時間：2022-03-14 06:19:29
序論：在您撰寫金融經(jīng)濟(jì)論文時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的1篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
一、論文主題意義
選擇農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融市場化發(fā)展問題作為論文主題，是作者幾年來的認(rèn)真思考。之所以在市場化的背景下研究中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融問題，是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展市場化是當(dāng)今世界發(fā)展中國家的主流選擇。我國作為世界上最大的發(fā)展中國家，如何走出具有中國特色的社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路具有世界性意義?？上驳氖?，二十年來中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革的實(shí)踐探索和理論創(chuàng)新，使中國農(nóng)村乃至全國經(jīng)濟(jì)、社會面貌發(fā)生了巨大的變化。中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場化改革的偉大實(shí)踐和成果，無論其深度、廣度、規(guī)模都是史無前例的?？梢灶A(yù)見，從中國農(nóng)村改革實(shí)踐中產(chǎn)生并被實(shí)踐不斷修正的發(fā)展理論，必將為世界發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)說和廣大發(fā)展中國家的發(fā)展實(shí)踐做出重要貢獻(xiàn)。
始于1978年的我國農(nóng)村改革，至今已有二十年了。二十年來，我國的社會面貌、綜合國力和人民生活水平都發(fā)生了巨大變化，我國G年均增長率達(dá)到9.8％。然而，重要的是這一增長率并不是一個小國（地區(qū)）僅靠某種或幾種資源優(yōu)勢取得的。對于中國這樣一個超級發(fā)展中大國來說，這種發(fā)展勢頭必將在世界范圍內(nèi)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的歷史意義。中國經(jīng)濟(jì)的市場化改革實(shí)踐打破了六、七十年代西方發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)界曾有過的一個論斷：即任何國家（地區(qū)）的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都不可能以超過7％的速度，持續(xù)地長期發(fā)展下去。但是，中國的改革打破了這一論斷，特別是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革，不僅為廣大發(fā)展中國家提供了良好借鑒，而且也為發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)提出了新的課題。
各種發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)理論或發(fā)展中國家的實(shí)踐，都面臨著一個不可逾越的，也是發(fā)展過程中的根本性問題，即如何正確解決國家發(fā)展與農(nóng)業(yè)的關(guān)系問題。如果僅從一般意義上或以發(fā)達(dá)國家為背景來論述，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能說明和指導(dǎo)我國的改革實(shí)踐和理論創(chuàng)新。改革的實(shí)踐使我們認(rèn)識到，國民經(jīng)濟(jì)市場化發(fā)展是一個極其復(fù)雜的社會系統(tǒng)工程，需要一個較長的歷史階段才能逐漸完成。在這個巨大的社會系統(tǒng)工程中，在欠發(fā)達(dá)國家由農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)向工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，農(nóng)業(yè)部門和金融部門，以及兩部門之間的關(guān)系是十分重要的。它們的基本要素發(fā)育、內(nèi)部結(jié)構(gòu)變革及其對國民經(jīng)濟(jì)各產(chǎn)業(yè)、各部門的波動效應(yīng)，始終是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要問題。既使那些完成了由農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)向工業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的發(fā)達(dá)國家，農(nóng)業(yè)部門與金融部門的協(xié)調(diào)發(fā)展，仍然在國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位。遺憾的是，在關(guān)于農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)向工業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的種種理論中，專門論述農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融關(guān)系的論著并不多見。這也正是本課題從發(fā)展理論與實(shí)踐的廣泛需求出發(fā)，側(cè)重于中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際狀況，研究此問題的原因。二戰(zhàn)以后，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)體系中產(chǎn)生了發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)這門分支，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家，如瑟·劉易斯、西奧多·舒爾茨等人和一些發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，都對發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)有過重要貢獻(xiàn)。同時，國際貨幣基金組織和拉美經(jīng)委會的一些專家，分別以貨幣主義和結(jié)構(gòu)主義為理論根據(jù)，對發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)提出了一些有影響的理論和觀點(diǎn)。從國內(nèi)的研究情況看，許多理論工作者借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，對我國經(jīng)濟(jì)體制改革的發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展階段及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動等問題，也提出了許多有價值的見解。但是，忽視農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，過分強(qiáng)調(diào)工業(yè)化發(fā)展速度的傾向，仍在理論界和實(shí)際工作中占主流。特別是還沒有將農(nóng)業(yè)部門與金融部門的協(xié)調(diào)發(fā)展置于重要地位加以研究。所以，本課題的選擇至少是爭取在這方面起到一個拋磚引玉的作用。與其它國家相比，中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融的市場化發(fā)展，有一些不同點(diǎn)和獨(dú)特之處，說明這些特征正是本課題的意義之所在。
第一，不同于拉美及亞洲的一般發(fā)展中國家。中國是一個具有十二億人曰，九億農(nóng)民的超級農(nóng)業(yè)大國，無論是資源配置、農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)、還是經(jīng)濟(jì)制度等方面，都同小國（區(qū)域）的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式截然不同。應(yīng)該看到，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展無論是在啟動期和起飛階段，還是己經(jīng)達(dá)到相當(dāng)發(fā)達(dá)水平時，都要強(qiáng)調(diào)以農(nóng)業(yè)為基礎(chǔ)，都必須協(xié)調(diào)好工業(yè)與農(nóng)業(yè)兩大產(chǎn)業(yè)的關(guān)系。同時，在市場化改革中，要求金融部門發(fā)揮越來越大的作用，這是我國基本國情所決定的客觀要求。我國改革與發(fā)展的對策選擇必須充分尊重這一狀況，否則就要受到客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律的懲罰。
第二，不同于印度、巴西等非社會主義發(fā)展中大國。中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了近三十年的集權(quán)式計劃經(jīng)濟(jì)模式，而且在文化背景及價值觀念方面也與這些國家有很大差異。這就使我國的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和金融市場化的起點(diǎn)，不僅包括了自然經(jīng)濟(jì)落后的一面，還包含著傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟(jì)僵化的一面。因此，這種雙重過渡帶來了更大的困難，雖然我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)經(jīng)過了二十年的改革并取得令世人矚目的成就，但必須承認(rèn)，我國在目前乃至今后相當(dāng)長的一段歷史時期內(nèi)，仍然處在社會主義初級階段。中國農(nóng)村的改革與發(fā)展，在解決雙重過渡的困難中，必然要付出更大的努力和代價。
第三，我國農(nóng)村改革己有近二十年的經(jīng)歷?？梢哉f，二十年來，這種改革，就是漸近的市場化過程。其中許多有意義的實(shí)踐探索，不僅在外國的經(jīng)典著作中難以找到，就是國內(nèi)理論界也仍須深入研究總結(jié)。本課題研究的基礎(chǔ)不僅以各種學(xué)術(shù)理論為支點(diǎn)，更重要的是建立在我國近二十年的農(nóng)村改革實(shí)踐之上，這將使研究更加貼近改革實(shí)踐，更加有利于理論創(chuàng)新。
第四，西方發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的許多假設(shè)，與發(fā)展中國家的實(shí)際情況相差很大。而簡單移植的作法，己被許多發(fā)展中國家的實(shí)踐證明是失敗的。因此，結(jié)合我國的實(shí)際情況，在本課題的研究中，努力運(yùn)用馬克思主義和鄧小平理論的基本觀點(diǎn)和思想方法，緊緊圍繞市場化這條主線，深入探討農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融的關(guān)系，可使研究成果能夠較客觀的反映和指導(dǎo)我國農(nóng)村改革實(shí)踐。
二、研究范圍及相關(guān)概念的界定
在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略中，農(nóng)村、農(nóng)業(yè)和農(nóng)民問題始終占有極其重要的地位。研究中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不從這個現(xiàn)實(shí)出發(fā)就會失去主題。在這樣的社會和經(jīng)濟(jì)背景下，本課題所涉及的范圍比較廣泛和宏觀，其中大量的微觀問題不是本課題所能說明的。而從貨幣、資金入手，進(jìn)而從金融的角度研究我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不失為一種可行的選擇。為便于研究的深入，有必要對研究范圍及基本概念進(jìn)行必要的界定。
我們認(rèn)為，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)所包含的內(nèi)容，在一國不同發(fā)展階段是有區(qū)別的。在傳統(tǒng)落后的農(nóng)業(yè)國家，農(nóng)村手工業(yè)在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)中的比重不大，且基本上沒有農(nóng)村工業(yè)，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的主體就是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)。在此發(fā)展階段上，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵基本是重合的。在由傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中，由于農(nóng)產(chǎn)品剩余和農(nóng)業(yè)勞動力剩余現(xiàn)象的出現(xiàn)，農(nóng)村工業(yè)和農(nóng)村第三產(chǎn)業(yè)在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)中的比重和貢獻(xiàn)越來越大，這就使得農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)重合的部分縮小，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)中有很大空間屬于農(nóng)村工業(yè)和農(nóng)村第三產(chǎn)業(yè)。此時，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題，從結(jié)構(gòu)上看不再是單一的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)，而是由下列幾個部分組成：一是農(nóng)業(yè)部分。其中包括狹義農(nóng)業(yè)和廣義農(nóng)業(yè)。狹義農(nóng)業(yè)即農(nóng)作物種植業(yè)，而廣義農(nóng)業(yè)則包括種植業(yè)、林業(yè)、畜牧業(yè)、漁業(yè)和園藝業(yè)等。無論是狹義農(nóng)業(yè)還是廣義農(nóng)業(yè)，均有一個基本特點(diǎn)，即勞動對象是有生命的動物和植物，這是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力的根本特點(diǎn)。二是農(nóng)村非農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)。其中包括農(nóng)村工業(yè)和農(nóng)村第三產(chǎn)業(yè)等。在我國工業(yè)化進(jìn)程中，農(nóng)村工業(yè)亦稱鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，與國家工業(yè)相比，其在企業(yè)性質(zhì)、資金融通等方面是有區(qū)別的兩個經(jīng)濟(jì)概念。從某種意義上講，國家工業(yè)化一般作為與城市經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的問題而存在，在更高層面上與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)相對構(gòu)成國民經(jīng)濟(jì)整體。而農(nóng)村工業(yè)則是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的組成部分。農(nóng)村工業(yè)的經(jīng)濟(jì)概念，通?？勺鰞煞N解釋：一種是指農(nóng)村地域上（一般指縣以下地域）的工業(yè)，亦即布局在農(nóng)村地域上的所有工業(yè)。另一種是指農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)辦、村辦、個體和其它私營形式工業(yè)的總稱。本課題研究采用后者概念，因?yàn)檫@種融農(nóng)村地域、農(nóng)民身份和企業(yè)所有制于一體的農(nóng)村工業(yè)概念，有助于我們深入考察二十年來我國農(nóng)村工業(yè)化和農(nóng)村發(fā)展的過程，也有助于全面揭示農(nóng)民的經(jīng)濟(jì)行為和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在聯(lián)系。進(jìn)一步講，雖然目前對我國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展形式說法不一，但在本課題中則以農(nóng)產(chǎn)品和非農(nóng)產(chǎn)品的市場營銷為基本區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)。農(nóng)產(chǎn)品的加工、儲藏、運(yùn)輸、銷售等是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的延續(xù)和發(fā)展。非農(nóng)產(chǎn)品的經(jīng)營，則指城市工業(yè)品擴(kuò)散、礦產(chǎn)資源開發(fā)等其它形式?？傊谖覈袌龌M(jìn)程中，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)將在結(jié)構(gòu)上趨向農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、農(nóng)村工業(yè)和農(nóng)村第三產(chǎn)業(yè)的多元組合。在以后各章節(jié)的研討中，采用農(nóng)村經(jīng)濟(jì)或農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的概念時，不再單獨(dú)說明其內(nèi)涵，只是根據(jù)當(dāng)時研究的需要和課題所涉及的范圍，有所側(cè)重的使用相應(yīng)的概念。
農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融是本課題研究的另一個主體部分。認(rèn)識金融在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位和作用，進(jìn)而深入探討中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融在市場化改革中的互動效應(yīng)，具有重要意義。農(nóng)村金融是國家金融的重要組成部分，其運(yùn)行和改革不僅與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，而且還要與國家金融制度互相協(xié)調(diào)。所以，研究農(nóng)村金融不可回避的要涉及到國家金融體制及金融政策。這就使得農(nóng)村金融處于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和國家金融關(guān)系中的縱橫交叉點(diǎn)上。由于金融問題的復(fù)雜性，本課題所涉及的范圍僅立足于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)貨幣化、農(nóng)業(yè)投融資和農(nóng)村微觀金融組織行為上。在市場化進(jìn)程中，本課題考察我國農(nóng)村金融，主要是論述下列問題：農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場化改革與農(nóng)村金融的地位與作用；農(nóng)村經(jīng)濟(jì)總量及結(jié)構(gòu)性變革與資金的供求；農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場化過程中的貨幣化與資金運(yùn)行；農(nóng)村金融中的商業(yè)金融、合作金融、政策性金融與市場化的關(guān)系；等等。
三、研究的基本方法
應(yīng)該說明，本課題不是一個基礎(chǔ)理論問題，而是一個理論與實(shí)踐相結(jié)合的應(yīng)用問題。因?yàn)榘l(fā)展問題從來就是一個理論與實(shí)踐相結(jié)合，并且具有很強(qiáng)的實(shí)踐性。尤其是本課題所面對的不是單純的發(fā)展理論，而是中國農(nóng)村二十年的成功改革實(shí)踐，這就更需要我們注重對我國經(jīng)濟(jì)市場化改革進(jìn)行實(shí)證分析，從辨證唯物主義和歷史唯物主義的思想方法出發(fā)，來深入探討中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融的歷史性變遷與發(fā)展。
從本課題研究的范圍與重點(diǎn)來看，它既包括了農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)的一般理論，又涉及到了農(nóng)業(yè)與金融兩部門在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位、作用和體制背景等因素。因此，有必要采取比較分析方法，對改革前我國計劃經(jīng)濟(jì)體制及改革后的市場化過程進(jìn)行理論實(shí)證分析與經(jīng)驗(yàn)實(shí)證分析。同時，在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國國情與世界其它發(fā)展中國家的正反兩方面經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行規(guī)范性研究。由于本課題主要研究農(nóng)業(yè)部門與金融部門，以及兩部門之間的改革發(fā)展問題，而這種研究又側(cè)重于在國民經(jīng)濟(jì)市場化的背景下進(jìn)行，因此，分析方法要處理好局部與整體的關(guān)系。在經(jīng)驗(yàn)實(shí)證分析方面，對歸納法與檢驗(yàn)法則是交替使用。邏輯推理中要特別注意合成推理的謬誤問題，努力減少研究中的片面性。本課題的研究將在馬克思主義和鄧小平理論的基礎(chǔ)上，緊緊圍繞市場化這條主線，綜合運(yùn)用發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)、制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)等學(xué)科中科學(xué)的理論觀點(diǎn)和研究方法，使研究更加具備理論創(chuàng)新與實(shí)踐指導(dǎo)意義。同時，研究將主要以我國建國后計劃經(jīng)濟(jì)時期的經(jīng)濟(jì)特征和改革開放后的市場化實(shí)踐探索為基本題材，結(jié)合二十年來我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和金融改革的主要步驟，循序漸近的逐步展開和深入。對國外發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的相關(guān)理論與實(shí)踐，也將加以介紹和比較，以便于更加深刻地認(rèn)識我國的具體國情及發(fā)展道路。
四、課題主線與體系結(jié)構(gòu)
農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融問題在國民經(jīng)濟(jì)中都占據(jù)著十分重要的地位，而且它們各自又涵蓋著豐富而復(fù)雜的內(nèi)容。所以，本課題不可能對這些問題泛泛而論，只能選擇一條主線，對其中相關(guān)的重要問題加以討論。我們選擇了市場化做為研究的主線是因?yàn)椋?．建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制是我國經(jīng)濟(jì)體制改革的最終目標(biāo)，這一目標(biāo)同我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融改革的方向具有一致性；2．市場化進(jìn)程是當(dāng)今世界發(fā)展中國家的普遍選擇。農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革在我國經(jīng)濟(jì)市場化過程中起到了先導(dǎo)性作用，而且市場化金融改革特別是農(nóng)村金融改革，在這個過程中也發(fā)揮了重要的配套和促進(jìn)作用；3．市場化改革不僅反映著深刻的經(jīng)濟(jì)制度變革，而且包涵著極為豐富的實(shí)踐探索，特別是在我國經(jīng)濟(jì)由計劃體制向社會主義市場體制轉(zhuǎn)軌的過程中，選擇市場化這條主線貫穿全文就更加具有歷史和現(xiàn)實(shí)意義；4．市場化不是一個突變過程，而是一個漸近過程。我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融在這一漸近式改革中，雖然各自市場化的內(nèi)容和進(jìn)展不一致，但市場化的趨向始終是相同的。換句話說，市場化改革這條主線，一直潛在地發(fā)揮作用，制約或促進(jìn)著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融的改革方向和進(jìn)程。只有抓住市場化改革這條主線，才能從一個較高的層面上說明我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融改革的深層次問題。
本課題的體系結(jié)構(gòu)大致可分為三個部分，共計七章。第一章和第二章可視為第一部分，主要討論我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史背景與理論背景，使本課題的研究一開始便置于一個較為寬廣的背景與思路之中。第一章是重新認(rèn)識西方若干發(fā)展理論，目的在于進(jìn)一步考察西方發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)說及其主要流派，著重說明西方市場機(jī)制與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在關(guān)系，探討影響一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各種因素。其中，重點(diǎn)突出了制度變革和資本的作用。第二章闡述傳統(tǒng)體制下我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的非市場化運(yùn)行。本章從討論馬克思及發(fā)展中國家的主要發(fā)展思想入手，以實(shí)證分析為主，研究傳統(tǒng)體制下我國農(nóng)村發(fā)展的兩大問題。一是傳統(tǒng)體制下農(nóng)村經(jīng)濟(jì)制度的非市場化問題，二是傳統(tǒng)體制下農(nóng)村資金運(yùn)行的非市場化和農(nóng)村金融的制度性壓制問題。通過本章的討論，反思傳統(tǒng)體制下我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)非市 場化的歷史成因和諸多弊端。同時，也從反面揭示了我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場化改革的必要性，為以后各章的研討做好必要的鋪墊。
第三章和第四章可視為第二部分。這部分主要對市場化改革中的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與農(nóng)村資金問題進(jìn)行基本分析。這種分析的目的不僅是為了說明農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與農(nóng)村資金自身的市場化運(yùn)行變革，而且也構(gòu)成了專門討論農(nóng)村金融市場化改革的前提和組成部分。第三章主要分析我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革市場化選擇的必然性和改革進(jìn)程。該章討論了我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革的理論前提、經(jīng)濟(jì)制度變革以及農(nóng)業(yè)在市場化改革中的基礎(chǔ)性地位。通過這些討論，將有助于從我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和改革開放的基本層面上，認(rèn)識農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與農(nóng)村金融的市場化問題，使本課題的研究基礎(chǔ)不僅僅拘泥于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與農(nóng)村金融的范圍。第四章則從一般意義上討論我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場化進(jìn)程中的貨幣化、資本投入及資金需求。本章還從分析農(nóng)村經(jīng)濟(jì)貨幣化入手，研究農(nóng)業(yè)發(fā)展和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的基本狀況與特點(diǎn)，探討了我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場化改革中的貨幣深化問題，進(jìn)而深入考察改革以來我國農(nóng)村資金運(yùn)行格局變化，并從這種變化中重新思考金融的地位與作用，重新判斷資金的需求與供給。另外，對農(nóng)業(yè)資本投入問題力求吸取前人的研究成果，說明農(nóng)業(yè)資本投入與產(chǎn)出的基本關(guān)系及我國應(yīng)該借鑒的發(fā)展理論。
第五章、第六章和第七章可視為第三部分。這部分將較為詳盡地研究我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場化改革中的金融問題。由于篇幅和課題所限，研究內(nèi)容主要包括農(nóng)村商業(yè)金融、農(nóng)村合作金融和農(nóng)村政策性金融。應(yīng)該說明，上述幾種金融形式在農(nóng)村金融的總體框架內(nèi)，有交叉也有分離，但依據(jù)各自的性質(zhì)和特征，在市場經(jīng)濟(jì)中它們的地位與作用是有差別的。通過對上述幾類農(nóng)村金融形式的研討，本部分研究試圖從金融角度考察我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場化的過程及趨勢。同時，對農(nóng)村金融如何適應(yīng)和促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場化，在理論上和政策上也做了一些有益的探索。第五章主要研究市場化改革與農(nóng)業(yè)銀行如何向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌。一般而言，農(nóng)村商業(yè)金融涵蓋的內(nèi)容比較多。鑒于我國目前的實(shí)際情況，農(nóng)村商業(yè)金融的主要矛盾集中在我國農(nóng)業(yè)銀行的商業(yè)化改革和這種改革對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的影響上。對此，本章做了一些粗淺的探討。第六章研究市場化改革與我國農(nóng)村合作金融的重建問題。主要內(nèi)容有：對合作金融基本理論的再認(rèn)識；我國農(nóng)村合作金融的變異及反思：我國農(nóng)村合作金融改革的階段性探索；市場化改革條件下的合作金融利率及信用創(chuàng)造分析；農(nóng)村合作金融在我國農(nóng)村金融體系中具有不可替代的基礎(chǔ)性地位，而且其改革的難度比較大，一些理論與政策問題，多年來一直難以取得各方共識。因此，本章以較大的篇幅對其中幾個相關(guān)問題作些探討。第七章研究市場化改革與農(nóng)村政策性金融體系的確立。目前，在我國農(nóng)村政策性金融業(yè)務(wù)還剛剛起步，許多問題尚待探索。對此，本章主要從三個方面進(jìn)行研究：1．我國農(nóng)村政策性金融業(yè)務(wù)的歷史回顧；2．我國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的政策性金融業(yè)務(wù)初探及國外借鑒；3．關(guān)于我國農(nóng)村政策性金融發(fā)展的思考。
五、研究結(jié)論與主要觀點(diǎn)綜述
本課題的基本內(nèi)容是市場化改革中的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融問題。筆者試圖通過對這兩部分發(fā)展及其聯(lián)系的研究，努力在理論與實(shí)踐的結(jié)合上，通過側(cè)重于體制和政策分析，力爭對課題研究有所創(chuàng)新。
