序論：在您撰寫(xiě)經(jīng)濟(jì)增加值論文時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開(kāi)闊視野，小編為您整理的1篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。

經(jīng)濟(jì)增加值論文:央企經(jīng)濟(jì)增加值管理芻議

1引言

進(jìn)入20世紀(jì)90年代，美國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家在公司治理領(lǐng)域逐漸形成1種主流觀點(diǎn)，就是管理的首要職責(zé)是為股東創(chuàng)造價(jià)值。要實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化，就必須對(duì)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的過(guò)程進(jìn)行管理，也就是進(jìn)行價(jià)值管理（value-basedmanagementVBM）。所謂價(jià)值管理，就是按照1項(xiàng)業(yè)務(wù)只有在它的回報(bào)超過(guò)它的資本成本時(shí)才屬于創(chuàng)造了價(jià)值這一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行管理。而要對(duì)價(jià)值進(jìn)行管理，首先要能夠?qū)r(jià)值和價(jià)值增值進(jìn)行科學(xué)度量。于是需要找到1個(gè)指標(biāo)，該指標(biāo)既要和企業(yè)價(jià)值存在天然聯(lián)系，能夠說(shuō)明價(jià)值來(lái)源，同時(shí)又能對(duì)期間經(jīng)營(yíng)質(zhì)量做出判斷、對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供支持，從而便于依據(jù)該指標(biāo)建立價(jià)值管理。這個(gè)指標(biāo)就是經(jīng)濟(jì)增加值（economicvalueadded,EVA）。本文從介紹EVA相關(guān)理論入手，探討央企所屬研究所如何有效開(kāi)展EVA管理，實(shí)現(xiàn)研究所價(jià)值最大化問(wèn)題。

2EVA相關(guān)理論

2.1評(píng)價(jià)原理

EVA的評(píng)價(jià)原理就是公司的剩余收益（即投資人獲得回報(bào)）必須大到能夠彌補(bǔ)投資風(fēng)險(xiǎn)。如果經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)剛好等于補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)的必要回報(bào)，公司的剩余收益就是零；當(dāng)EVA>0時(shí)，說(shuō)明企業(yè)當(dāng)期創(chuàng)造了股東財(cái)富，在滿(mǎn)足股東期望收益基礎(chǔ)上獲得了超額收益；當(dāng)EVA<0時(shí)，則說(shuō)明企業(yè)獲得的收益不足以彌補(bǔ)股東投資的機(jī)會(huì)成本，企業(yè)損耗了股東財(cái)富，或者說(shuō)企業(yè)使用資本付出的代價(jià)未從經(jīng)營(yíng)中得到補(bǔ)償。

2.2計(jì)算及調(diào)整

2.2.1計(jì)算

EVA是指調(diào)整后的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NOPAT）扣除企業(yè)全部資本的機(jī)會(huì)成本后的余額。

EVA=NOPAT-C×KW

式中：NOPAT為調(diào)整后的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；C為全部資本（包括權(quán)益資本和債權(quán)資本）的經(jīng)濟(jì)價(jià)值；KW為企業(yè)加權(quán)平均資本成本。

2.2.2調(diào)整

EVA不鼓勵(lì)以犧牲長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的代價(jià)來(lái)夸大短期效果，而是鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行能夠帶來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的投資。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)來(lái)看，凡是對(duì)公司未來(lái)利潤(rùn)有貢獻(xiàn)的現(xiàn)金支出都應(yīng)算作資本，而不是費(fèi)用。調(diào)整稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，以切實(shí)反映考核對(duì)象的真實(shí)業(yè)績(jī)。調(diào)整后的凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，不同于利潤(rùn)報(bào)表列示的稅后凈利潤(rùn)，是在對(duì)稅收凈利潤(rùn)進(jìn)行一系列調(diào)整（一般要進(jìn)行5～15項(xiàng)的調(diào)整）后得到的。常見(jiàn)的調(diào)整項(xiàng)目為研發(fā)費(fèi)用、廣告營(yíng)銷(xiāo)支出、培訓(xùn)支出、無(wú)形資產(chǎn)、戰(zhàn)略投資、商譽(yù)、資產(chǎn)處置損益、重組費(fèi)用、收購(gòu)、存貨估價(jià)、壞賬準(zhǔn)備等準(zhǔn)備金、經(jīng)營(yíng)租賃、稅收等。

2.3管理理論

（1）EVA是1種理念。EVA不僅僅是1個(gè)財(cái)務(wù)考核指標(biāo)，更為重要的是強(qiáng)調(diào)企業(yè)全員全面、全過(guò)程地參與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增加值，使股東財(cái)富、企業(yè)價(jià)值或相關(guān)利益者價(jià)值最大化。

（2）EVA是1種組織保障。作為績(jī)效管理的基礎(chǔ)，EVA有1套完善的績(jī)效評(píng)價(jià)體系。該體系的核心是以可控責(zé)任為對(duì)象、以其活動(dòng)是否能增加EVA為指導(dǎo)思想，來(lái)建立EVA責(zé)任中心。責(zé)任中心是根據(jù)管理權(quán)限承擔(dān)一定的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，并能夠反映其經(jīng)濟(jì)責(zé)任履行情況的企業(yè)內(nèi)部單位。為了有效地進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部控制，有必要將企業(yè)逐級(jí)劃分為許多個(gè)責(zé)任領(lǐng)域，即責(zé)任中心。

（3）EVA是1種戰(zhàn)略管理。EVA測(cè)算和分析的結(jié)果可以作為企業(yè)戰(zhàn)略決策的基礎(chǔ)，旨在創(chuàng)造一個(gè)長(zhǎng)期的功能，防止短期行為，使企業(yè)的長(zhǎng)期行為和短期行為處于平衡狀態(tài)，進(jìn)而持續(xù)健康發(fā)展走內(nèi)涵擴(kuò)張式道路，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力與持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

3央企所屬研究所經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和EVA增長(zhǎng)途徑

3.1科研經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)

與國(guó)資委考核中央企業(yè)相同央企對(duì)下屬的研究所也要進(jìn)行業(yè)績(jī)考核。考核指10%科研收入是研究所的主要營(yíng)業(yè)收入，而對(duì)科研經(jīng)費(fèi)的使用國(guó)家是有明文規(guī)定的，其收益是固定的占科研成本的3%。也就是說(shuō)央企所屬研究所的凈利潤(rùn)為科研成本×3%。

3.2價(jià)值增長(zhǎng)途徑

（1）加大有效科研成本，提高營(yíng)業(yè)總收入和凈利潤(rùn)。從EVA的計(jì)算公式可以看出，要實(shí)現(xiàn)EVA最大化，就要開(kāi)源（多收入）和節(jié)流（降低成本）。而科研收入是研究所的主要營(yíng)業(yè)收入，民品創(chuàng)收只占很少部分，要實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)最大化，就要加大科研成本。這里的加大成本，不是無(wú)謂地增加無(wú)效成本，而是要增加有效成本，合理利用資源，同步降低管理等相關(guān)費(fèi)用，這樣可以提高凈利潤(rùn)，增加EVA。

（2）關(guān)注細(xì)節(jié)，提高設(shè)備利用率。由于歷史原因，研究所固定資產(chǎn)一般比較龐大，并且由于專(zhuān)用性強(qiáng)，通用性差，使用率和周轉(zhuǎn)率不高，導(dǎo)致EVA基本上為負(fù)值。而近期國(guó)家投入不斷加大，研究所科研任務(wù)空前飽滿(mǎn)，因設(shè)備資源相對(duì)緊張而致的沖突多起來(lái)。應(yīng)當(dāng)關(guān)注細(xì)節(jié)，合理調(diào)配，挖掘潛力，以提高設(shè)備利用率。較高的設(shè)備利用率，不僅能夠滿(mǎn)足科研任務(wù)需求，還可以有效提高EVA指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值、增值。

（3）在發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)同時(shí)，發(fā)展非主營(yíng)業(yè)務(wù)。收益率提取指標(biāo)是固定的，并且營(yíng)業(yè)總收入是主要的考核指標(biāo)，因此，要在有效加大科研成本，滿(mǎn)足營(yíng)業(yè)總收入和利潤(rùn)率的考核指標(biāo)要求的同時(shí)，遵循EVA原理，擴(kuò)充EVA為正值的非主營(yíng)業(yè)務(wù)。

（4）將科技價(jià)值納入EVA管理體系。跟企業(yè)相比，單從財(cái)務(wù)指標(biāo)（硬實(shí)力）看研究所的EVA，突破是很有限的，不能充分體現(xiàn)研究所的科研價(jià)值。因此，某央企提出以廣義的EVA，即科技價(jià)值（軟價(jià)值），來(lái)評(píng)價(jià)科研院所的核心價(jià)值。應(yīng)當(dāng)加入了成果創(chuàng)新、成果轉(zhuǎn)化產(chǎn)品效益、人力資源開(kāi)發(fā)等方面，也就是加入非財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)體現(xiàn)科研院所的特點(diǎn)，體現(xiàn)其核心價(jià)值。研究所不能出成果，整個(gè)央企都將缺乏持續(xù)發(fā)展力和競(jìng)爭(zhēng)力；不能將成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，整個(gè)央企的總產(chǎn)值、總收入就不能實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。人才的意義和地位就毋庸贅述了。4結(jié)束語(yǔ)央企所屬的研究所要實(shí)現(xiàn)持續(xù)、科學(xué)、和諧發(fā)展，應(yīng)當(dāng)重視實(shí)行廣義的EVA管理，致力于增強(qiáng)軟實(shí)力，發(fā)揮出自身的核心價(jià)值。

標(biāo)為營(yíng)業(yè)總收入凈利潤(rùn)和近期增加的EVA等指標(biāo)。因?yàn)檠芯克饕匝邪l(fā)為主其EVA值所占考核權(quán)重比例相應(yīng)比企業(yè)的要小，即淡化了一些。研究所承擔(dān)的國(guó)家科研任務(wù)較多，國(guó)家指令性科研任務(wù)占的比例相當(dāng)大。比如：某研究所歷年的科研收入占全年總收入的90%以上，民品收入只占了不到

經(jīng)濟(jì)增加值論文:小議經(jīng)濟(jì)增加值與現(xiàn)金流量的比較

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增加值自由現(xiàn)金流量?jī)r(jià)值創(chuàng)造管理模式

內(nèi)容摘要：本文著力對(duì)作為價(jià)值創(chuàng)造的衡量及管理指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)增加值與自由現(xiàn)金流量進(jìn)行比較分析。價(jià)值創(chuàng)造管理模式中比較好的衡量與管理指標(biāo)就是自由現(xiàn)金流量作為價(jià)值創(chuàng)造的衡量及管理指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)增加值在適用范圍、價(jià)值評(píng)估、價(jià)值驅(qū)動(dòng)等方面存在缺陷，而自由現(xiàn)金流量在這些方面均具有優(yōu)勢(shì)。

衡量?jī)r(jià)值創(chuàng)造的指標(biāo)有多種，包括剩余收益、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)、經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）、市場(chǎng)增加值（MVA）、現(xiàn)金增加值（CVA）、投資現(xiàn)金流量回報(bào)率（CFROI）、自由現(xiàn)金流量（FCF）、總股東收益（TSR）、超額回報(bào)（ExcessReturn）等等。

基于經(jīng)濟(jì)增加值的價(jià)值創(chuàng)造管理模式缺陷分析

（一）適用范圍的缺陷

一般認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增加值只能用于有限的企業(yè)，而不適用于金融機(jī)構(gòu)、周期性的電器業(yè)、新成立的資源公司等企業(yè)。金融機(jī)構(gòu)有著特殊的法定資本金要求，不適用經(jīng)濟(jì)增加值，而且，把貸款總額作為使用資本將高估資本成本，會(huì)導(dǎo)致結(jié)果扭曲。分析周期性企業(yè)時(shí)，由于利潤(rùn)波動(dòng)太大，也可能引起經(jīng)濟(jì)增加值數(shù)值扭曲。新成立公司利潤(rùn)波動(dòng)也較大，并且，使用經(jīng)濟(jì)增加值的公司必須是一家持續(xù)經(jīng)營(yíng)的公司，而新成立的公司在創(chuàng)立初期還無(wú)法為市場(chǎng)帶來(lái)新產(chǎn)品。資源公司必須投入大量的資金去識(shí)別和取得“資源庫(kù)存”，無(wú)論發(fā)現(xiàn)礦藏與否，經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法都將所有的勘探費(fèi)用資本化，但是資本化費(fèi)用并不必然與勘探價(jià)值相關(guān)。另外，它只適用于上市公司，對(duì)其他企業(yè)很難適用。

而自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型的一般公式雖然在對(duì)特殊的企業(yè)，如對(duì)收益呈周期性變化的企業(yè)、部分資產(chǎn)未被利用的公司或正在重組的企業(yè)等進(jìn)行評(píng)估時(shí)也有一定的局限性，但通過(guò)調(diào)整現(xiàn)金流和收益率的方法還是能得出正確的公司價(jià)值，因此該模型的適用范圍更廣泛。

（二）價(jià)值評(píng)估時(shí)存在的缺陷

1.折舊影響導(dǎo)致的缺陷。經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)存在的一個(gè)主要問(wèn)題也是任何一個(gè)不規(guī)則的投資模式都存在的問(wèn)題。隨著資產(chǎn)可使用年限的減少，經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)會(huì)上升，這是因?yàn)橘Y本費(fèi)用是根據(jù)資產(chǎn)的凈賬面價(jià)值（NSV）計(jì)算的。在傳統(tǒng)的采用直線(xiàn)法計(jì)算折舊的情況下，這個(gè)凈賬面價(jià)值在資產(chǎn)的壽命內(nèi)逐漸降低（如果采用雙倍余額遞減法提折舊，則上述問(wèn)題會(huì)更加嚴(yán)重）。在這種情況下將會(huì)得到不合理的結(jié)果；即資本化的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)在重置周期的前期一般是負(fù)值，而在重置周期的后期一般是正值。由于經(jīng)濟(jì)增加值模型用加權(quán)平均資本成本將經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)資本化，并且將其與經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的賬面價(jià)值相加，因而經(jīng)濟(jì)增加值模型會(huì)錯(cuò)誤地計(jì)算公司的合理價(jià)值。而且，在該模型下，有著大量新投資的公司反而比擁有舊資產(chǎn)較多的公司經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)低，這顯然不能比較出公司實(shí)際盈利能力。

自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型則是基于自由現(xiàn)金流量計(jì)算公式的價(jià)值。自由現(xiàn)金流量是指在滿(mǎn)足凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目之后的剩余流量，即企業(yè)的自由現(xiàn)金流量＝納稅付息前盈利×（1-所得稅率）＋折舊-資本支出-營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)，因此，在使用直線(xiàn)法計(jì)算折舊的情況下，企業(yè)的現(xiàn)金流量會(huì)隨著資產(chǎn)使用年限的減少而下降，即資產(chǎn)的貢獻(xiàn)是呈下降趨勢(shì)的，因此，企業(yè)的價(jià)值也會(huì)下降。要提高企業(yè)價(jià)值，保持企業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)，就要不斷地增加資本支出，提高資產(chǎn)的使用率。

2.以會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的計(jì)算缺陷。由于經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算基礎(chǔ)仍然是會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，因而會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)本身存在的缺陷也必然“遺傳”到經(jīng)濟(jì)增加值身上來(lái)。為了提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增加值，經(jīng)理可能通過(guò)各種方法操縱會(huì)計(jì)數(shù)字。除了正常的加強(qiáng)管理、提高資產(chǎn)使用效益、降低資金成本外，經(jīng)理可能走捷徑，直接在賬面上操控會(huì)計(jì)數(shù)字。另外，經(jīng)濟(jì)增加值無(wú)法說(shuō)明專(zhuān)利等無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，但這些資產(chǎn)在信息時(shí)代的許多高科技企業(yè)（如Microsoft）的財(cái)富創(chuàng)造過(guò)程中起了主要作用。使用資產(chǎn)歷史成本，沒(méi)有考慮到通貨膨脹的影響，如資產(chǎn)重置價(jià)值等。這樣，經(jīng)濟(jì)增加值無(wú)法反映資產(chǎn)的真實(shí)收益水平。經(jīng)濟(jì)增加值數(shù)值的扭曲程度也因公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、投資周期、折舊政策不同而有所差別。資本成本波動(dòng)也影響經(jīng)濟(jì)增加值的穩(wěn)定。在公司實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，高管層可能出于戰(zhàn)略需要改變資本結(jié)構(gòu)或業(yè)務(wù)選擇，這將使不同時(shí)期的資本成本成為經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算中最不穩(wěn)定的變量，從而引起經(jīng)濟(jì)增加值的被動(dòng)。此外，Stewart提出經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的會(huì)計(jì)調(diào)整高達(dá)160多項(xiàng)。雖然根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，大多數(shù)公司需要調(diào)整的項(xiàng)目不超過(guò)25個(gè)會(huì)計(jì)科目，但這一調(diào)整仍然相當(dāng)復(fù)雜。在某些情況下，調(diào)整需要大量?jī)?nèi)部信息，除非得到公司管理者或內(nèi)部人員的支持，否則外部分析者無(wú)法實(shí)施。

相對(duì)于經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)模型來(lái)說(shuō)，自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型則簡(jiǎn)單得多，它是以自由現(xiàn)金流量和加權(quán)平均資本成本為基礎(chǔ)，自由現(xiàn)金流量的計(jì)算可以通過(guò)直接法和間接法取得。在直接法下，通過(guò)計(jì)算與現(xiàn)金收支相關(guān)的項(xiàng)目可以得出企業(yè)最終的現(xiàn)金流量；間接法雖然也是對(duì)會(huì)計(jì)利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整即調(diào)整非現(xiàn)金項(xiàng)目，但調(diào)整的過(guò)程較之經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)模型要簡(jiǎn)單得多，并且調(diào)整的項(xiàng)目也比較確定，通常為折舊。由于自由現(xiàn)金流量與企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量密切相關(guān)，通過(guò)將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量定義為企業(yè)的息前稅后利潤(rùn)加上折舊，大大方便了估價(jià)人員以及分析人員的理解和計(jì)算。

（三）價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素缺乏前瞻性

經(jīng)濟(jì)增加值是歷史性的而非前瞻性的，它無(wú)法衡量一家公司在行業(yè)創(chuàng)造財(cái)富中的相對(duì)地位。也就是說(shuō)，它無(wú)法提供公司在行業(yè)新增加財(cái)富中的份額。公司可能有著相對(duì)健康的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，但和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比在逐漸喪失“財(cái)富份額”。而自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法采用的則是預(yù)期的現(xiàn)金流量，是對(duì)企業(yè)未來(lái)創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力的合理預(yù)測(cè)，是一種持續(xù)的價(jià)值評(píng)價(jià)，能有效地估算企業(yè)在行業(yè)中的地位。

基于自由現(xiàn)金流量的價(jià)值創(chuàng)造管理模式優(yōu)勢(shì)分析

（一）考察企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的可行性指標(biāo)

首先，自由現(xiàn)金流量是根據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制確定的，企業(yè)通過(guò)虛假銷(xiāo)售提前確認(rèn)銷(xiāo)售或有意擴(kuò)大賒銷(xiāo)范圍以調(diào)節(jié)利潤(rùn)的手段，對(duì)自由現(xiàn)金流量來(lái)說(shuō)毫無(wú)影響，保證了現(xiàn)金流來(lái)源的真實(shí)性。其次，自由現(xiàn)金流量還考慮到了企業(yè)存貨增減變動(dòng)的影響，而這并沒(méi)有反映在會(huì)計(jì)利潤(rùn)的計(jì)量上。自由現(xiàn)金流量指標(biāo)反映企業(yè)實(shí)實(shí)在在、可以支配的現(xiàn)金流。如果一個(gè)企業(yè)有足夠的自由現(xiàn)金流量，那么從還款能力的角度來(lái)看，它的信用水平應(yīng)該是較高的。相反，如果企業(yè)的自由現(xiàn)金流量比較匱乏，那么，其還款能力就值得懷疑，企業(yè)價(jià)值必將隨之降低。

（二）企業(yè)價(jià)值模型中的基本變量

傳統(tǒng)意義上財(cái)務(wù)的許多估價(jià)模型都以未來(lái)股利作為未來(lái)現(xiàn)金流量的代表。但是實(shí)際上，由于一些公司并不支付股利，因此股利并不是未來(lái)現(xiàn)金流量的唯一和最好的代表。由美國(guó)西北大學(xué)阿爾弗雷德?拉巴波特創(chuàng)立的財(cái)務(wù)估價(jià)模型就是建立在一個(gè)公司的價(jià)值等于其未來(lái)自由現(xiàn)金流量的折現(xiàn)這一假設(shè)之上的，這一模型的優(yōu)越性體現(xiàn)為：自由現(xiàn)金流量能更合理地評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)，有效避免了企業(yè)的短視行為。自由現(xiàn)金流量不僅考慮企業(yè)過(guò)去的獲現(xiàn)能力，還考慮企業(yè)未來(lái)營(yíng)運(yùn)的變化，把企業(yè)未來(lái)創(chuàng)現(xiàn)能力納入考核中，更具有發(fā)展的眼光。而且，公司不必派發(fā)股利，只要產(chǎn)生自由現(xiàn)金流量即可。

