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財(cái)務(wù)分析論文:關(guān)于構(gòu)建科研機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)分析體系的構(gòu)想

摘要：財(cái)務(wù)分析是科研機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理創(chuàng)新不可或缺的重要內(nèi)容，本文分析了建立科研機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)分析體系的必要性和應(yīng)遵循的原則，提出了構(gòu)建了科研機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)分析體系的基本設(shè)想。隨著公共管理和公共財(cái)政的推行以及市場(chǎng)機(jī)制的不斷完善，尤其是課題制的推廣。使科研機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)活動(dòng)及其面臨的財(cái)務(wù)環(huán)境發(fā)生了許多變化，迫切需要財(cái)務(wù)管理方面的創(chuàng)新。構(gòu)建科研機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)分析體系，則是其中必不可少的一個(gè)重要方面。

1．存在的問題

長(zhǎng)期以來，科研機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)分析一直是一個(gè)弱項(xiàng)。在現(xiàn)行《科學(xué)事業(yè)單位財(cái)務(wù)制度》中，僅設(shè)計(jì)了一些財(cái)務(wù)指標(biāo)，缺乏系統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系。有些人對(duì)科研單位的財(cái)務(wù)分析進(jìn)行了一些探討，但主要是針對(duì)如何執(zhí)行現(xiàn)有財(cái)務(wù)制度的對(duì)策建議，尚未突破現(xiàn)有制度的約束，研究的思路尚未上升到理論層面，缺乏對(duì)科研機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)分析的理論和方法、財(cái)務(wù)分析指標(biāo)、財(cái)務(wù)分析程序、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等方面的研究。有些科研院所以加強(qiáng)科研經(jīng)費(fèi)管理為導(dǎo)向，設(shè)計(jì)了一套績(jī)效評(píng)價(jià)體系，相比相之下，有很大進(jìn)步，但缺乏通用性。

在實(shí)際工作中，由于缺乏一套科學(xué)、健全的財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)指標(biāo)，從而限制了科研機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理的職能作用：①財(cái)務(wù)管理的監(jiān)控作用難以發(fā)揮。財(cái)務(wù)指標(biāo)不完善，財(cái)務(wù)分析工作滯后，使管理者、出資者等利益主體難以及時(shí)、全面地掌握科研機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)資源狀況、資產(chǎn)管理狀況等財(cái)務(wù)信息。②限制了財(cái)務(wù)管理對(duì)單位內(nèi)部收益分配的監(jiān)控作用。在單位內(nèi)部的收益分配上，由于缺乏財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)、導(dǎo)致有些單位以賬面收入為增發(fā)工資福利的考核指標(biāo)，在收入尚未變現(xiàn)的情況下，實(shí)際上是以負(fù)債兌現(xiàn)。③財(cái)務(wù)管理對(duì)單位績(jī)效的監(jiān)控作用，制約了激勵(lì)和約束作用的發(fā)揮。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)不完善，不利于考核科技經(jīng)費(fèi)的使用效益，不利于考核單位的管理水平和績(jī)效。

2．建立科研機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)分析體系的必要性

從本質(zhì)上講，財(cái)務(wù)分析是對(duì)經(jīng)濟(jì)組織的財(cái)務(wù)信息的加工、創(chuàng)造和再利用，它具有預(yù)測(cè)、評(píng)價(jià)、決策、查明問題原因的功能，其目的在于評(píng)價(jià)過去、掌握現(xiàn)實(shí)和預(yù)測(cè)未來。對(duì)于科研機(jī)構(gòu)來說，探索和建立科學(xué)、系統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系，是提高單位財(cái)務(wù)管理水平和強(qiáng)化主管部門財(cái)務(wù)監(jiān)管的需要。

1）財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)報(bào)表的擴(kuò)展和深化

財(cái)務(wù)分析不同于財(cái)務(wù)報(bào)表分析，二者在分析對(duì)象、分析范圍和分析廣泛上有顯著不同。財(cái)務(wù)分析的對(duì)象是經(jīng)濟(jì)組織的財(cái)務(wù)活動(dòng)（包括財(cái)務(wù)報(bào)表），報(bào)表分析的對(duì)象是依據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的財(cái)務(wù)報(bào)表，就范圍看，財(cái)務(wù)分析涉及經(jīng)濟(jì)組織的一切財(cái)務(wù)活動(dòng)，包括財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)外的信息，報(bào)表分析限于表內(nèi)及相關(guān)信息，就分析方法看，報(bào)表分析的方法比較簡(jiǎn)單，多采用初級(jí)數(shù)學(xué)，而財(cái)務(wù)分析采用的方法比較復(fù)雜，包括數(shù)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等。

2）財(cái)務(wù)分析是單位績(jī)效評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)。

績(jī)效評(píng)價(jià)是對(duì)管理當(dāng)局績(jī)效的“標(biāo)識(shí)”，但不能發(fā)現(xiàn)問題和成績(jī)的原因，而財(cái)務(wù)分析是績(jī)效的基礎(chǔ)和深化，可以挖掘問題的成因，可以使績(jī)效得以量化。依據(jù)財(cái)務(wù)分析進(jìn)行的績(jī)效評(píng)價(jià)不同于考核，考核的主觀因素較多，而基于財(cái)務(wù)分析的績(jī)效評(píng)價(jià)依據(jù)主要是客觀性指標(biāo)。

3）有利于完善科研機(jī)構(gòu)的委托關(guān)系契約。

對(duì)于科研機(jī)構(gòu)相關(guān)利益者來說，由于委托——關(guān)系中存在信息不對(duì)稱，外部利益者如主管部門、單位出資者和債權(quán)人所掌握的信息少于人，需要對(duì)人披露的相關(guān)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分析，以此判斷人即科研機(jī)構(gòu)管理當(dāng)局履行契約的程度。

4）有利于掌握科研機(jī)構(gòu)資源使用情況和評(píng)價(jià)服務(wù)能力。

科研機(jī)構(gòu)過去、現(xiàn)在和未來從事公益事業(yè)的能力離不開財(cái)務(wù)支持，單位運(yùn)行中的問題最終可集中反映到財(cái)務(wù)上，財(cái)務(wù)分析具有事前預(yù)測(cè)，事中控制、事后評(píng)價(jià)的功能，通過財(cái)務(wù)分析，可使科研機(jī)構(gòu)管理者和相關(guān)利益者及時(shí)掌握單位財(cái)務(wù)資源狀況及持續(xù)從事公益事業(yè)的能力，發(fā)現(xiàn)單位運(yùn)行中的問題及其原因，從而及時(shí)采取得力措施。

5）有利于加強(qiáng)主管部門對(duì)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)監(jiān)管。

通過對(duì)科研機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)分析，可及時(shí)、客觀地向主管部門的決策提供充分有效的財(cái)務(wù)信息，使決策者及時(shí)了解和掌握各個(gè)科研機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秩序、單位的財(cái)務(wù)管理情況，從而可及時(shí)、真實(shí)地考核科研機(jī)構(gòu)科技經(jīng)費(fèi)的使用效益。

3．構(gòu)建科研機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)分析體系的基本原則

1）區(qū)分不同的財(cái)務(wù)分析主體及其分析目的。

財(cái)務(wù)分析的基本目的是對(duì)科研機(jī)構(gòu)一定期間的運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)效益、持續(xù)從事公益事業(yè)的能力等方面，進(jìn)行定量和定性對(duì)比分析，以查明其真實(shí)情況和存在的問題。財(cái)務(wù)分析主體是指對(duì)經(jīng)濟(jì)組織進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的個(gè)人、組織等。不同的主體在同一經(jīng)濟(jì)組織中有不同的利益要求，因而進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的也不同，如投資者關(guān)注投入資源的使用，經(jīng)濟(jì)組織的可持續(xù)發(fā)展能力，債權(quán)人關(guān)注還本付息能力等。進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的取決于自身的利益需求。不同的分析目的需要不同的信息，不同的信息需要不同的分析方法體系和指標(biāo)體系。

對(duì)于科研機(jī)構(gòu)而言，財(cái)務(wù)分析的主體可分為主管部門、科研機(jī)構(gòu)管理者和社會(huì)相關(guān)利益者。主管部門進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的主要目的是進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)管，關(guān)注投入資源的使用，經(jīng)濟(jì)組織的可持續(xù)發(fā)展能力等，管理者進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的主要目的在于提高單位的財(cái)務(wù)管理水平，社會(huì)相關(guān)利益者主要關(guān)注的是單位的運(yùn)行是否符合其宗旨。因此，在建立財(cái)務(wù)分析體系時(shí)，應(yīng)妥善解決這些問題。

2）科學(xué)設(shè)置財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。

財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系應(yīng)按照“內(nèi)容全面、重點(diǎn)突出、操作簡(jiǎn)便、信息客觀”的原則制定，依據(jù)科研機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)性質(zhì)，合理確定核心指標(biāo)及各影響因素指標(biāo)，根據(jù)不同分析目的，設(shè)置多層次指標(biāo)體系，依據(jù)綜合全面分析的要求，同時(shí)設(shè)置財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)，核心指標(biāo)和輔助指標(biāo)，定量指標(biāo)和定性指標(biāo)。

2）合理選擇分析方法。

財(cái)務(wù)分析的方法體系包括定性分析法和定量分析法。定量分析法主要包括比較分析法、比率分析法、綜合分析法等。不同類型的方法所用的耗費(fèi)不同，所獲得的財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)也不同，為此，應(yīng)以成本效益原則和指標(biāo)重要性為依據(jù)，合理選擇適用的財(cái)務(wù)方法，例如，對(duì)于單位整體業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)，宜選用綜合評(píng)價(jià)方法，對(duì)于單位某一方面的分析，宜選擇比較分析法成比率分析法等。

4．構(gòu)建科研機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)分析體系的基本設(shè)想

經(jīng)過改革，科研機(jī)構(gòu)的性質(zhì)發(fā)生了很大變化，形成了企業(yè)性科研機(jī)構(gòu)，非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)和公立事業(yè)單位并存的格局，在公立事業(yè)單位中，既有準(zhǔn)政府部門（執(zhí)行部門政府職能），又有以從事商務(wù)活動(dòng)并獲取收入為營(yíng)利組織，也有半企業(yè)性質(zhì)的單位。更為重要的是，科研機(jī)構(gòu)自身業(yè)務(wù)活動(dòng)以科研為主，科研活動(dòng)具有長(zhǎng)期性、不確定性和非直接營(yíng)利性的特點(diǎn)，因此，財(cái)務(wù)分析體系的設(shè)計(jì)必須考慮這些特點(diǎn)。綜上所述，構(gòu)建科研機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)分析體系的設(shè)想如下：

1）確立合理的財(cái)務(wù)分析程序和分析步驟。

財(cái)務(wù)分析的一般程序和步驟在理論上尚有爭(zhēng)議，但通常認(rèn)為，財(cái)務(wù)分析的一般程序應(yīng)包括準(zhǔn)備、實(shí)施、評(píng)價(jià)和報(bào)告四個(gè)階段，每個(gè)階段均勻有相應(yīng)的步驟?？蒲袡C(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)分析程序和步驟包括確定分析對(duì)象、財(cái)務(wù)分析準(zhǔn)備，實(shí)施財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)分析報(bào)告等。

2）建立科學(xué)的財(cái)務(wù)分析框架。

財(cái)務(wù)分析框架的基本構(gòu)成包括財(cái)務(wù)分析主體及分析>！

財(cái)務(wù)分析目標(biāo)應(yīng)依據(jù)科研機(jī)構(gòu)的總目標(biāo)和財(cái)務(wù)管理目標(biāo)確定。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)則依據(jù)財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)確定。組織性質(zhì)不同，其核心指標(biāo)不同，營(yíng)利組織側(cè)重利潤(rùn)等經(jīng)濟(jì)效益，非營(yíng)利組織側(cè)重組織宗旨的實(shí)現(xiàn)程度等。

3）選擇科學(xué)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

建立科研機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系所選擇的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，應(yīng)便于理解、易于操作，便于及時(shí)收集真實(shí)數(shù)據(jù)和計(jì)算，能全面、科學(xué)地反映單位的財(cái)務(wù)資源狀況、績(jī)效、管理水平等。不但要重視經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，還應(yīng)重視社會(huì)責(zé)任、單位職能方面的指標(biāo)。

4）合理確定財(cái)務(wù)分析報(bào)告的內(nèi)容。

財(cái)務(wù)分析報(bào)告的內(nèi)容包括單位基本情況、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比分析、分析結(jié)論、分析依據(jù)、分析方法、對(duì)科研機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論等。

財(cái)務(wù)分析論文:從證券公司實(shí)踐看財(cái)務(wù)分析的局限性及其改進(jìn)

摘要:隨著我國證券市場(chǎng)國際化和市場(chǎng)化進(jìn)程的加快,證券公司面臨日益激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、領(lǐng)域和方式越來越多元化、白熱化。財(cái)務(wù)分析作為評(píng)價(jià)證券公司財(cái)務(wù)狀況、發(fā)現(xiàn)存在的問題、找到解決問題方法的工具,越來越受到重視。但由于現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)分析指標(biāo)以及財(cái)務(wù)分析方法等存在的局限性,財(cái)務(wù)分析的作用并沒有得到充分發(fā)揮。為了幫助信息使用者有效的利用財(cái)務(wù)分析做出正確決策,本文就對(duì)影響證券公司財(cái)務(wù)分析發(fā)揮作用的各個(gè)角度進(jìn)行一些探討,并對(duì)財(cái)務(wù)分析存在的局限性提出相應(yīng)的解決策略和看法。

關(guān)鍵詞:證券公司;財(cái)務(wù)分析;局限性;改進(jìn)

一、證券公司財(cái)務(wù)分析的局限性

(一)財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)資料自身的局限性

1.會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)方法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的可比性有影響?，F(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并未嚴(yán)格限制同一經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)前后各期的會(huì)計(jì)處理辦法,證券公司根據(jù)需要可能選擇不同的會(huì)計(jì)處理方法,導(dǎo)致前后期間數(shù)據(jù)的可比性大大降低。如果證券公司都選擇對(duì)自己有利的會(huì)計(jì)政策處理,那么不同的證券公司對(duì)同一經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的會(huì)計(jì)處理采用的方法就會(huì)不一樣,證券公司之間的數(shù)據(jù)的可比性也會(huì)大大降低,這時(shí)財(cái)務(wù)對(duì)比分析就沒有意義。

2.會(huì)計(jì)估計(jì)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)質(zhì)量有影響。有些數(shù)據(jù)在會(huì)計(jì)核算時(shí)往往需要根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和實(shí)際情況加以估計(jì)計(jì)量,例如壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例等,估計(jì)的數(shù)據(jù)難免主觀對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)果產(chǎn)生影響。

(二)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的局限性

財(cái)務(wù)分析的主要方法是通過計(jì)算各種財(cái)務(wù)指標(biāo)來分析與評(píng)價(jià)公司過去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況,以反映公司在運(yùn)營(yíng)過程中的利弊得失,而在證券行業(yè)的一個(gè)突出問題就是各項(xiàng)指標(biāo)缺乏統(tǒng)一評(píng)判的標(biāo)準(zhǔn)。處于不同成長(zhǎng)周期的公司不能一概而論。特別是證券行業(yè)還是一個(gè)新興行業(yè),經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管只是在近幾年才逐漸進(jìn)入正軌,在財(cái)務(wù)比率分析中,缺少行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比率,這使得財(cái)務(wù)比率分析沒有參考數(shù)據(jù),無法衡量一個(gè)證券公司在本行業(yè)中所處的地位,同時(shí)也就不好得出分析結(jié)論。

(三)財(cái)務(wù)分析方法的局限性

1.比較分析法存在局限性。比較分析法極為注重比較。實(shí)際操作時(shí)比較的雙方必須具備可比性才有意義:業(yè)務(wù)性質(zhì)相同或相似、公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模較為接近和經(jīng)營(yíng)方式相近或相同。這些條件限制了比較分析方法的應(yīng)用范圍。

2.比率分析法存在局限性。比率分析法是目前財(cái)務(wù)報(bào)表分析中使用最廣泛的一種分析方法,它的局限性主要包括:第一,比率值要與某一標(biāo)準(zhǔn)比較方有意義,但這樣的絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)受到樣本數(shù)量、計(jì)算方法及異常情況的影響,尤其在證券行業(yè)內(nèi)幾乎很難找到這樣的標(biāo)準(zhǔn);第二,某些比率反映的是在特定時(shí)點(diǎn)上的狀況,卻無法揭示會(huì)計(jì)年度其他時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況;第三,比率分析在進(jìn)行同行業(yè)的橫向比較時(shí),會(huì)受到不同證券公司采用不同會(huì)計(jì)方法的干擾和影響,而公司內(nèi)部進(jìn)行縱向比較的可比性又會(huì)因在不同期間所選擇的會(huì)計(jì)方法的變更而相應(yīng)減弱。

3.趨勢(shì)分析法的局限性。趨勢(shì)分析法是與本公司不同時(shí)期指標(biāo)相比,一般運(yùn)用連續(xù)幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)比率進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,這比分析單個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表能了解更多的情況,特別是可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)公司發(fā)展的趨勢(shì)。但是趨勢(shì)分析法也有其局限性:第一,趨勢(shì)分析法所依據(jù)的材料主要是財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù),具有一定的局限性;第二,由于各種偶然性因素的影響和會(huì)計(jì)方法的改變,會(huì)造成不同時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表可能不具有可比性。

(四)財(cái)務(wù)分析人員的局限性

由于財(cái)務(wù)分析人員掌握財(cái)務(wù)分析理論、相關(guān)經(jīng)濟(jì)理論及財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法的深度和廣度等方面的差異,導(dǎo)致對(duì)財(cái)務(wù)分析結(jié)果的理解就有差異,也就不能透徹解釋各項(xiàng)計(jì)算指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)涵義。財(cái)務(wù)分析人員的工作經(jīng)驗(yàn)、日常接觸面不同,導(dǎo)致其發(fā)現(xiàn)和解決問題的思路和能力不同。工作經(jīng)驗(yàn)豐富、日常工作中接觸公司各項(xiàng)工作多的,就可以從中發(fā)現(xiàn)更多的問題和更多的解決問題的思路,否則就可能僅僅局限于財(cái)務(wù)報(bào)表本身。財(cái)務(wù)分析人員的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同,導(dǎo)致對(duì)同一問題的看法也會(huì)存在差異,比如有人認(rèn)為只有高風(fēng)險(xiǎn)才有高收益,而有人認(rèn)為穩(wěn)妥一些保守些好。所以對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不同,利用相近或相同的財(cái)務(wù)分析指標(biāo),可能得出迥然不同的結(jié)論。

(五)財(cái)務(wù)分析缺乏預(yù)測(cè)性和前瞻性

財(cái)務(wù)信息使用者需要的不僅僅是公司財(cái)務(wù)資源和當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況的信息,他們更希望了解能夠?qū)Q策有用的、體現(xiàn)公司現(xiàn)在甚至是未來的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的預(yù)測(cè)性信息,以便更好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),把握機(jī)會(huì),做出對(duì)公司更為有利的經(jīng)營(yíng)決策。現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告體系側(cè)重于對(duì)歷史信息的反映,基本上是對(duì)已發(fā)生的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總結(jié),只重視公司過去財(cái)務(wù)資源與現(xiàn)在財(cái)務(wù)狀況信息的披露,卻忽視了公司未來財(cái)務(wù)潛力和財(cái)務(wù)核心能力信息的披露以及對(duì)未來信息的反映,雖然具有較高的可信度,但缺乏預(yù)測(cè)性和前瞻性,無法滿足決策有用性的全部要求。

二、改進(jìn)措施

(一)提高財(cái)務(wù)分析依據(jù)資料的質(zhì)量

第一,證券公司要嚴(yán)格執(zhí)行新的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》,盡可能地減少或甚至禁止同一類經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)采取不同的會(huì)計(jì)處理方法和估計(jì),減少人為操縱空間,使公司內(nèi)的會(huì)計(jì)處理方法統(tǒng)一口徑,更具可比性。第二,會(huì)計(jì)主管部門、行業(yè)監(jiān)管部門和行業(yè)協(xié)會(huì)要加強(qiáng)行業(yè)內(nèi)會(huì)計(jì)處理方法的統(tǒng)一規(guī)范,降低各證券公司自行選擇會(huì)計(jì)處理方法的空間,使證券公司間的會(huì)計(jì)處理方法口徑更加統(tǒng)一,更具可比性。第三,目前的會(huì)計(jì)信息一方面表現(xiàn)于會(huì)計(jì)信息過量,另一方面公司和市場(chǎng)所需要的真正有效的信息卻存在很大的缺口,這需要各證券公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí),努力將會(huì)計(jì)信息與市場(chǎng)預(yù)測(cè)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、薪酬福利等相結(jié)合,不斷彌補(bǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性。

(二)行業(yè)對(duì)比時(shí)要區(qū)分規(guī)模、成長(zhǎng)周期等特點(diǎn)

首先,證券行業(yè)是一個(gè)新興行業(yè),還沒有形成規(guī)范的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),公司間的對(duì)比完全取決于各公司間財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的比較,而公司規(guī)模、成長(zhǎng)周期、主營(yíng)業(yè)務(wù)品種等的差異,使得財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的差異巨大,因此在進(jìn)行行業(yè)對(duì)比的時(shí)候,要選擇與本公司規(guī)模相近、成立時(shí)間差異不大、主營(yíng)業(yè)務(wù)品種基本相似的公司進(jìn)行對(duì)比分析,否則分析結(jié)果將不具有參考意義。其次,中國證券業(yè)協(xié)會(huì)財(cái)務(wù)委員會(huì)應(yīng)組織加強(qiáng)對(duì)行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)、分析和研究,探索制定統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),為各證券公司不斷改善財(cái)務(wù)指標(biāo)提供依據(jù)。

(三)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法體系的改進(jìn)

第一,堅(jiān)持定量分析與定性分析相結(jié)合,在定量分析的基礎(chǔ)上做出定性 的判斷,充分發(fā)揮人的豐富經(jīng)驗(yàn)和量的精密計(jì)算兩方面的作用,更好地反映真實(shí)情況,獲得決策有用的信息。第二,堅(jiān)持動(dòng)態(tài)分析和靜態(tài)分析相結(jié)合。我們所看到的信息資料,特別是財(cái)務(wù)報(bào)表資料一般是靜態(tài)的反映過去的或歷史的經(jīng)營(yíng)情況,而證券公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)活動(dòng)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的發(fā)展過程,因此要進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析,在了解過去情況的基礎(chǔ)上,分析當(dāng)前情況的可能結(jié)果對(duì)恰當(dāng)預(yù)測(cè)未來有一定的幫助。第三,堅(jiān)持個(gè)別分析與綜合分析相結(jié)合。要全面地看問題,而不是孤立片面地只看到個(gè)別財(cái)務(wù)指標(biāo)的高與低,就得出好與壞的結(jié)論。第四,建立全面分析和專題分析相結(jié)合的財(cái)務(wù)分析制度,力求做到每月或每季度一次詳細(xì)分析,每半年或年度一次全面分析,出現(xiàn)重大問題或根據(jù)需要再作專題分析。讓專題分析成為定期分析的有益補(bǔ)充。

(四)提高財(cái)務(wù)分析人員的綜合素質(zhì)

財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量很大程度上取決于財(cái)務(wù)分析人員的綜合素質(zhì)。因此,應(yīng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)分析人員的培訓(xùn),不斷提高財(cái)務(wù)分析人員的綜合素質(zhì),提高他們對(duì)報(bào)表指標(biāo)的解讀與判斷能力,并使他們同時(shí)具備財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理等方面的知識(shí)。財(cái)務(wù)分析人員在平時(shí)的工作當(dāng)中,應(yīng)多一點(diǎn)了解國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境尤其是盡可能捕捉、搜集同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手資料。同時(shí)要對(duì)公司未來財(cái)務(wù)潛力和財(cái)務(wù)核心能力的前瞻性預(yù)測(cè),在分析中盡可能地立足當(dāng)前,瞄準(zhǔn)未來,以使分析報(bào)告發(fā)揮“導(dǎo)航器”作用,增強(qiáng)財(cái)務(wù)分析支持經(jīng)營(yíng)決策的預(yù)見性。

(五)把握證券公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行深入分析

證券行業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè),財(cái)務(wù)分析時(shí)要緊緊把握主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。重點(diǎn)關(guān)注以下事項(xiàng):凈資本及各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)的狀況;資產(chǎn)、負(fù)債的質(zhì)量和結(jié)構(gòu);證券承銷業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn);證券營(yíng)銷人員和經(jīng)紀(jì)人的用工管理、展業(yè)管理、報(bào)酬支付等方面存在的法律、監(jiān)管和稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn);業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型不確定性導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),如短期與長(zhǎng)期利益的協(xié)調(diào)問題,轉(zhuǎn)型的投入產(chǎn)出分析科學(xué)性和真實(shí)性問題等。同時(shí),要積極探索借助數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法,建立數(shù)學(xué)模型,依托各證券公司初步建立的完整的信息系統(tǒng),進(jìn)行數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)和量化分析,提高風(fēng)險(xiǎn)分析的針對(duì)性、實(shí)時(shí)性,實(shí)現(xiàn)從事后分析向事中控制、事前預(yù)測(cè)的前瞻性方法轉(zhuǎn)變。

財(cái)務(wù)分析論文:企業(yè)財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)初探

隨著我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善以及黨的十五屆四中全會(huì)通過的《中共中央關(guān)于國有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大問題的決議》精神的貫徹落實(shí)，市場(chǎng)體系日臻健全，被全面推向市場(chǎng)的企業(yè)日漸增多，企業(yè)行為要求日趨規(guī)范、科學(xué)，評(píng)價(jià)、分析企業(yè)生存和發(fā)展基礎(chǔ)的償債能力、盈利能力及其整體水平，也就顯得尤為重要了。在實(shí)踐中，我們發(fā)現(xiàn)，常見的凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率等盈利能力分析指標(biāo)和常見的流（速）動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等償債能力分析指標(biāo)，以及財(cái)政部、國家經(jīng)貿(mào)委、人事部和國家計(jì)委頒布的企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，雖然在一定程度上，能滿足償債能力、盈利能力和整體評(píng)價(jià)分析的要求，但存在不足。本文試圖從應(yīng)用企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果及評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)注意的問題出發(fā)，談?wù)劤Ｒ姷膬攤芰Ψ治鲋笜?biāo)和盈利能力分析指標(biāo)的局限性和認(rèn)識(shí)誤區(qū)，并提出一些改進(jìn)。完善的指標(biāo)和方法，與大家探討，求教大家。一、應(yīng)用企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果及評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)注意的幾個(gè)問題