1．概括地講，本課題研究的基本結(jié)論是：市場化改革是我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展的必由之路；隨著我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場化改革的深入，農(nóng)村金融的地位愈加重要；農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展不單是一個金融問題，必須把金融同國家發(fā)展戰(zhàn)略、制度創(chuàng)新、生態(tài)環(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展等問題結(jié)合起來。否則，金融的作用將十分有限；農(nóng)村金融改革要采取漸近方式，不斷地融入和推動整個農(nóng)村經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌和轉(zhuǎn)型：農(nóng)村金融改革必須注意制度創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整，重新構(gòu)筑適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的商業(yè)金融、合作金融和政策性金融體系。
2．我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展雖然有中國特殊的國情，但這種發(fā)展畢竟寓于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展之中。應(yīng)該說，我國與其它國家的發(fā)展還是有一些共性的東西，這點(diǎn)不能否認(rèn)。西方若干發(fā)展理論對我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融的市場化改革缺乏指導(dǎo)意義，但有一定的借鑒價值。其中，二元經(jīng)濟(jì)理論、農(nóng)業(yè)制度及農(nóng)業(yè)資本理論，特別是舒爾茨的農(nóng)業(yè)發(fā)展理論應(yīng)當(dāng)引起我們的注意。
3．傳統(tǒng)體制下我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的非市場化運(yùn)行，在很大程度上受馬克思及發(fā)展中國家的發(fā)展思想影響。改革前，我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的非市場化成因，主要源于集權(quán)式計劃經(jīng)濟(jì)體制下的宏觀經(jīng)濟(jì)制度與微觀經(jīng)濟(jì)制度。其中，超越國力的發(fā)展戰(zhàn)略和強(qiáng)制性的制度是突出表現(xiàn)；傳統(tǒng)體制下我國農(nóng)村金融壓制的性質(zhì)是制度性壓制，金融活動完全是被動和消極的。農(nóng)村資金運(yùn)行非市場化的結(jié)果是大量農(nóng)村資金無償流向工業(yè)，尤其是無償流向重工業(yè)，導(dǎo)致國民經(jīng)濟(jì)偏斜運(yùn)行，使農(nóng)村經(jīng)濟(jì)更加落后；傳統(tǒng)體制下我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的非市場化運(yùn)行是有特定歷史背景的，當(dāng)時的這種選擇，一方面使國家迅速奠定了工業(yè)化基礎(chǔ)，另一方面使國家為長遠(yuǎn)發(fā)展付出了沉重代價。
4．農(nóng)村金融改革不能脫離農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和國家金融整體改革而單獨(dú)進(jìn)行，其市場化改革的深層次原因主要是：我國經(jīng)濟(jì)改革需要的指導(dǎo)理論在改革前后的實(shí)踐對比中得到了確認(rèn)和創(chuàng)新，即我國任何經(jīng)濟(jì)部門的改革都有賴于社會主義市場經(jīng)濟(jì)理論的支撐；我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和農(nóng)村金融改革的關(guān)鍵首先是制度安排的市場化選擇，在此基礎(chǔ)上才可能考慮管理、技術(shù)等方面的變革；農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與農(nóng)村金融改革必須高度重視農(nóng)業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)中的基礎(chǔ)性地位，否則，我國經(jīng)濟(jì)體制改革不僅在總體上難以深入下去，即使一時取得了某些成績，其代價也必然是喪失國家和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展后勁。
5．貨幣化是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融市場化改革的切入點(diǎn)。應(yīng)該從農(nóng)村貨幣化的廣度和深度出發(fā)，研究農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、農(nóng)業(yè)勞動力轉(zhuǎn)移和農(nóng)民收入等基本問題；市場化條件下的農(nóng)業(yè)資本投入與融通要以經(jīng)濟(jì)效益為核心。物質(zhì)資本投入要注意數(shù)量界限和勞動、技術(shù)對資本的吸納能力，同時，要特別重視對人力資本的開發(fā)和投入；市場化改革將會引起資金供求的迅速變化，農(nóng)村資金運(yùn)行格局將改變傳統(tǒng)體制下“國家、集體”的框架，而演變?yōu)椤皣?、集體、農(nóng)戶、外資”的新框架，在這種變革中，金融將逐漸成為新框架的核心。
6．農(nóng)業(yè)銀行商業(yè)化改革在農(nóng)村金融改革中具有先導(dǎo)性作用。因?yàn)閲修r(nóng)業(yè)銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌，將從根本上動搖傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制對農(nóng)村金融的影響，并對其它金融渠道產(chǎn)生示范效應(yīng)；農(nóng)業(yè)銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌同其它國有銀行改革具有聯(lián)動效應(yīng)，但我們更要強(qiáng)調(diào)農(nóng)行自身的特點(diǎn)和弱點(diǎn)，以尋求改革的突破口；農(nóng)業(yè)銀行商業(yè)化改革要關(guān)注社會效益，現(xiàn)階段主要是處理好這種改革與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的互動關(guān)系，使農(nóng)村商業(yè)金融改革同農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革協(xié)調(diào)配套。
7．我國需要在改革中重建農(nóng)村合作金融，以鞏固農(nóng)村金融的基礎(chǔ)。傳統(tǒng)體制下我國合作金融被嚴(yán)重扭曲，改革應(yīng)該與國際合作經(jīng)濟(jì)的一般慣例接軌，矯正農(nóng)村合作金融發(fā)展方向。對農(nóng)村信用社和農(nóng)村合作基金會要采取不同政策，以解決它們聯(lián)系農(nóng)民、發(fā)展業(yè)務(wù)和防范風(fēng)險等問題；要注意合作金融的基本理論研究，特別要著力研究市場化改革中我國農(nóng)村合作金融的利率及信用創(chuàng)造問題，以利于農(nóng)村微觀金融基礎(chǔ)鞏固和國家宏觀調(diào)控。
8．市場經(jīng)濟(jì)并不是萬能的，市場機(jī)制下的“市場失靈”將使農(nóng)業(yè)這個弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)處于十分不利的地位。因此，國家必須采取措施加以保護(hù)，其中利用政策性金融實(shí)施保護(hù)是重要舉措，是其它方式和渠道不能替代的；建立農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，專門經(jīng)營和管理農(nóng)村政策性金融業(yè)務(wù)十分必要；現(xiàn)階段要抓住農(nóng)副產(chǎn)品收購資金供給和管理這個主要矛盾，同時要開展扶貧和農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)業(yè)務(wù)。從長遠(yuǎn)上看，農(nóng)發(fā)行要拓展、創(chuàng)新業(yè)務(wù)，把農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展擺到重要位置；農(nóng)村政策性金融 的發(fā)展要努力吸取世界各國，尤其是發(fā)展中國家的某些有益作法，深化我國農(nóng)村政策性金融改革；我國農(nóng)發(fā)行的改革要在市場化的背景下，堅持以金融運(yùn)行為本，同時兼顧協(xié)調(diào)與財政、企業(yè)、商業(yè)等部門的關(guān)系。
維護(hù)轄區(qū)金融秩序,確保節(jié)日期間和敏感時期的安全穩(wěn)定?；鶎友胄幸鶕?jù)《中國人民銀行法》所賦予的維護(hù)金融穩(wěn)定的職責(zé),加強(qiáng)與當(dāng)?shù)卣?、公安及銀監(jiān)部門的聯(lián)系與溝通,自覺接受和服從當(dāng)?shù)卣?、綜治部門和上級行綜治部門的指導(dǎo)、監(jiān)督、檢查,并積極配合公安部門加大對侵害銀行安全金融案件的預(yù)防和打擊力度。
一要加大對涉嫌洗錢和恐怖融資案件的協(xié)查、督辦工作力度,通過對大額可疑資金進(jìn)行監(jiān)測、建立征信機(jī)制,推動建立社會信用體系,甄別、控制、凍結(jié)恐怖組織資金的國內(nèi)、國際流動,防止金融系統(tǒng)恐怖襲擊事件的發(fā)生,最大限度地減少資金損失和人員傷亡,維護(hù)國家安全和經(jīng)濟(jì)秩序穩(wěn)定;
二要建立金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)機(jī)制,完善區(qū)域金融風(fēng)險預(yù)警體系,加強(qiáng)各類突發(fā)事件應(yīng)急預(yù)案建設(shè),制定符合轄內(nèi)實(shí)際的自然災(zāi)害、發(fā)行庫守衛(wèi)、發(fā)行基金調(diào)撥和供應(yīng)、反恐怖、機(jī)關(guān)安全等各類突發(fā)事件應(yīng)急處置預(yù)案,積極開展演練,切實(shí)提高應(yīng)對突發(fā)事件的能力,進(jìn)一步完善安全防范體系;
三要結(jié)合本行實(shí)際,加強(qiáng)國家安全和保密教育,有效地杜絕內(nèi)案、減少外案的發(fā)生。四要充分發(fā)揮綜治成員行部門的作用,落實(shí)好節(jié)日期間和敏感時期的安全穩(wěn)定工作,堅持“五不放過”的原則,即:責(zé)任不落實(shí)不放過,工作不到位不放過,原因不查清不放過,隱患不排除不放過,問題不解決不放過。對組織、履職、協(xié)作不力的部門和個人,將嚴(yán)肅追究相應(yīng)責(zé)任,確保安全穩(wěn)定工作的嚴(yán)肅性。
加強(qiáng)綜治宣傳和調(diào)研工作
基層央行各支行要充分發(fā)揮金融系統(tǒng)綜合治理工作在維護(hù)社會穩(wěn)定、確保金融平安,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用,加大綜合治理宣傳工作力度,利用各種形式,積極開展綜治教育宣傳,進(jìn)一步提高全體員工的綜治意識。
一要堅持普及綜治知識與經(jīng)常性教育相結(jié)合。積極開展綜治宣傳月活動,充分發(fā)揮電視、廣播、報刊、互聯(lián)網(wǎng)、黑板報等大眾傳播媒介在綜合治理宣傳中的作用,重點(diǎn)加大對中共中央、國務(wù)院《關(guān)于加強(qiáng)社會治安綜合治理的決定》、全國人大常委會《關(guān)于加強(qiáng)社會治安綜合治理的決定》、國務(wù)院常務(wù)會議通過公布的《企業(yè)事業(yè)行內(nèi)部治安保衛(wèi)條例》等有關(guān)文件法規(guī)的宣傳。進(jìn)一步提高全體員工的綜治和安防意識;
二要對全行員工進(jìn)行思想道德和法制教育,把普法教育落到實(shí)處,提高全行員工的知法、守法、用法知識。堅持案件防范與警示教育相結(jié)合。大張旗鼓地宣傳案件防范工作,時刻做到警鐘長鳴。通過典型案件,組織職工進(jìn)行了大討論,使干部員工牢固樹立正確的權(quán)力觀、世界觀。積極開展預(yù)防金融職務(wù)犯罪活動,組織員工走出去,開展“現(xiàn)身說法”等警示教育,使全體干部職工引以為戒、以人為鏡,自覺遵紀(jì)守法,自覺維護(hù)金融安全。
總結(jié)
基層央行社會治安綜合治理是每一個支行都應(yīng)該認(rèn)真、細(xì)心、謹(jǐn)慎的對待和處理。做好社會治安的綜合治理問題,已成為基層央行健康、平穩(wěn)、有效發(fā)展的重要組成部分。本文筆者結(jié)合實(shí)際情況提出了五大建設(shè)性對策,鑒于筆者知識水平和能力的有限性,本文仍存在一些不足之處,望在今后工作中不斷得到學(xué)習(xí)和完善。
一、金融泡沫的破滅：歷史與現(xiàn)在
在近現(xiàn)代世界經(jīng)濟(jì)史上，金融泡沫曾經(jīng)多次出現(xiàn)過，比較著名的有17世紀(jì)的荷蘭郁金香狂熱(Dutch Tulip Mania)、1720年英國的南海公司泡沫(South Sea Bubble)、1929-1933年的全球經(jīng)濟(jì)大蕭條(The Great Depression)等。盡管這些事件前后相差幾百年，發(fā)生的地點(diǎn)也不同，但它們的成因、演變及其對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響卻有很大的相似之處。
在20世紀(jì)末期，世界經(jīng)濟(jì)又經(jīng)歷了另一個巨大的金融泡沫。這個泡沫由兩部分組成：一部分是日本的股票與房地產(chǎn)泡沫，它在1989年達(dá)到了頂點(diǎn)，日經(jīng)指數(shù)曾達(dá)到38740點(diǎn)，到2002年年底則跌落至8579點(diǎn)，而現(xiàn)在的房地產(chǎn)價格只有高峰時的三分之一；另一部分是美歐的股票泡沫，美國道瓊斯與納斯達(dá)克指數(shù)分別從2000年初最高峰的11722.98點(diǎn)和5048.62點(diǎn)跌落到2002年底的8341點(diǎn)和1335點(diǎn)，7.5萬億美元的“財富”被蒸發(fā)了，而彭博歐洲50種藍(lán)籌股票指數(shù)由最高峰的5405點(diǎn)跌到2002年底的2500點(diǎn)左右。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家對歷次金融泡沫有過詳盡的研究，并總結(jié)出了很多值得借鑒的經(jīng)驗(yàn)?？v觀歷次金融泡沫的演變過程，難免讓人們得出歷史在不斷地重復(fù)自我的結(jié)論：
1、大多數(shù)人包括經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中央銀行官員均無法準(zhǔn)確地預(yù)測股市暴跌。例如，作為20世紀(jì)美國最為著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一的歐文．費(fèi)雪，在1929年股市暴跌之前14天還在預(yù)測股票會繼續(xù)上漲。格林斯潘也被認(rèn)為是20世紀(jì)最偉大的中央銀行行長之一，當(dāng)?shù)拉偹怪笖?shù)在1996年達(dá)到6000點(diǎn)的時候，他曾經(jīng)潑過冷水，認(rèn)為投資者存在著“非理性的過分樂觀”情緒，但在此后他改弦易轍，再也沒有提出類似的警告，聽任股票攀升到前所未有的高度。
2、在暴跌之前往往彌漫著過于樂觀的情緒，投機(jī)盛行。市盈率是衡量股市是否偏離均衡價值的基本指標(biāo)之一。從美國歷史上看，市盈率一般在8-20之間，平均為15，而到了2000年初，美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票的市盈率超過了40，即便在股市下跌40%的現(xiàn)在，市盈率仍然超過了20。此外，有人認(rèn)為一個國家股票市場的市值不應(yīng)超過GDP的70%，而美國股市在最高潮的時期達(dá)到了140%。這些傳統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)指標(biāo)已經(jīng)失去了它應(yīng)有的警示作用。投資者變成了投機(jī)行家，盡管他知道股票價格已經(jīng)過高，但仍然決定買進(jìn)，因?yàn)樗嘈殴蓛r會繼續(xù)上升，能夠把股票賣給下手。經(jīng)濟(jì)學(xué)家把此時的投資者行為形象地比喻為“更大的傻瓜理論”(greater fool theory)。
3、股市暴跌發(fā)生時的私人部門（個人與企業(yè)）債務(wù)比率往往很高。舉債意味著信心，而不切實(shí)際的信心意味著過度消費(fèi)與不明智的投資。據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家統(tǒng)計，美國私人部門凈儲蓄額占GDP的比重在1960-1995年期間平均為1.4%，而2000年卻降到-6%左右。
4、股市暴跌往往發(fā)生在宏觀經(jīng)濟(jì)狀況看起來很好的時候，這往往會讓大多數(shù)投資者猝不及防。在2000年初股票開始下跌的時候，世界經(jīng)濟(jì)狀況很好，而美國正在進(jìn)行著其歷史上最長的一次經(jīng)濟(jì)增長期，看不出任何走下坡路的跡象。誰也不會想到泡沫破滅就在眼前。統(tǒng)計表明，在被深度套牢的投資者之中，大多數(shù)是在1998年之后入市的。
二、中央銀行的嶄新使命：防范與治理通貨緊縮
歷史告訴我們，股市暴跌之后往往伴隨著長期的經(jīng)濟(jì)蕭條。道理很簡單：泡沫狀態(tài)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)不均衡發(fā)展的集中體現(xiàn)，它的爆破，必將以極具破壞力的形式，對經(jīng)濟(jì)過程予以強(qiáng)制性的糾正，由此對宏觀經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的負(fù)面效果。據(jù)歷史統(tǒng)計，在1720年南海泡沫過后的20年里，英國工業(yè)產(chǎn)量年增長率不到0.5%，在隨后的40年里，年增長率不到1%。1929年股市暴跌引發(fā)了20世紀(jì)最大的經(jīng)濟(jì)蕭條，并為第二次世界大戰(zhàn)這一人類歷史上極其慘烈的災(zāi)難埋下了禍根。日本股市泡沫的破滅導(dǎo)致這個世界第二大經(jīng)濟(jì)體13年的經(jīng)濟(jì)停滯與巨額銀行壞賬，即便到現(xiàn)在仍然看不到復(fù)蘇的前景。
面對這一嚴(yán)峻的宏觀形勢，世界各國政府應(yīng)該審時度勢，果斷地采取擴(kuò)張性的財政政策與貨幣政策，避免歷史悲劇的重演。
世界各國的中央銀行行長們可能沒有想到：他們在過去20年間治理與防止通貨膨脹取得巨大成功之后，面對通貨緊縮卻顯得有些束手無策。目前在全球范圍內(nèi)，除了服務(wù)品價格有一定幅度的上升之外，其他物價水平呈整體下降趨勢。日本、德國、美國等發(fā)達(dá)國家均是如此，而作為世界經(jīng)濟(jì)主要亮點(diǎn)的中國，物價水平也是連續(xù)下跌。面對這種情況，有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始懷念那種以溫和通貨膨脹為特征的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)。
在通貨緊縮期間，生產(chǎn)過剩是一種普遍的現(xiàn)象，消費(fèi)者持幣待購心理嚴(yán)重，生產(chǎn)廠家失去了定價主動權(quán)，利潤空間受到很大的擠壓，進(jìn)而影響其對未來投資的信心，裁員成為經(jīng)常發(fā)生的事情。此外，物價下跌變相增加了借款的實(shí)際成本，加大了借款人的償債負(fù)擔(dān)。這一趨勢如果得不到扭轉(zhuǎn)的話，經(jīng)濟(jì)衰退將是必然的結(jié)果。日本就是一個典型的例子。
通貨緊縮盡管表現(xiàn)為整體物價水平的持續(xù)下跌，但人們不能只從貨幣供給量乃至貨幣政策上尋找答案，也不能僅以放松銀根為基本對策，這需要財政政策的配合與其他綜合治理措施的實(shí)施。但同樣不容回避的是，貨幣政策在防止與治理通貨緊縮上負(fù)有巨大的責(zé)任。而且從日本的經(jīng)歷來看，治理通貨緊縮要比防止通貨膨脹困難得多——這一教訓(xùn)對決策者尤其重要。
2002年11月6日，美國聯(lián)儲第12次下調(diào)聯(lián)邦基金利率，達(dá)到了1.25%這個41年來的最低水平。這次大幅降息行動并沒有在市場引起積極的反映，反而引發(fā)了人們的擔(dān)憂——美國是否在重蹈日本的老路？美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在的狀態(tài)與10年前的日本有很多的相像之處。日本銀行在2000年3月已把利率降到零的水平，而整體物價水平還是連年下降，經(jīng)濟(jì)萎靡不振，貨幣政策似乎失去了調(diào)控經(jīng)濟(jì)的作用，成為了凱恩斯“流動性陷阱”的典型案例——由于借款人對經(jīng)濟(jì)前景失去了信心，無論利率降到什么水平，都不愿意借款與投資。
人們難免要問：如果利率降到了無法再降的地步，中央銀行還有什么 刺激經(jīng)濟(jì)增長的工具？為了打消人們的擔(dān)心，美聯(lián)儲高層人士不斷表示：即便是聯(lián)邦基金利率降至零，它仍然有充足的工具來刺激經(jīng)濟(jì)。格林斯潘最近表示：中央銀行可以購買政府債券，以此降低政府的融資成本及長期利率水平（在西方，中央銀行所能夠控制的只是短期利率，長期利率仍然由市場決定）。聯(lián)儲理事會理事Ben Bernanke走得更遠(yuǎn)，他在2002年11月下旬的一次公開談話中，明確指出在1942至1951年期間，美國中央銀行購買了大量債券，促使政府債券收益率水平保持在2.5%的水平（相當(dāng)于現(xiàn)在的5%）。如果這一手段仍不奏效，中央銀行可以接受商業(yè)票據(jù)為抵押，通過貼現(xiàn)窗口向銀行貸款，以此降低借貸成本。Bernanke先生還提出了第二個備選方案，就是由聯(lián)儲購買外國政府債券，迫使美元貶值。但他同時注意到美元政策是財政部的職責(zé)范圍，而且鑒于美國對外貿(mào)易占GDP的比例不是很高，美元貶值不能有效地解除通貨緊縮壓力。Bernanke先生提出的第三個方案更為極端，即聯(lián)邦政府推行減稅政策，以刺激經(jīng)濟(jì)，同時，聯(lián)儲購買聯(lián)邦政府發(fā)行的債券，所籌集資金用來彌補(bǔ)減稅造成的虧空。這一方案的實(shí)質(zhì)是中央銀行開動印鈔機(jī)，發(fā)票子。
上述政策建議出于聯(lián)儲高層口里，多少有些讓人震驚。在過去20年里，世界各國的中央銀行一直把防止與治理通貨膨脹當(dāng)作自己最重要的職責(zé)之一，貨幣主義成為了它們的基本理論信條。中央銀行通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量與利率水平，把物價控制在認(rèn)可的范圍之內(nèi)。但到了現(xiàn)在，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生了明顯的變化，短期利率處于歷史低位，中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣失去了正常的渠道，在這種情況下，中央銀行表現(xiàn)了應(yīng)有的膽量與勇氣，探索非正統(tǒng)的政策工具，駛向了這段沒有航標(biāo)的里程。
日本銀行已經(jīng)率先這樣做了。為了刺激經(jīng)濟(jì)，維持銀行體系的流動性，日本銀行從2000年3月開始在市場上大量買進(jìn)政府債券，并于2002年11月20日決定把其銀行體系往來賬戶余額的上限提高到20萬億日元（相當(dāng)于1200億美元），這意味著每月需要在市場上買入1.2-1.5萬億日元的債券，等于日本政府凈融資額的三分之一。日本銀行的主要目標(biāo)是盡可能地把長短期利率控制在歷史最低位上，由此減輕私人借款人及日本政府的融資成本（盡管日本政府債務(wù)余額達(dá)到了其GDP的140%，而其30年債券的收益率只有2%左右）。此外，日本銀行在9月18日宣布：它準(zhǔn)備從商業(yè)銀行手中購買它們所持有的股票，并于12月初付諸實(shí)施，以此幫助商業(yè)銀行清理包袱。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)在其11月份的日本年度報告中肯定了上述做法，并督促日本銀行“在沒有標(biāo)尺的地方堅定地走下去”。
日本國內(nèi)現(xiàn)在正醞釀著一個更具爭議的貨幣政策——要求日本銀行明確確定一個通貨膨脹目標(biāo)，比如說是3%，然后想方設(shè)法達(dá)到它。這樣做的目的，一是進(jìn)一步增發(fā)貨幣，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，同時引導(dǎo)公眾及企業(yè)的價格預(yù)期，以此解決通貨緊縮問題。對于盯住具體通貨膨脹率的貨幣目標(biāo)，其他國家的中央銀行也有這樣做的，如英格蘭銀行，但它們的出發(fā)點(diǎn)是把通貨膨脹率控制在既定目標(biāo)之內(nèi)，而不是像日本銀行那樣，設(shè)法把負(fù)通貨膨脹率抬升到既定的目標(biāo)。
筆者認(rèn)為，國外中央銀行的做法對我們有很大的借鑒意義。盡管我國經(jīng)濟(jì)增長保持著很高的水平，但許多深層次的問題如通貨緊縮壓力、國有銀行不良貸款、財政可持續(xù)性等不容回避。回顧1998年以來我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本取向（積極的財政政策與穩(wěn)健的貨幣政策），筆者認(rèn)為中央銀行能夠而且應(yīng)該在未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中做出更大貢獻(xiàn)。
為此，筆者提出一項具體的政策建議：建議中央銀行向四家資產(chǎn)管理公司發(fā)放再貸款，用于收購四大國有獨(dú)資銀行遺留的各類政策性貸款。理由是：資產(chǎn)管理公司在1999年收購近1.4萬億元不良貸款之后，并沒有完全解除四大銀行的不良貸款包袱，不良貸款率仍然高于國際水平，絕對額過大，無法自我消化。這些不良貸款中的很大部分仍然是《商業(yè)銀行法》頒布之前形成的，具有明顯的政策性特征，如果不能較為徹底地剝離出去，則難以分清銀行管理層的責(zé)任，不能充分發(fā)揮經(jīng)營者的積極性。鑒于國有銀行在銀行體系中的地位與國有獨(dú)資背景，這些不良貸款被看作是中央財政的隱性負(fù)債，遲早要由國家解決。實(shí)事求是地講，無論是現(xiàn)在還是將來，中央財政很難有力量解決四大銀行的不良貸款包袱問題——注資或者為資產(chǎn)管理公司發(fā)行債券提供擔(dān)保等做法，均超出中央財力。鑒于此，人民銀行應(yīng)該模仿國外同行的做法，試探以非正統(tǒng)的方法來解決這個困擾多年的問題。筆者認(rèn)為，只要遵循正常的法律程序，審慎地設(shè)計分步實(shí)施方案，確定合理的再貸款金額，這個建議是可以操作的：既能促使中國銀行體系的健康發(fā)展，為可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長營造良好的融資環(huán)境，又不至于引發(fā)無法控制的通貨膨脹。當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境為我們解決國有銀行不良貸款問題提供了一個難得的外部環(huán)境，貽誤時機(jī)將非?？上А?
三、泡沫過后的美、德、日銀行體系
在經(jīng)歷過這次巨大的泡沫之后，人們驚奇地發(fā)現(xiàn)，這次股市暴跌尚沒有在美國引發(fā)金融危機(jī)——這與1929年形成了強(qiáng)烈的對比。美國大銀行盡管傷痕累累，但它們的資本充足水平仍然很高，信用等級保持在較高的水平，仍然具備對外支付能力。與此相比較，德國等銀行體系蘊(yùn)含著巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險，日本銀行體系則處于風(fēng)雨飄搖之中。它們可以形象地比喻為：一個不錯，一個不怎么樣，一個是一塌糊涂(The good,the bad and the ugly)。人們不禁要問：這是為什么？
1、美國銀行體系經(jīng)受了考驗(yàn)。上面已經(jīng)提到，美國股市崩潰所造成的財富損失是史無前例的。在1929年之后的兩年里，美國股市市值損失額相當(dāng)于GDP的60%，而在2000年3月之后的兩年里，市值損失額相當(dāng)于GDP的90%。但在近兩年里，美國只有11家規(guī)模很小的銀行倒閉，而在1989-1991年期間將近有500家銀行倒閉，在30年代初期更有幾千家銀行倒閉。我們可以大膽地作出這樣的判斷：假如此次股票泡沫沒有引發(fā)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，主要是因?yàn)榉€(wěn)健運(yùn)轉(zhuǎn)的銀行體系為宏觀經(jīng)濟(jì)提供了有力的支撐。
我們認(rèn)為美國銀行體系的穩(wěn)健源于以下幾個因素：第一，隨著美國金融市場的不斷發(fā)展，直接融資的比例大幅度上升，銀行貸款的重要性下降。據(jù)統(tǒng)計，在美國整個金融資產(chǎn)中，商業(yè)銀行（包括儲蓄貸款協(xié)會）所占的比例：1912年為79.3%,1948年為68.2%,1980年為56.2%,1997年為46.9%。在90年代通訊、信息科技、媒體等如火如荼的時候，風(fēng)險投資提供的資金融通從1995年的50億美元上升到2000年的1450億美元，上市(IPO)融資從1995年的303億美元增加到2000年的604億美元。高收益?zhèn)袌鲆矠榇罅康男码娦牌髽I(yè)提供了幾千億美元的資金融通。當(dāng)股市崩潰的時候，損失慘重者并不是銀行，而是那些保險公司（尤其是人壽保險公司，它們的股票投資最高可達(dá)其資產(chǎn)總額的60%）、共同基金、退休基金以及數(shù)以千萬計的個人投資者。
第二，巴塞爾協(xié)議的實(shí)施大大增強(qiáng)了美國銀行體系的資本實(shí)力以及消化損失、抵御風(fēng)險的能力。據(jù)美國聯(lián)邦存款保險公司的統(tǒng)計，截止到2 002年9月底，美國最大的25家銀行持股公司的資本總額為3807.3億美元，準(zhǔn)備金余額為408.35億美元，而不良資產(chǎn)余額僅為408.35億美元。這些銀行的核心資本充足率平均為8.7%，總資本充足率為12.24%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過巴寒爾協(xié)議4%、8%的最低要求。巴塞爾協(xié)議的實(shí)質(zhì)在于以銀行資本金限制其資產(chǎn)的盲目擴(kuò)張，同時鼓勵銀行采取積極的風(fēng)險管理措施，從實(shí)際情況來看，這個目標(biāo)已經(jīng)達(dá)到了。
第三，自20世紀(jì)80年代以來，隨著金融市場與金融創(chuàng)新的長足發(fā)展，美國銀行業(yè)能夠?qū)?jīng)營過程中所面臨的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險等進(jìn)行積極的管理，把不愿意承擔(dān)的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給其他投資者。例如，據(jù)2002年1月31日英國《金融時報》消息，美國證券化資產(chǎn)(Assetbacked securities)、信貸衍生工具(credit derivatives)分別從1995年的3150億美元、1756億美元增加到了2001年的10480億美元、15810億美元。此外，美國銀行業(yè)在風(fēng)險管理技術(shù)上進(jìn)行了大量的投入與創(chuàng)新，能夠?qū)︼L(fēng)險給予更加準(zhǔn)確的甄別、量化與定價，風(fēng)險管理水平明顯提高。
2、德國銀行體系處境不妙。二戰(zhàn)以來，在嚴(yán)厲監(jiān)管體系下的德國銀行體系一直享有穩(wěn)健經(jīng)營的美譽(yù)。但在近期宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳、公司破產(chǎn)處于歷史高位等外部環(huán)境下，德國銀行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績十分糟糕，裕寶銀行(HVB)、商業(yè)銀行、德勒斯頓銀行等德國大銀行均出現(xiàn)了巨額虧損。2002年9、10月間，投資者在金融市場上恐慌性地拋售銀行股票，銀行系統(tǒng)性風(fēng)險一觸即發(fā)。為什么會是這樣？除了上述宏觀原因之外，我們認(rèn)為還有以下幾個原因：
第一，全能銀行模式暴露出弱點(diǎn)。在德國，大銀行與大企業(yè)之間交叉持股的現(xiàn)象十分普遍，這一方面可能導(dǎo)致銀行放寬授信標(biāo)準(zhǔn)，關(guān)系貸款增加，造成信貸損失；另一方面，隨著所持公司股票的價格下跌，巨額未實(shí)現(xiàn)損失削弱了銀行的資本基礎(chǔ)。例如，2002年9月，德國商業(yè)銀行未實(shí)現(xiàn)損失高達(dá)19億歐元。
第二，過于擁擠的銀行導(dǎo)致過度的競爭，而不平等的競爭格局產(chǎn)生了非理性的授信行為。德國共有2700多家銀行，每百萬人口就有515個銀行分支機(jī)構(gòu)，遠(yuǎn)高于英國（250個）與法國（420個）的水平，銀行服務(wù)供給過剩。不僅如此，在德國銀行體系三分天下的格局中，由州政府擁有的公共銀行以其信用等級高、融資成本低的優(yōu)勢，與商業(yè)銀行競爭貸款機(jī)會，導(dǎo)致貸款利差的不斷收窄。商業(yè)銀行被迫應(yīng)戰(zhàn)，不得不以薄利多銷的方式爭攬業(yè)務(wù)，無法根據(jù)貸款的實(shí)際風(fēng)險程度制定合理的價格，而一旦宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，商業(yè)銀行發(fā)現(xiàn)大量的不良貸款冒了出來，而微弱的盈利水平制約了自己核銷壞賬的能力。
