時(shí)間：2022-04-23 10:07:01
序論：在您撰寫(xiě)金融理財(cái)機(jī)構(gòu)論文時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開(kāi)闊視野，小編為您整理的1篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
論文關(guān)鍵詞：個(gè)人理財(cái)服務(wù) 新變化 對(duì)策建議
論文摘要：隨著我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,個(gè)人理財(cái)服務(wù)在我國(guó)金融機(jī)構(gòu)中已發(fā)展得如火如荼,同時(shí)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)較之以前表現(xiàn)出一些新的變化，這對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)順利開(kāi)展個(gè)人理財(cái)服務(wù)提出了挑戰(zhàn)。本文以個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)的新變化為切入點(diǎn)，為金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)這些變化提出了一些創(chuàng)新性的建議。
金融機(jī)構(gòu)個(gè)人理財(cái)服務(wù)是指銀行以自然人為服務(wù)對(duì)象，利用掌握的客戶(hù)信息與金融產(chǎn)品，按照客戶(hù)的實(shí)物性資產(chǎn)、現(xiàn)金收支流狀況，圍繞客戶(hù)的收入、消費(fèi)、投資、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、心理偏好等情況，制定個(gè)人財(cái)務(wù)管理計(jì)劃(如設(shè)計(jì)資產(chǎn)組合，調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，規(guī)避稅收等)，達(dá)到其收益預(yù)期，實(shí)現(xiàn)其人生的未來(lái)規(guī)劃。
個(gè)人理財(cái)服務(wù)的目的
個(gè)人理財(cái)服務(wù)的目的主要有以下幾種:一是居家生活的需要。二是人生規(guī)劃的需要。三是投資增值的需要。個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展過(guò)程充分體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)研究并不斷挖掘市場(chǎng)需求，度身定制理財(cái)產(chǎn)品與方案，不斷滿(mǎn)足、引導(dǎo)、培養(yǎng)特定客戶(hù)群體需求的功能，在此基礎(chǔ)上建立起銀行與客戶(hù)之間的相互信賴(lài)關(guān)系。個(gè)人理財(cái)還更多地體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)差異性、價(jià)值性的特質(zhì)，具有為個(gè)人優(yōu)質(zhì)客戶(hù)提供整體服務(wù)和附加服務(wù)的功能。
個(gè)人理財(cái)服務(wù)市場(chǎng)的新變化
個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)與機(jī)構(gòu)銀行業(yè)的界限越來(lái)越模糊。由于銀行業(yè)零售和商業(yè)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的不斷減少，非利息收入領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，因此導(dǎo)致個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)銀行日益接近，平行發(fā)展、交替發(fā)展和業(yè)務(wù)交叉的現(xiàn)象不斷增加。例如，在個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的私人客戶(hù)群體中出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)性的需求，即投資業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)化、投資產(chǎn)品復(fù)雜化，而在與傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)銀行業(yè)與機(jī)構(gòu)客戶(hù)的關(guān)系中，一些個(gè)人化的因素也已經(jīng)出現(xiàn)，如企業(yè)家和政府官員與銀行之間建立起私人業(yè)務(wù)關(guān)系。
信息時(shí)代的來(lái)臨對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)提出挑戰(zhàn)。一方面，隨著個(gè)人電腦的普及和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，新的競(jìng)爭(zhēng)者很容易進(jìn)入個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)，這對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)無(wú)疑將面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，而對(duì)客戶(hù)來(lái)說(shuō)則意味著更多的選擇。另一方面，信息高速公路為客戶(hù)提供了充分的信息，而計(jì)算機(jī)則為客戶(hù)快速簡(jiǎn)潔地整理和分析這些信息提供了可能，因此，計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展為客戶(hù)創(chuàng)造了追求高水平、多元化服務(wù)和資產(chǎn)管理方法的條件，而這對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)則是面臨著更大的挑戰(zhàn)。
同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。我國(guó)有實(shí)力的金融機(jī)構(gòu)及已經(jīng)入駐的外資商業(yè)銀行都在紛紛調(diào)整策略、整合資源，聚焦優(yōu)質(zhì)高中端客戶(hù)，制定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的策略方案，以?xún)?yōu)質(zhì)客戶(hù)的需求為市場(chǎng)導(dǎo)向，依托科技信息、網(wǎng)絡(luò)，優(yōu)化組合營(yíng)銷(xiāo)渠道，大力打造理財(cái)優(yōu)質(zhì)品牌。
新形勢(shì)下我國(guó)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展個(gè)人理財(cái)服務(wù)的對(duì)策
1、不斷增強(qiáng)滿(mǎn)足客戶(hù)差異化需求的能力。金融機(jī)構(gòu)要考慮目標(biāo)客戶(hù)對(duì)金融產(chǎn)品的實(shí)際需求，分析業(yè)務(wù)的發(fā)展前景，確定市場(chǎng)需求規(guī)模和該項(xiàng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)定位，創(chuàng)造出適銷(xiāo)對(duì)路的金融產(chǎn)品，為客戶(hù)提供“六適”服務(wù)，即“在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，用適當(dāng)?shù)姆绞剑赃m當(dāng)?shù)膬r(jià)格，向適當(dāng)?shù)念櫩?，銷(xiāo)售適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品，收到適當(dāng)?shù)男Ч薄Ｍ瑫r(shí)在綜合經(jīng)營(yíng)的大趨勢(shì)下，逐步實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品到研發(fā)創(chuàng)新的轉(zhuǎn)變，強(qiáng)化研究，大膽創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)滿(mǎn)足客戶(hù)需求的理財(cái)品種，真正實(shí)現(xiàn)讓客戶(hù)資產(chǎn)增值。
2、為客戶(hù)提供全方位理財(cái)服務(wù)。金融機(jī)構(gòu)要在做好客戶(hù)細(xì)分的基礎(chǔ)上，重新設(shè)計(jì)和進(jìn)行產(chǎn)品組合，針對(duì)不同層次的客戶(hù)的需求不同，設(shè)計(jì)不同的產(chǎn)品和服務(wù)，為客戶(hù)提供差異化的個(gè)人理財(cái)服務(wù)。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)要根據(jù)客戶(hù)不斷增長(zhǎng)的理財(cái)增值需求，制定優(yōu)先發(fā)展投資增值型理財(cái)產(chǎn)品的研發(fā)與推廣策略，進(jìn)一步加強(qiáng)與保險(xiǎn)、證券、基金、信托、租賃、財(cái)務(wù)公司等金融同業(yè)之間的戰(zhàn)略合作，通過(guò)持續(xù)不斷地引進(jìn)與開(kāi)發(fā)收益好、流動(dòng)性強(qiáng)的理財(cái)新品，確保理財(cái)業(yè)務(wù)內(nèi)容充實(shí)，在為客戶(hù)提供更為科學(xué)的理財(cái)理念的同時(shí)，達(dá)到有效增加儲(chǔ)蓄存款的目的。
3、提高營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)針對(duì)性與效率。作為履行市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)支持職能的產(chǎn)品經(jīng)理，其與前臺(tái)客戶(hù)經(jīng)理的支援關(guān)系是通過(guò)“一對(duì)多”的支持構(gòu)架得以實(shí)現(xiàn)的，即一位產(chǎn)品經(jīng)理需要對(duì)應(yīng)多個(gè)客戶(hù)經(jīng)理提供產(chǎn)品方面的技術(shù)支持，同時(shí)一個(gè)客戶(hù)經(jīng)理也需要從多個(gè)產(chǎn)品經(jīng)理處獲得支持，只有這樣，才能在發(fā)揮產(chǎn)品經(jīng)理專(zhuān)業(yè)化優(yōu)勢(shì)的前提下通過(guò)客戶(hù)經(jīng)理的多元化產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)，滿(mǎn)足客戶(hù)不同的需要，使?fàn)I銷(xiāo)活動(dòng)取得最佳效果。然而，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品經(jīng)理與客戶(hù)經(jīng)理之間的在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)中的緊密協(xié)作不是能自動(dòng)達(dá)成的，需要通過(guò)一套完善的制度和運(yùn)行機(jī)制加以保證。為加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)個(gè)人理財(cái)服務(wù)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)的支持，應(yīng)盡快建立個(gè)人理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品經(jīng)理隊(duì)伍，并制定相應(yīng)的制度和運(yùn)行機(jī)制，加強(qiáng)產(chǎn)品經(jīng)理與客戶(hù)經(jīng)理在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)中的協(xié)作機(jī)制，提高市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的協(xié)同性與效率。
個(gè)人理財(cái)服務(wù)無(wú)疑是金融機(jī)構(gòu)一個(gè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，相對(duì)于金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展的其他業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，個(gè)人理財(cái)服務(wù)還是一片“藍(lán)?！保€有很多追逐利益的空間，所以金融機(jī)構(gòu)要要改善個(gè)人理財(cái)?shù)氖侄魏屠砟睿?zhēng)在這個(gè)領(lǐng)域有所作為。
作者單位：廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院金融系
一、我國(guó)商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)現(xiàn)存問(wèn)題
1.電子化程度低，不利于個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展作為二十一世紀(jì)金融產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)，商業(yè)網(wǎng)絡(luò)銀行具有廣闊的前景與廉價(jià)的成本，越來(lái)越受到商業(yè)銀行和人們的重視。雖然科技已經(jīng)如此發(fā)達(dá)，我國(guó)的商業(yè)銀行大多還在通過(guò)宣傳資料、圖表等傳統(tǒng)的工具，很少使用計(jì)算機(jī)，缺少專(zhuān)門(mén)的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)軟件。個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展離不開(kāi)計(jì)算機(jī)與網(wǎng)絡(luò)的支持，但是目前我國(guó)的商業(yè)銀行計(jì)算機(jī)技術(shù)滯后，開(kāi)發(fā)應(yīng)用軟件的速度滯后于銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展需要，工作效率較低，這限制了商業(yè)銀行發(fā)展各項(xiàng)業(yè)務(wù)。我國(guó)商業(yè)銀行必須克服這一現(xiàn)狀，利用計(jì)算機(jī)與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)辦理個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，針對(duì)不同客戶(hù)的需要實(shí)現(xiàn)差別化服務(wù)。
2.缺少個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)運(yùn)行系統(tǒng)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是一種新型的綜合性業(yè)務(wù)，以客戶(hù)為中心為客戶(hù)提供針對(duì)性的服務(wù)?？蛻?hù)經(jīng)理制的出現(xiàn)就是這種理念的有力說(shuō)明，客戶(hù)經(jīng)理制是商業(yè)銀行制度上和服務(wù)理念上的一種創(chuàng)新。國(guó)外銀行的客戶(hù)經(jīng)理是把客戶(hù)作為中心，根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，目標(biāo)是滿(mǎn)足和適應(yīng)客戶(hù)不斷變化的需求，以投資為核心。但是國(guó)內(nèi)眾多商業(yè)銀行對(duì)客戶(hù)經(jīng)理的考核仍然是基于客戶(hù)經(jīng)理完成吸收存款任務(wù)的情況，客戶(hù)經(jīng)理缺乏對(duì)客戶(hù)需求、市場(chǎng)發(fā)展的了解，因?yàn)槠洳⒉挥贸袚?dān)管理分析客戶(hù)細(xì)心和市場(chǎng)信息的責(zé)任。各商業(yè)銀行仍然是以自我為中心在進(jìn)行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的品種設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)，極少考慮到客戶(hù)的需要，更不用提投資了。
3.缺少適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)定位在中國(guó)，由于全國(guó)各地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同、經(jīng)濟(jì)環(huán)境不同，收入分配差距大，個(gè)人收入存在較大的差異，行業(yè)間也存在著較大的差異。不同的地區(qū)、不同收入層次的人有著不同的投資偏好。要求商業(yè)銀行明確不同市場(chǎng)的不同需求，根據(jù)客戶(hù)的需求進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。但是我國(guó)的商業(yè)銀行缺乏正確的市場(chǎng)定位，缺乏這種服務(wù)模式。銀行向個(gè)人提供的服務(wù)幾乎無(wú)差別，都是一些大眾化的服務(wù)，因?yàn)樯虡I(yè)銀行只把個(gè)人業(yè)務(wù)作為籌資的一種手段。
二、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)問(wèn)題的解決對(duì)策
1.轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，從分業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)金融產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式面臨著巨大的壓力與挑戰(zhàn)。自從二十世紀(jì)末美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代法》的出臺(tái)，結(jié)束了金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)代。在全世界混業(yè)經(jīng)營(yíng)的刺激下，我國(guó)放開(kāi)了對(duì)創(chuàng)新銀行中間業(yè)務(wù)的限制，開(kāi)始鼓勵(lì)創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行可以借這一機(jī)會(huì)進(jìn)行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的調(diào)整，調(diào)整個(gè)人理財(cái)服務(wù)中的中間業(yè)務(wù)，改變中間業(yè)務(wù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，準(zhǔn)確把握客戶(hù)多方位的信息，掌握客戶(hù)的理財(cái)需要，通過(guò)客戶(hù)經(jīng)理進(jìn)行針對(duì)性的理財(cái)服務(wù)。配套服務(wù)分析工具和投資理財(cái)專(zhuān)家的理財(cái)建議，提升客戶(hù)的資產(chǎn)增值能力，培養(yǎng)更大的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