（三）連接企業(yè)投資決策、籌資規(guī)劃和股利政策的決策變量

只有通過(guò)自由現(xiàn)金流量，才能把籌資、投資和股利分配等這些財(cái)務(wù)核心問(wèn)題聯(lián)系起來(lái)，統(tǒng)籌規(guī)劃，而不是孤立地考慮公司籌資、投資及股利分配決策。因?yàn)榻?jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量越穩(wěn)定，發(fā)生財(cái)務(wù)困難的概率就越小，發(fā)生破產(chǎn)和重組的概率也越小，外部籌資的成本就越小，所以，企業(yè)更傾向于提高財(cái)務(wù)杠桿，增加外部籌資。反之，自由現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)和現(xiàn)金流量不穩(wěn)定的公司則會(huì)降低外部籌資，降低股利分配比率，提高權(quán)益籌資的比重。

（四）評(píng)價(jià)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)

從對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值、自由現(xiàn)金流量比較分析中可以看出，價(jià)值創(chuàng)造管理模式中比較好的衡量與管理指標(biāo)就是自由現(xiàn)金流量。

一般情形下，指標(biāo)越穩(wěn)定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小。在考察自由現(xiàn)金流量是否穩(wěn)定時(shí)，應(yīng)剔除經(jīng)營(yíng)政策變化對(duì)現(xiàn)金流量的影響。在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生重大調(diào)整的情況下，選擇最近四年的平均自由現(xiàn)金流量作為基本標(biāo)準(zhǔn)是比較合理的。若企業(yè)四年的平均自由現(xiàn)金流量始終大于零，且呈上升態(tài)勢(shì)，則可以基本確定該企業(yè)具有投資價(jià)值。此外，某個(gè)企業(yè)的自由現(xiàn)金流量和市值連續(xù)幾年保持增長(zhǎng)狀態(tài)，表明該公司具有較大的發(fā)展?jié)摿捅容^穩(wěn)定的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。

經(jīng)濟(jì)增加值論文:工業(yè)經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值增加值分析論文

【摘要題】地方經(jīng)濟(jì)

【正文】

為使工業(yè)經(jīng)濟(jì)在上海新一輪的大發(fā)展中得以健康發(fā)展，許多學(xué)者都針對(duì)當(dāng)前上海工業(yè)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀發(fā)表了自己獨(dú)到的見(jiàn)解。本文運(yùn)用多元統(tǒng)計(jì)中的因子分析方法，對(duì)影響上海工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的重要因素做詳細(xì)分析。在理解指標(biāo)與因素間關(guān)系的基礎(chǔ)上，從定量與定性相結(jié)合的角度，把上海工業(yè)各個(gè)行業(yè)中諸如經(jīng)濟(jì)規(guī)模、產(chǎn)出效率、財(cái)務(wù)狀況、能耗水平和科技開(kāi)發(fā)等特征進(jìn)行分析和歸類(lèi)，從整體上對(duì)如何促進(jìn)上海工業(yè)進(jìn)一步發(fā)展提出了對(duì)策與建議。

本文以上海35個(gè)工業(yè)行業(yè)作為工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的研究對(duì)象，從《2002年上海工業(yè)交通能源統(tǒng)計(jì)年鑒》中獲取截面數(shù)據(jù)作為樣本（原始數(shù)據(jù)略），參考了國(guó)經(jīng)委提出的《工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)考核指標(biāo)體系》，選取了15個(gè)觀測(cè)變量，分別為：從業(yè)人員數(shù)a[，1]、工業(yè)總產(chǎn)值a[，2]、工業(yè)增加值a[，3]、固定資產(chǎn)凈值年平均余額a[，4]、存貨a[，5]，、利潤(rùn)總額a[，6]、基本建設(shè)a[，7]、更新改造a[，8]、產(chǎn)值能耗a[，9]、成本費(fèi)用利潤(rùn)率a[，10]、工業(yè)增加值率a[，11]、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)a[，12]、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率a[，13]資產(chǎn)負(fù)債率a[，14]、科技開(kāi)發(fā)支出a[，15]，等。運(yùn)用因子分析方法，通過(guò)計(jì)算機(jī)對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，根據(jù)主成分特征值及其貢獻(xiàn)率，提取了6個(gè)公共因子作為工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的組合指標(biāo)計(jì)算（過(guò)程略），如果如上圖。這6個(gè)公共因子包含了原始指標(biāo)91.8％的信息量，構(gòu)成了我市工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的綜合評(píng)價(jià)體系。

附圖

工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的構(gòu)成圖

一、工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的因子分析

1.經(jīng)濟(jì)規(guī)模因子

第一因子主要與工業(yè)總產(chǎn)值、工業(yè)增加值、存貨、利潤(rùn)總額、從業(yè)人員數(shù)等反映經(jīng)濟(jì)規(guī)模的變量密切相關(guān)，可稱(chēng)之為經(jīng)濟(jì)規(guī)模因子。該因子的貢獻(xiàn)率達(dá)43.6％，在六因子中占突出地位，顯示出上海工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的基本特征主要由經(jīng)濟(jì)規(guī)模因子所決定。另外，該因子與更新改造、科技開(kāi)發(fā)支出兩指標(biāo)的關(guān)聯(lián)度也很高，體現(xiàn)出上海工業(yè)已經(jīng)開(kāi)始注重科技創(chuàng)新，利用科技成果，通過(guò)對(duì)原有設(shè)施的技術(shù)改造來(lái)提高經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)，做大經(jīng)濟(jì)規(guī)模。

從現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀看，基礎(chǔ)工業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中依然占有很重要的地位，而這類(lèi)行業(yè)一般是資本密集型的，生產(chǎn)集中度應(yīng)該較高，生產(chǎn)要素應(yīng)較多地集中于專(zhuān)業(yè)化的大型企業(yè)。但實(shí)際上，這些行業(yè)的生產(chǎn)集中度和專(zhuān)業(yè)化程度都不夠高。鋼鐵，化工等適合大規(guī)模生產(chǎn)，但這些部門(mén)的企業(yè)規(guī)模卻具有小型化，分散化趨向。上海市2001年特大型工業(yè)企業(yè)有39個(gè)，占全市工業(yè)企業(yè)數(shù)的0.21％；從業(yè)人員數(shù)19.49萬(wàn)人，占全市從業(yè)人員數(shù)的10.43％，平均職工人數(shù)為4997人；工業(yè)總產(chǎn)值總計(jì)2019.39億，占全市工業(yè)總產(chǎn)值的38.71％。而日本在1985年占企業(yè)總數(shù)比重0.5％的1000人以上的大企業(yè)，增加值所占比重就達(dá)45.1％，就業(yè)比重達(dá)25.7％。因此上海市要想實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，發(fā)揮聚集效應(yīng)和輻射功能，還有較長(zhǎng)的一段路要走。另外，我市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)仍處于初創(chuàng)期，大型或超大型骨干企業(yè)很少，以高新技術(shù)骨干企業(yè)為核心的企業(yè)群落尚未形成。從高新技術(shù)企業(yè)規(guī)模來(lái)看，除外方獨(dú)資、合資的幾家高新技術(shù)企業(yè)已初具規(guī)模以外，其他高新技術(shù)企業(yè)均規(guī)模較小。2001年本市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值總計(jì)1671.4億元，占全市工業(yè)總產(chǎn)值的22.99％；工業(yè)增加值為441.2億元，占全市工業(yè)增加值的21.40％；利潤(rùn)總額為147.7億元，占全市利潤(rùn)總額的32.54％。雖然高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)尚未發(fā)揮應(yīng)有的作用，但其利潤(rùn)總額所占比重明顯超過(guò)增加值所占比重，說(shuō)明高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)利效率較高，帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益已露端倪，這就說(shuō)明上海工業(yè)發(fā)展走依靠科技創(chuàng)新，向高科技要效益的道路是完全正確的。

2.產(chǎn)出效率因子

第二因子的貢獻(xiàn)率為19.6％，主要與全員勞動(dòng)生產(chǎn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、工業(yè)增加值率等變量密切相關(guān)，可稱(chēng)之為產(chǎn)出效率因子。

全員勞動(dòng)生產(chǎn)率是企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)水平、經(jīng)營(yíng)管理水平、職工技術(shù)熟練程度和勞動(dòng)積極性的綜合表現(xiàn)。上海市2001年平均全員勞動(dòng)生產(chǎn)率為86676.01元/人，其中大中型企業(yè)為140241.30元/人，較之平均水平高出71565.29元/人，從另一方面也能看出規(guī)模經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)效益的促進(jìn)作用。成本費(fèi)用利潤(rùn)率反映了工業(yè)投入的生產(chǎn)成本及費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)效益，以及企業(yè)降低成本所取得的經(jīng)濟(jì)效益。高水平的成本管理和費(fèi)用控制是決定企業(yè)是否有較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。上海市2001年成本費(fèi)用利潤(rùn)率為6.43％，其中中央工業(yè)為7.99％，地方工業(yè)為5.97％，雖然中央屬工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)總額僅129.2億元，比地方工業(yè)企業(yè)的324.9億元少了195.7億元，但其成本費(fèi)用利潤(rùn)率高出地方工業(yè)2.02個(gè)百分點(diǎn)，看來(lái)地方工業(yè)企業(yè)要努力控制成本費(fèi)用，加強(qiáng)成本費(fèi)用管理，才能在創(chuàng)造高利潤(rùn)的同時(shí)真正提高經(jīng)濟(jì)效益。工業(yè)增加值率反映了企業(yè)降低中間消耗的經(jīng)濟(jì)效益。上海市2001年工業(yè)增加值率為42.8％，2000年為43.0％，比2000年稍微下降了0.2個(gè)百分點(diǎn)，必須引起適當(dāng)?shù)闹匾暋?

3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子

第三因子的貢獻(xiàn)率為10.8％，主要與資產(chǎn)負(fù)債率相關(guān)，可稱(chēng)之為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子。由因子負(fù)荷陣（具體計(jì)算過(guò)程略）可知，資產(chǎn)負(fù)債率的因子負(fù)荷量為-0.94，而成本費(fèi)用利潤(rùn)率、工業(yè)增加值率的因子負(fù)荷量分別為-0.43、-0.60，可見(jiàn)高資產(chǎn)負(fù)債率必然影響企業(yè)的產(chǎn)出效率，進(jìn)而影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。上海市2001年資產(chǎn)負(fù)債率為46.96％，根據(jù)實(shí)證經(jīng)驗(yàn)，一般比較合理的資產(chǎn)負(fù)債率在50％左右，可見(jiàn)上海市的資產(chǎn)負(fù)債情況良好，對(duì)企業(yè)所有者而言，既充分利用了較少量的自有資金投資，形成較多的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用資產(chǎn)，又?jǐn)U大了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，且在經(jīng)營(yíng)狀況良好的情況下還可以通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿，得到較多的投資利潤(rùn)；對(duì)企業(yè)債權(quán)人而言，較低的資產(chǎn)負(fù)債率表明企業(yè)資金實(shí)力強(qiáng)，債權(quán)人承擔(dān)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)較小。不過(guò)對(duì)于上海市大中型工業(yè)企業(yè)而言，在其工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)（185.35）遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于平均數(shù)（150.65）的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率卻低于平均水平，僅為42.31％，因此對(duì)于大中型工業(yè)企業(yè)而言，在企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好的形勢(shì)下擴(kuò)大融資力度，利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的杠桿作用，做大企業(yè)規(guī)模，從而獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益等方面，還有較大的空間可以開(kāi)拓。

4.能耗因子

第四因子主要與產(chǎn)值能耗、固定資產(chǎn)凈值相關(guān)，稱(chēng)之為能耗因子，該因子的貢獻(xiàn)率為8.0％。降低能耗是當(dāng)前全球各行業(yè)共同的目標(biāo)。上海市2001年平均每萬(wàn)元工業(yè)總產(chǎn)值綜合能源消耗量為0.53，其中非金屬礦采礦業(yè)、電力、蒸汽、熱水的生產(chǎn)和加工業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)得分最高，而這三行業(yè)的產(chǎn)出效率因子得分相對(duì)較低，因此對(duì)這三個(gè)能源消耗密集的行業(yè)，要特別注重加強(qiáng)設(shè)備運(yùn)行管理，充分依靠科學(xué)技術(shù)，采用新工藝、新設(shè)備、新流程，想盡辦法大力降低能源消耗。

5.營(yíng)運(yùn)能力因子

第五因子的貢獻(xiàn)率為5.5％，主要與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)高度相關(guān)，稱(chēng)之為營(yíng)運(yùn)能力因子，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)是指一定時(shí)期內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)次數(shù)，反映投入工業(yè)企業(yè)流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)速度和利用水平，是反映企業(yè)資產(chǎn)管理水平的指標(biāo)。周轉(zhuǎn)次數(shù)越大，資金流動(dòng)就越快，于是在有限的資金總量下，便能獲取更多的銷(xiāo)售收入，資金的利用水平就高。另外，當(dāng)企業(yè)的負(fù)債利率一定時(shí)，較高的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)將帶來(lái)較高的投資收益率，因此其亦可作為評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的輔助指標(biāo)。上海市2001年工業(yè)企業(yè)平均流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.53，但大中型工業(yè)企業(yè)僅為1.36，略低于全市平均水平。其中長(zhǎng)期以來(lái)的三角債問(wèn)題一直是困擾企業(yè)發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵因素，如何解決好企業(yè)間三角債問(wèn)題，提高企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力值得關(guān)注。另外，合理的存貨也是值得企業(yè)關(guān)注的問(wèn)題。

6.基本建設(shè)投資因子

第六因子主要與基本建設(shè)、科技開(kāi)發(fā)支出相關(guān)，稱(chēng)之為基本建設(shè)投資因子，貢獻(xiàn)率為4.3％。基本建設(shè)投資屬于外延性擴(kuò)大再生產(chǎn)，是產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)的一個(gè)重要數(shù)量特征。企業(yè)必須通過(guò)一定數(shù)量的基本建設(shè)投資，粘合諸生產(chǎn)要素，推動(dòng)資源存量的優(yōu)化，才能取得更高的經(jīng)濟(jì)效益。另外，從科技開(kāi)發(fā)支出0.31僅次于基本建設(shè)的因子負(fù)荷量來(lái)看，即使不能說(shuō)2001年上海市基本建設(shè)已經(jīng)完全按照科技含量的高低進(jìn)行合理投資，但基本建設(shè)中的科技含量正逐步提高，重復(fù)建設(shè)、盲目建設(shè)的現(xiàn)象正在逐步減少。

二、產(chǎn)業(yè)綜合評(píng)價(jià)

1.因子得分及其分類(lèi)分析

通過(guò)因子負(fù)荷矩陣?yán)没貧w估計(jì)法求得因子得分模型，得到如左表所示的結(jié)果。

35個(gè)行業(yè)的因子得分

附圖

由表可知，經(jīng)濟(jì)規(guī)模因子得分居前三位的是交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、電子及通信設(shè)備制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，對(duì)上海市來(lái)說(shuō)是個(gè)可喜的現(xiàn)象。雖然上海市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)仍處于初創(chuàng)期，大型或超大型骨干企業(yè)很少，但其總體發(fā)展方向正朝著擴(kuò)大規(guī)模前進(jìn)。產(chǎn)出效率因子得分情況也很符合上海市現(xiàn)狀，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)以5.1的高得分位居第一，煙草加工業(yè)則位居第二，這兩行業(yè)的產(chǎn)出效率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他行業(yè)。石油和天然氣開(kāi)采業(yè)以1.5的得分居財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子得分榜首。聯(lián)系產(chǎn)出效率因子得分情況可知，雖然石油和天然氣開(kāi)采業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較高，但由于其產(chǎn)出效率很高，且廠(chǎng)房、設(shè)備等固定資產(chǎn)投資需要大量資金，因此仍可以通過(guò)大量融資來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，獲得更多的利潤(rùn)。與石油和天然氣開(kāi)采業(yè)相反的是，雖然煙草加工業(yè)的產(chǎn)出效率也很高，但其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子得分最小，這也體現(xiàn)了煙草行業(yè)高利潤(rùn)、低風(fēng)險(xiǎn)的特征。能耗因子得分最高的是非金屬礦采選業(yè)，其次是電力、蒸汽、熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，顯示出這三個(gè)行業(yè)高能耗的特征。另外，石油加工及煉焦業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)兩產(chǎn)業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力較好，而電子及通信設(shè)備制造業(yè)、電力、蒸汽、熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)的基本建設(shè)投資因子得分較高。

由于公共因子有6個(gè)，不可能在6維空間標(biāo)出該35個(gè)行業(yè)，而且前3個(gè)因子的貢獻(xiàn)率較高，因此只做出前3個(gè)因子的因子得分圖，并標(biāo)出特殊值。

2.前景預(yù)測(cè)

上海作為一個(gè)綜合性的大城市，工業(yè)發(fā)展具有很多有利條件。應(yīng)當(dāng)合理布局上海工業(yè)，充分利用上海自然資源、經(jīng)濟(jì)資源、勞動(dòng)力資源的優(yōu)勢(shì)，建立最佳的地區(qū)工業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

（1）上海是自然資源相對(duì)匱乏的地區(qū)，而采掘工業(yè)受自然資源分布狀況影響很大，因此，上海應(yīng)減少采掘工業(yè)的規(guī)模，對(duì)破產(chǎn)企業(yè)實(shí)行關(guān)停并轉(zhuǎn)政策。如非金屬礦采選業(yè)、煤炭開(kāi)采業(yè)等。另外，加工工業(yè)只是間接受自然資源分布的影響，且隨著交通運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展，自然資源的約束力越來(lái)越小，因此上海可適當(dāng)發(fā)展加工工業(yè)，如石油加工及煉焦業(yè)等。

（2）出于上海勞動(dòng)者綜合素質(zhì)、勞動(dòng)生產(chǎn)率、勞動(dòng)技術(shù)水平較高等因素的考慮，上海應(yīng)注重發(fā)展新興工業(yè)，把技術(shù)創(chuàng)新作為建設(shè)工業(yè)新高地的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。如發(fā)展交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、電子及通信設(shè)備制造業(yè)等。而傳統(tǒng)工業(yè)部門(mén)，在努力進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，可以考慮將其轉(zhuǎn)移到內(nèi)地或臨近地區(qū)，利用這些地方的廉價(jià)勞動(dòng)力和自然資源，延長(zhǎng)上海產(chǎn)品的生產(chǎn)周期，如紡織業(yè)等。

（3）對(duì)于關(guān)系國(guó)民日常生活的行業(yè)，應(yīng)努力彌補(bǔ)行業(yè)缺陷，加強(qiáng)改革，發(fā)揮其應(yīng)有作用。如電力、蒸汽、熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，要注意節(jié)能降耗，走可持續(xù)發(fā)展的道路；煤氣生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，各因子得分都不行，要徹底改變現(xiàn)行運(yùn)行、管理機(jī)制；自來(lái)水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，要加強(qiáng)資金管理，提高資金周轉(zhuǎn)速度，另外，通過(guò)節(jié)能降耗，提高產(chǎn)出效率。

（4）對(duì)于經(jīng)濟(jì)效益好、盈利能力強(qiáng)的行業(yè)，要重點(diǎn)培養(yǎng)。如煙草加工業(yè)、石油和天然氣開(kāi)采業(yè)等產(chǎn)出效率很高，耗能又少的產(chǎn)業(yè)，可適當(dāng)加大規(guī)模，利用規(guī)模效益，獲得更多的利潤(rùn)。

三、對(duì)策與建議

1.發(fā)展特大型企業(yè)，加強(qiáng)自主創(chuàng)新，創(chuàng)造名牌效應(yīng)