第三，德國銀行業(yè)的經(jīng)營效率有待改善。德國是世界上勞工成本最高的國家，嚴(yán)厲的法律限制了銀行節(jié)約成本支出的回旋余地。例如，2001年，德意志銀行的費(fèi)用率(efficiency ratio)高達(dá)123.21%，高出花旗集團(tuán)一倍（花旗集團(tuán)的費(fèi)用率為63.58%）。
3、總也走不出危機(jī)怪圈的日本銀行業(yè)。20世紀(jì)80年代是日本銀行業(yè)風(fēng)光無限的年代，而隨著泡沫的破滅，日本銀行跌進(jìn)了自己怎樣也爬不出來的深淵。據(jù)估計，日本銀行業(yè)累計核銷不良貸款折合1300多億美元，而現(xiàn)在不良貸款余額仍然高達(dá)47萬億日元（約4000億美元），貸款核銷的速度總也趕不上新冒出的不良貸款。2002年11月下旬，日本七大銀行預(yù)計本年度虧損3050億日元（約25億美元）。在短期利率接近為零的市場環(huán)境下，日本銀行業(yè)很難依靠自我盈利解決自己的問題。
不少人把日本經(jīng)濟(jì)沒有盡頭的萎靡不振歸結(jié)于銀行體系中介功能的喪失。在過去6年里，日本銀行體系的貸款余額連續(xù)下跌，銀行不愿意也沒有能力承擔(dān)任何信貸風(fēng)險，大量的存款被投資到收益率極低的國債市場上，或者投資到國外金融市場上，銀行難以很好地發(fā)揮金融中介的作用。盡管日本政府連續(xù)采取擴(kuò)張性的財政政策，國債余額達(dá)到了GDP的140%，日本經(jīng)濟(jì)仍然看不到什么起色。
4、兩種銀行經(jīng)營模式孰優(yōu)孰劣？美國、德國、日本三國銀行體系的不同表現(xiàn)不禁使人聯(lián)想到學(xué)術(shù)界關(guān)于兩種銀行經(jīng)營模式的爭論。第一種模式稱作“保持一定距離的銀行經(jīng)營模式”(keep at arm's length)，它在美、英等國家最為典型。在這種盎格魯撒克遜傳統(tǒng)之下，銀行總是與客戶之間保持“一臂”的距離——不遠(yuǎn)也不近。第二種稱作“以關(guān)系為本的銀行模式”(relationship banking)，以日本最為代表，在亞洲廣泛流行。在這種模式之下，銀行強(qiáng)調(diào)與客戶之間的關(guān)系，同舟共濟(jì)。
我們可以以一個例子來說明兩種模式的差別：假如銀行對一個老客戶的貸款余額為1億元，現(xiàn)在，客戶遇到了經(jīng)營上的困難，授信風(fēng)險開始顯現(xiàn)。按照第一種模式，英美銀行一般會采取以下行動：立即停止新增授信，采取資產(chǎn)保全措施，盡可能降低已有授信的風(fēng)險；這樣做的理由是，既然風(fēng)險已經(jīng)出現(xiàn)，銀行不能新增授信，銀行應(yīng)把最大的損失控制在1億元之內(nèi)。按照第二種模式，亞洲國家的銀行一般不會馬上采取過急行動，而是根據(jù)客戶的實(shí)際情況，考慮新增授信，以幫助企業(yè)渡過難關(guān)。這樣做的理由是：如果不新增貸款的話，原來的1億元貸款可能成為損失。但問題是，如果不成功的話，其損失可能會超過1億元。
經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)于兩種銀行經(jīng)營模式的爭論由來已久。鑒于日本、韓國等亞洲國家在二戰(zhàn)之后持續(xù)高速的經(jīng)濟(jì)增長成就，很多人認(rèn)為“以關(guān)系為本的銀行經(jīng)營模式”優(yōu)于“與客戶保持一定距離的經(jīng)營模式”，因?yàn)榍罢吣軌驗(yàn)槠髽I(yè)提供低成本的資金，而且，銀行愿意繼續(xù)向遇到經(jīng)營困難的企業(yè)提供貸款。但是，在亞洲金融危機(jī)及日本銀行體系積重難返的現(xiàn)實(shí)面前，很多人轉(zhuǎn)變了看法，認(rèn)為亞洲模式在經(jīng)濟(jì)快速平穩(wěn)增長的宏觀環(huán)境下能夠很好地運(yùn)轉(zhuǎn)，而一旦經(jīng)濟(jì)放慢或者步履蹣跚的時候，問題就出現(xiàn)了，這是因?yàn)殂y行繼續(xù)向本應(yīng)斷絕資金來源的借款人發(fā)放貸款，其結(jié)果是新的巨額資金又跟著損失掉了，致使銀行壞賬長期無法得到解決，影響經(jīng)濟(jì)增長。
5、應(yīng)該吸取的教訓(xùn)。通過對三國銀行體系的分析，筆者提出兩個個人觀點(diǎn)：第一，如果按照上述兩種銀行經(jīng)營模式的劃分，我國明顯屬于關(guān)系型經(jīng)營模式，強(qiáng)調(diào)與客戶同舟共濟(jì)，共同發(fā)展，授信行為不夠嚴(yán)格，貸款定價也反映不了銀行所承擔(dān)的內(nèi)在風(fēng)險。鑒于日本及亞洲金融危機(jī)的教訓(xùn)，我國銀行界值得深刻反思，以免重蹈覆轍。第二，我國正處于利率市場化的進(jìn)程之中，而政策性銀行依靠政府賦予的優(yōu)勢（以發(fā)債特權(quán)籌集長期低成本資金、財政補(bǔ)貼等），與商業(yè)銀行競爭商業(yè)性業(yè)務(wù)，致使價格戰(zhàn)愈演愈烈，貸款利差一再收窄，其損害力是巨大與深遠(yuǎn)的。對于我國的決策者來講，重要的不是一味地強(qiáng)調(diào)利率市場化的緊迫性，而是為利率市場化創(chuàng)造必要的前提條件，比如說，如何解決市場參與者的公平待遇問題。德國的教訓(xùn)是十分深刻的。
四、傳統(tǒng)商業(yè)銀行經(jīng)營模式與價值觀的復(fù)興
傳奇式的投資家巴菲特有一個有名的論斷：“只有當(dāng)潮水退下的時候，你才能夠看到誰在光著身子游泳”。在股票泡沫過后，金融行業(yè)流下了很多鮮活的素材值得研究。我們發(fā)現(xiàn)：很多當(dāng)時看來十分新穎的觀點(diǎn)、商業(yè)模式也不過爾爾，而一度被認(rèn)為迂腐的傳統(tǒng)商業(yè)銀行模式重新煥發(fā)出風(fēng)采。還有，“新經(jīng)濟(jì)”時期那些不拘一格、敢打敢沖的“企業(yè)家”思維只是曇花一現(xiàn)，而真正具有持久魅力的仍然是守信、節(jié)儉、審慎決策、避免利益沖突等價值觀。這對于日益開放的中國金融業(yè)具有一定的借鑒意義。
1、商業(yè)銀行與投資銀行相融合的模式遭遇挫折，傳統(tǒng)商業(yè)銀行模式煥發(fā)光彩。鑒于1929-1933年金融危機(jī)的沉重教訓(xùn)，美國通過了格拉斯－斯蒂格爾法，把商業(yè)銀行與投資銀行分割了開來。這個法律的初衷是防止銀行以低標(biāo)準(zhǔn)的授信條件爭攬投資銀行業(yè)務(wù)。60多年過后，這個法律在1999年被取消了，旅行家集團(tuán)與花旗銀行合并、大通銀行收購J.P.摩根銀行等，建立了融商業(yè)銀行、投資銀行與保險公司為一體的金融集團(tuán)，并在市場上取得了第一、第二的位置。嶄新的經(jīng)營模式在世紀(jì)之交成為國際銀行業(yè)發(fā)展的主流。但好景不長，在股市崩潰之后，這一經(jīng)營模式遭遇了沉重打擊。安然、世通公司等倒閉案件不僅讓大通摩根、花旗集團(tuán)等承受了巨大的貸款損失，而且紛至沓來的種種指控、司法調(diào)查（如指控銀行幫助公司客戶隱瞞債務(wù)、虛增盈利；指使分析師發(fā)表過分樂觀的股評 報告，以此爭攬投行業(yè)務(wù)，誤導(dǎo)投資者；等等）及幾億美元的罰金嚴(yán)重地?fù)p害了它們信譽(yù)，致使它們的股票價格暴跌。摩根大通的股價在2002年10月9日為15.45美元，只有其黃金時期的23.5%（2000年3月23日為65.67美元），花旗集團(tuán)在7月24日的股價為22.83美元，相當(dāng)于五年來最高點(diǎn)的40%（2000年8月28日為54.9美元）。近期兩只股票仍然在低價位徘徊。
與此形成對比的是，匯豐集團(tuán)、美洲銀行等銀行的股票表現(xiàn)要好得多。2002年，匯豐控股的股票價格基本徘徊在7-8英鎊之間，與1998年以來的平均水平相差不多，與最高價格（2001年1月24日為10.92英鎊）差別不大。在美國三大銀行中，美洲銀行是股價唯一上漲的銀行。它目前的股價為68美元左右，高于5年來平均水平，與最高價格（1998年7月14日為87.93美元）相差不多。
為什么會是這樣？我們可以從四家銀行的盈利構(gòu)成中明顯地發(fā)現(xiàn)各自經(jīng)營模式的差異。不難發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)為美洲銀行、匯豐銀行帶來了穩(wěn)定的盈利，而對于花旗銀行來講，盡管其消費(fèi)銀行業(yè)務(wù)十分成功，占據(jù)半壁江山，但卻受到了投資銀行業(yè)務(wù)的拖累，摩根大通銀行的投資銀行業(yè)務(wù)可謂是一塌糊涂，全靠零售業(yè)務(wù)支撐局面。
據(jù)美國聯(lián)邦存款保險公司公布的數(shù)字，2002年第三季度，美國三大銀行凈收益的構(gòu)成情況如下：
(1)花旗集團(tuán)：全球消費(fèi)銀行占凈收益總額的59%，全球公司及投資銀行占32%，全球投資管理占11%，自營投資業(yè)務(wù)占-3%，公司業(yè)務(wù)占1%；
(2)摩根大通銀行：投資銀行為凈收益總額的-79%，零售銀行及中小客戶金融服務(wù)占248%，資金與證券業(yè)務(wù)占65%，投資管理與私人銀行占30%，風(fēng)險投資業(yè)務(wù)占-87%，公司業(yè)務(wù)為-78%。
(3)美洲銀行：零售及商業(yè)銀行占凈收益總額的71%，全球公司及投資銀行占19%；其他公司業(yè)務(wù)占14%，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)占3%，股權(quán)投資業(yè)務(wù)占-7%。
另據(jù)Bloomberg的專題文章，匯豐控股2001年的盈利構(gòu)成為：公司金融業(yè)務(wù)占凈收益總額的38.4%，個人金融業(yè)務(wù)占33.4%，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)占22.7%，私人銀行業(yè)務(wù)占3.9%，其他占1.6%。
我們認(rèn)為，隨著個人財富的不斷增長，以個人為對象的按揭貸款、信用卡、資產(chǎn)管理等金融服務(wù)具有巨大的發(fā)展?jié)摿εc盈利前景。而且，從亞洲金融危機(jī)乃至近兩年歐美國家的實(shí)際來看，個人信用遠(yuǎn)比企業(yè)信用具備更強(qiáng)的抵御經(jīng)濟(jì)周期負(fù)面影響的能力?，F(xiàn)在，世界各國的大銀行紛紛把業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向以個人為對象的金融服務(wù)上，并已經(jīng)形成了一股潮流。
2、傳統(tǒng)價值觀重放光彩。商業(yè)銀行已經(jīng)存在了好幾百年，經(jīng)歷過無數(shù)次的政治動蕩、軍事沖突與經(jīng)濟(jì)起伏。在長期的經(jīng)營實(shí)踐中，審慎、節(jié)儉、足智多謀(prudence,thrift and ingenuity)成為商業(yè)銀行家的座右銘。但曾幾何時，這些價值觀被當(dāng)作迂腐過時的東西而加以摒棄，取而代之的是片面強(qiáng)調(diào)以因特網(wǎng)取代磚瓦式的傳統(tǒng)銀行網(wǎng)絡(luò)，突出能人（所謂能夠爭攬大筆業(yè)務(wù)的deal-maker）的作用而忽視普通崗位的默默奉獻(xiàn)，刻意追求別出心裁而忽視整個組織的目標(biāo)，等等。人們在經(jīng)歷了股市泡沫的洗禮之后，恍然發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)價值觀的持久魅力，國際銀行界出現(xiàn)了返璞歸真的趨勢。
我們以瑞典最大的銀行——SEB經(jīng)營戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變?yōu)槔哼@家銀行曾經(jīng)追捧過網(wǎng)上銀行，并因此而大力裁減分支機(jī)構(gòu)；隨后又展開收購活動，力求把業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展到整個北歐乃至歐洲地區(qū)。隨著股市的上漲，它又把注意力放在了資產(chǎn)管理與收費(fèi)業(yè)務(wù)上。經(jīng)過接連不很成功的嘗試之后，這家銀行現(xiàn)在提出了頗受投資者歡迎的3C戰(zhàn)略——Customer satisfaction、Cross-serving及Cost-efficiency，也就是說，最大程度地讓客戶滿意；利用銀行網(wǎng)絡(luò)推銷各類金融產(chǎn)品；努力控制成本，提高收益水平。
對于21世紀(jì)之初的金融泡沫，現(xiàn)在還不是蓋棺定論的時候。我們不想充當(dāng)先知先覺、或者馬后炮式地指出事情本應(yīng)如此或者本不應(yīng)如此，我們也不敢推測更為悲觀的世界經(jīng)濟(jì)與更加動蕩的股票市場還在前頭。但當(dāng)我們回顧過去的時候，總是有歷史在不斷地自我重復(fù)的感覺。鑒于此，世界各國的決策者們應(yīng)該保持高度的警覺，以果敢的政策措施，防止經(jīng)濟(jì)大衰退的出現(xiàn)，保持銀行體系的穩(wěn)健運(yùn)行。這樣一來，后人在研究這次泡沫破滅的后果時，將會發(fā)現(xiàn)與眾不同之處。
內(nèi)容提要: 經(jīng)濟(jì)全球化為各國帶來利益和風(fēng)險,使國際經(jīng)濟(jì)活動內(nèi)容日益豐富,對于國際金融體系也提出了更高要求。金融全球化實(shí)際上是經(jīng)濟(jì)全球化的核心,隨著全球化進(jìn)程的加快,國際社會認(rèn)識到各國自身金融體系的堅固性對世界金融穩(wěn)定的影響,以及金融管制全球化協(xié)調(diào)與合作觀念的重要性。全球化的金融市場要求規(guī)范完整的金融體系。確立適應(yīng)我國根本經(jīng)濟(jì)利益的金融法制新理念,并依此建立健全金融法制,是保障我國金融市場國際化的前提和必要措施。
關(guān)鍵詞:經(jīng)濟(jì)全球化;金融全球化;金融法制;法律
所謂經(jīng)濟(jì)全球化是表明商品、服務(wù)、生產(chǎn)要素與信息的跨國流動,并在全球范圍內(nèi)改變資源配置,各國經(jīng)濟(jì)相互依賴日益加深的經(jīng)濟(jì)規(guī)模與形式。綜觀經(jīng)濟(jì)全球化的形成與發(fā)展,
深刻原因主要出于:
一,生產(chǎn)力發(fā)展的要求。科技推動經(jīng)濟(jì),拓展了國際分工,擴(kuò)大了國際市場范圍,形成了跨國的生產(chǎn)與經(jīng)營格局,這要求國際金融市場的快速跟進(jìn),保障大范圍的跨國經(jīng)濟(jì)活動高速高效發(fā)展。這得益于信息技術(shù)降低了國際經(jīng)濟(jì)交流成本,為經(jīng)濟(jì)全球化提供了技術(shù)支持。
二,國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系變革的要求。獨(dú)立后的發(fā)展中國家中,一些外向型新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)類型國家和地區(qū),取得了經(jīng)濟(jì)實(shí)效,使多數(shù)發(fā)展中國家也開始實(shí)行貿(mào)易、投資、金融等改革,并獲得很大成就,無論從自身利益考慮,還是從打破貿(mào)易壁壘、投資壟斷的要求出發(fā),發(fā)展中國家為經(jīng)濟(jì)全球化創(chuàng)造了巨大的市場空間;而發(fā)達(dá)國家一旦推行其自由化的經(jīng)濟(jì)策略,也指望在國際市場中獲取更多的份額,打開關(guān)稅壁壘等阻礙,推動服務(wù)貿(mào)易、投資、金融等領(lǐng)域的自由化。
經(jīng)濟(jì)全球化的實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)市場化,它對各國最明顯的影響是:實(shí)現(xiàn)資源在全球范圍的配置,全球資源和市場總體化可使一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展在目前條件下最大限度地擺脫資源、市場的束縛,盡量實(shí)現(xiàn)以有利條件生產(chǎn)并有利市場銷售的經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。應(yīng)該看到,經(jīng)濟(jì)全球化可能產(chǎn)生國際分工利益,也帶來空前的競爭和風(fēng)險,同時由于經(jīng)濟(jì)全球化試圖弱化各國國家主權(quán),國內(nèi)經(jīng)濟(jì)會受到國際經(jīng)濟(jì)波動影響,國內(nèi)產(chǎn)業(yè)和市場會受到?jīng)_擊并可能產(chǎn)生金融風(fēng)險甚至危機(jī)。尤其是目前國際金融資本體系的風(fēng)險管理能力與國際金融市場變革有很大距離,增加了風(fēng)險發(fā)生的可能性, 20世紀(jì)八九十年代的金融危機(jī)說明了這一點(diǎn)。
經(jīng)濟(jì)全球化的深化,對國際金融體系提出了更高要求,使金融全球化成為歷史發(fā)展的必然。中國人民銀行行長戴相龍在2000年舉行的21世紀(jì)論壇上表示:金融全球化是世界各國或地區(qū)的金融活動趨向一體化。金融全球化突出表現(xiàn)為國際資本的大規(guī)模流動,金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)按同一規(guī)則運(yùn)作及國際市場蓬勃發(fā)展。金融全球化以貿(mào)易自由化和生產(chǎn)國際化為基本前提,同時又對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展起推動作用。
金融全球化目前的特點(diǎn)主要表現(xiàn)為四點(diǎn):一是國際資本規(guī)模不斷擴(kuò)大。1996年始,國際金融出現(xiàn)兼并潮,加拿大皇家銀行與蒙特利爾銀行合并,美國花旗銀行與旅行者集團(tuán)合并,日本東京銀行與三菱銀行合并、德意志銀行收購美國第八大銀行信孚銀行等等,這種并購行為使金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)?？臻g增大。國際資本規(guī)模擴(kuò)大化不僅表現(xiàn)在金融業(yè)務(wù)空間,而且表現(xiàn)為資本流動規(guī)模擴(kuò)大。據(jù)統(tǒng)計,未來的工業(yè)化國家各種基金和養(yǎng)老保險基金將高速增長,至 2000年達(dá)到 13 7萬億美元,如此巨額資金會在全球范圍內(nèi)尋求高回報。
二是金融業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)方式向多元方式轉(zhuǎn)變。如銀行不僅提供各類存貸服務(wù),還提供各種證券買賣、信托、保險等服務(wù)。如美國一向是“分業(yè)經(jīng)營”,但近年開始走向混業(yè)經(jīng)營的道路,花旗銀行與旅行者集團(tuán)合并為“花旗集團(tuán)”后,經(jīng)營范圍跨越了商業(yè)銀行、投資銀行、保險、基金等業(yè)務(wù)。1999年美國總統(tǒng)克林頓簽署了《金融現(xiàn)代化服務(wù)方案》,分業(yè)的時代到此終結(jié)。
三是電子化打破了金融交易的地域限制。計算機(jī)、現(xiàn)代通訊、網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)的普遍應(yīng)用,使金融市場融合性大大加強(qiáng),而金融電子化,如電子商務(wù)、電子數(shù)據(jù)交換、電子資金轉(zhuǎn)帳等,已涵括了金融業(yè)務(wù)的各個環(huán)節(jié),市場一體化得以實(shí)現(xiàn)。數(shù)字金融利用網(wǎng)絡(luò)展開后,金融機(jī)構(gòu)的地域限制被打破,市場準(zhǔn)入的界線變得十分模糊。
四是金融監(jiān)督的國際合作水平有所提高。金融自由化的發(fā)展,使一些國家、地區(qū)開放了金融服務(wù)領(lǐng)域, WTO全球金融服務(wù)協(xié)議強(qiáng)調(diào)了金融市場準(zhǔn)入和最惠國待遇,使金融全球化進(jìn)程加快,更重要的是這種金融全球化使許多國家認(rèn)識到各國自身金融體系的堅固性對世界金融穩(wěn)定和全球綠濟(jì)的影響, 20世紀(jì) 90年代后期國際社會尤為重視各國金融系統(tǒng)的安全,如 1996年經(jīng)濟(jì)七國集體里昂會議呼吁加強(qiáng)金融監(jiān)管, 1997年巴塞爾銀行監(jiān)管委員會制定了有效銀行監(jiān)管的核心原則。等。導(dǎo)致金融全球化的金融技術(shù)因素產(chǎn)生于金融創(chuàng)新,而金融創(chuàng)新主要取決于以下幾個因素:一是科技發(fā)展創(chuàng)造了新的金融產(chǎn)品,或是拓展了原有金融產(chǎn)品的特性,二是規(guī)避金融管制求得利益的無限延伸,三是金融的自由化運(yùn)動。現(xiàn)在的歐元、全球債券、各種貨幣衍生物、利率股票衍生物,都是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物,而金融自由化促使發(fā)達(dá)國家金融管制放松、發(fā)展中國家金融體制改革。
金融全球化的趨勢導(dǎo)致國際金融的管理規(guī)范理念發(fā)生了變化,這主要表現(xiàn)為:
l.放松管制的變化。放松管制是國際金融法律規(guī)范方式的總體趨勢,尤其是20世紀(jì)80年代以后;國際金融市場的管理形式出現(xiàn)了很大的變革,如在證券市場,由于電子化的證券交易、清算、監(jiān)管方式成為國際證券市場的基本模式,許多國家對其公司法、證券法、信息披露等做了修訂,對證券商的業(yè)務(wù)經(jīng)營與競爭方式予以適當(dāng)放松,并強(qiáng)調(diào)保護(hù)投資人的權(quán)益。
放松管制雖然是主流,但進(jìn)入20世紀(jì)90年代后,隨著經(jīng)濟(jì)全球化加快,國際金融市場法律規(guī)范除了鼓勵創(chuàng)新理念之外,開始強(qiáng)調(diào)對金融業(yè)的管制觀念,各國金融監(jiān)管的國際合作日益加強(qiáng)。仍以證券業(yè)為例,美英等國對證券市場的管制有所增強(qiáng),英國 1997年布萊爾政府通過市場管制促成倫敦證券交易所的場地交易方式改為全電子監(jiān)管方式,并且許多國家都紛紛效仿,盡管管制方式各有不同。香港政府 1998年對股市的干預(yù),日本政府對著名商業(yè)銀行的注資,都得到國際社會認(rèn)可。值得注意的是,發(fā)達(dá)國家規(guī)范金融市場基本上都是先以幾十年時間建設(shè)其法律基礎(chǔ)和法律體系,以后才逐步依法有規(guī)則地放松管制。
2.混業(yè)經(jīng)營的變化。在全球化條件下,銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)的混業(yè)經(jīng)營非常明顯。如美國長期堅持分業(yè)經(jīng)營, 20世紀(jì)90年代后發(fā)生了改變,《金融現(xiàn)代化服務(wù)法案》經(jīng)國會通過后,美國開始以金融混業(yè)經(jīng)營取代金融分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)督的方式。混業(yè)經(jīng)營也使金融形式多樣化,如保險基金入市,證券商進(jìn)入銀行的同業(yè)拆借市場融資等等。由于國際
金融市場混業(yè)經(jīng)營,可以提供多種金融服務(wù)、分散一定風(fēng)險,并貫通監(jiān)管機(jī)制,所以,不僅原來奉行金融混業(yè)經(jīng)營的國家,如德國,仍然發(fā)展和完善混業(yè)經(jīng)營,而且分業(yè)經(jīng)營的國家也開始動搖分業(yè)的基礎(chǔ)。
這種經(jīng)營方式改變了原有的金融法律關(guān)系,并使得金融關(guān)系已不再是只體現(xiàn)個別國家或地區(qū)的利益了,如證券公司、保險公司銀行等在證券市場融資,或者一國的證券公司參股另國證券公司。金融市場的跨國、跨地區(qū)交易導(dǎo)致了國家地區(qū)間、市場間的依賴和互動,法律規(guī)范的思路已經(jīng)不是各國自行制定金融法規(guī)保障和規(guī)范金融混業(yè)經(jīng)營的單一問題,而是加全球協(xié)調(diào)、建立國際合作的有效調(diào)整規(guī)范體系。
銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(包括它們的隔業(yè)兼并后形成的金融集團(tuán)),直接促進(jìn)了金融衍生物的廣泛應(yīng)用。但實(shí)際上金融的風(fēng)險會明顯擴(kuò)大,各國、各地區(qū)的金融監(jiān)管無法突破區(qū)域性限制,分散了金融市場監(jiān)管的權(quán)力,使區(qū)域性或全球性金融風(fēng)險監(jiān)督失控。事實(shí)證明了這一點(diǎn)。能否再建立類似世界貿(mào)易組織那樣的權(quán)威組織機(jī)構(gòu),實(shí)現(xiàn)國際金融市場的監(jiān)管,包括巴塞爾委員會監(jiān)管,對國際金融市場有著重要影響。
如上所述。金融國際化的趨勢使得國際金融法律規(guī)范方式出現(xiàn)了創(chuàng)新和變化。我國的金融市場要與國際接軌,就必須樹立起與國際金融法律規(guī)范方式變化相適應(yīng)的金融法制新理念,并依此建立和健全相應(yīng)的法制機(jī)制,對此,應(yīng)重點(diǎn)采取以下措施。
l.正確運(yùn)用管制政策。應(yīng)當(dāng)結(jié)合改革的實(shí)踐把握我國的金融法律規(guī)范環(huán)境。發(fā)達(dá)國家用相當(dāng)長時間構(gòu)造了宏觀的法律框架,然后逐步依法實(shí)施放松管制,并適應(yīng)國際金融法律規(guī)范方式的創(chuàng)新。我國在加入世界貿(mào)易組織后,雖然金融業(yè)對外開放,但金融體制和金融制度變化不應(yīng)盲目順從自由化,也不應(yīng)尾隨金融市場開放時間表。
2.完善金融立法,這可分為兩個階段:
一是創(chuàng)立整體法律框架,確立一系列金融主體法律,利用國際條約保護(hù)我國金融業(yè)(如WTO中幼稚產(chǎn)業(yè)保護(hù)條款),參照國際慣例,制定《外資銀行法》、《合資銀行法》、《信托法》等相關(guān)法規(guī),明確規(guī)定金融市場準(zhǔn)入、資產(chǎn)實(shí)力、資本金標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)務(wù)范圍、信息等具體內(nèi)容,使我國金融市場的運(yùn)行依托于穩(wěn)定、全面的法律基礎(chǔ)。
二是逐步依法放松管制。如在證券市場放寬準(zhǔn)入條件,至少要體現(xiàn)證券法制的特殊性,對于管制方式的定位應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)無所有制無行業(yè)歧視原則的市場準(zhǔn)入,降低創(chuàng)業(yè)板上市門坎,準(zhǔn)確確定證券的調(diào)查權(quán)、處罰權(quán)(證監(jiān)會擔(dān)當(dāng))。我國證券市場強(qiáng)調(diào)保護(hù)投資人權(quán)益,同時其基本目標(biāo)之一是為國有企業(yè)融資,在這種前提下,對法律的要求是特殊的,就管制證券市場的中國證券監(jiān)督管理委員會運(yùn)作受國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo),其成立時就是事業(yè)單位,現(xiàn)在脫離了地方政府領(lǐng)導(dǎo),可說是適應(yīng)了金融全球化以及金融制度創(chuàng)新的需要。
3.適應(yīng)行政干預(yù)與司法管制逐步分離的國際金融管理理念,證監(jiān)委的法律地位應(yīng)當(dāng)加以調(diào)整。我國的金融監(jiān)管水平不高,如對外資銀行的監(jiān)管和中資銀行海外分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)督幾乎無法實(shí)現(xiàn),由于并不存在監(jiān)管的法律法規(guī)體系,客觀上無法制止外資銀行的違規(guī)操作或不規(guī)范經(jīng)營。因此,應(yīng)當(dāng)認(rèn)為我國目前金融法制要解決的還不是盡快與國際接軌、快速放松的題,而是盡可能利用有效的時間構(gòu)建自己的法律規(guī)范體制,形成自己的管制模式和規(guī)模,并逐漸適應(yīng)國際金融市場的法律創(chuàng)新理念,正切入國際金融機(jī)制的循環(huán)。
4適應(yīng)國際金融市場變化。我國金融現(xiàn)實(shí)的制度與金融創(chuàng)新己打破銀行、證券、保險分業(yè)經(jīng)營與監(jiān)管的模式,我國目前也允許證券商進(jìn)入銀行同業(yè)拆借市場融資、允許光大銀行入主萬國證券公司,進(jìn)軍保險業(yè),建立了光大金融集團(tuán),允許國有銀行間接進(jìn)入企業(yè),信達(dá)、華融、長城等資產(chǎn)經(jīng)營公司參與企業(yè)進(jìn)行股份制改造;允許保險資金間接入市;允許銀行參與證券業(yè)直接合作(中國工商銀行與華夏證券有限公司 1999年 12月約定進(jìn)行業(yè)務(wù)的全面合作)。在經(jīng)濟(jì)全球化條件下,銀行、證券、保險混業(yè)經(jīng)營,對于金融創(chuàng)新、資本有效配置和經(jīng)濟(jì)增長都有推動力,但這只是問題的一個方面。另一方面是金融經(jīng)營風(fēng)險也會擴(kuò)張,包括制度的風(fēng)險, 1993年巴林銀行倒閉就是在監(jiān)管和運(yùn)作都有明確規(guī)范的證券市場范圍內(nèi)發(fā)生的。所以,混業(yè)經(jīng)營的直接表現(xiàn)應(yīng)當(dāng)是跨國運(yùn)作的速度加快及跨國運(yùn)作的規(guī)模擴(kuò)大。隨著跨國運(yùn)作的法律規(guī)范形式的變化,應(yīng)根據(jù)新形勢改進(jìn)監(jiān)督能力和措施,建立穩(wěn)健的金融結(jié)構(gòu)和金融政策以及堅定的金融體系,勇敢面對跨國金融運(yùn)作行為,并重點(diǎn)突出監(jiān)督和管理。 2000年9月我國中央銀行、證監(jiān)委、保監(jiān)委決定建立監(jiān)督聯(lián)席會議制度,可說是我國金融監(jiān)管走向統(tǒng)一協(xié)調(diào)的關(guān)鍵舉措。
5.規(guī)則必須統(tǒng)一化。統(tǒng)一化包含兩層含義:一是針對行業(yè)的合營、管制方式應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一,我國的管制機(jī)構(gòu)、風(fēng)險防范機(jī)制等都應(yīng)協(xié)調(diào)一致。二是未來國際金融的合作趨勢使各國金融政策協(xié)調(diào),那時如果沒有一個涵蓋國際金融市場法律規(guī)范的組織形式,在單個金融市場中還可能發(fā)生巴林銀行問題。
我國應(yīng)當(dāng)盡快運(yùn)用金融立法加快銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)分營向混業(yè)經(jīng)營的過渡,促進(jìn)國內(nèi)金融制度有機(jī)體制形成,統(tǒng)一規(guī)劃金融市場業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和國際化,以統(tǒng)一、平穩(wěn)的立法理念指導(dǎo)金融法制建設(shè)。
隨著世界服務(wù)貿(mào)易結(jié)構(gòu)日趨向金融、保險等新興服務(wù)業(yè)傾斜,金融服務(wù)貿(mào)易所占比重將大幅上升,未來服務(wù)貿(mào)易的競爭將主要集中于金融服務(wù)貿(mào)易。我國的金融服務(wù)貿(mào)易也經(jīng)歷了迅猛的發(fā)展,根據(jù)國家外匯管理局公布的我國國際收支平衡表數(shù)據(jù)顯示,2012年我國金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口總額達(dá)到277.4億美元,10年來增長了近7.7倍。
金融服務(wù)貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系研究在理論上和實(shí)證上都有一定的進(jìn)展,但大多數(shù)研究和文獻(xiàn)都集中于金融服務(wù)貿(mào)易對經(jīng)濟(jì)增長的單向影響的分析,忽略了經(jīng)濟(jì)增長對于金融服務(wù)貿(mào)易的反向作用。然而,經(jīng)濟(jì)增長與金融服務(wù)貿(mào)易之間可能存在雙向因果的影響機(jī)制。針對這一問題,本文主要采用基于 VAR 模型的分析方法,利用 1997-2012年期間我國金融服務(wù)貿(mào)易出口額、金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口額和我國國內(nèi)生產(chǎn)總值等統(tǒng)計指標(biāo)來考察我國經(jīng)濟(jì)增長與金融服務(wù)貿(mào)易自由化在之間的雙向動態(tài)關(guān)系。
一、文獻(xiàn)綜述
國外較早開始研究貿(mào)易自由化對經(jīng)濟(jì)增長影響問題。Francois與Schuknecht(1999)等人評估了各國經(jīng)濟(jì)增長與服務(wù)部門自由化間的聯(lián)系,證實(shí)了金融服務(wù)貿(mào)易自由化對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用。Mattoo、Rathindran與Subramanian(2001)的研究顯示服務(wù)部門開放影響長期增長績效,并且金融服務(wù)部門要強(qiáng)于基礎(chǔ)電信部門。Eschenbach與Hoekman(2005)發(fā)現(xiàn)金融服務(wù)等部門的改革與服務(wù)業(yè)FDI流入呈顯著正相關(guān)。Khoury與Savvides(2006)的研究表明金融服務(wù)部門的開放度上升對高收入國家的經(jīng)濟(jì)增長具有顯著的促進(jìn)作用,但對低收入國家沒有明顯作用。該研究意味著服務(wù)部門開放對經(jīng)濟(jì)增長的影響依賴于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。