2.培養(yǎng)高素質(zhì)的復(fù)合型金融業(yè)人才商業(yè)銀行可以通過(guò)三個(gè)方面培養(yǎng)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)人才，一是構(gòu)建專(zhuān)業(yè)的理財(cái)規(guī)劃師認(rèn)證體系，讓理財(cái)業(yè)務(wù)人員需要持證上崗，規(guī)范個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)人才隊(duì)伍。二是全面培訓(xùn)現(xiàn)有的客戶(hù)經(jīng)理和理財(cái)顧問(wèn)，必須經(jīng)過(guò)專(zhuān)業(yè)系統(tǒng)的培訓(xùn)，才能培養(yǎng)出高素質(zhì)的客戶(hù)經(jīng)理和理財(cái)顧問(wèn)。首先要指定培訓(xùn)計(jì)劃，然后要挑選高素質(zhì)的候選人才，建立聯(lián)合培養(yǎng)機(jī)制。其次要讓理財(cái)人才熟悉商業(yè)銀行的各項(xiàng)業(yè)務(wù)，獨(dú)立操作各類(lèi)業(yè)務(wù)，這需要對(duì)理財(cái)人才進(jìn)行針對(duì)性的崗位輪替。金融人才的培養(yǎng)模式應(yīng)該走出傳統(tǒng)教育體制的模式。推進(jìn)聯(lián)合辦學(xué)模式和訂單式教育模式。通過(guò)校企聯(lián)合辦學(xué)，可以將企業(yè)的實(shí)踐設(shè)備優(yōu)勢(shì)和學(xué)校的教育技術(shù)優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來(lái)，為金融行業(yè)培養(yǎng)需要的人才，同時(shí)為學(xué)校的教育提供實(shí)踐的場(chǎng)所。訂單式教育可以讓企業(yè)參與到學(xué)院金融相關(guān)專(zhuān)業(yè)的設(shè)置、制定金融業(yè)人才培養(yǎng)計(jì)劃、改革金融教學(xué)課程等環(huán)節(jié)中。在金融業(yè)人才的教育過(guò)程中，應(yīng)該注重人才培養(yǎng)的層次性，滿(mǎn)足商業(yè)銀行對(duì)不同層次人才的不同需求。改進(jìn)金融人才培養(yǎng)模式可以讓學(xué)校和企業(yè)得到各自所需的東西，實(shí)現(xiàn)校園與社會(huì)的接軌。
3.加強(qiáng)商業(yè)銀行電子信息系統(tǒng)的建設(shè)通過(guò)加強(qiáng)商業(yè)銀行電子信息系統(tǒng)的建設(shè)，促進(jìn)銀行電子化的發(fā)展，尤其是要加強(qiáng)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，在實(shí)現(xiàn)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)計(jì)算機(jī)化網(wǎng)絡(luò)化的同時(shí)，商業(yè)銀行要注意保持計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的安全性、穩(wěn)定性。通過(guò)銀行內(nèi)部資源的整合，計(jì)算機(jī)理財(cái)軟件的輔助，增加客戶(hù)需求的滿(mǎn)足度，為客戶(hù)設(shè)計(jì)更加具有針對(duì)性的個(gè)人理財(cái)計(jì)劃，并可以通過(guò)計(jì)算機(jī)輔助軟件實(shí)現(xiàn)實(shí)際操盤(pán)操作。
4.完善客戶(hù)經(jīng)理制，提高客戶(hù)經(jīng)理的金融水平客戶(hù)經(jīng)理制是為了迎合現(xiàn)在正在逐漸轉(zhuǎn)變的金融服務(wù)方式、經(jīng)過(guò)改革后的金融體制和金融業(yè)同行之間的競(jìng)爭(zhēng)出現(xiàn)的新型的服務(wù)觀念。各個(gè)商業(yè)銀行雖然自從客戶(hù)經(jīng)理制這一服務(wù)觀念推出，就進(jìn)行了探索和研究，也從中取得了一些經(jīng)驗(yàn)，但是也遇到了很多問(wèn)題。完善客戶(hù)經(jīng)理制，需要商業(yè)銀行建立健全激勵(lì)機(jī)制和教育培訓(xùn)機(jī)制，提高客戶(hù)經(jīng)理的專(zhuān)業(yè)化水平和客戶(hù)經(jīng)理的素質(zhì)；加大計(jì)算機(jī)軟件的開(kāi)發(fā)和科技投入，建立健全客戶(hù)經(jīng)理信息系統(tǒng)；在客戶(hù)經(jīng)濟(jì)中開(kāi)展新型的服務(wù)觀念傳遞；實(shí)行責(zé)任制，明確客戶(hù)經(jīng)理的職責(zé)，設(shè)置專(zhuān)業(yè)的客戶(hù)經(jīng)理從業(yè)人員組織機(jī)構(gòu)。除了需要專(zhuān)業(yè)知識(shí)，客戶(hù)經(jīng)理還應(yīng)該具備良好的承受壓力能力、溝通能力、語(yǔ)言能力等一系列綜合能力。為了順應(yīng)金融的全球化、國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)人才的急缺的現(xiàn)實(shí)情況，組建全能、高效、專(zhuān)業(yè)的個(gè)人理財(cái)人才隊(duì)伍迫在眉睫。
5.針對(duì)客戶(hù)的需求提供服務(wù)商業(yè)銀行而已通過(guò)設(shè)置個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)柜臺(tái)和細(xì)分客戶(hù)實(shí)現(xiàn)差別化服務(wù)等方式調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略。個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)專(zhuān)柜可以為客戶(hù)提供針對(duì)性的個(gè)人理財(cái)服務(wù)，培養(yǎng)固定的客戶(hù)群體。通過(guò)對(duì)客戶(hù)進(jìn)行分類(lèi)，針對(duì)性地提供理財(cái)服務(wù)。因?yàn)椴煌闆r的客戶(hù)對(duì)個(gè)人理財(cái)服務(wù)的要求不一樣，這就要求銀行針對(duì)不同的客戶(hù)提供差別化的服務(wù)，追求經(jīng)濟(jì)利益的最大化。根據(jù)客戶(hù)的需要和實(shí)際情況進(jìn)行投資建議，滿(mǎn)足更多客戶(hù)的不同需求。
三、結(jié)語(yǔ)
總而言之，商業(yè)銀行需要加強(qiáng)建立健全個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)服務(wù)和理財(cái)產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)體系，大力開(kāi)拓國(guó)內(nèi)金融理財(cái)市場(chǎng)，增加個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額。利用多種多樣的金融理財(cái)產(chǎn)品和多種投資方式創(chuàng)造更多價(jià)值，幫助客戶(hù)實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)增值的目的，同時(shí)還能提高銀行盈利，創(chuàng)造出更多的經(jīng)濟(jì)價(jià)值與社會(huì)價(jià)值。
作者：劉曉靖單位：綏化學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院
摘 要：農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)（農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社，以下簡(jiǎn)稱(chēng)農(nóng)合機(jī)構(gòu)）金融理財(cái)業(yè)務(wù)的缺失，導(dǎo)致農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)無(wú)法滿(mǎn)足城鄉(xiāng)客戶(hù)日益增長(zhǎng)的財(cái)富管理需求，但這一現(xiàn)狀即將被打破。目前，多地農(nóng)合機(jī)構(gòu)理財(cái)項(xiàng)目建設(shè)都在如火如荼地進(jìn)行著，即將開(kāi)放理財(cái)業(yè)務(wù)。與城市經(jīng)濟(jì)體系不同的是，農(nóng)村中需求理財(cái)產(chǎn)品的客戶(hù)仍處于零散狀態(tài)，以及我國(guó)農(nóng)村特有的農(nóng)村民間金融形態(tài)，也在一定程度上稀釋了用于理財(cái)?shù)馁Y金數(shù)量。另外，農(nóng)村人口的理財(cái)意識(shí)薄弱、農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)品質(zhì)不高等問(wèn)題，都嚴(yán)重限制了農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展。因此，農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)業(yè)務(wù)應(yīng)主要針對(duì)本土農(nóng)業(yè)人口，且應(yīng)認(rèn)真考察本地的農(nóng)業(yè)種植和養(yǎng)殖特征。
關(guān)鍵詞：農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)；農(nóng)村客戶(hù)；理財(cái)業(yè)務(wù)；發(fā)展
0 引言
隨著農(nóng)業(yè)人口人均收入的增長(zhǎng)，農(nóng)民已不再滿(mǎn)足一般的儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)，而對(duì)于農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)業(yè)務(wù)提出了期望。在這一市場(chǎng)需求的拉動(dòng)下，農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)在理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售上也呈現(xiàn)出可喜態(tài)勢(shì)。然而與城市經(jīng)濟(jì)體系不同的是，農(nóng)村中需求理財(cái)產(chǎn)品的客戶(hù)仍處于零散狀態(tài)，以及我國(guó)農(nóng)村特有的農(nóng)村民間金融形態(tài)，也在一定程度上稀釋了用于理財(cái)?shù)馁Y金數(shù)量。為此，農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展及探討也就十分必要。在利率市場(chǎng)化改革的大背景下，農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)需要增強(qiáng)自身的增值業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，從而在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得生機(jī)。
1 農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展中的困境分析
農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)在發(fā)展農(nóng)村理財(cái)業(yè)務(wù)中有諸多困境。筆者從工作體會(huì)出發(fā)，將目前的發(fā)展困境歸納為以下兩個(gè)方面。
1.1 農(nóng)村人口的理財(cái)意識(shí)薄弱
眾所周知，農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)服務(wù)對(duì)象主要是農(nóng)民，農(nóng)村市場(chǎng)中農(nóng)戶(hù)的金融知識(shí)水平相對(duì)低下，在理財(cái)觀念上更是趨于保守，加上所受教育程度不高以及對(duì)金融理財(cái)產(chǎn)品缺乏認(rèn)識(shí)，盡管部分農(nóng)業(yè)人口通過(guò)自主創(chuàng)業(yè)和外出打工積累起了一定的資金，但在農(nóng)耕文化的作用下難以涉足商業(yè)銀行的理財(cái)增值業(yè)務(wù)。而且這一傳統(tǒng)意識(shí)具有很強(qiáng)的穩(wěn)定性，無(wú)法在短期內(nèi)得到改善。這就意味著，農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的上述困境，將在長(zhǎng)期內(nèi)持續(xù)存在。另外，農(nóng)村人口對(duì)理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不夠，一旦投資出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，往往不是從自身找原因，常常將責(zé)任歸咎于農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)。
1.2 農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)品質(zhì)不高
根據(jù)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的定義可知，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)是指理財(cái)師通過(guò)收集整理客戶(hù)的收入、資產(chǎn)、負(fù)債等數(shù)據(jù)，傾聽(tīng)客戶(hù)的希望、要求、目標(biāo)等，為客戶(hù)制定投資組合、儲(chǔ)蓄計(jì)劃、保險(xiǎn)投資對(duì)策、繼承及經(jīng)營(yíng)策略等財(cái)務(wù)設(shè)計(jì)方案，并幫助客戶(hù)的資金最大限度地增值。從中可以知曉，良好的農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)，不僅需要理財(cái)師專(zhuān)業(yè)能力的支撐，還需要具有吸引農(nóng)民眼球的理財(cái)產(chǎn)品。結(jié)果，似乎這兩點(diǎn)都不十分完美。
2 分析基礎(chǔ)上的現(xiàn)狀反思
在上述分析基礎(chǔ)上，就有必要對(duì)當(dāng)前發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行反思。在反思之前還應(yīng)強(qiáng)調(diào)，在未來(lái)發(fā)展路徑的構(gòu)建上需要遵循可操作性的原則，即關(guān)于改變廣大農(nóng)業(yè)人口的傳統(tǒng)意識(shí)并不在本文的討論范圍之內(nèi)。具體而言，現(xiàn)狀反思可從以下兩個(gè)方面展開(kāi)。
2.1 針對(duì)需求方的現(xiàn)狀反思
上文已經(jīng)指出，農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)業(yè)務(wù)無(wú)論在理財(cái)師水平，還是在可供選擇的理財(cái)產(chǎn)品上都不盡如人意。這一點(diǎn)加上農(nóng)業(yè)人口的傳統(tǒng)意識(shí)，就進(jìn)一步限制了對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的需求。這些都是在短時(shí)間內(nèi)無(wú)法解決的問(wèn)題，從而能否從農(nóng)業(yè)生產(chǎn)所需資金的循環(huán)特征出發(fā)，來(lái)設(shè)計(jì)出符合農(nóng)業(yè)人口偏好的短期理財(cái)產(chǎn)品，則是值得思考的問(wèn)題。不難理解，這里的理財(cái)業(yè)務(wù)須滿(mǎn)足區(qū)域植根性要求。
2.2 針對(duì)供給方的現(xiàn)狀反思
上面已經(jīng)提到了供給方需要著手開(kāi)展的問(wèn)題，即設(shè)計(jì)出滿(mǎn)足農(nóng)業(yè)人口偏好的理財(cái)業(yè)務(wù)來(lái)。另外，針對(duì)農(nóng)戶(hù)作為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的基本單位，還需要通過(guò)農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)人員的上門(mén)訪問(wèn)，來(lái)建立起銀行與零散分布農(nóng)戶(hù)的聯(lián)系。
以上兩個(gè)方面的現(xiàn)狀反思表明，在推動(dòng)農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展中，應(yīng)主要從供給方面下功夫。而對(duì)于需求方，則可以在選擇機(jī)制下進(jìn)行針對(duì)性的偏好引導(dǎo)。
3 反思引導(dǎo)下的發(fā)展路徑探討
發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)是當(dāng)前農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)加快自身戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的必然選擇，也是提升農(nóng)合機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展的有效手段。根據(jù)以上所述并在反思引導(dǎo)下，農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展路徑可從以下四個(gè)方面建立。
3.1 注重理財(cái)專(zhuān)業(yè)人員的培養(yǎng)，打造一支高素質(zhì)的理財(cái)團(tuán)隊(duì)
理財(cái)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)涉及的基礎(chǔ)資產(chǎn)較多，如何能有效地分析基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益性，又能保證客戶(hù)理財(cái)資金的安全性，就需要研發(fā)和設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品的人員對(duì)投資標(biāo)的有充分的了解和市場(chǎng)把握，這就對(duì)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)提出了較高的要求，而目前我們恰恰和商業(yè)銀行理財(cái)開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)的核心差距就在這里。因此，要從根本抓起，給現(xiàn)有人員創(chuàng)造培訓(xùn)機(jī)會(huì)，加大培訓(xùn)力度，選撥人才，引進(jìn)人才，逐步打造一支高綜合素質(zhì)的理財(cái)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)。
3.2 提煉出區(qū)域植根性元素
本文一直在強(qiáng)調(diào)，農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)業(yè)務(wù)應(yīng)主要針對(duì)本土農(nóng)業(yè)人口。因此，當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)人口的收入來(lái)源就與本地的農(nóng)業(yè)種植和養(yǎng)殖特征息息相關(guān)。之所以指出這些特征在于，設(shè)計(jì)變現(xiàn)能力強(qiáng)的理財(cái)業(yè)務(wù)需要認(rèn)真考慮其中的變現(xiàn)周期。這不僅關(guān)系到銀行的運(yùn)營(yíng)成本，也涉及理財(cái)產(chǎn)品的成功與否。從現(xiàn)階段的諸多文獻(xiàn)中，很難找到這一觀點(diǎn)。
3.3 優(yōu)化當(dāng)前理財(cái)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)