在新型支柱行業(yè)中，通過(guò)市場(chǎng)選擇為主、政府扶持為輔的方法加速幾個(gè)具有國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的特大型企業(yè)。在資金方面大幅度傾斜于經(jīng)營(yíng)良好的大企業(yè)，加速大規(guī)模的設(shè)備更新和技術(shù)改造，迅速使企業(yè)在更高技術(shù)層次上形成現(xiàn)代化大規(guī)模生產(chǎn)。同時(shí)在有利于大企業(yè)提高規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的前提下，政府采取適當(dāng)?shù)男姓侄?，推進(jìn)經(jīng)營(yíng)良好的大企業(yè)兼并其他企業(yè)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組，從而發(fā)揮大企業(yè)的重要作用，形成專(zhuān)業(yè)化產(chǎn)品和勞務(wù)的規(guī)模供給，以本市的資源優(yōu)勢(shì)形成戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)造名牌產(chǎn)品，提供規(guī)模供給，占領(lǐng)上海市內(nèi)外市場(chǎng)。大企業(yè)自身形成勇于創(chuàng)新的企業(yè)文化，組建利于技術(shù)創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化的企業(yè)組織和結(jié)構(gòu)，完善人才激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)把科技人員的利益與企業(yè)的利益結(jié)合起來(lái)，對(duì)科技人員開(kāi)發(fā)的新技術(shù)和擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的項(xiàng)目，實(shí)行技術(shù)入股等，從真正意義上做到自主創(chuàng)新，從而依靠科技進(jìn)步提高產(chǎn)品的附加值，提高大企業(yè)的增加值率、利潤(rùn)率。另外，構(gòu)造與大企業(yè)配套的專(zhuān)業(yè)化中小產(chǎn)業(yè)，讓大企業(yè)專(zhuān)注于核心業(yè)務(wù)的集中發(fā)展，而讓中小企業(yè)形成以依賴(lài)大企業(yè)，以訂單、承包合同為核心，靈活調(diào)整的專(zhuān)業(yè)化生產(chǎn)。最終產(chǎn)生資金、產(chǎn)品和勞務(wù)等各方面的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，在生產(chǎn)、銷(xiāo)售、社會(huì)服務(wù)等方面互為依賴(lài)，形成一張巨大的經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)。

2.推行目標(biāo)成本管理，降低產(chǎn)品成本

首先，大力節(jié)約原材料、燃料動(dòng)力的消耗。通過(guò)改進(jìn)生產(chǎn)設(shè)計(jì)，改變材料加工方式，提高材料利用率，利用廢料和代用料等，降低材料消耗量；通過(guò)及時(shí)掌握市場(chǎng)信息來(lái)降低原材料的買(mǎi)價(jià)，選擇適當(dāng)運(yùn)輸方式降低運(yùn)費(fèi)，并注意減少運(yùn)輸途中的損耗，降低原材料的采購(gòu)成本；通過(guò)加強(qiáng)能源管理，努力降低能源消耗。其次，加強(qiáng)期間費(fèi)用的預(yù)算管理，減少非生產(chǎn)性費(fèi)用開(kāi)支。期間費(fèi)用的數(shù)值變動(dòng)對(duì)成本費(fèi)用利潤(rùn)率將產(chǎn)生巨大的影響。要提高效率就要節(jié)約所費(fèi)，各企業(yè)可將一些可控費(fèi)用如差旅費(fèi)、辦公費(fèi)、修理費(fèi)等量化到各部門(mén)，將期間費(fèi)用與責(zé)任人掛鉤，從而加強(qiáng)期間費(fèi)用的管理。

3.權(quán)衡財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與資金成本的關(guān)系，確定最優(yōu)的資金結(jié)構(gòu)

合理的資產(chǎn)負(fù)債率有利于企業(yè)所有者在較少自有資金的情況下擴(kuò)大再生產(chǎn)。對(duì)于經(jīng)營(yíng)狀況良好；負(fù)債規(guī)模較小的企業(yè)而言，要充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的杠桿作用，獲取更多的投資利潤(rùn)。同時(shí)也要把握好負(fù)債規(guī)模，過(guò)多的負(fù)債必然增加利息等固定費(fèi)用的負(fù)擔(dān)。另外，財(cái)務(wù)杠桿的作用會(huì)增加企業(yè)破產(chǎn)的機(jī)會(huì)，并出現(xiàn)企業(yè)“給銀行打工”的現(xiàn)象。因此，企業(yè)要運(yùn)用一定的辦法尋找最優(yōu)的資金結(jié)構(gòu)，使企業(yè)通過(guò)負(fù)債取得最大收益，保證資產(chǎn)負(fù)債率恰到好處。

4.依靠科技，節(jié)能降耗，走可持續(xù)發(fā)展道路

依靠科技進(jìn)步，改造高耗能工藝和設(shè)備，用現(xiàn)代技術(shù)武裝傳統(tǒng)設(shè)備，降低能耗；充分調(diào)動(dòng)企業(yè)干部職工的創(chuàng)造性，加快科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的步伐；以資源永續(xù)利用為目標(biāo)，加快開(kāi)發(fā)新能源技術(shù)；以環(huán)境保護(hù)為核心，重點(diǎn)開(kāi)發(fā)潔凈生產(chǎn)技術(shù)，等等。如能耗得分很高的電力工業(yè)，可利用清潔能源，盡量減少化石能源的污染和排放；利用新能源和可再生能源，以滿(mǎn)足可持續(xù)發(fā)展的需要；運(yùn)用現(xiàn)代化科學(xué)技術(shù)手段武裝電力工業(yè)，提高能源利用率，減少污染，實(shí)現(xiàn)電力供求協(xié)調(diào)發(fā)展。

5.進(jìn)行理性基本建設(shè)投資

在進(jìn)行基本建設(shè)投資時(shí)，把加大投資力度與技術(shù)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)結(jié)合起來(lái)。隨著改革開(kāi)放的不斷深入，上海市工業(yè)企業(yè)的生存和發(fā)展環(huán)境正在發(fā)生廣泛而深刻的變革?？陀^上要求企業(yè)必須加大技術(shù)改造投資力度，以此提高其硬件水平，提高競(jìng)爭(zhēng)力。把啟動(dòng)投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)結(jié)合起來(lái)，是全面啟動(dòng)上海市投資需求的前景所在。目前，以加大技術(shù)創(chuàng)新力度、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)為目的的投資領(lǐng)域非常廣闊，且將為全社會(huì)帶來(lái)高額的長(zhǎng)期投資回報(bào)，不僅近期有利，也有利于長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

6.加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)合作

牢牢把握國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，加快實(shí)施工業(yè)產(chǎn)品向內(nèi)地轉(zhuǎn)移的戰(zhàn)略，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)合作。上海市的工業(yè)，特別是傳統(tǒng)工業(yè)中的一些產(chǎn)品，只要是有市場(chǎng)、有質(zhì)量的，都要大膽的與內(nèi)地企業(yè)實(shí)行經(jīng)濟(jì)聯(lián)合，把這部分產(chǎn)品下放到內(nèi)地去，利用當(dāng)?shù)氐牧畠r(jià)勞動(dòng)力及一定的資本支持，延長(zhǎng)上海產(chǎn)品的生命周期，用低勞動(dòng)成本來(lái)相對(duì)增加經(jīng)濟(jì)效益。將傳統(tǒng)工業(yè)行業(yè)有效地轉(zhuǎn)換出來(lái)，根據(jù)上海市發(fā)展的戰(zhàn)略重新選擇新的行業(yè)，以此走一條產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代的新路子。在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，采用多種聯(lián)合方式開(kāi)發(fā)新行業(yè)、拓展新領(lǐng)域，與發(fā)達(dá)國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行“戰(zhàn)略聯(lián)盟”，通過(guò)兼并、購(gòu)買(mǎi)、合資辦廠(chǎng)等密集型聯(lián)合方式和聯(lián)合開(kāi)市、市場(chǎng)合作等松散聯(lián)合方式，組建若干較大規(guī)模的高新技術(shù)企業(yè)集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外資金、技術(shù)、品牌、市場(chǎng)的結(jié)合，提高產(chǎn)業(yè)能級(jí)。

經(jīng)濟(jì)增加值論文:略談經(jīng)濟(jì)增加值對(duì)建筑企業(yè)管理的影響

摘要：建筑企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)方向是提供建筑勞務(wù)，在企業(yè)管理的過(guò)程中普遍存在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一以及無(wú)法形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈等問(wèn)題。這就導(dǎo)致大多數(shù)建筑企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，難以實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，且經(jīng)濟(jì)效益以及科研力度都相對(duì)較低。為了在不斷發(fā)展變化的市場(chǎng)環(huán)境下獲得良好的發(fā)展，必須通過(guò)有效的內(nèi)部管控實(shí)現(xiàn)企業(yè)商業(yè)價(jià)值的提升。本文將就經(jīng)濟(jì)增加值對(duì)建筑企I管理的影響進(jìn)行深入的探索研究。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增加值；建筑企業(yè)管理；影響

前言

當(dāng)前階段，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，為了加強(qiáng)對(duì)國(guó)有企業(yè)的管理，國(guó)家提出了科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臉I(yè)績(jī)考核原則，即保增長(zhǎng)、提質(zhì)量、調(diào)結(jié)構(gòu)以及抓管理，同時(shí)還實(shí)施了對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值的考核?？梢?jiàn)有效的管理對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的。建筑行業(yè)作為推動(dòng)城市化進(jìn)程以及加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要行業(yè)，為了實(shí)現(xiàn)其穩(wěn)定的發(fā)展，對(duì)建筑企業(yè)的管理控制是不可忽視的，將經(jīng)濟(jì)增加值的考核引入企業(yè)的管理中對(duì)于企業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。

一、當(dāng)前階段我國(guó)建筑企業(yè)的發(fā)展形勢(shì)分析

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大背景下，我國(guó)建筑行業(yè)雖然取得了迅速的發(fā)展，但是其中存在的問(wèn)題也逐漸顯露出來(lái)、目前，我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度已經(jīng)漸漸降低，并趨于穩(wěn)定，逐漸朝著現(xiàn)代化以及產(chǎn)業(yè)化的方向發(fā)展。近些年來(lái)，國(guó)家對(duì)于房地產(chǎn)風(fēng)行業(yè)的調(diào)控力度正在不斷加強(qiáng)，在一系列強(qiáng)制措施的影響下，我國(guó)建筑行業(yè)的發(fā)展正面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。在建筑市場(chǎng)缺乏規(guī)范性的情況下，建筑企業(yè)的發(fā)展受到了嚴(yán)重的影響。建筑工程施工工期過(guò)長(zhǎng)、結(jié)算難、占用資金過(guò)高等問(wèn)題長(zhǎng)期存在著，加之近些年勞動(dòng)力成本不斷提高以及了地方保護(hù)主義的泛濫導(dǎo)致建筑企業(yè)獲得的經(jīng)濟(jì)效益越來(lái)越少。但是與之相對(duì)的是，建筑企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)卻在不斷加強(qiáng)，為了獲得更好的發(fā)展，很多建筑企業(yè)紛紛采取“投資換市場(chǎng)”的方式進(jìn)行建筑工程的承接，逐漸取代了傳統(tǒng)的招投標(biāo)模式。在這樣的情況下，作為一種新型的企業(yè)管理理念，經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)的考核開(kāi)始廣泛應(yīng)用與建筑企業(yè)的管理之中，對(duì)于企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升以及企業(yè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)具有重要的促進(jìn)作用。

二、建筑企業(yè)管理過(guò)程中經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)的具體應(yīng)用

針對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值的影響因素的分析，建筑企業(yè)想要?jiǎng)?chuàng)造出更高的價(jià)值，必須不斷加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理的力度，充分的挖掘企業(yè)的潛能，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的最大化。具體的措施包括加大賬款的回收力度、加強(qiáng)企業(yè)的流動(dòng)資金管理、加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率以及降低資金的成本等。這樣就可以極大的提升企業(yè)內(nèi)部資金的利用價(jià)值，減小企業(yè)的貸款的依賴(lài)性，實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。

1.在建筑施工的基礎(chǔ)上構(gòu)建多元化的產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)

在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，建筑企業(yè)要對(duì)自身的發(fā)展目標(biāo)進(jìn)行明確，為企業(yè)的發(fā)展指明方向。在企業(yè)的內(nèi)部管理中，要構(gòu)建以經(jīng)濟(jì)增加值為核心的管理體系，制定以提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值為目的的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。這就要求建筑企業(yè)要在重視主業(yè)務(wù)即建筑施工的基礎(chǔ)上對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行適當(dāng)?shù)耐卣?，通過(guò)市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)資源的合理配置。同時(shí)，通過(guò)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)張以及系統(tǒng)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的構(gòu)建推動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值的持續(xù)增長(zhǎng)，為企業(yè)的高速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

2.充分調(diào)動(dòng)企業(yè)人員的來(lái)力量

建筑企業(yè)的發(fā)展需要全體員工的共同努力才能實(shí)現(xiàn)，因此為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增加值的合理使用，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)企業(yè)管理者以及普通員工的培訓(xùn)，將價(jià)值創(chuàng)造的理念滲透到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之中，使企業(yè)所有人員都樹(shù)立強(qiáng)烈的成本管理意識(shí)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增加值在企業(yè)內(nèi)部管理中的有效滲透，為企業(yè)管理者的決策行為以及員工的工作行為進(jìn)行正確的指導(dǎo)，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的跨越性提高。

3.加大科研領(lǐng)域的投入力度

建筑企業(yè)在科技研究領(lǐng)域的投入直接影響著企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增加值，因此建筑企業(yè)應(yīng)該以經(jīng)濟(jì)增加值為指導(dǎo)逐漸加大企業(yè)在科研領(lǐng)域的投入，切實(shí)的提高企業(yè)的發(fā)展質(zhì)量?？茖W(xué)技術(shù)的研究以及人才資源的儲(chǔ)備是企業(yè)發(fā)展的兩個(gè)關(guān)鍵因素，開(kāi)發(fā)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)力的增長(zhǎng)具有重要的推動(dòng)作用的。因此，建筑企業(yè)應(yīng)以創(chuàng)新型企業(yè)為發(fā)展目標(biāo)，不斷提升的技術(shù)水平，保障企業(yè)的高效發(fā)展。

4.加大存量資產(chǎn)的管理力度，提升資金的利用效率

想要實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資金的合理配置，建筑企業(yè)首先要加強(qiáng)對(duì)賬款的回收力度。對(duì)此，企業(yè)要對(duì)賬款的賬齡、建設(shè)單位的資金情況以及工程項(xiàng)目的運(yùn)行情況進(jìn)行全面的了解掌握，通過(guò)細(xì)致的分析根據(jù)具體情況采取相應(yīng)的措施對(duì)項(xiàng)目資金進(jìn)行及時(shí)的回收。其次，建筑企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)預(yù)付賬款的管理。對(duì)此，企業(yè)要對(duì)付款的進(jìn)度和比例進(jìn)行嚴(yán)格的控制，盡量采用銀承或是物資抵賬等方式進(jìn)行支付，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)閑置資金的合理配置。第三，加強(qiáng)對(duì)其他款項(xiàng)的管理力度，保障資金的高效率使用。第四，建立科學(xué)規(guī)范的固定資產(chǎn)管理制度對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行嚴(yán)格的管理，提升其利用效率。此外，企業(yè)管理者要根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)在建項(xiàng)目的投入進(jìn)行謹(jǐn)慎的決策。

5.加強(qiáng)對(duì)成本費(fèi)用的控制，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的最大化

首先對(duì)成本管理工作進(jìn)行細(xì)致的劃分，將其滲透到項(xiàng)目管理的整個(gè)過(guò)程中，做好成本的核算，對(duì)成本費(fèi)用進(jìn)行實(shí)時(shí)的管理，較好的完成工程結(jié)算等方面的工作。其次，完善資金集中管理模式，提升資金的使用效益。這就要求建筑企業(yè)對(duì)資金的使用進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督，并對(duì)資金進(jìn)行統(tǒng)一管控，實(shí)現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)率的提升。最后要對(duì)無(wú)息流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行合理的利用。建筑企業(yè)要對(duì)各類(lèi)應(yīng)付的款項(xiàng)進(jìn)行合理的使用，有效的降低財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，緩解企業(yè)的資金壓力。

三、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，建筑企業(yè)必須將經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)滲透到企業(yè)的內(nèi)部管理中，才能為企業(yè)創(chuàng)造更高的經(jīng)濟(jì)效益，保障企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)增加值論文:經(jīng)濟(jì)增加值在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用研究

[摘要]隨著企業(yè)對(duì)財(cái)富最大化的追逐，使得傳統(tǒng)的利潤(rùn)核算指標(biāo)體系的弊端日益凸顯，需要通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整，從而產(chǎn)生了基于經(jīng)濟(jì)增加值的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法。文章在對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值和企業(yè)價(jià)值評(píng)估進(jìn)行概述的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)分析了經(jīng)濟(jì)增加值在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中應(yīng)用的優(yōu)勢(shì)和不足。

[關(guān)鍵詞]經(jīng)濟(jì)增加值；企業(yè)價(jià)值評(píng)估；應(yīng)用分析

1經(jīng)濟(jì)增加值概述

11經(jīng)濟(jì)增加值的基本原理及概念

經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added，EVA），也稱(chēng)“經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)”或“剩余收益”，是企業(yè)投資人或者股東價(jià)值的表現(xiàn)形式，即以企業(yè)投資人或者股東利益為出發(fā)點(diǎn)，將投資人或股東的利益與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)緊密聯(lián)系起來(lái)，側(cè)重點(diǎn)就是注重企業(yè)投資人或股東資本價(jià)值的增長(zhǎng)和提升，將企業(yè)投資人或股東利益用企業(yè)創(chuàng)造的增值收益表現(xiàn)出來(lái)。經(jīng)濟(jì)增加值依據(jù)資本保全理論建立起來(lái)，也就是說(shuō)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的首要前提就是要衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中利益是否實(shí)現(xiàn)最大化，也就是資本價(jià)值或財(cái)富最大化。

經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）表示企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，是企業(yè)利潤(rùn)衡量的重要指標(biāo)，與其他利潤(rùn)指標(biāo)相比，最大的特點(diǎn)就是表現(xiàn)為動(dòng)態(tài)性，即是衡量企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的利潤(rùn)指標(biāo)。

12經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算

經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的計(jì)算公式如下：

EVA=NOPAT-WACC×TC

其中，WACC――加權(quán)平均資本成本；

NOPAT――經(jīng)過(guò)調(diào)整后的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；

TC――經(jīng)過(guò)調(diào)整的期初資本投入總額。

經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）是在企業(yè)年度財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上進(jìn)行的計(jì)算，在計(jì)算之前需要對(duì)會(huì)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，通過(guò)調(diào)整后的會(huì)計(jì)項(xiàng)目來(lái)確定稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和期初資本投入總額；最后再加權(quán)平均。資本成本的基礎(chǔ)上完成計(jì)算。

2企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述

企業(yè)價(jià)值評(píng)估是指從整體上對(duì)企業(yè)的獲利能力、影響獲利的各種因素、內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行綜合性評(píng)估，并將評(píng)估結(jié)果提供給決策者，從而為決策的制定提供依據(jù)。

21企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象

企業(yè)價(jià)值評(píng)估的首要問(wèn)題就是評(píng)估對(duì)象是什么，包括企業(yè)的整體價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值兩大方面。

一是企業(yè)的整體價(jià)值。簡(jiǎn)單的各部分資產(chǎn)價(jià)值的疊加并不能體現(xiàn)出企業(yè)的整體價(jià)值。如財(cái)務(wù)報(bào)表中所列的資產(chǎn)總計(jì)部分就不是整體價(jià)值；整體價(jià)值在企業(yè)實(shí)際運(yùn)行中才能體現(xiàn)，是多要素、各部分綜合的結(jié)果，一旦企業(yè)資源得以重組，就會(huì)導(dǎo)致整體價(jià)值功能和效率的改變。

二是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值即為企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，表現(xiàn)形式為企業(yè)資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值。所謂“公平的市場(chǎng)價(jià)值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~。由于在實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中，不同時(shí)間節(jié)點(diǎn)，現(xiàn)金折現(xiàn)率不同，因此需要公平的市場(chǎng)價(jià)值也就是未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值來(lái)體現(xiàn)。

22企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的

企業(yè)價(jià)值評(píng)估活動(dòng)的目的是為決策者提供改善決策的依據(jù)。其用途主要表現(xiàn)在：一是將企業(yè)價(jià)值評(píng)估作為投資分析的依據(jù)，利用價(jià)值評(píng)估結(jié)果來(lái)分析出企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)之間的偏離程度，從而及時(shí)進(jìn)行投資或交易，從而獲得理想的經(jīng)濟(jì)收益。二是將企業(yè)價(jià)值評(píng)估作為企業(yè)戰(zhàn)略制定的依據(jù)。企業(yè)戰(zhàn)略分析主要目的是通過(guò)模型來(lái)分析企業(yè)未來(lái)的獲利空間，目的是為了實(shí)現(xiàn)財(cái)富最大化，而企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)果則是戰(zhàn)略分析的核心要素。三是將企業(yè)價(jià)值評(píng)估作為價(jià)值管理的基礎(chǔ)。企業(yè)在制訂和執(zhí)行經(jīng)營(yíng)計(jì)劃過(guò)程中，最大的目的是實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，而價(jià)值最大化要通過(guò)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)體現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)則需要價(jià)值評(píng)估來(lái)評(píng)判，可以說(shuō)企業(yè)價(jià)值評(píng)估是企業(yè)價(jià)值管理的基A。