最近幾年關(guān)于金融服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的問題逐漸受到國內(nèi)學(xué)者的關(guān)注。劉輝煌(2001)分析了金融服務(wù)貿(mào)易自由化對整個世界經(jīng)濟(jì)和各國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生的雙面影響。詹藝丹(2007)認(rèn)為金融服務(wù)貿(mào)易自由化是通過提高金融體系效率來推動經(jīng)濟(jì)增長,發(fā)展中國家要抱著謹(jǐn)慎態(tài)度選擇恰當(dāng)模式、步驟與時機(jī)來實(shí)行金融服務(wù)貿(mào)易自由化。阮明烽、沈穎(2011)發(fā)現(xiàn)金融服務(wù)貿(mào)易自由化和金融發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)增長之間均呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。崔艷娟、趙琛、徐曉飛(2013)主要研究跨境交付和商業(yè)存在模式的金融服務(wù)貿(mào)易,發(fā)現(xiàn)跨境交付和商業(yè)存在模式的金融服務(wù)貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長之間存在長期均衡關(guān)系,對經(jīng)濟(jì)增長具有正相關(guān)效應(yīng)。
二、實(shí)證分析
1.數(shù)據(jù)選取與變量定義
本文在相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新,參照同類文獻(xiàn)模型的可行性,并考慮數(shù)據(jù)的可獲得性和經(jīng)濟(jì)意義,以金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口額、金融服務(wù)貿(mào)易出口額來度量金融服務(wù)貿(mào)易自由化程度,以國內(nèi)生產(chǎn)總值來度量經(jīng)濟(jì)增長,直接建立金融服務(wù)貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的模型。令 GDP、EXPORT、IMPORT分別代表我國國內(nèi)生產(chǎn)總值、我國金融服務(wù)貿(mào)易出口額和我國金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口額,選取1997-2012年的數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來源于聯(lián)合國服務(wù)貿(mào)易數(shù)據(jù)庫、國家外匯管理局《中國國際收支平衡表》和世界銀行WDI數(shù)據(jù)庫。為消除匯率和通脹因素的影響,以上數(shù)據(jù)均折算成美元。筆者在分析時均采用各變量的對數(shù)值,記為[lngdp]、[lnexport]、[lnimport],上述變量的一階差分用[dlngdp]、[dlnexport]、[dlnimport]來表示。
2.單位根檢驗(yàn)
由于大多數(shù)時間序列都是非平穩(wěn)的,此時對這些數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸,盡管有較高的回歸系數(shù),其結(jié)果卻沒有任何實(shí)際意義,被稱為虛假回歸或者偽回歸。針對這一問題,本文采用單位根檢驗(yàn)來說明數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性,采用ADF檢驗(yàn)法,模型的所有變量都通過了單位根檢驗(yàn)。在選擇了最佳的檢驗(yàn)形式和滯后期進(jìn)行檢驗(yàn)后,結(jié)果顯示[lngdp]、[lnexport]、[lnimport]在0.01的顯著水平下是非平穩(wěn)的,而[dlngdp]、[dlnexport]、[dlnimport]在0.01的顯著水平下是平穩(wěn)的。故該時間序列在1%的顯著水平下均為一階單整過程,并可以在此基礎(chǔ)上進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。
3.協(xié)整檢驗(yàn)
一些時間序列雖然自身非平穩(wěn),但是其某種線性組合是平穩(wěn)的,這個線性組合反映了變量之間長期穩(wěn)定的比例關(guān)系,稱為協(xié)整關(guān)系。協(xié)整檢驗(yàn)就是用來說明變量之間是否在一種長期的均衡關(guān)系。各變量雖然具有各自的長期波動規(guī)律,但如果它們是協(xié)整的,則它們之間存在一種長期穩(wěn)定的比例關(guān)系。通過Johansen協(xié)整檢驗(yàn)法對各變量之間進(jìn)行協(xié)整回歸可知,GDP與金融服務(wù)貿(mào)易出口、金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口之間存在著長期的均衡關(guān)系。方程的殘差序列存在一階自相關(guān),需對殘差進(jìn)行序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)。協(xié)整方程殘差的ADF結(jié)果顯示,殘差為平穩(wěn)序列,證明經(jīng)濟(jì)增長與金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)、出口之間存在穩(wěn)定的均衡關(guān)系。
4.VAR模型及方差分解
為了反映各個變量的單位變化通過其內(nèi)在聯(lián)系對整個系統(tǒng)產(chǎn)生的擾動以及各變量對這些擾動的綜合反映,需要構(gòu)建向量自回歸VAR模型,把系統(tǒng)中每一個內(nèi)生變量作為系統(tǒng)中所有內(nèi)生變量的滯后值的函數(shù)來構(gòu)造模型,對[lngdp]、[lnexport]、[lnimport]之間的系統(tǒng)關(guān)系作進(jìn)一步分析,找出金融服務(wù)貿(mào)易出口、金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口與經(jīng)濟(jì)增長之間的長期動態(tài)關(guān)系。
⑴模型的構(gòu)建。向量自回歸[VARp]的一般表達(dá)式為: [yt=A1yt-1+...+Apyt-p+Bxt+εt t=1,2,...,T] (1)
式(1)中[yt]是[k]維內(nèi)生變量向量;[xt]是[d]維外生變量向量;[A1...Ap]和[B]是待估計的系數(shù)矩陣;[εt]是隨機(jī)擾動項,同期之間可以相關(guān),但不能有自相關(guān),也不能與模型右邊的變量相關(guān)。
⑵確定滯后階數(shù)。本文根據(jù)LR檢驗(yàn)統(tǒng)計量、最終預(yù)測誤差(FPE)、AIC信息準(zhǔn)則、SC信息準(zhǔn)則和HQ信息準(zhǔn)則的結(jié)果確定模型的階數(shù),有超過一半的準(zhǔn)則選出來的滯后階數(shù)為3階,因此可以將模型設(shè)定為[VAR3]。對模型進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)可知各特征方程無特征根在單位圓外,模型較穩(wěn)定,整體擬合度較高,各擾動項也不與自己的滯后值相關(guān)。
⑶方差分解。利用VAR模型進(jìn)行方差分解,將系統(tǒng)中每個內(nèi)生變量的波動按其成因分解為與各方程新息相關(guān)聯(lián)的m個組成部分,從而了解新息對模型內(nèi)生變量的相對重要性,即考察變量間相互影響的重要程度。結(jié)果顯示:
①我國 GDP 在第1期只受其自身波動的影響,金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響(即對預(yù)測誤差的貢獻(xiàn)度)在第2期才顯現(xiàn)出來,并且沖擊影響的強(qiáng)度很小,進(jìn)口和出口分別為2.191%和0.756%,累計僅為2.947%。隨后,金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口對GDP 的影響逐漸增強(qiáng),在第10期達(dá)到最大,其中金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口的預(yù)測方差分解值為 46.517%,金融服務(wù)貿(mào)易出口的預(yù)測方差分解值為26.635% , 二者之和為73.152%。從第4期開始直至末期,這種貢獻(xiàn)趨于穩(wěn)定并一直維持在一個較高水平。由此可知,金融服務(wù)貿(mào)易自由化對經(jīng)濟(jì)增長有很大程度的促進(jìn)作用,金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)
口對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用要大于出口的促進(jìn)作用。 ②金融服務(wù)貿(mào)易出口的預(yù)測方差受其自身的影響最大,其中第1期95.697%的沖擊由其自身引起,直到第10期預(yù)測方差分解值也達(dá)到了50%以上。金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口對出口的預(yù)測方差影響相對比較小,而國內(nèi)生產(chǎn)總值對金融服務(wù)貿(mào)易出口的影響在第6期之前一直維持比較低的水平,從第 6 期之后其影響逐漸上升,到第10期達(dá)到33.258%,可見經(jīng)濟(jì)增長對金融服務(wù)貿(mào)易出口的促進(jìn)作用具有一定的滯后期。
③金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口起初受到其自身和金融服務(wù)貿(mào)易出口的影響最大,分別為58.467%和 38.812%。隨后兩者的影響都有所衰減,其中金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口對其自身的影響從期初的 58.467%減至期末的39.603%,金融服務(wù)貿(mào)易出口對進(jìn)口的影響也從期初的38.812%減至期末的24.784%。國內(nèi)生產(chǎn)總值對金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口的影響在初始階段很小,只有2.721%,,此后呈現(xiàn)逐漸上升的態(tài)勢,到期末時增加為35.613%。與金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口相似,說明經(jīng)濟(jì)增長對金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口的促進(jìn)作用也有一定的滯后期。
三、結(jié)論
本文利用我國1997 年到2012年的年度時間序列數(shù)據(jù),運(yùn)用單位根檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn),并基于VAR模型的方差分解法,對我國金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口額與經(jīng)濟(jì)增長之間的相互影響進(jìn)行了動態(tài)考察。結(jié)果表明,金融服務(wù)貿(mào)易自由化對解釋經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測方差起著重要作用,其中金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口對經(jīng)濟(jì)增長的影響更加明顯,而經(jīng)濟(jì)增長對于金融服務(wù)貿(mào)易自由化預(yù)測方差的貢獻(xiàn)度則相對較小,且具有一定滯后期。一方面,金融服務(wù)貿(mào)易自由化是我國經(jīng)濟(jì)增長的重要原因,進(jìn)口和出口均會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長,但二者促進(jìn)作用的程度不同。金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用要大于金融服務(wù)貿(mào)易出口的促進(jìn)作用,這可能是金融服務(wù)貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)機(jī)制并未充分發(fā)揮出來。另一方面,經(jīng)濟(jì)增長將通過經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級、科技水平的提高來推動金融服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展,但這一機(jī)制往往具有一定的滯后效應(yīng),即經(jīng)濟(jì)增長對于金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的反饋效應(yīng)需要一定時間。
研究表明,在新一輪經(jīng)濟(jì)和金融全球化中,金融服務(wù)貿(mào)易自由化是一個重要組成部分,其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用日益加強(qiáng)。因此,我國應(yīng)通過積極調(diào)整服務(wù)貿(mào)易政策和完善金融體制來推動金融服務(wù)貿(mào)易自由化,而金融服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展又將通過競爭壓力、技術(shù)轉(zhuǎn)移、制度創(chuàng)新、吸引外資和產(chǎn)業(yè)競爭力等來推動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。與此同時,我國需在經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),吸收科技進(jìn)步成果,促進(jìn)金融服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展,建立二者之間的良性循環(huán)反饋機(jī)制,以充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)增長對服務(wù)貿(mào)易的促進(jìn)作用。
企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理觀念的創(chuàng)新企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理觀念對一個企業(yè)的管理及發(fā)展來說極為重要,尤其是在后金融時代下,更新企業(yè)管理者的經(jīng)濟(jì)管理觀念、更新企業(yè)員工的觀念,只有這樣才能營造良好的企業(yè)內(nèi)部氛圍。在更新經(jīng)濟(jì)管理觀念的過程中要適時地引入危機(jī)管理意識、戰(zhàn)略意識等,促使企業(yè)管理者在制定企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)及方針時能夠站在全局的高度對企業(yè)的發(fā)展動向進(jìn)行把握。企業(yè)經(jīng)營策略的創(chuàng)新企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)營策略是企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理創(chuàng)新中重要的環(huán)節(jié)之一,改變傳統(tǒng)的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、改變傳統(tǒng)的經(jīng)營觀念,創(chuàng)新建立虛擬化、柔性化的企業(yè)組織結(jié)構(gòu),建立健全企業(yè)新型的經(jīng)營組織結(jié)構(gòu)。創(chuàng)新企業(yè)企業(yè)經(jīng)營策略主要包括創(chuàng)新企業(yè)聯(lián)盟、創(chuàng)新企業(yè)品牌。
創(chuàng)新企業(yè)經(jīng)營聯(lián)盟是本企業(yè)與其他相關(guān)企業(yè)在生產(chǎn)、銷售、技術(shù)等多方位的聯(lián)合,從而建立起一個固定性的企業(yè)經(jīng)營聯(lián)盟。創(chuàng)新企業(yè)品牌則是指企業(yè)通過改變傳統(tǒng)的代人加工的低水平生產(chǎn)方式,創(chuàng)新建立屬于企業(yè)自己的品牌,以此來提升企業(yè)知名度和美譽(yù)度,從而幫助企業(yè)產(chǎn)品贏得附加值,贏得市場。創(chuàng)新企業(yè)經(jīng)營策略是一種有效地贏得市場、增加利潤的方法,它可以較大幅度地提升企業(yè)生產(chǎn)效率,并為企業(yè)營造良好的市場環(huán)境。
實(shí)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理手段的信息化伴隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展,市場經(jīng)濟(jì)中越來越多地融入了電子信息化,對于后金融危機(jī)時代的企業(yè)來說,只有通過現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息化的財務(wù)管理方法取代傳統(tǒng)的桌面式財務(wù)管理方法才能進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)發(fā)展的信息化。采用先進(jìn)的財務(wù)管理系統(tǒng)及計算機(jī)軟硬件系統(tǒng)可以突破時間、空間限制,順利完成遠(yuǎn)程處理工作,比如遠(yuǎn)程查賬、遠(yuǎn)程報表、遠(yuǎn)程審計以及遠(yuǎn)程報賬等,同時也可以強(qiáng)化企業(yè)管理層對其下屬各機(jī)構(gòu)進(jìn)行實(shí)時的財務(wù)監(jiān)控。企業(yè)通過先進(jìn)的通訊技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)財務(wù)的遠(yuǎn)程處理及協(xié)同業(yè)務(wù),這促使了企業(yè)財務(wù)管理模式的轉(zhuǎn)變。同時,企業(yè)內(nèi)部建立專用財務(wù)管理數(shù)據(jù)庫,一方面財務(wù)管理數(shù)據(jù)庫可以幫助企業(yè)管理者做出決策。另一方面財務(wù)管理數(shù)據(jù)庫遠(yuǎn)離認(rèn)為因素干擾,保證了財務(wù)管理的嚴(yán)密性,同時最大限度地降低了財務(wù)管理隨意性。上述先進(jìn)的財務(wù)管理手段能夠有效地促進(jìn)企業(yè)智能化財務(wù)管理。
增加企業(yè)員工的穩(wěn)定性,加強(qiáng)員工對企業(yè)文化的認(rèn)可,這樣有助于企業(yè)創(chuàng)新和優(yōu)化人力資源管理。假設(shè)員工對企業(yè)產(chǎn)品、文化都不予以認(rèn)同,這很容易造成企業(yè)員工團(tuán)結(jié)力降低,容易造成企業(yè)人力資源的浪費(fèi),這樣長久下去極易出現(xiàn)企業(yè)員工離職的現(xiàn)象,因此定期對員工進(jìn)行教育及培訓(xùn)以此來增加員工對企業(yè)文化認(rèn)同感,并使員工意識到所從事工作的重要性。企業(yè)生產(chǎn)活動的創(chuàng)新企業(yè)生產(chǎn)活動是企業(yè)生存發(fā)展下去的重中之重,要實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理創(chuàng)新,就必須對企業(yè)生產(chǎn)過程實(shí)施創(chuàng)新,其中包括企業(yè)生產(chǎn)流程創(chuàng)新和企業(yè)采購活動的創(chuàng)新。下面探討一下企業(yè)生產(chǎn)流程的創(chuàng)新。企業(yè)生產(chǎn)流程的創(chuàng)新。在企業(yè)的生產(chǎn)過程中往往存在一些不可知的因素,而這些因素會導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)之初制訂的生產(chǎn)計劃和目標(biāo)發(fā)生改變,這時企業(yè)應(yīng)通過評審來確定原因并采取相應(yīng)的措施消除因不可預(yù)知因素帶來的生產(chǎn)計劃和目標(biāo)的改變。對企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)管理體系中的生產(chǎn)過程、結(jié)果、測量及內(nèi)部審核進(jìn)行全程的監(jiān)測,并對其中出現(xiàn)的問題、現(xiàn)象進(jìn)行記錄和評審,通過這種方法保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
模型、變量與數(shù)據(jù)
為了檢驗(yàn)在不同的發(fā)展階段和環(huán)境下政府能力和金融發(fā)展之家的關(guān)系,變量的定義和與測定現(xiàn)有的研究中,一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增加額或者人均國民生產(chǎn)總值的增加額來測度經(jīng)濟(jì)增長狀況,但是單純用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增加額難以反映區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)效率的增長情況,因此用人均國民生產(chǎn)總值的增加額來測度生產(chǎn)效率的更為合適,為了消除通貨膨脹的影響,用1978年作為基年的CPI數(shù)值進(jìn)行調(diào)整,模型中用本年的GDP對數(shù)減去上年的GDP對數(shù)進(jìn)行測量。區(qū)域金融發(fā)展指數(shù)的測度指標(biāo)主要參考戈德史密斯提出的金融相關(guān)率測度方法,用各地區(qū)本年度的存貸款總量與本地區(qū)當(dāng)年的GDP的比值加以衡量,政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)能力的指數(shù)測定用各個地區(qū)當(dāng)年的財政支出水平與當(dāng)年的GDP的比值加以衡量。對于控制變量的選取主要參考柯布-道格拉斯生產(chǎn)方程,在人力資本總量和資本投入增加總量上進(jìn)行測度。因?yàn)楦鱾€地區(qū)的人口具有流動性,特別是接受高等教育的人口,所以用各個地區(qū)的教育投入來指代人力資本的增加額更為合適。另外在控制變量中還要加上區(qū)域勞動力人口的變動情況。在外部資本流入上,因?yàn)槿鄙俑鱾€地區(qū)利用國內(nèi)外部資金的數(shù)據(jù),因此只能用各個地區(qū)歷年實(shí)際利用外資情況加以計量。數(shù)據(jù)來源本文重點(diǎn)考察區(qū)域金融因素和政府因素在不同區(qū)域發(fā)展階段和不同類型經(jīng)濟(jì)體中所起作用,因此選擇河南省18個直轄市的面板數(shù)據(jù)作為分析樣本,考慮到區(qū)域經(jīng)濟(jì)的組團(tuán)式發(fā)展,以2004-2010年數(shù)據(jù)作為時間節(jié)點(diǎn)。因?yàn)椴煌瑫r間段的樣本數(shù)據(jù)采集中存在著單位的不一致,所以本文統(tǒng)一了不同年度數(shù)據(jù)的單位值。外資投入以美元計價,為了能在分析中與人民幣的計價方式一致,用各個年度美元兌換人民幣的中間價對外資投入量值進(jìn)行換算。并且按照價格指數(shù)對歷年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了換算,以保證比較的真實(shí)性。
實(shí)證結(jié)果與分析
隨機(jī)效應(yīng)估計是假設(shè)解釋變量對被解釋變量的效應(yīng)不隨個體和時間變化,無法觀測到的地區(qū)效應(yīng)構(gòu)成的殘差隨機(jī)分布,與解釋變量嚴(yán)格不相關(guān),因此將模型看成有隨機(jī)截距項的回歸方程,使用廣義最小二乘法解決誤差項中的序列相關(guān)問題。是選擇固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型則依賴hausman檢驗(yàn)統(tǒng)計,如果統(tǒng)計結(jié)果在10%的置信水平下顯著,則選擇固定效應(yīng)模型,否則選擇隨機(jī)效應(yīng)模型。為了減少變量的內(nèi)生性導(dǎo)致的估計誤差,需要選取若干工具變量來減少隨機(jī)擾動項和解釋變量的相關(guān)性,所以采用的估計方法為兩階段最小二乘法(TSLS)。為了預(yù)防模型中可能存在異方差,需要用面板數(shù)據(jù)的加權(quán)最小二乘法進(jìn)行估計。估計結(jié)果顯示,添加工具變量后的估計結(jié)果與未添加工具變量之前估計結(jié)果差別不大,表明原估計結(jié)果較為穩(wěn)健。通過對估計結(jié)果的分析,可以得出如下結(jié)論。(1)根據(jù)方程1的估計結(jié)果表明,區(qū)域金融的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的短期推動作用為負(fù)值,長期作用可能為正值。這說明目前區(qū)域金融對經(jīng)濟(jì)的推動力作用不顯著,也可以認(rèn)為區(qū)域金融的發(fā)展不僅沒有推動地方經(jīng)濟(jì)的增長,并且還引起了資金的外流,這與地方推動區(qū)域金融深化的目標(biāo)背道而馳。金融發(fā)展和地方能力的交叉項指標(biāo)為正值,但是估計的回歸系數(shù)很小,這表明政府對金融機(jī)構(gòu)的存貸款行為具有一定程度的影響力,但是這種影響力對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長所起的作用非常微弱。在控制變量中,雖然所有的控制變量的估計結(jié)果都顯著,但是還是可以看出,勞動力變量對經(jīng)濟(jì)增長的推動更為重要,這也反映了區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長還是依靠生產(chǎn)要素投入的粗放生產(chǎn)特征。在截距項中可以看出,中原城市群城市中,除了濟(jì)源和開封,其余的截距項都為正值,表明此經(jīng)濟(jì)區(qū)的大部分城市區(qū)域金融的發(fā)展推動了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長,而且效果較為顯著。豫北經(jīng)濟(jì)區(qū)城市中,截距項也為正值,但是回歸系數(shù)較小,說明區(qū)域金融發(fā)展對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的推動作用不強(qiáng)。豫西和豫西南經(jīng)濟(jì)區(qū)中,三門峽的截距項為正值,但是南陽為負(fù)值,說明此經(jīng)濟(jì)區(qū)的內(nèi)部差異較大,區(qū)域內(nèi)部城市的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系不強(qiáng)。但是黃淮經(jīng)濟(jì)區(qū)的所有城市截距項均為負(fù)值,而且效果較為顯著,說明此區(qū)域金融的發(fā)展不僅沒有促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長,而且造成了區(qū)域資金的流出,抑制了區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長。(2)根據(jù)方程2的估計結(jié)果表明,總體上地方政府對區(qū)域經(jīng)濟(jì)的控制力增強(qiáng)對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度不明顯,回歸的結(jié)果結(jié)果既不顯著,回歸系數(shù)的量值也很小,這說明區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長總體上還是市場經(jīng)濟(jì)作用的結(jié)果,強(qiáng)勢政府對推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的作用有限。但是政府能力和金融發(fā)展的交叉項為負(fù)值,而且檢驗(yàn)結(jié)果顯著,這表明政府對金融機(jī)構(gòu)的行為還是施加了一定的控制,而且對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生了不良的影響?？刂谱兞炕貧w參數(shù)與方程1的結(jié)果相差不大,進(jìn)一步表明區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的粗放性質(zhì)和有限開放的特征。截距項中,中原城市群城市中,除了濟(jì)源和開封,其余城市的截距項都為正值,而且系數(shù)較大,表明政府對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的作用力較強(qiáng),而且政府掌控區(qū)域經(jīng)濟(jì)資源的能力也較強(qiáng)。豫北經(jīng)濟(jì)區(qū)所有城市的截距項都為正值,但是數(shù)值較小,表明政府在區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長中所起作用較弱。豫西和豫西南經(jīng)濟(jì)區(qū)中兩個城市的截距項差異較大,表明此經(jīng)濟(jì)區(qū)個體差異較大,內(nèi)部聯(lián)系不強(qiáng)。黃淮經(jīng)濟(jì)區(qū)中所有城市的截距項都為負(fù)值,說明此區(qū)域政府過于強(qiáng)勢抑制了經(jīng)濟(jì)增長的動力。(3)根據(jù)方程3的回歸結(jié)果表明,短期內(nèi)金融發(fā)展水平和政府控制經(jīng)濟(jì)的能力都不能顯著的促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長,不僅如此,還有可能會抑制經(jīng)濟(jì)增長的潛力,這說明區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長會受到區(qū)域金融發(fā)展和政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)能力的共同影響,結(jié)合方程1和方程2的回歸結(jié)果,可以表明政府對區(qū)域金融的發(fā)展具有顯著的影響,同時區(qū)域金融的發(fā)展對政府能力也有顯著的影響,而這種影響對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)是負(fù)面的。
結(jié)論與政策建議
如果要促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長,不同的發(fā)展階段應(yīng)當(dāng)采用不同的措施。(1)在地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯后的階段,盲目的推動地方金融水平的發(fā)展,不僅不能提高地方的經(jīng)濟(jì)增長,而且可能會引起區(qū)域資金的外流,因此經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后應(yīng)當(dāng)根據(jù)本地實(shí)際決定自己的金融發(fā)展政策,重點(diǎn)是提高本地區(qū)投融資水平,暢通本地區(qū)的投融資渠道,優(yōu)化投融資環(huán)境,而不是追求本地區(qū)金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量指標(biāo),并隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,逐步推動本地區(qū)的金融深化水平。對于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū),區(qū)域金融發(fā)展水平應(yīng)當(dāng)繼續(xù)深化,因?yàn)閰^(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長更多的依靠區(qū)域金融產(chǎn)品數(shù)量的增長。(2)政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的能力也要隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯后階段,政府對經(jīng)濟(jì)的過度干預(yù)將會影響經(jīng)濟(jì)的增長,此時的經(jīng)濟(jì)發(fā)展更對的要依靠市場的力量來推動。但隨著經(jīng)濟(jì)的增長,地方政府應(yīng)當(dāng)逐漸提升自身對區(qū)域經(jīng)濟(jì)的影響力,地方政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高級階段將會起到更大的作用。(3)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)深化金融體制改革。特別是對區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)及地方政府控制的融資平臺嚴(yán)格控制,杜絕地方政府對區(qū)域金融政策的干預(yù),同時也要控制區(qū)域金融機(jī)構(gòu)對地方政府的脅迫和綁架。在地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同方面,金融機(jī)構(gòu)和政府起著不同作用,提供不同的產(chǎn)品,才能更好的促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長。(4)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長要更多的依靠勞動力素質(zhì)的提高及技術(shù)水平的提升,繼續(xù)擴(kuò)大外部資金的引入并由此形成技術(shù)的溢出,提升區(qū)域自身的技術(shù)創(chuàng)新水平。繼續(xù)加大區(qū)域的教育投入,提高區(qū)域的人力資本水平,特別要注意根據(jù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展特點(diǎn)實(shí)施不同的教育投入方式。
