素、影響描繪出來，幕景就是對企業(yè)在進行某項活動、企業(yè)未來經(jīng)營的某種狀態(tài)的描繪。幕景分析法是利用計算機將數(shù)字、文字、圖表等方式顯示出來。幕景分析法在企業(yè)進行風險管理是經(jīng)常使用到的方法。
資金分析法：是指通過對企業(yè)資金和企業(yè)資金的運動的分析來對企業(yè)資金在存在、分布形態(tài)上的風險，甚至在某一時間段內(nèi)企業(yè)資金在循環(huán)周轉(zhuǎn)方面可能存在的問題。資金分析法按照資金運動的性質(zhì)來分類，可以將資金分析法分為資金靜態(tài)分析法和資金動態(tài)分析法。
（二）風險財務(wù)決策方法
風險財務(wù)決策方法具體可以分為：統(tǒng)計型評價決策法、在風險影響下的評價與決策、貝葉斯風險決策法、邊際分析決策法。
統(tǒng)計型評價決策法：統(tǒng)計型評價決策法是效益分析法的一種，也被稱為風險型決策法。在具體使用統(tǒng)計型評價決策法時，需要具備有決策者所希望達到的目標、具有兩個以上的可供決策者選擇的行動方案、具有兩個或者兩個以上的決策者無法控制的現(xiàn)實狀態(tài)、具有可以計算的不同狀態(tài)下不同方案的損益值、具有能夠都明確估計各個事件的風險五個條件。
在風險影響下的評價與決策：指在實際工作中，存在很難估計出事件發(fā)生的概率，只能對風險的后果進行估計。企業(yè)決策者只能根據(jù)風險后果來進行進行有關(guān)決策，因此，也被稱為不確定型決策。該方法分為等概率準則法、極大極大準則法、極大極小準則法、最小、最大后悔值決策法。
貝葉斯風險決策法：為決策者提供了在要采取的方案取決于某種自然狀態(tài)時，而該種自然狀態(tài)處于未知、不受決策者控制的狀態(tài)，而決策者只能夠通過收集相關(guān)自然狀態(tài)的信息來判斷、實驗時提供了科學的決策方法。貝葉斯風險決策法是以非常有名的貝葉斯概率公式作為軸心來進行的。
邊際分析決策法：在以往邊際分析的方法多用于確定型決策，是以邊際成本、邊際收入為零時來作為選擇決策方案的方法。同樣，作為經(jīng)濟學中的一個基本原理也可以運用到風險財務(wù)決策中，需要注意的是要把邊際收入、邊際成本用邊際利潤期望值和邊際損失期望值來進行代替，通過邊際利潤期望值和邊際損失期望值來確實轉(zhuǎn)折概率。轉(zhuǎn)折概率作為一種分界量，決策者可以通過轉(zhuǎn)折概率在某種狀態(tài)下的累積概率進行比較來做出決策。
（三）風險財務(wù)預(yù)防與控制方法
風險財務(wù)的預(yù)防與控制是企業(yè)對在經(jīng)營活動中可能存在或者已經(jīng)面臨的風險采取的預(yù)防和控制措施。從企業(yè)對風險財務(wù)管理的措施出發(fā)，可以將風險財務(wù)預(yù)防與控制分為回避、轉(zhuǎn)移、自擔風險三類。
回避風險是指企業(yè)決策者在對風險財務(wù)預(yù)測和風險財務(wù)進行決策之后，做出的處理各種可能存在的風險的措施。回避作為一種處理風險管理的重要措施，在企業(yè)出現(xiàn)無法控制某個經(jīng)營活動的風險損害時，就可以采取回避的措施。當然，回避措施也只限于可以選擇的企業(yè)風險，比如，取消某項新產(chǎn)品的開發(fā)計劃等等?；乇艽胧┑膶嵸|(zhì)是，對引起風險的經(jīng)營活動進行回避，而減少企業(yè)承受不必要的風險損失。
自擔風險是一種管理形式，是企業(yè)決定了自擔風險之后，就必須要采取相應(yīng)的風險控制措施。自擔風險的措施可以分為風險財務(wù)損失預(yù)防、對風險控制中的費用控制和控制風險損失對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響。
（四）風險財務(wù)管理的處理方法
風險財務(wù)管理的處理是指企業(yè)對在生產(chǎn)經(jīng)營活動中的一切為了風險預(yù)防和控制的支出，以及因為風險結(jié)果而導致的損失進行核算與分配，從而幫助企業(yè)進行考核風險管理的成效，風險財務(wù)管理的處理方法主要有風險會計核算、風險財務(wù)損益處理兩個方面構(gòu)成。風險會計核算是指將風險收益、風險成本通過風險管理中所產(chǎn)生的相關(guān)費用進行收集的方式進行核算，最終核算出企業(yè)風險財務(wù)管理的純收益，為企業(yè)的風險管理提供科學的財務(wù)信息，及時將企業(yè)風險管理的績效反應(yīng)出來。風險財務(wù)的損益處理主要通過及時補償損失的措施來進行，當企業(yè)出現(xiàn)資金不足的情況下需要及時想辦法籌措資金，將損失造成的不良影響進行控制，防止因資金不足而出現(xiàn)的情況惡化。企業(yè)籌措資金同時也要進行籌措資金風險性的評估，避免出現(xiàn)對企業(yè)發(fā)展不利的局面。
四、企業(yè)風險財務(wù)的分類管理
（一）自然風險財務(wù)管理
如果發(fā)生自然風險事件，例如火災(zāi)、洪水、地震、雷電等各種自然風險要素。一旦出現(xiàn)這些風險事件則會對企業(yè)的財產(chǎn)以及人身帶來巨大的威脅。從風險管理的角度來看，保險就是一種將投保人的保險標的可能會遇到的損傷后果轉(zhuǎn)移給保險人進行承擔的一種財務(wù)補償?shù)募夹g(shù)，這種方法是用多數(shù)人的力量來對風險進行分散，并及時提供相應(yīng)經(jīng)濟補償?shù)娘L險管理方法。
在企業(yè)的自然風險財務(wù)管理中，保險主要有3個方面的作用：（1）及時的提供相應(yīng)的經(jīng)濟補償，這是保險最為直接的作用，可以讓投保人在受到自然風險損失打擊之后，能夠有一定的財務(wù)能力來恢復(fù)生產(chǎn)并穩(wěn)定秩序。（2）通過保險可以幫助企業(yè)減少生產(chǎn)經(jīng)營中的諸多不確定性，雖然只有少數(shù)的、實際遭受到損失的投保人能夠獲得及時的經(jīng)濟補償，但是對于參保的所有投保人來講，都可以因為獲得了保障而消除或者是減少自然風險所帶來的各種不確定性。這可以幫助企業(yè)消除后顧之憂，創(chuàng)造出一種穩(wěn)定的生產(chǎn)環(huán)境。（3）保險能夠為企業(yè)提供多種相關(guān)的服務(wù)。例如保險人可以運用自身的技術(shù)優(yōu)勢以及信息網(wǎng)絡(luò)為投保人提供各種風險分析服務(wù)，幫助企業(yè)更好的預(yù)防風險損失，幫助企業(yè)制定出合理的安全章程，并為企業(yè)推薦安全生產(chǎn)方法，盡可能的挽救受損財產(chǎn)。伴隨著現(xiàn)代經(jīng)濟的發(fā)展，保險的實質(zhì)就是講未來可能遇到的損失現(xiàn)實地分攤到企業(yè)的各個生產(chǎn)周期，當然這種方法是一種消極的管理方法，從降低風險管理成本、改善風險管理績效來講，并不是企業(yè)風險財務(wù)管理的最好方式。
（二）市場風險財務(wù)管理
在社會主義市場經(jīng)濟體制之下，市場的變化為企業(yè)所帶來的風險被稱之為市場風險。企業(yè)所面臨的市場風險主要有國際市場風險、國內(nèi)市場風險，相對來講前者風險更大。一般來講，市場的運行會對企業(yè)的行為產(chǎn)生影響，但是反過來講，一些大氣壓的行為也會反作用于市場。市場與企業(yè)之間相互影響、相互滲透，使得企業(yè)遭遇到市場風險。因此，企業(yè)需要在在市場競爭之下加強對所面臨的風險財務(wù)的管理。因為市場是不斷變化的，所以需要通過動態(tài)的方法來揭示市場變化的運動軌跡以及影響。幕景分析法將某個企業(yè)在未來的各種外部因素出現(xiàn)變化時，其所會受到的影響以及最終的結(jié)果，將這種分析輸入到計算機中并在屏幕上進行動態(tài)的顯示，就像看電影一樣，看著一幕幕的場景來做出合理的比較、判斷與決策。
例如某一個企業(yè)的生產(chǎn)材料主要是在甲地和乙地進行購買，當出現(xiàn)甲地貨源緊張的情況，導致甲地材料價格可能上漲，但是甲地在今年內(nèi)將會有兩家新的材料生產(chǎn)廠家投產(chǎn)進行生產(chǎn)，如果投產(chǎn)順利，那么估計市場貨源就會增加讓價格回落。而乙地有著充足的貨源，價格也相對平穩(wěn)，但是因為大量外地購貨商爭相進入乙地，估計會導致價格上揚。另外甲地運輸是通過火車，乙地運輸采用汽車，汽車運輸受到汽油價格的上漲出現(xiàn)一定回升，企業(yè)當前面臨著是在甲地或者乙地采購，或者在兩地同時采購的選擇。另外因為價格的不穩(wěn)定，供應(yīng)的不穩(wěn)定，是否需要簽訂長期的供貨合同也需要進行考慮。在進行決策之前，可以通過幕景分析法來對市場動態(tài)與企業(yè)的市場風險進行分析。首先將材料成本計算公式列出，然后對各種因素的變動進行考慮，并依次在計算機屏幕上顯示出這些變化因素影響的結(jié)果，這樣決策者就能夠通過系統(tǒng)地分析與比較，來進行合理的決策。市場風險也是企業(yè)的一種不可控風險，企業(yè)需要對市場風險進行充分的預(yù)見，并在經(jīng)營管理中采取合理的對策，這樣才能夠減少市場風險的出現(xiàn)所帶來的損失。
（三）企業(yè)經(jīng)營風險財務(wù)管理
企業(yè)經(jīng)營風險是由于企業(yè)內(nèi)部存在著很多無法確定的因素而造成了企業(yè)經(jīng)營風險。引起企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)經(jīng)營風險的原因主要包括企業(yè)系統(tǒng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性和人類認識、控制能力的局限性。在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中會因為一些偶然性的因素導致一些偶發(fā)事件，由于企業(yè)決策者在管理水平上的局限性，對偶發(fā)事件缺乏預(yù)見性，無能進行正確的決策來進行有效控制，最終導致企業(yè)面臨損失。當然，各個企業(yè)的管理水平存在不同，管理得當?shù)钠髽I(yè)，正確的決策在企業(yè)的風險經(jīng)營活動中可以有效的減少、甚至是避免風險損失，并取得較大的風險收益。經(jīng)營風險作為企業(yè)經(jīng)營的動態(tài)風險，其實也是一種投機性的風險，具有非常明顯的損益性特征。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，產(chǎn)生利潤的重要來源是供產(chǎn)銷。企業(yè)在對客觀存在的供產(chǎn)銷過程中存在的各種經(jīng)營風險進行充分預(yù)見，并采用相應(yīng)的風險決策方法來選擇合適的方案對風險進行控制。風險財務(wù)決策的方法有很多，其中決策樹是很受歡迎的一種風險決策方法。
總之，企業(yè)風險財務(wù)管理作為企業(yè)管理的重要組成部分。而當前，企業(yè)風險財務(wù)管理在我國還是一個新的命題，風險財務(wù)管理對我國傳統(tǒng)的財務(wù)管理方式有著管理方式和管理內(nèi)容上的突破，使我國財務(wù)管理朝著科學的發(fā)展方向邁進。隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)風險財務(wù)管理勢必將會得到很大的關(guān)注，并將運用到企業(yè)的經(jīng)營管理之中，努力形成企業(yè)財務(wù)與企業(yè)的完美結(jié)合。
作者：馬東紅 單位：酒泉職業(yè)技術(shù)學院經(jīng)濟管理系
摘要:
隨著高校改革的不斷深入，高校經(jīng)濟業(yè)務(wù)日趨復(fù)雜化、多樣化，在高校教育事業(yè)快速發(fā)展的同時，面臨的財務(wù)風險也越來越大。文本分析了高校財務(wù)面臨的各種風險，并就其影響因素做出簡單闡述，最后針對各種風險提出相應(yīng)措施，以期為降低高校財務(wù)風險提供借鑒。
關(guān)鍵詞:
高校財務(wù);風險;措施
一、高校財務(wù)風險類型
高校財務(wù)風險是指高校在運營過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素而帶來的多種不確定性，以及帶來經(jīng)濟損失的可能性。它具有客觀性、普遍性和不確定性等特點，目前，我們存在的財務(wù)風險主要有投資風險、籌資風險和財務(wù)管理風險。
(一)投資風險
隨著競爭的日趨激烈，為擴大招生規(guī)模，各高校競相進行新校區(qū)建設(shè)，不斷加大對基礎(chǔ)設(shè)施、實驗設(shè)備、人才引進等方面的投資。如果高校超過自身資金承受能力盲目投資，投資于無利甚至重復(fù)的項目，就會導致資金周轉(zhuǎn)困難，造成資金損失，給高校帶來投資風險。
(二)籌資風險
籌資風險主要是指高校向銀行等金融機構(gòu)借款帶來的風險。近年來，隨著高校的擴招，辦學條件與高校發(fā)展之間的矛盾日益突出，為解決擴張后基本建設(shè)資金的缺口問題，各高校紛紛向銀行舉債，通過負債來籌得資金。如果對貸款的風險意識不強，對貸款的論證不充分，多度舉債或不良舉債，將會給高校帶來巨大的籌資風險。
(三)財務(wù)管理風險
財務(wù)管理風險主要有預(yù)算風險、內(nèi)部控制風險和資源浪費風險。預(yù)算風險指預(yù)算設(shè)計不合理或預(yù)算執(zhí)行不到位等帶來的風險。內(nèi)部控制風險是指機構(gòu)設(shè)置不合理、財務(wù)規(guī)章制度不完善、管理人員素質(zhì)不高、不能預(yù)見外部環(huán)境變化并做出應(yīng)變等而產(chǎn)生的財務(wù)風險。資源浪費風險是指資源的浪費現(xiàn)象，如資產(chǎn)重復(fù)購置、資產(chǎn)閑置、資產(chǎn)提前報廢、修理費用居高不下、公物私用、職務(wù)消費等。
二、影響因素
(一)投資風險形成原因