3經(jīng)濟(jì)增加值在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用優(yōu)勢(shì)和不足

31應(yīng)用優(yōu)勢(shì)

一是經(jīng)濟(jì)增加值是能夠正確衡量企業(yè)價(jià)值的指標(biāo)。傳統(tǒng)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)是會(huì)計(jì)利潤(rùn)，但該指標(biāo)僅僅將投資者的資本產(chǎn)出考慮在評(píng)價(jià)過(guò)程中，未能考慮投資者的投入成本和投資風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致投資者為了追求利潤(rùn)而不計(jì)投入的成本，導(dǎo)致盲目擴(kuò)張的出現(xiàn)，致使投入無(wú)法實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置。價(jià)值評(píng)估則避免了該種情形的出現(xiàn)，價(jià)值評(píng)估是在剩余基礎(chǔ)上進(jìn)一步將權(quán)益資本的成本進(jìn)行剔除，最終衡量的是企業(yè)的“增量利潤(rùn)”，而“增量利潤(rùn)”則是投資者真正意義上獲得的財(cái)富價(jià)值。所以說(shuō)，企業(yè)價(jià)值評(píng)估是衡量企業(yè)價(jià)值的正確指標(biāo)。

二是剔除了非主營(yíng)或非經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)收入。在傳統(tǒng)的利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)過(guò)程中，企業(yè)任何收入來(lái)源都作為利潤(rùn)來(lái)界定，也就是非主營(yíng)或非經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)收入也被列入利潤(rùn)的計(jì)算范圍。但企業(yè)價(jià)值評(píng)估主要是將企業(yè)經(jīng)常性的業(yè)務(wù)作為利潤(rùn)的計(jì)算范圍，將非主管或非經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)剔除在外，使得投資者創(chuàng)造價(jià)值的計(jì)算更科學(xué)合理。

三是剔除了會(huì)計(jì)造假的因素。經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算過(guò)程中對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行了調(diào)整，其中關(guān)于準(zhǔn)備金和擔(dān)保金的調(diào)整針對(duì)的就是會(huì)計(jì)造假。因?yàn)樵谄髽I(yè)價(jià)值評(píng)估對(duì)利潤(rùn)的計(jì)算過(guò)程中，利潤(rùn)的計(jì)算拋棄了傳統(tǒng)利潤(rùn)核算將現(xiàn)金收入和非現(xiàn)金收入計(jì)算在內(nèi)的情況，價(jià)值計(jì)算僅僅對(duì)現(xiàn)金收入進(jìn)行核算，這樣也使得價(jià)值計(jì)算更為謹(jǐn)慎，并且將可能發(fā)生、出現(xiàn)折損的情況以準(zhǔn)備金和擔(dān)保金的形式計(jì)入了成本之中，這樣就剔除掉傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)核算中的“水分”，最終提高了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算的真實(shí)性。但也存在一些問(wèn)題，如準(zhǔn)備金和擔(dān)保金的核算完全憑財(cái)務(wù)人員的專(zhuān)業(yè)判斷，很容易就會(huì)讓企業(yè)管理者利用，使得準(zhǔn)備金和擔(dān)保金成為了企業(yè)獲取利潤(rùn)的重要來(lái)源。經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算則完全避免了這種情況的發(fā)生，調(diào)整了準(zhǔn)備金和擔(dān)保金的核算方式，從而從根源上將企業(yè)管理者利用傳統(tǒng)準(zhǔn)備金和擔(dān)保金核算漏洞，使得會(huì)計(jì)造假成為了過(guò)去式。

四是避免了企業(yè)管理當(dāng)局的短期化行為。在現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)管理者為了追求短息效益，往往采取放棄投資較大且收益周期較長(zhǎng)的項(xiàng)目，選擇投資較小且收益較快的項(xiàng)目，這種短期化行為導(dǎo)致企業(yè)往往為了追求短期收益而盲目地投資許多企業(yè)不感興趣或者實(shí)用性較小的項(xiàng)目。企業(yè)管理者的短期化行為還體現(xiàn)在為了避免利潤(rùn)的減少，而選擇減少技術(shù)創(chuàng)新方面的投入力度，使得企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展受到嚴(yán)重制約。經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算則全部將投資成本資本化，使當(dāng)期費(fèi)用為零，避免企業(yè)管理者減少技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新經(jīng)費(fèi)的同時(shí)，對(duì)企業(yè)管理者的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略眼光提升具有重要作用。

五是改變了企業(yè)管理者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，企業(yè)管理者會(huì)用盡各種方法來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而使自身利益得到最大限度的保全，如通過(guò)謹(jǐn)慎融資來(lái)避免債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高的情形；通過(guò)保持充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備來(lái)避免支付能力的不足，導(dǎo)致現(xiàn)金利用率極低。而經(jīng)濟(jì)增加值則凸顯了債務(wù)資本的杠桿作用，權(quán)益資本成本和負(fù)債資本成本的加權(quán)平均值用來(lái)表示資本成本，這樣就擴(kuò)大了企業(yè)權(quán)益資本的回報(bào)率；同時(shí)也促使企業(yè)管理者注重對(duì)現(xiàn)金的利用，通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量的控制來(lái)降低資本占用成本。

32存在的不足

經(jīng)濟(jì)增加值主要的不足是：一是因會(huì)計(jì)核算調(diào)整事項(xiàng)較多，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算較為復(fù)雜麻煩；二是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)計(jì)算需要大量的數(shù)據(jù)和資料為基礎(chǔ)，企業(yè)對(duì)這些數(shù)量掌握不夠充分，再加上企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)定性分析和判斷較難，導(dǎo)致折現(xiàn)率的計(jì)算難度加大；三是在對(duì)權(quán)益資本界定的過(guò)程較為復(fù)雜，存在諸多不確定性；四是盡管經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算剔除了非主營(yíng)或非經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)收入和會(huì)計(jì)造假的因素，但并不能真正保證企業(yè)管理者在主營(yíng)業(yè)務(wù)項(xiàng)目上存在造假行為。

經(jīng)濟(jì)增加值的推行為企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供了可以借鑒的指標(biāo)，但因?yàn)閲?guó)務(wù)院國(guó)資委2010年才開(kāi)始在中央企業(yè)全面推行經(jīng)濟(jì)增加值考核，起步較晚，再加上各項(xiàng)制度不完善以及會(huì)計(jì)信息失真、企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)獲取較難、企業(yè)管理者管理理念落后等，使得經(jīng)濟(jì)增加值的推行步履維艱。但是，隨著我國(guó)政府的大力推動(dòng)，經(jīng)濟(jì)增加值勢(shì)必會(huì)成為企業(yè)價(jià)值評(píng)估的重要手段之一。

經(jīng)濟(jì)增加值論文:經(jīng)濟(jì)增加值及經(jīng)濟(jì)增加值率在公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的應(yīng)用

摘要：經(jīng)濟(jì)增加值已逐漸應(yīng)用于公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，因?yàn)樗鎸?shí)反映了企業(yè)所創(chuàng)造的價(jià)值。但經(jīng)濟(jì)增加值受到企業(yè)規(guī)模的嚴(yán)重影響，模不同的企業(yè)無(wú)可比性，通過(guò)引入經(jīng)濟(jì)增加值率這一評(píng)價(jià)指標(biāo)，便可以得到很好的彌補(bǔ)。

關(guān)鍵詞：業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)；經(jīng)濟(jì)增加值率；資本投入

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)對(duì)于管理模式的重要性也越來(lái)越有了深刻的認(rèn)識(shí)，經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）已成為我國(guó)許多企業(yè)推行的一種管理方式，其對(duì)于企業(yè)管理有著非常大的促進(jìn)作用。我國(guó)目前集團(tuán)化企業(yè)越來(lái)越多，它們?cè)趯?duì)下屬公司進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，已逐漸把經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的重要指標(biāo)之一，并在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中占有的比重越來(lái)越大。

一、經(jīng)濟(jì)增加值業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)導(dǎo)向

經(jīng)濟(jì)增加值是一套以經(jīng)濟(jì)增加理念為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，且是一種薪酬激勵(lì)制度和有效決策機(jī)制，在稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)和產(chǎn)生利潤(rùn)所需的資本投入成本的基礎(chǔ)之上，能夠?qū)ζ髽I(yè)績(jī)效財(cái)務(wù)進(jìn)行評(píng)價(jià)的一種方法。經(jīng)濟(jì)增加值與傳統(tǒng)利潤(rùn)財(cái)務(wù)算法不同，經(jīng)濟(jì)增加值主要包括資本成本在內(nèi)的全部成本被扣除之后剩下的收入，比較而言，經(jīng)濟(jì)增加值是在真正意義上對(duì)“經(jīng)濟(jì)”利潤(rùn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。正是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增加值具有著獨(dú)特的功能和效果，因此在美、英等國(guó)發(fā)展良好，且備受關(guān)注，通過(guò)將經(jīng)濟(jì)增加值作為財(cái)務(wù)指標(biāo)，能夠?qū)ζ髽I(yè)的管理績(jī)效、獲利水平進(jìn)行綜合的評(píng)價(jià)和計(jì)量。

經(jīng)濟(jì)增加值自從被思騰思特咨詢(xún)公司在1982年提出后，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，已為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)等提供了新思路和發(fā)展。經(jīng)濟(jì)增加值也是剩余收益的一種特殊的計(jì)算方法.它的定義為：

經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本占用×加權(quán)平均資本成本率

經(jīng)濟(jì)增加值在實(shí)際業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)的計(jì)算方法：

經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本±調(diào)整項(xiàng)

從績(jī)效評(píng)價(jià)的角度來(lái)看，EVA就是企業(yè)在績(jī)效評(píng)價(jià)期內(nèi)增加的價(jià)值，它在計(jì)算企業(yè)的資金成本時(shí)，不僅考慮負(fù)債的資本成本，而且也考慮權(quán)益資本的成本，這樣也就將權(quán)益資本的機(jī)會(huì)成本納入到考慮之中。如果EVA為正，表示企業(yè)獲得收益高于資本成本，如果EVA為負(fù)，表示投資者的投入的權(quán)益資本和公司債務(wù)資本還不如貸款利息高，EVA強(qiáng)調(diào)了一個(gè)理念，只有經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)超過(guò)權(quán)益成本和債務(wù)成本時(shí)，才會(huì)產(chǎn)生真正意義上的利潤(rùn)。

經(jīng)濟(jì)增加值在實(shí)際業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，可以根據(jù)公司的發(fā)展、價(jià)值觀、偏好等來(lái)把一些指標(biāo)考慮進(jìn)去進(jìn)行調(diào)整，如研究開(kāi)發(fā)、人力資源培訓(xùn)等，這樣就能引導(dǎo)公司管理層考慮問(wèn)題時(shí)符合企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展利益，增強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力。

二、經(jīng)濟(jì)增加值率的衡量標(biāo)準(zhǔn)及優(yōu)點(diǎn)

經(jīng)濟(jì)增加值包括了資本投入和債務(wù)投入的一個(gè)資本，全面衡量了資本的全部成本，避免了集團(tuán)公司在比較兩個(gè)投資規(guī)模相同的企業(yè)，因資本金和貸款的比例不同，造成利潤(rùn)不真實(shí)的情況，使用經(jīng)濟(jì)增加值便可以得到很好的彌補(bǔ)，便于規(guī)模相同的比較。如果對(duì)于不同的規(guī)模企業(yè)，由于經(jīng)濟(jì)增加值是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，同利潤(rùn)一樣僅能夠反映總量大小，可以很好的衡量規(guī)模相同的企業(yè)，但對(duì)于規(guī)模不同的企業(yè)之間則很難進(jìn)行比較。如果我們要比較不同規(guī)模之間的經(jīng)濟(jì)增加值，我們可以延伸一下，用經(jīng)濟(jì)增加值率來(lái)進(jìn)行比較，經(jīng)濟(jì)增加值率公式為：

經(jīng)濟(jì)增加值率=經(jīng)濟(jì)增加值÷投入的資本×100%

經(jīng)濟(jì)增加值代表收益高于有資本成本決定的基期水平的增量部分，這使經(jīng)濟(jì)增加值受到規(guī)模的嚴(yán)重影響，規(guī)模大的企業(yè)，只要收益略高于資本成本，可能會(huì)有比收益更高的小經(jīng)營(yíng)單位更高的經(jīng)濟(jì)增加值，經(jīng)濟(jì)增加值的可比性會(huì)失去意義。經(jīng)濟(jì)增加值率是一個(gè)比例指標(biāo)，通過(guò)經(jīng)濟(jì)增加值率來(lái)進(jìn)行比較，資本投入不同的企業(yè)我們就可以比較一目了然的看出誰(shuí)的獲益高低，指標(biāo)越高，運(yùn)營(yíng)效益越好，會(huì)使公司效率一目了然。

假設(shè)某集團(tuán)公司有三個(gè)子公司，甲公司總投資1000萬(wàn)元，其中注冊(cè)資本800萬(wàn)元，銀行借款200萬(wàn)元；乙公司總投資1000萬(wàn)元，其中注冊(cè)資本400萬(wàn)元，銀行借款600萬(wàn)元；丙公司總投資500萬(wàn)元，其中注冊(cè)資本為200萬(wàn)元，借款為400萬(wàn)元；甲、乙、丙公司凈利潤(rùn)率全部為總投資的8%，銀行借款利率為5%。通過(guò)計(jì)算甲、乙、丙公司會(huì)計(jì)凈利潤(rùn)80萬(wàn)、80萬(wàn)、40萬(wàn)；經(jīng)濟(jì)增加值37.5萬(wàn)、52.5萬(wàn)、22.5萬(wàn)；經(jīng)濟(jì)增加值率3.75%、5.25%、4.5%。

上例可以看出：1.會(huì)計(jì)凈利潤(rùn)中甲、乙公司利潤(rùn)相同，丙公司最少，但未考慮注冊(cè)資本成本；2.經(jīng)濟(jì)增加值中考慮了注冊(cè)資本的成本，乙公司指標(biāo)最優(yōu)，因甲、乙公司規(guī)模相同，乙公司優(yōu)于甲公司，丙公司因投入資本較少，經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)較少，丙公司和甲、乙公司無(wú)可比性；3.增加經(jīng)濟(jì)增值率因考慮資本投入的規(guī)模大小，甲、乙、丙公司具有了可比性，丙公司是優(yōu)于甲公司，但劣于乙公司。

在對(duì)公司進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)或管理決策時(shí)，經(jīng)濟(jì)增加值率可以衡量資本增值的效率，在資本投入不變的情況下，經(jīng)濟(jì)增加值率同經(jīng)濟(jì)增加值正相關(guān)，經(jīng)濟(jì)增加值越大，經(jīng)濟(jì)增加值率也越大，可以直觀看出超越資本成本的效率，尤其適用于不同規(guī)模企業(yè)之間的比較，避免了經(jīng)濟(jì)增加值僅衡量總量大小的弊端，又避免了凈資產(chǎn)收益率未考慮資本成本的不利因素。

集團(tuán)化企業(yè)在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)下屬公司時(shí)，通過(guò)增加經(jīng)濟(jì)增加值率這種價(jià)值評(píng)價(jià)型指標(biāo)，會(huì)給予企業(yè)一種新的思維方式和新的管理理念。以經(jīng)濟(jì)增加值率考核為切入點(diǎn)，積極探索以經(jīng)濟(jì)增加值率創(chuàng)造水平或改善狀況與績(jī)效薪酬或中長(zhǎng)期激勵(lì)掛鉤的有效做法，建立長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制，最大限度調(diào)動(dòng)企業(yè)負(fù)責(zé)人和員工的積極性、創(chuàng)造性。讓企業(yè)管理者與集團(tuán)公司的價(jià)值最大化發(fā)展目標(biāo)相一致，對(duì)價(jià)值價(jià)值型驅(qū)動(dòng)型公司會(huì)有重要的貢獻(xiàn)，將會(huì)促進(jìn)集團(tuán)化企業(yè)更好、更快的發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)增加值論文:探究經(jīng)濟(jì)增加值在企業(yè)發(fā)展中的應(yīng)用

【摘要】經(jīng)濟(jì)增加值是企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)中常見(jiàn)用詞，在此基礎(chǔ)上引發(fā)了業(yè)界針對(duì)企業(yè)發(fā)展相關(guān)評(píng)價(jià)體系的探討。本文主要通過(guò)概述經(jīng)濟(jì)增加值對(duì)我國(guó)企業(yè)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)增加值應(yīng)用情況及優(yōu)點(diǎn)進(jìn)行分析。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)發(fā)展 經(jīng)濟(jì)增加值 發(fā)展前景

當(dāng)前我國(guó)企業(yè)多選擇應(yīng)用權(quán)益報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)收益率等業(yè)績(jī)?cè)u(píng)定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)價(jià)[1]。資本化市場(chǎng)大環(huán)境下上述指標(biāo)的應(yīng)用可在一定程度上對(duì)企業(yè)自身營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行反映，但在此過(guò)程中忽略了投資方存在其他選擇時(shí)出現(xiàn)的機(jī)會(huì)成本。經(jīng)濟(jì)增加值在企業(yè)發(fā)展及管理中的應(yīng)用可引起經(jīng)營(yíng)決策、戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)績(jī)考核等相關(guān)制度方面的變革，通過(guò)資源配置優(yōu)化提高有關(guān)資本使用率以及創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值增值等實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)[2]。特別是在企業(yè)以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)的前提下，開(kāi)展企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)將股權(quán)資本機(jī)會(huì)成本進(jìn)行考慮，應(yīng)用經(jīng)濟(jì)增加值可對(duì)傳統(tǒng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的不足進(jìn)行有效彌補(bǔ)，可正確反映出企業(yè)績(jī)效，意義重大。

一、經(jīng)濟(jì)增加值概述

經(jīng)濟(jì)增加值主要指的是以會(huì)計(jì)報(bào)表應(yīng)用為基礎(chǔ)，通過(guò)科學(xué)性調(diào)整會(huì)計(jì)利潤(rùn)將全部資本成本提出后所得經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，可作為公司或企業(yè)資本收益與資本成本間反映的差額，類(lèi)屬經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)概念范疇[3]。經(jīng)濟(jì)增加值作為一個(gè)企業(yè)開(kāi)展業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指標(biāo)來(lái)講，其可針對(duì)管理層對(duì)企業(yè)股東創(chuàng)造財(cái)富的水平進(jìn)行真實(shí)反應(yīng)，與企業(yè)全部資本成本及稅后凈盈利均存在較密切關(guān)聯(lián)。經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算方法為應(yīng)用企業(yè)稅后經(jīng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)值減去企業(yè)全部資本成本即可得出結(jié)果。其中稅后凈利潤(rùn)指的是會(huì)計(jì)在凈利潤(rùn)基礎(chǔ)上調(diào)整計(jì)算后所得數(shù)據(jù)，主要涉及研發(fā)經(jīng)費(fèi)、經(jīng)營(yíng)租賃、折舊攤銷(xiāo)、重組費(fèi)用以及壞賬準(zhǔn)備等調(diào)整項(xiàng)目[4]。企業(yè)全部資本成本主要包括股權(quán)資本、有息負(fù)債以及其他類(lèi)長(zhǎng)期性負(fù)債。經(jīng)濟(jì)增加值公式的應(yīng)用可根據(jù)不同企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，確保最終計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性及真實(shí)性。經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算數(shù)據(jù)若大于0表示企業(yè)創(chuàng)造所得價(jià)值已經(jīng)超過(guò)股東預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)的最低標(biāo)準(zhǔn)，表明時(shí)間范圍內(nèi)企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力相對(duì)較強(qiáng)，存在真實(shí)利潤(rùn)，對(duì)股東投資利益進(jìn)行保障；若經(jīng)濟(jì)增加值小于0指出，公司實(shí)際盈利水平不能滿(mǎn)足股權(quán)投資方應(yīng)得報(bào)酬的最低范圍，甚至該企業(yè)應(yīng)用傳統(tǒng)報(bào)表計(jì)算得出利潤(rùn)大于0，但實(shí)際結(jié)果為企業(yè)經(jīng)營(yíng)處于虧損狀態(tài)；當(dāng)經(jīng)濟(jì)增加值等于0時(shí)表明企業(yè)盈利水平恰好可滿(mǎn)足股權(quán)資本最低風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬[5]。