《金融規(guī)劃》中“雙中心”的打造,發(fā)揮金融資源集聚功能,側(cè)重于資金的來源層面,而《海洋經(jīng)濟(jì)規(guī)劃》預(yù)示著海洋經(jīng)濟(jì)建設(shè)需要大量資金,解決了資金的去向問題。兩者合力對接,就是要構(gòu)筑浙江大量資本,尤其是民間資金向海洋經(jīng)濟(jì)傾斜的渠道和路徑。這種發(fā)展的舉措上的交點(diǎn)為浙江金融業(yè)支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了切實(shí)的切入點(diǎn)和突破口。浙江金融發(fā)展與海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時間相一致“十二五”時期是浙江經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期,人均地區(qū)生產(chǎn)總值有望突破1萬美元大關(guān)。屆時,浙江經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展將迎來全面轉(zhuǎn)型和跨越式發(fā)展的新階段?！督鹑谝?guī)劃》明確指出,其規(guī)劃的時間范圍是“十二五”期間,其總體目標(biāo)、具體目標(biāo)的節(jié)點(diǎn)都在“十二五”末,戰(zhàn)略任務(wù)的時間范圍也定格于“十二五”期間。而《海洋經(jīng)濟(jì)規(guī)劃》指出,“規(guī)劃期為2011—2020年,重點(diǎn)為“十二五”時期”,具體表現(xiàn)為在發(fā)展目標(biāo)層面,重點(diǎn)規(guī)劃的是到2015年主要發(fā)展目標(biāo),包括海洋經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力明顯增強(qiáng)、港航服務(wù)水平大幅提高、海洋經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級成效顯著、海洋科教文化全國領(lǐng)先以及海洋生態(tài)環(huán)境明顯改善等方面,涉及到具體量化指標(biāo)多達(dá)11個,而2020年的量化指標(biāo)僅為3個。
由此可見,兩個規(guī)劃總體上在時間維度是銜接一致的,而這一時間又與浙江經(jīng)濟(jì)總體上轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期相一致。這種時間上的一致性為浙江地方金融支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展在政策支持和引導(dǎo)以及金融業(yè)總量調(diào)控和結(jié)構(gòu)優(yōu)化在動態(tài)最優(yōu)和統(tǒng)籌管理上提出了較高的要求。浙江金融發(fā)展與海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間有疊合《金融規(guī)劃》明確指出戰(zhàn)略重點(diǎn)是“兩個中心,三極空間,六大平臺”,其中“三極空間”具體是指構(gòu)建起以杭州、寧波、溫州三個區(qū)域性金融中心城市為增長極,打造臺州、紹興、嘉興和義烏等若干金融特色城市為亮點(diǎn),重點(diǎn)培育一批金融創(chuàng)新示范縣(區(qū))為支撐,推進(jìn)其他地區(qū)加快發(fā)展的浙江省多層次金融空間布局。《海洋經(jīng)濟(jì)規(guī)劃》明確指出要構(gòu)建“一核兩翼三圈九區(qū)多島”的海洋經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展格局。即要加快寧波-舟山港海域、海島及其依托城市的核心區(qū)建設(shè),盡快提升環(huán)杭州灣產(chǎn)業(yè)帶及其近岸海域?yàn)楸币砗鸵詼刂荨⑴_州沿海產(chǎn)業(yè)帶及其近岸海域?yàn)槟弦淼膬梢戆l(fā)展水平,并做強(qiáng)杭州、寧波、溫州這三大沿海都市圈。同時還將在整合提升現(xiàn)有沿海和海島產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)上,重點(diǎn)建設(shè)杭州、寧波、嘉興、紹興、舟山、臺州、溫州等九大產(chǎn)業(yè)集聚區(qū),并重點(diǎn)推進(jìn)舟山本島、岱山、泗礁、玉環(huán)、洞頭、梅山等重要海島的開發(fā)利用與保護(hù)。杭州、寧波、溫州作為“三極空間”或“三大沿海都市圈”完全一致,嘉興、紹興、臺州作為重要城市在兩個規(guī)劃里也都被提及。除了內(nèi)部區(qū)域疊合,兩個規(guī)劃還在接軌“長三角”等外部對接區(qū)域也有共同的觸點(diǎn)?？梢?兩個規(guī)劃在空間布局上有相當(dāng)比例的重合交匯,這就為浙江金融業(yè)支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展在金融資源的空間集聚層面提供了平臺和基礎(chǔ)。3五大舉措、三大保障:護(hù)航經(jīng)濟(jì)金融協(xié)調(diào)發(fā)展。
值得注意的是,在一定經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展條件的約束下,資金總量的投入并不是越大越好,尤其是信貸規(guī)?？偭康耐度胄枰幸粋€統(tǒng)觀全局的規(guī)劃。為此,要統(tǒng)籌規(guī)劃,合理調(diào)控社會融資規(guī)?？偭?支持浙江海洋經(jīng)濟(jì)持續(xù)科學(xué)發(fā)展。金融支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)要優(yōu)化浙江地方金融發(fā)展的一個顯著特點(diǎn)就是間接融資規(guī)模大、效益好,直接融資相對弱勢;銀行業(yè)發(fā)展強(qiáng)勢,非銀行業(yè),尤其是小金融機(jī)構(gòu)、類金融結(jié)構(gòu)發(fā)展相對滯后。因此,抓住海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展的契機(jī),切合海洋經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn),鼓勵發(fā)展直接融資和非銀行尤其是創(chuàng)新型中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展,優(yōu)化浙江金融業(yè)整體的結(jié)構(gòu)。為此,要加強(qiáng)研究,區(qū)分海洋金融與大陸金融的差異性,利用發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)的契機(jī),優(yōu)化浙江金融結(jié)構(gòu),提升金融發(fā)展水平。金融支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展業(yè)務(wù)要創(chuàng)新在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,與海洋經(jīng)濟(jì)相關(guān)的金融業(yè)務(wù)十分廣泛,因此需要在學(xué)習(xí)借鑒的基礎(chǔ)上,因地制宜,積極發(fā)展船舶融資、航運(yùn)融資、物流金融、海上保險、航運(yùn)保險與再保險、航運(yùn)資金匯兌與結(jié)算等航運(yùn)金融服務(wù)。為此,要大膽創(chuàng)新,尤其是要創(chuàng)新非銀行業(yè)務(wù),構(gòu)建海洋金融、航運(yùn)金融和與臨港大工業(yè)配套的口岸金融服務(wù)等現(xiàn)代海洋金融服務(wù)體系。金融支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展風(fēng)險要監(jiān)控海洋經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有投資規(guī)模較大、不確定性高的特點(diǎn)。一方面資金投入量十分巨大,對區(qū)域流動性管理提出了新的挑戰(zhàn);另一方面伴隨著金融創(chuàng)新,資金集聚和流動方式、渠道可能較以往有較大程度的差異,可能會在特定試點(diǎn)和局部區(qū)域集聚金融風(fēng)險,這對浙江區(qū)域金融監(jiān)管提出了新的挑戰(zhàn)。為此要協(xié)調(diào)監(jiān)管,建立政府監(jiān)管當(dāng)局、行業(yè)自律和內(nèi)部風(fēng)控三位一體的監(jiān)管體系,同時也要創(chuàng)新監(jiān)管方式,及時預(yù)警金融風(fēng)險。金融支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展資源要整合在經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)金融互動關(guān)系中,金融的發(fā)展有兩種基本動力,一種是需求拉動,一種是供給推動。一方面海洋經(jīng)濟(jì)的發(fā)展顯然對浙江地方金融的發(fā)展提出了新的更高的要求,這體現(xiàn)了需求拉動,另一方面,在發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的過程中,地方政府扮演了積極引導(dǎo)和推動的角色,在金融支持領(lǐng)域也積極推動。因此,地方金融與海洋經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展需要需求拉動和供給推動兩種力量合力的合力推動。
為此,要整合金融資源,發(fā)揮市場的基礎(chǔ)作用,同時也要加大政府引導(dǎo)力度,合力推進(jìn)海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展。浙江金融業(yè)與海洋經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的保障體系金融與海洋經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展需要政策大力支持一是在宏觀層面的統(tǒng)籌發(fā)展上需要政府協(xié)調(diào)兼顧,在保證資金支持的同時,也要防止一哄而上,重復(fù)建設(shè);二是在總體的優(yōu)惠政策的制定、實(shí)施層面,通過制定相關(guān)實(shí)施細(xì)則,對金融支持海洋經(jīng)濟(jì)建設(shè)要有傾斜;三是在具體的業(yè)務(wù)層面加大支持力度,例如對設(shè)立海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基金、政策性海洋保險等予以積極的財政稅收支持。金融與海洋經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展需要體制不斷創(chuàng)新一是要創(chuàng)新金融準(zhǔn)入和管理體制,進(jìn)一步發(fā)揮市場在要素配置上的作用,適當(dāng)放寬民間資本準(zhǔn)入的條件,引導(dǎo)民間資本支持海洋經(jīng)濟(jì)建設(shè);二是創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)監(jiān)管體制,監(jiān)管部門對于適應(yīng)海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新型金融業(yè)務(wù)要密切跟蹤,同時也要借鑒西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn),三是創(chuàng)新金融運(yùn)行體制,尤其是現(xiàn)代金融在業(yè)務(wù)多元化、國際化的趨勢下,通過搭建信息平臺和綜合服務(wù)平臺,提高金融運(yùn)行效率。金融與海洋經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展需要人才培養(yǎng)引進(jìn)一是要建立立體化的金融人才培養(yǎng)體系,包括高端人才,一般管理人才和應(yīng)用型人才,大力開展系統(tǒng)性、國際化的金融管理和專業(yè)人才培養(yǎng)機(jī)制;二是健全金融人才的引進(jìn)、培養(yǎng)和使用機(jī)制,創(chuàng)新金融人才引進(jìn)政策和模式,大力引進(jìn)各類金融高端人才服務(wù)于浙江金融業(yè);三是搭建金融人才合作交流平臺,尤其是要與海洋經(jīng)濟(jì)和海洋金融高端的國家和地區(qū)加強(qiáng)合作交流,培養(yǎng)和引進(jìn)既懂金融、又懂海洋經(jīng)濟(jì)的復(fù)合型人才。
美國經(jīng)濟(jì)已開始復(fù)蘇,歐元區(qū)和日本正走出衰退的泥沼,表明世界經(jīng)濟(jì)正步入緩慢增長的后危機(jī)時代。中國最新出現(xiàn)的貿(mào)易逆差可能成為常態(tài),出口未來難成經(jīng)濟(jì)增長的引擎,元?dú)饣謴?fù)的外資銀行加快拓展中國市場,中資銀行在中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)⒚媾R更激烈的競爭。
美國經(jīng)濟(jì)將保持緩慢復(fù)蘇。美國經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI(經(jīng)理人采購指數(shù))今年3月份達(dá)到了59.60,已連續(xù)8個月超過50這一指數(shù)經(jīng)濟(jì)收縮與擴(kuò)張的分水嶺,這預(yù)示著美國經(jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇。另外,美國3月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為18萬人,表明美國失業(yè)率開始下降,這也為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供了動力。但是,自金融危機(jī)以來,美國非農(nóng)失業(yè)人數(shù)累計高達(dá)800萬人,失業(yè)率創(chuàng)下近30年來新高(3月份仍高達(dá)9.7%),即使美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)保持目前增長勢頭,失業(yè)率要恢復(fù)到危機(jī)前的自然失業(yè)率4.6%的水平,大概需要兩年時間,因此,美國經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)不可能出現(xiàn)快速增長。另外,美國房地產(chǎn)市場仍然低迷,房貸斷供率屢創(chuàng)新高,銀行不良率仍在上升,今年銀行破產(chǎn)數(shù)量已高達(dá)50家,信貸市場流動性并不充足。盡管去年第四季度GDP增長率達(dá)到5.6%,由于經(jīng)濟(jì)刺激政策的逐步退出,今年第一季度美國GDP增長率將回落至3%左右。
歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將走出衰退實(shí)現(xiàn)低速增長。歐元區(qū)經(jīng)理人采購指數(shù)(PMI)已連續(xù)6個月超過50,且保持升勢,預(yù)示著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將由收縮轉(zhuǎn)入擴(kuò)張,預(yù)計今年第一季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率轉(zhuǎn)正。由于歐元區(qū)國家眾多,經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡,各國政府間財政狀況差異較大,缺乏統(tǒng)一、強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)刺激方案,各國救市政策的力度都不同程度受到《歐盟穩(wěn)定與增長公約》赤字比例限制條款的約束,因此,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度已落后于美國。歐元區(qū)的領(lǐng)頭羊德國、法國經(jīng)濟(jì)已率先復(fù)蘇,但高達(dá)10%的失業(yè)率成為歐元區(qū)復(fù)蘇的最大障礙,預(yù)計今年歐元經(jīng)濟(jì)增長率為1%左右。
日本經(jīng)濟(jì)將走出衰退,實(shí)現(xiàn)小幅增長。盡管日本PMI指數(shù)已連續(xù)9個月超過50,但去年第四季度GDP增長率下滑仍超過4%,作為出口導(dǎo)向型國家,歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長有利于日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,但日本失業(yè)率仍在高位震蕩,因此,預(yù)計今年第一季度日本GDP將實(shí)現(xiàn)小幅增長,增長率約在0.7%。
國際金融形勢研判
美國短期仍將保持0.25%的聯(lián)邦基金利率不變,但中長期加息可能性上升。雖然美國GDP去年第四季度創(chuàng)下危機(jī)以來的新高,但由于龐大的經(jīng)濟(jì)刺激計劃已逐步退出,失業(yè)率仍高出危機(jī)前5%,加之美國房地產(chǎn)仍陷低迷之中,因此,短期美聯(lián)儲將繼續(xù)維持聯(lián)邦基金利率在0.25%的低位。但其CPI已突破2%,且有上升之勢,隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)的穩(wěn)固,美聯(lián)儲中期有可能小幅加息以控制通脹。
歐元區(qū)與日本央行短期仍將維持低利率的貨幣政策。歐元區(qū)與日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度目前落后于美國,歐元區(qū)失業(yè)率高于美國,老齡化、高失業(yè)及高福利政策的結(jié)合,使歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)落后國家財政進(jìn)一步惡化,加之歐元區(qū)CPI較低,短期并無通脹之憂,因此,歐元區(qū)將維持1%的基準(zhǔn)利率不變。日本央行預(yù)計在截至2010年3月的財年里,核心CPI下降1.3%,經(jīng)濟(jì)仍面臨通貨緊縮的風(fēng)險,因而,日本央行將維持0.1%的基準(zhǔn)利率不變。
希臘債務(wù)危機(jī)有驚無險,歐元面臨成員國主權(quán)債務(wù)危機(jī)挑戰(zhàn)。由于2001年希臘為達(dá)到預(yù)算赤字不能超過國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%和負(fù)債率低于國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%的加入歐盟的標(biāo)準(zhǔn),而運(yùn)用高盛的“金融創(chuàng)新”,掩蓋其部分債務(wù)。由于國際金融危機(jī)對希臘經(jīng)濟(jì)的沖擊,加之國內(nèi)財政收支的惡化,2009年10月初,希臘政府突然宣布2009年政府財政赤字和公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計將分別達(dá)到12.7%和11.3%,遠(yuǎn)超歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定的上限。鑒于希臘政府財政狀況顯著惡化,全球三大信用評級機(jī)構(gòu)相繼調(diào)低希臘的主權(quán)信用評級,希臘國際金融市場融資成本大幅上升,年初發(fā)放的10年期國債利率為6.25%,是德國同期國債利率的兩倍,同時希臘債券CDS價格大幅飆升,希臘政府面臨違約風(fēng)險。根據(jù)歐盟和IMF的救助計劃,歐盟在必要情況下拿出首筆300億歐元,和IMF一道為希臘提供資金支持,因此,希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)目前得以緩解。但與希臘情形相似的還有西班牙、葡萄牙、愛爾蘭、意大利,這些歐元區(qū)成員國面臨的主權(quán)債務(wù)危機(jī)將使歐元面臨空前挑戰(zhàn),歐元兌美元匯率下降風(fēng)險加大。
花旗第一季度盈利44億美元,美國銀行業(yè)業(yè)績有望改善?；ㄆ熳钚仑攧?wù)報告顯示,今年第一季度盈利44億美元,扭轉(zhuǎn)了上季度虧損76億美元的頹勢,盈利來自:證券投資業(yè)務(wù)盈利大增37億美元,凈信貸損失減少84億美元和費(fèi)用減少116億美元?；ㄆ熳鳛槊绹鹑诰揞^之一,其凈信貸損失大幅減少16%表明美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇,由于金融市場反彈明顯領(lǐng)先于實(shí)體經(jīng)濟(jì),花旗重視證券投資的努力獲得了回報。由于美國的大型銀行基本實(shí)行綜合化經(jīng)營,投資銀行業(yè)務(wù)收入占比較高,在道瓊斯指數(shù)屢創(chuàng)新高和資本市場持續(xù)走強(qiáng)的背景下,其投資銀行收入將大幅提升,房價的企穩(wěn)止跌有利于美國銀行業(yè)貸款損失的減少,因此,美國銀行業(yè)第一季度整體盈利有望大幅上升,也將有利美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇。
國際油價開始從高位回落,未來將在70美元?85美元之間震蕩。中國石油對外依存度高達(dá)50%,國際原油價格走勢對中國油價產(chǎn)生直接影響。圖顯示,近一年來國際原油價格漲幅近1倍,原因之一是投資者對世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心,最直接的原因是隨著國際金融機(jī)構(gòu)元?dú)獾幕謴?fù),國際原油期貨市場做多力量的增強(qiáng)。最近在國際商品期貨市場呼風(fēng)喚雨的金融巨頭高盛遭到美國證券交易委員會的指控,國際油價應(yīng)聲重挫。未來制約國際油價的因素有:發(fā)達(dá)國家居高不下的失業(yè)率對原油需求形成了制約;歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的陰影使美元有升值趨勢;世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇使國際原油需求增加有限;從技術(shù)形態(tài)看,國際油價處于一年來的高位,多頭獲利回吐使油價回調(diào)概率加大,但在每桶70美元處將受到有力支撐。
對中國的可能影響
人民幣升值壓力暫時緩解,人民幣匯率爭端隱患未除。盡管美國、歐盟、日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇,但失業(yè)率仍處歷史較高水平,各國政府面臨著來自工會的較大壓力。出于政治考慮, 發(fā)達(dá)國家政府會一定程度推行貿(mào)易保護(hù)主義政策,除反傾銷和懲罰性關(guān)稅外,壓迫人民幣升值是減少對中國進(jìn)口的重要措施。目前美國出于對中國增持其國債的需要暫時與中國就匯率問題達(dá)成妥協(xié),人民幣匯率維持當(dāng)前匯率不變。但是,人民幣匯率形成機(jī)制遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)市場化,加之中國對出口企業(yè)實(shí)行出口退稅(增值稅)政策,這都為發(fā)達(dá)國家、甚至像巴西這樣的發(fā)展中國家指責(zé)人民幣匯率和貿(mào)易政策提供了口實(shí),只要政治需要,中國的對外貿(mào)易伙伴隨時可能拿人民幣匯率問題向中國施壓。
中國對外貿(mào)易保持少量逆差可能成常態(tài),短期出口難成經(jīng)濟(jì)增長引擎。今年3月中國貿(mào)易項出現(xiàn)72億美元的貿(mào)易逆差,令市場感到意外和費(fèi)解,因?yàn)樵趪H金融危機(jī)中貿(mào)易項保持順差,而在國際市場復(fù)蘇的背景下出現(xiàn)了逆差。但研究發(fā)現(xiàn),中國3月出口環(huán)比增長18%,并未惡化,但進(jìn)口環(huán)比增長37%,增幅遠(yuǎn)超過進(jìn)口導(dǎo)致逆差的出現(xiàn)。因此中國貿(mào)易項出現(xiàn)逆差具有偶然性,可能是中國出于應(yīng)對人民幣升值壓力做出的策略選擇。中國目前持有高達(dá)2.4萬億美元的外匯儲備,而歐元面臨著成員國主權(quán)債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險,歐元資產(chǎn)也面臨較高風(fēng)險,因此,中國外匯儲備保值升值壓力巨大,明智的選擇是降低外匯儲備,實(shí)行適度貿(mào)易逆差政策。在歐美經(jīng)濟(jì)緩慢增長的后危機(jī)時代,國際市場對中國產(chǎn)品和服務(wù)的需求不可能再出現(xiàn)8%以上的增長,因此中國經(jīng)濟(jì)增長未來應(yīng)更多依賴內(nèi)需。
恢復(fù)元?dú)獾耐赓Y銀行加快在中國市場的拓展,中資銀行未來在中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域面臨更激烈的競爭。本輪金融危機(jī)使主要國際銀行均遭受重創(chuàng),但在“大到不能倒”的潛規(guī)則的保護(hù)下,花旗等金融巨頭終于挺過了“嚴(yán)冬”,等來了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“春天”。盡管英國《銀行家》的全球銀行1000強(qiáng)顯示,中國工商銀行已成為全球最賺錢的銀行,但中國銀行業(yè)過度依賴?yán)⑹杖氲臉I(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)暴露出其明顯的順周期性,正在進(jìn)行房地產(chǎn)價格深度調(diào)整使中國銀行業(yè)面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn),在證券投資、投資理財?shù)戎虚g業(yè)務(wù)領(lǐng)域,中國與國際活躍銀行存在較大的差距。最近匯豐銀行、渣打銀行、恒生銀行在寧波、惠州、中山等東部沿海城市相繼開業(yè),它們在中間業(yè)務(wù)和零售高端客戶業(yè)務(wù)方面將對中國銀行業(yè)形成沖擊。如何有效控制外資銀行綜合化經(jīng)營蘊(yùn)含的高風(fēng)險,應(yīng)對其日益緊迫的競爭威脅,對中國金融監(jiān)管部門和銀行業(yè)都是個考驗(yàn)。
在現(xiàn)在的全球化經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,這種虛擬的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為了當(dāng)今經(jīng)濟(jì)的核心內(nèi)容,并在很大程度上影響著實(shí)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國金融經(jīng)濟(jì)最早出現(xiàn)在七八十年代,主要是通過銀行這個中介機(jī)構(gòu)將人們手中閑置的錢收集起來借貸給其他人,然后收取利息。這種生息的方法就是我國早期的金融經(jīng)濟(jì)形式,采用的是間接融資,而人們手上的各種證券就是虛擬的資本。隨著銀行業(yè)務(wù)的不斷開拓以及我國經(jīng)濟(jì)體制的改革,在九十年代我國許多發(fā)達(dá)的城市開始建立證券交易所,將具有價值的證券市場化。而在證券市場中,有價證券相當(dāng)于貨幣一樣可以在證券市場中自有交換,并且按照一定的比例換取貨幣,在某種程度上可以優(yōu)化企業(yè)資源的配置,加快了資金周轉(zhuǎn)的效率。
而在我國改革開放政策的實(shí)施以及隨后加入到WTO等一系列的措施都促進(jìn)了我國金融經(jīng)濟(jì)走向國際市場,同時虛擬資本的跨國交易也加快了我國經(jīng)濟(jì)與世界掛鉤,擴(kuò)大了我國資金流通的范圍,進(jìn)而為我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了源泉。近幾年我國政府正在逐漸轉(zhuǎn)變現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),完善我國的經(jīng)濟(jì)體制,這一目的主要是根據(jù)現(xiàn)在的國際經(jīng)濟(jì)情況而制定的?，F(xiàn)在的金融市場的國際化使得世界各國之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更加復(fù)雜,各國抵御經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的能力也在下降。所以,國際金融市場的一體化逐漸成為了當(dāng)今經(jīng)濟(jì)社會的主要潮流之一,并且也在不同方面影響著各國的經(jīng)濟(jì)政策。
金融經(jīng)濟(jì)存在的問題以及相應(yīng)對策
1998年以后,我國對金融經(jīng)濟(jì)采取了一系列措施,旨在通過中央領(lǐng)導(dǎo)逐漸轉(zhuǎn)變金融市場的被動狀況,以金融市場的發(fā)展促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是,在這個過程中我國金融經(jīng)濟(jì)仍舊存在著一些問題,而這些問題也制約著我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。
1我國金融經(jīng)濟(jì)存在的問題
第一,銀行業(yè)的呆壞賬率一直居高不下。如果呆壞賬率過高將對銀行業(yè)的發(fā)展起著阻礙的作用,并且不利于資金鏈的流通,進(jìn)而不利于創(chuàng)建良好的金融市場環(huán)境。近幾年政府為了降低銀行業(yè)的呆壞賬率,采取了許多有力的措施。加強(qiáng)了對貸款方的考察。但是,從另一方面來說,這也加大了貸款的難度,一方面給中小企業(yè)的發(fā)展設(shè)置了高門檻,另一方面造成了銀行資金的閑置,降低了資金利用率。
第二,當(dāng)前我國金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)不合理。隨著我國的開放以及受入世后的相關(guān)國際政策的限制,許多外資金融機(jī)構(gòu)瓜分了我國的金融市場,并且給本土的金融機(jī)構(gòu)帶來了不小的競爭力。為了抵御外資金融機(jī)構(gòu)的沖擊,我國銀行業(yè)在業(yè)務(wù)選擇上更加傾向于大型企業(yè),從而收縮了對中小企業(yè)、農(nóng)村、小城鎮(zhèn)等的信貸業(yè)務(wù)。因而,從整體上而言目前我國的金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)是不完善的,不能滿足更多行業(yè)的需求。
第三,金融市場中的資金流動性下降。由于現(xiàn)在銀行業(yè)業(yè)務(wù)對象的轉(zhuǎn)變,現(xiàn)在的信貸年限更長,占用的信用資金更久,從而使得金融市場中的資金流動性下降。而資金的流動性下降將會對銀行業(yè)的發(fā)展提出新的挑戰(zhàn),勢必會影響到銀行業(yè)未來發(fā)展方向問題等。
2加快金融經(jīng)濟(jì)體制的改革開放,緩解通貨緊縮,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展
世界金融危機(jī)至今還在影響著許多國家,并且也讓這些國家開始反思自己的經(jīng)濟(jì)體制。我國也不例外,針對此次的金融危機(jī),我國在經(jīng)濟(jì)體制上的漏洞開始顯現(xiàn)出來,并且影響著許多其他行業(yè)的發(fā)展。
第一,加快金融業(yè)對外資銀行的開放步伐。外資銀行的引入可以加大我國金融市場的競爭力,促進(jìn)我國銀行業(yè)在管理上的水平以及在相關(guān)策略上的選擇。同時,通過引入外資銀行,可以為我國的金融市場注入新鮮的血液,通過注資、并購、合資等途徑豐富我國金融市場,降低呆壞賬率等。
第二,為了降低中場信貸的流動性問題,應(yīng)該通過相關(guān)的改革政策轉(zhuǎn)換現(xiàn)有的資產(chǎn)證券?？梢詫⑦@些有價證券通過金融市場轉(zhuǎn)換為抵押的債券,通過證券交易將其轉(zhuǎn)換為流動的資產(chǎn)。同時政府應(yīng)該鼓勵中小金融機(jī)構(gòu)的建立,從而能夠?qū)⒔鹑诨顒拥姆秶鷶U(kuò)大,加快整個社會金融資金的快速靈活周轉(zhuǎn)。
第三,結(jié)合現(xiàn)在的信息技術(shù),大力發(fā)展金融市場在網(wǎng)絡(luò)世界的作用。現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)拉近了人們之間的距離,并影響著人們現(xiàn)在的行為。所以,充分利用現(xiàn)在的信息技術(shù),將銀行業(yè)的發(fā)展與電子市場聯(lián)系起來是未來金融界發(fā)展趨勢之一,這也加快了貨幣的流通范圍,開拓銀行業(yè)務(wù)渠道,降低了銀行所承擔(dān)的風(fēng)險。
小結(jié)