不難理解，若要實(shí)現(xiàn)農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)的可持續(xù)健康發(fā)展，首先就要提高本地農(nóng)民對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)，擴(kuò)大廣大農(nóng)業(yè)人口的需求拉動(dòng)。農(nóng)業(yè)人口文化水平普遍不高，這就要求在理財(cái)業(yè)務(wù)開(kāi)展中應(yīng)簡(jiǎn)化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)內(nèi)容，并能在通俗易懂的語(yǔ)言下來(lái)告知農(nóng)戶(hù)有關(guān)增值效果。因此，對(duì)于城市銀行中的諸多理財(cái)業(yè)務(wù)，在農(nóng)村區(qū)域中就需要拋棄。這里筆者建議，可以將農(nóng)戶(hù)自主創(chuàng)業(yè)時(shí)的資金安排作為理財(cái)業(yè)務(wù)來(lái)開(kāi)展，這樣也有助于農(nóng)合機(jī)構(gòu)深入了解該農(nóng)戶(hù)的經(jīng)濟(jì)能力，并為放貸提供原始信息支撐。
3.4 提升人員上門(mén)訪問(wèn)力度
在成本控制基礎(chǔ)上的人員上門(mén)訪問(wèn)，仍需要借助市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)學(xué)的原理，即需要界定目標(biāo)客戶(hù)。一般而言，對(duì)于理財(cái)有需求的農(nóng)業(yè)人口，往往具有商品經(jīng)濟(jì)意識(shí)，并積累起了一定相對(duì)穩(wěn)定的資金量。因此，可以將當(dāng)?shù)氐膶?zhuān)業(yè)養(yǎng)殖戶(hù)、種植戶(hù)，以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的管理者作為重點(diǎn)訪問(wèn)對(duì)象。
3.5 有效細(xì)分客戶(hù)資源，培育廣闊的農(nóng)村金融理財(cái)市場(chǎng)
農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)要因地制宜根據(jù)農(nóng)戶(hù)的需求發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)，針對(duì)本地農(nóng)村居民的經(jīng)濟(jì)、生活和金融知識(shí)水平，開(kāi)發(fā)出一套符合本地農(nóng)民理財(cái)需要的金融理財(cái)產(chǎn)品，而且這種理財(cái)產(chǎn)品一定要符合本地農(nóng)民的理財(cái)心理，操作上力求
簡(jiǎn)單方便，在農(nóng)戶(hù)所能承受的范圍內(nèi)盡可能做到風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定、能隨時(shí)贖回，以此提高農(nóng)戶(hù)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的積極性。
綜上所述，以上便是筆者對(duì)文章主題的討論。因我國(guó)農(nóng)業(yè)人口分布廣泛，且各農(nóng)村區(qū)域的自然稟賦條件存在顯著差異，因此本文并沒(méi)有結(jié)合特定區(qū)域展開(kāi)討論，而是結(jié)合當(dāng)前問(wèn)題從發(fā)展趨勢(shì)層面進(jìn)行了原理性探討。但本文的結(jié)論，將支撐各地理財(cái)業(yè)務(wù)開(kāi)展中的思路。最后，對(duì)于本文主題的討論還可以從其他方面展開(kāi)，但筆者仍在獨(dú)特的視角下進(jìn)行了有益的探索。
4 結(jié)語(yǔ)
本文認(rèn)為，農(nóng)村人口的理財(cái)意識(shí)薄弱、農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)品質(zhì)不高等問(wèn)題，都嚴(yán)重限制了農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展。因此，農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)業(yè)務(wù)應(yīng)在提煉出區(qū)域植根性元素、優(yōu)化當(dāng)前理財(cái)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，以及提升人員上門(mén)訪問(wèn)力度等三個(gè)方面下功夫。具體而言，當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)人口的收入來(lái)源就與本地的農(nóng)業(yè)種植和養(yǎng)殖特征息息相關(guān)；將農(nóng)戶(hù)自主創(chuàng)業(yè)時(shí)的資金安排作為理財(cái)業(yè)務(wù)來(lái)開(kāi)展；將當(dāng)?shù)氐膶?zhuān)業(yè)養(yǎng)殖戶(hù)、種植戶(hù)，以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的管理者作為重點(diǎn)訪問(wèn)對(duì)象。
摘要：本文從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)表外理財(cái)產(chǎn)品的概述為出發(fā)點(diǎn)，分析表外理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的現(xiàn)狀及面臨的問(wèn)題，總結(jié)了業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模較小，易產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，造成銀行監(jiān)管壓力等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，并提出規(guī)范表外理財(cái)業(yè)務(wù)的主要對(duì)策。
關(guān)鍵詞：表外理財(cái)業(yè)務(wù) 現(xiàn)狀 分析
近年來(lái)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)成為居民替代存款所選擇的家庭金融投資的主流產(chǎn)品。居民不再依賴(lài)存款獲取利息這一傳統(tǒng)增值保值的方式而是選擇購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品來(lái)達(dá)到資產(chǎn)保值增值的目的。理財(cái)產(chǎn)品的高收益也意味著高風(fēng)險(xiǎn)，尤其是大量反映在商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表外的理財(cái)產(chǎn)品。
一、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)表外理財(cái)業(yè)務(wù)概述
對(duì)于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)而言，理財(cái)產(chǎn)品分為表內(nèi)和表外兩種，表內(nèi)理財(cái)計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表，而表外理財(cái)不計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表。表內(nèi)理財(cái)通常以結(jié)構(gòu)性存款科目反映在商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的交易性金融負(fù)債項(xiàng)下，如投資貨幣市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的“保本”型等理財(cái)產(chǎn)品、銀行不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的代客理財(cái)資金等。此類(lèi)產(chǎn)品為商業(yè)銀行自營(yíng)并承擔(dān)主要風(fēng)險(xiǎn)，投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，歸屬于資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債類(lèi)。表外理財(cái)通常以備忘、備查類(lèi)形式反映在資產(chǎn)負(fù)債表表外，如收益較高的“非保本”型等理財(cái)產(chǎn)品。此類(lèi)產(chǎn)品大多屬于銀行經(jīng)營(yíng)的中間業(yè)務(wù)，銀行收取手續(xù)費(fèi)，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)并不構(gòu)成信用或市場(chǎng)等風(fēng)險(xiǎn)，而是由投資者承擔(dān)虧損風(fēng)險(xiǎn)，歸屬于資產(chǎn)負(fù)債表的表外項(xiàng)目。
二、表外理財(cái)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀研究
（一）發(fā)展規(guī)模較小
相比于西方發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)模較小，業(yè)務(wù)品種較為單一，表外業(yè)務(wù)規(guī)模占比較低，主要是傳統(tǒng)的服務(wù)性和風(fēng)險(xiǎn)性業(yè)務(wù)。在咨詢(xún)業(yè)務(wù)方面，為企業(yè)擔(dān)當(dāng)財(cái)務(wù)、投資顧問(wèn)，提供合并、收購(gòu)、重組等咨詢(xún)服務(wù)很少；各類(lèi)貨幣互換與利率互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等新興表外業(yè)務(wù)未得到有效開(kāi)展。
（二）易產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
商業(yè)銀行通過(guò)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品籌集資金，通過(guò)與信托等機(jī)構(gòu)的合作，將資金以高收益投放給需求方。理財(cái)產(chǎn)品短期負(fù)債與長(zhǎng)期投資的期限錯(cuò)配，可能使商業(yè)銀行在理財(cái)產(chǎn)品到期之際，發(fā)行新的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)滿(mǎn)足到期理財(cái)產(chǎn)品的資金兌付需求，以滿(mǎn)足循環(huán)交易。一旦老的理財(cái)產(chǎn)品到期，而新的理財(cái)產(chǎn)品不能足額發(fā)行，為了維系理財(cái)產(chǎn)品的資金鏈循環(huán)，商業(yè)銀行往往會(huì)借助于銀行間市場(chǎng)資金拆借，加大對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的需求。這種資金運(yùn)作方式使商業(yè)銀行在短期內(nèi)獲取可觀收益，但是易造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，使商業(yè)銀行的流動(dòng)性管理面臨巨大壓力。一旦出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題，理財(cái)產(chǎn)品的違約或虧損風(fēng)險(xiǎn)暴露，直接影響了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)形象，侵蝕了商業(yè)銀行的利潤(rùn)。
（三）造成銀行監(jiān)督壓力
銀行發(fā)售的高利率理財(cái)產(chǎn)品以及余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品吸引了很多投資者，但是投資者對(duì)其資金投向及運(yùn)營(yíng)情況幾乎一無(wú)所知。銀行表外業(yè)務(wù)的信息披露嚴(yán)重不足在很大程度上影響了投資者的判斷力，導(dǎo)致產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)的盲目性，投資者對(duì)可能產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有足夠的認(rèn)識(shí)。此外，商業(yè)銀行容易將理財(cái)業(yè)務(wù)從表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至表外，主要出于規(guī)避合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、加大存款規(guī)模、擺脫貸款額度制約等目的，干擾了貨幣政策調(diào)控和銀行行為監(jiān)管，給監(jiān)管當(dāng)局帶來(lái)了較大的壓力和挑戰(zhàn)。
三、規(guī)范我國(guó)商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的主要對(duì)策
（一）豐富理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)務(wù)種類(lèi)
我國(guó)商業(yè)銀行表外產(chǎn)品開(kāi)發(fā)要按市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)行，并從有針對(duì)性地滿(mǎn)足客戶(hù)需要著手。應(yīng)盡快建立嚴(yán)格的按新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)程序進(jìn)行表外業(yè)務(wù)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的機(jī)制，借鑒西方先進(jìn)的表外業(yè)務(wù)，創(chuàng)造有效需求，推出創(chuàng)新產(chǎn)品、擴(kuò)大表外業(yè)務(wù)規(guī)模，加強(qiáng)發(fā)展投資咨詢(xún)等中間業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)以利差為主要盈利方式的經(jīng)營(yíng)模式。
（二）防范理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)實(shí)現(xiàn)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)（標(biāo)的物）的對(duì)應(yīng)，做到每個(gè)產(chǎn)品單獨(dú)管理、建賬和核算，該規(guī)定將逐步化解銀行資產(chǎn)池資金期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)。在此基礎(chǔ)上，建議：一是將銀行的表外信貸項(xiàng)目顯性化，避免過(guò)度的期限錯(cuò)配與收益率錯(cuò)配。針對(duì)資金池理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)該對(duì)其中不同風(fēng)險(xiǎn)、不同類(lèi)型的產(chǎn)品組合進(jìn)行“分賬經(jīng)營(yíng)、分類(lèi)管理”，從而增強(qiáng)資金來(lái)源與投向之間的匹配關(guān)系，將表內(nèi)和表外理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行科學(xué)的界定和歸集。二是建立金融機(jī)構(gòu)違約追責(zé)機(jī)制。針對(duì)金融機(jī)構(gòu)體系可能暴露出來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，政府明確金融機(jī)構(gòu)應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任邊界，并建立合理的市場(chǎng)追責(zé)機(jī)制。
（三）完善理財(cái)產(chǎn)品的法律法規(guī)
一是加強(qiáng)金融立法。近年來(lái)，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了系列辦法措施，以規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作、嚴(yán)格商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售管理等。但是，商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)監(jiān)管的法律法規(guī)仍不盡完善。建議加大對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的立法規(guī)定，切實(shí)保護(hù)投資者的權(quán)益。二是加強(qiáng)信息披露。建議強(qiáng)制要求商業(yè)銀行披露理財(cái)產(chǎn)品尤其是表外理財(cái)產(chǎn)品的信息，詳細(xì)披露理財(cái)產(chǎn)品的籌資規(guī)模、資金投向、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)等，建立完善的事前、事中、事后信息披露制度，促進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)健康發(fā)展。三是嚴(yán)懲違規(guī)行為。對(duì)于一些違規(guī)操作，通過(guò)專(zhuān)業(yè)手段損害投資者利益的銀行和相應(yīng)的從業(yè)人員必須加以嚴(yán)厲打擊。
（楊歡，1982年生，江西人，中國(guó)人民銀行南昌中心支行會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)處中級(jí)會(huì)計(jì)師。研究方向：會(huì)計(jì)制度）
摘 要：近年來(lái)，以銀行理財(cái)產(chǎn)品為主的金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、豐富居民理財(cái)和投資渠道等方面發(fā)揮了積極的作用，同時(shí)也對(duì)整個(gè)金融業(yè)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。本文首先從法律關(guān)系、產(chǎn)品管理、投資門(mén)檻等角度對(duì)比分析了各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)業(yè)務(wù)，其次重點(diǎn)分析了理財(cái)業(yè)務(wù)的積極意義和負(fù)面影響，進(jìn)而從加強(qiáng)監(jiān)管合作、打破剛性?xún)陡秲煞矫嫣岢隽艘?guī)范金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)的對(duì)策建議。
關(guān)鍵字：理財(cái)業(yè)務(wù)；影響分析；對(duì)策建議
一、金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)對(duì)比分析
我國(guó)的財(cái)富管理行業(yè)是分業(yè)經(jīng)營(yíng)、相互合作、分業(yè)監(jiān)管。目前，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)業(yè)務(wù)主要有五種：商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)、證券公司的客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、信托公司的信托業(yè)務(wù)、基金公司的基金和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)公司的投資連結(jié)保險(xiǎn)、萬(wàn)能保險(xiǎn)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)不同名目的理財(cái)業(yè)務(wù)在法律關(guān)系、投資者門(mén)檻、產(chǎn)品管理等方面都有不同之處。