二、我國(guó)企業(yè)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)增加值應(yīng)用情況

1991年《價(jià)值探索》（斯圖爾特著）一書(shū)中首次將經(jīng)濟(jì)增加值理論框架進(jìn)行系統(tǒng)化闡述。歐美國(guó)家于2000年左右將經(jīng)濟(jì)增加值理論引進(jìn)企業(yè)管理系統(tǒng)中，我國(guó)直至2003年美國(guó)與我國(guó)公司合作推出《中國(guó)上市公司財(cái)富創(chuàng)造和毀滅排行榜》后經(jīng)濟(jì)增加值理論正式被我國(guó)企業(yè)認(rèn)知并應(yīng)用[6]。因我國(guó)21世紀(jì)初始各企業(yè)發(fā)展均處于價(jià)值本位缺失階段，經(jīng)濟(jì)增加值管理體系的應(yīng)用可在很大程度上改變我國(guó)企業(yè)治理及管理結(jié)構(gòu)，加上該時(shí)間段內(nèi)我國(guó)企業(yè)正面臨大規(guī)模改革，為經(jīng)濟(jì)增加值管理體系在我國(guó)企業(yè)發(fā)展及管理中的應(yīng)用提供了平臺(tái)[7]。事實(shí)證明，國(guó)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率低迷階段，一旦將資本成本扣除多數(shù)將面臨虧損，此時(shí)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)增加值管理體系可針對(duì)企業(yè)實(shí)際發(fā)展情況建構(gòu)出可真實(shí)反映出企業(yè)盈利情況的管理體系，為企業(yè)決策提供參考[8]。但在經(jīng)濟(jì)增加值體系應(yīng)用中仍存在一定問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)增加值體系與我國(guó)企業(yè)發(fā)展相契合，且經(jīng)濟(jì)增加值方法逐步完善，但是因我國(guó)新市場(chǎng)不具備較強(qiáng)創(chuàng)新能力，經(jīng)濟(jì)增加值中國(guó)化不能適應(yīng)我國(guó)現(xiàn)有市場(chǎng)模式。國(guó)內(nèi)大型國(guó)企經(jīng)過(guò)對(duì)國(guó)外企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值體系應(yīng)用的情況進(jìn)行考察逐步接受經(jīng)濟(jì)增加值管理體系，為經(jīng)濟(jì)增加值在我國(guó)企業(yè)發(fā)展中的應(yīng)用奠定了基礎(chǔ)?！吨袊?guó)央企負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》（2009）的修訂首次將經(jīng)濟(jì)增加值添加至中國(guó)央企負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核條例中去，并逐步擴(kuò)大其應(yīng)用深度及范圍，隨著國(guó)務(wù)院深化改革工作的開(kāi)展，國(guó)資委工作由企業(yè)管理轉(zhuǎn)換為資本管理，針對(duì)國(guó)有企業(yè)的相關(guān)考核辦法重心發(fā)生改變，主要對(duì)資本收益進(jìn)行著重強(qiáng)調(diào)，并持續(xù)關(guān)注企業(yè)運(yùn)行情況及可持續(xù)價(jià)值創(chuàng)造力。《關(guān)于以經(jīng)濟(jì)增加值為核心加強(qiáng)中央企業(yè)價(jià)值管理的指導(dǎo)意見(jiàn)》（2014）印發(fā)，針對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值價(jià)值管理提出全新要求，認(rèn)為需在兩任期內(nèi)建立科學(xué)化、過(guò)程可控、監(jiān)控到位、激勵(lì)約束全面化的r值管理體系，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增加值由考核指標(biāo)轉(zhuǎn)向管理工作的改變，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展中對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值的應(yīng)用[9]。當(dāng)前我國(guó)已經(jīng)全面推廣經(jīng)濟(jì)增加值理論，已經(jīng)有部分私人企業(yè)特別是上市企業(yè)開(kāi)展應(yīng)用經(jīng)濟(jì)增加值管理系統(tǒng)。

三、企業(yè)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)增加值價(jià)值體系建設(shè)

企業(yè)管理中對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值管理體系的應(yīng)用主要包括業(yè)績(jī)衡量、管理決策、激勵(lì)機(jī)制及經(jīng)營(yíng)理念4個(gè)方面，其應(yīng)用核心為價(jià)值創(chuàng)造，通過(guò)形成企業(yè)激勵(lì)文化帶動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展。企業(yè)需以經(jīng)濟(jì)增加值為向?qū)Ы⒖己梭w系，通過(guò)確定目標(biāo)值根據(jù)企業(yè)該階段發(fā)展情況確定經(jīng)濟(jì)增加值考核所占比重，加強(qiáng)推進(jìn)及完善經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)，定期開(kāi)展財(cái)務(wù)培訓(xùn)對(duì)管理體系建設(shè)工作進(jìn)行規(guī)范。企業(yè)管理者形成以經(jīng)濟(jì)增加值概念為中心的經(jīng)營(yíng)理念及價(jià)值觀，通過(guò)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)對(duì)企業(yè)產(chǎn)業(yè)構(gòu)成、業(yè)績(jī)、資本回報(bào)等情況進(jìn)行全面分析，在此基礎(chǔ)上做出適合本企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃方案，對(duì)戰(zhàn)略實(shí)施進(jìn)行動(dòng)態(tài)性檢測(cè)，控制預(yù)算針對(duì)戰(zhàn)略資源進(jìn)行最大化合理分配提高競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)發(fā)展中應(yīng)用經(jīng)濟(jì)增加值可滿(mǎn)足股東對(duì)財(cái)富追求的最大化，但與企業(yè)管理層注重的短期效益間存在一定沖突，為有效緩解企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者間的矛盾沖突，可設(shè)立中長(zhǎng)期相關(guān)激勵(lì)極度，提高經(jīng)營(yíng)管理人員工作激情，加快實(shí)現(xiàn)資本增值。經(jīng)濟(jì)增加值體系在企業(yè)發(fā)展中的應(yīng)用可統(tǒng)一其經(jīng)營(yíng)理念，促進(jìn)企業(yè)快又好發(fā)展。經(jīng)濟(jì)增加值主要基礎(chǔ)即財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，通過(guò)對(duì)企業(yè)內(nèi)部存在價(jià)值的驅(qū)動(dòng)類(lèi)要素進(jìn)行挖掘，借助價(jià)值鏈條紐帶打破企業(yè)內(nèi)部層級(jí)條框，加強(qiáng)各部門(mén)及崗位間的合作交流，不僅可提高企業(yè)自身凝聚力還可更好形成企業(yè)文化，有利于創(chuàng)新增收。

四、經(jīng)濟(jì)增加值在企業(yè)發(fā)展中應(yīng)用的重要性

經(jīng)濟(jì)增加值在企業(yè)發(fā)展中的應(yīng)用可創(chuàng)造出真實(shí)的價(jià)值，因傳統(tǒng)利潤(rùn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用僅能對(duì)債務(wù)資本成本進(jìn)行確認(rèn)，相應(yīng)忽略了企業(yè)股權(quán)成本。實(shí)際情況中當(dāng)企業(yè)會(huì)計(jì)計(jì)算所得利潤(rùn)與股東要求的最低風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬相比較低時(shí)，股東完全可降低投資選擇其他報(bào)酬相對(duì)較高的項(xiàng)目，因此傳統(tǒng)利潤(rùn)計(jì)算指標(biāo)仍存在一定不足。經(jīng)濟(jì)增加值的應(yīng)用可對(duì)投資資本成本進(jìn)行調(diào)整并計(jì)算其經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，為企業(yè)創(chuàng)造更高價(jià)值。經(jīng)濟(jì)增加值作為企業(yè)評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)的指標(biāo)可將企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策與財(cái)務(wù)原則進(jìn)行融合，確保管理者與股東利益掛鉤，對(duì)權(quán)益成本要素進(jìn)行考慮，提高經(jīng)營(yíng)者積極性使其從股東角度為企業(yè)創(chuàng)造更高價(jià)值，確保企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。針對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值考核中應(yīng)用原理來(lái)看經(jīng)濟(jì)增加值的應(yīng)用相應(yīng)降低了人為操作會(huì)計(jì)利潤(rùn)的可能性，有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度出發(fā)對(duì)研發(fā)項(xiàng)目支出進(jìn)行調(diào)整，有利于企業(yè)創(chuàng)新及轉(zhuǎn)型。經(jīng)濟(jì)增加值在企業(yè)中的體現(xiàn)主要表現(xiàn)在其市場(chǎng)價(jià)值上，經(jīng)濟(jì)增加值的應(yīng)用不僅可直接反映出企業(yè)價(jià)值是否增加還可對(duì)其真實(shí)市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行正確計(jì)算，有利于企業(yè)投資方對(duì)企業(yè)價(jià)值及前景進(jìn)行了解并相應(yīng)做出投資決策，可降低投資風(fēng)險(xiǎn)及損失。

經(jīng)濟(jì)增加值論文:基于經(jīng)濟(jì)增加值視角下企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究

摘要：文章從經(jīng)濟(jì)增加值著手剖析經(jīng)濟(jì)增加值與融資規(guī)模的關(guān)聯(lián)性，并在此基礎(chǔ)上提出了企業(yè)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)的基本思路和指導(dǎo)思路。

企業(yè)作為盈利組織，實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)是其不懈追求的目標(biāo)，但是以消耗相應(yīng)的財(cái)務(wù)資源作為代價(jià)實(shí)現(xiàn)企業(yè)增長(zhǎng)的，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率并不意味著其創(chuàng)造財(cái)富價(jià)值的增加，傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)往往把權(quán)益資本視為“免費(fèi)的午餐”，忽視了對(duì)投資成本的使用效率，而經(jīng)濟(jì)增加值則把“企業(yè)全部資本”均看作有償使用，兼顧了資金使用效率與融資規(guī)模的配比，打破了對(duì)傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的有限理解。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增加值；融資渠道；結(jié)構(gòu)優(yōu)化

一、企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標(biāo)的新定位：經(jīng)濟(jì)增加值持續(xù)增長(zhǎng)

當(dāng)企業(yè)實(shí)際增長(zhǎng)率超過(guò)內(nèi)含增長(zhǎng)率時(shí)，為滿(mǎn)足銷(xiāo)售增長(zhǎng)帶來(lái)的營(yíng)運(yùn)資金的自發(fā)增長(zhǎng)，就需要從外部籌集資金，正如優(yōu)序融資所認(rèn)為的，企業(yè)為滿(mǎn)足融資需求，首先選擇的是內(nèi)源融資，其次是債務(wù)融資，最后是股權(quán)融資，而權(quán)衡理論關(guān)注于利息抵稅效應(yīng)與財(cái)務(wù)困境成本的比較，有稅MM理論則認(rèn)為企業(yè)適度增加債務(wù)資本，能夠降低加權(quán)平均資本成本，增加企業(yè)價(jià)值，基于此種理論之上，導(dǎo)致眾多公司加大資本融資步伐，出現(xiàn)融資過(guò)度行為，致使企業(yè)規(guī)模膨脹效率低下的短期增長(zhǎng)惡果。

傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)其融資結(jié)構(gòu)合理性的判斷，建立在銷(xiāo)售的增長(zhǎng)速度和企業(yè)創(chuàng)立能力增加，而企業(yè)銷(xiāo)售的增長(zhǎng)、創(chuàng)立能力的增加并不意味著企業(yè)價(jià)值的增加、企業(yè)有充足現(xiàn)金流維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，各種各樣因素都會(huì)影響到企業(yè)的利潤(rùn)，執(zhí)行不能的會(huì)計(jì)政策均會(huì)對(duì)企業(yè)各個(gè)會(huì)計(jì)期間的成本費(fèi)用產(chǎn)生較大的影響，進(jìn)而導(dǎo)致非經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)的增加，產(chǎn)生會(huì)計(jì)利潤(rùn)增長(zhǎng)帶動(dòng)企業(yè)價(jià)值增加的假象，然而經(jīng)濟(jì)增加值突破了傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)只顧發(fā)展速度，忽視經(jīng)營(yíng)效率的局限，兼顧了企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)變化與企業(yè)價(jià)值之間的緊密關(guān)系，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增加值的效益導(dǎo)向與有限資源利用結(jié)合，從而克服了企業(yè)以往只將債務(wù)資本成本費(fèi)用化的會(huì)計(jì)利潤(rùn)作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的短視性。同時(shí)經(jīng)濟(jì)增加值提升了企業(yè)對(duì)資本成本的重視程度，有助于避免企業(yè)調(diào)整融資結(jié)構(gòu)操縱利潤(rùn)的行為，這一特點(diǎn)也使經(jīng)濟(jì)增加值成為衡量財(cái)務(wù)資源使用效率和融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化與否的指標(biāo)。

經(jīng)濟(jì)增加值理論自從20世紀(jì)50～60年代被提出之后，以其高度的靈活性和可操作性，陸續(xù)受到更多公司的追捧，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值所反映的是企業(yè)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，而會(huì)計(jì)利潤(rùn)反映卻是賬面利潤(rùn)，賬面利潤(rùn)的多少不能真正的反映企業(yè)現(xiàn)金流量的多少，無(wú)法作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策和融資調(diào)整的可靠依據(jù)，經(jīng)濟(jì)增加值則把企業(yè)融資結(jié)構(gòu)調(diào)整、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、薪酬激勵(lì)三者有機(jī)結(jié)合，全面反映了資源有效配置的效率。

二、通過(guò)EVA分析提高企業(yè)財(cái)務(wù)資源使用效率的融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化路徑

經(jīng)濟(jì)價(jià)值指標(biāo)（EVA）是將投資者投入企業(yè)資本的價(jià)值增值表示為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)扣除負(fù)債和權(quán)益資增本機(jī)會(huì)成本后的剩余部分，該部分的大小直接反映出財(cái)務(wù)資源使用效率的高低。

用公式表示為：EVA= 稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn) - 平均資本成本率*調(diào)整后凈投資資=（資本投資收益率-加權(quán)平均資本成本）*投入的全部資本

由該公式可知：經(jīng)濟(jì)增加值將會(huì)計(jì)利潤(rùn)調(diào)整為稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，更加全面的考察了企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的影響因素，它對(duì)企業(yè)資本成本的全面考量也正符合融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的關(guān)鍵原理，只有資本投資收益率與加權(quán)平均資本成本之差越大，才能提高經(jīng)濟(jì)價(jià)值，經(jīng)濟(jì)增加值的增加需要不斷提高企業(yè)投資資本收益率，通過(guò)優(yōu)序融資理論的準(zhǔn)確分析，盡力降低加權(quán)資本成本，使企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低。

資本投資收益率既是投資資本收益率用以反映企業(yè)運(yùn)用資本獲得收益的能力，也體現(xiàn)了企業(yè)投入資本的獲利能力，資源使用效率的最佳衡量，該項(xiàng)指標(biāo)的提高有利于企業(yè)價(jià)值的增加，經(jīng)濟(jì)效益的提高，資源有效利用，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供了保障，對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值的衡量具有深遠(yuǎn)的意義。

平均資本成本率既是加權(quán)平均資本成本：加權(quán)平均資本成本的高低取決于多種因素，但主要取決于融資結(jié)構(gòu)和個(gè)別資本成本的高低，一般而言，債務(wù)資本比重越大，企業(yè)加權(quán)資本成本越低，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低，抗衡風(fēng)險(xiǎn)的能力俞強(qiáng)，越有利于股東財(cái)富的增加。

經(jīng)濟(jì)增加值則要求企業(yè)在注重發(fā)展速度的同時(shí)，也要注重投入企業(yè)財(cái)務(wù)資源的利用效率，通過(guò)調(diào)整融資結(jié)構(gòu)降低資本成本以增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的途徑來(lái)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。經(jīng)濟(jì)增加值反映企業(yè)投入資本創(chuàng)利情況的關(guān)鍵是在它的資本成本觀念下，企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)所要達(dá)到的目標(biāo)不是資本投資報(bào)酬率最大化，而是資本投Y報(bào)酬率與資本成本之差最大化。這便充分反應(yīng)出企業(yè)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)目標(biāo)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)資源使用效率不斷提高的要求。

三、實(shí)現(xiàn)我國(guó)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的相關(guān)政策建議

（一）以經(jīng)濟(jì)增加值為導(dǎo)向，促進(jìn)企業(yè)融資長(zhǎng)效管理

將經(jīng)濟(jì)增加值和企業(yè)融資決策結(jié)合起來(lái)，強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)增加值對(duì)融資的引導(dǎo)，增強(qiáng)企業(yè)降低融資成本的意識(shí)，促進(jìn)價(jià)值創(chuàng)造，持續(xù)發(fā)展和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)掛鉤，激勵(lì)管理層及財(cái)務(wù)人員把增加股東財(cái)富、創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值植根于公司管理決策中，企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算也應(yīng)在增加經(jīng)濟(jì)增加值目標(biāo)下來(lái)編制，根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算決定融資規(guī)模、融資渠道，以此增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增加值對(duì)企業(yè)融資管理的導(dǎo)向作用，優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，降低資金使用成本。

（二）根據(jù)企業(yè)規(guī)模、發(fā)展階段、經(jīng)營(yíng)性質(zhì)設(shè)計(jì)業(yè)績(jī)考核方案

經(jīng)濟(jì)增加值不僅是業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指標(biāo)，還是薪金激勵(lì)和財(cái)務(wù)決策的框架，把資本成本、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)管理緊密結(jié)合起來(lái)，企業(yè)規(guī)模、發(fā)展階段、所處行業(yè)決定了企業(yè)融資來(lái)源和融資的規(guī)模，一般而言，企業(yè)在初始階段，資金需求比較大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也較大，內(nèi)部留存利潤(rùn)較少的情況下，債務(wù)融資比重較股權(quán)較大，股利政策較為保守；中期階段，企業(yè)項(xiàng)目增多，盈利空間增大，資金需求仍然很大，但企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，內(nèi)部融資彌補(bǔ)了外部融資資本成本較高的缺點(diǎn)，股利政策相對(duì)寬松；后期階段，企業(yè)投資項(xiàng)目減少，剩余資金增多，資金持有成本增加，盈利能力平穩(wěn)，為降低資金持有的成本，股利政策寬松。

（三）以EVA作為業(yè)績(jī)考核的核心指標(biāo)

經(jīng)濟(jì)增加值作為企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的核心指標(biāo)，與傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)相比，更加注重企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展，財(cái)務(wù)的可持續(xù)性，現(xiàn)在越來(lái)越受到各大公司的青睞。企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)考核是戰(zhàn)略執(zhí)行的過(guò)程，結(jié)合平衡積分卡，企業(yè)戰(zhàn)略的框架，創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值為目標(biāo)，發(fā)揮業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值的指導(dǎo)作用，長(zhǎng)期價(jià)值是以企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值為基礎(chǔ)來(lái)衡量，與市場(chǎng)價(jià)值相比，更為客觀，準(zhǔn)確，避免股價(jià)波動(dòng)對(duì)公司價(jià)值的估計(jì)，利于企業(yè)選擇具有長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)利益的決策方案，使企業(yè)決策與創(chuàng)造股東財(cái)富緊密聯(lián)系。以經(jīng)濟(jì)增加值為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)考核指標(biāo)，避免了投資報(bào)酬率和剩余收益的誤導(dǎo)，兼顧了企業(yè)各種因素對(duì)稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的影響。

四、研究結(jié)論

本文從融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的大背景下結(jié)合經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)理論研究企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值增加、融資的規(guī)模和來(lái)源，深入剖析了經(jīng)濟(jì)增加值增加對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)融資優(yōu)化的指導(dǎo)作用，為企業(yè)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)提供了基本的思路和指導(dǎo)意義。

（作者單位：江蘇大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院）

經(jīng)濟(jì)增加值論文:經(jīng)濟(jì)增加值作為業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的探討

摘要： 經(jīng)濟(jì)增加值作為企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，越來(lái)越引人注目并被廣泛使用，它是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪金激勵(lì)體制的柜架，把資本預(yù)算、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)報(bào)酬結(jié)合起來(lái)了，把管理者的利益和股東利益統(tǒng)一起來(lái)。將其恰當(dāng)?shù)厝谌胍患夜镜墓芾碇袝?huì)帶來(lái)豐厚的回報(bào)。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)增加值；業(yè)績(jī)考核；探討

0引言

長(zhǎng)期以來(lái)，以會(huì)計(jì)為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法被廣泛應(yīng)用，它的主要優(yōu)點(diǎn)是便于計(jì)量以及不需要額外的信息成本。但是，會(huì)計(jì)基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)受到會(huì)計(jì)本身特點(diǎn)的影響，具有與會(huì)計(jì)同樣的局限性，關(guān)注于過(guò)去發(fā)生的事項(xiàng)，而忽略了未來(lái)價(jià)值。人們努力尋求另外替代和補(bǔ)充的評(píng)價(jià)指標(biāo)來(lái)完善業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，EVA（Economic value added，經(jīng)濟(jì)增加值）就是一種近年來(lái)最引人注目和廣泛使用的企業(yè)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)。