（－）臨界值指標(biāo)的分析

企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)效益贗產(chǎn)營(yíng)運(yùn)。償債能力、發(fā)展能力等多因素的綜合評(píng)價(jià)，因此，將評(píng)價(jià)結(jié)果用于具體項(xiàng)目或選擇部分指標(biāo)進(jìn)行特定目標(biāo)的評(píng)價(jià)時(shí)（比如用于信貸和擬投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)等），還要進(jìn)行主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的研究分析和橫向、縱向比較。例如，按照企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的有關(guān)規(guī)定：當(dāng)凈資產(chǎn)為負(fù)值時(shí)，凈資產(chǎn)收益率和資本積累率兩項(xiàng)指標(biāo)和初步評(píng)價(jià)得分均按0分計(jì)算；資產(chǎn)保值增值率、經(jīng)營(yíng)虧損掛賬比率和三年資本平均增長(zhǎng)率指標(biāo)的單項(xiàng)修正系數(shù)均按1計(jì)算。這樣由于系數(shù)和其它指標(biāo)值的影響，企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)值仍可能較高。如果將這一評(píng)價(jià)結(jié)果應(yīng)用于信貸和擬投資企業(yè)的評(píng)價(jià)，顯然，不太合理，因?yàn)閮糍Y產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)值，即資不抵債，按我國企業(yè)破產(chǎn)的有關(guān)規(guī)定，這種企業(yè)隨時(shí)都有可能破產(chǎn)清算。

這個(gè)例子，一方面告訴我們：企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的深化與升華，它雖然彌補(bǔ)了單純財(cái)務(wù)指標(biāo)難以得出綜合結(jié)論的不足，但是，從企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)“標(biāo)識(shí)”上，看不出存在的具體問題和潛在問題以及問題的癥結(jié)，因此，我們?cè)趹?yīng)用評(píng)價(jià)結(jié)果時(shí)，還要對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行深入分析；另一方面也告訴我們，在進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)深入分析時(shí)，要特別注意一些處于臨界值財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析。

此外，還應(yīng)該注意非財(cái)務(wù)指標(biāo)和非計(jì)量指標(biāo)的臨界值。非財(cái)務(wù)指標(biāo)常見的有安全生產(chǎn)指標(biāo)和環(huán)境保護(hù)指標(biāo)，國家規(guī)定的最低要求就是其臨界值。非計(jì)量指標(biāo)有各種定義方法，企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的八項(xiàng)非計(jì)量評(píng)議指標(biāo)是較為全面的非計(jì)量指標(biāo)體系，每項(xiàng)指標(biāo)的差（e）級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)值是其臨界值。比如：“領(lǐng)導(dǎo)班子基本素質(zhì)”評(píng)議指標(biāo)的差（e）級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)是“企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子不夠團(tuán)結(jié)，主要領(lǐng)導(dǎo)不得力，或以權(quán)謀私，決策失誤較多，企業(yè)效益滑坡，員工怨聲很大”等。

當(dāng)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子基本素質(zhì)具備差（e）級(jí)的基本特征時(shí)，我們應(yīng)該進(jìn)一步加以分析。

（二）指標(biāo)計(jì)算數(shù)據(jù)來源的分析

企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主要內(nèi)容，以凈資產(chǎn)收益率（即投資報(bào)酬率）為核；已指標(biāo)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益和經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)，財(cái)務(wù)指標(biāo)值的高低直接影響評(píng)價(jià)結(jié)果的好壞。我們知道，計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)值的數(shù)據(jù)來自會(huì)計(jì)報(bào)表，而會(huì)計(jì)報(bào)表又是根據(jù)應(yīng)計(jì)制和歷史成本原則確認(rèn)的會(huì)計(jì)賬冊(cè)數(shù)據(jù)編制的。因此，我們?cè)趹?yīng)用企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果和評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，要注意以下幾個(gè)方面問題：

1．未進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估調(diào)賬的老企業(yè)。這類企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的項(xiàng)目，尤其是資產(chǎn)項(xiàng)目以及由此計(jì)算的指標(biāo)值與新辦企業(yè)和近期經(jīng)過評(píng)估調(diào)賬的企業(yè)比較相差甚遠(yuǎn)，因此，對(duì)這類企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算值，應(yīng)做進(jìn)一步的分析。

2．未經(jīng)獨(dú)立審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)調(diào)整的會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)。這類企業(yè)由于未按國家統(tǒng)一會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)制度進(jìn)行調(diào)整，其會(huì)計(jì)科目和對(duì)應(yīng)會(huì)計(jì)科目的數(shù)據(jù)，缺乏可比性，由此計(jì)算出的指標(biāo)值，也就缺乏可比性。

3．待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失、待處理固定資產(chǎn)凈損失、開辦費(fèi)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用等虛擬資產(chǎn)項(xiàng)目和高賬齡應(yīng)收賬款、存貨跌價(jià)和積壓損失、投資損失、固定資產(chǎn)損失等可能產(chǎn)生潛在的資產(chǎn)項(xiàng)目。對(duì)這兩類資產(chǎn)項(xiàng)目，我們一般稱之為不良資產(chǎn)。如果不良資產(chǎn)總額接近或超過凈資產(chǎn)，既說明企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力可能有問題，也可能表明企業(yè)在過去幾年因人為夸大利潤(rùn)而形成“資產(chǎn)泡沫”；如果不良資產(chǎn)的增加額及增加幅度超過利潤(rùn)總額的增加額及增加幅度，說明企業(yè)當(dāng)期的利潤(rùn)表數(shù)據(jù)有“水份”。

4．關(guān)聯(lián)交易。通過對(duì)來自關(guān)聯(lián)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額的分析，判斷企業(yè)的盈利能力在多大程度上依賴于關(guān)聯(lián)企業(yè)，判斷企業(yè)的盈利基礎(chǔ)是否扎實(shí)，利潤(rùn)來源是否穩(wěn)定。如果企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)主要來源于關(guān)聯(lián)企業(yè)，就應(yīng)該特別關(guān)注關(guān)聯(lián)交易的定價(jià)政策，分析企業(yè)是否以不等價(jià)交換的方式與關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行會(huì)計(jì)報(bào)表粉飾。如果母公司合并會(huì)計(jì)報(bào)表的利潤(rùn)總額大大低于企業(yè)的利潤(rùn)總額，就可能意味母公司通過關(guān)聯(lián)交易，將利潤(rùn)“包裝注入”企業(yè)。

5、非主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)。通過對(duì)其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)、投資收益、補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外收入在企業(yè)利潤(rùn)總額的比例，分析和評(píng)價(jià)企業(yè)利潤(rùn)來源的穩(wěn)定性，特別是進(jìn)行資產(chǎn)重組的企業(yè)。

6．現(xiàn)金流量。通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、現(xiàn)金凈流量的比較分析以判斷企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、投資收益和凈利潤(rùn)的質(zhì)量，如果企業(yè)的現(xiàn)金凈流量長(zhǎng)期低于利潤(rùn)，將意味著與已經(jīng)確認(rèn)利潤(rùn)相對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)可能屬于不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流量的虛擬資產(chǎn)。

（三）防外事項(xiàng)的分析

企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的非計(jì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)是企業(yè)表外事項(xiàng)的一個(gè)很重要的內(nèi)容，在應(yīng)用時(shí)，不僅應(yīng)該注意分析其對(duì)企業(yè)的影響，還應(yīng)注意以下表外重大事項(xiàng)的分析，如下表：（略）

此外，我們還應(yīng)該注意到企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的實(shí)質(zhì)是國有資本金的效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，它主要服務(wù)于企業(yè)監(jiān)督。國有資本金管理及財(cái)務(wù)監(jiān)督、領(lǐng)導(dǎo)班子考核、經(jīng)營(yíng)者收入分配等，體現(xiàn)的是國家所有者的職能。馬克思曾說過：“在我們面前有兩種權(quán)力，一種是財(cái)產(chǎn)權(quán)力；另一種是政治權(quán)力，即國家的權(quán)力”。兩種權(quán)力派生出兩種不同的職能，即國家的所有者職能和社會(huì)管理職能，企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體現(xiàn)的正是這種財(cái)產(chǎn)權(quán)力和國家的所有者職能，它為政治權(quán)力和國家的社會(huì)管理職能提供服務(wù)，并通過 其發(fā)揮一定的作用。因此，企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)對(duì)控股和全資子公司的評(píng)價(jià)的適應(yīng)條件和環(huán)境要好些，發(fā)揮的作用也就大些，而對(duì)于參股投資和債權(quán)人對(duì)債務(wù)人的評(píng)價(jià)就要差些，發(fā)揮的作用也要小些，我們要注意這一點(diǎn)。

二、常見償債能力分析評(píng)價(jià)指標(biāo)的改進(jìn)和完善

（一）流（速）動(dòng)比率局限性的原因和改進(jìn)方法

1．局限性的原因

①這主要是由于會(huì)計(jì)信息數(shù)據(jù)提供者的利益關(guān)系和信息不對(duì)稱等原因，計(jì)算流（速）動(dòng)比率的數(shù)據(jù)常常被扭曲。

根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)理論，企業(yè)的實(shí)質(zhì)是“一系列契約的聯(lián)結(jié)”，由于各契約關(guān)系人之間存在著利害沖突，經(jīng)濟(jì)人的逐利本質(zhì)和契約的不完備性、部分契約關(guān)系人便有動(dòng)機(jī)和機(jī)會(huì)通過改變會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行利潤(rùn)操縱，以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，從而導(dǎo)致計(jì)算流（速）比率的數(shù)據(jù)被扭曲。

信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論也告訴我們，在信息不對(duì)稱現(xiàn)象普遍存在的情況下，由于人總是比委托人擁有更多的信息，當(dāng)這種信息是會(huì)計(jì)信息時(shí)，人便有動(dòng)機(jī)進(jìn)行利潤(rùn)操縱，將信息優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為利益優(yōu)勢(shì)，因此，存在通過某些會(huì)計(jì)處理和交易活動(dòng)來美化企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的可能，即所謂粉飾效應(yīng)。用于美化企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的這些會(huì)計(jì)處理和交易活動(dòng)，也將導(dǎo)致計(jì)算流（速）動(dòng)比率的數(shù)據(jù)被扭曲。

實(shí)際情況也是這樣，筆者曾以1998年度被cpa出具有保留意見的審計(jì)報(bào)告和被cpa出具有說明意見的審計(jì)報(bào)告所涉及的問題為切入點(diǎn)，對(duì)a股公司的利潤(rùn)操縱進(jìn)行實(shí)證研究和分析，發(fā)現(xiàn)有利潤(rùn)操縱的現(xiàn)象不少，其中通過虛列應(yīng)收帳款，少提準(zhǔn)備、提前確認(rèn)銷售或?qū)⑾乱荒甓荣d銷提前列帳，少轉(zhuǎn)銷售成本增加存款金額等操縱利潤(rùn)方式為最多，其結(jié)果都將是導(dǎo)致計(jì)算流（速）比率的數(shù)據(jù)被扭曲，最終導(dǎo)致流（速）動(dòng)比率的計(jì)算值被扭曲。

②流（速）動(dòng)比率不能量化地反映潛在的變現(xiàn)能力因素和短期債務(wù)。

流（速）動(dòng)比率是通過流（速）動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模與流動(dòng)負(fù)債規(guī)模之間的關(guān)系，來衡量企業(yè)資金流動(dòng)性的大小，判斷企業(yè)短期債務(wù)到期前可以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。而實(shí)際上，由于計(jì)算流（速）動(dòng)比率指標(biāo)值的數(shù)據(jù)都是來自會(huì)計(jì)報(bào)表，有一些增加企業(yè)變現(xiàn)能力和短期債務(wù)負(fù)擔(dān)的因素沒有在報(bào)表的數(shù)據(jù)反映出來，會(huì)影響企業(yè)的短期償債能力，有的甚至影響比較大。

增加企業(yè)變現(xiàn)能力的因素主要有：

可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)：銀行已同意、企業(yè)未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限額，可以隨時(shí)增加企業(yè)的現(xiàn)金，提高支付能力。這一數(shù)據(jù)不反映在報(bào)表中，必要時(shí)應(yīng)在財(cái)務(wù)情況說明書中予以說明。

準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)：由于某種原因，企業(yè)可能將一些長(zhǎng)期資產(chǎn)很快出售變?yōu)楝F(xiàn)金，增加短期償債能力。企業(yè)出售長(zhǎng)期資產(chǎn)，一般情況下都是要經(jīng)過慎重考慮的，企業(yè)應(yīng)根據(jù)近期利益和長(zhǎng)期利益的辯證關(guān)系，正確決定出售長(zhǎng)期資產(chǎn)的問題。

償債能力的信譽(yù)：如果企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力一貫很好，有～定的聲譽(yù)，在短期償債方面出現(xiàn)困難時(shí)，可以很快地通過發(fā)行債券和股票等辦法解決資金的短缺，提高短期償債能力。這個(gè)增加變現(xiàn)能力的因素，取決于企業(yè)自身的信譽(yù)和當(dāng)時(shí)的籌資環(huán)境。

增加企業(yè)短期債務(wù)的因素：

記錄的或有負(fù)債：或有負(fù)債是有可能發(fā)生的債務(wù)，按我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，對(duì)這些或有負(fù)債并不作為負(fù)債登記入帳，也不在報(bào)表中反映。只有已辦貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票作為附注列示在資產(chǎn)負(fù)債表的下端，其他的或有負(fù)債，包括售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事賠償、尚未解決的稅額爭(zhēng)議可能出現(xiàn)的不利后果、訴訟案件和經(jīng)濟(jì)糾紛案可能敗訴并需賠償?shù)鹊?，都沒有在報(bào)表中反映。這些或有負(fù)債一旦成為事實(shí)上的負(fù)債，將會(huì)加大企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)。

擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債：企業(yè)有可能以自己的一些流動(dòng)資產(chǎn)為他人提供擔(dān)保，如為他人向金融機(jī)構(gòu)借款提供擔(dān)保，為他人購物擔(dān)?；?yàn)樗寺男杏嘘P(guān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任提供擔(dān)保等。這種擔(dān)保有可能成為企業(yè)的負(fù)債，增加償債負(fù)擔(dān)。

2．改進(jìn)方法

為彌補(bǔ)流（速）動(dòng)比率的局限性，較為客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力，建議改用以下三個(gè)指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力：

①超速動(dòng)比率。用企業(yè)的超速動(dòng)資產(chǎn)（貨幣資金十短期證券十應(yīng)收票據(jù)十信譽(yù)高客戶的應(yīng)收款凈額）來反映和衡量企業(yè)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱，評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的大小，計(jì)算公式如下：（略）

由于超速動(dòng)比率的計(jì)算，除了扣除存貨以外，還從流動(dòng)資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當(dāng)前現(xiàn)金流量無關(guān)的項(xiàng)目（如待攤費(fèi)用）和影響速動(dòng)比率可信性的重要因素項(xiàng)目辦信譽(yù)不高客戶的應(yīng)收款凈額），因此，能夠更好地評(píng)價(jià)企業(yè)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱和償債能力的大小。

②負(fù)債現(xiàn)金流量比率。負(fù)債現(xiàn)金流量比率是從現(xiàn)金流動(dòng)角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債能力的指標(biāo)。計(jì)算公式如下：

我們知道，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~來源于現(xiàn)金流量表，年末（初）流動(dòng)負(fù)債來源于資產(chǎn)負(fù)債表。由于有利潤(rùn)的年份不一定有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù)，所以利用以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的負(fù)債現(xiàn)金流量比率指標(biāo)，能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入可以在多大程度上保證當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債的償還，直觀地反映出企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的實(shí)際能力，因此，用該指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力更為謹(jǐn)慎。

③現(xiàn)金支付保障率：它是從動(dòng)態(tài)角度衡量公司償債能力發(fā)展變化的指標(biāo)，反映公司在特定期間實(shí)際可動(dòng)用現(xiàn)金資源能夠滿足當(dāng)期現(xiàn)金支付的水平。其公式為：

本期可動(dòng)用現(xiàn)金資源包括期初現(xiàn)金余額加本期預(yù)計(jì)現(xiàn)金流入額，本期預(yù)計(jì)的現(xiàn)金支付數(shù)即為預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流出量。

現(xiàn)金支付保障率高，說明企業(yè)的現(xiàn)金資源能夠滿足支付的需要，如果該比率達(dá)100％，意味著可動(dòng)用現(xiàn)金剛好能用于現(xiàn)金支付，按理說這是一種理想的保障水平，既吁保證現(xiàn)金支付需要，又可使保有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本降至最低，如果該比率超過100％，意味著在保證支付所需后，企業(yè)還能保持一定的現(xiàn)金余額未滿足預(yù)防性和投機(jī)性需求，但若超過幅度太大，就可能使保有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本超過滿足支付所帶來的收益，不符合成本一效益原則；如果該比率低于100％，顯然會(huì)削弱企業(yè)的正常支付能力，有可能引發(fā)支付危機(jī)，使企業(yè)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）資產(chǎn)負(fù)債率評(píng)價(jià)償債能力的認(rèn)識(shí)誤區(qū)和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

1、認(rèn)識(shí)誤區(qū)

資產(chǎn)負(fù)債率作為反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)，一般認(rèn)為其值越低表明企業(yè)債務(wù)越少，自有資金越雄厚，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定，其償債能力越強(qiáng)。其實(shí)，適當(dāng)舉債經(jīng)營(yíng)對(duì)于企業(yè)未來的發(fā)展、規(guī)模的擴(kuò)大起著不容忽視的作用。一些發(fā)展迅猛、勢(shì)頭強(qiáng)勁。前景廣闊的企業(yè)在其能力范圍內(nèi)通過舉債，取得足夠的資金，投入到報(bào)酬率高的項(xiàng)目，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看對(duì)其實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的目標(biāo)是十分有利的。相反，一些規(guī)模小、盈利能力差的企業(yè)，其資產(chǎn)負(fù)債率可能很低，但并不能說明其償債能力強(qiáng)。因此，對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的分析不光要看資產(chǎn)負(fù)債率，還要考察資產(chǎn)報(bào)酬率的大小。若其單位資產(chǎn)獲利能力強(qiáng)，則具有較高的資產(chǎn)負(fù)債率也是允許的。但并非所有的項(xiàng)目一經(jīng)投資就會(huì)立即有回報(bào)，尤其是報(bào)酬率高同時(shí)投資回收期長(zhǎng)的項(xiàng)目，其獲得的利潤(rùn)不能在當(dāng)期得到反映，這便使資產(chǎn)報(bào)酬率也無法修正資產(chǎn)負(fù)債率所反映的情況。

2、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

那么，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率多大時(shí)，才算是合理呢？我們認(rèn)為，主要取決于企業(yè)價(jià)值的大小。企業(yè)價(jià)值高一方面表明企業(yè)盈利水平高、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~多、償債資金多，另一方面也說明銀行的信譽(yù)就高、獲取銀行的貸款可能性大、償債能力強(qiáng)。

根據(jù)企業(yè)價(jià)值理論，企業(yè)價(jià)值等于不負(fù)債經(jīng)營(yíng)企業(yè)的價(jià)值加節(jié)稅收益的現(xiàn)值減財(cái)務(wù)危機(jī)成本。如下圖：（略）

債務(wù)利息支出是稅前列支的成本費(fèi)用，企業(yè)的債息可以獲得一定的節(jié)稅優(yōu)惠，其節(jié)稅額的價(jià)值等于債務(wù)額乘所得稅稅率。

財(cái)務(wù)危機(jī)成本是由于企業(yè)增加債務(wù)比例而引起財(cái)務(wù)困難產(chǎn)生的成本。當(dāng)企業(yè)負(fù)債增加時(shí)貸方由于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，而往往要求很高的債息做為補(bǔ)償，這種高息便成為一項(xiàng)企業(yè)的成本費(fèi)用支出。在極端的情況下，貸款人還有可能完全拒絕給予貸款，這樣企業(yè)就不得不放棄那些本來應(yīng)當(dāng)接受的利潤(rùn)較高的項(xiàng)目，從而產(chǎn)生了機(jī)會(huì)成本。另外，企業(yè)現(xiàn)有的和潛在的客戶還可能對(duì)企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力失去信心，則是財(cái)務(wù)危機(jī)成本的又一種形式。再有，如果企業(yè)在現(xiàn)金流動(dòng)方面或者是清償能力方面遇到問題，則會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)在財(cái)務(wù)上采取一些措施而發(fā)生一些法律費(fèi)用或者會(huì)計(jì)費(fèi)用。最后，如果 企業(yè)被迫進(jìn)行最終的清算，企業(yè)的資產(chǎn)將可能以低于市價(jià)的水平出售，這種損失也是財(cái)務(wù)危機(jī)成本的一種形式。

企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)成本與其自身的負(fù)債比例雖然并不呈線性關(guān)系，但是實(shí)踐證明，在負(fù)債達(dá)到一定比例后，企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)成本發(fā)牛的概率加大，相應(yīng)地，企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)成本也便提高了。如圖，在a1點(diǎn)的右段，財(cái)務(wù)危機(jī)成本隨著負(fù)債量的增加急劇增加。

下面我們討論資本結(jié)構(gòu)中資產(chǎn)負(fù)債率為多少時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大。設(shè)節(jié)稅額和財(cái)務(wù)危機(jī)成本表示為資產(chǎn)負(fù)債率d的函數(shù)分別是f（d）和g（d），t為所得稅稅率。則由微積分學(xué)的知識(shí)，我們知道，由下式：（略）

也就是：g’（d）＝t，確定的資產(chǎn)負(fù)債率d，企業(yè)價(jià)值最大。g’（d）是邊際財(cái)務(wù)危機(jī)成本，所以根據(jù)邊際財(cái)務(wù)危機(jī)成本等于所得稅稅率確定的資產(chǎn)負(fù)債率最佳。

三、常見盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的改進(jìn)和完善

（一）常見盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的改進(jìn)

1．凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率常見的計(jì)算公式有兩種形式，一種分母是年末凈資產(chǎn)，如：中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的a股公司的年報(bào)和中報(bào)披露的凈資產(chǎn)收益率，就是這種形式；另一種分母是年初凈資產(chǎn)和年末凈資產(chǎn)的平均值，如：1999的年財(cái)政部等四部委頒布的企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的凈資產(chǎn)收益率，就是這種形式。這兩種形式的分子都是當(dāng)年的凈利潤(rùn)。由于凈資產(chǎn)收益率的分子是當(dāng)年的凈利潤(rùn)，所以，分母用年初和年未凈資產(chǎn)的平均值，同分子的當(dāng)年利潤(rùn)進(jìn)行比較更為合理，即用后一種形式的計(jì)算公式更為合理。

在利潤(rùn)分配中，現(xiàn)金股利影響年未凈資產(chǎn)，從而影響凈資產(chǎn)收益率，而股票股利由于不影響年末凈資產(chǎn)，因此也就不影響凈資產(chǎn)收益率。作為評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)年收益的指標(biāo)，不應(yīng)由于分配方案不同，計(jì)算值也不同。因此，把分母的年末凈資產(chǎn)進(jìn)一步改進(jìn)為利潤(rùn)分配前的年未凈資產(chǎn)，就更趨合理，改進(jìn)后的公式為：（略）

2．總資產(chǎn)報(bào)酬率?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率的一般意義是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得報(bào)酬；總額與平均資產(chǎn)總額的比率，表示企業(yè)包括負(fù)債和所有者權(quán)益在內(nèi)的全部資產(chǎn)總體的獲利能力，計(jì)算公式為：（略）

企業(yè)總資產(chǎn)中的負(fù)債由債權(quán)人提供，債權(quán)人從企業(yè)（即債務(wù)人）獲得利息收入，這筆利息收入相對(duì)應(yīng)的是企業(yè)（即債務(wù)人）的利息支出；企業(yè)總資產(chǎn)中的凈資產(chǎn)（即所有者權(quán)益）是股東的投資，股東從企業(yè)獲得分紅，該分紅相對(duì)應(yīng)的足企業(yè)的凈利潤(rùn)，即稅后利潤(rùn)，并不是利潤(rùn)總額。所以，把總資產(chǎn)報(bào)酬率計(jì)算公式中的分子改為凈利潤(rùn)十利息支出，就更趨合理，改進(jìn)后的計(jì)算公式為：（略）

考慮到其計(jì)算指標(biāo)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)是以應(yīng)計(jì)制原則確認(rèn)的，總資產(chǎn)報(bào)酬率并非一種收現(xiàn)的報(bào)酬，而作為債權(quán)人和股東，往往更注重現(xiàn)金回報(bào)的情況，也可以把計(jì)算公式的分子再作改進(jìn)，其計(jì)算公式為：（略）

3、成本費(fèi)用利潤(rùn)率。成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期的利潤(rùn)總額同企業(yè)成本費(fèi)用總額的比率，該指標(biāo)意在通過企業(yè)收益與支出的比較，評(píng)價(jià)企業(yè)為取得收益所付出的代價(jià)，從耗費(fèi)角度評(píng)價(jià)企業(yè)收益狀況，以利于促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高經(jīng)營(yíng)效益。我們知道，利潤(rùn)總額包括了補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外收支凈額等與成本費(fèi)用不匹配的成本費(fèi)用支出，因此，將成本費(fèi)用利潤(rùn)率計(jì)算公式的分子，改為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)更為合理，按此思路改進(jìn)的計(jì)算公式為：

成本費(fèi)用利潤(rùn)率一營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷成本費(fèi)用

（二）常見盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的完善

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展的能力，從而在很大程度上決定著企業(yè)的盈利能力。這是因?yàn)槿羝髽I(yè)的現(xiàn)金流量不足，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，現(xiàn)金調(diào)配不靈，將會(huì)影響企業(yè)的生成和發(fā)展，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利能力。

常見的盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)，基本上都是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，給出評(píng)價(jià)的，如凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率等指標(biāo)，它們不能反映企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利狀況，存在著只能評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的“數(shù)”量，不能評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的“質(zhì)”量的缺陷和不足。

在我國企業(yè)的實(shí)踐中，現(xiàn)金流入滯后于盈利確認(rèn)的現(xiàn)象較為普遍、嚴(yán)重。筆者曾選擇1998年年報(bào)和1999年中報(bào)兩期a股公司會(huì)計(jì)報(bào)告為樣本進(jìn)行實(shí)證分析，現(xiàn)金流入滯后盈利確認(rèn)的約占樣本總量的67％，約有一半的公司滯后量超過盈利量確認(rèn)的三分之一。因此，在進(jìn)行企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)和分析時(shí)，補(bǔ)充和增加評(píng)價(jià)企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利能力指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，顯得十分必要。以下提供一些這方面的指標(biāo)供參考選用。

1．經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量對(duì)銷售收入的比率。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量對(duì)銷售收入的比率，表示每一元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入能形成的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入，反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的收現(xiàn)能力。公式是：