（一）法律關(guān)系。法律規(guī)范是理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的基石。目前有關(guān)法律明確了信托公司和基金管理公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)法律關(guān)系為信托。銀行理財(cái)產(chǎn)品、定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、投資連接險(xiǎn)等保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品則未明確交易雙方法律關(guān)系。但根據(jù)《信托法》的規(guī)定，只要在委托人與受托人之間形成明確的委托契約關(guān)系，且財(cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)移到受托人的委托理財(cái)業(yè)務(wù)均屬信托行為。
（二）產(chǎn)品管理。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)方面，銀行理財(cái)、信托計(jì)劃歸中國(guó)銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，定向資產(chǎn)管理計(jì)劃和集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、公募基金歸中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，投資連接險(xiǎn)等保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品歸中國(guó)保監(jiān)會(huì)監(jiān)管。在發(fā)行批準(zhǔn)方式方面，銀行理財(cái)產(chǎn)品和信托計(jì)劃都是事前報(bào)告制，定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是備案制，公募基金、投連險(xiǎn)等保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品是審批制。
（三）投資門(mén)檻。在投資金額起點(diǎn)方面，銀行理財(cái)產(chǎn)品是5萬(wàn)元，信托計(jì)劃是100萬(wàn)元，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)限定性計(jì)劃起點(diǎn)為5萬(wàn)元，非限定性計(jì)劃起點(diǎn)為10萬(wàn)元，公募基金1000元，投連險(xiǎn)等保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品則無(wú)規(guī)定。在投資者要求方面，銀行理財(cái)產(chǎn)品要求客戶(hù)評(píng)級(jí)，信托計(jì)劃要求按照信托專(zhuān)門(mén)的合格投資者規(guī)定，定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、公募基金、投連險(xiǎn)等保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品則無(wú)規(guī)定。
二、金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)的影響分析
（一）積極意義
1、推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。理財(cái)產(chǎn)品是利率市場(chǎng)化的產(chǎn)物，其發(fā)展是穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的必然結(jié)果。從發(fā)達(dá)國(guó)家的利率市場(chǎng)化進(jìn)程來(lái)看，利率市場(chǎng)化必然伴隨著資金價(jià)格走高和金融脫媒。在脫媒趨勢(shì)下，銀行需要調(diào)整經(jīng)營(yíng)方式，通過(guò)創(chuàng)新來(lái)進(jìn)行“反脫媒”，而銀行理財(cái)產(chǎn)品由于收益率不受限制應(yīng)運(yùn)而生，作為存款替代品出現(xiàn)，成為銀行“反脫媒”的重要手段。
2、助推商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展。理財(cái)業(yè)務(wù)的開(kāi)展增加了商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入，優(yōu)化了收入結(jié)構(gòu)，有利于商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變。一方面，發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)是提升客戶(hù)綜合服務(wù)水平、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。另一方面，理財(cái)業(yè)務(wù)的開(kāi)展也有利于銀行向零售業(yè)務(wù)和私人銀行資產(chǎn)管理方向轉(zhuǎn)型。
（二）負(fù)面影響
1、規(guī)避資本和信貸規(guī)模約束，影響金融監(jiān)管政策的實(shí)施。商業(yè)銀行通過(guò)開(kāi)展跨行業(yè)合作，將表內(nèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)出表外，以規(guī)避日益嚴(yán)格的監(jiān)管。一是在銀信、銀證等理財(cái)業(yè)務(wù)合作中，銀行通過(guò)信托、券商等通道將理財(cái)資金以信托貸款或委托貸款的方式投向自身授信客戶(hù)，既滿(mǎn)足了融資客戶(hù)的需求，又不消耗資本金、不占用信貸規(guī)模。二是銀行通過(guò)信托、券商等通道將理財(cái)資金投資于本行的信貸資產(chǎn)，信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)釋放出信貸額度，規(guī)避了信貸規(guī)?？刂坪唾Y本約束。三是銀行通過(guò)月中發(fā)行大量理財(cái)產(chǎn)品月末到期或月末發(fā)行跨期型理財(cái)產(chǎn)品來(lái)規(guī)避存貸比等監(jiān)管指標(biāo)的約束。
2、資金投向限制行業(yè)，影響國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施。相比較銀行信貸，銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍要廣泛得多，非銀行金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)計(jì)劃的投資則要更為廣泛。融資性理財(cái)產(chǎn)品的對(duì)象往往是不符合信貸條件，在銀行拿不到錢(qián)的企業(yè)，或者不符合信貸投放政策的房地產(chǎn)、融資平臺(tái)等國(guó)家宏觀調(diào)控行業(yè)，利率執(zhí)行要高于同期銀行貸款利率。限制行業(yè)大量資金的流入不利于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
三、規(guī)范金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)的對(duì)策建議
（一）加強(qiáng)監(jiān)管合作，實(shí)現(xiàn)跨部門(mén)的功能監(jiān)管。理財(cái)產(chǎn)品具有交叉性金融屬性。理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作涉及多個(gè)金融行業(yè)。但我國(guó)金融業(yè)監(jiān)管格局是分業(yè)監(jiān)管，發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)由各自對(duì)應(yīng)的歸口監(jiān)管部門(mén)管理，產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、銷(xiāo)售、投資等要素均有不同的監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)各自分割的部門(mén)規(guī)章，而規(guī)章之間有不協(xié)調(diào)、不適應(yīng)之處，存在監(jiān)管套利的問(wèn)題。
（二）打破剛性?xún)陡?，促進(jìn)理財(cái)市場(chǎng)理性發(fā)展。剛性?xún)陡秾?dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益不匹配，誘發(fā)投資者資產(chǎn)配置不合理調(diào)整，抬高了市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資金定價(jià)，引發(fā)了資金在不同市場(chǎng)間的不合理配置和流動(dòng)。資金加速流向高收益的理財(cái)和非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)產(chǎn)品，商業(yè)銀行的存款流失，債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和保險(xiǎn)行業(yè)的資金被擠出。市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升，也造成藍(lán)籌股市盈率下降，債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)低迷。
作為“準(zhǔn)金融”行業(yè)的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)，雖然發(fā)展時(shí)間較短，卻來(lái)勢(shì)洶洶，勢(shì)不可擋。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅僅幾年，就發(fā)展到了上萬(wàn)家的規(guī)模。
市場(chǎng)巨大的需求催生了第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)。
第三方理財(cái)，理論上說(shuō)是獨(dú)立于銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的不代表和隸屬于任何一家金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)型企業(yè)；不偏重任何一家產(chǎn)品供應(yīng)商，以客戶(hù)需求為導(dǎo)向，公司通過(guò)分析客戶(hù)的財(cái)務(wù)狀況和理財(cái)需求，判斷其所需的投資產(chǎn)品，提供綜合性的理財(cái)規(guī)劃服務(wù)。站在非常公正的立場(chǎng)上嚴(yán)格地按照客戶(hù)的實(shí)際情況來(lái)幫客戶(hù)分析自身財(cái)務(wù)狀況和理財(cái)需求，通過(guò)科學(xué)的方式在個(gè)人理財(cái)方案里配備各種金融工具，實(shí)現(xiàn)客戶(hù)的財(cái)富目標(biāo)。
十年前，我們或許連第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)是什么性質(zhì)都無(wú)從知曉，今天，第三方財(cái)富機(jī)構(gòu)已經(jīng)悄無(wú)聲息融入金融大潮，你不理財(cái)， 財(cái)不理你。自2010年11月諾亞財(cái)富投資管理有限公司在紐約證券交易所掛牌交易后，其所帶來(lái)的財(cái)富示范效應(yīng)，加上進(jìn)入這一領(lǐng)域幾乎沒(méi)有門(mén)檻，使得第三方理財(cái)公司成為一時(shí)新寵。未經(jīng)證實(shí)的說(shuō)法是，目前中國(guó)的第三方理財(cái)公司已近萬(wàn)家。
據(jù)招商銀行和貝恩管理咨詢(xún)公司聯(lián)合的《2013 中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》稱(chēng)，2013 年中國(guó)的高凈值人群約有84 萬(wàn)人，他們手上掌握的財(cái)富規(guī)模約有27 萬(wàn)億元，中國(guó)已經(jīng)成為全球矚目的理財(cái)市場(chǎng)。
傳統(tǒng)金融環(huán)境下，超過(guò)80% 的資金都通過(guò)銀行存款、貸款。銀行的運(yùn)營(yíng)必然緩慢遲滯，既無(wú)法滿(mǎn)足存款人對(duì)資金收益的高追求，也無(wú)法滿(mǎn)足借款人對(duì)資金增效的要求。在金融脫媒的時(shí)代趨勢(shì)下，預(yù)計(jì)未來(lái)將有超過(guò)50% 的資金脫離銀行，實(shí)現(xiàn)直接的對(duì)接。
據(jù)有關(guān)金融機(jī)構(gòu)分析，這個(gè)未來(lái)的C2C 市場(chǎng)催生的直接融資市場(chǎng)，可能是一個(gè)不少于銀行業(yè)現(xiàn)有規(guī)模的大市場(chǎng)。
市場(chǎng)是巨大的，雖然一些第三方財(cái)富公司在打造優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)平臺(tái)，有許多好的制度和經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ剑蠖鄶?shù)第三方財(cái)富公司存在創(chuàng)立時(shí)間短、業(yè)務(wù)規(guī)模小、專(zhuān)業(yè)人才欠缺、品質(zhì)良莠不齊等等問(wèn)題。要滿(mǎn)足這么巨大的市場(chǎng)需求，以目前第三方財(cái)富公司的整體實(shí)力來(lái)看，恐怕力不從心。
理財(cái)像高空走鋼絲一樣，是一件高難度的動(dòng)作。不是簡(jiǎn)單把存在銀行的錢(qián)換成國(guó)債，買(mǎi)幾只基金、股票那么簡(jiǎn)單，它涉及儲(chǔ)蓄、投資、保障、稅籌等諸多方面，需要有相應(yīng)的金融管理等方面的背景。更為關(guān)鍵的是，第三方理財(cái)在中國(guó)目前的界定和規(guī)范上屬于法律真空。第三方理財(cái)還沒(méi)有納入國(guó)家金融主管部門(mén)的管理范疇。理財(cái)公司、投資者、客戶(hù)等隨時(shí)面臨著不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。
到目前為止，國(guó)家還沒(méi)有對(duì)第三方理財(cái)公司進(jìn)行明確的定位，只有明確了理財(cái)公司能做什么、不能做什么，理財(cái)市場(chǎng)才能規(guī)范成熟，才能發(fā)展成專(zhuān)業(yè)的理財(cái)公司。事實(shí)上，第三方理財(cái)公司早已發(fā)出“渴望監(jiān)管”的呼聲。
雖然目前監(jiān)管層并沒(méi)有對(duì)第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)進(jìn)行牌照發(fā)放和管理，但是包括諾亞財(cái)富在內(nèi)的多家第三方機(jī)構(gòu)已獲得由證監(jiān)會(huì)發(fā)放的基金代銷(xiāo)牌照，這也在一定程度上反映出監(jiān)管層支持第三方發(fā)展的態(tài)度。
雖然金融事關(guān)全局，但要有改革的信心和勇氣，要有對(duì)社會(huì)負(fù)責(zé)的態(tài)度，積極穩(wěn)妥地進(jìn)行嘗試，不能放任自流，避免出現(xiàn)大的金融風(fēng)險(xiǎn)。希望有關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)真應(yīng)對(duì)目前第三方理財(cái)?shù)默F(xiàn)狀，盡快找出一個(gè)適合中國(guó)金融市場(chǎng)的管理辦法。
上期所黃金、白銀夜市交易千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，即將進(jìn)入模擬交易測(cè)試，金交所也進(jìn)一步增加了周五的夜市交易。銀行理財(cái)夜市中錯(cuò)峰銷(xiāo)售的產(chǎn)品在收益率上獨(dú)具優(yōu)勢(shì)。
白天是各種投資交易的高峰時(shí)段，但夜市理財(cái)也同樣精彩。尤其是對(duì)于外匯、黃金等全球化投資產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，夜間正是歐美等主要交易市場(chǎng)的開(kāi)市時(shí)間，交投更加活躍，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的形成更具有主導(dǎo)性。近期上海期貨交易所黃金、白銀夜市交易千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，即將進(jìn)入模擬交易測(cè)試，而金交所也進(jìn)一步增加了周五的夜市交易。
值得一提的是，各家銀行紛紛針對(duì)白天工作較忙的白領(lǐng)一族推出“理財(cái)夜市”，除滿(mǎn)足白領(lǐng)客戶(hù)的理財(cái)需求外，夜市中所提供的產(chǎn)品收益也具有一定的優(yōu)勢(shì)。所以說(shuō)，夜市理財(cái)同樣“鬧猛”。
貴金屬夜間交易完善
近期，上海期貨交易所宣布，證監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)同意其上線運(yùn)行連續(xù)交易。連續(xù)交易自2013年7月5日起開(kāi)始上線運(yùn)行，連續(xù)交易品種為黃金和白銀，連續(xù)交易時(shí)間為每周一至周五的21：00至次日2：30。這就意味著，千呼萬(wàn)喚的上期所黃金、白銀夜市交易將正式拉開(kāi)帷幕。
自上期所推出黃金、白銀期貨以來(lái)，這一交易品種最大的弊端就在于交易時(shí)段過(guò)短，且集中在國(guó)際交易清淡的白天時(shí)段（9：00--11：30，13：30---15：00），這給黃金、白銀投資者的操作帶來(lái)了很大的不便，也給投資者的保證金資產(chǎn)帶來(lái)了較大的隔夜風(fēng)險(xiǎn)。
此次上期所的金銀夜市交易時(shí)間設(shè)置為每周一至周五的21：00至次日2：30，與上海黃金交易所夜盤(pán)時(shí)間基本一致，并覆蓋了芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)（CME Group）旗下成交量最大的黃金電子盤(pán)的活躍交易時(shí)段（北京時(shí)間21：00～2：00）及倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)每日第二次現(xiàn)貨定盤(pán)價(jià)時(shí)間（北京時(shí)間23：00）。
為了處理好連續(xù)交易中的結(jié)算問(wèn)題，上期所解釋說(shuō)，可以把夜間連續(xù)交易作為一種早盤(pán)交易?？梢园寻滋斓慕灰捉Y(jié)算作為當(dāng)天的結(jié)算，夜間時(shí)段的交易可以作為第二天交易的早間時(shí)段交易。
同時(shí)，上期所也對(duì)黃金、白銀的合約進(jìn)行了修訂。根據(jù)相關(guān)修訂案，黃金、白銀、的每日價(jià)格波動(dòng)限制，從原先的±5%降低為±3%。黃金、白銀期貨合約最低交易保證金調(diào)低至4%。此外，黃金期貨最小變動(dòng)價(jià)位將調(diào)整為0.05元/克，合約交割月份新設(shè)為最近三個(gè)連續(xù)月份的合約以及最近11個(gè)月內(nèi)的雙月合約。
在正式推出夜市交易之間，上期所將引入黃金和白銀品種的連續(xù)模擬交易，有興趣的投資者不妨進(jìn)行關(guān)注。
據(jù)介紹，模擬交易時(shí)間為6月25日至7月2日，周一至周五20：00至次日04：00，其中21：00至次日02：30為模擬交易連續(xù)報(bào)單時(shí)段，次日02：30至04：00為系統(tǒng)測(cè)試時(shí)段。