缺乏風險管理意識。高校領(lǐng)導在進行財務(wù)決策時，沒有考慮財務(wù)風險，或雖然考慮了財務(wù)風險，卻不能識別各類風險，或即使識別了部分風險，也沒有進行風險防范，風險管理意識薄弱。自身定位過高，盲目發(fā)展。在高校發(fā)展中，很多高校將自己的定位定得過高，盲目進行學校面積的擴張和設(shè)備設(shè)施的購置，追求“高大上”的新校區(qū)建設(shè)，盲目擴大招生，嚴重偏離了教育為本的正常軌道，沒有將學校發(fā)展與提高教學水平結(jié)合在一起，將大量資金投入到與提高教學水平無關(guān)的項目中，投資效益低下，造成資源的嚴重浪費，財務(wù)風險隨之增加。
(二)籌資風險形成原因
為解決高校建設(shè)與財政撥款和學校自籌資金間的資金缺口問題，向銀行貸款成為解決這一問題的最好辦法。高校屬于事業(yè)單位，具有非盈利性，政府為其提供信用擔保，因而比較容易取得貸款。正因如此，部分高校在貸款前沒有進行可行性研究和風險評價，沒有考慮資金效益和還款能力，盲目貸款，存在貸款比例過高、貸款期限過短等現(xiàn)象，因需支付過高的貸款利息或償還本金而導致資金短缺，帶來財務(wù)風險。
(三)財務(wù)管理風險形成原因
財務(wù)管理制度缺失或執(zhí)行不力。一些高校沒有系統(tǒng)的財務(wù)管理制度來約束其財務(wù)活動，或雖然定了相應(yīng)的規(guī)章制度卻沒有得到落實和執(zhí)行，對各項經(jīng)濟責任缺乏相應(yīng)的懲罰機制，經(jīng)濟責任審計流于形式，導致某些領(lǐng)導或重要職能部門濫用職權(quán)，出現(xiàn)公款私用、商業(yè)賄賂等現(xiàn)象，造成大量資產(chǎn)流失，影響財務(wù)管理效率。預(yù)算管理缺失或執(zhí)行不力。在高校的發(fā)展過程中，一些高校只注重短期發(fā)展，對其長期發(fā)展缺乏系統(tǒng)的規(guī)劃，沒有編制長遠的財務(wù)預(yù)算，或編制不切實際的“赤字預(yù)算”，使得高校在擴張過程中盲目貸款，導致債臺高筑，財務(wù)風險巨大。也有一些高校注重預(yù)算的編制，卻不注重預(yù)算的執(zhí)行，在預(yù)算執(zhí)行過程中對支出預(yù)算控制不力，內(nèi)外部人員相互勾結(jié)，隨意改變預(yù)算，導致財務(wù)困難。內(nèi)部控制制度不健全。在建立規(guī)章制度和辦法時，沒有成熟的高校財務(wù)管理模式為參考，僅能制定一些簡單或臨時的規(guī)章制度和辦法，不能及時跟上學校發(fā)展的步伐，規(guī)章制度和辦法存在漏洞，操作不便，經(jīng)常落不到實處，導致財務(wù)人員多數(shù)情況下只關(guān)注原始憑證的合法性、合理性和簽字手續(xù)的完整性，而不去評價和分析資金的管理，資金安全風險較大。監(jiān)督和監(jiān)控機制不健全。許多高校都沒有專門的監(jiān)督制度，而是“碎片化”的存在于其他制度中，監(jiān)督機制不健全，對一些重要部門的工作缺乏指導和監(jiān)督，管理人員責任劃分不明確，腐敗現(xiàn)象時有發(fā)生。另外，目前很多高校都沒有建立風險預(yù)警系統(tǒng)，沒有有效的信息傳導機制和風險監(jiān)控工具，無法及時發(fā)現(xiàn)潛在風險，更不能應(yīng)對風險。
三、防范措施
(一)樹立財務(wù)風險意識，建立風險預(yù)警機制
要防范財務(wù)風險，首先要加強財務(wù)風險相關(guān)知識的宣傳，有針對性的對不同層次的財務(wù)人員進行培訓，提高其風險防范意識和風險識別能力。對重大的財務(wù)活動要實行集體決議制度，加強對重大投資項目的可行性分析和負債的審查力度，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，從源頭上控制財務(wù)風險。其次要建立風險預(yù)警機制，通過觀察和分析來對財務(wù)風險進行實時監(jiān)控，便于提前識別風險，應(yīng)對風險。
(二)完善財務(wù)管理制度，提高資金使用效益
按照國家相關(guān)法律法規(guī)和制度的要求，建立符合高校發(fā)展狀態(tài)的財務(wù)管理制度，增強財務(wù)管理制度的可操作性和實用性，落實經(jīng)濟責任制度，明確責、權(quán)、利，落實激勵政策，促進財務(wù)管理工作的順利進行。要以學校長遠利益為目標建立健全資金管理制度，提高資金使用效益。結(jié)合學校自身情況和市場變化，做好投資項目和資金籌集的可行性分析，合理籌集和使用資金，提高資金使用效率。
(三)加強財務(wù)預(yù)算的執(zhí)行與考核
預(yù)算編制的好壞直接影響高校財務(wù)狀況的好壞，預(yù)算是高校財務(wù)管理的核心，我們必須建立科學的預(yù)算管理制度，加強日常預(yù)算管理。首先要設(shè)置專門的預(yù)算管理機構(gòu)，負責預(yù)算的編制、修訂、執(zhí)行和考核。其次要進行全面預(yù)算管理，編制全面預(yù)算，提高預(yù)算的執(zhí)行力。最后將預(yù)算管理與績效考核相結(jié)合，通過對預(yù)算執(zhí)行考核，評價其工作業(yè)績，并結(jié)合實際調(diào)整預(yù)算，促進高校的長遠發(fā)展。
(四)建立健全內(nèi)部控制制度
為更好地實施內(nèi)部控制，擁有良好的控制環(huán)境，就必須建立健全內(nèi)部控制制度。首先需要建立一個完善的組織結(jié)構(gòu)，合理分工，統(tǒng)籌工作，并建立一套符合學校發(fā)展實際的財務(wù)規(guī)章制度，規(guī)范財務(wù)工作流程，明確相關(guān)各方的工作職責，指導和約束高校財務(wù)活動。然后領(lǐng)導要高度重視財務(wù)工作，要帶頭嚴格執(zhí)行財務(wù)規(guī)章制度，不搞彈性制度，并強化內(nèi)部稽核，增強內(nèi)部稽核的權(quán)威性和獨立性，一旦發(fā)現(xiàn)問題及時處理，做到賞罰分明，絕不拖沓。
(五)加強監(jiān)督，提高責任意識
建立專門的高校財務(wù)監(jiān)管體系，對財務(wù)活動特別是重大經(jīng)濟活動實行嚴格把關(guān)，明確各管理人員的責任，杜絕腐敗現(xiàn)象的發(fā)生。加強對資金使用的監(jiān)督，特別是對科研經(jīng)費和項目經(jīng)費的監(jiān)督，提高資金使用效率，杜絕私設(shè)“小金庫”等侵占國家財產(chǎn)的行為出現(xiàn)。加強對投資項目的監(jiān)督，嚴格審查項目實施進度和實施質(zhì)量，對進度款的支付進行嚴格把關(guān)，杜絕不符合條件的支款。將內(nèi)部審計和外部審計相結(jié)合，增強管理人員的責任意識。
(六)注重內(nèi)涵發(fā)展，全面提高財務(wù)管理水平高校要適應(yīng)市場需求，改變以往盲目擴張的發(fā)展思路，在發(fā)展的同時注重內(nèi)涵發(fā)展，提高辦學水平，注重人才培養(yǎng)模式和科研能力的創(chuàng)新，在專業(yè)設(shè)置、招生就業(yè)等方面結(jié)合學校實際和市場需求，不斷提高辦學影響力，形成自身的核心競爭力，在市場競爭中處于有利地位。
四、結(jié)束語
高校財務(wù)風險是客觀存在的，時刻影響著高校教育事業(yè)的發(fā)展。隨著高等教育改革的不斷深入，高校面臨的財務(wù)風險也不斷增加，為實現(xiàn)高校教育事業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，就必須認清目前面臨的各種財務(wù)風險，分析其影響因素，并有針對性地采取措施。本文從投資、籌資和財務(wù)管理三個方面分析了目前高校面臨的主要財務(wù)風險，并就其影響因素作了簡要分析，最后提出相關(guān)風險防范措施，希望能為高校降低財務(wù)風險提供參考。
作者：晉榮敏 單位：西華師范大學
【摘要】
針對投資類集團企業(yè)，由于涉及的行業(yè)尤為復(fù)雜，如何能夠及時、準確的提交一份高質(zhì)量的集團財務(wù)分析報告，對集團經(jīng)營者利用該財務(wù)分析報告做出有效的決策具有重要的實用價值。本文從投資類集團財務(wù)分析報告的特點講起，圍繞集團財務(wù)分析報告編制準備工作、報告要點以及注意事項，旨在為集團經(jīng)營者提供高效有價值的信息，提高企業(yè)的軟實力和內(nèi)部管理競爭力。
【關(guān)鍵詞】
投資類集團財務(wù)分析；準備工作；報告要點
集團公司，是為了一定的目的組織起來共同行動的團體公司，是指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶，以母子公司為主體，以集團章程為共同行為規(guī)范的，由母公司、子公司、參股公司及其他成員共同組成的企業(yè)法人聯(lián)合體。現(xiàn)在的集團公司，特別是投資類集團企業(yè)，經(jīng)營規(guī)模比較龐大，通?？绲貐^(qū)、跨行業(yè)，呈現(xiàn)多元化和綜合化特點，子、孫公司眾多，管理鏈條較長。如何才能使企業(yè)管理層及時掌握經(jīng)營狀況，做出有效的決策和戰(zhàn)略選擇，一份高質(zhì)量的集團財務(wù)分析報告顯得尤為重要。它能夠及時準確完整的將企業(yè)經(jīng)營情況進行深入分析，對過去、現(xiàn)在的經(jīng)營成果有充足的認知和反思，從而更好的提高企業(yè)決策水平。
一、投資類集團財務(wù)分析報告的特點
財務(wù)分析報告是企業(yè)依據(jù)會計報表、財務(wù)分析表及經(jīng)營活動和財務(wù)活動所提供的豐富、重要的信息及其內(nèi)在聯(lián)系，運用一定的科學分析方法，將公司的經(jīng)營情況、資本運作情況做出客觀、全面、系統(tǒng)的分析和評價，并進行必要的科學預(yù)測而形成的書面報告。而投資類集團財務(wù)分析報告與一般企業(yè)的差別較大，主要有如下特點：一是投資類集團公司由集團總部、產(chǎn)業(yè)子集團和成員單位組成。集團總部是最高的決策機構(gòu)，核心職能是資本投資，產(chǎn)業(yè)子集團是二級決策機構(gòu)，核心職能是資產(chǎn)配置，成員單位是經(jīng)濟實體，核心職能是業(yè)務(wù)運營。投資類集團公司核心在于對各種生產(chǎn)要素進行優(yōu)化配置和有效利用，以實現(xiàn)集團整體利益最大化。針對這一的特征，財務(wù)分析報告應(yīng)更加關(guān)注集團的戰(zhàn)略目標達成、企業(yè)價值創(chuàng)造、資源配置等方面的情況。二是由于投資類集團公司下面的產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)多元化發(fā)展，管理鏈條較長，以至財務(wù)分析報告的內(nèi)容很大一部分需要由下而上的進行報送，各企業(yè)報告?zhèn)戎攸c不同，且上報的流程復(fù)雜，周期較長。三是投資類集團公司重點關(guān)注股東財務(wù)是否保值增值，股東財富最大化，因此在財務(wù)分析報告中應(yīng)避免陷入經(jīng)營管理細節(jié)的分析中去。
二、財務(wù)分析報告的準備工作
（一）注重財務(wù)分析體系的建立一是需要將財務(wù)分析的重要性進行普及，讓每一個所屬單位都能夠重視，注意財務(wù)分析和實際業(yè)務(wù)進行緊密聯(lián)系；二是需要設(shè)計分析的格式，分析格式要在一定程度上進行統(tǒng)一，方便歸納匯總，各公司也可根據(jù)自身行業(yè)和業(yè)務(wù)的特點在分析報告中進行一些變動；三是明確各級企業(yè)上報財務(wù)報表及分析報告的時間節(jié)點，以便有的放矢的開展工作，集團本部規(guī)定股權(quán)二級企業(yè)的報送時間，股權(quán)二級企業(yè)可以自行安排下屬企業(yè)報送時間；四是各單位需要有側(cè)重點的進行分析，因為所屬公司所處的行業(yè)不同，業(yè)務(wù)重點也不同；五是需要有后臺保障，創(chuàng)建穩(wěn)定的信息支持系統(tǒng)，加強財務(wù)信息的互通；六是建立財務(wù)分析報告的評價體系，集團本部應(yīng)該對各公司分析報告報送時間、質(zhì)量等情況進行評分，有獎有罰。
（二）財務(wù)分析崗位做好相關(guān)準備工作提前建立行業(yè)對標企業(yè)庫，在信息支持系統(tǒng)的基礎(chǔ)上編制財務(wù)分析所需的表格，例如：公司結(jié)構(gòu)明細表、收入利潤趨勢分析表、三率一值測算表、投資收益分紅明細表、股權(quán)及固定資產(chǎn)投資明細表、分板塊統(tǒng)計表等，以便在獲取合并數(shù)據(jù)及所屬公司報告以后能夠及時準確的編制財務(wù)分析報告。
三、財務(wù)分析報告要點
鑒于投資類集團層面的經(jīng)營者大部分都是財務(wù)外的背景，因此在財務(wù)分析報告草擬過程中應(yīng)盡量不使用專業(yè)術(shù)語，有必要使用在日常交流中能夠通用的可理解的語言來陳述事實，表達觀點。在分析報告的格式方面建議選取總—分—提示的大框架進行闡述，有利于集團的經(jīng)營者們能夠看頭看尾及能基本掌握公司經(jīng)營的主要情況，具體要點說明如下：
（一）總括部分財務(wù)分析報告的第一個部分應(yīng)簡明扼要的對集團整體的經(jīng)濟運營情況進行描述，主要應(yīng)包括收入利潤指標、資產(chǎn)規(guī)模指標、利稅經(jīng)濟增加值及國有資產(chǎn)保值增值率、融資投資情況、經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，可以對相應(yīng)指標的同比環(huán)比情況進行分析，這些指標能夠在開篇就給決策者們一個公司經(jīng)營的直觀印象。其次可以對公司的合并范圍情況以及報告期間新增減少的公司進行描述說明，年度或者季度末還應(yīng)將納入合并報表的單位名稱、集團持股比例、注冊資金、股權(quán)級次及主營業(yè)務(wù)內(nèi)容編制成表，讓經(jīng)營層們了解整個集團控股公司組織構(gòu)架的概況。