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量對(duì)銷售收入的比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

一般來說，該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)銷售款的回收速度越快，對(duì)應(yīng)收賬款的管理越好，壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)越小。1998年度，滬深兩市a股公司該指標(biāo)平均值為3．24％。

2、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比率。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比率反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與實(shí)現(xiàn)的賬面利潤(rùn)的關(guān)系，其公式為：

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量÷營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

該指標(biāo)值越大，表明企業(yè)實(shí)現(xiàn)的賬面利潤(rùn)中流入現(xiàn)金的利潤(rùn)越多，企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量越高。因?yàn)橹挥姓嬲盏降默F(xiàn)金利潤(rùn)才是“實(shí)在”的利潤(rùn)而非“觀念”的利潤(rùn)。

3．投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與投資收益比率。投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與投資收益比率反映企業(yè)從投資活動(dòng)中獲取的現(xiàn)金收益與賬面投資收益的關(guān)系。其公式是：

投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與投資收益比率＝投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量÷投資收益

該指標(biāo)值越大，說明企業(yè)實(shí)際獲得現(xiàn)金的投資收益越高，通過該比率可以反映投資收益中變現(xiàn)收益的含量。

4．經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比率。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量，表明每一元凈利潤(rùn)中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入，反映企業(yè)凈利潤(rùn)的收現(xiàn)水平。其公式是：

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~÷凈利潤(rùn)

一般來說，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)刮潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)程度越高，可供企業(yè)自由支配的貨幣資金增加量越大，有助于提高企業(yè)的償債能力和付現(xiàn)能力。1998年度，滬深兩市a股公司的該指標(biāo)平均值為84．12％。

5．凈現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)比率。凈現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)比率反映企業(yè)全部?jī)衾麧?rùn)中收回現(xiàn)金的利潤(rùn)是多少。其公式是：

凈現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)比率＝現(xiàn)金凈流量÷凈利潤(rùn)

6．資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量回報(bào)率。資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量回報(bào)率表明每一元資產(chǎn)通過經(jīng)營(yíng)流動(dòng)所能形成的現(xiàn)金凈流入，反映企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)收現(xiàn)水平。其公式是：

資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量回報(bào)率＝經(jīng)營(yíng)流動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)糁怠沦Y產(chǎn)總額

一般來說，該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率高，它也是衡量企業(yè)資產(chǎn)的綜合管理水平的重要指標(biāo)。1998年度，滬深兩市a股公司的該指標(biāo)平均值是2．22％。

財(cái)務(wù)分析論文:企業(yè)財(cái)務(wù)分析之結(jié)構(gòu)分析法

財(cái)務(wù)分析的最基本分析方法包括結(jié)構(gòu)分析法、比率分析法和趨勢(shì)分析法結(jié)構(gòu)分析法可以幫助分析人員從總體上把握公司內(nèi)部各項(xiàng)報(bào)表項(xiàng)目的比重是否合理;比率分析法,可以將紛繁復(fù)雜的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),通過比率,簡(jiǎn)潔、直觀地反映出來,并揭示潛在的問題;趨勢(shì)分析法可以幫助財(cái)務(wù)分析者對(duì)公司的未來發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行判斷。

結(jié)構(gòu)分析是在同一財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)部各項(xiàng)目之間進(jìn)行比較,以某一關(guān)鍵項(xiàng)目的金額為100%,將其余項(xiàng)目與之相比,以顯示各項(xiàng)目的相對(duì)地位,分析各項(xiàng)目的比重是否合理。以這種百分比表示的財(cái)務(wù)報(bào)表,也稱為共同財(cái)務(wù)報(bào)表,對(duì)應(yīng)于我們平時(shí)以絕對(duì)數(shù)額表示的財(cái)務(wù)報(bào)表。

1.資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)分析。

對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)分析有助于我們判斷企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)是否合理。一個(gè)企業(yè)如果希望獲得長(zhǎng)期健康的發(fā)展,必須盡量?jī)?yōu)化其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu),并保持資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的匹配。從第一方面來講,企業(yè)首先必須確定一個(gè)既能維持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),又能在不增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下給企業(yè)帶來盡可能多利潤(rùn)的流動(dòng)資金水平。其次,需要從提高投資回報(bào)的角度,對(duì)企業(yè)投資情況進(jìn)行分類比較,確定合理的比重和格局,包括長(zhǎng)期投資和短期投資、固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資(如研究開發(fā)、企業(yè)品牌等)和流動(dòng)資產(chǎn)投資、直接投資(項(xiàng)目)和間接(證券)投資、產(chǎn)業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資等。當(dāng)然,對(duì)于這種合理性的判斷必須依賴于企業(yè)與行業(yè)、歷史等基準(zhǔn)水平的對(duì)比。

在負(fù)債結(jié)構(gòu)方面,企業(yè)管理的重點(diǎn)是負(fù)債的到期結(jié)構(gòu)。由于預(yù)期的現(xiàn)金流量通常很難與債務(wù)的到期及數(shù)量保持協(xié)調(diào)一致,這就要求企業(yè)在允許現(xiàn)金流量波動(dòng)的前提下,確定合理的負(fù)債到期結(jié)構(gòu),保持充分的安全邊際。企業(yè)應(yīng)對(duì)長(zhǎng)、短期負(fù)債的資本成本與其帶來的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行權(quán)衡,以確定長(zhǎng)、短期負(fù)債,以及各種負(fù)債方式(比如銀行貸款、商業(yè)信用、公司債等)的比例。不合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)將可能給企業(yè)帶來致命的威脅。

同時(shí),企業(yè)還應(yīng)在權(quán)益資本和債務(wù)資本之間確定一個(gè)合適的資本比例結(jié)構(gòu),使負(fù)債水平始終保持在一個(gè)合理的水平上,不能超過自身的承受能力。提高負(fù)債固然可以使股東獲得更多的財(cái)務(wù)杠桿利益,但一旦超過一定的臨界點(diǎn),過高的負(fù)債比率將會(huì)成為財(cái)務(wù)危機(jī)的前兆。

在實(shí)際的結(jié)構(gòu)分析中,資產(chǎn)負(fù)債表一般以資產(chǎn)總額或權(quán)益總額為100%。但根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析側(cè)面的不同,也可以靈活選用其他資產(chǎn)負(fù)債表科目。比如,如果要了解的是流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu),就應(yīng)該采用流動(dòng)資產(chǎn)總額作為分母。

2.利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)分析

通常是以營(yíng)業(yè)收入總額為共同基數(shù),然后再求出表中各項(xiàng)目相對(duì)于共同基數(shù)的百分比,目的在于幫助了解企業(yè)有關(guān)銷售利潤(rùn)率以及各項(xiàng)費(fèi)用率的情況。在此基礎(chǔ)上,還可將前后幾期的結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表匯集在一起,以判斷企業(yè)盈利狀況的發(fā)展趨勢(shì)。

3.現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析

通過對(duì)現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)的分析,信息使用者可以進(jìn)一步了解企業(yè)現(xiàn)金流入量的具體來源和現(xiàn)金流出量的具體去向,從而有助于預(yù)測(cè)企業(yè)的未來現(xiàn)金流量,并更好地對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行判斷。

薪金流量表的結(jié)構(gòu)分析包括:

(1)總體結(jié)構(gòu)分析。即通過分析現(xiàn)金流量表中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量和投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量占全部現(xiàn)金凈流量的百分比,了解企業(yè)現(xiàn)金凈流量的性質(zhì)、來源與用途,及其對(duì)企業(yè)未來現(xiàn)金凈流量的影響。在分析時(shí),信息使用者應(yīng)特別關(guān)注經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的信息。通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量占全部現(xiàn)金凈流量的百分比的分析,結(jié)合比較現(xiàn)金流量表進(jìn)行長(zhǎng)期趨勢(shì)分析,信息使用者可以了解企業(yè)的各種經(jīng)營(yíng)決策和指導(dǎo)思想對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果及其質(zhì)量的影響。借此,分析者還可以進(jìn)一步或更準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力和股利支付能力。通常,如果在公司全部現(xiàn)金凈流量中,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量占的比重較大,說明公司凈現(xiàn)金流量比較正常,否則,分析者應(yīng)該引起高度的關(guān)注。

(2)各部分內(nèi)部不同性質(zhì)的項(xiàng)目占該部分現(xiàn)金凈流量的百分比分析。通過這種結(jié)構(gòu)分析,分析者可以更具體地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略,了解企業(yè)未來的償債能力、活力能力、現(xiàn)金股利支付能力及其他現(xiàn)金流量情況。

盡管上述三個(gè)方面的分析均有助于我們料及莪一個(gè)公司的財(cái)務(wù)狀況或業(yè)績(jī),但如果孤立的分析這些結(jié)構(gòu)報(bào)表,可能會(huì)產(chǎn)生認(rèn)識(shí)的偏頗。

財(cái)務(wù)分析論文:談從證券公司實(shí)踐看財(cái)務(wù)分析的局限性及其改進(jìn)

摘要:隨著我國證券市場(chǎng)國際化和市場(chǎng)化進(jìn)程的加快,證券公司面臨日益激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、領(lǐng)域和方式越來越多元化、白熱化。財(cái)務(wù)分析作為評(píng)價(jià)證券公司財(cái)務(wù)狀況、發(fā)現(xiàn)存在的問題、找到解決問題方法的工具,越來越受到重視。但由于現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)分析指標(biāo)以及財(cái)務(wù)分析方法等存在的局限性,財(cái)務(wù)分析的作用并沒有得到充分發(fā)揮。為了幫助信息使用者有效的利用財(cái)務(wù)分析做出正確決策,本文就對(duì)影響證券公司財(cái)務(wù)分析發(fā)揮作用的各個(gè)角度進(jìn)行一些探討,并對(duì)財(cái)務(wù)分析存在的局限性提出相應(yīng)的解決策略和看法。

關(guān)鍵詞:證券公司;財(cái)務(wù)分析;局限性;改進(jìn)

一、證券公司財(cái)務(wù)分析的局限性

(一)財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)資料自身的局限性

1.會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)方法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的可比性有影響。現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并未嚴(yán)格限制同一經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)前后各期的會(huì)計(jì)處理辦法,證券公司根據(jù)需要可能選擇不同的會(huì)計(jì)處理方法,導(dǎo)致前后期間數(shù)據(jù)的可比性大大降低。如果證券公司都選擇對(duì)自己有利的會(huì)計(jì)政策處理,那么不同的證券公司對(duì)同一經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的會(huì)計(jì)處理采用的方法就會(huì)不一樣,證券公司之間的數(shù)據(jù)的可比性也會(huì)大大降低,這時(shí)財(cái)務(wù)對(duì)比分析就沒有意義。會(huì)計(jì)估計(jì)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)質(zhì)量有影響。有些數(shù)據(jù)在會(huì)計(jì)核算時(shí)往往需要根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和實(shí)際情況加以估計(jì)計(jì)量,例如壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例等,估計(jì)的數(shù)據(jù)難免主觀對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)果產(chǎn)生影響。

(二)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的局限性

財(cái)務(wù)分析的主要方法是通過計(jì)算各種財(cái)務(wù)指標(biāo)來分析與評(píng)價(jià)公司過去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況,以反映公司在運(yùn)營(yíng)過程中的利弊得失,而在證券行業(yè)的一個(gè)突出問題就是各項(xiàng)指標(biāo)缺乏統(tǒng)一評(píng)判的標(biāo)準(zhǔn)。處于不同成長(zhǎng)周期的公司不能一概而論。特別是證券行業(yè)還是一個(gè)新興行業(yè),經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管只是在近幾年才逐漸進(jìn)入正軌,在財(cái)務(wù)比率分析中,缺少行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比率,這使得財(cái)務(wù)比率分析沒有參考數(shù)據(jù),無法衡量一個(gè)證券公司在本行業(yè)中所處的地位,同時(shí)也就不好得出分析結(jié)論。

(三)財(cái)務(wù)分析方法的局限性

1.比較分析法存在局限性。比較分析法極為注重比較。實(shí)際操作時(shí)比較的雙方必須具備可比性才有意義:業(yè)務(wù)性質(zhì)相同或相似、公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模較為接近和經(jīng)營(yíng)方式相近或相同。這些條件限制了比較分析方法的應(yīng)用范圍。比率分析法存在局限性。比率分析法是目前財(cái)務(wù)報(bào)表分析中使用最廣泛的一種分析方法,它的局限性主要包括:第一,比率值要與某一標(biāo)準(zhǔn)比較方有意義,但這樣的絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)受到樣本數(shù)量、計(jì)算方法及異常情況的影響,尤其在證券行業(yè)內(nèi)幾乎很難找到這樣的標(biāo)準(zhǔn);第二,某些比率反映的是在特定時(shí)點(diǎn)上的狀況,卻無法揭示會(huì)計(jì)年度其他時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況;第三,比率分析在進(jìn)行同行業(yè)的橫向比較時(shí),會(huì)受到不同證券公司采用不同會(huì)計(jì)方法的干擾和影響,而公司內(nèi)部進(jìn)行縱向比較的可比性又會(huì)因在不同期間所選擇的會(huì)計(jì)方法的變更而相應(yīng)減弱。趨勢(shì)分析法的局限性。趨勢(shì)分析法是與本公司不同時(shí)期指標(biāo)相比,一般運(yùn)用連續(xù)幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)比率進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,這比分析單個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表能了解更多的情況,特別是可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)公司發(fā)展的趨勢(shì)。但是趨勢(shì)分析法也有其局限性:第一,趨勢(shì)分析法所依據(jù)的材料主要是財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù),具有一定的局限性;第二,由于各種偶然性因素的影響和會(huì)計(jì)方法的改變,會(huì)造成不同時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表可能不具有可比性。

(四)財(cái)務(wù)分析人員的局限性

由于財(cái)務(wù)分析人員掌握財(cái)務(wù)分析理論、相關(guān)經(jīng)濟(jì)理論及財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法的深度和廣度等方面的差異,導(dǎo)致對(duì)財(cái)務(wù)分析結(jié)果的理解就有差異,也就不能透徹解釋各項(xiàng)計(jì)算指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)涵義。財(cái)務(wù)分析人員的工作經(jīng)驗(yàn)、日常接觸面不同,導(dǎo)致其發(fā)現(xiàn)和解決問題的思路和能力不同。工作經(jīng)驗(yàn)豐富、日常工作中接觸公司各項(xiàng)工作多的,就可以從中發(fā)現(xiàn)更多的問題和更多的解決問題的思路,否則就可能僅僅局限于財(cái)務(wù)報(bào)表本身。財(cái)務(wù)分析人員的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同,導(dǎo)致對(duì)同一問題的看法也會(huì)存在差異,比如有人認(rèn)為只有高風(fēng)險(xiǎn)才有高收益,而有人認(rèn)為穩(wěn)妥一些保守些好。所以對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不同,利用相近或相同的財(cái)務(wù)分析指標(biāo),可能得出迥然不同的結(jié)論。

(五)財(cái)務(wù)分析缺乏預(yù)測(cè)性和前瞻性

財(cái)務(wù)信息使用者需要的不僅僅是公司財(cái)務(wù)資源和當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況的信息,他們更希望了解能夠?qū)Q策有用的、體現(xiàn)公司現(xiàn)在甚至是未來的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的預(yù)測(cè)性信息,以便更好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),把握機(jī)會(huì),做出對(duì)公司更為有利的經(jīng)營(yíng)決策?，F(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告體系側(cè)重于對(duì)歷史信息的反映,基本上是對(duì)已發(fā)生的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總結(jié),只重視公司過去財(cái)務(wù)資源與現(xiàn)在財(cái)務(wù)狀況信息的披露,卻忽視了公司未來財(cái)務(wù)潛力和財(cái)務(wù)核心能力信息的披露以及對(duì)未來信息的反映,雖然具有較高的可信度,但缺乏預(yù)測(cè)性和前瞻性,無法滿足決策有用性的全部要求。

二、改進(jìn)措施

(一)提高財(cái)務(wù)分析依據(jù)資料的質(zhì)量

第一,證券公司要嚴(yán)格執(zhí)行新的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》,盡可能地減少或甚至禁止同一類經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)采取不同的會(huì)計(jì)處理方法和估計(jì),減少人為操縱空間,使公司內(nèi)的會(huì)計(jì)處理方法統(tǒng)一口徑,更具可比性。第二,會(huì)計(jì)主管部門、行業(yè)監(jiān)管部門和行業(yè)協(xié)會(huì)要加強(qiáng)行業(yè)內(nèi)會(huì)計(jì)處理方法的統(tǒng)一規(guī)范,降低各證券公司自行選擇會(huì)計(jì)處理方法的空間,使證券公司間的會(huì)計(jì)處理方法口徑更加統(tǒng)一,更具可比性。第三,目前的會(huì)計(jì)信息一方面表現(xiàn)于會(huì)計(jì)信息過量,另一方面公司和市場(chǎng)所需要的真正有效的信息卻存在很大的缺口,這需要各證券公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí),努力將會(huì)計(jì)信息與市場(chǎng)預(yù)測(cè)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、薪酬福利等相結(jié)合,不斷彌補(bǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性。

(二)行業(yè)對(duì)比時(shí)要區(qū)分規(guī)模、成長(zhǎng)周期等特點(diǎn)

首先,證券行業(yè)是一個(gè)新興行業(yè),還沒有形成規(guī)范的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),公司間的對(duì)比完全取決于各公司間財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的比較,而公司規(guī)模、成長(zhǎng)周期、主營(yíng)業(yè)務(wù)品種等的差異,使得財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的差異巨大,因此在進(jìn)行行業(yè)對(duì)比的時(shí)候,要選擇與本公司規(guī)模相近、成立時(shí)間差異不大、主營(yíng)業(yè)務(wù)品種基本相似的公司進(jìn)行對(duì)比分析,否則分析結(jié)果將不具有參考意義。其次,中國證券業(yè)協(xié)會(huì)財(cái)務(wù)委員會(huì)應(yīng)組織加強(qiáng)對(duì)行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)、分析和研究,探索制定統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),為各證券公司不斷改善財(cái)務(wù)指標(biāo)提供依據(jù)。

(三)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法體系的改進(jìn)

第一,堅(jiān)持定量分析與定性分析相結(jié)合,在定量分析的基礎(chǔ)上做出定性的判斷,充分發(fā)揮人的豐富經(jīng)驗(yàn)和量的精密計(jì)算兩方面的作用,更好 地反映真實(shí)情況,獲得決策有用的信息。第二,堅(jiān)持動(dòng)態(tài)分析和靜態(tài)分析相結(jié)合。我們所看到的信息資料,特別是財(cái)務(wù)報(bào)表資料一般是靜態(tài)的反映過去的或歷史的經(jīng)營(yíng)情況,而證券公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)活動(dòng)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的發(fā)展過程,因此要進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析,在了解過去情況的基礎(chǔ)上,分析當(dāng)前情況的可能結(jié)果對(duì)恰當(dāng)預(yù)測(cè)未來有一定的幫助。第三,堅(jiān)持個(gè)別分析與綜合分析相結(jié)合。要全面地看問題,而不是孤立片面地只看到個(gè)別財(cái)務(wù)指標(biāo)的高與低,就得出好與壞的結(jié)論。第四,建立全面分析和專題分析相結(jié)合的財(cái)務(wù)分析制度,力求做到每月或每季度一次詳細(xì)分析,每半年或年度一次全面分析,出現(xiàn)重大問題或根據(jù)需要再作專題分析。讓專題分析成為定期分析的有益補(bǔ)充。

(四)提高財(cái)務(wù)分析人員的綜合素質(zhì)

財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量很大程度上取決于財(cái)務(wù)分析人員的綜合素質(zhì)。因此,應(yīng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)分析人員的培訓(xùn),不斷提高財(cái)務(wù)分析人員的綜合素質(zhì),提高他們對(duì)報(bào)表指標(biāo)的解讀與判斷能力,并使他們同時(shí)具備財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理等方面的知識(shí)。財(cái)務(wù)分析人員在平時(shí)的工作當(dāng)中,應(yīng)多一點(diǎn)了解國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境尤其是盡可能捕捉、搜集同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手資料。同時(shí)要對(duì)公司未來財(cái)務(wù)潛力和財(cái)務(wù)核心能力的前瞻性預(yù)測(cè),在分析中盡可能地立足當(dāng)前,瞄準(zhǔn)未來,以使分析報(bào)告發(fā)揮“導(dǎo)航器”作用,增強(qiáng)財(cái)務(wù)分析支持經(jīng)營(yíng)決策的預(yù)見性。

(五)把握證券公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行深入分析

證券行業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè),財(cái)務(wù)分析時(shí)要緊緊把握主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。重點(diǎn)關(guān)注以下事項(xiàng):凈資本及各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)的狀況;資產(chǎn)、負(fù)債的質(zhì)量和結(jié)構(gòu);證券承銷業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn);證券營(yíng)銷人員和經(jīng)紀(jì)人的用工管理、展業(yè)管理、報(bào)酬支付等方面存在的法律、監(jiān)管和稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn);業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型不確定性導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),如短期與長(zhǎng)期利益的協(xié)調(diào)問題,轉(zhuǎn)型的投入產(chǎn)出分析科學(xué)性和真實(shí)性問題等。同時(shí),要積極探索借助數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法,建立數(shù)學(xué)模型,依托各證券公司初步建立的完整的信息系統(tǒng),進(jìn)行數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)和量化分析,提高風(fēng)險(xiǎn)分析的針對(duì)性、實(shí)時(shí)性,實(shí)現(xiàn)從事后分析向事中控制、事前預(yù)測(cè)的前瞻性方法轉(zhuǎn)變。

財(cái)務(wù)分析論文:搞好財(cái)務(wù)分析工作應(yīng)把握的原則

論文關(guān)鍵詞:企業(yè)財(cái)務(wù) 分析 原則

論文摘要:在財(cái)務(wù)分析過程中,同一財(cái)務(wù)分析指標(biāo)往往有多種計(jì)算方法,從而可能得出不同的結(jié)果,反映出不同的經(jīng)濟(jì)信息。作為企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表使用者在分析企業(yè)會(huì)計(jì)信息時(shí)也應(yīng)該持穩(wěn)健態(tài)度。

1 財(cái)務(wù)分析的穩(wěn)健性原則

穩(wěn)健性原則又稱謹(jǐn)慎性原則,是針對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的不確定性因素要求人們?cè)跁?huì)計(jì)核算處理上持謹(jǐn)慎小心的態(tài)度,要充分估計(jì)到風(fēng)險(xiǎn)和損失,盡量少計(jì)或不計(jì)可能發(fā)生的收益,使會(huì)計(jì)信息使用者、決策者保持警惕,以應(yīng)付紛繁復(fù)雜的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化,把風(fēng)險(xiǎn)損失縮小或限制在較小的范圍內(nèi)。因此,穩(wěn)健性原則的本質(zhì)是資本保持及以此為核心對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力和償債能力加以維護(hù)。

2 運(yùn)用穩(wěn)健性原則進(jìn)行短期償債能力分析

保守的速動(dòng)資產(chǎn)扣除了數(shù)額較大的預(yù)付帳款和其他流動(dòng)資產(chǎn)。就我國企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表所列項(xiàng)目來看,這些其他流動(dòng)資產(chǎn)包括其他貨幣資金,長(zhǎng)期應(yīng)收帳款,其他應(yīng)收款,待攤費(fèi)用,待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失,一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債券投資,不能用于交付的償債基金,技改基金等,這些項(xiàng)目的會(huì)計(jì)數(shù)字,在流動(dòng)資產(chǎn)中占有相當(dāng)大的比重,同時(shí)又難于隨時(shí)變現(xiàn)以償還債務(wù)。因此,衡量企業(yè)即時(shí)償付能力更為穩(wěn)健的指標(biāo)是現(xiàn)金比率,它等于現(xiàn)金及存款再加現(xiàn)金當(dāng)量與流動(dòng)負(fù)債之比。

3 運(yùn)用穩(wěn)健性原則進(jìn)行長(zhǎng)期償債能力分析

長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)主要是資產(chǎn)負(fù)債率。公式:資產(chǎn)負(fù)債率=期末負(fù)債總額/期末資產(chǎn)總額×100%

該指標(biāo)反映企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的比率。用于衡量企業(yè)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。對(duì)于不同產(chǎn)業(yè),不同行業(yè)有不同的標(biāo)準(zhǔn),如農(nóng)業(yè)不依靠貸款舉債投入,因此這一指標(biāo)通常在200左右,工業(yè)等第二產(chǎn)業(yè)一般在40—600之間,而第三產(chǎn)業(yè)則相對(duì)較活。作為投資者,只要企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率大于負(fù)債成本率,負(fù)債多一點(diǎn)也無妨:經(jīng)營(yíng)者則希望有一個(gè)合理比率,因?yàn)檫^高會(huì)影響企業(yè)融資信譽(yù),過低則影響企業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)展。

4 運(yùn)用穩(wěn)健性原則進(jìn)行企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率分析

4.1 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈收入/平均應(yīng)收帳款余額

該指標(biāo)是指在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的次數(shù)。目前我國企業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率較低,主要原因是平均應(yīng)收帳款余額增長(zhǎng)過快。在具體計(jì)算該指標(biāo)時(shí),分子賒銷凈額應(yīng)為銷售總額減去銷售退貨損失,分母應(yīng)收帳款余額采用總價(jià)法核算時(shí)包括銷售折扣,折讓和壞帳準(zhǔn)備。另外,我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中規(guī)定應(yīng)收票據(jù)不包括在應(yīng)收帳款余額中,原因是應(yīng)收票據(jù)事先規(guī)定付款期限。但事實(shí)上應(yīng)收票據(jù)也是由賒銷產(chǎn)生,計(jì)算應(yīng)收帳款余額時(shí)如不包括進(jìn)去,會(huì)使相當(dāng)一部分債權(quán)失去有效的風(fēng)險(xiǎn)管理。另外一個(gè)值得注意的是,平均應(yīng)收帳款余額用簡(jiǎn)單平均法,對(duì)于季節(jié)性經(jīng)營(yíng)單位不一定合理,年末如為淡季,該比率也有可能較高,但并不能因此說明企業(yè)效益好。因此,分母平均應(yīng)收帳款余額應(yīng)采用年內(nèi)平均法計(jì)算。

4.2 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨余額

該指標(biāo)反映在一個(gè)會(huì)計(jì)期間存貨周轉(zhuǎn)次數(shù),一般越高越好。存貨包括產(chǎn)、供、銷三個(gè)方面的庫存材料、半成品和產(chǎn)成品。西方存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)是指商品存貨周轉(zhuǎn)率,即產(chǎn)品銷售成本與平均商品存貨之比。這是因?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,與銷售成本相對(duì)應(yīng)的應(yīng)是商品存貨,存貨上的問題主要反映在商品存貨上。