在模擬交易期間，上期所將在正常交易日收盤(pán)后將客戶(hù)黃金、白銀當(dāng)日持倉(cāng)和客戶(hù)權(quán)益等真實(shí)數(shù)據(jù)導(dǎo)入模擬交易環(huán)境，客戶(hù)可以在模擬交易時(shí)段按其真實(shí)持倉(cāng)和資金狀況進(jìn)行交易，模擬交易數(shù)據(jù)在次日02：30模擬交易結(jié)束后清除。
差不多時(shí)間，上海黃金交易所也進(jìn)一步對(duì)夜市交易時(shí)間進(jìn)行了完善。從5月31日開(kāi)始，金交所正式推出周五夜盤(pán)，從周五21：00開(kāi)始交易至周六02：30，并與下周一白天的交易合并作為一個(gè)完整的交易日，市后進(jìn)行集中清算。這就意味著我國(guó)貴金屬場(chǎng)內(nèi)交易正式進(jìn)入連續(xù)交易時(shí)代。
建設(shè)銀行商品與期貨交易部的工作人員解釋說(shuō)，看起來(lái)金交所只是增加了一天的夜間交易時(shí)間，但周五的夜間交易在貴金屬交易中具有較大的意義。原因在于，周五夜間經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)通常較為密集且重要，如美國(guó)的失業(yè)率數(shù)據(jù)、非農(nóng)就業(yè)情況、密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心、芝加哥采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、汽車(chē)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)等一般都在周五晚間公布，歐洲市場(chǎng)如歐元區(qū)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、企業(yè)景氣指標(biāo)、失業(yè)率等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也選在這一時(shí)間公布。這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)經(jīng)常造成周五夜間市場(chǎng)產(chǎn)生較大的波動(dòng)，進(jìn)而對(duì)投資者產(chǎn)生影響，因此貴金屬投資者應(yīng)當(dāng)對(duì)周五的夜間交易給予更多的重視。
銀行廣開(kāi)夜市錯(cuò)峰銷(xiāo)售
不過(guò)，像貴金屬、外匯等交易品種風(fēng)險(xiǎn)高，對(duì)投資者的專(zhuān)業(yè)知識(shí)也有較高的要求，只能是一個(gè)小眾的投資品種。而大眾投資者可以從銀行廣設(shè)的理財(cái)夜市中有所獲益。
開(kāi)設(shè)理財(cái)夜市的初衷在于從時(shí)間和渠道上實(shí)現(xiàn)差異化銷(xiāo)售。像很多職場(chǎng)白領(lǐng)，白天的工作時(shí)間較為繁忙，根本就無(wú)暇進(jìn)行理財(cái)投資。很多理財(cái)產(chǎn)品白天銷(xiāo)售時(shí)由于額度有限往往在較短的時(shí)間內(nèi)就售罄，難以滿(mǎn)足這一人群購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的需求。因此，不少銀行在網(wǎng)銀、手機(jī)銀行中開(kāi)設(shè)了理財(cái)夜市的交易頻道，夜市的開(kāi)市時(shí)間一般設(shè)置在20：00左右，為提高產(chǎn)品的吸引力，理財(cái)夜市的一些產(chǎn)品為獨(dú)家發(fā)售，或是收益率上較同類(lèi)型產(chǎn)品略有優(yōu)勢(shì)。
如光大銀行的“理財(cái)夜市”交易時(shí)間為每天的20：00～24：00，目前推出的一款4個(gè)月期限理財(cái)產(chǎn)品，其年化收益率可達(dá)4.45%。近期，光大還推出理財(cái)夜市逢8專(zhuān)屬高收益產(chǎn)品，每逢8號(hào)、18號(hào)、28號(hào)就有一款較高收益的理財(cái)產(chǎn)品在理財(cái)夜市上進(jìn)行銷(xiāo)售。
浦發(fā)銀行針對(duì)錯(cuò)時(shí)理財(cái)?shù)男枨螅瞥隽恕癚點(diǎn)理財(cái)”系列產(chǎn)品，這一系列產(chǎn)品在每周一20：00至次日8：00發(fā)行，支持手機(jī)銀行、網(wǎng)上銀行認(rèn)購(gòu)。據(jù)介紹，“Q點(diǎn)理財(cái)”系列產(chǎn)品每周推出兩款，期限分別為1個(gè)月、3個(gè)月，在收益率方面比柜面發(fā)售產(chǎn)品要高0.2%，這對(duì)投資者而言無(wú)疑是最有吸引力的。該系列理財(cái)產(chǎn)品在投資方向上選擇了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具有良好收益性與流動(dòng)性的金融工具，包括存款、回購(gòu)、國(guó)債、央行票據(jù)、金融債、高信用等級(jí)的信用債等，投資標(biāo)的較為穩(wěn)健，屬于風(fēng)險(xiǎn)較低的穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品。一般投資起點(diǎn)金額設(shè)置為5萬(wàn)元。
中行“理財(cái)夜市”的主要方式是延長(zhǎng)交易時(shí)間，中行將大多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品的正常購(gòu)買(mǎi)時(shí)間延長(zhǎng)至晚上21：00，其中，8：00至晚上9：00為掛單業(yè)務(wù)。在中行理財(cái)夜市可銷(xiāo)售的產(chǎn)品包括“中銀日積月累-日計(jì)劃”“中銀日積月累-月計(jì)劃”“中銀平穩(wěn)理財(cái)計(jì)劃”等產(chǎn)品。
在此次盛典上，《金融理財(cái)》攜手全球領(lǐng)先的調(diào)研機(jī)構(gòu)益普索，了國(guó)內(nèi)首份《中國(guó)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)力白皮書(shū)》，剖析中國(guó)個(gè)人理財(cái)客戶(hù)的特質(zhì)、其各方面理財(cái)力及消費(fèi)趨勢(shì)，為金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展指點(diǎn)迷津，贏得了與會(huì)嘉賓的強(qiáng)烈共鳴。
信任溢價(jià)影響全球各地金融理財(cái)
根據(jù)益普索全球聲譽(yù)中心（Ipsos Global Reputation Centre）對(duì)“影響各行業(yè)部門(mén)的重大問(wèn)題”和“行業(yè)中各大公司的聲譽(yù)”進(jìn)行調(diào)查的結(jié)果，就金融業(yè)內(nèi)的公司而言，信任在很大程度上是熟悉程度的作用結(jié)果。擁有牢固的、以消費(fèi)者為中心的本地覆蓋面的銀行，通常會(huì)享受到“信任溢價(jià)”的好處。但是，美國(guó)幾家首要消費(fèi)者銀行與歐洲幾家銀行，因?yàn)樗麄兣c2008年金融危機(jī)難分難解的關(guān)系，得到的信任水平卻低于他們的消費(fèi)者熟悉度水平本應(yīng)保證的水平。相比之下，在聲譽(yù)方面，與信用卡發(fā)行公司相比，全球知名的信用卡業(yè)務(wù)處理公司的聲譽(yù)表現(xiàn)，大大接近于受到高度信任的消費(fèi)商品公司。同時(shí)，信任水平反映出網(wǎng)絡(luò)議論的調(diào)查性。
就全部益普索（Ipsos）訪問(wèn)的24國(guó)的全球首要金融機(jī)構(gòu)而言，“熟悉度”與“信任度”之間的關(guān)系幾乎純粹是線性的。在消費(fèi)者對(duì)21家銀行企業(yè)的平均熟悉水平與他們對(duì)銀行的“凈信任分”之間，存在極強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)達(dá)到：0.92。換句話(huà)說(shuō)，一個(gè)消費(fèi)者越熟悉一家銀行，就
越有可能對(duì)它產(chǎn)生信心。但是，這條定律也有一個(gè)例外：如果熟悉度來(lái)自負(fù)面新聞報(bào)道，這一定律不適用。與2008年金融危機(jī)關(guān)系最深的幾家銀行就是明證。
比較益普索（Ipsos）訪問(wèn)期之前12個(gè)月間針對(duì)各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的“網(wǎng)絡(luò)態(tài)度”，可以確信：普通大眾對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信任水平在很大程度上反映出人們?cè)诰W(wǎng)絡(luò)上談?wù)撍麄儠r(shí)所采取的調(diào)子?！皣?guó)際本地”銀行，尤其是桑坦德銀行和ING集團(tuán)，也非常突出。在網(wǎng)絡(luò)態(tài)度的另一端，六家“凈積極網(wǎng)絡(luò)態(tài)度”比例最低的銀行都是“丑小鴨銀行”。其中，美洲銀行是所有被調(diào)查機(jī)構(gòu)中唯一“網(wǎng)絡(luò)負(fù)面態(tài)度”超過(guò)“網(wǎng)絡(luò)正面態(tài)度”的機(jī)構(gòu)。
盡管消費(fèi)者對(duì)多數(shù)銀行的熟悉度主要是通過(guò)個(gè)人體驗(yàn)、有關(guān)其產(chǎn)品與服務(wù)的積極口碑和廣告建立的，他們對(duì)于“丑小鴨銀行”的熟悉度更有可能是這些銀行暴露在負(fù)面新聞報(bào)道下的結(jié)果，以及把這些銀行與負(fù)面或爭(zhēng)議事件相連的評(píng)論的結(jié)果。
對(duì)于消費(fèi)者信任水平與熟悉水平相稱(chēng)的銀行，以及網(wǎng)絡(luò)議論偏向積極態(tài)度的銀行而言，提高自身好感與信任評(píng)分的首要方式就是：增強(qiáng)自身的可見(jiàn)度。他們的聲譽(yù)有可能從市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)與廣告活動(dòng)中受益。
誰(shuí)才是真正的中國(guó)個(gè)人理財(cái)客戶(hù)？
“得零售銀行者得天下”?！吨袊?guó)金融機(jī)構(gòu)財(cái)力白皮書(shū)》中，益普索數(shù)據(jù)顯示，中青年人群、高學(xué)歷和家庭月收入在萬(wàn)元以上的是個(gè)人理財(cái)主力客戶(hù)群。個(gè)人理財(cái)客戶(hù)以銀行VIP客戶(hù)為主，多數(shù)持有金卡及以上級(jí)別的借記卡。
投多少是多？10萬(wàn)以上是小數(shù)？
2012年，超過(guò)六成的個(gè)人理財(cái)客戶(hù)將金融資產(chǎn)的30%或更多用于理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)；高收入群體投入更多。超過(guò)六成的個(gè)人理財(cái)客戶(hù)在理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)或持有上的資金投入在10萬(wàn)元以?xún)?nèi)；高收入群體投入在 10萬(wàn)元以上。接近八成的個(gè)人理財(cái)客戶(hù)理財(cái)年限在5年以下；高收入群體理財(cái)年限經(jīng)驗(yàn)更為豐富。
基金和股票？滿(mǎn)意度并非最高！
《中國(guó)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)力白皮書(shū)》揭示，2012年，銀行定期存款、銀行理財(cái)產(chǎn)品、股票、基金、保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品是最受個(gè)人理財(cái)客戶(hù)歡迎的理財(cái)產(chǎn)品。其中，高收入群體購(gòu)買(mǎi)或持有理財(cái)產(chǎn)品更為活躍。而個(gè)人理財(cái)客戶(hù)對(duì)信托產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的滿(mǎn)意度顯著高于對(duì)基金和股票的滿(mǎn)意度。
七成個(gè)人理財(cái)客戶(hù)將增投
2013年，銀行定期存款持有比例保持穩(wěn)定，其他類(lèi)型理財(cái)產(chǎn)品均呈現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中期貨產(chǎn)品和信托產(chǎn)品接近翻番。略多于八成的個(gè)人理財(cái)客戶(hù)每周有2-3天或每天均會(huì)關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)或查詢(xún)；高收入群體花費(fèi)時(shí)長(zhǎng)更多。該白皮書(shū)顯示，與2012年相比，接近七成的個(gè)人理財(cái)客戶(hù)預(yù)計(jì)2013年將增加或大幅增加在理財(cái)產(chǎn)品上的投入。
電子銀行、和新媒體稱(chēng)王
該白皮書(shū)透露，電子渠道已經(jīng)成為個(gè)人理財(cái)客戶(hù)知曉理財(cái)產(chǎn)品信息的重要渠道，官網(wǎng)的重要性不容忽視；第三方理財(cái)網(wǎng)站和新媒體（微博/論壇/博客等）逐步崛起?？梢?jiàn)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)要在深刻洞察個(gè)人理財(cái)客戶(hù)的基礎(chǔ)上，認(rèn)真做好各方面服務(wù)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
金貔貅獎(jiǎng)”評(píng)選標(biāo)準(zhǔn)：
1. 收益力：指金融理財(cái)機(jī)構(gòu)和理財(cái)產(chǎn)品的收益實(shí)現(xiàn)能力；包括理財(cái)產(chǎn)品的超額收益率、凈值表現(xiàn)。
2. 風(fēng)控力：指金融理財(cái)機(jī)構(gòu)在考察期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)與收益的掌控能力與程度；發(fā)行的產(chǎn)品是否有保本條款和其他風(fēng)險(xiǎn)控制條款及風(fēng)險(xiǎn)控制措施。
3. 透明力：指金融機(jī)構(gòu)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的信息披露狀況；包括及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露理財(cái)產(chǎn)品的相關(guān)信息。
4. 服務(wù)力：是指金融理財(cái)機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的能力程度；服務(wù)力由人力資源、設(shè)施、手段、時(shí)間以及客戶(hù)參與五個(gè)基本要素構(gòu)成
5. 變現(xiàn)力：指金融理財(cái)機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品發(fā)行的流動(dòng)性、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、收益率和兌付渠道在同行業(yè)中具有明顯能力。
6. 研發(fā)力：指金融理財(cái)機(jī)構(gòu)研發(fā)設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)力；包括研發(fā)團(tuán)隊(duì)專(zhuān)業(yè)權(quán)威、市場(chǎng)分析深刻、趨勢(shì)判斷準(zhǔn)確、研發(fā)品種繁多、適應(yīng)理財(cái)市場(chǎng)需求等。
7. 發(fā)行力：指金融理財(cái)機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量和所銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品的募資金額；涉及領(lǐng)域越廣，規(guī)模越大，數(shù)量越多，市場(chǎng)供應(yīng)能力越強(qiáng)，募集資金數(shù)額越大，證明其發(fā)行力越強(qiáng)。
8. 創(chuàng)新力：參選機(jī)構(gòu)在某一領(lǐng)域、產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)等方面的創(chuàng)新開(kāi)拓了行業(yè)發(fā)展格局；包括標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)新、要素創(chuàng)新、多樣創(chuàng)新。
9. 成長(zhǎng)力：指金融機(jī)構(gòu)通過(guò)創(chuàng)新自身產(chǎn)品和整合機(jī)構(gòu)資源，創(chuàng)造最大理財(cái)價(jià)值并獲取理財(cái)機(jī)構(gòu)持續(xù)成長(zhǎng)，是機(jī)構(gòu)持續(xù)理財(cái)獲利并實(shí)現(xiàn)量的擴(kuò)張和質(zhì)的提高的能力和潛力。
10. 品牌力：指金融機(jī)構(gòu)開(kāi)拓市場(chǎng)、占領(lǐng)市場(chǎng)、并獲得利潤(rùn)的能力；是金融機(jī)構(gòu)的知名度、美譽(yù)度和誠(chéng)信度的有機(jī)統(tǒng)一。品牌力涵蓋品牌機(jī)構(gòu)、品牌產(chǎn)品、品牌理念、品牌傳播和品牌延伸等方面。
一、理財(cái)業(yè)務(wù)宣傳不規(guī)范、不到位
目前，基層銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品宣傳仍停留在掛橫幅標(biāo)語(yǔ)、設(shè)置宣傳欄、櫥窗廣告、告示牌、印刷材料等傳統(tǒng)方式上，且90％以上的基層機(jī)構(gòu)僅在營(yíng)業(yè)廳內(nèi)或網(wǎng)點(diǎn)附近宣傳，宣傳范圍小，社會(huì)知曉率低；多數(shù)機(jī)構(gòu)在宣傳理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，重收益宣傳，輕風(fēng)險(xiǎn)提示。據(jù)對(duì)1200戶(hù)居民問(wèn)卷調(diào)查顯示，對(duì)人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)“比較熟悉”的占17％，“略知一二”的占44％，“不了解”的占39％；38％的客戶(hù)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品宣傳不滿(mǎn)意；42％的對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)提示不滿(mǎn)意；38％的不了解理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)程度。同時(shí)，對(duì)內(nèi)宣傳、培訓(xùn)力度不夠，業(yè)務(wù)人員不能詳細(xì)講解產(chǎn)品的特點(diǎn)、不足，客戶(hù)無(wú)法對(duì)理財(cái)產(chǎn)品有系統(tǒng)的認(rèn)知。
二、理財(cái)業(yè)務(wù)內(nèi)部管理不規(guī)范
除天津塘沽區(qū)部分銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、赤峰市中國(guó)銀行外，其他理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)均未設(shè)置專(zhuān)門(mén)理財(cái)部門(mén)，也未配備理財(cái)師；多數(shù)機(jī)構(gòu)缺乏健全有效的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)控手段，難以根據(jù)市場(chǎng)利率和匯率波動(dòng)，即期做出準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，為客戶(hù)理財(cái)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)；經(jīng)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的理財(cái)業(yè)務(wù)只在儲(chǔ)蓄科目中反映，未設(shè)立專(zhuān)門(mén)科目進(jìn)行核算，難以有效監(jiān)控資金使用情況；部分經(jīng)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)將人民幣理財(cái)新產(chǎn)品銷(xiāo)售額按一定比例折算成存款進(jìn)行考核，忽視風(fēng)險(xiǎn)、收益等因素，致使基層分支機(jī)構(gòu)盲目追求業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張。