1經(jīng)濟(jì)增加值的概念

EVA是一種把會(huì)計(jì)基礎(chǔ)和價(jià)值結(jié)合起來(lái)的評(píng)價(jià)方法。被定義為“企業(yè)收入扣除所有成本（包括股東權(quán)益的成本）后的剩余收益，在數(shù)量上等于息前稅后經(jīng)或利潤(rùn)減去債務(wù)和股權(quán)的成本。

經(jīng)濟(jì)增加值=息前稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-全部資本費(fèi)用

=稅后凈利潤(rùn)-股權(quán)費(fèi)用

=期初投資資本*（期初投資資本回報(bào)率-期初投資資本）

由上式可看出，如果EVA正值，說(shuō)明企業(yè)創(chuàng)造了價(jià)值；如果為負(fù)值，說(shuō)明企業(yè)摧毀了應(yīng)有的價(jià)值；如果為零，說(shuō)明企業(yè)剛好補(bǔ)償資本成本。

2會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的調(diào)整

在計(jì)算EVA時(shí)，涉及的會(huì)計(jì)調(diào)整很多，包括收入和費(fèi)用確認(rèn)的時(shí)間、交易性金融資產(chǎn)、表外融資項(xiàng)目、存貨估值、外幣折算、無(wú)形資產(chǎn)、退休后支出、資產(chǎn)減值、營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用、戰(zhàn)略性投資、稅收、重組費(fèi)用等。

對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整的目的是讓稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和投資資本建立在經(jīng)濟(jì)合理的基礎(chǔ)上，糾正會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的扭曲。有此是為了區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和金融多少，如區(qū)分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債和金融負(fù)債；有些是為了把短期的觀點(diǎn)轉(zhuǎn)換為長(zhǎng)期觀點(diǎn)，如重組費(fèi)用的調(diào)整；有些是將權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金流量基礎(chǔ)，如所得稅資產(chǎn)調(diào)整；有些是將費(fèi)用轉(zhuǎn)換為資產(chǎn)，如研發(fā)費(fèi)用。

主要調(diào)整項(xiàng)目包括：

①研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)用，將期作為投資，在一個(gè)合理的期限內(nèi)攤銷(xiāo)；

②戰(zhàn)略性投資，將其支出和利息在一個(gè)專(zhuān)門(mén)賬戶(hù)中“擱置”起來(lái)，等有經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)產(chǎn)生時(shí)再逐步扣減期資本成本；

③營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，把爭(zhēng)取客戶(hù)的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用資本化并在適當(dāng)?shù)钠谙迌?nèi)攤銷(xiāo)；

④折舊費(fèi)用，對(duì)某些大量使用的機(jī)器設(shè)備的公司，按照更接近經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的“沉淀資金折舊法”處理，在前幾年折舊較少，后幾年由于技術(shù)老化和物理?yè)p耗同時(shí)發(fā)揮作用提取較多折舊；

⑤重組費(fèi)用，將其視為增加股東財(cái)富的機(jī)遇，作為投資處理；

⑥所得稅費(fèi)用與應(yīng)交所得稅的暫時(shí)性差異，采用應(yīng)付稅款法確認(rèn)所得稅費(fèi)用，只有繳納的稅款才是真實(shí)的經(jīng)濟(jì)成本。

計(jì)算EVA的投資資本是指凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（不含金融資產(chǎn)），并把表外融資項(xiàng)目納入“投資資本”之內(nèi)，如長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)租賃取得的資產(chǎn)等。

進(jìn)行項(xiàng)目調(diào)整時(shí)，不僅涉及利潤(rùn)表還會(huì)涉及資產(chǎn)負(fù)債表，例如：將營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用從當(dāng)期費(fèi)用中減掉，相應(yīng)增加資產(chǎn)負(fù)債表中的長(zhǎng)期待攤費(fèi)用。另外，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的個(gè)性，也會(huì)引起調(diào)整項(xiàng)目的變化。

3經(jīng)濟(jì)增加值的優(yōu)點(diǎn)

EVA直接與股東財(cái)富的創(chuàng)造相聯(lián)系，越多越好。它還是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪金激勵(lì)體制的柜架，把資本預(yù)算、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)報(bào)酬結(jié)合起來(lái)了。只有把管理人員薪酬與EVA掛鉤，才能增加股東財(cái)富，并使所有相關(guān)人受益過(guò)去人們使用不同的指標(biāo)分別評(píng)價(jià)資本預(yù)算、企業(yè)業(yè)績(jī)和發(fā)放獎(jiǎng)金依據(jù)，如凈現(xiàn)值、每股收益、權(quán)益凈利率等，在決策時(shí)，指標(biāo)之間可能會(huì)相互矛盾或互不關(guān)聯(lián)。以EVA為依據(jù)的管理，其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是EVA，使管理變得簡(jiǎn)單、直接、統(tǒng)一與和諧。它把管理者的利益和股東利益統(tǒng)一起來(lái)，促使管理者像股東那樣思維和行動(dòng)。EVA是一種治理公司的內(nèi)部控制制度，在這種制度下，所有的員工都協(xié)同工作，積極追求最好的業(yè)績(jī)。

4經(jīng)濟(jì)增加值的局限性

雖然EVA在理論上很誘人，但在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中還未被多數(shù)人接受，由于不同企業(yè)有不同的資本成本，所以其不具有比較不同規(guī)模企業(yè)的能力。也有許多誤導(dǎo)使用人的缺點(diǎn)，處于成長(zhǎng)階段的公司EVA較少，處于衰退階段的公司EVA反而較高。

在計(jì)算EVA時(shí)，什么項(xiàng)目應(yīng)包括在投資基礎(chǔ)內(nèi)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)應(yīng)做哪些調(diào)整以及資本成本的確定，還存在一些爭(zhēng)議。缺乏統(tǒng)一性的評(píng)價(jià)，推廣使用還需要許多地方進(jìn)一步完善。還有一些獨(dú)特的、復(fù)雜的技術(shù)問(wèn)題和社會(huì)問(wèn)題需要解決。

EVA正在逐步從財(cái)務(wù)課堂走向董事會(huì)會(huì)議室，從單純的理論口號(hào)向管理工具轉(zhuǎn)換，我們應(yīng)該對(duì)EVA的未來(lái)充滿(mǎn)希望。將其恰當(dāng)?shù)厝谌胍患夜镜墓芾硐到y(tǒng)、激勵(lì)制度和企業(yè)文化之中，是一項(xiàng)緊迫的工作，同時(shí)，也是一項(xiàng)激動(dòng)人心、回報(bào)豐厚的工作。

經(jīng)濟(jì)增加值論文:經(jīng)濟(jì)增加值在商業(yè)銀行績(jī)效評(píng)析中的運(yùn)用

摘要：績(jī)效評(píng)析是商業(yè)銀行管理中的重要內(nèi)容，對(duì)推動(dòng)商業(yè)銀行的發(fā)展和進(jìn)步具有直接的影響。近年來(lái)，隨著商業(yè)銀行的發(fā)展，商業(yè)銀行的績(jī)效評(píng)析方式不斷優(yōu)化，其中主要的方式由成本績(jī)效評(píng)析、財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)析、經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)析等，經(jīng)濟(jì)增加值在商業(yè)銀行績(jī)效評(píng)析中的運(yùn)用，改變了傳統(tǒng)的商業(yè)銀行績(jī)效評(píng)析方式，提升績(jī)效評(píng)析的質(zhì)量。以下本文就的經(jīng)濟(jì)增加值在商業(yè)銀行績(jī)效評(píng)析中的運(yùn)用展開(kāi)探討，結(jié)合商業(yè)銀行的基本情況，并對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值的具體應(yīng)用進(jìn)行闡述，旨在為相關(guān)管理人員提供參考，提升商業(yè)銀行績(jī)效評(píng)析質(zhì)量，進(jìn)一步推動(dòng)商業(yè)銀行的發(fā)展和進(jìn)步。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增加值 商業(yè)銀行 績(jī)效評(píng)析 運(yùn)用

經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步為商業(yè)銀行提供了優(yōu)質(zhì)的發(fā)展土壤，而績(jī)效評(píng)析作為商業(yè)銀行管理中的重要內(nèi)容，必須得到重視，采取適宜的績(jī)效評(píng)析方式，及時(shí)發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行運(yùn)營(yíng)中的不足，并加以改善和更正，進(jìn)一步推動(dòng)商業(yè)銀行的發(fā)展和進(jìn)步。經(jīng)濟(jì)增加值可以作為衡量商業(yè)銀行業(yè)績(jī)量指標(biāo)，將其應(yīng)用到的績(jī)效評(píng)析中，可以進(jìn)一步優(yōu)化績(jī)效評(píng)析的水平，有效的對(duì)商業(yè)銀行的一些現(xiàn)狀問(wèn)題進(jìn)行控制和處理，遏制不良資產(chǎn)、提高商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理效率，促使商業(yè)銀行能夠創(chuàng)造更大的價(jià)值，推動(dòng)商業(yè)銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提升，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的持續(xù)健康發(fā)展。

一、經(jīng)濟(jì)增加值的涵義及在商業(yè)銀行績(jī)效評(píng)析中優(yōu)勢(shì)

（一）涵義

商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)增加值也可以被視為的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，是指商業(yè)銀行在扣除成本后的得到的使效益。經(jīng)濟(jì)增加值的理論中，將資本投入理解為存在成本，只有盈利高于成本時(shí)，才可以理解為已經(jīng)創(chuàng)造了價(jià)值。經(jīng)濟(jì)增加值可以有效的應(yīng)用到商業(yè)銀行的業(yè)績(jī)考核中，對(duì)推動(dòng)商業(yè)銀行的發(fā)展具有十分積極的推動(dòng)作用。通過(guò)長(zhǎng)期實(shí)踐和理論分析得知經(jīng)濟(jì)增加值的具體計(jì)算公式：

EVA=NOPAT-TC[×]r

其中代表商業(yè)銀行的稅后的經(jīng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，可以將上述公式理解為資本成本。NOPAT-資本成本。其中資本成本可以用TC×r表示，r是投資者所期望得到的投資回報(bào)率，TC是經(jīng)濟(jì)資本。通過(guò)上述公式的基本情況，可以得到，如果計(jì)算得到的經(jīng)濟(jì)增加值的數(shù)值為負(fù)數(shù)，則說(shuō)明商業(yè)銀行沒(méi)有創(chuàng)造財(cái)富，導(dǎo)致資本的損失。反之則商業(yè)銀行創(chuàng)造了相關(guān)價(jià)值，使得銀行和投資者均受益。

（二）商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)增加值績(jī)效評(píng)析的優(yōu)勢(shì)

推動(dòng)商業(yè)商業(yè)銀行準(zhǔn)確評(píng)價(jià)自身的業(yè)績(jī)情況，商業(yè)銀行在對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值的控制過(guò)程中，需要對(duì)凈利潤(rùn)的進(jìn)行增加，還需要的對(duì)資本成本進(jìn)行控制，降低資本成本。使得商業(yè)銀行在了解自身情況的基礎(chǔ)上，保障效益。

有助于的商業(yè)銀行提升自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，合理的經(jīng)濟(jì)增加值在績(jī)效評(píng)析中進(jìn)行應(yīng)用，可以為商業(yè)銀行樹(shù)立良好的成本意識(shí)，進(jìn)而使得商業(yè)銀行可以有效的節(jié)約成本，提高相關(guān)投資的有效性，妥善的對(duì)資金進(jìn)行利用，進(jìn)而推動(dòng)商業(yè)銀行的持續(xù)健康發(fā)展。

提升商業(yè)銀行對(duì)資本效率的關(guān)注，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)析模式，主要將財(cái)務(wù)指標(biāo)作為主要標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)股本資本的成本分析不夠透徹，給商業(yè)銀行的發(fā)展留下隱患。借由經(jīng)濟(jì)增加值的應(yīng)用，可以推動(dòng)商業(yè)銀行更加重視的質(zhì)量，規(guī)避盲目擴(kuò)大的情況發(fā)生，提升資金的利用效率，減少資金的使用成本，進(jìn)而全面推動(dòng)商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)效益。

二、商業(yè)銀行績(jī)效評(píng)析對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值的具體應(yīng)用方式

（一）分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)增加值績(jī)效評(píng)析

分支機(jī)構(gòu)是商業(yè)銀行的重要組成部分，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值績(jī)效評(píng)析主要是完成對(duì)資本的分配和資本計(jì)算。進(jìn)而明確商業(yè)銀行的各個(gè)分支機(jī)構(gòu)的資本量。經(jīng)濟(jì)增加值績(jī)效評(píng)析考慮的資本與會(huì)計(jì)中的資本具有一定差異。這里的資本主要是由非預(yù)期損失引起的風(fēng)險(xiǎn)資本。通過(guò)對(duì)各個(gè)分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)增加值的分析。此外，還有的權(quán)益資本，可以通過(guò)的股利折現(xiàn)估價(jià)模型和資本資產(chǎn)定價(jià)模型完成計(jì)算。

（二）職能部門(mén)經(jīng)濟(jì)增加值績(jī)效評(píng)析

商業(yè)銀行在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，需要由不同的職能部門(mén)，完成相關(guān)工作。其中業(yè)務(wù)部門(mén)和非業(yè)務(wù)部門(mén)，是兩個(gè)職能差異明顯的部門(mén)，其創(chuàng)造的價(jià)值也存在差異。如果僅僅采用傳統(tǒng)的績(jī)效評(píng)析模式，可能會(huì)引起績(jī)效評(píng)析效果理想的情況。運(yùn)用經(jīng)濟(jì)增加值，可以將經(jīng)濟(jì)資本利率作為的對(duì)各個(gè)部門(mén)的一個(gè)的績(jī)效考核指標(biāo)。此外，經(jīng)濟(jì)增加值的核算過(guò)程中，需要將的業(yè)績(jī)指標(biāo)和管理的權(quán)利相結(jié)合。通過(guò)經(jīng)濟(jì)增加值換，可以更加清晰明顯的對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)費(fèi)用和支出之間的關(guān)系，促使商業(yè)銀行的相關(guān)管理人員能夠更加合理有效地控制費(fèi)用使用情況。

（三）管理者和員工的經(jīng)濟(jì)增加值績(jī)效評(píng)析

人才是推動(dòng)商業(yè)銀行發(fā)展和進(jìn)步的重要因素，高水平的管理人員和業(yè)務(wù)能力極強(qiáng)的業(yè)務(wù)人員，對(duì)商業(yè)銀行的效益具有十分明顯的推動(dòng)作用。留住人才并不斷吸收外界人才是實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力和拓展發(fā)展空間的有效途徑。經(jīng)濟(jì)增加值績(jī)效評(píng)析對(duì)管理人員和員工，采取的經(jīng)濟(jì)增加值獎(jiǎng)金激勵(lì)的方式，增加員工和管理人員的工作熱情。經(jīng)濟(jì)增加值獎(jiǎng)金激勵(lì)方案實(shí)施，管理人員或是員工獲得的獎(jiǎng)金與的經(jīng)濟(jì)的增加值之間呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系。

采用經(jīng)濟(jì)增加值獎(jiǎng)金激勵(lì)，可以使得企業(yè)人員能夠站在統(tǒng)一的起跑線(xiàn)上，可以增加員工和管理人員的工作熱情，并吸引和留住更多人才。而且，還可以避免經(jīng)營(yíng)者的出現(xiàn)短視的行為，對(duì)商業(yè)銀行的產(chǎn)氣發(fā)展提供基礎(chǔ)。

三、經(jīng)濟(jì)增加值在商業(yè)銀行績(jī)效評(píng)析中運(yùn)用的局限和完善措施

經(jīng)濟(jì)增加值在商業(yè)銀行績(jī)效評(píng)價(jià)中的運(yùn)用，存在一定的局限，影響商業(yè)銀行達(dá)到預(yù)期的效果。故此，需要對(duì)其進(jìn)行強(qiáng)化，完善考核體系的建設(shè)，推動(dòng)商業(yè)銀行的持續(xù)健康發(fā)展。

（一）局限

對(duì)商業(yè)銀行的發(fā)展戰(zhàn)略需求體現(xiàn)不夠充足，商業(yè)銀行的發(fā)展戰(zhàn)略與的股東價(jià)值阿最化的目標(biāo)存在明顯的統(tǒng)一性。而且，商業(yè)銀行在新產(chǎn)品研發(fā)、服務(wù)改良和工作人員培訓(xùn)工作都需要建立在戰(zhàn)略目標(biāo)的基礎(chǔ)上。但是，這些長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)在實(shí)現(xiàn)的過(guò)程中，可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增加考核造成一定的影響。

銀行內(nèi)部橫向考核不能得到滿(mǎn)足，經(jīng)濟(jì)增加值在商業(yè)銀行績(jī)效評(píng)評(píng)析中的應(yīng)用，部分智能部門(mén)的不能納入到經(jīng)濟(jì)增加值的績(jī)效評(píng)析體系中。例如：商業(yè)銀行的文化部門(mén)，主要承擔(dān)商業(yè)銀行的相關(guān)文化培訓(xùn)和宣傳工作，不能直接在現(xiàn)有的考核機(jī)制下的完成經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算。

在分支機(jī)構(gòu)考核的直接實(shí)施困難，根據(jù)商業(yè)銀行的基本情，可以得到商業(yè)銀行的分支機(jī)構(gòu)眾多，沒(méi)有完善的財(cái)務(wù)的體系，不能及時(shí)的對(duì)真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值進(jìn)行計(jì)算。

經(jīng)濟(jì)增加值考核體系對(duì)會(huì)計(jì)利潤(rùn)的調(diào)整效果不夠理想，可能會(huì)對(duì)商業(yè)銀行造成不利影響。而且，國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)制度的教育培訓(xùn)費(fèi)、廣告費(fèi)和其他相關(guān)成本，都會(huì)的對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值造成不利影響，影響商業(yè)銀行的發(fā)展。

（二）完善經(jīng)濟(jì)增加值考核體系

針對(duì)商業(yè)銀行運(yùn)用的經(jīng)濟(jì)增加值的實(shí)際情況，完善對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值的考核體系構(gòu)建。

將經(jīng)濟(jì)增加值的高度上升到的戰(zhàn)略管理的角度，合理的對(duì)商業(yè)銀行的資源進(jìn)行配置，并將具體的資源配置與經(jīng)濟(jì)增加值相結(jié)合，提高商業(yè)銀行的資源管理水平，保障績(jī)效評(píng)析的質(zhì)量。

完成經(jīng)濟(jì)增加值與商業(yè)銀行的內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)的配合，結(jié)合商業(yè)銀行的實(shí)際情況，完善對(duì)商業(yè)銀行的組織機(jī)構(gòu)的構(gòu)建。完成對(duì)線(xiàn)條化管理的實(shí)施，進(jìn)一步推動(dòng)商業(yè)銀行的績(jī)效考核水平。

建立責(zé)任目標(biāo)考核機(jī)制，促使其與經(jīng)濟(jì)增加值考核相結(jié)合，根據(jù)商業(yè)銀行建立的相關(guān)戰(zhàn)略目標(biāo)，以責(zé)任目標(biāo)為基準(zhǔn)，并切實(shí)的分配到商業(yè)銀行的個(gè)人，按照商業(yè)銀行的整體規(guī)劃，對(duì)各個(gè)職能部門(mén)和個(gè)人進(jìn)行的績(jī)效考核，并優(yōu)化經(jīng)濟(jì)增加值的激勵(lì)方案，進(jìn)一步推動(dòng)商業(yè)銀行能夠順利完成目標(biāo)。

合理的對(duì)教育培訓(xùn)費(fèi)、廣告費(fèi)等資本性支出，按照受益期進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)整，保障商業(yè)銀行績(jī)效評(píng)系的質(zhì)量提升，推動(dòng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力擴(kuò)大。

四、總結(jié)

將經(jīng)濟(jì)增加值應(yīng)用到商業(yè)銀行績(jī)效評(píng)析中，是推動(dòng)商業(yè)銀行的績(jī)效考核水平，增加商業(yè)銀行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力提升的關(guān)鍵。

經(jīng)濟(jì)增加值的具體應(yīng)用，可以分為三種應(yīng)用方式，其中主要有分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)增加值績(jī)效評(píng)、職能部門(mén)經(jīng)濟(jì)增加值績(jī)效評(píng)析、管理者和員工的經(jīng)濟(jì)增加值績(jī)效評(píng)析。