（二）分項部分1.主要財務(wù)指標的行業(yè)對標分析。指標可選取國資委上年出具的企業(yè)績效評價標準指標，其中就設(shè)有投資類企業(yè)的指標。投資類公司主要從盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風險狀況以及經(jīng)營增長狀況進行對比，可以從各個指標處于行業(yè)的優(yōu)、良、平均、較低、較差的情況看出集團公司四個層面的情況，同比指標也應(yīng)同樣測算出來以便進行對比。以上可用表格的方式呈現(xiàn)，同時需要用文字描述來表達。文字描述應(yīng)分別對集團的盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風險狀況以及經(jīng)營增長狀況進行描述，處于行業(yè)某種水平主要原因是什么，表明公司承擔著某種風險或不確定性，應(yīng)該加強那些方面才能解決或者保持某項操作。2.同行業(yè)企業(yè)對比分析。選取同行業(yè)上市的公司，在其季度報表披露的下月財務(wù)分析報告中可增加同行業(yè)對比分析。主要是對資產(chǎn)、利潤、銷售利潤率、凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營凈現(xiàn)金流進行對比分析，讓經(jīng)營者們了解本集團在業(yè)績所處的地位。同時應(yīng)該關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟大勢、宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策、利率、匯率和稅率，判斷這些因素對集團整體或局部未來經(jīng)營業(yè)績的影響。3.投融資情況分析。融資情況主要從當年完成融資金額、歸還金額、新增融資年化利率，存量融資金額、結(jié)構(gòu)、年化利率，以及環(huán)比同比情況進行分析比較。還需要將權(quán)益類融資還原為債務(wù)對資產(chǎn)負債率進行測算，并提示風險。擔保情況主要從新增擔保金額，擔保余額，占凈資產(chǎn)的比例，以及擔保的結(jié)構(gòu)，即集團內(nèi)部和外部分部進行分析。投資情況主要從四方面進行描述，一是股權(quán)投資，即對參控股公司的注資情況；二是項目及固定資產(chǎn)投資；三是對外發(fā)放委托貸款情況；四是內(nèi)部借款情況，即內(nèi)部單位發(fā)放的統(tǒng)借統(tǒng)貸和調(diào)劑資金情況。4.集團控股公司分板塊進行分析。投資類集團內(nèi)部由于行業(yè)涉及面廣，首先需要跟戰(zhàn)略部門或是經(jīng)營部門把集團的各所屬控股公司分為幾大類，該板塊的劃分主要以戰(zhàn)略部門的意見為主。其次應(yīng)該分別對每類板塊進行資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)、總收入、利潤總額的絕對數(shù)和相對數(shù)進行提取整理。在板塊劃分時，可能會出現(xiàn)股權(quán)二級企業(yè)所屬的子公司不在其同一個板塊內(nèi)的情況，這時應(yīng)該采用以末級企業(yè)的報表數(shù)為基數(shù)，上級企業(yè)的數(shù)據(jù)以合并數(shù)減去單戶數(shù)填列出資產(chǎn)和收入利潤指標。再次，對整理好的數(shù)據(jù)匯總在一起，制作圖表，例如餅圖，讓經(jīng)營者能夠直觀的看出每一個板塊占用資源以及利潤貢獻產(chǎn)出的情況，同時再對每個板塊內(nèi)標桿企業(yè)、虧損企業(yè)、重要虧損原因進行逐一分析。5.集團參股企業(yè)情況分析。參股企業(yè)作為投資類集團公司一個重要的組成部分也應(yīng)該單獨劃定一個部分來描述。主要從其當年確認的投資收益及分紅方面來描述，結(jié)合各行業(yè)的情況、宏觀形勢，對效益主要貢獻單位進行描述，同時對虧損企業(yè)也進行問題查找，并重點描述相關(guān)原因。
（三）提示與建議該部分是整個財務(wù)分析報告的結(jié)論部分，對于投資類集團財務(wù)分析報告來講更是整個思想的精華的部分。該部分可將以上分項中五個部分的內(nèi)容進行總結(jié)提煉，從詳細的分析中拔高，結(jié)合集團戰(zhàn)略、企業(yè)價值、資本流動等重要問題和風險進行提示。不只停留于問題的表面，更重要的是逐項有針對性的提出對策建議，必要時提出綜合治理建議。在整個財務(wù)分析報告的最后進行提示與建議，有利于經(jīng)營者們能夠一目了然的關(guān)注到企業(yè)重要的信息。
四、注意事項
一份高質(zhì)量的投資類集團財務(wù)分析報告除了編制前應(yīng)該做好準備工作，編制時要點突出，思路清晰，有理有據(jù)，還應(yīng)該注意以下事項：
（一）緊密結(jié)合公司戰(zhàn)略，重點突出財務(wù)分析人員應(yīng)該對宏觀經(jīng)濟環(huán)境有所了解，對集團所涉及的主要行業(yè)的信息和相關(guān)企業(yè)情況保持高度敏感。應(yīng)該抓住集團在可預(yù)見時間內(nèi)的大致方針政策，領(lǐng)悟集團發(fā)展戰(zhàn)略，熟悉集團業(yè)務(wù)，以便財務(wù)分析報告能夠更貼近公司發(fā)展要求，同時能夠更準確的貼合經(jīng)營者最想了解的信息，做到重點突出。因此做財務(wù)分析不能僅僅只是財務(wù)分析崗位人員自己的事情，還是應(yīng)該在一定范圍內(nèi)集思廣益，獲得部門其他人員以及部門外人員的幫助。
（二）簡明扼要進行論述在分析過程中，難免會遇到一些復(fù)雜問題，感覺用一兩句話很難講清楚。但是使用冗余的語言來解釋的后果可能適得其反，會讓經(jīng)營者們不知所云。因此面對這樣的問題，應(yīng)該要理清脈絡(luò)、抓大放小、摒除無關(guān)信息、簡單描述、對事不對人、不妄下結(jié)論。
（三）突出問題及矛盾可持續(xù)反映對于企業(yè)價值創(chuàng)造的重大風險和突出問題，應(yīng)在尊重事實的基礎(chǔ)上重點分析，篇幅可以長一點，語言可以用重一些，必要時可形成專題報告上報經(jīng)營層。針對這些問題如果長時間還未得到改善，可以持續(xù)進行反映，以便經(jīng)營層下決心去解決它。雖然同屬于投資類集團，但每一個集團處于不同的環(huán)境，不同的發(fā)展階段，不同的發(fā)展方向，因此財務(wù)分析報告的要點和內(nèi)容不盡相同。本文只是從一個視角對投資類集團財務(wù)分析要點進行了探究，不能一概而論。
作者：許誠秋 單位：云南能投生態(tài)環(huán)境科技有限公司
關(guān)鍵詞：財務(wù)成長類型成長戰(zhàn)略管理銷售可持續(xù)成長盈利可持續(xù)成長
財務(wù)成長戰(zhàn)略管理是公司戰(zhàn)略管理的重要內(nèi)容，而戰(zhàn)略管理的核心是維持公司的可持續(xù)發(fā)展?？沙掷m(xù)發(fā)展戰(zhàn)略原指社會、經(jīng)濟、人口資源和環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展和人的全面發(fā)展。公司可持續(xù)發(fā)展的核心是發(fā)展，關(guān)鍵是可持續(xù)。它作為一種發(fā)展目標和戰(zhàn)略思想已被普遍接受。然而，有大量的案例表明：一方面，由于缺乏對公司可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的研究，造成許多公司盲目高速發(fā)展，超越公司可持續(xù)發(fā)展的財務(wù)資源的約束而遭致破產(chǎn)或產(chǎn)生財務(wù)危機；另一方面也有許多公司失去了持續(xù)快速健康發(fā)展的機遇。因此，研究公司財務(wù)成長戰(zhàn)略管理具有十分重要的意義
1、公司銷售可持續(xù)成長與盈利可持續(xù)成長
公司的可持續(xù)發(fā)展需要資金和環(huán)境的支持，如果資金枯竭和市場環(huán)境遭到破壞，公司的可持續(xù)發(fā)展也會失去基礎(chǔ)。公司的可持續(xù)發(fā)展我們稱為公司可持續(xù)成長。
在研究公司可持續(xù)成長（有時也稱可持續(xù)增長）時，美國經(jīng)濟學家RobertC.Higgins教授將公司可持續(xù)成長率定義為“在不需要耗盡財務(wù)資源情況下公司銷售所能增長的最大比率”；而另一位財務(wù)學家J.C.VanHorne教授則定義為保持與“公司現(xiàn)實和金融市場狀況相符合的銷售增長率”.可見，西方經(jīng)濟學界一般將可持續(xù)成長定義為銷售收入的可持續(xù)成長率。他們認為，一個公司銷售收入的成長在公司內(nèi)部管理效率和外部市場環(huán)境不變的情況下取決于公司資產(chǎn)的增長，而公司資產(chǎn)的增長必須等于公司負債和股東權(quán)益的增長之和。因此，若不考慮公司內(nèi)部管理效率和外部市場環(huán)境的變化，沒有增發(fā)新股籌集資金且不改變公司財務(wù)政策，則公司的銷售成長率應(yīng)等于資產(chǎn)的增長率也等于公司權(quán)益增長率。
在市場環(huán)境不變的條件下，公司銷售成長的主要動力來自于資金投入的增加、公司內(nèi)部管理效率的提高以及公司財務(wù)政策的改變。資金投入的增加主要表現(xiàn)在留存盈利、增發(fā)股票或增加負債。公司內(nèi)部管理效率的提高主要表現(xiàn)在降低成本，提高公司盈利能力；減少資金占用，提高資金周轉(zhuǎn)率等方面。公司財務(wù)政策的改變則主要表現(xiàn)在公司分配政策的改變、資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、財務(wù)杠桿的改變等方面。通過改變公司成長動力的影響因素，雖有可能使公司實現(xiàn)一時的快速成長，但很難保證公司可持續(xù)成長，更難保證公司健康快速成長。例如，公司增發(fā)股票籌資很難長期維持，美國增發(fā)股票的公司平均每年不到10%；增加負債必須受到資本結(jié)構(gòu)的限制；公司降低成本，提高盈利能力的潛力有限，因而，這些因素并非真正意義上的可持續(xù)成長因素。真正的可持續(xù)成長動力來自于公司留存盈利的增加及保持合理的資本結(jié)構(gòu)而引起的相應(yīng)的負債增加。因此，在其它條件不變時，公司銷售成長存在一個極限，這一極限就稱為可持續(xù)銷售成長率。和分別討論了不考慮資金投入和管理效率改變的公司可持續(xù)銷售成長率的PRAT模型和SGR模型。
公司財務(wù)管理的目標是追求公司價值最大或股東財富最大。根據(jù)公司價值的股息定價原理，在其它條件不變的情況下，公司價值主要取決于公司盈利及其成長能力進一步分析不難發(fā)現(xiàn)：公司價值主要取決于其盈利能力及可持續(xù)盈利成長能力。而公司銷售成長并非公司盈利的成長。從長期來看，由于公司資本結(jié)構(gòu)保持不變，銷售成長率可能等于公司盈利成長率。但從短期來看，由于財務(wù)杠桿與經(jīng)營杠桿的作用，公司盈利成長率可能大于銷售成長率。因此，有必要將公司銷售成長與公司盈利成長區(qū)別對待。
公司可持續(xù)盈利成長的動力主要來自于公司外部環(huán)境（市場需求、競爭格局、技術(shù)進步、相關(guān)政策等）的持續(xù)優(yōu)化和公司內(nèi)部（財務(wù)資源、管理效率、經(jīng)營戰(zhàn)略、創(chuàng)新能力等）核心能力的提高與競爭優(yōu)勢的維持。在外部環(huán)境不變時，公司可持續(xù)盈利成長動力主要取決于企業(yè)能力的改進與核心能力的增強。而企業(yè)能力的改進與核心能力的增強最終將體現(xiàn)在公司財務(wù)核心能力即可持續(xù)盈利成長能力的改善和提高上。根據(jù)PRAT和SGR模型，若考慮公司資金投入的變化和管理效率的改變，文獻[5]從財務(wù)的角度提出了盈利成長的E模型和EPS模型。由于公司銷售成長存在一個極限，同樣道理，公司盈利成長也存在一個極限，這一極限我們稱之為可持續(xù)盈利成長率。
在公司戰(zhàn)略管理中，人們十分重視品牌戰(zhàn)略、生產(chǎn)戰(zhàn)略、營銷戰(zhàn)略、人才戰(zhàn)略等具體戰(zhàn)略管理，而較多地忽視了公司財務(wù)成長戰(zhàn)略管理。在公司財務(wù)管理實踐中，盲目追求高速成長，高估自身可持續(xù)成長能力而造成公司內(nèi)部資源無法配套，從而陷入財務(wù)危機；過分追求銷售高速成長，忽視公司盈利成長，在“做大”的同時未能“做強”；過分強調(diào)短期盈利成長，忽視公司可持續(xù)成長潛力而坐失快速成長良機的案例比比皆是。我國企業(yè)在成長戰(zhàn)略管理實踐中，普遍存在資本依賴、過度負債、管理弱化、創(chuàng)新停滯和成長失調(diào)陷阱[6]，因此，正確處理銷售成長與盈利成長、實際成長與可持續(xù)成長的關(guān)系是公司財務(wù)成長戰(zhàn)略管理的核心課題。
2、公司財務(wù)成長類型與理論分析
在對公司盈利成長和銷售成長及公司財務(wù)成長戰(zhàn)略管理進行總體描述時，我們可以將上市公司銷售成長和盈利成長各分為高于可持續(xù)成長、可持續(xù)成長和低于可持續(xù)成長3種類型。將其組合，我們可以得到以下9種財務(wù)成長型公司組合。
公司財務(wù)成長類型在現(xiàn)實中均存在，并有眾多的上市公司案例支持。我們感興趣的不是現(xiàn)實是否存在，而是這些公司能否長期持續(xù)地保持這種成長。因此，有必要對9種公司財務(wù)成長類型進行簡要分析。