三、專(zhuān)業(yè)理財(cái)人員匱乏，隊(duì)伍建設(shè)滯后
基層銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)多自2005年開(kāi)辦人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)，時(shí)間較短，專(zhuān)業(yè)理財(cái)隊(duì)伍尚未形成。取得CFP(國(guó)際金融理財(cái)師)和AFP(金融理財(cái)師)資格的人數(shù)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足理財(cái)市場(chǎng)的需要，一定程度上制約了理財(cái)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健、快速發(fā)展。
四、理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化問(wèn)題突出
雖銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的個(gè)人理財(cái)品種不斷增加，但多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品內(nèi)容相近、收益和投資期限雷同，難以滿(mǎn)足客戶(hù)多樣化的理財(cái)需求。如多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品起存額均在5萬(wàn)元以上，付息方式為“到期一次性還本付息”等。產(chǎn)品同質(zhì)化導(dǎo)致客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品只關(guān)注收益率，進(jìn)而引發(fā)理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售“價(jià)格戰(zhàn)”，加大了理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
五、理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管缺失
銀監(jiān)會(huì)2005年制定的《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定：“商業(yè)銀行開(kāi)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)行審批制和報(bào)告制；中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以根據(jù)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展和監(jiān)管的實(shí)際需要，按照相應(yīng)的監(jiān)管權(quán)限，組織相關(guān)調(diào)查和檢查活動(dòng)?！钡鶎颖O(jiān)管部門(mén)很少對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)檢查，存在一定的監(jiān)管“真空”。在人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)快速發(fā)展的情況下，外部監(jiān)管缺失將加大業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
目前，金融市場(chǎng)上存在著大量的委托理財(cái)現(xiàn)象，如銀行推出的人民幣或外幣理財(cái)產(chǎn)品，證券公司推出的集合受托投資管理、保險(xiǎn)公司推出的分紅保險(xiǎn)理財(cái)、信托投資公司推出的集合資金信托計(jì)劃等。委托理財(cái)在一定意義上對(duì)金融創(chuàng)新和分散金融風(fēng)險(xiǎn)等方面起到了積極的作用，但在實(shí)踐中卻存在諸多的法律問(wèn)題。
1．委托理財(cái)?shù)姆尚再|(zhì)不明確
關(guān)于委托理財(cái)?shù)姆尚再|(zhì)，目前存在最主要的分歧有兩種，一是委托關(guān)系，二是信托關(guān)系。實(shí)際中，不同的性質(zhì)，不僅使委托理財(cái)?shù)木唧w操作和雙方的權(quán)利義務(wù)不同，而且將直接影響委托資金的安全和資金管理的效率。根據(jù)我國(guó)法律規(guī)定，信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受托人的利益進(jìn)行管理或者處分的行為，且受托人必須是經(jīng)批準(zhǔn)的信托機(jī)構(gòu)。而，則以被人名義實(shí)施法律行為，被人根據(jù)需要可以撤回關(guān)系。理論界普遍以“資產(chǎn)是否轉(zhuǎn)移”和“交易中使用的投資人名義”為標(biāo)準(zhǔn)，判斷是否屬于信托型委托理財(cái)或者型委托理財(cái)。目前證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)等部門(mén)所的規(guī)章中都沒(méi)有對(duì)其委托理財(cái)?shù)幕緦傩宰鞒鲆?guī)定。在當(dāng)今分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管模式下，極易造成商業(yè)銀行、證券公司、信托公司經(jīng)營(yíng)上的混亂。同時(shí)，在法律適用上也不同，行為適用于《合同法》、信托行為則適用于《信托法》，適用的法律不同，自然導(dǎo)致法律后果也就不同。
2．委托人與受托人之間的權(quán)利義務(wù)不對(duì)等
一是權(quán)利義務(wù)沒(méi)有明確的法律支撐。在委托理財(cái)法律性質(zhì)不明、有關(guān)委托理財(cái)?shù)姆煽蚣芎鸵?guī)范缺失的情況下，根據(jù)近似法律制度主張權(quán)利往往會(huì)導(dǎo)致委托人與受托人之間的權(quán)利義務(wù)失衡，委托人主張權(quán)利時(shí)，難以清晰的闡明受托人的義務(wù)和應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。
二是委托人權(quán)利易受侵害。委托人將資金或證券交付受托人后，對(duì)資金和證券往往就處于失控狀態(tài)，只能被動(dòng)的接受受托人處置財(cái)產(chǎn)的結(jié)果，而受托人則享有很大的自由處置權(quán)，極容易利用處置委托人資金或證券的便利侵害委托人的權(quán)利。
三是委托人舉證能力偏弱。由于受托人在投資領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)知識(shí)強(qiáng)于委托人，而且在合同中一般約定由受托人全權(quán)負(fù)責(zé)，受托人的獨(dú)立意志和受托權(quán)限較大，明顯處于優(yōu)勢(shì)地位，而委托人又無(wú)監(jiān)管權(quán)利。從委托人權(quán)益的救濟(jì)渠道方面來(lái)看，如果發(fā)生糾紛，由委托人舉證證明受托人過(guò)錯(cuò)明顯不當(dāng)。
四是救濟(jì)方式過(guò)于單一。委托理財(cái)?shù)臉?biāo)的是資金或證券，如果造成虧損，損失是直接的，數(shù)額一般較大，只能用資金或證券彌補(bǔ)，缺乏其他可補(bǔ)充替代的救濟(jì)方式。
3．委托理財(cái)合同的效力不確定
第一，合同本身效力不確定。實(shí)際中，委托理財(cái)大多發(fā)生在銀行、證券、信托等金融領(lǐng)域，具有較高的信用基礎(chǔ)，是典型的金融產(chǎn)品。目前卻有大量的非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)法人和自然人涉足理財(cái)業(yè)務(wù)。從市場(chǎng)角度看，金融機(jī)構(gòu)具有高度的信用和發(fā)達(dá)的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，而一般民間機(jī)構(gòu)起點(diǎn)低、風(fēng)險(xiǎn)高，不易于監(jiān)管；從風(fēng)險(xiǎn)角度看，民間機(jī)構(gòu)的不規(guī)范運(yùn)作，容易導(dǎo)致公眾對(duì)理財(cái)市場(chǎng)信心的喪失，嚴(yán)重時(shí)可危及整個(gè)金融信用體系。由于目前法律、行政法規(guī)未對(duì)委托理財(cái)是否屬于特許經(jīng)營(yíng)做出專(zhuān)門(mén)的規(guī)定，致使非金融機(jī)構(gòu)的委托理財(cái)合同是有效還是無(wú)效，一直處于不確定狀態(tài)。
第二，證券委托理財(cái)中的“保底條款”的效力不確定?！氨５讞l款”是委托人通過(guò)契約手段預(yù)先控制自己投資風(fēng)險(xiǎn)的合同條款?！蹲C券法》第一百四十三條規(guī)定：“券商不得以任何方式對(duì)客戶(hù)證券買(mǎi)賣(mài)收益或者賠償證券買(mǎi)賣(mài)的損失作出承諾?！备鶕?jù)《合同法》第五十二條規(guī)定，違反法律、行政法規(guī)強(qiáng)制性規(guī)定的，合同應(yīng)當(dāng)認(rèn)定無(wú)效。但依體系解釋方法，從《證券法》第一百九十四條對(duì)違反第一百四十三條的法律責(zé)任的規(guī)定來(lái)看，禁止接受全權(quán)委托和承諾保底收益僅僅是針對(duì)券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，因此不能以《證券法》禁止而認(rèn)定合同無(wú)效。同時(shí)，從意思自治原則出發(fā)，保底條款是雙方真實(shí)意思表示，雙方自愿約定風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方式，如果認(rèn)定合同無(wú)效，就等于縱容雙方的失信行為，顯然與誠(chéng)實(shí)信用原則相違背。
為此，建議：
首先，盡快完善委托理財(cái)法律制度，明確委托理財(cái)法律性質(zhì)。
委托理財(cái)目前已經(jīng)成為重要的金融產(chǎn)品，涉及各種金融領(lǐng)域，市場(chǎng)日趨發(fā)達(dá)，已經(jīng)是一種獨(dú)立的法律關(guān)系，是一種新型的金融財(cái)產(chǎn)管理制度，不能僅以信托型委托理財(cái)或型委托理財(cái)做簡(jiǎn)單的劃分。建議盡快制定委托理財(cái)管理的法律或行政法規(guī)，將委托理財(cái)作為一個(gè)獨(dú)立的金融法律關(guān)系予以規(guī)范，并對(duì)委托理財(cái)實(shí)行特許經(jīng)營(yíng)制，以便順應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)，更好地維護(hù)金融系統(tǒng)的安全穩(wěn)定。
其次，明確委托人與受托人之間的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系。
由于委托人在整體委托理財(cái)活動(dòng)中始終處于被動(dòng)地位，在設(shè)計(jì)委托理財(cái)法律框架時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮委托人應(yīng)有的知情權(quán)、一定的參與權(quán)和在必要時(shí)的撤回權(quán)，最大限度的保護(hù)委托人的合法權(quán)益。對(duì)于受托人應(yīng)當(dāng)明確其基本的報(bào)告義務(wù)、交付義務(wù)、注意義務(wù)和忠實(shí)履行職責(zé)等義務(wù)。使雙方權(quán)利義務(wù)能夠?qū)Φ龋浞煮w現(xiàn)公平原則和誠(chéng)實(shí)信用原則。
再次，禁止“保底條款”的大量使用。
一是“保底條款”有違民法的基本原則。通過(guò)“保底條款”將投資風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)嫁給受托人，讓受托人承擔(dān)其后果的行為，雖然是雙方的意思自治，但造成了雙方權(quán)利義務(wù)的嚴(yán)重不對(duì)等，違背了民事法律應(yīng)當(dāng)遵循的“公平、等價(jià)有償”原則。
二是“保底條款”有損金融信用。投資證券市場(chǎng)是一種高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)，任何時(shí)候都不可能只盈不虧，而“保底條款”實(shí)際上將委托理財(cái)當(dāng)作了儲(chǔ)蓄，并將投資風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)移給受托方，違背了最基本的經(jīng)濟(jì)規(guī)律和市場(chǎng)規(guī)則，而且勢(shì)必會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)本身造成極大的沖擊，不利于金融的安全與穩(wěn)定。
三是“保底條款”的無(wú)效導(dǎo)致合同整體無(wú)效?！氨５讞l款”是委托理財(cái)合同簽訂的最大動(dòng)力，如果沒(méi)有“保底條款”的存在，委托人通常不會(huì)簽訂委托理財(cái)合同。因此，“保底條款”是委托理財(cái)合同的核心條款，也是委托人簽訂合同的目的。在“保底條款”一旦被法院認(rèn)定無(wú)效時(shí)，委托人的締約目的喪失，核心內(nèi)容的變更，就會(huì)導(dǎo)致委托理財(cái)合同的整體無(wú)效。
最后，加強(qiáng)對(duì)委托理財(cái)市場(chǎng)的監(jiān)管：
由于我國(guó)實(shí)行的是分行經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的模式，各金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管部門(mén)各不相同。但委托理財(cái)已經(jīng)成為一種新型的財(cái)產(chǎn)管理法律關(guān)系，金融業(yè)務(wù)交叉、金融產(chǎn)品混合已成為發(fā)展趨勢(shì)，而目前的監(jiān)管模式顯然不能適應(yīng)這一變化。在目前體制下，建議國(guó)務(wù)院制定統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則，建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，進(jìn)一步理順金融理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管關(guān)系。同時(shí)，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)要建立完善的風(fēng)險(xiǎn)控制制度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，規(guī)范委托理財(cái)業(yè)務(wù)操作，確保委托理財(cái)活動(dòng)合法、有效進(jìn)行。
中國(guó)金融領(lǐng)域全方位的有限開(kāi)放，能帶來(lái)“雙贏”，競(jìng)爭(zhēng)能給予中國(guó)老百姓更多的選擇，電能讓老百姓零距離接觸國(guó)際先進(jìn)的服務(wù)理念。
與人們預(yù)期稍有不同的是，中美第二次戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)并沒(méi)有將人民幣匯率作為重要議題，而雙方在中國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放上達(dá)成的協(xié)議成為了最惹人關(guān)注的話(huà)題。
中美達(dá)成金融開(kāi)放協(xié)議
據(jù)新華社報(bào)道，在金融服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，中國(guó)將在2007年下半年恢復(fù)審批證券公司的設(shè)立；在第三次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)之前，將宣布逐步擴(kuò)大符合條件的合資證券公司的業(yè)務(wù)范圍，允許其從事證券經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)和資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)；在有利于促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡的前提下，將把合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)的投資總額度提高至300億美元；允許具有經(jīng)營(yíng)人民幣零售業(yè)務(wù)資格的外資法人銀行發(fā)行符合中國(guó)銀行卡業(yè)務(wù)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的人民幣銀行卡，享受與中資銀行同等待遇；允許外資產(chǎn)險(xiǎn)分公司申請(qǐng)改建為子公司，對(duì)于目前尚未批準(zhǔn)的申請(qǐng)，中國(guó)保監(jiān)會(huì)將于2007年8月1日前完成審核。中國(guó)擴(kuò)大了境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者(QDII)的投資范圍。美國(guó)強(qiáng)烈支持中國(guó)在2007年6月召開(kāi)的FATF(金融行動(dòng)特別工作組)全會(huì)上成為FATF成員，雙方理解中國(guó)將采取適當(dāng)步驟以達(dá)到FATF核心成員資格標(biāo)準(zhǔn)；美方確認(rèn)中資銀行在美開(kāi)設(shè)分行的任何申請(qǐng)都將根據(jù)國(guó)民待遇原則進(jìn)行審批；并承諾與中國(guó)開(kāi)展金融監(jiān)管人員的交流。
協(xié)議顯示，中國(guó)已同意放寬外資進(jìn)入中國(guó)金融服務(wù)市場(chǎng)的限制，包括在證券、基金、保險(xiǎn)、銀行等全方位的有限開(kāi)放措施。
中外金融
競(jìng)爭(zhēng)將加劇
在證券方面，協(xié)議意味著中國(guó)自去年9月實(shí)行“禁止外國(guó)券商投資中國(guó)券商的規(guī)定”后，最快可望在7月開(kāi)始，重新允許外資券商登陸內(nèi)地市場(chǎng)。
放松對(duì)外資進(jìn)入國(guó)內(nèi)證券行業(yè)的限制，這對(duì)國(guó)內(nèi)證券行業(yè)發(fā)展將是一種推動(dòng)。盡管今年以來(lái)國(guó)內(nèi)證券成交量大幅上升，券商的收入大幅增加，但券商依然沒(méi)有擺脫靠天吃飯的格局，券商創(chuàng)新步伐、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等仍十分遲緩。如果重新對(duì)外資券商放行，外資券商將給國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)帶來(lái)更多的產(chǎn)品，同時(shí)大盤(pán)紅籌股、H股公司可能發(fā)行A股，二者均將推動(dòng)成交量繼續(xù)攀升。