4.3 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/平均固定資產(chǎn)余額

該指標(biāo)越大,表示固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率越高。由于企業(yè)固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比例一般在2/3以上,對(duì)這個(gè)指標(biāo)的計(jì)算就有一定的參考價(jià)值。固定資產(chǎn)的核算關(guān)鍵表現(xiàn)在折舊方法的選取上,我國企業(yè)固定資產(chǎn)折舊年限普遍過長(zhǎng),折舊率偏低,企業(yè)折舊基金較少。隨著現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的發(fā)展,企業(yè)固定資產(chǎn)無形損耗增加,《具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》(征求意見稿)改變了單一的平均年限的折舊計(jì)算方法,規(guī)定企業(yè)有權(quán)自主選擇包括雙倍余額遞減法在內(nèi)的四種折舊方法,使企業(yè)固定資產(chǎn)的更新改造和升級(jí)換代有了一定的資金來源。

5 運(yùn)用穩(wěn)健性原則進(jìn)行獲利能力分析

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定,企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入確認(rèn)要遵循權(quán)責(zé)發(fā)生制和配比原則,但由于“三角債”等原因使企業(yè)不能按時(shí)收回貨款,導(dǎo)致利潤(rùn)虛盈,超前分配和無力墊稅。參照西方財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)做法,在完善相應(yīng)監(jiān)督機(jī)制前提下,應(yīng)允許企業(yè)合理延緩某些營(yíng)業(yè)收入的確認(rèn),推遲納稅時(shí)間或按一定比例合理確認(rèn)收入。另外,企業(yè)的投資損益和營(yíng)業(yè)外收支也是確認(rèn)利潤(rùn)的關(guān)鍵。企業(yè)進(jìn)行短期投資,購買各種有價(jià)證券,由于股市千變?nèi)f化,若按購入成本計(jì)價(jià),反映不出投資損益,因此應(yīng)采用購入成本與市價(jià)孰低法計(jì)價(jià)。對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)期投資,如果擁有實(shí)際控制權(quán),則按“權(quán)益法”計(jì)算投資收益。當(dāng)被投資企業(yè)出現(xiàn)虧損,應(yīng)提取投資虧損準(zhǔn)備金,相應(yīng)減少長(zhǎng)期投資金額。分析企業(yè)獲利能力的指標(biāo)主要有:

5.1 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/年末凈資產(chǎn)×100%該指標(biāo)實(shí)際反映企業(yè)所有者擁有資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收益的能力。企業(yè)凈資產(chǎn)的主體是投資者,他們最關(guān)心企業(yè)凈利潤(rùn)。企業(yè)債務(wù)利息作為利潤(rùn)總額的扣減項(xiàng)目,涉及投資者的切身利益,投資者通過股東大會(huì)影響經(jīng)營(yíng)決策者,使之選擇合理的資本結(jié)構(gòu),以期取得最佳的收益。因此,凈資產(chǎn)收益指標(biāo)集中體現(xiàn)了企業(yè)管理水平和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),對(duì)于廣大投資者而言是評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力最重要的指標(biāo)。

5.2 成本費(fèi)用利潤(rùn)率

成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額×100%

該指標(biāo)綜合反映企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)投入產(chǎn)出的效率。雖然說企業(yè)的成本資料涉及商業(yè)秘密,國家也不再要求企業(yè)呈報(bào)詳細(xì)的成本報(bào)表,但筆者認(rèn)為,企業(yè)某一項(xiàng)目或某-產(chǎn)品的成本費(fèi)用總額并非商業(yè)秘密,完全可以向外公開,并不造成企業(yè)秘密泄露。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,作為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體的企業(yè),為了實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo),必然首先要使成本費(fèi)用最小化,企業(yè)為降低成本,縮減費(fèi)用而采取的各種措施必將提高企業(yè)各種資源的配置效率。

5.3 每股盈利

每股盈利= (凈利潤(rùn)一優(yōu)先股股息)/發(fā)行在外的普通股平均數(shù)

這個(gè)指標(biāo)是西方財(cái)務(wù)分析中最重要的指標(biāo)。

6 穩(wěn)健性原則的實(shí)際運(yùn)用情況分析

作為國際慣例的穩(wěn)健性原則在我國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)改革過程中曾引起理論界和實(shí)務(wù)界廣泛的爭(zhēng)議。企業(yè)應(yīng)用穩(wěn)健性原則可以防止資產(chǎn)過高估價(jià),收益確定時(shí)過分樂觀估計(jì)而造成決策失誤,因此有利于企業(yè)的投資者和債權(quán)人。我國的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)改革,從一定意義上賦予企業(yè)一定的選擇權(quán)和決策權(quán),使企業(yè)會(huì)計(jì)核算有一定的彈性以減少市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下事實(shí)上存在的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。然而,從1993年我國“兩則”正式采用穩(wěn)健性原則以來,沒有明確的標(biāo)準(zhǔn),在實(shí)施過程中出現(xiàn)的主觀隨意性影響了政策的穩(wěn)定性。主要表現(xiàn)為以下兩個(gè)方面的問題:一是過度穩(wěn)健。我國企業(yè)在實(shí)施承包經(jīng)營(yíng)過程中,為了自身利益,行為短期化進(jìn)行掠奪式生產(chǎn),而穩(wěn)健原則成為企業(yè)承包者隱瞞利潤(rùn),逃漏稅收的秘密武器。有些股份上市公司為了使自己股票價(jià)格上升,故意提高企業(yè)利潤(rùn),這種行為本身就違背了穩(wěn)健原則制定者的初衷。另一個(gè)是穩(wěn)健不足問題。我國企業(yè)穩(wěn)健原則實(shí)施范圍仍顯狹窄,離充分穩(wěn)健原則還有一定差距。穩(wěn)健性原則的運(yùn)用牽涉到企業(yè)有關(guān)各方利益,突出地表現(xiàn)在企業(yè)公開披露會(huì)計(jì)信息質(zhì)量上。因此,提供客觀、真實(shí)和公允的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息是企業(yè)應(yīng)用穩(wěn)健性原則的目的。只有對(duì)基于穩(wěn)健原則指導(dǎo)下編制的財(cái)務(wù)報(bào)表有充分的理解,廣大投資者才能進(jìn)行更為準(zhǔn)確客觀的財(cái)務(wù)分析并最終作出正確的投資決策。

財(cái)務(wù)分析論文:財(cái)務(wù)分析在財(cái)務(wù)管理中的作用

摘要:作為預(yù)測(cè)的前提,財(cái)務(wù)分析同樣也是過去經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的總結(jié)。把財(cái)務(wù)分析作為財(cái)務(wù)管理的重要手段,用其能了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果,可為領(lǐng)導(dǎo)提供決策依據(jù)。對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的研究有著重要的現(xiàn)實(shí)意義, 擬就目前我國企業(yè)財(cái)務(wù)分析中存在問題進(jìn)行探討, 并提出相應(yīng)對(duì)策。

關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)管理 方法 作用

財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告反映的財(cái)務(wù)指標(biāo)為主要依據(jù),對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析,以反映企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過程中的利弊得失、財(cái)務(wù)狀況及發(fā)展趨勢(shì),為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)內(nèi)部管理的重要組成部分,而財(cái)務(wù)分析則在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中又起著舉足輕重的作用,強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理理念、財(cái)務(wù)分析程序、財(cái)務(wù)分析方法,對(duì)于提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平均具有重要意義。

一、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容。

財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容主要根據(jù)信息使用者的不同而分為外部分析內(nèi)容、內(nèi)部分析內(nèi)容,另可設(shè)置專題分析內(nèi)容。具體來說,企業(yè)財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容有:財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表等核算資料作為依據(jù),采用專門的會(huì)計(jì)技術(shù)和方法,對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和營(yíng)運(yùn)狀況進(jìn)行分析的財(cái)務(wù)活動(dòng)。它是企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理活動(dòng)的重要組成部分,其只要內(nèi)容包括以下部分:

(1) 財(cái)務(wù)狀況分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是用資金進(jìn)行反映的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果。

企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益從不同方面反映企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、資金周轉(zhuǎn)情況和企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定程度。分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況包括:分析其資本結(jié)構(gòu),資金使用效率和資產(chǎn)使用效率等。其中資金使用效率和資產(chǎn)使用效率分析構(gòu)成該企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析,它是財(cái)務(wù)狀況分析的重點(diǎn)。常用指標(biāo):流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等。

(2)獲利能力分析企業(yè)的獲利能力是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的直接目的與動(dòng)力源泉,一般指企業(yè)從銷售收入中能獲取利潤(rùn)多少的能力。

盈利能力可反映出該企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞,因此,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)人員、投資者和債權(quán)人都非常重視和關(guān)心。獲利能力分析常用指標(biāo):主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、銷售毛利率、銷售凈利率等。

(3)償債能力分析償債能力指借款人償還債務(wù)的能力,可分為長(zhǎng)期償債能力和短期償債能力。

長(zhǎng)期償債能力指企業(yè)保證及時(shí)償付一年或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上到期債務(wù)的可靠程度。其指標(biāo)有固定支出保障倍數(shù)、利息保障倍數(shù)、全部資本化比率和負(fù)債與EBITDA 比率等。短期償債能力指企業(yè)支付一年或者超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)到期債務(wù)的能力。其指標(biāo)有現(xiàn)金比率、營(yíng)運(yùn)資金、速動(dòng)比率、流 動(dòng)比率等。

(4)現(xiàn)金流量分析。

現(xiàn)金流量分析是通過現(xiàn)金流量比率分析對(duì)企業(yè)償債能力、獲利能力以及財(cái)務(wù)需求能力進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。常用指標(biāo)有銷售現(xiàn)金比率、現(xiàn)金債務(wù)比率、現(xiàn)金再投資比率和現(xiàn)金滿足內(nèi)部需要率等。

(5)投資報(bào)酬分析。

投資報(bào)酬指企業(yè)投入資本后所獲得的回報(bào)。投資報(bào)酬分析常用的指標(biāo)有資本金報(bào)酬率和股東權(quán)益報(bào)酬率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率等。

(6)增長(zhǎng)能力分析。

企業(yè)的成長(zhǎng)性,是企業(yè)通過自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),不斷擴(kuò)大和積累而形成的發(fā)展?jié)撃?其是投資者在選購股票進(jìn)行長(zhǎng)期投資時(shí)最為關(guān)注的問題。增長(zhǎng)能力分析常用的指標(biāo)有利潤(rùn)增長(zhǎng)率、銷售增長(zhǎng)率、現(xiàn)金增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率和股利增長(zhǎng)率等。

二、財(cái)務(wù)分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的作用。

(1)財(cái)務(wù)分析是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)狀況的重要依據(jù)通過企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析,可了解企業(yè)現(xiàn)金流量狀況、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、償債能力,利于管理者及其相關(guān)人員客觀評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況,通過分析比較將可能影響經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況的微觀因素和宏觀因素、主觀因素和客觀因素加以區(qū)分,劃清責(zé)任界限,客觀評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī),促進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理者的管理水平更好提高。根據(jù)財(cái)務(wù)狀況的分析結(jié)果可監(jiān)督企業(yè)貫徹執(zhí)行國家方針、政策、法令,法規(guī)及稅金、利潤(rùn)的完成及上繳情況。近些年我國改革不斷深入,政府對(duì)企業(yè)的管理也已由微觀管理轉(zhuǎn)向宏觀調(diào)控,因此,客觀有效的財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)對(duì)于國家相關(guān)部門制定經(jīng)濟(jì)政策及判斷宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況有重要作用。

(2)財(cái)務(wù)分析是為債權(quán)人、投資者提供正確信息以實(shí)施決策的工具企業(yè)的投資者可通過財(cái)務(wù)分析,了解企業(yè)獲利和償債能力,預(yù)測(cè)投資后的風(fēng)險(xiǎn)程度及收益水平,從而做出正確決策[4]。近年計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化和發(fā)展的勢(shì)頭逐漸明顯, 作為企業(yè)投資主體也逐漸多元化,債權(quán)人已不僅只局限在國家銀行。此種情況下,各方面潛在的債權(quán)人和投資者在決策上就會(huì)考慮到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀,他們的信貸和投資等決策就需要通過考察企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,對(duì)其進(jìn)行分析,之后作出決策。因此,財(cái)務(wù)分析成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下滿足各類債權(quán)人和投資者所需信息的重要分析方法。[論文網(wǎng) ]

(3)為企業(yè)內(nèi)部管理人員了解經(jīng)營(yíng)情況及方向、挖掘潛力、找出薄弱環(huán)節(jié)提供依據(jù)為了提高經(jīng)濟(jì)效益、加強(qiáng)管理、提供可靠資料,企業(yè)的管理人員通過對(duì)其成本利潤(rùn)的情況的了解, 及時(shí)發(fā)現(xiàn)企存在的問題,進(jìn)而采取對(duì)應(yīng)措施,改善其經(jīng)營(yíng)管理模式,使企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益提高。

(4)實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段是財(cái)務(wù)分析實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化,善于企業(yè)理財(cái)尤為重要。通過對(duì)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析,挖掘潛力,找差距,多方面揭露矛盾,找出未被利用的人力、物力資源,有效整合,促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)朝健康方向,按照企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)運(yùn)行。

三、改進(jìn)財(cái)務(wù)分析的措施。

(1)提高財(cái)務(wù)分析依據(jù)資料的質(zhì)量。

第一,拓展財(cái)務(wù)報(bào)告披露的信息。新準(zhǔn)則的頒布實(shí)施,拓展了財(cái)務(wù)報(bào)告披露的信息,但還夠具體全面,要嚴(yán)格按照財(cái)會(huì)報(bào)告充分揭示的原則,對(duì)投資者有影響的財(cái)務(wù)信息要加以披露,地點(diǎn)要固定,時(shí)間要及時(shí),信息要全面,不僅要披露確定性信息,還要披露不確 定信息;不僅要披露定量信息,還要披露定性信息;不僅要披露財(cái)務(wù)信息,還要披露非財(cái)務(wù)信息。人不僅是生產(chǎn)要素中最活躍的因素,還是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素,所以,還要在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告中披露人力資源狀況。

第二,提高財(cái)會(huì)報(bào)告時(shí)效性,縮短財(cái)務(wù)報(bào)告周期。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,信息的時(shí)效性越快越好,因此財(cái)會(huì)報(bào)告的時(shí)效性同樣重要。

今年來計(jì)算機(jī)技術(shù)大范圍普及,多數(shù)企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算工作時(shí)已擺脫了手工操作,工作效率顯著提高。因此,首先應(yīng)該把財(cái)務(wù)報(bào)告的披露時(shí)間做修改;其次,要積極創(chuàng)造條件,充分利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)平臺(tái),實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)報(bào)告與定期報(bào)告并存,企業(yè)要及時(shí)的把相關(guān)的信息在自己的網(wǎng)站上, 用戶可隨時(shí)可以查找該企業(yè)的財(cái)務(wù)信息,選取有價(jià)值信息,提高會(huì)計(jì)信息的效率和使用價(jià)值。

第三,加強(qiáng)會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管機(jī)制。

為確保企業(yè)提供的會(huì)計(jì)原始資料真實(shí)性,保證會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管的可靠性和質(zhì)量特征的要求,要采取必要措施來強(qiáng)化會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管。首先,要從源頭上杜絕制度性失真,加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制的建設(shè);其次,加強(qiáng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)質(zhì)量的監(jiān)管監(jiān)督,對(duì)其違規(guī)執(zhí)業(yè)人員及機(jī)構(gòu)實(shí)施嚴(yán)格制裁,如罰款、暫停執(zhí)業(yè)、吊銷執(zhí)業(yè)資格,并進(jìn)行公告等,同時(shí)理順委托關(guān)系,改由企業(yè)直接委托,由信息使用人直接委托并支付費(fèi)用,使事務(wù)所自主執(zhí)業(yè),擺脫受被審單位的影響。

(2)努力完善健全財(cái)務(wù)指標(biāo)體系。

改進(jìn)現(xiàn)有財(cái)務(wù)分析的方法。要針對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)存在的不足和缺陷,進(jìn)一步健全財(cái)務(wù)指標(biāo)體系,針對(duì)各行業(yè)見不同特點(diǎn),可對(duì)不同行業(yè)建立不同指標(biāo)體系,除要有財(cái)務(wù)指標(biāo),還要有非財(cái)務(wù)指標(biāo)。而且針對(duì)該指標(biāo)體系要有與其相適應(yīng)的分析方法,可適當(dāng)引入數(shù)學(xué)分析的方法,來解決目前分析方法簡(jiǎn)單的弊端,提高分析的效果。

(3)進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員專業(yè)素質(zhì)。

財(cái)務(wù)資料日益繁復(fù),分析技術(shù)不斷提高,要進(jìn)一步提高財(cái)務(wù)分析人員的素質(zhì)。首先,要提高財(cái)務(wù)人員隊(duì)伍的業(yè)務(wù)素質(zhì),要求財(cái)務(wù)分析人員不具備專業(yè)財(cái)務(wù)知識(shí)的同時(shí),還要掌握其他不同行業(yè)的專業(yè)知識(shí),有助于提高財(cái)務(wù)分析的效果;其次,要提高財(cái)務(wù)隊(duì)伍的道德素質(zhì)水平, 確保財(cái)務(wù)分析人員在工作中公正和客觀的立場(chǎng);最后,加強(qiáng)財(cái)務(wù)分析人員的監(jiān)督監(jiān)管,保證財(cái)務(wù)分析結(jié)果公正和客觀。

隨著國內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的進(jìn)一步完善, 企業(yè)的財(cái)務(wù)制度管理也趨于制度化規(guī)范化。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大背景下,企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)面臨多重考驗(yàn)。財(cái)務(wù)分析對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理來說,顯得尤為重要。因此,做好企業(yè)財(cái)務(wù)分析,可以為企業(yè)提供有價(jià)值的決策信息,使企業(yè)長(zhǎng)久保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

財(cái)務(wù)分析論文:論企業(yè)財(cái)務(wù)分析存在的十大問題

摘 要:因企業(yè)運(yùn)行環(huán)境變化快,需求、目標(biāo)導(dǎo)向和分析方法的多元化以及多部門多層次人員參與等因素,導(dǎo)致有些企業(yè)存在不重視財(cái)務(wù)分析,財(cái)務(wù)分析找不準(zhǔn)需求、定位不清、不指導(dǎo)未來、找不到標(biāo)桿進(jìn)行比較、不考慮風(fēng)險(xiǎn)、不計(jì)資金成本、不結(jié)合非財(cái)務(wù)指標(biāo)、缺乏動(dòng)態(tài)分析、不剖析整體十大問題。而這些問題的解決過程實(shí)際上就是企業(yè)財(cái)會(huì)工作解放思想,提高認(rèn)識(shí),轉(zhuǎn)變職能,找準(zhǔn)定位,服務(wù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的過程,同時(shí)也是企業(yè)正確運(yùn)用財(cái)務(wù)分析,科學(xué)精細(xì)化管理的過程。

關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)分析;存在;問題

1 前言

企業(yè)財(cái)務(wù)分析是指企業(yè)根據(jù)信息使用的目的不同,從財(cái)務(wù)角度入手,比照目標(biāo)和標(biāo)桿指標(biāo),對(duì)企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行專業(yè)分析,揭示活動(dòng)結(jié)果與目標(biāo)的差異,探求產(chǎn)生差異的驅(qū)動(dòng)因素,提出可供選擇的解決方案的過程。因企業(yè)運(yùn)行環(huán)境變化快,需求、目標(biāo)導(dǎo)向及分析方法的多元化,以及多部門多層次人員參與等因素,導(dǎo)致有些企業(yè)財(cái)務(wù)分析存在這樣或那樣的問題。本文提出了十個(gè)常見的問題,希望對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析工作有所啟發(fā)。

2 企業(yè)財(cái)務(wù)分析存在的十個(gè)常見問題

問題一:重會(huì)計(jì)核算,輕財(cái)務(wù)分析。

目前, 我國仍處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌期。一方面, 由于市場(chǎng)和自身的原因, 有些投資者的投資決策和管理人員的管理決策很少依靠財(cái)務(wù)信息支持, 造成使用者對(duì)財(cái)務(wù)信息的需求不足; 另一方面, 由于企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度調(diào)整頻繁, 為了跟上變化, 大部分企業(yè)的財(cái)會(huì)人員沒能處理好企業(yè)會(huì)計(jì)核算反映調(diào)整與財(cái)會(huì)工作服務(wù)經(jīng)營(yíng)管理兩者之間的關(guān)系, 把大量時(shí)間和精力花費(fèi)在學(xué)習(xí)新準(zhǔn)則、新制度以及調(diào)整核算體系和會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)上, 很少有時(shí)間進(jìn)行財(cái)務(wù)分析, 從而也難以通過財(cái)務(wù)分析為企業(yè)決策者提供有效的財(cái)務(wù)信息產(chǎn)品。在會(huì)計(jì)核算按照國家強(qiáng)制提供的標(biāo)準(zhǔn)照章處理, 企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)分析的需求和供給都不足的情況下, 大部分企業(yè)仍存在重會(huì)計(jì)核算, 輕財(cái)務(wù)分析的現(xiàn)象。

問題二:找不準(zhǔn)需求,不知為誰服務(wù)。

在現(xiàn)實(shí)中,有些企業(yè)財(cái)務(wù)人員因不了解或不全了解相關(guān)各方對(duì)財(cái)會(huì)工作的需求程度,導(dǎo)致其不清楚財(cái)會(huì)工作為誰服務(wù),反映在財(cái)務(wù)分析上則表現(xiàn)為:不清楚應(yīng)為誰提供財(cái)務(wù)分析產(chǎn)品,應(yīng)該提供哪些產(chǎn)品。

這些企業(yè)的財(cái)務(wù)部門不習(xí)慣與業(yè)務(wù)單位進(jìn)行對(duì)接,習(xí)慣以總部為據(jù)點(diǎn)運(yùn)營(yíng),將本部門定位為居高臨下的總部職能部門,不清楚財(cái)務(wù)分析的“客戶”,不愿意為業(yè)務(wù)部門提供個(gè)性化的財(cái)務(wù)需求。財(cái)務(wù)分析一種模式走天下、只出一種財(cái)務(wù)分析產(chǎn)品,財(cái)務(wù)分析報(bào)告專業(yè)晦澀,讓人看不懂。

問題三:定位不清,作用不明。

有些企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)分析的定位和作用認(rèn)識(shí)不清,片面地重視企業(yè)財(cái)務(wù)分析,分析得很細(xì),分析結(jié)果提示的問題也很到位,然而分析完后卻到此為止,沒有下文。他們錯(cuò)將財(cái)務(wù)分析當(dāng)作戰(zhàn)略執(zhí)行分析的核心,而不是戰(zhàn)略與戰(zhàn)略行動(dòng)方案。這樣一來,導(dǎo)致財(cái)務(wù)分析發(fā)現(xiàn)的問題越來越多,財(cái)務(wù)分析的作用似乎也越來越大,但企業(yè)仍在走老路,戰(zhàn)略執(zhí)行或偏離目標(biāo),或困難重重。

問題四:只檢查過去,不指導(dǎo)未來。

受管理者控制性思維習(xí)慣的影響,有些企業(yè)習(xí)慣于對(duì)過去已完成、不變化、有結(jié)果的活動(dòng)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析和檢查,而不能夠基于過去,結(jié)合當(dāng)前,著眼未來進(jìn)行分析和溝通。不服務(wù)于未來的財(cái)務(wù)分析,只會(huì)發(fā)現(xiàn)過去的問題和滿足于已取得的成績(jī)。

在信息的收集與處理上,這些企業(yè)的財(cái)務(wù)分析以內(nèi)部的、靜態(tài)的的信息為主材料,很少采用外部競(jìng)爭(zhēng)者提供的動(dòng)態(tài)環(huán)境信息,從而使財(cái)務(wù)分析結(jié)果無法為企業(yè)戰(zhàn)略的動(dòng)態(tài)調(diào)整提供指導(dǎo)和幫助,那么沿著這條路走下去是陽光大道還是荊棘叢叢就不得而知了。[論文網(wǎng)]

問題五:找不到標(biāo)桿,不知優(yōu)劣。

由于沒有戰(zhàn)略、或戰(zhàn)略不清晰,或戰(zhàn)略沒有轉(zhuǎn)化為可執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn),有些企業(yè)對(duì)外不清晰行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況,不找或找不到外部標(biāo)桿,不分析或分析不出自身的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì),看不到機(jī)遇與威脅。對(duì)內(nèi),缺乏走向戰(zhàn)略目標(biāo)的明確的行軍路線和階段目標(biāo),走到哪算哪,甚至不清楚企業(yè)走到了哪一階段。

找不到外部標(biāo)桿的結(jié)果是習(xí)慣于自我比較,習(xí)慣于與本企業(yè)的計(jì)劃比,與過去同期比,是計(jì)劃和過去存在問題還是當(dāng)前存在問題,不得而知。沒有正確的比較就沒有真正動(dòng)力,就不能找準(zhǔn)正確的方向,找不準(zhǔn)方向就不知企業(yè)存亡。

問題六:不考慮風(fēng)險(xiǎn),或過于保守。

有些企業(yè)缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),決策不進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析,過去運(yùn)氣比較好,膽子大,財(cái)務(wù)分析從不考慮或很少考慮風(fēng)險(xiǎn),對(duì)分析結(jié)果不進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整,把偶然的成功當(dāng)成決策系統(tǒng)的必然成功,導(dǎo)致企業(yè)決策層夸大自身能力,喜歡沖擊小概率事件,看不到前方萬丈深淵,直到風(fēng)險(xiǎn)變損失時(shí),企業(yè)已陷入萬劫不復(fù),難以重生的境地。

由于缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的正確認(rèn)識(shí),有些企業(yè)懼怕風(fēng)險(xiǎn),或缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理制度和風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制度,要么視風(fēng)險(xiǎn)為洪水猛獸,要么但求無過,對(duì)存在風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)一律回避,滿足于賺取微薄的利潤(rùn),看不到風(fēng)險(xiǎn)中蘊(yùn)藏的機(jī)會(huì),錯(cuò)失發(fā)展良機(jī),以致落后遭致淘汰。

問題七:不計(jì)資金成本,影響效率。

有些企業(yè)財(cái)大氣粗,攤子很大,特別是一些壟斷企業(yè),項(xiàng)目分析與內(nèi)部核算不計(jì)資金占用成本,企業(yè)內(nèi)占用大量資金的業(yè)務(wù)單元明為貢獻(xiàn)實(shí)為包袱。這類企業(yè)有時(shí)為了做大,并購了大量不計(jì)資金成本的微利企業(yè),其結(jié)果是股東投資回報(bào)不斷受到侵蝕而企業(yè)卻渾然不知。這些企業(yè)雖長(zhǎng)年盈利,凈資產(chǎn)回報(bào)率卻大大低于市場(chǎng)利率,占用股東和社會(huì)的大量資源低效運(yùn)轉(zhuǎn)。