雙高成長型公司（Ⅰ）。從短期看，上市公司中，雙高成長型公司并不少見。但分析該類公司均有以下特點：第一，公司所處行業(yè)正處于高速成長階段，有較廣闊的市場發(fā)展前景與市場容量，這是其高速成長的基礎(chǔ)；第二，公司凈資產(chǎn)收益率較高，至少符合配股融資條件，并且公司在上市后持續(xù)不斷地進行配股（或增發(fā)新股）融資；第三，公司內(nèi)部管理效率較高，公司財務(wù)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)較為合理，公司內(nèi)部資源能夠支持公司的雙高成長；第四，配股價格均遠高于公司凈資產(chǎn)，而同時又能保持公司凈資產(chǎn)收益率較高水平；第五，公司現(xiàn)金分紅比例較低或公司現(xiàn)金分紅金額遠小于配股增發(fā)股票籌資數(shù)額。理論上說，只要公司能夠維持并滿足這些特點，雙高成長可以在較長時間得以維持。但實際上，由于公司外部環(huán)境和內(nèi)部管理效率的變化以及行業(yè)成長生命周期影響，長時期維持雙高成長是不現(xiàn)實的，現(xiàn)實也極為少見。
持續(xù)成長型公司（Ⅱ）。理論上說，該類型公司可以在不利用增發(fā)或配股籌資時而長期實現(xiàn)銷售和每股稅后利潤的可持續(xù)成長。從較短時期來看，由于經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的作用，公司銷售持續(xù)成長而每股盈利以更快速度持續(xù)成長，但從長期來看，兩者的成長速度將趨于一致。持續(xù)成長型公司具有以下3個特點：第一，公司所處行業(yè)和公司發(fā)展均處成熟階段，市場容量較為穩(wěn)定；第二，公司具備持續(xù)成長的條件即稅息前資產(chǎn)利潤率大于利息率與資產(chǎn)負債率的乘積；第三，公司分配政策、內(nèi)部管理效率和外部市場環(huán)境相對穩(wěn)定。從公司發(fā)展來看，持續(xù)成長型公司持續(xù)成長期較長，成長較為穩(wěn)健，容易受到投資者認同。
盈利持續(xù)成長、銷售高成長型公司（Ⅲ）。一個公司要維持可持續(xù)銷售成長速度，必須要有足夠的現(xiàn)金（資源）的支持，否則這種高銷售可持續(xù)成長是難以維持的。理論上說，銷售以高于可持續(xù)成長速度的高速成長，其每股盈利成長也應(yīng)高于持續(xù)成長的速度成長（短期內(nèi)尤其如此），但實際上，該類公司只注重公司規(guī)模的“做大”，而沒有相應(yīng)地“做強”，因此，這類公司成長的持續(xù)性是值得懷疑的。這類公司一般具有以下特點：第一，公司所處行業(yè)屬于高速成長階段，市場發(fā)展前景與市場容量廣闊；第二，公司采取了增發(fā)新股或配股或改變公司資本結(jié)構(gòu)獲得了較多的現(xiàn)金資源，使公司銷售得以迅速高速成長；第三，公司在銷售高速成長的同時忽視了公司內(nèi)部管理效率的提高，從而使公司盈利未能同步高速成長。所以，該類公司在其銷售成長高于盈利成長的同時隱含了巨大的潛在風險，如果內(nèi)部管理效率未能短期內(nèi)改善，其災(zāi)難與后果是十分嚴重的。許多公司在這方面犯了極大的錯誤，甚至遭受破產(chǎn)命運。銷售高成長、盈利低成長型公司（Ⅳ）與這種類型相似，只是問題更為嚴重罷了。盈利低成長、銷售持續(xù)成長型公司（Ⅷ）則居于兩者之間。
盈利高成長、銷售持續(xù)成長型公司（Ⅴ）。理論上說，這種類型公司的盈利成長主要受益于公司內(nèi)部管理效率的提高和外部市場環(huán)境的改變，因而這種成長在短期內(nèi)因營業(yè)杠桿與財務(wù)杠桿效應(yīng)而存在，但在長期內(nèi)卻難以持續(xù)。該成長型公司具有以下特點：第一，公司注重內(nèi)部資源的利用和管理效率的提高，較少依賴公司外部資源；第二，公司所處行業(yè)較為成熟、穩(wěn)定，市場競爭較為激烈，公司資本結(jié)構(gòu)較為合理、穩(wěn)?。坏谌?，公司沒有利用或極少配股增發(fā)股票籌集資本，分配政策較為穩(wěn)定。因而該類公司可視為穩(wěn)健型公司。隨著時間的變遷，該類公司可能向持續(xù)型公司（Ⅱ）轉(zhuǎn)變。盈利高成長、銷售低成長型公司（Ⅵ）則注重于內(nèi)部資源的利用，更好地利用財務(wù)杠桿與經(jīng)營杠桿效應(yīng)取得公司短期盈利的高速成長，但是，該類公司面臨的市場壓力可能更嚴重一些。
盈利持續(xù)成長、銷售低成長型公司（Ⅶ）。銷售成長決定盈利成長，因而銷售低成長而帶來盈利持續(xù)成長也只能是短期的，難以持續(xù)維持。這類公司一般有3個特點：第一，公司較注重公司內(nèi)部資源的利用和管理效率的提高，較好地利用了經(jīng)營杠桿作用；第二，公司所處行業(yè)競爭壓力較大，公司銷售持續(xù)成長壓力加大；第三，公司分配政策較注重現(xiàn)金股利，而對股本成長較少。隨著時間的推移，該類公司最終將向雙低成長型企業(yè)轉(zhuǎn)變。
雙低成長型公司（Ⅸ）。該類公司銷售與盈利均處低成長狀態(tài)，說明該類公司一方面市場競爭壓力較大，另一方面公司籌資困難，同時也說明該類公司內(nèi)部管理效率和內(nèi)部資源利用也不理想，因而該類公司前景難以被市場看好，正在不斷萎縮之中。
3、公司財務(wù)成長戰(zhàn)略管理應(yīng)注意的問題
公司財務(wù)成長管理的核心是樹立可持續(xù)成長的戰(zhàn)略思想。而公司可持續(xù)成長戰(zhàn)略要求公司既注重成長本身，更要注重公司成長與公司內(nèi)部資源、公司財務(wù)政策及外部環(huán)境之間的有機協(xié)調(diào)，它強調(diào)公司財務(wù)的協(xié)調(diào)成長和可持續(xù)成長。
在我國上市公司和非上市公司中，公司財務(wù)成長戰(zhàn)略管理存在大量的經(jīng)驗與教訓有待總結(jié)。在這類案例中，既有海爾集團為代表的協(xié)調(diào)持續(xù)快速成長型公司，也有以上海汽車為代表的協(xié)調(diào)持續(xù)穩(wěn)健成長型公司；既有清華同方為代表的雙高成長型公司，也有眾多PT、ST為代表的雙低成長型公司。分析這些公司，成功公司的財務(wù)成長戰(zhàn)略管理至少應(yīng)注意以下3個方面：
（1）將協(xié)調(diào)成長與可持續(xù)成長放在首位。一個成功的公司其財務(wù)成長戰(zhàn)略管理首先應(yīng)強調(diào)協(xié)調(diào)成長。協(xié)調(diào)成長首先是公司銷售成長與盈利成長的協(xié)調(diào)。短期出現(xiàn)銷售成長與盈利成長不同是正常現(xiàn)象，但長期出現(xiàn)成長差異則容易產(chǎn)生問題。其次是公司成長與內(nèi)部資源的協(xié)調(diào)。公司銷售成長與盈利成長必須有公司內(nèi)部資源（資金、人才、技術(shù)、管理等）支持，缺少內(nèi)部資源的支持，公司的成長是不可能持續(xù)的，再次是公司成長與市場環(huán)境的協(xié)調(diào)。公司成長必須得到市場認可，沒有市場的認可，其成長就難以持續(xù)。協(xié)調(diào)是可持續(xù)的前提，沒有協(xié)調(diào)成長就沒有可持續(xù)成長。因而公司成長管理必須將協(xié)調(diào)與可持續(xù)放在首位。
（2）時刻審視銷售成長與每股盈利成長的關(guān)系，時刻審視銷售成長與盈利成長的關(guān)系，時刻審視實際成長與可持續(xù)成長的關(guān)系。一個公司的銷售成長不等于公司每股盈利成長。銷售成長是手段，盈利才是目的，也就是公司必須在“做大”的同時“做強”。而現(xiàn)實生活中，“做大”與“做強”在實際工作中容易出現(xiàn)偏差，兩者難以協(xié)調(diào)成長。而當兩者成長出現(xiàn)不一致時，有必要進行戰(zhàn)略分析，抓住管理重點。公司實際成長也可能不等于可持續(xù)成長。當公司實際成長率高于可持續(xù)成長率時，必須避免“成長幻覺”，不能為一時成長而得意忘形，而必須審查成長的可持續(xù)性及資源與環(huán)境的協(xié)調(diào)性。當公司實際成長率小于可持續(xù)成長時，必須審查公司內(nèi)部管理效率及外部市場環(huán)境變化的影響。
（3）外部市場環(huán)境與容量是公司可持續(xù)成長的基礎(chǔ)，內(nèi)部資源與管理效率是公司可持續(xù)成長的保證，符合可持續(xù)成長的條件是公司可持續(xù)成長的關(guān)鍵。沒有較好的市場環(huán)境和市場容量，公司可持續(xù)成長是無法實現(xiàn)的。因此，調(diào)整公司所處行業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高公司科技含量是公司可持續(xù)成長的基礎(chǔ)?！笆濉逼陂g，公司必須抓住產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的有利時機夯實公司可持續(xù)成長的基礎(chǔ)。公司內(nèi)部資源（包括資金、人才、技術(shù)、管理等要素）和管理效率的提高決定公司能否抓住持續(xù)成長的機遇。很多公司失敗的主要根源就在于沒有抓住持續(xù)成長的機遇，或只注重成長而忽視內(nèi)部管理效率的提高，或超越公司內(nèi)部資源條件的制約而盲目追求高速成長。公司可持續(xù)成長是有條件的，因此具備可持續(xù)成長條件是實現(xiàn)可持續(xù)成長的關(guān)鍵。只有具備條件，即有保留盈余，公司才有成長動力。而一個公司要想提高可持續(xù)成長速度，就必須借助于增發(fā)或配股實現(xiàn)資本的高速增加。因此，高科技公司要實現(xiàn)高成長，必須充分利用資本市場這一有利優(yōu)勢，在其它條件具備時迅速壯大，實現(xiàn)雙高成長。
4、基本結(jié)論
公司財務(wù)成長戰(zhàn)略管理應(yīng)時刻審視盈利可持續(xù)成長與銷售可持續(xù)成長的關(guān)系，協(xié)調(diào)公司財務(wù)成長與資源、環(huán)境的矛盾，以可持續(xù)盈利成長能力的增強為核心，以持續(xù)成長型公司為目標。財務(wù)持續(xù)成長型公司必須確定以銷售持續(xù)成長為手段，公司盈利為基礎(chǔ)，盈利成長為目的，可持續(xù)成長為關(guān)鍵的戰(zhàn)略指導思想，將銷售、盈利、成長與可持續(xù)發(fā)展有機結(jié)合，從根本上有效協(xié)調(diào)銷售與盈利、資源與環(huán)境的關(guān)系，實現(xiàn)公司持續(xù)健康快速發(fā)展。
摘要：會計信息的復(fù)雜化，導致原有的財務(wù)報告分析體系已遠遠不能滿足目前分析的需要。而且，可能會出現(xiàn)很大的偏差，得出相反的結(jié)論。因此，我們應(yīng)該針對中小企業(yè)財務(wù)報表的實際，采取相應(yīng)措施加以補充和完善。即最大限度地利用會計報表附注和財務(wù)報表的初充指標所提供的信息。從而使會計報表分析更準確、更可靠，減少中小企業(yè)決策的不確定性，降低企業(yè)發(fā)展中的風險。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；財務(wù)報告；現(xiàn)狀；措施
一、我國中小企業(yè)財務(wù)報告分析的現(xiàn)狀
我國中小企業(yè)財務(wù)報告分析主要是指標分析。基本財務(wù)指標主要是根據(jù)三張會計報表為依據(jù)，通過比率分析達到分析報表的目的。其指標包括盈利比率、償債能力比率、資產(chǎn)管理比率。反映中小企業(yè)盈利能力的指標很多，通常使用的主要有銷售凈利率、銷售毛利率、銷售期間費用率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率；償債能力分析分為短期償債能力和長期償債能力，主要的指標有流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)。資產(chǎn)管理比率是用來衡量中小企業(yè)在資產(chǎn)管理方面的效率的財務(wù)比率，主要包括營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?，F(xiàn)金流量分析有利于報表使用者正確評價中小企業(yè)的支付能力，獲利能力和償債能力。其中流動性分析是指將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力，主要有現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金流動負債比、現(xiàn)金債務(wù)總額比。獲取現(xiàn)金能力分析是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值，包括銷售現(xiàn)金比率、每股營業(yè)現(xiàn)金流量、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率；財務(wù)彈性分析是指中小企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力，包括現(xiàn)金滿足投資比率和現(xiàn)金股利保障倍數(shù)；收益質(zhì)量分析是指報告收益與中小企業(yè)業(yè)績之間的相互關(guān)系；衡量收益質(zhì)量的指標是現(xiàn)金營運指數(shù)。
我國中小企業(yè)的財務(wù)報告分析注重財務(wù)指標分析，極少提到審計報告和會計報表附注分析，這就給那些經(jīng)營效益不好的單位管理者有機可乘。他們利用報表分析的不完善，大肆操縱利潤，濫用關(guān)聯(lián)方交易以及一些假銷售手段等使本來虧損的中小企業(yè)變得利潤豐富。所以隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，經(jīng)濟環(huán)境的變化，中小企業(yè)財務(wù)報告分析體系必須擴展到審計報告分析、財務(wù)指標分析和會計報表附注分析。
二、完善中小企業(yè)財務(wù)報告分析體系的措施
隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，經(jīng)濟環(huán)境的變化，會計信息系統(tǒng)越來越復(fù)雜，原有的財務(wù)報告分析體系已遠遠不能滿足現(xiàn)在分析的需要，再以以前的分析體系分析現(xiàn)有的財務(wù)報告，有時會出現(xiàn)很大的偏差，甚至得出相反的結(jié)論，所以應(yīng)從以下方面進行補充。
1.中小企業(yè)會計報表附注分析
（1）中小企業(yè)的應(yīng)收賬款分析。應(yīng)收賬款是指在中小企業(yè)中一項非常重要的流動資產(chǎn)，如果不實行科學的管理，就很容易形成陳年呆賬、壞賬給企中小企業(yè)造成損失。所以，中小企業(yè)必須在財務(wù)報告附注中列示應(yīng)收賬款的賬齡及壞賬政策，以便投資者準確判斷中小企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量及財務(wù)狀況。這樣投資者可以分析應(yīng)收款增加的原因、應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)是否合理、是否按規(guī)定提取壞賬準備。
（2）中小企業(yè)的存貨分析。通過財務(wù)報告附注可以清楚地看出存貨的結(jié)構(gòu)，這種結(jié)構(gòu)可以看出中小企業(yè)的經(jīng)營狀況，如果原材料存貨增加，而產(chǎn)成品存貨減少或略有增加，說明該中小企業(yè)正處于成長期或成熟期，銷售量較大，能產(chǎn)生較高毛利潤；如果原材料存貨減少，而產(chǎn)成品增加，說明該中小企業(yè)正處于衰退期，該產(chǎn)品正逐漸被新產(chǎn)品代替，或者這種產(chǎn)品生產(chǎn)過剩。這樣的中小企業(yè)唯一的出路就是迅速轉(zhuǎn)移新產(chǎn)品的生產(chǎn)。另外，通過財務(wù)報告附注還可了解到存貨跌價準備的計提情況，如果存貨計提的減值準備大，表明可收回金額比成本低很多，存貨很可能過時或毀損。
（3）中小企業(yè)的營業(yè)外收支分析。營業(yè)外收支是指與經(jīng)營活動無直接關(guān)系的收支，屬于非正常項目，在進行財務(wù)指標分析時，應(yīng)注意是否排除這項非正常項目，這就得根據(jù)重要性原則，即相對于凈利潤的比例，比例較大即為重要，應(yīng)排除。因為它是偶然性因素，不能長期給中小企業(yè)帶來收益和損失，不排除就會影響分析結(jié)果。
（4）中小企業(yè)的關(guān)聯(lián)方交易。會計準則規(guī)定，中小企業(yè)尤其是上市公司應(yīng)在附注中披露關(guān)聯(lián)方交易的金額、定價政策、未結(jié)算項目的金額或相應(yīng)比例，關(guān)聯(lián)交易披露最重要的是定價政策和交易金額。關(guān)聯(lián)方為了操縱利潤，經(jīng)常通過關(guān)聯(lián)方來達到某種目標的目的。
2.中小企業(yè)的補充財務(wù)指標分析
（1）中小企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)率。主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)率是銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù)收入的比值。（主營業(yè)務(wù)收入收現(xiàn)率=銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金÷主營業(yè)務(wù)收入）。此指標可以彌補銷售現(xiàn)金比率的不足，當中小企業(yè)處于快速發(fā)展時期，隨業(yè)務(wù)量的增長銷售現(xiàn)金比率一般都較低，但不是收益質(zhì)量不夠好，而是隨業(yè)務(wù)量的增長，存貨和應(yīng)收項目自然增長的結(jié)果。該指標接近117%，說明中小企業(yè)產(chǎn)品銷售形勢看好，相對于購買者存在比較優(yōu)勢，或中小企業(yè)信用政策合理，催賬工作得力，中小企業(yè)能夠及時收回現(xiàn)金，保證生產(chǎn)經(jīng)營順暢周轉(zhuǎn)，收益質(zhì)量較高。反之，如果該指標較低，說明中小企業(yè)銷售形勢不佳，或可能存在不正常銷售和舞弊的可能性，或信用政策制定不合理、收賬不力、收益質(zhì)量較差。尤其在分析該指標時，還應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負債表和損益表中應(yīng)收賬款及營業(yè)收入的變化越勢，分析該指標在大于117%時，是否是由于中小企業(yè)近年來銷售萎縮，以前年度的應(yīng)收賬款得到收回而形成的。
（2）中小企業(yè)的主營業(yè)務(wù)付現(xiàn)比。①主營業(yè)務(wù)付現(xiàn)比=購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金÷主營業(yè)務(wù)成本。此指標可以反映中小企業(yè)現(xiàn)金支付能力，表明中小企業(yè)每發(fā)生1元的主營業(yè)務(wù)成本，實際支付的現(xiàn)金數(shù)額。如果該比率約為117%，說明主營業(yè)務(wù)成本基本是付現(xiàn)成本，中小企業(yè)沒有因購貨而形成對銷貨方的負債；如果比例大于117%，說明中小企業(yè)除了支付了當期主營業(yè)務(wù)成本以外，還償付了前期拖欠的購貨款，樹立了良好的商業(yè)信用；如果比例遠小于117%，說明存在賒購，對中小企業(yè)形成負債壓力，可能會影響中小企業(yè)的商譽。②凈收益營運指數(shù)。凈收益營運指數(shù)，是指經(jīng)營凈收益與全部凈收益的比值。凈收益營運指數(shù)=經(jīng)營凈收益÷凈收益=（凈收益-非經(jīng)營收益）÷凈收益。凈收益營運指數(shù)可以評價一個公司的收益質(zhì)量。非經(jīng)營收益多，收益質(zhì)量就差。因為非經(jīng)營收益的持續(xù)性差，非經(jīng)營收益主要來源是資產(chǎn)的處置和證券交易收益。資產(chǎn)處置不是中小企業(yè)的主要業(yè)務(wù)，不反映中小企業(yè)的核心能力。許多中小企業(yè)正是利用“資產(chǎn)置換”達到操縱利潤的目的，通過證券交易獲利靠的是運氣。因此，非經(jīng)營收益也是收益，但不能代表中小企業(yè)的收益“能力”。
（3）中小企業(yè)的審計報告分析。隨著會計信息的復(fù)雜化，非專業(yè)人士利用注冊會計師的審計報告對中小企業(yè)財務(wù)狀況進行分析，能夠起到事半功倍的效果。
注冊會計師的審計報告是指注冊會計師根據(jù)獨立審計準則的要求，在實施了必要的審計程序后出具的，用于對被審計單位年度會計報表發(fā)表審計意見的書面文件。按照《獨立審計具體準則第7號──審計報告》的規(guī)定，注冊會計師在審計報告中，應(yīng)對被審計單位會計報表的編制是否符合《中小企業(yè)會計準則》及國家其他有關(guān)財務(wù)會計法規(guī)的規(guī)定，會計報表在所有重大方面是否公允地反映了被審計單位資產(chǎn)負債表日的財務(wù)狀況和所審計期間的經(jīng)營成果、資金變動情況，會計處理方法的選用是否符合一貫性原則發(fā)表意見。根據(jù)審計結(jié)論，注冊會計師應(yīng)出具無保留意見、保留意見、否定意見、拒絕表示意見中的一種審計意見。新晨
一是在一般情況下，如果注冊會計師出具的是無保留意見審計報告，表明被審計單位采用的會計處理方法遵循了會計準則及有關(guān)規(guī)定；會計報表反映的內(nèi)容符合被審計單位的實際情況；會計報表內(nèi)容完整，表達清楚，無重要遺漏；報表項目的分類和編制方法符合規(guī)定要求，因而對被審計單位的會計報表無保留地表示滿意，則會計報表使用者即可按照通常的會計報表分析方法進行。
二是如果審計意見是保留意見，則出具保留意見的原因（在審計報告的說明段）即成為會計報表使用者關(guān)注的一個焦點，在分析報表時必須予以重點關(guān)注。
三是如果出具的是否定意見，則說明財務(wù)狀況、經(jīng)營成果或者資金變動情況已被嚴重歪曲，表明會計報表不可信，會計報表使用者提高警惕，減少與此單位發(fā)生更多的經(jīng)濟關(guān)系，因為風險太高。
四是如果出具的是拒絕表示意見，往往是由于某些限制而未對某些重要事項取得證據(jù)，沒有完成取證工作，此財務(wù)報告的風險是非常大的，最好與此中小企業(yè)少發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系。
（一）商貿(mào)流通類企業(yè)財務(wù)績效綜合評價原則
商貿(mào)流通企業(yè)財務(wù)績效綜合評價指標的確定規(guī)則。商貿(mào)流通企業(yè)建立的財務(wù)績效評價系統(tǒng)的有效性直接取決于評價指標選取的合理性與精準度。為提升指標選取質(zhì)量，指標體系建立者應(yīng)當遵循如下規(guī)則：一是明確系統(tǒng)性規(guī)則。這要求指標體系建立者應(yīng)當針對企業(yè)內(nèi)外部影響企業(yè)財務(wù)績效的各類情形來統(tǒng)籌設(shè)計各級指標，以確保指標體系能夠揭示商貿(mào)流通企業(yè)的運營全貌，實現(xiàn)對商貿(mào)流通企業(yè)的科學、客觀評價。按層次性規(guī)則來設(shè)置指標體系是系統(tǒng)性的內(nèi)在要求，指標體系設(shè)計者應(yīng)在各層指標中突出重點，詳述關(guān)鍵績效指標論述的重點。二是強調(diào)指標的經(jīng)濟性原則。指標體系設(shè)計者應(yīng)當考慮指標操作成本，選擇具有強代表性的指標以降低對商貿(mào)流通企業(yè)財務(wù)績效評價成本，提升財務(wù)績效評價體系運作效能。三是強調(diào)指標的實踐性原則。在選取指標時，指標體系設(shè)計者應(yīng)當突出指標的普適性特征，確保在理論上成立的指標體系可以切實指導商貿(mào)流通企業(yè)強化財務(wù)管理實踐活動?？杀刃允菍嵺`性的內(nèi)在要求，即指標體系應(yīng)當從統(tǒng)計口徑、財務(wù)內(nèi)涵等方面都具有橫向與縱向可比性。指標體系設(shè)計者應(yīng)當廣泛吸收國內(nèi)外商貿(mào)流通企業(yè)的指標體系設(shè)計經(jīng)驗，擇優(yōu)選用指標。
（二）商貿(mào)流通類企業(yè)財務(wù)績效綜合評價指標體系設(shè)計
根據(jù)前述指標體系設(shè)計規(guī)則，本文設(shè)計出商貿(mào)流通類企業(yè)財務(wù)績效指標評價體系，該財務(wù)績效綜合評價體系的一級指標可細分為四類即償債能力、營運能力、盈利能力及成長能力。下面對指標體系各構(gòu)成部分進行分析，并指明采用其中若干關(guān)鍵要素的具體依據(jù)。其一，商貿(mào)流通企業(yè)的償債能力（X1）可以由流動比率（Z11）、速動比率（Z12）和利息保障倍數(shù)（Z13）等指標來度量。選取流動比率作為衡量商貿(mào)流通企業(yè)償債能力的核心指標，其原因在于商貿(mào)流通企業(yè)的資產(chǎn)運作效能受流動資產(chǎn)利用效率的影響，提升企業(yè)的流動資產(chǎn)利用效率可以增強企業(yè)的短期內(nèi)償債能力。利息保障倍數(shù)通常作為揭示商貿(mào)流通企業(yè)獲利值對企業(yè)所需償付債務(wù)額度的覆蓋能力。該指標值可以衡量企業(yè)償付其長期債務(wù)的能力，故通常作為金融機構(gòu)給商貿(mào)流通企業(yè)定制授信額度的依據(jù)。考慮到該指標易于受到企業(yè)的短期盈利能力的影響，故為穩(wěn)妥起見，通常選擇五年期利息保障倍數(shù)作為該指標值。其二，商貿(mào)流通企業(yè)的運營能力（Z2）則可由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Z21）、存貨周轉(zhuǎn)率（Z22）、股東權(quán)益率（Z23）和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（Z24）來度量。這是由于部分商貿(mào)流通企業(yè)通過提供商業(yè)信貸服務(wù)的方式來增加其業(yè)務(wù)規(guī)模，由此產(chǎn)生的不良后果是導致企業(yè)的應(yīng)收賬款規(guī)模擴張。為此，商貿(mào)流通企業(yè)需要加強對外部應(yīng)收賬款總額的控制力度，及時回收應(yīng)收賬款，以此來提升其資金周轉(zhuǎn)效率。利息保障倍數(shù)系指商貿(mào)流通企業(yè)在一定時期內(nèi)的息稅前利潤比上利息支出之值，該值可以揭示商貿(mào)流通企業(yè)的盈利能力對本期所需償付的債務(wù)的覆蓋程度；該指標值的增加可以提升企業(yè)的長期償債能力。其三，企業(yè)的盈利能力（Z3）可以用凈資產(chǎn)收益率（Z31）、總資產(chǎn)收益率（Z32）及銷售凈利率（Z33）等指標來度量。商貿(mào)流通企業(yè)的銷售凈利率優(yōu)劣之標準取決于同行平均水平，并受企業(yè)所在地區(qū)的環(huán)境因素影響，故商貿(mào)流通企業(yè)在采用該指標時將具體的物流功能和主營業(yè)務(wù)所在地域來分析該指標值?？傎Y產(chǎn)收益率指標可有效揭示資產(chǎn)運用效率和資金利用效果之間關(guān)系；在資產(chǎn)總規(guī)模指定條件下，總資產(chǎn)收益率指標反映商貿(mào)流通企業(yè)盈利穩(wěn)健性水平。其四，企業(yè)的成長能力（Z4）可以由主營業(yè)務(wù)收入增長率（Z41）、凈利潤增長率（Z42）、總資產(chǎn)增長率（Z43）等指標來衡量。主營業(yè)務(wù)收入增長率可用以衡量企業(yè)的產(chǎn)品與服務(wù)所處生命周期的具體階段，商貿(mào)流通企業(yè)可以據(jù)此來針對企業(yè)所處的特定階段來制定相應(yīng)的財務(wù)運營戰(zhàn)略。總資產(chǎn)增長率可以揭示商貿(mào)流通企業(yè)所能控制的總資產(chǎn)規(guī)模擴張水平，它代表著商貿(mào)流通企業(yè)的總體財務(wù)運營實力。但在分析該指標時，商貿(mào)流通企業(yè)應(yīng)當特別關(guān)注于企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張與企業(yè)質(zhì)量提升之間的關(guān)系，要在確保企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力基礎(chǔ)上來制定相應(yīng)的商貿(mào)流通企業(yè)的財務(wù)總規(guī)模擴張速度，嚴防規(guī)模的低質(zhì)量擴張問題的滋生與蔓延。