不過(guò)，短期來(lái)看，外資券商要占據(jù)較大市場(chǎng)份額也不是輕而易舉的事情。由于開(kāi)展個(gè)人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)往往需要較大的前期投入(營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量、交易系統(tǒng)開(kāi)發(fā)和安裝、相關(guān)人員的招聘和培訓(xùn)等)，而且運(yùn)作時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，因此在這方面，國(guó)內(nèi)券商已有長(zhǎng)期積累的優(yōu)勢(shì)。外資券商的進(jìn)入并參與競(jìng)爭(zhēng)，可能會(huì)吸引機(jī)構(gòu)客戶(hù)和高端個(gè)人客戶(hù)，但總體市場(chǎng)格局難改。
這與外資銀行進(jìn)入中國(guó)的情況相類(lèi)似，競(jìng)爭(zhēng)能給予中國(guó)老百姓更多的選擇，也能讓老百姓零距離接觸國(guó)際先進(jìn)的服務(wù)理念，而外資券商要真正撼動(dòng)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)的地位還需要假以時(shí)日。
QFII有利于雙贏
“QFII額度的增加不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，只會(huì)對(duì)中外雙方有利?！币晃痪惩鈾C(jī)構(gòu)人士對(duì)記者表示。
QFII額度的提高將使得境外投資者投資A股市場(chǎng)的資金額度增加2倍。雖然QFII對(duì)于目前中國(guó)A股市場(chǎng)的看空態(tài)度并沒(méi)有轉(zhuǎn)變，但QFII為中國(guó)股市帶來(lái)的投資理念還是值得國(guó)內(nèi)投資者學(xué)習(xí)的。
從QFII近幾年的投資看，QFII基本遵循了“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”的投資原則。在價(jià)值判斷方面，QFII注重公司分紅、流動(dòng)性、成長(zhǎng)性、治理結(jié)構(gòu)、行業(yè)地位及股東利益保護(hù)等觀念，對(duì)我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的理念修正具有很好的示范作用。另外，QFII還有很強(qiáng)的操作意識(shí)和市場(chǎng)敏銳性。
比如，他們寧愿犧牲眼前的盈利空間，也不愿意放棄價(jià)值投資的理念。所以，擴(kuò)大QFII的投資額度，對(duì)于改善投資者的結(jié)構(gòu)、改善投資理念都有積極的作用。
事實(shí)上，QFII額度的提高可能進(jìn)一步刺激市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期。因?yàn)椋瑥挠绊懯袌?chǎng)最主要因素的資金供應(yīng)角度來(lái)看，將進(jìn)一步增加市場(chǎng)資金。盡管300億美元的額度相對(duì)于整個(gè)A股市場(chǎng)的資金量來(lái)說(shuō)并不是很大，但卻是一個(gè)很重要的積極信號(hào)。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席屠光紹表示，中國(guó)積極歡迎也希望增加境外合格機(jī)構(gòu)投資者在中國(guó)的份額，表明了政府對(duì)外開(kāi)放的積極態(tài)度。至于額度具體怎么分配，還需要一個(gè)程序，首先要決定是否批準(zhǔn)資格；其次，對(duì)于已獲資格的QFII，取決于其已有額度的使用情況，所以還需要一個(gè)過(guò)程。
近期看，在目前大盤(pán)處于4000點(diǎn)高位，QFII更多選擇離場(chǎng)，并且原有額度也沒(méi)有用完，所以進(jìn)一步增加額度對(duì)市場(chǎng)的實(shí)際意義有限。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，用瑞銀中國(guó)證券部主管袁淑琴的話(huà)說(shuō)，QFII減持并不意味著他們要離開(kāi)中國(guó)，只是他們?cè)诘却粋€(gè)更加合適的投資機(jī)會(huì)。市場(chǎng)無(wú)疑還是多了一條持續(xù)的資金來(lái)源。
投資境外市場(chǎng)更方便
另一方面，由于QFII和QDII額度至少在短期內(nèi)應(yīng)互相關(guān)聯(lián)，這意味著國(guó)內(nèi)基金公司、證券公司和保險(xiǎn)公司將很快獲批QDII。分析師指出，這將支持在香港上市的中國(guó)股的表現(xiàn)。QDII的獲批，將使國(guó)內(nèi)投資者有了投資境外股票市場(chǎng)的合法渠道，對(duì)于擁有外匯的國(guó)內(nèi)居民來(lái)說(shuō)，他們可以在B股、QDII之間作出選擇，他們離國(guó)際市場(chǎng)越來(lái)越近了。
摩根大通大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄認(rèn)為，盡管初期能夠投資海外股票市場(chǎng)的QDII配額僅為75億美元，而A股市場(chǎng)近期交易量已突破3000億元人民幣，但是QDII對(duì)市場(chǎng)的潛在影響重大，是引導(dǎo)資金流向的重要信號(hào)。假設(shè)未來(lái)2年內(nèi)，中國(guó)36萬(wàn)億元人民幣存款中有10％能夠投資海外市場(chǎng)，將導(dǎo)致約5000億美元的中國(guó)私人資金流入香港以及其他國(guó)際市場(chǎng)。這相對(duì)于目前4200億美元市值的H股市場(chǎng)而言，是個(gè)不小的數(shù)目。
匯率仍將保持緩升
此次經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)當(dāng)中，在人民幣匯率問(wèn)題上，中國(guó)并沒(méi)有作出讓步。吳儀副總理強(qiáng)調(diào)說(shuō)，人民幣匯率并非美國(guó)貿(mào)易赤字的成因，人民幣大幅升值會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響。她表示，中國(guó)將繼續(xù)按自身的步調(diào)來(lái)逐漸推進(jìn)匯率改革。
而在此次會(huì)談前，中國(guó)再次宣布擴(kuò)大匯率波動(dòng)區(qū)間。相比2005年7月匯改以前，人民幣對(duì)美元已升值超過(guò)8％，而按照貿(mào)易加權(quán)平均計(jì)算的人民幣真實(shí)有效匯率只上升了4.3％。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，人民幣升值趨勢(shì)不會(huì)改變，小幅升值更符合中國(guó)自身利益?；ㄆ旒瘓F(tuán)亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平認(rèn)為，人民幣升值的短期目標(biāo)應(yīng)該是將每月的外貿(mào)順差穩(wěn)定在200億美元左右。要做到這一點(diǎn)，今年全年的人民幣升值幅度大約需要達(dá)到7．5％。如果出臺(tái)的外匯政策能夠有效地控制外貿(mào)順差，今年中國(guó)經(jīng)常賬剩余占GDP的比重有可能微升至9.5％。
中金公司預(yù)計(jì)，到2007年底，人民幣對(duì)美元匯率將達(dá)7.35，全年升值幅度為5.9％。
分析人士稱(chēng)，美國(guó)更為注重的目標(biāo)是中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)放而非人民幣升值，盡管后者對(duì)美國(guó)國(guó)會(huì)而言有政治價(jià)值。人民幣升值加速將支撐A股股價(jià)。市場(chǎng)的開(kāi)放，尤其是金融和銀行市場(chǎng)，將繼續(xù)給行業(yè)帶來(lái)正面影響。
一、當(dāng)前各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展委托理財(cái)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀
目前，我國(guó)開(kāi)展委托理財(cái)業(yè)務(wù)主要有五類(lèi)機(jī)構(gòu)：
商業(yè)銀行。從2003年起，我國(guó)的商業(yè)銀行開(kāi)始推出人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)。為規(guī)范管理，2005年9月24日銀監(jiān)會(huì)頒布了《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》。
證券公司。證券公司的委托理財(cái)業(yè)務(wù)又稱(chēng)為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，是證券公司的主要業(yè)務(wù)種類(lèi)之一。為使這一業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，2001年11月28日證監(jiān)會(huì)頒布了《關(guān)于規(guī)范證券公司受托投資管理業(yè)務(wù)的通知》，2003年9月29日又頒布了《證券公司客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》。
保險(xiǎn)公司。目前，保險(xiǎn)公司尚未開(kāi)展直接的委托理財(cái)業(yè)務(wù)，但其人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中的投資連接保險(xiǎn)和萬(wàn)能保險(xiǎn)均具有理財(cái)性質(zhì)。這兩類(lèi)保險(xiǎn)在保險(xiǎn)市場(chǎng)中所占比重一直較小。為規(guī)范其發(fā)展，2000年保監(jiān)會(huì)頒布了《投資連接保險(xiǎn)管理暫行辦法》。
信托投資公司。信托投資公司從事的理財(cái)業(yè)務(wù)主要是資金集合信托業(yè)務(wù)，包括投資于股票、債券及基金的證券類(lèi)信托業(yè)務(wù)，投資于不同行業(yè)的產(chǎn)業(yè)類(lèi)信托業(yè)務(wù)、投資于基礎(chǔ)設(shè)施的信托業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)等。為加強(qiáng)業(yè)務(wù)監(jiān)管，2004年，銀監(jiān)會(huì)先后了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范集合資金信托業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》、《關(guān)于信托投資公司集合資金信托業(yè)務(wù)信息披露有關(guān)問(wèn)題的通知》。
基金管理公司。根據(jù)《證券投資基金法》的規(guī)定，基金管理公司開(kāi)展的理財(cái)業(yè)務(wù)投資于證券市場(chǎng)，目前已經(jīng)形成了較大業(yè)務(wù)規(guī)模和較為完整、成熟的理財(cái)產(chǎn)品群，如各種投資風(fēng)格的股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、保本基金等類(lèi)型。
二、金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展委托理財(cái)業(yè)務(wù)存在的主要問(wèn)題
（一）信托投資公司、證券公司挪用客戶(hù)資金的情況嚴(yán)重
在金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展委托理財(cái)業(yè)務(wù)過(guò)程中，證券公司、信托投資公司非法挪用客戶(hù)資金的情況非常嚴(yán)重。2003年底以來(lái)暴露風(fēng)險(xiǎn)的證券公司，都存在因挪用委托理財(cái)資金造成的資產(chǎn)缺口。為彌補(bǔ)挪用委托理財(cái)客戶(hù)資金造成的巨額缺口，人民銀行被迫動(dòng)用了大筆再貸款。這種做法不利于嚴(yán)肅市場(chǎng)紀(jì)律，可能引發(fā)巨大的道德風(fēng)險(xiǎn)。
（二）部分金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展委托理財(cái)業(yè)務(wù)不規(guī)范
部分金融機(jī)構(gòu)在開(kāi)展委托理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)，往往向客戶(hù)承諾較高的保底收益，并存在以利差代替手續(xù)費(fèi)、缺乏風(fēng)險(xiǎn)揭示等問(wèn)題，此外還出現(xiàn)了搭售存款等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)的情況。
（三）監(jiān)管部門(mén)對(duì)委托理財(cái)業(yè)務(wù)缺乏有效監(jiān)管
一是監(jiān)管部門(mén)對(duì)性質(zhì)相同的委托理財(cái)業(yè)務(wù)缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展的委托理財(cái)業(yè)務(wù)雖然名稱(chēng)各不同，但在權(quán)利義務(wù)關(guān)系、資金管理方式、投資者的收益和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方面都存在基本共性，屬于同質(zhì)金融業(yè)務(wù)。但各金融監(jiān)管部門(mén)制定了不同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致委托理財(cái)市場(chǎng)缺乏公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。具體表現(xiàn)為就理財(cái)業(yè)務(wù)中的委托資金最低要求、保底承諾、委托資金托管、業(yè)務(wù)隔離、信息披露、收費(fèi)方式、禁止行為等方面，商業(yè)銀行、信托投資公司、證券公司和保險(xiǎn)公司執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn)各不相同。二是沒(méi)有建立第三方存管等關(guān)鍵性制度。各監(jiān)管部門(mén)對(duì)委托理財(cái)業(yè)務(wù)雖然都制定了一些監(jiān)管政策，但出于行業(yè)利益的原因，一些關(guān)鍵性的制度還沒(méi)有建立，如有的監(jiān)管部門(mén)仍未要求開(kāi)展委托理財(cái)?shù)臋C(jī)構(gòu)必須將客戶(hù)資金交由第三方存管。缺少第三方存管制度對(duì)保護(hù)客戶(hù)資金安全非常不利。三是監(jiān)管措施不到位。對(duì)于商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)普遍存在的保底承諾、搭售存款、以利差代替手續(xù)費(fèi)等問(wèn)題，監(jiān)管部門(mén)沒(méi)有采取有效措施予以及時(shí)糾正。
三、規(guī)范委托理財(cái)業(yè)務(wù)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)的建議
（一）推進(jìn)委托理財(cái)資金第三方存管制度建設(shè)
委托理財(cái)資金第三方存管制度能確?？蛻?hù)委托理財(cái)資金與理財(cái)機(jī)構(gòu)自有資金相分離，杜絕理財(cái)機(jī)構(gòu)挪用委托人資金的行為，是防范化解委托理財(cái)業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)根本的制度措施。為進(jìn)一步規(guī)范委托理財(cái)業(yè)務(wù)，促進(jìn)其健康持續(xù)發(fā)展，有關(guān)部門(mén)應(yīng)積極推進(jìn)建立委托理財(cái)資金第三方存管制度，要求理財(cái)機(jī)構(gòu)將理財(cái)資金交由第三方存管，并在第三方設(shè)立專(zhuān)門(mén)賬戶(hù)，使理財(cái)機(jī)構(gòu)無(wú)法挪用客戶(hù)資金，以防范道德風(fēng)險(xiǎn)。具體實(shí)現(xiàn)方法是：理財(cái)機(jī)構(gòu)以自身名義在第三方（如商業(yè)銀行）核心賬務(wù)系統(tǒng)中開(kāi)設(shè)客戶(hù)委托理財(cái)資金存管專(zhuān)戶(hù)，存管銀行為每個(gè)客戶(hù)設(shè)置“客戶(hù)資金明細(xì)賬戶(hù)”，將原來(lái)在理財(cái)機(jī)構(gòu)的客戶(hù)資金匯總賬戶(hù)、客戶(hù)明細(xì)賬戶(hù)全部轉(zhuǎn)到存管銀行的系統(tǒng)進(jìn)行管理，客戶(hù)資金管理權(quán)與理財(cái)機(jī)構(gòu)徹底實(shí)現(xiàn)分離，發(fā)揮銀行系統(tǒng)賬戶(hù)管理的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)技術(shù)手段對(duì)客戶(hù)資金匯總賬戶(hù)與客戶(hù)明細(xì)賬戶(hù)進(jìn)行勾稽關(guān)系核對(duì)，并提供賬戶(hù)實(shí)時(shí)監(jiān)控，使理財(cái)機(jī)構(gòu)無(wú)法挪用客戶(hù)資金。
（二）完善委托理財(cái)投資者保護(hù)制度，建立市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制
目前，我國(guó)已建立證券投資者保護(hù)基金和保險(xiǎn)保障基金，為證券公司和保險(xiǎn)公司個(gè)人債權(quán)的補(bǔ)償問(wèn)題提供了一種保障；下一步即將建立的存款保險(xiǎn)基金，將為存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的存款人提供一定保障。但部分理財(cái)機(jī)構(gòu)如信托投資公司所涉及的個(gè)人債權(quán)收購(gòu)資金還須由國(guó)家承擔(dān)。因此，建議對(duì)此類(lèi)尚無(wú)保障機(jī)制的理財(cái)業(yè)務(wù)，也可考慮設(shè)立投資者保護(hù)基金，從而進(jìn)一步完善市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)拈L(zhǎng)效機(jī)制。建立的投資者保護(hù)基金旨在保護(hù)承受能力較弱的中小投資者，化解委托理財(cái)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)因理財(cái)機(jī)構(gòu)違規(guī)經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管不力而造成中小投資者發(fā)生損失的，由理財(cái)機(jī)構(gòu)依據(jù)有關(guān)行業(yè)法規(guī)及政策規(guī)定，先行賠償，不足部分可由擬設(shè)立的投資者保護(hù)基金給予適當(dāng)救助。該基金的核心制度設(shè)計(jì)：
第一，保護(hù)范圍。對(duì)所有理財(cái)金融機(jī)構(gòu)實(shí)行強(qiáng)制型投資者保護(hù)制度，對(duì)所有境內(nèi)理財(cái)類(lèi)金融機(jī)構(gòu)均應(yīng)參加投資者保護(hù)計(jì)劃，成為基金參與機(jī)構(gòu)。
第二，資金來(lái)源。該投資者保護(hù)基金主要由理財(cái)金融機(jī)構(gòu)按期繳納費(fèi)用和理財(cái)金融機(jī)構(gòu)清算財(cái)產(chǎn)中的受償所得組成。在出現(xiàn)臨時(shí)性資金短缺時(shí)，可考慮向財(cái)政部申請(qǐng)?zhí)貏e融資或經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他方式融資。