問題八:重財(cái)務(wù)指標(biāo),輕非財(cái)務(wù)指標(biāo)。

貨幣計(jì)量假設(shè)雖然為財(cái)會(huì)工作提供了處理企業(yè)信息的便利,但也容易使一些企業(yè)只重視結(jié)果而不顧過程。有些企業(yè)重財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,輕非財(cái)務(wù)指標(biāo)分析;分析的過程是從大結(jié)果到小結(jié)果;只出數(shù)字結(jié)果,而不清楚數(shù)字內(nèi)涵,始終找不到產(chǎn)生結(jié)果的驅(qū)動(dòng)因素,更沒有涉及解決問題的行動(dòng)方案。

以價(jià)值為管理基礎(chǔ)的企業(yè),傾向于降低成本和強(qiáng)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等較易達(dá)的的目標(biāo),常忽略外部眾多難以用貨幣計(jì)量的不可控因素的影響,遺漏一些非貨幣性的外部戰(zhàn)略性信息,對(duì)威脅與機(jī)遇的反應(yīng)較慢;對(duì)內(nèi)僅以財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià),否決事關(guān)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的新業(yè)務(wù)。

問題九:習(xí)慣使用靜態(tài)分析,缺乏動(dòng)態(tài)分析。

有些企業(yè)習(xí)慣于用靜態(tài)的思維、靜態(tài)的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、靜態(tài)的市場(chǎng)環(huán)境、靜態(tài)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和靜態(tài)的員工需求與能力對(duì)企業(yè)進(jìn)行靜態(tài)的分析。這些企業(yè)很少關(guān)注外部和內(nèi)部的變化,很少動(dòng)態(tài)地去修正和完善企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃,很少調(diào)整行動(dòng)方案。從而難以做到與時(shí)消息,與時(shí)偕行,與時(shí)俱進(jìn)。

問題十:不解剖整體,個(gè)體分析不足。

有些大企業(yè)、大集團(tuán)規(guī)模越做越大,財(cái)務(wù)越分析越來越宏觀,出現(xiàn)了重視整體分析,輕視個(gè)體分析的一鍋煮現(xiàn)象。他們沒有像解剖麻雀一樣對(duì)企業(yè)各分部中心、各業(yè)務(wù)流程、各作業(yè)單元分別進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,因此也就分析不出個(gè)體的戰(zhàn)略貢獻(xiàn),從而難以挖掘和培育企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng) 力;對(duì)分部中心的分析不客觀,不到位,就會(huì)造成低效率擠占戰(zhàn)略單位和高效分部資源的現(xiàn)象,而企業(yè)整體資源配置的低效,最終將影響企業(yè)整體效益。

3 結(jié)語

大多數(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析都或多或少地存在著上述十大問題,而解決這十大問題的過程也將是企業(yè)財(cái)會(huì)工作解放思想,提高認(rèn)識(shí),轉(zhuǎn)變職能,找準(zhǔn)定位,服務(wù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的過程,同時(shí)也是企業(yè)正確運(yùn)用財(cái)務(wù)分析,科學(xué)精細(xì)化管理的過程。

財(cái)務(wù)分析論文:人力資本經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)分析

[內(nèi)容摘要]根據(jù)兩權(quán)分離的變異和人力資本的質(zhì)態(tài)特征，筆者在本文中首次提出了人力資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)論，接著闡述了人力資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的五大特點(diǎn)：保值增值基礎(chǔ)的動(dòng)態(tài)性、運(yùn)作方式的特殊性、財(cái)務(wù)目標(biāo)的變異性、財(cái)務(wù)對(duì)象和主體的差異性、收益分配方式的事前性，四大職能：組合人力資本、管理人力資本、激勵(lì)與約束人力資本、營(yíng)運(yùn)人力資本，和五個(gè)方面的內(nèi)容：確定人力資本結(jié)構(gòu)、籌資、投資、激勵(lì)與約束設(shè)計(jì)、收益分配，并分析了人力資本財(cái)務(wù)論的分層結(jié)構(gòu)。

源于兩權(quán)分離，對(duì)應(yīng)于所有者財(cái)務(wù)論，有學(xué)者提出了經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)論（湯谷良，1997）。隨著社會(huì)的發(fā)展，現(xiàn)在的兩權(quán)分離與早期的兩權(quán)分離相比，又有了部分質(zhì)的變異：就是經(jīng)營(yíng)管理者等開始以知識(shí)和技能擁有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，形成人力資本，從最初的資本家與企業(yè)家融為一體經(jīng)企業(yè)家與資本家分離到最后企業(yè)家與“資本家”又融為一體（借用資本家一詞，實(shí)際上是指人力資本所有者與非人力資本所有者相融合），起點(diǎn)的融合以物質(zhì)資本家為主，終點(diǎn)的融合以企業(yè)家即人力資本所有者為主（方竹蘭，1997）。這就使以人力資本身份出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)對(duì)象從物質(zhì)資本擴(kuò)展到包括物質(zhì)資本和人力資本的實(shí)物資本范疇（其關(guān)系如下圖）。物質(zhì)資本的經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)體系已較成熟，而人力資本的經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)尚待探索。鑒于此，筆者提出人力資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)論。

一、人力資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的特點(diǎn)

物質(zhì)資本是一種要素資本，發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，存在邊際效益遞減的趨勢(shì)，而人力資本是一種能動(dòng)性資本，在資本經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮主導(dǎo)作用，具有邊際效益遞增的趨勢(shì)，這二者具有質(zhì)態(tài)上的差異：

（1）人力資本以人為載體，人的生命周期限定了人力資本發(fā)揮作用的時(shí)間，而物質(zhì)資本沒有時(shí)間上的限制；

（2）人力資本具有能動(dòng)性，而物質(zhì)資本是一種要素性資本，發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，沒有能動(dòng)性；

（3）人力資本自身價(jià)值具有不確定性，總體趨勢(shì)是遞增，而物質(zhì)資本的價(jià)值相對(duì)較為穩(wěn)定，其邊際效益遞減；

（4）人力資本暗含有標(biāo)準(zhǔn)性，其標(biāo)準(zhǔn)因時(shí)因地而不同，而物質(zhì)資本無此限制：

（5）人力資本不具有抵押性，而物質(zhì)資本具有可抵押性；

（6）因人力資本的專用性，人力資本在行業(yè)間的流動(dòng)具有不利性，而物質(zhì)資本為謀求最大利益，可以在不同行業(yè)間自由流動(dòng)。

這樣，雖然同樣站在經(jīng)營(yíng)者的角度，但二者卻各有其自身的運(yùn)行軌跡。與物質(zhì)資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)相比，人力資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)有以下特點(diǎn)：

（一）人力資本保值增值基礎(chǔ)的動(dòng)態(tài)性

經(jīng)營(yíng)者的首要目標(biāo)就是保證資本保值增值，在此基礎(chǔ)上求企業(yè)的發(fā)展壯大。然而，物質(zhì)資本和人力資本在此目標(biāo)的表現(xiàn)形式上是有很大差異的，這源于人力資本和物質(zhì)資本的質(zhì)態(tài)差異性（如前所述）。物質(zhì)資本投入企業(yè)后，作為經(jīng)營(yíng)者的法人財(cái)產(chǎn)，其保值增值的基礎(chǔ)即物質(zhì)資本的數(shù)額呈現(xiàn)“穩(wěn)定性”。而人力資本投入企業(yè)后，雖然仍是經(jīng)營(yíng)者的法人財(cái)產(chǎn)，但由于人力資本自身的繼續(xù)投入、干中學(xué)等，使其價(jià)值不斷增大，也可能由于其自身的墮性等，使其內(nèi)在的價(jià)值不斷降低。當(dāng)人力資本自身價(jià)值不斷增大超過一定限度時(shí)，人力資本所有者則會(huì)要求物質(zhì)資本所有者增大自己的產(chǎn)權(quán)額度；當(dāng)人力資本自身價(jià)值不斷減少時(shí)，物質(zhì)資本所有者則會(huì)要求減少人力資本所有者的產(chǎn)權(quán)額度，使人力資本價(jià)值的穩(wěn)定性呈現(xiàn)出階段性。這種階段性就使作為經(jīng)營(yíng)者法人財(cái)產(chǎn)的人力資本保值增值的基礎(chǔ)呈現(xiàn)動(dòng)態(tài)的變化性。

（二）人力資本運(yùn)作方式上的特殊性

物質(zhì)資本的經(jīng)營(yíng)，從本質(zhì)上看，就是一種物質(zhì)資產(chǎn)要素的組合。在早期的工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，是一種需求型市場(chǎng)，那么，這種要素組合經(jīng)營(yíng)，通過擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，占領(lǐng)市場(chǎng)來獲取高額利潤(rùn)就有其發(fā)展的極大空間。隨著社會(huì)進(jìn)步，需求型市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)外在環(huán)境發(fā)生了變化，轉(zhuǎn)向了營(yíng)銷型市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，以致現(xiàn)在的資本運(yùn)作型市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。這就使得作為生產(chǎn)力中最活躍的因素——人的重要性開始被社會(huì)注意，于是給予其企業(yè)的所有權(quán)，以求發(fā)揮其所有的潛能。這時(shí)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)，就是無能動(dòng)性的物質(zhì)的要素和有能動(dòng)性的人的要素的組合經(jīng)營(yíng)，通過邊際效益遞增的人力資本和邊際效益遞減的物質(zhì)資本的組合來尋求新的發(fā)展空間，這就使得經(jīng)營(yíng)人力資本的運(yùn)作方式與物質(zhì)資本相比有了大的變化，如不再強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)對(duì)資本的隸屬關(guān)系而是人力資本與物質(zhì)資本平等、給人力資本剩余索取權(quán)，有時(shí)甚至表現(xiàn)為符合人的本性而非理性的以示尊重人才的方式等。對(duì)人力資本的運(yùn)作，重在求得其能動(dòng)性的最佳發(fā)揮。

（三）財(cái)務(wù)目標(biāo)的變異性

就物質(zhì)資本經(jīng)營(yíng)者而言，遵循的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，而這個(gè)目標(biāo)對(duì)作為企業(yè)所有者以外的主體而言就沒有吸引力。隨著20世紀(jì)80年代提出知識(shí)經(jīng)濟(jì)以來，對(duì)企業(yè)最大的影響之一就是經(jīng)營(yíng)理念的變化。現(xiàn)在最深入人心的經(jīng)營(yíng)理念就是企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展理念，而這個(gè)理念要靠科技投入的增加，尤其是有新知識(shí)和技能的人力資本來支撐。這樣，賦與人力資本企業(yè)產(chǎn)權(quán)既是資本生產(chǎn)力發(fā)展的必然，也使得在人力資本的介入下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)開始發(fā)生變化，有學(xué)者提出企業(yè)目標(biāo)不應(yīng)該僅僅局限于股東利益的最大化，而應(yīng)該是全體簽約人的共同剩余的最大化（劉漢民，劉世錦，2001）。也有學(xué)者提出企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是“利益相關(guān)者財(cái)富最大化”（程宏偉，2001）?！皬?0年代至今，美國已有29個(gè)州修改了公司法，要求公司經(jīng)理為公司的利益相關(guān)者（stakeholders）服務(wù)，而不僅為股東（stockholders）服務(wù)。換言之，股東只是‘利益相關(guān)者’的一部分，而勞動(dòng)者、債權(quán)人和共同體則為另一部分‘利益相關(guān)者’”（S.wallman）。對(duì)于企業(yè)的目標(biāo)現(xiàn)在還沒有形成一致看法，但可以肯定的是已經(jīng)發(fā)生了變化。從現(xiàn)實(shí)可操作性看，筆者傾向于“全體簽約人的共同剩余的最大化”。

（四）財(cái)務(wù)對(duì)象和主體的差異性

從財(cái)務(wù)對(duì)象上看，無論是物質(zhì)資本還是人力資本，都屬于法人財(cái)產(chǎn)，因而，從表象上看，無論人力資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)還是物質(zhì)資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)，似乎其對(duì)象都是法人財(cái)產(chǎn)，但這個(gè)法人財(cái)產(chǎn)的組成發(fā)生了變化，人力資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的對(duì)象是人力資本組成的法人財(cái)產(chǎn)，物質(zhì)資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的對(duì)象是物質(zhì)資本組成的法人財(cái)產(chǎn)。從財(cái)務(wù)主體上看，其主體都是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者，但兩種情況下的經(jīng)營(yíng)管理者的地位和動(dòng)機(jī)不一樣。在物質(zhì)資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)中，經(jīng)營(yíng)者受物質(zhì)資本所有者的激勵(lì)與約束，以求其所有者和經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)一致，但由于沒有從根本上解決經(jīng)營(yíng)者的動(dòng)力問題，而使經(jīng)營(yíng)者始終有自身效用最大的動(dòng)機(jī)（干勝道，1995），使經(jīng)營(yíng)者和所有者的目標(biāo)始終不能達(dá)到完全的協(xié)調(diào)一致。在人力資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)中，人力資本經(jīng)營(yíng)者和物質(zhì)資本所有者同為企業(yè)的所有者，這就從根本上解決了人力資本經(jīng)營(yíng)者的利益動(dòng)力問題，從而使這兩種所有者在勞動(dòng)與資本地位平等、利益均衡增加之基礎(chǔ)上易于達(dá)成一致的目標(biāo)，從而較有效地解決“內(nèi)部人”控制問題，減少物質(zhì)資本所有者的監(jiān)督成本等。

（五）收益分配方式的事前性

在物資資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)中，對(duì)物質(zhì)資本所有者的利益分配是在既定的經(jīng)營(yíng)結(jié)果的基礎(chǔ)上，并在假定物質(zhì)資本同質(zhì)性的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)相應(yīng)的利益分配模式來分配利益，這最終的根源仍在于物質(zhì)資本的物質(zhì)屬性。這形成了一種“事后型”收益模式。而在人力資本所有者財(cái)務(wù)中，對(duì)人力資本所有者的利益分配是在事先的條件下，并假定人力資本不同質(zhì)的基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者意圖的一定的利益分配模式，以求最大限度的調(diào)動(dòng)人力資本的能動(dòng)性，求得企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的最大化，來最終實(shí)現(xiàn)各方所得利益的最大化，這最終的根源在于人力資本的能動(dòng)性。這形成了一種“事前型”收益模式。

二、人力資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的分層體系和經(jīng)營(yíng)者職能

（一）人力資本財(cái)務(wù)管理的分層結(jié)構(gòu)

正如物質(zhì)資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)管理存在分層性一樣，作為法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的人力資本財(cái)務(wù)管理由于其委托關(guān)系的分層性，仍然存在分層。這使得人力資本財(cái)務(wù)管理的職能由于人力資本的不同質(zhì)性（人力資本存在的高、低級(jí)區(qū)別）和委托關(guān)系的層次性，呈現(xiàn)出不同的財(cái)務(wù)管理主體及相應(yīng)的不同財(cái)務(wù)管理內(nèi)容。這樣，企業(yè)的整個(gè)人力資本財(cái)務(wù)管理活動(dòng)就表現(xiàn)為如上表所示的四個(gè)決策層次。

在以上四個(gè)層次的財(cái)務(wù)管理分層中，隨著人力資本自身層次由高到低的排列，其相應(yīng)層次的人力資本財(cái)務(wù)管理的重要性也由高到低相應(yīng)排列，而顯示出與物質(zhì)資本財(cái)務(wù)管理分層體系的不同性，其根源仍在于人力資本與物質(zhì)資本質(zhì)態(tài)的差異性。

（二）、人力資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的職能

作為物質(zhì)資本的經(jīng)營(yíng)者，他是直接承擔(dān)資本增值職能的責(zé)任主體或法人產(chǎn)權(quán)主體，具有三方面的特征：（1）受資本所有者的委托，直接承擔(dān)資本營(yíng)運(yùn)和增值的職能；（2）擁有對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的直接支配權(quán)和處分權(quán)；（3）擁有對(duì)資本增值收益分配的直接決定權(quán)（趙旭亮，王明華，2000）。作為人力資本經(jīng)營(yíng)者，仍是如此，只是他經(jīng)營(yíng)的對(duì)象變?yōu)橘|(zhì)態(tài)不同的人力資本。當(dāng)然，在該文中闡述人力資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的職能則側(cè)重于人力資本，但可能不得不涉及物質(zhì)資本。其主要職能包括：

1.組合人力資本。依據(jù)人力資本的質(zhì)量和層次，人力資本可分為：一般人力資本、技能型人力資本、管理型人力資本、企業(yè)家人力資本四類，其中企業(yè)家人力資本是最高層次（焦斌龍，2000）。組合人力資本，就要確定企業(yè)對(duì)各類、各層次人力資本的需求，有一個(gè)合理的人力資本結(jié)構(gòu)。這個(gè)結(jié)構(gòu)模式因不同地區(qū)、不同行業(yè)而可能不同，其衡量的標(biāo)準(zhǔn)就是使企業(yè)效益持續(xù)最大化。當(dāng)然，這要考慮非人力資本化的勞動(dòng)者和物質(zhì)資本的因素，人力資本結(jié)構(gòu)只是服從企業(yè)整體目標(biāo)的一個(gè)重要局部。這樣，現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)因人力資本的介入就顯得較為單薄，提出物質(zhì)資本（包括股權(quán)資本和債權(quán)資本）與人力資本的結(jié)構(gòu)比（劉漢民，2001）就顯得順理成章。當(dāng)然，人力資本的組合結(jié)構(gòu)以及人力資本介入下的資本結(jié)構(gòu)的合理性標(biāo)準(zhǔn)還有待探索。從總的來說，在考慮物質(zhì)資本的前提下，這種人力資本組合應(yīng)是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)。

2.管理人力資本。確定企業(yè)所需的各層次、各類人力資本后，就要通過招聘、培訓(xùn)等方式引入所需的人力資本，這一般通過企業(yè)的各層次人力資本管理部門等進(jìn)行。而管理人力資本的重點(diǎn)，就是使人盡其才，人崗定位科學(xué)，人所具有的才能與他所任職崗位相吻合。因此，人力資本經(jīng)營(yíng)者必須具有識(shí)別各類人力資本能力的能力，其目的是促進(jìn)人力資本的進(jìn)一步形成和增值。進(jìn)一步形成的方式是教育式和實(shí)踐式；增值的思路是：使企業(yè)對(duì)員工所知越用越多，使員工對(duì)企業(yè)所需知識(shí)越知越多，形成一種良好的用人機(jī)制，努力促成一種人力資本的良性循環(huán)。

3.激勵(lì)與約束人力資本。這個(gè)職能要解決的是“讓位子上的人不偷懶”、以及“如何使其努力工作”，“讓不同位子上的人有干勁”。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下對(duì)人的假設(shè)是有理性的經(jīng)濟(jì)人。為此，在考慮聲譽(yù)機(jī)制等倫理因素的前提下，設(shè)計(jì)合理的激勵(lì)機(jī)制，具體包括收益結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)、收入數(shù)量的確定方式、收益形式的設(shè)計(jì)等，同時(shí)注意形成企業(yè)內(nèi)部的約束機(jī)制，建立評(píng)價(jià)與淘汰體系。在一些優(yōu)秀的企業(yè)中，普遍存在激烈的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)、定期進(jìn)行的績(jī)效考核和反饋，以及對(duì)人員的優(yōu)勝劣汰?，F(xiàn)實(shí)的情況是必須改革我國現(xiàn)有的激勵(lì)機(jī)制，尤其是對(duì)國有企業(yè)家的激勵(lì)機(jī)制，通過改革，將其引導(dǎo)到最大化實(shí)現(xiàn)人力資本價(jià)值的方向上來，發(fā)揮人力資本的知識(shí)和技能，進(jìn)而帶動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。

4.進(jìn)行人力資本營(yíng)運(yùn)。對(duì)于人力資本的營(yíng)運(yùn)，包括對(duì)人力資本營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略策略的謀劃，以及對(duì)于人力資本的籌集、運(yùn)用、投放、積累、擴(kuò)張、淘汰等，其目的就是為了人力資本的保值和增值。比如：人力資本流動(dòng)是一個(gè)政策領(lǐng)域，人力資本經(jīng)營(yíng)者為之要設(shè)計(jì)人力資本流動(dòng)模式，通過這種模式的運(yùn)作，討論決定誰被雇傭、提升、解雇或退休，以及這些決定以何種方式符合個(gè)人和公司的需要，并且明確這個(gè)過程由誰負(fù)責(zé)。這個(gè)過程也在塑造公司人力資本經(jīng)營(yíng)者的人力資本觀，如日本一些公司使用的終身雇傭制等。

三、人力資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的內(nèi)容

由于人力資本和物質(zhì)資本在企業(yè)的運(yùn)營(yíng)中不是決然分開，因而，在闡述人力資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容時(shí)，仍可能涉及它。由于人力資本和物質(zhì)資本的質(zhì)態(tài)差異，就總體而言，人力資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容將是五大塊：確定人力資本結(jié)構(gòu)、籌資、投資、設(shè)計(jì)激勵(lì)與約束機(jī)制和收益分配。

（一）確定人力資本結(jié)構(gòu)

由于人力資本的異質(zhì)性，將使現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)理論顯得非常窘迫。對(duì)資本結(jié)構(gòu)的構(gòu)架，應(yīng)在下面三個(gè)方面來考慮：人力資本、權(quán)益性物質(zhì)資本、債務(wù)性物質(zhì)資本以及每一方面內(nèi)在的構(gòu)成。對(duì)人力資本的考慮，還要考慮作為物質(zhì)資本表現(xiàn)形態(tài)的普通勞動(dòng)者。尤其是在知識(shí)經(jīng)濟(jì)中，人的因素比物的因素更為重要，人力資本和物質(zhì)資本的結(jié)構(gòu)、人力資本內(nèi)部結(jié)構(gòu)的探索就顯得極為重要，而這又直接涉及到籌資的結(jié)構(gòu)、方式、規(guī)模和收益分配方面等隨之而來的一系列問題，這里要特別注意確定的資本結(jié)構(gòu)與籌資結(jié)構(gòu)、資本經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的一致性以及內(nèi)在的動(dòng)態(tài)適應(yīng)性。因而，筆者把人力資本結(jié)構(gòu)列為獨(dú)立的一部分內(nèi)容。

（二）籌資方面

就企業(yè)而言，就是要根據(jù)企業(yè)發(fā)展的需要，籌集人力資本，也即人才。當(dāng)然，針對(duì)人力資本自身的情況，其籌資的方式是不一樣的。對(duì)企業(yè)而言的高級(jí)人力資本，則是物質(zhì)資本所有者的人直接和人力資本“討價(jià)還價(jià)”，如總經(jīng)理，副總經(jīng)理，財(cái)務(wù)經(jīng)理等，而對(duì)于中低級(jí)人力資本，則是由企業(yè)管理當(dāng)局根據(jù)所有者的要求和企業(yè)發(fā)展的需要，進(jìn)行聘用。對(duì)于中低級(jí)人力資本自身而言，則可能以單個(gè)形式與企業(yè)管理當(dāng)局簽約，也可能通過集體談判的方式與企業(yè)簽約。企業(yè)提高人力資本含量，烏爾里克認(rèn)為其具體途徑有：外部雇傭、內(nèi)部培養(yǎng)、借用外腦、末位淘汰、維系人心。這是其一。其二，就是要籌集對(duì)進(jìn)入企業(yè)的人力資本進(jìn)行培訓(xùn)和開發(fā)的資金來源。其三，就是要進(jìn)行對(duì)人力資本價(jià)值評(píng)估的問題?！叭肆Y本的產(chǎn)權(quán)特性使直接利用這些經(jīng)濟(jì)資源時(shí)無法采用事前全部講清楚的合約模式”（周其仁，1996），這就使包含確定人力資本價(jià)值的合約呈現(xiàn)期間性，并且，這個(gè)價(jià)值的確定要借助市場(chǎng)機(jī)制來配套完成，大多數(shù)情況下需要社會(huì)中介機(jī)構(gòu)的介入?？傊?，圍繞人力資本的引進(jìn)需要解決的問題是：預(yù)測(cè)、分析人力資本的市場(chǎng)供給情況和企業(yè)對(duì)人力資本的需求情況；與人力資本引進(jìn)相配套的物質(zhì)資本的籌集措施；人力資本的價(jià)值評(píng)估和報(bào)酬的確定；人力資本的籌集成本和人力資本介入下的資本結(jié)構(gòu)等。

（三）投資方面

針對(duì)人力資本經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)而言，從過程上講投資包括對(duì)人力資本投資目標(biāo)的確定、方案的規(guī)劃、操作程序的設(shè)計(jì)、投資效益的分析等，其中投資收益的分析包括員工招聘投資收益分析、員工培訓(xùn)投資收益分析和人員內(nèi)部流動(dòng)投資分析。從方式上講，對(duì)人力資本的投資包括：人員招聘投資、人員培訓(xùn)投資、人員內(nèi)部流動(dòng)投資。從內(nèi)容上講，人力資本投資包括：人力資本投資決策；人力資本投資收益分析與評(píng)價(jià)；企業(yè)對(duì)人力資本投資所形成的人力資本的確認(rèn)：由于人力資本投資影響帶來的對(duì)物質(zhì)資本的投資、對(duì)企業(yè)整個(gè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整；對(duì)人力資本報(bào)酬的重新確定等。

（四）設(shè)計(jì)激勵(lì)約束方面

物質(zhì)資本的收益分配是“事后型”，而人力資本的收益分配是“事前型”，這根源在于人力資本的能動(dòng)性。為此，就要在事前設(shè)計(jì)旨在極大限度調(diào)動(dòng)人力資本能動(dòng)性的激勵(lì)約束模式。具體而言，就要根據(jù)企業(yè)的性質(zhì)、所處的行業(yè)、企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，人力資本的層次等，設(shè)計(jì)適合企業(yè)的激勵(lì)約束模式，“激”要與“績(jī)”相關(guān)，“束”要與“責(zé)”對(duì)應(yīng)，激勵(lì)的手段要以物質(zhì)為主、兼顧精神方面，激勵(lì)的目的要近期與遠(yuǎn)期結(jié)合。從財(cái)務(wù)方面考慮，主要在物質(zhì)收益方面。