（三）商貿(mào)流通類企業(yè)財務(wù)績效綜合評價模型設(shè)計要點
其一，基于層次分析法的商貿(mào)流通企業(yè)財務(wù)績效評價。由于商貿(mào)流通企業(yè)的財務(wù)績效評價問題屬于針對多目標系統(tǒng)的有限評價目標的評價問題，故商貿(mào)流通行業(yè)中的企業(yè)財務(wù)績效綜合評價模型主要選用層次分析法。該方法適合于分析商貿(mào)流通企業(yè)這類定性問題，它通過將財務(wù)評價目標分解為若干評價指標的方式來解析式研究商貿(mào)流通企業(yè)的財務(wù)績效問題；在財務(wù)績效目標分解為指標基礎(chǔ)上，評價模型通過對既有指標進行線性加權(quán)的方式來將其中信息提煉為對企業(yè)財務(wù)績效水平的總評價值。由于層次分析法中缺乏對指標值的量綱進行有效處理，故模型設(shè)計者需要運用諸如閾值法、指數(shù)法、標準化方法、比重法等直線型無量綱化方法，或凸折線型法、凹折線型法、三折線型法等折線型無量綱化方法，或曲線型無量綱化方法，以此來消除不同量綱級指標值之間的相互影響效能。其二，以財務(wù)成果為依據(jù)來檢驗商貿(mào)流通企業(yè)財務(wù)績效評價結(jié)果。商貿(mào)流通企業(yè)的財務(wù)運營成果最終反饋為企業(yè)的盈利質(zhì)量（EarningsQuality），盈利質(zhì)量系對企業(yè)盈利指標的本質(zhì)的揭示，它通過多視角來審視企業(yè)的盈利能力，以此來測度企業(yè)盈利指標的真實性與可靠性。作為較早展開盈利質(zhì)量研究的學者，Beaver（1982）認為，現(xiàn)金流指標比會計利潤指標更能揭示企業(yè)的盈利真實狀況。除去衡量企業(yè)盈利質(zhì)量的傳統(tǒng)指標外，商貿(mào)流通企業(yè)應(yīng)當更多地關(guān)注那些非量化型財務(wù)信息對企業(yè)財務(wù)盈余質(zhì)量的影響。例如，商貿(mào)流通企業(yè)與關(guān)聯(lián)方之間的交易、企業(yè)決策層主要成員變更、突發(fā)性企業(yè)訴訟事件、會計政策大幅調(diào)整、特定專利技術(shù)的突破等事件，都會導致商貿(mào)流通企業(yè)財務(wù)盈余水平的大幅波動。針對這類特殊會計事項，商貿(mào)流通企業(yè)應(yīng)當在財務(wù)報告附注中加以詳細披露，財務(wù)績效綜合評價者則應(yīng)對該報告附錄做深入分析，厘清財務(wù)報告中影響企業(yè)會計盈余質(zhì)量的要素，據(jù)此來修正前述的財務(wù)績效量化評估結(jié)果，保障財務(wù)績效評價結(jié)果的客觀性和公允性。
商貿(mào)流通類企業(yè)財務(wù)績效綜合評價結(jié)果分析要點
（一）強化商貿(mào)流通企業(yè)的財務(wù)績效指標信息披露
其一，強化財務(wù)績效指標信息披露制度以強化同行評價結(jié)果的指導性。從行業(yè)角度來分析，對單一的商貿(mào)流通企業(yè)進行財務(wù)績效評價結(jié)果分析缺乏足夠的指導價值，加強對商貿(mào)流通行業(yè)的多企業(yè)財務(wù)績效評價有助于客觀分析特定商貿(mào)流通企業(yè)在本行業(yè)中所處的地位，以此明確該企業(yè)的財務(wù)系統(tǒng)在商貿(mào)流通行業(yè)內(nèi)的競爭能力，并有針對性地制定相應(yīng)策略來提升該企業(yè)的財務(wù)績效水平。其二，加強跨部門協(xié)作來強化商貿(mào)流通企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)披露效果。由于當前多數(shù)商貿(mào)物流企業(yè)并非上市公司，在缺乏市場投資者要求企業(yè)公開財務(wù)數(shù)據(jù)的壓力下，既有的商貿(mào)流通企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)信息公開存在著信息不及時、信息不完善等諸多弊病有待改善。再者，雖商務(wù)部、統(tǒng)計部門對于商貿(mào)流通企業(yè)內(nèi)部財務(wù)數(shù)據(jù)的披露有硬性要求，但各家企業(yè)出于維系本企業(yè)的核心財務(wù)數(shù)據(jù)機密考慮而盡可能降低其財務(wù)信息披露的深度和強度。為此，針對當前諸如稅務(wù)部門、工商質(zhì)檢部門、金融監(jiān)管部門等各類行政職能部門都掌握了關(guān)于商貿(mào)流通企業(yè)的部分財務(wù)數(shù)據(jù)的事實，政府商貿(mào)流通行業(yè)主管部門應(yīng)當協(xié)力打造商貿(mào)流通行業(yè)財務(wù)信息平臺，將分散在政府各職能部門的財務(wù)數(shù)據(jù)匯集在統(tǒng)一平臺上，形成一個完整的商貿(mào)流通行業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)查詢系統(tǒng)。
（二）優(yōu)化商貿(mào)流通企業(yè)的財務(wù)預(yù)算管理配套制度
其一，財務(wù)預(yù)算管理優(yōu)化資金配置的指導思想。財務(wù)預(yù)算管理是支持商貿(mào)流通類企業(yè)的財務(wù)績效管理戰(zhàn)略目標實現(xiàn)的有效工具，為此商貿(mào)流通企業(yè)需要建立涵蓋預(yù)算方案制定、預(yù)算計劃執(zhí)行及預(yù)算結(jié)果考評的全面預(yù)算管理體系。這一體系不僅應(yīng)當包括商貿(mào)流通企業(yè)的預(yù)算支出模塊，還應(yīng)當將預(yù)算前的融資計劃和隨后的資金運用階段的統(tǒng)籌來考慮，實現(xiàn)以提升企業(yè)整體財務(wù)運作績效水平最優(yōu)化為目標的全局戰(zhàn)略最優(yōu)化結(jié)果?？紤]到商貿(mào)流通企業(yè)財務(wù)部門所面對的主要財務(wù)預(yù)算風險是企業(yè)財務(wù)部門對潛在的財務(wù)風險的識別能力不足，以及與之配套的財務(wù)風險預(yù)警能力不足問題。為此，商貿(mào)流通企業(yè)應(yīng)當積極引入外部財務(wù)智力，運用諸如會計師事務(wù)所等第三方財會人才來幫助商貿(mào)流通企業(yè)壓縮預(yù)算風險敞口。其二，強化商貿(mào)流通企業(yè)財務(wù)預(yù)算定制策略。商貿(mào)流通企業(yè)的財務(wù)預(yù)算制定活動主要包括如下內(nèi)容：一是財務(wù)預(yù)算制定的基礎(chǔ)，商貿(mào)流通企業(yè)應(yīng)當在考慮企業(yè)內(nèi)外部財務(wù)環(huán)境的基礎(chǔ)上，并考慮到企業(yè)的前期財務(wù)預(yù)算執(zhí)行情況來統(tǒng)籌制定企業(yè)的財務(wù)預(yù)算方案。此舉有助于規(guī)范商貿(mào)流通企業(yè)的融資渠道、確保企業(yè)的資金利用效率，確保企業(yè)的資金鏈運作效能，為保障企業(yè)財務(wù)績效目標的實現(xiàn)提供基本保障。二是當前我國政府正運用產(chǎn)業(yè)政策來鼎力支持商貿(mào)流通產(chǎn)業(yè)，為此企業(yè)應(yīng)當從政策、市場、金融和技術(shù)等方面來統(tǒng)籌考慮企業(yè)的核心能力，通過財務(wù)績效考評來挖掘企業(yè)的財務(wù)績效問題，以此來提升企業(yè)的財務(wù)能力并進而促進企業(yè)的營銷能力、創(chuàng)新能力的全方位提升。
（三）規(guī)范商貿(mào)流通企業(yè)的現(xiàn)金資源管理制度體系
其一，商貿(mào)流通企業(yè)應(yīng)當強化對企業(yè)現(xiàn)金流資源的動態(tài)調(diào)配策略。由于當前商貿(mào)流通領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度較快，商貿(mào)流通企業(yè)在基建、裝備、技術(shù)升級等方面的投資力度較高，這嚴重威脅了商貿(mào)流通企業(yè)的現(xiàn)金流安全。為嚴控商貿(mào)流通企業(yè)出現(xiàn)的現(xiàn)金流短缺風險，一般的做法是增加商貿(mào)流通企業(yè)的現(xiàn)金流資源的預(yù)留量，以此來平抑現(xiàn)金流風險。但該策略在降低現(xiàn)金流缺口風險的同時亦將同步增加商貿(mào)流通企業(yè)的資金運用成本。為有效協(xié)調(diào)商貿(mào)流通企業(yè)的現(xiàn)金流配置水平和企業(yè)資金利用效率等雙重目標，商貿(mào)流通企業(yè)應(yīng)當根據(jù)企業(yè)的不同發(fā)展階段、業(yè)務(wù)類型和資本結(jié)構(gòu)特征來確定企業(yè)的現(xiàn)金流需求水平，并通過對現(xiàn)金流的動態(tài)配置策略來提升資金運用效率。其二，加強對各財務(wù)項目的資金占用成本管控力度。商貿(mào)物流企業(yè)的項目資金占用成本系指企業(yè)為維系其運營系統(tǒng)而支付現(xiàn)金的融資成本。這部分資金成本可用商貿(mào)流通企業(yè)為獲得不同投資品的投資收益而需支付的機會成本來衡量；為計算的便利化考慮，以銀行業(yè)基準年貸款利率來計算該項成本。商貿(mào)物流企業(yè)若想提升其資金占用成本管理效能，首先需要破除傳統(tǒng)的資金管理理念，將資金占用成本管理工作的各方面都納入到企業(yè)的日常財務(wù)管理體系中，建立具有可操性的資金成本管理系統(tǒng)。其次，商貿(mào)流通企業(yè)應(yīng)當建立對資金占用成本相關(guān)活動的績效考評體系，對于嚴格執(zhí)行績效考評制度的部門及其員工要給予有效激勵，有效調(diào)動全體員工積極參與企業(yè)財務(wù)資金占用成本管理活動。最后，商貿(mào)流通企業(yè)應(yīng)當加強財務(wù)活動的過程管理，對企業(yè)運作過程中需要耗費的各類工料、輔料及相關(guān)人工費、管理費用等項目進行分析，從中發(fā)現(xiàn)影響各項目資金占用成本的關(guān)鍵要素并對其展開有針對性的財務(wù)治理。商貿(mào)流通企業(yè)還應(yīng)當對不同時期的同一業(yè)務(wù)的財務(wù)資金占用成本進行對比分析，找出導致當期財務(wù)資金占用成本升高的主因，并通過完善財務(wù)制度的方式來及時消除該威脅。
作者:楊 敏 單位:四川交通職業(yè)技術(shù)學院經(jīng)濟管理系
從運營成本角度分析，運用互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)可以有效拓展商貿(mào)物流產(chǎn)業(yè)企業(yè)與合作伙伴企業(yè)之間的信息交互能力，并籍此來增進其潛在的市場空間，在簡約化商貿(mào)物流產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)流程環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)上切實降低其物流成本。但在現(xiàn)實運作過程中，由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在商貿(mào)物流企業(yè)業(yè)務(wù)流程中的介入水平不足，商務(wù)活動與物流活動二者之間的契合度不夠，導致物流企業(yè)難以根據(jù)客戶的實際需求來有效配置電子商務(wù)企業(yè)的訂單。如何在保障物流服務(wù)消費者滿意度水平條件下優(yōu)化資源配置并提升組織管理效率，以此來強化物流企業(yè)財務(wù)管理水平并降低其財務(wù)運營成本，是互聯(lián)網(wǎng)時代商貿(mào)物流企業(yè)所需直面的重要問題。
一、商貿(mào)物流類企業(yè)的財務(wù)管理風險
（一）商貿(mào)物流類企業(yè)的投融資風險
商貿(mào)物流企業(yè)的業(yè)務(wù)活動主體部分是由資金鏈、物流及信息流交匯構(gòu)成，物流企業(yè)固定資產(chǎn)投資的特點是周期較長，初始投資金額較高且資本金回收周期較長。部分商貿(mào)物流企業(yè)的基建項目因其長投資回收期而難以獲得來自商業(yè)銀行的正常利息水平的貸款支持，從而轉(zhuǎn)向了其它較高資金成本的融資渠道，這就間接抬升了商貿(mào)物流企業(yè)的融資成本，進而削弱該基建項目建成后的收益率和盈利能力。部分規(guī)模較小的商貿(mào)物流企業(yè)在將其有限資金投放在諸如物流基建或其它固定資產(chǎn)投資項目等長收益領(lǐng)域上之后，因缺少足夠的流動資金而陷入資金鏈斷裂的危機中。部分中小型商貿(mào)物流企業(yè)試圖通過借貸高息資金來緩解短期資金緊張的問題，但由此導致其經(jīng)營性現(xiàn)金流難以支持由其籌資成本高漲所帶來的負現(xiàn)金流，由此將商貿(mào)物流企業(yè)推向財務(wù)危機的邊緣。再者，部分商貿(mào)物流企業(yè)試圖以權(quán)益性資金來替代高成本的債務(wù)性資金，這種財務(wù)策略固然可以讓商貿(mào)物流企業(yè)避免短期內(nèi)的本息償付壓力，但卻為企業(yè)的控制權(quán)喪失埋下了伏筆。若權(quán)益性資本金投資者來自于潛在的競爭對手或惡意收購者，則將導致企業(yè)管理層因失去控制權(quán)而降低其努力經(jīng)營企業(yè)的意愿，這對企業(yè)的長期財務(wù)績效提升是不利的。