金融經(jīng)濟(jì)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心,通過對虛擬資金的控制來宏觀掌握經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向,從而提高經(jīng)濟(jì)體制對風(fēng)險的抵御能力。但是一個良好的金融環(huán)境是有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的,所以建立較為完善的金融經(jīng)濟(jì)體制是現(xiàn)在我國政府應(yīng)該積極面對的難題之一。本文就目前我國金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r,分析了現(xiàn)在的金融經(jīng)濟(jì)存在的主要問題,并根據(jù)這些問題提出了相關(guān)的政策。但是這些政策在實(shí)施的過程中還有賴于社會各個行業(yè)之間的協(xié)調(diào)工作,因而金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與社會發(fā)展是聯(lián)系在一起的。
為了解和掌握金融支持農(nóng)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，探求改進(jìn)和加強(qiáng)金融服務(wù)的途徑，更好地促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我們對南陽市農(nóng)村金融部門支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況進(jìn)行了深入細(xì)致的調(diào)查。通過調(diào)查，我們發(fā)現(xiàn)，金融支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中還遇到一些問題，影響了其效能的充分發(fā)揮，從而影響了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，本文在對此進(jìn)行深入分析的基礎(chǔ)上，提出了一些改進(jìn)的對策建議。
一、金融支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中遇到的問題
．金融部門支持種養(yǎng)業(yè)成本高，自身收益小，農(nóng)業(yè)銀行正從這一領(lǐng)域退出，農(nóng)民貸款難問題突出。農(nóng)戶種養(yǎng)業(yè)貸款一般來說額度小、筆數(shù)多、戶頭多、工作量大。農(nóng)戶種養(yǎng)業(yè)貸款的這種額度小、筆數(shù)多、貸款分散的特點(diǎn)，決定了農(nóng)戶貸款管理難、手續(xù)繁、成本高、收益小。農(nóng)業(yè)銀行出于商業(yè)化經(jīng)營的考慮，對農(nóng)業(yè)的新增貸款越來越少，正逐步從農(nóng)戶貸款業(yè)務(wù)上退出，農(nóng)戶貸款主要靠農(nóng)村信用社發(fā)放。但由于目前農(nóng)村資金分流嚴(yán)重，郵政儲蓄挖走了一塊，國有商業(yè)銀行因“樹根效應(yīng)”從農(nóng)村吸走了一塊，過重的稅費(fèi)提留負(fù)擔(dān)抽走了一塊，使得農(nóng)業(yè)“失血”過多，另外一半的資金從農(nóng)村流入城市，“支援”了城市經(jīng)濟(jì)建設(shè)，農(nóng)村金融部門新增貸款數(shù)量有限，根本無法滿足農(nóng)戶貸款的需要，農(nóng)戶貸款難問題比較突出，制約了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
．農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)效益差、信譽(yù)低，金融部門處于放貸難、收貸難的境地。目前，從總體上講大部分農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)規(guī)模小、效益差、信譽(yù)低，使金融部門在支持農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)展方面處于兩難境地。一是放貸難。由于受大氣候的影響，涉農(nóng)企業(yè)經(jīng)營普遍不景氣，效益較差，達(dá)不到金融機(jī)構(gòu)信貸支持的條件。有的企業(yè)不能向銀行提供有效的抵押或擔(dān)保手續(xù)，使金融部門無法對其發(fā)放貸款。同時由于放款責(zé)任制的落實(shí)，一些信貸人員為了避免承擔(dān)貸款損失的責(zé)任，不愿意發(fā)放貸款。二是收貸難。由于受市場變化的影響，農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)品不能穩(wěn)定占領(lǐng)市場，多數(shù)微利經(jīng)營，不能按時歸還貸款本息；有的處于半停產(chǎn)狀態(tài)，無力歸還貸款；有的已廠倒人散，銀行貸款已被懸空。
．由于政策不配套，金融部門支持農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基本處于停滯狀態(tài)。目前，由于農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金投入大，建設(shè)周期長，收效慢，再加之政策不配套及其他原因，金融部門對農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的投入基本上處于停滯狀態(tài)。
二、金融支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意見和建議
．人民銀行要加強(qiáng)指導(dǎo)，加強(qiáng)監(jiān)管，用好貨幣政策工具。一是組織農(nóng)村金融部門認(rèn)真貫徹執(zhí)行黨和國家的農(nóng)業(yè)、農(nóng)村政策，提高思想認(rèn)識，擴(kuò)大支農(nóng)效能，適時投放支農(nóng)資金。二是加強(qiáng)調(diào)查研究，了解當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況和環(huán)境，了解貨幣信貸政策執(zhí)行中遇到的困難和問題，及時采取措施進(jìn)行糾正。三是加強(qiáng)對農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)信貸投向、投量的監(jiān)測，按照地方農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，合理規(guī)定其農(nóng)業(yè)貸款最低投放比例，并督促考核落實(shí)。四是加大支農(nóng)再貸款的力度，擴(kuò)大再貸款的數(shù)量，延長再貸款的期限，真正使再貸款發(fā)揮其支持農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的應(yīng)有作用。五是通過再貼現(xiàn)手段，支持商業(yè)銀行擴(kuò)大對涉農(nóng)企業(yè)的票據(jù)貼現(xiàn)，緩解企業(yè)的資金困難，支持涉農(nóng)企業(yè)的發(fā)展。
．農(nóng)姓“三金”要協(xié)調(diào)配合，勇于創(chuàng)新，支持服務(wù)好“三農(nóng)”發(fā)展。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)村信用社是金融支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“三駕馬車”，三家要進(jìn)一步統(tǒng)一思想，支持農(nóng)業(yè)增產(chǎn)、農(nóng)民增收、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。農(nóng)業(yè)銀行要重點(diǎn)支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，有效益、有潛力的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行要及時籌措調(diào)度資金，滿足糧、棉、油收購的資金需要。農(nóng)村信用社要堅持支農(nóng)方向，大膽實(shí)施“一卡兩村五戶”和信貸放款“五大員”制度等信貸創(chuàng)新。“五大員”制度和“一卡兩村五戶”活動是人行南陽市中心支行在信貸業(yè)務(wù)上的創(chuàng)新舉措。信貸放款“五大員”制度，就是在信貸部門設(shè)立貸款調(diào)查員、貸款審查員、貸款法律監(jiān)督員、貸款核批員、貸款運(yùn)行監(jiān)督員，做到責(zé)權(quán)利相結(jié)合，落實(shí)好貸款“三查”制度和審貸分離制度，使新增貸款到期回收率達(dá)％以上?！耙豢▋纱逦鍛簟被顒泳褪窃趶V大農(nóng)村發(fā)放信貸守信卡，扶持信用村中農(nóng)業(yè)種植示范戶、養(yǎng)殖戶、庭院經(jīng)濟(jì)戶和貧因村中脫貧示范戶、脫貧發(fā)展戶。
．要為農(nóng)村信用社創(chuàng)造必備的經(jīng)營環(huán)境，以切實(shí)發(fā)揮其支農(nóng)主力軍作用。一是適當(dāng)降低農(nóng)村信用社的存款準(zhǔn)備金率，提高其存貸款比例，使農(nóng)村信用社有更多的可用資金用于發(fā)放貸款。二是國家要盡快彌補(bǔ)農(nóng)村信用社因支付保值貼補(bǔ)而多支付的利息，以改善農(nóng)村信用社的經(jīng)營。三是提高農(nóng)村信用社的轉(zhuǎn)存款利率，增大其貸款利率的浮動幅度，增加農(nóng)村信用社的收入。四是國家要對農(nóng)村信用社實(shí)行免稅和降低征稅標(biāo)準(zhǔn)，以體現(xiàn)對農(nóng)村合作金融的扶持政策。但同時可強(qiáng)制提高農(nóng)村信用社的呆賬準(zhǔn)備金率，增強(qiáng)農(nóng)村信用社的呆賬核銷能力。
．要切實(shí)解決農(nóng)村資金分流問題。一是“返”。對于郵政儲蓄從農(nóng)村吸收的資金可全額或按％以上的比例就地返還，由當(dāng)?shù)厝嗣胥y行以再貸款的形式發(fā)放給農(nóng)村信用社或農(nóng)業(yè)銀行，用于發(fā)放農(nóng)業(yè)貸款。二是“堵”。對于農(nóng)業(yè)銀行的新增存款要求其按照－％的比例用于發(fā)放農(nóng)業(yè)貸款，堵住農(nóng)業(yè)銀行資金非農(nóng)化的口子。三是“增”。通過降低農(nóng)村信用社存款準(zhǔn)備金率和提高存貸比例來增強(qiáng)農(nóng)村信用社的放貸能力，通過增加人民銀行的再貸款，增強(qiáng)農(nóng)村信用社支農(nóng)力度。四是“減”。主要就是減輕農(nóng)民各項稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，使農(nóng)民安居“樂”農(nóng)，增加對農(nóng)業(yè)的投入。五是“引”。就是引鳳筑巢。出臺有關(guān)優(yōu)惠政策，吸引非農(nóng)組織、企業(yè)、個人攜帶資金和技術(shù)到廣大農(nóng)村承包荒山土地、投資辦廠和進(jìn)行高效農(nóng)業(yè)開發(fā)等，以促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
．積極發(fā)展農(nóng)村消費(fèi)信貸，提高農(nóng)民生活水平。通過發(fā)放住房消費(fèi)貸款，以拉動農(nóng)村建材等相關(guān)行業(yè)的發(fā)展和改善農(nóng)民居住條件。通過向農(nóng)民發(fā)放電視機(jī)、冰箱、摩托車等耐用消費(fèi)品貸款，滿足農(nóng)民現(xiàn)階段生活需要。通過發(fā)放農(nóng)民外出務(wù)工路費(fèi)貸款，支持農(nóng)民外出務(wù)工，增加農(nóng)民的勞務(wù)收入，優(yōu)化農(nóng)民的收入結(jié)構(gòu)。通過發(fā)放助學(xué)貸款，提高新一代農(nóng)民的科學(xué)文化知識水平，為科學(xué)技術(shù)在農(nóng)村的推廣，為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展提供智力支持。當(dāng)然，在發(fā)放消費(fèi)信貸時要注意搞好信用調(diào)查和評估，完善各項貸款手續(xù)，防范信貸風(fēng)險，確保農(nóng)村消費(fèi)信貸的健康順利開展
1、面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)
微軟公司總裁比爾·蓋茨在《財富》雜志上聲稱，未來一0年，微軟將用自己的利用軟件系統(tǒng)取代銀行的清理系統(tǒng)承當(dāng)起全世界的資金清理業(yè)務(wù)，并由此預(yù)言:在新世紀(jì)里，傳統(tǒng)商業(yè)銀行是將要滅絕的1群恐龍。的確,二0世紀(jì)九0年代，以信息技術(shù)為核心的高新技術(shù)革命發(fā)展迅猛，大大增進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及全世界經(jīng)濟(jì)1體化的過程。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將增進(jìn)各國在更廣、更深的程度上介入國際分工，為各國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)晉升以及改造開拓新的途徑。對于于未來任何1個領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)都將成為核心競爭力的核心要素。
對于于銀行業(yè)來說，現(xiàn)在正面臨著1個極其嚴(yán)峻的考驗(yàn),即互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)迅速突起，并以其強(qiáng)大的信息以及服務(wù)功能，正在扭轉(zhuǎn)以及影響著社會各個階層、各個領(lǐng)域，傳統(tǒng)銀行面臨著本身能否快速跟進(jìn)新技術(shù)、推出新服務(wù)的挑戰(zhàn)。 比爾·蓋茨能夠無視金融行業(yè)的上百年慘淡經(jīng)營以及傳統(tǒng)銀行的業(yè)務(wù)壁壘，就在于他作為信息技術(shù)的領(lǐng)頭人，深切地體會到了信息技術(shù)無堅不摧的氣力，敏銳地發(fā)現(xiàn)了傳統(tǒng)銀行業(yè)墨守成規(guī)構(gòu)成的可乘之機(jī)。如果銀行業(yè)沒有金融監(jiān)管當(dāng)局頒發(fā)的“經(jīng)營許可證書”以及多年累積的固定資產(chǎn)以及商業(yè)信用，與那些高科技公司、工商企業(yè)和綜合服務(wù)機(jī)構(gòu)相比，將無更大優(yōu)勢可言。因而許多銀行家都認(rèn)為，在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時期，傳統(tǒng)銀行競爭的勝負(fù)將取決于應(yīng)變能力以及金融立異能力的高下。最近幾年來，以美國的花旗銀行等為代表的西方銀行已經(jīng)經(jīng)跟進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)時期，不斷進(jìn)行金融立異，提供斬新的金融產(chǎn)品，知足日趨發(fā)達(dá)的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的需求，以期不被新對于手擊潰。
為了適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，應(yīng)答加入WTO的挑戰(zhàn)，我國銀行業(yè)必需扭轉(zhuǎn)傳統(tǒng)發(fā)展戰(zhàn)略，從體制、機(jī)制、經(jīng)營理念、管理模式以及服務(wù)手腕等方面進(jìn)行全面的金融立異，提高金融服務(wù)水平。
2、金融立異的首要意義
金融立異，是指在外部環(huán)境前提下金融領(lǐng)域內(nèi)部對于要素的從新組合以及創(chuàng)造性變革。金融立異貫穿于金融發(fā)展的全進(jìn)程,其主體是各類金融機(jī)構(gòu)，包含銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)等。金融立異不但是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部請求，也是金融業(yè)發(fā)展的動力源泉，它不是人為制造的，而是國際金融市場發(fā)展到必定階段的必然產(chǎn)物。
1般而言，金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融立異的內(nèi)在動力主要包含兩方面內(nèi)容：一金融產(chǎn)品同其他產(chǎn)品1樣，也存在產(chǎn)品的生命周期和市場飽以及問題，也有1個從賣方市場到買方市場的轉(zhuǎn)變。那末，依據(jù)不斷變化的市場供求瓜葛，開發(fā)出新的金融業(yè)務(wù)品種，知足自己以及客戶的需要， 就成為金融立異的首要因素之1。二因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)比起其他行業(yè)來講，面對于著1個限制性較強(qiáng)的管理法規(guī)，規(guī)避這些法規(guī)的限制便成為推進(jìn)金融立異的又1首要因素,在市場經(jīng)濟(jì)前提下，構(gòu)成了金融機(jī)構(gòu)“管制—立異—管制—立異”的循環(huán)發(fā)展進(jìn)程 。
3、金融立異的內(nèi)容
網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的1個首要標(biāo)志是人類出產(chǎn)經(jīng)營流動以及社會流動的網(wǎng)絡(luò)化。因而，金融機(jī)構(gòu)必需順應(yīng)潮流，踴躍拓展網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上證券發(fā)行與交易、網(wǎng)上保險業(yè)務(wù)以及其他網(wǎng)上理財業(yè)務(wù)，展開與金融業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)化相適應(yīng)的技術(shù)立異、工具立異 、軌制立異、組織立異等1系列立異流動。
一.金融觀念立異
跟著社會的發(fā)展、財富的累積、金融知識的普及以及同業(yè)競爭的加重，人們對于銀行的請求更高，選擇的余地更大。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時期，銀行業(yè)為了更好的生存以及發(fā)展，必需扭轉(zhuǎn)傳統(tǒng)的經(jīng)營理念以及服務(wù)方式，要樹立起以客戶為中心、以客戶價值為導(dǎo)向的營銷理念,要將由客戶引起的被動服務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)闉橛摄y行引起的主動營銷服務(wù)。銀行服務(wù)的情勢以及內(nèi)容要由肯定的金融產(chǎn)品服務(wù)逐步演化為多元化、個性化的金融百貨商店以及金融服務(wù)中心。樹立現(xiàn)代化客戶服務(wù)營銷中心(Call Center)是轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念、晉升服務(wù)手腕的首要保證。Call Center的樹立不但是銀行優(yōu)質(zhì)服務(wù)的體現(xiàn)，也是銀行拓展市場的有效渠道，更主要的是確立了1種新的服務(wù)以及營銷體系，1種現(xiàn)代化銀行所必須的經(jīng)營方式以及服務(wù)手腕。建設(shè)新型Call Center是實(shí)現(xiàn)新的經(jīng)營理念以及經(jīng)營模式的首要基礎(chǔ)以及手腕，也是原有Call Center發(fā)展的必由之路。在新型Call Center的建設(shè)中，服務(wù)以及營銷要緊密結(jié)合起來，以服務(wù)增進(jìn)營銷，以營銷拓展服務(wù)，這是Call Center能否從本錢中心發(fā)展為利潤中心的癥結(jié)。工作人員不能僅僅以回應(yīng)客戶需要為知足，首要的是培育營銷文化，使每一1個人都是勝利的推銷員，時刻不忘招攬業(yè)務(wù)，牢固建立本錢以及效益觀念，加速實(shí)現(xiàn)Call Center由本錢中心向利潤中心的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，使新型Call Center成為現(xiàn)代化銀行新的服務(wù)營銷體系以及綜合性的服務(wù)支撐平臺。
二.金融技術(shù)立異
(一)努力建設(shè)銀行數(shù)據(jù)倉庫
銀行因?yàn)槠湫袠I(yè)的特殊性，是1個擁有信息優(yōu)勢的部門，如何管理、應(yīng)用、經(jīng)營好這些信息，是擺在現(xiàn)代化銀行建設(shè)中的1個重大課題。為了解決這方面的問題，提高我國銀行現(xiàn)代化經(jīng)營管理的水平，必需加緊銀行數(shù)據(jù)倉庫的建設(shè)。
目前國內(nèi)銀行對于客戶的評判只停留在靜止、片面、主觀水平上，不能對于客戶作出動態(tài)、全面、客觀的評價以及準(zhǔn)確、高效的選擇。例如在銀行卡業(yè)務(wù)方面，因?yàn)闆]有對于客戶的貢獻(xiàn)度的分析，1個擁有大量交易的優(yōu)秀客戶，被視同為1般客戶來對于待，結(jié)果造成優(yōu)秀客戶的流失。在貸款定價方面，本錢的競爭日益激烈，某些大客戶請求下浮利率，銀行單從1筆貸款看乃至要蝕本，但又很難患上到這個客戶的平均存款余額、本外幣結(jié)算量、各種中間業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi)收入等數(shù)據(jù)，因此難下決策，常常貽誤商機(jī)。盡人皆知，銀行業(yè)存在1個“28定律”，發(fā)達(dá)國家的銀行就是通過數(shù)據(jù)倉庫找出自己這二0％的最優(yōu)客戶，并以各種方式提供VIP服務(wù)，留住他們，提高他們的虔誠度，進(jìn)而發(fā)展自己，提高經(jīng)濟(jì)效益。而國內(nèi)銀行目前還很難做到這1點(diǎn)。數(shù)據(jù)倉庫的樹立將收場這1尷尬的局面,它使現(xiàn)有的擴(kuò)散的無關(guān)聯(lián)的信息變?yōu)榧械挠嘘P(guān)聯(lián)的信息，通過數(shù)據(jù)分析以及處理，可直接用于客戶瓜葛管理以及市場營銷。
在金融立異與新產(chǎn)品開發(fā)方面應(yīng)用數(shù)據(jù)倉庫，通過業(yè)務(wù)系統(tǒng)的整合，銀行新型業(yè)務(wù)產(chǎn)品可以更好地創(chuàng)造效益，例如通過數(shù)據(jù)倉庫分析出特定客戶群的盈利率，通過客戶的消費(fèi)分析來抉擇活動資金貸款的對于象。此外,銀行數(shù)據(jù)倉庫的樹立有助于轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)經(jīng)營理念，真正做到以客戶為中心，不斷拓展市場，發(fā)展業(yè)務(wù)。
目前我國銀行的信貸決策無比擴(kuò)散，1個行從總行、分行到支行實(shí)際上有許多人在決策貸款怎樣發(fā)放，這類信貸資源切塊管理的傳統(tǒng)模式有很大的弊端。雖然地區(qū)行是劣當(dāng)選優(yōu)，而從全行規(guī)模來講，個別的局部的貸款優(yōu)化，常常在全局來講是不優(yōu)化的，乃至是劣質(zhì)的。盡管基層行對于當(dāng)?shù)乜蛻粜畔⒈瓤傂姓莆栈忌铣渑?，但對于全局信息掌握患上無比不充沛，常常會致使產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，引發(fā)行業(yè)總體風(fēng)險（這也是我國國有商業(yè)銀行剝離不良資產(chǎn)后不良資產(chǎn)率依然居高不下的緣由之1）。同時,我國銀行業(yè)尤其是國有商業(yè)銀行的經(jīng)營管理模式，其實(shí)是在規(guī)劃經(jīng)濟(jì)以及手工處理業(yè)務(wù)的體制下構(gòu)成的，計算機(jī)的利用也僅僅停留在摹擬手工處理、提高工作效力階段，信息以及數(shù)據(jù)是擴(kuò)散的、不關(guān)聯(lián)的、不及時的，根本不可能解決統(tǒng)1授信問題，與現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營管理模式存在很大的反差。通過樹立銀行數(shù)據(jù)倉庫,可以成立全行統(tǒng)1的授信中心，集中處理授信業(yè)務(wù)，從而節(jié)制風(fēng)險，提高資產(chǎn)質(zhì)量。因?yàn)槭谛胖行恼莆罩鴩鴥?nèi)外大量的客戶信息、行業(yè)信息以及決策輔助信息，這樣從全行每一1個分支機(jī)構(gòu)反應(yīng)出來的某個行業(yè)以及客戶，就能在全國規(guī)模內(nèi)進(jìn)行優(yōu)化選擇，優(yōu)當(dāng)選優(yōu)。同時，對于跨國、跨地區(qū)、跨行業(yè)的大客戶可以集中統(tǒng)1授信，防止多頭授信的風(fēng)險。這樣就基本上與國外商業(yè)銀行接軌，不會呈現(xiàn)目前這類層層授權(quán)、層層授信，授權(quán)饋鏈拉患上過長，造成決策行動最后扭曲的現(xiàn)象。
銀行數(shù)據(jù)倉庫應(yīng)包括銀行具有的、從不同的數(shù)據(jù)庫以及文件系統(tǒng)中提取的各類數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)全面地反應(yīng)了銀行的實(shí)際經(jīng)營情況，通過樹立數(shù)據(jù)模型以及采取數(shù)據(jù)發(fā)掘技術(shù)，可以快速、準(zhǔn)確地分析經(jīng)營管理中的問題，為全行各級領(lǐng)導(dǎo)提供有力的決策支撐工具，促使銀行增添盈利以及提高總體經(jīng)營管理水平。例如進(jìn)行收益率分析，應(yīng)用數(shù)據(jù)倉庫的盈利管理在于將具體的盈利指標(biāo)以及單位當(dāng)功課務(wù)來處理，它可以設(shè)在銀行的總帳1級，并對于觸及銀行資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi)用、統(tǒng)計、應(yīng)急項目的情況進(jìn)行匯總。國外商業(yè)銀行在盈利分析時，也采取新的核證預(yù)會計法子，如本錢收益法用來分析單獨(dú)的組織機(jī)構(gòu)對于銀行總體的盈利影響。又如應(yīng)用數(shù)據(jù)倉庫進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理，包含資本分析、資本召募、信貸提壞帳籌備、央行報表、資金到期分析、收入分析、利率敏感度分析、活動資金分析、邊際利率變遷以及短時間資金管理等。銀行的資產(chǎn)負(fù)債表是銀行最高層的業(yè)務(wù)透視圖。它不但是最高層的業(yè)務(wù)匯總，也能夠應(yīng)用數(shù)據(jù)倉庫進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債平衡表變化的分析，如對于歷史趨勢、未來事件以及節(jié)制活動資金與利率結(jié)構(gòu)的失衡進(jìn)行評估決策。
(二)努力建設(shè)網(wǎng)上銀行系統(tǒng)，增進(jìn)電子商務(wù)的發(fā)展
網(wǎng)絡(luò)銀行是金融電子化最新發(fā)展的產(chǎn)物,作為網(wǎng)絡(luò)上的虛擬銀行,用戶可以不受時空限制享受全天候的網(wǎng)上金融服務(wù)。首先,網(wǎng)絡(luò)銀行扭轉(zhuǎn)了傳統(tǒng)銀行經(jīng)營理念。其次,網(wǎng)絡(luò)銀行扭轉(zhuǎn)了傳統(tǒng)銀行的營銷方式以及經(jīng)營戰(zhàn)略。它能夠充沛應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)與客戶進(jìn)行溝通,能依據(jù)每一個客戶不同的金融以及財務(wù)需求“量身定做”個人金融產(chǎn)品并提供銀行業(yè)務(wù)服務(wù)。再次，網(wǎng)絡(luò)銀行使銀行的競爭格局產(chǎn)生變化。網(wǎng)絡(luò)銀行的全世界化服務(wù)，使金融市場全世界開放，銀行業(yè)的競爭再也不是傳統(tǒng)的同業(yè)競爭、國內(nèi)競爭、服務(wù)質(zhì)量以及價格競爭，而將是金融業(yè)與非金融業(yè)、國內(nèi)與國外、網(wǎng)上銀行與網(wǎng)下銀行等多元競爭格局。
發(fā)展網(wǎng)絡(luò)銀行,第1，要明確網(wǎng)絡(luò)銀行的發(fā)展模式，踴躍穩(wěn)當(dāng)?shù)匕l(fā)展網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)。從國外經(jīng)驗(yàn)看，網(wǎng)絡(luò)銀行的模式有兩種，發(fā)展新的單純網(wǎng)絡(luò)銀行或者傳統(tǒng)銀行的網(wǎng)絡(luò)化，兩種模式各有益弊。我國商業(yè)銀行應(yīng)遵循凸起自己的服務(wù)特點(diǎn)及與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)公司合作的原則加以選擇。第2，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)銀行的立法工作。1方面要依據(jù)技術(shù)發(fā)展修改現(xiàn)行的法律規(guī)范與規(guī)則，另外一方面要制訂有關(guān)規(guī)范電子貨泉以及網(wǎng)上金融服務(wù)發(fā)展的1系列法律法規(guī)，從法律上明確網(wǎng)上電子商務(wù)、電子資金活動的安全標(biāo)準(zhǔn)以及程序，強(qiáng)化對于網(wǎng)絡(luò)銀行以及網(wǎng)上電子支付結(jié)算中心的資歷認(rèn)證，為網(wǎng)絡(luò)銀行發(fā)展以及網(wǎng)絡(luò)化金融立異提供法律保障、安全保障。第3，中央銀行在加強(qiáng)對于網(wǎng)絡(luò)銀行監(jiān)管的同時，要從政策長進(jìn)1步支撐商業(yè)銀行的網(wǎng)絡(luò)化金融立異。
三.金融工具立異
銀行是經(jīng)營貨泉的特殊行業(yè)，因其特殊的經(jīng)營對于象、廣泛的社會聯(lián)絡(luò)以及深遠(yuǎn)的影響力，已經(jīng)成為全社會風(fēng)險會萃的焦點(diǎn)。追求最小風(fēng)險下的最大盈利，始終是商業(yè)銀行尋求的目標(biāo)。因而，加強(qiáng)風(fēng)險管理，包含風(fēng)險辨認(rèn)、風(fēng)險分析與評估、風(fēng)險節(jié)制以及風(fēng)險決策等的全進(jìn)程管理是10分首要的。因而,要踴躍開發(fā)金融立異產(chǎn)品來吸引客戶。當(dāng)前在國際上發(fā)展很快的金融數(shù)學(xué)以及金融工程在這方面將施展凸起的作用，提供強(qiáng)有力的工具以及手腕。西方同業(yè)在這1領(lǐng)域已經(jīng)經(jīng)做了大量的工作，并已經(jīng)卓有成效。相比之下，目前我國銀行存在著不小的差距，對于風(fēng)險的鉆研分析不夠，對于風(fēng)險資源的開發(fā)應(yīng)用更顯乏力。
金融數(shù)學(xué)是金融以及數(shù)學(xué)的結(jié)合體，是利用數(shù)學(xué)的1個新的分支，在二0世紀(jì)后半葉有了迅速的發(fā)展。它的主要內(nèi)容是鉆研如何對于金融問題樹立數(shù)學(xué)模型，如作甚金融的定量分析提供數(shù)學(xué)法子，和如何對于金融數(shù)據(jù)進(jìn)行有效的分析等。
金融工程是二0世紀(jì)八0年代之后在西方構(gòu)成的1門新興利用學(xué)科，歷史不長，發(fā)展迅猛，是現(xiàn)代金融領(lǐng)域的高新科技。金融工程主要闡述金融立異工具以及風(fēng)險規(guī)避技術(shù)，和它們的鉆研、開發(fā)、設(shè)計與利用。金融工程其實(shí)是借用工程的概念來形象地描寫新興的金融流動，創(chuàng)造性地解決金融問題。
金融工程與金融數(shù)學(xué)有著10分親密的瓜葛，它們以金融理論以及數(shù)學(xué)工具為基礎(chǔ)，以風(fēng)險管理為主要目標(biāo)，采取定性以及定量相結(jié)合的法子鉆研金融問題。金融工程的靈魂是它的創(chuàng)造性，請求創(chuàng)造性地應(yīng)用遠(yuǎn)期利率協(xié)定、綜合遠(yuǎn)期外匯協(xié)定、互換、期貨、期權(quán)及其組合等多種金融工具加強(qiáng)貨泉、利率、商品與股票等風(fēng)險管理，并將這些金融工具進(jìn)行靈便而奇妙的拼裝組合，設(shè)計開發(fā)擁有不同功能的金融新產(chǎn)品，投放市場，獲取回報。
四.金融軌制立異
跟著金融競爭的日趨全世界化以及網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，銀行業(yè)、證券業(yè)、信托業(yè)以及保險業(yè)等金融服務(wù)業(yè)務(wù)綜合化發(fā)展的趨勢也在不斷加強(qiáng)。金融服務(wù)的信息化以及多元化、金融產(chǎn)品的延伸和各種金融立異工具以及產(chǎn)品的呈現(xiàn)，使患上傳統(tǒng)金融服務(wù)領(lǐng)域的界線逐步趨于隱約，證券、銀行、保險3者之間的業(yè)務(wù)呈現(xiàn)互相滲入的趨勢。金融軌制立異的主要表現(xiàn)就是軌制的融會化趨勢，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)開始向全能型經(jīng)營方向發(fā)展。一九九九年底美國政府廢止了履行長達(dá)七0年的《格拉斯－斯蒂格爾法》，通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，標(biāo)志著以新經(jīng)濟(jì)浪潮為違景的銀行業(yè)變革的開始。二000年,國內(nèi)銀行、保險以及證券公司之間展開了1系列業(yè)務(wù)交叉以及合作，許多業(yè)內(nèi)人士坦言，合作是中國金融業(yè) 由分業(yè)轉(zhuǎn)向混業(yè)必需補(bǔ)上的1課。