（五）收益分配方面

由于兩權(quán)分離，人力資本具有雙重角色，既是資本人格化主體，又是勞動(dòng)的人格化主體。作為資本人格化主體，他擁有剩余價(jià)值索取權(quán)，參與企業(yè)剩余的分配；作為勞動(dòng)人格化主體，他獲取工資，取得固定收入。這里的收益分配根據(jù)事前的設(shè)計(jì)、事后的考核來進(jìn)行。如果收益分配方式可選擇，還要結(jié)合人力資本所有者的意愿而定。另外，還要考慮人力資本與物質(zhì)資本在企業(yè)剩余分配中的形式、比重和相應(yīng)的模式以及隨著人力資本價(jià)值的變化而帶來剩余分配的變化，人力資本參與剩余分配與取得工資收入的比例協(xié)調(diào)等。

當(dāng)然，對(duì)人力資本財(cái)務(wù)論的研究，特別是從所有者和經(jīng)營(yíng)者角度對(duì)其研究，無論對(duì)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)分層理論、學(xué)科體系建設(shè)、中國入關(guān)的現(xiàn)實(shí)需要，還是對(duì)現(xiàn)行的公司治理研究，都具有重大現(xiàn)實(shí)意義。

財(cái)務(wù)分析論文:財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的修正探析

財(cái)務(wù)分析往往通過財(cái)務(wù)比率的計(jì)算來進(jìn)行。財(cái)務(wù)比率指標(biāo)是相關(guān)但不相同財(cái)務(wù)項(xiàng)目之間的對(duì)比所得，用來反映財(cái)務(wù)項(xiàng)目之間的相互關(guān)系。它可以反映出企業(yè)盈利。償債、管理水平等各個(gè)方面的財(cái)務(wù)狀況。它是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要內(nèi)容，也是上市公司對(duì)外財(cái)務(wù)信息披露的重要方面。財(cái)務(wù)指標(biāo)所反映的財(cái)務(wù)信息對(duì)投資者、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人等均是十分重要的信息，因此要求財(cái)務(wù)指標(biāo)反映的信息必須客觀準(zhǔn)確，而財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算方法及公式本身的科學(xué)、合理與否是影響財(cái)務(wù)信息準(zhǔn)確性、科學(xué)性的重要方面。但是就目前財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算的內(nèi)容看，還有一些值得探討的地方。本文僅就部分財(cái)務(wù)指標(biāo)本身存在的問題及改進(jìn)方法進(jìn)行初步的探析，以利于財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的完善。

1．關(guān)于自有資金利潤(rùn)率。自有資金利潤(rùn)率也可以稱為權(quán)益資金利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率、權(quán)益凈利潤(rùn)率等，該指標(biāo)的作用是反映自有資金的獲利情況。該指標(biāo)的計(jì)算公式為：自有資金利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)，或自有資金利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)÷期末凈資產(chǎn)。

該指標(biāo)存在兩個(gè)問題：一是該指標(biāo)有兩種不同的計(jì)算公式和解釋，那么到底該指標(biāo)應(yīng)該按期末凈資產(chǎn)計(jì)算呢？還是按平均凈資產(chǎn)計(jì)算呢？二是無論上述指標(biāo)中的凈資產(chǎn)按平均數(shù)計(jì)算還是按期末數(shù)計(jì)算均包括了本年增加的凈利潤(rùn)和本年增加的所有者權(quán)益，這部分非本年投入的資金是否應(yīng)包括在指標(biāo)計(jì)算的內(nèi)容之中呢？根據(jù)指標(biāo)計(jì)算口徑一致的原則，分子為時(shí)期數(shù)時(shí)，分母也應(yīng)為時(shí)期數(shù)，這樣指標(biāo)計(jì)算的分子分母才能匹配。凈利潤(rùn)是全年的發(fā)生額，屬于時(shí)期數(shù)性質(zhì)，因此在計(jì)算凈資產(chǎn)收益率時(shí)分母也應(yīng)當(dāng)為時(shí)期數(shù)，若分母采用期末凈資產(chǎn)，顯然違背了指標(biāo)計(jì)算口徑一致的原則。但是，該指標(biāo)分母若按期末或平均數(shù)計(jì)算均包括了當(dāng)期增加的凈收益或當(dāng)期增加的其他所有者權(quán)益，也就是說，當(dāng)期增加的利潤(rùn)或所有者權(quán)益自己按自己的金額計(jì)算了收益率，顯然不合適，因?yàn)橛嘘P(guān)收益率指標(biāo)應(yīng)當(dāng)是反映當(dāng)期投入資金所實(shí)現(xiàn)的收益，所以從投入和占用資金的角度看，似乎以期初的的凈資產(chǎn)作為分母更合適。實(shí)際上這也是一種誤解，造成這一誤解的原因是對(duì)占用資金的理解問題。大家知道，一定時(shí)期的凈收益或增加的所有者權(quán)益是由每月實(shí)現(xiàn)或創(chuàng)造的凈收益累計(jì)而形成的，是一個(gè)逐步積累的過程。如1年中，l月份創(chuàng)造的凈收益或增加的所有者權(quán)益顯然1月份并未占用這部分資金（屬于1月份增值的部分），2月份及以后月份的道理相同，也就是說企業(yè)占用的凈資產(chǎn)不僅有年初的凈資產(chǎn)還有年度中間逐月實(shí)現(xiàn)或增加的凈資產(chǎn)，只有占用的時(shí)間不同而已。即1月份增加的凈資產(chǎn)占用了11個(gè)月，2月份增加的凈資產(chǎn)占用了10個(gè)月，以此類推，12月份增加的凈資產(chǎn)當(dāng)年并沒有占用。因此，在計(jì)算權(quán)益凈利率時(shí)其分母既不能按年初的金額計(jì)算，也不能按年末的金額計(jì)算，應(yīng)按全年的平均數(shù)計(jì)算，只是計(jì)算平均數(shù)時(shí)不能簡(jiǎn)單地（年初數(shù)十年末數(shù)）÷2，而應(yīng)當(dāng)采用加權(quán)平均的方式：平均凈資產(chǎn)=年初凈資產(chǎn)十（l月份增加的凈資產(chǎn)×ll＋ 2月份增加的凈資產(chǎn) ×10……＋ 11月份增加的凈資產(chǎn)×l＋ 12月份增加的凈資產(chǎn)×0）÷12，按照該平均數(shù)計(jì)算的平均凈資產(chǎn)確定的凈資產(chǎn)收益率才能真實(shí)準(zhǔn)確地反映該指標(biāo)的內(nèi)涵。

2．關(guān)于股利支付率。股利支付率是指凈利潤(rùn)中股利所占的比重，公式為：股利支付率=每股股利十每股凈收益。

該指標(biāo)存在兩個(gè)問題。（l）該指標(biāo)中的每股凈收益按準(zhǔn)則一號(hào)的規(guī)定有兩種計(jì)算方法：加權(quán)平均和全面攤薄，那么股利支付率計(jì)算時(shí)到底按哪種方法處理呢，目前似乎沒有統(tǒng)一的說法。由于每股股利是按“年末普通股份總數(shù)”計(jì)算的，所以在計(jì)算“股利支付率”時(shí)相應(yīng)地其分母每股收益也應(yīng)按“年末普通股份總數(shù)”計(jì)算，即按全面攤薄的方法計(jì)算。（2）股利支付率與留存收益之間的關(guān)系問題。留存收益是指凈利潤(rùn)減去全部股利的余額，留存收益與凈利潤(rùn)的比率稱為留存盈利比率。將股利支付率與留存盈利比率的含義及公式對(duì)比分析可以發(fā)現(xiàn)應(yīng)有以下等式成立：股利支付率十留存盈利比率=l。這就涉及留存盈利的內(nèi)涵問題，留存盈利是否包括法定公積金、公益金、任意公積金在內(nèi)。按公式及定義本身來理解，留存盈利應(yīng)該包括這些內(nèi)容。但是這又與會(huì)計(jì)上一般意義的留存收益不相符，因?yàn)闀?huì)計(jì)核算的留存收益是指未分配利潤(rùn)。留存盈利與留存收益之間是什么關(guān)系至少在目前我們所見到的資料中沒有明確。同時(shí)不管留存盈利是否包括法定公積金、公益金、任意公積金在內(nèi)，按該指標(biāo)的計(jì)算公式計(jì)算的勝利支付率與利潤(rùn)分配的順序是脫節(jié)的。按照（公司法）第177條的規(guī)定，股份公司凈利潤(rùn)的分配順序是：首先彌補(bǔ)以前年度虧損，然后提取公積金和公益金，最后是分配股利。也就是說，在提取公積金以前可能存在用當(dāng)年的凈利潤(rùn)彌補(bǔ)以前年度虧損的情況，那么即使留存盈利中包括公積金、公益金等，也可能出現(xiàn)股利支付率十留存盈利率不等于1的情況，即留存盈利不一定等于凈利潤(rùn)減全部勝利。我認(rèn)為比較準(zhǔn)確的提法應(yīng)當(dāng)是股利支付率是股利占當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)記入可供分配利潤(rùn)的比例，計(jì)算公式為：股利支付率=每股股利。每股盈余，留存盈利比率=每股留存盈余。每股盈余，其中，每股盈余是指當(dāng)年的凈利潤(rùn)計(jì)入可供分配利潤(rùn)的金額。另外，留存盈利比率應(yīng)當(dāng)是當(dāng)年末分配利潤(rùn)占每股盈余的比率更準(zhǔn)確。

3．關(guān)于資本保值增值率。資本保值增值率是指所有者權(quán)益期末總額與期初總額的比值。公式為：資本保值增值率=所有者權(quán)益期末總額。所有者權(quán)益期初總額。一般說來，資本保值增值率大于1說明所有者權(quán)益增加，小于1說明所有者權(quán)益損失產(chǎn)

該指標(biāo)同樣存在兩個(gè)問題：（l）若保值增值率大于或等于1是否真正意味著所有者權(quán)益保值增值呢？保值增值的原意是指通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)使資本保值或增值。但若按該指標(biāo)的公式計(jì)算，可能會(huì)出現(xiàn)企業(yè)虧損而資本仍然保值或增值的情況。因?yàn)橐甬?dāng)期所有者權(quán)益增加的原因除了實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)而提取公積金、公益金。存在未分配利潤(rùn)外，還有股票發(fā)行或配售溢價(jià)。法定資產(chǎn)重估、投資者增資等非利潤(rùn)因素。顯然若非利潤(rùn)因素引起的資本公積等增加額等于虧損額，資本照樣“保值”，若非利潤(rùn)因素引起的所有者權(quán)益增加額大于虧損額，企業(yè)甚至?xí)霈F(xiàn)資本“增值”的情況，該指標(biāo)的計(jì)算和考核就失去了意義。所以，我認(rèn)為在計(jì)算資本保值增值率時(shí)必須扣除非利潤(rùn)因素引起的所有者權(quán)益的增加額，這樣才能真正反映資本的保值增值情況。（2）該指標(biāo)僅僅是簡(jiǎn)單意義上的期末與期初所有者權(quán)益的對(duì)比，并沒有反映資本的“值”保與增，因?yàn)樵撝笜?biāo)沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值和通貨膨脹的影響。若真正要反映資本的值的保與增，則應(yīng)將所有者權(quán)益的期末數(shù)按考慮了通貨膨脹的折現(xiàn)率折成現(xiàn)值后再與期初數(shù)比較，才能確切地反映所有者權(quán)益的保值與增值情況?？紤]到全年都有所有者權(quán)益增加的情況，在折現(xiàn)時(shí)可以簡(jiǎn)單按半年期限折現(xiàn)，即保值增值率二期末所有者權(quán)益總額的現(xiàn)值。所有者權(quán)益期初總額。其中，期末所有者權(quán)益總額的現(xiàn)值首先應(yīng)扣除非利潤(rùn)因素引起的所有者權(quán)益的增加額，即：利潤(rùn)因素引起的所有者權(quán)益增加額×（l＋I(xiàn)）－0.5十期初所有者權(quán)益二期末所有者權(quán)益的現(xiàn)值，I為考慮了通貨膨脹后的折現(xiàn)率，也可以將I調(diào)整為半年期的，相應(yīng)地折現(xiàn)期按1年計(jì)算。

4．關(guān)于速動(dòng)比率。速動(dòng)比率是指流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分再除以流動(dòng)負(fù)債的比值，一般流動(dòng)資產(chǎn)減存貨稱為速動(dòng)資產(chǎn)。公式為：速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）÷流動(dòng)負(fù)債。該指標(biāo)的主要作用是為了更準(zhǔn)確地反映企業(yè)短期償債能力和變現(xiàn)能力，存貨被扣除的主要原因是因?yàn)榇尕涀儸F(xiàn)能力差，流動(dòng)性差，周轉(zhuǎn)速度慢。但是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中除了存貨存在上述問題外，還有待攤費(fèi)用等同樣存在上述問題，但在計(jì)算該指標(biāo)時(shí)并未明確提出要扣除。實(shí)際上待攤費(fèi)用待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失的流動(dòng)性和變現(xiàn)性比存貨資產(chǎn)更差。所以我認(rèn)為在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)應(yīng)當(dāng)按流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨、待攤費(fèi)用和待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失后的余額計(jì)算速動(dòng)資產(chǎn)，然后計(jì)算速動(dòng)比率，這樣才不至于對(duì)該指標(biāo)的理解造成誤解，也使該指標(biāo)反映的內(nèi)容更確切，真正體現(xiàn)其作用。

財(cái)務(wù)比率分析涉及的指標(biāo)很多，許多指標(biāo)的內(nèi)涵是明確的，但確有部分指標(biāo)內(nèi)容和內(nèi)涵均有不明確或不合理之處。因此經(jīng)過大家共同探討后明確其內(nèi)涵和內(nèi)容是一項(xiàng)既有理論意義又有實(shí)踐意義的工作，本文僅就上述幾個(gè)指標(biāo)進(jìn)行初步的分析，期望起拋磚引玉的作用，通過對(duì)這一問題的廣泛研究，不斷完善財(cái)務(wù)指標(biāo)體系。

財(cái)務(wù)分析論文:淺探財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的局限性

財(cái)務(wù)分析是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的一條重要途徑。本文從目前企業(yè)常用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)入手，分別從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力三個(gè)方面對(duì)常用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)存在的局限性進(jìn)行分析，并對(duì)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的改進(jìn)和完善作原則性的提示。

一、償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

償債能力分析包括短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。短期償債能力是企業(yè)及時(shí)、足額償還流動(dòng)負(fù)債的保證程度，其主要指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和利息保障倍數(shù)。這些比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，但這些比率在評(píng)價(jià)短期償債能力時(shí)也存在一定的局限性。

1．流動(dòng)比率指標(biāo)。流動(dòng)比率是用以反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)。它不能作為衡量企業(yè)短期變現(xiàn)能力的絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)。

一是企業(yè)償還短期債務(wù)的流動(dòng)資產(chǎn)保證程度強(qiáng)，并不說明企業(yè)已有足夠的償債資金。所以，考察流動(dòng)比率時(shí)，要視每一項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的短期變現(xiàn)能力，設(shè)計(jì)一個(gè)變現(xiàn)系數(shù)，對(duì)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行修正，這樣才能得到客觀、真實(shí)的流動(dòng)比率。

二是計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的不一致在一定程度上削弱了該比率反映短期償債能力的可靠性。計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)（速動(dòng)比率亦如此），分母中的短期負(fù)債較多采用到期值計(jì)價(jià)，而分子中的流動(dòng)資產(chǎn)有的采用現(xiàn)值計(jì)價(jià)（如現(xiàn)金、銀行存款），有的采用歷史成本計(jì)價(jià)（如存貨、短期投資），還有的采用未來價(jià)值計(jì)價(jià)（如應(yīng)收賬款）。計(jì)價(jià)基礎(chǔ)不一致必然導(dǎo)致流動(dòng)比率反映短期償債能力的可靠性下降。所以，流動(dòng)資產(chǎn)的未來價(jià)值與短期負(fù)債的未來價(jià)值之比才能更好地反映企業(yè)的短期償債能力。

三是該比率只反映報(bào)告日的靜態(tài)狀況，具有較強(qiáng)的粉飾效應(yīng)，因此要注意企業(yè)會(huì)計(jì)分析期前后的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的變動(dòng)情況。流動(dòng)資產(chǎn)中各要素所占比例的大小，對(duì)企業(yè)償債能力有重要影響，流動(dòng)性較差的項(xiàng)目所占比重越大，企業(yè)償還到期債務(wù)的能力就越差。而企業(yè)可以通過瞬時(shí)增加流動(dòng)資產(chǎn)或減少流動(dòng)負(fù)債等方法來粉飾其流動(dòng)比率，人為操縱其大小，從而誤導(dǎo)信息使用者。

2．速動(dòng)比率指標(biāo)。速動(dòng)比率是比流動(dòng)比率更能反映流動(dòng)負(fù)債償還的安全性和穩(wěn)定性的指標(biāo)。該比率雖然彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的某些不足，卻仍沒有全面考慮速動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成。速動(dòng)資產(chǎn)盡管變現(xiàn)能力較強(qiáng)，但它并不等于企業(yè)的現(xiàn)時(shí)支付能力。當(dāng)企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)中含有大量不良應(yīng)收賬款時(shí)，或企業(yè)的短期股票投資套牢而轉(zhuǎn)化為事實(shí)上的長(zhǎng)期投資時(shí)，即使該比率大于1，也不能保證企業(yè)有很強(qiáng)的短期償債能力。因此，該比率應(yīng)與速動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及壞賬準(zhǔn)備率等相關(guān)指標(biāo)結(jié)合起來分析。

3．利息保障倍數(shù)指標(biāo)。利息保障倍數(shù)反映了獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度。該比率只能反映企業(yè)支付利息的能力和企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的基本條件，不能反映企業(yè)債務(wù)本金的償還能力。同時(shí)，企業(yè)償還借款的本金和利息不是用利潤(rùn)支付，而是用流動(dòng)資產(chǎn)來支付，所以使用這一比率進(jìn)行分析時(shí)，不能說明企業(yè)是否有足夠多的流動(dòng)資金償還債務(wù)本息。另外，使用該指標(biāo)時(shí)，還應(yīng)注意非付現(xiàn)費(fèi)用問題。從長(zhǎng)期來看，企業(yè)必須擁有支付其所有費(fèi)用的資金，但從短期來看，企業(yè)的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用、待攤費(fèi)用、遞延資產(chǎn)攤銷、無形資產(chǎn)攤銷等非付現(xiàn)費(fèi)用，并不需要現(xiàn)金支付，只需從企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)中扣除。因而，有些企業(yè)即使在利息保障倍數(shù)低于1的情況下，也能夠償還其債務(wù)利息。

二、營(yíng)運(yùn)能力財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

1．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是用以反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。其在實(shí)踐中存在以下局限性：一是沒有考慮應(yīng)收賬款的回收時(shí)間，不能準(zhǔn)確地反映年度內(nèi)收回賬款的進(jìn)程及均衡情況；二是當(dāng)銷售具有季節(jié)性，特別是當(dāng)賒銷業(yè)務(wù)量各年相差較懸殊時(shí)，該指標(biāo)不能對(duì)跨年度的應(yīng)收賬款回收情況進(jìn)行連續(xù)反映；三是不能及時(shí)提供應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率信息。該指標(biāo)反映某一段時(shí)期的周轉(zhuǎn)情況，只有在期末才能根據(jù)年銷售額、應(yīng)收賬款平均占用額計(jì)算出來。

2．存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)銷售能力強(qiáng)弱、存貨是否過量和資產(chǎn)是否具有較強(qiáng)流動(dòng)性的一個(gè)指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率的綜合性指標(biāo)。在實(shí)際運(yùn)用中，存貨計(jì)價(jià)方法對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率具有較大的影響，因此，在分析企業(yè)不同時(shí)期或不同企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，應(yīng)注意存貨計(jì)價(jià)方法是否一致。另外，為了改善資產(chǎn)報(bào)酬率，企業(yè)管理層可能會(huì)希望降低存貨水平和周轉(zhuǎn)期，有時(shí)受人為因素影響，該指標(biāo)不能準(zhǔn)確地反映存貨資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率。同時(shí)，在分析中不可忽視因存貨水平過高或過低而造成的一些相關(guān)成本，如存貨水平低會(huì)造成失去顧客信譽(yù)、銷售機(jī)會(huì)及生產(chǎn)延后。

值得注意的是，存貨水平高、存貨周轉(zhuǎn)率低，未必表明資產(chǎn)使用效率低。存貨增加可能是經(jīng)營(yíng)策略的結(jié)果，如對(duì)因短缺可能造成未來供應(yīng)中斷而采取的謹(jǐn)慎性行為、預(yù)測(cè)未來物價(jià)上漲的投機(jī)行動(dòng)、滿足預(yù)計(jì)商品需求增加的行動(dòng)等等。此外，對(duì)很多實(shí)施存貨控制（如準(zhǔn)時(shí)制JIT）、實(shí)現(xiàn)零庫存的企業(yè)，在對(duì)其進(jìn)行考核時(shí)，該比率將失去意義。

三、盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

1．銷售利潤(rùn)率指標(biāo)。盈利能力分析中主要的分析指標(biāo)是銷售利潤(rùn)率指標(biāo)。銷售利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期的利潤(rùn)總額與產(chǎn)品銷售凈收入的比值，其反映的是企業(yè)一定時(shí)期的獲利能力。銷售利潤(rùn)率雖能揭示某一特定時(shí)期的獲利水平，但難以反映獲利的穩(wěn)定性和持久性，并且該比率受企業(yè)籌資決策的影響。財(cái)務(wù)費(fèi)用作為籌資成本在計(jì)算利潤(rùn)總額時(shí)須扣除。在銷售收入、銷售成本等因素相同的情況下，由于資本結(jié)構(gòu)不同，財(cái)務(wù)費(fèi)用水平也會(huì)不同，銷售利潤(rùn)率就會(huì)有差異。同時(shí)，投資凈收益是企業(yè)間相互參股、控股或其他投資形式所取得的利潤(rùn)，與銷售利潤(rùn)率中的當(dāng)期產(chǎn)品銷售收入之間沒有配比關(guān)系。同樣，銷售利潤(rùn)率指標(biāo)之間以及營(yíng)業(yè)外收支凈額與當(dāng)期產(chǎn)品銷售收入之間也沒有配比關(guān)系。因此，銷售利潤(rùn)率指標(biāo)不符合配比原則與可比性原則。

還需注意的是，隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的多元化，將很難區(qū)分主營(yíng)業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)。在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，有些企業(yè)的營(yíng)業(yè)外收入甚至超過了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。若仍以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來計(jì)算銷售利潤(rùn)率指標(biāo)，則不能反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入的全貌，也就不能正確反映企業(yè)的獲利水平。

2．資本保值增值率指標(biāo)。資本保值增值率是考核經(jīng)營(yíng)者對(duì)投資者投入資本的保值和增值能力的指標(biāo)。資本保值增值率存在以下不足：一是該指標(biāo)除了受企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的影響，還受企業(yè)利潤(rùn)分配政策的影響，同時(shí)也未考慮物價(jià)變動(dòng)的影響；二是分子分母為兩個(gè)不同時(shí)點(diǎn)上的數(shù)據(jù)，缺乏時(shí)間上的相關(guān)性，如考慮到貨幣的時(shí)間價(jià)值，應(yīng)將年初的凈資產(chǎn)折算為年末時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值（或年末凈資產(chǎn)貼現(xiàn)為年初時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值），再將其與年末（或年初）凈資產(chǎn)進(jìn)行比較；三是在經(jīng)營(yíng)期間由于投資者投入資本、企業(yè)接受捐贈(zèng)、資本（股本）溢價(jià)以及資產(chǎn)升值的客觀原因?qū)е碌膶?shí)收資本、資本公積的增加，并不是資本的增值，向投資者分配的當(dāng)期利潤(rùn)也未包括在資產(chǎn)負(fù)債表的期末“未分配利潤(rùn)”項(xiàng)目中。所以，計(jì)算資本保值增值率時(shí)，應(yīng)從期末凈資產(chǎn)中扣除報(bào)告期因客觀原因產(chǎn)生的增減額，再加上向投資者分配的當(dāng)年利潤(rùn)。資本增值是經(jīng)營(yíng)者運(yùn)用存量資產(chǎn)進(jìn)行各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而產(chǎn)生的期初、期末凈資產(chǎn)的差異，若企業(yè)出現(xiàn)虧損，則資本是不能保值的。

3．凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率反映了公司股東向公司投入資本的報(bào)酬率，反映了公司凈資產(chǎn)的增值情況。凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)存在以下兩個(gè)主要問題：一是“年末凈資產(chǎn)”項(xiàng)目中由于已經(jīng)剔除向股東派發(fā)現(xiàn)金股利的數(shù)額，導(dǎo)致采取不同股利政策的公司“凈資產(chǎn)收益率”的計(jì)算口徑存在差異；二是由于“年末凈資產(chǎn)”項(xiàng)目中包括公司年度內(nèi)增加的凈資產(chǎn)，而這部分增加的凈資產(chǎn)是在報(bào)告年度內(nèi)逐步取得的，而公司對(duì)該部分新增凈資產(chǎn)的使用自然是在取得以后，上述計(jì)算公式顯然沒有考慮到這部分凈資產(chǎn)的使用時(shí)間，導(dǎo)致“凈資產(chǎn)收益率”的計(jì)算結(jié)果不盡合理。

對(duì)于修正和改進(jìn)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的工作，很多學(xué)者和實(shí)務(wù)工作者都進(jìn)行了有益的嘗試和探討。改進(jìn)和完善現(xiàn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，對(duì)于提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、深化會(huì)計(jì)制度改革、規(guī)范會(huì)計(jì)工作都具有十分重要的意義。

財(cái)務(wù)分析論文:中小企業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告研究

摘要:會(huì)計(jì)信息的復(fù)雜化，導(dǎo)致原有的財(cái)務(wù)報(bào)告分析體系已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足目前分析的需要。而且，可能會(huì)出現(xiàn)很大的偏差，得出相反的結(jié)論。因此，我們應(yīng)該針對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的實(shí)際，采取相應(yīng)措施加以補(bǔ)充和完善。即最大限度地利用會(huì)計(jì)報(bào)表附注和財(cái)務(wù)報(bào)表的初充指標(biāo)所提供的信息。從而使會(huì)計(jì)報(bào)表分析更準(zhǔn)確、更可靠，減少中小企業(yè)決策的不確定性，降低企業(yè)發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞:中小企業(yè)；財(cái)務(wù)報(bào)告；現(xiàn)狀；措施