（二）商貿(mào)物流類企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)風險
從行業(yè)財務(wù)比率角度分析，商貿(mào)物流企業(yè)的資產(chǎn)負債率指標通常高于同類行業(yè)企業(yè)。在外部融資成本水平不高于商貿(mào)物流企業(yè)的既有利潤率水平的前提條件下，較高的資產(chǎn)負債率指標值可以讓商貿(mào)物流企業(yè)獲取較高的財務(wù)杠桿收益，這一高財務(wù)杠桿的財務(wù)安排可以有效提升商貿(mào)物流企業(yè)的權(quán)益資本的盈利能力，進而增進其股東收益率水平。但從財務(wù)安全角度分析，高財務(wù)杠桿的財務(wù)安排措施會增加其總資產(chǎn)價值風險，在外部市場平均利潤率水平發(fā)生激烈波動時，商貿(mào)物流企業(yè)的財務(wù)風險將陡增。外部環(huán)境推動其財務(wù)總體風險增加的同時，其企業(yè)財務(wù)報表上反映的權(quán)益凈利率水平將會走低，由此產(chǎn)生的凈收益水平下降問題將增加商貿(mào)物流企業(yè)償債風險。從資本結(jié)構(gòu)角度來看，財務(wù)杠桿指標偏離均值會給企業(yè)帶來正負兩方面的影響，正面而言可以有效提升商貿(mào)物流企業(yè)的自有資金利用效率；而負面而言則會在提升自有資金利用效率的同時增加其自有資金虧空風險?？紤]到作為其主要客戶群的電子商務(wù)企業(yè)的運營績效波動性較高，這將導致商貿(mào)物流企業(yè)的財務(wù)安全易受互聯(lián)網(wǎng)市場環(huán)境所引起的短期收益率波動的影響。保留足夠的現(xiàn)金流來應(yīng)對突發(fā)性財務(wù)風險是可選的思路之一，但考慮到企業(yè)需要為該份應(yīng)急現(xiàn)金支付較高的資金成本，故從財務(wù)成本角度來看這一方案不具有較好的可行性。
（三）商貿(mào)物流類企業(yè)的流動性風險
“互聯(lián)網(wǎng)+”時代的電子商務(wù)企業(yè)偏好于采取輕資產(chǎn)戰(zhàn)略與非核心業(yè)務(wù)外包戰(zhàn)略相融合的運營思路，這給予具有重資產(chǎn)特征的商貿(mào)物流企業(yè)以大幅拓展業(yè)務(wù)規(guī)模的良機。但由于商貿(mào)物流企業(yè)在物流基礎(chǔ)設(shè)施與設(shè)備領(lǐng)域的投資周期相對較長且投資資本回收效率較低，這將給商貿(mào)物流企業(yè)的資產(chǎn)流動性提出新挑戰(zhàn)。再者，考慮到部分電子商務(wù)企業(yè)尚處于從風險投資機構(gòu)融資的階段，多數(shù)電子商務(wù)企業(yè)的盈利展期并無確定性。為將這部分電子商務(wù)企業(yè)納入到商貿(mào)物流企業(yè)的業(yè)務(wù)伙伴圈內(nèi)，商貿(mào)物流企業(yè)需要制定商業(yè)融資計劃，即向該類電子商務(wù)企業(yè)提供預(yù)先墊付物流服務(wù)費用的方式來爭取該塊市場份額。這種出于穩(wěn)定客戶目標的財務(wù)戰(zhàn)略固然有利于商貿(mào)物流企業(yè)拓展市場，但不排除部分缺乏商業(yè)道德或陷入突發(fā)性經(jīng)營困境的電子商務(wù)企業(yè)會拖欠商貿(mào)物流企業(yè)的應(yīng)收賬款，從而降低商貿(mào)物流企業(yè)資金回籠速度，提升商貿(mào)物流企業(yè)的財務(wù)部門運營成本。若商貿(mào)物流企業(yè)在執(zhí)行債務(wù)資金展期計劃后仍無法收回該款項，將會急劇增加其壞賬幾率，威脅商貿(mào)物流企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)安全性。
二、創(chuàng)新“互聯(lián)網(wǎng)+”商貿(mào)物流類企業(yè)財務(wù)管理模式
（一）探索柔性財務(wù)管理模式
其一，落實商貿(mào)物流企業(yè)融資環(huán)節(jié)的柔性管理。商貿(mào)物流企業(yè)的業(yè)務(wù)活動存在諸多不確定性，這些不確定性來自于外部經(jīng)營環(huán)境和內(nèi)部財務(wù)運營質(zhì)量的隨機波動的影響。在具體融資活動過程中，商貿(mào)物流企業(yè)應(yīng)當根據(jù)外部融資環(huán)境和融資條件來制定符合企業(yè)融資需求的財務(wù)政策，并對該項融資業(yè)務(wù)實施柔性化管理措施。柔性化融資管理措施要求商貿(mào)物流企業(yè)在為業(yè)務(wù)拓展而籌措資金時，需要動態(tài)調(diào)整資金籌措總量和合理選擇籌資時點，有效避免因籌資時點安排不當而引致的債務(wù)資產(chǎn)錯配問題。在籌資時點選擇上，商貿(mào)物流企業(yè)應(yīng)當統(tǒng)籌考慮權(quán)益融資和債務(wù)融資的比例，通過合理配置資本結(jié)構(gòu)的方式來確保資本結(jié)構(gòu)與債務(wù)償付時間的一致性，通過優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的彈性水平的方式來確保商貿(mào)物流企業(yè)資本結(jié)構(gòu)柔性水平，使得企業(yè)可有效保障資本結(jié)構(gòu)內(nèi)部諸要素之間比例的有效轉(zhuǎn)換，以此來遏制資本錯配風險。商貿(mào)物流企業(yè)還應(yīng)當靈活控制資本籌措時間與資金投放時間，通過在關(guān)鍵投資節(jié)點卡位融資的方式來降低企業(yè)內(nèi)部閑置資金比例，提升資金利用效率，有效化解商貿(mào)物流企業(yè)日常運作過程中可能遭遇的突發(fā)性資金鏈緊張風險。其二，加強商貿(mào)物流企業(yè)投資環(huán)節(jié)的柔性管理水平。商貿(mào)物流企業(yè)的投資決策有效性受特定投資環(huán)境的影響，當外部市場環(huán)境發(fā)生改變時，商貿(mào)物流企業(yè)需要對該項投資做出必要調(diào)整，以適應(yīng)新的投資市場環(huán)境。例如國際能源市場利好會驅(qū)動商貿(mào)物流企業(yè)燃油成本上漲，商貿(mào)物流企業(yè)需及時響應(yīng)環(huán)境變化，對其之前預(yù)訂采購的使用燃油的物流配送裝備計劃做出調(diào)整，轉(zhuǎn)而采購諸如LNG型車輛來替代原方案，以有效控制該項物流裝備投資活動全生命周期成本。再者，在具體投資項目進行過程中，商貿(mào)物流企業(yè)應(yīng)在方案執(zhí)行前預(yù)先準備多套突發(fā)事件應(yīng)對預(yù)案，并根據(jù)外部環(huán)境來調(diào)整其所選用的投資預(yù)案內(nèi)容。例如，在投資方案執(zhí)行過程中政府金融主管部門對基準利率做出調(diào)整，這將影響商貿(mào)物流企業(yè)基于凈現(xiàn)金流方法計算的預(yù)期投資收益率。商貿(mào)物流企業(yè)應(yīng)及時研究基準利率調(diào)整對既有投資方案的影響水平，轉(zhuǎn)而通過調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)的方式來優(yōu)化該項投資方案的融資模式，用低成本資金替代高成本資金，從而有效管控因基準利率調(diào)整而引致的投資風險。
（二）創(chuàng)新綠色財務(wù)管理模式
其一，制定適應(yīng)商貿(mào)物流企業(yè)的綠色財務(wù)管理模式的配套制度?；ヂ?lián)網(wǎng)時代的綠色物流管理理念受到學界及實業(yè)界的普遍關(guān)注，這種基于環(huán)保競爭策略的現(xiàn)代財務(wù)管理模式若要被有效落實，需要管理層從制度和標準成本層面著手來完備該體系。由于商貿(mào)物流企業(yè)的財務(wù)管理活動是基于企業(yè)的歷史經(jīng)濟活動信息來開展的，傳統(tǒng)的會計系統(tǒng)本身并未專門針對商貿(mào)物流企業(yè)的綠色低碳型經(jīng)營活動來設(shè)計特殊的核算方法。為此，商貿(mào)物流企業(yè)需要從會計要素層面來專門設(shè)置若干綠色會計要素并對之進行計量和確認，編制綠色物流財務(wù)報表并對商貿(mào)物流企業(yè)內(nèi)部的綠色低碳型物流活動進行有效披露，這是在商貿(mào)物流企業(yè)內(nèi)部推進綠色財務(wù)管理的制度基礎(chǔ)。在具體實施綠色財務(wù)管理模式的過程中，商貿(mào)物流企業(yè)應(yīng)當在充分計量其綠色物流經(jīng)濟活動的同時，還要將商貿(mào)物流企業(yè)的財務(wù)管理環(huán)境考慮在內(nèi)，將影響商貿(mào)物流企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境要素納入到企業(yè)財務(wù)成本管理事項中。例如，將燃油價格、電力驅(qū)動車輛采購價格等影響商貿(mào)物流企業(yè)財務(wù)績效的關(guān)鍵要素納入到商貿(mào)物流企業(yè)財務(wù)績效考核體系中，從而更加精準的評價商貿(mào)物流企業(yè)的綠色財務(wù)管理績效水平。其二，實施針對商貿(mào)物流企業(yè)的綠色財務(wù)激勵措施。商貿(mào)物流行業(yè)主管部門和行業(yè)協(xié)會應(yīng)當對綠色財務(wù)措施給予激勵，各級政府可以在政府采購的部分標單中明確規(guī)定那些擁有綠色財務(wù)資質(zhì)的商貿(mào)物流企業(yè)方可參與競標。為鼓勵商貿(mào)物流企業(yè)積極落實綠色財務(wù)管理措施，各級政府可攜手行業(yè)協(xié)會來規(guī)范實施綠色財務(wù)措施的綠色財務(wù)認證標識，采取外部審計措施來規(guī)范商貿(mào)物流企業(yè)在日常經(jīng)營管理活動中采取綠色財務(wù)管理行動，并引導商貿(mào)物流企業(yè)采取積極的財務(wù)信息披露制度以及時向外界反饋其綠色財務(wù)實施效能。再者，從商貿(mào)物流企業(yè)內(nèi)部管理角度分析，商貿(mào)物流企業(yè)可設(shè)立專項啟動經(jīng)費來落實綠色財務(wù)管理措施；對于積極響應(yīng)企業(yè)決策層號召而采取綠色財務(wù)管理措施的二級部門，商貿(mào)物流企業(yè)可對其給予合理獎勵，以經(jīng)濟激勵的形式來形成各級部門積極落實綠色財務(wù)管理措施的氛圍。商貿(mào)物流企業(yè)還應(yīng)當采取精神激勵措施來積極營造綠色財務(wù)文化氛圍，打造支持綠色財務(wù)管理的新財務(wù)價值觀，從根上變革商貿(mào)物流企業(yè)內(nèi)部財務(wù)人員的思想意識，使其形成自律落實綠色財務(wù)管理措施的自發(fā)性。商貿(mào)物流企業(yè)還應(yīng)當對綠色財務(wù)相關(guān)人員展開專業(yè)技能培訓，將環(huán)境會計、低碳會計等財會專業(yè)領(lǐng)域中的最新綠色低碳財務(wù)知識及相應(yīng)的實施準則和操作技法傳授給財會人員及相關(guān)員工，使其從知識到意識都具備充分落實綠色財務(wù)的能力。
（三）實施動態(tài)財務(wù)風險管控措施
其一，籌資環(huán)節(jié)的商貿(mào)物流企業(yè)動態(tài)財務(wù)風險管控措施。制定動態(tài)財務(wù)風險管理措施是商貿(mào)物流企業(yè)應(yīng)對“互聯(lián)網(wǎng)+”時代商貿(mào)物流財務(wù)風險敞口擴大和風險爆發(fā)頻率增加的一種有效手段。信息化條件下的商貿(mào)物流活動的風險與日俱增，故商貿(mào)物流企業(yè)應(yīng)當采取動態(tài)措施來管制各類財務(wù)風險事項，依據(jù)財務(wù)環(huán)境的變化趨勢來相機抉擇更為恰當?shù)娘L險管控措施。針對籌資環(huán)節(jié)的財務(wù)風險，商貿(mào)物流企業(yè)應(yīng)當及時掌握企業(yè)的資產(chǎn)負債率變動趨勢，并根據(jù)當前客戶結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)類型來預(yù)測遠期債務(wù)需求。在此基礎(chǔ)上，商貿(mào)物流企業(yè)可以制定適合本企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)需求的恰當資本結(jié)構(gòu)，用動態(tài)適應(yīng)財務(wù)環(huán)境的均衡資產(chǎn)負債率來提升企業(yè)的債務(wù)資金的利用效率和權(quán)益資金增值能力。再者，商貿(mào)物流企業(yè)還應(yīng)當優(yōu)化貨物流轉(zhuǎn)速度，通過建立健全資金回收制度體系的方式來加快貨款回收速率。這種加強商貿(mào)物流企業(yè)內(nèi)現(xiàn)金集中管理制度的管理思路有助于提升企業(yè)統(tǒng)一調(diào)配稀缺現(xiàn)金資源的能力，有助于增強商貿(mào)物流企業(yè)防控現(xiàn)金流斷裂的風險。其二，投資環(huán)節(jié)的商貿(mào)物流企業(yè)動態(tài)財務(wù)風險管控措施。在做出重大投資決策之前，商貿(mào)物流企業(yè)應(yīng)當從財務(wù)風險管控角度來對投資項目做預(yù)評估，在全方位的定性和定量分析投資項目的風險水平基礎(chǔ)上，對該項目做綜合評判。對項目執(zhí)行過程中可能暴露出的風險事項，商貿(mào)物流企業(yè)應(yīng)當在加強投資預(yù)案可行性研究的基礎(chǔ)上理性預(yù)期項目遠期收益水平。為防控個別投資項目的不可測風險，商貿(mào)物流企業(yè)應(yīng)當通過建立有效的投資組合策略的方式來規(guī)避由市場系統(tǒng)性因素所造成的風險問題。再者，針對部分企業(yè)因信用水平不足而缺乏足夠的融資能力問題，商貿(mào)物流企業(yè)可通過規(guī)范融資擔保的方式來提升自身信用水平，進而增強融資能力并有效分散融資風險。