網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展在促成金融業(yè)向“混業(yè)經(jīng)營”轉(zhuǎn)變的同時，也對于傳統(tǒng)的金融監(jiān)管軌制提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)的“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”軌制勢必被“全能經(jīng)營、統(tǒng)1監(jiān)管”軌制所替換。而且，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)前提下金融立異步伐的加快，網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的無國界化也請求扭轉(zhuǎn)現(xiàn)有的金融監(jiān)管模式，適應(yīng)新的形勢，在監(jiān)管軌制長進(jìn)行立異。東南亞金融危機(jī)之后，展開金融監(jiān)管的國際合作引發(fā)國際社會的高度注重，愈來愈多的國家以及國際組織加入這1行列，監(jiān)管合作的規(guī)模由傳統(tǒng)的銀行業(yè)擴(kuò)大到證券、保險、外匯、金融衍出產(chǎn)品等各個領(lǐng)域，監(jiān)管國際化已經(jīng)成為國際金融市場發(fā)展的又1趨勢。這不但有益于實(shí)現(xiàn)各國之間監(jiān)管信息的同享，而且可以通過合作以及交換提高整個國際金融市場的監(jiān)管水祥和效力，并以此有效地防范以及禁止金融風(fēng)險引發(fā)的區(qū)域性金融風(fēng)暴。
五.金融組織立異
網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也使患上金融服務(wù)領(lǐng)域在組織結(jié)構(gòu)上出現(xiàn)出兩大發(fā)展趨勢：1是傳統(tǒng)的金融服務(wù)領(lǐng)域呈現(xiàn)大范圍的并購浪潮，通過并購不但可以擴(kuò)展范圍，增強(qiáng)競爭優(yōu)勢，而且可以低本錢地實(shí)現(xiàn)向混業(yè)經(jīng)營的演化。金融業(yè)并購的1大特色是強(qiáng)強(qiáng)合作、混業(yè)聯(lián)合，其目的都是為了適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時期的請求，最大限度地降低交易本錢，提高范圍經(jīng)濟(jì)效益。2是非金融企業(yè)借助網(wǎng)絡(luò)技術(shù)應(yīng)用本錢優(yōu)勢向金融服務(wù)領(lǐng)域滲入。高新技術(shù)網(wǎng)絡(luò)公司應(yīng)用成熟的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)以及低廉的費(fèi)用優(yōu)勢廣泛吸收客戶展開金融服務(wù)，觸角已經(jīng)觸及銀行、證券、保險等金融領(lǐng)域，其初始范圍盡管較小，但憑仗網(wǎng)絡(luò)利器正在與傳統(tǒng)金融企業(yè)爭取市場份額。目前，在國外已經(jīng)經(jīng)呈現(xiàn)了傳統(tǒng)金融企業(yè)與新興技術(shù)網(wǎng)絡(luò)公司廣泛合作、協(xié)同發(fā)展的趨勢，金融企業(yè)與非金融企業(yè)共同向社會提供高水平、低本錢的金融服務(wù)的時期已經(jīng)經(jīng)來臨。
六.金融監(jiān)管立異
金融監(jiān)管的立異主要表現(xiàn)在兩方面：1是金融管制的逐漸放松。金融管制盡管在必定程度上不亂了金融秩序，增進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的延續(xù)發(fā)展，但跟著經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展以及金融環(huán)境的變遷，傳統(tǒng)的金融管制體制面臨多方面的挑戰(zhàn)。例如,電子貨泉以及網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)的展開對于中國金融監(jiān)管的內(nèi)容以及法子提出了挑戰(zhàn)。網(wǎng)絡(luò)銀行以其利便、快捷、超時空等特色，通過計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)，可以在瞬間將巨額資金從地球的1端傳到另外一端，大量資金突發(fā)性的轉(zhuǎn)移無疑會加重金融市場的波動，網(wǎng)絡(luò)快速傳遞的特性，會使波動迅速蔓延。而網(wǎng)絡(luò)銀行的整個交易進(jìn)程幾近全體可以在網(wǎng)上完成，金融交易的“虛擬化”使銀行業(yè)務(wù)失去了時間以及地域的限制，交易對于象變患上難以明確，進(jìn)程更為不透明。這無疑加大了監(jiān)測與管制的難度。
電子貨泉在網(wǎng)絡(luò)銀行的業(yè)務(wù)傳遞中盤踞了主要的地位。電子貨泉的發(fā)行使流通中的貨泉需求減少，而電子貨泉的活動性也一樣影響電子貨泉的發(fā)行范圍以及余額，其發(fā)行的范圍越大，可用于結(jié)算的余額就越多，但同時也請求有更多的傳統(tǒng)貨泉隨時籌備贖回至關(guān)數(shù)量的電子貨泉，這就請求中央銀行有足夠的貨泉貯備。電子貨泉的發(fā)行以及流通對于央行的貨泉政策提出挑戰(zhàn)，也對于貨泉供給調(diào)控能力提出質(zhì)疑。專家提出，第1,應(yīng)由金融監(jiān)管部門統(tǒng)1計劃管理電子貨泉與網(wǎng)絡(luò)銀行，并樹立1套相應(yīng)的法律法規(guī)，明確消費(fèi)者、商家、銀行以及清理機(jī)構(gòu)的權(quán)力以及義務(wù)；在發(fā)展電子貨泉的同時樹立起對于其發(fā)行、流量、統(tǒng)計的監(jiān)控體系及認(rèn)證中心；將網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)正式列入金融機(jī)構(gòu)管理規(guī)模，樹立專門的網(wǎng)絡(luò)銀行準(zhǔn)入軌制，制訂網(wǎng)絡(luò)安全標(biāo)準(zhǔn)，樹立安全認(rèn)證體系等。第2,金融監(jiān)管應(yīng)不斷加強(qiáng)。跟著金融管制的放松，金融體系的效力提高，金融立異活躍，但金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險加大，因而，在行政式的直接金融管制放松的同時，以風(fēng)險節(jié)制為主要內(nèi)容的金融監(jiān)管應(yīng)不斷加強(qiáng)。
4、有關(guān)問題
針對于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)前提下金融立異的新特色,進(jìn)行金融立異的進(jìn)程中應(yīng)注意下列幾個方面的問題。
一.調(diào)劑觀念
要充沛注重網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)帶來的影響,從對于金融立異的被動適應(yīng),轉(zhuǎn)為主動進(jìn)行金融立異,進(jìn)而變成先導(dǎo)型金融立異,使信譽(yù)貨泉可以在出產(chǎn)潛力允許的前提下先于出產(chǎn)而呈現(xiàn)并帶動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。同時應(yīng)充沛施展創(chuàng)造精神,依據(jù)我國的實(shí)際情況進(jìn)行適應(yīng)國情的、知足市場需要的金融立異。
二.加強(qiáng)調(diào)研
當(dāng)代金融學(xué)的鉆研已經(jīng)經(jīng)獲得豐碩成果。1方面,要加強(qiáng)對于新經(jīng)濟(jì)確當(dāng)代金融成果的鉆研,提高金融立異的知識含量。另外一方面,要加強(qiáng)對于國內(nèi)現(xiàn)實(shí)市場的需求與潛伏市場需求的鉆研。吸引已經(jīng)有的成果,用理論聯(lián)絡(luò)實(shí)際的法子推動金融立異。
三.培育人材
人材是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的靈魂，金融市場的發(fā)育以及完美、金融立異的推動、金融理論的鉆研都離不開人材的首要作用。要加快金融人材隊伍建設(shè)(包含管理人材、技術(shù)人材、經(jīng)營人材),其中金融企業(yè)家又起了尤其首要的作用。
四.構(gòu)成軌制
金融立異是推進(jìn)金融業(yè)發(fā)展,以適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)請求的首要手腕。因而,要在軌制上保證金融機(jī)構(gòu)從事金融立異的踴躍性。1方面,通過對于產(chǎn)權(quán)的界定以及對于知識產(chǎn)權(quán)的維護(hù),加之立異收益機(jī)制的樹立，使金融機(jī)構(gòu)愿意踴躍從事金融立異。另外一方面,要降低金融立異的交易本錢,構(gòu)成1個利于立異的優(yōu)良環(huán)境。
黨的十七屆三中全會明確提出建立“現(xiàn)代農(nóng)村金融制度”，農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)可以進(jìn)行流轉(zhuǎn)，農(nóng)村的小型金融機(jī)構(gòu)也將被允許從金融機(jī)構(gòu)融入資金等，這些都將給農(nóng)村金融發(fā)展帶來全新的發(fā)展契機(jī)，給農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展注入新的動力，更有利于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)按照科學(xué)發(fā)展觀的要求，逐步完善農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)體系，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。
一、深刻理解《中共中央關(guān)于推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展若干重大問題的決定》的重要意義
黨的十七屆三中全會審議通過了《中共中央關(guān)于推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展若干重大問題的決定》，對于進(jìn)一步動員全黨全國人民各民族人民按照科學(xué)發(fā)展觀的要求建設(shè)社會主義新農(nóng)村，為奪取全面建設(shè)小康社會新勝利、開創(chuàng)中國特色社會主義事業(yè)新局面而奮斗，具有十分重大的現(xiàn)實(shí)意義和指導(dǎo)意義。
1,《決定》明確了新形勢下推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展的指導(dǎo)思想、目標(biāo)任務(wù)、重大原則，提出了推進(jìn)農(nóng)村改革的發(fā)展的總體思路、加強(qiáng)農(nóng)村制度建設(shè)的重大任務(wù)、發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的重大舉措、發(fā)展農(nóng)村公共事業(yè)的重大安排，對推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展作出了全面部署，是當(dāng)前和今后一個時期推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展的綱領(lǐng)性文件。
2,根據(jù)《中華人民共和國農(nóng)村土地承包法》規(guī)定農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)可以依法采取轉(zhuǎn)包、出租、互換、轉(zhuǎn)讓等多種方式流轉(zhuǎn)，現(xiàn)在黨的十七屆三中全會又再明確提出農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)可以進(jìn)行流轉(zhuǎn)的問題，農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)的合理流轉(zhuǎn)，有利于完善土地承包經(jīng)營權(quán)能，充分實(shí)現(xiàn)農(nóng)民對承包土地各項權(quán)益。對建立和完善農(nóng)村金融體系具有正本歸源的提導(dǎo)意義。
3,農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)的實(shí)現(xiàn)，將有利于農(nóng)村農(nóng)民在資金融通活動中發(fā)揮積極和重要的作用。而且對于金融機(jī)構(gòu)來說，意味著債權(quán)的保障程度得到提高，市場空間也得到拓展。
二、當(dāng)前農(nóng)村金融體系缺陷的探索
當(dāng)前，農(nóng)村的金融體系主要是以農(nóng)信社為主及幾大專業(yè)銀行的業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)構(gòu)成，其主要的業(yè)務(wù)是以簡單存取貸的資金流轉(zhuǎn)及不動產(chǎn)抵押業(yè)務(wù)為主，金融工具單一，農(nóng)業(yè)保險面窄小。其次，是農(nóng)村金融體系存在著制度性缺陷，準(zhǔn)入過嚴(yán)，現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)至鎮(zhèn)級居多，至社區(qū)和村相對比較少，要實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)服務(wù)到社村還有相當(dāng)大的差距。究其原因，從主觀上來分析主要有以下幾個方面：
1,農(nóng)村社村一級經(jīng)濟(jì)總量相對較少，經(jīng)濟(jì)活動的形式相對單一，經(jīng)濟(jì)活動的頻率也相對低。廣東及沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)情況相對比較好，內(nèi)地及邊遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)落后的地區(qū)的情況尤為明顯，從現(xiàn)行的金融政策下，銀行作為自負(fù)盈虧的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，必然不愿意做“虧本”的買賣。
2,現(xiàn)在農(nóng)村村民的投融資能力比較差。一方面受到政策及外部環(huán)境的影響，另一方面農(nóng)民可抵押融資的條件貧乏。盡管《中華人民共和國農(nóng)村土地承包法》規(guī)定農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)可以依法采取轉(zhuǎn)包、出租、互換、轉(zhuǎn)讓等多種方式流轉(zhuǎn)，但不包括抵押。即使法律上允許農(nóng)地可以抵押，相當(dāng)一部分的農(nóng)民是不愿意抵押的，因?yàn)樗麄兣率チ送恋兀鹑跈C(jī)構(gòu)也要看抵押物能否處置、變現(xiàn)，由于農(nóng)民承包的土地只能用作農(nóng)業(yè)，不能改變用途，目前還難于處理變現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)也就不愿意接受農(nóng)地作為抵押物。
從客觀上分析，目前農(nóng)村的金融體系仍存在以下幾方面的缺陷：
1,農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和金融規(guī)模總量不足，金融工具單一，缺少必要的融資及相關(guān)的衍生產(chǎn)品和工具，農(nóng)業(yè)的保險面狹窄。
2,國家對進(jìn)入農(nóng)村的金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻過高，過嚴(yán)，不切合農(nóng)村的實(shí)際。對照現(xiàn)代商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式要求偏高。
3,當(dāng)前國家對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)特別是被流轉(zhuǎn)土地的農(nóng)民切身利益的保護(hù)，農(nóng)民私有財產(chǎn)的保護(hù)及農(nóng)村資產(chǎn)定價的公式（準(zhǔn)則）等相關(guān)的法律不健全。
4,國家對商業(yè)性的金融機(jī)構(gòu)支持農(nóng)村金融業(yè)發(fā)展缺少必要的規(guī)定。商業(yè)性的金融機(jī)構(gòu)必然以自身經(jīng)濟(jì)利益為于歸，必然會影響對農(nóng)村金融業(yè)的投入和農(nóng)村金融業(yè)的發(fā)展。
5,目前國家對農(nóng)村的保險業(yè)監(jiān)管不足，存在一定的不規(guī)范行為，未能很好地為農(nóng)村服務(wù)，為農(nóng)民服務(wù)，有效地支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而且保險的范圍、涉及的面相對較窄。
6,國家對農(nóng)業(yè)的發(fā)展和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的扶持政策還不足夠。十七屆三中全會的《決定》明確提出要加大對農(nóng)村金融政策的支持、拓寬融資渠道，綜合運(yùn)用財稅杠桿和貨幣政策工具，定向?qū)嵭卸愂諟p免和費(fèi)用補(bǔ)貼，引導(dǎo)更多信貸資金和社會資金投向農(nóng)村，這些雖然都有助于農(nóng)村金融改革獲得實(shí)質(zhì)性加快，但仍然需要相關(guān)的配套政策的支持。
三、構(gòu)筑農(nóng)村金融體系，建立促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)制
農(nóng)村金融體系的建設(shè)關(guān)系到農(nóng)村落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展的關(guān)鍵。我們必須要以創(chuàng)新的思維，結(jié)合農(nóng)村當(dāng)?shù)氐膶?shí)際情況，建立一套國家政策推動與市場力量相組合的農(nóng)村金融體系，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。
1,要繼續(xù)放新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入條件、業(yè)務(wù)限制和監(jiān)管。調(diào)整現(xiàn)行法律法規(guī)，繼續(xù)降低市場準(zhǔn)入的門檻，鼓勵和支持民間資本，如：農(nóng)村項目發(fā)展基金等私人資本進(jìn)入農(nóng)業(yè)信貸領(lǐng)域，參與市場竟?fàn)帯Ｕ{(diào)整監(jiān)管方式，按不同資本進(jìn)入狀態(tài)不同，分層次建立監(jiān)管機(jī)制。
2,在一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，把村級經(jīng)濟(jì)的閑置資金或資本與民間資本相結(jié)合，組建村級信貸機(jī)構(gòu)或銀行，按投資比較分享收益及承擔(dān)風(fēng)險，定向借貸給農(nóng)民發(fā)展農(nóng)業(yè)。這個機(jī)構(gòu)由所在的村民委員會共同監(jiān)管，按照商業(yè)金融機(jī)構(gòu)模式進(jìn)行營運(yùn)，一方面有利于提高村級經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)的升值，免盲目投資，造成資產(chǎn)的流失。如：塘廈鎮(zhèn)大坪社區(qū)，出售土地的收益，除按國家規(guī)定改善社區(qū)的人居環(huán)境外，在擴(kuò)大集體和發(fā)展經(jīng)濟(jì)方面就存在一定的難度，市場經(jīng)濟(jì)風(fēng)云變幻，投資經(jīng)營性項目，風(fēng)險較大，難以保證資產(chǎn)的增值和補(bǔ)值，只好建廠房搞租賃經(jīng)濟(jì)，在金融海嘯下，也顯得鰱危機(jī)重重。另一方面，同屬區(qū)域內(nèi)的農(nóng)民發(fā)展項目，其經(jīng)濟(jì)實(shí)力，個人誠信等諸方面都會比較清楚，存在的風(fēng)險也相對較低。同時也緩解農(nóng)民發(fā)展項目融資難的矛盾。
3,通過發(fā)揮財政、稅收的杠桿政策，把增大農(nóng)村的金融供給，拓寬農(nóng)村融資渠道與促進(jìn)土地合理流轉(zhuǎn)，發(fā)展土地集約化經(jīng)營，提高土地資源的利用率緊密結(jié)合起來，吸取美國早期圈印第安人土地的教訓(xùn)，防止出現(xiàn)政府過分動員“城市資本下農(nóng)村”，讓土地的流轉(zhuǎn)遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律，讓農(nóng)民自已自然流轉(zhuǎn)。
4,國家要盡快制定土地流轉(zhuǎn)的規(guī)則，價格定制的準(zhǔn)則，規(guī)范土地流轉(zhuǎn)的行為，通過法律的手段保持土地被流轉(zhuǎn)農(nóng)民的切身利益，防止出現(xiàn)新的社會矛盾和不穩(wěn)定因素的產(chǎn)生。
5,建立電子化農(nóng)民信用檔案和信用評級機(jī)制。加大宣傳力度，倡導(dǎo)誠信，建立“守信激勵、失信懲罰”的獎懲機(jī)制，為推進(jìn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的信貸決策和風(fēng)險定價等發(fā)
揮作用，促進(jìn)農(nóng)村金融業(yè)的健康發(fā)展。6, 十七屆三中全會的《決定》出臺后，明確了提速農(nóng)村金融業(yè)的發(fā)展，致力于建立“現(xiàn)代農(nóng)村金融制度”，從目前情況來看，政府還應(yīng)在以下幾方面增加配套的政策：
（1）,農(nóng)村小企業(yè)貸款指導(dǎo)性意見；
（2）,農(nóng)民小額貸款指導(dǎo)性意見或規(guī)定；
（3）,允許村鎮(zhèn)銀行、信貸機(jī)構(gòu)及農(nóng)村互助組織在一定的條件下可以向銀行或金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資；
（4）,加大財政的支持力度，對于構(gòu)建農(nóng)村主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)項目給予資金上的補(bǔ)貼；
（5）,減免農(nóng)村小額金融信貸機(jī)構(gòu)的營業(yè)稅；
（6）,擴(kuò)大國家對農(nóng)業(yè)保險的補(bǔ)貼面。
（7）,允許村鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)合作組織對農(nóng)業(yè)發(fā)展專項發(fā)行債券。
7,推動農(nóng)業(yè)與金融業(yè)相結(jié)合，發(fā)展以農(nóng)業(yè)為載體的金融衍生產(chǎn)品。改變過去村鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)以“租賃”為主的單一經(jīng)濟(jì)模式，以市場的力量推動農(nóng)業(yè)的發(fā)展，把我國是農(nóng)業(yè)大國發(fā)展成為農(nóng)業(yè)強(qiáng)國。
構(gòu)筑農(nóng)村金融體系，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，是實(shí)踐科學(xué)發(fā)展觀，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展，緊緊圍繞著如何改變農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的方式，創(chuàng)造良好的生存和發(fā)展環(huán)境，增加農(nóng)民的收入，進(jìn)一步縮小城鄉(xiāng)差別和貧富差距，積極開創(chuàng)轉(zhuǎn)型發(fā)展新路。
當(dāng)前，由于各種因素的影響，縣域金融服務(wù)呈現(xiàn)弱化趨勢，在一定程度上影響到了縣級經(jīng)濟(jì)金融的持續(xù)發(fā)展，因此，我們應(yīng)當(dāng)高度重視并認(rèn)真予以解決。
一、縣域金融服務(wù)弱化的主要表現(xiàn)
從機(jī)構(gòu)現(xiàn)狀來看，表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)大量撤并。到20__年9月末，全縣共有銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)47個，比1998年減少了26個，其中：國有商業(yè)銀行在戰(zhàn)略調(diào)整過程中，大量撤并基層營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，不斷減少人員，服務(wù)功能相應(yīng)萎縮?，F(xiàn)有機(jī)構(gòu)10個，比1998年減少26個。
從信貸服務(wù)現(xiàn)狀來看，呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是貸款總額增長緩慢，從20__年的45，304萬元增長到20__年的63，641萬元，年平均增長率為7.03％，而該縣秘書網(wǎng)網(wǎng)址：同期國民生產(chǎn)總值平均增長速度為11.40％，貸款的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后經(jīng)濟(jì)增長的速度。二是中小企業(yè)貸款難的問題比較突出。在靜寧縣縣域經(jīng)濟(jì)中，中小企業(yè)占絕對優(yōu)勢，是區(qū)域經(jīng)濟(jì)的主力軍。據(jù)統(tǒng)計，全縣在工商部門注冊登記的中小型企業(yè)達(dá)5634家，其中工商業(yè)企業(yè)156家，從業(yè)人員達(dá)到4.35萬人，注冊資金2.5多億元，產(chǎn)值和稅收分別占全縣的88和34。在中、小企業(yè)的發(fā)展過程中，貸款難的問題比較突出，成為縣城經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸。據(jù)統(tǒng)計，近三年（20__、20__、20__年）全縣各金融機(jī)構(gòu)年累計貸款額分別為30215萬元、37218萬元和30327萬元，其中貸給中小企業(yè)分別為4373億元、8171萬元和7715萬元，分別僅占14％、22％和25％，與中小企業(yè)為縣域經(jīng)濟(jì)所做的貢獻(xiàn)極不相稱。中小企業(yè)為了生存不得不以更高的成本從民間融資，這進(jìn)一步擠壓了中小企業(yè)的利潤空間，制約了中小企業(yè)的發(fā)展。據(jù)了解，目前90％的中小企業(yè)都存在從民間融資的現(xiàn)象，民間融資的平均月利率為10‰左右。三是農(nóng)村信用社成為縣域信貸服務(wù)的主力，貸款所占比重上升到第一位。農(nóng)村信用社貸款占全部貸款的比重由1998年的26％上升到20__年的45％，增長了十九個百分點(diǎn)。四是農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)成為金融服務(wù)遺忘的角落。靜寧縣農(nóng)業(yè)人口占全縣總?cè)丝诘?5.4％，農(nóng)業(yè)、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)在全縣占有重要地位。而農(nóng)村金融服務(wù)嚴(yán)重弱化。一方面表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)少、服務(wù)項目單一，農(nóng)民難以享受到比較及時全面的金融服務(wù)。據(jù)統(tǒng)計，全縣24個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，僅有金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)30個，其中農(nóng)信社24個、郵政儲蓄3個、國有商業(yè)銀行3個，國有商業(yè)銀行已從大部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)退出。另一方面表現(xiàn)在信貸資金支持不力。據(jù)統(tǒng)計，至20__年底，全縣各金融機(jī)構(gòu)農(nóng)業(yè)貸款余額為17301萬元，僅占全部貸款余額的11％，其中農(nóng)村信用社16665萬元，國有商業(yè)銀行僅636萬元。作為農(nóng)村金融主力軍的農(nóng)村信用社，由于存在較高的支付風(fēng)險，資金實(shí)力有限，近三年除在人民銀行的支持下，除發(fā)放了8900萬元支農(nóng)再貸款外，正常的農(nóng)業(yè)貸款也非常少。國有商業(yè)銀行在鄉(xiāng)鎮(zhèn)和村一級的貸款基本停止，只靠信用社提供有限的信貸支持，顯然是不能滿足農(nóng)牧業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的。由于機(jī)構(gòu)的撤并和上收使偏遠(yuǎn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)的金融服務(wù)基本呈現(xiàn)空白。五是對縣域重點(diǎn)企業(yè)和縣域支柱產(chǎn)業(yè)扶持不夠。目前，靜寧縣的工業(yè)發(fā)展已初具規(guī)模，初步形成了以建筑、建材、化工、地毯等行業(yè)為主體的縣域工業(yè)體系。主要工業(yè)產(chǎn)品有雷管、炸藥、水泥、地毯、磷肥、白酒、農(nóng)機(jī)具、印刷品、飼料等15類70多個品種。建成了化工公司、水泥集團(tuán)、建筑集團(tuán)、大紅碗公司等一批骨干企業(yè)和財政支柱企業(yè)，培育形成了毫秒延期電雷管、新4號炸藥等科技含量較高的產(chǎn)品和靜寧燒雞、鴻達(dá)磷肥、手工地毯、紅富士果酒、鴻菲保健醋、大紅碗方便面等地方名牌產(chǎn)品等。但是資金緊張這一關(guān)鍵性障礙延緩了這些企業(yè)升級換代的速度。現(xiàn)在，這些企業(yè)絕大部分仍是勞動力密集型產(chǎn)業(yè)，科技含量和附加值低，管理水平低，生產(chǎn)分散，規(guī)模小。由于得不到強(qiáng)有力的資金支持，民營企業(yè)和外資企業(yè)處于各自為戰(zhàn)、自生自滅的狀態(tài)，至今沒有一家上規(guī)模、上檔次的重點(diǎn)企業(yè)。六是信貸種類少，而且向縣城集中。目前靜寧縣仍以傳統(tǒng)的存款、貸款、結(jié)算業(yè)務(wù)經(jīng)營格局為主，消費(fèi)信貸余額為1.03億元，占比僅為7％；而、租賃、投資咨詢和票據(jù)貼現(xiàn)等中間業(yè)務(wù)基本上還是空白，代收、代付業(yè)務(wù)雖然有發(fā)展，但基本上是以促進(jìn)其他業(yè)務(wù)發(fā)展為目的，根本不能為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)收。
完善縣域金融服務(wù)體系要實(shí)行綜合治理的方針。從金融方面講，要深化改革，調(diào)整市場定位和服務(wù)方向。從地方各部門來講，要確定為金融服務(wù)的方針，為金融發(fā)展創(chuàng)造良好的社會環(huán)境。
二、強(qiáng)化縣域金融服務(wù)的對策建議
（一）強(qiáng)化縣級地方政府對縣域金融發(fā)展的管理與協(xié)調(diào)職能，統(tǒng)一規(guī)劃和管理地方金融的改革與發(fā)展。目前，在縣域金融中，政府職能“缺位”與“越位”現(xiàn)象并存，導(dǎo)致縣域金融的發(fā)展成為一個“被遺忘”的角落。為了強(qiáng)化縣級地方政府對縣域金融發(fā)展的管理與協(xié)調(diào)職能，必須成立地方金融管理機(jī)構(gòu)，具體職能包括：根據(jù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，尤其是個人和企業(yè)對金融服務(wù)需求的規(guī)模、特征以及增長趨勢的分析預(yù)測，參照個人和 企業(yè)平均擁有的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量和結(jié)構(gòu)及其全國和當(dāng)?shù)厮降谋容^，制訂地方金融發(fā)展的總體規(guī)劃；通過聯(lián)席會議等形式，加強(qiáng)與中央駐地方金融機(jī)構(gòu)的溝通與協(xié)調(diào)，處理好金融監(jiān)管與金融發(fā)展的關(guān)系；根據(jù)全國金融改革的精神和方向，負(fù)責(zé)地方金融機(jī)構(gòu)的體制改革與發(fā)展方向的重大決策；負(fù)責(zé)新的地方性金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)建的指導(dǎo)和協(xié)調(diào)工作等等。
（二）構(gòu)建一個比較完整的縣域金融服務(wù)平臺。一是加大農(nóng)村信用社的改革力度，使之逐步承擔(dān)支撐縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任。二是建立地方金融機(jī)構(gòu)，完善縣域金融體系。要根據(jù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展情況，利用本地的金融資源，建立地方金融機(jī)構(gòu)，構(gòu)建起地方金融體系，這是解決縣域經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)問題的關(guān)鍵所在。三是按照市場經(jīng)濟(jì)要求，爭取建立為縣域企業(yè)服務(wù)的區(qū)域性資本市場。鼓勵企業(yè)公司社會融資或自我融資，包括發(fā)行債券、股分制改造、募集資金、海外融資、設(shè)立共同投資基金等，為企業(yè)提供更多的融資渠道。四是改革郵政儲蓄管理體制，將郵政儲蓄資金轉(zhuǎn)移到農(nóng)村信用社中，切斷郵政儲蓄的資金外流渠道。