一、我國中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析的現(xiàn)狀

我國中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析主要是指標(biāo)分析。基本財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是根據(jù)三張會(huì)計(jì)報(bào)表為依據(jù)，通過比率分析達(dá)到分析報(bào)表的目的。其指標(biāo)包括盈利比率、償債能力比率、資產(chǎn)管理比率。反映中小企業(yè)盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有銷售凈利率、銷售毛利率、銷售期間費(fèi)用率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率；償債能力分析分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力，主要的指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)。資產(chǎn)管理比率是用來衡量中小企業(yè)在資產(chǎn)管理方面的效率的財(cái)務(wù)比率，主要包括營(yíng)業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?，F(xiàn)金流量分析有利于報(bào)表使用者正確評(píng)價(jià)中小企業(yè)的支付能力，獲利能力和償債能力。其中流動(dòng)性分析是指將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力，主要有現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、現(xiàn)金債務(wù)總額比。獲取現(xiàn)金能力分析是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值，包括銷售現(xiàn)金比率、每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率；財(cái)務(wù)彈性分析是指中小企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力，包括現(xiàn)金滿足投資比率和現(xiàn)金股利保障倍數(shù)；收益質(zhì)量分析是指報(bào)告收益與中小企業(yè)業(yè)績(jī)之間的相互關(guān)系；衡量收益質(zhì)量的指標(biāo)是現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)。

我國中小企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告分析注重財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，極少提到審計(jì)報(bào)告和會(huì)計(jì)報(bào)表附注分析，這就給那些經(jīng)營(yíng)效益不好的單位管理者有機(jī)可乘。他們利用報(bào)表分析的不完善，大肆操縱利潤(rùn)，濫用關(guān)聯(lián)方交易以及一些假銷售手段等使本來虧損的中小企業(yè)變得利潤(rùn)豐富。所以隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析體系必須擴(kuò)展到審計(jì)報(bào)告分析、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析和會(huì)計(jì)報(bào)表附注分析。

二、完善中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析體系的措施

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)越來越復(fù)雜，原有的財(cái)務(wù)報(bào)告分析體系已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足現(xiàn)在分析的需要，再以以前的分析體系分析現(xiàn)有的財(cái)務(wù)報(bào)告，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)很大的偏差，甚至得出相反的結(jié)論，所以應(yīng)從以下方面進(jìn)行補(bǔ)充。

1.中小企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表附注分析

（1）中小企業(yè)的應(yīng)收賬款分析。應(yīng)收賬款是指在中小企業(yè)中一項(xiàng)非常重要的流動(dòng)資產(chǎn)，如果不實(shí)行科學(xué)的管理，就很容易形成陳年呆賬、壞賬給企中小企業(yè)造成損失。所以，中小企業(yè)必須在財(cái)務(wù)報(bào)告附注中列示應(yīng)收賬款的賬齡及壞賬政策，以便投資者準(zhǔn)確判斷中小企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量及財(cái)務(wù)狀況。這樣投資者可以分析應(yīng)收款增加的原因、應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)是否合理、是否按規(guī)定提取壞賬準(zhǔn)備。

（2）中小企業(yè)的存貨分析。通過財(cái)務(wù)報(bào)告附注可以清楚地看出存貨的結(jié)構(gòu)，這種結(jié)構(gòu)可以看出中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，如果原材料存貨增加，而產(chǎn)成品存貨減少或略有增加，說明該中小企業(yè)正處于成長(zhǎng)期或成熟期，銷售量較大，能產(chǎn)生較高毛利潤(rùn)；如果原材料存貨減少，而產(chǎn)成品增加，說明該中小企業(yè)正處于衰退期，該產(chǎn)品正逐漸被新產(chǎn)品代替，或者這種產(chǎn)品生產(chǎn)過剩。這樣的中小企業(yè)唯一的出路就是迅速轉(zhuǎn)移新產(chǎn)品的生產(chǎn)。另外，通過財(cái)務(wù)報(bào)告附注還可了解到存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提情況，如果存貨計(jì)提的減值準(zhǔn)備大，表明可收回金額比成本低很多，存貨很可能過時(shí)或毀損。

（3）中小企業(yè)的營(yíng)業(yè)外收支分析。營(yíng)業(yè)外收支是指與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無直接關(guān)系的收支，屬于非正常項(xiàng)目，在進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)分析時(shí)，應(yīng)注意是否排除這項(xiàng)非正常項(xiàng)目，這就得根據(jù)重要性原則，即相對(duì)于凈利潤(rùn)的比例，比例較大即為重要，應(yīng)排除。因?yàn)樗桥既恍砸蛩?，不能長(zhǎng)期給中小企業(yè)帶來收益和損失，不排除就會(huì)影響分析結(jié)果。

（4）中小企業(yè)的關(guān)聯(lián)方交易。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，中小企業(yè)尤其是上市公司應(yīng)在附注中披露關(guān)聯(lián)方交易的金額、定價(jià)政策、未結(jié)算項(xiàng)目的金額或相應(yīng)比例，關(guān)聯(lián)交易披露最重要的是定價(jià)政策和交易金額。關(guān)聯(lián)方為了操縱利潤(rùn)，經(jīng)常通過關(guān)聯(lián)方來達(dá)到某種目標(biāo)的目的。

2.中小企業(yè)的補(bǔ)充財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（1）中小企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)率。主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)率是銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值。（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入收現(xiàn)率=銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）。此指標(biāo)可以彌補(bǔ)銷售現(xiàn)金比率的不足，當(dāng)中小企業(yè)處于快速發(fā)展時(shí)期，隨業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)銷售現(xiàn)金比率一般都較低，但不是收益質(zhì)量不夠好，而是隨業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)，存貨和應(yīng)收項(xiàng)目自然增長(zhǎng)的結(jié)果。該指標(biāo)接近117%，說明中小企業(yè)產(chǎn)品銷售形勢(shì)看好，相對(duì)于購買者存在比較優(yōu)勢(shì)，或中小企業(yè)信用政策合理，催賬工作得力，中小企業(yè)能夠及時(shí)收回現(xiàn)金，保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)順暢周轉(zhuǎn)，收益質(zhì)量較高。反之，如果該指標(biāo)較低，說明中小企業(yè)銷售形勢(shì)不佳，或可能存在不正常銷售和舞弊的可能性，或信用政策制定不合理、收賬不力、收益質(zhì)量較差。尤其在分析該指標(biāo)時(shí)，還應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表中應(yīng)收賬款及營(yíng)業(yè)收入的變化越勢(shì)，分析該指標(biāo)在大于117%時(shí)，是否是由于中小企業(yè)近年來銷售萎縮，以前年度的應(yīng)收賬款得到收回而形成的。

（2）中小企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)付現(xiàn)比。①主營(yíng)業(yè)務(wù)付現(xiàn)比=購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金÷主營(yíng)業(yè)務(wù)成本。此指標(biāo)可以反映中小企業(yè)現(xiàn)金支付能力，表明中小企業(yè)每發(fā)生1元的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，實(shí)際支付的現(xiàn)金數(shù)額。如果該比率約為117%，說明主營(yíng)業(yè)務(wù)成本基本是付現(xiàn)成本，中小企業(yè)沒有因購貨而形成對(duì)銷貨方的負(fù)債；如果比例大于117%，說明中小企業(yè)除了支付了當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本以外，還償付了前期拖欠的購貨款，樹立了良好的商業(yè)信用；如果比例遠(yuǎn)小于117%，說明存在賒購，對(duì)中小企業(yè)形成負(fù)債壓力，可能會(huì)影響中小企業(yè)的商譽(yù)。②凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)。凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)，是指經(jīng)營(yíng)凈收益與全部?jī)羰找娴谋戎?。凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈收益÷凈收益=（凈收益-非經(jīng)營(yíng)收益）÷凈收益。凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)可以評(píng)價(jià)一個(gè)公司的收益質(zhì)量。非經(jīng)營(yíng)收益多，收益質(zhì)量就差。因?yàn)榉墙?jīng)營(yíng)收益的持續(xù)性差，非經(jīng)營(yíng)收益主要來源是資產(chǎn)的處置和證券交易收益。資產(chǎn)處置不是中小企業(yè)的主要業(yè)務(wù)，不反映中小企業(yè)的核心能力。許多中小企業(yè)正是利用“資產(chǎn)置換”達(dá)到操縱利潤(rùn)的目的，通過證券交易獲利靠的是運(yùn)氣。因此，非經(jīng)營(yíng)收益也是收益，但不能代表中小企業(yè)的收益“能力”。

（3）中小企業(yè)的審計(jì)報(bào)告分析。隨著會(huì)計(jì)信息的復(fù)雜化，非專業(yè)人士利用注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)報(bào)告對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，能夠起到事半功倍的效果。

注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)報(bào)告是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師根據(jù)獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則的要求，在實(shí)施了必要的審計(jì)程序后出具的，用于對(duì)被審計(jì)單位年度會(huì)計(jì)報(bào)表發(fā)表審計(jì)意見的書面文件。按照《獨(dú)立審計(jì)具體準(zhǔn)則第7號(hào)──審計(jì)報(bào)告》的規(guī)定，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)報(bào)告中，應(yīng)對(duì)被審計(jì)單位會(huì)計(jì)報(bào)表的編制是否符合《中小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》及國家其他有關(guān)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)的規(guī)定，會(huì)計(jì)報(bào)表在所有重大方面是否公允地反映了被審計(jì)單位資產(chǎn)負(fù)債表日的財(cái)務(wù)狀況和所審計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果、資金變動(dòng)情況，會(huì)計(jì)處理方法的選用是否符合一貫性原則發(fā)表意見。根據(jù)審計(jì)結(jié)論，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)出具無保留意見、保留意見、否定意見、拒絕表示意見中的一種審計(jì)意見。

一是在一般情況下，如果注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的是無保留意見審計(jì)報(bào)告，表明被審計(jì)單位采用的會(huì)計(jì)處理方法遵循了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及有關(guān)規(guī)定；會(huì)計(jì)報(bào)表反映的內(nèi)容符合被審計(jì)單位的實(shí)際情況；會(huì)計(jì)報(bào)表內(nèi)容完整，表達(dá)清楚，無重要遺漏；報(bào)表項(xiàng)目的分類和編制方法符合規(guī)定要求，因而對(duì)被審計(jì)單位的會(huì)計(jì)報(bào)表無保留地表示滿意，則會(huì)計(jì)報(bào)表使用者即可按照通常的會(huì)計(jì)報(bào)表分析方法進(jìn)行。

二是如果審計(jì)意見是保留意見，則出具保留意見的原因（在審計(jì)報(bào)告的說明段）即成為會(huì)計(jì)報(bào)表使用者關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)，在分析報(bào)表時(shí)必須予以重點(diǎn)關(guān)注。

三是如果出具的是否定意見，則說明財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果或者資金變動(dòng)情況已被嚴(yán)重歪曲，表明會(huì)計(jì)報(bào)表不可信，會(huì)計(jì)報(bào)表使用者提高警惕，減少與此單位發(fā)生更多的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)太高。

四是如果出具的是拒絕表示意見，往往是由于某些限制而未對(duì)某些重要事項(xiàng)取得證據(jù)，沒有完成取證工作，此財(cái)務(wù)報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)是非常大的，最好與此中小企業(yè)少發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

財(cái)務(wù)分析論文:企業(yè)信息化項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析探討

摘要：信息已經(jīng)成為企業(yè)的生產(chǎn)要素之一，企業(yè)信息化建設(shè)已經(jīng)成為提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑。文章旨在根據(jù)企業(yè)信息化項(xiàng)目的特點(diǎn)，在項(xiàng)目效益和費(fèi)用的識(shí)別的基礎(chǔ)上，綜合分析和評(píng)價(jià)信息化項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，從而為企業(yè)信息化項(xiàng)目投資決策提供依據(jù)。

關(guān)鍵詞：企業(yè)信息化；項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析；效益識(shí)別；費(fèi)用識(shí)別

我國政府高度重視信息化戰(zhàn)略，企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)的細(xì)胞，其信息化建設(shè)是實(shí)現(xiàn)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)信息化的基礎(chǔ)。國家和各級(jí)政府都十分重視企業(yè)的信息化建設(shè)，原國家經(jīng)貿(mào)委曾聯(lián)合信息產(chǎn)業(yè)部、科技部共同發(fā)起了“企業(yè)信息化工程”。但是，具體到企業(yè)，仍有不少企業(yè)的管理層對(duì)信息化的認(rèn)識(shí)存在誤區(qū)或意識(shí)淡漠。

企業(yè)管理的目標(biāo)是生存、發(fā)展和獲利。信息化項(xiàng)目的投資額往往與企業(yè)的規(guī)模有關(guān)，因此對(duì)任何企業(yè)而言，都將是一筆不小的投資。企業(yè)的投資是為了獲利，信息化項(xiàng)目也是如此。在進(jìn)行信息化投資項(xiàng)目決策時(shí)，企業(yè)管理層顯然不滿足于諸如提高企業(yè)的效率、降低庫存、減少延期交貨、降低成本等定性的回答，而根據(jù)其他已實(shí)施信息化項(xiàng)目的企業(yè)的諸如庫存降低30％、加班時(shí)間減少50％、采購成本降低5％等單個(gè)指標(biāo)的定量值，也不能讓企業(yè)管理層對(duì)信息化項(xiàng)目的效益有個(gè)整體認(rèn)識(shí)。

因此，在說服管理層進(jìn)行信息化項(xiàng)目投資，讓管理層看到信息化帶來的實(shí)實(shí)在在的效益，增強(qiáng)對(duì)信息化的信心和決心，對(duì)信息化項(xiàng)目進(jìn)行整體財(cái)務(wù)效益分析是非常必要的。反過來，某種程度上也可以通過信息化項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析來決定信息化項(xiàng)目的投資范圍和額度。

一般投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析需要測(cè)算出計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，根據(jù)凈現(xiàn)金流量序列來計(jì)算各種財(cái)務(wù)指標(biāo)，以評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益。但在信息化項(xiàng)目中，由于其產(chǎn)生的效益并不直接或并不主要是體現(xiàn)為銷售收入的增加，而更多的是體現(xiàn)成本費(fèi)用的節(jié)約，因此信息化項(xiàng)目現(xiàn)金流量的計(jì)算必須作出相應(yīng)的變通處理，把因項(xiàng)目而節(jié)約的成本費(fèi)用作為項(xiàng)目效益(現(xiàn)金流入)，因項(xiàng)目投資而產(chǎn)生的費(fèi)用作為項(xiàng)目費(fèi)用。為統(tǒng)一口徑，因項(xiàng)目實(shí)施而增加的銷售收入須進(jìn)行相應(yīng)的折算。

一、項(xiàng)目效益識(shí)別

在進(jìn)行信息化項(xiàng)目的效益識(shí)別時(shí)，應(yīng)遵循謹(jǐn)慎性和有無原則。

謹(jǐn)慎性是要求對(duì)效益數(shù)據(jù)估計(jì)時(shí)不要過于樂觀，調(diào)查人員應(yīng)與財(cái)務(wù)等部門的人員密切配合，根據(jù)業(yè)務(wù)流程和費(fèi)用類別進(jìn)行深入分析，避免重復(fù)計(jì)算或漏算。

有無原則是要求只能考慮由于信息化項(xiàng)目實(shí)施而產(chǎn)生的效益，非因信息化項(xiàng)目實(shí)施的效益應(yīng)剔除。如企業(yè)擬在未有產(chǎn)品銷售的地區(qū)設(shè)立銷售機(jī)構(gòu)所帶來的銷售收入增加就不能簡(jiǎn)單地計(jì)算在內(nèi)。五項(xiàng)目數(shù)據(jù)是指不實(shí)施信息化項(xiàng)目時(shí)，在現(xiàn)狀數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上結(jié)合企業(yè)未來的發(fā)展，預(yù)測(cè)出的數(shù)據(jù)序列。有項(xiàng)目數(shù)據(jù)是指實(shí)施信息化項(xiàng)目后的數(shù)據(jù)序列。有項(xiàng)目效益數(shù)據(jù)和五項(xiàng)目效益數(shù)據(jù)的差額，才能作為信息化項(xiàng)目帶來的效益。由于進(jìn)行有無項(xiàng)目數(shù)據(jù)序列的預(yù)測(cè)較為困難，在企業(yè)生產(chǎn)銷售變化不大的情況下可以將現(xiàn)狀數(shù)據(jù)作為無項(xiàng)目數(shù)據(jù)來簡(jiǎn)化處理。

信息化項(xiàng)目給企業(yè)帶來的效益主要從以下幾個(gè)方面來分析：

1．銷售收入增加帶來的效益。停工待料現(xiàn)象減少、減少延期交貨、市場(chǎng)反應(yīng)速度加快、產(chǎn)品設(shè)計(jì)水平提高、擴(kuò)大客戶群、采用電子商務(wù)等原因可以增加企業(yè)的銷售收入。除非此類效益有令人信服的依據(jù)和數(shù)據(jù)，否則在進(jìn)行效益識(shí)別時(shí)出于謹(jǐn)慎性要求可不考慮在內(nèi)。

增長(zhǎng)的銷售收入不能直接作為信息化項(xiàng)目效益，可以將增長(zhǎng)的銷售收入按企業(yè)的銷售利潤(rùn)率折算后作為信息化項(xiàng)目的效益。

2．減少資金占用帶來的效益。

(1)降低庫存。信息系統(tǒng)可以使企業(yè)通過各種計(jì)劃即時(shí)了解對(duì)原材料的需求和產(chǎn)品的交付時(shí)間，即時(shí)安排采購和交付，從而大大降低庫存。

(2)加速應(yīng)收帳款的回收。對(duì)于應(yīng)收帳款發(fā)生頻繁數(shù)量很大的企業(yè)，通過信息系統(tǒng)可以實(shí)時(shí)了解到企業(yè)的應(yīng)收帳款的余額、到期時(shí)間、責(zé)任人等信息，從而即時(shí)安排和督促催收。筆者在國內(nèi)某藥品生產(chǎn)企業(yè)調(diào)研時(shí)了解到，該廠在實(shí)施了財(cái)務(wù)模塊后，其應(yīng)收帳款從2004年的幾千筆驟降至2005年的數(shù)百筆。

估算出減少的資金占用也不能直接作為項(xiàng)目效益，還應(yīng)進(jìn)一步分析該部分資金的資金成本，測(cè)算出每年減少的成本費(fèi)用支出作為項(xiàng)目的效益。

如果企業(yè)的流動(dòng)資金多以貸款來解決，可采用貸款利率作為資金成本；如多為自有資金，則可考慮以機(jī)會(huì)成本(如銀行存款利率、國債收益率或投資于其他項(xiàng)目可能獲得的收益率中最高者)作為資金成本。

3．直接減少企業(yè)成本費(fèi)用支出帶來的效益。

(1)減少管理人員用工數(shù)量。由于采用計(jì)算機(jī)承擔(dān)大量重復(fù)性的工作，管理人員的工作效率大大提高，因此如從事統(tǒng)計(jì)、報(bào)表、倉庫、溝通環(huán)節(jié)等可以由信息系統(tǒng)替代的崗位的用工數(shù)量會(huì)有明顯下降。筆者2002年在江蘇某紡織企業(yè)調(diào)研時(shí)了解到，在全集團(tuán)范圍內(nèi)，業(yè)務(wù)流程重組后的管理人員可以從950人減少到600人左右。

(2)降低存貨損失和成本。在庫存降低后，可以減少相應(yīng)的存貨保管損失、降低保管費(fèi)用，以及由于采購提前期的縮短將節(jié)省采購費(fèi)用。

同時(shí)，也可以減少由于溝通不暢，所造成的不必要的浪費(fèi)。

(3)減少財(cái)務(wù)費(fèi)用。對(duì)于每年財(cái)務(wù)收入和支出頻繁的企業(yè)而言，由于收支信息不對(duì)稱造成的財(cái)務(wù)費(fèi)用相當(dāng)驚人。筆者2005年在一家規(guī)模很大的裝飾施工企業(yè)調(diào)研時(shí)了解到，該企業(yè)的年財(cái)務(wù)費(fèi)用大約在400萬元，其中有近60％是由于財(cái)務(wù)人員對(duì)業(yè)務(wù)的收支情況不能及時(shí)掌握而造成不合理資金安排所致。

目前，有些供應(yīng)商為了鼓勵(lì)企業(yè)在信用期內(nèi)及早付款而給予一定的現(xiàn)金折扣，利用預(yù)先設(shè)置的模型，財(cái)務(wù)人員可以迅速判斷是進(jìn)行短期借款以享受折扣優(yōu)惠，還是放棄享受折扣優(yōu)惠。當(dāng)然，對(duì)企業(yè)的應(yīng)收帳款也可以采用模型來判斷是否給子信用優(yōu)惠。

此外，由于壞帳損失與應(yīng)收帳款拖欠的時(shí)間長(zhǎng)短有一定的關(guān)系，因此由于應(yīng)收帳款的減少，也將同時(shí)減少壞帳損失。

(4)生產(chǎn)的自動(dòng)控制與成本精確計(jì)算。對(duì)于擬實(shí)施生產(chǎn)自動(dòng)化控制的企業(yè)，生產(chǎn)工人的數(shù)量可以大大減少。由于采用信息系統(tǒng)可以實(shí)現(xiàn)資金流與實(shí)物流的統(tǒng)一，精確計(jì)算成本，也可以有效地減少原材料的浪費(fèi)。

對(duì)于生產(chǎn)多品種、小批量且需根據(jù)客戶要求進(jìn)行投標(biāo)的企業(yè)，迅速而精確的成本計(jì)算可以避免因營(yíng)銷部門不能即時(shí)了解成本變化，造成報(bào)價(jià)過低虧損、報(bào)價(jià)過高失去客戶的現(xiàn)象。

(5)通訊費(fèi)用降低。對(duì)于分支機(jī)構(gòu)遍布全國的企業(yè)而言，分支機(jī)構(gòu)間及與總部的通訊費(fèi)用是一筆不小的開支。采用現(xiàn)代的網(wǎng)絡(luò)通訊技術(shù)構(gòu)建自己的虛擬專網(wǎng)，可以大大節(jié)省該部分開支。同時(shí)，實(shí)行電話會(huì)議也可以節(jié)省人員往來的差旅費(fèi)、招待費(fèi)和會(huì)議等費(fèi)用。

(6)物流成本的降低。對(duì)于大進(jìn)大出的企業(yè)而言，尤其是商品零售企業(yè)，由商品生產(chǎn)者、第三方物流企業(yè)、商場(chǎng)、消費(fèi)者組成的供應(yīng)鏈的整體化和系統(tǒng)化，可以有效降低企

業(yè)物流成本。

(7)視頻監(jiān)控減少的浪費(fèi)和損失。采用視頻監(jiān)控，可以對(duì)商場(chǎng)、生產(chǎn)線、倉庫、廠界等區(qū)域進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，從而減少因浪費(fèi)、盜失等原因造成的損失。

二、項(xiàng)目費(fèi)用識(shí)別

項(xiàng)目費(fèi)用包括兩方面：一是建設(shè)階段的投資費(fèi)用；二是運(yùn)行階段的成本費(fèi)用。

成本費(fèi)用又包括兩個(gè)層次：一是總成本費(fèi)用，指因本項(xiàng)目的實(shí)施，每年給企業(yè)增加的費(fèi)用。二是經(jīng)營(yíng)成本?？偝杀举M(fèi)用用來計(jì)算項(xiàng)目給企業(yè)貢獻(xiàn)的利潤(rùn)總額，經(jīng)營(yíng)成本即付現(xiàn)成本，主要用于項(xiàng)目的現(xiàn)金流量分析。總成本費(fèi)用主要包括以下內(nèi)容：(1)新增信息化人員的年工資福利費(fèi)和管理費(fèi)用；(2)軟硬件的維護(hù)費(fèi)用；(3)新增的網(wǎng)絡(luò)通信費(fèi)；(4)硬件設(shè)備投資的折舊；(5)軟件投資的攤銷；(6)其他投資費(fèi)用的攤銷；(7)為進(jìn)行信息化項(xiàng)目建設(shè)貸款產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用。

在估算維護(hù)費(fèi)用時(shí)，要注意考慮軟硬件供應(yīng)商提供的免費(fèi)服務(wù)期。

經(jīng)營(yíng)成本主要指上述1至3項(xiàng)內(nèi)容。

三、銷售稅金及附加

一般情況下，以減少企業(yè)成本費(fèi)用形式來產(chǎn)生效益的項(xiàng)目，對(duì)以流轉(zhuǎn)稅為主的銷售稅金及附加幾乎沒有影響。但當(dāng)對(duì)企業(yè)銷售增長(zhǎng)有較大貢獻(xiàn)的信息化項(xiàng)目，則會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的影響。其計(jì)算公式為：銷售稅金及附加二新增的營(yíng)業(yè)稅+新增消費(fèi)稅+新增流轉(zhuǎn)稅x(城建稅稅率+教育附加費(fèi)率)。

在經(jīng)過信息化項(xiàng)目的效益和費(fèi)用識(shí)別后，利用公式：項(xiàng)目利潤(rùn)總額二項(xiàng)目效益－項(xiàng)目總成本費(fèi)用－銷售稅金及附加，可以估算出由于信息化項(xiàng)目的實(shí)施，為企業(yè)貢獻(xiàn)的年利潤(rùn)總額。

四、計(jì)算期的確定

投資項(xiàng)目在財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)合理確定項(xiàng)目的計(jì)算期。項(xiàng)目計(jì)算期一般包括建設(shè)期和生產(chǎn)期。建設(shè)期的確定應(yīng)考慮項(xiàng)目規(guī)模、項(xiàng)目性質(zhì)、項(xiàng)目復(fù)雜程度、建設(shè)條件等因素。生產(chǎn)期的確定應(yīng)根據(jù)多種因素綜合確定，包括行業(yè)的特點(diǎn)、主要設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命和折舊年限等。

企業(yè)信息化項(xiàng)目的建設(shè)期主要跟企業(yè)擬實(shí)施信息化的范圍和軟件系統(tǒng)的復(fù)雜程度有關(guān)。而運(yùn)行期由于信息化項(xiàng)目與行業(yè)特點(diǎn)關(guān)聯(lián)度不大，因此主要取決于硬件設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命，一般為5年～8年。如果評(píng)價(jià)中采用較長(zhǎng)的運(yùn)行期，應(yīng)考慮在運(yùn)行期中追加投資或通過加大每年的維護(hù)費(fèi)用來解決。

在上述基礎(chǔ)上，可根據(jù)需要模擬出企業(yè)信息化投資項(xiàng)目的全部投資和資本金現(xiàn)金流量表，進(jìn)而計(jì)算出項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和投資回收期等指標(biāo)。