作者:李璐宇 單位:電子科技大學
【摘要】針對投資類集團企業(yè)，由于涉及的行業(yè)尤為復(fù)雜，如何能夠及時、準確的提交一份高質(zhì)量的集團財務(wù)分析報告，對集團經(jīng)營者利用該財務(wù)分析報告做出有效的決策具有重要的實用價值。本文從投資類集團財務(wù)分析報告的特點講起，圍繞集團財務(wù)分析報告編制準備工作、報告要點以及注意事項，旨在為集團經(jīng)營者提供高效有價值的信息，提高企業(yè)的軟實力和內(nèi)部管理競爭力。
【關(guān)鍵詞】投資類集團;財務(wù)分析;準備工作;報告要點
集團公司，是為了一定的目的組織起來共同行動的團體公司，是指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶，以母子公司為主體，以集團章程為共同行為規(guī)范的，由母公司、子公司、參股公司及其他成員共同組成的企業(yè)法人聯(lián)合體?，F(xiàn)在的集團公司，特別是投資類集團企業(yè)，經(jīng)營規(guī)模比較龐大，通常跨地區(qū)、跨行業(yè)，呈現(xiàn)多元化和綜合化特點，子、孫公司眾多，管理鏈條較長。如何才能使企業(yè)管理層及時掌握經(jīng)營狀況，做出有效的決策和戰(zhàn)略選擇，一份高質(zhì)量的集團財務(wù)分析報告顯得尤為重要。它能夠及時準確完整的將企業(yè)經(jīng)營情況進行深入分析，對過去、現(xiàn)在的經(jīng)營成果有充足的認知和反思，從而更好的提高企業(yè)決策水平。
一、投資類集團財務(wù)分析報告的特點
財務(wù)分析報告是企業(yè)依據(jù)會計報表、財務(wù)分析表及經(jīng)營活動和財務(wù)活動所提供的豐富、重要的信息及其內(nèi)在聯(lián)系，運用一定的科學分析方法，將公司的經(jīng)營情況、資本運作情況做出客觀、全面、系統(tǒng)的分析和評價，并進行必要的科學預(yù)測而形成的書面報告。而投資類集團財務(wù)分析報告與一般企業(yè)的差別較大，主要有如下特點：一是投資類集團公司由集團總部、產(chǎn)業(yè)子集團和成員單位組成。集團總部是最高的決策機構(gòu)，核心職能是資本投資，產(chǎn)業(yè)子集團是二級決策機構(gòu)，核心職能是資產(chǎn)配置，成員單位是經(jīng)濟實體，核心職能是業(yè)務(wù)運營。投資類集團公司核心在于對各種生產(chǎn)要素進行優(yōu)化配置和有效利用，以實現(xiàn)集團整體利益最大化。針對這一的特征，財務(wù)分析報告應(yīng)更加關(guān)注集團的戰(zhàn)略目標達成、企業(yè)價值創(chuàng)造、資源配置等方面的情況。二是由于投資類集團公司下面的產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)多元化發(fā)展，管理鏈條較長，以至財務(wù)分析報告的內(nèi)容很大一部分需要由下而上的進行報送，各企業(yè)報告?zhèn)戎攸c不同，且上報的流程復(fù)雜，周期較長。三是投資類集團公司重點關(guān)注股東財務(wù)是否保值增值，股東財富最大化，因此在財務(wù)分析報告中應(yīng)避免陷入經(jīng)營管理細節(jié)的分析中去。
二、財務(wù)分析報告的準備工作
（一）注重財務(wù)分析體系的建立
一是需要將財務(wù)分析的重要性進行普及，讓每一個所屬單位都能夠重視，注意財務(wù)分析和實際業(yè)務(wù)進行緊密聯(lián)系；二是需要設(shè)計分析的格式，分析格式要在一定程度上進行統(tǒng)一，方便歸納匯總，各公司也可根據(jù)自身行業(yè)和業(yè)務(wù)的特點在分析報告中進行一些變動；三是明確各級企業(yè)上報財務(wù)報表及分析報告的時間節(jié)點，以便有的放矢的開展工作，集團本部規(guī)定股權(quán)二級企業(yè)的報送時間，股權(quán)二級企業(yè)可以自行安排下屬企業(yè)報送時間；四是各單位需要有側(cè)重點的進行分析，因為所屬公司所處的行業(yè)不同，業(yè)務(wù)重點也不同；五是需要有后臺保障，創(chuàng)建穩(wěn)定的信息支持系統(tǒng)，加強財務(wù)信息的互通；六是建立財務(wù)分析報告的評價體系，集團本部應(yīng)該對各公司分析報告報送時間、質(zhì)量等情況進行評分，有獎有罰。
（二）財務(wù)分析崗位做好相關(guān)準備工作
提前建立行業(yè)對標企業(yè)庫，在信息支持系統(tǒng)的基礎(chǔ)上編制財務(wù)分析所需的表格，例如：公司結(jié)構(gòu)明細表、收入利潤趨勢分析表、三率一值測算表、投資收益分紅明細表、股權(quán)及固定資產(chǎn)投資明細表、分板塊統(tǒng)計表等，以便在獲取合并數(shù)據(jù)及所屬公司報告以后能夠及時準確的編制財務(wù)分析報告。
三、財務(wù)分析報告要點
鑒于投資類集團層面的經(jīng)營者大部分都是財務(wù)外的背景，因此在財務(wù)分析報告草擬過程中應(yīng)盡量不使用專業(yè)術(shù)語，有必要使用在日常交流中能夠通用的可理解的語言來陳述事實，表達觀點。在分析報告的格式方面建議選取總—分—提示的大框架進行闡述，有利于集團的經(jīng)營者們能夠看頭看尾及能基本掌握公司經(jīng)營的主要情況，具體要點說明如下：
（一）總括部分
財務(wù)分析報告的第一個部分應(yīng)簡明扼要的對集團整體的經(jīng)濟運營情況進行描述，主要應(yīng)包括收入利潤指標、資產(chǎn)規(guī)模指標、利稅經(jīng)濟增加值及國有資產(chǎn)保值增值率、融資投資情況、經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，可以對相應(yīng)指標的同比環(huán)比情況進行分析，這些指標能夠在開篇就給決策者們一個公司經(jīng)營的直觀印象。其次可以對公司的合并范圍情況以及報告期間新增減少的公司進行描述說明，年度或者季度末還應(yīng)將納入合并報表的單位名稱、集團持股比例、注冊資金、股權(quán)級次及主營業(yè)務(wù)內(nèi)容編制成表，讓經(jīng)營層們了解整個集團控股公司組織構(gòu)架的概況。
（二）分項部分
1.主要財務(wù)指標的行業(yè)對標分析。指標可選取國資委上年出具的企業(yè)績效評價標準指標，其中就設(shè)有投資類企業(yè)的指標。投資類公司主要從盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風險狀況以及經(jīng)營增長狀況進行對比，可以從各個指標處于行業(yè)的優(yōu)、良、平均、較低、較差的情況看出集團公司四個層面的情況，同比指標也應(yīng)同樣測算出來以便進行對比。以上可用表格的方式呈現(xiàn)，同時需要用文字描述來表達。文字描述應(yīng)分別對集團的盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風險狀況以及經(jīng)營增長狀況進行描述，處于行業(yè)某種水平主要原因是什么，表明公司承擔著某種風險或不確定性，應(yīng)該加強那些方面才能解決或者保持某項操作。2.同行業(yè)企業(yè)對比分析。選取同行業(yè)上市的公司，在其季度報表披露的下月財務(wù)分析報告中可增加同行業(yè)對比分析。主要是對資產(chǎn)、利潤、銷售利潤率、凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營凈現(xiàn)金流進行對比分析，讓經(jīng)營者們了解本集團在業(yè)績所處的地位。同時應(yīng)該關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟大勢、宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策、利率、匯率和稅率，判斷這些因素對集團整體或局部未來經(jīng)營業(yè)績的影響。3.投融資情況分析。融資情況主要從當年完成融資金額、歸還金額、新增融資年化利率，存量融資金額、結(jié)構(gòu)、年化利率，以及環(huán)比同比情況進行分析比較。還需要將權(quán)益類融資還原為債務(wù)對資產(chǎn)負債率進行測算，并提示風險。擔保情況主要從新增擔保金額，擔保余額，占凈資產(chǎn)的比例，以及擔保的結(jié)構(gòu)，即集團內(nèi)部和外部分部進行分析。投資情況主要從四方面進行描述，一是股權(quán)投資，即對參控股公司的注資情況；二是項目及固定資產(chǎn)投資；三是對外發(fā)放委托貸款情況；四是內(nèi)部借款情況，即內(nèi)部單位發(fā)放的統(tǒng)借統(tǒng)貸和調(diào)劑資金情況。4.集團控股公司分板塊進行分析。投資類集團內(nèi)部由于行業(yè)涉及面廣，首先需要跟戰(zhàn)略部門或是經(jīng)營部門把集團的各所屬控股公司分為幾大類，該板塊的劃分主要以戰(zhàn)略部門的意見為主。其次應(yīng)該分別對每類板塊進行資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)、總收入、利潤總額的絕對數(shù)和相對數(shù)進行提取整理。在板塊劃分時，可能會出現(xiàn)股權(quán)二級企業(yè)所屬的子公司不在其同一個板塊內(nèi)的情況，這時應(yīng)該采用以末級企業(yè)的報表數(shù)為基數(shù)，上級企業(yè)的數(shù)據(jù)以合并數(shù)減去單戶數(shù)填列出資產(chǎn)和收入利潤指標。再次，對整理好的數(shù)據(jù)匯總在一起，制作圖表，例如餅圖，讓經(jīng)營者能夠直觀的看出每一個板塊占用資源以及利潤貢獻產(chǎn)出的情況，同時再對每個板塊內(nèi)標桿企業(yè)、虧損企業(yè)、重要虧損原因進行逐一分析。5.集團參股企業(yè)情況分析。參股企業(yè)作為投資類集團公司一個重要的組成部分也應(yīng)該單獨劃定一個部分來描述。主要從其當年確認的投資收益及分紅方面來描述，結(jié)合各行業(yè)的情況、宏觀形勢，對效益主要貢獻單位進行描述，同時對虧損企業(yè)也進行問題查找，并重點描述相關(guān)原因。
（三）提示與建議
該部分是整個財務(wù)分析報告的結(jié)論部分，對于投資類集團財務(wù)分析報告來講更是整個思想的精華的部分。該部分可將以上分項中五個部分的內(nèi)容進行總結(jié)提煉，從詳細的分析中拔高，結(jié)合集團戰(zhàn)略、企業(yè)價值、資本流動等重要問題和風險進行提示。不只停留于問題的表面，更重要的是逐項有針對性的提出對策建議，必要時提出綜合治理建議。在整個財務(wù)分析報告的最后進行提示與建議，有利于經(jīng)營者們能夠一目了然的關(guān)注到企業(yè)重要的信息。
四、注意事項
一份高質(zhì)量的投資類集團財務(wù)分析報告除了編制前應(yīng)該做好準備工作，編制時要點突出，思路清晰，有理有據(jù)，還應(yīng)該注意以下事項：
（一）緊密結(jié)合公司戰(zhàn)略，重點突出
財務(wù)分析人員應(yīng)該對宏觀經(jīng)濟環(huán)境有所了解，對集團所涉及的主要行業(yè)的信息和相關(guān)企業(yè)情況保持高度敏感。應(yīng)該抓住集團在可預(yù)見時間內(nèi)的大致方針政策，領(lǐng)悟集團發(fā)展戰(zhàn)略，熟悉集團業(yè)務(wù)，以便財務(wù)分析報告能夠更貼近公司發(fā)展要求，同時能夠更準確的貼合經(jīng)營者最想了解的信息，做到重點突出。因此做財務(wù)分析不能僅僅只是財務(wù)分析崗位人員自己的事情，還是應(yīng)該在一定范圍內(nèi)集思廣益，獲得部門其他人員以及部門外人員的幫助。
（二）簡明扼要進行論述
在分析過程中，難免會遇到一些復(fù)雜問題，感覺用一兩句話很難講清楚。但是使用冗余的語言來解釋的后果可能適得其反，會讓經(jīng)營者們不知所云。因此面對這樣的問題，應(yīng)該要理清脈絡(luò)、抓大放小、摒除無關(guān)信息、簡單描述、對事不對人、不妄下結(jié)論。
（三）突出問題及矛盾可持續(xù)反映
對于企業(yè)價值創(chuàng)造的重大風險和突出問題，應(yīng)在尊重事實的基礎(chǔ)上重點分析，篇幅可以長一點，語言可以用重一些，必要時可形成專題報告上報經(jīng)營層。針對這些問題如果長時間還未得到改善，可以持續(xù)進行反映，以便經(jīng)營層下決心去解決它。雖然同屬于投資類集團，但每一個集團處于不同的環(huán)境，不同的發(fā)展階段，不同的發(fā)展方向，因此財務(wù)分析報告的要點和內(nèi)容不盡相同。本文只是從一個視角對投資類集團財務(wù)分析要點進行了探究，不能一概而論。
作者:許誠秋 單位:云南能投生態(tài)環(huán)境科技有限公司