（三）適度增加貸款授權(quán)，完善激勵約束機(jī)制，營造良好的信貸投入環(huán)境。一是要適當(dāng)下放貸款管理權(quán)限，給縣級行一定的經(jīng)營自主權(quán)，以便其爭取優(yōu)良客戶，擴(kuò)大貸款市場份額。二是認(rèn)真研究制定中小企業(yè)貸款管理辦法，解除對縣域中小企業(yè)的信貸歧視。三是進(jìn)一步健全完善激勵約束機(jī)制，以客觀、公正的態(tài)度對待信貸風(fēng)險及其責(zé)任人員，調(diào)動基層信貸人員營銷貸款的積極性。
(四)人民銀行、銀監(jiān)會要充分發(fā)揮職能作用，督導(dǎo)基層商業(yè)銀行加大對縣域經(jīng)濟(jì)的支持力度。主要是：發(fā)揮窗口指導(dǎo)作用，引導(dǎo)基層商業(yè)銀行增加對縣域經(jīng)濟(jì)的信貸投入；與商業(yè)銀行搞好協(xié)商，合理確定上存資金比例，減少資金外流；加大監(jiān)管力度，及時采取相應(yīng)措施，疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，確保信貸政策全面落實(shí)。
（五）加強(qiáng)社會信用環(huán)境建設(shè)，營造縣域經(jīng)濟(jì)和縣域金融發(fā)展的良好氛圍。一是建立健全企業(yè)和個人誠信體系，完善銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)，建立企業(yè)和個人信用檔案，增強(qiáng)全社會信用意識；二是要結(jié)合創(chuàng)建金融安全區(qū)，廣泛開展創(chuàng)建信用企業(yè)、信用鄉(xiāng)鎮(zhèn)、信用村和信用農(nóng)戶活動，加大對守信企業(yè)、村鎮(zhèn)和個人的信貸傾斜；三是要建立適應(yīng)銀行增加對中小企業(yè)信貸投入的擔(dān)保體系，規(guī)范擔(dān)保行為，簡化手續(xù)，降低企業(yè)貸款成本；四是全力支持基層商業(yè)銀行保全和維護(hù)債權(quán)，加大對欠、賴、逃債行為的打擊力度，通過營造良好的信用環(huán)境，調(diào)動基層行增加信貸投入的積極性本文來自517878秘書網(wǎng)。五是督促有關(guān)行政管理部門和中介機(jī)構(gòu)增強(qiáng)服務(wù)意識，提高工作效率，切實(shí)解決資產(chǎn)評估、公證、轉(zhuǎn)讓中的收費(fèi)過高、手續(xù)過繁問題，為基層行開辦抵押擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)創(chuàng)造條件。
（六）發(fā)展縣域經(jīng)濟(jì)，為金融業(yè)的發(fā)展和信貸增長提供良性載體。政府要轉(zhuǎn)變職能，為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造一個寬松的環(huán)境，幫助企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，構(gòu)建科學(xué)的縣域經(jīng)濟(jì)框架。要立足地方特色，在市場、投融資、土地征用、技術(shù)人才招聘等方面，支持、鼓勵、引導(dǎo)私營、個體企業(yè)尤其是科技型中小企業(yè)健康發(fā)展，督促和引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理、提高市場適應(yīng)能力，在縣域經(jīng)濟(jì)中建立起一批上檔次、上規(guī)模，科技含量高，有競爭力的現(xiàn)代企業(yè)。同時，充分發(fā)揮本地的資源優(yōu)勢，以農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化為支點(diǎn)，推動農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，積極創(chuàng)新符合海豐縣農(nóng)業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)的組織形式和經(jīng)濟(jì)增長方式，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的科技內(nèi)涵和平均利潤率，為金融業(yè)的發(fā)展和信貸增長提供良性載體。
一、當(dāng)代金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r
(一)當(dāng)代金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的主要特征
新世紀(jì)以來,金融經(jīng)濟(jì)活動在迅速發(fā)展的過程中,發(fā)生了一些重要的結(jié)構(gòu)性變化,這些變化成為當(dāng)代金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的顯著特征:其一,金融證券化趨勢迅猛發(fā)展。信貸資產(chǎn)證券化不僅增強(qiáng)了銀行資產(chǎn)的流動性與安全性,提高了資本充足率,而且為相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了巨大的資金來源,同時促進(jìn)了金融領(lǐng)域的創(chuàng)新速度。其二,資本流動趨于全球化。全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程不斷加快,國際資本的流動速度更快、規(guī)模更大、范圍更廣。融資者可以在不同的金融市場間進(jìn)行選擇,以較低的成本獲得到新的資金來源;而投資者則可以在各個金融市場之間尋求獲取高收益的機(jī)會,利用市場差異分散其投資組合的風(fēng)險,或者對匯率和利率風(fēng)險進(jìn)行對沖。其三,交易產(chǎn)品衍生化勢頭明顯。金融衍生工具是在全球金融自由化浪潮蓬勃興起、金融業(yè)競爭加劇、金融市場不確定性增加以及信息技術(shù)迅速發(fā)展這樣的背景下產(chǎn)生的。衍生工具的有效運(yùn)用,使得金融市場參與者可以迅速地在金融系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)移和規(guī)避價格風(fēng)險,配置資產(chǎn)、增強(qiáng)現(xiàn)貨市場的流動性,使金融市場變得更有效率。但是衍生工具的增長也會帶來許多問題:新的金融工具不斷出現(xiàn),使得定價技術(shù)日益復(fù)雜,加上現(xiàn)代化信息傳輸技術(shù)的迅猛發(fā)展,致使金融活動中人的理性的有限性和信息的不完備性表現(xiàn)得更為突出,減弱了投資者對外部沖擊的承受力。更重要的是,各種衍生金融工具的發(fā)展使得跨市場的套利交易行為更為頻繁,將原本分割的金融市場更加緊密地聯(lián)結(jié)起來,傳統(tǒng)的商品與衍生性金融商品之間產(chǎn)生了互動關(guān)系,因此巨額的交易損失不但會影響單個機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定,還會引起整個金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險和動蕩。其四,投資主體機(jī)構(gòu)化。隨著西方國家社會保險制度的不斷完善、金融證券化和金融自由化的推進(jìn)以及交易品種和技術(shù)的日益復(fù)雜化,機(jī)構(gòu)投資者(包括養(yǎng)老基金、保險基金和投資基金等)在西方發(fā)達(dá)國家獲得了迅猛發(fā)展,并且在金融市場上發(fā)揮著日益重要的作用。在資產(chǎn)總額急劇增長的同時,機(jī)構(gòu)投資者逐漸成為金融市場上的主導(dǎo)力量。近年來,出于分散投資風(fēng)險和分享別國市場較高投資收益的雙重目的,機(jī)構(gòu)投資者的國際組合投資活動也日益增加,極大地推動了資本的跨國界流動。由于信息技術(shù)的進(jìn)步和投資管理業(yè)內(nèi)部競爭的加劇,機(jī)構(gòu)投資者的信息來源和投資策略趨于同一化,因此它們更趨于同時進(jìn)出同一個市場,使金融資產(chǎn)的價格在短期內(nèi)出現(xiàn)巨幅波動,從而對國際金融市場的穩(wěn)定運(yùn)行帶來了巨大的威脅。其五,運(yùn)行環(huán)境高技術(shù)化。金融產(chǎn)業(yè)與信息技術(shù)的結(jié)合大大地提高了金融市場的交易速度,降低了交易成本,拓寬了資本流動范圍,極大地推進(jìn)了國際金融市場的運(yùn)作方式變革。電腦和通訊技術(shù)的進(jìn)步大大提高了信息的收集、儲存、處理和的能力,為市場參與者提供了便捷的分析工具,大幅度減少了金融交易的決策和執(zhí)行時間。同時新型的技術(shù)與設(shè)備和新興的金融分析理論相結(jié)合,推動了大規(guī)模的金融產(chǎn)品以及交易策略創(chuàng)新。隨著電子指令交易系統(tǒng)和清算方式的廣泛運(yùn)用,金融交易成本也大為降低,迸而促使金融交易的速度大為增長。國際互聯(lián)網(wǎng)將全球各主要金融市場更緊密地鏈接了起來,金融交易開始突破了時間和地域的限制,所有的貨幣和更廣泛的金融資產(chǎn)在時時刻刻地相互迅速流動和交換著。信息技術(shù)革命雖然改善了金融市場運(yùn)行環(huán)境的質(zhì)量,提高了市場的透明度和有效性,加速了國際金融市場的一體化和自由化進(jìn)程,但同時也使價格調(diào)整和變動的頻率增加、周期加快,使市場參與者面臨更大的價格風(fēng)險。
(二)金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分離趨勢
紙幣等貨幣符號的出現(xiàn),尤其作為其更高級符號的證券、金融衍生品的出現(xiàn),使金融經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的對應(yīng)關(guān)系出現(xiàn)了產(chǎn)生偏離的可能。隨著西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行由生產(chǎn)過剩轉(zhuǎn)化為資本過剩,金融工具和產(chǎn)品日益增多,交易方式不斷復(fù)雜化,電子信息技術(shù)發(fā)展突飛猛,金融經(jīng)濟(jì)活動日益脫離物質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn)、交換和消費(fèi),世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨向是金融活動日漸趨于與實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動相分離。這主要表現(xiàn)在如下幾個方面:其一,金融經(jīng)濟(jì)的規(guī)模急劇膨脹。相對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張規(guī)模,金融經(jīng)濟(jì)的規(guī)模好比以一種爆炸性的速度飛速增長。彼得?德魯克在《變化中的世界經(jīng)濟(jì)》一書中曾經(jīng)做出這樣的描述:“金融經(jīng)濟(jì)取代了實(shí)體經(jīng)濟(jì)成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的飛輪,這是本世紀(jì)末最為醒目而又最難理解的變化。”其二,金融易活動日益虛擬化。隨著金融工具的符號化趨勢日益明顯,如今的金融活動正日益脫離物質(zhì)的生產(chǎn)、消費(fèi)和流通,資本在流動中的形態(tài)變化已經(jīng)愈來愈演變?yōu)閮H存于觀念上的現(xiàn)象,流通的速度越來越快,因而資本的競爭已經(jīng)不再是所代表的產(chǎn)業(yè)之間的競爭,而是異化為金融市場交易形式本身的競爭。其三,人類的財富價值體系構(gòu)成與傳統(tǒng)觀念相比發(fā)生倒置。其形式恰如一個倒置的金字塔,在金字塔的底層是實(shí)體的物質(zhì)產(chǎn)品,往上是商品、商業(yè)和服務(wù)貿(mào)易,再往上又有通貨、債券、股票、商品期貨等,最后在頂層是金融衍生產(chǎn)品和其他形式的虛擬金融交易。
二、金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的辯證關(guān)系
(一)正確認(rèn)識金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系
金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間存在著相互作用、相互影響、互為因果的辯證關(guān)系。首先,實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生和發(fā)展的基礎(chǔ)。說到底,金融體系的可靠性和穩(wěn)定性要以相信金融資產(chǎn)最終轉(zhuǎn)化為真實(shí)的社會財富為依托,倘若實(shí)體經(jīng)濟(jì)不再能向整個金融體系提供必需的經(jīng)濟(jì)增長水平作為支撐時,那么金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)體系就有可能產(chǎn)生重大危機(jī)。其次,金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必須與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平維持協(xié)調(diào)關(guān)系。因?yàn)闅w根結(jié)底,金融領(lǐng)域內(nèi)的虛擬經(jīng)濟(jì)是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的。當(dāng)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平之間保持適當(dāng)?shù)谋壤P(guān)系時,虛擬經(jīng)濟(jì)就將對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和總體經(jīng)濟(jì)增長水平產(chǎn)生有力的促進(jìn)作用。譬如有價證券市值增加所帶來的“財富效應(yīng)”和“資本效應(yīng)”會促進(jìn)居民消費(fèi)和企業(yè)投融資的增加,進(jìn)而拉動國民經(jīng)濟(jì)的增長;而國民經(jīng)濟(jì)的增長又會進(jìn)一步帶動證券市場資產(chǎn)價格的上升,從而形成經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的良性循環(huán)。當(dāng)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)落后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展時,便會產(chǎn)生“金融抑制”現(xiàn)象,導(dǎo)致資金的低效運(yùn)用和市場分割,并進(jìn)一步影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而當(dāng)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況過度膨脹時,則會引發(fā)過度投機(jī)和金融泡沫,從而對整個金融體系穩(wěn)定和實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不利的影響?？梢?經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本基礎(chǔ)是實(shí)體經(jīng)濟(jì),貨幣和金融工具只是媒介,是標(biāo)不是本。它們確有必要發(fā)展,但不應(yīng)脫離物質(zhì)生產(chǎn)發(fā)展的需要過度膨脹。
(二)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用
金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的潤滑劑和催化劑。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐表明:金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平將影響一國的資本積累狀況、技術(shù)創(chuàng)新水平和資源配置效率,從而對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。其一,促進(jìn)資本形成和集中。為了便利資金盈余者與資金短缺者之間的資金融通,金融經(jīng)濟(jì)活動衍化出如下兩種途徑來解決資金融通問題:一是通過商業(yè)銀行等各種金融機(jī)構(gòu)的申介作用,即間接融資;另一種途徑則是通過證券市場作為投資者和籌資者的媒介體,利用其合理的價格形成機(jī)制和有效的運(yùn)作程序,迅速地將資金剩余者的資金轉(zhuǎn)移到資金短缺者手中。而籌資者在獲得新的資本后,就可以迅速投入到經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)或其他經(jīng)營性項目上,使那些產(chǎn)出能力高的領(lǐng)域或部門得到迅速擴(kuò)張,從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的長期增長。正因?yàn)橹苯尤谫Y在動員社會儲蓄,促進(jìn)資本形成方面具有更大優(yōu)勢,所以導(dǎo)致了全球范圍內(nèi)的金融證券化浪潮,為各國經(jīng)濟(jì)增長提供了強(qiáng)大的資本引擎。其二,促進(jìn)信息聚集和擴(kuò)散。金融經(jīng)濟(jì)的信息功能在宏觀與微觀兩個方面都有重要的意義。從宏觀方面來看,由于金融資產(chǎn)價格反映了所有可以公開得到的經(jīng)濟(jì)信息, 如利率水平、貨幣供應(yīng)量等指標(biāo),因而其波動常被視為宏觀經(jīng)濟(jì)政治運(yùn)行狀況的“晴雨表”;而從微觀角度來看,金融資產(chǎn)的現(xiàn)行價格準(zhǔn)確地反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)經(jīng)營效率和發(fā)展的方向,因而為市場參與者提供了生產(chǎn)投資和經(jīng)營決策的依據(jù)。其三,提高資源配置效率。在金融市場信息功能完全有效的前提下,金融資產(chǎn)(如有價證券)的現(xiàn)行價格充分反映了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營效率和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景,以自由競爭形成的證券價格為導(dǎo)向,經(jīng)濟(jì)資源可以在全社會范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置。其四,促進(jìn)公司監(jiān)控?，F(xiàn)代公司制度的基本特征就是所有者和經(jīng)營者的分離,由此必然產(chǎn)生基于剩余財產(chǎn)權(quán)和管理權(quán)割裂而產(chǎn)生的成本問題。在這方面,金融市場、金融中介和金融契約可以通過降低信息收集和執(zhí)行成本,來激勵和約束經(jīng)理人員,使其為股東利益盡心工作,從而盡可能地減少由于經(jīng)理人員的敗德行為所引發(fā)的成本。其五,促進(jìn)資產(chǎn)合理有效地運(yùn)用。金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn),使得各類經(jīng)濟(jì)主體(金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)或個人)可以方便地進(jìn)行資產(chǎn)組合的即時調(diào)整,為投資者搞好風(fēng)險管理開辟了新的渠道;另一方面,公眾對金融經(jīng)濟(jì)的廣泛參與可以提高他們對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)心程度和責(zé)任感,這對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展是非常有益的。其六,強(qiáng)化風(fēng)險管理。金融經(jīng)濟(jì)活動方便了家庭部門在生命周期內(nèi)有效地配置風(fēng)險,并使得為實(shí)物投資(機(jī)器(廠房和設(shè)備)提供流動資金的供給者和風(fēng)險資本供給者(承受投資的金融風(fēng)險)發(fā)生分離,由此能夠促進(jìn)生產(chǎn)活動的專業(yè)化和經(jīng)濟(jì)體系的有效運(yùn)行。此外,通過復(fù)雜的金融工具、金融手段以及私人部門和政府中介(包括社會保險系統(tǒng))的作用,金融經(jīng)濟(jì)還為家庭部門和企業(yè)提供了風(fēng)險分散、轉(zhuǎn)移、降低和控制的有效途徑。
(三)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響
在金融經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐漸日益分離的情況下,投資者的收益預(yù)期和市場信心的變化對金融市場的沖擊作用也日益巨大;同時國際金融市場的一體化和互動性也不斷增強(qiáng),因此整個經(jīng)濟(jì)金融體系會變得愈來愈脆弱,并對現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來巨大的沖擊。其一,金融危機(jī)會阻滯一國經(jīng)濟(jì)增長。在金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)日趨發(fā)達(dá)的今天,金融體系的不穩(wěn)定性及其對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響力正在不斷增強(qiáng)。當(dāng)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的最大危機(jī)已不再是傳統(tǒng)的生產(chǎn)周期性過剩帶來的通貨膨脹危機(jī),而是轉(zhuǎn)化為資本過剩條件下金融資產(chǎn)的“價格泡沫”風(fēng)險,金融風(fēng)險防范已經(jīng)成為新的市場課題。其二,資產(chǎn)價格泡沫扭曲資源配置。金融交易活動和物質(zhì)生產(chǎn)活動的日益分離使金融資產(chǎn)的價格決定具有了相對獨(dú)立的供求關(guān)系。因此在―定的經(jīng)濟(jì)和制度環(huán)境下,有時會出現(xiàn)大量資金涌向金融市場的某個門類,出現(xiàn)過度投資現(xiàn)象,使金融資產(chǎn)的價格運(yùn)動脫離基本經(jīng)濟(jì)因素運(yùn)行的軌道。這時候就生成了“金融泡沫”。但是,金融資產(chǎn)的價格運(yùn)動最終要受到其內(nèi)含的基本經(jīng)濟(jì)因素的制約,當(dāng)泡沫破裂時,會嚴(yán)重影響甚至摧毀一種本來可能合理生存和發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體系。其三,國際游資沖擊各國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和世界金融秩序。近年來,巨額游資的活動與重大金融危機(jī)相伴而行已經(jīng)成為國際金融市場的主要特征之一。這表明國際游資的跨國流動形成了獨(dú)立于各主權(quán)國家金融監(jiān)管范圍之外的、新的國際金融運(yùn)行體系,這種新的體系對傳統(tǒng)的金融宏觀調(diào)控機(jī)制提出了挑戰(zhàn),也削弱了各國管理當(dāng)局對金融市場的管理調(diào)控能力。
(四)克服金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響的途徑
建立良好的資本形成制度,發(fā)展金融經(jīng)濟(jì)是邁向成熟市場經(jīng)濟(jì)的必經(jīng)之路。但在某些情形下,金融經(jīng)濟(jì)的過度膨脹也會對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成負(fù)面影響。問題的關(guān)鍵在于正確處理好兩者關(guān)系,在有效充分發(fā)揮其對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用的同時,盡量克服其負(fù)面作用和消極影響,實(shí)現(xiàn)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的安全有序運(yùn)作。其一,實(shí)施金融深化政策,完善金融體系。要加速金融市場培育,積極發(fā)展完善國內(nèi)資本市場和貨幣市場,形成穩(wěn)健而有效率的金融、外匯管理機(jī)制。健全的貨幣市場是形成利率的市場化形成機(jī)制的存在前提。只有在利率成為調(diào)節(jié)資金供求、決定金融工具內(nèi)在價值的基礎(chǔ)時,中央銀行間接調(diào)控的功能以及防范和控制金融風(fēng)險的能力才能得以形成和加強(qiáng)。另一方面,國內(nèi)資本市場的健康發(fā)展,可以為經(jīng)濟(jì)的中長期發(fā)展提供潛力巨大的資金來源,而且可以緩解企業(yè)對銀行資金需求的強(qiáng)大壓力,有助于銀行的重新資本化。在此基礎(chǔ)上,實(shí)現(xiàn)利率的市場化和融資活動的市場化,提高資金的使用效率,充分發(fā)揮金融經(jīng)濟(jì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“潤滑劑”作用和“助推器”作用。其二,要循序漸進(jìn)地開放金融市場。各國金融危機(jī)的教訓(xùn)表明,過快開放一個未成熟的金融市場是非常危險的。在開放其金融市場以前,首先應(yīng)完善金融市場的基礎(chǔ)設(shè)施,比如交易系統(tǒng)、清算系統(tǒng)、金融服務(wù)、信用評級等。其三,應(yīng)當(dāng)建立金融風(fēng)險預(yù)警機(jī)制,提升金融安全在國家總體戰(zhàn)略中的地位,建立健全有效的金融風(fēng)險預(yù)警、防御和應(yīng)對機(jī)制。其四,完善市場微觀運(yùn)行機(jī)制。應(yīng)當(dāng)靈活地選擇和運(yùn)用市場干預(yù)工具,比如價格限制、保證金限制、暫停交易和其他形式的市場管理手段;維護(hù)公正、公開和公平的交易秩序,防止市場操縱和內(nèi)幕交易穩(wěn)定公眾情緒;防止金融資產(chǎn)價格的過度波動。
三、合理促進(jìn)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展
(一)我國金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱
近年來,我國金融市場有了長足的發(fā)展,但是金融領(lǐng)域里的虛擬經(jīng)濟(jì)還相對比較落后,尚難充分滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,其滯后性在一定程度上制約了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成長。具體講,在未來一段時間內(nèi),我國金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還會面臨這樣一些制約:一是金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展還欠均衡,金融領(lǐng)域里的競爭性還有待進(jìn)一步加強(qiáng),官辦金融機(jī)構(gòu)的壟斷地位在一定程度上還阻礙著金融市場效率的發(fā)揮;二是直接融資方式和資本市場的發(fā)育仍然不夠充分;三是居民金融資產(chǎn)過度集中于儲蓄,投資的多樣性、多元化依然不夠,這可能是因?yàn)樵谄胀ň用袢罕娍磥?缺乏可靠的投資方式;四是金融體系運(yùn)行存在著較大的風(fēng)險,銀行壞賬率高,商業(yè)銀行還同時面臨著“放貸”與“惜貸”的兩難選擇;五是過度的行政干預(yù)不僅制約了金融體系自身的健康發(fā)展,還導(dǎo)致了金融資源在實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門分配的扭曲,使經(jīng)濟(jì)增長受到了阻礙。
(二)我國金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向
我國金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)基本發(fā)展方向是要堅持兩手抓:一方面繼續(xù)深化金融改革,促進(jìn)金融工具多樣化和金融機(jī)構(gòu)多元化;另一方面要加強(qiáng)金融風(fēng)險的監(jiān)控,防止金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展出現(xiàn)泡沫和過度投機(jī)傾向。首先,要加大金融領(lǐng)域的市場調(diào)節(jié)力度。在宏觀范疇要注意以下幾點(diǎn):一是調(diào)控主體獨(dú)立化;二是調(diào)控方式間接化;三是監(jiān)管手段法制化。在微觀范疇要注意的問題有:一是金融機(jī)構(gòu)的分布要走向多元化和競爭化;二是金融機(jī)構(gòu)的管理走向企業(yè)化和規(guī)范化;三是金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)運(yùn)作走向現(xiàn)代化和系統(tǒng)化。其次,要加強(qiáng)金融監(jiān)控,防范和化解金融風(fēng)險。一是要盡快建立健全金融法律法規(guī)體系;二是金融體系運(yùn)行要向國際規(guī)范靠近,采納更多的國際準(zhǔn)則;三是要按照市場原則完善金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制;四是對已有的金融風(fēng)險需要采取切實(shí)的措施予以逐步化解,特別是要采取多種形式妥善處理各大銀行累積的不良資產(chǎn)。
(三)當(dāng)前我國金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展重點(diǎn)是證券市場
證券市場是金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)頭羊,因此發(fā)展金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)必須重視發(fā)展完善證券市場。首先,應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展資本市場,進(jìn)一步擴(kuò)大直接融資范圍。從我國實(shí)際情況來看,發(fā)展資本市場,更多地擴(kuò)大直接融資,對金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)都有著多方面的益處:一是有利于分散和控制金融風(fēng)險,提高資金的使用效益;二是可以提高經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的效率;三是利于推動企業(yè)改革。其次,應(yīng)當(dāng)積極開展資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。資產(chǎn)證券化是推進(jìn)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密相連的一項金融工程,它可以將缺乏流動性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為在金融市場上可以出售的證券。推行資產(chǎn)證券化,可以起到刺激需求、增加資金供應(yīng)和化解銀行經(jīng)營風(fēng)險等多個目標(biāo)。再者,應(yīng)當(dāng)重視發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險投資。推動高科技企業(yè)發(fā)展和上市,不僅可以優(yōu)化我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),而且可以提高整個實(shí) 體經(jīng)濟(jì)部門的生產(chǎn)效率和國際競爭力。因此,加強(qiáng)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián),金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù),一個重點(diǎn)就是通過證券市場為風(fēng)險投資創(chuàng)造良好的氛圍,支持高科技新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。最后,應(yīng)當(dāng)適時審慎地發(fā)展金融衍生品市場。金融衍生品市場雖然風(fēng)險較大,但卻屬于真正意義上的金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)。只有金融衍生品市場發(fā)育完善了,金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)才能算是真正比較完備。以上這些措施落實(shí)到位,就可以將我國的證券市場乃至整個金融領(lǐng)域里的虛擬經(jīng)濟(jì)不斷引向成熟。