財(cái)務(wù)分析論文:財(cái)務(wù)分析在企業(yè)戰(zhàn)略管理中的應(yīng)用

企業(yè)戰(zhàn)略管理是企業(yè)在對(duì)自身的實(shí)際情況及其外部所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境進(jìn)行綜合分析的基礎(chǔ)上，科學(xué)、合理、有預(yù)見性地制定企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，并充分調(diào)到各種積極因素確保這一目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)的管理方式。隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)的愈加明顯和我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的初步建立，我國企業(yè)面臨著更為嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，企業(yè)為了在競(jìng)爭(zhēng)中獲得更多的優(yōu)勢(shì)，就必須采取更具有戰(zhàn)略意義的經(jīng)營(yíng)管理策略。財(cái)務(wù)分析作為了解企業(yè)過去經(jīng)營(yíng)狀況、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)情況、預(yù)測(cè)企業(yè)未來發(fā)展形勢(shì)的重要手段，與企業(yè)戰(zhàn)略管理有著密切的聯(lián)系。使財(cái)務(wù)分析的結(jié)論成為企業(yè)戰(zhàn)略管理決策的有效依據(jù)，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略管理的重要途徑。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和財(cái)務(wù)工作者應(yīng)當(dāng)高度重視企業(yè)財(cái)務(wù)分析工作，推動(dòng)企業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展。

1 財(cái)務(wù)分析的含義及內(nèi)容

財(cái)務(wù)分析，是指財(cái)務(wù)分析主體采用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)和計(jì)算分析方法，通過對(duì)企業(yè)的各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)報(bào)表以及運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，從而對(duì)企業(yè)在一定時(shí)期的各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果作出判斷，以便為財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)診斷、咨詢、評(píng)估、監(jiān)督、控制提供所需的財(cái)務(wù)信息。最初，財(cái)務(wù)分析出現(xiàn)在銀行信貸領(lǐng)域，是銀行家對(duì)貸款人個(gè)人的信用和償還能力進(jìn)行科學(xué)分析，以便確定是否批準(zhǔn)借貸。而隨著財(cái)務(wù)分析的逐步完善和發(fā)展，財(cái)務(wù)分析便被廣泛應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理之中，并逐漸成為企業(yè)管理不可或缺的組成部分。財(cái)務(wù)分析的實(shí)質(zhì)是財(cái)務(wù)分析主體對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息進(jìn)一步進(jìn)行加工和運(yùn)用的過程，也是預(yù)測(cè)企業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)，為企業(yè)管理層正確地進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理和財(cái)務(wù)決策提供可靠依據(jù)的重要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。財(cái)務(wù)分析主要是針對(duì)企業(yè)償債、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)和贏利能力、發(fā)展能力的評(píng)價(jià)，具體涉及銷售分析、生產(chǎn)分析、生產(chǎn)要素分析、成本分析、成本預(yù)測(cè)分析、利潤(rùn)分析和財(cái)務(wù)狀況分析等多個(gè)方面。

2 財(cái)務(wù)分析在企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展中的作用

資本經(jīng)濟(jì)時(shí)代，財(cái)務(wù)管理在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中占據(jù)核心的地位。財(cái)務(wù)分析作為財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)，其重要性也日益突出。在企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的目標(biāo)下，財(cái)務(wù)分析要能夠幫助企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、贏利能力和發(fā)展能力有比較深刻的了解和把握，以便對(duì)外部市場(chǎng)信息作出快速反饋，及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略計(jì)劃，使企業(yè)更好地參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

2.1 企業(yè)償債能力分析

償債能力是指企業(yè)能夠按時(shí)償還債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力又可以分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力兩類：短期償債能力，即企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)準(zhǔn)，也是影響企業(yè)信譽(yù)的關(guān)鍵因素。在財(cái)務(wù)分析中，企業(yè)短期償債能力主要反映在流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等指標(biāo)上面。長(zhǎng)期償債能力，即指企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力，是衡量企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)是否合理，現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)策略是否科學(xué)，企業(yè)目標(biāo)是否具有戰(zhàn)略性的重要標(biāo)準(zhǔn)。與企業(yè)長(zhǎng)期償債能力相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率，帶息負(fù)債率和利息費(fèi)用保障倍數(shù)等。對(duì)于企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展而言，短期償債能力是企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的基礎(chǔ)，長(zhǎng)期償債能力是企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的關(guān)鍵。經(jīng)營(yíng)者要掌握企業(yè)償債能力的各項(xiàng)指標(biāo)情況，并結(jié)合企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求及時(shí)處理相關(guān)問題，以保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)正常有序的進(jìn)行。

2.2 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析

營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)行能力。營(yíng)運(yùn)能力能夠有效反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理狀況、資金運(yùn)用的狀況、企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的速度等情況，也在一定程度上反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)能力。與企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力相關(guān)的各項(xiàng)指標(biāo)有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

2.3 企業(yè)贏利能力分析

贏利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力與贏利能力二者都能夠反映企業(yè)現(xiàn)階段的經(jīng)營(yíng)狀況，但二者在財(cái)務(wù)分析的側(cè)重點(diǎn)有所不同，其中營(yíng)運(yùn)能力側(cè)重反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)管理能力，而贏利能力則更多地關(guān)注資本的贏利率。在財(cái)務(wù)分析中，與贏利能力相關(guān)的主要指標(biāo)包括凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、銷售毛利率、成本費(fèi)用占銷售收入比率、資產(chǎn)凈利率等。

2.4 企業(yè)發(fā)展能力分析

發(fā)展能力，也稱企業(yè)的成長(zhǎng)性，是指企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的不僅僅是發(fā)現(xiàn)問題，更重要的是分析問題和解決問題，通過財(cái)務(wù)分析進(jìn)一步總結(jié)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理中成功的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)存在的問題應(yīng)提出解決的策略和措施，以達(dá)到提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的目的。與贏利能力相關(guān)的主要指標(biāo)包括總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，等等。

3 當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)分析方面存在的不足

企業(yè)財(cái)務(wù)分析是反映經(jīng)營(yíng)管理狀況的一種不可缺少的手段，而企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略管理，對(duì)財(cái)務(wù)分析的深度和廣度有了更高的要求。但目前企業(yè)財(cái)務(wù)分析仍表現(xiàn)出一定的局限性，無法滿足企業(yè)管理者改善經(jīng)營(yíng)管理質(zhì)量的需要。主要存在以下幾方面不足。

3.1 綜合性分析不足

企業(yè)戰(zhàn)略管理的實(shí)施應(yīng)建立在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況全面綜合的分析基礎(chǔ)之上，財(cái)務(wù)分析應(yīng)當(dāng)盡可能的廣泛和深入，要對(duì)企業(yè)的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，人力資產(chǎn)和非人力資產(chǎn)，企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)情況和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境都作出全面的分析與把握。但從現(xiàn)實(shí)情況來看，當(dāng)前的財(cái)務(wù)分析仍主要停留在貨幣領(lǐng)域，并以資金分析為主，偏重于有形資產(chǎn)、非人力資產(chǎn)、企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的分析，對(duì)無形資產(chǎn)、人力資產(chǎn)和外部市場(chǎng)信息攝取不足，導(dǎo)致財(cái)務(wù)分析不夠完善和全面，財(cái)務(wù)分析的結(jié)論質(zhì)量不高。

3.2 分析邏輯性混亂

財(cái)務(wù)分析是一項(xiàng)邏輯性很強(qiáng)的財(cái)務(wù)管理行為，如果財(cái)務(wù)分析的邏輯體系混亂，則財(cái)務(wù)分析的結(jié)論就不可能是科學(xué)有效的。因此，財(cái)務(wù)人員要理順財(cái)務(wù)分析體系各個(gè)數(shù)據(jù)之間的邏輯關(guān)系，使之相對(duì)應(yīng)、相關(guān)聯(lián)、相匹配，如果只是照搬公式，邏輯關(guān)系含糊，推導(dǎo)過程不夠科學(xué)，則財(cái)務(wù)分析的結(jié)果必然不具備可用性。

3.3 經(jīng)濟(jì)預(yù)見性不足

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)分析的預(yù)見性不足，仍忽視事前預(yù)測(cè)而關(guān)注事后總結(jié)。目前，絕大多數(shù)的企業(yè)財(cái)務(wù)分析只滿足于傳統(tǒng)的事后分析，對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)未來發(fā)展的事前分析和對(duì)財(cái)務(wù)分析執(zhí)行過程中的事中分析重視嚴(yán)重不足，雖然事后的財(cái)務(wù)分析和總結(jié)也是十分必要的，但經(jīng)濟(jì)損失已經(jīng)成為事實(shí)，無形中增加了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。因此，將財(cái)務(wù)分析的重心轉(zhuǎn)移到事前預(yù)測(cè)、事中控制已經(jīng)成為必然。

4 改進(jìn)財(cái)務(wù)分析的對(duì)策建議

相較于以往，財(cái)務(wù)分析在企業(yè)戰(zhàn)略管理中占據(jù)了更為重要的地位。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者要針對(duì)財(cái)務(wù)分析工作中所存在的問題，有針對(duì)性地加以改進(jìn)和完善。

4.1 提高對(duì)財(cái)務(wù)分析重要性的認(rèn)識(shí)

重視財(cái)務(wù)分析是提高財(cái)務(wù)分析工作的重要前提。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和財(cái)務(wù)人員都應(yīng)意識(shí)到財(cái)務(wù)分析對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略決策的制定的重要意義，這是加強(qiáng)財(cái)務(wù)分析工作的重要保障。企業(yè)財(cái)務(wù)人員要全面地收集財(cái)務(wù)資料、嚴(yán)格財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、科學(xué)地使用財(cái)務(wù)分析方法，切實(shí)提高財(cái)務(wù)分析結(jié)果的質(zhì)量，使財(cái)務(wù)分析為改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、提高經(jīng)濟(jì)效益發(fā)揮更大的作用；企業(yè)經(jīng)營(yíng)者要對(duì)財(cái)務(wù)分析工作給予高度重視，為財(cái)務(wù)人員做好財(cái)務(wù)分析提供必要的條件，如要求企業(yè)各部門對(duì)財(cái)務(wù)分析工作給予積極的配合和支持，幫助財(cái)務(wù)人員熟悉企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍和業(yè)務(wù)流程，等等。

4.2 提高財(cái)務(wù)分析所依據(jù)信息的質(zhì)量

真實(shí)、及時(shí)、完整的會(huì)計(jì)信息是提高財(cái)務(wù)分析質(zhì)量的重要基礎(chǔ)。首先，要保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性。會(huì)計(jì)信息失真是財(cái)務(wù)分析工作中常見的現(xiàn)象，造成會(huì)計(jì)失真的原因有主客觀兩方面，一方面要加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制制度的建設(shè)，從源頭上杜絕信息失真；另一方面要加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的監(jiān)督和管理，采取有效手段提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。其次，要保證會(huì)計(jì)信息的及時(shí)性。在經(jīng)濟(jì)時(shí)代，時(shí)間就是效益，為了確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)者能夠?qū)κ袌?chǎng)環(huán)境變化迅作出反應(yīng)，就要保證會(huì)計(jì)信息的時(shí)效性，從而提高財(cái)務(wù)分析的時(shí)效性。最后，要保證會(huì)計(jì)信息的完整性，要盡可能收集和整理會(huì)計(jì)信息，不僅要考察企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)情況的經(jīng)濟(jì)資料，還要盡量掌握市場(chǎng)環(huán)境的經(jīng)濟(jì)資料，使企業(yè)財(cái)務(wù)分析建立在較為全面的基礎(chǔ)之上。

4.3 建立科學(xué)的財(cái)務(wù)分析體系

科學(xué)的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系是提高財(cái)務(wù)分析質(zhì)量的重要保障。國家審計(jì)部門和會(huì)計(jì)協(xié)會(huì)要發(fā)揮引領(lǐng)作用，組織專家以行業(yè)為單位制定財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系、規(guī)范財(cái)務(wù)報(bào)告方法和標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)企業(yè)按照財(cái)務(wù)分析體系對(duì)本企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行科學(xué)合理的分析，關(guān)注企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)因素的變化，綜合運(yùn)用財(cái)務(wù)分析方法，強(qiáng)化財(cái)務(wù)分析的預(yù)測(cè)功能。

企業(yè)戰(zhàn)略管理是企業(yè)在分析內(nèi)部條件和外部環(huán)境的現(xiàn)狀及其變化趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，為了求得企業(yè)的長(zhǎng)期生存和發(fā)展所作的全局性、整體性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性的謀劃及其相應(yīng)的對(duì)策。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的愈加激烈和現(xiàn)代企業(yè)制度的逐步完善，企業(yè)必須要實(shí)施戰(zhàn)略管理才能擁有更多的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。財(cái)務(wù)分析作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的重要構(gòu)成，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者制定發(fā)展決策，加強(qiáng)企業(yè)戰(zhàn)略管理、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的有力保障，對(duì)于企業(yè)的生存發(fā)展具有更為重要的意義。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者要重視財(cái)務(wù)分析工作，才能及時(shí)、全面、充分地了解和分析企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況，作出符合企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)環(huán)境的戰(zhàn)略判斷和決策，提升企業(yè)的的核心競(jìng)爭(zhēng)力，使其在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中搶占先機(jī)。

財(cái)務(wù)分析論文:我國財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的改進(jìn)建議

【摘要】在當(dāng)今信息時(shí)代，信息使用者的需求也隨之發(fā)生了較大變化，使現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告體系的局限性日益顯現(xiàn)，據(jù)此分析產(chǎn)生的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的效用很難滿足信息使用者的需求。文章對(duì)此進(jìn)行了分析，指出企業(yè)要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中有所發(fā)展，就要重視企業(yè)的財(cái)務(wù)分析，建立建全適合現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)需求的企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)分析指標(biāo)；局限性；途徑；對(duì)策

一、我國財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的現(xiàn)行狀況

我國財(cái)務(wù)分析指標(biāo)包括四個(gè)方面的內(nèi)容：償債能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)。

（一）償債能力分析指標(biāo)

償債能力是指償還到期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力取決于兩點(diǎn)：一是企業(yè)能夠轉(zhuǎn)化為償債的資產(chǎn)的數(shù)量。這一數(shù)量越大，說明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)；二是企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)速度，變現(xiàn)速度越快，償債能力越強(qiáng)。

（二）營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)

營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)基于外部市場(chǎng)環(huán)境的約束，通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)所產(chǎn)生作用的大小【1】。營(yíng)運(yùn)能力的分析包括人力資源營(yíng)運(yùn)能力分析和生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力的分析。

（三）盈利能力分析指標(biāo)

盈利能力就是企業(yè)資金增值的能力，它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。企業(yè)盈利能力的大小主要取決于企業(yè)實(shí)現(xiàn)的銷售收入和發(fā)生的費(fèi)用與成本這兩個(gè)因素。

（四）發(fā)展能力分析指標(biāo)

發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模，壯大實(shí)力的潛在能力，包括企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大、利潤(rùn)的增長(zhǎng)、所有者權(quán)益的增加待未來的發(fā)展趨勢(shì)。一個(gè)企業(yè)的發(fā)展能力概括了該企業(yè)的盈利能力、管理效率和償債能力，是企業(yè)實(shí)力的綜合能力。

發(fā)展能力分析指標(biāo)主要有：銷售增長(zhǎng)率、資本積累率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、固定資產(chǎn)成新率、三年利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率和三年平均資本增長(zhǎng)率。

二、我國財(cái)務(wù)分析指標(biāo)存在的局限性

財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的數(shù)據(jù)于財(cái)務(wù)報(bào)表，因此，財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性將制約著財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。

（一）報(bào)表信息并未完全反映企業(yè)可以利用的經(jīng)濟(jì)資源

眾所周知，列入報(bào)表的僅是可以利用的、可以用貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源。實(shí)際上，企業(yè)有許多經(jīng)濟(jì)資源在報(bào)表中或是受客觀條件制約或是愛會(huì)計(jì)慣例的制約并未在報(bào)表中得以體現(xiàn)，報(bào)表僅僅反映了企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的一部分。

（二）企業(yè)的報(bào)表資料對(duì)未來決策的價(jià)值受到限制

受歷史成本慣例的制約，財(cái)務(wù)報(bào)表只報(bào)告已發(fā)生或已執(zhí)行的經(jīng)濟(jì)交易事項(xiàng)的信息，而不報(bào)告未發(fā)生或未執(zhí)行的經(jīng)濟(jì)交易或事項(xiàng)的信息，缺少企業(yè)背景信息和前瞻性信息，因此企業(yè)的報(bào)表資料對(duì)未來決策的價(jià)值受到限制。歷史成本慣例使會(huì)計(jì)信息在通貨膨脹面前的信任度大大降低。堅(jiān)持歷史成本慣例，將不同時(shí)點(diǎn)的貨幣數(shù)據(jù)簡(jiǎn)單相加，會(huì)使信息使用者不知曉他所面對(duì)的會(huì)計(jì)信息的實(shí)際含義，也就很難對(duì)其現(xiàn)在和未來的經(jīng)濟(jì)決策有實(shí)質(zhì)性參考價(jià)值。

（三）企業(yè)會(huì)計(jì)政策運(yùn)用上有差異使企業(yè)自身的歷史與未來對(duì)比、企業(yè)與企業(yè)間的對(duì)比沒有現(xiàn)實(shí)的意義

由于會(huì)計(jì)政策的差異問題的存在，企業(yè)在不同會(huì)計(jì)年度間采用不同會(huì)計(jì)方法以及不同企業(yè)以不同會(huì)計(jì)方法為基礎(chǔ)形成的信息具有極大的不可比性。

（四）會(huì)計(jì)信息的人為操縱使會(huì)計(jì)信息失真，從而誤導(dǎo)信息使用者

不誠信行為的存在使企業(yè)對(duì)外形成財(cái)務(wù)報(bào)告之前，往往對(duì)信息使用者所關(guān)注的財(cái)務(wù)狀況以及對(duì)信息的編號(hào)進(jìn)行仔細(xì)分析與研究，進(jìn)而粉飾報(bào)表，以達(dá)到信息使用者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的期望。其結(jié)果，使信息使用者所看到的報(bào)表信息與企業(yè)實(shí)際狀況不一樣，誤導(dǎo)了信息使用者作出錯(cuò)誤決策。

三、完善財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的途徑與對(duì)策

（一）增加非財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

從國內(nèi)外目前的理論和實(shí)踐看，財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系除定量指標(biāo)和定性說明企業(yè)背景及各種預(yù)測(cè)的資料外，還應(yīng)增加以下幾種非財(cái)務(wù)分析指標(biāo)：

1．市場(chǎng)占有率：市場(chǎng)占有率反映企業(yè)市場(chǎng)營(yíng)銷方面的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，表明在同類產(chǎn)品中企業(yè)產(chǎn)品的占有份額。企業(yè)產(chǎn)品占有份額高，市場(chǎng)占有率就高，說明企業(yè)的市場(chǎng)營(yíng)銷做得好，產(chǎn)品受消費(fèi)者所喜愛，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平比較高，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中才能處于主動(dòng)地位。調(diào)查表明，市場(chǎng)占有率在眾多的非財(cái)務(wù)性評(píng)價(jià)指標(biāo)中雄居榜首。

2．產(chǎn)品品質(zhì)：產(chǎn)品品質(zhì)是指產(chǎn)品的質(zhì)量水平，表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面是指產(chǎn)品在生產(chǎn)階段符合企業(yè)制造標(biāo)準(zhǔn)所表現(xiàn)出的品質(zhì)；另一方面是指產(chǎn)品在售后階段符合客戶要求而表現(xiàn)出的品質(zhì)。它可以通過廢品率和顧客退貨率這兩個(gè)計(jì)量指標(biāo)加以綜合反映。

3．創(chuàng)新能力：創(chuàng)新能力是指在開發(fā)適應(yīng)市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品方面的能力。企業(yè)管理重心正由實(shí)物資本轉(zhuǎn)向技術(shù)、知識(shí)、人才等無形資本，因此在評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí)應(yīng)該關(guān)注企業(yè)的諸如市場(chǎng)價(jià)值，品牌價(jià)值，新產(chǎn)品的開發(fā)能力等非財(cái)務(wù)性指標(biāo)。

（二）充分利用現(xiàn)金流量信息，注重現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比

企業(yè)的現(xiàn)金流量特別是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是償還債務(wù)最直接的保證。如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量越過流動(dòng)負(fù)債，表明企業(yè)即使不動(dòng)用其他資產(chǎn)，僅以當(dāng)期產(chǎn)生的現(xiàn)金流量就能夠滿足償還債務(wù)的需要，因此，在分析評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力時(shí)，既要看流動(dòng)比率、速動(dòng)比率指標(biāo)，更應(yīng)關(guān)注現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比【3】?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比等于年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量除以年末流動(dòng)負(fù)債。該指標(biāo)是從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度對(duì)企業(yè)實(shí)際償債能力進(jìn)行考察。由于有利潤(rùn)的年份不一定有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù)，所以利用以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率指標(biāo)能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以在多大程度上保證當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債的償還，直觀地反映出企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的實(shí)際能力。由于現(xiàn)金是償付債務(wù)的最主要手段，若缺少現(xiàn)金，可能會(huì)使企業(yè)因無法償付債務(wù)而被迫宣告破產(chǎn)清算。從這個(gè)意義上講，該指標(biāo)比流動(dòng)比率、速動(dòng)比率更為嚴(yán)格，更能真實(shí)地反映企業(yè)的償債能力。

（三）充實(shí)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)內(nèi)容，提高財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的準(zhǔn)確程度

1．凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)，指標(biāo)公式中分母的凈資產(chǎn)中，實(shí)收資本（股本）反映的是賬面價(jià)值而非市場(chǎng)價(jià)值。一般地，公司經(jīng)過一段時(shí)間的經(jīng)營(yíng)后，賬面價(jià)值與其市場(chǎng)價(jià)值數(shù)額相差很大，因此根據(jù)兩種不同的價(jià)值計(jì)算出來的凈資產(chǎn)收益率自然也會(huì)相差甚遠(yuǎn)。由于市場(chǎng)價(jià)值反映現(xiàn)時(shí)價(jià)值，賬面價(jià)值僅僅是歷史數(shù)據(jù)，所以根據(jù)賬面價(jià)值計(jì)算出來的凈資產(chǎn)收益率不能真實(shí)地反映出股東資本的現(xiàn)時(shí)收益率，而根據(jù)市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算出來的凈資產(chǎn)收益率更能真實(shí)地衡量出股東資本現(xiàn)時(shí)的使用效益【5】。同時(shí)，隨著時(shí)代的發(fā)展和用戶需求的變化，隨著現(xiàn)代交通和通訊技術(shù)的發(fā)展，相互分割的市場(chǎng)正在走向世界一體化，以交易價(jià)格為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)歷史成本計(jì)量屬性不再是唯一可靠的信息源，公允價(jià)值的逐步形成及其具有的客觀性已得到越來越多人士的承認(rèn)和運(yùn)用。因此，凈資產(chǎn)用市場(chǎng)價(jià)值代替賬面價(jià)值，真正地衡量出股東資本現(xiàn)時(shí)的使用效益，對(duì)股東作出合理的投資決策意義更為重要。

2．存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率是一定時(shí)期的銷售成本與平均存貨的比率。計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨。分子銷售成本不能正確反映一定時(shí)期存貨總周轉(zhuǎn)額，因?yàn)椴⒉皇撬写尕浟鬓D(zhuǎn)時(shí)都用銷售成本核算。主要表現(xiàn)在：企業(yè)銷售原材料；債務(wù)重組過程中用原材料抵債；在建工程領(lǐng)用產(chǎn)品；用存貨進(jìn)行非貨幣性交易換入其他資產(chǎn)；企業(yè)存貨用于集體福利或個(gè)人消費(fèi)；將存貨分配給股東或投資者；將存貨捐贈(zèng)等。以上業(yè)務(wù)都涉及存貨的流轉(zhuǎn)，但不增加存貨周轉(zhuǎn)總額?？梢娨凿N售成本作為存貨的流轉(zhuǎn)總額，常常會(huì)導(dǎo)致流轉(zhuǎn)額低估，從而低估存貨的周轉(zhuǎn)速度。雖然原材料的銷售、用原材料投資、在建軍工程領(lǐng)用存貨、非貨幣性交易、以及存貨抵債等到不屬于企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，但隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)非常靈活，此類業(yè)務(wù)在企業(yè)時(shí)有發(fā)生。存貨的周轉(zhuǎn)速度加快，而存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)卻不能做出正確反映，會(huì)影響管理者對(duì)存貨使用效率的判斷，使之不能準(zhǔn)確制定存貨的儲(chǔ)備額，嚴(yán)重的會(huì)影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)【6】。因此，在計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)總額時(shí)，把銷售成本中不能包含的周轉(zhuǎn)額加以匯總，并計(jì)算銷售成本與匯總額的和，作為存貨周轉(zhuǎn)總額。

3．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額與資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)中的對(duì)外投資形成投資收益，不能形成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，因此，總資產(chǎn)中的對(duì)外投資與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入并無直接關(guān)系，應(yīng)把它從總資產(chǎn)中剔除。另外，企業(yè)的營(yíng)業(yè)總資產(chǎn)不僅會(huì)帶來主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，而且會(huì)帶來其他業(yè)務(wù)收入，應(yīng)予以加上。這樣分子為營(yíng)業(yè)收入凈額，分母為扣除投資后的營(yíng)業(yè)總資產(chǎn)，計(jì)算出的結(jié)果更為準(zhǔn)確。

（四）增加凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量指標(biāo)，以反映凈收益的質(zhì)量

通常講，每股凈利（稅后利潤(rùn)/總股本）和凈資產(chǎn)收益率（稅后利潤(rùn)/凈資產(chǎn)）是評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的常用指標(biāo)。每股凈利指標(biāo)只是表明股本的獲利能力，它未能反映出企業(yè)其他資本項(xiàng)目如資本公積等的獲利能力。衡量企業(yè)總體獲利能力的指標(biāo)應(yīng)首推凈資產(chǎn)收益率，它直接反映了所有者權(quán)益的單位凈利。但無論是每股凈利，還是凈資產(chǎn)收益率，都只是從數(shù)量上反映企業(yè)的獲利能力。而凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)）指標(biāo)，則是從質(zhì)量方面對(duì)企業(yè)和獲利能力作進(jìn)一步的說明。由于根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確定的企業(yè)收入中，大多包含應(yīng)收賬款等債權(quán)資產(chǎn)，如果這些資產(chǎn)的質(zhì)量不高，難以如期變現(xiàn)，勢(shì)必導(dǎo)致企業(yè)凈利潤(rùn)中含有一定的“水分”；如果這些資產(chǎn)是企業(yè)通過關(guān)聯(lián)交易等手段人為形成的，那么由此而產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)投資者來說是“陷井”而不是“陷餅”。凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量比率反映了當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)中有多少是有現(xiàn)金保證的，可用以衡量企業(yè)收益的質(zhì)量。該比率大于1，則說明企業(yè)銷售回款情況良好，收益質(zhì)量高；若該比率小于1，甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)，則在判斷企業(yè)獲利能力時(shí)，必須慎而又慎。