針對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值應(yīng)用的不足，需要對(duì)其的戰(zhàn)略角度進(jìn)行提升，并完善對(duì)內(nèi)部的組織管理工作，明確績(jī)效考核目標(biāo)，積極推動(dòng)商業(yè)銀行的持續(xù)健康發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)增加值論文:經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)應(yīng)用于國(guó)有企業(yè)投資決策的探討

摘要：本文首先說(shuō)明了經(jīng)濟(jì)增加值EVA在國(guó)有企業(yè)投資決策中的具體應(yīng)用，然后對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值EVA對(duì)投資決策產(chǎn)生主要影響的因素進(jìn)行分析，分析主要從經(jīng)濟(jì)增加值EVA對(duì)國(guó)企投資決策的有利性和局限性?xún)蓚€(gè)方面展開(kāi)。旨在為國(guó)企投資的相關(guān)管理工作者提供參考。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增加值 國(guó)有企業(yè) 投資決策

改革開(kāi)放之后，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)的大環(huán)境發(fā)生了變化，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度日趨成熟，作為計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的中堅(jiān)力量的國(guó)有企業(yè)也面臨著改革。國(guó)有企業(yè)的投資成為國(guó)企生存和發(fā)展的重要決定因素，對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和投資收益的預(yù)估是企業(yè)投資負(fù)責(zé)人最為關(guān)注的內(nèi)容。經(jīng)濟(jì)增加值EVA作為一種財(cái)務(wù)管理工具受到了業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注，其科學(xué)的評(píng)價(jià)體系也充分說(shuō)明了其對(duì)投資決策的高質(zhì)量的參考價(jià)值。一帶一路經(jīng)濟(jì)帶的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略讓中國(guó)的經(jīng)濟(jì)走向了世界，為了適應(yīng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，國(guó)有企業(yè)的深度改革是必然趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增加值（ EVA） 的考評(píng)體系有利于國(guó)企轉(zhuǎn)型中的投資決策的制定。

一、經(jīng)濟(jì)增加值EVA評(píng)價(jià)體系概述

EVA 是美國(guó)Stem Stewart 管理咨詢(xún)公司在20 世紀(jì)80年代提出的衡量企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力的指標(biāo)，是一定時(shí)期的企業(yè)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)與資本成本的差額。G?Bennett Stewart（1991）和AI?Ehrbar（1998）等都系統(tǒng)地就EVA 的理論和實(shí)踐進(jìn)行了深入的研究，他們認(rèn)為EVA 評(píng)價(jià)體系是現(xiàn)代企業(yè)管理的一場(chǎng)革命，并將EVA 體系闡述為4M 體系，即評(píng)價(jià)指標(biāo)（Measurement）、管理體系（Management）、激勵(lì)制度（Motivation）以及理念體系（Mindset）。

傳統(tǒng)的資本預(yù)算經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法包括貼現(xiàn)方法（凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法）和非貼現(xiàn)方法（回收期法、會(huì)計(jì)報(bào)酬率法）。非貼現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)方法不考慮時(shí)間價(jià)值，把不同時(shí)間的貨幣視為是等價(jià)的，因此，非貼現(xiàn)方法在選擇投資方案時(shí)只能起到輔助作用，并不能作為主要的決策方法。貼現(xiàn)方法中的凈現(xiàn)值法是一種基于價(jià)值最大化的項(xiàng)目決策方法，具有廣泛的適用性，在理論研究上也更為完善，是常用的投資決策方法。近年來(lái)，EVA 作為一種較為全面的評(píng)價(jià)體系受到了人們的廣泛關(guān)注，其不僅可以用于企業(yè)的價(jià)值評(píng)估，同時(shí)也可以用于企業(yè)投資項(xiàng)目的可行性分析，圍繞EVA 在項(xiàng)目投資決策中的應(yīng)用研究也在不斷完善。

EVA 的核心理念是資本獲得的收益至少要能補(bǔ)償投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。EVA 是資產(chǎn)負(fù)債表和損益表業(yè)績(jī)綜合反映，通過(guò)會(huì)計(jì)利潤(rùn)調(diào)整，消除非經(jīng)營(yíng)因素和人為操控對(duì)業(yè)績(jī)的影響，它與公司價(jià)值創(chuàng)造高度相關(guān)，注重公司可持續(xù)發(fā)展，簡(jiǎn)單、清晰、易于接受和溝通，將經(jīng)營(yíng)者與股東的目標(biāo)統(tǒng)起來(lái)，相對(duì)于會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)有多方面的優(yōu)點(diǎn)。

二、基于經(jīng)濟(jì)增加值（ EVA） 的考評(píng)體系對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行投資決策的因素分析

（一）經(jīng)濟(jì)增加值（ EVA） 的考評(píng)體系對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行投資決策的有利因素分析

1、經(jīng)濟(jì)增加值EVA有助于評(píng)估國(guó)企的實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

一般情況下，國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平是由財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)來(lái)衡量的，財(cái)務(wù)報(bào)表由會(huì)計(jì)從業(yè)人員進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，會(huì)計(jì)工作者的工作受到行業(yè)政策選擇性較多的影響，因此，其財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)分析和結(jié)果和對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者營(yíng)業(yè)能力的評(píng)價(jià)與經(jīng)營(yíng)者的實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間存在一定的差值。與常規(guī)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析和評(píng)價(jià)相結(jié)合，充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)增加值EVA的作用，可以更好地呈現(xiàn)出資本投入后的增值情況，這樣在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中就多出了機(jī)會(huì)成本這項(xiàng)內(nèi)容，可以為股東的投資決策提供有價(jià)值的參考意見(jiàn)。從另外的角度分析，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理的過(guò)程中的成本計(jì)算應(yīng)該由占有較大比重的生產(chǎn)成本和其他經(jīng)營(yíng)行為中的各項(xiàng)經(jīng)費(fèi)以及資本成本等多個(gè)部分共同組成，只有這樣對(duì)成本進(jìn)行計(jì)算才能夠得到實(shí)際利潤(rùn)的準(zhǔn)確值，進(jìn)而有利于國(guó)有企業(yè)投資決策的制定。

2、經(jīng)濟(jì)增加值EVA有助于指引企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造增值

在常規(guī)的國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理工作中，一般情況下將股權(quán)資本視為無(wú)償?shù)?，將債?wù)資本視為需要還清本金和利息的。這種思想的指導(dǎo)下經(jīng)常出現(xiàn)企業(yè)負(fù)責(zé)人在投資決策的時(shí)候常?？紤]到債務(wù)資本而忽視了股權(quán)資本。如果在國(guó)有企業(yè)投資決策前應(yīng)用經(jīng)濟(jì)增加值EVA進(jìn)行評(píng)估，能夠有效的避免無(wú)視股權(quán)資本的情況發(fā)生，從而實(shí)現(xiàn)了兼顧國(guó)有企業(yè)中的隱性資本和顯性資本，最終能夠在投資決策時(shí)全面考慮資本投資實(shí)際以利于創(chuàng)造價(jià)值增值的經(jīng)營(yíng)行為的實(shí)行。

3、經(jīng)濟(jì)增加值EVA有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資行為的規(guī)范化

過(guò)往的國(guó)有企業(yè)投資行為有一定的隨意性和主觀性，未經(jīng)過(guò)科學(xué)合理評(píng)估的并購(gòu)行為也出現(xiàn)過(guò)，這些無(wú)形中增加了國(guó)有企業(yè)自己的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)過(guò)往的投資形式在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中的生存狀況受到很大的影響，所以規(guī)范國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)人的投資行為勢(shì)在必行。經(jīng)濟(jì)增加值EVA有助于對(duì)國(guó)企負(fù)責(zé)人的投資行為進(jìn)行很好的規(guī)范，因?yàn)樵撛u(píng)估方法在制定的國(guó)有企業(yè)投資參考意見(jiàn)中充分考慮到了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的特點(diǎn)，從而能夠有效地規(guī)避在投資過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而能夠?yàn)槠髽I(yè)負(fù)責(zé)人提供有價(jià)值的參考材料。經(jīng)濟(jì)增加值EVA除了能夠規(guī)避企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。由于經(jīng)濟(jì)增加值EVA直接控制資本成本，間接影響投資的方向，從而能夠在根本上消除并購(gòu)行為中附加的債務(wù)融資，進(jìn)而能夠保證企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

4、經(jīng)濟(jì)增加值EVA有助于處理委托的問(wèn)題

因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增加值EVA可以將企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值和經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)行清晰的呈現(xiàn)，有利于企業(yè)股東對(duì)經(jīng)營(yíng)負(fù)責(zé)人的管理行為進(jìn)行有效地評(píng)估，企業(yè)制定的績(jī)效考核等制度也就越有針對(duì)性和可行性，最終能夠?qū)ξ胸?fù)責(zé)人的經(jīng)營(yíng)管理效力進(jìn)行有效地監(jiān)管。經(jīng)濟(jì)增加值EVA在處理委托問(wèn)題中起到了難得的控制作用和激勵(lì)作用兩者兼顧的效果，這樣對(duì)于國(guó)有企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)全球化的環(huán)境中長(zhǎng)足發(fā)展，也能對(duì)國(guó)企改制起到良好的促進(jìn)作用。除此之外，經(jīng)濟(jì)增加值EVA還與股東的分紅息息相關(guān)，該計(jì)算方法兼顧了企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的收益和資產(chǎn)的使用情況，從而能夠?qū)⑵髽I(yè)經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金分給股東，進(jìn)而增加資金的回報(bào)比率。

（二）經(jīng)濟(jì)增加值（ EVA） 的考評(píng)體系對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行投資決策的局限性因素

經(jīng)濟(jì)增加值EVA有助于國(guó)有企業(yè)投資決策的科學(xué)進(jìn)行，但是任何一項(xiàng)管理工具都有其存在的不足之處，經(jīng)濟(jì)增加值EVA在以下三個(gè)方面體現(xiàn)出了對(duì)國(guó)有企業(yè)投資決策的局限性。首先，經(jīng)濟(jì)增加值EVA無(wú)法對(duì)資產(chǎn)規(guī)模差異非常大的企業(yè)經(jīng)營(yíng)成效進(jìn)行比較，也無(wú)法區(qū)別出同一企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模變化前后的經(jīng)營(yíng)成效。第二，經(jīng)濟(jì)增加值EVA的評(píng)估通常情況下是以年度為周期的，由于對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)負(fù)責(zé)人的工作業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估沒(méi)有延時(shí)性，所以多數(shù)負(fù)責(zé)人為了自己業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)而將經(jīng)營(yíng)重心放在短期收益方面，從而造成了投資過(guò)于拘謹(jǐn)和實(shí)際生產(chǎn)管理與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略各行其是的狀況。第三，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和經(jīng)濟(jì)全球化背景下，企業(yè)立足市場(chǎng)長(zhǎng)足發(fā)展的核心是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和并購(gòu)重組以及上市，但是經(jīng)濟(jì)增加值EVA的評(píng)估工作在企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定和經(jīng)營(yíng)效果非常好的情況下更為適用。

三、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，經(jīng)濟(jì)增加值EVA有助于國(guó)企投資決策是正確進(jìn)行，同時(shí)也存在一定的局限性。造成經(jīng)濟(jì)增加值EVA與國(guó)企投資這種對(duì)應(yīng)關(guān)系的主要原因是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)全球化的經(jīng)濟(jì)建設(shè)趨勢(shì)，所以對(duì)于作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要組成部分的國(guó)有企業(yè)的投資決策的正確性的研究要與時(shí)俱進(jìn)。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同時(shí)代，企業(yè)的發(fā)展模式經(jīng)營(yíng)行為受到所處時(shí)代的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，因此，經(jīng)濟(jì)增加值EVA作為當(dāng)下被認(rèn)可的有效地財(cái)務(wù)管理工具，也要進(jìn)行不斷的調(diào)整和改變以適應(yīng)國(guó)家發(fā)展的需要?？傊?，國(guó)有企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的大動(dòng)脈，關(guān)于企業(yè)投資決策的所有工作人員都要加強(qiáng)對(duì)本職工作的學(xué)習(xí)和研究，最終有利于國(guó)有企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)浪潮中長(zhǎng)足穩(wěn)定發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)增加值論文:基于經(jīng)濟(jì)增加值的企業(yè)全面預(yù)算管理體系研究

摘要：全面預(yù)算管理已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)舉足輕重的管理模式，然而全面預(yù)算管理也存在一定的局限性。本文解釋了經(jīng)濟(jì)增加值的內(nèi)涵，介紹了EVA全面預(yù)算管理體系框架的編制，歸納了加入EVA后全面預(yù)算管理體系的優(yōu)點(diǎn)及改進(jìn)方案。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增加值；全面預(yù)算管理；企業(yè)管理

一、全面預(yù)算管理的局限性

全面預(yù)算管理是企業(yè)結(jié)合戰(zhàn)略目標(biāo)，全面預(yù)測(cè)及規(guī)劃企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)成果，對(duì)企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)、各單位的各種財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)資源進(jìn)行分配、考核、控制，以便有效地組織和協(xié)調(diào)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，完成既定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

全面預(yù)算管理在實(shí)行時(shí)經(jīng)常與戰(zhàn)略目標(biāo)脫節(jié)。在沒(méi)有長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略目標(biāo)的指引下，管理層如果急功近利，著眼于短期行為，就會(huì)有損于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。另外，全面預(yù)算管理的考核大多以產(chǎn)量指標(biāo)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)衡量，僅僅考核的是責(zé)任部門(mén)或個(gè)人對(duì)于預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果，忽視了非財(cái)務(wù)目標(biāo)以及預(yù)算的反饋和調(diào)整，實(shí)際上不利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展和全面預(yù)算管理質(zhì)量的提高。很多上市公司都把全面預(yù)算管理當(dāng)作財(cái)務(wù)部門(mén)的一項(xiàng)內(nèi)容，其余部門(mén)很少參與上市公司全面預(yù)算的編制和實(shí)施工作。事實(shí)證明，企業(yè)全面預(yù)算管理是一項(xiàng)全員參與的工作，與企業(yè)中每個(gè)項(xiàng)目的每個(gè)員工在工期中的預(yù)決算管理都緊密相連。

鑒于全面預(yù)算管理在實(shí)行過(guò)程中存在的諸多問(wèn)題，我們?cè)谌骖A(yù)算管理體系中引入EVA的概念，力求彌補(bǔ)全面預(yù)算管理的缺陷，達(dá)到更加理想的企業(yè)管理效果。

二、經(jīng)濟(jì)增加值理論引入

經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added，簡(jiǎn)稱(chēng)EVA）是上世紀(jì)80年代初由美國(guó)斯騰斯特公司公開(kāi)提出的一套以經(jīng)濟(jì)增加值理念為基礎(chǔ)的績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)。其核心是資本投入是有成本的，企業(yè)的盈利只有高于其資本成本（包括股權(quán)成本和債務(wù)成本）時(shí)才會(huì)為股東創(chuàng)造價(jià)值。經(jīng)濟(jì)增加值理論認(rèn)為在計(jì)算企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造時(shí)資本投入的機(jī)會(huì)成本也應(yīng)被考慮在內(nèi)。公司每年創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加值等于稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與全部資本成本之間的差額。其中資本成本不僅包括債務(wù)資本的成本，也包括股本資本的成本。經(jīng)濟(jì)增加值的公式為：

EVA=稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（NOPAT）-資本投資額（TC）×加權(quán)平均資本成本（WACC）

稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+（利息支出+研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)-非經(jīng)常性收益調(diào)整項(xiàng)×50%）×（1-25%）

資本投資額（TC）是指包括權(quán)益資本和債務(wù)資本在內(nèi)的全部投資者投入的企業(yè)經(jīng)營(yíng)的資金。

資本投入額=債務(wù)資本總額+權(quán)益資本總額

加權(quán)平均資本成本（WACC）=股權(quán)資本成本×股權(quán)資本占總資本的比重+債務(wù)資本成本×（1-所得稅稅率）×債務(wù)資本占總資本的比重

僅僅關(guān)注企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的會(huì)計(jì)方法容易受到人為操縱，出現(xiàn)會(huì)計(jì)造假的可能性大，而經(jīng)濟(jì)增加值給出的160多項(xiàng)調(diào)整事項(xiàng)中有相當(dāng)一部分是針對(duì)會(huì)計(jì)造假的，從而能更加有效地杜絕財(cái)務(wù)造假行為。另外，企業(yè)管理者出于自身利益，往往選擇投資額小、見(jiàn)效快的項(xiàng)目，對(duì)那些投資數(shù)額大、收益豐厚但是建設(shè)周期長(zhǎng)的項(xiàng)目卻視而不見(jiàn)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這種行為是不利于企業(yè)發(fā)展的，經(jīng)濟(jì)增加值可以避免企業(yè)的短期化行為。

經(jīng)濟(jì)增加值改變了企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。經(jīng)濟(jì)增加值鼓勵(lì)在風(fēng)險(xiǎn)允許范圍內(nèi)充分利用債務(wù)資本的財(cái)務(wù)杠桿作用，擴(kuò)大權(quán)益資本的回報(bào)率，這是因?yàn)橛?jì)算經(jīng)濟(jì)增加值要用到的資本成本是權(quán)益資本成本和負(fù)債資本成本的加權(quán)平均值。同時(shí)也使企業(yè)管理當(dāng)局注意現(xiàn)金流量控制，積極發(fā)放股利，降低資本占用成本。

經(jīng)濟(jì)增加值使企業(yè)管理者認(rèn)識(shí)到資本的投入也是有成本的，扣除機(jī)會(huì)成本之后的增量利潤(rùn)才是企業(yè)真正為股東創(chuàng)造的價(jià)值。傳統(tǒng)意義上的利潤(rùn)只是考慮了投入資本的產(chǎn)出，經(jīng)濟(jì)增加值才能更加正確地衡量企業(yè)的價(jià)值。

三、基于經(jīng)濟(jì)增加值的企業(yè)全面預(yù)算管理體系框架

基于經(jīng)濟(jì)增加值的企業(yè)全面預(yù)算管理體系框架的構(gòu)建主要經(jīng)歷預(yù)算編制、預(yù)算調(diào)控、預(yù)算差異分析、預(yù)算評(píng)價(jià)分析四步，具體如圖1所示。

1、預(yù)算編制

首先，企業(yè)要將企業(yè)戰(zhàn)略細(xì)分為長(zhǎng)期戰(zhàn)略、中期戰(zhàn)略、年度戰(zhàn)略。根據(jù)年度戰(zhàn)略確定年度目標(biāo)，將該目標(biāo)轉(zhuǎn)化為EVA預(yù)算指標(biāo)，并將總EVA預(yù)算指標(biāo)進(jìn)行分解下達(dá)到各部門(mén)單位。然后，各部門(mén)單位參照下達(dá)的EVA預(yù)算指標(biāo)結(jié)合部門(mén)情況對(duì)其年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行預(yù)算，并將對(duì)管理層下達(dá)的EVA預(yù)算指標(biāo)修改調(diào)整反饋給管理層。最后，管理層根據(jù)部門(mén)的反饋指標(biāo)和企業(yè)年度總EVA預(yù)算指標(biāo)進(jìn)行統(tǒng)籌，綜合分析考慮之后確定出最終的EVA預(yù)算指標(biāo)。但是，這并不意味著EVA預(yù)算指標(biāo)的編制就到此為止了，在預(yù)算編制的執(zhí)行過(guò)程中，根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境變化和突發(fā)情況隨時(shí)可能再次對(duì)年度EVA預(yù)算指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整。

基于EVA的企業(yè)全面預(yù)算編制主要分為兩部分：業(yè)務(wù)預(yù)算編制和資本預(yù)算編制。

（1）業(yè)務(wù)預(yù)算編制。如圖2所示，業(yè)務(wù)預(yù)算編制要分別對(duì)銷(xiāo)售、生產(chǎn)、費(fèi)用進(jìn)行預(yù)算。合理編制業(yè)務(wù)預(yù)算能夠幫助企業(yè)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的各種資源進(jìn)行更加有效的統(tǒng)籌安排。企業(yè)首先要結(jié)合對(duì)市場(chǎng)的前景預(yù)測(cè)、上一年度的銷(xiāo)量、企業(yè)的年度戰(zhàn)略目標(biāo)確定年度的預(yù)算銷(xiāo)售量，從而以銷(xiāo)定產(chǎn)確定產(chǎn)量。根據(jù)生產(chǎn)數(shù)量合理安排生產(chǎn)，對(duì)人力、物力、技術(shù)、資金等資源進(jìn)行合理配置，根據(jù)這些資源的配置形成費(fèi)用預(yù)算。