第三，費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)。實(shí)行與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)聯(lián)的差別費(fèi)率，根據(jù)理財(cái)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模、資本充足率、風(fēng)險(xiǎn)狀況，實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)差別費(fèi)率，高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)實(shí)行高費(fèi)率，低風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)實(shí)行低費(fèi)率。
（三）盡快出臺(tái)統(tǒng)一的《金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)管理辦法》
為統(tǒng)一理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，可考慮由中央銀行和各金融監(jiān)管部門(mén)制定統(tǒng)一的《金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)管理辦法》，以調(diào)整和規(guī)范各種名目的理財(cái)業(yè)務(wù)?！督鹑跈C(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)管理辦法》應(yīng)規(guī)范以下內(nèi)容：
第一，金融機(jī)構(gòu)從事理財(cái)業(yè)務(wù)的資質(zhì)要求，包括具備專(zhuān)業(yè)理財(cái)?shù)哪芰Α⒎€(wěn)健的財(cái)務(wù)能力、健全的內(nèi)控制度、最低資本金要求、能夠依法、忠實(shí)、勤勉履行受托義務(wù)。
第二，理財(cái)合同。理財(cái)機(jī)構(gòu)從事理財(cái)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)依法與委托人簽訂委托合同或信托合同（以下簡(jiǎn)稱(chēng)理財(cái)合同），根據(jù)合同約定的方式、條件、要求及限制，對(duì)委托資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，為委托人提供證券及其他金融產(chǎn)品的投資管理服務(wù)。在合同中，不得對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行保本保息的承諾。
第三，理財(cái)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控制度。理財(cái)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立以下風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控制度，包括對(duì)理財(cái)資金及資產(chǎn)實(shí)行集中統(tǒng)一管理，嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)會(huì)計(jì)制度的要求，每個(gè)理財(cái)計(jì)劃應(yīng)當(dāng)建立獨(dú)立完整的賬戶(hù)、核算、報(bào)告、審計(jì)和檔案管理制度，設(shè)定清晰的清算路徑和資金劃轉(zhuǎn)渠道，切實(shí)防止賬外經(jīng)營(yíng)、挪用理財(cái)資金的情況的發(fā)生。建立嚴(yán)格的業(yè)務(wù)隔離制度等。
第四，理財(cái)機(jī)構(gòu)的信息披露制度。理財(cái)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照誠(chéng)信、真實(shí)、完整、準(zhǔn)確、及時(shí)的原則披露理財(cái)業(yè)務(wù)的相關(guān)信息。信息披露的方式根據(jù)理財(cái)合同的約定確定。
第五，理財(cái)資金的托管。明確理財(cái)資產(chǎn)屬于委托客戶(hù)所有，理財(cái)機(jī)構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格將資產(chǎn)與自營(yíng)資產(chǎn)分開(kāi)。理財(cái)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)選擇第三方對(duì)理財(cái)資金進(jìn)行托管，并按照規(guī)定辦理結(jié)算業(yè)務(wù)；托管方應(yīng)當(dāng)為每一個(gè)理財(cái)計(jì)劃開(kāi)立專(zhuān)門(mén)的資金賬戶(hù)，理財(cái)資金賬戶(hù)獨(dú)立于受托人及托管人的自有資產(chǎn)及其管理、托管的其他資金。
第六，禁止理財(cái)機(jī)構(gòu)從事不誠(chéng)信行為。
第七，在我國(guó)利率尚未完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的情況下，理財(cái)機(jī)構(gòu)不得規(guī)避對(duì)存款利率的管理，明確禁止名為理財(cái)、實(shí)為高息攬儲(chǔ)的行為。
（四）加強(qiáng)對(duì)委托理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管
一是制定各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)都適用的《委托理財(cái)業(yè)務(wù)管理辦法》，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，確立委托理財(cái)?shù)谌酱婀艿戎贫?。二是加?qiáng)檢查監(jiān)督，敦促金融機(jī)構(gòu)建立有效的委托理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)防范和內(nèi)控機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為。三是建立監(jiān)管責(zé)任制，對(duì)沒(méi)有認(rèn)真履行監(jiān)管職責(zé)、對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)負(fù)有直接責(zé)任或領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任的監(jiān)管人員實(shí)行責(zé)任追究制度。四是要求風(fēng)險(xiǎn)提示。嚴(yán)格要求委托理財(cái)機(jī)構(gòu)向投資者進(jìn)行明確的風(fēng)險(xiǎn)提示，包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)。五是中央銀行和銀、證、保等監(jiān)管部門(mén)應(yīng)當(dāng)樹(shù)立由機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)變的監(jiān)管理念，協(xié)調(diào)委托理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管的政策和手段，加強(qiáng)信息共享。
（作者單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)）
摘 要:隨著我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,個(gè)人理財(cái)服務(wù)在我國(guó)金融機(jī)構(gòu)中已發(fā)展得如火如荼,同時(shí)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)較之以前表現(xiàn)出一些新的變化，這對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)順利開(kāi)展個(gè)人理財(cái)服務(wù)提出了挑戰(zhàn)。本文以個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)的新變化為切入點(diǎn)，為金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)這些變化提出了一些創(chuàng)新性的建議。
關(guān)鍵詞：個(gè)人理財(cái)服務(wù) 新變化 對(duì)策建議
金融機(jī)構(gòu)個(gè)人理財(cái)服務(wù)是指銀行以自然人為服務(wù)對(duì)象，利用掌握的客戶(hù)信息與金融產(chǎn)品，按照客戶(hù)的實(shí)物性資產(chǎn)、現(xiàn)金收支流狀況，圍繞客戶(hù)的收入、消費(fèi)、投資、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、心理偏好等情況，制定個(gè)人財(cái)務(wù)管理計(jì)劃(如設(shè)計(jì)資產(chǎn)組合，調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，規(guī)避稅收等)，達(dá)到其收益預(yù)期，實(shí)現(xiàn)其人生的未來(lái)規(guī)劃。
個(gè)人理財(cái)服務(wù)的目的
個(gè)人理財(cái)服務(wù)的目的主要有以下幾種:一是居家生活的需要。二是人生規(guī)劃的需要。三是投資增值的需要。個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展過(guò)程充分體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)研究并不斷挖掘市場(chǎng)需求，度身定制理財(cái)產(chǎn)品與方案，不斷滿(mǎn)足、引導(dǎo)、培養(yǎng)特定客戶(hù)群體需求的功能，在此基礎(chǔ)上建立起銀行與客戶(hù)之間的相互信賴(lài)關(guān)系。個(gè)人理財(cái)還更多地體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)差異性、價(jià)值性的特質(zhì)，具有為個(gè)人優(yōu)質(zhì)客戶(hù)提供整體服務(wù)和附加服務(wù)的功能。
個(gè)人理財(cái)服務(wù)市場(chǎng)的新變化
個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)與機(jī)構(gòu)銀行業(yè)的界限越來(lái)越模糊。由于銀行業(yè)零售和商業(yè)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的不斷減少，非利息收入領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，因此導(dǎo)致個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)銀行日益接近，平行發(fā)展、交替發(fā)展和業(yè)務(wù)交叉的現(xiàn)象不斷增加。例如，在個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的私人客戶(hù)群體中出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)性的需求，即投資業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)化、投資產(chǎn)品復(fù)雜化，而在與傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)銀行業(yè)與機(jī)構(gòu)客戶(hù)的關(guān)系中，一些個(gè)人化的因素也已經(jīng)出現(xiàn)，如企業(yè)家和政府官員與銀行之間建立起私人業(yè)務(wù)關(guān)系。
信息時(shí)代的來(lái)臨對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)提出挑戰(zhàn)。一方面，隨著個(gè)人電腦的普及和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，新的競(jìng)爭(zhēng)者很容易進(jìn)入個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)，這對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)無(wú)疑將面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，而對(duì)客戶(hù)來(lái)說(shuō)則意味著更多的選擇。另一方面，信息高速公路為客戶(hù)提供了充分的信息，而計(jì)算機(jī)則為客戶(hù)快速簡(jiǎn)潔地整理和分析這些信息提供了可能，因此，計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展為客戶(hù)創(chuàng)造了追求高水平、多元化服務(wù)和資產(chǎn)管理方法的條件，而這對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)則是面臨著更大的挑戰(zhàn)。
同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。我國(guó)有實(shí)力的金融機(jī)構(gòu)及已經(jīng)入駐的外資商業(yè)銀行都在紛紛調(diào)整策略、整合資源，聚焦優(yōu)質(zhì)高中端客戶(hù)，制定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的策略方案，以?xún)?yōu)質(zhì)客戶(hù)的需求為市場(chǎng)導(dǎo)向，依托科技信息、網(wǎng)絡(luò)，優(yōu)化組合營(yíng)銷(xiāo)渠道，大力打造理財(cái)優(yōu)質(zhì)品牌。
新形勢(shì)下我國(guó)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展個(gè)人理財(cái)服務(wù)的對(duì)策
1、不斷增強(qiáng)滿(mǎn)足客戶(hù)差異化需求的能力。金融機(jī)構(gòu)要考慮目標(biāo)客戶(hù)對(duì)金融產(chǎn)品的實(shí)際需求，分析業(yè)務(wù)的發(fā)展前景，確定市場(chǎng)需求規(guī)模和該項(xiàng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)定位，創(chuàng)造出適銷(xiāo)對(duì)路的金融產(chǎn)品，為客戶(hù)提供“六適”服務(wù)，即“在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，用適當(dāng)?shù)姆绞?，以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格，向適當(dāng)?shù)念櫩?，銷(xiāo)售適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品，收到適當(dāng)?shù)男Ч薄Ｍ瑫r(shí)在綜合經(jīng)營(yíng)的大趨勢(shì)下，逐步實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品到研發(fā)創(chuàng)新的轉(zhuǎn)變，強(qiáng)化研究，大膽創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)滿(mǎn)足客戶(hù)需求的理財(cái)品種，真正實(shí)現(xiàn)讓客戶(hù)資產(chǎn)增值。
2、為客戶(hù)提供全方位理財(cái)服務(wù)。金融機(jī)構(gòu)要在做好客戶(hù)細(xì)分的基礎(chǔ)上，重新設(shè)計(jì)和進(jìn)行產(chǎn)品組合，針對(duì)不同層次的客戶(hù)的需求不同，設(shè)計(jì)不同的產(chǎn)品和服務(wù)，為客戶(hù)提供差異化的個(gè)人理財(cái)服務(wù)。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)要根據(jù)客戶(hù)不斷增長(zhǎng)的理財(cái)增值需求，制定優(yōu)先發(fā)展投資增值型理財(cái)產(chǎn)品的研發(fā)與推廣策略，進(jìn)一步加強(qiáng)與保險(xiǎn)、證券、基金、信托、租賃、財(cái)務(wù)公司等金融同業(yè)之間的戰(zhàn)略合作，通過(guò)持續(xù)不斷地引進(jìn)與開(kāi)發(fā)收益好、流動(dòng)性強(qiáng)的理財(cái)新品，確保理財(cái)業(yè)務(wù)內(nèi)容充實(shí)，在為客戶(hù)提供更為科學(xué)的理財(cái)理念的同時(shí)，達(dá)到有效增加儲(chǔ)蓄存款的目的。
3、提高營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)針對(duì)性與效率。作為履行市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)支持職能的產(chǎn)品經(jīng)理，其與前臺(tái)客戶(hù)經(jīng)理的支援關(guān)系是通過(guò)“一對(duì)多”的支持構(gòu)架得以實(shí)現(xiàn)的，即一位產(chǎn)品經(jīng)理需要對(duì)應(yīng)多個(gè)客戶(hù)經(jīng)理提供產(chǎn)品方面的技術(shù)支持，同時(shí)一個(gè)客戶(hù)經(jīng)理也需要從多個(gè)產(chǎn)品經(jīng)理處獲得支持，只有這樣，才能在發(fā)揮產(chǎn)品經(jīng)理專(zhuān)業(yè)化優(yōu)勢(shì)的前提下通過(guò)客戶(hù)經(jīng)理的多元化產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)，滿(mǎn)足客戶(hù)不同的需要，使?fàn)I銷(xiāo)活動(dòng)取得最佳效果。然而，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品經(jīng)理與客戶(hù)經(jīng)理之間的在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)中的緊密協(xié)作不是能自動(dòng)達(dá)成的，需要通過(guò)一套完善的制度和運(yùn)行機(jī)制加以保證。為加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)個(gè)人理財(cái)服務(wù)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)的支持，應(yīng)盡快建立個(gè)人理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品經(jīng)理隊(duì)伍，并制定相應(yīng)的制度和運(yùn)行機(jī)制，加強(qiáng)產(chǎn)品經(jīng)理與客戶(hù)經(jīng)理在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)中的協(xié)作機(jī)制，提高市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的協(xié)同性與效率。
個(gè)人理財(cái)服務(wù)無(wú)疑是金融機(jī)構(gòu)一個(gè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，相對(duì)于金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展的其他業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，個(gè)人理財(cái)服務(wù)還是一片“藍(lán)?！保€有很多追逐利益的空間，所以金融機(jī)構(gòu)要要改善個(gè)人理財(cái)?shù)氖侄魏屠砟?，力?zhēng)在這個(gè)領(lǐng)域有所作為。
作者單位：廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院金融系