（2）資本預(yù)算編制。如圖3所示，資本預(yù)算不僅要對(duì)收益和資產(chǎn)的增加進(jìn)行預(yù)算，而且還要對(duì)投入資本的資本成本進(jìn)行預(yù)算。在資本預(yù)算的編制過(guò)程中可以引入以EVA為中心編制預(yù)算資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)算利潤(rùn)表、EVA預(yù)算表。EVA預(yù)算表是將賬面利潤(rùn)進(jìn)行一系列調(diào)整轉(zhuǎn)化為EVA指標(biāo)的過(guò)程。加入資本成本的預(yù)算和EVA預(yù)算表是該體系區(qū)別于傳統(tǒng)預(yù)算體系的重要特征。企業(yè)在運(yùn)用經(jīng)濟(jì)增加值對(duì)項(xiàng)目可行性進(jìn)行分析時(shí)，要根據(jù)以下結(jié)果進(jìn)行判斷。

EVA>0，說(shuō)明該項(xiàng)目創(chuàng)造價(jià)值，可以進(jìn)行投資。

EVA=0，說(shuō)明投資項(xiàng)目創(chuàng)造的利潤(rùn)僅僅滿(mǎn)足資本投資的機(jī)會(huì)成本，管理層應(yīng)合理判斷企業(yè)是否有改變投資方式或經(jīng)營(yíng)方案的手段降低投資成本或提高項(xiàng)目利潤(rùn)，如果有，則說(shuō)明項(xiàng)目有投資價(jià)值，如果沒(méi)有，則應(yīng)放棄方案。

經(jīng)濟(jì)增加值論文:經(jīng)濟(jì)增加值在中央企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核中的應(yīng)用研究

【摘要】經(jīng)濟(jì)增加值，被認(rèn)為是“當(dāng)今最為炙手可熱的財(cái)務(wù)理念”，受到享譽(yù)全球的諸多大型企業(yè)的青睞，現(xiàn)被國(guó)資委納入《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》中，并成為考核中央企業(yè)時(shí)被賦予權(quán)重最大的指標(biāo)。本文試圖從經(jīng)濟(jì)增加值的概念出發(fā)，對(duì)中央企業(yè)使用經(jīng)濟(jì)增加值考核辦法過(guò)程中應(yīng)關(guān)注的要素、存在的現(xiàn)實(shí)意義與不足等進(jìn)行闡述，并對(duì)完善央企實(shí)施經(jīng)濟(jì)增加值考核辦法提出幾點(diǎn)建議。

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)增加值；EVA；績(jī)效評(píng)價(jià)；激勵(lì)制度

中央企業(yè)在保持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)運(yùn)行的同時(shí)，帶頭落實(shí)國(guó)家宏觀調(diào)控政策，積極履行社會(huì)責(zé)任，為保障和改善民生發(fā)揮了重要作用。為保證央企合理配置資源，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，需要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效益的增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)效益在央企的生存與發(fā)展中占據(jù)著舉足輕重的地位，但如何合理、及時(shí)、有效、科學(xué)地對(duì)央企經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行衡量，選擇合理有效的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)方法就顯得尤為重要。

傳統(tǒng)意義上，企業(yè)通常使用會(huì)計(jì)利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。但傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)在衡量過(guò)程中較為片面，只考慮借款、債券等債務(wù)成本，而沒(méi)把權(quán)益資本成本考慮其中，當(dāng)成無(wú)成本資本進(jìn)行使用，從而低估了成本而高估了利潤(rùn)。于是，為引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)一步做大做強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，提高資本使用效率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，促進(jìn)國(guó)有資本保值增值，在2009年12月31日，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)為“國(guó)資委”）在第84次委主任辦公會(huì)議中修訂通過(guò)《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)為《暫行辦法》），并決定于2010年1月1日起開(kāi)始施行。在《暫行辦法》中，首次把經(jīng)濟(jì)增加值納入中央企業(yè)的考核指標(biāo)中，并成為考核中央企業(yè)時(shí)被賦予權(quán)重最大的指標(biāo)，從而吸引了眾多的眼球，成為大家熱議的話(huà)題。

一、經(jīng)濟(jì)增加值的概念

經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added，EVA）是指企業(yè)調(diào)整后的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)剔除企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的機(jī)會(huì)成本的余額。這一概念最初是由斯特恩.斯圖爾特公司在1982年提出來(lái)的，是針對(duì)剩余收益概念的各種不足的改善。該概念一提出，就受到了諸多享譽(yù)全球的大型企業(yè)如可口可樂(lè)、索尼、西門(mén)子等的青睞，《財(cái)富》雜志也是對(duì)其贊譽(yù)有加，指出EVA是“當(dāng)今最為炙手可熱的財(cái)務(wù)理念”。

EVA實(shí)質(zhì)上就是剩余收益，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了會(huì)計(jì)調(diào)整（調(diào)整項(xiàng)目最多時(shí)可達(dá)到160多項(xiàng)），這種調(diào)整可讓經(jīng)濟(jì)增加值更貼近企業(yè)的實(shí)際情況。EVA的計(jì)算公式如下：

EVA=NOPATWACC×NA

其中，WACC是企業(yè)的加權(quán)平資本成本，NA是企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值，NOPAT就是根據(jù)損益表中的凈利潤(rùn)調(diào)整后的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

二、中央企業(yè)使用經(jīng)濟(jì)增加值應(yīng)關(guān)注的三個(gè)要素

計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要三大要素，分別是企業(yè)的資本成本、適當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)調(diào)整以及以?xún)r(jià)值為基礎(chǔ)的市場(chǎng)化激勵(lì)制度。首先是資本成本，這是影響經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算結(jié)果的重要因素。計(jì)算企業(yè)的資本成本需要根據(jù)資本市場(chǎng)的數(shù)據(jù)來(lái)確定企業(yè)在資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，它需要知道市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。但是，由于我國(guó)資本市場(chǎng)起步較晚，對(duì)資本市場(chǎng)難以把握，很難準(zhǔn)確地計(jì)算資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。對(duì)此，國(guó)資委直接設(shè)定資本成本率，這一方法無(wú)疑解決了難以計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的問(wèn)題，但是這一方法沒(méi)有充分考慮行業(yè)等因素，很難保證通過(guò)經(jīng)濟(jì)增加值能合理考核中央企業(yè)。

第二大要素是適當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)調(diào)整。經(jīng)濟(jì)增加值績(jī)效考核評(píng)價(jià)體系是建立在高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息基礎(chǔ)上的，并要求有適當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)調(diào)整。雖然經(jīng)濟(jì)增加值與會(huì)計(jì)利潤(rùn)有所不同，但是都是根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表編制得到的，需要可靠的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行保障。如果使用虛假或不可靠的會(huì)計(jì)信息來(lái)計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值，不僅達(dá)不到業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的效果，反而會(huì)起到誤導(dǎo)作用。曾經(jīng)，斯特恩.斯圖爾特公司于2000年對(duì)我國(guó)上市公司進(jìn)行了經(jīng)濟(jì)增加值排名，廣為熟知的銀廣夏和“老牌績(jī)優(yōu)”的藍(lán)田股份都位居最具財(cái)富創(chuàng)造上市公司的前列。但后來(lái)的事實(shí)表明，這兩家企業(yè)不僅稱(chēng)不上是財(cái)富的創(chuàng)造者，反而給投資者帶來(lái)了巨大的財(cái)富損失。因此，不能光靠經(jīng)濟(jì)增加值這一個(gè)指標(biāo)來(lái)考核績(jī)效，需要綜合多個(gè)因素共同考察績(jī)效。同時(shí)，我國(guó)的央企一般鏈條都較長(zhǎng)，這會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的可靠性造成不利影響，從而難以保障通過(guò)會(huì)計(jì)信息能精確地計(jì)算出經(jīng)濟(jì)增加值。

第三大要素是以?xún)r(jià)值為基礎(chǔ)的薪酬機(jī)制。經(jīng)濟(jì)增加值績(jī)效評(píng)價(jià)體系需要建立有效、完善的激勵(lì)制度，尤其是針對(duì)企業(yè)經(jīng)理層面的激勵(lì)考核制度，充分調(diào)動(dòng)中央企業(yè)管理層的積極性，以企業(yè)主人翁的姿態(tài)從企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益出發(fā)，而不僅是追求自身的短期利益。在當(dāng)前的環(huán)境背景下，僅僅單靠中央企業(yè)高管人員的“自身覺(jué)悟”難以保障央企特別是央企中的上市公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

三、對(duì)中央企業(yè)采用經(jīng)濟(jì)增加值考核的現(xiàn)實(shí)意義

采用EVA對(duì)經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行評(píng)價(jià)，擁有其他傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)所無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）能更加真實(shí)全面地反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，維護(hù)股東權(quán)益

經(jīng)濟(jì)增加值在對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行衡量時(shí)，考慮的不僅僅是債務(wù)成本，把傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)很容易忽略的權(quán)益資本成本也納入評(píng)價(jià)范圍中，這樣才能更加全面地了解企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的機(jī)會(huì)成本，正確地反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，使得股東能準(zhǔn)確及時(shí)地掌握企業(yè)是否為自身創(chuàng)造了價(jià)值，便于采用激勵(lì)與約束機(jī)制，達(dá)到監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者行為的目的。

（二）能更有效地激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行改革創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展

在經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算公式中，NOPAT是根據(jù)損益表中的凈利潤(rùn)調(diào)整后的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，調(diào)整項(xiàng)中加入了研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)，這說(shuō)明經(jīng)濟(jì)增加值是鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新，而不鼓勵(lì)企業(yè)采用以犧牲長(zhǎng)期業(yè)績(jī)來(lái)凸顯當(dāng)前效益的短期投資決策。因此，經(jīng)濟(jì)增加值這個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)，更符合企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，這順應(yīng)時(shí)代的潮流，也是當(dāng)前知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的必然產(chǎn)物。

（三）能盡量避免會(huì)計(jì)失真的影響，體現(xiàn)企業(yè)真實(shí)經(jīng)濟(jì)效益

傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)很容易出現(xiàn)人為操縱，難以體現(xiàn)企業(yè)真實(shí)的價(jià)值，而經(jīng)濟(jì)增加值會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行不同程度的調(diào)整，盡可能地避免會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所造成的不利影響。

（四）能結(jié)束公司眾多衡量指標(biāo)混亂的狀況，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部信息暢快交流

一般情況下，企業(yè)針對(duì)不同的業(yè)務(wù)流程會(huì)使用不同的衡量指標(biāo)，如市場(chǎng)份額和收入的增加可能是制定戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí)主要考慮的因素，而毛利率可能會(huì)在評(píng)估生產(chǎn)線(xiàn)或產(chǎn)品時(shí)使用到，計(jì)算凈現(xiàn)值則可能是企業(yè)在分析投資項(xiàng)目可行性時(shí)重點(diǎn)考慮的評(píng)價(jià)方法。而經(jīng)濟(jì)增加值避免了這樣的混亂，它是一個(gè)整體性的評(píng)價(jià)體系，把企業(yè)中所有的決策過(guò)程聯(lián)結(jié)起來(lái)，并形成了統(tǒng)一的目的――如何產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)增加值。這一評(píng)價(jià)體系便于各部門(mén)的員工之間進(jìn)行溝通交流，實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部信息暢快有效的交流。

四、經(jīng)濟(jì)增加值考核辦法運(yùn)用于央企中存在的不足

經(jīng)濟(jì)增加值被國(guó)資委作為考核央企管理層績(jī)效的一個(gè)重要指標(biāo)，這無(wú)可厚非，但是在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中，仍然存在著一些不足。

第一，計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要以適當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)調(diào)整作為支撐，因此在計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值的過(guò)程中，需要調(diào)整的項(xiàng)目較多，調(diào)整項(xiàng)目最多時(shí)可達(dá)到160多項(xiàng)。同時(shí)，由于國(guó)資委有關(guān)部門(mén)有一定的自主裁定權(quán)，這無(wú)疑會(huì)對(duì)指標(biāo)的公正性產(chǎn)生挑戰(zhàn)。國(guó)資委在采用經(jīng)濟(jì)增加值進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)之前就會(huì)對(duì)部分央企進(jìn)行模擬評(píng)估，在模擬評(píng)估時(shí)經(jīng)濟(jì)增加值的公平性就難以保障了，有關(guān)學(xué)者選取了2005～2007年中央企業(yè)作為研究樣本，結(jié)果表明，經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算結(jié)果排名與中央企業(yè)高管人員的政治關(guān)聯(lián)顯著正相關(guān)。這一結(jié)果不得不引起我們的反思。

第二，由于經(jīng)濟(jì)增加值作為考核中央企業(yè)高管人員績(jī)效的評(píng)價(jià)指標(biāo)，直接關(guān)系到中央企業(yè)高管人員的切身利益，甚至關(guān)系到他們的仕途，因此，部分中央企業(yè)鋌而走險(xiǎn)，會(huì)想方設(shè)法對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值這一指標(biāo)進(jìn)行操縱，這與國(guó)資委當(dāng)初引入經(jīng)濟(jì)增加值這一指標(biāo)作為績(jī)效考核標(biāo)準(zhǔn)的意圖完全是背道而馳。引入經(jīng)濟(jì)增加值最后使得很多中央企業(yè)把關(guān)注的焦點(diǎn)都集中在了如何進(jìn)行會(huì)計(jì)調(diào)整等技術(shù)性問(wèn)題，以為只要完成了所謂的會(huì)計(jì)調(diào)整，就達(dá)成了經(jīng)濟(jì)增加值考核的目的，完全忽視了中央企業(yè)引入經(jīng)濟(jì)增加值作為績(jī)效考核的評(píng)價(jià)指標(biāo)是為了激勵(lì)高管人員帶領(lǐng)企業(yè)去如何創(chuàng)造價(jià)值。

第三，我國(guó)的央企帶有明顯的中國(guó)特色，由于歷史背景條件的影響，中央企業(yè)帶有典型的行政化色彩，貨幣化薪酬往往不是激勵(lì)高管人員的唯一激勵(lì)制度，高管人員似乎對(duì)政治升遷更感興趣，這種現(xiàn)象在國(guó)有控股上市公司中體現(xiàn)得更為明顯，同時(shí)，加上我國(guó)資本市場(chǎng)還未成熟等多種因素的影響，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增加值這一績(jī)效評(píng)價(jià)體系難以得到有效實(shí)施，不能發(fā)揮長(zhǎng)期激勵(lì)作用，導(dǎo)致一些企業(yè)高管人員的最終決策背離國(guó)資委強(qiáng)調(diào)的創(chuàng)造中央企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。

五、經(jīng)濟(jì)增加值考核辦法運(yùn)用于央企應(yīng)注意的事項(xiàng)

為貫徹落實(shí)好國(guó)資委下達(dá)的《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》，有效地實(shí)施經(jīng)濟(jì)增加值這一指標(biāo)對(duì)中央企業(yè)高管人員的績(jī)效評(píng)價(jià)，依據(jù)以上論述并結(jié)合我國(guó)當(dāng)前的制度背景，試圖從短期和長(zhǎng)期兩個(gè)層面提出幾點(diǎn)措施來(lái)解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增加值在實(shí)施過(guò)程中存在的不足，降低經(jīng)濟(jì)增加值被人為操縱，使得經(jīng)濟(jì)增加值這一指標(biāo)能更加公正準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)中央企業(yè)高管人員的績(jī)效，從而推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革。

（一）短期層面

首先，經(jīng)濟(jì)增加值這一指標(biāo)的公平性和科學(xué)性需要有所保障。針對(duì)國(guó)資委有關(guān)部門(mén)在對(duì)部分央企進(jìn)行模擬評(píng)估中存在的問(wèn)題，有關(guān)部門(mén)需要引起重視，不能進(jìn)行暗箱操作，應(yīng)該在一定層面上對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果進(jìn)行公開(kāi)，保證經(jīng)濟(jì)增加值這一指標(biāo)的透明公正。

其次，在處理好公平公正的同時(shí)，需要考慮企業(yè)之間的差異性。如果對(duì)所有的企業(yè)一視同仁，那么相對(duì)于壟斷企業(yè)來(lái)說(shuō)，非壟斷企業(yè)的高管人員就會(huì)處于劣勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增加值績(jī)效考核就達(dá)不到預(yù)期的公平公正。同樣地，企業(yè)所在的行業(yè)不同，企業(yè)規(guī)模與功能定位有所不同，也會(huì)造成經(jīng)濟(jì)增加值的巨大差異，尤其是一些中央企業(yè)還被賦予了一定的公共職能，承擔(dān)著社會(huì)責(zé)任，因此國(guó)資委相關(guān)部門(mén)在計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值考核績(jī)效時(shí)要考慮這些因素。

再次，不斷完善激勵(lì)制度，形成以經(jīng)濟(jì)增加值為核心的激勵(lì)約束機(jī)制，尤其是高管人員的激勵(lì)約束機(jī)制，協(xié)調(diào)好股東、管理層和企業(yè)員工三者之間的利益關(guān)系，使得管理層能夠企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益出發(fā)，注重企業(yè)的資本利用率，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值，同時(shí)通過(guò)外部審計(jì)等外部監(jiān)督，避免經(jīng)濟(jì)增加值等指標(biāo)被人為操縱。

最后，國(guó)資委等相關(guān)部門(mén)在強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增加值這一考核指標(biāo)重要的同時(shí)，應(yīng)該根據(jù)經(jīng)濟(jì)增加值考核的結(jié)果著重強(qiáng)調(diào)如何改善企業(yè)自身現(xiàn)狀，提高企業(yè)的管理水平。經(jīng)濟(jì)增加值作為一個(gè)綜合性的考核指標(biāo)，我們不僅僅是得到企業(yè)的這一個(gè)指標(biāo)結(jié)果，而是更應(yīng)該根據(jù)這一結(jié)果采取措施，改善企業(yè)目前的現(xiàn)狀，提高企業(yè)的整體水平。中央企業(yè)應(yīng)該根據(jù)國(guó)資委績(jī)效考核辦法，將經(jīng)濟(jì)增加值目標(biāo)分解成不同的小目標(biāo)，部署落實(shí)到中央企業(yè)的各個(gè)基層部門(mén)，讓企業(yè)所有員工對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值這一概念有所認(rèn)識(shí)，努力培養(yǎng)他們對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值這一價(jià)值管理的認(rèn)同度，積極調(diào)動(dòng)企業(yè)所有人員的積極性，讓全員都參與到創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值的項(xiàng)目中去。

（二）長(zhǎng)期層面

首先，國(guó)資委等相關(guān)部門(mén)應(yīng)該將經(jīng)濟(jì)增加值考核指標(biāo)與其他激勵(lì)約束機(jī)制相結(jié)合。在采用經(jīng)濟(jì)增加值考核的同時(shí)，應(yīng)該將中央企業(yè)的行業(yè)、功能定位、企業(yè)規(guī)模以及承擔(dān)的公共職能等相關(guān)因素也納入考慮范圍，增加考核的公正公平，協(xié)調(diào)好企業(yè)做大與做強(qiáng)的關(guān)系，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

然后，應(yīng)該繼續(xù)加強(qiáng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的建設(shè)，進(jìn)一步推進(jìn)市場(chǎng)改革，在政府加強(qiáng)宏觀調(diào)控的同時(shí)也要充分利用好市場(chǎng)自身的資源配置作用，找準(zhǔn)政府這只“有形的手”在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的角色定位，將“無(wú)形的手”與“有形的手”有機(jī)結(jié)合起來(lái)，為企業(yè)創(chuàng)建一個(gè)良好的市場(chǎng)壞境，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定、高效、健康的發(fā)展；繼續(xù)加強(qiáng)資本市場(chǎng)建設(shè)，進(jìn)一步強(qiáng)化中央企業(yè)中上市公司的信息披露，加強(qiáng)中小投資者保護(hù)自身利益的意識(shí)，充分發(fā)揮中小投資者的監(jiān)督作用，在不暴露企業(yè)商業(yè)機(jī)密的同時(shí)，將一些經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)計(jì)算的信息進(jìn)行披露，已達(dá)到對(duì)信息披露的監(jiān)督作用。

六、結(jié)語(yǔ)

經(jīng)濟(jì)增加值績(jī)效評(píng)價(jià)體系在激勵(lì)約束機(jī)制中有著其他評(píng)價(jià)指標(biāo)無(wú)法比擬的優(yōu)越性，但是我們?nèi)匀粦?yīng)該看到在實(shí)施過(guò)程中存在的諸多不足。因此，在以后的實(shí)際應(yīng)用中，需要針對(duì)不足，不斷優(yōu)化和完善經(jīng)濟(jì)增加值績(jī)效評(píng)價(jià)體系，使其能真正成為激勵(lì)管理層的評(píng)價(jià)指標(biāo)，最終實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值的目的，為社會(huì)帶來(lái)更多的財(cái)富。